致同会计师事务所（特殊普通合伙）
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关于《关于健帆生物科技集团股份有限公司申请向不特定对
象发行可转换公司债券的审核问询函》的回复
致同专字(2020)第 442ZA09395 号
深圳证券交易所：
根据贵所于 2020 年 9 月 13 日下发《关于健帆生物科技集团股份有限公司申
请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》（以下简称“问询函”）的
要求，我们就问询函中需会计师核查的事项逐项进行了认真核查。现对财务相关
问题答复如下，请贵所审核。
本回复中 2020 年 6 月 30 日/2020 年 1-6 月的财务数据为公司提供，未经审计。
问题 1：
本次发行募集资金总额不超过 100,000 万，扣除发行费用后的募集资金拟用
于血液净化产品产能扩建项目（以下简称血液净化产品项目）、湖北健帆血液透
析粉液产品生产基地项目（以下简称血液透析粉液产品项目）和学术推广及营销
升级项目。血液净化产品项目达产年将实现销售收入 168,300 万元，内部收益率
44.51%；血液透析粉液产品项目达产年实现销售收入 22,155 万元，内部收益率
20.06%。血液净化产品项目目前已签署《国有建设用地土地使用权出让合同》并
支付了土地出让价款，正申请办理土地使用权证书。最近三年及一期，公司主要
产品灌流器的产能利用率分别为 61.49%、89.60%、83.14%和 55.83%。
请发行人补充说明或披露：（1）说明本次募投项目投资数额的测算依据和
测算过程，各项投资构成是否属于资本性支出，使用募集资金投入的比例，补充
流动资金比例是否符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监
管要求》的有关规定；（2）披露募投项目目前进展、已投入资金金额、预计进
1
展安排及资金预计使用进度、血液净化产品项目土地使用权证书办理情况、已投
资金额及资金来源等情况，并结合公司已支付血液净化产品项目土地出让价款的
情况披露本次募集资金是否包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金；（3）
披露本次募投项目与公司现有业务之间的具体区别和联系，是否涉及新产品研发，
相关产品具体类别、主要功能及目标客户；（4）结合发行人核心技术和技术储
备情况，说明募投项目涉及的核心技术是否为自主研发，并充分披露相关风险；
（5）结合市场容量、发行人行业地位、目前公司产能利用情况、在手订单或意向
性订单、同行业可比公司情况等说明本次募投项目新增产能规模的合理性，新增
产能的消化措施；（6）披露血液透析粉液产品项目实施主体湖北健帆生物科技
有限公司是否取得日常经营和募投项目所需的全部资质许可或者注册备案，若未
取得，请披露具体计划安排，取得相应资质或认证以及续期是否存在重大障碍，
是否影响募投项目的实施,请充分披露相关风险；（7）说明学术推广及营销升级
项目的具体建设内容，推广方式和推广内容是否合法合规，是否涉及商业贿赂；
（8）说明本次募投项目效益测算的过程及依据，结合公司现有业务经营情况、同
类产品毛利率水平、竞争格局及同行业可比公司情况说明效益测算的谨慎性、合
理性。
请保荐人、会计师和发行人律师核查并发表明确意见。
【回复】
一、说明本次募投项目投资数额的测算依据和测算过程，各项投资构成是否
属于资本性支出，使用募集资金投入的比例，补充流动资金比例是否符合《发行
监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》的有关规定
（一）说明本次募投项目投资数额的测算依据和测算过程
1、血液净化产品产能扩建项目
（1）总投资概算表
项目总投资 90,685 万元，拟使用募集资金 76,800 万元。具体情况如下：
2
占总投资比 拟使用募集资金 是否属于资
序号 工程或费用名称 投资金额
例 （万元） 本性支出
1 工程建设费 77,998 86.01% 66,998 是
1.1 土地出让金 3,400 3.75% 3,400 是
1.2 建筑工程 61,723 68.06% 是
63,598
1.3 设备购置及安装 12,875 14.20% 是
2 基本预备费 3,900 4.30% 3,900 否
3 铺底流动资金 8,787 9.69% 5,902 否
项目总投资 90,685 100% 76,800
（2）分项投资明细、测算依据及测算过程
①土地出让金
血液净化产品产能扩建项目土地出让金测算依据及过程如下：
发行人将土地面积及土地单价作为依据进行测算。土地面积测算时，项目土
地面积合计约 95,332.38 平方米（143 亩），本次募投项目系一期，因此将地块土
地总面积的 50%作为本次募投项目土地面积的测算依据，即 47,666.19 平方米
（71.5 亩）；土地单价测算时，发行人将本地区土地市场平均出让单价约 700 元/
平方米作为测算依据。因此，本次募投项目土地出让金测算金额约 3,400.00 万元。
②建筑工程
项目建筑面积 154,014 平方米，投资额 61,723 万元。建筑工程预算按照项目工
程计划建筑面积及市场建筑工程单价进行测算。具体情况如下：
建筑面积 土建单价 装修单价 总额
序号 建设内容
（m2） (万元/m2) (万元/m2) （万元）
1 普通车间 34,700 0.26 0.10 12,492
2 洁净车间 8,800 0.26 0.50 6,688
3 辅助配套车间 41,929 0.26 10,902
4 检测楼 9,950 0.26 2,587
5 仓库 10,000 0.26 0.10 3,600
6 宿舍、食堂及员工活动中心 46,500 0.26 0.15 19,065
7 立体车库 1,500 0.26 0.30 840
3
建筑面积 土建单价 装修单价 总额
序号 建设内容
（m2） (万元/m2) (万元/m2) （万元）
8 天桥 635 0.26 0.40 419
9 配电站 2,000
10 动力管道 1,130
11 消防、电梯及天然气管道 2,000
合计 154,014 61,723
③设备购置及安装
项目设备购置内容主要包括自动筛分机、色选机、三维裹包机、自动包装线
和污水处理站系统生产及环保设备，投资额 12,875 万元，具体情况如下：
数量 单价 总额
序号 投资内容 品牌/规格
(台、套) (万元/套) (万元)
（一） 硬件设备 429 11,815
1 HA 自动包装线 非标设备 2 50.00 100.00
2 澄明度检测仪 照度 1000-4000lx 20 0.10 2.00
3 手动叉车 2.5T 8 0.35 2.80
4 手动喷码线 非标设备 2 30.00 60.00
5 手动装箱打码线 非标设备 2 25.00 50.00
6 三维裹包机 非标设备 2 30.00 60.00
7 纸箱薄膜封切机 非标设备 1 25.00 25.00
8 传输带 非标定制 10 0.50 5.00
9 天然气锅炉 6T 2 300.00 600.00
10 软化水系统 20T 1 30.00 30.00
11 纯化水+分配系统 6T 1 150.00 150.00
额定氮气流量:15N
12 氮气系统 1 30.00 30.00
/h，冷冻式
13 污水处理站系统 1200T/D 1 1,000.00 1,000.00
14 冷冻水系统 600RT 2 210.00 420.00
15 清洗锅 1000L 3 5.00 15.00
16 双锥干燥器（HA） 1000L 2 9.00 18.00
17 双锥干燥器（BS） 700L 1 7.00 7.00
4
数量 单价 总额
序号 投资内容 品牌/规格
(台、套) (万元/套) (万元)
18 直线振动筛（HA） 非标设备 3 4.00 12.00
19 摇摆筛（BS） GFBD-1000 1 8.00 8.00
20 自动筛分机（HA） 非标设备 10 26.50 265.00
21 色选机（BS） 非标设备 2 35.00 70.00
22 搪瓷釜（HA） 1000L 24 6.00 144.00
23 搪瓷釜（BS） 1000L 5 6.00 30.00
24 PE 罐（配酸碱用） 3T+循环泵 5 2.00 10.00
25 淋洗系统 非标设备，250L 20 15.00 300.00
26 超重力床 非标设备 8 45.00 360.00
酒精周转储罐(HA，
27 4T 8 7.00 56.00
4T)
酒精周转储罐(HA，
28 1.2T 2 3.00 6.00
1.2T)
29 废酒精临时储罐 2T 2 3.00 6.00
30 冷却水罐 2T 2 3.00 6.00
酒精周转储罐
31 1.2T 5 3.00 15.00
（BS）
32 新酒精储罐 50T 3 100.00 300.00
33 废酒精储罐 50T 6 100.00 600.00
堆垛机，10000 货位+对
34 智能高架仓库系统 1 1,200.00 1,200.00
接物流
35 水浴恒温振荡器 SHA-CA 2 0.20 0.40
36 球磨机 非标定制 2 0.50 1.00
37 真空泵 XD-020\VT4.40 3 0.40 1.20
38 电导率仪 DDS-307A 2 0.30 0.60
39 试管恒温仪 TAL-40D 1 0.40 0.40
40 电热鼓风干燥箱 DHG-9203A 2 0.60 1.20
41 箱式电阻炉 SX2-4-10D 1 0.30 0.30
42 冰箱 BCD-215SEBB 3 0.30 0.90
激光尘埃粒子计数
43 Y09-550L 2 5.00 10.00
器
44 电子天平 MS205DU 3 3.50 10.50
浮游空气尘菌采样
45 FKC-1 2 0.70 1.40
器
5
数量 单价 总额
序号 投资内容 品牌/规格
(台、套) (万元/套) (万元)
46 生化培养箱 LRH-250F 8 0.70 5.60
47 风量罩 TSI8380 1 3.50 3.50
48 超净工作台 SW-CJ-2A 6 0.45 2.70
49 生物安全柜 DSC-15002B2-X 2 2.50 5.00
50 纯蒸汽灭菌柜 GQS1.0C 1 35.00 35.00
51 真空干燥箱 DZF-6050 2 0.60 1.20
52 温湿度计 FLUKE971 3 0.20 0.60
53 微生物过滤器 EZ-Stream+三联支架 2 3.50 7.00
紫外可见分光光度
54 UV-1800 2 6.00 12.00
计
立式压力蒸汽灭菌
55 LDZX-100KBS 3 10.00 30.00
器
56 总有机碳分析仪 GE\860ZI+自动进样 1 22.00 22.00
57 颗粒强度测定仪 DL-5-50 1 1.50 1.50
微生物鉴定药敏分
58 MA120 1 5.00 5.00
析系统
59 显微镜 带莱卡摄像头 1 3.00 3.00
60 集菌仪 HTY-602 1 2.00 2.00
61 菌种冰箱 FYL-YS-138L 1 0.40 0.40
62 有毒物品储存柜 LBS-DT050 1 1.50 1.50
63 药品柜 带排风系统 1 1.50 1.50
64 通风柜 \ 1 1.50 1.50
65 恒温气浴振荡器 QZD-E 1 1.50 1.50
66 抽湿器 DH40EH 2 1.20 2.40
67 条码打印机 B-SX5T 3 0.70 2.10
68 树脂淋洗检测系统 非标定制 1 20.00 20.00
69 压差测量仪 TESTO\512-1 1 0.50 0.50
70 光学镜像测试仪 VMS300 1 0.50 0.50
71 色度仪 ZB-A 1 1.00 1.00
72 邵氏硬度计 TIME5420 2 0.50 1.00
73 高度规 543-491B 1 0.50 0.50
6
数量 单价 总额
序号 投资内容 品牌/规格
(台、套) (万元/套) (万元)
74 风速仪 QDF-6\TESTO-425 1 0.20 0.20
75 细菌浊度仪 WGZ-2-XI 2 0.50 1.00
76 PH 计 PHSJ-4H 1 0.30 0.30
77 酸度计 PHS-828 1 0.20 0.20
78 气相色谱仪 GC-2014C 2 12.00 24.00
79 氢气发生器 QL-300 1 0.60 0.60
80 高效液相色谱法 3000-UPLC 2 25.00 50.00
81 元素分析仪 \ 1 200.00 200.00
82 粘度计 \ 1 1.50 1.50
83 声级计 AWA5661-1A 2 0.40 0.80
84 压力测试仪 FLUK718-30G 2 2.00 4.00
85 实验桌 定制型 20 0.30 6.00
86 储物柜 不锈钢定制 20 0.40 8.00
20T 纯化水+8T 注射用
87 制水系统 1 650.00 650.00
水
真空系统（干式螺 干式螺杆真空泵+储气
88 1 60.00 60.00
杆真空泵） 罐
89 空压系统(12m/min) \ 1 50.00 50.00
90 空压系统(6m/min) 无油机螺杆机，6m/min 1 35.00 35.00
91 真空系统(100L/s) 100L/s 1 6.00 6.00
92 洗脱机 50 公斤/次 2 3.18 6.36
93 蒸汽灭菌柜 双门，121℃ 1 12.00 12.00
94 洁净服烘箱 非标定制 1 6.00 6.00
双锥回转真空干燥 沿用五楼双锥结构（容
95 6 8.50 51.00
箱 积 650L)
96 水泵 0.55kw,4.5m/h 6 0.30 1.80
设计压力：1.0Mpa；设
97 热水灌 计温度：184℃，容积 3 3.15 9.45
0.7m
98 冷凝罐+冷凝器 内置螺旋分离结构 6 2.20 13.20
排气量：2.7m/min 极限
99 水环真空泵 6 1.10 6.60
真空：4x10
16 工位（不含小的配
100 加水机 24 10.00 240.00
件）
7
数量 单价 总额
序号 投资内容 品牌/规格
(台、套) (万元/套) (万元)
101 卫生级离心泵 0.75kw,3m/h 8 0.30 2.40
316L 不锈钢，9
102 粗过滤器 8 0.71 5.68
芯,20in,226 接口
316L 不锈钢，3
103 精过滤器 8 0.38 3.04
芯,10in,226 接口
104 自动筛分机 非标定制 6 30.00 180.00
105 摇摆筛 频率 50HZmax 1 7.00 7.00
106 翻洗机 非标定制 5 40.00 200.00
107 超声波清洗机 非标定制 1 50.00 50.00
非标定制，容积 4m,臭
108 臭氧传递窗 3 20.00 60.00
氧浓度 150PPM
109 精洗机 非标定制 1 40.00 40.00
110 干热烘箱 非标定制，容积 4m 3 35.00 105.00
111 组分装生产线 非标定制 1 2,200.00 2,200.00
112 内包生产线 非标定制 1 180.00 180.00
换热管采用 316L 不锈
113 注射用水冷凝器 钢材质，外壳采用 304 16 2.00 32.00
不锈钢材质
114 工艺管路安装 非标定制 1 40.00 40.00
115 除湿干燥箱 非标定制 2 30.00 60.00
筒体端面、端盖三
116 非标定制 1 50.00 50.00
件套检测机
117 网架检测机 非标定制 1 90.00 90.00
118 真空检漏（枕包） 非标定制 1 55.00 55.00
119 全自动外包线 非标定制 1 550.00 550.00
120 智能密集仓库 非标定制 1 300.00 300.00
（二） 软件设备 2 1,060
酸碱洗-淋洗自控系
1 非标设计 1 1,000.00 1,000.00
统
双锥控温及溶剂回
2 非标定制 1 60.00 60.00
收自控工程
合计 431 12,875
8
④基本预备费
基本预备费是指针对在项目实施过程中可能发生的难以预计的支出，需要事
先预留的费用支出，发行人按照工程建设费的 5%计算基本预备费支出。
⑤铺底流动资金
根据发行人目前流动资产周转情况，项目流动资金估算按项目达产后预计流
动资产减去预计流动负债金额估算，预计本项目流动资金占用 8,787.00 万元。
其中，发行人对达产后的劳动定员支出进行进一步的测算，人工支出预算按
照项目计划的各岗位人员配置及公司相应岗位的人均工资水准进行测算，经测算
项目新增劳动定员 620 人，达产年人员工资合计 5,645 万元。
2、湖北健帆血液透析粉液产品生产基地项目
（1）总投资概算表
项目总投资 14,598 万元，拟使用募集资金 11,500 万元。具体情况如下：
序 投资金额 占总投资 拟使用募集资金 是否属于资本性支
工程或费用名称
号 （万元） 比例 （万元） 出
1 工程建设费 12,273 84.08% 9,273 是
1.1 建筑工程 8,920 61.11% 是
9,273
1.2 设备购置及安装 3,353 22.97% 是
2 基本预备费 614 4.20% 614 否
3 铺底流动资金 1,711 11.72% 1,613 否
项目总投资 14,598 100% 11,500 -
（2）分项投资明细
①建筑工程
项目建筑面积 25,381 平方米，投资额 8,920 万元。建筑工程预算按照项目工程
计划建筑面积及市场建筑工程单价进行测算。具体情况如下：
面积 建筑单价 总额
序号 建设内容
（m2） (万元/m2) （万元）
1 普通车间 4,953 0.24 1,189
9
面积 建筑单价 总额
序号 建设内容
（m2） (万元/m2) （万元）
2 洁净车间 3,000 0.52 1,560
3 仓库 10,347 0.23 2,380
4 科研楼 2,321 0.25 580
5 员工宿舍及食堂 3,631 0.24 872
6 门房和废品站 410 0.39 160
7 动力中心及水池、连廊 720 0.67 480
8 消防、水电和通风设施 900
9 厂区道路及绿化 800
合计 25,381 8,920
②设备购置及安装
项目设备购置内容主要包括透析粉灌装线、吹桶机、透析液配液系统、离子
色谱仪、氧气透过仪等生产设备和检测仪器，投资额 3,353 万元，具体情况如下：
数量 单价 总额
序号 投资内容
(台、套) (万元/套) (万元)
1 透析 A 粉灌装线 1 12.00 12
2 透析 B 粉灌装线 1 18.50 19
3 灌装人工线（5008 机型） 1 12.00 12
4 灌装机（4008 机型） 1 38.00 38
5 透析液灌装机 2 42.50 85
6 联机干粉桶灌装线 1 132.00 132
7 吹桶机（含机械手、测漏） 3 231.00 693
8 吹桶机模具 3 75.00 225
9 透析液配液系统 1 250.00 250
10 注塑机 1 50.00 50
11 注塑模具 5 25.00 125
12 塞垫机 1 15.00 15
13 桶盖、干粉桶、透析液桶粉碎机 3 9.00 27
14 机器人、拆外袋及破袋机 2 90.00 180
15 紫外消毒隧道 3 13.60 41
10
数量 单价 总额
序号 投资内容
(台、套) (万元/套) (万元)
16 透析液后道包装机 2 40.00 80
17 透析粉后道包装机 4 7.50 30
18 枕式包装机 2 25.00 50
19 传送带 1 20.00 20
20 吹、注塑集中供料及冷水系统 1 160.00 160
21 制水系统 1 250.00 250
22 压缩空气系统 2 50.00 100
23 冰醋酸保温系统 1 10.00 10
24 锅炉 1 30.00 30
25 太阳能热水器 1 22.00 22
26 原子吸收分光光度计 1 21.00 21
27 离子色谱仪 1 21.00 21
28 红外光谱仪 1 20.00 20
29 氧气透过仪 1 25.00 25
30 血液透析机 2 15.00 30
31 实验室设施 1 37.00 37
32 其它检验仪器 1 83.00 83
33 办公家具（办公室、宿舍） 1 60.00 60
34 食堂设施 1 36.00 36
35 公用管道及设备安装 1 350.00 350
37 货架、叉车等附属设备 1 15
合计 57 3,353
③基本预备费
基本预备费是指针对在项目实施过程中可能发生的难以预计的支出，需要事
先预留的费用支出，发行人按照工程建设费的 5%计算基本预备费支出。
④铺底流动资金
根据发行人目前流动资产周转情况，项目流动资金估算按项目达产后预计流
动资产减去预计流动负债金额估算，预计本项目流动资金占用 1,711.00 万元。
11
其中，发行人对达产后的劳动定员支出进行进一步的测算，人工支出预算按
照项目计划的各岗位人员配置及公司相应岗位的人均工资水准进行测算，经测算
项目新增劳动定员 195 人，达产年人员工资合计 1,942 万元。
3、学术推广及营销升级项目
（1）总投资概算表
项目总投资 11,744 万元，拟使用募集资金 11,700 万元。具体情况如下：
金额
序 拟使用募集资 是否属于资
投资内容 （万 占比
号 金（万元） 本性支出
元）
1 肝科“一市一中心”项目 3,489 29.71% 3,489 否
1.1 学术推广费 984 8.38% 984 否
1.2 营销推广人员费 2,505 21.33% 2,505 否
2 肾科疗程化推广项目 6,845 58.29% 6,845 否
2.1 学术推广费 3,049 25.96% 3,049 否
2.2 营销推广人员费 3,796 32.32% 3,796 否
3 《血液灌流》和企业形象升级项目 1,410 12.00% 1,366 否
项目总投资 11,744 100% 11,700 否
学术推广及营销升级项目主要支出内容为相关营销推广人员工资、各类论坛
展会费用支出，费用测算依据近三年平均水平进行测算，其中，各类论坛及年会
支出预算按照公司计划主办、协办或参会的项目类型、次数及主办、协办或参会
的市场平均费用支出进行测算，人工支出预算按照项目计划的人员配置及相应岗
位的人均工资水准进行测算，专著、宣传片等支出预算按照目前市场同类专著及
宣传片的市场价格进行测算。
（2）分项目投资明细
①肝科“一市一中心”项目
“一市一中心项目”旨在普及人工肝技术、规范操作流程、推动人工肝技术发
展、推动人工肝领域创新型研究，从而搭建全国人工肝临床应用基地网络，让全
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国各地的肝衰竭患者获得及时有效的救治，进一步为公司 DPMAS 技术的推广及普
及奠定了坚实的基础。
a.学术推广费
学术推广费主要包含“一市一中心”建设费用，人工肝论坛参会费用、各类机
构年会及学术会议费用。本项目预计建设期内将发生 984 万元的学术推广费用，
具体情况如下：
投资额 分年投资计划
序号 投资内容
（万元） T+12 T+24 T+36
1 “一市一中心”建设 450 100 150 200
2 人工肝论坛 204 50 75 79
3 参展参会 330 110 110 110
3.1 省级年会 75 25 25 25
中华医学会肝病学分会全国肝病学术年会
3.2 75 25 25 25
暨青年委员会青年论坛
中华医学会国际暨全国肝衰竭与人工肝学
3.3 90 30 30 30
术会议
全国肝脏疾病临床学术大会暨华夏肝脏病
3.4 90 30 30 30
学联盟大会
合计 984 260 335 389
注：T+12、T+24、T+36 指项目启动后 12 个月、24 个月、36 个月内。
其中，“一市一中心”建设费用系发行人大力推行在一个城市挑选一家医院搭
建全国人工肝临床应用基地网络，与该医院建立战略合作关系，发行人所选择的
医院均为当地具有影响力的医院，通过临床应用基地网络的建立，进一步普及并
推动人工肝技术发展、推动人工肝领域创新型研究，亦为公司大力推动在肝科领
域的发展打下坚实的基础。
b.营销推广人员费
本项目将新增 74 人营销推广人员，建设期内预计将发生人工支出合计 2,505
万元。具体情况如下：
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劳动定员 人均工 建设期
序号 部门及岗位 资（万 T+12 T+24 T+36 人员工
T+12 T+24 T+36 元/年） 资合计
省区负责人及以
1 1 2 1 60 30 120 210 360
上
2 区域经理 3 4 3 23 35 115 195 345
3 推广人员 20 20 20 20 200 600 1,000 1,800
合计 24 26 24 265 835 1,405 2,505
注：T+12、T+24、T+36 指项目启动后 12 个月、24 个月、36 个月内；建设期即指项目投入建设
周期。劳动定员人员数量系每个阶段内需新增的人员数量；新增劳动定员需年中逐月新增，因此
当年新增人员工资按新增人员数量*人均工资*50%计算。
②肾科疗程化推广项目
a.学术推广费
学术推广费主要包含学术会议费用、论坛参会费用、各类机构年会费用。本
项目预计建设期内将发生 3,049 万元的学术推广费用，具体情况如下：
投资额 分年投资计划
序号 投资内容
（万元） T+12 T+24 T+36
一 学术会议 1,710 190 750 770
1 全国血透温情故事会 1,100 100 500 500
2 血液吸附国际高峰论坛 300 - 150 150
3 RCT 成果宣传 310 90 100 120
二 HTA 项目 131 85 46 -
1 全国 HTA 项目 61 35 26 -
2 上海 HTA 项目 70 50 20 -
三 参展参会 1,208 390 404 414
1 省级年会 126 36 40 50
2 中华医学会肾脏病学分会血液净化论坛 195 65 65 65
3 中华护理学会全国血液净化护理学术交流会议 21 7 7 7
全国血液净化质量安全暨标准操作规程（SOP）
4 60 20 20 20
项目
5 中华医学会肾脏病学分会学术年会 435 145 145 145
6 中国医师协会肾脏内科医师分会学术年会 120 40 40 40
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投资额 分年投资计划
序号 投资内容
（万元） T+12 T+24 T+36
中国中西医结合学会肾脏疾病专业委员会学术
7 75 25 25 25
年会
8 北京医学会肾脏病学术年会会议 24 8 8 8
9 全军血液净化治疗学专业委员会学术年会 24 8 8 8
解放军总医院肾脏疾病国家重点实验室、国家
10 慢性肾病临床医学研究中心高峰论坛及继续教 24 8 8 8
育项目
中国非公立医疗机构协会肾脏病透析创新发展
11 24 8 8 8
高峰论坛
12 其他临时参展参会项目 80 20 30 30
合计 3,049 665 1,200 1,184
注：T+12、T+24、T+36 指项目启动后 12 个月、24 个月、36 个月内。
b.营销推广人员费
本项目将新增 107 人营销推广人员，建设期内预计将发生人工支出合计 3,796
万元。具体情况如下：
劳动定员 人均工 建设期
序
部门及岗位 资（万 T+12 T+24 T+36 人员工
号 T+12 T+24 T+36 元/年） 资合计
1 大区负责人及以上 1 2 1 60 30 120 210 360
2 办事处经理 1 2 1 40 20 80 140 240
3 高端经理 4 6 4 26 52 182 312 546
4 推广人员 30 30 25 20 300 900 1,450 2,650
合计 36 40 31 402 1,282 2,112 3,796
注：T+12、T+24、T+36 指项目启动后 12 个月、24 个月、36 个月内；建设期即指项目投入建设
周期。劳动定员人员数量系每个阶段内需新增的人员数量；新增劳动定员需年中逐月新增，因此
当年新增人员工资按新增人员数量*人均工资*50%计算。
③《血液灌流》和企业形象升级项目
《血液灌流》和企业形象升级项目预计建设期内将发生 1,410 万元的学术推
广费用和营销升级费用，主要为行业专著费用、专业论坛费用、商业年会费用及
宣传费用，具体情况如下：
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投资额 分年投资计划
序号 投资内容
（万元） T+12 T+24 T+36
1 血液灌流 20 年 610 200 310 100
1.1 《血液灌流 20 年》专著 260 100 160 -
2.2 血液灌流 20 年专题论坛 350 100 150 100
2 商业年会 250 50 100 100
3 企业形象升级 550 100 450 -
3.1 展厅升级 400 - 400 -
3.2 办事处装修升级 100 100 - -
3.3 企业宣传片 50 - 50 -
合计 1,410 350 860 200
注：T+12、T+24、T+36 指项目启动后 12 个月、24 个月、36 个月内。
（二）各项投资构成是否属于资本性支出，使用募集资金投入的比例
本次募集资金投资项目资本性支出及占比、使用募集资金投入金额及占比情
况如下：
项目总投 拟使用募集资金（万元） 募集资金 资本性支出
序
项目 资 资本性支 非资本 投入的比 占募集资金
号 合计
（万元） 出 性支出 例（%） 比重（%）
血液净化产品产
1 90,685 66,998 9,802 76,800 84.69% 87.24%
能扩建项目
湖北健帆血液透
2 析粉液产品生产 14,598 9,273 2,227 11,500 78.78% 80.63%
基地项目
学术推广及营销
3 11,744 - 11,700 11,700 99.63% 0.00%
升级项目
合计 117,027 76,271 23,729 100,000 85.45% 76.27%
1、血液净化产品产能扩建项目
序 投资金额 占总投资 拟使用募集资金 是否属于资本性
工程或费用名称
号 （万元） 比例 （万元） 支出
1 工程建设费 77,998 86.01% 66,998 是
1.1 土地出让金 3,400 3.75% 3,400 是
1.2 建筑工程 61,723 68.06% 是
63,598
1.3 设备购置及安装 12,875 14.20% 是
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序 投资金额 占总投资 拟使用募集资金 是否属于资本性
工程或费用名称
号 （万元） 比例 （万元） 支出
2 基本预备费 3,900 4.30% 3,900 否
3 铺底流动资金 8,787 9.69% 5,902 否
项目总投资 90,685 100% 76,800 -
2、湖北健帆血液透析粉液产品生产基地项目
占总投资 拟使用募集资金 是否属于资本性
序号 工程或费用名称 总额
比例 （万元） 支出
1 工程建设费 12,273 84.08% 9,273 是
1.1 建筑工程 8,920 61.11% 是
9,273
1.2 设备购置及安装 3,353 22.97% 是
2 基本预备费 614 4.20% 614 否
3 铺底流动资金 1,711 11.72% 1,613 否
项目总投资 14,598 100% 11,500 -
3、学术推广及营销升级项目
占总投资 拟使用募集资 是否属于资
序号 投资内容 总额
比例 金（万元） 本性支出
1 肝科“一市一中心”项目 3,489 29.71% 3,489 否
1.1 学术推广费 984 8.38% 984 否
1.2 营销推广人员费 2,505 21.33% 2,505 否
2 肾科疗程化推广项目 6,845 58.29% 6,845 否
2.1 学术推广费 3,049 25.96% 3,049 否
2.2 营销推广人员费 3,796 32.32% 3,796 否
《血液灌流》和企业形象升
3 1,410 12.00% 1,366 否
级项目
项目总投资 11,744 100% 11,700 -
综上，本次募投项目使用募集资金投入的比例为 85.45%；本次发行募集资金
资本性支出共计 76,271.00 万元，占比 76.27%；非资本性支出共计 23,729.00 万元，
占比 23.73%，合计 100,000.00 万元，非资本性支出的占比未超过 30.00%。
（三）补充流动资金比例是否符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司
融资行为的监管要求》的有关规定；
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本次发行募集资金全部用于血液净化产品产能扩建项目、湖北健帆血液透析
粉液产品生产基地项目和学术推广及营销升级项目，不存在将募投资金直接用于
补充流动资金和偿还债务的情况，符合《发行监管问答-关于引导规范上市公司融
资行为的监管要求（修订版）》的相关规定；本次募投项目用于非资本性的投资
占比为 23.73%，也未超过 30%。
二、披露募投项目目前进展、已投入资金金额、预计进展安排及资金预计使
用进度、血液净化产品项目土地使用权证书办理情况、已投资金额及资金来源等
情况，并结合公司已支付血液净化产品项目土地出让价款的情况披露本次募集资
金是否包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金；
（一）披露募投项目目前进展、已投入资金金额、预计进展安排及资金预计
使用进度
1、血液净化产品产能扩建项目
（1）募投项目进展、已投入资金金额
截至本回复出具日，本募投项目已开始建设。
截至本回复出具日，本募投项目已投入募投项目所需资金 9,312.56 万元，董
事会决议日后至本回复出具日的投入金额 6,293.80 万元在募集资金到位后将予以
置换。
（2）预计进展安排及资金预计使用进度
项目实施周期为 36 个月，自 2020 年 2 月至 2023 年 1 月，具体实施进度如下：
序 月进度
内容
号 1~2 3~10 11~15 16~18 19~24 25~30 31~33 34~36
1 初步设计
2 建筑工程
3 设备购置及安装
4 人员招聘及培训
18
序 月进度
内容
号 1~2 3~10 11~15 16~18 19~24 25~30 31~33 34~36
5 系统调试及验证
6 试运行
项目投资总额 90,685 万元，拟使用本次发行的募集资金 76,800 万元，为配合
上述项目建设进度安排，公司本次募集资金使用安排情况如下：
投资估算（万元） 拟使用募集
占总投
序号 工程或费用名称 资金（万
T+12 T+24 T+36 总额 资比例
元）
1 工程建设费 36,422 25,712 15,864 77,998 86.01% 66,998
1.1 土地出让金 3,400 - - 3,400 3.75% 3,400
1.2 建筑工程 29,159 21,849 10,714 61,723 68.06%
63,598
1.3 设备购置及安装 3,862 3,863 5,150 12,875 14.20%
2 基本预备费 1,821 1,286 793 3,900 4.30% 3,900
3 铺底流动资金 1,792 4,290 2,705 8,787 9.69% 5,902
项目总投资 40,035 31,288 19,362 90,685 100% 76,800
2、湖北健帆血液透析粉液产品生产基地项目
（1）募投项目进展、已投入资金金额
截至本回复出具日，湖北健帆项目已建筑主体结构封顶。
截至本回复出具日，本募投项目已投入募投项目所需资金 3,691.74 万元，董
事会决议日后至本回复出具日的投入金额 1,254.74 万元在募集资金到位后将予以
置换。
（2）预计进展安排及资金预计使用进度
项目实施周期为 24 个月，自 2019 年 7 月至 2021 年 6 月，具体实施进度如下：
序 月进度
内容
号 1~2 3~10 11~12 13~15 16~18 19~22 23~24
1 初步设计
2 建筑工程
3 设备购置及安装
19
序 月进度
内容
号 1~2 3~10 11~12 13~15 16~18 19~22 23~24
4 人员招聘及培训
5 系统调试及验证
6 试运行
项目投资总额 14,598 万元，拟使用本次发行的募集资金 11,500 万元，为配合
上述项目建设进度安排，公司本次募集资金使用安排情况如下：
投资估算（万元） 拟使用募
占总投资比
序号 工程或费用名称 集资金
T+12 T+24 总额 例
（万元）
1 工程建设费 8,702 3,571 12,273 84.08% 9,273
1.1 建筑工程 6,690 2,230 8,920 61.11%
9,273
1.2 设备购置及安装 2,012 1,341 3,353 22.97%
2 基本预备费 435 179 614 4.20% 614
3 铺底流动资金 1,535 176 1,711 11.72% 1,613
项目总投资 10,672 3,926 14,598 100% 11,500
3、学术推广及营销升级项目
（1）募投项目进展、已投入资金金额
截至本回复出具日，本募投项目已开始建设。
截至本回复出具日，本募投项目已投入募投项目所需资金 245.54 万元，董事
会决议日后至本回复出具日的投入金额 245.54 万元在募集资金到位后将予以置换。
（2）预计进展安排及资金预计使用进度
项目实施周期为 36 个月，自 2020 年 5 月至 2023 年 4 月，具体实施进度如下：
月进度
内容
1~3 3~6 7~8 9~22 23~30 31~36
初步设计
人员招聘及培训
肝科“一市一中心”项目推广
肾科疗程化推广
20
月进度
内容
1~3 3~6 7~8 9~22 23~30 31~36
《血液灌流》推广
展厅升级
项目投资总额 11,744 万元，拟使用本次发行的募集资金 11,700 万元，为配合
上述项目建设进度安排，公司本次募集资金使用安排情况如下：
投资估算（万元） 拟使用募集
占总投资
序号 投资内容 资金（万
T+12 T+24 T+36 总额 比例
元）
1 肝科“一市一中心”项目 525 1,170 1,794 3,489 29.71% 3,489
1.1 学术推广费 260 335 389 984 8.38% 984
1.2 营销推广人员费 265 835 1,405 2,505 21.33% 2,505
2 肾科疗程化推广项目 1,067 2,482 3,296 6,845 58.29% 6,845
2.1 学术推广费 665 1,200 1,184 3,049 25.96% 3,049
2.2 营销推广人员费 402 1,282 2,112 3,796 32.32% 3,796
《血液灌流》和企业形象
3 350 860 200 1,410 12.00% 1,366
升级项目
项目总投资 1,942 4,512 5,311 11,744 100% 11,700
（二）血液净化产品项目土地使用权证书办理情况、已投资金额及资金来源
等情况，并结合公司已支付血液净化产品项目土地出让价款的情况披露本次募集
资金是否包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金
1、血液净化产品项目土地使用权证书办理情况
本募投项目公司已就募投土地签署了《国有建设用地土地使用权出让合同》
并支付土地出让价款，发行人计划待工程竣工后连同土地及房产一并申请办理不
动产权证书。
2、已投资金额及资金来源情况
截至公司董事会决议日，本募投项目已投入资金 3,018.76 万元，截至本回复
出具日，本募投项目已投入资金 9,312.56 万元，已投入金额系公司自筹资金。
21
3、结合公司已支付血液净化产品项目土地出让价款的情况披露本次募集资
金是否包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金
本次可转债发行方案于 2020 年 5 月 12 日经公司第四届董事会第二次会议审
议通过。
2020 年 6 月 13 日，公司向珠海市公共资源交易中心支付了本次募投项目土地
出让款 4,110.37 万元，系本次发行相关董事会决议日后投入。
本次募集资金未包含本次发行相关的董事会决议日前投入的金额，募集资金
到位后不予以置换。
因此，本次募集资金不包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金。
三、披露本次募投项目与公司现有业务之间的具体区别和联系，是否涉及新
产品研发，相关产品具体类别、主要功能及目标客户；
（一）披露本次募投项目与公司现有业务之间的具体区别和联系
本次募投项目主要产品为一次性使用血液灌流器、一次性使用血浆胆红素吸
附器、透析粉液产品等。发行人主要从事血液净化相关产品及设备的研发、生产
与销售，产品主要包括一次性使用血液灌流器、一次性使用血浆胆红素吸附器、
血液净化机、血液灌流机及血液透析粉液产品。本次募投项目主要系提升公司现
有一次性使用血液灌流器、一次性使用血浆胆红素吸附器和血液透析粉液等产品
的生产能力，与公司现有主营业务保持一致。
（二）是否涉及新产品研发
本次募投项目不涉及新产品的研发，均为公司现有产品的产能升级。
（三）本次募投项目相关产品具体类别、主要功能及目标客户
1、募投项目相关产品具体类别及主要功能
一次性使用血液灌流器的具体型号情况如下：
22
目标客户 产品型号 推荐使用范围
维持性血液透析相关并发症：肾性骨病、顽固性皮肤瘙痒、周围神
肾病领域 HA130 经病变、心血管疾病、顽固性高血压、肾性脑病、营养不良等的防
治。
中毒领域 HA230 各种药物中毒、化学毒素中毒、生物毒素中毒
HA280 过敏性紫癜、银屑病、类风湿性关节炎等自身免疫性疾病
风湿免疫领
域 DNA230 免疫
系统性红斑狼疮（SLE）
吸附柱
HA330 重症中毒等急危重症
危急重症领 各种炎症因子失衡相关的疾病：如脓毒症、脓毒性休克、急性呼吸
域 HA380 窘迫综合征、多器官功能障碍综合征、重症胰腺炎、心外科手术、
烧伤合并症等
肝病领域 HA330-Ⅱ 各种原因引起的急性肝损伤、重型肝炎、肝衰竭及并发症等
一次性使用血浆胆红素吸附器主要为 BS330，其应用领域为各种疾病引起的
高胆红素血症、高胆汁酸血症。
血液透析粉液产品生产基地项目的主要产品为透析液、透析粉 A 粉、透析粉
B 粉、联机干粉、消毒剂等，主要用于急、慢性肾功能衰竭患者，主要用于改善
患者血液中的成份，消除体内毒素或其他废物，改善严重的水电解质代谢紊乱和
酸碱失衡。
公司募投项目产品的主要功能是治疗病患者上述疾病并改善其健康状况。
2、本次募投项目相关产品目标客户
本次募投项目相关产品与公司现有产品目标客户一致，下游主要为医院等医
疗机构，终端消费群体主要为相关适应症患者。
四、结合发行人核心技术和技术储备情况，说明募投项目涉及的核心技术是
否为自主研发，并充分披露相关风险；
（一）发行人核心技术
发行人核心产品血液灌流器所需的核心技术如下：
1、载体制备技术
23
公司在载体制备技术上具有明显优势，近年来已形成了自主的研发能力，能
够控制载体制备过程中的孔径大小及孔径分布，根据产品的临床用途、致病物质
的分子大小、吸附原理等多学科知识，合理设计载体制备工艺路线，实现最佳的
吸附效果。公司与南开大学合作完成的“高性能血液净化医用吸附树脂的创制”项
目曾荣获国家科技进步二等奖。
2、包膜技术
公司具有先进的包膜技术，包括包膜方式和生物相容性较好的膜材料的优化
和合成。采用优良的包膜材料和包膜技术对合成的载体进行包膜，提高了吸附剂
的生物相容性，可广泛用于全血灌流。
3、配基技术
吸附剂对致病物质的吸附能力包括化学吸附、物理吸附、生物亲和吸附，其
中生物亲和吸附由于吸附剂表面接枝有识别致病物质并与致病物质的分子相结合
的配基，使吸附剂具有相对特异性。公司在配基技术及接枝技术方面具有优势，
正在销售的 DNA 免疫吸附柱及在研的内毒素吸附柱、仿生免疫吸附柱等产品均运
用了该类技术。
4、医用级净化处理技术
血液灌流器产品核心是吸附剂的制备，包括吸附剂性能要满足临床需要，但
更重要的是吸附剂的医用级净化处理。吸附剂一般为化学原料合成的树脂，如果
医用级净化处理技术不可靠，将导致产品的安全性不能满足临床需要。
截至目前，发行人已经有两个灌流器产品的 RCT 研究并发布了研究成果，均
为公司 HA130 血液灌流器产品防治血液透析并发症提供极具价值的临床指南。
（二）发行人技术储备情况
截至本回复出具之日，发行人技术或研发储备主要在公司现有技术产品的升
级改进，发行人主要在研项目及技术的情况如下所示：
24
序
项目名称 技术简介 目前状态
号
应用于清除各种疾病引起的细
胞因子升高、调节内环境平
1 细胞因子吸附柱 处于设计开发确认阶段。
衡、阻止致病细胞因子的生物
学作用方向
肾科专用灌流器已取得国内注
应用于清除尿毒症患者体内的
册证；蛋白结合毒素升级产品
2 一次性使用血液灌流器 中大分子毒素和蛋白结合毒
突破产品研发核心技术路线，
素，调节内环境平衡
已完成设计输出。
尿毒症患者血液透析耗材，多 多配方透析粉液处于设计开发
配方透析粉液、多规格透析器 确认阶段，其中普通配方处于
3 血液透析产品开发
类产品，适用不同患者、配套 注册审评阶段；多规格透析器
各种机型 处于设计开发确认阶段。
一次性使用动静脉穿刺针已取
血液净化技术必备耗材开发，
4 血液净化配套耗材项目 得注册证；一次性使用透析管
满足患者治疗需求
路处于注册审评阶段。
应用于低密度脂蛋白相关的疾 突破产品研发核心技术路线，
5 血浆吸附产品
病治疗 处于设计输出阶段。
覆盖血液净化治疗多模式的
Future F20 设备，纳入国家应急
血液净化治疗所需要的设备，
6 血液净化设备 审批通道，已取得国内注册
多模式匹配治疗方案
证，海外 CE 认证已完成第二阶
段现场审核。
产品材料的性能及工艺多维度 三个专项有序开展，基础研究
7 产品升级迭代开发
研究，升级迭代现有产品 探索中。
完成蛋白制备技术开发，内毒
内毒素快速检测在血液 应用于血液净化中基于重组蛋
8 素检测样品制备工艺持续优化
净化中的应用 白 C 因子的内毒素检测
中。
血液净化领域吸附材料 新型吸附材料在血液净化产品 明确新型材料开发技术路线，
9
研究和产业化 中的应用 开展中试研究中。
血液灌流清除肾病代表
应用于肾病患者治疗方案制定 完成慢性肾病动物模型建模成
10 性毒素频度与效果的研
的循证依据 功
究
（三）说明募投项目涉及的核心技术是否为自主研发，并充分披露相关风险
发行人具有较强的研发能力，发行人在载体制备技术、包膜技术、配基技术、
医用级净化处理技术等方面已拥有极具竞争力的核心技术，且已发布两项关于血
液灌流器产品的 RCT 研究成果；技术储备方面，亦拥有十余项围绕血液净化、灌
流、吸附等方面的在研项目，发行人具有较强的血液净化领域的研发能力及技术
储备。
25
本次募投项目均为公司现有业务、产品的产能扩张及服务能力的提升，与公
司现有业务经营模式一致，主要依托于公司现有血液灌流产品的核心技术，本次
募投项目涉及的核心技术均为自主研发。
本次募投项目均为公司现有业务的产能或服务能力的提升，且公司具备相应
的人员、技术和市场储备。公司本次募集资金投资项目涉及的核心技术均为自主
研发，但如果未来公司产品研发方向不符合市场需求或公司产品研发工作跟不上
行业新技术更新及升级要求，本次募投项目产品将面临无法顺利实现销售的风险。
五、结合市场容量、发行人行业地位、目前公司产能利用情况、在手订单或
意向性订单、同行业可比公司情况等说明本次募投项目新增产能规模的合理性，
新增产能的消化措施；
（一）结合市场容量、发行人行业地位、目前公司产能利用情况、在手订单
或意向性订单、同行业可比公司情况等说明本次募投项目新增产能规模的合理性
1、市场容量
本次募投产品主要应用于慢性肾病（CKD）的患者的血液净化治疗，慢性肾
病是不可治愈的疾病，不断发展将演变为终末期肾病即尿毒症（ESRD）。
随着我国人口老龄化进程的加快，慢性肾病（CKD）的患者人数日益增多。
根据 2012 年发表在《柳叶刀》杂志上的首个全国性慢性肾病横断面调查显示，不
同地区间的慢性肾病患病率差异较大，总患病率为 10.8%，据此预计全国慢性肾
病患者约 1.4 亿人。
根据全国血液净化病例信息登记系统数据，截至 2018 年我国血液透析患者约
58 万人，自 2011 年以来透析患者人数保持约 14%的复合增长。根据医械研究院发
布的《中国医疗器械蓝皮书（2019 版）》，预计到 2030 年我国尿毒症患者人数将
突破 400 万人。
26
根据中华医学会肾脏病学分会 2019 年血液净化论坛（BPF2019）上杨超等人
利用 2015 年我国城镇基本医疗保险抽样数据库进行的研究《中国透析患者疾病负
担分析》显示，血透患者的年人均中位医疗费用为 8.71 万元。从市场规模角度，
以 2018 年我国血液透析患者约 58 万人计算，假设每名患者平均每年的治疗费用
在 8.5 万元水平，则我国血液透析市场的存量规模近 500 亿元，每年的增量市场也
在百亿规模以上，血液透析市场规模巨大。
另一方面，从血液净化净化渗透率看，目前我国接受治疗的透析患者比率仅
约 20%，与世界平均 37%的透析治疗率及欧美国家 75%的透析治疗率相比仍有较
大的成长空间。
同时，血液灌流目前主要应用于肾病领域的治疗，随着公司的研发与推广，
目前血液灌流技术在肝病及其他病症市场领域包括新型冠状病毒领域的应用也越
来越广。由于血液灌流器产品能广泛应用于尿毒症、急性药物或毒物中毒、重症
肝病、脓毒症或系统性炎症综合症、银屑病或自身免疫性疾病、精神分裂、甲状
腺危象、肿瘤化疗等病症领域，未来市场空间巨大。
2、发行人行业地位
血液灌流器系公司主要产品，血液灌流技术是新兴的医疗手段，尚处于行业
发展的初期阶段。目前国内从事血液灌流器产品生产的公司数量有限、且规模较
小，公司的产品处于行业主导地位。由于公开披露的权威研究数据有限，因此尚
不能取得公司主要产品市场占有率的官方数据，但公司在经营过程中尚未发现能
够对公司产品产生明显竞争压力的产品。血液灌流器产品常用于疑难危重病症的
救治，公司已生产销售该类产品十余年，未来产品发展的定位为“依托领先的科技
优势，发挥强大的营销能力，研发生产系列化的血液净化产品，专攻疑难危重疾
病，不断满足临床医疗需求，保持行业领先地位”。
3、目前公司产能利用情况
报告期内，发行人本次募投项目相关产品产能、产能利用率、产销率情况如
下：
27
设计生产能力/（支 产量/（支/人 产能利用 销量/（支/人 产销率
期间 主要产品
/人份/台） 份/台） 率（%） 份/台） （%）
灌流器 2,590,000.00 1,695,050.00 65.45 1,682,091.00 99.24
2020
年 1- 吸附器 25,000.00 18,599.00 74.40 11,831.00 63.61
6月
透析粉液 575,000.00 387,748.50 67.43 396,205.50 102.18
灌流器 3,680,000.00 3,059,675.00 83.14 2,769,573.00 90.52
2019
吸附器 40,000.00 25,729.00 64.32 26,438.00 102.76
年度
透析粉液 1,150,000.00 753,416.50 65.51 734,506.00 97.49
灌流器 2,300,000.00 2,060,767.00 89.60 1,993,756.00 96.75
2018
吸附器 20,000.00 17,966.00 89.83 16,451.00 91.57
年度
透析粉液 1,150,000.00 522,801.50 45.46 517,992.50 99.08
灌流器 2,300,000.00 1,414,276.00 61.49 1,384,224.00 97.88
2017
吸附器 20,000.00 7,515.00 37.58 9,563.00 127.25
年度
透析粉液 1,150,000.00 570,000.00 49.57 289,104.34 50.72
（1）一次性使用血液灌流器
产能方面，2019 年，一次性灌流器的设计产能较上年提升 60.00%，产能提升
较快，主要系因为 2017 年公司迁入新生产基地，并利用前次募集资金对生产基地
进行升级扩建，大幅提升了整体产能，但近两年来，随着现有生产基地的整体完
工，整体产能已无较大的上升空间。
产能利用率方面，报告期内，一次性灌流器的产能利用率分别为 61.49%、
89.60%、83.14%和 65.45%，产能利用率未达 100.00%，主要系因为最近三年间现有
生产基地处于陆续分批完工投入生产的状态，无法保证 100.00%满负荷运作的状
态。2020 年 1-6 月产能利用率降低，主要系受农历新年及新冠疫情影响，产量的
增长幅度小于设计产能的增长幅度所致。
产销率方面，报告期内，一次性灌流器的产销率分别为 97.88%、97.65%、
90.52%和 99.24%，均维持在较高的水平。
28
（2）一次性使用血浆胆红素吸附器
产能方面，2019 年，一次性使用血浆胆红素吸附器的设计产能较上年提升
100.00%，产能提升较快，但整体产能及产量较小，因此，产能利用率存在一定波
动。
（3）血液透析粉液
产能方面，2017 年及 2018 年透析粉液产能利用较低主要系天津标准系公司
2017 年 7 月收购而来，收购后尚处于整合期。最近两年，透析粉液产品产量、销
量及产能利用率均大幅上升。
4、在手订单或意向性订单
发行人销售及生产模式为，发行人按地区对销售区域进行划分，并在各区域
派驻相应的销售人员，在日常经营中，发行人深入市场，与经销商客户、终端医
院及患者深入接触，结合各地区产业政策、产品适应症的发病率、市场容量变化、
客户及终端医院患者的需求变化、对产品的反馈、各地区市场推广的深度及往年
销售等情况，制定下一阶段的市场销售计划，并根据库存情况、产能及经济产量
情况、市场销售计划及销售计划的完成情况制定下阶段的生产计划，并安排生产。
医疗机构通常根据临床使用情况通过经销商向公司提出采购请求，一般不会提前
签订订单合同，发行人通常维持两个月左右的安全库存以备市场需求，保证产品
的及时快速供应。
5、同行业可比公司情况
目前国内从事血液灌流器产品生产的公司数量有限、且规模较小，A 股上市
公司暂无上市公司与发行人处于同一细分市场。
通过有限公开数据查询，目前，取得血液灌流器产品注册证的企业仅 7 家，
且除健帆生物外其他 6 家企业血液灌流器业务规模均较小。其中，佛山市博新生
物科技有限公司系广东百合医疗科技股份有限公司（以下简称“百合医疗”）控
股子公司，百合医疗已申报科创板上市，根据百合医疗披露的招股说明书（申报
稿），最近三年其血液灌流器产品销量分别为 27.60 万支、25.98 万支和 13.66 万支，
29
销售收入分别为 8,672.25 万元、8,285.09 万元和 4,398.88 万元，血液灌流器销售收
入较小。
6、本次募投项目新增产能规模的合理性
2019 年及达产年，发行人及本次募投项目相关产品的产能、销量情况如下：
产品 灌流器 吸附器 透析粉液
2019 年销量/（支/人份/台） 2,769,573.00 26,438.00 734,506.00
最近三年复合增长率 41.45% 66.27% 59.39%
募投达 达产年新增产能（支/人份/台） 3,000,000.00 100,000.00 3,600,000.00
产年新
增产能 相比 2019 年销量的变动率 108.32% 378.24% 490.13%
募投达 达产年产能（支/人份/台） 8,180,000.00 150,000.00 4,750,000.00
产年(5
年）产 相比 2019 年销量的复合增长率 24.18% 41.51% 45.26%
能
最近三年，发行人与本次募投项目相关的产品市场销量保持高速增长，灌流
器、吸附器及透析粉液最近三年销量复合增长率分别为 41.45%、66.27% 和
59.39%。
本次募投项目达产后，灌流器新增产能比 2019 年销量规模增长 108.32%；预
计募投项目 5 年后达产，达产年公司灌流器产能规模相较 2019 年销量规模的复合
增长率为 24.18%，小于公司最近三年灌流器产品销量的复合增长率。
本次募投项目吸附器及血液透析粉液产品新增产能规模较 2019 年销量规模增
长幅度较大，主要系发行人吸附器及血液透析粉液现有设计产能规模较小。预计
募投项目 5 年后达产，达产年公司吸附器及透析粉液产能规模相较 2019 年销量规
模的复合增长率分别为 41.51%和 45.26%，亦小于最近三年吸附器和透析粉液产品
销量的复合增长率。
综上：在市场容量方面，我国血液透析市场空间巨大；公司目前产能利用率
较高且发行人在血液灌流器领域占据市场主导地位，报告期内，本次募投项目的
相关产品均保持高速增长；按照最近三年公司产品销量复合增长率，公司募投项
目新增产能能够得到有效消化。
30
因此，本次募投项目新增产能规模具有合理性。
（二）新增产能的消化措施
1、继续加强研发和推广，保持公司领先优势
公司自成立以来深耕血液灌流领域，目前公司在核心技术、原材料供应、营
销推广等方面均处于行业领先地位。血液灌流产品属于较为新兴的医疗技术产品，
公司通过专业的学术推广、科普教育及产品技术培训等市场需求启发，已经形成
了稳定且不断增长的市场需求。公司将继续提高研发投入，以保持公司领先优势。
目前患者使用公司灌流器产品一般为每个月 1 次，但根据公司与陈香美院士
合作的“HA130 血液灌流器联合血液透析改善维持性血液透析患者生存质量前瞻、
随机、对照的多中心临床研究”，研究结果推荐每周使用一次健帆 HA130 血液灌流
治疗。随着公司研发及推广，未来患者使用公司产品频率有可能最高增加至 4 次/
月。同时，公司产品的适应症已正向肝病等领域扩张，随着公司不断加强研发和
推广，公司产品可能增加在其他适应症领域的使用。
2、加快学术推广项目实施，继续升级营销网络
截至 2020 年 6 月底，公司产品销售已覆盖全国 5,400 余家大中型医院，并远
销德国、意大利、土耳其、越南、菲律宾、南非、肯尼亚、智利、秘鲁、阿联酋
等 60 多个国家和地区。为消化未来新增产能，公司拟加快学术推广及营销升级项
目的实施，加快公司营销网络布局及营销能力，从而积极培育和拓展下游市场，
提高公司品牌知名度和认可度。
3、积极开拓海外市场
截至 2020 年 6 月底，公司产品远销德国、意大利、土耳其、越南、菲律宾、
南非、肯尼亚、智利、秘鲁、阿联酋等 60 多个国家和地区，但 2020 年 1-6 月公司
海外销售占比仅 2.06%，随着公司海外市场的继续开拓及公司产品在海外纳入医
保的国家越来越多，公司海外市场销售将有望保持快速增长。
31
4、延伸公司已有竞争优势，发挥协同效应
血液透析粉液产品与血液灌流器同为血液透析耗材，血液透析粉液与血液灌
流器系搭配使用，具有相同的客户群体及适用症。公司在血液灌流领域技术、营
销网络、市场占有率等方面已达到国内领先水平，在终端医院中拥有较强的竞争
力。通过本项目的实施，亦有利于充分发挥血液灌流产品与血液透析粉液产品之
间的协同效应，增强血液净化领域客户粘性，实现血液净化不同细分领域产品的
相互促进发展。
综上，未来血液净化产品市场空间巨大，公司目前募投相关产品销售快速增
长，借助公司在血液灌流领域的领先优势，随着血液灌流产品与透析粉液产品协
同效应的发挥，通过加强学术推广服务及营销网络升级等措施，发行人本次血液
净化产品产能扩建项目的产能消化不存在重大障碍。
六、披露血液透析粉液产品项目实施主体湖北健帆生物科技有限公司是否取
得日常经营和募投项目所需的全部资质许可或者注册备案，若未取得，请披露具
体计划安排，取得相应资质或认证以及续期是否存在重大障碍，是否影响募投项
目的实施,请充分披露相关风险；
（一）披露血液透析粉液产品项目实施主体湖北健帆生物科技有限公司是否
取得日常经营和募投项目所需的全部资质许可或者注册备案
湖北健帆血液透析粉液产品生产基地项目实施主体为湖北健帆，募投项目所
生产产品为透析粉、透析液和消毒剂。
透析粉和透析液属于《医疗器械监督管理条例》（国务院令第 680 号）规定
的第三类医疗器械。根据《医疗器械监督管理条例》，从事第三类医疗器械的生
产应取得医疗器械生产许可证，同时生产的产品应取得医疗器械产品注册证，湖
北健帆目前尚未取得医疗器械生产许可证和拟生产产品的医疗器械产品注册证。
（二）若未取得，请披露具体计划安排，取得相应资质或认证以及续期是否
存在重大障碍，是否影响募投项目的实施,请充分披露相关风险
32
1、具体计划安排
湖北健帆项目完工之后，湖北健帆将按法规要求的医疗器械质量管理体系完
善后向监管部门申请医疗器械生产许可证及产品注册证，预计湖北健帆将于募投
项目达到可使用状态后 2 年内取得相应资质。
2、取得相应资质或认证以及续期是否存在重大障碍
根据《医疗器械监督管理条例》（国务院令第 680 号）第二十条规定，“从
事医疗器械生产活动，应当具备下列条件：（1）有与生产的医疗器械相适应的
生产场地、环境条件、生产设备以及专业技术人员；（2）有对生产的医疗器械
进行质量检验的机构或者专职检验人员以及检验设备；（3）有保证医疗器械质
量的管理制度；（4）有与生产的医疗器械相适应的售后服务能力；（5）产品研
制、生产工艺文件规定的要求”；第二十二条规定，“从事第二类、第三类医疗
器械生产的，生产企业应当向所在地省、自治区、直辖市人民政府食品药品监督
管理部门申请生产许可并提交其符合本条例第二十条规定条件的证明资料以及所
生产医疗器械的注册证”。
鉴于健帆生物为医疗器械行业上市公司，具备多年的行业经验，健帆生物及
多个下属公司均取得了医疗器械生产经营许可证，且血液透析产品项目为发行人
现有产品的产能扩张项目，发行人控股子公司天津标准也具有相应生产经营及产
品资质。预计在募投项目建成后，湖北健帆办理医疗器械生产经营许可证及取得
血液透析粉液产品的注册证不存在重大障碍。
3、是否影响募投项目的实施
在湖北健帆取得相应的资质前，公司将由已取得医疗器械生产经营资质及血
液透析粉液产品注册证的天津标准委托湖北健帆进行生产。根据国药监械注
〔2019〕33 号《国家药监局关于扩大医疗器械注册人制度试点工作的通知》中所述：
“探索建立医疗器械委托生产管理制度，优化资源配置，落实主体责任。医疗器械
注册申请人（以下简称“申请人”）申请并取得医疗器械注册证的，成为医疗器
械注册人（以下简称“注册人”）。申请人可以委托具备相应生产能力的企业生
33
产样品，注册人可以将已获证产品委托给具备生产能力的一家或者多家企业生产
产品”。
此外，假设在极端情况下，湖北健帆未能取得医疗器械生产经营许可证及医
疗器械产品注册证，亦可以通过由天津标准租赁湖北健帆已竣工完成的厂房及生
产线，通过已有的医疗器械产品注册证及医疗器械生产许可证，开展相关血液透
析粉液产品的投产运营工作。
因此，若湖北健帆未能在投产前取得单独的医疗器械产品注册证和医疗器械
生产经营许可证，可以通过由天津标准委托湖北健帆进行生产的方式开展业务；
在极端情况下可以通过由天津标准租赁湖北健帆生产线的方式进行生产，不会影
响本募投项目的实施。
（三）充分披露相关风险
湖北健帆血液透析粉液产品生产基地项目由公司全资子公司湖北健帆实施。
根据《医疗器械监督管理条例》及《医疗器械注册管理办法》，从事医疗器械生
产活动，应当具备相应的生产场地、环境条件、生产设备以及专业技术人员等条
件；申请第二类、第三类医疗器械注册，应当进行注册检验，注册检验样品的生
产应当符合医疗器械质量管理体系的相关要求。由于湖北健帆生产场地等仍在建
设中，暂不具备申请医疗器械生产许可证及医疗器械产品注册证的条件。湖北健
帆取得资质前，公司将采取由具备相应资质的控股子公司天津标准委托湖北健帆
生产等方式进行生产运营。如果湖北健帆无法在项目达产前取得相应的资质，或
国家关于医疗器械委托生产的相应政策发生重大不利变化，湖北健帆血液透析粉
液产品生产基地项目将面临重大不利风险。
七、说明学术推广及营销升级项目的具体建设内容，推广方式和推广内容是
否合法合规，是否涉及商业贿赂；
（一）说明学术推广及营销升级项目的具体建设内容
34
本项目具体投资内容详见前述“（一）说明本次募投项目投资数额的测算依
据和测算过程”中相应内容，募投资金主要用于营销推广人员费及学术推广费，
营销推广人员费系发行人营销人员的工资薪金支出，学术推广费主要系各类论坛
展会费用支出。
各类论坛展会费用支出类型如下：
学术活 主办 授课级 参与
序号 人员 具体建设内容、方式 涉及费用
动类型 方 别 医院
公司协助举办或组织参加医
资料费用、
行业学 全国知 学会及相关行业协会组织的
医学 场租费、差
术会 名专 全国级、省级、地市级的学
会及 旅费、展位
议、学 家、省 参会医 参会 术年会、学习班、论坛、国
1 相关 制作费、招
习班和 级各专 院 人员 际国内展览会等。在会议上
行业 待费、会务
展览会 业学会 做公司形象及产品宣传，并
协会 费、办公及
等 主委 由公司学术人员或邀请专家
相关杂费
做专题学术讲座
全国知 资料费用、
公司组织并邀请目标医院相
名专 相关 场租费、差
所邀请 关科室的负责人参加，每家
学术高 家、省 科室 旅费、招待
2 公司 的目标 医院每次只能派一名代表，
峰论坛 级各专 负责 费、会务
医院 必须是副主任医师以上职称
业学会 人 费、办公及
且为省级学会委员以上职务
主委 相关杂费
血液 组织邀请各省的高端客户和
省级知 资料费用、
净化 重点客户医院的血液净化中
跨省血 名专 所属各 场租费、差
中心 心的护士长或责任护士参
液净化 家、省 省高端 旅费、招待
3 公司 护士 加，每次活动至少有 3 个省
护理发 级各专 和重点 费、会务
长、 以上的医院客户参加。人数
展论坛 业学会 医院 费、办公及
责任 不超过 30 人，每家医院每次
副主委 相关杂费
护士 不能超过 2 名相关人员参加
省内有 邀请省内有一定影响力或公
相关
省级知 影响 司产品用量较大的医院以及 资料费用、
科室
名专 力、重 准备重点开发的目标医院的 场租费、差
和血
省级发 家、省 要终端 相关科室或血液净化中心的 旅费、招待
4 公司 液净
展论坛 级各专 医院、 负责人等参加的论坛活动， 费、会务
化中
业学会 拟重点 每次参加的人数在 30 人左 费、办公及
心负
副主委 开发医 右，每次每家医院最多不超 相关杂费
责人
院 过2人
组织邀请省内的高端客户和
血液
省级知 重点终端医院的血液净化中 资料费用、
净化
省级血 名专 心的护士长或责任护士参 场租费、差
高端和 中心
液净化 家、省 加，每次活动每个区域不少 旅费、招待
5 公司 重点终 护士
护理发 级各专 于 3 家医院客户参加，人数 费、会务
端医院 长、
展论坛 业学会 介于 20-30 人，每家医院每 费、办公及
责任
副主委 次不能超过 2 名相关人员参 相关杂费
护士
加
35
学术活 主办 授课级 参与
序号 人员 具体建设内容、方式 涉及费用
动类型 方 别 医院
科室
省或地 主
组织区域内目标医院相关科 资料费用、
市级专 任、
室的主任、护士长或主管医 场租费、差
家，副 区域内 护士
市级论 生、护士，每次参会人数必 旅费、招待
6 公司 高职称 目标医 长或
坛 须保证在 30 人以上，每家医 费、会务
以上或 院 主管
院不能超过 2 名相关人员参 费、办公及
医院护 医
加 相关杂费
士长 生、
护士
省或地 组织同一城市的多家医院的
资料费用、
市级专 学术探讨或病例分析，活动
场租费、差
家，副 可分为医护版块、医师版
学术沙 区域内 相关 旅费、招待
7 公司 高职称 块、护理版块，活动必须要
龙 医院 人员 费、会务
以上或 求 4 家医院以上的相关人员
费、办公及
医院护 参加，每家医院可邀请 1-2
相关杂费
士长 人，最多 15 人
省或地 相关
资料费用、
市级专 科室 组织区域内目标医院相关科
市级血 场租费、差
家，副 区域内 的护 室的护士长或主管护士，每
液净化 旅费、招待
8 公司 高职称 目标医 士长 次参会人数必须保证在 20 人
护理论 费、会务
以上或 院 或主 以上，每家医院不能超过 2
坛 费、办公及
医院护 管护 名相关人员参加
相关杂费
士长 士
组织同一城市多家医院的医
生或护士参加，必须邀请 6
省级知 资料费用、
家（含）以上的客户参加，
名专 场租费、差
医生 必须有 1 家重点或高端医院
专家学 家、省 区域内 旅费、招待
9 公司 或护 客户参与，每家医院可邀请
术讲座 级各专 医院 费、会务
士 1-2 人，每次讲座参会客户介
业学会 费、办公及
于 10-20 人。邀请讲课专家
副主委 相关杂费
必须是正高职称，省级学会
常委以上
组织一家医院的维持性透析
透析 资料费用、
公司推 病人数达 40 人及以上或 30
公司 病友 场租费、差
大型病 广人员 目标医 人及以上的狼疮病友，由公
10 或医 或狼 旅费、会务
友会 或医院 院 司独家举办或协助医院举办
院 疮病 费、办公及
专家 病友疾病、科普知识讲座，
友 相关杂费
由 2-3 人授课
公司学 透析 在一家医院组织≥5 名透析
术推广 病友 病友或红斑狼疮病友参加疾 资料费用、
小型病 目标医
11 公司 人员或 或狼 病知识讲座。由公司学术推 差旅费、相
友会 院
相关医 疮病 广人员或邀请相关医护人员 关杂费
护人员 友 讲课；
36
学术活 主办 授课级 参与
序号 人员 具体建设内容、方式 涉及费用
动类型 方 别 医院
临床
公司推 在一家医院内组织全院相关
科室 资料费用、
全院推 广人员 目标医 临床科室的医护人员参加学
12 公司 的医 差旅费、相
广会 或相关 院 术培训会议。由公司学术推
护人 关杂费
专家 广人员或邀请相关专家讲课
员
在一家医院组织两个及以上
公司推 科室 科室的医护人员≥8 人且有
资料费用、
跨科室 广人员 目标医 的医 两个及以上的科室负责人参
13 公司 差旅费、相
推广会 或相关 院 护人 加，举行学术培训会。由公
关杂费
专家 员 司学术推广人员或邀请相关
专家讲课
根据不同阶段推广主题和推
广方向要求在一家医院组织
一个科室（如急诊科、血液
公司推 单科
净化中心、皮肤科、ICU、肝 资料费用、
科室推 广人员 目标医 室医
14 公司 病科、风湿免疫科、消化科 差旅费、相
广会 或相关 院 护人
等）举行科内培训会。每次 关杂费
专家 员
会议至少邀请 5 名以上医师
或护士参加，由公司学术推
广人员或邀请相关专家讲课
血液灌流是新兴的细分医疗器械产业，产品市场发展及技术认可度提升均需
要公司进行大量市场推广，因此公司始终将专业学术推广、产品技术培训作为提
升产品技术认可度的核心手段，从而实现培育市场需求的目的。公司专业的学术
推广方式包括针对较大区域的全国性学术研讨会、省级学术交流会、区域专家讲
座、学术沙龙等大型推广活动；针对区域的医院会、科室会、操作培训班等小型
推广活动；针对患者的科普教育活动等。此外，公司的销售人员和学术推广人员
直接面向经销商、医护人员、患者，保持与其面对面沟通并提供快捷服务，着力
打造“健帆”的优质品牌。通过学术推广人员在终端医院召开病友会、科室会、全
院会、学术沙龙等一系列学术活动，推介公司产品，提高品牌和产品知名度及美
誉度；向经销商提供系统的产品知识培训，并协助进行产品市场销售，加强销售
客户合作关系；公司设立客户服务中心，负责终端客户的远程咨询、客户管理和
客户维护工作，并设立了 24 小时客户服务专线，由专人负责管理和服务。
37
（二）推广方式和推广内容是否合法合规，是否涉及商业贿赂
学术推广及营销升级项目推广方式主要为营销人员工资、专业论坛参会费用、
学术会议参会费用、各类学会年会费用、商业年会费用、专著费用、企业宣传费
用以及展厅升级装修费用，各项费用均具有明确用途，均系市场化费用支出，推
广方式及推广内容均合法合规。
根据《反不正当竞争法》的规定，不正当行为主要包括混淆行为、限制竞争
行为、商业贿赂、虚假宣传、侵犯商业秘密、倾销、搭售、不正当有奖销售、诋
毁商誉、串通投标等；根据《关于禁止商业贿赂行为的暂行规定》的规定，商业
贿赂是指经营者为销售或者购买商品而采用财物或者其他手段贿赂对方单位或者
个人的行为，在帐外暗中给予对方单位或者个人回扣的以行贿论处，经营者在商
品交易中不得向对方单位或者其个人附赠现金或物品。
公司学术推广及营销升级项目的主要目的是将血液净化技术在中国的医疗领
域进行技术普及与操作培训、在中国推广一种新型的医疗手段，最终实现减轻病
患者痛苦、提高社会效益的目标。公司进行学术推广活动采取的主要方式是向医
护人员进行血液灌流技术的技术指导与操作培训、向病患者进行医疗技术科普知
识的介绍，不存在《反不正当竞争法》及《关于禁止商业贿赂行为的暂行规定》
等相关法律、法规及规范性文件规定的不正当竞争行为，不存在涉及商业贿赂的
情况。
八、说明本次募投项目效益测算的过程及依据，结合公司现有业务经营情况、
同类产品毛利率水平、竞争格局及同行业可比公司情况说明效益测算的谨慎性、
合理性。
本次募投项目募集资金用于血液净化产品产能扩建项目、湖北健帆血液透析
粉液产品生产基地项目和学术推广及营销升级项目，其中，学术推广及营销升级
项目不直接产生经济效益。
（一）说明本次募投项目效益测算的过程及依据
38
1、血液净化产品产能扩建项目
（1）产能规划和达产年销售收入测算过程及依据
本项目实施后，预计达产年将形成 300 万支一次性使用血液灌流器和 10 万支
一次性使用血浆胆红素吸附器的生产能力，新增营业收入 168,300 万元。项目达产
年产能和销售收入情况如下：
产能（万 单价（元/
序号 产品 达产年收入（万元）
支） 支）
1 一次性使用血液灌流器 300 470 141,000
2 一次性使用血浆胆红素吸附器 10 2,730 27,300
合计 310 168,300
最近三年，公司灌流器及吸附器销售单价情况如下：
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度 平均单价
灌流器（元/支） 468.68 463.87 479.93 470.83
吸附器（元/支） 2,771.85 2,722.03 2,688.30 2,727.39
本募投项目达产年收入按设计产能及最近三年相应产品平均销售单价计算得
出，测算较为合理。
（2）其他效益测算过程及依据
①产品成本按照最近三年公司产品平均成本计算，项目工资按劳动定员分部
门、分岗位估算。
②固定资产折旧按平均年限法计算，其中：房屋建筑物按 30 年折旧，残值率
5%；机器设备按 10 年折旧，残值率 5%；电子设备按 5 年折旧，残值率 5%；无形
资产软件按 10 年摊销。
③销售费用、管理费用、研发费用按最近两年各项费用率的平均值进行估算，
公司最近两年销售费用率、管理费用率和研发费用率的均值分别为 29.60%、7.08%
和 4.66%；其中，管理费用率已剔除股份支付的影响。
④所得税税率按 15%估算，购进设备其进项税税率按 13%估算，购进无形资
产软件其进项税税率按 6%估算。
39
2、湖北健帆血液透析粉液产品生产基地项目
（1）产能规划和达产年收入测算过程及依据
本项目实施后，预计达产年将形成 360 万人份透析液、200 万袋透析粉 A 粉、
350 万袋透析粉 B 粉、300 万公斤联机干粉和 36 万桶消毒剂的生产能力，新增营业
收入 22,155 万元。项目达产年产能和销售收入情况如下：
序号 产品 单位 产能（万*） 单价（元/*） 达产年收入（万元）
1 透析液 人份 360 27.75 9,990
2 透析粉 A 粉 袋 200 8.20 1,639
3 透析粉 B 粉 袋 350 4.71 1,648
4 联机干粉 kg 300 20.18 6,054
5 消毒剂 桶 36 78.42 2,823
合计 1,246 22,155
最近两年，公司血液透析粉液的销售单价情况如下：
项目 2019 年度 2018 年度 平均单价
透析液（元/人份） 28.55 26.96 27.75
透析粉 A 粉（元/袋） 8.79 7.60 8.20
透析粉 B 粉（元/袋） 4.75 4.66 4.71
联机干粉（元/kg） 21.03 19.33 20.18
消毒剂（元/桶） 76.02 80.82 78.42
本募投项目收入按设计产能及公司最近两年产品单价计算得出，测算较为合
理。
（2）其他效益测算过程及依据
①产品成本按照最近两年公司产品平均成本计算，项目工资按劳动定员分部
门、分岗位估算。
②固定资产折旧按平均年限法计算，其中：房屋建筑物按 30 年折旧，残值率
5%；机器设备按 10 年折旧，残值率 5%；电子设备按 5 年折旧，残值率 5%；无形
资产软件按 10 年摊销。
40
③销售费用、管理费用按最近两年各项费用率的平均值进行估算，最近两年
销售费用率、管理费用率的均值分别为 19.39%和 7.08%；其中，因发行人市场推
广费主要用于灌流器产品，因此透析粉液产品销售费用率测算时已剔除市场推广
费的影响；而管理费用率亦已剔除股份支付的影响。
④所得税税率按 25%估算，购进设备其进项税税率按 13%估算，购进无形资
产软件其进项税税率按 6%估算。
（二）结合公司现有业务经营情况、同类产品毛利率水平、竞争格局及同行
业可比公司情况说明效益测算的谨慎性、合理性
1、公司现有业务经营情况及同类产品毛利率
报告期内，公司一次性使用血液灌流器销售收入占主营业务收入的比重分别
为 92.82%、91.23%、90.82%和 91.11%，是公司收入的主要来源；一次性使用血浆
胆红素吸附器占主营业务收入比重分别为 3.59%、4.42%、5.13%和 3.88%，透析粉
液产品收入占比分别为 0.87%、1.41%、1.55%和 1.41%。2017 年至 2019 年，公司一
次性使用血液灌流器收入的复合增长率为 39.78%，一次性使用血浆胆红素吸附器
收入的复合增长率为 68.84%，透析粉液产品收入的复合增长率为 88.80%。
与本次募投项目相关的产品毛利率情况如下：
产品 2020 年 1-6 月 2019 年 2018 年 2017 年
一次性使用血液灌流器 88.46% 88.44% 86.69% 85.28%
一次性使用血浆胆红素吸附器 86.69% 87.96% 91.24% 90.88%
血液透析粉液 39.65% 42.39% 30.99% 38.78%
2、竞争格局
目前国内从事血液灌流器产品生产的公司数量有限、且规模较小，A 股上市
公司暂无上市公司与发行人处于同一细分市场。通过有限公开数据查询，目前，
取得血液灌流器产品注册证的企业仅 7 家，且除健帆生物外其他 6 家企业血液灌
流器业务规模均较小。健帆生物在血液灌流领域占据市场主要份额。
41
血液透析粉液产品方面，目前血液透析粉液市场竞争较为充分，行业集中度
较低。
3、同行业可比公司情况
报告期内，同行业上市公司的综合毛利率情况如下：
证券简称 2020 年 1-6 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
威高股份 57.78 62.77 61.18 63.45
宝莱特 55.04 39.77 37.22 37.33
三鑫医疗 37.06 34.40 29.96 30.88
新华医疗 23.03 21.23 20.00 19.85
迈得医疗 65.45 48.53 48.63 52.14
平均值 47.67 41.34 39.40 40.73
注：1、资料来源：Wind；上述可比上市公司相关数据均为各报告期末合并报表数据；
公司毛利率高于同行业公司平均水平，主要原因系上述上市公司的主营业务
中包括应用于血液净化领域的相关产品，但是其具体细分产品与健帆生物不具备
完全可比性。
血液灌流器产品方面，目前仅可查询拟上市公司百合医疗具有灌流器业务，
根据百合医疗披露的招股说明书（申报稿），最近三年，其血液灌流器产品的营
业收入及毛利率情况如下：
项目 2019 年 2018 年 2017 年
营业收入（万元） 4,398.88 8,285.09 8,672.25
毛利率 77.12% 75.20% 73.56%
销售单价（元/支） 321.99 318.96 314.16
百合医疗血液灌流器产品的毛利率也较高，但低于发行人灌流器产品的毛利
率，主要系其灌流器产品的销售规模较小，其 2019 年血液灌流器销售收入仅占发
行人血液灌流器销售收入的 3.39%，而发行人产品在血液灌流市场占据主导地位，
拥有较强技术优势，具有较强的市场定价权。
血液透析粉液产品方面，宝莱特（300246）主营业务为血液透析产品，根据
宝莱特公开披露信息，2017 年、2018 年、2019 年和 2020 年 1-6 月，其血液透析粉
42
液产品销售收入占其血透产品总销售收入的比重分别为 54.67%、50.56%、52.58%
和 45.78%，占比较大，报告期内，宝莱特血液透析粉液产品的营业收入及毛利率
情况如下：
项目 2020 年 1-6 月 2019 年 2018 年 2017 年
营业收入（万元） 13,455.02 30,963.29 28,916.12 26,911.93
毛利率 44.04% 42.01% 43.04% 46.28%
销售单价（元/人份） 26.21 26.14 26.04 26.36
宝莱特血液透析粉液产品的毛利率略高于发行人，主要系发行人血液透析粉
液产品收入规模较小，未形成规模化效应。
4、效益测算的谨慎性、合理性
本次募投项目测算的效益情况如下：
湖北健帆血液透析粉液产品生产
项目 血液净化产品产能扩建项目
基地项目
营业收入（万元） 168,300.00 22,155.00
营业成本（万元） 21,451.88 13,492.00
毛利率 87.25% 39.10%
本次募投项目收益测算过程和测算依据系根据公司实际经营情况以及当前主
营产品的市场价格水平，基于谨慎性原则，合理设定相关测算参数和指标，各项
财务效益预测按照达产年产能及最近三年或两年的平均销售单价、平均单位成本、
平均费用率等进行测算。募投项目产品毛利率高于同行业公司平均水平，主要系
同行业公司产品与公司产品细分领域存在差异，不具有可比性，且发行人在该细
分领域处于主导地位，本项目的毛利率与公司现有同产品毛利率的水平相当，较
为合理、谨慎。
九、核查意见
（一）核查程序
会计师执行了如下核查程序：
43
1、查阅了本次募投项目的可行性研究报告，核查了本次拟募集资金的投资
计划，以及是否属于资本性支出，确认投资测算依据及测算过程，了解募投项目
收益测算明细；查阅了证监会、交易所关于再融资募集资金使用的相关法规，重
点关注本次募集资金的使用是否符合证监会、交易所的相关规定；
2、与发行人管理层沟通，确认发行人募投项目的实际进展、已投资情况、
已投资金额及资金来源、预计进展安排及资金预计使用进度，重点关注董事会前
相关项目资金投入的情况；
3、查阅了本次募投项目的可行性研究报告，与发行人管理层沟通，了解本
募投项目产品与公司现有业务的联系与区别，募投项目产品涉及的核心技术等情
况；
4、取得了发行人关于其拥有的专利情况、核心技术情况及研发人员情况的
说明文件；查阅了血液净化产品的相关介绍资料及研究报告，了解了血液净化产
品的技术发展情况以及在各领域的具体应用情况；了解了公司关于募投项目所涉
及核心技术的情况及其与现有业务关系的相关文件；
5、取得了发行人各年度报告，了解发行人业务规划布局；查阅了血液净化
产品行业研究报告以及同行业公司招股说明书、募集说明书及年度报告文件，了
解行业发展动态、募投项目所涉及相关产品的市场空间及产业链上下游情况；查
阅了同行业上市公司同期的经营业绩表现情况；取得了公司关于血液净化产品相
关的营业收入、产能利用率等情况的说明；取得了发行人关于募投项目相关规划
的资料文件；了解了发行人关于消化新增产能的相关措施；
6、查阅了医疗器械领域相关法规，本次募投项目实施主体取得的相关生产
经营资质等文件，重点关注本次募投项目实施的合规性；与发行人管理层沟通，
了解了公司关于后期取得相应资质或认证的相关措施，重点关注是否存在重大障
碍，是否影响募投项目的实施；
7、与发行人管理层沟通，了解了公司关于学术推广及营销升级项目的相关
推广方案，查阅了学术推广及营销升级项目投资计划测算表，重点关注推广方式
44
和推广内容是否合法合规，是否涉及商业贿赂；查验了发行人及其控股子公司所
在地的工商、法院、税务等监管机构出具的证明文件，以及公司董事、监事、高
级管理人员户籍所在地公安部门出具的证明文件；
8、查阅了发行人报告期内的审计报告和年度报告、本次发行相关募集资金
投资项目的可行性研究报告、同行业公司招股说明书、募集说明书及年度报告等
资料文件。
（二）核查意见
经核查，会计师认为：
1、本次募投项目投资数额测算依据和测算过程具有合理性，不存在将募投
资金直接用于补充流动资金和偿还债务的情况，本次募集资金各项投资使用募集
资金投入的比例为 85.45%，铺底流动资金等非资本性支出的占比未超过 30.00%，
符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》的有关规
定。
2、发行人已在募集说明书“第七节 本次募集资金运用”之“三、本次募集资金
投资项目的基本情况”中补充披露募投项目目前进展、已投入资金金额、预计进展
安排及资金预计使用进度、血液净化产品项目土地使用权证书办理情况、已投资
金额及资金来源等情况；发行人本次募集资金投入不包含本次发行相关董事会决
议日前已投入资金。
3、本次募投项目主要系提升公司现有一次性使用血液灌流器、一次性使用
血浆胆红素吸附器和血液透析粉液等产品的生产能力，不涉及新产品的研发；相
关产品与公司现有产品目标客户一致，下游主要为医院等医疗机构，终端消费群
体主要为相关适应症患者。
4、本次募投项目均为公司现有业务的产能或服务能力的提升，且公司具备
相应的人员、技术和市场储备。募投项目涉及的核心技术均为自主研发，但如果
未来公司产品研发方向不符合市场需求或公司产品研发工作跟不上行业新技术更
新及升级要求，本次募投项目产品将面临无法顺利实现销售的风险。
45
5、本次募投项目相关产品市场发展前景良好，发行人在行业中处于主导地
位，同行业公司同类产品规模较小，公司现有产能不能满足公司销售规模快速增
长的要求，发行人本次血液净化产品产能扩建项目的产能消化预计不存在重大障
碍。
6、本次募投项目血液透析粉液产品项目实施主体为湖北健帆，湖北健帆暂
未取得医疗器械生产许可证和医疗器械产品注册证，但预计取得医疗器械生产许
可证和医疗器械产品注册证不存在重大障碍，且已对暂无法取得医疗器械生产许
可证和医疗器械产品注册证的情况安排替代措施，不会影响募投项目的实施。
7、本次募投项目学术推广及营销升级项目投资内容具体明确，推广方式和
推广内容合法合规，不存在违反《反不正当竞争法》及《关于禁止商业贿赂行为
的暂行规定》等法律法规的情形，也不涉及商业贿赂。
8、本次募投项目收益的测算过程和测算依据系根据公司目前实际经营情况
以及当前相关产品的市场价格水平，基于谨慎性原则，合理设定相关测算参数和
指标，本次募投项目的盈利预测水平与公司现有主营业务经营情况的水平相当，
较为谨慎；结合行业竞争格局，与同行业情况相比亦具有合理性。本次募投项目
效益测算具备谨慎性和合理性。
问题 3：
截至 2020 年 3 月 31 日，发行人货币资金余额为 10.81 亿元，资产负债率为
13.02%，最近三年及一期财务费用分别为-702.20 万元、-522.49 万元、-950.75 万元
和-886.84 万元。同时，发行人持有部分住宅类房产和土地，部分房产和土地尚未
取得权属证书。
请发行人补充说明或披露：
（1）披露相关住宅类房产和土地的具体情况，包括但不限于持有的原因、用
途和价值等，公司是否存在变相投资或开发房地产的情况，本次发行是否存在利
用募集资金变相投资房地产等行为；
46
（2）披露尚未取得权属证书的房产和土地是否属于核心经营资产，未能取得
权属证书的主要原因，是否存在实质性障碍，是否存在不能继续使用或者被采取
行政处罚的风险，是否对公司的生产经营构成重大不利影响；
（3）结合银行授信状况、资产负债率、货币资金余额、净利润和经营活动现
金流水平等，分析说明本次融资的必要性与规模的合理性。
请保荐人、会计师和发行人律师核查并发表明确意见。
【回复】
一、披露相关住宅类房产和土地的具体情况，包括但不限于持有的原因、用
途和价值等，公司是否存在变相投资或开发房地产的情况，本次发行是否存在利
用募集资金变相投资房地产等行为。
（一）披露相关住宅类房产和土地的具体情况，包括但不限于持有的原因、
用途和价值等
截至本回复出具之日，公司及控股子公司未持有住宅类土地，仅持有住宅类
房产。
公司持有住宅类房产的原因系随着公司经营规模的扩大，公司及控股子公司
持续招聘新员工，原有的员工宿舍已不能满足公司及控股子公司员工的住宿需要，
因此，为解决员工住宿问题，公司主要于珠海、中山等地购置住宅类房产，作为
员工宿舍之用。
1、发行人已办理权属证书的住宅类房产
截至本回复出具之日，公司持有的已办理权属证书的住宅类房产的用途及价
值等具体情况如下表所示：
建筑面积 房产价值
序号 权利人 不动产权证号 房屋坐落 具体用途
（㎡） （万元）
粤（2019）珠海市
翠湖香山 56 栋
1 发行人 不动产权第 员工宿舍 136.8 346.43
401 房
0112454 号
粤（2019）珠海市
翠湖香山 56 栋
2 发行人 不动产权第 员工宿舍 139.4 342.62
504 房
0112882 号
47
建筑面积 房产价值
序号 权利人 不动产权证号 房屋坐落 具体用途
（㎡） （万元）
粤（2019）珠海市 珠海市香洲区
3 发行人 不动产权第 神前路 99 号 10 员工宿舍 82.03 249.89
0096666 号 栋 1102 房
粤（2019）珠海市 珠海市香洲区
4 发行人 不动产权第 神前路 99 号 10 员工宿舍 82.03 250.71
0096782 号 栋 1202 房
粤（2019）珠海市 珠海市香洲区
5 发行人 不动产权第 神前路 99 号 10 员工宿舍 82.03 255.64
0096064 号 栋 1503 房
粤（2019）珠海市 珠海市香洲区
6 发行人 不动产权第 神前路 99 号 10 员工宿舍 82.03 254.82
0097763 号 栋 1902 房
粤（2019）珠海市 珠海市香洲区
7 发行人 不动产权第 神前路 99 号 10 员工宿舍 82.03 255.64
0097764 号 栋 2002 房
粤（2018）珠海市 珠海市香洲区
8 发行人 不动产权第 情侣北路 3333 员工宿舍 178.64 527.62
0096828 号 号 27 栋 3506 房
珠海市香洲区
粤（2018）珠海市
情侣北路 3333
9 发行人 不动产权第 车位 12.24 18.44
号 20-42 栋地下
0098483 号
室 G035
珠海市香洲区
粤（2019）珠海市
神前路 19 号 3
10 发行人 不动产权第 员工宿舍 192.45 386.75
栋 1 单元 1101
0006326 号
房
珠海市香洲区
粤（2019）珠海市
神前路 19 号 1-3
11 发行人 不动产权第 车位 11.64 27.63
栋地下室 016 号
0006328 号
车位
粤（2019）珠海市 珠海市香洲区
12 发行人 不动产权第 梅华东路 6 号 员工宿舍 210.04 598.12
0006327 号 10 栋 2002 房
粤（2019）珠海市 珠海市香洲区
13 发行人 不动产权第 梅华东路 6 号地 车位 11.88 21.53
0006043 号 下室 308
粤（2018）珠海市 珠海市唐家湾
14 发行人 不动产权第 镇金唐路 333 号 员工宿舍 88.77 194.77
0096827 号 3 栋 804 房
中山市南朗镇
粤（2019）中山市 翠云路 12 号锦
15 发行人 不动产权第 绣海湾城 6 期红 员工宿舍 95.57 48.93
0208841 号 林园 10 座 2303
房
48
建筑面积 房产价值
序号 权利人 不动产权证号 房屋坐落 具体用途
（㎡） （万元）
中山市南朗镇
粤（2019）中山市 翠云路 12 号锦
16 发行人 不动产权第 绣海湾城 6 期红 员工宿舍 95.97 48.41
0250643 号 林园 10 座 2103
房
中山市南朗镇
粤（2019）中山市 翠云路 12 号锦
17 发行人 不动产权第 绣海湾城 6 期红 员工宿舍 80.59 44.38
0250673 号 林园 10 座 1902
房
中山市南朗镇
粤（2019）中山市 翠云路 12 号锦
18 发行人 不动产权第 绣海湾城 6 期红 员工宿舍 80.59 44.03
0207615 号 林园 10 座 1702
房
中山市南朗镇
粤（2019）中山市 翠云路 12 号锦
19 发行人 不动产权第 绣海湾城 6 期红 员工宿舍 80.59 43.77
0207976 号 林园 10 座 1602
房
中山市南朗镇
粤（2019）中山市 翠云路 12 号锦
20 发行人 不动产权第 绣海湾城 6 期红 员工宿舍 80.59 43.51
0213519 号 林园 10 座 1502
房
中山市南朗镇
粤（2019）中山市 翠云路 12 号锦
21 发行人 不动产权第 绣海湾城 6 期红 员工宿舍 80.59 42.99
0207235 号 林园 10 座 1302
房
中山市南朗镇
粤（2019）中山市 翠云路 12 号锦
22 发行人 不动产权第 绣海湾城 6 期红 员工宿舍 80.59 42.73
0219936 号 林园 10 座 1202
房
中山市南朗镇
粤（2019）中山市 翠云路 12 号锦
23 发行人 不动产权第 绣海湾城 6 期红 员工宿舍 96.13 49.13
0208910 号 林园 11 座 1603
房
中山市南朗镇
粤（2019）中山市 翠云路 12 号锦
24 发行人 不动产权第 绣海湾城 6 期红 员工宿舍 96.13 48.88
0207217 号 林园 11 座 1503
房
49
建筑面积 房产价值
序号 权利人 不动产权证号 房屋坐落 具体用途
（㎡） （万元）
中山市南朗镇
粤（2019）中山市 翠云路 12 号锦
25 发行人 不动产权第 绣海湾城 6 期红 员工宿舍 96.13 48.63
0207956 号 林园 11 座 1303
房
中山市南朗镇
粤（2019）中山市 翠云路 12 号锦
26 发行人 不动产权第 绣海湾城 6 期红 员工宿舍 96.13 48.38
0208927 号 林园 11 座 1203
房
中山市南朗镇
粤（2019）中山市 翠云路 12 号锦
27 发行人 不动产权第 绣海湾城 6 期红 员工宿舍 82.02 44.43
0289329 号 林园 11 座 1202
房
中山市南朗镇
粤（2019）中山市 翠云路 12 号锦
28 发行人 不动产权第 绣海湾城 6 期红 员工宿舍 96.13 48.13
0207848 号 林园 11 座 1103
房
中山市南朗镇
粤（2019）中山市 翠云路 12 号锦
29 发行人 不动产权第 绣海湾城 6 期红 员工宿舍 82.02 44.22
0207216 号 林园 11 座 1102
房
中山市南朗镇
粤（2019）中山市 翠云路 12 号锦
30 发行人 不动产权第 绣海湾城 6 期红 员工宿舍 96.13 47.88
0207904 号 林园 11 座 1003
房
粤（2020）珠海市 珠海市香洲区
31 发行人 不动产权第 神前路 99 号地 车位 12.41 17.67
0018686 号 下室 A094 车位
粤（2020）珠海市 珠海市香洲区
32 发行人 不动产权第 神前路 99 号地 车位 12.77 17.67
0013662 号 下室 A106 车位
粤（2020）珠海市 珠海市香洲区
33 发行人 不动产权第 神前路 99 号地 车位 12.41 17.67
0018728 号 下室 A107 车位
粤（2020）珠海市 珠海市香洲区
34 发行人 不动产权第 神前路 99 号地 车位 11.79 17.67
0018719 号 下室 A108 车位
粤（2020）珠海市 珠海市香洲区
35 发行人 不动产权第 神前路 99 号地 车位 12.7 17.67
0013663 号 下室 A109 车位
50
建筑面积 房产价值
序号 权利人 不动产权证号 房屋坐落 具体用途
（㎡） （万元）
珠海市高新区
粤（2020）珠海市
金星路 228 号万
36 发行人 不动产权第 员工宿舍 129.65 291.20
科红树东岸 3 栋
0059664 号
1 单元 501
珠海市高新区
粤（2020）珠海市
金星路 228 号万
37 发行人 不动产权第 员工宿舍 120.94 266.23
科红树东岸 3 栋
0059665 号
1 单元 502
珠海市香洲区
粤（2020）珠海市
金星路 228 号万
38 发行人 不动产权第 员工宿舍 120.94 287.24
科红树东岸 3 栋
0059903 号
1 单元 2002
珠海市香洲区
粤（2020）珠海市
金星路 228 号万
39 发行人 不动产权第 员工宿舍 120.94 303.11
科红树东岸 3 栋
0059902 号
1 单元 2702
珠海市高新区
粤（2020）珠海市
金星路 228 号万
40 发行人 不动产权第 员工宿舍 129.65 286.82
科红树东岸 3 栋
0059662 号
2 单元 501
珠海市高新区
粤（2020）珠海市
金星路 228 号万
41 发行人 不动产权第 员工宿舍 120.95 266.25
科红树东岸 3 栋
0059666 号
2 单元 503
珠海市高新区
粤（2020）珠海市
金星路 228 号万
42 发行人 不动产权第 员工宿舍 120.95 287.26
科红树东岸 3 栋
0059663 号
2 单元 2003
珠海市香洲区
粤（2020）珠海市
金星路 228 号万
43 发行人 不动产权第 员工宿舍 120.95 303.14
科红树东岸 3 栋
0059901 号
2 单元 2703
珠海市高新区
粤（2020）珠海市
凯旋路 818 号地
44 发行人 不动产权第 车位 12.24 17.69
下室翠湖香山
0000153 号
别苑 A089 车位
珠海市高新区
粤（2020）珠海市
凯旋路 818 号地
45 发行人 不动产权第 车位 12.5 17.79
下室翠湖香山
0000152 号
别苑 A095 车位
注：“房产价值”指相关不动产的账面原值。
2、发行人尚未办理权属证书的住宅类房产
51
截至本回复出具之日，公司持有的尚未办理权属证书的住宅类房产的用途及
价值等具体情况如下表所示：
权 建筑面 房产价 未取得
序 建筑物名 具体
利 房屋位置 积 值（万 建成年月 房产证
号 称 用途
人 （㎡） 元） 的原因
保利海上
发
香洲区前湾五 五月花 员工 申请办
1 行 109.57 306.79 2018/6/30
路 399 号 （三期）6 宿舍 理中
人
栋 1901 房
保利海上
发
香洲区前湾五 五月花 员工 申请办
2 行 109.57 308.06 2018/6/30
路 399 号 （三期）6 宿舍 理中
人
栋 2001 房
收楼满
发 翠湖香山 一年可
珠海市高新区 员工
3 行 别苑 65 栋 130.94 290.82 2019/11/30 提交申
凯旋路 818 号 宿舍
人 602 房 请办理
房产证
收楼满
发 翠湖香山 一年可
珠海市高新区 员工
4 行 别苑 65 栋 130.94 292.53 2019/11/30 提交申
凯旋路 818 号 宿舍
人 603 房 请办理
房产证
收楼满
发 翠湖香山 一年可
珠海市高新区 员工
5 行 别苑 66 栋 117.82 294.10 2019/11/30 提交申
凯旋路 818 号 宿舍
人 603 房 请办理
房产证
收楼满
发 翠湖香山 一年可
珠海市高新区 员工
6 行 别苑 66 栋 117.82 293.55 2019/11/30 提交申
凯旋路 818 号 宿舍
人 604 房 请办理
房产证
收楼满
发 翠湖香山 一年可
珠海市高新区 员工
7 行 别苑 66 栋 114.82 273.12 2019/11/30 提交申
凯旋路 818 号 宿舍
人 702 房 请办理
房产证
收楼满
发 翠湖香山 一年可
珠海市高新区 员工
8 行 别苑 66 栋 117.82 279.75 2019/11/30 提交申
凯旋路 818 号 宿舍
人 703 房 请办理
房产证
52
权 建筑面 房产价 未取得
序 建筑物名 具体
利 房屋位置 积 值（万 建成年月 房产证
号 称 用途
人 （㎡） 元） 的原因
收楼满
发 翠湖香山 一年可
珠海市高新区 员工
9 行 别苑 66 栋 117.82 279.19 2019/11/30 提交申
凯旋路 818 号 宿舍
人 704 房 请办理
房产证
收楼满
发 翠湖香山 一年可
珠海市高新区 员工
10 行 别苑 66 栋 114.82 271.50 2019/11/30 提交申
凯旋路 818 号 宿舍
人 705 房 请办理
房产证
珠海市高新区 收楼满
发 唐家湾镇金鼎 一年可
惠景畅园 2 员工
11 行 镇金峰社区金 51.05 93.30 2019/12/31 提交申
栋 2201 房 宿舍
人 尚路 33 号峰 请办理
尚公馆 房产证
珠海市高新区 收楼满
发 唐家湾镇金鼎 一年可
惠景畅园 2 员工
12 行 镇金峰社区金 43.04 75.11 2019/12/31 提交申
栋 2202 房 宿舍
人 尚路 33 号峰 请办理
尚公馆 房产证
珠海市高新区 收楼满
发 唐家湾镇金鼎 一年可
惠景畅园 2 员工
13 行 镇金峰社区金 42.85 74.77 2019/12/31 提交申
栋 2203 房 宿舍
人 尚路 33 号峰 请办理
尚公馆 房产证
珠海市高新区 收楼满
发 唐家湾镇金鼎 一年可
惠景畅园 2 员工
14 行 镇金峰社区金 39.6 69.10 2019/12/31 提交申
栋 2204 房 宿舍
人 尚路 33 号峰 请办理
尚公馆 房产证
珠海市高新区 收楼满
发 唐家湾镇金鼎 一年可
惠景畅园 2 员工
15 行 镇金峰社区金 39.6 69.10 2019/12/31 提交申
栋 2205 房 宿舍
人 尚路 33 号峰 请办理
尚公馆 房产证
珠海市高新区 收楼满
发 唐家湾镇金鼎 一年可
惠景畅园 2 员工
16 行 镇金峰社区金 39.6 69.10 2019/12/31 提交申
栋 2206 房 宿舍
人 尚路 33 号峰 请办理
尚公馆 房产证
珠海市高新区 收楼满
发 唐家湾镇金鼎 一年可
惠景畅园 2 员工
17 行 镇金峰社区金 39.42 68.79 2019/12/31 提交申
栋 2207 房 宿舍
人 尚路 33 号峰 请办理
尚公馆 房产证
53
权 建筑面 房产价 未取得
序 建筑物名 具体
利 房屋位置 积 值（万 建成年月 房产证
号 称 用途
人 （㎡） 元） 的原因
珠海市高新区 收楼满
发 唐家湾镇金鼎 一年可
惠景畅园 2 员工
18 行 镇金峰社区金 52.18 93.93 2019/12/31 提交申
栋 2208 房 宿舍
人 尚路 33 号峰 请办理
尚公馆 房产证
珠海市高新区 收楼满
发 唐家湾镇金鼎 一年可
惠景畅园 2 员工
19 行 镇金峰社区金 51.05 95.17 2019/12/31 提交申
栋 2209 房 宿舍
人 尚路 33 号峰 请办理
尚公馆 房产证
珠海市高新区 收楼满
发 唐家湾镇金鼎 一年可
惠景畅园 2 员工
20 行 镇金峰社区金 43.04 77.48 2019/12/31 提交申
栋 2210 房 宿舍
人 尚路 33 号峰 请办理
尚公馆 房产证
珠海市高新区 收楼满
发 唐家湾镇金鼎 一年可
惠景畅园 2 员工
21 行 镇金峰社区金 42.85 77.13 2019/12/31 提交申
栋 2211 房 宿舍
人 尚路 33 号峰 请办理
尚公馆 房产证
珠海市高新区 收楼满
发 唐家湾镇金鼎 一年可
惠景畅园 2 员工
22 行 镇金峰社区金 42.85 77.13 2019/12/31 提交申
栋 2212 房 宿舍
人 尚路 33 号峰 请办理
尚公馆 房产证
珠海市高新区 收楼满
发 唐家湾镇金鼎 一年可
惠景畅园 2 员工
23 行 镇金峰社区金 42.85 77.13 2019/12/31 提交申
栋 2213 房 宿舍
人 尚路 33 号峰 请办理
尚公馆 房产证
珠海市高新区 收楼满
发 唐家湾镇金鼎 一年可
惠景畅园 2 员工
24 行 镇金峰社区金 39.6 71.28 2019/12/31 提交申
栋 2214 房 宿舍
人 尚路 33 号峰 请办理
尚公馆 房产证
珠海市高新区 收楼满
发 唐家湾镇金鼎 一年可
惠景畅园 2 员工
25 行 镇金峰社区金 51.05 96.11 2019/12/31 提交申
栋 2215 房 宿舍
人 尚路 33 号峰 请办理
尚公馆 房产证
中山市南朗镇 收楼满
发 翠亨村翠亨大 中山雅居 一年可
员工
26 行 道 98 号山海 乐 2 期 93 104.56 123.65 2019/6/30 提交申
宿舍
人 郡花园 93 栋 栋 1304 房 请办理
1304 房 房产证
54
权 建筑面 房产价 未取得
序 建筑物名 具体
利 房屋位置 积 值（万 建成年月 房产证
号 称 用途
人 （㎡） 元） 的原因
中山市南朗镇 收楼满
发 翠亨村翠亨大 中山雅居 一年可
员工
27 行 道 98 号山海 乐 2 期 93 104.56 123.65 2019/6/30 提交申
宿舍
人 郡花园 93 栋 栋 1305 房 请办理
1305 房 房产证
中山市南朗镇 收楼满
发 翠亨村翠亨大 中山雅居 一年可
员工
28 行 道 98 号山海 乐 2 期 93 104.56 123.65 2019/6/30 提交申
宿舍
人 郡花园 93 栋 栋 1704 房 请办理
1704 房 房产证
中山市南朗镇 收楼满
发 翠亨村翠亨大 中山雅居 一年可
员工
29 行 道 98 号山海 乐 2 期 93 104.56 123.65 2019/6/30 提交申
宿舍
人 郡花园 93 栋 栋 1705 房 请办理
1705 房 房产证
中山市南朗镇 收楼满
发 翠亨村翠亨大 中山雅居 一年可
员工
30 行 道 98 号山海 乐 2 期 93 104.56 125.63 2019/6/30 提交申
宿舍
人 郡花园 93 栋 栋 2304 房 请办理
2304 房 房产证
中山市南朗镇 收楼满
发 翠亨村翠亨大 中山雅居 一年可
员工
31 行 道 98 号山海 乐 2 期 93 104.56 123.65 2019/6/30 提交申
宿舍
人 郡花园 93 栋 栋 2404 房 请办理
2404 房 房产证
中山市南朗镇 收楼满
发 翠亨村翠亨大 中山雅居 一年可
员工
32 行 道 98 号山海 乐 2 期 93 104.56 123.65 2019/6/30 提交申
宿舍
人 郡花园 93 栋 栋 2504 房 请办理
2504 房 房产证
中山市南朗镇 收楼满
发 翠亨村翠亨大 中山雅居 一年可
员工
33 行 道 98 号山海 乐 2 期 93 104.56 123.65 2019/6/30 提交申
宿舍
人 郡花园 93 栋 栋 2604 房 请办理
2604 房 房产证
中山市南朗镇 收楼满
发 翠亨村翠亨大 中山雅居 一年可
员工
34 行 道 98 号山海 乐 2 期 93 104.56 123.65 2019/6/30 提交申
宿舍
人 郡花园 93 栋 栋 2704 房 请办理
2704 房 房产证
中山市南朗镇 收楼满
发 翠亨村翠亨大 中山雅居 一年可
员工
35 行 道 98 号山海 乐 2 期 93 104.56 123.65 2019/6/30 提交申
宿舍
人 郡花园 93 栋 栋 2705 房 请办理
2705 房 房产证
55
权 建筑面 房产价 未取得
序 建筑物名 具体
利 房屋位置 积 值（万 建成年月 房产证
号 称 用途
人 （㎡） 元） 的原因
发 中山市南朗镇 中山锦绣
申请办
36 行 翠云路 12 号 海湾城 6 车位 12.36 7.96 2017/11/28
理中
人 960 车位 期车位
发 中山市南朗镇 中山锦绣
申请办
37 行 翠云路 12 号 海湾城 6 车位 12.36 7.96 2017/11/28
理中
人 954 车位 期车位
发 中山市南朗镇 中山锦绣
申请办
38 行 翠云路 12 号 海湾城 6 车位 12.36 7.96 2017/11/28
理中
人 963 车位 期车位
发 中山市南朗镇 中山锦绣
申请办
39 行 翠云路 12 号 海湾城 7 车位 12.31 7.96 2017/11/28
理中
人 962 车位 期车位
发 中山市南朗镇 中山锦绣
申请办
40 行 翠云路 12 号 海湾城 7 车位 12.31 7.96 2017/11/28
理中
人 994 车位 期车位
发 中山市南朗镇 中山锦绣
申请办
41 行 翠云路 12 号 海湾城 7 车位 12.31 7.96 2017/11/28
理中
人 995 车位 期车位
发 中山市南朗镇 中山锦绣
申请办
42 行 翠云路 12 号 海湾城 7 车位 12.31 7.96 2017/11/28
理中
人 952 车位 期车位
发 中山市南朗镇 中山锦绣
申请办
43 行 翠云路 12 号 海湾城 7 车位 12.12 8.45 2017/11/28
理中
人 996 车位 期车位
发 中山市南朗镇 中山锦绣
申请办
44 行 翠云路 12 号 海湾城 7 车位 12.31 7.96 2017/11/28
理中
人 949 车位 期车位
发 中山市南朗镇 中山锦绣
申请办
45 行 翠云路 12 号 海湾城 7 车位 12.36 7.96 2017/11/28
理中
人 951 车位 期车位
发 中山市南朗镇 中山锦绣
申请办
46 行 翠云路 12 号 海湾城 7 车位 12.31 7.96 2017/11/28
理中
人 950 车位 期车位
发 中山市南朗镇 中山锦绣
申请办
47 行 翠云路 12 号 海湾城 7 车位 12.31 7.96 2017/11/28
理中
人 911 车位 期车位
发 中山市南朗镇 中山锦绣
申请办
48 行 翠云路 12 号 海湾城 7 车位 12.31 7.96 2017/11/28
理中
人 912 车位 期车位
发 中山市南朗镇 中山锦绣
申请办
49 行 翠云路 12 号 海湾城 7 车位 12.36 7.96 2017/11/28
理中
人 910 车位 期车位
发 中山市南朗镇 中山锦绣
申请办
50 行 翠云路 12 号 海湾城 7 车位 12.31 7.96 2017/11/28
理中
人 953 车位 期车位
56
权 建筑面 房产价 未取得
序 建筑物名 具体
利 房屋位置 积 值（万 建成年月 房产证
号 称 用途
人 （㎡） 元） 的原因
发 中山市南朗镇 中山锦绣
申请办
51 行 翠云路 12 号 海湾城 6 车位 12.31 7.96 2017/11/28
理中
人 961 车位 期车位
中山市南朗镇 92-93/97-
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翠亨村翠亨大 101 幢地下 申请办
52 行 车位 26.64 5.04 2019/1/30
道 98 号山海 车库 2935 理中
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翠亨村翠亨大 101 幢地下 申请办
53 行 车位 26.64 5.04 2019/1/30
道 98 号山海 车库 2936 理中
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54 行 车位 26.64 5.04 2019/1/30
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55 行 车位 26.64 5.04 2019/1/30
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56 行 车位 26.64 5.04 2019/1/30
道 98 号山海 车库 2939 理中
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57 行 车位 26.64 5.04 2019/1/30
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58 行 车位 26.64 5.04 2019/1/30
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60 行 车位 26.64 5.04 2019/1/30
道 98 号山海 车库 2943 理中
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61 行 车位 26.64 5.04 2019/1/30
道 98 号山海 车库 2944 理中
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注：“房产价值”指相关不动产的账面原值。
（二）公司是否存在变相投资或开发房地产的情况
57
公司所持有的住宅类房产均作为或拟作为员工宿舍向一线生产岗位、生产紧
密相关岗位、安全管理相关岗位、后勤服务岗位、行政及软件系统维护相关岗位
等符合条件的公司员工提供，不存在为投资房地产而购置住宅类房产的初衷。此
外，公司持有的住宅类房产均自房地产开发商处购入，公司本身不具备开发房地
产所应具备的相关资质，其主营业务及经营范围中亦均不包含开发房地产的内容，
公司不存在变相投资或开发房地产的情况。
（三）本次发行是否存在利用募集资金变相投资房地产等行为
公司募投主要投资于血液净化产品产能扩建项目、湖北健帆血液透析粉液产
品生产基地项目、学术推广及营销升级项目。建设内容包括购置土地、新建厂房、
买入设备及作为铺底流动资金等。本次募投购置的土地为宗地编号为 TJ2005 的国
有建设用地使用权，土地用途为工业用地，拟新建的厂房也均位于工业用地的国
有建设使用权土地上，公司取得的土地及新建厂房均为投资建设血液净化产品产
能扩建项目及湖北健帆血液透析粉液产品生产基地项目之用，而非用于房产地开
发的目的。此外，该土地的土地用途为工业性质，公司亦无法凭该土地进行住宅
类或商业类房地产的开发或投资。
综上，本次发行不存在利用募集资金变相投资房地产等行为。
二、披露尚未取得权属证书的房产和土地是否属于核心经营资产，未能取得
权属证书的主要原因，是否存在实质性障碍，是否存在不能继续使用或者被采取
行政处罚的风险，是否对公司的生产经营构成重大不利影响。
（一）发行人未取得权属证书的房产和土地是否属于发行人的核心经营资产
1、发行人尚未取得权属证书的房产及土地情况
（1）截至本说明出具之日，发行人尚未取得权属证书的房产情况
1）发行人尚未取得权属证书的自建房产
公司正就宗地编号为 TJ1802 的土地进行地上建筑建设，尚未完工，公司为建
设该房产已取得《建筑工程施工许可证》（440408201902280201）及《建设工程规
58
划许可证》（建字第（高新）20190-36 号）等必要的许可建设批复，公司计划待
工程竣工后连同土地及房产一并申请办理不动产权证书。
2）发行人尚未取得权属证书的购置房产
截至本回复出具之日，发行人存在共计 61 套房产尚未取得权属证书，均系员
工宿舍及车位等住宅类房产，具体房产情况详见本回复之“问题 3”之“一、披
露相关住宅类房产和土地的具体情况，包括但不限于持有的原因、用途和价值等，
公司是否存在变相投资或开发房地产的情况，本次发行是否存在利用募集资金变
相投资房地产等行为”。
（2）发行人尚未取得权属证书的土地情况
公司未取得证书土地为宗地编号为 TJ1802 和 TJ2005 的国有建设用地使用权，
该 2 宗土地均通过“招拍挂”取得，公司已与土地出让部门签署了土地出让协议
并支付了土地出让金，目前正申请办理土地使用权权属证书。公司已在 TJ1802 进
行厂房建设，但尚未进行生产，TJ2005 宗地正准备厂房建设，未进行生产。
（3）上述土地房产不属于公司核心经营资产
公司尚未取得证书的购置房产主要供员工宿舍或办公等使用，公司尚未取得
权属证书的自建房产目前尚未实际开展生产经营活动，公司目前主营业务的开展
并不依赖于该等未取得权属证书的房产，未取得权属证书的房产目前不属于公司
的核心经营资产。
公司尚未取得证书的土地目前尚未实际开展生产经营活动，公司目前主营业
务的开展并不依赖于该等未取得权属证书的土地，未取得权属证书的土地目前不
属于公司的核心经营资产。
（二）发行人未能取得相关权属证书的主要原因，是否存在实质性障碍，是
否存在不能继续使用或者被采取行政处罚的风险，是否对公司的生产经营构成重
大不利影响
1、尚未取得权属证书的土地
59
（1）宗地编号为 TJ1802 的国有建设用地使用权
根据交易序号为 18039 的《珠海市公共资源交易中心成交确认书》，公司于
2018 年 7 月 4 日以人民币 11,596,329 元竞得宗地编号为 TJ1802 的国有建设用地使
用权。
2018 年 7 月 18 日，公司与珠海市国土资源局签订了合同编号为 4404TJ-2018-
000001 的《国有建设用地使用权出让合同》，约定公司以出让方式取得宗地编号
为 TJ1802 的国有建设用地使用权，宗地面积为 18,406.87 平方米，宗地坐落于高新
区南围片区科技八路北、金珠路东侧，出让价款为人民币 11,596,329 元，公司已
于 2018 年 8 月 8 日全额支付前述土地出让金。珠海市国土资源局高新区分局于
2018 年 8 月 24 日出具《土地交付通知书》，将前述土地交付公司使用。
截至本回复出具之日，公司正就该土地进行地上建筑建设，尚未完工，公司
计划待工程竣工后，就该建设用地使用权与地上房屋所有权一并申请办理不动产
权证书。
（2）宗地编号为 TJ2005 的国有建设用地使用权
根据交易序号为 20043 的《珠海市公共资源交易中心成交确认书》，公司于
2020 年 6 月 23 日以人民币 41,103,673 元竞得宗地编号为 TJ2005 的国有建设用地使
用权。
2020 年 7 月 1 日，公司与珠海市自然资源局签订了合同编号为 4404TJ-2020-
000012 的《国有建设用地使用权出让合同》，约定公司以出让方式取得宗地编号
为 TJ2005 的国有建设用地使用权，宗地面积为 89,942.39 平方米，宗地坐落于高新
区金鼎工业片区金园二路西侧、金瑞二路南侧，出让价款为人民币 41,103,673 元。
截至本回复出具之日，公司已按照合同约定支付完毕该土地的土地出让金，
并正在办理土地使用及地上建筑工程施工相关审批手续。
根据《不动产登记操作规范（试行）》、《不动产登记暂行条例》《不动产
登记暂行条例实施细则》等相关规定，公司虽暂未取得上述土地的权属证书，但
公司在取得土地使用权的过程中不存在纠纷或潜在纠纷，且已履行了必要审批程
60
序并支付了相关土地出让价款，该等土地权属证书后续的取得不存在实质性障碍，
不存在不能继续使用或者被采取行政处罚的风险，不会对公司的生产经营构成重
大不利影响。
2、尚未取得权属证书的房产
（1）自建房产
公司正就宗地编号为 TJ1802 的土地进行地上建筑建设，尚未完工，公司为建
设该房产已取得《建筑工程施工许可证》（440408201902280201）及《建设工程规
划许可证》（建字第（高新）20190-36 号）等必要的许可建设批复，公司计划待
工程竣工后连同土地及房产一并申请办理不动产权证书。
根据《不动产登记操作规范（试行）》《不动产登记暂行条例》《不动产登
记暂行条例实施细则》等相关规定，公司虽暂未取得其自建房产的权属证书，但
公司在建设相关房产的过程中不存在纠纷或潜在纠纷，且已履行了必要审批程序，
该房屋权属证书后续的取得不存在实质性障碍，不存在不能继续使用或者被采取
行政处罚的风险，不会对公司的生产经营构成重大不利影响。
（2）购置房产
除公司的自建房产外，公司其他未取得权属证书的房产为公司自房地产开发
商处购置的房产，该等房产的具体信息请见本回复之“问题 3”之“一、披露相关
住宅类房产和土地的具体情况，包括但不限于持有的原因、用途和价值等，公司
是否存在变相投资或开发房地产的情况，本次发行是否存在利用募集资金变相投
资房地产等行为”的相关回复。
公司购买的房产均已依法签订买卖合同，并按照合同约定支付了相应价款，
相关房产的权属证书正在申请办理过程中。
目前由于房地产开发商就其开发楼盘的整体办证进度不一而致使公司暂未取
得其购置房产的权属证书，但公司自房地产开发商处购置相关房产的过程中不存
在纠纷或潜在纠纷，且已按合同的相关约定支付了购房款项，该房屋权属证书后
61
续的取得不存在实质性障碍，不存在不能继续使用或者被采取行政处罚的风险，
不会对公司的生产经营构成重大不利影响。
三、结合银行授信状况、资产负债率、货币资金余额、净利润和经营活动现
金流水平等，分析说明本次融资的必要性与规模的合理性。
（一）公司银行授信状况、资产负债率、货币资金余额、净利润和经营活动
现金流水平
1、现有银行授信情况
截至 2020 年 6 月 30 日，公司未申请银行授信。
2、资产负债率、货币资金余额、净利润及经营活动现金流情况
截至 2020 年 6 月末，公司的资产负债率为 12.40%，整体资产负债率较低。近
年来，公司整体经营发展速度较快，相应的资本性支出及营运资金需求较大，保
持较低的财务杠杆有利于保障公司的可持续扩展，控制整体经营及财务风险。
报告期内，公司净利润及经营活动现金流量情况如下：
单位：万元
项目 2020 年 1-6 月 2019 年 2018 年 2017 年
销售商品、提供劳
83,741.05 159,823.46 114,973.02 81,348.48
务收到的现金
净利润 43,927.37 56,869.34 40,094.55 28,445.19
经营活动产生的现
33,981.65 58,349.53 38,407.68 30,409.56
金流量净额
报告期内，公司净利润规模保持高速增长的态势，具有较强的盈利能力；经
营活动产生的现金流量净额分别为 30,409.56 万元、38,407.68 万元、58,349.53 万元
和 33,981.65 万元，占当期净利润的比例分别为 106.91%、95.79%、102.60%和
77.36%，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润水平较为匹配，经营活动现
金流量较为稳健。
报告期各期末，公司营业收入与货币资金余额情况如下：
62
单位：万元
2020 年 1-6 月/ 2019 年度/2019 2018 年度/2018 2017 年度/2017
项目
2020 年 6 月 30 日 年 12 月 31 日 年 12 月 31 日 年 12 月 31 日
营业收入 86,967.53 141,181.94 101,650.9 71,849.11
货币资金 123,905.02 127,172.99 108,080.21 106,165.85
货币资金占营业
142.47% 87.76% 121.89% 172.45%
收入比例
最近三年，发行人营业收入呈现高速增长的趋势，业务规模与市场份额不断
扩大，但公司货币资金占营业收入的比例呈下降的趋势，随着公司主营业务的持
续高速发展，未来将对营运资金有更大的内生性需求。
因此，报告期内，发行人资产负债率较低、净利润保持高速增长、经营活动
现金流量较为稳健，整体财务状况保持了良好的发展态势，但随着血液净化市场
需求的不断扩大，上下游产业链的快速发展，未来公司对营运资金将具有较大的
内生性需求。
（二）本次融资的必要性
1、经营性流动资金需求测算
假设公司主营业务持续发展、经营模式不发生根本性变化，公司各项资产负
债周转情况稳定、未来不发生较大变化的情况下，公司各项经营性资产、负债与
营业收入保持较稳定的比例关系。因此，公司利用销售百分比法测算未来营业收
入增长所导致的相关流动资产及流动负债的变化，进而测算 2020 至 2022 年未来
三年的流动资金缺口情况。
以公司最近三年营业收入复合平均增长率 41.17%进行计算，公司预期流动资
金缺口情况下：
单位：万元
预计占
流动资金
项目 2019 年度 营业收 2020 年度 2021 年度 2022 年度
缺口
入比例
营业收入 143,181.94 - 202,129.94 285,346.84 402,824.14 259,642.20
应收票据 236.81 0.17% 334.30 471.94 666.23 429.42
应收账款 15,829.62 11.06% 22,346.67 31,546.80 44,534.62 28,705.00
63
预计占
流动资金
项目 2019 年度 营业收 2020 年度 2021 年度 2022 年度
缺口
入比例
预付款项 2,437.98 1.70% 3,441.70 4,858.64 6,858.95 4,420.97
存货 9,231.40 6.45% 13,031.97 18,397.23 25,971.37 16,739.97
经营性流动
27,735.81 - 39,154.64 55,274.61 78,031.17 50,295.36
资产合计
应付票据及
3,283.11 2.29% 4,634.77 6,542.90 9,236.61 5,953.50
应付账款
预收款项 797.32 0.56% 1,125.58 1,588.98 2,243.16 1,445.84
应付职工薪
6,529.88 4.56% 9,218.23 13,013.38 18,370.99 11,841.11
酬
应交税费 4,151.26 2.90% 5,860.33 8,273.03 11,679.04 7,527.78
经营性流动
14,761.57 - 20,838.91 29,418.29 41,529.80 26,768.23
负债合计
净营运资金
12,974.24 - 18,315.73 25,856.32 36,501.37 23,527.13
需求量
注：流动资金缺口=预测期（2022 年末）流动资金占用-基期（2019 年末）流动资金
根据测算，截至 2022 年末，预计公司净营运资金需求量为 36,501.37 万元，
2019 年末实际净营运资金需求量为 12,974.24 万元，预测期流动资金缺口约
23,527.13 万元，公司账面需保持一定的流动资金以满足日常经营所需，避免日常
经营活动流动性危机的发生。
2、公司其他拟建设项目需要长期资金
为进一步提升公司产业竞争能力，扩充现有产能，丰富公司血液净化产品线，
公司拟投资建设健帆集团医疗器械产业（血液净化）项目及透析器研发生产项目，
相应项目建设需要充足流动资金作为保障。具体项目资金需求情况如下：
（1）健帆集团医疗器械产业（血液净化）项目
为进一步扩充公司现有血液灌流器产能，丰富血液净化产品线，公司与珠海
（国家）高新技术产业开发区管理委员会签订了《健帆集团医疗器械产业(血液净
化)项目投资合作协议》，并拟在珠海高新区唐家湾主园区投资健帆集团医疗器械
产业(血液净化)项目，本项目投资总额 15 亿元。
本次募投项目中血液净化产品产能扩建项目属于健帆集团医疗器械产业（血
液净化）项目的一部分，总投资额为 90,685 万元，其中使用募集资金投入金额为
64
76,800 万元。除上述募集资金投入部分外，健帆集团医疗器械产业（血液净化）
项目包含的其他建设资金需求约 7.32 亿元拟通过公司自筹资金进行投资，截至本
反馈意见回复出具之日，扣除不予以募集资金置换的已投入金额，尚需自有资金
建设投入的金额约 7 亿元。
（2）公司透析器产品研发生产项目
为进一步延伸公司已有竞争优势并发挥血液透析产品与血液灌流产品之间的
协同效应，增强公司在血液净化领域中的技术实力和产品市场竞争力，公司拟以
自有资金投资建设血液透析器产品研发生产项目。
截至本回复出具之日，公司已建设相应血液透析器厂房，尚未引入相应设备。
公司透析器厂房预计可容纳 6 至 10 条生产线，预计一条生产线投资金额约为
4,000 至 6,000 万元。假设公司建设 8 条血液透析器生产线，则该项目预计资金需
求将近 3.2 至 4.8 亿元。
综上，为进一步巩固和提升公司市场竞争力，公司正积极布局产能扩充及产
业链横向发展。随着上述项目不断推进，预计公司将产生近 10 至 12 亿元的资金
需求。
3、公司日常研发需要流动资金支持
为巩固公司行业地位，增强公司市场竞争力，公司仍需保持较高的研发投入。
在未来研发计划方面，公司计划未来继续开展其他适应症领域的多中心临床
试验研究(RCT 研究)，以推广和普及公司灌流产品和灌流技术的治疗效果。2019 年
10 月已在德国正式启动“健帆灌流器全球脓毒血症多中心临床研究”，旨在研究公
司产品和吸附技术对脓毒症的治疗效果，该研究预计实施时间为 4-5 年，对流动
资金有较大的需求。同时，肝病领域作为公司仅次于肾病的第二大发展方向，公
司未来也计划开展相关临床试验研究，以继续拉开公司产品和其他公司产品的差
距，巩固公司市场竞争力和行业地位。
因此，最近三年公司销售规模快速增长，为满足公司日常营业资金、其他项
目的投资及日常研发资金需要，公司本次融资具有必要性。
65
（三）本次融资规模的合理性
1、公司本次融资规模符合公司实际经营与资金需求情况
如上所述，公司未来存在一定日常经营流动资金缺口、其他拟建设项目及日
常研发资金需求也较大。其中日常经营流动资金缺口为 23,527.13 万元，其他拟建
设项目资金需求近 10 至 12 亿元资金。公司本次拟募集资金金额为 10 亿元，符合
公司实际经营情况与资金需求情况。公司本次募集资金能够有效缓解公司募投项
目建设资金需求，助力公司进一步扩大产能和市场影响力，募集资金规模具有合
理性。
2、本次融资规模已经公司合理论证及测算
公司本次募投项目资金需求测算过程和测算依据系公司实际经营情况与项目
实际建设情况，投资规模具有合理性，具体募投项目投资规模测算过程详见本回
复之“问题 1”之“一、说明本次募投项目投资数额的测算依据和测算过程，各
项投资构成是否属于资本性支出，使用募集资金投入的比例，补充流动资金比例
是否符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》的有
关规定”。
3、本次融资符合相关监管要求的规定
报告期末，公司归属于母公司所有者权益为 236,019.96 万元。本次公开发行
可转换公司债券拟募集资金总额为不超过人民币 100,000.00 万元，除本次公开发
行可转换公司债券外，公司不存在其他债券，本次发行完成后，公司累计债券余
额占最近一期末净资产的比例为 42.37%，未超过 50%，符合《深圳证券交易所创
业板上市公司证券发行上市审核问答》等相关监管要求。
综上，鉴于公司实际经营过程中存在日常经营流动资金缺口、其他拟建设项
目以及日常研发资金需求，本次融资规模与公司资金需求与资金缺口相匹配，且
已经合理论证及测算，并符合相关监管要求的规定，公司本次融资规模具有合理
性。
66
四、核查意见
（一）核查程序
会计师执行了如下核查程序：
1、查阅了发行人名下住宅类房产的不动产登记资料；查阅了发行人取得相
关住宅类房产的不动产权证书、购房合同、购房款项支付凭证；取得个发行人土
地使用权及固定资产明细表；对发行人固定资产管理部门负责人进行了访谈，确
认截至 2020 年 6 月 30 日发行人名下住宅类房产和土地的数量、坐落、取得及持
有原因、权属状况、现时用途、价值等基本情况；查阅了发行人内部关于员工
《集体宿舍入住退宿规定》以及 OA 系统中申请员工宿舍的页面，并对发行人人力
资源管理部门负责人进行访谈，确认发行人员工申请宿舍的条件、流程、相关费
用支付等情况；获取并查阅了发行人出具的专项说明文件，确认其名下住宅类房
产或土地的具体情况，并确认是否存在变相投资或开发房地产的情况，以及是否
存在利用募集资金变相投资房地产等情况；
2、查阅了发行人本次可转换公司债券的发行方案以及与募集资金拟投资项
目相关的决议文件，确认发行人本次发行的募投项目基本情况；
3、访谈发行人财务部门负责人，了解公司获取银行授信情况；查阅了发行
人审计报告，对发行人资产负债率、货币资金余额、净利润和经营活动现金流情
况进行分析；访谈发行人高级管理人员，了解发行人未来资金支出计划；对发行
人净营运资金进行测算，并分析发行人未来资金缺口情况；访谈发行人高级管理
人员，了解公司确定本次融资规模的论证分析过程。
（二）核查意见
经核查，会计师认为：
1、发行人目前自有住宅类房产主要系为解决员工住宿问题而购置，未发现
发行人存在变相房地产投资的情况；本次发行不涉及住宅类及商业类房地产开发
投入，本次发行不存在利用募集资金变相投资房地产等行为；
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2、发行人目前主营业务的开展并不依赖于未取得权属证书的房产和土地，
未取得权属证书的房产和土地不属于发行人的核心经营资产；发行人尚未取得相
关土地及房屋权属证书主要系由于正在办理进程中或基于房地合一政策需待房屋
建筑物竣工后一并办理；发行人在取得相关土地使用权及房屋所有权的过程中不
存在纠纷或潜在纠纷，且已履行了必要审批程序并支付了相关土地出让价款，该
等土地及房屋权属证书后续的取得不存在实质性障碍，不存在不能继续使用或者
被采取行政处罚的风险，不会对发行人的生产经营构成重大不利影响。
3、为巩固公司行业地位，增强公司市场竞争力，公司未来存在营运资金缺
口，其他项目建设及及日常研发也需要资金支持，公司本次融资具有必要性；本
次融资规模与公司资金需求与资金缺口相匹配，且已经合理论证及测算，公司本
次融资规模具有合理性。
问题 5：
最近三年及一期，公司主营业务综合毛利率分别为 84.15%、84.84%、86.19%
和 85.72%，毛利率水平较高且显著高于同行业可比公司水平。
请发行人结合产品售价、成本、公司竞争优势、行业地位、同行业可比公司
情况等，详细说明公司毛利率水平较高的原因及合理性，毛利率变动趋势是否与
同行业可比公司一致，是否具有可持续性。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
【回复】
一、请发行人结合产品售价、成本、公司竞争优势、行业地位、同行业可比
公司情况等，详细说明公司毛利率水平较高的原因及合理性，毛利率变动趋势是
否与同行业可比公司一致，是否具有可持续性。
（一）产品售价及成本情况
报告期内，公司主要产品销售单价情况如下：
单位：元
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项目 2020 年 1-6 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
一次性使用血液灌流器 469.20 468.68 463.87 479.93
一次性使用血浆胆红素吸
2,843.02 2,771.85 2,722.03 2,688.30
附器
DX-10 型血液净化机 132,297.40 99,784.29 109,296.10 103,456.82
血液透析粉液 30.90 30.23 27.58 21.54
血液灌流机 26,678.10 26,677.59 24,573.58 26,072.48
报告期内，发行人血液灌流器产品、吸附器和灌流机销售单价较为稳定，整
体未出现大幅波动的情况，其中，灌流器系发行人主要产品，其销售收入占发行
人主营业务收入的比重均在 90%以上。
2020 年，净化机销售单价大幅增长，主要系受新冠疫情的影响，DX-10 型血
液净化机的需求增加，产品价格有所提升所致。
报告期内，公司主要产品单位成本如下：
项目 2020 年 1-6 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
一次性使用血液灌流器 54.14 54.18 61.74 70.66
一次性使用血浆胆红素吸附器 378.39 333.73 238.57 245.21
DX-10 型血液净化机 43,946.75 46,312.86 57,674.03 54,529.55
血液透析粉液 18.65 17.41 19.03 13.19
血液灌流机 14,305.71 13,325.86 12,100.94 14,660.40
报告期内，发行人灌流器产品单位成本呈下降的趋势，主要系随着发行人灌
流器产品销售规模的高速增长，产品产量规模亦大幅上升，带动了较强的规模效
应，导致灌流器单位成本不断降低；此外，发行人在日常生产活动中不断提产增
效，推行精益生产等措施，持续降低产品生产成本。
报告期内，发行人吸附器、净化机、透析粉液和灌流机单位成本呈波动趋势，
主要系此类产品产量较小，因此导致产品单位生产成本存在一定的波动。
因此，报告期内，在发行人销售单价较为稳定的情况下，主要产品单位成本
的降低将有助于发行人毛利率水平稳定在较高的水平。
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（二）发行人竞争优势及行业地位
发行人与国内外血液灌流器产品生产厂商相比具有明显的竞争优势，具体表
现为：目前国内血液灌流器规模化生产厂家较少，与本公司相比，主要竞争对手
销售规模均较小且吸附核心原料主要为活性炭，与本公司 HA 树脂吸附材料存在
显著技术差异；而国外血液灌流器主要采用血浆灌流的技术路径，血浆灌流技术
操作较为复杂且风险较高，产品销售价格不仅昂贵，且常需要配上血浆分离器同
时使用，在我国国内销售较少。
由于血液灌流产业属于新兴的医疗器械细分产业，该产业处于行业发展的初
期，公开披露的权威研究数据有限，因此尚不能取得公司主要产品市场占有率的
官方数据，但公司在长期的生产经营及产品销售过程中尚未发现能够对公司产品
形成明显竞争压力的血液灌流器产品，在行业中占据主导地位，市场集中度高。
因此，发行人主要产品血液灌流器领先、独特的技术含量是发行人主营业务
发展的主要竞争优势，而发行人领先、独特的技术含量及市场中的主导地位也将
有助于发行人保持较好的盈利能力，在主营业务规模不断增长的同时，亦保持较
高的毛利率水平。
（三）同行业公司情况
报告期内，同行业可比公司的综合毛利率情况如下：
证券简称 2020 年 1-6 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
威高股份 57.78 62.77 61.18 63.45
宝莱特 55.04 39.77 37.22 37.33
三鑫医疗 37.06 34.40 29.96 30.88
新华医疗 23.03 21.23 20.00 19.85
迈得医疗 65.45 48.53 48.63 52.14
平均值 47.67 41.34 39.40 40.73
健帆生物 85.60 86.21 84.81 84.14
注：1、资料来源：Wind；上述可比上市公司相关数据均为各报告期末合并报表数据
70
报告期内，公司综合毛利率高于同行业可比公司平均水平，主要原因系上述
上市公司的主营业务中虽然包括应用于血液净化领域的相关产品，但是其具体产
品与公司不具备完全可比性。
发行人主要核心产品为一次性使用血液灌流器，其系发行人毛利润的主要来
源，目前国内仅有 7 家企业取得血液灌流器产品注册证，A 股上市公司中尚无其
他上市公司从事血液灌流业务，仅拟上市企业百合医疗涉及血液灌流业务，最近
三年，百合医疗血液灌流器产品的营业收入及毛利率情况如下：
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
营业收入（万元） 4,398.88 8,285.09 8,672.25
毛利率 77.12% 75.20% 73.56%
销售单价（元/支） 321.99 318.96 314.16
最近三年，百合医疗血液灌流器产品的毛利率较高，且稳步增长，但其毛利
率水平低于发行人灌流器产品的毛利率水平，主要系百合医疗灌流器产品的销售
规模较小，其 2019 年血液灌流器销售收入仅占发行人血液灌流器销售收入的
3.39%，而发行人产品在血液灌流市场占据主导地位，技术含量高，且具有较强的
市场定价权，销售单价较高，因此发行人血液灌流器产品的毛利率高于百合医疗。
（四）公司毛利率情况及毛利率水平较高的原因及合理性
报告期内，公司主营业务综合毛利率稳定保持在较高水平，由于一次性使用
血液灌流器产品销售收入占主营业务收入较高，报告期内分别为 92.82%、91.23%、
90.82%和 91.11%。因此综合毛利率水平主要受一次性使用血液灌流器产品的毛利
率影响。
1、公司毛利率的总体结构
报告期内，公司主营业务各产品收入结构及毛利率情况如下：
2020 年 1-6 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
项 目
收入 毛利率 收入 毛利率 收入 毛利率 收入 毛利率
一次性使用血
78,923.13 88.46% 129,804.07 88.44% 92,483.77 86.69% 66,432.53 85.28%
液灌流器
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2020 年 1-6 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
项 目
收入 毛利率 收入 毛利率 收入 毛利率 收入 毛利率
一次性使用血
浆胆红素吸附 3,363.58 86.69% 7,328.21 87.96% 4,478.01 91.24% 2,570.82 90.88%
器
DX-10 型血液净
1,018.69 66.78% 698.49 53.59% 841.58 47.23% 455.21 47.29%
化机
血液透析粉液 1,224.30 39.65% 2,220.28 42.39% 1,428.53 30.99% 622.85 38.78%
血液灌流机 280.12 46.38% 464.19 50.05% 520.96 50.76% 388.48 43.77%
其他 1,810.08 17.82% 2,405.98 16.18% 1,616.90 39.72% 1,098.88 55.32%
合计 86,619.90 85.84% 142,921.22 86.19% 101,369.75 84.84% 71,568.79 84.15%
2、毛利率较高的原因
报告期内公司产品毛利率和综合毛利率始终稳定在较高水平，主要原因如下
图所示：
（1）公司产品属于新型医疗耗材，技术含量高
血液灌流器生产行业是国内医疗器械行业中新兴的细分子行业，具有技术壁
垒较高、市场集中度高、竞争不够充分的特点。公司系国家高新技术企业，“高性
能血液净化医用吸附树脂的创制项目”曾获“2009 年国家科技进步二等奖”，承担两
项“国家重点新产品项目”、三项“国家级火炬计划项目”；公司通过对载体制备、包
膜、配基、医用级净化处理等技术的突破创新，有效提升了血液灌流器产品的安
全性与有效性，获得了终端用户包括医院与患者的广泛认可，进而取得较高的国
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内市场份额。公司产品的新型、技术高端特性决定了产品的附加值高、毛利率高
的特点。
（2）公司产品占据市场主导地位，掌握产品的市场定价权
血液灌流技术属于新兴的医疗手段，血液灌流器产品处于行业发展的初期阶
段，目前国内从事血液灌流器产品生产与销售的公司数量有限并且规模较小。公
司通过对载体制备等核心技术的突破创新，有效提升了血液灌流器产品的安全性
与有效性，获得了终端用户包括医院与患者的广泛认可，产品处于行业主导地位。
目前，取得血液灌流器产品注册证的企业仅 7 家，除了本公司外，其余 6 家
是公司产品的销售规模均较小，其产品在市场上尚未对公司产品构成明显竞争。
由于公司产品处于市场主导地位，市场上基本不存在对公司产品造成竞争压
力的产品，因此公司综合考虑生产环节的成本、公司整体的运营费用、市场需求
状况、消费者对产品的认知程度以及竞争对手情况、国家政策等相关因素后确定
各产品对医院的终端销售价格区间，公司产品销售价格通常确定为进口同类产品
的 1/3～1/2，因此公司产品定价空间较大。
（3）公司通过自建学术推广队伍的方式启发市场需求，对经销商进行长期系
统化的培养与维护，通过对销售渠道的有效维护使产品终端销售价格保持稳定
公司通过自建学术推广队伍的方式启发市场需求，经销商在公司产品最终销
售过程中仅承担在医院产生产品需求时，向公司采购产品并销售至医院的职能，
经销商在公司产品最终销售过程中起到的作用相对有限，公司对销售渠道能够实
现强有力的控制。公司与经销商在相关协议中明确约定经销商向终端医院销售公
司产品的价格区间，因此公司能够掌控产品终端销售价格，保证公司的盈利水平。
（4）公司掌握核心原材料生产技术及工艺，使原材料采购价格保持在合理区
间
公司产品的主要原材料为 HA 树脂，目前公司掌握树脂合成的关键配方及工
艺流程。公司与树脂供应商签订原材料采购协议，由公司提供关键合成配方及工
艺流程，公司派驻研发人员进行现场技术指导及过程监控，供应商在公司的技术
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指导及过程监控下生产公司所需的 HA 树脂，并全部向公司销售。树脂供应商根
据协议要求遵守保密协议，防止关键配方泄露，并承诺不向任何第三方销售类似
公司要求的树脂原料。
公司与 HA 树脂供应商在综合考虑工业级树脂原料的采购价格、产品加工工
序的复杂性和精密程度、市场通用性以及合理的利润空间等因素的基础上协商确
定 HA 树脂的采购价格，采购价格合理可控。
（五）毛利率变动趋势是否与同行业可比公司一致，是否具有可持续性
报告期内，发行人毛利率的变动趋势与同行业可比公司一致，基于发行人在
血液灌流领域的领先优势及血液净化行业未来广阔的市场发展空间，发行人良好
稳健的毛利率水平及变动趋势亦具有可持续性。
综上，发行人毛利率较高的状况符合公司产品附加值高、所处行业壁垒及市
场集中度较高的特点，也与公司的市场主导地位、规模效应等特点相匹配，具有
其合理性；发行人毛利率变动趋势与同行业可比公司一致且具有可持续性；但公
司也需对技术的发展、需求的变化及竞争动态等方面及时掌控并实施有效的应对
策略，以防发生公司核心竞争力减弱的情形，并对公司的盈利能力造成负面的影
响。
二、核查意见
（一）核查程序
会计师执行了如下核查程序：
1、了解了发行人主要产品的生产流程以及成本核算方法，对发行人报告期
内产品成本计算单进行检查，检查其料、工、费的归集与分摊是否正确、合理，
存货各项目的发生、计价、核算与结转是否符合企业会计准则的规定，是否符合
发行人的实际业务流程；
2、对产品销售价格进行统计，对销售毛利率进行测算，与发行人披露的数
据核对，确保披露数据的准确性；
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3、结合主要产品的销售价格、单位成本对毛利率波动趋势进行分析；
4、查询同行业可比公司相关公开披露数据，并进行针对性的对比分析；
5、与发行人相关销售、研发人员进行沟通，了解发行人主要产品的核心竞
争优势、行业地位及市场竞争等情况。
（二）核查意见
经核查，会计师认为：
报告期内，发行人产品单价、单位成本的变动趋势符合其毛利率变动的趋势；
发行人在核心技术、市场推广、市场地位等方面的竞争优势系保障其毛利率水平
的重要基石，发行人保持较高的毛利率水平具有较强的合理性，符合发行人的实
际情况；发行人毛利率水平的变动趋势亦与同行业可比公司保持一致，其较高的
毛利率水平及盈利能力具有可持续性。
致同会计师事务所 中国注册会计师
（特殊普通合伙）
中国注册会计师
中国北京 二Ｏ二Ｏ年九月二十九日
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