深圳市星源材质科技股份有限公司 创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书摘要
股票简称：星源材质 股票代码：300568
深圳市星源材质科技股份有限公司
Shenzhen Senior Technology Material Co., Ltd.
（深圳市光明新区公明办事处田园路北）
创业板向不特定对象发行可转换公司债券
募集说明书
保荐机构（主承销商）
（广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座）
二○二一年一月
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声 明
本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资
料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整
性承担相应的法律责任。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务
会计资料真实、完整。
中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请
文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的
盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反
的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承
担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。
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重大事项提示
公司特别提示投资者对下列重大事项给予充分关注，并仔细阅读本募集说明
书中有关风险因素的章节。
一、关于本次可转债发行符合发行条件的说明
根据《证券法》《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》等相关法
律法规规定，公司本次向不特定对象发行可转换公司债券符合法定的发行条件。
二、关于公司本次发行的可转换公司债券的信用评级
公司本次发行的可转换公司债券已经联合信用评级有限公司评级，并出具了
《深圳市星源材质科技股份有限公司创业板向不特定对象发行可转换公司债券
信用评级报告》（联合﹝2020﹞1285 号）。根据该评级报告，星源材质主体信用
级别为 AA-，本次可转换公司债券信用级别为 AA。
本次发行的可转换公司债券存续期间内，联合资信评估股份有限公司将至少
每年进行一次跟踪评级。如果由于外部经营环境、本公司自身情况或评级标准变
化等因素，导致本期可转换公司债券的信用评级降低，将会增大投资者的投资风
险，对投资者的利益产生一定影响。
三、公司本次发行可转换公司债券未提供担保
公司本次发行可转债未提供担保措施，如果可转债存续期间出现对公司经营
管理和偿债能力有重大负面影响的事件，可转债可能因未提供担保而增加偿债风
险。
四、关于本公司的股利分配情况及分配政策
1、公司利润分配政策
（1）公司应当重视对投资者特别是中小投资者的合理投资回报，在满足正
常生产经营所需资金的前提下，制定股东回报规划，实行持续、稳定的利润分配
政策。
公司利润分配制度应符合法律、法规的相关规定，不得超过累计可供分配利
润的范围，不得损害公司持续经营能力。
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（2）利润分配形式
公司可以采取现金、股票或者现金与股票相结合的方式向投资者分配股利。
在保证公司正常经营的前提下，优先采用现金分红的利润分配方式。在具备现金
分红的条件下，公司应当采用现金分红方式进行利润分配。采用股票股利进行利
润分配的，应当具有公司成长性、每股净资产的摊薄等因素。
（3）利润分配条件和比例
①现金分配的条件和比例：在公司当年盈利、累计未分配利润为正数且保证
公司能够持续经营和长期发展的前提下，如公司无重大投资计划或重大现金支出
安排，公司应当采取现金方式分配股利，公司单一年度以现金方式分配的利润不
少于当年度实现的可分配利润的 10%，公司最近三年以现金方式累计分配的利润
不少于最近三年实现的年均可分配利润的 30%。具体每个年度的分红比例由董事
会根据公司经营状况和有关规定拟定，提交股东大会审议决定。
重大投资计划、重大现金支出是指公司未来十二个月内拟对外投资、收购资
产或购买设备累计支出超过公司最近一期经审计的合并报表净资产的百分之三
十，实施募集资金投资项目除外。上述重大投资计划或者重大现金支出须经董事
会批准，报股东大会审议通过后方可实施。
②股票股利分配的条件：在确保最低现金分红比例的条件下，公司在经营状
况良好，并且董事会认为发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，可以在
确保最低现金分红比例的条件下，提出股票股利分配预案。
（4）公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、
盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照本章程规
定的程序，提出差异化的现金分红政策：
①公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金
分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 80%；
②公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金
分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 40%；
③公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金
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分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 20%；
公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。
（5）利润分配的期间间隔
在满足利润分配的条件下，公司每年度进行一次利润分配，公司可以根据盈
利情况和资金需求状况进行中期分红，具体形式和分配比例由董事会根据公司经
营状况和有关规定拟定，提交股东大会审议决定。
（6）利润分配方案的决策程序如下：
①公司董事会在利润分配方案论证过程中，需与独立董事、监事充分讨论，
根据公司的盈利情况、资金需求和股东回报规划并结合公司章程的有关规定，在
考虑对全体股东持续、稳定、科学的回报基础上提出、拟定公司的利润分配预案。
独立董事可以征集中小股东的意见，提出分红提案，并直接提交董事会审议。
公司董事会审议通过利润分配预案后，利润分配事项方能提交股东大会审议。
董事会审议利润分配预案需经全体董事过半数同意，并且经二分之一以上独
立董事同意方可通过。独立董事应当对利润分配具体方案发表独立意见。
②监事会应当对董事会拟定的利润分配具体方案进行审议，并经监事会全体
监事过半数表决通过。监事会同时应对董事会和管理层执行公司分红政策和股东
回报规划的情况及决策程序进行监督。
③股东大会对现金分红具体方案进行审议前，应当通过多种渠道（电话、传
真、电子邮件、投资者关系互动平台），充分听取中小股东的意见和诉求，并即
时答复中小股东关心的问题。董事会、独立董事和符合一定条件的股东可以向公
司股东征集其在股东大会上的投票权。
④公司利润分配政策的制订提交股东大会审议时，应当由出席股东大会的股
东（包括股东代理人）所持表决权的三分之二以上通过。公司股东大会审议利润
分配政策事项时，应当安排通过网络投票系统等方式为中小股东参加股东大会提
供便利。
⑤在当年满足现金分红条件情况下，董事会未提出以现金方式进行利润分配
预案的，应在定期报告中披露原因，独立董事应当对此发表独立意见。同时在召
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开股东大会时，公司应当提供股东大会网络投票方式以方便中小股东参与股东大
会表决。
2、公司最近三年利润分配情况
（1）2017 年度利润分配方案
2018 年 5 月 9 日，公司 2017 年度股东大会审议通过了《公司 2017 年度利
润分配 预案》，公 司 2017 年 度利 润分配 具 体方案 为：以 公司 现有总 股本
192,000,000 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 3.00 元（含税），共计
派发现金 57,600,000 元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。上述利
润分配方案已于 2018 年 6 月 25 日实施完毕。
（2）2018 年度利润分配方案
2019 年 4 月 10 日，公司 2018 年度股东大会审议通过了《公司 2018 年度利
润分配预案》，公司 2018 年度权益分派方案为：以公司现有总股本 192,002,603
股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 2.00 元（含税），共计派发现金人
民币 38,400,520.60 元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。因可转换
公司债券转股导致公司股本总额发生了变化，公司根据分派总额不变的原则对分
派比例进行了调整，本次调整后的分配方案如下：以现有总股本 192,003,208 股
为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 1.999993 元（含税），不送红股，不
以资本公积金转增股本。上述利润分配方案已于 2019 年 4 月 22 日实施完毕。
（3）2019 年度利润分配方案
2020 年 5 月 15 日，公司 2019 年度股东大会审议通过了《2019 年度利润分
配及资本公积金转增股本预案》，公司 2019 年度利润分配方案为：以公司总股本
247,412,250 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 2.00 元（含税），不送
红股，以资本公积金向全体股东每 10 股转增 8 股。因公司 2020 年限制性股票激
励计划授予完成导致公司股本总额发生了变化，公司根据“现金分红总额、转增
股本总额固定不变”的原则对分配比例进行了调整，本次调整后的分配方案如下：
以公司现有总股本 250,665,250 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利
1.974045 元（含税），送红股 0 股，以资本公积金向全体股东每 10 股转增 7.896180
股。上述利润分配方案已于 2020 年 6 月 16 日实施完毕。
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公司最近三年现金分红情况如下表所示：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
合并报表中归属于上市公司股东的净利润 13,615.38 22,215.13 10,679.17
现金分红（含税） 4,948.24 3,840.05 5,760.00
当年现金分红占归属于上市公司股东的净利润的比例 36.34% 17.29% 53.94%
最近三年累计现金分配合计 14,548.30
最近三年年均可分配利润 15,503.23
最近三年累计现金分配利润占年均可分配利润的比例 93.84%
五、本公司提请投资者仔细阅读本募集说明书“风险因素”全文，并
特别注意以下风险
（一）业绩下滑的风险
报告期内，公司营业收入分别为 52,134.84 万元、58,348.88 万元、59,974.17
万元和 61,081.47 万元；归属于母公司股东的净利润分别为 10,679.17 万元、
22,215.13 万元、13,615.38 万元和 10,258.26 万元。报告期内，由于新能源汽车补
贴退坡以及锂离子电池隔膜行业增量产能逐步释放后，市场价格竞争激烈，电池
隔膜产品价格下降，导致公司 2019 年及 2020 年 1-9 月经营业绩出现下滑。
随着 2020 年新能源汽车行业补贴政策的出台平缓了补贴退坡力度以及锂离
子电池隔膜行业下游需求增加，业绩下滑的因素有望缓减。发行人未来的发展受
宏观经济、行业前景、竞争状态等综合因素影响。同时自 2020 年 1 月以来，新
冠疫情陆续在中国、日本、欧洲、美国等全球主要经济体爆发。全球新冠疫情所
带来的负面因素持续对国内、国外宏观经济等产生了不利影响。若公司无法有效
应对上述负面因素对生产经营带来的不利影响，可能导致公司存在本次可转换公
司债券发行上市当年营业利润等经营业绩指标下滑 50%及以上的风险。
（二）产品价格下跌及毛利率波动的风险
报告期内，公司锂离子电池隔膜产品的销售单价分别为 3.41 元/平方米、2.48
元/平方米、1.72 元/平方米和 1.24 元/平方米，呈现下降趋势；同时公司主营业务
的毛利率分别为 51.85%、48.39%、41.73%和 39.48%，呈现下降趋势。
锂离子电池隔膜产业相关技术的不断进步、资金投入形成的规模优势和产能
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的迅速增加在推动生产成本逐步降低的同时，也使得市场竞争日趋激烈，特别是
低端市场竞争加剧。与此同时，随着竞争对手不断加大投资规模和研发力度，日
趋激烈的市场竞争使得公司在面临发展机遇的同时也面临风险和挑战，从而影响
公司的盈利能力。
（三）公司产能无法及时消化的风险
近年来，公司根据市场发展需要持续进行有针对性的生产区域及产能的布局，
包括公司“第三代高性能动力锂离子电池隔膜生产线扩建项目”、控股子公司合
肥星源的湿法隔膜生产线建设项目、常州星源“年产 36,000 万平方米锂离子电
池湿法隔膜项目”以及本次可转换公司债券募集资金投资的江苏星源“超级涂覆
工厂”项目以及常州星源“年产 20,000 万平方米锂离子电池湿法隔膜项目”。虽
然公司对产能扩张进行了充分的可行性论证，但该等项目建成投产后，公司的产
能将在现有规模的基础上大幅提升，如果市场需求或国内外宏观经济形势发生重
大不利变化，主要客户出现难以预计的经营风险，或公司的市场开拓不及预期，
将给公司产能消化造成重大影响，进而导致公司盈利能力下降，甚至引发公司业
绩大幅下滑的风险。
（四）募集资金投资项目不能按计划进展的风险
公司本次发行可转换公司债券募集资金投资项目主要为“超级涂覆工厂”项
目以及“年产 20,000 万平方米锂离子电池湿法隔膜项目”，均属于公司主营业务
范畴，与公司发展战略密切相关。虽然公司对本次募集资金投资项目进行了充分
的可行性论证，但由于该项目投资规模较大，如果出现募集资金投资项目实施组
织管理不力、募集资金投资项目不能按计划推进等情况，则将对募集资金投资项
目的投资收益造成不良影响，继而对公司的业绩造成负面影响。
（五）募集资金投资项目未达预期效益的风险
本次募集资金投资项目建成后将使公司锂离子电池湿法隔膜以及涂覆隔膜
的产能将得到显著提升。公司管理层对募集资金投资项目进行了充分的可行性论
证，未来锂离子电池隔膜及锂离子电池行业仍将保持快速增长。通过锁定现有的
客户需求意向以及积极地进行市场开拓，公司能够消化募集资金投资项目建成后
的新增产能，并且产生良好的经济效益。
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但是如果下游市场的发展不达预期、客户开发不能如期实现、国内外宏观经
济形势发生重大不利变化，或主要客户出现难以预计的经营风险，将给公司的产
能消化造成不利影响，无法实现本次募集资金投资项目的预期收益，进而可能导
致公司盈利能力下降。
（六）本次募投项目募集资金无法按计划到位的风险
本次募集资金投资项目投资总额为 376,407.27 万元，除前次募集资金以外，
公司拟以本次募集资金投入 100,000.00 万元、以自有资金及银行贷款方式投入
179,613.07 万元，总体投资规模较大，面临一定的资金压力。
本次募集资金投资项目是公司布局湿法隔膜及涂覆隔膜领域的重要战略举
措。虽然公司对本次募集资金投资项目进行了充分的可行性论证，但是如果本次
发行失败或者募集资金无法按计划募足并到位，则公司将面临较大的资金压力，
对本次募集资金投资项目的实施造成不良影响，继而对公司的业绩产生负面影响。
（七）瑞典项目募资资金无法按计划到位的风险
公司与 Northvolt 签订战略合作协议的合作前提之一是公司在欧洲建立锂离
子电池隔膜工厂，该投资设厂的具体实施内容、建设周期及筹资进度存在不确定
性。如公司未能及时筹措资金，将造成项目暂缓；如公司不能及时安排出资，将
导致无法按时完成项目实施进度，项目收益不达预期的风险。
（八）瑞典项目新增产能无法有效消化的风险
公司与 Northvolt 签订战略合作协议的内容提到，如果公司锂离子电池隔膜
满足 Northvolt 在供应需求和规格、数量、商用、欧洲本地化、质量和可持续等
方面的要求，Northvolt 拟将公司视为锂离子电池隔膜的优先供应商并采购公司
提供的锂离子电池隔膜。倘若公司的产品不能满足 Northvolt 的要求且未有其他
目标客户能消化瑞典项目产能，将导致公司的产能过剩，对公司的经营造成不利
影响。
（九）固定资产折旧增加的风险
报告期各期末，公司在建工程账面价值分别为 3,140.23 万元、95,003.16 万
元、158,415.87 万元和 12,953.88 万元，分别占公司总资产的比例为 1.32%、26.62%、
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29.73%和 23.73%。公司在建工程账面价值较大，相关在建工程转固后，使得公
司的固定资产规模扩大，固定资产折旧上升。如公司不能通过提升营业收入、通
过规模效应进一步降低产品单位成本、提升内部管理减少三项费用等方式降低固
定资产折旧费用对公司净利润的影响水平，将对公司未来的经营业绩产生较大的
不利影响。
（十）政府补助风险
报告期内，公司确认为当期损益的政府补助分别为 1,681.19 万元、15,371.67
万元、12,692.45 万元和 1,952.49 万元。2018 年及 2019 年政府补助较高，主要系
招商引资给予的产业扶持奖金，该类产业扶持奖金一般在公司正式入驻或项目开
工建设时分次发放，并在取得时一次性计入损益，能否持续取得存在不确定性。
如果未来政府补助政策发生变化，或者公司未能申请到新的政府补助，则存在政
府补助下滑的风险，从而对公司业绩产生一定影响。
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目 录
重大事项提示........................................................................................................... 3
一、关于本次可转债发行符合发行条件的说明 ............................................. 3
二、关于公司本次发行的可转换公司债券的信用评级.................................. 3
三、公司本次发行可转换公司债券未提供担保 ............................................. 3
四、关于本公司的股利分配情况及分配政策 ................................................. 3
五、本公司提请投资者仔细阅读本募集说明书“风险因素”全文，并特别注意
以下风险 .................................................................................................................. 7
目 录 ..................................................................................................................... 11
第一节 释义............................................................................................................13
一、定义 ..........................................................................................................13
二、专有名词释义 ..........................................................................................16
第二节 本次发行概况 ............................................................................................20
一、发行人基本情况 ......................................................................................20
二、本次发行的基本情况 ...............................................................................20
三、本次发行的有关机构 ...............................................................................31
四、发行人与本次发行有关人员之间的关系 ................................................34
第三节 发行人基本情况 ........................................................................................35
一、发行人股本结构及前十名股东持股概况 ................................................35
二、公司控股股东和实际控制人基本情况及上市以来的变化情况 .............36
第四节 财务会计信息与管理层分析 .....................................................................39
一、最近三年及一期财务报表审计情况 ........................................................39
二、最近三年及一期财务报表 .......................................................................39
三、发行人财务报表的编制基础、合并财务报表范围及变化情况、与财务会
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计信息相关的重要性水平的判断标准 ...................................................................48
四、最近三年及一期的主要财务指标及非经常性损益明细表 .....................49
五、会计政策变更、会计估计变更和会计差错更正 ....................................52
六、财务状况分析 ..........................................................................................59
七、经营成果分析 ..........................................................................................92
八、现金流量分析 ........................................................................................ 105
九、资本支出分析 ........................................................................................ 108
十、技术创新分析 ........................................................................................ 108
十一、担保、仲裁、诉讼情况说明 ............................................................. 108
十二、本次发行对上市公司的影响 ............................................................. 111
第五节 本次募集资金运用 .................................................................................. 112
一、预计募集资金数额................................................................................. 112
二、超级涂覆工厂和年产 20,000 万平方米锂离子电池湿法隔膜项目的必要
性和可行性............................................................................................................ 113
三、补充流动资金的必要性和可行性.......................................................... 118
四、募投资金投资项目具体情况 ................................................................. 119
五、募投资金投资项目对公司的影响.......................................................... 129
第六节 备查文件 .................................................................................................. 130
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第一节 释义
一、定义
发行人、本公司、公司、
指 深圳市星源材质科技股份有限公司
星源材质、股份公司
合肥星源 指 合肥星源新能源材料有限公司，发行人控股子公司
常州星源 指 常州星源新能源材料有限公司，发行人全资子公司
江苏星源 指 江苏星源新材料科技有限公司，发行人全资子公司
星源香港 指 星源材质国际（香港）有限公司，发行人全资子公司
星源日本 指 株式会社星源日本大阪研究院，发行人全资子公司
Shenzhen Senior Technology Material Co. Ltd.(US) Research
星源美国 指
Institute，发行人全资子公司
LG Chem, Ltd.，隶属于韩国 LG 集团，下辖石油化学、信息电
子材料、二次电池等事业部，其中二次电池事业部主要从事高
LG 化学 指
容量聚合物电池、动力电池、储能电池等的研发、生产和销售，
是韩国化学行业领先企业
比亚迪股份有限公司（002594.SZ），主要从事锂离子电池及汽
比亚迪 指 车零部件的研发、生产和销售，惠州比亚迪电池有限公司为其
下属子公司
天津力神电池股份有限公司，主要从事锂离子电池的技术研
天津力神 指 发、生产和经营，天津力神及其附属公司是国内投资规模和技
术水平领先的锂离子电池厂商之一
万向电动汽车有限公司、浙江万向亿能动力电池有限公司（现
已改名为万向一二三股份公司），隶属于万向集团，主要业务
万向集团 指 包括大功率、高能量聚合物锂离子动力电池、一体化电机及其
驱动控制系统、整车电子控制系统、汽车工程集成技术以及试
验试制平台等
惠州亿纬锂能股份有限公司（300014.SZ），从事高性能锂一次
亿纬锂能 指
及二次电池的研发、生产及销售
国轩高科股份有限公司（002074.SZ），主要从事锂离子电池、
太阳能与风能等可再生能源应用产品、节能型光电与电子产品
国轩高科 指
的研发、生产、销售及租赁，合肥国轩高科动力能源有限公司
（合肥国轩）、南京国轩电池有限公司均为其全资下属公司
天津市捷威动力工业有限公司，主要从事锂离子动力电池及原
捷威动力 指 材料、电子和通讯产品用锂离子电池及电池组、储能和后备电
源用锂离子电池及电池组等产品的研发、生产、加工与销售
Sumsung SDI，是专业从事电池材料、电池芯和电池组的电池
三星 SDI 指 方案全球供应商，产品主要应用于手机、平板电脑、电动自行
车、电动摩托车等
宁德时代新能源科技股份有限公司（300750.SZ），是专业从事
宁德时代 指 研发生产电动汽车及储能系统的锂离子电池、电动汽车电池模
组、电动汽车电池系统及电池管理系统的供应商
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孚能科技(赣州)股份有限公司（688567.SH），是新能源汽车动
力电池系统整体技术方案的提供商，也是高性能动力电池系统
孚能科技 指
的生产商，专注于新能源车用锂离子动力电池及整车电池系统
的研发、生产和销售
Saft Groupe SA，主要从事镍镉电池（工业、大型交通、专业
电子、运输领域应用）、高性能一次性锂电池和锂离子电池系
法国 SAFT 指 统（广泛应用于民用、军事等终端市场）的设计、开发和生产，
同时为卫星电池、清洁能源工具、可再生能源存储等领域提供
锂离子电池，是世界领先的工业电池的设计开发及制造商
Korea Petrochemical Ind.Co.,Ltd.，即大韩油化工业株式会社，
韩国 KPIC 指
是韩国的上市公司
韩国大韩油化贸易有限公司，是韩国 KPIC 的控股贸易公司，
KPIC Corporation 指
主要负责对外销售韩国 KPIC 生产的聚丙烯和聚乙烯产品
Celgard LLC，中文名为塞尔格有限责任公司，Polypore
International, Inc.的下属子公司，是美国的一家干法聚烯烃隔膜
Celgard 指 企业，主要生产工艺为干法单向拉伸技术，是公认的锂电池材
料领先供应商，2015 年 8 月，日本旭化成宣布完成对其母公司
Polypore 的收购
Asahi Kasai，即日本旭化成株式会社，旭化成电子材料株式会
社是其九个事业公司之一，主要业务是锂离子电池隔膜的生产
日本旭化成 指 和销售，主要生产工艺为湿法技术，隔膜主要面向日本松下、
LG 化学、三星 SDI 等客户，2015 年 8 月宣布完成收购 Celgard
的母公司 Polypore
Tonen General Group，即日本东燃化学公司，日本领先的锂离
子电池隔膜厂商之一，主要生产工艺为湿法技术，产品主要面
东燃化学 指
向三星 SDI、LG 化学、索尼等客户，现已被 Toray Industries, Inc.
收购
Ube Industries, LTD，即日本宇部兴产株式会社，日本领先的锂
宇部 指
离子电池隔膜厂商之一，主要生产工艺为干法单向拉伸技术
SK Innovation，是从韩国 SK 集团的旗下子公司 SK 能源分立
韩国 SKI 指 的公司，主营业务是信息电子材料、电池和石油开发业务，产
品广泛应用于信息通信等领域
日本松下电器产业株式会社及其附属公司，是日本全球知名的
日本松下 指 电子产品制造商，主要从事四大业务板块：家电冷热设备、环
境方案、互联网解决方案及汽车电子和机电系统
佛山市金辉高科光电材料有限公司，主要从事研发、生产和销
金辉高科 指
售锂离子电池隔膜，主要生产工艺为湿法技术
云南恩捷新材料股份有限公司（002812.SZ），主要业务包括膜
恩捷股份 指
类产品、包装印刷产品及纸制品包装
上海恩捷新材料科技有限公司，主要从事锂离子电池隔膜的研
上海恩捷 指
发、生产及销售，系恩捷股份子公司
苏州捷力新能源材料有限公司，主要从事锂电池隔膜生产，主
苏州捷力 指 要产品为基膜及涂布膜，恩捷股份于 2020 年完成对苏州捷力
100%股权的收购
新乡市中科科技有限公司，是专业锂电池隔膜研发、生产、销
中科科技 指
售为一体的高新技术企业
中材科技股份有限公司（002080.SZ），主要从事特种复合材料
中材科技 指
的研发、设计、产品制造及技术装备集成
湖南中锂新材料科技有限公司，主要从事锂离子电池湿法隔膜
湖南中锂 指
材料的开发、生产和销售；系中材科技子公司
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佛山市东航光电科技有限公司，主要从事锂离子电池隔膜研
东航光电 指
发、生产、及销售
深圳市中兴新材技术股份有限公司，主要从事锂离子电池隔膜
中兴新材 指
及高分子特种膜材料的研发、生产及销售
河南义腾新能源科技有限公司，主要从事纳米微孔隔膜及陶瓷
河南义腾 指
涂覆隔膜的生产和销售
沧州明珠塑料股份有限公司（002108.SZ），主要产品包括聚乙
烯（PE）压力管道、非压力管道和双向拉伸尼龙（BOPA）薄
沧州明珠 指
膜、锂离子电池隔膜等，其中锂离子电池隔膜的主要生产工艺
为干法单向拉伸技术和湿法技术
重庆云天化纽米科技股份有限公司（831742.OC），主要从事锂
纽米科技 指 电池隔膜的研发、生产和销售，主要生产工艺为湿法技术，已
于 2015 年 1 月在新三板挂牌
辽源鸿图锂电隔膜科技股份有限公司（835844.OC），主要从事
锂离子电池隔膜、普通锌锰的研发、生产、销售，主要生产工
鸿图隔膜 指
艺为湿法技术，已于 2016 年 3 月在新三板挂牌，于 2017 年 9
月 12 日终止挂牌
发行人于 2020 年 3 月在《关于与 Northvolt 签订战略合作协议
的公告》及《关于与 Northvolt 签订战略合作协议的补充公告》
瑞典项目 指 中披露，计划以自筹资金投资不超过 20 亿元在瑞典建设湿法
隔膜生产线及涂覆生产线，初步计划达产后湿法基膜年产能约
为 7 亿平方米，涂覆年产能约为 4.2 亿平方米
ISO 指 国际标准化组织
ISO9001 指 ISO 质量管理和质量保证标准
汽车行业生产件与相关服务件的组织实施 ISO9001：2000 的特
ISO/TS16949 指 殊要求，是国际标准化组织于 2002 年公布的一项行业性的质
量体系要求，是国际汽车行业的技术规范
原日本信息技术综合研究所（IIT），是专业从事二次电池行业
B3 指
的国际调研机构
高工锂电产业研究所，是国内锂电、动力电池领域的专业研究
高工锂电 指
机构
证监会 指 中国证券监督管理委员会
深交所 指 深圳证券交易所
发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员会
工信部 指 中华人民共和国工业和信息化部
财政部 指 中华人民共和国财政部
国资委 指 国务院国有资产监督管理委员会
保荐机构、主承销商 指 中信证券股份有限公司
致同会计师 指 致同会计师事务所（特殊普通合伙）
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联合信用评级有限公司。2020 年 10 月 21 日，联合资信评估股
份有限公司（以下简称“联合资信”）完成资信评级机构从事
证券评级服务业务备案，成为完成首次备案的证券评级机构。
联合资信即日起将开展证券评级业务，全资子公司联合信用评
联合信用评级 指
级有限公司现有的证券评级业务及其对应的权利和义务全部
由联合资信承继。深圳市星源材质科技股份有限公司创业板向
不特定对象发行可转换公司债券的后续评级及跟踪将由联合
资信承继。
发行人律师 指 北京市中伦律师事务所
股东大会 指 深圳市星源材质科技股份有限公司股东大会
董事会 指 深圳市星源材质科技股份有限公司董事会
监事会 指 深圳市星源材质科技股份有限公司监事会
章程、公司章程 指 《深圳市星源材质科技股份有限公司章程》
元、万元 指 人民币元、人民币万元
可转换公司债券，一种在未来一定期限内可转换为上市公司股
可转债 指
票的公司债券
本次拟向不特定对象发行可转债不超过 100,000 万元（含
100,000 万元）、按面值发行，每张可转债面值人民币 100 元、
本次发行 指 发行数量共计发行不超过 1,000 万张。具体发行规模公司股东
大会已授权董事会（或董事会授权人士）在上述额度范围内确
定
上市 指 本次发行的可转债在深圳证券交易所上市
报告期，最近三年及一
指 2017 年、2018 年、2019 年和 2020 年 1-9 月
期
A股 指 人民币普通股
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
二、专有名词释义
是一种充电电池，依靠锂离子在正极和负极之间移动来工作，
锂（Li）电池、锂离子
指 主要组成部分为锂离子电池隔膜、正极材料、负极材料和电解
电池
液等，通常也简称为锂电池
是锂离子电池关键的内层组件之一，主要作用是使电池的正、
负极分隔开来，防止两极接触而短路，同时具有能使电解质离
隔膜（Separator）、锂
子通过的功能，其性能决定了电池的界面结构、内阻等，直接
电池隔膜、锂离子电池 指
影响电池的容量、循环以及安全性能等特性，性能优异的隔膜
隔膜
对提高电池综合性能具有重要作用。其中，以聚乙烯（PE）
和聚丙烯（PP）为主的聚烯烃可分为单层、双层及多层隔膜
是一种主要透过氧或其他氧化剂进行氧化还原反应，把燃料中
燃料电池 指
的化学能转换成电能的电池，最常见的燃料是氢
一般使用二氧化锰为正极材料、金属锂或其合金金属为负极材
锂金属电池 指
料、使用非水电解质溶液的电池
用活性炭吸附空气中的氧或纯氧作为正极活性物质，以锌为负
锌空气电池 指
极，以氯化铵或苛性碱溶液为电解质的一种原电池
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聚烯烃 指 Polyolefins，简称 PO，指乙烯、丙烯或高级烯烃的聚合物
Polyethylene，简称 PE，是乙烯经聚合制得的一种热塑性树脂，
聚乙烯、PE 指 具有耐低温性能优良、化学稳定性好、吸水性小、电绝缘性能
优异等特点
Polypropylene，简称 PP，是丙烯经聚合制得的一种热塑性树
聚丙烯、PP 指 脂，具有力学性能良好、耐热性较高、化学性能好、几乎不吸
水、电绝缘性优良等特点
又称熔融拉伸法，包括单向拉伸和双向拉伸工艺，是指将聚烯
烃树脂熔融、挤出制成结晶性聚合物薄膜，经过结晶化处理、
干法 指
退火获得高结晶度的结构，随后在高温下进一步拉伸，将结晶
界面进行剥离，形成多孔结构的制备工艺
又称热致相分离法，是指将液态烃或一些高沸点小分子物质作
为成孔剂与聚烯烃树脂混合、加热熔融后形成均匀混合物，经
湿法 指
挤出、流延、双向拉伸、萃取等工艺制备出相互贯通的微孔膜
的制备工艺
又称挤出成型或挤塑，是指物料通过挤出机料筒和螺杆间的作
挤出 指 用，边受热塑化，边被螺杆向前推送，连续通过机头而制成各
种截面制品或半制品的一种加工方法
制取薄膜的一种方法，先将液态树脂、树脂溶液或分散体流布
流延 指 在运动的载体（一般为金属带）上，随后用适当方法将其熟化，
最后即可从载体上剥取薄膜
使高聚物中的高分子链沿外作用力方向进行取向排列，从而达
到改善高聚物结构和力学性能的一种方法。拉伸可分为单向拉
拉伸 指
伸和双向拉伸两种，前者使高分子链沿一个方向进行取向排
列，后者使高分子链沿平面进行取向排列
又称溶剂萃取，是利用系统中组分在溶剂中有不同的溶解度来
萃取 指 分离混合物的单元操作，广泛应用于化学、冶金、食品和原子
能等工业领域
以聚烯烃为原材料，经过膨化拉伸后形成一种具有微孔性的薄
膜，将此薄膜用特殊工艺覆合在各种织物和基材上，成为新型
过滤材料，该膜孔径小，分布均匀，孔隙率大，在保持空气流
微孔膜 指
通的同时，可以过滤包括细菌在内的所有尘埃颗粒，达到净化
且通风的目的，广泛应用于制药、生化、微电子和实验室耗材
等领域，其孔径一般在 5.0nm-1.0mm 之间，其中 1nm=10-9m
隔膜的产品厚度、表面密度、孔径分布、孔隙率等基础性能参
一致性 指
数在合理范围内波动的特征
多孔固体中孔道的形状和大小，通常视作圆形而以其半径来表
示孔的大小，一般将这些孔按尺寸大小分为三类：孔径≤2nm
孔径 指
为微孔，孔径在 2-50nm 范围为中孔，孔径≥50nm 为大孔，
孔径分布常与吸附剂的吸附能力和催化剂的活性有关
散粒状材料表观体积中，材料内部的孔隙占总体积的比例，是
孔隙率 指
影响多孔介质内流体传输性能的重要参数
在周期性热作用下，隔膜孔径不随温度波动的能力以及隔膜承
稳定性 指
受热作用而不发生热损坏的能力
当温度达到一定程度时，隔膜内部的微小空洞会不断缩小即隔
膜发生闭孔，使得锂电池内阻增加；当锂电池内部温度足够高
闭孔温度 指 且达到或超过隔膜的熔点温度，此时隔膜发生熔融破裂，导致
锂电池极易发生大面积短路而发生爆炸等安全事故，因此隔膜
的闭孔温度决定了锂电池耐高温安全性能
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液体慢慢渗透于固体上的现象，相容性好、吸液率高称为浸润
浸润性 指
性好
塑料制件在成型温度下的尺寸与从模具中取出冷却至室温后
热收缩性 指 尺寸之差的百分比，反映的是塑料制件从模具中取出冷却后尺
寸缩减的程度
用专用试验针刺穿薄膜时所需的力，单位为磅，反映的是薄膜
穿刺强度 指
抵抗钝物穿透的能力
一定体积的气体，在一定压力条件下通过单位平方面积的隔膜
透气性 指 所需要的时间，是由膜的孔径大小、孔径分布、孔隙率和开孔
率等决定的，反映离子透过隔膜的能力
一般单位为 kg/cm，用以衡量隔膜拉伸单位长度所能够承受的
拉伸强度 指
力
透过率 指 锂离子能够穿过隔膜孔隙的百分比
机械性能 指 隔膜的密度、硬度、拉伸、塑性、韧性、膨胀系数等物理性能
力学性能 指 隔膜的抗压、抗拉、抗弯、抗剪、抗冲击、抗张弛等物理性能
用物理或化学方法对物质进行化学性质的分析、测试或鉴定，
并阐明物质的化学特性，所表征的特性包括元素组成（化学成
表征 指
分）、元素的化学环境（成键情况）、材料的晶体结构、材料的
表面形态等
又称充电电池或蓄电池，是指在电池放电后可通过充电的方式
二次电池 指 使活性物质激活而继续使用的电池，主要包括“镍氢”、“镍镉”
“铅酸”、“锂离子”等电池
以蓄电池作为辅助能源在普通自行车的基础上，安装了电机、
电动自行车 指 控制器、蓄电池、转把、闸把等操纵部件和显示仪表系统的机
电一体化的个人交通工具
以车载电源为动力，用电机驱动车轮行驶，符合道路交通、安
全法规各项要求的车辆，主要分为纯电动汽车、混合动力汽车、
电动汽车 指
燃料电池汽车；由于对环境影响相对传统汽车较小，前景被广
泛看好
用手握持操作，以小功率电动机或电磁铁作为动力，通过传动
电动工具 指
机构来驱动作业工作头的工具
主要功能是调节峰谷用电问题，分为抽水储能电站和超大型电
储能电站 指 池组，其中超大型电池组是指利用大容量电池组结合各种新能
源发电方式，本文中的储能电站特指超大型电池组
将多媒体、传感器和无线通信等技术嵌入衣着或其他配件的设
备，可支持手势和眼动操作等多种交互方式，其按照应用功能
可穿戴式智能设备 指
可分为人体健康运动追踪类、综合智能终端类和智能手机辅助
类等
厚度较薄的隔膜，主要包括单层 PP 膜、单层 PE 膜等，主要
用于数码类电子产品，但 16m 以上厚度经相应处理后动力类
单层隔膜 指
锂离子电池也开始使用，产品规格包含 9m、12m、14m、
16m、17m、20m 等
将单层 PP 膜与单层 PP 膜复合成中等厚度的隔膜，主要用于
双层隔膜 指
动力类锂离子电池，产品规格包含 25m、32m、40m 等
将多个单层膜复合成较厚的隔膜，主要用于特殊领域高安全性
多层隔膜 指
特种动力锂离子电池，产品规格包含 48m、60m 等
gf 指 克力，一种力的单位，指 1 克质量的物质所受到的重力的大小
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m 指 微米，一种度量单位，其中 1m=10-6m
瓦时，一种电能量单位，表示功率 1W 的电器工作 1 小时所消
Wh 指
耗的电能，其中 1Wh=10-3kWh=10-3 度
兆帕斯卡，表示压强的基本单位，表示物体所受压力与受力面
Mpa 指
积之比，其中 1Mpa=106pa
产能 指 根据生产设备设计的理论最高的成品膜生产能力
在符合客户产品品质要求的但尚未裁切的隔膜基础上，按照客
户规格要求裁切后可提供给客户的隔膜（不含降等废膜）。本
成品膜 指
公司的成品锂离子电池隔膜主要包括单层隔膜、双层隔膜和多
层隔膜
本募集说明书除特别说明外所有数值保留 2 位小数，若出现总数与各分项数
值之和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。
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第二节 本次发行概况
一、发行人基本情况
法定名称：深圳市星源材质科技股份有限公司
英文名称：Shenzhen Senior Technology Material Co., Ltd.
住所：深圳市光明新区公明办事处田园路北
注册资本：448,595,043 元
法定代表人：陈秀峰
股票上市地：深圳证券交易所
股票简称：星源材质
股票代码：300568
成立时间：2003 年 9 月 17 日
上市时间：2016 年 12 月 1 日
总股本：448,595,043 股
统一社会信用代码：91440300754277719K
经营范围：锂离子电池隔膜及各类功能膜的研发和销售；计算机软件开发（以
上均不含国家规定需前置审批项目及禁止项目）；从事货物、技术进出口业务（不
含分销、国家专营专控商品）。许可经营项目：锂离子电池隔膜及各类功能膜的
生产（凭环保许可经营）；普通货运（凭道路运输经营许可证经营）；医用熔喷布
研发生产和销售
二、本次发行的基本情况
（一）核准情况
本次发行已经公司 2020 年 5 月 21 日召开的第四届董事会第二十六次会议、
2020 年 6 月 23 日召开的第四届董事会第二十八次会议以及 2020 年 6 月 8 日召
开的 2020 年第一次临时股东大会审议通过。
2020 年 10 月 28 日，公司本次向不特定对象发行可转换公司债券的申请获
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得深圳证券交易所创业板上市委员会审核通过，并于 2020 年 12 月 17 日收到中
国证券监督管理委员会出具的《关于同意深圳市星源材质科技股份有限公司向不
特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可[2020] 3426 号）。
（二）本次可转换公司债券发行方案
1、本次发行证券的种类
本次发行证券的种类为可转换为公司 A 股股票的公司债券。该可转换公司
债券及未来转换的公司 A 股股票将在深圳证券交易所上市。
2、发行规模
根据相关法律法规规定并结合公司财务状况和投资计划，本次向不特定对象
发行可转换公司债券募集资金总额为不超过人民币 100,000.00 万元。
3、债券期限
本次发行的可转换公司债券的期限为自发行之日起六年，即自 2021 年 1 月
20 日至 2027 年 1 月 19 日。
4、票面金额和发行价格
本次发行的可转换公司债券每张面值为人民币 100 元，按面值发行。
5、票面利率
本次发行的可转债票面利率设定为：第一年 0.4%、第二年 0.6%、第三年 1.0%、
第四年 1.5%、第五年 1.8%、第六年 2.0%。
6、还本付息的期限和方式
（1）年利息计算
计息年度的利息（以下简称“年利息”）指可转换公司债券持有人按持有的
可转换公司债券票面总金额自可转换公司债券发行首日起每满一年可享受的当
期利息。年利息的计算公式为：
I=B×i
I：指年利息额；
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B：指本次发行的可转换公司债券持有人在计息年度（以下简称“当年”或
“每年”）付息债权登记日持有的可转换公司债券票面总金额；
i：指可转换公司债券当年票面利率。
（2）付息方式
①本次可转换公司债券采用每年付息一次的付息方式，计息起始日为可转换
公司债券发行首日。可转换公司债券持有人所获得利息收入的应付税项由可转换
公司债券持有人负担。
②付息日：每年的付息日为本次可转换公司债券发行首日起每满一年的当日。
如该日为法定节假日或休息日，则顺延至下一个工作日，顺延期间不另付息。每
相邻的两个付息日之间为一个计息年度。
③付息债权登记日：每年的付息债权登记日为每年付息日的前一交易日，公
司将在每年付息日之后的五个交易日内支付当年利息。在付息债权登记日前（包
括付息债权登记日）申请转换成股票的可转换公司债券，公司不再向其持有人支
付本计息年度及以后计息年度的利息。
7、转股期限
自可转债发行结束之日（2021 年 1 月 26 日）满六个月后的第一个交易日（2021
年 7 月 26 日）起至可转债到期日（2027 年 1 月 19 日）止。
8、转股价格的确定
本次发行的可转换公司债券的初始转股价格为 31.54 元/股，不低于募集说明
书公告日前二十个交易日公司股票交易均价（若在该二十个交易日内发生过因除
权、除息引起股价调整的情形，则对调整前的交易日的交易价格按经过相应除权、
除息调整后的价格计算）和前一个交易日公司股票交易均价。
募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价=募集说明书公告日前
二十个交易日公司股票交易总额/该二十个交易日公司股票交易总量；募集说明
书公告日前一交易日公司股票交易均价=募集说明书公告日前一交易日公司股票
交易总额/该日公司股票交易总量。
9、转股价格的调整及计算方式
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当公司发生派送红股、转增股本、增发新股（不包括因本次发行的可转换公
司债券转股而增加的股本）、配股以及派发现金股利等情况时，公司将按上述条
件出现的先后顺序，依次对转股价格进行累积调整，具体调整办法如下：
设调整前转股价为 Po，每股送股或转增股本率为 N，每股增发新股或配股
率为 K，增发新股价或配股价为 A，每股派发现金股利为 D，调整后转股价为 P
（调整值保留小数点后两位，最后一位实行四舍五入），则：
派发现金股利：P＝Po-D；
派送红股或转增股本：P＝Po/（1＋N）；
增发新股或配股：P＝（Po＋A×K）/（1＋K）；
三项同时进行时：P＝（Po-D＋A×K）/（1＋N＋K）。
公司出现上述股份和/或股东权益变化时，将依次进行转股价格调整，并在
中国证监会指定的上市公司信息披露媒体上刊登转股价格调整的公告，并于公告
中载明转股价格调整日、调整办法及暂停转股期间（如需）。当转股价格调整日
为本次发行的可转换公司债券持有人转股申请日或之后、转换股票登记日之前，
则该持有人的转股申请按公司调整后的转股价格执行。
当公司可能发生股份回购、合并、分立或任何其他情形使公司股份类别、数
量和/或股东权益发生变化从而可能影响本次发行的可转换公司债券持有人的债
权利益或转股衍生权益时，公司将视具体情况按照公平、公正、公允的原则以及
充分保护本次发行的可转换公司债券持有人权益的原则调整转股价格。有关转股
价格调整内容及操作办法将依据当时国家有关法律法规及证券监管部门的相关
规定来制订。
10、转股价格向下修正条款
（1）修正权限及修正幅度
在本次发行的可转换公司债券存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易
日中至少有十个交易日的收盘价低于当期转股价格的 90%时，公司董事会有权提
出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。
上述方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股
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东大会进行表决时，持有本次发行的可转换公司债券的股东应当回避。修正后的
转股价格应不低于本次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前
一交易日均价。
若在前述三十个交易日内发生过转股价格调整的情形，则在转股价格调整日
前的交易日按调整前的转股价格和收盘价计算，在转股价格调整日及之后的交易
日按调整后的转股价格和收盘价计算。
（2）修正程序
如公司股东大会审议通过向下修正转股价格，公司须在中国证监会指定的上
市公司信息披露媒体上刊登股东大会决议公告，公告修正幅度和股权登记日及暂
停转股期间（如需）等有关信息。从股权登记日后的第一个交易日（即转股价格
修正日），开始恢复转股申请并执行修正后的转股价格。
若转股价格修正日为转股申请日或之后，转换股份登记日之前，该类转股申
请应按修正后的转股价格执行。
11、转股股数确定方式
本次可转换公司债券持有人在转股期内申请转股时，转股数量的计算方式为：
Q=V/P，并以去尾法取一股的整数倍。
其中：Q 为转股的数量；V 为可转换公司债券持有人申请转股的可转换公司
债券票面总金额；P 为申请转股当日有效的转股价格。
本次可转换公司债券持有人申请转换成的股份须是整数股。转股时不足转换
为一股的本次可转换公司债券余额，公司将按照深圳证券交易所等部门的有关规
定，在本次可转换公司债券持有人转股当日后的五个交易日内以现金兑付该不足
转换为一股的本次可转换公司债券余额，该不足转换为一股的本次可转换公司债
券余额对应的当期应计利息的支付将根据证券登记机构等部门的有关规定办理。
12、赎回条款
（1）到期赎回
本次发行的可转换公司债券期满后五个交易日内，公司将以本次可转债票面
面值的 112%（含最后一期利息）的价格向可转债持有人赎回全部未转股的可转
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债。
（2）有条件赎回条款
在本次发行的可转换公司债券转股期内，当下述两种情形的任意一种出现时，
公司董事会有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转
股的可转换公司债券：
①在本次发行的可转换公司债券转股期内，如果公司股票在任何连续三十个
交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%（含
130%）；
②当本次发行的可转换公司债券未转股余额不足 3,000 万元时。
当期应计利息的计算公式为：IA=B×i×t/365
IA：指当期应计利息；
B：指本次发行的可转换公司债券持有人持有的将赎回的可转换公司债券票
面总金额；
i：指可转换公司债券当年票面利率；
t：指计息天数，即从上一个付息日起至本计息年度赎回日止的实际日历天
数（算头不算尾）。
若在前述三十个交易日内发生过转股价格调整的情形，则在调整前的交易日
按调整前的转股价格和收盘价格计算，调整后的交易日按调整后的转股价格和收
盘价格计算。
本次可转换公司债券的赎回条款由股东大会授权董事会与保荐机构及主承
销商在发行前最终协商确定。
13、回售条款
（1）有条件回售条件
在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度内，如果公司股票任何连续
三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的 60%时，可转换公司债券持有人有
权将其持有的可转换公司债券全部或部分按债券面值加当期应计利息的价格回
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售给公司。若在上述交易日内发生过转股价格因发生派送红股、转增股本、增发
新股（不包括因本次发行的可转换公司债券转股而增加的股本）、配股以及派发
现金股利等情况而调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘
价格计算，在调整日及之后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。如果
出现转股价格向下修正的情况，则上述“连续三十个交易日”须从转股价格调整
之后的第一个交易日起按修正后的转股价格重新计算。
本次发行的可转换公司债券的最后两个计息年度，可转换公司债券持有人在
每年回售条件首次满足后可按上述约定条件行使回售权一次，若在首次满足回售
条件而可转换公司债券持有人未在公司届时公告的回售申报期内申报并实施回
售的，该计息年度不能再行使回售权。可转换公司债券持有人不能多次行使部分
回售权。
本次可转换公司债券的有条件回售条款由股东大会授权董事会与保荐机构
及主承销商在发行前最终协商确定。
（2）附加回售条款
若公司本次发行的可转换公司债券募集资金投资项目的实施情况与公司在
募集说明书中的承诺情况相比出现重大变化，根据中国证监会及深圳证券交易所
的相关规定被视作改变募集资金用途或被中国证监会及深圳证券交易所认定为
改变募集资金用途的，本次发行的可转换公司债券持有人享有一次回售的权利。
可转换公司债券持有人有权将其持有的全部或部分可转换公司债券按照债券面
值加当期应计利息的价格回售给公司。持有人在附加回售条件满足后，可以在公
司公告后的附加回售申报期内进行回售，本次附加回售申报期内不实施回售的，
不应再行使附加回售权。
14、转股年度有关股利的归属
因本次发行的可转换公司债券转股而增加的公司股票享有与原股票同等的
权益，在股利分配股权登记日当日登记在册的所有普通股股东（含因可转换公司
债券转股形成的股东）均参与当期股利分配，享有同等权益。
15、发行方式及发行对象
本次发行的可转债向发行人在股权登记日（2021 年 1 月 19 日，T-1 日）收
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市后中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的原股东优先配售，原
股东优先配售后余额部分（含原股东放弃优先配售部分）通过深交所交易系统向
社会公众投资者发行。
本次可转换公司债券的发行对象为：
（1）向发行人原股东优先配售：发行公告公布的股权登记日（2021 年 1 月
19 日，T-1 日）收市后登记在册的发行人所有股东。
（2）网上发行：中华人民共和国境内持有深交所证券账户的社会公众投资
者，包括：自然人、法人、证券投资基金等（法律法规禁止购买者除外）。
（3）本次发行的主承销商的自营账户不得参与网上申购。
16、向原股东配售的安排
原股东可优先配售的星源转 2 数量为其在股权登记日（2021 年 1 月 19 日，
T-1 日）收市后登记在册的持有星源材质的股份数量按每股配售 2.2294 元可转债
的比例计算可配售可转债金额，再按 100 元/张的比例转换为张数，每 1 张为一
个申购单位，即每股配售 0.022294 张可转债。
原股东优先配售后余额部分（含原股东放弃优先配售部分）通过深交所交易
系统网上向社会公众投资者发行。本次发行的可转换公司债券由主承销商以余额
包销的方式承销。主承销商对认购金额不足 100,000.00 万元的部分承担余额包销
责任。包销基数为 100,000.00 万元。主承销商根据网上资金到账情况确定最终配
售结果和包销金额，主承销商包销比例原则上不超过本次发行总额的 30%，即原
则上最大包销金额为 30,000.00 万元。当包销比例超过本次发行总额的 30%时，
主承销商将启动内部承销风险评估程序，并与发行人协商一致后继续履行发行程
序或采取中止发行措施，并及时向深交所报告。如果中止发行，公告中止发行原
因，并将在批文有效期内择机重启发行。
17、债券持有人会议相关事项
（1）债券持有人的权利
①依照法律法规、《公司章程》的相关规定及《募集说明书》的相关约定参
与或委托代理人参与债券持有人会议并行使表决权；
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②根据《募集说明书》约定的条件将所持有的本次可转债转为公司股份；
③根据《募集说明书》约定的条件办理所持有的本次可转债的回售；
④根据法律法规的相关规定及《募集说明书》的相关约定转让、赠与或质押
其所持有的本次可转债；
⑤根据《募集说明书》约定的期限和方式要求公司偿付所持有的本次可转债
的本金和利息；
⑥依照法律法规、《公司章程》的相关规定及《募集说明书》的相关约定享
有其作为债券持有人的信息知情权；
⑦法律法规及《公司章程》《募集说明书》所赋予的其作为公司债权人的其
他权利。
（2）债券持有人的义务
①遵守公司本次可转债发行条款的相关规定；
②依其所认购的可转债数额缴纳认购资金；
③遵守债券持有人会议形成的有效决议；
④除法律法规规定及《募集说明书》约定的条件外，不得要求公司提前偿付
本次可转债的本金和利息；
⑤依据法律法规、《公司章程》规定及《募集说明书》约定应当由本次可转
债持有人承担的其他义务。
（3）在本次可转债存续期内，当出现以下情形之一时，应当召集债券持有
人会议：
①公司拟变更本次可转债《募集说明书》的约定；
②公司不能按期支付本次可转债的本息；
③公司减资（因股权激励回购股份导致的减资除外）、合并、分立、解散或
者申请破产；
④保证人（如有）或担保物（如有）发生重大变化；
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⑤发生其他影响债券持有人重大权益的事项；
⑥根据法律法规、中国证监会、深圳证券交易所及本规则的规定，应当由债
券持有人会议审议并决定的其他事项。
（4）下列机构或人士可以提议召开债券持有人会议：
①公司董事会提议；
②单独或合计持有本次可转债未偿还债券面值总额 10%以上的债券持有人
书面提议；
③法律法规、中国证监会规定的其他机构或人士。
18、本次募集资金用途
本次发行可转债募集资金总额不超过 100,000.00 万元（含 100,000.00 万元），
扣除发行费用后的募集资金净额拟投入以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 项目投资总额 前次募集资金净额 本次拟募集资金
1 超级涂覆工厂 296,407.27 84,267.58 30,000.00
年产 20,000 万平方米
2 锂离子电池湿法隔膜 50,000.00 - 40,000.00
项目
3 补充流动资金 30,000.00 - 30,000.00
合计 376,407.27 84,267.58 100,000.00
若本次扣除发行费用后的实际募集资金净额少于投资项目的募集资金拟投
入金额，公司董事会可根据项目的实际需求，在不改变本次募投项目的前提下，
对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整，不足部分由公司自筹资金
解决。
本次募集资金到位前，根据实际需要，公司以自筹资金支付上述项目所需的
资金；本次募集资金到位后，公司将以募集资金进行置换。
19、担保事项
本次发行的可转换公司债券不提供担保。
20、募集资金存管
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公司已经制定《募集资金管理制度》，本次发行可转换公司债券的募集资金
将存放于公司董事会指定的募集资金专项账户中，具体开户事宜在发行前由公司
董事会确定。
21、本次发行可转债方案的有效期
公司本次发行可转换公司债券方案的有效期为十二个月，自发行方案经公司
股东大会审议通过之日起计算。
（三）预计募集资金量和募集资金专项存储账户
1、预计募集资金量
本次可转债预计募集资金总额不超过人民币 100,000.00 万元（未扣除发行费
用）。
2、募集资金专项存储账户
公司对本次向不特定对象发行可转债募集资金设立专用账户，并与银行签订
募集资金专用账户管理协议，将募集资金净额及时、完整地存放在使用专户内，
并按照规定的募集资金使用计划及进度使用。
（四）本次可转换公司债券的信用评级情况
本次可转换公司债券经联合信用评级，星源材质主体信用级别为 AA-，本次
可转换公司债券信用级别为 AA。
（五）承销方式及承销期
本次发行由主承销商组织承销团以余额包销方式承销，承销期的起止时间：
自 2021 年 1 月 18 日至 2021 年 1 月 26 日。
（六）发行费用
发行费用包括承销及保荐费用、律师费用、会计师费用、资信评级费用、发
行手续费用、信息披露及路演推介宣传等其他费用等。承销及保荐费将根据承销
及保荐协议中相关条款及发行情况最终确定，律师费用、会计师费用、资信评级
费用、信息披露及发行手续费等其他费用等将根据实际发生情况增减。
项目 金额（万元）
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承销及保荐费用 742.00
律师费用 90.00
会计师费用 60.00
资信评级费用 25.00
信息披露及发行手续费等费用 39.45
注：以上各项发行费用可能会根据本次发行的实际情况有所增减
（七）承销期间的停牌、复牌及可转债上市的时间安排
本次发行期间的主要日程示意性安排如下：
日期 事项 停牌时间
T－2
1、刊登《募集说明书》《发行公告》《网上路演公告》 正常交易
（1月18日）
T－1 1、原股东优先配售股权登记日
正常交易
（1月19日） 2、网上路演
1、发行首日
2、刊登《发行提示性公告》
T
3、原股东优先配售认购日（缴付足额资金） 正常交易
（1月20日）
4、网上申购（无需缴付申购资金）
5、确定网上中签率
T＋1 1、刊登《网上中签率及优先配售结果公告》
正常交易
（1月21日） 2、网上申购摇号抽签
1、刊登《网上中签结果公告》
T＋2 2、网上投资者根据中签号码确认认购数量并缴纳认购款
正常交易
（1月22日） （投资者确保资金账户在T+2日日终有足额的可转债认购
资金）
T＋3 主承销商根据网上资金到账情况确定最终配售结果和包
正常交易
（1月25日） 销金额
T＋4 1、刊登《发行结果公告》
正常交易
（1月26日） 2、向发行人划付募集资金
上述日期为工作日。如遇重大突发事件影响发行，公司将及时公告，修改发
行日程。
（八）本次发行可转债的上市流通
本次发行可转债上市流通，所有投资者均无持有期限制。本次发行结束后，
公司将尽快申请本次发行的可转债在深圳证券交易所上市。
三、本次发行的有关机构
（一）发行人
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名称：深圳市星源材质科技股份有限公司
法定代表人：陈秀峰
联系人：沈熙文
办公地址：深圳市光明新区公明办事处田园路北
电话：（0755）2138 3902
传真：（0755）2138 3902
（二）保荐人、主承销商
名称：中信证券股份有限公司
法定代表人：张佑君
保荐代表人：吴斌、叶兴林
项目协办人：方羚
项目组其他成员：王煦
注册地址：广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座
电话：（0755）2383 5383
传真：（0755）2383 5861
（三）律师事务所
名称：北京市中伦律师事务所
负责人：张学兵
经办律师：邹云坚、黄楚玲
注册地址：北京市朝阳区建国门外大街甲 6 号 SK 大厦 28/31/33/36/37 层
电话：（010）5957 2288
传真：（010）6568 1022
（四）会计师事务所
名称：致同会计师事务所（特殊普通合伙）
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负责人：李惠琦
经办注册会计师：关文源、岑倩敏
注册地址：北京市朝阳区建国门外大街 22 号赛特广场五层
电话：（010）8566 5588
传真：（010）8566 5120
（五）资信评级机构
名称：联合资信评估股份有限公司
负责人：万华伟
经办人员：宁立杰、孙长征
注册地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号院 2 号楼 17 层
电话：（010）8567 9696
传真：（010）85679 228
（六）收款银行
收款银行：中信银行北京瑞城中心支行
户名：中信证券股份有限公司
银行账号：7116810187000000121
（七）申请上市的交易所
名称：深圳证券交易所
办公地址：深圳市福田区深南大道 2012 号
电话：（0755）8866 8888
传真：（0755）8208 3295
（八）证券登记机构
名称：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
办公地址：深圳市福田区深南大道 2012 号深圳证券交易所广场 22-28 楼
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电话：（0755）2189 9999
传真：（0755）2189 9000
四、发行人与本次发行有关人员之间的关系
截至 2020 年 9 月 30 日，中信证券股份有限公司自营业务股票账户累计持有
发行人股票 311 股；信用融券专户不持有发行人股票；资产管理业务股票账户不
持有发行人股票；中信证券股份有限公司重要子公司累计持有发行人股票
4,917,511 股。保荐机构已建立并执行严格的信息隔离墙制度，上述情形不会影
响保荐机构正常履行保荐及承销职责。
除上述情形外，公司与本次发行有关的保荐人、承销机构、证券服务机构及
其负责人、高级管理人员、经办人员之间不存在任何直接或间接的股权关系或其
他权益关系。
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第三节 发行人基本情况
一、发行人股本结构及前十名股东持股概况
（一）发行人股本结构
截至 2020 年 9 月 30 日，发行人总股本为 448,595,043 股，股本结构如下：
股份类型 数量（股） 比例
一、有限售条件股份
1．国家持股 - -
2．国有法人持股 - -
3．其他内资持股 89,533,686 19.96%
其中：境内非国有法人持股 - -
境内自然人持股 89,533,686 19.96%
4．外资持股 - -
其中：境外法人持股 - -
境外自然人持股 - -
有限售条件股份合计 89,533,686 19.96%
二、无限售条件股份
1．人民币普通股 359,061,357 80.04%
2．境内上市的外资股 - -
3．境外上市的外资股 - -
4．其它 - -
无限售条件股份合计 359,061,357 80.04%
三、股份总数 448,595,043 100.00%
（二）发行人前十名股东持股情况
截至 2020 年 9 月 30 日，发行人前十名股东持股情况如下：
持股总数 限售股份数量
股东名称 持股比例 股份性质
（股） （股）
陈秀峰 91,210,351 20.33% 境内自然人 68,407,764
江苏疌泉毅达融京股权并
14,480,145 3.23% 境内非国有法人 -
购投资基金(有限合伙)
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持股总数 限售股份数量
股东名称 持股比例 股份性质
（股） （股）
常州东方产业引导创业投
14,160,141 3.16% 国有法人 -
资有限责任公司
陈良 13,504,869 3.01% 境内自然人 13,504,869
深圳市远致富海投资管理
有限公司-深圳远致富海并
11,194,366 2.50% 其他 -
购股权投资基金合伙企业
(有限合伙)
广东恒阔投资管理有限公
10,529,700 2.35% 国有法人 -
司
深圳市速源投资企业(有限
10,379,856 2.31% 境内非国有法人 -
合伙)
深圳市速源控股集团有限
10,021,861 2.23% 境内非国有法人 -
公司
中国建设银行股份有限公
司-景顺长城环保优势股票 8,210,207 1.83% 其他 -
型证券投资基金
财通基金-广东温氏投资有
限公司-财通基金玉泉 903 8,000,079 1.78% 其他 -
号单一资产管理计划
截至 2020 年 9 月 30 日，公司前十名股东中，陈秀峰、陈良合计持有公司
104,715,220 股股份，占公司总股本的 23.34%，上述两人为公司的共同控制人，
共同构成公司的实际控制人；深圳市速源投资企业（有限合伙）为受深圳市速源
控股集团有限公司直接管理的创业投资企业，两者属于一致行动关系。
二、公司控股股东和实际控制人基本情况及上市以来的变化情况
（一）基本情况及上市以来的变化情况
截至 2020 年 9 月 30 日，陈秀峰持有公司 91,210,351 股股份，占公司总股本
的 20.33%；陈秀峰的胞兄陈良持有公司 13,504,869 股股份，占公司总股本的
3.01%，两人合计持有公司 23.34%的股权。
自公司上市以来，陈秀峰和陈良为公司的控股股东及实际控制人。
陈秀峰，男，出生于 1966 年 11 月，中国国籍，无境外永久居留权。华中科
技大学工学学士、日本北陆先端大学院博士。现任深圳市青年企业家联合会常务
副会长、深圳市资产管理学会常务副会长、深圳市质量强市促进会理事会副会长、
深圳市四川成都商会常务副会长、华中科技大学深圳校友会常务副会长。1988
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年 11 月至 1990 年 12 月任深圳海上世界股份有限公司进出口部经理；1991 年 1
月至 1997 年 8 月任中国工商银行股份有限公司深圳上步支行信贷部外汇部业务
主管，1997 年 9 月至 1998 年 7 月在日本北陆先端大学院进修应用电子技术；1998
年 8 月至 2003 年 7 月任深圳市融事发投资有限公司董事长；2003 年 8 月至 2006
年 2 月任公司监事；2006 年 2 月至 2007 年 12 月任公司执行董事；2007 年 12 月
至今任公司董事长，2016 年 1 月至今任公司控股子公司合肥星源新能源材料有
限公司董事长。
陈良，男，出生于 1964 年 6 月，中国国籍，无境外永久居留权。曾在北京
大学深圳研究生研修班、中国人民大学深圳研究生院研修班学习，国合耶鲁全球
领导力培训班学习。1987 年 9 月至 1995 年 7 月任成都建工机械股份有限公司销
售部西南片区经理；1995 年 8 月至 2002 年 12 月任四川三星高级润滑油有限公
司销售部副总经理；2003 年 9 月至 2007 年 12 月任公司总经理；2007 年 12 月至
2010 年 10 月任公司董事、总经理；2010 年 10 月至 2020 年 11 月任公司副董事
长、总裁；
自公司上市以来，公司控股股东及实际控制人未发生变更。
（二）股份是否存在质押或其他有争议情况
截至本募集说明书签署日，发行人控股股东、实际控制人陈秀峰先生将其持
有的公司 17,086,066 股股票已质押，占其所持公司股份的 21.96%，占公司总股
本的 3.81%；发行人控股股东、实际控制人陈良先生将其持有的公司 8,514,251
股股票已质押，占其所持公司股份的 63.05%，占公司总股本的 1.90%。
（三）控股股东及实际控制人投资的其他企业
截至 2020 年 9 月 30 日，除发行人及其子公司外，控股股东及实际控制人陈
秀峰、陈良投资的其他企业情况如下：
序号 公司名称 注册资本 出资主体及出资比例 主要从事业务
深圳市星源投资发展有限 陈秀峰：50%； 投资兴办实业；投资
1 1,000 万元
公司 陈良：50% 咨询；商务信息咨询
深圳市前海星源发展控股 陈秀峰：50%； 投资兴办实业；投资
2 1,000 万元
有限公司 陈良：50% 咨询；商务信息咨询
服装、鞋帽、皮具箱
3 深圳天雅贸易有限公司 50 万元 陈秀峰：50%
包、针纺织品、纺织
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序号 公司名称 注册资本 出资主体及出资比例 主要从事业务
原料、工艺品（不含
象牙及其制品）、床上
用品的设计及销售
深圳市泰盈科技实业有限 投资兴办实业；投资
4 1,000 万元 陈良：100%
公司 咨询；商务信息咨询
智能装备、高性能复
合材料、高性能纤维、
南通冠良智能科技合伙企
5 500 万元 陈良：26.30% 特种树酯领域内的技
业（有限合伙）
术开发、技术咨询、
技术服务、技术转让
投资兴办实业（具体
项目另行申报）；投资
咨询（不含限制项
目）；国内贸易（不含
陈秀峰：50%； 专营、专卖、专控商
恒峰利泰（深圳）实业有
6 5,000 万元 品）；经营进出口业务
限责任公司
陈良：50% （法律、行政法规、
国务院决定禁止的项
目除外，限制的项目
须取得许可后方可经
营）。
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第四节 财务会计信息与管理层分析
本节的财务会计数据反映了本公司最近三年及一期的财务状况、经营业绩与
现金流量；如无特别说明，本节引用的财务数据均引自公司经审计的 2017 年度、
2018 年度、2019 年度财务报告及公司披露的 2020 年三季度报告。
公司提示投资者关注本募集说明书所附财务报告和审计报告全文，以获取全
部的财务资料。
一、最近三年及一期财务报表审计情况
公司 2017 年度、2018 年度和 2019 年度财务报告已经致同会计师事务所（特
殊普通合伙）审计，出具了致同审字（2020）第 440ZA10984 号无保留意见的审
计报告。公司 2020 年 1-9 月财务报告未经审计。
以下财务数据若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入
原因造成。
二、最近三年及一期财务报表
（一）最近三年及一期合并财务报表
1、合并资产负债表
单位：万元
项目 2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
流动资产：
货币资金 40,610.35 48,292.61 41,935.80 62,133.40
交易性金融资产 1,500.00 22,768.70 - -
应收票据 7,798.44 4,635.70 6,473.33 15,359.41
应收账款 46,958.87 37,269.77 33,589.71 20,297.07
应收款项融资 3,314.40 5,083.22 - -
预付款项 1,993.38 354.67 966.58 1,036.30
其他应收款 707.85 519.74 1,022.99 265.50
其中：应收利息 - - 48.12 -
存货 17,847.19 17,748.80 10,864.16 5,573.96
其他流动资产 30,065.15 37,237.88 13,054.17 4,952.49
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项目 2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
流动资产合计 150,795.63 173,911.09 107,906.74 109,618.13
非流动资产：
可供出售金融资产 - - 1,520.00 1,500.00
长期股权投资 7,578.86 1,182.01 780.78 -
其他非流动金融资产 - 1,500.00 - -
固定资产 230,325.36 166,864.16 79,426.69 86,056.04
在建工程 129,538.83 158,415.87 95,003.16 3,140.23
无形资产 18,763.45 19,168.81 19,630.81 11,040.38
长期待摊费用 10.79 44.50 93.04 41.80
递延所得税资产 1,826.09 1,685.34 1,328.54 346.32
其他非流动资产 7,038.95 10,150.66 51,183.13 25,616.34
非流动资产合计 395,082.32 359,011.35 248,966.14 127,741.11
资产总计 545,877.95 532,922.44 356,872.88 237,359.24
流动负债：
短期借款 84,564.28 68,470.91 41,823.03 44,986.57
应付票据 21,562.68 9,959.44 1,472.79 -
应付账款 25,300.75 33,128.63 8,974.73 6,641.27
预收款项 1,019.06 57.69 44.95 1,839.19
应付职工薪酬 1,400.58 1,973.52 1,613.12 1,377.57
应交税费 2,678.41 276.30 4,119.01 1,033.12
其他应付款 5,381.22 1,901.90 509.14 1,194.44
其中：应付利息 - - 266.12 64.08
一年内到期的非流动负债 9,606.52 24,034.69 5,375.00 8,050.00
流动负债合计 151,513.51 139,803.07 63,931.77 65,122.17
非流动负债：
长期借款 62,978.07 64,939.50 61,021.94 11,875.00
应付债券 - 39,886.27 37,616.11 -
长期应付款 19,038.12 19,062.65 22,461.96 24,160.67
递延收益 18,625.20 17,862.52 16,088.47 7,757.83
递延所得税负债 2,582.77 3,825.45 1,707.22 -
非流动负债合计 103,224.15 145,576.39 138,895.69 43,793.50
负债合计 254,737.66 285,379.46 202,827.46 108,915.67
所有者权益：
40
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项目 2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
股本 44,859.50 23,040.72 19,200.15 19,200.00
其他权益工具 - 9,670.39 9,674.23 -
资本公积 186,168.34 153,816.53 73,370.11 73,676.44
减：库存股 5,273.11 - - -
其他综合收益 46.36 140.23 81.74 -96.83
盈余公积 8,372.57 8,372.57 7,761.63 6,293.56
未分配利润 57,127.40 51,817.38 42,652.98 27,665.91
归属于母公司所有者权益
291,301.06 246,857.82 152,740.84 126,739.09
合计
少数股东权益 -160.77 685.16 1,304.58 1,704.49
所有者权益合计 291,140.29 247,542.98 154,045.42 128,443.57
负债和所有者权益总计 545,877.95 532,922.44 356,872.88 237,359.24
2、合并利润表
单位：万元
项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
一、营业收入 61,081.47 59,974.17 58,348.88 52,134.84
减：营业成本 36,834.89 34,894.30 30,193.50 25,712.37
税金及附加 648.46 940.67 1,094.28 965.95
销售费用 2,092.30 3,662.49 2,885.31 2,421.84
管理费用 6,281.79 8,642.62 8,787.33 6,261.63
研发费用 3,322.00 3,540.22 3,820.32 4,097.72
财务费用 1,703.53 3,703.01 1,155.17 2,390.27
其中：利息费用 1,777.88 3,162.14 2,958.84 1,994.20
利息收入 325.80 225.17 616.71 556.52
加：其他收益 1,952.49 2,992.45 2,859.56 1,475.19
投资收益 14.40 -622.16 287.17 -
其中：对联营企业和合营
-103.14 -98.77 -19.22 -
企业的投资收益
公允价值变动收益 255.93 68.70 - -
信用减值损失 -157.32 -251.08 - -
资产减值损失 - -554.58 -1,139.45 -434.99
资产处置收益 4.13 16.61 -15.65 -
二、营业利润 12,268.13 6,240.78 12,404.61 11,325.26
41
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项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
加：营业外收入 150.56 9,758.27 12,519.45 237.84
减：营业外支出 58.20 62.15 31.99 557.64
三、利润总额 12,360.49 15,936.90 24,892.07 11,005.45
减：所得税费用 2,948.16 2,940.94 4,626.18 2,192.54
四、净利润 9,412.33 12,995.96 20,265.89 8,812.91
持续经营净利润 9,412.33 12,995.96 20,265.89 8,812.91
归属于母公司所有者的净
10,258.26 13,615.38 22,215.13 10,679.17
利润
少数股东损益 -845.93 -619.42 -1,949.25 -1,866.26
五、其他综合收益的税后
-93.87 58.49 178.57 -96.83
净额
六、综合收益总额 9,318.46 13,054.45 20,444.46 8,716.08
归属于母公司所有者的综
10,164.39 13,673.87 22,393.70 10,582.35
合收益总额
归属于少数股东的综合收
-845.93 -619.42 -1,949.25 -1,866.26
益总额
七、每股收益
基本每股收益 0.24 0.66 1.16 0.56
稀释每股收益 0.24 0.61 1.08 0.56
3、合并现金流量表
单位：万元
项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 58,733.26 48,243.30 53,080.24 43,575.59
收到的税费返还 12,371.62 247.76 - -
收到其他与经营活动有关的现金 5,102.73 16,901.86 24,278.23 1,950.75
经营活动现金流入小计 76,207.62 65,392.92 77,358.48 45,526.34
购买商品、接受劳务支付的现金 8,072.07 16,164.90 24,810.96 18,535.69
支付给职工以及为职工支付的现
13,539.85 22,109.34 14,881.41 11,727.42
金
支付的各项税费 4,988.13 6,631.52 5,212.60 5,879.23
支付其他与经营活动有关的现金 21,865.21 5,761.45 8,486.11 5,390.53
经营活动现金流出小计 48,465.26 50,667.21 53,391.09 41,532.87
经营活动产生的现金流量净额 27,742.36 14,725.71 23,967.39 3,993.47
二、投资活动产生的现金流量：
42
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项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
收回投资收到的现金 31,495.00 55,850.07 - -
取得投资收益收到的现金 436.91 291.65 306.39 -
处置固定资产、无形资产和其他长
8.10 17.70 28.88 5.18
期资产收回的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金 - - - -
投资活动现金流入小计 31,940.01 56,159.42 335.27 5.18
购建固定资产、无形资产和其他长
39,483.14 106,295.35 125,855.66 51,884.39
期资产支付的现金
投资支付的现金 32,600.00 79,030.07 820.00 1,500.00
取得子公司及其他营业单位支付
- - - -
的现金净额
支付其他与投资活动有关的现金 - - - --
投资活动现金流出小计 72,083.14 185,325.41 126,675.66 53,384.39
投资活动产生的现金流量净额 -40,143.13 -129,165.99 -126,340.39 -53,379.21
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 - 84,279.59 48,707.19 100.00
其中：子公司吸收少数股东投资收
- - 1,438.84 100.00
到的现金
取得借款收到的现金 89,178.25 122,302.84 98,520.49 97,668.56
收到其他与筹资活动有关的现金 22,471.48 13,363.55 876.31 5,886.75
筹资活动现金流入小计 111,649.73 219,945.98 148,103.99 103,655.31
偿还债务支付的现金 90,836.58 76,832.76 56,912.69 55,841.99
分配股利、利润或偿付利息支付的
11,305.50 8,998.81 9,089.48 9,686.04
现金
其中：子公司支付给少数股东的股
- - - -
利、利润
支付其他与筹资活动有关的现金 7,528.40 4,384.72 13,563.55 876.31
筹资活动现金流出小计 109,670.48 90,216.28 79,565.72 66,404.34
筹资活动产生的现金流量净额 1,979.25 129,729.69 68,538.27 37,250.97
四、汇率变动对现金及现金等价
-353.34 46.22 1,149.90 -1,205.11
物的影响
五、现金及现金等价物净增加额 -10,774.86 15,335.63 -32,684.83 -13,339.89
加：期初现金及现金等价物余额 43,907.89 28,572.25 61,257.09 74,596.97
六、期末现金及现金等价物余额 33,133.03 43,907.89 28,572.25 61,257.09
（二）最近三年一期母公司财务报表
1、母公司资产负债表
43
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单位：万元
项目 2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
流动资产：
货币资金 26,543.27 35,292.71 28,793.43 50,885.50
交易性金融资产 - 18,368.70 - -
应收票据 6,372.90 4,635.70 6,473.33 15,359.41
应收账款 51,332.16 38,722.36 35,149.75 20,314.14
应收款项融资 3,314.40 6,564.69 - -
预付款项 1,609.92 152.41 753.58 302.87
其他应收款 64,449.69 43,028.34 9,866.36 791.83
其中：应收利息 - - 48.12 -
存货 4,679.59 6,567.01 5,884.13 4,197.14
其他流动资产 4,604.99 2,536.65 204.21 159.79
流动资产合计 162,906.91 155,868.58 87,124.80 92,010.67
非流动资产：
可供出售金融资产 - - 1,520.00 1,500.00
长期股权投资 159,470.68 135,573.82 107,025.61 37,994.28
其他非流动金融资产 - 1,500.00 - -
固定资产 42,047.11 42,763.30 45,192.33 49,304.29
在建工程 14,467.83 11,254.97 3,223.99 483.48
无形资产 6,782.92 6,988.95 7,253.92 7,218.11
长期待摊费用 10.79 44.50 93.04 41.80
递延所得税资产 634.34 509.63 464.78 346.32
其他非流动资产 3,309.83 3,590.61 2,970.81 2,461.12
非流动资产合计 226,723.49 202,225.78 167,744.47 99,349.41
资产总计 389,630.40 358,094.36 254,869.27 191,360.08
流动负债：
短期借款 61,110.32 45,944.01 37,567.85 42,486.57
应付票据 17,257.73 8,700.26 - -
应付账款 14,753.08 10,774.62 8,460.05 3,123.52
预收款项 907.95 536.58 1,529.90 1,948.02
应付职工薪酬 733.44 1,325.75 1,322.64 1,089.34
应交税费 700.90 111.34 1,018.54 959.69
其他应付款 5,362.97 1,876.99 1,968.47 1,151.50
44
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项目 2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
其中：应付利息 - - 150.11 45.39
一年内到期的非流动负债 - - 1,375.00 2,750.00
流动负债合计 100,826.39 69,269.56 53,242.44 53,508.64
非流动负债：
长期借款 - - - 1,375.00
应付债券 - 39,886.27 37,616.11 -
长期应付款 - - - -
递延收益 13,906.59 13,476.22 14,787.42 7,305.71
递延所得税负债 - 1,139.86 1,453.31 -
非流动负债合计 13,906.59 54,502.35 53,856.84 8,680.71
负债合计 114,732.98 123,771.91 107,099.27 62,189.35
所有者权益：
股本 44,859.50 23,040.72 19,200.15 19,200.00
其他权益工具 - 9,670.39 9,674.23 -
资本公积 186,478.84 154,127.04 73,680.61 73,676.44
减：库存股 5,273.11 - - -
其他综合收益 - - - -
盈余公积 8,372.57 8,372.57 7,761.63 6,293.56
未分配利润 40,459.62 39,111.73 37,453.37 30,000.73
所有者权益合计 274,897.42 234,322.45 147,769.99 129,170.73
负债和所有者权益总计 389,630.40 358,094.36 254,869.27 191,360.08
2、母公司利润表
单位：万元
项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
一、营业收入 64,029.51 62,682.91 59,733.80 52,892.93
减：营业成本 49,634.56 40,500.31 29,999.78 25,390.26
税金及附加 415.34 677.74 883.64 898.75
销售费用 1,404.95 3,506.00 2,766.40 2,411.20
管理费用 4,057.41 5,333.35 6,204.61 5,172.40
研发费用 2,111.31 2,639.89 3,125.18 2,697.13
财务费用 695.75 4,806.78 1,978.24 2,042.20
其中：利息费用 1,756.81 4,905.48 3,743.56 1,562.48
45
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项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
利息收入 1,303.61 724.85 598.56 483.64
加：其他收益 1,663.25 2,737.20 2,767.42 1,428.00
投资收益 -83.45 -622.16 229.45 -
其中：对联营企业和合营
-103.14 -98.77 -19.22 -
企业的投资收益
公允价值变动收益 255.93 68.70 - -
信用减值损失 -133.76 -217.32 - -
资产减值损失 - -249.17 -809.46 -425.54
资产处置收益 4.13 16.61 -9.98 -
二、营业利润 7,416.29 6,952.68 16,953.39 15,283.45
加：营业外收入 137.23 58.27 0.07 230.75
减：营业外支出 55.41 41.34 11.88 557.57
三、利润总额 7,498.11 6,969.60 16,941.59 14,956.62
减：所得税费用 1,201.99 860.26 2,260.87 2,160.42
四、净利润 6,296.12 6,109.34 14,680.71 12,796.20
持续经营净利润 6,296.12 6,109.34 14,680.71 12,796.20
五、综合收益总额 6,296.12 6,109.34 14,680.71 12,796.20
3、母公司现金流量表
单位：万元
项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 59,926.58 49,138.52 54,226.37 44,413.46
收到的税费返还 1,073.71 247.76 - -
收到其他与经营活动有关的现金 2,412.60 1,619.92 10,799.64 1,323.34
经营活动现金流入小计 63,412.89 51,006.20 65,026.01 45,736.80
购买商品、接受劳务支付的现金 39,393.66 19,233.07 16,981.85 17,201.26
支付给职工以及为职工支付的现金 7,365.36 11,594.97 10,421.87 10,523.91
支付的各项税费 3,549.54 3,301.56 5,047.88 5,824.66
支付其他与经营活动有关的现金 17,594.78 35,280.44 13,635.16 4,316.74
经营活动现金流出小计 67,903.34 69,410.04 46,086.76 37,866.58
经营活动产生的现金流量净额 -4,490.45 -18,403.84 18,939.25 7,870.22
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 24,600.00 55,850.07 - -
46
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项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
取得投资收益收到的现金 344.32 291.65 248.67 -
处置固定资产、无形资产和其他长
8.10 17.70 13.36 5.18
期资产收回的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金 - - - -
投资活动现金流入小计 24,952.42 56,159.42 262.03 5.18
购建固定资产、无形资产和其他长
6,374.99 13,199.75 5,083.03 5,628.22
期资产支付的现金
投资支付的现金 47,100.00 102,777.05 69,070.55 34,394.28
取得子公司及其他营业单位支付的
- - - -
现金净额
支付其他与投资活动有关的现金 - - - -
投资活动现金流出小计 53,474.99 115,976.80 74,153.58 40,022.50
投资活动产生的现金流量净额 -28,522.58 -59,817.38 -73,891.55 -40,017.32
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 - 84,279.59 47,268.35 -
取得借款收到的现金 71,239.75 70,783.94 39,743.37 81,668.56
收到其他与筹资活动有关的现金 20,120.02 11,890.75 876.31 3,176.75
筹资活动现金流入小计 91,359.77 166,954.28 87,888.02 84,845.31
偿还债务支付的现金 58,457.70 63,877.86 47,412.69 55,841.99
分配股利、利润或偿付利息支付的
7,080.24 6,466.70 7,706.13 8,745.62
现金
支付其他与筹资活动有关的现金 5,788.82 1,491.13 11,890.75 876.31
筹资活动现金流出小计 71,326.77 71,835.68 67,009.57 65,463.91
筹资活动产生的现金流量净额 20,033.01 95,118.60 20,878.45 19,381.39
四、汇率变动对现金及现金等价物
-268.38 1.53 967.32 -1,107.30
的影响
五、现金及现金等价物净增加额 -13,248.40 16,898.91 -33,106.52 -13,873.00
加：期初现金及现金等价物余额 33,801.58 16,902.67 50,009.19 63,882.20
六、期末现金及现金等价物余额 20,553.18 33,801.58 16,902.67 50,009.19
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三、发行人财务报表的编制基础、合并财务报表范围及变化情况、与财务会计信息相关
的重要性水平的判断标准
（一）财务报表的编制基础及遵循会计准则的声明
公司财务报表以持续经营为基础列报。公司会计核算以权责发生制为基础。除某些
金融工具外，财务报表均以历史成本为计量基础。资产如果发生减值，则按照相关规定
计提相应的减值准备。
公司按照财政部颁布的企业会计准则及其应用指南、解释及其他有关规定（统称“企
业会计准则”）编制。此外，公司还按照中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编
报规则第 15 号——财务报告的一般规定》（2014 年修订）披露有关财务信息。
（二）合并财务报表范围
截至 2020 年 9 月 30 日，纳入公司合并报表的企业范围及情况如下：
序号 公司名称 注册地 业务性质 持股比例 注册资本
1 合肥星源新能源材料有限公司 合肥 制造业 41.54% 65,000 万元
2 常州星源新能源材料有限公司 常州 制造业 100.00% 30,000 万元
3 星源材质国际（香港）有限公司 香港 研发销售 100.00% 3,000 万港币
4 株式会社星源日本大阪研究院 日本大阪 研发销售 100.00% 100 万美元
Shenzhen Senior Technology
美国加利
5 MaterialCo. Ltd.(US) Research 研发销售 100.00% 100 万美元
Institute 福利亚
6 江苏星源新材料科技有限公司 常州 制造业 100.00% 30,000 万元
Senior-Famous New
7 德国 研发销售 90.00% 100 万欧元
Material(Europe) GmbH
8 深圳市星源建设发展有限公司 深圳 服务业 100.00% 5,000 万元
注：发行人拥有合肥星源董事会多数席位，能够通过控制合肥星源董事会任命或批准合肥星源
总经理及财务、生产、技术、人事等关键管理人员安排，即发行人通过上述安排能够实际控制合肥
星源的日常经营管理活动。因此，发行人对合肥星源拥有控制权，故将其纳入合并报表范围
（三）公司最近三年及一期合并财务报表范围变化情况说明
1、2020 年 1-9 月合并财务报表范围变化情况
2020 年 1-9 月合并报表范围未发生变化。
2、2019 年度合并财务报表范围变化情况
2019 年度合并报表范围未发生变化。
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3、2018 年度合并财务报表范围变化情况
2018 年度合并报表范围增加的情况：
序号 公司名称 注册资本 持股比例 取得方式
1 江苏星源新材料科技有限公司 30,000 万元 100.00% 投资设立
Senior-Famous New
2 100 万欧元 90.00% 投资设立
Material(Europe) GmbH
3 深圳市星源建设发展有限公司 5,000 万元 100.00% 投资设立
4、2017 年度合并财务报表范围变化情况说明
2017 年度合并报表范围增加的情况：
序号 公司名称 注册资本 持股比例 取得方式
1 常州星源新能源材料有限公司 30,000 万元 100.00% 投资设立
2 星源材质国际（香港）有限公司 3,000 万港币 100.00% 投资设立
3 株式会社星源日本大阪研究院 100 万美元 100.00% 投资设立
Shenzhen Senior Technology
4 MaterialCo. Ltd.(US) Research 100 万美元 100.00% 投资设立
Institute
（四）与财务会计信息相关的重要性水平的判断标准
公司根据自身所处的行业和发展阶段，从项目的性质和金额两方面判断财务信息的
重要性。在判断项目性质的重要性时，公司主要考虑该项目在性质上是否属于日常活动、
是否显著影响公司的财务状况、经营成果和现金流量等因素。公司在本节披露的与财务
会计信息相关的重大事项或重要性水平标准为金额超过 400 万元，或金额虽未达到 400
万元但公司认为较为重要的相关事项。
四、最近三年及一期的主要财务指标及非经常性损益明细表
（一）主要财务指标
2020 年 9 月 30 日 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
指标
/2020 年 1-9 月 /2019 年度 /2018 年度 /2017 年度
流动比率（倍） 1.00 1.24 1.69 1.68
速动比率（倍） 0.88 1.12 1.52 1.60
资产负债率（合并） 46.67% 53.55% 56.83% 45.89%
资产负债率（母公司） 29.45% 34.56% 42.02% 32.50%
应收账款周转率（次） 1.93 1.69 2.17 2.81
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2020 年 9 月 30 日 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
指标
/2020 年 1-9 月 /2019 年度 /2018 年度 /2017 年度
存货周转率（次） 2.76 2.44 3.67 5.16
总资产周转率（次） 0.15 0.13 0.20 0.25
归属于母公司所有者的每股
6.49 10.71 7.96 6.60
净资产（元/股）
每股经营活动现金净流量
0.62 0.64 1.25 0.21
（元/股）
每股净现金流量（元/股） -0.24 0.67 -1.70 -0.69
研发费用占营业收入的比重 5.44% 5.90% 6.55% 7.86%
注：上述财务指标的计算公式如下：
1、流动比率=流动资产/流动负债
2、速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
3、资产负债率=总负债/总资产
4、应收账款周转率=营业收入/应收账款平均账面价值
5、存货周转率=营业成本/存货平均账面价值
6、总资产周转率=营业收入/平均总资产
7、归属于母公司所有者的每股净资产=期末归属于母公司的股东权益/期末股本
8、每股经营活动现金净流量=经营活动产生的现金流量净额/期末股本
9、每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/期末股本
10、研发费用占营业收入的比重=研发费用/营业收入
11、2020 年 1-9 月应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率年化处理
（二）公司最近三年及一期净资产收益率及每股收益
公司按照《企业会计准则第 34 号——每股收益》及中国证监会《公开发行证券的
公司信息披露编报规则第 9 号——净资产收益率和每股收益的计算及披露（2010 年修
订）》《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》要求计算
的净资产收益率和每股收益如下表所示：
加权平均净资 每股收益（元/股）
项目
产收益率 基本每股收益 稀释每股收益
2020年1-9月 3.52% 0.24 0.24
归属于公司普通股股 2019年度 7.36% 0.66 0.61
东的净利润 2018年度 15.61% 1.16 1.08
2017年度 8.62% 0.56 0.56
2020年1-9月 2.79% 0.18 0.18
扣除非经常性损益后 201901 2.46% 0.22 0.21
归属于公司普通股股
东的净利润 201801 7.42% 0.55 0.52
2017 年度 7.84% 0.51 0.51
注 1：加权平均净资产收益率=P÷（E0＋NP÷2＋Ei×Mi÷M0–Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0）
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其中，P 分别对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于公司普通股
股东的净利润；NP 为归属于公司普通股股东的净利润；E0 为归属于公司普通股股东的期初净资产；
Ei 为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产；Ej 为报告期回购或现金
分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产；M0 为报告期月份数；Mi 为新增净资产次月起至
报告期期末的累计月数；Mj 为减少净资产次月起至报告期期末的累计月数；Ek 为因其他交易或事
项引起的、归属于公司普通股股东的净资产增减变动；Mk 为发生其他净资产增减变动次月起至报告
期期末的累计月数。
注 2：基本每股收益=P÷（S0＋S1＋Si×Mi÷M0–Sj×Mj÷M0-Sk）
其中，P 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润；
S 为发行在外的普通股加权平均数；S0 为期初股份总数；S1 为报告期因公积金转增股本或股票股利
分配等增加股份数；Si 为报告期因发行新股或债转股等增加股份数；Sj 为报告期因回购等减少股份
数；Sk 为报告期缩股数；M0 报告期月份数；Mi 为增加股份次月起至报告期期末的累计月数；Mj
为减少股份次月起至报告期期末的累计月数。
注 3：稀释每股收益=[P+（已确认为费用的稀释性潜在普通股利息－转换费用）×（1-所得税税
率）]/（S0＋S1＋Si×Mi÷M0–Sj×Mj÷M0–Sk+认股权证、股份期权、可转换债券等增加的普通
股加权平均数）。
其中，P 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净
利润。公司在计算稀释每股收益时，已考虑所有稀释性潜在普通股的影响，直至稀释每股收益达到
最小。
（三）公司最近三年及一期非经常性损益明细表
根据中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经
常性损益》的规定，公司最近三年及一期非经常性损益明细如下表所示：
单位：万元
项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
非流动性资产处置损益 4.13 -18.67 -15.65 -556.78
计入当期损益的政府补助（与企业业务
密切相关，按照国家统一标准定额或定 1,952.49 12,692.45 15,371.67 1,681.19
量享受的政府补助除外）
除同公司正常经营业务相关的有效套期
保值业务外，持有交易性金融资产、交
易性金融负债产生的公允价值变动损
- - 287.17 -
益，以及处置交易性金融资产、交易性
金融负债和可供出售金融资产取得的投
资收益
债务重组损益 - -815.05 - -
单独进行减值测试的应收款项、合同资
815.01 5.20 211.06 5.00
产减值准备转回
除上述各项之外的其他营业外收入和支
92.36 31.40 -24.65 30.98
出
其他符合非经常性损益定义的损益项目 - - -603.77 -
减：所得税影响额 388.70 2,752.33 3,537.04 165.94
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项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
少数股东损益影响额 113.39 86.43 36.27 26.54
合计 2,361.88 9,056.58 11,652.52 967.91
五、会计政策变更、会计估计变更和会计差错更正
（一）会计政策变更
报告期内，公司会计政策变更的情况如下：
1、2017 年度
（1）新政府补助准则
根据财政部关于印发修订《企业会计准则第 16 号——政府补助》财会[2017]15 号）
的要求，与企业日常活动相关的政府补助，应当按照经济业务实质，计入其他收益或冲
减相关成本费用；与企业日常活动无关的政府补助，应当计入营业外收支。修订后的准
则自 2017 年 6 月 12 日起施行，对于 2017 年 1 月 1 日存在的政府补助，要求采用未来
适用法处理；对于 2017 年 1 月 1 日至实施日新增的政府补助，也要求按照修订后的准
则进行调整。
本公司对 2017 年 1 月 1 日存在的政府补助采用未来适用法处理，对于 2017 年 1 月
1 日至实施日新增的政府补助执行修订后的准则。
（2）新持有待售的非流动资产、处置组和终止经营
财政部于 2017 年度发布《企业会计准则第 42 号——持有待售的非流动资产、处置
组和终止经营》，自 2017 年 5 月 28 日起施行，对于施行日存在的持有待售的非流动资
产、处置组和终止经营，要求采用未来适用法处理。
本公司对 2019 年 1 月 1 日新发生的持有待售的非流动资产、处置组和终止经营事
项采用未来适用法处理，对 2019 年 1 月 1 日以前发生的债务重组不进行追溯调整。
（3）财务报表格式
财政部于 2017 年度发布了《财政部关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》，
对一般企业财务报表格式进行了修订，适用于 2017 年度及以后期间的财务报表。
52
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本公司在利润表中分别列示“持续经营净利润”和“终止经营净利润”，比较数据
相应调整。与本公司日常活动相关的政府补助，计入其他收益，不再计入营业外收入，
比较数据不调整。在利润表中新增“资产处置收益”项目，将部分原列示为“营业外收
入”及“营业外支出”的资产处置损益重分类至“资产处置收益”项目，比较数据相应
调整。
本公司执行上述规定的主要影响如下：
单位：元
变更前列报报表项目及金额 变更后列报报表项目及金额
项目 2016年度 项目 2016年度
持续经营净利润 153,331,851.15
净利润 153,331,851.15
终止经营净利润 -
营业外收入 12,291,984.50
营业外收入 12,326,299.64
资产处置收益 34,315.14
2、2018 年度
（1）财务报表格式
财政部于 2018 年 6 月 15 日发布了《关于修订印发 2018 年度一般企业财务报表格
式的通知》（财会[2018]15 号），对一般企业财务报表格式进行了修订，自 2018 年财务
报表按照新的格式进行编制，比较数据相应调整。
本公司根据上述文件规定的一般企业财务报表格式（适用于尚未执行新金融准则和
新收入准则的企业）编制公司的财务报表，并对比较期间数据进行重述调整。本公司对
财务报表格式进行了以下修订：
原“应收票据”和“应收账款”项目合并计入新增的“应收票据及应收账款”项目；
原“应收利息”、“应收股利”和“其他应收款”项目合并计入“其他应收款”项目；原
“固定资产清理”和“固定资产”项目合并计入“固定资产”项目；原“工程物资”和
“在建工程”项目合并计入“在建工程”项目；原“应付票据”和“应付账款”项目合
并计入新增的“应付票据及应付账款”项目；原“应付利息”、“应付股利”和“其他应
付款”项目合并计入“其他应付款”项目；原“专项应付款”和“长期应付款”项目合
并计入“长期应付款”项目；新增“研发费用”项目，原计入“管理费用”项目的研发
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费用单独列示为“研发费用”项目；在“财务费用”项目下列示“利息费用”和“利息
收入”明细项目。
本公司执行上述规定的主要影响如下：
单位：元
变更前列报报表项目及金额 变更后列报报表项目及金额
2017/12/31 2017/12/31
项目 项目
2017年度 2017年度
应收票据 153,594,072.77
应收票据及应收账款 356,564,733.23
应收账款 202,970,660.46
应收利息 -
应收股利 - 其他应收款 2,654,973.76
其他应收款 2,654,973.76
固定资产 860,560,431.67
固定资产 860,560,431.67
固定资产清理 -
在建工程 31,402,253.36
在建工程 31,402,253.36
工程物资 -
应付票据 -
应付票据及应付账款 66,412,670.86
应付账款 66,412,670.86
应付利息 640,789.25
应付股利 - 其他应付款 11,944,418.37
其他应付款 11,303,629.12
专项应付款 -
长期应付款 241,606,666.00
长期应付款 241,606,666.00
管理费用 62,616,320.13
管理费用 103,593,516.04
研发费用 40,977,195.91
财务费用 23,902,709.58
财务费用 23,902,709.58 其中：利息费用 19,941,972.09
利息收入 5,565,221.72
3、2019 年度
（1）新金融工具准则
财政部于 2017 年发布《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量（修订）》《企
业会计准则第 23 号——金融资产转移（修订）》 企业会计准则第 24 号——套期会计（修
54
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订）》及《企业会计准则第 37 号——金融工具列报（修订）》（以下统称“新金融工具准
则”），本公司于 2019 年 8 月 7 日召开的第四届董事会第十七次会议，批准自 2019 年 1
月 1 日起执行新金融工具准则，对会计政策相关内容进行了调整。
新金融工具准则要求根据管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流量特
征，将金融资产划分为以下三类：1）以摊余成本计量的金融资产；2）以公允价值计量
且其变动计入其他综合收益的金融资产；3）以公允价值计量且其变动计入当期损益的
金融资产。混合合同包含的主合同属于金融资产的，不应从该混合合同中分拆嵌入衍生
工具，而应当将该混合合同作为一个整体适用金融资产分类的相关规定。
2019 年 1 月 1 日，本公司没有将任何金融资产或金融负债指定为以公允价值计量且
其变动计入当期损益的金融资产或金融负债，也没有撤销之前的指定。
新金融工具准则以“预期信用损失法”替代了原金融工具准则规定的、根据实际已
发生减值损失确认减值准备的方法。“预期信用损失法”模型要求持续评估金融资产的
信用风险，因此在新金融工具准则下，本公司信用损失的确认时点早于原金融工具准则。
本公司以预期信用损失为基础，对下列项目进行减值会计处理并确认损失准备：
以摊余成本计量的金融资产；
以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收款项和债权投资。
本公司按照新金融工具准则的规定，除某些特定情形外，对金融工具的分类和计量
（含减值）进行追溯调整，将金融工具原账面价值和在新金融工具准则施行日（即 2019
年 1 月 1 日）的新账面价值之间的差额计入 2019 年年初留存收益或其他综合收益。同
时，本公司未对比较财务报表数据进行调整。
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于 2019 年 1 月 1 日，金融资产按照原金融工具准则和新金融工具准则的规定进行分类和计量的结果对比如下：
单位：元
原金融工具准则 新金融工具准则
项 目 类别 账面价值 项 目 类别 账面价值
以公允价值计量且其变动
其他非流动金融资产 15,200,000.00
计入当期损益
可供出售金融资产 以成本计量（权益工具） 15,200,000.00
以公允价值计量且其变动
其他权益工具投资 -
计入其他综合收益
应收票据 摊余成本 25,920,596.75
应收票据 摊余成本 64,733,328.35 以公允价值计量且其变动
应收款项融资 38,812,731.60
计入其他综合收益
应收账款 摊余成本 335,897,055.09
应收账款 摊余成本 335,897,055.09 以公允价值计量且其变动
应收款项融资 -
计入其他综合收益
其他流动资产 摊余成本 -
其他应收款 摊余成本 10,229,934.24
其他应收款 摊余成本 10,229,934.24
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于 2019 年 1 月 1 日，执行新金融工具准则时金融工具分类和账面价值调节
表如下：
单位：元
调整前账面金额 调整后账面金额
项 目 重分类 重新计量
（2018/12/31） （2019/1/1）
资产：
应收票据 64,733,328.35 -38,812,731.60 - 25,920,596.75
应收款项融资 - 38,812,731.60 - 38,812,731.60
可供出售金融资产 15,200,000.00 -15,200,000.00 - -
其他非流动金融资 -
- 15,200,000.00 15,200,000.00
产
本公司将根据原金融工具准则计量的 2018 年年末损失准备与根据新金融工
具准则确定的 2019 年年初损失准备之间的调节表列示如下：
单位：元
调整前账面金额 调整后账面金额
计量类别 重分类 重新计量
（2018/12/31） （2019/1/1）
应收票据减值准备 391,407.03 - - 391,407.03
应收账款减值准备 30,651,361.50 - - 30,651,361.50
其他应收款减值准备 581,224.00 - - 581,224.00
（2）新债务重组准则
财政部于 2019 年 5 月 16 日发布《企业会计准则第 12 号——债务重组》（以
下简称“新债务重组准则”)，修改了债务重组的定义，明确了债务重组中涉及
金融工具的适用《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》等准则，明
确了债权人受让金融资产以外的资产初始按成本计量，明确债务人以资产清偿债
务时不再区分资产处置损益与债务重组损益。
根据财会[2019]6 号文件的规定，“营业外收入”和“营业外支出”项目不再
包含债务重组中因处置非流动资产产生的利得或损失。
本公司对 2019 年 1 月 1 日新发生的债务重组采用未来适用法处理，对 2019
年 1 月 1 日以前发生的债务重组不进行追溯调整。
（3）新非货币性交换准则
57
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财政部于 2019 年 5 月 16 日发布《企业会计准则第 7 号——非货币性资产交
换》（以下简称“新非货币性交换准则”），明确了货币性资产和非货币性资产的
概念和准则的适用范围，明确了非货币性资产交换的确认时点，明确了不同条件
下非货币交换的价值计量基础和核算方法及同时完善了相关信息披露要求。
本公司对 2019 年 1 月 1 日以后新发生的非货币性资产交换交易采用未来适
用法处理，对 2019 年 1 月 1 日以前发生的非货币性资产交换交易不进行追溯调
整。
（4）财务报表格式
财政部于 2019 年 4 月发布《财政部关于修订印发 2019 年度一般企业财务报
表格式的通知》 财会[2019]6 号），2018 年 6 月发布的《财政部关于修订印发 2018
年度一般企业财务报表格式的通知》（财会[2018]15 号）同时废止；财政部于 2019
年 9 月发布了《财政部关于修订印发合并财务报表格式（2019 版）的通知》（财
会[2019]16 号），《财政部关于修订印发 2018 年度合并财务报表格式的通知》（财
会[2019]1 号）同时废止。根据财会[2019]6 号和财会[2019]16 号文，本公司对财
务报表格式进行了以下修订：
资产负债表，将“应收票据及应收账款”行项目拆分为“应收票据”及“应
收账款”；将“应付票据及应付账款”行项目拆分为“应付票据”及“应付账款”。
本公司对可比期间的比较数据按照财会[2019]6 号文进行调整。
财务报表格式的修订对本公司的资产总额、负债总额、净利润、其他综合收
益等无影响。
4、2020 年度
2017 年 7 月 5 日，财政部修订发布《企业会计准则第 14 号——收入》（财
会〔2017〕22 号），根据财政部要求，在境内外同时上市的企业以及在境外上市
并采用国际财务报告准则或企业会计准则编制财务报表的企业，自 2018 年 1 月
1 日起施行；其他境内上市企业，自 2020 年 1 月 1 日起施行；执行企业会计准
则的非上市企业，自 2021 年 1 月 1 日起施行。由于上述企业会计准则修订，公
司需对原采用的相关会计政策进行调整，公司自 2020 年 1 月 1 日起执行新收入
58
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准则。
新收入准则的实施预计不会导致公司收入确认方式发生重大变化，对公司当
期及前期的净利润、总资产和净资产不产生重大影响。
（二）会计估计变更
报告期内，公司无会计估计变更事项。
（三）会计差错更正
报告期内，公司无重大的会计差错更正事项。
六、财务状况分析
（一）资产结构与资产质量分析
单位：万元
2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
流动资产：
货币资金 40,610.35 7.44% 48,292.61 9.06% 41,935.80 11.75% 62,133.40 26.18%
交易性金融资产 1,500.00 0.27% 22,768.70 4.27% - - - -
应收票据 7,798.44 1.43% 4,635.70 0.87% 6,473.33 1.81% 15,359.41 6.47%
应收账款 46,958.87 8.60% 37,269.77 6.99% 33,589.71 9.41% 20,297.07 8.55%
应收款项融资 3,314.40 0.61% 5,083.22 0.95% - - - -
预付款项 1,993.38 0.37% 354.67 0.07% 966.58 0.27% 1,036.30 0.44%
其他应收款 707.85 0.13% 519.74 0.10% 1,022.99 0.29% 265.50 0.11%
其中：应收利息 - - - - 48.12 0.01% - -
存货 17,847.19 3.27% 17,748.80 3.33% 10,864.16 3.04% 5,573.96 2.35%
其他流动资产 30,065.15 5.51% 37,237.88 6.99% 13,054.17 3.66% 4,952.49 2.09%
流动资产合计 150,795.63 27.62% 173,911.09 32.63% 107,906.74 30.24% 109,618.13 46.18%
非流动资产：
可供出售金融资
- - - - 1,520.00 0.43% 1,500.00 0.63%
产
长期股权投资 7,578.86 1.39% 1,182.01 0.22% 780.78 0.22% - -
其他非流动金融
- - 1,500.00 0.28% - - - -
资产
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2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
固定资产 230,325.36 42.19% 166,864.16 31.31% 79,426.69 22.26% 86,056.04 36.26%
在建工程 129,538.83 23.73% 158,415.87 29.73% 95,003.16 26.62% 3,140.23 1.32%
无形资产 18,763.45 3.44% 19,168.81 3.60% 19,630.81 5.50% 11,040.38 4.65%
长期待摊费用 10.79 0.00% 44.50 0.01% 93.04 0.03% 41.80 0.02%
递延所得税资产 1,826.09 0.33% 1,685.34 0.32% 1,328.54 0.37% 346.32 0.15%
其他非流动资产 7,038.95 1.29% 10,150.66 1.90% 51,183.13 14.34% 25,616.34 10.79%
非流动资产合计 395,082.32 72.38% 359,011.35 67.37% 248,966.14 69.76% 127,741.11 53.82%
资产总计 545,877.95 100.00% 532,922.44 100.00% 356,872.88 100.00% 237,359.24 100.00%
报告期各期末，公司总资产分别为 237,359.24 万元、356,872.88 万元、
532,922.44 万元和 545,877.95 万元。公司资产总额整体随生产经营规模增长呈上
升趋势。
报告期各期末，公司流动资产合计分别为 109,618.13 万元、107,906.74 万元、
173,911.09 万元和 150,795.63 万元，占总资产的比例分别为 46.18%、30.24%、
32.63%和 27.62%。2018 年末公司流动资产占比较 2017 年末下降，主要系建设
常州星源以及江苏星源生产基地投入增加导致总资产增加所致；2018 年末、2019
年末，公司流动资产占比相对稳定；2020 年 9 月末公司流动资产占比较 2019 年
末下降，主要系交易性金融资产减少所致。公司流动资产以货币资金、应收账款
及其他流动资产为主。
报告期各期末，公司非流动资产合计分别为 127,741.11 万元、248,966.14 万
元、359,011.35 万元和 395,082.32 万元，占总资产的比例分别为 53.82%、69.76%、
67.37%和 72.38%。2018 年末公司非流动资产占比较 2017 年末上升，主要系子
公司的年产 36,000 万平方米锂离子电池湿法隔膜项目投入增加和年产 100,000
万平方米锂离子电池涂覆隔膜项目开工建设；2018 年末、2019 年末，公司非流
动资产占比相对稳定；2020 年 9 月末公司非流动资产占比较 2019 年末上升，主
要系固定资产增加所致。公司非流动资产以固定资产和在建工程为主。
1、流动资产结构分析
报告期各期末，公司流动资产的构成情况如下：
60
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单位：万元
2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
货币资金 40,610.35 26.93% 48,292.61 27.77% 41,935.80 38.86% 62,133.40 56.68%
交易性金融资产 1,500.00 0.99% 22,768.70 13.09% - - - -
应收票据 7,798.44 5.17% 4,635.70 2.67% 6,473.33 6.00% 15,359.41 14.01%
应收账款 46,958.87 31.14% 37,269.77 21.43% 33,589.71 31.13% 20,297.07 18.52%
应收款项融资 3,314.40 2.20% 5,083.22 2.92% - - - -
预付款项 1,993.38 1.32% 354.67 0.20% 966.58 0.90% 1,036.30 0.95%
其他应收款 707.85 0.47% 519.74 0.30% 1,022.99 0.95% 265.50 0.24%
其中：应收利息 - - - - 48.12 0.04% - -
存货 17,847.19 11.84% 17,748.80 10.21% 10,864.16 10.07% 5,573.96 5.08%
其他流动资产 30,065.15 19.94% 37,237.88 21.41% 13,054.17 12.10% 4,952.49 4.52%
流动资产合计 150,795.63 100.00% 173,911.09 100.00% 107,906.74 100.00% 109,618.13 100.00%
（1）货币资金
报告期各期末，公司货币资金情况如下：
单位：万元
项目 2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
库存现金 16.12 12.29 3.60 3.25
银行存款 33,116.91 43,874.00 28,568.65 61,253.84
其他货币资金 7,477.32 4,406.32 13,363.55 876.31
合计 40,610.35 48,292.61 41,935.80 62,133.40
其中：存放在境外
3,187.60 442.21 917.38 2,158.65
的款项总额
报告期各期末，公司货币资金分别为 62,133.40 万元、41,935.80 万元、
48,292.61 万元和 40,610.35 万元，占总资产的比例分别为 26.18%、11.75%、9.06%
和 7.44%。
2018 年末公司货币资金较 2017 年末减少 20,197.59 万元，下降 32.51%，降
幅较大，主要系子公司常州星源以及江苏星源生产基地增加投入导致银行存款减
少所致。公司其他货币资金主要为贷款保证金、信用证保证金、票据保证金及保
函保证金。2018 年其他货币资金增加系子公司常州星源和江苏星源向国外供应
61
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商购买设备，需要采用信用证议付，对应的信用证保证金增加所致。
2019 年末公司货币资金较 2018 年末增加，主要系 2019 年公司非公开发行
股票募集资金导致银行存款增加所致。
2020 年 9 月末公司货币资金较 2019 年末减少，主要系公司归还部分银行贷
款所致。
（2）交易性金融资产
报告期各期末，公司交易性金融资产分别为 0.00 万元、0.00 万元、22,768.70
万元和 1,500.00 万元，占总资产的比例分别为 0.00%、0.00%、4.27%和 0.27%。
公司交易性金融资产为购买的银行理财产品。2020 年 9 月末交易性金融资产较
2019 年末减少，主要系理财产品到期赎回所致。
（3）应收票据
报告期内，公司与部分客户采用承兑汇票结算货款。报告期各期末，公司应
收票据情况如下：
单位：万元
项目 2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
应收票据 7,798.44 4,635.70 6,473.33 15,359.41
应收票据/总资产 1.43% 0.87% 1.81% 6.47%
应收票据/营业收入 12.77% 7.73% 11.09% 29.46%
报告期各期末，公司应收票据分别为 15,359.41 万元、6,473.33 万元、4,635.70
万元和 7,798.44 万元，占总资产的比例分别为 6.47%、1.81%、0.87%和 1.43%。
2018 年末公司应收票据较 2017 年末减少，主要系公司票据贴现增加，期末
未终止确认的未到期的应收票据减少所致。
2019 年末公司应收票据较 2018 年末减少，主要系根据新金融工具准则的要
求，公司将信用等级较高的银行承兑汇票分类至应收款项融资所致。
2020 年 9 月末公司应收票据较 2019 年末增加，主要系收到客户支付的银行
承兑汇票增加所致。
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（4）应收账款
报告期各期末，公司应收账款情况如下：
单位：万元
项目 2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
应收账款余额 50,210.99 40,427.60 36,654.84 22,598.77
坏账准备 3,252.12 3,157.83 3,065.14 2,301.71
应收账款净额 46,958.87 37,269.77 33,589.71 20,297.07
应收账款余额/营
82.20% 67.41% 62.82% 43.35%
业收入
1）应收账款及变动情况分析
报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为 22,598.77 万元、36,654.84 万
元、40,427.60 万元和 50,210.99 万元，占当期营业收入比例分别为 43.35%、62.82%、
67.41%和 82.20%。
报告期各期末，公司应收账款余额逐年增加，主要系：①公司业务规模逐年
扩张；②国家调整新能源汽车的补贴政策，新能源汽车制造商的补贴兑现较慢，
对上游锂电池制造商造成一定影响，使少数客户付款周期稍有增加。
2）应收账款账龄及坏账准备计提分析
报告期内，企业计提坏账准备情况如下：
单位：万元
2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
项目
账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备
按单项计提坏账
3,795.60 2,283.83 4,340.07 2,373.89 954.83 954.83 1,085.89 1,085.89
准备的应收账款
按组合计提坏账
46,415.39 968.30 36,087.54 783.94 35,700.02 2,110.31 21,512.88 1,215.81
准备的应收账款
合计 50,210.99 3,252.12 40,427.60 3,157.83 36,654.84 3,065.14 22,598.77 2,301.71
2017 年、2018 年，公司采用账龄分析法对信用风险特征组合的应收款项计
提坏账准备；2019 年、2020 年 9 月末，根据财政部颁布的《企业会计准则第 22
号——金融工具确认和计量（修订）》及《企业会计准则第 37 号——金融工具列
报（修订）》，对于划分为组合的应收账款，公司采用预期信用损失法计算预期信
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用损失从而计提坏账准备。
报告期内，按组合计提坏账准备的应收账款账龄分类如下：
单位：万元
2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
项目
账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备
1 年以内 40,452.72 484.65 29,298.93 189.76 32,940.62 1,647.03 20,838.67 1,041.93
1到2年 5,897.28 430.38 6,511.24 376.22 2,397.86 239.79 353.93 35.39
2到3年 40.22 28.55 105.56 52.61 59.19 11.84 154.91 30.98
3到4年 2.18 1.75 16.06 10.89 141.91 70.95 103.61 51.81
4到5年 0.55 0.53 53.02 51.73 98.72 78.97 30.33 24.27
5 年以上 22.45 22.45 102.74 102.74 61.73 61.73 31.43 31.43
合计 46,415.39 968.30 36,087.54 783.94 35,700.02 2,110.31 21,512.88 1,215.81
报告期内，公司应收账款账龄绝大部分在一年以内。截至 2020 年 9 月末，
公司账龄在 2 年以上的应收账款占按账龄组合计提坏账准备的应收账款总额的
比例为 0.14%，总体规模较小。
3）报告期应收账款金额前五名客户情况分析
报告期各期末，公司应收账款前五名单体客户情况如下：
单位：万元
占应收账款
时间 客户名称 应收账款余额 账龄 坏账准备
余额比例
LG 化学 4,140.26 1 年以内 8.25% 4.61
深圳市比亚迪供应
3,636.49 1 年以内 7.24% 54.55
链管理有限公司
青海时代新能源科
2,258.39 1 年以内 4.50% 33.88
技有限公司
2020/9/30
郑州比克电池有限
2,244.72 1 年以内 4.47% 33.67
公司
湖北亿纬动力有限
1,997.18 1 年以内 3.98% 29.96
公司
合计 14,277.04 - 28.44% 156.66
力神动力电池系统
5,818.06 0-2 年 14.39% 205.08
有限公司
2019/12/31 LG 化学 4,978.16 1 年以内 12.31% 6.21
南京国轩电池有限
3,852.98 1 年以内 9.53% 29.63
公司
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占应收账款
时间 客户名称 应收账款余额 账龄 坏账准备
余额比例
广东天劲新能源科
2,065.91 0-3 年 5.11% 541.87
技股份有限公司
国轩新能（庐江）
1,962.86 0-2 年 4.86% 17.12
有限公司
合计 18,677.97 - 46.20% 799.90
LG 化学 7,489.89 1 年以内 20.43% 374.49
力神动力电池系统
3,731.45 1 年以内 10.18% 186.57
有限公司
天津市捷威动力工
2,531.10 1 年以内 6.91% 126.56
业有限公司
2018/12/31
广东天劲新能源科
2,282.70 0-2 年 6.23% 136.28
技股份有限公司
安徽凯普瑞特新能
1,721.37 1 年以内 4.70% 86.07
源科技有限公司
合计 17,756.52 - 48.44% 909.97
LG 化学 6,456.34 1 年以内 28.57% 322.82
天津市捷威动力工
2,437.57 1 年以内 10.79% 121.88
业有限公司
力神动力电池系统
1,461.47 1 年以内 6.47% 73.07
有限公司
2017/12/31
中天储能科技有限
941.23 1 年以内 4.16% 47.06
公司
江苏三杰新能源有
836.00 1 年以内 3.70% 41.80
限公司
合计 12,132.61 - 53.69% 606.63
（5）应收款项融资
2019 年末和 2020 年 9 月末，公司应收款项融资分别为 5,083.22 万元和
3,314.40 万元，占总资产的比例分别为 0.95%和 0.61%。2019 年末和 2020 年 9
月末，根据财政部颁布的《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量（修
订）》及《企业会计准则第 37 号——金融工具列报（修订）》，公司视日常资金管
理的需要将一部分银行承兑汇票进行贴现和背书，将信用等级较高的银行承兑汇
票分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，列示在应收款
项融资科目中。
（6）存货
报告期各期末，公司存货情况如下：
65
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单位：万元
2020/9/30
项目
账面余额 跌价准备 账面价值
原材料 6,343.04 - 6,343.04
自制半成品 6,007.85 197.55 5,810.30
库存商品 5,904.00 357.04 5,546.97
发出商品 146.88 - 146.88
合计 18,401.77 554.58 17,847.19
2019/12/31
项目
账面余额 跌价准备 账面价值
原材料 6,606.31 - 6,606.31
自制半成品 6,255.09 197.55 6,057.54
库存商品 5,018.55 357.04 4,661.51
发出商品 423.45 - 423.45
合计 18,303.39 554.58 17,748.80
2018/12/31
项目
账面余额 跌价准备 账面价值
原材料 3,705.91 - 3,705.91
在产品 138.34 - 138.34
自制半成品 3,381.22 - 3,381.22
库存商品 3,914.64 275.96 3,638.68
合计 11,140.12 275.96 10,864.16
2017/12/31
项目
账面余额 跌价准备 账面价值
原材料 2,665.99 - 2,665.99
在产品 124.77 - 124.77
自制半成品 1,505.25 - 1,505.25
委托加工物资 0.75 - 0.75
库存商品 1,277.20 - 1,277.20
合计 5,573.96 - 5,573.96
报告期各期末，公司存货分别为 5,573.96 万元、10,864.16 万元、17,748.80
万元和 17,847.19 万元，占总资产的比例分别为 2.35%、3.04%、3.33%和 3.27%。
整体来看，各期末存货金额占总资产比重稳中有升，主要系公司产销规模扩大导
66
深圳市星源材质科技股份有限公司 创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书摘要
致生产储备的材料及生产的产品增加所致。2018 年末公司存货较 2017 年末增加，
主要系子公司合肥星源生产线投产，为生产储备的原材料及生产的产品增加所致；
2019 年末及 2020 年 9 月末，公司存货进一步增加，主要系常州星源、江苏星源
生产线部分投产，原材料储备及生产的产品增加所致。
（7）其他流动资产
报告期各期末，公司其他流动资产情况如下：
单位：万元
项目 2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
待抵扣进项税款 26,483.24 34,907.29 13,054.17 4,952.49
预缴所得税 - 367.99 - -
未终止确认的银行承
3,581.91 1,962.60 - -
兑票据
合计 30,065.15 37,237.88 13,054.17 4,952.49
报告期各期末，公司其他流动资产分别为 4,952.49 万元、13,054.17 万元、
37,237.88 万元和 30,065.15 万元，占总资产的比例分别为 2.09%、3.66%、6.99%
和 5.51%。2018 年末及 2019 年末，公司其他流动资产呈现大幅增长，主要系购
置设备及建设厂房而产生的待抵扣进项税款增加所致。2020 年 9 月末公司其他
流动资产较 2019 年末减少，主要系待抵扣进项税款减少所致。
（8）其他应收款
报告期内，公司其他应收款分别为 265.50 万元、1,022.99 万元、519.74 万元
和 707.85 万元，占总资产的比例分别为 0.11%、0.29%、0.10%和 0.13%。2018
年其他应收款增加主要系缴纳保证金及押金较上一年度增加 238.13 万元以及应
收中国平安财产保险股份有限公司深圳分公司的产品理赔款 454.28 万元所致。
2、非流动资产结构分析
报告期各期末，公司非流动资产的构成情况如下：
单位：万元
2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
67
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2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
可供出售金融资
- - - - 1,520.00 0.61% 1,500.00 1.17%
产
长期股权投资 7,578.86 1.92% 1,182.01 0.33% 780.78 0.31% - -
其他非流动金融
- - 1,500.00 0.42% - - - -
资产
固定资产 230,325.36 58.30% 166,864.16 46.48% 79,426.69 31.90% 86,056.04 67.37%
在建工程 129,538.83 32.79% 158,415.87 44.13% 95,003.16 38.16% 3,140.23 2.46%
无形资产 18,763.45 4.75% 19,168.81 5.34% 19,630.81 7.88% 11,040.38 8.64%
长期待摊费用 10.79 0.00% 44.50 0.01% 93.04 0.04% 41.80 0.03%
递延所得税资产 1,826.09 0.46% 1,685.34 0.47% 1,328.54 0.53% 346.32 0.27%
其他非流动资产 7,038.95 1.78% 10,150.66 2.83% 51,183.13 20.56% 25,616.34 20.05%
非流动资产合计 395,082.32 100.00% 359,011.35 100.00% 248,966.14 100.00% 127,741.11 100.00%
（1）固定资产
报告期各期末，公司固定资产情况如下：
单位：万元
2020/9/30
项目 账面原值 累计折旧 减值准备 账面价值
房屋及建筑物 60,888.60 6,898.15 - 53,990.45
机器设备 194,202.69 40,469.20 - 153,733.49
运输设备 741.16 308.61 - 432.55
办公设备 686.19 251.71 - 434.48
实验及其他设备设施 27,848.51 6,114.12 - 21,734.39
合计 284,367.15 54,041.79 - 230,325.36
2019/12/31
项目 账面原值 累计折旧 减值准备 账面价值
房屋及建筑物 61,034.21 5,517.09 - 55,517.12
机器设备 140,014.89 33,059.13 - 106,955.76
68
深圳市星源材质科技股份有限公司 创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书摘要
运输设备 779.59 279.70 - 499.90
办公设备 890.13 537.89 - 352.24
实验及其他设备设施 6,966.01 3,426.87 - 3,539.14
合计 209,684.82 42,820.66 - 166,864.16
2018/12/31
项目 账面原值 累计折旧 减值准备 账面价值
房屋及建筑物 30,028.90 4,421.03 - 25,607.87
机器设备 74,806.90 25,079.51 - 49,727.39
运输设备 750.58 216.13 - 534.45
办公设备 665.37 448.24 - 217.13
实验及其他设备设施 6,155.89 2,816.05 - 3,339.84
合计 112,407.65 32,980.96 - 79,426.69
2017/12/31
项目 账面原值 累计折旧 减值准备 账面价值
房屋及建筑物 30,028.90 3,525.50 - 26,503.40
机器设备 73,475.77 17,986.61 - 55,489.16
运输设备 803.16 272.47 - 530.69
办公设备 572.39 380.89 - 191.50
实验及其他设备设施 5,491.52 2,150.23 - 3,341.29
合计 110,371.75 24,315.71 - 86,056.04
1）固定资产变化情况分析
报告期各期末，公司固定资产分别为 86,056.04 万元、79,426.69 万元、
166,864.16 万元和 230,325.36 万元，占总资产的比例分别为 36.26%、22.26%、
31.31%和 42.19%。2019 年末、2020 年 9 月末，公司固定资产金额变动较大，主
要系子公司常州星源生产基地工程部分达到可使用状态并结转固定资产所致。
2）固定资产减值情况分析
69
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报告期内，公司固定资产状况良好，不存资产减值情形。
3）固定资产抵押情况说明
截至 2020 年 9 月 30 日，公司位于宝安区（光明新区）公明北环大道南侧的
房屋建筑物已为公司子公司常州星源向中国工商银行盐田支行和中国工商银行
常州经开区支行借入的借款本金 648,653,697.81 元设置抵押；公司子公司合肥星
源位于合肥市庐江县的房屋建筑物已为其向中国建设银行股份有限公司庐江支
行借入的借款本金 76,000,000.00 元设置抵押。
（2）在建工程
报告期各期末，公司在建工程分别为 3,140.23 万元、95,003.16 万元、
158,415.87 万元和 129,538.83 万元，占总资产的比例分别为 1.32%、26.62%、29.73%
和 23.73%。报告期内，公司在建工程变动较大的主要原因是：截至 2018 年末，
公司子公司常州星源和江苏星源的年产 36,000 万平方米锂离子电池湿法隔膜项
目和年产 100,000 万平方米锂离子电池涂覆隔膜项目均处于建设阶段，持续投资
建设使得在建工程大幅增加；截至 2019 年末，上述项目尚未完工，使得在建工
程账面价值进一步增长。
报告期内，公司在建工程状况良好，不存资产减值情形。
70
深圳市星源材质科技股份有限公司 创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书摘要
截至 2020 年 9 月 30 日，公司在建项目、拟建设项目、本次募投项目的相关情况如下：
单位：万元
截至 2020 年
截至 2020 年
9 月 30 日的 项目实施主
类别 项目名称 投资计划 产能规划 产能释放计划 9 月末的建设 项目地址
工程累计投 体
进度
入
截至 2020 年
分两期建设：一期、二期各 9 月末，该项
建设湿法隔膜
建设年产 18,000 万平米锂 目已有 5 条生
年产 36,000 万 制膜主线 8 套, 常州市经济
离子电池湿法隔膜生产线； 产 线 转 固 投 常州星源新
平方米锂离子 达 成 年 产 开发区富民
199,601.05 189,698.20 一期工程于建设期第二年 产使用，剩余 能源材料有
电池湿法隔膜 36,000 万 平 方 路北侧兴东
第 10 月试运行；二期工程 3 条生产线将 限公司
项目 米锂电池湿法 路东侧地块
于建设期第三年第 3 月试 于 2020 年下
隔膜的产能
运行 半年分批投
入使用
在建项目 建设 50 条高性 一期工程拟新建干法隔膜 截至 2020 年
能锂离子电池 生产线 8 条、涂覆隔膜生产 9 月末，超级
涂覆隔膜生产 线 30 条，达产后形成锂离 涂覆工厂项
线，建设 8 条新 子电池干法隔膜年产能 目尚在建设 常州市经济
年产 10 亿平方 江苏星源新
一代锂离子电 40,000 万平方米、高性能锂 中：一期工程 开发区潞横
米锂离子电池 296,407.27 91,914.68 材料科技有
池干法隔膜生 离子电池涂覆隔膜年加工 已有 8 条涂覆 北路以北、城
涂覆隔膜项目 限公司
产线； 能力 60,000 万平方米；一 线、2 条干法 东路以东
形成锂离子电 期工程项目建设完成后产 线转固，剩余
池干法隔膜年 能逐年释放，预计第二年达 的干法线及
产能 40,000 万 产 20%、第三年达产 50%、 涂 覆 线 已 采
71
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平方米、高性能 第四年达产 70%、第五年完 购并陆续安
锂离子电池涂 全达产，2019 年非公开股 装调试，尚未
覆隔膜年加工 票募集资金用于一期工程 正式投产；二
能力 100,000 万 建设； 期工程尚待
平方米 二期工程拟新建涂覆隔膜 本次可转债
生产线 20 条，达产后形成 项目募集资
高性能锂离子电池涂覆隔 金投入，尚未
膜年加工能力 40,000 万平 进行任何投
方米；二期工程项目建设完 入
成后产能逐年释放，预计第
四年达产 50%、第五年达产
70%、第六年完全达产，发
行募集资金用于二期工程
建设；
项目预计于 2021 年 2 月达
到预定可使用状态
建设 2 条湿法产
线、6 条涂覆产 安徽省合肥
锂离子电池湿
线，形成年产 已初步投产， 合 肥 星 源 新 市 庐 江 县 经
法隔膜及涂覆 已初步投产，尚未办理竣工
38,466.80 41,846.08 8,000 万平方米 尚未办理竣 能源材料有 济技术开发
隔膜项目一期 验收手续
湿法隔膜产能、 工验收手续 限公司 区城西大道
工程
4,500 万平方米 128 号
涂覆隔膜产能
星源材质华南 研发中心，无产 研发中心，无 深圳市星源 深圳市光明
25,804.32 6,284.42 研发中心，无产能规划
基地二期功能 能规划 生产线 材质科技股 区马田民生
72
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膜项目 份有限公司 大道北侧田
园路西侧
生产运营期的 T3 年即能达 待本次可转
年产 20,000 万 达产后达到年 常州市经济
到产能的 50%，T4 年 80%， 债 项 目 募 集 常州星源新
平方米锂离子 尚未开工建 产 20,000 万平 开发区富民
50,000.00 T5 年 100%； 资金投入，尚 能源材料有
电池湿法隔膜 设 方米湿法隔膜 路北侧兴东
项目建设期为 2 年，目前尚 未进行任何 限公司
项目 产能 路东侧地块
未开工建设 投入
一期项目建成之后第 1 年
产能利用率为 65%、第 2
年产能利用率为 85%、第 3
年及以后各年的产能利用
率为 100%；二期项目建成
拟建设项 之后第 1 年产能利用率为
星源材质（欧
目 达产后湿法基 50%、第 2 年及以后各年的
洲）有限责任
瑞典湿法隔膜 膜年产能约为 7 产能利用率为 100%；三期
尚未开工建 尚未开工建 公司（暂定
生产线及涂覆 197,203.00 亿平方米，涂覆 项目建成之后第 1 年产能 瑞典
设 设 名，以相关部
生产线 年产能约为 4.2 利用率为 62%、第 2 年产能
门最终核准
亿平方米 利用率为 77%、第 3 年及以
结果为准）
后各年的产能利用率为
100%。2028 年三期全部满
产；
项目建设时间计划为 2020
年到 2025 年，拟分三期建
设
73
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除补充流动资金外，本次募投项目为“超级涂覆工厂项目”及“年产 20,000 万平方米锂离子电池湿法隔膜项目”，其中“超级涂覆
工厂项目”为上表在建项目的中的“年产 10 亿平方米锂离子电池涂覆隔膜项目”，本次发行可转债募集资金将投向该项目的二期工程；
“年产 20,000 万平方米锂离子电池湿法隔膜项目”的相关信息已在上表拟建设项目中列示。
74
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瑞典项目整体总投资估算金额 197,203 万元，其中一期四条涂覆线项目总投
资估算金额 12,726 万元；二期两条湿法和两条涂覆线项目合计总投资估算金额
68,258 万元；三期四条湿法线和十二条涂覆线项目合计总投资估算金额 116,220
万元。
项目投资资金全部由企业自筹解决，其中 60%拟来源于债权融资，40%拟来
源于股权融资，股权融资中拟 40%来源于公司投入，30%来源于欧洲投资商，30%
来源于国内投资商。具体资金来源如下：
①债权融资
发行人计划瑞典项目整体总投资的 60%通过债权融资，金额约为 12 亿元。
贷款计划及资金成本如下：
单位：万元
年份 2022年 2023年 2024年 2025年
贷款金额 20,000 20,000 50,000 30,000
资金成本 400 800 1,800 2,400
注 1：公司拟向国家开发银行申请专项项目贷款，贷款利率为 2%，实际利率以最终协
议约定的为准。
注 2：由于瑞典项目尚在注册阶段，暂无其具体的资产规模和授信情况数据。
注 3：假设瑞典项目贷款在建设期内存续。
75
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在综合考虑瑞典项目资金缺口以及本次募投项目资金缺口后，测算的公司利息支出以及资产负债率如下表所示：
单位：万元
筹资方式
序号 项目 资金缺口 银行借款
自有资金 股权融资
2021 2022 2023 2024 2025
1 募投项目 179,613.07 39,613.07 56,000.00 140,000.00 130,000.00 120,000.00 100,000.00 -
2 瑞典项目 197,203.00 - - 20,000.00 40,000.00 90,000.00 120,000.00 78,881.20
合计 376,816.07 39,613.07 56,000.00 160,000.00 170,000.00 210,000.00 220,000.00 -
银行借款利息支出 4,422.14 7,972.14 10,037.14 10,587.14 10,512.14 -
资产负债率 57.97% 64.28% 64.78% 66.68% 67.12% -
注 1：上述借款利息支出假设以 2019 年的利息支出的基础上加上了募投项目所需的 14 亿借款每年对应的利息支出（利息为 4.5%）以及瑞典项目所
需的 12 亿借款每年对应的利息支出。
注 2：上述瑞典项目的借款拟以该项目的 6 条湿法线和 18 条涂覆线为抵押向国开行申请贷款，经过初步洽谈，利息拟定为 2%，实际利率以最终协议
约定的为准，必要时深圳星源将提供抵押担保。
注 3：资产负债率的测算以 2019 年末的资产总额和负债总额为基础，考虑上述募投项目和瑞典项目新增的借款计算得出。
76
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综合考虑本次可转债发行新增票面利息以及新增银行贷款利息，公司
2021-2025 年度经营活动产生的现金流净额如下表所示：
单位：万元
2025 年度 2024 年度 2023 年度 2022 年度 2021 年度
项目 2019 年度
（预测） （预测） （预测） （预测） （预测）
利润总额 15,936.90 15,936.90 15,936.90 15,936.90 15,936.90 15,936.90
利息支出 3,162.14 3,162.14 3,162.14 3,162.14 3,162.14 3,162.14
经营活动
产生的现
14,725.71 14,725.71 14,725.71 14,725.71 14,725.71 14,725.71
金流量净
额
新增可债
1,900.00 1,440.00 960.00 540.00 320.00 -
利息
新增银行
7,350.00 7,425.00 6,875.00 4,810.00 1,260.00 -
贷款利息
新增利息
9,250.00 8,865.00 7,835.00 5,350.00 1,580.00 -
合计
综上，瑞典项目筹资后不会大幅提高公司资产负债率，公司经营活动产生的
现金流量净额足以覆盖新增借款产生的利息，公司能有足够的现金流支付本次发
行的可转换债券的本息。
②股权融资
发行人计划瑞典项目整体总投资的 40%通过股权融资，金额约为 7.8 亿元。
2020 年拟投入 0.8 亿元，2021 年拟投入 0.5 亿元，2022 年拟投入 2.4 亿元，
2023 年拟投入 1 亿元，2024 年拟投入 1.6 亿元，2025 年拟投入 1.5 亿元，共计
7.8 亿元。
目前，公司已经在接洽一些中国和欧洲的投资商，公司将在最终确定之后发
布相关公告。如果公司融资失败，届时公司将以自有资金或者银行贷款的形式进
行替代，保证项目的顺利推进，不会造成需要承担瑞典项目无法顺利推进的违约
责任。
上述相关效益测算以及指标的测算均为假设的情况，上述筹资所涉及的具体
的贷款银行、利率、额度以及股权融资的投资商将在最终确定后进行公告。
（3）无形资产
77
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1）无形资产变化情况分析
报告期各期末，公司无形资产分别为 11,040.38 万元、19,630.81 万元、
19,168.81 万元和 18,763.45 万元，占总资产的比例为 4.65%、5.50%、3.60%和 3.44%。
2018 年末无形资产较 2017 年增加，主要系子公司常州星源和江苏星源购置土地
所致。
2）无形资产减值情况分析
报告期内，公司无形资产状况良好，不存资产减值情形。
3）无形资产抵押情况说明
截至 2020 年 9 月 30 日，公司位于宝安区（光明新区）公明北环大道南侧的
土地使用权已为公司子公司常州星源向中国工商银行盐田支行和中国工商银行
常州经开区支行借入的借款本金 648,653,697.81 元设置抵押；公司子公司常州星
源位于常州市龙锦路南侧、富民路北侧、兴东路东侧的土地使用权已为其向中国
工商银行盐田支行和中国工商银行常州经开区支行借入的借款本金
648,653,697.81 元设置抵押；公司子公司合肥星源位于合肥市庐江县的土地使用
权已为其向中国建设银行股份有限公司庐江支行借入的借款本金 648,653,697.81
元设置抵押。综上，本公司已为银行借款设置抵押的土地使用权账面价值合计
88,966,076.87 元。
（4）其他非流动资产
报告期各期末，公司其他非流动资产分别为 25,616.34 万元、51,183.13 万元、
10,150.66 万元和 7,038.95 万元，占总资产的比例为 10.79%、14.34%、1.90%和
1.29%，主要为预付湿法生产线及涂覆生产线的设备购置款，若设备到货验收合
格后则转入在建工程或固定资产。截至 2017 年末，公司其他流动资产金额较大，
主要系子公司常州星源年产 36,000 万平方米锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜项
目预付设备款增加所致。2018 年末公司其他非流动资产较 2017 年末增加，主要
系建设子公司常州星源和江苏星源生产基地预付设备款增加所致。截至 2019 年
末，公司已取得购置的相关资产，因而该部分预付款项大大下降。
（二）负债结构与负债质量分析
78
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单位：万元
2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
流动负债：
短期借款 84,564.28 33.20% 68,470.91 23.99% 41,823.03 20.62% 44,986.57 41.30%
应付票据 21,562.68 8.46% 9,959.44 3.49% 1,472.79 0.73% - -
应付账款 25,300.75 9.93% 33,128.63 11.61% 8,974.73 4.42% 6,641.27 6.10%
预收款项 1,019.06 0.40% 57.69 0.02% 44.95 0.02% 1,839.19 1.69%
应付职工薪酬 1,400.58 0.55% 1,973.52 0.69% 1,613.12 0.80% 1,377.57 1.26%
应交税费 2,678.41 1.05% 276.30 0.10% 4,119.01 2.03% 1,033.12 0.95%
其他应付款 5,381.22 2.11% 1,901.90 0.67% 509.14 0.25% 1,194.44 1.10%
其中：应付利息 - - - - 266.12 0.13% 64.08 0.06%
一年内到期的非流
9,606.52 3.77% 24,034.69 8.42% 5,375.00 2.65% 8,050.00 7.39%
动负债
流动负债合计 151,513.51 59.48% 139,803.07 48.99% 63,931.77 31.52% 65,122.17 59.79%
非流动负债：
长期借款 62,978.07 24.72% 64,939.50 22.76% 61,021.94 30.09% 11,875.00 10.90%
应付债券 - - 39,886.27 13.98% 37,616.11 18.55% - -
长期应付款 19,038.12 7.47% 19,062.65 6.68% 22,461.96 11.07% 24,160.67 22.18%
递延收益 18,625.20 7.31% 17,862.52 6.26% 16,088.47 7.93% 7,757.83 7.12%
递延所得税负债 2,582.77 1.01% 3,825.45 1.34% 1,707.22 0.84% - -
非流动负债合计 103,224.15 40.52% 145,576.39 51.01% 138,895.69 68.48% 43,793.50 40.21%
负债合计 254,737.66 100.00% 285,379.46 100.00% 202,827.46 100.00% 108,915.67 100.00%
报告期各期末，公司负债总额分别为 108,915.67 万元、202,827.46 万元、
285,379.46 万元和 254,737.66 万元，公司负债规模整体呈上升趋势，主要系随着
公司业务规模不断扩大对于长短期资金的需求增加所致。
报告期各期末，公司流动负债合计分别为 65,122.17 万元、63,931.77 万元、
139,803.07 万元和 151,513.51 万元，占总负债的比例分别为 59.79%、31.52%、
48.99%和 59.48%。2018 年末公司流动负债占比相较 2017 年末下降，主要系公
司发行可转债导致非流动负债金额同步大幅增加所致；2019 年末公司流动负债
占比较 2018 年末提高，主要系公司适当增加短期借款以满足经营需要所致。2020
年 9 月末公司流动负债占比较 2019 年末提高，主要系公司短期借款和应付票据
增加所致。
79
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报告期各期末，公司非流动负债合计分别为 43,793.50 万元、138,895.69 万
元、145,576.39 万元和 103,224.15 万元，占总负债的比例分别为 40.21%、68.48%、
51.01%和 40.52%。2018 年末公司非流动负债占比相较 2017 年末提高，主要系
公司当年发行可转债导致应付债券增加所致；2019 年末公司非流动负债占比相
较 2018 年末下降，主要系公司短期借款和应付账款增加所致。2020 年 9 月末公
司非流动负债占比较 2019 年末减少，主要系公司应付债券减少所致。
1、流动负债结构分析
报告期内，公司流动负债主要由短期借款、应付票据、应付账款和一年内到
期的非流动负债构成，公司流动负债的具体构成情况如下：
单位：万元
2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
短期借款 84,564.28 55.81% 68,470.91 48.98% 41,823.03 65.42% 44,986.57 69.08%
应付票据 21,562.68 14.23% 9,959.44 7.12% 1,472.79 2.30% - -
应付账款 25,300.75 16.70% 33,128.63 23.70% 8,974.73 14.04% 6,641.27 10.20%
预收款项 1,019.06 0.67% 57.69 0.04% 44.95 0.07% 1,839.19 2.82%
应付职工薪酬 1,400.58 0.92% 1,973.52 1.41% 1,613.12 2.52% 1,377.57 2.12%
应交税费 2,678.41 1.77% 276.30 0.20% 4,119.01 6.44% 1,033.12 1.59%
其他应付款 5,381.22 3.55% 1,901.90 1.36% 509.14 0.80% 1,194.44 1.83%
其中：应付利息 - - - - 266.12 0.42% 64.08 0.10%
一年内到期的非
9,606.52 6.34% 24,034.69 17.19% 5,375.00 8.41% 8,050.00 12.36%
流动负债
流动负债合计 151,513.51 100.00% 139,803.07 100.00% 63,931.77 100.00% 65,122.17 100.00%
（1）短期借款
报告期各期末，公司短期借款情况如下：
单位：万元
项目 2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
抵押保证借款 - - - 7,140.00
保证借款 34,102.33 31,348.93 13,723.03 2,500.00
信用借款 50,390.43 35,000.00 28,100.00 35,346.57
票据贴现 - 2,000.00 - -
80
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项目 2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
应计利息 71.52 121.98 - -
合计 84,564.28 68,470.91 41,823.03 44,986.57
报告期各期末，公司短期借款分别为 44,986.57 万元、41,823.03 万元、
68,470.91 万元和 84,564.28 万元，占负债总额的比例分别为 41.30%、20.62%、
23.99%和 33.20%。公司所属行业为资金密集型行业，为满足业务发展需要，公
司充分运用财务杠杆进行生产经营活动，短期借款占负债总额的比重较高。公司
目前主要通过商业信用、第三方担保或抵押等方式取得银行短期借款解决日常经
营所需的流动资金需求。最近一年及一期，为适应市场变化、完善产品结构，公
司通过新增银行借款满足更高的营运资金需求。
报告期内，公司信用记录良好，未发生到期未能偿还银行贷款的情形。
（2）应付票据
报告期各期末，公司应付票据情况如下：
单位：万元
项目 2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
商业承兑汇票 6,000.00 - - -
银行承兑汇票 9,054.94 3,259.18 1,472.79 -
信用证 6,507.74 6,700.26 - -
合计 21,562.68 9,959.44 1,472.79 -
报告期各期末，公司应付票据分别为 0.00 万元、1,472.79 万元、9,959.44 万
元和 21,562.68 万元，占负债总额的比例分别为 0.00%、0.73%、3.49%和 8.46%。
2019 年末公司应付票据较 2018 年末增加较多，主要系公司为降低流动资金占用
提高资金使用效率，在日常经营中采用远期信用证及承兑汇票与供应商进行结算
增加所致。2020 年 9 月末公司应付票据较 2019 年末增加较多，主要系票据结算
业务增加所致。
（3）应付账款
报告期各期末，公司应付账款分别为 6,641.27 万元、8,974.73 万元、33,128.63
万元和 25,300.75 万元，占负债总额的比例分别为 6.10%、4.42%、11.61%和 9.93%。
2019 年末公司应付账款增长幅度较大，主要系子公司常州星源、江苏星源生产
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基地建设所产生的应付购置设备款及工程款增加所致。2020 年 9 月末公司应付
账款较 2019 年末减少，主要系随着工程进度的推进，子公司常州星源、江苏星
源建设生产基地产生的应付购置设备款及工程款减少所致。
（4）一年内到期的非流动负债
报告期各期末，公司一年内到期的非流动负债为 8,050.00 万元、5,375.00 万
元、24,034.69 万元和 9,606.52 万元，占负债总额的比例分别为 7.39%、2.65%、
8.42%和 3.77%。公司一年内到期的非流动负债是一年内到期的银行长期借款以
及长期应付款。2018 年末，一年内到期的非流动负债减少，主要系公司归还了
3,300 万元的湿法隔膜项目借款。2019 年末，一年内到期的非流动负债增加，主
要系子公司常州星源和合肥星源一年内到期的长期银行借款增加所致。2020 年 9
月末，一年内到期的非流动负债减少，主要系归还一年内到期的长期银行借款所
致。
2、非流动负债结构分析
报告期内，公司非流动负债主要由长期借款、应付债券、长期应付款和递延
收益构成，公司非流动负债的具体构成情况如下：
单位：万元
2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
长期借款 62,978.07 61.01% 64,939.50 44.61% 61,021.94 43.93% 11,875.00 27.12%
应付债券 - - 39,886.27 27.40% 37,616.11 27.08% - -
长期应付款 19,038.12 18.44% 19,062.65 13.09% 22,461.96 16.17% 24,160.67 55.17%
递延收益 18,625.20 18.04% 17,862.52 12.27% 16,088.47 11.58% 7,757.83 17.71%
递延所得税负债 2,582.77 2.50% 3,825.45 2.63% 1,707.22 1.23% - -
非流动负债合计 103,224.15 100.00% 145,576.39 100.00% 138,895.69 100.00% 43,793.50 100.00%
（1）长期借款
报告期各期末，公司长期借款分别为 11,875.00 万元、61,021.94 万元、
64,939.50 万元和 62,978.07 万元，占负债总额的比例分别为 10.90%、30.09%、
22.76%和 24.72%。2018 年末，公司长期借款同比增长幅度较大，主要系公司业
务增长，产能扩张、项目启动、投资建设资金需求大，融资需求增加引致借款增
82
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加所致。
（2）应付债券
2018 年末及 2019 年末，公司应付债券金额分别为 37,616.11 万元、39,886.27
万元，占负债总额的比例分别为 18.55%和 13.98%，为公司公开发行的可转债余
额。公司该次可转债于 2020 年 2 月 21 触发有条件赎回条款，公司已于 2020 年
3 月 20 日全部赎回相关可转债，截至 2020 年 9 月 30 日公司应付债券金额为 0
元。
（3）长期应付款
报告期各期末，公司长期应付款情况如下：
单位：万元
项目 2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
国开发展基金款及其利息 16,778.12 16,802.65 20,201.96 20,200.67
“借转补”专项政策扶持资金 2,260.00 2,260.00 2,260.00 2,260.00
湿法隔膜生产项目借款 - - - 1,700.00
合计 19,038.12 19,062.65 22,461.96 24,160.67
报告期各期末，公司长期应付款分别为 24,160.67 万元、22,461.96 万元、
19,062.65 万元和 19,038.12 万元，占负债总额的比例分别为 22.18%、11.07%、6.68%
和 7.47%。2018 年末，公司长期应付款减少，主要系公司归还 1,700 万元的湿法
隔膜生产项目借款所致；2019 年末，公司长期应付款同比下降，主要系合肥城
建投资控股有限公司鉴于合肥星源二期尚未开工而收回部分投资款所致。
（4）递延收益
报告期各期末，公司递延收益情况如下：
单位：万元
项目 2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
政府补助 18,625.20 17,862.52 16,088.47 7,757.83
合计 18,625.20 17,862.52 16,088.47 7,757.83
（三）偿债能力分析
1、公司偿债能力指标
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报告期各期末，公司主要偿债能力指标如下表所示：
指标 2020/9/30 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
流动比率（倍） 1.00 1.24 1.69 1.68
速动比率（倍） 0.88 1.12 1.52 1.60
资产负债率（合并） 46.67% 53.55% 56.83% 45.89%
报告期各期末，公司流动比率分别为 1.68、1.69、1.24 和 1.00，速动比率分
别为 1.60、1.52、1.12 和 0.88。报告期内公司流动比率与速动比率整体有所下降，
主要系短期借款随业务需要而增加所致。
报告期各期末，公司合并口径资产负债率分别为 45.89%、56.83%、53.55%
和 46.67%，主要系公司项目启动金及投资建设资金需求大而导致长短期借款增
加所致。
2、与同行业上市公司相关指标对比分析
公司简称 恩捷股份 沧州明珠 纽米科技 星源材质
流动比率 1.98 2.15 - 1.00
2020/9/30 速动比率 1.75 1.83 - 0.88
资产负债率 47.14% 27.57% - 46.67%
流动比率 1.19 1.68 0.20 1.24
2019/12/31 速动比率 1.01 1.44 0.16 1.12
资产负债率 59.97% 29.31% 81.21% 53.55%
流动比率 1.39 1.67 0.46 1.69
2018/12/31 速动比率 1.16 1.30 0.41 1.52
资产负债率 47.13% 31.96% 65.30% 56.83%
流动比率 2.07 3.98 0.50 1.68
2017/12/31 速动比率 1.76 3.43 0.41 1.60
资产负债率 30.81% 16.04% 72.78% 45.89%
注：纽米科技为新三板基础层挂牌公司，截至本募集说明书签署日，该公司未披露其
2020 年三季度财务数据
2017 年，公司流动比率、速动比率低于恩捷股份和沧州明珠，资产负债率
高于恩捷股份和沧州明珠，主要系公司负债结构中以流动负债为主，短期借款占
比较高所致；2018 年，公司流动比率、速动比率和资产负债率均高于恩捷股份
和沧州明珠，主要系公司发行可转债导致非流动负债金额同步大幅增加，流动负
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债占比相较 2017 年末下降所致；2019 年，公司流动比率、速动比率以及资产负
债率均处于行业平均水平；2020 年 9 月末，公司流动比率、速动比率低于恩捷
股份和沧州明珠，资产负债率处于行业平均水平，主要系公司 2020 年 1-9 月增
加较多短期借款所致。
整体来看，2017-2019 年，公司与恩捷股份偿债指标水平相当且变动趋势一
致，主要系两家公司均为锂电池隔膜的头部公司，持续进行项目建设来增加产能，
从而流动比率、速动比率快速降低。沧州明珠的膜类业务占其业务收入的比例约
为 1/3，其主要收入来源为管材等业务。2017-2019 年，沧州明珠由于新建产线，
偿债指标整体有所降低。纽米科技为三板上市公司，其融资途径较为受限，由于
其资产负债率相对较高，因此在逐步投建项目的同时，短期偿债能力快速下滑，
远低于同行业水平。
3、未来到期有息负债的偿付能力及风险
报告期末，公司流动比率、速动比率、资产负债率等偿债能力指标与同行业
可比上市公司具有可比性，公司偿债能力整体较好；报告期内，公司现金流量正
常，当前有息负债规模较小，有息负债到期后无法偿付风险较低。
报告期内，公司实现的归属于母公司股东的净利润分别为 10,679.17 万元、
22,215.13 万元、13,615.38 万元和 10,258.26 万元，最近三年平均可分配利润为
15,503.23 万元；随着公司现有在建项目的逐步投产，公司产品结构进一步优化，
盈利能力不断增强。
本次向不特定对象发行可转换公司债券按募集资金 100,000 万元计算，参考
近期可转换公司债券市场的发行利率水平并经合理估计，公司现金流情况足以支
付可转换公司债券本息。
（四）营运能力分析
1、公司营运能力指标
项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
应收账款周转率（次） 1.93 1.69 2.17 2.81
存货周转率（次） 2.76 2.44 3.67 5.16
总资产周转率（次） 0.15 0.13 0.20 0.25
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注：2020 年 1-9 月数据已进行年化处理
（1）应收账款周转率
报告期内各期，公司应收账款周转率分别为 2.81、2.17、1.69 和 1.93。
2017-2019 年，公司应收账款周转率有所下降，主要系受新能源汽车补贴退坡及
市场竞争加剧的影响，下游客户支付能力有所影响，延期支付货款，导致公司应
收账款余额增长幅度大于收入增长所致。2020 年 1-9 月公司应收账款周转率上升
至 1.93。
（2）存货周转率
报告期内各期，公司存货周转率分别为 5.16、3.67、2.44 和 2.76。2017-2019
年，公司存货周转率有所下降，主要系合肥星源、常州星源等生产基地建成投产
后导致生产储备的材料及生产的产品增加所致。2020 年 1-9 月公司存货周转率上
升至 2.76。
（3）总资产周转率
报告期内各期，公司总资产周转率分别为 0.25、0.20、0.13 和 0.15。2017-2019
年，公司总资产周转率略有下降，主要系建设子公司常州星源和江苏星源生产基
地导致总资产规模快速增长所致。2020 年 1-9 月公司总资产周转率上升至 0.15。
2、与同行业上市公司相关指标对比分析
公司简称 恩捷股份 沧州明珠 纽米科技 星源材质
应收账款周转率 2.02 2.64 - 1.93
2020 年 1-9
存货周转率 2.21 7.03 - 2.76
月
总资产周转率 0.22 0.55 - 0.15
应收账款周转率 2.38 3.48 1.95 1.69
2019 年度 存货周转率 2.81 6.72 4.60 2.44
总资产周转率 0.32 0.62 0.09 0.13
应收账款周转率 2.96 4.23 1.83 2.17
2018 年度 存货周转率 4.31 7.29 3.49 3.67
总资产周转率 0.39 0.77 0.12 0.20
应收账款周转率 3.01 4.75 2.38 2.81
2017 年度
存货周转率 4.75 8.72 2.64 5.16
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公司简称 恩捷股份 沧州明珠 纽米科技 星源材质
总资产周转率 0.61 0.94 0.17 0.25
注：纽米科技为新三板基础层挂牌公司，截至本募集说明书签署日，该公司未披露其
2020 年三季度财务数据
沧州明珠主要业务为销售管材，该块业务周转率高于隔膜行业，从而其周转
率高于其他同行业上市公司。2017 年度、2018 年度、2019 年度及 2020 年 1-6
月，沧州明珠的锂离子电池隔膜新能源材料产品收入占其营业收入的比例分别为
12.24%、8.41%、5.25%和 4.20%，占比较小，与公司可比性较弱。
从应收账款周转率来看，行业内公司的应收账款周转率整体呈下降趋势。公
司 2017 年度、2018 年度应收账款周转率介于恩捷股份与纽米科技之间，处于行
业平均水平。公司 2019 年度及 2020 年 1-9 月的应收账款周转率略低于同行业可
比公司，主要系公司部分国内下游客户受新能源汽车补贴下降的影响，使得支付
情况有所影响，延期支付货款所致。公司未来将进一步完善应收账款管理制度，
加强对应收账款回收的有效控制，以提高应收账款的周转速度。
从存货周转率来看，公司 2017 年度存货周转率略高于恩捷股份和纽米科技，
公司 2018 年度、2019 年度存货周转率略低于恩捷股份和纽米科技的均值，主要
系子公司合肥星源、常州星源、江苏星源等生产基地建成投产后导致生产储备的
材料及生产的产品增加所致。2020 年 1-9 月，恩捷股份的应收账款周转率、存货
周转率均较 2019 年度有所下降，公司的应收账款周转率、存货周转率均较 2019
年度有所上升。
从总资产周转率来看，2017 年-2019 年，公司总资产周转率介于恩捷股份和
纽米科技之间，与同行业可比公司水平基本接近。2020 年 1-9 月，受建设子公司
常州星源和江苏星源生产基地导致总资产规模快速增长的影响，公司总资产周转
率低于行业平均水平。
（五）财务性投资情况
1、财务性投资的相关认定
中国证监会《关于上市公司监管指引第 2 号——有关财务性投资认定的问答》
的规定：财务性投资除监管指引中已明确的持有交易性金融资产和可供出售金融
资产、借予他人、委托理财等情形外，对于上市公司投资于产业基金以及其他类
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似基金或产品的，如同时属于以下情形的，应认定为财务性投资：（1）上市公
司为有限合伙人或其投资身份类似于有限合伙人，不具有该基金（产品）的实际
管理权或控制权；（2）上市公司以获取该基金（产品）或其投资项目的投资收
益为主要目的。
中国证监会《再融资业务若干问题解答（2020 年 6 月修订）》问题 15 规定：
（1）财务性投资的类型包括不限于：类金融；投资产业基金、并购基金；拆借
资金；委托贷款；以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；购买收益波
动大且风险较高的金融产品；非金融企业投资金融业务等。（2）围绕产业链上下
游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收购或整合为目的的并购投资，
以拓展客户、渠道为目的的委托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不
界定为财务性投资。（3）金额较大指的是，公司已持有和拟持有的财务性投资金
额超过公司合并报表归属于母公司净资产的 30%。期限较长指的是，投资期限或
预计投资期限超过一年，以及虽未超过一年但长期滚存。（4）本次发行董事会决
议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性投资金额应从本次募集资
金总额中扣除。
2、自本次发行董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施的财务性
投资情况
公司于 2020 年 5 月 21 日召开董事会审议通过本次向不特定对象发行可转换
公司债券的相关议案，本次发行相关董事会决议日前六个月（2019 年 11 月 21
日）起至本募集说明书签署之日，公司不存在实施或拟实施的财务性投资及类金
融投资，具体如下：
（1）交易性金融资产、委托理财
经公司第四届董事会第十八次会议、第四届董事会第二十四次会议审议通过，
公司使用闲置资金购买了投资品种为流动性好、安全性高的低风险、稳健型的理
财产品。公司购买这些金融产品旨在不影响正常生产经营的前提下提高暂时闲置
资金的使用效率，为公司及股东获取更多回报，故不属于财务性投资。
（2）类金融投资
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本募集说明书签署之日，公司不
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存在实施或拟实施融资租赁、商业保理和小贷业务等类金融投资的情形。
（3）投资产业基金、并购基金
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本募集说明书签署之日，公司不
存在投资产业基金、并购基金的情形。
（4）拆借资金
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本募集说明书签署之日，公司不
存在对外拆借资金的情形。
（5）委托贷款
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本募集说明书签署之日，公司不
存在将资金以委托贷款形式对外借予他人的情形。
（6）以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本募集说明书签署之日，公司不
存在以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资的情形。
（7）购买收益波动大且风险较高的金融产品
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本募集说明书签署之日，公司不
存在购买收益波动大且风险较高的金融产品的情形。
（8）非金融企业投资金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本募集说明书签署之日，公司不
存在投资金融业务的情形。
（9）权益工具投资
2020 年 8 月发行人对恩泰环保实施了增资，增资后发行人持有恩泰环保
14.0426%的股权。恩泰环保于 2016 年 11 月成立，主营环保水处理领域的反渗透
膜及纳滤膜的设计、研发和生产，其产品技术水平处于国内领先、国际先进的水
平。发行人的主营业务为锂离子电池隔膜及各类功能膜的研发、生产和销售功能
膜的研发，目前公司主要产品是锂电池膜和熔喷布。发行人的愿景是“做全世界
最好的功能膜”，因此发行人将逐步战略布局，生产能够实现进口替代的功能膜，
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以达到国际先进、国内领先的地位。由于水处理膜与锂电隔膜在主要生产工艺（均
包含基材的挤出，固化，涂布，后处理和收卷等工艺）和主要生产设备（均属于
涂布生产线设备，包括塔式放卷机，涂布机，烘箱，浸渍清洗水槽，塔式收卷机
等）方面具有相似性，因此公司在没有时间和精力兼顾水处理膜的情况下，为实
现公司在水处理膜方面的战略性布局，2017 年 5 月在恩泰环保首轮融资时就投
资 1,500 万元，占本次增资完成后恩泰环保注册资本的比例为 5%。为进一步实
施收购和整合，2020 年 8 月在恩泰环保融资时，公司再次向恩泰环保增资 5,000
万元人民币，本次增资完成后，公司持有恩泰环保 14.0426%的股权。未来根据
恩泰环保具体经营情况不排除发行人有进一步战略整合的计划，因此发行人拟将
该投资作为战略性投资长期持有，不属于财务性投资。
综上所述，本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司不存在实施或
拟实施的财务性投资及类金融业务。
3、公司是否存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和
可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形
截至 2020 年 9 月 30 日，公司不存在最近一期末持有金额较大、期限较长的
交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资
的情形，具体如下：
单位：万元
财务性投资占归
序号 项目 账面价值/投资金额 财务性投资金额 属母公司所有者
净资产比例
1 交易性金融资产 1,500.00 - -
其他非流动金融资产（原
2 - - -
可供出售金融资产）
3 其他流动资产 30,065.15 - -
4 长期股权投资 7,578.86 - -
5 其他应收款 707.85 - -
合计 39,851.86 - -
具体分析如下：
（1）交易性金融资产
公司为提高资金使用效率，合理利用短期闲置资金，在不影响公司主营业务
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正常开展，确保公司经营资金需求和资金安全的情况下，利用短期闲置资金购买
银行发行的理财产品。截至 2020 年 9 月 30 日，公司交易性金融资产金额为
1,500.00 万元，具体情况如下：
预期年化收
产品名称 金额（万元） 收益类型 收益起算日 产品到期日
益率
工银理财保本型
保本浮动收 2020 年 3 月 2020 年 9 月
“随心 E”（定向） 1,500.00 3.15%
益型 30 日 30 日
2017 年第 3 期
合计 1,500.00 - - - -
上述交易性金融资产均为短期保本型理财产品，具有风险低、期限短、预
期利率区间窄的特点，不属于收益波动大且风险较高的金融产品，不属于财务性
投资。
（2）其他非流动金融资产
截至 2020 年 9 月 30 日，公司不存在其他非流动金融资产。
（3）其他非流动资产
截至 2020 年 9 月 30 日，公司的其他流动资产为待抵扣进项税款及预缴所得
税，不属于财务性投资。
（4）长期股权投资
截至 2020 年 9 月 30 日，公司持有的长期股权投资如下：
序 期末账面
被投资单位 投资比例 经营范围
号 价值
经销碳纤维复合材料、仪器仪表及零配
江苏星源碳纤维复
1 1,055.71 41.58% 件；碳纤维智能制造设备、汽车新材料加
合材料有限公司
工设备的制造、销售、安装、调试、维修
深圳星源瑞智新材 电子材料、电池材料、锂离子电池隔膜及
2 32.00 16.00%
料有限公司 功能膜的研发、销售和技术服务
深圳市先端新材料 新型高分子材料、特种功能材料、功能膜
3 联合工程中心有限 20.00 10.00% 材料、石墨烯、电子材料、显示材料、散
公司 热材料、新材料研发与销售
水处理膜及其元件的设计、研发、生产、
销售及售后服务；水处理膜及其元件应用
开发及技术服务；新型功能膜的设计、研
发、销售及售后服务；节能环保、资源综
恩泰环保科技（常
4 6,471.15 14.04% 合和循环利用技术、设备的研发、生产、
州）有限公司
销售、安装及售后服务；节能环保工程、
资源综合和循环利用工程、水处理工程设
计、施工；节能环保产品、水处理设备、
新型功能膜的销售；无纺布的研发、生产、
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销售及售后服务；自营和代理各类商品及
技术的进出口业务，但国家限定企业经营
或禁止进出口的商品及技术除外。（依法
须经批准的项目，经相关部门批准后方可
开展经营活动）
公司的长期股权投资均系公司围绕锂电池隔膜领域的产业链布局，符合发
行人业务战略发展方向，不属于财务性投资。
（5）其他应收款
截至 2020 年 9 月 30 日，公司其他应收款账面价值为 707.85 万元，主要为
保证金及押金、备用金、代扣员工社会保险费等，上述其他应收款均系公司经营
活动形成，不属于财务性投资。
综上分析，公司不存在财务性投资的情况。因此，发行人最近一期末不存
在持有金额较大、期限较长的财务性投资的情形。
七、经营成果分析
报告期内，公司盈利能力相关指标如下所示：
单位：万元
项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
营业收入 61,081.47 59,974.17 58,348.88 52,134.84
营业成本 36,834.89 34,894.30 30,193.50 25,712.37
营业利润 12,268.13 6,240.78 12,404.61 11,325.26
利润总额 12,360.49 15,936.90 24,892.07 11,005.45
净利润 9,412.33 12,995.96 20,265.89 8,812.91
归属于母公司所
10,258.26 13,615.38 22,215.13 10,679.17
有者的净利润
非经常性损益 2,361.88 9,056.58 11,652.52 967.91
扣非后归属于母
公司所有者的净 7,896.37 4,558.80 10,562.61 9,711.26
利润
公司 2017 年度、2018 年度、2019 年度和 2020 年 1-9 月分别实现营业收入
52,134.84 万元、58,348.88 万元、59,974.17 万元和 61,081.47 万元。2017 年度、
2018 年度、2019 年度和 2020 年 1-9 月公司营业收入较上年同期分别同比增长
3.09%、11.92%、2.79%和 18.52%。近年来，公司进一步加大与国内外知名锂电
池厂商的业务合作，最近三年及一期电池隔膜销量分别为 15,526.17 万平方米、
22,954.45 万平方米、34,616.40 万平方米和 43,086.92 万平方米，逐年上升。但是
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受新能源汽车补贴退坡及锂离子电池行业降本压力的影响，电池隔膜产品价格下
降，导致营业收入增加趋势趋缓。
公司子公司常州星源、江苏星源在江苏省常州经济开发区投资落户，自 2018
年起，江苏省常州经济开发区按照签订的投资协议向常州星源及江苏星源发放产
业扶持奖励，故导致公司 2018 年度和 2019 年度利润总额、净利润等相关盈利数
据较高。
（一）营业收入
报告期内，公司营业收入的构成情况如下：
单位：万元
2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
主营业务收入 60,542.33 99.12% 59,601.70 99.38% 56,962.08 97.62% 51,406.22 98.60%
其他业务收入 539.14 0.88% 372.46 0.62% 1,386.80 2.38% 728.62 1.40%
合计 61,081.47 100.00% 59,974.17 100.00% 58,348.88 100.00% 52,134.84 100.00%
报告期内，随着公司业务规模的扩张和市场需求的增加，公司的营业收入稳
步上升。
公司主营业务收入为锂离子电池隔膜销售收入，报告期内，公司主营业务收
入占营业收入的比重分别为 98.60%、97.62%、99.38%和 99.12%，主营业务突出。
公司其他业务收入主要为降等废膜销售收入及加工费收入等，金额较小，占比较
低。
报告期内，公司主营业务收入情况如下：
单位：万元
2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
干法隔膜 15,381.74 25.41% 25,111.35 42.13% 28,207.20 49.52% 30,029.41 58.42%
湿法隔膜 21,934.77 36.23% 10,680.89 17.92% 10,931.99 19.19% 4,901.86 9.54%
涂覆隔膜 15,939.41 26.33% 23,809.46 39.95% 17,822.89 31.29% 16,474.95 32.05%
其他 7,286.41 12.04% - - - - - -
合计 60,542.33 100.00% 59,601.70 100.00% 56,962.08 100.00% 51,406.22 100.00%
注 1：上表中的干法隔膜销售收入、湿法隔膜销售收入仅为各自基膜的销售收入，不包含在
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各自基膜的基础上进行涂覆工序的涂覆隔膜销售收入
注 2：2020 年 1-9 月主营业务收入的其他为熔喷布的销售收入
1、报告期内，公司干法隔膜的销售收入分别为 30,029.41 万元、28,207.20
万元、25,111.35 万元和 15,381.74 万元，占主营业务收入总额的比重为 58.42%、
49.52%、42.13%和 25.41%。
对于干法隔膜产品，虽然近几年由于湿法及涂覆技术的推广及完善，部分市
场份额被湿法及涂覆隔膜替代，销售收入及占比有所下降。但是干法隔膜具有单
层、双层及多层的多种规格，不仅能够适用于数码类锂离子电池，还可使用于动
力类锂离子电池及特种动力类锂离子电池，相较于湿法及涂覆产品，干法隔膜的
应用范围更广。同时，随着全球 5G 移动通讯技术、互联网、数字化娱乐便携设
备应用的逐步普及，手机、笔记本电脑、平板电脑、游戏机、可穿戴式智能设备
及移动电源等数码类电子产品领域的需求将持续增长，干法隔膜产品的市场仍将
较为稳定。
2、报告期内，公司湿法隔膜的销售收入分别为 4,901.86 万元、10,931.99 万
元、10,680.89 万元和 21,934.77 万元，占主营业务收入总额的比重为 9.54%、
19.19%、17.92%和 36.23%。
自 2018 年始，公司湿法隔膜的销售收入较 2017 年大幅上升，主要因制备方
法不同，相较于干法隔膜，湿法隔膜在一致性、力学稳定性、刺穿强度等方面更
优，更适合生产高性能、高能源密度比的动力电池；同时随着新能源乘用车市场
的快速发展，锂离子电池正极材料开始呈现由磷酸铁锂向三元材料转移的趋势，
这对于电池隔膜的强度、安全性等方面提出了更高的要求，湿法隔膜产品更加契
合市场需求。随着国家相关政策的调整，湿法隔膜的应用市场将逐步打开，湿法
隔膜市场空间广阔。
3、报告期内，公司涂覆隔膜的销售收入分别为 16,474.95 万元、17,822.89
万元、23,809.46 万元和 15,939.41 万元，占主营业务收入总额的比重为 32.05%、
31.29%、39.95%和 26.33%。
对于涂覆隔膜产品而言，其是在干法隔膜和湿法隔膜的基础上，进行涂覆工
序。经涂覆加工处理的锂离子电池隔膜能显著提升热稳定性、改善其机械强度，
提高其耐刺穿能力，利于增强隔膜的保液性和浸润性等，从而提升电池的安全性
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能。随着下游新能源汽车、储能电池行业的持续发展，以及对高端锂离子电池隔
膜需求的大幅提升，隔膜涂覆加工成为提升隔膜综合性能的必要工序，并已成为
未来锂离子电池隔膜行业发展的主流趋势。
（二）营业成本
报告期内，公司营业成本的构成情况如下：
单位：万元
2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
主营业务成本 36,642.37 99.48% 34,729.50 99.53% 29,395.34 97.36% 24,752.28 96.27%
其他业务成本 192.52 0.52% 164.81 0.47% 798.15 2.64% 960.09 3.73%
合计 36,834.89 100.00% 34,894.30 100.00% 30,193.50 100.00% 25,712.37 100.00%
报告期内，公司主营业务成本分别为 24,752.28 万元、29,395.34 万元、
34,729.50 万元和 36,642.37 万元，占营业成本的比重分别为 96.27%、97.36%、
99.53%和 99.48%。报告期内主营业务成本变动趋势与主营业务收入变动趋势基
本一致。
报告期内，公司主营业务成本情况如下：
单位：万元
2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
原材料 18,218.71 49.72% 14,652.37 42.19% 12,390.14 42.15% 10,190.36 41.17%
人工费用 3,607.28 9.84% 4,212.69 12.13% 4,615.07 15.70% 4,069.11 16.44%
动力燃料 3,527.49 9.63% 4,688.48 13.50% 3,289.34 11.19% 3,083.90 12.46%
折旧 9,299.57 25.38% 8,442.74 24.31% 6,349.39 21.60% 5,263.38 21.26%
其他 1,989.32 5.43% 2,733.22 7.87% 2,751.40 9.36% 2,145.53 8.67%
合计 36,642.37 100.00% 34,729.50 100.00% 29,395.34 100.00% 24,752.28 100.00%
报告期内，公司主营业务成本构成主要为原材料、人工费用、折旧等，主要
系公司主要从事锂电池隔膜研发、生产及销售，同时为技术密集型与资本密集型
的重资产行业。报告期内上述各项成本费用占主营业务成本比重较为稳定。
（三）毛利及毛利率
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报告期内，公司营业毛利及毛利率情况如下：
单位：万元
2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 变动 金额 变动 金额 变动 金额
营业毛利 24,246.58 -1.87% 25,079.86 -10.92% 28,155.38 6.56% 26,422.47
减少 8.24 减少 6.43 减少 2.43
毛利率 39.70% 41.82% 48.25% 50.68%
个百分点 个百分点 个百分点
1、营业毛利分析
报告期内，公司凭借较为领先的技术优势、市场优势、产品品质优势、品牌
优势和全程技术服务优势，营业规模不断扩大。报告期内，公司营业毛利金额为
26,422.47 万元、28,155.38 万元、25,079.86 万元和 24,246.58 万元。
2、毛利率分析
报告期内，公司营业毛利率分别为 50.68%、48.25%、41.82%和 39.70%，毛
利率呈下降趋势，主要原因包括：
（1）2018 年 2 月，财政部、科技部、工信部及发改委发布了《关于调整完
善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，补贴标准从严且补贴幅度呈现退
坡趋势；2019 年 3 月 26 日，财政部、工业和信息化部、科技部与发改委四部委
联合下发《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，根据该
通知，新能源乘用车、新能源客车、新能源货车补贴标准进一步降低，在 2018
年基础上平均退坡幅度约为 50%。受上述新能源汽车补贴退坡影响，新能源汽车
行业降成本压力已逐渐随新能源汽车整车企业向上游环节传导，导致锂离子电池
材料产业大部分产品价格出现一定程度的下降。
（2）由于近年来锂离子电池隔膜行业掀起的一阵投资热潮，诸多国有、民
营资本进入锂离子电池隔膜行业，增量产能已于 2017 至 2018 年间逐步释放并投
放市场，导致锂离子电池隔膜行业出现了较激烈的价格战现象。因此，受市场环
境影响，2018 年以来国内锂离子电池隔膜产品价格出现一定程度的下降。
面对我国下游新能源汽车补贴退坡及锂离子电池隔膜市场竞争加剧的影响，
公司一方面通过提升价格敏感度较低的高端锂电池隔膜（高端产品主要是稳定性、
一致性、安全性等性能较好的产品，干法、湿法、涂覆的产品都有涉及）的销售
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占比，另一方面持续拓展海外市场等手段予以应对。
3、按产品类别的毛利及毛利率分析
报告期内，公司主营业务毛利及毛利率情况如下：
单位：万元
2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率
干法隔膜 4,995.95 32.48% 13,702.83 54.57% 16,417.41 58.20% 16,945.56 56.43%
湿法隔膜 8,672.13 39.54% 3,506.18 32.83% 4,414.94 40.39% 2,176.55 44.40%
涂覆隔膜 4,660.43 29.24% 7,663.20 32.19% 6,734.39 37.79% 7,531.82 45.72%
其他 5,571.45 76.46% - - - - - -
合计 23,899.95 39.48% 24,872.21 41.73% 27,566.74 48.39% 26,653.93 51.85%
报告期内，公司锂电池隔膜销售单价变化情况如下：
单位：元/平方米
2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
单价 变动比例 单价 变动比例 单价 变动比例 单价
干法隔膜 1.06 -45.19% 1.74 -21.27% 2.21 -20.79% 2.79
湿法隔膜 1.20 -29.08% 1.26 -50.97% 2.57 -31.47% 3.75
涂覆隔膜 1.54 -28.10% 2.03 -32.33% 3.00 -45.26% 5.48
合计 1.24 -37.56% 1.72 -30.65% 2.48 -27.27% 3.41
公司干法隔膜单价下降主要是因为市场普遍打价格战，公司作为行业龙头，
坚持走高端定位，因此短期内销售承压。随着补贴退坡，行业洗牌，龙头电池厂
商强者愈强，公司高端的品牌定位也将受益。
4、同行业可比公司锂电池隔膜毛利率对比
2017 年至 2020 年 1-6 月，同行业可比公司的锂电池隔膜毛利率具体情况如
下：
公司名称 2020 年 1-6 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
恩捷股份 45.24% 49.49% 46.82% 46.61%
沧州明珠 -71.85% -51.80% -5.65% 47.75%
纽米科技 -7.40% -24.22% 2.72% 33.30%
星源材质 35.83% 41.73% 48.39% 51.85%
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随着新能源汽车行业的不断发展，国家逐步退出相关的行业扶持，新能源汽
车补贴退坡使下游客户需求发生变动，锂离子电池隔膜产品价格出现一定程度的
下降。沧州明珠 2018 年度毛利率转为负，纽米科技也因市场价格持续下跌，导
致销售收入减少，2019 年度毛利率为负。
2017 年至 2018 年，公司毛利率高于同行业可比公司。2019 年，由于具体细
分锂电池隔膜品类的不同以及细分品类生产规模不同，恩捷股份的毛利率高于公
司，而沧州明珠、纽米科技的毛利率进一步下滑，远低于公司。
恩捷股份主要是湿法隔膜产品，对于电池隔膜行业，一种是数码类锂电池隔
膜，一种是动力类及储能类锂电池隔膜。干法隔膜主要适用于数码锂电池，对于
安全性能要求更高的动力类及储能类锂电池而言，湿法及涂覆隔膜更具有适用性。
因此，动力电池的旺盛需求带动了恩捷股份的快速增长，且恩捷股份已经实现了
规模效应，随着产能的释放，毛利率也保持上升趋势。报告期内，星源材质毛利
率逐年下降，主要系新能源汽车补贴退坡及锂离子电池隔膜市场竞争加剧，锂离
子电池隔膜市场价格的逐步下降以及湿法隔膜产品生产尚处于爬坡阶段，湿法隔
膜产品产能未能全部释放，致使产品生产成本较高，产品盈利能力下降所致。
总体看来，公司与恩捷股份报告期内毛利率水平优于同行业平均水平。
（四）净利润
报告期内，公司净利润及变化情况如下：
单位：万元
2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 增长率 金额 增长率 金额 增长率 金额
净利润 9,412.33 -51.14% 12,995.96 -35.87% 20,265.89 129.96% 8,812.91
报告期内，公司净利润分别为 8,812.91 万元、20,265.89 万元、12,995.96 万
元和 9,412.33 万元，2019 年净利润较 2018 年下降较多，主要原因包括：
1、受到我国下游新能源汽车补贴退坡及锂离子电池隔膜市场竞争加剧的影
响，锂离子电池隔膜产品价格出现一定程度的下降，2019 年度，公司实现锂离
子电池隔膜销售 34,616.40 万平方米，同比增长 50.80%，但公司营业收入只增长
2.79%，价格的下降导致公司 2019 年营业毛利较上年下降 10.92%；
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2、2019 年，由于利息支出增加以及汇兑损益增加导致公司 2019 年财务费
用较上年增加 2,547.84 万元，同比增长 220.56%；
3、2019 年公司收到的产业扶持资金较上年减少 2,800 万元。
2020 年 1-9 月净利润较去年同期大幅下降，主要受锂离子电池隔膜产品价格
下降以及政府补助减少的影响。
（五）期间费用
1、销售费用
报告期内，公司销售费用情况如下：
单位：万元
2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
职工薪酬 769.22 36.76% 1,516.14 41.40% 1,117.50 38.73% 1,514.38 62.53%
办公费 16.01 0.77% 24.46 0.67% 60.44 2.09% 53.51 2.21%
差旅费 71.55 3.42% 231.77 6.33% 234.82 8.14% 151.28 6.25%
运费 1,031.12 49.28% 796.51 21.75% 680.50 23.59% 546.55 22.57%
业务招待
89.64 4.28% 194.78 5.32% 180.80 6.27% 139.12 5.74%
费
折旧 1.35 0.06% 1.44 0.04% 1.09 0.04% 0.57 0.02%
保险费 31.36 1.50% 800.92 21.87% 603.27 20.91% - -
其他 82.05 3.93% 96.46 2.63% 6.88 0.24% 16.43 0.68%
合计 2,092.30 100.00% 3,662.49 100.00% 2,885.31 100.00% 2,421.84 100.00%
占营业收
3.43% 6.11% 4.94% 4.65%
入比例
报告期内，公司销售费用分别为 2,421.84 万元、2,885.31 万元、3,662.49 万
元和 2,092.30 万元，占营业收入的比例分别为 4.65%、4.94%、6.11%和 3.43%。
报告期内，销售人员的职工薪酬占比较高，且呈现波动趋势，主要由于销售
人员的薪酬由工资和提成构成，而提成以客户回款金额为基数进行计算，公司每
年根据市场销售情况和回款情况对计提提成的考核办法进行调整所致。2018 年
销售人员工资较低原因如下：①2018 年回款情况一般，根据考核管理办法计算
得出的提成有所下降；②2018 年公司业绩完成情况未达到 2018 年的预期目标情
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况，总体提成有所下降；③因补贴退坡以及市场竞争加剧的影响，公司下游客户
回款期有所延长，故 2019 年公司为了催促回款，提高对业务人员的提成比例，
导致 2019 年提成增加。
报告期内，销售费用中的保险费分别为 0.00 万元、603.27 万元、800.92 万
元和 31.36 万元，占销售费用的比例分别为 0.00%、20.91%、21.87%和 1.50%。
2018 年和 2019 年，公司保险费占比较高，主要系向中国平安财产保险股份有限
公司深圳分公司购买与产品质量相关的保险费。
2、管理费用
报告期内，公司管理费用情况如下：
单位：万元
2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
职工薪酬 3,346.69 53.28% 5,853.98 67.73% 5,622.88 63.99% 3,802.29 60.72%
办公费 324.35 5.16% 614.43 7.11% 650.41 7.40% 551.22 8.80%
业务招待费 92.76 1.48% 206.99 2.39% 177.71 2.02% 220.55 3.52%
折旧 793.21 12.63% 194.54 2.25% 175.87 2.00% 119.77 1.91%
差旅费 65.20 1.04% 378.10 4.37% 372.07 4.23% 290.08 4.63%
车辆使用费 37.47 0.60% 106.22 1.23% 121.64 1.38% 90.70 1.45%
中介咨询费用 456.20 7.26% 975.04 11.28% 1,251.11 14.24% 665.61 10.63%
通讯费 30.73 0.49% 46.55 0.54% 22.23 0.25% 16.75 0.27%
摊销费用 77.93 1.24% 94.54 1.09% 280.09 3.19% 313.20 5.00%
培训费 33.81 0.54% 82.04 0.95% 34.97 0.40% 87.11 1.39%
股份支付 980.17 15.60% - - - - 25.67 0.41%
其他 43.27 0.68% 90.18 1.04% 78.34 0.89% 78.68 1.26%
合计 6,281.79 100.00% 8,642.62 100.00% 8,787.33 100.00% 6,261.63 100.00%
占营业收入比
10.28% 14.41% 15.06% 12.01%
例
报告期内，公司管理费用分别为 6,261.63 万元、8,787.33 万元、8,642.62 万
元和 6,281.79 万元，占营业收入的比例分别为 12.01%、15.06%、14.41%和 10.28%，
其中职工薪酬占比最大。
报告期内，公司职工薪酬分别为 3,802.29 万元、5,622.88 万元和 5,853.98 万
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元和 3,346.69 万元，占管理费用的比例分别为 60.72%、63.99%、67.73%和 53.28%，
职工薪酬增加的主要原因在于：公司根据物价水平和员工对公司的贡献，工资水
平也每年相应进行调整，同时管理人员逐年增加。
2020 年 1-9 月，公司折旧费用大幅增加，主要系常州星源及江苏星源部分厂
房已于 2019 年度转固，但是部分厂房相关设备仍处于调试状态，未投入生产，
因此转固相关厂房的折旧计入了管理费用所致。
3、研发费用
报告期内，公司研发费用情况如下：
单位：万元
2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
职工薪酬 1,014.16 30.53% 1,537.35 43.43% 1,128.38 29.54% 1,104.29 26.95%
直接投入费用 1,693.97 50.99% 964.33 27.24% 1,550.45 40.58% 1,212.38 29.59%
折旧及摊销 141.49 4.26% 310.34 8.77% 349.49 9.15% 405.60 9.90%
其他 472.37 14.22% 728.20 20.57% 792.01 20.73% 1,375.46 33.57%
合计 3,322.00 100.00% 3,540.22 100.00% 3,820.32 100.00% 4,097.72 100.00%
占营业收入比
5.44% 5.90% 6.55% 7.86%
例
报告期内，公司研发费用分别为 4,097.72 万元、3,820.32 万元和 3,540.22 万
元和 3,322.00 万元，占营业收入的比例分别为 7.86%、6.55%、5.90%和 5.44%。
2017 年至 2019 年，公司研发人员数量逐年增加，导致职工薪酬增加。2019 年直
接投入费用减少，主要系主要研发项目的研发进度推进，领料减少所致。2020
年 1-9 月，为加快海外客户研发进度，公司增加了产品调试认证领用所需材料，
导致直接投入费用有所增加。研发费用中的其他费用主要包括技术服务费，知识
产权的申请费、注册费、代理费以及差旅费等。
2017 年开始，为了获得海外客户的认证，公司大力投入材料针对海外客户
进行新产品的开发和认证，2019 年重大海外客户的样品已通过认证，处于待客
户下单的阶段，故公司研发投入金额有所下降。但是为了保持自身的竞争优势，
公司仍重视自主研发和技术创新，报告期内，研发投入占营业收入的比例均大于
5.00%，未来公司将保持在研发、试制和检测方面的投入，以研究开发性能更加
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优良、更具竞争优势的锂离子电池隔膜产品。
4、财务费用
报告期内，公司财务费用情况如下：
单位：万元
2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
利息支出 1,770.22 103.92% 3,162.14 85.39% 2,958.84 256.14% 1,994.20 83.43%
减：利息收入 325.80 19.12% 225.17 6.08% 616.71 53.39% 556.52 23.28%
手续费支出及其
178.38 10.47% 268.18 7.24% 106.53 9.22% 87.85 3.68%
他
汇兑损益 -291.00 -17.08% 333.16 9.00% -1,377.67 -119.26% 864.74 36.18%
票据贴现利息 371.73 21.81% 164.70 4.45% 84.18 7.29% 0.00 0.00%
合计 1,703.53 100.00% 3,703.01 100.00% 1,155.17 100.00% 2,390.27 100.00%
占营业收入比例 2.79% 6.17% 1.98% 4.58%
报告期内，公司财务费用分别为 2,390.27 万元、1,155.17 万元、3,703.01 万
元和 1,703.53 万元，占营业收入的比例分别为 4.58%、1.98%、6.17%和 2.79%。
随着公司综合实力的增强，银行信誉度不断提高，公司适当运用了银行短期
借款、长期借款等财务杠杆以提升资本效益，财务费用主要是银行借款的利息支
出。2018 年，公司财务费用较 2017 年下降较大，主要系 2018 年美元汇率大幅
持续上涨，公司较上年同期产生较大的汇兑收益所致。2019 年，公司财务费用
较 2018 年大幅增加，主要由于借款及债权融资增多导致利息支出增加，同时汇
兑损失增加所致。
（六）其他收益
报告期内，公司其他收益情况如下：
单位：万元
项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
政府补助 1,952.49 2,992.45 2,859.56 1,475.19
合计 1,952.49 2,992.45 2,859.56 1,475.19
根据财政部于 2017 年 5 月 10 日发布的修订后的《企业会计准则第 16 号—
—政府补助》，2017 年公司将与公司日常活动相关的政府补助计入其他收益，不
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再计入营业外收入。
（七）减值损失
1、资产减值损失
报告期内，公司资产减值损失形成情况如下：
单位：万元
项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
坏账损失 - - -863.49 -434.99
存货跌价损失及
合同履约成本减 - -554.58 -275.96 -
值损失
合计 - -554.58 -1,139.45 -434.99
2、信用减值损失
报告期内，公司信用减值损失形成情况如下：
单位：万元
项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
应收票据坏账损失 -17.67 -18.83 - -
应收账款坏账损失 -50.29 -260.35 - -
其他应收款坏账损失 -89.36 28.09 - -
合计 -157.32 -251.08 - -
报告期内，公司严格按照会计政策充分计提坏账准备及存货跌价准备。
（八）营业外收支
1、营业外收入
报告期内，公司的营业外收入构成情况如下：
单位：万元
项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
政府补助 - 9,700.00 12,512.11 206.00
罚款收入 - - - 3.03
赔偿收入 137.23 56.23 1.41 21.04
其他 13.33 2.04 5.93 7.76
合计 150.56 9,758.27 12,519.45 237.84
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报告期内，公司的营业外收入主要为政府补助收入，金额分别为 237.84 万
元、12,519.45 万元、9,758.27 万元和 150.56 万元。
报告期内，公司收到的与公司非日常活动相关的政府补助如下：
单位：万元
项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
创新团队补贴 - - - 6.00
上市培育资助 - - - 200.00
庐 江产业 创新团 队资 助 -
- - 6.00
经费
技能提升培训补贴 - - 2.01 -
新员工培训补贴 - - 3.20 -
安 徽合肥 庐江高 新技 术 -
产 业开发 区管理 委员 会 - - 0.90
先进单位奖励
产业扶持资金 - 9,700.00 12,500.00 -
合计 - 9,700.00 12,512.11 206.00
上表中的产业扶持资金为江苏省常州经济开发区基于常州星源、江苏星源已
在当地投资落户，根据签订的投资协议而发放的招商奖励金。2018 年常州星源
收到 12,500.00 万元；2019 年常州星源收到 7,500.00 万元，江苏星源收到 2,200.00
万元。
2、营业外支出
报告期内，公司的营业外支出构成情况如下：
单位：万元
项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
非流动资产处置损失 51.86 35.28 - 556.78
滞纳金 0.49 0.59 8.00 0.01
捐赠支出 1.78 25.48 20.00 0.07
其他支出 4.07 0.79 3.99 0.78
合计 58.20 62.15 31.99 557.64
报告期内，公司营业外支出分别为 557.64 万元、31.99 万元和 62.15 万元和
58.20 万元，主要为非流动资产处置损失及捐赠支出等。
（九）非经常性损益对经营成果的影响
104
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单位：万元
主要财务指标 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
归属于母公司股
东的非经常性损 2,361.88 9,056.58 11,652.52 967.91
益净额
归属于母公司股 13,615.38 22,215.13 10,679.17
10,258.26
东的净利润
占比 23.02% 66.52% 52.45% 9.06%
报告期内，公司归属于母公司股东的非经常性损益净额占归属于母公司股东
的净利润比例分别为 9.06%、52.45%、66.52%和 23.02%，主要系公司子公司常
州星源、江苏星源在江苏省常州经济开发区投资落户，自 2018 年起，江苏省常
州经济开发区按照签订的投资协议向常州星源及江苏星源发放的产业扶持奖励。
报告期内，公司非经常性损益的主要项目仅具阶段性特征，不具有持续性，不会
对公司整体盈利能力构成实质性影响。
八、现金流量分析
报告期内公司现金流量情况如下：
单位：万元
项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
经营活动产生的现金流量净额 27,742.36 14,725.71 23,967.39 3,993.47
投资活动产生的现金流量净额 -40,143.13 -129,165.99 -126,340.39 -53,379.21
筹资活动产生的现金流量净额 1,979.25 129,729.69 68,538.27 37,250.97
汇率变动对现金及现金等价物的影响 -353.34 46.22 1,149.90 -1,205.11
现金及现金等价物净增加额 -10,774.86 15,335.63 -32,684.83 -13,339.89
净利润 9,412.33 12,995.96 20,265.89 8,812.91
（一）经营活动产生的现金流量分析
1、报告期内，公司经营性现金流量的情况如下表：
单位：万元
项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 58,733.26 48,243.30 53,080.24 43,575.59
收到的税费返还 12,371.62 247.76 - -
收到的其他与经营活动有关的现
5,102.73 16,901.86 24,278.23 1,950.75
金
105
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项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
经营活动现金流入小计 76,207.62 65,392.92 77,358.48 45,526.34
购买商品、接受劳务支付的现金 8,072.07 16,164.90 24,810.96 18,535.69
支付给职工以及为职工支付的现
13,539.85 22,109.34 14,881.41 11,727.42
金
支付的各项税费 4,988.13 6,631.52 5,212.60 5,879.23
支付的其他与经营活动有关的现
21,865.21 5,761.45 8,486.11 5,390.53
金
经营活动现金流出小计 48,465.26 50,667.21 53,391.09 41,532.87
经营活动产生的现金流量净额 27,742.36 14,725.71 23,967.39 3,993.47
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 3,993.47 万元、
23,967.39 万元、14,725.71 万元和 27,742.36 万元。公司报告期内各年经营活动产
生的现金流量净额均为正数，反映了公司具有良好的收益质量。
2、经营活动产生的现金净流量与净利润的差异分析
单位：万元
项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
经营活动产生的现金流量净额 27,742.36 14,725.71 23,967.39 3,993.47
净利润 9,412.33 12,995.96 20,265.89 8,812.91
差额 18,330.03 1,729.75 3,701.50 -4,819.44
2017 年度经营活动产生的现金流量净额大幅低于净利润的原因主要是：根
据《关于 2016-2020 年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》中有关补助标
准的规定，2017-2020 年除燃料电池汽车外其他车型补助标准适当退坡，其中：
2017-2018 年补助标准在 2016 年基础上下降 20%，2019-2020 年补助标准在 2016
年基础上下降 40%。因此，2017 年开始新能源汽车补贴开始退坡，虽然新能源
汽车销售大幅上升，但是价格的下降也使电池厂家的销售承压，从而影响对公司
的回款。回款较前一年减少导致经营性应收项目增加 3,690.66 万元，2017 年公
司应收票据贴现减少导致经营性应收项目增加 6,628.12 万元，2017 年公司全部
支付了期末到期的远期信用证款项导致经营性应付项目减少 2,455.23 万元。
（二）投资活动产生的现金流量分析
报告期内，公司的投资活动产生的现金流量情况见下表：
单位：万元
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项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
收回投资收到的现金 31,495.00 55,850.07 - -
取得投资收益收到的现金 436.91 291.65 306.39 -
处置固定资产、无形资产和其他
8.10 17.70 28.88 5.18
长期资产收回的现金净额
投资活动现金流入小计 31,940.01 56,159.42 335.27 5.18
购建固定资产、无形资产和其他
39,483.14 106,295.35 125,855.66 51,884.39
长期资产支付的现金
投资支付的现金 32,600.00 79,030.07 820.00 1,500.00
投资活动现金流出小计 72,083.14 185,325.41 126,675.66 53,384.39
投资活动产生的现金流量净额 -40,143.13 -129,165.99 -126,340.39 -53,379.21
报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为-53,379.21 万元、-126,340.39
万元、-129,165.99 万元及-40,143.13 万元。公司投资活动产生的现金流量净额为
负，主要系公司仍处于快速发展期，项目建设投资规模逐年加大所致。由于常州
星源、江苏星源预付设备款，使得公司投资支出的现金较大。
（三）筹资活动产生的现金流量分析
报告期内，公司的筹资活动产生的现金流量情况见下表：
单位：万元
项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
吸收投资收到的现金 - 84,279.59 48,707.19 100.00
其中：子公司吸收少数股东投资
- - 1,438.84 100.00
收到的现金
取得借款收到的现金 89,178.25 122,302.84 98,520.49 97,668.56
收到其他与筹资活动有关的现金 22,471.48 13,363.55 876.31 5,886.75
筹资活动现金流入小计 111,649.73 219,945.98 148,103.99 103,655.31
偿还债务支付的现金 90,836.58 76,832.76 56,912.69 55,841.99
分配股利、利润或偿付利息支付
11,305.50 8,998.81 9,089.48 9,686.04
的现金
支付其他与筹资活动有关的现金 7,528.40 4,384.72 13,563.55 876.31
筹资活动现金流出小计 109,670.48 90,216.28 79,565.72 66,404.34
筹资活动产生的现金流量净额 1,979.25 129,729.69 68,538.27 37,250.97
报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为 37,250.97 万元、68,538.27
万元、129,729.69 万元及 1,979.25 万元。
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2018 年，公司筹资活动产生的现金流量净额较 2017 年大幅增长，主要系公
司发行可转换公司债券收到的现金增加所致。
2019 年，公司筹资活动产生的现金流量净额较 2018 年大幅增长，主要系 2019
年公司非公开发行 38,400,000 股新股，募集资金所致。
2020 年 1-9 月，公司筹资活动产生的现金流量净额较 2019 年大幅减少，主
要系公司归还到期银行贷款所致。
九、资本支出分析
（一）公司最近三年的重要资本支出情况
报告期内，公司购建固定资产、无形资产、和其他长期资产的支出情况如下：
单位：万元
项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
购建固定资产、无形资产和其
39,483.14 106,295.35 125,855.66 51,884.39
他长期资产支付的现金
报告期内，公司资本性支出主要用于生产线建设。由于合肥星源项目的建设
以及常州、江苏星源预付设备款，使得公司的资本性支出较大。
（二）公司未来可预见的资本支出计划及资金安排
截至本募集说明书签署日，公司可预见的重大资本性支出为江苏星源、常州
星源的项目建设以及本次募集资金投资项目，本次募集资金投资项目详细情况见
本募集说明书“第七节 本次募集资金运用”。
十、技术创新分析
报告期内，公司技术先进性、正在从事的研发项目及进展情况、技术创新的
机制和安排，详见本募集说明书“第四节 发行人基本情况”之“九、公司的技
术和研发情况”。
十一、担保、仲裁、诉讼情况说明
（一）对外担保情况
截至本募集说明书签署日，公司正在履行的担保均为对子公司的担保，不存
在对外担保的情形。
108
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（二）仲裁、诉讼情况
截至本募集说明书签署日，发行人及其控股子公司存在的尚未了结的诉讼、
仲裁案件情况如下：
1、发行人与博力通（上海）隔膜制品有限公司等侵害发明专利纠纷案
发行人就与博力通（上海）隔膜制品有限公司，博力通（上海）隔膜制品有
限公司深圳分公司、Celgard、天津凯普瑞特新能源科技有限公司，深圳市裕盛
通新能源有限公司（以下合称“博力通等五公司”）之间的侵害发明专利纠纷向
深圳市中级人民法院提起诉讼，发行人为原告，博力通等五公司为被告。发行人
诉请深圳市中级人民法院判令：（a）请求判令五被告立即停止使用、制造、许诺
销售、销售和进口被控侵权产品等侵害原告第 201410670329.9 号发明专利的行
为；（b）请求判令五被告消除影响；（c）请求判令五被告回收并销毁已生产销售
的被控侵权产品；（d）请求判令被告一、被告二、被告三和被告四连带赔偿原告
损失人民币 5,000 万元；（e）请求判令五被告承担本案全部诉讼费用。
深圳市中级人民法院于 2019 年 12 月 9 日立案并向发行人发出《受理案件通
知书》，案号为（2019）粤 03 民初 4867 号。
截至本募集说明书签署日，该案尚未开庭审理。
2、发行人与 Celgard 等不正当竞争纠纷案
2019 年 12 月 23 日，发行人就与 Celgard、博力通（上海）隔膜制品有限公
司、博力通（上海）隔膜制品有限公司深圳分公司之间的不正当竞争纠纷向深圳
市中级人民法院提起诉讼，发行人为原告，Celgard 等三公司为被告。发行人诉
请深圳市中级人民法院判令： a）请求判令三被告立即停止不正当竞争行为； b）
请求判令消除影响，即在被告一官方网站以英文和中文等语言公开发布澄清声明，
以消除三被告的不正当竞争行为给原告正常生产经营和良好商誉所造成的负面
影响；（c）请求判令三被告连带赔偿原告经济损失和商誉损失，暂计人民币 500
万元；（d）请求判令三被告连带承担原告为制止三被告的侵权行为所支付的全部
合理费用，包括律师费、公证费、调查取证费、翻译费及其他相关费用，暂计人
民币 50 万元；（e）请求判令三被告承担本案全部诉讼费用。
深圳市中级人民法院于 2019 年 12 月 23 日对该案件进行立案，案号为（2019）
109
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粤 03 民初 4966 号。
截至本募集说明书签署日，该案尚未开庭审理。
3、Celgard 与发行人、星源美国侵害商业秘密及不正当竞争纠纷案
2019 年 10 月 30 日，Celgard 在美国联邦加州北部地区法院奥克兰分部，起
诉发行人及星源美国。在起诉状中，Celgard 声称发行人及星源美国侵犯其专利
权、侵害商业秘密、不正当竞争、诱导违约以及蓄意干扰潜在经济关系。Celgard
随后向法院申请了初步禁令。
美国当地时间 2020 年 2 月 10 日，美国加利福尼亚北部联邦地区法院就
Celgard 起诉发行人及星源美国一案做出以下裁决：（a）法院认定在此案中对发
行人没有管辖权，同意发行人提出的驳回起诉的动议，驳回了 Celgard 对发行人
的起诉；（b）法院驳回了 Celgard 对发行人及星源美国的初步禁令的动议。
2020 年 5 月 22 日，Celgard 在美国北卡罗来纳州西区联邦地区法院，起诉
发行人及星源美国涉嫌侵害其商业秘密以及不正当竞争等行为，并向法院主张经
济赔偿（未提出具体金额）和申请禁止其声称的发行人继续使用其商业秘密及不
正当竞争的行为。
截至本募集说明书签署日，该案尚未审理完结。
4、上海艾铭建筑工程有限公司与常州星源新能源材料有限公司建设工程施
工合同纠纷案
2020 年 6 月 12 日，常州经济开发区人民法院向常州星源下发《应诉通知书》
及开庭传票，该法院已受理上海艾铭建筑工程有限公司（以下简称“艾铭建筑”）
诉常州星源建设工程施工合同纠纷一案。
根据艾铭建筑提交的民事起诉状，艾铭建筑受常州星源委托对指定生产车间
实施地坪涂装施工作业、伸缩缝处理及萃取槽墙面粉刷作业、油漆涂装作业，因
与常州星源就前述施工作业工程费用的支付安排未能达成一致，遂起诉要求常州
星源支付拖欠的工程款及预期付款利息合计 2,159,663.19 元并承担该案件受理费、
财产保全费等诉讼费用。
截至本募集说明书签署日，该案件已开庭审理，尚未作出判决。
110
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5、南京天加贸易有限公司与常州星源新能源材料有限公司分期付款买卖合
同纠纷案
2020 年 9 月 8 日，常州经济开发区人民法院向常州星源下发开庭传票，该
法院已受理南京天加贸易有限公司（以下简称“南京天加”）诉常州星源分期付
款买卖合同纠纷一案。
根据南京天加提交的民事起诉状，南京天加与常州星源签署《设备采购合同
书》，约定由常州星源向南京天加采购一批中央空调风柜及风机盘管，因南京天
加在交付货物并协助常州星源完成设备调试验收后未收到足额设备到货（验收）
款，遂起诉要求常州星源支付拖欠的设备到货（验收）款及预期付款利息合计
1,809,860.25 元并承担该案件诉讼费用。
截至本募集说明书签署日，该案件已开庭审理，尚未作出判决。
上述相关诉讼情况对发行人财务状况、盈利能力及持续经营的影响较小。
十二、本次发行对上市公司的影响
（一）本次发行完成后，上市公司业务及资产的变动或整合计划
本次发行募集资金投资项目是建立在公司现有业务基础上的扩充，不会导致
上市公司业务发生变化，亦不产生资产整合计划。
（二）本次发行完成后，上市公司新旧产业融合情况的变化
本次发行募集资金投资项目是建立在公司现有业务基础上的扩充，不产生新
旧产业融合的情况。
（三）本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化
本次发行不会导致上市公司控制权发生变化。
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第五节 本次募集资金运用
一、预计募集资金数额
根据本公司于 2020 年 5 月 21 日召开的第四届董事会第二十六次会议及 2020
年 6 月 23 日召开的第四届董事会第二十八次会议以及 2020 年 6 月 8 日召开的
2020 年第一次临时股东大会的决议，本次可转债募集资金总额（含发行费用）
不超过 100,000.00 万元（含 100,000.00 万元）。
扣除发行费用后，公司通过本次发行募集的资金将全部用于投入下述项目：
单位：万元
序号 项目名称 项目投资总额 前次募集资金净额 本次拟募集资金
1 超级涂覆工厂 296,407.27 84,267.58 30,000.00
年产 20,000 万平方米
2 锂离子电池湿法隔膜 50,000.00 - 40,000.00
项目
3 补充流动资金 30,000.00 - 30,000.00
合计 376,407.27 84,267.58 100,000.00
本次向不特定对象发行可转债的募集资金到位后，公司将按照项目的实际需
求将募集资金投入上述项目；项目总投资金额高于本次募集资金使用金额的部分
由公司自筹解决；若本次发行扣除发行费用后的实际募集资金低于拟投资项目的
实际资金需求总量，不足部分由公司自筹解决。
在本次向不特定对象发行可转债的募集资金到位之前，公司将根据项目需要
以银行借款以及自有资金等方式进行先期投入，并在募集资金到位之后，依照相
关法律法规的要求和程序对先期投入资金予以置换。
公司于 2020 年 5 月 21 日召开第四届董事会第二十六次会议、2020 年 6 月
23 日召开第四届董事会第二十八次会议，审议通过对本次发行相关事项。本次
募投项目中的“超级涂覆工厂”项目为该项目的二期工程，且年产 20,000 万平方
米锂离子电池湿法隔膜项目尚未动工。在上述董事会召开前，本次募投项目均未
实际投入，也不存在置换董事会前投入的情形。
本次募投项目的投资总额、已投入金额、本次募集资金投入金额及资金缺口
情况如下：
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单位：万元
截至 2020 年 9 其他方式投入
截至 2020 年 9
序 项目投资总额 月末尚未使用 本次拟募集资 资金
项目名称 月末工程累计
号 ① 的募集资金余 金额④ ⑤=①-②-③-
投入金额②
额③ ④
1 超级涂覆工厂 296,407.27 91,914.68 4,879.52 30,000.00 169,613.07
年产 20,000 万平方
2 米锂离子电池湿法 50,000.00 - - 40,000.00 10,000.00
隔膜项目
3 补充流动资金 30,000.00 - - 30,000.00 -
合计 376,407.27 91,914.68 4,879.52 100,000.00 179,613.07
注：截至 2020 年 9 月末数据未经审计
由上表可见，除募集资金投入以外的其他方式投入的资金为 179,613.07 万元，
后续公司将通过自筹资金的方式给予解决，自筹资金的方式主要为自有资金和银
行贷款。其中，自有资金预计投资 39,613.07 万元，占比约 22.05%；截至 2020
年 9 月末，公司货币资金为 40,610.35 万元、交易性金融资产为 1,500.00 万元，
合计 42,110.35 万元，考虑到自有资金分批投入，可以有效覆盖自有资金投资需
求。银行贷款预计投资 140,000.00 万元，占比约 77.95%。
二、超级涂覆工厂和年产 20,000 万平方米锂离子电池湿法隔膜项目
的必要性和可行性
（一）项目实施的必要性
1、进一步扩大业务规模，扩大公司涂覆隔膜和湿法隔膜的产能，巩固并提
升公司行业竞争力
近年来，我国锂离子电池隔膜行业在下游终端产品需求推动和国家政策的引
导相互促进下取得了快速发展。同时，根据国家《新能源汽车产业发展规划（2021
年-2035 年）》（征求意见稿），到 2025 年，新能源汽车市场竞争力明显提高，销
量占当年汽车总销量的 20%；到 2030 年，新能源汽车形成市场竞争优势，销量
占当年汽车总销量的 40%。结合全球主要汽车生产厂商陆续发布的未来在新能源
汽车领域的发展规划，预计在未来较长一段时间内，全球新能源汽车行业仍将保
持快速发展趋势。储能市场方面，全球电化学储能发展迅猛，2018 年累计装机
达 6.6GW，同比增长 126.3%；中国累计装机 1.07GW，同比增长 175.2%。全球
电化学储能占比仅为 2.47%，发展空间十分广阔。
113
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在新能源汽车和储能行业长期发展的预期下，锂离子电池厂商的扩产计划已
有序推进。相应的，随着下游锂离子电池厂商产能扩大，同时具备较高品质产品
供货能力和较大规模产能的企业越容易获得客户的批量采购订单。结合下游锂离
子电池厂商的产能扩张计划，公司目前的产能已难以满足现有客户和潜在客户不
断增长需求。
因此，为在竞争日趋激烈的锂离子电池隔膜行业持续占据领先地位，公司及
时响应下游客户对公司锂离子电池隔膜生产工艺、技术水平、生产管控能力和产
品品质提出的新的要求，并合理有序地扩大隔膜产能，避免未来因产能不足而制
约公司业务的发展、失去强化市场竞争力和提升市场占有率的机会。公司将通过
本次可转换债券募集资金继续投资建设超级涂覆工厂项目，同时积极推进年产
20,000 万平方米锂离子电池湿法隔膜项目，进一步扩大公司涂覆隔膜和湿法隔膜
的产能，以更好地满足锂离子电池隔膜的中高端市场对公司产品的需求，从而进
一步增强公司的整体实力，巩固并提高公司的行业地位。该项目的建设完成系公
司为成为锂离子电池隔膜种类齐备、产品技术水平国际领先的专业化隔膜研发、
生产企业的重要战略布局。
2、提高产品性能并提升公司价值创造能力和盈利能力
（1）涂覆工艺将成为提高产品性能和提高业务价值的关键流程
隔膜的制作工艺主要分为干法和湿法两大派系，有各自的优势及劣势。为提
升干法、湿法隔膜的性能，目前主流的解决办法是对干、湿法隔膜基膜进行涂覆
加工。经涂覆加工处理的锂离子电池隔膜能显著提升热稳定性、改善其机械强度，
提高其耐刺穿能力，利于增强隔膜的保液性和浸润性等，从而提升电池的安全性
能。随着下游新能源汽车行业的加速发展和三元材料占比的不断提高，高性能锂
离子电池涂覆隔膜将会成为未来发展趋势。
另外，随着国内各大隔膜企业的产能大规模扩张，未来干、湿法隔膜基膜、
基膜半成品产品的同质化、低价化成为行业趋势。而涂覆隔膜产品由于涂覆材料、
涂覆方案等根据动力电池企业的终端需求不同，具备更多的定制可能和联合研发
可能，成为未来隔膜领域最具备价值量的环节。因此，随着涂覆产能的扩大，公
司将进一步发挥隔膜产品整体解决方案的优势，根据客户需求提供特定的产品和
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技术服务，从而创造更多的价值。
（2）扩大涂覆隔膜产品比例将有效提高公司盈利质量
由于涂覆工艺可有效提高隔膜产品的质量，并带来针对不同客户需求进行定
制化生产的机会，涂覆隔膜产品的盈利能力一般较基膜产品更强。但目前公司销
售的锂离子电池隔膜产品仍以干法、湿法隔膜基膜为主，受制于涂覆生产线产能
不足，公司锂离子电池涂覆隔膜在公司对外销售的成品膜中占比不高。随着本次
向不特定对象发行可转债募集资金投资项目“超级涂覆工厂”的进一步实施，拟
新建涂覆隔膜生产线 20 条，达产后形成高性能锂离子电池涂覆隔膜年加工能力
40,000 万平方米，进而整体上公司将形成年产能 100,000 万平方米的锂离子电池
涂覆隔膜产能，将在满足“超级涂覆工厂”中干法隔膜的涂覆需求基础上，根据
客户需求对公司深圳、合肥、常州生产基地生产的锂离子电池隔膜基膜进行集中
涂覆加工，形成大规模的锂离子电池干法涂覆隔膜和湿法涂覆隔膜产品供应，将
显著提升公司对外销售的成品膜中涂覆隔膜的比例，并将有效提高公司单位隔膜
产品的盈利能力。项目的顺利实施将全面提升公司的生产技术水平、优化产品结
构与产品品质，有效提高公司盈利质量。
3、本次募投项目有助于公司积极布局湿法隔膜赛道
根据高工锂电的数据显示，2019 年湿法隔膜出货量达到 19.9 亿平方米，同
比增长 51.2%，占 2019 年国内整体隔膜出货量比例为 72.6%，已经成为隔膜市
场领域的绝对主流产品。湿法隔膜出货量快速提升，主要原因是市场对动力电池
高能量密度等性能要求进一步提升，加之中高端数码电池应用占比提升，进而促
使湿法隔膜市场不断放量。此外，随着隔膜厂商湿法产线逐步投产，湿法隔膜近
年来成本大幅下滑，与干法隔膜成本差距逐渐缩小，从而抢占了干法隔膜市场。
公司作为干法隔膜领域的龙头企业，在湿法隔膜领域市场占有率仍然有巨大
的提升空间。通过本次可转债募集资金，公司投资的年产 20,000 万平方米锂离
子电池湿法隔膜项目将有助于公司积极布局湿法隔膜领域，从而在湿法隔膜领域
进一步提升市场占有率与影响力。
4、扩大国际市场份额，提升抗风险能力
近年来受政策及国内各大隔膜厂商积极扩张隔膜产能的影响，国内隔膜市场
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供需格局出现较大变化，但高端隔膜产能依然偏紧。且目前国内动力电池隔膜产
能较大的厂商价格竞争激烈，隔膜产品的单位价格出现不同程度的下降。而海外
动力电池企业面临的政策风险相对较小，更注重对产品服务、技术服务及售后服
务的体验认定，价格敏感性相对较低，采购规模稳定，使得其隔膜供应商得以维
持良好的盈利水平。
根据 EV Sales 数据显示，2019 年全球新能源乘用车销量 221.0 万辆，同比
增长 9.5%，具有较好的增长趋势。同时，目前公司产品在国际市场已经成功实
现对 LG 化学、法国 SAFT 等国外著名厂商的批量产品供应，公司也与三星 SDI、
日本松下等国际大型厂商建立了业务合作关系并实施了产品认证工作。因此，为
充分受益于国际新能源汽车行业增长带动的动力锂离子电池行业高速发展，并有
效提升公司的抵抗风险能力，一方面，公司需要加深与 LG 化学等国外客户的战
略合作关系，进一步提高锂离子电池隔膜产品的供应规模、积极拓展锂离子电池
隔膜产品种类；另一方面，公司需要及时响应现有和潜在海外客户对公司锂离子
电池隔膜生产工艺、技术水平、生产管控能力和产品品质提出新的要求，拓展和
开发潜在客户资源，为未来建立战略合作关系和启动产品认证工作排除障碍。随
着全球汽车行业电动化进程加速，LG 化学、三星 SDI、日本松下等一流锂离子
电池厂商的产能扩张逐步落地，相关锂离子电池厂商将加大对公司的隔膜产品采
购，加快相关产品认证工作进程，公司有望进一步扩大海外隔膜市场份额。
（二）项目实施的可行性
1、募投项目顺应国家产业政策的发展方向
为保障锂离子电池隔膜行业的持续健康发展，我国政府明确了支持与该行业
有关的新材料、新能源及新能源汽车产业的政策导向。2011 年 3 月，中共中央
颁布的《国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》明确指出“十二五”期间，
要大力发展“新能源、新材料、新能源汽车”等战略性新兴产业，重点发展“插
电式混合动力汽车、纯电动汽车和燃料电池汽车技术”等新能源汽车产业；国家
《新能源汽车产业发展规划（2021 年-2035 年）》（征求意见稿）规划指出，到 2025
年，新能源汽车市场竞争力明显提高，销量占当年汽车总销量的 20%；到 2030
年，新能源汽车形成市场竞争优势，销量占当年汽车总销量的 40%。
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锂离子电池隔膜行业属于新材料产业，是新能源汽车产业发展的重要一环，
关系到是否能与锂离子电池其他组件形成合力来共同促进新能源产业的健康发
展。本项目的实施将提升并带动整个锂离子电池隔膜行业的发展，顺应和符合我
国支持发展新能源、新材料和新能源汽车产业政策的发展方向。
2、广阔的市场前景提供良好的市场基础
我国新能源汽车和锂电池行业均处在高速发展时期。新能源汽车市场规模的
扩大将直接带动锂电池相关制造产业的发展。根据高工锂电公布的数据显示，
2019 年我国动力电池出货量为 71GWh，同比增长 9.4%。根据高工锂电统计数据
显示，2019 年中国锂电池隔膜市场规模为 27.4 亿平方米，其中干法隔膜的产量
约为 7.5 亿平方米，湿法隔膜产量约为 19.9 亿平方米。随着高能量密度动力电池
以及中高端数码产品需求的持续扩张，市场对锂电池隔膜需求将继续增长。
此外，世界主要的汽车强国纷纷表示将其提升至国家战略，尤其是欧盟一些
国家纷纷提出“禁止销售燃油车时间表”。中国将新能源汽车作为七大战略性产
业之一，并作为国家级层面的主要战略决策。随着新能源汽车的加速发展，锂离
子电池隔膜作为锂离子电池的关键材料之一，也将迎来前所未有的发展前景。
3、公司具有丰富的行业经验和品牌优势
公司在多年的市场竞争中，凭借不断提升的研发实力，积累了较为丰富的行
业经验，形成了包含原材料配方筛选和快速配方调整、微孔制备技术、成套设备
自主设计、快速满足客户产品定制需求、全程技术服务的“产品+服务”的整体
解决方案优势。多年来，公司持续致力于锂离子电池隔膜及功能膜的基础技术研
究、产品开发及装置设备设计等。随着公司干法单向拉伸工艺和湿法工艺技术攻
关取得突破，公司隔膜的一致性、稳定性和安全性能不断提升，实现了隔膜的规
模化生产和国内外批量供货，树立了“SENIOR 星源材质”在锂离子电池隔膜行
业的优势品牌地位。目前，公司已陆续为 LG 化学、宁德时代、比亚迪、国轩高
科、亿纬锂能、天津力神、孚能科技等国内外领先的锂离子电池厂商提供了具有
综合领先优势的隔膜产品。公司较强的整体实力和良好的品牌声誉、优良的产品
质量和运行的稳定性得到了市场的广泛认可，为本次募投项目产能的消化提供了
保障。
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4、公司拥有强大的技术研发支持
依托深圳高分子材料特种功能膜工程实验室、深圳市锂电池隔膜工程中心，
以及与四川大学高分子材料工程国家重点实验室共建的联合实验室，与广东工业
大学材料与能源学院建立“产学研”合作模式，与华南理工大学合建“博士后创
新实践基地”，公司形成以“企业为主体、产学研相结合”的技术创新体系，打
造了较完整的工程技术开发产业链，建立起目前国内较为完善的技术创新开发硬
件平台及专业结构合理的技术和管理团队，为公司的持续发展奠定了坚实的技术
基础。公司致力于高性能锂离子电池隔膜的研究和开发，取得了多项发明专利和
实用新型专利，同时自主研发了一系列锂离子电池隔膜关键技术和拥有多项技术
储备，多个锂离子电池隔膜研究项目被列入“国家火炬计划”、“863 计划”、“深
圳市重点工程项目”等。公司多项研发成果得到了市场、政府主管部门与行业协
会的认可，整体技术水平在国内锂离子电池隔膜行业处于领先地位。公司强大的
技术研发能力为本次募投项目提供了有力的技术及品质保障。
5、公司具备较为丰富的人才储备
公司拥有一支经验丰富的管理、营销及技术人员队伍，主要管理人员和业务
骨干均多年从事锂离子电池隔膜行业工作，对该行业有着深刻的认识。公司核心
管理层保持开放性的管理思维，根据公司发展需要，通过内部培养和外部引进等
多种渠道不断扩充和提升核心团队，使公司人才队伍的知识结构和年龄结构持续
优化。同时，为保持管理团队稳定、充实管理团队实力，公司通过对高级管理人
员及核心业务骨干实施全面的绩效考核管理方案，激励公司经营管理团队努力提
升经营业绩，为公司持续快速发展奠定基础。为进一步拓宽核心管理团队人员视
野、提升管理能力，公司与四川大学高分子科学与工程学院、广东工业大学材料
与能源学院及华南理工大学等高校建立了稳定的合作关系，聘请高校锂离子电池
领域的专家组成顾问团队，为管理层保持持续技术创新能力和满足后备人才需求
提供有力保障。
三、补充流动资金的必要性和可行性
（一）项目实施的必要性
1、公司业务规模扩张，流动资金需求增加
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公司是专业从事锂离子电池隔膜研发、生产及销售的新能源、新材料和新能
源汽车领域的国家级高新技术企业。近年来，随着新能源产业的快速发展，公司
锂电池隔膜业务经营规模持续扩大，公司资产规模迅速提升，营运资金投入量较
大。为了保障公司业务的可持续发展，公司拟通过本次向不特定对象发行可转债
补充流动资金，为公司营业规模的继续扩张奠定坚实基础，以增强可持续经营能
力。
2、增强资金实力，提高抗风险能力
公司日常经营面临市场环境变化、流动性风险、国家信贷政策变化、重大突
发事件等多种风险，因此，公司需要通过补充流动资金来提高公司资金实力，优
化财务结构，降低财务成本，提高抵御各类风险的能力，为公司可持续发展提供
持续保障。
综上，本次向不特定对象发行可转债募集资金用于补充流动资金，可以更好
地满足公司生产、运营的日常资金周转需要，增强公司资金实力，为公司各项经
营活动的开展提供资金支持，也可为公司人才引进、科技创新和技术研发等方面
提供持续性的支持，增强公司的抗风险能力和综合竞争力。
（二）项目实施的可行性
随着锂电池行业的高速发展，对于锂电池材料的需求日益增大，公司把握行
业发展的趋势离不开资金的持续投入和支持。本次向不特定对象发行可转债募集
资金用于补充流动资金，符合公司所处行业发展的相关产业政策和行业现状，符
合公司当前实际发展情况，有利于公司经济效益持续提升和企业的健康可持续发
展，增强公司的资本实力，满足公司经营的资金需求，实现公司发展战略。
同时，本次向不特定对象发行可转债募集资金用于补充流动资金符合《创业
板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》《发行监管问答——关于引导规范上
市公司融资行为的监管要求（修订版）》关于募集资金运用的相关规定，方案切
实可行。
四、募投资金投资项目具体情况
（一）超级涂覆工厂项目
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1、项目基本情况
本项目为公司在现有主营业务范畴内，根据国内外中高端市场对高性能锂离
子电池涂覆隔膜日益扩大的需求，拟于常州市经济开发区建设的锂离子电池隔膜
集中生产、加工基地。该项目将以锂离子电池隔膜涂覆工艺为主，投资建设 50
条高性能锂离子电池涂覆隔膜生产线，并同时利用公司在锂离子电池干法隔膜领
域多年积累的技术经验，建设 8 条新一代锂离子电池干法隔膜生产线。该项目达
产后，将形成锂离子电池干法隔膜年产能 40,000 万平方米、高性能锂离子电池
涂覆隔膜年加工能力 100,000 万平方米。
公司前次非公开发行股票募集资金已陆续投资该项目。截至 2020 年 3 月 31
日，部分生产厂房已交付使用，部分干法以及涂覆生产设备已经安装完成，并处
于调试以及试运行阶段。
2、项目投资安排
本项目总投资 296,407.27 万元，其中建设投资 240,794.77 万元（包括建筑工
程及安装工程费用 56,860.62 万元、设备购置费用 163,700.00 万元、工程建设其
它费用 8,767.73 万元、基本预备费用 11,466.42 万元），铺底流动资金 55,612.50
万元。前次非公开发行股票已募集资金净额 84,267.58 万元。
具体投资安排如下：
单位：万元
序号 项目 投资金额 占比
一 建设投资 240,794.77 81.24%
1 工程投资 220,560.62 74.41%
1.1 建筑工程及安装工程费用 56,860.62 19.18%
1.2 设备购置费用 163,700.00 55.23%
2 工程建设其他费用 8,767.73 2.96%
3 基本预备费用 11,466.42 3.87%
二 铺底流动资金 55,612.50 18.76%
三 项目总投资 296,407.27 100.00%
3、项目实施主体
本项目的实施主体为公司全资子公司江苏星源新材料科技有限公司。
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4、项目选址
本项目位于江苏省常州市经济开发区潞横北路以北、城东路以东，总用地面
积约为 198 亩，总建筑面积约为 13 万平方米。相关土地已经获得权属证书，产
权证号为苏（2019）常州市不动产权第 2001066 号。
5、项目实施方案
本项目计划分两期先后建设，总建设期限为 36 个月，其中一期工程预计建
设期限为 18 个月，二期工程预计建设期限为 18 个月，具体建设内容如下：
（1）一期工程拟新建干法隔膜生产线 8 条、涂覆隔膜生产线 30 条，达产后
形成锂离子电池干法隔膜年产能 40,000 万平方米、高性能锂离子电池涂覆隔膜
年加工能力 60,000 万平方米；一期工程项目建设完成后产能逐年释放，预计第
二年达产 20%、第三年达产 50%、第四年达产 70%、第五年完全达产。
（2）二期工程拟新建涂覆隔膜生产线 20 条，达产后形成高性能锂离子电池
涂覆隔膜年加工能力 40,000 万平方米；二期工程项目建设完成后产能逐年释放，
预计第四年达产 50%、第五年达产 70%、第六年完全达产。
6、项目经济效益分析
“超级涂覆工厂项目”达产年度可实现净利润 46,961.58 万元，内部收益率为
16.13%。其中干法线建设期为第 1 年至第 2 年，运营期为第 3 年至第 12 年；涂
覆线建设期为第 1 年至第 3 年，运营期为第 4 年至第 12 年。
（1）营业收入测算
超级涂覆工厂干法产线按照资金到位后的第二年即能达到产能的 20%，第三
年 50%，第四年 70%，第五年 100%，产能利用率均为 100%进行测算；一期涂
覆线按照募集资金到位后的第二年即能达到产能的 20%，第三年 50%，第四年
70%，第五年 100%，产能利用率均为 100%进行测算；二期涂覆线按照募集资金
到位后的第四年即能达到产能的 50%，第五年 70%，第六年 100%，产能利用率
均为 100%进行测算。项目完全达产后收入测算如下表所示：
含税单价
产品 产能（万平方米） 含税收入（万元）
（元/平方米）
干法隔膜 40,000.00 1.50 60,000.00
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含税单价
产品 产能（万平方米） 含税收入（万元）
（元/平方米）
水性涂覆产线 80,000.00 1.35 108,300.00
油性涂覆产线 20,000.00 2.71 54,150.00
合计 140,000.00 - 222,450.00
（2）成本及费用测算
本项目投入的营业成本及费用主要包括材料成本、人工成本、折旧及摊销以
及税费。
①根据公司原材料及能源的历史采购价格测算原材料成本、辅料成本以及水
电气成本。
②根据公司员工薪酬水平测算工资及福利费费用，具体为每人每年 7.50 万
元。
③各类固定资产及无形资产的折旧摊销方法如下表所示：
类别 折旧方法 折旧年限（年） 残值率 年折旧率
房屋及建筑物 年限平均法 40 5% 4.75%
机器设备 年限平均法 20 5% 4.75%
土地使用权 年限平均法 50 0% 2.00%
其他 年限平均法 10 5% 9.50%
④公司作为一般纳税人，增值税按应税销售额的 16%计算；城市维护建设税
按增值税的 7%计算；教育附加费按增值税的 3%计算；地方教育附加费按增值
税的 2%计算；所得税按照 25%计算。
（3）项目效益测算
按产能全部消化并结合未来市场价格变动趋势测算，本项目达产年度可实现
净利润 46,961.58 万元，投资回收期为 7.55 年（含建设期），财务内部收益率为
16.13%。
超级涂覆工厂的项目利润测算如下表：
单位：万元
T6 及后续
项目 T1 T2 T3 T4 T5
运营期
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T6 及后续
项目 T1 T2 T3 T4 T5
运营期
销售收入 - 32,496.40 77,178.95 140,553.00 199,707.00 222,450.00
销售税金及附加 - - - 49.21 2,910.01 2,518.72
总成本费用 - 24,970.45 58,721.11 105,599.65 143,202.89 157,315.83
利润总额 - 7,525.95 18,457.84 34,904.14 53,594.10 62,615.44
所得税 - 1,881.49 4,614.46 8,726.03 13,398.52 15,653.86
净利润 - 5,644.46 13,843.38 26,178.10 40,195.57 46,961.58
项目投资回收期、财务内部收益率的测算情况如下表所示：
单位：万元
项目建设期 项目运营期
项目
T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7-T11 每年 T12
现金流入 - 32,496.40 77,178.95 140,553.00 199,707.00 222,450.00 222,450.00 337,972.44
销售收入 - 32,496.40 77,178.95 140,553.00 199,707.00 222,450.00 222,450.00 222,450.00
回收固定资产余值 - - - - - - - 59,909.94
回收流动资金 - - - - - - - 55,612.50
现金流出 70,780.79 153,932.00 102,569.63 105,201.74 144,610.76 149,229.67 143,543.92 143,776.88
建设投资 70,780.79 126,377.81 43,636.17 - - - - -
流动资金 - 8,124.10 11,170.64 15,843.51 14,788.50 5,685.75 - -
经营成本(扣除折旧
- 19,430.09 47,762.82 89,309.01 126,912.25 141,025.19 141,025.19 141,025.19
摊销)
销售税金及附加 - - - 49.21 2,910.01 2,518.72 2,518.72 2,751.69
净现金流量 -70,780.79 -121,435.60 -25,390.68 35,351.26 55,096.24 73,220.33 78,906.08 194,195.56
调整所得税 1,881.49 4,614.46 8,726.03 13,398.52 15,653.86 15,653.86 16,813.14
税后净现金流量 -70,780.79 -123,317.09 -30,005.14 26,625.23 41,697.71 57,566.47 63,252.22 177,382.42
税后 IRR 16.13%
税后投资回收期 7.55 年
7、项目涉及的报批事项
本项目已在江苏省投资项目在线平台完成立项备案手续，备案确认书编号为
常经审备[2018]365 号，项目代码为：2018-320491-36-03-511879。本项目已经履
行相应的环境评估手续，环境影响报告书批复文号为常经发审[2018]75 号。
8、本次募投资金的使用安排
超级涂覆工厂拟投资建设 50 条高性能锂离子电池涂覆隔膜生产线，并同时
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建设 8 条新一代锂离子电池干法隔膜生产线。该项目达产后，将形成锂离子电池
干法隔膜年产能 40,000 万平方米、高性能锂离子电池涂覆隔膜年加工能力
100,000 万平方米。本次募投项目为超级涂覆工厂二期工程，拟新建涂覆隔膜生
产线 20 条，达产后形成高性能锂离子电池涂覆隔膜年加工能力 40,000 万平方米。
超级涂覆工厂干法线建设期为期 2 年、涂覆线建设期为期 3 年，项目整体投资使
用安排如下表所示：
单位：万元
建设期 运营期
序号 项目 投资金额
T1 T2 T3 T4 T5 T6
一 建设投资 240,794.77 70,780.79 126,377.81 43,636.17 - - -
(一) 工程费用 220,560.62 59,133.47 117,790.98 43,636.17 - - -
1 建筑工程安装费 56,860.62 18,453.47 31,970.98 6,436.17 - - -
1.1 一期建筑工程费用 40,001.70 16,000.68 24,001.02 - - - -
1.2 一期安装工程费用 6,131.97 2,452.79 3,679.18 - - - -
-
1.3 二期建筑工程费用 9,337.50 3,735.00 5,602.50 - - -
-
1.4 二期安装工程费用 1,389.45 555.78 833.67 - - -
2 设备购置费 163,700.00 40,680.00 85,820.00 37,200.00 - - -
2.1 一期设备 101,700.00 40,680.00 61,020.00 - - - -
2.2 二期设备 62,000.00 - 24,800.00 37,200.00 - - -
(二) 工程建设其他费用 8,767.73 5,914.11 2,853.61 - - - -
1 土地费用 6,121.00 4,590.75 1,530.25 - - - -
2 建设管理费 661.68 330.84 330.84 - - - -
3 前期工作费 441.12 220.56 220.56 - - - -
4 勘察设计费 661.68 330.84 330.84 - - - -
5 工程保险费 220.56 110.28 110.28 - - - -
6 环保工程费 661.68 330.84 330.84 - - - -
(三) 基本预备费 11,466.42 5,733.21 5,733.21 - - - -
二 干法流动资金 15,000.00 - 3,324.10 4,570.64 2,605.26 4,500.00 -
三 涂覆流动资金 40,612.50 - 4,800.00 6,600.00 13,238.25 10,288.50 5,685.75
四 项目总投资 296,407.27 70,780.79 134,501.91 54,806.81 15,843.51 14,788.50 5,685.75
（二）年产 20,000 万平方米锂离子电池湿法隔膜项目
1、项目基本情况
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本项目属于公司的现有主营业务范畴。随着新能源汽车的逐步推广，中国锂
离子电池厂商普遍向三元正极材料进行技术转型和升级，市场对湿法隔膜的需求
日益扩张。公司拟于江苏省常州市经济开发区建设年产 20,000 万平方米锂离子
电池湿法隔膜项目，项目总投资拟为 50,000.00 万元，计划开工时间为 2021 年 1
月，建设期限 24 个月。
本项目的实施将有助于公司加大在湿法隔膜领域的市场地位，帮助公司积极
布局湿法隔膜赛道，实现公司产品结构的优化升级。
2、项目投资安排
本项目总投资 50,000.00 万元，其中工程建设费用 40,337.00 万元（包括建安
工程 9,600.00 万元、设备购置及安全而费用 30,487.00 万元以及工程建设其他费
用 250.00 万元），铺底流动资金 9,663.00 万元。
具体投资安排如下：
单位：万元
序号 项目 投资金额 比例
一 工程建设费用 40,337.00 80.67%
1.1 建安工程 9,600.00 19.20%
1.2 设备购置及安装费用 30,487.00 60.97%
1.3 工程建设其他费用 250.00 0.50%
1.3.1 勘察设计费 25.00 0.05%
1.3.2 可研、环评等咨询费 35.00 0.07%
1.3.3 工程建设监理费 40.00 0.08%
1.3.4 基本预备费用 150.00 0.30%
二 铺底流动资金 9,663.00 19.33%
三 项目总投资 50,000.00 100.00%
3、项目实施主体
本项目的实施主体为公司全资子公司常州星源新能源材料有限公司。
4、项目选址
本项目拟建设地点为江苏省常州市经济开发区富民路北侧兴东路东侧地块。
相关土地已经获得权属证书，产权证号为苏（2017）常州市不动产权第 2035643
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号。
5、项目实施方案
预计生产运营期 10 年，建设期 2 年，筹集资金到位后项目建设正式启动。
该项目在建设期的 1 年完成厂房建设，第二年完成机器设备的安装与调试、生产
的试运行，在生产运营期的 T3 年即能达到产能的 50%，T4 年 80%，T5 年 100%，
产能利用率均为 100%。
6、项目经济效益分析
“年产 20,000 万平方米锂离子电池湿法隔膜项目”达产年度可实现年度净利
润 6,534.50 万元，内部收益率为 17.87%。该项目建设期 2 年，项目运营期为投
产的第 3 年至第 10 年。
（1）营业收入测算
年产 20,000 万平方米锂离子电池湿法隔膜项目按照募集资金到位后的第三
年即能达到产能的 50%，第四年 80%,第五年 100%，产能利用率均为 100%进行。
项目完全达产后收入测算如下表所示：
含税单价
产品 产能（万平方米） 含税收入（万元）
（元/平方米）
湿法隔膜 20,000.00 2.00 55.573,93
合计 20,000.00 2.00 55.573,93
（2）成本及费用测算
本项目投入的营业成本及费用主要包括材料成本、人工成本、折旧及摊销以
及税费。
①根据公司原材料及能源的历史采购价格测算原材料成本、辅料成本以及水
电气成本。
②根据公司员工薪酬水平测算工资及福利费费用。
③各类固定资产及无形资产的折旧摊销方法如下表所示：
类别 折旧方法 折旧年限（年） 残值率 年折旧率
房屋及建筑物 年限平均法 20 5% 4.75%
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机器设备 年限平均法 10 5% 9.50%
电子设备 年限平均法 3 5% 31.67%
办公设备 年限平均法 5 5% 19.00%
运输设备 年限平均法 4 5% 23.75%
土地使用权 年限平均法 50 0% 2.00%
软件 年限平均法 10 0% 10.00%
④公司作为一般纳税人，增值税按应税销售额的 13%计算；城市维护建设税
按增值税的 7%计算；教育附加费按增值税的 3%计算；地方教育附加费按增值
税的 2%计算；所得税按照 15%计算。
（3）项目效益测算
按产能全部消化并结合未来市场价格变动趋势测算，本项目达产年度可实现
年度净利润 6,534.50 万元，税后静态回收期为 6.63 年（含建设期），税后内部收
益率为 17.87%。
年产 20,000 万平方米锂离子电池湿法隔膜项目的项目利润测算如下表：
单位：万元
T6 及后续
项目 T1 T2 T3 T4 T5
运营期
营业收入 - - 17,688.12 28,300.99 35,376.24 35,376.24
营业成本 142.10 854.47 12,283.08 17,254.82 20,569.31 20,569.31
税金及附加 - - - - 340.27 376.80
期间费用 - - 3,371.24 5,393.98 6,742.48 6,742.48
利润总额 -142.10 -854.47 1,037.23 5,652.19 7,724.17 7,687.65
所得税费用 - - 155.58 847.83 1,158.63 1,153.15
净利润 -142.10 -854.47 881.65 4,804.36 6,565.55 6,534.50
项目回收期、税后内部收益率经济效益的测算情况如下表所示：
单位：万元
项目 T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 T9 T10
现金流入 （税前） - - 19,987.57 31,980.12 39,975.15 39,975.15 39,976.00 39,975.15 39,975.15 68,281.25
营业收入 - - 19,987.57 31,980.12 39,975.15 39,975.15 39,975.15 39,975.15 39,975.15 39,975.15
回收固定资产余
- - - - - - 0.85 - - 18,643.11
值
回收流动资金 - - - - - - - - - 9,663.00
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项目 T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 T9 T10
现金流出（税前） 9,850.00 40,394.50 12,146.47 19,140.95 26,979.82 27,320.72 27,337.72 27,320.72 27,320.72 27,320.72
建设投资 9,850.00 30,487.00 - - - - - - - -
流动资金 - 9,663.00 - - - - - - - -
经营成本 - 244.50 12,146.47 19,140.95 23,803.94 23,803.94 23,803.94 23,803.94 23,803.94 23,803.94
税金及附加 - - - - 340.27 376.80 376.80 376.80 376.80 376.80
实交增值税 - - - - 2,835.61 3,139.99 3,139.99 3,139.99 3,139.99 3,139.99
维持运营资金投
- - - - - - 17.00 - - -
资
所得税税前现金
-9,850.00 -40,394.50 7,841.11 12,839.17 12,995.32 12,654.43 12,638.28 12,654.43 12,654.43 40,960.53
流量
累计所得税税前
-9,850.00 -50,244.50 -42,403.39 -29,564.23 -16,568.90 -3,914.47 8,723.80 21,378.23 34,032.66 74,993.19
现金流量
调整所得税 - - 155.58 847.83 1,158.63 1,153.15 1,153.15 1,153.15 1,153.15 1,153.15
所得税税后净现
-9,850.00 -40,394.50 7,685.52 11,991.34 11,836.70 11,501.28 11,485.13 11,501.28 11,501.28 39,807.39
金流量
累计所得税税后
-9,850.00 -50,244.50 -42,558.98 -30,567.64 -18,730.94 -7,229.66 4,255.47 15,756.75 27,258.03 67,065.42
净现金流量
税后 IRR 17.87%
税后投资回收期 6.63 年
7、项目涉及的报批事项
本项目已取得常州经济开发区管理委员会出具的《江苏省投资项目备案证》
（常经审备[2020]161 号），项目代码为：2020-320491-36-03-521837。同时该项
目已取得江苏常州经济开发区管理委员会出具的《常州经开区管委会关于常州星
源新能源材料有限公司常州星源年产 20,000 万平方米锂离子电池湿法隔膜项目
环境影响报告表的批复》。
8、本次募投资金的使用安排
年产 20,000 万平方米锂离子电池湿法隔膜项目拟于投资建设年产 20,000 万
平方米锂离子电池湿法隔膜项目，项目建设期为期 2 年，投资使用安排如下表所
示：
单位：万元
建设期 投资金额
序号 项目 占比
T1 T2 总计
一 工程建设费用 9,850.00 30,487.00 40,337.00 80.67%
(一) 建安工程 9,600.00 - 9,600.00 19.20%
（二） 设备购置及安装费用 - 30,487.00 30,487.00 60.97%
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建设期 投资金额
序号 项目 占比
T1 T2 总计
（三） 工程建设其他费用 250.00 - 250.00 0.50%
1 勘察设计费 25.00 - 25.00 0.05%
2 可研、环评等咨询费 35.00 - 35.00 0.07%
3 工程建设监理费 40.00 0.00 40.00 0.08%
4 基本预备费用 150.00 0.00 150.00 0.30%
二 铺底流动资金 - 9,663.00 9,663.00 19.33%
三 项目总投资 9,850.00 40,150.00 50,000.00 100.00%
五、募投资金投资项目对公司的影响
（一）本次发行对公司经营管理的影响
公司是全球锂离子电池隔膜行业的有一定影响力的企业之一，专注于干湿法
隔膜的研发与制造。本次向不特定对象发行可转债募集资金投向为湿法隔膜及涂
覆隔膜生产线建设项目，本项目的建设是对公司现有主营业务的全面升级，增强
公司在湿法隔膜领域的技术升级和产能扩张，满足市场对湿法隔膜日益增长的需
求，并以此抓住新政策出台对市场产生的影响所带来的发展机遇，适应锂电池产
业对隔膜行业提出的新要求。本次募投项目建设完成后，将进一步巩固企业在行
业内的市场地位，并提升公司品牌在全球隔膜行业的影响力。
（二）本次发行对公司财务状况的影响
本次发行将进一步扩大公司的资产规模和业务规模。募集资金到位后，公司
的总资产和总负债规模均有所增长。本次发行是公司保持可持续发展、巩固行业
领先地位的重要战略措施。通过募投项目的顺利实施，本次募集资金将会得到有
效使用，为公司和投资者带来较好的投资回报，促进公司健康发展。
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第六节 备查文件
（一）发行人最近三年的财务报告及最近三年的审计报告和 2020 年 1-9 月
财务报告；
（二）保荐机构出具的发行保荐书、发行保荐工作报告和尽职调查报告；
（三）法律意见书和律师工作报告；
（四）会计师事务所关于前次募集资金使用情况的报告；
（五）资信评级报告；
（六）中国证监会对本次发行予以注册的文件；
（七）其他与本次发行有关的重要文件。
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年 月 日
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