中原证券股份有限公司
关于河南百川畅银环保能源股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市之上市保荐书
保荐机构（主承销商）
（郑州市郑东新区商务外环路10号中原广发金融大厦）
二〇二一年五月
河南百川畅银环保能源股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 上市保荐书
中原证券股份有限公司
关于河南百川畅银环保能源股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市之上市保荐书
深圳证券交易所：
作为河南百川畅银环保能源股份有限公司（以下简称“发行人”、“百川环
能”、“公司”）首次公开发行股票并在创业板上市的保荐机构，中原证券股份有
限公司（以下简称“保荐机构”、“中原证券”）及其保荐代表人已根据《中华人
民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以
下简称“《证券法》”）、《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》
（以下简称“《管理办法》”）、《证券发行上市保荐业务管理办法》（以下简称
“《保荐业务管理办法》”）、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（以下简
称“《上市规则》”）等法律法规和中国证监会及深圳证券交易所的有关规定，
诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具上市
保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。
本上市保荐书如无特别说明，相关用语具有与《河南百川畅银环保能源股
份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》中相同的含义。
1
河南百川畅银环保能源股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 上市保荐书
一、发行人概况
（一）发行人基本情况
公司名称：河南百川畅银环保能源股份有限公司
注册地址：郑州高新技术产业开发区冬青街 26 号 4 号楼 1 单元 3 层 22 号
成立日期：2009 年 4 月 2 日（2016 年 1 月 26 日整体变更为股份公司）
联系电话：0371-56735091
传真号码：0371-65521780
电子信箱： bccy@bccynewpower.com
互联网地址：http://www.bccynewpower.com
经营范围：生活垃圾卫生填埋场填埋气发电及销售（仅限分公司经营）；新
能源的技术开发；沼气综合利用技术研发；销售：塑料管材、电力设备及零配
件；余热利用；市政规划设计；供电服务；输变电工程施工；电力设备维修；
电力工程勘察设计施工；合同能源管理；大气污染治理技术开发、技术咨询；
土地整理；净化设备的生产销售；市政公用工程施工；环保工程施工；机械设
备租赁。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
证券发行类型：股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市
（二）主营业务情况
公司主营业务为垃圾填埋气治理项目的投资、建设与运营，公司奉行“倡
导低碳经济，贡献清洁能源”的宗旨，自设立以来，深耕于环保行业，是国内
第三方提供垃圾填埋气治理的主要服务商之一。公司与垃圾填埋场合作，收集
垃圾填埋后产生的填埋气，并利用其发电，产品为生物质能，是可再生能源的
一种。
填埋气发电属于固体废弃物综合利用和可再生能源利用的范畴，符合《“十
三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《“十三五”节能环保产业发展规划》的
要求，高度契合国家战略。《可再生能源法》及《可再生能源发电全额保障性收
购管理办法》等法规规定，填埋气发电项目上网电量由电网企业全额保障性收
2
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购，享有最高优先调度等级的行业政策，填埋气发电项目基本可实现“能发尽
发、全额上网”。政策支持为公司的发展提供了有力保障。
公司荣获河南省节能减排科技创新示范企业、国家 973 计划课题《垃圾填
埋场沼气收集系统优化调控技术》示范基地、国家 863 课题《垃圾填埋场污染
物远程在线监测系统》研究应用示范基地。
（三）核心技术及研发水平情况
公司是国内专注于垃圾填埋气治理行业的领先企业。垃圾填埋气的收集技
术采用国内通用的竖井、横井、膜下井等方式，并加以精细化、规范化，具备
良好的填埋气收集技术。垃圾填埋气发电采用国际上通用的沼气内燃机发电方
式，设备大部分为国产设备，是国内率先采用国产沼气内燃机发电机组的企
业。
1、公司技术情况
公司在掌握垃圾填埋气治理领域的主要技术基础上，针对“垃圾填埋气采
集优化”课题，尤其是在填埋气收集井的成井技术、垃圾填埋作业方式、垃圾
堆体覆膜、收集井流量测量、沼气发电机组空燃比调节、设备技改等方面进行
自主创新，通过多年行业实践及研究创新，形成了一批专利和专有技术。
（1）专利
截至本上市保荐书出具日，公司拥有 4 项发明专利和 33 项实用新型专利，
具体如下：
专利 专利申请时 专利授权 专利 专利 取得
序号 专利名称 专利号
权人 间 时间 到期日 类型 方式
大型 物 料
堆场 气 体
百川 发明 继受
1 导排 井 及 ZL201110020356.8 2011/1/17 2013/1/23 2031/1/17
环能 专利 取得
固井 施 工
方法
气液 两 相
导排 井 自
百川 发明 继受
2 动控 制 系 ZL201110009351.5 2011/1/17 2013/11/6 2031/1/17
环能 专利 取得
统及 导 排
方法
垃圾 填埋 百川 发明 继受
3 ZL201110248193.9 2011/8/24 2014/2/12 2031/8/24
场气 体导 环能 专利 取得
3
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专利 专利申请时 专利授权 专利 专利 取得
序号 专利名称 专利号
权人 间 时间 到期日 类型 方式
排井及其
施工工艺
和使用方
法
四通式填
百川 发明 原始
4 埋气水平 ZL201210350630.2 2012/9/20 2015/6/17 2032/9/20
环能 专利 取得
收集井
旋挖式垃
百川 实用 原始
5 圾山钻井 ZL201120168337.5 2011/5/25 2011/12/21 2021/5/25
环能 新型 取得
机
填埋气收 百川 实用 原始
6 ZL201120168577.5 2011/5/25 2011/12/21 2021/5/25
集系统 环能 新型 取得
填埋气收 百川 实用 原始
7 ZL201120168492.7 2011/5/25 2011/12/21 2021/5/25
集井 环能 新型 取得
流量测量
孔板及收
百川 实用 原始
8 集井流量 ZL201120168332.2 2011/5/25 2011/12/21 2021/5/25
环能 新型 取得
测量节流
装置
填埋气收
百川 实用 原始
9 集井空压 ZL201120168351.5 2011/5/25 2011/12/21 2021/5/25
环能 新型 取得
排水装置
竖直收集
百川 实用 原始
10 井活动井 ZL201120171061.6 2011/5/26 2011/12/21 2021/5/26
环能 新型 取得
头
开挖式填
百川 实用 原始
11 埋气收集 ZL201220465483.9 2012/9/13 2013/3/27 2022/9/13
环能 新型 取得
井
填埋气收
集管道中 百川 实用 原始
12 ZL201220463826.8 2012/9/13 2013/3/27 2022/9/13
的 U 形排 环能 新型 取得
水装置
填埋气收
集管道四 百川 实用 原始
13 ZL201220463765.5 2012/9/13 2013/3/27 2022/9/13
通排水装 环能 新型 取得
置
预埋式填
百川 实用 原始
14 埋气水平 ZL201220463345.7 2012/9/12 2013/3/27 2022/9/12
环能 新型 取得
收集井
一种预埋
升降式填 百川 实用 原始
15 ZL201220462869.4 2012/9/12 2013/3/27 2022/9/12
埋气收集 环能 新型 取得
井
基于导气
石笼的填 百川 实用 原始
16 ZL201220414061.9 2012/8/21 2013/3/27 2022/8/21
埋气收集 环能 新型 取得
井
17 预埋式填 百川 ZL201220463134.3 2012/9/12 2013/4/24 2022/9/12 实用 原始
4
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专利 专利申请时 专利授权 专利 专利 取得
序号 专利名称 专利号
权人 间 时间 到期日 类型 方式
埋气边坡 环能 新型 取得
收集井
一种集气
百川 实用 原始
18 管道自动 ZL201420345278.8 2014/6/26 2014/11/5 2024/6/26
环能 新型 取得
排水装置
垃圾填埋
百川 实用 继受
19 场气体导 ZL201120315150.3 2011/8/24 2012/5/30 2021/8/24
环能 新型 取得
排井
垃圾填埋
百川 实用 继受
20 场气体导 ZL201120315192.7 2011/8/24 2012/5/30 2021/8/24
环能 新型 取得
排井
火花塞护
百川 2026/12/2 实用 原始
21 套拆装工 ZL201621409314.8 2016/12/21 2017/7/18
环能 1 新型 取得
具
一种气门
旋转机构 百川 2026/12/1 实用 原始
22 ZL201621351632.3 2016/12/10 2017/8/22
的拆装工 环能 0 新型 取得
具
一种大型
发电机气 百川 实用 原始
23 ZL201720835836.2 2017/7/11 2018/2/2 2027/7/11
缸套拉拔 环能 新型 取得
装置
一种大型
发电机法 百川 实用 原始
24 ZL201720835189.5 2017/7/11 2018/2/2 2027/7/11
兰拉拔装 环能 新型 取得
置
一种发动
百川 实用 原始
25 机曲轴清 ZL201720855374.0 2017/7/14 2018/2/2 2027/7/14
环能 新型 取得
洗装置
一种连杆
百川 ZL201820166817. 实用 原始
26 衬套拆卸 2018/1/31 2018/9/18 2028/1/31
环能 X 新型 取得
工具
一种燃气
发电机余 百川 实用 原始
27 ZL201820168424.2 2018/1/31 2018/9/18 2028/1/31
热利用系 环能 新型 取得
统
一种发电
百川 实用 原始
28 机气缸盖 ZL201721497201.2 2017/11/11 2018/7/3 2027/11/11
环能 新型 取得
吊装工具
一种活塞
连杆组维 百川 实用 原始
29 ZL201721497203.1 2017/11/11 2018/6/29 2027/11/11
修测量固 环能 新型 取得
定装置
一种垃圾
百川 实用 原始
30 填埋气预 ZL201820166819.9 2018/1/31 2018/11/23 2028/1/31
环能 新型 取得
处理系统
一种发动 百川 2019/12/2 实用 原始
31 ZL201920896238.5 2019/6/14 2029/6/14
机气门测 环能 7 新型 取得
5
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专利 专利申请时 专利授权 专利 专利 取得
序号 专利名称 专利号
权人 间 时间 到期日 类型 方式
量装置
一种垃圾
填埋气体 百川 2020/02/1 实用 原始
32 ZL201920896230.9 2019/6/14 2029/6/14
收集竖井 环能 8 新型 取得
管道结构
填埋气收
百川 2029/10/3 实用 原始
33 集输送管 ZL201921859272.1 2019/10/31 2020/7/7
环能 1 新型 取得
道系统
垃圾填埋
场封闭式 百川 实用 原始
34 ZL201922166907.6 2019/12/6 2020/7/17 2029/12/6
火炬点火 环能 新型 取得
系统
垃圾填埋
场开放式 百川 实用 原始
35 ZL201922166911.2 2019/12/6 2020/7/21 2029/12/6
火炬点火 环能 新型 取得
系统
一种内燃
机排放尾 百川 2020/07/3 2029/11/2 实用 原始
36 ZL201922100509.4 2019/11/29
气的处理 环能 1 9 新型 取得
系统
针对垃圾
填埋气沼
百川 2020/08/2 2029/12/0 实用 原始
37 气发电机 ZL201922167551.8 2019/12/06
环能 1 6 新型 取得
组脱硫系
统
（2）专有技术
公司多年来通过对生产技术、运营经验总结及研究开发，在专用设备、工
艺技术等方面进行了改进及创新，保证了生产的稳定、效率的提高、成本的节
约。主要包括：
①垃圾填埋气收集技术的改进和革新。针对高寒、湿热、干旱等不同地
区，采用特定的垃圾填埋气收集及输送方式，以保证项目的全年稳定生产；针
对各个垃圾填埋场的作业特点，采用竖井、横井、膜下收集相结合的收集方
式，以保证项目在填埋气高收集率下运营。
②专用的处理设备。针对垃圾填埋气的特殊性，改造生产工艺流程中的处
理设备，如垃圾填埋气预处理设备等，提高了设备的适应性。
③专业的技术团队。所有设备的维修、维护工作，公司都有专门团队负
责，包括设备的调试、紧急故障维修，计划性的大、中、小修等，不但节约了
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成本，而且培养了一大批专业人才。
2、保持技术不断创新的机制、技术储备及技术创新的安排
为使公司自主创新能力不断向更高层次发展，不断提升核心竞争力，实现
公司可持续发展，公司本着持续创新的服务意识，将从以下几个方面保证工艺
和技术的领先地位：
（1）制定中长期技术创新战略
公司着眼于可持续发展的思路，重视对生产工艺开发的投入和自身研发综
合实力的提高，已建立起良好的技术创新机制和发展战略，建立了与之配套的
研发经费投入及管理制度。
战略方向除现有填埋气治理及技术提升外，重点考虑能源协同与先进设备
的应用，提升项目整体的产出与效益；此外，加强人才的培养和引进，使公司
的技术与研发工作向系统化、规模化的目标稳步迈进。
（2）加大研究开发投入力度
公司重视新工艺、新技术、新模式的开发与创新工作，将技术与商业模式
的应用开发工作作为公司保持核心竞争力的重要保证，在有效控制生产运营成
本的同时不断加大研发投入力度，从而确保了研发工作的快速有效进行。各项
目公司将运营中的问题反馈到技术中心，由技术中心根据研发任务需要牵头研
发人员、经验丰富的技术人员组成课题组，进行研究并提出解决方案。
（3）加强核心技术骨干储备
公司历来重视核心技术骨干的储备工作，采取了一系列措施充分调动了科
研人员的积极性和创造性，包括提高收入待遇、给予补贴、增加培训机会、创
造良好的工作和文化氛围等，尽量为其创造“人尽其才、人尽其用”的工作环
境。多年来，公司通过培养、招聘等渠道积极引进各类优秀的专业技术人才，
形成了一批优秀的核心技术骨干储备。
（4）加大清洁能源市场研发力度
在技术创新战略指导下，公司的研发工作以市场需求为导向，长期以来持
续、准确、及时地了解客户的需求，发挥自身对市场竞争情况的分析洞察能
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力。结合国家对清洁能源日益加大的需求，公司积极研究电厂余热利用资源的
开发与供应，分析电厂周边能源需求状况，分析了多种供冷、供热、二次利用
等余热开发模式，应用在电厂自身及电厂之外能源需求中，以进一步增加填埋
气发电项目的附加值，并间接减少相关企业的污染排放量。
（四）主要财务数据和财务指标
1、合并资产负债表主要数据
单位：人民币万元
项目 2020年12月31日 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
流动资产合计 53,557.79 39,152.85 22,532.30
非流动资产合计 86,130.37 88,707.86 75,866.70
资产合计 139,688.16 127,860.71 98,399.00
流动负债合计 25,132.56 26,536.41 18,473.84
非流动负债合计 10,444.33 10,037.34 899.58
负债合计 35,576.89 36,573.75 19,373.42
归属于母公司股东权
103,393.79 90,896.92 78,697.97
益合计
负债和股东权益总计 139,688.16 127,860.71 98,399.00
2、合并利润表主要数据
单位：人民币万元
项目 2020 年度 2019 年度 2018 年度
营业收入 51,872.69 46,416.07 31,393.43
营业利润 15,323.50 13,430.96 9,998.12
利润总额 13,729.38 13,142.83 10,020.51
净利润 12,812.42 12,180.46 9,163.02
归属于母公司所有者的净利润 12,486.17 12,121.03 9,241.43
扣除非经常性损益后归属于母公司
13,260.16 12,404.64 9,139.06
普通股股东的净利润
3、合并现金流量表主要数据
单位：人民币万元
项目 2020年度 2019 年度 2018 年度
经营活动产生的现金流量净额 14,036.94 10,858.71 17,606.24
投资活动产生的现金流量净额 -13,678.35 -22,457.59 -16,785.35
筹资活动产生的现金流量净额 1,445.55 11,786.49 -2,545.18
8
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汇率变动对现金及现金等价物的影
-0.56 -0.36 1.16
响
现金及现金等价物净增加额 1,803.58 187.24 -1,723.13
4、主要财务指标
2020年12月31 2019 年 12 月 31 2018 年 12 月 31
财务指标
日/2020年度 日/2019 年度 日/2018 年度
流动比率 2.13 1.48 1.22
速动比率 2.03 1.34 1.07
资产负债率（母公司）（%） 13.34 27.58 14.76
资产负债率（合并）（%） 25.47 28.60 19.69
应收账款周转率（次／年） 1.56 2.63 3.65
存货周转率（次／年） 9.43 7.58 7.37
息税折旧摊销前利润（万元） 25,565.64 21,837.48 16,311.43
利息保障倍数（倍） 9.74 19.03 31.96
每股经营活动产生的现金流量（元/
1.17 0.90 1.46
股）
每股净现金流量（元/股） 0.15 0.02 -0.14
归属于发行人股东的净利润（万
12,486.17 12,121.03 9,241.43
元）
归属于发行人股东扣除非经常性损
13,260.16 12,404.64 9,139.06
益后的净利润（万元）
归属于发行人股东每股净资产（元/
8.59 7.55 6.54
股）
无形资产（扣除土地使用权、水面
养殖权和采矿权等后）占净资产的 0.65 0.90 1.33
占比（%）
加权平 归属公司普通股股东的
12.85 14.29 12.55
均净资 净利润
产收益
扣除非经常性损益后归
率 13.65 14.62 12.41
属普通股股东净利润
（%）
归属公司 基本每股收
1.04 1.01 0.77
普通股股 益
东的净利 稀释每股收
1.04 1.01 0.77
每股收 润 益
益（元/ 扣除非经 基本每股收
1.10 1.03 0.76
股） 常性损益 益
后归属于
稀释每股收
普通股股 1.10 1.03 0.76
益
东净利润
研发投入占营业收入的比例（%） 1.09 0.81 0.55
注：上述财务指标计算公式如下：
1、流动比率＝流动资产÷流动负债
9
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2、速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债
3、资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%
4、归属于发行人股东的每股净资产＝期末归属于公司股东的净资产÷期末股本总额
5、无形资产（扣除土地使用权后）占净资产的比例＝（无形资产－土地使用权）÷期末所
有者权益×100%
6、应收账款周转率＝营业收入÷应收账款平均净额。由于营业收入包含已进补贴清单和部
分未进补贴清单项目的补贴收入，且自 2020 年起，未进入清单的新增项目相关补贴款在合
同资产科目核算。为保障口径一致性，上表中 2020 年应收账款周转率考虑了合同资产。
7、存货周转率＝营业成本÷存货平均余额
8、息税折旧摊销前利润＝利润总额＋利息支出＋折旧＋摊销
9、归属于发行人股东的净利润＝利润总额－所得税费用
10、归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润＝净利润－非经常性损益净额
11、研发投入占营业收入的比例=研发投入（研发费用）/营业收入
12、利息保障倍数＝息税前利润÷利息支出（包含融资租赁摊销额）=息税前利润÷（费用
化利息支出+资本化利息支出）
13、每股经营活动产生的现金流量净额＝经营活动现金流量净额÷期末股本总额
14、每股净现金流量＝现金及现金等价物净增加额÷期末股本总额
（五）发行人存在的主要风险
通过尽职调查，本保荐机构认为发行人在生产经营中面临如下主要风险：
1、创新及技术风险
公司所处的垃圾填埋气发电行业中，由于不同地域的生活垃圾成份存在差
别，垃圾填埋场的建造结构和温湿环境各不相同，填埋气产出规律存在差异。
填埋气发电企业需要在长期精细化的生产管理基础上，根据不同填埋场的地理
位置、建造结构、温湿环境，定制化布置收集系统，总结和创新填埋气收集技
术，不断提高收集效率。
尽管公司已深耕填埋气发电业务多年，但如果行业内出现突破性新技术或
工艺路线，而公司未能及时调整，可能导致公司技术水平落后，难以适应市场
竞争，从而引发经营业绩及市场份额下降的风险。
2、国家产业扶持政策变化的风险
公司主要业务为生活垃圾填埋气治理，属于生态保护和环境治理行业，是
国家政策鼓励发展的环保行业。
根据 2016 年 12 月住建部和生态环境部颁布的《全国城市生态保护与建设
规划（2015-2020 年）的通知》（建城〔2016〕284 号）要求，预计到 2020 年，
环境保护投资占国民生产总值比例需达 3.5%以上。发改委、住建部、能源局等
部门陆续颁布的《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》（发
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改环资[2016]2851 号）、《能源发展“十三五”规划》（发改能源[2016]2744 号）、
《可再生能源发展“十三五”规划》（发改能源[2016]2619 号）、《生物质能发展
“十三五”规划》（国能新能[2016]291 号）等行业文件，对垃圾填埋气发电的
未来发展进行总体布局和积极引导。
受益于国家相关扶持政策，生态保护和环境治理行业近年来呈高速发展态
势。但若未来国家相关行业政策出现调整，对生活垃圾填埋气发电的支持力度
减弱，公司所处行业发展速度将有所减缓，进而可能对公司未来生产经营产生
一定的影响。
截至目前，国家可再生能源领域的政策法规中，已对风电、光伏等可再生
能源成熟产业实行补贴退坡，完善市场化配置机制。在可再生能源发电项目的
市场化配置机制的方向下，如国家推出和实施了沼气发电（含填埋气发电）的
补贴退坡细则，预计填埋气发电行业的补贴强度较之前会有所下降，行业整体
盈利空间缩小。如果公司不能利用自身的竞争优势，进一步巩固和提升现有市
场地位，将面临盈利水平降低的风险。
同时，相关政策也提出了“新老划断”、“以收定支”等要求。对新增可再
生能源发电项目，由财政部根据补助资金年度增收水平、技术进步和行业发展
等情况，合理确定补助资金当年支持的新增可再生能源发电项目补贴总额。前
述“补贴退坡”、“新老划断”、“以收定支”等政策导向，对可再生能源行业的
未来发展起到重要影响。如公司在前述政策导向下，无法利用自身优势保持较
高的盈利水平，并满足相关政策的补贴申请要求，将面临项目盈利水平降低的
风险。
2020 年 9 月 16 日，国家发改委、财政部、国家能源局联合印发了《完善生
物质发电项目建设运行的实施方案》，该文件规定：2020 年 1 月 20 日（含）以
后、2021 年 1 月 1 日之前符合条件的新增项目可申请 2020 年中央补贴；但已纳
入 2020 年补贴范围的项目累计补贴总额达到当年中央新增补贴额度 15 亿元
后，未申请到的项目，结转至次年依序纳入。如发行人部分募投项目实施进度
晚于预期，其获取补贴可能受到不利影响，将对发行人募投项目的业绩水平造
成不利影响。
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3、垃圾填埋气发电上网电价补贴政策变化的风险
公司采用填埋气发电的形式对生活垃圾填埋气进行治理。依据《可再生能
源发电价格和费用分摊管理试行办法》、《可再生能源电价附加补助资金管理
办法》等可再生能源开发鼓励政策，垃圾填埋气发电企业进入可再生能源电价
附加资金补助目录后，可以自并网发电之日起 15 年内享受补贴电价；在未进入
相应的补助目录前，项目公司与各地电网企业结算批复上网电价中的脱硫燃煤
机组标杆电价的部分。
2020 年初，财政部、国家发展改革委、国家能源局联合发布了《关于促进
非水可再生能源发电健康发展的若干意见》，优化了补贴兑付流程，简化目录制
管理，不再发布可再生能源电价附加目录，由电网企业根据规定确定符合补助
条件的可再生能源发电项目清单。此前已公布的 1-7 批目录内项目直接列入电
网企业可再生能源发电项目补贴清单；尚未纳入补助清单的存量项目按流程经
电网企业审核后纳入补助清单；新增项目采取“以收定支”的方式确定。
垃圾填埋气发电项目上网电价中的补贴电价部分是公司营业收入的重要组
成部分，如果未来国家关于垃圾填埋气发电项目上网电价的补助政策发生变
化，或者可再生能源发电项目补贴清单的审核条件发生不利于公司的变化，公
司的应收账款中补贴电价部分存在不能回收的风险，将给公司盈利造成不利影
响。
报告期内，公司电价补贴收入的金额分别为10,890.56万元、15,627.62万
元、16,823.63万元，占同期营业收入的比重分别为34.69%、33.67%、32.43%。
报告期内各期，未进入补贴目录的项目确认的补贴收入金额分别为3,170.71万
元 、 7,471.46 万 元 、 8,657.56 万 元 ， 占 同 期 营 业 收 入 的 比 重 分 别 为 10.10% 、
16.10%、16.69%，占同期毛利总额的比重分别为22.40%、33.37%、36.90%，占
同期利润总额比重分别为31.64%、56.85%、63.06%。2020年起，对适用“以收
定支”原则的新增项目，公司以项目被纳入补助清单作为确认补助收入的基础。
因此，随着发行人新并网发电项目的增加，若国家仍未公布新的补贴清单，后
续未进入补贴清单的项目确认的补贴收入占营业收入的比重将会逐步下降。
单位：万元
项目 2020年度 2019年度 2018年度
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已进入补助目录项目确认的补贴收入 8,166.07 8,156.15 7,719.85
未进入补助目录项目确认的补贴收入 8,657.56 7,471.46 3,170.71
补贴收入金额 16,823.63 15,627.62 10,890.56
营业收入总额 51,872.69 46,416.07 31,393.43
占同期营业收入比重 32.43% 33.67% 34.69%
2018年末至2020年末，发行人应收补贴款金额（未扣除减值准备）分别为
5,413.62万元、19,430.31万元、33,932.56万元；其中，已进入补贴清单的项目对
应的应 收 补贴款 （ 未扣除 减 值准备 ） 分别为 1,472.78 万元 、 7,136.09 万元、
13,671.38万元，未进入清单的项目对应的应收补贴款（未扣除减值准备）分别
为3,940.84万元、12,294.22万元、20,261.18万元。其中，已进入补贴清单的项目
对应的应收补贴款在“应收账款”核算；2018年、2019年，未进入清单的项目对
应的应收补贴款在“应收账款”中核算，2020年，该类应收补贴款在“合同资
产”中核算。
2020年，发行人执行修订后的收入准则，新收入准则将收入对应的收款权
利按照是否属于“仅仅随着时间的流逝即可收款”区分为“应收账款”和“合同资
产”。由于未进入清单的项目还需要申请纳入补贴清单，其对应的应收补贴款不
属于准则规定的“仅仅随着时间的流逝即可收款”的情况，因此，这部分应收补
贴款未继续在“应收账款”中核算，而在“合同资产”中核算。对于此类应收补贴
款，发行人尚需主动申请，并积极配合有关单位的审核，纳入清单后再转入“应
收账款”。因此，“合同资产”的回款时间长于应收账款，风险程度高于应收账
款。
4、税收优惠政策变化的风险
为鼓励和支持我国环保行业及可再生能源开发行业的发展，国家出台了一
系列税收优惠政策。其中，根据财政部、国家税务总局下发的《关于印发资源
综合利用产品和劳务增值税优惠目录的通知》(财税[2015]78 号)及通知附件《资
源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》2.8 条规定，以垃圾以及利用垃圾发酵
产生的沼气为燃料生产的电力享受企业增值税 100%即征即退政策。
根据《中华人民共和国企业所得税法实施条例》及财政部、国家税务总
局、国家发改委公布的《关于公布环境保护、节能节水项目企业所得税优惠目
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录（试行）的通知》（财税[2009]166 号）、《关于垃圾填埋沼气发电列入<环境保
护、节能节水项目企业所得税优惠目录（试行）>的通知》（财税〔2016〕131
号）规定，从事符合条件的环境保护、节能节水项目的所得，自项目取得第一
笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年至
第六年减半征收企业所得税。根据《中华人民共和国企业所得税法实施条例》
及《财政部、国家税务总局关于执行资源综合利用企业所得税优惠目录有关问
题的通知》（财税[2008]47 号）规定，对符合上述目录规定的资源作为主要原材
料，生产符合国家或行业相关标准的产品取得的收入，在计算应纳税所得额
时，减按 90%计入收入总额。
报告期内，公司及各项目公司享受的税收优惠对经营成果的影响如下：
单位：万元
项目 2020年 2019年 2018年
增值税退税 4,129.21 2,650.78 2,264.73
所得税优惠（包含三免三减半、
4,296.16 3,890.34 2,522.51
减按90%收入计税等）
税收优惠合计 8,425.37 6,541.12 4,787.24
合并利润总额 13,729.38 13,142.83 10,020.51
税收优惠金额/合并利润总额
61.37 49.77 47.77
（%）
净利润总额 12,812.42 12,180.46 9,163.02
税收优惠金额/净利润总额（%） 65.76 53.70 52.25
报告期内各期，发行人税收优惠金额占利润总额及净利润的比重较大，如
果有关优惠政策发生变化，或项目公司不再符合税收优惠条件，公司盈利水平
将受到不利影响。
报告期内各期，发行人税收优惠、可再生能源电价补贴收入合计占利润总
额的比重分别为 156.46%、168.68%和 183.90%，符合行业特点。填埋气发电在
实现填埋气无害化处理的同时实现了资源的有效利用，是我国生物质能源以及
环保产业的一部分。生物质能源及环保产业既是我国战略性新兴产业，又具有
较强的环保效益和社会效益。电价补贴政策和税收优惠政策具有较强的可持续
性，可再生能源电价补贴是上网电价的组成部分。但如果未来发生重大变化、
国家削减对发行人所在产业的税收优惠和可再生能源电价补贴，则对公司的盈
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利能力可能造成不利影响。
5、可再生能源发展基金资金状况变化的风险
根据《中华人民共和国可再生能源法》、《可再生能源电价附加补助资金管
理办法》，发行人享受的可再生能源电价附加补助来源于可再生能源发展基金。
该基金由国家财政设立，是国家为支持可再生能源发电、促进可再生能源发电
行业稳定发展而设立的政府性基金。根据《中华人民共和国可再生能源法》，其
资金来源包括国家财政公共预算安排的专项资金和依法向电力用户征收的可再
生能源电价附加收入等，是可再生能源电价附加补助资金来源的有力保障。
可再生能源发展基金具有较强的资金实力及信用。如果未来可再生能源发
展基金的资金压力增大或补贴收紧，直至影响沼气发电的鼓励政策时，可能对
本次募投项目以及公司生产经营造成不利影响。
6、市场竞争激烈的风险
我国垃圾填埋场比较分散，国内第三方生活垃圾填埋气治理参与者良莠不
齐，单个企业的资产和盈利规模较小。公司作为国内第三方生活垃圾填埋气治
理的较早参与者，在规模、管理、技术、品牌和人才等诸多方面已积累了一定
的竞争优势，占据了领先的市场地位。虽然对于新进入者具有一定的壁垒，但
随着垃圾填埋气治理技术日渐成熟，可能吸引更多企业进入这一细分领域，从
而加剧行业竞争，使公司获取新项目的难度加大、成本提升，影响公司经营业
绩的持续增长和盈利能力的提升。
7、垃圾焚烧处理替代卫生填埋方式导致垃圾填埋气治理项目机会减少、垃
圾填埋气不足的风险
现阶段，卫生填埋与焚烧是我国实现生活垃圾无害化处理的两种主要方
式。相对于卫生填埋，焚烧技术的减量效果较好，占地面积少，对环境的影响
可控，但投资金额巨大，运行费用较高。我国各地自然、社会、经济条件差别
较大，垃圾无害化处理模式将遵循因地制宜、循序渐进和综合运用的原则。从
近年来我国生活垃圾处理的现状来看，生活垃圾的卫生填埋处理能力、焚烧处
理能力都在提升。截至目前，卫生填埋仍然是我国城市生活垃圾无害化处理的
主要方式之一。但从长期来看，特别在我国东部发达地区，城市生活垃圾焚烧
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处理的比例会逐渐上升，垃圾卫生填埋处理的比例会逐渐下降。但随着城市人
口的增加以及人均产垃圾量的提高，当已有焚烧设施或者填埋设施满足不了垃
圾处理量时，政府一般又会在存量填埋场的基础上进行扩容建设。
随着近年“美丽乡村”建设的推进，城乡生活垃圾处理体系逐渐完善，部
分村镇的生活垃圾开始实施卫生填埋处理，中小型生活垃圾填埋处理量维持增
长趋势，其量级尚达不到焚烧的要求，对垃圾填埋的需求具有广阔的空间，垃
圾填埋和垃圾焚烧将在未来较长的一段时期并存。
尽管垃圾填埋与焚烧长期并存，但仍会发生以下可能性：随着未来国内存
量生活垃圾填埋场陆续封场，而新建的垃圾填埋场数量相对较少，公司将面临
垃圾填埋气治理项目可开发机会减少的局面。对于已投产运营的垃圾填埋气治
理项目而言，也可能因为当地城市规划变更等因素的影响，特别是地方政府新
建并启用垃圾焚烧处理设施等不确定因素，导致出现可利用的填埋气减少、收
集的填埋气量不足而无法达到设计产能的情形，公司持续盈利能力将受到不利
影响。
《城镇生活垃圾分类和处理设施补短板强弱项实施方案》（以下简称《实施
方案》）提出实施目标，到 2023 年，具备条件的地级以上城市基本建成分类投
放、分类收集、分类运输、分类处理的生活垃圾分类处理系统；全国生活垃圾
焚烧处理能力大幅提升；县城生活垃圾处理系统进一步完善；建制镇生活垃圾
收集转运体系逐步健全。
《实施方案》提出主要任务如下：加快完善生活垃圾分类收集和分类运输
体系；大力提升垃圾焚烧处理能力，生活垃圾日清运量超过 300 吨的地区，要
加快发展以焚烧为主的垃圾处理方式，适度超前建设与生活垃圾清运量相适应
的焚烧处理设施，到 2023 年基本实现原生生活垃圾“零填埋”，鼓励跨区域统筹
建设焚烧处理设施。在生活垃圾日清运量不足 300 吨的地区探索开展小型生活
垃圾焚烧设施试点；合理规划建设生活垃圾填埋场；因地制宜推进厨余垃圾处
理设施建设。
《关于进一步推进生活垃圾分类工作的若干意见》（以下简称《若干意
见》）对垃圾分类工作的进一步推进提出了指导意见，提出了制度建设、基础设
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施完善、垃圾回收利用率提升等政策目标。
随着《实施方案》、《若干意见》等行业政策的实施，未来具备垃圾分类、
垃圾焚烧条件的地区，会对当地填埋场垃圾清运量造成分流，对卫生填埋形成
一定替代，如公司未来无法对行业相关政策进行有效应对，公司的盈利能力可
能受到一定不利影响。
8、实际控制人控制的风险
上海百川持有公司 46.73%的股份，为发行人的控股股东。陈功海与李娜系
夫妻关系，直接和间接合计控制发行人 57.18%的股份，为发行人的实际控制
人。本次公开发行股票完成后，陈功海、李娜夫妇直接和间接控制发行人
42.88%的股份，仍为发行人的实际控制人。虽然公司已建立了完善的法人治理
结构和制度体系，在组织和制度层面对控股股东、实际控制人行为进行了规
范，并且上海百川和陈功海、李娜出具了关于避免同业竞争、减少和规范关联
交易的承诺，但若公司内部控制有效性不足、运作不规范，控股股东、实际控
制人仍旧可以凭借其控制地位，对公司发展战略、经营决策、利润分配及人事
任免等重大事项进行控制，如果控制不当将会损害公司及公司中小股东的利
益。
9、募集资金投资项目的风险
本次募集资金投资项目将对公司的项目建设能力、运营管理能力提出更高
要求。尽管公司对于该投资项目的必要性、可行性进行了充分的论证，但如果
公司的项目建设、运营拓展工作未能达到预期目标，市场环境出现较大不利变
化，募集资金不能及时到位，将会对项目的实施进度、投资回报和公司的预期
收益产生不利影响。
10、短期内净资产收益率下降的风险
本次公开发行股票募集资金到位后，公司净资产将大幅度增加。由于募集
资金投资项目实施期较长，难以在短期内产生足够收益，可能导致公司发行当
年净资产收益率大幅下降。同时，如果募集资金投资项目实施完毕后未能实现
预期收益，也将对公司资产收益率等盈利指标带来较大压力。
11、项目用地风险
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公司的填埋气发电项目需要依托垃圾填埋场进行，一般都建在垃圾填埋场
内。因此，经营用地主要由合作方提供。此外，实际运营中，受制于填埋场预
留土地面积不足、土地地形和地势不宜作业等因素，存在少数项目公司向第三
方租赁少量填埋场邻近土地的情况。运营期结束时，具备服役能力的发电设备
及大部分配套管网设施可搬运至其他项目继续使用，简易房拆除或移交给垃圾
填埋场运营单位，这是填埋气发电行业的特点。
我国生活垃圾填埋场主要由当地的城市管理局或环境卫生管理处等部门负
责建设和管理，属于社会公共设施。建设填埋场需经有关部门审批，一般选择
人口密度和土地利用价值较低的郊区，主要选址为山谷、沟壑、废弃的砖窑厂
等荒地、劣地，通过建设垃圾填埋场，充分利用废弃的土地。
由于上述垃圾填埋场的行业特点，垃圾填埋场用地情况各异，涉及划拨
地、集体用地等情形。公司大部分项目由合作方提供经营土地，截至 2021 年 1
月末，现有项目实际用地情况见下表：
合作方是否提 土地性 项目用地面
项目名称 状态 合作方
供土地证书 质/类型 积（㎡）
南阳市市容环境卫
1 南阳项目 投产 是 划拨 3,333
生管理处
2 焦作项目 投产 焦作市城市管理局 是 划拨 3,333
安阳市城市垃圾综
3 安阳项目 投产 合处理有限责任公 是 划拨 2,660
司
鹤壁市蔡庄垃圾处
4 鹤壁项目 投产 是 划拨 700
理有限责任公司
驻马店项 驻马店市环境卫生
5 投产 是 划拨 2,408
目 管理处
辉县市洁美垃圾处
6 辉县项目 投产 是 划拨 1,456
理有限公司
濮阳市濮洁生活垃
7 濮阳项目 投产 圾无害化处理场有 是 划拨 3,333
限公司
8 钟祥项目 投产 钟祥市城市管理局 是 划拨 2,307
黄冈市市容环境卫
9 黄冈项目 投产 是 划拨 2,667
生管理局
宿州市生活垃圾处
10 宿州项目 投产 是 划拨 1,700
理场
宣城市宣州区环境
11 宣城项目 投产 是 划拨 975
卫生管理处
上饶市风顺生活垃
12 上饶项目 投产 是 划拨 1,919
圾处理有限公司
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合作方是否提 土地性 项目用地面
项目名称 状态 合作方
供土地证书 质/类型 积（㎡）
桂林山口 桂林市环境卫生管
13 投产 是 划拨 1,000
项目 理处
柳州市环境卫生管
14 柳州项目 投产 是 划拨 2,340
理处
保定市无害化处理
15 保定项目 投产 是 划拨 3,000
场
16 邯郸项目 投产 邯郸市垃圾管理处 是 划拨 3,500
新沂市北马陵生活
17 新沂项目 投产 是 划拨 3,146
垃圾填埋场
奉化市住房和城乡
18 奉化项目 投产 建设局，奉化环境 是 划拨 774
能源利用有限公司
青海世全城市环境
19 西宁项目 投产 是 划拨 1,663
工程有限公司
榆林市生活废弃物
20 榆林项目 投产 是 划拨 2,000
处理中心
遵义市欣环垃圾处
21 遵义项目 投产 是 划拨 4,800
理有限责任公司
金华市环境卫生管
22 金华项目 投产 是 划拨 1,568
理处
菏泽市于洼垃圾处
23 菏泽项目 投产 是 划拨 3,333
理有限公司
朝阳市生活垃圾处
24 朝阳项目 投产 是 划拨 3,500
理中心
25 耒阳项目 投产 耒阳市城市管理局 是 划拨 3,000
青岛市固体废弃物
26 青岛项目 投产 是 划拨 3,996
处置有限责任公司
光大环保能源（苏
苏州百畅
27 投产 州）沼气发电有限 是 国有 3,000
项目
公司
泊头市恒洁生活垃
28 泊头项目 投产 是 划拨 2,000
圾填埋场
青岛百畅 青岛市固体废弃物
29 投产 是 划拨 3,330
项目 处置有限责任公司
洛阳市环境卫生管
30 洛阳项目 投产 否 划拨 2,000
理局
漯河市环境卫生管
31 漯河项目 投产 否 划拨 3,333
理处
信阳市垃圾处理有
32 信阳项目 投产 否 集体 3,333
限责任公司
33 商丘项目 投产 商丘市城市管理局 否 划拨 3,333
新乡市环美垃圾处
34 新乡项目 投产 否 集体 2,100
理有限公司
项城市城市生活垃
35 项城项目 投产 否 划拨 2,460
圾处理厂
36 镇平项目 投产 镇平县市容环境卫 否 集体 1,112
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合作方是否提 土地性 项目用地面
项目名称 状态 合作方
供土地证书 质/类型 积（㎡）
生管理局
37 荆门项目 投产 荆门市城市管理局 否 划拨 2,667
随州市城市管理综
38 随州项目 投产 否 集体 2,000
合执法局
广德县城市管理行
39 广德项目 投产 否 集体 2,000
政执法局
潮州市市政建设工
40 潮州项目 投产 否 国有 3,333
程有限公司
韶关市城市综合管
41 韶关项目 投产 否 集体 1,306
理局
象山县城市行政管
42 象山项目 投产 理执法局（象山县 否 划拨 793
综合行政执法局）
宁海县综合行政执
43 宁海项目 投产 否 集体 1,467
法局
乐山市市容环境卫
44 乐山项目 投产 否 国有 1,550
生管理局
西咸新区 咸阳市城市建设管
45 投产 否 集体 2,000
项目 理局
荣昌县市政园林管
理局、重庆财信环
46 荣昌项目 投产 保投资股份有限公 否 划拨 2,000
司荣昌县生活垃圾
处理场
沈阳市环境卫生管
47 沈阳项目 投产 否 划拨 6,600
理处
庆阳市西峰区市容
48 庆阳项目 投产 否 划拨 2,765
环境卫生管理局
49 唐河项目 投产 唐河县垃圾处理场 否 划拨 1,333
揭阳市住房与城乡
50 揭阳项目 投产 否 集体 3,000
建设局
临汾市生活垃圾处
51 临汾项目 投产 否 集体 1,768
理有限公司
52 邓州项目 投产 邓州市城市管理局 否 划拨 1,900
德化县环境卫生管
53 德化项目 投产 否 划拨 1,380
理处
福安市环境卫生管
54 福安项目 投产 否 划拨 1,022
理处
泉州市环境卫生管
55 泉州项目 投产 否 划拨 2,000
理处
蒙城环蒙再生能源
56 蒙城项目 投产 否 划拨 844
有限公司
宜昌市固废处置管
57 宜昌项目 投产 否 划拨 1,287
理中心
58 百色项目 投产 百色市市政管理局 否 划拨 1,333
20
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合作方是否提 土地性 项目用地面
项目名称 状态 合作方
供土地证书 质/类型 积（㎡）
江山市环境卫生管
59 江山项目 投产 否 划拨 972
理处
方城县环境卫生管
60 方城项目 投产 否 划拨 2,000
理局
永春县环境卫生管
61 永春项目 投产 否 划拨 2,000
理处
西平县城市管理综
62 西平项目 投产 否 划拨 1,192
合执法局
息县公用事业服务
63 息县项目 投产 否 划拨 1,683
中心
上蔡县城市管理综
64 上蔡项目 投产 否 划拨 1,260
合执法局
鲁山县生活垃圾处
65 鲁山项目 投产 否 划拨 1,332
理场
孝感市环境卫生服
66 孝感项目 投产 否 集体 2,000
务中心
潜江市环境卫生管
67 潜江项目 投产 否 - 1,600
理局
南乐县生活垃圾处
68 南乐项目 投产 否 划拨 1,014
理站
海诺尔环保产业股
69 中江项目 投产 否 - 2,000
份有限公司
固始柏盛市政建设
70 固始项目 投产 否 划拨 1,333
工程有限公司
71 沁阳项目 投产 沁阳市城市管理局 否 划拨 2,000
丽江环卫综合服务
72 丽江项目 投产 否 划拨 1,333
有限公司
舞钢市生活垃圾处
73 舞钢项目 投产 否 划拨 1,333
理中心
确山县住房和城乡
74 确山项目 投产 否 - 1,333
建设局
75 淮滨项目 投产 淮滨县城市管理局 否 - 1,485
76 徐州项目 投产 徐州市城市管理局 否 - 2,000
77 涡阳项目 投产 涡阳县人民政府 否 划拨 2,000
78 博爱项目 投产 博爱县城市管理局 是 划拨 2,000
79 伊川项目 投产 伊川县城市管理局 否 - 1,333
永康市环境卫生管
80 永康项目 投产 否 划拨 2,000
理处
松阳县城市建设发
81 松阳项目 在建 否 - 1,333
展有限公司
82 民权项目 投产 民权县城市管理局 否 - 1,333
新安县鑫安垃圾处
83 新安项目 投产 否 - 1,333
理有限公司
84 垫江项目 在建 垫江县环境卫生管 否 划拨 1,333
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合作方是否提 土地性 项目用地面
项目名称 状态 合作方
供土地证书 质/类型 积（㎡）
理所
东明县城市生活垃
85 东明项目 投产 是 划拨 1,220
圾处理管理所
嵩县城市生活垃圾
86 嵩县项目 在建 否 - 1,333
处理场
洪雅县京联市政环
87 洪雅项目 在建 是 划拨 2,000
保工程有限公司
温县保封垃圾处理
88 温县项目 在建 否 国有 2,000
有限公司
大悟县固体废弃物
89 大悟项目 在建 否 - 2,000
处置中心
全州县城市管理监
90 全州项目 在建 是 划拨 1,333
督局
91 霞浦项目 在建 霞浦县城市管理局 是 划拨 1,000
来凤县环境卫生管
92 来凤项目 在建 否 划拨 600
理所
注 1：上表中“土地性质”信息来自于土地权属证明或有关单位出具的证明、说明文件；
未提供上述文件的项目中，上表中未填写“土地性质”。注 2：上表中的面积数据来自土
地权属证明及有关单位出具的证明、说明文件，或合作方提供的用地规划、选址意见等文
件；相关文件未列明具体面积或无相关文件的，以企业自测面积（未经第三方确认）填
列。
截至目前，上述合作方提供的项目用地中，34个项目的合作方提供了土地
权属证明，土地权属证明登记的权利人与合作方一致或为其关联单位，同时该
34个项目也获得了来自国土部门、住建部门或合作单位（城市管理部门、环境
管理部门、填埋场运营单位等）出具的证明、说明。
截至目前，其余58个项目的合作方未提供土地权属证明，该58个项目获得
了来自国土部门、住建部门或合作单位（城市管理部门、环境管理部门、填埋
场运营单位等）出具的证明、说明等文件，具体包括无重大违法违规说明、未
受到重大处罚说明、土地情况说明等。
同时，根据公司与项目合作方签署的合作协议，项目合作方负责提供填埋
气发电所需土地，承诺将该等土地提供给项目公司。公司已与相关方在合作协
议中约定，如合作方提供的土地不符合条件，则承担相应责任。
综上，公司目前由合作方提供的土地一直较为稳定，未受到有关部门重大
处罚；合作方在协议中已经明确了相应的责任；且电厂主要设备均为可移动、
可拆卸，如项目用地出现合规风险，可以迁移至其他项目现场。因此，截至目
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前，合作方提供的土地对公司生产经营未产生重大不利影响。
虽然，垃圾填埋场所占用的土地存在以下情形：1）土地性质为国有划拨用
地，未变更为国有出让土地；2）土地性质为集体土地，未办理征收为国有土地
并出让的手续；3）未能提供合法有效的土地使用权证书，无法确认土地权属及
土地性质。
但是，对于上述情形：
1）根据《划拨用地目录》（国土资源部令第 9 号），对国家重点扶持的能
源、交通、水利等基础设施用地项目，可以以划拨方式提供土地使用权；该目
录项下的“城市基础设施用地”包含“垃圾处理设施在内环境卫生设施”用
地。由于行业特定的业务模式，发行人的项目用地处于垃圾填埋场内，垃圾填
埋场可以依据该目录的规定使用划拨地；
2）根据相关政府部门颁布的《城市生活垃圾卫生填埋处理工程项目建设标
准》等相关规定，垃圾填埋场的选址需综合考虑场地面积、运输距离、与居民
区的距离、地形地貌条件等诸多自然条件因素，并且建设填埋场需经有关部门
审批，其后续废除或搬迁的可能性较小。据此，客观上，发行人的项目公司开
展垃圾填埋气发电业务，也受制于项目合作方现有垃圾填埋场选址及用地的客
观情况；因此，发行人的用地情形是业务特点造成的，具有客观性和必然性；
3）发行人在垃圾填埋区域上方布置气体收集管道，未改变垃圾填埋区域原
有土地用途；发行人在垃圾填埋场范围内空地上搭建简易房屋、用以安放发电
机组，亦不影响垃圾填埋场土地的原有用途，发行人在垃圾填埋场开展填埋气
发电项目不影响垃圾填埋场的运营，未改变垃圾填埋场的整体土地用途；发行
人的填埋气发电项目具有节能、环保、减排等多重特性，具有较高的社会效
益，受国家政策鼓励；
4）根据发行人与项目合作方签署的合作协议及合作方出具的相关说明，项
目合作方负责提供或协调提供填埋气发电所需土地及用房，保证有权将该等土
地及用房提供给项目公司，并承担未能履行该项义务的违约责任；
5）根据项目公司所在地土地管理部门、环境卫生管理部门、城市管理部门
出具的证明，发行人及项目公司不存在因违反土地管理事宜受到重大行政处罚
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河南百川畅银环保能源股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 上市保荐书
的情形；
6）根据发行人与项目合作方签署的合作协议，项目运营期结束时，具备服
役能力的发电设备及大部分配套管网设施可搬运至其他项目继续使用，简易房
拆除或移交给垃圾填埋场运营单位。
综上所述，发行人及其下属子公司垃圾填埋气发电项目所占用土地的权
属、使用权性质不会对发行人开展正常经营活动构成实质性不利影响，无法继
续使用相关土地而导致项目无法运行的风险较低，受到行政处罚的风险较低。
此外，实际运营中，受制于填埋场预留土地面积不足、土地地形和地势不
宜作业等因素，存在少数项目公司向第三方租赁少量填埋场邻近土地的情况。
具体如下：
用地面 合作方是否 有关单位
序 项目名
合作方 土地提供方 积 土地性质 提供土地证 是否出具
号 称
（亩） 书 文件
平顶山市卫东
平顶山 平顶山市垃
1 区土寨沟村村 3.30 集体 否 是
项目 圾处理场
民刘向阳
汝州市环新
汝州市骑岭乡
汝州项 固体废弃物
2 黄庄村村民郭 2.00 集体 否 是
目 处理有限公
瑞品
司
渭南市临渭区
渭南市临渭
渭南项 向阳路办事处
3 区环境卫生 4.68 集体 是 是
目 马家村第三村
管理局
民小组
广汉市海天
广汉项 生活垃圾处 广汉市连山镇
4 1.50 集体 否 否
目 理有限责任 龙泉村村委会
公司
上述租赁土地中，存在租赁农村集体土地的情形；其中，1 个项目的出租
方提供了土地权属证明；3 个项目获得了国土管理部门、村委会/居委会出具的
证明及说明文件，具体包括不曾受到重大处罚说明、不存在权属纠纷、土地情
况说明等。
就上述发行人租赁的用地，根据土地提供方村集体及村民确认、相关村集
体组织的村民/村民代表大会决议，土地提供方村集体及村民确认：“1、村集
体组织为出租地块的合法所有权/使用权人，村民为出租地块的合法使用权人，
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有权将出租地块出租给公司使用，且出租地块不存在任何权属纠纷，出租事项
已取得村集体组织三分之二以上村民代表同意。2、在出租期间，公司按照相关
协议约定按时足额支付租金，未产生权属纠纷（如土地使用权人主张权利或村
民集体组织表示异议），公司未因使用出租地块用于垃圾填埋气发电受到过行政
处罚。3、公司可以按照相关协议约定继续使用出租地块用于垃圾填埋发电业
务，不存在无法继续使用相关土地而导致项目无法运行的风险。”
综上，公司目前向第三方租赁的土地一直较为稳定，未受到有关部门重大
处罚；且项目公司主要生产设备均为可移动、可拆卸，如项目用地出现合规风
险，可以迁移至其他项目现场使用。
此外，公司位于马来西亚的适乐达项目处于在建状态，其用地提供方为霹
雳 州 怡 保 市 市 政 厅 。 根 据 2021 年 1 月 12 日 马 来 西 亚 律 师 事 务 所
OW&PARTNERS 出具的法律意见书，截至法律意见书出具之日，适乐达电力有
限公司不存在违反马来西亚相关法律、法规、判决或其他规定的情形，也未曾
在马来西亚受到诉讼、仲裁或行政处罚。
公司从成立迄今未发生过因为土地性质而导致填埋场关闭或搬迁的情况，
故也没有发生过因土地性质导致公司填埋气发电项目关闭而终止生产的情况。
公司控股股东上海百川及实际控制人陈功海、李娜出具承诺函：如因垃圾
填埋场沼气发电项目使用的土地产生权属纠纷或因违反土地管理等方面的法律
法规、规章及规范性文件受到行政处罚而给百川环能生产、经营造成损失的，
本公司/本人承诺承担百川环能因此而受到的全部损失。
如项目公司因合作方提供的土地瑕疵、租用土地瑕疵问题受到影响，也会
给公司经营造成不利影响。
因业务模式和合同约定等不完全取决于发行人的客观原因，发行人自建的
简易建筑、构筑物尚未完全履行相关审批程序。但如果未来有关部门的相关政
策、监管措施发生对发行人重大不利的变化，或者要求搬迁或拆除公司在租赁
土地上自建的简易建筑、构筑物，也会给公司经营造成不利影响。
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二、发行人本次发行情况
（一）本次发行的基本情况
股票种类 人民币普通股（A 股）
每股面值 人民币 1.00 元
发行数量 4,011 万股，占发行后总股本的 25%
股东公开发售股份数量 无
发行后总股本 16,043.4469 万股
9.19 元（由发行人和主承销商根据向询价对象的询价结果确
每股发行价格
定）
11.78 倍（按照每股发行价格除以发行后每股收益计算，每股收
发行市盈率 益按照 2020 年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母
公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）
保荐机构相关子公司参
按有关规定执行
与战略配售
高管、员工拟参与战略
按有关规定执行
配售情况
8.59 元（以 2020 年 12 月 31 日经审计的归属于母公司股东权益
发行前每股净资产
除以本次发行前总股本计算）
8.49 元（以 2020 年 12 月 31 日经审计的归属于母公司股东权益
发行后每股净资产
及本次募集资金净额的合计数除以发行后总股本计算）
发行市净率 1.08 倍，按每股发行价格除以发行后每股净资产计算
采用网下向询价对象配售和网上资金申购定价发行相结合的方
发行方式
式或监管部门批准的其他方式
符合资格的询价对象和已在深圳证券交易所开户的境内自然
发行对象
人、法人等投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）
承销方式 余额包销
拟公开发售股份股东名
本次发行不涉及股东公开发售股份
称
发行费用的分摊原则 不适用
募集资金总额为 36,861.09 万元；扣除发行费用后的净额为
募集资金总额与净额
32,779.38 万元
新建及扩建 21 个垃圾填埋气综合利用项目
募集资金投资项目 企业综合信息化管理系统研发及应用项目
补充营运资金
发行费用 本次发行的发行费用由公司承担。发行费用明细如下：
其中：保荐费用 47.17 万元（不含增值税）
承销费用 2,641.51 万元（不含增值税）
审计及验资费用 462.17 万元（不含增值税）
律师费用 393.02 万元（不含增值税）
本次发行的信息披露费 500 万元（不含增值税）
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用
发行手续费及其他费用 37.84 万元（不含增值税）
注：各项费用根据发行结果可能会有调整。
（二）本次发行上市的重要日期
刊登初步询价公告日期 2021 年 4 月 29 日
开始询价推介日期 2021 年 5 月 11 日
刊登发行公告日期 2021 年 5 月 13 日
申购日期 2021 年 5 月 14 日
缴款日期 2021 年 5 月 18 日
本次股票发行结束后公司将尽快申请在深圳证券交易所创业板
股票上市日期
上市
三、本次证券发行上市的保荐代表人、协办人及项目组其他成员情
况
（一）具体负责本次推荐的保荐代表人
刘政先生：保荐代表人，从业期间，主持和参与的项目主要包括科林环保
IPO、羚锐制药、辉煌科技、西泵股份、神火股份非公开发行、平煤股份公司
债、中原环保重大资产重组等，在保荐业务执业过程中严格遵守《保荐业务管
理办法》等相关规定，执业记录良好。
李锐先生：保荐代表人，从业期间，主持和参与的项目主要包括力帆股份
IPO、瑞斯康达 IPO、华通热力 IPO、上海汽车非公开发行项目、上海电力公司
债、中国水电公司债等，在保荐业务执业过程中严格遵守《保荐业务管理办
法》等相关规定，执业记录良好。
（二）项目协办人
方羊女士：注册会计师，参与的项目主要包括羚锐制药再融资、濮阳惠成
再融资、镇江公司债项目等，在保荐业务执业过程中严格遵守《保荐业务管理
办法》等相关规定，执业记录良好。
（三）其他项目组成员
其他项目组成员：叶迪、杨钊宇、吴秉旭、郭宇曦、李博如。
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四、保荐机构与发行人关联关系，是否存在可能影响公正履行保荐
职责情形的说明
（一）保荐机构或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有或者通过参与本
次发行战略配售持有发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情
况
发行人最近一年新增股东战新基金，由普通合伙人河南中金汇融私募基金
管理有限公司执行合伙企业事务并实施控制；河南中金汇融私募基金管理有限
公司的股东中，中金资本运营有限公司和河南投资集团汇融基金管理有限公司
各持股 50%，董事会 5 名成员中，中金资本运营有限公司和河南投资集团汇融
基金管理有限公司分别委派 2 名董事，其余 1 名董事由双方共同委派，投资决
策委员会 7 名成员中，中金资本运营有限公司和河南投资集团汇融基金管理有
限公司分别委派 3 名，其余 1 名由中金资本运营有限公司和河南投资集团汇融
基金管理有限公司共同委派，从董事会成员和投资决策委员会成员的委派上，
不存在单方所持表决权达到董事会和投资决策委员会决策规则所需的三分之二
以上进而实施控制的情形，因此从投资结构、决策机制等方面综合考虑，战新
基金无实际控制人。
战新基金目前持有发行人 0.87%的股份，尽管战新基金无实际控制人，但
是其合伙人向上追溯投资关系中，河南投资集团有限公司同时为本保荐机构中
原证券的控股股东，持股比例 17.73%。
《证券发行上市保荐业务管理办法》（2020 年修订）第四十二条：“保荐
机构及其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人股份的，或者发行人
持有、控制保荐机构股份的，保荐机构在推荐发行人证券发行上市时，应当进
行利益冲突审查，出具合规审核意见，并按规定充分披露。通过披露仍不能消
除影响的，保荐机构应联合 1 家无关联保荐机构共同履行保荐职责，且该无关
联保荐机构为第一保荐机构。”
尽管保荐机构控股股东河南投资集团有限公司并不直接持有发行人股份，
其参与投资的企业战新基金持有发行人 0.87%的股份，比例较小，但是保荐机
构依然参照《证券发行上市保荐业务管理办法》（2020 年修订）第四十二条，
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进行了利益冲突核查，并出具合规审核意见，综合考虑战新基金的决策架构、
对发行人的持股比例等因素后，认为：河南投资集团有限公司持有战新基金合
伙份额与中原证券担任发行人保荐机构并推荐其证券发行上市，不存在利益冲
突。该情况已在招股说明书中披露。
保荐机构与战新基金均为河南投资集团有限公司投资的企业，但二者之间
相互独立，相互之间没有持股关系，保荐机构或其控股股东、实际控制人、重
要关联方不存在持有发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情
况。
保荐机构依法设立的相关子公司将根据《创业板首次公开发行股票注册管
理办法（试行）》及深圳证券交易所的有关规定，确定是否参与本次发行战略配
售。如参与，保荐机构及相关子公司后续将按要求进一步明确参与本次发行战
略配售的具体方案，并按规定向深圳证券交易所提交相关文件。
（二）发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有保荐机构或其控股
股东、实际控制人、重要关联方股份的情况
截至本上市保荐书签署日，发行人或其控股股东、重要关联方未持有本保
荐机构或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份。
（三）保荐机构的保荐代表人及其配偶，董事、监事、高级管理人员，持有发
行人或其控股股东、实际控制人及重要关联方股份，以及在发行人或其控股股
东、实际控制人及重要关联方任职的情况
截至本上市保荐书签署日，本保荐机构的保荐代表人及其配偶，董事、监
事、高级管理人员不存在持有发行人或其控股股东、实际控制人及重要关联方
股份，以及在发行人或其控股股东、实际控制人及重要关联方任职的情况。
（四）保荐机构的控股股东、实际控制人、重要关联方与发行人控股股东、实
际控制人、重要关联方相互提供担保或者融资等情况
截至本上市保荐书签署日，本保荐机构的控股股东、实际控制人、重要关
联方与发行人的控股股东、实际控制人、重要关联方不存在相互提供担保或者
融资等情况。
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（五）保荐机构与发行人之间的其他关联关系
除上述已披露的信息之外，保荐机构与发行人之间不存在其他关联关系。
五、保荐机构按照有关规定应当承诺的事项
（一）保荐机构自愿按照《保荐业务管理办法》第二十六条所列相关事
项，在上市保荐书中做出如下承诺：
1、有充分理由确信发行人符合法律法规及中国证监会有关证券发行上市的
相关规定；
2、有充分理由确信发行人申请文件和信息披露资料不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏；
3、有充分理由确信发行人及其董事在申请文件和信息披露资料中表达意见
的依据充分合理；
4、有充分理由确信申请文件和信息披露资料与证券服务机构发表的意见不
存在实质性差异；
5、保证所指定的保荐代表人及本保荐机构的相关人员已勤勉尽责，对发行
人申请文件和信息披露资料进行了尽职调查、审慎核查；
6、保证保荐书、与履行保荐职责有关的其他文件不存在虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏；
7、保证对发行人提供的专业服务和出具的专业意见符合法律、行政法规、
中国证监会的规定和行业规范；
8、自愿接受中国证监会依照《保荐业务管理办法》采取的监管措施；
9、自愿遵守中国证监会规定的其他事项；
10、自愿接受深圳证券交易所的自律监管。
（二）保荐机构承诺已按照法律法规和中国证监会及深圳证券交易所的相
关规定，对发行人及其控股股东、实际控制人进行了尽职调查、审慎核查，充分
了解发行人经营状况及其面临的风险和问题，履行了相应的内部审核程序。
（三）保荐机构承诺已对本次证券发行上市发表明确的推荐结论，并具备相
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应的保荐工作底稿支持。
六、保荐机构对本次证券发行上市的推荐意见
（一）关于本次证券发行的决策程序
1、发行人于 2019 年 5 月 22 日召开第二届董事会第六次会议，审议通过了
《关于公司首次公开发行 A 股股票并在创业板上市的议案》、《关于提请公司股
东大会授权董事会办理发行上市有关事宜的议案》等与本次发行相关的议案，
并将该等议案提交发行人股东大会审议。
2、发行人于 2019 年 6 月 6 日召开 2019 年第四次临时股东大会，审议并通
过了关于本次股票发行上市的有关决议，包括：《关于公司首次公开发行 A 股
股票并在创业板上市的议案》、《关于提请公司股东大会授权董事会办理发行上
市有关事宜的议案》等与本次发行相关的议案。
3、发行人于 2020 年 5 月 27 日召开第二届董事会第十九次会议，审议通过
了《关于公司符合首次公开发行 A 股并在创业板上市条件的议案》、《关于公司
首次公开发行 A 股股票并在创业板上市的议案》、《关于提请公司股东大会授权
董事会办理发行上市有关事宜的议案》等与本次发行相关的议案，并将该等议
案提交发行人股东大会审议。
4、发行人于 2020 年 6 月 11 日召开 2020 年第四次临时股东大会，审议并
通过了关于本次股票发行上市的有关决议，包括：《关于公司符合首次公开发行
A 股并在创业板上市条件的议案》、《关于公司首次公开发行 A 股股票并在创业
板上市的议案》、《关于提请公司股东大会授权董事会办理发行上市有关事宜的
议案》等与本次发行相关的议案。
经核查，本保荐机构认为发行人已就本次股票发行履行了《公司法》、《证
券法》、中国证监会及深圳证券交易所规定的决策程序。依据《公司法》、《证券
法》及《管理办法》等法律法规及发行人《公司章程》的规定，发行人申请在
境内首次公开发行股票并在创业板上市已履行了完备的内部决策程序。
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（二）关于本次证券上市是否符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》规
定的上市条件
本保荐机构依据《上市规则》2.1.1 的规定对发行人是否符合首次公开发行
股票并在创业板上市的条件进行了逐项核查，核查情况如下：
（1）符合中国证监会规定的发行条件
①发行人符合《管理办法》第十条规定
本保荐机构调阅了发行人的工商档案，确认发行人为成立于 2009 年 4 月 2 日的
有限责任公司，并于 2016 年 1 月 26 日按原账面净资产值折股整体变更为股份有限
公司，发行人依法设立，且持续经营三年以上。
②发行人符合《管理办法》第十一条规定
本保荐机构查阅了安永华明会计事务所（特殊普通合伙）出具的标准无保
留意见的安永华明（2021）审字第 61309953_R01 号《审计报告》、发行人相关财务
管理制度和原始财务报表，确认发行人会计基础工作规范，财务报表的编制和披露
符合企业会计准则和相关信息披露规则的规定，在所有重大方面公允地反映了发行
人的财务状况、经营成果和现金流量。
本保荐机构查阅了安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）出具的安永华明
（2021）专字第 61309953_R04 号《内部控制审核报告》，确认发行人与财务报表
相关的内部控制在所有重大方面有效地保持了按照《企业内部控制基本规范》
(财会[2008]7 号)建立的与财务报表相关的内部控制，内部控制制度健全且被有
效执行，能够合理保证公司运行效率、合法合规和财务报告的可靠性。
③发行人符合《管理办法》第十二条规定
本保荐机构核查了发行人主营业务情况、股权结构情况、主要资产权属证
明文件，对发行人股东、董事、监事、高级管理人员、主要关联方进行访谈，
确认发行人资产完整，业务及人员、财务、机构独立，与控股股东、实际控制
人及其控制的其他企业间不存在对发行人构成重大不利影响的同业竞争，不存
在严重影响独立性或者显失公平的关联交易，符合《管理办法》第十二条第
（一）项之规定。
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本保荐机构核查了发行人报告期内的主营业务收入构成、重大销售合同及
主要客户资料、工商档案资料、历次三会文件等资料，并对发行人股东、董
事、监事、高级管理人员、核心技术人员进行了访谈，确认发行人主营业务、
控制权、管理团队和核心技术人员稳定，最近 2 年内主营业务和董事、高级管
理人员均没有发生重大不利变化；控股股东和受控股股东、实际控制人支配的
股东所持发行人的股份权属清晰，最近 2 年实际控制人没有发生变更，不存在
导致控制权可能变更的重大权属纠纷，符合《管理办法》第十二条第（二）项
之规定。
本保荐机构核查了发行人财产清单、主要资产、专利、商标的权属证明文
件等资料，对发行人管理层及发行人业务人员进行了访谈，结合北京市君合律
师事务所出具的《法律意见书》和安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）出具的
安永华明（2021）审字第 61309953_R01 号《审计报告》，确认发行人不存在主要资
产、核心技术、商标等的重大权属纠纷，重大偿债风险，重大担保、诉讼、仲裁
等或有事项，不存在经营环境已经或者将要发生重大变化等对持续经营有重大
不利影响的事项，符合《管理办法》第十二条第（三）项之规定。
④发行人符合《管理办法》第十三条规定
本保荐机构查阅了发行人章程，查阅了所属行业相关法律法规和国家产业
政策，访谈了发行人高级管理人员，查阅了发行人生产经营所需的各项政府许
可、权利证书或批复文件等，实地查看了发行人生产经营场所，确认发行人主
要经营一种业务，为垃圾填埋气（俗称沼气，主要成份为 CH4）的治理业务，
发行人的生产经营活动符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业
政策及环境保护政策。
本保荐机构核查了政府部门出具的证明文件、发行人及其实际控制人出具
的确认函，查询了政府有关部门网站、裁判文书网、中国执行信息公开网等网
站，确认最近 3 年内，发行人及其控股股东、实际控制人不存在贪污、贿赂、
侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪，不存在欺诈
发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生产安全、公众
健康安全等领域的重大违法行为。
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本保荐机构查阅了董事、监事和高级管理人员提供的个人简历、证明、确
认函，确认董事、监事和高级管理人员不存在最近 3 年内受到中国证监会行政
处罚，或者因涉嫌犯罪正在被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规正在被中国
证监会立案调查且尚未有明确结论意见等情形。
综上，本保荐机构认为，发行人符合中国证监会《管理办法》规定的发行
条件。
（2）发行后股本总额不低于人民币 3,000 万元
发行人本次发行前股本总额为 12,032.4469 万元，本次拟发行股份不超过
4,011 万股，发行后股本总额不低于人民币 3,000 万元。
（3）公开发行的股份达到公司股份总数的 25%以上；公司股本总额超过人
民币 4 亿元的，公开发行股份的比例为 10%以上。
本次发行后公司股本总额为 16,043.4469 万元，公开发行的股份占发行后总股
本的比例不低于 25%。
（4）市值及财务指标符合上市规则规定的标准
发行人选择的具体上市标准为《上市规则》2.1.2 条规定的上市标准中的
“（一）最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于 5000 万元”。
保荐机构查阅了申报会计师安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）出具的安
永华明（2021）审字第 61309953_R01 号《审计报告》，发行人最近两年的净利润
（以扣除非经常性损益前后的孰低者为准）分别为 12,180.46 万元、12,812.42 万元，
最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于 5,000 万元。
因此，发行人符合所选上市标准的要求。
（5）深圳证券交易所规定的其他上市条件
经核查，发行人符合深圳证券交易所规定的其他上市条件。
综上，保荐机构认为发行人符合《上市规则》规定的上市条件。
（三）关于发行人证券上市后持续督导工作的安排
事项 安排
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事项 安排
（一）持续督导事项 证券上市当年剩余时间及其后 3 个完整会计年度
1、督导发行人有效执行并完 （1）督导发行人有效执行并进一步完善已有的防止主要股
善防止控股股东、实际控制 东、其他关联方违规占用发行人资源的制度；（2）与发行
人、其他关联方违规占用发 人建立经常性沟通机制，持续关注发行人上述制度的执行
行人的资源的制度 情况及履行信息披露义务的情况。
2、督导发行人有效执行并完 （1）督导发行人有效执行并进一步完善已有的防止高级管
善防止高管人员利用职务之 理人员利用职务之便损害发行人利益的内控制度；（2）与
便损害发行人利益的内控制 发行人建立经常性沟通机制，持续关注发行人上述制度的
度 执行情况及履行信息披露义务的情况。
（1）督导发行人有效执行《公司章程》、《关联交易管理
3、督导发行人有效执行并完
制度》等保障关联交易公允性和合规性的制度，履行有关
善保障关联交易公允性和合
关联交易的信息披露制度；（2）督导发行人及时向保荐机
规性的制度，并对关联交易
构通报将进行的重大关联交易情况，并对关联交易发表意
发表意见
见。
（1）督导发行人严格按照《公司法》、《证券法》、《深
4、督导发行人履行信息披露
圳证券交易所创业板股票上市规则》等有关法律、法规及
的义务，审阅信息披露文件
规范性文件的要求，履行信息披露义务；（2）在发行人发
及向中国证监会、证券交易
生须进行信息披露的事件后，审阅信息披露文件及向中国
所提交的其他文件
证监会、深圳证券交易所提交的其他文件
（1）督导发行人执行已制定的《募集资金管理制度》等制
度，保证募集资金的安全性和专用性；（2）持续关注发行
5、持续关注发行人募集资金
人募集资金的专户储存、投资项目的实施等承诺事项；
的专户存储、投资项目的实
（3）如发行人拟变更募集资金及投资项目等承诺事项，保
施等承诺事项
荐机构要求发行人通知或咨询保荐机构，并督导其履行相
关信息披露义务。
（1）定期或者不定期对发行人进行回访、查阅保荐工作需
（二）保荐协议对保荐机构
要的发行人材料；（2）列席发行人的股东大会、董事会和
的权利、履行持续督导职责
监事会；（3）对有关部门关注的发行人相关事项进行核
的其他主要约定
查，必要时可聘请相关证券服务机构配合。
（1）发行人已在保荐协议中承诺配合保荐机构履行保荐职
（三）发行人和其他中介机
责，及时向保荐机构提供与本次保荐事项有关的真实、准
构配合保荐机构履行保荐职
确、完整的文件；（2）接受保荐机构尽职调查和持续督导
责的相关约定
的义务，并提供有关资料或进行配合。
（四）其他安排 无
七、保荐机构和相关保荐代表人的联系地址、电话和其他通讯方式
保荐机构名称：中原证券股份有限公司
法定代表人：菅明军
联系地址：河南省郑州市郑东新区商务外环路 10 号
电话： 0371-69177590
传真：0371-69177232
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保荐代表人：刘政、李锐
八、保荐机构认为应当说明的其他事项
无。
九、保荐机构推荐结论
本保荐机构认为：河南百川畅银环保能源股份有限公司申请其股票上市符合
《公司法》、《证券法》、《管理办法》、《保荐业务管理办法》及《上市规则》等法
律、法规和规范性文件的有关规定，发行人股票具备在深圳证券交易所创业板
上市的条件，本保荐机构同意推荐发行人的股票上市交易。
（以下无正文）
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(本页无正文，为《中原证券股份有限公司关于河南百川畅银环保能源
股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市之上市保荐书》之签章页)
项目协办人：
方羊
保荐代表人：
刘政 李锐
内核负责人：
花金钟
保荐业务负责人：
常军胜
保荐机构总经理：
常军胜
保荐机构董事长、法定代表人：
菅明军
保荐机构（公章）：中原证券股份有限公司
年 月 日
37
