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关于浙矿重工股份有限公司
申请向不特定对象发行可转换公司债券的
审核问询函的专项说明
(修订稿)
中汇会审[2022]6900 号
深圳证券交易所：
我们根据贵所 2022 年 9 月 1 日出具的《关于浙矿重工股份有限公司申请向
不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》（审核函〔2022〕020210 号）（以
下简称《问询函》）的要求，对《问询函》有关财务问题实施了审慎核查程序，
现回复如下：
问题 1
1．本次发行拟募集资金不超过 32,000 万元（含本数），其中 25,000 万元用
于废旧新能源电池再生利用装备制造示范基地建设项目（以下简称项目一），
7,000 万元用于建筑垃圾资源回收利用设备生产基地建设项目（一期）（以下简
称项目二），募集说明书显示本次募投项目系公司产品在新应用领域的拓展应用，
涉及拓展新业务、新产品，但募投项目建成后的营运模式、盈利模式与公司现有
业务不存在重大差异。发行人前次募投项目包括破碎筛选设备生产基地建设项目，
募投资金使用比例为 75.85%。项目一达产后将形成年产废旧新能源电池再生利
用的破碎分选设备 10 套、年处理废旧新能源电池 2.1 万吨的生产能力，预测达
产后年度营业收入为 83,084.25 万元，预测毛利率（达产年）为 26.07%，其中，
新能源电池破碎分选设备毛利率（达产年）为 42.54%，废旧新能源电池综合利
用业务预测毛利率（达产年）为 22.73%。项目二达产后可形成年产 100 台用于
建筑垃圾再生利用的破碎、筛选设备的生产能力，预测达产后年度营业收入为
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15,000 万元，预测毛利率（达产年）为 40%。本次募集资金主要用于固定资产投
资。本次募投新增建筑面积合计 56,229 平米，其中办公楼 4,350 平米，公司现
有工业厂房面积合计 39,489.75 平米。项目一环评批复手续正在办理中，项目一
尚未取得相关土地使用权证。
请发行人补充说明：结合现有产能和工业厂房面积、人均办公面积等，说明
本次募投项目新增建筑面积合理性，结合本次募投项目固定资产投资进度和折旧
摊销政策，量化分析本次募投项目新增折旧摊销对发行人业绩的影响。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
【回复】
一、发行人说明
(一)本次募投项目新增建筑面积合理性
报告期内，公司主要以生产设备在金加工环节的工时作为产能计算依据。但
考虑到使用加工工时作为产能计算单位难以进行有效对比，故本回复采用营业收
入替代产能，通过单位工业厂房投入产出比进行对比分析。
1、公司现有建筑面积情况
截至 2022 年 9 月 30 日，公司使用中的工业厂房面积约为 32,603 平方米，
办公面积约为 2,800 平方米，除生产人员外的员工数量为 162 人。2022 年 1-9
月，公司实现营业收入 52,214.21 万元，同比增长 23.28%。按此计算，2022 年
公司单位工业厂房的年化投入产出比（营业收入/工业厂房面积）为 2.14，人均
办公面积约为 17.28 平方米。
2、募投项目新增建筑面积情况
废旧新能源电池再生利用装备制造示范基地建设项目中，破碎分选设备生产
规划的工业厂房面积为 6,600 平方米，预计达产年破碎分选设备可实现营业收入
14,000 万元，单位工业厂房投入产出比为 2.12，与公司现有工业厂房投入产出
水平相近。该项目未规划办公用房，因此未对比人均办公面积。
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建筑垃圾资源回收利用设备生产基地建设项目（一期）涵盖了未来二期拟规
划建设的工业厂房，主要是考虑到工业厂房作为基础设施建设是一个整体的、连
续性的工程，难以单独进行切割，一次性完工有利于降低项目的建设成本。该项
目工业厂房规划建设总面积为 18,500 平方米，其中一期拟使用工业厂房面积
6,500 平方米，预计达产年营业收入为 15,000 万元，单位工业厂房投入产出比
为 2.31，与公司现有工业厂房投入产出水平相近。
此外，该项目规划办公楼建筑面积为 4,350 平方米，其中除位于一楼的食堂
及配套生活设施外，新增办公面积约 2,900 平方米，主要原因如下：
(1)公司现有部分办公用房位于老厂区内，建设时间较早，配套设施较为简
单，已难以满足经营发展所需。根据公司整体规划，本项目规划建设的办公楼将
承接公司部分经营管理人员搬迁。
(2)为公司未来经营管理人员预留办公空间。最近三年，公司营业收入年均
复合增长率为 24.57%，员工人数由 297 人增长至 391 人，年均复合增长率为
14.74%。考虑到废旧新能源电池再生利用装备制造示范基地建设项目未单独规划
办公用房，但随着公司经营规模的继续扩大，相关非生产人员（主要是技术研发
和市场运营人员）将逐步增加，假设未来五年内，公司除生产人员外的员工数量
按照年均复合增长率 15%增速扩大，届时本项目建成后公司人均办公面积将逐年
下降至 18.40 平方米，与现有 17.28 平方米的人均办公面积相近。未来五年非生
产人员数量预测及人均办公面积变化具体情况如下表所示：
办公面积 非生产人员数量 人均办公面积
年份
（平方米） （人） （平方米/人）
2022 年 E 2,800 177 15.81
2023 年 E 2,800 204 13.72
2024 年 E 5,700 234 24.34
2025 年 E 5,700 269 21.16
2026 年 E 5,700 310 18.40
[注]：建筑垃圾资源回收利用设备生产基地建设项目（一期）拟新增 2,900 平方米办公
楼预计于 2024 年投入使用。
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综上所述，本次募投项目新增建筑面积具备合理性。
（二）本次募投项目新增折旧摊销对发行人业绩的影响
公司现行会计政策对于固定资产折旧和无形资产摊销的具体政策如下：
项目 预计使用寿命（年） 净残值率
房屋及建筑物 20 5.00%
机器设备 10 5.00%
土地使用权 50 -
本次募投项目的固定资产折旧与无形资产摊销按照上述会计政策的规定进
行测算，结合本次募集资金投资项目收入、净利润预测，本次募集资金投资项目
折旧摊销额在项目投资投入建设(T 期)的至达产(T+72 月)对公司现有及未来营
业收入、净利润的影响如下：
项目 T+12 T+24 T+36 T+48 T+60 T+72
1、本次募投项目新
- 972.50 2,412.71 2,721.67 2,721.67 2,721.67
增折旧摊销
2、对营业收入的影
响
现有营业收入-不
70,672.00 70,672.00 70,672.00 70,672.00 70,672.00 70,672.00
含募投项目
新增营业收入 - 4,500.00 53,450.55 82,121.62 96,684.25 98,084.25
预计营业收入-含
70,672.00 75,172.00 124,122.55 152,793.62 167,356.25 168,756.25
募投项目
折旧摊销占预计新
- 1.29% 1.94% 1.78% 1.63% 1.61%
增营业收入比重
3、对净利润的影响
现有净利润-不含
18,615.50 18,615.50 18,615.50 18,615.50 18,615.50 18,615.50
募投项目
新增净利润 -487.15 5,571.77 9,982.20 12,866.35 13,284.60
预计净利润-含募
18,615.50 18,128.35 24,187.27 28,597.70 31,481.85 31,900.10
投项目
折旧摊销占净利润
- 5.36% 9.98% 9.52% 8.65% 8.53%
比重
[注]：①现有业务营业收入=2022 年 1-9 月营业收入/(2021 年 1-9 月营业收入/2021 年
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营业收入)，并假设未来保持不变；②现有业务净利润=2022 年 1-9 月净利润/(2021 年 1-9
月净利润/2021 年净利润)，并假设未来保持不变；③上述假设仅为测算本次募投项目相关
折旧或摊销对公司未来经营业绩的影响不代表公司对 2023 年及此后年度盈利情况的承诺，
也不代表公司对 2023 年及以后年度经营情况及趋势的判断。投资者不应据此进行投资决策，
投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任。
从上表可见，本次募投项目从开始建设到产生效益需要一定时间，待募投项
目建成投产后，新增收益可以有效覆盖本次募投项目新增加的折旧和摊销，不会
对公司未来经营业绩产生重大不利影响。
二、中介机构核查情况
(一)核查程序
针对以上事项，申报会计师履行了如下核查程序
1、取得并查阅发行人现有产能相关权证文件、人员花名册、募投项目固定
资产投资明细及发行人固定资产折旧摊销政策等文件；
2、分析测算人均办公面积及本次募投项目新增折旧摊销对发行人业绩的影
响。
(二)核查意见
经核查，申报会计师认为：
本次募投项目新增建筑面积具备合理性。募投项目具有良好的经济收益，项
目建成后将会新增较大规模的营业收入和利润，可以覆盖新增折旧摊销金额。但
由于本次募投项目建成后新增的折旧摊销费用相对较大，如果未来市场环境发生
重大不利变化或者项目经营管理不善，导致募投项目的收入及利润水平未能达到
既定目标，将使公司面临业绩下滑的风险。
问题 2
发行人最近一期业绩同比增长，但经营性现金流净额同比下降且为负。报告
期各期末，发行人合同负债或预收账款金额分别为 10,308.80 万元、14,298.79
万元、16,901.33 万元和 13,475.18 万元，最近一期金额有所下降。最近一年一
期，发行人销售费用分别为 2,986.29 万元和 340.07 万元，售后服务费分别为
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1,568.57 万元和 76.96 万元，最近一期金额较小。报告期各期末，发行人存货
账面价值分别为 16,330.84 万元、27,274.79 万元、38,789.24 万元和 40,747.08
万元，呈上升趋势，发出商品账面价值分别为 4,111.10 万元、11,750.21 万元、
16,066.60 万元和 14,510.53 万元，发行人存货跌价准备计提金额较小。
请发行人补充说明：（1）结合发行人最近一期净利润与现金流变化趋势相反
的情况，说明发行人最近一期经营活动产生的现金流量净额为负的主要原因； 2）
结合发行人的收款政策及变化情况、经营情况等，说明最近一期合同负债变化情
况、销售费用及售后服务费金额与发行人业绩增长不匹配的原因及合理性；（3）
结合报告期末存货金额、库龄结构、在手订单、同行业可比公司情况等，以及结
合发出商品对应的具体客户、期后确认收入情况、是否能进行有效管理等，说明
存货跌价准备计提是否充分；（4）结合发行人最近一期盈利情况、经营性现金流
净额同比大幅下降、存货跌价准备计提等情况，说明发行人是否存在偿债风险及
相应应对措施。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
【回复】：
一、发行人说明
(一)结合发行人最近一期净利润与现金流变化趋势相反的情况，说明发行人
最近一期经营活动产生的现金流量净额为负的主要原因
报告期内，公司营业收入、净利润与经营活动产生的现金流量对比情况如下
所示：
单位：万元
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
销售商品、提供劳务收到
45,857.41 44,777.86 33,637.37 45,857.41
的现金
营业收入 52,214.21 46,282.32 36,939.55 52,214.21
销售获现比率 87.83% 96.75% 91.06% 87.83%
经营活动产生的现金流
5,622.36 13,179.13 10,280.50 5,622.36
量净额
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净利润 13,892.49 12,113.58 9,619.36 13,892.49
经营活动产生的现金流
40.47% 108.80% 106.87% 40.47%
量净额与净利润的比例
2022 年 1-9 月公司经营活动产生的现金流量净额为 5,622.36 万元，虽较
2022 年一季度实现由负转正，但经营性现金流量净额小于同期净利润，主要系
采购备货金额增加以及大额支付上年缓缴的税费，导致经营活动现金流出金额大
幅高于去年同期所致，具体情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-9 月 2021 年 1-9 月 变动金额 变动幅度
1、营业收入 52,214.21 42,353.21 9,861.00 23.28%
2、经营活动现金流入小计 50,909.15 42,745.46 8,163.69 19.10%
其中：销售商品、提供劳务收到的现金 45,857.41 41,206.56 4,650.85 11.29%
收到其他与经营活动有关的现金 5,051.74 1,538.90 3,512.84 228.27%
3、经营活动现金流出小计 45,286.79 30,482.87 14,803.92 48.56%
其中：购买商品、接受劳务支付的现金 31,137.04 24,708.22 6,428.82 26.02%
支付给职工以及为职工支付的现金 3,888.25 3,631.76 256.49 7.06%
支付的各项税费 5,941.69 2,062.05 3,879.64 188.14%
支付其他与经营活动有关的现金 4,319.82 80.84 4,238.98 5,243.67%
4、经营活动产生的现金流量净额 5,622.36 12,262.59 -6,640.23 -54.15%
[注] ：2022 年 1-9 月，“收到其他与经营活动有关的现金”和“支付其他
与经营活动有关的现金”均较去年同期大幅增加，主要系公司定期存款 4,000
万元到期收回后转移至其他银行账户所致。
由上表可见，2022 年 1-9 月公司“购买商品、接受劳务支付的现金”和“支
付的各项税费”分别较去年同期增加了 6,428.82 万元和 3,879.64 万元，增长幅
度分别为 26.02%和 188.14%，高于同期营业收入和“销售商品、提供劳务收到的
现金”的变动幅度。公司增加原材料采购主要是为了应对部分供应商受疫情影响
导致原材料供应不及时或供应不足的情况，而税费支出的大幅增加主要系公司根
据当地税务政策将 2021 年缓缴的税费 1,676.13 万元于 2022 年第一季度支付所
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致，具有一定的偶然性。
总体而言，公司销售商品收到的现金与实现的营业收入、净利润保持着较好
的匹配关系，销售获现比率、经营活动产生的现金流量净额与净利润的比例均维
持在较高水平，公司盈利质量较好。
(二)结合发行人的收款政策及变化情况、经营情况等，说明最近一期合同负
债变化情况、销售费用及售后服务费金额与发行人业绩增长不匹配的原因及合理
性
1、最近一期末合同负债变化情况与业绩增长的匹配性分析
报告期各期末，公司合同负债(预收款项)金额分别为 10,308.80 万元、
14,298.79 万元、16,901.33 万元和 12,272.78 万元，2022 年 9 月末合同负债较
2021 年末有所下降，具体分析如下：
(1)公司收款政策
报告期内，公司对主要客户的信用政策未发生重大变化，具体如下：
客户类型 信用政策
一般情况下，公司与国内客户在签订合同后即收取合同总额的 30%作为
预收款，发货前收取 60%的货款，货物发出并安装调试完成后收取 90%
一般客户
至 95%的货款，剩余 5%至 10%的货款作为质量保证金待产品验收完成后
一年内付清。
对于采购金额较大且信用记录良好的优质客户，经双方协商，公司在货
重要客户及优
物发出或到达现场前预收取 30%-60%的货款，或者在收取定金后即向客
质客户
户发出货物，剩余货款在产品签收或安装调试完成后分期收取。
根据上述信用政策，公司合同负债(预收款项)形成主要发生在合同签订及货
物到达客户现场前后，故公司各期末合同负债(预收款项)除与在手订单直接相关
外，还受到发货进度的影响。一般情况下，公司在手订单增加，合同签订时点的
合同负债(预收款项)会相应增加；公司在手订单对应的发出商品占在手订单的比
例越高，满足货物到达客户现场条件的合同负债(预收款项)会相应增加。
(2)公司合同负债(预收款项)与业绩增长的匹配性
根据信用政策，公司合同负债(预收款项)主要与在手订单和发出商品余额相
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关。报告期各期末，公司在手订单金额、合同负债(预收款项)及发出商品余额情
况如下：
单位：万元
2022.9.30 2021.12.31 2020.12.31/ 2019.12.31/
项目 序号
2022 年 1-9 月 /2021 年度 2020 年度 2019 年度
合同负债(预收款项) a 12,272.78 16,901.33 14,298.79 10,308.80
营业收入 b 52,214.21 57,325.13 46,282.32 36,939.55
合同负债(预收款项)
c=a/b 17.63% 29.48% 30.89% 27.91%
占营业收入的比例
在手订单 d 45,143.84 41,756.17 36,059.58 29,729.69
合同负债(预收款项)
e=a/d 27.19% 40.48% 39.65% 34.68%
占在手订单的比例
发出商品余额 f 7,894.78 16,066.60 11,750.21 4,111.10
发出商品余额占在手
g=f/d 17.49% 38.48% 32.59% 13.80%
订单的比例
[注]：2022 年比例按照简单年化数据计算，即期末合同负债(预收款
项)/(2022 年 1-9 月营业收入/0.75)
由上表可见，2019-2021 年末公司合同负债(预收款项)余额与同期业绩持续
增长相匹配。其中，2020 年末和 2021 年末公司发出商品余额及其占在手订单的
比例较高，主要系下游客户受疫情影响导致对发出商品的安装调试和验收时间延
迟，具有一定的偶发性，也意味着相应期末满足合同约定条件而形成的合同负债
(预收款项)相应增加；2022 年 9 月末公司在手订单较 2021 年末有所增加，但合
同负债较 2021 年末有所下降，主要系 2022 年 9 月末发出商品余额及其占在手订
单的比例较 2021 年末明显下降，公司满足货物发出或到达现场条件而形成的合
同负债(预收款项)相应减少所致。
综上，公司收款政策未发生重大变化，公司 2022 年 9 月末在手订单较 2021
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年末增加但合同负债金额下降主要受发货进度影响，具有合理性。
2、最近一期公司销售费用及售后服务费金额与业绩增长的匹配性分析
报告期内，公司销售费用、售后服务费及营业收入情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
售后服务费 396.28 1,568.57 766.82 338.14
销售费用 1,707.32 2,986.29 2,224.18 2,016.69
营业收入 52,214.21 57,325.13 46,282.32 36,939.55
销售费用率 3.27% 5.21% 4.81% 5.46%
售后服务费占营业收
0.76%% 2.74% 1.66% 0.92%
入比例
2022 年 1-9 月，公司营业收入较去年同期增长 23.28%，但销售费用率较去
年下降 1.94 个百分点，主要系售后服务费较去年大幅下降所致。公司售后服务
费系按照实际发生的费用核算，主要包括材料费用（如设备运行过程中需要更换
的零部件、易损件等）和与售后服务人员相关的支出（如差旅费、通讯费等）。
最近一期，公司售后服务费用较 2021 年明显下降的主要原因如下：：
(1) 铁矿类设备直销收入下降
由于铁矿不是公司的主要销售市场，公司出于简化销售渠道、专注核心客户
群体的考虑，针对铁矿类客户主要采用经销商买断式销售，相关售后服务费用由
经销商承担，同时公司在销售价格上也会给予经销商一定幅度的优惠。公司铁矿
类直销客户破碎筛选设备毛利率高于同类产品经销类毛利率符合行业惯例，具有
其合理性，具体如下：
铁矿类设备 2022 年 1-9 月 2021 年度
收入（万元） 1,224.78 10,876.11
直销
毛利率 48.66% 46.45%
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收入（万元） 2,474.34 2,047.79
经销
毛利率 40.46% 39.87%
2020 年至 2021 年 9 月，由于国内铁矿石价格持续走高，推动上游投资活跃
度提升，部分客户基于自身需求主动向公司订购铁矿类设备，导致公司铁矿类设
备的直销收入于 2021 年大幅增加，具有一定偶然性。除 2021 年外，报告期内公
司铁矿类设备收入占营业收入的比例在 2%-8%之间，对公司经营业绩的影响有限。
2021 年 10 月以来，国内铁矿石价格大幅回落，铁矿客户的投资意愿随之下降，
公司 2022 年 1-9 月的铁矿类设备直销收入较 2021 年下降约 88%，致使相关售后
服务费减少约 74%。
(2)客户项目运营时间缩短或建设进度推迟
2022 年 1-9 月，受新冠疫情影响，公司部分下游客户(包括砂石矿和铁矿类
客户)的开工条件受到限制，项目实际运营时间缩短、新建项目进度推迟，导致
该类客户因所购设备在运行过程中发生磨损而需要更换零部件的时间延后，相应
现场服务的需求下降，致使公司最近一期与售后服务相关的材料费用、差旅费用、
易损件支出等较去年同期明显减少。
综上，公司最近一期销售费用、售后服务费金额及其占营业收入比例下降，
主要系铁矿类设备直销销售金额减少，以及客户项目运营时间缩短、建设进度推
迟所致，与公司业务模式相匹配。
(三)结合报告期末存货金额、库龄结构、在手订单、同行业可比公司情况等，
以及结合发出商品对应的具体客户、期后确认收入情况、是否能进行有效管理等，
说明存货跌价准备计提是否充分
1、报告期末存货金额及在手订单情况
报告期各期末，公司存货金额构成情况如下：
单位：万元
项目 2022.9.30 2021.12.31
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账面余额 跌价准备 账面价值 账面余额 跌价准备 账面价值
原材料 16,857.01 16,857.01 10,041.55 - 10,041.55
在产品 3,812.44 3,812.44 4,287.32 - 4,287.32
半成品 4,840.13 4,840.13 3,600.79 - 3,600.79
库存商品 12,367.24 34.86 12,332.38 4,827.84 34.86 4,792.98
发出商品 7,894.78 7,894.78 16,066.60 - 16,066.60
合计 45,771.60 34.86 45,736.74 38,824.10 34.86 38,789.24
2020.12.31 2019.12.31
项目
账面余额 跌价准备 账面价值 账面余额 跌价准备 账面价值
原材料 7,511.40 - 7,511.40 7,297.06 - 7,297.06
在产品 2,481.06 - 2,481.06 2,311.15 - 2,311.15
半成品 2,343.47 - 2,343.47 1,594.70 - 1,594.70
库存商品 3,223.73 35.09 3,188.64 1,053.96 37.14 1,016.82
发出商品 11,750.21 - 11,750.21 4,111.10 - 4,111.10
合计 27,309.88 35.09 27,274.79 16,367.98 37.14 16,330.84
报告期各期末，公司存货主要由原材料、库存商品、发出商品等构成，公司
存货余额随着产销规模的扩大而有所增加。公司依据《企业会计准则》的规定，
对资产负债表日的存货按照成本与可变现净值孰低计量，对于成本高于可变现净
值的存货，计提相应的存货跌价准备。
报告期各期末，公司存货与在手订单的匹配情况如下：
单位：万元
项目 2022.9.30 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
期末在手订单金额 45,143.84 41,756.17 36,059.58 29,729.69
期末存货金额 45,771.60 38,824.10 27,309.88 16,367.98
由上表可知，公司各期末存货余额随着销售收入的增长而逐年上升，且有充
足的在手订单支持，不存在大额减值风险。
2、库龄结构情况
报告期各期末，公司存货库龄结构情况如下：
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2-13
单位：万元
库龄 2022.9.30 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
1 年以内 41,694.10 36,262.81 25,271.83 15,139.14
1 年以上 4,077.50 2,561.29 2,038.05 1,228.84
存货余额合计 45,771.60 38,824.10 27,309.88 16,367.98
减：跌价准备 34.86 34.86 35.09 37.14
存货账面价值 45,736.74 38,789.24 27,274.79 16,330.84
1 年以内存货占比 91.16% 93.40% 92.54% 92.49%
由上表可见，公司库龄 1 年以内的存货平均占比在 90%以上。截至 2022 年
9 月 30 日，公司库龄超过 1 年的存货主要为原材料和发出商品，具体如下：
单位：万元
项目 账面余额 跌价准备 账面价值
原材料 2,060.98 - 2,060.98
发出商品 1,558.59 - 1,558.59
其他存货 457.93 34.86 423.07
合计 4,077.50 34.86 4,042.64
公司库龄 1 年以上原材料主要系外购的钢材、螺栓、轴承等材料，可适用于
不同规格、型号设备主机中，具有较强的通用性，同时公司产成品销售综合平均
毛利率较高，未出现明显的减值迹象。
公司发出商品库龄 1 年以上的主要原因为：①成套生产线的设备订单较多，
受限于公司的产能和出货速度，公司应客户需求边生产边发货，导致大额订单的
发货周期较长；②由于客户的项目基建及其他配套设施未达到预定状态，导致整
条生产线的调试工作推迟。截至本回复出具日，上述库龄超过 1 年的发出商品期
后已确认收入金额为 472.23 万元，其他生产线销售订单均正常执行，未出现明
显的减值迹象。
3、同行业可比公司情况
报告期内，发行人与同行业可比公司的存货跌价准备计提比例情况如下：
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2-14
存货跌价准备计提比率
公司名称
2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
利君股份（002651） 0.25% 0.28% 0.39% 0.50%
山河智能（002097） 4.24% 4.22% 4.82% 4.12%
艾迪精密（603638） 0.47% 0.39% 0.09% 0.19%
大宏立（300865） 1.09% 1.31% 1.53% 1.50%
行业平均 1.51% 1.55% 1.71% 1.58%
发行人 0.08% 0.09% 0.13% 0.23%
[注]：同行业可比公司 2022 年三季报未披露存货余额及跌价准备数据。
由上表可见，公司存货跌价准备计提比例低于同行业可比公司平均水平，主
要原因为：公司采用订单生产与备货生产相结合的生产模式，各期末在手订单金
额可以覆盖存货余额。对于有订单支撑的存货余额，由于产品销售价格已锁定，
因此存货跌价风险较低；对于因备货生产形成的存货余额，由于公司产品毛利率
相对较高，存货可变现净值因市场价格波动而低于成本的概率相对较低，存货跌
价风险亦相对较低，具有合理性。
4、期末发出商品情况、期后收入确认及有效管理情况
(1) 期末发出商品及期后收入确认情况
公司报告期各期末发出商品前五大情况如下：
单位：万元
2019/12/31
期后是否 是否存在
客户名称 发出商品金额
确认收入 销售退回
岳阳湘北矿业有限公司 1,313.55 是 否
Zeberced LTD 577.59 是 否
台州市三鼎矿业有限公司 551.91 是 否
福建省奕顺建设工程有限公司福州分公司 487.70 是 否
SHANGHAI BEACH IMPORT AND EXPORT TRADE
317.21 是 否
CO.,LTD
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2-15
合计 3,247.97
2020/12/31
期后是否 是否存在
客户名称 发出商品金额
确认收入 销售退回
镇江市港发新材料有限公司 3,795.79 是 否
景洪勐罕秀福石料场 680.41 是 否
江西省靖安县金牛矿业有限公司 588.37 是 否
福州力行技术工程有限公司 581.27 是 否
温州市胜利矿业有限公司 580.77 是 否
合计 6,226.61
2021/12/31
期后是否 是否存在
客户名称 发出商品金额
确认收入 销售退回
河南永续再生资源有限公司 1,642.52 是 否
福州松下码头有限公司南安分公司 1,506.49 是 否
浙江升华德沣投资有限公司 1,439.48 是 否
四川力创矿业有限公司 1,003.94 是 否
长沙矿山研究院有限责任公司 1,003.81 是 否
合计 6,596.25
2022/9/30
期后是否 是否存在
客户名称 发出商品金额
确认收入 销售退回
松滋市楚瀚矿业有限公司 1,628.07 否 否
确山县万强实业有限公司 1,358.62 否 否
中交二公局东萌工程有限公司 1,094.07 是 否
西双版纳纳宝建材有限公司 754.91 否 否
广西震宇环保科技有限公司 643.25 否 否
合计 5,478.92
报告期各期末，公司发出商品前五大均在正常运输及验收周期内，不存在发
出时间较长未确认的异常情况。公司发出商品期后周转情况较好，存货跌价风险
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2-16
较低，公司存货跌价准备计提充分。
(2)是否能进行有效管理
公司产品发到客户项目现场后，根据客户的现场情况、工作进度及其他配套
设备完成情况，委派专业人员现场指导安装、调试工作，设备调试合格后，完成
验收。公司对产品出库、运输结算、客户签收、对账、发出商品验收等环节均进
行严格管控，并要求销售人员和安装、调试人员及时跟踪客户现场的配套设备的
建设情况、设备安装调试情况、核对客户已收到但未进行确认的销货明细、设备
在现场的存放状态等情况，并提示客户对生产线设备进行妥善保管，在整个销售
过程对发出商品进行持续有效的跟踪管理。
综上，报告期各期末，公司销售规模扩大备货导致存货金额有所增长；存货
库龄结构合理；在手订单能覆盖存货余额；存货跌价准备计提政策与同行业可比
公司不存在重大差异，存货跌价准备计提比例低于同行业可比上市公司，主要系
公司存货有充分的订单支撑且产品毛利率相对较高，故存货减值风险相对较低所
致；报告期各期末，公司发出商品前五大均在正常运输及验收周期内，不存在发
出时间较长未确认的异常情况；发出商品能进行有效管理，因此公司存货跌价准
备计提充分。
(四)结合发行人最近一期盈利情况、经营性现金流净额同比大幅下降、存货
跌价准备计提等情况，说明发行人是否存在偿债风险及相应应对措施
1、公司是否存在偿债风险
(1)公司最近一期盈利情况
公司最近一期盈利及与去年同期对比情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-9 月 2021 年 1-9 月 变动率
营业收入 52,214.21 42,353.21 23.28%
营业利润 16,591.64 13,447.47 23.38%
归属于母公司所有者的净利润 13,892.49 11,761.52 18.12%
归属于母公司所有者的扣除非经常 14,165.38 11,497.42 23.20%
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2-17
性损益后的净利润
最近一期，公司营业收入、营业利润及归属于母公司所有者的扣除非经常性
损益后的净利润较去年同期均增长 20%以上，公司良好的盈利能力为偿债能力的
提升提供了较好的保障。
(2)经营性现金流净额变动情况
2022 年 1-9 月，公司经营活动产生的现金流量净额为 5,622.36 万元，较去
年同期下降 54.15%，主要系采购备货金额增加以及大额支付上年缓缴的税费所
致，具有一定的偶然性。截至 2022 年 9 月末，公司货币资金余额为 37,283.88
万元，占流动资产的比例为 34.17%，且不存在银行借款，流动负债主要为合同
负债、应付账款等经营性负债。因此，虽然公司最近一期经营活动产生的现金流
量净额较去年同期有所下降，但公司目前有息负债较少，且货币资金较为充足，
故不会对公司偿债能力构成重大不利影响。
(3)存货跌价准备计提情况
报告期各期末，公司存货跌价准备计提情况如下：
单位：万元
项目 2022.9.30 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
存货余额 45,771.60 38,824.10 27,309.88 16,367.98
减：跌价准备 34.86 34.86 35.09 37.14
存货账面价值 45,736.74 38,789.24 27,274.79 16,330.84
公司存货以成本与可变现净值孰低原则计价并计提或调整存货跌价准备。报
告期各期末，公司在手订单金额分别为 2.97 亿元、3.61 亿元、4.18 亿元和 4.51
亿元，基本可覆盖期末存货余额，因此公司存货不存在大额减值风险，存货跌价
准备计提充分、合理。
2022 年 9 月末，随着存货余额增加，公司速动比率较 2021 年末有所下降。
由于公司存货有在手订单作为支撑，变现能力相对较强，加之报告期内公司流动
比率、速动比率均大于 1，资产负债率在 30%以下，短期偿债风险较低。
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2-18
综上，报告期内公司业绩持续增长，各期末流动比率、速动比率均大于 1，
资产负债率在 30%以下，在手订单金额基本可以覆盖存货余额，资产变现能力较
好，因此公司不存在重大偿债风险。
2、公司偿债风险应对措施
(1)提升经营业绩，增强风险抵抗能力
近三年，公司营业收入和净利润均保持较快增长，年均复合增长率分别为
24.57%和 28.00%。未来，公司将在积极提升经营业绩的同时做好现金流管理，
为公司应对偿债风险提供较强的业绩及现金流量支持。
(2)提高资产质量，增强资产变现能力
未来，公司将持续加强存货的日常管理，在保障公司正常生产并有效应对材
料价格波动的同时，减少库存，提高存货周转率；加强应收账款的管理，不断完
善科学合理的款项回收政策，进一步提高资产变现能力，提高短期偿债能力。
(3)合理选择融资方式，优化资本结构
公司可借助资本市场平台拓宽融资渠道，通过多种融资方式筹集资金，优化
资产负债结构，降低财务风险，以满足业务快速发展的资金需求，有效控制偿债
风险。
二、中介机构核查情况
(一)核查程序
针对以上事项，申报会计师履行了以下核查程序：
1、取得并查阅了发行人 2022 年定期报告，对现金流量表中各个报表项目进
行分析复核，核查净利润与经营活动现金流量净额形成差异的原因；
2、了解发行人报告期内各期收款政策和经营情况是否发生变动，对报告期
内各期合同负债、销售费用及其变动进行分析，了解售后服务费的计提依据并获
取报告期内售后服务费明细表，分析售后服务费计提是否充分，针对销售费用及
售后服务费金额与业绩增长进行分析；
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2-19
3、取得了发行人存货收发存明细表和存货库龄分析表，核查发行人期末存
货明细金额、存货库龄情况，了解发行人 1 年以上库龄存货的具体情况及库龄较
长的原因，了解发行人及同行业可比公司对于存货跌价准备计提政策，并结合存
货金额、库龄结构、在手订单、同行业可比公司情况、发行人对发出商品管理方
式、发出商品对应合同及其期后确认情况核查发行人存货跌价准备计提的充分性；
4、分析对发行人净利润波动产生影响的主要项目，其变化原因，了解其变
动的合理性，复核经营性现金流量与财务报表各项目的勾稽情况，分析公司经营
性现金流净额大幅下降的主要影响因素，了解发行人偿债风险的应对措施。
(二)核查意见
经核查，申报会计师认为：
1、2022 年 1-9 月，公司经营活动产生的现金流量净额已较 2022 年一季度
由负转正，但经营性现金流量净额小于同期净利润，主要系采购备货金额增加以
及大额支付上年缓缴的税费，导致经营活动现金流出金额大幅高于去年同期所致，
具有合理性。
2、公司最近一期业绩增长，但合同负债、销售费用及售后服务费较去年同
期有所下降主要系受发出商品余额变化，以及铁矿类客户销售金额变化，客户项
目运营时间缩短、建设进度推迟所致，与公司业务模式相匹配，具有合理性。
3、报告期各期末，公司销售规模扩大备货导致存货金额有所增长；存货库
龄结构合理；在手订单能覆盖存货余额；存货跌价准备计提政策与同行业可比上
市公司不存在重大差异，计提比例低于同行业可比上市公司，主要系公司存货有
充分的订单支撑且产品毛利率相对较高，故存货减值风险相对较低所致，具有合
理性；报告期各期末，公司发出商品前五大均在正常运输及验收周期内，不存在
发出时间较长未确认的异常情况；发出商品能进行有效管理，存货跌价准备计提
充分。
4、报告期内公司业绩持续增长，最近三年平均可分配利润和经营性现金流
量净额足以支付公司各类债券 1 年的利息；公司存货不存在大额减值风险，存货
跌价准备计提充分、合理，在手订单金额可以覆盖期末存货余额，资产变现能力
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2-20
较好，不存在重大偿债风险。
问题 3
最近一期末，发行人长期股权投资为 7,969.28 万元，主要是对湖州浙矿股
权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“浙矿投资”）的投资，发行人认定该投
资为财务性投资。截至本募集说明书签署日，发行人持有房产 25 处，持有土地
使用权 30 处，最近一期末，发行人投资性房地产余额约为 799 万元。本次发行
的可转债向公司原股东实行优先配售，原股东有权放弃配售权。
请发行人补充说明：（1）自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实
施或拟实施的财务性投资的具体情况，结合相关财务报表科目具体情况，说明发
行人最近一期末是否持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）情形，是否
符合《创业板上市公司证券发行上市审核问答》有关财务性投资和类金融业务的
要求
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
【回复】
一、发行人说明
(一)自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投
资的具体情况，结合相关财务报表科目具体情况，说明发行人最近一期末是否持
有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）情形，是否符合《创业板上市公司
证券发行上市审核问答》有关财务性投资和类金融业务的要求
1、财务性投资及类金融业务的认定标准及相关规定
根据《创业板上市公司证券发行上市审核问答》的相关规定：
财务性投资的类型包括不限于：类金融；投资产业基金、并购基金；拆借资
金；委托贷款；以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；购买收益波动
大且风险较高的金融产品；非金融企业投资金融业务等。
围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收购或整
合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的委托贷款，如符合公司主营业
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2-21
务及战略发展方向，不界定为财务性投资。
金额较大指的是，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并报表
归属于母公司净资产的 30%（不包含对类金融业务的投资金额）。
除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，
其他从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租赁、
商业保理和小贷业务等。
2、自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投
资的具体情况
2022 年 4 月 21 日，公司第三届董事会第十七次会议审议通过《关于公司符
合向不特定对象发行可转换公司债券条件的议案》等议案。自本次发行的董事会
决议日前 6 个月（2021 年 10 月 21 日）至本回复出具日，公司不存在实施或拟
实施财务性投资（包括类金融；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；
以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；购买收益波动大且风险较高的
金融产品；非金融企业投资金融业务等）的情形。
3、发行人最近一期末是否持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）
情形，是否符合《创业板上市公司证券发行上市审核问答》有关财务性投资和
类金融业务的要求
截至 2022 年 9 月 30 日，公司涉及财务性投资的财务报表科目情况如下：
单位：万元
序号 项目 账面价值 是否属于财务性投资
1 货币资金 37,283.88 否
2 交易性金融资产 5,000.00 否
3 其他应收款 1,647.67 否
4 其他流动资产 3.91 否
5 长期股权投资 7,863.11 是
6 其他非流动资产 1,088.48 否
(1)货币资金
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2-22
截至 2022 年 9 月 30 日，公司货币资金主要为银行存款、远期结汇保证金、
银行承兑汇票保证金等，均不属于收益波动大且风险较高的金融产品，不属于财
务性投资及类金融业务。
(2)交易性金融资产
截至 2022 年 9 月 30 日，公司交易性金融资产均系公司为提高闲置资金使用
效率而投资的银行结构性存款，该类理财产品风险等级较低、流动较好，不属于
收益波动大且风险较高的金融产品，不属于财务性投资或类金融业务。交易性金
融资产的具体情况如下：
序号 名称 金额（万元） 预期收益率 是否保本
中国建设银行浙江分行单位人民
1 5,000.00 1.7%-3.8% 是
币定制型结构性存款
(3)其他应收款
截至 2022 年 9 月 30 日，公司其他应收款主要为经营过程中支付的保证金、
备用金等，不属于财务性投资或类金融业务。
(4)其他流动资产
截至 2022 年 9 月 30 日，公司其他流动资产均为未抵扣进项税，不属于财务
性投资或类金融业务。
(5)长期股权投资
公司长期股权投资为对采用权益法核算的联营企业湖州浙矿股权投资合伙
企业（有限合伙）的投资。本投资以获取投资收益为目的，属于财务性投资，发
行人作为有限合伙人已经按照合伙协议的约定缴纳了全部出资。截至 2022 年 9
月 30 日，公司长期股权投资账面价值为 7,863.11 万元，占公司最近一期末合并
报表归属于母公司净资产的比例为 6.67%，不超过 30%，未达到金额较大的标准。
[注] 该长期股权投资最近一次缴款日为 2021 年 9 月 24 日，不属于自本次发行的董事
会决议日（2022 年 4 月 21 日）前 6 个月至今实施的财务性投资。
(6)其他非流动资产
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2-23
截至 2022 年 9 月 30 日，公司其他非流动资产均为预付长期资产款项，不属
于财务性投资或类金融业务。
综上，公司最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）
的情形，符合《创业板上市公司证券发行上市审核问答》有关财务性投资和类金
融业务的要求。
二、中介机构核查情况
(一)核查程序
针对以上事项，申报会计师履行了如下核查程序：
1、查阅中国证监会、深圳证券交易所关于财务性投资及类金融业务的相关
法规；
2、取得并查阅发行人报告期内财务报告、审计报告及对外披露的相关公告，
逐项核查财务性投资相关的各类资产科目情况，了解被投资公司经营情况等；
3、取得并查阅发行人及其控股及参股公司的《营业执照》。
(二)核查意见
经核查，申报会计师认为：
本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人不存在已实施或拟实施的财务
性投资及类金融业务的情形；发行人最近一期末不存在持有金额较大的财务性投
资（包括类金融业务）的情形，符合《创业板上市公司证券发行上市审核问答》
有关财务性投资和类金融业务的要求。
(以下无正文)
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2-24
(本页无正文，为中汇会计师事务所(特殊普通合伙)《关于浙矿重工股份有限公
司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函的专项说明(修订稿)》之
签字盖章页)
中汇会计师事务所(特殊普通合伙) 中国注册会计师：
中国杭州 中国注册会计师：
报告日期：2022 年 11 月 28 日
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