浙江力诺：华安证券股份有限公司关于公司首次公开发行股票并在创业板上市之发行保荐书2020-05-18
华安证券股份有限公司
关于浙江力诺流体控制科技股份有限公司首次公开
发行股票并在创业板上市之发行保荐书
保荐机构声明：华安证券股份有限公司及具体负责本次证券发行项目的保荐
代表人已根据《公司法》、《证券法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管
理办法》（以下简称“管理办法”）等有关法律、法规和中国证监会的有关规定，
诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则
出具本发行保荐书，并保证本发行保荐书的真实性、准确性、完整性和及时性。
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第一节 本次证券发行基本情况
一、保荐机构名称
华安证券股份有限公司（以下简称“华安证券”、“保荐机构”）
二、本次证券发行的保荐机构工作人员情况
（一）保荐代表人
1、武德进先生
华安证券投资银行部董事总经理，投资银行上海业务部副总经理，保荐代表
人，曾参与过上海佳豪（300008.SZ）IPO、富春通信（300299.SZ）IPO、创业软
件（300451.SZ）IPO、欣旺达（300207.SZ）2014 年公司债等投行项目。
2、刘传运先生
华安证券投资银行部董事总经理，投资银行上海业务部总经理，保荐代表人，
曾参与或主持过的项目有：科大讯飞（002230.SZ）IPO、皖新传媒（601801.SH）
IPO、洽洽食品（002557.SZ）IPO、铜陵有色（000630.SZ）非公开发行、皖通高
速（600012.SH）20 亿公司债券、浙江自立 IPO、泰禾光电（603656.SH）IPO 等
投行项目。
（二）项目协办人
王喆先生：华安证券投资银行部高级经理，曾参与安徽大地熊 IPO、扬州中
天利新三板挂牌、国通亿创新三板挂牌、宁波鸿立光电新三板挂牌、华恒生物股
票定向发行等项目。
（三）项目组其他成员
闫泽滢、刘滔、戴偲玥、疏孟宇、张稼
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三、发行人基本情况
浙江力诺流体控制科技股份有限公司（以下简称“浙江力诺”、“发
发行人名称
行人”）
住所 浙江省瑞安市高新技术（阁巷）园区围一路
成立日期 2003 年 1 月 9 日
联系方式 电话 0577-65728108；传真 0577-65218999
自动控制阀门及执行器、控制系统及控制元件、阀门及阀门配件、管
经营范围
道及管道配件制造、销售；货物进出口、技术进出口。
本次证券发行类型 首次公开发行人民币普通股股票（A 股）并在创业板上市
四、保荐机构与发行人之间的关联关系
1、保荐机构或保荐机构的控股股东、实际控制人、重要关联方未持有发行
人或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份；
2、发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方未持有保荐机构或保荐
机构的控股股东、实际控制人、重要关联方股份；
3、保荐机构的保荐代表人及其配偶，董事、监事、高级管理人员未拥有发
行人权益、未在发行人任职；
4、保荐机构的控股股东、实际控制人、重要关联方未与发行人控股股东、
实际控制人、重要关联方相互提供担保或者融资等情况；
5、保荐机构与发行人之间无其他关联关系。
五、保荐机构内部审核程序和内核意见
（一）质量控制部门审核
保荐机构业务部门、投资银行委员会综合（质控）管理部（以下简称“综合
（质控）管理部”）、合规管理部、风险管理部为内部核查及风险控制工作的执
行部门。在项目组提交质量控制申请后，经业务部门、综合（质控）管理部、合
规管理部门、风险管理部门对项目组提交的申请材料预审，投行综合（质控）管
理部组织相关人员于 2018 年 11 月对本项目进行了现场检查，核查申请文件及工
作底稿完备性。
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投行综合（质控）管理部于 2018 年 11 月 22 日，完成现场检查工作，出具
《现场检查工作报告》、《质量控制报告》。
（二）内核委员会会议的审核
项目组于 2018 年 11 月 23 日向保荐机构提出内核申请，业务部门、投行综
合（质控）管理部、合规管理部门、风险管理部门对本项目的发行申请文件进行
初步审核。在完成初审后，内核秘书于 2018 年 11 月 23 日发出了内核小组会议
通知，并于 2018 年 11 月 28 日召开了内核小组会议，对本项目进行了审议和表
决。根据表决结果，本项目通过了内核小组会议的审议。
内核小组的审核意见：浙江力诺首发项目符合《公司法》、《证券法》、《管
理办法》等相关法律法规要求，同意向中国证监会推荐浙江力诺首发项目。
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第二节 保荐机构承诺事项
一、保荐机构承诺已按照法律、行政法规和中国证监会的规定，对发行人及
其控股股东、实际控制人进行了尽职调查、审慎核查，同意推荐发行人证券发行
上市，并据此出具本发行保荐书。
二、保荐机构承诺：
（一）有充分理由确信发行人符合法律法规及中国证监会有关证券发行上市
的相关规定；
（二）有充分理由确信发行人申请文件和信息披露资料不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏；
（三）有充分理由确信发行人及其董事在申请文件和信息披露资料中表达意
见的依据充分合理；
（四）有充分理由确信申请文件和信息披露资料与证券服务机构发表的意见
不存在实质性差异；
（五）保证所指定的保荐代表人及保荐机构的相关人员已勤勉尽责，对发行
人申请文件和信息披露资料进行了尽职调查、审慎核查；
（六）保证保荐书、与履行保荐职责有关的其他文件不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏；
（七）保证对发行人提供的专业服务和出具的专业意见符合法律、行政法规、
中国证监会的规定和行业规范；
（八）自愿接受中国证监会依照《证券发行上市保荐业务管理办法》采取的
监管措施；
（九）中国证监会规定的其他事项。
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第三节 对本次证券发行的推荐意见
一、本次发行履行了法定的决策程序
本次发行经发行人第三届董事会第二次会议、2018 年第四次临时股东大会
审议通过，符合《公司法》、《证券法》及中国证监会规定的决策程序。
（一）董事会决议
2018 年 11 月 19 日，发行人召开第三届董事会第二次会议，就首次公开发
行股票并在创业板上市事宜审议通过了《关于浙江力诺流体控制科技股份有限公
司申请首次公开发行人民币普通股股票（A 股）并在创业板上市的议案》、《关
于浙江力诺流体控制科技股份有限公司首次公开发行股票募集资金运用方案及
其可行性研究报告的议案》等议案。
（二）股东大会决议
2018 年 12 月 6 日，发行人召开 2018 年第四次临时股东大会，会议就发行
人首次公开发行股票并在创业板上市事宜审议并通过了《关于浙江力诺流体控制
科技股份有限公司申请首次公开发行人民币普通股股票（A 股）并在创业板上市
的议案》、《关于浙江力诺流体控制科技股份有限公司首次公开发行股票募集资
金运用方案及其可行性研究报告的议案》等议案。
二、本次发行符合《证券法》第十三条规定的发行条件
1、浙江力诺具备健全且运行良好的组织机构；
2、浙江力诺具有持续盈利能力，财务状况良好；
3、浙江力诺最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；
4、浙江力诺符合经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。
保荐机构认为，发行人符合《证券法》所规定的首次公开发行股票条件。
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三、本次发行符合《管理办法》规定的发行条件
1、符合《管理办法》第十一条的有关规定
（1）2012 年 10 月 20 日，力诺有限临时股东会通过决议，力诺有限以截止
2012 年 8 月 31 日经审计的账面净资产值 152,225,804.41 元为基础，按照 3.0445:1
的折股比例折合股份总数 5,000 万股，整体变更为浙江力诺流体控制科技股份有
限公司。2012 年 11 月 16 日，力诺有限完成了章程修改并依法办理工商变更登
记，取得注册号为 330381000008323 的《企业法人营业执照》。保荐机构确认，
发行人是依法设立且合法存续的股份有限公司，持续经营时间已在 3 年以上，符
合《管理办法》第十一条第（一）项的规定；
（2）根据中汇会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）
出具的“中汇会审[2020]0117 号”《审计报告》，发行人 2018 年、2019 年连续
盈利，净利润（扣除非经常性损益前后孰低）分别为 6,471.87 万元、6,396.26 万
元。保荐机构确认，发行人符合《管理办法》第十一条第（二）项的规定；
（3）根据申报会计师出具的“中汇会审[2020]0117 号”《审计报告》，发
行人最近一期末（2019 年 12 月 31 日）净资产为 38,665.98 万元，不少于 2,000
万元；未分配利润为 19,386.94 万元，不存在未弥补亏损，保荐机构确认，符合
《管理办法》第十一条第（三）项的有关规定；
（4）根据发行人 2018 年第四次临时股东大会审议通过的《关于浙江力诺流
体控制科技股份有限公司申请首次公开发行人民币普通股股票（A 股）并在创业
板上市的议案》，发行人发行前股本总额为 10,225.50 万元，拟发行不超过 3,408.50
万股人民币普通股股票，发行后股本总额超过 3,000 万元，符合《管理办法》第
十一条第（四）项有关“发行后股本总额不少于三千万元”的规定。
2、符合《管理办法》第十二条的有关规定
根据发行人的工商档案资料、历次验资报告、主要资产的权属证明及相关凭
证资料，发行人的注册资本已足额缴纳，用作出资的资产的财产权转移手续已办
理完毕，主要资产权属明晰，不存在重大权属纠纷，保荐机构确认，符合《管理
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办法》第十二条的有关规定。
3、符合《管理办法》第十三条的有关规定
根据发行人的主要业务合同、历次审计报告、主要资产权属证明和工商档案
资料，发行人自设立以来一直专注于控制阀行业，专业从事工业控制阀的研发、
生产和销售，主要经营一种业务，主营业务突出。发行人所处的控制阀行业受到
国家政策的大力支持与鼓励。发行人从事的生产经营活动符合法律、行政法规和
公司章程的规定，符合国家产业政策及环境保护政策，保荐机构确认，符合《管
理办法》第十三条的有关规定。
4、符合《管理办法》第十四条的有关规定
通过查阅发行人公司章程、历次董事会和股东大会决议和记录、工商登记资
料等，发行人最近两年内主营业务未发生变化，发行人的董事、高级管理人员未
发生重大变化，陈晓宇、任翔、王秀国、戴美春、吴平、余建平作为公司共同实
际控制人亦未发生变更，保荐机构确认，符合《管理办法》第十四条的有关规定。
5、符合《管理办法》第十五条的有关规定
通过查阅工商登记资料，核查发行人历史股本演变情况，对发行人主要股东
进行专项调查，取得发行人的声明文件，保荐机构确认，发行人的股权清晰，控
股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属
纠纷，符合《管理办法》第十五条的有关规定。
6、符合《管理办法》第十六条的有关规定
通过查阅发行人公司章程和历次股东大会、董事会决议、会议记录以及《股
东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《独立董事工
作制度》、《总经理工作细则》、《董事会秘书工作制度》等相关内部管理制度，
保荐机构确认，发行人具有完善的公司治理结构，依法建立健全股东大会、董事
会、监事会以及独立董事、董事会秘书、审计委员会制度，相关机构和人员能够
依法履行职责，发行人已建立健全股东投票计票制度，建立发行人与股东之间的
多元化纠纷解决机制，切实保障投资者依法行使收益权、知情权、参与权、监督
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权、求偿权等股东权利，符合《管理办法》第十六条的有关规定。
7、符合《管理办法》第十七条的有关规定
通过查阅发行人相关财务管理制度、财务会计资料以及根据申报会计师出具
的“中汇会审[2020]0117 号”标准无保留意见的《审计报告》，保荐机构确认，
发行人会计基础工作规范，财务报表的编制和披露符合企业会计准则和相关信息
披露规则的规定，在所有重大方面公允地反映了发行人的财务状况、经营成果和
现金流量，并由注册会计师出具无保留意见的审计报告，符合《管理办法》第十
七条的有关规定。
8、符合《管理办法》第十八条的有关规定
通过对发行人内部控制制度的专项核查、并根据申报会计师出具的“中汇会
鉴[2020]0118 号”《内部控制鉴证报告》，保荐机构确认，发行人内部控制制度
健全且被有效执行，能够合理保证公司运行效率、合法合规和财务报告的可靠性，
并由注册会计师出具无保留结论的内部控制鉴证报告，符合《管理办法》第十八
条的有关规定。
9、符合《管理办法》第十九条的有关规定
通过对发行人董事、监事和高级管理人员简历和身份核查，以及查阅中国证
监会和证券交易所的公告，保荐机构确认，截至本发行保荐书签署日，发行人的
董事、监事和高级管理人员忠实、勤勉，具备法律、行政法规和规章规定的资格，
且不存在以下情形：
（1）被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在禁入期的；
（2）最近三年内受到中国证监会行政处罚，或者最近一年内受到证券交易
所公开谴责的；
（3）因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案
调查，尚未有明确结论意见的。
10、符合《管理办法》第二十条的有关规定
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根据相关部门出具的证明文件、发行人的承诺函和保荐机构的核查，发行人
及其控股股东、实际控制人最近三年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利
益的重大违法行为。发行人及其控股股东、实际控制人最近三年内也不存在未经
法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行证券，或者有关违法行为虽然发生在
三年前，但目前仍处于持续状态的情形。保荐机构确认，符合《管理办法》第二
十条的规定。
四、发行人存在的主要风险
（一）市场经营风险
1、宏观经济波动风险
公司生产的工业控制阀广泛应用于石油、石化、化工、造纸、环保、能源、
电力、矿山、冶金、医药、食品等行业，公司产品的销售情况主要取决于下游行
业的固定资产投资情况，整体上与宏观经济发展密切相关。近年来我国经济结构
转型调整，国内生产总值增速有所放缓，政府推出了一系列稳增长调结构的政策
措施，如果相关政策措施对国内经济发展未起到预期效果，下游相关行业的固定
资产投资增长乏力，则公司未来经营业绩可能会受到影响。
2、市场竞争风险
控制阀行业具有良好的市场前景，吸引了大量资本进入该行业。国际知名的
美国费希尔、芬兰美卓、日本工装、德国萨姆森等行业巨头纷纷进入中国，占据
了高端市场。国内企业虽然规模较小，产品多集中于中低端领域，在竞争中处于
相对弱势地位，但是少数国内厂商在注重自身品牌建设的同时也逐渐通过技术、
服务等方面的提升获得了一定的竞争优势，在某些领域取得了重要的突破。如果
公司面对竞争激烈的市场环境，不能持续提高产品竞争力，拓展市场领域，将面
临较大的市场竞争压力，进而影响公司未来的经营业绩。
3、成长性风险
近年来公司业务发展良好。最近三年，公司营业收入分别为 30,149.55 万元
和 45,592.70 万元和 45,244.64 万元，成长性较好。如果后续宏观经济增长乏力，
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下游市场需求不足，公司产品竞争力减弱，市场拓展不力，则将对公司未来业绩
成长性产生不利影响。
（二）财务风险
1、应收账款损失风险
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 14,379.07 万元、20,596.40 万
元及 25,922.24 万元，占各期末资产总额的比例分别为 30.36%、37.69%及 41.87%。
最近一期末，账龄组合中 1 年以内的应收账款占比为 73.50%，应收账款质
量较好。但是，如果客户经营情况发生不利变化，公司不能按期收回货款，公司
可能面临应收账款损失的风险。
2、存货跌价风险
报告期各期末，公司存货账面价值分别为 8,986.15 万元、9,958.55 万元及
8,490.89 万元，占各期末资产总额的比例分别为 18.97%、18.22%及 13.71%。
公司生产模式主要是根据客户的订单或客户采购计划安排组织生产，实行
“订单生产”的模式。由于客户采购品种多为非标准定制件，且规格多，供货频
次高，为保证及时供货，公司通常根据客户订单情况，合理组织生产，并保持一
定规模的库存。但是，如果存货管理不佳，导致存货规模过大，则可能降低公司
运营效率，也可能带来存货跌价风险。
（三）技术风险
1、技术进步风险
控制阀产品技术含量高，生产工艺相对复杂，技术涉及面广，集电子、机械、
传感器、材料、软件、控制、通讯、物理、流体动力学、流体仿真等技术领域为
一体。公司在新材料、新工艺、新设计方面不断加大研发，形成了较好的技术积
累。
随着行业的深入发展以及市场竞争的加剧，生产设备、生产工艺更新速度越
来越快，客户技术要求越来越高。如果公司技术研发投入不足，技术升级落后于
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市场发展水平，将在市场竞争中处于不利地位。
2、核心技术人员流失风险
公司核心技术体现为专利技术以及其他非专利技术，均由公司研发团队通过
长期研发创新、反复试验积累形成。稳定的研发团队是公司保持核心竞争力的基
础，如果核心技术人员流失，将会对公司生产经营造成一定影响。为了保持核心
技术人员的稳定，公司完善研发机制，制定了有吸引力的薪酬制度和激励政策。
但如果核心技术骨干流失，又不能及时补充合格的技术人员，则会对公司产品研
发更新以及技术提升带来不利影响。
（四）募集资金运用风险
1、项目实施风险
本次募集资金主要投资于年产 2.5 万套高性能控制阀生产线建设项目、研发
中心建设项目以及补充公司流动资金。投资上述项目，将扩大公司产能、增强公
司技术实力、补充公司营运资金，提升公司在行业中的竞争力。本次募投项目虽
经过充分的可行性研究论证，预期能够产生良好的经济效益和社会效益。但是，
在项目实施过程中，仍可能面临较多不确定性因素，存在募集资金投资项目不能
达到预期效果的风险。
2、项目实施后产能扩张不能及时消化的风险
本次募集资金项目建成投产后，公司产能将有所提升。虽然公司对投资项目
的市场前景进行了充分的论证，并对新增产能的消化制定了相应的应对措施，但
项目达产后，仍可能会出现宏观经济增长乏力、产品市场需求不足、竞争环境变
化等不确定性因素，从而影响本次募投项目的产能消化和预期收益的实现。
3、即期回报摊薄风险
本次募集资金投资项目的顺利实施将有助于促进公司主营业务的快速发展，
提升经营业绩。本次发行成功后，公司股本和净资产将大幅提高，但项目实施存
在一定的建设期，建设期内项目尚无法产生预期收益，因此公司每股收益、净资
产收益率等股东即期回报可能出现一定幅度下降。公司已制定了即期回报摊薄的
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填补措施，但该措施并不等于对未来经营业绩作出的保证。
（五）税收优惠政策变化的风险
自 2012 年以来，公司持续通过高新技术企业认定。报告期内，公司实际负
担的企业所得税税率均为 15%。若未来国家税收优惠政策发生变化或者公司不能
持续取得高新技术企业的资质，公司不能再获得同等幅度的税收优惠，将对公司
未来的经营业绩产生不利的影响。
（六）公司控制权稳定性风险
公司由陈晓宇、任翔、王秀国、戴美春、吴平、余建平等六位一致行动人共
同控制。该共同控制情形已于 2012 年通过签订《一致行动协议》（2017 年到期
续签）安排予以明确，期间陈晓宇等六人在公司重大事务决策以及重大会议（包
括但不限于历次股东会、股东大会、董事会）的表决及投票中均作出了一致的意
思表示，协议得到有效履行。公司 2014 年 8 月 8 日在新三板挂牌以来，公司治
理结构健全、运行良好。
从历年公司经营情况来看，虽然多人共同拥有公司控制权的情形不影响发行
人的规范运作，但由于股权相对分散，从长期来看，公司控制权亦存在变化的可
能。
五、对发行人发展前景的评价
发行人是控制阀系统解决方案提供商，主营业务是从事工业控制阀的研发、
生产和销售，能够设计和生产出适用于不同行业、不同市场需求的控制阀产品，
为客户提供个性化、多样化、系统化的控制阀解决方案。
发行人在控制阀行业内已具备较强的定制化设计和制造能力，2017 年-2019
年营业总收入分别为 3.01 亿元、4.56 亿元、4.52 亿元，是国内控制阀行业少数
年销售收入突破 4 亿元的企业之一。根据《控制阀信息》（2016 年 3 月、2017
年 3 月、2018 年 3 月、2019 年 3 月）统计数据显示，2015 年-2017 年发行人在
国产控制阀品牌中一直位列第 4 位，2018 年位列第 3 名。
发行人所处的控制阀行业受到国家政策的大力支持与鼓励，国务院、发改委、
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工信部等国家部委及地方政府陆续推出各类规划、政策，对高端装备制造行业给
予支持与鼓励，以推动我国工业的转型升级。
发行人近年来发展态势良好，主营业务持续增长，表现出较好的成长性，且
发行人所处的行业受到国家政策大力支持，市场前景广阔，未来发展具备良好成
长潜力。关于发行人发展前景的评价详见《华安证券股份有限公司关于浙江力诺
流体控制科技股份有限公司成长性专项意见》。
六、发行人股东中私募投资基金备案情况符合规定
经保荐机构查证确认：发行人股东中私募投资基金均已完成私募基金备案，
其基金管理人均已办理了私募投资基金管理人登记手续。具体情况如下：
股东名称 股东性质 登记编号 基金管理人 登记编号
台州思考投资管理有限公司
台州思考投资管理
--思考 20 号 A2-1 大宗交易二 私募投资基金 S20072 P1003716
有限公司
级市场循环套利基金
陕西安泽投资有限公司-安泽 陕西安泽投资有限
私募投资基金 S23450 P1004139
信长一号基金 公司
哈尔滨伟创投资管理有限公 哈尔滨伟创投资管
私募投资基金 S65757 P1006883
司-伟创锦囊 1 号投资基金 理有限公司
北京橙色印象新三板有限公 北京橙色印象科技
私募投资基金 S29575 P1006041
司-橙色新三板指数增强基金 有限公司
浙江浙科美林创业投资有限 浙江浙科投资管理
私募投资基金 SD3106 P1001536
公司 有限公司
私募证券投资基
上海麟隐投资有限公司 — — P1004688
金管理人
私募股权、创业
安丰创业投资有限公司 — — P1007683
投资基金管理人
私募股权、创业
圣商资本管理有限公司 — — P1020944
投资基金管理人
七、关于发行人首次公开发行并上市项目中聘请第三方行为的专
项核查意见
按照《关于加强证券公司在投资银行类业务中聘请第三方等廉洁从业风险防
控的意见》规定，就发行人在依法需聘请的证券服务机构之外，是否聘请第三方
及相关聘请行为的合法合规性，保荐机构发表意见如下：
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1、浙江力诺首次公开发行并在创业板上市项目中，华安证券不存在各类直
接或间接有偿聘请第三方的行为。
2、浙江力诺首次公开发行并在创业板上市项目中，发行人在依法聘请了保
荐机构、律师事务所、会计师事务所及资产评估机构等证券服务机构之外，存在
直接或间接有偿聘请其他第三方的行为。为了有效地推进媒体管理工作以及后续
开展路演推介、上市活动等相关工作，发行人与北京金证互通资本服务股份有限
公司签订了服务协议，委托其提供 IPO 财经公关咨询服务。
综上所述，经本保荐机构核查，发行人相关聘请行为合法合规。
八、财务报告审计截止日后主要经营状况
财务报告审计截止日至本报告签署日期之间，发行人的经营模式，主要客户
及供应商的构成，税收政策及其他可能影响投资者判断的重大事项均未发生重大
变化。2020 年 1 月突发的新冠疫情，对发行人的正常经营产生了一定的负面影
响。受新冠疫情带来的多重影响因素，发行人经历了一个月左右的停工期。全面
复工、恢复正常经营后，发行人通过扩大销售、抢抓生产与交付进度等措施，将
疫情对发行人经营的负面影响控制在较小范围内。
九、推荐结论
综上所述，保荐机构认为发行人主营业务突出，在国内同行业中具有较强的
竞争实力，且成长潜力和发展前景良好；本次募集资金投资项目实施后将进一步
提升发行人的核心竞争力并促进发行人主营业务的快速发展；发行人的本次发行
符合《公司法》、《证券法》和《管理办法》等法律、法规有关首次公开发行股
票并在创业板上市的规定。因此，保荐机构同意保荐浙江力诺流体控制科技股份
有限公司首次公开发行股票并在创业板上市。
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（本页无正文，为《华安证券股份有限公司关于浙江力诺流体控制科技股份
有限公司首次公开发行股票并在创业板上市之发行保荐书》之签署页）
项目协办人：
王喆
保荐代表人：
武德进 刘传运
内核负责人：
刘晓东
保荐业务负责人：
张建群
法定代表人：
章宏韬
华安证券股份有限公司
年 月 日
1-5-16
（本页无正文，为《华安证券股份有限公司关于浙江力诺流体控制科技股份
有限公司首次公开发行股票并在创业板上市之发行保荐书》之签署页）
保荐机构董事长：
章宏韬
保荐机构总经理：
杨爱民
华安证券股份有限公司
年 月 日
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华安证券股份有限公司保荐代表人专项授权书
中国证券监督管理委员会：
根据贵会《证券发行上市保荐业务管理办法》及有关文件的规定，我公司授
权武德进先生、刘传运先生担任浙江力诺流体控制科技股份有限公司首次公开发
行股票并在创业板上市项目保荐代表人，具体负责该项目的保荐工作。
特此授权。
法定代表人：
章宏韬
华安证券股份有限公司
年 月 日
1-5-18
华安证券股份有限公司文件
华安证券股份有限公司关于浙江力诺流体控制科技股份有
限公司签字保荐代表人执业情况的说明与承诺
中国证券监督管理委员会：
保荐机构已指定武德进先生、刘传运先生担任浙江力诺流体控制科技股份有
限公司首次公开发行股票并在创业板上市项目的保荐代表人，负责具体保荐工
作，履行保荐职责。现将两位签字保荐代表人申报的在审企业家数和相关情况说
明如下：
保荐代表人武德进先生，2013 年注册成为保荐代表人，目前未签署申报在
审企业，最近 3 年内未曾担任过已完成的首发、再融资项目签字保荐代表人。最
近 3 年内无违规记录（包括被中国证监会采取过监管措施、受到过证券交易所公
开谴责或中国证券业协会自律处分）。
保荐代表人刘传运先生，2009 年注册成为保荐代表人，目前未签署申报在
审企业，最近 3 年内未曾担任过已完成的首发、再融资项目签字保荐代表人。最
近 3 年内无违规记录（包括被中国证监会采取过监管措施、受到过证券交易所公
开谴责或中国证券业协会自律处分）。
特此说明，并承诺上述内容属实。
1-5-19
（本页无正文，为《华安证券股份有限公司关于浙江力诺流体控制科技股份
有限公司签字保荐代表人执业情况的说明与承诺》签章页）
法定代表人：
章宏韬
保荐代表人：
武德进 刘传运
华安证券股份有限公司
年 月 日
1-5-20
华安证券股份有限公司
关于浙江力诺流体控制科技股份有限公司成长性专项意见
华安证券股份有限公司（以下简称“华安证券”或“保荐机构”）作为浙江
力诺流体控制科技股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）首次公开发
行股票并在创业板上市的保荐机构，根据《首次公开发行股票并在创业板上市管
理办法》的规定和《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 29 号——
首次公开发行股票并在创业板上市申请文件》的要求，对发行人的成长性和自主
创新能力进行了尽职调查和审慎判断，发表专项意见如下：
一、发行人报告期成长性分析
公司主营工业控制阀的研发、生产和销售，能够设计和生产适用于不同行业、
不同市场需求的控制阀产品，提供个性化、多样化、系统化的控制阀解决方案。
工业控制阀应用于石油、石化、化工、造纸、环保、能源、电力、矿山、冶金、
医药、食品等行业的自动控制系统中，起到调节压力、流量、温度、液位等参数
的关键作用。
（一）从财务角度分析发行人的成长性
1、营业收入保持较快增长
报告期内，发行人营业收入实现情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
合计 45,244.64 45,592.70 30,149.55
最近三年，发行人营业收入复合增长率达到 22.50%。
从营业收入角度看，发行人报告期内成长性良好。
1-5-21
2、营业利润、净利润保持较快增长
报告期内，发行人营业利润、净利润实现情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
营业利润 7,705.52 7,707.91 3,724.75
净利润 6,777.67 7,202.40 3,154.27
报告期内，发行人营业利润、净利润均取得了较大增长，最近三年复合增长
率分别达到 43.83%、46.59%。
从利润角度看，发行人报告期内成长性良好。
3、资产规模不断增长
报告期内，公司资产规模持续增长，详细情况如下：
单位：万元
项目 2019.12.31 2018.12.31 2017.12.31
资产总额 61,913.27 54,642.56 47,366.97
增长率 13.31% 15.36% 19.08%
净资产 38,665.98 33,410.21 27,715.23
增长率 15.73% 20.55% 9.43%
报告期内，发行人经营状况良好，随着营业收入、盈利规模的逐年增长，资
产规模不断扩大。最近三年期末，发行人总资产分别为 47,366.97 万元、54,642.56
万元和 61,913.27 万元，复合增长率达到 14.33%；净资产分别为 27,715.23 万元、
33,410.21 万元和 38,665.98 万元，复合增长率 18.12%，均实现了较快增长。
综上，从财务角度来看，报告期内发行人在收入、利润、资产规模等方面全
面实现了较好的增长，报告期内成长性良好。
（二）从技术实力变化角度分析发行人的成长性
经过多年的技术积累，特别是报告期内，发行人加大研发投入，研究开发、
技术创新实力得到了长足进步，技术实力处于行业先进水平。
1-5-22
1、报告期内，发行人拥有以下主要产品的核心技术
序 技术
名称 用途 核心技术说明 相应专利
号 来源
采用经过成熟试验调配的
用于耐磨、耐
表面硬 关键硬化技术，调配密封 集成
1 蚀工况的零部 保密技术未公开
化技术 面或摩擦面硬度，增加抗 创新
件表面的硬化
磨性；耐磨损冲蚀性。
采用集合在执行器上的独
立限位模块，在设定的阀
用于安全锁定
执行器 门开度和执行器执行到位
驱动阀门的执 集成 气动安全联锁执行器
2 防误操 的位置，启动安全锁，再
行器，防止误 创新 （ZL201220168076.1）
作技术 次动作时，必须先解锁才
操作
能执行动作，防止误操作
阀门。
采用集合在启闭件与驱动
高温工
用于解决造纸 轴上的弹簧自动调整装
况阀门
业蒸煮锅进口 置，在蒸煮锅下料低温， 低泄漏式锅盖阀
启闭件 集成
3 下料切断阀易 蒸煮高温特殊的环境下， （ZL201210116151.4）
自动调 创新
卡阻问题及泄 该装置随温度自动调整启
整防卡
漏问题 闭件最佳密封状态与启闭
阻技术
活动自由。
采用精心设计的、金属的、
多层叠加而成的迷宫式流
应用于管路上 体通道模块，将该模块集
的控制阀，用 成在阀芯的通道中，介质 引进消
迷宫降 防气蚀降噪式V型球阀
4 来降低流体噪 流经该迷宫流道时，流体 化吸收
噪技术 （ZL201120101001.7）
音及防止气蚀 压力按设计控制值减弱， 再创新
产生破坏管路 流速变缓，冲击大幅减小，
从而起到降噪和防止气蚀
产生作用。
采用创新研发的橡胶与金
用于动作过程
属互相融合阀座密封结
中持续封闭阀
构，好比钢筋与水泥结合，
腔，解决矿浆
阀腔自 既有韧性，又有高的强度，
工况中，阀腔 集成 矿浆阀
5 密封技 阀座设置唇式的密封口，
因被矿浆填塞 创新 （ZL201720886172.2）
术 在阀芯的作用下，接触阀
造成阀芯无法
芯部位紧贴阀芯，其它部
动作，密封失
位，唇口持续贴合，从而
效问题
有效阻止矿浆进入阀腔。
运用于逸散性 采用创新研发的外置磁 1、防逸散磁动蝶阀
场合的阀门驱 块，驱动内置的阀轴，阀 （ZL201520466753.1）
磁力驱
动，解决内外 轴上集合与外置磁块作用 集成创
6 动阀轴
贯穿类型的阀 的感应模块。因阀杆内置， 新 2、防逸散磁动管线固定
技术
门密封易泄漏 没有外泄通道，完全杜绝 球 阀
问题 了外泄漏。 （ZL201520466706.7）
多连杆 运用于各种反 采用巧妙设计的多连杆驱 引进消
釜顶放料阀
7 快速开 应釜顶或釜底 动阀芯，多连杆与阀轴相 化吸收
（ZL201720895108.0）
启与传 放料阀的阀芯 配合，转动的阀轴带动多 再创新
1-5-23
序 技术
名称 用途 核心技术说明 相应专利
号 来源
递大扭 驱动模块，用 连杆，快速启闭阀芯，也
矩技术 以传递大扭 使大口径阀芯无阻碍的全
矩，快速启闭 开启；多连杆放大输出扭
阀芯 矩，可以在较小的输入力
下，实现大扭矩的输出，
提供阀芯足够的密封力。
采用创新研发的弹簧固定
模块，模块设置有凸起的
用于气动执行
弹簧座，凸起处集合弹簧
器的弹簧固
薄膜执 伸缩导向机构，模块与模
定，解决多次
行器弹 板执行器焊接或栓接固 集成
8 运行后弹簧倾 保密技术未公开
簧防倒 定。在薄膜执行器运行时， 创新
斜后执行器输
伏技术 凸起的弹簧座和伸入弹簧
出弹力减小问
内部的导向机构始终保持
题
弹簧的竖直状态，大幅提
高了薄膜头的使用寿命。
采用创新研发的波纹管密
封技术，波纹管套入阀轴
波纹管 用于逸散性场 引进消
上，并将波纹管一端与阀 波纹管调节阀
9 密封技 合，解决阀轴 化吸收
轴密封焊，另一端与阀盖 （ZL201720645422.3）
术 密封外露问题 再创新
密封焊，彻底杜绝流体介
质从阀轴处泄漏。
采用双点一线原理，创新
设置双导向环，即在活塞
用于直行程执
上设置活塞导向环，在活
行器的活塞导
塞轴上设置轴导向环，两
向，解决单导
导向环同心呼应，形成两
双点一 向执行器多次 双导向直行程气动活塞
点一线，确保二则始终沿 集成
10 线双导 运行后杆或活 式执行机构
着轴线运动，有效解决了 创新
向技术 塞偏转，引起 （ZL201720886104.6）
单导向执行器活塞杆或活
的输出效率变
塞多次运行后偏转引起的
低，漏气等问
输出扭矩变小，活塞缸内
题
壁及活塞损坏泄漏等问
题。
运用万向节自定心原理，
分体联结执行器驱动轴与
阀杆，避免了制造或装配
误差造成的轴杆一体式不
用于解决大口
大口径 能自调整而被人为弯曲受
径、高压差、
直行程 损，采用线性密封比压大
调节阀门阀轴 一种大口径高温高压套
高压调 的的密封原理，可实现较 集成
11 弯曲、密封泄 筒调节阀
节阀门 小受力即可密封，解决了 创新
漏超标、阀体 （ZL201510147286.0）
关键工 大口径宽密封面制作要求
快速冲蚀等故
艺技术 精度高不易贴合的密封难
障
点，阀芯密封介质出口处
设置导流板，引流介质，
减缓冲击，避免介质快速
直冲阀体造成阀门冲蚀破
1-5-24
序 技术
名称 用途 核心技术说明 相应专利
号 来源
坏。
2、发行人承担或参与了以下多项科研项目
序号 级别 项目名称 主管部门 证书名称 编号
超强度耐磨气 国 家火 炬 计
1 国家火炬计划 科技部 2010GH040885
动刀闸阀 划项目证书
气动 V 型多功 国 家火 炬 计
2 国家火炬计划 科技部 2011GH041057
能调节刀闸阀 划项目证书
固定整体式 0
国 家火 炬 计
3 国家火炬计划 形金属硬密封 科技部 2012GH040986
划项目证书
球阀
气动无卡阻穿 国 家火 炬 计
4 国家火炬计划 科技部 2013GH040870
透式闸板阀 划项目证书
国 家火 炬 计
5 国家火炬计划 卸灰排渣球阀 科技部 2015GH040968
划项目证书
ZU 降 噪 笼 式 浙江省经信 鉴定（验收）
6 省级 20172509
调节阀 委 证书
模块化波纹管 浙江省经信 鉴定（验收）
7 省级新产品 20172511
调节阀 委 证书
CS 高温先导笼 浙江省科技 科 学技 术 成 浙技促鉴字【2018】
8 省级新产品
式调节阀 厅 果鉴定证书 第 052 号
ZM 降 噪 笼 式 浙江省科技 科 学技 术 成 浙技促鉴字【2018】
9 省级新产品
调节阀 厅 果鉴定证书 第 053 号
一种高性能密 浙江省科技 科 学技 术 成 浙技促鉴字【2018】
10 省级新产品
封矿浆阀 厅 果鉴定证书 第 054 号
浙江省科技 科 学技 术 成 浙技促鉴字【2018】
11 省级新产品 釜顶阀
厅 果鉴定证书 第 055 号
HP 降 压 笼 式 浙江省科技 科 学技 术 成 浙技促鉴字{2018}
12 省级新产品
调节阀 厅 果鉴定证书 第 396 号
浙江省科技 科 学技 术 成 浙技促鉴字{2018}
13 省级新产品 高压刀闸阀
厅 果鉴定证书 第 397 号
3、发行人产品或技术获得了以下荣誉
（1）公司曾获荣誉称号
1-5-25
荣誉称号 授予单位 年份
温州市领军型工业企业 温州市人民政府 2019年
浙江省知识产权局、浙江省经济和信
浙江省专利示范企业 2018年
息化委员会
两化融合管理体系贯标试点企业 工业和信息化部 2018年
浙江省著名商标 浙江省工商行政管理局 2017年
浙江省信用管理示范企业 浙江省企业信用促进会 2017年
“守合同重信用”企业 浙江省工商行政管理局 2017年
国家级高新技术企业 浙江省科学技术厅 2016年
浙江省博士后工作站 浙江省人力资源和社会保障厅 2016年
浙江省级企业研究院 浙江省科学技术厅 2016年
温州市领军工业企业 温州市人民政府 2016年
温州市两化融合示范企业 温州市经济和信息化委员会 2016年
温州市专利示范企业 温州市科学技术局 2016年
浙江省省级工业设计中心 浙江省经济和信息化委员会 2015年
温州市百佳工业企业 温州市人民政府 2015年
浙江省名牌产品 浙江省质量技术监督局 2015年
浙江省模范集体 浙江省人民政府 2014年
温州市安全文化建设示范企业 温州市安全生产监督管理局 2013年
国家火炬重点高新技术企业 科技部火炬高技术产业开发中心 2012年
（2）核心产品证书
产品名称 荣誉称号 有效期
CS 高温先导笼式调节阀 省级新产品 长期有效
ZM 降噪笼式调节阀 省级新产品 长期有效
ZU 降噪笼式调节阀 省级新产品 长期有效
模块化波纹管调节阀 省级新产品 长期有效
一种高性能密封矿浆阀 省级新产品 长期有效
釜顶阀 省级新产品 长期有效
LK 气动模块化薄膜执行机构 省级新产品 长期有效
JP 实用型调节阀 省级新产品 长期有效
法兰式手轮磁动蝶阀 省级新产品 长期有效
水处理双向密封闸板阀 省级新产品 长期有效
大口径高压低噪音套筒调节阀 省级新产品 长期有效
1-5-26
锻钢活塞式双向密封球阀 省级新产品 长期有效
大扭矩双缸执行器 省级新产品 长期有效
V 型调节三通球阀 省级新产品 长期有效
大口径高温高压套筒调节阀 省级新产品 长期有效
4、报告期内，发行人获得多项专利技术
经过长期研发积累，公司拥有多项专利技术，详细情况如下：
序
专利名称 类型 专利号/申请号 权利人 申请日期
号
一种大口径高温高压套筒调
1 发明专利 ZL201510147286.0 浙江力诺 2015.4.1
节阀
2 低泄漏式锅盖阀 发明专利 ZL201210116151.4 浙江力诺 2012.4.12
3 执行器（气动活塞式 A） 外观设计 ZL201230665809.8 浙江力诺 2012.12.21
4 执行器（气动活塞式 B） 外观设计 ZL201230665808.3 浙江力诺 2012.12.21
5 球阀（V 型） 外观设计 ZL201230223450.9 浙江力诺 2012.5.21
6 稀释水阀 外观设计 ZL201130114129.2 浙江力诺 2011.5.5
7 组合式调节阀 实用新型 ZL201821174116.7 浙江力诺 2018.7.24
8 电气阀门定位器壳体 外观设计 ZL201830400248.6 浙江力诺 2018.7.24
9 防气蚀降噪式 V 型球阀 实用新型 ZL201120101001.7 浙江力诺 2011.3.31
10 软密封式矿浆阀 实用新型 ZL201120147822.4 浙江力诺 2011.5.5
11 直行程式流浆箱稀释水阀 实用新型 ZL201120147825.8 浙江力诺 2011.5.5
12 低泄漏式锅盖阀 实用新型 ZL201220168050.7 浙江力诺 2012.4.12
13 气动安全联锁执行器 实用新型 ZL201220168076.1 浙江力诺 2012.4.12
14 气动穿透式闸板阀 实用新型 ZL201220754306.2 浙江力诺 2012.12.21
15 气动软密封放料阀 实用新型 ZL201220520368.7 浙江力诺 2012.10.9
16 气动软密封固体颗粒放料阀 实用新型 ZL201220520377.6 浙江力诺 2012.10.9
17 弹簧内压自密封锻钢球阀 实用新型 ZL201420329162.5 浙江力诺 2014.6.20
18 弹簧式套筒双座调节阀 实用新型 ZL201320632854.2 浙江力诺 2013.10.9
19 弹簧式套筒双座调节阀 实用新型 ZL201320632851.9 浙江力诺 2013.10.9
20 六口四通球阀 实用新型 ZL201420329193.0 浙江力诺 2014.6.20
21 卸灰排渣球阀 实用新型 ZL201420329165.9 浙江力诺 2014.6.20
22 整体式夹套保高温球阀 实用新型 ZL201320632828.X 浙江力诺 2013.10.9
1-5-27
23 整体式夹套保温球阀 实用新型 ZL201320632826.0 浙江力诺 2013.10.9
24 防逸散磁动蝶阀 实用新型 ZL201520466753.1 浙江力诺 2015.7.2
25 防逸散磁动管线固定球阀 实用新型 ZL201520466706.7 浙江力诺 2015.7.2
26 防逸散磁动闸阀 实用新型 ZL201520466754.6 浙江力诺 2015.7.2
27 防逸散磁动 V 型调节球阀 实用新型 ZL201520466619.1 浙江力诺 2015.7.2
28 充气式密封圆顶球阀 实用新型 ZL201420812081.0 浙江力诺 2014.12.22
一种大口径高温高压套筒调
29 实用新型 ZL201520188092.0 浙江力诺 2015.4.1
节阀
30 一种 V 型三通调节球阀 实用新型 ZL201420812106.7 浙江力诺 2014.12.22
31 气动薄膜执行机构 实用新型 ZL201620554523.5 浙江力诺 2016.6.12
32 实用型单座阀 实用新型 ZL201620554525.4 浙江力诺 2016.6.12
33 波纹管调节阀 实用新型 ZL201720645422.3 浙江力诺 2017.6.6
34 超低温球阀 实用新型 ZL201720980338.7 浙江力诺 2017.8.8
叠加式大推力气动薄膜执行
35 实用新型 ZL201720886114.X 浙江力诺 2017.7.21
机构
顶装伞型齿轮气动薄膜执行
36 实用新型 ZL201720886105.0 浙江力诺 2017.7.21
机构
37 釜顶放料阀 实用新型 ZL201720895108.0 浙江力诺 2017.7.24
38 高压双重防护单座调节阀 实用新型 ZL201720886182.6 浙江力诺 2017.7.21
39 降噪双级笼式调节阀 实用新型 ZL201721267574.0 浙江力诺 2017.9.28
40 矿浆阀 实用新型 ZL201720886172.2 浙江力诺 2017.7.21
41 内缸筒外活塞气动执行机构 实用新型 ZL201720886103.1 浙江力诺 2017.7.21
双导向直行程气动活塞式执
42 实用新型 ZL201720886104.6 浙江力诺 2017.7.21
行机构
43 双阀芯先导笼式调节阀 实用新型 ZL201721257556.4 浙江力诺 2017.9.28
44 新型高压调节阀 实用新型 ZL201720886115.4 浙江力诺 2017.7.21
一种便于拆卸的电气阀门定
45 实用新型 ZL201720964212.0 浙江力诺 2017.8.3
位器
一种性能稳定的电气阀门控
46 实用新型 ZL201720964214.X 浙江力诺 2017.8.3
制器
47 一种硬碰硬零泄漏蝶阀 实用新型 ZL201720817471.0 浙江力诺 2017.7.7
48 U 型降噪笼式调节阀 实用新型 ZL201721258155.0 浙江力诺 2017.9.28
49 V 型锥口微小流量单座调节阀 实用新型 ZL201720886181.1 浙江力诺 2017.7.21
50 四刀闸板阀 实用新型 ZL201820500745.8 浙江力诺 2018.4.10
51 防冲刷 V 型球阀 实用新型 ZL201820541964.0 浙江力诺 2018.4.17
52 变径迷宫多级降压笼式调节 实用新型 ZL201821173559.4 浙江力诺 2018.7.24
1-5-28
阀
从上述发行人取得的技术成果来看，发行人在技术实力层面取得了较大的成
长，为未来持续发展打下了坚实的基础。
二、发行人未来持续成长因素分析
（一）良好的外部成长环境是发行人业绩持续增长的前提
1、我国宏观经济持续稳定增长有利于智能控制阀行业健康发展
我国宏观经济总体上保持平稳运行。据国家统计局《2018 年国民经济和社
会发展统计公报》发布数据显示，初步核算，全年国内生产总值 900309 亿元，
比上年增长 6.6%。新动能持续发展壮大。全年规模以上工业中，战略性新兴产
业增加值比上年增长 8.9%。高技术制造业增加值增长 11.7%，占规模以上工业
增加值的比重为 13.9%。装备制造业增加值增长 8.1%，占规模以上工业增加值
的比重为 32.9%。随着有中国特色的市场机制的不断完善，中央政府驾驭市场经
济的能力不断提高，宏观调控手段更加成熟，国内经济总体平稳增长将会持续带
动各领域对智能控制阀的市场需求，带动智能控制阀制造企业健康发展。
2、国家政策法规积极支持行业发展
国家近年来先后出台了针对各行业应用智能制造工艺的相关产业化政策、发
展指导意见，为未来智能控制阀在各行业应用确定了良好的市场环境，明确了智
能控制阀企业的技术突破方向和发展路径。例如，中国石油和化学工业联合会发
布的《石油和化学工业“十三五”发展指南》指出，为助力我国由石油大国向石
化强国跨越，“十三五”期间要重点突破一批关键技术、研制一批高端产品、实
施一批创新工程、组建一批创新平台，实现行业科技创新由跟随型向并行与领先
方式转变。《中国制造 2025》则指出，加快发展智能制造装备和产品，组织研
发具有深度感知、智慧决策、自动执行功能的高档数控机床、工业机器人等智能
制造装备以及智能化生产线，突破新型传感器、智能测量仪表、工业控制系统、
伺服电机及驱动器和减速器等智能核心装置，推进工程化和产业化。
国家及相关部门出台的政策从多方面肯定了智能制造关键设备及仪器仪表
1-5-29
的重要性，作为我国战略性新兴产业重点产品，智能控制阀将会得到快速发展。
3、控制阀下游应用领域广泛，智能控制产品迎来广阔空间
随着工业生产及电子信息技术的迅猛发展，控制阀在品种、规格、产量上日
益增长，同时对控制阀选用技术也提出了越来越高的要求，尤其在重视高效率低
内耗生产、大力治理环境污染、崇尚环保的今天，人们对控制阀愈来愈重视，因
为它直接关系到自控系统的调节质量、产品性能、安全性、经济性以及调节阀自
身使用的可靠性、稳定性等方面问题。随着工业物流网的普及，智能制造、智慧
工厂的发展，控制阀的应用领域也在进一步的拓展。因此，控制阀作为未来自动
化制造的重要环节，其在石油、石化、化工、造纸、环保、能源、矿山、冶金、
医药等行业都有较为广泛的应用。
4、进口替代趋势为国内企业提供了良好的发展机遇
由于技术能力的限制，国内控制阀行业的产品曾经主要以低端为主，随着国
内控制阀企业技术实力的不断积累、发展与提高，已经逐步缩小了与国际先进水
平的差距，产品结构不断向中高端迈进，越来越多的重大建设项目采用了国产高
端控制阀产品，为国内具有较强实力的控制阀企业创造了很大的商机。另一方面，
经过多年的发展和积累以及国内制造业整体技术水平的提高，国内控制阀行业在
生产设备、生产原材料等方面也得到了越来越多的技术支持，使国内控制阀行业
在制造手段、工艺技术、产品质量、产品种类等方面得到了相应的提升，进一步
缩小了与进口产品品质上的差距。国产产品与国外同类产品相比，价格优势明显。
同时，国内企业由于离下游客户较近，在售后服务等方面具有国外企业不具备的
优势，未来工业自动化仪器仪表的国产化率将会不断提高，逐步实现进口替代。
目前无论是国家政策还是行业政策对国产替代进口的支持力度都很大。例如
2013 年出台的《加快推进传感器及智能化仪器仪表产业发展行动计划》提出了
涉及国防和重点产业安全、重大工程所需的传感器及智能化仪器仪表实现自主制
造和自主可控，高端产品和服务市场占有率提高到 50%以上。中国石油和化学工
业联合会发布的《石油和化学工业“十三五”发展指南》指出要提高关键泵阀的
重点设备自主化率，力争使自主化率达到 90%以上。在进口替代的大环境下，控
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制阀行业将迎来进一步的发展机会。
（二）发行人综合实力和竞争优势能支持未来持续增长
1、研发创新优势
公司持续专注于自身主营业务的研发、创新，积极与陕西科技大学、温州大
学等高等院校、科研机构合作，不断提升研发创新能力。2016 年 5 月，浙江力
诺流体智能测控装备研究院被认定为省级企业研究院。2015 年 11 月，公司被浙
江省人力资源和社会保障厅批准设立博士后工作站。2015 年以来，公司研发的 V
型调节三通球阀、大口径大压差高温高压套筒调节阀、大口径高压低噪音套筒调
节阀、大扭矩双缸执行器、锻钢活塞式双向密封球阀、防逸散磁力传动阀等产品
相继通过鉴定。
2、产品优势
经过多年的发展，公司在单座、套筒调节阀、球阀、蝶阀、刀闸阀等主要产
品上积累了较多研发、生产的经验，产品线丰富。此外，公司下游客户涵盖石油、
石化、化工、造纸、环保、能源、矿山、冶金、医药等行业，产品应用领域广泛。
公司生产的主要产品具有以下特点：
产品 主要特点
体积小，重量轻，阀体呈S型光滑通道，压降损失小，流通能力大，可调范
围广，流量特性精度高。调节阀动态稳定性好、噪音低、空气腐蚀小，结
构紧凑，输出力大，使用维护简单方便。公司的低噪音套筒导向单座调节
单座、套筒调
阀，是为降低可压缩流体的噪音而设计的，此阀芯稳定性好，不易产生震
节阀
动，更能降噪音。公司的多级降压套筒导向单座调节阀，采用多级降压式
套筒，完全控制了流经阀内的流体流速，故可大幅度降低高压气体或蒸汽
所产生的噪音，也可有效防止液体产生的气蚀现象。
阀芯设计成带特殊形状的V形缺口，使阀门具有近似等百分比的流量特性，
可调比最高可达300：1，流道为直流式，流通阻力小，阀芯和阀座之间在
V型球阀
运动过程中产生很大的剪切力和自洁功能，特别适合介质粘稠、纤维和含
固体颗粒场合应用。
阀门为全通径，具有最低的流阻，没有介质流向限制，可承受来自不同方
向的介质压力。阀座带自动泄压功能，防止阀门中腔因压力升高而带来的
管线球阀 安全隐患。为软密封球阀设计了防火防静电的结构。阀座、阀杆位置有防
尘结构，防止灰粉等细小颗粒在介质压力作用下进入阀座与阀体，阀杆与
阀体间引进阀门卡阻。
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是公司研发的长寿命节能型蝶阀，采用三维偏心原理设计，使密封面的空
间运动轨迹达到理想化，解决了传统偏心蝶阀在启闭0°-10°瞬间密封面仍处
蝶阀 于滑动接触摩擦的弊病，实现蝶板在开启瞬间密封面即分离，关闭接触即
密封的效果，从而延长使用寿命；阀杆双轴承固定，具有极高的回转精度
和转动稳定性。
密封座为活动结构设计，有防磨损和自动补偿功能，使用寿命长，流通阻
刀闸阀 力小，密封性能好。闸板底部采用刀型圆弧设计，具有很强的切断力，特
别适用于纸浆及含纤维介质的流体控制。
是一种软密封直行程的开关切断阀，其外观美观、轻巧、结构紧凑便于安
装使用。采用全通径设计，流通阻力小，当闸板完全开启时与管道形成直
流。闸板头部采用锥形设计，具有很强的切断力，阀座采用橡胶材质整体
压铸成形，可实现双向密封。采用内置式填料函结构设计，更容易实现该
位置填料密封，日常维护更加简便快捷，阀体采用两片式结构设计，该设
矿浆阀
计在装配阀体和闸板时，实现了阀体与闸板间无间隙，避免颗粒介质进入
阀腔，造成阀门卡阻。阀门底部带有可拆卸的底盖，阀门使用一段时间后，
可拆下底盖，对其内腔残留的颗粒介质进行清洗。该阀门最大特点为阀门
全开时，介质不会进入阀体上下阀腔，避免在使用过程中造成阀体内腔积
浆，影响阀门的使用效果。
创新性地采用阀体大内腔，阀体内腔与流道过渡采用大圆弧顺滑圆角，阀
内腔不易滞留物料。由于单阀座设计，球面上的两个密封面可轮流使用，
使密封面使用寿命比普通阀延长一倍。创新了固定球设计方法，前后阀杆
锅盖阀
把球固定在阀体内，可以保证任何情况下球都不会因为推力而移位，造成
密封失效，也不会对阀门造成损伤。为避免在蒸煮锅受压时发生误操作情
况，阀门会装配有2个独立的联动装置。
3、生产管理优势
公司在多年的经营中不断吸收先进的管理理念，不断提高公司运营效率，通
过信息化管理、精益管理，达到智能化生产和数据化管理决策；通过 AUTOCAD、
SOLIDWORKS 等计算辅助系统、工业仿真等技术的应用，提高产品设计、研发
过程的智能化水平，保证企业在研发、制造、市场等方面保持高效有序运作，推
动整体效能提高。
4、全程客户服务体系优势
公司以为客户流程自动化系统提供控制阀整体解决方案为目标，完善全程化
的客户服务系统，配备专业的技术支持人员和服务团队，通过售前技术支持分析、
优化选型，售中客服交流，售后维保培训三大环节的全程系统化服务，协助客户
做好项目工程规划和系统需求分析，优化设计选型，使产品能够最大限度的满足
客户需要。公司全程客户服务体系如下：
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5、全面的质量管控保障体系优势
公司已通过质量管理体系认证。公司一直严格执行相关体系标准，坚持“持
续改进、纠正预防，以预防为主”的方针，实施了宣传、培训、立项整改、过程
监督、结果验证和管理方案输出等管理控制，制定了降低质量损失的质量控制目
标，以及分解至相关部门的分目标体系。通过对关键质量数据进行定量分析，运
用样本管理，并结合运用直方图、控制图、趋势图等多种统计方法，对关键质量
指标进行持续系统改进，不断提高公司的质量管理体系运行水平，产品质量进一
步得到客户的认可。
6、细分市场品牌优势
公司凭借着长期以来的技术积累、良好的产品性能和服务，生产的单座、套
筒调节阀、球阀、蝶阀、刀闸阀等自动流体控制阀产品在国内市场具有较高的知
名度，特别在造纸、精细化工、生化、环保水处理等细分行业中公司产品国内市
场占有率较高，成为这些细分行业的知名品牌。
公司与多家国际知名企业建立了长期配套合作关系。产品出口到美国、芬兰、
俄罗斯、南非、东南亚等国家和地区，在国际控制阀行业也具有一定的知名度。
7、区域优势
公司生产基地位于“中国阀门之乡”浙江温州，浙江省具有完整、成熟的阀
门产业链，是中国最大的阀门生产基地和最大的阀门出口基地。浙江省高端装备
制造业发展规划（2014-2020）将高端阀门列为浙江省高端装备制造业发展的重
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点领域。浙江省以其完善的基础设施、优惠的政策措施、丰富的人力资源和优质
的服务为公司快速发展提供了良好外部环境。
（三）募集资金投资项目的实施是未来业绩增长的有力保障
本次募集资金将主要运用于“年产 2.5 万套高性能控制阀生产线建设项目”
和“研发中心建设项目”。
公司本次募集资金投资项目均围绕主营业务开展。年产 2.5 万套高性能控制
阀生产线建设项目主要为公司现有主营产品，项目建设将扩大现有生产规模、降
低生产成本、提高生产技术水平。
研发中心建设项目将有利于提升公司技术和研发实力，加快新产品的开发速
度，扩大公司的产品领域，提高公司高端产品的开发能力。
公司本次募集资金投资项目是在现有主营业务的基础上，结合未来市场发展
的需求对现有产品和服务进行的优化升级。一方面，可以提高现有产品技术含量、
优化产品性能；另一方面，可以更加贴近市场，针对客户需求提供更为全面的解
决方案。募投项目的实施将进一步巩固公司的技术优势，覆盖更广泛的目标市场，
有助于提升公司的竞争力，推动公司业绩的快速增长。预计募集资金的投入将带
来公司营业收入的大幅增加和盈利能力的迅速增强。募集资金投资项目的顺利实
施将进一步提高公司的综合竞争力，对公司的长远发展产生积极影响。
本次募集资金投资项目具备较好的盈利前景，其中“年产 2.5 万套高性能控
制阀项目”达产后，公司每年可新增销售收入 31,643.59 万元，新增净利润 6,878.05
万元。研发中心项目不直接产生效益，但通过这个项目的实施，公司将在控制阀
新技术和新产品研发、试验等业务环节得到进一步的充实和完善，使公司的研究、
开发、生产、营销、售后服务等全业务链得到全面有效的健全和提升。因此，上
述项目建成后，公司营业收入和利润水平将会稳步增长。
（四）结论
综上，保荐机构认为：广阔的行业发展空间、显著的核心竞争优势为发行人
持续成长提供了有力保证。通过本次募集资金投资项目的实施，发行人的技术创
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新能力将进一步提高，产品质量将进一步提升，市场份额将逐步扩大。报告期内
及未来，发行人均具有良好的成长性。
三、发行人自主创新能力分析
公司自成立以来，坚持以市场和客户需求为导向，巩固制浆造纸控制阀领先
地位，加大石油、石化、化工、造纸、环保、能源、矿山、冶金、医药等领域技
术研发和创新投入，完成了迷宫式低噪音套筒调节阀、V 型调节三通球阀、大口
径大压差高温高压套筒调节阀、大口径高压低噪音套筒调节阀、大扭双缸执行器、
锻钢活塞式双向密封球阀、防逸散磁力传动阀、锅盖阀、釜顶阀、矿浆阀等多项
科研项目。
公司已获得多项专利，掌握了包括球阀、蝶阀、刀闸阀及调节阀等多个系列
产品的核心技术，经过多年的发展，积累了一批在技术研发、生产工艺、制造技
术等领域经验丰富的技术人才。
控制阀产品技术含量高，生产工艺相对复杂，技术涉及面广，集电子、机械、
传感器、材料、软件、控制论、通讯、物理、流体动力学、流体仿真等技术领域
为一体。公司在新材料、新工艺、新设计方面不断加大研发创新力度，提升了企
业新产品研发设计效率，缩短了产品的研发周期。
公司目前有市场部、技术研发中心等涉及新产品开发方面的职能部门，市场
部主要负责新产品需求分析、新产品开发规划等工作，技术研发中心具体负责新
产品研发、设计等工作，各职能部门间职能分工明确，独立运行，协调配合，共
同推动公司研发活动顺利开展。技术研发中心新建项目将统筹公司现有市场部、
技术研发中心等研发资源为一体，进一步优化各部门间协调配合，优势互补，提
升公司研发活动的效率。
综上，保荐机构认为：发行人以自主创新的方式，取得了多项核心技术，自
主研发并掌握了多项先进工艺，具有较强的自主创新能力。
四、成长性风险
控制阀应用于石油、石化、化工、造纸、环保、能源、电力、矿山、冶金、
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医药、食品等行业的自动控制系统中，起到调节压力、流量、温度、液位等参数
的关键作用。控制阀行业受到国家政策的大力支持与鼓励，国务院、发改委、工
信部等国家部委及地方政府陆续推出各类规划、政策，对高端装备制造行业给予
支持与鼓励，以推动我国工业的转型升级。发行人专注于研发生产控制阀，已成
为国内控制阀行业主要供应商之一。凭借较强的研发创新能力、显著的技术优势
和先发优势、优秀的综合服务能力，取得了快速发展。但是，发行人的持续快速
发展与国家宏观经济环境、产业政策、行业竞争格局、下游需求等外部因素及发
行人发展战略、技术研发、新产品开发、市场开拓、产品竞争力等内部因素密切
相关，如果上述因素发生重大不利变化，发行人未来的成长性将受到不利影响。
五、保荐机构关于发行人成长性专项意见
（一）尽职调查及审慎核查过程
保荐机构对发行人的成长性进行了尽职调查，通过审慎核查发行人公司治
理、内部控制等制度建设，确保发行人制度建设已逐步得到有效执行；审慎核查
发行人的创新制度、创新投入、创新成果等，确保发行人具有独立的可持续的自
主创新能力；审慎核查发行人采购、生产、销售、研发及管理各环节的工作，确
保发行人经营工作的有序运作；详细调研了发行人上下游的供需情况，确保发行
人的营销及采购渠道的正常有效；收集行业资料，分析发行人所处行业趋势及竞
争对手的情况；与律师、会计师保持密切沟通，确保发行人在法律、财务方面的
合法合规性。同时，根据发行人目前的业绩和发展现状，结合可能存在的风险因
素，保荐机构对发行人主营业务、行业发展前景、自主创新能力以及募集资金运
用计划等影响发行人持续成长的各方面进行了尽职调查、审慎核查和独立分析判
断。
（二）结论
经保荐机构查证确认：发行人近年来发展态势良好，表现出良好的成长性。
发行人所处的行业受到国家政策大力支持，市场前景广阔，发行人具有较强的自
主创新能力，在控制阀行业中具有较为突出的行业地位和核心竞争优势，未来发
展具备良好成长潜力。
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（以下无正文）
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（此页无正文，为《华安证券股份有限公司关于浙江力诺流体控制科技股份有限
公司成长性专项意见》之签署页）
法定代表人：
章宏韬
保荐代表人：
武德进 刘传运
华安证券股份有限公司
年 月 日
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