中国东方航空股份有限公司
非公开发行 A 股股票募集资金使用可行性报告
一、本次募集资金使用计划
中国东方航空股份有限公司（以下简称“本公司”、“公司”、“东方航空”）
拟向不超过 10 名（含 10 名）无关联关系的特定投资者非公开发行 A 股，发行
股票数量不超过 2,329,192,546 股（含 2,329,192,546 股），计划募集资金总额不超
过 150.00 亿元（含 150.00 亿元）。公司拟将扣除发行费用后的全部募集资金用于：
项目投资额 项目募集资金
序号 项目名称
（亿元） （亿元）
1 购买 23 架飞机项目 121.39 120.00
2 偿还金融机构贷款 31.69 30.00
合计 153.09 150.00
1、购买 23 架飞机项目
东方航空拟以本次非公开发行募集资金 120.00 亿元用于引进 23 架飞机。
根据民航局发展计划司出具的《关于下发中国东方航空股份有限公司
2014-2018 年运输机队规划滚动调整方案的通知》（民航计发[2014]13 号），东方
航空可在批文期限内净增引进 250 座级以上客机 29 架和 100-200 座级客机 204
架。其中，公司拟使用本次募集资金于 2016 年度购买飞机 23 架，机型包括空客
中短程 A321、波音中短程 B737-800 和波音远程 B777-300ER，均属于公司重点
规划的机型系列，对应的合同价款共计 19.76 亿美元，约合人民币 121.39 亿元。
公司拟以本次非公开发行募集资金支付其中人民币 120.00 亿元。
2、偿还金融机构贷款
东方航空拟以本次非公开发行募集资金 30.00 亿元按以下顺序依次偿还银行
贷款：
1
贷款余额 贷款余额
序号 金融机构 到期还款日
（万美元） （人民币万元）
1 工商银行长宁支行 14,000.00 86,007.60 2015-06-22
2 建设银行上海第一支行 6,913.95 42,475.13 2015-07-31
3 汇丰银行上海市分行 5,000.00 30,717.00 2015-08-02
4 建设银行上海第一支行 6,720.10 41,284.26 2015-09-29
5 汇丰银行上海市分行 5,000.00 30,717.00 2015-10-08
6 国家开发银行上海市分行 5,898.33 36,235.82 2015-12-13
7 中国银行上海市分行 8,057.01 49,497.40 2015-12-18
合计 51,589.38 316,934.21
注：以上贷款全部是美元贷款，上述人民币金额以 2015 年 4 月 1 日 1 美元对人民币 6.1434
元的中间价汇率计算。
如果本次实际募集资金净额低于计划投入项目的募集资金金额，不足部分由
公司自筹资金解决，实际募集资金将按比例（购买 23 架飞机项目占比 80%、偿
还金融机构贷款占比 20%）用于计划投入项目。如果公司募集资金按计划投资后
仍有剩余，则用于补充公司的流动资金。
在本次非公开发行募集资金到位前，公司若为了把握市场时机先期使用自筹
资金进行部分相关项目的投资，则在募集资金到位后，募集资金将用于置换相关
前期投入的自筹资金。
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二、本次募集资金投资项目的必要性和可行性分析
1、购买 23 架飞机项目
（1）项目必要性分析
受益于中国经济的持续增长、国内消费结构升级、居民旅游消费需求旺盛等
因素，国内航空市场需求未来有望保持健康增长趋势。根据国家统计局发布的
《2014 年国民经济和社会发展统计公报》，2014 年度全年旅客运输总量 220.7 亿
人次，同比增长 3.9%；旅客运输周转量 29,994.2 亿人公里，同比增长 8.8%，其
中民航旅客运输总量 3.9 亿人次，同比增长 10.6%，民航旅客运输周转量 6,333.3
亿人公里，同比增长 12.0%。
根据东方航空“枢纽网络运营”战略，公司巩固核心市场、控制关键市场、
加强重点市场需要不断加密航班、增加航点以拓展航线网络。同时，公司近年来
持续精简优化机队结构，致力于建设以波音远程 B777 、空客中远程 A330、空
客中短程 A320 和波音 B737NG 四种机型系列为主力机型的航空运输机队，并积
极退出高耗能的老旧机型。鉴于宏观经济环境和国内民航市场的持续向好，东方
航空拟使用本次非公开发行募集资金引进 23 架飞机，机型包括空客中短程 A321、
波音中短程 B737-800 和波音远程 B777-300ER，均属于公司重点规划的机型系
列，机队规模增加将直接提升东方航空的运力，为公司拓展航线网络、提高市场
占有率做好战略准备。飞机作为航空公司的核心资产，增加机队规模将进一步提
高公司的持续收益能力并增加公司的核心竞争力。
（2）项目批准情况
2014 年 7 月 17 日，民航局发展计划司出具了《关于下发中国东方航空股份
有限公司 2014-2018 年运输机队规划滚动调整方案的通知》（民航计发[2014]13
号），根据上述批文，东方航空可在批文期限内净增引进 250 座级以上客机 29
架和 100-200 座级客机 204 架。
（3）投资概算
按照波音公司（Boeing Commercial Airplanes）最新公布的 2014 年产品目录
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价格及空中客车公司（Airbus Group）最新公布的 2015 年产品目录价格，涉及公
司拟引进飞机的目录价格如下：
目录价
机型
百万美元 人民币百万元（注）
A321 113.7 698.5
B737-800 93.3 573.2
B777-300ER 330.0 2,027.3
注：上述人民币金额以 2015 年 4 月 1 日 1 美元对人民币 6.1434 元的中间价汇率计算。
公司拟使用本次募集资金于 2016 年度购买飞机 23 架，机型包括空客中短程
A321、波音中短程 B737-800 和波音远程 B777-300ER，均属于公司重点规划的
机型系列，对应的合同价款共计 19.76 亿美元，约合人民币 121.39 亿元。公司拟
以本次非公开发行募集资金支付其中人民币 120.00 亿元。
（4）拟引进飞机的基本情况
空客中短程 A321、波音中短程 B737-800 和波音远程 B777-300ER 飞机标准
构型的基本参数如下：
A321 B737-800 B777-300ER
最大起飞重量（吨） 93.0 79.0 351.5
最大燃油容量（升） 23,700 26,024 181,281
典型巡航速度（马赫） 0.78 0.78 0.84
满载航程（公里） 3,000 4,500 14,000
最大商载（吨） 23.5 19.2 62.0
油耗（吨/小时） 2.9 2.8 8.4
（5）未来收益分析
空客中短程 A321、波音中短程 B737-800 和波音远程 B777-300ER 飞机的引
进和实际投入运营能够提高公司运输能力，扩容主要航线运输量，增加航线收入。
同时，新引进飞机将部分替代老旧的飞机，有助于优化机队结构，有效降低油耗
和维护成本，提高公司航空运输业务的竞争力。
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经初步测算，公司拟使用募集资金于 2016 年购买的 23 架飞机将在引进后一
年内为公司合计增加营业收入约 44.54 亿元。
2、偿还金融机构贷款
（1）降低公司资产负债率，改善公司的资产负债结构
根据本公司经审计财务报表，截至 2014 年 12 月 31 日本公司总资产 1,635.42
亿元，总负债 1,340.55 亿元，归属于母公司股东权益为 276.96 亿元，资产负债
率 81.97%。本公司的资产负债率水平较高，抗财务风险能力弱，影响了公司的
长期发展。报告期内，公司带息负债的规模具体如下所示：
单位：百万元
2014 年 2013 年 2012 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
短期借款 13,979 7,925 8,880
长期借款（包括一年内到期的
30,925 29,190 30,356
长期借款）
超短期融资券 4,000 4,000 4,000
应付债券（包括一年内到期的
10,285 9,485 2,500
应付债券）
应付融资租赁款（包括一年内
38,695 23,135 21,858
到期的应付融资租赁款）
总额 97,884 73,736 67,594
若本次非公开发行 A 股募集资金为 150.00 亿元，以 2014 年 12 月 31 日公司
财务数据测算，募集资金全部到位后公司合并资产负债率将从 81.97%降至
75.08%，募集资金 30.00 亿元按计划偿还金融机构贷款后公司合并资产负债率将
进一步降至 74.66%，公司的财务风险将降低，偿债能力提升，资产负债结构得
到改善。
（2）夯实本公司的资本实力，为公司长远发展奠定坚实基础
公司积极利用债务融资为公司发展筹集资金，这些资金也为公司扩大机队规
模、提升机队质量、扩展市场份额和盈利水平提供了强大的支持和有力的保障，
使公司获得较快的发展。然而，公司目前较高的资产负债率限制了公司的融资渠
道与融资能力，制约了公司的长期发展。通过本次非公开发行 A 股股票所募集
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的部分资金偿还银行贷款，有助于提高公司资本实力和融资能力，有利于公司及
时把握市场机遇，通过多元化融资渠道获取资金支持公司经营发展，实现公司未
来的可持续发展。
（3）降低财务费用，提高公司盈利能力
2012 年以来，本公司带息负债金额上升幅度较大，如未来市场利率上升，
会对公司的营业利润产生不利影响。最近三年，本公司利息支出的具体情况如下
表所示：
单位：百万元
2014 年 2013 年 2012 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
利息支出 2,580 1,939 1,994
其中：资本化利息 623 391 297
通过本次非公开发行 A 股募集资金，可以有效减轻公司的财务负担，降低
公司的利息支出。假设一年期美元贷款利率为 3.00%，经测算，本次非公开发行
A 股募集资金 30.00 亿元偿还金融机构贷款后，可为本公司节约年度利息费用约
0.90 亿元，可以有效提高公司的盈利水平。
综上所述，本次非公开发行 A 股并以募集资金购买 23 架飞机和偿还金融机
构贷款符合相关法律、法规的要求，符合股东的根本利益，符合公司的实际情况
和战略目标，有利于满足公司持续稳定发展的资金需求，改善公司财务状况，提
高本公司的核心竞争能力和抗风险能力，促进公司的长远健康发展。
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（本页无正文，为《中国东方航空股份有限公司非公开发行A股股票募集资金使
用可行性报告》之盖章页）
中国东方航空股份有限公司
二○一五年四月二十三日
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