中国东方航空股份有限公司 非公开发行 A 股股票募集资金使用可行性报告 一、本次募集资金使用计划 中国东方航空股份有限公司(以下简称“本公司”、“公司”、“东方航空”) 拟向不超过 10 名(含 10 名)无关联关系的特定投资者非公开发行 A 股,发行 股票数量不超过 2,329,192,546 股(含 2,329,192,546 股),计划募集资金总额不超 过 150.00 亿元(含 150.00 亿元)。公司拟将扣除发行费用后的全部募集资金用于: 项目投资额 项目募集资金 序号 项目名称 (亿元) (亿元) 1 购买 23 架飞机项目 121.39 120.00 2 偿还金融机构贷款 31.69 30.00 合计 153.09 150.00 1、购买 23 架飞机项目 东方航空拟以本次非公开发行募集资金 120.00 亿元用于引进 23 架飞机。 根据民航局发展计划司出具的《关于下发中国东方航空股份有限公司 2014-2018 年运输机队规划滚动调整方案的通知》(民航计发[2014]13 号),东方 航空可在批文期限内净增引进 250 座级以上客机 29 架和 100-200 座级客机 204 架。其中,公司拟使用本次募集资金于 2016 年度购买飞机 23 架,机型包括空客 中短程 A321、波音中短程 B737-800 和波音远程 B777-300ER,均属于公司重点 规划的机型系列,对应的合同价款共计 19.76 亿美元,约合人民币 121.39 亿元。 公司拟以本次非公开发行募集资金支付其中人民币 120.00 亿元。 2、偿还金融机构贷款 东方航空拟以本次非公开发行募集资金 30.00 亿元按以下顺序依次偿还银行 贷款: 1 贷款余额 贷款余额 序号 金融机构 到期还款日 (万美元) (人民币万元) 1 工商银行长宁支行 14,000.00 86,007.60 2015-06-22 2 建设银行上海第一支行 6,913.95 42,475.13 2015-07-31 3 汇丰银行上海市分行 5,000.00 30,717.00 2015-08-02 4 建设银行上海第一支行 6,720.10 41,284.26 2015-09-29 5 汇丰银行上海市分行 5,000.00 30,717.00 2015-10-08 6 国家开发银行上海市分行 5,898.33 36,235.82 2015-12-13 7 中国银行上海市分行 8,057.01 49,497.40 2015-12-18 合计 51,589.38 316,934.21 注:以上贷款全部是美元贷款,上述人民币金额以 2015 年 4 月 1 日 1 美元对人民币 6.1434 元的中间价汇率计算。 如果本次实际募集资金净额低于计划投入项目的募集资金金额,不足部分由 公司自筹资金解决,实际募集资金将按比例(购买 23 架飞机项目占比 80%、偿 还金融机构贷款占比 20%)用于计划投入项目。如果公司募集资金按计划投资后 仍有剩余,则用于补充公司的流动资金。 在本次非公开发行募集资金到位前,公司若为了把握市场时机先期使用自筹 资金进行部分相关项目的投资,则在募集资金到位后,募集资金将用于置换相关 前期投入的自筹资金。 2 二、本次募集资金投资项目的必要性和可行性分析 1、购买 23 架飞机项目 (1)项目必要性分析 受益于中国经济的持续增长、国内消费结构升级、居民旅游消费需求旺盛等 因素,国内航空市场需求未来有望保持健康增长趋势。根据国家统计局发布的 《2014 年国民经济和社会发展统计公报》,2014 年度全年旅客运输总量 220.7 亿 人次,同比增长 3.9%;旅客运输周转量 29,994.2 亿人公里,同比增长 8.8%,其 中民航旅客运输总量 3.9 亿人次,同比增长 10.6%,民航旅客运输周转量 6,333.3 亿人公里,同比增长 12.0%。 根据东方航空“枢纽网络运营”战略,公司巩固核心市场、控制关键市场、 加强重点市场需要不断加密航班、增加航点以拓展航线网络。同时,公司近年来 持续精简优化机队结构,致力于建设以波音远程 B777 、空客中远程 A330、空 客中短程 A320 和波音 B737NG 四种机型系列为主力机型的航空运输机队,并积 极退出高耗能的老旧机型。鉴于宏观经济环境和国内民航市场的持续向好,东方 航空拟使用本次非公开发行募集资金引进 23 架飞机,机型包括空客中短程 A321、 波音中短程 B737-800 和波音远程 B777-300ER,均属于公司重点规划的机型系 列,机队规模增加将直接提升东方航空的运力,为公司拓展航线网络、提高市场 占有率做好战略准备。飞机作为航空公司的核心资产,增加机队规模将进一步提 高公司的持续收益能力并增加公司的核心竞争力。 (2)项目批准情况 2014 年 7 月 17 日,民航局发展计划司出具了《关于下发中国东方航空股份 有限公司 2014-2018 年运输机队规划滚动调整方案的通知》(民航计发[2014]13 号),根据上述批文,东方航空可在批文期限内净增引进 250 座级以上客机 29 架和 100-200 座级客机 204 架。 (3)投资概算 按照波音公司(Boeing Commercial Airplanes)最新公布的 2014 年产品目录 3 价格及空中客车公司(Airbus Group)最新公布的 2015 年产品目录价格,涉及公 司拟引进飞机的目录价格如下: 目录价 机型 百万美元 人民币百万元(注) A321 113.7 698.5 B737-800 93.3 573.2 B777-300ER 330.0 2,027.3 注:上述人民币金额以 2015 年 4 月 1 日 1 美元对人民币 6.1434 元的中间价汇率计算。 公司拟使用本次募集资金于 2016 年度购买飞机 23 架,机型包括空客中短程 A321、波音中短程 B737-800 和波音远程 B777-300ER,均属于公司重点规划的 机型系列,对应的合同价款共计 19.76 亿美元,约合人民币 121.39 亿元。公司拟 以本次非公开发行募集资金支付其中人民币 120.00 亿元。 (4)拟引进飞机的基本情况 空客中短程 A321、波音中短程 B737-800 和波音远程 B777-300ER 飞机标准 构型的基本参数如下: A321 B737-800 B777-300ER 最大起飞重量(吨) 93.0 79.0 351.5 最大燃油容量(升) 23,700 26,024 181,281 典型巡航速度(马赫) 0.78 0.78 0.84 满载航程(公里) 3,000 4,500 14,000 最大商载(吨) 23.5 19.2 62.0 油耗(吨/小时) 2.9 2.8 8.4 (5)未来收益分析 空客中短程 A321、波音中短程 B737-800 和波音远程 B777-300ER 飞机的引 进和实际投入运营能够提高公司运输能力,扩容主要航线运输量,增加航线收入。 同时,新引进飞机将部分替代老旧的飞机,有助于优化机队结构,有效降低油耗 和维护成本,提高公司航空运输业务的竞争力。 4 经初步测算,公司拟使用募集资金于 2016 年购买的 23 架飞机将在引进后一 年内为公司合计增加营业收入约 44.54 亿元。 2、偿还金融机构贷款 (1)降低公司资产负债率,改善公司的资产负债结构 根据本公司经审计财务报表,截至 2014 年 12 月 31 日本公司总资产 1,635.42 亿元,总负债 1,340.55 亿元,归属于母公司股东权益为 276.96 亿元,资产负债 率 81.97%。本公司的资产负债率水平较高,抗财务风险能力弱,影响了公司的 长期发展。报告期内,公司带息负债的规模具体如下所示: 单位:百万元 2014 年 2013 年 2012 年 项目 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日 短期借款 13,979 7,925 8,880 长期借款(包括一年内到期的 30,925 29,190 30,356 长期借款) 超短期融资券 4,000 4,000 4,000 应付债券(包括一年内到期的 10,285 9,485 2,500 应付债券) 应付融资租赁款(包括一年内 38,695 23,135 21,858 到期的应付融资租赁款) 总额 97,884 73,736 67,594 若本次非公开发行 A 股募集资金为 150.00 亿元,以 2014 年 12 月 31 日公司 财务数据测算,募集资金全部到位后公司合并资产负债率将从 81.97%降至 75.08%,募集资金 30.00 亿元按计划偿还金融机构贷款后公司合并资产负债率将 进一步降至 74.66%,公司的财务风险将降低,偿债能力提升,资产负债结构得 到改善。 (2)夯实本公司的资本实力,为公司长远发展奠定坚实基础 公司积极利用债务融资为公司发展筹集资金,这些资金也为公司扩大机队规 模、提升机队质量、扩展市场份额和盈利水平提供了强大的支持和有力的保障, 使公司获得较快的发展。然而,公司目前较高的资产负债率限制了公司的融资渠 道与融资能力,制约了公司的长期发展。通过本次非公开发行 A 股股票所募集 5 的部分资金偿还银行贷款,有助于提高公司资本实力和融资能力,有利于公司及 时把握市场机遇,通过多元化融资渠道获取资金支持公司经营发展,实现公司未 来的可持续发展。 (3)降低财务费用,提高公司盈利能力 2012 年以来,本公司带息负债金额上升幅度较大,如未来市场利率上升, 会对公司的营业利润产生不利影响。最近三年,本公司利息支出的具体情况如下 表所示: 单位:百万元 2014 年 2013 年 2012 年 项目 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日 利息支出 2,580 1,939 1,994 其中:资本化利息 623 391 297 通过本次非公开发行 A 股募集资金,可以有效减轻公司的财务负担,降低 公司的利息支出。假设一年期美元贷款利率为 3.00%,经测算,本次非公开发行 A 股募集资金 30.00 亿元偿还金融机构贷款后,可为本公司节约年度利息费用约 0.90 亿元,可以有效提高公司的盈利水平。 综上所述,本次非公开发行 A 股并以募集资金购买 23 架飞机和偿还金融机 构贷款符合相关法律、法规的要求,符合股东的根本利益,符合公司的实际情况 和战略目标,有利于满足公司持续稳定发展的资金需求,改善公司财务状况,提 高本公司的核心竞争能力和抗风险能力,促进公司的长远健康发展。 6 (本页无正文,为《中国东方航空股份有限公司非公开发行A股股票募集资金使 用可行性报告》之盖章页) 中国东方航空股份有限公司 二○一五年四月二十三日 7