中国东方航空股份有限公司
非公开发行 A 股股票募集资金使用可行性报告
一、本次募集资金使用计划
中国东方航空股份有限公司（以下简称“本公司”、“公司”、“东方航空”）
拟向不超过 10 名（含 10 名）无关联关系的特定投资者非公开发行 A 股，发行
股票数量不超过 2,329,192,546 股（含 2,329,192,546 股），计划募集资金总额不超
过 150.00 亿元（含 150.00 亿元）。公司拟将扣除发行费用后的全部募集资金用于：
项目投资额 项目募集资金
序号 项目名称
（亿元） （亿元）
1 购买 28 架飞机项目 121.27 120.00
2 偿还金融机构贷款 31.69 30.00
合计 152.96 150.00
1、购买 28 架飞机项目
东方航空拟以本次非公开发行募集资金 120.00 亿元用于引进 28 架飞机。
根据国家发改委批文，东方航空拟使用本次募集资金于 2015 年下半年和
2016 年度购买飞机共 28 架，机型包括波音远程 B777-300ER、空客中远程
A330-200、空客中短程 A321 和波音中短程 B737-800，齐备公司重点规划的四大
主力机型系列，对应的合同价款共计 19.74 亿美元，约合人民币 121.27 亿元。公
司拟以本次非公开发行募集资金支付其中人民币 120.00 亿元。
2、偿还金融机构贷款
东方航空拟以本次非公开发行募集资金 30.00 亿元按以下顺序依次偿还银行
贷款：
贷款余额 贷款余额
序号 金融机构 到期还款日
（万美元） （人民币万元）
1 工商银行长宁支行 14,000.00 86,007.60 2015-06-22
1
贷款余额 贷款余额
序号 金融机构 到期还款日
（万美元） （人民币万元）
2 建设银行上海第一支行 6,913.95 42,475.13 2015-07-31
3 汇丰银行上海市分行 5,000.00 30,717.00 2015-08-02
4 建设银行上海第一支行 6,720.10 41,284.26 2015-09-29
5 汇丰银行上海市分行 5,000.00 30,717.00 2015-10-08
6 国家开发银行上海市分行 5,898.33 36,235.82 2015-12-13
7 中国银行上海市分行 8,057.01 49,497.40 2015-12-18
合计 51,589.38 316,934.21
注：以上贷款全部是美元贷款，上述人民币金额以 2015 年 4 月 1 日 1 美元对人民币 6.1434
元的中间价汇率计算。
如果本次实际募集资金净额低于计划投入项目的募集资金金额，不足部分由
公司自筹资金解决，实际募集资金将按比例（购买 28 架飞机项目占比 80%、偿
还金融机构贷款占比 20%）用于计划投入项目。如果公司募集资金按计划投资后
仍有剩余，则用于补充公司的流动资金。
在本次非公开发行募集资金到位前，公司若为了把握市场时机先期使用自筹
资金进行部分相关项目的投资，则在募集资金到位后，募集资金将用于置换相关
前期投入的自筹资金。
二、本次募集资金投资项目的必要性和可行性分析
1、购买 28 架飞机项目
（1）项目必要性分析
受益于中国经济的持续增长、国内消费结构升级、居民旅游消费需求旺盛等
因素，国内航空市场需求未来有望保持健康增长趋势。根据国家统计局发布的
《2014 年国民经济和社会发展统计公报》，2014 年度全年旅客运输总量 220.7 亿
人次，同比增长 3.9%；旅客运输周转量 29,994.2 亿人公里，同比增长 8.8%，其
中民航旅客运输总量 3.9 亿人次，同比增长 10.6%，民航旅客运输周转量 6,333.3
亿人公里，同比增长 12.0%。
2
根据东方航空“枢纽网络运营”战略，公司巩固核心市场、控制关键市场、
加强重点市场需要不断加密航班、增加航点以拓展航线网络。同时，公司近年来
持续精简优化机队结构，致力于建设以波音远程 B777 、空客中远程 A330、空
客中短程 A320 和波音 B737NG 四种机型系列为主力机型的航空运输机队，并积
极退出高耗能的老旧机型。鉴于宏观经济环境和国内民航市场的持续向好，东方
航空拟使用本次非公开发行募集资金引进 28 架飞机，机型包括波音远程
B777-300ER、空客中远程 A330-200、空客中短程 A321 和波音中短程 B737-800，
齐备公司重点规划的四大主力机型系列，机队规模增加将直接提升东方航空的运
力，为公司拓展航线网络、提高市场占有率做好战略准备。飞机作为航空公司的
核心资产，增加机队规模将进一步提高公司的持续收益能力并增加公司的核心竞
争力。
（2）项目批准情况
公司本次拟使用募集资金购买的 28 架飞机均已经取得国家发改委批文。
（3）投资概算
按照波音公司（Boeing Commercial Airplanes）最新公布的 2014 年产品目录
价格及空中客车公司（Airbus Group）最新公布的 2015 年产品目录价格，涉及公
司拟引进飞机的目录价格如下：
目录价
机型
百万美元 人民币百万元（注）
B777-300ER 330.0 2,027.3
A330-200 229.0 1,406.8
A321 113.7 698.5
B737-800 93.3 573.2
注：上述人民币金额以 2015 年 4 月 1 日 1 美元对人民币 6.1434 元的中间价汇率计算。
公司拟使用本次募集资金于 2015 年下半年和 2016 年度购买飞机共 28 架，
机型包括波音远程 B777-300ER、空客中远程 A330-200、空客中短程 A321 和波
音中短程 B737-800，齐备公司重点规划的四大主力机型系列，对应的合同价款
共计 19.74 亿美元，约合人民币 121.27 亿元。公司拟以本次非公开发行募集资金
3
支付其中人民币 120.00 亿元。
（4）拟引进飞机的基本情况
波音远程 B777-300ER、空客中远程 A330-200、空客中短程 A321 和波音中
短程 B737-800 飞机标准构型的基本参数如下：
B777-300ER A330-200 A321 B737-800
最大起飞重量（吨） 351.5 238.0 93.0 79.0
最大燃油容量（升） 181,281 139,090 23,700 26,024
典型巡航速度（马赫） 0.84 0.82 0.78 0.78
满载航程（公里） 14,000 10,000 3,000 4,500
最大商载（吨） 62.0 43.0 23.5 19.2
油耗（吨/小时） 8.4 6.1 2.9 2.8
（5）未来收益分析
波音远程 B777-300ER、空客中远程 A330-200、空客中短程 A321 和波音中
短程 B737-800 飞机的引进和实际投入运营能够提高公司运输能力，扩容主要航
线运输量，增加航线收入。同时，新引进飞机将部分替代老旧的飞机，有助于优
化机队结构，有效降低油耗和维护成本，提高公司航空运输业务的竞争力。
经初步测算，公司拟使用募集资金于 2015 年下半年和 2016 年购买的共 28
架飞机将在引进后一年内为公司合计增加营业收入约 53.43 亿元。
2、偿还金融机构贷款
（1）降低公司资产负债率，改善公司的资产负债结构
根据本公司经审计财务报表，截至 2014 年 12 月 31 日本公司总资产 1,635.42
亿元，总负债 1,340.55 亿元，归属于母公司股东权益为 276.96 亿元，资产负债
率 81.97%。本公司的资产负债率水平较高，抗财务风险能力弱，影响了公司的
长期发展。报告期内，公司带息负债的规模具体如下所示：
4
单位：百万元
2014 年 2013 年 2012 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
短期借款 13,979 7,925 8,880
长期借款（包括一年内到期的
30,925 29,190 30,356
长期借款）
超短期融资券 4,000 4,000 4,000
应付债券（包括一年内到期的
10,285 9,485 2,500
应付债券）
应付融资租赁款（包括一年内
38,695 23,135 21,858
到期的应付融资租赁款）
总额 97,884 73,736 67,594
若本次非公开发行 A 股募集资金为 150.00 亿元，以 2014 年 12 月 31 日公司
财务数据测算，募集资金全部到位后公司合并资产负债率将从 81.97%降至
75.08%，募集资金 30.00 亿元按计划偿还金融机构贷款后公司合并资产负债率将
进一步降至 74.66%，公司的财务风险将降低，偿债能力提升，资产负债结构得
到改善。
（2）夯实本公司的资本实力，为公司长远发展奠定坚实基础
公司积极利用债务融资为公司发展筹集资金，这些资金也为公司扩大机队规
模、提升机队质量、扩展市场份额和盈利水平提供了强大的支持和有力的保障，
使公司获得较快的发展。然而，公司目前较高的资产负债率限制了公司的融资渠
道与融资能力，制约了公司的长期发展。通过本次非公开发行 A 股股票所募集
的部分资金偿还银行贷款，有助于提高公司资本实力和融资能力，有利于公司及
时把握市场机遇，通过多元化融资渠道获取资金支持公司经营发展，实现公司未
来的可持续发展。
（3）降低财务费用，提高公司盈利能力
2012 年以来，本公司带息负债金额上升幅度较大，如未来市场利率上升，
会对公司的营业利润产生不利影响。最近三年，本公司利息支出的具体情况如下
表所示：
5
单位：百万元
项目 2014 年度 2013 年度 2012 年度
利息支出 2,580 1,939 1,994
其中：资本化利息 623 391 297
通过本次非公开发行 A 股募集资金，可以有效减轻公司的财务负担，降低
公司的利息支出。假设一年期美元贷款利率为 3.00%，经测算，本次非公开发行
A 股募集资金 30.00 亿元偿还金融机构贷款后，可为本公司节约年度利息费用约
0.90 亿元，可以有效提高公司的盈利水平。
综上所述，本次非公开发行 A 股并以募集资金购买 28 架飞机和偿还金融机
构贷款符合相关法律、法规的要求，符合股东的根本利益，符合公司的实际情况
和战略目标，有利于满足公司持续稳定发展的资金需求，改善公司财务状况，提
高本公司的核心竞争能力和抗风险能力，促进公司的长远健康发展。
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（本页无正文，为《中国东方航空股份有限公司非公开发行A股股票募集资金使
用可行性报告》之盖章页）
中国东方航空股份有限公司
二〇一五年六月十六日
7
