中国东方航空股份有限公司 2021 年度非公开发行

                A 股股票募集资金运用的可行性分析



    中国东方航空股份有限公司（以下简称“公司”或“东方航空”）拟非公开
发行 A 股股票，公司对本次非公开发行股票募集资金使用的可行性分析说明如
下：


一、本次募集资金的使用计划

    本次非公开发行 A 股股票的募集资金总额为不超过 1,082,800.00 万元（含
1,082,800.00 万元），扣除发行费用后，净额将拟全部用于以下项目：

                                            总投资金额        募集资金拟投入金额
   序号              项目名称
                                              （万元）              （万元）
       1           补充流动资金                  482,800.00            482,800.00
       2             偿还债务                    600,000.00            600,000.00
                  合计                         1,082,800.00           1,082,800.00


二、本次募集资金运用的必要性和可行性分析

       （一）募集资金运用的必要性分析

       1、缓解现金流压力，保障公司经营发展

    公司主营业务具有资金投入规模较大的特点，因此充足的资金供应是公司进
一步扩大业务规模、提升营运效率的必要条件。随着公司业务范围和经营规模的
不断扩大，公司对流动资金的总体需求逐步增加。2020 年初以来，疫情在全球
迅速蔓延，疫情对全球航空业造成巨大冲击，对民航业的整体流动性以及抗风险
能力均提出较大挑战。通过本次非公开发行 A 股股票融资，使用募集资金用于
补充流动资金及偿还债务将有利于降低公司流动性风险，为公司经营发展提供有
力保障。




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    2、优化资本结构，降低资产负债率，提高抗风险能力

    航空运输业属于资本密集型行业，飞机购置等资本性支出的资金除部分来源
于自有资金外，主要来源于银行贷款和融资租赁，致使航空企业的资产负债率水
平普遍较高。

    截至 2017 年末、2018 年末、2019 年末，公司资产负债率（合并口径）分别
为 75.15%、74.93%、75.12%（2019 年 1 月 1 日以来，新《企业会计准则第 21
号——租赁》施行，公司作为承租人需对经营租赁的资产进行使用权资产以及租
赁负债的确认，该会计政策变更导致公司资产负债率上升）。截至 2020 年 9 月
30 日，公司资产负债率上升至 78.90%，主要系受 2020 年初爆发的新冠疫情的影
响。近年来，公司资产负债率水平相对较高，可能导致公司面临一定偿债压力，
特别在疫情影响下，公司短期风险和不确定性有所提高。为避免目前较高的资产
负债率水平限制公司业务发展，公司通过本次非公开发行 A 股股票融资，可改
善公司资本结构，降低资产负债率，缓解公司因资金需求而实施债务融资的压力，
提升公司财务稳健性。

    3、减少公司借款金额，降低利息支出，提升盈利能力

    随着公司经营规模的不断壮大，负债规模，尤其是有息负债规模，呈现攀升
趋势，使得公司财务费用增加。2017 年、2018 年、2019 年及 2020 年 1-9 月公司
利息费用分别为 31.84 亿元、37.27 亿元、51.69 亿元和 39.72 亿元，较高的资金
成本和财务费用对公司的经营业绩产生一定影响。通过本次非公开发行 A 股股
票，利用募集资金补充流动资金及偿还债务，可以减少公司借款金额，有利于公
司控制财务费用支出，提升公司盈利能力，进一步提高公司偿债能力，降低公司
融资成本。

    （二）募集资金运用的可行性分析

    1、本次非公开发行 A 股股票募集资金使用符合法律法规的规定

    公司本次非公开发行 A 股股票募集资金用于补充流动资金和偿还债务符合
相关政策和法律法规的规定，符合公司当前的实际发展情况，具有可行性。本次
非公开发行 A 股股票募集资金到位后，公司净资产和营运资金将有所增加，有


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利于缓解现金流压力，减少公司财务费用，优化公司财务结构，提升公司抗风险
能力，推动公司业务持续健康发展。

    2、本次非公开发行 A 股股票募集资金使用具有治理规范、内控完善的实施
主体

    公司已按照上市公司的治理标准建立了以法人治理结构为核心的现代企业
制度，并通过不断改进和完善，形成了较为规范的公司治理体系和完善的内部控
制环境。

    在募集资金管理方面，公司按照监管要求建立了《募集资金管理制度》，对
公司募集资金的存储、使用及使用情况的监督和管理等方面做出了具体明确的规
定。公司将严格按照《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使
用的监管要求》（证监会公告[2012]44 号）和《上海证券交易所上市公司募集资
金管理办法（2013 年修订）》（上证公字[2013]13 号）以及公司《募集资金管
理制度》等的有关规定，保证募集资金合理规范存放及使用，防范募集资金使用
风险。


三、本次募集资金对公司经营管理和财务状况的影响

    （一）本次非公开发行 A 股股票对公司经营管理的影响

    公司本次发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于补充流动资金和偿还债
务，公司资本实力和资产规模将得到提升，能够有效应对新冠肺炎疫情带来的不
利影响，缓解公司日常经营活动的资金需求压力。同时，募集资金到位有助于夯
实公司的业务发展基础，增强公司核心竞争力和盈利能力，促进公司主营业务的
持续快速增长，为公司进一步做大做强提供资金保障。

    （二）本次非公开发行 A 股股票对公司财务情况的影响

    本次非公开发行 A 股股票完成后，公司的资产总额与净资产额将同时增加，
公司营运资金得到进一步充实，有效降低公司的资产负债率和财务成本，增强公
司抵御财务风险的能力。




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四、结论

    综上所述，本次非公开发行 A 股股票募集资金使用计划符合相关政策和法
律法规，控股股东通过本次非公开发行对公司业务和发展提供有力的支持、体现
了对公司未来前景的信心和对公司价值的认可。本次非公开发行有利于提升公司
整体经营能力，符合公司的实际情况和战略需求，具备必要性和可行性。本次募
集资金的运用，有利于满足公司业务发展的资金需求，提升公司的核心竞争能力，
优化资产结构，改善公司财务状况，提高盈利水平和持续发展能力，符合全体股
东的利益。




                                              中国东方航空股份有限公司
                                                        2021 年 2 月 2 日




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