恒生电子股份有限公司
证券代码：600570           证券简称：   恒生电子          编号：2019-021



                          恒生电子股份有限公司

                      2018年度业绩说明会会议纪要公告
   本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导

性陈述或者重大遗漏负连带责任。


    恒生电子股份有限公司（以下简称“恒生电子”或“公司”）于 2019 年 4
月 1 日下午 3:00-4:30 在公司会议室举行了投资者接待日活动暨 2018 年度现场
业绩说明会。公司董事长彭政纲先生、总裁刘曙峰先生、高级副总裁兼董事会秘
书童晨晖先生、财务负责人姚曼英女士及相关业务部门负责人出席了本次会议。
会议纪要如下：

一、   公司 2018 年度业绩情况介绍

    董事会秘书童晨晖先生简要介绍公司 2018 年年报内容，包括收入、利润、
业务合同增长、主营业务分行业情况等。

    2018 年公司收入 32.62 亿元人民币，同比增长 22.38%。2018 年业务合同总
体保持增长，但是同比 2017 年增速相对下降，主要原因是国家对金融监管态势
保持严监管环境，金融客户的需求有所压抑。

    关于收入和业务两者的关系。公司当年收入大部分来自于当年合同，小部分
来自于去年以及以前年度的合同，根据项目竣工的情况而定。费用方面，2018
年公司费用控制比较得力。2015 年开始行业进入创新周期，新技术和客户需求
涌现，技术面临升级，恒生作为行业领先公司，在前几年人员增速相对较快，2018
年公司合并了部分 BU、产品树，优化人员配置，人员同比保持略有增长情况。
薪酬部分，人均薪酬保持了市场上中等的增长，公司根据市场公开数据统计，在
TMT 同类上市公司里，公司人均薪酬水平线处于比较上游的位置。目前人员里硕
士及博士以上学历有 500 多人，新增高学历、高技术人才也是薪酬增长的原因之
一。
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    2018 年研发费用是 14.04 亿，占营收 43.05%。公司研发投入主要分布在三
个地方，一是研究院，二是研发中心，三是业务平台，研发的产品和技术投向涉
及核心产品如 UF3.0、O45、TA5.0、AM4、Jres3.0、人工智能、大数据、只是图
谱、NLP 等。

    主营业务分行业情况。银行和财富统计口径有一定变化，银行财富管理并入
了财富业务线。按之前（2017）口径统计的话，两条业务线都是增长状态。经纪
业务 18 年保持增长挺不容易，因为 18 年整个资本市场大部分处于低迷状态，交
易量萎缩。资管行业营业收入基数比较大，但仍然保持了 20%以上增长。财富业
务在早期时业务体量不如经纪，近几年随着财富管理行业增长，保持了快速增长。
交易所情况与面临的大环境有关，受到回头看清理整顿政策影响比较大，但 18
年开始业务已经出现了好转企稳的现象。银行受益于交易银行、票据业务、消费
金融业务，发展不错。互联网业务，现在收入体量达到了 4.67 亿，增速是细分
版块里最快的。

    各个业务线主要产品情况梳理。经纪业务，新一代核心业务平台产品 UF3.0
中标招商证券，在业内有比较大影响。到 2018 年为止，所有恒生的券商客户都
使用了 UF2.0。去年机构柜台系统，因结算新制度带来了商业机会。集中业务运
营平台 BOP 新增 14 家券商客户。资产管理系统，新版本 O45 已经有客户签约。
估值产品在证券托管、公募市场的占有率上升。财富业务，增长主要来自中登接
口改造、资管新规理财子公司等行业政改需求。交易所主要在国家级金融基础设
施、风险防控、供应链金融等领域进行探索。

    子公司经营情况。聚源收入增长 33%，已经比较接近盈亏平衡。除云毅有利
润外，大部分子公司还处于孵化阶段。恒云国际就是收购来的香港大智慧公司，
收入和净利润都不错，它主要采用 SaaS 模式，交易产品市占率在香港中小券商
市场中保持领先。

    根据年报，公司 2019 年公司收入预算为增长 10%，费用预算为增长 10%。

二、   互动交流环节：
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    问题 1：19 年经营计划中的收入预测，根据现在市场情况，是否比较保守？
原因是什么？

    答：跟市场是不是活跃有关。更重要是资本市场对信息技术、金融科技的需
求进入新的阶段。金融科技本身有升级的状况，存在一定不确定性。费用控制要
有进一步加强。公司自身情况和资本市场的变化，也会有一定周期，市场存在不
确定性。

    问题 2：头部金融机构 IT 能力输出对公司的影响？

    答：头部金融机构把金融科技作为比较重要的战略，自研的投入在增加，追
求自主可控。我们为金融机构提供服务，有重要调整，是技术中台的输出。输出
技术平台，去年提升到战略重要性。接下来要进一步进行推广工作，用我们技术
的积累特长，支持金融机构的战略。

    问题 3：招商证券已经在使用 UF3.0，那么客户从 UF2.0 升级到 3.0 周期有
多长？公司会采取什么措施加速？

    答：招商项目还在进行过程中。周期不是可以特别准确的数字。变化不是简
单的产品替代，实际上涉及到架构技术体系的调整，周期也不是一次性替换完成，
会有若干个项目分解。中间有一个过程，有些机构激进一点，一两年做完，做慢
一点三五年。不同业务对应用体系、系统架构升级会有时间上的周期差异，总体
是比较长的过程，有一定不确定性。总的过程是 move online，技术架构升级伴
随环境的变化，随着时间推移变得越来越紧迫。

    问题 4：股东蚂蚁金服对公司的定位？公司举牌科蓝软件，蚂蚁入股润和软
件，是否意味银行是由蚂蚁来做？另外，新业务和旧业务收费模式有什么不一样？
理财产品占用的资金投入到业务中是否更有利于业务发展？

    答：上市公司是独立的公司，和控股股东关系方面，是业务、财务、人员、
资产等独立分开。大小股东都是通过董事会、股东大会提出想法和建议，并参与
决策。投资科蓝软件，公司公告里是基于看好投资价值。银行 IT 需求很广，市
场各方参与者的业务有一定区别。
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    现金是公司资源，公司的资源分配情况，目前现金流量表是非常理想的，现
有资金是足够支持公司 30 多亿营收状况的。未来遇到新的市场机会，比如香港
大智慧收购，业务需要时候可以很自然的去转业务。

    收入结构里面，大部分业务收入来自于传统软件合同交付，15%左右是来自
服务费的形式。根据资产管理规模、固定年化费用等方式收费的量还比较小。

    问题 5：蚂蚁金服派驻恒生董事会人员变化的解读？蚂蚁直接控股的意义
（针对近期公告）？为何经纪业务毛利润降低？

    答：董事的人选是由提名委员会根据各方推荐进行审议的。蚂蚁 4 位董事有
2 位有发生变化。新进的一位偏投资，一位偏技术，可以给董事会决策带来更多
帮助。股东股权结构变更事项，我们接到控股股东通知，根据法规进行了提示性
公告。经纪业务有一块是采购硬件设备，毛利率有所下降。

    问题 6：云现在业务及未来主要方向？恒生的 Ai 和区块链的最新进展？

    答：move online 是技术升级，live online 是金融机构本身业务形态也会
发生变化，需要从技术升级和业务流程角体系变化角度理解。私有云和行业云是
目前主要应用的云形态。恒生会跟私有云、行业云合作。归根到底恒生还是提供
技术服务。Think online，主要强调 AI。去年前年发布了十几款产品，有 200
多个应用落地案例。大数据和 AI 是非常重要的战略性方向，从实验性质到可用
阶段，下一阶段是要更好用，落地更多应用级产品，优化推广。今年公司成立了
数据中台部门，致力于技术能力平台化，输出给金融机构。不仅仅满足场景下的
应用，更致力于技术平台的建设。

    问题 7：云纪、云毅收入增长比较快，成长性表现在哪里？香港大智慧业务
体现在哪些地方？

    答：香港大智慧的业务，前几年每年都有比较好的增长，主要是券商的数量
在增长。基本上香港真正在运营的中小券商很大一部分使用我们的系统。收费模
式是收月费，特别是对小券商。大券商做特制系统，价格比较贵。
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    子公司在业务方面发展不均衡。有停掉的子公司，有转让控股权的子公司。
像云赢、云永去年发展比较慢，就是不同业务不太均衡造成。现在每个子公司业
务边界比较清楚，但业务发展未来还是会不太均衡。

    问题 8：关于和蚂蚁同业竞争的问题？Jres3.0 的介绍？

    我们和蚂蚁是两家独立的公司。我们的优势是在 B 端，在机构，蚂蚁金服优
势在多年底层的技术积累，以及 C 端大数据的能力，可以协助客户精准营销，触
达客户，重点是站在 C 端用 TECH 去推进 B 端。恒生 20 多年是站在 B 端，通过我
们的 TECH 服务好客户的 C 端客户。两家积累的技术和应用是有差异的。

    Jres3.0，是一个技术开发平台，组合了组件服务的加载，后台资源的调用
等，技术平台上可以开发各种应用。Light 是终端的平台，数据中台是 iBrain。
经营机构可以开发差异化应用系统。共性的工作可以给恒生,整个技术服务交付
形态和需求会发生变化。技术中台是一个非常重要平台的形式，跟原来业务会有
差异，带来不确定性。

    问题 9：全球领先的指标如何定义？未来的机会在哪里？中长期国际化业务
收入会占比多少？

    答：中国市场必然也会是国际化的市场，我们战略是跟中国业务、中国客户
和人民币在一起。

    全球领先还要公司在经营管理、技术方面更上一个台阶。香港市场是很好的
落脚点，积极利用香港的平台做好全球化发展。恒生更多是内生性发展，国外更
多靠并购。策略上，我们紧跟人民币、中国人、中资机构。

    问题 10：子公司的估值问题？研发比例多少在子公司？金融数据可否分析
和变现？

    答：估值方面，现在 14 家子公司，处于两种状态，不同子公司不均衡。鲸
腾最近完成融资，云毅云纪等都是有市场估值的，是投资者基于子公司收入、利
润、现金流折现来估值的。其他子公司处于净资产、净资本价值的状态。子公司
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是有风险的，公司和员工一起承担风险。

    关于数据问题。数据是属于客户的，属于金融机构，我们不拥有。我们核心
是发展计算能力，计算模型，以及我们对数据的理解，对数据应用的研发。不能
用 2C 的经验和看法、业务框架去分析 2B 模式。

    问题 11：Jres 如何收费？怎么看预收账款没有增长？


    答：技术的收费没有很清晰，case by case。预收增长 5000 万左右。预收
多因素的，签的项目性质，实施周期等。

    问题 12：fintech 排名 52，之前进入最好是 46 位？平安金融科技等竞争下，
未来的机会和胜算？

    前面是统计口径的原因，很多公司没有统计进去。市场永远有各种各样的竞
争。金融机构的科技部门拉出来，一方面为自己服务，一方面希望给市场服务。
金融科技市场不确定性更多，竞争对手在变化。我们对自己还是有自信。

    问题 13：技术中台服务是不是趋势？
    技术服务形态和内容无时无刻在发生变化。技术的周期，从 PC 到互联网，
到移动互联网，能抓到周期变化就会有成绩。今天技术变化进入新的阶段，形态
和竞争对手都会发生变化。技术从工具到环境到生产力有价值的递进关系。怎样
抓住每一波机会，改变自己认识模式，培养新的能力，不能及时应变就会被淘汰。
每个阶段目标竞争对手都不一样，要认识谁可能是未来的竞争对手。

    特此公告。


                                                    恒生电子股份有限公司
                                                       2019 年 4 月 2 日