东方电气：上海荣正投资咨询股份有限公司关于东方电气股份有限公司2019年A股限制性股票激励计划首次授予第一期解除限售及回购注销事项之独立财务顾问报告2021-12-09
证券简称：东方电气 证券代码：600875
上海荣正投资咨询股份有限公司
关于
东方电气股份有限公司
2019 年 A 股限制性股票激励计划首次授予
第一期解除限售及回购注销事项
之
独立财务顾问报告
2021 年 12 月
目 录
一、释义........................................................................................................................ 1
二、声明........................................................................................................................ 3
三、基本假设................................................................................................................ 4
四、本激励计划的批准与授权.................................................................................... 5
五、独立财务顾问意见................................................................................................ 7
（一）本激励计划首次授予第一期解除限售条件成就的说明 ............................ 7
（二）本激励计划首次授予第一期解除限售情况 ................................................ 9
（三）回购注销部分限制性股票相关事项的说明 .............................................. 10
（四）结论性意见 .................................................................................................. 11
六、备查文件及咨询方式.......................................................................................... 12
（一）备查文件 ...................................................................................................... 12
（二）咨询方式 ...................................................................................................... 12
一、释义
1. 上市公司、公司、东方电气：指东方电气股份有限公司（含分公司及子公
司，下同）。
2. 《激励计划（草案修订稿）》、股权激励计划、限制性股票激励计划、本激
励计划：指《东方电气股份有限公司 2019 年 A 股限制性股票激励计划（草
案修订稿）》。
3. 限制性股票：根据本激励计划规定的条件和价格，授予激励对象一定数量东
方电气的股票，该等股票设置一定期限的限售期，在达到本激励计划规定的
解除限售条件后，方可解除限售流通。
4. 股本总额：指本激励计划公告时公司已发行的股本总额。
5. 激励对象：按照本激励计划规定，获得限制性股票的公司任职的公司董事、
高级管理人员、中层管理人员及一线骨干。
6. 有效期：指限制性股票登记完成之日起至所有限制性股票解除限售或回购注
销完毕之日止。
7. 授予日：指公司向激励对象授予限制性股票的日期，授予日必须为交易日。
8. 授予价格：指公司授予激励对象每一股限制性股票的价格。
9. 限售期：指激励对象根据本激励计划获授的限制性股票被禁止转让、用于担
保、偿还债务的期间。
10. 解除限售期：指本激励计划规定的解除限售条件成就后，激励对象持有的限
制性股票可以解除限售并上市流通的期间。
11. 解除限售条件：指根据本激励计划，激励对象所获授限制性股票解除限售所
必需满足的条件。
12. 《公司法》：指《中华人民共和国公司法》。
13. 《证券法》：指《中华人民共和国证券法》。
14. 《管理办法》：指《上市公司股权激励管理办法》。
15. 《试行办法》：指《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》
（国资发分配〔2006〕175 号）。
16. 《通知》：指《关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通
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知》（国资发分配〔2008〕171 号）。
17. 《工作指引》：指《中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引》
18. 《公司章程》：指《东方电气股份有限公司章程》。
19. 中国证监会：指中国证券监督管理委员会。
20. 证券交易所：指上海证券交易所。
21. 元：指人民币元。
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二、声明
本独立财务顾问对本报告特作如下声明：
（一）本独立财务顾问报告所依据的文件、材料由东方电气提供，本激励
计划所涉及的各方已向独立财务顾问保证：所提供的出具本独立财务顾问报告
所依据的所有文件和材料合法、真实、准确、完整、及时，不存在任何遗漏、
虚假或误导性陈述，并对其合法性、真实性、准确性、完整性、及时性负责。
本独立财务顾问不承担由此引起的任何风险责任。
（二）本独立财务顾问仅就本激励计划对东方电气股东是否公平、合理，
对股东的权益和上市公司持续经营的影响发表意见，不构成对东方电气的任何
投资建议，对投资者依据本报告所做出的任何投资决策而可能产生的风险，本
独立财务顾问均不承担责任。
（三）本独立财务顾问未委托和授权任何其它机构和个人提供未在本独立
财务顾问报告中列载的信息和对本报告做任何解释或者说明。
（四）本独立财务顾问提请上市公司全体股东认真阅读上市公司公开披露
的关于本激励计划的相关信息。
（五）本独立财务顾问本着勤勉、审慎、对上市公司全体股东尽责的态
度，依据客观公正的原则，对本激励计划涉及的事项进行了深入调查并认真审
阅了相关资料，调查的范围包括上市公司章程、薪酬管理办法、历次董事会、
股东大会决议、最近三年及最近一期公司财务报告、公司的生产经营计划等，
并和上市公司相关人员进行了有效的沟通，在此基础上出具了本独立财务顾问
报告，并对报告的真实性、准确性和完整性承担责任。
本独立财务顾问报告系按照《公司法》《证券法》《管理办法》等法律、
法规和规范性文件的要求，根据上市公司提供的有关资料制作。
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三、基本假设
本独立财务顾问所发表的本报告，系建立在下列假设基础上：
（一）国家现行的有关法律、法规及政策无重大变化；
（二）本独立财务顾问所依据的资料具备真实性、准确性、完整性和及时
性；
（三）上市公司对本激励计划所出具的相关文件真实、可靠；
（四）本激励计划不存在其他障碍，涉及的所有协议能够得到有效批准，
并最终能够如期完成；
（五）本激励计划涉及的各方能够诚实守信的按照本激励计划及相关协议
条款全面履行所有义务；
（六）无其他不可预计和不可抗拒因素造成的重大不利影响。
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四、本激励计划的批准与授权
1、2019 年 9 月 5 日，公司召开九届十七次董事会，审议通过了《关于公
司<2019 年 A 股限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》、《关于公司
<2019 年 A 股限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》、《关于提请股
东大会授权董事会办理 2019 年 A 股限制性股票激励计划相关事宜的议案》以
及《关于召开公司 2019 年第一次临时股东大会、2019 年第一次 A 股类别股东
会议及 2019 年第一次 H 股类别股东会议的议案》。公司独立董事就激励计划
是否有利于公司的持续发展以及是否存在损害公司及全体股东利益的情形发表
独立意见。同日，公司召开九届十次监事会，审议通过了《关于公司<2019 年
A 股限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》、《关于公司<2019 年 A
股限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》。
2、2019 年 9 月 27 日，公司召开九届十九次董事会，审议通过了《关于公
司<2019 年 A 股限制性股票激励计划（草案修订稿）>及其摘要的议案》、《关
于批准公司<2019 年 A 股限制性股票激励计划首次授予部分激励对象名单>的议
案》、《关于确认公司<2019 年 A 股限制性股票激励计划项下激励对象涉及的
关连人士名单>的议案》。公司独立董事就本激励计划是否有利于公司的持续发
展以及是否存在损害公司及全体股东利益的情形发表独立意见。同日，公司召
开九届十二次监事会，审议通过了《关于公司<2019 年 A 股限制性股票激励计
划（草案修订稿）>及其摘要的议案》。
3、2019 年 9 月 27 日至 2019 年 10 月 8 日，公司将本次拟授予的激励对象
姓名和职务通过公司内部 OA 系统进行了公示。公示期间，公司员工向公司监
事会询问了激励对象确定规则、流程等情况，监事会和有关部门进行了认真反
馈。截至 2019 年 10 月 9 日，公司监事会未收到任何员工对本次拟激励对象提
出的任何异议；同日，公司披露了《监事会关于 2019 年 A 股限制性股票激励
计划激励对象名单的核查意见及公示情况说明》。
4、2019 年 11 月 20 日，公司收到国务院国资委出具的《关于东方电气股
份有限公司 2019 年 A 股限制性股票激励计划的批复》（国资考分【2019】680
号），原则同意公司实施股权激励计划。
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5、2019 年 11 月 22 日，公司 2019 年第一次临时股东大会、2019 年第一次
A 股类别股东会议及 2019 年第一次 H 股类别股东会议审议通过了《关于审议公
司<2019 年 A 股限制性股票激励计划（草案修订稿）>及其摘要的议案》、《关
于审议公司<2019 年 A 股限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》以及
《关于审议提请股东大会授权董事会办理 2019 年 A 股限制性股票激励计划相
关事宜的议案》等议案。公司实施本激励计划获得批准，董事会被授权确定限
制性股票授予日、在符合条件时向激励对象授予限制性股票并办理授予限制性
股票所必需的全部事宜，并披露了公司《关于 2019 年 A 股限制性股票激励计
划内幕信息知情人买卖公司股票情况的自查报告》。同日，公司召开九届二十
一次董事会和九届十四次监事会，审议通过了《关于向公司 2019 年 A 股限制
性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案》。公司独立董事发表了
独立意见，监事会发表了核查意见，认为限制性股票的授予条件已经成就，授
予的激励对象的主体资格合法有效，确定的授予日符合相关规定。
6、2020 年 9 月 24 日，公司召开九届三十二次董事会及九届十九次监事
会，审议通过了《关于向公司 2019 年 A 股限制性股票激励计划激励对象授予
预留部分限制性股票的议案》、《关于回购注销部分限制性股票的议案》等议
案。公司独立董事发表了独立意见，监事会发表了核查意见，认为限制性股票
的预留授予条件已经成就，授予的激励对象的主体资格合法有效，确定的授予
日符合相关规定。
7、2021 年 4 月 28 日，公司第九届监事会第二十二次会议审议通过《关于
回购注销部分激励对象 A 股限制性股票的议案》。2021 年 4 月 29 日，公司第
九届董事会第三十七次会议审议通过《关于回购注销部分限制 性股票的议
案》。公司独立董事发表了独立意见，监事会发表了核查意见。
8、2021 年 12 月 8 日，公司召开十届七次董事会和十届四次监事会，审议
通过了《关于调整 2019 年 A 股限制性股票激励计划限制性股票回购价格的议
案》《关于回购注销部分限制性股票的议案》《关于 2019 年 A 股限制性股票
激励计划首次授予第一期解除限售条件成就的议案》等议案。公司独立董事对
该议案发表了独立意见，监事会发表了核查意见。
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综上，本独立财务顾问认为，截至本报告出具日，东方电气本次解除限售
及回购注销事项已经取得必要的批准和授权，符合《管理办法》及公司《激励
计划（草案修订稿）》的相关规定。
五、独立财务顾问意见
（一）本激励计划首次授予第一期解除限售条件成就的说
明
1、本激励计划首次授予第一个限售期即将届满的说明
根据公司《激励计划（草案修订稿）》的相关规定，本激励计划首次及预留
授予的限制性股票的解除限售期及各期解除限售时间安排如下表所示：
解除限售期 解除限售时间 解除限售比例
自相应部分限制性股票登记完成之日起 24 个月
首次及预留的
后的首个交易日起至相应部分限制性股票登记 1/3
第一个解除限售期
完成之日起 36 个月内的最后一个交易日当日止
自相应部分限制性股票登记完成之日起 36 个月
首次及预留的
后的首个交易日起至相应部分限制性股票登记 1/3
第二个解除限售期
完成之日起 48 个月内的最后一个交易日当日止
自相应部分限制性股票登记完成之日起 48 个月
首次及预留的
后的首个交易日起至相应部分限制性股票登记 1/3
第三个解除限售期
完成之日起 60 个月内的最后一个交易日当日止
如上所述，本激励计划首次授予第一个解除限售期为自首次授予的限制性
股票登记完成之日起 24 个月后的首个交易日起至首次授予的限制性股票登记完
成之日起 36 个月内的最后一个交易日当日止。本激励计划首次授予日为 2019
年 11 月 22 日，登记日为 2020 年 1 月 7 日，首次授予的第一个限售期将于 2022
年 1 月 6 日届满。
2、本激励计划首次授予第一期解除限售条件已达成的说明
解除限售期内，同时满足下列条件时，激励对象获授的限制性股票方可解
除限售：
本激励计划首次授予第一期解除限售条件 是否达到解除限售条件的说明
1、公司未发生如下任一情形：
公司未发生前述情形，满
（1）最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定
足解除限售条件。
意见或者无法表示意见的审计报告；
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（2）最近一个会计年度财务报告内部控制被注册会计师出具
否定意见或无法表示意见的审计报告；
（3）上市后最近 36 个月内出现过未按法律法规、公司章
程、公开承诺进行利润分配的情形；
（4）法律法规规定不得实行股权激励的；
（5）中国证监会认定的其他情形。
2、激励对象未发生如下任一情形：
（1）最近 12 个月内被证券交易所认定为不适当人选；
（2）最近 12 个月内被中国证监会及其派出机构认定为不适
当人选；
（3）最近 12 个月内因重大违法违规行为被中国证监会及其 激励对象未发生前述情
派出机构行政处罚或者采取市场禁入措施； 形，满足解除限售条件。
（4）具有《公司法》规定的不得担任公司董事、高级管理人
员情形的；
（5）法律法规规定不得参与上市公司股权激励的；
（6）中国证监会认定的其他情形。
3、公司层面业绩考核要求 (1）以 2018 年归属于上
本激励计划首次授予第一期解除限售考核目标为： 市 公 司 股 东 的 净 利 润
（1）以 2018 年净利润为基数，2020 年净利润复合增长率不 1,128,834,236.51 元为基数，公
低于 10%且不低于同行业平均业绩； 司 2020 年归属于上市公司股
（2）2020 年净资产收益率不低于 4%且不低于同行业平均业 东 的 净 利 润 为
绩； 1,861,998,155.29 元，复合增长
（3）2020 年△EVA 为正。 率为 28.43%且不低于同行业
平均业绩（23.21%）；
注：①上述“净利润”指标均指归属于上市公司股东的净利 (2）公司 2020 年加权平
润；“净资产收益率”均指加权平均净资产收益率。 均净资产收益率为 6.19%且不
②在股权激励计划有效期内，如公司有增发、配股等事项导 低 于 同 行 业 平 均 业 绩
致净资产变动的，考核时剔除该事项所引起的净资产变动额及其 （6.08%）；
产生的相应收益额（相应收益额无法准确计算的，可按扣除融资 (3）公司 2020 年△EVA
成本后的实际融资额乘以同期国债利率计算确定）。 为正。
公司各项指标均高于业绩
考核要求，满足解除限售条
件。
4、个人层面绩效考核要求
根据公司制定的《2019 年 A 股限制性股票激励计划实施考核
管理办法》（以下简称“《考核管理办法》”）的相关规定，公司
对激励对象进行年度绩效考核，并依照激励对象的年度绩效考核
结果确定其解除限售比例。
本激励计划有效期内，对所有激励对象个人业绩考核按公司
现行年度考核管理办法执行。考核结果共有优秀、良好、称职、 本次解除限售的 760 名激
基本称职、不称职五个等次。若激励对象上一年度个人绩效考核 励对象考核结果均为考核合
结果为优秀、良好和称职的，则上一年度激励对象个人绩效为“考 格，本期个人层面可解除限售
核合格”；若激励对象上一年度个人绩效考核结果为基本称职、不 比例均为 100%。
称职的，则上一年度激励对象个人绩效为“考核不合格”。
考核等级 A B C D E
得分区间 90～100 80～90 70～80 60～70 60 分以下
考核结论 优秀 良好 称职 基本称职 不称职
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考核合格 考核不合格
综上所述，董事会认为《激励计划（草案修订稿）》规定的首次授予第一个
限售期即将届满，相应的解除限售条件已经成就，根据公司 2019 年第一次临时
股东大会、2019 年第一次 A 股类别股东会议及 2019 年第一次 H 股类别股东会
议的授权，同意公司在限售期届满后按照本激励计划的相关规定办理首次授予
第一期解除限售的相关事宜。
经核查，本独立财务顾问认为，截至本报告出具日，本激励计划首次授予
第一个限售期即将届满，公司及激励对象均未发生前述法律法规禁止的情形、
均满足解除限售条件，2020 年公司业绩及个人绩效考核要求均已达到，760 名
激励对象所持共计 909.2233 万股限制性股票已达到相应解除限售条件。
（二）本激励计划首次授予第一期解除限售情况
1、本次可解除限售的激励对象人数为 760 人。
2、本次可解除限售的限制性股票数量为 909.2233 万股，占当前公司股本
总额 311,915.113 万股的 0.29%。
3、首次授予限制性股票第一期解除限售及上市流通具体情况如下：
本次可解除限 剩余未解除
获授的限制
售的限制性股 限售的限制
序号 姓名 职务 性股票数量
票数量 性股票数量
（万股）
（万股） （万股）
1 龚丹 董事会秘书 15 5 10
2 高峰 副总裁 15 5 10
3 陈焕 副总裁 15 5 10
中层管理人员及一线骨干（合计 757
2,682.6699 894.2233 1788.4466
人）
合计（首次授予 760 人） 2,727.6699 909.2233 1818.4466
注：1、上表中公司高级管理人员所持的限制性股票解除限售后，将根据《公司法》
《上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》等有关
法律法规的规定执行。
2、首次授予中 1 名激励对象因个人考核不达标未满足本次解除限售条件，其所持有的
剩余限制性股票数量未纳入上表中计算。
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（三）回购注销部分限制性股票相关事项的说明
1、原因及数量
根据公司《激励计划（草案修订稿）》及相关法律法规的规定，首次授予的
激励对象中 3 人因个人原因离职而不再具备激励对象资格，1 人因违反相关法
规而不再具备激励对象资格，1 人因个人绩效考核不达标未满足本激励计划首
次授予第一期解除限售条件，董事会审议决定回购注销上述 5 名激励对象已获
授但尚未解除限售的限制性股票共计 15 万股。本次回购注销完成后，首次授予
激励对象人数变更为 761 人，首次授予激励对象持有剩余限制性股票数量为
2,730.0699 万股。
2、价格
根据《激励计划（草案修订稿）》规定的当激励对象在劳动合同期内主动提
出辞职时，其尚未解除限售的限制性股票按授予价格与回购时公司股票市价孰
低原则进行回购；鉴于本次回购价格低于回购时市价 21.38 元/股，所以首次授
予中 3 名因个人原因离职的激励对象的限制性股票回购价格为 5.545 元/股，1
名因违反相关法规而不再而不再具备激励资格的激励对象的限制性股票回购价
格为 5.545 元/股，1 名因个人绩效考核不达标未满足本激励计划首次授予第一
期解除限售条件的激励对象的限制性股票回购价格为 5.545 元/股。
3、资金总额与来源
公司就本次限制性股票回购事项应支付的回购价款为 83.175 万元，全部为
公司自有资金。
经核查，本独立财务顾问认为，截至报告出具日，东方电气本次限制性股
票回购注销事项已经取得必要的批准和授权，符合《管理办法》《试行办法》
《通知》《工作指引》及《激励计划（草案修订稿）》的相关规定，公司本次回
购注销事项尚需按照《管理办法》及《激励计划（草案修订稿）》的相关规定在
规定期限内进行信息披露和向上海证券交易所、中国结算上海分公司办理相应
后续手续。
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（四）结论性意见
综上，本独立财务顾问认为，截至本报告出具日，东方电气和本次解除限
售的激励对象均符合《激励计划（草案修订稿）》规定的解除限售所必须满足
的条件，本次解除限售及回购注销事项已取得必要的批准和授权，符合《公司
法》《证券法》《管理办法》以及《试行办法》《通知》《工作指引》等法规的
相关规定，不存在损害上市公司及全体股东利益的情形。公司本次解除限售尚
需按照《管理办法》及《激励计划（草案修订稿）》的相关规定在规定期限内
进行信息披露和向上海证券交易所办理相应后续手续。
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六、备查文件及咨询方式
（一）备查文件
1、《东方电气股份有限公司十届七次董事会决议公告》；
2、《东方电气股份有限公司独立董事关于十届七次董事会相关事项的独立意
见》；
3、《东方电气股份有限公司十届四次监事会决议公告》；
4、《东方电气股份有限公司关于回购注销部分限制性股票的公告》
5、《东方电气股份有限公司关于 2019 年 A 股限制性股票激励计划首次授予第
一期解除限售条件成就的公告》；
6、《东方电气股份有限公司章程》。
（二）咨询方式
单位名称：上海荣正投资咨询股份有限公司
经 办 人：张飞、王茜
联系电话：021-52588686
传 真：021-52583528
联系地址：上海市新华路 639 号
邮 编：200052
（以下无正文）
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（此页无正文，为《上海荣正投资咨询股份有限公司关于东方电气
股份有限公司 2019 年 A 股限制性股票激励计划首次授予第一期解除
限售及回购注销事项之独立财务顾问报告》的签字盖章页）
经办人：张飞 王茜
上海荣正投资咨询股份有限公司
2021 年 12 月 8 日
