株冶集团:株冶集团关于开展套期保值业务的可行性分析报告2023-01-20
株洲冶炼集团股份有限公司
关于开展套期保值业务的可行性分析报告
一、开展套期保值业务概况
1、套期保值的目的
公司主要生产锌及其合金,综合回收银、铟等稀贵金属和硫酸,锌产品年产
能 68 万吨,综合回收硫酸 60 万吨、铟 60 吨,公司“火炬”牌锌锭在伦敦金属
交易所和上海期货交易所认证注册,“火炬”牌商标为“中国驰名商标”,公司多
次荣获“全国用户满意企业”称号。由于有色金属产品、原料和商品价格易受宏
观形势、货币政策及产业供需等诸多因素的影响呈现较大波动,为了规避市场价
格波动,锁定预期利润,控制运营风险,公司充分利用期货市场的保值功能,开
展期货套期保值业务,合理规避价格波动给公司生产经营带来的不利影响,从而
控制公司生产经营风险。
2、套期保值的品种
公司套期保值业务仅限于通过上海期货交易所的锌期货合约、铅期货合约、
铜期货合约、铝期货合约、白银期货合约;伦敦金属交易所的锌期货合约、铅期
货合约;伦敦金银市场协会的现货白银交易;纽约商品交易所白银期货合约;银
行的外汇衍生品业务等工具,对生产经营所需锌、铅、铜、铝、白银和外汇进行
交易。
3、套期保值金额
结合公司生产经营业务实际情况,套期保值业务保证金最高占用额不超过人
民币 20,000 万元(含外币折算人民币汇总)。
4、业务期限
本次开展的 2023 年度公司及控股子公司开展商品期货套期保值业务,自公
司股东大会审议通过之日起 12 个月内。
5、资金来源
本次开展的 2023 年度公司及控股子公司开展商品期货套期保值业务的资金
来源为公司自有资金(不涉及募集资金)。
二、开展套期保值业务的可行性分析
公司主要生产锌及其合金,综合回收银、铟等稀贵金属和硫酸,需要原料主
要为锌精矿、锌锭、铝锭等,同时,公司还从事相关产品的贸易业务,相关金属
价格和汇率大幅波动将对公司盈利能力带来较大的影响。开展套期保值业务,是
为了规避市场价格波动,锁定预期利润,控制运营风险。
公司拟开展的上述套期保值业务,严格按照公司生产经营实际进行,不以投
机为目的。公司已制定较为完善的套期保值业务管理制度及内部控制体系,具有
相匹配的经纪商和银行授信额度。公司落实风险控制措施,审慎操作,有助于规
避商品、外汇价格波动给公司带来的经营风险,该业务实施具有可行性。
三、套期保值的风险分析
公司通过期货套期保值业务,可以部分规避价格和汇率风险,有利于稳定公
司的正常生产经营,但同时也可能存在一定风险:
1、市场风险:市场行情变动幅度较大或流动性较差而成交不活跃,可能产
生价格波动风险,造成套期保值损失。
2、资金风险:部分交易场所施行交易保证金逐日结算制度,可能会给公司
带来一定的资金流动性风险。期货交易按照公司相关制度规定的权限执行操作指
令,在持有市场反向头寸较大,且期货市场价格出现巨幅变化时,公司可能因不
能及时补充保证金而被强行平仓造成实际损失。
3、技术风险:可能因为交易硬件系统不完备或技术故障导致交易失误或失
败造成损失。
4、操作风险:由于套期保值交易专业性较强,复杂程度较高,会存在因内
部控制方面的缺陷而导致交易损失的可能,或者由于错误或不完善的操作造成错
单给公司带来损失。
5、系统风险:全球性经济影响导致金融系统风险。
6、信用风险:当价格出现对交易对方不利的大幅度波动时,交易对方可能
出现违约,不能按照约定支付公司套期保值盈利而无法对冲公司的实际损失,或
不能履约与公司签订的现货合同而无法对冲公司套期保值损失。
7、政策风险:交易市场的法律法规等相关政策发生重大变化导致无法交易,
或交易对方违反相关法律法规可能造成合约无法正常执行而给公司带来损失。
四、采取的风险控制措施
1、已制定《期货保证金管理办法》、《境内外期货套期保值交易风险管理办
法》、《外汇套期保值管理办法》、《期货套期保值管理办法》较为完善的套期保值
业务相关管理制度,在整个套期保值操作过程中所有业务都将严格按照上述制度
执行。
2、已建立完整的组织机构,设有套期保值决策委员会定期制定套保策略,
由期货交易部开展套期保值操作业务,配备结算、风控、合规等专业人员,明确
相应人员的职责、相关业务操作流程、审批程序和保密制度,建立符合要求的交
易、通讯及信息服务设施系统。
3、将加强相关人员的专业知识培训,提高套期保值从业人员的专业素养。
4、套期保值业务与生产经营情况相匹配,严格控制套期保值头寸,并实施
动态监管。
5、合理调度资金用于套期保值业务,严格控制套期保值的资金规模,合理
计划和使用保证金。
6、加强对商品价格和汇率的研究分析,实时关注国际国内市场环境变化,
适时调整操作策略。
7、严格遵守国家有关法律法规的规定,防范法律风险,定期对套期保值业
务的规范性、内控机制的有效性等方面进行监督检查,按相关规则要求适时履行
信息披露义务。
五、会计政策及核算原则
公司根据财政部发布的《企业会计准则第 22 号—金融工具确认和计量》《企
业会计准则第 24 号—套期会计》《企业会计准则第 37 号—金融工具列报》《企业
会计准则第 39 号—公允价值计量》等相关规定及其指南,对套期保值业务进行
相应的会计处理。
六、开展套期保值业务的结论
公司开展商品期货套期保值业务的目的就是有效规避生产经营中产品价格
和汇率波动所带来的风险,禁止进行投机和套利交易,公司相关制度规范、业务
审批流程、风险防控和管理措施齐备到位。公司进行期货套期保值业务可以借助
期货市场价格和风险对冲功能,利用套期保值工具规避市场价格波动风险,稳定
利润水平。
综上,公司开展套期保值业务具有必要性和可行性。
株洲冶炼集团股份有限公司
董 事 会
2023 年 1 月 19 日