招商证券股份有限公司 2010 年年度报告摘要
招 商 证 券 股 份 有 限 公 司
二零一零年年度报告摘要
§1 重要提示
1.1 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任
何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及
连带责任。
本年度报告摘要摘自公司2010 年年度报告全文，报告全文同时刊载于上海证券交易所
网站：http://www.sse.com.cn。投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。
1.2 本报告经公司第三届董事会第八次会议审议通过。公司 15 位董事中，12 位董事现
场出席了该次会议。万建华独立董事书面委托郑洪庆独立董事代行表决权，李曙光独立董事
书面委托马铁生独立董事代行表决权，杨鶤董事书面委托宫少林董事代行表决权。
未有董事、监事、高级管理人员对本报告提出异议。
1.3 本公司年度财务报告已经天职国际会计师事务所审计，并出具了标准无保留意见的
审计报告。
1.4 公司负责人宫少林、主管会计工作负责人邓晓力及会计机构负责人车晓昕声明：保
证年度报告中财务报告的真实、完整。
§2 公司基本情况简介
2.1 基本情况简介
股票简称 招商证券
股票代码 600999
上市交易所 上海证券交易所
注册地址和办公地址 深圳市福田区益田路江苏大厦 A 座 38-45 层
邮政编码 518026
公司国际互联网网址 http://www.newone.com.cn
电子信箱 IR@cmschina.com.cn
选定的信息披露报纸名称 中国证券报、上海证券报、证券时报
登载年度报告的中国证监
http://www.sse.com.cn
会指定网站
2.2 联系人和联系方式
董事会秘书 证券事务代表
姓名 郭健 罗莉
联系地址 深圳市福田区益田路江苏大厦 45 楼
电话 0755－82943666 0755－82943666
传真 0755－82944669 0755－82944669
电子信箱 IR@cmschina.com.cn
§3 会计数据和业务数据摘要
3.1 主要会计数据
1
招商证券股份有限公司 2010 年年度报告摘要
单位：元
本年比上年增
项 目 2010 年度 2009 年度 2008 年度
减（%）
营业收入 6,486,468,308.63 8,679,951,925.00 -25.27 4,917,053,383.51
利润总额 3,923,505,797.06 5,036,537,067.07 -22.10 2,565,298,953.51
归属于上市公司股
3,228,860,702.33 3,727,722,803.65 -13.38 2,020,698,502.66
东的净利润
归属于上市公司股
东的扣除非经常性 3,211,515,229.05 3,198,566,348.33 0.40 1,976,550,123.53
损益后的净利润
经营活动产生的现
-780,770,357.61 22,117,779,559.27 -103.53 -36,424,299,161.63
金流量净额
本年末比上年
项 目 2010 年末 2009 年末 2008 年末
末增减（%）
总资产 95,358,732,431.83 96,512,312,560.27 -1.20 47,637,058,785.54
所有者权益（不含少
23,975,840,489.77 22,606,157,430.64 6.06 7,902,393,156.54
数股东权益）
3.2 主要财务指标
单位：元
项 目 2010 年度 2009 年度 本年比上年增减（%） 2008 年度
基本每股收益 0.9005 1.1446 -21.33 0.6262
稀释每股收益 0.9005 1.1446 -21.33 0.6262
扣除非经常性损益后的基
0.8957 0.9821 -8.80 0.6125
本每股收益
比上年减少 21.00 个百
加权平均净资产收益率（%） 13.78 34.78 26.47
分点
扣除非经常性损益后的加 比上年减少 16.14 个百
13.70 29.84 25.89
权平均净资产收益率（%） 分点
每股经营活动产生的现金
-0.2178 6.1687 -103.53 -11.2877
流量净额
本年末比上年末增减
项 目 2010 年末 2009 年末 2008 年末
（%）
归属于上市公司股东的每
6.6870 6.3050 6.06 2.4489
股净资产
非经常性损益项目
√适用 □不适用
单位：元
非经常性损益项目 2010 年度
非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分 -953,806.25
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政
22,790,642.00
策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外
2
招商证券股份有限公司 2010 年年度报告摘要
与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 410,000.00
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 1,546,533.11
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -1,248,982.22
非经常性损益合计 22,544,386.64
减：所得税影响金额 5,198,913.36
扣除所得税影响后的非经常性损益 17,345,473.28
其中：归属于母公司所有者的非经常性损益 17,345,473.28
采用公允价值计量的项目
√适用 □不适用
单位：元
项目名称 2010 年初金额 2010 年末金额 当期变动 对当期利润的影
响金额
交易性金融资产及 15,346,499,721.80 16,374,717,278.24 1,028,217,556.44 460,884,410.66
衍生工具
可供出售金融资产 4,027,324,075.98 6,584,319,499.44 2,556,995,423.46 51,192,594.59
交易性金融负债 63,679,677.03 83,607,769.76 19,928,092.73 -4,249,371.72
合计 19,437,503,474.81 23,042,644,547.44 3,605,141,072.63 507,827,633.53
3.3 境内外会计准则差异
□适用 √不适用
§4 股本变动及股东情况
4.1 股份变动情况表
2009.12.31 本年变动 2010.12.31
单位：股 比例 发行 比例
数量 其他 小计 数量
（%） 新股 （%）
一、有限售条件股份
1、国家持股 31,968,929 0.89 -10,121,747 -10,121,747 21,847,182 0.61
2、国有法人持股 2,703,491,132 75.40 -1,058,548,843 -1,058,548,843 1,644,942,289 45.88
3、其他内资持股 563,164,346 15.71 -533,391,850 -533,391,850 29,772,496 0.83
其中：
境内法人持股 563,164,346 15.71 -533,391,850 -533,391,850 29,772,496 0.83
境内自然人持股
4、外资持股
其中：
境外法人持股
境外自然人持股
二、无限售条件股份
1、人民币普通股 286,837,000 8.00 1,602,062,440 1,602,062,440 1,888,899,440 52.68
2、境内上市的外资股
3、境外上市的外资股
4、其他
三、股份总数 3,585,461,407 100.00 0 0 3,585,461,407 100.00
3
招商证券股份有限公司 2010 年年度报告摘要
股份变动说明：
1、公司首次公开发行向网下询价对象配售的股份 71,709,141 股，已于 2010 年 2 月 17 日锁定期满并上市流通（详见
公司 2 月 9 日发布的临 2010-004 号公告）。
2、公司首次公开发行前的部分股份 1,530,353,299 股，已于 2010 年 11 月 17 日解除限售并上市流通（详见公司 11
月 10 日发布的临 2010-023 号公告）。
3、除以上情况外，报告期内公司股份未发生其他变动。
限售股份变动情况表
本年增
本年解除限售 解除限售
股东名称 年初限售股数 加限售 年末限售股数 限售原因
股数 日期
股数
深圳市集盛投资发展有限公司 1,031,829,231 1,031,829,231 发行限售 2012-11-17
深圳市招融投资控股有限公司 476,770,787 476,770,787 发行限售 2012-11-17
中国远洋运输（集团）总公司 389,193,732 389,193,732
河北港口集团有限公司 173,174,834 173,174,834
中国交通建设股份有限公司 164,844,266 164,844,266
上海重阳投资有限公司 150,000,000 150,000,000
广州海运（集团）有限公司 144,407,517 144,407,517
招商局轮船股份有限公司 136,342,271 136,342,271 发行限售 2012-11-17
深圳华强新城市发展有限公司 129,076,610 129,076,610
中粮地产（集团）股份有限公司 111,756,693 111,756,693
中海（海南）海盛船务股份有限公司 69,076,610 69,076,610
日月控股有限公司 55,369,924 55,369,924
中国国际海运集装箱（集团）股份有 32,291,152 32,291,152
限公司
海南航空股份有限公司 29,772,496 29,772,496 发行限售 2012-6-18
渤海国际信托有限公司 21,250,000 21,250,000
中国海运（集团）总公司 20,794,539 20,794,539
山东省国有资产投资控股有限公司 13,117,532 13,117,532
中交广州航道局有限公司 11,692,001 11,692,001
中粮集团有限公司 9,043,529 9,043,529
中国医药保健品股份有限公司 6,566,987 6,566,987
上海铁路局 3,148,269 3,148,269
中交第四航务工程局有限公司 1,591,117 1,591,117
上海市邮政公司 1,461,807 1,461,807
中国电子进出口总公司 1,310,746 1,310,746
深圳市鸿基（集团）股份有限公司 1,328,155 1,328,155
浙江省交通工程建设集团有限公司 1,296,027 1,296,027
广州港集团有限公司 1,296,027 1,296,027
武汉烟草（集团）有限公司 1,085,316 1,085,316
金融街控股股份有限公司 967,072 967,072
江西洪都航空工业股份有限公司 774,458 774,458
4
招商证券股份有限公司 2010 年年度报告摘要
上海华谊（集团）公司 647,626 647,626
四川公路桥梁建设集团有限公司 647,626 647,626
深圳市深沙保（集团）有限公司 436,915 436,915
深圳市三鼎油运贸易有限公司 442,718 442,718
上海华东电力实业有限公司 442,718 442,718
辽宁辽能实业有限公司 436,915 436,915
深圳市众盛电子股份有限公司 442,718 442,718
北京北辰实业集团公司 381,139 381,139
深圳市鹏星船务有限公司 217,683 217,683
华联控股股份有限公司 220,574 220,574
全国社会保障基金理事会 21,847,182 21,847,182 发行限售 2012-11-17
全国社会保障基金理事会 10,121,747 10,121,747
网下询价配售对象 71,709,141 71,709,141
合计 3,298,624,407 1,602,062,440 1,696,561,967
4.2 前 10 名股东及前 10 名无限售条件股东持股情况表：
前 10 名股东持股情况
持股比例 持有有限售条 质押或冻结的股份数
股东名称 股东性质 持股总数
（%） 件股份数量 量
深圳市集盛投资发展有限公司 国有股东 28.78 1,031,829,231 1,031,829,231
深圳市招融投资控股有限公司 国有股东 13.30 476,770,787 476,770,787
中国远洋运输(集团)总公司 国有股东 10.85 389,193,732
河北港口集团有限公司 国有股东 4.83 173,174,834
中国交通建设股份有限公司 国有股东 4.60 164,844,266
上海重阳投资有限公司 其他 4.18 150,000,000 90,000,000
广州海运（集团）有限公司 国有股东 4.03 144,407,517
招商局轮船股份有限公司 国有股东 3.80 136,342,271 136,342,271
深圳华强新城市发展有限公司 其他 3.60 129,076,610
中粮地产（集团）股份有限公司 国有股东 2.66 95,242,397 50,000,000
前 10 名无限售条件股东持股情况
股东名称 持有无限售条件股份数量 股份种类
中国远洋运输(集团)总公司 389,193,732 人民币普通股
河北港口集团有限公司 173,174,834 人民币普通股
中国交通建设股份有限公司 164,844,266 人民币普通股
上海重阳投资有限公司 150,000,000 人民币普通股
广州海运（集团）有限公司 144,407,517 人民币普通股
深圳华强新城市发展有限公司 129,076,610 人民币普通股
中粮地产（集团）股份有限公司 95,242,397 人民币普通股
中海(海南)海盛船务股份有限公司 69,076,610 人民币普通股
日月控股有限公司 48,270,105 人民币普通股
中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司 32,291,152 人民币普通股
注：上述前 10 名股东中，第一大股东深圳市集盛投资发展有限公司、第二大股东深圳市招融投资控股有
限公司、第八大股东招商局轮船股份有限公司均为本公司实际控制人招商局集团有限公司控制的子公司。
5
招商证券股份有限公司 2010 年年度报告摘要
4.3 控股股东及实际控制人情况介绍
4.3.1 控股股东及实际控制人变更情况
□适用 √不适用
4.3.2 控股股东及实际控制人具体情况介绍
公司实际控制人为招商局集团有限公司。招商局集团有限公司通过其子公司深圳市集盛
投资发展有限公司、深圳市招融投资控股有限公司、招商局轮船股份有限公司间接持有本公
司股份 45.88%。
招商局集团有限公司的具体情况如下：
法定代表人：傅育宁
注册资本：人民币 63 亿元整
经济性质：全民所有制
主要经营范围：水陆客货运输及代理、水陆运输工具、设备的租赁及代理、港口及仓储
业务的投资和管理；海上救助、打捞、拖航；工业制造；船舶、海上石油钻探设备的建造、
修理、检验和销售；钻井平台、集装箱的修理、检验；水陆建筑工程及海上石油开发工程的
承包、施工及后勤服务；水陆交通运输设备及相关物资的采购、供应和销售；交通进出口业
务；金融、保险、信托、证券、期货行业的投资和管理；投资管理旅游、酒店、饮食业及相
关的服务业；房地产开发及物业管理、咨询业务；石油化工业务投资管理；交通基础设施投
资及经营；境外资产经营；开发和经营管理深圳蛇口工业区、福建漳州开发区。
4.3.3 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
国务院国有资产监督管理委员会
100%
招商局集团有限公司
49% 90% 100%
深圳市晏清投资发展 51% 深圳市招融投资控股 10% 招商局轮船股份有限
有限公司 有限公司 公司
50% 50%
50% 深圳市楚源投资发展有限
公司
50%
深圳市集盛投资发展有限公司
28.78% 13.30% 3.80%
招商证券股份有限公司
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招商证券股份有限公司 2010 年年度报告摘要
§5 董事、监事和高级管理人员
5.1 董事、监事和高级管理人员持股变动及报酬情况
2010 年度 是否在股东单
性 年 持股
姓名 职务 任期起止日期 报酬总额 位或其他关联
别 龄 数量
（万元） 单位领取薪酬
宫少林 董事长 男 55 2008.04-2011.04 - 295.22 否
杨鶤 董事、总裁 女 55 2008.04-2011.04 - 292.42 否
付刚峰 董事 男 44 2008.04-2011.04 - - 是
洪小源 董事 男 47 2008.04-2011.04 - - 是
丁安华 董事 男 46 2008.04-2011.04 - 225.24 否
朱立伟 董事 男 39 2008.04-2011.04 - - 是
彭磊 董事 女 38 2008.04-2011.04 - - 是
孙月英 董事 女 52 2008.04-2011.04 - - 是
蔡昀 董事 男 42 2008.04-2011.04 - - 是
刘冲 董事 男 40 2008.07-2011.04 - - 是
郑洪庆 独立董事 男 63 2008.04-2011.04 - 12.00 否
王沅 独立董事 女 59 2008.04-2011.04 - 12.00 否
马铁生 独立董事 男 64 2008.04-2011.04 - 12.00 否
李曙光 独立董事 男 47 2008.04-2011.04 - 12.00 否
姜路明 监事会主席 男 56 2010.05-2011.04 - 254.84 否
吴慧峰 监事 男 36 2008.04-2011.04 - - 是
郭西锟 监事 男 45 2008.04-2011.04 - - 是
蔡鑫 监事 男 42 2008.04-2011.04 - - 是
朱海彬 监事 男 47 2008.04-2011.04 - - 是
牛自波 监事 男 35 2009.11-2011.04 - - 是
赵斌 职工代表监事 男 41 2008.04-2011.04 - 208.57 否
尹虹艳 职工代表监事 女 39 2008.04-2011.04 - 160.68 否
何敏 职工代表监事 女 35 2009.07-2011.04 - 90.08 否
余维佳 首席运营官 男 46 2010.07-2011.04 - 245.87 否
熊剑涛 副总裁 男 42 2008.04-2011.04 - 204.00 否
邓晓力 副总裁 女 43 2008.04-2011.04 - 204.08 否
汤维清 副总裁 男 47 2008.08-2011.04 - 204.55 否
孙议政 副总裁 男 42 2009.11-2011.04 - 193.29 否
郭健 董事会秘书 男 46 2008.04-2011.04 - 200.85 否
张卫华 合规总监 女 48 2009.04-2011.04 - 197.95 否
合计 - - - - - 3041.63 -
公司董事、监事、高级管理人员均不持有本公司的股票及股票期权。
注：
（1）在本公司全薪履职的董事、监事会主席和高级管理人员 2010 年度报酬总额包括全部工资、福利和
已发奖金，其余奖金待董事会审核批准后再行发放，并相应披露信息；
（2）本报告期内公司未实行股权激励计划。
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招商证券股份有限公司 2010 年年度报告摘要
§6 董事会报告
6.1 管理层讨论与分析
一、报告期内公司经营情况回顾
1、报告期内公司总体经营情况
2008 年发生的全球金融危机，在 2009 年的全球联手施救下出现复苏迹象，但受欧洲债
务危机等因素的影响，2010 年成为极其复杂的一年，A 股市场总体呈宽幅震荡走势。上证指
数中期一度跌幅高达 29%，最低至 2335 点，随后震荡盘升至 3180 点，年底最终仍回跌收至
2808 点，较年初的 3277 点下跌 14.31%。全年沪深两市累计新增证券账户数 1777 万户，较
2009 年新增账户数下降了 12.06%；一级市场权益类融资额 1.04 万亿元，同比增长 100%；二
级市场股基交易额 55.4 万亿元，与 2009 年基本持平。佣金价格战呈现白热化，根据证券业
协会统计数据测算，2010 年佣金费率较 2009 年下降了 23%，市场平均佣金费率已低于 0.1%。
投行竞争大小项目相互渗透，理财业务全面竞争的压力继续加大。
2010 年，公司围绕提升行业竞争力，以“增长”为主线开展工作，盈利能力稳定增强；
同时，公司在调整升级中收入结构也更趋合理。公司全年完成营业收入 64.86 亿元，实现利
润总额 39.23 亿元、净利润 32.29 亿元，每股净利润 0.90 元。净资产收益率达 13.78%，营
业费用率为 35.26%。根据中国证券业协会提供的参考数据，截至 2010 年 12 月 31 日，母公
司营业收入列行业第 8 位，净利润列第 7 位，同比提升 1 名，继续保持较好的盈利能力。
从主要业务指标来看，公司一级市场主承销家数排名第 5 位，同比大幅提升了 3 名，承
销金额排名第 10 位；二级市场股基交易量市场份额为 4.012%（交易所数据），排名第 6 位，
同比下降 1 名；理财业务受托资金规模为 93.33 亿，排名第 4 位，同比上升 2 名；银行间市
场债券交易量 1.27 万亿元，排名第 4 位，同比上升 1 名；香港公司二级市场份额 0.463%，
排名第 44 位，同比下降 4 名。
2、公司主营业务及其经营情况
2010 年分业务收入利润表 单位：亿元
营业收入 营业支出 营业利润
项目
数值 增幅 数值 增幅 数值 增幅
经纪业务 41.88 -20.64% 16.32 5.25% 25.56 -31.41%
资产管理业务 0.85 -94.62% 0.63 -90.41% 0.22 -97.65%
证券投资业务 3.82 16.44% 0.81 139.29% 3.01 2.35%
投资银行业务 14.12 52.41% 5.77 96.73% 8.35 31.89%
其他 4.20 -27.09% 2.31 -79.55% 1.89 -134.08%
合计 64.87 -25.27% 25.84 -29.50% 39.03 -22.18%
（1）经纪业务
2010 年经纪业务全年实现营业收入 41.88 亿元，同比下降 20.64%；实现营业利润 25.56
亿元，同比下降 31.41%。
经纪业务收入和利润下降的原因，一是行业平均佣金费率的下降，根据测算，2010 年行
业平均佣金费率下降了 23％（公司佣金费率下降幅度低于同业平均水平）；二是随着营业部
设立政策的改变，2010 年全国新增约 815 家营业部，其中多数为服务部升级而成，而本公司
仅有两家服务部，市场份额受到较大影响。截至 2010 年底，公司营业网点数量排名行业第
16 位，股基市场份额排名行业第 6 位，公司以 1.79%的营业网点实现了 4.012%的市场份额。
2010 年公司国内市场累计完成股基交易量 44,055 亿元，股基市场占有率为 4.012%，较 2009
8
招商证券股份有限公司 2010 年年度报告摘要
年的 4.055%略有下降，市场排名第 6 位；全年累计完成股基权交易量 45,519 亿元，股基权
市场占有率为 4.00%，较 2009 年的 4.077%下降 2%，市场排名第 6 位；全年经纪业务销售各
类理财产品（含公司集合理财计划）116.95 亿元；托管资产 7,790.11 亿元；营业部新开户
36.8 万户。
2010 年 6 月 8 日，我公司正式获得融资融券业务试点资格。业务开展以来，公司融资融
券客户数、授信额度、融资余额等指标稳步增长.截至 2010 年末，公司融资融券业务（不含
香港孖展业务）累计开户数 854 户，对客户的授信总额度 27.57 亿元；期末融资余额 14.69
亿元，融资余额市场占比 11.50%；融资融券业务收入 3,679 万元，其中手续费净收入 1,504
万元，利息收入 2,175 万元。同时，通过做好融资融券客户风险揭示、加强客户账户的监控
力度等一系列措施，2010 年未发生一起客户未按时补交保证金以及未按时了结交易而被强制
平仓的事件。
（2）资产管理业务
2010 年资产管理业务收入利润下降的主要原因是 2009 年出售博时基金部分股权，公司
自 2009 年 11 月起不再合并博时基金报表。剔除此因素后，母公司口径资产管理业务收入同
比增长 56.22%。
本年度资产管理业务收入增长原因主要为产品数量增加，受托管理规模增长，导致管理
费增加，股票星业绩较好，业绩报酬收入增加等。
2010 年，公司资产管理业务在规模、业绩、服务、品牌等方面取得了较大进展。2010
年全年完成 6 只集合理财产品的发行及设立工作，并获取“海外宝”及“智远避险”批文；
集合和定向理财业绩较为优异，受到市场和客户的认可；在行业内首家推出“集合资产管理
计划定期定额投资业务”。
截至 2010 年 12 月 31 日，公司受托资金规模为 93.33 亿，2009 年同期 60.27 亿，同比
增长 55%；受托资金规模行业排名第 4 位，同比上升 2 位。（根据中国证券业协会排名口径）。
公司资产管理业务与业内其他公司相比，具有先发优势：2004 年公司成为获得创新试点
资格的首批八家券商之一，为资产管理业务的创新发展争取到了良好的监管环境。公司研发
中心研究力量强大、渠道资源丰富，并建立了完备的风险管理体系，有效地支持了产品的发
行和管理。资产管理业务团队素质优秀，拥有一批在国内外资产管理业务方面具有丰富经验
的高素质人才，在金融工程、产品设计、投资研究和管理、市场研究、营销方面有很强的专
业能力和丰富的经验。
（3）投资银行业务
2010 年投资银行业务实现营业收入 14.12 亿元，同比增长 52.41%；实现营业利润 8.35
亿元，同比增长 31.89%。
2010 年投资银行业务经营业绩创历年新高。根据中国证券业协会排名，2010 年公司完
成股票及债券承销金额共计 550.13 亿元，市场份额约 3.47%，全年共完成 36 个主承销项目，
主承销家数市场排名第 5 位。其中 IPO 项目 20 个，同比上升 150%；筹资额 198.69 亿元，同
比增长 186%。
2010 年，公司投行继续立足“保持中小客户优势，实现大客户突破”的市场定位，在大
项目和高端客户业务的开拓上取得较大进展。其中小客户方面，共完成 26 个项目的股权融
资；在高端客户的开拓上，作为财务顾问参与了 2010 年国内市场最大的首发——农业银行
IPO 项目、作为联合主承销商分别参与了国内市场最大的非单一对象的定向增发——南方航
空定向增发项目、最大的公募增发——国电电力的公募增发项目，以及招商银行和燕京啤酒
等大型企业的再融资项目。
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招商证券股份有限公司 2010 年年度报告摘要
（4）证券投资业务
2010 年证券投资业务全年实现营业收入 3.82 亿元，同比增长 16.44%；实现营业利润 3.01
亿元，同比增长 2.35%。
2010 年，公司自营投资重视对市场趋势的把握，积极进行波段操作，并利用股指期货进
行了大量的套期保值交易，有效对冲了投资组合的下跌风险。
债券投资方面，基本坚持整体套利与波段操作相结合的策略，积极把握 2010 年政策的
变化，前瞻性地调整仓位规模与久期，同时积极参与可转债市场一级申购机会，获得较高投
资收益。
（5）研发业务
2010年，公司研发业务加强深度研究，完善定期报告内容；整合了内部资源，推动策略、
宏观与公司行业研究力量的融合；盈利预测准确率有所提高，得到了市场和客户的认可。在
2010年新财富最佳分析师评选中，研发中心获得“本土最佳研究团队”第三，实现13个行业
入围，其中11个行业上榜。在2010年度证券市场周刊“卖方分析师水晶球奖”中，研发中心
获得“本土金牌研究团队”第四名。
3、比较式会计报表中变动幅度超过 30%以上项目的情况
单位：元
增减幅度
项目 2010 年末 2009 年末 主要变动原因
（%）
货币资金 42,733,217,808.59 64,504,724,308.45 -33.75 客户资金减少
结算备付金 19,908,695,305.82 4,663,307,178.18 326.92 客户备付金增加
拆出资金 2,788,706,844.84 668,181,566.48 317.36 融出资金增加
买入返售金融资产期末规模
买入返售金融资产 111,375,020.55 694,340,000.00 -83.96
减少
应收利息 10,123,212.53 665,805.50 1,420.45 应收融资融券利息增加
可供出售金融资产 6,584,319,499.44 4,027,324,075.98 63.49 可供出售金融资产规模增大
其它资产 642,635,638.52 432,058,439.45 48.74 香港子公司应收款项增加
短期借款 528,427,530.00 334,582,400.00 57.94 香港子公司短期借款增加
交易性金融负债 83,607,769.76 63,679,677.03 31.29 香港子公司金融负债增加
卖出回购金融资产 卖出回购金融资产期末规模
8,969,427,721.83 4,827,778,921.39 85.79
款 增大
应交税费 378,323,674.40 603,953,987.21 -37.36 应付企业所得税减少
应付利息 16,706,149.12 85,681,954.08 -80.50 支付次级债利息
预计负债 390,000.00 3,143,000.00 -87.59 支付案件执行款
递延所得税负债 82,070,687.21 31,855,506.08 157.63 金融工具公允价值变动引起
其他负债 369,621,665.23 4,716,063,012.77 -92.16 归还次级债
外币报表折算差异 -89,773,773.72 -51,935,381.64 - 汇率变化
少数股东权益 - 9,579,540.32 -100.00 本期不存在少数股东
项目 2010 年度 2009 年度 增减幅度 主要变动原因
证券承销业务净收
1,224,352,798.97 515,185,621.84 137.65 证券承销业务规模大幅增加
入
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招商证券股份有限公司 2010 年年度报告摘要
财务顾问业务净收
101,036,830.32 338,014,437.05 -70.11 财务顾问业务规模减少
入
受托客户资产管理
71,660,342.14 45,870,830.03 56.22 本期新增集合资产管理计划
业务净收入
本期不再合并博时基金公司
基金管理业务收入 12,910,185.02 1,516,169,873.60 -99.15
报表
利息净收入 497,600,837.53 246,549,203.70 101.83 次级债利息支出减少
投资收益 667,561,517.40 992,548,514.48 -32.74 金融工具处置收益下降
上年同期持有博时基金 73%
其中：对联营企业 股权，本期持有其 49%股权，
和合营企业的投资 364,970,076.30 114,856,285.17 217.76 对其核算方法由成本法变为
收益 权益法，本期不再合并其报
表
公允价值变动收益 205,236,192.43 105,030,435.77 95.41 金融工具公允价值上升
汇兑收益 -1,698,810.85 18,452.92 -9,306.19 汇率变化
本期坏账准备计提、转回金
资产减值损失 338,050.37 -1,802,535.52 -
额变动
其它业务成本 819,830.28 461,981.28 77.46 其他业务成本增加
营业外支出 8,050,537.72 14,346,269.74 -43.88 上年同期支付案件款项
所得税费用 694,645,094.73 1,111,111,456.62 -37.48 利润总额减少
少数股东损益 - 197,702,806.80 -100.00 本期不存在少数股东
可供出售金融资产公允价值
其他综合收益 -62,221,086.61 98,634,770.76 -163.08
变动
归属于少数股东的
- 203,657,237.98 -100.00 本期不存在少数股东
综合收益总额
经营活动产生的现
-780,770,357.61 22,117,779,559.27 -103.53 客户保证金流出
金流量净额
投资活动产生的现
117,987,436.85 2,045,839,932.52 -94.23 上期出售博时基金 24%股权
金流量净额
本期归还次级债及分配现金
筹资活动产生的现
-5,703,136,885.16 10,661,704,685.44 -153.49 股利，上期公司上市募集资
金流量净额
金
4、公司资产结构和资产质量
2010 年末，公司总资产 953.59 亿元，比 2009 年末减少 11.54 亿元，减幅为 1.20%，主
要是客户保证金同比减少 22.14 亿元。其他资产变动的主要原因详见上述《比较式会计报表
及财务指标中变动幅度超过 30%以上主要项目的情况》。
公司资产（扣除客户保证金）流动性强、资产质量优、资产结构稳健。
从资产结构上看，2010 年末公司货币资金（扣除客户资金存款）32.87 亿元，占公司资
产（扣除客户保证金）的 9.04%；交易性金融资产和可供出售金融资产 229.59 亿元，占公司
资产的 63.14%，金融资产以风险较低的债券投资为主。
截止 2010 年 12 月 31 日，公司无重大到期未偿还债务。
2010 年末，公司总股本 35.85 亿股，归属于母公司的股东权益 239.76 亿元，较 2009 年
末增长 6.06%。
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招商证券股份有限公司 2010 年年度报告摘要
母公司净资本额为 140.63 亿元，较 2009 末净资本 179.76 亿元减少 21.77%，母公司的
净资本与净资产的比例为 59.99%。公司各项风险控制指标均符合《证券公司管理办法》及《证
券公司风险控制指标管理办法》的有关规定。
5、采用公允价值计量的项目
公司金融工具公允价值确定原则：对于存在活跃市场的金融资产或金融负债，采用活跃
市场中的报价确定其公允价值；对不存在活跃市场的金融工具，采用适当的估值技术，审慎
确定其公允价值。
采用公允价值计量的项目： 单位：元
项目名称 2010 年初金额 2010 年末金额 当期变动 对当期利润的影
响金额
交易性金融资产及 15,346,499,721.80 16,374,717,278.24 1,028,217,556.44 460,884,410.66
衍生工具
可供出售金融资产 4,027,324,075.98 6,584,319,499.44 2,556,995,423.46 51,192,594.59
交易性金融负债 63,679,677.03 83,607,769.76 19,928,092.73 -4,249,371.72
合计 19,437,503,474.81 23,042,644,547.44 3,605,141,072.63 507,827,633.53
6、现金流量情况
2010 年度，公司现金及现金等价物净增加额为-65.26 亿元，主要原因是：
（1）经营活动产生现金流量净额为-7.81 亿元，较 2009 年减少 228.99 亿元，主要原
因是代买卖证券业务现金净额同比减少 327.28 亿元、而处置交易性金融资产现金净额同比
增加 92.89 亿元。
（2）投资活动产生的现金流量净额为 1.18 亿元，较 2009 年减少 19.28 亿元，主要原
因是 2009 年公司出售了博时基金 24%股权。
（3）筹资活动产生的现金流量净额为-57.03 亿元，较 2009 年减少 163.65 亿元，主要
原因是 2009 年公开发行股票募集资金 108.83 亿元，2010 年公司归还次级债 40 亿元及分配
现金股利 17.93 亿元。
（4）报告期经营活动产生现金流量-7.81 亿元，与净利润 32.29 亿元差异较大，主要原
因是：代理买卖业务现金净额-21.04 亿元、回购业务资金净增加额 47.25 亿元、处置金融资
产现金净额-37.97 亿元、融资融券业务现金净额-21.55 亿元。
7、主要控股公司及参股公司经营情况及业绩分析
（1）招商证券国际有限公司
注册资本 30 亿港元，实收资本 8.036 亿港元，为本公司全资子公司。截至 2010 年 12
月 31 日，总资产 52.36 亿元，净资产 11.95 亿元；2010 年，实现营业收入 4.00 亿元，营业
利润 2.01 亿元，净利润 1.68 亿元。主营业务：通过设立不同子公司分别经营证券及期货合
约经纪、上市保荐、并购顾问、企业融资、资产管理、市场研究等业务，以及香港证券监管
规则允许的其他业务。
（2）招商期货有限公司
注册资本 3 亿元人民币，为本公司全资子公司。截至 2010 年 12 月 31 日，总资产
233,750.65 万元，净资产 35,854.97 万元；2010 年，实现营业收入 9,336.20 万元，营业利
润 5,210.75 万元，净利润 4,247.04 万元。主营业务：商品期货经纪、金融期货经纪（按有
效许可证经营）。
（3）招商资本投资有限公司
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招商证券股份有限公司 2010 年年度报告摘要
注册资本 5 亿元人民币，为本公司全资子公司。截至 2010 年 12 月 31 日，总资产 51,008.17
万元，净资产 50,586.02 万元；2010 年，实现营业收入 1,557.31 万元，营业利润 101.63
万元，净利润 620.57 万元。主营业务：使用自有资金对境内企业进行股权投资；为客户提
供股权投资的财务顾问服务；证监会同意的其他业务。
（4）博时基金管理有限公司
公司持有博时基金 49%的股权。博时基金成立于 1998 年 7 月 13 日，是中国内地首批成
立的五家基金管理公司之一，也是目前我国资产管理规模最大的基金管理公司之一。经营范
围包括基金募集、销售、资产管理及中国证监会许可的其他业务，系一家为客户提供专业投
资服务的资产管理机构。
报告期博时基金主要财务数据如下表所示：
单位：万元
项目 2010年度/末 2009年度/末
注册资本 10,000.00 10,000.00
营业收入 164,560.99 189,444.74
营业利润 80,775.87 105,646.60
净利润 63,409.49 85,888.10
总资产 178,084.29 197,250.27
净资产 132,821.54 150,464.97
（5）招商基金管理有限公司
公司持有招商基金 33.3%的股权。招商基金成立于 2002 年 12 月 27 日，经营范围为基金
管理业务、发起设立基金、中国证监会批准的其他业务。
报告期招商基金的基本财务状况如下表所示：
单位：万元
项目 2010年度/末 2009年度/末
注册资本 21,000.00 21,000.00
营业收入 56,620.68 50,602.24
营业利润 20,701.38 16,866.62
净利润 16,295.37 14,053.93
总资产 77,032.85 74,842.40
净资产 56,729.94 60,452.83
二、对公司未来发展的展望
1、证券行业发展趋势
（1）行业竞争日趋激烈，行业集中度可能进一步提升
经纪业务的价格战不断压低行业的佣金费率，营业部新设和服务部升级迅速增加了行业
供给，行业竞争日趋白热化，未来行业发展将从跑马圈地的粗放式发展阶段逐渐进入精耕细
作的内涵式发展阶段。为了应对激烈的行业竞争，各家券商纷纷增资扩股，扩充自身的资本
实力。未来大型券商可能凭借资本和资源优势，适时开展兼并收购活动，拓展自身的经营空
间，这将促使资源和市场份额向优质大券商集中，行业集中度将进一步提升。
（2）创新业务加快推出，行业盈利模式逐渐多元化
股指期货、融资融券的成功推出，标志着行业的创新业务发展空间迅速打开，一旦转融
通机制如期推出，证券行业的盈利模式将更加丰富。未来行业的创新空间依然巨大，新三板
扩容、国际板推出、直投业务、产业基金、PE 基金管理人、套利业务等创新业务都将给证券
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招商证券股份有限公司 2010 年年度报告摘要
行业的发展带来新的收入来源。
（3）监管政策逐渐向规范监管和推动行业发展的方向转变
监管层陆续出台了相关政策，规范行业佣金费率、研究报告发送和投资顾问业务，引导
行业的规范发展。另外，监管层还对券商业务发展不断松绑，如放宽营业部新设，理财产品
审批逐步改为备案制等，对创新业务的审批周期也在逐渐缩短，宽松的行业发展政策为行业
发展创造了有利条件。
（4）科技创新对行业影响日益显著
技术创新对行业的影响日益显著，主要体现在以下几个方面：A、基于 3G 技术、智能移
动终端构建的网上交易、网上营业厅、手机服务、网上在线服务等非现场客户服务体系，将
显著提高业务效率、提升服务质量。B、随着融资融券、股指期货等创新业务的推出，包括
程序化交易在内的创新交易方式将大有用武之地。C、以云计算为代表的互联网新模式将给
企业带来巨大变革。在云计算时代，企业以集中交易系统为中心的 IT 管理模式将彻底转化
为以客户为中心的服务模式。未来各种金融业务的发展都需要依靠海量数据的支撑，云计算
技术为海量数据的运用提供了计算基础。云计算的运用将极大地改善企业的运营方式和客户
服务模式，增强企业的竞争力。
2、公司面临的市场竞争格局
公司是一家综合型的证券公司，是 2004 年最早被评审为创新试点的证券公司之一，可
以开展监管机构允许证券公司开展的几乎所有业务，近几年来公司各项重要经营指标基本均
位于国内同业前列。
在激烈的竞争中，公司的各项业务水平均稳步提高，体现了较强的竞争能力。目前国内
证券行业正处于由分散趋向相对集中的过渡阶段，还未出现具有全面绝对竞争优势的证券公
司。在这一特定阶段，公司相信，通过把握有利时机，凭借先进的发展理念和良好的管理水
平，经过一段时间的努力，公司可在业内确立全面的竞争优势。
3、公司发展面临的机遇和挑战
公司发展面临的机遇：首先从政策上看，多层次资本市场体系建设为行业发展提供难得
的发展机遇。2011 年是“十二五”的开局之年。中央在“十二五”规划的建议中提出了未来
经济工作的主线是加快经济发展方式的转变，重要支撑是科技进步和创新，并明确提出“加
快多层次资本市场体系建设，显著提高直接融资比重”，这将为证券行业的迅速发展提供市
场基础。第二，传统业务政策放开所带来的业务机遇，包括放开营业部申请、集合理财备案
制的实施等方面；第三，融资融券、股指期货、直接投资、产业基金、PE 基金管理人、新三
板扩容、国际板等创新业务的加快推出将给公司带来新的盈利增长点；最后，大型券商可以
凭借资本和资源优势，不断开展兼并收购活动，拓展自身的经营空间。
公司发展面临的挑战：从外部看，公司将面临日趋激烈的市场竞争环境，来自国内主要
竞争对手、外资券商等的竞争压力日趋激烈，行业佣金费率持续走低、券商之间的人才争夺
越来越激烈，这都将给公司发展带来极大的挑战。从内部而言，公司在业务能力方面仍有许
多需要改进的地方，与市场份额排名靠前的券商仍存在一定的差距，此外，随着公司业务复
杂程度逐步提高，对公司风险管理能力也提出了很大的挑战。这些因素将促使公司提升市场
地位、提升竞争实力的难度加大。
4、公司的发展战略
公司坚持“以客户需求为导向，整合公司资源，为客户提供全方位的服务”的总体指导
方针，建立公司的综合服务能力；遵循“在确保盈利基础上的规模增长”的基本原则，稳步
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招商证券股份有限公司 2010 年年度报告摘要
扩大公司的规模；确立“稳健、专业型券商”的形象定位，建立在客户中的品牌和形象，坚
持“以创新求发展”的基本路径，建立公司的持续增长能力。公司将顺应市场环境和监管政
策的变化，以五年内“成为国内最有竞争力的全能型券商”及十年内“成为有较大国际影响
力的国际化券商”为战略目标，努力实现从优秀到卓越的战略性转变。
5、公司拟开展的新业务
零售经纪业务将大力发展融资融券、股指期货等创新业务，深化发展财富管理计划，谋
取经纪业务逐渐转型，积极应对行业佣金下降趋势。
投行业务将及时跟进国际板、新三板、REITs、资产证券化、存量发行等监管机构主导
的创新业务，增强盈利增长的后劲。
资产管理业务研究开发衍生品相关产品与量化投资产品、结构化产品以及对冲型产品。
证券投资业务方面，继续加强股指期货套保业务和跨境套利业务，提高创新业务盈利贡
献，继续拓展 ETF 做市商业务和场外期权业务。
直投业务方面，积极准备基金管理人资格的申请，逐步建立直接投资、产业基金和投资
管理人相结合的多元盈利模式。
国际业务方面，积极筹备小 QFII、跨境 ETF、备兑权证、公募基金等创新业务。
6、公司的经营目标
公司 2011 年的经营方针为：“优化盈利模式、提升经营质量、争取更大效益”。优化
盈利模式，就是要以扩大收入能力为中心，以精耕细作为重点，以创新协同作支撑，深化调
整，优化业务模式，实现资本规模与经营能力的协调发展。提升经营质量，就是要以全面质
量管理为主线，以卓越绩效模式为标准，落实经营管理“五化”（即协同化、集约化、专业
化、精细化、信息化），着力提升战略质量、产品服务质量、管理质量、人才队伍质量，最
终提升公司增长的质量。争取更大效益，就是要通过合理配置资源，提高投入产出比，不断
提高成本管理效能，在努力扩大收入的同时实现经营效益的稳步提升。
7、资金来源与使用
2010 年公司未进行重大融资活动。2010 年非证券自营业务的大额资金使用情况主要是：
归还公司次级债 40 亿元，增资招商国际港币 5 亿元，增资招商资本 4 亿元，增资招商期货
1.8 亿元。
为配合公司发展战略，未来公司的资金需求将主要集中在融资融券、股指期货、资产管
理等创新业务以及向子公司增资等方面。公司资金需求将通过营运资金配置、经营盈利和对
外融资满足。公司将根据自身资金需求情况、监管许可、市场环境和融资成本，审慎选择包
括资金拆借、债券回购、发行债券及增资扩股再融资等融资方式。
8、主要风险因素
公司业务经营活动中面临的风险主要有：经营风险、行业竞争风险、管理风险、财务风
险、技术风险、结算业务风险、交易对手信用风险、人才流失和人才储备不足风险、政策法
律风险及合规风险。具体为：
（1）经营风险：包括市场周期性变化造成的盈利波动风险；经纪、自营、资产管理、
投资银行，以及子公司开展业务可能存在的风险；业务与产品创新可能存在的风险；公司开
展需经相关监管机构审批的业务，存在业务不获批准的风险。
（2）行业竞争风险：证券行业的整体竞争格局仍处于由分散经营、低水平竞争走向集
中化的演变阶段，各证券公司在资本实力、竞争手段、技术水平等方面仍未拉开明显的差距，
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招商证券股份有限公司 2010 年年度报告摘要
本公司在各个业务领域均面临激烈的竞争。此外，随着外商投资证券公司在国内市场的参与
程度将进一步加深，经营领域将进一步扩大，将使国内证券行业的竞争更为激烈。
（3）管理风险：本公司虽然已经建立了较为完备的风险管理及内部控制体系，但随着
公司业务规模、经营范围的不断扩大，金融产品的不断丰富，本公司的风险管理和内部控制
机制需要做进一步的改善和优化，以满足业务发展的需要。如果管理风险和内部控制制度未
能及时跟上业务经营发展的速度，将直接导致本公司在管理上无法有效控制相应的风险，使
公司的财务状况和经营业绩受到影响。
（4）财务风险：公司财务风险主要体现在政策风险、资金流动性风险、资金安全性风
险以及汇率风险几个方面。
（5）技术风险：业务的快速发展对信息技术系统安全性和可靠性提出了新的挑战，使
技术风险管理产生了许多复杂的问题。
（6）结算业务风险：鉴于证券公司登记结算业务涉及交易交收各方，投资品种广泛，
结算路径复杂且依赖通讯及信息技术等相关技术系统的支持，因此公司在组织、实施登记结
算业务也存在风险。
（7）交易对手信用风险：本公司开展的固定收益业务面临信用风险，此外，2010年公
司已获准开办融资融券业务，该项业务也面临信用风险。
（8）人才流失和人才储备不足的风险：目前，国内证券公司对人才的竞争日益激烈，
特别是在金融工具多样化和市场快速发展的趋势下，公司人才储备存在不足的现象，且部分
业务领域人才流失的压力加大。如果人才这一情况不能得到改善，公司可持续发展的潜力将
受到一定影响。
（9）政策法律风险：和所有市场主体一样，本公司的经营面临政策法律风险。我国的
法制建设尚处于逐步完善阶段，法律环境变化较快，部分领域相对于市场经济活动有一定的
滞后性，个别业务领域存在着相关法律法规缺位或其规定不尽明确、合理的现象，个别地区
还存在执法环境不完善等情况。这些情况的存在可能会使本公司的相关权利难以得到保障，
进而对本公司的日常经营和利益产生不利影响。
（10）合规风险：证券业是受高度监管的行业，证券公司开展的各类业务都要接受中国
证监会的监管。同时，证券业也受会计、税收、外汇和利率方面的政策、法律、法规、规章
和其他规范性文件的调整和限制。此外，本公司还须遵守相关的反洗钱、监控涉嫌恐怖活动
资金等法律法规。公司面临的合规风险是指公司因未能遵守法规及相关监督组织的标准、业
务适用的操守守则而可能承受的法律风险或者监管制裁，从而造成重大财务损失或者信誉受
损的风险。
9、防范风险因素的对策和措施
（1）进一步规范法人治理结构，持续完善风险管理和内部控制组织构架
进一步规范股东大会运作；规范和完善董事会的运作，充分发挥董事会各委员会及独立
董事的作用，同时发挥监事会对董事会和经理层的监督作用。
持续完善风险管理和内部控制组织构架，进一步完善经纪业务、自营业务、资产管理业
务、投资银行业务以及创新业务之间的防火墙建设，防止出现内幕交易、利益冲突、利益输
送等违规行为。同时，报告期内公司还建立相应机制，加强风险控制部、法律合规部及稽核
监察部三个内控部门间、以及内控部门与业务部门间的信息沟通交流，在防范、控制和化解
风险方面发挥了应有的作用。
（2）加强规章制度、业务流程建设，并加大各业务的监督检查力度，以保证制度、流
程和风控措施有效执行
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招商证券股份有限公司 2010 年年度报告摘要
报告期内公司对业务部门现行流程、重要业务环节和制度框架进行梳理，对业务流程中
不适应管理需要及运作要求的方面进行完善和修正，规避部分由于操作不规范、不标准或部
门间缺乏协调机制而引起的操作性风险，保障风险管理的有效及监控措施到位。公司也重点
做好创新业务和创新产品的制度建设、风险管理和技术系统等准备工作。
报告期内公司稽核监察部等内控部门及业务管理部门对各业务和分支机构业务开展情
况进行了检查，并对发现的问题提出了整改建议，以确保制度、流程及风控措施有效执行。
（3）持续完善风险控制机制，防范市场、信用和操作风险
完善净资本监控系统，健全以净资本为核心的风险控制指标监控体系；实行经济资本制
度，量化各业务风险，并通过风险调整后的收益率评估，优化资源配置，提升风险管理量化
和精细化水平；完善业务授权管理体制；公司通过风险价值（VAR）、压力测试、敏感性分
析、信用评级、损失归因分析、风险自我评估、关键风险指标等多种风险管理工具评估各业
务风险点，确定各项业务管理中的风险管理重点，进而采取相应的防范应对措施。
（4）完善 IT 信息技术系统安全管理体系，加强系统和制度建设，确保信息系统安全运
营
信息安全管理是公司的一项重要的风险控制内容，公司对信息技术风险控制高度重视，
报告期内先后制定或修订了多项系统安全管理制度，建立了信息技术管理矩阵式组织结构，
形成项目管理和职能管理两条线交叉的相互制约、相互补充的管理模式，进一步确保信息系
统的运行安全；同时，公司聘请专业的安全测评机构组织开展对交易系统进行等级测评，不
定期地由独立的 IT 审计部门对信息技术进行专项审计，每年邀请外部安全技术专业评估机
构对公司信息系统进行评估，通过内外部专家的专业评估，全面提升公司在信息系统安全管
理方面的综合实力，确保全年信息系统安全运营。
（5）各业务层面风险防范措施
A、在自营业务的风险管理上，开发先进的衍生品定价模型，对投资交易策略进行评估，
建立压力测试的方法、流程和机制，构建全球市场风险管理系统，建立债券内部信用评估制
度等方法，提升对市场风险、信用风险的管控能力。
B、在资产管理业务的风险管理上，对资产管理业务有关投资交易的现行制度、工作流
程、岗位设置、人员履职情况、IT 系统运行等方面进行了全面的梳理，建立了止损管理办法、
公平交易制度、投资管理制度、投委会议事规则等相关制度，并逐步推进各项制度的有效落
实。
C、在经纪业务操作风险管理上，以经纪人风险管理为重点，通过建立经纪业务风险动
态分析体系，加强风险排查和业务检查，未发生重大风险事故。
D、在融资融券业务的风险管理上，通过制定相关制度及流程，确定管理人员及组织架
构，建立并完善相关业务及风控系统，明确分级授权、审贷分离、实时盯市、两级平仓等基
本管控原则，全面搭建了融资融券业务风险管理体系，确保融资融券业务的顺利开展。
E、在投资银行业务风险管理上，通过内核小组和风险管理委员会实行全方位承销风险
控制，审核重点包括项目立项、项目内核以及项目发行定价三个方面；根据项目基本面进行
量化评分以及项目分级，作为风险评估的重要依据；对承销风险进行量化测算，并计入公司
经济资本占用总额。
6.2 主营业务分行业、产品情况表
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招商证券股份有限公司 2010 年年度报告摘要
单位：元
营业收入 营业成本
营业利润 营业利润率比上年增
业务类别 营业收入 营业成本 比上年增 比上年增
率(%) 减
减（%） 减（%）
经纪业务 4,188,455,547.15 1,632,248,604.26 61.03 -20.64 5.25 减少 9.59 个百分点
资产管理业务
84,570,527.16 63,068,265.21 25.43 -94.62 -90.41 减少 32.75 个百分点
(含基金管理)
证券投资业务 381,520,326.29 80,666,956.58 78.86 16.44 139.29 减少 10.86 个百分点
投资银行业务 1,412,035,409.18 576,868,801.24 59.15 52.41 96.73 减少 9.20 个百分点
直投业务 1,761,248.98 12,207,338.47 -593.11 209.3 1234.24 减少 532.44 个百分点
其他 418,125,249.87 218,900,399.34 47.65 -27.32 -80.61 增加 143.88 个百分点
合计 6,486,468,308.63 2,583,960,365.10 60.16 -25.27 -29.5 增加 2.39 个百分点
6.3 主营业务分地区情况
单位：元
地区 2010 年度营业收入 营业收入比上年增减（%）
广东地区 3,889,982,054.44 -28.30
上海地区 323,507,899.18 -24.98
北京地区 761,974,124.99 -24.84
香港地区 400,349,110.30 13.55
其他地区 1,110,655,119.72 -23.75
合计 6,486,468,308.63 -25.27
6.4 募集资金使用情况
□适用 √不适用
本报告期公司未募集资金，公司 2009 年首次公开发行募集资金已于当年全部使用完毕，
募集资金专用账户产生的利息 736.80 万元已于本报告期内全部使用完毕。
变更项目情况
□适用 √不适用
6.5 非募集资金项目情况
√适用 □不适用
单位：万元
项目名称 项目金额 项目进度 项目收益情况
招商证券大厦 48,005.68 37.33% ——
招商资本直投项目 17,887.07 —— ——
合计 65,892.75 —— ——
6.6 董事会对会计师事务所“非标准审计报告”的说明
□适用 √不适用
6.7 董事会本次利润分配预案
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招商证券股份有限公司 2010 年年度报告摘要
（1）以总股本 3,585,461,407 股为基数，每 10 股派发现金红利 3 元（含税）。实际分
配现金利润为 1,075,638,422.10 元，占可供分配利润的 21.41%。2010 年度剩余未分配利润
3,947,371,665.45 元转入下一年度。
（2）以总股本 3,585,461,407 股为基数，资本公积每 10 股转增 3 股，共计转增
1,075,638,422 股（每股面值 1 元）。转增后，公司总股本增加至 4,661,099,829 股，资本
公积减少 1,075,638,422 元。
公司本报告期内盈利但未提出现金利润分配预案
□适用 √不适用
§7 重要事项
7.1 收购资产
√适用 □不适用
交易对方 被收购资产 购买日 收购价 自购买日 本年初至本年 是否为关 所涉及 所涉及
或最终控 格 起至本年 末为公司贡献 联交易（如 的资产 的债权
制方 末为公司 的净利润（适用 是，说明定 产权是 债务是
贡献的净 于同一控制下 价原则） 否已全 否已全
利润 的企业合并） 部过户 部转移
Tai Fook 招商资本（香港） 2010 年 1 1,568 万 — — 否 是 是
Fund 有限公司（原名 月 港元
Managers “招商大福资产
Limited 管理公司”）49%
股权
7.2 出售资产
□适用 √不适用
7.3 重大担保
□适用 √不适用
7.4 重大关联交易
7.4.1 与日常经营相关的关联交易
√适用 □不适用
单位：万元
关联方 关联交易内容 向关联方销售产品和提供 向关联方采购产品和接受
劳务 劳务
交易金额 占同类交易 交易金额 占同类交易
金额的比例% 金额的比例%
招商银行股份有限公司 支付的次级债利息 2,303.85 41.49
招商局轮船股份有限公司 支付的次级债利息 2,479.92 44.66
中国远洋（运输）集团总公司 支付的次级债利息 643.51 11.59
招商局集团（香港)有限公司 支付的借款利息支出 568.12 34.06
招商银行股份有限公司 理财产品托管等服务费 1,750.11 79.04
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招商证券股份有限公司 2010 年年度报告摘要
招商银行股份有限公司 客户资金三方存管费用 5,235.30 57.81
招商银行股份有限公司 银行存款获得的利息收入 33,353.62 40.79
博时基金与招商基金管理的
基金产品 基金分盘佣金收入 4,860.12 15.05
招商基金管理有限公司 代销金融产品收入 170.01 6.62
博时基金管理有限公司 代销金融产品收入 229.54 8.94
招商银行股份有限公司 财务顾问收入 1,911.00 12.34
中国远洋（运输）集团总公司 财务顾问收入 329.45 2.13
华建交通经济开发中心 财务顾问收入 1,235.63 7.98
合计 42,089.37 12,980.81
其中：报告期内公司向控股股东及其子公司销售产品或提供劳务的关联交易金额 1,235.63 万元。
7.4.2 关联债权债务往来
√适用 □不适用
单位：万元
项目 关联方 关联方与本公司关系 期末金额
银行存款 招商银行股份有限公司 受本公司实际控制人重大影响 2,095,985.01
应收账款 博时基金与招商基金管理的基 本公司联营公司管理的基金产品 1,371.27
金产品
短期借款 招商局集团（香港)有限公司 与本公司受同一实际控制人控制 25,527.90
应付利息 招商局集团（香港)有限公司 与本公司受同一实际控制人控制 140.03
其中：报告期内公司向控股股东及其子公司提供资金的发生额 0 元，余额 0 元。
7.5 委托理财
□适用 √不适用
7.6 承诺事项履行情况
√适用 □不适用
（一）承诺事项
1、本公司第一大股东集盛投资、第二大股东招融投资、第八大股东招商局轮船均为本
公司实际控制人招商局集团控制的企业，该三家股东分别承诺：自本公司股票在证券交易所
上市之日（2009 年 11 月 17 日）起 36 个月内，不转让或者委托他人管理其持有的本公司股
份，也不由本公司回购该等股份。
2、本公司的实际控制人招商局集团承诺：自本公司首次公开发行的股票在中国境内的
证券交易所上市之日（2009 年 11 月 17 日）起 36 个月内，不转让或者委托他人管理其间接
持有的本公司股份，也不由本公司回购该等股份。
3、海南航空股份有限公司就其受让海航集团有限公司所持本公司 29,772,496 股股份
（占本公司总股本的 0.9226%），根据中国证监会相关规定出具承诺：海南航空股份有限公
司自持股日（2009 年 6 月 18 日）起 36 个月内不转让所持本公司股权（因本公司发生合并、
分立、重组、风险处置等特殊原因，所持股权经证监会批准发生转让或者变更的除外）。
4、根据《中华人民共和国公司法》和《上海证券交易所股票上市规则》的有关规定，
本次发行前本公司的其他股东所持本公司的股份，自本公司股票在证券交易所上市交易之日
起 12 个月内不得转让。
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招商证券股份有限公司 2010 年年度报告摘要
5、根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》的有关规定，
在本次发行上市时转由全国社会保障基金理事会持有的本公司国有股，全国社会保障基金理
事会应承继原国有股东的禁售义务。
（二）承诺事项在报告期内的履行情况
上述承诺事项在报告期内均得到履行。其中上述第 4 项所涉及本公司首次公开发行前的
股份 1,530,353,299 股，已于 2010 年 11 月 17 日解除限售并上市流通，详见本公司 11 月 10
日发布的临 2010-023 号公告。
7.7 重大诉讼仲裁事项
√适用 □不适用
1、未结诉讼
无。
2、已结诉讼----深高新投其他经济合同纠纷案（涉案金额 1747 万元）
深圳市高新技术投资担保有限公司（以下简称“高新投公司”）诉巨田证券有限责任公
司深南中路证券营业部、深圳市巨田投资有限责任公司其他经济合同纠纷一案，于 2006 年 6
月 23 日向深圳市中级人民法院提起诉讼，深圳中院于 2006 年 12 月 4 日裁定中止审理，于
2008 年 10 月 6 日恢复诉讼。2008 年 11 月，高新投公司以巨田证券的资产已被我公司收购、
所有证券客户均转移到我公司管理为由，认为我公司与高新投公司的损失能否得以挽回及与
案件正在进行的诉讼具有直接的法律上的利害关系，将我公司追加为案件被告，并要求我公
司承担连带清偿责任。该案发生后，我公司向证监会深圳专员办呈送了紧急请示，专员办也
向深圳中院专文商函，申明了国务院处置风险券商的原则及我公司不应承担责任的事实和法
律依据。在庭审中，我公司根据国务院颁布的《证券公司风险处置条例》的有关规定及最高
人民法院的司法解释，结合本案的具体事实，认为原告的诉讼请求没有事实依据和法律依据，
我公司不应当成为本案的被告，更不应当承担连带清偿责任。深圳中院一审判决驳回高新投
公司的全部诉讼请求，高新投公司未提起上诉，一审判决已生效。
7.8 其他重大事项及其影响和解决方案的分析说明
7.8.1 证券投资情况
□适用 √不适用
除公司自营的证券投资业务外，公司无其他证券投资。
7.8.2 持有其他上市公司股权情况
□适用 √不适用
除公司自营的证券投资业务外，公司未持有其他上市公司股权。
7.8.3 持有非上市金融企业股权情况
√适用 □不适用
单位：万股、万元
所持对象名 初始投资金 持有数 占该公司 期末账面值 报告期损 报告期所有 会计核算 股份来
称 额 量 股权比例 益 者权益变动 科目 源
博时基金管 361,969.04 4,900 49.00% 407,634.87 31,070.65 -515.93 长期股权 购买
理有限公司 投资
招商基金管 6,993.00 6,993 33.30% 18,891.07 5,426.36 — 长期股权 设立、增
理有限公司 投资 资
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招商证券股份有限公司 2010 年年度报告摘要
368,962.04 426,525.94 36,497.01 -515.93
合计 —
7.8.4 买卖其他上市公司股份的情况
□适用 √不适用
除公司自营的证券投资业务外，公司未买卖其他上市公司股权。
§8 监事会报告
监事会认为公司依法运作、公司财务情况、公司募集资金使用、公司收购、出售资产
交易和关联交易不存在问题，具体见公司年报相关内容。
§9 财务报告
(审计报告正文及主要财务报表见附件)
招商证券股份有限公司
董事长：宫少林
二零一一年四月十五日
22
招商证券股份有限公司
审计报告
天职深 SJ[2011]250 号
目 录
审计报告 1
2010 年度财务报表 3
2010 年度财务报表附注 11
