股票简称：招商证券 股票代码：600999
招商证券股份有限公司
CHINA MERCHANTS SECURITIES CO.,LTD
（注册地址：深圳市福田区福田街道福华一路 111 号）
A 股配股说明书
保荐机构（主承销商）
签署日期： 年 月 日
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在
任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连
带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证本 A
股配股说明书及其摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次 A 股配股发行所做的任何决定或意见，均不表
明其对发行人所发行证券的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相
反的声明均属虚假不实陈述。
根据《中华人民共和国证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变
化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本 A 股配股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、
律师、会计师或其他专业顾问。
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重大事项提示
公司特别提示投资者对下列重大事项给予充分关注，并仔细阅读本 A 股配股说明
书中有关风险因素的章节。
一、本次配股为 A 股和 H 股配股，发行对象涉及境内外股东，提请股东关注 A 股
及 H 股发行公告。
二、配股募集资金情况
本次配股募集资金总额不超过人民币 150 亿元，其中，A 股配股预计募集资金总额
不超过人民币 128.05 亿元，H 股配股预计募集资金总额不超过人民币 21.95 亿元，扣除
发行费用后的募集资金净额将全部用于子公司增资及多元化布局、资本中介业务、资本
投资业务、补充营运资金。公司本次配股的募集资金用途主要围绕公司战略定位及核心
策略安排，包括发挥投行价值牵引作用、打造机构业务及财富管理业务优势，综合化经
营、推动跨境发展等。
三、配股基数、比例和数量
本次 A 股配股以 A 股配股股权登记日收市后的总股本扣除公司回购专用账户持有
的本公司股份后的股份总数为基数，按照每 10 股配售 3 股的比例向全体 A 股股东（不
包括公司回购专用账户）配售，配售股份不足 1 股的，按上海证券交易所、中国证券登
记结算有限责任公司上海分公司的有关规定处理。本次 H 股配股以 H 股配股股权登记
日确定的合资格的 H 股股份总数为基数，按照每 10 股配售 3 股的比例向全体合资格 H
股股东配售。A 股和 H 股配股比例相同，配股价格经汇率调整后相同。
若以公司截至 2019 年 12 月 31 日的总股本 6,699,409,329 股为基数测算，本次可配
售股份数量总计 2,009,822,798 股，其中 A 股可配售股份数量为 1,715,702,444 股，H 股
可配售股份数量为 294,120,354 股。本次配股实施前，若因公司送股、资本公积金转增
股本及其他原因导致公司总股本变动，则可配售股份数量按照变动后的总股本进行相应
调整。
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四、定价原则及配股价格
（一）定价原则
1、参考公司股票在二级市场的价格、市盈率及市净率等估值指标，并综合考虑公
司的发展与股东利益等因素；
2、考虑募集资金投资项目的资金需求量；
3、遵循公司董事会与保荐机构（主承销商）协商确定的原则。
（二）配股价格
本次配股价格为：7.46 元人民币每股。
本次配股价格系根据刊登发行公告前 A 股与 H 股市场交易的情况，采用市价折扣
法确定配股价格，最终配股价格由股东大会授权董事会在发行前根据市场情况与保荐机
构（主承销商）协商确定。A 股和 H 股配股价格经汇率调整后保持一致。
五、承销方式
本次 A 股配股采用代销方式，H 股配股采用包销方式。如果代销期限届满，原股
东认购股票的数量未达到 A 股可配售数量的 70%，则本次 A 股配股发行失败，公司将
按照发行价并加算银行同期存款利息将认购款返还已经认购的股东。
六、本次配股摊薄即期回报及填补回报措施
本次配股完成后，公司股本数量和资产规模将会有较大幅度的增加，而募集资金从
投入到产生效益需要一定的时间周期，公司利润实现和股东回报仍主要依赖于公司的现
有业务，从而导致短期内公司的每股收益和加权平均净资产收益率等指标出现一定幅度
的下降，即公司配股发行股票后即期回报存在被摊薄的风险。
为维护全体股东的合法权益，公司已根据《国务院办公厅关于进一步加强资本市场
中小投资者合法权益保护工作的意见》（国办发[2013]110 号）、《国务院关于进一步促进
资本市场健康发展的若干意见》（国发[2014]17 号）以及中国证券监督管理委员会发布
的《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（中国证监
会公告[2015]31 号）等法律、法规和规范性文件的规定，就本次配股对即期回报摊薄的
影响进行了认真分析，提出了具体的填补回报措施。
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公司于 2019 年 3 月 12 日召开第六届董事会第十七次会议审议通过了《关于向原股
东配售股份摊薄即期回报的风险提示及填补措施与相关主体承诺的议案》，详见《招商
证券股份有限公司关于向原股东配售股份摊薄即期回报的风险提示及填补措施与相关
主体承诺的公告》的相关内容。
本公司为应对即期回报被摊薄的风险而制定的填补回报的具体措施不等同于对公
司未来利润做出的保证，投资者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成
损失的，公司不承担赔偿责任。
七、关于本公司的股利分配政策及现金分红情况
（一）《公司章程》规定的政策
《公司章程》中关于利润分配政策的规定如下：
1、利润分配方式
公司采用现金、股票或者现金与股票相结合的方式分配股利，并优先采用现金分红
的利润分配方式，具体分配比例由董事会根据公司经营状况和中国证监会的有关规定拟
定，由股东大会审议决定。在公司盈利、各项风险控制指标符合监管要求、综合考虑公
司经营和长期发展需要的前提下，公司将积极采取现金方式分配股利。
2、公司利润分配原则
（1）公司每年以现金方式分配的利润不低于当年实现的可分配利润的 10%，且在
任意连续的三个年度内，公司以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分
配利润的 30%；
（2）公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围，并确保利润分配方案实施后
公司各项风险控制指标符合《证券公司风险控制指标管理办法》规定的预警标准要求；
（3）公司原则上每年度进行一次利润分配，董事会可以根据盈利情况及资金需求
状况和有关条件提议公司进行中期现金分红；
（4）公司在满足上述第（1）项现金股利分配和确保公司股本合理规模的前提下，
保持股本扩张与业务发展、业绩增长相适应，采取股票股利等方式分配股利。
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（二）股东分红回报计划
为进一步强化回报股东意识，保持股东回报政策的连续性和稳定性，公司董事会依
照《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《中国证券监督管理委员会关
于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》、《上市公司监管指引第 3 号——上市
公司现金分红》、《上海证券交易所上市公司现金分红指引》及《招商证券股份有限公司
章程》等相关文件规定，在综合考虑公司战略发展目标、经营规划、盈利能力、股东需
求、社会资金成本以及外部融资环境等因素基础上，制订了《招商证券股份有限公司
2018—2020 年股东回报规划》（以下简称“本规划”），具体内容如下：
1、利润分配的形式
公司采用现金、股票或者现金与股票相结合的方式分配股利，并优先采用现金分红
的利润分配方式，具体分配比例由董事会根据公司经营状况和中国证监会的有关规定拟
定，由股东大会审议决定。在公司盈利、各项风险控制指标符合监管要求、综合考虑公
司经营和长期发展需要的前提下，公司将积极采取现金方式分配股利。
2、现金分红的具体条件和比例
（1）现金分红的具体条件：公司当年盈利且合并会计报表的累计未分配利润均为
正值；审计机构对公司的该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告；现金分红方
案实施后，公司净资本等风险控制指标不触及《证券公司风险控制指标管理办法》规定
的预警标准。
（2）现金分红的比例：在符合法律法规及公司章程有关规定和条件，以及在保持
利润分配政策的连续性与稳定性的情况下，公司每年以现金方式分配的利润应不低于当
年实现的可分配利润的 10%，且在任意连续三个年度内，公司以现金方式累计分配的利
润不少于该三年年均实现的可分配利润的 30%。
（3）差异化现金分红政策：公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排，进行
利润分配时，现金分红在该次利润分配中所占比例最低应达到 20%。
3、发放股票股利的条件
公司根据年度盈利情况及现金流状况，充分考虑公司成长性、每股净资产摊薄等真
实合理因素，在保证最低现金分红比例和公司股本规模合理的前提下，可以采取股票方
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式分配股利；当公司采用现金或股票或二者相结合的方式分配股利时，确定以股票方式
分配利润的具体数额和比例，应确保分配方案符合全体股东的整体利益和长远利益。
4、提高利润分配的规定
（1）在公司净利润保持持续稳定增长的情况下，公司可提高现金分红比例或实施
股票股利分配，加大对投资者的回报力度；
（2）公司董事会可以根据公司盈利情况及资金需求状况和有关条件提议公司进行
中期现金分红。
5、利润分配的期间间隔
在有可供分配的利润的前提下，公司应至少每年进行一次利润分配；公司可以根据
生产经营及资金需求状况实施中期现金利润分配。
（三）最近三年现金分红情况
1、发行人最近三年利润分配方案
年度 利润分配方案
2019 年度 公司 2019 年度不进行利润分配，也不进行资本公积转增股本。
以总股本 6,699,409,329 股为基数，每 10 股派发现金红利 2.64 元（含税），共计派发
2018 年度 现金红利 1,768,644,062.86 元，占公司 2018 年合并报表归属于母公司所有者的净利润
的 39.97%。
以总股本 6,699,409,329 股为基数，每 10 股派发现金红利 3.46 元（含税）。共计派发
2017 年度 现金红利 2,317,995,627.83 元，占公司 2017 年合并报表归属于母公司所有者的净利润
的 40.06%。
2、发行人最近三年利润分配情况
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
现金分红的数额（含税） 66,389.56 176,864.41 231,799.56
分红年度合并报表中归属于母公司
728,238.08 442,498.59 578,595.51
股东的净利润
当年现金分红占合并报表中归属于
9.12% 39.97% 40.06%
母公司股东的净利润的比例
最近三年累计现金分红占近三年年
均合并报表中归属于母公司股东净 81.47%
利润的比例
注：根据《关于支持上市公司回购股份的意见》，上市公司以现金为对价，采用要约方式、集中竞价方式回购股
份的，视同上市公司现金分红，纳入现金分红的相关比例计算。2019 年 5 月 20 日，公司召开 2019 年第一次临时股
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东大会、2019 年第一次 A 股类别股东大会及 2019 年第一次 H 股类别股东大会，审议通过了《关于以集中竞价交易
方式回购公司 A 股股份方案的议案》。2019 年 12 月 26 日，公司召开第六届董事会第二十八次会议，审议通过了《关
于提前完成公司 A 股股份回购的议案》，同意提前完成公司 A 股股份回购，回购总金额为 66,389.56 万元（不含交易
费用）。综上，公司 2019 年通过集中竞价交易方式合计回购金额应计入当年现金分红。
本公司 2017-2019 年累计现金分红总额为 475,053.53 万元，占 2017 至 2019 年年均
合并报表中归属于母公司股东的净利润的比例为 81.47%，2017-2019 年以现金方式累计
分配的利润占 2017-2019 年实现的年均可分配利润的比例超过 30%。
3、本次配股前形成的未分配利润的分配政策
公司于 2019 年 5 月 20 日召开的 2019 年第一次临时股东大会、2019 年第一次 A 股
类别股东大会及 2019 年第一次 H 股类别股东大会分别审议通过相关议案，本次配股前
公司滚存的未分配利润由 A 股和 H 股配股完成后的全体股东依其持股比例享有。
2020 年 5 月 19 日，公司 2019 年年度股东大会、2020 年第一次 A 股类别股东大会
和 2020 年第一次 H 股类别股东大会审议通过了《关于延长公司 2019 年度配股公开发
行证券决议有效期的议案》《关于延长对董事会全权办理配股相关事宜授权有效期的议
案》等议案，同意将公司 2019 年度配股公开发行证券的股东大会决议有效期、原股东
大会对董事会全权办理配股相关事宜授权等事项的有效期延长 12 个月，至 2021 年 5 月
19 日止。
八、本公司特别提醒投资者注意“第三节 风险因素”中的下列风险
（一）宏观经济及证券行业相关风险
1、公司盈利受我国证券市场周期性变化影响的风险
证券市场景气程度受国民经济发展速度、宏观经济政策、利率、汇率、行业发展状
况、投资心理以及国际经济金融环境等诸多因素影响，存在一定的不确定性和周期性，
而公司的经营和盈利水平对证券市场行情及其走势有较强的依赖性。证券市场行情高
涨、交易活跃将推动交易量的增加，从而拉动公司经纪业务收入的增长；证券市场的活
跃会刺激融资和并购需求，给公司带来更多的投资银行业务机会；持续向好的证券市场
还会激发居民的证券投资意愿，有利于公司资产管理业务的开展；一般而言，公司传统
自营业务也会随证券市场的上涨获得较高的投资收益率。此外，证券市场的活跃还将刺
激证券公司的金融创新活动和新业务机会的拓展。反之，如果证券市场行情下跌，交易
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清淡，公司的经纪、投资银行、资产管理和自营等业务的经营难度将会增大，盈利水平
可能会下降。
2、证券业竞争环境变化风险
（1）国内行业竞争加剧的风险
根据中国证券业协会统计信息，截至 2019 年 12 月 31 日，各类证券公司会员共有
133 家。我国证券行业目前正处于新一轮行业结构升级的阶段。近年来大型证券公司的
规模及市场份额逐渐提高，资源向少数证券公司集中，行业竞争格局逐步明朗。但总体
而言，证券行业的整体竞争格局仍处于由分散经营、低水平竞争走向集中化的演变阶段，
各证券公司在资本实力、竞争手段、技术水平等方面仍未拉开明显的差距。本公司在各
个业务领域均面临激烈的竞争。
（2）证券行业对外开放所带来的竞争风险
证券业逐步开放是中国加入 WTO 的重要承诺内容。目前，包括高盛、瑞银、瑞信、
德意志银行等国际大型投资银行已通过设立合资证券公司进入中国金融市场，在高端业
务上给国内证券公司带来强大压力。进入 2018 年以来，我国证券行业的对外开放步伐
明显加速。2018 年 4 月 28 日，中国证监会发布《外商投资证券公司管理办法》，取消
了境外股东持股比例或者在外资参股证券公司中拥有的权益比例不得超过 49%的限制；
同时逐步放开合资证券公司业务范围，允许新设合资证券公司根据自身情况，依法有序
申请证券业务。2020 年 3 月 13 日，中国证监会发布消息，自 2020 年 4 月 1 日起取消
证券公司外资股比限制。目前，多家外资证券公司已获中国证监会批准将持股比例提升
至 51%以上。
相比国内的证券公司，外资证券公司在品牌影响、营销能力、管理能力、技术水平、
资本实力等方面具备一定的竞争优势，其海外承销、跨市场运作经验也较为丰富。随着
我国金融市场的逐步开放，外资机构在国内证券市场的参与程度将进一步深入，证券行
业的竞争也将进一步加剧。
针对证券行业对外开放使得外资证券公司蚕食国内市场的情况，如果公司不能继续
保持并强化业已形成的竞争优势，不能及时提高服务品质和管理水平、提升资本实力，
则存在客户流失、市场份额下降的风险。
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（3）与其他金融机构及互联网金融竞争产生的风险
近年来，随着金融行业快速发展，机构综合化经营趋势明显。商业银行、保险公司
和其他非银行金融机构不断通过创新业务品种和模式向证券公司传统业务领域渗透，并
凭借其在网络分布、客户资源、资本实力等方面的相对优势，抢占证券公司业务的市场
份额。与此同时，国家也在逐步调整监管体制，从分业监管逐步转向分业监管和统一监
管有机结合，2017 年 11 月，国务院金融稳定发展委员会成立；2018 年 4 月，中国银保
监会成立。至此，我国形成了新的“一委一行两会”监管格局。随着国家逐步放松对金
融分业经营、分业监管的限制，证券公司将面临更为严峻的挑战，其业务空间将可能进
一步受挤压。
此外，近年来互联网金融迅猛发展，各类新型金融服务形式也对证券公司经纪业务、
资管业务等带来一定冲击，并对证券公司经营模式转型带来深远的影响。随着互联网技
术对金融领域的进一步渗透，将可能提供更为多元的金融产品，影响证券公司的客户来
源、业务开展和盈利水平。公司如不能在互联网金融领域迅速布局并实现业务转型升级，
将可能在互联网金融的浪潮中受到冲击，甚至面临行业竞争地位下降的风险。
（4）金融综合经营趋势将改变行业竞争环境
目前，客户的金融服务需求日益综合化。凭借其客户资源、网络渠道、资本实力等
优势，商业银行、基金管理公司、信托公司、保险公司等其他金融机构也在向资产管理、
理财服务、投资银行等证券公司的传统业务领域进行渗透，证券公司面临着来自其他金
融行业日益激烈的竞争。
3、政策法律风险
我国证券行业属于国家特许经营行业，业务经营与开展受到国家各种法律、法规及
规范性文件的监管。我国颁布了《证券法》《证券公司监督管理条例》《证券公司风险处
置条例》《证券公司分类监管规定》《证券业从业人员资格管理办法》等诸多法律、法规、
部门规章和规范性文件，对证券业进行规范。证券公司开展各项业务均须接受中国证监
会等监管部门和机构的监管。中国证监会颁布了《证券公司风险控制指标管理办法》《证
券公司证券自营业务指引》《证券公司融资融券业务管理办法》《证券期货经营机构私募
资产管理业务管理办法》及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》等部
门规章和规范性文件，逐步建立了以净资本为核心的证券公司风险控制指标监管体系。
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法律、法规、规章和其他规范性文件的变化可能会影响证券业的经营模式和竞争方
式，使得公司各项业务发展等存在不确定性。
（二）经营风险
公司面临的经营风险包括市场周期性变化造成的盈利波动风险；财富管理和机构业
务、投资及交易、投资管理、投资银行等业务可能存在的风险；业务与产品创新可能存
在的风险；公司开展需经相关监管机构审批的业务，存在业务不获批准的风险。
1、财富管理和机构业务风险
证券买卖频率及交易费率的变化可能影响公司经纪业务收入。我国证券市场属于新
兴市场，证券投资者的投机心理普遍较强，持仓时间一般较短，偏好频繁地进行交易，
今后随着投资者投资理念的逐步成熟和合格投资者队伍的不断壮大，证券买卖频率会有
所降低。此外，因行业竞争的加剧，证券综合交易费率也可能下降。这些因素将会对公
司的经纪业务收入造成一定的不利影响。
公司经营经纪业务存在交易差错风险。交易差错主要包括客户资料录入错误、未按
规定对客户资料进行修改、资金存入和提取过程中的操作失误和舞弊、支票存取款过程
中的识别错误和舞弊、股票被盗卖等。任何交易差错均可能使公司遭致损失。交易差错
如给客户造成损失，还可能使公司面临诉讼和赔偿。
此外，融资融券、股票质押式回购交易、约定购回式证券交易等业务的客户如果出
现违约，公司将面临客户不能偿还对本公司所欠债务的风险；经纪业务代理客户买卖证
券、期货及其他金融产品，在结算当日客户资金不足时，代客户进行结算后，公司有可
能面临客户违约的风险。
本公司主要通过全资子公司招商期货开展商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资
咨询等业务。招商期货在经营管理中不可避免地存在因期货市场周期性变化造成的经营
风险、期货经纪和代理结算业务的市场竞争风险、投资咨询业务的市场风险、保证金交
易的结算风险、业务与产品创新导致的风险以及开展新业务不获批准的风险。
2、投资银行业务风险
公司的投资银行业务主要包括股票、可转换公司债券、公司债、企业债等有价证券
的保荐和承销、企业重组、改制和并购财务顾问等。公司投资银行业务收入目前主要依
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赖保荐及主承销业务收入。报告期内，投资银行业务对承销业务的依赖性较强，虽然公
司一直致力于发展财务顾问类业务并取得一定成效，但未来证券一级市场发行节奏的变
化和公司保荐及主承销项目实施的情况仍将对公司的投资银行业务收入产生重大影响。
受项目自身状况、市场、政策和监管的影响，公司证券承销业务存在项目周期、收
入时间和成本不确定的风险。股票保荐承销业务存在保荐风险以及证券包销风险，项目
执行中亦存在因发行申请撤回、未予核准等导致收入不确定的风险。在债券承销业务中，
如果债券的利率和期限设计不符合市场需求或发行时机不当，也可能产生包销风险。
3、投资及交易业务风险
公司投资及交易业务的投资品种包括股票、基金、可转换公司债券、权证、国债、
企业债、短期融资券、央行票据以及其他衍生金融工具等。除受证券市场整体走势影响
外，公司自营业务投资品种本身具有各自独特的收益风险特征，因此公司的自营业务需
承担与投资品种本身相关的风险。受投资品种和交易手段的限制，公司自营证券投资无
法通过投资组合完全规避系统性风险。此外，如果公司对国际国内经济、金融形势判断
出现失误，在选择证券投资品种和进行证券买卖时决策或操作不当，会使公司蒙受损失。
此外，公司还面临债券、信托产品以及其他信用类产品投资业务由于发行人或融资
人出现违约，利率互换、场外期权等场外衍生品交易中的交易对手不履行支付义务而导
致的信用风险。
4、投资管理业务风险
投资管理业务主要依靠产品设计、产品收益、管理水平及公司品牌影响力拓展规模。
如果公司资产管理产品不符合市场需求、管理水平与业务发展不匹配或出现投资判断失
误，或者由于国内证券市场波动较大，投资品种较少，风险对冲机制不健全等原因，公
司为客户设定的资产组合方案可能无法达到预期收益，从而使投资者购买产品的意愿降
低，影响投资管理业务收入。
国内保险公司、信托公司、银行及其他基金管理公司等不断推出金融理财产品，投
资管理业务领域竞争激烈。虽然公司投资管理业务在证券行业内处于领先地位，但激烈
的竞争可能会影响公司相关业务收入的持续增长。同时，如果公司投资管理业务的规模
不能进一步扩大，也会影响此类业务收入的持续增长。
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5、业务与产品创新可能存在的风险
公司作为创新类券商，根据中国证监会及中国证券业协会的相关规定，可以根据自
身的经营状况和业务发展需要，提出具体创新方案，在通过中国证券监管机构或中国证
券业协会组织的专业评审后实施。
由于创新业务本身存在超前性和巨大的不确定性，公司在进行创新活动的过程中存
在因管理水平、技术水平、配套设施和相关制度等不能与创新业务相适应，从而产生如
产品设计不合理、市场预测不准确、风险预判不及时、管理措施不到位、内控措施不健
全等原因导致的经营风险。
6、境外经营的风险
公司通过全资子公司招证国际开展含香港市场在内的境外业务，主要包括在境外经
营证券及期货合约经纪、上市保荐、财务顾问、企业融资、投资管理、资产管理、市场
研究等业务。
由于境外公司所在地具有不同于境内的市场和经营环境，因此公司面临境外经营所
在地特有的市场和经营风险。此外，境外公司所在地与境内司法、行政管理的法律、制
度和体系均有差别，公司的境外子公司需遵守经营所在地的法律法规。如境外公司不能
遵守当地法律法规和当地监管机构的监管要求，将可能受到当地监管部门的处罚。
公司对境内外公司实行统一管理，并在符合监管要求的前提下在部分业务上进行境
内外联动经营，如交叉销售、联合为客户提供服务等。在境内外公司统一管理和联动经
营过程中，如不能完全符合境内外监管的要求，公司将可能面临相关监管部门的处罚风
险。
（三）与本次发行有关的风险
1、募集资金运用风险
根据公司发展战略和实际情况，本次配股公开发行证券募集资金总额不超过 150 亿
元，用于子公司增资及多元化布局、资本中介业务、资本投资业务、补充营运资金。募
集资金运用的收益与我国证券市场的景气程度、公司对国家宏观经济形势的判断、对证
券市场的总体把握和公司的业务能力都有密切的关系，募集资金运用进度及其收益均存
在不确定性。
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2、本次发行摊薄即期回报的风险
本次配股完成后，公司股本数量和资产规模将会有较大幅度的增加，而募集资金从
投入到产生效益需要一定的时间周期，公司利润实现和股东回报仍主要依赖于公司的现
有业务，从而导致短期内公司的每股收益和加权平均净资产收益率等指标出现一定幅度
的下降，即公司配股发行股票后即期回报存在被摊薄的风险。
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目 录
发行人声明 ...............................................................................................................................2
重大事项提示 ...........................................................................................................................3
第一节 释义 ....................................................................................................................18
第二节 本次发行概况 ....................................................................................................20
一、发行人基本情况..............................................................................................20
二、本次配股发行概况..........................................................................................20
三、本次 A 股配股有关机构 .................................................................................24
第三节 风险因素 ............................................................................................................27
一、宏观经济及证券行业相关风险......................................................................27
二、经营风险..........................................................................................................29
三、财务风险..........................................................................................................32
四、管理风险..........................................................................................................33
五、合规风险..........................................................................................................34
六、实际控制人控制风险......................................................................................34
七、与本次发行有关的风险..................................................................................35
第四节 发行人基本情况 ................................................................................................36
一、发行人基本信息..............................................................................................36
二、公司设立情况、历史沿革及股本变化情况..................................................37
三、发行人的股本总额及前十名股东的持股情况..............................................39
四、发行人的组织结构及对其他企业的权益投资情况......................................40
五、控股股东及实际控制人的基本情况..............................................................47
六、发行人的主营业务..........................................................................................50
15
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
七、发行人所处行业的基本情况..........................................................................50
八、发行人在行业中的竞争情况..........................................................................63
九、发行人主要业务的具体情况..........................................................................67
十、发行人主要固定资产和无形资产..................................................................82
十一、发行人主要业务资格..................................................................................86
十二、发行人境外经营情况..................................................................................91
十三、上市以来历次筹资、派现及净资产额变化情况......................................92
十四、最近三年发行人及其控股股东、实际控制人所作出的重要承诺及承诺的
履行情况..........................................................................................................................92
十五、发行人的股利分配政策..............................................................................93
十六、董事、监事和高级管理人员....................................................................100
十七、公司关于本次发行摊薄即期回报的风险及相应措施............................ 116
第五节 同业竞争和关联交易 ......................................................................................127
一、同业竞争........................................................................................................127
二、关联方与关联交易........................................................................................128
第六节 财务会计信息 ..................................................................................................139
一、财务报表审计情况........................................................................................139
二、最近三年财务报表........................................................................................139
三、合并财务报表范围及变化情况....................................................................158
四、报告期内主要财务指标及监管指标............................................................161
第七节 管理层讨论与分析 ..........................................................................................164
一、财务状况分析................................................................................................164
二、盈利能力分析................................................................................................195
三、现金流量分析................................................................................................210
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
四、资本性支出分析............................................................................................213
五、会计政策和会计估计变更情况....................................................................214
六、重大担保、诉讼、其他或有事项和重大期后事项....................................222
七、财务状况和盈利能力的未来发展趋势........................................................234
第八节 本次募集资金运用 ..........................................................................................235
一、本次配股募集资金运用的基本情况............................................................235
二、本次配股募集资金运用对公司财务状况及经营成果的影响....................243
三、本次配股募集资金的必要性分析................................................................244
四、本次配股募集资金的可行性分析................................................................246
第九节 历次募集资金运用 ..........................................................................................248
一、最近五年内募集资金运用情况....................................................................248
二、前次募集资金实际使用情况........................................................................248
三、会计师事务所对前次募集资金运用所出具的专项报告结论....................253
第十节 董事、监事、高级管理人员和有关中介机构的声明 ..................................254
一、全体董事、监事、高级管理人员声明........................................................255
二、保荐机构（主承销商）声明........................................................................286
三、发行人律师声明............................................................................................289
四、审计机构声明................................................................................................290
第十一节 备查文件 ..........................................................................................................292
一、备查文件目录................................................................................................292
二、备查文件查阅地点、电话、联系人和时间................................................292
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
第一节 释义
在本 A 股配股说明书中，除非文义另有所指，下列简称或词汇具有以下含义：
招商证券/公司/本公司/发行人 指 招商证券股份有限公司
根据招商证券 2019 年 5 月 20 日召开的 2019 年第一次临时股
东大会、2019 年第一次 A 股类别股东大会及 2019 年第一次 H
股类别股东大会，2020 年 5 月 19 日召开的 2019 年年度股东
本次配股/本次发行 指
大会、2020 年第一次 A 股类别股东大会和 2020 年第一次 H
股类别股东大会审议通过的有关决议，向原股东配售股份之
行为
招商证券本次以配股方式向全体 A 股股东配售人民币普通股
本次 A 股配股 指
（A 股）之行为
保荐机构/主承销商 指 中信证券股份有限公司
发行人律师 指 北京市金杜律师事务所
德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）、信永中和会计师事
审计机构 指
务所（特殊普通合伙）
本 A 股配股说明书 指 招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
报告期/最近三年 指 2017 年、2018 年及 2019 年
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
香港证监会 指 香港证券及期货事务监察委员会
深圳证监局 指 中国证券监督管理委员会深圳监管局
国务院国资委 指 国务院国有资产监督管理委员会
中国银保监会 指 中国银行保险监督管理委员会
上交所 指 上海证券交易所
深交所 指 深圳证券交易所
中国结算 指 中国证券登记结算有限责任公司
香港联交所 指 香港联合交易所有限公司
招商局集团 指 招商局集团有限公司
招商局金融集团 指 招商局金融集团有限公司
招融投资 指 深圳市招融投资控股有限公司
集盛投资 指 深圳市集盛投资发展有限公司
招商局轮船 指 招商局轮船有限公司
招商银行 指 招商银行股份有限公司
招证国际 指 公司全资子公司招商证券国际有限公司
招商期货 指 公司全资子公司招商期货有限公司
招商致远资本 指 公司全资子公司招商致远资本投资有限公司
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
招商投资 指 公司全资子公司招商证券投资有限公司
招商资管 指 公司全资子公司招商证券资产管理有限公司
招证香港/招商证券（香港） 指 招证国际全资子公司招商证券（香港）有限公司
博时基金 指 博时基金管理有限公司
招商基金 指 招商基金管理有限公司
Best Winner 指 Best Winner Investment Limited
中国金属 指 中国金属再生资源（控股）有限公司
辽能实业 指 辽宁辽能实业有限公司
中远集团 指 中国远洋运输（集团）总公司
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《公司章程》 指 《招商证券股份有限公司章程》
本公司普通股股本中每股面值为人民币 1.00 元的内资股，于
A股 指
上海证券交易所上市（股票代码：600999）
本公司普通股股本中每股面值为人民币 1.00 元的境外上市外
H股 指
资股，于香港联合交易所有限公司上市（股份代号：6099）
A 股股东 指 A 股持有人
H 股股东 指 H 股持有人
元 指 人民币元
资管新规 指 《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》
新收入准则 指 《企业会计准则第 14 号——收入》
本 A 股配股说明书中所列出的数据可能因四舍五入原因而与根据 A 股配股说明书
中所列示的相关单项数据计算得出的结果略有不同。
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
第二节 本次发行概况
一、发行人基本情况
法定中文名称： 招商证券股份有限公司
法定英文名称： CHINA MERCHANTS SECURITIES CO.,LTD
证券信息： A股 上海证券交易所
股票简称：招商证券
股票代码：600999
H股 香港联合交易所有限公司
股份名称：招商證券
股份代号：6099
注册资本： 人民币 6,699,409,329.00 元
法定代表人： 霍达
注册地址： 深圳市福田区福田街道福华一路 111 号
办公地址： 深圳市福田区福田街道福华一路 111 号
邮政编码： 518046
香港营业地址： 香港中环康乐广场 8 号交易广场一期 48 楼
公司网址： http://www.cmschina.com
电子信箱： IR@cmschina.com.cn
联系电话： 0755－82943666
联系传真： 0755－82944669
经营范围： 证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关
的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；融资融券；证券
投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；代销金融产
品；保险兼业代理；证券投资基金托管；股票期权做市
二、本次配股发行概况
（一）本次发行的批准和授权
本次配股方案已经公司 2019 年 3 月 12 日召开的第六届董事会第十七次会议、2019
年 5 月 20 日召开的 2019 年第一次临时股东大会、2019 年第一次 A 股类别股东大会及
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
2019 年第一次 H 股类别股东大会审议通过。
2019 年 5 月 16 日，国务院国资委出具了《关于招商证券股份有限公司配股有关问
题的批复》（国资产权〔2019〕252 号），原则同意公司本次配股的总体方案。
2019 年 11 月 4 日，公司第六届董事会第二十七次会议审议通过了《关于确定公司
2019 年度配股方案之具体配售比例和数量的议案》，进一步明确了本次配股方案项下之
具体配售比例和数量。
2020 年 3 月 27 日，公司第六届董事会第二十九次会议审议通过了《关于延长公司
2019 年度配股公开发行证券决议有效期的议案》《关于提请股东大会延长对董事会全权
办理配股相关事宜授权有效期的议案》等议案；2020 年 5 月 19 日，公司 2019 年年度
股东大会、2020 年第一次 A 股类别股东大会和 2020 年第一次 H 股类别股东大会审议
通过了《关于延长公司 2019 年度配股公开发行证券决议有效期的议案》《关于延长对董
事会全权办理配股相关事宜授权有效期的议案》等议案，同意将公司 2019 年度配股公
开发行证券的股东大会决议有效期、原股东大会对董事会全权办理配股相关事宜授权等
事项的有效期延长 12 个月，至 2021 年 5 月 19 日止。
（二）本次发行股票的种类
本次配股发行的股票种类为 A 股和 H 股，每股面值为人民币 1.00 元。
（三）配股基数、比例和数量
本次 A 股配股以 A 股配股股权登记日收市后的总股本扣除公司回购专用账户持有
的本公司股份后的股份总数为基数，按照每 10 股配售 3 股的比例向全体 A 股股东（不
包括公司回购专用账户）配售，配售股份不足 1 股的，按上海证券交易所、中国证券登
记结算有限责任公司上海分公司的有关规定处理。本次 H 股配股以 H 股配股股权登记
日确定的合资格的 H 股股份总数为基数，按照每 10 股配售 3 股的比例向全体合资格 H
股股东配售。A 股和 H 股配股比例相同，配股价格经汇率调整后相同。
若以公司截至 2019 年 12 月 31 日的总股本 6,699,409,329 股为基数测算，本次可配
售股份数量总计 2,009,822,798 股，其中 A 股可配售股份数量为 1,715,702,444 股，H 股
可配售股份数量为 294,120,354 股。本次配股实施前，若因公司送股、资本公积金转增
股本及其他原因导致公司总股本变动，则可配售股份数量按照变动后的总股本进行相应
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
调整。
（四）定价原则及配股价格
1、定价原则
（1）参考公司股票在二级市场的价格、市盈率及市净率等估值指标，并综合考虑
公司发展与股东利益等因素；
（2）考虑募集资金投资项目的资金需求量；
（3）遵循公司董事会与保荐机构（主承销商）协商确定的原则。
2、配股价格
本次配股价格为：7.46 元人民币每股。
本次配股价格系根据刊登发行公告前 A 股与 H 股市场交易的情况，采用市价折扣
法确定配股价格，最终配股价格由股东大会授权董事会在发行前根据市场情况与保荐机
构（主承销商）协商确定。A 股和 H 股配股价格经汇率调整后保持一致。
（五）配售对象
本次配股 A 股配售对象为 A 股配股股权登记日当日收市后在中国证券登记结算有
限责任公司上海分公司登记在册的公司全体 A 股股东，H 股配售对象为 H 股配股股权
登记日确定的合资格的全体 H 股股东。
公司控股股东招融投资及其一致行动人集盛投资、Best Winner 承诺以现金方式全
额认购本次配股方案中的可配售股份。
（六）本次配股前滚存未分配利润的分配方案
本次配股前公司滚存的未分配利润由 A 股和 H 股配股完成后的全体股东依其持股
比例享有。
（七）发行时间
本次配股经中国证监会核准后在规定期限内择机向全体股东配售股份。
（八）承销方式
本次 A 股配股采用代销方式，H 股配股采用包销方式。
22
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
（九）本次配股募集资金投向
本次配股募集资金总额不超过人民币 150 亿元（具体规模视发行时市场情况而定），
其中，A 股配股预计募集资金总额不超过人民币 128.05 亿元，H 股配股预计募集资金
总额不超过人民币 21.95 亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于子公司增资
及多元化布局、资本中介业务、资本投资业务、补充营运资金，具体情况为：
序号 募集资金投向 具体金额
1 子公司增资及多元化布局 不超过 105 亿元
2 资本中介业务 不超过 20 亿元
3 资本投资业务 不超过 20 亿元
4 补充营运资金 不超过 5 亿元
合计 不超过 150 亿元
如本次募集资金净额低于上述募集资金投向拟投入募集资金金额，不足部分将由公
司自行筹资解决。在不改变本次募集资金投向的前提下，公司董事会可根据项目实际需
求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。自公司审议本次配股方案的
董事会会议审议通过至本次募集资金实际到位之前，公司将根据经营状况和发展规划，
以自筹资金先行投入募集资金投向，并在募集资金到位之后按照相关法规规定的程序予
以置换。
（十）本次配股决议的有效期限
本次配股的决议自公司股东大会、A 股类别股东会议、H 股类别股东会议审议通过
之日起 12 个月内有效。
（十一）本次 A 股配股发行股票的上市流通
本次 A 股配股完成后，获配 A 股股票将按照有关规定在上海证券交易所上市流通。
（十二）A 股配股发行费用
单位：万元
序号 项目 金额
1 保荐及承销费用 【】
2 会计师费用 【】
3 律师费用 【】
4 发行手续费用 【】
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
序号 项目 金额
5 信息披露费用 【】
6 登记、托管及其他费用 【】
合计 【】
以上发行费用可能会根据本次 A 股配股发行的实际情况有所调整。
（十三）A 股配股发行日程安排
日期（交易日） 配股安排 停牌安排
刊登《A股配股说明书》《A股配股说明书摘
2020年7月7日（T-2日） 要》《A股配股发行公告》《A股配股网上路 正常交易
演公告》
2020年7月8日（T-1日） A股配股网上路演 正常交易
2020年7月9日（T日） A股配股股权登记 正常交易
2020年7月10日-7月16日 A股配股缴款起止日期、A股配股提示性公告（5
全天停牌
（T+1-T+5日） 次）
2020年7月17日（T+6日） 登记公司网上清算、验资 全天停牌
刊登A股配股发行结果公告：发行成功后的除
2020年7月20日（T+7日） 权基准日，或发行失败的恢复交易日及发行失 正常交易
败的退款日
注：以上时间均为正常交易日，如遇重大突发事件影响本次 A 股配股发行将修改本次 A 股配股发行日程并及时公告。
三、本次 A 股配股有关机构
（一）发行人
名称：招商证券股份有限公司
法定代表人：霍达
联系人：吴慧峰
住所：深圳市福田区福田街道福华一路 111 号
联系电话：0755-8294 3666
传真： 0755-8294 4669
（二）保荐机构（主承销商）
名称：中信证券股份有限公司
法定代表人：张佑君
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
保荐代表人：赵文丛、王琛
项目协办人：王笑雨
经办人员：陈凯、卢传斌、李义刚、伍玲君、徐立
住所： 广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座
联系电话：010-6083 3640
传真：010-6083 3930
（三）发行人律师
名称：北京市金杜律师事务所
负责人：王玲
经办律师：赵臻、孙昊天
住所：北京市朝阳区东三环中路 1 号环球金融中心办公楼东楼 18 层
联系电话：010-5878 5588
传真：010-5878 5566/5599
（四）审计机构
名称：德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）
执行事务合伙人：付建超
经办注册会计师：洪锐明、文启斯、刘磊
住所：上海市黄浦区延安东路 222 号外滩中心 30 楼
联系电话：021-6141 8888
传真：021-6335 0003
名称： 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）
执行事务合伙人：李晓英、张克、叶韶勋
经办注册会计师：罗玉成、颜凡清、崔巍巍
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
住所：北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 A 座 8 层
联系电话：010-6554 2288
传真：010-6554 7190
（五）申请上市的证券交易所
名称：上海证券交易所
办公地址：上海市浦东南路 528 号证券大厦
联系电话：021-6880 8888
传真：021-6880 4868
（六）证券登记机构
名称：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
办公地址：上海市浦东新区陆家嘴东路 166 号
联系电话：021-6887 0587
传真：021-5888 8760
（七）收款银行
账户名：中信银行北京瑞城中心支行
账号：7116810187000000121
户名：中信证券股份有限公司
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
第三节 风险因素
投资者在做出投资决定时，除本 A 股配股说明书提供的其他信息外，应特别认真
考虑下述各项风险因素。
一、宏观经济及证券行业相关风险
（一）公司盈利受我国证券市场周期性变化影响的风险
证券市场景气程度受国民经济发展速度、宏观经济政策、利率、汇率、行业发展状
况、投资心理以及国际经济金融环境等诸多因素影响，存在一定的不确定性和周期性，
而公司的经营和盈利水平对证券市场行情及其走势有较强的依赖性。证券市场行情高
涨、交易活跃将推动交易量的增加，从而拉动公司经纪业务收入的增长；证券市场的活
跃会刺激融资和并购需求，给公司带来更多的投资银行业务机会；持续向好的证券市场
还会激发居民的证券投资意愿，有利于公司资产管理业务的开展；一般而言，公司传统
自营业务也会随证券市场的上涨获得较高的投资收益率。此外，证券市场的活跃还将刺
激证券公司的金融创新活动和新业务机会的拓展。反之，如果证券市场行情下跌，交易
清淡，公司的经纪、投资银行、资产管理和自营等业务的经营难度将会增大，盈利水平
可能会下降。
（二）证券业竞争环境变化风险
1、国内行业竞争加剧的风险
根据中国证券业协会统计信息，截至 2019 年 12 月 31 日，各类证券公司会员共有
133 家。我国证券行业目前正处于新一轮行业结构升级的阶段。近年来大型证券公司的
规模及市场份额逐渐提高，资源向少数证券公司集中，行业竞争格局逐步明朗。但总体
而言，证券行业的整体竞争格局仍处于由分散经营、低水平竞争走向集中化的演变阶段，
各证券公司在资本实力、竞争手段、技术水平等方面仍未拉开明显的差距。本公司在各
个业务领域均面临激烈的竞争。
2、证券行业对外开放所带来的竞争风险
证券业逐步开放是中国加入 WTO 的重要承诺内容。目前，包括高盛、瑞银、瑞信、
德意志银行等国际大型投资银行已通过设立合资证券公司进入中国金融市场，在高端业
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
务上给国内证券公司带来强大压力。进入 2018 年以来，我国证券行业的对外开放步伐
明显加速。2018 年 4 月 28 日，中国证监会发布《外商投资证券公司管理办法》，取消
了境外股东持股比例或者在外资参股证券公司中拥有的权益比例不得超过 49%的限制；
同时逐步放开合资证券公司业务范围，允许新设合资证券公司根据自身情况，依法有序
申请证券业务。2020 年 3 月 13 日，中国证监会发布消息，自 2020 年 4 月 1 日起取消
证券公司外资股比限制。目前，多家外资证券公司已获中国证监会批准将持股比例提升
至 51%以上。
相比国内的证券公司，外资证券公司在品牌影响、营销能力、管理能力、技术水平、
资本实力等方面具备一定的竞争优势，其海外承销、跨市场运作经验也较为丰富。随着
我国金融市场的逐步开放，外资机构在国内证券市场的参与程度将进一步深入，证券行
业的竞争也将进一步加剧。
针对证券行业对外开放使得外资证券公司蚕食国内市场的情况，如果公司不能继续
保持并强化业已形成的竞争优势，不能及时提高服务品质和管理水平、提升资本实力，
则存在客户流失、市场份额下降的风险。
3、与其他金融机构及互联网金融竞争产生的风险
近年来，随着金融行业快速发展，机构综合化经营趋势明显。商业银行、保险公司
和其他非银行金融机构不断通过创新业务品种和模式向证券公司传统业务领域渗透，并
凭借其在网络分布、客户资源、资本实力等方面的相对优势，抢占证券公司业务的市场
份额。与此同时，国家也在逐步调整监管体制，从分业监管逐步转向分业监管和统一监
管有机结合，2017 年 11 月，国务院金融稳定发展委员会成立；2018 年 4 月，中国银保
监会成立。至此，我国形成了新的“一委一行两会”监管格局。随着国家逐步放松对金
融分业经营、分业监管的限制，证券公司将面临更为严峻的挑战，其业务空间将可能进
一步受挤压。
此外，近年来互联网金融迅猛发展，各类新型金融服务形式也对证券公司经纪业务、
资管业务等带来一定冲击，并对证券公司经营模式转型带来深远的影响。随着互联网技
术对金融领域的进一步渗透，将可能提供更为多元的金融产品，影响证券公司的客户来
源、业务开展和盈利水平。公司如不能在互联网金融领域迅速布局并实现业务转型升级，
将可能在互联网金融的浪潮中受到冲击，甚至面临行业竞争地位下降的风险。
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
4、金融综合经营趋势将改变行业竞争环境
目前，客户的金融服务需求日益综合化。凭借其客户资源、网络渠道、资本实力等
优势，商业银行、基金管理公司、信托公司、保险公司等其他金融机构也在向资产管理、
理财服务、投资银行等证券公司的传统业务领域进行渗透，证券公司面临着来自其他金
融行业日益激烈的竞争。
（三）政策法律风险
我国证券行业属于国家特许经营行业，业务经营与开展受到国家各种法律、法规及
规范性文件的监管。我国颁布了《证券法》《证券公司监督管理条例》《证券公司风险处
置条例》《证券公司分类监管规定》《证券业从业人员资格管理办法》等诸多法律、法规、
部门规章和规范性文件，对证券业进行规范。证券公司开展各项业务均须接受中国证监
会等监管部门和机构的监管。中国证监会颁布了《证券公司风险控制指标管理办法》《证
券公司证券自营业务指引》《证券公司融资融券业务管理办法》《证券期货经营机构私募
资产管理业务管理办法》及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》等部
门规章和规范性文件，逐步建立了以净资本为核心的证券公司风险控制指标监管体系。
法律、法规、规章和其他规范性文件的变化可能会影响证券业的经营模式和竞争方
式，使得公司各项业务发展等存在不确定性。
二、经营风险
公司面临的经营风险包括市场周期性变化造成的盈利波动风险；财富管理和机构业
务、投资及交易、投资管理、投资银行等业务可能存在的风险；业务与产品创新可能存
在的风险；公司开展需经相关监管机构审批的业务，存在业务不获批准的风险。
（一）财富管理和机构业务风险
证券买卖频率及交易费率的变化可能影响公司经纪业务收入。我国证券市场属于新
兴市场，证券投资者的投机心理普遍较强，持仓时间一般较短，偏好频繁地进行交易，
今后随着投资者投资理念的逐步成熟和合格投资者队伍的不断壮大，证券买卖频率会有
所降低。此外，因行业竞争的加剧，证券综合交易费率也可能下降。这些因素将会对公
司的经纪业务收入造成一定的不利影响。
公司经营经纪业务存在交易差错风险。交易差错主要包括客户资料录入错误、未按
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
规定对客户资料进行修改、资金存入和提取过程中的操作失误和舞弊、支票存取款过程
中的识别错误和舞弊、股票被盗卖等。任何交易差错均可能使公司遭致损失。交易差错
如给客户造成损失，还可能使公司面临诉讼和赔偿。
此外，融资融券、股票质押式回购交易、约定购回式证券交易等业务的客户如果出
现违约，公司将面临客户不能偿还对本公司所欠债务的风险；经纪业务代理客户买卖证
券、期货及其他金融产品，在结算当日客户资金不足时，代客户进行结算后，公司有可
能面临客户违约的风险。
本公司主要通过全资子公司招商期货开展商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资
咨询等业务。招商期货在经营管理中不可避免地存在因期货市场周期性变化造成的经营
风险、期货经纪和代理结算业务的市场竞争风险、投资咨询业务的市场风险、保证金交
易的结算风险、业务与产品创新导致的风险以及开展新业务不获批准的风险。
（二）投资银行业务风险
公司的投资银行业务主要包括股票、可转换公司债券、公司债、企业债等有价证券
的保荐和承销、企业重组、改制和并购财务顾问等。公司投资银行业务收入目前主要依
赖保荐及主承销业务收入。报告期内，投资银行业务对承销业务的依赖性较强，虽然公
司一直致力于发展财务顾问类业务并取得一定成效，但未来证券一级市场发行节奏的变
化和公司保荐及主承销项目实施的情况仍将对公司的投资银行业务收入产生重大影响。
受项目自身状况、市场、政策和监管的影响，公司证券承销业务存在项目周期、收
入时间和成本不确定的风险。股票保荐承销业务存在保荐风险以及证券包销风险，项目
执行中亦存在因发行申请撤回、未予核准等导致收入不确定的风险。在债券承销业务中，
如果债券的利率和期限设计不符合市场需求或发行时机不当，也可能产生包销风险。
（三）投资及交易业务风险
公司投资及交易业务的投资品种包括股票、基金、可转换公司债券、权证、国债、
企业债、短期融资券、央行票据以及其他衍生金融工具等。除受证券市场整体走势影响
外，公司自营业务投资品种本身具有各自独特的收益风险特征，因此公司的自营业务需
承担与投资品种本身相关的风险。受投资品种和交易手段的限制，公司自营证券投资无
法通过投资组合完全规避系统性风险。此外，如果公司对国际国内经济、金融形势判断
出现失误，在选择证券投资品种和进行证券买卖时决策或操作不当，会使公司蒙受损失。
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
此外，公司还面临债券、信托产品以及其他信用类产品投资业务由于发行人或融资
人出现违约，利率互换、场外期权等场外衍生品交易中的交易对手不履行支付义务而导
致的信用风险。
（四）投资管理业务风险
投资管理业务主要依靠产品设计、产品收益、管理水平及公司品牌影响力拓展规模。
如果公司资产管理产品不符合市场需求、管理水平与业务发展不匹配或出现投资判断失
误，或者由于国内证券市场波动较大，投资品种较少，风险对冲机制不健全等原因，公
司为客户设定的资产组合方案可能无法达到预期收益，从而使投资者购买产品的意愿降
低，影响投资管理业务收入。
国内保险公司、信托公司、银行及其他基金管理公司等不断推出金融理财产品，投
资管理业务领域竞争激烈。虽然公司投资管理业务在证券行业内处于领先地位，但激烈
的竞争可能会影响公司相关业务收入的持续增长。同时，如果公司投资管理业务的规模
不能进一步扩大，也会影响此类业务收入的持续增长。
（五）业务与产品创新可能存在的风险
公司作为创新类券商，根据中国证监会及中国证券业协会的相关规定，可以根据自
身的经营状况和业务发展需要，提出具体创新方案，在通过中国证券监管机构或中国证
券业协会组织的专业评审后实施。
由于创新业务本身存在超前性和巨大的不确定性，公司在进行创新活动的过程中存
在因管理水平、技术水平、配套设施和相关制度等不能与创新业务相适应，从而产生如
产品设计不合理、市场预测不准确、风险预判不及时、管理措施不到位、内控措施不健
全等原因导致的经营风险。
（六）境外经营的风险
公司通过全资子公司招证国际开展含香港市场在内的境外业务，主要包括在境外经
营证券及期货合约经纪、上市保荐、财务顾问、企业融资、投资管理、资产管理、市场
研究等业务。
由于境外公司所在地具有不同于境内的市场和经营环境，因此公司面临境外经营所
在地特有的市场和经营风险。此外，境外公司所在地与境内司法、行政管理的法律、制
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
度和体系均有差别，公司的境外子公司需遵守经营所在地的法律法规。如境外公司不能
遵守当地法律法规和当地监管机构的监管要求，将可能受到当地监管部门的处罚。
公司对境内外公司实行统一管理，并在符合监管要求的前提下在部分业务上进行境
内外联动经营，如交叉销售、联合为客户提供服务等。在境内外公司统一管理和联动经
营过程中，如不能完全符合境内外监管的要求，公司将可能面临相关监管部门的处罚风
险。
三、财务风险
（一）信用风险
公司面临的信用风险是指借款人或交易对手未能履行约定义务而造成经济损失的
风险。公司的信用风险主要来自于以下四个方面：
1、融资融券、股票质押式回购交易、约定购回式证券交易等业务的客户出现违约，
不能偿还对本公司所欠债务的风险；
2、债券、信托产品以及其他信用类产品投资业务由于发行人或融资人出现违约，
所带来的交易品种不能兑付本息的风险；
3、权益互换、利率互换、场外期权等场外衍生品交易中的交易对手不履行支付义
务的风险；
4、经纪业务代理客户买卖证券、期货及其他金融产品，在结算当日客户资金不足
时，代客户进行结算后客户违约而形成的损失。
（二）流动性风险
公司面临的流动性风险主要为无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债
务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的风险。若未来公司的经营
环境发生重大不利变化，负债水平不能保持在合理的范围内，且经营水平出现异常波动，
公司将可能无法按期足额偿付相关债务的本金或利息。
公司可能面临的流动性风险的事件和因素包括：现金流紧张、融资成本持续高企、
监管评级下调、融资渠道受阻、债务集中到期难以兑付等。
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
（三）经营活动现金流波动的风险
由于证券公司资本中介业务、自营业务、拆借及回购业务的规模增减和客户保证金
规模的变化都直接影响到经营活动现金流量的计算，而上述业务规模随证券市场的波动
而波动，故公司经营活动现金流量存在波动较大的风险，2017 年度、2018 年度及 2019
年度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-425.54 亿元、341.66 亿元及 99.89 亿元。
四、管理风险
（一）操作风险
本公司在各业务领域均制定了内部控制与风险管理措施，但任何控制制度均有其固
有限制，可能因内部及外部环境发生变化、当事人的认知程度不够、执行人不严格执行
现有制度、从业人员主观故意等，使内部控制机制的作用受到限制甚至失去效用，从而
造成操作风险。
本公司将继续改善包括内部审计和管理信息系统在内的风险管理和内部控制机制，
力图防止和发现有关欺诈或舞弊行为，但本公司目前的管理信息系统与内部审计程序可
能不能完全杜绝并及时制止上述行为，因此，如本公司不能及时发现并防止本公司员工
及相关第三人的欺诈和其他舞弊行为，本公司的业务、声誉和前景有可能受到不利影响。
（二）信息技术系统风险
信息技术系统是证券公司开展各项业务的重要载体。信息系统的安全性、有效性及
合理性对证券公司的业务发展至关重要。公司财富管理和机构业务、投资及交易业务和
投资管理业务高度依赖于信息技术系统能否及时、准确地处理大量交易、并存储和处理
大量的业务和经营数据。如信息技术系统和通信系统出现故障、重大干扰等因素，将会
使公司的正常业务受到干扰或难以确保数据完整性。
公司重视信息技术系统的搭建和完善，持续加大对信息技术系统软硬件的投入，并
制定了完整的信息技术相关制度，确保公司的信息技术系统稳定运行。然而由于各种原
因，公司的交易系统仍可能出现硬件故障、软件崩溃、通信线路中断、遭受病毒和黑客
攻击、数据丢失与泄露等情况。如果公司遭受上述突发性事件，或因未能及时、有效地
改进或升级而致使信息技术系统发生故障，可能对公司的声誉、竞争力和经营业绩造成
不利影响。
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
（三）人才流失和人才储备不足的风险
目前，国内证券公司和基金管理公司对人才的竞争日益激烈，外资券商、合资券商
及各种形式的私募基金为员工提供的优良培训计划和激励机制等优厚条件也在很大程
度上加剧了金融人才的竞争。目前，本公司着重培养自有人才，但是培养周期较长，投
入较多。特别是在金融工具多样化和市场快速发展的趋势下，本公司存在人才储备不足
的风险，且部分业务领域人才流失的压力加大。如果这一情况不能得到改善，公司可持
续发展的潜力将受到一定影响。
五、合规风险
本公司面临的合规风险是指证券公司因未能遵守法规及相关监督组织的标准、业务
适用的操守守则而可能承受的法律风险或者监管制裁，从而造成重大财务损失或者信誉
受损的风险。
证券、基金业是受高度监管的行业。我国颁布了《证券法》《证券公司监督管理条
例》《证券投资基金法》《证券投资基金管理公司管理办法》等诸多法律、法规、规章和
其他规范性文件，对证券公司、基金管理公司进行规范，同时证券、基金业也受会计、
税收、外汇和利率方面的政策、法律、法规、规章和其他规范性文件的调整和限制。证
券公司、基金管理公司开展的各类业务都要接受中国证监会的监管。
本公司如果违反法律法规，将受到行政处罚，包括但不限于：警告、罚款、没收违
法所得、撤销相关业务许可、责令关闭等；还可能因违反法律法规及监管部门规定而被
监管机关采取监管措施，包括但不限于：限制业务活动，责令暂停部分业务，停止批准
新业务，限制分配红利，限制向董事、监事、高级管理人员支付报酬和提供福利，限制
转让财产或者在财产上设定其他权利，责令更换董事、监事、高级管理人员或者限制其
权利，责令控股股东转让股权或限制有关股东行使股东权利，责令停业整顿，指定其他
机构托管、接管或者撤销等。
六、实际控制人控制风险
截至 2019 年 12 月 31 日，招融投资直接持有公司 23.51%的股份，通过其下属子公
司集盛投资间接持有 19.56%的股份，直接及间接合计持有公司 43.08%的股份，为公司
的控股股东。招商局集团通过其下属子公司招融投资、集盛投资和 Best Winner 间接合
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
计持有公司 44.09%的股份，为公司的实际控制人。本次发行后，本公司控股股东和实
际控制人均不会发生变化。虽然本公司已经建立了旨在保护中小股东利益的公司治理机
制，如关联董事和关联股东回避表决制度、独立董事制度等，招商局集团也作出了避免
同业竞争的承诺，但不能保证招商局集团不会利用其控制地位，通过间接行使表决权等
方式对公司的人事、经营、决策等进行控制和干预，从而影响公司及其他中小股东的利
益。
七、与本次发行有关的风险
（一）募集资金运用风险
根据公司发展战略和实际情况，本次配股公开发行证券募集资金总额不超过 150 亿
元，用于子公司增资及多元化布局、资本中介业务、资本投资业务、补充营运资金。募
集资金运用的收益与我国证券市场的景气程度、公司对国家宏观经济形势的判断、对证
券市场的总体把握和公司的业务能力都有密切的关系，募集资金运用进度及其收益均存
在不确定性。
（二）本次发行摊薄即期回报的风险
本次配股完成后，公司股本数量和资产规模将会有较大幅度的增加，而募集资金从
投入到产生效益需要一定的时间周期，公司利润实现和股东回报仍主要依赖于公司的现
有业务，从而导致短期内公司的每股收益和加权平均净资产收益率等指标出现一定幅度
的下降，即公司配股发行股票后即期回报存在被摊薄的风险。
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
第四节 发行人基本情况
一、发行人基本信息
法定中文名称： 招商证券股份有限公司
法定英文名称： CHINA MERCHANTS SECURITIES CO.,LTD
证券信息： A股 上海证券交易所
股票简称：招商证券
股票代码：600999
H股 香港联合交易所有限公司
股份名称：招商證券
股份代号：6099
注册资本： 人民币 6,699,409,329.00 元
法定代表人： 霍达
注册地址： 深圳市福田区福田街道福华一路 111 号
办公地址： 深圳市福田区福田街道福华一路 111 号
邮政编码： 518046
香港营业地址： 香港中环康乐广场 8 号交易广场一期 48 楼
公司网址： http://www.cmschina.com
电子信箱： IR@cmschina.com.cn
联系电话： 0755－82943666
联系传真： 0755－82944669
经营范围： 证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关
的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；融资融券；证券
投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；代销金融产
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
品；保险兼业代理；证券投资基金托管；股票期权做市
二、公司设立情况、历史沿革及股本变化情况
（一）发行人开办和设立情况
公司的前身是招商银行证券业务部。1991 年 8 月 3 日，经中国人民银行深圳经济
特区分行《关于同意招商银行证券业务部试营业的通知》（〔1991〕深人银发字第 140 号）
批准，招商银行证券业务部在深圳市工商局注册成立。
1993 年 8 月 1 日，经中国人民银行深圳经济特区分行《关于同意赋予各深圳证券
业务部二级法人资格的批复》（深人银复字〔1993〕第 394 号）批准，招商银行证券业
务部获深圳市工商局核准注册登记为企业法人，成为招商银行的二级法人单位，注册资
金为 2,500 万元。
（二）发行人设立后的历次股本变化情况
1994 年 8 月 26 日，经中国人民银行《关于成立招银证券公司的批复》（银复〔1994〕
161 号）批准并经深圳市工商局核准，招商银行在原证券业务部基础上组建了深圳招银
证券公司，注册资金 1.5 亿元。1994 年 9 月 28 日，深圳市工商局核准深圳招银证券公
司更名为招银证券公司。
1998 年 11 月 6 日，根据中国人民银行《关于招银证券公司增资改制的批复》（银
复〔1997〕529 号）、中国证监会《关于同意招银证券公司增资改制、更名的批复》（证
监机构字〔1998〕27 号），并经深圳市工商局核准，招银证券公司引入 11 家新股东进
行增资改制并更名为国通证券有限责任公司，注册资本从 1.5 亿元增加至 8 亿元，其中，
招商银行以招银证券公司的净资产出资，新引入的 11 家股东以现金出资。
2000 年 8 月 31 日，经中国证监会《关于核准国通证券有限责任公司增资扩股的批
复》（证监机构字〔2000〕15 号）批准，并经深圳市工商局核准，国通证券有限责任公
司进行了增资扩股，招商银行等 12 家股东共缴付增资款 14 亿元，公司注册资本增加至
22 亿元。
2000 至 2001 年期间，国通证券有限责任公司的股权经多次转让，股东由 12 家增
加至 40 家。
2001 年 12 月 26 日，经国家财政部《关于国通证券股份有限公司（筹）国有股权
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
管理有关问题的批复》（财企〔2001〕723 号）、中国证监会《关于同意国通证券有限责
任公司改制为股份有限公司的批复》（证监机构字〔2001〕285 号）、深圳市人民政府《关
于整体改组设立国通证券股份有限公司的批复》（深府股〔2001〕49 号）批准，并经深
圳市工商局核准，国通证券有限责任公司整体变更为国通证券股份有限公司，国通证券
有限责任公司的 40 家股东作为发起人，以国通证券有限责任公司截至 2000 年 12 月 31
日经审计的净资产值按 1:1 的折股比例折合为股份公司股本共计 2,400,280,638 股，注册
资本为 2,400,280,638 元，住所位于深圳市福田区深南中路 34 号华强佳和大厦东座 8-11
楼。
2002 年 6 月 28 日，经中国证监会《关于国通证券股份有限公司更名、迁址有关材
料备案的回函》（机构部部函〔2002〕120 号）批准，并经深圳市工商局核准，国通证
券股份有限公司更名为招商证券股份有限公司，住所变更为深圳市福田区益田路江苏大
厦 A 座 38-45 层。
2006 年，经中国证监会《关于招商证券股份有限公司缩股并增资扩股的批复》（证
监机构字〔2006〕179 号），并经深圳市工商局核准，公司实施了缩股并增资扩股：以
2005 年 12 月 31 日经审计的净资产为基准缩减公司总股本，总股本由 2,400,280,638 股
缩减为 1,726,915,266 股；在此基础上，7 家股东合计认购了公司新发行的 15 亿股股份，
公司股本总额增加至 3,226,915,266 股，注册资本增至 3,226,915,266 元。
2009 年 11 月 17 日，经中国证监会《关于核准招商证券股份有限公司首次公开发
行股票的批复》（证监许可[2009]1132 号）核准，并经上交所《关于招商证券股份有限
公司人民币普通股股票上市交易的通知》（上证发字[2009]18 号）同意，公司首次公开
发行 A 股股票 358,546,141 股并在上海证券交易所上市，其中网上资金申购 286,837,000
股，网下询价对象获配 71,709,141 股。股票发行价格为人民币 31 元/股，募集资金 111.15
亿元，扣除发行费用 2.32 亿元后，募集资金净额为 108.83 亿元。发行完成后，公司总
股本由 3,226,915,266 股增加至 3,585,461,407 股。
2011 年 7 月，公司实施每 10 股转增 3 股的资本公积金转增股本方案，即以转增前
的总股本 3,585,461,407 股为基数，以资本公积金每 10 股转增 3 股，共计转增
1,075,638,422 股。转增后，公司总股本为 4,661,099,829 股。
2014 年 5 月，经中国证监会《关于核准招商证券股份有限公司非公开发行股票的
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
批复》（证监许可[2014]455 号）核准，公司向特定对象非公开发行人民币普通股（A 股）
1,147,035,700 股。每股发行价为 9.72 元，募集资金为 11,149,187,004.00 元，扣除发行
费用 47,450,868.07 元，募集资金净额为 11,101,736,135.93 元。2014 年 5 月 27 日，非公
开发行的新增股份在中国结算上海分公司办理完毕股份登记托管手续。2014 年 10 月 14
日，公司完成注册资本变更，注册资本增加至 5,808,135,529 元。
2016 年 10 月 7 日，公司完成公开发行境外上市外资股（H 股）的工作，发行价格
为每股港币 12.00 元，募集资金合计总额为港币 10,695,285,600.00 元；扣除发行费用后
净募集资金折合人民币 8,947,439,178.14 元。同日，经香港联交所批准，公司发行的
891,273,800 股境外上市外资股（H 股）在香港联交所主板挂牌并开始上市交易。发行
完成后，公司总股本由 5,808,135,529 股增加至 6,699,422,311 股（原国有股东辽能实业
因持股情况发生变动，应由其转持的 12,982 股 A 股暂时未完成注销工作）。
2017 年 3 月 27 日，公司原国有股东辽能实业所持公司 12,982 股 A 股完成注销，
公司总股本变更为 6,699,409,329 股。具体内容详见公司于 2017 年 3 月 27 日在上交所
网站披露的《关于原国有股东辽宁辽能实业有限公司补充履行国有股转持义务的公告》。
2017 年 5 月 17 日，公司完成注册资本变更，注册资本变更为 6,699,409,329 元。
2018 年 11 月、12 月，公司注册地址、办公地址变更为“深圳市福田区福田街道福
华一路 111 号”。
三、发行人的股本总额及前十名股东的持股情况
截至 2019 年 12 月 31 日，公司股本总数为 6,699,409,329 股1，前十名股东持股情况
如下：
单位：股
质押或冻结情况
比例 持有有限售条
股东名称 期末持股数量 股东性质 股份类别
(%) 件股份数量 股份状 数量
态
深 圳 市招 融 投资
1,575,308,090 23.51 - 无 - 国有法人 A股
控股有限公司
深 圳 市集 盛 投资
1,310,719,131 19.56 - 无 - 国有法人 A股
发展有限公司
1 公司已于 2020 年 3 月 3 日完成员工持股计划的股票过户手续，公司员工持股计划持有 40,020,780 股公司 A 股股票，
占公司总股本的比例为 0.5974%，参与人数共 995 人。
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质押或冻结情况
比例 持有有限售条
股东名称 期末持股数量 股东性质 股份类别
(%) 件股份数量 股份状 数量
态
香港中央结算（代
980,043,320 14.63 - 无 - 境外法人 H股
理人）有限公司
中 国 远洋 运 输有
418,948,014 6.25 - 无 - 国有法人 A股
限公司
河 北 港口 集 团有
264,063,640 3.94 - 无 - 国有法人 A股
限公司
中 国 交通 建 设股
209,399,508 3.13 - 无 - 国有法人 A股
份有限公司
中 国 证券 金 融股
200,313,024 2.99 - 无 - 未知 A股
份有限公司
香 港 中央 结 算有
107,575,327 1.61 - 无 - 境外法人 A股
限公司
中远海运（广州）
83,999,922 1.25 - 无 - 国有法人 A股
有限公司
中 央 汇金 资 产管
77,251,600 1.15 - 无 - 国有法人 A股
理有限责任公司
注 1：香港中央结算（代理人）有限公司为公司 H 股非登记股东所持股份的名义持有人；
注 2：因公司股票为融资融券标的证券，股东持股数量按照其通过普通证券账户、信用证券账户持有的股票及权益数量合
并计算。
四、发行人的组织结构及对其他企业的权益投资情况
（一）公司的组织结构图
截至 2019 年 12 月 31 日，公司的组织结构如下图所示：
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股东大会
监事会
战略执行委员会
董事会
风险管理委员会
战略委员会
信息技术管理委员会
风险管理委员会
创新发展委员会 经营管理层
审计委员会
产品委员会
薪酬与考核委员会
投资银行业务协同委员会
提名委员会
保密委员会
分支机构 各部室 控股子公司 参股公司
258 上 招
家 深 北 上 广 青 江 安 西 山 湖 广 海 招 招 招 商 招 招 博 广东 证
证 圳 京 海 西 岛 苏 徽 北 东 北 东 自 证 商 商 致 商 商 时 股权 通
分 分 分 分 分 分 分 贸 国 资 期 远 投 基
券 分 分 分 分 基 交易 公
营 区 际 管 货 资 资 中心
公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 金 金 司
业 分 本
司 司 司 司 司 司 司 司 司 司 司 公
部
司
财 纪
富 金
股 债 科 委
管 投 融 研 运 信 战 党
场 票 务 国 人 资 技 办 风 法
理 资 市 究 营 息 略 委
及 托 外 资 资 际 力 财 金 办 创 公 险 律 内 稽
银 场 发 管 技 发 办
机 管 市 本 本 业 资 务 管 公 新 室 管 合 核 核
构 行 投 展 理 术 展 公
部 场 市 市 务 源 部 理 室 办 / 理 规 部 部
业 总 资 中 中 中 部 室
部 场 场 部 部 部 公 监 部 部
务 部 总 心 心 心
总 部 部 室 察
部
部 部
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（二）分公司及营业部
1、分公司
截至 2019 年 12 月 31 日，公司共设立 12 家分公司，基本情况如下：
序号 分公司名称 营业场所 成立日期
招 商证 券股份 有限 公司 深圳市福田区中心区东南部时代财富大厦
1 2010 年 2 月 1 日
深圳分公司 16F2、16G、16H
招 商证 券股份 有限 公司 上海市浦东新区世纪大道 1500 号东方大
2 2010 年 2 月 12 日
上海分公司 厦 3008 室
招 商证 券股份 有限 公司 北京市朝阳区建国路 118 号 8 层 A1A2 单
3 2010 年 2 月 26 日
北京分公司 元，9 层 C2D1 单元，11 层 B1B2 单元
招 商证 券股份 有限 公司 广西南宁市青秀区金湖路 38-1 号时代丽都
4 2011 年 5 月 25 日
广西分公司 三楼整层
招 商证 券股份 有限 公司 山东省青岛市崂山区仙霞岭路 17-21 号 100
5 2011 年 9 月 1 日
青岛分公司 复式二层
招 商证 券股份 有限 公司
6 南京市中山南路 414 号投资大厦 3 楼 2012 年 12 月 28 日
江苏分公司
招 商证 券股份 有限 公司 合肥市庐阳区濉溪路 118 号汇丰广场办
7 2013 年 1 月 4 日
安徽分公司 1-501 至 1-511 室
招 商证 券股份 有限 公司
8 武汉市武昌区中北路 236 号 2013 年 1 月 4 日
湖北分公司
招 商证 券股份 有限 公司 济南市历下区泉城路 15 号皇亭综合楼三
9 2013 年 1 月 9 日
山东分公司 楼
招 商证 券股份 有限 公司 陕西省西安市高新锦业路 125 号半导体产
10 2013 年 2 月 5 日
西北分公司 业园
招 商证 券股份 有限 公司
11 广州市天河区华穗路 5 号 1101B 房 2013 年 5 月 16 日
广东分公司
招 商证 券股份 有限 公司 中国(上海)自由贸易试验区博航路 68 号 6
12 2017 年 1 月 3 日
上海自贸试验区分公司 层 603 室
2、证券营业部
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司已开业证券营业部 258 家，另有 1 家营业部已批
准设立但未开业，已开业证券营业部分布情况如下：
分布区域 数量
京津地区 33
长三角：上海、江苏、浙江 50
广东珠三角 57
其他城市 118
合计 258
42
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（三）公司对外重要权益投资情况
1、发行人的子公司
截至 2019 年 12 月 31 日，发行人直接拥有 5 家全资子公司，具体情况如下：
（1）招商证券资产管理有限公司
注册地址：深圳市前海深港合作区前湾一路 1 号 A 栋 201 室（入驻深圳市前海商
务秘书有限公司）
设立时间：2015 年 4 月 3 日
注册资本：100,000.00 万元人民币
持股比例：100%
法定代表人：邓晓力
经营范围：证券资产管理业务。
招商资管 2019 年主要财务数据如下：
单位：万元
项目 2019 年度/2019 年 12 月 31 日
营业收入 119,296
净利润 74,940
总资产 458,849
净资产 418,169
注：以上数据已经德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）审计。
（2）招商证券国际有限公司
注册地址：香港中环交易广场一座 48 楼
设立时间：1999 年 7 月 14 日
实收资本：41.04 亿港元
持股比例：100%
负责人：吴光焰
经营范围：证券及期货合约经纪、代理人服务、上市保荐、财务顾问、企业融资、
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
投资管理、资产管理、市场研究等业务，以及香港及海外监管规则允许的其他业务。
招证国际 2019 年主要财务数据如下：
单位：万元港币
项目 2019 年度/2019 年 12 月 31 日
营业收入 89,400
净利润 21,626
总资产 2,710,822
净资产 578,325
注：以上数据已经德勤关黄陈方会计师行审计。
（3）招商期货有限公司
注册地址：深圳市福田区福华一路 6 号免税商务大厦 9 层 9-15 单元、7 层 1-8 单元、
7 层 22-26 号单元
设立时间：1993 年 1 月 4 日
注册资本：63,000.00 万元人民币
持股比例：100%
法定代表人：鲁公路
经营范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理（按本公司有
效许可证经营）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
招商期货 2019 年主要财务数据如下：
单位：万元
项目 2019 年度/2019 年 12 月 31 日
营业收入 250,144
净利润 14,916
总资产 813,958
净资产 159,177
注：以上数据已经德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）审计。
（4）招商致远资本投资有限公司
注册地址：北京市西城区月坛南街 1 号院 3 号楼 15 层 1501
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
设立时间：2009 年 8 月 28 日
注册资本：210,000.00 万元人民币
实收资本：180,000.00 万元人民币
持股比例：100%
法定代表人：邓晓力
经营范围：1、使用自有资金或设立直投基金，对企业进行股权投资或债权投资，
或投资于与股权投资、债权投资相关的其他投资基金；2、为客户提供与股权投资、债
权投资相关的财务顾问服务；3、经中国证监会认可开展的其他业务。（“1、未经有关部
门批准，不得以公开方式募集资金；2、不得公开开展证券类产品和金融衍生品交易活
动；3、不得发放贷款；4、不得对所投资企业以外的其他企业提供担保；5、不得向投
资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益”；企业依法自主选择经营项目，开展经
营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从
事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）
招商致远资本 2019 年度财务数据如下：
单位：万元
项目 2019 年度/2019 年 12 月 31 日
营业收入 58,578
净利润 37,812
总资产 653,996
净资产 262,428
注：以上数据已经德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）审计。
（5）招商证券投资有限公司
注册地址：深圳市前海深港合作区前湾一路 1 号 A 栋 201 室（入驻深圳市前海商
务秘书有限公司）
设立时间：2013 年 12 月 2 日
注册资本：310,000.00 万元人民币
实收资本：120,000.00 万元人民币
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
持股比例：100%
法定代表人：赵斌
经营范围：证券投资、金融产品投资、大宗商品投资（以上各项涉及法律、行政法
规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营）；投资管理；投
资咨询；股权投资；投资兴办实业（具体项目另行申报）。
招商投资 2019 年度财务数据如下：
单位：万元
项目 2019 年度/2019 年 12 月 31 日
营业收入 12,740
净利润 10,729
总资产 223,382
净资产 222,083
注：以上数据已经德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）审计。
2、发行人的重要参股和联营企业
截至 2019 年 12 月 31 日，公司的重要参股和联营企业情况如下：
（1）博时基金管理有限公司
截至 2019 年 12 月 31 日，公司持有博时基金 49%的股权。博时基金成立于 1998
年 7 月 13 日，是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。经营范围包括：基金募
集；基金销售；资产管理；中国证监会许可的其他业务。
2019 年博时基金主要财务数据如下表所示：
单位：万元
项目 2019 年度/2019 年 12 月 31 日
营业收入 348,590
净利润 91,289
总资产 739,638
净资产 482,168
注：以上数据已经普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙）审计。
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
（2）招商基金管理有限公司
截至 2019 年 12 月 31 日，公司持有招商基金 45%的股权。招商基金成立于 2002
年 12 月 27 日，经营范围包括：基金管理业务，发起设立基金，中国证监会批准的其他
业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
2019 年招商基金主要财务数据如下表所示：
单位：万元
项目 2019 年度/2019 年 12 月 31 日
营业收入 258,740
净利润 80,262
总资产 729,540
净资产 538,431
注：以上数据已经德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）审计。
五、控股股东及实际控制人的基本情况
截至 2019 年 12 月 31 日，招融投资直接持有公司 23.51%的股份，通过其下属子公
司集盛投资间接持有 19.56%的股份，因此直接及间接合计持有公司 43.08%的股份，为
公司的控股股东。控股股东所持公司股份均未被质押。
公司控股股东招融投资系招商局集团下属的国有独资公司，招商局集团通过招商局
轮船持有招融投资 100%的股权。截至 2019 年 12 月 31 日，招商局集团通过其下属子公
司招融投资、集盛投资和 Best Winner 间接合计持有公司 44.09%的股份，为公司的实际
控制人。实际控制人间接持有的公司股份均未被质押。
公司控股股东及实际控制人的股权关系及简介如下：
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（一）实际控制人基本情况
公司名称：招商局集团有限公司
法定代表人：李建红
成立日期：1986 年 10 月 14 日
住所：北京市朝阳区建国路 118 号招商局中心招商局大厦五层 A 区
注册资本：1,670,000.00 万元人民币
经营范围：水陆客货运输及代理、水陆运输工具、设备的租赁及代理、港口及仓储
业务的投资和管理；海上救助、打捞、拖航；工业制造；船舶、海上石油钻探设备的建
造、修理、检验和销售；钻井平台、集装箱的修理、检验；水陆建筑工程及海上石油开
发工程的承包、施工及后勤服务；水陆交通运输设备及相关物资的采购、供应和销售；
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
交通进出口业务；金融、保险、信托、证券、期货行业的投资和管理；投资管理旅游、
酒店、饮食业及相关的服务业；房地产开发及物业管理、咨询业务；石油化工业务投资
管理；交通基础设施投资及经营；境外资产经营；开发和经营管理深圳蛇口工业区、福
建漳州开发区。（企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，
经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限制类项
目的经营活动。）
招商局集团 2019 年度经审计的主要财务数据（母公司口径）如下表：
单位：亿元
财务指标 2019 年 12 月 31 日/2019 年度
资产总额 1,587.51
所有者权益 1,048.34
营业收入 -
净利润 28.50
注：以上数据已经德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）审计。
（二）控股股东基本情况
公司名称：深圳市招融投资控股有限公司
法定代表人：洪小源
成立日期：1997 年 5 月 28 日
住所：深圳市南山区招商街道水湾社区蛇口望海路 1166 号招商局广场 33A
注册资本：60,000.00 万元人民币
经营范围：投资兴办实业（具体项目另行申报）；国内商业、物资供销业（不含专
营、专控、专卖商品）。
招融投资 2019 年度经审计的主要财务数据（母公司口径）如下表：
单位：亿元
财务指标 2019 年 12 月 31 日/2019 年度
资产总额 671.25
所有者权益 339.97
营业收入 0.06
净利润 45.79
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注：以上数据已经德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）审计。
六、发行人的主营业务
公司的经营范围为：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的
财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提
供中间介绍业务；代销金融产品；保险兼业代理；证券投资基金托管；股票期权做市。
同时，公司通过全资子公司招商期货、招商资管、招商致远资本及招商投资分别从
事期货、资产管理、私募股权基金管理及直接投资业务；通过全资子公司招证国际在香
港从事经有权机关核准的证券相关业务。
七、发行人所处行业的基本情况
（一）我国证券市场发展概况
证券市场是金融市场的重要组成部分，具有融通资本、资本定价与资源配置等功能。
证券市场与实体经济紧密依存，对于引导储蓄转化为社会投资，促进实体经济发展具有
不可替代的重要作用。
新中国证券市场起源于 20 世纪 80 年代国库券的发行、分销以及深圳等地企业的半
公开或公开募股集资活动。1990 年 11 月 26 日，上海证券交易所成立，1990 年 12 月 1
日，深圳证券交易所成立；1992 年 10 月，中国证监会成立；此后随着《公司法》《证
券法》等相关法律法规、规章及规范性文件陆续颁布，我国证券市场从改革探索迈入逐
步规范、快速发展的轨道。自 2004 年国务院发布《推进资本市场改革开放和稳定发展
的若干意见》以来，我国证券市场开启了一系列重大制度改革，包括股权分置改革、提
高上市公司质量、证券公司综合治理、大力发展机构投资者和完善市场制度等。经过多
年的发展，我国证券市场规模显著扩张，市场深度和广度大大提高。2004 年末至 2019
年末，我国沪深两市上市公司数量从 1,373 家增长至 3,777 家，年均复合增长率为 6.99%。
与此同时，我国沪深两市上市公司总市值呈现波动性上升的趋势，从 2004 年末的 3.72
万亿元上升至 2019 年末的 59.29 万亿元，年均复合增长率为 20.27%。伴随着证券市场
上市公司数量的增加和市值的提升，我国证券市场交易日趋活跃，沪深两市股票、基金
总成交金额从 2004 年全年的 4.28 万亿元增长至 2019 年全年的 136.62 万亿元，年均复
合增长率为 25.97%。伴随着我国 A 股市场成交量的日趋活跃，我国证券市场的融资功
能持续提升，显著地促进了证券市场的活跃程度，提高了证券市场对我国实体经济发展
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
的推动作用。
在我国产业结构、经济发展亟需转变的背景下，《金融业发展和改革“十二五”规
划》于 2012 年出台，要求促进证券行业发展，支持证券公司做强做优，鼓励组织创新、
业务创新和产品创新，不断提升证券业机构规范发展能力和专业服务水平。监管部门出
台了《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施》，明确了加快多层次资本
市场建设、鼓励证券公司上市和并购、放松证券公司资本管制和杠杆运用、拓宽证券公
司业务范围和投资范围、加快新业务新产品创新进程等具体措施，并已经在债券市场、
场外市场及融资融券、资产管理、金融衍生品等业务领域逐步落实。
2013 年以来，以大力推进监管转型为核心的资本市场改革创新持续推进，支持证
券公司创新发展的相关政策层出不穷。
2014 年 5 月国务院下发的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》提出
要进一步促进资本市场健康发展，健全多层次资本市场体系，对于加快完善现代市场体
系、拓宽企业和居民投融资渠道、优化资源配置、促进经济转型升级具有重要意义。
2015 年 10 月召开的中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议以及 2016 年 3
月发布的“十三五”规划纲要提出“积极培育公开透明、健康发展的资本市场”“提高
直接融资比重”“推进资本市场双向开放”等目标，并对股票及债券发行交易制度改革、
创业板和新三板市场改革、降低杠杆率等多项具体工作进行了统筹。
2017 年以来，在第十二届全国人民代表大会第五次会议、全国金融工作会议、“十
九大”等我国重要政治会议中，以习近平总书记为首的国家领导层提出“金融要把为实
体经济服务作为出发点和落脚点”“要把发展直接融资放在重要位置，形成融资功能完
备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体
系”“要建设普惠金融体系，加强对小微企业、‘三农’和偏远地区的金融服务，推进金
融精准扶贫，鼓励发展绿色金融”等指导方针，并设立了国务院金融稳定发展委员会。
2018 年 3 月，《2018 年国务院政府工作报告》指出，要“提高直接融资特别是股权
融资比重”。
2019 年 1 月，中央全面深化改革委员会第六次会议审议通过了《在上海证券交易
所设立科创板并试点注册制总体实施方案》《关于在上海证券交易所设立科创板并试点
注册制的实施意见》。2019 年 3 月，中国证监会、上交所正式发布了八项设立科创板并
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
试点注册制的相关业务规则和配套指引，2019 年 7 月 22 日，科创板正式开市，标志着
我国资本市场体系进一步完善、资本市场改革进一步深化。以科创板注册制为契机，证
券行业迎来新一轮机遇与挑战，将是券商重视和磨炼核心竞争力的开始。2020 年 3 月，
新《证券法》正式实施，标志着我国资本市场发展进入了一个新的历史阶段。
根据中国证券业协会数据，2019 年度，133 家证券公司当期实现营业收入 3,604.83
亿元，各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）787.63 亿元、证
券承销与保荐业务净收入 377.44 亿元、财务顾问业务净收入 105.21 亿元、投资咨询业
务净收入 37.84 亿元、资产管理业务净收入 275.16 亿元、证券投资收益（含公允价值变
动）1,221.60 亿元、利息净收入 463.66 亿元，当期实现净利润 1,230.95 亿元，120 家公
司实现盈利。
截至 2019 年 12 月 31 日，133 家证券公司总资产为 7.26 万亿元，净资产为 2.02 万
亿元，净资本为 1.62 万亿元，客户交易结算资金余额（含信用交易资金）为 1.30 万亿
元，受托管理资金本金总额为 12.29 万亿元。最近三年证券行业概况如下：
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目
/2019 年度 /2018 年度 /2017 年度
证券公司家数（个） 133 131 131
实现盈利家数（个） 120 106 120
总资产（万亿元） 7.26 6.26 6.14
净资产（万亿元） 2.02 1.89 1.85
净资本（万亿元） 1.62 1.57 1.58
营业收入（亿元） 3,604.83 2,662.87 3,113.28
净利润（亿元） 1,230.95 666.20 1,129.95
客户交易结算资金余额（万
1.30 0.94 1.06
亿元）
受托管理资金本金总额（万
12.29 14.11 17.26
亿元）
数据来源：中国证券业协会
（二）我国证券行业监管情况
1、证券行业主管部门及监管体制
证券行业在我国受到较严格的监管。根据《证券法》等相关法律法规规定，目前我
国证券行业形成了以中国证监会依法对全国证券市场进行集中统一监督管理为主，证券
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
业协会和交易所等自律性组织对会员实施自律管理为辅，中国人民银行等相关金融监管
部门依其职责对证券公司业务行使监督管理职责的管理体制。
（1）中国证监会集中监管为主
根据《证券法》的规定，国务院证券监督管理机构依法对证券市场实行监督管理，
维护证券市场秩序，保障其合法运行。经国务院授权，中国证监会及其派出机构依法对
全国证券期货市场进行集中统一监管。
中国证监会在对证券市场实施监督管理中承担如下职能：依法制定有关证券市场监
督管理的规章、规则，并依法行使审批或者核准权；依法对证券的发行、上市、交易、
登记、存管、结算进行监督管理；依法对证券发行人、上市公司、证券公司、证券投资
基金管理公司、证券服务机构、证券交易所、证券登记结算机构的证券业务活动进行监
督管理；依法制定从事证券业务人员的资格标准和行为准则，并监督实施；依法监督检
查证券发行、上市和交易的信息公开情况；依法对中国证券业协会的活动进行指导和监
督；依法对违反证券市场监督管理法律、行政法规的行为进行查处；法律、行政法规规
定的其他职责；中国证监会可以和其他国家或者地区的证券监督管理机构建立监督管理
合作机制，实施跨境监督管理。
（2）中国证券业协会、证券交易所等自律性组织实施自律管理为辅
中国证券业协会和证券交易所等行业自律组织对其会员以及证券交易活动实施自
律监管和一线监管，构成我国证券监管体制的有效补充。
中国证券业协会是依据《证券法》和《社会团体登记管理条例》的有关规定设立的
全国性证券业自律组织。协会依据《证券法》的有关规定，行使如下职责：教育和组织
会员遵守证券法律、行政法规；依法维护会员的合法权益，向中国证监会反映会员的建
议和要求；收集整理证券信息，为会员提供服务；制定会员应遵守的规则，组织会员单
位的从业人员的业务培训，开展会员间的业务交流；对会员之间、会员与客户之间发生
的证券业务纠纷进行调解；组织会员就证券业的发展、运作及有关内容进行研究；监督、
检查会员行为，对违反法律、行政法规或者协会章程的，按照规定给予纪律处分。
依据《证券法》的规定，证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监
督证券交易，实行自律管理的法人，由中国证监会监督管理。证券交易所的主要职能如
下：提供证券交易的场所和设施；制定证券交易所的业务规则；接受上市申请、安排证
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
券上市；组织、监督证券交易；对会员、上市公司进行监管；管理和公布市场信息；中
国证监会许可的其他职能。
（3）相关金融监管部门依其职责对证券公司业务行使监督管理职责
除上述机构外，中国人民银行及其分支机构、国家外汇管理部门、中国银保监会及
其派出机构分别根据其各自职责和有关法律法规的规定，对证券行业和证券公司部分业
务的市场准入、业务规模、业务开展和风险管理行使监督管理职责。国有资产监督管理
部门根据其国有资产监督管理职责，对证券公司、期货公司和基金管理公司的国有资本
和国有资产保值增值实施监督管理。
2、证券行业主要法律法规及政策
目前，我国在证券行业方面颁布并建立了一套较为完整的行业监管法律法规体系，
内容涵盖了全国人大及其常委会关于证券行业的基本法律、国务院制定的有关行政法
规、中国证监会及各自律机构颁布的部门规章、准则、规范性文件等。
分类/范围 法规名称
《公司法》《证券法》《证券投资基金法》《证券公司监督管理条例》《证
综合类 券公司风险处置条例》《证券期货市场诚信监督管理办法》《关于取消或调
整证券公司部分行政审批项目等事项的公告》等
《证券公司设立子公司试行规定》《证券公司业务范围审批暂行规定》《证
券公司分类监管规定》《关于加强上市证券公司监管的规定》《证券公司分
组织管理
支机构监管规定》《外商投资证券公司管理办法》《证券公司和证券投资基
金管理公司境外设立、收购、参股经营机构管理办法》等
《证券公司治理准则》《证券公司内部控制指引》《证券公司风险控制指标
管理办法》《证券公司风险控制指标计算标准规定》《证券公司信息隔离墙
公司治理与合规风控
制度指引》《证券公司压力测试指引》《证券公司合规管理有效性评估指引》
《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》等
《证券业从业人员资格管理办法》《证券公司董事、监事和高级管理人员任
职资格监管办法》《证券市场禁入规定》《证券经纪人管理暂行规定》《证
人员管理与资格管理
券业从业人员执业行为准则》《证券分析师执业行为准则》《证券期货经营
机构及其工作人员廉洁从业规定》等
《关于加强证券经纪业务管理的规定》《中国证券监督管理委员会限制证券
买卖实施办法》《证券交易委托代理协议指引》《证券公司开立客户账户规
范》《中国证券登记结算有限责任公司证券账户管理规则》《境内及境外证
券经营机构从事外资股业务资格管理暂行规定》《证券、期货投资咨询管理
业务 证券经纪 暂行办法》《证券投资顾问业务暂行规定》《发布证券研究报告暂行规定》
管理 《发布证券研究报告执业规范》《证券分析师执业行为准则》《证券公司融
资融券业务管理办法》《证券公司融资融券业务内部控制指引》《深圳证券
交易所融资融券交易实施细则》 约定购回式证券交易及登记结算业务办法》
等
代售金融产品 《证券公司代销金融产品管理规定》《证券投资基金销售管理办法》《证券
54
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
分类/范围 法规名称
投资基金销售适用性指导意见》 证券投资基金销售机构内部控制指导意见》
等
《证券、期货投资咨询管理暂行办法》《证券投资顾问业务暂行规定》《发
投资咨询 布证券研究报告暂行规定》《发布证券研究报告执业规范》《证券分析师执
业行为准则》等
《首次公开发行股票并上市管理办法》《创业板首次公开发行股票注册管理
办法（试行）》《上市公司证券发行管理办法》《创业板上市公司证券发行
注册管理办法（试行）》《证券发行上市保荐业务管理办法》《证券发行与
承销管理办法》《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》《优先股
试点管理办法》《上市公司收购管理办法》《上市公司重大资产重组管理办
法》《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》《上海证券交易所股票上
市规则》（2019修订）、《深圳证券交易所股票上市规则》（2019年修订）、
《深圳证券交易所股票创业板上市规则》（2020年修订）、《深圳证券交易
所优先股试点业务实施细则》《非上市公众公司监督管理办法》《非上市公
众公司收购管理办法》《非上市公众公司重大资产重组管理办法》《全国中
小企业股份转让系统业务规则（试行）》《全国中小企业股份转让系统优先
投资银行
股业务指引（试行）》《全国中小企业股份转让系统主办券商持续督导工作
指引（试行）》《全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理规定（试
行）》《全国中小企业股份转让系统主办券商管理细则（试行）》《企业债
券管理条例》《公司债券发行与交易管理办法》《上海证券交易所公司债券
上市规则》（2018修订）、《证券公司进入银行间同业市场管理规定》《科
创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》和《科创板上市公司持续监
管办法（试行）》《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》《上海
证券交易所科创板股票上市委员会管理办法》《上海证券交易所科技创新咨
询委员会工作规则》《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》《上
海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板股票交易特别
规定》等
《证券公司证券自营业务指引》《合格境内机构投资者境外证券投资管理试
行办法》《关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定》《证券
证券自营 公司柜台交易业务规范》《证券公司金融衍生品柜台交易业务规范》《证券
公司金融衍生品柜台交易风险管理指引》《合格境外机构投资者境内证券投
资管理办法》等
《证券公司融资融券业务管理办法》 证券公司融资融券业务内部控制指引》
《上海证券交易所融资融券交易实施细则》《深圳证券交易所融资融券交易
融资融券
实施细则》《转融通业务监督管理试行办法》《中国证券金融股份有限公司
转融通业务规则（试行）》等
股票质押式回
《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》《约定购回式证券交易及登记
购、约定购回式
结算业务办法》等
证券交易
《企业债券管理条例》《公司债券发行与交易管理办法》《上海证券交易所
固定收益 公司债券上市规则》《深圳证券交易所公司债券上市规则》《证券公司进入
银行间同业市场管理规定》等
《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》《证券公司及基金管理公
司子公司资产证券化业务管理规定》《证券公司及基金管理公司子公司资产
证券化业务信息披露指引》《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业
资产管理
务尽职调查工作指引》《上海证券交易所资产证券化业务指引》《关于规范
金融机构资产管理业务的指导意见》《中国人民银行办公厅关于进一步明确
规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》《证券期货经营机构
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
分类/范围 法规名称
私募资产管理业务管理办法》《证券公司大集合资产管理业务适用<关于规
范金融机构资产管理业务的指导意见>操作指引》等
《证券公司参与股指期货、国债期货交易指引》《证券公司为期货公司提供
期货
中间介绍业务试行办法》《合格境外机构投资者参与股指期货交易指引》等
《关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定》《证券公司私募
直接投资
投资基金子公司管理规范》《证券公司另类投资子公司管理规范》等
柜 台 交 易 与 金 《证券公司柜台交易业务规范》《证券公司金融衍生品柜台交易业务规范》
融衍生品 《证券公司金融衍生品柜台交易风险管理指引》等
《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》《人民币合格境外机构投资
QFII/RQFII
者境内证券投资试点办法》等
《证券期货业信息安全保障管理办法》《证券公司客户交易结算资金商业银
行第三方存管技术指引》《证券公司证券营业部信息技术指引》《证券公司
IT 治理
集中交易安全管理技术指引》《证券公司网上证券信息系统技术指引》《证
券期货业信息系统安全等级保护基本要求（试行）》等
（三）我国证券行业竞争情况
1、行业竞争格局
随着证券市场基础性制度的不断完善，我国证券公司风险管理及内部控制得到了明
显的提升，证券行业监管体系日趋成熟，行业规范运作及稳健性程度均达到较高的水平。
证券市场的深度和广度将不断拓展，证券公司盈利模式单一的局面将逐步改善，行业进
入多元化、特色化发展时代。
（1）业绩分化程度较大，行业集中度不断提高
近年来，国内大中型证券公司通过包括兼并收购、增资扩股、IPO 上市等融资手段，
不断补充营运资金、迅速扩大资本规模，使得自身在证券行业内的综合竞争实力快速提
升。由于大型证券公司在资本规模、客户营销、网点布局等方面具有较强的竞争实力，
使得其与竞争对手之间的差距不断拉大，形成较强的相对竞争优势，证券公司的营业收
入集中度不断提高。
（2）盈利模式相对单一，但创新业务的快速发展将有利于收入来源的多元化和均
衡化
我国证券公司的盈利模式较为单一，收入主要来自证券经纪、自营、投资银行等传
统业务，不同证券公司盈利模式差异化程度较低，经营同质化较为明显。
对于大部分证券公司，尤其是中小型证券公司，其营业收入主要依赖于经纪业务。
证券行业对证券市场行情高度依赖的盈利模式导致证券公司自身抵御风险的能力相对
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
较弱。此外，近年来，经纪业务的激烈竞争导致代理买卖证券佣金费率不断下降，经纪
业务发展遭遇瓶颈。对于营业收入对经纪业务依赖性较大的证券公司，其业务结构的改
革和业务发展的转型迫在眉睫。
国务院及证券行业监管部门近年来持续推出的系列政策明确了推动证券期货经营
机构规范和创新发展的原则，支持证券公司通过多种途径充实资本，支持证券公司在风
险可控前提下，探索新的盈利模式，推进证券行业集约化发展，并形成规模不等、经营
特色各异的证券经营机构体系。随着证券市场产品的不断丰富，证券公司业务领域不断
拓展，例如在投资银行业务领域除传统股票承销外，债券承销、资产证券化产品（ABS）
承销业务规模不断扩大。此外，科创板的设立所带来的保荐与承销等业务也将成为证券
公司新的收入增长来源。
（3）行业开放格局不断加深，竞争压力日益增大
随着中国证券市场的快速成长和行业准入的逐步放开，大型互联网企业、银行保险、
外资投行等加紧进入。2020 年 3 月，中国证监会明确自 2020 年 4 月 1 日起取消证券公
司外资股比限制，行业竞争主体不断增多，大型券商原有的竞争优势可能被削弱、市场
份额可能被蚕食。互联网企业跨界布局，携用户优势、技术优势以及网络平台优势，将
加快重构行业现行的商业模式。目前多家证券公司正大力发展互联网证券业务，已与大
型互联网企业展开合作或自主开发互联网平台等，积极实现差异化竞争。
（4）综合化经营和特色化经营将是未来证券公司发展的两个主要方向
我国证券公司业务内容趋同度较高，导致部分中小型证券公司的业务经营受到一定
程度的影响。随着我国证券市场的发展，大型证券公司将不断扩大市场份额，综合各种
资源，全面、综合发展各项业务，致力于成为综合性证券公司；中小型证券公司则将更
加注重业务创新和不断巩固、发展其在某项业务的竞争优势，通过对特色业务的深挖研
究出属于其独有的发展战略，致力于成为在细分业务市场中具有核心竞争力的证券公
司。
2、行业进入主要障碍
（1）行业准入监管
我国对证券公司实施行业准入管制，包括证券公司的设立审批、经营证券业务的许
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
可证颁发，证券公司分类监管等。2019 年 7 月，中国证监会发布《证券公司股权管理
规定》及配套规定，推动对证券公司股权实施穿透式监管和分类监管，进一步规范行业
准入标准。我国证券公司的发展历史较短，行业准入监管有利于防范行业风险、提升证
券公司质量、保护投资者合法权益，更好地推进证券公司的创新发展，以实现提高证券
公司服务资本市场和实体经济能力的整体目标。
（2）资本进入壁垒
证券行业作为金融体系的重要组成部分，关系到国家的金融安全和广大投资者的利
益，对于资本规模的要求较高，较大的资本规模要求与初始资本投入构成了证券业的资
本进入壁垒。除对从事不同业务范围证券公司规定相应的法定最低注册资本要求外，在
目前以净资本为核心的分类监管体系下，证券公司业务规模的扩大及创新业务的开展均
与资本规模密切相关，资本实力已成为证券公司的核心竞争力之一。
（3）其他进入壁垒
除上述外，证券行业专业化水平不断提高带来的技术壁垒、现有证券公司先发优势
的确立、金融创新对从业人员素质要求带来的人力资源壁垒，也使得证券行业的进入门
槛不断提升，新进入者开展相关业务的难度不断加大。
（四）影响中国证券行业发展的因素
1、有利因素
（1）我国经济持续稳健增长有利于资本市场的发展
自改革开放以来，我国经济增长速度保持持续稳健的态势，经济增速位居于世界前
列。尽管近年来由于经济转型，我国经济增长速度有所回落，但国民经济长期快速发展
的根本趋势没有转变。“十三五”规划提出我国经济要保持中高速增长，在提高发展平
衡性、包容性、可持续性的基础上，力争到 2020 年国内生产总值和城乡居民人均收入
相比 2010 年翻一番。随着我国居民人均可支配收入的提高，我国居民财产中，股票、
债券、基金等金融资产的比重将不断提高，居民对证券产品的需求也日渐旺盛。证券市
场需求和供给的扩大，为证券公司业务发展创造了良好的契机，有利于业务规模的进一
步增长。
（2）多层次的资本市场体系不断完善，行业创新产品应运而生
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
近年来，融资融券、股指期货、中小企业私募债、场外市场业务、科创板注册制等
陆续推出，多层次资本市场体系不断完善。
2012 年 11 月，《证券公司直接投资业务规范》的发布扩大了证券公司直投业务的
投资范围并放宽了证券公司可设立的基金种类及直投子公司资本运作的方式。
2013 年 2 月，“转融券”业务出台，证券公司融券业务的配套机制得到进一步完善。
同年 8 月，《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》的发布，明确了推
进新股发行市场化进程、减少行政审批、突出以信息披露为中心的监管理念，加大信息
公开力度，着力保护中小投资者利益，明确中介机构责任。
2014 年 5 月，《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》发布，指出要建设
现代投资银行并支持业务产品创新，推动资产管理业务发展，支持开展固定收益、外汇
和大宗商品业务，支持融资类业务创新，稳妥开展衍生品业务，发展柜台业务，支持自
主创设私募产品。同年 11 月，“沪港通”试点启动，沪港股票市场交易互联互通机制试
点允许上海证券交易所和香港联合交易所投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规
定范围内的对方交易所上市的股票。
2015 年 7 月，《证券公司开展场外股权质押式回购交易业务试点办法》的颁布拓展
了中小微企业的股权融资空间，完善报价系统和区域性股权市场的开放市场机制，为场
外市场提供流动性，丰富证券市场产品种类。
2016 年 9 月，《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》发布，对“沪港
通”“深港通”的开展进行了更详细的规定。
2019 年 3 月，中国证监会、上交所正式发布了 8 项科创板制度规则，对科创企业
注册要求和程序、减持制度、信息披露、上市条件、审核标准、询价方式、股份减持制
度、持续督导等方面进行了规定，同年 7 月，科创板正式开市，标志着科创板注册制正
式落地，资本市场体系愈加完善。
2020 年 3 月，新《证券法》正式实施，标志着我国资本市场发展进入了一个新的
历史阶段。新《证券法》的实施为进一步完善资本市场基础制度明确了方向，夯实了诸
多资本市场基础制度，为全面推进以注册制为龙头的资本市场改革提供了坚强的法制保
障，有利于进一步改善资本市场生态环境，有利于强化资本市场服务实体经济发展的功
能发挥，有利于加强对投资者保护，增强市场信心。
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
（3）国家政策导向支持增加直接融资比例
习近平总书记在“十九大”报告中指出，深化金融体制改革，增强金融服务实体经
济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。这一重要部署，为当前和
今后一段时期，我国资本市场发展指明了方向，是做好资本市场改革发展工作的总原则。
当前，我国经济正处于由高速增长转向高质量发展的关键阶段，正处在转变发展方式、
优化经济结构、转换增长动力的攻关期。作为经济最具活力的一环和资源高效配置的平
台，多层次资本市场的发展，有助于优化我国融资结构，提升直接融资比重，提高金融
资源配置效率，进一步深化供给侧结构性改革，为服务实体经济作出新的贡献。要承担
并完成好这些战略任务，需要一个稳定健康发展的多层次资本市场，证券市场因其职能
的特殊性使得证券公司扮演着较为重要的角色。
近年来，我国股权融资总额总体呈大幅上升趋势，由 2014 年度的 9,043.10 亿元上
升至 2019 年度的 15,323.75 亿元，年均复合增长率达 11.12%；债券发行额从 121,857.67
亿元增长至 451,854.97 亿元，年均复合增长率达 29.97%。总体看来，我国资本市场直
接融资比重稳步上升，有利于证券公司业务的发展。
2、不利因素
（1）我国证券公司整体规模仍旧较小
近年来，我国证券公司虽通过包括 IPO、吸收合并等方式不断扩张，但在资本规模、
资金实力上相较于国际一流证券公司或投资银行仍旧差距较大。我国经济体量虽处于世
界前列，但证券行业仍处于发展初期阶段，行业体量与国家经济总量不对称，在服务实
体经济和资本配置方面效率仍旧偏低。
（2）外资券商准入门槛的持续放宽
2019 年 7 月 20 日，国务院金融稳定发展委员会办公室对外发布《关于进一步扩大
金融业对外开放的有关举措》，将原定于 2021 年取消证券公司、基金管理公司和期货公
司外资股比限制的时点提前至 2020 年。中国证监会于 2020 年 3 月明确，自 2020 年 4
月 1 日起取消证券公司外资股比限制。考虑到中国巨大的市场和日益增加的海外投资
者，提高在华金融机构持股比例对外资投行吸引力较大，外资大型投行的进入将对一些
本土券商带来冲击。长期看来，外资持股比例放宽将可能驱动行业整合，但同时也会提
高证券行业未来发展的不确定性。
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（五）行业发展趋势
1、行业竞争逐步加剧，证券公司发展将呈现差异化趋势
2014 年出台的《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》明确指出，
“推动证券经营机构实施差异化、专业化、特色化发展，促进形成若干具有国际竞争力、
品牌影响力和系统重要性的现代投资银行”。美国等发达国家的经验表明，差异化和特
色化是证券业市场竞争的发展趋势。近年来，随着市场化程度的逐步提高和竞争的日益
激烈，我国证券业已初步呈现出业务差异化竞争的格局，一些中小型券商在个别领域做
出了鲜明的特色，也取得了较大优势。目前，我国证券公司业务在零售市场竞争最为激
烈，机构与企业市场的利润率相对较高，国际市场的布局差异化较大，仅有极少证券公
司可以在各类客户市场中维持行业前列水平。因此，证券公司能够形成自己的优势特色
变得较为关键。部分证券公司在股权融资方面重点布局，也有部分证券公司在并购重组
方面形成优势。此外，亦有部分证券公司在互联网金融方面提前布局，为经纪业务客户
提供更好的体验。
2、经营管理规范化，合规风控能力愈加重要
通过证券公司综合治理，证券行业在规范业务发展、基础性制度建设和优化行业竞
争格局等方面都取得了有效成果。证券公司以净资本及流动性为核心的风险监控机制已
经建立，风险已得到有效释放，证券行业经营步入合规经营的阶段。与此同时，2017
年中国证监会发布《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》，标志着证券公
司及其下属各单位等机构的合规管理工作有了统一的规章，为此后全面提升行业合规管
理能力和加强内部合规管理提供了具体的、可操作的依据。随着证券行业监管体系的不
断完善、公司治理机制日益成熟以及证券公司合规建设的纵深推进，行业的健康发展拥
有了坚实基础。
3、业务和产品将日趋多样化
随着证券行业竞争日趋激烈，互联网金融迅速发展，我国证券公司业务将面临业务
和产品呈现进一步多样化发展的局面。
我国传统证券经纪业务将逐步向以理财为中心的综合收入模式转型，通过提供商品
期货和金融期货等期货产品和融资融券、转融通、约定购回式证券交易、债券质押式报
价回购交易、股票质押式回购交易、现金管理、新三板主办券商、科创板业务等新型产
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品和服务，以及扩展互联网金融渠道，提高咨询费、产品代销佣金和虚拟渠道等收入比
重。
在投资银行业务方面，随着科创板和区域性产权交易市场建设的稳步推进，以及公
司债券、资产支持证券、优先股和永续债等新产品的不断推出，证券承销的产品和类型
将日趋丰富，并购重组和交易撮合市场的快速发展亦为投资银行业务提供了新的重要收
入来源。
在资产管理业务方面，随着近期监管部门对于资产管理业务的更加严格规范，短期
内资产管理业务可能会受到影响，但长期来看市场将逐步规范经营、健康有序发展。
同时，随着证券公司逐步涉足私募股权投资和产业投资基金等新领域，为资产管理
业务带来了新的利润增长点。
综上所述，随着证券公司业务和产品日趋多样化，证券公司将逐步由以往的单一收
入模式转型为多元收入模式，不断拓展新的业务和服务领域，增强业务和服务的深度与
广度，从业务、产品、渠道、支持服务体系等方面进行整合，向客户提供全方位的综合
金融服务。
4、市场开放程度更大，国际化发展成为趋势
随着我国经济在全球经济体系中地位的提升及人民币国际化战略的推进，中国资本
市场开放程度日益加深。未来，我国将进一步放宽证券期货业的外资市场准入，提高外
资持股上限，逐步放宽业务范围。与此同时，我国也将继续支持符合条件的证券期货经
营机构“走出去”。近年来，越来越多的国内证券公司尝试进入包括伦敦、纽约等在内
的国际资本市场，业务范围从为中国企业在国际金融市场提供服务，逐渐发展成在国际
市场开展证券经纪、资产管理等综合性金融业务。随着我国经济的发展以及金融服务水
平的提高，国际化发展将成为我国证券公司进一步发展壮大的重要路径之一。
（六）行业利润水平的变动趋势及变动原因
我国证券公司的前身为上世纪八十年代初银行、信托下属的证券营业网点，经过多
年的发展，证券公司虽然通过包括 IPO、吸收合并等方式不断扩张，但在资本规模、资
金实力上相较于国际一流证券公司或投资银行仍旧差距较大，行业体量与国家经济总量
不对称，证券公司目前仍处于发展的早期阶段。证券公司在服务实体经济、满足企业和
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
居民多元化投融资需求方面的专业服务能力尚存不足，与国际先进投行相比，尚未完全
形成不可替代的核心竞争力，具体表现为收入依赖于证券经纪、自营等与二级市场波动
高度相关的业务，一旦市场低迷，证券公司盈利水平即随之大幅下降。同时，作为新兴
市场，我国证券市场的波动较之西方成熟市场更为剧烈，因此，长期以来，我国证券行
业利润水平随证券市场的行情变化而呈现较为剧烈的波动，行业利润水平变动趋势与市
场行情基本保持同向变化。
八、发行人在行业中的竞争情况
（一）公司所处的竞争地位
公司隶属于招商局集团，是国内大型证券公司之一。公司经过多年的发展，成功抓
住战略转型的契机，已成长为国内领先的投资银行，营业收入和资产规模连续多年排名
行业前十。根据中国证券业协会公布的 2016 至 2018 年证券公司经营业绩排名，公司市
场地位总体保持稳定，主要财务指标及行业排名具体情况如下所示：
单位：亿元
2018 年 2017 年 2016 年
项目
规模 排名 规模 排名 规模 排名
总资产 2,830.89 7 2,609.36 6 2,187.79 7
净资产 779.47 6 769.39 6 579.62 6
净资本 596.70 8 603.79 6 500.48 8
营业收入 113.22 8 133.53 6 116.95 10
净利润 42.28 6 50.24 6 52.30 8
数据来源：中国证券业协会
公司已在多个具有战略性的业务领域建立起差异化竞争优势。2016 年至 2018 年，
公司各项主营业务经营业绩排名情况如下所示：
业务类别 项目 2018 年 2017 年 2016 年
协会备案私募托管家数 1 1 1
投资咨询业务收入 1 1 4
财富管理和机构 公募基金分盘交易佣金 4 3 1
融资融券业务利息收入 7 7 7
代理销售金融产品收入 8 8 11
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业务类别 项目 2018 年 2017 年 2016 年
股票质押利息收入 8 8 8
代理买卖证券业务收入（含席位租
8 8 9
赁）
资产证券化承销金额 2 2 1
债券主承销金额 3 2 4
投资银行 A 股 IPO 承销金额 5 7 11
投资银行业务收入 7 8 10
财务顾问业务收入 8 6 13
合规受托资产管理规模 4 5 8
投资管理
客户资产管理业务净收入 7 7 6
投资及交易 证券投资收入 4 10 17
数据来源：中国证券业协会、中国证券投资基金业协会、Wind 资讯
（二）公司的主要竞争对手
公司的主要竞争对手为总资产规模接近的 A 股上市证券公司。截至 2019 年 12 月
31 日，与公司总资产规模接近的 A 股上市证券公司主要为中信证券股份有限公司、海
通证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、广发证券
股份有限公司、申万宏源集团股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、中信建投证
券股份有限公司、东方证券股份有限公司和国信证券股份有限公司等。2019 年，公司
与主要竞争对手的主要财务指标排名情况如下：
公司名称 总资产 净资产 营业收入 净利润
中信证券股份有限公司 1 1 1 1
海通证券股份有限公司 2 3 2 2
华泰证券股份有限公司 3 4 4 3
国泰君安证券股份有限公司 4 2 3 4
广发证券股份有限公司 5 5 6 5
申万宏源集团股份有限公司 6 7 5 7
招商证券股份有限公司 7 6 8 6
中国银河证券股份有限公司 8 8 9 9
中信建投证券股份有限公司 9 9 11 8
东方证券股份有限公司 10 11 7 11
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公司名称 总资产 净资产 营业收入 净利润
国信证券股份有限公司 11 10 10 10
数据来源：Wind 资讯
（三）公司的竞争优势
1、持续稳健经营，发展基础稳固
自成立以来，公司始终坚持持续稳健经营的理念，整体发展基础稳固。
近年来，公司资产规模整体保持稳健增长。截至 2019 年末、2018 年末和 2017 年
末，公司总资产分别为 3,817.72 亿元、3,049.31 亿元和 2,856.44 亿元，分别同比增长
25.20%、6.75%和 17.52%，2017 年至 2019 年年均复合增长率为 15.61%。
2008 年至 2019 年，公司连续 12 年蝉联中国证监会证券公司分类评价最高评级 A
类 AA 级，为争取监管政策支持、把握重大创新试点机遇、应对市场波动及提高行业竞
争优势提供强大支撑。
同时，面对复杂的经济金融环境和日趋严峻的监管形势，公司积极探索业务转型，
并在近几年的证券行业深度调整中创新发展，综合实力和抗风险能力进一步提升，发展
基础愈加稳固。
2、业务结构均衡，具备综合金融服务能力
公司具备全功能平台和全产业链服务能力，业务结构较为均衡，为公司打造特色业
务与差异化竞争优势、为客户提供一站式服务奠定良好基础。
（1）经纪业务向多元化的财富管理业务模式转型
经纪业务收入是公司目前最主要的收入来源之一。近年来，传统证券经纪业务竞争
白热化，创收能力受到严峻挑战，公司大力推动经纪业务从传统证券经纪向财富管理业
务模式转型，降低对传统经纪业务的依赖程度。基于客户不同的资产规模及投资需求，
公司提供差异化及多元化的服务，不断提升融资融券等资本中介业务在富裕和高净值客
户中的覆盖率，满足客户个性化、定制化与多元化的财富管理服务需求。
（2）投行业务实现产品线、行业全覆盖
公司致力于打造全方位、跨境的投资银行业务平台，满足企业客户全生命周期的各
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类需求。同时，公司重点打造包括 TMT、健康医疗、金融服务、基建及房地产、农业
与食品饮料以及能源与交通运输等六大行业的专业服务能力和竞争力。面对近年来监管
政策趋严的形势，公司积极推动存量项目的执行和落地，同时全力开拓新的优质项目，
特别是针对“新经济”、科创板聚焦领域优质企业，开展持续拜访和精准营销。
（3）拥有卓越的机构客户服务能力
公司是众多国内著名专业机构投资者的首选主经纪商之一。公司在证券行业内率先
开展主券商业务，为机构投资者提供一站式服务，是首家获得批准开展私募基金综合托
管服务的证券公司，亦是首批建立主券商交易系统的证券公司之一，同时也是为机构投
资者提供融券服务和 OTC 产品的领先供货商。公司为机构客户打造出业内领先的托管
综合金融服务平台 xTradeMaster。
（4）资产管理业务不断提升主动管理能力
自资管新规出台以来，公司资产管理业务以提升主动管理能力为核心，全线布局、
重点发力，经营业绩稳步提升：一是投研能力持续提高，主动管理产品投资业绩大幅提
升；二是紧抓市场热点和投资者需求，推出创新型 FOF 产品；三是重塑量化产品优势，
量化新时代、全景多策略系列产品重磅推出；四是不断强化跨境资产配置能力，发行公
司首单 QDIE 跨境股权投资产品，拓展跨境业务的投资范围和业务模式。
3、领先的现代投资银行，创新能力卓越
公司是 2004 年获得创新试点券商资格的首批八家券商之一，长期将创新领先作为
重要的战略导向，不断发掘和拓展新型产品与服务，在主券商、托管外包、资产证券化
与环球商品交易业务等多个业务领域继续保持领先地位并建立起差异化的竞争优势。
近年来，公司紧紧围绕现代化经济体系建设下资本市场服务的新机会，客户日益丰
富且个性化的新需求，大力推动金融科技应用创新，积极开展业务、产品和服务创新，
取得一系列成果。
4、股东背景强大，市场品牌效应突出
招商局集团是公司的实际控制人，综合实力强大，经营历史悠久，业务主要集中于
交通、金融、房地产等核心产业。证券业务是招商局集团金融板块的重要构成，公司能
够通过招商局集团获得优质的客户资源和业务机会。通过整合招商局集团在多领域布局
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的资源，促进公司对内资源互补、对外构建独特竞争优势，助力公司始终保持行业领先
地位。
5、管理团队经验丰富，拥有先进的管理理念
公司管理团队拥有较长年限的证券行业从业经验，在证券公司发展战略、财务管理
与业务运营方面有深刻理解。公司管理团队结构稳定，形成了稳健、诚信、务实的经营
风格，强调以长期盈利为目标，注重增强公司核心竞争力。
经过长期的规范运作，公司的董事、监事和高级管理层熟悉与证券市场有关的法律
法规、运作规则，并努力在公司日常运作中予以贯彻实施，在公司管理、业务经营、投
资决策、风险管控等方面保持着良好的记录。优秀的管理团队和先进的管理理念持续带
领公司在竞争激烈的证券行业中保持优势，有助于公司稳步提高经营效率。
6、注重信息技术系统的搭建与完善
公司注重信息技术系统及电子业务平台的搭建与完善，近年来，公司持续加大 IT
系统建设投入，不断提升对业务的支持效率。
同时，随着大数据、互联网金融的兴起，公司投入大量资源以提升信息技术系统，
将新技术快速、稳定、安全地应用于公司现有业务并拓展新兴业务，推动业务规模不断
增长。
九、发行人主要业务的具体情况
公司主要业务板块覆盖了财富管理和机构业务、投资银行业务、投资管理业务、投
资及交易业务等。
报告期内，公司各项业务的营业收入、营业支出、营业利润和毛利率的数据如下表
所示：
单位：亿元
2019 年
项目
营业收入 占比 营业支出 占比 营业利润 占比 毛利率
财富管理和机构 76.79 41.05% 43.11 43.48% 33.68 38.30% 43.86%
投资银行 17.79 9.51% 8.07 8.14% 9.72 11.05% 54.64%
投资管理 17.86 9.55% 2.89 2.91% 14.97 17.02% 83.85%
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投资及交易 40.29 21.54% 14.51 14.63% 25.78 29.32% 64.00%
其他 34.35 18.36% 30.57 30.83% 3.78 4.30% 11.00%
合计 187.08 100.00% 99.15 100.00% 87.93 100.00% 47.00%
2018 年
项目
营业收入 占比 营业支出 占比 营业利润 占比 毛利率
经纪和财富管理 64.68 57.13% 38.26 65.05% 26.43 48.57% 40.85%
投资银行 13.96 12.33% 9.92 16.86% 4.04 7.43% 28.96%
投资管理 12.90 11.40% 3.93 6.69% 8.97 16.49% 69.51%
投资及交易 8.90 7.87% 2.12 3.60% 6.79 12.48% 76.24%
其他 12.76 11.27% 4.58 7.80% 8.18 15.04% 64.09%
合计 113.22 100.00% 58.81 100.00% 54.41 100.00% 48.06%
2017 年
项目
营业收入 占比 营业支出 占比 营业利润 占比 毛利率
经纪和财富管理 70.86 53.06% 36.95 59.13% 33.91 47.73% 47.85%
投资银行 21.71 16.25% 10.99 17.59% 10.71 15.08% 49.36%
投资管理 16.01 11.99% 3.05 4.89% 12.95 18.23% 80.92%
投资及交易 8.41 6.30% 3.27 5.23% 5.14 7.24% 61.15%
其他 16.56 12.40% 8.23 13.17% 8.33 11.73% 50.31%
合计 133.53 100.00% 62.49 100.00% 71.04 100.00% 53.20%
注：自 2019 年起，公司“经纪和财富管理业务”调整为“财富管理和机构业务”。
报告期内，公司各项主要业务具体情况如下：
（一）财富管理和机构业务
公司为客户代理买卖股票、基金、债券、期货、衍生金融工具，提供投资咨询、投
资组合建议、产品销售、账户诊断、资产配置等增值服务，赚取手续费及佣金收入；向
客户提供资本中介服务（包括融资融券业务、股票质押式回购及约定购回式证券交易
等），赚取利息收入。此外，公司通过向基金、保险等各类机构客户提供投资研究、销
售与交易、主券商等服务，赚取手续费及佣金收入。
1、经纪与财富管理业务
（1）业务概况
公司经纪业务的独特优势来自于以总部平台统一提供的研发咨询产品和服务为后
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台支持，以营业部、营销团队为执行前端，在对客户进行分级分类管理的基础上，实施
标准化服务流程和个性化服务内容相结合的营销和服务模式。近年来，公司积极拓展渠
道，线下持续创新营销督导管理新模式、新渠道，线上利用数字化手段开展精准营销，
促进客户增长。公司持续升级智远一户通 APP，推进数字化运营体系实践，不断提升线
上客户服务体验。此外，公司不断提升分支机构综合经营业务实力，代理买卖净收入市
场份额排名等核心指标保持稳定。
近年来，公司积极应对传统经纪业务受市场影响收入整体下滑的局面，持续推进零
售经纪业务向财富管理转型，顺应行业发展趋势。一方面，通过对财富管理平台进行全
方位升级改造，实现了全面任务管理、客户管理与产品管理。另一方面，整合公司强大
的研发资源，围绕客户需求提供大类资产配置建议、“抓风口”产品推荐、售后产品绩
效跟踪、机构 MOM 和 FOF 产品定制化等高附加值服务，为客户创造良好收益。
截至 2019 年 12 月 31 日，公司在境内设有 12 家分公司和 259 家证券营业部，其中，
1 家证券营业部获准设立但未开业。营业网点分布在全国 29 个省、自治区、直辖市的
112 个地级市。
（2）具体经营情况
经纪与财富管理业务主要包括代理买卖证券、财富管理和期货经纪业务。
代理买卖证券方面，公司接受客户委托，代理客户买卖股票、债券和基金等有价证
券从而获取代理买卖证券手续费收入。2017 年、2018 年和 2019 年，公司代理买卖证券
业务净收入分别为 32.08 亿元、24.06 亿元和 31.72 亿元。
财富管理方面，公司开展代理销售金融产品及其他财富管理业务，基于客户不同的
资产规模及投资需求，提供差异化及多元化的服务，满足客户个性化、定制化与多元化
的财富管理服务需求。2017 年、2018 年和 2019 年，公司代理销售金融产品实现收入分
别为 1.36 亿元、1.59 亿元和 1.76 亿元。
期货经纪业务方面，公司通过全资子公司招商期货开展期货经纪业务，收入来源主
要系代理期货交易手续费收入。公司期货经纪业务主要采用期货 IB 业务与直销相结合
模式。在期货 IB 业务方面，招商期货利用招商证券在全国范围内的营业部，拓展期货
客户资源；同时招商期货积极与公司总部合作，开发包括基金、私募、保险和银行等机
构客户。2017 年、2018 年和 2019 年，公司期货经纪业务实现净收入分别为 2.43 亿元、
69
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
1.90 亿元和 1.94 亿元。
总体来看，凭借营业网点数量优势和综合服务水平的不断提升，公司经纪与财富管
理业务业绩在行业内继续名列前茅。近年来，在市场行情下跌及竞争加剧的环境下，公
司经纪和财富管理业务收入有所下滑。为此，公司持续推进经纪业务从传统代理买卖交
易向财富管理服务转型，经纪和财富管理业务具有较强的竞争实力。
2、资本中介业务
（1）业务概况
公司资本中介业务主要包括融资融券、股票质押式回购和约定购回式证券交易业
务。基于客户不同的资产规模及投资需求，公司不断提升融资融券业务在富裕和高净值
客户中的覆盖率，扩大证券营业部的地域覆盖和职能范围，提供差异化及多元化的服务
并相应收取差异化的佣金，满足客户个性化、定制化与多元化的财富管理服务需求。
融资融券是指向合格经纪客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并收
取担保物的经营活动。
股票质押式回购是指合格客户将证券质押给公司后，公司向客户提供融资并收取相
应的融资利息。基于股票质押回购的市场平均利率，公司结合资金成本和客户风险对不
同客户收取不同的利率。
约定式购回证券交易业务是指公司根据回购协议向客户购买证券，客户于约定期限
内按约定价格购回该等证券，公司在客户回购前拥有所购买证券的所有权。
2013 年，沪深交易所与中国结算共同制定《股票质押式回购交易及登记结算业务
办法（试行）》，标志着这一创新业务的正式推出已具备制度基础；2018 年 1 月，沪深
交易所与中国结算发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2018 年修订）》，
股票质押式回购交易业务结算制度进一步完善。股票质押式回购推出后发展迅速，交易
规模逐步提高，并逐渐取代约定式购回业务。报告期内，公司未开展约定式购回业务。
（2）具体经营情况
2017 年、2018 年和 2019 年，公司资本中介业务利息收入分别为 52.19 亿元、53.72
亿元和 48.98 亿元。
截至 2017 年 12 月 31 日，公司融资融券余额为 546.99 亿元，整体维持担保比例为
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290.60%；股票质押式回购业务待购回余额为 591.28 亿元，整体履约保障比例为
230.89%，其中自有资金出资余额为 306.32 亿元，整体履约保障比例为 255.40%。
截至 2018 年 12 月 31 日，公司融资融券余额为 386.81 亿元，整体维持担保比例为
267.58%。股票质押式回购业务待购回余额为 388.07 亿元，整体履约保障比例为
220.15%，其中自有资金出资余额为 228.40 亿元，整体履约保障比例为 255.40%。
截至 2019 年 12 月 31 日，公司融资融券余额为 514.59 亿元，整体维持担保比例为
308.66%。股票质押式回购业务待购回余额为 302.85 亿元，整体履约保障比例为
294.68%，其中自有资金出资余额为 210.88 亿元，整体履约保障比例为 344.22%。
总体来看，公司资本中介业务信用风险整体可控，并逐渐建立一定的行业竞争优势。
近年来，在监管不断倡导“去杠杆”的背景下，通过严密跟踪资金用途、提前预警等举
措，不断强化风险防控，公司资本中介业务实现有质量的增长。
3、机构客户综合服务
（1）业务概况
公司机构客户服务体系以投资研究、交易、托管服务为基础核心业务，具体业务包
括机构销售与研究、主经纪商、托管与外包，初步构建了为机构客户提供一揽子全方位
解决方案的主券商业务综合服务体系。
近年来，公司致力于打造机构客户业务特色优势，依托公司全牌照、大平台的背景，
凭借公司信息、科技的软实力，强化部门销售创新和服务创新能力，深耕投研服务，为
机构及高净值客户提供具有市场竞争力的金融服务；公司以客户需求为导向，突出为客
户提供一站式综合服务，横向协同其他业务部门，打造全功能平台的机构服务体系，凸
显差异化竞争优势；同时，公司机构业务紧跟金融科技的趋势，打造以机构客户为主要
对象的综合交易平台，将公司外购系统与自主研发的资产交易平台深度整合，搭建功能
全、性能优、具有市场竞争力的交易服务平台。
（2）具体经营情况
①机构销售与研究
公司以客户为中心，针对机构客户推出差异化、个性化销售交易和研究服务，提升
对机构类客户服务能力。公司不断提升专业能力，实现客户需求与公司全平台专业服务
71
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能力的高效对接，提升客户满意度。
公司将交易单元席位租赁给公募基金等机构使用，取得租赁收入。截至 2019 年 12
月 31 日，公司上交所交易单元出租 496 个，深交所交易单元出租 533 个。2017 年、2018
年和 2019 年，公司交易单元席位租赁实现收入分别为 4.49 亿元、3.99 亿元和 4.51 亿元。
公司公募基金分盘股票交易量市场占有率优势明显，2017 年至 2019 年佣金分盘收入排
名稳居市场前四位。
截至 2019 年 12 月 31 日，公司股票研究涉及证监会行业中的 18 个门类、72 个大
类共 1,252 家上市公司，研究覆盖沪深 300 指数成份股总市值的 89%、创业板成分股总
市值的 84%。在食品饮料、环保、轻工造纸、家电、通信、传媒、宏观经济、量化、电
子、汽车、电力设备与新能源、军工、中小市值、固定收益、煤炭、石化、金融、房地
产等领域的研究处于业内领先水平。
②主经纪商
主经纪商业务指向高端机构客户提供集中托管清算、后台运营、研究支持、杠杆融
资、证券拆借、资金募集等一站式综合金融服务。公司发挥业务均衡、特色突出的综合
实力竞争优势，为私募基金、信托公司等主券商客户提供高品质、全链条的服务。
近年来，公司不断提高对重点私募客户的营销服务覆盖和精准营销服务水平，不断
发挥主券商服务链条“销售能力+资金推介+托管实力+研发能力+主券商 PB 系统+资金
实力”的优势。公司持续保持主券商系统平台建设的优势地位，持续完善主券商交易服
务平台建设，增强特色投研服务，加速推进算法交易、绩效分析等投资和交易服务平台
建设，增强客户粘性。
③托管与外包
资产托管业务定位于为基金公司、证券公司、期货公司、私募机构等资产管理人提
供资产托管服务与机构运营外包服务。
近年来，公司凭借先发优势，紧追市场热点，精心策划，通过举办行业会议、协同
营销等营销手段积极获客；通过加强金融科技和精细化流程管理，提高运营质量和效率；
通过构建多层次服务标准，实现客户服务优化，增加客户粘性；通过搭建机构服务平台，
实现服务智能化和线上化，保持了资产托管和外包业务的行业领先市场地位。
72
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截至 2019 年 12 月 31 日，公司托管外包产品（包含资管子公司）数量为 20,586 只，
较 2018 年末增长 11.49%，规模为 22,399 亿元，较 2018 年末增长 13.12%。公司围绕大
型私募基金、大型国企平台、WFOE（外商独资企业）、公募基金、银行理财等重点客
户开展了系列营销活动，在激烈的市场竞争中仍保持优势地位。
根据中国证券投资基金业协会的数据，2019 年，公司私募基金托管产品数量占券
商托管总数的 25.03%，公司私募基金托管产品数量、公募基金托管产品数量连续六年
排名券商行业第 1；WFOE 托管外包服务产品数量行业第 1；此外，公司是行业内唯一
一家为公募基金提供运营外包的服务机构，行业内首家为银行理财产品提供托管外包服
务，首家为“私募资产配置基金产品”提供服务的机构。2019 年，公司托管外包业务
荣获《中国基金报》英华奖“最佳私募托管券商”;荣获《每日经济新闻》金鼎奖“年
度最具影响力托管券商”。
（二）投资银行业务
1、业务概况
公司致力于打造全方位、跨境的投资银行业务平台，满足企业客户全生命周期的各
类需求。投资银行业务包括提供股票承销和保荐、债券承销、ABS 发行、财务顾问、
场外市场业务等服务。其中，股票承销和保荐业务主要包括首次公开发行股票、配股、
公开增发、非公开发行、优先股、可转换债券发行、分离交易的可转债发行等的承销与
保荐；债券承销业务主要包括企业债券、公司债券等固定收益类证券的承销；财务顾问
业务类型包括改制、收购兼并、重大资产重组、股权转让等。
近年来，公司投资银行业务顺应监管政策变化，积极应对外部挑战和把握有利机遇，
以大客户营销服务体系建设为重点，客户结构持续改善；同时，不断强化业务风险管理，
加强对项目的风险把控，提高项目质量，并加强与其他业务板块的协同合作，努力夯实
投资银行业务项目储备，取得了一定的经营业绩。
2、具体经营情况
（1）股票承销和保荐业务
报告期内，公司股票承销和保荐业务经营情况如下：
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单位：个、亿元
2019 年 2018 年 2017 年
项目
项目数量 承销金额 项目数量 承销金额 项目数量 承销金额
A 股 IPO 发行 12 141.96 8 78.76 17 93.23
A 股再融资发行 12 128.60 7 102.71 19 259.30
合计 24 270.57 15 181.47 36 352.53
数据来源：Wind 资讯（发行日口径）
注：再融资发行不含发行股票购买资产类增发
2017 年，新股审核与发行提速，但再融资市场规模受《上市公司非公开发行股票
实施细则》（以下简称“再融资新规”）影响，大幅萎缩。公司 2017 年度 A 股 IPO 承销
规模合计 93.23 亿元，同比增长 55.59%，再融资承销规模合计 259.30 亿元，同比下降
8.17%。根据 Wind 资讯统计，公司 A 股股票主承销金额和家数分别排名行业第 8 名和
第 9 名。其中，IPO 承销金额和家数行业排名均为第 7 名；再融资承销金额和家数分别
排名行业第 7 名和第 8 名。
2018 年，受新股发行审核趋严、再融资新规与《上市公司股东、董监高减持股份
的若干规定》（以下简称“减持新规”）的持续影响，A 股市场股权融资规模同比大幅下
降。公司 2018 年度 A 股 IPO 承销规模合计 78.76 亿元，同比下降 15.52%，再融资承销
规模合计 102.71 亿元，同比下降 60.39%。根据 Wind 资讯统计，公司 A 股股票主承销
金额和家数分别排名行业第 8 名和第 9 名。其中，IPO 承销金额和家数行业排名均为第
5 名；再融资承销金额和家数分别排名行业第 10 名和第 11 名。
2019 年，A 股市场股权融资市场整体有所上升。公司 2019 年 A 股 IPO 承销规模合
计 141.96 亿元，同比增长 80.24%，再融资承销规模合计 128.60 亿元，同比增长 25.21%。
根据 Wind 资讯统计，公司 A 股股票主承销金额和家数分别排名行业第 7 名和第 8 名。
其中，IPO 承销金额和家数行业排名为第 4 名和第 8 名；再融资承销金额和家数行业排
名均为第 8 名。
（2）债券承销业务
报告期内，公司债券承销业务经营情况如下：
单位：个、亿元
项目 2019 年 2018 年 2017 年
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项目数量 承销金额 项目数量 承销金额 项目数量 承销金额
企业债 2 20.00 2 19.00 2 24.00
公司债 86 442.79 106 680.77 61 385.12
金融债 59 1,007.97 47 1,288.48 41 1,080.50
短期融资券 14 44.85 16 51.58 14 112.66
中期票据 27 88.07 15 74.90 21 108.00
定向工具 27 87.22 24 89.18 23 92.38
可交换债 3 45.50 1 28.57 4 38.57
ABS 400 2,336.82 323 2,327.84 278 2,085.40
其他 253 27.70 175 70.76 59 167.33
合计 871 4,100.92 709 4,631.08 503 4,093.96
数据来源：Wind 资讯（发行日口径）
注：含证券公司自主自办发行；其他包括地方政府债、国际机构债和政府支持机构债券。
2017 年、2018 年和 2019 年，公司债券承销金额（包含自主自办发行）合计分别为
4,093.96 亿元、4,631.08 亿元和 4,100.92 亿元，同比分别增长 44.28%、增长 13.12%和
下降 11.45%。根据 Wind 资讯统计，债券承销金额市场排名分别为第 2 名、第 3 名和第
5 名。其中，公司 ABS 业务始终展现较强的市场竞争力，承销金额分别达 2,085.40 亿
元、2,327.84 亿元和 2,336.82 亿元，市场排名均为第 2 名。
在保持传统债券承销业务优势的基础上，公司不断加大创新产品业务领域的资源投
入，并加强国际业务领域布局，实现多个市场首单产品的发行，包括普洛斯中国控股有
限公司 2019 年面向合格投资者公开发行“一带一路”公司债券；境内市场首单引入境
外投资者参与的不良资产证券化产品——“和萃 2019 年第一期不良资产支持证券”；境
内市场首单通过“债券通”引入境外投资者的城商行信贷资产支持证券项目——“杭盈
2019 年第一期个人住房抵押贷款资产支持证券”；国内市场首单通过“绿色认证”的零
售类资产证券化项目——“和信 2019 年第一期汽车分期贷款资产支持证券”等。公司
荣获深圳证券交易所 2019 年度“优秀公司债券承销商”。
（3）财务顾问业务
报告期内，公司财务顾问业务经营情况如下：
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单位：个、亿元
2019 年 2018 年 2017 年
项目
项目数量 交易金额 项目数量 交易金额 项目数量 交易金额
并购重组财务顾问 11 1,878.27 15 371.30 29 586.22
数据来源：Wind 资讯
注：以上为公司当年披露的并购重组项目数量与交易金额。
2017 年，受 2016 年重组新规发布和 IPO 提速发行的持续影响，并购重组市场规模
略有下降。根据 Wind 资讯统计，2017 年中国并购市场公告交易金额约 3 万亿元（不含
入境并购、境外并购），同比下降 5.74%；交易数量为 10,984 个，同比增长 106.58%。
公司 2017 年度披露的并购重组交易数量达 29 家，金额达 586.22 亿元，分别排名行业
第 3 名和第 6 名。
2018 年，并购市场更加理性，产业整合并购占据市场主流。根据 Wind 资讯统计，
2018 年中国并购市场公告的交易金额为 2.81 万亿元（不含入境并购、境外并购），同比
下降 6.13%；交易数量为 11,569 个，同比增长 5.33%；公司 2018 年度披露的并购重组
交易数量达 15 家，金额达 371.30 亿元，均排名行业第 7 名。
2019 年，虽然并购重组监管政策持续放松，并购交易审核效率不断提升，并购支
付手段进一步丰富，但受国内外经济环境不确定性增加等因素影响，并购市场整体走弱，
跨境并购规模也下降明显。根据 Wind 资讯统计，2019 年中国并购市场公告的交易数量
为 10,163 个，交易金额为 2.30 万亿元，同比下降 17.32%；交易数量为 8,243 个，交易
金额为 1.68 万亿元，同比下降 3.96%；公司 2019 年度披露的并购重组交易数量达 11
家，金额达 1,878.27 亿元，分别排名行业第 9 名和第 2 名。
（4）场外市场业务
近年来，新三板市场环境发生了重大变化，新三板推荐挂牌业务增速大幅放缓。根
据 Choice 金融终端数据，截至 2019 年 12 月 31 日，市场挂牌企业家数为 8,953 家，较
年初净减少 1,738 家；2019 年新三板挂牌企业融资金额为 301.95 亿元，较上年同期大
幅下降。公司主动调整了场外业务的发展策略，聚焦领域优质企业，开展持续拜访和精
准营销，稳步推进各业务开展。
截至 2019 年 12 月 31 日，公司为 24 家企业提供持续督导服务，行业排名第 5 名；
2019 年，公司共完成新三板定向发行项目 28 次，累计融资金额 27.61 亿元，分别排名
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行业第 4 名和第 2 名。
（三）投资管理业务
1、业务概况
公司投资管理业务主要包括资产管理业务、私募股权基金管理业务与基金管理业
务，主要通过为客户提供集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理、股权投资基金
管理等服务，赚取管理费和绩效费用。
公司通过全资子公司招商资管开展资产管理业务。公司资产管理业务以稳健进取的
投资理念为指导，坚持价值投资，追求风险可控前提下的投资收益。面对日益趋严的监
管环境与持续波动的市场环境，招商资管通过提高投研能力、紧抓市场热点和投资者需
求、重塑量化产品、强化跨境资产配置能力等措施，不断加强风险管理、提升主动管理
能力。
公司通过全资子公司招商致远资本开展私募股权基金管理业务。近年来，招商致远
资本持续打造在“募、投、管、退”方面的核心竞争力，提升投资业绩，同时不断加强
业务发展和管理平台体系建设，推动公司从券商直投向券商私募转型。
公司的联营公司博时基金和招商基金开展基金管理业务。
2、具体经营情况
（1）资产管理业务
公司是 2002 年首批经中国证监会批准开展资产管理业务的中国证券公司之一，根
据市场环境及客户需求提供资产管理产品和服务，并于 2015 年 4 月设立全资子公司招
商资管，以更加专注及专业地开展资产管理业务。根据中国证券投资基金业协会统计，
2016 年、2017 年和 2018 年，公司受托客户资产管理业务净收入排名分别为第 6 位、第
7 位和第 7 位。
2018 年 4 月，资管新规正式发布，对资管业务的产品设计、风险管理、打破刚兑、
资本计提等方面提出了监管要求，过渡期至 2020 年底。在资管新规影响下，券商资管
业务的主动管理能力将成为重要的竞争力来源。
截至 2019 年 12 月 31 日，公司资产管理规模达 6,872.07 亿元，较 2018 年末下降
3.68%，行业排名第 4 名；其中第四季度私募主动管理月均规模 1,814.41 亿元，较 2018
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年末增长 78.48%，行业排名第 4 名。合规受托管理资金规模、资管业务净收入行业占
比分别为 5.54%和 3.81%，较 2018 年末分别上升 0.55 个百分点和下降 0.16 个百分点；
合规受托管理资金规模行业排名第 4，与 2018 年末持平。分产品类型来看，集合资产
管理产品规模 1,325.86 亿元，较 2018 年末增长 0.62%；定向管理产品规模 4,866.62 亿
元，较 2018 年末下降 7.30%；专项资产管理产品规模 679.59 亿元，较 2018 年末增长
19.84%。
报告期内，公司资产管理业务规模和净收入情况如下：
单位：亿元
2019 年 2018 年 2017 年
项目 资产管理 资管业务 资产管理 资管业务 资产管理 资管业务
规模 净收入 规模 净收入 规模 净收入
集合资产管理计划 1,325.86 7.35 1,317.75 8.27 471.46 7.88
定向资产管理计划 4,866.62 2.83 5,249.80 2.53 6,876.35 2.26
专项资产管理计划 679.59 0.31 567.10 0.13 443.85 0.18
合计 6,872.07 10.49 7,134.65 10.93 7,791.66 10.32
数据来源：公司内部统计
（2）私募股权基金管理业务
近年来，监管层不断出台针对股权投资行业的政策法规，大力优化资本市场环境，
逐步建立私募基金可持续发展生态圈。私募基金行业继续巩固回归本源、恪守本质、明
确底线、立足诚信的规范发展新阶段。招商致远资本根据《证券公司私募投资基金子公
司管理规范》的要求，于 2017 年 11 月 24 日获得证券业协会证券公司及其私募基金子
公司等规范平台的第三批名单公示。
招商致远资本全方位提高“募、投、管、退”各环节专业能力，提升运营管理效能，
做大做强私募股权投资业务。同时，公司依托既有业务优势和基础，积极联动招商局集
团内部资源，拓展创收渠道，打造合作共赢的投资生态圈。积极推动产融结合，抓住市
场机遇，不断创新基金设立模式，加大基金募集力度。
2017 年，招商致远资本创新基金模式，积极筹备设立多支基金，完成设立安徽交
控产业投资基金，筹备设立大创母基金、并购基金、文化产业基金、物流产业基金并取
得实质性进展；持续加强投资者开拓和管理能力建设，积极开拓银行、保险、母基金、
地方政府及投资平台、上市公司、第三方财富管理机构等潜在投资人，与招商公路、海
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尔电器集团、陕西文投等机构签订全面战略合作协议。同时，招商致远资本不断提升主
动管理能力，打造投资团队专业能力，密切关注高端制造、TMT 等行业，完成博世电
机跨境并购、广景科技、艺达影视等项目投资。截至 2017 年 12 月 31 日，招商致远资
本累计资产管理规模超过 200 亿元。
2018 年，招商致远资本积极探索大健康产业基金、TMT 基金、创投基金等基金新
设机会，部分基金已经完成募集意向；在开拓投资人的同时，还坚持加强团队专业化的
投资能力，逐步补充重点产业的专业人才，加大项目开发力度与项目资源统筹能力，提
升项目质量，稳固业务基础。截至 2018 年 12 月 31 日，招商致远资本累计资产管理规
模超过 210 亿元，累计投资规模超过 100 亿元，稳居券商私募基金的前列。
2019 年，中国私募股权行业机遇和挑战并存。一方面，行业竞争日趋激烈，再加
上国内经济增速下行、资管新规等监管政策的影响，对私募股权行业的发展带来严峻挑
战；另一方面，科创板开闸、新三板精选层推出、注册制改革、再融资松绑等，为私募
股权行业的发展带来了机遇。招商致远资本根据公司新的五年发展规划，制定了未来发
展策略，主要为：加强募资体系建设，推动特色基金的募集；大力挖掘投资标的，强化
项目质量控制；优化业务流程，提升运营管理效能；紧抓市场机遇，实现项目多渠道退
出；加大与招商局集团内部各业务平台的协同力度，实现合作共赢。截至 2019 年 12 月
31 日，招商致远资本累计资产管理规模超过 210 亿元，累计投资规模超过 100 亿元。
（3）基金管理
公司的联营公司博时基金和招商基金从事基金管理业务。
①博时基金
博时基金遵循资本市场的价值规律，依托专业系统，深入研究投资对象价值，努力
为客户实现财富增值。
截至 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，博时基金总
资产分别为 55.57 亿元、67.13 亿元和 73.96 亿元；净资产分别为 34.91 亿元、41.93 亿
元和 48.22 亿元；资产管理规模（不含子公司管理规模）分别为 7,587 亿元、8,639 亿元
和 10,668 亿元，较上年年末分别增长 23.68%、13.87%和 23.49%。
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，博时基金营业收入分别为 31.02 亿元、31.65
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亿元和 34.86 亿元，同比分别增长 28.46%、2.04%和 10.13%；净利润分别为 9.39 亿元、
9.03 亿元和 9.13 亿元，同比分别增长 33.79%、下降 3.76%和增长 1.04%。
②招商基金
近年来，招商基金坚持战略引领、稳中求进，在新产品发行、固定收益业绩及规模、
风控合规等方面保持传统优势地位；在养老金等战略性业务方面努力取得了一定突破；
在互联网金融、母子公司业务联动、国际业务等方面积极布局；稳步推进战略、科技化
建设、运营精细化管理、基础管理等工作；逐步孵化多资产配置、FOF 等战略业务。
截至 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，招商基金总
资产分别为 66.48 亿元、66.12 亿元和 72.95 亿元；净资产分别为 39.76 亿元、48.72 亿
元和 53.84 亿元；资产管理规模（不含子公司管理规模）分别为 5,073 亿元、4,937 亿元
和 5,553 亿元，较上年年末分别增长 14.26%、下降 2.68%和增长 12.48%。
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，招商基金营业收入分别为 27.47 亿元、25.87
亿元和 25.87 亿元，同比分别增长 17.10%、下降 5.82%和增长 0.01%；净利润分别为 8.03
亿元、8.94 亿元和 8.03 亿元，同比分别增长 27.83%、增长 11.31%和下降 10.21%。
（四）投资及交易业务
1、业务概况
投资及交易业务包括权益类、固定收益证券及其他金融产品投资及交易。公司以自
有资金开展权益类证券、固定收益类证券、大宗商品、另类投资以及衍生金融工具的交
易和做市（包括场外市场金融产品的交易与做市），赚取投资收益，并采用先进的投资
交易策略和技术降低风险及提高回报。
近年来，公司投资及交易业务不断持续推进国际业务创新发展，获批跨境业务试点
资格，债券通“北向通”做市商业务资格；获批场外期权业务一级交易商资格，上海期
货交易所铜期权做市商，原油、镍期货做市商资格，推进利用金融科技支持衍生品做市
业务；获批信用衍生品业务资格，并成功创设信用保护合约。
2、具体经营情况
（1）权益类投资业务
公司方向性投资业务一直坚守价值投资理念，强化仓位管理，优化持仓结构，加大
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投研力度，根据市场变化严格控制风险敞口，探索多策略的自营模式。近年来，公司通
过量化、对冲等方式开展市场中性投资业务，大力开展基金做市、场内期权做市、场外
衍生品交易等业务，充分发挥策略丰富的优势，在低风险的前提下获得稳定超额收益。
（2）固定收益投资及交易（FICC）
目前，公司 FICC 业务主要包括债券自营投资业务、大宗商品业务和外汇业务等。
债券自营投资方面，公司不断加强宏观研究和信用研究，稳步做大投资规模，大力
发展套利类中性策略，增加创新业务收入，加强利率风险管理、信用风险管理和流动性
管理，在复杂的经营环境中取得较好成绩。
大宗商品业务方面，公司于 2016 年确定了自营、代客、产品、现货四大业务板块，
业务规模取得突破性进展。衍生品自营交易已将交易品种覆盖至有色金属、黑色品种，
逐步搭建起多品种、多策略组合的模式，盈利能力得到提升。
此外，公司积极筹备债券做市、外汇业务等方面的创新业务。债券做市方面，公司
于 2018 年 7 月取得了债券通业务做市商资格，同年 12 月成为交易所市场首批信用风险
缓释工具创设机构，为民营企业海亮集团创设市场首批信用保护合约；于 2019 年 5 月
成为市场首批 8 家国债期货做市商之一。2019 年公司获得外汇业务资格，成为 FICC 业
务全牌照券商。2019 年 2 月，公司荣获中国银行间市场交易商协会“2018 年度银行间
市场优秀信用违约互换尝试报价机构”。
（3）其他金融产品投资及交易
公司其他金融产品投资及交易主要为 OTC 产品销售和交易和新三板做市业务。
OTC 产品销售和交易方面，公司柜台产品创设发行工作稳步推进，不断优化产品
设计，进一步丰富产品种类，定位企业客户，全面推广个性化定制服务。自资管新规的
落地实施以来，公司对各类金融产品风险防范提出更高要求，场外产品创新日趋谨慎。
2019 年，受市场低迷、存量规模较大等因素影响，公司融资需求有所下降，收益凭证
发行收缩。2017 年、2018 年和 2019 年，公司分别发行收益凭证 216 只、224 只和 129
只，发行规模分别为 460.6 亿元、205.36 亿元和 144.85 亿元；新三板做市业务方面，公
司根据市场发展情况并结合自身优势，积极调整做市策略和交易策略。最近三年，公司
做市业务整体采取收缩策略，为控制风险逐步退出部分股票做市，并积极减仓回笼资金。
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截至 2019 年 12 月 31 日，公司在做市股票 2 只，较 2018 年末减少 34 只。随着新三板
制度改革等措施落地，新三板市场将迎来综合性变革，公司将推进新三板业务布局的优
化。
（五）海外业务
1、业务概况
公司以全资子公司招证国际为平台开展海外业务。招证国际通过设立不同子公司分
别经营证券及期货合约经纪、代理人服务、上市保荐、财务顾问、企业融资、投资管理、
资产管理、市场研究等业务，以及子公司所在地监管规则允许的其他业务。近年来，招
证国际以香港为中心，在英国、韩国等地相继获得监管牌照，培育了中资券商领先的海
外投行和环球商品等业务。
2、具体经营情况
2017 年，招证国际持续建设“以客户为中心”的全功能投行业务模式，积极进行
战略大客户营销，推动跨境业务发展。招证国际共完成 10 个 IPO 承销项目，IPO 承销
金额排名第 3 名，中资券商排名第 3 名。招证国际跨境并购业务在 2017 年实现重大突
破，完成 Prax Capital 出售旗下大型服装品牌百丽集团，以及上海医药集团股份有限公
司全资收购全球领先医疗公司 Cardinal Health (L) Co., Ltd.在中国的医疗及医疗产品分
销业务项目。
2018 年，招证国际重点把握创新型公司来港上市机遇，策略性地加强对新经济行
业公司的服务。招证国际共完成 15 个 IPO 承销项目，IPO 承销金额排名第 5 名，中资
券商排名第 4 名；完成 3 个兼并收购及财务顾问项目，总交易金额 21.66 亿美元。
2019 年，招证国际香港市场股权承销完成 7 个项目，美国市场股权承销完成 1 个
项目；其中香港市场 IPO 承销金额为 7.5 亿美元，位居中资券商第 4 位，圆满完成了中
烟香港、中国飞鹤、杭州启明等市场影响力较大的保荐承销上市项目。招证国际共完成
8 个债券承销项目，承销金额为 3.4 亿美元。
十、发行人主要固定资产和无形资产
（一）主要固定资产
公司及一级控股子公司的固定资产主要包括房屋及建筑物、运输工具、电子设备和
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其他。截至 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，公司及一
级控股子公司固定资产的基本情况如下表所示：
单位：万元
时间 项目 账面原值 累计折旧 减值准备 账面价值
房屋及建筑物 39,087.96 17,986.19 1,768.72 19,333.05
运输工具 6,473.02 4,297.31 - 2,175.70
2017 年
电子设备 69,629.44 27,915.29 - 41,714.15
12 月 31 日
其他 5,979.67 4,500.69 - 1,478.97
合计 121,170.08 54,699.48 1,768.72 64,701.88
房屋及建筑物 132,985.58 19,237.45 1,768.72 111,979.41
运输工具 6,511.62 4,708.46 - 1,803.16
2018 年
电子设备 75,258.24 37,671.31 - 37,586.93
12 月 31 日
其他 5,913.72 2,613.77 - 3,299.94
合计 220,669.16 64,230.99 1,768.72 154,669.45
房屋及建筑物 132,985.58 22,725.16 1,768.72 108,491.70
运输工具 6,190.19 4,716.37 - 1,473.82
2019 年
电子设备 82,095.63 47,655.19 - 34,440.44
12 月 31 日
其他 6,103.70 3,093.46 - 3,010.24
合计 227,375.11 78,190.18 1,768.72 147,416.21
1、自有物业
截至 2019 年 12 月 31 日，公司及一级控股子公司在境内共拥有 97 处自有物业，建
筑面积总计为 88,315.59 平方米，其中：
（1）已取得房屋所有权证书的房屋
公司已经取得产权证书的物业 81 处，占全部自有物业宗数的 83.51%，建筑面积约
为 26,282.88 平方米，占全部自有物业总建筑面积的 29.76%。上述房屋取得的权属证书
合法、有效；
其中，公司拥有的 1 处房屋，占全部自有物业宗数的 1.03%，其产权人为公司的前
身国通有限，至今无法办理房产证变更登记，其建筑面积为 2,006.84 平方米，约占全部
自有物业总建筑面积的 2.27%。
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（2）实际占有但未取得房屋所有权证书的房屋
公司及一级控股子公司招商期货实际占有但未取得房屋所有权证书的房屋共 15
处，占全部自有物业宗数的 15.46%，建筑面积为 2,331.54 平方米，约占自有物业总建
筑面积的 2.64%。
（3）正在办理房屋所有权证的房屋
公司正在办理产权证书的物业 1 处，占全部自有物业宗数的 1.03%，建筑面积约为
59,701.17 平方米，占全部自有物业总建筑面积的 67.60%。
2、租赁物业
截至 2019 年 12 月 31 日，公司及一级控股子公司于境内向第三方承租 286 处合计
建筑面积约为 153,879.71 平方米的房屋用于发行人的办公、营业，其中：
（1）公司及一级控股子公司承租的 249 处合计建筑面积约为 136,734.74 平方米的
房屋（约占租赁物业总建筑面积的 88.86%），出租方拥有该等房屋的房屋所有权证或其
他权属证明，租赁协议合法有效；
（2）公司及一级控股子公司承租的 37 处合计建筑面积约为 17,144.97 平方米的房
屋（约占租赁物业总建筑面积的 11.14%），出租方未提供该等房屋的产权证或其他权属
证明，该等房屋的出租人已提供与其出租权利相关的协议或其他证明文件。
公司及一级控股子公司承租的上述房屋中，有 28 处合计建筑面积约为 17,193.66 平
方米的房屋办理了租赁登记备案手续，其余房屋未办理租赁登记备案手续。
3、重大在建工程
截至 2019 年 12 月 31 日，公司及一级控股子公司在建工程支出主要为内部装修工
程，不存在正在建设中的重大在建工程。
4、运输工具与电子设备
公司及一级控股子公司经营设备主要包括运输工具、信息技术设备、办公设备等，
均通过购买等合法方式取得，上述设备不存在抵押或者其他权利限制的情形。
（二）主要无形资产
公司及一级控股子公司的无形资产主要包括土地使用权、交易席位费和其他。截至
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2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，公司及一级控股子公司
无形资产的基本情况如下表所示：
单位：万元
时间 项目 账面原值 累计摊销 减值准备 账面价值
土地使用权 - - - -
2017 年 交易席位费 8,151.56 6,133.64 - 2,017.92
12 月 31 日 其他 160.90 20.90 - 140.00
合计 8,312.46 6,154.53 - 2,157.92
土地使用权 43,260.00 91.46 - 43,168.54
2018 年 交易席位费 8,240.20 6,139.48 328.61 1,772.12
12 月 31 日 其他 161.91 21.91 - 140.00
合计 51,662.11 6,252.84 328.61 45,080.66
土地使用权 43,260.00 1,188.96 - 42,071.04
2019 年 交易席位费 8,283.28 6,142.32 695.45 1,445.51
12 月 31 日 其他 162.39 22.39 - 140.00
合计 51,705.68 7,353.68 695.45 43,656.55
1、土地使用权
截至 2019 年 12 月 31 日，公司于境内共拥有 1 宗面积为 4,847.92 平方米的土地使
用权，并已取得房地产证，具体情况如下：
宗地面积 土地使用权终止
证号 权利人 宗地号 土地位置 土地用途
(m2) 日期
深房地字第 福田区福华
招商证券 B116-0075 4,847.92 商业性办公用地 2058 年 4 月 17 日
3000529581 号 一路
2、交易席位费
截至 2019 年 12 月 31 日，公司取得上交所交易席位 114 个，深交所交易席位 87 个；
招商期货取得中国金融期货交易所交易席位 21 个，上海期货交易所交易席位 34 个，上
海国际能源交易中心交易席位 33 个，大连商品交易所交易席位 45 个，郑州商品交易所
交易席位 38 个。
3、域名
截至 2019 年 12 月 31 日，公司及一级控股子公司通过注册方式在境内取得共计 12
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项域名 。其 中， 公司 拥有 newone.com.cn 、 cmsc.com.cn 、 newone.cn 、ccs.com.cn 、
cmschina.com.cn、cmshongkong.com.cn、cmshongkong.cn 和 cmschina.com 共计 8 项域名；
招商期货拥有 cmsfutures.cn、cmsfutures.com 和 cmsfutures.com.cn 共计 3 项域名；招商
致远资本拥有 cmscapital.cn 共计 1 项域名。
4、注册商标
截至 2019 年 12 月 31 日，公司及一级控股子公司拥有的境内注册商标共 36 项。
5、专利
截至 2019 年 12 月 31 日，公司及一级控股子公司于境内无专利类知识产权。
6、著作权
截至 2019 年 12 月 31 日，公司及一级控股子公司于境内拥有计算机软件著作权 4
项，具体情况如下：
著作
登记号 软件名称 首次发表日期 登记日期 取得方式 他项权利
权人
招商证券极速交易系统 招商
2017SR419736 2016.06.30 2017.08.03 原始取得 无
（简称：极速交易系统） 证券
交易大师投资管理系统 招商
2019SR0577041 2018.03.20 2019.06.05 原始取得 无
V2.5.6 证券
招商证券 FPGA-CPU 异构
行情加速系统（简称： 招商
2019SR0575335 2018.05.20 2019.06.05 原始取得 无
FPGA-CPU 异构行情加速 证券
系统）V1.0
招商证券行情分发平台
招商
2019SR0573152 （简称：行情分发平台） 2018.09.30 2019.06.05 原始取得 无
证券
V2.0
截至 2019 年 12 月 31 日，公司及一级控股子公司于境内拥有作品著作权 1 项，具
体情况如下：
著作
登记号 软件名称 首次发表日期 登记日期 取得方式 他项权利
权人
招商证券“智远一户通”
手机 app 个股行情界面的 招商
2016L00294104 2015.06.30 2016.07.26 原始取得 无
UI 设计（主要是指现价区 证券
域的上下圆弧围合设计）
十一、发行人主要业务资格
截至 2019 年 12 月 31 日，公司及境内一级控股子公司业务资质主要有：
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（一）经营证券期货业务许可证
1、公司现持有中国证监会于 2018 年 12 月 10 日颁发的《经营证券期货业务许可证》
（流水号：000000028941），经营范围为：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证
券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；融资融券；证券投资基金代
销；代销金融产品；股票期权做市；证券投资基金托管。
2、公司下属 12 家分公司均持有现行有效的《经营证券期货业务许可证》。
3、公司下属 259 家证券营业部均持有现行有效的《经营证券期货业务许可证》。
（二）营业执照
截至 2019 年 12 月 31 日，公司已取得深圳市市场监督管理局于 2018 年 11 月 21 日
核发的社会统一信用代码为 91440300192238549B 的《营业执照》，公司境内各分支机
构均已取得各地工商行政管理机关核发的《营业执照》。
（三）其他主要业务资格取得情况
截至 2019 年 12 月 31 日，公司拥有中国证券业协会会员资格（会员代码：185053）、
上海证券交易所会员资格（会员编号：0037）和深圳证券交易所会员资格（会员编号：
000011），各单项业务资格如下：
序号 业务资格 批准机构 取得时间
中国证券监督管理委员会证券基金机
1 股指期权做市业务 2019 年 12 月
构监管部
2 沪深 300ETF 期权主做市商 深圳证券交易所 2019 年 12 月
3 股票期权业务交易权限 深圳证券交易所 2019 年 12 月
4 结售汇业务 国家外汇管理局 2019 年 8 月
5 参与科创板转融券业务 中国证券金融股份有限公司 2019 年 7 月
中国证券监督管理委员会证券基金机
6 开展国债期货做市业务 2019 年 5 月
构监管部
7 上市基金主做市商业务 上海证券交易所 2019 年 2 月
8 信用保护合约业务 上海证券交易所 2019 年 2 月
中国证券监督管理委员会证券基金机
9 信用衍生品业务 2018 年 12 月
构监管部
10 镍期货做市商 上海期货交易所 2018 年 10 月
11 原油期货做市业务 上海国际能源交易中心 2018 年 10 月
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序号 业务资格 批准机构 取得时间
12 铜期权做市商 上海期货交易所 2018 年 9 月
13 场外期权业务交易商 中国证券业协会 2018 年 8 月
14 债券通“北向通”做市商资格 中国外汇交易中心 2018 年 7 月
中国证券监督管理委员会证券基金机
15 试点开展跨境业务 2018 年 4 月
构监管部
16 信用风险缓释工具核心交易商资格 中国银行间市场交易商协会 2017 年 1 月
17 信用风险缓释凭证创设资格 中国银行间市场交易商协会 2017 年 1 月
18 信用联结票据创设资格 中国银行间市场交易商协会 2017 年 1 月
19 上海票据交易所非银会员资格 中国人民银行办公厅 2016 年 11 月
20 深港通下港股通业务交易权限 深圳证券交易所 2016 年 11 月
中国证券监督管理委员会证券基金机
21 非现场开户业务 2015 年 4 月
构监管部
22 上市公司股权激励行权融资业务 深圳证券交易所 2015 年 3 月
中国证券监督管理委员会证券基金机
23 开展黄金现货合约自营业务 2015 年 3 月
构监管部
中国证券投资者保护基金有限责任公
24 开展客户资金消费支付服务 2015 年 3 月
司
25 开展上证 50ETF 期权做市业务 上海证券交易所 2015 年 1 月
26 股票期权做市业务 中国证券监督管理委员会 2015 年 1 月
27 股票期权自营交易 上海证券交易所 2015 年 1 月
成为上海证券交易所股票期权交易参
28 上海证券交易所 2015 年 1 月
与人
29 期权结算业务资格 中国证券登记结算有限责任公司 2015 年 1 月
30 开展互联网证券业务试点 中国证券业协会 2014 年 11 月
31 港股通业务交易权限 上海证券交易所 2014 年 10 月
全国中小企业股份转让系统有限责任
32 主办券商业务（做市业务） 2014 年 6 月
公司
银行间市场清算所股份有限公司人民
33 币利率互换集中清算业务普通清算会 银行间市场清算所股份有限公司 2014 年 6 月
员
34 场外期权业务 中国证券业协会 2014 年 2 月
35 证券投资基金托管资格 中国证券监督管理委员会 2014 年 1 月
中国证券登记结算有限责任公司登记
36 代理证券质押登记业务 2013 年 7 月
托管部
37 股票质押式回购业务交易权限 上海证券交易所 2013 年 6 月
38 股票质押式回购交易权限 深圳证券交易所 2013 年 6 月
88
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
序号 业务资格 批准机构 取得时间
39 参与利率互换交易 中国证券监督管理委员会深圳监管局 2013 年 5 月
2013 年 4 月（最
40 保险兼业代理业务许可证 中国保险监督管理委员会 新证书时间为：
2019 年 4 月）
全国中小企业股份转让系统有限责任
41 主办券商业务（推荐业务、经纪业务） 2013 年 3 月
公司
42 柜台交易业务 中国证券业协会 2013 年 2 月
43 权益类证券收益互换业务 中国证券监督管理委员会机构监管部 2013 年 1 月
44 保险机构特殊机构客户业务 中国保险监督管理委员会 2013 年 1 月
45 代销金融产品业务资格 中国证券监督管理委员会深圳监管局 2012 年 12 月
46 非金融企业债务融资工具主承销业务 中国银行间市场交易商协会 2012 年 11 月
47 私募基金综合托管服务 中国证券监督管理委员会机构监管部 2012 年 10 月
48 转融通业务 中国证券金融股份有限公司 2012 年 8 月
49 中小企业私募债券承销业务 中国证券业协会 2012 年 6 月
50 约定购回式证券交易业务 中国证券监督管理委员会机构监管部 2012 年 5 月
51 债券质押式报价回购业务 中国证券监督管理委员会机构监管部 2012 年 1 月
开展客户第三方存管单客户多银行服
52 中国证券监督管理委员会深圳监管局 2011 年 6 月
务
53 融资融券业务资格 中国证券监督管理委员会 2010 年 6 月
54 直接投资业务 中国证券监督管理委员会机构监管部 2009 年 8 月
55 为招商期货提供中间介绍业务 中国证券监督管理委员会 2008 年 2 月
中国证券登记结算有限责任公司甲类
56 中国证券登记结算有限责任公司 2008 年 2 月
结算参与人
57 从事境外证券投资管理业务 中国证券监督管理委员会 2007 年 8 月
上海证券交易所固定收益证券综合电
58 上海证券交易所 2007 年 7 月
子平台一级交易商
2006 年 12 月（最
59 证券业务外汇经营许可证 国家外汇管理局 新证书时间为：
2012 年 11 月）
中国证券登记结算有限责任公司结算
60 中国证券登记结算有限责任公司 2006 年 3 月
参与人
上证 180 交易型开放式指数基金一级
61 上海证券交易所 2006 年 3 月
交易商
62 报价转让业务资格 中国证券业协会 2006 年 1 月
63 短期融资券承销业务 中国人民银行 2005 年 7 月
64 经营外资股业务资格 中国证券监督管理委员会 2002 年 9 月
65 开放式证券投资基金代销业务资格 中国证券监督管理委员会 2002 年 8 月
89
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
序号 业务资格 批准机构 取得时间
66 受托投资管理业务资格 中国证券监督管理委员会 2002 年 5 月
67 网上证券委托业务资格 中国证券监督管理委员会 2001 年 2 月
68 全国银行间同业市场成员资格 中国人民银行办公厅 1999 年 9 月
经营上海市人民币特种股票业务（无
69 上海市证券管理办公室 1996 年 11 月
限制）资格
70 开办外汇业务 国家外汇管理局深圳分局 1996 年 10 月
非上市公司股权交易代理制的试点单
71 深圳市政府产权转让领导小组办公室 1996 年 1 月
位
72 开办自营业务 深圳市证券管理办公室 1993 年 8 月
本公司全资子公司招商期货及其下属企业的各单项业务资格：
序号 业务资格 批准机构 取得时间
商品期货经纪；金融期货经纪；期货
1 中国证券监督管理委员会 2018 年 12 月
投资咨询
2 上海国际能源交易中心会员 上海国际能源交易中心 2017 年 5 月
3 基差贸易 中国期货业协会 2017 年 4 月
4 场外衍生品业务 中国期货业协会 2017 年 4 月
5 仓单服务 中国期货业协会 2016 年 12 月
6 全国银行间债券市场准入备案 中国人民银行 2016 年 7 月
7 资产管理业务资格 中国证券监督管理委员会 2013 年 3 月
8 期货投资咨询业务资格 中国证券监督管理委员会 2011 年 8 月
9 大连商品交易所会员 大连商品交易所 2009 年 12 月
10 郑州商品交易所会员 郑州商品交易所 2009 年 3 月
11 上海期货交易所会员 上海期货交易所 2008 年 10 月
12 中国金融期货交易所交易结算会员 中国金融期货交易所股份有限公司 2007 年 12 月
13 金融期货交易结算业务资格 中国证券监督管理委员会 2007 年 11 月
注：2018 年 12 月，招商期货换发取得了《经营证券期货业务许可证》。
本公司全资子公司招商致远资本的各单项业务资格：
序号 业务资格 批准机构 取得时间
1 证券公司私募投资基金子公司 中国证券业协会 2017 年 4 月
本公司全资子公司招商资管的各单项业务资格：
序号 业务资格 批准机构 取得时间
90
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
序号 业务资格 批准机构 取得时间
深圳市合格境内投资者境外投资试点
1 合格境内投资者境外投资试点 2015 年 11 月
工作联席会议办公室
2 证券资产管理、合格境内机构投资者 中国证券监督管理委员会 2015 年 1 月
十二、发行人境外经营情况
公司主要通过在香港注册的全资子公司招证国际为平台开展海外业务。招证国际主
营业务基本情况参见本节“九、发行人主要业务的具体情况”之“（五）海外业务”的
相关内容。
招证国际通过设立不同子公司分别经营证券及期货合约经纪、代理人服务、上市保
荐、财务顾问、企业融资、投资管理、资产管理、市场研究等业务，以及子公司所在地
监管规则允许的其他业务。近年来，招证国际以香港为中心，在英国、韩国等地相继获
得监管牌照，培育了中资券商领先的海外投行和环球商品等业务。
截至 2019 年 12 月 31 日，招证国际总资产 271.08 亿港元，净资产 57.83 亿港元。
2019 年度，招证国际实现营业收入 8.94 亿港元，净利润 2.16 亿港元。
截至 2019 年 12 月 31 日，招证国际及其控股子公司取得的主要业务资质如下：
公司名称 国家/地区 业务资质
招证国际 香港 /
1.证券交易许可；
2.期货合约交易许可；
招商证券（香港） 香港 3.就证券提供意见许可；
4.就机构融资提供意见许可；
5.提供资产管理许可
1.期货合约交易许可；
招商期货（香港）有限公司 香港
2.就期货合约提供意见许可
招商代理人（香港）有限公司 香港 提供代理人服务许可
1.投资业务许可；
招商证券投资管理（香港）有限公司 香港
2.国际会员（B 类）资格
1.就证券提供意见许可；
招商资本（香港）有限公司 香港
2.提供资产管理许可
1.就证券提供意见许可；
招商证券资产管理（香港）有限公司 香港
2.提供资产管理许可
招商证券（香港）融资有限公司 香港 /
CMS Nominees (BVI) Limited 英属维尔京群岛 /
CMS Capital Fund Management Co. Limited 开曼群岛 基金管理服务许可
91
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
公司名称 国家/地区 业务资质
China Merchants Securities (UK) Limited 英国 商品期货经纪业务许可
China Merchants Securities (Singapore) Pte. Ltd 新加坡 /
China Merchants Securities (Korea) Co., Ltd 韩国 投资中介业务许可
十三、上市以来历次筹资、派现及净资产额变化情况
首发前最近一期末净资产额
958,261.42（2009 年 6 月 30 日）
（万元）
发行时间 发行类别 筹资净额（万元）
2009 年 11 月 首次公开发行 A 股 1,088,336.11
历次筹资情况 2014 年 5 月 定向增发 1,110,173.61
2016 年 10 月 首次公开发行 H 股 894,743.92
合计 3,093,253.64
首发后累计派现金额（万元） 1,793,029.73
本次发行前最近一期末净资
8,512,784.98（2019 年 12 月 31 日）
产额（万元）
注 1：首次公开发行 H 股人民币筹资净额根据发行当日中国人民银行公布的人民币兑港币汇率中间价计算；
注 2：根据《关于支持上市公司回购股份的意见》，上市公司以现金为对价，采用要约方式、集中竞价方式回购股份
的，视同上市公司现金分红，纳入现金分红的相关比例计算。2019 年 5 月 20 日，公司召开 2019 年第一次临时股东
大会、2019 年第一次 A 股类别股东大会及 2019 年第一次 H 股类别股东大会，审议通过了《关于以集中竞价交易方
式回购公司 A 股股份方案的议案》。2019 年 12 月 26 日，公司召开第六届董事会第二十八次会议，审议通过了《关
于提前完成公司 A 股股份回购的议案》，同意提前完成公司 A 股股份回购，回购总金额为 66,389.56 万元（不含交易
费用）。
十四、最近三年发行人及其控股股东、实际控制人所作出的重要承诺及承
诺的履行情况
截至 2019 年 12 月 31 日，实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等作出承
诺的履行情况如下：
承诺时间及 是否
承诺背景 承诺类型 承诺方 承诺内容
期限 履行
在公司公开
已向公司出具《避免同业竞争承诺函》， 发行 A 股股
与首次公开
解决同业 承诺将依照法律、行政法规的规定，不从 票并上市后，
发行相关的 集盛投资 是
竞争 事与公司及公司的全资、控股企业现有主 集 盛 投 资 在
承诺
营业务构成直接竞争关系的业务 作为公司股
东期间
与首次公开 解 决 同 业 招商局集团 已向公司出具《避免同业竞争承诺函》， 在 公 司 公 开 是
92
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
承诺时间及 是否
承诺背景 承诺类型 承诺方 承诺内容
期限 履行
发行相关的 竞争 承诺招商局集团及其实际控制的法人不 发行 A 股股
承诺 再在中国境内新设或通过收购控制其它 票并上市后，
证券公司；针对招商局集团控制的非证券 招 商 局 集 团
公司所从事的与证券公司相同或类似的 在 作 为 公 司
业务，在公司公开发行股票并上市后由公 实 际 控 制 人
司依法进行充分的披露；招商局集团不利 期间
用在公司中实际控制人的地位损害公司
及其它股东的利益
与首次公开 自公司 H 股
自公司 H 股上市日期起三年禁售于全球
发行相关的 股份限售 招商局集团 上市日期起 是
发售所认购的 H 股
承诺 三年
招商局 集
团、中国远
洋运输（集
其他对公司 在公司股价
团）总公司 在公司股价异常波动期间，不减持公司股
中小股东所 其他 异常波动期 是
（现已更名 票，并将依法合规择机增持公司股票
作承诺 间
为中国远洋
运输有限公
司）
已向公司出具《关于避免同业竞争的承诺 招 融 投 资 在
与再融资相 解 决 同 业
招融投资 函》，承诺招融投资及其控制的其他企业 作 为 公 司 控 是
关的承诺 竞争
不从事与公司形成竞争关系的相关业务 股股东期间
招融投资、
与再融资相 以现金方式全额认购本次配股方案中的 本 次 配 股 期
其他 集盛投资、 是
关的承诺 可配售股份 间
Best Winner
承诺不越权干预公司经营管理活动；不侵
占公司利益；不无偿或以不公平条件向其
他单位或者个人输送利益，也不采取其他
保障公司 招商局集团
方式损害公司利益；本次配股发行实施完
本次配股 在作为公司
毕前，若中国证券监督管理委员会作出关
发行填补招 商 局 集 实际控制人
与再融资相 于填补回报措施及其承诺的其他新的监
即 期 回 报 团、招融投 期间；招融投 是
关的承诺 管规定的，且上述承诺不能满足中国证监
措施切实资 资在作为公
会该等规定时，将按照中国证监会的最新
履行的承 司控股股东
规定出具补充承诺；若违反上述承诺或拒
诺 期间
不履行上述承诺给公司或者其他股东造
成损失的，愿意依法承担对公司或者其他
股东的补偿责任
报告期内，公司及控股股东、实际控制人的各项承诺均得到严格履行，不存在超过
承诺履行期限而未履行的情况。
十五、发行人的股利分配政策
（一）股利分配政策
1、《公司章程》
93
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
根据《公司章程》，公司的利润分配政策如下：
“第二百六十四条 公司分配当年税后利润时，应当提取利润的百分之十列入公司
法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的百分之五十以上的，可以不再提
取。
公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之
前，应当先用当年利润弥补亏损。
公司从每年的税后利润中提取法律法规所规定的，适用于证券公司的其他专项准备
金。
公司从税后利润中提取法定公积金、适用于证券公司的其他专项准备金后，经股东
大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。
公司在弥补亏损和提取法定公积金、适用于证券公司的其他专项准备金后，按照股
东持有的股份比例分配。公司可供分配利润中向股东进行现金分配的部分必须符合相关
法律法规的要求，并应确保利润分配方案实施后，公司净资本等风险控制指标不低于《证
券公司风险控制指标管理办法》规定的预警标准。
股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金、适用于证券公司的其
他专项准备金之前向股东分配利润的，或未按照相关法律法规的规定进行利润分配的，
股东必须将违反规定分配的利润退还公司。
公司持有的公司股份不参与分配利润。
第二百六十五条 公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为
增加公司资本。但是，资本公积金将不用于弥补公司的亏损。
法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金将不少于转增前公司注册资本的百分
之二十五。
第二百六十六条 公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东
大会召开后两个月内完成股利（或股份）的派发事项。
第二百六十七条 公司重视对投资者的合理投资回报，执行持续、稳定的利润分配
政策。
94
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
公司采用现金、股票或者现金与股票相结合的方式分配股利，并优先采用现金分红
的利润分配方式，具体分配比例由董事会根据公司经营状况和中国证监会的有关规定拟
定，由股东大会审议决定。在公司盈利、各项风险控制指标符合监管要求、综合考虑公
司经营和长期发展需要的前提下，公司将积极采取现金方式分配股利。
公司实施利润分配应遵守下列规定：
（一）公司每年以现金方式分配的利润不低于当年实现的可分配利润的 10%，且在
任意连续的三个年度内，公司以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分
配利润的 30%；
（二）公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围，并确保利润分配方案实施后
公司各项风险控制指标符合《证券公司风险控制指标管理办法》规定的预警标准要求；
（三）公司原则上每年度进行一次利润分配，董事会可以根据盈利情况及资金需求
状况和有关条件提议公司进行中期现金分红；
（四）公司在满足上述第（一）项现金股利分配和确保公司股本合理规模的前提下，
保持股本扩张与业务发展、业绩增长相适应，采取股票股利等方式分配股利。
第二百六十八条 公司管理层、董事会应结合公司盈利情况、资金需求和股东回报
规划提出合理的利润分配建议和预案。公司在制定现金分红具体方案时，董事会应当认
真研究和论证公司现金分红的时机、条件和最低比例、调整的条件及其决策程序要求等
事宜。
董事会在决策和形成分红预案时，要详细记录管理层建议、参会董事的发言要点、
独立董事意见、董事会投票表决情况等内容，并形成书面记录作为公司档案妥善保存。
独立董事应对利润分配预案发表独立意见并公开披露。
第二百六十九条 公司利润分配方案经董事会审议通过后提交股东大会批准。股东
大会对现金分红具体方案进行审议时，应当通过多种渠道主动与股东特别是中小股东进
行沟通和交流，充分听取中小股东的意见和诉求，切实保障社会公众股东获得合理投资
回报的权利。
第二百七十条 公司年度盈利但未提出现金分红预案的，管理层应向董事会提交详
细的情况说明，包括未分红的原因、未用于分红的资金留存公司的用途和使用计划等，
95
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
独立董事应对利润分配预案发表独立意见。董事会审议通过后应提交股东大会审议，公
司应充分听取中小股东的意见和诉求，并由董事会向股东大会做出情况说明。
第二百七十一条 公司如因外部经营环境或自身经营状况发生重大变化而需调整利
润分配方案和股东回报规划的，管理层应向董事会提交严谨的论证和详细的情况说明，
独立董事应发表专项意见。调整方案经董事会审议通过后提交股东大会表决。公司应通
过多种渠道主动与中小股东进行沟通和交流，征集中小股东的意见和诉求。公司发布股
东大会通知后应当在股权登记日后三日内发出股东大会催告通知，调整方案必须经出席
股东大会的股东所持表决权的三分之二以上通过。
第二百七十二条 公司于催缴股款前已缴付的任何股份的股款均可享有利息，但股
份持有人无权就预缴股款参与其后宣布的股息。
在遵守有关法律、法规、规范性文件和公司证券上市地证券监督管理机构相关规定
的前提下，对于无人认领的股息，公司可行使没收权利，但该权利仅可在适用的有关时
效届满后才可行使。
公司有权终止以邮递方式向境外上市外资股持有人发送股息单，但公司应在股息单
连续两次未予提现后方可行使此项权利。如股息单初次邮寄未能送达收件人而遭退回
后，公司即可行使此项权利。
公司有权按董事会认为适当的方式出售未能联络的境外上市外资股的股东的股份，
但必须遵守以下条件：
（一）公司在十二年内已就该等股份最少派发了三次股息，而在该段期间无人认领
股息；
（二）公司在十二年期间届满后于公司证券上市地一份或多份报章刊登公告，说明
其拟将股份出售的意向，并通知公司证券上市地证券监督管理机构。”
2、《招商证券股份有限公司2018—2020年股东回报规划》
根据《招商证券股份有限公司 2018—2020 年股东回报规划》，公司的利润分配主要
内容如下：
“三、2018 年—2020 年股东回报规划的具体内容
1、利润分配的形式：公司采用现金、股票或者现金与股票相结合的方式分配股利，
96
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
并优先采用现金分红的利润分配方式，具体分配比例由董事会根据公司经营状况和中国
证监会的有关规定拟定，由股东大会审议决定。在公司盈利、各项风险控制指标符合监
管要求、综合考虑公司经营和长期发展需要的前提下，公司将积极采取现金方式分配股
利。
2、现金分红的具体条件和比例
（1）现金分红的具体条件：公司当年盈利且合并会计报表的累计未分配利润均为
正值；审计机构对公司的该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告；现金分红方
案实施后，公司净资本等风险控制指标不触及《证券公司风险控制指标管理办法》规定
的预警标准。
（2）现金分红的比例：在符合法律法规及公司章程有关规定和条件，以及在保持
利润分配政策的连续性与稳定性的情况下，公司每年以现金方式分配的利润应不低于当
年实现的可分配利润的 10%，且在任意连续三个年度内，公司以现金方式累计分配的利
润不少于该三年年均实现的可分配利润的 30%。
（3）差异化现金分红政策：公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排，进行
利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 20%。
3、发放股票股利的条件：公司根据年度盈利情况及现金流状况，充分考虑公司成
长性、每股净资产摊薄等真实合理因素，在保证最低现金分红比例和公司股本规模合理
的前提下，可以采取股票方式分配股利；当公司采用现金或股票或二者相结合的方式分
配股利时，确定以股票方式分配利润的具体数额和比例，应确保分配方案符合全体股东
的整体利益和长远利益。
4、提高利润分配的规定
（1）在公司净利润保持持续稳定增长的情况下，公司可提高现金分红比例或实施
股票股利分配，加大对投资者的回报力度；
（2）公司董事会可以根据公司盈利情况及资金需求状况和有关条件提议公司进行
中期现金分红。
5、利润分配的期间间隔：在有可供分配的利润的前提下，公司应至少每年进行一
次利润分配；公司可以根据生产经营及资金需求状况实施中期现金利润分配。
97
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
四、公司利润分配方案的决策、调整与监督机制
1、公司董事会应结合具体经营数据，充分考虑公司盈利水平、现金流量状况、所
处发展阶段、资金需求以及股东（特别是中小股东）、独立董事和监事的意见，提出年
度或中期分红方案，并提交股东大会进行表决。公司接受所有股东、独立董事和监事对
公司分红的建议和监督。
2、公司在制定现金分红具体方案时，董事会应当认真研究和论证公司现金分红的
时机、条件和最低比例、调整的条件及其决策程序要求等事宜。董事会在决策和形成分
红预案时，要详细记录管理层建议、参会董事的发言要点、独立董事意见、董事会投票
表决情况等内容，并形成书面记录作为公司档案妥善保存。独立董事应对利润分配预案
发表独立意见并公开披露。
3、公司利润分配方案经董事会审议通过后提交股东大会批准。股东大会对现金分
红具体方案进行审议时，应当通过多种渠道主动与股东特别是中小股东进行沟通和交
流，充分听取中小股东的意见和诉求，切实保障社会公众股东获得合理投资回报的权利。
4、公司年度盈利但未提出现金分红预案的，管理层应向董事会提交详细的情况说
明，包括未分红的原因、未用于分红的资金留存公司的用途和使用计划等，独立董事应
对利润分配预案发表独立意见。董事会审议通过后应提交股东大会审议，公司应充分听
取中小股东的意见和诉求，并由董事会向股东大会做出情况说明。
5、公司如因外部经营环境或自身经营状况发生重大变化而需调整利润分配方案和
股东回报规划的，管理层应向董事会提交严谨的论证和详细的情况说明，独立董事应发
表专项意见。调整方案经董事会审议通过后提交股东大会表决。公司应通过多种渠道主
动与中小股东进行沟通和交流，征集中小股东的意见和诉求。公司发布股东大会通知后
应当在股权登记日后三日内发出股东大会催告通知，调整方案必须经出席股东大会的股
东所持表决权的三分之二以上通过。
五、股东回报规划的制定周期和调整机制
1、公司应至少每三年重新审阅一次股东回报规划，并根据公司发展或法律法规变
化进行及时修订，确保规划内容不违反相关法律法规和《公司章程》的规定。
2、如遇不可抗力或公司外部经营环境变化并对公司生产经营造成重大影响，或公
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
司自身经营状况发生较大变化，公司确需调整利润分配政策的，公司应在积极听取股东、
独立董事意见的基础上，由董事会做出专题论述，详细论证调整理由，制定新的未来三
年股东回报规划，并经独立董事认可后提交董事会审议；独立董事对股东回报规划发表
独立意见；相关议案经董事会审议通过后提交股东大会以特别决议审议批准。股东大会
审议利润分配政策变更事项时，公司应为股东提供网络投票方式。”
（二）发行人近三年利润分配情况
1、发行人最近三年利润分配方案
年度 利润分配方案
2019 年度 公司 2019 年度不进行利润分配，也不进行资本公积转增股本。
以总股本 6,699,409,329 股为基数，每 10 股派发现金红利 2.64 元（含税），共计派发
2018 年度 现金红利 1,768,644,062.86 元，占公司 2018 年合并报表归属于母公司所有者的净利润
的 39.97%。
以总股本 6,699,409,329 股为基数，每 10 股派发现金红利 3.46 元（含税）。共计派发
2017 年度 现金红利 2,317,995,627.83 元，占公司 2017 年合并报表归属于母公司所有者的净利润
的 40.06%。
2、发行人最近三年利润分配情况
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
现金分红的数额（含税） 66,389.56 176,864.41 231,799.56
分红年度合并报表中归属于母公司
728,238.08 442,498.59 578,595.51
股东的净利润
当年现金分红占合并报表中归属于
9.12% 39.97% 40.06%
母公司股东的净利润的比例
最近三年累计现金分红占近三年年
均合并报表中归属于母公司股东净 81.47%
利润的比例
注：根据《关于支持上市公司回购股份的意见》，上市公司以现金为对价，采用要约方式、集中竞价方式回购股
份的，视同上市公司现金分红，纳入现金分红的相关比例计算。2019 年 5 月 20 日，公司召开 2019 年第一次临时股
东大会、2019 年第一次 A 股类别股东大会及 2019 年第一次 H 股类别股东大会，审议通过了《关于以集中竞价交易
方式回购公司 A 股股份方案的议案》。2019 年 12 月 26 日，公司召开第六届董事会第二十八次会议，审议通过了《关
于提前完成公司 A 股股份回购的议案》，同意提前完成公司 A 股股份回购，回购总金额为 66,389.56 万元（不含交易
费用）。综上，公司 2019 年通过集中竞价交易方式合计回购金额应计入当年现金分红。
本公司 2017-2019 年累计现金分红总额为 475,053.53 万元，占 2017 至 2019 年年均
合并报表中归属于母公司股东的净利润的比例为 81.47%，2017-2019 年以现金方式累计
分配的利润占 2017-2019 年实现的年均可分配利润的比例超过 30%。
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
3、本次配股前形成的未分配利润的分配政策
公司于 2019 年 5 月 20 日召开的 2019 年第一次临时股东大会、2019 年第一次 A 股
类别股东大会及 2019 年第一次 H 股类别股东大会分别审议通过相关议案，本次配股前
公司滚存的未分配利润由 A 股和 H 股配股完成后的全体股东依其持股比例享有。
2020 年 5 月 19 日，公司 2019 年年度股东大会、2020 年第一次 A 股类别股东大会
和 2020 年第一次 H 股类别股东大会审议通过了《关于延长公司 2019 年度配股公开发
行证券决议有效期的议案》《关于延长对董事会全权办理配股相关事宜授权有效期的议
案》等议案，同意将公司 2019 年度配股公开发行证券的股东大会决议有效期、原股东
大会对董事会全权办理配股相关事宜授权等事项的有效期延长 12 个月，至 2021 年 5 月
19 日止。
十六、董事、监事和高级管理人员
（一）董事、监事和高级管理人员基本情况
1、董事
（1）董事基本情况
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司共有 14 名董事，其中独立董事 5 名，均具有符合
法律、法规及相关规范性文件中规定的任职资格。具体情况如下：
序号 姓名 职务 性别 年龄 任期起始日期 任期终止日期
董事长 2017 年 5 月 2020 年 5 月
1 霍达 男 51
执行董事 2017 年 5 月 2020 年 5 月
2 苏敏 非执行董事 女 51 2016 年 6 月 2020 年 5 月
3 粟健 非执行董事 男 47 2017 年 6 月 2020 年 5 月
4 熊贤良 非执行董事 男 52 2014 年 12 月 2020 年 5 月
5 熊剑涛 执行董事 男 51 2017 年 5 月 2020 年 5 月
6 彭磊 非执行董事 女 47 2007 年 8 月 2020 年 5 月
7 黄坚 非执行董事 男 50 2012 年 8 月 2020 年 5 月
8 王大雄 非执行董事 男 59 2016 年 9 月 2020 年 5 月
9 王文 非执行董事 男 50 2019 年 7 月 2020 年 5 月
10 向华 独立非执行董事 男 48 2017 年 7 月 2020 年 5 月
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
序号 姓名 职务 性别 年龄 任期起始日期 任期终止日期
11 肖厚发 独立非执行董事 男 52 2017 年 7 月 2020 年 5 月
12 熊伟 独立非执行董事 男 44 2017 年 8 月 2020 年 5 月
13 胡鸿高 独立非执行董事 男 65 2017 年 7 月 2020 年 5 月
14 汪棣 独立非执行董事 男 61 2018 年 1 月 2020 年 5 月
注 1：公司董事汪棣已于 2019 年 6 月向公司董事会递交了辞呈，汪棣先生在公司新任独立董事就任前将继续履职。
注 2：2020 年 1 月，公司 2020 年第一次临时股东大会审议通过了《关于选举高宏先生为非执行董事的议案》，同意
选举高宏先生为第六届董事会非执行董事。任期自 2020 年 3 月 9 日至公司本届董事会期满之日。
注 3：根据公司 2020 年 5 月 25 日发布的《招商证券股份有限公司关于董事会和监事会延期换届的公告》，鉴于公司
董事会和监事会的换届工作尚在筹备中，为保持相关工作的连续性，公司董事会和监事会的换届选举工作将延期进
行，公司董事会各专门委员会的任期亦相应顺延。在换届选举工作完成之前，公司第六届董事会和监事会全体成员
将依照相关法律法规和《公司章程》的规定继续履行相应职责。
（2）董事简历主要情况
序号 姓名 主要工作经历
2017 年 5 月起担任公司董事长，自 2019 年 1 月起担任招证国际董事。霍先
生在经济金融研究、多层次资本市场建设和管理、资本市场统计监测分析等领
域具有丰富经验，其经验包括：自 2017 年 9 月至 2019 年 1 月担任中国证券监
督管理委员会第十七届发行审核委员会兼职委员；自 2015 年 3 月至 2017 年 4
月担任中国证监会市场监管部主任，并先后兼任中国证监会研究中心主任、北
京证券期货研究院院长、中证金融研究院院长；自 2014 年 2 月至 2015 年 3 月
担任中国证监会公司债券监管部主任；自 2010 年 12 月至 2014 年 2 月担任中国
1 霍达
证监会市场监管部副主任；自 2009 年 11 月至 2010 年 12 月担任中国证监会市
场监管部副巡视员；自 2007 年 12 月至 2009 年 11 月担任中国证监会深圳监管
局党委委员、局长助理；自 1997 年 4 月至 2007 年 12 月在中国证监会工作，历
任主任科员、副处长、处长。
霍先生分别于 1989 年 7 月、1994 年 4 月及 2008 年 1 月获得华中理工大学
工学学士学位、华中理工大学经济学硕士学位和中国财政科学研究院（原财政
部财政科学研究所）经济学博士学位。
2016 年 6 月起担任公司非执行董事。苏女士拥有管理金融类公司及上市公
司的经验以及财务管理经验，包括：自 2018 年 6 月起担任招商局金融事业群/
平台执行委员会副主任（常务）；自 2017 年 12 月起担任深圳市招融投资控股有
限公司总经理；自 2015 年 12 月起担任招商局金融集团董事；自 2018 年 9 月起
担任博时基金董事；自 2014 年 9 月起担任招商银行（上海证券交易所上市公司，
股票代码：600036；香港联交所上市公司，股份代号：3968）非执行董事。自
2015 年 9 月至 2019 年 2 月任招商局金融集团有限公司总经理；自 2016 年 1 月
至 2018 年 8 月兼任招商局资本投资有限责任公司监事；自 2015 年 11 月至 2018
2 苏敏 年 8 月兼任招商局创新投资管理有限责任公司董事；自 2013 年 8 月至 2015 年 8
月担任中海租赁公司董事长；自 2013 年 6 月至 2015 年 12 月担任中远海运发展
股份有限公司（上海证券交易所上市公司，股票代码：601866；香港联交所上
市公司，股份代号：2866）非执行董事；自 2013 年 5 月至 2015 年 8 月担任中
远海运能源运输股份有限公司（上海证券交易所上市公司，股票代码：600026；
香港联交所上市公司，股份代号：1138）执行董事；自 2011 年 5 月至 2015 年 7
月担任中海集团财务有限责任公司董事长；自 2011 年 3 月至 2015 年 8 月担任
中国海运（集团）总公司总会计师；自 2009 年 12 月至 2011 年 5 月担任徽商银
行股份有限公司（香港联交所上市公司，股份代号：3698）董事；自 2008 年 4
101
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
序号 姓名 主要工作经历
月至 2011 年 9 月担任安徽省皖能股份有限公司（深圳证券交易所上市公司，股
票代码：000543）董事；自 2007 年 5 月至 2011 年 4 月担任安徽省能源集团有
限公司总会计师，并于 2010 年 11 月至 2011 年 4 月担任该公司副总经理。
苏女士于 1990 年 7 月获得上海财经大学金融专业学士学位、2002 年 12 月
获得中国科学技术大学工商管理硕士学位。1998 年 6 月获注册会计师资格、1999
年 6 月获注册资产评估师资格及 2008 年 6 月获高级会计师资格。
2017 年 6 月起担任公司非执行董事。粟先生拥有财务及相关管理经验，其
经验包括：自 2017 年 7 月起担任招商局集团财务部（产权部）部长；自 2019
年 6 月起担任中国外运股份有限公司（上海证券交易所上市公司，股票代码：
601598，香港联交所上市公司，股份代号：0598）非执行董事；自 2018 年 12
月起担任招商局港口集团股份有限公司（深圳证券交易所上市公司，股票代码：
001872）董事；自 2018 年 1 月起担任招商局公路网络科技控股股份有限公司（深
圳证券交易所上市公司，股票代码：001965）董事；自 2017 年 10 月起担任招
商局港口控股有限公司（香港联交所上市公司，股份代号：0144）执行董事。
自 2017 年 8 月至 2019 年 1 月担任招商局能源运输股份有限公司（上海证券交
3 粟健 易所上市公司，股票代码：601872）董事。自 2017 年 1 月至 2017 年 7 月担任
招商局集团财务部（产权部）副部长，主持工作（部长级）；自 2016 年 5 月至
2017 年 1 月担任招商局工业集团有限公司副总经理；自 2014 年 2 月至 2016 年
5 月担任招商局集团人力资源部副部长；自 2009 年 9 月至 2014 年 2 月分别担任
招商局集团财务部高级经理、财务部部长助理、财务部副部长；自 2008 年 8 月
至 2009 年 8 月担任招商局蛇口工业区有限公司财务部高级经理；自 2002 年 8
月至 2008 年 8 月担任招商局集团财务部主任、高级经理；1993 年 7 月至 2002
年 8 月担任招商国际旅游公司文员、主管、财务经理。
粟先生于 1993 年获得上海财经大学经济学学士学位。粟健先生于 2000 年
获得中国注册会计师协会非执业会员，2002 年获得中级会计师资格。
2014 年 12 月起担任公司非执行董事。熊先生拥有战略管理和研究的经验，
其经验包括：自 2018 年 8 月起担任招商局集团发展研究中心主任，兼任招商局
科技创新发展研究院院长；自 2015 年 3 月起担任招商局集团战略发展部部长（自
2017 年 2 月至 2018 年 10 月兼任招商局集团安全监督管理部部长；2015 年 3 月
至 2017 年 9 月兼任招商局集团信息管理部部长、研究部部长）；自 2019 年 6 月
起担任中国外运股份有限公司（上海证券交易所上市公司，股票代码：601598，
香港联交所上市公司，股份代号：0598）非执行董事；自 2018 年 6 月起担任招
商局港口控股有限公司（香港联交所上市公司，股份代号：0144）执行董事。
自 2011 年 10 月至 2015 年 2 月担任招商局集团战略研究部总经理（部长）；自
4 熊贤良 2012 年 7 月至 2014 年 6 月担任招商银行（上海证券交易所上市公司，股票代码：
600036；香港联交所上市公司，股份代号：3968）非执行董事；自 2004 年 12
月至 2011 年 10 月在国务院研究室工作；自 2003 年 7 月至 2003 年 12 月在国务
院西部开发领导小组办公室综合组工作；自 2000 年 12 月至 2004 年 12 月在重
庆市发展计划委员会工作；自 1994 年 3 月至 2000 年 12 月在国务院发展研究中
心工作。
熊先生分别于 1991 年 6 月及 1993 年 12 月获得南开大学世界经济专业经济
学硕士学位及博士学位。熊先生于 2000 年 9 月获国务院发展研究中心授予的研
究员职称。
5 熊剑涛 2017 年 5 月起担任公司执行董事，2018 年 12 月起担任公司总裁，2019 年
7 月起担任公司首席信息官，自 2015 年 9 月起担任招证国际董事。熊先生拥有
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
序号 姓名 主要工作经历
证券公司运营及信息化管理经验，其经验包括：自 2017 年 5 月至 2018 年 12 月
担任公司首席运营官；自 2005 年 12 月至 2018 年 12 月担任公司副总裁；自 2015
年 3 月至 2019 年 3 月担任招商资管董事长；自 2008 年 3 月至 2019 年 3 月担任
招商期货董事长；自 2014 年 11 月至 2017 年 11 月担任博时基金董事；自 1995
年 6 月至 2005 年 12 月历任公司电脑部经理、电脑中心总经理、信息技术中心
总经理、技术总监，期间曾被中国证监会借调至南方证券行政接管组担任接管
组成员；自 1993 年 4 月至 1995 年 6 月担任招商银行（上海证券交易所上市公
司，股票代码：600036；香港联交所上市公司，股份代号：3968）信息中心副
经理；自 1992 年 5 月至 1993 年 4 月，任职于深圳山星电子有限公司。
熊先生分别于 1989 年 7 月、1992 年 6 月及 2014 年 6 月获得南京邮电大学
（前南京邮电学院）通信工程专业工学学士学位、华中理工大学自动化仪表与
装置专业工学硕士学位和复旦大学高级管理人员工商管理硕士学位。
2007 年 8 月起担任公司非执行董事。彭女士曾在不同证券和金融类公司担
任管理或行政职位，拥有相关管理和从业经验，其经验包括：自 2018 年 12 月
起担任深圳市招商平安资产管理有限责任公司董事；自 2018 年 8 月起担任招商
局通商融资租赁有限公司董事；自 2018 年 6 月起担任招商局金融事业群/平台执
行委员会执行委员（常务）；自 2011 年 6 月起担任长城证券股份有限公司（深
圳证券交易所上市公司，股票代码：002939）董事。自 2016 年 4 月至 2019 年 2
6 彭磊 月担任招商局金融集团副总经理；自 2015 年 3 月至 2019 年 8 月担任摩根士丹
利华鑫基金管理有限公司董事；自 2017 年 11 月至 2018 年 9 月担任博时基金董
事；自 2003 年 10 月至 2016 年 4 月历任招商局金融集团综合管理部副总经理、
审计稽核部总经理、中国业务部总经理、证券部总经理、总经理助理。自 2002
年 5 月至 2003 年 10 月担任友联资产管理公司执行董事。
彭女士分别于 1994 年 7 月及 2010 年 7 月获得西南财经大学企业管理专业
经济学学士学位，以及北京大学金融学专业经济学硕士学位。
2012 年 8 月起担任公司非执行董事。黄先生曾任职于多家公司财务部及行
政职位，拥有财务相关管理经验，其经验包括：自 2016 年 9 月起担任中国远洋
海运集团有限公司资本运营本部总经理；自 2018 年 6 月起担任上海农村商业银
行股份有限公司董事；自 2017 年 8 月起担任中远海运财产保险自保有限公司董
事；自 2017 年 5 月起担任览海医疗产业投资股份有限公司（上海证券交易所上
市公司，股票代码：600896）董事；自 2016 年 6 月起担任中远海运发展股份有
限公司（上海证券交易所上市公司，股票代码：601866；香港联交所上市公司，
股份代号：2866）非执行董事。自 2017 年 12 月至 2019 年 3 月担任中远海运科
技股份有限公司（深圳证券交易所上市公司，股票代码：002401）董事；自 2016
年 2 月至 8 月担任中国远洋海运集团有限公司资本运营本部副总经理（主持工
7 黄坚 作）；自 2012 年 2 月至 2016 年 2 月担任中远集团财务部副总经理；自 2006 年
11 月至 2012 年 2 月担任中远美洲公司财务总监兼财务部总经理；自 2004 年 9
月至 2006 年 11 月担任中远物流（美洲）有限公司（前中远美国内陆运输公司）
副总裁兼财务部总经理；自 1996 年 7 月至 2004 年 9 月任职于中远集团，最后
职位为财务部资金处处长；自 1993 年 7 月至 1996 年 7 月任职于深圳远洋运输
股份有限公司财务部。
黄先生分别于 1992 年 7 月及 2002 年 3 月获得首都经济贸易大学（前北京
财贸学院）审计学专业经济学学士学位和北京理工大学工商管理硕士学位。黄
先生于 1997 年 5 月获财政部授予会计师资格，于 2015 年 12 月获财政部授予高
级会计师资格。
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
序号 姓名 主要工作经历
2016 年 9 月起担任公司非执行董事。王先生拥有管理金融企业及上市公司
的经验，其经验包括：自 2016 年 5 月起先后担任中远海运发展股份有限公司（上
海证券交易所上市公司，股票代码：601866；香港联交所上市公司，股份代号：
2866）首席执行官、执行董事、董事长（2019 年 7 月起）；自 2014 年 3 月起担
任中远海运金融控股有限公司董事长；自 2016 年 11 月起担任招商银行（上海
证券交易所上市公司，股票代码：600036；香港联交所上市公司，股份代号：
3968）非执行董事；自 2017 年 3 月起担任新华远海金融控股有限公司副董事长。
自 2017 年 10 月至 2020 年 3 月担任中远海运财产保险自保有限公司董事长；自
2016 年 4 月至 2017 年 6 月担任兴业基金管理有限公司董事；自 1997 年 8 月至
2014 年 3 月担任中远海运能源运输股份有限公司（上海证券交易所上市公司，
股票代码：600026；香港联交所上市公司，股份代号：1138）执行董事；自 2004
年 6 月至 2014 年 6 月担任中远海运发展股份有限公司（上海证券交易所上市公
8 王大雄 司，股票代码：601866；香港联交所上市公司，股份代号：2866）非执行董事；
自 1998 年 6 月至 2001 年 7 月、2001 年 7 月至 2014 年 4 月分别担任览海医疗产
业投资股份有限公司（上海证券交易所上市公司，股票代码：600896）副董事
长、董事长；自 1998 年 4 月至 2014 年 3 月担任招商银行非执行董事。王先生
亦拥有财务管理相关工作经验，其经验包括：自 1998 年 1 月至 2014 年 3 月历
任中国海运（集团）总公司总会计师、副总裁及副总经理；自 1996 年 1 月至 1998
年 1 月历任广州海运（集团）有限公司财务部部长及总会计师；自 1991 年 3 月
至 1996 年 1 月历任广州海运局财务处科长及处长；自 1988 年 3 月至 1991 年 3
月担任广州海运局二货公司财务科副科长及科长；自 1987 年 12 月至 1988 年 3
月担任广州海运局财务部副科长。
王先生分别于 1983 年 7 月及 2012 年 1 月获得上海海事大学财务经济学专
业学士学位和上海财经大学高级管理人员工商管理硕士学位。王先生于 1995 年
11 月获中华人民共和国交通运输部授予高级会计师职称。
2019 年 7 月起担任公司非执行董事。王先生拥有金融保险企业相关工作经
验，其经验包括：自 2017 年 7 月起担任中国人民人寿保险股份有限公司副总裁；
自 2017 年 5 月起兼任中美国际保险销售服务有限责任公司董事长；自 2015 年 7
月至 2017 年 1 月担任中国人民人寿保险股份有限公司销售总监；自 2005 年 4
月至 2017 年 1 月先后担任中国人民人寿保险股份有限公司北京市分公司筹备组
9 王文 组长、副总经理（主持工作）、总经理；自 2001 年 1 月至 2005 年 4 月先后担任
中国太平洋人寿保险股份有限公司北京市分公司总经理助理、副总经理；自 1995
年 8 月至 2001 年 1 月先后担任中国太平洋保险公司北京市分公司人身险部经理
助理、副经理，国内业务部副经理，车险部经理。
王先生分别于 1991 年 7 月、2005 年 7 月获得北京大学法学学士学位、法学
硕士学位。
2017 年 7 月起担任公司独立非执行董事。向先生拥有外汇从业及资本市场
管理经验，其经验包括：自 2018 年 1 月起担任图瑞投资管理有限公司行政总裁；
自 2014 年 10 月至 2017 年 11 月担任博海资本有限公司行政总裁兼营运总监；
自 2009 年 7 月至 2014 年 2 月担任中国华安投资有限公司总经理；自 2004 年 3
10 向华
月至 2009 年 7 月担任国家外汇管理局中央外汇业务中心处长；自 1994 年 8 月
至 2004 年 3 月历任国家外汇管理局国际收支司、综合司干部、副处长。
向先生分别于 1994 年、2001 年取得北京师范大学经济学学士学位及中国人
民大学经济学硕士学位。
11 肖厚发 2017 年 7 月起担任公司独立非执行董事。肖先生拥有会计师事务所从业及
管理经验，其经验包括：自 2014 年 1 月起担任华普天健会计师事务所（特殊普
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
序号 姓名 主要工作经历
通合伙）（已更名为容诚会计师事务所（特殊普通合伙））首席合伙人；自 2008
年 12 月至 2013 年 12 月担任华普天健会计师事务所（北京）有限公司主任会计
师；自 1999 年 9 月至 2008 年 12 月担任安徽华普会计师事务所主任会计师；自
1999 年 1 月至 1999 年 8 月担任安徽华普会计师事务所发起人、副主任会计师；
自 1988 年 7 月至 1998 年 12 月任职于安徽会计师事务所。
肖先生于 1988 年 7 月获得上海财经大学会计学学士学位。肖先生获正高级
会计师职称以及注册会计师资格。
2017 年 8 月起担任公司独立非执行董事。熊先生拥有经济及金融领域研究
经验，其经验包括：自 2000 年 7 月起任教于普林斯顿大学并于 2007 年 7 月起
担任经济学正教授、2014 年 7 月起担任金融学讲座教授；自 2016 年 1 月起担任
深圳高等金融研究院院长；自 2015 年 6 月起担任香港中文大学（深圳）经管学
12 熊伟
院学术院长；自 2012 年 7 月起任香港金融研究中心学术顾问。
熊先生分别于 1993 年 7 月、1995 年 5 月及 2001 年 5 月取得中国科学技术
大学物理学学士学位、美国哥伦比亚大学物理学硕士学位及美国杜克大学金融
学博士学位。
2017 年 7 月起担任公司独立非执行董事。胡先生拥有法学研究与实践经验，
其经验包括：自 2008 年 1 月起担任复旦大学法学教授、博士生导师；自 2017
年 5 月担任上海华鑫股份有限公司（上海证券交易所上市公司，股票代码：
600621）独立董事；自 2017 年 3 月起担任上海安硕信息技术股份有限公司（深
圳证券交易所上市公司，股票代码：300380）独立董事；自 2016 年 6 月起担任
13 胡鸿高 倍加洁集团股份有限公司（上海证券交易所上市公司，股票代码：603059）独
立董事；自 2014 年 3 月起担任上海东富龙科技股份有限公司（深圳证券交易所
上市公司，股票代码：300171）独立董事。自 2001 年 1 月至 2007 年 12 月担任
复旦大学法学院副院长、法学教授、博士生导师；自 1996 年 12 月至 2000 年 12
月担任复旦大学法律学系主任、法学教授、博士生导师。
胡先生于 1983 年获得北京大学法学学士学位。
2018 年 1 月起担任公司独立非执行董事。汪先生拥有会计师事务所从业及
管理经验，其经验包括：自 2019 年 4 月起任上投摩根基金管理有限公司独立董
事；自 2018 年 7 月起担任 51 信用卡有限公司（香港联交所上市公司，股份代
号：2051）独立非执行董事；自 2017 年 7 月起担任复星联合健康保险股份有限
公司独立董事；自 2016 年 4 月起担任亚太财产保险有限公司独立董事；自 2016
14 汪棣 年 8 月起担任中国台湾旭昶生物科技股份有限公司监事；自 1998 年至 2015 年
担任中国普华永道会计师事务所合伙人；自 1990 年至 1998 年担任中信永道会
计师事务所经理；自 1987 年至 1990 年任中信永道会计师事务所审计师。
汪先生分别于 1982 年、1986 年取得国立台湾大学商学系会计组本科学位及
美国加州大学洛杉矶分校工商管理硕士学位。汪先生于 2002 年 10 月获中国注
册会计师资格。
2、监事
（1）监事基本情况
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司共有 9 名监事，其中职工代表监事 3 名，均具有
符合法律、法规及规范性文件规定的任职资格。具体情况如下：
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
序号 姓名 职务 性别 年龄 任期起始日期 任期终止日期
1 周语菡 监事会主席 女 51 2014 年 7 月 2020 年 5 月
2 李晓霏 股东代表监事 男 49 2014 年 7 月 2020 年 5 月
3 王章为 股东代表监事 男 47 2017 年 6 月 2020 年 5 月
4 马蕴春 股东代表监事 男 51 2017 年 6 月 2020 年 5 月
5 房小兵 股东代表监事 男 49 2011 年 7 月 2020 年 5 月
6 张泽宏 股东代表监事 男 47 2011 年 7 月 2020 年 5 月
7 尹虹艳 职工代表监事 女 48 2007 年 8 月 2020 年 5 月
8 何敏 职工代表监事 女 44 2009 年 7 月 2020 年 5 月
9 熊志钢 职工代表监事 男 42 2017 年 5 月 2020 年 5 月
注：根据公司 2020 年 5 月 25 日发布的《招商证券股份有限公司关于董事会和监事会延期换届的公告》，鉴于公
司董事会和监事会的换届工作尚在筹备中，为保持相关工作的连续性，公司董事会和监事会的换届选举工作将延期
进行，公司董事会各专门委员会的任期亦相应顺延。在换届选举工作完成之前，公司第六届董事会和监事会全体成
员将依照相关法律法规和《公司章程》的规定继续履行相应职责。
（2）监事简历主要情况
序号 姓名 主要工作经历
2014 年 7 月起担任公司监事会主席。自 2008 年 3 月至 2014 年 9 月以及
自 2002 年 3 月至 2005 年 9 月担任招商局中国基金有限公司（香港联交所上市
公司，股份代号：0133）执行董事；自 2008 年 2 月至 2014 年 5 月以及自 2002
年 2 月至 2005 年 7 月担任招商局中国投资管理有限公司董事总经理；自 2007
年 9 月至 2013 年 11 月担任招商基金独立董事；自 2008 年 5 月至 2014 年 5 月
1 周语菡
担任江西世龙实业股份有限公司（深圳证券交易所上市公司，股票代码：
002748）独立董事；自 2008 年 4 月至 2013 年 10 月担任兴业银行股份有限公
司（上海证券交易所上市公司，股票代码：601166）监事。
周女士分别于 1989 年 7 月及 1993 年 1 月获得中国人民大学财务会计专业
经济学学士学位和美国加州州立大学索诺玛分校工商管理硕士学位。
2014 年 7 月起担任公司监事。自 2018 年 6 月起担任招商局金融事业群/
平台执行委员会执行委员（常务）；自 2015 年 7 月起担任长城证券股份有限公
司（深圳证券交易所上市公司，股票代码：002939）监事。自 2017 年 11 月至
2019 年 2 月担任招商局金融集团副总经理；2014 年 11 月至 2017 年 11 月担任
招商局金融集团总经理助理；自 2010 年 5 月至 2016 年 9 月担任招商局金融集
2 李晓霏 团人力资源部总经理；自 2006 年 10 月至 2010 年 5 月担任招商局集团人力资
源部高级经理；自 2003 年 10 月至 2006 年 10 月担任深圳市平方汽车园区有限
公司行政人事部经理及董事会秘书；自 1993 年 7 月加入深圳市南油（集团）
有限公司，担任的职位包括总经理办公室正科级秘书、计划发展部副经理及租
赁部副经理。
李先生于 2004 年 1 月获得中国人民大学劳动经济学专业经济学硕士学位。
2017 年 6 月起担任公司监事。自 2019 年 4 月起担任招商局金融事业群/
3 王章为 平台首席稽核官；自 2014 年 11 月起担任深圳市晏清投资发展有限公司、深圳
市楚源投资发展有限公司、深圳市集盛投资发展有限公司董事；自 2011 年 9
106
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
序号 姓名 主要工作经历
月起担任深圳市招融投资控股有限公司监事。自 2016 年 5 月至 2019 年 4 月担
任招商局金融集团总经理助理；自 2014 年 11 月至 2018 年 8 月担任深圳市晏
清投资发展有限公司总经理；自 2014 年 11 月至 2018 年 7 月担任深圳市楚源
投资发展有限公司总经理；自 2014 年 11 月至 2018 年 7 月担任深圳市集盛投
资发展有限公司总经理。自 2008 年 6 月至 2016 年 5 月担任招商局金融集团财
务部总经理；自 2002 年 8 月至 2008 年 6 月担任招商局集团审计部高级经理；
自 2001 年 5 月至 2002 年 8 月担任招商局科技集团有限公司财务部经理；自
2000 年 4 月至 2001 年 5 月担任招商局蛇口控股股份有限公司审计部经理。
王先生分别于 1995 年 7 月及 2008 年 4 月获得东北财经大学学士学位和南
澳大学 MBA。王先生具备中国注册会计师资格和国际注册内部审计师资格。
2017 年 6 月起担任公司监事。马先生自 2016 年 1 月起任河北港口集团投
资管理有限公司（已更名为河北港口集团（天津）投资管理有限公司）董事、
总经理，河北港口集团上海投资有限公司董事长、总经理；自 2008 年 6 月至
2016 年 1 月担任秦皇岛港口有限公司一公司经理；自 2008 年 3 月至 2014 年 6
月担任秦皇岛港口有限公司一公司经理；自 2003 年 9 月至 2008 年 3 月担任秦
皇岛港口有限公司物流公司经理；自 2003 年 4 月至 2003 年 9 月担任秦皇岛港
4 马蕴春
口有限公司六公司副经理；自 2001 年 4 月至 2003 年 4 月担任秦皇岛港口有限
公司六公司装船队队长；自 1998 年 5 月至 2001 年 4 月担任秦皇岛港口有限公
司六公司装船队副队长；自 1994 年 4 月至 1998 年 5 月担任秦皇岛港口有限公
司六公司机电科干部；自 1989 年 7 月至 1991 年 9 月在山海关桥梁厂工作。
马先生分别于 1989 年 7 月、1994 年 4 月获得天津大学焊接专业学士学位
和硕士学位。
2011 年 7 月起担任公司监事。自 2019 年 12 月起担任中国国新控股有限
责任公司党委常委、副总经理。2014 年 8 月至 2020 年 2 月担任中国交通建设
股份有限公司（上海证券交易所上市公司，股票代码：601800；香港联交所上
市公司，股份代号：1800）金融管理部总经理；自 2015 年 10 月起担任江泰保
险经纪股份有限公司监事；自 2016 年 3 月起担任中交财务有限公司董事；自
2016 年 8 月起担任中交投资基金管理（北京）有限公司董事；自 2017 年 8 月
起担任黄河财产保险股份有限公司监事；自 2018 年 5 月起担任中交建融租赁
有限公司董事；自 2013 年 7 月至 2014 年 8 月担任海外事业部执行总经理及财
5 房小兵
务总监；自 2011 年 12 月至 2013 年 7 月担任海外事业部总会计师；自 2011 年
4 月至 2012 年 6 月担任中国交通建设集团有限公司财务资金部总经理。自 1994
年 11 月至 2005 年 9 月期间，房先生曾于中国港湾建设（集团）总公司任职，
曾任的最高职务是财务部副总经理。
房先生分别于 1993 年 6 月、2006 年 2 月及 2016 年 6 月获得长沙理工大
学（前长沙交通学院）财务专业工学学士学位、美国福坦莫大学工商管理硕士
学位及北京交通大学管理学博士学位。房先生于 2015 年 12 月荣获中国交通建
设股份有限公司授予正高级会计师职称。
2011 年 7 月起担任公司监事。自 2014 年 8 月起担任深圳华强集团有限公
司副总裁；2012 年 6 月起担任深圳华强实业股份有限公司（深圳证券交易所
上市公司，股票代码：000062）董事；自 2013 年 4 月起担任深圳华强电子商
务有限公司董事，兼任深圳华强集团财务有限公司、深圳华强资产管理集团有
6 张泽宏 限责任公司、深圳前海华强金融控股有限公司、昆毅恒信创业投资有限公司（已
更名为：华强创业投资有限公司）、深圳华强供应链管理有限公司和华强方特
文化科技集团股份有限公司等多家华强集团下属公司董事、总经理、监事职务。
自 2012 年 6 月至 2014 年 8 月担任华强实业总经理；自 2011 年 11 月至 2012
年 6 月担任华强集团副总裁；自 2007 年 1 月至 2011 年 11 月担任华强集团总
裁助理；自 2008 年 12 月至 2012 年 6 月兼任深圳华强鼎信投资有限公司董事
107
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
序号 姓名 主要工作经历
总经理；自 2003 年 10 月至 2008 年 10 月担任华强集团财务审计部长、财务部
长及资金结算中心主任。
张先生分别于 1994 年 6 月、1997 年 7 月获得西安石油大学（前西安石油
学院）会计学专业经济学学士学位和陕西财经学院（现并入西安交通大学）会
计学专业经济学硕士学位。张先生于 1999 年 5 月获财政部授予中级会计师职
称。
2007 年 8 月起担任公司职工代表监事。自 2018 年 8 月起担任公司人力资
源部总经理；自 2017 年 8 月至 2018 年 8 月担任公司零售经纪总部总经理兼运
行管理部总经理；自 2009 年 4 月至 2017 年 8 月先后担任公司运行管理部副总
经理、总经理；自 2007 年 4 月至 2009 年 4 月担任公司深圳福民路证券营业部
7 尹虹艳 经理；自 2006 年 1 月至 2007 年 4 月担任公司私人客户服务部总经理助理；自
2005 年 1 月至 2006 年 1 月担任公司深圳福民路证券营业部副经理；自 2000
年 7 月至 2005 年 2 月担任公司深圳振华路证券营业部经理助理及客户服务部
主任。
尹女士于 2006 年 6 月获得南开大学社会学专业法学博士学位。
2009 年 7 月起担任公司职工代表监事。自 2019 年 2 月起担任公司财务部
总经理；自 2019 年 7 月起担任招商资管董事；自 2019 年 5 月起担任招商期货、
招商致远资本董事；自 2019 年 4 月起担任博时基金监事长。自 2009 年 4 月至
2019 年 2 月担任公司财务部副总经理；自 2006 年 4 月至 2009 年 4 月担任公
8 何敏
司财务部总经理助理；自 1999 年 7 月开始任职于公司财务部。
何女士分别于 1996 年 7 月及 1999 年 6 月获得中南财经政法大学（前中南
财经大学）会计学专业经济学学士学位及会计学专业管理学硕士学位。何女士
于 1999 年 10 月获中国注册会计师协会授予注册会计师资格。
2017 年 5 月起担任公司职工代表监事。自 2019 年 12 月起担任招商资管
董事、总经理。自 2019 年 5 月至 2019 年 12 月担任招商资管监事；自 2017 年
12 月至 2019 年 12 月担任公司稽核部总经理；自 2017 年 12 月至 2019 年 12
月担任招商投资监事；自 2015 年 5 月至 2017 年 12 月担任招商证券资产管理
有限公司合规总监、首席风险官、董事会秘书；自 2014 年 10 月至 2015 年 4
月任职招商证券资产管理有限公司筹备组；自 2003 年 9 月至 2014 年 8 月担任
深圳证监局干部、副处长；自 2000 年 7 月至 2003 年 8 月担任华为技术有限公
9 熊志钢
司财经管理部财务经理。
熊先生分别于 2000 年 6 月、2007 年 7 月获得南开大学审计学专业经济学
学士学位及北京大学金融学硕士学位。熊先生分别于 2004 年 12 月、2001 年
11 月、2001 年 11 月、2004 年 5 月获得中国注册会计师协会授予的中国注册
会计师资格、中国内部审计师协会授予的中国内部审计师资格、国际内部审计
师协会授予的国际内部审计师（IIA）资格及中国财政部授予的中级会计师职
称。
3、高级管理人员
（1）高级管理人员基本情况
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司共有高级管理人员 8 名，均具有符合法律、法规
及规范性文件规定的任职资格。具体情况如下：
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
序号 姓名 职务 性别 年龄 任期起始日期 任期终止日期
总裁 2018 年 12 月 2021 年 11 月
1 熊剑涛 男 51
首席信息官 2019 年 7 月 2021 年 11 月
2 邓晓力 副总裁 女 52 2005 年 11 月 2021 年 11 月
3 李宗军 副总裁 男 54 2015 年 7 月 2021 年 11 月
董事会秘书 2014 年 12 月 2020 年 5 月
4 吴慧峰 男 45
副总裁 2018 年 11 月 2021 年 11 月
5 赵斌 副总裁 男 50 2018 年 11 月 2021 年 11 月
首席风险官 2018 年 12 月 2021 年 11 月
6 胡宇 男 55
合规总监 2018 年 12 月 2021 年 11 月
7 吴光焰 副总裁 男 51 2019 年 2 月 2021 年 11 月
8 谢继军 副总裁 男 47 2019 年 3 月 2021 年 11 月
（2）高级管理人员简历主要情况
序号 姓名 主要工作经历
1 熊剑涛 详见本节“董事简历主要情况”。
2005 年 11 月起担任公司副总裁。2019 年 3 月起担任招商资管董事长，2019
年 1 月起担任招商致远资本董事长。2014 年 8 月至 2018 年 12 月兼任公司首
席风险官；2006 年 11 月起担任招商基金董事并自 2013 年 11 月起担任该公司
副董事长；2006 年 1 月至 2019 年 1 月担任招证国际董事；2014 年 8 月至 2014
年 12 月兼任公司董事会秘书；2002 年 3 月至 2006 年 3 月担任公司风险管理
部副总经理及总经理，期间曾被中国证监会借调至南方证券行政接管组担任接
2 邓晓力
管组成员；1998 年 8 月至 2001 年 10 月担任花旗集团风险管理部高级分析师；
1997 年 6 月至 1998 年 8 月担任 Providian Financial Corporation 高级风险分析
师。
邓女士分别于 1989 年 7 月、1993 年 12 月及 1996 年 12 月获得山东大学
管理科学专业理学学士学位、纽约州立大学经济学硕士学位和博士学位。邓女
士于 2013 年 12 月获金融高级经济师职称。
2015 年 7 月起担任公司副总裁。自 2019 年 3 月起担任招商期货董事长；
2019 年 1 月起担任证通股份有限公司董事。自 2015 年 1 月至 2019 年 1 月兼
任招商致远资本董事长；自 2014 年 12 月至 2015 年 7 月担任公司总裁助理；
自 2014 年 1 月至 2014 年 9 月担任招商局食品供应链管理有限公司副总经理；
自 2013 年 4 月至 2014 年 1 月担任招商局资本投资有限责任公司副总经理；自
2006 年 2 月至 2013 年 4 月担任招商局集团企业规划部副总经理；自 2003 年 3
3 李宗军 月至 2005 年 2 月担任招商局国际有限公司总经理助理；自 1997 年 9 月至 1999
年 4 月担任中远集团总公司资产管理中心海外上市部副经理；自 1994 年 3 月
至 1997 年 10 月担任中远财务有限责任公司（前中远集团财务公司）总经理助
理并兼任北京证券营业部总经理。
李先生分别于 1987 年 7 月和 1990 年 4 月获得南开大学经济学学士和硕士
学位。李先生亦于 1998 年 10 月获中华人民共和国交通运输部授予高级经济师
资格。
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
序号 姓名 主要工作经历
2018 年 11 月起担任公司副总裁，2014 年 12 月起担任公司董事会秘书。
自 2014 年 5 月至 2015 年 3 月担任公司总裁助理；自 2014 年 6 月至 2015 年 6
月兼任董事会办公室联席总经理；自 2007 年 7 月至 2014 年 5 月担任公司监事；
自 2004 年 5 月至 2007 年 7 月担任公司董事。吴先生曾于招商局金融集团担任
以下职位：自 2013 年 9 月至 2014 年 5 月担任副总经理；自 2008 年 7 月至 2013
年 9 月担任总经理助理；自 2008 年 6 月至 2010 年 5 月担任人力资源部总经理；
4 吴慧峰 自 1999 年 6 月至 2008 年 6 月担任财务稽核部总经理。自 1998 年 8 月至 1999
年 6 月担任上海南山房地产开发有限公司（前上海诚南房地产开发公司）财务
部副经理；自 1996 年 6 月至 1998 年 8 月担任中国南山开发（集团）股份有限
公司结算中心员工、主任。
吴先生分别于 1996 年 6 月及 2012 年 1 月获得上海财经大学会计学专业经
济学学士学位及北京大学应用金融学专业经济学硕士学位。吴先生于 1998 年
5 月获中国财政部授予会计师资格。
2018 年 11 月起担任公司副总裁。自 2019 年 1 月起担任招商投资执行董
事；自 2018 年 1 月起担任招商资管合规总监；自 2017 年 9 月起担任招商基金
监事长。2016 年 1 月至 2018 年 12 月担任公司合规总监；自 2015 年 7 月至 2019
年 5 月担任招商资管董事；自 2008 年 7 月至 2019 年 5 月担任招商期货董事；
自 2008 年 4 月至 2016 年 1 月担任公司零售经纪总部总经理，期间于 2013 年
4 月至 2014 年 1 月兼任公司渠道管理部总经理；自 2007 年 7 月至 2011 年 5
月担任公司职工代表监事；自 2006 年 1 月至 2009 年 4 月担任公司私人客户部
5 赵斌 总经理；自 2001 年 8 月至 2006 年 1 月担任公司深圳南山南油大道证券营业部
经理；自 1999 年 8 月至 2001 年 8 月担任公司深圳龙岗证券营业部副经理（主
持工作）；自 1999 年 1 月至 1999 年 8 月担任公司经纪业务部总经理助理；自
1996 年 3 月至 1998 年 12 月担任公司海口营业部经理助理、经理；自 1995 年
5 月至 1996 年 3 月担任公司福田营业部主任；自 1992 年 7 月至 1995 年 5 月
任职于招商银行证券部、招银证券公司。
赵先生分别于 1992 年 6 月及 2010 年 12 月获得深圳大学国际金融专业经
济学学士学位及格林威治大学项目管理专业理学硕士学位。
2018 年 12 月起担任公司合规总监及首席风险官。2018 年 8 月至 11 月担
任招商局集团资本运营部副部长；2016 年 11 月至 2018 年 7 月担任广东证监
局党委委员、纪委书记；2015 年 2 月至 2016 年 10 月担任海南证监局党委委
员、纪委书记；1996 年 7 月至 2015 年 1 月担任深圳证监局政策法规处副主任
6 胡宇 科员、机构监管处主任科员、党委办公室副主任、主任、稽查一处处长；1989
年 7 月至 1994 年 8 月在江西医学院外语教研室任教；1981 年 9 月至 1985 年 8
月在西山中学任教。
胡先生分别于 1989 年 7 月及 1996 年 7 月获得江西师范大学文学学士学位
和中国人民银行研究生部金融硕士学位。
110
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
序号 姓名 主要工作经历
2019 年 2 月起担任公司副总裁，自 2018 年 12 月起担任招证国际董事长，
自 2018 年 11 月起担任公司国际业务部总经理。自 2018 年 7 月至 2019 年 2 月
担任公司总裁助理；自 2015 年 4 月至 2019 年 8 月担任招商资管总经理；自
2014 年 1 月至 2015 年 4 月担任公司资产管理总部总经理；自 2009 年 4 月至
2014 年 1 月担任公司私人客户部总经理；自 2008 年 1 月至 2009 年 4 月担任
公司运行管理部副总经理（主持工作）；自 2007 年 4 月至 2008 年 1 月担任平
7 吴光焰
安银行总行信用卡事业部运营部负责人；自 2002 年 8 月至 2007 年 4 月担任广
发银行深圳分行科技部总经理；自 1995 年 6 月至 2002 年 4 月担任招商银行总
行信息技术中心技术经理；自 1988 年 6 月至 1992 年 9 月担任武汉市无线电研
究所工程师。
吴先生分别于 1988 年 6 月和 1995 年 6 月获得华中科技大学自动控制系检
测技术及仪器专业学士学位和模式识别与智能控制专业硕士学位。
2019 年 3 月起任公司副总裁，自 2008 年 4 月起担任投资银行总部总经理。
自 2008 年 4 月至 2019 年 2 月担任公司投资银行总部董事总经理；自 2007 年
6 月至 2008 年 4 月担任公司投资银行总部执行董事（主持工作）；自 2000 年
6 月至 2007 年 6 月历任公司投资银行总部团队负责人、副总经理、执行董事；
自 1996 年 10 月至 2000 年 6 月担任南方证券有限公司投资银行部高级经理、
8 谢继军 总经理助理；自 1994 年 7 月至 1996 年 10 月担任深圳市航运总公司企业管理
部科员职务。
谢先生于 1994 年 7 月获得华南理工大学船舶与海洋工程系热能工程专业
工学学士学位，2004 年 10 月获得南开大学和澳大利亚弗林德斯大学国际经济
系国际经贸关系专业经济学硕士学位，2011 年 9 月获得中欧国际工商学院
EMBA 学位。谢先生于 2004 年注册为国内首批保荐代表人。
（二）董事、监事和高级管理人员的薪酬情况
公司董事、监事和高级管理人员 2019 年从公司领取薪酬情况如下：
单位：万元
序号 姓名 职务 领取薪酬情况
1 霍达 董事长、执行董事 515.55
2 苏敏 非执行董事 -
3 粟健 非执行董事 -
4 熊贤良 非执行董事 -
执行董事
5 熊剑涛 总裁 514.79
首席信息官
6 彭磊 非执行董事 -
7 黄坚 非执行董事 -
8 王大雄 非执行董事 -
9 王文 非执行董事 -
10 向华 独立非执行董事 20.00
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
序号 姓名 职务 领取薪酬情况
11 肖厚发 独立非执行董事 20.00
12 熊伟 独立非执行董事 20.00
13 胡鸿高 独立非执行董事 20.00
14 汪棣 独立非执行董事 20.00
15 周语菡 监事会主席 415.79
16 李晓霏 股东代表监事 -
17 王章为 股东代表监事 -
18 马蕴春 股东代表监事 -
19 房小兵 股东代表监事 -
20 张泽宏 股东代表监事 -
21 尹虹艳 职工代表监事 173.84
22 何敏 职工代表监事 130.08
23 熊志钢 职工代表监事 158.17
24 邓晓力 副总裁 375.52
25 李宗军 副总裁 375.20
董事会秘书
26 吴慧峰 375.28
副总裁
27 赵斌 副总裁 375.45
首席风险官
28 胡宇 321.35
合规总监
29 吴光焰 副总裁 344.61
30 谢继军 副总裁 325.69
合计 4,501.32
（三）董事、监事和高级管理人员的兼职情况
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司董事、监事和高级管理人员主要兼职情况如下：
1、在股东单位任职的情况
姓名 在公司担任职务 任职单位 职务
苏敏 非执行董事 招融投资 总经理
王文 非执行董事 中国人民人寿保险股份有限公司 副总裁
集盛投资 董事
王章为 股东代表监事
招融投资 监事
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姓名 在公司担任职务 任职单位 职务
房小兵 股东代表监事 中国交通建设股份有限公司 金融管理部总经理
2、在其他单位任职的情况
姓名 在公司担任职务 任职单位 职务
霍达 董事长、执行董事 招证国际 董事
招商局金融事业群/平台
招商局集团 执行委员会副主任（常
务）
苏敏 非执行董事 博时基金 董事
招商局金融集团 董事
招商银行 非执行董事
招商局集团 财务部（产权部）部长
招商局港口集团股份有限公司 董事
粟健 非执行董事 招商局港口控股有限公司 执行董事
招商局公路网络科技控股股份有限公
董事
司
中国外运股份有限公司 非执行董事
战略发展部部长、发展研
招商局集团 究中心主任、招商局科技
创新发展研究院院长
熊贤良 非执行董事
招商局港口控股有限公司 执行董事
中国外运股份有限公司 非执行董事
熊剑涛 执行董事、总裁 招证国际 董事
招商局金融事业群/平台
招商局集团 执行委员会执行委员（常
务）
深圳市招商平安资产管理有限责任公
彭磊 非执行董事 董事
司
招商局通商融资租赁有限公司 董事
长城证券股份有限公司 董事
上海农村商业银行股份有限公司 董事
中国远洋海运集团有限公司 资本运营本部总经理
黄坚 非执行董事 中远海运财产保险自保有限公司 董事
览海医疗产业投资股份有限公司 董事
中远海运发展股份有限公司 非执行董事
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
姓名 在公司担任职务 任职单位 职务
中远海运财产保险自保有限公司 董事长
中远海运金融控股有限公司2 董事长
董事长、执行董事、首席
王大雄 非执行董事 中远海运发展股份有限公司
执行官
招商银行 非执行董事
新华远海金融控股有限公司 副董事长
王文 非执行董事 中美国际保险销售服务有限责任公司 董事长
向华 独立非执行董事 图瑞投资管理有限公司 行政总裁
肖厚发 独立非执行董事 容诚会计师事务所（特殊普通合伙） 首席合伙人
经济学正教授、金融学讲
普林斯顿大学
座教授
深圳高等金融研究院 院长
熊伟 独立非执行董事
香港中文大学（深圳） 经管学院学术院长
香港金融研究中心 学术顾问
复旦大学 法学教授、博士生导师
上海东富龙科技股份有限公司 独立董事
胡鸿高 独立非执行董事 上海安硕信息技术有限公司 独立董事
上海华鑫股份有限公司 独立董事
倍加洁集团股份有限公司 独立董事
51 信用卡有限公司 独立非执行董事
复星联合健康保险股份有限公司 独立董事
汪棣 独立非执行董事 亚太财产保险有限公司 独立董事
中国台湾旭昶生物科技股份有限公司 监事
上投摩根基金管理有限公司 独立董事
招商局金融事业群/平台
招商局集团 执行委员会执行委员（常
李晓霏 股东代表监事 务）
长城证券股份有限公司 监事
招商局金融事业群/平台
招商局集团
首席稽核官
王章为 股东代表监事 深圳市晏清投资发展有限公司 董事
深圳市楚源投资发展有限公司 董事
河北港口集团（天津）投资管理有限公
马蕴春 股东代表监事 董事、总经理
司
2 现已更名为中远海运投资控股有限公司
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
姓名 在公司担任职务 任职单位 职务
河北港口集团上海投资有限公司 董事长、总经理
中国国新控股有限责任公司 党委常委、副总经理
中交建融租赁有限公司 董事
黄河财产保险股份有限公司 监事
房小兵 股东代表监事
中交投资基金管理（北京）有限公司 董事
中交财务有限公司 董事
江泰保险经纪股份有限公司 监事
深圳华强集团有限公司 副总裁
深圳华强实业股份有限公司 董事
深圳华强电子商务有限公司 董事
深圳华强集团财务有限公司 董事
张泽宏 股东代表监事 深圳华强资产管理集团有限责任公司 董事、总经理
深圳前海华强金融控股有限公司 董事、总经理
华强创业投资有限公司 董事
深圳华强供应链管理有限公司 董事
华强方特文化科技集团股份有限公司 监事
招商资管 董事
招商期货 董事
何敏 职工代表监事
招商致远资本 董事
博时基金 监事长
熊志钢 职工代表监事 招商资管 董事、总经理
招商致远资本 董事长
邓晓力 副总裁 招商资管 董事长
招商基金 副董事长、董事
招商期货 董事长
李宗军 副总裁
证通股份有限公司 董事
招商投资 执行董事
赵斌 副总裁 招商资管 合规总监
招商基金 监事长
吴光焰 副总裁 招证国际 董事长
（四）董事、监事和高级管理人员持有本公司股份的情况
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司董事、监事和高级管理人员均无直接或间接持有
115
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
本公司股份的情况。
十七、公司关于本次发行摊薄即期回报的风险及相应措施
本次配股完成后，公司股本数量和资产规模将会有较大幅度的增加，而募集资金从
投入到产生效益需要一定的时间周期，公司利润实现和股东回报仍主要依赖于公司的现
有业务，从而导致短期内公司的每股收益和加权平均净资产收益率等指标出现一定幅度
的下降，即公司配股发行股票后即期回报存在被摊薄的风险。
公司已根据《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作
的意见》（国办发[2013]110 号）、《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》
（国发[2014]17 号）以及中国证券监督管理委员会发布的《关于首发及再融资、重大资
产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（证监会公告[2015]31 号）等法律、法规和
规范性文件的规定，就本次配股对即期回报摊薄的影响进行了认真分析，提出了具体的
填补回报措施，该等措施不等于对公司未来利润做出保证。公司董事、高级管理人员、
控股股东、实际控制人对填补回报措施得到切实履行作出了承诺，并于 2019 年 3 月 13
日发布了《招商证券股份有限公司关于向原股东配售股份摊薄即期回报的风险提示及填
补措施与相关主体承诺的公告》，具体内容如下：
（一）本次配股对公司主要财务指标的影响测算
1、主要假设及测算说明
（1）假设 2019 年宏观经济环境、行业发展趋势及公司经营情况未发生重大不利变
化；
（2）假设本次配股比例为每 10 股配售 3 股，以公司截至 2018 年 9 月 30 日的总股
本 6,699,409,329 股为基数测算，本次配股数量按最大可配售数量 2,009,822,798 股计算，
本次发行完成后公司总股本为 8,709,232,127 股；
（3）假设本次配股募集资金总额（不考虑发行费用）为 150 亿元；
（4）假设本次配股于 2019 年 9 月 30 日完成（上述时间仅用于计算本次配股摊薄
即期回报对主要财务指标的影响，最终以经中国证监会核准发行的股份数量、募集金额
和实际发行完成时间为准）；
（5）假设 2018 年归属于母公司股东的净利润以及扣除非经常性损益后归属于母公
116
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
司股东的净利润按照 2018 年前三季度相对去年同期变动趋势和比例变动，即假设 2018
年归属于母公司股东的净利润为 42.61 亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的
净利润为 42.24 亿元；
（6）假设 2019 年度扣除非经常性损益前和扣除非经常性损益后归属于母公司股东
的净利润较 2018 年分别增长 10%、持平和下降 10%；
（7）不考虑本次配股募集资金到账后，对公司生产经营、财务状况（如财务费用、
投资收益）等的影响；
（8）假设 2018 年度现金分红比例为 40%，并于 2019 年 8 月底实施；
（9）假设 2018 年度及 2019 年度不存在公积金转增股本、股票股利分配、股份回
购等其他对股份数有影响的事项；
（10）测算公司加权平均净资产收益率时，未考虑除利润分配、募集资金和净利润
之外的其他因素对净资产的影响。
2、对公司每股收益及净资产收益率的影响
基于上述假设前提，根据《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 9 号——净资
产收益率和每股收益的计算及披露》（2010 年修订）等有关规定，公司测算了本次配股
对股东即期回报摊薄的影响，具体情况如下：
2018 年度/2018 年 2019 年度/2019 年 12 月 31 日
项目
12 月 31 日 本次发行前 本次发行后
总股本（亿股） 66.99 66.99 87.09
加权平均普通股总股本（亿股） 66.99 66.99 72.02
假设一：2019 年归属母公司股东的净利润及扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润分别
较 2018 年增长 10%
归属于母公司股东的净利润（亿
42.61 46.87 46.87
元）
扣除非经常性损益后归属于母
42.24 46.46 46.46
公司股东的净利润（亿元）
基本每股收益（元/股） 0.5162 0.5798 0.5394
扣除非经常性损益后基本每股
0.5106 0.5737 0.5337
收益（元/股）
稀释每股收益（元/股） 0.5162 0.5798 0.5394
扣除非经常性损益后稀释每股
0.5106 0.5737 0.5337
收益（元/股）
117
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
2018 年度/2018 年 2019 年度/2019 年 12 月 31 日
项目
12 月 31 日 本次发行前 本次发行后
加权平均净资产收益率（%） 5.27 5.74 5.44
扣除非经常性损益后的加权平
5.22 5.68 5.38
均净资产收益率（%）
假设二：2019 年归属母公司股东的净利润及扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润分别
较 2018 年持平
归属于母公司股东的净利润（亿
42.61 42.61 42.61
元）
扣除非经常性损益后归属于母
42.24 42.24 42.24
公司股东的净利润（亿元）
基本每股收益（元/股） 0.5162 0.5162 0.4802
扣除非经常性损益后基本每股
0.5106 0.5106 0.4750
收益（元/股）
稀释每股收益（元/股） 0.5162 0.5162 0.4802
扣除非经常性损益后稀释每股
0.5106 0.5106 0.4750
收益（元/股）
加权平均净资产收益率（%） 5.27 5.12 4.85
扣除非经常性损益后的加权平
5.22 5.06 4.80
均净资产收益率（%）
假设三：2019 年归属母公司股东的净利润及扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润分别
较 2018 年下降 10%
归属于母公司股东的净利润（亿
42.61 38.35 38.35
元）
扣除非经常性损益后归属于母
42.24 38.01 38.01
公司股东的净利润（亿元）
基本每股收益（元/股） 0.5162 0.4526 0.4210
扣除非经常性损益后基本每股
0.5106 0.4476 0.4164
收益（元/股）
稀释每股收益（元/股） 0.5162 0.4526 0.4210
扣除非经常性损益后稀释每股
0.5106 0.4476 0.4164
收益（元/股）
加权平均净资产收益率（%） 5.27 4.50 4.26
扣除非经常性损益后的加权平
5.22 4.45 4.21
均净资产收益率（%）
3、关于本次测算的说明
公司对本次测算的上述假设分析不构成公司的盈利预测，投资者不应据此进行投资
决策，如投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担任何责任。
本次测算中的本次发行的股份数量、募集资金总额以及发行完成时间仅为估计值，
最终将根据监管部门核准、发行认购情况等确定。
118
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
（二）关于本次发行摊薄即期回报的情况的风险提示
本次配股完成后，公司股本数量和资产规模将会有较大幅度的增加，而募集资金从
投入到产生效益需要一定的时间周期，公司利润实现和股东回报仍主要依赖于公司的现
有业务，从而导致短期内公司的每股收益和加权平均净资产收益率等指标出现一定幅度
的下降，即公司配股发行股票后即期回报存在被摊薄的风险。此外，若本次发行募集资
金不能实现预期效益，也将可能导致公司的每股收益和净资产收益率被摊薄，从而降低
公司的股东回报。
（三）本次发行的必要性和合理性
1、本次发行的必要性
（1）证券行业正处于重要的战略机遇期，本次发行是公司抢抓行业发展机遇的必
然选择
证券行业发展正处于战略机遇期。“十九大”以来，中国经济进入高质量发展阶段，
我国证券行业作为金融服务实体经济的重要载体，保持长期健康可持续发展具有深厚的
土壤。金融是国家重要的核心竞争力，金融活则经济活,金融稳则经济稳。作为金融的
重要组成部分，资本市场不仅是宏观经济的“晴雨表”，还是产业整合、升级的“助推
器”，更是创业创新的“孵化器”，在服务国家战略和实体经济发展中具有枢纽功能，在
金融运行中具有牵一发而动全身的作用。伴随金融供给侧结构性改革的不断深化和资本
市场改革的不断推进，我国证券行业将迎来一系列战略机遇。为此，公司要加快资本补
充步伐，增强资本实力，为抢抓新一轮战略性发展机遇打下坚实基础。
（2）应对行业竞争新态势，巩固和提升公司行业地位
随着我国资本市场改革不断推进，证券行业竞争日趋激烈。一方面，证券行业进入
扶优限劣、优胜劣汰、加速洗牌的格局重塑期，“大者恒大、强者恒强、头部集中、弱
者淘汰”的竞争格局正加快形成，马太效应不可逆转，资本实力雄厚、经营规模领先的
大型券商将占据行业发展的制高点。另一方面，证券行业对外开放有序推进，随着对外
资进入金融业的投资比例限制不断放开，国际金融机构将依托全球资源、成熟的客户服
务模式和灵活快速的创新能力，对行业当前的业务管理机制与客户服务模式造成冲击。
只有具有雄厚资本实力、规模领先、勇于创新的券商，才能在新的变局中把握机遇并赢
得竞争。
119
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
近年来，公司综合实力与市场竞争力不断提升，主要财务指标及业务排名均位居行
业前列，并在多个具有战略性的业务领域建立起显著的差异化竞争优势，连续 12 年保
持证券公司分类监管“AA”评级，质量、效益、规模均衡发展。但是，与领先对手相
比，公司经营规模与综合实力仍存在显著差距。面对日趋激烈的行业竞争，公司需要进
一步增强资本实力，为各项业务的发展奠定坚实基础，全面提升市场竞争力。
（3）支撑公司战略目标实现，助力公司打造“具有国际竞争力的中国最佳投资银
行”
公司秉承“以卓越的金融服务创造价值”的历史使命，坚持“以客户为中心，打造
具有国际竞争力的中国最佳投资银行”的战略愿景，致力于为境内外客户提供卓越的综
合金融服务并持续创造价值。2019-2023 年，公司实施新五年战略规划。公司将以实现
“综合竞争力进入行业前五”为战略目标，实施“变革战略”，实施“以投行业务为价
值牵引、打造机构客户业务特色优势、打造财富管理业务特色优势、拓展多渠道多产品
综合化经营模式、强化跨境服务一体化”等五项核心策略，不断增强公司为客户提供一
站式综合服务的能力，努力实现高质量发展与可持续发展。规划期内，公司将在投资银
行业务、财富管理及机构业务、投资交易业务、多元化战略布局与综合化经营、跨境业
务等业务发展及中后台建设方面，持续进行资本投入，不断巩固既有优势，持续构建差
异化竞争优势。本次发行将为公司综合竞争力的提升和战略目标的实现提供坚实的资本
保障。
（4）优化业务结构与布局，为公司长远、可持续发展蓄能
近年来，证券公司业务模式从过去的以通道佣金业务为主转型为服务中介、资本中
介类业务及投资交易类业务并重的综合业务模式，资金运用类业务以及综合经营产生的
收入及利润贡献逐渐提升，盈利模式日益丰富多元。为构建更为均衡稳健的业务组合，
储备长期可持续发展的动能，公司亟需加快布局，抢占战略先机。一是积极拓展稳健生
息的资本中介业务，撬动财富管理业务发展。二是建立强大的、涵盖股票与 FICC 及衍
生品等多种金融工具的投资交易能力，大力发展“以客户需求为驱动”的全品类、多策
略、跨境内外与场内外市场的投资交易模式，提升总体投资收益。三是大力推动直投、
国际、资管等子公司业务发展，通过提升直接股权投资业务、国际业务和资产管理业务
的综合实力，增强公司业务组合的均衡性与盈利的稳定性。四是积极把握金融产业链上
120
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
的同业并购及多元布局机会，为客户提供更丰富多元的产品和服务供给，拓展新的业务
增长点。本次发行将为公司稳健发展资本中介及投资交易类业务、加大子公司投入及开
展战略布局，奠定坚实的资本支撑，推动公司长期可持续发展。
（5）增强资本实力，提升公司抵御风险的能力
证券行业是资本密集型行业，增强资本实力与证券公司的业务发展息息相关。资本
规模直接决定着业务规模,是证券公司开展业务创新和业务转型的关键支撑，雄厚的资
本实力还是证券公司抵御风险、实现稳健发展的重要基础。2016 年 10 月 1 日实施的修
订后的《证券公司风险控制指标管理办法》及配套规则，进一步完善以净资本为核心的
证券公司风险控制指标管理体系，证券公司相关业务资质的取得、业务规模的大小与其
净资本实力直接挂钩。此外，公司是首批开展并表监管试点的券商之一，对公司的风险
管理能力提出了更高的要求。因此，公司必须持续补充资本，不断增强资本实力，为公
司持续发展保驾护航。
2、本次发行的可行性
（1）本次发行符合相关法律法规以及规范性文件的规定
公司法人治理结构完善，已建立健全完善的内部控制制度、高效的风险实时监控系
统，具有较为完备的风险控制体系和较强的风险控制能力。公司资产质量优良，财务状
况良好，盈利能力具有可持续性，符合《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证
券法》《上市公司证券发行管理办法》《发行监管问答—关于引导规范上市公司融资行为
的监管要求（修订版）》《香港联合交易所有限公司证券上市规则》等法律法规和规范性
文件关于配股公开发行证券的条件。
（2）本次发行符合国家及行业的政策导向
2014 年 5 月，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，提出
要推动证券经营机构实施差异化、专业化、特色化发展，促进形成若干具有国际竞争力、
品牌影响力和系统重要性的现代投资银行。
2014 年 5 月，中国证监会发布《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》，
从拓宽融资渠道、支持证券经营机构进行股权和债权融资等方面提出进一步推进证券经
营机构创新发展的 15 条意见。
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
2014 年 9 月，中国证监会发布《关于鼓励证券公司进一步补充资本的通知》，中国
证券业协会发布《证券公司资本补充指引》，要求各证券公司原则上“未来三年至少应
通过 IPO 上市、增资扩股等方式补充资本一次，确保业务规模与资本实力相适应，公司
总体风险状况与风险承受能力相匹配”。
2016 年 6 月，中国证监会修订了《证券公司风险控制指标管理办法》及配套规则，
通过改进净资本、风险资本准备计算公式等方式提升风险控制指标的持续有效性，促进
证券公司持续稳定健康发展。
随着《中华人民共和国证券法》的修订完善以及行业监管政策的渐进式调整，以净
资本相关的风控指标作为监管核心的监管方式不断深化，与此同时，国家政策支持证券
公司改善盈利模式、加强风险控制、拓宽融资渠道、提高直接融资比重，鼓励证券公司
进一步补充资本。随着公司业务规模的快速增长和新兴业务的持续扩张，当前净资本规
模已无法满足公司未来的业务发展需求以及监管要求，本次配股公开发行是公司顺应中
国证监会鼓励证券公司进一步补充资本的举措，符合国家产业政策导向。
综上，证券行业正处于重要的战略机遇期，证券行业的商业模式和竞争格局正发生
深刻变化，资本实力将是券商增强综合服务能力、丰富盈利模式的重要支撑，是构建核
心竞争力及差异化竞争优势的最关键要素。本次发行募集资金能够为公司业务发展提供
强有力的资金支持，提升公司资本实力与竞争地位，增强公司的风险抵御能力，为实现
公司战略目标奠定坚实的基础。与此同时，本次发行符合相关法律法规和规范性文件规
定的条件，符合国家产业政策导向。
本次发行的顺利实施将有利于优化公司的业务结构，增强盈利能力，进而实现公司
价值和股东利益的最大化，具有充分的必要性及合理性。
（四）本次募集资金投资项目与公司现有业务的关系
公司的主要业务是以客户为中心，向个人、机构及企业客户提供多元、全方位的金
融产品和服务并从事投资与交易，主要包括财富管理和机构业务、投资银行业务、投资
管理业务、投资及交易业务。本次发行募集资金总额不超过 150 亿元，扣除发行费用后
将用于子公司增资及多元化布局、投资交易和资本中介业务以及补充营运资金。本次发
行完成后，公司主营业务保持不变，公司的资本实力将获得进一步提升，有利于公司扩
大业务规模，提升市场竞争力和抗风险能力。
122
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
（五）公司从事募投项目在人员、技术、市场等方面的储备情况
在人员储备方面，公司近年来不断创新人才选聘及培养机制，强化人才队伍建设，
完善人才引进体系，吸引优秀人才加盟。公司经营管理团队均具有多年的证券市场从业
经验及管理经验，对于行业的发展具有深刻的理解；部门负责人均属于各自领域内的佼
佼者，且大部分为公司服务多年，在执行公司既定战略时，能够更加注重公司的长远利
益，并结合对于市场独到的见解提出切实可行的方案。公司一直注重员工的职业路径规
划和未来发展，为员工的专业能力和综合素质的提高提供了丰富的资源，为公司的业务
开拓储备了一大批优秀人才，也为公司的募集资金投资项目的实施奠定了坚实的人才基
础。
在技术储备方面，公司持续推动信息科技领域的基础设施建设，以自主研发、业务
外包、技术合作等形式不断提高信息技术系统的稳定性、安全性以及可靠性，为业务拓
展和风险控制提供技术支持。随着大数据、互联网金融的兴起，传统业务转型势在必行，
公司投入大量资源以提升信息技术系统，将新技术快速、稳定、安全的应用于公司现有
业务并拓展新兴业务，推动业务规模不断增长。公司在信息科技领域的持续投入，为公
司业务体系构建了全方位的技术支撑架构，也为公司的募集资金投资项目的实施奠定了
扎实的技术基础。
在市场储备方面，公司在不断巩固和扩大现有业务的同时，结合市场环境及监管要
求，积极拓展新型业务，培育新的盈利增长点，业务规模迅速提升，截至 2019 年 12 月
31 日，公司的资产总额已经达到 3,817.72 亿元，归属于母公司股东的净资产金额达到
850.48 亿元。公司在发展过程中始终保持风险控制和合规管理，已连续 12 年获得证券
公司分类监管“AA”评级，合规经营的发展理念也为公司在激烈市场竞争环境提供可
靠地保障，推动公司快速、稳健发展。
（六）公司应对本次配股摊薄即期回报采取的主要措施
1、推动现有业务全面发展，不断培育新的盈利增长点
公司将在推动现有业务稳步增长的同时拓展新兴业务机会，对金融行业的发展趋势
保持跟踪，致力于为客户提供多元、全方位的金融产品和服务，不断拓展业务领域，发
掘新的利润增长点，在竞争日益激烈的市场中赢得先机。
123
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
2、强化募集资金管理，合理安排募集资金使用、提升经营效率
根据《上市公司证券发行管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上市公司监
管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》，并结合《招商证券股份
有限公司章程》（以下简称“《公司章程》”）和实际情况，公司已制定《招商证券股份有
限公司募集资金管理办法》，对募集资金的专户存放、使用和监管进行了明确的规定，
保证募集资金合理规范使用，积极配合保荐机构和监管银行对募集资金使用的检查和监
督，保证募集资金得到合理、合法的使用。与此同时，公司将努力提高募集资金使用效
率，完善并强化投资决策程序，改善融资结构，提升盈利水平，进一步加快既有项目的
效应释放，增强可持续发展能力，提升经营效率。
3、加强内部控制，推动公司稳健发展
公司将加强企业内部控制，发挥企业管控效能。优化预算管理流程，加强成本管理，
强化预算执行监督，全面有效地控制公司经营和管控风险，提升经营效率。公司还将致
力于进一步巩固和提升公司核心竞争优势、拓宽市场，努力实现收入水平与盈利能力的
双重提升。
4、完善公司治理，为公司发展提供制度保障
公司将严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治
理准则》等法律、法规和规范性文件的要求，不断完善公司治理结构，确保公司股东能
够充分行使权利，确保公司董事会能够按照法律、法规以及《公司章程》的规定勤勉尽
责，为公司的经营发展做出科学、迅速和谨慎的决策，确保独立董事能够谨慎客观、认
真履行职责，维护公司的整体利益，尤其是中小股东的合法权益，为公司发展提供制度
保障。
5、严格执行公司的分红政策，强化投资者回报机制
公司重视对股东的合理投资回报，同时兼顾公司的可持续发展，制定了持续、稳定、
科学的分红政策。公司积极落实中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事
项的通知》及《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》的相关要求，已在《公
司章程》及《招商证券股份有限公司未来三年（2018-2020 年）股东分红回报规划》中，
明确了利润分配政策研究论证程序、决策机制、利润分配形式、现金方式分红的具体条
件和比例、利润分配的期间间隔、应履行的审议程序及信息披露等事宜，维护股东利益，
124
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建立持续、稳定、科学的回报机制。
（七）相关主体出具的承诺
1、公司董事、高级管理人员承诺
为维护股东和全体股东的合法权益，根据中国证监会相关规定，保障公司填补被摊
薄即期回报措施能够得到切实履行，公司全体董事、高级管理人员承诺如下：
“1、承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不采用其他方
式损害公司利益。
2、承诺对自身的职务消费行为进行约束。
3、承诺不动用公司资产从事与其履行职责无关的投资、消费活动。
4、承诺由董事会或董事会薪酬与考核委员会制定的薪酬制度与公司填补被摊薄即
期回报措施的执行情况相挂钩。
5、如公司未来实施股权激励计划，承诺拟公布的公司股权激励计划的行权条件与
公司填补被摊薄即期回报措施的执行情况相挂钩。
6、公司本次发行实施完毕前，若中国证券监督管理委员会作出关于填补回报措施
及其承诺的其他新的监管规定的，且上述承诺不能满足中国证监会该等规定时，届时将
按照中国证监会的最新规定出具补充承诺。
7、若违反上述承诺或拒不履行上述承诺给公司或者股东造成损失的，愿意依法承
担对公司或者股东的补偿责任。”
2、公司的控股股东承诺
为维护股东和全体股东的合法权益，根据中国证监会相关规定，保障公司填补被摊
薄即期回报措施能够得到切实履行，公司的控股股东深圳市招融投资控股有限公司承诺
如下：
“1、承诺不越权干预公司经营管理活动。
2、承诺不侵占公司利益。
3、承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不采取其他方式
损害公司利益。
125
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
4、公司本次发行实施完毕前，若中国证券监督管理委员会作出关于填补回报措施
及其承诺的其他新的监管规定的，且上述承诺不能满足中国证监会该等规定时，届时将
按照中国证监会的最新规定出具补充承诺。
5、若违反上述承诺或拒不履行上述承诺给公司或者其他股东造成损失的，愿意依
法承担对公司或者其他股东的补偿责任。”
3、公司的实际控制人承诺
为维护股东和全体股东的合法权益，根据中国证监会相关规定，保障公司填补被摊
薄即期回报措施能够得到切实履行，公司的实际控制人招商局集团有限公司承诺如下：
“1、承诺不越权干预公司经营管理活动。
2、承诺不侵占公司利益。
3、承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不采取其他方式
损害公司利益。
4、公司本次发行实施完毕前，若中国证券监督管理委员会作出关于填补回报措施
及其承诺的其他新的监管规定的，且上述承诺不能满足中国证监会该等规定时，届时将
按照中国证监会的最新规定出具补充承诺。
5、若违反上述承诺或拒不履行上述承诺给公司或者其他股东造成损失的，愿意依
法承担对公司或者其他股东的补偿责任。”
126
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
第五节 同业竞争和关联交易
一、同业竞争
（一）同业竞争情况
本公司主要从事经中国证监会批准的财富管理和机构业务、投资银行业务、投资管
理业务、投资及交易业务等证券及相关业务，并按照有关法律法规和监管规定开展相关
经营活动。
本公司的控股股东为招融投资，实际控制人为招商局集团，具体股权控制结构情况
详见本 A 股配股说明书“第四节 发行人基本情况”之“五、控股股东及实际控制人的
基本情况”。招商局集团系国务院国资委管理的大型中央企业之一，其业务范围涉及交
通运输及相关基础设施建设、经营与服务（港口、公路、能源运输及物流）、金融投资
与管理、房地产开发与经营等；招融投资系招商局集团间接持股比例 100%的子公司，
主要持有招商局集团下属金融企业股权。截至本 A 股配股说明书签署日，本公司控股
股东招融投资及实际控制人招商局集团除控股本公司外，未控股其他证券公司。
截至本 A 股配股说明书签署日，本公司与本公司控股股东招融投资、实际控制人
招商局集团及其控制的其他企业之间不存在实质性同业竞争。
（二）避免同业竞争措施
1、招融投资关于避免同业竞争的承诺
2019 年 5 月，招融投资向本公司出具了《关于避免与招商证券股份有限公司同业
竞争的承诺函》，就未来避免与本公司产生同业竞争作出了如下承诺：
“一、本公司及本公司控制的其他企业均将不直接或间接经营任何与招商证券经营
的业务构成竞争或可能竞争的业务，并避免新增同业竞争的情况。
二、本公司将忠实履行上述承诺，并承担相应的法律责任，若不履行本承诺所赋予
的义务和责任，本公司将依照相关法律、法规、规章及规范性文件承担相应的违约责任。”
2、招商局集团关于避免同业竞争的承诺
2007 年 11 月，招商局集团向本公司出具了《避免同业竞争承诺函》，就未来避免
127
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
与本公司产生同业竞争作出了如下承诺：
“本公司确认，本公司及本公司实际控制的法人均未从事与招商证券及招商证券的
全资、控股企业现有业务构成竞争关系的业务。
本公司承诺，本公司及本公司实际控制的法人在招商证券公开发行股票并上市后，
本公司在作为招商证券实际控制人期间：
1、不再在中国境内新设或通过收购控制其它证券公司；
2、针对本公司控制的非证券公司所从事的与证券公司相同或类似的业务，在招商
证券公开发行股票并上市后由招商证券依法进行充分的披露；
3、本公司不利用在招商证券中实际控制人的地位损害招商证券及其它股东的利
益。”
（三）独立董事对同业竞争发表的独立意见
招商证券控股股东深圳市招融投资控股有限公司、实际控制人招商局集团有限公司
及其控制的其他企业未在中国境内控制除招商证券以外的其它证券公司，未在中国境内
直接或间接经营任何与招商证券经营的业务构成竞争或可能竞争的业务。招商证券与深
圳市招融投资控股有限公司、招商局集团有限公司及其实际控制的其他企业之间不存在
同业竞争关系，深圳市招融投资控股有限公司、招商局集团有限公司已出具了避免与招
商证券同业竞争的承诺函，招商证券为避免同业竞争采取的措施是有效的。
二、关联方与关联交易
（一）关联方及关联关系
按照《公司法》《企业会计准则第 36 号——关联方披露》及中国证监会、证券交易
所的相关规定，并结合本公司的实际情况，本公司关联方包括：
1、本公司的控股股东、实际控制人
本公司控股股东为招融投资，实际控制人为招商局集团。
2、控股股东及实际控制人控制的其他企业
本公司控股股东及实际控制人控制的除本公司及本公司控股子公司以外的其他企
业系本公司关联方。
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
3、持有本公司 5%以上（含 5%）股份的其他股东
截至 2019 年 12 月 31 日，中国远洋运输有限公司直接持有本公司 6.25%的股份，
系本公司关联方；中国远洋运输有限公司的母公司中国远洋海运集团有限公司通过下属
子公司中国远洋运输有限公司、COSCO SHIPPING Financial Holdings Co., Limited、中
远海运（广州）有限公司和广州市三鼎油品运输有限公司合计间接持有本公司 9.99%股
份。
4、本公司的子公司及合营、联营企业
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司的一级控股子公司为招证国际、招商期货、招商
致远资本、招商投资和招商资管，具体情况详见本 A 股配股说明书“第四节 发行人基
本情况”之“四、发行人的组织结构及对其他企业的权益投资情况”之“（三）公司对
外重要权益投资情况”之“1、发行人的子公司”。
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司的联营企业为博时基金管理有限公司、招商基金
管理有限公司、广东股权交易中心股份有限公司、招商湘江产业投资管理有限公司、青
岛市资产管理有限责任公司和二十一世纪科技投资有限责任公司，具体情况如下：
序号 联营企业名称 持股比例
1 博时基金管理有限公司 49.00%
2 招商基金管理有限公司 45.00%
3 广东股权交易中心股份有限公司 12.02%
4 招商湘江产业投资管理有限公司 40.00%
5 青岛市资产管理有限责任公司 30.00%
6 二十一世纪科技投资有限责任公司 23.88%
5、其他关联方
本公司其他关联方包括：
（1）本公司的董事、监事和高级管理人员及与其关系密切的家庭成员，包括配偶、
年满 18 周岁的子女及其配偶、父母及配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐
妹、子女配偶的父母。
（2）本公司控股股东招融投资、实际控制人招商局集团的董事、监事和高级管理
人员。
129
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
（3）由上述（1）和（2）项所列关联自然人直接或者间接控制的，或者由关联自
然人担任董事、高级管理人员的除本公司及本公司控股子公司以外的其他企业。
（4）本公司根据实质重于形式原则认定的其他关联方。
（二）报告期内本公司的关联交易
1、购销商品、提供和接受劳务的关联交易
（1）采购商品、接受劳务
单位：万元
关联方名称 关联交易内容 2019 年度 2018 年度 2017 年度
招商银行股份有限公司 客户资金三方存管费用 3,550.31 3,794.86 3,529.04
招商银行股份有限公司 理财产品托管等服务费 19,351.56 22,123.33 24,758.75
招商银行股份有限公司 借款利息支出 - 78.86 823.72
招商银行股份有限公司 拆入资金利息支出 1,141.73 1,743.11 1,530.97
招商证券大厦专项借款
招商银行股份有限公司 - 950.59 1,783.38
利息支出
招商银行股份有限公司 债券借贷业务利息支出 19.00 631.53 -
招商银行股份有限公司 债券回购业务利息支出 371.74 1,475.18 -
上海农村商业银行股份有限公
债券回购业务利息支出 669.41 284.06 -
司
招商银行股份有限公司 租金、物管费等支出 6,201.74 5,208.25 2,604.13
招商局重庆交通科研设计院有
租金 - 19.57 18.64
限公司
招商局（上海）投资有限公司 租金、物管费等支出 895.34 845.96 823.52
招商物产有限公司 大宗商品采购费用 20,929.15 331.85 -
行政办公用品等采购支
深圳招商物业管理有限公司 1,790.22 961.19 -
出
（2）出售商品、提供劳务
单位：万元
关联方名称 关联交易内容 2019 年度 2018 年度 2017 年度
招商银行股份有限公司 银行存款利息收入 38,313.63 37,577.04 39,336.27
定向资产管理业务管理
招商银行股份有限公司 5,273.01 5,518.96 6,191.11
费收入
招商基金管理有限公司 代销金融产品收入 319.80 629.28 115.83
博时基金管理有限公司 代销金融产品收入 - 405.64 231.47
招商局仁和人寿保险股份有限
代销金融产品收入 - 14.40 16.97
公司
130
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
关联方名称 关联交易内容 2019 年度 2018 年度 2017 年度
招商基金管理有限公司 其他业务收入 - 111.44 -
博时基金与招商基金管理的基
基金分盘佣金收入 11,715.31 7,862.24 7,116.11
金产品
招商银行股份有限公司 承销业务收入 4,531.50 3,807.70 7,437.94
招商局集团有限公司 承销业务收入 - 39.24 256.19
招商局公路网络科技控股股份
承销业务收入 801.89 23.40 -
有限公司
招商局蛇口工业区控股股份有
承销业务收入 - 206.68 11.92
限公司
中国远洋海运集团有限公司 承销业务收入 - 7.92 -
中远海运发展股份有限公司 承销业务收入 - 1.98 -
瑞嘉投资实业有限公司 承销业务收入 1,204.46 - -
招商局南京油运股份有限公司 保荐服务收入 566.04 - -
招商银行股份有限公司 财务顾问收入 - 7,693.99 -
深圳市招融投资控股有限公司 财务顾问收入 - - 70.75
招商局公路网络科技控股股份
财务顾问收入 - - 2,358.49
有限公司
招商局蛇口工业区控股股份有
财务顾问收入 6,505.66 2,225.47 55.66
限公司
招商局港口控股有限公司 财务顾问收入 - - 197.64
招商局港口集团股份有限公司 财务顾问收入 - 2,264.15 -
招商局能源运输股份有限公司 财务顾问收入 168.30 943.40 -
招商局港通发展（深圳）有限
财务顾问收入 754.72 - -
公司
中国外运股份有限公司 财务顾问收入 2,178.17 - -
青岛市资产管理有限责任公司 金融产品转让收益 - - 4,043.03
（3）关联方资金拆借
拆借金额
年度 关联方名称 关联交易内容 起始日 到期日
（万元）
招商银行股份有限公司 资金拆入 70,000.00 2019-12-27 2020-01-03
2019 年度
招商银行股份有限公司 短期借款 44,789.00 2019-12-03 2020-01-03
2018 年度 招商银行股份有限公司 资金拆入 150,000.00 2018-12-28 2019-01-02
招商银行股份有限公司 资金拆入 37,813.39 2012-12-27 2018-10-30
2017 年度 招商银行股份有限公司 资金拆入 33,436.40 2017-12-27 2018-01-03
招商银行股份有限公司 资金拆入 8,359.10 2017-12-29 2018-01-31
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
（4）关键管理人员报酬
单位：万元
关联交易内容 2019 年度 2018 年度 2017 年度
关键管理人员报酬 3,939.25 2,908.65 3,729.74
（5）向关联方取得的投资收益
单位：万元
关联方名称 2019 年度 2018 年度 2017 年度
招商局蛇口工业区控股股份有限公司 6,693.42 5,254.24 -
2、其他关联交易
2015 年 12 月，招商局蛇口工业区控股股份有限公司发行 A 股股份换股吸收合并招
商局地产控股股份有限公司，并向特定对象发行 A 股股份募集配套资金。本公司通过
全资子公司招商致远资本控制的结构化主体间接认购招商局蛇口工业区控股股份有限
公司非公开发行股票 8,474.58 万股。截至 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日和 2019
年 12 月 31 日，上述股份的公允价值分别为 165,762.71 万元、138,858.80 万元和 109,344.40
万元。
2019 年度，本公司全资子公司招商投资已与招商局地产（北京）有限公司、招商
蛇口（天津）有限公司分别签署北京亦庄住宅项目、天津西青高铁南站项目之合作框架
协议，招商投资将对两个项目进行股权投资，投资额分别不超过人民币 5 亿元和人民币
2 亿元，预计两笔交易将在 2020 年完成。截至 2019 年 12 月 31 日，招商投资已分别支
付投资意向款人民币 4.36 亿元和人民币 1 亿元。
3、关联方应收应付款项
（1）应收项目
单位：万元
2019 年 2018 年 2017 年
关联方 项目名称
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
招商银行股份有限公司 银行存款 2,324,953.14 1,459,130.31 2,006,613.20
招商银行股份有限公司 应收利息 - - 433.49
招商银行股份有限公司 其他资产 - 327.19 -
博时基金与招商基金管理的
应收款项 2,805.22 2,736.66 2,281.03
基金产品
招商局置地有限公司 应收款项 - - 16.72
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
2019 年 2018 年 2017 年
关联方 项目名称
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
招商局港口集团股份有限公
应收款项 - 2,400.00 -
司
招商局蛇口工业区控股股份
应收款项 6,200.00 - -
有限公司
招商局重庆交通科研设计院
其他应收款 - 1.60 1.60
有限公司
招商局（上海）投资有限公
其他应收款 - 250.84 250.84
司
招商银行股份有限公司 其他应收款 - 911.44 911.44
博时基金管理有限公司 应收股利 19,600.00 17,150.00 14,700.00
青岛市资产管理有限责任公
应收股利 6,635.39 - -
司
招商蛇口（天津）有限公司 投资意向金 10,000.00 - -
招商局地产（北京）有限公
投资意向金 43,622.44 - -
司
注：其他资产为 2018 年 12 月 31 日应收银行存款利息余额。
（2）应付项目
单位：万元
2019 年 2018 年 2017 年
关联方 项目名称
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
招商银行股份有限公司 短期借款 44,908.17 - 41,795.50
招商银行股份有限公司 长期借款 - - 37,813.39
招商银行股份有限公司 应付利息 - - 14.32
招商银行股份有限公司 拆入资金 70,027.22 150,062.50 -
招商银行股份有限公司 应付款项 - 716.37 -
招商银行股份有限公司 租赁负债 62,580.71 - -
4、关联交易对公司财务状况和经营成果的影响
报告期内，本公司发生的关联交易占本公司当期营业收入及营业支出比重较低，未
对本公司财务状况及经营成果产生重大影响。
（三）减少和规范关联交易的措施
1、公司规范关联交易的制度安排
为维护本公司及全体股东的利益，本公司根据有关法律法规，在《公司章程》《关
联交易管理制度》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事制度》等公司治
理文件中对关联交易的决策权限、决策程序等内容作出了相应规定。其中，《公司章程》
133
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
和《关联交易管理制度》对关联交易的主要规定如下：
（1）《公司章程》的规定
本公司《公司章程》对关联交易的相关规定如下：
“第六十七条 公司的控股股东、实际控制人不得利用其关联关系损害公司利益。
违反规定的，给公司造成损失的，应当承担赔偿责任。
第七十三条 股东大会是公司的权力机构，依法行使下列职权：
……
（十五）审议批准根据公司证券上市地上市规则等规定应由股东大会审议的关联交
易。
第一百一十五条 股东大会审议有关关联交易事项时，关联股东不应当参与投票表
决，其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数；股东大会决议的公告应当充分
披露非关联股东的表决情况。
股东大会审议有关关联交易事项时，有关联关系的股东应当回避；会议需要关联股
东到会进行说明的，关联股东有责任和义务到会如实作出说明。
有关联关系的股东回避和不参与投票表决的事项，由会议主持人在会议开始时宣
布。
第一百四十七条 董事应当遵守法律、行政法规、公司证券上市地证券监管机构
的相关规则和本章程的规定，对公司负有下列忠实义务：
……
（九）不得利用其关联关系损害公司利益。
第一百六十条 独立董事具有以下职权：
（一）重大关联交易应由独立董事认可后，提交董事会讨论；独立董事作出判断前，
可以聘请中介机构出具独立财务顾问报告，作为其判断的依据。
第一百六十八条 董事会行使下列职权：
……
134
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
（九）在股东大会授权范围内，决定公司的对外投资、收购出售资产、资产抵押、
对外担保、委托理财、关联交易等事项。
第一百七十二条 董事会应当确定对外投资、收购出售资产、对外担保事项、关联
交易的权限，建立严格的审查和决策程序；重大投资项目应当组织有关专家、专业人员
进行评审，并报股东大会批准。
董事会有权批准如下重大事项：
……
（四）审议批准根据公司证券上市地上市规则等规定应由董事会审议的关联交易。
第一百八十三条 董事与董事会会议决议事项所涉及的企业有关联关系的，不得对
该项决议行使表决权，也不得代理其他董事行使表决权。该董事会会议由过半数的无关
联关系董事出席即可举行，董事会会议所作决议须经无关联关系董事过半数通过。出席
董事会的无关联董事人数不足三人的，应将该事项提交股东大会审议。
第一百九十五条 ……，高级管理人员不得经营与所任职公司相竞争的业务，也不
得直接或间接投资于与所任职公司竞争的企业。除本章程规定或股东大会同意外，高级
管理人员不得同所任职公司进行关联交易。
第二百二十二条 监事不得利用其关联关系损害公司利益，若给公司造成损失的，
应当承担赔偿责任。”
（2）《关联交易管理制度》的规定
本公司《关联交易管理制度》对关联交易的决策程序规定如下：
“第十六条 公司各部门、各控股子公司建立关联交易的核查机制。与关联方开展
关联交易前，应确保该交易符合监管机构以及公司内部对于关联交易的限制性规定，并
与办公室确认该交易需履行的审议程序。
第十七条 公司与关联方签署涉及关联交易的合同、协议或作出其他安排时，应当
采取必要的回避措施：
（一）任何个人只能代表一方签署协议；
（二）关联方不得以任何方式干预公司的决定；
135
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
（三）董事会审议关联交易事项时，关联董事应当回避表决，也不得代理其他董事
行使表决权。关联董事包括下列董事或者具有下列情形之一的董事：
1．交易对方；
2．在交易对方任职，或者在能直接或间接控制该交易对方的法人或其他组织、该
交易对方直接或者间接控制的法人或其他组织任职；
3．拥有交易对方的直接或间接控制权的；
4．交易对方或者其直接或间接控制人的关系密切的家庭成员（具体范围以本制度
第六条第四项的规定为准）；
5．交易对方或者其直接或间接控制人的董事、监事和高级管理人员的关系密切的
家庭成员（具体范围以本项制度第六条第四项的规定为准）；
6．中国证监会、上证所、香港联交所或公司认定的因其他原因使其独立的商业判
断可能受到影响的人士。
（四）股东大会审议关联交易事项时，具有下列情形之一的股东应当回避表决：
1．交易对方；
2．拥有交易对方直接或间接控制权的；
3．被交易对方直接或间接控制的；
4．与交易对方受同一法人或其他组织或自然人直接或间接控制的；
5．因与交易对方或者其关联方存在尚未履行完毕的股权转让协议或者其他协议而
使其表决权受到限制或影响的；
6．中国证监会或上证所、香港联交所认定的可能造成公司对其利益倾斜的法人或
自然人。
第十八条 公司董事会审议关联交易事项时，由过半数的非关联董事出席即可举行，
董事会会议所做决议须经非关联董事过半数通过。出席董事会的非关联董事人数不足三
人的，公司应当将该交易提交股东大会审议。
第十九条 股东大会审议有关关联交易事项时，关联股东不应当参与投票表决，其
所代表的有表决权的股份数不计入有表决权股份总数；股东大会决议公告应当充分披露
136
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
非关联股东的表决情况。
关联股东明确表示回避的，由出席股东大会的其他股东对有关关联交易事项进行审
议表决，表决结果与股东大会通过的其他决议具有同样法律效力。
第二十条 公司在审议符合《上证所上市规则》的关联交易事项应遵循以下规定：
（一）公司与关联自然人发生的金额在三十万元以上的交易或公司与关联法人发生
的金额在三百万元（含三百万元）以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值百分之
零点五（含百分之零点五）以上的交易由董事会批准。
（二）公司与关联方发生的金额在三千万元以上，且占公司最近一期经审计净资产
绝对值百分之五以上的交易由股东大会审议批准。
（三）公司拟与关联方达成的金额在三百万元以上（含三百万元）且高于公司最近
经审计净资产值的百分之零点五以上的关联交易，应由独立董事认可后提交董事会讨论
决定。独立董事做出判断前，可以聘请中介机构出具独立财务顾问报告，作为其判断的
依据。
（四）公司为关联方（股东及其关联人除外）提供担保的，不论数额大小，均应当
在董事会审议通过后及时披露并提交股东大会审议。
第二十一条 需股东大会批准的公司与关联方之间的关联交易事项，公司应当聘请
具有执行证券、期货相关业务资格的中介机构，对交易标的进行评估或审计。与公司日
常经营有关的关联交易除外，但有关法律、法规、规章、规范性文件有规定的，从其规
定。
公司可以聘请独立财务顾问就需股东大会批准的关联交易事项对全体股东是否公
平、合理发表意见，并出具独立财务顾问报告。
第二十二条 监事会对需董事会或股东大会批准的关联交易是否公平、合理，是否
存在损害公司和非关联股东合法权益的情形明确发表意见。
第二十五条 股东大会、董事会依据《公司章程》和相关议事规则的规定，在各自
权限范围内对公司的关联交易进行审议和表决，并遵守有关回避制度的规定。
第二十六条 需董事会或股东大会批准的关联交易原则上应获得董事会或股东大会
的事前批准。如因特殊原因，关联交易未能获得董事会或股东大会事前批准既已开始执
137
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
行，公司在可行情况下应在获知有关事实之日起六十日内履行批准程序，对该等关联交
易予以确认。
第二十七条 关联交易未按《公司章程》和本制度规定的程序获得批准或确认的，
不得执行；已经执行但未获批准或确认的关联交易，公司有权终止。”
2、公司规范关联交易的制度执行情况
报告期内，本公司与关联方发生的关联交易均依照相关制度履行了决策程序。
（四）独立董事对本公司关联交易发表的独立意见
招商证券最近三年的各项关联交易，遵循了公开、公平、公正的原则，关联交易的
定价公允；招商证券与关联方之间签署的关联交易合同和协议符合《中华人民共和国公
司法》《招商证券股份有限公司章程》及中国证券监督管理委员会的有关规定，关联交
易均严格履行了法定批准程序，决策程序合法有效；招商证券规范关联交易的措施是可
行、有效的；招商证券有关关联交易符合公司经营需要和业务发展目标，是必要的，不
存在损害公司及公司中小股东利益或影响公司独立性的情形。
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第六节 财务会计信息
一、财务报表审计情况
本公司聘请信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）依据中国注册会计师审计准则
对本公司截至 2017 年 12 月 31 日的会计年度的财务报表进行了审计，并出具了
“XYZH/2018BJA90196”号的标准无保留意见的审计报告。
本公司聘请德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）依据中国注册会计师审计准则
对本公司截至 2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日的会计年度的财务报表进行了审
计，并出具了“德师报（审）字（19）第 P01732 号”和“德师报（审）字（20）第 P00711
号”的标准无保留意见的审计报告。
本公司已于 2020 年 4 月 29 日公布 2020 年第一季度报告，本公司截至 2020 年 3 月
31 日的财务报表未经审计。投资者欲完整了解公司财务会计信息，可查阅本公司在上
海证券交易所网站（www.sse.com.cn）发布的定期报告、临时报告等日常信息披露文件。
二、最近三年财务报表
（一）合并财务报表
1、合并资产负债表
单位：元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
资产：
货币资金 61,927,739,281.18 47,433,784,413.59 52,656,695,176.95
其中：客户资金存款 53,040,322,678.76 40,144,484,403.73 42,526,062,237.93
结算备付金 12,471,615,672.00 13,796,280,422.62 14,010,490,946.36
其中：客户备付金 8,125,251,787.68 9,883,047,574.33 10,026,688,408.82
融出资金 55,224,619,148.40 42,976,429,747.47 59,235,425,550.71
以公允价值计量且其变动
- - 73,070,284,720.03
计入当期损益的金融资产
衍生金融资产 1,805,818,795.53 1,150,232,249.79 1,021,640,352.67
存出保证金 4,780,890,141.37 1,431,420,434.16 1,224,478,078.68
应收款项 763,703,283.76 708,465,721.65 784,164,590.05
买入返售金融资产 35,679,824,625.09 33,043,860,111.02 36,099,323,693.06
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项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
应收利息 - - 1,894,870,737.65
金融投资：
交易性金融资产 138,146,067,589.35 100,124,746,037.27 -
债权投资 1,894,635,258.43 1,844,194,877.22 -
其他债权投资 45,734,306,885.10 41,642,341,386.41 -
其他权益工具投资 7,057,809,335.29 6,722,606,765.78 -
可供出售金融资产 - - 33,275,353,644.45
长期股权投资 8,833,586,050.37 8,287,923,809.54 7,489,496,696.00
固定资产 1,474,162,061.81 1,546,694,526.79 647,018,810.03
在建工程 66,583,575.56 82,097,882.65 1,185,068,041.74
无形资产 436,565,507.36 450,806,585.49 21,579,245.66
商誉 9,670,605.55 9,670,605.55 9,670,605.55
使用权资产 1,189,838,712.56 - -
递延所得税资产 826,872,488.40 868,510,018.25 903,213,571.24
其他资产 3,447,579,111.33 2,810,639,236.88 2,114,780,578.63
资产总计 381,771,888,128.44 304,930,704,832.13 285,643,555,039.46
负债：
短期借款 3,103,672,685.57 1,581,860,926.54 6,611,444,182.28
应付短期融资款 33,098,616,429.20 34,850,475,747.35 47,045,670,000.00
拆入资金 7,013,198,555.57 3,519,000,000.00 1,470,000,000.00
以公允价值计量且其变动
- - 5,492,509,430.04
计入当期损益的金融负债
交易性金融负债 10,076,386,273.63 9,528,574,977.65 -
衍生金融负债 2,183,222,423.64 1,305,685,455.20 1,584,910,242.63
卖出回购金融资产款 97,706,685,534.22 61,267,556,893.22 33,382,969,879.02
代理买卖证券款 61,724,219,803.61 48,911,747,624.23 51,095,334,708.05
应付职工薪酬 5,567,916,991.96 4,441,675,129.19 5,428,145,483.85
应交税费 468,848,992.65 558,474,572.11 355,175,537.55
应付款项 4,937,060,039.16 2,239,908,457.02 2,083,091,720.28
应付利息 - - 2,044,607,240.27
长期借款 1,413,614,692.95 1,380,015,000.00 1,443,919,138.93
应付债券 65,991,501,508.46 53,419,092,277.79 47,229,584,963.01
递延所得税负债 485,282,411.69 148,764,242.09 235,002,463.19
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项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
租赁负债 1,252,147,381.94 - -
其他负债 1,621,664,576.95 985,519,331.45 807,485,637.62
负债合计 296,644,038,301.20 224,138,350,633.84 206,309,850,626.72
所有者权益（或股东权
益）：
实收资本（或股本） 6,699,409,329.00 6,699,409,329.00 6,699,409,329.00
其他权益工具 15,000,000,000.00 15,000,000,000.00 15,000,000,000.00
其中：永续债 15,000,000,000.00 15,000,000,000.00 15,000,000,000.00
资本公积 27,533,939,437.04 27,533,939,437.04 27,533,939,437.04
减：库存股 663,954,452.56 - -
其他综合收益 821,414,658.87 471,145,935.56 212,667,355.84
盈余公积 5,236,148,007.81 4,662,350,302.60 4,306,384,035.06
一般风险准备 11,165,277,428.15 9,202,612,397.63 8,483,955,063.56
未分配利润 19,256,085,699.79 17,153,388,992.24 16,993,794,055.20
归属于母公司所有者权益
85,048,320,108.10 80,722,846,394.07 79,230,149,275.70
（或股东权益）合计
少数股东权益 79,529,719.14 69,507,804.22 103,555,137.04
所有者权益（或股东权益）
85,127,849,827.24 80,792,354,198.29 79,333,704,412.74
合计
负债和所有者权益（或股
381,771,888,128.44 304,930,704,832.13 285,643,555,039.46
东权益）总计
注 1：本公司 2018 年度经审计的资产负债表对可比期间（即 2017 年度）资产负债表列示科目调整如下：将原“应
收股利”科目和“长期待摊费用”科目并入“其他资产”科目；将原“信用交易代理买卖证券款”科目并入“代理
买卖证券款”科目；将原“长期应付职工薪酬”科目并入“应付职工薪酬”科目；将原“递延收益”科目和“应付
股利”科目并入“其他负债”科目。
注 2：根据财政部 2017 年 3 月 31 日修订发布的《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》、2017 年 5 月 2
日修订发布的《企业会计准则第 37 号——金融工具列报》以及 2018 年 12 月 26 日发布的《关于修订印发 2018 年度
金融企业财务报表格式的通知》，自 2018 年 1 月 1 日起，本公司债务工具产生的应计利息已计入相关金融资产和金
融负债的账面价值，资产负债表不再单独列示“应收利息”和“应付利息”科目；本公司 2018 年度资产负债表新增
“金融投资”科目，包括“交易性金融资产”“债权投资”“其他债权投资”和“其他权益工具投资”等，不再列示
“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”科目和“可供出售金融资产”科目；本公司资产负债表新增
“交易性金融负债”科目，不再列示“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债”。本公司无需对 2017 年
度资产负债表进行追溯调整。
注 3：根据财政部 2018 年 12 月 7 日修订发布的《企业会计准则第 21 号——租赁》，本公司自 2019 年 1 月 1 日执行
租赁新准则，在资产负债表中设置“使用权资产”和“租赁负债”科目。
2、合并利润表
单位：元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
一、营业总收入 18,708,369,944.73 11,321,611,555.03 13,353,213,641.86
利息净收入 1,895,188,789.41 1,846,089,958.45 1,796,485,752.54
141
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项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
其中：利息收入 8,288,799,202.18 8,186,594,757.45 6,718,349,037.77
利息支出 6,393,610,412.77 6,340,504,799.00 4,921,863,285.23
手续费及佣金净收入 7,435,694,205.41 6,448,476,802.16 7,937,133,217.41
其中：经纪业务手续费净收
3,992,926,473.36 3,154,241,725.17 4,036,002,954.90
入
投资银行业务手续费
1,812,952,307.07 1,446,364,616.81 2,198,235,369.32
净收入
资产管理业务手续费
1,042,269,893.15 1,201,865,364.99 1,145,486,222.56
净收入
投资收益（损失以“-”号填列） 5,349,691,586.27 3,679,538,446.56 2,712,454,086.11
其中：对联营企业和合营企
882,008,337.18 917,473,094.10 845,488,550.90
业的投资收益
其他收益 79,013,903.88 41,340,146.13 35,508,288.15
公允价值变动收益（损失以“-”
1,691,987,660.43 -642,004,891.63 1,009,982,273.19
号填列）
汇兑收益（损失以“-”号填列） 30,189,075.81 -75,487,349.15 -150,379,055.65
其他业务收入 2,226,604,723.52 23,658,442.51 12,029,080.11
二、营业总支出 9,914,221,372.78 5,880,846,864.46 6,249,016,707.49
税金及附加 94,364,575.41 88,222,491.03 96,489,680.82
业务及管理费 7,537,473,656.58 5,665,057,863.81 6,111,873,696.82
信用减值损失 92,027,448.66 121,037,480.02 -
资产减值损失 - - 40,653,329.85
其他资产减值损失 3,555,702.15 3,210,542.68 -
其他业务成本 2,186,799,989.98 3,318,486.92 -
三、营业利润（亏损以“-”号填
8,794,148,571.95 5,440,764,690.57 7,104,196,934.37
列）
加：营业外收入 16,330,893.41 19,848,501.17 16,030,508.41
减：营业外支出 36,843,214.55 13,128,199.89 13,671,590.27
四、利润总额（亏损总额以“-”
8,773,636,250.81 5,447,484,991.85 7,106,555,852.51
号填列）
减：所得税费用 1,460,353,506.56 1,001,223,643.23 1,301,847,267.28
五、净利润（净亏损以“-”号填
7,313,282,744.25 4,446,261,348.62 5,804,708,585.23
列）
（一）按经营持续性分类
1.持续经营净利润（净亏损以“-”
7,313,282,744.25 4,446,261,348.62 5,804,708,585.23
号填列）
2.终止经营净利润（净亏损以“-”
- - -
号填列）
（二）按所有权归属分类
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项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
1.归属于母公司股东的净利润 7,282,380,829.33 4,424,985,940.97 5,785,955,137.26
2.少数股东损益 30,901,914.92 21,275,407.65 18,753,447.97
六、其他综合收益的税后净额 350,268,723.31 186,910,377.68 476,241,197.54
归属母公司所有者的其他综合收
350,268,723.31 186,910,377.68 476,241,197.54
益的税后净额
（一）不能重分类进损益的其他
251,401,927.13 -685,494,113.59 -
综合收益
1.重新计量设定受益计划变动额 - - -
2.权益法下不能转损益的其他综
- - -
合收益
3.其他权益工具投资公允价值变
251,401,927.13 -685,494,113.59 -
动
4.企业自身信用风险公允价值变
- - -
动
（二）将重分类进损益的其他综
98,866,796.18 872,404,491.27 476,241,197.54
合收益
1.权益法下可转损益的其他综合
12,007,804.54 325,301.48 -4,899,394.32
收益
2.可供出售金融资产公允价值变
- - 647,998,293.13
动损益
3.其他债权投资公允价值变动 -22,878,847.19 586,039,834.69 -
4.其他债权投资信用损失准备 3,027,709.49 -773,929.92 -
5.外币财务报表折算差额 106,710,129.34 286,813,285.02 -166,857,701.27
归属于少数股东的其他综合收益
- - -
的税后净额
七、综合收益总额 7,663,551,467.56 4,633,171,726.30 6,280,949,782.77
归属于母公司所有者的综合收益
7,632,649,552.64 4,611,896,318.65 6,262,196,334.80
总额
归属于少数股东的综合收益总额 30,901,914.92 21,275,407.65 18,753,447.97
八、每股收益：
（一）基本每股收益（元/股） 0.97 0.54 0.78
（二）稀释每股收益（元/股） 0.97 0.54 0.78
注 1：本公司 2018 年度经审计的利润表将可比期间（即 2017 年度）原计入“其他业务收入”科目的“三代手续费
收入”，调整至“其他收益”科目。
注 2：根据财政部 2017 年 3 月 31 日修订发布的《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》、2017 年 5 月 2
日修订发布的《企业会计准则第 37 号——金融工具列报》以及 2018 年 12 月 26 日发布的《关于修订印发 2018 年度
金融企业财务报表格式的通知》，本公司 2018 年度利润表新增“信用减值损失”科目，不再列示“资产减值损失”
科目。本公司无需对 2017 年度利润表进行追溯调整。
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3、合并现金流量表
单位：元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
一、经营活动产生的现金流
量：
收取利息、手续费及佣金的
15,288,278,901.81 14,888,174,896.32 15,760,577,206.43
现金
拆入资金净增加额 3,500,000,000.00 2,030,000,000.00 -
回购业务资金净增加额 33,539,022,340.58 30,867,799,328.97 -
融出资金净减少额 - 17,239,589,347.05 -
代理买卖证券收到的现金净
12,468,003,622.96 - -
额
收到其他与经营活动有关的
6,236,350,085.04 1,922,853,066.31 2,397,480,533.19
现金
经营活动现金流入小计 71,031,654,950.39 66,948,416,638.65 18,158,057,739.62
购置以公允价值计量且变动
计入当期损益的金融资产净 - - 21,991,956,738.90
减少额
为交易目的而持有的金融资
30,818,846,811.70 17,514,449,072.48 -
产净增加额
拆入资金净减少额 - - 30,000,000.00
回购业务资金净减少额 - - 3,215,164,890.38
融出资金净增加额 12,009,534,889.01 - 6,110,384,795.91
代理买卖证券支付的现金净
- 2,423,680,718.82 15,974,764,707.39
额
支付利息、手续费及佣金的
3,915,393,729.48 3,042,049,936.59 3,582,118,409.70
现金
支付给职工及为职工支付的
4,443,546,918.44 4,796,499,619.94 4,452,123,703.95
现金
支付的各项税费 2,887,996,182.49 1,666,339,273.87 1,875,851,119.58
支付其他与经营活动有关的
6,967,783,683.77 3,339,690,167.95 3,479,788,300.05
现金
经营活动现金流出小计 61,043,102,214.89 32,782,708,789.65 60,712,152,665.86
经营活动产生的现金流量净
9,988,552,735.50 34,165,707,849.00 -42,554,094,926.24
额
二、投资活动产生的现金流
量：
取得投资收益收到的现金 2,422,525,187.33 1,900,174,602.81 931,155,612.79
收到其他与投资活动有关的
1,793,476.90 1,296,514.52 1,513,358.91
现金
投资活动现金流入小计 2,424,318,664.23 1,901,471,117.33 932,668,971.70
投资支付的现金 3,982,079,523.08 19,708,161,425.06 8,295,454,865.91
144
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项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
购建固定资产、无形资产和
241,337,536.74 461,338,856.03 268,916,772.77
其他长期资产支付的现金
投资活动现金流出小计 4,223,417,059.82 20,169,500,281.09 8,564,371,638.68
投资活动产生的现金流量净
-1,799,098,395.59 -18,268,029,163.76 -7,631,702,666.98
额
三、筹资活动产生的现金流
量：
吸收投资收到的现金 - - 15,004,500,000.00
其中：子公司吸收少数
- - 4,500,000.00
股东投资收到的现金
取得借款收到的现金 1,447,533,551.52 299,367,750.89 4,844,977,370.05
发行债券收到的现金 109,284,840,000.00 78,935,720,000.00 92,849,580,000.00
筹资活动现金流入小计 110,732,373,551.52 79,235,087,750.89 112,699,057,370.05
偿还债务支付的现金 98,298,416,755.83 92,851,174,063.23 70,860,800,668.44
分配股利、利润或偿付利息
7,009,832,923.99 7,454,580,206.20 5,149,096,146.42
支付的现金
其中：子公司支付给少
20,880,000.00 43,324,268.42 8,400,000.00
数股东的股利、利润
支付其他与筹资活动有关的
663,954,452.56 11,998,472.05 29,429,935.25
现金
筹资活动现金流出小计 105,972,204,132.38 100,317,752,741.48 76,039,326,750.11
筹资活动产生的现金流量净
4,760,169,419.14 -21,082,664,990.59 36,659,730,619.94
额
四、汇率变动对现金及现金
219,040,528.62 431,199,743.51 -670,864,502.00
等价物的影响
五、现金及现金等价物净增
13,168,664,287.67 -4,753,786,561.84 -14,196,931,475.28
加额
加：年初现金及现金等价物
61,170,650,431.63 65,924,436,993.47 80,121,368,468.75
余额
六、年末现金及现金等价物
74,339,314,719.30 61,170,650,431.63 65,924,436,993.47
余额
145
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4、合并所有者权益变动表
（1）2019 年度合并所有者权益变动表
单位：元
2019 年度
归属于母公司所有者权益
项目
实收资本 其他权益工具 少数股东权益 所有者权益合计
资本公积 减：库存股 其他综合收益 盈余公积 一般风险准备 未分配利润
（或股本） 优先股 永续债 其他
一、上年年末余额 6,699,409,329.00 15,000,000,000.00 27,533,939,437.04 471,145,935.56 4,662,350,302.60 9,202,612,397.63 17,153,388,992.24 69,507,804.22 80,792,354,198.29
加：会计政策变更 -72,487,323.19 -72,487,323.19
前期差错更正
其他
二、本年年初余额 6,699,409,329.00 15,000,000,000.00 27,533,939,437.04 471,145,935.56 4,662,350,302.60 9,202,612,397.63 17,080,901,669.05 69,507,804.22 80,719,866,875.10
三、本年增减变动金额（减
663,954,452.56 350,268,723.31 573,797,705.21 1,962,665,030.52 2,175,184,030.74 10,021,914.92 4,407,982,952.14
少以“-”号填列）
（一）综合收益总额 350,268,723.31 7,282,380,829.33 30,901,914.92 7,663,551,467.56
（二）所有者投入和减少资
663,954,452.56 -663,954,452.56
本
1．所有者投入的普通股
2．其他权益工具持有者投
入资本
3．其他 663,954,452.56 -663,954,452.56
（三）利润分配 573,797,705.21 1,370,880,131.28 -4,515,411,899.35 -20,880,000.00 -2,591,614,062.86
1．提取盈余公积 573,797,705.21 -573,797,705.21
2．提取一般风险准备 1,370,880,131.28 -1,370,880,131.28
3．对所有者（或股东）的
-1,768,644,062.86 -20,880,000.00 -1,789,524,062.86
分配
4．其他 -802,090,000.00 -802,090,000.00
（四）所有者权益内部结转 591,784,899.24 -591,784,899.24
1．资本公积转增资本（或
股本）
2．盈余公积转增资本（或
股本）
3．盈余公积弥补亏损
4．其他 591,784,899.24 -591,784,899.24
四、本年年末余额 6,699,409,329.00 15,000,000,000.00 27,533,939,437.04 663,954,452.56 821,414,658.87 5,236,148,007.81 11,165,277,428.15 19,256,085,699.79 79,529,719.14 85,127,849,827.24
146
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（2）2018 年度合并所有者权益变动表
单位：元
2018 年度
归属于母公司所有者权益
项目
实收资本 其他权益工具 减：库存 少数股东权益 所有者权益合计
资本公积 其他综合收益 盈余公积 一般风险准备 未分配利润
（或股本） 优先股 永续债 其他 股
一、上年年末余额 6,699,409,329.00 15,000,000,000.00 27,533,939,437.04 212,667,355.84 4,306,384,035.06 8,483,955,063.56 16,993,794,055.20 103,555,137.04 79,333,704,412.74
加：会计政策变更 71,568,202.04 -70,681,774.52 886,427.52
前期差错更正
其他
二、本年年初余额 6,699,409,329.00 15,000,000,000.00 27,533,939,437.04 284,235,557.88 4,306,384,035.06 8,483,955,063.56 16,923,112,280.68 103,555,137.04 79,334,590,840.26
三、本年增减变动金额
186,910,377.68 355,966,267.54 718,657,334.07 230,276,711.56 -34,047,332.82 1,457,763,358.03
（减少以“-”号填列）
（一）综合收益总额 186,910,377.68 4,424,985,940.97 21,275,407.65 4,633,171,726.30
（二）所有者投入和减
-11,998,472.05 -11,998,472.05
少资本
1．所有者投入的普通股
2．其他权益工具持有者
投入资本
3．股份支付计入所有者
权益的金额
4．其他 -11,998,472.05 -11,998,472.05
（三）利润分配 355,966,267.54 718,657,334.07 -4,194,709,229.41 -43,324,268.42 -3,163,409,896.22
1．提取盈余公积 355,966,267.54 -355,966,267.54
2．提取一般风险准备 718,657,334.07 -718,657,334.07
3．对所有者（或股东）
-2,317,995,627.83 -43,324,268.42 -2,361,319,896.25
的分配
4．其他 -802,089,999.97 -802,089,999.97
（四）所有者权益内部
结转
1．资本公积转增资本
（或股本）
2．盈余公积转增资本
（或股本）
3．盈余公积弥补亏损
四、本年年末余额 6,699,409,329.00 15,000,000,000.00 27,533,939,437.04 471,145,935.56 4,662,350,302.60 9,202,612,397.63 17,153,388,992.24 69,507,804.22 80,792,354,198.29
147
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（3）2017 年度合并所有者权益变动表
单位：元
2017 年度
归属于母公司所有者权益
项目
实收资本 其他权益工具 减：库存 少数股东权益 所有者权益合计
资本公积 其他综合收益 盈余公积 一般风险准备 未分配利润
（或股本） 优先股 永续债 其他 股
一、上年年末余额 6,699,409,329.00 27,533,939,437.04 -263,573,841.70 3,875,865,462.67 7,622,917,918.78 14,357,778,724.32 88,701,689.07 59,915,038,719.18
加：会计政策变更
前期差错更正
其他
二、本年年初余额 6,699,409,329.00 27,533,939,437.04 -263,573,841.70 3,875,865,462.67 7,622,917,918.78 14,357,778,724.32 88,701,689.07 59,915,038,719.18
三、本年增减变动金额
15,000,000,000.00 476,241,197.54 430,518,572.39 861,037,144.78 2,636,015,330.88 14,853,447.97 19,418,665,693.56
（减少以“-”号填列）
（一）综合收益总额 476,241,197.54 5,785,955,137.26 18,753,447.97 6,280,949,782.77
（二）所有者投入和减
15,000,000,000.00 4,500,000.00 15,004,500,000.00
少资本
1．所有者投入的普通股 4,500,000.00 4,500,000.00
2．其他权益工具持有者
15,000,000,000.00 15,000,000,000.00
投入资本
3．股份支付计入所有者
权益的金额
4．其他
（三）利润分配 430,518,572.39 861,037,144.78 -3,149,939,806.38 -8,400,000.00 -1,866,784,089.21
1．提取盈余公积 430,518,572.39 -430,518,572.39
2．提取一般风险准备 861,037,144.78 -861,037,144.78
3．对所有者（或股东）
-1,266,188,363.18 -8,400,000.00 -1,274,588,363.18
的分配
4．其他 -592,195,726.03 -592,195,726.03
（四）所有者权益内部
结转
1．资本公积转增资本
（或股本）
2．盈余公积转增资本
（或股本）
3．盈余公积弥补亏损
四、本年年末余额 6,699,409,329.00 15,000,000,000.00 27,533,939,437.04 212,667,355.84 4,306,384,035.06 8,483,955,063.56 16,993,794,055.20 103,555,137.04 79,333,704,412.74
148
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（二）母公司财务报表
1、母公司资产负债表
单位：元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
资产：
货币资金 48,609,703,236.74 34,707,669,575.83 40,534,612,202.02
其中：客户资金存款 42,843,742,210.86 30,919,430,433.74 33,888,415,892.35
结算备付金 11,959,758,031.94 11,849,316,697.27 10,885,488,698.91
其中：客户备付金 7,967,974,609.21 8,673,222,909.19 8,743,749,793.40
融出资金 51,318,914,985.30 39,032,744,250.32 54,374,650,341.68
以公允价值计量且其变动
- - 64,165,214,520.25
计入当期损益的金融资产
衍生金融资产 648,870,093.14 654,937,937.08 284,158,428.45
存出保证金 2,244,259,924.14 1,089,030,131.28 1,032,936,856.26
应收款项 501,270,517.88 399,408,202.75 481,643,667.51
买入返售金融资产 35,679,824,625.09 32,813,931,898.70 35,598,923,693.06
应收利息 - - 1,819,330,239.75
金融投资：
交易性金融资产 119,471,255,078.00 89,014,259,910.52 -
债权投资 1,800,034,149.58 1,796,608,055.66 -
其他债权投资 44,816,397,438.12 41,642,341,386.41 -
其他权益工具投资 7,057,809,335.29 6,722,606,765.78 -
可供出售金融资产 - - 32,024,383,641.98
长期股权投资 16,610,888,158.61 15,301,198,188.80 12,700,926,701.11
固定资产 1,404,373,257.83 1,481,522,011.31 603,332,299.03
在建工程 41,630,871.77 51,794,992.27 1,161,947,517.72
无形资产 423,710,359.38 434,685,412.26 3,000,000.00
使用权资产 1,020,049,836.00 - -
递延所得税资产 752,102,861.73 686,505,484.11 769,978,538.66
其他资产 2,170,647,102.24 2,429,698,630.92 2,425,468,541.39
资产总计 346,531,499,862.78 280,108,259,531.27 258,865,995,887.78
负债：
应付短期融资款 33,098,616,429.20 34,850,475,747.35 47,065,670,000.00
149
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项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
拆入资金 7,013,198,555.57 3,519,000,000.00 1,470,000,000.00
以公允价值计量且其变动
- - 3,046,996,000.00
计入当期损益的金融负债
交易性金融负债 6,945,433,690.00 6,640,526,680.00 -
衍生金融负债 1,048,823,498.57 577,865,598.09 589,264,698.87
卖出回购金融资产款 94,035,284,996.70 60,911,667,339.17 33,382,969,879.02
代理买卖证券款 49,827,012,509.14 38,339,464,063.19 41,493,367,437.43
应付职工薪酬 5,253,821,623.89 4,069,597,231.73 5,043,328,799.66
应交税费 285,023,081.38 257,782,676.49 190,161,448.13
应付款项 2,481,127,444.48 979,668,665.53 798,181,902.05
应付利息 - - 2,038,187,213.84
长期借款 - - 378,133,888.93
应付债券 65,991,501,508.46 53,419,092,277.79 47,229,584,963.01
递延所得税负债 394,322,385.69 99,961,303.84 190,498,885.13
租赁负债 1,071,621,719.59 - -
其他负债 895,587,506.48 925,141,755.56 772,200,573.72
负债合计 268,341,374,949.15 204,590,243,338.74 183,688,545,689.79
所有者权益（或股东权
益）：
实收资本（或股本） 6,699,409,329.00 6,699,409,329.00 6,699,409,329.00
其他权益工具 15,000,000,000.00 15,000,000,000.00 15,000,000,000.00
其中：永续债 15,000,000,000.00 15,000,000,000.00 15,000,000,000.00
资本公积 27,460,042,381.94 27,460,042,381.94 27,460,042,381.94
减：库存股 663,954,452.56 - -
其他综合收益 541,685,772.44 302,863,540.82 328,842,910.88
盈余公积 5,236,148,007.81 4,662,350,302.60 4,306,384,035.06
一般风险准备 10,343,483,009.06 9,195,887,598.64 8,483,955,063.56
未分配利润 13,573,310,865.94 12,197,463,039.53 12,898,816,477.55
所有者权益（或股东权益）
78,190,124,913.63 75,518,016,192.53 75,177,450,197.99
合计
负债和所有者权益（或股
346,531,499,862.78 280,108,259,531.27 258,865,995,887.78
东权益）总计
150
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2、母公司利润表
单位：元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
一、营业总收入 13,559,896,110.52 9,055,835,423.36 10,423,648,339.77
利息净收入 1,626,136,969.44 1,504,087,054.72 1,542,468,244.67
其中：利息收入 7,797,874,588.13 7,655,413,872.07 6,301,911,211.75
利息支出 6,171,737,618.69 6,151,326,817.35 4,759,442,967.08
手续费及佣金净收入 5,951,314,454.23 4,698,626,627.41 6,042,530,490.41
其中：经纪业务手续费净收
3,679,049,634.78 2,798,692,212.70 3,580,948,826.35
入
投资银行业务手续费
1,672,812,242.58 1,249,441,418.44 1,893,887,294.11
净收入
投资收益（损失以“-”号填列） 4,857,283,349.04 3,186,406,633.38 2,295,766,533.08
其中：对联营企业和合营企
809,682,165.27 843,312,759.48 821,461,153.07
业的投资收益
其他收益 52,081,494.89 40,883,933.50 25,443,559.05
公允价值变动收益（损失以“-”
1,029,275,815.06 -327,073,069.25 667,313,615.88
号填列）
汇兑收益（损失以“-”号填列） 4,053,753.49 -66,491,799.76 -161,176,242.77
其他业务收入 39,750,274.37 19,396,043.36 11,302,139.45
二、营业总支出 6,837,271,183.72 4,797,441,938.17 5,233,217,727.92
税金及附加 84,293,239.72 77,949,083.38 84,986,039.06
业务及管理费 6,668,638,404.54 4,613,070,052.86 5,110,732,120.46
信用减值损失 84,339,539.46 106,422,801.93 -
资产减值损失 - - 37,499,568.40
三、营业利润（亏损以“-”号填
6,722,624,926.80 4,258,393,485.19 5,190,430,611.85
列）
加：营业外收入 13,892,152.44 17,599,037.35 12,894,566.29
减：营业外支出 7,172,335.76 12,774,393.69 13,554,562.67
四、利润总额（亏损总额以“-”
6,729,344,743.48 4,263,218,128.85 5,189,770,615.47
号填列）
减：所得税费用 991,367,691.38 703,555,453.42 884,584,891.53
五、净利润（净亏损以“-”号填
5,737,977,052.10 3,559,662,675.43 4,305,185,723.94
列）
（一）持续经营净利润（净亏损
5,737,977,052.10 3,559,662,675.43 4,305,185,723.94
以“-”号填列）
（二）终止经营净利润（净亏损
- - -
以“-”号填列）
六、其他综合收益的税后净额 238,822,231.62 -99,897,480.61 846,329,974.25
151
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项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
（一）不能重分类进损益的其他
251,401,927.13 -685,494,113.59 -
综合收益
1.重新计量设定受益计划变动额 - - -
2.权益法下不能转损益的其他综
- - -
合收益
3.其他权益工具投资公允价值变
251,401,927.13 -685,494,113.59 -
动
4.企业自身信用风险公允价值变
- - -
动
（二）将重分类进损益的其他综
-12,579,695.51 585,596,632.98 846,329,974.25
合收益
1.权益法下可转损益的其他综合
12,007,804.54 330,728.21 -4,899,394.32
收益
2.可供出售金融资产公允价值变
- - 851,229,368.57
动损益
3.其他债权投资公允价值变动 -25,445,354.72 586,039,834.69 -
4.其他债权投资信用损失准备 857,854.67 -773,929.92 -
5.外币财务报表折算差额 - - -
七、综合收益总额 5,976,799,283.72 3,459,765,194.82 5,151,515,698.19
3、母公司现金流量表
单位：元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
一、经营活动产生的现金流
量：
收取利息、手续费及佣金的
12,997,227,204.78 12,447,626,556.74 13,023,804,282.30
现金
拆入资金净增加额 3,500,000,000.00 2,030,000,000.00 -
回购业务资金净增加额 30,036,189,969.70 30,249,763,413.83 -
融出资金净减少额 - 16,123,758,544.84 -
代理买卖证券收到的现金
11,437,134,996.02 - -
净额
收到其他与经营活动有关
2,381,853,712.58 942,207,168.45 772,948,591.92
的现金
经营活动现金流入小计 60,352,405,883.08 61,793,355,683.86 13,796,752,874.22
购置以公允价值计量且变
动计入当期损益的金融资 - - 23,155,868,823.83
产净减少额
为交易目的而持有的金融
24,599,457,214.57 17,269,372,480.33 -
资产净增加额
拆入资金净减少额 - - 30,000,000.00
回购业务资金净减少额 - - 2,854,668,387.88
152
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项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
融出资金净增加额 12,132,879,926.09 - 3,598,943,997.66
代理买卖证券支付的现金
- 3,085,372,859.12 13,125,009,272.89
净额
支付利息、手续费及佣金的
3,540,977,992.17 2,716,096,292.20 3,101,080,510.97
现金
支付给职工及为职工支付
3,781,874,355.08 4,033,726,353.72 3,725,438,130.04
的现金
支付的各项税费 1,743,732,005.33 958,541,734.47 1,476,770,396.69
支付其他与经营活动有关
2,439,436,697.06 1,755,910,315.12 2,908,912,926.78
的现金
经营活动现金流出小计 48,238,358,190.30 29,819,020,034.96 53,976,692,446.74
经营活动产生的现金流量
12,114,047,692.78 31,974,335,648.90 -40,179,939,572.52
净额
二、投资活动产生的现金流
量：
取得投资收益收到的现金 2,422,525,187.33 1,878,803,320.77 918,834,753.59
收到其他与投资活动有关
1,651,096.41 1,253,675.51 1,503,385.32
的现金
投资活动现金流入小计 2,424,176,283.74 1,880,056,996.28 920,338,138.91
投资支付的现金 3,798,804,672.79 21,562,789,425.06 7,922,441,378.10
购建固定资产、无形资产和
215,143,625.76 407,850,022.72 226,622,387.02
其他长期资产支付的现金
投资活动现金流出小计 4,013,948,298.55 21,970,639,447.78 8,149,063,765.12
投资活动产生的现金流量
-1,589,772,014.81 -20,090,582,451.50 -7,228,725,626.21
净额
三、筹资活动产生的现金流
量：
吸收投资收到的现金 - - 15,000,000,000.00
取得借款收到的现金 - 42,551,250.89 44,098,687.53
发行债券收到的现金 109,284,840,000.00 78,935,720,000.00 92,869,580,000.00
筹资活动现金流入小计 109,284,840,000.00 78,978,271,250.89 107,913,678,687.53
偿还债务支付的现金 98,257,318,028.55 87,641,025,139.82 70,860,800,668.44
分配股利、利润或偿付利息
6,870,437,191.49 7,284,287,411.29 5,038,345,781.40
支付的现金
支付其他与筹资活动有关
663,954,452.56 - 29,429,935.25
的现金
筹资活动现金流出小计 105,791,709,672.60 94,925,312,551.11 75,928,576,385.09
筹资活动产生的现金流量
3,493,130,327.40 -15,947,041,300.22 31,985,102,302.44
净额
四、汇率变动对现金及现金
4,053,753.49 -66,491,799.75 -251,226,609.36
等价物的影响
153
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项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
五、现金及现金等价物净增
14,021,459,758.86 -4,129,779,902.57 -15,674,789,505.65
加额
加：期初现金及现金等价物
46,547,571,868.52 50,677,351,771.09 66,352,141,276.74
余额
六、期末现金及现金等价物
60,569,031,627.38 46,547,571,868.52 50,677,351,771.09
余额
154
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4、母公司所有者权益变动表
（1）2019 年度母公司所有者权益变动表
单位：元
2019 年度
项目 实收资本 其他权益工具
资本公积 减：库存股 其他综合收益 盈余公积 一般风险准备 未分配利润 所有者权益合计
（或股本） 优先股 永续债 其他
一、上年年末余额 6,699,409,329.00 15,000,000,000.00 27,460,042,381.94 302,863,540.82 4,662,350,302.60 9,195,887,598.64 12,197,463,039.53 75,518,016,192.53
加：会计政策变更 -70,002,047.20 -70,002,047.20
前期差错更正
其他
二、本年年初余额 6,699,409,329.00 15,000,000,000.00 27,460,042,381.94 302,863,540.82 4,662,350,302.60 9,195,887,598.64 12,127,460,992.33 75,448,014,145.33
三、本年增减变动金额（减少以“-”
663,954,452.56 238,822,231.62 573,797,705.21 1,147,595,410.42 1,445,849,873.61 2,742,110,768.30
号填列）
（一）综合收益总额 238,822,231.62 5,737,977,052.10 5,976,799,283.72
（二）所有者投入和减少资本 663,954,452.56 -663,954,452.56
1.所有者投入的普通股
2.其他权益工具持有者投入资本
3.股份支付计入所有者权益的金额
4.其他 663,954,452.56 -663,954,452.56
（三）利润分配 573,797,705.21 1,147,595,410.42 -4,292,127,178.49 -2,570,734,062.86
1.提取盈余公积 573,797,705.21 -573,797,705.21
2.提取一般风险准备 1,147,595,410.42 -1,147,595,410.42
3.对所有者（或股东）的分配 -1,768,644,062.86 -1,768,644,062.86
4.其他 -802,090,000.00 -802,090,000.00
（四）所有者权益内部结转
1.资本公积转增资本（或股本）
2.盈余公积转增资本（或股本）
3.盈余公积弥补亏损
4.其他
四、本年年末余额 6,699,409,329.00 15,000,000,000.00 27,460,042,381.94 663,954,452.56 541,685,772.44 5,236,148,007.81 10,343,483,009.06 13,573,310,865.94 78,190,124,913.63
155
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（2）2018 年度母公司所有者权益变动表
单位：元
2018 年度
项目 实收资本 其他权益工具
资本公积 减：库存股 其他综合收益 盈余公积 一般风险准备 未分配利润 所有者权益合计
（或股本） 优先股 永续债 其他
一、上年年末余额 6,699,409,329.00 15,000,000,000.00 27,460,042,381.94 328,842,910.88 4,306,384,035.06 8,483,955,063.56 12,898,816,477.55 75,177,450,197.99
加：会计政策变更 73,918,110.55 -73,031,683.03 886,427.52
前期差错更正
其他
二、本年年初余额 6,699,409,329.00 15,000,000,000.00 27,460,042,381.94 402,761,021.43 4,306,384,035.06 8,483,955,063.56 12,825,784,794.52 75,178,336,625.51
三、本年增减变动金额（减少
-99,897,480.61 355,966,267.54 711,932,535.08 -628,321,754.99 339,679,567.02
以“-”号填列）
（一）综合收益总额 -99,897,480.61 3,559,662,675.43 3,459,765,194.82
（二）所有者投入和减少资本
1.所有者投入的普通股
2.其他权益工具持有者投入资
本
3.股份支付计入所有者权益的
金额
4.其他
（三）利润分配 355,966,267.54 711,932,535.08 -4,187,984,430.42 -3,120,085,627.80
1.提取盈余公积 355,966,267.54 -355,966,267.54
2.提取一般风险准备 711,932,535.08 -711,932,535.08
3.对所有者（或股东）的分配 -2,317,995,627.83 -2,317,995,627.83
4.其他 -802,089,999.97 -802,089,999.97
（四）所有者权益内部结转
1.资本公积转增资本（或股本）
2.盈余公积转增资本（或股本）
3.盈余公积弥补亏损
四、本年年末余额 6,699,409,329.00 15,000,000,000.00 27,460,042,381.94 302,863,540.82 4,662,350,302.60 9,195,887,598.64 12,197,463,039.53 75,518,016,192.53
156
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（3）2017 年度母公司所有者权益变动表
单位：元
2017 年度
项目 实收资本 其他权益工具 减：库存
资本公积 其他综合收益 盈余公积 一般风险准备 未分配利润 所有者权益合计
（或股本） 优先股 永续债 其他 股
一、上年年末余额 6,699,409,329.00 27,460,042,381.94 -517,487,063.37 3,875,865,462.67 7,622,917,918.78 11,743,570,559.99 56,884,318,589.01
加：会计政策变更
前期差错更正
其他
二、本年年初余额 6,699,409,329.00 27,460,042,381.94 -517,487,063.37 3,875,865,462.67 7,622,917,918.78 11,743,570,559.99 56,884,318,589.01
三、本年增减变动金额（减少
15,000,000,000.00 846,329,974.25 430,518,572.39 861,037,144.78 1,155,245,917.56 18,293,131,608.98
以“-”号填列）
（一）综合收益总额 846,329,974.25 4,305,185,723.94 5,151,515,698.19
（二）所有者投入和减少资本 15,000,000,000.00 15,000,000,000.00
1.所有者投入的普通股
2.其他权益工具持有者投入资
15,000,000,000.00 15,000,000,000.00
本
3.股份支付计入所有者权益的
金额
4.其他
（三）利润分配 430,518,572.39 861,037,144.78 -3,149,939,806.38 -1,858,384,089.21
1.提取盈余公积 430,518,572.39 -430,518,572.39
2.提取一般风险准备 861,037,144.78 -861,037,144.78
3.对所有者（或股东）的分配 -1,266,188,363.18 -1,266,188,363.18
4.其他 -592,195,726.03 -592,195,726.03
（四）所有者权益内部结转
1.资本公积转增资本（或股本）
2.盈余公积转增资本（或股本）
3.盈余公积弥补亏损
四、本年年末余额 6,699,409,329.00 15,000,000,000.00 27,460,042,381.94 328,842,910.88 4,306,384,035.06 8,483,955,063.56 12,898,816,477.55 75,177,450,197.99
157
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三、合并财务报表范围及变化情况
（一）发行人合并财务报表范围
1、纳入合并财务报表范围的子公司
截至 2019 年 12 月 31 日，纳入本公司合并财务报表范围的子公司情况如下：
主要 持股比例(%)
子公司名称 注册地 业务性质 取得方式
经营地 直接 间接
同一控制下企业合并取
招商证券国际有限公司 中国香港 中国香港 投资 100 -
得的子公司
招商证券（香港）有限 证券经纪、承 同一控制下企业合并取
中国香港 中国香港 - 100
公司 销 得的子公司
招商期货（香港）有限 同一控制下企业合并取
中国香港 中国香港 期货经纪 - 100
公司 得的子公司
招商代理人（香港）有 同一控制下企业合并取
中国香港 中国香港 代理人服务 - 100
限公司 得的子公司
CMS Nominees (BVI) 英属维尔京 英属维尔 同一控制下企业合并取
投资 - 100
Limited 群岛 京群岛 得的子公司
招商证券投资管理（香 同一控制下企业合并取
中国香港 中国香港 投资 - 100
港）有限公司 得的子公司
招商资本（香港）有限 同一控制下企业合并取
中国香港 中国香港 资产管理 - 100
公司 得的子公司
招商证券资产管理（香 同一控制下企业合并取
中国香港 中国香港 资产管理 - 100
港）有限公司 得的子公司
深圳招商致远咨询服务
中国深圳 中国深圳 投资咨询 - 100 其他方式取得的子公司
有限公司
CMS Capital Fund
开曼群岛 开曼群岛 投资 - 100 其他方式取得的子公司
Management Co. Ltd.
China Merchants
Securities (UK) Co., 英国 英国 期货经纪 - 100 其他方式取得的子公司
Limited
China Merchants
Securities (Singapore) 新加坡 新加坡 期货经纪 - 100 其他方式取得的子公司
Pte. Ltd
China Merchants 证券及场内
Securities (Korea) Co., 韩国 韩国 衍生品投资 - 100 其他方式取得的子公司
Ltd 中介
招商证券（香港）融资
中国香港 中国香港 投融资管理 - 100 其他方式取得的子公司
有限公司
非同一控制下企业合并
招商期货有限公司 中国深圳 中国深圳 期货经纪 100 -
取得的子公司
招证资本投资有限公司 中国深圳 中国深圳 金融服务 - 100 其他方式取得的子公司
招商致远资本投资有限
中国北京 中国北京 投资 100 - 其他方式取得的子公司
公司
北京致远励新投资管理
中国北京 中国北京 投资管理 - 100 其他方式取得的子公司
有限公司
深圳市招商致远股权投
中国深圳 中国深圳 投资管理 - 70 其他方式取得的子公司
资基金管理有限公司
赣州招商致远壹号股权
中国赣州 中国赣州 投资管理 - 70 其他方式取得的子公司
投资管理有限公司
赣州招远投资管理有限
中国赣州 中国赣州 投资管理 - 100 其他方式取得的子公司
公司
158
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
主要 持股比例(%)
子公司名称 注册地 业务性质 取得方式
经营地 直接 间接
安徽招商致远创新投资
中国蚌埠 中国蚌埠 投资管理 - 100 其他方式取得的子公司
管理有限公司
青岛国信招商私募基金
中国青岛 中国青岛 投资管理 - 65 其他方式取得的子公司
投资管理有限公司
沈阳招商创业发展投资
中国沈阳 中国沈阳 投资管理 - 70 其他方式取得的子公司
管理有限公司
池州中安招商股权投资
中国池州 中国池州 投资管理 - 72 其他方式取得的子公司
管理有限公司
青岛招商致远投资管理
中国青岛 中国青岛 投资管理 - 100 其他方式取得的子公司
有限公司
安徽致远智慧城市基金
中国芜湖 中国芜湖 投资管理 - 100 其他方式取得的子公司
管理有限公司
深圳市招商致远文化投
中国深圳 中国深圳 投资管理 - 92.16 其他方式取得的子公司
资管理有限公司
安徽交控招商私募基金
中国合肥 中国合肥 投资管理 - 70 其他方式取得的子公司
管理有限公司
招商证券投资有限公司 中国深圳 中国深圳 投资 100 - 其他方式取得的子公司
招商证券资产管理有限 同一控制下企业合并取
中国深圳 中国深圳 投资管理 100 -
公司 得的子公司
2、纳入合并财务报表范围的结构化主体
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司将 12 个结构化主体纳入合并财务报表范围，纳入
合并范围的结构化主体的总资产为人民币 698,879.15 万元。
（二）发行人合并财务报表范围变化情况
1、纳入合并财务报表范围的子公司变化
报告期内，本公司纳入合并财务报表范围的子公司变化情况如下：
是否纳入当期财务报表
子公司名称
2019 年度 2018 年度 2017 年度
招商证券国际有限公司 是 是 是
招商证券（香港）有限公司 是 是 是
招商期货（香港）有限公司 是 是 是
招商代理人（香港）有限公司 是 是 是
CMS Nominees（BVI）Limited 是 是 是
招商证券投资管理（香港）有限公司 是 是 是
招商资本（香港）有限公司 是 是 是
招商证券资产管理（香港）有限公司 是 是 是
深圳招商致远咨询服务有限公司 是 是 是
CMS Capital Fund Management Co. Ltd. 是 是 是
159
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
是否纳入当期财务报表
子公司名称
2019 年度 2018 年度 2017 年度
China Merchants Securities（UK）Co., Limited 是 是 是
China Merchants Securities（Singapore）Pte.
是 是 是
Ltd
China Merchants Securities（Korea）Co., Ltd 是 是 是
招商证券（香港）融资有限公司 是 是 是
招商期货有限公司 是 是 是
招商致远资本投资有限公司 是 是 是
北京致远励新投资管理有限公司 是 是 是
深圳市招商致远股权投资基金管理有限公
是 是 是
司
赣州招商致远壹号股权投资管理有限公司 是 是 是
赣州招远投资管理有限公司 是 是 是
安徽招商致远创新投资管理有限公司 是 是 是
青岛国信招商私募基金投资管理有限公司 是 是 是
沈阳招商创业发展投资管理有限公司 是 是 是
池州中安招商股权投资管理有限公司 是 是 是
招商证券投资有限公司 是 是 是
招商证券资产管理有限公司 是 是 是
青岛招商致远投资管理有限公司 是 是 是
安徽致远智慧城市基金管理有限公司 是 是 是
深圳市招商致远文化投资管理有限公司 是 是 是
招证资本投资有限公司 是 是 是
安徽交控招商私募基金管理有限公司 是 是 是
深圳市远盛投资管理有限公司 否 否 是
江西致远发展投资管理有限公司 否 否 是
深圳市致远创业投资基金管理有限公司 否 否 是
深圳市招商创远投资有限公司 否 否 是
合肥中安致远投资管理有限公司 否 否 是
2017 年度，本公司子公司招证国际出资设立 China Merchants Securities（Korea）
Co., Ltd，持股比例 100%，故将其纳入 2017 年度合并财务报表范围；本公司子公司招
商致远资本参与出资设立安徽交控招商基金管理有限公司（现已更名为“安徽交控招商
私募基金管理有限公司”），持股比例 70%，故将其纳入 2017 年度合并财务报表范围。
160
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
2018 年度，深圳市远盛投资管理有限公司、江西致远发展投资管理有限公司、深
圳市致远创业投资基金管理有限公司、深圳市招商创远投资有限公司、合肥中安致远投
资管理有限公司因注销清算，不再纳入本公司 2018 年度合并财务报表范围。
2019 年度，本公司纳入合并财务报表范围的子公司未发生变化。
2、纳入合并财务报表范围的结构化主体变化
截至报告期各期末，本公司纳入合并财务报表范围的结构化主体变化情况如下：
2019 年 2018 年 2017 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
纳入合并财务报表范围的结构化主体数量
12 13 8
（个）
纳入合并财务报表范围的结构化主体的总资
698,879.15 662,539.27 549,733.17
产（万元）
四、报告期内主要财务指标及监管指标
（一）净资产收益率和每股收益
报告期内，本公司加权平均净资产收益率和每股收益情况如下：
加权平均 每股收益（元/股）
报告期 项目 净资产收益率
（%） 基本 稀释
归属于公司普通股股东的净利润 9.51 0.97 0.97
2019年度 扣除非经常性损益后归属于公司普
9.54 0.97 0.97
通股股东的净利润
归属于公司普通股股东的净利润 5.58 0.54 0.54
2018年度 扣除非经常性损益后归属于公司普
5.57 0.54 0.54
通股股东的净利润
归属于公司普通股股东的净利润 8.39 0.78 0.78
2017年度 扣除非经常性损益后归属于公司普
8.38 0.78 0.78
通股股东的净利润
（二）非经常性损益
报告期内，本公司非经常性损益明细情况如下：
单位：元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
非流动资产处置损益 -2,754,366.65 -1,229,861.43 -1,179,038.85
161
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项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
计入当期损益的政府补助（与企业业务密
切相关，按照国家统一标准定额或定量享 14,886,599.97 17,899,066.71 9,464,557.89
受的政府补助除外）
单独进行减值测试的应收款项、合同资产
- 484,624.64 252,108.26
减值准备转回
除上述各项之外的其他营业外收入和支
-32,644,554.46 -9,948,904.00 -5,926,600.90
出
所得税影响额 -2,052,430.06 -1,808,127.09 -638,668.00
少数股东权益影响额 - - -
合计 -22,564,751.20 5,396,798.83 1,972,358.40
（三）风险控制指标
根据中国证监会 2016 年 6 月 16 日修订的《证券公司风险控制指标管理办法》《证
券公司风险控制指标计算标准规定》的规定，本公司计算了截至 2017 年 12 月 31 日、
2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日的主要风险控制指标（母公司口径），具体情
况如下：
监管 预警 2019 年 2018 年 2017 年
项目
标准 标准 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
净资本（万元） - - 4,865,144.05 5,281,574.63 5,418,098.67
净资产（万元） - - 7,819,012.49 7,551,801.62 7,517,745.02
各项风险资本准备之和（万
- - 2,022,730.70 1,709,006.03 1,805,964.05
元）
表内外资产总额（万元） - - 30,993,381.41 25,142,171.90 22,584,060.24
风险覆盖率（%） ≥100 ≥120 240.52 309.04 300.01
资本杠杆率（%） ≥8 ≥9.6 13.44 15.52 18.57
流动性覆盖率（%） ≥100 ≥120 222.67 277.30 392.17
净稳定资金率（%） ≥100 ≥120 157.77 159.64 132.69
净资本/净资产（%） ≥20 ≥24 62.22 69.94 72.07
净资本/负债（%） ≥8 ≥9.6 22.26 31.77 38.10
净资产/负债（%） ≥10 ≥12 35.78 45.42 52.87
自营权益类证券及其衍生品
≤100 ≤80 32.50 22.27 30.77
/净资本（%）
自营非权益类证券及其衍生
≤500 ≤400 329.96 246.47 148.89
品/净资本（%）
报告期内，本公司的各项风险控制指标均在预警范围内，符合《证券公司风险控制
指标管理办法》等有关规定，具有较强的风险抵御能力。
162
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（四）其他主要财务指标
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
净资产负债率（%）（合并） 275.96 216.89 195.65
净资产负债率（%）（母公司） 279.47 220.15 189.15
资产负债率（%）（合并） 73.40 68.44 66.18
资产负债率（%）（母公司） 73.65 68.76 65.42
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
毛利率（%） 47.01 48.06 53.20
总资产利润率（%） 5.27 4.81 5.87
营业费用率（%） 40.29 50.04 45.77
净利润率（%） 39.09 39.27 43.47
每股经营活动现金流量净额（元） 1.49 5.10 -6.35
每股净现金流量（元） 1.97 -0.71 -2.12
注：上表中的财务指标计算公式为：
（1）净资产负债率＝（负债总额-代理买卖证券款-代理承销证券款）/所有者权益；
（2）资产负债率＝（负债总额-代理买卖证券款-代理承销证券款）/（资产总额-代理买卖证券款-代理承销证券款）；
（3）毛利率＝营业利润/营业收入；
（4）总资产利润率＝（利润总额+利息支出）/期初和期末的（资产总额-代理买卖证券款-代理承销证券款）的平均
余额；
（5）营业费用率＝业务及管理费/营业收入；
（6）净利润率＝净利润/营业收入；
（7）每股经营活动现金流量＝经营活动产生的现金流量净额/总股本；
（8）每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/总股本。
163
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第七节 管理层讨论与分析
本节中的财务数据与财务指标，除特别注明外，均根据合并报表口径填列或计算。
本节部分合计数与各明细数直接相加之和在尾数上如有差异，原因为四舍五入。
一、财务状况分析
（一）资产结构分析
截至报告期各期末，本公司的主要资产项目构成情况如下表：
单位：万元、%
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
货币资金 6,192,773.93 16.22 4,743,378.44 15.56 5,265,669.52 18.43
其中：客户资金存
5,304,032.27 13.89 4,014,448.44 13.17 4,252,606.22 14.89
款
结算备付金 1,247,161.57 3.27 1,379,628.04 4.52 1,401,049.09 4.90
其中：客户备付金 812,525.18 2.13 988,304.76 3.24 1,002,668.84 3.51
融出资金 5,522,461.91 14.47 4,297,642.97 14.09 5,923,542.56 20.74
以公允价值计量且其变
动计入当期损益的金融 - - - - 7,307,028.47 25.58
资产
衍生金融资产 180,581.88 0.47 115,023.22 0.38 102,164.04 0.36
存出保证金 478,089.01 1.25 143,142.04 0.47 122,447.81 0.43
应收款项 76,370.33 0.20 70,846.57 0.23 78,416.46 0.27
买入返售金融资产 3,567,982.46 9.35 3,304,386.01 10.84 3,609,932.37 12.64
应收利息 - - - - 189,487.07 0.66
金融投资：
交易性金融资产 13,814,606.76 36.19 10,012,474.60 32.84 - -
债权投资 189,463.53 0.50 184,419.49 0.60 - -
其他债权投资 4,573,430.69 11.98 4,164,234.14 13.66 - -
其他权益工具投资 705,780.93 1.85 672,260.68 2.20 - -
可供出售金融资产 - - - - 3,327,535.36 11.65
长期股权投资 883,358.61 2.31 828,792.38 2.72 748,949.67 2.62
固定资产 147,416.21 0.39 154,669.45 0.51 64,701.88 0.23
在建工程 6,658.36 0.02 8,209.79 0.03 118,506.80 0.41
164
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
无形资产 43,656.55 0.11 45,080.66 0.15 2,157.92 0.01
商誉 967.06 0.00 967.06 0.00 967.06 0.00
使用权资产 118,983.87 0.31 - - - -
递延所得税资产 82,687.25 0.22 86,851.00 0.28 90,321.36 0.32
其他资产 344,757.91 0.90 281,063.92 0.92 211,478.06 0.74
资产总计 38,177,188.81 100.00 30,493,070.48 100.00 28,564,355.50 100.00
截至 2017 年 12 月 31 日，本公司的资产主要由货币资金、结算备付金、融出资金、
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、买入返售金融资产、可供出售金融
资产构成，上述六类资产合计占本公司总资产比例为 93.94%；
截至 2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，本公司的资产主要由货币资金、结
算备付金、融出资金、买入返售金融资产、交易性金融资产、其他债权投资构成，上述
六类资产合计占本公司总资产比例为 91.50%和 91.46%。本公司长期股权投资、固定资
产、在建工程、无形资产等长期资产占比较低，本公司资产结构合理，流动性风险较小。
报告期内，本公司资产由客户资产和自有资产组成，其中客户资产主要包括客户资
金存款和客户备付金。截至 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31
日，客户资金存款和客户备付金合计金额分别为 5,255,275.06 万元、5,002,753.20 万元
和 6,116,557.45 万元，占总资产的比例分别为 18.40%、16.41%和 16.02%。
截至 2018 年 12 月 31 日，本公司资产总额为 30,493,070.48 万元，较 2017 年 12 月
31 日增长 6.75%。2018 年度，本公司投资及交易业务加大债券投资规模，交易性金融
资产规模达到 10,012,474.60 万元。
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司资产总额为 38,177,188.81 万元，较 2018 年 12 月
31 日增长 25.20%。2019 年度，本公司投资及交易业务继续加大债券投资规模，导致交
易性金融资产规模增加；受 A 股市场行情回暖影响，客户资金流入股市，导致货币资
金增加，同时，投资者向证券公司融资参与股票交易的意愿提升，导致融出资金增加。
1、货币资金
截至报告期各期末，本公司货币资金的构成情况如下：
165
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
现金 2.92 1.05 2.54
银行存款 6,192,727.95 4,737,134.23 5,191,392.06
其中：自有资金 888,695.68 722,685.78 938,785.84
客户资金 5,304,032.27 4,014,448.44 4,252,606.22
其他货币资金 43.06 6,243.17 74,274.91
合计 6,192,773.93 4,743,378.44 5,265,669.52
货币资金是本公司资产的重要组成部分，主要包括现金、银行存款和其他货币资金。
财富管理和机构业务是本公司主要业务和收入来源之一，因此客户资金是本公司货币资
金的主要组成部分。截至 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31
日，本公司银行存款中自有资金分别为 938,785.84 万元、722,685.78 万元和 888,695.68
万元，占本公司货币资金的比例分别为 17.83%、15.24%和 14.35%；客户资金分别为
4,252,606.22 万元、4,014,448.44 万元和 5,304,032.27 万元，占本公司货币资金的比例分
别为 80.76%、84.63%和 85.65%。
截至 2018 年 12 月 31 日，本公司货币资金余额为 4,743,378.44 万元，较 2017 年 12
月 31 日下降 9.92%，主要是由于银行存款中的自有资金、客户资金均有所减少所致。
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司货币资金金额为 6,192,773.93 万元，较 2018 年 12
月 31 日增长 30.56%，主要是由于 2019 年 A 股市场行情回暖，客户资金流入股市，导
致银行存款中客户资金增加。
2、结算备付金
结算备付金指本公司或本公司代理客户进行证券、期货交易而存入交易所指定的清
算代理机构以满足资金清算与交付需要的款项。本公司根据《中国证券登记结算有限责
任公司结算备付金管理办法》对结算备付金账户及结算备付金进行严格管理。本公司结
算备付金由公司自有备付金和客户备付金组成，其期末余额主要受国内证券市场行情和
年末交易结算具体情况的影响。
截至报告期各期末，本公司结算备付金的构成情况如下：
166
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单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
公司自有备付金 434,636.39 391,323.28 398,380.25
客户备付金 812,525.18 988,304.76 1,002,668.84
合计 1,247,161.57 1,379,628.04 1,401,049.09
截至 2018 年 12 月 31 日，本公司结算备付金余额为 1,379,628.04 万元，较 2017 年
12 月 31 日下降 1.53%，保持相对稳定。
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司结算备付金余额为 1,247,161.57 万元，较 2018 年
12 月 31 日下降 9.60%，主要是由于客户备付金减少。
3、融出资金
报告期内，本公司融出资金主要来自境内融资融券业务和香港孖展融资业务。截至
报告期各期末，本公司融出资金的构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
融资融券业务融出资金 5,045,918.12 3,832,630.12 5,445,005.98
其中：个人 4,354,345.20 3,396,200.62 5,015,482.41
机构 691,572.92 436,429.50 429,523.57
香港孖展融资 392,566.24 396,186.67 486,837.91
加：应计利息 93,319.33 83,172.81 -
减：减值准备 9,341.77 14,346.63 8,301.33
账面价值合计 5,522,461.91 4,297,642.97 5,923,542.56
截至报告期各期末，本公司客户因融资融券业务向公司提供的担保物公允价值情况
如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
资金 708,643.68 512,377.72 500,936.25
债券 106,735.32 771,842.45 311,136.28
股票 16,688,307.65 10,952,431.91 16,798,757.89
基金 119,369.96 141.16 36,936.83
合计 17,623,056.61 12,236,793.25 17,647,767.26
截至 2018 年 12 月 31 日，本公司融出资金账面价值为 4,297,642.97 万元，较 2017
167
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
年 12 月 31 日下降 27.45%，主要是由于 2018 年 A 股市场行情下跌，个人投资者向证券
公司融资参与股票交易的意愿下降，导致融资融券业务个人客户融出资金明显减少。
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司融出资金账面价值为 5,522,461.91 万元，较 2018
年 12 月 31 日增长 28.50%，主要是由于 2019 年 A 股市场行情回暖，公司融资融券业务
融出资金增加。
4、衍生金融资产
本公司衍生金融资产主要来自投资及交易业务开展的远期外汇合约、利率掉期和股
指期货合约等衍生金融工具交易活动。衍生金融工具初始以衍生交易合同签订当期的公
允价值进行计量，并以其公允价值进行后续计量，公允价值为正数的衍生金融工具确认
为衍生金融资产，公允价值为负数的确认为衍生金融负债。
截至 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，本公司衍生
金融资产金额分别为 102,164.04 万元、115,023.22 万元和 180,581.88 万元，占总资产的
比例分别为 0.36%、0.38%和 0.47%，占比较小。
5、存出保证金
报告期内，本公司存出保证金包括交易保证金和信用保证金，在公司总资产中所占
比例较小，其中：交易保证金系本公司证券交易和证券经纪业务缴纳的保证金，是公司
存出保证金的主要组成部分，占比维持在 95%以上；信用保证金系本公司信用业务缴纳
的保证金。截至报告期各期末，本公司存出保证金的构成具体情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
交易保证金 474,145.10 139,462.60 117,875.25
信用保证金 3,943.91 3,679.45 4,572.56
合计 478,089.01 143,142.04 122,447.81
截至 2018 年 12 月 31 日，本公司存出保证金为 143,142.04 万元，较 2017 年 12 月
31 日增长 16.90%，主要是由于期权交易保证金增加。
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司存出保证金为 478,089.01 万元，较 2018 年 12 月
31 日增长 234.00%，主要是由于期货交易保证金增加。
168
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
6、应收款项
报告期内，本公司应收款项主要包括应收清算款、应收手续费及佣金和应收客户借
款等，在公司总资产中所占比例较小，且金额变动较小。截至报告期各期末，本公司应
收款项的构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
应收清算款 4,419.22 5,254.92 13,389.19
应收手续费及佣金 72,931.62 65,641.28 56,670.02
应收客户借款 - - 8,462.14
合计 77,350.83 70,896.20 78,521.35
减：坏账准备 980.51 49.63 104.89
应收款项账面价值 76,370.33 70,846.57 78,416.46
截至报告期各期末，本公司应收款项账龄及相应的坏账准备分析如下：
单位：万元、%
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
1 年以内 74,036.13 95.71 68,926.16 97.22 75,817.35 96.56
1-2 年 2,146.83 2.78 1,607.52 2.27 2,629.33 3.35
2-3 年 892.22 1.15 317.66 0.45 74.67 0.10
3 年以上 275.65 0.36 44.86 0.06 - 0.00
账面余额 77,350.83 100.00 70,896.20 100.00 78,521.35 100.00
减：坏账准备 980.51 1.27 49.63 0.07 104.89 0.13
应收款项账面价值 76,370.33 98.73 70,846.57 99.93 78,416.46 99.87
7、买入返售金融资产
买入返售交易是指按照合同或协议约定，先以一定的价格向交易对手买入相关资产
（包括债券、股票等），待合同或协议到期日再以约定价格向交易对手返售相同的金融
产品。
截至报告期各期末，本公司买入返售金融资产的构成情况如下：
169
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单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
按业务类别列示：
股票质押式回购 2,108,808.22 2,283,869.48 3,069,593.88
债券质押式回购 1,489,034.80 929,430.27 431,658.50
债券买断式回购 - 105,645.89 122,710.09
应计利息 3,373.33 5,413.72 -
减：减值准备 33,233.88 19,973.36 14,030.10
账面价值合计 3,567,982.46 3,304,386.01 3,609,932.37
按标的物类别列示：
股票 2,108,808.22 2,283,869.48 3,069,593.88
债券 1,489,034.80 1,035,076.17 554,368.59
应计利息 3,373.33 5,413.72 -
减：减值准备 33,233.88 19,973.36 14,030.10
账面价值合计 3,567,982.46 3,304,386.01 3,609,932.37
截至 2018 年 12 月 31 日，本公司买入返售金融资产账面价值为 3,304,386.01 万元，
较 2017 年 12 月 31 日下降 8.46%，主要是由于 2018 年监管机构进一步加强了对股票质
押业务的规范管理，出台了一系列股票质押新规，从融资门槛、资金用途、质押集中度、
质押率四方面规范场内股票质押市场，受此影响，本公司股票质押式回购业务规模下降。
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司买入返售金融资产账面价值为 3,567,982.46 万元，
较 2018 年 12 月 31 日增长 7.98%，主要是由于债券质押式回购业务规模增加。
8、应收利息
截至 2017 年 12 月 31 日，本公司应收利息的构成情况如下：
单位：万元
项目 2017 年 12 月 31 日
债券投资 67,675.50
存放金融同业 7,893.70
融资融券 100,463.09
买入返售 13,454.77
合计 189,487.07
截至 2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，本公司债务工具产生的应收利息已
170
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计入相关金融资产账面价值，不再单独列示。
9、金融资产相关项目
（1）截至 2017 年 12 月 31 日的金融资产
①以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
截至 2017 年 12 月 31 日，本公司以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资
产主要系投资及交易业务持有的债券、股票、基金等，具体构成情况如下：
单位：万元
项目 2017 年 12 月 31 日
债券 3,660,642.27
其中：初始成本 3,682,126.58
公允价值变动 -21,484.31
股票 1,256,331.92
其中：初始成本 1,222,190.37
公允价值变动 34,141.55
基金 2,068,396.93
其中：初始成本 2,064,089.53
公允价值变动 4,307.40
其他 321,657.36
其中：初始成本 313,723.97
公允价值变动 7,933.39
公允价值合计 7,307,028.47
②可供出售金融资产
截至 2017 年 12 月 31 日，本公司可供出售金融资产主要包括股票、债券、基金、
证券公司理财产品、信托计划等，其中，“其他”主要系本公司委托中国证券金融股份
有限公司管理的专户投资，具体构成情况如下：
单位：万元
2017 年 12 月 31 日
项目
初始成本 账面价值
股票 127,883.02 122,711.03
债券 2,383,077.43 2,359,471.54
171
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
2017 年 12 月 31 日
项目
初始成本 账面价值
基金 - -
证券公司理财产品 17,345.92 15,656.51
信托计划 69,344.19 60,908.40
其他 693,253.00 768,787.89
合计 3,290,903.57 3,327,535.36
（2）截至 2018 年 12 月 31 日、2019 年 12 月 31 日的金融资产
根据财政部 2017 年 3 月 31 日修订发布的《企业会计准则第 22 号——金融工具确
认和计量》、2017 年 5 月 2 日修订发布的《企业会计准则第 37 号——金融工具列报》
以及 2018 年 12 月 26 日发布的《关于修订印发 2018 年度金融企业财务报表格式的通知》，
自 2018 年 1 月 1 日起，本公司根据新金融工具会计准则要求，将金融资产重新划分为
“交易性金融资产”“债权投资”“其他债权投资”和“其他权益工具投资”。
① 交易性金融资产
截至 2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，本公司交易性金融资产主要系投资
及交易业务持有的债券、基金、股票、证券公司资产管理计划、银行理财产品等，具体
构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
债券 9,978,213.43 6,713,938.58
基金 1,612,503.60 2,075,089.57
股票 1,308,455.64 828,550.11
证券公司资产管理计划 107,991.76 118,894.78
银行理财产品 222,720.62 45,969.37
其他 584,721.71 230,032.19
合计 13,814,606.76 10,012,474.60
截至 2018 年 12 月 31 日，本公司交易性金融资产金额为 10,012,474.60 万元。2018
年度，本公司保持对债券资产的较高配置比例，期末债券投资规模达到 6,713,938.58 万
元，占交易性金融资产的比例为 67.06%。
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司交易性金融资产金额为 13,814,606.76 万元，较 2018
172
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
年 12 月 31 日增长 37.97%，主要是由于 2019 年度公司投资及交易业务继续加大债券投
资规模，期末债券投资规模达到 9,978,213.43 万元，占交易性金融资产的比例为 72.23%。
② 债权投资
截至 2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，本公司债权投资主要包括企业债、
中期票据等，占总资产的比例分别为 0.60%和 0.50%，占比较小，具体构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
企业债 92,519.07 92,419.03
中期票据 87,484.34 87,241.77
其他 9,460.11 4,758.68
合计 189,463.53 184,419.49
③ 其他债权投资
截至 2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，本公司其他债权投资主要包括金融
债、企业债、地方债、国债等，具体构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
金融债 1,276,775.13 1,197,081.55
企业债 1,371,990.88 1,092,246.75
地方债 775,303.10 735,471.77
国债 427,354.48 460,960.49
其他 722,007.10 678,473.59
合计 4,573,430.69 4,164,234.14
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司其他债权投资金额为 4,573,430.69 万元，较 2018
年 12 月 31 日增长 9.83%，主要是由于企业债投资规模增加。
④ 其他权益工具投资
截至 2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，本公司其他权益工具投资为本公司
委托中国证券金融股份有限公司管理的专户投资，具体构成情况如下：
173
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
专户投资 705,780.93 672,260.68
合计 705,780.93 672,260.68
10、其他资产
截至报告期各期末，本公司其他资产主要包括其他应收款、长期待摊费用、应收股
利、待摊费用、投资意向金等，占总资产的比例分别为 0.74%、0.92%和 0.90%，占比
较小，具体构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
其他应收款 220,937.96 230,421.19 173,667.62
长期待摊费用 28,134.15 22,110.31 19,791.73
应收股利 26,235.39 17,150.00 14,700.00
待摊费用 1,797.94 3,377.37 3,318.71
投资意向金 53,622.44 - -
其他 14,030.02 8,005.05 -
合计 344,757.91 281,063.92 211,478.06
报告期内，其他应收款是本公司其他资产的主要组成部分，包括应收结算款、预付
款项、应收押金、预缴税款等。本公司其他应收款金额变动主要受应收结算款影响，截
至报告期各期末，本公司其他应收款构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
应收结算款 168,214.43 195,483.86 114,087.80
预付款项 12,292.72 7,936.55 7,559.67
应收押金 7,452.49 7,880.74 8,612.89
预缴税款 18,014.47 3,466.81 42,940.34
其他 15,275.57 15,964.96 778.64
小计 221,249.69 230,732.91 173,979.35
减：减值准备 311.72 311.72 311.72
合计 220,937.96 230,421.19 173,667.62
报告期内，本公司长期待摊费用主要包括固定资产装修、网络设备安装及其他各项
费用；本公司应收股利主要包括本公司应收联营企业博时基金管理有限公司、青岛市资
174
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产管理有限责任公司的股利。
11、资产减值准备
截至报告期各期末，本公司各项资产减值准备情况如下：
单位：万元
2019 年 12 月 31 日/ 2018 年 12 月 31 日/ 2017 年 12 月 31 日/
项目
2019 年度 2018 年度 2017 年度
融出资金减值准备 9,341.77 14,346.63 8,301.33
其中：执行新金融工具工具
- 80.30 -
准则的影响
当期计提 138.56 5,903.80 315.38
当期转回 5,182.56 - 3,107.04
汇率调整 39.14 61.19 -41.33
买入返售金融资产减值准备 33,233.88 19,973.36 14,030.10
其中：执行新金融工具工具
- 49.78 -
准则的影响
当期计提 13,260.52 5,919.99 5,296.67
当期转回 - 26.51 -
坏账准备 1,292.23 361.35 416.62
其中：当期计提 933.83 - -
当期转回 10.51 55.27 332.39
汇率调整 7.56 - -
债权投资减值准备 349.58 610.40 -
其中：执行新金融工具工具
- 134.53 -
准则的影响
当期计提 2.54 464.93 -
当期转回 271.00 - -
汇率调整 7.64 10.94 -
其他债权投资减值准备 952.27 618.51 -
其中：执行新金融工具工具
- 721.70 -
准则的影响
当期计提 331.37 - -
当期转回 - 103.19 -
汇率调整 2.40
可供出售金融资产减值准备 - - 6,673.54
其中：执行新金融工具工具
- -6,673.54 -
准则的影响
175
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
2019 年 12 月 31 日/ 2018 年 12 月 31 日/ 2017 年 12 月 31 日/
项目
2019 年度 2018 年度 2017 年度
当期计提 - - 1,892.71
当期转销 - - 5,982.50
金融资产减值准备小计 45,169.73 35,910.25 29,421.59
其中：执行新金融工具工具
- -5,687.23 -
准则的影响
当期计提 14,666.82 12,288.72 7,504.76
当期转回 5,464.08 184.97 3,439.43
当期转销 - - 5,982.50
汇率调整 56.74 72.13 -41.33
长期股权投资减值准备 66,914.96 66,914.96 66,914.96
固定资产减值准备 1,768.72 1,768.72 1,768.72
无形资产减值准备 695.45 328.61 -
商誉减值准备 2,286.76 2,286.76 2,286.76
合计 116,835.62 107,209.29 100,392.03
截至 2017 年 12 月 31 日，本公司持有的、适用资产减值准备的金融资产包括融出
资金、买入返售金融资产、可供出售金融资产、应收款项和其他应收款；截至 2018 年
12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，本公司持有的、适用资产减值准备的金融资产包括
融出资金、买入返售金融资产、债权投资、其他债权投资、应收款项和其他应收款。报
告期内，本公司应收款项主要包括应收清算款、应收手续费及佣金和应收客户借款等，
其他应收款主要包括应收结算款、预付款项、应收押金、预缴税款等，应收款项和其他
应收款的金额及占金融资产的比例较小，且减值风险较低。
（1）报告期内本公司金融资产减值测试的具体方法
① 融出资金、买入返售金融资产
1）适用新金融工具准则前（2017 年度）
在适用新金融工具准则前，对于融资融券、股票质押式回购、约定购回式证券交易
等融资类业务，本公司根据客户信用状况、抵押证券、担保比例、偿付能力及意愿等因
素判断相关融资类业务形成的资产是否有减值迹象。对有减值迹象的融资类业务资产，
逐项进行个别认定，分别计提减值准备；其余融资类业务资产依风险特征按照一定比例
分别计提减值准备。其中：减值迹象包括但不限于以下情况：
176
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
a. 维持担保比例或履约保障比例低于 150%；
b. 客户拟申请破产或已被债权人申请破产，并通过客户本人或第三方向公司证实
的；
c. 客户账户或其中的标的证券被司法冻结或强制执行的；
d. 客户涉及重大诉讼、仲裁、行政措施，其担保证券或主要资产被采取了财产保
全或其他强制措施，并通过客户本人或第三方向公司证实的；
e. 其他对客户负债偿还能力有实质影响的情况，并通过客户本人或第三方向公司
证实的。
2）适用新金融工具准则后（2018 年度、2019 年度）
在适用新金融工具准则后，本公司对于融资类业务初始确认后信用质量动态变化要
求分为三个阶段，基于各个客户的违约情况，根据企业会计准则的要求，综合债务人持
续还款情况、还款能力及履约保障比例，详细分析交易面临的预期信用损失风险因素，
合理确定预期信用损失阶段的划分，有效监控资产信用风险的情况，并定期进行调整。
第一阶段：资产负债表日信用风险较低，或初始确认后信用风险未显著增加；
第二阶段：信用风险显著增加，主要包括发生违约事件如买入返售业务逾期支付本
息未超过 1 个月（30 天）、融出资金业务履约保障比例低于 100%未超过 1 个月（30 天）；
第三阶段：已发生信用减值，主要包括买入返售业务逾期支付本息超过 1 个月（30
天）、融出资金业务履约保障比例低于 100%超过 1 个月（30 天）或发生《企业会计准
则第 22 号——金融工具确认和计量》第 40 条列举情况。
② 可供出售金融资产
在适用新金融工具准则前，对于可供出售金融资产，本公司在资产负债表日对单项
可供出售金融资产的公允价值进行观察，如果出现较大幅度下降，超过其持有成本的
50%，或时间持续在 12 个月以上，预期这种下降趋势属于非暂时性的，可以认定该可
供出售金融资产已发生减值，并将下跌部分全额计提减值准备，确认减值损失。
③ 债权投资、其他债权投资
在适用新金融工具准则后，对于债权投资、其他债权投资，由于新金融工具准则对
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于债券类金融工具初始确认后信用质量动态变化要求分为三个阶段，本公司基于单项金
融工具或金融工具组合，进行减值阶段划分，有效监控资产信用风险的情况，并定期进
行调整：
阶段 减值阶段划分标准
（1）投资境外债券的债项评级在国际外部评级 BBB-（含）以上；
第一阶段
（2）投资境内债券的债项评级在国内外部评级 AA（含）以上。
（1）境外债券的债项评级下调至 BBB-以下（不含），境内债券的债项评级下调至
AA 以下（不含）级别，或者原债项评级为 AA 以下但未被认定为信用风险显著增加，
出现外部评级下调的情形；
（2）其他认定为信用风险显著增加事件，如下：发行人所处行业环境或政策、地域
第二阶段 环境、自身经营产生重大不利变化；发行人合并报表口径主要经营或财务指标发生重
大不利变化；增信措施的有效性发生重要不利变化（如有）；发行人、增信机构被列
为失信被执行人、环保或安全生产领域失信单位等信用惩戒对象或发生其他可能影响
偿债能力的重要情况；增信机构在其他债务中拖延、拒绝承担增信责任的情况；本公
司认定的其他重要事项。
（1）发行方发生重大财务困难；
（2）发行方不能按期偿付本金或利息；
（3）发行方不能履行回售义务；
第三阶段 （4）发行人丧失清偿能力、被法院指定管理人或已开始相关的诉讼程序；
（5）发行人很可能破产或进行其他财务重组；
（6）发行人的其他债券违约；
（7）其他可视情况认定为违约的情况。
（2）报告期内本公司金融资产减值准备计提充分合理
报告期内，本公司针对各类金融资产制定了明确的减值准备计提方法，具体情况如
下：
① 融出资金、买入返售金融资产
在适用新金融工具准则前，对于融资融券、股票质押式回购、约定购回式证券交易
等融资类业务，本公司将出现逾期未收回或出现减值迹象的款项转入应收款项，按个别
认定法计提坏账准备，已对客户账户执行强制平仓处置、违约处置的或期末客户账户维
持担保比例/履约保障比例低于 100%的，按债权金额与客户账面资产价值的差额全额计
提坏账准备。
在适用新金融工具准则后，对于融资类业务，本公司采用损失率模型计提预期信用
损失，综合考虑维持担保比例或履约保障比例、客户信用、质押股票集中度、公司累计
质押比例、担保品类型等多维信息，结合专家判断，参照同业计提水平，并满足监管要
求的前提下，按风险特征组合设定损失率，并计算预期信用损失。
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② 可供出售金融资产
在适用新金融工具准则前，对于可供出售金融资产，本公司在资产负债表日对单项
可供出售金融资产的公允价值进行观察，如果出现较大幅度下降，超过其持有成本的
50%，或时间持续在 12 个月以上，预期这种下降趋势属于非暂时性的，可以认定该可
供出售金融资产已发生减值，并将下跌部分全额计提减值准备，确认减值损失。
③ 债权投资、其他债权投资
在适用新金融工具准则后，对于债权投资、其他债权投资，本公司定期进行减值测
试工作，根据其所处的不同阶段，依据违约概率/违约损失率模型进行预期信用损失的
计算，并计提减值准备。违约概率/违约损失率模型中涉及的评估因素主要包括资产类
型、违约概率、违约损失率、敞口、折算因子等，是基于对未来现金流入的预测确定固
定收益类金融资产损失准备的方法。
（3）报告期内本公司金融资产减值准备的构成及变动
报告期内，本公司金融资产减值准备的构成及变动情况如下：
① 融出资金减值准备
报告期内，本公司融出资金来自于境内融资融券业务和香港孖展融资业务，其中，
融资融券业务融出资金系主要组成部分，占比保持在 90%左右。客户开展融资融券业务
需向公司提供担保物，其中股票公允价值占比保持在 90%左右。由于融出资金信用风险
主要取决于维持担保比例，而维持担保比例主要取决于担保物股票的公允价值，因此，
本公司融出资金减值准备的变动主要受国内资本市场行情影响。截至 2017 年 12 月 31
日、2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，本公司融出资金减值准备金额分别为
8,301.33 万元、14,346.63 万元和 9,341.77 万元，占当期金融资产减值准备的比例分别为
28.22%、39.95%和 20.68%，具体构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
融资融券业务融出资金 7,296.86 12,371.48 7,540.95
香港孖展融资 1,995.82 1,818.12 760.39
应计利息 49.09 157.03 -
合计 9,341.77 14,346.63 8,301.33
注：自 2018 年 1 月 1 日起，根据新金融工具准则的要求，本公司融出资金产生的应计利息已计入融出资金账面余额
179
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并计提减值准备。
截至 2018 年 12 月 31 日，本公司融出资金减值准备金额为 14,346.63 万元，较 2017
年 12 月 31 日增长 72.82%。2018 年度，国内资本市场行情震荡下行，本公司融出资金
维持担保比例下降，导致融出资金信用风险上升，对应的减值比例上升，融出资金减值
准备当期计提 5,903.80 万元（不含执行新金融工具准则的影响），导致融出资金减值准
备增长。
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司融出资金减值准备金额为 9,341.77 万元，较 2018
年 12 月 31 日下降 34.89%。2019 年度，国内资本市场行情较 2018 年度回暖，本公司融
出资金维持担保比例上升，融出资金信用风险下降，对应的减值比例下降，融出资金减
值准备当期转回 5,182.56 万元，导致融出资金减值准备下降。
② 买入返售金融资产减值准备
报告期内，本公司买入返售交易包括债券质押式回购、债券买断式回购和股票质押
式回购，买入返售金融资产减值准备均来自于股票质押式回购业务。截至 2017 年 12 月
31 日、2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，本公司买入返售金融资产减值准备金
额分别为 14,030.10 万元、19,973.36 万元和 33,233.88 万元，占当期金融资产减值准备
的比例分别为 47.69%、55.62%和 73.58%，具体构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
债券质押式回购 - - -
债券买断式回购 - - -
股票质押式回购 33,191.64 19,950.09 14,030.10
应计利息 42.24 23.27 -
合计 33,233.88 19,973.36 14,030.10
注 1：自 2018 年 1 月 1 日起，根据新金融工具准则的要求，本公司买入返售金融资产产生的应计利息已计入买入返
售金融资产账面余额并计提减值准备；
注 2：上表“应计利息”减值准备均系股票质押式回购应计利息减值准备。
截至 2018 年 12 月 31 日，本公司买入返售金融资产减值准备金额为 19,973.36 万元，
较 2017 年 12 月 31 日增长 42.36%。2018 年度，国内资本市场行情震荡下行，本公司股
票质押式回购业务维持担保比例下降，信用风险上升，对应的减值比例上升，买入返售
金融资产减值准备当期计提 5,919.99 万元（不含执行新金融工具准则的影响），导致买
入返售金融资产减值准备增长。
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截至 2019 年 12 月 31 日，本公司买入返售金融资产减值准备金额为 33,233.88 万元，
较 2018 年 12 月 31 日增长 66.39%。2019 年度，国内资本市场行情回暖，本公司股票质
押式回购业务维持担保比例上升，信用风险下降，本公司对于划分为第一阶段、第二阶
段的股票质押式回购业务计提的减值准备减少，但由于少量的股票质押式回购业务出现
信用减值，本公司对于划分为第三阶段（即已发生信用减值）的股票质押式回购业务计
提的减值准备增加，买入返售金融资产减值准备当期计提 13,260.52 万元，导致买入返
售金融资产减值准备增长。
③ 可供出售金融资产减值准备
截至 2017 年 12 月 31 日，本公司可供出售金融资产主要包括股票、债券、基金、
证券公司理财产品、信托计划和其他，其减值准备均来自于公司投资及交易业务持有的
股票投资。截至 2017 年 12 月 31 日，本公司可供出售金融资产减值准备金额为 6,673.54
万元，占当期金融资产减值准备的比例为 22.68%，具体构成情况如下：
单位：万元
项目 2017 年 12 月 31 日
股票 6,673.54
债券 -
基金 -
证券公司理财产品 -
信托计划 -
其他 -
合计 6,673.54
④ 债权投资减值准备
截至 2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，本公司债权投资主要包括企业债、
中期票据等，其减值准备金额分别为 610.40 万元和 349.58 万元，占当期金融资产减值
准备的比例分别为 1.70%和 0.77%，金额及占比均较小，具体构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
企业债 75.87 73.28
中期票据 61.20 61.26
其他 212.51 475.87
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项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
合计 349.58 610.40
截至 2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，本公司债权投资减值准备均系公司
对于划分为第一阶段的债权投资计提的减值准备。截至 2019 年 12 月 31 日，本公司债
权投资减值准备金额为 349.58 万元，较 2018 年 12 月 31 日下降 42.73%，主要系子公司
招商证券国际有限公司下属子公司应收款项类投资减值准备下降，导致“其他”减值准
备下降。
⑤ 其他债权投资减值准备
截至 2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，本公司其他债权投资主要包括金融
债、企业债、地方债、国债等，其减值准备金额分别为 618.51 万元和 952.27 万元，占
当期金融资产减值准备的比例分别为 1.72%和 2.11%，具体构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
金融债 - -
企业债 689.21 358.79
地方债 - -
国债 - -
其他 263.06 259.73
合计 952.27 618.51
截至 2018 年 12 月 31 日，本公司其他债权投资减值准备系公司对于划分为第一阶
段的其他债权投资计提的减值准备；截至 2019 年 12 月 31 日，本公司其他债权投资减
值准备系公司对于划分为第一阶段、第二阶段的其他债权投资计提的减值准备，金额较
2018 年 12 月 31 日增长 53.96%，主要是由于企业债减值准备增长。
2018 年度，本公司金融资产减值准备当期计提 12,288.72 万元，其中，融出资金、
买入返售金融资产和债权投资减值准备当期分别计提 5,903.80 万元、5,919.99 万元和
464.93 万元，融出资金和买入返售金融资产减值准备当期计提金额较大，主要是由于
2018 年国内资本市场行情震荡下行，融出资金和股票质押式回购业务维持担保比例下
降，信用风险上升，对应的减值比例上升。2018 年度，本公司当期执行新金融工具准
则对金融资产减值准备的影响金额为-5,687.23 万元，其中，融出资金、买入返售金融资
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产、债权投资和其他债权投资减值准备分别增加 80.30 万元、49.78 万元、134.53 万元
和 721.70 万元；可供出售金融资产减值准备减少 6,673.54 万元，金额较大，主要是由
于 2017 年末本公司可供出售金融资产减值准备均系股票投资减值准备，适用新金融工
具准则后，原发生减值的股票投资经重分类后不再适用减值准备，且公司资产负债表不
再设置“可供出售金融资产”科目。2018 年度，本公司金融资产减值准备当期转回 184.97
万元，对当期金融资产减值准备变动的影响极小，其中，买入返售金融资产减值准备、
坏账准备和其他债权投资减值准备分别转回 26.51 万元、55.27 万元和 103.19 万元。2018
年度，本公司金融资产减值准备的汇率调整影响金额为 72.13 万元，对当期金融资产减
值准备变动的影响极小，系子公司招证国际孖展融资和债权投资的减值准备汇率调整所
致。综上，2018 年度，本公司金融资产减值准备变动，符合新金融工具准则的要求，
与当期资本市场行情、公司相关业务实际经营情况相匹配。
由以上分析可知，报告期内，本公司金融资产减值准备主要由融出资金减值准备、
买入返售金融资产减值准备、可供出售金融资产减值准备构成，债权投资、其他债权投
资减值准备占比较小；本公司金融资产减值准备金额变动主要受当期资本市场行情、客
户信用状况、相关业务规模等因素影响，具有合理性。
综上，报告期内，针对金融资产减值准备会计处理，本公司依据《企业会计准则》
《证券公司金融工具减值指引》等相关规定，制定了金融资产减值的会计政策以及《融
资融券、股票质押及约定购回业务减值测试操作指引》《融资类业务预期信用损失计提
指引》和《债券类金融资产预期信用损失计提指引》等具体操作指引，明确了金融资产
减值测试和减值计提的具体原则及操作方法。报告期内，本公司严格按照会计政策及操
作指引的要求，及时对相关金融资产进行减值测试，并采用明确的减值计提方法计算减
值准备，金融资产减值准备计提充分合理，符合企业会计准则的相关规定。
（二）负债结构分析
截至报告期各期末，本公司负债的构成和变动情况如下：
单位：万元、%
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
短期借款 310,367.27 1.05 158,186.09 0.71 661,144.42 3.20
应付短期融资款 3,309,861.64 11.16 3,485,047.57 15.55 4,704,567.00 22.80
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2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
拆入资金 701,319.86 2.36 351,900.00 1.57 147,000.00 0.71
以公允价值计量且
其变动计入当期损 - - - - 549,250.94 2.66
益的金融负债
交易性金融负债 1,007,638.63 3.40 952,857.50 4.25 - -
衍生金融负债 218,322.24 0.74 130,568.55 0.58 158,491.02 0.77
卖出回购金融资产
9,770,668.55 32.94 6,126,755.69 27.33 3,338,296.99 16.18
款
代理买卖证券款 6,172,421.98 20.81 4,891,174.76 21.82 5,109,533.47 24.77
应付职工薪酬 556,791.70 1.88 444,167.51 1.98 542,814.55 2.63
应交税费 46,884.90 0.16 55,847.46 0.25 35,517.55 0.17
应付款项 493,706.00 1.66 223,990.85 1.00 208,309.17 1.01
应付利息 - - - - 204,460.72 0.99
长期借款 141,361.47 0.48 138,001.50 0.62 144,391.91 0.70
应付债券 6,599,150.15 22.25 5,341,909.23 23.83 4,722,958.50 22.89
递延所得税负债 48,528.24 0.16 14,876.42 0.07 23,500.25 0.11
租赁负债 125,214.74 0.42 - - - -
其他负债 162,166.46 0.55 98,551.93 0.44 80,748.56 0.39
负债合计 29,664,403.83 100.00 22,413,835.06 100.00 20,630,985.06 100.00
报告期内，本公司的负债主要由应付短期融资款、以公允价值计量且其变动计入当
期损益的金融负债或交易性金融负债、卖出回购金融资产款、代理买卖证券款、应付债
券构成。截至 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，上述负
债合计占公司总负债的比例分别为 89.31%、92.79%和 90.55%。
截至 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，本公司代理
买卖证券款规模分别为 5,109,533.47 万元、4,891,174.76 万元和 6,172,421.98 万元，占公
司总负债的比例分别为 24.77%、21.82%和 20.81%。扣除代理买卖证券款后，截至 2017
年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，本公司的负债总额分别为
15,521,451.59 万元、17,522,660.30 万元和 23,491,981.85 万元。
截至 2018 年 12 月 31 日，本公司负债总额为 22,413,835.06 万元，较 2017 年 12 月
31 日增长 8.64%，主要是由于交易性金融负债、卖出回购金融资产款和应付债券增加所
致。
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截至 2019 年 12 月 31 日，本公司负债总额为 29,664,403.83 万元，较 2018 年 12 月
31 日增长 32.35%，主要是由于卖出回购金融资产款、代理买卖证券款、应付债券增加
所致。
1、短期借款
报告期内，本公司短期借款主要是子公司招证国际及其下属子公司借款，用于国际
业务开展。截至报告期各期末，本公司短期借款构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
质押借款 2,233.86 157,688.23 237,635.98
信用借款 213,825.65 - 219,664.78
保证借款 94,056.90 - 203,843.66
应计利息 250.87 497.87 -
合计 310,367.27 158,186.09 661,144.42
2、应付短期融资款
报告期内，本公司应付短期融资款主要来自公司发行的收益凭证、短期公司债券和
短期融资券。截至报告期各期末，本公司应付短期融资款构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
应付收益凭证 1,291,576.00 2,005,105.00 2,401,567.00
应付短期公司债 - 900,000.00 2,303,000.00
应付短期融资券 2,000,000.00 500,000.00 -
应计利息 18,285.64 79,942.57 -
合计 3,309,861.64 3,485,047.57 4,704,567.00
3、拆入资金
报告期内，本公司拆入资金包括公司通过转融通业务从中国证券金融股份有限公司
融入的资金以及银行拆入资金。本公司于 2012 年 8 月获准开展转融通业务。截至报告
期各期末，本公司拆入资金构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
转融通融入资金 450,000.00 200,000.00 -
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项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
银行拆入资金 250,000.00 150,000.00 147,000.00
应计利息 1,319.86 1,900.00 -
合计 701,319.86 351,900.00 147,000.00
4、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债
截至 2017 年 12 月 31 日，本公司以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负
债主要产生于卖出借入债券业务、黄金租赁业务和大宗商品交易等业务，具体构成情况
如下：
单位：万元
项目 2017 年 12 月 31 日
债券 33,079.99
股票 14,429.03
黄金 291,978.41
其他 209,763.51
合计 549,250.94
5、交易性金融负债
根据财政部 2017 年 3 月 31 日修订发布的《企业会计准则第 22 号——金融工具确
认和计量》、2017 年 5 月 2 日修订发布的《企业会计准则第 37 号——金融工具列报》
以及 2018 年 12 月 26 日发布的《关于修订印发 2018 年度金融企业财务报表格式的通知》，
自 2018 年 1 月 1 日起，本公司根据新金融工具会计准则要求，将“以公允价值计量且
其变动计入当期损益的金融负债”调整为“交易性金融负债”科目。
截至 2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，本公司交易性金融负债的构成情况
如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
债券 692,204.57 683,901.47
股票 14,718.89 10,566.05
其他 300,715.17 258,389.98
合计 1,007,638.63 952,857.50
截至 2018 年 12 月 31 日，本公司交易性金融负债金额为 952,857.50 万元。2018 年
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度，本公司卖出借入债券业务规模大幅增加，导致以交易为目的的债券投资规模增加。
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司交易性金融负债金额为 1,007,638.63 万元，较 2018
年 12 月 31 日增长 5.75%，变动较小。
6、衍生金融负债
本公司衍生金融负债主要来自本公司投资及交易业务开展的衍生金融工具交易活
动。
截至 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，本公司衍生
金融负债金额分别为 158,491.02 万元、130,568.55 万元和 218,322.24 万元，占当期总负
债的比例分别为 0.77%、0.58%和 0.74%，占比较小。
7、卖出回购金融资产款
卖出回购金融资产款是指本公司按照回购协议先卖出再按固定价格买入金融资产
所融入的资金。
截至报告期各期末，本公司卖出回购金融资产款的构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
按业务类别列示：
质押式回购 8,595,805.49 5,501,727.00 2,420,785.80
债券质押式报价回购 277,357.67 329,387.50 150.80
买断式回购 464,826.03 289,763.31 917,360.39
黄金掉期 419,307.50 - -
应计利息 13,371.87 5,877.88 -
合计 9,770,668.55 6,126,755.69 3,338,296.99
按金融资产种类列示：
债券 9,337,989.18 6,120,877.81 3,338,296.99
黄金 419,307.50 - -
应计利息 13,371.87 5,877.88 -
合计 9,770,668.55 6,126,755.69 3,338,296.99
截至 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，本公司卖出
回购金融资产款金额分别为 3,338,296.99 万元、6,126,755.69 万元和 9,770,668.55 万元。
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报告期内，随着债券投资规模大幅增加，公司以债券为标的通过卖出回购方式融入的资
金增加，卖出回购金融资产款逐期增加。
8、代理买卖证券款
代理买卖证券款（含信用交易代理买卖证券款）是指本公司接受客户委托，代理客
户买卖股票、债券和基金等有价证券而收到的款项。该负债与客户资产存在配比关系，
且受我国证券市场环境影响较大。截至报告期各期末，本公司代理买卖证券款的构成和
变动情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
境内：普通经纪业务 4,731,225.74 3,654,156.35 4,039,767.71
其中：个人 3,506,780.77 2,497,223.35 2,820,125.12
机构 1,224,444.97 1,156,933.00 1,219,642.59
境内：信用业务 708,643.68 512,377.72 500,936.25
其中：个人 601,433.08 416,439.37 442,374.89
机构 107,210.61 95,938.35 58,561.36
境外：中国香港 732,552.56 724,640.69 568,829.51
合计 6,172,421.98 4,891,174.76 5,109,533.47
截至 2018 年 12 月 31 日，本公司代理买卖证券款金额为 4,891,174.76 万元，较 2017
年 12 月 31 日下降 4.27%，主要是受国内 A 股市场行情影响，投资者交易意愿下降，导
致经纪业务代理买卖证券款规模减少。
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司代理买卖证券款金额为 6,172,421.98 万元，较 2018
年 12 月 31 日增长 26.20%，主要是由于 2019 年 A 股市场行情回暖，客户资金流入股市，
导致境内经纪业务和信用业务代理买卖证券款规模增加。
9、应付职工薪酬
截至报告期各期末，本公司应付职工薪酬包括短期薪酬、离职后福利和长期薪酬，
具体构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
一、短期薪酬 477,896.07 365,340.57 463,978.64
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项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
其中：工资、奖金、津贴和补贴 467,661.23 356,193.28 456,538.55
职工福利费 - - -
社会保险费 5,205.40 5,205.40 4,500.00
住房公积金 - - -
工会经费和职工教育经
5,029.44 3,941.89 2,940.10
费
二、离职后福利-设定提存计划 141.63 72.94 81.90
其中：基本养老保险 141.63 72.94 79.29
失业保险费 - - -
企业年金缴费 - - 2.61
三、长期薪酬 78,754.00 78,754.00 78,754.00
合计 556,791.70 444,167.51 542,814.55
报告期内，本公司应付职工薪酬的主要组成部分为工资、奖金、津贴和补贴，合计
占应付职工薪酬的比例均在 80%以上。本公司根据绩效考核办法对员工进行考评和管
理，并提取绩效考核工资，应付职工薪酬的变动主要受公司提取的绩效考核工资变动和
公司薪酬支付安排的影响。
截至 2018 年 12 月 31 日，本公司应付职工薪酬金额为 444,167.51 万元，较 2017 年
12 月 31 日下降 18.17%，主要是由于 2018 年度国内股票市场行情低迷，公司提取的绩
效考核相关薪酬相应减少。
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司应付职工薪酬金额为 556,791.70 万元，较 2018 年
12 月 31 日增长 25.36%，主要是由于 2019 年度国内股票市场行情回暖，公司提取的绩
效考核相关薪酬相应增加。
10、应付款项
截至报告期各期末，本公司应付款项构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
应付往来及清算款 176,359.63 99,124.70 102,118.34
应付证券公司往来款 138,583.87 56,934.76 46,928.15
应付客户保证金 161,531.83 49,976.00 42,321.97
应付手续费及佣金 9,099.22 10,604.42 10,356.61
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项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
应付期货风险准备金 8,131.46 7,350.96 6,584.10
合计 493,706.00 223,990.85 208,309.17
截至 2018 年 12 月 31 日，本公司应付款项金额为 223,990.85 万元，较 2017 年 12
月 31 日增长 7.53%，主要是应付证券公司往来款和应付客户保证金增加所致。
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司应付款项金额为 493,706.00 万元，较 2018 年 12
月 31 日增长 120.41%，主要是应付往来及清算款、应付证券公司往来款、应付客户保
证金增加所致。
11、应付利息
截至 2017 年 12 月 31 日，本公司应付利息构成情况如下：
单位：万元
项目 2017 年 12 月 31 日
客户资金 544.95
短期借款 654.01
长期借款 44.01
应付债券 128,890.35
卖出回购 2,358.81
应付收益凭证 38,654.05
应付短期公司债 27,744.30
应付黄金租赁利息 4,531.24
应付融资融券利息 1,039.01
合计 204,460.72
截至 2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，本公司债务工具产生的应付利息已
计入相关金融负债账面价值，不再单独列示。
12、长期借款
截至报告期各期末，本公司长期借款构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
信用借款 131,955.03 129,239.50 106,578.53
保证借款 8,957.80 8,762.00 -
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项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
抵押借款 - - 37,813.39
应计利息 448.64 - -
合计 141,361.47 138,001.50 144,391.91
截至 2018 年 12 月 31 日，本公司长期借款金额为 138,001.50 万元，较 2017 年 12
月 31 日下降 4.43%，变动较小，主要是由于公司到期偿还了招商证券大厦建设专项贷
款，同时，招证国际的信用借款及其子公司招证香港保证借款有所增加。
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司长期借款金额为 141,361.47 万元，较 2018 年 12
月 31 日增长 2.43%，变动较小。
13、应付债券
报告期内，本公司应付债券主要包括公司发行的次级债券、公司债券、收益凭证和
资产支持证券。
截至 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，本公司应付
债券金额分别为 4,722,958.50 万元、5,341,909.23 万元和 6,599,150.15 万元，占公司总负
债的比例分别为 22.89%、23.83%和 22.25%。
截至报告期各期末，本公司债券发行及债券期末余额具体情况如下：
单位：万元
2019 年 2018 年 2017 年
债券名称 债券类型 起息日期
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
12 招商 01 公司债券 2013-03-05 - - 300,000.00
12 招商 02 公司债券 2013-03-05 - - 149,991.09
12 招商 03 公司债券 2013-03-05 549,352.68 549,168.91 548,994.21
14 招商债 公司债券 2015-05-26 548,448.29 548,204.79 547,973.20
15 招商 01 次级债券 2015-03-19 - -
15 招商 02 次级债券 2015-03-24 - - 1,000,000.00
15 招商 03 次级债券 2015-04-13 - - -
15 招商 04 次级债券 2015-04-13 - - 500,000.00
15 招商 05 次级债券 2015-04-24 - - -
17 招商 G1 公司债券 2017-10-13 - 450,000.00 450,000.00
17 招商 G2 公司债券 2017-10-23 106,000.00 106,000.00 106,000.00
17 招商 G3 公司债券 2017-10-31 100,000.00 100,000.00 100,000.00
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2019 年 2018 年 2017 年
债券名称 债券类型 起息日期
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
17 招商 C1 次级债券 2017-11-27 - 220,000.00 220,000.00
18 招商 C1 次级债券 2018-01-12 164,000.00 164,000.00 -
18 招商 C2 次级债券 2018-01-22 515,000.00 515,000.00 -
18 招商 G1 公司债券 2018-02-05 194,000.00 194,000.00 -
18 招商 G2 公司债券 2018-06-12 200,000.00 200,000.00 -
18 招商 G3 公司债券 2018-06-12 100,000.00 100,000.00 -
18 招商 G5 公司债券 2018-07-18 250,000.00 250,000.00 -
18 招商 G6 公司债券 2018-08-08 300,000.00 300,000.00 -
18 招商 G8 公司债券 2018-09-07 180,000.00 180,000.00 -
18 招商 F6 公司债券 2018-04-19 - 380,000.00 -
18 招商 F7 公司债券 2018-05-21 - 590,000.00 -
18 招商 F10 公司债券 2018-12-05 250,000.00 250,000.00 -
广发资管-招商
证券融出资金债 资产支持
2018-11-14 100,000.00 100,000.00 -
权第 1 期资产支 证券
持专项计划
19 招商 G1 公司债券 2019-03-08 149,672.82 - -
19 招商 F3 公司债券 2019-04-10 170,000.00 - -
19 招商 F4 公司债券 2019-04-10 360,000.00 - -
19 招商 F5 公司债券 2019-04-25 200,000.00 - -
19 招商 F6 公司债券 2019-04-25 400,000.00 - -
19 招商 F8 公司债券 2019-05-29 400,000.00 - -
19 招商证券金
金融债券 2019-10-11 499,814.97 - -
融债 01BC
广发资管-招商
证券融出资金债 资产支持
2019-03-18 300,000.00 - -
权第 2 期资产支 证券
持专项计划
广发资管-招商
证券融出资金债 资产支持
2019-04-25 200,000.00 - -
权第 3 期资产支 证券
持专项计划
广发资管-招商
证券融出资金债 资产支持
2019-11-29 200,000.00 - -
权第 4 期资产支 证券
持专项计划
收益凭证 收益凭证 - - - 800,000.00
应计利息 - - 162,861.40 145,535.53 -
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2019 年 2018 年 2017 年
债券名称 债券类型 起息日期
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
合计 6,599,150.15 5,341,909.23 4,722,958.50
14、其他负债
报告期内，本公司其他负债主要包括应付股利、其他应付款、递延收益、预提费用
等。截至 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，本公司其他
负债金额分别为 80,748.56 万元、98,551.93 万元和 162,166.46 万元，占公司总负债的比
例分别为 0.39%、0.44%和 0.55%，占比较小。
截至报告期各期末，本公司其他负债构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
应付票据 61,500.00 - -
应付股利 59,219.57 59,219.57 59,219.57
其他应付款 23,096.95 22,013.56 5,491.07
递延收益 12,253.70 12,573.36 12,600.00
预提费用 2,326.71 3,471.35 3,400.53
其他 3,769.52 1,274.09 37.39
合计 162,166.46 98,551.93 80,748.56
（三）偿债能力分析
1、公司报告期内的偿债能力指标
截至报告期各期末，本公司资产负债率指标情况如下：
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
资产负债率（合并） 73.40% 68.44% 66.18%
注：资产负债率=（负债总额-代理买卖证券款-代理承销证券款）/（资产总额-代理买卖证券款-代理承销证券款）
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司资产负债率为 73.40%，较 2018 年 12 月 31 日上
升 4.96 个百分点，主要是由于当期卖出回购金融资产款、应付债券增加，导致负债总
额上升。报告期内，本公司资产负债率保持在合理水平，公司不存在偿债能力不足的问
题。
193
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2、同行业可比上市公司比较
本公司选取截至 2019 年 12 月 31 日总资产规模接近的上市证券公司作为本公司的
可比公司，包括中信证券股份有限公司、海通证券股份有限公司、华泰证券股份有限公
司、国泰君安证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、申万宏源集团股份有限公司、
中国银河证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、东方证券股份有限公司和国
信证券股份有限公司共 10 家证券公司。
截至报告期各期末，本公司及可比上市公司资产负债率情况如下：
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
中信证券股份有限公司 75.24% 71.75% 70.87%
海通证券股份有限公司 74.31% 74.10% 71.24%
华泰证券股份有限公司 73.40% 66.12% 71.80%
国泰君安证券股份有限公司 69.30% 63.86% 63.10%
广发证券股份有限公司 70.08% 73.20% 69.63%
申万宏源集团股份有限公司 72.77% 75.23% 75.88%
中国银河证券股份有限公司 69.42% 65.92% 65.85%
中信建投证券股份有限公司 73.66% 70.09% 73.24%
东方证券股份有限公司 75.75% 73.17% 73.69%
国信证券股份有限公司 68.41% 70.71% 67.62%
平均值 72.23% 70.42% 70.29%
招商证券股份有限公司 73.40% 68.44% 66.18%
数据来源：Wind 资讯
注：资产负债率=（负债总额-代理买卖证券款-代理承销证券款）/（资产总额-代理买卖证券款-代理承销证券款）
截至报告期各期末，本公司资产负债率变动趋势与可比上市公司不存在重大差异，
且与可比上市公司平均水平接近，具有良好的偿债能力。
（四）资产周转能力分析
1、公司报告期内的资产周转能力指标
报告期内，本公司资产周转率主要与国内证券市场的景气程度相关，具体情况如下：
194
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项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
资产周转率（次） 0.06 0.05 0.07
注：资产周转率＝营业收入/期初和期末的（资产总额-代理买卖证券款-代理承销证券款）的平均余额。
2、同行业可比上市公司比较
报告期内，本公司及可比上市公司资产周转率情况如下：
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
中信证券股份有限公司 0.07 0.07 0.09
海通证券股份有限公司 0.07 0.05 0.06
华泰证券股份有限公司 0.06 0.05 0.07
国泰君安证券股份有限公司 0.07 0.06 0.07
广发证券股份有限公司 0.07 0.05 0.08
申万宏源集团股份有限公司 0.08 0.06 0.06
中国银河证券股份有限公司 0.08 0.05 0.07
中信建投证券股份有限公司 0.07 0.07 0.08
东方证券股份有限公司 0.09 0.05 0.06
国信证券股份有限公司 0.08 0.06 0.08
平均值 0.07 0.06 0.07
招商证券股份有限公司 0.06 0.05 0.07
数据来源：Wind 资讯
注：资产周转率=营业收入/期初和期末的（资产总额-代理买卖证券款-代理承销证券款）的平均余额。
报告期内，本公司资产周转率变动趋势与可比上市公司不存在重大差异，且与可比
上市公司平均水平接近。
二、盈利能力分析
本公司主要从事财富管理和机构业务、投资银行业务、投资管理业务、投资及交易
业务等，营业收入主要包括利息净收入、手续费及佣金净收入、投资收益和公允价值变
动收益等。报告期内，本公司主要经营业绩指标如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
营业收入 1,870,836.99 1,132,161.16 1,335,321.36
营业利润 879,414.86 544,076.47 710,419.69
195
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项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
利润总额 877,363.63 544,748.50 710,655.59
净利润 731,328.27 444,626.13 580,470.86
归属于母公司股东的净利润 728,238.08 442,498.59 578,595.51
报告期内，面对复杂多变的经营形势，本公司以“打造中国最佳投资银行”为战略
目标，坚定实施公司发展战略，经营业绩位居行业前列，体现了本公司较强的盈利能力
和风险抵御能力。
2017 年度，证券行业在金融去杠杆、防范重大风险特别是金融风险的背景下，总
体保持稳健发展，发展基础进一步夯实。本公司保持战略定力，在具有战略性发展前景
的业务领域保持或建立起领先优势，核心经营指标继续保持行业领先。2017 年度，本
公司实现营业收入 1,335,321.36 万元，实现归属于母公司股东的净利润 578,595.51 万元。
2018 年度，受国内市场流动性收紧、中美贸易摩擦持续升级、国内经济增长稳中
趋缓等因素影响，国内股票市场呈现震荡下行态势。面对严峻的资本市场环境，公司及
时把握政策新导向，积极推进营销拓收，当期经营总体稳定。2018 年度，本公司实现
营业收入 1,132,161.16 万元，实现归属于母公司股东的净利润 442,498.59 万元，较 2017
年度分别下降 15.21%和 23.52%。
2019 年度，国内宏观经济面临较大下行压力，但经济运行总体保持平稳，结构调
整稳步推进，证券市场较 2018 年有所回暖。本公司实现了变革战略的良好开局，在收
入拓展、转型变革、提升内控水平等方面都取得了良好的工作成绩。2019 年度，本公
司实现营业收入 1,870,836.99 万元，实现归属于母公司股东的净利润 728,238.08 万元，
较 2018 年度分别增长 65.24%和 64.57%。
（一）营业收入
1、按会计核算口径划分的营业收入
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，本公司分别实现营业收入 1,335,321.36 万元、
1,132,161.16 万元和 1,870,836.99 万元，营业收入按会计口径划分情况如下：
196
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单位：万元、%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
利息净收入 189,518.88 10.13 184,609.00 16.31 179,648.58 13.45
其中：利息收入 828,879.92 44.31 818,659.48 72.31 671,834.90 50.31
利息支出 639,361.04 34.18 634,050.48 56.00 492,186.33 36.86
手续费及佣金净收入 743,569.42 39.75 644,847.68 56.96 793,713.32 59.44
其中：经纪业务手续
399,292.65 21.34 315,424.17 27.86 403,600.30 30.22
费净收入
投资银行业务
181,295.23 9.69 144,636.46 12.78 219,823.54 16.46
手续费净收入
资产管理业务
104,226.99 5.57 120,186.54 10.62 114,548.62 8.58
手续费净收入
投资收益（损失以“-”号
534,969.16 28.60 367,953.84 32.50 271,245.41 20.31
填列）
其中：对联营企业和
88,200.83 4.71 91,747.31 8.10 84,548.86 6.33
合营企业的投资收益
其他收益 7,901.39 0.42 4,134.01 0.37 3,550.83 0.27
公允价值变动收益（损失
169,198.77 9.04 -64,200.49 -5.67 100,998.23 7.56
以“-”号填列）
汇兑收益（损失以“-”号
3,018.91 0.16 -7,548.73 -0.67 -15,037.91 -1.13
填列）
其他业务收入 222,660.47 11.90 2,365.84 0.21 1,202.91 0.09
营业收入合计 1,870,836.99 100.00 1,132,161.16 100.00 1,335,321.36 100.00
从收入结构看，利息净收入、手续费及佣金净收入、投资收益和公允价值变动收益
是公司营业收入的主要组成部分，报告期内，上述四项收入合计占营业收入的比例分别
为 100.77%、100.09%和 87.51%。
（1）利息净收入
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，本公司分别实现利息净收入 179,648.58 万元、
184,609.00 万元和 189,518.88 万元，占当期营业收入的比例分别为 13.45%、16.31%和
10.13%。报告期内，本公司利息净收入的构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
利息收入 828,879.92 818,659.48 671,834.90
融资融券利息收入 346,770.44 369,382.29 397,702.19
买入返售金融资产利息收入 164,542.17 177,480.77 130,063.92
197
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项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
其中：股权质押回购利息收入 143,011.49 167,856.48 124,157.62
存放金融同业利息收入 146,022.81 149,162.36 144,068.79
其他债权投资利息收入 161,492.28 112,006.64 -
债权投资利息收入 10,052.22 10,054.52 -
其他 - 572.89 -
利息支出 639,361.04 634,050.48 492,186.33
应付债券利息支出 287,696.43 222,241.82 211,005.92
卖出回购金融资产款利息支出 192,748.84 120,343.47 93,861.99
其中：报价回购利息支出 8,045.50 6,601.32 5.72
应付收益凭证利息支出 34,041.32 116,377.89 74,805.62
应付短期公司债利息支出 23,814.58 97,833.26 50,067.12
证券及转融资借入利息支出 12,839.94 19,913.62 11,384.58
客户资金存款利息支出 18,762.86 17,196.06 18,392.05
拆入资金利息支出 13,412.34 14,564.74 14,150.64
金融同业借款利息支出 11,767.55 12,990.16 11,570.59
应付短期融资款利息支出 36,754.48 9,784.33 -
租赁利息支出 3,741.83 - -
其他 3,780.88 2,805.12 6,947.82
利息净收入 189,518.88 184,609.00 179,648.58
2018 年度，本公司实现利息净收入 184,609.00 万元，较 2017 年度增长 2.76%，变
动较小。2018 年度，本公司股权质押回购利息收入增加，同时部分债权投资利息收入
由投资收益调整为利息收入项目；另一方面，公司应付债券、卖出回购金融资产款、应
付收益凭证、应付短期公司债等负债利息支出亦有所增加。
2019 年度，本公司实现利息净收入 189,518.88 万元，较 2018 年度增长 2.66%，其
中，利息收入和利息支出分别增长 1.25%和 0.84%，变动较小。
（2）手续费及佣金净收入
报告期内，本公司手续费及佣金净收入主要来自证券经纪业务、期货经纪业务、投
资银行业务、资产管理业务等。2017 年度、2018 年度和 2019 年度，本公司分别实现手
续费及佣金净收入 793,713.32 万元、644,847.68 万元和 743,569.42 万元，占当期营业收
入的比例分别为 59.44%、56.96%和 39.75%。
198
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报告期内，本公司手续费及佣金净收入的构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
1、证券经纪业务净收入 379,904.22 296,460.43 379,309.32
证券经纪业务收入 495,568.70 388,715.22 492,478.94
其中：代理买卖证券业务 432,820.85 332,876.82 434,015.04
交易单元席位租赁 45,141.10 39,904.14 44,853.19
代销金融产品业务 17,606.74 15,934.26 13,610.72
证券经纪业务支出 115,664.47 92,254.78 113,169.62
其中：代理买卖证券业务 115,664.47 92,254.78 113,169.62
2、期货经纪业务净收入 19,388.42 18,963.74 24,290.98
期货经纪业务收入 38,276.69 36,814.27 48,816.30
期货经纪业务支出 18,888.26 17,850.53 24,525.32
3、投资银行业务净收入 181,295.23 144,636.46 219,823.54
投资银行业务收入 188,053.34 163,253.87 259,478.02
其中：证券承销业务 148,059.33 121,296.75 196,627.50
证券保荐业务 10,486.06 8,063.82 13,919.87
财务顾问业务 29,507.95 33,893.30 48,930.65
投资银行业务支出 6,758.11 18,617.41 39,654.49
其中：证券承销业务 5,814.47 17,560.60 35,512.53
证券保荐业务 78.05 8.96 87.73
财务顾问业务 865.60 1,047.86 4,054.22
4、资产管理业务净收入 97,943.09 109,376.62 103,443.00
资产管理业务收入 98,636.50 110,083.36 105,680.21
资产管理业务支出 693.41 706.75 2,237.21
5、基金管理业务净收入 6,283.90 10,809.92 11,105.63
基金管理业务收入 6,530.59 11,183.31 11,530.37
基金管理业务支出 246.68 373.39 424.74
6、投资咨询业务净收入 58,754.55 64,600.51 55,740.87
投资咨询业务收入 58,783.44 65,303.12 57,056.21
投资咨询业务支出 28.88 702.61 1,315.34
合计 743,569.42 644,847.68 793,713.32
2018 年度，本公司实现手续费及佣金净收入 644,847.68 万元，较 2017 年度下降
199
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
18.76%，主要是由于 2018 年度 A 股行情震荡下行，沪深市场股票基金交易量和行业平
均佣金净费率均延续下降态势，导致本公司手续费及佣金净收入中证券经纪业务净收入
下降 21.84%；同时，由于 IPO 审核趋严、再融资新规和减持新规持续发酵，A 股市场
股权融资规模同比大幅下降，导致本公司手续费及佣金净收入中投资银行业务净收入同
比下降 34.20%。
2019 年度，本公司实现手续费及佣金净收入 743,569.42 万元，较 2018 年度增长
15.31%，主要是由于 2019 年 A 股市场行情回暖，沪深市场股票基金交易量同比明显上
升，导致本公司手续费及佣金净收入中证券经纪业务净收入同比增长 28.15%；同时，
由于 IPO 发行审核通过率显著回升、科创板 IPO 注册制快速落地和再融资监管政策部
分松绑，A 股市场股权融资规模同比大幅上升，导致本公司手续费及佣金净收入中投资
银行业务净收入同比增长 25.35%。
（3）投资收益和公允价值变动收益
报告期内，本公司投资收益主要来自按照权益法核算的长期股权投资收益和投资及
交易业务金融工具投资收益。2017 年度、2018 年度和 2019 年度，本公司分别实现投资
收益 271,245.41 万元、367,953.84 万元和 534,969.16 万元，占当期营业收入的比例分别
为 20.31%、32.50%和 28.60%。报告期内，本公司投资收益的构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
一、权益法核算的长期股权投资收益 88,200.83 91,747.31 84,548.86
二、金融工具投资收益 446,768.32 276,206.54 186,696.55
（一）持有期间取得的收益 457,901.46 360,817.49 316,593.81
其中：以公允价值计量且其变动计入当
- - 232,808.25
期损益的金融资产
交易性金融资产 412,716.99 302,020.49 -
可供出售金融资产 - - 83,785.56
其他 45,184.47 58,796.99 -
（二）处置金融工具取得的收益 -11,133.14 -84,610.95 -129,897.26
其中：以公允价值计量且其变动计入当
- - -85,561.77
期损益的金融资产
交易性金融资产 107,554.60 -136,519.12 -
可供出售金融资产 - - -16,427.98
200
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
其他债权投资 18,374.00 -2,246.32 -
衍生金融工具 -113,815.29 71,309.38 -26,165.90
以公允价值计量且其变动计入当
- - -1,741.61
期损益的金融负债
交易性金融负债 -23,246.45 -17,154.89 -
合计 534,969.16 367,953.84 271,245.41
报告期内，本公司按照权益法核算的长期股权投资收益来自对联营企业和合营企业
的投资收益，其变动主要受上述企业当期经营业绩的影响。
报告期内，本公司公允价值变动收益主要来自投资及交易业务持有的金融工具的公
允价值变动。2017 年度、2018 年度和 2019 年度，本公司分别实现公允价值变动收益
100,998.23 万元、-64,200.49 万元和 169,198.77 万元，占当期营业收入的比例分别为
7.56%、-5.67%和 9.04%。报告期内，本公司公允价值变动收益的构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
以公允价值计量且其变动计入当期
- - 87,604.60
损益的金融资产
交易性金融资产 213,816.81 -52,710.82 -
以公允价值计量且其变动计入当期
- - 3,086.25
损益的金融负债
交易性金融负债 -4,887.76 -15,319.24 -
衍生金融工具 -39,730.28 3,829.57 10,307.38
合计 169,198.77 -64,200.49 100,998.23
2018 年度，本公司实现投资收益和公允价值变动收益合计 303,753.36 万元，较 2017
年度下降 18.40%，主要是由于 2018 年度国内资本市场行情震荡下行，公司权益类投资
业务经营业绩下降，以及部分债权投资利息收入由投资收益调整至利息收入项目。
2019 年度，本公司实现投资收益和公允价值变动收益合计 704,167.92 万元，较 2018
年度增长 131.82%，主要是由于公司权益类和固定收益类投资业务收入均大幅增长。
（4）其他业务收入
报告期内，本公司其他业务收入主要来自招商期货下属子公司招证资本投资有限公
司从事大宗商品交易产生的货物销售收入，其金额变动主要受各期大宗商品交易业务规
模变动的影响。2017 年度、2018 年度和 2019 年度，本公司分别实现其他业务收入 1,202.91
201
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万元、2,365.84 万元和 222,660.47 万元，占当期营业收入的比例分别为 0.09%、0.21%
和 11.90%。
2、按业务分部划分的营业收入
本公司营业收入按业务类型划分为财富管理和机构业务、投资银行、投资管理、投
资及交易和其他。报告期内，本公司各项业务收入及占营业收入的比例情况如下：
单位：万元、%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
财富管理和机构业务 767,932.69 41.05 646,829.53 57.13 708,558.47 53.06
投资银行 177,851.35 9.51 139,605.81 12.33 217,051.88 16.25
投资管理 178,640.12 9.55 129,030.79 11.40 160,058.88 11.99
投资及交易 402,918.11 21.54 89,049.40 7.87 84,069.05 6.30
其他 343,494.73 18.36 127,645.62 11.27 165,583.08 12.40
合计 1,870,836.99 100.00 1,132,161.16 100.00 1,335,321.36 100.00
（1）财富管理和机构业务
财富管理和机构业务是本公司营业收入的主要来源，主要包括经纪与财富管理、资
本中介业务和机构客户综合服务等。2017 年度、2018 年度和 2019 年度，本公司财富管
理和机构业务分别实现营业收入 708,558.47 万元、646,829.53 万元和 767,932.69 万元，
占当期营业收入的比例分别为 53.06%、57.13%和 41.05%。
2018 年度，本公司财富管理和机构业务实现营业收入 646,829.53 万元，较 2017 年
度下降 8.71%。2018 年度，A 股市场行情震荡下行，沪深股票基金日均交易量和行业平
均佣金净费率延续下降态势，本公司当年股票基金交易量同比下降 19.20%，导致证券
经纪业务手续费收入下降。
2019 年度，本公司财富管理和机构业务实现营业收入 767,932.69 万元，较 2018 年
度增长 18.72%。2019 年度，A 股市场行情回暖，沪深市场股票基金交易量同比明显上
升，本公司当年股票基金交易量同比增长 44.47%，导致证券经纪业务手续费收入增长。
（2）投资银行
本公司投资银行业务包括证券承销、证券保荐和财务顾问等，其中，证券承销业务
收入是投资银行业务收入的主要组成部分。2017 年度、2018 年度和 2019 年度，本公司
202
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
投资银行业务分别实现营业收入 217,051.88 万元、139,605.81 万元和 177,851.35 万元，
占当期营业收入的比例分别为 16.25%、12.33%和 9.51%。
2018 年度，本公司投资银行业务实现营业收入 139,605.81 万元，较 2017 年度下降
35.68%。2018 年度，A 股 IPO 审核趋严，过会率大幅降低，同时，再融资新规和减持
新规持续发酵，A 股市场股权再融资规模同比大幅下降，受此影响，本公司 IPO 及股权
再融资主承销金额分别同比下降 15.52%和 60.39%，导致公司权益类主承销收入下降。
2019 年度，本公司投资银行业务实现营业收入 177,851.35 万元，较 2018 年度增长
27.40%。2019 年度，由于 IPO 发行审核通过率显著回升、科创板 IPO 注册制快速落地
和再融资监管政策部分松绑，A 股市场股权融资规模同比大幅上升，受此影响，本公司
IPO 及股权再融资主承销金额分别同比增长 80.24%和 25.21%，导致公司权益类主承销
收入增长。
（3）投资管理
本公司投资管理业务主要包括资产管理、私募股权基金管理和基金管理等。2017
年度、2018 年度和 2019 年度，本公司投资管理业务分别实现营业收入 160,058.88 万元、
129,030.79 万元和 178,640.12 万元，占当期营业收入的比例分别为 11.99%、11.40%和
9.55%。
2018 年度，本公司投资管理业务实现营业收入 129,030.79 万元，较 2017 年度下降
19.39%，主要是由于招商致远资本私募股权投资收益有所下降。
2019 年度，本公司投资管理业务实现营业收入 178,640.12 万元，较 2018 年度增长
38.45%，主要是由于招商致远资本私募股权投资收益增长。
（4）投资及交易
本公司投资及交易业务包括权益类、固定收益证券及其他金融产品投资及交易。
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，本公司投资及交易业务分别实现营业收入 84,069.05
万元、89,049.40 万元和 402,918.11 万元，占当期营业收入的比例分别为 6.30%、7.87%
和 21.54%。
2018 年度，本公司投资及交易业务实现营业收入 89,049.40 万元，较 2017 年度增
长 5.92%。2018 年度，本公司通过建立更完善的债券自营投资体系，以多维度策略提升
203
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
债券自营投资收益，使得固定收益类业务投资收入大幅上升；另一方面，受当年 A 股
市场行情大幅波动影响，本公司权益类投资业务收入同比出现下降。
2019 年度，本公司投资及交易业务实现营业收入 402,918.11 万元，较 2018 年度增
长 352.47%，其中，公司权益类和固定收益类投资业务收入均大幅增长。
（5）其他
报告期内，本公司“其他”业务分部营业收入主要包括利息净收入、联营企业投资
收益、汇兑损益、其他收益以及其他业务收入，营业支出主要包括公司总部承担的业务
及管理费、其他业务支出，具体情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
营业收入 343,494.73 127,645.62 165,583.08
其中：利息净收入 32,054.89 44,822.58 94,783.76
联营企业投资收益 80,552.28 84,331.28 82,146.12
汇兑损益 3,023.15 -7,536.23 -15,021.37
其他收益 5,208.15 4,088.39 2,544.36
其他业务收入 222,656.26 1,939.60 1,130.21
营业支出 305,708.01 45,842.22 82,278.90
其中：公司总部承担的业务及
84,952.56 43,968.85 81,240.66
管理费
其他业务支出 218,680.00 - -
营业利润 37,786.72 81,803.40 83,304.18
当期营业收入占比 18.36% 11.27% 12.40%
当期营业利润占比 4.30% 15.04% 11.73%
注：上表“利息净收入”为公司自有资金利息收入与由公司总部承担的利息支出的净额。
报告期内，本公司“其他”业务分部营业收入、营业利润的变动，主要是由于利息
净收入、汇兑损益、其他业务收入和其他业务支出、公司总部承担的业务及管理费出现
波动，具体原因如下：
“利息净收入”金额主要受由公司总部承担的利息支出变动影响，由公司总部承担
的利息支出取决于当期公司利息支出总额和其余四项业务分部按照利息支出分摊核算
方法承担的利息支出金额。
“汇兑损益”金额变动主要是受报告期内港币汇率变动影响所致。
204
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
“其他业务收入”和“其他业务支出”主要是本公司子公司招商期货下属子公司招
证资本投资有限公司从事大宗商品交易产生的货物销售收入和货物采购费用，其金额变
动主要受各期大宗商品交易业务规模变动的影响。
“公司总部承担的业务及管理费”金额主要取决于公司总部按照业务分部费用分摊
核算方法承担的职工薪酬，报告期内，本公司各业务分部职工薪酬当期分摊比例主要参
考各业务分部薪酬结构确定。
综上，报告期内，本公司“其他”业务分部营业收入、营业利润的变动趋势具有合
理性。
（二）营业支出
报告期内，本公司营业支出的构成情况如下：
单位：万元、%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
税金及附加 9,436.46 0.95 8,822.25 1.50 9,648.97 1.54
业务及管理费 753,747.37 76.03 566,505.79 96.33 611,187.37 97.81
信用减值损失 9,202.74 0.93 12,103.75 2.06 - -
资产减值损失 - - - - 4,065.33 0.65
其他资产减值损失 355.57 0.04 321.05 0.05 - -
其他业务成本 218,680.00 22.06 331.85 0.06 - -
合计 991,422.14 100.00 588,084.69 100.00 624,901.67 100.00
1、税金及附加
报告期内，本公司税金及附加主要包括营业税、城市维护建设税和教育费附加等，
具体构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
城市维护建设税 5,196.36 4,871.21 5,342.79
教育费附加 3,668.80 3,465.74 3,812.73
其他 571.30 485.31 493.45
合计 9,436.46 8,822.25 9,648.97
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，本公司税金及附加分别为 9,648.97 万元、8,822.25
205
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
万元和 9,436.46 万元，占营业支出的比例分别为 1.54%、1.50%和 0.95%。
报告期内，本公司严格按照税法计提相关税费，税金及附加的变动主要受当期营业
收入变动影响。自 2016 年 5 月 1 日起，本公司实行“营改增”政策，不再缴纳营业税。
2、业务及管理费
报告期内，本公司业务及管理费构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
职工工资 472,581.18 297,499.18 355,775.26
劳动保险费 50,365.39 55,654.44 50,828.22
租赁及物业管理费 13,885.53 41,876.54 39,647.18
业务及推广费 28,368.90 25,965.09 23,518.31
折旧与摊销费用 27,483.57 21,639.14 19,852.62
电子设备运转费 20,208.62 17,856.04 13,679.81
住房公积金 16,610.25 17,633.88 18,311.05
差旅费 14,208.40 16,506.57 18,241.76
邮电通讯费 15,893.75 15,083.67 17,103.06
使用权资产折旧费 25,607.25 - -
其他 68,534.52 56,791.24 54,230.10
合计 753,747.37 566,505.79 611,187.37
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，本公司业务及管理费分别为 611,187.37 万元、
566,505.79 万元和 753,747.37 万元，占当期营业支出的比例分别为 97.81%、96.33%和
76.03%。
报告期内，职工工资是本公司业务及管理费的主要组成部分，2017 年度、2018 年
度和 2019 年度，职工工资占业务及管理费的比例分别为 58.21%、52.51%和 62.70%。
职工工资的波动主要受本公司经营业绩、薪酬政策和员工人数的影响。
3、资产减值损失
2017 年度，本公司资产减值损失构成情况如下：
206
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单位：万元
项目 2017 年度
坏账损失 -332.39
可供出售金融资产减值损失 1,892.71
融出资金减值损失 -2,791.66
买入返售金融资产减值损失 5,296.67
合计 4,065.33
4、信用减值损失
根据财政部 2017 年 3 月 31 日修订发布的《企业会计准则第 22 号——金融工具确
认和计量》、2017 年 5 月 2 日修订发布的《企业会计准则第 37 号——金融工具列报》
以及 2018 年 12 月 26 日发布的《关于修订印发 2018 年度金融企业财务报表格式的通知》，
2018 年 1 月 1 日起，本公司计提的各项金融工具预期信用损失计入新增“信用减值损
失”科目。
2018 年度和 2019 年度，本公司信用减值损失主要包括坏账损失、债权投资减值损
失、其他债权投资减值损失、融出资金减值损失和买入返售金融资产减值损失，具体构
成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度
坏账损失 923.32 -55.27
债权投资减值损失 -268.46 464.93
其他债权投资减值损失 331.37 -103.19
融出资金减值损失 -5,044.00 5,903.80
买入返售金融资产减值损失 13,260.52 5,893.48
合计 9,202.74 12,103.75
2019 年度，本公司信用减值损失为 9,202.74 万元，较 2018 年度下降 23.97%，主要
是由于 2019 年 A 股市场行情回暖，公司融出资金信用风险下降，融出资金减值损失同
比减少。
5、其他业务成本
报告期内，本公司其他业务成本主要来自招商期货下属子公司招证资本投资有限公
司从事大宗商品交易产生的货物采购费用，其金额变动主要受各期大宗商品交易业务规
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
模变动的影响。2017 年度、2018 年度和 2019 年度，本公司其他业务成本金额分别为 0
万元、331.85 万元和 218,680.00 万元，占当期营业支出的比例分别为 0%、0.06%和
22.06%。
（三）营业外收支
1、营业外收入
报告期内，本公司营业外收入主要包括政府补助、无法支付的应付款项、非流动资
产报废收益等，其中，政府补助是营业外收入的主要组成部分。报告期内，本公司营业
外收入构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
政府补助 1,488.66 1,789.91 946.46
无法支付的应付款项 33.09 108.18 0.85
非流动资产报废收益 74.39 55.00 94.04
其他 36.95 31.76 561.71
合计 1,633.09 1,984.85 1,603.05
2、营业外支出
报告期内，本公司营业外支出主要包括公益性捐赠支出、非流动资产报废损失、违
约和赔偿损失、证券交易差错损失，其中，公益性捐赠支出是营业外支出的主要组成部
分。报告期内，本公司营业外支出构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
公益性捐赠支出 305.45 1,003.50 1,012.07
非流动资产报废损失 349.83 177.99 211.94
违约和赔偿损失 2,880.66 55.00 1.74
证券交易差错损失 77.67 3.19 1.97
其他 70.71 73.14 139.44
合计 3,684.32 1,312.82 1,367.16
2019 年度，本公司营业外支出中违约和赔偿损失金额为 2,880.66 万元，主要系本
公司下属子公司招证香港被香港证监会采取纪律行动而缴纳的罚款，具体内容见本节之
“六、重大担保、诉讼、其他或有事项和重大期后事项”之“（三）行政处罚及纪律行
208
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
动情况”。
（四）利润总额
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，本公司利润总额分别为 710,655.59 万元、
544,748.50 万元和 877,363.63 万元。
（五）所得税费用
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，本公司所得税费用分别为 130,184.73 万元、
100,122.36 万元和 146,035.35 万元，具体构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
当期所得税费用 115,882.04 101,975.16 108,881.40
递延所得税费用 30,153.31 -1,852.80 21,303.33
合计 146,035.35 100,122.36 130,184.73
（六）净利润
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，本公司净利润分别为 580,470.86 万元、444,626.13
万元和 731,328.27 万元，归属于母公司股东的净利润分别为 578,595.51 万元、442,498.59
万元和 728,238.08 万元。
（七）其他综合收益
报告期内，其他综合收益为本公司根据企业会计准则的规定，未在损益中确认的各
项利得和损失扣除所得税影响后的净额，其中：2017 年度主要来自可供出售金融资产
和外币财务报表折算差额；2018 年度主要来自其他债权投资、其他权益工具投资的公
允价值变动和外币财务报表折算差额；2019 年度主要来自其他权益工具投资公允价值
变动和外币财务报表折算差额。
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
一、归属母公司所有者的其他综合收益的
35,026.87 18,691.04 47,624.12
税后净额
（一）不能重分类进损益的其他综合收益 25,140.19 -68,549.41 -
1、重新计量设定受益计划变动额 - - -
2、权益法下不能转损益的其他综合收益 - - -
209
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
3、其他权益工具投资公允价值变动 25,140.19 -68,549.41 -
4、企业自身信用风险公允价值变动 - - -
（二）将重分类进损益的其他综合收益 9,886.68 87,240.45 47,624.12
1、权益法下可转损益的其他综合收益 1,200.78 32.53 -489.94
2、可供出售金融资产公允价值变动损益 - - 64,799.83
3、其他债权投资公允价值变动 -2,287.88 58,603.98 -
4、其他债权投资信用减值准备 302.77 -77.39 -
5、外币财务报表折算差额 10,671.01 28,681.33 -16,685.77
二、归属于少数股东的其他综合收益的税
- - -
后净额
其他综合收益的税后净额 35,026.87 18,691.04 47,624.12
三、现金流量分析
报告期内，本公司现金流量的构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
经营活动现金流入小计 7,103,165.50 6,694,841.66 1,815,805.77
经营活动现金流出小计 6,104,310.22 3,278,270.88 6,071,215.27
经营活动产生的现金流量净额 998,855.27 3,416,570.78 -4,255,409.49
投资活动现金流入小计 242,431.87 190,147.11 93,266.90
投资活动现金流出小计 422,341.71 2,016,950.03 856,437.16
投资活动产生的现金流量净额 -179,909.84 -1,826,802.92 -763,170.27
筹资活动现金流入小计 11,073,237.36 7,923,508.78 11,269,905.74
筹资活动现金流出小计 10,597,220.41 10,031,775.27 7,603,932.68
筹资活动产生的现金流量净额 476,016.94 -2,108,266.50 3,665,973.06
汇率变动对现金及现金等价物的影响 21,904.05 43,119.97 -67,086.45
现金及现金等价物净增加额 1,316,866.43 -475,378.66 -1,419,693.15
（一）经营活动产生的现金流量
报告期内，本公司经营活动现金流量的构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
收取利息、手续费及佣金的现金 1,528,827.89 1,488,817.49 1,576,057.72
210
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
拆入资金净增加额 350,000.00 203,000.00 -
回购业务资金净增加额 3,353,902.23 3,086,779.93 -
融出资金净减少额 - 1,723,958.93 -
代理买卖证券收到的现金净额 1,246,800.36 - -
收到其他与经营活动有关的现金 623,635.01 192,285.31 239,748.05
经营活动现金流入小计 7,103,165.50 6,694,841.66 1,815,805.77
购置以公允价值计量且变动计入当期损益
- - 2,199,195.67
的金融资产净减少额
为交易目的而持有的金融资产净增加额 3,081,884.68 1,751,444.91 -
拆入资金净减少额 - - 3,000.00
回购业务资金净减少额 - - 321,516.49
融出资金净增加额 1,200,953.49 - 611,038.48
代理买卖证券支付的现金净额 - 242,368.07 1,597,476.47
支付利息、手续费及佣金的现金 391,539.37 304,204.99 358,211.84
支付给职工及为职工支付的现金 444,354.69 479,649.96 445,212.37
支付的各项税费 288,799.62 166,633.93 187,585.11
支付其他与经营活动有关的现金 696,778.37 333,969.02 347,978.83
经营活动现金流出小计 6,104,310.22 3,278,270.88 6,071,215.27
经营活动产生的现金流量净额 998,855.27 3,416,570.78 -4,255,409.49
报告期内，本公司经营活动现金流入主要包括收取利息、手续费及佣金的现金，拆
入资金净增加额，回购业务资金净增加额，融出资金净减少额，以及代理买卖证券收到
的现金净额等；本公司经营活动现金流出主要包括购置以公允价值计量且变动计入当期
损益的金融资产净减少额，为交易目的而持有的金融资产净增加额，拆入资金净减少额，
回购业务资金净减少额，融出资金净增加额，代理买卖证券支付的现金净额，支付利息、
手续费及佣金的现金，支付给职工及为职工支付的现金，以及支付的各项税费等。
2018 年度，本公司经营活动产生的现金流量净额为 3,416,570.78 万元，较 2017 年
度增加 7,671,980.28 万元，主要是由于 2018 年度本公司回购业务资金净增加 3,086,779.93
万元，融出资金净减少 1,723,958.93 万元，而 2017 年度回购业务资金净减少额、融出
资金净增加额分别为 321,516.49 万元和 611,038.48 万元；同时，本公司代理买卖证券支
付的现金净额较 2017 年度减少 1,355,108.40 万元。
2019 年度，本公司经营活动产生的现金流量净额为 998,855.27 万元，较 2018 年度
211
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
减少 2,417,715.51 万元，主要是由于 2019 年度本公司融出资金净增加 1,200,953.49 万元，
而 2018 年度融出资金净减少 1,723,958.93 万元；同时，本公司投资及交易业务继续加
大债券投资规模，导致为交易目的而持有的金融资产净增加额较 2018 年度增加
1,330,439.77 万元。
（二）投资活动产生的现金流量
报告期内，本公司投资活动现金流量的构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
取得投资收益收到的现金 242,252.52 190,017.46 93,115.56
收到其他与投资活动有关的现金 179.35 129.65 151.34
投资活动现金流入小计 242,431.87 190,147.11 93,266.90
投资支付的现金 398,207.95 1,970,816.14 829,545.49
购建固定资产、无形资产和其他长期资产
24,133.75 46,133.89 26,891.68
支付的现金
投资活动现金流出小计 422,341.71 2,016,950.03 856,437.16
投资活动产生的现金流量净额 -179,909.84 -1,826,802.92 -763,170.27
报告期内，本公司投资活动现金流入主要包括取得投资收益收到的现金等；本公司
投资活动现金流出主要包括投资支付的现金，购建固定资产、无形资产和其他长期资产
支付的现金等。
2018 年度，本公司投资活动产生的现金流量净额为-1,826,802.92 万元，较 2017 年
度减少 1,063,632.65 万元，主要是由于 2018 年度本公司购置其他债权投资额增加，导
致本公司投资支付的现金大幅增加。
2019 年度，本公司投资活动产生的现金流量净额为-179,909.84 万元，较 2018 年度
增加 1,646,893.08 万元，主要是由于 2019 年度本公司购置其他债权投资额减少，导致
本公司投资支付的现金大幅减少。
（三）筹资活动产生的现金流量
报告期内，本公司筹资活动现金流量的构成情况如下：
212
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单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
吸收投资收到的现金 - - 1,500,450.00
其中：子公司吸收少数股东投资收
- - 450.00
到的现金
取得借款收到的现金 144,753.36 29,936.78 484,497.74
发行债券收到的现金 10,928,484.00 7,893,572.00 9,284,958.00
筹资活动现金流入小计 11,073,237.36 7,923,508.78 11,269,905.74
偿还债务支付的现金 9,829,841.68 9,285,117.41 7,086,080.07
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 700,983.29 745,458.02 514,909.61
其中：子公司支付给少数股东的股
2,088.00 4,332.43 840.00
利、利润
支付其他与筹资活动有关的现金 66,395.45 1,199.85 2,942.99
筹资活动现金流出小计 10,597,220.41 10,031,775.27 7,603,932.68
筹资活动产生的现金流量净额 476,016.94 -2,108,266.50 3,665,973.06
报告期内，本公司筹资活动现金流入主要包括吸收投资收到的现金、取得借款收到
的现金和发行债券收到的现金等；本公司筹资活动现金流出主要包括偿还债务支付的现
金，分配股利、利润或偿付利息支付的现金等。
2018 年度，本公司筹资活动产生的现金流量净额为-2,108,266.50 万元，较 2017 年
度减少 5,774,239.56 万元，主要是由于 2018 年度本公司通过发行债券、借款以及吸收
投资方式筹集的现金减少，同时，本公司偿还债务支付的现金增加。
2019 年度，本公司筹资活动产生的现金流量净额为 476,016.94 万元，较 2018 年度
增加 2,584,283.44 万元，主要是由于 2019 年度本公司通过发行债券方式筹集的现金增
加。
四、资本性支出分析
（一）报告期内的资本性支出情况
报告期内，本公司资本性支出情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
投资支付的现金 398,207.95 1,970,816.14 829,545.49
购建固定资产、无形资产和其他长期资产
24,133.75 46,133.89 26,891.68
支付的现金
213
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
投资活动现金流出小计 422,341.71 2,016,950.03 856,437.16
2017 年度，本公司投资支付的现金为 829,545.49 万元，主要是用于购置可供出售
金融资产投资和对招商基金增资；2018 年度，本公司投资支付的现金为 1,970,816.14 万
元，主要是用于购置其他债权投资；2019 年度，本公司投资支付的现金为 398,207.95
万元，主要是用于购置其他债权投资。
报告期内，本公司“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”系公司
根据自身业务发展需要购置房屋及建筑物、运输工具、电子设备、土地使用权、在建工
程以及租赁房屋装修、网络设备安装等支出。
（二）未来可预见的重大资本性支出计划
截至本 A 股配股说明书签署日，本公司不存在未来可预见的重大资本性支出计划。
五、会计政策和会计估计变更情况
（一）2017 年度会计政策变更情况
1、持有待售的非流动资产、处置组和终止经营
2017 年 4 月 28 日，财政部印发并制定了《企业会计准则第 42 号——持有待售的
非流动资产、处置组和终止经营》，自 2017 年 5 月 28 日开始实施。本次变更未对本公
司 2017 年度的财务报表产生重大影响。
2、政府补助
2017 年 5 月 10 日，财政部修订印发了《企业会计准则第 16 号——政府补助》，自
2017 年 6 月 12 日开始实施。该准则规范了政府补助的确认、计量和列报，并按相关规
定进行了调整。按照该准则要求，与企业日常活动相关的政府补助应当按照经济业务实
质，计入其他收益或冲减相关成本费用；与企业日常活动无关的政府补助，应当计入营
业外收支；企业应当在“利润表”中的“营业利润”项目之上单独列报“其他收益”项
目，反映计入其他收益的政府补助。
本公司对 2017 年 1 月 1 日存在的政府补助采用未来适用法处理，对 2017 年 1 月 1
日至新政府补助准则施行日之间新增的政府补助根据新政府补助准则进行调整，可比会
计期间的财务报表不进行追溯调整。本次会计政策变更和调整仅对财务报表的列报项目
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产生影响，不会对本公司净损益产生重大影响。上述变更对本公司 2017 年度财务报表
的具体影响如下：
单位：元
利润表科目 本次变更前 本次变更后
营业外收入 25,464,470.67 16,030,508.41
其他收益 - 9,433,962.26
（二）2018 年度会计政策变更情况
1、收入准则
本公司自 2018 年 1 月 1 日起执行财政部于 2017 年修订的《企业会计准则第 14 号
——收入》。新收入准则引入了收入确认计量的 5 步法，并针对特定交易（或事项）增
加了更多的指引。新收入准则要求首次执行该准则的累积影响数调整首次执行当年初
（即 2018 年 1 月 1 日）留存收益及财务报表其他相关项目金额，对可比期间信息不予
调整。新收入准则的采用对本公司 2018 年 1 月 1 日的财务报表未产生重大影响。
2、金融工具准则
本公司自 2018 年 1 月 1 日起执行财政部于 2017 年修订的《企业会计准则第 22 号
——金融工具确认和计量》《企业会计准则第 23 号——金融资产转移》《企业会计准则
第 24 号——套期会计》和《企业会计准则第 37 号——金融工具列报》准则（以下简称
“新金融工具准则”）。新金融工具准则的采用，对金融工具的分类和计量、金融资产的
减值等方面产生如下主要影响：
金融资产分类与计量方面，新金融工具准则要求金融资产基于其合同现金流量特征
及企业管理该等资产的业务模式分类为“以摊余成本计量的金融资产”“以公允价值计
量且其变动计入其他综合收益的金融资产”和“以公允价值计量且其变动计入当期损益
的金融资产”三大类别，取消了贷款和应收款项、持有至到期投资和可供出售金融资产
等原分类。权益工具投资一般分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资
产，也允许企业将非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合
收益的金融资产，但该指定不可撤销，且在处置时不得将原计入其他综合收益的累计公
允价值变动额结转计入当期损益。
金融资产减值方面，新金融工具准则有关减值的要求适用于以摊余成本计量以及以
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公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产、租赁应收款、合同资产以及特定
未提用的贷款承诺和财务担保合同。新金融工具准则要求采用预期信用损失模型以替代
原先的已发生信用损失模型。新减值模型要求采用三阶段模型，依据相关项目自初始确
认后信用风险是否发生显著增加，信用损失准备按 12 个月内预期信用损失或者整个存
续期的预期信用损失进行计提。对于应收账款、合同资产及租赁应收款存在简化方法，
允许始终按照整个存续期预期信用损失确认减值准备。
于 2018 年 1 月 1 日之前的金融工具确认和计量与新金融工具准则要求不一致的，
本公司按照新金融工具准则的要求进行衔接调整；涉及前期比较财务报表数据与新金融
工具准则要求不一致的，本公司不进行调整；金融工具原账面价值和在新金融工具准则
施行日的新账面价值之间的差额，计入 2018 年 1 月 1 日的留存收益或其他综合收益。
本公司首次采用新金融工具准则影响如下：
（1）可供出售金融资产重分类
①从可供出售金融资产重分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资
产
于 2018 年 1 月 1 日，本公司将账面价值为人民币 2,639,611,563.30 元的权益投资、
基金、债券、资产管理计划及信托产品从可供出售金融资产重分类为以公允价值计量且
其变动计入当期损益的金融资产并计入交易性金融资产。以前期间以公允价值计量的累
计公允价值变动人民币 63,284,415.39 元（税后）从其他综合收益（可供出售金融资产
公允价值变动）转入留存收益。
②从可供出售金融资产重分类为以摊余成本计量的金融资产
于 2018 年 1 月 1 日，由于本公司管理部分公司债券的业务模式为持有以收取合同
现金流量为目标，且合同现金流量仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支
付，该类投资账面价值人民币 1,790,847,113.27 元从可供出售金融资产重分类为以摊余
成本计量的金融资产并计入债权投资。以前期间在其他综合收益（可供出售金融资产公
允价值变动）中确认的累计公允价值变动人民币 2,871,025.04 元（税后）被转回，以及
新增预期信用损失减值准备人民币 1,345,300.00 元计入留存收益，该类投资的账面价值
被调整为摊余成本人民币 1,793,329,846.65 元。
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③从可供出售金融资产重分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金
融资产
于 2018 年 1 月 1 日，账面价值为人民币 21,175,256,763.00 元的债券从可供出售金
融资产重分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产并计入其他债
权投资，由于本公司管理该类投资的业务模式是既以收取合同现金流量为目标又以出售
该金融资产为目标，且合同现金流量仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支
付。以前期间以公允价值计量的累计公允价值变动人民币-170,852,329.20 元继续留存于
其他综合收益（其他债权投资公允价值变动）。
于 2018 年 1 月 1 日，本公司选择对之前分类为可供出售金融资产账面价值人民币
7,636,598,917.23 元的非交易性权益投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合
收益的金融资产并计入其他权益工具投资。该类投资属于非交易性权益工具并且本公司
预计不会在可预见的未来出售。以前期间以公允价值计量的累计公允价值变动人民币
565,551,687.92 元（税后）继续留存于其他综合收益（其他权益工具投资公允价值变动）。
（2）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产重分类
于 2018 年 1 月 1 日，本公司不再将其使用公允价值基础管理和评估业绩的非上市
股权投资指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，因为该类金融资产
根据新金融工具准则需要分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。因
此，账面价值为人民币 1,930,226,186.27 元的该类投资被重分类至以公允价值计量且其
变动计入当期损益的金融资产并计入交易性金融资产。
其余的投资包括交易性债券、基金、股票合计账面价值人民币 71,140,058,533.76 元
为新金融工具准则要求分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，因此
重分类至交易性金融资产。
（3）预期信用损失模型下的减值准备
本公司采用新金融工具准则的简化方法，使用整个存续期预期信用损失来计量应收
账款的预期信用损失。为了计量预期信用损失，应收账款基于共同的信用风险特征进行
归类。
其他以摊余成本计量的金融资产，主要包括货币资金、结算备付金、融出资金、存
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出保证金、买入返售金融资产和债权投资，本公司按照新金融工具准则的要求采用三阶
段模型计量预期信用损失，依据相关项目自初始确认后信用风险是否发生显著增加，信
用损失准备按 12 个月内预期信用损失或者整个存续期的预期信用损失进行计提。
本公司的其他债权投资均为评级机构给予高信用评级的债券。因此考虑这类投资为
低信用风险且其减值准备以 12 个月预期信用损失基础进行计量。
于 2018 年 1 月 1 日，新增的预期信用损失减值准备合计人民币 7,397,359.13 元计
入留存收益。除其他债权投资的减值准备抵减其他综合收益（其他债权投资公允价值变
动）外，上述新增的预期信用损失减值准备均抵减对应资产的账面价值。
于 2018 年 1 月 1 日，本公司首次施行上述新金融工具准则对本公司资产、负债和
股东权益的影响汇总如下：
单位：元
施行新金融工具准
项目 2017 年 12 月 31 日 2018 年 1 月 1 日
则影响
资产： -
货币资金 52,656,695,176.95 - 52,656,695,176.95
结算备付金 14,010,490,946.36 - 14,010,490,946.36
融出资金 59,235,425,550.71 - 59,235,425,550.71
以公允价值计量且其变动计入
73,070,284,720.03 -73,070,284,720.03 -
当期损益的金融资产
衍生金融资产 1,021,640,352.67 - 1,021,640,352.67
存出保证金 1,224,478,078.68 - 1,224,478,078.68
应收款项 784,164,590.05 - 784,164,590.05
买入返售金融资产 36,099,323,693.06 - 36,099,323,693.06
应收利息 1,894,870,737.65 31,738,457.63 1,926,609,195.28
金融投资：
交易性金融资产 - 75,709,896,283.33 75,709,896,283.33
债权投资 - 1,793,329,846.65 1,793,329,846.65
其他债权投资 - 21,175,256,763.00 21,175,256,763.00
其他权益工具投资 - 7,636,598,917.23 7,636,598,917.23
可供出售金融资产 33,275,353,644.45 -33,275,353,644.45 -
长期股权投资 7,489,496,696.00 - 7,489,496,696.00
固定资产 647,018,810.03 - 647,018,810.03
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施行新金融工具准
项目 2017 年 12 月 31 日 2018 年 1 月 1 日
则影响
在建工程 1,185,068,041.74 - 1,185,068,041.74
无形资产 21,579,245.66 - 21,579,245.66
商誉 9,670,605.55 - 9,670,605.55
递延所得税资产 903,213,571.24 -1,116,664.99 902,096,906.25
其他资产 2,114,780,578.63 - 2,114,780,578.63
资产总计 285,643,555,039.46 65,238.37 285,643,620,277.83
负债：
短期借款 6,611,444,182.28 - 6,611,444,182.28
应付短期融资款 47,045,670,000.00 - 47,045,670,000.00
拆入资金 1,470,000,000.00 - 1,470,000,000.00
以公允价值计量且其变动计入
5,492,509,430.04 -5,492,509,430.04 -
当期损益的金融负债
交易性金融负债 - 5,492,509,430.04 5,492,509,430.04
衍生金融负债 1,584,910,242.63 - 1,584,910,242.63
卖出回购金融资产款 33,382,969,879.02 - 33,382,969,879.02
代理买卖证券款 51,095,334,708.05 - 51,095,334,708.05
应付职工薪酬 5,428,145,483.85 - 5,428,145,483.85
应交税费 355,175,537.55 - 355,175,537.55
应付款项 2,083,091,720.28 - 2,083,091,720.28
应付利息 2,044,607,240.27 - 2,044,607,240.27
长期借款 1,443,919,138.93 - 1,443,919,138.93
应付债券 47,229,584,963.01 - 47,229,584,963.01
递延所得税负债 235,002,463.19 -821,189.15 234,181,274.04
其他负债 807,485,637.62 - 807,485,637.62
负债合计 206,309,850,626.72 -821,189.15 206,309,029,437.57
所有者权益（或股东权益）：
股本 6,699,409,329.00 - 6,699,409,329.00
其他权益工具 15,000,000,000.00 - 15,000,000,000.00
其中：永续债 15,000,000,000.00 - 15,000,000,000.00
资本公积 27,533,939,437.04 - 27,533,939,437.04
其他综合收益 212,667,355.84 71,568,202.04 284,235,557.88
盈余公积 4,306,384,035.06 - 4,306,384,035.06
一般风险准备 8,483,955,063.56 - 8,483,955,063.56
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施行新金融工具准
项目 2017 年 12 月 31 日 2018 年 1 月 1 日
则影响
未分配利润 16,993,794,055.20 -70,681,774.52 16,923,112,280.68
归属于母公司股东权益合计 79,230,149,275.70 886,427.52 79,231,035,703.22
少数股东权益 103,555,137.04 - 103,555,137.04
股东权益合计 79,333,704,412.74 886,427.52 79,334,590,840.26
负债和股东权益总计 285,643,555,039.46 65,238.37 285,643,620,277.83
3、列报格式变更
本公司 2018 年度财务报告按照财政部《关于修订印发 2018 年度金融企业财务报表
格式的通知》（财会（2018）36 号，以下简称“财会 36 号文件”）。财会 36 号文件对部
分资产负债表和利润表的列报项目进行了修订，新增了“交易性金融资产”“债权投资”
“其他债权投资”“其他权益投资”“信用减值损失”“其他减值损失”等科目，删除了
“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产” 可供出售金融资产” 应收利息”
“应付利息”等科目，“利息净收入”包含分类为以摊余成本计量的金融资产和分类为
以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产按照实际利率法计算的利息收
入。基于实际利率法计提的金融工具的利息应包含在相应金融工具的账面余额中，并反
映在“融出资金”“买入返售金融资产”“债权投资”“其他债权投资”“短期借款”“应
付短期融资款”“拆入资金”“卖出回购金融资产”和“应付债券”中，而不再单独列示
“应收利息”项目或“应付利息”项目。“应收利息”科目和“应付利息”科目仅反映
相关金融工具已到期可收取或应支付但于资产负债表日尚未收到或尚未支付的利息，在
“其他资产”或“其他负债”项目中列示。对于上述列报项目的变更，本公司采用未来
适用法进行会计处理，未对上年比较数据进行追溯调整。
（三）2019 年度会计政策变更情况
本公司自 2019 年 1 月 1 日（“首次执行日”）起执行财政部于 2018 年修订的《企业
会计准则第 21 号——租赁》（以下简称“新租赁准则”，修订前的租赁准则简称“原租
赁准则”）。新租赁准则完善了租赁的定义，增加了租赁的识别、分拆和合并等内容；取
消承租人经营租赁和融资租赁的分类，要求在租赁期开始日对所有租赁（短期租赁和低
价值资产租赁除外）确认使用权资产和租赁负债。改进了承租人对租赁的后续计量，增
加了选择权重估和租赁变更情形下的会计处理；并增加了相关披露要求。
220
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对于首次执行日前已存在的合同，本公司在首次执行日选择不重新评估其是否为租
赁或者包含租赁。
对首次执行日之后签订或变更的合同，本公司按照新租赁准则中租赁的定义评估合
同是否为租赁或者包含租赁。除非合同条款和条件发生变化，本公司不重新评估合同是
否为租赁或者包含租赁。
1、本公司作为承租人
对于首次执行日前的除低价值租赁外的经营租赁，本公司根据每项租赁选择采用下
列一项或多项简化处理：
（1）将于首次执行日后 12 个月内完成的租赁，作为短期租赁处理；
（2）计量租赁负债时，具有相似特征的租赁采用同一折现率；
（3）使用权资产的计量不包含初始直接费用；
（4）存在续租选择权或终止租赁选择权的，本公司根据首次执行日前选择权的实
际行使及其他最新情况确定租赁期；
（5）作为使用权资产减值测试的替代，本公司根据《企业会计准则第 13 号——或
有事项》评估包含租赁的合同在首次执行日前是否为亏损合同，并根据首次执行日前计
入资产负债表的亏损准备金额调整使用权资产。
于首次执行日，本公司使用增量借款利率对租赁负债进行折现，对租赁使用权资产
视同自租赁期开始日起已经应用了新租赁准则。本公司根据首次执行新租赁准则的累计
影响数，调整首次执行日留存收益及财务报表其他相关项目金额，不调整可比期间信息。
于 2019 年 1 月 1 日，本公司确认租赁负债人民币 1,315,351,508.46 元和使用权资产
人民币 1,234,653,727.83 元，新租赁准则的过渡减少留存收益和其他负债的金额分别为
人民币 72,487,323.19 元和 8,210,457.44 元。对于首次执行日前的经营租赁，本公司采用
首次执行日增量借款利率折现后的现值计量租赁负债，该等增量借款利率的区间为
2.69%至 3.91%。
本公司于 2019 年 1 月 1 日确认的租赁负债与 2018 年度财务报表中披露的重大经营
租赁承诺的差额信息如下：
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项目 金额（元）
2018 年 12 月 31 日经营租赁承诺 955,090,715.47
按相关增量借款利率折现的租赁负债 882,241,105.07
加：合理确认会被执行的展期权 465,053,006.00
减：确认豁免短期租赁 -31,942,602.61
与应用企业会计准则第 21 号时确认的经营租赁相关的租赁负债 1,315,351,508.46
2019 年 1 月 1 日的租赁负债 1,315,351,508.46
本公司于 2019 年 1 月 1 日确认使用权资产人民币 1,234,653,727.83 元均由经营租赁
形成，无其他调节事项，类别为房屋建筑物。
六、重大担保、诉讼、其他或有事项和重大期后事项
（一）重大担保
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司不存在对控股子公司以外的第三方的担保事项。
（二）重大诉讼或仲裁
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司及子公司作为被告且单笔争议标的金额在 500 万
元以上的尚未了结的诉讼及仲裁共计 10 宗，涉案金额约为 32,241.04 万元。具体如下：
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原告/ 被告/ 受理法院/ 涉案本金 诉讼/仲
序号 案由 案号 诉讼/仲裁请求
申请人 被申请人 仲裁 （万元） 裁阶段
1、裁决确认申请人与两被申请人签订的《上
海宝银创赢最具巴菲特潜力对冲基金 9 期基金
合同》已经解除；
2、裁决被申请人一立即履行基金的赎回义务，
按基金合同的约定将申请人所持有基金份额
对应的款项合计 4,903,930.48 元（2016 年 11
月 30 日的单位净值*基金份额）退还予申请人，
并赔偿申请人因此而遭受的损失（以 2016 年
11 月 30 日申请人所持有的基金份额对应款项
为基数，按中国人民银行同期贷款利率上浮
被申请人一：上海宝
50%计算从 2016 年 6 月 23 日至实际清偿日的
银创赢投资管理有限
（2018）沪仲案 利息，暂计至 2018 年 1 月 23 日，共计为
1 常传聪 公司； 上海仲裁委 基金合同纠纷 504.40 仲裁
字第 0597 号 561,959.79 元）；
被申请人二：招商证
3、裁决被申请人一返还自 2016 年 6 月 23 日
券
至实际清偿日的管理费（暂计至 2018 年 1 月
23 日，共计 579 天，共 140,024.01 元）；
4、裁决被申请人一承担申请人为维护权益而
支出的律师费暂计 100,000 元及差旅费 20,000
元等，最终以实际发生的计算；
5、裁决被申请人二立即履行其基金托管人的
职责，督促被申请人一履行基金的赎回义务，
并对被申请人一的上述债务承担连带赔偿责
任；
6、裁决两被申请人承担本案的全部仲裁费用。
被告一：招商期货（代 1、请求人民法院依法判令被告一向原告支付
华泰证
表“招商期货-龙腾 1 款项人民币（下同）220,813,000.99 元及利息
券股份 南京市中级 金融衍生品种 （2019）苏 01
2 号集合资产管理计 22,081.30 （分别以各笔结算金额为基数，按照年利率 一审
有限公 人民法院 交易纠纷 民初 231 号
划”）； 4%自各笔结算金额应支付之日起计算至实际
司
被告二：深圳市中恒 清偿之日后进行加总）；
223
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
原告/ 被告/ 受理法院/ 涉案本金 诉讼/仲
序号 案由 案号 诉讼/仲裁请求
申请人 被申请人 仲裁 （万元） 裁阶段
泰控股集团有限公 2、请求人民法院依法判令被告一向原告支付
司； 律师费 398,000 元；
被告三：深圳青青观 3、请求法院依法判令被告二、被告三就被告
光农场有限公司 一的上述全部还款义务承担连带清偿责任；
4、请求人民法院依法判令三被告承担本案的
全部诉讼费用（包括但不限于案件受理费、财
产保全费、公告费）。
1、请求判令撤销原告与各被告之间的股权转
新疆天
包含招商资管（代表 让行为暨撤销原告与各被告于 2017 年 9 月 7
山畜牧
“招商智远新三板 2 日就各被告向原告转让大象广告股份有限公
生物工 新疆昌吉市 （2019）新 2301
3 号集合资产管理计 股权转让纠纷 569.08 司股权所签署的《新疆天山畜牧生物工程股份 一审
程股份 人民法院 民初 7640 号
划”）在内的三十三位 有限公司与陈德宏等关于大象广告股份有限
有限公
被告 公司之发行股份及支付现金购买资产协议》；
司
2、请求判令本案诉讼费用由被告承担。
被告 1：中安科股份
有限公司；
被告 2：中安消技术
有限公司；
被告 3：深圳市中恒
汇志投资有限公司；
被告 4：黄峰； 1、请求判令各被告共同向原告赔偿
上海金融法 证券虚假陈述 （2019）沪 74 11,543,326.35 元，各被告相互承担连带责任； 一审
4 蔡锦城 被告 5：邱忠成； 1,154.33
院 责任纠纷 民初 1620 号 2、请求判令被告承担本案的诉讼费用。
被告 6：朱晓东；
被告 7：殷承良；
被告 8：常清；
被告 9：周侠；
被告 10：蒋志伟；
被告 11：吴巧明；
被告 12：涂国身；
224
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
原告/ 被告/ 受理法院/ 涉案本金 诉讼/仲
序号 案由 案号 诉讼/仲裁请求
申请人 被申请人 仲裁 （万元） 裁阶段
被告 13：招商证券；
被告 14：银信资产评
估有限公司；
被告 15：瑞华会计师
事务所（特殊普通合
伙）；
被告 16：广东华商律
师事务所
被告 1：中安科股份
有限公司；
被告 2：中安消技术
有限公司；
被告 3：深圳市中恒
汇志投资有限公司；
被告 4：涂国身；
被告 5：周侠； 1、请求判令全部被告共同赔偿原告各项经济
被告 6：吴巧民； 损失合计 8,803,584.43 元，其中，投资差额损
被告 7：黄峰； 失 8,710,080.43 元，佣金损失 26,130.2 元，印
上海金融法 证券虚假陈述 （2019）沪 74 一审
5 滕永强 被告 8：邱忠成； 880.36 花税 8,710 元，利息损失 58,663.8 元；
院 责任纠纷 民初 2726 号
被告 9：朱晓东； 2、请求依法判决本案全部诉讼费用由全部被
被告 10：殷承良； 告承担。
被告 11：蒋志伟；
被告 12：常清；
被告 13：招商证券；
被告 14：银信资产评
估有限公司；
被告 15：瑞华会计师
事务所；
被告 16：广东华商律
225
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
原告/ 被告/ 受理法院/ 涉案本金 诉讼/仲
序号 案由 案号 诉讼/仲裁请求
申请人 被申请人 仲裁 （万元） 裁阶段
师事务所
被告一：中安科股份
有限公司；
被告二：中安消技术
有限公司；
被告三：深圳市中恒 1、请求判令被告一赔偿经济损失 7,323,845.85
汇志投资有限公司； 元，其中包括投资差额损失 7,259,400 元，佣
被告四：银信资产评 金 2,177.82 元（以佣金比例 0.03%计算），利
估有限公司； 息 62,268.03 元（以投资差额损失与佣金之和
上海金融法 证券虚假陈述 （2019）沪 74 为基础，计算期限自 2015 年 5 月 18 日起，至 一审
6 段丽萍 被告五：瑞华会计师 732.38
院 责任纠纷 民初 3081 号 2017 年 11 月 2 日）；
事务所；
被告六：招商证券； 2、请求判令除被告一以外的其余被告对损失
被告七：黄峰； 承担连带赔偿责任；
被告八：邱忠成； 3、请求判令本案诉讼费用由被告承担。
被告九：朱晓东；
被告十：殷承良；
被告十一：蒋志伟；
被告十二：常清
1、请求解除申请人与被申请人 1、被申请人 2
于 2014 年 12 月 31 日签订的《上海宝银创赢
上市股权 3 期基金基金合同》；
被申请人 1：上海宝 2、请求裁令被申请人 1 返还申请人投资款
银创赢投资管理有限 2,000 万元，并赔偿申请人损失 7,506,667 元（以
上海仲裁委 （2019）沪仲案 仲裁
7 高苹儿 公司； 基金合同纠纷 2,750.67 2,000 万元为基数，按年利率 8%自 2014 年 12
员会 字第 3387 号
被申请人 2：招商证 月 31 日起算至实际清偿日止，暂算至 2019 年
券 8 月 16 日）；
3、请求裁令被申请人 2 就前述第 2 项仲裁请
求项下债务向申请人承担连带赔偿责任；
4、请求裁令两被申请人承担本案全部仲裁费
226
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
原告/ 被告/ 受理法院/ 涉案本金 诉讼/仲
序号 案由 案号 诉讼/仲裁请求
申请人 被申请人 仲裁 （万元） 裁阶段
用。
1、请求解除申请人与被申请人 1、被申请人 2
于 2014 年 12 月 8 日签订的《上海宝银创赢上
市股权 2 期基金基金合同》；
2、请求裁令被申请人 1 返还申请人投资款
被申请人 1：上海宝 1,000 万元，并赔偿申请人损失 3,804,444 元（以
银创赢投资管理有限 1,000 万元为基数，按年利率 8%自 2014 年 12
上海仲裁委 （2019）沪仲案 仲裁
8 邵娟 公司； 基金合同纠纷 1,380.44 月 8 日起算至实际清偿日止，暂算至 2019 年 8
员会 字第 3392 号
被申请人 2：招商证 月 16 日）；
券 3、请求裁令被申请人 2 就前述第 2 项仲裁请
求项下债务向申请人承担连带赔偿责任；
4、请求裁令两被申请人承担本案全部仲裁费
用。
1、请求被申请人一向申请人履行返还本金及
收益的义务，其中本金 1,000 万元，收益尚欠
950,000 元（以本金为基数，按照年化收益率
9.5%，自 2018 年 6 月 16 日计至实际支付时止，
被申请人一：富立天 暂计算至 2019 年 6 月 15 日），两项合计
瑞华商投资管理有限 中国国际经 10,950,000 元；
9 刘同宣 公司； 济贸易仲裁 基金合同纠纷 DF20191212 1,095.00 仲裁
2、请求被申请人一承担申请人支付的律师代
被申请人二：招商证 委员会 理费 150,000 元；
券 3、请求被申请人二对被申请人一的上述费用
承担连带赔偿责任；
4、本案仲裁费用（包括仲裁费用、保全费用
等）由被申请人一和被申请人二承担。
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原告/ 被告/ 受理法院/ 涉案本金 诉讼/仲
序号 案由 案号 诉讼/仲裁请求
申请人 被申请人 仲裁 （万元） 裁阶段
1、解除申请人与被申请人于 2018 年 7 月 23
日签订的《天和盈泰天山二号私募投资基金-
基金合同》；
2、第一被申请人向申请人返还投资本金 1,000
万元；
第一被申请人：北京 3、第一被申请人向申请人支付本金利息
天和盈泰投资管理有 中国国际经 930,821.9178 元；
10 刘炳志 限公司； 济贸易仲裁 基金合同纠纷 DF20192325 1,093.08 仲裁
4、第一被申请人向申请人支付 211 万元以补
第二被申请人：招商 委员会 偿申请人支付的律师费；
证券 5、第一被申请人向申请人支付为办理本案支
出的差旅费约 5,000 元（以实际支出为准）；
6、第一被申请人承担本案仲裁费；
7、第二被申请人对以上仲裁请求承担连带责
任。
上述案件涉及总金额占公司最近一期经审计总资产、净资产的比例较小，且上述第 2 项关于华泰证券股份有限公司与招商期货等
金融衍生品种交易纠纷案、第 3 项关于新疆天山畜牧生物工程股份有限公司与招商资管等股权转让纠纷案中，招商期货、招商资管仅
作为资产管理计划的管理人，代表相关资产管理计划的投资人应诉，根据资管协议，招商期货、招商资管作为资产管理人其固有财产
独立于资产管理计划财产。据此，发行人律师认为，上述案件不会对公司的经营活动及本次发行上市构成重大不利影响。
228
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（三）行政处罚及纪律行动情况
自 2017 年 1 月 1 日至 2019 年 12 月 31 日，公司受到行政处罚及被采取纪律行动情
况如下：
1、公司受到中国人民银行处罚的情况
（1）2018 年 4 月 4 日，中国人民银行福州中心支行对公司福清江滨路营业部下发
《中国人民银行福州中心支行行政处罚决定书》（福银罚字[2018]14 号），认为该营业部
于 2016 年 1 月 1 日至 2016 年 12 月 31 日期间存在以下违法行为：1、办理资金账户开
户、开立基金账户、代办证券账户等业务，未按规定识别客户身份；2、办理转托管，
未按规定识别客户身份；3、修改客户身份基本信息等资料，未按规定识别客户身份。
决定对该营业部处人民币 35 万元罚款。受到上述处罚后，公司高度重视，积极整改，
按时缴纳了罚款并提交了整改报告。
（2）2018 年 7 月 10 日，中国人民银行阜阳市中心支行对公司阜阳人民路营业部
下发了《中国人民银行阜阳市中心支行行政处罚决定书》（（阜银）罚字[2018]第 1 号），
认为该营业部未按法律法规要求履行客户身份识别义务，存在部分客户身份信息未完整
登记或登记错误；客户风险等级审核不及时，个别客户风险等级分类流程错误等问题，
对该营业部处以 20 万元人民币罚款。受到上述处罚后，公司高度重视，积极整改，按
时缴纳了罚款并提交了整改报告。
2019 年 5 月 27 日，中国人民银行办公厅出具了《情况说明》，“经研究，我行认为，
2016 年至今，招商证券能够较好地执行我行相关监管要求，努力提高工作水平。2016
年至今，我行及各分支机构依法对招商证券执行我行监管要求的情况进行了检查，并依
法作出 2 笔行政处罚。相关行政处罚作出时，已经考虑到违规事项的情节、后果等因素，
在相关处罚决定书中列明的违规事项均不属于重大违法行为。”因此，公司上述受到的
两笔处罚所涉事项不属于重大违法行为。
（3）2019 年 7 月 23 日，中国人民银行苏州市中心支行对公司苏州华池街证券营
业部下发了《中国人民银行苏州市中心行政处罚决定书》（苏银罚字[2019]第 9 号），认
为该营业部存在未按规定对 1 名高风险客户采取强化识别措施等问题，对该营业部处以
25 万元人民币罚款。受到上述处罚后，公司高度重视并积极督促该营业部整改。
2019 年 9 月 10 日，中国人民银行苏州市中心支行出具了《情况说明》，“招商证券
229
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
华池营业部 2019 年因未按规定对 1 名高风险客户采取强化识别措施等问题，于 2019 年
7 月 24 日被我中心支行处以 25 万元罚款（苏银罚字[2019]第 9 号），该处罚决定书中所
列明的违规事项不属于重大违法行为。”因此，公司上述所受处罚所涉事项不属于重大
违法行为。
（4）2019 年 11 月 13 日，中国人民银行兰州中心支行对公司兰州庆阳路证券营业
部下发了《中国人民银行兰州中心支行行政处罚决定书》（兰银罚字[2019]第 1 号），认
为该营业部存在未按照规定履行客户身份识别义务的违法违规行为，对该营业部处以
20 万元人民币罚款。
2019 年 11 月 27 日，中国人民银行兰州中心支行出具了《情况说明》，“招商证券
庆阳路营业部因未按规定履行客户身份识别义务，于 2019 年 11 月 13 日被我中心支行
处以罚款人民币 20 万元……该行政处罚作出时，已经考虑到违规事项的情节、后果等
因素，在行政处罚决定书中所列事项不属于重大违法行为。”因此，公司兰州庆阳路证
券营业部上述所受处罚所涉事项不属于重大违法行为。
2、公司受到税务部门处罚的情况
（1）2017 年 3 月，公司临沂北园路证券营业部向临沂市地方税务局兰山分局中心
税务所缴纳了 50 元罚款。主要系该营业部存在印花税延期申报情况，受到临沂市地方
税务局兰山分局中心税务所处罚。
（2）2017 年 7 月，国家税务总局重庆市南岸区税务局第一税务所向公司重庆学府
大道证券营业部下发了《税务行政处罚决定书（简易）》（南国税四所简罚[2017]13 号），
认为该营业部未按照规定期限办理纳税申报和报送纳税资料，对该营业部处以 1,000 元
罚款。
（3）2017 年 12 月，国家税务总局福清市税务局向公司福清江滨路营业部下发了
《税务行政处罚决定书（简易）》（融国税简罚[2017]1544 号），认为该营业部未按规定
安装、使用税控装置或者损毁、擅自改动税控装置，对该营业部处以 500 元罚款。
（4）2018 年 12 月，国家税务总局岳阳市岳阳楼区税务局向公司岳阳大道西证券
营业部下发了《税务行政处罚决定书（简易）》（岳楼税简罚[2018]1171 号），认为该营
业部未按规定期限办理纳税申报和报送纳税资料，对该营业部处以 200 元罚款。
230
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
（5）2019 年 1 月，国家税务总局北京市朝阳区税务局第一税务所向公司北京朝阳
公园路证券营业部下发了《税务行政处罚决定书（简易）》（京朝一税简罚[2019]178 号），
认为该营业部 2018 年 11 月 1 日至 2018 年 11 月 30 日个人所得税（工资薪金所得）未
按期进行申报，对该营业部处以 100 元罚款。
（6）2019 年 3 月，国家税务总局北京市海淀区税务局第四税务所向公司北京上地
农 大 南 路 证 券 营 业 部 下 发 了 《 税 务 行 政 处 罚 决 定 书 （ 简 易 ）》（ 京 海 四 税 简 罚
[2019]6003037 号），认为该营业部 2019 年 1 月 1 日至 2019 年 1 月 31 日城市维护建设
税（市区（增值税附征））未按期进行申报，对该营业部处以 50 元罚款。
（7）2019 年 4 月，国家税务总局赤峰市松山区税务局向公司赤峰玉龙大街证券营
业部下发了《税务行政处罚决定书（简易）》（松税简罚[2019]115920 号），认为该营业
部未按照规定期限办理纳税申报和报送纳税资料，对该营业部处以 50 元罚款。
（8）2019 年 4 月，国家税务总局合肥高清技术产业开发区税务局向公司下属企业
合肥招商安强投资合伙企业（有限合伙）下发了《税务行政处罚决定书》（合高新税罚
[2019]120083 号），认为该公司 2016 年 3 月 1 日至 2018 年 12 月 31 日个人所得税（经
营所得）未按期进行申报，对该公司处以 3,400 元罚款。
（9）2019 年 6 月，国家税务总局大连市甘井子区税务局中华路税务所向公司大连
华南广场证券营业部下发了《税务行政处罚决定书（简易）》（大甘税中简罚[2019]1240
号），认为该营业部 2019 年 5 月 1 日至 2019 年 5 月 31 日个人所得税（其他利息、股息、
红利所得）未按期进行申报，对该营业部处以 50 元罚款。
公司上述违法违规行为所涉罚款金额较小，占公司资产总额的比例很低，且公司积
极配合相关监管部门进行整改，并已在规定期限内按监管部门要求缴清该等罚款，没有
受到暂扣或吊销经营证券期货业务许可证、营业执照及其他相关业务许可等处罚，处罚
行为没有导致公司或其分支机构之合法存续或相关业务许可被撤销或停业等重大后果，
因此公司上述受到的税收处罚所涉事项不属于重大违法行为。
3、公司香港子公司被香港证监会采取纪律行动的情况
（1）2019 年 5 月 27 日，香港证监会于其官方网站发布新闻稿，公司下属子公司
招证香港因在担任中国金属香港联交所上市申请的联席保荐人时（2008 年 11 月至 2009
年 6 月）没有履行其应尽的尽职审查责任，香港证监会对招证香港采取谴责并处以罚款
231
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
2,700 万港元的纪律行动措施。
中国金属于 2008 年 6 月 2 日首次向香港联交所提交上市申请，彼时该公司的独立
保荐人为 UBS AG 及 UBS Securities Hong Kong Limited。2009 年，招证香港与 UBS AG
及 UBS Securities Hong Kong Limited 作为联席保荐人协助中国金属第二次向香港联交
所提交上市申请；同年，中国金属在香港联交所主板上市；后经香港证监会调查发现，
中国金属及其客户存在多项不寻常的事实与迹象；2015 年，香港原讼法庭应香港证监
会申请，颁令将中国金属清盘；2016 年，香港联交所撤销中国金属的上市资格。
招证香港在 2008 年 11 月才成为中国金属的联席保荐人，并且在 2008 年 11 月之前
并未参与就此次纪律行动涉及的事项所进行的尽职审查。香港证监会认为，招证香港作
为联席保荐人负有进行尽职审查的独立责任，以便能彻底掌握和了解中国金属的情况。
但招证香港作为联席保荐人，在处理有关中国金属及其客户的多项不寻常的事实及迹象
时未能履行联席保荐人应尽的尽职审查责任，因此香港证监会对招证香港采取纪律行动
措施。
公司及招证香港对香港证监会以上纪律行动措施决定无异议，且招证香港已采取整
改措施，深化投行业务改革，强化勤勉、尽责、审慎、合规的原则，全面完善投行业务
制度流程，提升投行业务内部控制水平，严控业务质量。
（2）2019 年 5 月 30 日，香港证监会于其官方网站发布新闻稿，公司下属子公司
招证香港在 2011 年 10 月 1 日至 2014 年 9 月 30 日期间因错误处理客户款项有关的监管
违规事项及内部监控缺失，被香港证监会采取谴责并处以罚款 500 万港元的纪律行动措
施。
香港证监会公告显示，在确定上述纪律行动措施时已考虑到所有相关情况，当中包
括：1、招证香港已自行向香港证监会报告有关事宜；2、招证香港进行检讨，以审视在
有关期间内该公司规管客户款项分隔情况的操作程序及监控措施；3、招证香港就该公
司在有关期间内的客户款项处理程序委托进行独立的合规及监控检讨；4、招证香港与
香港证监会合作解决其提出的关注事项，及接受香港证监会的调查发现和纪律行动，且
并无证据显示招证香港的不合规行为令客户蒙受损失。
公司及招证香港对香港证监会以上纪律行动措施决定无异议。上述问题系因招证香
港在程序及监控方面有所缺失，包括员工对于相关规则理解有偏差等所致，处理不当的
232
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
客户款项均在日内转回客户账户，未造成客户损失。招证香港经自查发现问题，并主动
报告香港证监会。招证香港已于 2015 年委聘一家独立检讨机构完成了独立的合规及监
控检讨，并及时进行内部回顾检讨，切实加强内部监控，保障客户利益。
根据《再融资业务若干问题解答》中关于认定重大违法行为应当考虑如下因素：“发
行人合并报表范围内的各级子公司，若对发行人主营业务收入和净利润不具有重要影响
（占比不超过 5%），其违法行为可不视为发行人存在相关情形，但违法行为导致严重环
境污染、重大人员伤亡或社会影响恶劣的除外。”
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，招证香港与公司相关财务数据测算情况如下：
招证香港 招证香港 招商证券
期间 项目 港币汇率 占比
（港币万元） （人民币万元） （人民币万元）
营业收入 101,136 0.86521 87,504 1,925,889 4.54%
2017 年度
净利润 14,147 0.86521 12,240 578,596 2.12%
营业收入 91,375 0.85605 78,222 1,806,955 4.33%
2018 年度
净利润 7,296 0.85605 6,246 442,499 1.41%
营业收入 75,525 0.88599 66,914 2,565,910 2.61%
2019 年度
净利润 6,913 0.88599 6,125 728,238 0.84%
注 1：招商证券作为一家 A+H 先后上市的证券公司，按照中国会计准则和国际会计准则分别编制财务报告并进行审
计。因此，为保证数据准确性及测算可比性，上述测算数据均采用国际会计准则下的相关数据；
注 2：招商证券净利润为归属于母公司股东的净利润；
注 3：汇率按各期中国人民银行公布的港币兑人民币汇率的期初与期末平均值计算。
根据公司及招证香港 2017 年度、2018 年度和 2019 年度的审计报告，招证香港 2017
年度、2018 年度和 2019 年度的营业收入和净利润占本公司同期营业收入和净利润的比
例均低于 5%。
招证香港对公司营业收入和净利润不具有重要影响，且上述纪律行动所涉事项并未
导致严重环境污染、重大人员伤亡或社会影响恶劣。
香港大律师 Matthew Ho 于 2019 年 7 月出具了关于上述纪律行动的法律意见书，认
为“上述纪律行动不属于香港法律下的重大违法行为；招商证券（香港）不存在因上述
纪律行动被刑事司法调查或被行政立案调查的情形；招商证券（香港）被采取上述纪律
行动的行为没有损害其他投资者合法权益和社会共同利益，招商证券（香港）被采取上
述纪律行动不属于严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形。”据此，发行人律
师认为，上述招商证券（香港）被香港证监会采取纪律行动的情形不构成重大违法行为，
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
不会对公司本次发行上市造成重大不利影响。
综上，上述纪律行动措施不会对公司经营和本次 A 股配股造成重大影响。
（四）重大期后事项
本公司重大期后事项主要为发行公司债券、金融债券、短期融资券和资产支持证券
等债务融资工具，未对本公司财务状况、盈利能力及持续经营产生重大影响。
除该类事项外，本公司不存在其他应披露而未披露的重大资产负债表日后事项。
七、财务状况和盈利能力的未来发展趋势
目前，我国证券行业仍处于重要的战略机遇期，我国经济由高速增长阶段转向高质
量发展阶段、居民财富快速积累叠加金融消费及投资理财需求升级、供给侧结构性改革
的推进及创新驱动战略等国家战略的落地实施、金融工具日益丰富、国内资本市场运行
制度与交易机制加快完善等诸多有利因素，将为证券行业的长期健康发展提供有力支
撑。但另一方面，伴随我国宏观经济增速下行、防范化解重大风险攻坚战与金融去杠杆
的不断深化，我国证券行业短期内难以重现高速增长，同时，随着以互联网为代表的新
技术快速发展、客户需求加快升级、证券行业监管日趋严格、金融业扩大开放背景下外
资金融机构加速进入，我国证券行业面临的经营环境将更加复杂，行业竞争也将不断加
剧，从而对国内证券公司的经营提出了新的挑战。
面对行业发展的机遇和挑战，本公司将继续以客户为中心，实施“以投行业务为价
值牵引、打造机构客户业务特色优势、打造财富管理业务特色优势、拓展多渠道多产品
综合化经营模式、强化跨境服务一体化”等五项核心策略，为客户提供一站式综合服务，
通过持续进行资本投入，不断巩固既有优势，构建差异化竞争优势，努力实现高质量发
展与可持续发展。同时，本公司将重点铸造风控、科技、人才、协同、资本“五大”核
心能力保障，支持公司各项业务健康发展。
本公司本次配股募集资金总额不超过人民币 150 亿元，扣除发行费用后的募集资金
净额将全部用于支持本公司未来业务发展。募集资金的到位和资本及时有效的补充将有
利于增强公司资本实力，提升公司的风险抵御能力。本公司将抓住行业发展机遇，优化
业务结构与布局，坚定推进公司发展战略，扩大公司各项业务的市场占有率，以实现更
好的经营业绩和财务表现。
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
第八节 本次募集资金运用
一、本次配股募集资金运用的基本情况
（一）本次配股募集资金总额
本次配股募集资金总额不超过人民币 150 亿元（具体规模视发行时市场情况而定），
其中，A 股配股预计募集资金总额不超过人民币 128.05 亿元，H 股配股预计募集资金
总额不超过人民币 21.95 亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于子公司增资
及多元化布局、资本中介业务、资本投资业务、补充营运资金。
（二）募集资金用途
公司本次配股的募集资金用途主要围绕公司战略定位及核心策略安排，包括发挥投
行价值牵引作用、打造机构业务及财富管理业务优势，综合化经营、推动跨境发展等。
本次募集资金运用的具体金额情况如下：
序号 募集资金投向 具体金额
1 子公司增资及多元化布局 不超过 105 亿元
2 资本中介业务 不超过 20 亿元
3 资本投资业务 不超过 20 亿元
4 补充营运资金 不超过 5 亿元
合计 不超过 150 亿元
如本次募集资金净额低于上述募集资金投向拟投入募集资金金额，不足部分将由公
司自行筹资解决。在不改变本次募集资金投向的前提下，公司董事会可根据项目实际需
求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。自公司审议本次配股方案的
董事会会议审议通过至本次募集资金实际到位之前，公司将根据经营状况和发展规划，
以自筹资金先行投入募集资金投向，并在募集资金到位之后按照相关法规规定的程序予
以置换。
本次募集资金运用的具体用途情况如下：
1、增资子公司，加快做好多元化布局
本次发行拟利用不超过 105 亿元募集资金用于子公司增资及多元化布局，大力发展
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
另类投资业务、发挥招证国际平台优势拓展国际业务，并积极考虑和择机实施外延收购。
为实现战略目标，公司必须加快做好业务布局，构建稳健的业务组合并储备可持续发展
动能。为此，公司将大力推动直投、国际、资管等子公司业务发展，通过提升直接股权
投资业务、国际业务和资产管理业务的综合实力，增强公司业务组合的均衡性与盈利的
稳定性。同时，为提升综合竞争力，公司还将积极谋求实施同业收购以及战略性的股权
投资或泛金融业务平台布局，进一步拓宽业务边界和提升客户服务能力，持续构建稳健
的业务组合和多元化的业务增长点，不断打造可持续的长期竞争力。
（1）对直投业务子公司增资
目前，公司通过全资子公司招商投资从事直接投资业务。
①招商投资业务经营情况和盈利情况
招商投资成立于 2013 年 12 月，经营范围主要包括证券投资、金融产品投资、大宗
商品投资；投资管理；投资咨询；股权投资；投资兴办实业等。
根据招商投资 2017-2019 年审计报告，招商投资主要财务数据如下：
单位：万元
2019 年度/ 2018 年度/ 2017 年度/
项目
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
营业收入 12,740 7,674 2,831
净利润 10,729 7,812 2,658
总资产 223,382 134,358 126,758
净资产 222,083 134,354 126,543
招商投资目前处于业务开展的初期，截至 2019 年 12 月 31 日，招商投资存量总投
资规模约为 14.01 亿元，涵盖股权投资、金融产品投资等方面。
②公司直投业务未来发展规划
招商投资定位于打造具有券商特色的股权投资平台，投资于符合国家战略发展方向
的新兴行业，不断提升主动投资能力，形成行业专精优势。
一方面，招商投资将充分借力招商局集团，发挥股东联动优势；另一方面，招商投
资将积极探索、建立内部协同机制，与公司投资银行业务、私募基金股权投资业务建立
高效协同、功能互补的关系，充分发挥券商特色优势，做大业务规模，实现良好业绩回
236
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
报。
③对直投业务子公司增资有利于发挥募集资金使用效果的最大化
2019 年 3 月，科创板正式开放受理，引入“保荐+跟投”制度，保荐机构必须通过
下属另类投资子公司以自有资金参与科创板跟投。为满足监管要求，紧跟市场热点，证
券公司纷纷积极增资或新设另类投资子公司，参与科创板项目跟投。
截至 2019 年 12 月 31 日，招商投资注册资本金为 31 亿元，与国内领先券商另类投
资子公司仍存在一定差距。招商投资亟需获得进一步增资，在资本金的直接作用下，拓
展业务规模，为未来跟投公司储备的多单科创板项目做好准备，以提升市场竞争力。
综上，本次配股募集资金部分用于向直接投资业务子公司增资，将有助于其把握股
权投资市场发展机遇，加快业务发展，成为具有券商特色优势的直接股权投资公司，有
利于发挥募集资金使用效果的最大化。
（2）对国际业务子公司增资
目前，公司主要通过全资子公司招证国际及其下属子公司从事国际业务。
①国际业务经营情况和盈利情况
招证国际成立于 1999 年 7 月，经营范围主要包括证券及期货合约经纪、代理人服
务、上市保荐、财务顾问、企业融资、投资管理、资产管理、市场研究等。招证国际以
香港地区为中心，在新加坡、韩国、英国等地获得监管牌照，招证国际及其下属子公司
将践行公司国际化战略。
根据招证国际 2017-2019 年审计报告，招证国际主要财务数据如下：
单位：万港元
2019 年度/ 2018 年度/ 2017 年度/
项目
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
营业收入 89,400 80,018 103,278
净利润 21,626 8,941 29,952
总资产 2,710,822 2,044,580 2,248,187
净资产 578,325 557,128 318,438
②公司国际业务发展规划
未来，招证国际及其下属子公司将积极把握境外市场业务机会，持续做大客户规模，
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提升孖展业务竞争力，进一步优化业务组合；继续夯实投行业务竞争实力，加快向综合
型投行转型，不断增加投行产品丰富度、客户服务深度；强化直投业务，专注投资“新
经济”企业，力争成为全面均衡，主业突出的特色香港中资券商。
依托公司境内客户资源与业务资源，公司不断强化境内外业务联动机制，增强为客
户提供一体化跨境服务的能力，稳健发展国际业务，提升国际业务的均衡性和盈利水平。
公司通过着力构建与公司综合竞争力相匹配的国际化业务平台，把握资本市场双向开放
的机遇，重点发展跨境投行、跨境投资交易、跨境资产管理等业务，推进国际化业务全
平台的建设。
③对国际业务子公司增资有利于发挥募集资金使用效果的最大化
近年来，招证国际依靠内生增长，在香港市场取得了较好的成绩，但与在港领先中
资券商相比整体规模仍较小。截至 2019 年末，招证国际净资产规模为 57.83 亿港元，
中资券商中规模领先的海通国际证券集团有限公司（以下简称“海通国际”）和国泰君
安国际控股有限公司（以下简称“国泰君安国际”）的净资产分别达到 270.31 亿港元和
114.12 亿港元。
投行业务方面，在“向综合型投行转型”的发展规划下，招证国际在做精现有业务
的基础上，亟需扩大投行业务视野，开辟新渠道、新产品，打造全产品线的国际投资银
行业务平台，延伸投行客户服务的链条，提供更为多样的资本运作服务。
孖展业务方面，业务规模与在港领先中资券商相比仍存在一定发展空间。截至 2019
年末，招证国际孖展余额为 44 亿港元，孖展利息收入 2 亿港元；海通国际孖展余额为
135 亿港元，利息孖展利息收入为 12 亿港元；国泰君安国际孖展余额为 117 亿港元，
孖展利息收入为 7 亿港元。
直投业务方面，自 2018 年 4 月香港联交所修订《上市规则》以来，多家创新型公
司赴港上市。招证国际已设有专门从事直接投资业务的全资子公司，亟需依托此次“新
经济”浪潮带来的投资机会，大力发展直接投资业务，拓宽投资领域，促进业务结构的
多元化。
此外，公司还在新加坡、韩国、英国等地区通过设立子公司开展国际业务，但目前
相关业务的体量较小。为践行公司未来国际化发展战略，满足客户国际化需求，公司需
进一步加大对香港以外地区的业务投入。
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
综上，本次配股募集资金部分用于向国际业务子公司增资，进一步增强公司国际业
务实力，促进国际业务的合理布局和快速发展，有利于发挥募集资金使用效果的最大化。
（3）对资管子公司增资
目前，公司通过全资子公司招商资管从事资产管理业务。
①招商资管经营情况和盈利情况
招商资管成立于 2015 年 4 月，经营范围主要为证券资产管理业务等。招商资管资
产管理业务以稳健进取的投资理念为指导，坚持价值投资，追求风险可控前提下的投资
收益。
根据招商资管 2017-2019 年审计报告，招商资管主要财务数据如下：
单位：万元
2019 年度/ 2018 年度/ 2017 年度/
项目
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
营业收入 119,296 122,611 113,308
净利润 74,940 66,810 71,837
总资产 458,849 398,127 309,844
净资产 418,169 342,923 276,113
根据中国证券投资基金业协会统计，2019 年第四季度，招商资管月均管理资产规
模为 5,795.44 亿元，月均主动管理规模为 1,814.41 亿元，在证券公司的资管业务中均排
名第 4 名。
②公司资管业务未来发展规划
公司以“打造财富管理业务特色与品牌”为目标，持续扩大财富管理客户基础和创
收贡献。未来，公司将以招商资管为平台，将其打造成为公司财富管理、机构服务的重
要产品提供方。
一方面，招商资管以发展主动管理能力为核心引领，不断加强投研能力、营销能力、
服务能力和产品供给能力，提升产品创新能力，打造高质量、差异化的产品供给能力，
大力拓展零售客户、高净值客户和机构客户，形成主动管理能力突出、公私募业务并举
发展的券商资管机构；同时，通过加大科技投入，加强金融科技应用水平和创新能力，
支撑打造全业务链平台。
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③对资管业务子公司增资有利于发挥募集资金使用效果的最大化
根据中国证券投资基金业协会统计，2019 年，证券公司的资管业务月均管理规模
前十名（除招商资管外）的平均规模为 4,906.32 亿元，主动管理规模前十名（除招商资
管外）的平均规模为 2,063.46 亿元。招商资管虽然在两项排名中均位列第 4 名，但其主
动管理月均规模与可比公司的平均水平差距较大。
自 2018 年 4 月《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》发布以来，证券公
司资产管理主动管理能力成为竞争力的主要来源。招商资管亟需实现进一步发展，提高
主动管理规模，以服务实体经济为目标，促进资管业务的合规发展，并逐步实现公司致
力于将其打造为财富管理、机构服务的重要产品提供方的发展规划。
综上，本次配股募集资金部分用于向资管子公司增资，以进一步扩大资管业务规模，
不断提升市场竞争力，有利于发挥募集资金使用效果的最大化。
（4）多元化布局
当前，证券行业进入加速洗牌的格局重塑期，“大者恒大、强者恒强、头部集中、
弱者淘汰”的竞争格局正加快形成。展望未来，资本实力雄厚、经营规模领先的大型券
商仍将优先获得重大创新试点的扶持，雄厚的资本实力与领先的经营规模仍是大型券商
抢抓行业发展机遇的重要基础。当前，公司已初步具备全功能平台全产业链的服务能力，
整体发展均衡稳健，为未来打造特色业务及差异化竞争优势奠定了扎实的基础。未来，
公司将积极谋求实施同业收购以及战略性的股权投资或泛金融业务平台布局，进一步拓
宽业务边界和提升客户服务能力，持续构建稳健的业务组合和多元化的业务增长点，不
断打造可持续的长期竞争力。
综上，本次配股募集资金部分用于多元化布局，以推进公司进一步提升综合竞争力，
夯实行业地位，有利于发挥募集资金使用效果的最大化。
2、发展资本中介业务，进一步增强服务实体经济能力
本次发行拟利用不超过 20 亿元募集资金用于资本中介业务，着力提升公司多渠道
多产品综合化经营水平，具体包括扩大融资融券、股票质押及其他新型资本中介业务。
融资融券、股票质押等资本中介业务是公司为客户提供一站式综合服务的重要载体，是
公司服务核心客户并增加客户粘性的有力手段，具有稳健生息、综合价值可观的特点。
240
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
近年来，公司资本中介业务拥有较强的市场竞争力，始终保持在行业第一梯队。未来，
公司仍将继续深耕客户需求，稳健发展融资融券、股票质押业务，积极探索新型资本中
介业务，提升公司一站式综合服务能力，为零售客户、机构客户及企业客户提供全方位
一体化解决方案。
（1）资本中介业务经营情况和盈利情况
报告期内，公司开展的资本中介业务主要包括融资融券业务与股票质押式回购业
务。
2017 年、2018 年和 2019 年，公司资本中介业务利息收入分别为 52.19 亿元、53.72
亿元和 48.98 亿元。其中，融资融券利息收入分别为 39.77 亿元、36.94 亿元和 34.68 亿
元；股票质押式回购利息收入分别为 12.42 亿元、16.79 亿元和 14.30 亿元。
截至 2017 年末、2018 年末和 2019 年末，公司融资融券余额分别为 546.99 亿元、
386.81 亿元和 514.59 亿元；股票质押式回购业务待购回余额分别为 591.28 亿元、388.07
亿元和 302.85 亿元。
（2）资本中介业务未来发展规划
公司积极拓展多渠道多产品的综合化经营模式，为客户提供综合的金融服务。其中，
资本中介业务是重要的组成部分，公司资本中介业务包括融资融券、股票质押回购、债
券质押回购、限制性股票/股权激励融资等业务，能够满足不同类型客户的融资需求。
公司将充分利用资本中介业务撬动公司财富管理业务转型发展，同时积极探索在投
资银行、做市交易等领域的创新型资本中介业务，为客户提供更加丰富多元的产品，持
续提升公司一站式服务能力。
（3）投资资本中介业务有利于发挥募集资金使用效果的最大化
公司资本中介业务的发展整体稳健，利息收入呈整体上升的趋势，为公司重要的收
入来源和利润增长点。
在向财富管理业务模式转型的战略目标下，公司以发展资本中介业务为牵引，在稳
健发展融资融券与股票质押业务的前提下，还将创新发展多种资本中介业务产品，丰富
收入来源，打造综合金融服务体系。
综上，本次配股募集资金拟投入不超过 20 亿元用于融资融券、股票质押及其他新
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招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
型资本中介业务，将不断提升公司资本中介业务竞争力，缩小与领先券商的差距，有利
于发挥募集资金使用效果的最大化。
3、发展投资交易相关的资本投资业务，增强公司市场竞争力
本次发行拟利用不超过 20 亿元募集资金用于投资交易相关的资本投资业务。券商
资本投资业务越来越成为券商最重要的收入来源之一，与领先券商相比，公司资本投资
业务规模存在较大的提升空间。未来，公司将以构建稳健投资交易模式为导向，通过完
善大类资产配置的统筹管理、引进领军人才及优秀投资团队、提升投资交易的科技水平
等手段，建立强大的、涵盖股票与 FICC 及衍生品等多种金融工具的投资交易能力，大
力发展“以客户需求为驱动”的全品类、多策略、跨境内外与场内外市场的投资交易模
式，提升大规模资金的运用能力，提升总体投资收益。
（1）投资交易相关的资本投资业务经营情况和盈利情况
公司以自有资金开展权益类证券、固定收益类证券、大宗商品、另类投资以及衍生
金融工具的交易和做市（包括场外市场金融产品的交易与做市）等资本投资业务，通过
先进的投资交易策略和技术降低投资风险，提高投资回报率，赚取投资收益。
2017 年、2018 年和 2019 年，公司投资及交易业务实现营业收入分别为 8.41 亿元、
8.90 亿元和 40.29 亿元，占当期营业收入的比例分别为 6.30%、7.87%和 21.54%；实现
营业利润分别为 5.14 亿元、6.79 亿元和 25.78 亿元，占当期营业利润的比例分别为 7.24%、
12.48%和 29.32%，呈逐年上升趋势。
（2）投资交易相关的资本投资业务未来发展规划
未来，公司将不断完善投资交易资金的统筹管理机制，构建稳健盈利模式组合，提
升总体投资效益。公司以大类资产配置为统领，打造稳健的投资风格，通过大类资产配
置获取稳健收益；积极发展中性策略，不断拓展投资市场和品种，丰富量化交易策略，
利用金融科技提升投资能力；挖掘客户的投资需求，协同公司优质资源，发展客户需求
驱动的投资业务，获得相对稳定的投资收益。
（3）发展投资交易相关的资本投资业务有利于募集资金使用效果的最大化
近年来，在我国证券市场去杠杆、严监管的作用下，结构化行情特征明显。2018
年度，上证综指全年下跌 24.59%，深证成指下跌 34.42%，新三板做市指数下跌 27.65%；
242
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
债券市场深度调整，收益率持续攀升，中债指数上涨 9.63%。
在上述背景下，公司不断做大固定收益类投资规模，2019 年度自营固定收益类证
券投资占净资本的比例均居行业前列，远超行业领先券商的平均水平；与此同时，公司
收缩权益类证券投资规模。以同期净资本排名前十（除本公司外）的上市证券公司作为
可比公司，公司 2019 年度权益类证券及其证券衍生品占净资本的比例为 32.50%，低于
可比公司 33.50%的平均水平。
2019 年，证券市场逐步回暖，上证综指全年上涨 22.30%，深证成指上涨 44.08%，
新三板做市指数上涨 27.24%，中债指数上涨 4.36%；2020 年以来，受“新型冠状病毒”
疫情影响，证券市场短期波动明显，未来估值修复空间较大。公司拟加强投资及交易业
务的整体规模，积极抓住市场时机，加大资金投入，通过多元化的投资组合，提升公司
整体投资收益率。
综上，本次配股募集资金拟投入不超过 20 亿元用于投资与交易业务，将有助于公
司把握市场投资机遇，提升公司盈利水平，有利于发挥募集资金使用效果的最大化。
4、其他运营资金安排
本次发行拟利用不超过 5 亿元募集资金用于补充营运资金。随着金融供给侧结构性
改革的不断深化与资本市场的快速发展，证券行业发展空间广阔。公司将密切关注市场
监管政策变化和行业发展契机，并结合公司的战略发展目标和实际经营情况，合理配置
本次发行的募集资金，及时补充公司在业务发展过程中对营运资金的合理需求，保障各
项业务有序开展。
二、本次配股募集资金运用对公司财务状况及经营成果的影响
本次配股募集资金到位后，可能摊薄公司即期每股收益以及加权平均净资产收益
率，然而，本次配股募集资金到位后，公司的总资产、净资产、净资本和营运资金都将
随之增加，公司的财务结构将更趋稳健，风险抵御能力也将得到进一步提升。本次配股
募集资金也将为公司后续拓展现有业务，巩固行业地位与市场竞争力提供充足的资金支
持和财务保障，进而实现公司的战略发展目标。
243
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三、本次配股募集资金的必要性分析
（一）证券行业正处于重要的战略机遇期，本次发行是公司抢抓行业发展机遇的必然
选择
证券行业发展正处于战略机遇期。“十九大”以来，中国经济进入高质量发展阶段，
我国证券行业作为金融服务实体经济的重要载体，保持长期健康可持续发展具有深厚的
土壤。金融是国家重要的核心竞争力，金融活则经济活，金融稳则经济稳。作为金融的
重要组成部分，资本市场不仅是宏观经济的“晴雨表”，还是产业整合、升级的“助推
器”，更是创业创新的“孵化器”，在服务国家战略和实体经济发展中具有枢纽功能，在
金融运行中具有牵一发而动全身的作用。伴随金融供给侧结构性改革的不断深化和资本
市场改革的不断推进，我国证券行业将迎来一系列战略机遇。为此，公司要加快资本补
充步伐，增强资本实力，为抢抓新一轮战略性发展机遇打下坚实基础。
（二）应对行业竞争新态势，巩固和提升公司行业地位
随着我国资本市场改革不断推进，证券行业竞争日趋激烈。一方面，证券行业进入
扶优限劣、优胜劣汰、加速洗牌的格局重塑期，“大者恒大、强者恒强、头部集中、弱
者淘汰”的竞争格局正加快形成，马太效应不可逆转，资本实力雄厚、经营规模领先的
大型券商将占据行业发展的制高点。另一方面，证券行业对外开放有序推进，随着对外
资进入金融业的投资比例限制不断放开，国际金融机构将依托全球资源、成熟的客户服
务模式和灵活快速的创新能力，对行业当前的业务管理机制与客户服务模式造成冲击。
只有具有雄厚资本实力、规模领先、勇于创新的券商，才能在新的变局中把握机遇并赢
得竞争。
近年来，公司综合实力与市场竞争力不断提升，主要财务指标及业务排名均位居行
业前列，并在多个具有战略性的业务领域建立起显著的差异化竞争优势，连续 12 年保
持证券公司分类监管“AA”评级，质量、效益、规模均衡发展。但是，与领先对手相
比，公司经营规模与综合实力仍存在显著差距。面对日趋激烈的行业竞争，公司需要进
一步增强资本实力，为各项业务的发展奠定坚实基础，全面提升市场竞争力。
（三）支撑公司战略目标实现，助力公司打造“具有国际竞争力的中国最佳投资银行”
公司秉承“以卓越的金融服务创造价值”的历史使命，坚持“以客户为中心，打造
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具有国际竞争力的中国最佳投资银行”的战略愿景，致力于为境内外客户提供卓越的综
合金融服务并持续创造价值。2019-2023 年，公司实施新五年战略规划。公司将以实现
“综合竞争力进入行业前五”为战略目标，实施“变革战略”，实施“以投行业务为价
值牵引、打造机构客户业务特色优势、打造财富管理业务特色优势、拓展多渠道多产品
综合化经营模式、强化跨境服务一体化”等五项核心策略，不断增强公司为客户提供一
站式综合服务的能力，努力实现高质量发展与可持续发展。规划期内，公司将在投资银
行业务、财富管理及机构业务、投资交易业务、多元化战略布局与综合化经营、跨境业
务等业务发展及中后台建设方面，持续进行资本投入，不断巩固既有优势，持续构建差
异化竞争优势。本次发行将为公司综合竞争力的提升和战略目标的实现提供坚实的资本
保障。
（四）优化业务结构与布局，为公司长远、可持续发展蓄能
近年来，证券公司业务模式从过去的以通道佣金业务为主转型为服务中介、资本中
介类业务及投资交易类业务并重的综合业务模式，资金运用类业务以及综合经营产生的
收入及利润贡献逐渐提升，盈利模式日益丰富多元。为构建更为均衡稳健的业务组合，
储备长期可持续发展的动能，公司亟需加快布局，抢占战略先机。一是积极拓展稳健生
息的资本中介业务，撬动财富管理业务发展。二是建立强大的、涵盖股票与 FICC 及衍
生品等多种金融工具的投资交易能力，大力发展“以客户需求为驱动”的全品类、多策
略、跨境内外与场内外市场的投资交易模式，提升总体投资收益。三是大力推动直投、
国际、资管等子公司业务发展，通过提升直接股权投资业务、国际业务和资产管理业务
的综合实力，增强公司业务组合的均衡性与盈利的稳定性。四是积极把握金融产业链上
的同业并购及多元布局机会，为客户提供更丰富多元的产品和服务供给，拓展新的业务
增长点。本次发行将为公司稳健发展资本中介及投资交易类业务、加大子公司投入及开
展战略布局，奠定坚实的资本支撑，推动公司长期可持续发展。
（五）增强资本实力，提升公司抵御风险的能力
证券行业是资本密集型行业，增强资本实力与证券公司的业务发展息息相关。资本
规模直接决定着业务规模，是证券公司开展业务创新和业务转型的关键支撑，雄厚的资
本实力还是证券公司抵御风险、实现稳健发展的重要基础。2016 年 10 月 1 日实施的修
订后的《证券公司风险控制指标管理办法》及配套规则，进一步完善以净资本为核心的
245
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
证券公司风险控制指标管理体系，证券公司相关业务资质的取得、业务规模的大小与其
净资本实力直接挂钩。此外，公司是首批开展并表监管试点的券商之一，对公司的风险
管理能力提出了更高的要求。因此，公司必须持续补充资本，不断增强资本实力，为公
司持续发展保驾护航。
四、本次配股募集资金的可行性分析
（一）本次发行符合相关法律法规以及规范性文件的规定
公司法人治理结构完善，已建立健全完善的内部控制制度、高效的风险实时监控系
统，具有较为完备的风险控制体系和较强的风险控制能力。公司资产质量优良，财务状
况良好，盈利能力具有可持续性，符合《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证
券法》《上市公司证券发行管理办法》《发行监管问答—关于引导规范上市公司融资行为
的监管要求（修订版）》《香港联合交易所证券上市规则》等法律法规和规范性文件关于
配股公开发行证券的条件。
（二）本次发行符合国家及行业的政策导向
2014 年 5 月，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，提出
要推动证券经营机构实施差异化、专业化、特色化发展，促进形成若干具有国际竞争力、
品牌影响力和系统重要性的现代投资银行。
2014 年 5 月，中国证监会发布《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》
从拓宽融资渠道，支持证券经营机构进行股权和债权融资等方面提出进一步推进证券经
营机构创新发展的 15 条意见。
2014 年 9 月，中国证监会发布《关于鼓励证券公司进一步补充资本的通知》，中国
证券业协会发布《证券公司资本补充指引》，要求各证券公司原则上“未来三年至少应
通过 IPO 上市、增资扩股等方式补充资本一次，确保业务规模与资本实力相适应，公司
总体风险状况与风险承受能力相匹配”。
2016 年 6 月，中国证监会修订了《证券公司风险控制指标管理办法》及配套规则，
通过改进净资本、风险资本准备计算公式等方式提升风险控制指标的持续有效性，促进
证券公司持续稳定健康发展。
随着《中华人民共和国证券法》的修订完善以及行业监管政策的渐进式调整，以净
246
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
资本相关的风控指标作为监管核心的监管方式不断深化，与此同时，国家政策支持证券
公司改善盈利模式、加强风险控制、拓宽融资渠道、提高直接融资比重，鼓励证券公司
进一步补充资本。随着公司业务规模的快速增长和新兴业务的持续扩张，当前净资本规
模已无法满足公司未来的业务发展需求以及监管要求，本次配股公开发行是公司顺应中
国证监会鼓励证券公司进一步补充资本的举措，符合国家产业政策导向。
证券行业正处于重要的战略机遇期，证券行业的商业模式和竞争格局正发生深刻变
化，资本实力将是券商增强综合服务能力、丰富盈利模式的重要支撑，是构建核心竞争
力及差异化竞争优势的最关键要素。本次发行募集资金能够为公司业务发展提供强有力
的资金支持，提升公司资本实力与竞争地位，增强公司的风险抵御能力，为实现公司战
略目标奠定坚实的基础。与此同时，本次发行符合相关法律法规和规范性文件规定的条
件，符合国家产业政策导向。因此，本次配股是十分必要且可行的。本次发行的顺利实
施将有利于优化公司的业务结构，增强盈利能力，进而实现公司价值和股东利益的最大
化。
247
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
第九节 历次募集资金运用
一、最近五年内募集资金运用情况
截至 2019 年 12 月 31 日，公司最近五年内在证券市场通过发行股票融资方式募集
资金的情况为 2016 年首次公开发行 H 股并上市，具体如下：
经本公司 2015 年 6 月 11 日召开的 2015 年第二次临时股东大会审议通过，经中国
证券监督管理委员会证监许可[2016]1735 号《关于核准招商证券股份有限公司发行境外
上市外资股的批复》核准，截至 2016 年 10 月 7 日，本公司已完成公开发行境外上市外
资股（H 股）的工作，股票面值为人民币 1.00 元，发行价格为每股港币 12.00 元，共发
行 891,273,800 股，收到募集资金合计总额为港币 10,695,285,600.00 元；在扣除发行费
用折合人民币合计 260,880,864.89 元后，净募集资金折合人民币共计 8,947,439,178.14
元，其中新增实收资本（股本）折合人民币 891,273,800.00 元，新增资本公积折合人民
币 8,056,165,378.14 元。
二、前次募集资金实际使用情况
（一）前次募集资金基本情况
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司在 H 股募集资金净额的基础上取得利息收入折合
人民币 85,085,188.54 元（包括利息收入港币 29,058,681.34 元和人民币 59,059,200.31 元，
扣除银行手续费港币 4,239.14 元和人民币 400.00 元）。截至 2019 年 12 月 31 日，按实
际结汇情况和使用情况，本公司累计使用 H 股募集资金合计折合人民币 9,002,855,700.00
元。截至 2019 年 12 月 31 日，H 股募集资金银行专户的余额分别为港币 15,881,896.27
元和人民币 94,823,920.31 元，按当日港币兑换人民币中间价汇率折算，上述 H 股募集
资金银行账户合计余额折合为人民币 109,050,605.34 元，其中包括上述 H 股募集资金银
行账户利息收入折合人民币 85,085,188.54 元。
（二）前次募集资金的实际使用情况
1、H 股 IPO 募集资金使用情况
根据 H 股招股说明书中对全球发售资金的使用用途说明及公司 2019 年第一次临时
股东大会通过的《关于变更 H 股部分募集资金用途的议案》，公司将原用于“通过向招
248
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
证国际提供额外资金支持其业务”的约 4.3%的募集资金用途变更为“用于为子公司、
联营公司及建立新子公司提供资金”，并计划按下列比例使用全球发售所得款项：
约 25%的资金将用于发展经纪及财富管理业务；
约 25%用于拓展机构客户服务及投资和交易业务；
约 20.7%用于通过向招商证券国际有限公司提供额外资金支持其业务；
约 24.3%用于为子公司、联营公司及建立新子公司提供资金；
约 5%用作营运资金和一般企业用途。
截至 2019 年 12 月 31 日，除实际结汇中汇率变动、存放期间利息留存以外，募集
资金已按承诺用途全部使用完毕。
截至 2019 年 12 月 31 日，前次募集资金使用情况具体如下：
249
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
截至 2019 年 12 月 31 日公司前次募集资金使用情况对照表
单位：元
募集资金总额： 8,947,439,178.14 已累计使用募集资金总额：9,002,855,700.00
各年度使用募集资金总额：
变更用途的募集资金总额：384,739,864.39 2016 年：5,840,000,000.00
2017 年：595,000,000.00
2018 年：1,888,628,000.00
变更用途的募集资金总额比例：4.3% 2019 年：679,227,700.00
投资项目 募集资金投资总额 截止日（2019 年 12 月 31 日）募集资金累计投资额 项目达到
预定可使
用状态日
承诺投资 实际投资 募集前承诺 募集后承诺 实际 募集前承诺 募集后承诺 实际 募集承诺投资金额 期（或截
序号 止日项目
项目 项目 投资金额 投资金额 投资金额（注 1） 投资金额 投资金额 投资金额（注 1） 与实际投资金额的
差额（注 2） 完工程
度）
发展经纪及财 发展经纪及财富
1 2,236,859,794.54 2,236,859,794.54 2,257,000,000.00 2,236,859,794.54 2,236,859,794.54 2,257,000,000.00 （20,140,205.46） 不适用
富管理业务 管理业务
拓展机构客户 拓展机构客户服
2 服务及投资和 务及投资和交易 2,236,859,794.54 2,236,859,794.54 2,257,000,000.00 2,236,859,794.54 2,236,859,794.54 2,257,000,000.00 （20,140,205.46） 不适用
交易业务 业务
向招商证券国 向招商证券国际
际有限公司提 有限公司提供额
3 2,236,859,794.54 1,852,119,930.15 1,854,628,000.00 2,236,859,794.54 1,852,119,930.15 1,854,628,000.00 (2,508,069.85) 不适用
供额外资金支 外资金支持其业
持其业务 务
为子公司、联营
为子公司、联营公
公司及建立新
4 司及建立新子公 1,789,487,835.61 2,174,227,700.00 2,174,227,700.00 1,789,487,835.61 2,174,227,700.00 2,174,227,700.00 - 不适用
子公司提供资
司提供资金
金
营运资金和一 营运资金和一般
5 447,371,958.91 447,371,958.91 460,000,000.00 447,371,958.91 447,371,958.91 460,000,000.00 （12,628,041.09） 不适用
般企业用途 企业用途
注 1：实际投资金额是按照实际结汇情况和使用情况折合人民币填列；注 2：承诺投资金额是按照 H 股募集资金验资当日汇率折合人民币填列。截至期末实际投资金额大于募集承
诺投资金额为募集资金使用期间汇率变动所致。
250
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
2、变更募集资金投资项目的资金使用情况
（1）变更募集资金用途情况
公司本次变更约 4.3%的募集资金用途，由原计划的用于向招证国际提供额外资金
变更为用于为子公司、联营公司及建立新子公司提供资金。变更后的具体用途如下：
①约 25%，用于发展经纪及财富管理业务；
②约 25%，用于拓展机构客户服务及投资和交易业务；
③约 20.7%，用于通过向招证国际提供额外资金支持其业务；
④约 24.3%，用于为子公司、联营公司及建立新子公司提供资金；
⑤约 5%，用作营运资金和一般企业用途。
（2）变更用途的原因
基于“发挥投行业务价值牵引”的核心战略，公司拟加大 PE 基金管理及另类投资
业务的推进力度；同时，公司还将依托资产管理及公募基金平台，进一步打造财富管理
特色业务，上述战略的落地，都需要进一步加大对子公司、联营公司的资本投入。因此，
特申请将原用于“通过向招证国际提供额外资金支持其业务”的约 4.3%的募集资金用
途变更为“用于为子公司、联营公司及建立新子公司提供资金”。
（3）变更用途履行的公司治理程序
①公司已召开董事会及股东大会审议通过变更募集资金用途的议案
本次《关于变更 H 股部分募集资金用途的议案》已经本公司 2019 年 3 月 12 日召
开的第六届董事会第十七次会议以及 2019 年 5 月 20 日召开的 2019 年第一次临时股东
大会审议通过。
②独立董事意见
本公司独立董事关于变更公司 H 股募集资金用途的独立意见如下：
“1、公司本次变更募集资金用途，有利于公司的长远发展，能有效使用募集资金，
符合公司和全体股东的利益，不存在损害公司和中小股东合法利益的情况；
2、公司审议本议案的董事会召开程序、表决程序符合相关法律、法规及《公司章
251
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
程》的规定。
综上，同意将关于变更公司 H 股募集资金用途的议案提交股东大会审议。”
③监事会意见
2019 年 3 月 12 日，公司第六届监事会第十一次会议审议通过了《关于变更 H 股部
分募集资金用途的议案》，并就该议案出具如下审核意见：
“1、公司本次变更 H 股部分募集资金用途符合公司发展战略和公司实际发展需要，
有利于提高 H 股募集资金的使用效益；
2、本次变更 H 股部分募集资金用途未发现损害中小投资者利益的情况；
3、本次变更 H 股部分募集资金用途的决策程序符合相关法律、法规、《公司章程》
及《招商证券股份有限公司募集资金管理办法》的相关规定。
同意将以上议案提交公司股东大会审议。”
3、前次募集资金项目的实际投资总额与承诺的差异内容和原因说明
本公司前次募集资金承诺投资金额是按照 H 股募集资金验资当日汇率折合人民币
填列。截至 2019 年 12 月 31 日，实际投资金额大于募集承诺投资金额为募集资金使用
期间汇率变动所致。
4、前次募集资金投资项目对外转让或置换的情况
本公司不存在前次募集资金投资项目对外转让或置换的情况。
5、临时将闲置募集资金用于其他用途的情况
本公司不存在临时将闲置募集资金用于其他用途的情况。
（三）实现效益情况
前次募集资金用于发展经纪及财富管理业务、拓展机构客户服务及投资和交易业
务、向招商证券国际有限公司提供额外资金支持其业务、为子公司、联营公司及建立新
子公司提供资金等用途，以扩大公司业务规模，提升公司的持续盈利能力和市场竞争力。
这些投资项目无法精确计算投资效益，因此实现效益情况对照表不适用。
252
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
（四）募集资金实际使用情况的信息披露对照情况
本公司前次募集资金的实际使用情况与本公司已披露的定期报告和其他信息披露
文件所披露的有关内容一致。
三、会计师事务所对前次募集资金运用所出具的专项报告结论
2020 年 4 月 17 日，德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了《关于
招商证券股份有限公司前次募集资金使用情况专项鉴证报告》（德师报(核)字(20)第
E00067 号），其结论如下：
“我们认为，招商证券的前次募集资金使用情况报告已经按照中国证券监督管理委
员会《关于前次募集资金使用情况报告的规定》（证监发行字[2007]500 号）的规定编制，
在所有重大方面真实反映了招商证券前次募集资金的实际使用情况。”
253
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
第十节 董事、监事、高级管理人员和有关中介机构的声明
254
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
一、全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
董事签名：
霍 达
招商证券股份有限公司
年 月 日
255
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
董事签名：
苏 敏
招商证券股份有限公司
年 月 日
256
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
董事签名：
粟 健
招商证券股份有限公司
年 月 日
257
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
董事签名：
熊贤良
招商证券股份有限公司
年 月 日
258
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
董事签名：
熊剑涛
招商证券股份有限公司
年 月 日
259
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
董事签名：
彭 磊
招商证券股份有限公司
年 月 日
260
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
董事签名：
高 宏
招商证券股份有限公司
年 月 日
261
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
董事签名：
黄 坚
招商证券股份有限公司
年 月 日
262
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
董事签名：
王大雄
招商证券股份有限公司
年 月 日
263
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
董事签名：
王 文
招商证券股份有限公司
年 月 日
264
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
董事签名：
向 华
招商证券股份有限公司
年 月 日
265
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
董事签名：
肖厚发
招商证券股份有限公司
年 月 日
266
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
董事签名：
熊 伟
招商证券股份有限公司
年 月 日
267
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
董事签名：
胡鸿高
招商证券股份有限公司
年 月 日
268
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
董事签名：
汪 棣
招商证券股份有限公司
年 月 日
269
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
监事签名：
周语菡
招商证券股份有限公司
年 月 日
270
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
监事签名：
李晓霏
招商证券股份有限公司
年 月 日
271
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
监事签名：
王章为
招商证券股份有限公司
年 月 日
272
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
监事签名：
马蕴春
招商证券股份有限公司
年 月 日
273
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
监事签名：
房小兵
招商证券股份有限公司
年 月 日
274
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
监事签名：
张泽宏
招商证券股份有限公司
年 月 日
275
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
监事签名：
尹虹艳
招商证券股份有限公司
年 月 日
276
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
监事签名：
何 敏
招商证券股份有限公司
年 月 日
277
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
监事签名：
熊志钢
招商证券股份有限公司
年 月 日
278
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
除兼任董事外其他高级管理人员签名：
邓晓力
招商证券股份有限公司
年 月 日
279
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
除兼任董事外其他高级管理人员签名：
李宗军
招商证券股份有限公司
年 月 日
280
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
除兼任董事外其他高级管理人员签名：
吴慧峰
招商证券股份有限公司
年 月 日
281
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
除兼任董事外其他高级管理人员签名：
赵 斌
招商证券股份有限公司
年 月 日
282
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
除兼任董事外其他高级管理人员签名：
胡 宇
招商证券股份有限公司
年 月 日
283
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
除兼任董事外其他高级管理人员签名：
吴光焰
招商证券股份有限公司
年 月 日
284
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本 A 股配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法
律责任。
除兼任董事外其他高级管理人员签名：
谢继军
招商证券股份有限公司
年 月 日
285
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
二、保荐机构（主承销商）声明
本公司已对本A股配股说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
法定代表人：
张佑君
保荐代表人：
赵文丛
王 琛
项目协办人：
王笑雨
中信证券股份有限公司
年 月 日
286
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
保荐机构管理层声明
本人已认真阅读本 A 股配股说明书及其摘要的全部内容，确认本 A 股配股说明书
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对本 A 股配股说明书真实性、准确性、
完整性、及时性承担相应法律责任。
董事长：
张佑君
中信证券股份有限公司
年 月 日
287
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
保荐机构管理层声明
本人已认真阅读本 A 股配股说明书及其摘要的全部内容，确认本 A 股配股说明书
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对本 A 股配股说明书真实性、准确性、
完整性、及时性承担相应法律责任。
总经理：
杨明辉
中信证券股份有限公司
年 月 日
288
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
三、发行人律师声明
本所及签字的律师已阅读本A股配股说明书及其摘要，确认本A股配股说明书及其
摘要与本所出具的法律意见书和律师工作报告不存在矛盾。本所及签字的律师对发行人
在本A股配股说明书及其摘要中引用的法律意见书和律师工作报告的内容无异议，确认
本A股配股说明书不致因所引用内容出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对A股
配股说明书及其摘要引用法律意见书和律师工作报告的内容的真实性、准确性和完整性
承担相应的法律责任。
经办律师：
赵 臻 孙昊天
律师事务所负责人：
王 玲
北京市金杜律师事务所
年 月 日
289
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
四、审计机构声明
本所及签字注册会计师已阅读本A股配股说明书及其摘要，确认本A股配股说明书
及其摘要与本所出具的报告不存在矛盾。本所及签字注册会计师对发行人在本A股配股
说明书及其摘要中引用的财务报告的内容无异议，确认本A股配股说明书不致因所引用
内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相
应的法律责任。
签字会计师：
洪锐明 文启斯
刘 磊
会计师事务所负责人：
曾顺福
德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）
年 月 日
290
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
审计机构声明
本所及签字注册会计师已阅读本A股配股说明书及其摘要，确认本A股配股说明书
及其摘要与本所出具的报告不存在矛盾。本所及签字注册会计师对发行人在本A股配股
说明书及其摘要中引用的财务报告的内容无异议，确认本A股配股说明书不致因所引用
内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相
应的法律责任。
签字会计师：
罗玉成 颜凡清
崔巍巍
会计师事务所负责人：
叶韶勋
信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）
年 月 日
291
招商证券股份有限公司 A 股配股说明书
第十一节 备查文件
一、备查文件目录
（一）发行人最近三年的财务报告及审计报告、2020 年第一季度报告；
（二）保荐机构出具的发行保荐书；
（三）法律意见书和律师工作报告；
（四）注册会计师关于前次募集资金使用情况的鉴证报告；
（五）中国证监会核准本次 A 股配股发行的文件；
（六）其他与本次 A 股配股发行有关的重要文件。
二、备查文件查阅地点、电话、联系人和时间
自 本 A 股 配 股 说 明 书 公 告 之 日 起 ， 除 法 定 节 假 日 以 外 的 每 日 9:30-11:30 ，
13:30-16:30，投资者可至本公司、保荐机构（主承销商）住所查阅相关备查文件。
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