证券代码：601899 股票简称：紫金矿业 编号：临 2019—013
紫金矿业集团股份有限公司
关于刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿区卡库拉预可研、
卡莫阿-卡库拉初步经济评估结果公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
紫金矿业集团股份有限公司（以下简称“本公司”）与加拿大艾芬豪矿业公司（Ivanhoe
Mines Limited，以下简称“艾芬豪公司”）及刚果（金）政府合作的刚果（金）卡莫阿-
卡库拉铜矿项目（Kamoa-Kakula），于近日完成了卡库拉铜矿段（Kakula）预可研（PFS,
以下简称“卡库拉 2019 年预可研”）、卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）整体开发规划初
步经济评估（PEA，以下简称“卡莫阿-卡库拉 2019 年初步经济评估”）。
卡库拉 2019 年预可研及卡莫阿-卡库拉 2019 年初步经济评估是以 2017 年 11 月公
告的初步经济评估结果为基础，其中，卡库拉 2019 年预可研优化了设计和工程方面的
细节；卡莫阿-卡库拉 2019 年初步经济评估展示了该项目后续进行大规模一体化开发的
潜力。
有关研究结果主要如下：
一、卡库拉 2019 年预可研
该预可研对卡库拉矿段首期年处理 600 万吨矿石量的地采开发方案、地面选矿综合
方案进行了评估。选厂将按每期年处理 300 万吨矿石量的规模分两期进行建设，根据采
矿能力的提升最后达到年处理矿石量 600 万吨的能力。矿山服务年限 25 年，服务年限
内将采出约 1.2 亿吨平均品位 5.48%的铜矿石，生产约 980 万吨高品位铜精矿，其中含
铜约 560 万吨。生产首期的矿石品位非常高，第二年的铜品位高达约 7.1%，前 10 年的
平均品位为 6.4%。该方案前 10 年预期平均年产铜 29.1 万吨，矿山现金成本 0.46 美元/
磅，总现金成本 1.11 美元/磅（包括权益金）。第 4 年铜年产量可达 36 万吨。
经济分析采用长期铜价假设为 3.10 美元/磅。包括不可预见费在内的初始资本开支
预计 11 亿美元。按 8%折现率的税后净现值（NPV）54 亿美元，内部收益率（IRR）46.9%，
投资回收期 2.6 年。有关铜价的敏感性分析见下表：
税后 NPV 铜价（美元/磅）
（百万美元）
折现率 2.00 2.50 3.00 3.10 3.50 4.00
未折现 4,541 8,656 12,757 13,575 16,840 20,920
4.0% 2,694 5,298 7,892 8,411 10,478 13,061
6.0% 2,070 4,194 6,310 6,733 8,418 10,525
8.0% 1,581 3,339 5,090 5,440 6,835 8,577
10.0% 1,195 2,670 4,138 4,432 5,600 7,060
12.0% 887 2,140 3,386 3,635 4,626 5,863
IRR 22.7% 34.7% 45.0% 46.9% 54.1% 62.5%
初始资本开支包括矿区外电力资本支出，其中包括刚果（金）国有电力公司 SNEL
的两座水电站升级费用，这两座水电站将为卡莫阿-卡库拉项目的运营提供电力支撑。
卡库拉矿段正在进行基础工程施工，预计今年年中完成。在施工的同时，项目最终
可研（DFS）也在进行，预计年底前后完成。
卡库拉矿段两条主斜坡道已完成施工，正在进行井下进矿巷道及通风竖井等地下工
程的施工。卡库拉矿体南侧一通风斜井的井口开挖槽已近完工。
卡库拉 2019 年预可研估算概略级别的铜矿石储量 1.2 亿吨，平均铜品位 5.48%，铜
金属量 656 万吨。
二、卡莫阿-卡库拉 2019 年初步经济评估
卡莫阿-卡库拉 2019 年初步经济评估就模块化/一体化开发、年处理矿石量拓展至
1,800 万吨的生产规模进行评估，提出三阶段、逐步开采卡莫阿-卡库拉高品位铜矿体的
开发方案。
生产首期将以 600 万吨/年的矿石处理能力于卡库拉矿段展开，随后坎索克矿段
（Kansoko）的生产将把矿石处理能力提升至 1,200 万吨/年，第三个 600 万吨/年矿石处
理能力的提升将借力于卡库拉西（Kakula West）的开发，最终矿石处理能力将提升至
1,800 万吨/年。当卡库拉和坎索克的资源开采完后，卡莫阿北部区域的几个矿体将接续
生产，在矿山服务年限内维持 1,800 万吨/年矿石处理量。
矿山服务年限为 37 年，服务年限内合计产铜约 1,746 万吨。前 10 年平均年产铜 38.2
万吨，总现金成本 0.93 美元/磅（扣除硫酸副产品收益后，含权益金）。第 12 年将产铜
74 万吨。
基于分三阶段开发，该方案包括不可预见费用的初始资本开支预计 11 亿美元，坎
索克、卡库拉西矿段的拓展以及后续所需资本（包括冶炼项目）将由卡库拉矿段运营产
生的现金流承担。
经济分析采用长期铜价假设为 3.10 美元/磅，按 8%折现率的税后净现值（NPV）为
100 亿美元，内部收益率 40.9%，投资回收期为 2.9 年。有关铜价的敏感性分析见下表：
税后 NPV 铜价（美元/磅）
（百万美元）
折现率 2.00 2.50 3.00 3.10 3.50 4.00
未折现 13,117 25,902 38,668 41,222 51,435 64,154
4.0% 5,684 11,850 18,008 19,240 24,165 30,307
6.0% 3,788 8,311 12,828 13,731 17,341 21,845
8.0% 2,510 5,931 9,347 10,030 12,758 16,164
10.0% 1,627 4,286 6,939 7,469 9,587 12,231
12.0% 1,005 3,120 5,229 5,651 7,332 9,433
IRR 18.0% 28.9% 39.0% 40.9% 48.3% 57.0%
卡莫阿-卡库拉 2019 年初步经济评估亦对建设年处理 100 万吨铜精粉的一步闪速冶
炼项目进行评估，冶炼厂建设将在项目运营的第五年完成，这将大幅节省粗炼加工费（TC）
及运输费用。
由于卡莫阿-卡库拉 2019 年初步经济评估的经济分析有部分是基于推断资源进行的，
而推断资源一般被认为地质推断成分较强，存在不确定性，在考量经济可行性时不能归
类为储量。所以该初步经济评估本质上是初步的。
此外，项目公司还更新了卡莫阿（kamoa）预可研，按最新假设的经济参数对 2017
年卡莫阿预可研结果进行重述。该预可研以坎索克矿段单独作为一个地采能力 600 万吨
/年及地面综合选矿体系进行评估，矿石来自卡莫阿矿床的坎索克南及坎索克中。
卡库拉 2019 年预可研和卡莫阿-卡库拉 2019 年初步经济评估由 OreWin，Amec Foster
Wheeler，DRA Global，KGHM Cuprum，SRK Consulting，Stantec Consulting 独立完成。
本公司持有艾芬豪公司 9.9%股权，本公司和艾芬豪公司分别持有卡莫阿控股有限
公司（以下简称“卡莫阿控股”，为本公司的合营企业）49.5%的股权，晶河全球公司
（Crystal River Global Limited）持有卡莫阿控股 1%的股权；卡莫阿控股持有卡莫阿铜
业有限公司（以下简称“卡莫阿铜业”）80%权益，卡莫阿铜业 100%持有卡莫阿铜矿项
目。
有关上述预可研和初步经济评估的具体内容可详见艾芬豪公司于 2019 年 2 月 6 日在其
公司网站（https://www.ivanhoemines.com）发布的公告全文。
上述各项开发方案及财务预测仅基于现时的初步经济评估和预可研，所提及的方案
有可能实施或可能不实施，其内容涉及的未来计划和预测等前瞻性陈述不构成本公司对
投资者任何实质承诺，请投资者注意投资风险。
紫金矿业集团股份有限公司
董 事 会
二〇一九年二月十一日
