南华期货股份有限公司向不特定对象发行
      可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告



      南华期货股份有限公司（以下简称“公司”）拟向不特定对象发行可转换公
司债券（以下简称“本次可转债”或“本次发行”），募集资金总额不超过 12 亿
元（含 12 亿元）。根据中国证券监督管理委员会《上市公司证券发行注册管理办
法》《可转换公司债券管理办法》的规定，公司就本次可转债募集资金使用的可
行性汇报如下：

      一、本次可转债募集资金总额及用途
      本次向不特定对象发行可转债拟募集资金总额不超过 12 亿元（含 12 亿元），
扣除发行费用后拟全部用于补充公司营运资金，以扩大业务规模，优化业务结构，
提升公司的市场竞争力和抗风险能力，在可转债持有人转股后增加公司资本金,
后续公司将资金主要用于以下方面：
 序号                   募集资金拟投资方向                     拟投资金额
  1                  提升期货经纪业务服务能力                 不超过 5 亿元
  2       提升风险管理服务能力，包括对风险管理子公司增资等    不超过 2 亿元
          提升财富管理能力，包括对资产管理业务投研团队的投
  3                                                           不超过 2 亿元
                    入、对公募基金子公司的增资等
  4      提升境外金融服务业务能力，包括对境外子公司的增资等   不超过 1 亿元
  5       加强信息技术投入，提升信息技术研发及风控合规能力    不超过 1 亿元
  6                       其他营运资金安排                    不超过 1 亿元
                            合计                              不超过 12 亿元

      二、本次可转债募集资金使用的必要性

      期货行业是资本密集型行业，净资本规模已成为制约期货公司各项业务发展的
关键因素。公司如果进一步扩大和增强传统业务、开展创新业务、开发创新产品、
提高抗风险能力等，均需要有坚实的资本规模作为基础。本次募集资金到位后，公
司将以提高资本收益率为中心，巩固和扩大传统业务，开展创新业务，培育新的业
务和盈利增长点。

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    （一）提高公司的净资本实力，实现公司发展战略目标的需要

    近年来，按照“深化金融供给侧结构性改革，增强金融服务实体经济能力”的
总要求，中国期货市场实现了稳步较快发展。期货市场品种上市步伐显著加快、市
场规模稳步扩大、市场运行质量不断提升、对外开放深入推进，国际化品种期货价
格的国际影响力正在提升。

    面对期货市场的历史性发展机遇，公司经过 20 多年的发展，由母公司开展期
货经纪、资产管理等业务，通过浙江南华资本管理有限公司（以下简称“南华资本”）
及其子公司开展基差贸易、场外衍生品、做市业务等风险管理业务，通过横华国际
金融股份有限公司及其子公司开展境外金融服务业务，通过南华基金管理有限公司
开展公募基金业务，初步形成了涵盖现货期货、场内场外、公募私募、境内境外和
线上线下于一体的综合金融服务平台。通过本次发行，公司能够大幅提高净资本规
模，巩固优势业务，拓展创新业务，实现公司的长期可持续发展。

    （二）提高公司的抗风险能力和市场竞争能力，满足风险监管指标的需要

    风险管理能力是期货公司发展的核心，期货行业作为资金密集型行业，其抵御
风险的能力、行业创新业务的开展与资本规模直接关联。《期货公司风险监管指标
管理办法》已对期货公司的资本规模提出了具体要求，将期货公司的业务规模与净
资本水平动态挂钩，建立了以净资本为核心的期货公司风险控制指标体系。未来的
发展中，期货公司的各项业务规模都将与其净资本规模息息相关。因此，公司只有
进一步扩大资本规模，全面提高公司的经营管理能力，才能持续符合监管要求，有
效防范和化解所面临的各类风险。

    通过 2019 年 8 月首次公开发行股票并上市以及 2021 年 3 月非公开发行股票，
公司在一定程度上补充了资本，但相较于行业内其他大型期货公司，特别是券商系
期货公司，公司整体资本实力仍然偏弱。随着期货行业竞争的加剧，对资本规模的
要求越来越高，期货公司将向规模化竞争、集约化经营转变，公司需要补充资本金
以继续扩大经营规模，拓展各项业务，加快公司发展，提高市场竞争能力。

    （三）全面改善业务结构，提高公司盈利能力的需要

    目前我国期货公司的业务收入主要来源于期货经纪业务，盈利模式单一，业务

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同质化现象严重，市场竞争压力大，利润率不断下降。除了传统的期货经纪业务外，
一些非传统业务在期货公司业务中占据越来越重要的地位，业务经营模式呈现多样
化趋势。境外金融服务业务、财富管理业务、风险管理业务等创新业务已快速发展，
其他期货创新业务也在不断酝酿和成熟过程中。

    通过运用本次可转债募集资金，公司将继续坚持原有发展战略，在扎实做好
各类服务的同时，积极把握行业发展机遇，强化协同，通过做大财富管理业务、
做深风险管理业务、做强境外业务、做厚经纪业务，提高信息技术能力，整合各
项业务资源，提升公司的整体竞争力。

    三、本次可转债募集资金使用的可行性

    （一）本次发行符合法律法规和规范性文件规定的条件

    公司相关财务指标符合上市公司向不特定对象发行可转债的要求，公司的组织
机构健全、运行良好、盈利能力具有可持续性、财务状况良好、财务会计文件无虚
假记载、募集资金的数额和使用符合相关规定、不存在重大违法行为，符合《中华
人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司证券发行注册管理办法》
等有关法律、法规的各项规定和要求，具备向不特定对象发行可转债的资格和条件。

    （二）本次发行符合国家产业政策导向

    近年来，我国出台众多产业政策、规范性文件大力支持期货行业，为期货公司
的发展创造了良好的政策环境。2022 年 4 月，全国人大常委会表决通过《中华人民
共和国期货和衍生品法》，围绕服务实体经济高质量发展的主线，将期货市场三十
多年的发展经验、成果在法律层面上予以肯定。同时，明确将“国家支持期货市场
健康发展，发挥发现价格、管理风险、配置资源的功能”写入法律条文，为期货和
衍生品市场的高质量发展奠定坚实的法律基础、提供难得的历史性发展机遇，将极
大地促进我国期货和衍生品行业发展。公司拟将本次发行募集资金用于补充营运资
金，转股后用于补充资本金，支持未来业务发展，符合国家产业政策导向。

    （三）整合业务资源，提升期货经纪业务服务能力

    期货经纪业务是公司的传统和基础业务，是公司主要的利润来源之一。截至
2022 年 12 月 31 日，公司在中国大陆地区共有 29 家营业部及 10 家分公司，分
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布在上海、北京、深圳、广州、天津、重庆、成都、厦门等地区，初步确立了立
足浙江辐射全国的战略布局。

    本次发行后，公司将积极整合各项业务资源，以市场为导向，以客户为核心，
进一步强化客户定位，整合资源，提升专业服务能力，优化网点布局，从而提高
期货经纪业务总体实力。

    （四）提高南华资本的资本实力，提升风险管理服务能力

    南华资本是经中国期货业协会批准成立的风险管理子公司，以服务实体经济
为宗旨，立足风险管理，深度服务产业客户，业务范围主要涵盖场外衍生品业务、
基差贸易及做市业务等。风险管理服务子公司的业务拓展，有利于优化公司的业
务结构和收入来源，提高公司的持续盈利能力。

    公司拟通过本次发行募集资金，提高南华资本的资本实力，推动南华资本大
力开展场外衍生品业务，通过设计、开发不同的场外衍生品，满足实体企业锁定
采购价格、降低库存成本等风险管理需求，并通过“保险+期货”的服务模式，
为农民提供收入保险、价格保险等服务，更好的保障农民收入，服务“三农”；
持续拓展基差贸易业务，通过期货、现货、期权等相结合的方式，与各类实体企
业开展业务合作关系，更好地服务实体经济；稳步发展做市业务，持续优化、改
进做市策略，在为各类期权、期货品种提供流动性的同时，稳步提升自身的盈利
能力。

    （五）提升公司财富管理业务整体规模，加大财富管理业务投入

    公司拥有公募、资产管理、私募以及证券投资基金销售等多项金融牌照，布
局完善。未来，公司将大力拓展财富管理业务，并将之作为公司的核心业务予以
充分重视。并通过聚焦提升主动投资管理能力，多牌照联动发展，提升公司财富
管理业务整体规模。

    公司将依托在期货及衍生品方面的专业优势，提升服务客户的能力，大力发
展财富管理业务，进一步扩大客户群和投资范围，优化投资结构和产品设计，为
客户提供优于市场的资产管理产品和服务。财富管理业务仍将是未来业务的重要
增长点。在挑战与机遇并存的时代，公司将加大财富管理业务投入，不断实现创

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新和突破。

    （六）加强境外业务布局，提升境外金融服务业务能力

    公司已完成中国香港、芝加哥、新加坡、伦敦四大国际化都市布局，覆盖亚洲、
北美、欧洲三大时区，实现 24 小时交易，并且具备期货、证券、资管、外汇牌照，
可从事经纪业务、结算业务、资管业务等。同时，公司取得了 CME 集团、LME、
港交所、新交所等交易所的清算会员，形成了为“走出去”中国企业服务的独特竞
争优势。

    公司拟通过本次发行募集资金，提高境外子公司的资本实力，进一步强化境
外金融服务业务方面的优势，并推动境外子公司以期货、证券、资管、外汇等服务
内容，持续为“走出去”的企业和机构提供配套的金融服务，稳步提升境外各项业
务规模。

    （七）加强信息技术投入，提升信息技术研发及风控合规能力

    信息系统对于期货公司规范运营、保障交易安全具有重要影响。随着市场交易
品种和规模的稳步扩大、市场交易逐渐活跃、创新业务的不断推出、期货行业对外
开放程度不断提高，以及支撑整个行业信息系统安全运行的技术体系的不断变化，
信息系统在功能、速度、稳定性等方面面临着新的挑战。同时，随着资本市场改革
创新日趋深入，交易结算制度不断完善，交易手段不断扩展，对信息系统提出了更
高的要求。

    公司致力于信息技术的研发和投入，以云计算为基础、以数据治理为抓手、以
自研创新为主要手段、以智能化为目标，持续从项目开发、系统优化、云平台建设、
系统运维等多个方面着手，坚持创新发展，并通过进一步增强合规风控管控能力，
对公司各项经营活动形成授权清晰、流程规范、制度健全的合规风控体系。为保持
公司信息系统及风控合规能力在行业领先地位，公司需加大信息系统基础设施的建
设力度，进一步提高公司的营运效率，降低运营维护成本和强化风险管理能力，进
而推动业务创新和管理创新。

    （八）补充营运资金，为其他业务的拓展提供坚实保障

    随着我国期货行业的快速发展，监管机构将进一步放宽期货公司的各类创新业
                                    5
务，进而有利于改善公司业务结构，增加公司收入来源，提高公司持续盈利能力。
未来，公司将继续加大对各类创新业务的投入，逐步扩大经营规模，不断丰富产品
链，全面发展各类业务。

    四、本次可转债发行对公司经营管理和财务状况的影响

    （一）对股权结构和控制权的影响

    本次发行完成后，横店集团控股有限公司仍将是公司控股股东，东阳市横店社
团经济企业联合会仍将是公司实际控制人，公司股权结构未发生重大变更，亦不会
导致公司控制权发生改变。

    （二）对公司财务状况的影响

    本次可转债发行完成后，有助于加强公司资金实力，支持公司业务开展。在可
转债持有人进行转股后，公司的净资产规模将增加，抗风险能力将进一步提升，而
公司募集资金补充营运资金、发展主营业务产生效益需要一定的过程和时间，将有
可能摊薄原有股东的即期回报。公司将合理运用募集资金，促进各项业务有序健康
发展并产生收益，提升营业收入和盈利能力，积极提高公司核心竞争力，最大化股
东利益。

    综上所述，公司本次发行是必要的、可行的。本次发行顺利完成，将有利于公
司提高净资本规模，改善流动性，扩大业务规模，完善业务结构，拓展创新业务，
进一步增强抗风险能力和市场竞争力，实现公司价值和股东利益的最大化。




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