苏州赛伍应用技术股份有限公司
Cybrid Technologies Inc.
(住所：吴江经济技术开发区叶港路 369 号）
首次公开发行股票
招股意向书
保荐机构（主承销商）
苏州工业园区星阳街 5 号
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
本次发行概况
发行股票类型 人民币普通股（A 股）
本次拟公开发行新股数量不超过 4,001 万股，占发行后总股本的比
发行股数
例不超过 10.00%；公司股东不公开发售股份。
每股面值 人民币 1.00 元
每股发行价格 【】元
预计发行日期 2020 年 4 月 20 日
拟上市的证券交易所 上海证券交易所
发行后总股本 不超过 40,001 万股
本次发行前股东所持股份的流通限制及自愿锁定的承诺：
公司实际控制人吴小平和吴平平、控股股东苏州泛洋、股东苏州苏宇和苏州赛盈承诺：1、
自公司股票上市之日起 36 个月内，不转让或者委托他人管理其已直接或间接持有的公司股
份，也不由公司回购该部分股份；2、若公司上市后 6 个月内发生公司股票连续 20 个交易日
的收盘价均低于发行价（若发行人股票在此期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权
除息事项的，发行价应相应调整），或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价（若发行人股
票在此期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项的，发行价应相应调整）的
情形，其所持公司股票的锁定期限自动延长 6 个月；3、若本人/本公司/本企业违背上述股
份锁定承诺，本人/本公司/本企业因减持股份而获得的任何收益将上缴给公司；如不上缴，
公司有权扣留本人/本公司/本企业应获得的现金分红；本人/本公司/本企业将继续执行股份
锁定承诺，或按照证券监管机构、自律机构及证券交易所等有权部门的要求延长股份锁定期。
公司董事、监事、高级管理人员吴小平、陈洪野、高畠博、严文芹、邓建波、陈小英等 6
人承诺：1、自公司股票上市之日起 36 个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有
的公司股份，也不由公司回购该部分股份；2、在其担任公司董事、监事、高级管理人员期
间，每年转让的股份不超过其直接或间接持有公司股份总数的 25%；离任后半年内，不转
让直接或间接持有的公司股份；3、若公司上市后 6 个月内发生公司股票连续 20 个交易日的
收盘价均低于发行价（若发行人股票在此期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除
息事项的，发行价应相应调整），或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价（若发行人股票
在此期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项的，发行价应相应调整）的情
形，其所持公司股票的锁定期限自动延长 6 个月，且不因职务变更或离职等原因而终止履行；
4、若其违背上述股份锁定承诺，其因减持股份而获得的任何收益将上缴给公司；如不上缴，
公司有权扣留其应获得的现金分红；其将继续执行股份锁定承诺，或按照证券监管机构、自
律机构及证券交易所等有权部门的要求延长股份锁定期。
公司股东银煌投资、承裕投资、东运创投、东方国发、吴江创投、汇至投资、金茂创投、意
腾投资、国发天使、百利宏承诺：自公司股票上市之日起 12 个月内，不转让或者委托他人
管理其已直接或间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。
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保荐机构（主承销商） 东吴证券股份有限公司
招股意向书签署日期 2020 年 4 月 10 日
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发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连
带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其
摘要中财务会计资料真实、完整。
保荐人承诺因其为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将先行赔偿投资者损失。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、会计师或其他专业顾问。
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重大事项提示
本公司特别提醒投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本招股意
向书“第四节 风险因素”的全部内容，并特别关注以下重要事项及公司风险。
一、本次发行的相关重要承诺的说明
（一）股份锁定承诺
1、公司实际控制人吴小平和吴平平、控股股东苏州泛洋、股东苏州苏宇和
苏州赛盈承诺
（1）自公司股票上市之日起 36 个月内，不转让或者委托他人管理其已直接
或间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份；
（2）若公司上市后 6 个月内发生公司股票连续 20 个交易日的收盘价均低于
发行价（若发行人股票在此期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息
事项的，发行价应相应调整），或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价（若发
行人股票在此期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项的，发行
价应相应调整）的情形，其所持公司股票的锁定期限自动延长 6 个月；
（3）若本人/本公司/本企业违背上述股份锁定承诺，本人/本公司/本企业因
减持股份而获得的任何收益将上缴给公司；如不上缴，公司有权扣留本人/本公
司/本企业应获得的现金分红；本人/本公司/本企业将继续执行股份锁定承诺，或
按照证券监管机构、自律机构及证券交易所等有权部门的要求延长股份锁定期。
2、公司董事、监事、高级管理人员吴小平、陈洪野、高畠博、严文芹、邓
建波、陈小英等 6 人承诺
（1）自公司股票上市之日起 36 个月内，不转让或者委托他人管理其直接或
间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份；
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（2）在其担任公司董事、监事、高级管理人员期间，每年转让的股份不超
过其直接或间接持有公司股份总数的 25%；离任后半年内，不转让直接或间接持
有的公司股份；
（3）若公司上市后 6 个月内发生公司股票连续 20 个交易日的收盘价均低于
发行价（若发行人股票在此期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息
事项的，发行价应相应调整），或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价（若发
行人股票在此期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项的，发行
价应相应调整）的情形，其所持公司股票的锁定期限自动延长 6 个月，且不因职
务变更或离职等原因而终止履行；
（4）若其违背上述股份锁定承诺，其因减持股份而获得的任何收益将上缴
给公司；如不上缴，公司有权扣留其应获得的现金分红；其将继续执行股份锁定
承诺，或按照证券监管机构、自律机构及证券交易所等有权部门的要求延长股份
锁定期。
3、公司股东银煌投资、承裕投资、东运创投、东方国发、吴江创投、汇至
投资、金茂创投、意腾投资、国发天使、百利宏承诺
（1）自公司股票上市之日起 12 个月内，不转让或者委托他人管理其已直接
或间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份；
（2）若本公司/本企业违背上述股份锁定承诺，本公司/本企业因减持股份而
获得的任何收益将上缴给公司；如不上缴，公司有权扣留本公司/本企业应获得
的现金分红；本公司/本企业将继续执行股份锁定承诺，或按照证券监管机构、
自律机构及证券交易所等有权部门的要求延长股份锁定期。
（二）公司发行前持股 5%以上股东的持股意向及减持意向
1、苏州泛洋、苏州苏宇、苏州赛盈承诺
（1）本公司/本企业持有公司股份在锁定期满后两年内，除本公司/本企业的
股东或有投资、理财等财务安排需减持一定数量股票外，本公司/本企业无其他
减持意向，且苏州泛洋、苏州苏宇和苏州赛盈每年减持公司股票数量合计不超过
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公司总股本的 10%，减持价格（如因派发现金红利、送股、转增股本、增发新股
等原因进行除权、除息的，须按照证券交易所的有关规定作复权处理）不低于公
司股票的发行价。
（2）在锁定期满后两年内，如本公司/本企业拟减持所持有的公司股份，本
公司/本企业将根据相关法律法规的规定，通过证券交易所大宗交易平台、集中
竞价交易系统或证券交易所允许的其他转让方式进行减持。
（3）本公司/本企业实施减持时（且仍为持股 5%以上的股东），至少提前 3
个交易日予以公告，并积极配合公司的信息披露工作。此外，本公司/本企业还
将遵守中国证监会、上海证券交易所制订的上市公司股东减持股份的相关规定。
（4）若本公司/本企业违背上述股份减持意向，本公司/本企业因减持股份而
获得的任何收益将上缴给公司；如不上缴，公司有权扣留本公司/本企业应获得
的现金分红，本公司/本企业将继续执行股份减持意向，或按照证券监管机构、
自律机构及证券交易所等有权部门的要求延长股份减持意向。
2、银煌投资、汇至投资、东运创投、金茂创投承诺
（1）在本公司/本企业所持公司股份锁定期届满后，本公司/本企业减持股份
应符合相关法律、法规及证券交易规则要求，减持方式包括但不限于证券交易所
大宗交易平台、集中竞价交易系统或证券交易所允许的其他转让方式等。
（2）本公司/本企业减持价格（如因派发现金红利、送股、转增股本、增发
新股等原因进行除权、除息的，须按照证券交易所的有关规定作复权处理）根据
当时的二级市场价格确定，并应符合相关法律、法规及证券交易规则要求。
（3）本公司/本企业所持公司股份在锁定期满后两年内减持的，减持价格不
低于公司股票的发行价。
（4）本公司/本企业实施减持时（且仍为持股 5%以上的股东），至少提前 3
个交易日予以公告，并积极配合公司的信息披露工作。此外，本公司/本企业还
将遵守中国证监会、上海证券交易所制订的上市公司股东减持股份的相关规定。
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（5）若本公司/本企业违背上述股份减持意向，本公司/本企业因减持股份而
获得的任何收益将上缴给公司；如不上缴，公司有权扣留本公司/本企业应获得
的现金分红，本公司/本企业将继续执行股份减持意向，或按照证券监管机构、
自律机构及证券交易所等有权部门的要求延长股份减持意向。
（三）公司上市后三年内稳定股价预案
经公司第一届董事会第六次会议、2017 年第五次临时股东大会审议通过，
公司股票上市后三年内股票价格低于公司上一个会计年度末经审计的每股净资
产（每股净资产=合并财务报表中归属于母公司普通股股东权益合计数÷年末公司
股份总数，下同）时，公司将采取稳定股价预案，具体如下：
1、稳定股价预案有效期及触发条件
（1）稳定股价预案自公司股票上市之日起三年内有效；
（2）稳定股价预案有效期内，一旦公司股票出现当日收盘价连续 20 个交易
日低于公司最近一期经审计的每股净资产的情形，则立即启动本预案；
（3）稳定股价预案授权公司董事会负责监督、执行。
公司应在满足实施稳定股价措施条件之日起 2 个交易日发布提示公告，并在
5 个交易日内制定并公告股价稳定具体措施。如未按上述期限公告稳定股价措施
的，则应及时公告具体措施的制定进展情况。
2、稳定股价预案的具体措施
稳定股价预案的具体措施为：公司回购公司股票，公司控股股东、实际控制
人增持公司股票，董事（不包括独立董事）和高级管理人员增持公司股票。
公司制定稳定股价预案具体实施方案时，应当综合考虑当时的实际情况及各
种稳定股价措施的作用及影响，并在符合相关法律法规的规定的情况下，各方协
商确定并通知当次稳定股价预案的实施主体，并在启动股价稳定措施前公告具体
实施方案。
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公司稳定股价方案不以股价高于每股净资产为目标。当次稳定股价方案实施
完毕后，若再次触发稳定股价预案启动情形的，将按前款规定启动下一轮稳定股
价预案。
公司及控股股东、实际控制人、董事（不包括独立董事）及高级管理人员在
履行其回购或增持义务时，应按照上海证券交易所的相关规则及其他适用的监管
规定履行相应的信息披露义务。
3、公司的稳定股价措施
（1）公司为稳定股价之目的回购股份，应符合相关法律、法规的规定，且
不应导致公司股权分布不符合上市条件。
（2）在公司出现应启动稳定股价预案情形，公司应在收到通知后 2 个工作
日内启动决策程序，经股东大会决议通过后，依法通知债权人和履行备案程序。
公司将采取上海证券交易所集中竞价交易方式、要约等方式回购股份。回购方案
实施完毕后，公司应在 2 个工作日内公告公司股份变动报告，并在 10 日内依法
注销所回购的股份，办理工商变更登记手续。
（3）公司回购股份议案需经董事会、股东大会决议通过，其中股东大会须
经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过。公司董事（不包括独立董事）
承诺就该等回购事宜在董事会中投赞成票；控股股东、实际控制人承诺就该等回
购事宜在股东大会中投赞成票。
（4）公司以要约方式回购股份的，要约价格不得低于回购报告书公告前 30
个交易日该种股票每日加权平均价的算术平均值且不低于公司最近一期经审计
的每股净资产；公司以集中竞价方式回购股份的，回购价格不得为公司股票当日
交易涨幅限制的价格。
（5）公司实施稳定股价议案时，拟用于回购资金应为自筹资金。除应符合
相关法律法规之要求之外，还应符合以下各项：
公司用于回购股份的资金总额累计不超过公司首次公开发行新股所募集资
金的总额；单次用于回购股份的资金金额不高于上一个会计年度经审计的归属于
母公司股东净利润的 10%；单一会计年度用以稳定股价的回购资金合计不超过上
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一会计年度经审计的归属于母公司股东净利润的 30%，超过上述标准的，有关稳
定股价措施在当年度不再继续实施，但如下一年度继续出现需启动稳定股价措施
的情形时，公司将继续按照上述原则执行稳定股价预案；
公司董事会公告回购股份预案后，公司股票若连续 5 个交易日收盘价超过每
股净资产时，公司董事会可以做出决议终止回购股份事宜。
4、公司控股股东、实际控制人的稳定股价措施
（1）控股股东、实际控制人为稳定股价之目的增持股份，应符合《上市公
司收购管理办法》等相关法律、法规的规定。
（2）在公司出现应启动预案情形时，公司控股股东、实际控制人应在收到
通知后 2 个工作日内启动内部决策程序，就其是否有增持公司股票的具体计划书
面通知公司并由公司进行公告，公司应披露拟增持的数量范围、价格区间、总金
额、完成时间等信息。依法办理相关手续后，应在 2 个交易日内启动增持方案。
增持方案实施完毕后，公司应在 2 个工作日内公告公司股份变动报告。
（3）控股股东、实际控制人在实施稳定股价议案时，应符合下列各项：
①公司控股股东、实际控制人合计单次用于增持的资金不超过其上一年度公
司现金分红的 30%，年度用于增持的资金合计不超过其上一年度的现金分红的
60%。超过上述标准的，有关稳定股价措施在当年度不再继续实施。但如下一年
度继续出现需启动稳定股价措施的情形时，公司控股股东、实际控制人将继续按
照上述原则执行稳定股价预案。下一年度触发股价稳定措施时，以前年度已经用
于稳定股价的增持资金额不再计入累计现金分红金额；
②公司控股股东、实际控制人合计单次增持不超过公司总股本 2%；
③公司控股股东、实际控制人增持价格不高于每股净资产值（以最近一期审
计报告为依据）。
5、公司董事（不含独立董事）及高级管理人员的稳定股价措施
（1）公司董事（不包括独立董事）及高级管理人员为稳定股价之目的增持
股份，应符合《上市公司收购管理办法》及《上市公司董事、监事和高级管理人
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员所持本公司股份及其变动管理规则》等法律法规的条件和要求且不应导致公司
股权分布不符合上市条件的前提下，对公司股票进行增持。
（2）在公司出现应启动预案情形时，公司董事（不包括独立董事）及高级
管理人员应在收到通知后 2 个工作日内，就其是否有增持公司股票的具体计划书
面通知公司并由公司进行公告，公告应披露拟增持的数量范围、价格区间、总金
额、完成时间等信息。依法办理相关手续后，应在 2 个交易日开始启动增持方案。
增持方案实施完毕后，公司应在 2 个工作日内公告公司股份变动报告。
（3）公司董事（不包括独立董事）及高级管理人员增持价格应不高于每股
净资产值（以最近一期审计报告为依据）。
（4）公司董事（不包括独立董事）及高级管理人员实施稳定股价议案时，
单次用于增持股份的货币资金不超过董事（不包括独立董事）和高级管理人员上
一年度从公司领取现金薪酬总和的 30%，且年度用于增持股份的资金不超过其上
一年度领取的现金薪酬。超过上述标准的，有关稳定股价措施在当年度不再继续
实施。但如下一年度继续出现需启动稳定股价措施的情形时，将继续按照上述原
则执行稳定股价预案。
（5）公司董事（不包括独立董事）及高级管理人员应根据稳定公司股价预
案和相关措施的规定签署相关承诺。公司上市后 3 年内拟新聘任董事（不包括独
立董事）和高级管理人员时，公司将促使该新聘任的董事（不包括独立董事）和
高级管理人员根据稳定公司股价预案和相关措施的规定签署相关承诺。
控股股东、实际控制人若同时为公司的董事、高级管理人员，不应因其履行
了控股股东、实际控制人的增持而免除其履行董事、高级管理人员增持之责任。
董事、高级管理人员对此项增持义务的履行承担连带责任。
6、相关约束措施
（1）公司违反本预案的约束措施
在启动股价稳定措施的前提条件满足时，如本公司未采取上述稳定股价的具
体措施，本公司将在股东大会及中国证监会指定报刊上公开说明未采取稳定股价
措施的具体原因并向股东和社会公众投资者道歉。如非因不可抗力导致，给投资
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者造成损失的，公司将向投资者依法承担赔偿责任，并按照法律、法规及相关监
管机构的要求承担相应的责任；如因不可抗力导致，应尽快研究将投资者利益损
失降低到最小的处理方案，并提交股东大会审议，尽可能地保护公司投资者利益。
自本公司股票挂牌上市之日起三年内，若本公司新聘任董事（不包括独立董
事）、高级管理人员的，本公司将要求该等新聘任的董事（不包括独立董事）、
高级管理人员履行本公司上市时董事（不包括独立董事）、高级管理人员已作出
的相应承诺。
（2）公司控股股东、实际控制人违反承诺的约束措施
公司控股股东、实际控制人在启动股价稳定措施的前提条件满足时，如公司
控股股东、实际控制人未按照上述预案采取稳定股价的具体措施，将在发行人股
东大会及中国证监会指定报刊上公开说明未采取上述稳定股价措施的具体原因
并向发行人股东和社会公众投资者道歉；如果公司控股股东、实际控制人未履行
上述承诺的，将在前述事项发生之日起停止在发行人处领取股东分红，同时公司
控股股东、实际控制人持有的发行人股份将不得转让，直至公司控股股东、实际
控制人按上述预案的规定采取相应的稳定股价措施并实施完毕时为止。
（3）公司董事（不包括独立董事）及高级管理人员违反承诺的约束措施
公司董事（不包括独立董事）及高级管理人员承诺，在启动股价稳定措施的
前提条件满足时，如公司董事（不包括独立董事）及高级管理人员未采取上述稳
定股价的具体措施，将在发行人股东大会及中国证监会指定报刊上公开说明未采
取上述稳定股价措施的具体原因并向发行人股东和社会公众投资者道歉；如果公
司董事（不包括独立董事）及高级管理人员未采取上述稳定股价的具体措施的，
则公司董事（不包括独立董事）及高级管理人员将在前述事项发生之日起 5 个工
作日内停止在发行人处领取薪酬或股东分红（如有），同时公司董事（不包括独
立董事）及高级管理人员持有的发行人股份（如有）不得转让，直至公司董事（不
包括独立董事）及高级管理人员按上述预案内容的规定采取相应的股价稳定措施
并实施完毕时为止。
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（四）填补被摊薄即期回报的措施及承诺
1、风险提示
本次发行完成后，公司的总股本规模较发行前将出现较大增长。本次发行募
集资金投资项目预期将为公司带来较高收益，将有助于公司每股收益的提高。但
是，若未来公司经营效益不及预期，公司每股收益可能存在下降的风险，提醒投
资者关注本次发行可能摊薄即期回报的风险。
2、发行人相关措施
公司首次公开发行股票可能导致投资者的即期回报被摊薄，公司将采取多种
措施以提升公司经营业绩，增强公司的持续回报能力，采取的具体措施如下：
（1）公司现有业务板块的改进措施
积极进行技术和产品创新，巩固和提升公司的市场地位；合理、持续的加大
技术投入、有效的把握行业技术走向；持续加强对应收账款质量的监控力度和回
收的控制力度；加强优秀人才的培养和引进，保证核心团队的稳定，进一步提高
公司创新能力、管理能力和市场拓展能力，确保公司业务发展目标的实现。
（2）提高公司日常运营效率、降低公司运营成本、提升公司经营业绩
公司将持续利用信息化技术提升公司的管理、研发和销售流程控制，提高公
司日常运营效率；利用自动化技术提升公司的生产效率，降低运营成本。随着研
发、制造能力的提升，销售网络的完善，公司的销售规模有望进一步扩大，伴随
经营管理能力的提升，公司将进一步实现规模效应，提升公司经营业绩。
（3）加快募投项目投资与建设进度，尽快实现预期收益
本次公开发行募集资金投资项目紧紧围绕公司主营业务，具有良好的盈利前
景，有利于提高长期回报。公司已在募集资金投资项目上进行了前期投入，本次
募集资金到位后，公司将积极调配资源促进募集资金投资项目尽快实现预期效
益，促进被摊薄的即期回报尽快得到填补，增强公司的持续回报能力。
（4）加强募集资金管理，防范募集资金使用风险
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为规范公司募集资金的使用与管理，确保募集资金的使用规范、安全、高效，
根据《公司法》、《证券法》和《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资
金管理和使用的监管要求》等相关法律法规的规定，公司制定了《苏州赛伍应用
技术股份有限公司募集资金管理制度》。本次发行募集资金到位后，公司董事会
将根据相关法律法规规定监督公司对募集资金进行专项存储、保障募集资金用于
指定的投资项目、配合保荐机构对募集资金使用的检查和监督，以保证募集资金
规范使用，合理防范募集资金使用风险。
（5）加强经营管理和内部控制
公司已根据法律法规和规范性文件的规定建立健全了股东大会、董事会及其
各专门委员会、监事会、独立董事、董事会秘书和高级管理层的管理结构，夯实
了公司经营管理和内部控制的基础。未来公司将进一步提高经营管理水平，提升
公司的整体盈利能力。另外，公司将努力提高资金的使用效率，完善并强化投资
决策程序，设计更为合理的资金使用方案，合理运用各种融资工具和渠道，控制
公司资金成本，节省财务费用支出。同时，公司也将继续加强企业内部控制，加
强成本管理并强化预算执行监督，全面有效地控制公司经营和管控风险。
（6）在符合利润分配条件情况下，强化投资者回报机制
公司 2017 年第五次临时股东大会修订了上市后适用的《苏州赛伍应用技术
股份有限公司章程（草案）》，进一步确定了公司利润分配的总原则，明确了利
润分配的条件与方式，制定了现金分红的具体条件、比例，股票股利分配的条件，
完善了公司利润分配的决策程序、考虑因素和利润分配政策调整的决策程序，健
全了公司分红政策的监督约束机制。
同时，公司制定了《苏州赛伍应用技术股份有限公司上市后三年内股东分红
回报规划》，保障和增加投资者合理投资的回报，保持公司利润分配政策的连续
性和稳定性。
综上，本次发行完成后，公司将提升管理水平，合理规范使用募集资金，提
高资金使用效率，采取多种措施持续改善经营业绩，加快募投项目实施进度，尽
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快实现项目预期效益。在符合利润分配条件的前提下，积极推动股东的利润分配，
以强化投资者回报机制，有效降低股东即期回报被摊薄的风险。
虽然本公司为应对未来即期回报被摊薄而制定了上述填补回报措施，但所制
定的填补回报措施不等于对公司未来利润作出保证。
3、发行人董事、高级管理人员相关承诺
公司董事、高级管理人员吴小平、陈洪野、高畠博、严文芹、陈浩、崔巍、
王俊、李丹云、徐坚、陈小英承诺将切实履行作为董事、高级管理人员的义务，
忠实、勤勉地履行职责，维护公司和全体股东的合法权益，具体如下：
“本人不会无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不采用其
他方式损害公司利益。
本人将严格遵守公司的预算管理，本人的任何职务消费行为均将在为履行本
人职责必需的范围内发生，并严格接受公司监督管理，避免浪费或超前消费。
本人不会动用公司资产从事与履行本人职责无关的投资、消费活动。
本人将尽最大努力促使公司填补即期回报的措施实现。
本人将尽责促使由董事会或薪酬与考核委员会制定的薪酬制度与公司填补
回报措施的执行情况相挂钩。
本人将尽责促使公司未来拟公布的公司股权激励的行权条件（如有）与公司
填补回报措施的执行情况相挂钩。
本人将支持与公司填补回报措施的执行情况相挂钩的相关议案，并愿意投赞
成票（如有投票权）。
本承诺函出具日后，如监管机构作出关于填补回报措施及其承诺的相关规定
有其他要求的，且上述承诺不能满足监管机构的相关要求时，本人承诺届时将按
照相关规定出具补充承诺。
如违反上述承诺，将遵守如下约束措施：
（1）在监管机构指定媒体上公开说明未履行承诺的原因，并向投资者道歉；
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（2）如因非不可抗力事件引起违反承诺事项，且无法提供正当且合理的理
由的，因此取得收益归发行人所有，发行人有权要求本人于取得收益之日起 10
个工作日内将违反承诺所得支付到发行人指定账户；
（3）本人暂不领取现金分红和 50%薪酬，发行人有权将应付本人及本人持
股的发行人股东的现金分红归属于本人的部分和 50%薪酬予以暂时扣留，直至本
人实际履行承诺或违反承诺事项消除。”
4、发行人控股股东及实际控制人的相关承诺
公司控股股东苏州泛洋、实际控制人吴小平、吴平平承诺：
“任何情形下，本公司/本人均不会滥用控股股东、实际控制人地位，均不
会越权干预公司经营管理活动，不会侵占公司利益。
本公司/本人将切实履行作为控股股东、实际控制人的义务，忠实、勤勉地
履行职责，维护公司和全体股东的合法权益。
本公司/本人不会无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不
采用其他方式损害公司利益。
本公司/本人将严格遵守公司的预算管理，本公司/本人的任何职务消费行为
均将在为履行本公司/本人职责之必须的范围内发生，并严格接受公司监督管理，
避免浪费或超前消费。
本公司/本人不会动用公司资产从事与履行本公司/本人职责无关的投资、消
费活动。
本公司/本人将尽最大努力促使公司填补即期回报的措施实现。
本公司/本人将尽责促使由董事会或薪酬与考核委员会制定的薪酬制度与公
司填补回报措施的执行情况相挂钩。
本公司/本人将尽责促使公司未来拟公布的公司股权激励的行权条件（如有）
与公司填补回报措施的执行情况相挂钩。
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本公司/本人将支持与公司填补回报措施的执行情况相挂钩的相关议案，并
愿意投赞成票（如有投票权）。
本承诺函出具日后，如监管机构作出关于填补回报措施及其承诺的相关规定
有其他要求的，且上述承诺不能满足监管机构的相关要求时，本公司/本人承诺
届时将按照相关规定出具补充承诺。
如违反上述承诺，将遵守如下约束措施：
（1）在监管机构指定媒体上公开说明未履行承诺的原因，并向投资者道歉。
（2）如因非不可抗力事件引起违反承诺事项，且无法提供正当且合理的理
由的，因此取得收益归公司所有，公司有权要求本公司/本人于取得收益之日起
10 个工作日内将违反承诺所得支付到公司指定账户。
（3）本公司/本人暂不领取现金分红和 50%薪酬，公司有权将应付的现金分
红和 50%薪酬予以暂时扣留，直至本公司/本人实际履行承诺或违反承诺事项消
除。
（4）如因本公司/本人的原因导致公司未能及时履行相关承诺，本公司/本人
将依法承担连带赔偿责任。”
（五）关于赔偿投资者损失和股份回购的承诺
1、公司承诺
若公司的招股意向书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，对判断公司是
否符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的，公司将依法回购首次公开发
行的全部新股。公司将在监管部门认定的有关违法事实的当日进行公告，并在
10 个交易日内根据法律、法规及公司章程的规定召开董事会并发出召开临时股
东大会的通知，在召开临时股东大会并经相关主管部门批准/核准/备案后启动股
份回购措施，公司承诺按市场价格进行回购，如因监管部门认定有关违法事实导
致公司启动股份回购措施时公司股票已停牌，则回购价格为公司股票停牌前一个
交易日平均交易价格（平均交易价格=当日成交额/当日总成交量）。公司上市后
发生除权除息事项的，上述回购价格及回购股份数量应做相应调整。
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如公司招股意向书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证
券交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。公司将在该等违法事实被监管部
门或有权机构认定后，本着简化程序、积极协商、先行赔付、切实保障投资者特
别是中小投资者利益的原则，按照投资者直接遭受的可测算的经济损失选择与投
资者和解、通过第三方与投资者调解及设立投资者赔偿基金等方式积极赔偿投资
者由此遭受的直接经济损失。
若公司违反上述承诺，则将在股东大会及监管部门指定报刊上公开就未履行
上述赔偿措施向投资者道歉，并按监管部门及有关司法机关认定的实际损失向投
资者进行赔偿。
2、控股股东苏州泛洋承诺
投资者因发行人的招股意向书存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，在
证券交易中遭受损失的，自赔偿责任成立之日起 20 个交易日内，本公司将按市
场价格购回已转让的原限售股份，依法赔偿投资者损失。若本公司未依法作出赔
偿，自承诺期限届满之日至本公司依法赔偿损失的相关承诺履行完毕期间，本公
司从发行人获得的现金分红将用于赔偿投资者损失。
若本公司未按上述承诺采取相应措施，将在发行人股东大会及中国证监会指
定媒体上公开说明未采取上述措施的具体原因并向投资者道歉；并在上述事项发
生之日起停止在发行人获得股东分红，同时本公司拥有的发行人股份不得转让，
直至本公司按上述承诺的规定采取相应的措施并实施完毕时为止。
3、实际控制人吴小平和吴平平夫妇承诺
若发行人招股意向书存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者
在买卖发行人股票的证券交易中遭受损失的，本人将依法赔偿投资者的损失。若
发行人招股意向书存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对判断发行人是
否符合法律、法规、规范性文件规定的首次公开发行股票并上市的发行条件构成
重大、实质影响的，本人将督促发行人依法回购首次公开发行的全部新股。
若本人违反在发行人首次公开发行上市时作出的任何公开承诺，本人将在发
行人股东大会及发行人的公司章程所规定的信息披露媒体公开说明未履行承诺
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的具体原因，并向全体股东及其他公众投资者道歉。如果因未履行相关公开承诺
事项给投资者造成损失的，本人将依法向投资者赔偿相关损失。如该等已违反的
承诺仍可继续履行，本人将继续履行该等承诺。
4、公司董事、监事和高级管理人员承诺
若发行人招股意向书存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者
在买卖发行人股票的证券交易中遭受损失的，本人将依法赔偿投资者的损失。
若本人违反在发行人首次公开发行上市时作出的任何公开承诺，本人将在发
行人股东大会及发行人的章程所规定的信息披露媒体公开说明未履行承诺的具
体原因，并向全体股东及其他公众投资者道歉。如果因未履行相关公开承诺事项
给投资者造成损失的，本人将依法向投资者赔偿相关损失。如该等已违反的承诺
仍可继续履行，本人将继续履行该等承诺。
5、保荐机构东吴证券股份有限公司承诺
若因东吴证券为发行人首次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法先行赔偿投资者损失。
如因东吴证券未能依照适用的法律法规、规范性文件及行业准则的要求勤勉
尽责地履行法定职责而导致本公司为发行人首次公开发行制作、出具的文件有虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成实际损失的，本公司将依法赔
偿投资者损失。
6、发行人会计师天衡会计师事务所（特殊普通合伙）承诺
根据中国证监会《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》 证
监会公告[2013]42 号）的要求，本事务所承诺如下：如本所在本次发行工作期间
未勤勉尽责，导致本所制作、出具的文件对重大事件作出违背事实真相的虚假记
载、误导性陈述，或在披露信息时发生重大遗漏，并造成投资者直接经济损失的，
在该等违法事实被认定后，本所将本着积极协商、切实保障投资者特别是中小投
资者利益的原则，自行并督促发行人及其他过错方一并对投资者直接遭受的、可
测算的经济损失，选择与投资者和解、通过第三方与投资者调解及设立投资者赔
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偿基金等方式进行赔偿。本所保证遵守以上承诺，勤勉尽责地开展业务，维护投
资者合法权益，并对此承担责任。
7、发行人律师上海市广发律师事务所承诺
如本所在本次发行工作期间未勤勉尽责，导致本所制作、出具的文件对重大
事件作出违背事实真相的虚假记载、误导性陈述，或在披露信息时发生重大遗漏，
并造成投资者直接经济损失的，在该等违法事实被认定后，本所将本着积极协商、
切实保障投资者特别是中小投资者利益的原则，自行并督促发行人及其他过错方
一并对投资者直接遭受的、可测算的经济损失，选择与投资者和解、通过第三方
与投资者调解及设立投资者赔偿基金等方式进行赔偿。本所保证遵守以上承诺，
勤勉尽责地开展业务，维护投资者合法权益，并对此承担责任。
二、公司发行上市后股利分配政策
请投资者关注本公司的利润分配政策和现金分红比例。根据《公司章程（草
案）》，发行上市后本公司的利润分配政策如下：
（一）公司利润分配原则
1、公司的利润分配应重视对社会公众股东的合理投资回报，根据分红规划，
每年按当年实现可供分配利润的规定比例向股东进行分配；
2、公司的利润分配政策尤其是现金分红政策应保持一致性、合理性和稳定
性，同时兼顾公司的长远利益、全体股东的整体利益和公司的可持续发展，并符
合法律、法规的相关规定。
（二）公司利润分配的形式、时间间隔及顺序
公司采用现金、股票、现金与股票相结合或者法律许可的其他方式分配股利。
凡具备现金分红条件的，应优先采用现金分红方式进行利润分配；如以现金方式
分配利润后，公司仍留有可供分配的利润，并且董事会认为发放股票股利有利于
公司全体股东整体利益时，公司可以采用股票股利方式进行利润分配。
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在有可供分配的利润的前提下，原则上公司应至少每年进行一次利润分配；
公司可以根据生产经营及资金需求状况实施中期现金利润分配。
（三）公司以现金方式分配利润的条件和比例
公司具备现金分红条件的，应当采用现金分红进行利润分配。现金分红的具
体条件为：
（1）公司当年盈利且累计未分配利润为正值；
（2）审计机构对公司的该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告。
在满足现金分红条件的情况下，公司应当首先采用现金方式进行利润分配，
每年以现金方式累计分配的利润不少于当年实现的可分配利润的 10%。若有重大
资金支出安排的，则公司在进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比
例最低应达到 20%，且应保证公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最
近三年实现的年均可分配利润的 30%。公司董事会应当综合考虑所处行业特点、
发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分
下列情形，在年度利润分配时提出差异化现金分红预案：
（1）公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，现金分红在本次利
润分配中所占比例最低应达到 80%；
（2）公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，现金分红在本次利
润分配中所占比例最低应达到 40%；
（3）公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，或公司发展阶段不
易区分但有重大资金支出安排的，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应到
20%。
上述重大资金支出安排是指以下任一情形：
（1）公司未来 12 个月内拟对外投资、收购资产或购买设备累计支出达到或
超过公司最近一期经审计净资产的 50%；
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（2）公司未来 12 个月内拟对外投资、收购资产或购买设备累计支出达到或
超过公司最近一期经审计总资产的 30%；
（3）公司未来 12 个月内拟对外投资、收购资产或购买设备累计支出达到或
超过人民币 5,000 万元。
（四）公司发放股票股利利润分配的条件和比例
若公司经营情况良好，营业收入和净利润持续增长，且董事会认为公司股本
规模与净资产规模不匹配时，可以提出股票股利分配方案。
（五）公司利润分配政策决策程序
1、公司的利润分配方案由公司董事会、监事会审议。董事会就利润分配方
案的合理性进行充分讨论，认真研究和论证公司现金分红的时机、条件和比例、
调整的条件及其决策程序要求等事宜，形成专项决议后提交股东大会审议。独立
董事应当就利润分配方案发表明确意见。独立董事可以征集中小股东意见，提出
分红提案，并直接提交董事会审议。
2、若公司实施的利润分配方案中现金分红比例不符合本条第（二）款规定
的，董事会应就现金分红比例调整的具体原因、公司留存收益的确切用途及预计
投资收益等事项进行专项说明，经独立董事发表意见后提交股东大会审议，并在
公司指定媒体上予以披露。
3、公司董事会审议通过的公司利润分配方案，应当提交公司股东大会进行
审议。公司股东大会对现金分红具体方案进行审议前，应通过多种渠道（包括但
不限于开通专线电话、董事会秘书信箱及通过上海证券交易所投资者关系平台
等）主动与股东特别是中小股东进行沟通和交流，充分听取中小股东的意见和诉
求，及时答复中小股东关心的问题。公司股东大会审议利润分配方案时，公司应
当为股东提供网络投票方式。
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三、公司上市后三年利润分配规划
公司 2017 年第五次临时股东大会审议通过了《关于制定<苏州赛伍应用技术
股份有限公司上市后三年内股东分红回报规划>的议案》，对上市后未来三年的
股利分配作出了具体的进一步安排。公司足额预留法定公积金后，每年向股东以
现金方式分配利润不低于当年实现的可供分配利润的 10%。公司在进行利润分配
时，现金分红在该次利润分配中所占比例最低应达到 20%，最终比例由董事会根
据公司实际情况制定后提交股东大会审议。公司董事会应当综合考虑所处行业特
点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，
区分下列情形，并按照公司章程规定的程序，提出差异化的现金分红政策：（1）
公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在
本次利润分配中所占比例最低应达到 80%；（2）公司发展阶段属成熟期且有重
大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低
应达到 40%；（3）公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润
分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 20%；（4）公司发展
阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。
具体利润分配政策及公司上市后三年利润分配规划详见本招股意向书之“第
十四节 股利分配政策”相关内容。
四、本次发行完成前滚存利润的分配安排
根据公司 2017 年第五次临时股东大会审议通过的《关于本次公开发行人民
币普通股（A 股）股票前滚存未分配利润的分配方案的议案》，公司滚存利润的
分配政策如下：若发行新股成功，则公司在发行前实现的所有累计滚存未分配利
润，由本次发行新股完成后的全体新老股东按持股比例共享。
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五、公司特别提醒投资者关注“风险因素”中的下列风险
（一）行业周期性波动的风险
公司目前的主营产品为太阳能背板，公司的经营状况与光伏行业的发展密切
相关，受国内外宏观经济政策、经济发展状况、对未来经济的预期等因素影响，
该行业的周期性较为明显，波动风险较大。
在国民经济发展的不同时期，随着国家宏观经济政策的调整，该调整带来的
宏观经济周期波动可能影响光伏行业投资规模，从而影响太阳能背板行业的发
展，并可能造成公司经营发生波动。
（二）产业政策变动的风险
由于目前公司主要下游应用领域光伏产业的发电成本与传统能源相比尚有
一定差距，行业发展在短期内仍需要政府的政策支持，因此光伏行业受产业政策
的影响较大。2018 年 5 月 31 日，国家发改委、财政部、国家能源局联合下发《关
于 2018 年光伏发电有关事项的通知》（发改能源〔2018〕 823 号，即 531 新政），
通知要求光伏电站标杆上网电价、分布式光伏发电度电补贴进一步下调 0.05 元，
暂不安排 2018 年普通光伏电站建设规模，安排 10GW 左右规模支持分布式光伏
项目建设。531 新政是基于光伏行业发展阶段和节奏后作出的，在保证项目收益
的同时，引导企业积极降本，倒逼行业快速实现“平价上网”，有利于行业的健
康可持续发展。但是，新政实施后补贴退坡、规模指标下降，短期内可能对光伏
行业产生一定影响，从而影响公司经营业绩。
（三）技术替代风险
太阳能背板是公司的主要产品，目前基本采用将 PET 基膜与氟材料通过复
合或涂覆工艺进行生产。若未来由于性能要求、成本控制等因素导致太阳能背板
使用的材料和工艺发生变化或者新产品替代太阳能背板，可能对公司经营业绩产
生不利的影响。
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（四）产品销售价格下降风险
报告期内，公司主要产品太阳能电池背板的平均销售价格分别为 16.12 元/
平方米、13.11 元/平方米和 11.03 元/平方米，呈现下降趋势。太阳能电池背板行
业高速增长以及良好的投资收益预期会促使现有太阳能电池背板生产企业扩张
产能和新的投资者进入该行业，未来势必会造成行业内更为激烈的价格竞争。如
果未来主要产品的销售价格发生下降，且产品成本不能保持同步下降，将会对公
司业绩造成不利影响。
（五）应收账款及应收票据发生坏账的风险
报告期各期末，公司应收账款余额分别为 65,056.42 万元、82,374.84 万元和
90,909.13 万元，占营业收入的比例分别为 36.00%、42.66%和 42.57%；应收票据
余额分别为 49,093.46 万元、56,359.92 万元和 48,671.26 万元，占营业收入的比
例分别为 27.17%、29.19%和 22.79%。公司应收账款及应收票据的规模由公司所
处的行业特点和业务经营模式所决定。公司的主要客户均在行业内具有较高地
位，资产规模较大，经营稳定，商业信誉良好，为公司的长期业务合作伙伴。报
告期内，公司的应收账款周转率较为稳定。随着公司业务规模的扩大，应收账款
及应收票据也将有所增长。虽然公司已经建立了稳健的坏账准备计提政策和客户
信用评审制度，但是如果社会经济环境恶化、客户经营不善、回款制度执行不彻
底等情形出现从而导致大额应收账款不能如期收回，公司存在资金压力增大或经
营业绩下降的风险。
（六）经营活动现金流相对较小的风险
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，公司经营活动产生的现金流量净额分别
为 8,145.09 万元、8,633.42 万元和 15,461.16 万元。公司经营活动现金流量相对
较小主要系公司尚处于高速成长扩张期，同时公司销售环节以应收票据结算的比
重较大导致回款周期较长，从而导致经营活动流入的现金相对较小。若未来公司
经营活动现金流减少，将对公司持续经营产生不利影响。
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六、财务报告审计截止日后的主要财务信息和经营状况
（一）财务报告审计截止日后的主要经营状况
公司主要从事薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售，产品广泛应
用于光伏、智能手机、声学产品、高铁车辆和智能空调等领域，下游市场较为平
稳。
最近一期财务报告审计截止日为 2019 年 12 月 31 日，财务报告审计截止日
至招股意向书签署日，公司经营情况良好，经营模式、主要原材料的采购规模及
采购价格、主要产品的生产销售规模及销售价格、主要客户及供应商的构成、税
收政策以及其他可能影响投资者判断的重大事项均未发生重大变化。
（二）2020 年一季度的预计经营情况
公司预计 2020 年一季度的营业收入约为 50,732.45 万元-51,732.45 万元，较
2019 年同期增长 0.87%-2.86%；预计 2020 年一季度扣除非经常性损益后归属于
母公司所有者的净利润约为 4,198.64 万元- 4,615.14 万元，较 2019 年同期增长
3.04%-13.26%。公司预计 2020 年一季度不存在业绩大幅下滑的情况，上述 2020
年一季度业绩预计中的相关财务是公司财务部门初步测算的结果，不构成公司的
盈利预测及利润承诺。
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目 录
本次发行概况 ...................................................... 1
发行人声明 ........................................................ 3
重大事项提示 ...................................................... 4
一、本次发行的相关重要承诺的说明................................ 4
二、公司发行上市后股利分配政策................................. 19
三、公司上市后三年利润分配规划................................. 22
四、本次发行完成前滚存利润的分配安排........................... 22
五、公司特别提醒投资者关注“风险因素”中的下列风险............. 23
六、财务报告审计截止日后的主要财务信息和经营状况............... 25
目录 ............................................................. 26
第一节 释义 ...................................................... 32
第二节 概览 ...................................................... 40
一、发行人简介................................................. 40
二、公司控股股东及实际控制人情况............................... 43
三、主要财务数据和财务指标..................................... 43
四、本次发行的基本情况......................................... 45
五、募集资金运用............................................... 46
第三节 本次发行概况 .............................................. 47
一、本次发行的基本情况......................................... 47
二、本次发行的有关当事人....................................... 48
三、发行人与有关中介机构的股权关系或其他权益关系............... 49
四、有关本次发行的重要时间安排................................. 49
第四节 风险因素 .................................................. 50
一、市场风险................................................... 50
二、经营风险................................................... 51
三、技术风险................................................... 53
四、财务风险................................................... 54
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五、管理风险................................................... 56
六、募集资金投资项目风险....................................... 57
第五节 发行人基本情况 ............................................ 59
一、公司基本情况............................................... 59
二、公司改制重组情况........................................... 59
三、发行人设立以来股本的形成及其变化情况和重大资产重组情况..... 61
四、发行人历次股本变化的验资情况及公司设立时发起人投入资产的计量属
性............................................................. 75
五、发行人的股权结构组织架构................................... 77
六、发行人控股、参股公司情况................................... 82
七、主要股东及实际控制人的基本情况............................. 92
八、发行人股本情况............................................ 118
九、发行人内部职工股的情况.................................... 122
十、工会持股、职工持股会持股、信托持股、委托持股等情况........ 122
十一、员工及社会保障情况...................................... 122
十二、持有 5%以上股份的主要股东以及作为股东的董事、监事、高级管理
人员作出的重要承诺及其履行情况................................ 129
第六节 业务和技术 ............................................... 141
一、发行人主营业务、主要产品及变化情况........................ 141
二、发行人所属行业的基本情况.................................. 151
三、发行人的行业竞争地位...................................... 190
四、发行人主营业务的具体情况.................................. 202
五、发行人主要固定资产及无形资产情况.......................... 241
六、发行人特许经营权情况...................................... 260
七、发行人技术和研发情况...................................... 260
八、发行人境外生产经营及拥有资产情况.......................... 270
九、产品质量控制情况.......................................... 270
十、发行人高新技术企业认定情况................................ 272
第七节 同业竞争与关联交易 ....................................... 274
一、公司独立性................................................ 274
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二、发行人同业竞争情况........................................ 275
三、关联方、关联关系及关联交易................................ 276
四、公司规范关联交易的制度安排................................ 298
五、发行人报告期内关联交易的决策执行情况及独立董事意见........ 301
六、发行人已采取的减少关联交易的措施.......................... 303
第八节 董事、监事、高级管理人员与核心技术人员.................... 304
一、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介................ 304
二、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属直接或间接持股
及变动情况.................................................... 311
三、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员对外投资情况........ 314
四、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员在公司领取薪酬情况.. 315
五、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员兼职情况............ 315
六、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员相互之间存在的亲属关系
.............................................................. 319
七、公司与董事、监事、高级管理人员及核心技术人员所签订的协议和承诺
情况.......................................................... 319
八、董事、监事、高级管理人员的任职资格情况.................... 319
九、董事、监事、高级管理人员近三年及一期的变动及原因分析...... 320
第九节 公司治理 ................................................. 322
一、发行人法人治理制度建立健全情况............................ 322
二、发行人股东大会、董事会、监事会、独立董事和董事会秘书制度建立健
全及运行情况.................................................. 322
三、发行人报告期内违法违规行为情况............................ 342
四、发行人报告期内资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业占用
或为其提供担保的情况.......................................... 344
五、发行人内部控制制度的情况.................................. 344
第十节 财务会计信息 ............................................. 346
一、最近三年经审计的财务报表.................................. 346
二、财务报表的编制基础、合并报表范围.......................... 356
三、审计意见.................................................. 359
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四、报告期内采用的主要会计政策和会计估计...................... 364
五、报告期内适用的主要税种、税率及享受的主要税收优惠政策...... 406
六、分部信息.................................................. 408
七、最近一年内的收购兼并情况.................................. 408
八、经注册会计师核验的非经常性损益明细表...................... 409
九、最近一期末主要资产情况.................................... 414
十、最近一期末主要债项情况.................................... 416
十一、所有者权益变动情况...................................... 419
十二、报告期内现金流量情况.................................... 422
十三、日后事项、承诺事项、或有事项和其他重要事项.............. 422
十四、主要财务指标............................................ 423
十五、盈利预测披露情况........................................ 425
十六、发行境内上市外资股和境外上市外资股的情况................ 425
十七、设立时及报告期内的历次资产评估情况...................... 425
十八、设立时及以后的历次验资情况.............................. 427
第十一节 管理层讨论与分析 ....................................... 428
一、财务状况分析.............................................. 428
二、盈利能力分析.............................................. 486
三、资本性支出分析............................................ 551
四、重大会计政策或会计估计的差异或变更对公司利润影响的分析.... 552
五、重大担保、诉讼、其他或有事项和重大期后事项对公司的影响.... 552
六、财务状况和盈利能力的未来趋势分析.......................... 553
七、本次发行对即期回报摊薄的影响及公司采取的填补措施.......... 554
八、财务报告审计截止日后的主要财务信息和经营状况.............. 563
第十二节 业务发展目标 ........................................... 565
一、未来发展战略和目标........................................ 565
二、公司实现发展目标的前提条件................................ 572
三、实施上述发展计划面临的主要困难和拟采取的措施.............. 572
四、上述发展规划与现有业务之间的关系.......................... 574
五、本次发行对实现业务发展目标的作用.......................... 574
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苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
第十三节 募集资金运用 ........................................... 575
一、本次募集资金运用概况...................................... 575
二、本次募集资金投资项目的可行性分析及其与发行人现有主要业务、核心
技术的关系.................................................... 579
三、募集资金投资项目具体情况.................................. 591
四、募集资金运用对公司财务状况与经营成果的影响................ 610
第十四节 股利分配政策 ........................................... 612
一、发行人近三年股利分配政策.................................. 612
二、报告期内股利分配情况...................................... 612
三、发行后的股利分配政策...................................... 612
四、发行前滚存利润的安排...................................... 616
第十五节 其他重要事项 ........................................... 617
一、信息披露制度及投资者关系安排.............................. 617
二、重要合同.................................................. 618
三、对外担保情况.............................................. 621
四、重大诉讼或仲裁............................................ 622
五、发行人控股股东或实际控制人、控股子公司，发行人董事、监事、高级
管理人员和核心技术人员作为一方当事人的重大诉讼或仲裁.......... 622
六、发行人董事、监事、高级管理人员和核心技术人员涉及刑事诉讼的情况
.............................................................. 622
七、其他事项.................................................. 622
第十六节 董事、监事、高级管理人员及有关中介机构声明 .............. 624
一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明.................... 624
二、保荐人（主承销商）声明.................................... 625
三、发行人律师声明............................................ 627
四、审计机构声明.............................................. 628
五、资产评估机构声明.......................................... 629
六、验资机构声明.............................................. 630
第十七节 备查文件 ............................................... 631
一、备查文件.................................................. 631
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二、备查文件的查阅............................................ 631
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第一节 释义
本招股意向书中，除非本文另有所指，下列词语或简称具有的含义如下：
综合术语
本公司、公司、发行人、
指 苏州赛伍应用技术股份有限公司
赛伍技术
苏州赛伍应用技术有限公司，2017 年 5 月整体变更为苏州赛
赛伍有限 指
伍应用技术股份有限公司
实际控制人 指 吴小平与吴平平，二人系夫妻关系
发起人 指 苏州泛洋等 11 位发起设立股份公司的股东
苏州泛洋 指 苏州高新区泛洋科技发展有限公司，系发行人控股股东
MACRO PACIFIC HOLDINGS LIMITED，即泛洋集团有限公
香港泛洋 指
司
SILVER GLOW INVESTMENTS LIMITED，即银煌投资有限
银煌投资 指
公司，系发行人股东
CHENGYU INVESTMENTS LIMITED，即承裕投资有限公司，
承裕投资 指
系发行人股东
东运创投 指 吴江东运创业投资有限公司，系发行人股东
东方国发 指 吴江东方国发创业投资有限公司，系发行人股东
苏州市吴江创业投资有限公司（曾用名“吴江市创业投资有限
吴江创投 指
公司”），系发行人股东
汇至投资 指 上海汇至股权投资基金中心（有限合伙），系发行人股东
金茂创投 指 苏州金茂新兴产业创业投资企业（有限合伙），系发行人股东
意腾投资 指 上海意腾股权投资管理有限公司，系发行人股东
国发天使 指 苏州国发天使创业投资企业（有限合伙），系发行人股东
国发集团 指 苏州国际发展集团有限公司
国发创投 指 苏州国发创业投资控股有限公司
惠州市百利宏创业投资有限公司（曾用名“深圳市百利宏创业
百利宏 指
投资有限公司”），系发行人股东
江苏鹰翔化纤股份有限公司（曾用名“吴江鹰翔化纤有限公
鹰翔化纤 指
司”），系发行人前股东
爱普电器 指 苏州爱普电器有限公司，系发行人前股东
领峰创投 指 无锡领峰创业投资有限公司，系发行人前股东
苏州苏宇 指 苏州苏宇企业管理中心（有限合伙），系发行人股东
苏州赛盈 指 苏州赛盈企业管理中心（有限合伙），系发行人股东
昊华光伏 指 江苏昊华光伏科技有限公司，系发行人子公司
赛纷新创 指 苏州赛纷新创绿色能源有限公司，系发行人子公司
1-1-32
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赛腾能源 指 苏州赛腾绿色能源有限公司，系发行人子公司
连云港昱瑞 指 连云港昱瑞新能源科技有限公司，系发行人子公司
赛盟能源 指 苏州赛盟绿色能源有限公司，系发行人子公司
泛洋电子 指 泛洋电子（苏州）有限公司
三协贸易 指 苏州市三协贸易有限责任公司
苏州赛通新材料有限公司，与本公司具有关联关系的外协供应
苏州赛通 指
商
苏州赛辉 指 苏州赛辉新材料有限公司，本公司外协供应商
纳艾特 指 苏州纳艾特新能源有限公司，本公司外协供应商
昆山崴鼎 指 昆山崴鼎薄膜科技有限公司，本公司外协供应商
金瑞晨 指 江苏金瑞晨新材料有限公司，本公司外协供应商
亨通担保 指 苏州亨通担保投资有限公司
亨通集团 指 亨通集团有限公司
共青城亨通 指 共青城亨通投资管理合伙企业（有限合伙）
亨通地产 指 亨通地产股份有限公司
亨通控股 指 江苏亨通投资控股有限公司
亨通创投 指 江苏亨通创业投资有限公司
今翼科技 指 上海今翼科技投资有限公司
恒悦科技 指 苏州恒悦科技材料有限公司
吴江经济技术开发区物流中心，与本公司具有关联关系的供应
开发区物流中心 指
商
吴江经济技术开发区公共型保税仓库有限公司，与本公司具有
保税区仓库 指
关联关系的供应商
本公司的集团客户，报告期内与本公司合作的集团内范围主要
包括常熟阿特斯阳光电力科技有限公司、阿特斯光伏电力（洛
阳）有限公司、阿特斯阳光电力集团有限公司、包头阿特斯阳
光能源科技有限公司、苏州阿特斯阳光能源科技有限公司、
阿特斯 指
Canadian Solar International Limited、Canadian Solar
Manufacturing Vietnam Co.,Ltd、Canadian Solar Manufacturing
Thailand Co.,Ltd、Canadian Solar Solutions Inc.和 PT Canadian
Solar Indonesia 等
本公司的集团客户，报告期内与本公司合作的集团内范围主要
包括天合光能股份有限公司（曾用名“常州天合光能有限公
司”)、天合光能（上海）光电设备有限公司、吐鲁番天合光能
天合光能 指
有限公司、常州天合亚邦光能有限公司、天合光能（常州）科
技有限公司、盐城天合国能光伏科技有限公司、合肥天合光能
科技有限公司和常州天合合众光电有限公司等
1-1-33
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本公司的集团客户，报告期内与本公司合作的集团内范围主要
包括晶澳太阳能有限公司、合肥晶澳太阳能科技有限公司、晶
澳（邢台）太阳能有限公司、上海晶澳太阳能科技有限公司、
晶澳太阳能 指
晶澳（扬州）太阳能科技有限公司、晶澳光伏科技有限公司、
JA SOLAR INTERNATIONAL LIMITED 和 JA SOLAR
USA,INC.等
本公司的集团客户，报告期内与本公司合作的集团内范围主要
晶科能源 指 包括晶科能源有限公司、浙江晶科能源有限公司和 JINKO
SOLAR TECHNOLOGY SDN BHD 等
本公司的集团客户，报告期内与本公司合作的集团内范围主要
包括协鑫集成科技股份有限公司（曾用名“上海超日太阳能科
技股份有限公司”）、阜宁协鑫集成科技有限公司、张家港协
协鑫集成 指 鑫集成科技有限公司（曾用名“张家港其辰光伏科技有限公
司”）、金寨协鑫集成科技发展有限公司、保利协鑫（苏州）
新能源有限公司、徐州协鑫集成科技有限公司、保利协鑫光伏
系统集成（中国）有限公司和江苏东昇光伏科技有限公司等
本公司的集团客户，报告期内与本公司合作的集团内范围主要
锦州阳光 指 包括锦州阳光茂迪新能源有限公司和锦州鑫华阳光商贸有限
公司等。
本公司的集团客户，报告期内与本公司合作的集团内范围主要
包括蠡县英利新能源有限公司、英利能源（中国）有限公司、
海南英利新能源有限公司、衡水英利新能源有限公司、北京天
英利能源 指
能英利新能源科技有限公司、保定天威英利新能源有限公司、
英利绿色能源国际贸易有限公司、天津英利新能源有限公司和
保定嘉盛光电科技有限公司等
本公司的集团客户，报告期内与本公司合作的集团内范围主要
包括隆基乐叶光伏科技有限公司、泰州隆基乐叶光伏科技有限
隆基乐叶、乐叶光伏 指
公司、浙江隆基乐叶光伏科技有限公司和银川隆基乐叶光伏科
技有限公司等
本公司的海外客户，Hanwha Q-CELLS Co.,Ltd.（纳斯达
克:HQCL）是全球最大的光伏制造商之一，在韩国、马来西亚
韩华 Q-Cells 指
和中国均设有工厂，可提供全方位的光伏产品、应用和解决方
案，其于 2012 年被韩华集团并购
本公司的集团客户，报告期内与本公司合作的集团内范围主要
包括韩华新能源（启东）有限公司，Hanwha Q-Cells Korea，
韩华新能源集团 指
Hanwha Q-CELLS Malaysia Sdn.Bhd 和 Hanwha Q-CELLS
GmbH 等
东方日升新能源股份有限公司，为本公司的集团客户，报告期
东方日升 指 内与本公司合作的集团内范围主要包括东方日升新能源股份
有限公司和东方日升（常州）新能源有限公司
本公司的海外客户，Adani 集团是印度最大的太阳能组件和电
Adani/Adani 集团 指
池制造商之一
日东电工株式会社，主要生产各类高分子薄膜产品，是一家全
日东电工 指
球 500 强的全球化、多元化的跨国集团公司
欧菲光（002456） 指 深圳欧菲光科技股份有限公司，本公司客户
碳元科技（603133） 指 碳元科技股份有限公司，本公司客户
格力电器（000651） 指 珠海格力电器股份有限公司，本公司终端客户
中国中车（601766） 指 中国中车股份有限公司，本公司终端客户
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歌尔股份（002241） 指 歌尔股份有限公司，本公司终端客户
宁德时代（300750） 指 宁德时代新能源科技股份有限公司
中来股份（300393） 指 苏州中来光伏新材股份有限公司
明冠新材 指 明冠新材料股份有限公司
福斯特（603806） 指 杭州福斯特应用材料股份有限公司
回天新材（300041） 指 湖北回天新材料股份有限公司
双星新材（002585） 指 江苏双星彩塑新材料股份有限公司，本公司原材料供应商
浙江南洋科技股份有限公司，本公司原材料供应商。2018 年
南洋科技（002389） 指
12 月 7 日更名为“航天彩虹无人机股份有限公司”。
福膜科技 指 杭州福膜新材料科技股份有限公司，本公司原材料供应商
裕兴股份（300305） 指 江苏裕兴薄膜股份有限公司，本公司原材料供应商
四川东方绝缘材料股份有限公司，东材科技（601208）的控股
四川东方 指
子公司，本公司原材料供应商
本公司原材料供应商，报告期内与本公司合作的集团内范围主
华源集团 指 要包括苏州华源绝缘材料有限公司和湖州南浔华源绝缘材料
有限公司等
本公司原材料供应商，报告期内与本公司合作的集团内范围主
阿科玛 指 要包括阿科玛（上海）化工有限公司、阿科玛（常熟）化学有
限公司和阿科玛（苏州）高分子材料有限公司等
SKC 指 SKC CO.,LTD，本公司原材料供应商
嘉兴高正 指 嘉兴高正新材料科技股份有限公司，本公司原材料供应商
新华化工 指 常熟市新华化工有限公司
瀛通控股 指 常熟市瀛通控股有限公司
巨和实业 指 江苏巨和实业有限公司
中兴财光华 指 中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）江苏分所
华正 指 吴江华正会计师事务所有限公司
中鸿信粤龙 指 惠州中鸿信粤龙会计师事务所（普通合伙）
国信倚天 指 天津国信倚天会计师事务所有限公司江苏分所
股票、A 股、新股 指 本次发行的人民币普通股股票
本次发行 指 本次向社会公开发行不超过 4,001 万股人民币普通股的行为
保荐机构（主承销商）、
指 东吴证券股份有限公司
东吴证券
发行人律师、律师、上
指 上海市广发律师事务所
海广发
会计师、审计机构、天
指 天衡会计师事务所（特殊普通合伙）
衡
资产评估机构、中天评 江苏中企华中天资产评估事务所有限公司（曾用名“江苏中天
指
估 资产评估事务所有限公司”）
《公司章程》 指 《苏州赛伍应用技术股份有限公司章程》
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《公司章程（草案）》 指 《苏州赛伍应用技术股份有限公司章程（草案）》
股东大会 指 苏州赛伍应用技术股份有限公司股东大会
董事会 指 苏州赛伍应用技术股份有限公司董事会
监事会 指 苏州赛伍应用技术股份有限公司监事会
中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会
交易所、上市证券交易
指 上海证券交易所
所
元、万元 指 人民币元、人民币万元
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《发行办法》 指 《首次公开发行股票并上市管理办法》
《上市规则》 指 《上海证券交易所股票上市规则（2018 年修订）》
最近三年、报告期 指 2017 年度、2018 年度和 2019 年度
报告期各期末 指 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日
招股书 指 招股意向书
专业术语
一类以有机高分子聚合物为材料制成的满足不同功能需求的
功能性高分子材料 指
材料，广泛应用于能源、化工、电子、医药、食品等领域
晶硅 指 晶体硅材料，包括多晶硅和单晶硅等多种形式
硅的单晶体，具有基本完整的点阵结构的晶体，不同的方向具
有不同的性质，是一种良好的半导材料，纯度要求达到
单晶硅 指
99.9999%，甚至达到 99.9999999%以上。用于制造半导体器件、
太阳能电池等
单质硅的一种形态。熔融的单质硅在过冷条件下凝固时，硅原
多晶硅 指 子以金刚石晶格形态排列成许多晶核，如这些晶核长成晶面取
向不同的晶粒，则这些晶粒结合起来，就结晶成多晶硅
亦称太阳电池，是通过光电效应或者光化学效应直接把光能转
太阳能电池 指
化成电能的装置
太阳能电池组件、光伏 若干个太阳能电池片通过串并联方式组成，其功能是将功率较
指
组件 小的太阳能电池片放大成为可以单独使用的光电器件
单玻太阳能电池组件从上至下通常由玻璃、封装胶膜、电池片、
单玻组件 指 封装胶膜、背板等 5 层结构构成，具有高耐候性，适应于沙漠、
戈壁等环境恶劣地区
双玻组件由两块钢化玻璃、封装胶膜和太阳能电池硅片，经过
层压机高温层压组成复合层，电池片之间由导线串、并联汇集
双玻组件 指
到引线端所形成的光伏电池组件。双玻组件阻水性能更加优
越，因此更适用于海边、水边和较高湿度地区的光伏电站
受光照射的太阳能电池/组件所输出的最大功率与入射到该太
阳能电池/组件上全部辐射功率的百分比。受玻璃对阳光的阻
太阳能电池/组件转换
指 隔、电池片间距及组件内部功率的损耗等因素的影响，太阳能
效率
电池组件的转换效率比组成该组件上所有太阳能电池转换效
率的平均值要低
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光耦合 指 光耦合是对同一波长的光功率进行分路或合路
Potential Induced Degradation（PID）又称电势诱导衰减，
是电池组件的封装材料和其上表面及下表面的材料，电池片与
PID 指
其接地金属边框之间的高电压作用下出现离子迁移，而造成组
件性能衰减的现象
一种位于太阳能电池组件背面的光伏封装材料，在户外环境下
保护太阳能电池组件抵抗光湿热等环境影响因素对 EVA 或 POE
背板、太阳能背板、太
胶膜、电池片等材料的侵蚀，起耐候绝缘保护作用。由于背板
阳能电池背板、光伏背 指
位于光伏组件背面的最外层，直接与外部环境大面积接触，需
板
具备优异的耐高低温、耐紫外辐照、耐环境老化和水汽阻隔、
电气绝缘等性能，以满足太阳能电池组件 25 年的使用寿命
以含氟树脂为主要成膜物质制成的薄膜，具有耐候性、耐热性、
氟膜 指 耐低温性、耐化学药品性等优异性能，而且具有独特的不粘性
和低摩擦性
一种通过流延制膜工艺将混入二氧化钛的含氟树脂紧密均匀
涂覆于 PET 基膜的涂层，该涂层经高温熟化后形成与 PET 基膜
氟皮膜 指 有自粘性的含氟薄膜，区别于易脱落的氟涂料涂层。该氟皮膜
达到国外氟膜产品耐紫外、阻水等高性能要求的同时，价格显
著降低
聚氟乙烯的英文缩写，主要用于制造耐磨高强度漆包线涂料和
PVF、PVF 薄膜 指
金属、木材、橡胶、玻璃层压塑料之间的胶粘剂等
聚偏氟乙烯的英文缩写，主要是指偏氟乙烯均聚物或者偏氟乙
烯与其他少量含氟乙烯基单体的共聚物，兼具含氟树脂和通用
PVDF、PVDF 薄膜 指 树脂的特性，除具有良好的耐化学腐蚀性、耐高温性、耐氧化
性、耐候性、耐射线辐射性能外，还具有压电性、介电性、热
电性等特殊性能
又名耐高温聚酯薄膜，具有优异的物理化学性能等，广泛应用
于磁记录、感光材料、电子、电气绝缘、工业用膜等领域。其
PET 基膜 指
原材料 PET 是指聚对苯二甲酸乙二醇酯，是热塑性聚酯中最主
要的品种，俗称涤纶树脂
由乙烯-醋酸乙烯酯共聚物通过挤出流涎、压延等熔融加工方
EVA、EVA 胶膜 指
法获得的胶膜，广泛用于光伏组件的封装
由聚烯烃弹性体通过挤出流涎、压延等熔融加工方法获得的胶
POE、POE 胶膜 指
膜，广泛用于光伏组件的封装
采用 PVF 薄膜生产的复合型光伏电池背板，中间为 PET，通过
TPT/TPE 指 胶粘剂与 PVF 薄膜复合在一起。其中内外两侧均采用 PVF 薄膜
的为 TPT 结构，仅外侧采用 PVF 薄膜的为 TPE 结构
采用 PVDF 薄膜生产的复合型光伏电池背板，中间为 PET 基膜，
KPK 型背板/KPE 型 通过胶粘剂与 PVDF 薄膜复合在一起。其中内外两侧均采用
指
背板 PVDF 薄膜的为 KPK 型背板，仅外侧采用 PVDF 薄膜的为 KPE 型
背板
公司原创开发的采用氟皮膜技术生产的复合型光伏电池背板，
KPF 型背板 指 中间为 PET 基膜，外侧通过胶粘剂与 PVDF 薄膜复合在一起，
内侧直接与氟皮膜相粘合
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是一种多层复合结构的连接排，由两层或多层扁平导体用绝缘
材料粘结封装而成，导体材料层与层之间用绝缘材料进行电气
隔离，相邻导体间通过相反的电流，其磁场相互抵消，可降低
叠层母线排、BusBar 指
引线电感，提高系统可靠性，并可有效节省安装空间。主要应
用在电子电力、通讯等领域，能显著提高系统性能，并降低总
体成本
BusBar 中相邻两导体材料层之间采用双面绝缘胶膜以起到粘
结和绝缘作用的绝缘胶膜。单面绝缘胶膜主要是在高分子薄膜
叠层母线排绝缘胶膜、
指 表面单面涂胶而成，具有良好的粘结性、绝缘性、耐候性及遮
BusBar 绝缘胶膜
盖性，目前常用于叠层母排绝缘胶膜的高分子薄膜材料主要有
PEN 膜、PI 膜、NOMEX 膜、PEEK 膜等
Insulated Gate Bipolar Transistor，即绝缘栅双极型晶体
管，是由 BJT(双极型三极管)和 MOS(绝缘栅型场效应管)组成
的复合全控型电压驱动式功率半导体器件，兼有 MOSFET 的高
IGBT 指
输入阻抗和 GTR 的低导通压降两方面的优点，适合应用于直流
电压为 600V 及以上的变流系统如交流电机、变频器、开关电
源、照明电路、牵引传动等领域
一种以透明 PET 薄膜为基材，单面涂布聚氨酯胶水，背面贴合
PU 保护膜 指 离型膜而成的功能性保护膜。现主要用于液晶面板高温制程保
护，ITO 及玻璃面板之出货保护
是使用在各种工业场合的胶带的总称，主要用来固定和保护各
种产品，以及为生产过程提供保护等，广泛应用与工业，交通
工业胶带 指
运输，电子通讯，安防，商业，医疗，个人护理，电子，电气，
建筑，文教及消费等多个领域
使用数台挤出机向一个复合机头同时供给不同塑胶熔融料流、
共挤 指
汇合成多层复合制品的挤出工艺
材料如薄膜、涂料、建筑用塑料、橡胶制品等，应用于室外经
耐候性 指 受气候的考验，如光照、冷热、风雨、细菌等造成的综合破坏，
其耐受能力称为耐候性
W、KW、MW、GW 指 功率单位，1KW=1,000W；1MW=1,000KW；1GW=1,000MW
德语 TechnischerÜberwachungsVerein（技术监督协会）
的缩写，其为德国官方授权的政府监督组织，经由政府授权和
TUV 指
委托，进行工业设备和技术产品的安全认证及质量保证体系和
环保体系的评估审核
ISO9001 质量管理体 国际标准化组织（ISO）制定的关于企业质量管理系列化标准
指
系 之一，主要适用于工业企业
国家发改委、财政部、国家能源局联合下发的《关于 2018 年
531 新政 指
光伏发电有关事项的通知》（发改能源〔2018〕823 号）
1、本招股意向书除股权结构及其他特别说明外所有数值保留 2 位小数，若
出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。
2、本招股意向书中涉及的我国、我国经济以及行业的事实、预测和统计，
包括本公司的市场份额等信息，来源于一般认为可靠的各种公开信息渠道。本公
司从上述来源转载或摘录信息时，已保持了合理的谨慎，但是由于编制方法可能
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存在潜在偏差，或市场管理存在差异，或基于其它原因，此等信息可能与国内和
国外所编制的其他资料不一致。
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第二节 概览
本概览仅对招股意向书全文做扼要提示，投资者作出投资决策前，应认真阅
读招股意向书全文。
一、发行人简介
（一）概况
中文名称 苏州赛伍应用技术股份有限公司
英文名称 Cybrid Technologies Inc.
公司住所 吴江经济技术开发区叶港路 369 号
法定代表人 吴小平
注册资本 36,000 万元
实收资本 36,000 万元
成立时间 2008 年 11 月 04 日
股份公司设立日期 2017 年 5 月 24 日
统一社会信用代码 913205096770234824
高技术复合材料（特殊功能复合材料及制品）、塑料加工专用设备
及装置的研发、生产和销售；销售太阳能电池组件及相关配件；从
事高技术复合材料（特殊功能复合材料及制品）、功能性薄膜、合
经营范围 成树脂、胶黏剂、胶带的来料加工、检测、批发及进出口业务（不
涉及国营贸易管理商品，涉及配额、许可证管理商品的，按国家有
关规定办理申请）（外资比例低于 25%）。（依法须经批准的项目，
经相关部门批准后方可开展经营活动）
（二）业务概况
公司主要从事薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售。公司将“材
料设计、树脂改性、胶粘剂配方、界面技术、测试评价”的基干技术与“涂布、
复合、流延制膜”的工艺技术构成技术平台，在同一个技术平台上不断开发适用
不同应用领域的功能性材料，实现同心圆多元化经营模式；同时公司在不同细分
市场领域内通过创新工程实现差异化竞争优势或成本竞争优势。目前公司已形成
光伏和非光伏两个业务板块，建立了光伏材料、工业胶带材料、电子电气材料三
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类产品体系，产品广泛应用于光伏、智能手机、声学产品、高铁车辆和智能空调
等领域。
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，公司的太阳能背板业务收入占营业收入
的比例分别为 97.08%、90.77%和 85.06%，是公司的主要收入来源。
公司自主研发的原创性 KPF 型背板采用了氟皮膜新技术，以氟皮膜取代了
传统 KPK 型背板的内层 PVDF 氟膜，同时由于该氟皮膜具有对背板中间层 PET
薄膜的自粘性，因而取消了将内层 PVDF 氟膜粘接在中间层 PET 薄膜上的胶粘
剂层，保留了 KPK 型背板内层 PVDF 氟膜优越的耐紫外性能的同时实现了成本
的大幅度下降。KPF 型背板和 KPK 型背板结构如下图：
KPF 型背板 KPK 型背板
该创新成果使公司获得了全球市场的竞争优势，公司不但成为天合光能、晶
科能源、隆基乐叶、阿特斯、晶澳太阳能等国内知名光伏组件厂商的重要供应商，
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也是韩华 Q-Cells、Adani 等国际知名光伏组件厂商的重要供应商。公司在太阳能
背板领域的市场占有率连续多年保持世界领先地位，其中 2018 年的全球市场占
有率达 24.98%。2019 年上半年，发行人全球市场占有率已达 30.35%。
KPF 型背板通过了江苏省科学技术厅高新技术产品认定，并先后获得“KPF
最具创新背板奖”、“2016 年度中国光伏领跑者技术创新贡献奖（氟皮膜技术
及 KPF 结构背板）”等荣誉，是公司最具代表性的产品之一。同时，公司也是
晶体硅太阳电池组件用绝缘背板的国家标准制定的牵头起草单位。在太阳能背板
的海外市场拓展方面，公司获得 2018 年和 2019 年印度光伏技术论坛背板金奖。
此外，最近三年公司逐步在现有技术平台上扩展非光伏领域的产品，低热阻
及高粘性丙烯酸压敏超薄胶带、高透无残胶性的 PU 压敏胶保护膜、耐高温热固
型绝缘胶膜、铜箔基环氧热固型散热胶膜、声波选择性丙烯酸压敏型声学胶膜、
声波选择性环氧热固型声学胶膜和动力锂电池绝缘胶带等产品已实现销售，终端
客户有碳元科技、欧菲光、中国中车、歌尔股份、格力电器、宁德时代等知名企
业。公司还拥有液晶显示器扁平电子信号传输带、光学等级胶粘剂 OCA 等技术
储备。公司是叠层母线排绝缘胶膜的国家标准制定的牵头起草单位。
（三）股份结构
截至本招股意向书签署日，赛伍技术的股份结构如下：
股东名称 持股数（万股） 股份比例（%）
苏州泛洋 11,596.8024 32.2134
银煌投资 7,392.9470 20.5360
汇至投资 4,984.3944 13.8455
东运创投 4,014.2765 11.1508
苏州苏宇 2,731.9622 7.5888
金茂创投 2,230.1683 6.1949
东方国发 669.0571 1.8585
意腾投资 495.0778 1.3752
承裕投资 459.4075 1.2761
百利宏 459.4075 1.2761
吴江创投 446.0271 1.2390
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股东名称 持股数（万股） 股份比例（%）
国发天使 372.4344 1.0345
苏州赛盈 148.0378 0.4112
合计 36,000.00 100.00
二、公司控股股东及实际控制人情况
（一）控股股东
截至本招股意向书签署日，苏州泛洋直接持有公司 11,596.8024 万股，占本
次发行前总股本的 32.2134%，为公司的控股股东。
苏州泛洋基本情况详见本招股意向书“第五节 发行人基本情况”之“七、
主要股东及实际控制人的基本情况”之“（一）发起人、持有发行人 5%以上股
份的主要股东基本情况”之“1、苏州泛洋”。
（二）实际控制人
公司实际控制人为吴小平、吴平平夫妇。
截至本招股意向书签署日，吴小平、吴平平夫妇合计持有公司控股股东苏州
泛洋 100.00%股权；此外，吴平平女士为苏州苏宇、苏州赛盈的执行事务合伙人，
吴小平、吴平平夫妇合计持有苏州苏宇 42.33%的财产份额及苏州赛盈 16.17%的
财产份额。吴小平、吴平平夫妇通过苏州泛洋、苏州苏宇和苏州赛盈合计控制公
司 40.2134%股权。
吴小平的简历详见本招股意向书“第八节 董事、监事、高级管理人员与核
心技术人员”之“一、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介”之“（一）
董事会成员”。
吴平平的简历详见本招股意向书“第五节 发行人基本情况”之“七、主要
股东及实际控制人的基本情况”之“（三）控股股东及实际控制人的基本情况”。
三、主要财务数据和财务指标
以下财务数据均摘自天衡出具的天衡审字(2020)00013 号《审计报告》。
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（一）合并资产负债表主要数据
单位：万元
2019 年 2018 年 2017 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
流动资产 188,715.62 180,853.72 140,968.16
资产总额 223,876.37 210,454.28 158,739.62
流动负债 92,951.49 100,816.41 64,993.64
负债总额 93,194.69 101,275.69 65,669.27
股本 36,000.00 36,000.00 36,000.00
归属于母公司股东权益合计 130,816.40 109,336.05 93,169.29
股东权益合计 130,681.68 109,178.60 93,070.35
（二）合并利润表主要数据
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
营业收入 213,549.16 193,105.72 180,700.26
营业利润 22,144.79 21,365.70 25,937.63
利润总额 21,849.77 21,441.33 25,461.09
净利润 19,050.04 18,655.20 21,684.78
归属于母公司所有者净利润 19,027.31 18,713.72 21,820.18
扣除非经常性损益后归属于
18,535.29 18,213.17 21,974.19
母公司普通股股东净利润
（三）合并现金流量表主要数据
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
经营活动产生的现金流量净额 15,461.16 8,633.42 8,145.09
投资活动产生的现金流量净额 -13,712.43 -11,824.32 -7,694.20
筹资活动产生的现金流量净额 5,817.65 8,056.38 6,176.84
汇率变动对现金及现金等价物的影响 823.67 304.79 -112.07
现金及现金等价物净增加额 8,390.05 5,170.27 6,515.65
期末现金及现金等价物余额 26,055.55 17,665.50 12,495.22
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（四）主要财务指标
2019 年 2018 年 2017 年
财务指标
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
流动比率（倍） 2.03 1.79 2.17
速动比率（倍） 1.82 1.54 1.90
资产负债率（母公司）（%） 40.95 47.63 41.02
归属于发行人股东的每股净
3.63 3.04 2.59
资产（元/股）
财务指标 2019 年度 2018 年度 2017 年度
应收账款周转率（次/年） 2.46 2.62 2.76
存货周转率（次/年） 7.50 6.82 7.83
息税折旧摊销前利润（万元） 26,327.97 24,753.24 28,581.73
利息保障倍数（倍） 14.45 26.54 23.63
扣除非经常性损益后归属于
发行人股东的基本每股收益 0.51 0.51 0.64
（元/股）
扣除非经常性损益后归属于
发行人股东的净资产收益率 15.60 18.44 28.07
（加权平均）（%）
四、本次发行的基本情况
股票种类 人民币普通股（A 股）
每股面值 人民币 1.00 元
本次拟公开发行新股数量不超过 4,001 万股，占发行后总股本的比例不超过
发行数量
10.00%；公司股东不公开发售股份。
通过向发行对象进行询价，根据初步询价结果由发行人和保荐机构（主承
发行价格 销商）协商确定最终发行价（或届时通过中国证监会认可的其他方式确定
发行价格）
采取网下向投资者询价配售与网上按市值申购定价发行相结合的方式或中
发行方式
国证监会认可的其他发行方式
符合资格的询价对象和在上海证券交易所开户的境内自然人、法人等投资
发行对象
者（国家法律、法规禁止购买者除外）
承销方式 余额包销
拟上市地点 上海证券交易所
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五、募集资金运用
公司本次发行实际募集资金扣除发行费用后的净额将全部用于主营业务。公
司募集资金将存放于董事会决定的专户集中管理，专款专用。本次募集资金投资
项目经公司 2017 年第五次临时股东大会审议通过，由董事会负责实施，具体情
况如下：
单位：万元
拟使用的募资
序号 项目名称 投资总额
金额
1 年产太阳能背板 3,300 万平方米项目 17,840.85 17,840.85
年产压敏胶带 705 万平方米、电子电气领域高端
2 功能材料 300 万平方米、散热片 500 万片、可流 10,316.75 9,599.17
动性导热界面材料 150 吨项目
3 新建功能性高分子材料研发创新中心项目 9,215.20 9,215.20
4 补充流动资金项目 30,000.00 -
合计 67,372.80 36,655.22
如本次发行实际募集资金不能满足拟投资项目的资金需求，差额部分将由公
司自筹解决。在本次募集资金到位前，公司将用自筹资金先行实施项目投资，待
募集资金到位后予以置换。
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第三节 本次发行概况
一、本次发行的基本情况
1、股票种类 人民币普通股（A 股）
2、每股面值 人民币 1.00 元
本次拟公开发行新股数量不超过 4,001 万股，最终发行数量将由董
3、发行股数 事会根据相关规定及实际情况与主承销商协商确定；公司股东不公
开发售股份。
4、发行股数占发行后
不超过 10.00%
总股本比例
【】元/股（通过向发行对象进行询价，根据初步询价结果由发行
5、每股发行价格 人和保荐机构（主承销商）协商确定最终发行价（或届时通过中国
证监会认可的其他方式确定发行价格））
0.5149 元（按经审计 2019 年度扣除非经常性损益前后孰低的净利
6、发行前每股收益
润除以本次发行前股本计算）
【】元（按经审计【】年度扣除非经常性损益前后孰低的净利润除
7、发行后每股收益
以本次发行后股本计算）
【】倍（发行价格除以每股收益，每股收益按照【】年度经审计的
8、发行市盈率
扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算）
3.63 元/股（根据 2019 年 12 月 31 日经审计的归属于母公司股东权
9、发行前每股净资产
益除以本次发行前总股本计算）
【】元/股（根据【】年【】月【】日经审计的归属于母公司股东
10、发行后每股净资产 权益加上本次发行预计募集资金净额之和除以本次发行后总股本
计算）
11、发行市净率 【】倍（按照每股发行价格和发行后每股净资产计算）
采取网下向投资者询价配售与网上按市值申购定价发行相结合的
12、发行方式
方式或中国证监会认可的其他发行方式
符合资格的询价对象和在上海证券交易所开户的境内自然人、法人
13、发行对象
等投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）
14、承销方式 余额包销
15、预计募集资金总额 【】万元
16、预计募集资金净额 【】万元
17、发行费用概算 5,195.24 万元
其中：承销及保荐费用 3,773.58 万元
审计及验资费用 613.21 万元
律师费用 263.21 万元
用于本次发行的
490.57 万元
信息披露费用
发行手续费及其
54.67 万元
他费用
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注：上述发行费用不含税。
二、本次发行的有关当事人
（一）发行人：苏州赛伍应用技术股份有限公司
法定代表人 吴小平
住所 吴江经济技术开发区叶港路 369 号
电话 0512-82878808
传真 0512-82878811
联系人 陈小英
（二）保荐人（主承销商）：东吴证券股份有限公司
法定代表人 范力
住所 苏州工业园区星阳街 5 号
电话 0512-62938168
传真 0512-62938500
保荐代表人 周伟、朱国柱
项目协办人 周祥
项目组其他成员 王茂华、沈筠昊、余昭、刘薇、徐滢、武楠、潘哲盛
（三）发行人律师：上海市广发律师事务所
负责人 童楠
住所 上海市徐汇区小木桥路 251 号 1201B 室
电话 021-58358014
传真 021-58358012
经办律师 许平文、童楠、张永丰
（四）会计师事务所：天衡会计师事务所（特殊普通合伙）
执行事务合伙人 余瑞玉
住所 南京建邺区江东中路 106 号万达广场商务楼 B 座 19-20 层
电话 025-84711188
传真 025-84714872
经办注册会计师 吕丛平、朱吉辉
（五）资产评估机构：江苏中企华中天资产评估事务所有限公司
法定代表人 谢肖琳
住所 天宁区北塘河路 8 号恒生科技园二区 6 幢 1 号
电话 0519-88155678
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传真 0519-88155675
经办注册资产评估师 周雷刚、于景刚
（六）股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
住所 上海市浦东新区陆家嘴东路 166 号中国保险大厦 36 楼
电话 021-58708888
传真 021-58899400
（七）收款银行：中国建设银行苏州分行营业部
户名 东吴证券股份有限公司
开户银行 32201988236052500135
（八）申请上市交易所：上海证券交易所
住所 上海市浦东南路 528 号证券大厦
电话 021-68808888
传真 021-68804868
三、发行人与有关中介机构的股权关系或其他权益关系
除发行人股东银煌投资、东方国发、国发天使与保荐机构存在一定关联关系
外（具体详见本招股意向书之“第五节 发行人基本情况”之“七、主要股东及
实际控制人的基本情况”之“（二）发行人主要股东和中介机构关联关系”），
发行人与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不
存在任何直接或间接的股权关系或其他权益关系。
四、有关本次发行的重要时间安排
发行安排 日期
初步询价公告刊登日期 2020 年 4 月 10 日
初步询价日期 2020 年 4 月 14 日
发行公告刊登日期 2020 年 4 月 17 日
申购日期 2020 年 4 月 20 日
缴款日期 2020 年 4 月 22 日
预计股票上市日期 本次发行后将尽快申请在上海证券交易所上市
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第四节 风险因素
投资者在评价发行人本次发售的股票时，除本招股意向书提供的其他资料
外，应特别认真地考虑本节所列的各项风险因素。本节各项风险因素遵循重要性
原则或可能影响投资者决策的程度大小排序，但该排序并不表示风险因素会依次
发生。
一、市场风险
（一）行业周期性波动的风险
公司目前的主营产品为太阳能背板，公司的经营状况与光伏行业的发展密切
相关，受国内外宏观经济政策、经济发展状况、对未来经济的预期等因素影响，
该行业的周期性较为明显，波动风险较大。
在国民经济发展的不同时期，随着国家宏观经济政策的调整，该调整带来的
宏观经济周期波动可能影响光伏行业投资规模，从而影响太阳能背板行业的发
展，并可能造成公司经营发生波动。
（二）产业政策变动的风险
由于目前公司主要下游应用领域光伏产业的发电成本与传统能源相比尚有
一定差距，行业发展在短期内仍需要政府的政策支持，因此光伏行业受产业政策
的影响较大。2018 年 5 月 31 日，国家发改委、财政部、国家能源局联合下发《关
于 2018 年光伏发电有关事项的通知》（发改能源〔2018〕 823 号，即 531 新政），
通知要求光伏电站标杆上网电价、分布式光伏发电度电补贴进一步下调 0.05 元，
暂不安排 2018 年普通光伏电站建设规模，安排 10GW 左右规模支持分布式光伏
项目建设。531 新政是基于光伏行业发展阶段和节奏后作出的，在保证项目收益
的同时，引导企业积极降本，倒逼行业快速实现“平价上网”，有利于行业的健
康可持续发展。但是，新政实施后补贴退坡、规模指标下降，短期内可能对光伏
行业产生一定影响，从而影响公司经营业绩。
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（三）行业竞争风险
公司作为太阳能背板领域的领军企业，在研发水平、工艺技术和生产管理等
方面均处在行业领先地位。但随着行业规模的增长和技术水平的提高，市场上采
用低价战略抢夺市场的新进入中小企业逐渐增多，与公司形成竞争格局。若公司
不能在技术研发、市场开拓、品牌效应等方面有进一步的突破，公司将可能面临
由于市场竞争力不足而导致市场占有率下降的风险。
二、经营风险
（一）原材料价格波动及集中采购风险
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，原材料成本占公司营业成本的比例分别
为 85.51%、87.38%和 87.53%，公司主要产品太阳能电池背板的原材料为 PET 基
膜、PVDF 薄膜和合成树脂，该类材料占产品总成本比重较高，其价格的波动对
主营业务毛利率的影响较大。
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，公司向前五名供应商采购的原材料金额
占采购总额的比例分别为 60.18%、52.02%和 61.52%，主要原材料供应商较为集
中。如果未来发行人的主要供应商出现供应异常，则公司可能因集中采购而面临
原材料供应不及时或供应不足的风险。
（二）客户相对集中风险
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，公司对前五名客户的销售收入占当期营
业收入总额的比重分别为 53.53%、53.58%和 56.21%。报告期内，公司对主要客
户的销售集中度较高，与同行业整体情况相符。随着公司销售规模的增长及市场
开发力度的加强，公司不断与新增客户建立合作关系，但目前阶段，重点客户的
销售订单对于公司的经营业绩仍有较大的影响，如果该等客户的经营或财务状况
出现不良变化，或者公司与其的稳定合作关系发生变动，将可能对公司的经营业
绩产生不利影响。
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（三）产品销售价格下降风险
报告期内，公司主要产品太阳能电池背板的平均销售价格分别为 16.12 元/
平方米、13.11 元/平方米和 11.03 元/平方米，呈现下降趋势。太阳能电池背板行
业高速增长以及良好的投资收益预期会促使现有太阳能电池背板生产企业扩张
产能和新的投资者进入该行业，未来势必会造成行业内更为激烈的价格竞争。如
果未来主要产品的销售价格发生下降，且产品成本不能保持同步下降，将会对公
司业绩造成不利影响。
（四）产品质量风险
公司一贯重视产品质量，报告期内未曾发生重大产品质量事故，未来将继续
坚持高标准、严要求的产品研发、生产理念，以控制产品质量风险。但随着公司
生产规模的扩大，如果公司质量控制体系中个别环节出现漏洞并形成不符合客户
要求的产品销售，公司不仅将面临承担相应的赔偿责任的风险，同时还会对公司
整体品牌形象造成不利影响。
（五）房产租赁风险
公司及其子公司存在向第三方租赁厂房进行生产的情形，报告期内，租赁厂
房进行生产产生的收入在发行人收入中占比很小，不会对发行人经营业绩产生影
响。若未来该部分租赁厂房产生收入增加，可能会在发行人收入来源中占一定权
重。届时，如果房产租赁合同不能续签或出现终止的情形，会影响公司的生产经
营状况，亦会对公司的业绩产生不利影响。
（六）经营业绩下滑风险
报告期内，公司归属于母公司所有者的净利润分别为 21,820.18 万元、
18,713.72 万元和 19,027.31 万元，2018 年有所下滑，主要受到行业环境的短期波
动影响。虽然 2018 年以来光伏行业短期存在波动，但公司仍面临良好的产品市
场空间，凭借技术优势、规模效应、市场地位和品牌优势，公司进一步提升了市
场占有率，为收入规模的持续增长提供坚实的保障。但是，公司未来的成长受宏
观经济、行业前景、竞争状态、行业地位、经营模式、自主创新能力、服务质量
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和营销能力等综合因素影响，如果上述因素发生不利变化，而公司自身未能及时
调整以应对相关变化，公司经营业绩存在波动甚至大幅下滑的风险。
三、技术风险
（一）核心技术泄露风险
经过多年薄膜形态功能性高分子材料的生产经验积累和研究探索，公司逐渐
形成了材料设计、树脂改性、胶粘剂配方、界面技术、测试评价的基干技术和涂
布、复合、流延制膜的工艺技术，成功掌握并规模化应用了多项核心技术和生产
工艺，在同类产品开发和生产中处于领先水平。
为保护公司的核心技术和生产工艺，公司建立了严格的技术保密工作制度，
并加强专利和知识产权的国内外申请工作。但是，如果公司核心技术不慎泄密，
将对公司的生产经营和新产品研发带来不利影响。
（二）技术人才流失风险
通过长期技术积累，公司在薄膜形态功能性高分子材料的制造领域拥有一系
列专利和专有技术，培养了一批素质较高的研发人员，使公司在新产品开发、生
产工艺优化方面形成了独有的竞争优势。公司历来注重技术人员的激励、培养和
提升机制，制定了一系列吸引和稳定技术人才的制度，并通过签订技术保密协议
的形式降低技术泄密的风险。但是，人才流动往往是由多种因素共同影响下的结
果，若未来发生公司核心技术人员大量流失的情形，可能带来技术泄密隐患并对
公司的生产经营造成不利影响。
（三）技术替代风险
太阳能背板是公司的主要产品，目前基本采用将 PET 基膜与氟材料通过复
合或涂覆工艺进行生产。若未来由于性能要求、成本控制等因素导致太阳能背板
使用的材料和工艺发生变化或者新产品替代太阳能背板，可能对公司经营业绩产
生不利影响。
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（四）新产品、新技术研发风险
公司主要从事薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售，目前的主要
产品为太阳能背板。公司将在现有技术的基础上，积极布局其它领域和新产品，
拓展公司的市场范围。目前公司已经开始新产品和新技术的研发工作，进行了一
定的资金、人员和技术投入，由于对行业发展趋势的判断可能存在偏差，以及新
产品的研发、生产和市场推广存在一定的不确定性，公司可能面临新产品研发失
败或销售不及预期的风险，从而对公司业绩产生不利影响。
四、财务风险
（一）应收账款及应收票据发生坏账的风险
报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为 65,056.42 万元、82,374.84 万
元和 90,909.13 万元，占营业收入的比例分别为 36.00%、42.66%和 42.57%；应
收票据账面余额分别为 49,093.46 万元、56,359.92 万元和 48,671.26 万元，占营
业收入的比例分别为 27.17%、29.19%和 22.79%。公司应收账款及应收票据的规
模由公司所处的行业特点和业务经营模式所决定。公司的主要客户均在行业内具
有较高地位，资产规模较大，经营稳定，商业信誉良好，为公司的长期业务合作
伙伴。报告期内，公司的应收账款周转率较为稳定。随着公司业务规模的扩大，
应收账款及应收票据也将有所增长。虽然公司已经建立了稳健的坏账准备计提政
策和客户信用评审制度，但是如果社会经济环境恶化、客户经营不善、回款制度
执行不彻底等情形出现从而导致大额应收账款不能如期收回，公司存在资金压力
增大或经营业绩下降的风险。
（二）存货余额较高的风险
报告期各期末，公司存货净额分别为 17,764.43 万元、26,061.91 万元和
19,208.84 万元，占流动资产的比例为 12.60%、14.41%和 10.18%，主要为原材料、
委托加工物资、在产品和库存商品。公司主要采取以销定产的生产模式，根据客
户合同要求组织生产，存货余额与目前公司的收入规模相符。
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公司一直保持和原材料供应商的良好合作关系，合理安排原材料和库存商品
储备，加强供应链管理和存货的周转速度，但不能排除因为市场的变化导致存货
发生跌价损失，从而影响公司的经营业绩。
（三）毛利率下降风险
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，公司毛利率分别为 25.55%、20.06%和
18.75%，毛利水平有一定下降。报告期内公司的毛利率水平主要受到产品价格、
原材料价格、产品结构以及行业环境变化等综合因素影响。如果未来上述因素发
生重大变化导致毛利率下降，将对公司的经营情况产生不利的影响。
（四）经营活动现金流相对较小的风险
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，公司经营活动产生的现金流量净额分别
为 8,145.09 万元、8,633.42 万元和 15,461.16 万元。公司经营活动现金流量相对
较小主要系公司尚处于高速成长扩张期，同时公司销售环节以应收票据结算的比
重较大导致回款周期较长，从而导致经营活动流入的现金相对较小。若未来公司
经营活动现金流减少，将对公司持续经营产生不利影响。
（五）汇率波动风险
公司原材料进口、产品出口主要是使用美元结算。报告期内，公司出口收入
分别为 29,191.10 万元、35,939.80 万元和 39,908.37 万元，占主营业务收入的比
例分别为 16.16%、18.61%和 18.69%。报告期内，公司因汇率波动而产生的汇兑
损益分别为 475.73 万元、-402.95 万元和-283.70 万元，占当期利润总额的比例分
别为 1.87%、-1.88%和-1.30%。汇率风险受国内外政治、经济等因素影响较大，
其波动将影响公司原材料进口价格和出口销售价格，对公司的经营业绩和财务状
况产生影响，使公司面临一定的外汇风险，甚至可能存在经营业绩波动或经营利
润大幅下滑的风险。
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（六）募集资金到位后净资产收益率短期内存在下降的风险
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，公司扣除非经常性损益后加权平均净资
产收益率分别为 28.07%、18.44%和 15.60%。本次募集资金到位后公司净资产额
将有较大幅度的增加，但由于项目实施存在一定周期，募集资金投资项目难以在
短期内产生效益，因此，短期内公司净利润的增长幅度可能跟不上净资产的增长
幅度，存在短期内净资产收益率下降的风险。
（七）税收优惠政策变化的风险
2011 年度公司被认定为高新技术企业，2017 年 12 月 7 日公司通过高新技术
企业复审，取得高新技术企业证书，证书编号为 GR201732003204，有效期三年。
报告期内，本公司按应纳税所得额的 15%计缴企业所得税，昊华光伏、赛纷新创、
赛腾能源、连云港昱瑞和赛盟能源按 25%的税率计缴企业所得税。
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，公司享受的高新技术企业所得税优惠分
别为 2,273.69 万元、1,993.93 万元和 1,802.93 万元，高新技术企业所得税优惠金
额占当期利润总额的比例分别为 8.93%、9.30%和 8.25%。虽然公司历来重视研
发创新，近几年研发投入持续增加，研发水平和创新能力不断增强，产品技术含
量高，但如果公司未来无法取得高新技术企业资质，或者相关税收政策发生变动，
都可能增加公司的税收负担，进而影响公司经营业绩。
五、管理风险
（一）实际控制人控制的风险
截至本招股意向书签署日，公司实际控制人为吴小平和吴平平夫妇。吴小平
和吴平平夫妇在本次公开发行 A 股之前直接和间接持股合计控制公司 40.2134%
的股份。本次公开发行 A 股后，按照公开发行 4,001 万股新股计算，吴小平和吴
平平夫妇直接和间接持股合计控制的股份比例将下降至 36.19%，但依然是实际
控制人。实际控制人对公司实施有效控制，对公司稳定发展有着积极作用。但若
实际控制人通过行使表决权，或运用其他直接、间接方式对公司的经营、重要人
事任免等进行不当控制，则可能会损害公司和中小股东的利益。
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（二）规模扩张引发的管理风险
经过多年的努力，公司形成了一支稳定、进取、涵盖多方面人才的核心管理
团队。本次发行完成后，公司的资产规模、人员规模和业务规模将进一步迅速扩
大，从而对公司的管理能力、人力资源、内控制度提出更高的要求。如果管理能
力、人力资源、内控制度的建设不能相应提高，公司将面临经营规模扩展引发的
管理风险。
（三）外协加工质量控制风险
公司采取轻资产经营模式，自主掌握产品配方、工艺设备设计、质量控制和
供应链管控等核心环节，公司目前部分非核心生产环节采取了外协加工的生产方
式，受托加工企业在公司派驻质检人员管控下按照公司提供的工艺和技术参数进
行加工。
目前公司的外协加工厂家较为集中，随着公司经营规模的持续扩大，若公司
不能扩大外协的加工产能以及加强对外协的质量控制，一旦产品出现供货短缺或
者质量缺陷，将影响公司声誉，进而对公司经营业绩产生不利影响。
六、募集资金投资项目风险
（一）项目实施风险
虽然本次募集资金投资项目以充分的市场调研为基础，并通过专业机构和专
家的可行性论证，项目的实施将进一步优化公司业务布局，提高产能，提升核心
竞争力，增强盈利能力。但在募集资金投资项目实施过程中，公司将面临因工程
进度、工程质量、投资成本发生变化而引致的风险；同时，竞争格局的变化、产
品价格的变动、市场容量的变化、宏观经济形势的变动等因素也会对项目的投资
回报和公司的预期收益产生影响。
（二）项目实施后产能扩张不能及时消化的风险
本次募集资金投资项目全部建成投产后，发行人将新增年产 3,300 万平方米太
阳能背板、年产压敏胶带 705 万平方米、电子电气领域高端功能材料 300 万平方米、
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散热片 500 万片、可流动性导热界面材料 150 吨项目的生产能力。光伏行业、移动
通讯行业、电子电气行业等下游行业较强的市场需求为本次募集资金投资项目新增
产能的及时消化提供了有利条件，但若市场容量增速低于预期或发行人市场开拓力
度不够，募集资金投资项目将给发行人带来产能不能及时消化的风险。
（三）项目经营和管理风险
公司业务和规模的扩张会增加管理跨度与半径，增大经营管理和内部控制的
难度。如果公司管理水平不能满足资产、业务规模扩大对内部控制、产品技术监
督、人力资源配置等方面提出的要求，公司的运行效率将会降低，从而削弱公司
的市场竞争力，给公司的经营和发展带来不利影响。
（四）固定资产折旧费用等增加而导致利润下滑的风险
本次募集资金拟投资的项目建成后，按公司现行会计政策，每年将新增计提
固定资产折旧、土地及软件摊销金额约 1,881.06 万元。如果募集资金投资项目不
能如期达产或者募集资金投资项目达产后不能达到预期的盈利水平，以抵减因固
定资产大幅增加而新增的折旧费用，公司将面临因折旧费用大量增加而导致短期
内利润下降的风险。
（五）募投项目经济效益达不到预期计划的风险
年产太阳能背板 3,300 万平方米项目建设期 24 个月，达产年预计年可实现
销售收入 50,160.00 万元，静态回收期（税后）为 4.82 年；年产压敏胶带 705 万
平方米、电子电气领域高端功能材料 300 万平方米、散热片 500 万片、可流动性
导热界面材料 150 吨项目建设期 36 个月，达产年预计年可实现销售收入 16,452.50
万元，静态回收期（税后）为 4.46 年。
上述两个募投项目的经济效益测算为项目决策时的预测性信息，随着光伏材
料行业、工业胶带材料行业、电子电气材料行业等下游市场需求因素变化，存在
募投项目实际运营后的经济效益达不到预测数据的风险。
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第五节 发行人基本情况
一、公司基本情况
中文名称： 苏州赛伍应用技术股份有限公司
英文名称： Cybrid Technologies Inc.
注册资本： 36,000 万元
法定代表人： 吴小平
成立日期： 2008 年 11 月 4 日
整体变更日期： 2017 年 5 月 24 日
住所： 吴江经济技术开发区叶港路 369 号
邮政编码： 215299
电话： 0512-82878808
传真： 0512-82878811
互联网网址： http://www.cybrid.com.cn
电子邮箱： sz-cybrid@cybrid.net.cn
二、公司改制重组情况
（一）设立方式及发起人
发行人系由赛伍有限整体变更设立的股份有限公司。赛伍有限的股东苏州泛
洋、银煌投资、汇至投资、东运创投、金茂创投、东方国发、意腾投资、承裕投
资、百利宏、吴江创投、国发天使作为股份公司发起人，以截至 2017 年 3 月 31
日赛伍有限经审计的净资产 694,700,401.02 元进行折股，除股本 331,200,000.00
元外，其余 363,500,401.02 元计入资本公积。股份公司的股份总额为 331,200,000
股，每股面值 1.00 元。发行人于 2017 年 5 月 24 日在苏州市工商行政管理局办
理了工商登记手续，并领取了统一社会信用代码为 913205096770234824 的《营
业执照》。天衡对股份公司设立时的出资情况进行了审验，并出具了“天衡验字
(2017)00063 号”《验资报告》。
公司设立时，发起人及其持股情况如下：
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序号 股东名称 持股数（万股） 持股比例（%）
1 苏州泛洋 11,596.8024 35.0145
2 银煌投资 7,392.9470 22.3217
3 汇至投资 4,984.3944 15.0495
4 东运创投 4,014.2765 12.1204
5 金茂创投 2,230.1683 6.7336
6 东方国发 669.0571 2.0201
7 意腾投资 495.0778 1.4948
8 承裕投资 459.4075 1.3871
9 百利宏 459.4075 1.3871
10 吴江创投 446.0271 1.3467
11 国发天使 372.4344 1.1245
合计 33,120.00 100.00
（二）主要发起人在公司设立前后拥有的主要资产和实际从事的
主要业务
公司主要发起人为苏州泛洋、银煌投资、汇至投资、东运创投和金茂创投。
苏州泛洋主营业务为电机材料贸易，拥有的主要资产为对发行人的长期股权投
资；银煌投资、汇至投资、东运创投和金茂创投均从事股权投资业务，拥有的主
要资产为对外长期股权投资。公司设立前后，苏州泛洋、银煌投资、汇至投资、
东运创投和金茂创投的主要资产和实际从事的主要业务均未发生重大变化。
（三）发行人设立前后拥有的主要资产和实际从事的主要业务
公司由赛伍有限整体变更设立，原赛伍有限的资产和负债全部由公司承继。
公司变更设立前后均主要从事薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售，
并拥有开展相应业务对应的房产、设备、专利及商标。公司在设立前后拥有的主
要资产和实际从事的主要业务均未发生重大变化。
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（四）股份公司变更设立前后的业务流程及其联系
公司由赛伍有限整体变更设立，公司变更设立前后的业务流程没有变化。公
司拥有完整的业务体系，面向市场独立经营。公司具体业务流程详见本招股意向
书之“第六节 业务和技术”之“四、发行人主营业务的具体情况”。
（五）发行人设立以来在生产经营方面与主要发起人的关联关系
及演变情况
公司系由赛伍有限整体变更设立，公司自设立以来在生产经营方面不存在依
赖主要发起人的情形。公司与主要发起人的关联关系及演变情况详见本节之“三、
发行人设立以来股本的形成及其变化情况和重大资产重组情况”。
（六）发起人出资资产的产权变更手续办理情况
公司由赛伍有限整体变更设立。股份公司设立后，原赛伍有限的全部资产和
负债均由公司承继。经天衡出具的《验资报告》（天衡验字(2017)00063 号）验
证，公司各发起人投入的资产均已足额到位。截至本招股意向书签署日，发行人
的不动产权证书、商标、专利已依法办理了权属变更登记手续。
三、发行人设立以来股本的形成及其变化情况和重大资产重组情
况
（一）股份公司设立前股权变动情况
1、2008 年 11 月，赛伍有限设立
赛伍有限系经吴江市对外贸易经济合作局于 2008 年 9 月 27 日以《关于同意
合资经营苏州赛伍应用技术有限公司的批复》（吴外经资字[2008]880 号）批准
设立的中外合资经营企业，由苏州泛洋、银煌投资、鹰翔化纤、爱普电器、东运
创投共同投资设立，投资总额 2.00 亿元人民币，注册资本 1.10 亿元人民币。2008
年 9 月 27 日，江苏省人民政府颁发了《中华人民共和国外商投资企业批准证书》
（商外资苏府资字[2008]78481 号）。
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2008 年 11 月 4 日，苏州市吴江工商行政管理局核准注册登记并颁发了《企
业法人营业执照》（注册号：320584400014801）。
上述出资中，除苏州泛洋以“可溶性聚酰亚胺合成树脂的组合物及复合材料”
专有技术出资 3,000.00 万元之外，其余均为货币出资。
苏州泛洋投入赛伍有限的复合材料专有技术是涵盖生产复合材料的专门知
识、操作经验和技术的体系，属于发行人历代产品研发的主要及基础性技术，包
含复合材料的设计方法、材料可靠性设计方法、胶粘剂和涂料设计方法、胶粘剂
和涂料原料—合成树脂的设计、配胶工艺、涂布和复合工艺、熟化工艺、测试评
价技术等。
该复合材料专有技术系吴小平基于对高分子复合材料特性、配方技术及应用
领域等方面的熟识并结合自身工作经验的积累，自主研发并取得其所有权，吴小
平取得复合材料专有技术的方式合法合规，吴小平未直接用复合材料专有技术出
资，而是将该技术转让给苏州泛洋，并通过苏州泛洋出资，主要系法律限制及优
化股权结构的考虑，具有必要性及合理性，也不存在侵犯第三方的合法权益的情
形。
复合材料专有技术系一种薄膜状高分子功能材料的基础性技术，目前属于发
行人生产产品的主要技术之一，在其基础上已形成授权专利及 KPF 等系列背板
产品，未来在降本增效要求下，有望开发出更具性能和经济性的背板产品。该复
合材料专有技术可支撑发行人延长光伏材料产品线，逐渐向光伏领域高分子材料
解决方案商的模式发展，目前非背板的光伏产品已经包括 POE 封装胶膜、修补
胶带等；同时，复合材料专有技术可支撑发行人向其他非光伏领域拓展，针对移
动通信、声学、高铁车辆、智能空调、新能源汽车等领域对薄膜形态功能性材料
的需求，通过充实技术平台和营销体系，快速实现技术的商业化，实现上述领域
对进口产品的替代。复合材料专有技术自投入公司至今，一直属于发行人在生产
经营中的主要及基础性技术，持续有效。
根据江苏五星资产评估有限责任公司出具的《评估报告书》（苏五星评报字
[2008]034 号），截至评估基准日 2007 年 12 月 31 日，“可溶性聚酰亚胺合成树
脂的组合物及复合材料”专有技术的评估价值为 3,108.00 万元。
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2017 年 4 月，中天评估对复合材料专有技术截至咨询基准日 2007 年 12 月
31 日的市场价值进行了追溯咨询，并出具了苏中资评咨字（2017）第 39 号《苏
州赛伍应用技术有限公司了解资产价值涉及的“可溶性聚酰亚胺树脂的组合物及
复合物专有技术”咨询报告》（以下简称“《咨询报告》”）。根据该《咨询报告》，
截至咨询基准日 2007 年 12 月 31 日，复合材料专有技术的估算价值为 3,500.00
万元，该等咨询结果高于《专有技术评估报告》确定的评估价值 3,108.00 万元。
复合材料专有技术的评估方法及评估结果具有合理性及公允性，截至本招股意向
书签署之日，发行人使用该技术产生的收入已超过预测收入；苏州泛洋以复合材
料专有技术出资已足额缴纳，合法合规、真实有效。
2008 年 11 月，苏州泛洋与赛伍有限签订《专有技术转让协议》，苏州泛洋
将复合材料专有技术的专利申请权转让给赛伍有限，并签订《专有技术移交证
明》，确认苏州泛洋已向赛伍有限实际交付复合材料专有技术相关材料。该次专
利申请权转让已于 2009 年 1 月经国家知识产权局核准登记。2010 年 9 月，国家
知识产权局下发《授予发明专利权通知书》，赛伍有限取得复合材料专有技术的
《发明专利证书》。
赛伍有限设立时的股权结构如下：
股东名称 出资额（万元） 出资比例（%）
苏州泛洋 4,700.00 42.7273
银煌投资 3,000.00 27.2727
鹰翔化纤 2,000.00 18.1818
爱普电器 800.00 7.2727
东运创投 500.00 4.5455
合计 11,000.00 100.00
2、2010 年 5 月，赛伍有限第一次股权转让
2010 年 4 月 16 日，赛伍有限召开董事会同意将鹰翔化纤和爱普电器的股份
转至其他股东。2010 年 4 月 20 日，鹰翔化纤与东运创投签订《股权转让协议》，
鹰翔化纤将其持有的对赛伍有限 1,300.00 万元出资额转让给东运创投；爱普电器
与苏州泛洋签订《股权转让协议》，爱普电器将其持有的对赛伍有限 800.00 万
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元出资额转让给苏州泛洋。2010 年 4 月 23 日，鹰翔化纤与东方国发、吴江创投、
苏州泛洋签订《股权转让协议》，鹰翔化纤将其持有的对赛伍有限 300.00 万元
出资额转让给东方国发，鹰翔化纤将其持有的对赛伍有限 200.00 万元出资额转
让给吴江创投，鹰翔化纤将其持有的对赛伍有限 200.00 万元出资额转让给苏州
泛洋。
赛伍有限设立初期，鹰翔化纤、爱普电器因资金紧张均未认缴出资，后因投
资战略发生调整，有意转让其所持股份，因此，本次股权转让不存在支付价款。
苏州泛洋、银煌投资和东运创投出具承诺书，对本次股权转让不持异议且放
弃股权优先购买权。
吴江市商务局于 2010 年 5 月 5 日出具《关于同意苏州赛伍应用技术有限公
司股权变更的批复》（吴商资字[2010]223 号），对本次股权转让予以批准，江
苏省人民政府于 2010 年 5 月换发了《中华人民共和国外商投资企业批准证书》。
2010 年 5 月 26 日，赛伍有限完成本次股权转让的工商变更登记手续。
本次股权转让完成后，赛伍有限的股权结构如下：
股东名称 出资额（万元） 出资比例（%）
苏州泛洋 5,700.00 51.8182
银煌投资 3,000.00 27.2727
东运创投 1,800.00 16.3636
东方国发 300.00 2.7273
吴江创投 200.00 1.8182
合计 11,000.00 100.00
发行人设立时的出资分五期缴纳，具体情况如下：
出资 出资金额 出资 验资报告
序号 出资人 出资方式
期间 （万元） 时间 文号
2008 年
1 3,000 专有技术 苏立会验字
12 月 4 日
第一期 苏州泛洋 （2008）第
2008 年
2 1,250 货币资金 1215 号
12 月 25 日
苏立会验字
2009 年
3 第二期 银煌投资 3,000 货币资金 （2009）
4月2日
3011 号
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出资 出资金额 出资 验资报告
序号 出资人 出资方式
期间 （万元） 时间 文号
2009 年
500
6月3日
4 东运创投 货币资金
2010 年
1,300 苏立会验字
5 月 17 日
第三期 （2010）
5 东方国发 300 货币资金 2010 年
3012 号
5 月 12 日
2010 年
6 吴江创投 200 货币资金
5 月 17 日
苏立会验字
2010 年
7 第四期 苏州泛洋 120 货币资金 （2010）
5 月 21 日
3019 号
苏立会验字
2010 年
8 第五期 苏州泛洋 1,330 货币资金 （2010）
11 月 3 日
3035 号
合计 11,000 - - -
保荐机构和发行人律师认为，发行人设立时的注册资本已足额缴纳，注册资
本充实，合法合规、真实有效。
3、2010 年 12 月，赛伍有限第二次股权转让暨第一次增资
2010 年 10 月 8 日，结合当时市场环境、发行人的未来盈利能力等因素，苏
州泛洋与领峰创投经过协商签订《股份转让合同》，苏州泛洋将其持有的赛伍有
限 4.50%股权（对应出资额 500.00 万元）按 1,000.00 万元的价格转让给领峰创投，
本次股权转让价格为每一元注册资本 2 元。领峰创投以其自有资金支付本次股权
转让价款。
2010 年 10 月 8 日，赛伍有限召开董事会，作出决议：同意上述股权转让，
其他股东均放弃优先购买权；同意赛伍有限注册资本增加至 12,500.00 万元，新
增注册资本 1,500.00 万元由领峰创投以自有货币资金 3,000.00 万元认缴。
吴江市商务局于 2010 年 11 月 19 日出具《关于同意苏州赛伍应用技术有限
公司股权变更、增资并重新修订公司合同章程的批复》（吴商资字[2010]878 号），
对本次股权转让暨增资予以批准，江苏省人民政府于 2010 年 11 月换发了《中华
人民共和国外商投资企业批准证书》。
根据苏州立信会计师事务所有限公司出具的《验资报告》（苏立会验字
(2010)3042 号），截至 2010 年 11 月 24 日，本次新增注册资本已全部到位。
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2010 年 12 月 6 日，赛伍有限完成本次股权转让暨增资的工商变更登记手续。
本次股权转让暨增资后，赛伍有限的股权结构如下：
股东名称 出资额（万元） 出资比例（%）
苏州泛洋 5,200.00 41.60
银煌投资 3,000.00 24.00
领峰创投 2,000.00 16.00
东运创投 1,800.00 14.40
东方国发 300.00 2.40
吴江创投 200.00 1.60
合计 12,500.00 100.00
4、2012 年 6 月，赛伍有限第二次增资
为了满足公司生产经营需要，增强公司资金实力，2012 年 5 月 22 日，赛伍
有限召开董事会作出决议，同意赛伍有限注册资本增加至 13,500.00 万元。金茂
创投结合当时市场环境、发行人的未来盈利能力等因素，经协商确定增资价格为
每一元注册资本 3 元。新增注册资本 1,000.00 万元由金茂创投以自有货币资金
3,000.00 万元认缴。
吴江经济技术开发区管理委员会于 2012 年 6 月 11 日出具《关于同意苏州赛
伍应用技术有限公司增资、股权变更、董事变更并重新修订公司章程的批复》（吴
开审[2012]138 号），对本次增资予以批准，江苏省人民政府于 2012 年 6 月换发
了《中华人民共和国外商投资企业批准证书》。
根据苏州立信会计师事务所有限公司出具的《验资报告》（苏立会验字
(2012)3023 号），截至 2012 年 6 月 5 日，本次新增注册资本已全部到位。
2012 年 6 月 14 日，赛伍有限完成本次增资的工商变更登记手续。
本次增资后，赛伍有限的股权结构如下：
股东名称 出资额（万元） 出资比例（%）
苏州泛洋 5,200.00 38.5185
银煌投资 3,000.00 22.2222
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领峰创投 2,000.00 14.8148
东运创投 1,800.00 13.3333
金茂创投 1,000.00 7.4074
东方国发 300.00 2.2222
吴江创投 200.00 1.4815
合计 13,500.00 100.00
5、2012 年 8 月，赛伍有限第三次增资
为了满足公司生产经营需要，增强公司资金实力，同时引进外部投资者，优
化公司股权结构，完善公司治理结构，2012 年 7 月，赛伍有限召开董事会作出
决议，同意赛伍有限注册资本增加至 14,536.00 万元，新增注册资本 1,036.00 万
元分别由领峰创投、意腾投资、国发天使、承裕投资、百利宏以自有货币资金认
缴，本次增资价格结合当时市场环境、发行人的未来盈利能力等因素，经各股东
协商确定为每一元注册资本 3 元。具体认缴情况如下：
投资方 认购价款（万元） 认缴注册资本（万元）
领峰创投 705.00 235.00
意腾投资 666.00 222.00
承裕投资 618.00 206.00
百利宏 618.00 206.00
国发天使 501.00 167.00
合计 3,108.00 1,036.00
吴江经济技术开发区管理委员会于 2012 年 7 月 30 日出具《关于同意苏州赛
伍应用技术有限公司增资、变更股权及规范法定地址的批复》（吴开审[2012]179
号），对本次增资予以批准，江苏省人民政府于 2012 年 8 月换发了《中华人民
共和国外商投资企业批准证书》。
2012 年 8 月 17 日，赛伍有限完成本次增资的工商变更登记手续。
本次新增注册资本，由相关股东分两期缴纳，根据苏州立信会计师事务所有
限公司出具的《验资报告》（苏立会验字(2012)3034 号、苏立会验字(2012)3036
号），截至 2012 年 8 月 30 日，本次新增注册资本已全部到位。
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本次增资后，赛伍有限的股权结构如下：
股东名称 出资额（万元） 出资比例（%）
苏州泛洋 5,200.00 35.7733
银煌投资 3,000.00 20.6384
领峰创投 2,235.00 15.3756
东运创投 1,800.00 12.3830
金茂创投 1,000.00 6.8795
东方国发 300.00 2.0638
意腾投资 222.00 1.5272
承裕投资 206.00 1.4172
百利宏 206.00 1.4172
吴江创投 200.00 1.3759
国发天使 167.00 1.1489
合计 14,536.00 100.00
6、2013 年 5 月，赛伍有限第四次增资
为满足公司生产经营需要，增强公司资金实力，2013 年 2 月 27 日，赛伍有
限召开董事会作出决议，同意赛伍有限注册资本增加至 14,851.00 万元，新增注
册资本 315.00 万元，银煌投资结合当时市场环境、发行人的未来盈利能力等因
素，经协商确定增资价格为每一元注册资本 3 元，银煌投资以自有的相当于 945.00
万元人民币的等额美金认缴。
吴江经济技术开发区管理委员会于 2013 年 4 月 16 日出具《关于同意苏州赛
伍应用技术有限公司增加注册资本及变更中方投资方名称的批复》（吴开审
[2013]83 号），对本次增资予以批准，江苏省人民政府于 2013 年 4 月换发了《中
华人民共和国外商投资企业批准证书》。
根据苏州华德瑞会计师事务所有限公司出具的《验资报告》（德瑞验外字
(2013)060 号），截至 2013 年 4 月 25 日，本次新增注册资本已全部到位。
2013 年 5 月 21 日，赛伍有限完成本次增资的工商变更登记手续。
本次增资后，赛伍有限的股权结构如下：
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股东名称 出资额（万元） 出资比例（%）
苏州泛洋 5,200.00 35.0145
银煌投资 3,315.00 22.3217
领峰创投 2,235.00 15.0495
东运创投 1,800.00 12.1204
金茂创投 1,000.00 6.7336
东方国发 300.00 2.0201
意腾投资 222.00 1.4948
承裕投资 206.00 1.3871
百利宏 206.00 1.3871
吴江创投 200.00 1.3467
国发天使 167.00 1.1245
合计 14,851.00 100.00
7、2015 年 5 月，赛伍有限第三次股权转让
因投资战略发生调整，领峰创投决定将所持有的赛伍有限的股权对外转让。
2015 年 3 月 12 日，赛伍有限召开董事会作出决议，同意领峰创投将所持赛伍有
限 15.0495%股权（对应 2,235.00 万元出资额）按 8,331.56 万元的价格转让给汇
至投资，公司其他股东放弃同等条件下的优先购买权。
本次股权转让，领峰创投结合当时市场环境和投资时签订的特殊权利条款，
与汇至投资经协商确定转让价格为每一元注册资本 3.73 元，2015 年 3 月 20 日，
领峰创投、汇至投资和苏州泛洋签订了《股权转让协议》，汇至投资以自有资金
收购领峰创投的股权。吴江经济技术开发区管理委员会于 2015 年 4 月 30 日出具
《关于同意苏州赛伍应用技术有限公司股权变更的批复》（吴开审[2015]78 号），
对本次股权转让予以批准，江苏省人民政府于 2015 年 5 月换发了《中华人民共
和国外商投资企业批准证书》。
2015 年 5 月 7 日，赛伍有限完成本次股权转让的工商变更登记手续。
本次股权转让后，赛伍有限的股权结构如下：
股东名称 出资额（万元） 出资比例（%）
苏州泛洋 5,200.00 35.0145
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股东名称 出资额（万元） 出资比例（%）
银煌投资 3,315.00 22.3217
汇至投资 2,235.00 15.0495
东运创投 1,800.00 12.1204
金茂创投 1,000.00 6.7336
东方国发 300.00 2.0201
意腾投资 222.00 1.4948
承裕投资 206.00 1.3871
百利宏 206.00 1.3871
吴江创投 200.00 1.3467
国发天使 167.00 1.1245
合计 14,851.00 100.00
（二）赛伍有限整体变更设立股份公司
2017 年 3 月 20 日，赛伍有限召开董事会，同意赛伍有限以 2017 年 3 月 31
日作为股份改制基准日整体变更为股份有限公司。
2017 年 4 月 28 日，天衡出具《苏州赛伍应用技术有限公司财务报表审计报
告》（天衡审字(2017)01743 号），截至 2017 年 3 月 31 日，赛伍有限经审计的
净资产总额为 694,700,401.02 元。
2017 年 4 月 28 日，江苏中企华中天资产评估事务所有限公司出具《苏州赛
伍应用技术有限公司改制设立股份有限公司涉及的股东全部权益价值评估报告》
（苏中资评报字(2017)第 C2042 号），截至 2017 年 3 月 31 日，赛伍有限经评估
的净资产总额为 81,159.64 万元。
2017 年 4 月 28 日，赛伍有限召开董事会，同意以赛伍有限经审计的净资产
694,700,401.02 元按照 1:0.4768 折合成股份公司的股本 331,200,000 股，每股面值
人民币 1.00 元。净资产超过股本总额的 363,500,401.02 元计入股份公司的资本公
积。
2017 年 5 月 16 日，公司召开创立大会，审议通过了《公司章程》等与股份
有限公司设立相关的议案。
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2017 年 5 月 16 日，天衡出具《验资报告》（天衡验字(2017)00063 号），
对本次整体变更的出资情况进行了审验。
2017 年 5 月 24 日，公司经苏州市工商行政管理局核准注册登记，并领取了
统一社会信用代码为 913205096770234824 的《营业执照》。
2017 年 6 月 9 日，发行人整体变更为股份有限公司经吴江经济技术开发区
管理委员会出具的“吴开备 201700081 号”《外商投资企业变更备案回执》备案。
公司整体变更设立时的股权结构如下：
序号 股东名称 持股数（万股） 持股比例（%）
1 苏州泛洋 11,596.8024 35.0145
2 银煌投资 7,392.9470 22.3217
3 汇至投资 4,984.3944 15.0495
4 东运创投 4,014.2765 12.1204
5 金茂创投 2,230.1683 6.7336
6 东方国发 669.0571 2.0201
7 意腾投资 495.0778 1.4948
8 承裕投资 459.4075 1.3871
9 百利宏 459.4075 1.3871
10 吴江创投 446.0271 1.3467
11 国发天使 372.4344 1.1245
合计 33,120.00 100.00
（三）股份公司设立后股份变动情况
1、2017 年 6 月，赛伍技术第一次增资
为了激发员工工作积极性，保证核心团队稳定，公司决定引入员工持股平台。
2017 年 6 月，经发行人 2017 年第二次临时股东大会审议通过，发行人新增发行
股份 2,880 万股，每股面值 1 元，发行价格为每股 2.46 元，新增发行股份由苏州
苏宇、苏州赛盈以货币资金认购。苏州苏宇以货币资金 67,206,270.12 元认购新
增发行股份 27,319,622 股，其中：27,319,622 元计入发行人注册资本、剩余
39,886,648.12 元计入资本公积；苏州赛盈以货币资金 3,641,729.88 元认购新增发
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行股份 1,480,378 股，其中：1,480,378 元计入发行人注册资本、剩余 2,161,351.88
元计入资本公积。本次增资完成后，发行人股份总数变更为 36,000 万股。
根据天衡出具的《验资报告》（天衡验字(2017)00090 号），截至 2017 年 6
月 23 日，本次新增注册资本已全部到位。
2017 年 6 月 27 日，赛伍技术完成本次增资的工商变更登记手续。本次增资
经吴江经济技术开发区管理委员会出具的“吴开备 201700093 号”《外商投资企业
变更备案回执》备案。
本次增资后，赛伍技术的股份结构如下：
股东名称 持股数（万股） 持股比例（%）
苏州泛洋 11,596.8024 32.2134
银煌投资 7,392.9470 20.5360
汇至投资 4,984.3944 13.8455
东运创投 4,014.2765 11.1508
金茂创投 2,230.1683 6.1949
东方国发 669.0571 1.8585
意腾投资 495.0778 1.3752
承裕投资 459.4075 1.2761
百利宏 459.4075 1.2761
吴江创投 446.0271 1.2390
国发天使 372.4344 1.0345
苏州苏宇 2,731.9622 7.5888
苏州赛盈 148.0378 0.4112
合计 36,000.00 100.00
（四）重大资产重组情况
报告期内，公司不存在重大资产重组事项。
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（五）公司股本变化和资产重组对业务、管理层、实际控制人和
经营业绩的影响
报告期内，公司面向管理层和核心员工进行了增资扩股，为公司经营规模的
扩大和业绩的持续增长提供了必要的资金支持，同时，有利于公司凝聚优秀人才，
充分调动管理层、核心员工的工作积极性。
（六）对赌协议及解除情况
发行人、苏州泛洋、吴小平与银煌投资、东运创投、金茂创投、东方国发、
意腾投资、承裕投资、百利宏、吴江创投和国发天使之间存在股权回购、盈利保
证等特殊权利条款，主要内容如下：
1、盈利保证：赛伍有限承诺 2012 年度和 2013 年度经审计的净利润分别不
低于人民币 4,200 万元和 5,500 万元。如果赛伍有限 2012 和 2013 年度实际净利
润分别达不到承诺净利润的 85%，或者赛伍有限不能在 2015 年 12 月 31 日完成
国内上市申请，则外部股东有权要求赛伍有限按投资时的出资价格加上单利 10%
年利率回购其所持赛伍有限全部或部分股权并减少相应注册资本；
2、优先增资权利：除赛伍有限公开发行股票并上市以外，不得低于外部股
东的入股价格或不利于外部股东已接受的条款投资或发行新股，如该等情况发
生，则外部股东持股比例将进行调整，为实施经外部股东同意的员工股权激励计
划除外；在进行新一轮的股权融资时，外部股东享有同比例优先认缴投资权（公
司公开发行股票并上市除外）；
3、优先购买权和优先出售权：在外部股东持有公司股权期间，未经外部股
东书面同意，苏州泛洋不得转让其所持赛伍有限的股权；苏州泛洋如转让其所持
公司股权的，则所有外部股东按投资比例享有在同样条件下的优先购买权，或外
部股东享有在同样条款下优先于苏州泛洋出售股权的权利。
除上述特殊权利条款外，赛伍有限、苏州泛洋与汇至投资约定：2016 年底
未能向证券发行监管部门提交 IPO 上市申请的，汇至投资有权要求公司按照本金
和年复利 15%收购汇至投资所持有股权。
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针对外部股东享有的股权回购及盈利保证等特殊权利约定，全体外部股东均
出具了《关于无对赌安排的声明及承诺函》，具体情况如下：
1、同意协议中涉及各自特殊权利的条款自承诺函签署之日起失效，且不会
根据上述条款要求发行人、苏州泛洋或吴小平承担股份回购义务或承担违约责
任。
2、确认按照《中华人民共和国公司法》、《苏州赛伍应用技术股份有限公
司章程》的规定享受股东权利、履行股东义务。
3、确认与公司、苏州泛洋或吴小平在协议签署后，未发生要求回（收）购
所持公司股权的情形，亦未要求公司、苏州泛洋或吴小平及其关联方进行股权调
整的情形；与公司及其股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员未因该等
协议的签署、履行发生任何纠纷，且不存在任何潜在纠纷；所持发行人股份真实
持有，权属清晰，不存在任何股权争议及纠纷。
4、确认除该等协议或承诺函外，未与其他方签署或达成以公司经营业绩、
发行上市等事项作为标准，以持有的发行人股份回购或调整、股东权利优先、业
绩补偿等安排作为实施内容的有效的或将生效的协议安排或类似的对赌安排。
发行人相关股东之间上述特殊条款尚未触发，并已终止，不存在任何纠纷或
者潜在纠纷；发行人及其实际控制人、董事、监事、高级管理人员与发行人现有
直接及间接股东之间不存在未解除的对赌协议，不存在类似协议或安排。发行人
关于终止协议的披露真实、准确、完整，发行人相关股东曾存在的对赌条款已经
终止，不会对发行人的股权结构产生不利影响。
经保荐机构及发行人律师核查，发行人上述对赌条款相关内容已于 2017 年
11 月终止，发行人及原股东苏州泛洋与上述外部投资者已就上述业绩承诺、股
份回购条款等约定签署了《终止协议书》，终止了《补充协议》的全部约定。
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四、发行人历次股本变化的验资情况及公司设立时发起人投入资
产的计量属性
（一）赛伍有限成立的验资情况
赛伍有限成立时，注册资本为 11,000.00 万元，赛伍有限股东出资分 5 期到
位，除苏州泛洋以“可溶性聚酰亚胺合成树脂的组合物及复合材料”专有技术出
资 3,000.00 万元之外，其余均为货币出资。苏州立信会计师事务所有限公司先后
出具了 5 份《验资报告》，对赛伍有限成立时的出资情况进行了审验，具体如下：
验资基准日 验资报告出具日期 验资报告编号 新增注册资本（万元）
2008 年 12 月 25 日 2008 年 12 月 25 日 苏立会验字(2008)1215 号 4,250.00
2009 年 4 月 2 日 2009 年 5 月 27 日 苏立会验字(2009)3011 号 3,000.00
2010 年 5 月 12 日 2010 年 5 月 12 日 苏立会验字(2010)3012 号 2,300.00
2010 年 5 月 21 日 2010 年 5 月 21 日 苏立会验字(2010)3019 号 120.00
2010 年 11 月 3 日 2010 年 11 月 3 日 苏立会验字(2010)3035 号 1,330.00
合计 11,000.00
（二）赛伍有限增资的验资情况
1、2010 年 12 月第一次增资的验资情况
2010 年 12 月，赛伍有限注册资本由 11,000.00 万元增至 12,500.00 万元，新
增注册资本 1,500.00 万元由领峰创投以货币资金 3,000.00 万元认缴。苏州立信会
计师事务所有限公司对该次增资进行了审验，并出具了《验资报告》，具体如下：
验资基准日 验资报告出具日期 验资报告编号 新增注册资本（万元）
2010 年 11 月 24 日 2010 年 11 月 24 日 苏立会验字(2010)3042 号 1,500.00
合计 1,500.00
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2、2012 年 6 月第二次增资的验资情况
2012 年 6 月，赛伍有限注册资本由 12,500.00 万元增至 13,500.00 万元，新
增注册资本 1,000.00 万元由金茂创投以货币资金 3,000.00 万元认缴。苏州立信会
计师事务所有限公司对该次增资进行了审验，并出具了《验资报告》，具体如下：
验资基准日 验资报告出具日期 验资报告编号 新增注册资本（万元）
2012 年 6 月 5 日 2012 年 6 月 5 日 苏立会验字(2012)3023 号 1,000.00
合计 1,000.00
3、2012 年 8 月第三次增资的验资情况
2012 年 8 月，赛伍有限注册资本由 13,500.00 万元增至 14,536.00 万元，新
增注册资本 1,036.00 万元由领峰创投、意腾投资、国发天使、承裕投资、百利宏
合计以货币资金 3,108.00 万元认缴。苏州立信会计师事务所有限公司对该次增资
进行了审验，并先后出具了 2 份《验资报告》，具体如下：
验资基准日 验资报告出具日期 验资报告编号 新增注册资本（万元）
2012 年 8 月 9 日 2012 年 8 月 10 日 苏立会验字(2012)3034 号 608.00
2012 年 8 月 30 日 2012 年 8 月 30 日 苏立会验字(2012)3036 号 428.00
合计 1,036.00
4、2013 年 5 月第四次增资的验资情况
2013 年 5 月，赛伍有限注册资本由 14,536.00 万元增至 14,851.00 万元，新
增注册资本 315.00 万元由银煌投资以货币资金 945.00 万元认缴。苏州华德瑞会
计师事务所有限公司对该次增资进行了审验，并出具了《验资报告》，具体如下：
验资基准日 验资报告出具日期 验资报告编号 新增注册资本（万元）
2013 年 4 月 25 日 2013 年 4 月 27 日 德瑞验外字(2013)060 号 315.00
合计 315.00
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（三）公司整体变更时的验资情况
2017 年 4 月 28 日，赛伍有限召开董事会，同意以赛伍有限经审计的净资产
694,700,401.02 元按照 1:0.4768 折合成股份公司的股本 331,200,000 股，每股面值
人民币 1.00 元。净资产超过股本总额的 363,500,401.02 元计入股份公司的资本公
积。
天衡对公司整体变更时的出资情况进行了审验，并出具了《验资报告》，具
体如下：
验资基准日 验资报告出具日期 验资报告编号 股本总额（万股）
2017 年 5 月 16 日 2017 年 5 月 16 日 天衡验字（2017）00063 号 33,120.00
合计 33,120.00
（四）股份公司成立后增资的验资情况
1、2017 年 6 月第一次增资的验资情况
2017 年 6 月，赛伍技术注册资本由 33,120.00 万元增至 36,000.00 万元，新
增注册资本 2,731.9622 万元由苏州苏宇以货币资金 67,206,270.12 元认缴，新增
注册资本 148.0378 万元由苏州赛盈以货币资金 3,641,729.88 元认缴。天衡对该次
增资进行了审验，并出具了《验资报告》，具体如下：
验资基准日 验资报告出具日期 验资报告编号 新增股本（万股）
2017 年 6 月 23 日 2017 年 6 月 24 日 天衡验字(2017)00090 号 2,880.00
合计 2,880.00
五、发行人的股权结构组织架构
（一）发行人股权结构及组织架构图
1、股权结构图
截至本招股意向书签署日，发行人股权结构图如下：
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（单位：%）
吴小平 90.00 10.00 吴平平
11.98
4.19
41.84 0.49
承 百 吴 东 汇 银 苏 东 苏 金 意 苏 国
裕 利 江 方 至 煌 州 运 州 茂 腾 州 发
投 宏 创 国 投 投 泛 创 苏 创 投 赛 天
资 投 发 资 资 洋 投 宇 投 资 盈 使
1.2761 1.2761 1.2390 1.8585 13.8455 20.5360 32.2134 11.1508 7.5888 6.1949 1.3752 0.4112 1.0345
赛伍技术
85.00 100.00 100.00 100.00 100.00 10.00
昊华光伏 赛纷新创 赛腾能源 赛盟能源 连云港昱瑞 苏州赛通
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苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
2、历史沿革图
截至本招股意向书签署日，公司的历史沿革简要图如下：
苏州赛伍应用技术有限公司
（2008年11月，注册资本11,000万元）
2010年4月，鹰翔化纤将所有认缴出资额2000
万元转让给东运创投、东方国发、吴江创投、
苏州泛洋；爱普电器将800万元认缴出资额转
让给苏州泛洋。
苏州赛伍应用技术有限公司 2010年10月，苏州泛洋将500万元股权作价
（2010年12月，领峰创投认缴1,500万元 1000万元转让给领峰创投。
，注册资本增至12,500万元）
苏州赛伍应用技术有限公司
（2012年6月，金茂创投认缴1,000万，注册资
本增至13,500万元）
苏州赛伍应用技术有限公司
（2012年8月，领峰创投、意腾投资、国发天使
、承裕投资、百利宏认缴1,036万元
，注册资本增至14,536万元）
苏州赛伍应用技术有限公司
（2013年5月，银煌投资认缴315万元
，注册资本增至14,851万元）
2015年5月，领峰创投将所持赛伍有限所有股
权合计2,235万作价8,331.56万元转让给汇至投
资。
苏州赛伍应用技术股份有限公司
（2017年5月，赛伍有限整体变更为股份公司，
注册资本33,120万元）
苏州赛伍应用技术股份有限公司
（2017年6月，苏州苏宇、苏州赛盈认缴2880万
元，注册资本增至36,000万元）
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3、内部组织机构图
截至本招股意向书签署日，发行人内部组织结构图如下：
股东大会
提名委员会 监事会
董事会
战略委员会
董秘办 证券部
内审部 审计委员会
预算委员会
薪酬与考核
委员会 总经理
商业、技术项目
经营管理委员会 审议委员会
创新中心 采购部 运营中心 财务部 品保中心 营销中心 总经办 人事行政部
技 工 测 非 销
术 产 程 试
基 研 知 工 光
光 售
支 企 设 础 发 制 数 生 品 程 市 伏 项 支 总 人
EHS
品 分 识 伏 法
持 划
开 备 析
研 管 产
造 据 管 质 技 场 销
销
目 持 务 务 事
和 部 和 究 理 部 组 部 部 术 部 售 部 管 科 科 科
发 评 权 售
应 技 价
室 部 部 部
部 理
用 术 部
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（二）公司各职能部门的主要职责
按照《公司法》有关规定，公司设立股东大会、董事会以及监事会。股东大
会由全体股东组成，是公司权力机构；董事会是公司决策机构，对股东大会负责；
董事会下设董秘办、战略委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会以及审计委员
会，董秘办下设证券部，审计委员会下设内审部；监事会是公司的监督机构，对
股东大会负责；总经理负责公司日常经营活动，执行董事会的决议；公司下属设
置创新中心、运营中心、采购部、品保中心、财务部、营销中心、人事行政部和
总经办。
公司各职能部门简介如下：
序号 部门名称 主要职能
创新中心下设技术支持和应用、企划部、产品开发、工程设备和技术、
测试分析评价、基础研究室、研发管理室、知识产权八个部门，其中
企划部负责拟定公司产品的中长期研发计划，制定技术发展规划，完
1 创新中心 善和优化研发管理规定、流程；技术支持和应用、产品开发部和工程
设备和技术主要负责产品预研与核心技术储备；测试分析评价、基础
研究室、研发管理室主导新产品的商品化开发、样品制作及新产品中
试工作；知识产权部负责专利等无形资产的权利保护。
运营中心下设制造部、数据组、生管部、品质部、工程技术部五个部
门，制造部的四个分部门根据订单组织生产，保证订单符合质量的要
求并准时交付；数据组负责收集生产数据，反馈产品参数；生管部负
责生产物资的合理调度，安排生产计划并协调生产顺序；品质部主要
2 运营中心
负责公司新产品试生产转量产的质量管理，主导公司原物料、外协产
品、制造过程中产成品和半成品的品质管理，参与新供应商评审，协
调处理公司重大质量问题和环境问题；工程技术部负责生产设备管理，
及时调试和检查车间内固定设备。
采购部主要分为招标、采购、关务三个环节，采购部结合公司营销与
生产方面，来编制本部门的年、季、月度的工作目标与采购计划，并
3 采购部
负责公司采购的相关方案拟定、检查、监督、控制与执行，同时针对
不同的原材料类别进行物料管控，控制存货水平。
品保中心主要负责常态化监控公司各部门工作进度及跟进情况，同时
4 品保中心 负责公司质量管理体系和环境管理体系的建立、实施与改善，开展质
量强化工作，对公司、客户和供应商三方标准衔接比对，排查风险。
财务部主要负责构建和完善企业财务管理系统，主持企业财务管理及
内部财务控制，筹集和分配企业运行所需资金，制定企业财务计划，
5 财务部
监督各部门的预算和费用运行状况，处理好企业对外的财务往来和税
收帐务。
营销中心下设市场部、光伏销售部、非光伏销售部、项目部、销售支
持管理部五个部门，光伏销售部和非光伏销售部两个部门分别负责对
6 营销中心 应类型产品的销售；市场部负责开拓新客户和潜在市场；项目部筹划
营销策略和客户资料归档；销售支持管理部为后台部门，主要配合项
目部一起对客户数据进行备份和管理。
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序号 部门名称 主要职能
人事行政部下设总务科、人事科、EHS 科三个科室。人事科主要负责
公司人力资源计划制定、人力资源事务管理及部门档案文件的管理，
并会同其他部门进行公司人员管理。总务科负责行政计划的制定和实
人事行政 施、文件管理、总务管理，并协助总经理及各部门进行公司管理；设
7
部 施科主要对接运营中心下属部门，对报修的设备和新购入的设备进行
记录；EHS 科负责建立人员环保、安全、健康的管理体系，并监督、
管理企业安全生产、环境保护、人员健康等方面的事项，协助总经办
办理基建审批等事务。
总经办下设法务部，主要负责综合办公制度、标准、流程建设、组织
调研和公司经营管理活动分析，为领导决策提供信息和建议、公司重
8 总经办
点事项的落实督办工作，起草公司综合性文字材料以及执行公司文件
的流转和公司的对外联络、内部协调和部分行政服务工作。
证券部负责公司股东大会、董事会、监事会等会议组织并办理相关事
务，负责联络证券公司、律师事务所、会计师事务所等各中介机构并
9 证券部
做好信息披露工作，负责投资者关系管理，负责公司外部危机事件的
协调与处理。
内审部负责编制公司年度审计计划、阶段工作计划并实施，督促检查
10 内审部 公司及各子公司严格执行国家法规制度，监督审计公司内部会计报表、
凭证及财务收支的真实性、合法性，组织开展专项审计、审计调查。
六、发行人控股、参股公司情况
截至本招股意向书签署日，发行人拥有 5 家控股公司及 1 家参股公司。
（一）发行人控股公司
1、昊华光伏
截至本招股意向书签署日，昊华光伏基本情况如下：
公司名称 江苏昊华光伏科技有限公司 成立时间 2010 年 3 月 26 日
实收资本/ 常熟市辛庄镇光
2,580 万元/2,580 万元 注册地
注册资本 华环路 28 号
法定代表人 陈洪野
太阳能绝缘背板膜、组件及其它流延膜的研发、生产和销售。从事相
关产品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的产
营业范围
品及技术除外。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展
经营活动）
主营业务 太阳能绝缘背板膜、组件及其它流延膜的研发、生产和销售
主营业务与发行人
共同研发、生产和销售新型太阳能背板
主营业务的关系
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股东名称 股权比例
赛伍技术 85.00%
股东构成 龚福根 10.00%
江苏巨和实业有限公司 3.00%
潘柏林 2.00%
2019 年 12 月 31 日/2019 年度
总资产 2,875.61
主要财务数据
净资产 -948.21
（万元）
营业收入 4,906.22
净利润 173.24
注：以上财务数据均经天衡审计。
（1）收购昊华光伏的背景与意义
收购昊华光伏对于发行人保持竞争优势具有重要的战略意义，具体体现在以
下几个方面：
1、对上游垂直整合的必然选择
昊华光伏成立于 2010 年 3 月，投资 2,580.00 万元从事太阳能背板的主要原
材料 PVDF 薄膜的研发生产。昊华光伏掌握了 PVDF 薄膜的生产技术和工艺并购
入两条生产线进行了试生产。发行人预见到日后背板价格竞争激烈程度上升，同
时考虑到同行业中回天新材、中天科技背板业务已往上游延伸，开始自产 PVDF
薄膜，因此发行人果断决定并购昊华光伏，希望在昊华光伏的基础上，缩短自我
研发和探索工艺设备的时间。昊华光伏创始人龚福根和总工程师潘柏林已积累了
多年研发生产经验，发行人收购昊华光伏 85%股权并让其保留一部分股权有利于
留住人才和传承技术。
2、提高与上游氟膜厂商的议价能力
发行人掌握 PVDF 薄膜的生产能力后，对其他国产 PVDF 薄膜供应商产生了
一定牵制作用，增强了议价能力，在发行人光伏背板成本下降中起到积极作用。
发行人收购昊华光伏的边际效应间接体现在背板的利润中，对公司经营产生积极
的影响。
3、利用昊华光伏的技术平台开发新型背板
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发行人为进一步巩固成本竞争优势，面对未来市场变化，正积极研发新一代
KPF 背板。新一代背板是将 PVDF 薄膜通过共挤流延方式淋膜在基材（如 PET
膜等）上，一次成型，可以在大幅提高生产效率的同时，降低人工成本。该产品
的研发和生产采用了与昊华光伏通过共挤方式生产薄膜相似的原理，研究开发中
利用了昊华光伏共挤薄膜的设备平台和工艺技术，因此昊华光伏不仅在战略布局
上是发行人在背板领域重要的环节，在技术方面也为发行人注入了新的活力。
发行人产品是以胶粘剂配方为核心的复合薄膜，但原材料 PVDF 薄膜的配方
及生产工艺对于发行人来说是新的独立的领域，需要投入大量时间和人力物力。
由于收购时昊华光伏的产品已过中批量试产但尚未进入批量化生产，产能、良品
率存在一个爬坡过程，因此在收购后的一段时间内亏损，不可避免。
综上所述，发行人收购昊华光伏 85%股权，将快速获得其核心技术和工艺，
有助于完善业务体系，对上游垂直整合、降低生产成本以及研发新型背板，具有
充分商业合理性和战略意义。
（2）定价依据及合理性
公司最终以 800 万元收购昊华光伏 85%的股权，本次定价是参考昊华光伏截
至 2017 年 5 月 31 日经评估的净资产价值并经各方协商确定。根据江苏中天资产
评估事务所有限公司出具的报告号为苏中资评报字（2017）第 C2077 号的《苏
州赛伍应用技术股份有限公司拟收购江苏昊华光伏科技有限公司 85%股权投资
价值资产评估报告》，本次评估采用了资产基础法与收益法进行评估，由于收益
法评估结果能更合理的反映出未来特定投资者可以获得的回报，因此最终选用收
益法结果作为定价依据。截至 2017 年 5 月 31 日，昊华光伏 85%股权的评估价值
为 1,190 万元。鉴于收益法评估结果不仅考虑昊华光伏自身资源产生的贡献，而
且考虑了赛伍技术投入的市场渠道、客户关系等资源及其产生的协同效应对企业
价值的贡献，最终定价低于评估价值具有合理性。
（3）收购过程中重要节点的完成时间
① 2016 年 12 月 21 日，签署《股权收购意合同》
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2016 年 12 月 21 日，龚福根、龚之雯、殷齐力、鲁晨嘉、邹洪明、瀛通控
股（以下合称“转让方”）与巨和实业及公司签订《关于苏州赛伍应用技术有限
公司收购江苏昊华光伏科技有限公司原股东股权合同》（以下简称“《股权收购
意向书》”），作为意向性协议，约定在满足公司对昊华光伏的审慎调查等先决
条件下，公司拟收购龚福根持有昊华光伏 33%的股权以及龚之雯、殷齐力、鲁晨
嘉、邹洪明、瀛通控股持有昊华光伏的全部股权，合计拟收购昊华光伏 92%的股
权，并签订股权收购意向协议。
② 2017 年 1 月 3 日，签订《补充协议书》，约定顾亮进行监管
2017 年 1 月 3 日，由于尽职调查及规范的时间存在不确定性，为了确保各
方的合法权益并尽各方最大努力实现该次收购，转让方、巨和实业及发行人共同
指定顾亮名义受让转让方合计持有昊华光伏 92%股权并办理相关工商变更登记，
由顾亮在发行人收购昊华光伏股权前对该股权进行监管，以实现发行人按照正式
收购协议约定顺利收购昊华光伏股权的目的。
在顾亮名义持有昊华光伏 92%股权期间，该部分股权实际仍由转让方所有，
昊华光伏的债权债务、盈利亏损等均由转让方承担，与顾亮无关。在尽职调查及
规范完成并符合股权收购先决条件的情况下，由顾亮将名义持有昊华光伏的股权
直接转让给发行人，股权转让款由发行人直接支付给转让方；在股权收购先决条
件不满足的情况下，由顾亮将其持有昊华光伏的股权返还给转让方，确保转让方
的权益不受损害，顾亮无需向转让方支付任何股权转让款。
同时约定了各方于 2016 年 12 月 21 日所签的《股权收购合同》作为正式收
购协议生效。
③ 2017 年 6 月 15 日，发行人董事会决议收购昊华光伏 85%股权
2017 年 6 月 15 日，公司第一届董事会第三次会议审议通过公司以不超过 800
万元收购昊华光伏 85%的股权。
④ 2017 年 6 月 27 日，签订收购协议书
2017 年 6 月 27 日，转让方与巨和实业、发行人、顾亮及潘柏林签订《收购
协议书》。发行人收购龚福根持有昊华光伏股权比例由 33%减少为 26%，并收
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购龚之雯、殷齐力、鲁晨嘉、邹洪明、瀛通控股持有昊华光伏的全部股权，合计
收购昊华光伏 85%的股权。
顾亮将持有昊华光伏 85%的股权（出资额 2,193 万元）转让给发行人，将持
有昊华光伏 5%的股权（出资额 129 万元）转让给龚福根，将持有昊华光伏 2%
的股权（出资额 51.6 万元）转让给潘柏林。
本次股权收购价款为 800 万元，股权转让款分四期支付，每期支付 200 万元，
分别于本次股权转让相关工商变更登记完成之日起 1、2、3、4 年届满后 15 个工
作日支付。
⑤ 2017 年 6 月 28 日，完成工商登记变更
2017 年 6 月 28 日，发行人完成本次收购的工商变更登记。
（4）昊华光伏的历史沿革
① 2010 年 3 月 26 日，昊华光伏设立
昊华光伏系由龚福根、邓志刚、新华化工共同出资设立的有限公司，注册资
本为 2,580 万元，股权结构为：龚福根持股 55%、新华化工持股 30%、邓志刚持
股 15%。昊华光伏的设立经苏州市常熟工商行政管理局核准登记。
昊华光伏设立时的出资分三期缴纳，其中：首期出资 774 万元，由龚福根、
新华化工、邓志刚分别以货币资金 425.7 万元、232.2 万元以及 116.1 万元缴纳，
经国信倚天验证，并于 2010 年 3 月 24 日出具了国信倚天苏验字（2010）67 号
《验资报告》；
第二期出资 1,032 万元，由龚福根、新华化工、邓志刚分别以货币资金 567.6
万元、309.6 万元、154.8 万元缴纳，经国信倚天验证，并于 2010 年 10 月 15 日
出具了国信倚天苏验字（2010）238 号《验资报告》；
第三期出资 774 万元，由龚福根以货币资金缴纳（设立时认缴出资 425.7 万
元及受让新华化工、邓志刚的未实缴出资 348.3 万元，详见下文“②2011 年 10
月 13 日，第一次股权转让”、“③2012 年 9 月 17 日，第二次股权转让”，经
国信倚天验证，并于 2012 年 9 月出具了国信倚天苏验字[2012]162 号《验资报告》。
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② 2011 年 10 月 13 日，第一次股权转让
2011 年 9 月，新华化工将持有昊华光伏 30%的股权（认缴出资额 774 万元，
实缴出资额 541.8 万元）作价 541.8 万元转让给龚福根，昊华光伏的股权结构变
更为：龚福根持股 85%、邓志刚持股 15%。本次股权转让已经昊华光伏股东会
同意，并于 2011 年 10 月 13 日经苏州市常熟工商行政管理局核准登记。
③ 2012 年 9 月 17 日，第二次股权转让
2012 年 9 月，邓志刚将持有昊华光伏 15%的股权（认缴出资额 387 万元，
实缴出资额 270.9 万元）作价 270.9 万元转让给龚福根，昊华光伏变更为龚福根
投资的一人有限责任公司。本次股权转让已经昊华光伏股东会同意，并经苏州市
常熟工商行政管理局核准登记。
④ 2015 年 12 月 9 日，第三次股权转让
2015 年 12 月，龚福根将持有昊华光伏合计 62%的股权分别转让给龚之雯、
殷齐力、鲁晨嘉、邹洪明、瀛通控股、巨和实业，具体转让情况如下：
单位：万元
转让方 受让方 出资额 股权比例 转让价格
龚之雯 361.20 14.00% 361.20
殷齐力 516.00 20.00% 516.00
鲁晨嘉 129.00 5.00% 129.00
龚福根
邹洪明 258.00 10.00% 258.00
瀛通控股 258.00 10.00% 258.00
巨和实业 77.40 3.00% 77.40
本次股权转让完成后，昊华光伏股权结构变更为：龚福根持股 38%、龚之雯
持股 14%、殷齐力持股 20%、邹洪明持股 10%、瀛通控股持股 10%、鲁晨嘉持
股 5%、巨和实业持股 3%。本次股权转让经昊华光伏股东会同意，并经常熟市
市场监督管理局核准登记。
⑤ 2017 年 6 月 28 日，第四次股权转让
由于尽职调查及规范的时间存在不确定性，为了确保各方的合法权益并尽各
方最大努力实现该次收购，2017 年 1 月，各方约定引入顾亮进行监管，顾亮名
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义持有昊华光伏 92%股权期间，该部分股权实际仍由转让方所有，昊华光伏的债
权债务、盈利亏损等均由转让方承担，与顾亮无关。因此，龚福根、龚之雯、殷
齐力、鲁晨嘉、邹洪明、瀛通控股（以下简称“转让方”）将合计持有昊华光伏
92%的股权零对价转让给顾亮，转让方具体情况为：
单位：万元
转让方 转让出资额 股权比例
龚福根 851.40 33.00%
龚之雯 361.20 14.00%
殷齐力 516.00 20.00%
鲁晨嘉 129.00 5.00%
邹洪明 258.00 10.00%
瀛通控股 258.00 10.00%
本次股权转让完成后，昊华光伏工商登记的股权结构变更为：顾亮持股 92%、
龚福根持股 5%、巨和实业持股 3%。上述股权转让均经昊华光伏股东会同意，
并经常熟市市场监督管理局核准登记。
2017 年 6 月，发行人收购龚福根持有昊华光伏股权比例由 33%减少为 26%，
并收购龚之雯、殷齐力、鲁晨嘉、邹洪明、瀛通控股持有昊华光伏的全部股权，
合计昊华光伏 85%的股权，本次收购价格合计 800 万元。
顾亮将持有昊华光伏 85%的股权（出资额 2,193 万元）转让给发行人，将持
有昊华光伏 5%的股权（出资额 129 万元）转让给龚福根，将持有昊华光伏 2%
的股权（出资额 51.6 万元）转让给潘柏林。本次股权转让完成后，昊华光伏变
更为发行人的控股子公司，股权结构变更为：
单位：万元
序号 股东 出资额 股权比例
1 发行人 2,193.00 85.00%
2 龚福根 258.00 10.00%
3 巨和实业 77.40 3.00%
4 潘柏林 51.60 2.00%
合计 2,580.00 100%
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上述股权转让均经昊华光伏股东会同意，并经常熟市市场监督管理局核准登
记。
（5）被收购前后的经营情况，收购后的整合情况，以及对发行人未来盈利
能力的影响
昊华光伏被发行人收购前后的经营情况如下：
单位：万元
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目
/2019 年度 /2018 年度 /2017 年度
总资产 2,875.61 1,863.82 983.01
营业收入 4,906.22 973.67 1,222.48
净利润 173.24 -368.40 -180.74
注：以上财务数据经天衡审计。
昊华光伏被收购后，按照发行人 PVDF 薄膜需求的质量标准逐步小批量生
产，随着设备调试结束，未来将大批量生产 PVDF 薄膜以满足发行人的需求，降
低发行人的生产成本，同时昊华光伏与发行人将根据市场需求联合研发新的背板
产品。发行人收购昊华光伏后，将促进发行人盈利的增长。
2、赛纷新创
截至本招股意向书签署日，赛纷新创基本情况如下：
公司名称 苏州赛纷新创绿色能源有限公司 成立时间 2017 年 8 月 29 日
实收资本/ 吴江经济技术开
500 万元/500 万元 注册地
注册资本 发区叶港路 369 号
法定代表人 吴小平
光伏电站项目的开发及建设，光伏发电合同能源管理，光伏设备销售，
营业范围 光伏发电的技术咨询及技术服务，电力销售。（依法须经批准的项目，
经相关部门批准后方可开展经营活动）
主营业务 光伏电站项目的开发
主营业务与发行人主
为发行人下游业务延伸
营业务的关系
股东名称 股权比例
股东构成
赛伍技术 100.00%
主要财务数据（万元） 2019 年 12 月 31 日/2019 年度
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苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
总资产 2,392.01
净资产 480.05
营业收入 165.45
净利润 4.70
注：以上财务数据经天衡审计。
3、赛腾能源
截至本招股意向书签署日，赛腾能源基本情况如下：
公司名称 苏州赛腾绿色能源有限公司 成立时间 2018 年 6 月 5 日
实收资本/ 吴江区黎里镇新
300 万元/300 万元 注册地
注册资本 黎路 300 号
法定代表人 张华
光伏电站的开发及建设；光伏发电合同能源管理；光伏设备销售；光
营业范围 伏发电的技术咨询及技术服务；电力销售。（依法须经批准的项目，
经相关部门批准后方可开展经营活动）
主营业务 光伏电站项目的开发
主营业务与发行人
为发行人下游业务延伸
主营业务的关系
股东名称 股权比例
股东构成
赛伍技术 100.00%
2019 年 12 月 31 日/2019 年度
总资产 1,193.93
主要财务数据
净资产 351.63
（万元）
营业收入 129.04
净利润 53.80
注：以上财务数据经天衡审计。
4、连云港昱瑞
截至本招股意向书签署日，连云港昱瑞基本情况如下：
公司名称 连云港昱瑞新能源科技有限公司 成立时间 2016 年 12 月 19 日
连云港市赣榆区青
实收资本/
0 万元/100 万元 注册地 口镇海洋经济开发
注册资本
区海洋大道中段
法定代表人 严文芹
太阳能光伏发电技术研发；太阳能电站的投资、开发及运营管理。（依
营业范围
法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
1-1-90
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
主营业务 光伏电站项目的开发
主营业务与发行人
为发行人下游业务延伸
主营业务的关系
股东名称 股权比例
股东构成
赛伍技术 100.00%
2019 年 12 月 31 日/2019 年度
总资产 1,825.65
主要财务数据
净资产 39.47
（万元）
营业收入 96.67
净利润 21.19
注：以上财务数据经天衡审计。
5、赛盟能源
截至本招股意向书签署日，赛盟能源基本情况如下：
公司名称 苏州赛盟绿色能源有限公司 成立时间 2019 年 6 月 26 日
苏州吴中经济开发区
实收资本/ 郭巷街道东方大道
100 万元/100 万元 注册地
注册资本 258 号苏州好得家北
楼 580 号
法定代表人 严文芹
能源科技、光伏发电科技领域内的技术开发、技术咨询、技术转
营业范围 让、技术服务;光伏电力项目开发及建设;合同能源管理;光伏设备
销售;供电服务。
主营业务 光伏电站项目的开发
主营业务与发行人
为发行人下游业务延伸
主营业务的关系
股东名称 股权比例
股东构成
赛伍技术 100.00%
2019 年 12 月 31 日/2019 年度
总资产 100.06
主要财务数据
净资产 100.06
（万元）
营业收入 0.00
净利润 0.06
1-1-91
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
（二）发行人参股公司
1、苏州赛通
截至本招股意向书签署日，苏州赛通基本情况如下：
公司名称 苏州赛通新材料有限公司 成立时间 2014 年 5 月 20 日
实收资本/ 吴江经济技术开发
500 万元/500 万元 注册地
注册资本 区交通北路 168 号
法定代表人 崔建强
新型背板材料生产、加工；机电设备生产、加工；电子元器件研发、
制造；销售自产产品；高技术复合材料（特殊功能复合材料及制品）
营业范围 的研发；自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定企业经
营或禁止进出口的商品和技术除外）。（依法须经批准的项目，经相
关部门批准后方可开展经营活动）
主营业务 太阳能背板材料生产、加工
主营业务与发行人
主要为发行人提供背板工序的外协加工服务
主营业务的关系
股东名称 股权比例
崔建强 70.00%
股东构成
王晓磊 20.00%
赛伍技术 10.00%
2019 年 12 月 31 日/2019 年度
总资产 4,313.05
主要财务数据
净资产 2,205.71
（万元）
营业收入 714.55
净利润 -495.90
注：以上财务数据均未经审计。
七、主要股东及实际控制人的基本情况
（一）发起人、持有发行人 5%以上股份的主要股东基本情况
1、苏州泛洋
截至本招股意向书签署日，苏州泛洋基本情况如下：
苏州高新区泛洋科技发展有限
公司名称 成立时间 2008 年 1 月 4 日
公司
1-1-92
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
苏州高新区万枫
实收资本/注册资本 1,000 万元/1,000 万元 注册地
家园 67 幢 08 室
法定代表人 吴小平
大数据分析、建模、大数据分析和建模基础上的应用性开发、软件开
发、计算机网络系统集成；物联网设备及仪器仪表研发、销售：网络
优化服务；通信设备、仪表租赁；建筑智能化及建筑节能工程研发、
系统集成服务；对外投资；投资咨询，企业管理咨询；销售：日用百
营业范围
货、搪瓷制品、针织品、电子元器件、塑料制品、金属制品、机电产
品、五金交电、工艺品、电缆材料；自营和代理各类商品及技术的进
出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外）。（依
法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
主营业务 电机材料贸易
主营业务与发行人
不存在相关性
主营业务的关系
股东名称 股权比例
股东构成 吴小平 90.00%
吴平平 10.00%
2019 年 12 月 31 日/2019 年度
总资产 7,580.24
主要财务数据
净资产 4,550.17
（万元）
营业收入 63.24
净利润 -65.29
注：以上财务数据均经中兴财光华审计。
2、银煌投资
截至 2019 年 12 月 31 日，银煌投资基本情况如下：
SILVER GLOW
公司名称 INVESTMENTS 成立时间 2007 年 12 月 11 日
LIMITED
P.O.Box 957，Offshore
认缴出资 50,000 美元 注册办事处 Incorporations Centre,Road
Town,Tortola,British Virgin
Islands,
主营业务 股权投资，创业投资
主营业务与发行人主营
不存在相关性
业务的关系
股东名称 股权比例
股东构成
LC Fund III,L.P. 100.00%
主要财务数据（万港元） 2019 年 12 月 31 日/2019 年度
1-1-93
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
总资产 4,613.36
净资产 1,126.07
营业收入 0.00
净利润 0.00
注：以上财务数据未经审计。
3、汇至投资
截至 2019 年 12 月 31 日，汇至投资基本情况如下：
上海汇至股权投资基金中心
公司名称 成立时间 2015 年 3 月 4 日
（有限合伙）
实缴出资/认缴出 上海市静安区江场
14,000 万元/20,000 万元 注册地
资 西路 555-3
执行事务合伙人 上海今翼科技投资有限公司（委派代表：崔巍）
股权投资，创业投资。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方
营业范围
可开展经营活动）
主营业务 股权投资，创业投资
主营业务与发行人
不存在相关性
主营业务的关系
普通合伙人名称 出资比例
上海今翼科技投资有限公
1.00%
司
出资构成
有限合伙人名称 出资比例
共青城亨通投资管理合伙
99.00%
企业（有限合伙）
2019 年 12 月 31 日/2019 年度
总资产 42,906.15
主要财务数据
净资产 7,103.87
（万元）
营业收入 0.00
净利润 -0.27
注：以上财务数据均未经审计。
4、东运创投
截至 2019 年 12 月 31 日，东运创投基本情况如下：
公司名称 吴江东运创业投资有限公司 成立时间 2008 年 6 月 24 日
实收资本/注册资 吴江经济技术开发
20,000 万元/40,000 万元 注册地
本 区云梨路北侧
法定代表人 范宏
1-1-94
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
创业投资业务；代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资业务；
创业投资咨询服务；为创业企业提供创业管理服务业务；参与设立创
营业范围
投企业与创业投资管理顾问机构。（依法须经批准的项目，经相关部
门批准后方可开展经营活动）
主营业务 股权投资，创业投资
主营业务与发行人
不存在相关性
主营业务的关系
股东名称 股权比例
股东构成 吴江经济技术开发区发展
100.00%
总公司
2019 年 12 月 31 日/2019 年度
总资产 85,158.49
主要财务数据
净资产 68,976.58
（万元）
营业收入 0.00
净利润 5,854.47
注：上述财务数据未经审计。
5、金茂创投
金茂创投系私募基金（基金编号：SD2187），已于 2014 年 4 月 22 日办理
私募基金备案手续，私募基金管理人为苏州金茂创业投资管理企业（有限合伙）
（登记编号：P1000861）。
截至 2019 年 12 月 31 日，金茂创投基本情况如下：
苏州金茂新兴产业创业投资企业
公司名称 成立时间 2011 年 5 月 11 日
（有限合伙）
实缴出资/认缴出 吴江市盛泽镇市
12,193.28 万元/12,193.28 万元 注册地
资 场路北侧
执行事务合伙人 苏州金茂创业投资管理企业（有限合伙）（委派代表：张敏）
创业投资业务、代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资业务、
创业投资咨询、为创业企业提供创业管理服务、参与设立创业投资企
营业范围
业与创业投资管理顾问机构（不得以公开方式募集资金）（依法须经
批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
主营业务 股权投资，创业投资
主营业务与发行人
不存在相关性
主营业务的关系
普通合伙人名称 出资比例
苏州金茂创业投资管理企
4.96%
出资构成 业（有限合伙）
有限合伙人名称 出资比例
陈雪华 21.50%
1-1-95
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
江苏盛泽投资有限公司 19.85%
高铭鸿 6.62%
天骄科技创业投资有限公
6.62%
司
鲍惠荣 6.62%
周祥荣 6.62%
陈剑平 6.62%
陈英杰 6.62%
洪耀良 4.07%
黄舒彤 3.31%
袁丽娟 3.31%
梅志龙 3.31%
2019 年 12 月 31 日/2019 年度
总资产 137,094.00
主要财务数据
净资产 127,164.52
（万元）
营业收入 0.00
净利润 -220.38
注：以上财务数据未经审计。
6、东方国发
东方国发系私募基金（基金编号：SD4415），已于 2014 年 5 月 20 日办理
私募基金备案手续，私募基金管理人为苏州国发东方创业投资管理有限公司（登
记编号：P1013214）。
截至 2019 年 12 月 31 日，东方国发基本情况如下：
吴江东方国发创业投资有限
公司名称 成立时间 2008 年 11 月 11 日
公司
吴江松陵镇中山南
实收资本/注册资本 6,000 万元/6,000 万元 注册地
路 1988 号
法定代表人 王纪林
创业投资服务；代理其他创业企业等机构或个人的创业投资业务；创
业投资咨询业务；为创业企业提供创业管理服务业务；参与设立创业
营业范围
投资企业与创业投资管理顾问机构。（依法须经批准的项目，经相关
部门批准后方可开展经营活动）
主营业务 股权投资，创业投资
主营业务与发行人
不存在相关性
主营业务的关系
1-1-96
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
股东名称 出资比例
苏州隆鼎创业投资企业
20.00%
（有限合伙）
苏州国发创业投资控股
13.33%
有限公司
苏州市吴江创联股权投
13.33%
资管理有限公司
苏州市吴江创业投资有
13.33%
限公司
江苏强泰国际贸易发展
股东构成 13.33%
有限公司
沈小平 6.66%
李雪锋 6.00%
苏州沃德博格资产经营
4.00%
管理有限公司
苏州高吉机电工程有限
3.34%
公司
徐家英 3.34%
沈军燕 3.34%
2019 年 12 月 31 日/2019 年度
总资产 8,635.30
主要财务数据
净资产 4,907.54
（万元）
营业收入 0.00
净利润 2,769.12
注：上述财务数据未经审计。
7、意腾投资
截至 2019 年 12 月 31 日，意腾投资基本情况如下：
上海意腾股权投资管理有限公
公司名称 成立时间 2004 年 8 月 20 日
司
实收资本/ 上海市洪山路 164
100 万元/100 万元 注册地
注册资本 号 312 室
法定代表人 莫俐敏
股权投资管理，投资咨询，企业管理咨询，商务咨询。（依法须经批
营业范围
准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
主营业务 股权投资，创业投资
主营业务与发行人
不存在相关性
主营业务的关系
1-1-97
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
股东名称 股权比例
股东构成 莫俐敏 80.00%
郑三忠 20.00%
2019 年 12 月 31 日/2019 年度
总资产 695.61
主要财务数据
净资产 75.84
（万元）
营业收入 0.00
净利润 -0.04
注：以上财务数据均未经审计。
8、承裕投资
截至 2019 年 12 月 31 日，承裕投资基本情况如下：
CHENG YU
公司名称 INVESTMENTS 成立时间 2011 年 10 月 25 日
LIMITED
P.O.Box 957,Offshore
Incorporations Centre,Road
认缴出资 50,000 美元 注册办事处
Town,Tortola,British Virgin
Islands
主营业务 股权投资
主营业务与发
行人主营业务 不存在相关性
的关系
股东名称 股权比例
Keywell Group Limited 40.00%
Grandsun International
20.00%
Investment Limited
Anssence Investments Limited 14.00%
股东构成
Yu Bing 10.00%
Huang Siwei 8.00%
Rainbow Leap Limited 6.00%
Newmay Limited 2.00%
2019 年 12 月 31 日/2019 年度
总资产 1,422.55
主要财务数据
净资产 1,227.76
（万美元）
营业收入 4.71
净利润 4.67
注：以上财务数据均未经审计。
1-1-98
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
9、百利宏
截至 2019 年 12 月 31 日，百利宏基本情况如下：
惠州市百利宏创业投资有限公
公司名称 成立时间 2010 年 3 月 18 日
司
惠州市惠阳区淡水
实收资本/注册资
5,000 万元/5,000 万元 注册地 南亨西路 6 号（办
本
公大楼八楼东区）
法定代表人 黄少康
创业投资业务；代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资业务；
创业投资咨询业务；为创业企业提供创业管理服务业务；参与设立创
营业范围
业投资业务与创业投资管理顾问机构；股权投资。（依法须经批准的
项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
主营业务 股权投资，创业投资
主营业务与发行人
不存在相关性
主营业务的关系
股东名称 股权比例
惠州市百利宏控股有限公
股东构成 95.00%
司
黄少康 5.00%
2019 年 12 月 31 日/2019 年度
总资产 12,500.28
主要财务数据
净资产 21,741.44
（万元）
营业收入 0.00
净利润 2,253.64
注：上述财务数据未经审计。
10、吴江创投
苏州市吴江创业投资有限公司已于 2015 年 5 月 28 日办理私募基金管理人备
案手续。（登记编号：P1014567）
截至 2019 年 12 月 31 日，吴江创投基本情况如下：
公司名称 苏州市吴江创业投资有限公司 成立时间 2008 年 9 月 16 日
实收资本/注册资 吴江区松陵镇人民
10,000 万元/20,000 万元 注册地
本 路 300 号
法定代表人 张彦红
投资组建创业投资企业；创业投资业务；创业投资咨询；为创业投资企
营业范围 业提供创业投资管理业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后
方可开展经营活动）
1-1-99
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
主营业务 股权投资，创业投资
主营业务与发行
人主营业务的关 不存在相关性
系
股东名称 股权比例
股东构成 苏州市吴江东方国有资本投
100.00%
资经营有限公司
2019 年 12 月 31 日/2019 年度
总资产 36,509.72
主要财务数据
净资产 16,819.95
（万元）
营业收入 0.00
净利润 440.24
注：上述财务数据未经审计。
11、国发天使
国发天使系私募基金（基金编号：SD6221），已于 2014 年 5 月 20 日办理
私募基金备案手续，私募基金管理人为苏州国发融富创业投资管理企业（有限合
伙）（登记编号：P1002238）。
截至 2019 年 12 月 31 日，国发天使基本情况如下：
苏州国发天使创业投资企业
公司名称 成立时间 2011 年 6 月 30 日
（有限合伙）
苏州市太湖东路
认缴出资/实缴出资 5,500 万元/5,500 万元 注册地
290 号
执行事务合伙人 苏州国发融富创业投资管理企业（有限合伙）（委派代表：戴小林）
创业投资业务；代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资业务；
营业范围
参与设立创业投资企业。（不得以公开方式募集资金）
主营业务 股权投资，创业投资
主营业务与发行人
不存在相关性
主营业务的关系
1-1-100
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
普通合伙人名称 出资比例
苏州国发融富创业投资管理
0.01%
企业（有限合伙）
有限合伙人名称 出资比例
苏州市产业投资集团有限公
20.00%
司
苏州市吴中创业投资有限公
20.00%
司
毛淑萍 15.00%
出资构成
苏州万纵创业投资中心（有
10.00%
限合伙）
蒋卫东 10.00%
许晓巍 10.00%
苏州国发创业投资控股有限
5.00%
公司
李雪锋 5.00%
苏州国发新兴产业创业投资
4.99%
企业（有限合伙）
2019 年 12 月 31 日/2019 年度
总资产 5,112.19
主要财务数据
净资产 4,428.21
（万元）
营业收入 0.00
净利润 -44.07
注：上述财务数据未经审计。
12、苏州苏宇
截至本招股意向书签署日，苏州苏宇基本情况如下：
苏州苏宇企业管理中心（有限
公司名称 成立时间 2017 年 5 月 23 日
合伙）
吴江经济技术开发
认缴出资/实缴出 区长安路东侧苏州
6,123.18 万元/6,123.18 万元 主要经营场所
资 天泽新能源科技有
限公司内五楼
执行事务合伙人 吴平平
企业管理咨询。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展
营业范围
经营活动）
主营业务 股权投资，创业投资
主营业务与发行人
不存在相关性
主营业务的关系
出资构成 详见本节之“（四）控股股东及实际控制人控制的其他企业情况”
1-1-101
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
2019 年 12 月 31 日/2019 年度
总资产 6,734.06
主要财务数据
净资产 6,121.72
（万元）
营业收入 0.00
净利润 -0.04
注：以上财务数据均未经审计。
（二）发行人主要股东和中介机构关联关系
1、银煌投资
银煌投资的股东与发行人本次发行上市的有关中介机构的股东之间存在关
联关系，具体如下：
（1）联想控股股份有限公司间接持有保荐机构的股份
联想控股股份有限公司通过其参股公司苏州信托有限公司（持股 10.00%）
间接持有保荐机构 0.177%的股份，为保荐机构的间接股东。
（2）联想控股股份有限公司间接持有公司的股份
联想控股股份有限公司直接持有 Right Lane Limited 100.00%的股权，Right
Lane Limited 为 1988 年 1 月 29 日在香港根据香港公司条例注册成立的有限公司，
Right Lane Limited 持有 LC Fund III GP Limited 20.00%的股权；LC Fund III GP
Limited 为 LC Fund III,L.P.的普通合伙人，持股比例为 1.00%；Right Lane Limited
另外还持有 Ideal Force Limited 100.00%的股权，Ideal Force Limited 为 LC Fund
III,L.P.的有限合伙人，持股比例为 16.88%；Right Lane Limited 同时还直接持有
LC Fund III,L.P. 49.41%的股权。
联想控股股份有限公司持有君联资本管理股份有限公司 20%的股权，君联资
本管理股份有限公司间接持有 LC Fund III,L.P. 15.65%的股权。
LC Fund III,L.P.持有银煌投资 100.00%的股权。
联想控股股份有限公司间接持有苏州国发新兴产业创业投资企业（有限合
伙）财产份额，苏州国发新兴产业创业投资企业（有限合伙）持有国发天使 4.99%
的财产份额。
1-1-102
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
目前银煌投资持有发行人 20.5360%的股份，国发天使持有发行人 1.0345%
的股份。因此，保荐机构的间接股东联想控股股份有限公司间接持有发行人股权。
2、东方国发
东方国发的股东与发行人本次发行上市的有关中介机构的股东之间存在关
联关系，具体如下：
（1）保荐机构的控股股东是苏州国际发展集团有限公司
苏州国际发展集团有限公司直接持有保荐机构 23.52%的股份，并通过其全
资子公司苏州市营财投资集团公司和控股子公司苏州信托有限公司（持股
70.01%）间接持有保荐机构 2.15%和 1.77%的股份，合计控制保荐机构 27.44%
的股份，为保荐机构的控股股东。
（2）苏州国际发展集团有限公司间接持有公司的股份
苏州国际发展集团有限公司直接持有苏州国发创业投资控股有限公司
94.74%的股权，并通过苏州市营财投资集团公司间接持有苏州国发创业投资控股
有限公司 5.26%的股权。
苏州国发创业投资控股有限公司持有东方国发 13.33%的股权。
目前东方国发持有发行人 1.8585%的股份；因此，保荐机构的控股股东苏州
国际发展集团有限公司间接持有发行人股份。
3、苏州国发天使创业投资企业（有限合伙）
（1）发行人保荐机构东吴证券的股东国发集团间接持有发行人股票，具体
如下：
苏州国际发展集团有限公司直接持有保荐机构 23.52%的股份，并通过其全
资子公司苏州市营财投资集团公司和控股子公司苏州信托有限公司（持股
70.01%）间接持有保荐机构 2.15%和 1.77%的股份，合计控制保荐机构 27.44%
的股份，为保荐机构的控股股东。
1-1-103
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
国发集团直接持有苏州国发创业投资控股有限公司（以下简称“国发创投”）
94.74%的股权，并通过苏州市营财投资集团公司间接持有国发创投 5.26%的股
权。国发创投持有国发天使的普通合伙人苏州国发融富创业投资管理企业（有限
合伙）100%的财产份额，苏州国发融富创业投资管理企业（有限合伙）持有国
发天使 0.01%的财产份额；国发创投直接持有国发天使 5.00%的财产份额。
国发集团直接持有苏州市产业投资集团有限公司 100.00%的股权，苏州市产
业投资集团有限公司持有国发天使 20.00%的财产份额，国发集团间接持有苏州
国发新兴产业创业投资企业（有限合伙）财产份额，苏州国发新兴产业创业投资
企业（有限合伙）持有国发天使 4.99%的财产份额。
目前国发天使持有发行人 1.0345%的股份；因此，保荐机构的控股股东国发
集团间接持有发行人股份。
（2）发行人保荐机构东吴证券间接持有国发天使的股份，具体如下：
东吴证券的全资子公司东吴创业投资有限公司担任执行事务合伙人的国寿
东吴(苏州)城市产业投资企业(有限合伙)直接持有张家港市交通控股有限公司
7.5%的股份；张家港市交通控股有限公司持有张家港市直属公有资产运营有限公
司 2.5%的股份；张家港市直属公有资产运营有限公司持有苏州市信用再担保有
限公司 2%的股份；苏州市信用再担保有限公司持有苏州国发新兴产业创业投资
企业（有限合伙）10.53%的财产份额。因此，东吴证券间接持有苏州国发新兴产
业创业投资企业（有限合伙）财产份额，苏州国发新兴产业创业投资企业（有限
合伙）持有国发天使 4.99%的财产份额。
因此，发行人保荐机构间接持有国发天使，目前国发天使持有发行人
1.0345%的股份；保荐机构间接持有发行人 0.00000020%的股份。
（三）控股股东及实际控制人的基本情况
1、控股股东
截至本招股意向书签署日，苏州泛洋持有公司 11,596.8024 万股，占本次发
行前总股本的 32.2134%，是公司的控股股东。
1-1-104
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
苏州泛洋基本情况详见本节之“七、主要股东及实际控制人的基本情况”之
“（一）发起人、持有发行人 5%以上股份的主要股东基本情况”之“1、苏州泛
洋”。
2、实际控制人
公司实际控制人为吴小平、吴平平夫妇。
截至本招股意向书签署日，吴小平、吴平平夫妇合计持有公司控股股东苏州
泛洋 100.00%股权；此外，吴平平女士为苏州苏宇、苏州赛盈的执行事务合伙人，
吴小平、吴平平夫妇合计持有苏州苏宇 42.33%的财产份额及苏州赛盈 16.17%的
财产份额。吴小平、吴平平夫妇通过苏州泛洋、苏州苏宇和苏州赛盈合计控制公
司 40.2134%股权。
吴小平先生，中国国籍，无永久境外居留权，硕士研究生学历，身份证号为
320502196211******，住所为苏州市姑苏区水仙弄**号***室。吴小平先生的个
人基本情况详见本招股意向书“第八节 董事、监事、高级管理人员与核心技术
人员”之“一、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介”之“（一）董
事会成员”。
吴平平女士，中国国籍，无永久境外居留权，本科学历，身份证号为
320502196106******，住所为苏州市姑苏区水仙弄**号***室。1986 年至 1996
年，任中国国际旅行社英文部、出境部经理；1997 年至 2000 年，任苏州旅游集
团市场处处长；2000 年至 2006 年，任中国国际旅行社、苏州海外旅游公司副总
经理；2001 年 9 月至今，任香港泛洋董事；2008 年至今，任苏州泛洋总经理；
2017 年 6 月至今，任苏州苏宇和苏州赛盈的执行事务合伙人。
（四）控股股东及实际控制人控制的其他企业情况
报告期内，除持有本公司股权以外，苏州泛洋不存在控制其他企业的情况。
报告期内，吴小平、吴平平夫妇控制的苏州泛洋以外的其他企业情况如下：
企业名称 控制情况 主营业务
苏州苏宇 吴小平、吴平平合计持有 42.33% 股权投资，创业投资
苏州赛盈 吴小平、吴平平合计持有 16.17% 股权投资，创业投资
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企业名称 控制情况 主营业务
吴小平持股 51.00%、吴平平持股
香港泛洋 进出口贸易
49.00%
泛洋电子（已吊销） 香港泛洋持有 100.00% 无实际经营业务
三协贸易（已吊销） 吴小平持有 40.00% 无实际经营业务
1、苏州苏宇
截至本招股意向书签署日，苏州苏宇的基本情况如下：
企业名称 苏州苏宇企业管理中心（有限合伙）
成立时间 2017 年 5 月 23 日
认缴出资 6,123.18 万元
实缴出资 6,123.18 万元
吴江经济技术开发区长安路东侧苏州天泽新能源科技有限公司内五
主要经营场所
楼
统一社会信用代码 91320509MA1P2DY04L
企业类型 外商投资有限合伙企业
合伙人信息 吴平平为普通合伙人，吴小平等 31 位自然人为有限合伙人
执行事务合伙人 吴平平
企业管理咨询。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展
经营范围
经营活动）
2019 年 12 月 31 日/2019 年度
总资产 6,734.06
主要财务数据
净资产 6,121.72
（万元）
营业收入 0.00
净利润 -0.04
注：以上财务数据未经审计。
苏州苏宇合伙人由公司实际控制人、公司高级管理人员、各职能部门业务骨
干及核心技术人员组成。苏州苏宇除持有发行人股权外，不从事其他业务。
截至招股意向书签署日，苏州苏宇各合伙人在苏州苏宇的出资情况及其在公
司所担任职务如下：
序号 合伙人类别 姓名 出资额（万元） 出资比例（%） 在公司所担任职务
1 有限合伙人 吴小平 2,560.68 41.84 董事长兼总经理
2 有限合伙人 陈洪野 1,565.00 25.56 董事、副总经理
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序号 合伙人类别 姓名 出资额（万元） 出资比例（%） 在公司所担任职务
3 有限合伙人 严文芹 375.00 6.12 董事、财务总监
4 有限合伙人 舒耀兰 195.00 3.18 市场总监
5 有限合伙人 黄宝金 175.00 2.86 运营副总
监事会主席、研发
6 有限合伙人 邓建波 127.50 2.08
总监
7 有限合伙人 张华 112.50 1.84 销售总监
8 有限合伙人 徐敏飞 81.00 1.32 工程师
9 有限合伙人 卓锐 81.00 1.32 销售经理
10 有限合伙人 高畠博 75.00 1.22 董事、副总经理
11 有限合伙人 王学平 75.00 1.22 内审部经理、科长
12 有限合伙人 夏修旸 72.00 1.18 研发工程师
13 有限合伙人 叶义齐 65.00 1.06 高级销售经理
14 有限合伙人 王磊 59.50 0.97 研发工程师
15 有限合伙人 蒋仕宽 55.00 0.90 销售经理
16 有限合伙人 刘晓辉 50.00 0.82 项目经理
17 有限合伙人 李新军 50.00 0.82 研发项目组长
18 有限合伙人 芋野昌三 45.00 0.73 研究室室长
19 有限合伙人 向华英 40.50 0.66 品质部长
20 有限合伙人 宋叶 36.00 0.59 总经理助理
21 有限合伙人 陈平 32.50 0.53 工艺科长
22 有限合伙人 杨溢 25.00 0.41 海外销售科长
23 有限合伙人 戴建方 25.00 0.41 测试评价总监
24 有限合伙人 朱玲玲 21.25 0.35 研发管理专员
25 有限合伙人 周志恒 21.25 0.35 工艺副科长
26 有限合伙人 王志勇 21.25 0.35 制造副部长
27 有限合伙人 王善生 15.00 0.24 研发工程师
28 有限合伙人 李阜阳 15.00 0.24 研发工程师
29 有限合伙人 沈秋明 11.25 0.18 生产科长
30 有限合伙人 周琪权 5.00 0.08 PSA 技术经理
31 有限合伙人 刘源 5.00 0.08 研发工程师
32 普通合伙人 吴平平 30.00 0.49
合计 6,123.18 100.00 -
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苏州苏宇原系由吴平平等 33 名自然人于 2017 年 5 月共同出资设立，设立时
的出资额为 6,123.18 万元，其合伙人及出资情况如下：
序 出资额 出资 序 出资额 出资
合伙人 合伙人
号 （万元） 比例 号 （万元） 比例
1 吴平平 30.00 0.49% 18 芋野昌三 45.00 0.73%
2 吴小平 2,424.18 39.59% 19 向华英 40.50 0.66%
3 陈洪野 1,565.00 25.56% 20 刘晓辉 40.00 0.65%
4 严文芹 375.00 6.12% 21 叶义齐 40.00 0.65%
5 舒耀兰 212.50 3.47% 22 蒋仕宽 40.00 0.65%
6 黄宝金 125.00 2.04% 23 宋叶 36.00 0.59%
7 徐凌 125.00 2.04% 24 陈平 32.50 0.53%
8 邓建波 112.50 1.84% 25 杨溢 25.00 0.41%
9 张华 112.50 1.84% 26 戴建方 25.00 0.41%
10 白文韬 112.50 1.84% 27 朱玲玲 21.25 0.35%
11 徐敏飞 81.00 1.32% 28 周志恒 21.25 0.35%
12 卓锐 81.00 1.32% 29 王志勇 21.25 0.35%
13 高畠博 75.00 1.22% 30 王善生 15.00 0.25%
14 王学平 75.00 1.22% 31 周琪权 15.00 0.25%
15 夏修旸 72.00 1.18% 32 李阜阳 15.00 0.25%
16 王磊 A 51.00 0.83% 33 沈秋明 11.25 0.18%
17 李新军 50.00 0.82% 合计 6,123.18 100%
2017 年 6 月，白文韬将持有苏州苏宇的全部财产份额（认缴出资额 112.50
万元，无实缴出资）无偿转让给黄宝金、叶义齐、邓建波、吴小平、王磊及刘源；
舒耀兰将持有苏州苏宇合计 0.28%的财产份额（认缴出资额 17.50 万元，无实缴
出资）无偿转让给蒋仕宽、叶义齐；周琪权将持有苏州苏宇 0.16%的财产份额（认
缴出资额 10 万元，无实缴出资）无偿转让给刘晓辉。
2018 年 12 月，徐凌将持有苏州苏宇的全部财产份额（认缴出资额 125 万元，
实缴出资额 125 万元）作价 133 万元转让给吴小平，上述转让具体情况如下：
转让认缴出 转让出资
转让方 受让方 实缴出资款 转让价格 转让原因
资额（万元） 比例
黄宝金 50.00 0.82%
白文韬 0 0 离职
邓建波 15.00 0.24%
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转让认缴出 转让出资
转让方 受让方 实缴出资款 转让价格 转让原因
资额（万元） 比例
吴小平 11.50 0.19%
王磊 8.50 0.14%
刘源 5.00 0.08%
22.50 0.37%
叶义齐
2.50 0.04%
舒耀兰 0 0 自愿减少
蒋仕宽 15.00 0.24%
周琪权 刘晓辉 10.00 0.16% 0 0 自愿减少
徐凌 吴小平 125.00 2.04% 125.00 133.00 离职
苏州苏宇和苏州赛盈的合伙人之间存在财产份额转让限制等特别约定条款，
具体内容为：
（1）未经普通合伙人书面同意，有限合伙人不得向普通合伙人以外的人转
让其在苏州苏宇或苏州赛盈中的全部或者部分财产份额，也不得对其持有的全部
或部分财产份额进行抵押、质押、设置权利限制或做任何其他处分。如有限合伙
人去世的，其持有苏州苏宇或苏州赛盈的全部财产份额应转让给普通合伙人；如
有限合伙人去世时发行人尚未上市的，则转让价格按照该财产份额所对应的、发
行人最近一期账面净资产值确定；如有限合伙人去世时公司已上市，则转让价格
按照该财产份额所对应的、死亡证明出具之日前 20 个交易日公司股票交易均价
确定；如有限合伙人与其配偶离婚，且持有苏州苏宇或苏州赛盈的财产份额属于
夫妻共同财产，则在进行离婚财产分割时，其配偶不得通过成为新合伙人的方式
分得该有限合伙人的部分财产份额，由该有限合伙人以现金或其他方式补偿其配
偶应分得的等值财产份额。
（2）发生下列情形之一的，有限合伙人应将其在苏州苏宇或苏州赛盈中的
全部或部分财产份额转让给普通合伙人：
①在服务期内主动提出辞职的（服务期内未续签劳动合同的视为主动提出辞
职）；②违反“退休后的特别约定条款”或自发行人退休后违反保密约定的；③
因违反与公司签署的《劳动合同书》约定内容而被公司解除劳动合同的；④定期
绩效考核不合格，经过培训或调整工作岗位，在定期绩效考核中仍不合格的；⑤
公司董事会认定的、有限合伙人给公司造成重大损失的其他行为。
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对于上述①、②、③情形，该有限合伙人应将其持有苏州苏宇或苏州赛盈全
部财产份额转让给普通合伙人；对于上述④情形，由发行人总经理向苏州苏宇或
苏州赛盈提出处理方案，普通合伙人有权要求该有限合伙人将其持有合伙企业的
全部或部分财产份额转让给普通合伙人。
（3）如发生上述第（2）款约定的财产份额转让情形，转让价格可由普通合
伙人与该有限合伙人协商确定；如协商不成的，则按照下列计算公式确定：该有
限合伙人取得拟转让财产份额所对应支付的投资金额+按照银行同期贷款基准利
率计算的利息。
根据苏州苏宇《员工持股协议》的约定，在服务期内主动提出辞职的（服务
期内未续签劳动合同的视为主动提出辞职），应将其在合伙企业中的全部或部分
财产份额转让。白文韬将其持有的 100%合伙份额按照认购价转让给上述受让方，
该有限合伙人离职时未实缴出资，故受让方以 0 元的价格受让白文韬的合伙份
额，相应的出资义务由受让方承担。舒耀兰和周琪权自愿减少出资份额，由于未
实缴出资，故以 0 元的价格转让部分份额，该部分份额对应的出资义务由受让方
承担。徐凌的转让价格按照上述计算公式计算，溢价部分即按照银行同期贷款基
准利率计算的利息。
截至本招股意向书签署日，苏州苏宇的出资额均为各合伙人以自筹资金出
资，且已足额缴纳。
2、苏州赛盈
截至本招股意向书签署日，苏州赛盈的基本情况如下：
企业名称 苏州赛盈企业管理中心（有限合伙）
成立时间 2017 年 5 月 22 日
认缴出资 331.80 万元
实缴出资 331.80 万元
主要经营场所 苏州市吴江区松陵镇吴江经济技术开发区长安路东侧芦荡路南侧
统一社会信用代码 91320500MA1P1TG24B
企业类型 有限合伙企业
合伙人信息 吴平平为普通合伙人，陈小英等 34 位自然人为有限合伙人
执行事务合伙人 吴平平
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企业管理咨询。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展
经营范围
经营活动）
2019 年 12 月 31 日/2019 年度
总资产 364.83
主要财务数据
净资产 331.65
（万元）
营业收入 0.00
净利润 -0.00
注：以上财务数据未经审计。
截至招股意向书签署日，苏州赛盈各合伙人在苏州赛盈的出资情况及其在公
司所担任职务如下：
在公司所担任职
序号 合伙人类别 姓名 出资额（万元） 出资比例（%）
务
1 有限合伙人 张华 41.25 12.43 销售总监
2 有限合伙人 陈小英 26.90 8.11 董事会秘书
3 有限合伙人 宋勤荣 23.00 6.93 制造科长
4 有限合伙人 陈明 21.25 6.40 制造副科长
5 有限合伙人 邵玉祥 21.25 6.40 设备副科长
6 有限合伙人 李成胜 15.00 4.52 市场推广
7 有限合伙人 朱滔滔 10.00 3.01 生管部长
8 有限合伙人 凌娟 8.00 2.41 出纳
9 有限合伙人 陈彦 8.00 2.41 费用会计
10 有限合伙人 蒋婷 8.00 2.41 成本会计
11 有限合伙人 杜赠寅 7.50 2.26 成本会计
12 有限合伙人 陈慧 6.60 1.99 成本会计
13 有限合伙人 王海平 5.65 1.70 采购副科长
14 有限合伙人 王丽洪 5.00 1.51 司机
15 有限合伙人 王磊 4.50 1.36 制造班长
16 有限合伙人 赵宏成 4.50 1.36 制造班长
17 有限合伙人 蔡佳 4.50 1.36 客服工程师
18 有限合伙人 赵有泉 4.50 1.36 关务专员
19 有限合伙人 陈翠香 4.50 1.36 制造代理科长
20 有限合伙人 陈德喜 4.50 1.36 品质副主管
21 有限合伙人 房娟 4.50 1.36 销售助理
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苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
在公司所担任职
序号 合伙人类别 姓名 出资额（万元） 出资比例（%）
务
22 有限合伙人 刘源 4.50 1.36 研发工程师
23 有限合伙人 郑亚 4.50 1.36 研发工程师
24 有限合伙人 吉栋 2.25 0.68 制造班长
25 有限合伙人 贾雪花 1.50 0.45 仓库账务员
26 有限合伙人 向俊伦 1.50 0.45 后加工技术员
27 有限合伙人 姜千 1.50 0.45 采购专员
28 有限合伙人 魏小军 1.50 0.45 仓管员
29 有限合伙人 彭顺红 1.50 0.45 检验员
30 有限合伙人 汝雅琴 1.50 0.45 生管专员
31 有限合伙人 朱金龙 1.50 0.45 客服工程师
32 有限合伙人 周兵兵 1.50 0.45 客服工程师
33 有限合伙人 吴小平 13.90 4.19 董事长
34 有限合伙人 严文芹 16.00 4.82 财务总监
35 普通合伙人 吴平平 39.75 11.98
合计 331.80 100.00 -
苏州赛盈原系由吴平平等 50 名自然人于 2017 年 5 月共同出资设立，设立时
的出资额为 331.80 万元，其合伙人及出资情况如下：
序 出资额 出资 序 出资额 出资
合伙人 合伙人
号 （万元） 比例 号 （万元） 比例
1 吴平平 30.00 9.04% 27 陈德喜 4.50 1.36%
2 李兆立 37.50 11.30% 28 房娟 4.50 1.36%
3 陈小英 25.00 7.53% 29 孙青 4.50 1.36%
4 陈明 21.25 6.40% 30 刘源 4.50 1.36%
5 邵玉祥 21.25 6.40% 31 郑亚 4.50 1.36%
6 李成胜 15.00 4.52% 32 钱杰 4.50 1.36%
7 宋勤荣 11.25 3.38% 33 倪家齐 2.25 0.68%
8 李文强 10.00 3.01% 34 吉栋 2.25 0.68%
9 时春磊 10.00 3.01% 35 张龙伟 2.25 0.68%
10 朱滔滔 10.00 3.01% 36 赵自贺 2.25 0.68%
11 陆卫 10.00 3.01% 37 李希宗 2.25 0.68%
12 郑子能 5.65 1.70% 38 贾雪花 1.50 0.45%
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苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
序 出资额 出资 序 出资额 出资
合伙人 合伙人
号 （万元） 比例 号 （万元） 比例
13 王海平 5.65 1.70% 39 姜千 1.50 0.45%
14 凌娟 5.00 1.51% 40 刘艳 1.50 0.45%
15 杜赠寅 5.00 1.51% 41 魏小军 1.50 0.45%
16 陈慧 5.00 1.51% 42 彭顺红 1.50 0.45%
17 陈彦 5.00 1.51% 43 汝雅琴 1.50 0.45%
18 蒋婷 5.00 1.51% 44 张广兰 1.50 0.45%
19 王丽洪 5.00 1.51% 45 朱金龙 1.50 0.45%
20 王磊 B 4.50 1.36% 46 周兵兵 1.50 0.45%
21 赵宏成 4.50 1.36% 47 李帅 1.50 0.45%
22 宋真光 4.50 1.36% 48 张雯英 1.50 0.45%
23 蔡佳 4.50 1.36% 49 陆小根 1.50 0.45%
24 向俊伦 4.50 1.36% 50 王越宏 1.50 0.45%
25 赵有泉 4.50 1.36%
合计 331.80 100%
26 陈翠香 4.50 1.36%
2017 年 6 月，李文强将持有苏州赛盈 3.01%的财产份额（认缴出资额 10 万
元，无实缴出资）无偿转让给宋勤荣；倪家齐将持有苏州赛盈 0.68%的财产份额
（认缴出资额 2.25 万元，无实缴出资）分别无偿转让给宋勤荣、陈小英；向俊
伦将持有苏州赛盈 0.90%的财产份额（认缴出资额 3 万元，无实缴出资）无偿转
让给陈彦；陆卫将持有苏州赛盈 3.01%的财产份额（认缴出资额 10 万元，无实
缴出资）分别无偿转让给蒋婷、杜赠寅、凌娟、陈慧；李帅将持有苏州赛盈 0.45%
的财产份额（认缴出资额 1.5 万元，无实缴出资）分别无偿转让给陈慧、陈小英；
王越宏将持有苏州赛盈 0.45%的财产份额（认缴出资额 1.5 万元、实缴出资额 1.5
万元）作价 1.5 万元转让给高金燕；
2017 年 8 月，张雯英将持有苏州赛盈 0.45%的财产份额（认缴出资额 1.5 万
元，实缴出资额 1.5 万元）作价 1.5 万元转让给吴平平；
2018 年 1 月，刘艳、张龙伟分别将持有苏州赛盈 0.45%、0.68%的财产份额
（认缴出资额 1.5 万元、2.25 万元，实缴出资额 1.5 万元、2.25 万元）作价 1.695
万元、2.5425 万元转让给张华，转让价格按照出资额加上银行同期贷款基准利率
的利息确定；
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2018 年 2 月，李兆立将持有苏州赛盈 11.30%的财产份额（认缴出资额 37.5
万元，实缴出资额 37.5 万元）作价 38.775 万元转让给张华，转让价格按照出资
额加上银行同期贷款基准利率的利息确定。
2018 年 12 月，李希宗、陆小根分别将所持有苏州赛盈 0.68%、0.45%的财
产份额（实缴出资额 2.25 万元、1.50 万元）作价 2.394 万元、1.596 万元转让给
吴平平，转让价格按照出资额加上银行同期贷款基准利率的利息确定；
2018 年 12 月，郑子能、赵自贺、张广兰、钱杰分别将所持有苏州赛盈 1.70%、
0.68%、0.45%、1.36%的财产份额（实缴出资额 5.65 万元、2.25 万元、1.50 万元、
4.50 万元）作价 6.0116 万元、2.394 万元、1.596 万元、4.788 万元转让给吴小平，
转让价格按照出资额加上银行同期贷款基准利率的利息确定；
2019 年 3 月，时春磊将所持有苏州赛盈 3.01%的财产份额（实缴出资额 10
万元）作价 10.84 万元转让给严文芹；2019 年 4 月，孙青、高金燕分别将所持有
苏州赛盈 1.36%和 0.45%的财产份额（实缴出资额 4.5 万元和 1.5 万元）作价 4.896
万元和 1.62 万元转让给严文芹，上述转让价格均按照出资额加上银行同期贷款
基准利率的利息确定。
2020 年 1 月，宋真光将所持有苏州赛盈 1.36%的财产份额（实缴出资额 4.5
万元）作价 5.508 万元转让给吴平平。
具体情况如下：
转让认缴出资 转让出资 实缴出资 转让价格
转让方 受让方 转让原因
额（万元） 比例 额（万元） （万元）
李文强 10.00 3.01% 0 0 离职
宋勤荣
1.75 0.53%
倪家齐 0 0 离职
0.50 0.15%
陈小英
1.40 0.42%
李帅 0 0 离职
0.10 0.03%
陈慧
1.05 0.45%
蒋婷 3.00 0.90%
陆卫 0 0 离职
杜赠寅 2.50 0.75%
凌娟 3.00 0.90%
向俊伦 陈彦 3.00 0.90% 0 0 离职
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转让认缴出资 转让出资 实缴出资 转让价格
转让方 受让方 转让原因
额（万元） 比例 额（万元） （万元）
王越宏 高金燕 1.50 0.45% 0 0 离职
张雯英 吴平平 1.50 0.45% 1.50 1.50 离职
刘艳 1.50 0.45% 1.50 1.695 离职
张龙伟 张华 2.25 0.68% 2.25 2.5425 离职
李兆立 37.05 11.30% 37.50 38.775 离职
李宗希 2.25 0.68% 2.25 2.394 离职
吴平平
陆小根 1.50 0.45% 1.50 1.596 离职
郑子能 5.65 1.70% 5.65 6.0116 离职
赵自贺 2.25 0.68% 2.25 2.394 离职
吴小平
张广兰 1.50 0.45% 1.50 1.596 离职
钱杰 4.50 1.36% 4.50 4.788 离职
时春磊 10.00 3.01% 10.00 10.84 离职
孙青 严文芹 4.50 1.36% 4.50 4.896 离职
高金燕 1.50 0.45% 1.50 1.62 离职
宋真光 吴平平 4.50 1.36% 4.50 5.508 离职
苏州苏宇和苏州赛盈的合伙人之间存在财产份额转让限制等特别约定条款，
具体内容详见本节之“七、主要股东及实际控制人的基本情况”之“（四）控股
股东及实际控制人控制的其他企业情况”之“1、苏州苏宇”。
根据苏州赛盈《员工持股协议》的约定，在服务期内主动提出辞职的（服务
期内未续签劳动合同的视为主动提出辞职）；因违反与公司签署的《劳动合同书》
第 9.3 条约定而被公司解除劳动合同的，应将其在合伙企业中的全部或部分财产
份额转让。上述自然人因离职原因转让其所持有苏州赛盈的财产份额。
《员工持股协议》约定，发生财产份额转让情形，转让价格可由双方协商确
定；如双方协商不成的，则按照下列计算公式确定：转让方取得拟转让财产份额
所对应支付的投资金额+按照银行同期贷款基准利率计算的利息。李文强、倪家
齐、李帅、陆卫、向俊伦、王越宏将其持有的 100%合伙份额按照认购价转让给
上述受让方，上述有限合伙人离职时未实缴出资，故受让方以 0 元的价格受让上
述有限合伙人的合伙份额，相应的出资义务由受让方承担。张雯英因取得财产份
额至转让财产份额时间间隔过短，故经协商平价转让；刘艳、张龙伟、李兆立、
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李宗希、陆小根、郑子能、赵自贺、张广兰、钱杰、时春磊、孙青、高金燕的转
让价格按照上述计算公式计算，溢价部分即按照银行同期贷款基准利率计算的利
息。
截至本招股意向书签署日，苏州赛盈的出资额均为各合伙人以自筹资金出
资，且已足额缴纳。
3、香港泛洋
截至本招股意向书签署日，香港泛洋的基本情况如下：
MACRO PACIFIC HOLDINGS LIMITED
企业名称
泛洋集团有限公司
成立时间 2001 年 4 月 20 日
注册资本 10,000 港元
ROOM 502,Hang Bong Commercial Centre,28 Shanghai Street, Kowloon,
注册登记处
Hong Kong
公司编号 754287
企业类型 有限公司
董事 吴小平、吴平平
主营业务 进出口贸易
2019 年 12 月 31 日/2019 年度
总资产 81.54
主要财务数据
净资产 81.54
（万美元）
营业收入 20.64
净利润 -0.51
注：以上财务数据均未经审计。
4、泛洋电子
截至本招股意向书签署日，泛洋电子的基本情况如下：
企业名称 泛洋电子（苏州）有限公司
成立时间 2003 年 10 月 15 日
注册资本 120 万美元
实际出资 0 万美元
股权结构 香港泛洋持股 100.00%
注册地址 苏州市吴中区胥口镇香山工业园
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注册号 企独苏苏总字第 014045 号
企业类型 独资经营（港资）
法定代表人 吴小平
经营范围 生产销售：新型电子元器件、各类小家电产品
2005 年 12 月 2 日，江苏省苏州工商行政管理局出具苏工商处[2005]82-37 号
《行政处罚决定书》，因泛洋电子未按规定接受 2004 年度年检，经责令限期接
受年度检验后逾期仍不接受年度检验，江苏省苏州工商行政管理局对泛洋电子处
以吊销营业执照的行政处罚。
2017 年 10 月，香港泛洋作出股东决定，决定成立清算组，注销泛洋电子；
2017 年 10 月 25 日，泛洋电子在《江苏经济报》刊登注销（清算）公告。截至
本招股意向书签署日，泛洋电子仍在注销清算过程中。
5、三协贸易
截至本招股意向书签署日，三协贸易的基本情况如下：
企业名称 苏州市三协贸易有限责任公司
成立时间 1995 年 12 月 20 日
实际出资 50 万元
注册资本 50 万元
股权结构 盛宝钰 50.00%、吴小平 40.00%、谷鸣 10.00%
注册地址 苏州新区滨河路 187 号
注册号 3205002190503
企业类型 有限责任公司
法定代表人 盛宝钰
批发零售：五金交电、针纺织品、日用百货、电子设备、汽车零配件；
经营范围 电子元件原材料、净化设备、办公设备、计算机及软件开发、日用化
学品；提供咨询中介服务。
2002 年 9 月 25 日，江苏省苏州工商行政管理局出具苏工商发（2002）处字
第 164 号《关于对苏州明星实业有限公司等 195 户未参加 2001 年度年检企业吊
销营业执照的处理决定》，因三协贸易未按规定参加 2001 年度年检，经江苏省
苏州工商行政管理局公告限期补办年检后逾期仍不办理年检，江苏省苏州工商行
政管理局对三协贸易作出依法吊销营业执照的处理决定。
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2017 年 10 月，三协贸易召开股东会，决定成立清算组，注销三协贸易；2017
年 10 月 30 日，三协贸易在《江苏经济报》刊登注销（清算）公告。截至本招股
意向书签署日，三协贸易仍在注销清算过程中。
（五）控股股东和实际控制人直接或间接持有发行人的股份质押
或其他有争议的情况
截至本招股意向书签署日，控股股东苏州泛洋持有的公司股份未发生质押或
其他有争议的情况，公司实际控制人通过苏州苏宇和苏州赛盈间接持有的公司股
份未发生质押或其他有争议的情况。
八、发行人股本情况
（一）本次发行前后的股本结构
公司本次发行前股本为 36,000 万股，本次拟公开发行股数不超过 4,001 万股，
不超过发行完成后公司股本总额的 10.00%。
2017 年 8 月 25 日，江苏省人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“江
苏省国资委”）出具《江苏省国资委关于苏州赛伍应用技术股份有限公司国有股
权管理事项的批复》（苏国资复[2017]43 号），批复意见为：“截至目前，股份
公司总股本 360,000,000 股，其中吴江东运创投有限公司为国有股东，持有
40,142,765 股，占总股本的 11.1508%；苏州市吴江创业投资有限公司为国有股东，
持有 4,460,271 股，占总股本的 1.239%；原则同意股份公司国有股权管理方案，
如苏州赛伍应用技术股份有限公司在境内发行股票并上市，上述国有股东在中国
证券登记结算有限公司登记的证券账户应加注‘SS’标识”。
2017 年 11 月 18 日，国务院发布《划转部分国有资本充实社保基金实施方
案》（国发〔2017〕49 号），规定自该方案印发之日起，《国务院关于印发减
持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法的通知》（国发〔2001〕22 号）和《财
政部国资委证监会社保基金会关于印发〈境内证券市场转持部分国有股充实全国
社会保障基金实施办法〉的通知》（财企〔2009〕94 号）等现行国有股转（减）
持政策停止执行。
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国发[2017]49 号文颁布前，东运创投、吴江创投符合豁免国有股转持义务的
创投机构资质要求，并按照规定履行了相关程序，东运创投、吴江创投申请豁免
国有股转持的方案符合《豁免转持通知》的规定；国发[2017]49 号文颁布后，发
行人不属于中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构，发行人的国有股
东无须履行转持义务。发行人股东的转持方案符合现行有效的法律法规的规定。
假设本次发行新股数量为 4,001 万股，且未进行老股转让，本次发行前后公
司股本结构如下：
本次发行前 本次发行后
序号 股东名称 持股比例 持股比例
持股数（万股） 持股数（万股）
（%） （%）
1 苏州泛洋 11,596.80 32.2134 11,596.80 28.9913
2 银煌投资（境外法人股） 7,392.95 20.5360 7,392.95 18.4819
3 汇至投资 4,984.39 13.8455 4,984.39 12.4607
4 东运创投（SS） 4,014.28 11.1508 4,014.28 10.0354
5 苏州苏宇 2,731.96 7.5888 2,731.96 6.8297
6 金茂创投 2,230.17 6.1949 2,230.17 5.5753
7 东方国发 669.06 1.8585 669.06 1.6726
8 意腾投资 495.08 1.3752 495.08 1.2377
9 承裕投资（境外法人股） 459.41 1.2761 459.41 1.1485
10 百利宏 459.41 1.2761 459.41 1.1485
11 吴江创投（SS） 446.03 1.2390 446.03 1.1150
12 国发天使 372.43 1.0345 372.43 0.9311
13 苏州赛盈 148.04 0.4112 148.04 0.3701
14 社会公众股东 - - 4,001.00 10.0022
合计 36,000.00 100.00 40,001.00 100.00
注1：SS系国有股东标识（State-owned Shareholder的缩写）
注2：上表中持股比例为四舍五入得出，实际持股比例根据持股数量决定
（二）前十名股东
截至 2019 年 12 月 31 日，公司前十名股东持股情况如下：
序号 股东名称 持股数量（股） 持股比例（%）
1 苏州泛洋 115,968,024 32.2134
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序号 股东名称 持股数量（股） 持股比例（%）
2 银煌投资 73,929,470 20.5360
3 汇至投资 49,843,944 13.8455
4 东运创投 40,142,765 11.1508
5 苏州苏宇 27,319,622 7.5888
6 金茂创投 22,301,683 6.1949
7 东方国发 6,690,571 1.8585
8 意腾投资 4,950,778 1.3752
9 承裕投资 4,594,075 1.2761
10 百利宏 4,594,075 1.2761
合计 350,335,007 97.3153
（三）前十名自然人股东及其在发行人处担任的职务
截至 2019 年 12 月 31 日，公司不存在自然人直接持有股份的情形。
公司实际控制人吴小平、吴平平夫妇通过苏州泛洋、苏州苏宇和苏州赛盈间
接持有公司股份。公司部分员工通过苏州苏宇和苏州赛盈间接持有公司股份，该
等自然人股东间接持股情况及其在发行人处担任职务情况详见本节之“七、主要
股东及实际控制人的基本情况”之“（四）控股股东及实际控制人控制的其他企
业情况”。
（四）股东中战略投资者持股及其简况
公司股东中无战略投资者。
（五）本次发行前各股东间的关联关系及关联股东的各自持股比
例
截至 2019 年 12 月 31 日，公司各股东间的关联关系及关联股东的各自持股
比例如下：
1、公司实际控制人吴小平、吴平平夫妇合计持有苏州泛洋 100.00%的股权；
同时，吴平平女士为苏州苏宇、苏州赛盈的执行事务合伙人，吴小平、吴平平夫
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妇合计持有苏州苏宇 42.33%的财产份额及苏州赛盈 16.17%的财产份额。苏州泛
洋、苏州苏宇和苏州赛盈分别持有公司 32.2134%、7.5888%和 0.4112%的股份。
2、吴江创投持有东方国发 13.33%的股权；此外，吴江创投的控股股东苏州
市吴江东方国有资本投资经营有限公司通过其全资子公司苏州市吴江创联股权
投资管理有限公司间接持有东方国发 13.33%的股权。吴江创投和东方国发分别
持有公司 1.2390%和 1.8585%的股份。
3、苏州国发创业投资控股有限公司持有东方国发 13.33%的股权，同时，苏
州国发创业投资控股有限公司作为有限合伙人持有国发天使 5.00%的财产份额，
并持有国发天使普通合伙人苏州国发融富创业投资管理企业（有限合伙）100%
的财产份额。东方国发和国发天使分别持有公司 1.8585%和 1.0345%的股份。
4、柳传志系银煌投资的间接股东联想控股股份有限公司的董事长，联想控
股股份有限公司的全资子公司南明有限公司间接持有银煌投资 20%的股权；柳林
持有 Anssence Investments Limited 100%的股权，Anssence Investments Limited 持
有承裕投资 14.00%股权，柳传志与柳林系父子关系。银煌投资和承裕投资分别
持有公司 20.5360%和 1.2761%的股份。
5、发行人股东吴江创投的股东苏州市吴江东方国有资本投资经营有限公司
持有东方国发的股东苏州市吴江创联股权投资管理有限公司 100%的股权，苏州
市吴江东方国有资本投资经营有限公司通过苏州市信用再担保有限公司、苏州国
发中小企业担保投资有限公司间接享有苏州国发新兴产业创业投资企业（有限合
伙）的部分权益。
6、发行人股东东方国发的股东苏州国发创业投资控股有限公司持有国发天
使 5%的财产份额，通过直接和间接方式合计享有国发天使的普通合伙人苏州国
发融富创业投资管理企业（有限合伙）100%的权益，同时，苏州国发创业投资
控股有限公司持有国发天使的有限合伙人苏州国发新兴产业创业投资企业（有限
合伙）11.05%的财产份额，并通过苏州国发股权投资基金管理有限公司、苏州国
发科技小额贷款有限公司间接享有苏州国发新兴产业创业投资企业（有限合伙）
的部分权益；除苏州国发创业投资控股有限公司外，苏州国发创业投资控股有限
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公司的间接股东苏州市营财投资集团公司、苏州国际发展集团有限公司通过苏州
国发新兴产业创业投资企业（有限合伙）间接享有国发天使的部分权益。
7、发行人股东百利宏与银煌投资的间接股东联想控股股份有限公司间接享
有国寿东吴（苏州）城市产业投资企业（有限合伙）的部分权益；百利宏、联想
控股股份有限公司均系国发天使的间接股东。
（六）本次发行前股东所持股份的流通限制和自愿锁定股份的承
诺
本次发行前股东就所持股份均作出了自愿锁定股份的承诺，承诺的具体内容
详见本节之“十二、持有 5%以上股份的主要股东以及作为股东的董事、监事、
高级管理人员作出的重要承诺及其履行情况”之“（一）股份锁定承诺”。
九、发行人内部职工股的情况
发行人自成立至今，没有发行过内部职工股。
十、工会持股、职工持股会持股、信托持股、委托持股等情况
发行人自成立至今，不存在工会持股、职工持股会持股、信托持股、委托持
股或股东数量超过二百人的情况。
十一、员工及社会保障情况
（一）公司员工基本情况
1、员工人数及其变化情况
公司 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
员工人数 612 592 548
注：2017 年 12 月 31 日员工人数包括昊华光伏的 37 人，2018 年 12 月 31 日员工人数包括昊华光伏的
20 人，2019 年 12 月 31 日员工人数包含昊华光伏的 10 人。
2、员工专业结构
截至 2019 年 12 月 31 日，公司员工专业结构如下：
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类别 人数 比例
管理人员 41 6.70%
财务人员 10 1.63%
研发人员 66 10.78%
销售人员 35 5.72%
采购及仓储人员 40 6.54%
生产人员 420 75.00%
合计 612 100.00%
3、员工受教育程度
截至 2019 年 12 月 31 日，公司员工受教育程度如下：
类别 人数 比例
本科及以上学历 99 16.18%
大专学历 70 11.44%
高中及以下学历 443 72.39%
合计 612 100.00%
4、员工年龄构成
截至 2019 年 12 月 31 日，公司员工年龄构成如下：
类别 人数 比例
30 岁以下 180 29.41%
30-39 岁 357 58.33%
40-49 岁 55 8.99%
50 岁及以上 20 3.27%
合计 612 100.00%
（二）社会保障情况
1、发行人及其子公司缴纳社会保险和住房公积金的具体情况
报告期内，发行人及子公司缴纳社会保险和住房公积金的具体情况如下：
2019 年 2018 年 2017 年
项目 缴纳情况
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
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已缴人数 587 577 529
社保
未缴纳人数 25 15 19
已缴人数 586 577 525
公积金
未缴纳人数 26 15 23
员工人数 612 592 548
2、发行人及其子公司员工总数与缴费人数差异的具体原因
报告期内，发行人及其子公司员工总数与缴费人数差异的具体原因如下：
时间 项目 原因 人数
已达到退休年龄 5
未缴纳社保 当月新入职员工 15
外籍员工 5
合计 25
2019 年 12 月 31 日
已达到退休年龄 5
未缴纳公积金 当月新入职员工 16
外籍员工 5
合计 26
已达到退休年龄 12
未缴纳社保
当月新入职员工 3
合计 15
2018 年 12 月 31 日
已达到退休年龄 12
未缴纳公积金
当月新入职员工 3
合计 15
已达到退休年龄 8
未缴纳社保
当月新入职员工 11
合计 19
2017 年 12 月 31 日
已达到退休年龄 8
未缴纳公积金
当月新入职员工 15
合计 23
经测算，若为全部应当缴纳住房公积金的员工按照法律法规要求缴纳相关费
用，公司需要补缴的金额及对净利润的影响如下表：
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
补缴金额（万元） - - 25.44
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占净利润比重（%） - - 0.11
公司 2017 年应补缴的金额为 25.44 万元，占当年净利润的比例为 0.11%，对
公司经营的影响非常小，2018 年和 2019 年不存在需要补缴公积金的情形。
3、相关主管部门出具的《证明》
根据苏州市吴江区人力资源和社会保障局、常熟市人力资源和社会保障局出
具的相关证明，发行人及昊华光伏自 2014 年 1 月 1 日起无因违反社保方面的法
律、法规而受处罚的情形。
根据苏州市住房公积金管理中心出具的证明，发行人及昊华光伏自 2014 年 1
月 1 日起无因违反住房公积金管理方面的法律、法规而受处罚的情形。
4、发行人实际控制人的承诺
公司实际控制人吴小平和吴平平承诺为员工补缴社会保险及住房公积金，以
及因未足额缴纳员工社会保险及住房公积金而承担任何罚款或损失，具体如下：
“如根据有权部门的要求或决定，赛伍技术及其合并报表范围内的公司需要
为员工补缴本承诺函签署日前应缴未缴的社会保险金或住房公积金，或因未足额
缴纳需承担任何罚款或损失，本人将足额补偿赛伍技术因此发生的支出或所受损
失。”
5、发行人的处理措施
除本月刚入职的新员工和已退休员工之外，发行人及子公司已经为全体员工
缴纳社保和公积金；发行人人力资源管理部门定期向公司员工宣传、讲解社保及
住房公积金相关知识，并及时公告所在地社会保险、住房公积金相关管理部门的
最新政策情况；发行人进行新员工招聘工作时，将员工自愿缴纳“五险一金”作
为员工入职的要求。
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（三）公司员工薪酬政策及收入水平情况
1、员工薪酬政策
报告期内，发行人建立了较为完善的薪酬制度。根据公司的《薪酬福利管理
办法》，公司岗位按级别划分，可分为九个职级，其中，总监及以上级别为管理
层，部长、科长为中层，其余职级为基层；按岗位专业类别划分，可分为主管岗
位和非主管岗位两大类，主管岗位为负责管理统筹的总经理、副总、总监等，非
主管岗位内细分一线操作岗、技术岗、行政/事务岗、销售岗、财务岗五类。
发行人员工薪酬主要由基本工资、岗位补贴、绩效奖金、加班工资及福利补
贴等组成。其中，基本工资根据相应的职级和职位予以核定；岗位补贴是根据不
同岗位核定的标准给予的补贴；绩效奖金是指员工完成岗位责任和工作，公司对
该员工所达成业绩分数而给与的薪酬部分；加班工资是指员工在节假日及 8 小时
外为了完成额外工作任务而支付的工资部分；福利补贴包含工龄补贴、学历补贴、
交通补贴、值班补贴等。
发行人本着公平、合理，以岗定职，以职定薪，按绩效付酬，多劳多得的原
则制定了《绩效考核管理办法》、《薪酬福利管理制度》等制度，《绩效考核管
理办法》主要对考核原则、考核周期、考核维度、考核指标、考核流程等进行规
定，《薪酬福利管理制度》主要对薪酬性质的划分、薪酬构成、薪酬调整、薪酬
发放等进行规定。发行人坚持结合公司经营目标与经济效益兼顾生活水平等因
素，不断健全公司的薪酬管理体制。
2、上市前后高管薪酬安排
上市前，公司高级管理人员的薪酬水平主要根据其任职岗位、目标责任及绩
效考核情况评定，公司高管的薪酬结构与其他员工的薪酬结构相同。公司高管的
薪酬方案由薪酬与考核委员会拟定，由薪酬与考核委员会提交董事会审议批准后
实施。
目前，公司未对上市后高管薪酬做特别安排。
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3、薪酬与考核委员会对工资奖金的规定
公司设立了薪酬与考核委员会，薪酬与考核委员会依据公司董事会制定的职
权范围运作，主要负责制定公司董事与高管人员的考核标准并进行考核，负责制
定、审查公司董事及高管人员的薪酬政策与方案，监督公司薪酬制度的执行情况。
薪酬与考核委员会对公司董事、监事和高管人员的薪酬规定是：公司内部董事根
据本人在公司所任具体职务的情况，按照公司薪酬制度确定，不另行领取董事津
贴；公司独立董事每年领取独立董事津贴；公司监事薪酬根据其本人在公司所任
具体职务的情况，按照公司薪酬制度确定，不另行发放津贴；公司高级管理人员
按在公司所任职务领取薪酬。公司薪酬与考核委员会亦未对上市后的工资奖金作
特别规定。上市后，公司将进一步完善高级管理人员的薪酬管理制度，探讨多种
形式与业绩挂钩的体制，进一步提升公司在业内及本地的薪酬竞争力。
报告期内，公司各级员工总薪酬、平均薪酬情况如下：
单位：万元、人
2019 年度 2018 年度 2017 年度
人员类型 薪酬 人均 薪酬 人均 薪酬 人均
人数 人数 人数
总额 薪酬 总额 薪酬 总额 薪酬
高层员工 12 814.16 67.85 9 570.91 63.43 9 731.55 81.28
中层员工 19 430.38 22.65 17 428.33 25.20 19 539.98 28.42
普通员工 579 6,948.36 12.00 566 5,830.67 10.30 499 5,181.18 10.38
合计 610 8,192.90 13.43 592 6,829.91 11.54 527 6,452.70 12.24
注 1：高层员工包括董事长、总监及核心技术人员；中层员工包括部长、科长、副科长；普通员工指
除高层员工和中层员工外的其他员工；
注 2：平均薪资=薪资总额/平均人数；平均人数=全年各月员工之和/月份数；
注 3：薪酬包括员工工资、奖金、社保公积金、福利费等公司支出，未包含股份支付费用，下同。
发行人根据员工所从事的岗位向员工提供相应薪酬，2017 年、2018 年和 2019
年度平均工资基本保持稳定，2018 年度较 2017 年度减少主要系公司整体经营业
绩不及 2017 年度，因此 2018 年中高层整体薪酬下降，但普通员工的整体薪酬保
持稳定。2019 年度较 2018 年增加主要系公司整体经营业绩逐渐回暖，普通员工
收入增长明显。
公司收入水平与同行业可比公司对比如下表所示：
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单位：万元、人
2019 年度 2018 年度 2017 年度
可比公司 员工 人均 员工 人均 员工 人均
总薪酬 总薪酬 总薪酬
人数 薪酬 人数 薪酬 人数 薪酬
中来股份 22,678.52 1,720 13.19 21,006.89 1,481 14.18
回天新材 16,127.18 1,245 12.95 15,399.19 1,200 12.83
乐凯胶片 22,116.59 1,982 11.16 22,574.71 1,918 11.77
福斯特 18,113.54 1,698 10.67 15,429.32 1,559 9.90
平均 - - 11.99 - - 12.17
发行人 8,192.90 610 13.43 6,829.91 592 11.54 6,452.70 527 12.24
注：截至本招股意向书签署日，上述可比公司尚未披露 2019 年度数据。
发行人的人均薪酬处于行业中上水平，且变动较小，薪酬走势和同行业公司
基本相同。
公司员工收入水平和同地区上市公司对比如下表所示：
单位：万元、人
2019 年度 2018 年度 2017 年度
可比公司 员工 人均 员工 人均 员工 人均
总薪酬 总薪酬 总薪酬
人数 薪酬 人数 薪酬 人数 薪酬
东方盛虹 108,852.65 13,118 8.30 8,974.87 573 15.66
创元科技 40,320.86 3,266 12.35 38,111.68 3,329 11.45
康力电梯 47,943.97 4,737 10.12 46,301.55 5,060 9.15
亨通光电 181,663.53 17,311 10.49 150,591.59 17,207 8.75
平均 - - 10.32 - - 11.25
发行人 8,192.90 610 13.43 6,829.91 592 11.54 6,452.70 527 12.24
注：截至本招股意向书签署日，上述公司尚未披露 2019 年度数据。
发行人的年度平均工资水平均高于同期苏州市及江苏省城镇职工年平均工
资水平，具体比较如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
发行人 13.43 11.54 12.24
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苏州市年平均工资 - 9.41 8.74
江苏省年平均工资 - 8.47 7.97
注：苏州市及江苏省年平均工资为城镇非私营单位在岗职工年平均工资，数据来源于苏州市统计局、
江苏省统计局每年 6 月的公开披露信息。
2017-2018 年，发行人人均薪酬高于同地区上市公司平均水平，且各年薪酬
均高于苏州市和江苏省城镇职工年平均工资水平。
4、公司未来薪酬制度及水平变化趋势
公司已建立了相对完善的薪酬制度，针对各岗位，各职级员工制定了相对完
善的分配机制。公司将进一步完善现有薪酬制度，根据公司实际经营情况及当地
平均工资水平的变动，合理确定公司各类人员分配机制及工资水平，使公司薪酬
水平具备一定的市场竞争力。
十二、持有 5%以上股份的主要股东以及作为股东的董事、监事、
高级管理人员作出的重要承诺及其履行情况
（一）股份锁定承诺
1、公司实际控制人吴小平和吴平平、控股股东苏州泛洋、股东
苏州苏宇和苏州赛盈承诺
（1）自公司股票上市之日起 36 个月内，不转让或者委托他人管理其已直接
或间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份；
（2）若公司上市后 6 个月内发生公司股票连续 20 个交易日的收盘价均低于
发行价（若发行人股票在此期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息
事项的，发行价应相应调整），或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价（若发
行人股票在此期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项的，发行
价应相应调整）的情形，其所持公司股票的锁定期限自动延长 6 个月；
（3）若本人/本公司/本企业违背上述股份锁定承诺，本人/本公司/本企业因
减持股份而获得的任何收益将上缴给公司；如不上缴，公司有权扣留本人/本公
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司/本企业应获得的现金分红；本人/本公司/本企业将继续执行股份锁定承诺，或
按照证券监管机构、自律机构及证券交易所等有权部门的要求延长股份锁定期。
2、公司董事、监事、高级管理人员吴小平、陈洪野、高畠博、
严文芹、邓建波、陈小英等 6 人承诺
（1）自公司股票上市之日起 36 个月内，不转让或者委托他人管理其直接或
间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份；
（2）在其担任公司董事、监事、高级管理人员期间，每年转让的股份不超
过其直接或间接持有公司股份总数的 25%；离任后半年内，不转让直接或间接持
有的公司股份；
（3）若公司上市后 6 个月内发生公司股票连续 20 个交易日的收盘价均低于
发行价（若发行人股票在此期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息
事项的，发行价应相应调整），或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价（若发
行人股票在此期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项的，发行
价应相应调整）的情形，其所持公司股票的锁定期限自动延长 6 个月，且不因职
务变更或离职等原因而终止履行；
（4）若其违背上述股份锁定承诺，其因减持股份而获得的任何收益将上缴
给公司；如不上缴，公司有权扣留其应获得的现金分红；其将继续执行股份锁定
承诺，或按照证券监管机构、自律机构及证券交易所等有权部门的要求延长股份
锁定期。
3、公司股东银煌投资、承裕投资、东运创投、东方国发、吴江
创投、汇至投资、金茂创投、意腾投资、国发天使、百利宏承诺
（1）自公司股票上市之日起 12 个月内，不转让或者委托他人管理其已直接
或间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。
（2）若本公司/本企业违背上述股份锁定承诺，本公司/本企业因减持股份而
获得的任何收益将上缴给公司；如不上缴，公司有权扣留本公司/本企业应获得
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的现金分红；本公司/本企业将继续执行股份锁定承诺，或按照证券监管机构、
自律机构及证券交易所等有权部门的要求延长股份锁定期。
（二）持股和减持意向及约束措施
1、苏州泛洋、苏州苏宇、苏州赛盈承诺
（1）本公司/本企业持有公司股份在锁定期满后两年内，除本公司/本企业的
股东或有投资、理财等财务安排需减持一定数量股票外，本公司/本企业无其他
减持意向，且苏州泛洋、苏州苏宇和苏州赛盈每年减持公司股票数量合计不超过
公司总股本的 10%，减持价格（如因派发现金红利、送股、转增股本、增发新股
等原因进行除权、除息的，须按照证券交易所的有关规定作复权处理）不低于公
司股票的发行价。
（2）在锁定期满后两年内，如本公司/本企业拟减持所持有的公司股份，本
公司/本企业将根据相关法律法规的规定，通过证券交易所大宗交易平台、集中
竞价交易系统或证券交易所允许的其他转让方式进行减持。
（3）本公司/本企业实施减持时（且仍为持股 5%以上的股东），至少提前 3
个交易日予以公告，并积极配合公司的信息披露工作。此外，本公司/本企业还
将遵守中国证监会、上海证券交易所制订的上市公司股东减持股份的相关规定。
（4）若本公司/本企业违背上述股份减持意向，本公司/本企业因减持股份而
获得的任何收益将上缴给公司；如不上缴，公司有权扣留本公司/本企业应获得
的现金分红，本公司/本企业将继续执行股份减持意向，或按照证券监管机构、
自律机构及证券交易所等有权部门的要求延长股份减持意向。
2、银煌投资、汇至投资、东运创投、金茂创投承诺
（1）在本公司/本企业所持公司股份锁定期届满后，本公司/本企业减持股份
应符合相关法律、法规及证券交易规则要求，减持方式包括但不限于证券交易所
大宗交易平台、集中竞价交易系统或证券交易所允许的其他转让方式等。
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（2）本公司/本企业减持价格（如因派发现金红利、送股、转增股本、增发
新股等原因进行除权、除息的，须按照证券交易所的有关规定作复权处理）根据
当时的二级市场价格确定，并应符合相关法律、法规及证券交易规则要求。
（3）本公司/本企业所持公司股份在锁定期满后两年内减持的，减持价格不
低于公司股票的发行价。
（4）本公司/本企业实施减持时（且仍为持股 5%以上的股东），至少提前 3
个交易日予以公告，并积极配合公司的信息披露工作。此外，本公司/本企业还
将遵守中国证监会、上海证券交易所制订的上市公司股东减持股份的相关规定。
（5）若本公司/本企业违背上述股份减持意向，本公司/本企业因减持股份而
获得的任何收益将上缴给公司；如不上缴，公司有权扣留本公司/本企业应获得
的现金分红，本公司/本企业将继续执行股份减持意向，或按照证券监管机构、
自律机构及证券交易所等有权部门的要求延长股份减持意向。
（三）关于公司股价稳定措施的预案
经公司第一届董事会第六次会议、2017 年第五次临时股东大会审议通过，
公司股票上市后三年内股票价格低于公司上一个会计年度末经审计的每股净资
产（每股净资产=合并财务报表中归属于母公司普通股股东权益合计数÷年末公司
股份总数，下同）时，公司将采取稳定股价预案，具体如下：
1、稳定股价预案有效期及触发条件
（1）稳定股价预案自公司股票上市之日起三年内有效；
（2）稳定股价预案有效期内，一旦公司股票出现当日收盘价连续 20 个交易
日低于公司最近一期经审计的每股净资产的情形，则立即启动本预案；
（3）稳定股价预案授权公司董事会负责监督、执行。
公司应在满足实施稳定股价措施条件之日起 2 个交易日发布提示公告，并在
5 个交易日内制定并公告股价稳定具体措施。如未按上述期限公告稳定股价措施
的，则应及时公告具体措施的制定进展情况。
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2、稳定股价预案的具体措施
稳定股价预案的具体措施为：公司回购公司股票，公司控股股东、实际控制
人增持公司股票，董事（不包括独立董事）和高级管理人员增持公司股票。
公司制定稳定股价预案具体实施方案时，应当综合考虑当时的实际情况及各
种稳定股价措施的作用及影响，并在符合相关法律法规的规定的情况下，各方协
商确定并通知当次稳定股价预案的实施主体，并在启动股价稳定措施前公告具体
实施方案。
公司稳定股价方案不以股价高于每股净资产为目标。当次稳定股价方案实施
完毕后，若再次触发稳定股价预案启动情形的，将按前款规定启动下一轮稳定股
价预案。
公司及控股股东、实际控制人、董事（不包括独立董事）及高级管理人员在
履行其回购或增持义务时，应按照上海证券交易所的相关规则及其他适用的监管
规定履行相应的信息披露义务。
3、公司的稳定股价措施
（1）公司为稳定股价之目的回购股份，应符合相关法律、法规的规定，且
不应导致公司股权分布不符合上市条件。
（2）在公司出现应启动稳定股价预案情形，公司应在收到通知后 2 个工作
日内启动决策程序，经股东大会决议通过后，依法通知债权人和履行备案程序。
公司将采取上海证券交易所集中竞价交易方式、要约等方式回购股份。回购方案
实施完毕后，公司应在 2 个工作日内公告公司股份变动报告，并在 10 日内依法
注销所回购的股份，办理工商变更登记手续。
（3）公司回购股份议案需经董事会、股东大会决议通过，其中股东大会须
经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过。公司董事（不包括独立董事）
承诺就该等回购事宜在董事会中投赞成票；控股股东、实际控制人承诺就该等回
购事宜在股东大会中投赞成票。
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（4）公司以要约方式回购股份的，要约价格不得低于回购报告书公告前 30
个交易日该种股票每日加权平均价的算术平均值且不低于公司最近一期经审计
的每股净资产；公司以集中竞价方式回购股份的，回购价格不得为公司股票当日
交易涨幅限制的价格。
（5）公司实施稳定股价议案时，拟用于回购资金应为自筹资金。除应符合
相关法律法规之要求之外，还应符合以下各项：
公司用于回购股份的资金总额累计不超过公司首次公开发行新股所募集资
金的总额；单次用于回购股份的资金金额不高于上一个会计年度经审计的归属于
母公司股东净利润的 10%；单一会计年度用以稳定股价的回购资金合计不超过上
一会计年度经审计的归属于母公司股东净利润的 30%，超过上述标准的，有关稳
定股价措施在当年度不再继续实施，但如下一年度继续出现需启动稳定股价措施
的情形时，公司将继续按照上述原则执行稳定股价预案；
公司董事会公告回购股份预案后，公司股票若连续 5 个交易日收盘价超过每
股净资产时，公司董事会可以做出决议终止回购股份事宜。
4、公司控股股东、实际控制人的稳定股价措施
（1）控股股东、实际控制人为稳定股价之目的增持股份，应符合《上市公
司收购管理办法》等相关法律、法规的规定。
（2）在公司出现应启动预案情形时，公司控股股东、实际控制人应在收到
通知后 2 个工作日内启动内部决策程序，就其是否有增持公司股票的具体计划书
面通知公司并由公司进行公告，公司应披露拟增持的数量范围、价格区间、总金
额、完成时间等信息。依法办理相关手续后，应在 2 个交易日内启动增持方案。
增持方案实施完毕后，公司应在 2 个工作日内公告公司股份变动报告。
（3）控股股东、实际控制人在实施稳定股价议案时，应符合下列各项：
①公司控股股东、实际控制人合计单次用于增持的资金不超过其上一年度公
司现金分红的 30%，年度用于增持的资金合计不超过其上一年度的现金分红的
60%。超过上述标准的，有关稳定股价措施在当年度不再继续实施。但如下一年
度继续出现需启动稳定股价措施的情形时，公司控股股东、实际控制人将继续按
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照上述原则执行稳定股价预案。下一年度触发股价稳定措施时，以前年度已经用
于稳定股价的增持资金额不再计入累计现金分红金额；
②公司控股股东、实际控制人合计单次增持不超过公司总股本 2%；
③公司控股股东、实际控制人增持价格不高于每股净资产值（以最近一期审
计报告为依据）。
5、公司董事（不含独立董事）及高级管理人员的稳定股价措施
（1）公司董事（不包括独立董事）及高级管理人员为稳定股价之目的增持
股份，应符合《上市公司收购管理办法》及《上市公司董事、监事和高级管理人
员所持本公司股份及其变动管理规则》等法律法规的条件和要求且不应导致公司
股权分布不符合上市条件的前提下，对公司股票进行增持。
（2）在公司出现应启动预案情形时，公司董事（不包括独立董事）及高级
管理人员应在收到通知后 2 个工作日内，就其是否有增持公司股票的具体计划书
面通知公司并由公司进行公告，公告应披露拟增持的数量范围、价格区间、总金
额、完成时间等信息。依法办理相关手续后，应在 2 个交易日开始启动增持方案。
增持方案实施完毕后，公司应在 2 个工作日内公告公司股份变动报告。
（3）公司董事（不包括独立董事）及高级管理人员增持价格应不高于每股
净资产值（以最近一期审计报告为依据）；
（4）公司董事（不包括独立董事）及高级管理人员实施稳定股价议案时，
单次用于增持股份的货币资金不超过董事（不包括独立董事）和高级管理人员上
一年度从公司领取现金薪酬总和的 30%，且年度用于增持股份的资金不超过其上
一年度领取的现金薪酬。超过上述标准的，有关稳定股价措施在当年度不再继续
实施。但如下一年度继续出现需启动稳定股价措施的情形时，将继续按照上述原
则执行稳定股价预案。
（5）公司董事（不包括独立董事）及高级管理人员应根据稳定公司股价预
案和相关措施的规定签署相关承诺。公司上市后 3 年内拟新聘任董事（不包括独
立董事）和高级管理人员时，公司将促使该新聘任的董事（不包括独立董事）和
高级管理人员根据稳定公司股价预案和相关措施的规定签署相关承诺。
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6、相关约束措施
（1）公司违反本预案的约束措施
在启动股价稳定措施的前提条件满足时，如本公司未采取上述稳定股价的具
体措施，本公司将在股东大会及中国证监会指定报刊上公开说明未采取稳定股价
措施的具体原因并向股东和社会公众投资者道歉。如非因不可抗力导致，给投资
者造成损失的，公司将向投资者依法承担赔偿责任，并按照法律、法规及相关监
管机构的要求承担相应的责任；如因不可抗力导致，应尽快研究将投资者利益损
失降低到最小的处理方案，并提交股东大会审议，尽可能地保护公司投资者利益。
自本公司股票挂牌上市之日起三年内，若本公司新聘任董事（不包括独立董
事）、高级管理人员的，本公司将要求该等新聘任的董事（不包括独立董事）、
高级管理人员履行本公司上市时董事（不包括独立董事）、高级管理人员已作出
的相应承诺。
（2）公司控股股东、实际控制人违反承诺的约束措施
公司控股股东、实际控制人在启动股价稳定措施的前提条件满足时，如公司
控股股东、实际控制人未按照上述预案采取稳定股价的具体措施，将在发行人股
东大会及中国证监会指定报刊上公开说明未采取上述稳定股价措施的具体原因
并向发行人股东和社会公众投资者道歉；如果公司控股股东、实际控制人未履行
上述承诺的，将在前述事项发生之日起停止在发行人处领取股东分红，同时公司
控股股东、实际控制人持有的发行人股份将不得转让，直至公司控股股东、实际
控制人按上述预案的规定采取相应的稳定股价措施并实施完毕时为止。
（3）公司董事（不包括独立董事）及高级管理人员违反承诺的约束措施
公司董事（不包括独立董事）及高级管理人员承诺，在启动股价稳定措施的
前提条件满足时，如公司董事（不包括独立董事）及高级管理人员未采取上述稳
定股价的具体措施，将在发行人股东大会及中国证监会指定报刊上公开说明未采
取上述稳定股价措施的具体原因并向发行人股东和社会公众投资者道歉；如果公
司董事（不包括独立董事）及高级管理人员未采取上述稳定股价的具体措施的，
则公司董事（不包括独立董事）及高级管理人员将在前述事项发生之日起 5 个工
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作日内停止在发行人处领取薪酬或股东分红（如有），同时公司董事（不包括独
立董事）及高级管理人员持有的发行人股份（如有）不得转让，直至公司董事（不
包括独立董事）及高级管理人员按上述预案内容的规定采取相应的股价稳定措施
并实施完毕时为止。
（四）避免同业竞争的承诺
公司控股股东苏州泛洋、实际控制人吴小平、吴平平出具了《关于避免同业
竞争的承诺函》，就避免同业竞争问题，公司控股股东、实际控制人向公司承诺
如下：
1、本公司/本人及所控制的其他公司或组织未以任何形式直接或间接从事与
赛伍技术及其控股子公司相同、相似或在商业上构成任何竞争的业务。
2、在本公司/本人作为赛伍技术控股股东/实际控制人期间，本公司/本人及
所控制的其他公司或组织将不以任何形式从事与赛伍技术及其控股子公司相同、
相似或在商业上构成任何竞争的业务。
3、在本公司/本人作为赛伍技术控股股东/实际控制人期间，若赛伍技术及其
控股子公司今后从事新的业务，则本公司/本人及本公司/本人所控制的其他公司
或组织将不以控股或其他拥有实际控制权的方式从事与赛伍技术及其控股子公
司从事的新业务有直接竞争的业务。若本公司/本人及本公司/本人所控制的其他
公司或组织已有与赛伍技术及其控股子公司所从事的新业务有直接竞争的经营
业务时，本公司/本人将积极促成该经营业务由赛伍技术或其控股子公司通过收
购或受托经营等方式集中到赛伍技术或其控股子公司经营，或本公司/本人及本
公司/本人控制的其他公司或组织直接终止经营该业务。
4、本公司/本人承诺不以赛伍技术控股股东/实际控制人的地位谋求任何不正
当利益。如因本公司/本人及本公司/本人所控制的其他公司或组织违反上述承诺
而导致赛伍技术的权益受到损害，本公司/本人将承担相应的损害赔偿责任。
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（五）减少并规范关联交易的承诺
公司控股股东苏州泛洋、实际控制人吴小平、吴平平就减少并规范关联交易
事宜出具了《减少并规范关联交易的承诺函》，具体承诺如下：
1、本公司/本人及本公司/本人所控制的其他公司或组织将尽量减少与赛伍技
术的关联交易。在进行确有必要且无法避免的关联交易时，保证按市场化原则和
公允价格进行公平操作，并按相关法律法规和规范性文件的规定履行交易程序及
信息披露义务。本公司/本人及本公司/本人所控制的其他公司或组织与赛伍技术
就相互间关联交易所作出的任何约定和安排不妨碍赛伍技术为其自身利益、在市
场同等竞争条件下与任何第三方进行业务往来和交易。
2、本公司/本人承诺不以赛伍技术控股股东/实际控制人的地位谋求任何不正
当利益。如因本公司/本人违反上述承诺而导致赛伍技术的权益受到损害，本公
司/本人将承担相应的损害赔偿责任。
（六）关于不占用公司资金的承诺
公司控股股东苏州泛洋、实际控制人吴小平、吴平平出具了《避免资金占用
承诺函》，具体内容如下：
1、作为赛伍技术的控股股东/实际控制人，本公司/本人及本公司/本人控制
的其他公司或组织将严格遵守《公司法》、《证券法》等法律法规及规范性文件、
《公司章程》等内部管理制度的规定，不以任何理由、任何形式直接或间接占用
赛伍技术的资金、资产，不滥用控股股东/实际控制人的地位侵占赛伍技术的资
金、资产。
2、本公司/本人承诺如因本公司/本人及本公司/本人控制的其他公司或组织违
反上述承诺而导致赛伍技术的权益受到损害，本公司/本人将承担相应的损害赔
偿责任。
截至本招股意向书签署日，承诺人均严格履行该等承诺，未发生违反承诺的
情形。
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（七）关于赔偿投资者损失和股份回购的承诺
1、公司承诺
若公司的招股意向书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，对判断公司是
否符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的，公司将依法回购首次公开发
行的全部新股。公司将在监管部门认定的有关违法事实的当日进行公告，并在
10 个交易日内根据法律、法规及公司章程的规定召开董事会并发出召开临时股
东大会的通知，在召开临时股东大会并经相关主管部门批准/核准/备案后启动股
份回购措施，公司承诺按市场价格进行回购，如因监管部门认定有关违法事实导
致公司启动股份回购措施时公司股票已停牌，则回购价格为公司股票停牌前一个
交易日平均交易价格（平均交易价格=当日成交额/当日总成交量）。公司上市后
发生除权除息事项的，上述回购价格及回购股份数量应做相应调整。
如公司招股意向书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证
券交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。公司将在该等违法事实被监管部
门或有权机构认定后，本着简化程序、积极协商、先行赔付、切实保障投资者特
别是中小投资者利益的原则，按照投资者直接遭受的可测算的经济损失选择与投
资者和解、通过第三方与投资者调解及设立投资者赔偿基金等方式积极赔偿投资
者由此遭受的直接经济损失。
若公司违反上述承诺，则将在股东大会及监管部门指定报刊上公开就未履行
上述赔偿措施向投资者道歉，并按监管部门及有关司法机关认定的实际损失向投
资者进行赔偿。
2、控股股东苏州泛洋承诺
投资者因发行人的招股意向书存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，在
证券交易中遭受损失的，自赔偿责任成立之日起 20 个交易日内，本公司将按市
场价格购回已转让的原限售股份，依法赔偿投资者损失。若本公司未依法作出赔
偿，自承诺期限届满之日至本公司依法赔偿损失的相关承诺履行完毕期间，本公
司从发行人获得的现金分红将用于赔偿投资者损失。
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若本公司未按上述承诺采取相应措施，将在发行人股东大会及中国证监会指
定媒体上公开说明未采取上述措施的具体原因并向投资者道歉；并在上述事项发
生之日起停止在发行人获得股东分红，同时本公司拥有的发行人股份不得转让，
直至本公司按上述承诺的规定采取相应的措施并实施完毕时为止。
3、实际控制人吴小平和吴平平夫妇承诺
若发行人招股意向书存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者
在买卖发行人股票的证券交易中遭受损失的，本人将依法赔偿投资者的损失。若
发行人招股意向书存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对判断发行人是
否符合法律、法规、规范性文件规定的首次公开发行股票并上市的发行条件构成
重大、实质影响的，本人将督促发行人依法回购首次公开发行的全部新股。
若本人违反在发行人首次公开发行上市时作出的任何公开承诺，本人将在发
行人股东大会及发行人的公司章程所规定的信息披露媒体公开说明未履行承诺
的具体原因，并向全体股东及其他公众投资者道歉。如果因未履行相关公开承诺
事项给投资者造成损失的，本人将依法向投资者赔偿相关损失。如该等已违反的
承诺仍可继续履行，本人将继续履行该等承诺。
4、公司董事、监事和高级管理人员承诺
若发行人招股意向书存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者
在买卖发行人股票的证券交易中遭受损失的，本人将依法赔偿投资者的损失。
若本人违反在发行人首次公开发行上市时作出的任何公开承诺，本人将在发
行人股东大会及发行人的章程所规定的信息披露媒体公开说明未履行承诺的具
体原因，并向全体股东及其他公众投资者道歉。如果因未履行相关公开承诺事项
给投资者造成损失的，本人将依法向投资者赔偿相关损失。如该等已违反的承诺
仍可继续履行，本人将继续履行该等承诺。
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第六节 业务和技术
一、发行人主营业务、主要产品及变化情况
（一）主营业务概况
公司主要从事薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售。公司将“材
料设计、树脂改性、胶粘剂配方、界面技术、测试评价”的基干技术与“涂布、
复合、流延制膜”的工艺技术构成技术平台，在同一技术平台上不断开发适用不
同应用领域的功能性材料，实现同心圆多元化经营模式；同时公司在不同细分市
场领域内通过创新工程实现差异化竞争优势或成本竞争优势。目前公司已形成光
伏和非光伏两个业务板块，建立了光伏材料、工业胶带材料、电子电气材料三类
产品体系，产品广泛应用于光伏、智能手机、声学产品、高铁车辆和智能空调等
领域。
光伏材料
技术
平台
工业胶 电子电
带材料 气材料
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，公司光伏材料业务收入占营业收入的比
例分别为 97.89%、97.64%和 97.39%，其中太阳能背板产品销售为公司的主要收
入来源。
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（二）主要产品概况
公司始终坚持核心技术四层扩散的经营理念，以材料设计、树脂改性、胶粘
剂配方、界面技术、测试评价为基干技术，以涂布、复合、流延制膜、混合、分
散、静电处理等工艺技术作为实现手段，不断开发满足各种性能需求的薄膜形态
功能性高分子材料，开拓新用途、新产品和新市场。下图为公司技术应用体系示
意图：
液晶显示器结构材料
绝缘
空调变频器用绝缘材料
混合 耐湿
分散 耐腐性 高强度工业胶带
胶粘剂配方 涂布
感光
复合 太阳能背板
树脂改性 材料设计 测试评价 增强
流延制膜
电子电气材料
界面技术
净化 结合
基干技术 拉伸 高耐热性耐蚀PI树脂
静电处理 吸震
印刷性
工艺技术 LED照明用散热材料
导热
特性 高可靠性散热硅胶及硅片
应用产品
目前，公司已形成光伏和非光伏业务板块，在聚酯聚氨酯系胶粘剂、丙烯酸
系胶粘剂、环氧树脂系胶粘剂、硅胶系胶粘剂等技术平台上，建立了光伏材料、
工业胶带材料、电子电气材料三类产品体系，广泛应用于光伏、智能手机、声学
产品、高铁车辆和智能空调等领域，主要产品有太阳能背板、太阳能电池封装胶
膜、超薄胶带、保护膜、耐高温热固型绝缘胶膜、结构胶膜等。
根据产品的不同应用领域，公司具体业务介绍如下：
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1、光伏业务概述
光伏发电是利用半导体界面的光生伏特效应将光能直接转变为电能的一种
技术，作为一种清洁新能源，可广泛用于高原、沙漠、戈壁、水面、建筑屋顶等
区域。
光伏材料应用领域
光伏的光电转换的关键元件是太阳能电池片，经过串联后通过封装保护形成
太阳能电池组件，再配置控制器及安装系统支架等部件形成光伏发电装置。太阳
能电池组件根据不同结构主要分为单玻组件和双玻组件，目前双玻组件市场占比
约为 12%，主要以单玻组件为主1。单玻太阳能电池组件（如无特殊说明一般指
单玻组件）从上至下通常由玻璃、封装胶膜、电池片、封装胶膜、背板等 5 层结
构构成，结构示意如下图所示2：
1
《2018-2019 年中国光伏产业年度报告》，中国光伏行业协会秘书处、赛迪智库集成电路研究所
2
图示中背板结构仅作示例，并非唯一结构。
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公司在光伏领域主要的产品分为太阳能背板、太阳能电池封装胶膜和背板修
补胶带等其他产品，具体情况如下：
（1）太阳能背板
①性能要求
太阳能背板是一种位于太阳能电池组件背面的光伏封装材料，在户外环境下
主要用于保护太阳能电池组件抵抗光湿热等环境影响因素对封装胶膜、电池片等
材料的侵蚀，起到耐候绝缘保护作用。由于背板位于光伏组件背面的最外层，直
接与外部环境相接触，因而其须具备优异的耐高低温、耐紫外辐照、耐环境老化
和水汽阻隔、电气绝缘等性能，以满足太阳能电池组件 25 年的使用寿命3。随着
光伏产业对发电效率要求的不断提升，部分高性能太阳能背板产品还具有较高的
光反射率，以提高太阳能组件的光电转化效率。
②组成结构
按材料分类，背板主要分为有机高分子类和无机物类，太阳能背板通常指有
机高分子类，无机物类主要为玻璃。按生产工艺分，主要有复合型、涂覆型和共
挤型。目前，复合型背板占据背板市场 78％以上的份额，由于双玻组件市场应
用增多，采用玻璃背板的市场占有率超过 12％，涂覆型背板及其它结构背板约
为 10％3。
太阳能背板的原材料主要有 PET 基膜、氟材料和胶粘剂。其中 PET 基膜主
要提供绝缘性能和力学性能，但耐候性比较差；氟材料主要分为氟膜和含氟树脂
两种形式，提供绝缘性、耐候性和阻隔性；胶粘剂主要由合成树脂、固化剂和功
能性添加剂等化学品组成，在复合型背板中用于粘结 PET 基膜与氟膜。目前，
高品质太阳能电池组件的背板基本都使用含氟材料来保护 PET 基膜，不同的只
是使用的氟材料的形态和成分有所不同。氟材料以氟膜的形式通过胶粘剂复合在
PET 基膜上，即为复合型背板；以含氟树脂的形式通过特殊工艺直接涂覆在 PET
基膜上，即为涂覆型背板。
3
《2018-2019 年中国光伏产业年度报告》，中国光伏行业协会秘书处、赛迪智库集成电路研究所
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一般来说，复合型背板因其氟膜的完整性，综合性能优越；涂覆型背板因其
材料成本较低，具有价格优势。
③主要类型
复合型太阳能背板按含氟情况可分为双面氟膜背板、单面氟膜背板、不含氟
背板，因其各自耐候性等特性适用于不同环境，总体来说对环境的耐候程度依次
为双面氟膜背板、单面氟膜背板、不含氟背板，其价格一般也依次降低。目前市
场上主流的背板类型及其产品概况如下：
分类标准 产品类型 产品概述
市面上双面含氟背板中最常见的类型，采用复合工
艺，将美国杜邦公司生产的 Tedlar牌 PVF 氟膜与
中间层 PET 基膜通过胶粘剂复合在一起。内层氟材
TPT 背板（PVF/PET/PVF）
料保护 PET 免受紫外线腐蚀，同时经过特殊处理与
封装胶膜更好的粘结，外层氟材料保护组件背面免
受湿、热、紫外线侵蚀。
相比 TPT，区别在于内外层氟膜采用 PVDF 薄膜代
替了 PVF 薄膜，其突出特点是机械强度高，耐辐照
KPK 型背板 性好，具有良好的化学稳定性，在室温下不被酸、
双面氟膜
（PVDF/PET/PVDF） 碱、强氧化剂和卤素所腐蚀。该类型背板最初是由
复合背板
采用法国阿科玛公司生产的 Kynar牌 PVDF 氟膜制
成的 KPK背板而被熟知。
一面采用复合工艺将 PVDF 氟膜通过胶粘剂复合于
PET 基膜，另一面采用流延制膜工艺将混入二氧化
钛的含氟树脂紧密均匀涂覆于 PET 基膜的涂层，该
KPF 型背板（PVDF/PET/
涂层经高温熟化后形成与 PET 基膜有自粘性的含氟
氟皮膜）
薄膜，区别于易脱落的氟涂料涂层。该氟皮膜达到
国外氟膜产品耐紫外、阻水等高性能要求的同时，
价格显著降低。
TPE 型背板 主要是以 PE（聚烯烃类薄膜）替代内层氟膜，由于
（PVF/PET/PE） 单面含氟，其保护性能不如 TPT 结构，难以经受长
单面氟膜 期抗紫外老化考验，但成本比 TPT 结构低。
复合背板 主要是以 PE（聚烯烃类薄膜）替代内层氟膜，由于
KPE 型背板
单面含氟，其保护性能不如 KPK 型背板，难以经受
（PVDF/PET/PE）
长期抗紫外老化考验，但成本比 FPF 结构低。
通常外层 PET 需要进行抗紫外耐候的强化处理，通
过胶粘剂粘合而成。不含氟背板从材料本身特性上，
无氟 PPE 型背板
抗湿热、干热、紫外等性能相对较差，主要应用于
耐候性要求相对较低的光伏组件上。
④适用场景
双面氟膜复合背板由于其优越的耐候性能，能经受住严寒、高温、风沙、雨
水等恶劣环境，通常被广泛应用于高原、沙漠、戈壁等区域；单面氟膜复合背板
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是双面氟膜复合背板的降本型产品，相对于双面氟膜复合背板其内层的耐紫外性
和散热性较差，主要适用于屋顶和紫外线温和的区域。
⑤公司产品
目前，报告期内公司最主要的太阳能背板产品包括 KPF 型背板和 KPK 型背
板，主要结构如下：
KPF 型背板 KPK 型背板
KPF 型背板是公司自主研发的原创性产品，其采用了氟皮膜新技术，以氟皮
膜取代了传统 KPK 型背板的内层 PVDF 氟膜，同时由于该氟皮膜具有对背板中
间层 PET 薄膜的自粘性，因而取消了将内层 PVDF 氟膜粘接在中间层 PET 薄膜
上的胶粘剂层，保留了 KPK 型背板内层 PVDF 氟膜优越的耐紫外性能的同时实
现了成本的大幅度下降。
KPK 型背板是采用双面复合工艺，通过公司自主研发配制的胶粘剂将上下
两层 PVDF 膜与 PET 膜相互粘接而成。该产品内层光反射率较高，紫外线屏蔽
性能较强，并具有优良的导热性能和阻水性能。报告期内，公司除采用法国阿科
玛公司生产的 kynar牌 PVDF 薄膜用于制成 KPK背板外，还采用 SKC、福膜科
技等公司生产的 PVDF 薄膜制成其他 KPK 型背板产品。
（2）太阳能电池封装胶膜
太阳能电池封装胶膜处于太阳能电池组件的中间位置，包裹住电池片并与玻
璃及背板相互粘结。太阳能电池封装胶膜的主要作用包括：为太阳能电池线路装
备提供结构支撑、为电池片与太阳能辐射提供最大光耦合、物理隔离电池片及线
路、传导电池片产生的热量等。因此，封装胶膜产品需要具有高水汽阻隔率、高
可见光透过率、高体积电阻率、耐候性能和抗 PID 性能等特性。
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目前，EVA 胶膜是使用最为广泛的太阳能电池封装胶膜材料，截至 2018 年
其市场占有率约为 90%4，其拥有超过 20 年的应用历史，产品性能均衡、性价比
较高。POE 胶膜是另一种使用广泛的光伏封装胶膜材料，截至 2018 年其市场占
有率约为 9%5，该产品是一种乙烯-辛烯共聚物，可用于太阳能单玻、双玻组件
的封装，在双玻组件中应用尤为广泛。POE 胶膜具有高水汽阻隔性率、高可见
光透过率、高体积电阻率、优秀的耐候性能和长久的抗 PID 性能等优良特性，另
外该产品独特的高反射性能，能够提高组件对太阳光的有效利用率，有助于增加
组件的功率，并能够解决组件层压后的白色胶膜溢胶问题。
随着双玻组件市场占有率的提升，公司主要研发和生产的太阳能电池封装胶
膜产品为在双玻组件中广泛应用的 POE 胶膜。公司拥有完善的研发和生产技术，
已开始批量生产和销售，虽然当前收入占比较小，但保持快速增长。产品图如下：
同时公司也在开发针对双玻组件的白色 EVA 胶膜，其系在现有传统 EVA 的
基础上改良而成的，具有传统 EVA 的良好性能的同时还可以降低组件发热量，
其反射率远高于背板的反射率，对双玻太阳能电池组件具有提高功率的作用。
（3）背板修补胶带及其他
4
《中国光伏产业发展路线图（2018 年版）》，中国光伏行业协会、中国电子信息产业发展研究院
5
《2018-2019 年中国光伏产业年度报告》，中国光伏行业协会秘书处、赛迪智库集成电路研究所
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由于光伏发电组件大多安装在自然环境恶劣的地方，因此对背板的耐候性提
出了较高的要求，而市场中背板种类众多，且质量良莠不齐，部分背板出现了开
裂、粉化、划伤的情况，严重影响了光伏发电组件的发电效率和寿命，公司自主
研发出原创的背板修补胶带、修补液等产品，专门用于对背板的开裂、粉化、划
伤等问题进行修复。
2、非光伏业务概述
报告期内，公司的非光伏业务板块主要由工业胶带材料业务和电子电气材料
业务构成。工业胶带材料业务中，主要产品为保护膜、超薄胶带等，用于智能手
机、平板电脑等设备，起粘结、保护、遮光、绝缘等作用；电子电气材料业务中，
主要产品为叠层母线排绝缘胶膜、结构胶膜等，用于连接变流器、驱动器部件或
子模块、扬声器振膜等。
工业胶带材料应用领域
电子电气材料应用领域
（1）保护膜
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公司目前主要的保护膜产品为触摸屏用 PU 保护膜，具有良好的吸附性、稳
定性，可自动排气且不易残胶和转移，PU 保护膜正成为触摸屏保护膜的市场主
力。
PU 保护膜在智能手机生产过程中对触摸屏起过程保护，具体结构图示如下：
（2）超薄胶带
超薄胶带主要用于石墨散热片和电子产品的粘结，在保持粘性的同时克服了
厚度的问题。石墨散热片利用其导热、可塑等特性将电子产品内部产生的热量快
速散开，而石墨散热片需要超薄胶带才能牢固紧密地贴合在液晶屏背面。石墨散
热片在手机中的结构如下图：
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（3）耐高温热固型绝缘胶膜
公司目前主要的耐高温热固型绝缘胶膜产品为叠层母线排绝缘胶膜，用于叠
层母线排中相邻导体材料间的粘结和绝缘。
叠层母线排（BusBar）一般用于大功率电源柜以及各种大功率变流装置，主
要采用铜板或铝板做导体，导体之间采用绝缘膜进行隔离绝缘。导体可以结合一
些紧固件、连接器、线缆实现总路与各支路之间以及大功率元器件之间的大电流
的传递。与传统的、笨重的、费时和麻烦的分立母线和线缆方法相比，使用叠层
母线排可以提供现代的、易于设计、安装快速和结构清晰的配电的系统。叠层母
线排广泛应用于电动汽车、轨道交通牵引设备、变频器、逆变频、有源滤波装置、
无功补偿装置、大型网络设备、大中型计算机、电力开关系统、焊接系统、军用
设备系统等设备上。
叠层母线排绝缘胶膜是 BusBar 中相邻两导体材料层之间起粘结和绝缘作用
的绝缘胶膜，目前常用于叠层母排绝缘胶膜的高分子薄膜材料主要有聚酯薄膜
（PET）、诺美纸（NOMEX）、聚酰亚胺薄膜（PI）、聚萘乙二醇酯薄膜（PEN）、
聚醚醚酮薄膜（PEEK）等。下图即为 BusBar 中的绝缘胶膜：
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（4）结构胶膜
结构胶膜是一种热固型的接着胶膜，可用于金属、塑料、玻璃等材料之间的
复合粘结，可以满足客户端的快速加工，其固化后的产品具有尺寸安定性好、耐
热性高、抗老化性能卓越等特点。该产品主要应用于耐高温电子结构件的封装，
如应用于微型扬声器振膜的复合粘接，工艺简单、成本低，能有效提升微型扬声
器在高频段的表现能力。结构胶膜的结构如下图：
（三）报告期内主营业务、主要产品变化情况
报告期内，发行人主营业务和主要产品结构保持稳定，未发生重大变化。
二、发行人所属行业的基本情况
（一）行业主管部门、行业监管体制、行业主要法律法规及政策
公司主要从事薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售。根据中国证
监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012 年修订）以及国家统计局发布的
《国民经济行业分类》(GB/T4754-2011)，本公司主营业务属于“C29 橡胶和塑
料制品业”。
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根据发改委和商务部发布的《鼓励外商投资产业目录（2019 年版）》，本
公司主营业务属于鼓励的外商投资产业目录中的“三、制造业”之“（十三）橡
胶和塑料制品业”。
1、行业主管部门
我国功能性高分子材料制造行业主要由政府部门和行业协会进行宏观管理
和行业自律管理。行业管理体制为：国家发改委制定指导性产业政策，中国塑料
加工工业协会作为政府与企事业单位之间的桥梁与纽带发挥协调作用；同时，各
种功能性高分子材料因其应用领域的不同而相应受到下游相关行业对口政府监
管部门和行业自律组织的协调管理。就公司目前主要应用的光伏行业而言，我国
光伏行业已经基本形成了以国家发改委能源局为主管单位，全国和地方性行业协
会进行自律管理的监管体制。
目前，国家发改委和各行业协会对功能性高分子材料的管理主要体现为行业
宏观管理，包括：制订国内行业的发展政策和长期规划，提出未来发展的战略和
重大政策等；行业内各企业具体的业务管理和生产经营则完全基于市场化的方式
进行。
2、行业监管体制
（1）中国塑料加工工业协会
中国塑料加工工业协会成立于 1989 年，是中国塑料加工业的行业组织，其
基本职能是：反映行业意愿、研究行业发展方向、协助编制行业发展规划和经济
技术政策；协调行业内外关系、参与行业重大项目决策；组织科技成果鉴定和推
广应用；组织技术交流和培训、开展技术咨询服务；参与产品质量监督和管理及
标准的制定和修订工作；编辑出版行业刊物；提供国内外技术和市场信息；承担
政府有关部门下达的各项任务。
（2）中国光伏行业协会
中国光伏行业协会是由民政部批准成立、工信部为业务主管单位的国家一级
协会，该协会宗旨为：遵守宪法、法律、法规和国家政策，遵守社会道德风尚；
维护会员合法权益和光伏行业整体利益，加强行业自律，保障行业公平竞争；完
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善标准体系建设，营造良好的发展环境；推动技术交流与合作，提升行业自主创
新能力；在政府和企业之间发挥桥梁、纽带作用，开展各项活动为企业、行业和
政府服务；推动国际交流与合作，组织行业积极参与国际竞争，统筹应对贸易争
端。
（3）中国胶粘剂和胶粘带工业协会
中国胶粘剂和胶粘带工业协会是胶粘剂、密封剂、胶粘带行业的自律管理团
队，并接受业务主管单位国务院国有资产监督管理委员会与社会登记管理机关国
家民政部的业务指导和监督管理。该协会前身“中国胶粘剂工业协会”于 1987
年 9 月在北京成立，并于 2012 年 3 月更名为“中国胶粘剂和胶粘带工业协会”。
该协会的宗旨是团结全体会员遵守国家的宪法和法律法规，遵守社会道德风尚，
围绕促进我国胶粘剂、密封剂盒胶粘带工业的发展和进步，开展各项活动，为胶
粘剂、密封剂、胶粘带行业和企业事业单位服务，广泛联系和努力促进国内外胶
粘剂企业及行业的交流和合作，并积极向政府提出本行业发展的建议，反映行业
和企业诉求，在政府和企业之间发挥桥梁和纽带作用。
（4）中国电器工业协会
中国电器工业协会（又称 CEEIA）是由全国电工产品的制造、科研、院校、
工程成套、销售、用户及相关企事业单位组成的非营利性的、行业性的全国性社
会组织，由原先的中国发电设备、中国输变电设备、中国电器、中国电机、中国
电工器材、中国工业锅炉六个全国性行业协会组织于 1997 年合并成立。
随着政府职能向宏观管理的方向进一步转变，协会主要开展经政府授权和委
托的标准化管理、行业统计、科技成果评审、反倾销、反补贴和贸易保障措施的
调查、企业信用等级评价等行业管理工作。协会分为发电设备、输电设备、配电
设备、用电设备、基础元件和材料五个领域，分布在全国各地，涵盖电器工业所
有领域，形成了功能齐全、分工协作、优势互补、规范有序、覆盖全行业的组织
构架。
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3、行业主要法律法规及相关政策
功能性高分子材料产业是我国重点支持的产业，其下游光伏产业是关系国民
经济和能源战略未来发展的产业，一直为国家所重点鼓励和大力扶持。近几年来，
我国发布了一系列的支持产业发展的法律法规及产业政策，具体如下表所示：
时间 部门 名称 主要内容
法律法规
《中华人民共 鼓励在新建建筑和既有建筑节能改造中使用节能建
全国人民 和国节约能源 筑材料和节能设备，安装和使用太阳能等可再生能
2016.7
代表大会 法（2016 年 7 源利用系统；鼓励推广生物质能、太阳能和风能等
月修订）》 可再生能源利用技术。
《中华人民共 明确鼓励和支持可再生能源并网发电；实施可再生
全国人民
2009.12 和国可再生能 能源发电全额保障性收购制度；鼓励单位及个人安
代表大会
源法》修订案 装太阳能光伏发电系统。
功能性高分子材料产业政策
国家发展
《鼓励外商投 “橡胶和塑料制品业”中的“塑料软包装新技术、
和改革委
2019.7 资产业目录 新产品（高阻隔、多功能膜及原料）开发与生产”
员会、商
（2019 年版）》 属于鼓励类。
务部
《能源技术创 研究耐老化、耐紫外的功能聚酯切片合成配方及工
国家能源
2017.1 新“十三五” 艺；研究模块化功能（抗老化、抗紫外、导热、阻
局
规划》 燃等）薄膜相关配方与工艺。
完善节能环保用功能性膜材料、海洋防腐材料配套
《“十三五”
标准，促进新材料产品品质提升。到 2020 年，力争
国家战略性新
2016.11 国务院 使若干新材料品种进入全球供应链，重大关键材料
兴产业发展规
自给率达到 70%以上，初步实现我国从材料大国向
划》
材料强国的战略性转变。
以特种金属功能材料、高性能结构材料、功能性高
分子材料、特种无机非金属材料和先进复合材料为
发展重点，加快研发先进熔炼、凝固成型、气相沉
积、型材加工、高效合成等新材料制备关键技术和
《中国制造
2015.5 国务院 装备，加强基础研究和体系建设，突破产业化制备
2025》
瓶颈。高度关注颠覆性新材料对传统材料的影响，
做好超导材料、纳米材料、石墨烯、生物基材料等
战略前沿材料提前布局和研制。加快基础材料升级
换代。
《产业结构调
国家发展 “功能性膜材料”、“太阳能热发电集热系统、太
整指导目录
2013.2 改革委员 阳能光伏发电系统集成技术开发应用、逆变控制系
（2011 年本）
会 统开发制造”属于鼓励类。
（修正）》
光伏产业政策
《国家能源局 根据 2019 年光伏发电项目国家补贴竞价排序工作
国家能源 综合司关于公 的结果，22.79GW 的装机容量被纳入 2019 年国家
2019.7
局 布 2019 年光伏 竞价补贴范围，其中普通光伏电站 18.12GW、分布
发电项目国家 式光伏 4.67GW。根据竞价结果测算，全年补贴总
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补贴竞价结果 金额预计为 17 亿元，低于预期的 22.5 亿元额度，
的通知》 距平价上网仅一步之遥。
发挥市场在资源配置中的决定性作用，除光伏扶贫、
《2019 年光伏 户用光伏外，其余需要国家补贴的光伏发电项目原
国家能源
2019.5 发电项目建设 则上均须采取招标等竞争性配置方式，通过项目业
局
工作方案》 主申报、竞争排序方式优选确定国家补贴项目及补
贴标准。
开展平价上网项目和低价上网试点项目建设；优化
平价上网项目和低价上网项目投资环境；保障优先
发电和全额保障性收购；鼓励平价上网项目和低价
《关于积极推 上网项目通过绿证交易获得合理收益补偿；认真落
国家发展
进风电、光伏 实电网企业接网工程建设责任；促进风电、光伏发
改革委、
2019.1 发电无补贴平 电通过电力市场化交易无补贴发展；降低就近直接
国家能源
价上网有关工 交易的输配电价及收费；扎实推进本地消纳平价上
局
作的通知》 网项目和低价上网项目建设；结合跨省跨区输电通
道建设推进无补贴风电、光伏发电项目建设；创新
金融支持方式；做好预警管理衔接；动态完善能源
消费总量考核支持机制。
科学调整清洁能源发展规划，清洁能源开发规模进
一步向中东部消纳条件较好地区倾斜，有序安排清
洁能源投产进度，严格执行风电、光伏发电投资监
国家发展 《清洁能源消 测预警机制，扩大清洁能源跨省区市场交易，落实
改革委、 纳行动计划 清洁能源优先发电制度，通过市场和行政手段引导
2018.10
国家能源 （2018-2020 燃煤自备电厂调峰消纳清洁能源，推动可再生能源
局 年）》 就近高效利用，优化储能技术发展方式，推动北方
地区冬季清洁取暖，强化清洁能源消纳目标考核和
监管督查，2018 年清洁能源消纳取得显著成效，到
2020 年基本解决清洁能源消纳问题。
为促进清洁能源消纳，支持电力用户与水电、风电、
太阳能发电、核电等清洁能源发电企业开展市场化
交易。（1）抓紧建立清洁能源配额制，地方政府承
担配额制落实主体责任，电网企业承担配额制实施
《关于积极推 的组织责任，参与市场的电力用户与其他电力用户
国家发展
进电力市场化 均应按要求承担配额的消纳责任，履行清洁能源消
改革委、
2018.7 交易进一步完 纳义务；（2）各地结合实际合理确定可再生能源保
国家能源
善交易机制的 障利用小时数，做好优先发电保障和市场化消纳的
局
通知》 衔接；（3）有序开展分布式发电市场化交易试点工
作，参与交易的应科学合理确定配电电价；（4）2018
年放开煤炭、钢铁、有色、建材等 4 个行业电力用
户发用电计划，全电量参与交易，并承担清洁能源
配额。
2018 年以前在国家能源局备案并纳入财政补贴规模
《关于贯彻落 管理的项目，2018 年 6 月 30 日以前投运的，执行
国家电网 实 2018 年光伏 2017 年光伏电站标杆电价；2018 年 6 月 30 日之后
2018.6
有限公司 发电相关政策 投运的，执行发改委、财政部和能源局发布的《关
的通知》 于 2018 年光伏发电有关事项的通知》规定的光伏电
站标杆电价。
国家发展 《关于 2018 年 暂不安排 2018 年普通光伏电站建设规模；2018 年
2018.6
改革委员 光伏发电有关 安排 1,000 万千瓦左右分布式光伏项目建设项目；
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会、财政 事项的通知》 新投运的光伏电站标杆 I 类、II 类、III 类资源区标
部、国家 杆上网电价分别调整为每千瓦时 0.5 元、0.6 元、0.7
能源局 元（含税）；新投运的采用“自发自用、余电上网”
模式的分布式光伏发电项目补贴标准调整为每千瓦
时 0.32 元（含税）；符合国家政策的村级光伏扶贫
电站（0.5 兆瓦及以下）标杆电价保持不变。
光伏电站：降低 2018 年 1 月 1 日之后投运的光伏电
站标杆上网电价，Ⅰ类、Ⅱ类、Ⅲ类资源区标杆上
网电价分别调整为每千瓦时 0.55 元、0.65 元、0.75
《关于 2018 年 元（含税）；
国家发展
光伏发电项目 分布式光伏：2018 年 1 月 1 日以后投运的、采用“自
2017.12 改革委员
价格政策的通 发自用、余量上网”模式的分布式光伏发电项目，全
会
知》 电量度电补贴标准降低 0.05 元，即补贴标准调整为
每千瓦时 0.37 元（含税）。采用“全额上网”模式
的分布式光伏发电项目按所在资源区光伏电站价格
执行。
完善可再生能源价格机制。根据技术进步和市场供
求，实施风电、光伏等新能源标杆上网电价退坡机
制，2020 年实现风电与燃煤发电上网电价相当、光
国家发展 《关于全面深
伏上网电价与电网销售电价相当。开展分布式新能
2017.11 改革委员 化价格机制改
源就近消纳试点，探索通过市场化招标方式确定新
会 革的意见》
能源发电价格，研究有利于储能发展的价格机制，
促进新能源全产业链健康发展，减少新增补贴资金
需求。
总体目标是促进光伏发电技术进步、产业升级、市
场应用和成本下降，实现 2020 年平价上网。
《国家能源局
本期拟建设不超过 10 个应用领跑基地和 3 个技术领
关于推进光伏
跑基地，应分别于 2018 年底和 2019 年上半年之前
发电“领跑
国家能源 全部建成并网发电。
2017.9 者”计划实施
局 应用领跑基地采用的多晶硅电池组件和单晶硅电池
和 2017 年领跑
组件的光电转换效率应分别达到 17%和 17.8%以
基地建设有关
上；技术领跑基地采用的多晶硅电池组件和单晶硅
要求的通知》
电池组件的光电转换效率应分别达到 18%和 18.9%
以上。
《国家能源局
2017-2020 四年间的“十三五”光伏装机指标提升，普
关于可再生能
国家能源 通电站指标增加 54.5GW，领跑者指标每年增加
2017.7 源发展“十三
局 8GW、四年共增加 32GW，总计达 86.5GW（不含
五”规划实施
分布式光伏）。
的指导意见》
继续实施光伏发电“领跑者”行动，充分发挥市场
机制作用，推动发电成本下降。稳步推进太阳能热
《2017 年能源
国家能源 发电首批示范项目。积极推进光伏、光热发电项目
2017.2 工作指导意
局 建设，年内计划安排新开工建设规模 2000 万千瓦，
见》
新增装机规模 1800 万千瓦。年内计划安排光伏扶贫
规模 800 万千瓦，惠及 64 万建档立卡贫困户。
国家发展 要求推进非化石能源可持续发展，包括水电、核电、
《能源发展
改革委员 风电、太阳能等。2020 年太阳能发电规模达到 1.1
2017.1 “十三五”规
会、国家 亿千瓦以上，其中分布式光伏 6000 万千瓦、光伏电
划》
能源局 站 4500 万千瓦、光热发电 500 万千瓦，光伏发电力
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争实现用户侧平价上网。
按照“技术进步、成本降低、扩大市场、完善体系”
的原则，促进光伏发电规模化应用及成本降低，推
国家发展 《可再生能源
动太阳能热发电产业化发展，继续推进太阳能热利
2016.12 改革委员 发展“十三
用在城乡应用。
会 五”规划》
到 2020 年底，全国太阳能发电并网装机确保实现
110GW 以上。
基本任务是产业升级、降低成本、扩大应用、实现
不依赖国家补贴的市场化自我持续发展，成为实现
《太阳能发展
国家能源 2020 年和 2030 年非化石能源分别占一次能源消费
2016.12 “十三五”规
局 比重 15%到 20%的重要力量。
划》
到 2020 年，光伏发电电价水平在 2015 年基础上下
降 50%以上，在用电侧实现平价上网目标。
《电力发展
国家能源
2016.11 “十三五”规 至 2020 年，太阳能发电累计装机容量 110GW 以上。
局
划》
提出到 2020 年，单位国内生产总值二氧化碳排放比
《“十三五”
2015 年下降 18％。在清洁能源方面，方案提出到
控制温室气体
2016.10 国务院 2020 年：力争常规水电装机达到 3.4 亿千瓦，风电
排放工作方
装机达到 200GW，光伏装机达到 100GW，核电装
案》
机达到 58GW，在建容量达到 30GW 以上。
《关于继续执
财政部、
行光伏发电增 继续对纳税人销售自产的利用太阳能生产的电力产
2016.8 国家税务
值税政策的通 品实行增值税即征即退 50%的政策，为期 3 年。
总局
知》
《关于做好风
国家发展 核定了部分存在弃风、弃光问题地区的规划内的风
电、光伏发电
改革委员 电、光伏发电最低保障收购年利用小时数，超出最
2016.5 全额保障性收
会、国家 低保障年利用小时数的部分应通过市场交易方式消
购管理工作的
能源局 纳。
通知》
《关于进一步
进一步深化电力体制改革，解决制约电力行业科学
深化电力体制
2015.3 国务院 发展的突出矛盾和深层次问题，促进电力行业又好
改革的若干意
又快发展，推动结构转型和产业升级。
见》
提出要加快发展太阳能发电；有序推进光伏基地建
《国务院办公
设，同步做好就地消纳利用和集中送出通道建设；
厅关于印发能
加快建设分布式光伏发电应用示范区，稳步实施太
源发展战略行
2014.6 国务院 阳能热发电示范工程；加强太阳能发电并网服务。
动计划
鼓励大型公共建筑及公用设施、工业园区等建设屋
（2014-2020
顶分布式光伏发电；到 2020 年，光伏装机达到 1 亿
年）的通知》
千瓦左右，光伏发电与电网销售电价相当。
《国务院关于
将扩大国内市场、提高技术水平、加快产业转型升
促进光伏产业
2013.7 国务院 级作为促进光伏产业持续健康发展的根本出路和基
健康发展的若
本立足点。
干意见》
《国家中长期 太阳发电被确定为我国科学和技术发展的优先主
2006.2 国务院 科学和技术发 题；将高性价比太阳能光伏电池及利用技术、太阳
展规划纲要 能建筑一体化技术列入重点研发领域；太阳能电池
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（2006-2020 相关材料及其关键技术被列入重点研究领域。
年）》
（二）行业现状及发展趋势
薄膜形态功能性高分子材料是一类具有传递、转换或贮存物质、能量和信息
作用的高分子薄膜材料及其复合薄膜材料，具有绝缘性、耐湿性、耐腐蚀性、印
刷性、导热性等优良性能。功能性高分子材料能够起到隔离、保护、提高使用性
能的作用，具有较佳的使用效果，是一些特定材料保护、商品包装等领域中的不
可或缺的材料，广泛应用于光伏、通讯、车辆、医疗、电子电气等诸多领域。
1、行业发展概况
（1）光伏应用行业发展概况
①光伏行业发展历程
A、全球光伏发展历程
1839 年，法国物理学家 A.E.贝克勒尔（A.E.Becqurel）在实验时意外地发现
“光生伏特效应”；1883 年，美国发明家查勒斯福瑞茨（Charles Fritts）在半
导体硒和金属接触处发现了固体伏特效应；1954 年，恰宾（Charbin）等在美国
贝尔实验室第一次制成了光电转换效率为 6%的实用单晶硅太阳能电池，开创了
太阳能电池研究的新纪元。由于当时太阳能价格昂贵，其主要应用于人造卫星等
领域。
到 20 世纪 70 年代，由于石油危机，太阳能作为代替能源而被关注，世界各
国开始大力研究太阳能电池，除了晶硅太阳能电池、非晶硅太阳能电池外，还出
现了各种化合物半导体太阳能电池以及由两种太阳能电池构成的层积型太阳能
电池等新型电池，光伏行业开始进入快速发展阶段。
进入 21 世纪以来，随着经济的发展和人口的增加，日益增大的能源需求和
传统能源带来的环境污染之间的矛盾日益突显，解决经济发展、能源需求与环境
污染是摆在人类面前的迫切问题。太阳能电池因其清洁性和可再生性，成为替代
传统能源的最有效方式之一，世界各国纷纷把太阳能光伏发电的商业化开发和利
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用作为重点对象发展。自 2000 年以来，西班牙、德国等国家先后开展光伏补贴
政策，推动欧洲光伏产业快速发展；2008 年开始，中国等新兴国家的光伏产业
开始迅速发展并逐渐成为驱动全球光伏产业增长的主要动力。
B、我国光伏发展历程
光伏行业在我国起步较晚但发展迅速，目前已成为全球光伏产业发展的主要
动力。2002 年光伏行业在国内开始起步，“十五”期间，我国在光伏发电技术
研发工作上先后通过“865 计划”、“科技攻关”计划安排，开展了晶体硅高效
电池、非晶硅薄膜电池、碲化镉和铜铟硒薄膜电池、多晶硅薄膜电池以及应用系
统的关键技术的研究，支持了一批提高现有装备生产能力的项目，大幅度提高了
光伏发电技术和产业水平，缩短了光伏发电制造业与国际水平的差距。2010 年
以后，在欧洲经历光伏产业需求放缓的时期，我国光伏产业迅速崛起，成为推动
全球光伏产业发展的主要动力，2012 年我国新增装机容量已名列全球第二，仅
次于德国；2013-2018 年我国光伏发电新增装机容量连续 6 年保持全球第一，2018
年我国光伏发电累计装机容量达到 174.5GW6，达到全球第一，成为名副其实的
光伏产业大国。
②光伏产业规模及区域格局
A、全球光伏产业规模及区域格局
全球光伏产业在各国政府政策支持下，保持稳定的增长态势。根据欧洲光伏
产业协会（SolarPower Europe，原 EPIA）数据显示，2011 年全球光伏发电系统
新增装机容量 30GW，推动累计装机容量达到 70GW。在我国和日本光伏产业装
机容量爆发式增长的带动下，全球光伏产业连年大幅增长，至 2018 年全球光伏
产业新增装机容量 102GW，累计装机容量达 509GW，行业整体发展势头良好。
6
数据来源：国家能源局网站，2019 年 1 月。
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数据来源：SolarPower Europe，《Global Market Outlook 2014-2018》、《Global Market Outlook 2015-2019》、
《Global Market Outlook 2016-2020》、《Global Market Outlook 2017-2021》、《Global Market Outlook
2018-2022》；《Global Market Outlook 2019-2023》。
从全球区域市场情况来看，根据欧洲光伏产业协会发布的《Global Market
Outlook 2019-2023》报告，2018 年我国无论从新增和累计装机容量方面均处于市
场第一位，新增装机容量占全球总新增装机容量的 43.4%，累计装机容量占全球
总累计装机容量 34.4%；美国的累计装机容量紧随其后，全球占比为 12.2%；日
本的累计装机容量位列全球第三，占比为 11.0%；德国累计装机容量位列全球第
四，占比为 9.0%；印度累计装机容量位列全球第五，占比为 5.4%，未来几年印
度将有机会成为全球最有潜力的新兴市场之一。
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2018 年全球累计装机容量占比分布图
数据来源：SolarPower Europe，《Global Market Outlook 2019-2023》
未来，随着世界能源结构向多元化、清洁化、低碳化的方向转型，各国政府
仍将大力发展光伏行业，光伏行业仍将保持较快的增长态势。根据欧洲光伏产业
协会发布的《Global Market Outlook 2019-2023》报告预测，2019 年-2023 年期间，
中性预测下全球光伏发电系统新增装机容量将以复合年增长率约 12%的速度增
长，到 2023 年全球新增装机容量将达到 180GW，较 2018 年的全球新增装机容
量增加 77.6GW。
2019 年-2023 年全球光伏发电系统新增装机容量预测
数据来源：SolarPower Europe，《Global Market Outlook 2019-2023》
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B、我国光伏产业规模及区域格局
2009 年以前，由于我国光伏行业发展较晚、基数较小，年新增装机容量和
累计装机容量均占当期全球总规模的很小比例；2009 年以后，由于政府为支持
光伏产业发展先后制订和出台了一系列的发展规划和补贴政策，鼓励在地广人稀
的西部地区建设集中式光伏电站、在人口稠密的中东部地区发展屋顶、农业大棚、
渔业养殖等分布式光伏电站，2012 年的新增装机容量已一跃成为全球第二大国
家；2013 年以来，我国新增装机容量每年均保持全球第一，成为名副其实的光
伏大国。
截至 2018 年底，我国 2018 年光伏发电新增装机容量 44.3GW，累计装机容
量 174.5GW，新增和累计装机容量均为全球第一。其中，集中式电站 2018 年新
增装机容量约 23.3GW，累计装机 123.8GW；分布式光伏 2018 年新增装机容量
约 21.0GW，累计装机 50.6GW。2018 年我国光伏发电量 1,775 亿千瓦时，同比
增长 50%，全国平均弃光率降低至 3%，同比下降 2.8 个百分点7。
我国目前光伏发电市场主要以集中式电站为主、分布式光伏发电为辅，从新
增装机布局看，由西北地区向中东部地区转移的趋势明显。近年来，分布式光伏
发电装机容量发展提速，2018 年新增装机容量上升至 21GW，浙江、山东、安
徽三省分布式光伏新增装机位居全国前列。
7
国家能源局网站，2019 年 1 月。
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数据来源：《中国经济年鉴 2013》、国家能源局
注：由于 2013 年之前光伏装机量的统计口径原因，累计装机量数据可能存在尾数差异。
未来三年我国的光伏发电市场前景非常广阔，仍将保持总体稳定增长。根据
中国光伏行业协会预测，2019 年-2025 年我国光伏发电系统预测新增装机容量如
下图：
数据来源：《中国光伏产业发展路线图（2018 年版）》
进入 2019 年，受欧盟取消光伏双反政策和越南、印度等新兴市场的快速成
长的积极影响，中国光伏企业逐渐将目光转移到了海外市场。根据中国光伏行业
协会测算，受补贴政策影响 2019 年上半年国内光伏新增装机容量约 11.4GW，
同比降幅超 50%，其中集中式电站新增装机约 6.8GW，分布式光伏新增装机约
4.6GW。虽然国内市场低迷，但海外市场的快速增长给国内光伏产业带来了强劲
的需求，2019 年上半年全球装机约 47GW，中国组件总出口量达 34GW，同比增
长了近 100%，组件主要出口到荷兰、越南、日本、印度、澳大利亚、西班牙等
国家。
（2）非光伏应用行业发展概况
①工业胶带行业
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工业胶带是使用在各种工业场合的胶带的总称，主要用来固定和保护各种产
品、为生产过程提供保护等，广泛应用于工业、交通运输、电子通讯、安防、商
业、医疗、建筑、文教及消费等领域。工业胶带按基材可主要分为纸基胶带、布
基胶带、薄膜胶带、泡棉胶带、金属箔胶带、无基胶带等。
我国胶粘带产量与销售额保持稳定增长态势。根据中国胶粘剂和胶粘带工业
协会的统计数据，近年来，我国胶带产量保持上升的趋势，产量从 2008 年的 115.0
亿平方米上升至 2017 年的 234.0 亿平方米，目前已是世界最大胶带生产国，行
业规模不断扩大，市场前景广阔。
压敏胶按照主体树脂成分可分为橡胶型和树脂型两类，其中橡胶型可分为天
然橡胶和合成橡胶类，树脂型又主要包括丙烯酸类、有机硅类以及聚氨酯类。橡
胶类压敏胶除主要成分为橡胶外，还要加入其他辅助成分，如增粘树脂、增塑剂、
填料、粘度调整剂、硫化剂、防老剂、溶剂等配合而成；树脂类压敏胶除主体树
脂外，还需加入消泡剂、流平剂、润湿剂等助剂。
随着现代微电子技术高速发展，手机、笔记本电脑、平板电脑等电子设备日
趋超薄化、轻便化发展，使得电子设备内部功率密度明显提高，运行中所产生的
热量不易散发、易于迅速积累而形成高温，从而降低电子设备的性能、可靠性和
使用寿命，因此当前电子行业对于散热系统提出了越来越高的要求，而压敏胶带
中的超薄胶带一方面能够减少其对散热片导热效应的影响，同时具备可靠地粘结
性，为手机等电子设备制造商在操作和应用上提供了便利，且胶带产品可以精确
控制厚度，能够满足不规则表面的粘贴需求；另外，在手机出厂保护、手机边框
遮光等方面，压敏胶带也得到很大程度的应用，有效保护手机触摸屏运送过程中
的安全性和洁净性，并高效实现手机遮光及反射等功能。
2010-2018 年全球智能手机出货量情况如下表：
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数据来源： IDC（国际数据公司，International Data Corporation）
根据 IDC 数据显示，2018 年全球智能手机出货量约为 14.05 亿部，预计到
2021 年该出货量规模将达到 17.7 亿部。由此可见，智能手机虽有一定下滑，但
总市场广阔，未来前景将保持稳定增长。
②电子电气行业
随着科学技术的深入发展，电子电气技术在日常生活中的应用日益广泛，小
到日常生活中用到的空调等电器产品、打印机等办公用品，大到汽车、高铁等出
行交通工具，电子电气技术均起到了重要作用。
电子电气产品以电能为驱动动力，因此产品中部分构件对绝缘性能要求较
高，以保证产品能够安全、高效运作；同时，电子电气产品在运行过程中，功能
部件不断生成热量，对其散热也形成较高要求，需要通过具备良好导热性能的材
料对其实现高效散热，确保产品能够安全、稳定运行。因此，电子电气领域不断
衍生出对高性能绝缘材料的需求，如家用电器产品中的绝缘散热片、高铁车辆中
的叠层母线排绝缘胶膜、电子设备中的绝缘及补强材料柔性扁平电缆（FFC）胶
膜等。随着电子电气领域产品及功能的持续创新，未来该领域对高性能绝缘材料
的需求还将不断涌现和提升。
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根据 Choice 数据显示，2011 年我国电气机械和器材制造业市场规模为 49,608
亿元，到 2018 年该市场规模增长至 62,676 亿元，复合年增长率达到 3.4%，保持
良好发展态势。
2011-2018 年我国电气机械和器材制造业市场规模如下图：
数据来源：Choice
目前，国内已有少量企业通过研发平台的建设，已经在胶带及绝缘材料等方
面建立技术传导机制，实现技术资源的共享，并开发出国际领先的绝缘材料产品，
如叠层母线排胶膜、空调金属散热片、FFC 胶膜等，在高铁、家用电器、电子产
品等领域不断渗透，并逐步实现对进口产品的替代。
2、行业竞争格局和市场化程度
（1）行业竞争格局
①光伏应用领域
随着中国光伏产业的发展，国内涌现出数十家太阳能背板生产企业。目前太
阳能背板市场以含氟背板为主，结构及材料由原来的多样化向少数几种主流结构
集中，由原来的多国争霸向国产集中。
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早期由于材料及工艺限制，国内背板企业发展较慢。但是，在光伏产业向国
内迁移和光伏发电平价上网和降本增效趋势的背景下，传统国外背板企业由于不
适应快速降本的需要，利润率下降，市场份额正逐步降低并逐步退出市场，国内
企业正迅速占领市场。2016 年相继有日本凸版和 3M 公司退出背板市场，2017
年日本东丽公司宣布退出背板市场，台虹和伊索的产销量也处于停滞状态，市场
份额在持续萎缩。随着国产背板供应整体崛起，市场集中度也在逐年提高。
从事复合型背板的企业主要有本公司8、中来股份、中天光伏材料有限公司、
明冠新材料股份有限公司、乐凯胶片股份有限公司、广东圣帕新材料股份有限公
司、湖北回天胶业股份有限公司等，其中本公司 2018 年出货量约 23GW，连续
5 年保持世界领先地位9，中来股份出货量约 14GW，位列全球第二。
从事涂覆型背板的企业主要有中来股份、福斯特、北京高盟新材料股份有限
公司、乐凯胶片股份有限公司、杭州帆度光伏材料有限公司、广东圣帕新材料股
份有限公司等。
②非光伏应用领域
在工业胶带材料行业和电子电气材料行业，高端产品仍为国外大型跨国企业
所垄断，导致部分细分市场竞争相对集中；而在诸如智能手机保护膜等技术相对
成熟的市场，国内大量企业参与到市场竞争中，行业竞争较为激烈。但是随着部
分国内企业通过技术创新和积累，在胶粘剂等核心技术方面已经形成一定优势，
并不断涉足工业胶带及电子电气行业的高端产品领域，逐步降低对高端进口材料
的依赖。
（2）行业市场化程度
功能性高分子材料行业属于技术密集型、资金密集型行业，虽然行业进入门
槛较高，但经过快速发展，本行业已成为开放性行业，市场化程度较高。
8
公司主要背板产品为 KPF 型背板和 KPK 型背板，其中 KPF 型背板为单面复合、单面涂覆，KPK 型背板
为两面复合，均视为复合型背板。
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《中国光伏产业年度报告 2018-2019 年》，中国光伏行业协会秘书处、赛迪智库集成电路研究所。
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3、进入本行业的主要障碍
（1）技术壁垒
薄膜形态功能性高分子材料行业涉及多种核心技术，如材料设计、树脂改性、
胶粘剂配方、界面技术、测试评价的基干技术和涂布、复合、流延制膜的工艺技
术，根据不同应用领域、不同应用产品开发出不同功能的材料的技术等，没有深
耕功能性高分子材料领域的多年经验和不断更新技术的能力，便难以在行业内持
续不断的发展。
太阳能背板是薄膜形态功能性高分子材料的一个重要应用产品，也是光伏组
件封装的重要材料。太阳能电池组件一般有 25 年寿命及以上的要求，因此太阳
能电池组件对背板的厚度、抗张强度、断裂伸长率、收缩率、层间附着力、与
EVA 粘结强度等性能指标有着很高的要求。原料配方、制膜工艺、核心生产设
备对上述指标有决定性作用，需要企业多年的摸索和不断改进，才能设计出合理
的生产线和关键装备，得到较理想的配方和工艺参数，确保产品质量以及稳定性。
可见，新进入企业在不具备丰富的胶粘剂配方经验、熟练的生产工艺操作和领先
的生产设备调试能力等技术储备的情况下，难以满足客户全部性能需求，从而在
竞争中缺乏竞争力。
（2）客户资源壁垒
对于薄膜形态的功能性高分子材料而言，由于特定的功能性需求，下游大型
客户在选择供应商时要求非常严格，如太阳能背板，若因为背板失效而使光伏组
件的使用寿命大大减少，将使下游光伏组件厂商和电站出现重大损失。一般大型
光伏组件企业对太阳能电池背板均采用自主检测，经过较长时间的测试，并通过
6-12 个月的认证后才会试用，进而批量采购。因此对于新进入者，在稳定、规模
化地生产出合格的产品后，尚需接受下游客户较长时间的考察，才有可能进入其
采购客户名单。
（3）人才壁垒
薄膜形态的功能性高分子材料行业作为技术专业性较强的产业，其生产技术
的发展速度及更新换代的周期较快，因此行业对高端技术研发人才的要求较高。
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在薄膜形态高分子材料领域，对人员的专业需求涵盖胶粘剂、合成树脂、技术工
艺等各个方向，要求相关技术人才具备较强的专业复合能力，能够应对在技术开
发过程中所面临的复杂环境和技术难题；另外，对于太阳能背板、胶带等产品而
言，其与普通的消费性产品具有较大的应用差异，其往往应用于特定功能需求，
因此需要相关的营销服务人员充分了解产品技术功能、性能及技术特点，为客户
做专业化的产品介绍，从而更加有利于扩大其产品市场覆盖能力。可见，本行业
的新进入者很难在短时间内培养和引进完全符合行业生产需求所需的优异人才，
因此对于其进入本行业构成一定的壁垒。
（4）资金壁垒
薄膜形态的功能性高分子材料行业作为高技术产业，其专业性较高，对生产
条件、生产设备、生产技术等方面也提出较高要求。目前国内行业在该方面技术
水平尚不足，多数原材料和生产设备还需依靠国外供应商提供，提高了产品的成
本；此外，该行业对技术研发能力的要求较高，企业需要投入大量的资金进行开
发和创新。因此对本行业而言，资金壁垒较高，从而为资金实力较为有限的企业
进入制造了一定的壁垒。
4、市场供求状况
（1）太阳能背板和封装胶膜的市场需求
通常光伏组件从上至下分别由玻璃、封装胶膜、电池片、封装胶膜和背板构
成，其中背板和封装胶膜主要用于保护电池片，对于光伏组件而言作用重大，直
接决定其使用寿命能否达到 25 年或更长时间。因此，光伏行业的发展直接决定
了太阳能背板及封装胶膜等产品的市场需求。近年来，我国光伏产业的迅速崛起
并带动全球光伏装机容量持续上升，进而促使对太阳能背板及封装胶膜的需求保
持持续增加。
在全球光伏市场发展向好等因素影响下，全球太阳能背板及封装胶膜的市场
需求量稳步提升。根据欧洲光伏产业协会对全球 2019 年-2023 年的新增装机容量
预测数据，经测算 2018 年光伏背板和封装胶膜的市场需求规模分别达到 5.35 亿
平方米和 12.36 亿平方米。未来随着太阳能相关产业环保、节能优势的进一步体
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现，将有更多国家和地区投入到光伏发电的产业中，从而将持续带动光伏产业保
持良好发展态势。预计到 2023 年，全球光伏背板及封装胶膜的市场需求量将分
别达到 7.12 亿平方米和 19.71 亿平方米，2019-2023 年的市场需求预测如下10：
因此，市场需求近年来不断上升，且保持稳定增长态势。由于光伏能源的优
越性和战略地位使得各国政府继续大力支持行业发展，并且不断成熟的业务技术
持续降低发电成本，未来市场需求广阔。
（2）太阳能背板和封装胶膜的市场供给
在光伏行业发展的早期，产品对于材料和工艺的高要求使背板和封装胶膜在
较长一段时间都被国外大型企业所垄断。近年来，随着中国光伏产业的发展和国
内技术的革新，国内涌现出数十家太阳能背板和封装胶膜生产企业。光伏产业向
国内迁移和光伏发电平价上网和降本增效趋势的背景下，传统国外企业由于不适
应快速降本的需要，利润率下降，市场份额正逐步降低并逐步退出市场，国内企
业正迅速占领市场。国产背板和封装胶膜整体崛起，市场集中度也在逐年提高11。
10
由于太阳能薄膜电池和双玻太阳能晶硅电池组件无需背板，因此在计算背板需求量时扣除了上述影
响，市场数据根据《中国光伏产业年度报告 2018-2019 年》和《中国光伏产业发展路线图（2018 年版）》
中的预测确定。
11
《中国光伏产业年度报告 2017-2018 年》，中国光伏行业协会秘书处、中国电子信息产业发展研究
院
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在国内光伏产业迅速崛起的几年间，由于迅速扩张的需求，太阳能背板和封
装胶膜一度处于供不应求的状态。随着光伏产业的国产化，国内新生产企业逐渐
增多，原生产企业顺应日益增长的需求亦在不断扩张产能，市场总体供应量逐年
增大，与高速增长的需求总体保持供求平衡。
5、行业利润水平的变动趋势及变动原因
由于薄膜形态功能性高分子材料行业，技术方面涉及材料设计、树脂改性、
胶粘剂配方、界面技术、测试评价等基干技术和涂布、复合、流延制膜等工艺技
术，技术壁垒较高，行业整体利润水平相对较高。具体到不同的应用领域，光伏
领域经过多年发展已相对成熟，竞争格局已经形成，因此利润水平总体较为稳定，
但近年受市场影响利润水平有一定下降；智能手机、高铁车辆等应用领域由于产
品性能要求较高，参与竞争企业数量较少，因而整体利润相对较高。
选取部分与公司业务或产品相近的上市企业进行对比，其毛利率水平如下：
单位：%
毛利率情况
同行业公司
2019 年度 2018 年度 2017 年度
中来股份（300393） 26.71 24.45 30.33
明冠新材 24.51 20.89 21.66
福斯特（603806） 17.41 21.46 24.38
乐凯胶片（600135） 6.70 6.79 13.14
回天新材（300041） 12.58 13.98 18.91
平均值 17.58 17.51 21.68
本公司主营业务毛利率 18.75 20.06 25.55
其中：背板业务毛利率 19.36 19.61 25.51
注 1：同行业数据来源于 Wind 资讯和各公司公开披露的信息文件。截至本招股意向书签署日，同行业
公司尚未披露 2019 年年报数据，此处为其 2019 年上半年数据。
注 2：中来股份、福斯特、乐凯胶片、明冠新材的毛利率采用其公开披露的背板（膜）业务毛利率；
回天新材未单独披露背板业务毛利率，与汽车制动液等汽车保养类化学产品合并在非胶类产品项目披露。
随着功能性高分子材料技术的持续创新和更迭，未来行业整体利润仍将保持
较高水平；而其应用的下游领域中，太阳能背板虽然价格逐年下降，但由于原材
料价格下降和国产化因素，总体利润水平将保持稳定。
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（三）影响行业发展的有利因素和不利因素
1、影响行业发展的有利因素
（1）国家产业政策支持
功能性高分子材料可广泛应用于光伏发电、智能手机、高铁车辆等诸多高科
技领域，关乎国家产业技术升级，因此受到政府的高度重视，并出台一系列政策
对行业发展予以鼓励和支持。
《产业结构调整指导目录（2011 年本）（修正）》将“功能性膜材料”、
“太阳能热发电集热系统、太阳能光伏发电系统集成技术开发应用、逆变控制系
统开发制造”列为国家鼓励类产业；《能源技术创新“十三五”规划》鼓励企业
研究耐老化、耐紫外的功能聚酯切片合成配方及工艺；研究模块化功能（抗老化、
抗紫外、导热、阻燃等）薄膜相关配方与工艺；《“十三五”国家战略性新兴产
业发展规划》提出，完善节能环保用功能性膜材料、海洋防腐材料配套标准，促
进新材料产品品质提升。到 2020 年，力争使若干新材料品种进入全球供应链，
重大关键材料自给率达到 70%以上，初步实现我国从材料大国向材料强国的战略
性转变。
《能源发展“十三五”规划》要求推进非化石能源可持续发展，包括水电、
核电、风电、太阳能等。2020 年太阳能发电规模达到 1.1 亿千瓦以上，其中分布
式光伏 6000 万千瓦、光伏电站 4500 万千瓦、光热发电 500 万千瓦；《太阳能发
展“十三五”规划》提出，太阳能发展的基本任务是产业升级、降低成本、扩大
应用、实现不依赖国家补贴的市场化自我持续发展，成为实现 2020 年和 2030 年
非化石能源分别占一次能源消费比重 15%到 20%的重要力量；《关于继续执行
光伏发电增值税政策的通知》指出，继续对纳税人销售自产的利用太阳能生产的
电力产品实行增值税即征即退 50%的政策，为期 3 年。
（2）光伏产业高速增长
①光伏材料需求旺盛
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光伏产业的蓬勃发展，带动了太阳能背板和封装胶膜等光伏材料市场的发
展。我国光伏市场在国家政策支持下和市场自主发展下增长迅速，面临着良好的
发展前景，太阳能发电累计装机量从 2008 年的 0.2GW 发展到 2018 年的
174.5GW，预计 2020 年累计装机量可达到 231GW，我国光伏装机容量的快速增
长将带动背板和封装胶膜市场的加速发展。
另外，以印度为代表的新兴市场国家对光伏的需求也正高速发展中。根据欧
洲光伏产业协会预测，到 2022 年印度光伏累计装机容量中性预测下将达到
100GW，并在 2023 年有 21GW 的新增装机容量，未来潜力巨大。
②光伏材料国产化进程加快
由于国内光伏发电补贴的下调，太阳能组件厂商对太阳能背板、封装胶膜的
采购价格也逐渐下降，因此传统国外背板生产企业难以快速适应降本的需要，市
场份额正逐步降低并退出市场；而国内技术的提升和劳动力价格优势使得太阳能
背板和封装胶膜等光伏材料的国产化进行加快，国产企业迅速崛起，市场集中度
逐年提高。
③背板修补材料市场开拓
截至 2018 年，我国太阳能发电累计装机容量为 174.5GW，预计 2020 年可
达到 231GW，因此市场容量巨大。由于光伏发电组件大多安装在自然环境恶劣
的地方，因此对背板的耐候性提出了较高的要求，而市场中背板种类众多，且质
量良莠不齐，部分背板出现了开裂、粉化、划伤的情况，严重影响了光伏发电组
件的发电效率和寿命，急需通过修补胶带等产品进行修复。因此，在后光伏时代，
背板修补材料将迎来新的巨大市场。
（3）非光伏应用领域潜力巨大
薄膜形态的功能性高分子材料目前已广泛应用于智能手机、声学产品、高铁
车辆和智能空调材料等领域，市场需求巨大。上述领域均涉及新科技、新材料、
新技术、新方向的应用，均为国家鼓励发展的行业，发展潜力巨大，为功能性高
分子产品的未来快速发展奠定了坚实的基础。
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2、影响行业发展的不利因素
（1）光伏产业受政府扶持政策影响较大
由于光伏行业前期投入大、设备成本高、技术要求高，因此光伏发电较其他
传统能源的发电成本高，目前仍不能完全脱离政策扶持和政府补贴。但光伏行业
正经历一轮高速的发展，在过去几年里基本实现了国产化，且未来随着转换率提
高、使用寿命的延长、原材料的成本下降等多重因素影响，其成本将进一步下降，
将逐步完全脱离政策的扶持。
（2）原材料价格波动影响行业整体盈利能力
功能性高分子材料的主要成本来自于原材料，而我国原材料的生产水平还不
足以达到国外先进水平，部分仍需依靠进口。因此，国内和国外的需求、汇率、
原料供应能力等都会对本行业造成一定的影响。如果未来 PET 基材和氟膜等原
材料价格剧烈波动，尽管本行业生产企业拥有一定的议价能力，可以将部分成本
向下游客户传递，但原材料价格的快速波动可能导致企业存货产生跌价损失。
（3）技术更新要求企业保持持续创新能力
功能性高分子材料行业属于技术密集型行业，需要领先的技术和专业的人
才。在全球化背景下，技术交流日益频繁，技术工艺不断革新，如公司的主营产
品太阳能背板，若未来由于性能要求、成本控制等因素使太阳能背板采用技术理
念、技术手段、技术工艺发生重大变化，可能出现新的技术替代现有技术。因此，
技术更新要求企业保持持续创新能力，才能在变化的市场中长久立足。
3、上下游行业发展对公司所处行业的影响
功能性高分子材料的原材料主要包括 PET 基膜、氟膜及各类化学品等，采
购于上游膜材料、树脂等生产企业；产品主要应用于生产生活各个领域，如太阳
能背板、封装胶膜、智能手机、声学产品、高铁车辆和智能空调等领域。本行业
具体上下游产业情况示意如下：
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（1）上游行业的发展对本行业的影响
功能性高分子材料的原材料主要包括 PET 基膜、氟材料及各类化学品等，
原先上游高端原材料均由国外企业掌握，价格较高。近年来随着国内化工行业的
快速发展，国产材料在产品性能和质量方面均能达到产品要求，能够充分满足供
应需求，具体如下：
①PET 基膜
太阳能背板生产用的 PET 基膜为聚酯薄膜中的中高端产品，所处行业属于
资金密集型和技术密集型，技术壁垒较高。在较长一段时期内，太阳能背板使用
PET 基膜的生产厂家主要集中在美国、日本、韩国等国家，如日本东丽株式会社、
杜邦帝人薄膜公司、SKC 等。随着技术水平的不断提高，国内绝缘材料企业逐
渐进入该领域并取得较快发展，目前主要生产企业有双星新材、南洋科技、裕兴
股份、佛山杜邦鸿基薄膜有限公司等。另外，台塑集团南亚塑胶有限公司、SKC、
日本三菱聚酯公司、仪化东丽聚酯薄膜有限公司等亦在我国投建生产线。国内背
板生产用 PET 基膜的国产化趋势已经形成，有利于国内太阳能背板行业的发展。
②氟膜
太阳能背板所需的氟膜目前仍以国外的大型材料企业为主，如美国杜邦公
司、法国阿科玛公司、日本吴羽化学工业株式会社、SKC 等。近年来，随着光
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伏产业在国内的高速发展，逐渐形成了福膜科技、嘉兴高正为代表的氟膜材料生
产企业。在光伏发电补贴下降、光伏产品国产化的环境下，氟膜国产化也是大未
来新趋势，将来能保持供应充足，保证太阳能背板价格基本稳定。
③各类化学品
胶粘剂系由各类化学原料调制而成，具体而言是以合成树脂为母体，添加固
化剂、功能性添加剂等助剂后，通过加热、混合、分散等工艺使其发生化学反应，
形成具有粘性的胶状液体，将液体涂布在塑料薄膜上后将形成具有粘性的胶。公
司调配的胶粘剂主要用于复合型背板中氟膜与 PET 基膜的粘结（如 KPK 型背板
中 K 层和 P 层间），以及涂覆于基膜表面直接形成功能性膜（如 KPF 型背板中
的 F 涂层）。另外，胶粘剂还用于公司变频器散热材料、结构胶膜等产品。
目前太阳能背板生产所需的高品质树脂及胶粘剂由于生产技术壁垒较高，多
为法国阿科玛公司旗下的波士胶（Bostic）、德国汉高（Henkel）和日本东洋纺
织株式会社等国外少数企业生产的光伏级聚氨酯胶粘剂，价格较高。我国胶粘剂
的生产经过多年持续、快速、稳定的发展，已形成了较大的生产规模，但主要以
中低档胶粘剂产品为主，而适用于氟膜与 PET 基膜粘结的高品质胶粘剂因技术
积累欠缺、制造设备相对落后，主要依赖进口，国内仅本公司及极少部分公司能
自主生产胶粘剂12。
因此，上游原材料的国产化，促使行业逐步降低对进口材料的依赖程度，从
而能有效降低企业的材料采购成本，为行业的健康发展提供了外部支持。
（2）下游行业的发展对本行业的影响
功能性高分子材料应用领域较为广泛，具有良好的市场前景，按光伏产业和
非光伏产业分析如下：
①光伏产业发展的影响
太阳能作为最具开发和应用前景的清洁可再生能源成了世界新能源开发和
利用的重要对象。全球太阳能开发利用规模迅速扩大，技术不断进步，成本显著
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《2017-2018 年中国光伏产业年度报告》，中国光伏行业协会秘书处、中国电子信息产业发展研究
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降低，呈现出良好的发展前景。随着光伏发电成本的逐渐降低，基于光伏发电的
优势，其在不远的将来将占据世界能源消费的重要席位。在世界能源结构中，光
伏发电将从补充能源上升为替代能源，进而成为主力能源。
随着全球光伏产业的区域转移，我国已经发展成为太阳能光伏产业的龙头，
推动光伏组件需求迅速释放，进而对太阳能背板及封装胶膜等产品形成稳定需
求。
太阳能电池中的背板和封装材料，均是薄膜形态高分子材料的应用产品，因
此光伏产业的蓬勃发展对功能性高分子材料行业的发展具有重要影响。
②非光伏产业发展的影响
在工业胶带材料领域，由于手机等通讯设备已成为生活中不可缺少的一部
分，同时随着技术的不断升级及用户更换周期的持续缩短，未来全球智能手机仍
面临较大市场需求。智能手机屏幕均需要超薄胶带、保护膜，从而利好下游功能
性高分子材料行业发展。
在电子电气材料领域，高铁车辆等均需使用到功能性高分子材料，而目前我
国高铁建设仍处于快速发展时期，同时通过一带一路政策的推动将加快标准化动
车组向沿线国家和地区的输出，势必将带动相应的功能性高分子材料的需求。
4、有关进口政策、贸易摩擦对产品进口的影响
2018 年我国光伏产品（硅片、电池片、组件）出口总额 161.1 亿美元，同比
增长 10.9%，为“双反”后最高水平13，中国光伏组件实现出口额、出口量双升，
主要原因是欧洲市场的复苏及新兴市场的崛起拉动了海外应用市场需求。
从 2011 年开始，我国光伏产品出口持续遭遇来自美国、欧盟、印度、澳大
利亚、加拿大等国的反倾销起诉，对我国光伏产业发展造成了一定的影响。光伏
产品出口市场由原来的欧美日发达国家逐渐转向中东、南美、印度等。
从地域范围看，光伏贸易摩擦已从传统的欧美地区扩展至亚洲和大洋洲。总
体贸易摩擦程度未见减缓，更多的在不同经济发展阶段的国家部分都对我国光伏
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《2018-2019 年中国光伏产业年度报告》，中国光伏行业协会秘书处、赛迪智库集成电路研究所
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产品采取反倾销措施，呈现出示范效应增强、地域范围扩大、新兴市场风险增加
等特征。
（1）美国市场
2018 年 1 月，美国“201”调查作出终裁，宣布对进口光伏电池片（2.5GW 以
上）和组件征收 30%关税，税率在此后 3 年逐年递减 5%，执行期为 4 年。2018
年 4 月，美国对中国的加征关税清单中包含了太阳能电池、组件和逆变器，相关
产品开始被征收关税。
（2）印度市场
2018 年 7 月，印度财政部发布光伏保障措施调查终裁征税令，决定对中国、
马来西亚及发达国家进入该国的太阳能光伏产品（包括晶体硅电池及组件和薄膜
电池及组件）征收为期两年的保障措施税：2018 年 7 月 30 日至 2019 年 7 月 29
日，税率为 25%；2019 年 7 月 30 日至 2020 年 1 月 29 日，税率为 20%；2020
年 1 月 30 日至 2020 年 7 月 29 日，税率为 15%。
（3）欧盟市场
2018 年 8 月，在商务部、各商协会及企业等多方的共同努力下，欧盟委员
会宣布，于 9 月 3 日起终止对华光伏产品的“双反”措施，结束了长达 5 年的“双
反”政策。因此，2018 年对欧洲主要国家（荷兰、德国、英国）的组件出口同比
增长，对乌克兰、西班牙的组件出口大幅增长。
针对我国光伏企业出口受到反倾销调查，一方面商务部等政府部门高度重视
调查动向，积极帮助国内企业解决反倾销问题；另一方面，国内光伏企业不断通
过技术创新，改变国外对我国低端光伏产品输出的认识。随着我国“一带一路”
政策的落实，我国光伏产业已成为“走出去”战略的重要构成，并在部分新兴市
场国家取得较好的市场效应。
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（四）行业技术水平及技术特点、行业特有的经营模式、行业的
周期性、区域性或季节性特征等
1、行业技术水平及技术特点
功能性高分子材料行业的发展必然顺应下游应用行业市场化、商业化趋势，
因此，无论功能性高分子材料的研发、结构的变化还是生产工艺的创新，均基于
高性能、低成本的发展目标。
在光伏材料领域，提高太阳能电池转化效率和保证组件寿命是太阳能光伏产
业的关键核心，因此太阳能背板和封装胶膜在满足应用环境考验和使用要求的同
时，应拥有更多的功能和更好的性能，诸如高散热性、高反射性、高阻隔性等，
从而改善和提高太阳能电池的光吸收率、转化率及散热性等。
在非光伏材料领域，应不同产品的不同需求，对功能性高分子材料产品提出
了不同的性能要求。
2、行业特有的经营模式
功能性高分子材料行业主要采用以销定产的经营模式。在产品研发阶段，行
业内企业往往与客户进行技术功能与性能的全面沟通，并通过对胶粘剂、树脂合
成等方面的技术开发实现其功能需求；在产品生产阶段，行业内企业通常根据客
户的订单情况组织安排生产，对于通用型产品而言可适当保持库存以备客户较为
紧急的产品需求。
3、行业的周期性、区域性或季节性
（1）行业的周期性
功能性高分子材料行业属于新兴行业，市场正处于快速上升阶段，受经济周
期等因素的影响较大，因此存在一定的周期性。随着全球能源消费结构的调整和
节能环保意识的提升，各国政府持积极支持态度，大力促进光伏等新能源产业的
发展，推广新材料的应用。
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就功能性高分子材料的下游应用领域而言，太阳能背板和封装胶膜是位于太
阳能电池组件背面的光伏封装材料，所以此行业周期与太阳能电池制造产业周期
保持一致性。目前，太阳能电池飞速发展，促使背板行业发展进程加快。胶带多
用于电子电器及交通运输行业，因此行业周期与电子制造产业周期保持一致。但
随着该行业迅速发展，产品应用领域及范围的不断扩大，服务领域的持续拓展，
各服务领域的周期性特征已经为其他应用领域的差异化需求所覆盖，因此，其业
务本身并无明显的周期性。
（2）行业的季节性
功能性高分子材料总体不存在明显的季节性特征，其下游应用领域主要为光
伏发电、通讯设备、高铁车辆等，总体也不存在明显的季节性特征。光伏行业来
说，2015-2017 年由于行业“度电补贴”以每年 6 月 30 日为分界点进行下调，因此
上半年国内抢装光伏电站而带来的需求较旺，下半年市场相对较弱；而随着 2018
年以来补贴大幅退坡，行业已十分接近实现平价上网，因此行业内因补贴政策带
来的淡旺季效应已基本消除。通讯行业来说，由于电子产品发布一般集中在下半
年，因此春节过后通讯设备的订单量通常会略有减少。
（3）行业的区域性
功能性高分子材料适用于生产生活的各个领域，总体并没有明显的区域性特
征。就目前公司最主要产品太阳能背板所在的光伏领域而言，有较为明显的区域
性特征。
随着光伏产业向国内迁移，中国已经成为世界性的光伏大国；在国内而言，
光伏产业主要集中在长三角地区，鉴于原材料及市场区域配套的便利性，太阳能
背板及封装胶膜企业也多集中在该地区，行业区域性特征较为明显。
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（五）光伏 531 新政的影响与发行人的应对措施
1、光伏行业历史波动较大，但波动属性在减弱，正步入健康有
序发展新阶段
光伏产业属于战略性新兴产业，大规模发展始于 21 世纪初，与其他众多产
业的发展历程一样，在发展初期，由于尚不成熟而呈现一定的波动性，行业发展
过程中在 2008-2009 年和 2011-2012 年出现两次大的行业波动，随着光伏发电商
业化条件的不断成熟，光伏行业的波动性属性已大幅减弱，正逐步进入健康、有
序、可持续发展的新阶段。2018 年 5 月，国内出台新的行业政策，短期内存在
一定影响，但长远看有利于控制光伏补贴缺口、缓解光伏消纳难题及激发企业内
生动力。具体情况如下：
（1）第一次行业大幅波动（2008-2009 年）
在行业发展初期，各产业链发展不均衡，其中多晶硅料环节因供给短缺而价
格暴涨，并成为制约行业发展的瓶颈。受 2008 年全球金融危机冲击，下游电站
投资融资困难，市场需求萎缩，多晶硅料价格暴跌，由最高超过 400 美元/公斤
暴跌至约 40 美元/公斤的水平，光伏产业上游主要原材料价格的暴跌引发了行业
的第一次大幅波动。
（2）第二次行业大幅波动（2011-2012 年）
2011 年以前，欧洲市场占全球光伏市场份额的 70%以上，行业形成了过度
依赖单一市场的不均衡格局，受“欧债危机”影响，部分欧洲国家下调了补贴力
度，欧洲市场出现下滑并导致全球市场需求增速放缓，成为引发第二次行业大幅
波动的直接原因；同时，前期众多中小厂商受“高利润”吸引盲目进入光伏领域
导致的产能“阶段性过剩”以及欧美等对我国发起的“双反调查”又加剧了本轮
行业波动。
（3）2013 年以来随着行业不断成熟，行业波动性减弱，逐步进入健康、有
序、可持续发展的新阶段
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2013 年以来，经过前两轮行业的大幅调整，光伏产业不断成熟，已迈过幼
稚期而步入快速成长期并逐渐向成熟期过渡，主要体现在在行业技术快速进步的
推动下，各产业链均衡发展，光伏发电成本持续、快速下降，在部分国家和地区
已低于传统化石能源，光伏发电商业化条件日趋成熟；市场需求持续快速增长，
2013-2018 年全球新增装机容量分别为 38GW、40GW、51GW、77GW、99GW
和 102GW，累计装机容量已达 509GW，应用市场已扩展至全球市场。
从光伏产业的大趋势讲，光伏产业正逐步实现不依赖国家补贴的市场化自
我持续发展目标，行业的波动属性也大幅减弱，光伏产业逐步进入了健康、有序、
可持续发展的新阶段。
2、531 新政存在短期影响，但有利于控制光伏补贴缺口、缓解
光伏消纳难题及激发企业内生动力
（1）新政的主要内容
2018 年 5 月 31 日，为促进光伏行业健康可持续发展，提高发展质量，加快
补贴退坡，国家发改委、财政部、国家能源局联合下发《关于 2018 年光伏发电
有关事项的通知》（即“531 新政”）。自 2018 年 6 月起各类资源区光伏电站
标杆上网电价、分布式光伏发电度电补贴各下调 5 分，I 类、II 类、III 类资源区
标杆上网电价分别调整为每千瓦时 0.5 元、0.6 元、0.7 元（含税），新投运的、
采用“自发自用、余电上网”模式的分布式光伏发电项目全电量度电补贴标准调
整为每千瓦时 0.32 元（含税），采用“全额上网”模式的分布式光伏发电项目
按所在资源区光伏电站价格执行，光伏扶贫项目电价补贴不变。
同时，为合理把握发展节奏，优化光伏发电新增建设规模，暂不安排 2018
年普通光伏电站建设规模，安排 10GW 左右规模支持分布式光伏项目建设，积
极推进分布式光伏资源配置市场化，鼓励地方出台竞争性招标办法配置除户用光
伏以外的分布式光伏发电项目，鼓励地方加大分布式发电市场化交易力度。
（2）新政的出台背景和目的
2018 年 6 月，国家能源局召开新闻发布会，围绕 531 新政解答相关问题，
会上表示：531 新政的颁布主要出于控制补贴缺口持续扩大、缓解光伏消纳难题
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及激发企业内生动力三方面目的。截止到该发布会日可再生能源补贴缺口总额已
经达到 1,200 亿元，以分布式光伏为例，2018 年如果按照 2017 年的装机规模及
补贴标准，每年将新增补贴 90 亿元，而执行新政后的补贴将下降一半以上到 40
亿元，这将大大缓解补贴压力；其次，部分西部地区目前仍然面临 20%甚至以上
的弃光率问题，限制装机规模能有效缓解消纳难的现象；最后，531 新政有望通
过收紧需求端淘汰一批产能落后的企业，将社会资源向有优势的企业倾斜，预计
行业集中度将进一步提升。
（3）531 新政后续
2018 年 11 月 2 日，国家能源局召开关于太阳能发展“十三五”规划中期评
估成果座谈会，商讨“十三五”光伏发电及光热发电等领域的发展规划目标的调
整，会议主要观点有：
① 光伏是国家重点支持发展的清洁能源，未来会加大支持，不会出现变化。
②补贴计划将持续到 2022 年，不会“一刀切”的推进平价上网进程，在真
正进入全面“去补贴”前，每年都会保证一定补贴装机规模，并推进补贴强度的
进一步下降。
③对“十三五”规划进行调整，210GW 的目标过低，根据发展速度来看，
该目标有望调整至 250GW，甚至超过 270GW。
④加速出台明年光伏行业的相关政策，稳定市场预期；认可户用光伏单独管
理，与工商业分布式进行区分。
2019 年 5 月 30 日，国家能源局对外发布了《2019 年光伏发电项目建设工作
方案》，文件指出，发挥市场在资源配置中的决定性作用，除光伏扶贫、户用光
伏外，其余需要国家补贴的光伏发电项目原则上均须采取招标等竞争性配置方
式，通过项目业主申报、竞争排序方式优选确定国家补贴项目及补贴标准。这意
味着将不再设定全年补贴装机规模，而是根据申报电价，在一定的年度补贴总规
模下，由市场来确定补贴装机规模。该文件的出台，将有助于完善需国家补贴的
项目竞争配置机制，减少行业发展对国家补贴的依赖，在稳中求进的总基调下加
快技术进步和补贴强度降低，实现项目建设与消纳能力相协调，实现高质量发展。
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3、国内光伏行业补贴合理下降，支持光伏发展的决心未变
（1）我国积极支持光伏行业发展的决心从未改变，已成为光伏第一大国
习近平总书记在“十九大”报告明确提出“加快生态文明体制改革，建设美
丽中国”，要求“（一）推进绿色发展。加快建立绿色生产和消费的法律制度和
政策导向，建立健全绿色低碳循环发展的经济体系。构建市场导向的绿色技术创
新体系，发展绿色金融，壮大节能环保产业、清洁生产产业、清洁能源产业。推
进能源生产和消费革命，构建清洁低碳、安全高效的能源体系。推进资源全面节
约和循环利用，实施国家节水行动，降低能耗、物耗，实现生产系统和生活系统
循环链接。倡导简约适度、绿色低碳的生活方式，反对奢侈浪费和不合理消费，
开展创建节约型机关、绿色家庭、绿色学校、绿色社区和绿色出行等行动。”
为全面贯彻壮大清洁能源产业的精神，国家发展改革委、国家能源局在 2017
年联合发布了《能源生产和消费革命战略（2016-2030）》，明确到 2020 年，能
源消费总量控制在 50 亿吨标准煤以内，煤炭消费比重进一步降低，清洁能源成
为能源增量主体，能源结构调整取得明显进展，非化石能源占比 15%，单位国内
生产总值二氧化碳排放比 2015 年下降 18%。在国家能源战略及相关政策的持续
支持下，2013 年以来我国光伏行业得到了蓬勃发展，光伏发电装机容量取得了
快速增长。2013 年至 2018 年我国光伏电站新增装机容量分别为 12.9GW、
10.6GW、15.1GW、34.5GW、53.1GW 和 44.3GW，连续六年位居全球新增装机
容量第一。截至 2018 年末，我国累计光伏装机容量达到 174.5GW，继续位居全
球首位。
（2）光伏发电成本持续快速下降，政策补贴水平规律性同步下降
随着技术进步，光伏产业的发展日益成熟，成本下降和产品更新换代速度不
断加快，光伏发电有望在近几年内实现平价上网。根据中国光伏行业协会数据，
2018 年，我国地面光伏系统的初始全投资成本为 4.92 元/W 左右，较 2017 年下
降 1.83 元/W。随着技术进步，降本增效，组件价格将持续降低，在总投资成本
中的占比也将减少。预计到 2019 年全投资成本可下降至 4.48 元/W，2020 年可
下降至 4.17 元/W。
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在光伏发电成本持续快速下降的背景下，中国对光伏产业的补贴也在逐年下
降，以避免过度补贴造成的产业无序扩张。2011 年 7 月，国家发展改革委发布
《关于完善太阳能光伏发电上网电价政策的通知》，首次提出统一的国内光伏电
站标杆上网电价。2013 年 8 月，国家发展改革委发布《关于发挥价格杠杆作用
促进光伏产业健康发展的通知》，将光伏电站标杆电价根据国内资源区进行了分
类调整，随后在逐年下调了光伏电站标杆上网电价，具体情况如下：
光伏电站标杆上网电价/分布式补贴（元/千瓦时）
2012/1- 2014/1- 2016/1- 2017/1- 2018/1- 2018/6-
资源区
2013/12 2015/12 2016/12 2017/12 2018/5 2019/5
I类 1.00 0.90 0.80 0.65 0.55 0.50
II 类 1.00 0.95 0.88 0.75 0.65 0.60
III 类 1.00 1.00 0.98 0.85 0.75 0.70
分布式 0.42 0.42 0.42 0.42 0.37 0.32
《国家发展
《国家发展 《国家发展改 《国家发展改
改革委关于 《国家发展改 《国家发展改
改革委关于 革委关于完善 革委、财政部、
发挥价格杠 革委关于调整 革委关于 2018
政策文 完善太阳能 陆上风电光伏 国家能源局关
杆作用促进 光伏发电陆上 年光伏发电项
件 光伏发电上 发电上网标杆 于 2018 年光
光伏产业健 风电标杆上网 目价格政策的
网电价政策 电价政策的通 伏发电有关事
康发展的通 电价的通知》 通知》
的通知》 知》 项的通知》
知》
发改价格 发改价格 发改价格 发改价格 发改价格 发改能源
文号 [2011]1594 [2013]1638 〔2015〕3044 〔2016〕2729 〔2017〕2196 〔2018〕823
号 号 号 号 号 号
发布时
2011/7/24 2013/8/26 2015/12/22 2016/12/26 2017/12/19 2018/5/31
间
注：I 类资源区所包括地区：宁夏，青海海西，甘肃嘉峪关、武威、张掖、酒泉、敦煌、金昌，新疆哈密、
塔城、阿勒泰、克拉玛依，内蒙古除赤峰、通辽、兴安盟、呼伦贝尔以外地区；
II 类资源区所包括地区：北京，天津，黑龙江，吉林，辽宁，四川，云南，内蒙古赤峰、通辽、兴安
盟、呼伦贝尔，河北承德、张家口、唐山、秦皇岛，山西大同、朔州、忻州、阳泉，陕西榆林、延安，青
海、甘肃、新疆除Ⅰ类外其他地区；
III 类资源区所包括地区：除Ⅰ类、Ⅱ类资源区以外的其他地区。
分布式补贴所适用地区：全国。
近年来，我国光伏产业快速发展，国家相关部门根据光伏行业发展阶段、投
资成本、区域差别、补贴程度及税收政策等因素适时调整光伏发电上网电价，并
对不同国内运营项目实施不同的售电电价政策，以适应不断变化的市场需求，提
高资源合理配置水平。虽然近年来国家多次调整电价政策，但整体看历次调整都
是在综合考虑光伏行业发展阶段、投资成本、项目收益情况后作出的，基本原则
是既保证项目收益促进光伏产业快速发展，又引导企业积极降低光伏项目建设成
本，倒逼行业快速实现“平价上网”，有利于实现行业的健康、可持续发展。
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根据国家能源局 2019 年 5 月发布的《国家能源局关于 2019 年风电、光伏发
电项目建设有关事项的通知》，要发挥市场在资源配置中的决定性作用，除光伏
扶贫、户用光伏外，其余需要国家补贴的光伏发电项目原则上均须采取招标等竞
争性配置方式，通过项目业主申报、竞争排序方式优选确定国家补贴项目及补贴
标准。
（3）补贴政策下行空间有限，光伏对政策依赖减少，行业波动性降低
在光伏行业技术快速进步的推动下，光伏发电成本持续、快速下降。根据中
国光伏行业协会数据，2018 年光伏发电系统的度电成本降至 0.31-0.55 元/KWh，
未来随着组件、逆变器等关键设备的效率提升，双面组件、跟踪支架等的使用，
运维能力提高，在光资源较好的地区光伏上网电价有望低于燃煤标杆电价。
光伏发电成本的持续下降、商业化条件的不断成熟和市场竞争力的不断提
升，一方面将加速光伏发电对传统化石能源的替代，极大促进光伏发电的普及和
应用，从而为光伏产业的发展提供更加巨大的市场空间；另一方面，也将逐步降
低行业发展对政策驱动因素的依赖，使市场驱动因素成为推动光伏行业发展的主
要力量，有效降低未来行业大幅波动的风险。
4、全球光伏行业政策分化，市场容量稳步增长
2013 年以来，全球光伏应用市场快速发展，光伏新增装机容量逐年持续上
涨，从 2013 年的 38GW 上涨至 2018 年的 102GW，累计装机容量达 509GW。2018
年排名前十的国家的新增装机量占全球新增装机量的 83.98%，集中度降低，逐
步形成新兴市场遍地开花的新局面。
受全球各国光伏行业政策的分化影响，不同国家的光伏行业发展差异较大。
2018 年，中国以 44GW 的新增装机继续领跑全球，印度和日本市场则呈现下滑
趋势，欧盟、澳大利亚和新兴市场国家则亮点纷呈。美国新增装机量为 10.6GW，
与去年持平；印度在 2017 年新增装机量突破历史新高，2018 年略有下降至
8.3GW，相比 2017 年的 9.6GW 下降了 16%；受补贴下调影响，日本全年新增光
伏装机量约为 6.6GW，同比下降 8%；欧洲地区光伏应用市场继续回暖，年度新
增装机容量约为 11.3GW，同比增长 21％；澳大利亚是在 2018 年迎来了光伏装
机量的暴涨，全年新增装机量 5.3GW，同比增长达 295%。
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因此，从光伏产业的大趋势讲，随着技术提高和光伏发电成本的下降，光伏
产业正逐步实现不依赖政策补贴的市场化自我持续发展目标，行业的波动属性也
逐步减弱，光伏产业逐步进入了健康、有序、可持续发展的新阶段。但是，光伏
企业仍应注意短期的下游行业政策重大变化的风险，做好防范风险的准备。
5、发行人采取的应对措施
（1）稳住国内背板业务
公司将通过各种方式在保证产品性能的前提下降低成本，提高产品竞争力，
扩大市场份额，提升利润。具体方式如下：
①导入一步法，工艺革新
公司从 2018 年 5 月份开始全面导入一步法工艺（将 PF 工序和复合工序在同
一台设备上一步完成），过去公司及其竞争者都采用传统的二步法，导入一步法
之后，效率大大提高，同时还可以逐步回收委外代工，减少代工费支出，实现成
本下降。
②控制成本，缩减费用
公司将加强流程管控，控制各项费用，加强企业管理，严格控制成本。
③培养多能工，提高生产率
公司将加快培养能承担多种任务、操作多种设备的工人，通过多能工的合理
调配，帮助企业降低人力成本。
同时，公司将继续深度开发客户，提升市场份额，公司在国内外知名光伏组
件厂商之外，进一步开发其他客户，包括尚未开发的知名客户和中小客户，在波
动的市场中凭借品牌优势、质量优势和成本优势等提升市场份额，增大销售收入。
2016 年以来公司的背板销售额和销量保持逐年增长。531 光伏新政后，在公
司一系列积极主动的应对措施下，公司背板销量并未因政策变化受到影响，2018
年下半年和 2019 年背板销量均保持稳步增长态势，公司经营情况良好。
（2）进一步提高背板原材料自产率
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背板的原材料主要是 PET 膜、PVDF 膜和合成树脂，公司目前已实现部分原
材料自产，并将进一步提高背板原材料自产率。在 PVDF 膜方面，公司已收购了
上游生产 PVDF 薄膜的昊华光伏，有助于实现主要原材料自产，降低产品成本。
（3）加快背板业务全球化
公司已在美国、印度、土耳其等布局当地代理，2018 年 6 月在印度和土耳
其均派遣公司员工常驻，加强营销力度。2018 年，公司外销收入占销售收入的
比例已上升至 18.61%，2019 年该比例上升至 18.69%。
（4）延长光伏材料产品线
为在光伏材料领域保持增长和提高客户粘度，公司强化了延长光伏材料产品
线的策略，逐渐向光伏领域高分子材料解决方案商的模式发展。公司非背板的光
伏材料业务收入快速增长，2018 年收入相比 2017 年增长达 802.78%，2019 年收
入相比 2018 年增长达 98.44%。具体产品如下：
①双玻组件用 POE 封装胶膜
双玻组件用 POE 封装胶膜已成功进入隆基股份、阿特斯、晶澳太阳能等客
户，公司 POE 胶膜的收入从 2017 年全年的 534.60 万元增至 2018 年的 7,856.36
万元，在背板以外的光伏材料收入中占比已达 59.23%，2019 年度太阳能电池封
装胶膜收入达 20,000.51 万元。随着双玻组件的市场占有率逐步提升，太阳能电
池封装胶膜的市场也在快速增长，根据《中国光伏产业发展路线图（2018 年版）》，
到 2025 年 POE 封装材料的市场占比将超 25%。公司正积极扩产，抢占市场机遇。
②电站运维用背板修补胶带
公司背板销售主要是针对新增组件市场，而截至 2018 年底，全球已累计安
装的组件存量规模超 500GW，且预计未来每年将新增超 100GW 的安装量，对于
存量组件的维修维护市场已经开始显现。由于市场上部分质量较差的光伏背板出
现背板、密封硅胶等部件开裂的情况，公司针对该情况主动开发修补产品，成为
最早推出修补胶带的厂商之一，部分产品自 2018 年初已经开始销售，在竞争中
占据了先行优势和行业地位。
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公司的背板修补胶带在 2018 年经历了快速增长，收入达 2,743.16 万元，已
占背板以外的光伏材料收入的 20.68%，2019 年度背板修补胶带收入达 3,070.71
万元。公司的改性材料已经获得市场的认可，正逐步成为成长性好、毛利高的新
成长源。
③组件用带胶绝缘条
公司新产品组件用带胶绝缘条，已成功进入协鑫集成供应链体系，完成了量
产机调试。
④电池片定位胶带、铝边框发泡密封胶带
公司电池片定位胶带、铝边框发泡密封胶带已完成研发，并已陆续开始销售。
（5）新增分布式电站投资业务
根据行业预测，光伏电站在未来新增装机容量的占比将逐渐下降，而分布式
光伏将得到快速增长。我国分布式光伏 2017 年新增装机容量 19.44GW，相比 2016
年增长 3.7 倍，2018 年我国分布式光伏新增装机容量 21GW。因此分布式光伏未
来具有十分广阔的市场前景，投资分布式光伏具有稳定的收益，公司将新增分布
式电站投资业务。
（6）加强非光伏业务
在非光伏领域，公司针对我国未来成长性市场，移动通信、声学、高铁车辆、
智能空调、新能源汽车等领域对薄膜形态功能性材料的需求，大力充实技术平台
和营销组织，快速实现技术的商业化，实现在上述领域对进口产品的替代。公司
坚持多元化战略，在单一市场增长乏力时，新的增长点将有效分散单一光伏行业
的风险。
在变频器领域，公司于 2018 年 6 月与珠海格力新元电子签订了共同创新协
议，公司开发生产的 IPM 变频器模块散热材料用于格力空调的变频器，样品已
通过测试，公司正设计产品专用生产线。
在手机触摸屏领域，公司的 PU 保护膜已进入行业龙头企业欧菲光和合力泰，
并已占据较高的市场份额。针对同一个客户，公司已开发成功将触摸屏和液晶模
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组或 OLED 模组相连接的光学等级胶膜 OCA，鉴于该业务具有广阔的市场空间，
公司正设计生产线。
在新能源汽车领域，鉴于现有叠层母线排绝缘胶膜已经有部分进入电动汽车
领域，公司开发了锂电池散热硅胶片、电池包绝缘保护胶膜、电控 FPC 固定双
面胶带、内饰结构固定胶带等一系列方案型材料。
在半导体领域，公司已成功开发出 UV 减粘切割保护胶带、晶圆切割固定胶
带等产品，部分已通过客户测试，正设计量产设备。
公司 2017 年度至 2019 年度在工业胶带材料和电子电气材料领域的合计收入
为 3,802.30 万元、4,555.18 万元和 5,207.99 万元，保持逐年稳步增长。
三、发行人的行业竞争地位
（一）发行人行业竞争地位
1、公司技术及产品竞争地位
公司技术平台较为丰富，按不同胶粘剂系列已经初步形成聚酯聚氨酯系胶粘
剂、丙烯酸系胶粘剂、环氧树脂系胶粘剂、硅胶系胶粘剂等四个技术平台，具备
较为强劲的研发实力。另外，公司还拥有制造工艺的研发团队，能够在产品开发
中同步进行制造工艺的研发，使得产品产业化实现能力也相对较高。公司拥有需
求识别、产品概念设计、差异化设计、测试评价、失效模型分析预测、产品开发
门槛管理等方面的研发管理流程，使得新产品的需求针对性更强、量产可靠性更
高。
公司受全国绝缘材料标准化技术委员会邀请，牵头起草了晶体硅太阳电池组
件用绝缘背板的国家标准（GB/T 31034-2014），推动公司成为全球市场占有率
第一的世界著名背板供应商并获得良好的品牌效应；另外，公司受全国绝缘材料
标准化技术委员会邀请，牵头起草了叠层母线排绝缘胶膜的国家标准（GB/T
37659-2019）。公司在变频器材料、声学材料方面也已进入行业前列，上述所有
技术均为内部自主研发并具有自主创新的差异化特性。
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（1）光伏材料
在光伏领域，公司生产的背板产品所使用的胶粘剂均为公司自主调制而成，
掌握核心胶粘技术，区别于国内绝大多数太阳能背板生产企业。公司自主创新开
发的 KPF 型背板，在满足抗紫外线、阻水等高性能要求的同时大幅降低了生产
成本，该产品已通过高新技术产品认定，并先后获得上海市太阳能学会颁发的
“KPF 最具创新背板奖”和中国光伏领跑者创新论坛颁发的“中国光伏领跑者技
术创新贡献奖（氟皮膜技术及 KPF 结构背板）”，颠覆了过去传统的产品标准，
成为全球销量最大的单一背板品种之一。
同时，KPE 型背板的白色耐高温 E 膜、三层结构不溢胶白色 EVA、配方型
交联性 POE 胶膜、背板修复胶带和喷涂液等光伏材料也为公司自主开发的原创
性产品。公司凭借在光伏领域领先的技术创新能力，在全球光伏技术领域的话语
权也得到持续强化，公司实际控制人吴小平先生受美国科学家联盟 NSF 邀请成
为该联盟光伏技术标准委员会具有投票权的委员，吴小平先生也是中国可再生能
源学会光电专业委员会成员。
公司不但成为天合光能、晶科能源、隆基乐叶、阿特斯、晶澳太阳能等国内
知名光伏组件厂商的重要供应商，也是韩华 Q-Cells、Adani 等国际知名光伏组件
厂商的重要供应商。
（2）非光伏材料
在非光伏领域，公司原创的应用于大型变频器的热固性叠层母线排绝缘胶
膜、应用于空调等小型变频器的绝缘性导热材料、应用于手机麦克风的声学胶膜
等，都体现了超越国内同类产品的差异化，在国内外都具有较强的竞争力。
虽然公司的非光伏业务板块仍处在起步阶段，但公司已与中国中车、碳元科
技、欧菲光、歌尔股份、格力电器等行业领军企业形成了直接或间接的合作关系，
体现了公司非光伏产品的技术及质量，进一步验证了公司对技术平台运用的能
力，为日后的成长奠定坚实的基础。
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2、公司在行业中的市场占有率
报告期内，公司最主要的产品为太阳能背板，是公司最大的收入及利润贡献
来源。公司太阳能背板产品的市场占有率连续多年保持世界领先，2018 年的市
场占有率达到 24.98%。2019 年上半年，根据中国光伏行业协会数据，全球光伏
新增装机容量约 47GW，发行人出货量约 14.26GW，全球市场占有率已达 30.35%。
3、公司市场占有率近三年变化情况及未来趋势
公司在太阳能背板领域，多年保持市场领先地位，若无重大市场变化或政策
调整，公司在太阳能背板领域的市场占有率仍将保持稳定。
2017-2019 年公司及国内主要背板生产企业的销量及市场占有率如下表：
单位：万平方米，%
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
赛伍技术 16,475 13,374 10,879
中来股份（300393） 8,601 10,119
明冠新材 5,856 4,055
乐凯胶片（600135） 3,843 3,347
福斯特（603806） 4,298 3,735
回天新材（300041） 1,461 1,637
全球背板需求量 53,541 55,335
公司市场占有率 24.98 19.66
数据来源：全球背板需求量系根据欧洲光伏产业协会（SolarPower Europe）和 EnergyTrend 对全球 2017
年-2018 年的各年新增装机容量统计数据，扣除中国光伏业协会对当年的薄膜太阳能电池和双玻组件晶硅太
阳能电池的新增装机容量统计数据后计算所得；各公司背板销量摘自各年度报告；2019 年各公司数据尚未
公布。
（二）发行人主要竞争对手
根据产品的应用领域，公司已形成光伏和非光伏两个业务板块，其中：公司
光伏领域的背板及封装胶膜产品国内竞争对手主要包括中来股份、明冠新材、福
斯特、乐凯胶片股份有限公司等，外资竞争对手主要为依索沃尔塔集团、台虹科
技股份有限公司、康维明工程薄膜（张家港）有限公司等；公司非光伏业务的胶
带产品主要竞争对手为明尼苏达矿务及制造业公司（通常被称为 3M 公司）、日
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东电工、TESA（德莎）、常州昊天新材料科技有限公司、东莞市古川胶带有限
公司等。上述公司主要情况如下表所示：
公司名称 公司简介
光伏领域竞争对手
公司主营业务为太阳能背板的研发、生产与销售，主要产品为中等
中来股份 表面能四氟型太阳能背板，属于双面涂氟型。2018 年实现背板销售
8,601 万平方米。公司已在创业板上市，代码 300393。
公司的主营业务为光伏封装材料的研发、生产和销售，包括 EVA
封装胶膜和背板。2018 年公司共销售封装胶膜 5.81 亿平方米，收
福斯特
入约 42 亿元；销售背板 4,298 万平方米，收入约为 5 亿元。公司已
在主板上市，代码 603806。
公司主要涉足影像材料、光伏材料和锂电材料三大业务模块，2018
年实现太阳能背板业务收入约 8 亿元，销量达 3,843 万平方米。其
乐凯胶片股份有限公 复合型产品的制造方法均是将 PVF 薄膜用粘合剂与 PET 基膜粘合
司 在一起，其关键技术是粘合时所用的粘合剂和粘合技术；涂布型产
品主要是将氟材料涂布于 PET 基材上形成取代氟膜的耐候保护层，
关键是涂料制备和涂布工艺技术。公司已在主板上市，代码 600135。
公司是专业从事胶粘剂和新材料研发、生产销售的高新技术企业，
目前主营业务产品涵盖高性能有机硅胶、聚氨酯胶、丙烯酸酯胶、
厌氧胶、环氧树脂胶等工程胶粘剂及太阳能电池背膜，广泛应用在
汽车制造及维修、电子电器、LED、轨道交通、新能源、工程机械、
回天新材
软包装、高端建筑等众多领域。
公司的背板业务由原来主要从外部采购 PET 膜、PVDF 膜逐步发展
到采用自产 PVDF 膜材料，2018 年的销售为 1,461 万平方米。公司
已在创业板上市，股票代码 300041。
公司是于 2007 年在江西成立的一家聚焦新能源领域先进材料研发
及制造的国家高新技术企业，注册资本约 1.23 亿元。公司主要产品
明冠新材
有自主研发的太阳能电池背板和锂电池铝塑膜，其中 2018 年背板
销量为 5,856 万平方米。
依索沃尔塔集团 公司为电气绝缘材料、复合材料和合成材料的国际领先制造商。
台虹科技股份有限公 公司成立于 1997 年，拥有自主性基础配方和涂布两大优势核心技
司 术，成为软性铜箔基层板及太阳能电池模组背板供应商。
公司转化具有各种工业用途的聚酯薄膜，例如，光伏组件、无线射
康维明工程薄膜（张家
频识别技术天线、生物医药传感器带、电气绝缘、丝网印刷和柔韧
港）有限公司
性包装材料。
非光伏领域竞争对手
3M 公司是世界著名的产品多元化高分子功能材料跨国企业，素以
勇于创新、产品繁多著称于世，在其一百多年历史中开发了 6 万多
Minnesota Miningand
种高品质产品。百年来，3M 的产品已深入人们的生活，涉及领域
Manufacturing（明尼苏
包括：工业、化工、电子、电气、通信、交通、汽车、航空、医疗、
达矿务及制造业公司）
安全、建筑、文教办公、商业及家庭消费品等各个领域。2018 年公
司实现销售收入 327.65 亿美元。
日东电工(NITTO DENKO CORPORATION)成立于 1918 年，以高
分子薄膜胶粘技术、涂布技术等核心技术为基础，在薄膜基材上附
日东电工
加各种机能，生产品种繁多的高分子薄膜产品。日东电工是一家全
球化、多元化的跨国集团公司，截至 2018 年末全球拥有 92 家子公
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公司名称 公司简介
司，员工约 2.6 万人，2018 年销售额约 8,065 亿日元（约 502 亿元
人民币）。日东电工集团于 1985 年在中国成立第一家子公司，现
已发展中国当地法人公司 18 家。日东电工集团生产的液晶偏光薄
膜、热剥离薄膜、工业胶带、水处理分离膜、透皮吸收给药贴剂等
产品广泛的应用在电子、汽车、水处理、医疗等众多领域。
德国 TESA（德莎）胶带公司是世界上最大的胶带制造商之一，德
莎为工业、专业工匠以及终端消费者提供超过 7,000 种产品和系统
TESA（德莎)
解决方案。2001 年起，德莎（tesa SE）公司成为拜尔斯道夫。德莎
2018 年实现销售收入 13.43 亿欧元。
公司始建于 1990 年，是一家集研发、生产、销售于一体的国内胶
中山市皇冠胶粘制品
粘制品龙头企业，专业生产高性能双面胶粘带和高端保护膜两大系
有限公司
列产品。
公司创建于 1997 年，是一家集研发、生产、销售于一体的国内特
常州昊天新材料科技 种胶粘制品的企业之一，专业生产经营工业胶粘带和电子业双面胶
有限公司 带，主营产品包括 PET 胶带、石墨胶带、铁氧体胶带、光学胶带
等。
东莞市古川胶带有限 公司创建于 2004 年，延承日本先进的研发技术和管理方法，专业
公司 从事工业胶带开发、生产。
数据来源：各公司网站及其他公开资料。
（三）发行人竞争优势
1、技术优势
公司始终坚持核心技术四层扩散的经营理念，由内向外分别为基干技术层、
工艺技术层、产品特性层和技术应用层，核心模式为在同一技术平台和同一生产
设施平台上，实现不同领域的应用产品，具有较强的技术应用优势。公司技术应
用体系示意图如下：
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液晶显示器结构材料
绝缘
空调变频器用绝缘材料
混合 耐湿
分散 耐腐性 高强度工业胶带
胶粘剂配方 涂布
感光
复合 太阳能背板
树脂改性 材料设计 测试评价 增强
流延制膜
电子电气材料
界面技术
净化 结合
基干技术 拉伸 高耐热性耐蚀PI树脂
静电处理 吸震
印刷性
工艺技术 LED照明用散热材料
导热
特性 高可靠性散热硅胶及硅片
应用产品
（1）基干技术层
基干技术是公司一切创新的源头，公司依靠核心研发团队，在长期创新和积
累中形成了以材料设计、树脂改性、胶粘剂配方、界面技术、测试评价为核心的
基干技术。基干技术优势具有难以复制性，是在长期的积累和创新的研发环境下
孕育形成的，具有开发投入大、周期长、代价高等特点。基干技术的开发和形成
需要一个稳定的队伍、一种激励机制、一种超前的理念和一个科学的流程。
公司创新研发的产品可能被其他企业进行简单模仿，但其背后蕴含的创新理
念和基干技术却难以模仿，特别是胶粘剂的调配，因此只要材料、工艺、性能要
求稍微发生变化，模仿者们就难以适应最终退出市场竞争。
（2）工艺技术层
公司拥有涂布、复合、流延制膜等工艺技术，并结合生产实践不断对生产系
统进行优化改进，使得产品开发容易实现产业化，而且对产业化后的产品不断实
现工艺优化，不断提高生产效率和良品率，进而提升公司的成本竞争优势。
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（3）产品特性层
薄膜形态功能性高分子材料深入到生产生活的方方面面，各个领域的各个产
品因其不同发需求，对产品的特性提出了不同的要求，如绝缘、耐湿、耐腐蚀、
感光、导热、导线、吸震等。这些性能的实现主要依靠用各种胶粘剂和涂层对薄
膜表面进行改性。公司深耕薄膜形态功能性高分子材料领域多年，开发各种分析
测试技术，拥有了对各类材料的特性表征测试的能力。
（4）技术应用层
公司的创新中心拥有将产品特性与客户需求进行相结合的应用方案中心，向
客户提供可视化的体验，提高新产品市场推广的可行性。
公司通过该技术手段不断开发出适合市场不同需求的薄膜形态功能性高分
子材料，推进公司同心多元化战略，提高公司市场竞争地位。
2、研发优势
（1）完整的研发组织
公司一直将研发能力的提升作为实现自身战略目标的重要途径，多年来一直
注重研发投入，通过改善技术设备和科研条件，引进高级技术人才，建立成熟的
技术研发体系，使得公司技术实力一直保持行业的领先地位。
公司创新中心下设技术应用和支持部、产品开发部、工程设备和技术部、测
试分析评价部、基础研究室、知识产权部、企划部和研发管理部，组织之间相互
协调，分工合作，有助于提高研发效率。
（2）完善的研发流程
为提高创新能力，加强新技术、新产品、新工艺的研究开发和管理，加快技
术积累和产品升级，公司制定了一系列研发管理制度。
公司制定了研发人员绩效考核管理办法对部门架构、研发人员职责、试验程
序、试验结果反馈等方面进行明确规定，确保公司技术研发工作有序进行。同时，
公司制定了研发投入管理制度，对研发成本、费用进行预测和控制，促使公司合
理使用研发费用，提升技术研发转化效率。在标准工作流程方面，公司制定一系
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列操作指导书，如设计和开发控制程序、各个部门岗位责任书等，对公司新产品
开发、试产等流程做明晰规定，确保开发的产品能满足客户性能指标、品质，同
时提高公司检测试验效率。
公司完善的管理制度体系可以规范公司研究开发流程，稳定专业人才队伍，
进而提高公司新产品开发效率，为公司可持续发展提供了基本的制度支持。
（3）国际化人才策略
公司前身是由曾在世界创新百强的日本高分子功能材料跨国企业日东电工
担任高管的归国人员吴小平，即公司实际控制人，聚集了日本和国内高级研发人
员共同创建的一个先进材料实验室。目前公司凭借国际化的人才策略聘请了多名
外籍技术专家，同吴小平先生等国内前沿的材料专家一起搭建了研发创新平台，
同时培养了一批具有国际化视野的年轻技术人才。
3、客户资源优势
（1）光伏领域客户资源
公司在太阳能背板领域深耕多年，凭借创新的 KPF 型背板产品，与全球范
围内诸多领先的光伏组件制造商形成稳定的合作关系。公司不但成为天合光能、
晶科能源、隆基乐叶、阿特斯、晶澳太阳能等国内知名光伏组件厂商的重要供应
商，也是韩华 Q-Cells、Adani 等国际知名光伏组件厂商的重要供应商，在行业内
积累了一批优质的核心客户资源。
（2）非光伏领域客户资源
目前，公司已经将非光伏领域作为经营发展的重要业务板块，而公司通过市
场拓展也在智能手机、高铁车辆、声学产品、智能空调等领域推动超薄胶带、PU
保护膜、耐高温热固型绝缘胶膜等产品的应用，并直接或间接与中国中车、碳元
科技、欧菲光、格力电器、歌尔股份等知名企业形成紧密合作，帮助上述企业实
现胶带及绝缘材料的技术创新，逐步替代其进口材料供应商，降低其对进口产品
的依赖，也促使公司产品在三星、华为、OPPO、小米等全球知名品牌中得以应
用。
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下表为公司非光伏领域主要客户：
序号 客户简称 应用产品 产品应用领域
1 碳元科技 低热阻及高粘性丙烯酸压敏超薄胶带 手机石墨散热片粘接
2 欧菲光 高透无残胶性的 PU 压敏胶保护膜 手机触摸屏保护
高容量 IGBT 变频器汇流叠层
3 中国中车 耐高温热固型绝缘胶膜
母排的绝缘和粘接的集成材料
小容量 IGBT 变频器散热和绝
4 格力电器 铜箔基环氧热固型散热胶膜
缘的集成材料
声波选择性丙烯酸压敏型和声波选择
5 歌尔股份 微型扬声器声学振膜结构粘结
性环氧热固型声学胶膜
4、品牌形象优势
公司以强大的技术创新能力不断扩大客户合作资源的同时，通过持续的技术
创新深化、方案能力提升、产品质量强化等举措，不断契合客户对产品性能及应
用需求，因此产品及服务得到客户广泛好评，先后获得天合光能技术创新奖、协
鑫集成科技贡献奖、正信光电优秀供应商等多个客户颁发的奖项，促使公司品牌
得以在行业内迅速推广，形成了良好的口碑和品牌形象。
随着产品及技术被客户的普遍认可，公司品牌效应也不断得到放大，确立在
光伏领域背板领域的领先地位，作为 CQC 光伏材料首批认证入围企业（排名第
一），公司获得中国光伏行业领军企业、中国光伏“领跑者”卓越材料供应商，
并获得江苏省行业领先标兵单位、江苏省明星企业等殊荣，赛伍牌电池背板荣获
苏州市名牌产品，KPK 型背板通过 CQC 太阳能产品认证；另外，公司在历次“光
能杯”光伏企业评选活动中先后荣获十佳材料企业大奖、优秀组件上游企业、优
秀组件上游供应商、优秀光伏材料供应商等重要奖项。
5、区域覆盖优势
长三角地区是我国改革开放后工业率先发展的区域之一，通过 30 余年的产
业积淀，促使各区域均形成了完善的产业链配套。太阳能光伏作为国家重点发展
的清洁能源行业，其也借助长三角地区的完善工业配套，成为我国太阳能光伏领
域的重要产业集群，而江苏省又为光伏技术发展的核心省份，将新能源产业作为
主导产业和战略新兴产业的优势产业。公司总部即位于江苏省吴江经济开发区，
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立足完备的上游产业配套，为长三角地区的光伏组件企业输出优质的太阳能背板
及封装胶膜等产品，形成了较低运输半径和成本的运作体系。
同时，鉴于海外市场对太阳能背板等产品的旺盛需求，公司也积极布局海外
市场，在印度、美国等光伏产业发展向好的国家派遣公司员工常驻，加强营销力
度，进一步强化了公司在全球范围的区域优势。
（四）发行人竞争劣势
1、资金实力有待加强
当前公司飞速发展，企业的资金实力是决定其能否保持或者超越同行业的发
展速度并实现扩张的重要因素。作为技术性企业，公司资金在研发和购买新设备
上需求均较大，需要投入大量的资金以支撑企业的发展。因此，资金实力不足是
阻碍企业发展的一个重要因素。目前，公司已经具备规模化的生产能力，但随着
产品需求的不断扩大，以及下游领域对产品需求的持续释放，增加企业生产线成
为发展所必须的方向。设备的先进性直接影响到生产效率的高低，进而影响产能
产值，提高设备的先进性至关重要。因此，公司需要大规模地购置先进生产设备，
为客户提供性能更加优质的产品及服务。
2、高端技术人才储备不足
作为技术性产业，研发人员的储备力量至关重要，只有人才储备足够，公司
才能更好地发展。目前，公司除初创时的专家团队外，后续的高技术人才引进数
量并不充足，研究人员和高技术人才结构有待进一步优化；同时，公司还应该通
过合作等方式整合行业高端技术人才，助力公司技术创新能力持续增强。
3、业务结构有待优化
目前公司绝大部分的收入来自光伏领域的太阳能背板，收入结构较为单一，
根据公司自身的定位和未来的发展战略规划，公司将大力拓展非光伏领域，在各
个细分领域内占有一席之地，逐步成为一家多元化的功能性高分子材料综合厂
商。因此，公司业务结构有待优化。
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（五）公司未来的成长空间
公司主要从事以薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售，在太阳能
背板方面公司已成为市场占有率世界领先的著名背板供应商，在变频器材料、声
学材料等方面也已进入行业前列。
公司经营团队大多具有世界领先的综合性高分子材料企业的从业经验，熟悉
在同一技术平台不断拓展应用领域的经营模式，能够使公司保持持续的成长动
力。公司表现出了较强的研发能力、市场开拓能力，也表现出在多领域实现关键
材料进口替代的研发水平，总体来说具备较强的竞争力。公司已牵头起草了太阳
能背板和叠层母线排用绝缘胶膜的国家标准。
1、光伏材料
公司制定了在光伏领域的持续成长战略，脱离单一背板企业的模式，走向高
分子材料综合厂商的模式，横向扩大产品线，在每条线上增加品种，具体为：面
向未来 10 年，制定“组件发电增益的材料方案、适合分布式老建筑屋顶的轻量
化组件的材料方案、适应渔光互补组件的材料方案、双面电池的双玻组件的材料
方案、易回收组件的材料方案、组件维护延寿的材料方案”等 6 个中长期创新和
研发方向。
已储备或开发中的产品有：白色 EVA、反光胶带、组件前板复合薄膜、刚
性合成背板、边缘密封胶带、新型回流条绝缘胶带、TPO 胶膜、硅胶开裂修复
胶带等。
通过上述战略的实施，以期在巨大的光伏产业市场中，长期占据制技术高点，
建立品牌的国际声誉。
2、非光伏材料
功能性高分子材料除了在光伏领域之外，在电子、半导体、液晶和 OLED
显示、电气绝缘、家电、汽车、建筑、金属加工、研磨、医用、日用品等均存在
着广泛的应用。尽管国内具有众多的单项产品优秀企业，但产品差异化和独创性
较少。公司以此为远景，中期地瞄准电子电气领域，扩大上述两个业务，同时做
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好进入新型建筑材料、医用等领域的技术准备，循序渐进地走向综合化。同时，
继续和提高自主创新能力，坚持不简单模仿而走差异化道路。
随着科学技术的深入发展，电子电气技术在日常生活中的应用日益广泛，小
到日常生活中用到的空调等电器产品、打印机等办公用品，大到汽车、高铁等出
行交通工具，电子电气技术均在其中起到重要作用，一方面，不断对产品应用进
行优化，提升其工作效率；另一方面，也有利于缩小功能部件，促使电子电气产
品日益小型化、便携化，从而为产品结构设计提供更多可能性，实现产品功能和
结构的整体优化升级。根据 Choice 数据显示，2011 年我国电气机械和器材制造
业市场规模为 49,608 亿元，到 2018 年该市场规模增长至 62,676 亿元，复合年增
长率达到 3.4%，保持良好发展态势。
电子电气产品均以电能为驱动动力，产品中部分构件对绝缘性能要求较高，
以保证产品能够安全、高效运作；同时，电子电气产品在运行过程中，功能部件
不断生成热量，对其散热也形成较高要求，需要通过具备良好导热性能的材料对
其实现高效散热，确保产品能够安全、稳定运行，因此，电子电气领域不断衍生
出对高端功能材料的需求。
然而，长期以来，我国电子产品及电气工程领域对高端功能性材料的供给均
为国外企业所垄断，电子电气领域企业在材料采购方面受到诸多限制，成本也居
高不下。功能性胶带及绝缘材料的关键技术主要体现在合成材料的配方开发，以
及后续的高效涂布等工艺方面，随着国内部分企业不断整合行业内技术资源，并
持续维持高额的研发经费支出，促使其在合成材料、涂布工艺等方面不断形成核
心技术，并促使其产品能够满足电子电气领域企业对产品粘结、固定、绝缘、保
护等各方面功能需求，产品性能指标达到甚至超越国外同类产品，从而推动国产
胶带及绝缘材料产品逐步替代进口材料，打破少数国外企业在上述材料领域的垄
断。如在功能性胶带方面，少数企业已经将产品性能指标提升至国际水平，帮助
电子设备制造商降低进口材料依赖，并有效控制产品成本；在绝缘材料方面，国
内已有少量企业开发出国际领先的绝缘材料产品，如叠层母线排胶膜产品已在高
铁领域实现渗透，逐步实现对进口产品的替代。
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四、发行人主营业务的具体情况
公司主要从事薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售。目前公司已
形成光伏和非光伏两个业务板块，建立了光伏材料、工业胶带材料、电子电气材
料三类产品体系，产品广泛应用于光伏、智能手机、声学产品、高铁车辆和智能
空调等领域。
（一）公司主要产品
1、光伏板块主要产品及功能
公司在光伏领域的主要产品分为背板产品和封装胶膜产品，其中背板主要以
KPF 型背板和 KPK 型背板产品为主，封装胶膜产品主要以 POE 胶膜与 EVA 胶
膜产品为主。
（1）太阳能背板
太阳能背板
产品名称
KPF 型背板 KPK 型背板
产品图例
该产品为公司创新开发的背板产品，
一面采用复合工艺将 PVDF 氟膜通过
该产品为双面复合工艺，上下两层使
胶粘剂复合于 PET 基膜，另一面采用
用 PVDF 膜通过公司独家配方胶粘剂
流延制膜工艺将混入二氧化钛的含氟
粘结在 PET 膜上，与市场其他产品的
树脂紧密均匀涂覆于 PET 基膜的涂
产品说明 区别主要体现在胶粘剂配方方面，该
层，该涂层经高温熟化后形成与 PET
产品内层光反射率较高，能够紫外线
基膜有自粘性的含氟薄膜，区别于易
屏蔽性能较强，并具有优良的导热性
脱落的氟涂料涂层。该氟皮膜达到国
能和阻水性能。
外氟膜产品耐紫外、阻水等高性能要
求的同时，价格显著降低。
太阳能背板是一种位于太阳能电池组件背面的光伏封装材料，在户外环境下主
功能说明 要用于保护太阳能电池组件抵抗光湿热等环境影响因素对 EVA 胶膜、电池片
等材料的侵蚀，起到耐候绝缘保护作用，减小对发电效率的影响。
公司早期主要背板产品以 KPE 型背板等单面氟膜背板为主，独立开发出 KPF
型背板后，因两者之间具有一定替代性，公司逐步加大 KPF 型背板的生产并减
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少 KPE 型背板的生产，同时公司开始涉足并生产以 KPK 型背板为主的高性能复
合背板。
（2）光伏封装胶膜
产品名称 光伏封装胶膜
产品图例
封装胶膜处于太阳能电池组件的中间位置，包裹住电池片并与玻璃或背板相互
粘结，具有高水汽阻隔率、高可见光透过率、高体积电阻率、耐候性能和抗
产品说明
PID 性能等特性。EVA 与 POE 因其不同性能有一定差异性，EVA 多用于单玻
组件，POE 多用于双玻组件。
为太阳能电池线路装备提供结构支撑，为电池片与太阳能辐射提供最大光耦
功能说明
合，物理隔离电池片及线路，传导电池片产生的热量等。
2、非光伏板块主要产品及功能
公司从事的非光伏领域主要有工业胶带材料领域和电子电气材料领域，其中
工业胶带材料主要以胶带和保护膜产品为主，电子电气材料主要以耐高温热固型
绝缘胶膜产品和结构胶膜为主。
（1）工业胶带材料
产品类别 产品结构图 产品介绍
该产品采用公司自主
开发的合成材料，具
有良好的粘结性、耐
超薄胶带 温性，能在 80-120 度
环境中长期使用，主
工 要用于粘结智能手机
业 中的石墨散热片。
胶 该产品主要用来保护
带 平面显示器之面板表
材 面（玻璃、亚克力或
料 PC 材质）、CRT、触
PU 保护膜 控式荧幕、手机、数
位相机及 PDA 面板，
于使用中避免刮伤，
达到保护荧幕面板的
效果。
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该产品采用具有遮光
功能的黑色单/双面胶
带。应用了独特印刷
遮光胶带
工艺制作的黑膜作为
基材，具有优良的遮
蔽性及绝缘性。
（2）电子电气功能性材料
产品类别 产品结构图 产品介绍
该产品是用于连接变流器或驱动
器部件或子模块的绝缘胶膜解决
方案。BusBar 结构是将两层或多
层铜排叠在一起，铜板层的层与层
BusBar 绝 之间用绝缘材料进行电气隔离，通
缘胶膜 过相关工艺将导电层和绝缘层压
制成一个整体。BusBar 绝缘胶膜
电 广泛应用于电力机车、电梯、大型
子 牵引机、风电和光伏的逆变器等领
电 域。
气 是一种热固型的接着胶膜，可用于
材 金属、塑料、玻璃等材料之间的复
料 合粘结，可以满足客户端的快速加
工，其固化后的产品具有尺寸安定
性好、耐热性高、抗老化性能卓越
结构胶膜
等特点。产品主要用于耐高温电子
结构件的封装，如微型扬声器振膜
的复合粘接，工艺简单、成本低，
能有效提升微型扬声器在高频段
的表现能力。
3、公司产品所用的胶粘剂
公司产品的生产过程中需要用到胶粘剂，胶粘剂形成的粘性膜在不同产品中
起到多种作用，公司是光伏背板领域中少数具有自主研发和生产背板用胶粘剂能
力的企业之一。
（1）胶粘剂概况
胶粘剂是以合成树脂为母体，添加固化剂、功能性添加剂等助剂，通过加热、
混合、分散等工艺使其发生化学反应后形成的具有粘性的胶状液体。将该液体涂
布在塑料薄膜上后，将形成具有粘性的胶。
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其中合成树脂是胶粘剂的母体，主导胶粘剂粘接性能；固化剂、功能性添加
剂等添加剂是胶粘剂的助剂，加入后可满足特定的物理化学性能，如增加胶层内
聚强度、加速固化、降低反应温度、提高耐老化性能等。
胶粘剂被广泛应用于国民经济中的各个领域，已成为经济发展中不可或缺的
化工产品。经济的高速发展也为胶粘剂行业的发展提供了广阔的空间，我国现已
成为胶粘剂的生产大国和消费大国。
（2）胶粘剂在公司产品中的用途
胶粘剂形成的粘性膜，在公司不同产品中起到了多种作用。
①光伏背板
光伏背板是一种位于光伏组件背面的光伏封装材料，在户外环境下主要用于
保护光伏组件抵抗光湿热等环境影响因素的侵蚀，起耐候绝缘保护作用。由于背
板位于光伏组件背面的最外层，直接与外部环境相接触，因而光伏背板必须具备
优异的耐候性（包括但不限于耐高低温、耐紫外辐照、耐环境老化）和水汽阻隔、
电气绝缘等性能，以满足光伏组件 25 年的使用寿命。
PET 基膜和氟材料是光伏背板的主要原材料，其中 PET 基膜主要提供绝缘
性能和力学性能，但耐候性比较差；氟材料则可以弥补 PET 基膜耐候性差的缺
点。
胶粘剂在光伏背板中可起到两种功能，一是在两层膜之间起粘结作用，形成
功能性复合材料，如 KPF 型背板中的 K 膜（PVDF 薄膜）与 P 膜（PET 基膜）
之间的胶粘剂膜，它将 K 层与 P 层结合之后形成 KP 复合膜材料；二是自身直接
形成功能性膜，如 KPF 型背板中的 F 膜也是胶粘剂形成的一种膜，具有阻隔紫
外线的功能。
②变频器散热材料
变频器模块（智能功率模块）是一个高度集成的功率驱动器件，可作为变频
调速控制器，应用在洗衣机、冰箱、变频空调、电动汽车等中。变频器模块的使
用，大大提高了电子电气产品的工作效率，也降低了能耗。相比于传统功率模块，
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变频器模块体积小、结构紧凑及含有的功率器件多等特点，导致其功率密度更大，
局部发热也更严重，由过热导致的失效问题已成为变频器模块发展的瓶颈之一。
现有的变频器模块的散热问题，主要是将电子部件焊接于传统的以铜板或铝
板作为导热基板的散热片上，且传统的散热片的绝缘导热层为单层结构，这种方
式存在绝缘性达不到变频器模块的要求、装贴工艺繁琐、高温焊接对电子元器件
会产生热伤害等问题。
胶粘剂在变频器散热材料中可起到绝缘、散热且加热后具有粘着力的功能，
具体来说，是在导热基板的一面制成双层的树脂层，该树脂层不仅能够具有高导
热性能和优异的绝缘性能，而且加热后具有较好的粘接力，便于后续其他材料的
贴装，取代了传统散热材料的焊接贴装工艺，减少因高温焊接对电子元器件产生
的热伤害。
③结构胶膜
结构胶膜是一种热固型的接着胶膜，可用于金属、塑料、玻璃等材料之间的
复合粘结，可以满足客户端的快速加工，其固化后的产品具有尺寸安定性好、耐
热性高、抗老化性能卓越等特点。该产品主要应用于耐高温电子结构件的封装，
如应用于微型扬声器振膜的复合粘接，工艺简单、成本低，能有效提升微型扬声
器在高频段的表现能力。
在结构胶膜材料中，胶粘剂作为客户产品自我粘接的手段，如将从公司购入
的胶膜把手机扬声器的振膜粘在金属上。
我国胶粘剂的生产经过多年持续、快速、稳定的发展，已形成了较大的生产
规模，但主要以中低档胶粘剂产品为主，而适用于光伏产品的高品质胶粘剂因技
术积累欠缺、制造设备相对落后，主要依赖进口，国内仅本公司及极少其他公司
能自主生产胶粘剂。
（3）胶粘剂的制造过程
①主要原材料
胶粘剂的主要原材料有合成树脂、固化剂、功能性添加剂和溶剂等。
②主要流程
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公司将外购的合成树脂，根据自己研发的配方，加入固化剂、功能性添加剂、
溶剂等，在反应釜内，通过加热、混合、分散等工艺进行配胶。通常配胶完成后，
静置数小时即可用于涂布工序，胶粘剂中的交联反应将在熟化工序中发生。
③主要技术
公司拥有聚酯、聚酯多元醇、溶剂型丙烯酸和放射线型丙烯酸等多种合成树
脂的合成技术，也拥有以这些合成树脂、环氧树脂、硅树脂、橡胶树脂为母体的
胶粘剂配方设计技术及制造技术。由于拥有较完整的胶粘剂体系，因此公司具有
多元用途的产品开发能力。
在合成树脂的合成方面：合成树脂是胶粘剂的母体，属于高分子化合物，是
由低分子原料――单体（如乙烯、丙烯、氯乙烯等）通过聚合反应结合成大分子
而生产的。根据胶粘剂的不同用途，先进行分子设计，然后根据设计将化学单体
混合，在高温高压真空下发生化学反应（这个过程称为合成），形成合成树脂。
公司具备多种合成树脂的合成技术，但由于生产资质和生产成本原因，当前主要
直接向化工企业采购。
在胶粘剂的调配方面：公司拥有上述多种合成树脂（聚酯、聚酯多元醇、溶
剂型丙烯酸和放射线型丙烯酸等）、环氧树脂、硅树脂和橡胶树脂为母体的胶粘
剂配方设计能力和制造技术。
（二）主要产品生产工艺流程
公司主要产品 KPF 型背板和 KPK 型背板的生产工艺流程如下：
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上述工艺流程中的主要工艺为配胶、复合（KP 层）、涂覆（PF 层）和熟化，
配胶是指根据不同性能背板的需求来调配用于 PVDF 薄膜（K 层）与 PET 基膜
（P 层）之间起胶粘作用的胶粘剂以及用于涂覆氟皮膜的胶粘剂，复合是指通过
公司自主调配的胶粘剂将 K 层与 P 层复合，涂覆是指将公司自主调制的氟树脂
涂覆于 P 层形成致密的氟膜 F 层，熟化是指将复合或涂覆好的背板在一定温度环
境下放置一定时间，以使得背板内部的胶粘剂、氟树脂与相邻材料发生反应增加
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粘度，保证背板产品的整体性。公司其他背板、胶带、保护膜等产品，均采用同
图中相近的工艺流程。
（三）主要业务模式
1、采购模式
公司制定了《采购管理制度》、《采购流程》和《采购控制程序》，并在《内
控手册》中对采购与付款管理模式进行规范。同时，公司设立了独立的采购部门，
负责生产所需的原辅材料、设备、耗材等的物资采购。公司运营中心根据客户的
订单或订货合同、生产计划以及库存情况制定原辅材料采购计划并提交采购部
门，由采购部门负责具体采购。采购定价主要采取询价模式，并根据“适时议价、
季度议价、年度议价”的原则确定动态调整采购价格。
公司主要原材料为 PET 基膜、PVDF 薄膜和合成树脂，辅助材料包括 PMA
（丙二醇甲醚醋酸酯）溶剂、EAC（醋酸乙酯）溶剂、钛白粉和助剂等化学品。
公司主要采用向原材料厂商直接采购的方式，此外由于发展初期自身商业信用和
营运资金的双重限制，公司还存在部分间接采购的情况。
2、生产模式
公司按照以销定产的原则安排生产。公司根据销售预测和客户订单，结合生
产能力制定生产计划，合理调配资源，组织生产制造，确保按期交货。报告期内，
为快速抢占与巩固市场份额，公司结合自身实际，采取轻资产经营模式，即采用
自主生产和委外加工相结合的生产模式。
公司自主掌握产品配方、工艺设备设计、质量控制和供应链管控等核心环节，
部分非核心生产环节采取了外协加工的生产方式，受托加工企业在本公司派驻质
检人员管控下，按照本公司提供的工艺和技术参数进行生产加工。同时，公司对
外协供应商进行统一管理，以保证所加工产品的质量。
3、销售模式
报告期内，公司采取直销和经销两种方式。
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销售模式 具体内容
非 VMI 直销 公司直接与终端客户签订产品销售合同
VMI 直销 公司直接与终端客户签订产品寄售合同
直销
公司直接与终端客户签订产品销售合同，与居间商签订居
居间
间合同
经销 公司与经销商签订产品销售合同
（1）非 VMI 直销
公司产品的销售模式主要为直销，目前以国内市场为主。公司设立了销售中
心，并下设光伏销售部和非光伏销售部负责对应产品业务线的市场销售工作规划
并部署实施。
此外，公司还专门设立了市场部，负责跟踪、收集和分析行业信息；负责学
术交流与推广，制定产品价格和服务策略；负责拟定公司年度销售计划，新品的
上市规划等任务。同时，公司销售支持管理部负责公司产品售前、售后的技术服
务工作。
（2）VMI（供应商管理库存）
VMI（Vendor Managed Inventory）即供应商管理库存，是以用户和供应商双
方都获得最低成本为目的，在一个共同的协议下由供应商或者第三方管理库存，
并不断监督协议执行情况和修正协议内容，使库存管理得到持续地改进的合作性
策略。VMI 库存管理策略打破了传统的各自为政的库存管理模式，体现了供应
链的集成化管理思想，适应市场及行业发展方向的要求，是一种新的、有代表性
的库存管理思想。
发行人执行 VMI 销售模式又称为寄售模式，VMI 相关合同主要内容约定了
客户下达寄售订单后，公司应根据客户需求进行生产，并发货至客户指定仓库（寄
售仓库）。客户对产品进行检验，检验合格产品进入寄售仓，管理权转移至客户，
物权仍归公司所有。在客户领用之前，因客户方过错造成的损失由客户承担。客
户领用产品后，产品的所有权转移至客户。公司在月底与客户核对对账清单，公
司根据双方核对确认的最终金额开具发票，客户根据双方签订的采购合同约定的
付款周期付款。
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（3）居间模式
居间模式下，公司与居间商签署居间代理合同。根据合同，居间商负责相关
客户的维护，订单的推进以及协助公司催促应收账款。在居间商的居间协调下，
公司直接与终端客户签订产品销售合同，按促成的销售量或销售额乘以约定的佣
金单价或比率计提销售佣金，佣金的收取方式主要为在销售行为促成并收回货款
后支付。
（4）经销商模式
经销商模式下，公司与经销商直接签署购销合同。定价政策为参考市场定价
协商确定。公司发货至经销商指定地点，经经销商或经销商指定的收货方签收后，
确认销售收入。报告期内经销产品以胶带保护膜为主，由于胶带保护膜的一些客
户比较分散，直接销售的成本较大，公司为争取更多市场份额，开拓新的领域和
客户，采用经销的模式。
（四）发行人报告期内主要产品的生产销售情况
1、主要产品销售情况
报告期内，公司主营业务收入构成如下：
单位：万元，%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
业务类别
金额 占比 金额 占比 金额 占比
光伏材料
太阳能背板 181,644.36 85.06 175,280.59 90.77 175,419.00 97.08
太阳能电池封装胶膜 20,000.51 9.37 7,856.36 4.07 534.60 0.30
背板修补胶带 3,070.71 1.44 2,743.16 1.42 114.14 0.06
其他 3,252.01 1.52 2,665.48 1.38 820.62 0.45
小计 207,967.60 97.39 188,545.60 97.64 176,888.35 97.90
工业胶带材料
工业胶带材料 3,564.15 1.67 3,175.35 1.64 3,011.87 1.67
小计 3,564.15 1.67 3,175.35 1.64 3,011.87 1.67
电子电气材料
电子电气材料 1,643.84 0.77 1,379.82 0.71 790.43 0.44
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2019 年度 2018 年度 2017 年度
业务类别
金额 占比 金额 占比 金额 占比
小计 1,643.84 0.77 1,379.82 0.71 790.43 0.44
光伏发电
光伏发电 373.58 0.17 4.03 0.00 - -
小计 373.58 0.17 4.03 0.00 - -
合计 213,549.16 100.00 193,104.80 100.00 180,690.65 100.00
公司主营业务分为光伏业务和非光伏业务，报告期内光伏业务占比均超过
95%以上。公司主要产品为太阳能背板，2019 年度其占主营业务收入的比例为
85.06%，具体详见本招股意向书“第十一节 管理层讨论与分析”之“二、盈利
能力分析”之“（一）营业收入分析”。
2、主要产品产能、产量、销量情况
报告期内，公司主要产品太阳能背板的产能、产量和销量变动情况如
下：
单位：万平方米、%
期间 产能 产量 销量 产能利用率 产销率
2019 年度 16,669.31 16,485.82 16,474.57 98.90 99.93
2018 年度 10,754.68 13,405.23 13,374.42 124.65 99.77
2017 年度 5,494.26 11,072.67 10,878.76 201.53 98.25
注1：由于公司存在部分工序部分交由外协厂商完成的情况，2017年和2018年产量和销量均大于公司自
身的产能，因此产能利用率超过100%。
注2：公司自身产能逐渐增加主要是由于产线数量增加和工艺技术提高使得单条产线效率增加，2018
年起光伏背板募投项目陆续投产使得产能快速上升，至2019年底全部新增产线已基本达产。
3、主要产品的消费群体和销售价格变动情况
报告期内，公司太阳能背板、封装胶膜的客户群体为下游光伏组件厂商。公
司主营业务收入按地域构成情况如下：
单位：万元，%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
区域
金额 占比 金额 占比 金额 占比
内销 173,640.79 81.31 157,165.00 81.39 151,499.55 83.84
华东地区 143,615.83 67.25 127,275.77 65.91 116,235.08 64.33
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江苏 94,635.10 44.32 77,272.87 40.02 63,214.75 34.99
浙江 19,058.49 8.92 16,873.97 8.74 14,378.27 7.96
安徽 12,276.09 5.75 15,145.07 7.84 17,595.08 9.74
江西 8,843.00 4.14 9,400.05 4.87 10,721.31 5.93
上海 8,361.79 3.92 8,397.57 4.35 10,229.08 5.66
其它 441.35 0.21 186.23 0.10 96.59 0.05
华北地区 15,577.40 7.29 14,739.46 7.63 18,932.73 10.48
河北 8,676.49 4.06 7,469.10 3.87 12,401.20 6.86
山西 5,048.19 2.36 4,919.61 2.55 2,627.23 1.45
北京 1,856.00 0.87 431.73 0.22 1,137.53 0.63
其它 -3.28 -0.002 1,919.02 1.00 2,766.77 1.53
华中地区 7,130.46 3.34 5,193.42 2.69 5,025.81 2.78
河南 5,886.64 2.76 4,138.83 2.14 3,333.69 1.84
湖南 1,243.58 0.58 1,042.17 0.54 1,687.12 0.93
湖北 0.24 0.0001 12.41 0.01 5.00 0.0028
华南地区 3,635.33 1.70 5,459.34 2.83 7,143.59 3.95
广东 3,635.33 1.70 5,369.45 2.78 6,303.44 3.49
海南 - - 89.88 0.05 840.14 0.46
东北地区 2,853.05 1.34 2,399.49 1.24 3,680.52 2.04
辽宁 2,853.05 1.34 2,399.49 1.24 3,680.52 2.04
西北地区 755.38 0.35 2,027.19 1.05 476.55 0.26
宁夏 431.11 0.20 314.29 0.16 197 0.11
陕西 162.42 0.08 1,698.11 0.88 197.7 0.11
其它 161.85 0.08 14.79 0.01 81.85 0.05
西南地区 73.34 0.03 70.35 0.04 5.27 0.0029
四川 40.24 0.02 69.45 0.04 - -
重庆 33.10 0.02 - - 5.27 0.0029
贵州 - - 0.89 0.0005 - -
外销 39,908.37 18.69 35,939.80 18.61 29,191.10 16.16
印度 15,141.86 7.09 4,924.20 2.55 3,695.71 2.05
泰国 8,165.83 3.82 2,590.94 1.34 2,200.52 1.22
越南 5,636.12 2.64 2,049.11 1.06 1,514.86 0.84
马来西亚 4,146.32 1.94 16,091.56 8.33 8,698.23 4.81
香港 2,059.42 0.96 2,609.49 1.35 6,321.65 3.50
台湾 1,050.20 0.49 1,304.71 0.68 342.1 0.19
韩国 913.90 0.43 4,857.78 2.52 3,320.79 1.84
约旦 819.53 0.38 386.84 0.20 - -
土耳其 531.33 0.25 186.71 0.10 272.85 0.15
美国 142.92 0.07 137.02 0.07 96.59 0.05
巴西 134.11 0.06 55.71 0.03 12.54 0.01
加拿大 4.52 0.002 147.27 0.08 87.71 0.05
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其它 1,162.32 0.54 598.46 0.31 2,627.55 1.45
合计 213,549.16 100.00 193,104.80 100.00 180,690.65 100.00
报告期内，公司的产品主要以内销为主，国内销售区域主要分布在华东地区。
公司积极开拓韩国和印度等新兴国家的光伏市场，开发了各国家地区的光伏组件
龙头企业的客户群，外销收入逐年增加。
报告期内，受到原材料采购价格下降和行业整体售价下降的趋势影响，公司
太阳能背板的销售单价也呈现下降趋势，具体如下：
单位：元/平方米，%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 增长率 金额 增长率 金额 增长率
平均销售单价 11.03 -15.87 13.11 -18.67 16.12 -11.82
4、报告期内向前五名客户销售情况
（1）销售收入前五名情况
单位：万元，%
序号 客户 销售金额 占当期营业收入比例
2019 年度
1 阿特斯 41,678.68 19.52
2 天合光能 36,421.38 17.06
3 晶澳太阳能 20,061.15 9.39
4 晶科能源 11,190.47 5.24
5 东方日升 10,678.93 5.00
前五名客户收入合计 120,030.62 56.21
2018年度
1 阿特斯 25,482.54 13.20
2 天合光能 23,376.98 12.11
3 晶澳太阳能 21,369.63 11.07
4 韩华新能源集团 20,908.47 10.83
5 晶科能源 12,332.06 6.39
前五名客户收入合计 103,469.68 53.58
2017 年度
1 天合光能 26,995.42 14.94
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序号 客户 销售金额 占当期营业收入比例
2 晶澳太阳能 26,989.76 14.94
3 阿特斯 19,920.29 11.02
4 晶科能源 11,943.79 6.61
5 韩华新能源集团 10,880.28 6.02
前五名客户收入合计 96,729.53 53.53
报告期内，公司对前五名客户的销售收入占公司当期营业收入的比例分别为
53.53%、53.58%和 56.21%，不存在向单个客户的销售占比超过 50%的情况。
（2）报告期内发行人内销前 5 名客户情况
单位：万元，%
序号 客户 主要销售产品 销售金额 占当期营业收入比例
2019 年度
1 天合光能 太阳能背板 36,421.38 17.06
2 阿特斯 太阳能背板 28,099.66 13.16
3 晶澳太阳能 太阳能背板 18,330.46 8.58
4 晶科能源 太阳能背板 11,190.47 5.24
5 东方日升 太阳能背板 10,678.93 5.00
前五名客户收入合计 104,720.91 49.04
2018 年度
1 天合光能 太阳能背板 23,376.98 12.11
2 阿特斯 太阳能背板 20,668.39 10.70
3 晶澳太阳能 太阳能背板 19,823.17 10.27
4 晶科能源 太阳能背板 12,332.06 6.39
5 东方日升 太阳能背板 6,469.93 3.35
前五名客户收入合计 82,670.52 42.81
2017 年度
1 天合光能 太阳能背板 26,735.54 14.80
2 晶澳太阳能 太阳能背板 19,807.02 10.96
3 阿特斯 太阳能背板 15,026.37 8.32
4 晶科能源 太阳能背板 11,737.6 6.50
5 英利能源 太阳能背板 5,568.64 3.08
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前五名客户收入合计 78,875.17 43.65
报告期内，公司的内销前五名客户比较稳定。
（3）报告期内发行人外销前 5 名客户情况
单位：万元，%
占当期营业
序号 客户 主要销售产品 销售金额
收入比例
2019 年度
1 阿特斯 太阳能背板 13,579.02 6.36
2 Waaree Energies Limited 太阳能背板 5,658.65 2.65
3 韩华新能源集团 太阳能背板 4,958.98 2.32
4 Mundra Solar PV Limited 太阳能背板 3,720.30 1.74
5 Vikram Solar Limited 太阳能背板 3,036.55 1.42
前五名客户收入合计 30,953.50 14.49
2018 年度
1 韩华新能源集团 太阳能背板 19,118.49 9.90
2 阿特斯 太阳能背板 4,814.15 2.49
3 乐叶光伏 太阳能背板 2,783.43 1.44
4 Waaree Energies Limited 太阳能背板 2,665.93 1.38
5 晶澳太阳能 太阳能背板 1,546.46 0.80
前五名客户收入合计 30,928.46 16.02
2017 年度
1 韩华新能源集团 太阳能背板 9,905.68 5.48
2 晶澳太阳能 太阳能背板 7,126.79 3.94
3 阿特斯 太阳能背板 4,874.45 2.70
4 乐叶光伏 太阳能背板 2,323.33 1.29
5 Waaree Energies Limited 太阳能背板 1,570.67 0.87
前五名客户收入合计 25,800.92 14.28
报告期内，公司主要外销客户变化不大。公司积极开拓韩国和印度等新兴国
家的光伏市场，与当地龙头组件厂商合作，2016 年新增的客户韩华新能源集团
在 2017 年和 2018 年成为公司前五大客户。2019 年，外销前五大客户中有 3 家
印度组件厂。
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5、主要客户基本情况
报告期内，发行人主要客户的基本情况如下：
（1）天合光能
公司名称 天合光能股份有限公司
成立时间 1997 年 12 月
注册资本 175,782.64 万元
所在地 常州市新北区天合光伏产业园天合路 2 号
主营业务 太阳能光伏电站设备和组件制造
据《天合光能股份有限公司首次公开发行股票招股并在科创板上市招股说明
书》（上会稿）披露，截至 2018 年 12 月 31 日，天合光能总资产为 2,960,761.14
万元，净资产为 1,204,219.38 万元；天合光能 2018 年度销售收入为 2,505,403.78
收入规模
万元，净利润为 57,274.42 万元。截至 2019 年 6 月 30 日，天合光能总资产为
3,273,974.29 万元，净资产为 1,202,891.01 万元；天合光能 2019 年度 1-6 月销
售收入为 1,076,363.86 万元，净利润为 15,580.81 万元。
据《天合光能股份有限公司首次公开发行股票招股并在科创板上市招股说明
书》（上会稿）披露，截止 2019 年 12 月 23 日，高纪凡持有 20%股份，江苏
盘基投资有限公司持有 18%股份，兴银成长资本管理有限公司持有 17.69%股
股权结构
份，杭州宏禹投资管理有限公司持有 6%股份，新余融棋投资管理有限公司持
有 5.1%股份，当涂信实新兴产业基金（有限合伙）持有 5%股份，其余股东持
股比例均在 5%以下。
（2）晶澳太阳能
公司名称 晶澳太阳能科技股份有限公司
股票代码 晶澳科技(002459.SZ)
成立时间 2008 年 7 月
注册资本 134,167.54 万元
注册地 河北省秦皇岛市经济技术开发区天山北路 3 号
主营业务 太阳能硅片、电池片、组件的生产、销售及研发
据晶澳科技的公告披露：截至 2019 年 6 月 30 日，晶澳太阳能科技股份有限公
收入规模 司总资产为 2,591,292.15 万元，2019 年 1-6 月营业收入为 886,870.53 万元，净
利润为 41,563.25 万元。
据晶澳科技的公告披露：截至 2019 年 11 月 28 日，宁晋县晶泰福科技有限公
股权结构 司持股 59.71%，深圳市华建盈富投资企业（有限合伙）持股 10.54%，宁晋县
其昌电子科技有限公司持股 5.17%，其余股东持股比例均在 5%以下。
（3）阿特斯
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公司名称 阿特斯阳光电力集团（Canadian Solar Inc.）
股票代码 CSIQ
交易所名称 纳斯达克
成立时间 2001 年 10 月
股本 7.02 亿美元
注册地 加拿大
总部所在地 加拿大安大略省
主营业务 太阳能绿色电池及组件的研发和生产
据阿特斯 2018 年年报，截至 2018 年 12 月 31 日，阿特斯集团总资产为 48.93
亿美元，净资产为 12.73 亿美元；阿特斯集团 2018 年度净收入为 37.45 亿美
收入规模 元，净利润为 2.42 亿美元。据阿特斯 2019 年第二季度季报，截至 2019 年 6
月 30 日，阿特斯集团总资产为 50.39 亿美元，净资产为 13.21 亿美元；阿特
斯集团 2019 年上半年净收入为 15.21 亿美元，净利润为 0.43 亿美元。
据 2018 年报披露，截至 2019 年 3 月 31 日，主要股东 Shawn (Xiaohua) Qu and
股权结构
Hanbing Zhang 合计持股 23.4%，JPMorgan Chase & Co 持股 5.4%。
（4）晶科能源
公司名称 晶科能源控股有限公司（Jinko Solar Holding Co.,Ltd.）
股票代码 JKS
交易所名称 纽约证券交易所
成立时间 2006 年 12 月
注册地 开曼群岛
总部所在地 江西上饶
主营业务 硅锭，硅片，电池片生产以及高效单多晶光伏组件制造
据晶科能源 2018 年年报，截至 2018 年 12 月 31 日，晶科能源集团总资产为
358.53 亿元，净资产为 78.40 亿元；晶科能源集团 2018 年度总收入为 250.43
收入规模 亿元，净收益为 4.06 亿元。据晶科能源 2019 年第二季度季报，截至 2019 年
6 月 30 日，晶科能源集团总资产为 437.44 亿元，净资产为 85.47 亿元；晶科
能源集团 2019 年上半年总收入为 127.35 亿元，净收益为 1.64 亿元。
据 2018 年年报披露，截至 2018 年年报披露日，主要股东 Brilliant Win Holdings
股权结构 Limited 持股 12.9%，Yale Pride Limited 持股 7.7%，Guolao Investments 持股
6.2%。
（5）协鑫集成
公司名称 协鑫集成科技股份有限公司
股票代码 协鑫集成（002506.SZ）
成立时间 2003 年 6 月
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注册资本 506,240.00 万人民币
注册地址 上海市奉贤区南桥镇江海经济园区
主营业务 研究、开发、生产、加工、销售太阳能设备
据协鑫集成 2018 年年报披露，截至 2018 年 12 月 31 日，协鑫集成总资产为
1,882,375.94 万元，净资产为 428,766.55 万元；协鑫集成 2018 年度营业收入
为 1,119,113.65 万元，净利润为 5,648.70 万元。据协鑫集成 2019 年第三季度
收入规模
季报披露，截至 2019 年 9 月 30 日，协鑫集成总资产为 1,777.650.66 万元，
净资产为 435,775.13 万元；协鑫集成 2019 年 1-9 月营业收入为 703,227.79 万
元，净利润为-3,104.90 万元。
据 2019 年第三季度季报披露，营口其印投资管理有限公司持股 20.12%，协
股权结构 鑫集团有限公司持股 13.23%，华鑫商业保理(营口)有限公司持股 10.23%，其
余股东持股比例均在 5%以下。
（6）常州亿晶光电科技有限公司
常州亿晶光电科技有限公司是亿晶光电科技股份有限公司的全资子公司，亿
晶光电科技股份有限公司基本情况如下：
公司名称 亿晶光电科技股份有限公司
股票代码 亿晶光电（600537.SH）
成立时间 1998 年 1 月
注册资本 117,635.93 万人民币
注册地址 浙江省慈溪市海通路 528 号
单晶硅（单晶硅棒、单晶硅片）、多晶硅、石英制品、太阳能电池片及组件的
主营业务
研发生产
据亿晶光电 2018 年年报披露，截至 2018 年 12 月 31 日，亿晶光电总资产为
667,950.25 万元，净资产为 365,012.40 万元；亿晶光电 2018 年度营业收入为
355,021.13 万元，净利润为 6,860.14 万元。据亿晶光电 2019 年第三季度季报披
收入规模
露，截止 2019 年 9 月 30 日，亿晶光电总资产为 625,461.98 万元，净资产为
358,723.35 万元；亿晶光电 2019 年 1-9 月营业收入为 191,019.06 万元，净利润
为-3,050.09 万元。
据 2019 年第三季度季报披露，深圳市勤诚达投资管理有限公司持股 21.65%，
股权结构
荀建华持股 10.36%，其余股东持股比例均在 5%以下。
（7）韩华新能源集团
韩华新能源是韩华集团下属太阳能事业领域，韩华集团基本情况如下：
公司名称 韩华集团（Hanwha）
成立时间 1952 年
总部所在地 韩国首尔
主营业务 化学及材料、机械及航空、军工、太阳能、金融等
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据韩华集团官网披露，截至 2019 年末，韩华集团总资产为 12,478 亿元，净
收入规模 资产为 2,546 亿元；2019 年度营业收入为 4,265 亿元。其中主营太阳能事业
领域的韩华 Q-CELLS 和韩华能源 2018 年销售额分别为 196 亿元和 57.6 亿元。
（8）东方日升
公司名称 东方日升新能源股份有限公司
股票代码 东方日升（300118.SZ）
成立时间 2002 年 12 月
注册资本 90,135.99 万人民币
注册地址 浙江省宁海县梅林街道塔山工业园区
单晶硅（单晶硅棒、单晶硅片）、多晶硅、石英制品、太阳能电池片及组件的
主营业务
研发生产
据东方日升 2018 年年报披露，截至 2018 年 12 月 31 日，东方日升总资产为
1,878,154.09 万元，净资产为 840,297.41 万元；东方日升 2018 年度营业收入为
975,217.11 万元，净利润为 22,830.23 万元。据东方日升 2019 年中报披露，截
收入规模
至 2019 年 6 月 30 日，东方日升总资产为 2,256,735.62 万元，净资产为 895,037.89
万元；东方日升 2019 年上半年营业收入为 605,585.99 万元，净利润为 49,171.49
万元。
据 2019 年第三季度季报披露，林海峰持股 29.19%，红塔资产-中信银行-中信
股权结构 信托-中信-宏商金融投资项目 1603 期持股 5.13%，其余股东持股比例均在 5%
以下。
（9）Waaree Energies Limited
公司名称 Waaree Energies Limited
成立时间 1989 年
602, Western Edge-1,Western Express Highway, Borivali(East),
所在地
Mumbai-400066,India
主营业务 太阳能光伏电站设备、组件制造和光伏电站发电
据 Waaree Energies Limited 的审计报告，截至 2019 年 3 月 31 日，总资产为
收入规模 7,883.55 百万卢比，净资产为 2,612.42 百万卢比；2018 年 4 月 1 日至 2019 年
3 月 31 日总收入为 16,222.63 百万卢比，净利润为 379.72 百万卢比。
据 Waaree Energies Limited 内部资料，截至 2019 年 4 月 30 日，Mahavir
Thermoequip Pvt.Ltd.持有 29.33%股份，Bindiya Kirit Doshi 持有 9.98%股份，
股权结构 Binita Hitesh Doshi 持有 7.89%股份，Neepa Viren Doshi 持有 7.69%股份，Hitesh
Chimanlal Doshi 持有 7.08%股份，Bina Pankaj Doshi 持有 5.96%股份，Viren
Chimanlal Doshi 持有 5.53%股份，其余股东持股比例均在 5%以下。
公司主要客户都属于光伏产业的龙头企业或上市公司，系发行人直接开拓获
取。主要客户都以签订框架协议和制式订单的方式与公司合作。发行人与主要客
户之间不存在关于销量、价格或其他重要销售事项的长期协议。
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6、报告期内主要新增客户
（1）报告期内新增客户的数量、金额及占比如下：
单位：万元，%
期间 新增客户数量 销售金额 占当年营业收入比例
2019 年度 97 17,342.29 8.12
2018 年度 97 9,565.31 4.95
2017 年度 64 6,039.89 3.34
（2）主要新增客户情况
报告期内，公司各期新增客户前五名的销售金额占当期新增客户的比例均超
过 50%，为主要新增客户，系发行人通过市场开拓获取，具体情况及取得方式如
下：
单位：万元，%
占当期新增
序 销售
主要新增客户 销售产品 客户销售金 取得方式
号 金额
额比例
2019 年度
无锡市昱环新能源科技有限公
1 太阳能背板 3,923.58 22.62 市场开拓
司
奈克偲特新能源科技（上海）有
2 太阳能背板 3,440.36 19.84 市场开拓
限公司
3 Tata Power Solar 太阳能背板 1,747.72 10.08 市场开拓
太阳能电池
4 中电建国际贸易服务有限公司 1,473.12 8.49 市场开拓
封装胶膜
5 连云港神舟新能源有限公司 太阳能背板 727.67 4.20 市场开拓
前五名客户收入合计 11,312.44 65.23
2018 年度
安徽中绿晶新能源科技有限公
1 太阳能背板 1,927.56 20.15 市场开拓
司
2 江苏苏美达能源控股有限公司 太阳能背板 1,505.18 15.74 市场开拓
3 蒲城天祚新农业能源有限公司 组件 1,182.59 12.36 市场开拓
4 江苏彩虹永能新能源有限公司 太阳能背板 554.24 5.79 市场开拓
5 扬州潮讯贸易有限公司 太阳能背板 475.03 4.97 市场开拓
前五名客户收入合计 5,644.60 59.01
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2017 年度
1 江苏东鋆光伏科技有限公司 太阳能背板 1,831.95 30.33 市场开拓
2 温州百润投资有限公司 太阳能背板 572.38 9.48 市场开拓
3 Mundra Solar PV Limited. 太阳能背板 558.22 9.24 市场开拓
4 天津鑫天和电子科技有限公司 太阳能背板 353.94 5.86 市场开拓
5 苏州美昭朗光电科技有限公司 太阳能背板 351.60 5.82 市场开拓
前五名客户收入合计 3,668.08 60.73
注：2019 年主要新增客户中电建国际贸易服务有限公司是中国电力建设集团的子公司，营业范围包括
太阳能发电及电力项目开发等；2018 年的主要新增客户扬州潮讯贸易有限公司经营范围包括太阳能电池组
件销售等；2017 年的主要新增客户温州百润投资有限公司营业范围包括太阳能光伏发电系统产品销售，通
过向公司采购太阳能背板，委托第三方外协加工后销售。
公司的主要客户比较集中，都是行业内的龙头企业或上市公司。
（五）发行人报告期内主要产品的原材料和能源及其供应情况
1、主要原材料采购情况
公司主要产品为太阳能背板，其主要原材料为 PET 基膜、PVDF 薄膜和合成
树脂等，原材料市场供应充足，竞争充分。2017 年度、2018 年度和 2019 年度，
公司主要原材料 PET 基膜、PVDF 薄膜和合成树脂的采购总额分别为 110,421.37
万元、121,954.14 万元和 121,760.27 万元，分别占当期原材料采购总额的比例为
88.17%、80.50%和 77.20%。2018 年度主要原材料占比下降主要是由于太阳能电
池封装胶膜产量大幅增加，其原材料 POE 粒子的采购占比大幅增加。
原材料采购的主要构成如下：
单位：万平方米、吨、万元
期间 原材料 采购数量 采购金额 占原材料采购总额比例
PET 基膜 17,276.50 68,584.09 43.48%
PVDF 薄膜 16,645.30 43,660.28 27.68%
2019 年度 合成树脂 3,945.15 9,515.89 6.03%
其他化学品 3,842.56 4,759.97 3.02%
合计 126,520.24 80.22%
PET 基膜 15,995.67 64,230.73 42.40%
2018 年度
PVDF 薄膜 13,869.82 45,943.22 30.33%
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期间 原材料 采购数量 采购金额 占原材料采购总额比例
合成树脂 4,636.48 11,780.19 7.78%
其他化学品 3,461.43 6,088.66 4.02%
合计 128,042.79 84.52%
PET 基膜 13,185.76 52,076.37 41.58%
PVDF 薄膜 11,426.07 48,367.73 38.62%
2017 年度 合成树脂 4,127.64 9,977.27 7.97%
其他化学品 2,884.58 4,015.74 3.21%
合计 114,437.11 91.38%
公司胶粘剂的主要原材料为化学品，包含合成树脂和其他化学品，其他化学
品的主要构成如下：
单位：万元
期间 类型 采购金额 占比
功能性添加剂 1,811.97 38.07%
溶剂 2,087.00 43.84%
2019 年度
固化剂 861.00 18.09%
合计 4,759.97 100.00%
功能性添加剂 3,091.31 50.77%
溶剂 1,967.00 32.31%
2018 年度
固化剂 1,030.34 16.92%
合计 6,088.66 100.00%
功能性添加剂 1,853.24 46.15%
溶剂 1,367.62 34.06%
2017 年度
固化剂 794.88 19.79%
合计 4,015.74 100.00%
2、主要原材料采购单价变动情况
单位：元/平方米、万元/吨、%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 增长率 金额 增长率 金额
PET 基膜采购单价 3.97 -1.24 4.02 1.77 3.95
PVDF 薄膜采购单价 2.62 -20.85 3.31 -21.75 4.23
合成树脂采购单价 2.41 -5.07 2.54 5.11 2.42
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3、原材料供应情况
公司主要产品为太阳能背板，其主要原材料为 PET 基膜、PVDF 薄膜和合成
树脂等，主要原材料向阿科玛、SKC、福膜科技、嘉兴高正、双星新材、四川东
方、裕兴股份、长兴材料工业（广东）有限公司等国内外大公司采购，不存在依
赖单一供应商情形，原材料市场供应充足，竞争充分。
4、制造业务能源供应情况
公司主营业务生产消耗的能源主要为电和天然气，公司生产经营所在地的电
能和天然气供应稳定有保障。报告期内电能和天然气使用的量和支付的金额如下
表：
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
用电度数（万 kwh） 3,215.90 2,444.52 1,438.48
电能 电费金额（万元） 2,064.62 1,592.78 957.08
电费单价（元/kwh） 0.64 0.65 0.67
天然气用量（万立方米） 277.02 211.77 107.92
天然气 天然气金额（万元） 867.80 626.00 319.64
天然气单价（元/立方米） 3.13 2.96 2.96
5、报告期向前五名供应商采购情况
（1）公司前五名供应商采购情况
单位：万元，%
序号 供应商名称 采购金额 占当期采购总额比例
2019 年度
1 双星新材 34,254.94 21.72
2 裕兴股份 21,436.75 13.59
3 福膜科技 16,590.96 10.52
4 陶氏化学 14,343.58 9.09
5 嘉兴高正 10,414.15 6.60
前五名供应商采购合计 97,040.40 61.52
2018年度
1 双星新材 22,919.83 15.13
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序号 供应商名称 采购金额 占当期采购总额比例
2 福膜科技 19,391.50 12.80
3 裕兴股份 14,811.38 9.78
4 四川东方 11,115.70 7.34
5 阿科玛 10,568.64 6.98
前五名供应商采购合计 78,807.05 52.02
2017年度
1 福膜科技 20,691.21 16.52
2 阿科玛 18,007.61 14.38
3 双星新材 17,651.65 14.09
4 SKC 9,795.12 7.82
5 四川东方 9,228.07 7.37
前五名供应商采购合计 75,373.66 60.18
注：供应商系按同一控制下企业合并披露。
报告期内，PET 基膜前五大供应商保持稳定，主要为采购自双星新材、裕兴
股份、四川东方等上市公司；报告期内，PVDF 薄膜主要终端供应商比较稳定，
主要采购自福膜科技、阿科玛、SKC 和嘉兴高正等国内外知名企业。随着国产
PVDF 薄膜的质量逐渐得到下游客户的认可，公司加大对国产 PVDF 薄膜的采购
量，2019 年嘉兴高正成为公司采购 PVDF 薄膜的第二大供应商。
报告期内，公司向前五名供应商采购的原材料金额占采购总额的比例分别为
60.18%、52.02%和 61.52%，不存在向单一供应商采购金额占比超过 50%的情形。
（2）公司胶粘剂所用主要原材料的前五名供应商采购情况
单位：万元，%
占当期化学品
序号 供应商名称 采购金额 类型
采购总额比例
2019 年度
1 长兴材料工业（广东）有限公司 6,086.13 42.63 合成树脂
2 上海东氟化工科技有限公司 2,958.70 20.73 合成树脂
3 苏州诚享化学材料有限公司 1,728.43 12.11 溶剂
4 精亮科技（苏州）有限公司 869.81 6.09 功能性添加剂
5 东丽国际贸易(中国)有限公司 757.82 5.31 固化剂
前五大合计 12,400.88 86.87
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占当期化学品
序号 供应商名称 采购金额 类型
采购总额比例
2018 年度
1 长兴材料工业（广东）有限公司 7,983.72 44.68 合成树脂
2 上海东氟化工科技有限公司 3,033.93 16.98 合成树脂
3 苏州诚享化学材料有限公司 1,654.98 9.26 溶剂
4 东丽国际贸易(中国)有限公司 964.49 5.40 固化剂
5 精亮科技（苏州）有限公司 863.43 4.83 功能性添加剂
前五大合计 14,500.54 81.15
2017年度
1 长兴材料工业（广东）有限公司 7,001.72 50.01 合成树脂
2 上海东氟化工科技有限公司 2,732.43 19.52 合成树脂
3 苏州诚享化学材料有限公司 934.57 6.68 溶剂
4 精亮科技（苏州）有限公司 888.03 6.34 功能性添加剂
5 朗盛化学(中国)有限公司 658.76 4.71 功能性添加剂
前五大合计 12,215.51 87.25
报告期内，公司胶粘剂所用主要原材料的供应商保持稳定。
6、公司外协生产具体情况
（1）外协内容及具体环节
①外协内容
A、外协的必要性及合理性
为快速抢占与巩固市场份额，实现企业价值最大化，公司结合自身经营情况，
在集约化经营的指导思想下，采取轻资产运营模式，即采用自主生产和委外加工
相结合的生产模式。
公司在资金紧张、场地有限、产能受限等制约因素下，存在仅依靠自身产能
无法实现快速抢占与巩固市场份额，进而达到企业价值最大化目标的情况，选择
外协作为报告期内实现上述目标最优方案的具体原因如下：
a、在有限的生产要素条件下，实现制造技术革新
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公司于 2014 年初提出制造技术革新的规划，要求生产设备从业内普遍使用
的分步法，即分两步完成两道独立的工序，转为一步法。公司通过内外部充分沟
通、论证，并于 2015 年度作为主导方，联合设备厂家共同开发新的一步法生产
设备，相关设备已于 2017 年度达到设计预期，并实现量产。
报告期内，分步法设备存在革新预期较强、生产效率较低、购置成本较高等
特征，公司结合自身制造技术革新规划，在资金紧张、场地有限等客观因素下，
通过利用外协供应商分步法设备的生产能力，既有利于满足市场需求，又能兼顾
制造技术革新规划的实现。
b、及时满足市场需要
在产能受限的前提下，借助外协供应商的生产能力，及时满足市场需要。
c、缓解营运资金压力
主要外协供应商给予发行人 90 天左右的信用期，而公司内部按月发放或计
提人工薪酬及制造费用，通过外协加工的形式，有利于在资金紧张的前提下，提
高公司自身营运资金的周转效率。
综上，公司报告期内采用自主生产和委外加工相结合的生产模式，符合其当
时的实际情况。同时，随着本次募投项目采购的一步法生产设备的投入使用，公
司自有产能将大幅提升，外协比例将进一步下降。
B、外协的具体内容及具体模式
外协模式：公司提供主要原材料、胶粘剂和关键设备调试，外协供应商提供
生产场地、生产人员、必要的生产条件及代垫部分辅助材料，并在公司派驻质检
人员的管控下按照公司提供的工艺和技术参数进行加工。公司与外协供应商之间
不存在原材料购销的情形。
外协内容：发行人将部分光伏背板的涂覆工序（即 PF 工序）、复合工序和
熟化工序等非核心批量标准化生产工序以单一或组合的形式，委托给外协供应商
进行加工生产。发行人独立完成调配胶粘剂的核心工序即“配胶工序”，将胶粘
剂外发至外协供应商，外协供应商不参与该工序的生产与制作。
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结算内容：根据合同约定的各道工序加工费单价，结合对应工序的完工数量，
结算加工费，相关运输费用由公司承担。
②外协工序在公司产品生产工艺流程中的具体环节
报告期内，公司外协工序与光伏背板产品（以 KPF 型背板和 KPK 型背板为
例）的生产工艺流程重要节点的对应关系如下图：
注 1：公司其他产品均采用同图中相近的工艺流程；
注 2：KPK 型背板涉及双面复合，KPF 型背板只涉及一面复合（另一面采用涂覆），故上述工艺流程
中 KPK 型背板出现两次复合工序，而 KPF 型背板只出现一次复合工序；
注 3：上述工艺流程中，核心工序为配胶工序，即调配胶粘剂，本工序由公司调制完成后外发至外协
供应商，外协供应商不参与本工序的生产与制作。
（2）主要外协供应商的基本情况
报告期内，公司主要外协供应商为昆山崴鼎、苏州赛通、苏州赛辉、纳艾特
和金瑞晨，其基本情况如下：
①昆山崴鼎
公司名称 昆山崴鼎薄膜科技有限公司 成立时间 2006 年 10 月 18 日
实收资本/注册资 江苏省昆山市锦溪
107 万美元/107 万美元 注册地
本 镇百家荡路
江苏省昆山市锦溪
法定代表人 魏志桦 主要生产经营地
镇百家荡路
各类塑胶薄膜涂层、复合、加工；销售自产产品。（依法须经批准的项
营业范围
目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
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股东名称 股权比例
股东构成 WISE VISION ENTERPRISE
100%
CO.,LTD.
注：发行人自 2018 年 3 月起停止与昆山崴鼎合作
②苏州赛通
公司名称 苏州赛通新材料有限公司 成立时间 2014 年 5 月 20 日
实收资本/注册资 吴江经济技术开发
500 万元/500 万元 注册地
本 区交通北路 168 号
吴江经济技术开发
法定代表人 崔建强 主要生产经营地
区交通北路 168 号
新型背板材料生产、加工；机电设备生产、加工；电子元器件研发、制
造；销售自产产品；高技术复合材料（特殊功能复合材料及制品）的研
营业范围 发；自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定企业经营或禁
止进出口的商品和技术除外）。（依法须经批准的项目，经相关部门批
准后方可开展经营活动）
股东名称 股权比例
崔建强 70%
股东构成
王晓磊 20%
赛伍技术 10%
③苏州赛辉
公司名称 苏州赛辉新材料有限公司 成立时间 2015 年 11 月 12 日
实收资本/注册资 苏州市吴江区同里
480 万元/480 万元 注册地
本 镇屯南村
苏州市吴江区同里
法定代表人 郭增生 主要生产经营地
镇屯南村
塑料薄膜复合材料生产、加工、销售。（依法须经批准的项目，经相关
营业范围
部门批准后方可开展经营活动）
股东名称 股权比例
郭增生 33.33%
股东构成
郭增瑞 33.34%
刘文龙 33.33%
注 1：报告期内，公司前员工李亚楠曾持有苏州赛辉 20%的股权，该部分股权已由苏州赛辉原股东于
2017 年 2 月回购。李亚楠持有该部分股权原因主要系其丈夫黄宝金（当时为公司制造部员工）个人帮助苏
州赛辉调试旧设备以满足公司外协生产条件。公司与苏州赛辉不存在关联关系，亦不存在关联交易非关联
化情形，公司与苏州赛辉的外协定价公允，不存在输送利益的情形；
注 2：2018 年 8 月，苏州赛辉因资金难以满足其购置厂房的需求，故郭增生和郭增瑞将部分股权转让
给同乡刘文龙，以股东借款形式获得资金资助。
④纳艾特
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公司名称 苏州纳艾特新能源有限公司 成立时间 2012 年 2 月 20 日
实收资本/注册资 苏州吴中经济开发
1,000 万元/1,000 万元 注册地
本 区南湖路 18 号
吴江经济技术开发
法定代表人 邹广来 主要生产经营地
区庞金路 1155 号
生产：光伏设备及配件、电池片、背板、焊带、接线盒、铝边柜；销售：
营业范围 非危险化工产品。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展
经营活动）
股东名称 股权比例
股东构成 邹广来 53.33%
刘文龙 46.67%
注 1：公司员工丁鹏及其妻子李玲曾先后持有纳艾特 10%的股权，已于 2015 年 7 月将该部分股权转让
给该公司股东邹广来、刘文龙。丁鹏及其妻子李玲持有该部分股权原因主要系丁鹏个人帮助纳艾特调试设
备以满足公司外协生产条件。公司与纳艾特不存在关联关系，亦不存在关联交易非关联化情形，公司与纳
艾特的外协定价公允，不存在输送利益的情形；
注 2：2018 年初期，纳艾特因原经营所在的吴中区政府规划等原因，客观上已无法在原生产经营地继
续正常生产。为尽快恢复正常的生产经营，纳艾特的股东采取新设法人主体的方式，即将纳艾特的生产设
备、人员转移到新设的苏州赛电新能源有限公司（纳艾特现有股东邹广来和刘文龙的直系亲属按照原持股
比例合资新设成立，现更名为苏州龙马新能源有限责任公司）进行生产，新设公司已通过发行人外协供应
商的筛选流程。选择新设公司的原因为：纳艾特注册所在地属吴中区，新设公司注册所在地属吴江区，吴
中区和吴江区为两个不同县级行政区，纳艾特迁址从实际操作角度而言存在较大难度。
⑤金瑞晨
公司名称 江苏金瑞晨新材料有限公司 成立时间 2012 年 4 月 5 日
实收资本/注册资 苏州吴中经济开发
1,500 万元/1,500 万元 注册地
本 区澄湖东路 8 号
苏州吴中经济开发
法定代表人 顾耀明 主要生产经营地
区澄湖东路 8 号
能源新材料技术开发、技术转让、技术咨询；生产功能性聚酯薄膜；生
产、销售：机械设备、机电设备、电子设备；销售：非危险化工产品、
营业范围 环保新材料、光伏产品、金属材料及制品。自营和代理各类商品和技术
的进出口业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经
营活动）
股东名称 股权比例
股东构成
江苏仁泰物贸有限公司 100%
注：江苏仁泰物贸有限公司的控股股东为江苏仁泰资产管理有限公司，持股比例 68.13%；江苏仁泰资
产管理有限公司的控股股东为徐月平，持股比例 62%
（3）外协业务金额及数量
报告期内，公司主要外协供应商名称、所处具体环节的情况如下：
单位：万平方米，万元
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项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
外协厂商 具体环节 数量 加工费 数量 加工费 数量 加工费
PF 工序 735.02 484.67 4,218.59 2,575.84 5,032.91 3,297.99
单面复合工序 - - 586.96 353.93 112.77 75.14
苏州赛通
双面复合工序 - - 305.39 373.81 859.01 1,124.95
熟化工序 23.74 3.98 983.88 165.24 961.93 205.54
小计 758.76 488.66 6,094.82 3,468.82 6,966.62 4,703.62
PF 工序 917.00 549.08 1,177.45 669.95 695.40 418.31
单面复合工序 388.44 200.35 1,029.26 536.48 1,563.08 883.09
双面复合工序 - - 139.51 145.26 16.13 19.39
熟化工序 3,563.86 550.41 2,663.88 413.76 2,132.79 498.57
苏州赛辉
胶带分切检查工序 17.97 21.29 - - - -
胶带的涂布工序 71.84 90.57 229.50 137.19 - -
胶带的熟化工序 18.51 27.36 116.11 17.69 - -
胶带的复合工序 89.54 155.90
小计 5,067.16 1,594.91 5,355.71 1,920.35 4,407.40 1,819.36
PF 工序 2,275.61 1,468.58 1,246.60 738.09 1,639.94 1,077.89
单面复合工序 61.97 36.07 208.77 111.67 687.40 458.72
纳艾特 双面复合工序 - - 1.08 1.15 48.94 58.99
熟化工序 3,061.09 478.84 264.44 42.13 757.61 140.71
胶带的涂布工序 - - 2.73 1.48
小计 5,398.67 1,983.50 1,723.61 894.52 3,133.89 1,736.31
昆山崴鼎 PF 工序 - - 443.50 389.65 2,066.57 1,923.67
双面复合工序 - - - - 5.72 8.34
金瑞晨
熟化工序 - - - - 5.72 1.96
小计 - - - - 11.44 10.29
主要外协厂商合计 11,224.59 4,067.07 13,617.64 6,673.33 16,585.92 10,193.25
注：加工费金额及单价均不考虑增值税
（4）外协供应商与公司及关联方之间是否存在关联关系
除苏州赛通系本公司持股 10%的参股公司，其他主要外协供应商与本公司均
不存在关联关系，且与本公司的实际控制人、高级管理人员、核心技术人员及其
他关联方之间不存在关联关系。
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（5）外协定价原则及审批流程
①定价原则
发行人外协加工存在设备和服务定制化的特点，市场中不存在明确可以参照
的报价基础，发行人在与外协供应商合作初期引入价格竞争机制，将各外协供应
商的报价进行比较后谈判确定。随着行业内降本增效成为新常态，发行人出于精
细化规范管理的考量，引入估算各外协供应商加工成本的方式，将估算成本与报
价比较后谈判确定最终价格。最终定价是在市场环境下多轮交叉谈判博弈协商的
结果。
整个定价过程中，发行人综合考虑订单数量、交付紧急程度、工艺难易程度、
设备生产运行速度（即加工线速）等要素，原则上每半年至少开启一次谈判，在
保证外协生产质量和生产效率的前提下，促进各家外协供应商之间在市场环境下
良性竞争。
具体而言，针对成本环节，采用成本估算的形式确定，估算的因素包括但不
限于外协供应商的人工、能耗、租金和折旧等，相关估算因素在《调查表》中体
现，《调查表》由生管部负责外协供应商商务管理的人员收集、整理并制作。上
述人员应通过双人实地走访并附现场核查来合理保证《调查表》收集的成本估算
因素的真实性与合理性。原则上，上述人员应于每年 12 月更新《调查表》。
针对利润率环节，生管部负责人依公司经营管理计划，适时向外协供应商提
出价格谈判，价格谈判的重点主要是利润率。谈判后以报价单的形式逐级审批进
行确定。原则上议价频率每半年至少一次，但当市场环境变化、订单需求等导致
原先确定的价格需要变更的，可以启动议价。
②定价审批流程
报告期内，发行人外协定价的审批流程见下图：
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（6）发行人外协成本及自主生产成本
①外协加工形成的成本及占比情况
报告期内，外协加工费用占营业成本的比重较小，保持在 10%以下，各外协
厂商加工金额均较小。公司目前部分非核心生产环节采取了外协加工的生产方
式，受托加工企业在公司派驻质检人员管控下按照公司提供的工艺和技术参数进
行加工。
报告期内主要外协厂商加工费用占比变动情况如下：
单位：万元，%
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
加工 加工费占营 加工 加工费占营 加工 加工费占营
外协厂商
金额 业成本比例 金额 业成本比例 金额 业成本比例
苏州赛通 488.66 0.28 3,468.82 2.25 4,703.62 3.50
苏州赛辉 1,594.91 0.92 1,920.35 1.24 1,819.36 1.35
昆山崴鼎 - - 389.65 0.25 1,923.67 1.43
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项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
加工 加工费占营 加工 加工费占营 加工 加工费占营
外协厂商
金额 业成本比例 金额 业成本比例 金额 业成本比例
纳艾特 1,983.50 1.14 894.52 0.58 1,736.31 1.29
金瑞晨 - - - - 10.29 0.01
其他外协
1,144.98 0.66 1,224.70 0.79 79.96 0.06
厂商
合计 5,212.04 3.00 7,898.03 5.12 10,273.21 7.64
②外协成本和自主生产成本的对比分析
公司在产能有限、订单交期紧张且自身存在合理利润空间的同时，采取外协
生产以满足日益增长的销售需求，外协生产具有商业合理性及必要性。
报告期内，公司依据内控制度的相关规定就外协供应商的筛选、定价执行一
致的标准，相关流程均依据有权审批制度严格执行，各主要外协供应商的外协单
价不存在明显异常情况。
整个光伏行业为了实现平价上网，扩大光伏的应用领域和覆盖范围，将快速
降本作为了光伏行业的最主要使命之一。因此，光伏行业的发展过程中，产业链
各个环节价格一直呈现下降趋势。报告期内，公司相同工序的外协单价呈持续下
降态势，符合市场规律及生产效率的要求。外协单价水平高于自主生产单价水平，
差异合理的原因主要系外协供应商与公司就生产条件及生产水平方面存在差异
以及外协供应商存在合理的利润率所致。其中，生产条件及生产水平的差异具体
体现在：A、报告期内，公司分步法设备仅用于加工复合工序，该工序的生产效
率（主要体现为线速水平）高于外协供应商；B、公司 PF 工序的加工由一步法
设备完成，2017 年度实现量产的一步法设备，可以实现以较少的人力和较快的
线速完成 PF 工序和复合工序的一步完成，较外协供应商采用的分步法设备，单
位人工和单位制造费用更低。同时，随着本次募投项目采购的一步法生产设备的
投入使用，公司有产能将大幅提升，外协比例将进一步下降。
经核查，保荐机构认为，外协定价公允、合理，不存在关联交易非关联化的
情形，不存在利益输送和分担成本的情形。
（7）公司控制外协产品质量的具体措施及产品质量责任分摊
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①公司控制外协产品质量的具体措施
公司针对外协加工产品建立了相应的质量控制制度及赔偿制度。
质量控制制度的制定与执行，由品保中心主导。
公司对外协供应商的质量管理既包括日常质量管控，也包括年度审核与季度
考评。
日常质量管控主要包括公司品保中心和运营中心员工定期以驻厂方式监控
外协供应商日常生产过程；品保中心在生产源头上管控外协供应商投入生产的物
料的适格与质量；运营中心生管部牵头调动和处理外协供应商关于生产质量的应
急情况；品保中心统计生产良率，并将结果提供至运营中心生管部，生管部根据
实际良率与质量保证协议中约定良率的比较情况确定是否触发赔偿流程等。
年度审核与季度考评不达标且达到规定次数，由生管部提出取消外协供应商
的合格外协供应商资格，因需要重启生产时，则依新外协供应商开发流程导入。
②公司与外协方关于产品质量责任分摊的具体安排
根据公司与外协供应商签订的《质量保证协议》，约定 A、原材料损坏的责
任，由责任方承担；B、生产过程中出现的损坏，由责任方承担，损坏原因及责
任方不明的，由双方同意的第三方机构对不良原因进行测试和认定，若双方对第
三方机构的选定无法达成一致的情况下，按行业公认的机构作为第三方机构；C、
公司收货及对外销售过程中出现的损坏，由公司和外协供应商在各自过错的范围
内承担责任，公司对外协供应商的该批交付验收不当然豁免其生产质量责任。
（8）公司募集资金项目实施后生产模式是否会发生变化
公司以企业价值最大化作为经营目标，结合各阶段生产要素的配置情况，合
理作出适应该阶段发展的相对最优战略及具体方案。报告期内，公司结合自身资
金紧张、场地有限、产能受限等实际生产经营情况，在集约化经营的指导思想下，
采取轻资产运营模式，即采用自主生产和委外加工相结合的生产模式。传统工艺
主要是将 PF 工序和复合工序在不同的生产设备上分步实施，效率相对较低。公
司本次募集资金投资项目实施后，采用一步法生产设备，实现 PF 工序和复合工
序的同步进行，较外协供应商采用的分步法设备，大大提高了生产效率，单位人
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工和单位制造费用更低。虽然外协比例将进一步下降，但是生产模式未发生重大
变化。
同时，考虑到公司委外加工的内容主要是将光伏背板中非核心生产环节委托
外协供应商进行加工生产，该部分生产工序不存在技术瓶颈。
综上，公司募投项目实施后，生产模式不会发生重大变化，公司生产上述产
品不存在技术瓶颈，在人员、技术等方面准备充分，不存在不确定性影响。
（六）董事、监事、高级管理人员、核心技术人员等在供应商或
客户中所占权益的情况
报告期内，除实际控制人吴小平、吴平平共同持有香港泛洋 100%股权外，
董事、监事、高级管理人员和核心技术人员，以及其他主要关联方或持有公司
5%以上股份的股东，不存在持有公司前五名供应商和前五名客户的权益的情形。
截至本招股意向书签署日，公司已不再向香港泛洋采购原材料。
（七）安全生产情况
公司一贯注重安全生产和环境保护工作。目前公司管理规章制度健全、措施
有效，对员工的环保及安全教育、培训到位，整个公司的安全生产和环境保护管
理实现了体系化、系统化。公司主要产品太阳能背板的生产过程不具有高危险性
和高污染性。
公司已依据法律法规制定了《安全生产管理规程》，明确了安全生产的责任
人员、责任范围和考核标准等，并建立了相应的监督考核、应急管理、安全管理，
确保安全生产责任制的有效落实，因此公司已建立了较为完善的安全生产制度。
公司先后采购并在生产场所安装了消防栓、静电消除器、气体浓度检测仪等安全
设施和消防设施，相关设施运行使用状态良好，符合安全生产的相关规定。公司
已经建立了安全生产管理相关的内控制度并得以有效实施，能够有效保障公司的
生产经营活动安全进行。
报告期内，公司及其子公司未发生重大安全事故，不存在因发生安全事故受
到行政处罚的情形。
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苏州市吴江经济开发区安全生产监督管理局出具《证明》：苏州赛伍应用技
术股份有限公司自 2014 年 1 月 1 日至 2019 年 8 月 5 日，未发生重特大安全生产
责任事故，未受到相关安全生产行政处罚。吴江经济技术开发区应急管理局出具
《证明》，苏州赛伍应用技术股份有限公司自 2019 年 7 月 1 日至 2020 年 1 月
10 日，未发生过安全生产亡人事故，亦没有被应急管理机构就安全生产事宜进
行行政处罚。
常熟市安全生产监督管理局出具《证明》：昊华光伏自 2014 年 1 月 1 日至
2019 年 1 月 3 日，遵守国家相关法律法规，未发生重特大安全生产事故。常熟
市应急管理局出具《证明》：昊华光伏自 2019 年 1 月 1 日至 2020 年 1 月 8 日，
遵守国家相关法律法规，未发生重特大安全生产事故。
赛纷新创成立于 2017 年 8 月，主营光伏电站的开发和运营，不涉及生产制
造，公司成立至今，未发生过安全生产亡人事故，未受到相关安全生产行政处罚。
赛腾能源于 2018 年 6 月成立，主营光伏电站的开发和运营，不涉及生产制
造，公司成立至今，未发生过安全生产亡人事故，未受到相关安全生产行政处罚。
连云港昱瑞于 2019 年 3 月被发行人收购，主营业务为光伏电站项目的开发
和运营，不涉及生产制造，未发生过安全生产亡人事故，未受到相关安全生产行
政处罚。
赛盟能源系发行人于 2019 年 6 月 26 日设立，主营业务为光伏电站项目的开
发和运营，不涉及生产制造，公司成立至今，未发生过安全生产亡人事故，未受
到相关安全生产行政处罚。
（八）环境保护情况
1、主要污染物及其排放情况
公司生产经营过程产生的主要污染物为生产过程中产生的废气、固体废物和
噪音，以及生活中产生的废水。其中废气主要来自锅炉房废气、工艺废气等，锅
炉房废气是厂区配备的锅炉房燃烧天然气时产生，工艺废气是在配胶和涂布等生
产工艺过程中产生，主要污染物有乙酸酯类、VOCs（易挥发有机物）、丁酮、
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甲苯、二氧化硫等，通过 RTO 等废气处理设备处理后排放；固体废物主要为生
产过程中产生的废胶、废包装桶、试验废品、边角料、残次品、废活性炭等，公
司已建造危险固废仓库储存危险固废，并按照环保部门的要求，经系统备案申报
后委托具有资质的第三方进行处理；噪声源主要为空压机、冷却塔水泵、废气处
理系统风机、各生产设备等；废水主要为生活污水和部分设备排水，生产中不产
生工艺废水，废水均统一纳管排放至污水处理厂进行处理。
子公司昊华光伏于 2017 年 6 月被公司收购，其生产经营中主要排放的污染
物为 VOCs（易挥发有机物）、醋酸乙酯、固体废渣、生活和循环废水、噪声等，
废气经二级活性炭纤维吸附装置处理后排放，废水主要来源于循环系统废水及生
活污水，经纳管统一排放至污水处理厂，固体废弃物主要来源于废气处理系统产
生的废活性炭及废料，存储于危险固废仓库并委托具有资质的第三方处理。
子公司赛纷新创系发行人于 2017 年 8 月设立，主营业务为光伏电站项目的
开发和运营，不从事生产活动，无明显污染物排放。
子公司赛腾能源系发行人于 2018 年 6 月设立，主营业务为光伏电站项目的
开发和运营，不从事生产活动，无明显污染物排放。
子公司连云港昱瑞于 2019 年 3 月被发行人收购，主营业务为光伏电站项目
的开发和运营，不从事生产活动，无明显污染物排放。
子公司赛盟能源系发行人于 2019 年 6 月设立，主营业务为光伏电站项目的
开发和运营，不从事生产活动，无明显污染物排放。
2、环保设施处理能力及运行情况
公司及昊华光伏的环保设施处理能力及实际运行情况如下：
公司 环保设施名称 处理对象 环保设施处理能力 运行情况
额定风量
三床蓄热式 甲苯、丁酮、乙 35,000Nm3/h 和
正常运行
热氧化器（RTO） 酸酯类、VOCs 60,000Nm3/h，净化率
赛伍技术 ≥99%
UV 光催化氧化机 VOCs 25,000m3/h 正常运行
最大容量 80L，蒸馏时
溶剂回收机 有机溶剂 正常运行
间约 9h
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有效存放面积：
危险固废仓库 危险固废 正常使用
约 106m2
二级活性炭纤维
VOCs 10,000m3/h 正常运行
吸附装置
昊华光伏
有效存放面积：
危险固废仓库 危险固废 正常使用
约 22m2
公司及子公司的固体废物均按照相关法律法规的要求，贮存在指定的危废仓
库，并委托具有资质的危废处理单位处理。
3、环保投入及相关费用支出情况
报告期内，公司及昊华光伏环保投入及相关费用情况如下：
单位：万元
公司名称 环保支出类别 2019年度 2018年度 2017年度
环保设备支出 51.11 369.97 20.05
赛伍技术 环保费用支出 94.45 120.69 181.94
合计 145.57 490.66 201.99
环保设备支出 - 1.90 12.14
昊华光伏 环保费用支出 1.18 2.55 7.82
合计 1.18 4.45 19.96
赛伍技术按照环境影响评估报告关于环保设备配置的要求于 2018 年花费
369.97 万元，购买并安装了一套 RTO 废气焚烧炉系统，因此 2018 年的环保设备
支出较大。赛伍技术环保费用支出在报告期内有所下降，主要是由于前期投资项
目的开展使得环评检测费用较高，废弃物处理费在报告期内保持平稳。
4、环保投入与排污量的匹配情况
报告期内，公司及子公司根据各环保设施的实际运行情况及环保主管部门相
关管理要求对环保投入进行规划和实施，并根据实际生产情况持续发生环保投入
及费用支出以确保各项环保处理设施正常运行。公司及子公司的环保投入与排污
量总体相匹配。
1-1-239
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5、环境保护处罚情况
报告期内，本公司严格按照法律法规的规定开展经营，存在被主管机关处罚
的情况，但均已整改，并不构成重大违法违规，具体如下：
2017 年 2 月 8 日，吴江区环保局作出吴环罚决字 2017/011 号《行政处罚决
定书》，因公司生产的废 PET 聚酯膜、废 PVDF 膜、废太阳能背板膜，未建设
贮存场所；且公司产生的废灯管、废铅酸蓄电池未按照国家有关规定进行申报，
吴江区环保局作出责令公司立即改正违法行为，并对上述行为分别处以罚款 1 万
元的行政处罚。发行人在收到《行政处罚决定书》后积极整改，委托昆山美创再
生资源有限公司回收废垃圾背板，并新建废料仓库；废灯管、废铅酸蓄电池已作
为发行人危废的申报项目在江苏省危险废物动态管理信息系统
（http://www.jswfgl.net）登记，并按照规定在处置前进行转移申报。
根据吴江环保局于 2018 年 4 月 13 日出具的《证明》，发行人已按照要求及
时进行了整改，按期缴纳了罚款，生产项目已经办理环保竣工验收，符合环保要
求；发行人的上述行为均不构成重大违法行为，上述行政处罚均不属于重大行政
处罚。自 2014 年 1 月 1 日至《证明》出具之日，发行人不存在重大违法违规行
为，除上述处罚外，也不存在其他行政处罚的情形。
根据江苏正德环保科技有限公司（以下简称“正德环保”）出具的《苏州赛
伍应用技术股份有限公司环保尽职调查报告》，正德环保接受发行人的委托，对
发行人及昊华光伏的三处经营场所于 2014 年 1 月至 2017 年 12 月期间包括环境
影响评价和“三同时”制度执行情况、污染物达标排放及总量控制执行情况（包
括危险废物安全处置情况）、实施清洁生产审核情况、环保违法处罚及突发环境
污染事件情况、企业环境信息公开情况进行了核查，并出具了《苏州赛伍应用技
术股份有限公司环保尽职调查报告》。正德环保经核查后认为，自 2014 年 1 月
至 2017 年 12 月期间内，发行人及昊华光伏执行了环评与“三同时”制度，有关
环评文件及其批复与“三同时”验收文件齐全，环评批复及“三同时”竣工验收
批复中提出的其他环保要求基本落实；三处工厂均针对废气、噪声以及固体废物
等产污环节配备了相应的处理措施，采取了必要的隔声降噪措施、规范了一般工
业固废和危险废物贮存场所及处置流程，能够满足相应处理要求；对污染物排放
1-1-240
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进行相关监测，均能够达到环保要求，未发生重特大环境污染纠纷、环保信访的
违法违规行为；一般工业固体废物贮存及处理处置基本能够满足相关法规要求；
发行人曾因环保违法行为受到罚款行政处罚，发行人已经针对所发现的问题进行
了积极整改，除此之外，发行人及昊华光伏在 2014 年 1 月以来未受到环保方面
的其他行政处罚。
保荐机构和发行人律师认为，发行人上述违法行为情节轻微并已及时纠正，
不属于重大违法违规行为，上述行政处罚不属于重大行政处罚，不会对本次发行
构成法律障碍。除上述情形以外，发行人及其子公司报告期内不存在因违反环境
保护方面的法律、法规和规范性文件而受到环保行政主管部门行政处罚的情形。
五、发行人主要固定资产及无形资产情况
（一）主要固定资产
截至 2019 年 12 月 31 日，公司固定资产账面原值为 35,508.62 万元，账面净
值为 25,855.23 万元，具体如下：
单位：万元，%
固定资产类别 账面原值 累计折旧 账面价值 成新率
房屋及建筑物 10,353.68 2,021.70 8,331.98 80.47
机器设备 16,553.92 5,851.14 10,702.78 64.65
运输设备 575.96 312.54 263.43 45.74
办公设备 234.12 161.34 72.79 31.09
光伏电站 5,338.96 224.59 5,114.36 95.79
其他设备 2,451.99 1,082.09 1,369.90 55.87
合计 35,508.62 9,653.40 25,855.23 72.81
1、房屋建筑物
公司现拥有坐落于吴江经济开发区叶港路 369 号、宗地面积为 35,361 平方
米、房屋建筑面积为 30,948.80 平方米的不动产权，土地使用权用途为工业用地、
使用权期限至 2060 年 6 月 29 日，房屋用途为工业。公司已于 2019 年 11 月 25
日取得权证号苏（2019）苏州市吴江区不动产权第 9067490 号《中华人民共和国
不动产权证书》。
1-1-241
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2、主要设备情况
截至 2019 年 12 月 31 日，公司主要设备的具体情况如下：
序
设备名称 数量（台/套） 原值（万元） 净值（万元） 成新率
号
1 涂布机 9 6,876.70 4,724.39 68.70%
2 封装胶膜产线 8 2,395.08 2,210.77 92.30%
3 RTO 焚烧装置 2 658.08 397.06 60.34%
4 分切机 9 506.61 321.64 63.49%
5 检查机 20 461.20 320.64 69.52%
6 氟膜挤出设备 3 439.87 150.58 34.23%
7 锅炉 4 428.40 287.03 67.00%
8 电晕机 15 422.66 221.87 52.49%
9 烘箱 18 348.65 187.44 53.76%
10 检测系统 3 228.63 137.01 59.92%
11 流延复合机 1 183.69 103.97 56.60%
12 反应釜 6 158.55 58.83 37.11%
13 测试仪 14 138.89 59.54 42.87%
14 造粒机 1 118.56 99.79 84.17%
15 裁片机 5 116.94 68.82 58.85%
16 砂磨机 5 101.11 42.38 41.92%
17 分析仪 3 78.95 42.13 53.37%
18 变压器 10 78.81 25.54 32.41%
合计 13,741.38 9,459.44 68.84%
截至本招股意向书签署日，公司主要设备运转情况良好。
（二）主要无形资产
1、商标
（1）公司已取得的商标权情况
截至 2019 年 12 月 31 日，发行人及子公司共拥有 27 项境内商标及 10 项境
外商标，具体如下：
1-1-242
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序 核定 核定服务项目或核定 取得 使用 法律
商标标识 注册证号 有效期限
号 类别 使用商品范围 方式 情况 状态
发行人拥有商标
管道垫圈；非金属制管
套筒；压缩空气管道用
非金属附件；管道用非
2013 年 6
金属加固材料；合成树
月 7 日至 原始 正常
1 10654221 17 脂（半成品）；有机玻 注册
2023 年 6 取得 使用
璃；管道用非金属接
月6日
头；塑料管；保温用非
导热材料；玻璃纤维保
温板和管（截止）
非金属制管套筒；压缩
空气管道用非金属附
件；管道用非金属加固
2013 年 7 材料；合成树脂（半成
月 7 日至 品）；有机玻璃；管道 原始 正常
2 10654575 17 注册
2023 年 7 用非金属接头；塑料 取得 使用
月6日 管；保温用非导热材
料；防热辐射合成物；
玻璃纤维保温板和管
（截止）
抗紫外、防污、防锈薄
膜（非包装用塑料膜）；
非文具、非医用、非家
2015 年 2 用自粘胶带；太阳能电
月 14 日 池背板膜；挡风雨条材
原始 正常
3 12951983 17 至 2025 料；非文具用、非医用、 注册
取得 使用
年 2 月 13 非家用胶带；合成树脂
日 （半成品）；非包装用
塑料膜；电控透光塑料
薄膜；绝缘涂料；农业
用塑料膜（截止）
抗紫外、防污、防锈薄
膜（非包装用塑料膜）；
非文具、非医用、非家
2015 年 2 用自粘胶带；挡风雨条
月 14 日 材料；太阳能电池背板
原始 正常
4 12951984 17 至 2025 膜；非文具用、非医用、 注册
取得 使用
年 2 月 13 非家用胶带；合成树脂
日 （半成品）；非包装用
塑料膜；电控透光塑料
薄膜；绝缘涂料；农业
用塑料膜（截止）
抗紫外、防污、防锈薄
2015 年 5
膜（非包装用塑料膜）；
月 28 日
非文具、非医用、非家 原始 正常
5 12951985A 17 至 2025 注册
用自粘胶带；太阳能电 取得 使用
年 5 月 27
池背板膜；挡风雨条材
日
料；非文具用、非医用、
1-1-243
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序 核定 核定服务项目或核定 取得 使用 法律
商标标识 注册证号 有效期限
号 类别 使用商品范围 方式 情况 状态
非家用胶带；非包装用
塑料膜；电控透光塑料
薄膜；农业用塑料膜
（截止）
2015 年 5
月 28 日
合成树脂(半成品)；绝 原始 正常
6 12951987A 17 至 2025 注册
缘涂料；（截止） 取得 使用
年 5 月 27
日
太阳能电池组件用绝
缘背板；挡风雨条材
料；抗紫外、防污、防
锈薄膜（非包装用塑料
2015 年 6
膜）；非文具用、非医
月 7 日至 原始 正常
7 12951988 17 用、非家用胶带；合成 注册
2025 年 6 取得 使用
树脂（半成品）；非包
月6日
装用塑料膜；电控透光
塑料薄膜；绝缘涂料；
农业用塑料膜；包装材
料（截止）
非文具用、非医用、非
家用胶带；非文具、非
医用、非家用自粘胶
2016 年 9 带；挡风雨条材料；电
月 14 日 控透光塑料薄膜；农业
原始 正常
8 17451066 17 至 2026 用塑料膜；太阳能电池 注册
取得 使用
年 9 月 13 背板膜；抗紫外、防污、
日 防锈薄膜（非包装用塑
料膜）；非包装用塑料
膜；绝缘涂料；聚烯烃
封装胶膜（截止）
抗紫外、防污、防锈薄
膜（非包装用塑料膜）；
非文具、非医用、非家
2015 年 5
用自粘胶带；挡风雨条
月 28 日
材料；太阳能电池背板 原始 正常
9 12951986A 17 至 2025 注册
膜；非文具用、非医用、 取得 使用
年 5 月 27
非家用胶带；非包装用
日
塑料膜；电控透光塑料
薄膜；农业用塑料膜
（截止）
半加工塑料物质；窗户
用防强光薄膜（染色
2017 年 8
膜）；非包装用塑料膜；
月 7 日至 原始 正常
10 20221731 17 挡风雨条材料；电控透 注册
2027 年 8 取得 使用
光塑料薄膜；农业用塑
月6日
料膜；绝缘涂料；橡胶
或塑料制（填充或衬垫
1-1-244
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序 核定 核定服务项目或核定 取得 使用 法律
商标标识 注册证号 有效期限
号 类别 使用商品范围 方式 情况 状态
用）包装材料；非文具、
非医用、非家用自粘胶
带；非文具用、非医用、
非家用胶带；反光胶
膜；遮光胶膜；太阳能
发电基板用抗紫外线
塑料薄膜；太阳能电池
用粘性涂层塑料膜（截
止）
半加工塑料物质；窗户
用防强光薄膜（染色
膜）；非包装用塑料膜；
挡风雨条材料；电控透
光塑料薄膜；农业用塑
2017 年
料膜；橡胶或塑料制
10 月 21
（填充或衬垫用）包装
日至 原始 正常
11 20221730 17 材料；非文具、非医用、 注册
2027 年 取得 使用
非家用自粘胶带；非文
10 月 20
具用、非医用、非家用
日
胶带；反光胶膜；遮光
胶膜；太阳能发电基板
用抗紫外线塑料薄膜；
太阳能电池用粘性涂
层塑料膜（截止）
非包装用遮光胶膜；半
加工塑料物质；非包装
2018 年 3 用塑料膜；农业用塑料
月 21 日 膜；太阳能发电基板用
原始 正常
12 23385708 17 至 2028 抗紫外线塑料薄膜；太 注册
取得 使用
年 3 月 20 阳能电池用粘性涂层
日 塑料膜；绝缘胶膜（绝
缘材料）；绝缘涂料（截
止）
太阳能发电基板用塑
料薄膜；太阳能电池用
转光塑料膜；太阳能发
电基板用抗紫外线塑
2018 年 2 料薄膜；非文具用、非
月 14 日 医用、非家用胶带；非
原始 正常
13 22621982 17 至 2028 文具、非医用、非家用 注册
取得 使用
年 2 月 13 自粘胶带；绝缘胶膜
日 （绝缘材料）； 绝缘
胶带；非包装用塑料
膜；合成树脂（半成
品）；太阳能电池用粘
性涂层塑料膜（截止）
2018 年 2 太阳能发电基板用塑
原始 正常
14 22621981 17 月 14 日 料薄膜；太阳能电池用 注册
取得 使用
至 2028 转光塑料膜；太阳能发
1-1-245
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序 核定 核定服务项目或核定 取得 使用 法律
商标标识 注册证号 有效期限
号 类别 使用商品范围 方式 情况 状态
年 2 月 13 电基板用抗紫外线塑
日 料薄膜；非文具用、非
医用、非家用胶带；非
文具、非医用、非家用
自粘胶带；绝缘胶膜
（绝缘材料）； 绝缘
胶带；非包装用塑料
膜；合成树脂（半成
品）；太阳能电池用粘
性涂层塑料膜（截止）
太阳能发电基板用塑
料薄膜；太阳能电池用
转光塑料膜；太阳能发
电基板用抗紫外线塑
料薄膜；太阳能发电基
2018 年 2
板用防污塑料薄膜；太
月 14 日
阳能发电基板用防锈 原始 正常
15 22621980 17 至 2028 注册
塑料薄膜；绝缘胶膜 取得 使用
年 2 月 13
（绝缘材料）；非文具
日
用、非医用、非家用胶
带；非包装用塑料膜；
合成树脂（半成品）；
太阳能电池用粘性涂
层塑料膜（截止）
太阳能发电基板用塑
料薄膜；太阳能电池用
转光塑料膜；太阳能发
电基板用抗紫外线塑
料薄膜；太阳能发电基
2018 年 2
板用防污塑料薄膜；太
月 14 日
阳能发电基板用防锈 原始 正常
16 22621979 17 至 2028 注册
塑料薄膜；绝缘胶膜 取得 使用
年 2 月 13
（绝缘材料）；非文具
日
用、非医用、非家用胶
带；非包装用塑料膜；
合成树脂（半成品）；
太阳能电池用粘性涂
层塑料膜（截止）
太阳能发电基板用塑
料薄膜；太阳能电池用
转光塑料膜；太阳能发
2018 年 2 电基板用抗紫外线塑
月 14 日 料薄膜；非文具用、非
原始 正常
17 22621978 17 至 2028 医用、非家用胶带；非 注册
取得 使用
年 2 月 13 文具、非医用、非家用
日 自粘胶带；绝缘胶膜
（绝缘材料）； 绝缘
胶带；非包装用塑料
膜；合成树脂（半成
1-1-246
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序 核定 核定服务项目或核定 取得 使用 法律
商标标识 注册证号 有效期限
号 类别 使用商品范围 方式 情况 状态
品）；太阳能电池用粘
性涂层塑料膜（截止）
太阳能发电基板用塑
料薄膜；太阳能电池用
转光塑料膜；太阳能发
电基板用抗紫外线塑
2018 年 2 料薄膜；非文具用、非
月 14 日 医用、非家用胶带；非
原始 正常
18 22621977 17 至 2028 文具、非医用、非家用 注册
取得 使用
年 2 月 13 自粘胶带；绝缘胶膜
日 （绝缘材料）； 绝缘
胶带；非包装用塑料
膜；合成树脂（半成
品）；太阳能电池用粘
性涂层塑料膜（截止）
太阳能发电基板用塑
料薄膜；太阳能电池用
转光塑料膜；太阳能发
电基板用抗紫外线塑
2018 年 2 料薄膜；非文具用、非
月 14 日 医用、非家用胶带；非
原始 正常
19 22621976 17 至 2028 文具、非医用、非家用 注册
取得 使用
年 2 月 13 自粘胶带；绝缘胶膜
日 （绝缘材料）； 绝缘
胶带；非包装用塑料
膜；合成树脂（半成
品）；太阳能电池用粘
性涂层塑料膜（截止）
太阳能发电基板用塑
料薄膜；太阳能电池用
转光塑料膜；太阳能发
电基板用抗紫外线塑
2018 年 2 料薄膜；非文具用、非
月 14 日 医用、非家用胶带；非
原始 正常
20 22621975 17 至 2028 文具、非医用、非家用 注册
取得 使用
年 2 月 13 自粘胶带；绝缘胶膜
日 （绝缘材料）； 绝缘
胶带；非包装用塑料
膜；合成树脂（半成
品）；太阳能电池用粘
性涂层塑料膜（截止）
太阳能发电基板用塑
料薄膜；太阳能电池用
2018 年 2
转光塑料膜；太阳能发
月 14 日
电基板用抗紫外线塑 原始 正常
21 22621974 17 至 2028 注册
料薄膜；太阳能发电基 取得 使用
年 2 月 13
板用防污塑料薄膜；太
日
阳能发电基板用防锈
塑料薄膜；绝缘胶膜
1-1-247
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序 核定 核定服务项目或核定 取得 使用 法律
商标标识 注册证号 有效期限
号 类别 使用商品范围 方式 情况 状态
（绝缘材料）；非文具
用、非医用、非家用胶
带；非包装用塑料膜；
合成树脂（半成品）；
太阳能电池用粘性涂
层塑料膜（截止）
半加工塑料物质；窗户
用防强光薄膜（染色
膜）；非包装用塑料膜；
合成树脂（半成品）；
2018 年 3
电控透光塑料薄膜；农
月 28 日
业用塑料膜；绝缘涂 原始 正常
22 19867084 17 至 2028 注册
料；太阳能发电基板用 取得 使用
年 3 月 27
抗紫外线塑料薄膜；橡
日
胶或塑料制（填充或衬
垫用）包装材料；太阳
能电池用粘性涂层塑
料膜（截止）
非包装用塑料膜；太阳
能发电基板用抗紫外
线塑料薄膜；太阳能电
2018 年 5
池用粘性涂层塑料膜；
月 28 日
窗户用防强光薄膜（染 原始 正常
23 24369412 17 至 2028 注册
色膜）；电控透光塑料 取得 使用
年 5 月 27
薄膜；反光胶膜；农业
日
用塑料膜； 农用地膜；
绝缘涂料； 半加工塑
料物质（截止）
太阳能发电基板用塑
料薄膜；太阳能电池用
转光塑料膜；太阳能发
电基板用抗紫外线塑
2019 年 4 料薄膜；非文具用、非
月 14 日 医用、非家用胶带；非
原始 正常
24 32638545 17 至 2029 文具、非医用、非家用 注册
取得 使用
年 4 月 13 自粘胶带；绝缘胶膜
日 （绝缘材料）；绝缘胶
带；非包装用塑料膜；
合成树脂（半成品）；
太阳能电池用粘性涂
层塑料膜（截止）
太阳能发电基板用塑
料薄膜；太阳能电池用
2019 年 4
转光塑料膜；太阳能发
月 14 日
电基板用抗紫外线塑 原始 正常
25 32638544 17 至 2029 注册
料薄膜；非文具用、非 取得 使用
年 4 月 13
医用、非家用胶带；非
日
文具、非医用、非家用
自粘胶带；绝缘胶膜
1-1-248
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序 核定 核定服务项目或核定 取得 使用 法律
商标标识 注册证号 有效期限
号 类别 使用商品范围 方式 情况 状态
（绝缘材料）；绝缘胶
带；非包装用塑料膜；
合成树脂（半成品）；
太阳能电池用粘性涂
层塑料膜（截止）
太阳能电池用粘性涂
层塑料膜；太阳能发电
基板用塑料薄膜；太阳
2019 年 8
能电池用转光塑料膜；
月 28 日
非文具用、非医用、非 原始 正常
26 32638546 17 至 2029 注册
家用胶带；非文具、非 取得 使用
年 8 月 27
医用、非家用自粘胶
日
带；非包装用塑料膜；
太阳能发电基板用抗
紫外线塑料薄膜
昊华光伏拥有商标
非包装用塑料膜；电控
2011 年 透光塑料薄膜；合成树
10 月 21 脂（半成品）；非纺织
日至 用塑料线；半加工塑料 原始 正常
27 8641433 17 注册
2021 年 物质；非文具、非医用、 取得 使用
10 月 20 非家用粘合胶带；非文
日 具、非家用、非医用胶
带（截止）
发行人拥有 10 项境外商标，具体如下：
序 核定 有效 核定服务项目或核 取得 使用 法律
商标标识 注册证号 地域
号 类别 期限 定使用商品范围 方式 情况 状态
挡风雨条材料；非文
具用、非医用、非家
2017 用胶带；非文具、非
年7月 医用、非家用自粘胶
25 日 带；非包装用塑料
20160634 原始 正常
1 17 马来西亚 至 膜；抗紫外、防污、 注册
56 取得 使用
2026 防锈薄膜（非包装用
年7月 塑料膜）；太阳能电
25 日 池背板膜；电控透光
塑料薄膜；农业用塑
料膜
门窗挡风雨条；非文
2017
具用、非医用、非家
年4月
用胶带；非文具、非
16 日
医用、非家用自粘胶 原始 正常
2 01834897 17 台湾 至 注册
带；非包装用塑胶 取得 使用
2027
膜；具抗紫外、防污、
年4月
防锈功能之非包装
15 日
用塑胶膜；太阳能电
1-1-249
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序 核定 有效 核定服务项目或核 取得 使用 法律
商标标识 注册证号 地域
号 类别 期限 定使用商品范围 方式 情况 状态
池背板用塑胶膜；农
业用塑胶膜
印度、以
色列、日
本、墨西
挡风雨条材料；非文
哥、菲律
具用、非医用、非家
宾、韩国、 2016
用胶带；非文具、非
土耳其、 年 12
医用、非家用自粘胶
英国、美 月 27
带；非包装用塑料
国、比利 日至 原始 正常
3 1342839 17 膜；抗紫外、防污、 注册
时、捷克、 2026 取得 使用
年 12 防锈薄膜（非包装用
埃及、法
月 27 塑料膜）；太阳能电
国、德国、
日 池背板膜；电控透光
伊朗、意
塑料薄膜农业用塑
大利、肯
料膜
尼亚、波
兰、西班
牙、越南
挡风雨条材料；非文
具用、非医用、非家
2016 用胶带；非文具、非
年7月 医用、非家用自粘胶
21 日 带；非包装用塑料
2016/2021 原始 正常
4 17 南非 至 膜；抗紫外、防污、 注册
7 取得 使用
2026 防锈薄膜（非包装用
年7月 塑料膜）；太阳能电
20 日 池背板膜；电控透光
塑料薄膜；农业用塑
料膜
非金属制管套筒；压
印度、日 缩空气管道用非金
2017
本、墨西 属附件；管道用非金
年3月
哥、韩国、 属加固材料；合成树
10 日
土耳其、 脂（半成品）；有机 原始 正常
5 1369884 17 至 注册
英国、美 玻璃；塑料管；管道 取得 使用
2027
国、德国、 年3月 用非金属接头；防热
意大利、 10 日 辐射合成物；保温用
越南 非导热材料；玻璃纤
维保温板和管
挡风雨条材料；非文
具用、非医用、非家
2018
用胶带；非文具、非
年5月
医用、非家用自粘胶
8 日至
带；非包装用塑料 原始 正常
6 5461209 17 美国 2026 注册
年 12 膜；抗紫外、防污、 取得 使用
防锈薄膜（非包装用
月 27
日 塑料膜）；太阳能电
池背板膜；电控透光
塑料薄膜；农业用塑
1-1-250
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序 核定 有效 核定服务项目或核 取得 使用 法律
商标标识 注册证号 地域
号 类别 期限 定使用商品范围 方式 情况 状态
料膜
挡风雨条材料；非文
具用、非医用、非家
2018 用胶带；非文具、非
年6月 医用、非家用自粘胶
3 日至 带；非包装用塑料
原始 正常
7 294108 17 以色列 2026 膜；抗紫外、防污、 注册
年 12 取得 使用
防锈薄膜（非包装用
月 27 塑料膜）；太阳能电
日 池背板膜；电控透光
塑料薄膜农业用塑
料膜
非金属制管套筒；压
缩空气管道用非金
2017
属附件；管道用非金
年3月
属加固材料；合成树
10 日
脂（半成品）；有机 原始 正常
8 5505526 17 美国 至 注册
玻璃；塑料管；管道 取得 使用
2027
年3月 用非金属接头；防热
10 日 辐射合成物；保温用
非导热材料；玻璃纤
维保温板和管
挡风雨条材料；非文
具用、非医用、非家
2016 用胶带；非文具、非
年7月 医用、非家用自粘胶
22 日 带；非包装用塑料
原始 正常
9 427448 17 巴基斯坦 至 膜；抗紫外、防污、 注册
取得 使用
2026 防锈薄膜（非包装用
年7月 塑料膜）；太阳能电
22 日 池背板膜；电控透光
塑料薄膜；农业用塑
料膜
挡风雨条材料；非文
具用、非医用、非家
2018 用胶带；非文具、非
年5月 医用、非家用自粘胶
15 日 带；非包装用塑料
91136418 原始 正常
10 17 巴西 至 膜；抗紫外、防污、 注册
8 取得 使用
2028 防锈薄膜（非包装用
年5月 塑料膜）；太阳能电
15 日 池背板膜；电控透光
塑料薄膜；农业用塑
料膜
1-1-251
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报告期内，发行人已经取得商标的相关权属证书，建立了知识产权保护的内
控制度，发行人的商标不存在终止等异常情形，不存在产权纠纷或潜在纠纷，商
标的取得和使用不存在重大变化的不利影响。
（2）商标许可使用情况
①ARKEMA 集团基本情况
ARKEMA 集团是总部位于法国的全球性的特种化学品生产企业，并于 2006
年 5 月在法国巴黎证券市场上市。ARKEMA France 为 ARKEMA 集团 100%持股
的子公司。
截至 2019 年 12 月 31 日，ARKEMA 集团基本信息如下：
公司名称 ARKEMA 成立时间 2004 年 10 月
420rued’Estienned’Orves,92700
股本 766,242,200 欧元 注册办事处
Colombes, France
主营业务 从事特种化学品的研发、生产和销售
股东名称 股权比例
Fonds Strategique de
6.2%
Participations
Employee share ownership 5.9%
股东构成
BlackRock Inc 5.8%
Treasury shares 0.4%
Public 81.7%
合计 100.0%
2019 年 6 月 30 日 2018 年 12 月 31 日
/2019 年 1-6 月 /2018 年度
经营规模 净资产 5,110.00 5,028.00
（百万欧元）
营业收入 4,469.00 8,816.00
净利润 323.00 707.00
注：截至本招股意向书签署日，ARKEMA 尚未披露 2019 年年度数据。
②ARKEMA France 与发行人实际控制人是否存在关联关系
ARKEMA 集团为法国上市公司，ARKEMA France 为 ARKEMA 集团全资子
公司，与发行人及其实际控制人不存在关联关系。
③ ARKEMA France 授予公司无偿使用商标“KPK”和“KPE”的原因
1-1-252
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ARKEMA France 与发行人开始合作时，光伏产业市场前景非常广阔，发行
人是全球范围内为数不多的能自主研发生产背板用胶粘剂的厂家之一，
ARKEMA France 为扩展其光伏领域业务，与发行人建立了战略合作伙伴关系，
授予发行人无偿使用商标“KPK”和“KPE”。
④上述商标使用情况
公司与 ARKEMA France 签订了《商标许可协议》，ARKEMA France 授予
公司无偿使用商标“KPK”和“KPE”且上述商标用于 Kynar牌的 PVDF 薄
膜为主的指定货品和服务，期限自 2009 年 12 月 30 日起至 2018 年 12 月 31 日止。
2018 年 12 月 8 日，发行人与法国阿科玛签订了《商标许可协议》，鉴于发
行人使用法国阿科玛供应的 KYNAR薄膜生产太阳能背板，法国阿科玛许可发
行人无偿使用商标“KPK”用于包含 KYNAR薄膜等成分的产品上，授权期限
自 2019 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日。
截至招股意向书签署之日，上述商标使用情况正常，发行人在公司产品宣传
手册、订单、发票单中使用上述商标。
2、专利
截至 2019 年 12 月 31 日，发行人及子公司获得授权专利共 63 项，具体如下：
序 专利 取得 使用 法律状
专利名称 专利申请号 授权时间
号 类型 方式 情况 态
苏州赛伍应用技术股份有限公司
一种可溶性聚酰亚胺树脂及其组
正常 专利权
1 合物及使用了该树脂或组合物的 ZL200710191817.1 发明 2010.12.08 受让
使用 维持
复合材料和挠性电路板
自主 正常 专利权
2 一种太阳能电池背面保护膜 ZL201010130621.3 发明 2012.07.25
研发 使用 维持
树脂组合物及含有该树脂组合物 自主 正常 专利权
3 ZL201010269714.4 发明 2012.02.15
的太阳能电池组件 研发 使用 维持
一种聚合物涂覆皮膜及含有该聚 自主 正常 专利权
4 ZL201410016018.0 发明 2016.06.22
合物涂覆皮膜的太阳能电池背板 研发 使用 维持
一种用于叠层母线排的绝缘胶膜 自主 正常 专利权
5 ZL201410363386.2 发明 2016.01.20
及叠层母线排 研发 使用 维持
一种三层结构的共挤型一次成型 自主 正常 专利权
6 ZL201610236772.4 发明 2017.05.03
太阳能电池组件背板 研发 使用 维持
一种保护膜用聚氨酯胶粘剂的制 自主 正常 专利权
7 ZL201410821734.6 发明 2017.07.25
备方法 研发 使用 维持
1-1-253
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序 专利 取得 使用 法律状
专利名称 专利申请号 授权时间
号 类型 方式 情况 态
一种高阻水共挤氟膜及其在太阳 自主 正常 专利权
8 ZL201611164896.2 发明 2018.03.30
能电池背板中的应用 研发 使用 维持
自主 正常 专利权
9 一种无翻边粘结良好的封装胶膜 ZL201611031892.7 发明 2018.05.29
研发 使用 维持
一种高阻水性太阳能组件封边胶 自主 正常 专利权
10 ZL201610146163.X 发明 2018.06.01
带 研发 使用 维持
功率模块用散热片及用其制成的 自主 正常 专利权
11 ZL201510822199.0 发明 2018.08.07
功率模块 研发 使用 维持
一种三层结构的共挤型一次成型 自主 正常 专利权
12 特许第 6422581 号 发明 2018.10.26
太阳能电池组件背板 研发 使用 维持
一种高阻水高反射太阳能电池背 自主 正常 专利权
13 ZL201610139658.X 发明 2019.03.26
板及包含其的太阳能电池组件 研发 使用 维持
一种金属基覆铜板用可挠性导热 自主 正常 专利权
14 ZL201611028019.2 发明 2019.03.05
树脂 研发 使用 维持
太阳能电池用层压型封装膜及使 自主 正常 专利权
15 ZL201610140931.0 发明 2019.06.04
用该封装膜的太阳能电池组件 研发 使用 维持
一种光伏组件背板用修补胶带贴 自主 正常 专利权
16 ZL201710932213.1 发明 2019.02.12
合工艺及其应用 研发 使用 维持
一种光伏组件背板一体生产线及 自主 正常 专利权
17 ZL201711157714.3 发明 2019.03.22
其生产方法 研发 使用 维持
自主 正常 专利权
18 一种导电性粘结胶膜 ZL201610652297.9 发明 2019.07.02
研发 使用 维持
太阳能电池用层压型封装膜及使
实用 自主 正常 专利权
19 用该封装膜的太阳能电池背板或 ZL201220347388.9 2013.01.30
新型 研发 使用 维持
太阳能电池组件
实用 自主 正常 专利权
20 一种金属基覆铜板 ZL201220587450.1 2013.06.12
新型 研发 使用 维持
一种太阳能电池背膜及太阳能电 实用 自主 正常 专利权
21 ZL201220644624.3 2013.08.07
池组件 新型 研发 使用 维持
一种太阳能电池背板及太阳能电 实用 自主 正常 专利权
22 ZL201320493124.9 2014.02.05
池组件 新型 研发 使用 维持
一种叠层母线排用绝缘胶膜材料 实用 自主 正常 专利权
23 ZL201320728051.7 2014.05.28
结构 新型 研发 使用 维持
一种透明太阳能电池背板及太阳 实用 自主 正常 专利权
24 ZL201320877954.1 2014.09.10
能电池组件 新型 研发 使用 维持
一种黑色太阳能电池背板及太阳 实用 自主 正常 专利权
25 ZL201320878104.3 2014.07.23
能电池组件 新型 研发 使用 维持
一种用于 1500V 最大系统电压发
实用 自主 正常 专利权
26 电系统的太阳能电池背板及太阳 ZL201320878102.4 2014.07.23
新型 研发 使用 维持
能电池组件
实用 自主 正常 专利权
27 一种双面遮光胶带 ZL201420719481.7 2015.07.29
新型 研发 使用 维持
一种二层结构的 PET 薄膜及由其 实用 自主 正常 专利权
28 ZL201420731417.0 2015.07.29
组成的太阳能电池背板 新型 研发 使用 维持
一种三层结构 PET 薄膜及其组成 实用 自主 正常 专利权
29 ZL201420732917.6 2015.07.29
的太阳能电池背板 新型 研发 使用 维持
1-1-254
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序 专利 取得 使用 法律状
专利名称 专利申请号 授权时间
号 类型 方式 情况 态
一种三层结构 PET 薄膜及由其组 实用 自主 正常 专利权
30 ZL201420726731.X 2015.07.29
成的太阳能电池背板 新型 研发 使用 维持
一种三层结构的 PET 薄膜及由其 实用 自主 正常 专利权
31 ZL201420726445.3 2015.07.29
组成的太阳能电池背板 新型 研发 使用 维持
一种二层结构 PET 薄膜及由其组 实用 自主 正常 专利权
32 ZL201420726567.2 2015.07.29
成的太阳能电池背板 新型 研发 使用 维持
一种智能功率模块用散热片及智 实用 自主 正常 专利权
33 ZL201520475347.1 2015.10.07
能功率模块 新型 研发 使用 维持
一种嵌入太阳能双玻组件中的双 实用 自主 正常 专利权
34 ZL201620184549.5 2016.08.31
面封边胶带 新型 研发 使用 维持
一种高阻水高反射太阳能电池背 实用 自主 正常 专利权
35 ZL201620189515.5 2016.07.27
板及包含其的太阳能电池组件 新型 研发 使用 维持
太阳能电池用层压型封装膜及使 实用 自主 正常 专利权
36 ZL201620189757.4 2016.07.06
用该封装膜的太阳能电池组件 新型 研发 使用 维持
实用 自主 正常 专利权
37 一种太阳能电池组件用隔离条 ZL201620365293.8 2016.10.12
新型 研发 使用 维持
实用 自主 正常 专利权
38 一种无白色翻边的封装胶膜 ZL201621249504.8 2017.05.03
新型 研发 使用 维持
一种高阻水含铝箔太阳能组件背 实用 自主 正常 专利权
39 ZL201621440414.7 2017.07.18
板及基于其的电池片 新型 研发 使用 维持
一种用于电子产品散热的网格胶 实用 自主 正常 专利权
40 ZL201720012316.1 2017.09.15
带 新型 研发 使用 维持
一种太阳能电池用 UV 阻隔封装
实用 自主 正常 专利权
41 胶膜及使用该封装胶膜的太阳能 ZL201720241161.9 2017.10.20
新型 研发 使用 维持
电池组件
一种光伏组件用高反光条及光伏 实用 自主 正常 专利权
42 ZL201720992804.3 2018.02.13
组件 新型 研发 使用 维持
实用 自主 正常 专利权
43 一种太阳能电池组件用隔离条 ZL201721173148.0 2018.03.23
新型 研发 使用 维持
一种高阻水高反射含铝箔太阳能 实用 自主 正常 专利权
44 ZL201721869657.7 新型 2018.06.29
电池背板 研发 使用 维持
实用 自主 正常 专利权
45 一种耐反射高粘着力遮光胶带 ZL201720259914.9 2018.07.03
新型 研发 使用 维持
一种光伏组件背板用高性能修补 实用 自主 正常 专利权
46 ZL201721640846.7 2018.10.02
胶带 新型 研发 使用 维持
实用 自主 正常 专利权
47 一种光伏电池用结构背板 ZL201820117889.5 2018.09.04
新型 研发 使用 维持
实用 自主 正常 专利权
48 一种双面电池单玻太阳能组件 ZL201820832639.X 2018.11.27
新型 研发 使用 维持
实用 自主 正常 专利权
49 一种光伏发电组件 ZL201821635596.2 2019.04.09
新型 研发 使用 维持
实用 自主 正常 专利权
50 一种双面光伏发电组件 ZL201821193741.6 2019.01.29
新型 研发 使用 维持
51 一种太阳能电池用反射装置 ZL201821286804.2 实用 2019.02.19 自主 正常 专利权
1-1-255
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序 专利 取得 使用 法律状
专利名称 专利申请号 授权时间
号 类型 方式 情况 态
新型 研发 使用 维持
实用 自主 正常 专利权
52 太阳能电池板修补装置 ZL201821517802.X 2019.03.22
新型 研发 使用 维持
实用 自主 正常 专利权
53 一种轻量化抗冲击型光伏组件 ZL201821651063.3 2019.05.07
新型 研发 使用 维持
一种光伏组件用透明前板及光伏 实用 自主 正常 专利权
54 ZL201821961355.7 2019.06.11
组件 新型 研发 使用 维持
实用 自主 正常 专利权
55 一种高阻水透明背板 ZL201822064620.8 2019.06.18
新型 研发 使用 维持
实用 自主 正常 专利权
56 一种具有微结构的胶膜组件 ZL201920654090.4 2019.11.19
新型 研发 使用 维持
实用 自主 正常 专利权
57 一种多层封装胶膜 ZL201920651161.5 2019.10.25
新型 研发 使用 维持
实用 自主 正常 专利权
58 一种耐磨型透明背板 ZL201920703299.5 2019.11.15
新型 研发 使用 维持
实用 自主 正常 专利权
59 一种柔性电路板用绝缘补强胶带 ZL201822165006.0 2019.10.01
新型 研发 使用 维持
江苏昊华光伏科技有限公司
聚偏二氟乙烯太阳能背板膜专用 自主 正常 专利权
60 ZL201110333804.X 发明 2013.12.11
白色母粒的制造方法 研发 使用 维持
基于 PVDF 的多层共密合薄膜的 自主 正常 专利权
61 ZL201010145240.2 发明 2014.06.18
制备方法及其产品 研发 使用 维持
聚偏二氟乙烯 OK 线缆制品使用 自主 正常 专利权
62 ZL201210379504.X 发明 2014.11.05
的色母粒及其制备方法 研发 使用 维持
黑色红外反射聚偏二氟乙烯太阳 自主 正常 专利权
63 ZL201410082790.2 发明 2016.01.06
能电池背板复合膜及其制造方法 研发 使用 维持
注：上述第 1 项专利系自苏州泛洋受让所得。
（1）ZL.201220644624.3 号专利诉讼事项及对公司生产经营影响
ZL.201220644624.3 号专利名称为“一种太阳能电池背膜及太阳能电池组
件”，属于实用新型专利，主要运用于发行人 KPF 太阳能电池背板产品，系对
KPF 太阳能电池背板产品四层结构的形状、构造方面的保护。
2014 年 10 月 28 日，沈翔向国家知识产权局专利复审委员会（以下简称“专
利局复审委”）提出无效宣告请求，要求专利复审委宣告发行人拥有的、专利号
为“ZL.201220644624.3”、专利名称为“一种太阳能电池背膜及太阳能电池组
件”的实用新型专利无效；2015 年 6 月 8 日，专利局复审委作出第 25833 号《无
效宣告请求审查决定书》，宣告专利权部分无效；在赛伍有限提交的修改后的权
利要求的基础上维持 ZL.201220644624.3 号实用新型专利权有效。
1-1-256
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沈翔不服专利局复审委的上述决定，将专利局复审委作为被告、发行人作为
第三人，向北京知识产权法院提起行政诉讼。2016 年 12 月 12 日，北京知识产
权法院作出（2015）京知行初字第 5720 号《行政判决书》，认为专利局复审委
作出的决定认定事实清楚，适用法律正确，符合法定程序，依法予以支持，判决
驳回沈翔的诉讼请求。
2016 年 12 月 26 日，沈翔作为上诉人、将专利复审委作为被上诉人、发行
人作为第三人，向北京市高级人民法院提起上诉，请求撤销北京知识产权法院作
出的（2015）京知行初字第 5720 号《行政判决书》、撤销专利复审委作出的第
25833 号《无效宣告请求审查决定书》，判决专利复审委重新作出《无效宣告请
求审查决定书》。2018 年 3 月 30 日，北京市高级人民法院作出（2017）京行终
1429 号《行政判决书》，认为原审判决认定事实清楚，适用法律正确，程序合
法，应予维持，判决驳回上诉，维持原判，且该判决为终审判决。
北京高级法院已经对 ZL.201220644624.3 号专利所涉纠纷作出终审判决，该
案件已经结案，发行人能够以合法方式使用 ZL.201220644624.3 号专利权；该等
诉讼纠纷不会对发行人的生产经营产生重大不利影响。
发行人已经取得专利的相关权属证书，建立了完善的知识产权管理制度，由
专人负责各类知识产权的申报、审核、持续维护等工作，按期缴纳专利年费。发
行人的专利不存在因欠缴专利年费而被注销的情形，专利不存在终止等异常情
形。公司及其子公司对上述专利拥有合法的所有权，可以以合法的方式使用上述
专利，不存在重大变化的不利影响。发行人及其子公司的专利不存在产权纠纷或
潜在纠纷，发行人及其子公司不存在尚未了结或可预见的重大诉讼、仲裁案件。
3、土地使用权
截至本招股意向书签署日，公司拥有土地使用权 2 项，具体情况如下：
取得 权利受
使用权人 证书号码 地址 宗地面积 权利期限 用途
方式 限情况
苏（2019）苏
吴江经济开
州市吴江区 35,361 平 2060 年 6 工业
赛伍技术 发区叶港路 出让 无
不动产权第 方米 月 29 日止 用地
369 号
9067490 号
1-1-257
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
苏（2019）苏 吴江经济技
州市吴江区 术开发区长 20,775.60 2068 年 5 工业
赛伍技术 出让 无
不动产权第 浜路以东、 平方米 月 5 日止 用地
9019552 号 长港路以南
4、股东、董事、监事、高级管理人员拥有公司生产经营所需的
专利技术及非专利技术、商标或其他知识产权的情况
截至本招股意向书签署日，公司股东、董事、监事、高级管理人员没有拥有
公司生产经营所需的专利技术及非专利技术、商标或其他知识产权。
（三）发行人租赁房产情况
截至 2019 年 12 月 31 日，发行人及子公司房产租赁情况如下：
序 承租 租赁 年租金 备案
出租人 房屋坐落 面积（㎡） 租赁期限 产权证编号
号 人 用途 （万元） 情况
吴江市建
松陵镇吴江 苏房权证吴
赛伍 安机械设 2018.11.1-
1 经济开发区 12,644.00 生产 381.56 江字第 是
技术 备有限公 2021.10.31
龙桥路东侧 25076287 号
司
常熟市东南
苏（2016）常
常熟光华 经济开发区
昊华 2017.6.1- 熟市不动产
2 投资开发 辛庄镇光化 8,068.59 生产 94.40 是
光伏 2020.5.31 权第
有限公司 工业区光华
0001116 号
环路 28 号
苏（2018）苏
吴江东运 吴江经济开
赛伍 2019.3.1- 州市吴江区
3 房产投资 发区叶港路 6,229.35 仓储 130.82 是
技术 2020.2.29 不动产权第
有限公司 518 号
9112240 号
苏（2019）苏
星瀚包装
赛伍 同津大道新 2019.2.22- 州市吴江区
4 （吴江）有 2,490.00 仓储 44.82 是
技术 字路 958 号 2021.2.28 不动产权第
限公司
9042392 号
苏州市高新 苏（2018）苏
赛伍 王鲁燕 区狮山路 199 2019.5.8– 员工 州市不动产
5 85.14 7.20 否
技术 钱苏晨 号青庭国际 2020.5.7 宿舍 权第
公寓 1602 室 5085397 号
苏州新区玉 苏房权证新
赛伍 2019.6.1- 员工
6 潘亚萍 山路 18 号 103.08 4.35 区字第 否
技术 2020.5.31 宿舍
8-106 室 00086390 号
松陵镇庞杨 苏（2017）吴
赛伍 胡晓珍、顾 路 588 号景 2019.6.10- 员工 江区不动产
7 142.13 4.92 否
技术 徐中 瑞花园 2 幢 2020.6.10 宿舍 权第
101 90652003 号
1-1-258
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序 承租 租赁 年租金 备案
出租人 房屋坐落 面积（㎡） 租赁期限 产权证编号
号 人 用途 （万元） 情况
苏州市工业
苏（2015）苏
园区星湖街
赛伍 2019.4.1- 员工 州工业园区
8 蒋鉴莉 1211 号双湖 193.69 19.69 否
技术 2020.3.31 宿舍 不动产权第
湾花园 16 幢
0023477 号
1901 室
吴江出口
赛伍 加工区投 庞金路，海关 2019.6.1- 员工
9 12 间 6.48 - 否
技术 资有限公 宿舍区 2020.2.29 宿舍
司
苏州碧家 开发区龙字 苏房权证吴
赛伍 2019.3.1- 员工
10 公寓管理 湾路北侧出 10 间 12.98 江字第 否
技术 2020.2.29 宿舍
有限公司 口加工区 25060142 号
苏州市工业 苏房权证园
赛伍 2019.8.1- 员工
11 唐雯倩 园区董事汇 101.07 9.6 区字第 否
技术 2020.4.30 宿舍
公馆 2507 室 00676462 号
苏（2017）吴
奥林清华三
赛伍 2019.9.9-20 员工 江区不动产
12 王林燕 区 105 幢 85.00 3.9384 否
技术 20.9.8 宿舍 权第
2009 室
9031345 号
发行人及子公司所承租房产的权利人与发行人实际控制人之间不存在关联
关系。上述第 9 项房产暂未取得《房屋所有权证》，该房屋系作为员工宿舍使用，
如不能正常租赁，不会对发行人的生产经营产生重大不利影响；除该情形外，发
行人及子公司所承租房产均已取得相应的权属证书，承租房产的实际用途与权属
证书的用途相符。
上述第 1-4 项房产系发行人及子公司生产经营使用，该等房产的租赁合同已
经办理租赁备案；上述第 5-12 项房产系发行人作为员工宿舍使用，因房产权利
人不配合，上述房产尚未办理房屋租赁备案手续，发行人正积极与上述房屋产权
人就房屋租赁备案事宜进行沟通。
根据住房和城乡建设部发布的《商品房屋租赁管理办法》第十四条规定：“房
屋租赁合同签订后三十日内，房屋租赁当事人应当到租赁房屋所在地直辖市、市、
县人民政府建设（房地产）主管部门办理房屋租赁登记备案”、“违反本办法第
十四条第一款规定，由直辖市、市、县人民政府建设（房地产）主管部门责令限
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期改正，个人逾期不改正的，处以 1,000 元以下罚款；单位逾期不改正的，处以
1,000 元以上 10,000 元以下罚款”。发行人租赁的部分员工宿舍系商品房屋，未
办理租赁备案手续，存在被主管部门处罚的风险。
2018 年 5 月，发行人出具相关承诺，将积极与上述房屋产权人就房屋租赁
备案事宜进行沟通并办理租赁合同备案手续，如果因未及时办理房屋租赁登记备
案而被主管部门要求限期改正的，将采取选择租赁其他房屋等替代性解决方案，
避免被处罚的风险。
保荐机构及发行人律师认为，上述第 9 项房产暂未取得房屋所有权证，该房
屋系作为员工宿舍使用，如不能正常租赁，不会对发行人的生产经营产生重大不
利影响，除该情形外，发行人及子公司所承租房产均已取得相应的权属证书，承
租房产的实际用途与权属证书的用途相符，其权利人与发行人实际控制人之间不
存在关联关系。发行人用于生产经营的租赁房屋已办理备案，合法合规；用于员
工宿舍的租赁房屋未办理备案的情形不属于重大违法，已出具相关承诺，不会对
本次发行构成法律障碍；发行人报告期内不存在因房屋租赁未备案而受到行政处
罚的情形，不存在违反《管理办法》第十八条第二款规定的情形。
六、发行人特许经营权情况
公司无特许经营权。
七、发行人技术和研发情况
公司通过自主创新掌握了国内领先的薄膜形态功能性高分子材料制造的核
心技术，包括“材料设计、树脂改性、胶粘剂配方、界面技术、测试评价”的基
干技术与“涂布、复合、流延制膜”的工艺技术。经过多年的研究和积累，发行
人及子公司获得授权专利共 63 项。
公司在太阳能背板市场的占有率在行业中保持领先地位；在工业胶带材料、
电子电气材料等方面，逐步形成了一定的竞争优势。
（一）主要产品核心技术
公司生产经营采用的主要核心技术基本情况如下：
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序 主要 技术 对应专利及 技术所
技术描述
号 产品 名称 非专利技术 处阶段
中分子量 通过合成技术制备出用于耐候性胶
光伏组
聚酯多元 粘剂中分子量聚酯多元醇，具有耐 大批量
1 件用背 ZL201010130621.3
醇合成技 水解、与氟膜及聚酯薄膜粘接力好 生产
板
术 等优良特性，对基材有广泛适用性。
耐紫外、 耐候性含氟涂层的配方技术，在高
光伏组 耐老化氟 分子薄膜基材上直接流延成膜，通
大批量
2 件用背 涂层配方 过本技术制备出的氟涂层具有附着 ZL201410016018.0
生产
板 及涂布技 力高、UV阻隔性好、反光率高、耐
术 水解等级高、耐UV性能好等特点。
通过对分子设计、折射率匹配、分
子量、分子量分布、玻璃化转变温
超薄胶 丙烯酸合 度等丙烯酸树脂特性方面进行可控
大批量
3 带、修 成及配方 的聚合设计和工艺设计，同时对固 ZL201720012316.1
生产
补胶带 设计技术 化剂、增粘树脂及其他助剂的种类
和加入量进行调整，快速开发出满
足客户产品。
通过配方设计，制备出具有长期潜
汇流母线
伏型、粘接力高、耐弯折性好、绝
绝缘胶 排绝缘胶 ZL201410363386.2 大批量
4 缘性优的粘合剂，采用精密涂布技
膜 粘剂配方 ZL201320728051.7 生产
术将粘合剂涂在满足绝缘性能要求
技术
的聚合物基薄膜上，制得成品。
通过配方设计及主体树脂结构筛
选，产品与金属、泡棉粘接力优异，
微型扬 声学胶粘 高耐热，振膜整体耐电压等级提升，
大批量
5 声器振 剂配方技 高频信号稳定。该技术应用于微型 专利申请中
生产
膜胶带 术 扬声器振膜复合粘接，工艺简单、
成本低，能有效提升微型扬声器在
高频段的表现能力。
选用具有高透光率、高体阻的聚烯
POE、 烃弹性体树脂，通过加入硅烷偶联
EVA配 剂、交联剂、助交联剂等配方设计，
光伏封 ZL201620189757.4 大批量
6 方设计及 然后再通过压沿工艺，制备出具有
装胶膜 ZL201621249504.8 生产
加工成型 耐紫外、耐湿热、高透明的树脂胶
技术 膜，应用于太阳能电池组件中电池
片的封装。
公司评价测试技术为新产品开发指
公司主 评价测试 标设立提供依据，为产品预研类项
7 非专利技术 -
要产品 技术 目、技术开发类项目、技术预研类
项目提供有力支持。
（二）公司正在从事的研发项目
公司立足未来长远发展，制定了“组件发电增益的材料方案、适合分布式老
建筑屋顶的轻量化组件的材料方案、适应渔光互补组件的材料方案、双面电池的
双玻组件的材料方案、易回收组件的材料方案、组件维护延寿的材料方案、BusBar
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绝缘胶带、导热硅垫片、UV 减粘胶带、特种硅胶胶带、铜箔散热片、声学胶带”
等光伏业务领域及非光伏业务领域中长期创新和研发方案，截至本招股意向书签
署日，公司正在进行的主要技术研发项目如下：
序号 项目名称 项目拟达到目标 项目进展 采用技术 应用领域
合成一款低温、快速熟化 中分子量聚酯
新型背板粘
1 的聚酯多元醇以代替公 中试阶段 多元醇合成技 光伏材料
合剂
司目前在用的聚酯胶水。 术
高水汽阻隔
将水汽透过率达到10-5克 实验室阶 聚合物阻水技 液晶显示屏
2 粘合剂/涂
/平方米/天 段 术 量子点材料
层
制备无氟背板，相比于传
聚合物配方设
新一代背板 统背板，无氟背板成本更 实验室阶
3 计及加工成型 光伏材料
开发 低，更易于回收，更加环 段
技术
保。
光固化无溶 丙烯酸光能合 汽车、电子、
替代焊接的永固粘接，实 实验室阶
4 剂胶粘剂暨 成技术及特殊 钣金等广泛
现进口替代 段
胶带 涂布工艺 用途
通过结构设计、添加反光
POE、EVA配方
白色 EVA 助剂，将胶膜由透明变为 实验室阶
5 设计及加工成 光伏材料
封装胶膜 白色，实现组件发电效率 段
型技术
的提升。
通过将带有特定导热率
的胶膜复合在铜片上，制
得铜片、胶膜复合材料，
实验室阶 导热材料配方 空调IGBT
6 散热铜片 该材料能直接与发热单
段 技术 变频器
元粘接，工艺简单，并且
能够提高散热片的导热
性。
通过丙烯酸合成及配方
LED半导体
UV 减粘胶 设计技术的利用，实现 实验室阶 丙烯酸合成及
7 芯片切割固
带 UV光照后，胶水固化从 段 配方设计技术
定用
而失去粘性。
通过开发硅凝胶对散热
硅凝胶的改性
硅凝胶散热 填料的包裹技术，降低硅
8 中试阶段 技术和填料分 调制解调器
片 系散热片的厚度，提高粘
散技术
接牢度
（三）研发费用投入情况
报告期内，研发投入占公司营业收入比例如下：
单位：万元，%
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
研发费用 7,272.72 7,097.53 7,040.43
营业收入 213,549.16 193,105.72 180,700.26
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项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
研发费用占比 3.41 3.68 3.90
（四）技术创新机制及措施
1、研发机构的设置
公司自成立以来始终致力于薄膜形态高分子材料的研发，以市场需求为导
向，确立了以基干技术与工艺技术相结合并向光伏和非光伏领域延伸的研发方
向，通过基干技术与工艺技术的有机结合，努力将公司打造成为薄膜形态功能性
高分子材料领域拥有持续研发活力的综合性公司，实现公司可持续健康发展。
公司创新中心下设技术支持和应用、企划部、产品开发、工程设备和技术、
测试分析评价、基础研究室、研发管理室、知识产权八个部门，组织之间相互协
调，分工合作，有助于提高研发效率。其中企划部负责拟定公司产品的中长期研
发计划，制定技术发展规划，完善和优化研发管理规定、流程；技术支持和应用、
产品开发部和工程设备和技术主要负责产品预研与核心技术储备；测试分析评
价、基础研究室、研发管理室主导新产品的商品化开发、样品制作及新产品中试
工作；知识产权部负责专利等无形资产的权利保护。
公司的研发机构设置如下：
创新中心
技 工 测
术 基 程 试 研 知
支 企 础 设 产 发
持 划 备 分 品 管 识
研 析 产
和 部 究 和 开 理
评 发 权
应 室 技 价 部
用 术
非 非
工 工 光 光 光 光
程 程 伏 伏 伏 伏
FFB
设 技
BS
E&E
PSA
备 术 组 组
组 组
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2、研发流程
公司研发流程分为 5 个阶段，其中包含相应的技术活动、过程管理、质量控
制，具体细节见下图：
总体流程概述如下：
（1）市场调研
新业务调研部门首先通过大量的市场调研，一方面了解目前市场的技术难
点，为自己攻坚克难提供方向，另一方面了解未来市场的发展趋势，为自己未来
发展方向找到合适的上升通道。
（2）规划阶段
市场调研完成并通过后，将对该市场的产品进行总体规划，包括产品类别、
选用材料、技术手段、实现工艺、规模计划等。
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（3）实验室阶段
产品规划完成后，产品所在的材料组将制定产品总体方案和开发计划，并进
行硬件、软件和结构的详细设计和相应的设计评审。形成原型样品并进行样品的
试制、调整和测试评价。
（4）产线阶段
实验室阶段通过后，产品进入产线阶段，开始进行小规模试生产。在试生产
过程中出现的问题将进一步讨论和解决，直至满足各方面的测试要求，通过内部
的测试评价和外部的用户试用后，产品正式进入量产阶段。
（5）量产阶段
产品通过产线阶段的小规模生产，并通过测试达到各方面要求后，产品开始
量产。
3、创新激励机制
公司历来重视自主创新，持续保持较高的研发投入，报告期内公司研发投入
占销售收入比例均不低于 3%。公司将利用募集资金投入研发中心的建设，进一
步增强研发实力，提升公司的技术创新和产品创新能力，以强化公司长期的技术
优势。
研发人才是公司技术创新的核心，随着公司业务的发展，对人才资源的需求
越来越高，为此公司建立了一支稳定的技术研发团队。同时公司还倡导追求科技
创新及卓越品质的企业文化，强化创新意识，建立和完善公司研发创新激励机制，
对创新人员进行激励，为创新型人才提供创新环境和制度。
公司制定了富有竞争力的研发人员薪酬制度和绩效考核制度。通过富有竞争
力的薪酬体系吸引和留住优秀研发人才，每年定期根据研发人员的能力和工作表
现，对研发人员薪酬进行相应调整，以保持研发人员薪酬水平的市场竞争力。同
时，公司建立了研发人员年度奖金制度，员工的年终奖金与其业绩及产品市场表
现挂钩，以激发员工工作责任感并鼓励员工进行有效创新。
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公司按照管理和技术双向发展的职业通道分别设立了职位晋升体系，为研发
和工程技术人员提供更适合发展的事业平台，以保持公司研发团队的稳定。为鼓
励创新，公司还专门设立有专利奖，用于奖励员工在职务活动中的发明创造。
公司注重研发人员的培训，定期组织各种技术交流、培训，提高员工的技术
能力，满足公司发展对优秀人才队伍的需求，促进公司产品和技术不断进步。
公司的创新激励机制有效地激发了研发团队的积极性和创造性，是公司自主
创新的动力。
（五）公司获得的重要技术创新成果与奖项
凭借扎实的科技实力、优质的产品质量和规范的公司管理，发行人近年来获
得了多项荣誉，主要情况如下：
序号 重要技术创新成果与奖项名称 时间 颁发机构
1 CQC 太阳能产品认证（KPF-30） 2016.01 中国质量认证中心
2 CQC 太阳能产品认证（KPK） 2015.06 中国质量认证中心
3 CQC 太阳能产品认证（太阳能背板） 2014.07 中国质量认证中心
4 中国光伏行业协会第二届理事单位 2017.12 中国光伏行业协会
国家能源太阳能、风能发电系统实证
5 2017.01 中国质量认证中心
技术重点实验室首批荣誉用户
6 “双玻+”新型封装材料创新贡献奖 2017.10 中国光伏领跑者创新论坛
2016 年度中国光伏领跑者技术创新
7 贡献奖（氟皮膜技术及 KPF 结构背 2017.01 中国光伏领跑者创新论坛
板）
8 2018 年度光伏背板技术行业领跑者 2019.01 中国光伏领跑者创新论坛
2017 中国光伏领跑者创新论坛杰出 上海市太阳能学会、中国光伏
9 2018.1
贡献奖 领跑者创新论坛
2016 中国光伏领跑者创新论坛杰出
10 2017.01 中国光伏领跑者创新论坛
贡献奖
“中国好光伏”2018 年度光伏企业
中国光伏产业发展与创新应
11 技术专利突破奖、十大光伏技术领跑 2018.11
用论坛
企业、最佳光伏材料供应商
“2018 年度光能杯 CREC 年度领航
12 者企业大奖”和“2018 年度光能杯 2018.11 索比光伏网 CREC
CREC 年度优秀光伏材料企业”
2017 年度“光能杯”光伏行业评选
13 2017 索比光伏网 CREC
活动—“年度光伏材料企业”
2016 年度“光能杯”光伏行业评选
14 2017.01 索比光伏网 CREC
活动—“优秀光伏材料供应商”
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序号 重要技术创新成果与奖项名称 时间 颁发机构
15 1500V 最具创新背板奖 2015.12 上海市太阳能学会
16 KPF 最具创新背板奖 2015.12 上海市太阳能学会
17 2015 年度天合光能技术创新奖 2015 天合光能
18 2014 年度天合光能技术创新奖 2014 天合光能
江苏省经济和信息化委员会、
江苏省发展和改革委员会、江
苏省科学技术厅、江苏省财政
19 江苏省企业技术中心 2014.12
厅、江苏省国家税务局、江苏
省地方税务局、中华人民共和
国南京海关
江苏省科学技术厅、江苏省财
20 高新技术企业证书 2014.08 政厅、江苏省国家税务局、江
苏省地方税务局
“光能杯”光伏企业评选活动之十 Shine 光能杂志、Solarbe 索比
21 2014
佳材料企业大奖 光伏网
“光能杯”2014 年度光伏行业评选 Shine 光能杂志、Solarbe 索比
22 2014
活动优秀组件上游企业 光伏网
国家太阳能光伏产品质量监
督检验中心、光伏发电及产业
23 CQC 背板材料首批认证入围企业 2013.07
化标准推进组系统及部件工
作组
江苏省 2018 年度省工程技术研究中
24 心建设项目（江苏省高分子薄膜材料 2018.10 江苏省科学技术厅
工程技术研发中心）
25 2018 年度苏州市独角兽培育企业 2018.10 苏州市人民政府办公室
苏州市科学技术局、苏州市财
26 苏州市 2018 年度科技发展计划项目 2018.09
政局
中共吴江经济技术开发区工
27 2016 年度创新发展先进企业 2017.02
作委员会
28 智能工业示范企业 2016.02 江苏省吴江区人民政府
2015 年度中国光伏“领跑者”卓越材 国际清洁能源论坛（澳门）、
29 2015.12
料供应商 中国质量认证中心
中国可再生能源企业发展促
30 中国光伏行业创新示范单位 2015.08
进会
中国可再生能源企业发展促
31 中国光伏行业领军企业 2015.08
进会
32 2015 年协鑫集成科技贡献奖 2015 协鑫集成
33 2015 莱茵之星（光伏背板） 2015 德国莱茵 TUV 集团
2015 年度“光能杯”光伏行业评选
34 2015 索比光伏网 CREC
活动优秀组件上游供应商
35 博士后科研工作站分站 2014.06 全国博士后管委会办公室
2013 年度“北极星杯”最受欢迎十
36 2014.03 北极星太阳能光伏网
佳光伏企业
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序号 重要技术创新成果与奖项名称 时间 颁发机构
江苏名牌事业促进会、江苏省
37 江苏省质量管理先进单位 2014.03 社会信用评估委员会、江苏省
产品质量监督管理中心
江苏名牌事业促进会、江苏省
38 江苏省明星企业 2013.04 民营企业联合会、江苏省民营
企业家协会
江苏省信息化与工业化融合试点企
39 2013 江苏省经济和信息化委员会
业
江苏省名牌事业促进会、江苏
40 江苏省行业领先标兵单位 2012.08
省质量监督管理委员会
41 苏州市创新先锋企业 2012.01 苏州市人民政府
吴江市科学技术局、吴江市国
42 江苏省创新型企业 2011.12 资办、吴江市总工会、吴江市
工商业联合会
苏州市经济和信息化委员会、
43 苏州市企业技术中心 2011.11 苏州市科学技术局、苏州市发
展和改革委员会
江苏名牌事业促进会、江苏省
44 江苏省优秀企业 2011.09
质量监督管理委员会
牵头起草《太阳能电池绝缘背板》国 全国绝缘材料标准化技术委
45 2010.12
家标准 员会
NQA（英国国家质量保证有
46 ISO9001:2015 质量管理体系认定 2018.01
限公司）
47 江苏省科技成果转化专项资金项目 2010.01 江苏省科学技术厅
2015 年度“光能杯”光伏行业科技
48 2015 索比光伏网 CREC
领军人物（吴小平）
2016 领跑中国可再生能源先行企业 中国长江经济带可再生能源
49 第一军团 100 强优秀企业家——吴 2016.12 装备制造产业联盟评选组委
小平 会
50 2015 亚洲光伏创新人物（吴小平） 2015 AsiaSolar
2018 年度光伏品牌年度最具影响力
51 2019.5 光伏品牌实验室网
材料商
中国太阳能光伏发电可靠性
2019 年度光伏产品质量十强企业（光
52 2019.7 会议组委会、中国户用光伏标
伏原材料及辅料）
准化联盟
中国改革报社、中国能源发展
53 2019 年度光伏技术领跑企业 2019.11
与创新论坛组委会
（六）技术权属和保护
公司核心技术主要系通过自主研发取得，部分核心技术通过申请专利的方式
进行保护，非专利技术通过采用信息化手段进行加密处理和授权访问等保密措施
进行严格的管控。
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发行人已经建立了《知识产权管理制度》及配套程序。其中，关于知识产权
管理和保护的内容具体如下：
1、关于知识产权归属的主要内容
员工的职务创作活动的智力成果归属公司，其作品、技术成果、设计、发明
等申请权及权利归属本公司，公司根据不同的情况给予发明（设计）人精神和物
质奖励，并保护其创作者的署名权。
2、关于知识产权申请、注册、登记及日常维护的有关规定
（1）根据本公司知识产权方针、目标及技术发展、产品市场需求等情况，
各相关部门制定年度知识产权获取计划，报创新中心，创新中心经检索确定知识
产权获取方式和途径，制定年度公司知识产权工作计划，经知识产权主管审核、
管理者代表批准后下达执行；
（2）根据年度知识产权工作计划，本公司各相关部门及下属单位有新的知
识产权项目产生时，应及时按照《知识产权获取控制程序》执行，并按照《专利
法》、《商标法》及相关规定办理申请、注册和登记手续；
（3）对于期限届满的知识产权，如属核心、重点知识产权，应按期缴纳相
关费用，办理相关手续；
（4）知识产权权属发生变更、放弃、转让或许可时，应按照《知识产权维
护控制程序》、《知识产权实施、许可、转让控制程序》执行，并及时向有关部
门办理转让登记手续。
3、关于知识产权保护管理的有关规定
（1）本公司各部门、各级领导应充分认识知识产权的重要性，要依照《反
不正当竞争法》，坚决制止、杜绝由不正当行为造成的知识产权流失；充分利用
法律规定和结合本公司实际，发挥知识产权在公司竞争中的作用；
（2）各部门积极配合创新中心，做好商标、专利、商号及其他知识产权的
登记注册、授权情况等日常跟踪监控工作，发现可能与本公司知识产权有冲突或
产生知识产权纠纷的情形，应及时书面报告创新中心，创新中心采取积极措施。
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公司制定了严格的保密制度，对员工保守公司秘密的行为规范进行了约定，
同时，公司还与核心技术人员签订有《保密协议》，明确保密义务和责任。
公司目前部分非核心生产环节采取了外协加工的生产方式，受托加工企业在
公司派驻质检人员管控下按照公司提供的工艺和技术参数进行加工，公司从程序
上基本隔绝了核心技术流入外协厂及其员工的渠道。
八、发行人境外生产经营及拥有资产情况
截至本招股意向书签署日，公司不存在境外经营，也不拥有境外资产。
九、产品质量控制情况
（一）质量控制标准
公司依据 ISO9001 标准的要求，建立了从产品开发、原材料采购到生产服务
全过程的全面质量管理体系，并通过了 ISO9001 质量管理体系认证。
公司通过上海恩可埃认证有限公司取得了 NQA（英国国家质量保证有限公
司）于 2016 年 1 月 18 日颁发的注册号为 41720 的《质量管理体系认证证书》，
认证发行人管理体系符合 ISO9001:2008 标准，该管理体系适用于光伏及电子电
气产品用薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售，有效期至 2018 年 9
月 14 日。后 ISO 体系标准由 2008 版更新为 2015 版，公司于 2018 年 1 月 4 日重
新获得了上述《质量管理体系认证证书》，认证发行人管理体系符合 ISO9001:2015
标准，有效期至 2021 年 1 月 4 日。
昊华光伏现持有北京东方纵横认证中心于 2018 年 7 月 30 日颁发的证书号为
USA18Q44911R0S 的《质量管理体系认证证书》，认证昊华光伏管理体系符合
ISO9001:2015 标准，该管理体系适用于 PVDF 薄膜的研发、生产，有效期至 2021
年 7 月 29 日。
同时，公司通过上海恩可埃认证有限公司取得了 NQA（英国国家质量保证
有限公司）颁发的注册号为 0363299 的《质量管理体系认证证书》，认证发行人
质量管理体系符合 IATF 16949:2016 标准，该管理体系适用于绝缘胶膜的制造，
有效期为 2019 年 12 月 18 日至 2022 年 12 月 17 日。
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（二）质量控制措施
为了保证公司质量管理制度的推行，确保及提高产品质量符合管理及市场需
要，公司制定了《质量管理制度》、《不合格品控制的管理》、《纠正和预防措
施控制程序》和《质量异常速报》等质量管理体系文件。
公司严格执行质量管理制度，把质量管理贯彻到物料采购、产品生产、成品
检验、质量信息反馈、售后服务与质量改进等各个环节。在原材料检验环节，原
材料进厂后，供应链部仓管员填写报检单，并报质量部检验，合格后方可验收；
在产品生产环节，经检验人员检验合格的原材料或半成品，方可继续生产、转序；
在成品检验环节，检验人员按产品标准、技术文件、检验规程所规定的项目进行
成品检验和试验；在质量信息反馈环节，公司建立统一的质量信息反馈单，将客
户反馈的质量信息及时与技术部门及制造部门取得联系，及时分析改进、处理，
做到用户满意；在售后服务与质量改进环节，销售服务人员应定期走访客户了解
产品的使用情况，听取广大客户对产品的意见和改进建议，发现问题及时处理。
（三）质量纠纷处理
报告期内公司未发生与客户的重大质量纠纷问题。公司近三年来严格遵守国
家的法律法规。苏州市吴江区市场监督管理局出具《证明》，证明苏州赛伍应用
技术股份有限公司自 2014 年 1 月 1 日至 2019 年 6 月 30 日期间，在吴江辖区没
有受到质量技术监督管理的行政处罚；证明赛纷新创自 2018 年 7 月 1 日至 2019
年 6 月 30 日期间，在吴江辖区没有受到质量技术监督管理的行政处罚；证明赛
腾能源自 2018 年 6 月 5 日公司成立至 2019 年 6 月 30 日期间，在吴江辖区没有
受到质量技术监督管理的行政处罚。连云港赣榆区市场监督管理局出具《证明》，
证明连云港昱瑞自 2019 年 1 月 1 日至 2019 年 6 月 30 日期间在生产经营过程中
遵守国家法律法规，无违反规定而受到行政处罚的情形。经查询相关公示信息，
报告期内上述公司不存在质量技术监督管理的行政处罚。
常熟市市场监督管理局出具《证明》，证明江苏昊华光伏科技有限公司自
2014 年 1 月 1 日到 2020 年 1 月 8 日期间在常熟辖区没有受到质量技术监督管理
的行政处罚。
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十、发行人高新技术企业认定情况
（一）发行人获得高新技术企业认定的时间、有效期
发行人于 2014 年 8 月 5 日经复审合格取得 GF201432000623《高新技术企业
证书》，有效期为三年；并于 2017 年 12 月 7 日取得由江苏省科学技术厅、江苏
省财政厅、江苏省国家税务局、江苏省地方税务局颁发的编号为 GR201732003204
的《高新技术企业证书》，有效期为三年；报告期内，发行人享受企业所得税减
按 15%税率征收的优惠政策。
（二）发行人符合《高新技术企业认定管理办法》相关规定的条
件
发行人经对照取得《高新技术企业证书》时有效的《高新技术企业认定管理
办法》（2016）的相关规定，发行人符合认定为高新技术企业的条件，具体如下：
序号 高新技术企业认定条件规定 发行人情况
根据《2016 年高新认定办法》规定：“企 发行人系在江苏省苏州市注册的企业，发行人
1
业申请认定时须注册成立一年以上” 设立于 2008 年 11 月，于 2011 年申请认定。
根据《2016 年高新认定办法》规定：“企 发行人系在江苏省苏州市注册的企业， 2017
业通过自主研发、受让、受赠、并购等方 年末、2018 年末和 2019 年末发行人分别拥有 7
2 式，获得对其主要产品（服务）在技术上 项、12 项及 18 项发明专利，对其主要产品在技
发挥核心支持作用的知识产权的所有 术上发挥核心支持作用，符合高新技术企业认
权” 定的要求。
根据《2016 年高新认定办法》规定：“对 发行人的主营业务为“薄膜形态功能性高分子
企业主要产品（服务）发挥核心支持作用 材料的研发、生产和销售”，属于《国家重点
3
的技术属于《国家重点支持的高新技术领 支持的高新技术领域》规定的范围，符合高新
域》规定的范围” 技术企业认定的要求。
2017 年度、2018 年度和 2019 年度从事研发和
根据《2016 年高新认定办法》规定：“企
相关技术创新活动的科技人员为 128 人、152
业从事研发和相关技术创新活动的科技
4 人和 171 人，占赛伍技术员工总数的比例为
人员占企业当年职工总数的比例不低于
25.05%、26.57%和 28.41%，超过 10%，符合高
10%”
新技术企业认定的要求。
根据发行人会计师出具的天衡审字（2020）
根据《2016 年高新认定办法》规定：“企
00013 号《审计报告》，发行人 2017 年度、2018
业近三个会计年度的研究开发费用总额
年度和 2019 年度的销售收入分别为 180,700.26
占销售收入总额的比例符合如下要求：最
5 万元、193,105.72 万元和 213,549.16 万元，发行
近一年销售收入在 20,000 万元以上的企
人当年度研究开发费用总额占销售收入的比例
业，比例不低于 3%。其中，企业在中国
分别为 3.90%、3.68%和 3.41%，超过 3%，其中
境内发生的研究开发费用总额占全部研
发生在中国境内的研发费用占全部研究开发费
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序号 高新技术企业认定条件规定 发行人情况
究开发费用总额的比例不低于 60%。” 用总额的比例为 100%，符合高新技术企业认定
的要求。
根据吴江兴瑞仁和税务师事务所有限责任公司
出具的吴江兴瑞税审字 [2019]111 号《企业所
得税汇算清缴纳税申报审核报告》、吴江兴瑞
税审字 [2018]346 号《企业所得税汇算清缴纳
根据《2016 年高新认定办法》规定：“近
税申报审核报告》及发行人会计师出具的天衡
6 一年高新技术产品（服务）收入占企业同
审字（2020）00013 号《审计报告》，发行人
期总收入的比例不低于 60%。”
2017 年度、2018 年度和 2019 年度高新技术产
品（服务）收入占总收入的比例分别为 70.62%、
68.12%和 78.49%，符合高新技术企业认定的要
求。
按照《高新技术企业认定管理工作指引》的规
定，发行人 2017 年度、2018 年度和 2019 年度
根据《2016 年高新认定办法》规定：企
7 发行人在自主知识产权、研究开发的组织管理
业创新能力评价应达到相应要求。
水平、科技成果转化能力、成长性指标四个指
标方面能够符合高新技术企业认定的要求。
根据《2016 年高新认定办法》规定：企 2017 年至 2019 年，发行人未发生重大安全、重
8 业申请认定前一年内未发生重大安全、重 大质量事故或严重环境违法行为，符合高新技
大质量事故或严重环境违法行为。 术企业认定的要求。
（三）高新技术企业所得税优惠政策对发行人经营业绩的影响
按照国家税务总局《关于实施高新技术企业所得税优惠有关问题的通知》和
《关于高新技术企业资格复审期间企业所得税预缴问题的公告》的相关规定，报
告期内赛伍技术企业所得税减按 15%税率征收。赛伍技术享受 15%所得税优惠
税率对发行人经营业绩的影响列表如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
高新技术企业所得税优惠金额 1,802.93 1,993.93 2,273.69
利润总额（合并范围） 21,849.77 21,441.33 25,461.09
高新技术企业所得税优惠金额
8.25% 9.30% 8.93%
占利润总额比例
发行人上述高新技术企业所得税优惠金额占利润总额比例较小，不存在对税
收优惠严重依赖的情形。
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第七节 同业竞争与关联交易
一、公司独立性
公司设立以来按照《公司法》和《证券法》等有关法律法规和《公司章程》
的要求规范运作，逐步建立健全了法人治理结构及各项管理制度。目前，公司在
资产、人员、财务、机构、业务等方面均独立于控股股东、实际控制人及其控制
的其他企业，拥有完整的业务体系和面向市场独立经营的能力，具体情况如下：
（一）资产完整情况
公司具备与生产经营有关的主要生产系统、辅助生产系统和配套设施，合法
拥有与生产经营有关的主要土地、厂房、机器设备以及商标、专利、非专利技术
的所有权或者使用权，具有独立的原料采购和产品销售系统。
（二）人员独立情况
公司的总经理、副总经理、财务总监、董事会秘书等高级管理人员均在公司
工作并领取报酬，未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、
监事以外的其他职务，未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业领薪；公
司的财务人员未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中兼职。
（三）财务独立情况
公司设立有独立的财务会计部门，配备了专职的财务会计人员，建立了独立
的财务核算体系和财务管理制度，独立作出财务决策。公司在银行单独开立账户，
不存在与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业共用银行账户的情况。公司
作为独立的纳税人，依法独立进行纳税申报和履行缴纳义务，不存在与控股股东、
实际控制人及其控制的其他企业混合纳税的情况。
（四）机构独立情况
公司严格按照《公司法》、《公司章程》、《证券法》等规定，完善了以股
东大会、董事会、监事会为基础的公司治理结构，聘任了总经理、副总经理、财
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务总监、董事会秘书等高级管理人员。公司已建立适应自身发展需要和市场竞争
需要的职能机构，各职能机构在人员、办公场所和管理制度等方面均完全独立于
股东，不存在与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业机构混同、合署办公
的情形。
（五）业务独立情况
公司具备独立的研发、采购、生产、销售体系和完整的业务流程，具备独立
面向市场、独立承担责任和风险的能力。公司业务独立于控股股东、实际控制人
及其控制的其他企业，公司与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存
在同业竞争或者显失公平的关联交易。
（六）保荐机构核查意见
经核查，保荐机构认为有关公司独立性的上述情况真实、准确、完整。
二、发行人同业竞争情况
（一）同业竞争情况
截至本招股意向书签署日，公司控股股东苏州泛洋主要从事电机材料贸易，
与公司不存在同业竞争的情况。苏州泛洋除持有本公司股权外，不存在其他对外
股权投资。
截至本招股意向书签署日，公司实际控制人吴小平、吴平平夫妇除本公司和
苏州泛洋之外的其他投资情况如下：
注册资本/认
单位 吴小平、吴平平夫妇投资情况 主营业务
缴出资额
吴小平作为有限合伙人持有
苏州苏宇 6,123.18 万元 41.84%财产份额、吴平平作为普通 股权投资，创业投资
合伙人持有 0.49%的财产份额
吴小平作为有限合伙人持有
苏州赛盈 331.80 万元 4.19%财产份额、吴平平作为普通 股权投资，创业投资
合伙人持有 11.98%的财产份额
吴小平持股 51.00%、吴平平持股
香港泛洋 1 万港元 进出口贸易
49.00%。
泛洋电子
120 万美元 香港泛洋持有 100.00% 无实际经营业务
（已吊销）
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注册资本/认
单位 吴小平、吴平平夫妇投资情况 主营业务
缴出资额
三协贸易
50 万元 吴小平持股 40.00% 无实际经营业务
（已吊销）
苏州中国国际旅
从事国内旅游、入境
行社有限责任公 208 万元 吴平平持股 1.10%
旅游、出境旅游业务
司
公司实际控制人吴小平、吴平平夫妇所投资的其他企业不存在与发行人经营
相同或相似业务的情形，与发行人不存在上下游的业务关系。综上，公司控股股
东、公司实际控制人及其控制的企业与公司不存在同业竞争。
（二）控股股东及实际控制人作出的避免同业竞争的承诺
为避免潜在的同业竞争，公司控股股东苏州泛洋、实际控制人吴小平与吴平
平夫妇分别出具了《关于避免同业竞争的承诺函》，主要内容参见本招股意向书
“第五节 发行人基本情况”之“十二、持有 5%以上股份的主要股东以及作为股
东的董事、监事、高级管理人员作出的重要承诺及其履行情况”之“（四）避免
同业竞争的承诺”。
三、关联方、关联关系及关联交易
（一）关联方及关联关系
根据《中华人民共和国公司法》、《企业会计准则 36 号——关联方披露》
等相关规定，截至本招股意向书签署日，公司关联方及关联关系情况如下：
1、控股股东、实际控制人
苏州泛洋为公司的控股股东，吴小平、吴平平夫妇为公司的实际控制人。关
于公司控股股东和实际控制人的具体情况参见本招股意向书“第五节 发行人基
本情况”之“七、主要股东及实际控制人的基本情况”之“（三）控股股东及实
际控制人的基本情况”。
2、控股子公司、合营企业、联营企业
关联方名称 关联关系
江苏昊华光伏科技有限公司 发行人控股公司
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苏州赛纷新创绿色能源有限公司 发行人控股公司
苏州赛腾绿色能源有限公司 发行人控股公司
苏州赛盟绿色能源有限公司 发行人控股公司
连云港昱瑞新能源科技有限公司 发行人控股公司
苏州赛通新材料有限公司 发行人联营企业
关于公司控股公司、合营企业、联营企业的具体情况参见本招股意向书“第
五节 发行人基本情况”之“六、发行人控股、参股公司情况”。
3、控股股东、实际控制人控制的其他企业
关联方名称 关联关系
苏州苏宇 同受发行人实际控制人控制
苏州赛盈 同受发行人实际控制人控制
香港泛洋 同受发行人实际控制人控制
泛洋电子 同受发行人实际控制人控制
三协贸易 同受发行人实际控制人控制
关于公司控股股东、实际控制人控制的其他企业的具体情况参见本招股意向
书“第五节 发行人基本情况”之“七、主要股东及实际控制人的基本情况”之
“（四）控股股东及实际控制人控制的其他企业情况”。
4、其他持有公司 5%以上股份或对公司施加重大影响的股东
关联方名称 关联关系
银煌投资 持有公司 5%以上股份
汇至投资 持有公司 5%以上股份
东运创投 持有公司 5%以上股份
金茂创投 持有公司 5%以上股份
苏州苏宇 持有公司 5%以上股份
发行人董事，通过今翼科技和共青城亨通持
崔巍 有汇至投资 99.42%的财产份额，间接控制发
行人 13.7652%的股份
关于银煌投资、汇至投资、东运创投和金茂创投的具体情况参见本招股意向
书“第五节 发行人基本情况”之“七、主要股东及实际控制人的基本情况”之
“（一）发起人、持有发行人 5%以上股份的主要股东基本情况”。
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苏州苏宇的具体情况参加本招股意向书“第五节 发行人基本情况”之“七、
主要股东及实际控制人的基本情况”之“（四）控股股东及实际控制人控制的其
他企业情况”。
关于崔巍的具体情况参见本招股意向书“第八节 董事、监事、高级管理人
员与核心技术人员”之“一、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介”
之“（一）董事会成员”。
5、公司的董事、监事和高级管理人员及其关系密切的成年家庭
成员
公司董事、监事与高级管理人员及其关系密切的近亲属（包括配偶、父母及
配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、年满 18 周岁的子女及其配偶、配偶的兄弟姐
妹和子女配偶的父母）为公司的关联自然人。公司董事、监事与高级管理人员的
具体情况请详见本招股意向书“第八节 董事、监事、高级管理人员与核心技术
人员”。
6、公司董事、监事和高级管理人员及其关系密切的成年家庭成
员控制、共同控制或施加重大影响的其他企业
关联方名称 关联关系
君联资本管理股份有限公司 公司董事陈浩担任董事兼任经理
北京君联管理咨询有限公司 公司董事陈浩担任董事职务
北京君祺嘉睿企业管理有限公司 公司董事陈浩持股 40%担任董事职务
君联资本（深圳）管理有限公司 公司董事陈浩担任执行董事职务
天涯社区网络科技股份有限公司 公司董事陈浩担任董事职务
布丁酒店浙江股份有限公司 公司董事陈浩担任董事职务
广州金域医学检验集团股份有限公司 公司董事陈浩担任董事职务
北京水晶石数字科技股份有限公司 公司董事陈浩担任董事职务
北京合力中税科技发展有限公司 公司董事陈浩担任董事职务
珠海赛纳打印科技股份有限公司 公司董事陈浩担任董事职务
君海创芯（北京）咨询管理有限公司 公司董事陈浩担任董事长职务
无锡君海联芯投资管理有限公司 公司董事陈浩担任董事长职务
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关联方名称 关联关系
北京君海腾芯咨询管理有限公司 公司董事陈浩担任董事长职务
无锡君海新芯投资咨询有限公司 公司董事陈浩担任董事长职务
上海富瀚微电子股份有限公司 公司董事陈浩担任董事职务
北京红山信息科技研究院有限公司 公司董事陈浩担任董事职务
Parade Technologies Ltd 公司董事陈浩担任董事职务
Car Zone Holdings Ltd 公司董事陈浩担任董事职务
Carlink Inc 公司董事陈浩担任董事职务
Iserlohn Holdings Ltd 公司董事陈浩担任董事职务
Car King Holding Ltd 公司董事陈浩担任董事职务
Chetuan E-Commerce Ltd 公司董事陈浩担任董事职务
HONG KONG ASIA MEDICAL HOLDING
公司董事陈浩担任董事职务
CO., LIMITED
中海油能源发展股份有限公司 公司董事陈浩担任独立董事职务
北京昆仑万维科技股份有限公司 公司董事陈浩担任独立董事职务
谱瑞集成电路（南京）有限公司 公司董事陈浩担任董事职务
谱瑞集成电路（上海）有限公司 公司董事陈浩担任董事职务
上海车团网络信息技术有限公司 公司董事陈浩担任董事职务
北京博克西岸科技发展有限公司 公司董事陈浩担任董事职务
君庆（上海）网络科技有限公司 公司董事陈浩担任董事职务
苏州亨通华芯投资管理有限公司 公司董事崔巍担任董事
上海国耀投资管理有限公司 公司董事崔巍担任董事
公司董事崔巍担任执行董事，亨通集团持股
亨通创投
80%、亨通控股持股 20%
亨通创投为执行事务合伙人、崔巍持有 99%
共青城亨通
的财产份额
珠海普罗股权投资基金(有限合伙) 亨通创投持有 44.05%财产份额
上海弓尚投资管理中心（有限合伙） 公司董事崔巍持有 50%的财产份额
公司董事崔巍担任董事职务
江苏亨通光电股份有限公司
其父崔根良担任董事职务
公司董事崔巍担任执行事务合伙人
苏州亨通永盛创业投资企业（有限合伙）
崔巍及共青城亨通合计持有 100%财产份额
今翼科技 公司董事崔巍及共青城亨通合计持股 100%
今翼科技担任执行事务合伙人、崔巍与今翼
上海圣埃蒂文化发展合伙企业（有限合伙）
科技合计持有 100%的财产份额
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关联方名称 关联关系
江苏亨鑫科技有限公司 公司董事崔巍担任董事长
今翼科技担任执行事务合伙人、崔巍与今翼
苏州亨通永贞创业投资企业（有限合伙）
科技合计持有 100%的财产份额
苏州新丝路中安创业投资合伙企业（有限 崔巍控制的苏州亨通永贞创业投资企业（有
合伙） 限合伙）持有 50%的财产份额
崔巍控制的苏州亨通永贞创业投资企业（有
苏州工业园区玄戈投资企业（有限合伙）
限合伙）持有 78.43%的财产份额
崔巍控制的苏州亨通永贞创业投资企业（有
苏州工业园区鑫艾投资企业（有限合伙）
限合伙）持有 99.56%的财产份额
苏州工业园区鑫艾投资企业（有限合伙）持
上海开瑾投资合伙企业（有限合伙）
有 99.57%的财产份额
苏州工业园区盛华聚信股权投资企业（有 崔巍控制的苏州亨通永贞创业投资企业（有
限合伙） 限合伙）持有 98.04%的财产份额
苏州工业园区国创至辉长三角动能股权投 崔巍控制的苏州亨通永贞创业投资企业（有
资基金合伙企业（有限合伙） 限合伙）持股 69.02%
天津国安盟固利新材料科技股份有限公司 崔巍担任董事
江苏亨通国际物流有限公司 亨通集团持股 51%
公司董事崔巍担任董事，其父崔根良持股
亨通集团
58.70%并担任董事长
苏州亨通永源创业投资企业（有限合伙） 共青城亨通持有 99%的财产份额
北京方壶亨通创业投资中心（有限合伙） 共青城亨通持有 99%的财产份额
北京方壶天地创业投资中心（有限合伙） 共青城亨通持有 99%的财产份额
北京普润平方股权投资中心(有限合伙) 共青城亨通持有 57.78%的财产份额
亨通集团持股 100%、公司董事崔巍担任执
江苏亨通投资控股有限公司
行董事兼总经理
江苏联芯通信技术有限公司 江苏亨通投资控股有限公司持股 100%
苏州市亨信资产管理有限公司 江苏亨通投资控股有限公司持股 90%
横琴人寿保险有限公司 公司董事崔巍之父崔根良担任董事职务
江苏省广电网络科技发展有限公司 公司董事崔巍之父崔根良担任董事长职务
亨通光电国际有限公司 亨通光电持股 100%
亨通光电持股 75%，亨通光电国际有限公司
江苏亨通光纤科技有限公司
持股 19%
成都亨通光通信有限公司 亨通光电持股 100%
四川亨通网智科技有限公司 成都亨通光通信有限公司持股 100%
江苏亨通高压海缆有限公司 亨通光电持股 94.97%
揭阳亨通海洋技术有限公司 江苏亨通高压海缆有限公司持股100%
上海三原电缆附件有限公司 江苏亨通高压海缆有限公司持股 57.39%
1-1-280
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
关联方名称 关联关系
广东亨通光电科技有限公司 亨通光电持股 100%
江苏亨通线缆科技有限公司 亨通光电持股 100%
凯布斯连接技术（苏州）有限公司 江苏亨通线缆科技有限公司持股 45%
凯布斯工业电气线缆（苏州）有限公司 江苏亨通线缆科技有限公司持股 100%
苏州亨利通信材料有限公司 江苏亨通线缆科技有限公司持股 100%
亨通光电持股 35.71%，亨通光电国际有限
江苏亨通电力电缆有限公司
公司持股 64.29%
江苏亨通安防阻燃科技有限公司 江苏亨通电力电缆有限公司持股51%
江苏亨通电力特种导线有限公司 江苏亨通电力电缆有限公司持股 100%
江苏亨通电力特种导线有限公司持股 60%，
江苏亨通电力智网科技有限公司
亨通光电持股 40%
滨州市沾化区易斯特农业开发有限公司 江苏亨通电力电缆有限公司持股 80%
滨州市沾化区易斯特农业开发有限公司持
东营曦和新能源有限公司
股 100%
苏州亨通凯莱度假酒店有限公司 亨通光电持股 100%
江苏亨通精工金属材料有限公司 亨通光电持股 91.21%
上海亨通通信设备有限公司 亨通光电持股 100%
亨通光电持股 69%，上海亨通通信设备有限
上海亨通海洋装备有限公司
公司持股 1%
上海海萊企业管理中心（有限合伙） 上海亨通海洋装备有限公司持股 62.5%
亨通（舟山）海洋科技有限公司 上海亨通海洋装备有限公司持股 100%
常熟亨通港务有限公司 亨通光电持股 100%
广德亨通铜业有限公司 亨通光电持股 100%
北京亨通斯博通讯科技有限公司 亨通光电持股 100%
江苏南方光纤科技有限公司 亨通光电持股 47%
江苏亨通光网科技有限公司 亨通光电持股 100%
黑龙江电信国脉工程股份有限公司 亨通光电持股 93.82%
黑龙江电信国脉工程股份有限公司持股
黑龙江网联通信规划设计有限公司
100%
江苏亨通海洋光网系统有限公司 亨通光电持股 100%
江苏亨通河海科技有限公司 江苏亨通海洋光网系统有限公司持股 65%
深圳市优网科技有限公司 亨通光电持股 51%
北京优网安全技术有限公司 深圳市优网科技有限公司持股 100%
1-1-281
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
关联方名称 关联关系
北京优网助帮信息技术有限公司 深圳市优网科技有限公司持股 100%
深圳市优网精蜂网络有限公司 深圳市优网科技有限公司持股 100%
福州万山电力咨询有限公司 亨通光电持股 51%
天津正发新能源有限公司 福州万山电力咨询有限公司持股100%
天津正利新能源有限公司 天津正发新能源有限公司持股100%
天津正德新能源有限公司 天津正发新能源有限公司持股100%
上海世富新能源科技有限公司 福州万山电力咨询有限公司持股100%
上海世谦新能源科技有限公司 上海世富新能源科技有限公司持股100%
福建亿山电力工程有限公司 福州万山电力咨询有限公司持股 100%
江苏亨通光导新材料有限公司 亨通光电持股 100%
江苏亨通新能源智控科技有限公司 亨通光电持股 100%
江苏亨通新能源智控科技有限公司持股
江苏亨通新能源电气技术有限公司
99.56%
江苏清研亨通新能源汽车研究院有限公司 亨通光电持股 75%
亨通光电持股 61.54%，江苏亨通线缆科技有
江苏亨通电子线缆科技有限公司
限公司持股 38.46%
江苏亨通感智科技有限公司 亨通光电持股 100%
丰华国际有限公司 亨通光电间接持股 100%
HENGTONG DWC-LLC 亨通光电间接持股 100%
Novoamurskaya Sistema Co.,Ltd 亨通光电间接持股 100%
HT Cabose Technologial TDA. 亨通光电间接持股 100%
Aberdare Holdings Europe BV Limited 亨通光电间接持股 100%
Cabledeconmunic aciones Zaragoza S.L 亨通光电间接持股 100%
Alcobre-condutores Electricos.S.A 亨通光电间接持股 100%
Aberdare Cables Proprietary Limited 亨通光电间接持股 57.40%
Aberdareintelec MozambiqueL DA 亨通光电间接持股 70%
Hengtong Italy S.R.L 亨通光电间接持股 100%
PT Maju Bersama Gemilan 亨通光电间接持股 100%
亨通国际工程建设有限公司 亨通光电持股 100%
江苏亨通问天量子信息研究院有限公司 亨通光电持股 70%
江苏亨通龙韵新能源科技有限公司 亨通光电持股 100%
苏州吴中亨通新能源科技有限公司 江苏亨通龙韵新能源科技有限公司持股
1-1-282
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
关联方名称 关联关系
60%
江苏亨通龙韵新能源科技有限公司持股
太仓亨通新能源科技有限公司
60%
国充充电科技江苏股份有限公司 亨通光电持股 51%
上海鼎充新能源技术有限公司 国充充电科技江苏股份有限公司持股 100%
河南国充新能源汽车销售有限公司 国充充电科技江苏股份有限公司持股 100%
上海鼎充电子科技有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 100%
鼎充能源科技南京有限责任公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 100%
上海鼎充汽车服务有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 100%
四川鼎充电气技术有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 100%
安徽鼎充新能源技术有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 100%
海南鼎充新能源技术有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 65%
山西鼎充新能源技术有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 100%
湖北鼎充新能源技术有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 100%
河南鼎充新能源技术有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 100%
广西鼎充新能源科技有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 51%
湖南鼎充新能源技术有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 100%
上海鼎铳信息科技有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 51%
贵州鼎充能源科技有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 100%
浙江鼎充新能源科技有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 100%
福建鼎充新能源科技有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 100%
陕西鼎充新能源技术有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 100%
深圳市鼎充新能源技术有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 51%
辽宁鼎充新能源技术有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 100%
广东粤鼎充新能源科技有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 100%
广州鼎充新能源科技有限公司 广东粤鼎充新能源科技有限公司持股 100%
山东鼎充新能源科技有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 100%
天津鼎诺物流有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 60%
十堰鼎充新能源技术有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 100%
连云港鼎充景行新能源科技有限公司 鼎充能源科技南京有限责任公司持股 51%
南京鼎充新能源技术有限公司 鼎充能源科技南京有限责任公司持股 100%
1-1-283
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
关联方名称 关联关系
苏州任我充新能源技术有限公司 鼎充能源科技南京有限责任公司持股 100%
镇江鼎充新能源技术有限公司 鼎充能源科技南京有限责任公司持股 100%
海门鼎充新能源科技有限公司 鼎充能源科技南京有限责任公司持股 100%
鼎充新能源科技宿迁有限公司 鼎充能源科技南京有限责任公司持股 100%
广西鼎充亨通新能源科技有限公司 广西鼎充新能源科技有限公司持股 51%
亨通环境科技（苏州）有限公司 亨通光电持股 100%
上海众兴鼎充新能源技术有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 60%
福州鼎充新能源科技有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 100%
江西鼎充新能源科技有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 100%
河北鼎充新能源科技有限公司 上海鼎充新能源技术有限公司持股 100%
徐州任我充新能源科技有限公司 鼎充能源科技南京有限责任公司持股 70%
金湖鼎充新能源科技有限公司 鼎充能源科技南京有限责任公司持股 100%
鼎充能源科技扬州有限公司 鼎充能源科技南京有限责任公司持股 100%
鼎充能源科技宝应有限责任公司 鼎充能源科技南京有限责任公司持股 51%
鼎充能源科技（扬中）有限公司 鼎充能源科技南京有限责任公司持股 80%
鼎充能源科技兴化有限责任公司 鼎充能源科技南京有限责任公司持股 80%
句容市华通汽车充电服务有限公司 鼎充能源科技南京有限责任公司持股 51%
灌云鼎充新能源技术有限公司 鼎充能源科技南京有限责任公司持股 70%
苏州鼎充新能源技术有限公司 鼎充能源科技南京有限责任公司持股 100%
泰兴市鼎充泰通新能源科技有限公司 鼎充能源科技南京有限责任公司持股 100%
鼎充新能源科技徐州有限公司 鼎充能源科技南京有限责任公司持股 100%
鼎充能源科技仪征有限公司 鼎充能源科技南京有限责任公司持股 100%
国充园博能源科技仪征有限公司 鼎充能源科技南京有限责任公司持股 100%
泰州市瑞鼎新能源科技有限公司 鼎充能源科技南京有限责任公司持股 51%
苏州亨通工控投资有限公司 亨通光电持股 98%
江苏亨通工控安全研究院有限公司 亨通光电持股 68%
渭南市华州区景兆农业科技有限公司 西安景兆信息科技有限公司持股 100%
宁夏泾源县景兆信息科技有限公司 西安景兆信息科技有限公司持股 100%
东营市河口区易斯特农业开发有限公司 江苏亨通电力电缆有限公司持股 100%
东营亨通新能源有限公司 江苏亨通电力电缆有限公司持股 51%
1-1-284
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
关联方名称 关联关系
北京华厚能源科技有限公司 北京亨通斯博通讯科技有限公司持股 51%
北京华厚新能源服务有限公司 北京华厚能源科技有限公司持股 100%
江苏亨通太赫兹技术有限公司 亨通光电持股 70%
北京亨邮太赫兹通信技术有限公司 江苏亨通太赫兹技术有限公司持股 100%
上海亨临光电科技有限公司 江苏亨通太赫兹技术有限公司持股 100%
亨通洛克利科技有限公司 亨通光电持股 75.1%
江苏亨通光电传感技术研究院有限公司 亨通光电持股 70%
江苏科大亨芯半导体技术有限公司 亨通光电持股 70%
Pesce Cable International Network.,Co
亨通光电合并财务报表范围内子公司
Limited
Hengtong Submarine International Holding
亨通光电合并财务报表范围内子公司
Co.,limited
亨芯新加坡私人有限公司 亨通光电合并财务报表范围内子公司
江苏亨通高压海缆有限公司持股 35%，江苏
亨通国际能源控股有限公司 亨通电力电缆有限公司持股 30%，福州万山
电力咨询有限公司持股 35%
Hengtong Rus,LLC 亨通光电国际有限公司持股 100%
Hengtong Optic-electric India Private
亨通光电国际有限公司间接持股 100%
Limited
Hengtong (Thailand) Co., Ltd. 亨通光电国际有限公司持股 100%
江苏亨通蓝德海洋工程有限公司 亨通海洋工程有限公司持股 51.54%
南通亨通问天量子网络科技有限公司 亨通光电持股 100%
江苏亨通信息安全技术有限公司 亨通光电持股 78%
江苏亨通数云网智科创园有限公司 亨通光电持股 100%
西安景兆信息科技有限公司 亨通光电持股 43.35%
江苏亨通信息技术有限公司 亨通集团持股 100%
亨通新能源技术有限公司 亨通集团持股 100%
江苏亨通储能科技有限公司 亨通新能源技术有限公司持股 78%
江苏亨通智能科技有限公司 亨通集团持股 100%
亨通文旅发展有限公司 亨通集团持股 100%
亨通温泉乐园管理（苏州）有限公司 亨通文旅发展有限公司持股 100%
亨通集团上海贸易有限公司 亨通集团持股 100%
上海国能物流有限公司 亨通集团上海贸易有限公司持股 100%
1-1-285
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
关联方名称 关联关系
甘肃国通大宗商品供应链管理股份有限公
上海国能物流有限公司持股 40%
司
苏州东通建设发展有限公司 亨通集团持股 50%
亨通财务有限公司 亨通集团持股 52%
苏州中科亨通矿产资源开发有限公司 亨通集团持股 51%
苏州中科亨通矿产资源开发有限公司持股
新疆中科亨通矿业资源开发有限公司
100%
亨通大厦（苏州）置业有限公司 亨通集团持股 100%
苏州信诚典当行有限公司 亨通集团持股 60%
亨通华西海洋工程有限公司 亨通集团持股 51%
亨通地产 亨通集团持股 90%
珠海华隆投资有限公司 亨通集团持股 30.75%
亨通光载无限信息技术（江苏）有限公司 亨通集团持股 60%
上海东通建设发展有限公司 亨通集团持股 50%
苏州清研汽车产业创业投资企业(有限合 江苏亨通投资控股有限公司持有 25%财产
伙) 份额
苏州亨通朗铭置业有限公司 亨通地产持股 85%
苏州亨通金融大厦物业有限公司 亨通地产持股 100%
湖州东源置业有限公司 亨通地产持股 50%
亨通地产（吴江）有限公司 亨通地产持股 100%
浙江东晨佳园农业发展有限公司 亨通地产持股 50%
苏州亨通物业有限公司 亨通地产持股 100%
苏州亨朗装饰有限公司 亨通地产持股 85%
苏州中城绿建科技有限公司 亨通地产持股 85%
中联通服（北京）通讯技术有限公司 亨通控股持股 60%
金汇通（天津）电工材料交易市场有限公
亨通控股持股 85%
司
江苏通顺创业投资有限公司 亨通控股持股 60%
亨通担保 亨通控股持股 100%
西安龙马付电子商务有限公司 西安景兆信息科技有限公司持股 100%
江苏五一互联电子商务有限公司 亨通控股持股 100%
天津五一互联信息技术有限公司 江苏五一互联电子商务有限公司持股 100%
深圳市众缆互联科技有限公司 江苏五一互联电子商务有限公司持股 60%
1-1-286
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
关联方名称 关联关系
崔巍之父崔根良担任执行董事，亨通集团持
江苏亨通金控投资有限公司
股 100%
苏州市博融商业保理有限公司 江苏亨通金控投资有限公司持股 100%
江苏亨通金控投资有限公司持股 60%，亨通
宁夏慧业资产管理有限公司
集团有限公司持股 40%
公司董事崔巍之父崔根良持有 40.91%财产
上海贝致恒投资管理中心(有限合伙)
份额
公司董事崔巍之父崔根良担任副董事长职
沈阳亨通光通信有限公司
务，亨通光电持股 61.43%
宁波梅山保税港区鑫灝永好投资合伙企业
崔巍持有 72.973%财产份额
（有限合伙）
江苏亨通智能物联系统有限公司 崔巍担任董事兼总经理，亨通集团持股 65%
深圳伊赛里斯认知商业技术有限公司 崔巍担任董事
青岛亨芯半导体科技有限公司 崔巍担任董事长，亨通集团持股 70%
公司独立董事李丹云担任董事职务并持股
苏州明诚会计师事务所有限公司
19.27%
苏州林华医疗器械股份有限公司 公司独立董事李丹云担任独立董事职务
江苏中利集团股份有限公司 公司独立董事李丹云担任独立董事
公司独立董事李丹云之子王秋鸣的岳父唐
苏州美麟进出口有限公司
坚担任执行董事、总经理并持股 90%
公司独立董事李丹云之子王秋鸣的岳父唐
上海美麟投资管理有限公司
坚担任执行董事并持股 80%
公司独立董事李丹云之子王秋鸣的岳父唐
苏州天香服饰有限公司
坚担任执行董事
公司独立董事李丹云之夫王则斌担任独立
通鼎互联信息股份有限公司
董事职务
公司独立董事李丹云之夫王则斌担任独立
苏州市建筑科学研究院集团股份有限公司
董事职务
公司独立董事李丹云之夫王则斌担任独立
江苏张家港农村商业银行股份有限公司
董事
公司独立董事李丹云之夫王则斌担任独立
江苏富淼科技股份有限公司
董事
公司独立董事李丹云之夫王则斌担任董事
苏州英格玛服务外包股份有限公司
职务
公司独立董事李丹云之夫王则斌担任董事
苏州信托有限公司
职务
公司独立董事王俊之兄贾生华持股 50.00%
镇江峰华饮品有限公司
并担任执行董事
镇江市峰华名酒销售有限公司 公司独立董事王俊之兄贾生华持股 97.5%
昆山新莱洁净应用材料股份有限公司 公司独立董事王俊担任独立董事
江苏博云塑业股份有限公司 公司独立董事王俊担任独立董事
1-1-287
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
关联方名称 关联关系
昆山东威科技股份有限公司 公司独立董事王俊担任独立董事
布瑞克（苏州）农业互联网股份有限公司 公司独立董事王俊担任独立董事
苏州市凯恒塑业有限公司 公司监事邓建波近亲属合计持股 100%，
上海金霓投资管理有限公司 公司监事任富钧担任监事职务
南京金麒创业投资管理有限公司 公司监事任富钧担任董事职务
公司监事任富钧担任董事、副总经理、财务
江苏金茂投资管理股份有限公司
总监职务
无锡视美乐科技股份有限公司 公司监事任富钧担任董事职务
苏州盈迪信康科技股份有限公司 公司监事任富钧担任董事职务
博瑞生物医药(苏州)股份有限公司 公司监事沈莹娴担任监事职务
江苏物润船联网络股份有限公司 公司监事沈莹娴担任监事职务
苏州巨峰电气绝缘系统股份有限公司 公司监事沈莹娴担任董事职务
苏州华电电气股份有限公司 公司监事沈莹娴担任董事职务
苏州富士莱医药股份有限公司 公司监事沈莹娴担任董事职务
苏州菲镭泰克激光技术有限公司 公司监事沈莹娴担任董事职务
公司监事沈莹娴之夫赵广昊与其父赵继英
苏州凯英工业材料有限公司
合计持股 100%，赵继英担任执行董事
公司监事沈莹娴之夫赵广昊与其父赵继英
苏州凯姆勒绝缘材料有限公司 合计持股 100%，赵继英担任执行董事兼总
经理
公司监事沈莹娴之夫赵广昊与其父赵继英
南通凯英薄膜技术有限公司 合计持股 100%，赵继英担任执行董事兼总
经理
中国保险信息技术管理有限责任公司 实际控制人吴小平之兄吴晓军担任总经理
深圳中兴新材技术股份有限公司 公司独立董事徐坚担任独立董事
广东天安新材料股份有限公司 公司独立董事徐坚担任独立董事
北京高盟新材料股份有限公司 公司独立董事徐坚担任独立董事
深圳市信维通信股份有限公司 公司独立董事徐坚担任独立董事
辽宁奥克化学股份有限公司 公司独立董事徐坚担任独立董事
1-1-288
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
7、控股股东董事、监事和高级管理人员控制、共同控制或施加
重大影响的其他企业
报告期内，控股股东董事、监事和高级管理人员控制的苏州泛洋以外的其他
企业情况如下：
企业名称 控制情况 主营业务
苏州苏宇 吴小平、吴平平合计持有 42.33% 股权投资，创业投资
苏州赛盈 吴小平、吴平平合计持有 16.17% 股权投资，创业投资
吴小平持股 51.00%、吴平平持股
香港泛洋 进出口贸易
49.00%
泛洋电子（已吊销） 香港泛洋持有 100.00% 无实际经营业务
三协贸易（已吊销） 吴小平持有 40.00% 无实际经营业务
8、报告期内的其他关联方
领峰创投于 2010 年 12 月通过股权转让及增资方式成为公司股东，持有赛伍
有限 16.00%的股权；在 2015 年 5 月自赛伍有限退出前，领峰创投持有赛伍有限
15.0495%的股权，领峰创投系发行人报告期内的关联方。
报告期内，发行人其他的自然人关联方如下表所示：
自然人姓名 关联关系
沈宏 曾为赛伍有限董事
盛宁辰 曾为赛伍有限董事
陈华良 曾为赛伍有限董事
朱夏 曾为赛伍有限董事、发行人监事
范宏 曾为赛伍有限董事
陆幼辰 曾为发行人董事
王学平 曾为赛伍有限监事
何培林 曾为赛伍有限总经理
小田嶋徹 曾为赛伍有限副总经理
徐文瑞 曾为赛伍有限财务负责人
龚福根 持有昊华光伏 10%股份
崔建强 持有苏州赛通 70%股份
王晓磊 持有苏州赛通 20%股份
1-1-289
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
自然人姓名 关联关系
徐莹霞 苏州泛洋的监事
上述人员对外控制或担任董事、高级管理人员的企业情况如下：
企业名称 关联关系
苏州乐步生物科技有限公司 原董事陆幼辰担任董事
苏州祺封半导体有限公司 原董事陆幼辰担任董事
恒悦科技 原董事陆幼辰担任董事
苏州盈动软件有限公司 原董事陆幼辰担任董事
开发区物流中心 原董事范宏担任董事
保税区仓库 原董事范宏担任董事
吴江中新物流投资开发有限公司 原董事范宏担任法定代表人
原监事朱夏及其母亲王敏竹合计持股
苏州新天宇润滑油有限公司
45%，朱夏担任执行董事、总经理
无锡和邦生物科技有限公司 原监事朱夏担任董事
苏州迈为科技股份有限公司 原监事朱夏担任董事
常州仁千电气科技股份有限公司 原监事朱夏担任董事
江苏固立得精密光电有限公司 原监事朱夏担任董事
南京高光半导体材料有限公司 原监事朱夏担任董事
盛世泰科生物医药技术（苏州）有限公司 原监事朱夏担任董事
江苏瑞泰科技有限公司 原监事朱夏担任董事
永银文化创意产业发展有限责任公司 原监事朱夏担任董事
西藏人银文化创意产业有限公司 原监事朱夏担任执行董事、经理
上海煜昆电子有限公司 原总经理何培林担任董事
内蒙古常氟化工有限公司 龚福根担任执行董事兼总经理
常熟福瑞德化学品有限公司 龚福根持股 100%，担任执行董事兼总经理
绵阳鑫通实业有限公司 崔建强担任董事
苏州赛通新材料有限公司 崔建强持股 70%并担任执行董事
苏州易雅居智能科技有限公司 王晓磊担任执行董事兼总经理
苏州熙沃工程咨询有限公司 王晓磊担任总经理
1-1-290
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
（二）经常性关联交易
1、公司向关联方销售商品、资产或提供劳务
单位：万元
关联方
2019 年度 2018 年度 2017 年度 关联交易内容 定价模式
名称
销售产品、提
恒悦科技 - - 0.91 市场价格
供劳务
合计 - - 0.91
注：2017 年度发行人向恒悦科技销售的主要为工业胶带。
2、公司向关联方采购商品或接收劳务
单位：万元
关联交易
关联方名称 2019 年度 2018 年度 2017 年度 定价模式
内容
苏州赛通 488.66 3,473.57 4,710.53 加工费 市场价格
吴江中新物流投 屋顶租赁
12.74 2.12 - 市场价格
资开发有限公司 费
香港泛洋 - - 1,189.65 采购材料 市场价格
运费、报关
开发区物流中心 - - 33.20 市场价格
费等
恒悦科技 - - 2.40 加工费 市场价格
苏州新天宇润滑
- - 1.02 采购材料 市场价格
油有限公司
合计 501.40 3,475.69 5,936.80
（1）公司向苏州赛通的采购
由于公司业务扩大较快、销售订单较多，而产能受制于场地限制等原因，公
司部分生产环节采取了外协加工的生产方式，受托加工企业按照公司提供的工艺
和技术参数进行加工。外协加工工序主要包括 KPF 型背板的涂布、KPF 型背板、
KPE 型背板和 KPK 型背板的复合、熟化等。在同类加工环节中，公司根据外协
厂商的报价、加工能力、加工质量选择优质的加工厂商，因此，报告期内公司选
择了苏州赛通作为外协加工厂商。
（2）向香港泛洋的采购
①关联交易的原因
1-1-291
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
香港泛洋对应的终端供应商为 SKC。报告期内，发行人采用该模式的原因
是由于资金紧张，贸易供应商代公司承担终端供应商给予的较短商业信用期。报
告期内，公司每年从 SKC 直接和间接采购的材料总额占总体采购金额的比例在
5%至 17%左右，公司向 SKC 直接采购需要预付 100%的货款。发行人与香港泛
洋的结算价格比香港泛洋向 SKC 采购平均价格高 1.51%至 1.61%，香港泛洋提供
1 个月左右的信用期，从一定程度上缓解了公司资金运营紧张的压力。
②从事业务的具体情况
报告期内，香港泛洋曾经作为发行人的贸易供应商向终端供应商采购原材料
后销售给发行人，目前从事日用品进出口贸易。
③关联交易占比情况
报告期内，发行人与香港泛洋的关联交易占营业成本和占同一类型交易比例
情况具体如下：
单位：万元
2019 年度 2018 年度 2017 年度
交易类
客户 占营业成本 占同类交易
型 金额 金额 金额
比例 比例
香港泛洋 采购材料 - - 1,189.65 0.88% 0.95%
④定价政策
发行人与香港泛洋之间的关联交易的定价政策为市场价格，主要结算方式为
采购价格加一定利润率，具体情况如下：
供应商 结算方式 结算价格
报告期内，发行人与香港泛洋的结算价格比香港泛洋向
香港泛洋 转账
SKC 采购平均价格高 1.51%至 1.61%
⑤关联采购占关联方收入的比重
报告期内，发行人从香港泛洋的关联采购占关联方收入的比重如下：
关联方名称 项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
关联采购金额（万美元） - - 170.97
香港泛洋
收入总额（万美元） - - 196.55
1-1-292
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
关联方名称 项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
占比 - - 86.98%
发行人已于 2017 年与香港泛洋结束合作，停止关联交易。
（3）接受开发区物流中心的报关、物流服务
①关联交易的原因
报告期内，发行人接受开发区物流中心提供的报关、物流服务，主要系发行
人出口代理报关业务的需要，且开发区物流中心作为吴江当地有影响力、信誉较
好的企业，双方遂开展合作。自 2017 年 7 月起，开发区物流中心不再向发行人
提供报关及物流服务。
②从事业务的具体情况
开发区物流中心主要从事保税物流、海空订舱、国际货运、货物仓储、运输
配送、进出口贸易、代理报关报检等第三方综合物流业务。
③关联交易占比情况
报告期内，发行人与开发区物流中心的关联交易占营业成本和占同一类型交
易比例情况具体如下：
单位：万元
2019 年度 2018 年度 2017 年度
交易类
客户 占营业成本 占同类交易
型 金额 金额 金额
比例 比例
开发区物流 运费 - - 12.43 0.01% 0.76%
中心 报关费 - - 20.76 0.02% 8.22%
④定价政策
发行人与开发区物流中心的关联交易的定价政策为市场价格，主要结算方式
为采购价格加一定利润率，具体情况如下：
供应商 结算方式 结算价格
开发区物流中心 转账 发行人参考市场价格确定交易价格
⑤关联交易占关联方收入的比重
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报告期内，发行人与开发区物流中心的关联交易占关联方收入的比重如下：
单位：万元
关联方名称 项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
关联交易金额 - - 33.20
开发区物流中心 收入总额 - - 3,937.67
占比 - - 0.84%
发行人已于 2017 年与开发区物流中心结束合作，停止关联交易。
（4）向恒悦科技的采购
恒悦科技主要向发行人提供 PSA 产品的外协加工，公司根据自有产能及销
售情况，少量 PSA 产品采用外协加工模式。
（5）向吴江中新物流投资开发有限公司的采购
2018 年 9 月 1 日起，发行人子公司赛纷新创向吴江中新物流投资开发有
限公司租赁其位于吴江综合保税区的建筑物屋顶，用于建设分布式光伏发电设
施。
3、公司向关联方拆借资金
（1）2019 年度
公司不存在关联方拆借资金情形。
（2）2018 年度
公司不存在关联方拆借资金情形。
（3）2017 年度
发行人占用关联方资金明细：
单位：万元
发行人本期 发行人本 发行人本
期初余 发行人本期 期末余
关联方名称 新增拆入时 期新增拆 期归还金
额 归还时点 额
点 入金额 额
吴平平 - 2017 年 1 月 635.00 2017 年 1 月 635.00 -
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- 2017 年 3 月 150.00 -
2017 年 12 月 350.00
- 2017 年 4 月 200.00 -
合计 - 985.00 985.00 -
关联方占用发行人资金明细：
单位：万元
关联方本期 关联方本 关联方本
期初 关联方本期 期末
关联方名称 新增占用时 期新增占 期归还金
余额 归还时点 余额
点 用金额 额
吴小平 700.00 2017 年 3 月 700.00 -
苏州泛洋 280.00 2017 年 1 月 280.00 -
合计 980.00 980.00 -
发行人报告期内存在与关联方之间不规范的资金拆借情形，但金额较小，发
行人变更为股份公司前上述关联方资金拆借均已清理，变更为股份公司后发行人
加强了关联方关联交易管理，未发生其他关联方资金拆借。2017 年 8 月 30 日，
发行人第五次临时股东大会审议通过了《关于对公司 2014 年度、2015 年度、2016
年度及 2017 年 1-6 月关联交易予以确认的议案》，对 2014 年至 2017 年 6 月期
间的关联交易予以确认。独立董事对 2014 年至 2017 年 6 月间发生的关联交易进
行认真审查后，认为发行人报告期内关联交易公允，程序合法有效，不存在损害
公司及其他股东利益的情况。
2017 年度按公允市场利率测算关联方拆借利息金额占发行人利润总额为
0.04%，2018 年度以及 2019 年度不存在关联方资金拆借，对发行人的业绩不构
成重大影响，亦不会影响发行人的独立运作能力。
（三）偶发性关联交易
1、报告期内关联方为公司向银行借款、出具银行承兑汇票等提
供担保情况
单位：万元
担保人 授信金融机构 最高担保金额 担保起始日 担保到期日 担保情况
江苏常熟农村商业银行
龚福根 290.00 2016-11-29 2017-11-28 履行完毕
股份有限公司辛庄支行
苏州泛洋 苏州融华租赁有限公司 1,322.83 2014-07-18 2017-03-17 履行完毕
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报告期内上述担保并未收取担保费用，发行人参照苏州亨通担保投资有限公
司对第三方担保费率 2.7%作为参考的市场担保费率，测算应支付的担保费用金
额及对发行人各报告期业绩的影响如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
按市场担保费率测算担保费金额 - - 14.76
实际已支付担保费 - - -
差额 - - 14.76
差额占公司利润总额的比例 - - 0.06%
注：测算担保费=∑借款金额*担保费率*（资金实际占用天数/360）；2018 年度和 2019 年度无关联担
保。
按市场担保费率测算应收取的担保费用金额较小，占利润总额比例很低，对
发行人各报告期业绩不构成实质影响，不会影响发行人的独立运作能力。
（四）关联方往来账项
单位：万元
2019 年 2018 年 2017 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
预付款项
吴江中新物流投资开发有限公司 1.20 10.61 -
小计 1.20 10.61 -
应付账款
苏州赛通 363.98 344.25 1,513.56
苏州巨峰电气绝缘系统股份有限
- - 0.42
公司
小计 363.98 344.25 1,513.98
其他应付款
龚福根 - 201.26 201.26
小计 - 201.26 201.26
长期应付款/一年内到期的非流
动负债
龚福根 122.35 183.53 244.71
小计 122.35 183.53 244.71
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（五）与关联方签订的且仍然有效的重大协议或合同
发行人与关联方签订的、且仍然有效的重大协议或合同履行情况及后续安排
如下：
1、发行人与龚福根等签署的《收购协议书》
2017 年 6 月 27 日，发行人与龚福根、龚之雯、殷齐力、鲁晨嘉、邹洪明、
瀛通控股、巨和实业、顾亮、潘柏林签订《收购协议书》，约定发行人收购龚福
根持有昊华光伏 26%的股权，并收购龚之雯、殷齐力、鲁晨嘉、邹洪明、瀛通控
股持有昊华光伏的全部股权，合计收购昊华光伏 85%的股权；股权转让款分四期
支付，每期支付 200 万元。2018 年 1 月，发行人已按《收购协议书》的约定支
付第一期股权转让款 200 万元，2019 年 2 月发行人已支付第二期股权转让款 200
万元。截至本招股意向书签署日，协议各方均按照《收购协议书》履行，不存在
争议或纠纷。
2、发行人子公司赛纷新创与吴江中新物流投资开发有限公司签署的《分布
式光伏发电屋顶租赁及使用协议》
2017 年 8 月 28 日，发行人子公司赛纷新创与吴江中新物流投资开发有限公
司签订《分布式光伏发电屋顶租赁及使用协议》，约定发行人子公司赛纷新创向
吴江中新物流投资开发有限公司租赁其位于吴江综合保税区的建筑物屋顶，用于
建设发电设施。租赁面积为 58,000 平方米的屋顶，具体面积以补充协议或第三
方测绘报告为准，租赁价格为 3.5 元/平方米/年。协议有效期为 2017 年 9 月 1 日
至 2037 年 8 月 31 日止，实际起算日以项目并网发电之日起计算，二十年租赁期
到期以后自动续约五年的协议。在《分布式光伏发电屋顶租赁及使用协议》期限
届满后，双方可就协议屋顶租赁及使用事宜另行协商。赛纷新创投资的分布式光
伏发电电站已于 2018 年 11 月并网发电。
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四、公司规范关联交易的制度安排
（一）《公司章程》对关联交易决策权力与程序的规定
《公司章程》第三十八条规定：公司的控股股东、实际控制人员不得利用其
关联关系损害公司利益。违反规定的，给公司造成损失的，应当承担赔偿责任。
《公司章程》第七十六条规定：股东大会审议有关关联交易事项时，关联股
东不应当参与投票表决，其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数；股
东大会决议应当充分披露非关联股东的表决情况。
股东大会审议有关关联交易事项时，有关联关系的股东应当回避；会议需要
关联股东到会进行说明的，关联股东有责任和义务到会如实作出说明。有关联关
系的股东回避和不参与投票表决的事项，由会议主持人在会议开始时宣布。
《公司章程》第一百一十五条规定：董事与董事会会议决议事项所涉及的企
业有关联关系的，不得对该项决议行使表决权，也不得代理其他董事行使表决权。
该董事会会议由过半数的无关联关系董事出席即可举行，董事会会议所作决议须
经无关联关系董事过半数通过。出席董事会的无关联董事人数不足 3 人的，应将
该事项提交股东大会审议。
（二）《关联交易管理制度》对关联交易决策权力与程序的规定
《关联交易管理制度》第十七条规定：公司与关联自然人发生的交易金额在
30 万元人民币以上的关联交易，应当提交董事会审议并及时披露。公司与关联
法人发生的交易金额在 300 万元人民币以上，且占公司最近一期经审计净资产绝
对值 0.5％以上的关联交易，应当提交董事会审议并及时披露。
《关联交易管理制度》第十六条规定：公司与关联自然人发生的交易金额在
不满 30 万元的关联交易、公司与关联法人发生的交易金额在不满人民币 300 万
元，或低于公司最近一期经审计净资产值的 0.5%的关联交易，由公司总经理审
批。
《关联交易管理制度》第十八条规定：公司与关联人发生的交易（公司获赠
现金资金和提供担保除外）金额在人民币 3000 万元以上，且占公司最近一期经
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审计净资产绝对值 5％以上的关联交易，除应当及时披露外，还应当聘请具有从
事证券、期货相关业务资格的中介机构，对交易标的进行审计或者评估，并将该
交易提交股东大会审议。
《关联交易管理制度》第十九条规定：公司为关联人提供担保的，不论数额
大小，均应当在董事会审议通过后提交股东大会审议。
《关联交易管理制度》第三十一条规定：公司董事会审议关联交易事项时，
关联董事应当回避表决，也不得代理其他董事行使表决权。该董事会会议由过半
数的非关联董事出席即可举行，董事会会议所做决议须经非关联董事过半数通
过。出席董事会的非关联董事人数不足三人的，公司应当将该交易提交股东大会
审议。
（三）《独立董事工作制度》赋予独立董事审核关联交易的权利
《独立董事工作制度》第九条规定：重大关联交易（指公司拟与关联人达成
的总额高于 300 万元或高于公司最近一期经审计净资产 5%的关联交易）应由独
立董事认可后，提交董事会讨论；独立董事作出判断前，可以聘请中介机构出具
独立财务顾问报告，作为其判断的依据。
《独立董事工作制度》第十二条规定：独立董事需就“公司的股东、实际控
制人及其关联企业对公司现有或新发生的总额高于 300 万元或高于公司最近经
审计净资产值的 5%的借款或其他资金往来，以及公司是否采取有效措施回收欠
款”向股东大会或董事会发表独立意见。
（四）《防止大股东及关联方占用公司资金管理制度》对关联交
易决策权力与程序的规定
《防止大股东及关联方占用公司资金管理制度》对关联交易决策权力与程序
的规定如下：
“第九条 公司董事、监事、高级管理人员及下属各子公司董事长、总经理
对维护公司资金和财产安全负有法定义务和责任，应按照有关法规和《公司章
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程》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《总经理工作细则》的相关
规定勤勉尽职履行自己的职责。
第十条 公司董事会按照权限和职责审议批准公司与大股东、控股股东或实
际控制人及关联方的关联交易事项。超过董事会审批权限的关联交易，提交股东
大会审议。
公司及控股子公司财务部是防范大股东及关联方资金占用行为的日常实施
部门，应定期检查与大股东、控股股东或实际控制人及关联方非经营性资金往来
情况，防范并杜绝大股东、控股股东或实际控制人及关联方的非经营性占用资金
情况的发生。
第十一条 公司内审部为防范大股东、控股股东或实际控制人及关联方资金
占用行为的日常监督机构，应定期或不定期地就大股东、控股股东或实际控制人
及关联方的非经营性占用资金情况、以及防范机制和制度执行的情况进行审计和
监督。
第十二条 公司发生大股东、控股股东或实际控制人及关联方侵占公司资产、损
害公司及社会公众股东利益情形时，公司董事会应采取有效措施要求大股东停止侵
害、赔偿损失。当大股东、控股股东或实际控制人及关联方拒不纠正时，公司董事
会应及时向江苏监管局和上海证券交易所报告和公告，并对大股东、控股股东或实
际控制人及关联方提起法律诉讼，以保护公司及社会公众股东的合法权益。
第十三条 公司大股东、控股股东或实际控制人及关联方对公司产生资金占
用行为，经公司 1/2 以上独立董事提议，并经公司董事会审议批准后，可立即申
请对大股东所持股份进行司法冻结，具体偿还方式根据实际情况执行。在董事会
对相关事宜进行审议时，关联董事需对表决进行回避。
董事会未行使上述职责时，1/2 以上独立董事、监事会、单独或合并持有公
司有表决权股份总数 10%以上的股东，有权向证券监管部门报告，并根据公司章
程规定提请召开临时股东大会，对相关事项作出决议。
在该临时股东大会就相关事项进行审议时，公司大股东应依法回避表决，其
持有的表决权股份总数不计入该次股东大会有效表决权股份总数之内。
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第十四条 发生资金占用情形，公司应严格控制“以股抵债”或者“以资抵
债”的实施条件，加大监管力度，防止以次充好、以股赖账等损害公司及中小股
东权益的行为。公司外部审计师在为公司年度财务会计报告进行审计工作中，应
对公司存在大股东及关联方占用资金的情况出具专项说明，公司依据有关规定就
专项说明作出公告。”
五、发行人报告期内关联交易的决策执行情况及独立董事意见
公司的重大关联交易严格按照《公司章程》、《股东大会议事规则》等公司
治理制度的规定履行了批准程序，自公司《关联交易管理制度》、《独立董事工
作制度》实施以来，重大关联交易均按相关制度履行了批准程序，关联方均回避
表决。
2017 年 6 月 15 日，发行人召开第一届董事会第三次会议，审议通过了《关
于对公司 2017 年度关联交易预测的议案》，对 2017 年度发行人与关联方苏州赛
通之间委托加工服务的关联交易进行了预计，关联董事崔巍回避表决；
2017 年 7 月 3 日，发行人召开 2017 年第三次临时股东大会，审议通过了《关
于对公司 2017 年度关联交易预测的议案》，关联股东汇至投资回避表决。
发行人独立董事出具了《苏州赛伍应用技术股份有限公司独立董事关于第一
届董事会第三次会议有关事项的独立意见》，认为本次关联交易预计事项系因公
司生产经营过程中正常发生，本次交易遵循了公平、公正、自愿、诚信的原则，
定价原则合理、公允，符合公司的长远利益和发展战略，不影响公司经营的独立
性，不存在损害公司及公司其他股东利益的情形。
2017 年 8 月 15 日，发行人召开了第一届董事会第六次会议，审议通过了《关
于对公司 2014 年度、2015 年度、2016 年度及 2017 年 1-6 月关联交易予以确认
的议案》，对发行人 2014 年至 2017 年 6 月期间发生的关联交易进行了确认，关
联董事吴小平、陈洪野、高畠博、崔巍回避表决；
2017 年 8 月 30 日，发行人召开 2017 年第五次临时股东大会，审议通过了
《关于对公司 2014 年度、2015 年度、2016 年度及 2017 年 1-6 月关联交易予以
确认的议案》，关联股东苏州泛洋、汇至投资、苏州苏宇、苏州赛盈回避表决。
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发行人监事会及独立董事分别出具了《苏州赛伍应用技术股份有限公司监事
会关于公司 2014 年度、2015 年度、2016 年度及 2017 年 1-6 月关联交易的独立
意见》、《苏州赛伍应用技术股份有限公司独立董事关于公司关联交易的专项意
见》，认为关联交易定价公允，不存在损害发行人及中小股东利益，不存在通过
关联方替发行人支付成本、费用，输送经济利益的情形或者采用无偿或不公允的
交易价格向发行人提供经济资源的情况。
2018 年 2 月 10 日，发行人召开了第一届董事会第十一次会议，审议通过了
《关于公司 2018 年度日常性关联交易预测的议案》，对发行人 2018 年度日常性
关联交易预测进行审议，关联董事崔巍回避表决；
2018 年 3 月 2 日，发行人召开 2017 年度股东大会，审议通过了《关于公司
2018 年度日常性关联交易预测的议案》，关联股东汇至投资回避表决。
发行人监事会及独立董事分别出具了《关于 2018 年度日常性关联交易预测
的意见》、《关于 2018 年度日常性关联交易预测的独立意见》，认为本次关联
交易预计事项系因公司生产经营过程中正常发生，本次交易遵循了公平、公正、
自愿、诚信的原则，定价原则合理、公允，符合公司的长远利益和发展战略，不
影响公司经营的独立性，不存在损害公司及公司其他股东利益的情形；关联董事
回避了表决，表决程序合规。
2019 年 2 月 25 日，发行人召开了第一届董事会第十五次会议，审议通过了
《关于公司 2019 年度日常性关联交易预测的议案》，对发行人 2019 年度日常性
关联交易预测进行审议，关联董事崔巍回避表决。
2019 年 3 月，发行人召开 2018 年度股东大会，审议通过了《关于公司 2019
年度日常性关联交易预测的议案》。
发行人监事会及独立董事分别出具了《关于 2019 年度日常性关联交易预测
的意见》、《关于 2019 年度日常性关联交易预测的独立意见》，认为本次关联
交易预计事项系因公司生产经营过程中正常发生，本次交易遵循了公平、公正、
自愿、诚信的原则，定价原则合理、公允，符合公司的长远利益和发展战略，不
影响公司经营的独立性，不存在损害公司及公司其他股东利益的情形；关联董事
回避了表决，表决程序合规。
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经核查，保荐机构及发行人律师认为，发行人报告期内的关联交易已经发行
人董事会、股东大会确认，已发生关联交易的决策过程与章程相符，定价遵循了
市场原则，不存在关联交易损害公司及中小股东利益的情况，关联股东或董事在
审议相关交易时严格执行回避原则，独立董事和监事会成员未发表不同意见。
六、发行人已采取的减少关联交易的措施
为减少关联交易及避免潜在的同业竞争，本公司已采取一系列措施来减少关
联交易，保证公司在生产经营过程中保持良好的独立性。
（一）完善法人治理结构
为完善法人治理结构，维护公司利益，公司制定的《公司章程》、《股东大
会议事规则》、《董事会议事规则》、《独立董事工作制度》和《关联交易管理
制度》等相关制度均完善了关联交易决策权限和程序。对于正常的、有利于公司
发展的关联交易，公司将遵循公开、公平、公正的市场原则，严格按制度规范操
作，确保交易的公允，并对关联交易予以充分及时披露，从而避免发生可能导致
损害公司及股东利益的关联交易。
（二）控股股东、实际控制人就关联交易事项的承诺
公司控股股东、实际控制人就减少关联交易问题，出具了《减少并规范关联
交易的承诺函》，主要内容详见本招股意向书“第五节 发行人基本情况”之“十
二、持有 5%以上股份的主要股东以及作为股东的董事、监事、高级管理人员作
出的重要承诺及其履行情况”之“（五）减少并规范关联交易的承诺”。
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第八节 董事、监事、高级管理人员与核心技术人员
一、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介
（一）董事会成员
公司董事会由 9 名董事组成，其中 3 名为独立董事。公司董事由股东大会选
举产生，任期三年，并可连选连任，董事任期从就任之日起计算，至本届董事会
任期届满时为止。董事长由董事会以全体董事的过半数选举产生。公司董事会成
员列表如下：
姓名 任职 任期期间
吴小平 董事长 2017.5.16-2020.5.15
陈洪野 董事 2017.5.16-2020.5.15
高畠博 董事 2017.5.16-2020.5.15
严文芹 董事 2017.5.16-2020.5.15
陈浩 董事 2017.5.16-2020.5.15
崔巍 董事 2017.5.16-2020.5.15
王俊 独立董事 2017.5.16-2020.5.15
李丹云 独立董事 2017.5.16-2020.5.15
徐坚 独立董事 2017.8.3-2020.5.15
1、董事会成员简历
（1）吴小平先生，中国国籍，无境外永久居留权，1962 年 11 月出生，硕
士研究生学历。1985 年 7 月至 1987 年 6 月，任吴县胥口乡团委副书记；1987 年
7 月至 1992 年 3 月，任苏州市对外贸易公司贸易员；1996 年 4 月至 2004 年 10
月，历任日东电工 Matex 株式会社工程师、课长、部长；2004 年 12 月至今，任
香港泛洋董事；2008 年 1 月至今，任苏州泛洋执行董事。2008 年 11 月至 2017
年 5 月，任赛伍有限董事长；2008 年 11 月至 2015 年 12 月及 2016 年 6 月至 2017
年 5 月，任赛伍有限总经理；2017 年 5 月至今，任本公司董事长、总经理。
（2）陈洪野先生，中国国籍，无境外永久居留权，1964 年 5 月出生，本科
学历，工程师。1985 年至 1993 年，历任苏州船用机械厂技术部技术员、工程师；
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1993 年至 2003 年，任索尼凯美高电子（苏州）有限公司技术科长；2003 年至
2007 年，任深圳丹邦科技有限公司副总经理；2007 年至今，任苏州新维电子有
限公司监事。2008 年 10 月至 2017 年 5 月，任赛伍有限董事；2016 年 1 月至 2017
年 5 月，兼任赛伍有限副总经理；2017 年 5 月至今，任本公司董事、副总经理。
（3）高畠博先生，日本国籍，1950 年 9 月出生，本科学历。1974 年 4 月至
2010 年 6 月，任职于日东新兴化学工业株式会社研发部。2010 年 6 月至 2017 年
5 月，任赛伍有限董事；2017 年 5 月至今，任本公司董事、副总经理。
（4）严文芹女士，中国国籍，无境外永久居留权，1973 年 8 月出生，大专
学历。1991 年 8 月至 1993 年 9 月，任吴江供销房产公司出纳；1993 年 9 月至
2002 年 9 月，任吴都大酒店劳资文书；2002 年 9 月至 2009 年 2 月，任亿光电子
（中国）有限公司财务科长；2009 年 2 月至 2012 年 7 月，任吴江考斯慕印刷器
材有限公司财务经理。2012 年 7 月至 2017 年 5 月，任赛伍有限财务部长；2017
年 5 月至今，任本公司董事、财务总监。
（5）陈浩先生，中国国籍，无境外永久居留权，1966 年 5 月出生，本科学
历。1989 年 8 月至 1992 年 7 月，任深圳赛格集团赛格计算机有限公司经理；1992
年 8 月至 1994 年 3 月，任联想集团小型机事业部经理；1994 年 4 月至 2000 年 3
月，任联想系统集成有限公司副总裁、华东区总经理；2000 年 4 月至 2001 年 3
月，任联想集团企划部副主任、人力资源部总经理；2001 年 4 月至 2010 年 3 月，
任联想投资有限公司投资总监；2010 年至 2015 年，任北京君联资本管理有限公
司董事兼总经理、首席投资官；2012 年 10 月至 2017 年 5 月，兼任赛伍有限董
事；2017 年 5 月至今，兼任本公司董事；目前还兼任君联资本管理股份有限公
司董事兼经理、银煌投资等公司董事、中海油能源发展股份有限公司和北京昆仑
万维科技股份有限公司等独立董事。
（6）崔巍先生，中国国籍，无境外永久居留权，1986 年 8 月出生，硕士研
究生学历。2017 年 5 月至今，任本公司董事。目前还兼任亨通创投执行董事、
亨通集团董事、江苏亨通光电股份有限公司董事、天津国安盟固利新材料科技股
份有限公司的董事、江苏亨鑫科技有限公司的董事长、苏州亨通永盛创业投资企
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业（有限合伙）的执行事务合伙人、今翼科技的总经理、江苏亨通投资控股有限
公司的执行董事兼总经理和青岛亨芯半导体科技有限公司的董事长。
（7）徐坚先生，中国国籍，无境外永久居留权，1961 年 6 月出生，博士学
历，高分子材料专业。1985 年 4 月至 1992 年 1 月，历任北京化工学院讲师；1995
年 3 月至 1997 年 2 月，任中国科学院化学研究所博士后；1997 年 3 月至 1998
年 3 月，任中国科学院化学研究所副研究员；1998 年 4 月至 1999 年 4 月，为北
海道大学高级访问学者；1995 年 5 月至今，任中国科学院化学研究所研究员，
不属于党政领导干部，也不属于领导班子成员，未违反中组部以及教育部办公厅
关于党政领导干部在企业兼职（任职）问题的相关规定。2017 年 8 月至今，任
本公司独立董事，同时兼任广东天安新材料股份有限公司（SH.603725）独立董
事、北京高盟新材料股份有限公司（SZ.300200）独立董事、深圳市信维通信股
份有限公司（SZ.300136）独立董事、辽宁奥克化学股份有限公司（SZ.300082）
独立董事和深圳中兴新材技术股份有限公司（非上市）独立董事。
（8）王俊女士，中国国籍，无境外永久居留权，1973 年 3 月出生，博士研
究生学历、教授。1995 年 8 月至 1999 年 11 月，任职于苏州大学政治与公共管
理学院；1999 年 11 月至今，任职于苏州大学东吴商学院；2003 年 6 月，获苏州
大学王健法学院在职硕士学位；2007 年 6 月，获苏州大学王健法学院在职博士
学位，不属于党政领导干部，也不属于领导班子成员，未违反中组部以及教育部
办公厅关于党政领导干部在企业兼职（任职）问题的相关规定。2017 年 5 月至
今，任本公司独立董事，同时兼任昆山新莱洁净应用材料股份有限公司
（SZ.300260）独立董事、昆山东威科技股份有限公司（非上市）独立董事、江
苏博云塑业股份有限公司（非上市）独立董事和布瑞克（苏州）农业互联网股份
有限公司（非上市）独立董事。
（9）李丹云女士，中国国籍，无境外永久居留权，1962 年 11 月出生，本
科学历，高级会计师。1996 年 10 月至 1999 年 1 月，任苏州益友实业总公司财
务助理；1999 年 1 月至 2003 年 1 月，任江苏华星会计师事务所有限公司审计部
项目经理；2003 年 12 月至今，任苏州明诚会计师事务所有限公司董事。2017 年
5 月至今，任本公司独立董事，同时兼任苏州林华医疗器械股份有限公司（非上
市）独立董事和江苏中利集团股份有限公司（SZ002309）独立董事。
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2、提名和选聘情况
2017 年 5 月 16 日，公司召开创立大会暨第一次股东大会，选举吴小平、陈
洪野、高畠博、严文芹、陈浩、崔巍、陆幼辰、王俊、李丹云为第一届董事会成
员，其中王俊、李丹云为独立董事。
2017 年 5 月 16 日，公司召开第一届董事会第一次会议选举吴小平为公司董
事长。
2017 年 7 月，陆幼辰向董事会递交辞职报告；2017 年 8 月 3 日，发行人召
开 2017 年第四次临时股东大会，选举徐坚为发行人第一届董事会独立董事，与
公司董事吴小平、陈洪野、高畠博、严文芹、陈浩、崔巍、李丹云、王俊共同组
成发行人第一届董事会。
（二）监事会成员
公司监事会由 3 名监事组成，其中 1 名为职工代表监事，由公司职工代表大
会民主选举产生。公司监事每届任期三年，连选可以连任。监事会设主席一人，
由全体监事过半数选举产生。公司监事会成员列表如下：
姓名 职位 任期期间
邓建波 职工监事、监事会主席 2017.5.16-2020.5.15
任富钧 监事 2017.9.5-2020.5.15
沈莹娴 监事 2017.5.16-2020.5.15
1、监事会成员简历
（1）邓建波先生，中国国籍，无境外永久居留权，1983 年 11 月出生，本
科学历。2006 年 4 月至 2006 年 10 月，任毅嘉电子（苏州）有限公司制造部现
场生产主管；2006 年 11 月至 2008 年 3 月，任律胜科技（苏州）有限公司技术
部研发工程师；2008 年 4 月至 2009 年 3 月，任索尼凯美高（苏州）有限公司品
质部品质工程师。2009 年 3 月至 2017 年 5 月，任赛伍有限研发总监；2017 年 5
月至今，任本公司监事会主席、研发总监。
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（2）任富钧先生，中国国籍，有境外永久居留权，1965 年 6 月出生，硕士
研究生学历。1988 年至 1992 年，任江苏省国际信托公司贸易部、金融部项目经
理；1993 年至 1996，任中外合资苏州雅都大酒店董事、财务总监；1996 年至 2001
年，任中外合作南京高达新港热电厂总会计师、总经理；2001 年至 2004 年，任
美国 ELPASO 发电总公司中国代表处资产管理总经理；2004 年至 2012 年，任南
京宇正信息技术有限公司执行董事；2012 年至今，任江苏金茂投资管理股份有
限公司财务总监；2017 年 9 月至今，兼任本公司监事；2018 年 7 月至今，兼任
江苏金茂投资管理股份有限公司董事、副总经理。
（3）沈莹娴女士，中国国籍，无境外永久居留权，1986 年 3 月出生，硕士
研究生学历。2011 年 7 月至今，历任苏州国发股权投资基金管理有限公司高级
投资经理、投资一部总经理。2017 年 5 月至今，兼任本公司监事。同时兼任苏
州巨峰电气绝缘系统股份有限公司董事、苏州华电电气股份有限公司董事、苏州
富士莱医药股份有限公司董事、苏州菲镭泰克激光技术有限公司董事、江苏物润
船联网络股份有限公司监事和博瑞生物医药(苏州)股份有限公司监事。
2、提名和选聘情况
2017 年 5 月 16 日，公司召开职工代表大会选举邓建波为公司第一届监事会
职工代表监事。
2017 年 5 月 16 日，公司召开创立大会暨第一次股东大会选举朱夏、沈莹娴
为公司第一届监事会监事。
2017 年 5 月 16 日，公司召开第一届监事会第一次会议选举邓建波为公司第
一届监事会主席。
2017 年 8 月，朱夏向监事会递交辞职报告；2017 年 9 月 5 日，发行人召开
2017 年第六次临时股东大会，选举任富钧为发行人第一届监事会监事，与邓建
波、沈莹娴共同组成发行人第一届监事会。
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（三）高级管理人员
公司高级管理人员包括总经理、副总经理、财务总监、董事会秘书。公司高
级管理人员列表如下：
姓名 职位
吴小平 董事长、总经理
陈洪野 董事、副总经理
高畠博 董事、副总经理
严文芹 董事、财务总监
陈小英 董事会秘书
1、高级管理人员简历
（1）吴小平先生、陈洪野先生、高畠博先生和严文芹女士个人简历详见本
节“一、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介”之“（一）董事会成
员”。
（2）陈小英女士，中国国籍，无境外永久居留权，1979 年 2 月出生，本科
学历。2000 年 8 月至 2007 年 8 月，任职于苏州科德软体电路板有限公司；2007
年 8 月至 2014 年 9 月，任重庆华宇集团人事行政主管；2014 年 9 月至 2016 年 8
月，任吴江东运房产有限公司管理部经理；2016 年 8 月至 2017 年 5 月，任苏州
赛伍应用技术有限公司总经办主任。2017 年 5 月至今，任本公司董事会秘书。
2、提名和选聘情况
2017 年 5 月 16 日，公司召开第一届董事会第一次会议，同意聘任吴小平先
生为公司总经理。经总经理吴小平先生提名，董事会聘任陈洪野先生和高畠博先
生为公司副总经理，聘任陈小英女士为公司董事会秘书，聘任严文芹女士为公司
财务总监。
（四）核心技术人员
公司核心技术人员为吴小平先生、陈洪野先生和高畠博先生、邓建波先生和
芋野昌三先生，具体如下：
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姓名 职位
吴小平 董事长、总经理
陈洪野 董事、副总经理
高畠博 董事、副总经理
邓建波 职工监事、监事会主席
芋野昌三 技术经理
（1）吴小平先生，个人简历详见本节“一、董事、监事、高级管理人员与
核心技术人员简介”之“（一）董事会成员”。吴小平先生获得了 2015 年“光
能杯”科技领军人物大奖，2015 年亚洲光伏创新人物大奖等多个重大个人荣誉，
同时任美国科学家联盟（NSP）光伏标准委员会委员、中国可再生能源学会光电
专业委员会委员和中科院联想之星创业培训学院讲师，除此之外另有十六项发明
专利和三十九项实用新型专利。
（2）陈洪野先生，个人简历详见本节“一、董事、监事、高级管理人员与
核心技术人员简介”之“（一）董事会成员”。陈洪野先生 2013 年作为主要专
家编制中国质量认证中心技术规范 CQC3308-2013《光伏组件封装用背板技术规
范》，获得 2016 年光伏“索尔维”科学全明星大奖，另任中国光伏行业协会标
准化技术委员会委员、中国化工学会涂料涂装专委会会员、中国电工技术学会绝
缘材料与绝缘技术专业委员会委员，除此之外另有十三项发明专利和三十九项实
用新型专利。
（3）高畠博先生，个人简历详见本节“一、董事、监事、高级管理人员与
核心技术人员简介”之“（一）董事会成员”。高畠博先生为公司五项发明专利
及三项实用新型专利的发明人。
（4）邓建波先生，个人简历详见本节“一、董事、监事、高级管理人员与
核心技术人员简介”之“（二）监事会成员”。邓建波先生为国家标准
GB/T31034-2014《晶体硅太阳能电池组件用绝缘背板》和 GB/T 37659-2019《叠
层母线排用绝缘胶膜》的主要起草人，同时为公司四项发明专利及四项实用新型
专利的发明人。
（5）芋野昌三先生，日本国籍，1952 年 9 月出生，硕士研究生学历。1979
年 4 月至 2014 年 9 月，任职于日东电工株式会社技术开发经理、产品开发经理、
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企划。2016 年 6 月至 2017 年 5 月，任赛伍有限 PSA 技术经理；2017 年 5 月至
今，任本公司技术经理。芋野昌三先生为公司两项实用新型专利的发明人，另有
三项在申请专利。
二、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属直接
或间接持股及变动情况
（一）董事、监事、高级管理人员、核心技术人员直接或间接持
有公司股份及其变动情况
截至本招股意向书签署日，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员
无直接持有公司股份的情况。
公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员吴小平、陈洪野、严文芹、
高畠博、邓建波、芋野昌三和陈小英在公司股东苏州泛洋、苏州苏宇、苏州赛盈
中持有股份份额从而间接持有公司股份，具体情况如下：
持有股东单位的
股东单位持 股东单位持
股权或财产份额
姓名 职务 有发行人股 有发行人股
股东单位 持有股权或
份数（万股） 份比例
名称 财产份额比例
苏州泛洋 90.00% 11,596.80 32.2134%
吴小平 董事长、总经理
苏州苏宇 41.84% 2,731.96 7.5888%
陈洪野 董事、副总经理 苏州苏宇 25.56% 2,731.96 7.5888%
苏州苏宇 6.12% 2,731.96 7.5888%
严文芹 董事、财务总监
苏州赛盈 4.82% 148.04 0.4112%
高畠博 董事、副总经理 苏州苏宇 1.22% 2,731.96 7.5888%
崔巍 董事 汇至投资 99.42% 4,984.39 13.8455%
陈浩 董事 银煌投资 1.16% 7,392.95 20.5360%
邓建波 监事会主席 苏州苏宇 2.08% 2,731.96 7.5888%
任富钧 监事 金茂创投 0.01% 2,230.17 6.1949%
芋野昌三 技术经理 苏州苏宇 0.73% 2,731.96 7.5888%
陈小英 董事会秘书 苏州赛盈 8.11% 148.04 0.4112%
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从本公司整体变更为股份公司至本招股意向书签署日，上述其他人员持有相
关股东单位的股权或财产份额变动如下：
2017 年 6 月，白文韬将其持有苏州苏宇的全部财产份额（认缴出资额 112.50
万元，未实缴出资）无偿转让给原合伙人黄宝金、叶义齐、邓建波、吴小平、王
磊及新合伙人刘源，其中吴小平受让苏州苏宇 0.19%的财产份额，比例从 39.59%
上升到 39.78%；邓建波受让苏州苏宇 0.24%的财产份额，比例从 1.84%上升到
2.08%。
同月，倪家齐将其持有苏州赛盈 0.68%的财产份额（认缴出资额 2.25 万元，
未实缴出资）分别无偿转让给宋勤荣、陈小英；李帅将其持有苏州赛盈 0.45%的
财产份额（认缴出资额 1.5 万元，未实缴出资）分别无偿转让给陈慧、陈小英，
陈小英合计受让苏州赛盈 0.58%的财产份额，比例从 7.53%上升到 8.11%。
2018 年 2 月，汇至投资的普通合伙人由环亚实业变更为今翼科技，崔巍通
过今翼科技和共青城亨通直接和间接持有汇至投资 99.10%股份。
2018 年 12 月，苏州苏宇的有限合伙人徐凌将所持有苏州苏宇 2.04%的参股
份额（认缴出资额 125 万，实缴出资 125 万）作价 133 万转让给吴小平，吴小平
持股比例上升到 41.84%。
2019 年 3 月，时春磊将所持有苏州赛盈 3.01%的财产份额（实缴出资额 10
万元）作价 10.84 万元转让给严文芹；2019 年 4 月，孙青、高金燕分别将所持有
苏州赛盈 1.36%和 0.45%的财产份额（实缴出资额 4.5 万元和 1.5 万元）作价 4.896
万元和 1.62 万元转让给严文芹，严文芹合计受让苏州赛盈 4.82%的财产份额，持
股比例从 0%上升到 4.82%。
2019 年 3 月，共青城亨通将其持有今翼科技 41%的股权转让给崔巍。本次
股权转让完成后，今翼科技的股权结构变更为：共青城亨通持股 49%，崔巍持股
51%，崔巍持有汇至投资的股份从 99.10%上升到 99.42%。
截至本招股意向书签署日，上述人员所间接持有的本公司股份不存在质押或
冻结情况。
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（二）董事、监事、高级管理人员、核心技术人员的近亲属直接
或间接持有公司股份及其变动情况
截至本招股意向书签署日，公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员
的近亲属无直接持有公司股份的情况。
公司董事长吴小平之妻及公司实际控制人吴平平通过苏州泛洋、苏州苏宇和
苏州赛盈间接持有公司股份，具体情况如下：
是否在发行人 持有股东单位财产份 股东单位持有发行人
姓名
任职及所任职务 额比例 股份数（万股）
吴平平 否 苏州泛洋 10.00% 11,596.80
吴平平 否 苏州苏宇 0.49% 2,731.96
吴平平 否 苏州赛盈 11.98% 148.04
除上述外，公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员的近亲属未以任
何方式直接或间接持有公司股份。
从本公司整体变更为股份公司至本招股意向书签署日，上述人员持有相关股
东单位的股权或财产份额变动如下：
2017 年 8 月，张雯英将其持有苏州赛盈 0.45%的财产份额（认缴出资额 1.5
万元、实缴出资额 1.5 万元）作价 1.5 万元转让给吴平平，吴平平持有的苏州赛
盈的财产份额从 9.04%上升到 9.49%；
2018 年 12 月，李希宗、陆小根分别将所持有苏州赛盈 0.68%、0.45%的财
产份额（实缴出资额 2.25 万元、1.50 万元）作价 2.394 万元、1.596 万元转让给
吴平平，吴平平持有的苏州赛盈的财产份额从 9.49%上升到 10.62%。
2020 年 1 月，宋真光将所持有苏州赛盈 1.36%的财产份额（实缴出资额 4.5
万元）作价 5.508 万元转让给吴平平。吴平平持有苏州赛盈的财产份额上升至
11.98%。
截至本招股意向书签署日，上述人员所间接持有的本公司股份不存在质押或
冻结情况。
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三、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员对外投资情况
截至 2019 年 12 月 31 日，公司董事、监事、高级管理人员与核心技术人员
除直接或间接持有前述披露的股东单位苏州泛洋、苏州苏宇、苏州赛盈的股权或
财产份额外，还持有如下企业的股权：
姓名 在发行人任职 投资企业 股权比例/出资比例
吴小平 董事长 香港泛洋 51.00%
吴小平 董事长 三协贸易 40.00%
上海弓尚投资管理中心（有
崔巍 董事 50.00%
限合伙）
崔巍 董事 共青城亨通 99.00%
崔巍 董事 今翼科技 51.00%
上海圣埃蒂文化发展合伙企
崔巍 董事 1.00%
业（有限合伙）
崔巍 董事 江苏亨通国际物流有限公司 19.00%
崔巍 董事 亨通集团 41.30%
苏州亨通永盛创业投资企业
崔巍 董事 1.00%
（有限合伙）
苏州七都熔拓投资企业（有
崔巍 董事 14.29%
限合伙）
宁波梅山保税港区鑫灝永好
崔巍 董事 72.97%
投资合伙企业（有限合伙）
北京君祺嘉睿企业管理有限
陈浩 董事 40.00%
公司
陈洪野 董事、副总经理 苏州新维电子有限公司 10.00%
南京金码创业投资管理合伙
任富钧 监事 2.08%
企业(有限合伙)
徐坚 独立董事 南京元初科技有限公司 5.00%
深圳市博霖凯盛科技材料合
徐坚 独立董事 7.74%
伙企业（有限合伙）
深圳市动力创新科技企业
徐坚 独立董事 2.00%
(有限合伙)
徐坚 独立董事 深圳市博恩实业有限公司 1.00%
苏州明诚会计师事务所有限
李丹云 独立董事 19.27%
公司
除苏州泛洋、香港泛洋与发行人存在关联交易外，发行人的董事、监事、高
级管理人员及其他核心技术人员对外投资的企业在内与发行人之间不存在交易
的情形。
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综上，公司董事、监事、高级管理人员、技术核心人员的其他对外投资与公
司不存在利益冲突。
四、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员在公司领取薪酬
情况
本公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员 2019 年度从本公司获得
报酬情况如下：
单位：万元
姓名 所任职务 合计
吴小平 董事长、总经理 146.20
陈洪野 董事、副总经理 110.06
高畠博 董事、副总经理 72.79
严文芹 董事、财务总监 70.16
陈浩 董事 -
崔巍 董事 -
徐坚 独立董事 -
王俊 独立董事 7.00
李丹云 独立董事 7.00
陈小英 董事会秘书 26.08
邓建波 职工监事、监事会主席 45.00
任富钧 监事 -
沈莹娴 监事 -
芋野昌三 技术经理 70.13
注1：董事陈浩和崔巍，独立董事徐坚，监事任富钧和沈莹娴，均不在本公司领取薪酬。
截至本招股意向书签署日，本公司尚未制订董事、监事、高级管理人员及核
心技术人员退休金计划、认股权计划等。
五、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员兼职情况
截至 2019 年 12 月 31 日，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员
在公司外的兼职情况如下：
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在兼职单位 兼职单位与发行人关联
姓名 兼职单位名称
所任职务 关系
中科院联想之星创业培训学院 讲师 除此兼职外，无关联关系
美国科学家联盟（NSP）光伏标准委 赛伍产品的应用领域的
会员
员会 标准委员会
赛伍产品应用领域学术
中国可再生能源协会光电专业委员会 委员
委员会
苏州泛洋 执行董事 控股股东
吴小平
香港泛洋 董事 同受实际控制人控制
三协贸易（已吊销） 董事 同受实际控制人控制
董事长兼总
泛洋电子（已吊销） 同受实际控制人控制
经理
吴江经济开发区商会 会长 除此兼职外，无关联关系
苏州新维电子有限公司 监事 发行人董事参股 10%
赛伍产品的应用领域的
中国光伏行业协会标准化技术委员会 委员
标准委员会
陈洪野 赛伍产品应用领域学术
中国化工学会涂料涂装专业委员会 委员
委员会
中国电工技术学会绝缘材料与绝缘技 赛伍产品应用领域学术
委员
术专业委员会 委员会
苏州巨峰电气绝缘系统股份有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
苏州华电电气股份有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
苏州富士莱医药股份有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
沈莹娴
苏州菲镭泰克激光技术有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
江苏物润船联网络股份有限公司 监事 除此兼职外，无关联关系
博瑞生物医药（苏州）股份有限公司 监事 除此兼职外，无关联关系
亨通创投 执行董事 发行人间接股东
亨通集团 董事 发行人间接股东
江苏亨通光电股份有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
苏州亨通永盛创业投资企业（有限合 执行事务合
除此兼职外，无关联关系
伙） 伙人
今翼科技 总经理 除此兼职外，无关联关系
崔巍 江苏亨鑫科技有限公司 董事长 除此兼职外，无关联关系
天津国安盟固利新材料科技股份有限
董事 除此兼职外，无关联关系
公司
董事兼总经
江苏亨通智能物联系统有限公司 除此兼职外，无关联关系
理
深圳伊赛里斯认知商业技术有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
执行董事兼
江苏亨通投资控股有限公司 除此兼职外，无关联关系
总经理
1-1-316
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
在兼职单位 兼职单位与发行人关联
姓名 兼职单位名称
所任职务 关系
苏州亨通华芯投资管理有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
青岛亨芯半导体科技有限公司 董事长 除此兼职外，无关联关系
上海国耀投资管理有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
董事、副总经
江苏金茂投资管理股份有限公司 发行人间接股东
理、财务总监
上海金霓投资管理有限公司 监事 除此兼职外，无关联关系
任富钧 南京金麒创业投资管理有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
无锡视美乐科技股份有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
苏州盈迪信康科技股份有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
苏州明诚会计师事务所有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
李丹云 苏州林华医疗器械股份有限公司 独立董事 除此兼职外，无关联关系
江苏中利集团股份有限公司 独立董事 除此兼职外，无关联关系
君联资本管理股份有限公司 董事兼经理 发行人间接股东
银煌投资 董事 发行人股东
北京君联管理咨询有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
北京君祺嘉睿企业管理有限公司 董事 发行人间接股东
君联资本（深圳）管理有限公司 执行董事 除此兼职外，无关联关系
天涯社区网络科技股份有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
布丁酒店浙江股份有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
广州金域医学检验集团股份有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
北京水晶石数字科技股份有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
北京合力中税科技发展有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
陈浩 珠海赛纳打印科技股份有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
君海创芯（北京）咨询管理有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
Parade Technologies Ltd 董事 除此兼职外，无关联关系
Car Zone Holdings Ltd 董事 除此兼职外，无关联关系
Car Link Inc 董事 除此兼职外，无关联关系
Iserlohn Holdings Ltd 董事 除此兼职外，无关联关系
Car King Holding Ltd 董事 除此兼职外，无关联关系
Chetuan E-Commerce Ltd 董事 除此兼职外，无关联关系
HONG KONG ASIA MEDICAL
董事 除此兼职外，无关联关系
HOLDING CO., LIMITED
无锡君海联芯投资管理有限公司 董事长 除此兼职外，无关联关系
上海富瀚微电子股份有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
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在兼职单位 兼职单位与发行人关联
姓名 兼职单位名称
所任职务 关系
北京君海腾芯咨询管理有限公司 董事长 除此兼职外，无关联关系
无锡君海新芯投资咨询有限公司 董事长 除此兼职外，无关联关系
北京红山信息科技研究院有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
中海油能源发展股份有限公司 独立董事 除此兼职外，无关联关系
北京昆仑万维科技股份有限公司 独立董事 除此兼职外，无关联关系
谱瑞集成电路（南京）有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
谱瑞集成电路（上海）有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
上海车团网络信息技术有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
北京博克西岸科技发展有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
君庆（上海）网络科技有限公司 董事 除此兼职外，无关联关系
陈小英 吴江经济开发区商会 副秘书长 除此兼职外，无关联关系
深圳中兴新材技术股份有限公司 独立董事 除此兼职外，无关联关系
广东天安新材料股份有限公司 独立董事 除此兼职外，无关联关系
徐坚 北京高盟新材料股份有限公司 独立董事 除此兼职外，无关联关系
深圳市信维通信股份有限公司 独立董事 除此兼职外，无关联关系
辽宁奥克化学股份有限公司 独立董事 除此兼职外，无关联关系
昆山新莱洁净应用材料股份有限公司 独立董事 除此兼职外，无关联关系
江苏博云塑业股份有限公司 独立董事 除此兼职外，无关联关系
王俊
昆山东威科技股份有限公司 独立董事 除此兼职外，无关联关系
布瑞克（苏州）农业互联网股份有限
独立董事 除此兼职外，无关联关系
公司
除苏州泛洋、香港泛洋与发行人存在关联交易外，发行人的董事、监事、高
级管理人员及其他核心技术人员兼职的企业在内与发行人之间不存在交易的情
形。
除上述情形外，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员在公司外不
存在其他兼职情况。
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六、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员相互之间存在的
亲属关系
截至本招股意向书签署日，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员
相互之间不存在亲属关系。
七、公司与董事、监事、高级管理人员及核心技术人员所签订的
协议和承诺情况
（一）签订的协议
公司已与同时为公司员工的董事、监事、高级管理人员及核心技术人员签订
了劳动合同和保密协议，与非本公司员工的三名独立董事签订了服务合同，明确
了其职责、权利及义务。除上述协议外，本公司董事、监事、高级管理人员及核
心技术人员均未与公司签署其他协议。
截至本招股意向书签署日，公司与董事、监事、高级管理人员及核心技术人
员签订的协议履行情况良好。
（二）重要承诺
截至本招股意向书签署日，公司董事、监事、高级管理人员签署的重要承诺
情况详见本招股意向书“第五节 发行人基本情况”之“十二、持有 5%以上股份
的主要股东以及作为股东的董事、监事、高级管理人员作出的重要承诺及其履行
情况”。
八、董事、监事、高级管理人员的任职资格情况
发行人的上述非独立董事，独立董事王俊、李丹云，监事邓建波、沈莹娴均
由发行人第一次股东大会以出席会议的股东所持股份的 100%通过、独立董事徐
坚由发行人第四次临时股东大会以出席会议的股东所持股份的 100%通过，监事
任富钧由发行人第六次临时股东大会以出席会议的股东所持股份的 100%通过；
职工代表监事由职工代表大会选举产生，职工代表担任的监事不少于监事总人数
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的三分之一；总经理、副总经理、董事会秘书、财务负责人的聘任均由董事会一
致同意通过。
发行人的 9 名董事中，有 4 人兼任高级管理人员，该等兼职未违反《章程指
引》中关于“董事兼任高级管理人员不超过二分之一”的规定。
发行人的董事、监事和高级管理人员不存在《公司法》第一百四十六条不得
担任公司董事、监事、高级管理人员的情形。发行人的独立董事符合《指导意见》
中关于独立董事独立性的要求和其他任职条件。发行人董事、监事和高级管理人
员的任职符合《公司法》第一百四十六条等法律、法规和规范性文件以及《公司
章程》的规定。发行人的董事、监事和高级管理人员亦不存在下述情形：
（1）被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在禁入期的；
（2）最近 36 个月内受到中国证监会行政处罚，或者最近 12 个月内受到证
券交易所公开谴责；
（3）因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案
调查，尚未有明确结论意见。
公司董事、监事和高级管理人员均符合《公司法》、《证券法》等相关法律
法规及相关规范性文件规定的任职资格。
九、董事、监事、高级管理人员近三年及一期的变动及原因分析
（一）报告期内董事变动情况
报告期初，吴小平、陈洪野、高畠博、陈浩、范宏、朱夏、陈华良担任赛伍
有限董事。报告期内，发行人董事变动情况如下：
2017 年 5 月，发行人召开创立大会暨第一次股东大会，选举吴小平、陈洪
野、高畠博、严文芹、陈浩、崔巍、陆幼辰为第一届董事会非独立董事，选举李
丹云、王俊为发行人第一届董事会独立董事。
2017 年 7 月，陆幼辰向董事会递交辞职报告；2017 年 8 月，发行人召开 2017
年第四次临时股东大会，选举徐坚为发行人第一届董事会独立董事，与公司董事
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吴小平、陈洪野、高畠博、严文芹、陈浩、崔巍、李丹云、王俊共同组成发行人
第一届董事会。
（二）报告期内监事变动情况
报告期初，王学平任赛伍有限监事。报告期内，发行人监事变动情况如下：
2017 年 5 月 16 日，发行人创立大会选举朱夏和沈莹娴为监事，与职工代表
监事邓建波共同组成股份公司第一届监事会。
2017 年 8 月，朱夏向监事会递交辞职报告；2017 年 9 月，发行人召开 2017
年第六次临时股东大会，选举任富钧为发行人第一届监事会新任监事。
（三）报告期内高级管理人员变动情况
报告期初，吴小平为赛伍有限总经理、陈洪野为赛伍有限副总经理、严文芹
为赛伍有限财务负责人。报告期内，发行人高级管理人员变动情况如下：
2017 年 5 月，发行人召开第一届董事会第一次会议，聘任吴小平为公司总
经理，高畠博、陈洪野为公司副总经理，严文芹为公司财务负责人，陈小英为董
事会秘书。
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第九节 公司治理
一、发行人法人治理制度建立健全情况
2017 年 5 月 16 日，公司召开创立大会审议通过了《公司章程》，2017 年 7
月 3 日，公司召开 2017 年第三次临时股东大会通过了《股东大会议事规则》、
《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《独立董事工作制度》，对股东大
会、董事会、监事会和总经理的权责作出了明确的规定。公司严格按照《公司法》、
《证券法》、《上市公司治理准则》等有关规定，设立股东大会、董事会、监事
会、总经理及有关生产经营管理机构，建立了健全的法人治理结构。
公司股东大会、董事会、监事会、管理层按照《公司法》及《公司章程》等
要求履行各自的权利和义务，公司重大生产经营决策、投资决策及重要财务决策
均严格按照公司章程规定的程序与规则进行。公司法人治理结构完善，相关制度
符合有关上市公司治理的规范性文件要求。
二、发行人股东大会、董事会、监事会、独立董事和董事会秘书
制度建立健全及运行情况
（一）股东大会制度的建立健全及运行情况
2017 年 5 月 16 日，公司召开创立大会审议通过了《公司章程》。2017 年 7
月 3 日，公司召开 2017 年第三次临时股东大会通过了《股东大会议事规则》，
对股东的权利和义务、股东大会的职权和议事规则等作了具体规定。股东大会是
公司的权力机构，根据《公司法》、《公司章程》、《股东大会议事规则》的规
定规范运作。
1、股东的权利和义务
根据《公司章程》的规定，股东按其所持有股份的种类享有权利、承担义务；
持有同一种类股份的股东，享有同等权利，承担同种义务。
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2、股东大会的职权
根据《公司章程》第三十九条的规定，股东大会是公司的权力机构，依法行
使下列职权：
（1）决定公司经营方针和投资计划；
（2）选举和更换非职工代表担任的董事、监事，决定有关董事、监事的报
酬事项；
（3）审议批准董事会的报告；
（4）审议批准监事会的报告；
（5）审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；
（6）审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
（7）对公司增加或者减少注册资本作出决议；
（8）对发行公司债券作出决议；
（9）对公司合并、分立、变更公司形式、解散和清算等事项作出决议；
（10）修改本章程；
（11）对公司聘用、解聘会计师事务所作出决议；
（12）审议批准第四十条规定的担保事项；
（13）审议公司在一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资
产 30%的事项；
（14）审议股权激励计划或变更方案；
（15）审议法律、行政法规、部门规章或本章程规定的应当由股东大会决定
的其他事项。
上述股东大会的职权可以通过授权的形式由董事会行使。根据《公司章程》
第四十条的规定，公司下列对外担保行为，须经股东大会审议通过：
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（1）本公司及本公司控股子公司的对外担保总额，达到或超过最近一期经
审计净资产的 50%以后提供的任何担保；
（2）公司的对外担保总额，达到或超过最近一期经审计总资产的 30%以后
提供的任何担保；
（3）为资产负债率超过 70%的担保对象提供的担保；
（4）单笔担保额超过最近一期经审计净资产 10%的担保；
（5）对股东、实际控制人及其关联方提供的担保。
3、股东大会的议事规则
本公司依据《公司法》和《公司章程》制订了《股东大会议事规则》，经创
立大会通过并开始实施。
（1）股东大会的召集
股东大会分为年度股东大会和临时股东大会。公司年度股东大会每年召开一
次，并应于上一会计年度结束后的六个月之内举行。临时股东大会不定期召开，
有下列情形之一的，公司应在事实发生之日起两个月以内召开临时股东大会：
①董事人数不足《公司法》规定的法定最低人数或者少于公司章程所定人数
的 2/3 时；
②公司未弥补的亏损达实收股本总额 1/3 时；
③单独或者合计持有公司 10%以上股份的股东请求时；
④董事会认为必要时；
⑤监事会提议召开时；
⑥法律、行政法规、部门规章或公司章程规定的其他情形。
（2）股东大会的提案和通知
股东大会提案是针对应当由股东大会讨论的事项所提出的具体议案，股东大
会应当对具体的提案作出决议。股东大会提案应当符合下列条件：①内容与法律、
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法规和公司章程的规定不相抵触，并且属于公司经营范围和股东大会职责范围；
②有明确议题和具体决议事项；③以书面形式提交或送达董事会。
公司召开股东大会，董事会、监事会以及单独或者合并持有公司 3%以上股
份的股东，有权向公司提出提案。单独或者合计持有公司 3%以上股份的股东，
可以在股东大会召开 10 日前提出临时提案并书面提交召集人。召集人应当在收
到提案后 2 日内发出股东大会补充通知，列明临时提案的内容。除上述情形外，
召集人在发出股东大会通知后，不得修改股东大会通知中已列明的提案或增加新
的提案。
公司召开股东大会，召集人应当在年度股东大会召开 20 日前以书面方式通
知各股东，临时股东大会将于会议召开 15 日前以书面方式通知各股东。
（3）股东大会的召开
股东大会由董事长主持。董事长不能履行职务或不履行职务时，由董事长指
定的董事主持；董事长指定的董事不能履行职务或不履行职务时，由半数以上董
事共同推举的一名董事主持。监事会自行召集的股东大会，由监事会主席主持。
监事会主席不能履行职务或不履行职务时，由半数以上监事共同推举的一名监事
主持。股东自行召集的股东大会，由召集人推举代表主持。
召开股东大会时，会议主持人违反议事规则使股东大会无法继续进行的，经
现场出席股东大会有表决权过半数的股东同意，股东大会可推举一人担任会议主
持人，继续开会。
（4）股东大会的表决和决议
股东（包括股东代理人）以其所代表的有表决权的股份数额行使表决权，每
一股份享有一票表决权。公司持有的本公司股份没有表决权，且该部分股份不计
入出席股东大会有表决权的股份总数。股东大会采取记名方式投票表决。股东大
会对提案进行表决时，每一审议事项的表决投票，应当至少有两名股东代表和一
名监事参加清点，并由清点人代表当场公布表决结果。如审议事项涉及关联交易，
关联股东及其代理人不得参加清点。会议主持人根据表决结果决定股东大会的决
议是否通过，并应当在会上宣布表决结果。决议的表决结果载入会议记录。
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股东大会选举两名以上的董事、监事（非职工监事）采取累积投票制，独立
董事选举应实行累积投票制。
股东大会对所有列入议事日程的提案应当进行逐项表决，不得以任何理由搁
置或不予表决。年度股东大会对同一事项有不同提案的，应以提案提出的时间顺
序进行表决，对事项作出决议。临时股东大会只对通知中列明的事项作出决议；
临时股东大会审议通知中列明的提案内容时，对提案内容不得进行变更；任何变
更都应视为另一个新的提案，不得在该次股东大会上进行表决。
股东大会审议有关关联交易事项时，关联股东不应当参加投票表决，其所代
表的有表决权的股份数不计入有效表决总数；股东大会决议应当充分披露非关联
股东的表决情况。如有特殊情况关联股东无法回避时，公司应再次召集股东大会，
如关联股东仍无法回避，公司在征得有关政府主管机构的同意后，可以按照正常
程序进行表决。
股东大会决议分为普通决议和特别决议。
股东大会作出普通决议，应当由出席股东大会的股东（包括股东代理人）所
持表决权的 1/2 以上通过。下列事项由股东大会以普通决议通过：
①董事会和监事会的工作报告；
②董事会拟定的利润分配方案和弥补亏损方案；
③董事会和监事会成员的任免及其报酬和支付方法；
④公司年度预算方案、决算方案；
⑤公司年度报告；
⑥除法律、行政法规规定或者章程规定应当以特别决议通过以外的其他事
项。
股东大会作出特别决议，应当由出席股东大会的股东（包括股东代理人）所
持表决权的 2/3 以上通过。下列事项由股东大会以特别决议通过：
①公司增加或者减少注册资本；
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②公司的分立、合并、解散和清算；
③《公司章程》的修改；
④公司在一年内购买、出售重大资产或者担保金额超过公司最近一期经审计
总资产 30%的；
⑤股权激励计划；
⑥法律、行政法规或章程规定的，以及股东大会以普通决议认定会对公司产
生重大影响的、需要以特别决议通过的其他事项。
4、股东大会运行情况
本公司自 2017 年 5 月 16 日改制设立以来，召开创立大会 1 次，临时股东大
会 7 次，年度股东大会 2 次，具体如下：
会议届次 通知时间 召开时间 出席情况 主要议案
审议通过《关于公司筹办情况
的议案》、《公司章程》、审
全体股东或股东
议通过《关于选举公司第一届
委托代理人；全
2017 年 5 董事会董事的议案》、《关于
创立大会 - 体董事、监事候
月 16 日 选举公司第一届董事会独立董
选人及中介机构
事的议案》、《关于选举公司
代表、职工代表
第一届监事会股东代表监事的
议案》。
全体股东或股东
审议通过《关于公司新增发行
第二次临时 2017 年 5 2017 年 6 委托代理人；全
股份的议案》、《关于修改公
股东大会 月 30 日 月 15 日 体董事、监事、
司章程的议案》。
职工代表
审议通过《关于制定<公司股
东大会议事规则>的议案》、
全体股东或股东
《关于制定<公司董事会议事
第三次临时 2017 年 6 2017 年 7 委托代理人；全
规则>的议案》、《关于制定<
股东大会 月 18 日 月3日 体董事、监事、
公司监事会议事规则>的议
职工代表
案》、《关于对公司 2017 年关
联交易预测的议案》等议案。
审议通过《关于选举公司第一
届董事会独立董事的议案》、
全体股东或股东
《关于修改<苏州赛伍应用技
第四次临时 2017 年 7 2017 年 8 委托代理人；全
术股份有限公司章程>的议
股东大会 月 18 日 月3日 体董事、监事、
案》、《关于修改<苏州赛伍
职工代表
应用技术股份有限公司董事会
议事规则>的议案》。
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会议届次 通知时间 召开时间 出席情况 主要议案
审议通过《关于公司首次公开
全体股东或股东 发行人民币普通股（A 股）股
第五次临时 2017 年 8 2017 年 8 委托代理人；全 票并上市方案的议案》、《关
股东大会 月 15 日 月 30 日 体董事、监事、 于本次公开发行人民币普通股
职工代表 （A 股）股票募集资金投向的
议案》等议案
全体股东或股东
第六次临时 2017 年 8 2017 年 9 委托代理人；全 审议通过《关于补充选举公司
股东大会 月 21 日 月5日 体董事、监事、 监事的议案》。
职工代表
审议通过《关于公司 2017 年度
全体股东或股东 董事会工作报告的议案》、《关
2017 年度股 2018 年 2 2018 年 3 委托代理人；全 于公司 2017 年度独立董事述
东大会 月 10 日 月2日 体董事、监事、 职报告的议案》、《关于公司
职工代表 2017 年度监事会工作报告的
议案》等议案。
审议通过《关于公司 2018 年度
全体股东或股东 董事会工作报告的议案》、《关
2018 年度股 2019 年 2 2019 年 3 委托代理人；全 于公司 2018 年度独立董事述
东大会 月 25 日 月 18 日 体董事、监事、 职报告的议案》、《关于公司
职工代表 2018 年度监事会工作报告的
议案》等议案。
全体股东或股东
2019 年第一 审议通过了《关于修改<苏州
2019 年 6 2019 年 7 委托代理人；全
次临时股东 赛伍应用技术股份有限公司章
月 20 日 月8日 体董事、监事、
大会 程>的议案》等议案。
职工代表
公司改制设立以来，历次股东大会在通知、召开、表决等方面的内容及程序
符合《公司法》、《公司章程》及《股东大会议事规则》的规定，股东大会依法
履行了《公司法》、《公司章程》及《股东大会议事规则》所赋予的权利和义务，
不存在公司董事会、管理层等违反相关制度要求行使职权的行为。
（二）公司董事会制度的建立健全及运行情况
董事会是公司经营管理的决策机构，根据《公司法》、《公司章程》、《董
事会议事规则》的规定规范运作。2017 年 5 月 16 日，公司召开创立大会审议通
过了《公司章程》，2017 年 7 月 3 日，公司召开 2017 年第三次临时股东大会通
过了《董事会议事规则》、《独立董事工作制度》、《关联交易管理办法》、《对
外担保管理制度》、《对外投资管理制度》、《防止大股东及关联方占用公司资
金管理制度》、《募集资金管理制度》等制度。2017 年 6 月 15 日，公司召开第
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一届董事会第三次会议审议通过了董事会专门委员会工作细则并选举产生了第
一届董事会四个专门委员会委员。
1、董事会构成和任期
公司董事会由九名董事组成。董事的任免遵照《公司法》与《公司章程》的
规定执行。董事会设置独立董事三名。独立董事中包括一名具有高级职称或注册
会计师资格的会计专业人士。
公司董事会设董事长一人。
董事由股东大会选举或更换，任期三年。董事任期届满，可连选连任。董事
在任期届满以前，股东大会不能无故解除其职务。
2、董事会职责
《公司章程》第一百零三条规定，董事会行使下列职权：
（1）召集股东大会，并向股东大会报告工作；
（2）执行股东大会的决议；
（3）决定公司的经营计划和投资方案；
（4）制订公司的年度财务预算方案、决算方案；
（5）制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
（6）制订公司增加或者减少注册资本、发行债券或其他证券及上市方案；
（7）拟订公司重大收购、回购本公司股票或者合并、分立、变更公司形式、
解散的方案；
（8）在股东大会授权范围内，决定公司对外投资、收购出售资产、对外借
款、资产抵押、对外担保事项、委托理财、重大合同、关联交易等事项；
（9）决定公司内部管理机构的设置；
（10）聘任或者解聘公司总经理、副总经理、财务负责人等高级管理人员；
（11）制定公司的基本管理制度；
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（12）制订公司章程的修改方案；
（13）管理公司信息披露事项
（14）向股东大会提请聘请或更换为公司审计的会计师事务所；
（15）听取公司总经理的工作汇报并检查总经理的工作；
（16）法律、法规或公司章程规定，以及股东大会授予的其他职权。
3、董事会议事规则
（1）董事会的召集和通知
董事会每年至少召开两次会议，由董事长召集，于会议召开 10 日前书面通
知全体董事。有下列情形之一的，董事会应当召开临时会议：
①代表十分之一以上表决权的股东提议时；
②三分之一以上董事联名提议时；
③监事会提议时；
④董事长认为必要时。
董事长应当自接到提议后 10 日内，召集和主持董事会会议。董事会召开董
事会临时会议应于会议召开 2 日前以书面、传真或邮件形式通知全体董事和监
事。
（2）董事会的召开
董事会会议应当有过半数的董事出席方可举行。
董事会会议应由董事本人出席；董事因故不能出席，可以书面委托其他董事
代为出席。董事未出席亦未委托代表出席的，视为放弃在该次会议上的投票权。
（3）董事会的表决与决议
董事会作出决议必须经全体董事的过半数通过。公司对外担保事项必须经董
事会审议，由三分之二以上董事同意通过，达到《公司章程》所述标准的，还须
提交股东大会审议。
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董事会决议的表决实行一人一票，表决方式为记名投票或举手表决。董事会
临时会议在保障董事充分表达意见的前提下，可以用通讯方式进行并作出决议，
并由参会董事签字。
在董事回避表决的情况下，该董事会会议由过半数的无关联关系董事出席即
可举行，形成决议须经无关联关系董事过半数通过。出席会议的无关联关系董事
人数不足三人的，应当将该事项提交股东大会审议。
4、董事会的运行情况
公司自 2017 年 5 月 16 日改制设立以来，共召开董事会会议 20 次，具体如
下：
会议届次 通知时间 召开时间 出席情况 主要议案
审议通过《关于选举苏州赛伍
应用技术股份有限公司第一
全体董事
第一届董事会 届董事会董事长的议案》、《关
- 2017 年 5 月 16 日 或董事委
第一次会议 于决定苏州赛伍应用技术股
托代理人
份有限公司总经理聘用人选
的议案》等议案。
审议通过《关于公司新增发行
全体董事 股份的议案》、《关于修改公
第一届董事会
2017 年 5 月 25 日 2017 年 5 月 27 日 或董事委 司章程的议案》、《关于提请
第二次会议
托代理人 公司召开 2017 年第一次临时
股东大会的议案》等议案。
审议通过《关于制定<苏州赛
伍应用技术股份有限公司股
全体董事
第一届董事会 东大会议事规则>的议案》、
2017 年 6 月 12 日 2017 年 6 月 15 日 或董事委
第三次会议 《关于制定<苏州赛伍应用技
托代理人
术股份有限公司董事会议事
规则>的议案》等议案。
审议通过《关于选举公司第一
全体董事 届董事会独立董事的议案》、
第一届董事会
2017 年 7 月 15 日 2017 年 7 月 18 日 或董事委 审议《关于修改<苏州赛伍应
第四次会议
托代理人 用技术股份有限公司章程>的
议案》等议案。
全体董事 审议通过《关于选举董事会战
第一届董事会
2017 年 8 月 10 日 2017 年 8 月 12 日 或董事委 略委员会成员的议案》、《关
第五次会议
托代理人 于聘任内审负责人的议案》。
审议通过《关于公司首次公开
发行人民币普通股（A 股）股
全体董事
第一届董事会 票并上市方案的议案》、关于
2017 年 8 月 13 日 2017 年 8 月 15 日 或董事委
第六次会议 本次公开发行人民币普通股
托代理人
（A 股）股票募集资金投向的
议案》等议案。
1-1-331
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会议届次 通知时间 召开时间 出席情况 主要议案
审议通过《关于公司新增授信
全体董事 额度的议案》、《关于公司设
第一届董事会
2017 年 8 月 15 日 2017 年 8 月 18 日 或董事委 立子公司的议案》、《关于公
第七次会议
托代理人 司向子公司提供借款的议
案》。
审议通过《关于公司使用闲置
资金购买理财产品的议案》、
全体董事
第一届董事会 《关于公司向子公司提供借
2017 年 8 月 18 日 2017 年 8 月 21 日 或董事委
第八次会议 款的议案》、《关于提请公司
托代理人
召开 2017 年第六次临时股东
大会的议案》。
审议通过了《关于公司收购专
全体董事 有技术的议案》、《关于公司
第一届董事会
2017 年 12 月 24 日 2017 年 12 月 26 日 或董事委 使用闲置资金购买理财产品
第九次会议
托代理人 的议案》、《关于公司向子公
司提供借款的议案》等议案。
全体董事 审议通过了《关于公司拟投资
第一届董事会
2018 年 1 月 8 日 2018 年 1 月 10 日 或董事委 年产光固化高性能胶带 5000
第十次会议
托代理人 万平方米项目的议案》。
审议通过了《关于公司 2017
年度总经理工作报告的议
全体董事
第一届董事会 案》、《关于公司 2017 年度
2018 年 1 月 31 日 2018 年 2 月 10 日 或董事委
第十一次会议 董事会工作报告的议案》、《关
托代理人
于公司 2017 年度独立董事述
职报告的议案》等议案。
审议通过了《关于公司设立子
全体董事
第一届董事会 公司的议案》、《关于授予公
2018 年 5 月 20 日 2018 年 5 月 25 日 或董事委
第十二次会议 司总经理对外投资审批权限
托代理人
的议案》等议案。
审议通过了《关于公司 2015
全体董事
第一届董事会 年度至 2018 年 1-6 月审计报
2018 年 7 月 20 日 2018 年 8 月 1 日 或董事委
第十三次会议 告及财务报表的议案》等议
托代理人
案。
全体董事 审议通过了《关于公司出售吴
第一届董事会
2018 年 12 月 3 日 2018 年 12 月 10 日 或董事委 江综合保税区光伏电站项目
第十四次会议
托代理人 的议案》等议案。
审议通过了《关于公司 2018
全体董事 年度总经理工作报告的议
第一届董事会
2019 年 2 月 15 日 2019 年 2 月 25 日 或董事委 案》、《关于公司 2018 年度
第十五次会议
托代理人 董事会工作报告的议案》等议
案。
全体董事
第一届董事会 审议通过了《关于公司新增授
2019 年 4 月 11 日 2019 年 4 月 13 日 或董事委
第十六次会议 信额度的议案》等议案。
托代理人
全体董事
第一届董事会 审议通过了《关于公司变更经
2019 年 6 月 14 日 2019 年 6 月 19 日 或董事委
第十七次会议 营范围的议案》等议案。
托代理人
第一届董事会 全体董事 审议通过了《关于公司财务报
2019 年 8 月 6 日 2019 年 8 月 9 日
第十八次会议 或董事委 表报出的议案》等议案。
1-1-332
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会议届次 通知时间 召开时间 出席情况 主要议案
托代理人
全体董事
第一届董事会 审议通过了《关于公司财务报
2019 年 11 月 2 日 2019 年 11 月 4 日 或董事委
第十九次会议 告报出的议案》等议案。
托代理人
全体董事 审议通过了《关于公司 2017-
第一届董事会
2020 年 1 月 8 日 2020 年 1 月 19 日 或董事委 年度-2019 年度财务报告的议
第二十次会议
托代理人 案》等议案。
公司自改制设立以来，历次董事会会议在通知、召开、表决等方面的内容及
程序符合《公司法》、《公司章程》及《董事会议事规则》的规定，董事会依法
履行了《公司法》、《公司章程》及《董事会议事规则》所赋予的权利和义务，
不存在公司管理层、董事会等违反相关制度要求行使职权的行为。
（三）监事会制度的建立健全及运行情况
2017 年 5 月 16 日，公司召开创立大会审议通过了《公司章程》，2017 年 7
月 3 日，公司召开 2017 年第三次临时股东大会通过了《监事会议事规则》，监
事会根据《公司法》、《公司章程》、《监事会议事规则》的规定规范运作。
1、监事会构成和任期
根据《公司章程》与《监事会议事规则》的规定，监事会由三名监事组成，
其中公司职工代表担任的监事的比例不低于三分之一。董事、总经理和其他高级
管理人员不得兼任监事。
监事会设主席一名，由全体监事过半数选举产生。监事的任期每届为三年。
监事任期届满，连选可以连任。非职工代表监事由股东大会选举或更换，职工代
表监事由公司职工民主选举产生或更换。
2、监事会职责
《公司章程》第一百四十条规定，监事会行使下列职权：
（1）应当对董事会编制的公司定期报告进行审核并提出书面审核意见；
（2）检查公司的财务；
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（3）对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、
行政法规、本章程或者股东大会决议的董事、高级管理人员提出罢免的建议；
（4）当董事、总经理和其他高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求
其予以纠正；
（5）提议召开临时股东大会，在董事会不履行《公司法》规定的召集和主
持股东大会职责时召集和主持股东大会；
（6）向股东大会提出议案；
（7）依照《公司法》第一百五十一条的规定，对董事、高级管理人员提起
诉讼；
（8）发现公司经营情况异常，可以进行调查；必要时，可以聘请会计师事
务所、律师事务所等专业机构协助其工作，所需合理的费用由公司承担。
（9）法律、法规及公司章程规定或股东大会授予的其他职权。
3、监事会议事规则
（1）监事会的召集和通知
监事会会议分为定期会议和临时会议。定期会议应当每六个月召开一次。出
现下列情况之一的，监事会应当在十日内召开临时会议：
①任何监事提议召开时；
②股东大会、董事会会议通过了违反法律、法规、规章、监管部门的各种规
定和要求、公司章程、公司股东大会决议和其他有关规定的决议时；
③董事和高级管理人员的不当行为可能给公司造成重大损害或者在市场中
造成恶劣影响时；
④公司、董事、监事、高级管理人员被股东提起诉讼时；
⑤证券监管部门要求召开时；
⑥《公司章程》规定的其他情形。
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监事会会议由监事会主席召集和主持；监事会主席不能履行职务或者不履行
职务的，由半数以上监事共同推举一名监事召集和主持。
召开监事会定期会议和临时会议，监事会应当分别提前 10 日和 2 日将盖有
监事会印章的书面会议通知，通过直接送达、传真、电子邮件或者《公司章程》
规定的其他方式，提交全体监事。非直接送达的，还应当通过电话进行确认并做
相应记录。情况紧急，需要尽快召开监事会临时会议的，可以随时通过口头或者
电话等方式发出会议通知，但召集人应当在会议上做出说明。
（2）监事会的召开和决议
监事会会议应当由全体监事的二分之一以上出席方可举行。
监事会会议应当以现场方式召开。监事会会议可以通讯方式进行表决，但监
事会召集人（会议主持人）应当向与会监事说明具体的紧急情况。在通讯表决时，
监事应当将其对审议事项的书面意见和投票意向在签字确认后传真至监事会。监
事不应当只写明投票意见而不表达其书面意见或者投票理由。
监事会会议的表决实行一人一票，以记名和书面方式进行。监事的表决意向
分为同意、反对和弃权。与会监事应当从上述意向中选择其一，未做选择或者同
时选择两个以上意向的，会议主持人应当要求该监事重新选择，拒不选择的，视
为弃权；中途离开会场不回而未做选择的，视为弃权。监事会形成决议应当经出
席会议的监事过半数同意。
4、监事会的运行情况
公司自 2017 年 5 月 16 日改制设立以来，共召开监事会会议 14 次，具体如
下：
会议届次 通知时间 会议时间 出席情况 主要议案
第一届监事会 2017 年 5 审议通过《关于选举公司第一届监
- 全体监事
第一次会议 月 16 日 事会主席的议案》
审议通过《关于制定<苏州赛伍应
第一届监事会 2017 年 6 2017 年 6 用技术股份有限公司监事会议事
全体监事
第二次会议 月 12 日 月 15 日 规则>的议案》、《关于对公司 2017
年关联交易预测的议案》。
第一届监事会 2017 年 8 2017 年 8 审议通过《关于公司首次公开发行
全体监事
第三次会议 月 13 日 月 15 日 人民币普通股（A 股）股票并上市
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会议届次 通知时间 会议时间 出席情况 主要议案
方案的议案》、《关于公司就首次
公开发行人民币普通股（A 股）股
票并上市事项出具有关承诺并提
出相应约束措施的议案》等议案。
审议通过《关于补充选举公司监事
第一届监事会 2017 年 8 2017 年 8
全体监事 的议案》、《关于提议董事会召开
第四次会议 月 15 日 月 17 日
股东大会的议案》。
第一届监事会 2017 年 12 2017 年 12 审议通过了《关于公司使用闲置资
全体监事
第五次会议 月 24 日 月 26 日 金购买理财产品的议案》。
审议通过了《关于公司 2017 年度
监事会工作报告的议案》、《关于
第一届监事会 2018 年 1 2018 年 2
全体监事 公司 2017 年度财务决算报告的议
第六次会议 月 31 日 月 10 日
案》、《关于公司 2018 年度财务
预算报告的议案》等议案。
审议通过了《关于公司 2015 年度
第一届监事会 2018 年 7 2018 年 8
全体监事 至 2018 年 1-6 月审计报告及财务
第七次会议 月 20 日 月1日
报表的议案》。
第一届监事会 2018 年 12 2018 年 12 审议通过了《关于公司出售吴江综
全体监事
第八次会议 月3日 月 10 日 合保税区光伏电站项目的议案》。
审议通过了《关于公司 2018 年度
第一届监事会 2019 年 2 2019 年 2 监事会工作报告的议案》、《关于
全体监事
第九次会议 月 15 日 月 25 日 公司 2018 年度财务决算报告的议
案》等议案。
第一届监事会 2019 年 4 2019 年 4 审议通过了《关于公司新增授信额
全体监事
第十次会议 月 11 日 月 13 日 度的议案》等议案。
审议通过了《公司关于执行 2019
第一届监事会 2019 年 6 2019 年 6 年度一般企业财务报表格式的议
全体监事
第十一次 月 14 日 月 19 日 案》、《公司关于执行新修订的金
融工具会计准则的议案》等议案。
审议通过了《关于公司财务报表报
第一届监事会 2019 年 8 2019 年 8
全体监事 出的议案》、《关于公司核销坏账
第十二次 月6日 月9日
的议案》等议案。
第一届监事会 2019 年 11 2019 年 11 审议通过了《关于公司财务报告报
全体监事
第十三次 月2日 月4日 出的议案》等议案。
审议通过了《关于公司 2017 年度
第一届监事会 2020 年 1 2020 年 1
全体监事 -2019 年度财务报告的议案》等议
第十四次 月8日 月 19 日
案。
公司自改制设立以来，历次监事会会议在通知、召开、表决等方面的内容及
程序符合《公司法》、《公司章程》及《监事会议事规则》的规定，监事会依法
履行了《公司法》、《公司章程》及《监事会议事规则》所赋予的权利和义务，
不存在公司董事会、管理层等违反相关制度要求行使职权的行为。
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（四）独立董事工作制度的建立健全及运行情况
2017 年 7 月 3 日，公司召开 2017 年第三次临时股东大会《独立董事工作制
度》。公司独立董事严格按照《公司法》、《公司章程》和《独立董事工作制度》
等规定履行职责。
1、独立董事人员构成
本公司董事会由九名董事组成，其中独立董事三名，占董事会成员的比例达
到三分之一。公司独立董事分别为王俊、李丹云、徐坚，其中王俊为法律专业人
士，李丹云为会计专业人士。独立董事的人数及专业构成符合相关法规规定。
本公司独立董事具备工作所需法律及财务专业知识，能够按照公司章程尽职
尽责，对董事会的各项决策独立发表意见。
2、独立董事职责
根据《独立董事工作制度》的规定，独立董事除具有法律、法规、规范性文
件及公司章程赋予董事的职权外，还具有以下特别职权：
（1）重大关联交易（指公司拟与关联人达成的总额高于 300.00 万元或高于
公司最近一期经审计净资产值 5%的关联交易）应由独立董事认可后，提交董事
会讨论；独立董事作出判断前，可以聘请中介机构出具独立财务顾问报告，作为
其判决的依据；
（2）向董事会提议聘用或解聘会计师事务所；
（3）向董事会提请召开临时股东大会；
（4）提议召开董事会；
（5）独立聘请外部审计机构和咨询机构；
（6）可以在股东大会召开前公开向股东征集投票权。
独立董事行使上述职权应当取得全体独立董事的二分之一以上同意。
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独立董事除履行上述职责外，还应当对以下事项以书面形式向股东大会或董
事会独自发表独立意见：
（1）提名、任免董事；
（2）聘任或解聘高级管理人员；
（3）公司董事、高级管理人员的薪酬；
（4）公司的股东、实际控制人及其关联企业对本公司现有或新发生的总额
高于 300 万元或高于公司最近经审计净资产值的 5%的借款或其他资金往来，以
及公司是否采取有效措施回收欠款；
（5）公司当年盈利但年度董事会未提出包含现金分红的利润分配预案；
（6）需要披露的关联交易、对外担保（不含对合并报表范围内子公司提供
担保）、委托理财、对外提供财务资助、变更募集资金用途、股票及其衍生品种
投资等重大事项；
（7）重大资产重组方案、股权激励计划；
（8）独立董事认为可能损害中小股东权益的事项；
（9）有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件及《公司章程》规定的
其他事项。
独立董事应当对上述事项发表以下几类意见之一：同意；保留意见及其理由；
反对意见及其理由；无法发表意见及其障碍。
3、独立董事履职情况
公司自聘任独立董事以来，独立董事能够依据《公司法》、《公司章程》、
《独立董事工作制度》等要求诚信、勤勉、独立、谨慎地履行权利和义务。公司
独立董事自聘任以来出席了所有的董事会会议和股东大会会议。
公司管理层在公司日常经营过程中及时就公司的重大事项与独立董事进行
沟通，同时，公司独立董事也通过参加会议、到公司现场工作、电话沟通等方式
了解公司的日常经营管理工作，独立董事知悉公司的相关经营情况。公司管理层
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与独立董事有效互动，独立董事在董事会决策和公司经营管理中能切实地发挥作
用。
截至本招股意向书签署日，不存在独立董事对公司董事会决策事项提出异议
的情形。
（五）董事会秘书制度的建立健全及运行情况
2017 年 6 月 15 日，公司召开第一届董事会第三次会议审议通过了《董事会
秘书工作细则》。董事会秘书按照《公司法》、《证券法》、《公司章程》、《董
事会秘书工作细则》等有关规定开展工作。董事会秘书为公司高级管理人员，对
公司和董事会负责。
1、董事会秘书职责
根据《董事会秘书工作细则》，公司董事会秘书主要职责如下：
（1）负责公司信息对外发布；
（2）制定并完善公司信息披露事务管理制度；
（3）督促公司相关信息披露义务人遵守信息披露相关规定，协助相关各方
及有关人员履行信息披露义务；
（4）负责公司未公开重大信息的保密工作；在未公开重大信息泄露时，及
时向上海证券交易所报告并披露；
（5）负责公司内幕知情人登记报备工作；
（6）关注媒体报道，主动向公司及相关信息披露义务人求证，督促董事会
及时披露、澄清并回复上海证券交易所问询。
（7）组织筹备并列席公司董事会会议及其专门委员会会议、监事会会议、
股东大会会议；
（8）建立健全公司内部控制制度；
（9）积极推动公司避免同业竞争，减少并规范关联交易事项；
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（10）积极推动公司建立健全激励约束机制；
（11）积极推动公司承担社会责任。
（12）保管公司股东持股资料；
（13）办理公司限售股相关事项；
（14）督促公司董事、监事、高级管理人员及其他相关人员遵守公司股份买
卖相关规定；
2、董事会秘书履行职责情况
自董事会聘任董事会秘书以来，董事会秘书严格按照《公司法》、《公司章
程》、《董事会秘书工作细则》等有关规定，认真履行了各项职责，为完善公司
治理结构和董事会、股东大会正常行使职能发挥了积极的作用。
（六）董事会专门委员会的建立健全及运行情况
2017 年 6 月 15 日，公司召开第一届董事会第三次会议，审议通过了《关于
设立董事会专门委员会》的议案，董事会下设战略委员会、审计委员会、薪酬与
考核委员会和提名委员会，并选举产生了第一届董事会专门委员会委员，明确了
各董事会专门委员会的人员组成、职责权限、工作程序及议事规则。
1、董事会各专门委员会的主要职责
（1）战略委员会主要职责
①对公司的长期发展规划、经营目标、发展方针进行研究并提出建议；
②对公司的经营战略包括但不限于产品战略、市场战略、营销战略、研发战
略、人才战略进行研究并提出建议；
③对《公司章程》规定的必须经董事会或股东大会批准的重大投资、融资方
案进行研究并提出建议；
④对《公司章程》规定的必须经董事会或股东大会批准的重大资本运作、资
产经营项目进行研究并提出建议；
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⑤对其他影响公司发展战略的重大事项进行研究并提出建议；
⑥对以上事项的实施进行跟踪检查；
⑦公司董事会授权的其他事宜。
（2）审计委员会主要职责
①监督及评估外部审计机构工作；
②指导内部审计工作；
③审阅公司的财务报告并对其发表意见；
④评估内部控制的有效性；
⑤协调管理层、内部审计部门及相关部门与外部审计机构的沟通；
⑥公司董事会授权的其他事宜及相关法律法规中涉及的其他事项。
（3）提名委员会主要职责
①根据公司经营活动情况、资产规模和股权结构对董事会的规模和构成向董
事会提出建议；
②研究董事、经理人员的选择标准和程序，并向董事会提出建议；
③广泛搜寻合格的董事和经理人员的人选；
④对董事候选人和经理人选进行审查并提出建议；
⑤董事会换届选举时，向本届董事会提出下一届董事会候选人的建议；
⑥董事会授权的其他事宜。
（4）薪酬与考核委员会主要职责
①根据董事及高级管理人员管理岗位的主要范围、职责、重要性以及其他相
关企业相关岗位的薪酬水平制定的薪酬计划或方案，主要包括但不限于绩效评价
标准、程序及主要评价体系、奖励和惩罚的主要方案和制度等；
②负责对公司薪酬制度执行情况进行监督；
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③依据有关法律、法规或规范性文件的规定，制订公司董事、监事和高级管
理人员的股权激励计划；
④负责对公司股权激励计划进行管理；
⑤对授予公司股权激励计划的人员之资格、授予条件、行权条件等审查；
⑥公司董事会授权的其他事宜。
2、董事会各专门委员会的成员构成
目前，公司各专门委员会组成具体如下所示：
董事会专门委员会 主任委员 委员
战略委员会 吴小平 董事：陈洪野；独立董事：徐坚
提名委员会 王俊 董事：陈洪野；独立董事：李丹云
审计委员会 李丹云 董事：严文芹；独立董事：王俊
薪酬与考核委员会 李丹云 董事：吴小平；独立董事：王俊
3、董事会各专门委员会履行职责情况
公司董事会各专门委员会自设立之日起，根据《公司法》、《公司章程》及
相关工作细则，积极履行职责，对公司战略规划、董事与高级管理人员人选、审
计工作及董事与高级管理人员薪酬、考核等事项提出建议与改善措施，进一步规
范和完善了公司的治理结构。
三、发行人报告期内违法违规行为情况
报告期内，本公司严格按照法律法规的规定开展经营，存在被主管机关处罚
的情况，但不构成重大违法违规，具体如下：
（一）海关处罚
发行人于 2011 年期间将其向海关申领的加工手册项下保税原料制成 KPK 太
阳能背板进行内销，货物完税价格为 5,803,008.15 元。为了弥补上述行为导致的
进料加工手册亏空，发行人将 2010 年 1 月至 2011 年 6 月期间结转出口的产品高
报单耗，并于 2011 年 6 月申请手册核销。对于高报单耗核销的保税原料，除了
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用于弥补擅自内销制成品造成的手册亏空外，剩余部分用于弥补超耗且留存在仓
库的边角料及次品导致的手册亏空。吴江海关于 2017 年 2 月对存放于发行人仓
库部分保税原料作为涉案货物进行处罚。
根据中华人民共和国吴江海关（以下简称“吴江海关”）于 2017 年 2 月 22
日出具的吴关缉违字[2017]3 号《行政处罚决定书》，因发行人上述 2011 年海关
违法行为导致进料加工手册亏空，发行人将 2010 年 1 月至 2011 年 6 月期间对外
销售的单耗为 1.03 平方米的 KPE 申报为单耗为 2.06 平方米的 KPK，并于 2011
年核销了上述手册。发行人违反了《中华人民共和国海关加工贸易单耗管理办法》
第十四条的规定，但鉴于发行人在海关调查期间如实说明违法事实、主动提供材
料，且主动缴纳了足额担保，具备从轻处罚情节，吴江海关决定对发行人处以罚
款 390,000 元，并责令公司办理补缴税款等相关海关手续。发行人已缴纳上述罚
款并补缴税款。
《海关处罚条例》第十八条规定：“有下列行为之一的，处货物价值 5%以
上 30%以下罚款，有违法所得的，没收违法所得：……（五）未如实向海关申报
加工贸易制成品单位耗料量的；……前款规定所涉货物属于国家限制进出口需要
提交许可证件，当事人在规定期限内不能提交许可证件的，另处货物价值 30%
以下罚款；漏缴税款的，可以另处漏缴税款 1 倍以下罚款”。发行人未如实申报
单耗所涉货物价值为 4,386,118.21 元，吴江海关按照涉案货物价值的 8.89%对发
行人处以 39 万元的罚款，属于适用较低处罚标准的情形。
吴江海关于 2018 年 4 月 28 日出具《吴江海关关于苏州赛伍应用技术股份有
限公司相关情况的函》，主要内容为：鉴于发行人首次开展保税加工贸易，法制
意识不强；在海关调查期间积极配合，如实报告违规事实，主动提供材料，且主
动缴纳足额保证金，具备从轻处罚情节；吴江海关于 2017 年 2 月 22 日作出吴关
缉违字[2017]3 号行政处罚决定，认定发行人的行为违反海关监管规定，依法科
处罚款 39 万元，补缴税款 866,100.39 元；前述处罚决定已经全部履行完毕并已
结案。综合总体情况，吴江海关认为发行人的违规行为不属于重大行政违法违规
行为，对该违规行为的处罚不属于情节严重的行政处罚，从 2014 年 1 月至 2018
年 4 月 28 日，吴江海关未发现发行人存在违法违规行为。
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2018 年 7 月 17 日，吴江海关出具证明从 2018 年 1 月 18 日至 2018 年 7 月
17 日未发现发行人存在违法违规行为。2019 年 1 月 4 日，吴江海关出具证明从
2018 年 7 月 18 日至 2019 年 1 月 4 日未发现发行人存在违法违规行为。2019 年
7 月 2 日，吴江海关出具证明从 2019 年 1 月 5 日至 2019 年 7 月 2 日未发现发行
人存在违法违规行为。2020 年 1 月 8 日，吴江海关出具证明从 2019 年 7 月 3 日
至 2020 年 1 月 8 日未发现发行人存在违法违规行为。
保荐机构和发行人律师认为，发行人上述行为不属于重大行政违法违规行
为，不属于重大行政处罚，符合《管理办法》第十八条第二款的规定。
（二）环保处罚
详见“第六节 业务和技术”之“四、发行人主营业务的具体情况”之“（八）
环境保护情况”之“5、环境保护处罚情况”。
保荐机构认为，发行人上述违法行为情节轻微并已及时纠正，不属于重大违
法违规情形，不会对本次发行构成法律障碍；除了上述情形以外，发行人及其子
公司近三年不存在因违反环境保护方面的法律、法规和规范性文件而受到环保行
政主管部门行政处罚的情形。
四、发行人报告期内资金被控股股东、实际控制人及其控制的其
他企业占用或为其提供担保的情况
报告期内，公司与关联方之间发生的资金往来情况详见本招股意向书“第七
节 同业竞争与关联交易”之“三、关联方、关联关系及关联交易”。
《公司章程》已明确对外担保的审批权限和审议程序，截至本招股意向书签
署日，公司不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业提供担保的情形。
五、发行人内部控制制度的情况
（一）公司管理层对内部控制的自我评价
公司管理层认为：公司现有内部控制规范体系已基本建立健全，能够适应公
司管理的要求和公司发展的需要；能够对编制真实、公允的财务报表提供合理的
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保证；能够确保公司所属财产物资的安全、完整；能够对公司各项业务活动的健
康运行及国家有关法律法规和单位内部规章制度的贯彻执行提供保证；能够严格
按照法律、法规和公司章程规定的信息披露的内容和格式要求，真实、准确、完
整、及时地报送及披露信息。公司根据财政部《企业内部控制基本规范》和相关
规定，建立的与财务报表相关的内部控制于 2019 年 12 月 31 日在所有重大方面
设计是合理的，执行是有效的。
（二）注册会计师对本公司内部控制制度的审核意见
天衡会计师事务所于 2020 年 1 月 19 日出具了“天衡专字（2020）00010 号”
《关于苏州赛伍应用技术股份有限公司内部控制鉴证报告》，报告认为：本公司
按照财政部《企业内部控制基本规范》于 2019 年 12 月 31 日在所有重大方面保
持了与财务报表相关的有效的内部控制。
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第十节 财务会计信息
天衡会计师事务所（特殊普通合伙）审计了公司最近三年的财务报表，并出
具了天衡审字(2020)00013 号标准无保留意见的审计报告。
非经特别说明，本节所列财务数据，均引自经天衡会计师事务所（特殊普通
合伙）审计的公司财务报告，或根据其中相关数据计算得出；公司董事会提醒投
资者关注和阅读本招股意向书附件之财务报表及审计报告全文，以获取全部的财
务会计信息。
非经特别说明，本节所列财务数据均为合并口径。
一、最近三年经审计的财务报表
（一）合并报表
1、合并资产负债表
单位：元
2019 年 2018 年 2017 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
流动资产：
货币资金 289,730,467.68 219,054,958.66 135,452,234.91
交易性金融资产 58,490,515.93
应收票据 461,377,341.15 531,120,645.78 458,355,434.36
应收账款 833,752,982.89 757,518,497.51 596,039,851.10
预付款项 30,890,129.62 26,813,497.86 14,372,102.76
其他应收款 5,684,573.45 1,918,099.37 2,841,686.28
存货 192,088,384.46 260,619,081.64 177,644,297.50
其他流动资产 15,141,781.66 11,492,397.34 24,976,041.70
流动资产合计 1,887,156,176.84 1,808,537,178.16 1,409,681,648.61
非流动资产：
长期股权投资 2,205,713.28 2,701,614.59 2,472,665.87
固定资产 258,552,264.83 213,799,225.52 98,375,692.11
在建工程 18,813,231.41 11,284,565.85 27,860,675.41
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2019 年 2018 年 2017 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
无形资产 33,098,433.81 19,740,790.71 13,031,818.55
商誉 - - -
长期待摊费用 615,324.58 1,631,134.59 3,051,752.60
递延所得税资产 18,285,855.03 19,239,197.61 17,505,218.80
其他非流动资产 20,036,699.21 27,609,129.35 15,416,748.52
非流动资产合计 351,607,522.15 296,005,658.22 177,714,571.86
资产总计 2,238,763,698.99 2,104,542,836.38 1,587,396,220.47
流动负债：
短期借款 287,037,146.67 225,228,634.54 105,610,073.62
应付票据 212,250,000.00 209,000,000.00 96,500,000.00
应付账款 391,686,610.04 545,691,313.62 415,521,142.64
预收款项 2,142,109.12 1,026,926.16 4,413,184.51
应付职工薪酬 14,430,539.83 10,958,236.58 17,458,233.16
应交税费 18,196,548.16 10,656,794.33 4,539,780.57
其他应付款 1,771,981.27 3,602,235.89 3,893,141.69
一年内到期的非流
2,000,000.00 2,000,000.00 2,000,854.70
动负债
其他流动负债 - -
流动负债合计 929,514,935.09 1,008,164,141.12 649,936,410.89
非流动负债：
长期借款 - -
长期应付款 2,000,000.00 4,000,000.00 6,000,000.00
预计负债 - -
递延收益 431,960.27 592,741.91 756,309.88
递延所得税负债 - -
非流动负债合计 2,431,960.27 4,592,741.91 6,756,309.88
负债合计 931,946,895.36 1,012,756,883.03 656,692,720.77
所有者权益：
实收资本（或股本） 360,000,000.00 360,000,000.00 360,000,000.00
资本公积 466,846,156.73 442,315,733.69 417,785,310.65
盈余公积 53,450,499.46 34,635,255.48 15,561,187.93
未分配利润 427,867,353.41 256,409,494.90 138,346,397.93
归属于母公司所有 1,308,164,009.60 1,093,360,484.07 931,692,896.51
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2019 年 2018 年 2017 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
者权益合计
少数股东权益 -1,347,205.97 -1,574,530.72 -989,396.81
所有者权益合计 1,306,816,803.63 1,091,785,953.35 930,703,499.70
负债和所有者权益
2,238,763,698.99 2,104,542,836.38 1,587,396,220.47
总计
2、合并利润表
单位：元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
一、营业总收入 2,135,491,647.33 1,931,057,166.47 1,807,002,594.65
其中：营业收入 2,135,491,647.33 1,931,057,166.47 1,807,002,594.65
二、营业总成本 1,915,795,587.71 1,707,214,587.52 1,526,691,284.45
其中：营业成本 1,735,053,691.69 1,543,684,621.11 1,345,316,282.71
税金及附加 8,757,691.30 4,679,728.63 6,978,252.09
销售费用 51,717,848.90 45,401,595.51 50,483,613.56
管理费用 37,688,798.77 39,357,373.84 37,921,534.96
研发费用 72,727,169.61 70,975,325.57 70,404,318.78
财务费用 9,850,387.44 3,115,942.86 15,587,282.35
加：其他收益 7,888,547.35 4,540,885.73 2,105,644.01
投资收益（损失以“-”
-183,675.93 1,148,177.19 1,570,140.51
号填列）
其中：对联营企业和合
-495,901.31 733,948.72 1,414,053.65
营企业的投资收益
公允价值变动收益（损
390,515.93 - -
失以“-”号填列）
信用减值损失（损失以
-3,305,031.61
“-”号填列）
资产减值损失（损失以
-3,038,477.33 -15,874,690.38 -24,610,826.77
“-”号填列）
三、营业利润（亏损以
221,447,938.03 213,656,951.49 259,376,267.95
“-”号填列）
加：营业外收入 580,275.29 2,635,288.30 2,871,294.40
减：营业外支出 3,530,537.05 1,878,973.49 7,636,660.36
四、利润总额（亏损总
218,497,676.27 214,413,266.30 254,610,901.99
额以“-”号填列）
减：所得税费用 27,997,249.03 27,861,235.69 37,763,131.83
五、净利润（净亏损以
190,500,427.24 186,552,030.61 216,847,770.16
“-”号填列）
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项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
（一）按经营持续性分
类
1.持续经营净利润（净亏
190,500,427.24 186,552,030.61 216,847,770.16
损以“-”号填列）
2.终止经营净利润（净亏
- -
损以“-”号填列）
（二）按所有权归属分
类
1.少数股东损益 227,324.75 -585,133.91 -1,354,016.67
2.归属于母公司所有者
190,273,102.49 187,137,164.52 218,201,786.83
的净利润
六、其他综合收益的税
- - -
后净额
归属于母公司所有者的
- - -
其他综合收益税后净额
（一）以后不能重分类
- - -
进损益的其他综合收益
（二）以后将重分类进
- - -
损益的其他综合收益
归属于少数股东的其他
- - -
综合收益的税后净额
七、综合收益总额 190,500,427.24 186,552,030.61 216,847,770.16
归属于母公司所有者的
190,273,102.49 187,137,164.52 218,201,786.83
综合收益总额
归属于少数股东的综合
227,324.75 -585,133.91 -1,354,016.67
收益总额
八、每股收益：
（一）基本每股收益 0.53 0.52 0.63
（二）稀释每股收益 0.53 0.52 0.63
3、合并现金流量表
单位：元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
一、经营活动产生的现金
流量
销售商品、提供劳务收到
1,374,403,751.18 1,261,069,267.54 1,209,307,222.39
的现金
收到的税费返还 22,929,766.40 19,845,266.78 5,189,902.93
收到其他与经营活动有
23,079,644.24 7,285,372.03 45,513,073.32
关的现金
经营活动现金流入小计 1,420,413,161.82 1,288,199,906.35 1,260,010,198.64
购买商品、接受劳务支付
1,084,733,563.11 1,002,824,989.28 935,121,380.43
的现金
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项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
支付给职工以及为职工
78,403,840.37 74,682,447.73 85,702,953.12
支付的现金
支付的各项税费 55,351,590.58 39,951,033.49 82,312,781.18
支付其他与经营活动有
47,312,522.48 84,407,187.38 75,422,213.41
关的现金
经营活动现金流出小计 1,265,801,516.54 1,201,865,657.88 1,178,559,328.14
经营活动产生的现金流
154,611,645.28 86,334,248.47 81,450,870.50
量净额
二、投资活动产生的现金
流量
收回投资收到的现金 - - -
取得投资收益收到的现
312,225.38 919,228.47 156,086.86
金
处置固定资产、无形资产
和其他长期资产收回的 - 237.07 428,492.30
现金净额
处置子公司及其他营业
- - -
单位收到的现金净额
收到其他与投资活动有
80,062,213.22 110,000,000.00 60,292,969.98
关的现金
投资活动现金流入小计 80,374,438.60 110,919,465.54 60,877,549.14
购建固定资产、无形资产
和其他长期资产支付的 77,398,709.73 137,162,628.75 57,819,589.53
现金
投资支付的现金 - - -
质押贷款净增加额 - - -
取得子公司及其他营业
2,000,000.00 2,000,000.00 -
单位支付的现金净额
支付其他与投资活动有
138,100,000.00 90,000,000.00 80,000,000.00
关的现金
投资活动现金流出小计 217,498,709.73 229,162,628.75 137,819,589.53
投资活动产生的现金流
-137,124,271.13 -118,243,163.21 -76,942,040.39
量净额
三、筹资活动产生的现金
流量
吸收投资收到的现金 - - 70,848,000.00
其中：子公司吸收少数股
- - -
东投资收到的现金
取得借款收到的现金 335,082,897.18 315,972,339.82 202,364,572.09
发行债券收到的现金 - - -
收到其他与筹资活动有
- - -
关的现金
筹资活动现金流入小计 335,082,897.18 315,972,339.82 273,212,572.09
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项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
偿还债务支付的现金 266,550,416.91 178,461,191.48 150,900,000.00
分配股利、利润或偿付利
10,356,019.28 56,946,386.60 54,859,789.15
息支付的现金
其中：子公司支付给少数
- - -
股东的股利、利润
支付其他与筹资活动有
- 1,000.00 5,684,415.00
关的现金
筹资活动现金流出小计 276,906,436.19 235,408,578.08 211,444,204.15
筹资活动产生的现金流
58,176,460.99 80,563,761.74 61,768,367.94
量净额
四、汇率变动对现金及现
8,236,673.88 3,047,876.75 -1,120,706.34
金等价物的影响
五、现金及现金等价物净
83,900,509.02 51,702,723.75 65,156,491.71
增加额
加：期初现金及现金等价
176,654,958.66 124,952,234.91 59,795,743.20
物余额
六、期末现金及现金等价
260,555,467.68 176,654,958.66 124,952,234.91
物余额
（二）母公司报表
1、母公司资产负债表
单位：元
2019 年 2018 年 2017 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
流动资产：
货币资金 288,098,214.31 218,038,315.22 133,775,875.61
交易性金融资产 58,490,515.93
应收票据 461,377,341.15 531,120,645.78 458,355,434.36
应收账款 846,670,436.92 768,710,091.53 595,709,464.12
预付款项 30,672,320.21 26,577,460.25 14,240,293.54
其他应收款 46,426,640.40 35,856,000.94 15,412,155.50
存货 184,054,468.13 254,796,008.17 176,437,370.80
其他流动资产 6,603,773.58 5,377,358.49 23,329,429.16
流动资产合计 1,922,393,710.63 1,840,475,880.38 1,417,260,023.09
非流动资产：
长期股权投资 11,205,713.28 10,701,614.59 3,472,665.87
固定资产 205,997,702.40 185,489,052.36 93,493,914.24
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2019 年 2018 年 2017 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
在建工程 18,811,731.41 5,010,507.07 27,860,675.41
无形资产 33,098,433.81 19,740,790.71 13,031,818.55
商誉 - - -
长期待摊费用 154,198.82 1,190,624.62 3,051,752.60
递延所得税资产 18,277,246.03 19,150,675.10 17,504,976.43
其他非流动资产 17,297,539.21 23,656,850.55 13,546,588.52
非流动资产合计 304,842,564.96 264,940,115.00 171,962,391.62
资产总计 2,227,236,275.59 2,105,415,995.38 1,589,222,414.71
流动负债：
短期借款 287,037,146.67 225,228,634.54 105,610,073.62
应付票据 212,250,000.00 209,000,000.00 96,500,000.00
应付账款 371,775,887.65 537,866,479.09 413,366,875.52
预收款项 2,142,109.12 1,026,926.16 4,208,553.67
应付职工薪酬 14,377,183.34 10,884,504.45 17,286,670.62
应交税费 18,196,512.35 10,655,794.33 4,539,280.57
其他应付款 1,771,309.27 1,589,610.77 1,653,590.57
一年内到期的非流动负债 2,000,000.00 2,000,000.00 2,000,854.70
其他流动负债 - - -
流动负债合计 909,550,148.40 998,251,949.34 645,165,899.27
非流动负债：
长期应付款 2,000,000.00 4,000,000.00 6,000,000.00
预计负债 - - -
递延收益 431,960.27 592,741.91 756,309.88
递延所得税负债 - - -
其他非流动负债 - - -
非流动负债合计 2,431,960.27 4,592,741.91 6,756,309.88
负债合计 911,982,108.67 1,002,844,691.25 651,922,209.15
所有者权益：
股本 360,000,000.00 360,000,000.00 360,000,000.00
资本公积 466,846,156.73 442,315,733.69 417,785,310.65
盈余公积 53,450,499.46 34,635,255.48 15,561,187.93
未分配利润 434,957,510.73 265,620,314.96 143,953,706.98
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2019 年 2018 年 2017 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
所有者权益合计 1,315,254,166.92 1,102,571,304.13 937,300,205.56
负债和所有者权益总计 2,227,236,275.59 2,105,415,995.38 1,589,222,414.71
2、母公司利润表
单位：元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
一、营业收入 2,133,538,864.56 1,940,562,785.86 1,806,993,271.57
减：营业成本 1,737,902,978.23 1,552,513,332.25 1,344,948,140.31
税金及附加 8,746,571.10 4,669,643.23 6,974,950.29
销售费用 51,517,491.56 45,364,607.80 50,423,237.37
管理费用 36,954,526.34 37,531,982.49 35,777,001.21
研发费用 72,540,994.28 70,476,150.71 70,401,687.90
财务费用 8,329,121.19 1,864,721.18 15,321,779.91
加：其他收益 7,856,656.24 4,540,885.73 2,077,988.65
投资收益（损失以“-”
-183,675.93 1,148,177.19 1,570,140.51
号填列）
其中：对联营企业和
-495,901.31 733,948.72 1,414,053.65
合营企业的投资收益
公允价值变动收益
390,515.93 - -
（损失以“-”号填列）
信用减值损失（损失
-3,294,111.89 - -
以“-”号填列）
资产减值损失（损失
-3,038,477.33 -15,881,645.59 -17,953,723.80
以“-”号填列）
二、营业利润（亏损
219,278,088.88 217,949,765.53 268,840,879.94
以“-”号填列）
加：营业外收入 317,895.26 2,615,518.34 364,526.56
减：营业外支出 3,526,239.68 1,875,092.51 7,632,936.42
三、利润总额（亏损
216,069,744.46 218,690,191.36 261,572,470.08
总额以“-”号填列）
减：所得税费用 27,917,304.71 27,949,515.83 37,763,374.20
四、净利润（净亏损
188,152,439.75 190,740,675.53 223,809,095.88
以“-”号填列）
（一）持续经营净利
润（净亏损以“-”号 188,152,439.75 190,740,675.53 223,809,095.88
填列）
（二）终止经营净利
润（净亏损以“-”号 - - -
填列）
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项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
五、其他综合收益的
- - -
税后净额
（一）以后不能重分
类进损益的其他综合 - - -
收益
（二）以后将重分类
进损益的其他综合收 - - -
益
六、综合收益总额 188,152,439.75 190,740,675.53 223,809,095.88
七、每股收益：
（一）基本每股收益
（二）稀释每股收益
3、母公司现金流量表
单位：元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
一、经营活动产生的现金流
量
销售商品、提供劳务收到的
1,377,072,620.70 1,260,842,051.17 1,209,945,789.01
现金
收到的税费返还 22,929,766.40 19,845,266.78 5,189,902.93
收到其他与经营活动有关
23,640,608.48 7,233,667.47 41,886,055.53
的现金
经营活动现金流入小计 1,423,642,995.58 1,287,920,985.42 1,257,021,747.47
购买商品、接受劳务支付的
1,106,323,909.58 1,004,294,831.56 937,678,815.66
现金
支付给职工以及为职工支
77,575,131.99 73,140,687.07 82,654,799.94
付的现金
支付的各项税费 55,336,751.13 39,939,251.30 82,308,083.68
支付其他与经营活动有关
46,798,190.22 82,552,356.78 65,751,415.91
的现金
经营活动现金流出小计 1,286,033,982.92 1,199,927,126.71 1,168,393,115.19
经营活动产生的现金流量
137,609,012.66 87,993,858.71 88,628,632.28
净额
二、投资活动产生的现金流
量
收回投资收到的现金 - - -
取得投资收益收到的现金 312,225.38 919,228.47 156,086.86
处置固定资产、无形资产和
其他长期资产收回的现金 - 237.07 428,492.30
净额
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项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
处置子公司及其他营业单
- - -
位收到的现金净额
收到其他与投资活动有关
96,730,000.00 110,610,711.00 60,000,000.00
的现金
投资活动现金流入小计 97,042,225.38 111,530,176.54 60,584,579.16
购建固定资产、无形资产和
74,492,098.94 111,073,234.13 55,960,237.73
其他长期资产支付的现金
投资支付的现金 1,000,000.00 7,000,000.00 1,000,000.00
取得子公司及其他营业单
2,000,000.00 2,000,000.00 -
位支付的现金净额
支付其他与投资活动有关
142,300,000.00 110,700,000.00 92,500,000.00
的现金
投资活动现金流出小计 219,792,098.94 230,773,234.13 149,460,237.73
投资活动产生的现金流量
-122,749,873.56 -119,243,057.59 -88,875,658.57
净额
三、筹资活动产生的现金流
量
吸收投资收到的现金 - - 70,848,000.00
取得借款收到的现金 335,082,897.18 315,972,339.82 202,364,572.09
收到其他与筹资活动有关
- - -
的现金
筹资活动现金流入小计 335,082,897.18 315,972,339.82 273,212,572.09
偿还债务支付的现金 264,537,791.79 178,461,191.48 148,000,000.00
分配股利、利润或偿付利息
10,356,019.28 56,946,386.60 54,680,292.05
支付的现金
支付其他与筹资活动有关
- 1,000.00 5,684,415.00
的现金
筹资活动现金流出小计 274,893,811.07 235,408,578.08 208,364,707.05
筹资活动产生的现金流量
60,189,086.11 80,563,761.74 64,847,865.04
净额
四、汇率变动对现金及现金
8,236,673.88 3,047,876.75 -1,120,706.34
等价物的影响
五、现金及现金等价物净增
83,284,899.09 52,362,439.61 63,480,132.41
加额
加：期初现金及现金等价物
175,638,315.22 123,275,875.61 59,795,743.20
余额
六、期末现金及现金等价物
258,923,214.31 175,638,315.22 123,275,875.61
余额
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二、财务报表的编制基础、合并报表范围
（一）财务报表的编制基础
1、编制基础
本公司以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事项，按照财政部颁布的
《企业会计准则——基本准则》及具体会计准则、应用指南、解释以及其他相关
规定进行确认和计量，在此基础上编制财务报表。
2、持续经营
本公司管理层相信本公司拥有充足的营运资金，将能自本财务报表批准日后
不短于 12 个月的可预见未来期间内持续经营。因此，公司继续以持续经营为基
础编制截至 2019 年 12 月 31 日止的财务报表。
（二）合并报表范围及其变化
报告期内，公司合并财务报表编报范围包括本公司、子公司昊华光伏、子公
司赛纷新创、子公司赛腾能源、子公司连云港昱瑞和子公司赛盟能源。
1、报告期内公司合并范围内子公司情况
主要经
子公司名称 注册地 业务范围 持股比例 取得方式
营地
太阳能绝缘背板 非同一控
江苏省 常熟市辛庄镇光 膜、组件及其它流 直接持有 制下企业
昊华光伏
常熟市 华环路 28 号 延膜的研发、生产 85.00%股权 合并，购买
和销售 取得
光伏电站项目的
江苏省 吴江经济技术开 开发、光伏发电合 直接持有
赛纷新创 新设
苏州市 发区叶港路 369 号 同能源管理、光伏 100.00%股权
设备销售
光伏电站的开发
及建设；光伏发电
合同能源管理；光
江苏省 吴江区黎里镇新 直接持有
赛腾能源 伏设备销售；光伏 新设
苏州市 黎路 300 号 100.00%股权
发电的技术咨询
及技术服务；电力
销售。
江苏省 连云港市赣榆区 太阳能光伏发电 直接持有
连云港昱瑞 购买
连云港 青口镇海洋经济 技术研发；太阳能 100.00%股权
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主要经
子公司名称 注册地 业务范围 持股比例 取得方式
营地
开发区海洋大道 电站的投资、开发
中段 及运营管理
吴中经济开发区 光伏电站的开发
江苏省 郭巷街道东方大 及建设；合同能源 直接持有
赛盟能源 新设
苏州市 道 258 号苏州好得 管理；光伏设备销 100.00%股权
家北楼 580 号 售；供电服务
昊华光伏、赛纷新创、赛腾能源、连云港昱瑞和赛盟能源的详细情况详见本
招股意向书“第五节 发行人基本情况”之“六、发行人控股、参股公司情况”
之“（一）发行人控股公司”。
2、合并范围发生变更的说明
报告期内，赛纷新创、赛腾能源和赛盟能源系因新设成立而纳入合并报表范
围，昊华光伏和连云港昱瑞系因非同一控制下企业合并而纳入合并报表范围。
（1）昊华光伏
截至 2019 年 12 月 31 日，昊华光伏纳入合并报表范围的具体说明情况如下：
单位：万元
被购买方 股权取得 股权取得 购买日的确定 购买日至期末被 购买日至期末被
名称 时点 成本 依据 购买方的收入 购买方的净利润
2017 年 1 取得实际控制
昊华光伏 800.00 1,222.48 -180.74
月6日 权
①取得的可辨认净资产公允价值份额
昊华光伏购买日可辨认净资产、负债依据江苏中企华中天资产评估事务所有
限公司出具的报告号为苏中资评报字（2017）第 C2077 号的《苏州赛伍应用技
术股份有限公司拟收购江苏昊华光伏科技有限公司 85%股权投资价值资产评估
报告》确定，根据重要性原则，合并报表对涉及评估增值主要固定资产、无形资
产的，按购买日公允价值进行了调整。具体如下：
单位：元
昊华光伏
项目
购买日公允价值 购买日账面价值
资产：
货币资金 292,969.98 292,969.98
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昊华光伏
项目
购买日公允价值 购买日账面价值
应收账款 532,768.96 532,768.96
预付款项 525,800.06 525,800.06
其他应收款 81,977.50 81,977.50
存货 2,146,769.89 2,146,769.89
其他流动资产 1,727,603.93 1,727,603.93
固定资产 5,500,411.15 4,349,076.34
无形资产 7,002,500.00 -
其他非流动资产 392,480.00 392,480.00
负债：
借款 2,900,000.00 2,900,000.00
应付账款 781,917.83 781,917.83
预收款项 1,004,630.84 1,004,630.84
应付职工薪酬 1,094,025.50 1,094,025.50
应交税费 1.40 1.40
其他应付款 9,991,906.82 9,991,906.82
净资产=资产-负债 2,430,799.08 -5,723,035.73
减：少数股东权益 364,619.86 -
取得的净资产 2,066,179.22 -
②合并成本与商誉的计算
单位：元
项目 金额
合并成本——现金 8,000,000.00
减：取得的可辨认净资产公允价值份额 2,066,179.22
商誉 5,933,820.78
（2）连云港昱瑞
截至 2019 年 12 月 31 日，连云港昱瑞纳入合并报表范围的具体说明情况如
下：
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单位：万元
被购买方 股权取得 股权取得 购买日的确定 购买日至当期末 购买日至当期末被
名称 时点 成本 依据 被购买方的收入 购买方的净利润
连云港昱 2019 年 3 取得实际控制
- 79.09 13.26
瑞 月 28 日 权(注)
注：截至 2019 年 3 月 28 日，连云港昱瑞新能源科技有限公司执行董事和总经理均由公司委派，工商
变更登记完成。公司已经控制了其财务和经营政策，并且办理了必要的财产权交接手续。
连云港昱瑞购买日可辨认净资产、负债依据北京天健兴业资产评估有限公司
出具的报告号为天兴苏评报字(2019)第 0052 号的《苏州赛伍应用技术股份有限
公司拟收购连云港昱瑞新能源科技有限公司股权项目资产评估报告》确定，根据
重要性和谨慎性原则，选取可辨认净资产的账面价值作为其公允价值。具体如下：
单位：元
连云港昱瑞
项目
购买日公允价值 购买日账面价值
资产：
货币资金 62,213.22 62,213.22
应收账款 87,001.02 87,001.02
预付款项 15,538.04 15,538.04
其他应收款 49,942.30 49,942.30
其他流动资产 2,150,806.75 2,150,806.75
固定资产 16,369,741.33 16,369,741.33
负债：
应付账款 18,472,846.23 18,472,846.23
应交税费 296.40 296.40
净资产=资产-负债 262,100.03 262,100.03
减：少数股东权益 - -
取得的净资产 262,100.03
三、审计意见
天衡会计师事务所（特殊普通合伙）对公司最近三年的财务报表进行了审计，
并出具了天衡审字(2020)00013 号标准无保留意见审计报告。正文如下：
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“一、审计意见
我们审计了苏州赛伍应用技术股份有限公司（以下简称赛伍技术公司或公
司）财务报表，包括 2019 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日、2017 年 12 月 31
日的合并及母公司资产负债表，2019 年度、2018 年度、2017 年度的合并及母公
司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表，以及财
务报表附注。
我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，
公允反映了赛伍技术公司 2019 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日、2017 年 12
月 31 日的合并及母公司财务状况以及 2019 年度、2018 年度、2017 年度的合并
及母公司经营成果和现金流量。
二、形成审计意见的基础
我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注
册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。
按照中国注册会计师职业道德守则，我们独立于赛伍技术公司，并履行了职业道
德方面的其他责任。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审
计意见提供了基础。
三、关键审计事项
关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事
项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不
对这些事项单独发表意见。
（一）存货的可变现净值
1、事项描述
如赛伍技术公司合并财务报表附注五、7“存货”所示，报告期 2019 年末、
2018 年末、2017 年末存货账面余额分别为 196,690,248.16 元、266,075,571.28 元
和 186,878,705.27 元，存货跌价准备分别为 4,601,863.70 元、5,456,489.64 元和
9,234,407.77 元。赛伍技术公司管理层在确定存货可变现净值时需要运用重大判
1-1-360
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断，且影响金额重大，为此，我们确定存货可变现净值为 2019 年度、2018 年度
和 2017 年度关键审计事项。
如财务报表附注三、15 所示，资产负债表日，赛伍技术公司的存货按照成
本与可变现净值孰低计量。当其可变现净值低于成本时，计提存货跌价准备。可
变现净值以存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用
以及相关税费后的金额确定。
2、审计应对
针对存货的可变现净值问题，我们实施的审计程序主要包括：
（1）评估并测试存货跌价准备及年末确定存货估计售价相关的内部控制；
（2）获取了管理层编制的存货跌价准备计算表，复核了管理层计提存货跌
价准备的方法，检查了管理层对于存货跌价准备的计算过程；
（3）选取样本，比较当年同类原材料、在产品至完工时仍需发生的成本，
对赛伍技术公司估计的至完工时将要发生成本的合理性进行评估；
（4）对于报告期末已签订、尚未交付产品的销售订单，比较销售订单的价
格与赛伍技术公司存货的成本，对于尚未签订销售订单的存货，选取样本，将产
品估计售价与最近或期后的实际售价、市场同类型产品售价进行比较；
（5）复核了存货的库龄及周转情况，结合实施的存货监盘程序，重点关注
长期积压、呆滞存货状况及管理层后续处理措施适当性，复核赛伍技术公司管理
层对该等存货跌价准备计提的恰当性。
（二）应收款项的减值
1、事项描述
如赛伍技术公司合并财务报表附注五、3“应收票据”、附注五、4“应收账
款”和附注五、6“其他应收款”所示，报告期 2019 年末、2018 年末、2017 年
末上述应收款项账面余额分别为 1,402,102,517.13 元、1,389,646,996.45 元和
1,144,993,065.01 元，坏账准备分别为 101,287,619.64 元、99,089,753.79 元和
87,756,093.27 元。如财务报表附注三、12 和 13“应收款项”所示，由于应收款
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项金额重大，且管理层在确定应收款项减值时需作出重大判断，为此，我们确定
应收款项的减值为 2019 年度、2018 年度和 2017 年度关键审计事项。
2、审计应对
针对应收款项的减值，我们实施的审计程序主要包括：
（1）评价并测试了管理层复核、评估和确定应收款项减值的内部控制，包
括有关识别减值客观证据和计算减值准备的控制；
（2）获取管理层编制的应收款项账龄分析表，并选取样本对账龄准确性进
行测试；
（3）选取了按单项计提坏账准备的应收款项，测试了其可收回性。在评估
应收款项可收回性时，检查了相关支持性证据，包括客户信用记录、抵押或质押
物状况、违约或延迟付款记录及期后实际还款情况，并复核其合理性；
（4）对于按照组合计提坏账的应收款项，我们复核了管理层对于组合的设
定，并抽样复核了应收款项账龄，查看应收款项逾期情况、逾期应收款项期后回
款情况及历史上实际发生坏账金额、预期信用损失模型等涉及的关键信息，在此
基础上，对按照组合的应收款项计提坏账准备，评估管理层的减值方法和计算是
否恰当。
四、管理层和治理层对财务报表的责任
管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并
设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的
重大错报。
在编制财务报表时，管理层负责评估赛伍技术公司的持续经营能力，披露与
持续经营相关的事项（如适用），并运用持续经营假设，除非管理层计划清算赛
伍技术公司、终止运营或别无其他现实的选择。
治理层负责监督赛伍技术公司的财务报告过程。
五、注册会计师对财务报表审计的责任
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我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报
获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但
并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能
由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用
者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。
在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀
疑。同时，我们也执行以下工作：
（1）识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实
施审计程序以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见
的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制
之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重
大错报的风险。
（2）了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，但目的并非对
内部控制的有效性发表意见。
（3）评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理
性。
（4）对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审
计证据，就可能导致对赛伍技术公司持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是
否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计
准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披
露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得
的信息。然而，未来的事项或情况可能导致赛伍技术公司不能持续经营。
（5）评价财务报表的总体列报、结构和内容（包括披露），并评价财务报
表是否公允反映相关交易和事项。
（6）就赛伍技术公司中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计
证据，以对合并财务报表发表审计意见。我们负责指导、监督和执行集团审计，
并对审计意见承担全部责任。
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我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟
通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。
我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理
层沟通可能被合理认为影响我们独立性的所有关系和其他事项，以及相关的防范
措施（如适用）。
从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本期财务报表审计最为重
要，因而构成关键审计事项。我们在审计报告中描述这些事项，除非法律法规禁
止公开披露这些事项，或在极少数情形下，如果合理预期在审计报告中沟通某事
项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益处，我们确定不应在审计报告中
沟通该事项。”
四、报告期内采用的主要会计政策和会计估计
本公司根据实际生产经营特点，依据相关企业会计准则的规定，对收入确认
等交易和事项制定了若干项具体会计政策和会计估计，详见本节之“四、报告期
内采用的主要会计政策和会计估计”之“（九）收入的确认和计量”等各项描述。
关于管理层所作出的重大会计判断和估计的说明，详见本节之“四、报告期内采
用的主要会计政策和会计估计”之“（十二）和（十三）应收款项”的描述。
（一）遵循企业会计准则的声明
本公司编制的财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本公
司财务状况、经营成果和现金流量等有关信息。
（二）会计期间
以公历 1 月 1 日起至 12 月 31 日止为一个会计年度。
（三）营业周期
本公司以 12 个月作为一个营业周期，并以其作为资产和负债的流动性划分
标准。
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（四）记账本位币
本公司采用人民币为记账本位币。
（五）同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法
1、同一控制下企业合并
参与合并的各方在合并前后均受同一方或相同的多方最终控制且该控制并
非暂时性的，为同一控制下企业合并。合并方在企业合并中取得的资产和负债，
以被合并方的资产、负债（包括最终控制方收购被合并方而形成的商誉）在最终
控制方合并财务报表中的账面价值为基础，进行相关会计处理。合并方取得的净
资产账面价值与支付的合并对价账面价值（或发行股份面值总额）的差额，调整
资本公积（股本溢价），资本公积（股本溢价）不足以冲减的，调整留存收益。
合并日为合并方实际取得对被合并方控制权的日期。
通过多次交易分步实现的同一控制下企业合并，合并方在取得被合并方控制
权之前持有的长期股权投资，在取得原股权之日与合并方和被合并方同处于同一
方最终控制之日孰晚日与合并日之间已确认有关损益、其他综合收益和其他所有
者权益变动，分别冲减比较报表期间的年初留存收益或当期损益。
2、非同一控制下企业合并
参与合并的各方在合并前后不受同一方或相同的多方最终控制的，为非同一
控制下企业合并。购买方支付的合并成本是为取得被购买方控制权而支付的资
产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券在购买日的公允价值之和。付出资
产的公允价值与其账面价值的差额，计入当期损益。购买日是指购买方实际取得
对被购买方控制权的日期。
购买方在购买日对合并成本进行分配，确认所取得的被购买方各项可辨认资
产、负债及或有负债的公允价值。合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净
资产公允价值份额的差额，确认为商誉；合并成本小于合并中取得的被购买方可
辨认净资产公允价值份额的差额，计入当期损益。
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通过多次交易分步实现的非同一控制下企业合并，对于购买日之前持有的被
购买方的股权，按照该股权在购买日的公允价值进行重新计量，公允价值与其账
面价值的差额计入当期投资收益；购买日之前持有的被购买方的股权涉及其他综
合收益以及其他所有者权益变动的，与其相关的其他综合收益、其他所有者权益
变动转为购买日所属当期投资收益，由于被投资方重新计量设定受益计划净负债
或净资产变动而产生的其他综合收益除外。
（六）合并财务报表的编制方法
合并财务报表的合并范围以控制为基础确定，包括本公司及本公司的子公司
（指被本公司控制的主体，包括企业、被投资单位中可分割部分、以及企业所控
制的结构化主体等）。子公司的经营成果和财务状况由控制开始日起至控制结束
日止包含于合并财务报表中。
本公司通过同一控制下企业合并取得的子公司，在编制合并当期财务报表
时，视同被合并子公司在本公司最终控制方对其实施控制时纳入合并范围，并对
合并财务报表的年初数以及前期比较报表进行相应调整。
本公司通过非同一控制下企业合并取得的子公司，在编制合并当期财务报表
时，以购买日确定的各项可辨认资产、负债的公允价值为基础对子公司的财务报
表进行调整，并自购买日起将被合并子公司纳入合并范围。
子公司所采用的会计期间或会计政策与本公司不一致时，在编制合并财务报
表时按本公司的会计期间或会计政策对子公司的财务报表进行必要的调整。合并
范围内企业之间所有重大交易、余额以及未实现损益在编制合并财务报表时予以
抵消。内部交易发生的未实现损失，有证据表明该损失是相关资产减值损失的，
则不予抵消。
子公司少数股东应占的权益和损益分别在合并资产负债表中股东权益项目
下和合并利润表中净利润项目下单独列示。
子公司少数股东分担的当期亏损超过了少数股东在该子公司年初所有者权
益中所享有的份额的，其余额应当冲减少数股东权益。
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因处置部分股权投资或其他原因丧失了对原有子公司控制权的，对于剩余股
权，按照其在丧失控制权日的公允价值进行重新计量。处置股权取得的对价与剩
余股权公允价值之和，减去按原持股比例计算应享有原有子公司自购买日开始持
续计算的净资产的份额之间的差额，计入丧失控制权当期的投资收益，同时冲减
商誉。与原有子公司股权投资相关的其他综合收益、其他所有者权益变动，在丧
失控制权时转为当期投资收益，由于被投资方重新计量设定受益计划净负债或净
资产变动而产生的其他综合收益除外。
通过多次交易分步处置对子公司股权投资直至丧失控制权的，需考虑各项交
易是否构成一揽子交易，处置对子公司股权投资的各项交易的条款、条件以及经
济影响符合以下一种或多种情况，表明应将多次交易事项作为一揽子交易进行会
计处理：
1、这些交易是同时或者在考虑了彼此影响的情况下订立的；
2、这些交易整体才能达成一项完整的商业结果；
3、一项交易的发生取决于其他至少一项交易的发生；
4、一项交易单独看是不经济的，但是和其他交易一并考虑时是经济的。
不属于一揽子交易的，对其中每一项交易分别按照前述进行会计处理；若各
项交易属于一揽子交易的，将各项交易作为一项处置子公司并丧失控制权的交易
进行会计处理；但是，在丧失控制权之前每一次处置价款与处置投资对应的享有
该子公司净资产份额的差额，在合并财务报表中确认为其他综合收益，在丧失控
制权时一并转入丧失控制权当期的损益。
（七）合营安排的分类及共同经营的会计处理方法
合营安排分为共同经营和合营企业。共同经营，是指合营方享有该安排相关
资产且承担该安排相关负债的合营安排。合营企业，是指合营方仅对该安排的净
资产享有权利的合营安排。
共同经营的合营方应当确认其与共同经营中利益份额相关的下列项目，并按
照相关企业会计准则的规定进行会计处理：
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1、确认单独所持有的资产，以及按其份额确认共同持有的资产；
2、确认单独所承担的负债，以及按其份额确认共同承担的负债；
3、确认出售其享有的共同经营产出份额所产生的收入；
4、按其份额确认共同经营因出售产出所产生的收入；
5、确认单独所发生的费用，以及按其份额确认共同经营发生的费用。
合营方向共同经营投出或出售资产等（该资产构成业务的除外），在该资产
等由共同经营出售给第三方之前，应当仅确认因该交易产生的损益中归属于共同
经营其他参与方的部分。投出或出售的资产发生符合《企业会计准则第 8 号——
资产减值》等规定的资产减值损失的，合营方应当全额确认该损失。
合营方自共同经营购买资产等（该资产构成业务的除外），在将该资产等出
售给第三方之前，应当仅确认因该交易产生的损益中归属于共同经营其他参与方
的部分。购入的资产发生符合《企业会计准则第 8 号——资产减值》等规定的资
产减值损失的，合营方应当按其承担的份额确认该部分损失。
对共同经营不享有共同控制的参与方，如果享有该共同经营相关资产且承担
该共同经营相关负债的，应当按照前述规定进行会计处理。
（八）外币业务
发生外币交易时，采用交易发生日的即期汇率将外币金额折算为人民币金
额。
于资产负债表日，外币货币性项目采用资产负债表日的即期汇率折算为人民
币，所产生的折算差额，除根据借款费用核算方法应予资本化的，计入当期损益。
以历史成本计量的外币非货币性项目，于资产负债表日仍采用交易发生日的即期
汇率折算。
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（九）收入的确认和计量
1、新收入准则实施前（报告期内）的收入确认会计政策
（1）销售商品收入
销售商品收入在同时满足下列条件时予以确认：
①将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方；
②公司不再保留通常与所有权相联系的继续管理权，也不再对已售出的商品
实施有效控制；
③收入的金额能够可靠地计量；
④相关的经济利益很可能流入；
⑤相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量。
具体确认方法为：
①国内销售具体确认时点
根据销售合同是否约定 VMI 条款（全称 Vendor Managed Inventory，即供应
商管理库存，是一种以用户和供应商双方都获得最低成本为目的，在一个共同的
协议下由供应商或者第三方管理库存，并不断监督协议执行情况和修正协议内
容，使库存管理得到持续地改进的合作性策略），公司国内销售收入确认区别如
下：
A、公司按未约定 VMI 条款的合同交付货物，经客户验收并签收，同时符
合其他收入确认条件时，确认收入的实现。
B、公司按约定 VMI 条款的合同交付货物至指定地点，客户根据实际需求领
用，公司在客户实际领用且符合其他收入确认条件时，确认收入的实现。
②国外销售具体确认时点
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国外销售主要以 FOB、CIF 的贸易方式进行，公司在货物已经报关出运，在
取得经海关审验的产品出口报关单和货代公司出具的货运提单，并且符合其他收
入确认条件时确认外销收入的实现。
（2）提供劳务收入
①在交易的完工进度能够可靠地确定，收入的金额、相关的已发生或将发生
的成本能够可靠地计量，相关的经济利益很可能流入时，采用完工百分比法确认
提供劳务收入。
确定完工进度可以选用下列方法：已完工作的测量，已经提供的劳务占应提
供劳务总量的比例，已经发生的成本占估计总成本的比例。
②在提供劳务交易结果不能够可靠估计时，分别下列情况处理：
A、已经发生的劳务成本预计能够得到补偿的，按照已经发生的劳务成本金
额确认提供劳务收入，并按相同金额结转劳务成本；
B、已经发生的劳务成本预计不能够得到补偿的，将已经发生的劳务成本计
入当期损益，不确认提供劳务收入。
（3）让渡资产使用权收入
在收入的金额能够可靠地计量，相关的经济利益很可能流入时，确认让渡资
产使用权收入。
2、新收入准则实施后的收入确认会计政策
（1）收入的确认原则
公司的收入主要为销售商品收入。公司在履行了合同中的履约义务，即在客
户取得相关商品控制权时确认收入。取得相关商品控制权是指能够主导该商品的
使用并从中获得几乎全部的经济利益。
公司依据收入准则相关规定判断相关履约义务性质属于“在某一时段内履
行的履约义务”或“某一时点履行的履约义务”，分别按以下原则进行收入确
认。
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①公司满足下列条件之一的，属于在某一时段内履行履约义务：
A、客户在本公司履约的同时即取得并消耗本公司履约所带来的经济利益。
B、客户能够控制公司履约过程中在建的资产。
C、公司履约过程中所产出的资产具有不可替代用途，且公司在整个合同期
内有权就累计至今已完成的履约部分收取款项。对于在某一时段内履行的履约义
务，公司在该段时间内按照履约进度确认收入，但是，履约进度不能合理确定的
除外。公司考虑商品的性质，采用产出法或投入法确定恰当的履约进度。
②对于不属于在某一时段内履行的履约义务，属于在某一时点履行的履约义
务，公司在客户取得相关商品控制权时点确认收入。在判断客户是否已取得商品
控制权时，公司考虑下列迹象：
A、公司就该商品享有现时收款权利，即客户就该商品负有现时付款义务。
B、公司已将该商品的法定所有权转移给客户，即客户已拥有该商品的法定
所有权。
C、公司已将该商品实物转移给客户，即客户已实物占有该商品。
D、公司已将该商品所有权上的主要风险和报酬转移给客户，即客户已取得
该商品所有权上的主要风险和报酬。
E、客户已接受该商品。
F、其他表明客户已取得商品控制权的迹象。
（2）公司收入确认的具体政策：
①商品销售收入确认
公司商品销售模式分为国内销售（未约定 VMI 条款）、国内销售（约定 VMI
条款）和国外销售等。公司商品销售收入确认具体原则如下：
A、国内销售（未约定 VMI 条款）：公司将货物发出，购货方签收无误后，
客户取得货物控制权，本公司确认收入；
B、国内销售（约定 VMI 条款）：公司按约定 VMI 条款的合同交付货物至
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指定地点，客户根据实际需求领用。公司综合考虑现时收款权利、款项可收回性
和货物所有权转移等因素，本公司在客户实际领用货物后确认收入；
C、国外销售：公司国外销售主要以 FOB、CIF 的贸易方式进行，公司在货
物已经报关出运，在取得经海关审验的产品出口报关单和货代公司出具的货运提
单时，客户取得货物控制权，本公司确认收入。
②提供劳务收入的确认
提供劳务交易的结果在资产负债表日能够可靠估计的（同时满足收入的金额
能够可靠地计量、相关经济利益很可能流入、交易的完工进度能够可靠地确定、
交易中已发生和将发生的成本能够可靠地计量），采用完工百分比法确认提供劳
务的收入。
提供劳务交易的结果在资产负债表日不能够可靠估计的，若已经发生的劳务
成本预计能够得到补偿，按已经发生的劳务成本金额确认提供劳务收入，并按相
同金额结转劳务成本；若已经发生的劳务成本预计不能够得到补偿，将已经发生
的劳务成本计入当期损益，不确认劳务收入。
公司与其他企业签订的合同或协议包括销售商品和提供劳务时，如销售商品
部分和提供劳务部分能够区分并单独计量的，将销售商品部分和提供劳务部分分
别处理；如销售商品部分和提供劳务部分不能够区分，或虽能区分但不能够单独
计量的，将该合同全部作为销售商品处理。
（3）收入的计量
公司应当按照分摊至各单项履约义务的交易价格计量收入。在确定交易价格
时，公司考虑可变对价、合同中存在的重大融资成分、非现金对价、应付客户对
价等因素的影响。
①可变对价公司按照期望值或最可能发生金额确定可变对价的最佳估计数，
但包含可变对价的交易价格，应当不超过在相关不确定性消除时累计己确认收入
极可能不会发生重大转回的金额。公司在评估累计已确认收入是否极可能不会发
生重大转回时，应当同时考虑收入转回的可能性及其比重。
②重大融资成分合同中存在重大融资成分的，本公司应当按照假定客户在取
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得商品控制权时即以现金支付的应付金额确定交易价格。该交易价格与合同对价
之间的差额，应当在合同期间内采用实际利率法摊销。
③非现金对价客户支付非现金对价的，本公司按照非现金对价的公允价值确
定交易价格。非现金对价的公允价值不能合理估计的，本公司参照其承诺向客户
转让商品的单独售价间接确定交易价格。
④应付客户对价针对应付客户对价的，应当将该应付对价冲减交易价格，并
在确认相关收入与支付（或承诺支付）客户对价二者孰晚的时点冲减当期收入，
但应付客户对价是为了向客户取得其他可明确区分商品的除外。公司应付客户对
价是为了向客户取得其他可明确区分商品的，应当采用与本公司其他采购相一致
的方式确认所购买的商品。公司应付客户对价超过向客户取得可明确区分商品公
允价值的，超过金额冲减交易价格。向客户取得的可明确区分商品公允价值不能
合理估计的，公司应当将应付客户对价全额冲减交易价格。
3、新收入准则实施前后的收入确认会计政策的主要差异以及对
业务模式、合同条款、收入确认等方面产生的影响
财政部于 2017 年修订的《企业会计准则第 14 号——收入》 以下简称“新
收入准则”），经本公司第一届董事会第二十次会议决议通过，公司自 2020 年
1 月 1 日开始执行新收入准则。发行人新收入准则实施前后的收入确认会计政策
的主要差异体现为：控制权转移替代风险报酬转移作为收入确认时点的判断标
准。
公司主营业务收入为销售货物取得的收入。自 2020 年 1 月 1 日起，基于实
施的新收入准则，公司在判断将货物控制权转移至客户的时点时，综合考虑以下
因素：①公司就该商品享有现时收款权利，即客户就该商品负有现时付款义务；
②公司已将该商品的法定所有权转移给客户，即客户已拥有该商品的法定所有
权；③公司已将该商品实物转移给客户，即客户已实物占有该商品；④公司已将
该商品所有权上的主要风险和报酬转移给客户，即客户已取得该商品所有权上的
主要风险和报酬；⑤客户已接受该商品。在上述基础上，公司综合考虑收入确认
时点。
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公司从业务模式、合同条款、收入确认等方面，比较新旧收入准则对公司的
影响。经分析，采用新收入准则对本公司财务报表无重大影响，公司实施新收入
准则对首次执行日前各年合并财务报表主要财务指标也不产生影响，即假定自
2017 年 1 月开始全面执行新收入准则，新收入准则下报表各期营业收入、归属
于公司普通股股东的净利润与原准则不存在差异，新收入准则下报告期各期末资
产总额、归属于公司普通股股东的净资产与原准则亦不存在差异。
（十）金融工具（自 2019 年 1 月 1 日起适用）
1、金融工具的分类
（1）本公司根据所管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流量特
征，将金融资产划分为以下三类：
① 以摊余成本计量的金融资产。
② 公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。
③ 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。
本公司只有在改变金融资产的业务模式时，才对所有受影响的相关金融资产
进行重分类。
（2）金融负债划分为以下两类：
① 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。
② 以摊余成本计量的金融负债。
③ 其他金融负债。
2、金融工具的确认依据
（1）以摊余成本计量的金融资产
本公司金融资产同时符合下列条件的，分类为以摊余成本计量的金融资产：
① 管理该金融资产的业务模式是以收取合同现金流量为目标。
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② 该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金
和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。
（2）以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产
本公司金融资产同时符合下列条件的，分类为以公允价值计量且其变动计入
其他综合收益的金融资产：
① 管理该金融资产的业务模式既以收取合同现金流量为目标又以出售该金
融资产为目标。
② 该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金
和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。
在初始确认时，公司可以将非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且
其变动计入其他综合收益的金融资产，列报为其他权益工具投资项目，并在满足
条件时确认股利收入（该指定一经做出，不得撤销）。该被指定的权益工具投资
不属于以下情况：取得该金融资产的目的主要是为了近期出售；初始确认时属于
集中管理的可辨认金融资产工具组合的一部分，且有客观证据表明近期实际存在
短期获利模式；属于衍生工具（符合财务担保合同定义的以及被指定为有效套期
工具的衍生工具除外）。
（3）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
本公司将除以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其
他综合收益的金融资产之外的金融资产，分类为以公允价值计量且其变动计入当
期损益的金融资产。
公司在非同一控制下的企业合并中确认的或有对价构成金融资产的，该金融
资产分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。
在初始确认时，如果能够消除或显著减少会计错配，可以将金融资产指定为
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（该指定一经做出，不得撤
销）。
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混合合同包含一项或多项嵌入衍生工具，且其主合同不属于以上金融资产
的，公司可以将其整体指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工
具。但下列情况除外：
① 嵌入衍生工具不会对混合合同的现金流量产生重大改变。
② 在初次确定类似的混合合同是否需要分拆时，几乎不需分析就能明确其
包含的嵌入衍生工具不应分拆。如嵌入贷款的提前还款权，允许持有人以接近摊
余成本的金额提前偿还贷款，该提前还款权不需要分拆。
（4）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债
本类中包括交易性金融负债（含属于金融负债的衍生工具）和指定为以公允
价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。
在非同一控制下的企业合并中，公司作为购买方确认的或有对价形成金融负
债的，该金融负债按照以公允价值计量且其变动计入当期损益进行会计处理。
在初始确认时，为了提供更相关的会计信息，本公司将满足下列条件之一的
金融负债指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债（该指定一经
做出，不得撤销）：
① 能够消除或显著减少会计错配。
② 根据正式书面文件载明的企业风险管理或投资策略，以公允价值为基础
对金融负债组合或金融资产和金融负债组合进行管理和业绩评价，并在企业内部
以此为基础向关键管理人员报告。
（5）以摊余成本计量的金融负债
除下列各项外，公司将金融负债分类为以摊余成本计量的金融负债：
① 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。
② 金融资产转移不符合终止确认条件或继续涉入被转移金融资产所形成的
金融负债。
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③ 不属于本条前两类情形的财务担保合同，以及不属于本条第①类情形的
以低于市场利率贷款的贷款承诺。
3、金融工具的初始计量
本公司金融资产或金融负债在初始确认按照公允价值计量。对于以公允价值
计量且其变动计入当期损益的金融资产和金融负债，相关交易费用直接计入当期
损益；对于其他类别的金融资产或金融负债，相关交易费用计入初始确认金额。
公允价值通常为相关金融资产或金融负债的交易价格。金融资产或金融负债
公允价值与交易价格存在差异的，区别下列情况进行处理：
在初始确认时，金融资产或金融负债的公允价值依据相同资产或负债在活跃
市场上的报价或者以仅使用可观察市场数据的估值技术确定的，将该公允价值与
交易价格之间的差额确认为一项利得或损失。
在初始确认时，金融资产或金融负债的公允价值以其他方式确定的，将该公
允价值与交易价格之间的差额递延。初始确认后，根据某一因素在相应会计期间
的变动程度将该递延差额确认为相应会计期间的利得或损失。该因素应当仅限于
市场参与者对该金融工具定价时将予考虑的因素，包括时间等。
4、金融工具的后续计量
初始确认后，对不同类别的金融资产，分别以摊余成本、以公允价值计量且
其变动计入其他综合收益或以公允价值计量且其变动计入当期损益进行后续计
量。
金融资产或金融负债的摊余成本，以该金融资产或金融负债的初始确认金额
经下列调整后的结果确定：
（1）扣除已偿还的本金。
（2）加上或减去采用实际利率法将该初始确认金额与到期日金额之间的差
额进行摊销形成的累计摊销额。
（3）扣除累计计提的损失准备（仅适用于金融资产）。
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除金融资产外，以摊余成本计量且不属于任何套期关系一部分的金融负债所
产生的利得或损失，在终止确认时计入当期损益，或按照实际利率法摊销时计入
相关期间损益。
本公司在金融负债初始确认，依据准则规定将其指定为以公允价值计量且其
变动计入当期损益时，由企业自身信用风险变动引起的该金融负债公允价值的变
动金额计入其他综合收益，其他公允价值变动计入当期损益。但如果该项会计处
理造成或扩大损益中的会计错配的情况下，则将该金融负债的全部利得或损失
（包括企业自身信用风险变动的影响金额）计入当期损益。
5、金融工具的终止确认
（1）金融资产满足下列条件之一的，应当终止确认：
① 收取该金融资产现金流量的合同权利终止。
② 该金融资产已转移，且该转移满足《企业会计准则第 23 号——金融资产
转移》关于金融资产终止确认的规定。本准则所称金融资产或金融负债终止确认，
是指企业将之前确认的金融资产或金融负债从其资产负债表中予以转出。
（2）金融负债终止确认条件
金融负债（或其一部分）的现时义务已经解除的，则终止确认该金融负债（或
该部分金融负债）。本公司与借出方之间签订协议，以承担新金融负债方式替换
原金融负债，且新金融负债与原金融负债的合同条款实质上不同的，则终止确认
原金融负债，同时确认一项新金融负债。
对原金融负债（或其一部分）的合同条款做出实质性修改的，则终止确认原
金融负债，同时按照修改后的条款确认一项新金融负债。
金融负债（或其一部分）终止确认的，则将其账面价值与支付的对价（包括
转出的非现金资产或承担的负债）之间的差额，计入当期损益。由企业自身信用
风险变动引起的金融负债公允价值的变动金额原计入其他综合收益的，在该部分
金融负债终止确认时，之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益
中转出，计入留存收益。
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本公司回购金融负债一部分的，按照继续确认部分和终止确认部分在回购日
各自的公允价值占整体公允价值的比例，对该金融负债整体的账面价值进行分
配。分配给终止确认部分的账面价值与支付的对价（包括转出的非现金资产或承
担的负债）之间的差额，应当计入当期损益。
6、金融资产转移的确认依据和计量方法
本公司在发生金融资产转移时，评估其保留金融资产所有权上的风险和报酬
的程度，并分别下列情形处理：
（1）转移了金融资产所有权上几乎所有风险和报酬的，则终止确认该金融
资产，并将转移中产生或保留的权利和义务单独确认为资产或负债。
（2）保留了金融资产所有权上几乎所有风险和报酬的，则继续确认该金融
资产。
（3）既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有风险和报酬的（即
除本条（1）、（2）之外的其他情形），则根据其是否保留了对金融资产的控制，
分别下列情形处理：
① 未保留对该金融资产控制的，则终止确认该金融资产，并将转移中产生
或保留的权利和义务单独确认为资产或负债。
② 保留了对该金融资产控制的，则按照其继续涉入被转移金融资产的程度
继续确认有关金融资产，并相应确认相关负债。继续涉入被转移金融资产的程度，
是指本公司承担的被转移金融资产价值变动风险或报酬的程度。
在判断金融资产转移是否满足上述金融资产终止确认条件时，采用实质重于
形式的原则。公司将金融资产转移区分为金融资产整体转移和部分转移：
（1）金融资产整体转移满足终止确认条件的，将下列两项金额的差额计入
当期损益：
① 被转移金融资产在终止确认日的账面价值。
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② 因转移金融资产而收到的对价，与原直接计入其他综合收益的公允价值
变动累计额中对应终止确认部分的金额（涉及转移的金融资产为以公允价值计量
且其变动计入其他综合收益的金融资产）之和。
（2）金融资产部分转移且该被转移部分整体满足终止确认条件的，将转移
前金融资产整体的账面价值，在终止确认部分和继续确认部分（在此种情形下，
所保留的服务资产应当视同继续确认金融资产的一部分）之间，按照转移日各自
的相对公允价值进行分摊，并将下列两项金额的差额计入当期损益：
① 终止确认部分在终止确认日的账面价值。
② 终止确认部分收到的对价，与原计入其他综合收益的公允价值变动累计
额中对应终止确认部分的金额（涉及转移的金融资产为以公允价值计量且其变动
计入其他综合收益的金融资产）之和。
金融资产转移不满足终止确认条件的，继续确认该金融资产，所收到的对价
确认为一项金融负债。
7、金融资产和金融负债公允价值的确定方法
存在活跃市场的金融资产或金融负债，以活跃市场的报价确定其公允价值；
活跃市场的报价包括易于且可定期从交易所、交易商、经纪人、行业集团、定价
机构或监管机构等获得相关资产或负债的报价，且能代表在公平交易基础上实际
并经常发生的市场交易。
初始取得或衍生的金融资产或承担的金融负债，以市场交易价格作为确定其
公允价值的基础。
不存在活跃市场的金融资产或金融负债，采用估值技术确定其公允价值。在
估值时，本公司采用在当前情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的
估值技术，选择与市场参与者在相关资产或负债的交易中所考虑的资产或负债特
征相一致的输入值，并尽可能优先使用相关可观察输入值。在相关可观察输入值
无法取得或取得不切实可行的情况下，使用不可观察输入值。
8、金融工具（不含应收款项）减值准备计提
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（1）本公司以预期信用损失为基础，对以摊余成本计量的金融资产、以公
允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资、财务担保合同等计提减
值准备并确认信用减值损失。预期信用损失，是指以发生违约的风险为权重的金
融工具信用损失的加权平均值。信用损失，是指本公司按照原实际利率折现的、
根据合同应收的所有合同现金流量与预期收取的所有现金流量之间的差额，及全
部现金短缺的现值。
（2）当对金融资产预期未来现金流量具有不利影响的一项或多项事件发生
时，该金融资产成为已发生信用减值的金融资产。金融资产已发生信用减值的证
据包括下列可观察信息：
① 发行方或债务人发生重大财务困难；
② 债务人违反合同，如偿付利息或本金违约或逾期等；
③ 债权人出于与债务人财务困难有关的经济或合同考虑，给予债务人在任
何其他情况下都不会做出的让步；
④ 债务人很可能破产或进行其他财务重组；
⑤ 发行方或债务人财务困难导致该金融资产的活跃市场消失；
⑥ 以大幅折扣购买或源生一项金融资产，该折扣反映了发生信用损失的事
实。
金融资产发生信用减值，有可能是多个事件的共同作用所致，未必是可单独
识别的事件所致。
（3）对于购买或源生的已发生信用减值的金融资产，在资产负债表日仅将
自初始确认后整个存续期内预期信用损失的累计变动确认为损失准备。在每个资
产负债表日，将整个存续期内预期信用损失的变动金额作为减值损失或利得计入
当期损益。即使该资产负债表日确定的整个存续期内预期信用损失小于初始确认
时估计现金流量所反映的预期信用损失的金额，也将预期信用损失的有利变动确
认为减值利得。
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（4）除本条（3）计提金融工具损失准备的情形以外，本公司在每个资产负
债表日评估相关金融工具的信用风险自初始确认后是否已显著增加，并按照下列
情形分别计量其损失准备、确认预期信用损失及其变动：
① 如果该金融工具的信用风险自初始确认后已显著增加，则按照相当于该
金融工具整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备。无论公司评估信用
损失的基础是单项金融工具还是金融工具组合，由此形成的损失准备的增加或转
回金额，应当作为减值损失或利得计入当期损益。
② 如果该金融工具的信用风险自初始确认后并未显著增加，则按照相当于
该金融工具未来 12 个月内预期信用损失的金额计量其损失准备，无论公司评估
信用损失的基础是单项金融工具还是金融工具组合，由此形成的损失准备的增加
或转回金额，应当作为减值损失或利得计入当期损益。
未来 12 个月内预期信用损失，是指因资产负债表日后 12 个月内（若金融工
具的预计存续期少于 12 个月，则为预计存续期）可能发生的金融工具违约事件
而导致的预期信用损失，是整个存续期预期信用损失的一部分。
在进行相关评估时，公司考虑所有合理且有依据的信息，包括前瞻性信息。
为确保自金融工具初始确认后信用风险显著增加即确认整个存续期预期信用损
失，在一些情况下以组合为基础考虑评估信用风险是否显著增加。
9、金融资产和金融负债的抵销
金融资产和金融负债在资产负债表内分别列示，没有相互抵销。但是，同时
满足下列条件的，以相互抵销后的净额在资产负债表内列示：
（1）本公司具有抵销已确认金额的法定权利，且该种法定权利是当前可执
行的；
（2）本公司计划以净额结算，或同时变现该金融资产和清偿该金融负债。
（十一）金融工具（适用 2018 年度和 2017 年度）
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1、金融资产
（1）金融资产的分类方法
金融资产于初始确认时分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金
融资产、贷款及应收款项、持有至到期投资和可供出售金融资产。
金融资产的分类取决于本公司对金融资产的持有意图和持有能力。
（2）金融资产的确认依据和计量方法
①确认依据
金融资产于本公司成为金融工具合同的一方时，按公允价值确认。
②初始计量
对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，相关交易费用直接
计入当期损益；对于其他类别的金融资产，相关交易费用计入初始确认金额。
③后续计量
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，采用公允价值进行后续
计量，公允价值变动形成的利得或损失，计入当期损益。
贷款及应收款项和持有至到期投资，采用实际利率法，按摊余成本进行后续
计量，终止确认、减值以及摊销形成的利得或损失，计入当期损益。
可供出售金融资产，采用公允价值进行后续计量，公允价值变动计入其他综
合收益，在该可供出售金融资产发生减值或终止确认时转出，计入当期损益。可
供出售债务工具投资在持有期间按实际利率法计算的利息，计入当期损益。可供
出售权益工具投资的现金股利，在被投资单位宣告发放股利时计入当期损益。
对于在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资以
成本法计量。
（3）金融资产减值
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本公司在期末对以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以外的
金融资产的账面价值进行检查，有客观证据表明该金融资产发生减值的，确认减
值损失，计提减值准备。
①以摊余成本计量的金融资产减值
按该金融资产预计未来现金流量现值低于其账面价值的差额计提，计入当期
损益。
本公司对单项金额重大的金融资产单独进行减值测试，对单项金额不重大的
金融资产，单独或包括在具有类似信用风险特征的金融资产组合中进行减值测
试。单独测试未发生减值的金融资产，无论单项金额重大与否，仍将包括在具有
类似信用风险特征的金融资产组合中再进行减值测试。已单独确认减值损失的金
融资产，不包括在具有类似信用风险特征的金融资产组合中进行减值测试。
对以摊余成本计量的金融资产确认资产减值损失后，如有客观证据表明该金
融资产价值已经恢复，且客观上与确认该损失后发生的事项有关，原确认的减值
损失予以转回，计入当期损益。
②可供出售金融资产减值
当综合相关因素判断可供出售权益工具投资公允价值下跌是严重或非暂时
性下跌时，表明该可供出售权益工具投资发生减值。其中“严重下跌”是指公允
价值下跌幅度累计超过 50%；“非暂时性下跌”是指公允价值连续下跌时间超过
12 个月。
可供出售金融资产的公允价值发生非暂时性下跌时，即使该金融资产没有终
止确认，原直接计入其他综合收益的因公允价值下降形成的累计损失，予以转出，
计入当期损益。
对可供出售债务工具投资确认资产减值损失后，如有客观证据表明该金融资
产价值已经恢复，且客观上与确认该损失后发生的事项有关，原确认的减值损失
予以转回，计入当期损益。
可供出售权益工具投资发生的减值损失，不通过损益转回。
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（4）金融资产终止确认
当收取某项金融资产的现金流量的合同权利终止或将所有权上几乎所有的
风险和报酬转移时，本公司终止确认该金融资产。
金融资产整体转移满足终止确认条件的，本公司将下列两项金额的差额计入
当期损益：
①所转移金融资产的账面价值；
②因转移而收到的对价，与原直接计入股东权益的公允价值变动累计额之
和。
2、金融负债
（1）金融负债的分类方法
金融负债于初始确认时分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金
融负债和其他金融负债。
（2）金融负债的确认依据和计量方法
①确认依据
在初始确认时以公允价值计量。
②初始计量
对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，相关交易费用直接
计入当期损益；对于其他金融负债，相关交易费用计入初始确认金额。
③后续计量
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，包括交易性金融负债和
指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，采用公允价值进行后
续计量，公允价值变动形成的利得或损失，计入当期损益。
其他金融负债，采用实际利率法，按摊余成本进行后续计量。
（3）金融负债终止确认
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金融负债的现时义务全部或部分已经解除的，本公司终止确认该金融负债或
其一部分。
3、金融资产和金融负债的公允价值确定方法
公允价值，指市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售一项资产所能收
到或者转移一项负债所需支付的价格。
金融工具存在活跃市场的，本公司采用活跃市场中的报价确定其公允价值。
活跃市场中的报价是指易于定期从交易所、经纪商、行业协会、定价服务机构等
获得的价格，且代表了在公平交易中实际发生的市场交易的价格。
金融工具不存在活跃市场的，本公司采用估值技术确定其公允价值。估值技
术包括参考计量日市场参与者在主要市场或最有利市场中使用的价格、参照实质
上相同的其他金融工具当前的公允价值、现金流量折现法和期权定价模型等。
（十二）应收款项（自 2019 年 1 月 1 日起适用）
本公司应收款项主要包括应收票据、应收账款、应收款项融资、其他应收款、
债权投资、其他债权投资和长期应收款。
本公司对于因销售产品或提供劳务而产生的应收款项及租赁应收款，无论是
否存在重大融资成分，均按照整个存续期的预期信用损失计量损失准备。
对其他类别的应收款项，本公司在每个资产负债表日评估金融工具的信用风
险自初始确认后是否已经显著增加，如果某项金融工具在资产负债表日确定的预
计存续期内的违约概率显著高于在初始确认时确定的预计存续期内的违约概率，
则表明该项金融工具的信用风险显著增加。通常情况下，如果逾期超过 90 日，
则表明应收款项的信用风险已经显著增加。
如果信用风险自初始确认后未显著增加，处于第一阶段，本公司按照未来
12 个月内预期信用损失的金额计量损失准备；如果信用风险自初始确认后已显
著增加但尚未发生信用减值，处于第二阶段，本公司按照相当于整个存续期内预
期信用损失的金额计量损失准备；应收款项自初始确认后已发生信用减值的，处
于第三阶段，本公司按照整个存续期的预期信用损失计量损失准备。
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对于在资产负债表日具有较低信用风险的应收款项，本公司假设其信用风险
自初始确认后并未显著增加，按照未来 12 个月内的预期信用损失计量损失准备。
除单独评估信用风险的应收款项外，本公司根据信用风险特征将其他应收款
项划分为若干组合 ，在组合基础上计算预期信用损失。
1、按单项计提坏账准备的应收款项
如有证据表明某单项应收款项的信用风
单项计提坏账准备的理由
险较大，则对该应收款项单独计提坏账准备。
单独进行减值测试，按应收取的合同现金
坏账准备的计提方法 流量与预期收取的现金流量之间差额的现值
计提坏账准备。
2、按组合计提坏账准备的应收款项
除按单项计提坏账准备的应收款项外，按信用风险特征的相似性和相关性对
应收款项进行分组。这些信用风险通常反映债务人按照该等资产的合同条款偿还
所有到期金额的能力，并且与被检查资产的未来现金流量测算相关。各组合确定
依据及坏账准备计提方法如下：
组合名称 确定组合的依据
本组合包括合并范围内关联方公司之间应收款
合并范围内关联方组合
项，此类款项发生坏账损失的可能性极小。
账龄分析法组合 除合并范围内关联方组合以外的应收款项
按组合计提坏账准备的计提方法
合并范围内关联方组合 经测试后，未发生减值的，不计提坏账准备
账龄分析法组合 账龄分析法
账龄分析组合预期信用损失计提方法：以账龄分析为基础，考虑历史迁移率、
对未来回收风险的判断及信用风险特征分析后，确定应收款项的预期损失率，计
提信用损失。本公司在上述基础上确定账龄分析法组合的预期损失准备率如下：
账龄 应收账款预期损失准备率（%） 其他应收款预期损失准备率（%）
3 个月以内（含 3 个月，下同） 5 5
3 个月至 1 年 10 5
1 年至 2 年 20 10
2 年至 3 年 30 30
3 年以上 100 100
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应收商业承兑汇票参照上述应收款项计提预计信用损失，应收商业承兑汇票
的账龄起算点追溯至对应的应收款项账龄起始日。应收银行承兑汇票、应收利息
等根据其应收取的合同现金流量与预期收取的现金流量之间差额的现值计提坏
账准备。
（十三）应收款项（适用 2018 年度和 2017 年度）
1、单项金额重大并单项计提坏账准备的应收款项
单项金额重大的判断依据或金额标准 单项金额重大并单项计提坏账准备的计提方法
单独进行减值测试，根据其未来现金流量现值低
金额 500 万元以上（含）的应收款项
于其账面价值的差额计提坏账准备
2、按组合计提坏账准备的应收款项
（1）确定组合的依据及坏账准备的计提方法
确定组合的依据
账龄分析法组合 相同账龄的应收款项具有类似信用风险特征
按组合计提坏账准备的计提方法
账龄分析法组合 账龄分析法
（2）账龄分析法
账龄 应收账款计提比例（%） 其他应收款计提比例（%）
3 个月以内（含 3 个月，下同） 5 5
3 个月至 1 年 10 5
1 年至 2 年 20 10
2 年至 3 年 30 30
3 年以上 100 100
3、单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收款项
单项计提坏账准备的理由 坏账准备的计提方法
应收款项的未来现金流量现值与以账龄为信
单独进行减值测试，根据其未来现金流量现
用风险特征的应收款项组合的未来现金流量
值低于其账面价值的差额计提坏账准备
现值存在显著差异
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4、其他应收款项的坏账准备计提政策
应收商业承兑汇票坏账准备计提方法参照上述应收款项坏账准备计提政策，
应收商业承兑汇票的账龄起算点追溯至对应的应收款项账龄起始日。
应收银行承兑汇票、应收利息、长期应收款等其他应收款项，根据其未来现
金流量现值低于其账面价值的差额计提坏账准备。
（十四）应收款项融资
对于合同现金流量特征与基本借贷安排相一致，且公司管理此类金融资产的
业务模式为既以收取合同现金流量为目标又以出售为目标的应收票据及应收账
款，本公司将其分类为应收款项融资，以公允价值计量且其变动计入其他综合收
益。应收款项融资采用实际利率法确认的利息收入、减值损失及汇兑差额确认为
当期损益，其余公允价值变动计入其他综合收益。终止确认时，之前计入其他综
合收益的累计利得或损失从其他综合收益转出，计入当期损益。
（十五）存货
1、存货的分类
公司存货包括原材料、低值易耗品、在产品、委托加工物资、库存商品和发
出商品。
2、发出存货成本的计量方法
存货发出时按月末一次加权平均法计价。
低值易耗品在领用时采用一次转销法进行摊销。
3、存货可变现净值的确定依据及存货跌价准备的计提方法
存货可变现净值按存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计
的销售费用以及相关税费后的金额确定。
期末，按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备，计入当
期损益；以前减记存货价值的影响因素已经消失的，减记的金额应当予以恢复，
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并在原已计提的存货跌价准备金额内转回，转回的金额计入当期损益。对于数量
繁多、单价较低的存货，按存货类别计提存货跌价准备。
4、存货的盘存制度
采用永续盘存制。
（十六）长期股权投资
1、重大影响、共同控制的判断标准
（1）本公司结合以下情形综合考虑是否对被投资单位具有重大影响：是否
在被投资单位董事会或类似权力机构中派有代表；是否参与被投资单位财务和经
营政策制定过程；是否与被投资单位之间发生重要交易；是否向被投资单位派出
管理人员；是否向被投资单位提供关键技术资料。
（2）若本公司与其他参与方均受某合营安排的约束，任何一个参与方不能
单独控制该安排，任何一个参与方均能够阻止其他参与方或参与方组合单独控制
该安排，本公司判断对该项合营安排具有共同控制。
2、初始投资成本确定
（1）企业合并形成的长期股权投资
①同一控制下企业合并
对于同一控制下企业合并形成的对子公司投资，以在合并日取得被合并方所
有者权益在最终控制方合并财务报表中账面价值的份额作为长期股权投资的投
资成本。
分步实现的同一控制下企业合并，在合并日根据合并后应享有被合并方净资
产在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额，确定长期股权投资的初始投
资成本；初始投资成本与达到合并前长期股权投资账面价值加上合并日进一步取
得股份新支付对价的账面价值之和的差额，调整资本公积（资/股本溢价），资
本公积不足冲减的，冲减留存收益。合并日之前持有的股权投资，因采用权益法
核算或金融工具确认和计量准则核算而确认的其他综合收益暂不进行会计处理，
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直至处置该项投资时采用与被投资单位直接处置相关资产或负债相同的基础进
行会计处理；因采用权益法核算而确认的被投资单位净资产中除净损益、其他综
合收益和利润分配以外的所有者权益其他变动，暂不进行会计处理，直至处置该
项投资时转入当期损益。其中，处置后的剩余股权根据本准则采用成本法或权益
法核算的，其他综合收益和其他所有者权益应按比例结转，处置后的剩余股权改
按金融工具确认和计量准则进行会计处理的，其他综合收益和其他所有者权益应
全部结转。
②非同一控制下企业合并
对于非同一控制下企业合并形成的对子公司投资，以企业合并成本作为投资
成本。
追加投资能够对非同一控制下的被投资单位实施控制的，以购买日之前所持
被购买方的股权投资的账面价值与购买日新增投资成本之和，作为改按成本法核
算的初始投资成本；购买日之前持有的被购买方的股权投资因采用权益法核算而
确认的其他综合收益，在处置该项投资时采用与被投资单位直接处置相关资产或
负债相同的基础进行会计处理。购买日之前持有的股权投资按照《企业会计准则
第 22 号——金融工具确认和计量》有关规定进行会计处理的，原计入其他综合
收益的累计公允价值变动应当在改按成本法核算时转入当期损益。
（2）除企业合并形成的长期股权投资以外的其他方式取得的长期股权投资
①以支付现金取得的长期股权投资，按实际支付的购买价款作为投资成本。
②以发行权益性证券取得的长期股权投资，按发行权益性证券的公允价值作
为投资成本。
（3）因追加投资等原因，能够对被投资单位施加重大影响或实施共同控制
但不构成控制
应当按照《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》确定的原持有
股权的公允价值加上新增投资成本之和，作为改按权益法核算的初始投资成本。
原持有的股权于转换日公允价值与账面价值之间的差额，以及原计入其他综合收
益的累计公允价值变动应当转入改按权益法核算的当期损益。
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3、后续计量及损益确认方法
（1）对子公司投资
在合并财务报表中，对子公司投资按本节之“四、报告期内采用的主要会计
政策和会计估计”之“（六）合并财务报表的编制方法”处理。
在母公司财务报表中，对子公司投资采用成本法核算，在被投资单位宣告分
派的现金股利或利润时，确认投资收益。
（2）对合营企业投资和对联营企业投资
对合营企业投资和对联营企业投资采用权益法核算，具体会计处理包括：
对于初始投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份
额的，其差额包含在长期股权投资成本中；对于初始投资成本小于投资时应享有
被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，其差额计入当期损益，同时调整长期
股权投资成本。
取得对合营企业投资和对联营企业投资后，按照应享有或应分担的被投资单
位实现的净损益和其他综合收益的份额，分别确认投资损益和其他综合收益并调
整长期股权投资的账面价值；按照被投资单位宣告分派的现金股利或利润应分得
的部分，相应减少长期股权投资的账面价值。
在计算应享有或应分担的被投资单位实现的净损益的份额时，以取得投资时
被投资单位可辨认净资产的公允价值为基础确定，对于被投资单位的会计政策或
会计期间与本公司不同的，权益法核算时按照本公司的会计政策或会计期间对被
投资单位的财务报表进行必要调整。与合营企业和联营企业之间内部交易产生的
未实现损益按照持股比例计算归属于本公司的部分，在权益法核算时予以抵消。
内部交易产生的未实现损失，有证据表明该损失是相关资产减值损失的，则全额
确认该损失。
对合营企业或联营企业发生的净亏损，除本公司负有承担额外损失义务外，
以长期股权投资的账面价值以及其他实质上构成对被投资单位净投资的长期权
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益减记至零为限。被投资企业以后实现净利润的，在收益分享额弥补未确认的亏
损分担额后，恢复确认收益分享额。
对于被投资单位除净损益、其他综合收益和利润分配以外所有者权益的其他
变动，调整长期股权投资的账面价值并计入资本公积。处置该项投资时，将原计
入资本公积的部分按相应比例转入当期损益。
（3）处置长期股权投资
处置长期股权投资，其账面价值与实际取得价款的差额计入当期损益，采用
权益法核算的长期股权投资，处置时，采用与被投资单位直接处置相关资产或负
债相同的基础，按相应比例对原计入其他综合收益的部分进行会计处理。
因处置部分权益性投资等原因丧失了对被投资单位共同控制或重大影响的，
处置后的剩余股权按《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》核算，
其在丧失共同控制或重大影响之日的公允价值与账面价值间的差额计入当期损
益。原股权投资因采用权益法核算而确认的其他综合收益，应当在终止采用权益
法核算时采用与被投资单位直接处置相关资产或负债相同的基础进行会计处理。
因处置部分权益性投资等原因丧失了对被投资单位控制的，在编制个别财务
报表时，处置后的剩余股权能够对被投资单位实施共同控制或重大影响的，改按
权益法核算，并对剩余股权视同自取得时即采用权益法核算进行调整。处置后剩
余股权不能对被投资单位实施共同控制或重大影响的，按《企业会计准则第 22
号——金融工具确认和计量》的有关规定进行会计处理，其在丧失控制权之日的
公允价值与账面价值间的差额计入当期损益。
（十七）固定资产
1、固定资产确认条件
固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用寿命
超过一个会计年度的有形资产。固定资产在同时满足经济利益很可能流入、成本
能够可靠计量时予以确认。
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2、各类固定资产的折旧方法
固定资产折旧采用年限平均法分类计提，根据固定资产类别、预计使用寿命
和预计净残值率确定折旧率。融资租赁方式租入的固定资产，能合理确定租赁期
届满时将会取得租赁资产所有权的，在租赁资产尚可使用年限内计提折旧；无法
合理确定租赁期届满时能够取得租赁资产所有权的，在租赁期与租赁资产尚可使
用年限两者中较短的期间内计提折旧。
各类固定资产折旧年限和年折旧率如下：
类别 预计净残值率（%） 折旧年限（年） 年折旧率（%）
房屋及建筑物 10.00 20 4.50
机器设备 10.00 5-10 9.00-18.00
运输设备 10.00 4-5 18.00-22.50
办公设备 10.00 3-5 18.00-30.00
光伏电站 10.00 20-25 3.60-4.50
其他设备 10.00 5 18.00
本公司至少在每年年度终了对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法
进行复核。
3、固定资产减值测试方法及减值准备计提方法
本公司在资产负债表日根据内部及外部信息以确定固定资产是否存在减值
的迹象，对存在减值迹象的固定资产进行减值测试，估计其可收回金额。
可收回金额的估计结果表明固定资产的可收回金额低于其账面价值的，固定
资产的账面价值会减记至可收回金额，减记的金额确认为资产减值损失，计入当
期损益，同时计提相应的减值准备。
固定资产减值损失一经确认，在以后会计期间不得转回。
4、融资租入固定资产的认定依据、计价方法
公司与租赁方所签订的租赁协议条款中规定了下列条件之一的，确认为融资
租入资产：
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（1）租赁期满后租赁资产的所有权归属于本公司；
（2）公司具有购买资产的选择权，购买价款远低于行使选择权时该资产的
公允价值；
（3）租赁期占所租赁资产使用寿命的大部分；
（4）租赁开始日的最低租赁付款额现值，与该资产的公允价值不存在较大
的差异。
公司在承租开始日，将租赁资产公允价值与最低租赁付款额现值两者中较低
者作为租入资产的入账价值，将最低租赁付款额作为长期应付款的入账价值，其
差额作为未确认的融资费。
（十八）在建工程
在建工程在达到预定可使用状态时，按实际发生的全部支出转入固定资产核
算。已达预定可使用状态但尚未办理竣工决算的，先按估计价格转入固定资产，
待办理竣工决算后在按实际成本调整原暂估价值，但不再调整原已计提的折旧。
（十九）无形资产
1、无形资产的计价方法
按照取得时的成本进行初始计量。
2、无形资产的摊销方法
（1）使用寿命有限的无形资产
对于使用寿命有限的无形资产，在使用寿命期限内，采用直线法摊销，摊销
年限如下：
类别 使用寿命
土地使用权 50 年
专利权及专有技术 10 年
软件 3-10 年
商标权 10 年
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无形资产使用寿命的制定，依据合同性权利或其他法定权利的期限，或者参
考能为公司带来经济效益的期限。
本公司至少于每年年度终了对无形资产的使用寿命及摊销方法进行复核。
（2）使用寿命不确定的无形资产
对于使用寿命不确定的无形资产，不摊销。于每年年度终了，对使用寿命不
确定的无形资产的使用寿命进行复核，如果有证据表明其使用寿命是有限的，则
估计其使用寿命，并按其使用寿命进行摊销。
3、内部研究开发项目
（1）划分公司内部研究开发项目研究阶段和开发阶段的具体标准
研究是指为获取并理解新的科学或技术知识而进行的独创性的有计划调查。
开发是指在进行商业性生产或使用前，将研究成果或其他知识应用于一项或若干
项计划或设计，以生产出新的或具有实质性改进的材料、装置、产品或获得新工
序等。
（2）开发阶段支出符合资本化的具体标准
开发阶段的支出，同时满足下列条件时确认为无形资产：
①完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；
②具有完成该无形资产并使用或出售的意图；
③无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品
存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，应当证明其有用
性；
④有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并
有能力使用或出售该无形资产；
⑤归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。
开发阶段的支出，若不能同时满足上列条件的，于发生时计入当期损益。研
发阶段的支出，在发生时计入当期损益。
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（二十）长期资产减值
本公司在资产负债表日根据内部及外部信息以确定长期股权投资、采用成本
模式计量的投资性房地产、固定资产、在建工程、无形资产等长期资产是否存在
减值的迹象，对存在减值迹象的长期资产进行减值测试，估计其可收回金额。此
外，无论是否存在减值迹象，本公司至少于每年年度终了对商誉、使用寿命不确
定的无形资产以及尚未达到可使用状态的无形资产进行减值测试，估计其可收回
金额。
可收回金额的估计结果表明上述长期资产可收回金额低于其账面价值的，其
账面价值会减记至可收回金额，减记的金额确认为资产减值损失，计入当期损益，
同时计提相应的减值准备。
可收回金额是指资产（或资产组、资产组组合，下同）的公允价值减去处置
费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者。
资产组是可以认定的最小资产组合，其产生的现金流入基本上独立于其他资
产或者资产组。资产组由创造现金流入相关的资产组成。在认定资产组时，主要
考虑该资产组能否独立产生现金流入，同时考虑管理层对生产经营活动的管理方
式、以及对资产使用或者处置的决策方式等。
资产的公允价值减去处置费用后的净额，是根据市场参与者在计量日发生的
有序交易中，出售一项资产所能收到或者转移一项负债所需支付的价格减去可直
接归属于该资产处置费用的金额确定。资产预计未来现金流量的现值，按照资产
在持续使用过程中和最终处置时所产生的预计未来现金流量，选择恰当的税前折
现率对其进行折现后的金额加以确定。
与资产组或者资产组组合相关的减值损失，先抵减分摊至该资产组或者资产
组组合中商誉的账面价值，再根据资产组或者资产组组合中除商誉之外的其他各
项资产的账面价值所占比重，按比例抵减其他各项资产的账面价值，但抵减后的
各资产的账面价值不得低于该资产的公允价值减去处置费用后的净额（如可确定
的）、该资产预计未来现金流量的现值（如可确定的）和零三者之中最高者。
前述长期资产减值损失一经确认，在以后会计期间不得转回。
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（二十一）股份支付
1、股份支付的种类
股份支付是为了获取职工或其他方提供服务而授予权益工具或者承担以权
益工具为基础确定的负债的交易。股份支付分为以权益结算的股份支付和以现金
结算的股份支付。
（1）以权益结算的股份支付
用以换取职工提供的服务的权益结算的股份支付，以授予职工权益工具在授
予日的公允价值计量。该公允价值的金额在完成等待期内的服务或达到规定业绩
条件才可行权的情况下，在等待期内以对可行权权益工具数量的最佳估计为基
础，按权益工具授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关成本或费用，相
应调整资本公积。在授予后立即可行权时，在授予日计入相关成本或费用，相应
增加资本公积。
用以换取其他方服务的权益结算的股份支付，如果其他方服务的公允价值能
够可靠计量，按照其他方服务在取得日的公允价值计量，如果其他方服务的公允
价值不能可靠计量，但权益工具的公允价值能够可靠计量的，按照权益工具在服
务取得日的公允价值计量，计入相关成本或费用，相应增加股东权益。
（2）以现金结算的股份支付
以现金结算的股份支付，按照本公司承担的以股份或其他权益工具为基础确
定的负债的公允价值计量。如授予后立即可行权，在授予日计入相关成本或费用，
相应增加负债；如需完成等待期内的服务或达到规定业绩条件以后才可行权，在
等待期的每个资产负债表日，以对可行权情况的最佳估计为基础，按照本公司承
担负债的公允价值金额，将当期取得的服务计入成本或费用，相应增加负债。
在相关负债结算前的每个资产负债表日以及结算日，对负债的公允价值重新
计量，其变动计入当期损益。
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2、实施、修改、终止股份支付计划的相关会计处理
本公司对股份支付计划进行修改时，若修改增加了所授予权益工具的公允价
值，按照权益工具公允价值的增加相应确认取得服务的增加。权益工具公允价值
的增加是指修改前后的权益工具在修改日的公允价值之间的差额。若修改减少了
股份支付公允价值总额或采用了其他不利于职工的方式，则仍继续对取得的服务
进行会计处理，视同该变更从未发生，除非本公司取消了部分或全部已授予的权
益工具。
在等待期内，如果取消了授予的权益工具，本公司对取消所授予的权益性工
具作为加速行权处理，将剩余等待期内应确认的金额立即计入当期损益，同时确
认资本公积。职工或其他方能够选择满足非可行权条件但在等待期内未满足的，
本公司将其作为授予权益工具的取消处理。
（二十二）政府补助
政府补助是指本公司从政府无偿取得货币性资产和非货币性资产，不包括政
府作为所有者投入的资本。政府补助分为与资产相关的政府补助和与收益相关的
政府补助。本公司将所取得的用于购建或以其他方式形成长期资产的政府补助界
定为与资产相关的政府补助；其余政府补助界定为与收益相关的政府补助。若政
府文件未明确规定补助对象，则采用以下方式将补助款划分为与收益相关的政府
补助和与资产相关的政府补助：
1、政府文件明确了补助所针对的特定项目的，根据该特定项目的预算中将
形成资产的支出金额和计入费用的支出金额的相对比例进行划分，对该划分比例
需在每个资产负债表日进行复核，必要时进行变更；
2、政府文件中对用途仅作一般性表述，没有指明特定项目的，作为与收益
相关的政府补助。
政府补助为货币性资产的，按照收到或应收的金额计量。政府补助为非货币
性资产的，按照公允价值计量；公允价值不能够可靠取得的，按照名义金额计量。
政府补助同时满足下列条件的，予以确认：
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1、企业能够满足政府补助所附条件；
2、企业能够收到政府补助。与企业日常活动相关的政府补助，按照经济业
务实质，计入其他收益或冲减相关成本费用。与企业日常活动无关的政府补助，
计入营业外收入。
与收益相关的政府补助，用于补偿企业以后期间的相关成本费用或损失的，
确认为递延收益，并在确认相关成本费用或损失的期间，计入当期损益或冲减相
关成本费用；用于补偿企业已发生的相关成本费用或损失的，直接计入当期损益
或冲减相关成本费用。
与资产相关的政府补助，确认为递延收益，并在相关资产使用寿命内按照内
按合理、系统的方法分期计入损益。按照名义金额计量的政府补助，直接计入当
期损益。相关资产在使用寿命结束前被出售、转让、报废或发生毁损的，应当将
尚未分配的相关递延收益余额转入资产处置当期的损益。
（二十三）所得税
本公司采用资产负债表债务法进行所得税会计处理。
除与直接计入股东权益的交易或事项有关的所得税影响计入股东权益外，当
期所得税费用和递延所得税费用（或收益）计入当期损益。
当期所得税费用是按本年度应纳税所得额和税法规定的税率计算的预期应
交所得税，加上对以前年度应交所得税的调整。
资产负债表日，如果纳税主体拥有以净额结算的法定权利并且意图以净额结
算或取得资产、清偿负债同时进行时，那么当期所得税资产及当期所得税负债以
抵销后的净额列示。
递延所得税资产和递延所得税负债分别根据可抵扣暂时性差异和应纳税暂
时性差异确定，按照预期收回资产或清偿债务期间的适用税率计量。暂时性差异
是指资产或负债的账面价值与其计税基础之间的差额，包括能够结转以后年度抵
扣的亏损和税款递减。递延所得税资产的确认以很可能取得用来抵扣暂时性差异
的应纳税所得额为限。
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对于既不影响会计利润也不影响应纳税所得额（或可抵扣亏损）的非企业合
并交易中产生的资产或负债初始确认形成的暂时性差异，不确认递延所得税。商
誉的初始确认导致的暂时性差异也不产生递延所得税。
资产负债表日，根据递延所得税资产和负债的预期收回或结算方式，依据已
颁布的税法规定，按照预期收回该资产或清偿该负债期间的适用税率计量该递延
所得税资产和负债的账面金额。
资产负债表日，对递延所得税资产的账面价值进项复核，如果未来期间很可
能无法获得足够的应纳税所得额用以抵扣递延所得税资产的利益，则减记递延所
得税资产的账面价值。在很可能获得足够的应纳税所得额时，转回减记的金额。
资产负债表日，递延所得税资产及递延所得税负债在同时满足以下条件时以
抵销后的净额列示：
1、纳税主体拥有以净额结算当期所得税资产及当期所得税负债的法定权利；
2、递延所得税资产及递延所得税负债是与同一税收征管部门对同一纳税主
体征收的所得税相关或者是对不同的纳税主体相关，但在未来每一具有重要性的
递延所得税资产及负债转回的期间内，涉及的纳税主体意图以净额结算当期所得
税资产和负债或是同时取得资产、清偿负债。
（二十四）分部报告
公司以内部组织结构、管理要求、内部报告制度等为依据确定经营分部。公
司的经营分部是指同时满足下列条件的组成部分：
1、该组成部分能够在日常活动中产生收入、发生费用；
2、管理层能够定期评价该组成部分的经营成果，以决定向其配置资源、评
价其业绩；
3、能够通过分析取得该组成部分的财务状况、经营成果和现金流量等有关
会计信息。
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（二十五）报告期内的会计政策或会计估计变更
1、重要会计政策变更
2017 年 4 月 28 日，财政部发布了《企业会计准则第 42 号——持有待售的
非流动资产、处置组和终止经营》，要求自 2017 年 5 月 28 日起在所有执行企业
会计准则的企业范围内施行。对于准则施行日存在的持有待售的非流动资产、处
置组和终止经营，采用未来适用法处理。
2017 年 5 月 10 日，财政部对《企业会计准则第 16 号——政府补助》进行
了修订，与企业日常活动相关的政府补助，应当按照经济业务实质，计入其他收
益或冲减相关成本费用，与企业日常活动无关的政府补助，应当计入营业外收入。
要求自 2017 年 6 月 12 日起在所有执行企业会计准则的企业范围内施行，并要求
对 2017 年 1 月 1 日存在的政府补助采用未来适用法处理，对 2017 年 1 月 1 日至
准则施行日之间新增的政府补助根据修订后准则进行调整。
根据财政部发布的《关于印发修订<企业会计准则第 22 号—金融工具确认和
计量>的通知》（财会[2017]7 号）、《关于印发修订<企业会计准则第 23 号—金
融资产转移>的通知》（财会[2017]8 号）、《关于印发修订<企业会计准则第 24
号—套期会计>的通知》（财会[2017]9 号）、《关于印发修订<企业会计准则第
37 号—金融工具列报>的通知》（财会[2017]14 号）的规定，本公司自 2019 年 1
月 1 日起执行上述新金融工具准则，本次会计政策变更不涉及以前年度的追溯调
整，不影响公司 2017 至 2018 年度相关财务指标。
2019 年 4 月 30 日，财政部发布财会【2019】6 号《关于修订印发 2019 年度
一般企业财务报表格式的通知》（以下简称《通知》），对一般企业财务报表格
式进行了修订，并分别就尚未执行新金融准则、新收入准则和新租赁准则的非金
融企业，已执行新金融准则、新收入准则和新租赁准则非金融企业的财务报表格
式提供了模板。公司属于执行新金融准则但尚未执行新收入准则和新租赁准则的
非金融企业，已按照企业会计准则和《通知》相应的要求编制财务报表。本次会
计政策变更未对本公司财务报表产生重大影响。
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2019 年 5 月 9 日，财政部发布了《关于印发修订〈企业会计准则第 7 号——
非货币性资产交换〉通知》（财办会【2019】8 号），修订主要内容为保持准则
体系内部协调以及明确具体准则适用范围。修订后的准则自 2019 年 6 月 10 日起
施行，对 2019 年 1 月 1 日至本准则施行日之间发生的非货币性资产交换，应根
据本准则进行调整，对 2019 年 1 月 1 日之前发生的非货币性资产交换，不需要
按照本准则的规定进行追溯调整。
2019 年 5 月 16 日，财政部发布了《关于印发修订〈企业会计准则第 12 号
——债务重组〉的通知》（财会【2019】9 号）。修订主要内容为保持准则体系
内部协调以及修改债务重组定义。修订后的准则自 2019 年 6 月 17 日起施行。对
2019 年 1 月 1 日至本准则施行日之间发生的债务重组，应根据本准则进行调整；
对 2019 年 1 月 1 日之前发生的债务重组，不需要按照本准则的规定进行追溯调
整。
2019 年 9 月 19 日，财政部发布财会[2019]16 号《关于修订印发合并财务报
表格式（2019 版）的通知》，为解决企业在合并财务报表编制中的实际问题，
财政部对合并财务报表格式进行了修订。公司属于执行新金融准则但尚未执行新
收入准则和新租赁准则的非金融企业，已按照本通知要求编制合并财务报表。本
次会计政策变更未对本公司财务报表产生重大影响。
经本公司分别于 2018 年 2 月 10 日、2019 年 6 月 19 日、2019 年 11 月 4 日
召开的第一届董事会第十一次会议、第十七次会议和第十九次会议审议通过，自
相应准则要求的生效日期起，本公司开始执行前述新颁布或修订的企业会计准
则，采用上述企业会计准则后的主要会计政策已在本节之“四、报告期内采用的
主要会计政策和会计估计”等各相关项目中列示。
公司管理层认为，前述准则的采用对本公司财务报表不存在重大影响。
2、重要会计估计变更
报告期内，公司不存在重大会计估计变更。
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（二十六）报告期内的会计差错更正
1、补充确认股份支付费用
2017 年 6 月，公司新增发行股份 2,880 万股，由员工持股平台苏州苏宇和苏
州赛盈以货币资金认购，此次增资价格均为 2.46 元/股。公司原根据以成本法评
估的截至 2017 年 3 月 31 日的公司每股价值 2.45 元作为公允价值的参考依据，
未计提相应股份支付费用。
根据 2018 年 12 月 10 日的董事会决议，公司管理层综合考虑 2017 年 6 月增
资时发行人整体估值情况、拟 IPO 企业 2017 年 6 月前一年内入股的公允价值的
平均市盈率等因素，以 2017 年增资后股数计算的每股收益为基础，按 10 倍市盈
率确定增资股权的公允价值为 6.72 元/股。基于谨慎性原则，公司对实际控制人
通过持股平台增持股份全部进行股份支付处理。同时员工持股协议约定了员工五
年的服务期限，授予股份公允价值与增资金额之间的差额作为股份支付费用总
额，在五年等待期内，分摊确认为股份支付费用。公司对上述股份支付事项进行
了会计差错更正处理，追溯调整 2017 年度财务报表，具体影响情况如下：
单位：万元
占净资产/净
更正内容 处理程序 科目类别 科目名称 影响金额
利润的比例
递延所得税资产 183.98 0.20%
资产负债 净资产影响合计 183.98 0.20%
已于 2018 表 其中：资本公积 1,226.52 1.32%
年 12 月 10
补充确认股 日经发行人 未分配利润 -1,042.54 -1.12%
份支付费用 第一届董事 管理费用 796.90 -3.67%
会第十四次
会议批准 研发费用 429.62 -1.98%
利润表
所得税费用 -183.98 0.85%
净利润影响合计 -1,042.54 -4.81%
2、补提存货跌价准备
2017 年末公司未充分考虑期后产品销售价格下降对各类存货跌价准备的影
响，存货跌价准备计提不够充分谨慎。
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根据 2019 年 2 月 25 日的董事会决议，公司充分考虑销售价格下降等期后事
项的影响，预计售价依据期末以及次月最低销售订单价格综合确定，对报告期各
期末所有存货进行了详细的跌价测试，公司追溯调整 2017 年度财务报表，具体
影响情况如下：
单位：万元
占净资产/净
更正内容 处理程序 科目类别 科目名称 影响金额
利润的比例
存货 -421.18 -0.45%
资产负债
已于 2019 年 递延所得税资产 46.90 0.05%
表
2 月 25 日经 净资产影响合计 -374.28 -0.40%
补提存货 发行人第一
跌价准备 届董事会第 资产减值损失 -421.18 -1.94%
十五次会议 所得税费用 -46.90 0.22%
批准 利润表
净利润影响合计（收益+
-374.28 -1.73%
资产减值损失-费用）
注：根据《关于修订印发 2019 年度一般企业财务报表格式的通知》（财会【2019】6 号）的规定，“资
产减值损失”损失金额以“﹣”号填列。
3、调整昊华光伏合并会计处理
公司 2017 年度将昊华光伏纳入合并报表时间的判断未充分体现实质重于形
式原则，递延所得税资产、商誉、无形资产会计处理未从昊华光伏的生产经营状
况出发，未充分反映昊华光伏未来经营风险。
根据 2019 年 2 月 25 日的董事会决议，公司针对上述事项追溯调整 2017 年
度财务报表，具体影响情况如下：
单位：万元
占净资产/净
更正内容 处理程序 科目类别 科目名称 影响金额
利润的比例
无形资产 -659.36 -0.71%
已于 2019 年 商誉 -87.81 -0.09%
资产负债
调整昊华 2 月 25 日经
表 递延所得税资产 -374.73 -0.40%
光伏合并 发行人第一
的会计处 届董事会第 净资产影响合计 -1,121.90 -1.21%
理 十五次会议
批准 营业成本 45.87 -0.21%
利润表
税金及附加 0.03 -0.00%
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期间费用 117.74 -0.54%
营业外收入 250.60 1.16%
营业外支出 0.00 -0.00%
资产减值损失 -1,228.38 -5.66%
所得税费用 -108.75 0.50%
净利润影响合计（收
益-成本费用+资产 -1,032.68 -4.76%
减值损失）
注：根据《关于修订印发 2019 年度一般企业财务报表格式的通知》（财会【2019】6 号）的规定，“资
产减值损失”损失金额以“﹣”号填列。
上述会计差错更正对发行人的影响程度较小，符合《企业会计准则第 28 号
——会计政策、会计估计变更和会计差错更正》规定，发行人不存在会计基础工
作薄弱和内控缺失情形，相关更正信息已恰当披露。
五、报告期内适用的主要税种、税率及享受的主要税收优惠政策
（一）报告期内公司适用的主要税种及税率
税种 计税依据 税率
企业所得税 按应纳税所得额 15%、25%【注 1】
按税法规定计算的销售货物和应税劳务收入
增值税 为基准计算销项税额，在扣除当期允许抵扣 17%、16%、13%【注 2】
的进项税额后，差额部分为应交增值税
城市维护建设税 按实际缴纳流转税额 7%、5%【注 3】
教育费附加 按实际缴纳流转税额 5%
从价计征：按房产原值的 70% 1.2%
房产税
从租计征：按房屋租赁收入 12%
4 元/㎡、2.5 元/㎡、1.5 元/
土地使用税 按土地面积
㎡【注 4】
注 1：本公司系高新技术企业，按 15%的税率计缴企业所得税；昊华光伏、赛纷新创、
赛腾能源、连云港昱瑞和赛盟能源按 25%的税率计缴企业所得税。
注 2：2017 至 2018 年 4 月国内销售增值税按 17%的税率计缴，2018 年 5 月至 2019 年
3 月国内销售增值税按 16%的税率计缴，2019 年 4 月 1 日起国内销售增值税按 13%计缴。
出口货物实行“免、抵、退”税政策，本公司 2017 年至 2018 年 10 月公司出口商品退税率
为 13%，2018 年 11 月至 2019 年 3 月出口商品退税率变更为 16%，2019 年 4 月起出口商品
退税率再次变更为 13%。
注 3：本公司、赛纷新创和赛腾能源按 7%的税率计缴城市维护建设税；昊华光伏按 5%
的税率计缴城市维护建设税。
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注 4：2017 年土地使用税税额标准为 4 元/㎡。2018 年 1 月 1 日起苏州市开展城镇土地
使用税税额调整和实施差别化城镇土地使用税政策，本公司 2018 年度土地使用税税额标准
为 2.5 元/㎡，2019 年度土地使用税税额标准 1.5 元/㎡。
（二）税收优惠及批文
2011 年度公司被认定为高新技术企业，2017 年 12 月 7 日公司通过高新技术
企业复审，取得高新技术企业证书，证书编号为 GR201732003204，有效期三年。
报告期内，本公司按应纳税所得额的 15%计缴企业所得税，昊华光伏、赛纷
新创、赛腾能源、连云港昱瑞和赛盟能源按 25%的税率计缴企业所得税。
根据财税[2018]54 号《财政部税务总局关于设备器具扣除有关企业所得税政
策的通知》，企业在 2018 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日期间新购进的设备、
器具，单位价值不超过 500 万元的，允许一次性计入当期成本费用在计算应纳税
所得额时扣除，不再分年度计算折旧。
根据《中华人民共和国企业所得税法》第三十四条、《中华人民共和国企业
所得税法实施条例》第一百条以及《关于印发节能节水和环境保护专用设备企业
所得税优惠目录（2017 年版）的通知》（财税[2017]71 号），公司按照节能节
水专用设备实际投入额的 10%从当年的应纳税额中抵免，当年不足抵免的，在以
后 5 个纳税年度结转抵免。
根据《企业所得税法》第 27 条、《企业所得税法实施条例》第 87、89 条、
财税[2008]46 号、财税[2008]116 号、国税发[2009]80 号，企业子公司赛纷新创、
赛腾能源和连云港昱瑞从事太阳能发电新建项目，符合相关条件和技术标准及国
家投资管理相关规定，自该项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一
年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税。
出口货物享受增值税“免、抵、退”政策。
（三）各类税收优惠金额及占利润总额的比重
报告期内，税收优惠金额占利润总额比例计算如下：
单位：万元
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项 目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
研发费用加计扣除金额 3,423.62 3,168.64 1,579.59
所得税税率 15% 15% 15%
研发费用加计扣除优惠金额① 513.54 475.30 236.94
高新技术企业优惠金额② 1,802.93 1,993.93 2,273.69
500 万元以下设备折旧一次扣除税收优惠③ 481.50 159.14 -
节能节水和环境保护专用设备企业所得税优惠④ - 31.37 -
优惠金额合计①+②+③+④ 2,797.97 2,659.73 2,510.63
利润总额 21,849.77 21,441.33 25,461.09
税收优惠金额占利润总额比 12.81% 12.40% 9.86%
报告期内，发行人享受的税收优惠均有政府文件、税收法规支持，发行人按
照企业所得税法的规定依法纳税，报告期各期税收优惠金额占利润总额比例分别
为 9.86%、12.40%和 12.81%，占比较低，发行人对税收优惠不存在重大依赖。
六、分部信息
本公司以内部组织结构、管理要求、内部报告制度等为依据确定经营分部。
报告期内，公司主要从事光伏材料的研发、生产和销售，不存在风险与报酬明显
相异的经营分部，无需呈报分部信息。
七、最近一年内的收购兼并情况
本公司于 2017 年 1 月初取得昊华光伏的实际控制权后，昊华光伏成为本公
司的子公司。
昊华光伏的资产总额、营业收入、净利润均未达到或超过收购前公司相应项
目的 20%（含），本次收购行为未对公司资产状况或经营成果构成重大影响。
2019 年 2 月，发行人召开第一届董事会第十五次会议，审议通过了《关于
公司收购连云港昱瑞新能源科技有限公司 100%股权的议案》，同意发行人拟以
承债式收购的方式收购连云港昱瑞 100%的股权，交易金额不超过 1,900 万元。
2019 年 3 月 25 日，发行人与浙江昱辉投资有限公司（以下简称“昱辉投资”）
签订《股权转让协议》，约定发行人以承债式方式收购连云港昱瑞 100%的股权，
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交易总对价为 18,472,846.23 元，该公司主营业务为光伏电站项目的开发及运营，
已于 2019 年 3 月 28 日完成工商登记变更。
连云港昱瑞的资产总额、营业收入、净利润均未达到或超过收购前公司相应
项目的 20%（含），本次收购行为未对公司资产状况或经营成果构成重大影响。
八、经注册会计师核验的非经常性损益明细表
（一）非经常性损益的具体内容、金额
按照中国证监会《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经
常性损益（2008）》的要求，本公司编制了最近三年的非经常性损益明细表，并
由天衡会计师事务所（特殊普通合伙）出具天衡专字(2020)00012 号非经常性损
益专项报告。
报告期内公司非经常性损益具体情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
非流动资产处置损益 -2.09 -6.35 -140.58
计入当期损益的政府补助 788.85 454.09 210.56
企业取得子公司、联营企业及合营企业
的投资成本小于取得投资时应享有被
26.21 - -
投资单位可辨认净资产公允价值产生
的收益
委托他人投资或管理资产的损益 70.27 41.42 15.61
债务重组损益 - - -18.54
单独进行减值测试的应收款项减值准
- 1.89 53.31
备转回
除上述各项之外的其他营业外收入和
-304.91 97.82 -301.55
支出净额
非经常性损益小计 578.34 588.88 -181.19
减：所得税影响额 86.33 88.09 -65.14
减：少数股东损益影响金额 -0.02 0.24 37.96
扣除企业所得税及少数股东权益后的
492.02 500.55 -154.01
非经常性损益净额
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（二）非经常性损益对当期经营成果的影响
单位：万元，%
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
扣除企业所得税及少数股东权益后的
492.02 500.55 -154.01
非经常性损益净额
归属于母公司所有者的净利润 19,027.31 18,713.72 21,820.18
扣除所得税及少数股东损益后的非经
常性损益净额占归属于母公司所有者 2.59 2.67 -0.71
净利润的比重
扣除非经常性损益净额后的归属于母
18,535.29 18,213.17 21,974.19
公司所有者的净利润
报告期内，非经常性损益对公司经营成果的正面影响较小，不存在依赖非经
常性损益的情形。
（三）报告期内政府补助内容
1、2019 年度与收益相关政府补助资金的内容、依据、到账时间
单位：万元
序号 内容 依据 金额 到账时间
2018 年度吴江经
关于印发《吴江经济技术开发区企业资
济技术开发区企
1 本运作高质量发展扶持政策》的通知（吴 150.00 2019-3-27
业资本运作项目
开发[2018]146 号）
奖励
2018 年吴江经济
关于奖励 2018 年度吴江经济技术开发区
技术开发区企业
2 企业高质量发展等经济工作先进的通知 139.91 2019-6-20
高质量发展等经
（吴开经发[2019]6 号）
济工作先进奖励
关于实施新一轮苏州市吴江区人才
“55353”工程推进大众创业万众创新的若
干意见（试行）（吴人才[2016]8 号）以
开发区博士后科
3 及中共吴江区委吴江区人民政府关于印 43.00 2019-4-24
研工作站经费
发《苏州市吴江区转型升级产业基金的
若干实施意见（试行）》的通知（吴人
才[2016]19 号）
2018 年度吴江经 关于下达 2018 年度吴江经济技术开发区
4 济技术开发区科 科技创新奖励经费的通知（吴开科 40.30 2019-4-1
技创新奖励经费 [2019]5 号）
关于下达 2018 年度苏州市柔性引进海外
5 海鸥计划资助款 智力“海鸥计划”入选人员补助经费的通 9.88 2019-5-21
知（吴科[2019]19 号）
开发区市场化引 吴江经济技术开发区关于贯彻执行《关
6 2.40 2019-1-28
才奖励金 于补齐短板加强市场化社会化人才开发
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序号 内容 依据 金额 到账时间
若干意见（试行）》的实施意见（吴开
人才[2018]1 号）
国家知识产权运
关于下达苏州市 2018 年国家知识产权运
营资金第六批（高
7 营资金第六批（高质量创造）项目及资 2.00 2019-1-22
质量创造）项目资
金的通知（吴科[2018]139 号）
金
《关于下达 2018 年省级商务发展专项资
商务发展专项资
8 金（第五批）的通知》（吴财企字[2019]3 14.00 2019-3-27
金(保险费补贴)
号）
2018 年吴江区
关于下达 2018 年吴江区 PCT 专利资助经
9 PCT 专利资助经 2.00 2019-1-22
费的通知（吴科[2018]142 号）
费
2018 年度吴江区 苏州市吴江区财政局 苏州市吴江区商
10 商务发展奖励资 务局关于下达 2018 年度吴江区商务发展 9.80 2019-07-12
金 奖励资金的通知（吴财企字[2019]22 号）
苏州市 2019 年第 关于下达苏州市 2019 年度第十二批科技
11 十二批科技发展 发展计划（科技金融专项）项目经费的 6.11 2019-08-27
计划项目经费 通知（吴科[2019]41 号）
2019 年上半年吴
关于下达 2019 年上半年吴江区科技领军
12 江科技局领军人 12.50 2019-08-27
人才项目经费的通知（吴科[2019]51 号）
才项目经费
关于公布吴江经济技术开发区（同里镇）
2019 年度产业人
13 2019 年度产业人才资助认定项目的通知 1.26 2019-11-27
才培训资助
（吴开劳[2019]5 号）
14 2019 稳岗补贴 企业稳岗返还申请说明 8.57 2019-11-29
苏州市吴江区科学技术局/苏州市吴江区
2019 年科技发展 财政局关于下达苏州市 2019 年度第九批
15 20.00 2019-12-02
计划项目经费 科技发展计划（科技创新政策性资助）
项目及经费的通知（吴科[2019]70 号）
吴江经济技术开发区经济发展局/吴江经
吴江开发区 2018 济开发区财政和资产管理局关于对 2018
16 年度智能工业高 年度吴江经济技术开发区“智能工业高 107.86 2019-12-18
质量发展奖励 质量发展”项目进行奖励的通知（吴开经
发[2019]14 号）
苏州市吴江区科学技术局/苏州市吴江区
高成长创新型培 财政局关于下达苏州市 2019 年度第十九
17 育企业 2019 年度 批科技发展计划（高成长创新型培育企 200.00 2019-12-20
研发后补助 业 2019 年度研发后补助）经费及吴江区
配套补助经费的通知（吴科[2019]104 号）
2019 年省级知识 关于组织 2019 年度省知识产专项资金项
18 0.30 2019-12-4
产权专项资金 目申报的通知（苏知发[2019]24 号）
增值税即征即退 关于继续执行光伏发电增值税政策的通
19 2.89 2019-09-09
税款返还 知（财税[2016]81 号）
合计 772.78
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2、2018 年度与收益相关政府补助资金的内容、依据、到账时间
单位：万元
序号 内容 依据 金额 到账时间
开发区经济发展
《关于奖励 2017 年度吴江经济技术
局 企业加快发展
1 开发区企业加快发展等经济工作先进 115.00 2018-6-25
等经济工作先进
的通知》（吴开经发【2018】6 号）
奖励
《关于下达凯伦股份等 4 家公司上市
2 IPO 上市奖励 奖励的通知》（吴财企字【2018】18 100.00 2018-4-27
号）
《关于下达 2017 年度纳税大户企业
纳税大户企业奖
3 奖励的通知》（吴财企字【2018】21 50.00 2018-6-25
励
号）
《关于下达 2018 年度第十九批科技
重点产业技术创
发展计划（重点产业技术创新-重点研
4 新-重点研发产业 35.00 2018-11-6
发产业化）项目及经费的通知》（吴
化项目经费
科【2018】112 号）
江苏省工程技术 《关于转发省科技厅 2018 年度省工
5 研究中心建设奖 程技术研究中心建设项目及奖励的通 30.00 2018-12-7
励 知》（吴科【2018】122 号）
《关于下达 2017 年度吴江区商务发
商务发展奖励资
6 展奖励资金的通知》 吴财企字【2018】 21.59 2018-9-5
金
27 号）
《关于下达苏州万汇天融物联科技有
科技领军人才项
7 限公司等 20 个科技领军人才项目经 18.75 2018-8-21
目经费
费的通知》（吴开科【2018】7 号）
《关于下达 2017 年度吴江区工业转
工业转型升级扶
8 型升级扶持资金的通知》（吴财企字 15.63 2018-4-28
持资金
【2018】11 号）
《关于公布 2017 年度苏州市柔性引
9 海鸥计划资助款 进海外智力“海鸥计划”入选名单的通 15.00 2018-9-17
知》（苏人保外【2018】1 号）
《关于下达 2017 年度吴江经济技术
开发局科技创新
10 开发区科技创新奖励经费的通知》（吴 9.00 2018-4-28
奖励经费
开科【2018】3 号）
《关于下达 2018 年度吴江区第一批
专利专项资助经
11 专利专项资助经费的通知》（吴科 6.99 2018-9-26
费
【2018】59 号）
吴财企字[2018]52 号：关于下达 2018
商务发展外资提
12 年省商务发展外资提质增效切块资金 6.50 2018-12-20
质增效切块资金
的通知
《关于下达 2018 年省级商务发展专
省级商务发展专
13 项资金（第一批）的通知》（吴财企 5.99 2018-7-23
项资金
字【2018】26 号）
护理假津贴、生育
14 国家相关法律法规 3.74 2018-6-30
保险费
商务发展专项资 《关于下达 2018 年商务发展专项资
15 2.85 2018-9-29
金 金（第二批）的通知》 吴财企字【2018】
1-1-412
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序号 内容 依据 金额 到账时间
34 号）
2017 年吴江区 《关于下达 2017 年吴江区 PCT 专利
16 PCT 专利资助经 资助经费的通知》（吴科【2017】127 1.00 2018-2-14
费 号）
《关于下达 2018 年度江苏知识产权
专利资助专项资
17 创造与运用（专利资助）专项资金的 0.70 2018-9-26
金
通知》（吴科【2018】74 号）
合计 437.73
3、2017 年与收益相关政府补助资金的内容、依据、到账时间
单位：万元
序号 内容 依据 金额 到账时间
《关于奖励 2016 年度吴江经济技术
企业加快转型发
1 开发区企业加快转型发展等经济工作 40.00 2017-3-16
展经济补助
先进的通知》（吴开经发[2017]1 号）
苏州市吴江区财政局关于下达 2016
企业诚信建设补 年度实施商标战略和企业诚信建设及
2 10.00 2017-8-23
助 质量强区建设项目奖励资金的通知
（吴财企字[2017]26 号）
吴江区财政局、吴江区商务局关于下
开放型经济转型
3 达 2016 年度开放型经济专心升级奖 15.91 2017-12-27
升级奖励
励资金的通知(吴财企字[2017]59 号）
吴江市经济技术开发局关于下达苏州
开发区第二批吴
昕皓新材料科技有限公司等 15 个科
4 江新科技领军人 18.75 2017-12-20
技领军人才项目经费的通知（吴开科
才项目经费
[2017]15 号）
吴江市科技局、吴江财政局关于下达
2017 年度第十五
苏州市 2017 年度第十五批科技发展
5 批科技发展计划 34.90 2017-12-15
计划（科技金融专项)项目经费的通知
项目经费
（吴科[2017]90 号）
《中华人民共和国个人所得税法》第
6 个税手续费返还 28.94 2017-9-5
八条规定
7 生育津贴 国家《劳动法》等相关法律法规 0.96 2017-7-21
《关表彰 2016 年度吴江经济技术开
2016 年度人力资
发区（同里镇）人力资源管理优秀企
8 源管理优秀企业 1.00 2017-1-31
业、优秀人力资源管理工作者的决定》
奖励
（吴开发[2017]6 号）
《关下达 2015 年苏州市第二十九批
9 科技标准补贴 科技发展计划（技术标准资助）项目 7.20 2017-3-22
经费的通知》（吴市监[2017]10 号）
《关下达 2016 年度吴江区第二批专
10 专利专项资助 利专项资助经费的通知》（吴科 1.36 2017-3-7
[2016]116 号）
2016 年度开发区 《关下达 2016 年度吴江经济开发区
11 1.40 2017-3-29
科技奖励经费 科技创新奖励经费的通知》（吴开科
1-1-413
苏州赛伍应用技术股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书
序号 内容 依据 金额 到账时间
[2017]7 号）
《关公布 2016 年度苏州市“海鸥计
12 海欧计划补贴 划”柔性引进海外智力人选名单的通 3.69 2017-5-23
知》（苏人保外[2017]3 号）
吴江开发区经发
《关于下达 2016 年度吴江区信用管
局 2016 年度信用
13 理创建项目专项资金的通知》（吴财 5.00 2017-7-24
管理创建项目专
企字[2017]28 号）
项奖金
吴江经开区经发 吴江区财政局、吴江区商务局关于下
14 局出口信用保险 达 2017 年度商务发展专项资金的通 2.94 2017-9-27
专项奖金 知(吴财企字[2017]37 号）
吴江区财政局、吴江区商务局、吴江
2016 年苏州 PCT 区知识产权局关于下达 2016 年度苏
15 1.00 2017-1-31
专利奖励资金 州市 PCT 专利奖励资金的通知(吴科
[2017]71 号）
吴江区财政局、吴江区商务局、吴江
2017 年江苏省知
区知识产权局关于下达 2017 年度江
16 识产权创造与运 0.30 2017-11-30
苏省知识产权创造与运用（专利资助）
用专利补助
专项资金的通知(吴科[2017]69 号）
吴江区财政局吴江区经济和信息化委
2017 年度苏州市
员会关于下达 2017 年度苏州市市级
17 市级工业经济升 6.00 2017-12-18
工业经济升级版专项资金指标（第一
级版专项资金
批）的通知（吴财企字[2017]61 号）
常熟市 2016 年度 《关于下达 2016 年度第二批发明专
18 第二批发明专利 利申请资助和授权奖励等指标的通 0.60 2017-12-4
资助 知》（常财教[2017]64 号）
辛庄镇 2016 年度 《关于下达 2016 年度第二批发明专
19 第一、二批发明专 利申请资助和授权奖励等指标的通 0.20 2017-12-13
利资助 知》（常财教[2017]64 号）
《关于下达 2017 年常熟市科技贷款
2017 年科技贷款
20 贴息、科技保险费补贴经费指标的通 1.00 2017-12-13
贴息补贴经费
知》（常财教[2017]83 号）
合计 181.15
报告期各期，发行人未收到与资产相关的政府补助，收到的政府补助全部计
入当期损益。报告期之前，发行人于 2010 年 12 月收到太阳能电池背板材料研发
与产业化项目资助 300.00 万元，该项政府补助属于与资产相关的补助，发行人
将其计入递延收益。
九、最近一期末主要资产情况
截至 2019 年 12 月 31 日，公司资产总额为 223,876.37 万元，其中流动资产
188,715.62 万元，非流动资产 35,160.75 万元。
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（一）固定资产
截至 2019 年 12 月 31 日，公司固定资产账面原值 35,508.62 万元，累计折旧
为 9,653.40 万元，账面价值为 25,855.23 万元。最近一期末不存在计提减值准备
的情形，无需计提减值准备。
截至 2019 年 12 月 31 日，融资租赁合同已到期，融资租入设备留购款已支
付，设定的抵押权已解除，无融资租入的固定资产。
最近一期末，固定资产的详细情况如下：
单位：万元
类别 预计净残值率 折旧年限 账面原值 累计折旧 减值准备 账面价值
房屋及建筑物 10% 20 年 10,353.68 2,021.70 - 8,331.98
机器设备 10% 5-10 年 16,553.92 5,851.14 - 10,702.78
运输设备 10% 4-5 年 575.96 312.54 - 263.43
办公设备 10% 3-5 年 234.12 161.34 - 72.79
光伏电站 10% 20-25 年 5,338.96 224.59 - 5,114.36
其他设备 10% 5年 2,451.99 1,082.09 - 1,369.90
合计 35,508.62 9,653.40 - 25,855.23
报告期内，公司的固定资产主要为房屋及建筑物和机器设备。
公司机器设备主要包括涂布机、电晕机、烘箱、分切机、反应釜和检查机在
内的产品生产线及其配套设备等。
（二）主要对外投资
截至 2019 年 12 月 31 日，公司长期股权投资的期末余额为 220.57 万元，除
对子公司投资外，公司对外投资的详细情况如下表：
单位：万元
初始投资 在被投资单 在被投资单位
被投资单位 会计核算方法 期末余额
成本 位持股比例 表决权比例
苏州赛通 权益法 50.00 10% 10% 220.57
注：苏州赛通主要为本公司提供外协加工服务，鉴于苏州赛通的主营业务收入依赖于本公司，公司对
苏州赛通的生产经营决策能够产生重大影响，因此公司对该长期股权投资采用权益法核算。
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司的长期股权投资不存在减值情形，无需计
提长期股权投资减值准备。
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（三）无形资产
截至 2019 年 12 月 31 日，公司无形资产账面价值为 3,309.84 万元，详细情
况如下：
单位：万元
项目 账面原值 累计摊销 减值准备 账面价值 摊销年限
土地使用权 1,939.36 228.35 - 1,711.00 50 年
专利权及专有技术 5,200.00 3,182.50 630.00 1,387.50 10 年
软件 248.14 36.80 - 211.34 3-10 年
商标权 0.25 0.03 0.23 - 10 年
合计 7,387.74 3,447.67 630.23 3,309.84
（四）所有权受到限制的资产
截至 2019 年 12 月 31 日，所有权受到限制资产明细情况如下：
单位：万元
项目 金额 受限制的原因
货币资金 2,917.50 开立票据和保函的保证金
交易性金融资产 3,845.14 结构性存款质押用于开立银行承兑汇票
应收票据-商业承兑汇票原值 4,459.54 已背书未终止确认商业票据
合计 11,222.19
十、最近一期末主要债项情况
截至 2019 年 12 月 31 日，公司负债总额为 93,194.69 万元，其中流动负债
92,951.49 万元，非流动负债 243.20 万元。
（一）银行借款
截至 2019 年 12 月 31 日，公司无长期银行借款，公司短期银行借款余额为
28,703.71 万元，其详细情况如下：
单位：万元
借款类别 人民币
信用借款 27,245.82
保证借款 -
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借款类别 人民币
质押借款 1,457.90
抵押借款 -
合计 28,703.71
（二）应付票据及应付账款
1、应付票据
截至 2019 年 12 月 31 日，公司应付票据期末余额为 21,225.00 万元，期末应
付票据余额中无已到期尚未支付的票据。
截至 2019 年 12 月 31 日，公司应付票据余额中无应付持本公司 5%及以上股
份的股东单位款项。
单位：万元
票据种类 期末余额
银行承兑汇票 21,225.00
商业承兑汇票 -
合计 21,225.00
2、应付账款
截至 2019 年 12 月 31 日，公司应付账款期末余额为 39,168.66 万元，其中账
龄超过 1 年的应付账款 139.68 万元，占比 0.36%，主要系尚未与设备、原材料供
应商结算的货款。
截至 2019 年 12 月 31 日，公司应付账款余额中无应付持本公司 5%及以上股
份的股东单位款项。
截至 2019 年 12 月 31 日，应付账款的详细情况如下：
单位：万元
项目 期末余额
商品、劳务款 38,423.49
工程、设备款 745.17
合计 39,168.66
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（三）对内部人员和关联方的负债
1、对内部人员的负债
截至 2019 年 12 月 31 日，公司应付职工薪酬期末余额为 1,443.05 万元，均
系短期薪酬。
截至 2019 年 12 月 31 日，公司应付职工薪酬账面余额如下所示：
单位：万元
项目 期初余额 本期增加 本期减少 期末余额
短期薪酬 1,095.82 7,811.44 7,464.21 1,443.05
离职后福利——设定提存计划 - 373.05 373.05 -
辞退福利 - 8.41 8.41 -
合计 1,095.82 8,192.90 7,845.67 1,443.05
2、对关联方的负债
截至 2019 年 12 月 31 日，公司对关联方的负债情况详见下表：
单位：万元
往来单位名称 与本公司的关联关系 负债类科目 期末余额 款项性质
苏州赛通 本公司的参股公司 应付账款 363.98 加工费
吴江中新物流
原董事范宏曾担任法
投资开发有限 预付款项 1.20 屋顶租赁费
定代表人
公司
长期应付款/一
龚福根 持有昊华光伏 10%股份 年内到期的非流 122.35 股权转让款
动负债
（四）应交税费
截至 2019 年 12 月 31 日，公司应交税费情况详见下表：
单位：万元
项目 期末余额
增值税 1,092.85
企业所得税 534.07
城建税 87.50
教育费附加 62.50
房产税 23.50
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土地使用税 2.11
个人所得税 17.13
印花税 0.01
合计 1,819.65
（五）其他应付款
1、按款项性质列示其他应付款
截至 2019 年 12 月 31 日，公司按款项性质列示的其他应付款情况详见下表：
单位：万元
项目 期末余额
代收代付款 14.00
应付利息 156.53
其他往来 6.67
合计 177.20
2、期末金额较大的其他应付款
截至 2019 年 12 月 31 日，公司金额较大的其他应付款情况详见下表：
单位：万元
往来单位 期末余额 款项性质或内容
应付利息 156.53 银行借款利息
合计 156.53
（六）逾期未偿还债项
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司无重大逾期未偿还债项。
十一、所有者权益变动情况
单位：万元
2019 年 2018 年 2017 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
股本 36,000.00 36,000.00 36,000.00
资本公积 46,684.62 44,231.57 41,778.53
其他综合收益 - - -
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2019 年 2018 年 2017 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
盈余公积 5,345.05 3,463.53 1,556.12
未分配利润 42,786.74 25,640.95 13,834.64
归属于母公司所有者
130,816.40 109,336.05 93,169.29
权益合计
少数股东权益 -134.72 -157.45 -98.94
所有者权益合计 130,681.68 109,178.60 93,070.35
（一）股本（实收资本）变动情况
单位：万元
股本（实收资本） 2019 年度 2018 年度 2017 年度
期初余额 36,000.00 36,000.00 14,851.00
本期增加 - - 21,149.00
本期减少 - - -
期末余额 36,000.00 36,000.00 36,000.00
公司成立以来股本增减变动情况详见本招股意向书“第五节 发行人基本情
况”之“三、发行人设立以来股本的形成及其变化情况和重大资产重组情况”。
（二）资本公积变动情况
公司报告期内的资本公积由资/股本溢价和股份支付确认的其他资本公积组
成，具体的各期资本公积变动情况见下表：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
期初余额 44,231.57 41,778.53 6,202.00
本期增加 2,453.04 2,453.04 41,778.53
其中：股本溢价(资本溢价) - - 40,552.01
其他资本公积 2,453.04 2,453.04 1,226.52
本期减少 - - 6,202.00
其中：股本溢价(资本溢价) - - 6,202.00
其他资本公积 - - -
期末余额 46,684.62 44,231.57 41,778.53
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2017 年 4 月 28 日，赛伍有限召开董事会，同意将赛伍有限经审计的净资产
69,470.04 万元，按照 1:0.4768 的比例折合成 33,120 万股（每股面值人民币 1 元），
作为股份公司的股本。其中，净资产超过股本面值的 36,350.04 万元计入股份公
司的资本公积，同时冲减原赛伍有限期初余额 6,202.00 万元。
2017 年 6 月，赛伍技术召开董事会作出决议，同意赛伍技术股本增加至
36,000 万股，新增股本 2,880 万股。公司将实际收到的增资款与股本面值的差异
4,201.97 万元计入资本公积。
2017 年度、2018 年度和 2019 年度分别确认股份支付费用增加资本公积
1,226.52 万元、2,453.04 万元和 2,453.04 万元。
（三）其他综合收益变动情况
公司报告期内不存在其他综合收益，因此也不存在变动情况。
（四）盈余公积变动情况
公司报告期内的盈余公积均由法定盈余公积组成，具体的各期盈余公积变动
情况见下表：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
期初余额 3,463.53 1,556.12 4,753.09
本期增加【注 1】 1,881.52 1,907.41 1,556.12
本期减少【注 2】 - - 4,753.09
期末余额 5,345.05 3,463.53 1,556.12
注 1：2017 年度公司以 2017 年 3 月 31 日为基准日整体变更为股份有限公司，2017 年
度增加数系母公司按 2017 年 4-12 月新增净利润的 10%提取的法定盈余公积。
注 2：2017 年度减少项目为本公司股改引致的盈余公积变动。
（五）未分配利润变动情况
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
年初未分配利润 25,640.95 13,834.64 41,981.80
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加：本期归属于母公司所有
19,027.31 18,713.72 21,820.18
者的净利润
减：提取法定盈余公积 1,881.52 1,907.41 1,556.12
应付股利 - 5,000.00 4,747.27
其他 - - 43,663.95
期末未分配利润 42,786.74 25,640.95 13,834.64
本公司最近三年股利分配情况和发行前滚存利润的归属分别详见本招股意
向书“第十四节 股利分配政策”之“二、报告期内股利分配情况”和“第十四
节 股利分配政策”之“四、发行前滚存利润的安排”。
（六）少数股东权益变动情况
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
期初余额 -157.45 -98.94 -
本期增加 22.73 -58.51 -98.94
本期减少 - - -
期末余额 -134.72 -157.45 -98.94
注：2017 年收购昊华光伏 85%股权，导致少数股东权益发生变动。
十二、报告期内现金流量情况
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
经营活动产生的现金流量净额 15,461.16 8,633.42 8,145.09
投资活动产生的现金流量净额 -13,712.43 -11,824.32 -7,694.20
筹资活动产生的现金流量净额 5,817.65 8,056.38 6,176.84
汇率变动对现金及现金等价物影响 823.67 304.79 -112.07
现金及现金等价物净增加额 8,390.05 5,170.27 6,515.65
十三、日后事项、承诺事项、或有事项和其他重要事项
（一）日后事项
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司无需要披露的日后事项。
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（二）承诺事项
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司无需要披露的承诺事项。
（三）或有事项
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司无需要披露的其他或有事项。
（四）其他重要事项
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司无需要披露的其他重要事项。
十四、主要财务指标
（一）基本指标
以下财务指标中，除“资产负债率（母公司）”以母公司财务报告的数据为
基础计算，其余以合并财务报告的数据为基础计算。
财务指标 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
流动比率（倍） 2.03 1.79 2.17
速动比率（倍） 1.82 1.54 1.90
资产负债率（母公司）（%） 40.95 47.63 41.02
资产负债率（合并）（%） 41.63 48.12 41.37
无形资产（扣除土地使用权、
水面养殖权和采矿权等后） 1.22 0.21 0.42
占净资产的比例（%）
归属于发行人股东的每股净
3.63 3.04 2.59
资产（元/股）
财务指标 2019 年度 2018 年度 2017 年度
应收账款周转率（次/年） 2.46 2.62 2.76
存货周转率（次/年） 7.50 6.82 7.83
息税折旧摊销前利润（万元） 26,327.97 24,753.24 28,581.73
利息保障倍数（倍） 14.45 26.54 23.63
归属于母公司所有者的净利
19,027.31 18,713.72 21,820.18
润（万元）
扣除非经常性损益净额后的
归属于母公司所有者的净利 18,535.29 18,213.17 21,974.19
润（万元）
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每股经营活动产生的现金流
0.43 0.24 0.23
量净额（元/股）
每股净现金流量（元/股） 0.23 0.14 0.18
注：上述各指标计算公式如下：
（1）流动比率＝流动资产/流动负债
（2）速动比率＝（流动资产-存货）/流动负债
（3）资产负债率＝总负债/总资产×100%
（4）无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例=无形资产（扣除土地
使用权、水面养殖权和采矿权等后）/期末净资产
（5）归属于发行人股东的每股净资产=当期期末归属于母公司股东的净资产/当期期末普通股股数
（6）应收账款周转率=营业收入/应收账款平均账面原值
（7）存货周转率=营业成本/存货平均账面原值
（8）息税折旧摊销前利润=归属于公司普通股股东的净利润+企业所得税+计入财务费用的利息支出+
固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销
（9）利息保障倍数=（财务费用利息支出+所得税+归属于公司普通股股东的净利润）/（财务费用利息
支出+资产化利息支出）；本公司报告期内不存在资本化利息。
（10）每股经营活动产生的现金流量净额=经营活动产生的现金流量净额/期末普通股总股本
（11）每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/期末普通股总股本
（二）净资产收益率和每股收益
根据中国证监会《公开发行证券公司信息编报规则第 9 号——净资产收益率
和每股收益的计算及披露》（2010 年修订）的规定，本公司加权平均净资产收
益率及基本每股收益和稀释每股收益如下：
净资产收益率 每股收益（元/股）
报告期利润
加权平均（%） 基本每股收益 稀释每股收益
2019 年度 16.01 0.53 0.53
归属于母公司所有
2018 年度 18.95 0.52 0.52
者的净利润
2017 年度 27.87 0.63 0.63
扣除非经常性损益 2019 年度 15.60 0.51 0.51
净额后的归属于母
2018 年度 18.44 0.51 0.51
公司所有者的净利
润 2017 年度 28.07 0.64 0.64
注：上述财务指标的计算方法及说明如下：
1、加权平均净资产收益率=P0/(E0＋NP/2＋Ei×Mi/M0－Ej×Mj/M0±Ek×Mk/M0)
其中：P0 分别对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的
净利润；NP 为归属于公司普通股股东的净利润；E0 为归属于公司普通股股东的期初净资产；Ei 为报告期
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发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产；Ej 为报告期回购或现金分红等减少的、归
属于公司普通股股东的净资产；M0 为报告期月份数；Mi 为新增净资产次月起至报告期末的累计月数；Mj
为减少净资产次月起至报告期末的累计月数；Ek 为因其他交易或事项引起的净资产增减变动；Mk 为发生其
他净资产增减变动次月起至报告期末的累计月数。
2、基本每股收益=P0/S
S=S0＋S1＋Si×Mi/M0－Sj×Mj/M0－Sk
其中：P0 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润；S 为
发行在外的普通股加权平均数；S0 为期初股份总数；S1 为报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加
股份数；Si 为报告期因发行新股或债转股等增加股份数；Sj 为报告期因回购等减少股份数；Sk 为报告期
缩股数；M0 报告期月份数；Mi 为增加股份次月起至报告期末的累计月数；Mj 为减少股份次月起至报告期
末的累计月数。
3、稀释每股收益=P1/(S0＋S1＋Si×Mi/M0－Sj×Mj/M0－Sk+认股权证、股份期权、可转换债券等增加
的普通股加权平均数)
其中：P1 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润，
并考虑稀释性潜在普通股对其影响，按《企业会计准则》及有关规定进行调整。公司在计算稀释每股收益
时，应考虑所有稀释性潜在普通股对归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普
通股股东的净利润和加权平均股数的影响，按照其稀释程度从大到小的顺序计入稀释每股收益，直至稀释
每股收益达到最小值。
十五、盈利预测披露情况
公司未编制盈利预测报告。
十六、发行境内上市外资股和境外上市外资股的情况
公司不存在发行境内上市外资股和境外上市外资股的情况。
十七、设立时及报告期内的历次资产评估情况
（一）股份公司设立时
江苏中企华中天资产评估事务所有限公司接受赛伍有限委托，就赛伍有限拟
整体变更为股份有限公司而涉及的全部资产和负债进行了评估，并于 2017 年 4
月 28 日出具了苏中资评报字（2017）第 C2042 号《苏州赛伍应用技术有限公司
改制设立股份有限公司涉及的股东全部权益价值评估报告》。
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该资产评估报告书以 2017 年 3 月 31 日为评估基准日，采用资产基础法和市
场法两种评估方法作为计算方式，并最终确定将资产基础法的评估结果作为本次
评估结论。
本次评估仅供赛伍有限股改之用，公司未根据该评估结果调账。
采用资产基础法确定的评估结果汇总如下：
单位：万元
账面净值 评估值 增减额 增减率
项目
A B C=B-A D=C/A*100
流动资产 124,270.78 124,600.51 329.74 0.27%
非流动资产 14,072.89 25,432.75 11,359.86 80.72%
其中：长期股权投资 160.75 160.75 - -
固定资产 9,380.65 10,792.17 1,411.51 15.05%
在建工程 150.31 150.31 - -
无形资产 1,463.21 11,404.65 9,941.45 679.43%
长期待摊费用 55.18 62.08 6.90 12.50%
递延所得税资产 2,085.96 2,085.96 - -
其他非流动资产 776.83 776.83 - -
资产总计 138,343.66 150,033.26 11,689.60 8.45%
流动负债 68,776.47 68,776.47 - -
非流动负债 97.16 97.16 - -
负债总计 68,873.62 68,873.62 - -
净资产（所有者权益） 69,470.04 81,159.64 11,689.60 16.83%
上述评估结果中，无形资产增值 9,941.45 万元，增值率 679.43%，增值幅度
较大的原因是本次评估将账面未记录的生产工艺与技术及本公司的 9 项商标专
用权的价值，采用收益法方式进行评估入账。
非流动资产增值 11,359.86 万元，增值率 80.72%，增值幅度较大的动因主要
是无形资产增值额较多，且无形资产增值额占非流动资产增值额的比例达到
87.51%。
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十八、设立时及以后的历次验资情况
公司设立时及以后的历次验资情况详见本招股意向书“第五节 发行人基本
情况”之“四、发行人历次股本变化的验资情况及公司设立时发起人投入资产的
计量属性”。
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第十一节 管理层讨论与分析
根据最近三年经审计的财务报表，公司管理层结合经营情况和行业状况对公
司财务状况、盈利能力及现金流量在报告期内的变化情况及未来趋势进行了讨论
和分析。本公司董事会和管理层提请投资者注意，本章内容含有部分前瞻性描述，
该类前瞻性描述包含了部分不确定事项，可能与本公司的最终经营结果不一致，
投资者应结合本公司经审计的财务报表及附注和本招股意向书揭示的其他财务
信息一并阅读。同时，非经特别说明，本章财务数据均指合并财务报表数据。
一、财务状况分析
（一）资产结构分析
单位：万元、%
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
流动资产 188,715.62 84.29 180,853.72 85.93 140,968.16 88.80
非流动资产 35,160.75 15.71 29,600.57 14.07 17,771.46 11.20
资产总额 223,876.37 100.00 210,454.28 100.00 158,739.62 100.00
报告期内，公司资产总额逐年增长，2018 年末资产总额较 2017 年末增长
32.58%，2019 年末资产总额较 2018 年末增长 6.38%，公司资产规模伴随着业务
的发展呈现稳步扩张态势。
公司主要从事薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售。公司将“材
料设计、树脂改性、胶粘剂配方、界面技术、测试评价”的基干技术与“涂布、
复合、流延制膜”的工艺技术构成技术平台，在同一技术平台上不断开发适用不
同应用领域的功能性材料，实现同心圆多元化经营模式，形成了光伏和非光伏业
务板块，建立了光伏材料、工业胶带材料、电子电气材料三类产品体系，产品广
泛应用于光伏、智能手机、声学产品、高铁车辆和智能空调等领域。
公司资产以流动资产为主，各期末流动资产占资产总额的比例均在 80%以
上，符合公司业务构成的特点。
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1、流动资产构成及变动分析
报告期各期末，公司流动资产结构如下：
单位：万元、%
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
货币资金 28,973.05 15.35 21,905.50 12.11 13,545.22 9.61
交易性金融资产 5,849.05 3.10 - - - -
应收票据 46,137.73 24.45 53,112.06 29.37 45,835.54 32.51
应收账款 83,375.30 44.18 75,751.85 41.89 59,603.99 42.28
预付款项 3,089.01 1.64 2,681.35 1.48 1,437.21 1.02
其他应收款 568.46 0.30 191.81 0.11 284.17 0.20
存货 19,208.84 10.18 26,061.91 14.41 17,764.43 12.60
其他流动资产 1,514.18 0.80 1,149.24 0.64 2,497.60 1.77
合计 188,715.62 100.00 180,853.72 100.00 140,968.16 100.00
公司流动资产主要由货币资金、应收票据、应收账款和存货等构成， 2017
年末、2018 年末和 2019 年末，此四类资产的合计值占流动资产合计值的比例分
别为 97.01%、97.78%和 94.16%。公司在报告期内主要流动资产构成较为稳定，
流动资产结构较好，变现能力较强。
（1）货币资金
报告期各期末，公司货币资金构成如下：
单位：万元、%
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
现金 3.56 0.01 6.75 0.03 4.92 0.04
银行存款 26,051.98 89.92 17,658.74 80.61 12,490.30 92.21
其他货币资金 2,917.50 10.07 4,240.00 19.36 1,050.00 7.75
合计 28,973.05 100.00 21,905.50 100.00 13,545.22 100.00
截至 2017 年末、2018 年末和 2019 年末，公司货币资金分别为 13,545.22 万
元、21,905.50 万元和 28,973.05 万元，占流动资产的比重分别为 9.61%、12.11%
和 15.35%。
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截至 2018 年末，公司货币资金较上年末增长了 8,360.27 万元，涨幅为
61.72%，一方面系 2018 年末开具的尚未结算银行承兑汇票较 2017 年末增加，导
致银行承兑汇票保证金余额增加较多，另一方面系 2018 年度销售规模的扩大及
前期销售回款所致。
截至 2019 年末，公司货币资金较上年末增加了 7,067.55 万元，涨幅为
32.26%，主要系 2019 年度销售回款较多所致。
报告期内，公司其他货币资金主要为银行承兑汇票保证金。
（2）交易性金融资产
单位：万元
项 目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
以公允价值计量且其变动计
5,849.05 - -
入当期损益的金融资产
其中：理财产品投资 5,849.05 - -
合 计 5,849.05 - -
注：本公司持有的银行渠道购买的“保本、浮动收益型”理财产品，于 2019 年 1 月 1 日之前作为其
他流动资产在财务报表中列示。公司自 2019 年 1 月 1 日起执行新金融工具准则，并按新准则要求对相关金
融资产的分类进行了评估，由于公司持有的该类理财产品其合同现金流量特征不能通过 SPPI 测试，故将该
类理财产品重分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。
（3）应收票据
单位：万元、%
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
银行承兑汇票 19,659.22 40.39 23,233.22 41.22 13,213.04 26.91
商业承兑汇票 29,012.04 59.61 33,126.70 58.78 35,880.42 73.09
小计 48,671.26 100.00 56,359.92 100.00 49,093.46 100.00
减：商业承兑汇票坏账准备 2,533.53 3,247.85 3,257.91
合计 46,137.73 53,112.06 45,835.54
①应收票据整体情况分析
截至 2017 年末、2018 年末和 2019 年末，公司应收票据的账面余额分别为
49,093.46 万元、56,359.92 万元和 48,671.26 万元，占流动资产比重分别为 34.83%、
31.16%和 25.79%，其中应收商业承兑汇票余额占比较大。
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报告期内，鉴于银行承兑汇票流动性较高的特点，公司主要接受银行承兑汇
票作为销售结算手段。
针对具有较好商业信用的客户，公司通过综合考虑该客户的经营情况、经营
规模、采购规模、信用状况、合作时间长短等因素，判断商业承兑汇票作为结算
手段的可行性。报告期内，与本公司采用商业承兑汇票结算的客户主要为天合光
能、晶科能源等。
本公司出于谨慎性考虑，对应收商业承兑汇票坏账准备计提方法参照应收账
款坏账准备计提政策执行，同时应收商业承兑汇票的账龄起算点追溯至对应的应
收款项账龄起始日。
截至 2019 年 12 月 31 日，公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的
应收票据情况如下：
单位：万元
项目 期末终止确认金额 期末未终止确认金额
银行承兑汇票 50,713.26 -
商业承兑汇票 5,461.03 4,459.54
合计 56,174.29 4,459.54
②应收票据余额变动的原因
截至 2018 年末，公司应收票据账面余额较上年末增长了 7,266.46 万元，涨
幅为 14.80%，其中应收银行承兑汇票账面余额增长了 10,020.18 万元，涨幅为
75.84%；应收商业承兑汇票账面余额下降了 2,753.72 万元，降幅为 7.67%，商
业承兑汇票下降的主要原因系当期到期托收的比例和规模的增加。
截至 2019 年末，公司应收票据账面余额较上年末下降了 7,688.66 万元，降
幅为 13.64%，其中应收银行承兑汇票账面余额下降了 3,574.00 万元，降幅为
15.38%；应收商业承兑汇票账面余额下降了 4,114.66 万元，降幅为 12.42%，主
要原因系 2019 年应收票据的背书和贴现的金额较多。
③应收票据客户情况
报告期各期末，公司应收票据账面余额前五名客户情况如下：
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单位：万元、%
应收票据
时间 客户名称 票据类型 占比
期末余额
商业承兑汇票 16,635.86 34.18
天合光能
银行承兑汇票 1,342.85 2.76
商业承兑汇票 4,691.81 9.64
东方日升
2019 年 银行承兑汇票 600.00 1.23
12 月 31 日 晶科能源 商业承兑汇票 5,030.40 10.34
晶澳太阳能 银行承兑汇票 3,517.06 7.23
阿特斯 银行承兑汇票 2,320.71 4.77
合计 34,138.69 70.14
天合光能 商业承兑汇票 13,467.08 23.89
晶科能源 商业承兑汇票 8,728.20 15.49
晶澳太阳能 银行承兑汇票 7,127.11 12.65
2018 年
商业承兑汇票 5,608.20 9.95
12 月 31 日 协鑫集成
银行承兑汇票 497.50 0.88
阿特斯 银行承兑汇票 4,147.74 7.36
合计 39,575.83 70.22
天合光能 商业承兑汇票 17,706.08 36.07
晶科能源 商业承兑汇票 7,422.09 15.12
阿特斯 银行承兑汇票 6,223.25 12.68
2017 年
12 月 31 日 深圳市比亚迪供应链管理有限
商业承兑汇票 3,881.46 7.91
公司
苏州腾晖光伏技术有限公司 商业承兑汇票 2,674.05 5.45
合计 37,906.92 77.21
（4）应收账款
①应收账款整体情况
报告期内，公司应收账款基本情况如下：
单位：万元、%
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目
/2019 年度 /2018 年度 /2017 年度
应收账款账面余额 90,909.13 82,374.84 65,056.42
减：坏账准备 7,533.83 6,622.99 5,452.43
应收账款账面价值 83,375.30 75,751.85 59,603.99
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应收账款余额增长率 10.36 26.62 -1.55
营业收入 213,549.16 193,105.72 180,700.26
应收账款账面余额/营业收入 42.57 42.66 36.00
应收账款周转率（次/年） 2.46 2.62 2.76
截至 2017 年末、2018 年末和 2019 年末，公司应收账款账面余额分别为
65,056.42 万元、82,374.84 万元和 90,909.13 万元，占当期营业收入的比例分别为
36.00%、42.66%和 42.57%。
②应收账款余额变动
公司应收账款账面余额增长的主要原因系销售规模的扩大。
截至 2018 年末，公司应收账款账面余额较上年末增加了 17,318.42 万元，涨
幅为 26.62%，一方面系 2018 年度销售额较 2017 年度有所上涨，另一方面主要
客户阿特斯销售额上涨较多，而报告期内阿特斯信用期均为 120 天，相较其他客
户周期长。2018 年度应收账款周转天数为 137.43 天，与 2017 年度相差不大。
截至 2019 年末，公司应收账款账面余额较上年末增加了 8,534.28 万元，涨
幅为 10.36%，主要系 2019 年度销售额较 2018 年度上涨 10.59%，应收账款余额
增长幅度与营业收入增长幅度基本一致。
③账龄分析
公司应收账款账面余额主要由 1 年以内的应收账款构成，1 年以内的应收账
款账面余额占当期应收账款的比重均在 90%以上，具体情况如下：
单位：万元、%
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
账龄
金额 占比 金额 占比 金额 占比
3 个月以内 62,894.71 69.18 57,127.01 69.35 38,900.19 59.79
3 个月至 1 年 21,765.24 23.94 20,916.39 25.39 21,482.62 33.02
1-2 年 4,448.45 4.89 3,148.34 3.82 3,959.05 6.09
2-3 年 771.92 0.85 803.60 0.98 210.29 0.32
3 年以上 1,028.80 1.13 379.51 0.46 504.27 0.78
合计 90,909.13 100.00 82,374.84 100.00 65,056.42 100.00
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报告期内，公司应收账款账龄总体较短，账龄稍长的款项金额较小，债权回
收时间较快，回收风险低。
④坏账准备
报告期内公司应收账款坏账准备计提情况如下：
A、按组合计提坏账准备的应收款项
单位：万元
2019 年 2018 年 2017 年
账龄 计提比例
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
3 个月内 5% 3,144.74 2,856.35 1,945.01
3 个月至 1 年 10% 2,176.52 2,091.64 2,148.26
1至2年 20% 889.69 629.31 791.81
2至3年 30% 204.79 59.67 63.09
3 年以上 100% 279.45 235.00 192.07
合计 6,695.19 5,871.96 5,140.24
公司在加强应收账款管理的同时，结合自身状况制定了稳健的坏账准备计提
政策，并按规定足额计提了坏账准备。
B、期末单项计提以及单项金额重大或虽不重大但单独计提坏账准备的应收
款项
单位：万元
时间 单位名称 账面余额 坏账准备 计提比例 理由
中电电气（上海）太阳能科
612.89 612.89 100.00% 支付能力不足
技有限公司
中电电气（南京）新能源有
118.98 118.98 100.00% 支付能力不足
限公司
2019 年 12 江苏易电通智慧能源股份
月 31 日 87.47 87.47 100.00% 支付能力不足
有限公司
江苏旭晶新能源科技有限
19.30 19.30 100.00% 支付能力不足
公司
合计 838.64 838.64
中电电气（上海）太阳能科
612.79 612.79 100.00% 支付能力不足
技有限公司
2018 年 12 中电电气（南京）新能源有
118.95 118.95 100.00% 支付能力不足
月 31 日 限公司
江苏旭晶新能源科技有限
19.30 19.30 100.00% 支付能力不足
公司
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时间 单位名称 账面余额 坏账准备 计提比例 理由
合计 751.03 751.03
江苏嘉盛光伏科技有限公
292.90 292.90 100.00% 支付能力不足
司
2017 年 12 江苏旭晶新能源科技有限
月 31 日 19.30 19.30 100.00% 支付能力不足
公司
合计 312.19 312.19
公司主要客户实力较为雄厚且信誉良好，公司报告期内未发生大额坏账损
失。截至 2019 年 12 月 31 日，账龄在 1 年以内的应收账款账面余额占比为 93.13%，
公司应收账款质量较高。
公司建立了稳健的坏账准备计提政策，相关坏账准备计提充分、合理。
C、应收账款客户情况
截至 2017 年末、2018 年末和 2019 年末，公司应收账款前五名账面余额的
合计金额分别为 27,371.06 万元、33,514.60 万元和 44,573.01 万元，占应收账款
账面余额的比例分别为 42.07%、40.69%和 49.03%。上述客户实力较为雄厚且信
誉良好，公司与这些主要客户建立了长期、稳定的合作关系，公司应收账款的回
收不存在重大风险。
报告期各期末，应收账款账面余额前五名单位情况如下：
单位：万元、%
时间 客户名称 应收账款账面余额 占比 与本公司关系
阿特斯 17,548.63 19.30 非关联方关系
晶科能源 7,318.93 8.05 非关联方关系
东方日升 7,248.01 7.97 非关联方关系
2019 年 12 月 31 日
晶澳太阳能 6,412.07 7.05 非关联方关系
天合光能 6,045.37 6.65 非关联方关系
合计 44,573.01 49.03
阿特斯 12,482.00 15.15 非关联方关系
晶澳太阳能 8,913.96 10.82 非关联方关系
2018 年 12 月 31 日 韩华新能源集团 4,396.18 5.34 非关联方关系
晶科能源 4,101.26 4.98 非关联方关系
乐叶光伏 3,621.20 4.40 非关联方关系
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时间 客户名称 应收账款账面余额 占比 与本公司关系
合计 33,514.60 40.69
晶澳太阳能 8,866.25 13.63 非关联方关系
阿特斯 7,554.59 11.61 非关联方关系
韩华新能源集团 3,709.06 5.70 非关联方关系
2017 年 12 月 31 日
协鑫集成 3,688.50 5.67 非关联方关系
浙江昱辉阳光能源江
3,552.65 5.46 非关联方关系
苏有限公司
合计 27,371.06 42.07
D、客户信用期分析
报告期内，公司给与客户的信用期一般为月结 90 天左右。发行人综合考虑
客户的经营情况、经营规模、采购规模、信用状况、合作时间长短、付款条件等
因素制定对应的信用政策。报告期内公司给予主要客户的信用政策未发生重大变
化。
报告期内，公司与主要客户合同约定的信用政策如下：
序号 集团客户名称 2019 年度 2018 年度 2017 年度
月结 30 天付 6 个月商 月结 30 天付 6 个月商 月结 30 天付 6 个月商
1 天合光能
业承兑汇票 业承兑汇票 业承兑汇票
货到票到，验收合格 货到票到，验收合格 货到票到，验收合格
2 晶澳太阳能 后 90 天，电汇或银行 后 90 天，电汇或银行 后 90 天，电汇或银行
承兑汇票 承兑汇票 承兑汇票
内销：票到 120 天付 内销：票到后 120 天 内销：票到后 120 天
付 6 个月银行承兑汇 付 6 个月银行承兑汇
6 个月银行承兑汇票
3 阿特斯 票 票
外销：提单日后 120 外销：提单日后 120 外销：提单日后 120
天电汇 天电汇 天电汇
验收且到票之次月起 验收且到票之次月起 验收且到票之次月起
4 晶科能源 月结 90 天付商业承 月结 90 天付商业承 月结 90 天付银行承
兑汇票 兑汇票 兑汇票
货到票到 90 天付 6 货到票到 90 天付 6 货到票到 90 天付 6
5 亿晶光电
个月银行承兑汇票 个月银行承兑汇票 个月银行承兑汇票
货到票到，验收合格 货到票到，验收合格 货到票到，验收合格
6 乐叶光伏 后 90 天付 6 个月银行 后 90 天付 6 个月银行 后 90 天付 6 个月银行
承兑汇票 承兑汇票 承兑汇票
票到 90 天付 6 个月银 票到 90 天付 6 个月银 票到 90 天付 6 个月银
7 协鑫集成
行承兑汇票或电汇 行承兑汇票或电汇 行承兑汇票或电汇
内销：货到票到，验 内销：货到票到，验 内销：货到票到，验
韩华新能源集
8 收合格后 90 天付 6 收合格后 90 天付 6 收合格后 90 天付 6
团
个月银行承兑汇票 个月银行承兑汇票 个月银行承兑汇票
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序号 集团客户名称 2019 年度 2018 年度 2017 年度
外销：90 天电汇 外销：90 天电汇 外销：90 天电汇
货到票到，验收合格 货到票到，验收合格 货到票到，验收合格
9 东方日升 后 90 天付 6 个月商业 后 90 天付 6 个月商业 后 90 天付 6 个月商业
承兑汇票 承兑汇票 承兑汇票
票到后 90 天电汇或 票到后 90 天电汇或
10 英利能源 预付款方式
银行承兑汇票 银行承兑汇票
到票月结 0 天，付 6 到票月结 0 天，付 6 到票月结 0 天，付 6
11 比亚迪
个月商业承兑 个月商业承兑汇票 个月商业承兑汇票
Waaree 货到票到，验收合格 货到票到，验收合格 货到票到，验收合格
12 Energies
Limited 后 90 天电汇 后 90 天电汇 后 90 天电汇
E、应收账款周转情况分析
报告期内，公司应收账款周转率分别为 2.76 次/年、2.62 次/年和 2.46 次/年，
应收账款周转天数分别为 130.63 天、137.43 天和 146.06 天，略高于公司给予客
户的信用期，主要原因系公司与客户主要执行月结的信用政策，实际信用期除需
考虑公司给予的信用期外，还受到本公司开具发票日与客户自身月度结算日之间
存在时间差的影响，实际信用期因此有所增加。
应收账款与应收票据占最近一个季度收入的比例情况如下：
单位：万元，%
2019 年度/ 2018 年度/ 2017 年度/
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目
占最近一季 占最近一季 占最近一季
金额 金额 金额
度收入比 度收入比 度收入比
应收账款余额 90,909.13 162.93 82,374.84 168.66 65,056.42 151.00
应收票据余额 48,671.26 87.23 56,359.92 115.40 49,093.46 113.95
其中：银行承兑
19,659.22 35.23 23,233.22 47.57 13,213.04 30.67
汇票
商业承兑汇
29,012.04 52.00 33,126.70 67.83 35,880.42 83.28
票
应收账款和应收
139,580.39 250.16 138,734.76 284.06 114,149.88 264.94
票据合计
最近一季度收入 55,797.32 48,840.24 43,084.91
报告期内，应收账款余额占最近一个季度收入的比例较为稳定，分别为
151.00%、168.66%和 162.93%。发行人与主要客户约定的信用期为 3-4 个月，由
于公司开具发票日与客户自身月度结算日之间存在时间差的影响，同时考虑销售
税金的影响，因此实际信用期有所增加；应收票据余额占最近一个季度收入的比
例分别为 113.95%、115.40%和 87.23%，由于 2018 年度客户以商业承兑汇票结
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算比例增加，导致应收票据占比增加，2019 年应收票据余额占比有所下降，主
要是 2019 年应收票据的背书和贴现的金额较多。2017-2019 年度应收账款和应收
票据总额占最近一季度收入比例基本保持稳定。
⑤逾期与期后回款情况
报告期各期末，应收账款信用期内和信用期外的情况如下：
单位：万元，%
2019 年 2018 年 2017 年
类别 账龄 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
金额 占比 金额 占比 金额 占比
3 个月以内 62,362.33 68.60 47,206.61 57.31 30,099.91 46.27
信用期内 3 个月至 1 年 9,714.28 10.69 15,587.73 18.92 16,952.64 26.06
小计 72,076.61 79.28 62,794.34 76.23 47,052.55 72.33
3 个月以内 5,644.70 6.21 9,920.40 12.04 8,800.28 13.53
3 个月至 6 个月 7,528.30 8.28 4,600.19 5.58 4,046.28 6.22
信用期外 6 个月至 1 年 1,817.23 2.00 728.47 0.88 483.71 0.74
1 年以上 3,842.29 4.23 4,331.44 5.26 4,673.60 7.18
小计 18,832.52 20.72 19,580.50 23.77 18,003.87 27.67
合计 90,909.13 100.00 82,374.84 100.00 65,056.42 100.00
报告期各期末，发行人信用期外应收账款占比分别为 27.67%、23.77%和
20.72%，总体呈现下降态势。逾期应收账款的逾期时间集中在 6 个月以内，对应
的账龄在 1 年以内，期后回款比例较高，报告期内应收账款没有形成实际损失。
发行人逾期应收账款余额中，账龄超过 1 年的占比分别为 7.18%、5.26%和
4.23%，占比较小。发行人针对上述应收账款，已足额计提坏账准备，并指定专
人持续跟踪、落实上述货款的催收及保全工作。
报告期内，应收账款期后回款情况如下：
单位：万元，%
应收账款余额 累计回
截止日 期后回款
合计 信用期内 占比 信用期外 占比 款比例
2019 年 12 月 31 日 90,909.13 72,076.61 79.28 18,832.52 20.72 8,831.67 9.71
2018 年 12 月 31 日 82,374.84 62,794.34 76.23 19,580.50 23.77 76,079.18 92.36
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2017 年 12 月 31 日 65,056.42 47,052.55 72.33 18,003.87 27.67 63,742.93 97.98
注：期后应收账款收回金额统计截止日为 2020 年 1 月 18 日
截至 2020 年 1 月 18 日，2017 年末和 2018 年末应收账款已收回绝大部分。
（5）预付款项
报告期各期末，公司预付款项按账龄列示分布情况如下：
单位：万元
2019 年 2018 年 2017 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
1 年以内（含 1 年） 3,029.87 2,656.97 1,401.87
1-2 年（含 2 年） 34.77 1.73 20.71
2-3 年（含 3 年） 1.73 12.01 2.70
3 年以上 22.65 10.64 11.93
合计 3,089.01 2,681.35 1,437.21
报告期内，公司预付款项的性质主要为购货款和其他与生产经营相关的费
用。
2018 年末和 2019 年末余额较大的原因系当期末预付的购货金额增加，主要
系 2018 年度和 2019 年度 POE 产销量增加明显，期末预付的陶氏化学太平洋有
限公司的 POE 材料采购款所致。
（6）其他应收款
报告期各期末，公司其他应收款基本情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
其他应收账款
629.86 229.94 349.43
账面余额
坏账准备 61.41 38.13 65.26
其他应收账款
568.46 191.81 284.17
账面价值
截至 2017 年末、2018 年末和 2019 年末，公司其他应收账款账面价值分别
为 284.17 万元、191.81 万元和 568.46 万元，占流动资产的比重分别为 0.20%、
0.11%和 0.30%。
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2018 年末其他应收款账面价值比 2017 年末减少 32.50%，主要是融资租赁到
期，收回相应的保证金所致。
2019 年末其他应收款账面价值比 2018 年末增长 196.36%，主要系公司向陶
氏化学太平洋有限公司采购 POE 原材料的返利款增加所致。
报告期各期末其他应收款主要内容包括融资租赁保证金、投标及其他保证
金、职工备用金及其他往来款项。具体明细如下：
单位：万元
2019 年 2018 年 2017 年
主要内容
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
融资租赁保证金 - - 98.30
投标保证金 - 98.84 160.00
其他保证金、押金 171.28 102.03 63.02
职工备用金 - - 10.57
其他往来 458.59 29.08 17.54
合计 629.86 229.94 349.43
报告期各期末，公司其他应收款账龄分布情况如下：
单位：万元、%
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
账龄
金额 占比 金额 占比 金额 占比
1 年以内 534.84 84.91 118.33 51.46 207.11 59.27
1-2 年 50.62 8.04 87.75 38.16 20.37 5.83
2-3 年 21.15 3.36 0.60 0.26 98.70 28.25
3 年以上 23.26 3.69 23.26 10.12 23.26 6.65
合计 629.86 100.00 229.94 100.00 349.43 100.00
报告期各期末，公司其他应收款坏账计提情况如下：
单位：万元
计提 2019 年 2018 年 2017 年
账龄
比例 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
1 年以内 5% 26.74 5.92 10.36
1-2 年 10% 5.06 8.77 2.04
2-3 年 30% 6.34 0.18 29.61
3 年以上 100% 23.26 23.26 23.26
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合计 61.41 38.13 65.26
① 截至 2019 年 12 月 31 日，其他应收款金额前五名情况
单位：万元、%
款项 占其他应收 坏账准备
往来单位名称 金额 账龄
性质 款总额比例 期末余额
陶氏化学太平洋有限公司 其他往来款 424.26 1 年以内 67.36 21.21
吴江东运房产投资有限公司 保证金、押金 33.70 1 年以内 5.35 1.69
吴江市建安机械设备有限公司 押金 31.75 1至2年 5.04 3.18
常熟光华投资开发有限公司 押金 20.17 注1 3.20 20.12
苏州纬承招标服务有限公司 保证金 19.62 1 年以内 3.11 0.98
合计 529.50 84.07 47.17
注 1：1 至 2 年 600.00 元，3 年以上 201,100.00 元。
② 截至 2018 年 12 月 31 日，其他应收款金额前五名情况
单位：万元、%
占其他应收 坏账准备
往来单位名称 款项性质 金额 账龄
款总额比例 期末余额
苏州纬承招标服务有限公司 保证金 98.84 注1 42.98 7.38
吴江市建安机械设备有限公司 押金 31.75 1 年以内 13.81 1.59
常熟光华投资开发有限公司 押金 20.23 注2 8.80 20.12
吴江经济技术开发区农村发展局 保证金 14.70 1-2 年 6.39 1.47
青海黄河能源工程咨询有限公司 保证金 10.00 1 年以内 4.35 0.50
合计 175.52 76.33 31.06
注 1：其中 1 年以内 500,000.00 元，1-2 年 488,365.00 元。
注 2：其中 1 年以内 600.00 元，1-2 年 600.00 元，3 年以上 201,100.00 元。
③ 截至 2017 年 12 月 31 日，其他应收款金额前五名情况
单位：万元、%
占其他应收 坏账准备
往来单位名称 款项性质 金额 账龄
款总额比例 期末余额
苏州纬承招标服务有限公司 保证金 160.00 1 年以内 45.79 8.00
苏州融华租赁有限公司 保证金 98.30 2-3 年 28.13 29.49
常熟光华投资开发有限公司 押金 21.27 注 6.09 20.17
吴江经济技术开发区农村发展局 保证金 16.71 1 年以内 4.78 0.84
三期厂房农民工保证金 保证金 10.00 1-2 年 2.86 1.00
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占其他应收 坏账准备
往来单位名称 款项性质 金额 账龄
款总额比例 期末余额
合计 306.28 87.65 59.49
注：其中 1 年以内 11,646.30 元，3 年以上 201,100.00 元。
（7）存货
报告期各期末，公司存货构成情况如下：
单位：万元，%
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
原材料 4,090.51 20.80 7,358.26 27.65 3,180.25 17.02
在产品 7,165.74 36.43 7,581.79 28.49 2,543.66 13.61
库存商品 6,565.59 33.38 5,573.76 20.95 3,198.07 17.11
委托加工物资 990.73 5.04 4,705.47 17.68 6,142.92 32.87
发出商品 856.45 4.35 1,388.28 5.22 3,622.97 19.39
账面余额 19,669.02 100.00 26,607.56 100.00 18,687.87 100.00
原材料跌价准备 34.10 0.17 37.95 0.14 147.23 0.79
在产品跌价准备 110.20 0.56 97.12 0.37 162.75 0.87
库存商品跌价准备 315.61 1.60 392.40 1.47 525.05 2.81
委托加工物资跌价准备 0.27 0.00 18.18 0.07 88.41 0.47
跌价准备小计 460.19 2.34 545.65 2.05 923.44 4.94
账面价值 19,208.84 26,061.91 17,764.43
截至 2017 年末、2018 年末和 2019 年末，公司存货账面价值分别为 17,764.43
万元、26,061.91 万元和 19,208.84 万元，占当期营业成本的比例分别为 13.20%、
16.88%和 11.07%，公司存货周转率分别为 7.83 次/年、6.82 次/年和 7.50 次/年，
基本保持稳定。
① 原材料余额变动情况
报告期内各类原材料金额及占比情况如下：
单位：万元、%
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目 变动 变动
库存金额 占比 库存金额 占比 库存金额 占比
比例 比例
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PET 基膜 365.61 8.94 -66.55 1,092.95 14.85 55.11 704.65 22.16
PVDF 薄膜 1,182.88 28.92 -46.23 2,199.78 29.90 37.30 1,602.18 50.38
POE 原料 1,202.75 29.40 -52.90 2,553.74 34.71 - - -
化学品 927.13 22.67 -9.80 1,027.84 13.97 82.54 563.09 17.71
其他 412.14 10.08 -14.84 483.94 6.58 55.94 310.33 9.76
合计 4,090.51 100.00 -44.41 7,358.26 100.00 131.37 3,180.25 100.00
截至 2017 年末、2018 年末和 2019 年末，公司原材料账面余额分别为 3,180.25
万元、7,358.26 万元和 4,090.51 万元，占存货账面余额的比重分别为 17.02%、
27.65%和 20.80%，主要为用于生产太阳能背板的 PVDF 薄膜和 PET 基膜。公司
主要产品的生产流程较短，存货周转次数较快，原材料的储备与在手订单量、销
售情况和在产品领用量存在着密切的联系。
2018 年末 POE 原料库存较多主要系销售规模扩大，同时 POE 原料主要以进
口方式采购，采购周期较长，因此发行人增加了 POE 原料备货。
2019 年末原材料库存较 2018 年末下降较多主要系公司加强存货管理，提高
资金使用效率，在考虑到生产过程中安全库存储备的需求情况下，减少原材料库
存量。
② 在产品账面余额变动情况
报告期内各类在产品明细金额及占比情况如下：
单位：万元、%
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目 变动
库存金额 占比 库存金额 占比 变动比例 库存金额 占比
比例
KPF 型背板
5,746.98 80.20 50.79 3,811.19 50.27 111.88 1,798.75 70.72
在产品
KPK 型背
103.19 1.44 -94.98 2,055.69 27.11 3,733.81 53.62 2.11
板在产品
PPF 型背板
16.59 0.23 -95.64 380.40 5.02 185.03 133.46 5.25
在产品
PV-C2 型背
77.30 1.08 -86.87 588.90 7.77 - -
板在成品
其它 1,221.67 17.05 63.85 745.60 9.83 33.66 557.83 21.93
合计 7,165.74 100.00 -5.49 7,581.79 100.00 198.07 2,543.66 100.00
1-1-443
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注 1：2018 年度 PV-C2 型背板开始量产，2017 年末无 PV-C2 型背板在产品库存。
截至 2017 年末、2018 年末和 2019 年末，公司在产品账面余额分别为 2,543.66
万元、7,581.79 万元和 7,165.74 万元，占存货账面余额的比重分别为 13.61%、
28.49%和 36.43%。
③ 库存商品账面余额变动情况
报告期内各类库存商品明细金额及占比情况如下：
单位：万元、%
2017 年 12 月 31
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
日
项目
变动比 变动比
金额 占比 金额 占比 金额 占比
率 率
KPF 型背板 2,497.95 38.05 12.61 2,218.20 39.80 -3.85 2,306.99 72.14
KPK 型背板 807.34 12.30 1.07 798.78 14.33 349.55 177.69 5.56
光伏组件 1,232.89 18.78 -0.07 1,233.71 22.13 5,602.70 21.63 0.68
POE 胶膜 814.33 12.40 156.63 317.32 5.69 1,270.30 23.16 0.72
其他产品 1,213.08 18.48 20.62 1,005.74 18.04 50.42 668.6 20.91
合 计 6,565.59 100.00 17.79 5,573.76 100.00 74.29 3,198.07 100.00
注 1：组件为公司通过抵债方式向客户采购组件，采购组件用于开发分布式光伏电站或出售。
截至 2017 年末、2018 年末和 2019 年末，公司库存商品账面余额分别为
3,198.07 万元、5,573.76 万元和 6,565.59 万元，占存货账面余额的比重分别为
17.11%、20.95%和 33.38%。
④ 委托加工物资账面余额变动情况
报告期内委托加工物资的主要供应商及产品类型情况如下：
单位：万元
2019 年 2018 年 2017 年
存货类别
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
苏州赛通
KPF 型背板半成品 4.97 60.52 142.61
PF 工序半成品 - - 342.12
PET 基膜 - 2.94 762.92
PVDF 薄膜 - 154.51 530.54
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2019 年 2018 年 2017 年
存货类别
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
KPK 型背板半成品 - 16.94 887.79
其他 1.54 - 101.40
小计 6.51 234.91 2,767.38
纳艾特
KPF 型背板半成品 60.20 647.72 260.52
PF 工序半成品 44.38 365.84 306.32
PET 基膜 - 143.43 117.98
PVDF 薄膜 - 43.97 209.37
KPK 型背板半成品 - 55.59 69.78
其他 24.96 101.54 76.04
小计 129.54 1,358.09 1,040.01
昆山崴鼎
PF 工序半成品 - - 294.44
PET 基膜 - - 34.13
其他 - - 9.58
小计 - - 338.15
苏州赛辉
KPF 型背板半成品 - 791.09 1,071.30
PF 工序半成品 39.90 25.26 285.95
KPK 型背板半成品 - 147.56 -
PVDF 薄膜 2.40 336.47 330.65
PET 基膜 188.47 318.92 28.80
修补胶带 108.06 101.39 -
其他 93.96 418.67 280.68
小计 432.79 2,139.36 1,997.38
其他加工厂
POE 树脂 32.54 368.02 -
POE 半成品 104.67 146.73 -
其他 284.69 458.36 -
小计 421.90 973.11 -
合计 990.73 4,705.47 6,142.92
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截至 2017 年末、2018 年末和 2019 年末，公司委托加工物资账面余额逐年
下降，分别为 6,142.92 万元、4,705.47 万元和 990.73 万元，占存货账面余额的比
重分别为 32.87%、17.68%和 5.04%。2018 年末和 2019 年末委托加工物资账面余
额大幅下降主要原因系随着公司新生产线投入生产，自有产量提升，公司收回部
分光伏背板产能，委外加工物资相应库存减少。
⑤ 发出商品账面余额变动情况
报告期内各类发出商品明细情况如下：
单位：万元
2019 年 2018 年 2017 年
存货类别
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
KPF 型背板 618.34 1,230.25 2,269.67
KPK 型背板 - 138.39 639.96
组件 - - 455.58
其他类型产品 238.11 19.65 257.76
合计 856.45 1,388.28 3,622.97
截至 2017 年末、2018 年末和 2019 年末，公司发出商品账面余额分别为
3,622.97 万元、1,388.28 万元和 856.45 万元，占存货账面余额的比重分别为
19.39%、5.22%和 4.35%。除 2017 年末销售订单较多导致发出商品比例较高外，
报告期内，发出商品账面余额变动较小，其变动主要受当期末销售订单量影响。
⑥ 存货跌价准备变动情况
截至 2017 年末、2018 年末和 2019 年末，公司存货跌价准备分别为 923.44
万元、545.65 万元和 460.19 万元，占存货账面余额的比重分别为 4.94%、2.05%
和 2.34%。
2018 年末和 2019 年末，公司存货跌价准备期末余额分别较上年末减少了
377.79 万元和 85.46 万元，主要系客户加强存货管理，逐步清理滞销和质量不良
的存货所致。
报告期内，存货跌价准备的计提和转销情况如下：
单位：万元
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本期 本期减少
项目 期初余额 合并增加 期末余额
计提 转回 转销
2019 年度
原材料 37.95 26.45 - - 30.30 34.10
库存商品 392.40 260.62 - - 337.41 315.61
在产品 97.12 16.50 - - 3.42 110.20
委托加工物资 18.18 0.27 - - 18.18 0.27
合计 545.65 303.85 - - 389.31 460.19
2018 年度
原材料 147.23 14.92 - - 124.20 37.95
库存商品 525.05 114.34 - - 246.99 392.40
在产品 162.75 15.66 - - 81.29 97.12
委托加工物资 88.41 18.18 - - 88.41 18.18
合计 923.44 163.10 - - 540.89 545.65
2017 年度
原材料 140.44 147.23 - - 140.44 147.23
库存商品 1,008.09 311.49 7.01 - 801.54 525.05
在产品 - 162.75 - - - 162.75
委托加工物资 - 88.41 - - - 88.41
合 计 1,148.53 709.89 7.01 - 941.98 923.44
A、存货跌价准备构成及计提原因如下：
单位：万元
已计提跌价
跌价准备 可变现净 跌价准备计提原
时间 产品类别 准备的存货
期末余额 值 因
成本
质量不良以及预
PVDF 薄膜 1,187.35 34.10 1,153.26
原材料 计报废的材料
小计 1,187.35 34.10 1,153.26
预计可变现净值
太阳能背板 3,624.16 97.10 3,527.06
低于存货成本
2019 年
太阳能电池 预计可变现净值
12 月 31 809.88 2.10 807.78
封装胶膜 低于存货成本
日 库存商 预计可变现净值
品 组件 1,232.89 175.42 1,057.47
低于存货成本
预计可变现净值
其他产品 329.54 40.98 288.56
低于存货成本
小计 5,996.48 315.61 5,680.87
1-1-447
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已计提跌价
跌价准备 可变现净 跌价准备计提原
时间 产品类别 准备的存货
期末余额 值 因
成本
预计可变现净值
太阳能背板 1,254.72 15.44 1,239.29
低于存货成本
在产品 预计可变现净值
其他产品 105.37 94.77 10.60
低于存货成本
小计 1,360.09 110.20 1,249.89
预计可变现净值
委托加 其他产品 7.98 0.27 7.71
低于存货成本
工物资
小计 7.98 0.27 7.71
合计 8,551.91 460.19 8,091.72
质量不良以及预
PVDF 薄膜 29.32 29.32 -
计报废的材料
原材料 质量不良以及预
PET 基膜 8.64 8.64 -
计报废的材料
小计 37.95 37.95 -
预计可变现净值
635.31 44.67 590.64
低于存货成本
太阳能背板
呆滞成品全额计
193.69 193.69 -
提跌价
库存商 预计可变现净值
品 组件 1,207.94 18.83 1,189.12
低于存货成本
预计可变现净值
2018 年 其他产品 795.40 135.21 660.19
低于存货成本
12 月 31
小计 2,832.34 392.40 2,439.95
日
预计可变现净值
太阳能背板 19.01 3.41 15.59
低于存货成本
在产品 预计可变现净值
其他产品 93.71 93.71 -
低于存货成本
小计 112.72 97.12 15.59
预计可变现净值
太阳能背板 98.09 5.29 92.80
低于存货成本
委托加 预计可变现净值
工物资 其他产品 17.99 12.89 5.10
低于存货成本
小计 116.08 18.18 97.90
合 计 3,099.10 545.65 2,553.44
质量不良以及预
83.41 83.41 -
计报废的材料
PVDF 薄膜
预计可变现净值
575.12 23.76 551.35
2017 年 低于存货成本
12 月 31 原材料 质量不良以及预
PET 基膜 22.00 22.00 -
日 计报废的材料
质量不良以及预
其他材料 18.05 18.05 -
计报废的材料
小计 698.58 147.23 551.35
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已计提跌价
跌价准备 可变现净 跌价准备计提原
时间 产品类别 准备的存货
期末余额 值 因
成本
预计可变现净值
986.58 135.56 851.02
低于存货成本
太阳能背板
呆滞成品全额计
201.29 201.29 -
提跌价
库存商 预计可变现净值
品 173.66 153.68 19.98
低于存货成本
其他产品
呆滞成品全额计
34.52 34.52
提跌价
小计 1,396.05 525.05 871.00
预计可变现净值
太阳能背板 1,565.68 54.20 1,511.48
低于存货成本
在产品 预计可变现净值
其他产品 108.86 108.55 0.31
低于存货成本
小计 1,674.54 162.75 1,511.79
委托加 预计可变现净值
太阳能背板 2,823.21 88.41 2,734.80
工物资 低于存货成本
合 计 6,592.38 923.44 5,668.95
2017 年度在产品计提存货跌价准备的金额较大，收购昊华光伏后客户质量
需求提高，昊华光伏需停机调试并改进产品配方以满足客户需求，出于谨慎性原
则，发行人对昊华光伏在产品充分计提存货跌价准备。
B、已计提跌价准备存货的销售情况如下：
单位：万元、元/平方米、元/件
转销存
转销存货 销售/
转销存货 货跌价 销售/处
时间 客户 可变现净 处置平 备注
成本 准备金 置金额
值 均单价
额
原材 生产领用 30.30 30.30 - - -
料 小计 30.30 30.30 - - -
生产领用 435.13 81.19 353.94
常州卡孚莲 1,165.24 4.60 1,160.64 414.16 1,194.81
2019 阿特斯 284.47 19.92 264.55 9.69 282.26
年度 库存
苏州冠宇 144.65 142.15 2.50 3.45 33.11
商品
晶澳太阳能 139.78 5.42 134.36 9.44 140.15
其他客户 274.67 84.13 190.54 197.94
小计 2,443.94 337.41 2,106.53 1,848.27
在产 生产领用 19.01 3.42 15.59 -
1-1-449
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转销存
转销存货 销售/
转销存货 货跌价 销售/处
时间 客户 可变现净 处置平 备注
成本 准备金 置金额
值 均单价
额
品 小计 19.01 3.42 15.59 -
委托 生产领用 116.07 18.18 97.89 -
加工
物资 小计 116.07 18.18 97.89 -
合计 2,609.32 389.31 2,220.01
原材 生产领用 124.20 124.20 -
料 小计 124.20 124.20 -
韩华新能源集
405.72 3.14 402.58 11.68 400.77
团
天合光能 283.99 12.86 271.13 21.53 280.18
晶澳太阳能 62.49 2.63 59.86 20.48 58.46
苏州格林哈威 处置
库存
再生资源有限 91.02 86.48 4.55 0.17 0.74 呆滞
商品
公司 成品
2018 保定三合能源
年度 63.46 51.90 11.57 11.86 29.06
科技有限公司
其他客户 210.00 89.98 120.02 10.81 207.64
小计 1,116.68 246.99 869.69 976.84
在产 生产领用 1,593.08 81.29 1,511.79
品 小计 1,593.08 81.29 1,511.79
委托 生产领用 2,823.21 88.41 2,734.80
加工
物资 小计 2,823.21 88.41 2,734.80
合计 5,657.18 540.89 5,116.29
生产领用 43.19 43.19 - - -
苏州友晟进出 处置
原材
口贸易有限公 97.25 97.25 - 0.13 1.61 不良
料
司 材料
小计 140.44 140.44 - - 1.61
湖南红太阳新
能源科技有限 138.63 73.94 64.69 16.09 105.83
2017
公司
年度
温州百润投资
64.99 64.99 14.02 88.08
有限公司
库存
商品 浙江昱辉 60.29 10.24 50.05 16.67 84.61
英利能源 45.85 45.85 15.98 57.47
苏州友晟进出 处置
口贸易有限公 562.71 238.00 324.71 0.29 10.01 呆滞
司 成品
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转销存
转销存货 销售/
转销存货 货跌价 销售/处
时间 客户 可变现净 处置平 备注
成本 准备金 置金额
值 均单价
额
其他客户 533.96 368.53 165.43 8.69 340.35
小计 1,406.43 801.54 604.89 - 686.35
合计 1,546.87 941.98 604.89 - 687.96
⑦各期末存货中有具体订单支持的情况
发行人按照以销定产的原则安排生产，根据客户需求计划和客户订单，制定
销售预测，结合生产能力制定生产计划，合理调配资源，组织生产制造，确保按
期交货。各类存货中有具体订单支持的情况如下：
A、原材料
发行人原材料主要依据客户需求计划以及公司生产计划备货，无具体订单支
持。
B、在产品及委托加工物资
发行人在发货前需与客户签订具体订单，发出商品中有订单支持的比例为
100%。发行人合理预测销售需求制定生产计划，确定库存商品及半成品的备货
量。在产品及委托加工物资库存中主要为未经分切检查的半成品，在取得明确出
货需求时，根据客户尺寸需求裁切成相应的规格。在产品、委托加工物资无具体
订单支持，主要依据客户需求计划生产和采购。
C、库存商品
报告期各期末，库存商品中有订单支持的比例较高。2019 年末、2018 年末
库存商品中包含外购光伏组件 1,232.89 万元和 1,233.71 万元，发行人拟将该部分
光伏组件用于开发分布式光伏电站或出售。剔除保税物资和采购的组件对各期库
存商品余额的影响，报告期各期末库存商品中有具体订单支持的占比情况如下：
单位：万元、%
调整后库存 订单支持金 订单支持金 订单支持金 订单支持金
项 目
金额 额 额占比 额变动 额占比变动
2019 年 12 月 31 日
库存商品 5,332.70 3,434.72 64.41 517.00 -2.82
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2018 年 12 月 31 日
库存商品 4,340.04 2,917.72 67.23 828.94 1.91
2017 年 12 月 31 日
库存商品 3,198.07 2,088.78 65.31 976.09 -3.32
注：调整后库存金额=库存金额-保税库存商品金额-外购光伏组件
剔除保税物资和外购组件对各期库存商品余额的影响后，报告期各期末库存
商品有订单支持的比例基本稳定。
D、发出商品
发行人在发货前需与客户签订具体订单，发出商品中有订单支持的比例为
100%。
（8）其他流动资产
报告期各期末，公司其他流动资产构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
待抵扣进项税 853.80 611.50 497.60
理财产品 - - 2,000.00
上市费用 660.38 537.74 -
合计 1,514.18 1,149.24 2,497.60
截至 2017 年末、2018 年末和 2019 年末，公司其他流动资产期末余额分别
为 2,497.60 万元、1,149.24 万元和 1,514.18 万元，占流动资产的比重分别为 1.77%、
0.64%和 0.80%。
2、非流动资产构成及变动分析
报告期各期末，公司非流动资产结构如下：
单位：万元，%
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
长期股权投资 220.57 0.63 270.16 0.91 247.27 1.39
固定资产 25,855.23 73.53 21,379.92 72.23 9,837.57 55.36
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在建工程 1,881.32 5.35 1,128.46 3.81 2,786.07 15.68
无形资产 3,309.84 9.41 1,974.08 6.67 1,303.18 7.33
商誉 - - - - - -
长期待摊费用 61.53 0.18 163.11 0.55 305.18 1.72
递延所得税资产 1,828.59 5.20 1,923.92 6.50 1,750.52 9.85
其他非流动资产 2,003.67 5.70 2,760.91 9.33 1,541.67 8.68
合计 35,160.75 100.00 29,600.57 100.00 17,771.46 100.00
公司非流动资产主要由固定资产、无形资产、递延所得税资产和其他非流动
资产等组成。固定资产主要为房屋建筑物、生产设备、办公设备；无形资产主要
为土地使用权和专利权及专有技术；其他非流动资产主要为预付的工程设备款
项。
（1）长期股权投资
报告期各期末，公司对于合并范围外的长期股权投资，核算方法及明细如下：
单位：万元
账面价值
被投资 核算 持股
单位 方法 比例 2019 年 2018 年 2017 年
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
苏州赛通 权益法 10% 220.57 270.16 247.27
合计 220.57 270.16 247.27
2014 年公司以 50.00 万元投资苏州赛通并持有其 10%股权，并在当年支付全
部投资款。公司未向苏州赛通直接委派高管、董事或监事人员，未直接参与苏州
赛通的生产经营决策，但是公司的外协加工具有加工设备和外协服务定制化的特
点，苏州赛通依据发行人的生产计划安排生产，且 90%以上的主营业务来源于本
公司，公司通过对苏州赛通业务交易可以间接影响其生产经营决策，因此公司对
该长期股权投资采用权益法核算。
截至 2019 年 12 月 31 日，公司长期股权投资不存在减值迹象，无需计提减
值准备。
（2）固定资产
报告期各期末，公司固定资产账面价值具体构成情况如下：
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单位：万元，%
2019 年 2018 年 2017 年
项目 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
金额 占比 金额 占比 金额 占比
房屋建筑物 8,331.98 32.23 8,543.58 39.96 3,477.51 35.35
机器设备 10,702.78 41.40 9,164.65 42.87 5,331.66 54.20
运输设备 263.43 1.02 218.75 1.02 264.72 2.69
办公设备 72.79 0.28 71.19 0.33 69.21 0.70
光伏电站 5,114.36 19.78 2,168.52 10.14 - -
其他设备 1,369.90 5.30 1,213.23 5.67 694.47 7.06
合计 25,855.23 100.00 21,379.92 100.00 9,837.57 100.00
报告期内，公司固定资产主要为房屋建筑物和机器设备等，均为公司生产经
营所需且正常使用的资产。2018 年末固定资产账面价值较 2017 年末增加
11,542.35 万元，涨幅为 117.33%，主要是四期厂房、新产线设备以及中新物流园
分布式光伏发电项目转固导致。2019 年末固定资产账面价值较 2018 年末增加
4,475.30 万元，涨幅为 20.93%，主要是光伏电站新增原值 3,163.90 万元导致。
报告期内，公司固定资产运行良好，不存在非正常的闲置或未使用现象，不
存在需要计提减值准备的情形。
报告期内，发行人共发生 4 期融资租赁业务，融资租赁公司均为苏州融华租
赁有限公司，融资租赁明细情况如下：
单位：万元
租赁期数 设备名称 总价（含税） 租期 每期租金 租金合计
太阳能背板表面检
第1期 88.00 2015.3.23-2017.3.23 3.43 95.48
测系统
无尘室贯通货架（2
7.36
套）
仓库货架 30.00
第2期 2015.3.23-2017.3.23 7.89 219.78
裁边机 38.00
烘箱（6组） 127.20
检查机（2台） 44.00
货架 34.00
第3期 2015.5.25-2017.5.20 7.06 169.37
水冷螺杆冷水机组 15.80
太阳能背板表面检
88.00
测系统
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租赁期数 设备名称 总价（含税） 租期 每期租金 租金合计
益徳检查机（2台） 42.00
第4期 检查机（2台） 41.00 2015.7.26-2017.7.20 38.16 915.76
涂布机 900.00
合计 1,455.36 1,400.39
以上融资租赁业务由发行人融资租入资产设定抵押，截至报告期末，发行人
发生的融资租赁业务涉及的租金均已支付完成，租赁资产所有权已转移至公司名
下，租赁资产设定的抵押权已于 2018 年 2 月 8 日解除。2018 年末和 2019 年末，
公司无融资租入的固定资产。
（3）在建工程
报告期各期末，公司在建工程账面价值反映的项目内容主要系厂房建设以及
机器设备安装工程等，明细情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
聚力机械分布式光伏
- 627.26 -
发电项目
苏州赛伍 700KW 分
- 130.87 -
布式光伏发电项目
四期厂房 - - 2,441.85
生产线设备安装工程 487.78 357.19 -
POE 胶膜生产线设备 276.68 - -
伟业厂房工程 461.17 - -
P3 厂房工程 1.82 - -
一期厂房改造 640.01 - -
用友软件 - - 43.81
加密系统 - - 26.89
消防工程 - - 51.20
其他零星工程 13.87 13.14 222.31
合计 1,881.32 1,128.46 2,786.07
注：四期厂房项目是指本公司募投项目之一，即年产太阳能背板 3,300 万平方米项目的建设投资。
报告期各期末，公司在建工程期末余额分别为 2,786.07 万元、1,128.46 万元
和 1,881.32 万元，占非流动资产的比例分别为 15.68%、3.81%和 5.35%。2017 年
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末在建工程余额较高的原因系四期厂房的建设。2018 年末在建工程余额较高的
原因系新增聚力机械分布式光伏发电项目的建设以及新产线机器设备的安装工
程。2019 年末在建工程余额较高的原因系新增 POE 胶膜生产线设备的安装工程
以及厂房改造工程。
报告期内，公司在建工程的资金来源均为自有资金，不存在借款利息资本化
的情况。相关在建工程在达到预定可使用状态后及时转入相关资产，不存在需计
提减值准备的情形。
报告期内在建工程项目内容、用途、完工进度以及报告期内的结转情况如下：
①2019 年度在建工程变动情况
单位：万元，%
完工
本期减少 期末余额 工程用途
进度
工程名称 期初余额 本期增加
转入固 其他
定资产 转出
生产线设备安 机器设备安装
357.19 893.69 763.10 - 487.78 98.00
装工程 后投入使用
聚力机械分布
式光伏发电项 627.26 456.70 1,083.96 - 电力销售 100.00
目
苏州赛伍
700KW 分布
130.87 258.86 389.73 - - 电力销售 100.00
式光伏发电项
目
POE 胶膜生产 机器设备安装
- 2,022.75 1,746.07 - 276.68 95.00
线设备 后投入使用
P3 厂房工程 - 1.82 - - 1.82 厂房扩产 2.00
伟业厂房工程 - 638.81 177.64 - 461.17 厂房扩产 95.00
一期厂房改造 - 640.01 - - 640.01 厂房扩产 95.00
其他零星工程 13.14 427.10 426.37 - 13.87 -
合计 1,128.46 5,339.74 4,586.87 - 1,881.32
②2018 年度在建工程变动情况
单位：万元，%
本期减少
期末余 完工
工程名称 期初余额 本期增加 转入固定 其他 工程用途
额 进度
资产 转出
四期厂房 2,441.85 2,908.55 5,350.40 - - 新厂房扩产 100.00
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本期减少
期末余 完工
工程名称 期初余额 本期增加 转入固定 其他 工程用途
额 进度
资产 转出
机器设备安 机器设备安装
- 3,575.68 3,218.49 - 357.19 75.00
装工程 后投入使用
用友软件 43.81 71.44 - 115.25 - 财务日常管理 100.00
加密系统 26.89 - - 26.89 - 内部数据管理 100.00
消防工程 51.20 70.27 121.47 - - 完善消防设施 100.00
聚力机械分
布式光伏发 - 627.26 - - 627.26 电力销售 60.00
电项目
苏州赛伍
700KW 分
- 130.87 - - 130.87 电力销售 25.00
布式光伏发
电项目
中新物流园
分布式光伏 - 2,175.06 2,175.06 - - 电力销售 100.00
发电项目
其他零星工
222.31 75.85 285.01 - 13.14 -
程
合计 2,786.07 9,634.96 11,150.43 142.14 1,128.46
③2017 年度在建工程变动情况
单位：万元，%
本期减少
期初余 完工
工程名称 本期增加 转入固 其他 期末余额 工程用途
额 进度
定资产 转出
四期厂房 66.21 2,375.65 - - 2,441.85 新厂房扩产 50.00
机器设备安装 机器设备安装
22.79 137.19 159.97 - - 100.00
工程 后投入使用
用友软件 35.84 7.97 - - 43.81 财务日常管理 45.00
加密系统 26.89 - - - 26.89 内部数据管理 80.00
租赁厂房装修 后加工车间使
- 235.98 - 235.98 - 100.00
工程 用
租赁厂房装修 后加工车间使
- 76.42 - 76.42 - 100.00
工程（二期） 用
消防工程 - 51.20 - - 51.20 完善消防设施 55.00
其他零星工程 - 428.44 153.60 52.54 222.31 -
合计 151.73 3,312.85 313.57 364.94 2,786.07
报告期内，公司相关在建工程在达到预定可使用状态后及时组织验收并转入
相关资产，不存在已完工并投入使用但未结转至固定资产的情况。
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（4）无形资产
报告期各期末，公司无形资产账面价值具体构成情况如下：
单位：万元，%
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
土地使用权 1,711.00 51.69 1,749.50 88.62 909.44 69.79
专利权及专有
1,387.50 41.92 - - 300.00 23.02
技术
软件 211.34 6.39 224.57 11.38 93.74 7.19
商标权 - - - - - -
合计 3,309.84 100.00 1,974.08 100.00 1,303.18 100.00
报告期内，公司无形资产主要由土地使用权、专利权及专有技术和软件组成，
2019 年 12 月 31 日无形资产的具体情况如下：
单位：万元
项目 账面原值 累计摊销 减值准备 账面价值 摊销年限
土地使用权 1,939.36 228.35 - 1,711.00 50 年
专利权及专有技术 5,200.00 3,182.50 630.00 1,387.50 10 年
软件 248.14 36.80 - 211.34 3-10 年
商标权 0.25 0.03 0.23 - 10 年
合计 7,387.74 3,447.67 630.23 3,309.84
无形资产中专利权及专有技术的明细构成如下：
单位：万元
权利人 取得日 取得 取得
专利权及专有技术 专利号
名称 期 方式 成本
一种可溶性聚酰亚胺树脂及其
2009 年 股东
组合物及使用了该树脂或组合 ZL200710191817.1 3,000.00
1月 出资
物的复合材料和挠性电路板
赛伍技
2019 年
术 UV 固化无载带胶膜技术 - 购买 250.00
4月
2019 年
永久性高粘度工业胶带技术 - 购买 1,250.00
4月
黑色红外反射聚偏二氟乙烯太
昊华光 2017 年 合并
阳能电池背板复合膜及其制造 ZL201410082790.2 700.00
伏 6月 增加
方法
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权利人 取得日 取得 取得
专利权及专有技术 专利号
名称 期 方式 成本
聚偏二氟乙烯 OK 线缆制品使 2017 年 合并
ZL201210379504.X
用的色母粒及其制备方法 6月 增加
聚偏二氟乙烯太阳能背板膜专 ZL201110333804.X 2017 年 合并
用白色母粒的制造方法 6月 增加
基于 PVDF 的多层共密合薄膜 2017 年 合并
ZL201010145240.2
的制备方法及其产品 6月 增加
合计 5,200.00
2019 年 4 月，发行人向季宏及上海润伦新材料科技有限公司购买的专有技
术完成了验收，发行人依据其完成验收的时点将其确认为无形资产。依据发行人
与季宏及上海润伦新材料科技有限公司所签订的专有技术转让协议规定，季宏及
润伦新材料需要对发行人研发、改进、使用此专有技术提供技术支持直至项目完
成验收，双方权利义务均履行完毕。该专有技术归发行人所有，价值 1,500.00 万
元。
（5）商誉
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
商誉账面原值 593.38 593.38 593.38
商誉减值准备 593.38 593.38 593.38
商誉 - - -
2017 年 1 月初，公司以 800.00 万元购买昊华光伏 85%的股权，合并成本与
购买日昊华光伏可辨认净资产的公允价值之间的差额 593.38 万元确认为商誉。
昊华光伏于购买日可辨认净资产、负债依据江苏中企华中天资产评估事务所
有限公司出具的报告号为苏中资评报字（2017）第 C2077 号的《苏州赛伍应用
技术股份有限公司拟收购江苏昊华光伏科技有限公司 85%股权投资价值资产评
估报告》确定，根据重要性原则，合并报表对涉及评估增值主要固定资产、无形
资产的，按购买日公允价值进行了调整。具体如下：
单位：元
昊华光伏
项目
购买日公允价值 购买日账面价值
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昊华光伏
项目
购买日公允价值 购买日账面价值
资产：
货币资金 292,969.98 292,969.98
应收账款 532,768.96 532,768.96
其他应收款 81,977.50 81,977.50
预付账款 525,800.06 525,800.06
存货 2,146,769.89 2,146,769.89
其他流动资产 1,727,603.93 1,727,603.93
固定资产 5,500,411.15 4,349,076.34
无形资产 7,002,500.00 -
其他非流动资产 392,480.00 392,480.00
负债：
借款 2,900,000.00 2,900,000.00
应付账款 781,917.83 781,917.83
预收款项 1,004,630.84 1,004,630.84
其他应付款 9,991,906.82 9,991,906.82
应付职工薪酬 1,094,025.50 1,094,025.50
应交税费 1.40 1.40
净资产=资产-负债 2,430,799.08 -5,723,035.73
减：少数股东权益 364,619.86 -
取得的净资产 2,066,179.22 -
商誉的具体计算过程如下：
单位：元
项目 金额
合并成本——现金 8,000,000.00
减：取得的可辨认净资产公允价值份额 2,066,179.22
商誉 5,933,820.78
2017 年 12 月 31 日，公司对商誉全额计提了减值准备。
（6）递延所得税资产
报告期各期末，公司递延所得税资产情况如下：
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单位：万元
2019 年 2018 年 2017 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
资产减值准备 1,554.33 1,522.33 1,404.42
以后年度可扣除的存货损失 - - 50.73
股份支付 919.89 551.93 183.98
其他暂时性差异 0.86 8.79 111.40
递延所得税资产小计 2,475.08 2,083.06 1,750.52
设备器具一次性税前扣除产生的差异 640.64 159.14 -
公允价值变动损益 5.86
递延所得税负债小计 646.50 159.14 -
抵销后递延所得税资产期末余额 1,828.59 1,923.92 1,750.52
注：根据财税[2018]54 号《财政部税务总局关于设备器具扣除有关企业所得税政策的通知》，企业在
2018 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日期间新购进的设备、器具，单位价值不超过 500 万元的，允许一次
性计入当期成本费用在计算应纳税所得额时扣除，不再分年度计算折旧。
（7）其他非流动资产
报告期各期末，公司其他非流动资产为预付的工程、设备款。具体构成情况
如下：
单位：万元
2019 年 2018 年 2017 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
预付工程、设备款、专利款
2,003.67 2,760.91 1,541.67
等与非流动资产相关的款项
其他非流动资产 2018 年末较 2017 年末增加较多主要是新增的工程设备款和
专利款等所致。2019 年末较 2018 年末减少较多主要是预付的专利款完成了验收，
转入无形资产所致。
3、主要资产减值准备的提取情况
公司已按照《企业会计准则》制定各项资产减值准备计提政策，并严格按照
制定的政策计提各项减值准备。公司计提的各项资产减值准备充分、公允，各项
资产减值准备的提取情况与资产质量的实际情况相符。
（1）应收商业承兑汇票、应收账款和其他应收款的坏账准备
①公司坏账准备的计提比例（按账龄组合的分组）
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计提项目 3 个月以内 3 个月至 1 年 1-2 年 2-3 年 3 年以上
应收商业承兑汇票 5% 10% 20% 30% 100%
应收账款 5% 10% 20% 30% 100%
其他应收款 5% 5% 10% 30% 100%
②报告期各期末，应收商业承兑汇票、应收账款和其他应收款坏账准备计提
情况如下：
单位：万元，%
项目 账面余额 坏账准备 坏账准备计提率
应收商业承兑汇票 29,012.04 2,533.53 8.73
2019 年 12 应收账款 90,909.13 7,533.83 8.29
月 31 日 其他应收款 629.86 61.41 9.75
合计 120,551.03 10,128.76 8.40
应收商业承兑汇票 33,126.70 3,247.85 9.80
2018 年 应收账款 82,374.84 6,622.99 8.04
12 月 31 日 其他应收款 229.94 38.13 16.58
合计 115,731.48 9,908.98 8.56
应收商业承兑汇票 35,880.42 3,257.91 9.08
2017 年 应收账款 65,056.42 5,452.43 8.38
12 月 31 日 其他应收款 349.43 65.26 18.68
合计 101,286.27 8,775.61 8.66
③应收商业承兑汇票、应收账款和其他应收款坏账准备计提政策的同行业比
较
报告期内，本公司主要从事薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售。
公司将“材料设计、树脂改性、胶粘剂配方、界面技术、测试评价”的基干技术
与“涂布、复合、流延制膜”的工艺技术构成技术平台，在同一技术平台上不断
开发适用不同应用领域的功能性材料，实现同心圆多元化经营模式，形成了光伏
和非光伏业务板块，建立了光伏材料、工业胶带材料、电子电气材料三类产品体
系，产品广泛应用于光伏、智能手机、声学产品、高铁车辆和智能空调等领域，
其中主要产品为太阳能背板。故选取主要从事太阳能背板相关生产的中来股份、
福斯特、回天新材、明冠新材和乐凯胶片作为可比公司，进行对比分析。
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A、报告期内，应收商业承兑汇票与同行业可比公司的坏账准备计提比例比
较
单位：%
计提比例
账龄 中来股份 福斯特 乐凯胶片 回天新材
本公司 明冠新材
（300393） （603806） （600135） （300041）
3 个月以内
（含 3 个 5
月，下同） 5 a、中来股份和福斯特的应收票据（包括应收商业承兑汇
3 个月至 1 票和应收银行承兑汇票）坏账准备计提政策是根据其未
10
年 来现金流量现值低于其账面价值的差额计提坏账准备。
1 年至 2 年 20 10 b、回天新材和乐凯胶片未在公开信息中对应收票据的坏
账准备计提政策作单独披露。
2 年至 3 年 30 30
3 年以上 100 100
注 1：本公司应收商业承兑汇票计提坏账准备的政策，详见本招股意向书本节之“（一）资产结构分
析”相关内容。
注 2：以上可比公司的计提政策来自于其公开披露的招股说明书或定期报告，下同。
B、报告期内，应收账款与同行业可比公司的坏账准备计提比例比较
单位：%
计提比例
账龄 中来股份 福斯特 乐凯胶片 回天新材
本公司 明冠新材
（300393） （603806） （600135） （300041）
3 个月以内 5 -
3 个月-6 个月 5 5 5 - 5
10
6 个月-1 年 4
1-2 年 20 10 10 20 10 10
2-3 年 30 30 30 50 30 20
3-4 年 60 30
4-5 年 100 100 100 100 80 50
5 年以上 100 100
C、报告期内，其他应收款与同行业可比公司的坏账准备计提比例比较
单位：%
计提比例
账龄 中来股份 福斯特 乐凯胶片 回天新材
本公司 明冠新材
（300393） （603806） （600135） （300041）
6 个月以内 5 5 5 5 - 5
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计提比例
账龄 中来股份 福斯特 乐凯胶片 回天新材
本公司 明冠新材
（300393） （603806） （600135） （300041）
6 个月-1 年 4
1-2 年 10 10 10 20 10 10
2-3 年 30 30 30 50 30 20
3-4 年 60 30
4-5 年 100 100 100 100 80 50
5 年以上 100 100
本公司坏账准备计提政策符合自身经营特点，较同行业上市公司谨慎。
报告期内，公司应收账款回款情况良好。
（2）存货跌价准备计提情况
单位：万元，%
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
原材料 4,090.51 20.80 7,358.26 27.65 3,180.25 17.02
在产品 7,165.74 36.43 7,581.79 28.49 2,543.66 13.61
库存商品 6,565.59 33.38 5,573.76 20.95 3,198.07 17.11
委托加工物资 990.73 5.04 4,705.47 17.68 6,142.92 32.87
发出商品 856.45 4.35 1,388.28 5.22 3,622.97 19.39
账面余额 19,669.02 100.00 26,607.56 100.00 18,687.87 100.00
原材料跌价准备 34.10 0.17 37.95 0.14 147.23 0.79
在产品跌价准备 110.20 0.56 97.12 0.37 162.75 0.87
库存商品跌价准备 315.61 1.60 392.40 1.47 525.05 2.81
委托加工物资跌价
0.27 0.00 18.18 0.07 88.41 0.47
准备
跌价准备小计 460.19 2.34 545.65 2.05 923.44 4.94
账面价值 19,208.84 26,061.91 - 17,764.43 -
公司期末存货按成本与可变现净值孰低计价，存货期末可变现净值低于账面
成本的，按差额计提存货跌价准备。
报告期内，公司产品销售情况良好，存货周转正常，质量良好，存货跌价准
备计提合理、充分。
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（3）其他资产的减值准备计提情况
报告期内，公司的各单项固定资产或资产组未发生因市价大幅度下跌、陈旧、
损坏、长期闲置和经济绩效低于预期等情况而导致可收回金额低于其账面价值的
情况，故未计提固定资产减值准备。
每年年度终了，公司均对使用寿命确定的无形资产的剩余使用年限及摊销方
法进行复核，相关资产不存在可收回金额低于其账面价值的情形。
报告期各期末，公司已对商誉进行了减值测试并计提了相应的减值准备。
公司报告期内资产规模持续提高，资产质量优良。公司资产减值准备计提与
公司的资产质量实际状况相符。公司将持续加强资产管理，执行稳健的会计政策，
有效保证公司的可持续发展能力。
（二）负债结构分析
报告期各期末，公司负债构成如下表所示：
单位：万元，%
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
流动负债 92,951.49 99.74 100,816.41 99.55 64,993.64 98.97
非流动负债 243.20 0.26 459.27 0.45 675.63 1.03
负债总额 93,194.69 100.00 101,275.69 100.00 65,669.27 100.00
2018 年末公司负债较 2017 年末增长 54.22%，2019 年末略有下降，公司负
债规模伴随着业务的发展总体呈现稳步扩张态势。
报告期内，公司负债以流动负债为主，各期末流动负债占负债总额的比例均
在 98%以上，符合公司业务构成的特点。
1、流动负债构成及变动分析
报告期各期末，公司流动负债构成情况如下：
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单位：万元，%
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
短期借款 28,703.71 30.88 22,522.86 22.34 10,561.01 16.25
应付票据 21,225.00 22.83 20,900.00 20.73 9,650.00 14.85
应付账款 39,168.66 42.14 54,569.13 54.13 41,552.11 63.93
预收款项 214.21 0.23 102.69 0.10 441.32 0.68
应付职工薪酬 1,443.05 1.55 1,095.82 1.09 1,745.82 2.69
应交税费 1,819.65 1.96 1,065.68 1.06 453.98 0.70
其他应付款 177.20 0.19 360.22 0.36 389.31 0.60
一年内到期的
200.00 0.22 200.00 0.20 200.09 0.31
非流动负债
合计 92,951.49 100.00 100,816.41 100.00 64,993.64 100.00
公司流动负债主要由短期借款、应付票据、应付账款和应付职工薪酬构成。
截至 2017 年末、2018 年末和 2019 年末，此四类负债占流动负债的比例分别为
97.72%、98.29%和 97.41%。
（1）短期借款
报告期各期末，公司短期借款构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
信用借款 27,245.82 22,522.86 8,561.01
质押借款 1,457.90 - -
抵押借款 - - 2,000.00
合计 28,703.71 22,522.86 10,561.01
截至 2017 年末、2018 年末和 2019 年末，公司短期借款各期末余额分别为
10,561.01 万元、22,522.86 万元和 28,703.71 万元，占流动负债的比重分别为
16.25%、22.34%和 30.88%。
报告期各期末，公司短期借款余额呈增长趋势，主要系公司报告期内销售规
模扩大，营运资金需求量增加，公司适当扩大信贷规模所致。
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报告期内，公司根据自身现金流状况合理规划借款安排；公司短期借款中不
存在逾期未偿还的款项。
（2）应付票据
报告期各期末，公司应付票据明细如下：
单位：万元，%
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
银行承兑汇票 21,225.00 100.00 15,700.00 75.12 3,500.00 36.27
商业承兑汇票 - - 5,200.00 24.88 6,150.00 63.73
合计 21,225.00 100.00 20,900.00 100.00 9,650.00 100.00
截至 2017 年末、2018 年末和 2019 年末，公司应付票据各期末余额分别为
9,650.00 万元、20,900.00 万元和 21,225.00 万元，占流动负债的比重分别为
14.85%、20.73%和 22.83%。报告期内，应付票据余额呈增长趋势的主要原因系
采购规模的扩大。
报告期各期末应付票据前 5 名供应商的余额及占比情况如下：
单位：万元
占应付票据
期间 供应商名称 票据类型 期末余额
余额比例
双星新材 银行承兑 8,600.00 40.52%
嘉兴高正 银行承兑 3,900.00 18.37%
2019 年 12 福膜科技 银行承兑 2,900.00 13.66%
月 31 日 裕兴股份 银行承兑 1,410.00 6.64%
长兴材料工业（广东）有限公司 银行承兑 1,300.00 6.12%
合计 18,110.00 85.32%
商业承兑 5,200.00
双星新材 33.97%
银行承兑 1,900.00
嘉兴高正 银行承兑 3,720.00 17.80%
2018 年 12
四川东方 银行承兑 2,950.00 14.11%
月 31 日
福膜科技 银行承兑 2,450.00 11.72%
长兴材料工业（广东）有限公司 银行承兑 2,300.00 11.00%
合计 18,520.00 88.61%
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占应付票据
期间 供应商名称 票据类型 期末余额
余额比例
双星新材 商业承兑 4,450.00 46.11%
银行承兑 600.00
华源集团 23.83%
商业承兑 1,700.00
2017 年 12
长兴材料工业（广东）有限公司 银行承兑 1,500.00 15.54%
月 31 日
福膜科技 银行承兑 1,200.00 12.44%
四川东方 银行承兑 200.00 2.07%
合计 9,650.00 100.00%
（3）应付账款
报告期各期末，公司应付账款期末余额情况如下：
单位：万元，%
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
种类
金额 占比 金额 占比 金额 占比
应付商品款 33,832.61 86.38 50,417.35 92.39 36,789.11 88.54
应付劳务款 4,590.89 11.72 3,135.45 5.75 4,436.27 10.68
工程、设备款 745.17 1.90 1,016.33 1.86 326.73 0.79
合计 39,168.66 100.00 54,569.13 100.00 41,552.11 100.00
截至 2017 年末、2018 年末和 2019 年末，公司应付账款各期末余额分别为
41,552.11 万元、54,569.13 万元和 39,168.66 万元，占流动负债的比重分别为
63.93%、54.13%和 42.14%。
A.应付账款变动情况
报告期各期末应付账款变动金额及变动率如下：
单位：万元
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
种类
变动金额 变动率 变动金额 变动率
应付商品款 -16,584.74 -32.89% 13,628.23 37.04%
应付劳务款 1,455.43 46.42% -1,300.81 -29.32%
工程、设备款 -271.16 -26.68% 689.60 211.06%
合计 -15,400.47 -28.22% 13,017.02 31.33%
a)应付商品款变动情况
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2018 年末应付商品款余额较上年末增加 13,628.23 万元，增幅为 37.04%，主
要是由于公司销售规模继续扩大，原材料采购规模也相应增加。
2019 年末应付商品款余额较上年末减少 16,584.74 万元，降幅为 32.89%，
主要系公司加强存货管理，提高资金使用效率，第四季度采购减少所致。
报告期内应付账款中的商品采购款与原材料采购金额、营业收入的匹配情况
如下：
单位：万元
2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
/2019 年 12 月 31 日 /2018 年 12 月 31 日 /2017 年 12 月 31 日
应付商品款 33,832.61 50,417.35 36,789.11
原材料采购额 157,725.41 151,493.17 125,237.37
应付商品款占原
21.45% 33.28% 29.38%
材料采购额比例
营业收入 213,549.16 193,105.72 180,700.26
应付商品款占营
15.84% 26.11% 20.36%
业收入比例
2018 年应付商品款占原材料采购金额和营业收入的比例占比情况较 2017 年
有所增加，主要是 2018 年末已背书供应商未到期的商业承兑汇票金额为
12,862.13 万元，该部分票据背书不满足终止确认条件，账面未减少应付账款余
额，导致应付账款期末余额较大。应付商品款与原材料采购金额和营业收入相匹
配。
2019 年应付商品款占原材料采购金额和营业收入的比例占比情况较 2018 年
有所下降，主要是公司加强存货管理，提高资金使用效率，第四季度采购减少所
致，导致应付账款期末余额较小。应付商品款与原材料采购金额和营业收入相匹
配。
b)应付劳务款变动情况
2018 年末应付劳务款余额较上年末减少 1,300.81 万元，降幅为 29.32%，主
要是由于随着公司自有产能的扩大，外协比例进一步下降，应付外协加工费余额
相对减少。
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2019 年末应付劳务款余额较上年末增加 1,455.43 万元，涨幅为 46.42%，主
要是由于 2019 年末尚未结算的运输费增加所致。
报告期内，公司应付劳务款中主要外协供应商的金额及其占应付商品款与应
付劳务款期末余额的合计金额的比例情况如下：
单位：万元，%
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
苏州赛通 363.98 0.95 344.25 0.64 1,513.56 3.67
昆山崴鼎 - - - - 289.32 0.70
苏州赛辉 627.81 1.63 775.15 1.45 642.48 1.56
纳艾特 727.63 1.89 405.25 0.76 654.15 1.59
合计 1,719.41 4.47 1,524.64 2.85 3,099.52 7.52
公司应付劳务款中主要外协供应商的金额、占比的变动情况，主要与信用政
策及合作情况相关。
就信用政策而言，除昆山崴鼎与公司主要采用月结 30 天的信用政策外，其
他主要外协供应商与公司均主要采用月结 90 天的信用政策，因此导致昆山崴鼎
的应付账款期末余额占比较小。同时，公司与昆山崴鼎于 2018 年 3 月起停止合
作，由此导致其 2018 年末和 2019 年末不存在应付账款余额。
c)应付工程、设备款变动情况
2018 年末应付工程设备款较上年末增加 689.60 万元，增幅为 211.06%，主
要是新增四期厂房工程尾款约 530 万元。
2019 年末应付工程设备款较上年末减少 271.16 万元，降幅为 26.68%，主要
是四期厂房完工结算，应付工程设备款余额有所下降。
B.应付账款账龄
报告期内应付账款账龄情况如下：
单位：万元，%
账龄 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
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金额 占比 金额 占比 金额 占比
1 年以内 39,028.98 99.64 54,512.21 99.90 41,495.07 99.86
1-2 年 100.37 0.26 29.01 0.05 3.76 0.01
2-3 年 27.51 0.07 1.85 0.00 20.76 0.05
3 年以上 11.80 0.03 26.06 0.05 32.52 0.08
合计 39,168.66 100.00 54,569.13 100.00 41,552.11 100.00
公司应付账款主要为应付原材料采购款，账龄主要为 1 年以内，占比 99.00%
以上。
C.应付账款前五大供应商
报告期各期末应付账款前 5 名供应商的余额及占比情况如下：
单位：万元
期间 供应商名称 期末余额 占应付账款余额比例
双星新材 9,289.69 23.72%
裕兴股份 8,560.71 21.86%
嘉兴高正 4,018.45 10.26%
2019 年 12 月 31 日 长兴材料工业（广东）
2,927.92 7.48%
有限公司
阿科玛 1,621.78 4.14%
合计 26,418.53 67.45%
福膜科技 10,023.58 18.37%
双星新材 9,809.49 17.98%
裕兴股份 9,436.39 17.29%
2018 年 12 月 31 日
四川东方 3,807.28 6.98%
华源集团 3,756.15 6.88%
合计 36,832.89 67.50%
双星新材 7,328.81 17.64%
福膜科技 6,640.35 15.98%
四川东方 3,643.51 8.77%
2017 年 12 月 31 日
南洋科技 3,594.81 8.65%
裕兴股份 2,897.28 6.97%
合计 24,104.76 58.01%
（4）预收款项
1-1-471
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报告期各期末，公司预收款项期末余额的账龄情况如下：
单位：万元，%
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
账龄
金额 占比 金额 占比 金额 占比
1 年以内 202.50 94.53 90.90 88.52 411.37 93.21
1-2 年 5.01 2.34 4.22 4.11 3.33 0.75
2-3 年 0.19 0.09 1.42 1.38 2.82 0.64
3 年以上 6.50 3.04 6.15 5.99 23.80 5.39
合计 214.21 100.00 102.69 100.00 441.32 100.00
截至 2017 年末、2018 年末和 2019 年末，公司预收款项各期末余额分别为
441.32 万元、102.69 万元和 214.21 万元，款项性质均为预收货物款，占流动负
债的比重分别为 0.68%、0.10%和 0.23%。
（5）应付职工薪酬
报告期各期末，公司应付职工薪酬期末余额的构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
短期薪酬 1,443.05 1,095.82 1,745.82
离职后福利——设
- - -
定提存计划
辞退福利 - - -
合计 1,443.05 1,095.82 1,745.82
报告期内，公司应付职工薪酬的各期末余额均由短期薪酬组成。
截至 2018 年末，公司应付职工薪酬较上年末减少了 650.00 万元，降幅为
37.23%，主要系 2018 年末预提的当年年终奖较 2017 年末减少所致。
截至 2019 年末，公司应付职工薪酬较上年末增加了 347.23 万元，涨幅为
31.69%，主要系 2019 年末预提的当年年终奖较 2018 年末增加所致。
（6）应交税费
报告期各期末，公司应交税费的期末余额明细如下：
单位：万元
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项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
增值税 1,092.85 686.09 -
企业所得税 534.07 334.32 360.17
城建税 87.50 - 28.05
教育费附加 62.50 - 20.03
房产税 23.50 22.81 10.89
土地使用税 2.11 3.51 3.54
个人所得税 17.13 11.85 0.19
印花税 0.01 7.10 31.12
合计 1,819.65 1,065.68 453.98
截至 2017 年末、2018 年末和 2019 年末，公司应交税费各期末余额分别为
453.98 万元、1,065.68 万元和 1,819.65 万元，占流动负债的比重分别为 0.70%、
1.06%和 1.96%。
2018 年末发行人应交税费账面价值较 2017 年末增加 134.74%，主要系应交
增值税增加所致。
2019 年末发行人应交税费账面价值较 2018 年末增加 70.75%，主要系应交增
值税和应交所得税增加所致。
（7）其他应付款
报告期各期末，公司其他应付款的期末余额明细如下：
单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
代收代付款 14.00 20.39 94.10
借款 - 201.26 201.26
其他往来 6.67 47.67 74.78
应付利息 156.53 90.91 19.17
合计 177.20 360.22 389.31
报告期各期末，公司其他应付款期末余额的账龄情况如下：
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单位：万元，%
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
账龄
金额 占比 金额 占比 金额 占比
1 年以内 172.00 97.07 153.76 42.68 47.18 12.75
1-2 年 - - 0.20 0.06 295.36 79.80
2-3 年 0.20 0.11 201.26 55.87 3.00 0.81
3 年以上 5.00 2.82 5.00 1.39 24.60 6.65
合计 177.20 100.00 360.22 100.00 370.14 100.00
① 截至 2019 年 12 月 31 日，其他应付款明细中金额较大的情况
单位：万元
往来单位 期末余额 款项性质或内容
应付利息 156.53 银行借款利息
合计 156.53
② 截至 2018 年 12 月 31 日，其他应付款明细中金额较大的情况
单位：万元
往来单位 期末余额 款项性质或内容
龚福根 201.26 借款，系昊华光伏的借款
应付利息 90.91 银行借款利息
苏州市吴江区财政局 25.50 应付契税款
合计 317.67
③ 截至 2017 年 12 月 31 日，其他应付款明细中金额较大的情况
单位：万元
往来单位 期末余额 款项性质或内容
龚福根 201.26 借款，系昊华光伏的借款
代收代付款，由融资租赁出租方委托
昆山大阳机电设备制造有限公司 90.00
本公司向设备出卖方支付的设备款
江苏巨和实业有限公司 22.60 其他往来
江苏宏马建设有限公司 20.20 其他往来
合计 334.06
（8）一年内到期的非流动负债
报告期各期末，公司一年内到期的非流动负债的期末余额情况如下：
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单位：万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
一年内到期的应付股权转
200.00 200.00 200.00
让款
融资租赁中一年内到期的
- - 0.09
应付本金余额
合计 200.00 200.00 200.09
截至 2017 年末、2018 年末和 2019 年末，公司一年内到期的非流动负债账
面价值主要为昊华光伏股权转让款中一年内须支付的金额。
2、非流动负债构成及变动分析
报告期各期末，公司非流动负债构成情况如下：
单位：万元，%
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
长期应付款 200.00 82.24 400.00 87.09 600.00 88.81
递延收益 43.20 17.76 59.27 12.91 75.63 11.19
合计 243.20 100.00 459.27 100.00 675.63 100.00
（1）长期应付款
截至 2019 年末，公司长期应付款余额为昊华光伏的股权转让款中一年以后
须支付的金额。
（2）递延收益
报告期内，公司递延收益为取得的与资产相关的政府补助，文件依据是吴江
市科学技术局、吴江市财政局共同发布的吴科【2010】107 号《关于转发 2010
年第十五批省级科技创新与成果转化（重大科技成果转化）专项引导资金的通
知》。
报告期内，递延收益各期末余额分别为 75.63 万元、59.27 万元和 43.20 万元。
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（三）偿债能力分析
1、公司主要偿债能力指标
报告期内，反映公司偿债能力的主要财务指标如下：
单位：万元，%
财务指标 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
流动比率（倍） 2.03 1.79 2.17
速动比率（倍） 1.82 1.54 1.90
资产负债率（母公司） 40.95 47.63 41.02
资产负债率（合并） 41.63 48.12 41.37
财务指标 2019 年度 2018 年度 2017 年度
息税折旧摊销前利润 26,327.97 24,753.24 28,581.73
利息保障倍数（倍） 14.45 26.54 23.63
截至 2017 年末、2018 年末和 2019 年末，公司流动比率分别为 2.17、1.79
和 2.03，各期末流动比率指标较好；公司速动比率分别为 1.90、1.54 和 1.82，速
动比率均大于 1，公司短期偿债能力较强。
报告期内，公司合并资产负债率维持在 50%左右，较为稳定，既可兼顾公司
的稳健经营，又能保证业务的持续增长，从而进一步提高公司的盈利水平。
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，公司息税折旧摊销前利润分别为 28,581.73
万元、24,753.24 万元和 26,327.97 万元，为公司债务的偿还提供了较为充分的保
障。公司报告期内利息保障倍数较高，分别为 23.63 倍、26.54 倍和 14.45 倍，公
司利息支付能力较强。
同时，公司主要客户相对稳定且大多数客户资信良好，应收账款的回收较有
保障，坏账损失发生率较低。公司流动资产质量较高，变现能力较强，具有较强
的偿债能力。
另外，公司报告期内不存在逾期未偿还贷款的情形，在银行间树立了良好的
企业信用。
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2、与同行业公司偿债能力的比较分析
本公司与可比同业上市公司的主要偿债指标对比分析如下：
2019 年 2018 年 2017 年
财务指标 公司名称
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
中来股份（300393） 1.53 0.95 1.71
明冠新材 2.23 2.39 2.37
福斯特（603806） 5.90 5.66 6.85
流动比率
乐凯胶片（600135） 2.62 2.74 2.73
（倍）
回天新材（300041） 2.06 2.43 4.12
平均值 2.87 2.83 3.56
本公司 2.03 1.79 2.17
中来股份（300393） 1.41 0.83 1.49
明冠新材 2.01 2.06 1.99
福斯特（603806） 4.93 4.78 6.12
速动比率
乐凯胶片（600135） 1.95 2.18 2.12
（倍）
回天新材（300041） 1.75 2.05 3.41
平均值 2.41 2.38 3.03
本公司 1.82 1.54 1.90
中来股份（300393） 48.71 33.94 35.35
明冠新材 42.61 39.83 41.70
福斯特（603806） 13.72 13.94 11.83
资产负债率
乐凯胶片（600135） 28.78 27.77 27.94
（%）
回天新材（300041） 28.25 26.77 16.22
平均值 32.41 28.45 26.61
本公司 41.63 48.12 41.37
注 1：同行业数据来自于 Wind 资讯；
注 2：中来股份背板业务集中在母公司，因此采用其母公司数据计算；截至本招股意向书签署日，上
述公司未披露 2019 年年度数据，采用 2019 年 1-6 月的数据。
报告期内，本公司流动比率和速动比率均显著低于可比公司的平均值，同时，
资产负债率水平显著高于可比公司的平均值，原因系：（1）本公司报告期内业
务快速发展，资金需求量大，而可比公司大多为上市公司，在融资渠道方面存在
一定优势；（2）可比公司中的上市公司在报告期内均存在直接融资情况；（3）
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报告期各期末，福斯特账面借款余额较小，其流动比率、速动比率和资产负债率
显著低于或高于同行业公司，因此对可比公司平均值的影响较大。
随着本次公开发行股票募集资金的到位，公司资产负债率将有所降低，财务
风险将进一步降低，偿债及融资能力也将进一步提高。
（四）现金流量分析
报告期内，公司现金流量主要构成情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
经营活动产生的现金流量净额 15,461.16 8,633.42 8,145.09
投资活动产生的现金流量净额 -13,712.43 -11,824.32 -7,694.20
筹资活动产生的现金流量净额 5,817.65 8,056.38 6,176.84
汇率变动对现金及现金等价物影响 823.67 304.79 -112.07
现金及现金等价物净增加额 8,390.05 5,170.27 6,515.65
净利润 19,050.04 18,655.20 21,684.78
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额主要受经营性应收项目的变动
和存货的变动所影响。其中，经营性应收项目的变动是最主要影响因素。
报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额均为负的主要原因是公司为提
高产能而购建生产用的机器设备，以满足持续增长的销售需求。
报告期内，公司主要通过银行借款进行筹资。
1、经营活动产生的现金净流量
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
销售商品、提供劳务收到的现金 137,440.38 126,106.93 120,930.72
营业收入 213,549.16 193,105.72 180,700.26
占当期营业收入的比例 64.36% 65.30% 66.92%
购买商品、接受劳务支付的现金 108,473.36 100,282.50 93,512.14
营业成本 173,505.37 154,368.46 134,531.63
占当期营业成本的比例 62.52% 64.96% 69.51%
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项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
经营活动产生的现金流量净额 15,461.16 8,633.42 8,145.09
净利润 19,050.04 18,655.20 21,684.78
占当期净利润的比例 81.16% 46.28% 37.56%
注：上述各比例指标的计算公式如下：
（1）占当期营业收入的比例=销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入
（2）占当期营业成本的比例=购买商品、接受劳务支付的现金/营业成本
（3）占当期净利润的比例=经营活动产生的现金流量净额/净利润
（1）销售商品、提供劳务收到的现金
报告期内，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为 120,930.72 万元、
126,106.93 万元和 137,440.38 万元，分别占同期营业收入的 66.92%、65.30%和
64.36%，销售商品、提供劳务收到的现金占同期营业收入比例较低，主要原因系
本公司主要采用赊销模式实现销售及采用票据作为主要销售结算手段所致。
（2）购买商品、接受劳务支付的现金
报告期内，公司购买商品、接受劳务支付的现金分别为 93,512.14 万元、
100,282.50 万元和 108,473.36 万元，分别占同期营业成本的 69.51%、64.96%和
62.52%，购买商品、接受劳务支付的现金占营业成本的比例较低，主要原因系公
司将部分因销售商品而收到的应收票据用于结算供应商采购款所致。
（3）经营活动产生的现金流量净额
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 8,145.09 万元、8,633.42
万元和 15,461.16 万元，分别占同期净利润的 37.56%、46.28%和 81.16%，经营
活动现金流量净额与净利润差异较大，具体差异原因分析如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
净利润 19,050.04 18,655.20 21,684.78
加：信用减值损失 330.50
资产减值准备 303.85 1,587.47 2,461.08
固定资产折旧 2,591.79 1,848.82 1,356.46
无形资产摊销 169.27 344.27 395.26
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项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
长期待摊费用摊销 116.94 218.44 102.25
处置固定资产、无形资产和其他长期
- - -
资产的损失（收益以“-”填列，下同）
固定资产报废损失 2.09 6.35 140.58
公允价值变动损失 -39.05 - -
财务费用 446.99 1,028.93 855.14
投资损失 18.37 -114.82 -157.01
递延所得税资产减少（增加以“-”填
95.33 -173.40 365.77
列，下同）
存货的减少 6,743.52 -7,919.69 -2,803.63
经营性应收项目的减少 -3,452.16 -33,049.18 -22,859.28
经营性应付项目的增加 -13,343.15 23,747.98 5,377.16
其他 2,426.83 2,453.04 1,226.52
经营活动产生的现金流量净额 15,461.16 8,633.42 8,145.09
注：“其他”内容为以权益结算、对应不涉及现金流量的股份支付费用。
报告期内，公司净利润与经营活动产生的现金流量净额之间的差异，从调整
方向及影响金额上来说，主要受经营性应收项目和存货的变动所影响。其中，经
营性应收项目的变动是最主要影响因素。
报告期内，经营性应收项目变动的明细情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
应收账款变动（减少以“-”填列，下
10,371.31 18,282.73 -1,140.75
同）【注 1】
应收票据变动【注 2】 -6,645.57 10,763.94 24,615.44
其他因素变动 -273.58 4,002.52 -615.40
经营性应收项目变动 3,452.16 33,049.18 22,859.28
注 1：与 2017 年末应收账款账面余额变动值存在差异的原因系公司于 2017 年 1 月 6 日通过非同一控
制下企业合并方式取得昊华光伏的实际控制权，会计处理上，将昊华光伏 2017 年 12 月 31 日的资产负债表、
2017 年度的利润表和现金流量表纳入 2017 年度的合并报表核算范围所致。与 2019 年末应收账款账面余额
变动值存在差异的原因系公司于 2019 年 3 月 28 日通过承债式收购方式取得连云港昱瑞的实际控制权（非
同一控制下合并），会计处理上，将连云港昱瑞 2019 年 12 月 31 日的资产负债表、2019 年度的利润表和
现金流量表纳入 2019 年度的合并报表核算范围所致。
注 2：报告期内应收票据账面余额变动值存在差异的原因主要系有追索权的应收商业承兑汇票的贴现
行为纳入筹资活动核算所致。
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从趋势和金额上看，应收账款变动和应收票据变动的综合作用是影响经营性
应收项目变动的最主要因素。因此，报告期内，公司净利润与经营活动产生的现
金流量净额之间的差异，主要受应收账款变动和应收票据变动所影响。
2017 年度经营活动产生的现金流量净额为正，主要是由于承兑汇票背书给
供应商较多，经营性应付项目有所减少，使得经营活动产生的现金流量净额增加。
2018 年度和 2019 年度活动产生的现金流量净额为正，主要是承兑汇票在当
期托收、贴现以及背书付款较多，导致经营活动产生的现金流量净额增加。
2、投资活动产生的现金净流量
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
取得投资收益收到的现金 31.22 91.92 15.61
处置固定资产、无形资产和其他长期
- 0.02 42.85
资产收回的现金净额
收到的其他与投资活动有关的现金 8,006.22 11,000.00 6,029.30
投资活动现金流入小计 8,037.44 11,091.95 6,087.75
购建固定资产、无形资产和其他长期
7,739.87 13,716.26 5,781.96
资产支付的现金
取得子公司及其他营业单位支付的现
200.00 200.00 -
金净额
支付其他与投资活动有关的现金 13,810.00 9,000.00 8,000.00
投资活动现金流出小计 21,749.87 22,916.26 13,781.96
投资活动产生的现金流量净额 -13,712.43 -11,824.32 -7,694.20
报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-7,694.20 万元、
-11,824.32 万元和-13,712.43 万元，主要为购建固定资产、无形资产和其他长期
资产支付的现金。同时，2017 年度、2018 年度和 2019 年度“支付其他与投资活
动有关的现金”和“收到其他与投资活动有关的现金”项目反映的内容主要为购
买和赎回银行保本型理财产品。
3、筹资活动产生的现金净流量
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
吸收投资收到的现金 - - 7,084.80
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项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
取得借款收到的现金 33,508.29 31,597.23 20,236.46
收到其他与筹资活动有关的现金 - - -
筹资活动现金流入小计 33,508.29 31,597.23 27,321.26
偿还债务支付的现金 26,655.04 17,846.12 15,090.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 1,035.60 5,694.64 5,485.98
其中：子公司支付给少数股东的股利、
- - -
利润
支付其他与筹资活动有关的现金 - 0.10 568.44
筹资活动现金流出小计 27,690.64 23,540.86 21,144.42
筹资活动产生的现金流量净额 5,817.65 8,056.38 6,176.84
报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为 6,176.84 万元、8,056.38
万元和 5,817.65 万元，筹资主要来源于银行借款。
（五）资产周转能力分析
1、公司的资产周转能力指标
报告期内，本公司的主要资产周转能力指标如下：
财务指标 2019 年度 2018 年度 2017 年度
应收账款周转率（次/年） 2.46 2.62 2.76
应收账款周转天数（天） 146.06 137.43 130.63
应收款项（含应收账款和应收票
1.53 1.53 1.73
据）周转率（次/年）
应收款项（含应收账款和应收票
234.59 235.72 208.10
据）周转天数（天）
存货周转率（次/年） 7.50 6.82 7.83
存货周转天数（天） 48.01 52.82 45.96
注：表中主要资产计算周转天数时，一年按 360 天计算。
报告期内，公司应收账款周转率和周转天数均较为稳定。应收款项周转率和
周转天数也均较为稳定，周转天数呈逐年增长态势，主要原因系票据结算规模的
增加。
报告期内，公司存货周转率保持相对稳定，存货管理水平良好。
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2、与同行业公司资产周转能力的比较分析
报告期内，公司与同行业公司资产周转能力的比较分析如下：
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
中来股份（300393） 2.46 2.74 3.95
明冠新材 2.32 2.74 2.36
福斯特（603806） 4.10 3.94 4.10
应收账款周
转率（次/ 乐凯胶片（600135） 5.78 6.50 5.99
年）
回天新材（300041） 3.10 3.35 3.30
平均值 3.55 3.85 3.94
本公司 2.46 2.62 2.76
中来股份（300393） 1.60 1.54 2.13
明冠新材 1.58 1.89 1.56
福斯特（603806） 1.88 1.67 1.87
应收款项周
转率（次/ 乐凯胶片（600135） 2.68 2.69 3.18
年）
回天新材（300041） 2.08 2.41 2.62
平均值 1.96 2.04 2.27
本公司 1.53 1.53 1.73
中来股份（300393） 5.16 5.24 7.89
明冠新材 7.92 6.66 6.33
福斯特（603806） 5.86 6.14 7.58
存货周转率
乐凯胶片（600135） 3.68 4.19 4.41
（次/年）
回天新材（300041） 5.16 5.28 4.94
平均值 5.56 5.50 6.23
本公司 7.50 6.82 7.83
注 1：同行业数据来自各公司公开披露的信息文件；中来股份背板业务集中在母公司，因此采用其母
公司数据计算，其中由于母公司存货原值无法获取，因此存货周转率采用存货净值计算；
注 2：应收账款周转率=营业收入/应收账款平均账面原值，应收款项包括应收账款和应收票据；
注 3：截至本招股意向书签署日，上述可比公司尚未披露 2019 年度数据，采用 2019 年 1-6 月年化后数
据。
报告期内，公司应收账款周转率和应收款项周转率略低于可比公司的平均
值，存货周转率高于可比公司的平均值，主要原因系能获取公开信息资料的可比
公司与本公司在业务构成上存在差异，且差异度不一，差异情况在销售环境、销
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售政策、采购模式和产品生产制造周期等参数上体现。同时，上述可比公司的数
据是基于整体经营层面计算或获取的数据，非基于相似业务分部计算或获取的数
据。
可比公司光伏背板业务在其整体经营中占比情况如下：
单位：万元；%
中来股份 福斯特 乐凯胶片 回天新材
年度 项目 明冠新材
（母公司） （603806） （600135） （300041）
光伏背板业务
59,869.16 46,504.12 26,857.72 37,155.98 9,433.28
收入
2019 年
度 1-6 背板业务占比 99.50 96.37 9.02 42.00 10.76
月
营业收入总额 60,168.09 48,254.75 297,860.10 88,459.05 87,647.58
光伏背板业务
128,471.21 85,717.38 51,106.11 79,697.80 16,896.69
收入
2018 年
背板业务占比 100.39 98.89 10.63 42.78 9.71
度
营业收入总额 127,966.85 86,678.96 480,973.61 186,278.56 173,967.39
光伏背板业务
179,474.60 59,204.83 50,777.74 80,568.28 24,002.42
收入
2017 年
背板业务占比 99.10 99.57 11.07 43.52 15.84
度
营业收入总额 181,110.92 59,461.88 458,491.98 185,131.85 151,525.80
注 1：中来股份光伏背板业务收入基本来自于其母公司，其光伏背板业务收入为其合并口径的数据，
而营业收入总额为其母公司收入数据。
注 2：截至本招股意向书签署日，上述可比公司尚未披露 2019 年年度数据。
（1）应收账款周转率与可比公司差异分析
中来股份 2018 年度应收账款周转率与发行人相近，但 2017 年应收账款周转
率较高，主要由于其目标市场和客户类型与发行人差异较大。
明冠新材 2017 年度和 2018 年度的应收账款周转率与发行人较为接近。
福斯特报告期内应收账款周转率较高，是由于其主营业务中光伏胶膜占比较
高，光伏背板占比较低，业务细分板块有所差异，应收账款账期较短，因而整体
经营层面的应收账款周转率高于发行人。
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乐凯胶片应收账款周转率较高，是由于其彩色相纸业务占比较高，与光伏背
板业务规模相当，而彩色相纸属于快销品，应收账款账期较短，因而整体经营层
面的应收账款周转率高于发行人。
回天新材主营业务中光伏背板营业收入占比较小，主要产品胶粘剂下游客户
与发行人存在差异，2017 年胶粘剂营业收入占比达到 73.39%，胶粘剂下游企业
账期较短，因而 2017 年整体经营层面的应收账款周转率高于发行人。
综上所述，公司应收账款周转率虽略低于可比公司的平均值，但在报告期内
总体呈平稳趋势，符合发行人与客户货款实际结算情况，具有合理性。
（2）存货周转率与可比公司差异分析
①发行人存货周转率变动情况
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，发行人存货周转率分别为 7.83 次/年、
6.82 次/年和 7.50 次/年。2018 年存货周转率有所下降，主要原因如下：
A、发行人产品外部市场需求稳中有升，2018 年末销售预测量较 2017 年末
有所增加，同时 2018 年度随着 4 条一步法生产线陆续投入使用，总体产量提升
较大，2018 年末存货总体库存金额增加较多；
B、POE 胶膜为发行人新产品，于 2018 年度正式量产，POE 胶膜销售规模
扩大，发行人预测 2019 年销售将持续增长，同时 POE 原料主要以进口方式采购，
采购周期较长，导致 POE 胶膜相关存货库存金额增加 3,212.42 万元，占新增存
货比例为 40.56%；
C、由于 2018 年末光伏组件库存金额较 2017 年末增加 1,212.08 万元，发行
人拟将该批光伏组件用于开发分布式光伏电站或出售。
综上所述，2018 年度存货周转率下降主要由于发行人预测销售将持续增长，
新生产线投入使用、POE 胶膜量产以及采购组件等原因所致。
②发行人存货周转率与同行业可比公司对比情况
报告期内，发行人存货周转率与同行业可比公司差异较小，高于可比公司的
平均值主要系发行人出货量、市场占有率较高，大宗客户数量众多，且需求情况
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稳定，销售预测准确，产品周转速度快。发行人制定了合理的生产和采购计划，
与主要供应商维持较好的合作关系，供应商供货及时，将存货余额控制在较低水
平。发行人通过高效的存货管控，科学的管理水平，使存货周转率处于较高水平。
中来股份母公司的业务与发行人相同，存货周转率与发行人总体相近但略低
于发行人，主要是由于工艺流程和销售预测精准度的差异导致。
明冠新材的业务主要来自于光伏背板，存货周转率低于发行人主要由于其出
货量、市场占有率和品牌影响力相对发行人较小，大宗客户数量较少。
福斯特存货周转率低于发行人主要由于其主营业务与发行人产品存在差异。
福斯特主要生产销售光伏胶膜，太阳能背板业务收入占比较低，数据可比性较低。
乐凯胶片存货周转率低于发行人，主要是由于其主营业务中包含了彩色相纸
业务，与光伏背板业务比例相当，而彩色相纸的工艺流程和销售周期与光伏背板
差异较大，因此综合存货周转率低于发行人。
回天新材存货周转率较低主要经营有机硅胶等业务，太阳能背板业务占比较
小。硅胶业务具有品种多、客户分散、单笔金额较小的特点，同时回天新材终端
客户众多、遍布全国各地，准确预测客户需求难度较高，导致其存货周转率较低。
公司报告期内存货周转率保持稳定，符合公司实际情况。
（六）最近一期末财务性投资情况
截至 2019 年 12 月 31 日，本公司未持有金额较大的交易性金融资产、可供
出售的金融资产、借与他人款项、委托理财等财务性投资。
二、盈利能力分析
（一）营业收入分析
公司主要从事薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售。公司将“材
料设计、树脂改性、胶粘剂配方、界面技术、测试评价”的基干技术与“涂布、
复合、流延制膜”的工艺技术构成技术平台，在同一技术平台上不断开发适用不
同应用领域的功能性材料，实现同心圆多元化经营模式，形成了光伏和非光伏业
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务板块，建立了光伏材料、工业胶带材料、电子电气材料三类产品体系，产品广
泛应用于光伏、智能手机、声学产品、高铁车辆和智能空调等领域。报告期内，
公司主要产品为太阳能电池背板。
报告期内，公司营业收入持续增长，趋势良好。公司太阳能背板产品销量在
太阳能背板市场上占有率连续多年保持世界领先，2019 年上半年的全球市场占
有率达到 30.35%。
1、营业收入构成情况
报告期内，公司营业收入具体构成情况如下：
单位：万元，%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
主营业务收入 213,549.16 100.00 193,104.80 100.00 180,690.65 99.99
其他业务收入 - - 0.91 0.00 9.61 0.01
合计 213,549.16 100.00 193,105.72 100.00 180,700.26 100.00
报告期内，公司主营业务突出，营业收入的来源基本为主营业务收入。公司
的主营业务收入主要由太阳能背板产品贡献，其他业务收入主要是材料销售收
入。2017 年度至 2019 年度，公司主营业务收入的年均复合增长率为 8.71%，呈
稳定的增长态势。
2、主营业务收入构成情况
（1）主营业务收入中的业务类别构成情况
报告期内，公司主营业务收入的业务构成情况如下：
单位：万元，%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
业务类别
金额 占比 金额 占比 金额 占比
光伏材料
太阳能背板 181,644.36 85.06 175,280.59 90.77 175,419.00 97.08
太阳能电池封装胶膜 20,000.51 9.37 7,856.36 4.07 534.60 0.30
背板修补胶带 3,070.71 1.44 2,743.16 1.42 114.14 0.06
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2019 年度 2018 年度 2017 年度
业务类别
金额 占比 金额 占比 金额 占比
其他 3,252.01 1.52 2,665.48 1.38 820.62 0.45
小计 207,967.60 97.39 188,545.60 97.64 176,888.35 97.90
工业胶带材料
工业胶带材料 3,564.15 1.67 3,175.35 1.64 3,011.87 1.67
小计 3,564.15 1.67 3,175.35 1.64 3,011.87 1.67
电子电气材料
电子电气材料 1,643.84 0.77 1,379.82 0.71 790.43 0.44
小计 1,643.84 0.77 1,379.82 0.71 790.43 0.44
光伏发电
光伏发电 373.58 0.17 4.03 0.00 - -
小计 373.58 0.17 4.03 0.00 - -
合计 213,549.16 100.00 193,104.80 100.00 180,690.65 100.00
①公司营业收入增长的主要原因
报告期内，公司主营业务突出，营业收入的增长基本依赖于主营业务收入的
增长。报告期内公司主营业务收入呈持续增长态势的主要原因如下：
A、光伏行业市场需求快速增加
全球方面，随着光伏发电成本的迅速降低和能源结构的进一步优化，光伏行
业呈现出快速增长态势。以欧美国家为代表的发达国家的光伏装机量稳步增长，
以中国、印度为代表的新兴市场国家的光伏装机量爆发增长，全球光伏市场过去
几年来经历了迅猛的发展，光伏发电系统新增装机容量从 2011 年的 30GW 上升
至 2018 年的 102GW。
国内方面，在全球能源结构优化的大背景下，受到国内产业政策重点支持，
特别是光伏发电上网价格的补贴政策，目前中国已成为全球光伏行业的主要增长
点，成为名副其实的光伏大国。中国光伏发电系统新增装机容量从 2011 年的
2.2GW 快速增长至 2018 年的 44.3GW，不论新增还是累计均是全球第一。
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数据来源：SolarPower Europe；中国光伏行业协会。
因此，光伏市场的快速发展增大了市场容量，为发行人产品销量的快速增长
提供了客观外部条件，进而带动了发行人主营业务收入的快速增长。
B、国内客户稳固的同时，积极开拓国际市场
发行人不断与新增客户建立合作关系，进一步巩固和提高了市场占有率，抢
占光伏市场增长的机遇。
报告期内，发行人在已有的天合光能、晶科能源、隆基乐叶、阿特斯、晶澳
太阳能等国内知名光伏组件厂商客户资源的基础上，开始开拓韩国和印度等新兴
国家的光伏市场，组建全球技术复核中心和布局全球销售网络，通过国际展会和
国际专业杂志平台展现企业形象，开展走访、测试和工艺辅导服务，开发了各国
家地区的光伏组件龙头企业的客户群，与夏普、东芝、韩华 Q-Cells、印度 Adani
等新兴国家重要光伏组件企业形成稳定的合作关系。
以上客户均采购发行人拥有自主品牌和技术的 KPF 型背板或 PPF 型背板。
随着发行人在国际市场的品牌知名度的进一步提升以及全球技术服务的强化，发
行人的外销比例有望进一步提升。
C、持续内部技改降本和不断推出新产品，提升产品竞争优势
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报告期内，发行人加大研发投入与人才培养的力度，提高自身软硬实力。其
中，原创的 KPF 型背板和 PPF 型背板持续内部技改以获得产品成本优势，迅速
获得了国内客户的认可，取代了大多数的进口背板，成为行业的新标杆。另外，
发行人是全球少数能自主掌握复合用胶粘剂、胶粘剂核心原材料、工艺设计和专
用设备设计的背板制造商之一，使得发行人能不断推出具有各项优越性的新产
品。
D、内部挖掘和代工模式并行，迅速扩大产能
报告期内，为应对市场日益增长的需求，发行人通过新建生产线、提高现有
生产线效率、选择质量过硬的外协合作厂商等方式，提高自身产能为产品的销售
增长提供基础。
E、品牌效应、技术服务、与客户联合创新的客户粘度提升战略
发行人借鉴国外大型材料企业的先进经验，建立了全球技术服务中心，向客
户提供新材料测算、方案验证和售后服务，提高了客户粘度和品牌效应。同时，
发行人发起了面向光伏组件未解决课题，发起了全球联合创新项目，先后与世界
光伏工艺和设备领军企业 Meyer Burger 联合研发 IBC 电池用材料、与印度 TATA
联合研发轻量化光伏组件材料、与美国 Tesla 联合研发光伏屋顶绝缘材料、与日
本京瓷联合研发特殊背板以及与韩华 Q-Cells 德国技术中心联合研发新型背板等
活动，既成功塑造了发行人有技术、有创新、能攻坚的品牌形象，又提高了客户
的粘度，为不断扩大销售额打下了基础。
②报告期内公司业务布局情况
A、光伏领域的业务布局
发行人自报告期起始至今，把已获成功的原创 KPF 型背板打造成为了长久
的、能覆盖广泛细分市场的、且长寿命的全球主流的标准产品。同时把 KPF 型
背板作为模块技术延伸产品线，开发适合于分布式屋顶光伏组件的 PPF 背板、
适合于发达国家的屋顶光伏组件的内层黑色 KPF 背板、适合于高效组件的 KPF+
背板、适合高温多湿地区的光伏组件的 KPX 背板、适合双面电池组件的透明 KPF
背板等等，实现背板的新细分市场的开拓和国际市场的开拓，保持背板业务的继
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续成长。同时，自 2017 年起针对依靠背板已打开的光伏领域，又增加了背板产
品线以外的其他材料产品线（POE 封装胶膜、白色 EVA、组件封装小条、双玻
打孔密封胶带、取代硅胶的组件密封泡棉胶带、电站运维用背板修补胶带等），
业务模式正向光伏领域高分子材料解决方案商的模式的发展，以实现既有业务的
持续成长。
B、非光伏领域的业务布局
公司采用“同心圆”战略，在与背板同一个技术平台上开展工业胶带材料和
电子电气材料两个新产品新业务，用于移动通信、声学、高铁车辆、智能空调、
新能源汽车等领域。公司由于产能不足限制，优先满足快速增长的光伏背板需求，
而在多用途领域中布局多品种的研发以实现产品储备，仅发展该领域的龙头企业
作为主要客户，待扩产后用龙头企业的示范效应迅速在该领域扩大用户群，以便
下一步扩产扩销后销售额和市场占有率迅速提升。因此，报告期内，公司不断有
新领域的新产品研发成功和不同领域客户开发成功，但受限于产能，公司优先满
足新龙头企业的需求。
（2）主营业务收入中的地域构成情况
报告期内，公司主营业务收入按地域构成情况如下：
单位：万元，%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
区域
金额 占比 金额 占比 金额 占比
内销 173,640.79 81.31 157,165.00 81.39 151,499.55 83.84
华东地区 143,615.83 67.25 127,275.77 65.91 116,235.08 64.33
华北地区 15,577.40 7.29 14,739.46 7.63 18,932.73 10.48
华南地区 3,635.33 1.70 5,459.34 2.83 7,143.59 3.95
华中地区 7,130.46 3.34 5,193.42 2.69 5,025.81 2.78
东北地区 2,853.05 1.34 2,399.49 1.24 3,680.52 2.04
西北地区 755.38 0.35 2,027.19 1.05 476.55 0.26
西南地区 73.34 0.03 70.35 0.04 5.27 0.00
外销 39,908.37 18.69 35,939.80 18.61 29,191.10 16.16
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2019 年度 2018 年度 2017 年度
区域
金额 占比 金额 占比 金额 占比
合计 213,549.16 100.00 193,104.80 100.00 180,690.65 100.00
报告期内，公司的产品主要以内销为主，国内销售区域主要分布在华东地区。
外销收入外币以美元结算，部分客户以人民币进行结算。按照当年加权平均汇率
与上年加权平均汇率的差额计算汇率变动对当期外销收入的影响如下：
单位：万元，万美元
期间 项目 人民币 美元 合计
原币 9,332.60 4,465.50
本币 9,332.60 30,575.77 39,908.37
美元加权平均汇率 1.0000 6.8826
2019 年度 较上年汇率差异 - 0.2756
美元汇率变动影响金额 - 1,230.69 1,230.69
汇率变动影响比率 - 3.08% 3.08%
外销收入变动比例 134.53% -4.33% 11.04%
原币 3,979.31 4,859.42
本币 3,979.31 31,960.49 35,939.80
美元加权平均汇率 1.0000 6.6070
2018 年度 较上年汇率差异 - -0.1637
美元汇率变动影响金额 - -795.73 -795.73
汇率变动影响比率 - -2.21% -2.21%
外销收入变动比例 -33.54% 37.74% 23.12%
原币 5,987.15 3,479.26
2017 年度 本币 5,987.15 23,203.95 29,191.10
美元加权平均汇率 1.0000 6.7708
2018 年度美元加权平均汇率下降，对外销收入增加的影响为-2.21%，2019
年度美元加权平均汇率上升，对外销收入增加的影响为 3.08%，外销收入呈增长
趋势，汇率变动的影响对外销收入增加的影响较小，2018 年度外销收入增加主
要是：除新开发的韩华新能源集团需求持续增长外，公司继续积极开拓海外市场，
2018 年起在印度和土耳其派驻了销售人员，开发了印度 Adani、Waaree、TATA
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等一线光伏组件厂商，同时在中国台湾、美国与代理商合作，因此外销收入持续
增加。
（3）主营业务收入中的销售模式构成情况
报告期内，公司主营业务收入按销售模式构成情况如下：
单位：万元，%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
销售模式
金额 占比 金额 占比 金额 占比
直销 203,616.92 95.35 189,186.19 97.97 178,237.79 98.64
其中：居间 38,357.56 17.96 19,902.61 10.31 20,138.72 11.15
非居间 165,259.36 77.39 169,283.58 87.66 158,099.07 87.50
经销 9,932.24 4.65 3,918.61 2.03 2,452.86 1.36
合计 213,549.16 100.00 193,104.80 100.00 180,690.65 100.00
报告期内，发行人销售产品主要通过直销模式，即直接销售给最终客户，经
销模式占比较小。
（4）营业收入中的客户构成情况
报告期内，公司营业收入中前五大客户占比情况如下：
单位：万元，%
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
前五大客户营业收入 120,030.62 103,469.68 96,729.53
前五大客户所占比例 56.21 53.58 53.53
报告期内，公司前五大客户营业收入占营业收入总额的比重分别为 53.53%、
53.58%和 56.21%，报告期内较为稳定。公司报告期内客户集中度较高，与同行
业整体情况相符。
报告期内，公司在与现有客户加强战略合作关系争取更多市场份额的同时，
积极开拓新的销售领域和客户，2017 年度至 2019 年度公司新增韩华新能源集团、
Waaree Energies Limited、无锡艾能电子科技有限公司、苏州腾晖光伏技术有限
公司等重要客户。
（5）主营业务收入中的太阳能背板产销情况
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报告期内，太阳能背板产销情况如下：
单位：万平方米、%
太阳能背板 2019 年度 2018 年度 2017 年度
产能 16,669.31 10,754.68 5,494.26
产量 16,485.82 13,405.23 11,072.67
产能利用率 98.90 124.65 201.53
销量 16,474.57 13,374.42 10,878.76
产销率 99.93 99.77 98.25
报告期内，全球光伏新增装机量逐年增长，同时公司在市场竞争中优势地位
显现，使公司太阳能背板销量呈逐年上涨态势，产量与销量同步增长。产能逐年
增加主要是由于产线数量增加和工艺技术提高使得单条产线效率增加。
（6）光伏材料收入中背板收入情况
报告期内，公司主营业务收入中 90%以上贡献自太阳能背板产品的销售收
入。公司太阳能背板产品构成如下所示：
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单位：元/平方米，万平方米，万元，%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
销售单价 销售量 销售金额 占比 销售单价 销售量 销售金额 占比 销售单价 销售量 销售金额 占比
KPF 型背板 10.81 15,511.15 167,619.51 92.28 12.39 10,615.19 131,549.40 75.05 14.80 8,723.15 129,087.83 73.59
KPK 型背板 20.19 446.30 9,009.26 4.96 25.18 1,054.10 26,543.65 15.14 29.76 1,094.38 32,567.98 18.57
KPE 型背板 - - - - - - - - 16.30 30.10 490.80 0.28
PPF 型背板 9.28 446.77 4,144.01 2.28 9.84 1,543.10 15,179.15 8.66 12.88 996.93 12,843.04 7.32
FPF 型背板 - - - - 14.13 1.58 22.32 0.01 14.54 2.63 38.16 0.02
PV-C2 背板 12.39 70.34 871.58 0.48 12.38 160.45 1,986.08 1.13 12.39 31.57 391.19 0.22
合计 11.03 16,474.57 181,644.36 100.00 13.11 13,374.42 175,280.59 100.00 16.12 10,878.76 175,419.00 100.00
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①KPF 型背板销售收入变动分析
单位：万元，万平方米，元/平方米
2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 变动比例 金额 变动比例 金额
销售单价 10.81 -12.75% 12.39 -16.28% 14.80
销售数量 15,511.15 46.12% 10,615.19 21.69% 8,723.15
销售金额 167,619.51 27.42% 131,549.40 1.91% 129,087.83
报告期内，在销售单价呈下降趋势的情况下，发行人 KPF 型背板销售金额
随着销售数量的持续增长而增长。
2018 年度和 2019 年度，作为融合了 KPK 型背板和 KPE 型背板优点的 KPF
型背板销量同比涨幅分别为 21.69%和 46.21%，主要原因是：①从优异的性价比
而言，与 KPK 型背板相比，KPF 型背板继承了其优异的抗紫外线性，并且采用
了公司自主开发的“氟皮膜”新技术，使得成本和销售单价大幅下降；与 KPE
型背板相比，KPF 型背板克服了其抗紫外线性较差的缺点，同时还提高了散热性、
耐水解性和阻隔水汽性，且成本低于 KPE 型背板；②从客户群而言，由于产品
的高性价比，获得了国内主要组件厂商的认可。2017 年起其影响力扩大到全球，
与夏普、东芝、韩华 Q-Cells、印度 Adani 等其他国家重要光伏组件企业形成稳
定的合作关系，2017 年起海外市场的需求增加，使得 2018 年和 2019 年 KPF 型
背板的销量继续上涨。
②KPK 型背板销售收入变动分析
单位：万元，万平方米，元/平方米
2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 变动比例 金额 变动比例 金额
销售单价 20.19 -19.82% 25.18 -15.39% 29.76
销售数量 446.30 -57.66% 1,054.10 -3.68% 1,094.38
销售金额 9,009.26 -66.06% 26,543.65 -18.50% 32,567.98
2018 年度销售金额有所下降主要系销售单价下降所致。2019 年度销售金额
下降较多主要是销售数量下降所致。
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2018 年度和 2019 年度 KPK 型背板销售单价分别较上年下降 15.39%和
19.82%，主要是由于使用国产氟膜生产的 KPK 型背板占比增加，与使用进口氟
膜的 KPK 型背板相比其价格偏低，使得销售价格呈下降趋势。
2018 年度和 2019 年度 KPK 型背板销量分别较上年下降 3.68%和 57.66%，
主要是国内市场逐步认可 KPF 型背板后，对 KPK 型背板的需求有所下降。
③KPE 型背板销售收入变动分析
单位：万元，万平方米，元/平方米
2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 金额 金额
销售单价 - - 16.30
销售数量 - - 30.10
销售金额 - - 490.80
报告期内，在销售价格和销售数量持续下降的情况下，发行人 KPE 型背板
销售金额逐年下降。
KPE 型背板系单面氟膜复合背板，相对于双面氟膜复合背板其内层的耐紫
外性较弱，且同质化竞争严重，是公司早期的主要背板产品。自 2013 年下半年
成功开发出原创的 KPF 型背板后，战略性地淘汰了 KPE 型背板，使得报告期内
KPE 型背板的销售量逐年下降。同时销售单价受市场价格下行的影响持续下降，
因此报告期内的 KPE 型背板销售额下降较多。
④PPF 型背板销售收入变动分析
单位：万元，万平方米，元/平方米
2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 变动比例 金额 变动比例 金额
销售单价 9.28 -5.69% 9.84 -23.60% 12.88
销售数量 446.77 -71.05% 1,543.10 54.78% 996.93
销售金额 4,144.01 -72.70% 15,179.15 18.19% 12,843.04
PPF 型背板是在 KPF 型背板的基础上，针对日益上升的分布式屋顶光伏的
需求，以重水汽阻隔性和低成本为特点而开发的又一个 PF 系列背板，在结构上
与 KPF 型背板相同，仅外层采用强化 PET 薄膜替代 PVDF 薄膜，成本及销售单
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价较低。随着分布式屋顶光伏的需求日益扩大，2018 年度，在销售单价呈下降
趋势的情况下，PPF 型背板的需求量也呈上升趋势，收入有所增长。
PPF 型背板是在 KPF 型背板的基础上，针对低成本要求的客户所开发的一
个品种，发行人先以 PPF 型背板进入低价市场，待 PPF 型背板较使用国产氟膜
的 KPF 型背板不再具备成本竞争优势时，逐步被 KPF 型背板所取代。2019 年起
PPF 型背板的成本优势逐步消失，PPF 型背板的销量也呈下降趋势。
⑤FPF 型背板销售收入变动分析
单位：万元，万平方米，元/平方米
2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 变动比例 金额 变动比例 金额
销售单价 - - 14.13 -2.82% 14.54
销售数量 - - 1.58 -39.93% 2.63
销售金额 - - 22.32 -41.51% 38.16
报告期内，发行人 FPF 型背板销售金额的变动主要系产品销售数量变化所
致。
FPF 型背板是 KPF 型背板系列上研发的又一个系列产品，内外面均使用公
司自主开发的氟皮膜，主要针对无风沙环境中的光伏电站的细分化市场。报告期
内销售收入金额及占比均较小，收入变动主要是由于下游客户较少，受下游客户
需求变化影响导致。
⑥PV-C2 型背板销售收入变动分析
单位：万元，万平方米，元/平方米
2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 变动比例 金额 变动比例 金额
销售单价 12.39 0.08% 12.38 -0.08% 12.39
销售数量 70.34 -56.16% 160.45 408.33% 31.57
销售金额 871.58 -56.12% 1,986.08 407.70% 391.19
PV-C2 型背板为赛伍技术 2017 年新研发的背板产品，于 2017 年 11 月开始
销售，2018 年度销售呈增长趋势。PV-C2 型背板是在 PPF 型背板的基础上，为
客户定制开发的新型背板，在结构上用外购的一体化双层 PET 薄膜代替需自主
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复合的两层 PET 薄膜，减少了自主复合的工序，成本及销售单价进一步降低。
在下游光伏市场进一步降本的趋势下，PV-C2 型背板的需求量也呈上升趋势，收
入持续增长。2019 年起 PV-C2 型背板的需求量有所下降，销量呈下降趋势。
（7）太阳能电池封装胶膜、背板修补胶带和其他光伏材料业务收入情况
报告期内，光伏材料中除背板外的其他产品收入持续增长且增速较快，一方
面是由于发行人的经营战略是在背板业务持续增长的基础上同步开拓其他材料
产品线，逐步成为光伏领域高分子材料解决方案商；另一方面是发行人加深与客
户的合作，以整体提升公司在光伏领域的产品覆盖能力和客户粘度。具体原因如
下：
①发行人在背板业务基础上同步开拓其他光伏材料的经营战略
发行人的长期经营目标是把已获成功的原创 KPF 型背板打造成长久的、能
覆盖广泛细分市场的、且长寿命的全球主流的标准产品。发行人将 KPF 型背板
作为模块技术来延伸产品线，增加利润增长点，开发出了适合于发达国家的屋顶
光伏组件的内层黑色 KPF 背板、适合双面电池组件的透明 KPF 背板等产品，实
现背板的新细分市场的开拓和国际市场的开拓，保持背板业务的持续成长。
同时，为提高行业和客户粘性，发行人自 2017 年起针对依靠背板已打开的
光伏领域，又增加了太阳能电池封装胶膜、电站运维用背板修补胶带、绝缘小条、
白色 EVA 等背板产品线以外的其他材料产品线，发行人正逐步成为光伏领域高
分子材料综合方案解决商。
②利用客户资源优势横向扩展光伏材料产品线
在光伏领域，发行人凭借优异的产品性能和可靠的产品服务体系，基本实现
了国内外主要光伏组件企业的全覆盖，并建立了持续稳定的供应关系，具有较强
的客户资源优势。依托该优势，公司将产品线横向扩展，将太阳能电池封装胶膜、
背板修补胶带、绝缘小条、定位胶带、密封胶带以及汇流条绝缘胶膜等作为公司
在光伏业务领域的新的增长点进行重点开拓，进而提升公司在光伏领域的产品覆
盖能力和客户粘度，从而优先介入下游领军企业的新产品研发创新体系，快速完
成新产品的市场导入。
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综上所述，除背板外的其他光伏材料收入增长较快，主要是发行人按照经营
战略布局加深了与客户的合作所致。
（8）工业胶带材料收入情况
工业胶带材料业务中，产品包括胶带和保护膜，用于智能手机、平板电脑等
设备，起粘结、保护、遮光、绝缘等作用。
单位：万元
2019 年度 2018 年度 2017 年度
产品名称
销售额 变动率 销售额 变动率 销售额
胶带 688.14 0.91% 681.96 -52.69% 1,441.40
保护膜 2,876.00 15.34% 2,493.39 58.77% 1,570.48
小计 3,564.15 12.24% 3,175.35 5.43% 3,011.87
①客户构成情况
报告期内，工业胶带材料的前五名客户的销售情况如下：
单位：万元
占当期工业胶
年度 客户名称 产品类型 销售金额
带收入比例
苏州歆歌睿丰电子有限公司 保护膜、胶带 633.42 17.77%
欧菲光 保护膜 565.51 15.87%
深圳市阿莱思斯科技有限公司 保护膜、胶带 545.51 15.31%
2019 年度
东莞市和艺包装制品有限公司 保护膜 448.30 12.58%
东莞市三迈科技有限公司 保护膜、胶带 403.79 11.33%
合计 2,596.54 72.85%
深圳市阿莱思斯科技有限公司 保护膜、胶带 1,424.87 44.87%
欧菲光 保护膜 1,027.77 32.37%
碳元科技 胶带 180.40 5.68%
2018 年度
苏州歆歌睿丰电子有限公司 保护膜、胶带 118.20 3.72%
深圳垒石热管理技术有限公司 胶带 114.11 3.59%
合计 2,865.35 90.24%
深圳市阿莱思斯科技有限公司 保护膜、胶带 943.54 31.33%
2017 年度 碳元科技 胶带 839.77 27.88%
欧菲光 保护膜 837.45 27.80%
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占当期工业胶
年度 客户名称 产品类型 销售金额
带收入比例
苏州艾达仕电子科技有限公司 胶带 237.50 7.89%
苏州天脉导热科技有限公司 胶带 73.63 2.44%
合计 2,931.89 97.34%
2018 年度工业胶带材料销售收入较 2017 年度增加了 5.43%，主要是深圳市
阿莱思斯科技有限公司、欧菲光等主要客户对保护膜产品的需求增加，使得保护
膜销售收入增加 58.77%；胶带销售收入减少主要是由于保护膜需求增加且产能
受限，发行人减少了胶带的产量，造成胶带销售收入较 2017 年下降 52.69%。
2019 年度工业胶带材料销售收入较 2018 年度增加了 12.24%，主要是保护膜
产品的需求增加，使得保护膜销售收入增加 15.34%；胶带销售收入较 2018 年度
基本持平。
②产品名称、销量、价格变动情况
报告期内，胶带和保护膜的销售单价、销售量和销售金额如下：
单位：万平方米，元/平方米，万元
产品 2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
名称 金额 变动率 金额 变动率 金额
销售单价 14.86 84.86% 8.04 -14.00% 9.35
胶带 销售数量 46.31 -45.41% 84.84 -44.98% 154.21
销售金额 688.14 0.91% 681.96 -52.69% 1,441.40
销售单价 5.98 0.85% 5.93 1.00% 5.88
保护膜 销售数量 480.54 14.37% 420.15 57.20% 267.27
销售金额 2,876.00 15.34% 2,493.39 58.77% 1,570.48
销售单价 6.77 7.59% 6.29 -12.01% 7.15
合计 销售数量 526.85 4.33% 504.99 19.81% 421.48
销售金额 3,564.15 12.24% 3,175.35 5.43% 3,011.87
A.胶带销售收入变动分析
2018 年度胶带销售收入同比下降 52.69%。销售数量同比下降 44.98%主要是
由于：A、场地和产能的限制，胶带和保护膜共用一条生产线，保护膜的客户深
圳市阿莱思斯科技有限公司、欧菲光等 2018 年度的需求量增加较多，相应减少
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了 2018 年度胶带的产量；B、胶带的市场竞争较为激烈；C、电子电气材料开始
生产销售新研发的结构胶膜产品，进一步减少了胶带的生产量。胶带销售单价较
2017 年度下降 14.00%主要是受市场整体销售价格趋势下行的影响。
2019 年度胶带销售收入较 2018 年度基本持平。销售数量同比下降 45.41%
主要是由于：A、场地和产能的限制，胶带和保护膜共用一条生产线，2019 年度
保护膜的需求量增加较多，相应减少了 2019 年度胶带的产量；B、胶带的市场
竞争较为激烈。销售单价较 2018 年度增加 84.86%，主要是受产品结构变化的影
响。
B.保护膜销售收入变动分析
2018 年度和 2019 年度发行人保护膜销售金额的变动主要系产品销售数量变
化导致。
2018 年度和 2019 年度保护膜销售收入同比增加 58.77%和 15.34%。2018 年
度和 2019 年度销售数量同比增加 57.20%和 14.37%，主要是由于深圳市阿莱思
斯科技有限公司、欧菲光等客户对保护膜的需求量增加较多；2018 年度和 2019
年度销售单价较同比上升 1.00%和 0.85%，主要系保护膜的主要客户与赛伍技术
合作稳定，同时赛伍技术在产品工艺上不断进行改善以满足客户更高的要求；另
一方面是由于产品结构变化，高售价的产品销售占比增加。
（9）电子电气材料收入情况
电子电气材料业务中，主要产品为叠层母线排绝缘胶膜、结构胶膜等，用于
连接变流器、驱动器部件或子模块、扬声器振膜等。发行人是国内首家将该产品
实现商业化的公司，该产品是国内唯一被中车集团的高铁变频 IGBT 组件所采用
的材料，帮助中车集团实现了该材料的国产化配套。该材料还扩展到了新能源汽
车、通讯基站、光伏电站、艇船电源等核心变频 IGBT 组件中。由于是国内首创
的关键材料，因而发行人是该材料的国家标准牵头起草人。
2017 年发行人在国内首次新开发了手机平面扬声器声学振膜的结构胶膜，
并成功进入下游手机扬声器龙头企业——歌尔声学。
①客户构成情况
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报告期内，电子电气材料的前五名客户的销售情况如下：
单位：万元
占当期电子电气
年度 客户名称 产品类型 销售金额
材料收入比例
苏州艾达仕电子科技有限公司 结构胶膜 825.36 50.21%
宁德凯利能源科技有限公司 绝缘胶膜 359.86 21.89%
结构胶膜、
苏州市洛肯电子科技有限公司 135.23 8.23%
2019 年度 绝缘胶膜
苏州西典机电有限公司 绝缘胶膜 94.16 5.73%
苏州恒美电子科技股份有限公司 FPC 补强板 56.92 3.46%
合计 1,471.53 89.52%
苏州艾达仕电子科技有限公司 结构胶膜 826.31 59.89%
厦门英德昌电子有限公司 结构胶膜 128.45 9.31%
结构胶膜、
苏州市洛肯电子科技有限公司 126.95 9.20%
绝缘胶膜
2018 年度
江苏亚太霍夫曼金属打印科技有
导热硅胶 108.47 7.86%
限公司
浙江冠华电气有限公司 绝缘胶膜 59.07 4.28%
合计 1,249.25 90.54%
苏州艾达仕电子科技有限公司 结构胶膜 396.93 50.22%
株洲中车时代电气股份有限公司 绝缘胶膜 124.36 15.73%
厦门市英德鸿电子有限公司 结构胶膜 90.81 11.49%
2017 年度
肇庆东洋铝业有限公司 绝缘胶膜 57.02 7.21%
稳利达电源技术有限公司 绝缘胶膜 49.09 6.21%
合计 718.22 90.86%
注 1：苏州艾达仕电子科技有限公司为歌尔声学的采购代理。
注 2：厦门市英德鸿电子有限公司于 2018 年更名为厦门英德昌电子有限公司。
注 3：江苏亚太霍夫曼金属打印科技有限公司为上市公司亚太科技（002540）的全资子公司。
2018 年度电子电气材料的销售收入同比增加了 589.39 万元，涨幅为 74.57%。
除了新产品导热硅胶带来了增长动力，销售收入占电子电气材料销售收入为 81%
之外，绝缘胶膜经过改进工艺降低了成本，稳固了客户，并在产能有限的情况下
优先确保高价值客户的需求，放弃了部分中小客户，使得 2018 年度的电子电气
材料销售收入有较大幅度的增长。
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2019 年度电子电气材料的销售收入同比增加了 264.02 万元，涨幅为 19.13%。
客户持续开发新客户，使得绝缘胶膜的销售收入有较大幅度的增长，从而带动了
电子电气材料收入的增长。
②产品名称、销量、价格变动情况
报告期内，绝缘胶膜、结构胶膜和其他产品的销售单价、销售量和销售金额
如下：
单位：万平方米，元/平方米，万元
产品 2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
名称 金额 变动率 金额 变动率 金额
销售单价 30.35 -37.05% 48.21 -4.00% 50.22
绝缘
销售数量 23.36 324.76% 5.50 -7.94% 5.97
胶膜
销售金额 708.88 167.39% 265.11 -11.63% 299.99
销售单价 23.96 -13.76% 27.79 -28.88% 39.07
结构
销售数量 35.89 -0.25% 35.98 186.63% 12.55
胶膜
销售金额 860.05 -13.98% 999.77 103.85% 490.43
销售单价 23.83 -90.88% 261.42 - -
其他 销售数量 3.14 614.99% 0.44 - -
销售金额 74.91 -34.83% 114.94 - -
销售单价 26.35 -19.96% 32.92 -22.85% 42.67
合计 销售数量 62.39 48.84% 41.92 126.27% 18.53
销售金额 1,643.84 19.13% 1,379.82 74.57% 790.43
A、绝缘胶膜销售收入变动分析
报告期内，发行人绝缘胶膜销售金额的变动主要系产品销售数量变化所致。
2018 年度绝缘胶膜销售收入同比下降 11.63%。销售量同比减少 7.94%，主
要是由于客户对结构胶膜的需求量增加，受单一产线限制的影响，绝缘胶膜的销
量有所下降。销售单价同比下降 4.00%主要受市场环境的影响。
2019 年度绝缘胶膜销售收入同比上涨 167.39%。销售量同比增加 324.76%，
主要是由于客户开发了宁德凯利能源科技有限公司等新客户，绝缘胶膜的需求量
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增加较多。销售单价同比下降 37.05%，主要是由于产品结构变化的影响，销售
单价较低的产品销售占比较高。
B、结构胶膜销售收入变动分析
2018 年度结构胶膜销售收入同比增加 103.85%。销量同比涨幅达 186.63%，
主要是由于客户需求增加；销售单价下降 28.88%，一方面是为了扩大市场份额，
在价格上逐渐进行了下调，另一方面产品结构的变化，也导致平均销售单价有所
下降。销量的涨幅远超出销售单价的降幅，因此 2018 年度结构胶膜销售收入同
比增加较多。
2019 年度结构胶膜销售收入同比下降 13.98%。销量同比下降 0.25%，与 2018
年度基本持平；销售单价同比下降 13.76%，一方面是发行人为了扩大市场份额，
在价格上逐渐进行了下调，另一方面产品结构的变化，也导致平均销售单价有所
下降。
C、其他产品销售收入变动分析
其他产品主要包括导热硅胶、FPC 补强板等。2018 年度其他产品主要是导
热硅胶，其主要用于空调等产品，属于公司新研发的产品，销售单价较高。2019
年度其他产品主要是 FPC 补强板，其销售单价相对较低，因此 2019 年度其他产
品销售单价下降较多。
（二）营业成本分析
1、营业成本构成情况
报告期内，公司营业成本构成情况如下：
单位：万元，%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
主营业务成本 173,505.37 100.00 154,368.11 100.00 134,527.41 100.00
其他业务成本 - - 0.35 0.00 4.22 0.00
合计 173,505.37 100.00 154,368.46 100.00 134,531.63 100.00
2017 至 2019 年度，公司营业成本的年均复合增长率为 13.56%。
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与营业收入结构相对应，公司营业成本基本由主营业务成本构成。其他业务
成本系直接销售原材料的成本结转。
2、主营业务成本构成情况
报告期内，公司主营业务成本的构成情况如下：
单位：万元，%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
直接材料 151,853.51 87.52 134,891.88 87.38 115,042.21 85.52
直接人工 3,282.54 1.89 2,756.55 1.79 2,457.37 1.83
制造费用 18,369.32 10.59 16,719.69 10.83 17,027.84 12.66
其中：加工费 5,212.04 3.00 7,898.03 5.12 10,273.21 7.64
合计 173,505.37 100.00 154,368.11 100.00 134,527.41 100.00
报告期内，公司主营业务成本构成基本保持稳定。其中，直接材料占主营业
务成本的比重约为 88%，直接人工约占 2%，制造费用约占 11%。
（1）直接材料
报告期内，公司直接材料成本占主营业务成本的比重分别为 85.52%、87.38%
和 87.52%，主要受原材料采购价格、产成品结构、原材料类型占比等因素共同
影响，其中直接材料主要为 PET 基膜和 PVDF 薄膜。直接材料的占比持续上升，
一方面是由于制造费用中加工费占比下降所致，另一方面由于“一步法”产线投
入使用，产线线速提高、产量提升、生产效率提高。
（2）直接人工
报告期内，公司直接人工成本占主营业务成本的比重分别为 1.83%、1.79%
和 1.89%，占比较低，其变动主要受公司生产效率和外协比例的综合影响。
（3）制造费用
报告期内，公司制造费用主要包括外协加工费、折旧费、水电费、物料消耗
等，占主营业务成本的比重分别为 12.66%、10.83%和 10.59%，其中外协加工费
占主营业务成本的比重分别为 7.64%、5.12%和 3.00%。报告期内，由于产能有
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限，为了满足逐年增长的客户需求，公司逐步增加外协加工量，相应的外协加工
费也随之增长，占主营业务成本的比重也有所增加。2017 年起，随着公司新增
产线的投入使用和产线效率的提高，自产产能有所增长，同时外协加工费单价下
降，导致外协加工费占比有所下降。
（三）毛利率变动分析
报告期内，公司综合毛利和毛利率情况如下：
单位：万元，%
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
营业收入 213,549.16 193,105.72 180,700.26
其中：主营业务收入 213,549.16 193,104.80 180,690.65
营业毛利 40,043.80 38,737.25 46,168.63
其中：主营业务毛利 40,043.80 38,736.69 46,163.24
综合毛利率 18.75 20.06 25.55
主营业务毛利率 18.75 20.06 25.55
注：（1）综合毛利率=营业毛利/营业收入*100%；
（2）主营业务毛利率=主营业务毛利/主营业务收入*100%。
报告期内，公司紧抓市场需求增长的机遇，积极开拓市场，营业收入保持稳
定增长，营业毛利受整个光伏市场价格下降的影响呈下降趋势，2017 年度至 2019
年度营业毛利的复合增长率为-6.87%。报告期内，公司营业收入基本来自于主营
业务，主营业务的毛利水平决定了公司综合毛利率状况。
1、主营业务毛利率变动情况
报告期内，公司各类业务的毛利情况如下：
单位：万元，%
业务类别 项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
光伏材料
毛利额 35,175.33 34,374.84 44,743.87
太阳能背板 毛利占比 87.84 88.74 96.93
毛利率 19.36 19.61 25.51
太阳能电池封装 毛利额 1,522.82 428.45 78.91
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业务类别 项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
胶膜 毛利占比 3.80 1.11 0.17
毛利率 7.61 5.45 14.76
毛利额 1,600.42 1,518.80 49.46
背板修补胶带 毛利占比 4.00 3.92 0.11
毛利率 52.12 55.37 43.34
毛利额 59.19 558.74 -26.37
其他 毛利占比 0.15 1.44 -0.06
毛利率 1.82 20.96 -3.21
工业胶带材料
毛利额 743.05 880.72 775.77
工业胶带材料 毛利占比 1.86 2.27 1.68
毛利率 20.85 27.74 25.76
电子电气材料
毛利额 798.42 983.07 541.59
电子电气材料 毛利占比 1.99 2.54 1.17
毛利率 48.57 71.25 68.52
光伏发电
毛利额 144.56 -7.94
光伏发电 毛利占比 0.36 -0.02
毛利率 38.70 -197.01
毛利额 40,043.80 38,736.69 46,163.24
主营业务合计 毛利占比 100.00 100.00 100.00
毛利率 18.75 20.06 25.55
报告期内，公司主营业务毛利额分别为 46,163.24 万元、38,736.69 万元和
40,043.80 万元，其中太阳能背板业务毛利额对总体的贡献率均超过 85%，太阳
能电池背板业务毛利率对总体毛利率有着重大影响。
2、毛利率变动及影响因素
（1）太阳能电池背板业务毛利率变动情况
报告期内，公司太阳能电池背板平均销售单价、单位成本和毛利率情况如下：
单位：元/平方米
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2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 变动率 金额 变动率 金额
平均销售单价 11.03 -15.87% 13.11 -18.67% 16.12
单位成本 8.89 -15.65% 10.54 -12.24% 12.01
单位产品毛利额 2.14 -16.73% 2.57 -37.47% 4.11
毛利率 19.36% -0.25% 19.61% -5.90% 25.51%
① 太阳能电池背板业务毛利率变动情况
报告期内，太阳能电池背板的毛利率分别为 25.51%、19.61%和 19.36%，毛
利率逐年下降主要系报告期内背板成品售价的下降态势大于背板原材料成本下
降态势所致。
②报告期内影响太阳能电池背板毛利率变动的主要因素
A、平均销售价格变动对毛利率的影响
报告期内，公司太阳能电池背板平均销售单价对毛利率的影响情况如下：
单位：元/平方米，%
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
平均销售单价 11.03 13.11 16.12
单位售价变动 较上期增长金额 -2.08 -3.01 -2.16
较上期增长幅度 -15.87 -18.67 -11.82
太阳能背板毛利率 19.36 19.61 25.51
单位售价变动对毛利率影响（注） -15.17 -17.16 -9.84
注：单位售价变动对毛利率影响系假设单位成本保持不变的情况下进行的测算：毛利率变动点数=[（1-
上年度单位成本/本年度平均销售单价）-（1-上年度单位成本/上年度平均销售单价）]*100%
报告期内，太阳能电池背板产品的平均销售价格分别为 16.12 元/平方米、
13.11 元/平方米和 11.03 元/平方米，2018 年度销售价格较 2017 年下降了 3.01 元
/平方米，下降幅度为 18.67%，导致毛利率下降了 17.16%；2019 年度销售价格
较 2018 年度下降了 2.08 元/平方米，下降幅度为 15.87%，导致毛利率下降了
15.17%。
报告期内，太阳能背板平均销售单价呈现下降趋势，主要由于：
a、行业政策影响
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近年来随着国家发布了一系列的产业政策要求下游光伏发电企业充分发挥
市场机制作用，推动发电成本下降，逐步降低了对太阳能发电的补贴，公司作为
上游太阳能背板供应商，受到产业链上价格传导机制作用，单位产品平均售价也
在逐年下降。
b、原材料市场价格下降的推导影响
报告期内，公司生产过程中主要原材料的市场平均售价呈下降趋势，在与下
游客户价格谈判过程中下游客户相应要求公司在产品售价方面做出一定让步。
报告期内，太阳能背板中不同产品型号的价格变动及销售占比情况具体如
下：
单位：元/平方米，%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
产品类别 平均销售 平均销售 平均销售
占比 占比 占比
单价 单价 单价
KPF 型背板 10.81 92.28 12.39 75.05 14.80 73.59
KPK 型背板 20.19 4.96 25.18 15.14 29.76 18.57
KPE 型背板 - - - - 16.30 0.28
PPF 型背板 9.28 2.28 9.84 8.66 12.88 7.32
FPF 型背板 - - 14.13 0.01 14.54 0.02
PV-C2 背板 12.39 0.48 12.38 1.13 12.39 0.22
合计 11.03 100.00 13.11 100.00 16.12 100.00
注：上表的占比指各期间各产品型号销售额占太阳能背板营业收入的比例。
2017-2018 年度，KPF 型背板作为公司的主打产品占比在 75%左右，2019 年
度占比达 92%左右，平均销售单价受到原材料下降、市场因素和产品结构等因素
影响呈下降趋势，造成了太阳能背板整体销售价格的下降。2018 年起 KPK 型背
板销售单价下降主要是由于使用国产氟膜生产的 KPK 型背板销售占比增加，与
使用进口氟膜的 KPK 型背板相比其价格偏低。KPE 型背板、FPF 型背板和 PPF
型背板的销售占比和销售价格基本呈逐年下降趋势，对太阳能背板整体销售价格
影响逐渐减弱。PV-C2 型背板由于客户单一，销售价格受市场价格波动的影响较
小，因此价格变动较小。
B、单位成本变动对毛利率的影响
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报告期内，公司太阳能电池背板单位成本对毛利率的影响情况如下：
单位：元/平方米，%
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
平均单位成本 8.89 10.54 12.01
单位成本变动 较上期增长金额 -1.65 -1.47 -1.44
较上期增长幅度 -15.65 -12.24 -10.71
太阳能背板电池毛利率 19.36 19.61 25.51
单位成本变动对毛利率影响（注） 14.96 11.22 8.93
注：单位成本变动对毛利率影响系假设平均销售价格保持不变的情况下进行的测算：毛利率变动点数=
【（1-本年度单位成本/本年度平均销售单价）-（1-上年度单位成本/本年度平均销售单价）】*100%
报告期内，太阳能电池背板产品的平均单位成本分别为 12.01 元/平方米、
10.54 元/平方米和 8.89 元/平方米。2018 年度平均单位成本较 2017 年度下降了
1.47 元/平方米，下降幅度为 12.24%，导致毛利率上升了 11.22%；2019 年度平
均单位成本较 2018 年度下降了 1.65 元/平方米，下降幅度为 15.65%，导致毛利
率上升了 14.96%。
报告期内，公司不同供应商供应的 PET 基膜同质性较高，在不同供应商之
间选择主要关注其供货量、交货期和价格，目前 PET 基膜的供应商主要为双星
新材、四川东方、裕兴股份、南洋科技等。公司对于 PVDF 的选取主要根据客户
订单需求进行选择，目前 PVDF 的供应商主要为福膜科技、阿科玛、SKC 和嘉
兴高正，由于采购价格的不同导致最终产品价格的差异化，同一品牌薄膜由于厚
度和规格不同，采购价格也会存在差异。合成树脂的主要供应商有长兴材料工业
（广东）有限公司、上海东氟化工科技有限公司等，选择时主要关注产品的质量
和稳定性。而原材料成本占公司太阳能背板单位成本的比重在 85%左右，因此
PET 基膜、PVDF 薄膜和合成树脂采购单价的变动对生产成本影响较大。
报告期内，PET 基膜、PVDF 薄膜和合成树脂采购单价变动情况如下：
单位：元/平方米，万元/吨，%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
主要原材料
单价 增长率 单价 增长率 单价
PET 基膜 3.97 -1.24 4.02 1.77 3.95
PVDF 薄膜 2.62 -20.85 3.31 -21.75 4.23
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合成树脂 2.41 -5.07 2.54 5.11 2.42
a、PET 基膜采购单价变动分析
报告期内，PET 基膜平均采购价格分别为 3.95 元/平方米、4.02 元/平方米和
3.97 元/平方米，2018 年度较 2017 年度上涨了 1.77%，2019 年度较 2018 年度下
降了 1.24%，总体保持平稳。报告期内，PET 基膜的主要供应商及原材料产品结
构未发生重大变化。PET 基膜的原材料为聚酯切片，聚酯切片的原材料为精对苯
二甲酸（PTA）和乙二醇（EG），均为石油的下游产品。
报告期内，聚酯切片的价格走势如下：
数据来源：Choice
报告期内，国际原油的价格走势如下：
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数据来源：Wind
近年来，随着光伏行业的市场规模快速增长，国内聚酯薄膜、聚丙烯薄膜
厂家纷纷增投生产线，产能不断释放，同质化竞争严重。其中 2016 年国内光伏
用 PET 膜产能约为 22.6 万吨，产量约为 15.4 万吨，需求大约在 13.5 万吨，产能
利用率 68%左右，从数据上来看，中国光伏用 PET 膜已然处于产能过剩的局面
（数据来源：新思界产业研究中心调研整理）。
虽然报告期内原材料聚酯切片和原油价格总体呈上升趋势，但在国内 PET
膜行业的市场竞争日趋激烈的环境下 PET 基膜价格变动较小，其波动主要受市
场竞争环境、产品规格等因素的综合影响。
b、PVDF 薄膜采购单价变动分析
报告期内，PVDF 薄膜平均采购价格分别为 4.23 元/平方米、3.31 元/平方米
和 2.62 元/平方米，呈逐年下降的趋势。发行人 PVDF 薄膜的供应商主要为福膜
科技、阿科玛、SKC 和嘉兴高正，主要供应商及原材料产品类型未发生重大变
化。发行人报告期内 PVDF 薄膜的采购价格下降的主要原因是：
①对上游供应商议价能力较强
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发行人在背板行业中处于领先地位，对上游 PVDF 薄膜供应商具有较强议
价能力，特别是仅专注于光伏领域的国内供应商。
②PVDF 薄膜的上游原材料价格下降明显
PVDF 薄膜的原材料主要是 PVDF 树脂，是氟树脂的一个品种，氟树脂是
氟化工行业中发展最快的产业之一，处于产业链的中后端。氟化工产品的上游材
料是萤石矿，随着萤石矿的不断开发利用、氟化工产品产能不断扩张，氟化工产
品价格总体呈下降态势。近年来，PVDF 树脂厂商看好下游行业应用前景，持续
扩产，导致 PVDF 树脂市场价格总体呈下降趋势。根据中天科技（600522）公
开信息，对 2019 年和 2020 年 PVDF 薄膜销售单价的预测分别为 2.82 元/平方米
和 2.69 元/平方米，与发行人 2019 年 PVDF 薄膜采购均价差异较小。
③使用国产氟膜的占比增加，拉低了 PVDF 薄膜的平均价格
2018 年度采购国产 PVDF 薄膜的数量占 PVDF 薄膜总采购数量的比例由
57.23%增加至 75.57%，2019 年度进一步增加至 86.53%，国产氟膜的价格相对较
低，因此发行人 PVDF 薄膜的采购价格逐年下降。
c、合成树脂采购单价变动分析
报告期内，合成树脂的采购单价呈波动平稳趋势，主要系上游石油价格的
上涨向下游传导所致。2018 年四季度前石油价格呈稳步增长趋势，带动了下游
产品的上涨，因此 2018 年前发行人采购的合成树脂单价呈小幅上升趋势；随着
2018 年四季度起石油价格大幅下滑而后波动回升，使 2019 年全年石油价格总体
低于 2018 年，因此 2019 年发行人采购的合成树脂单价略有下降，与初始原材料
市场价格波动趋势一致。由于合成树脂的采购量在原材料总采购量中占比较小，
因此对公司背板产品的单位成本影响较小。
（2）具体背板产品毛利率分析
报告期内，公司太阳能背板产品收入占总收入的比例在 90%以上，各类太阳
能背板产品的毛利率情况分析如下：
单位：元/平方米
产品类型 项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
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产品类型 项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
销售单价 10.81 12.39 14.80
单位成本 8.74 10.07 11.08
KPF 型背板
毛利率 19.08% 18.74% 25.10%
销售收入占比 92.28% 75.05% 73.59%
销售单价 20.19 25.18 29.76
单位成本 14.97 17.84 21.84
KPK 型背板
毛利率 25.84% 29.16% 26.62%
销售收入占比 4.96% 15.14% 18.57%
销售单价 - - 16.30
单位成本 - - 13.09
KPE 型背板
毛利率 - - 19.72%
销售收入占比 - - 0.28%
销售单价 9.28 9.84 12.88
单位成本 7.90 8.80 9.43
PPF 型背板
毛利率 14.86% 10.51% 26.76%
销售收入占比 2.28% 8.66% 7.32%
销售单价 - 14.13 14.54
单位成本 - 6.95 6.16
FPF 型背板
毛利率 - 50.79% 57.65%
销售收入占比 - 0.01% 0.02%
销售单价 12.39 12.38 12.39
单位成本 8.81 10.06 8.62
PV-C2 型背板
毛利率 28.90% 18.69% 30.47%
销售收入占比 0.48% 1.13% 0.22%
销售单价 11.03 13.11 16.12
背板产品合计 单位成本 8.89 10.54 12.01
毛利率 19.36% 19.61% 25.51%
注：上表的占比指各期间各类型背板营业收入占太阳能背板营业收入的比例。
①KPF 型背板毛利率变动分析
报告期内，KPF 型背板的销售单价、单位成本、毛利率情况如下：
单位：元/平方米
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2019 年度 2018 年度 2017 年度
KPF 型背板
金额 变动率 金额 变动率 金额
销售单价 10.81 -12.75% 12.39 -16.28% 14.80
单位成本 8.74 -13.21% 10.07 -9.12% 11.08
毛利率 19.08% 0.34% 18.74% -6.36% 25.10%
占背板收入比例 92.28% 17.23% 75.05% 1.46% 73.59%
2017-2018 年度，KPF 型背板产品销量占太阳能背板整体销量比例在 70%以
上且较为稳定，2019 年度占比达 90%左右，是公司的主要利润来源。2018 年度
KPF 型背板毛利率有所，2019 年度毛利率较 2018 年度基本持平，原因如下：
A、销售单价变动分析
报告期内，整个光伏行业为了实现平价上网，扩大光伏的应用领域和覆盖范
围，将快速降本作为了光伏行业的最主要使命之一。因此，光伏行业的发展过程
中，产业链各个环节一直呈现价格下降趋势，导致市面上各种背板售价也呈下降
趋势。发行人为了继续扩大 KPF 型背板的市场份额，销售价格也逐年下降。
B、单位成本变动分析
报告期内，KPF 型背板单位成本构成及变动情况如下：
单位：元/平方米，%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
KPF 型背板
金额 占比 金额 占比 金额 占比
直接材料成本 7.74 88.56 8.82 87.60 9.42 85.03
直接人工成本 0.16 1.83 0.18 1.83 0.21 1.89
制造费用 0.84 9.61 1.06 10.57 1.45 13.08
单位成本 8.74 100.00 10.07 100.00 11.08 100.00
单位成本变动情况 -13.21 -9.12
KPF 型背板中，原材料成本占比在 80%以上。报告期内 KPF 型背板主要耗
用 PET 基膜和 PVDF 薄膜，具体情况如下：
单位：元/平方米，平方米/平方米
2019 年度 2018 年度 2017 年度
KPF 型背板
主要原材料 单位 单位 单位
单价 变动率 单价 变动率 单价
耗用量 耗用量 耗用量
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PET 基膜 3.97 1.0726 1.50% 4.02 1.0567 -0.46% 3.95 1.0616
PVDF 薄膜 2.62 1.0791 1.77% 3.31 1.0603 0.18% 4.23 1.0584
报告期内，KPF 型背板的主要原材料单位耗用量变动较小，单位成本下降主
要是由于直接材料成本中的主要材料 PET 基膜价格和 PVDF 薄膜价格变动导致。
PET 基膜的平均采购价格变动不大；PVDF 薄膜的平均采购价格下降，一方面是
由于初始原材料 PVDF 氟树脂的市场价格不断下降，传导至下游，导致下游的氟
膜价格也同步下降；另一方面是由于使用国产氟膜生产的 KPF 型背板占比增加，
单位成本相对使用进口氟膜生产的 KPF 型背板较低。KPF 型背板耗用 PVDF 薄
膜的具体情况如下：
单位：元/平方米，%
KPF 型背板 2019 年度 2018 年度 2017 年度
PVDF 薄膜 单价变 占比变 单价变 占比
供应商 单价 占比 单价 占比 单价 占比
动率 动 动率 变动
阿科玛 4.59 -18.33 6.00 -0.61 5.62 -14.59 6.61 -5.37 6.58 11.98
SKC 4.71 -3.48 8.77 -11.18 4.88 12.70 19.95 -5.99 4.33 25.94
福膜科技 2.19 -19.49 64.79 0.42 2.72 -15.53 64.37 2.29 3.22 62.08
嘉兴高正 2.31 -11.83 16.99 11.38 2.62 -4.38 5.61 5.61 2.74 -
平均价格 2.62 -20.85 96.55 3.31 -21.75 96.54 4.23 100.00
注：平均价格为所有 PVDF 薄膜的平均采购价格；占比为使用不同供应商的 PVDF 薄膜生产的 KPF 型背板
的销量占 KPF 型背板总销量的比例。
a、2018 年度单位成本下降的原因
2018 年度 KPF 型背板使用福膜科技的 PVDF 薄膜占比为 64.37%，平均价格
下降 15.53%；新增使用嘉兴高正的 PVDF 薄膜占比为 5.61%，平均价格较低；
使用阿科玛的 PVDF 薄膜占比为 6.61%，平均价格下降 14.59%，使得单位材料
成本下降较多。单位制造费用下降主要原因系 2018 年随着外协加工费单价下降
以及收回部分外协产能所致。单位直接人工下降主要系发行人“一步法”生产线
投入生产，生产效率提高。上述因素共同影响导致 2018 年度 KPF 型背板单位成
本较 2017 年度下降 9.12%。
b、2019 年度单位成本下降的原因
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2019 年年度 KPF 型背板使用福膜科技的 PVDF 薄膜占比为 64.79%，平均价
格下降 19.49%，使用嘉兴高正的 PVDF 薄膜占比上升至 16.99%，平均价格下降
11.83%，使得单位材料成本下降较多。单位制造费用下降主要原因系 2019 年度
随着外协加工费单价下降以及继续收回部分外协产能所致。单位直接人工变动较
小。上述因素共同影响导致 2019 年度 KPF 型背板单位成本较 2018 年度下降
13.21%。
C、毛利率变动的综合结论
综合上述情况，2018 年度和 2019 年度销售单价同比降幅为 16.28%和
12.75%，一方面是由于整个光伏行业产业链各个环节一直呈现价格下降趋势，导
致市面上各种背板也呈下降趋势；另一方面发行人为了继续扩大 KPF 型背板的
市场份额，销售价格也逐年下降。
2018 年和 2019 年度单位成本同比降幅为 9.12%和 13.21%，主要是由于原材
料成本占单位成本比例在 80%以上，且 KPF 型背板生产耗用的 PVDF 薄膜价格
呈现下降趋势。
综上所述，报告期内 KPF 型背板毛利率下降主要由市场因素、销售策略、
产品结构、原材料采购成本、生产效率等因素综合影响所致。
②KPK 型背板毛利率变动分析
报告期内，KPK 型背板的销售单价、单位成本、毛利率情况如下：
单位：元/平方米
2019 年度 2018 年度 2017 年度
KPK 型背板
金额 变动率 金额 变动率 金额
销售单价 20.19 -19.82% 25.18 -15.39% 29.76
单位成本 14.97 -16.09% 17.84 -18.32% 21.84
毛利率 25.84% -3.32% 29.16% 2.54% 26.62%
收入占比 4.96% -10.18% 15.14% -3.43% 18.57%
A、销售单价变动分析
2018-2019 年度，KPK 型背板销售单价呈现逐年下降的趋势。
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2018 年度和 2019 年度 KPK 型背板销售单价同比分别下降 15.39%和 19.82%，
主要是由于使用国产氟膜生产的 KPK 型背板占比增加，与使用进口氟膜的 KPK
型背板相比其价格偏低，使得销售价格呈下降趋势。
B、单位成本变动分析
报告期内，KPK 型背板单位成本构成及变动情况如下：
单位：元/平方米，%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
KPK 型背板
金额 占比 金额 占比 金额 占比
直接材料成本 13.51 90.25 16.45 92.19 19.78 90.60
直接人工成本 0.37 2.47 0.20 1.14 0.14 0.66
制造费用 1.09 7.28 1.19 6.67 1.92 8.74
单位成本 14.97 100.00 17.84 100.00 21.84 100.00
单位成本变动情况 -16.09 -18.32
KPK 型背板中，原材料成本占比在 90%左右。报告期内 KPK 型背板主要耗
用 PET 基膜和 PVDF 薄膜，具体情况如下：
单位：元/平方米，平方米/平方米
2019 年度 2018 年度 2017 年度
KPK 型背板
主要原材料 单位耗 单位耗 单位耗
单价 变动率 单价 变动率 单价
用量 用量 用量
PET 基膜 3.97 1.0611 0.11% 4.02 1.0599 -1.53% 3.95 1.0764
PVDF 薄膜 2.62 2.1217 -0.87% 3.31 2.1403 -0.89% 4.23 2.1596
报告期内，KPK 型背板的主要原材料单位耗用量变动较小，单位成本变动
主要受产品结构变化和材料价格的变化所影响。
2018 年度和 2019 年度 KPK 型背板主要原材料的单位耗用量较上年同期变
动较小；2018 年度和 2019 年度 KPK 型背板单位成本同比下降 18.32%和 16.09%，
主要是由于使用国产氟膜生产的 KPK 型背板占比增加，单位成本相对使用进口
氟膜生产的 KPK 型背板较低；单位制造费用下降主要原因系外协加工费单价下
降以及收回部分外协产能所致；KPK 型背板外协比例减少导致直接人工投入增
加，单位直接人工增加。上述综合原因导致 KPK 型背板单位成本下降。
C、毛利率变动的综合结论
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综合上述情况，2018 年度和 2019 年度 KPK 型背板销售单价同比下降 15.39%
和 19.82%，主要是由于产品结构有所变化，使用国产氟膜生产的 KPK 型背板销
售占比增加较多，同时整个光伏行业产业链各个环节一直呈现价格下降趋势，导
致 KPK 型背板销售单价呈下降趋势。
2018 年度和 2019 年度 KPK 型背板单位成本同比分别下降 18.32%和 16.09%，
主要是由于使用国产氟膜生产的 KPK 型背板占比增加，使得 KPK 型背板单位成
本下降。
综上所述，报告期内 KPK 型背板毛利率上升主要行业因素、产品结构、原材
料采购成本、生产效率等因素综合影响所致。
③KPE 型背板毛利率变动分析
报告期内，KPE 型背板单位成本构成及变动情况如下：
单位：元/平方米
2019 年度 2018 年度 2017 年度
KPE 型背板
金额 金额 金额
销售单价 - - 16.30
单位成本 - - 13.09
毛利率 - - 19.72%
收入占比 - - 0.28%
报告期内 KPE 型背板的销售单价、单位成本和毛利率均呈下降趋势。KPE
型背板系单面氟膜复合背板，相对于双面氟膜复合背板其内层的耐紫外性较弱，
且同质化竞争严重，是公司早期的主要背板产品。自 2013 年下半年成功开发出
原创的 KPF 型背板后，战略性地淘汰了 KPE 型背板。
A、销售单价变动分析
销售单价逐年下降主要是由于该结构的背板存在内层抗紫外线较弱的固有
缺点，且同质化竞争激烈，逐步被原创 KPF 型背板所淘汰。
B、单位成本变动分析
报告期内，KPE 型背板单位成本构成及变动情况如下：
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单位：元/平方米，%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
KPE 型背板
金额 占比 金额 占比 金额 占比
直接材料成本 - - - - 11.16 85.23
直接人工成本 - - - - 0.10 0.75
制造费用 - - - - 1.84 14.02
单位成本 - - - - 13.09 100.00
单位成本变动情况 - - -11.31
KPE 型背板中，原材料成本占比在 85%左右。报告期内 KPE 型背板主要耗
用 PET 基膜和 PVDF 薄膜，具体情况如下：
单位：平方米/平方米，%
KPE 型背板 2019 年度 2018 年度 2017 年度
主要原材料 单位耗用量 变动率 单位耗用量 变动率 单位耗用量
PET 基膜 - - - - 1.1154
PVDF 薄膜 - - - - 1.1189
2017 年发行人已停止生产 KPE 型背板，销量主要消耗的库存产品，因此主
要原材料单位耗用量不变。总体而言单位耗用量对 KPE 型背板的单位成本变动
影响不大。
C、毛利率变动的综合结论
综上，KPE 型背板销售单价的下降主要是由于产品同质化竞争严重，被 KPF
型背板逐渐淘汰。单位成本下降主要是耗用的原材料价格下降所致。因此毛利率
受行业状况、产品价格、材料采购成本等因素综合影响呈逐年下降趋势。
④PPF 型背板毛利率变动分析
单位：元/平方米
PPF 型 2019 年度 2018 年度 2017 年度
背板 金额 变动率 金额 变动率 金额
销售单价 9.28 -5.69% 9.84 -23.60% 12.88
单位成本 7.90 -10.23% 8.80 -6.68% 9.43
毛利率 14.86% 4.35% 10.51% -16.25% 26.76%
收入占比 2.28% -6.38% 8.66% 1.34% 7.32%
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A、销售单价变动分析
PPF 型背板是在 KPF 型背板的基础上，针对低成本要求的客户所开发的一
个品种，发行人先以 PPF 型背板进入低价市场，待 PPF 型背板较使用国产氟膜
的 KPF 型背板不再具备成本竞争优势时，逐步被 KPF 型背板所取代。2019 年起
PPF 型背板的成本优势逐步消失，PPF 型背板的销量也呈下降趋势。PPF 型背板
则改造为更贴合中国建材安全标准的“阻燃性非氟背板”，专攻日益成长的分布
式屋顶光伏市场，成为在该细分市场中的标杆式产品，但光伏行业产业链各个环
节一直呈现价格下降趋势，市场上各种背板售价也呈下降趋势，PPF 型背板销售
单价逐年下降。
B、单位成本变动分析
报告期内，PPF 型背板单位成本构成及变动情况如下：
单位：元/平方米，%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
PPF 型背板
金额 占比 金额 占比 金额 占比
直接材料成本 7.15 90.51 7.62 86.51 7.82 82.91
直接人工成本 0.13 1.65 0.19 2.17 0.22 2.36
制造费用 0.62 7.85 1.00 11.32 1.39 14.73
单位成本 7.90 100.00 8.80 100.00 9.43 100.00
单位成本变动情况 -10.23 -6.68
PPF 型背板中，原材料成本占比在 80%以上。报告期内 PPF 型背板主要耗
用 PET 基膜，具体情况如下：
单位：平方米/平方米
PPF 型背板主 2019 年度 2018 年度 2017 年度
要原材料 单位耗用量 变动率 单位耗用量 变动率 单位耗用量
PET 基膜 1.0427 -0.08% 1.0435 -2.47% 1.0699
报告期内，PPF 型背板的主要原材料 PET 基膜的单位耗用量变化较小。单
位成本下降一方面是由于原材料采购价格下降，另一方面是由于随着外协加工费
单价下降以及收回部分外协产能所致。单位直接人工下降，同时发行人“一步法”
生产线投入生产，生产效率提高。以上因素综合影响使得单位成本呈下降趋势。
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C、毛利率变动的综合结论
综上，2018 年度 PPF 型背板销售单价受市场环境的影响继续下降，而单位
成本中的材料成本降幅较小，因此毛利率下降较多；2019 年度销售单价的降幅
低于单位成本的降幅，因此毛利率有所增加。毛利率的变动受市场价格、材料成
本、生产效率的共同影响。
⑤FPF 型背板毛利率变动分析
单位：元/平方米
2019 年度 2018 年度 2017 年度
FPF 型背板
金额 金额 变动率 金额
销售单价 - 14.13 -2.82% 14.54
单位成本 - 6.95 12.82% 6.16
毛利率 - 50.79% -6.86% 57.65%
收入占比 - 0.01% -0.01% 0.02%
FPF 型背板是 KPF 型背板系列上研发的又一个系列产品，内外面均使用公
司自主开发的氟皮膜，主要针对无风沙环境中的光伏电站的细分化市场。报告期
内销售收入金额及占比均较小，毛利率变动主要是由于下游客户较少，受下游客
户需求变化影响导致。
⑥PV-C2 型背板毛利率变动分析
报告期内，PV-C2 型背板的销售单价、单位成本、毛利率情况如下：
单位：元/平方米
2019 年度 2018 年度 2017 年度
PV-C2 型背板
金额 变动率 金额 变动率 金额
销售单价 12.39 0.08% 12.38 -0.08% 12.39
单位成本 8.81 -12.43% 10.06 16.71% 8.62
毛利率 28.90% 10.21% 18.69% -11.78% 30.47%
占背板收入比例 0.48% -0.65% 1.13% 0.91% 0.22%
PV-C2 型背板为赛伍技术 2017 年新研发的背板产品，于 2017 年 11 月开始
销售。由于 PV-C2 型背板是 2017 年度新研发的产品，占背板收入比例较低，受
光伏行业趋势下行的影响，毛利率有所下降。2019 年度 PV-C2 型背板的客户单
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一，其销售价格受市场价格的影响较小，单位成本受原材料价格下降和生产效率
提高的影响有所下降，因此 2019 年度 PV-C2 型背板毛利率有所上涨。
（3）太阳能电池封装胶膜、背板修补胶带和其他光伏材料业务毛利率变动
情况
报告期内，除背板外的其他光伏材料毛利率波动的具体原因如下：
①太阳能电池封装胶膜毛利率变动的原因及合理性
针对日益扩大的无需使用背板的双面发电组件（双玻）市场，发行人自 2015
年起就开始研发太阳能电池封装胶膜，2018 年起太阳能电池封装胶膜开始正式
量产，发行人与客户合作逐渐加深，销量增加较多，客户数量也增加较多，毛利
率呈上升趋势。
②背板修补胶带毛利率较高的原因及合理性
背板修补胶带属于光伏材料市场的新产品，发行人凭借对市场的洞察力、创
新能力和研发能力，于 2018 年率先在全球开发成功背板、硅胶、玻璃表面保护
等新材料，在全球首启组件后市场的维修业务，2018 年实现修补胶带的量产，
销量持续增加，单位产品分摊的固定成本减少，因此产品毛利率较高且销售收入
逐步增加。2019 年销量和销售收入趋于稳定。
③其他光伏材料毛利率变动的原因及合理性
其他光伏材料主要包括绝缘小条、光伏组件、电池片以及 PVDF 薄膜，由于
报告期内数量较少且客户单一，毛利率变动较大。
（4）工业胶带材料和电子电气材料毛利率变动情况
报告期内，工业胶带材料和电子电气材料的盈利情况较好，但目前受到共用
一条生产线的限制，且品种切换频繁，导致原材料损耗率和耗用的工时数远高于
批量生产，分摊费用较高，因此单位成本较高。待实现大规模量产后盈利能力和
毛利率将有所提高。
①工业胶带材料业务毛利率变动情况
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报告期内，工业胶带材料的毛利率分别为 25.76%、27.74%和 20.85%，2018
年度毛利率增加的主要原因系生产工艺的改进和产品结构变化的综合影响；2019
年度毛利率下降主要是受产线技术改造的影响，改造过程中进行间歇性生产，效
率较低，自产产量减少较多，导致单位成本分摊的固定费用增加较多。但由于报
告期内规模较小，对公司综合毛利率的影响较小。
②电子电气材料业务毛利率变动情况
报告期内，电子电气材料的毛利率分别为 68.52%、71.25%和 48.57%，由于
成本较低而售价相对较高，因此毛利率水平较高；2018 年度毛利率增加的主要
原因系生产工艺的改进和产品结构变化的综合影响；2019 年度毛利率下降较多
主要是受产线技术改造的影响，改造过程中进行间歇性生产，效率较低，自产产
量减少较多，导致单位成本分摊的固定费用增加较多。但由于报告期内下游市场
还在拓展，销售规模较小，对公司综合毛利率的影响较小。
3、太阳能电池背板业务中，价格变动对公司利润影响的敏感性
分析
（1）产品价格和原材料价格同比变动的影响
报告期内，原材料成本占太阳能电池背板成本的比例分别为 85.82%、87.61%
和 88.28%。假设其他因素不变的情况下，当背板业务销售价格及其原材料价格
同比例上涨 1%，对销售毛利及毛利率影响的敏感性分析如下：
项目 财务指标 2019 年度 2018 年度 2017 年度
销售毛利（万元） 35,175.33 34,374.84 44,743.87
报告期数据
毛利率（%） 19.36 19.61 25.51
销售毛利（万元） 35,698.75 34,893.17 45,376.61
原材料价格
及产品销售 销售毛利变动额（万元） 523.42 518.33 632.74
价格均上涨 毛利率（%） 19.46 19.71 25.61
1%后的数据
毛利率变动额（%） 0.09 0.10 0.10
综合上表数据，在假设其他因素不变的前提下，若是太阳能背板业务销售价
格和原材料价格等比例提高，则公司的销售毛利及毛利率均会提高。
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（2）原材料价格上涨对产品毛利的敏感性分析
假设原材料价格上涨未引起背板业务销售价格及其他因素变动，则原材料价
格上涨 1%时，对销售毛利及毛利率影响的敏感性分析如下：
项目 财务指标 2019 年度 2018 年度 2017 年度
销售毛利（万元） 35,175.33 34,374.84 44,743.87
报告期数据
毛利率（%） 19.36 19.61 25.51
销售毛利（万元） 33,882.30 33,140.36 43,622.42
销售毛利变动额（万
原材料价格上涨 -1,293.03 -1,234.48 -1,121.45
元）
1%后的数据
毛利率（%） 18.65 18.91 24.87
毛利率变动额（%） -0.71 -0.70 -0.64
综合上表数据，以 2019 年度为例，若公司背板业务价格不随原材料价格调
整，原材料采购价格上涨 1%，毛利率下降 0.71%，销售毛利减少 1,293.03 万元。
（3）销售价格上涨对产品毛利的敏感性分析
假设销售价格上涨未引起背板业务原材料价格及其他因素变动，则销售价格
上涨 1%时，对销售毛利及毛利率影响的敏感性分析如下：
项目 财务指标 2019 年度 2018 年度 2017 年度
销售毛利（万元） 35,175.33 34,374.84 44,743.87
报告期数据
毛利率（%） 19.36 19.61 25.51
销售毛利（万元） 36,991.77 36,127.65 46,498.06
销售毛利变动额（万
销售价格上涨 1,816.44 1,752.81 1,754.19
元）
1%后的数据
毛利率（%） 20.16 20.41 26.24
毛利率变动额（%） 0.80 0.80 0.74
综合上表数据，以 2019 年度为例，若公司背板业务价格不随销售价格调整，
销售价格上涨 1%，毛利率上升 0.80%，销售毛利增加 1,816.44 万元。
4、同行业可比公司毛利率情况
公司与同行业可比公司在相同或相似业务领域的毛利率比较分析如下：
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单位：%
毛利率情况
同行业公司
2019 年度 2018 年度 2017 年度
中来股份（300393） 26.71 24.45 30.33
明冠新材 24.51 20.89 21.66
福斯特（603806） 17.41 21.46 24.38
乐凯胶片（600135） 6.70 6.79 13.14
回天新材（300041） 12.58 13.98 18.91
平均值 17.58 17.51 21.68
发行人主营业务毛利率 18.75 20.06 25.55
其中：背板业务毛利率 19.36 19.61 25.51
注 1：同行业数据来源于 Wind 资讯和各公司公开披露的信息文件。
注 2：中来股份、明冠新材、福斯特、乐凯胶片的毛利率采用其公开披露的背板（膜）业务毛利率；
回天新材未单独披背板业务毛利率，与汽车制动液等汽车保养类化学产品合并在非胶类产品项目披露。截
至本招股意向书签署日，上述可比公司尚未披露 2019 年年报，可比公司数据为 2019 年 1-6 月的毛利率数
据。
报告期内，本公司主营业务毛利率与太阳能背板业务毛利率近似，太阳能背
板业务毛利率的变动对主营业务毛利率的变动起重要影响作用。报告期内，发行
人背板业务毛利率水平与可比公司相同或相似业务领域的毛利率平均值存在差
异的原因主要系：①本公司太阳能背板业务产品的生产工艺与可比公司存在差
异；②部分可比上市公司报告期内存在通过直接融资扩大产能的情况，而本公司
现有融资渠道未能很好满足自身扩大产能的需求；③为保证正常生产经营，本公
司通过委外加工的形式，弥补产能缺口，委外加工成本构成太阳能背板业务成本，
进而影响太阳能背板业务毛利率。
中来股份报告期内的毛利率高于本公司，主要是由于中来股份产品生产工艺
与公司存在一定差异，其产品通过涂覆工艺将氟碳涂料涂覆在 PET 基膜的两面
上，成本相对复合型背板较低。
明冠新材报告期内的毛利率与公司基本相近，相比于行业趋势，其 2019 年
1-6 月的毛利率不降反升主要是由于：生产所用主要原材料采购价格均较 2018
年度有所降低，因此背板毛利率有一定上升；同时，BO 背板的销售占比增加较
多，其毛利率较高，使得 2019 年 1-6 月明冠新材的背板业务毛利率反而上升。
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福斯特报告期内的毛利率与本公司基本相近。
乐凯胶片的毛利率较低，主要是由于其背板中采用的氟膜大部分从美国杜邦
公司进口，产品成本较高，因此整体毛利率较低。
回天新材的主要产品为各类胶粘剂，2016 年起回天新材年报不再单独披露
背板业务，与汽车制动液等汽车保养类化学产品合并在非胶类产品项目披露，因
此数据不完全具有可比性。
（四）报告期内利润主要来源及可能影响公司盈利能力持续性和
稳定性的主要因素
公司近三年的利润情况如下表所示：
单位：万元，%
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
主营业务收入 213,549.16 193,104.80 180,690.65
主营业务利润 40,043.80 38,736.69 46,163.24
其他业务收入 - 0.91 9.61
其他业务利润 - 0.56 5.39
营业利润 22,144.79 21,365.70 25,937.63
利润总额 21,849.77 21,441.33 25,461.09
净利润 19,050.04 18,655.20 21,684.78
归属于母公司所有者净利润 19,027.31 18,713.72 21,820.18
扣除所得税及少数股东权益后的非经常性
492.02 500.55 -154.01
损益净额
扣除非经常性损益净额后归属于母公司所
18,535.29 18,213.17 21,974.19
有者的净利润
扣除企业所得税及少数股东权益后的非经
常性损益净额占归属于母公司所有者净利 2.59 2.67 -0.71
润的比例
其他业务利润占利润总额比例 - 0.00 0.02
1、报告期内公司利润的主要来源及相关分析
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，公司主营业务利润分别为 46,163.24 万
元、38,736.69 万元和 40,043.80 万元，其他业务利润为 2017 年度和 2018 年度销
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售材料产生的 5.39 万元和 0.56 万元。报告期内，公司的收入和利润基本由主营
业务所贡献。
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，非经常性损益净额占归属于母公司所有
者净利润的比例分别为-0.71%、2.67%和 2.59%。报告期内，经常性损益是公司
主要的净利润来源。
报告期内，公司主营业务突出，利润主要来源于主营业务，盈利情况良好，
非经常性损益对净利润影响较小，报告期内净利润较为稳定，盈利能力具有连续
性和稳定性。
2、可能影响发行人盈利能力持续性和稳定性的主要因素
影响公司未来盈利能力连续性和稳定性的因素主要包括以下几个方面：
（1）行业因素
报告期内，公司产品主要应用于光伏领域，营业利润也主要由应用于光伏领
域的产品所贡献，光伏行业的发展情况对公司业绩有着较大的影响。
影响光伏行业发展的主要因素包括国家宏观经济政策、全球经济景气度、贸
易环境和融资环境。
就国家宏观经济政策而言，政策是否支持、支持力度的大小和支持的具体形
式，均对具体行业的兴衰起指导性、前瞻性作用。光伏行业前期迅猛的发展，始
于国家对新能源行业，特别是光伏行业的认可与扶持，得益于国家各部委出台的
各项有利政策，保障于相关财政补贴措施。
全球经济景气度对光伏行业发展的影响，主要体现在用户购买能力上，其中
用户又可分为政府用户和终端用户。政府用户主要采用价格补贴形式来购买，终
端用户主要通过最终消费来购买。一般而言，经济一旦出现萧条的症状，政府用
户极有可能将有限的财政资金优先用于其他振兴经济的去处，价格补贴的下降，
对目前的光伏行业来说，是会产生较大影响的。另外，经济一旦萧条，极有可能
影响实体企业的生产经营，影响个人工资水平甚至就业情况，进而影响终端用户
的购买需求和支付能力。
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贸易环境主要体现在贸易政策方面。光伏行业是全球性行业，各国与我国之
间的贸易政策变化对国内光伏企业的影响是深远的。近期美国对中国光伏产品加
征关税、印度对中国光伏产品加征保障措施税，都对中国的光伏行业产生了一定
影响。
融资环境主要指间接融资环境。吸取前期“野蛮式”增长和“双反”政策落
地引发的国内光伏企业倒闭潮与兼并潮的教训，国内银行等金融机构对光伏行业
生态圈持谨慎态度。间接融资渠道的受限，一定程度上制约了光伏行业的发展。
（2）质量因素
公司采用的复合型背板，通过胶粘剂，将 PVDF 薄膜与 PET 基膜粘结复合
而成，由于 PVDF 薄膜为难粘结材料，对胶粘剂的品质要求较高，而太阳能电池
组件在户外长期使用过程中受湿度和温度的双重影响，易发生胶粘剂水解等损
害，导致 PVDF 薄膜与 PET 基膜的层间剥离，最终造成 PET 基膜失去外层 PVDF
薄膜的抗紫外耐候性能，而抗紫外耐候性能又是太阳能电池组件对背板的要求。
因此，复合型背板产品除了关注 PET 基膜和 PVDF 薄膜的质量外，胶粘剂和整
个背板的复合加工工艺质量也是非常关键的。
报告期内，公司重视产品质量的管理，对主要原材料供应商的选定与采购、
委外加工供应商的选定与委托、相关生产工序的合规与操作层面进行了全面管
理，确保了产品的高品质。
同时，胶粘剂作为整道工序的基础，其技术多为国外少数企业所垄断，国内
仅包括本公司在内的少数公司自主掌握。鉴于胶粘剂直接影响复合型背板的质量
与性能，公司后续将不断改善相关配方以提高产品质量。
（3）技术因素
若未来由于性能要求、成本控制和技术进步等因素使得公司所处的太阳能电
池背板市场或其下游太阳能组件市场采用的材料和工艺发生变化，甚至出现新技
术替代现有技术的情况，同时本公司又未跟上相应节奏，将对公司盈利能力产生
较大影响。
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公司主要从事薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售。公司将“材
料设计、树脂改性、胶粘剂配方、界面技术、测试评价”的基干技术与“涂布、
复合、流延制膜”的工艺技术构成技术平台，在同一技术平台上不断开发适用不
同应用领域的功能性材料，实现同心圆多元化经营模式，形成了光伏和非光伏业
务板块，建立了光伏材料、工业胶带材料、电子电气材料三类产品体系，产品广
泛应用于光伏、智能手机、声学产品、高铁车辆和智能空调等领域。
报告期内，公司主要产品为太阳能电池背板。目前，公司已经开始新产品和
新技术的研发工作，并投入了一定的资金、人员和技术。但考虑到相关行业发展
的走势和新产品的研发、生产及推广存在一定的不确定性，可能影响公司盈利能
力的持续性和稳定性。
（4）竞争因素
随着中国光伏行业的发展，国内涌现出数十家太阳能背板公司。国内背板市
场以含氟材料为主，结构及材料由原来的多样化向少数几种主流结构（如双面含
氟复合结构）集中，由原来的多国争霸向国产集中。在光伏发电平价上网和降本
增效的要求下，传统国外背板企业由于不适应快速降本的需要，利润率变薄，市
场份额在逐步降低，并最终退出市场，国产背板供应商整体崛起，市场集中度也
在逐年提高，2017-2019 年度，本公司出货量处于世界领先地位。
在可预见的未来，光伏发电平价上网和降本增效是趋势，包括本公司在内的
背板厂商适应新常态，降低产品价格也是可预期的。
对于上述新常态，在保证正常的生产经营的前提下，公司前瞻性地作了相关
部署，比如：①设立降本工作领导小组，由公司级领导出任小组成员，以月度会
议形式汇总与督促各部门年初降本计划的执行情况，并将相关执行情况作为考核
各部门及其负责人的标准；②在保证产品质量的前提下，提高生产线的线速，进
而提高生产效率。
3、发行人持续盈利能力分析
报告期内发行人各类光伏背板的单价及销量如下：
单位：元/平方米，万平方米
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2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
单价 销量 单价 销量 单价 销量
KPF 型背板 10.81 15,511.15 12.39 10,615.19 14.80 8,723.15
KPK 型背板 20.19 446.30 25.18 1,054.10 29.76 1,094.38
KPE 型背板 - - - - 16.30 30.10
PPF 型背板 9.28 446.77 9.84 1,543.10 12.88 996.93
FPF 型背板 - - 14.13 1.58 14.54 2.63
PV-C2 背板 12.39 70.34 12.38 160.45 12.39 31.57
合计 11.03 16,474.57 13.11 13,374.42 16.12 10,878.76
发行人是光伏背板领域的龙头，连续多年保持全球市场占有率第一。报告期
内，发行人背板销售价格呈下降趋势，主要是由于在平价上网目标的驱动下，行
业技术进步明显实现了降本增效，也是发行人凭借综合竞争优势主动降价抢占市
场的结果。发行人背板价格变动趋势与主要光伏产品价格变动趋势一致，也与同
行业可比公司的同类产品一致。531 新政逐步被市场消化后，背板销售价格下滑
幅度逐渐收窄，随着价格压力进一步向上游原材料厂商传导，发行人 2019 年背
板售价和毛利率已企稳。预计实现平价上网后整个产业链各个环节上的降价压力
将减小，背板售价将逐步进入稳定或健康有序的降价过程，能保持合理的利润率。
在销量方面，受 531 新政对行业格局的影响，背板行业也加速了优胜劣汰的
趋势，发行人作为技术先进、海外销售渠道丰富、拥有独特竞争力的 KPF 产品
的优势地位企业，报告期内背板销量保持较快增长趋势。2018 年全球市场占有
率从 2017 年的 19.66%大幅上升至 24.98%，2019 年上半年，根据中国光伏行业
协会数据，全球光伏新增装机容量约 47GW，发行人出货量约 14.26GW，全球市
场占有率已达约 30.35%。
发行人业绩对背板售价的敏感性分析如下：
报告期内，假设光伏背板销售单价下降 1%或 5%，销量和单位成本等其他
因素不变，则对销售毛利额和毛利率的影响如下表：
单位：万元、%
项目 财务指标 2019 年度 2018 年度 2017 年度
报告期数据 销售毛利 35,175.33 34,374.84 44,743.87
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毛利率 19.36 19.61 25.51
销售毛利 33,358.89 32,622.03 42,989.68
销售毛利变动额 -1,816.44 -1,752.81 -1,754.19
销售单价下降 1%情形
毛利率 18.55 18.80 24.75
毛利率变动值 -0.81 -0.81 -0.75
销售毛利 26,093.11 25,610.81 35,972.92
销售毛利变动额 -9,082.22 -8,764.03 -8,770.95
销售单价下降 5%情形
毛利率 15.12 15.38 21.59
毛利率变动值 -4.24 -4.23 -3.92
综上，背板降价幅度减小，将逐步进入稳定或有序降价的过程，出现非理性
大幅降价的可能性较小，且成本也同步下降，发行人能保持合理利润率，未来不
存在进一步大幅降价等对持续盈利能力产生重大不利影响的情形。
（五）经营成果变动趋势分析
1、税金及附加情况
报告期内，公司税金及附加明细如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
城市维护建设税 425.33 188.26 328.81
教育费附加 303.81 134.47 234.87
房产税 93.11 77.16 43.30
土地使用税 8.42 11.87 14.14
印花税 45.11 56.21 76.71
合计 875.77 467.97 697.83
报告期内，公司税金及附加分别为 697.83 万元、467.97 万元和 875.77 万元，
主要包括城市维护建设税和教育费附加。
2、期间费用情况
报告期内，公司期间费用构成情况及占营业收入比例情况如下：
单位：万元，%
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2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
销售费用 5,171.78 2.42 4,540.16 2.35 5,048.36 2.79
管理费用 3,768.88 1.76 3,935.74 2.04 3,792.15 2.10
研发费用 7,272.72 3.41 7,097.53 3.68 7,040.43 3.90
财务费用 985.04 0.46 311.59 0.16 1,558.73 0.86
合计 17,198.42 8.05 15,885.02 8.23 17,439.67 9.65
注：上表的占比指各期间费用占营业收入的比例。
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，公司期间费用合计值占营业收入的比例
分别为 9.65%、8.23%和 8.05%。
报告期内，销售费用金额较为稳定，销售费用率呈略微下降趋势主要原因系：
①发行人规模效益显著。报告期内发行人前五大客户销售收入占比均超 50%，客
户相对集中且大宗客户数量较多，而销售收入增长的同时销售人员数量并未显著
增加，销售机构保持精简，相应费用占营业收入比率略有下降；②发行人核心产
品 KPF 型背板逐渐得到了市场广泛认同，已成为光伏背板市场上的主流产品，
覆盖了主流的下游客户群体。报告期内发行人产品的认证费金额逐年下降，会展
费总体保持稳定，在销售收入增长的同时相应费用占营业收入比率略有下降；③
报告期内发行人运费单价呈下降趋势，且省内运输量占比上升，运杂费总体金额
呈上升趋势，但相应费用占营业收入比率总体保持稳定。
报告期内，管理费用率呈略微下降趋势主要原因系：①发行人机构精简，市
场占有率高，规模效益显著。发行人机构精简高效，业务主要集中在发行人母公
司，组织结构简单，管理人员数量较少，职工薪酬、办公费、差旅费等费用并未
随着销售收入增长而显著增加，相应费用占营业收入比率略微下降；②发行人
2017 年启动上市工作后，相关咨询费用明显上涨，而 2018 年起各类咨询事项减
少，咨询费逐年下降，相应费用占营业收入比率逐年下降。
（1）销售费用
①销售费用明细及变动情况
报告期内，公司销售费用明细如下：
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单位：万元，%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
运杂费 2,098.43 40.57 1,874.10 41.28 1,645.48 32.59
认证费 441.02 8.53 709.81 15.63 770.22 15.26
佣金 669.97 12.95 275.25 6.06 534.96 10.60
职工薪酬 697.26 13.48 527.82 11.63 519.11 10.28
咨询费 4.84 0.09 145.48 3.20 515.46 10.21
报关费 642.20 12.42 442.78 9.75 252.50 5.00
业务招待费 149.28 2.89 116.90 2.57 232.33 4.60
会展费 183.69 3.55 208.10 4.58 197.80 3.92
其他费用 285.09 5.51 239.92 5.28 380.50 7.54
合计 5,171.78 100.00 4,540.16 100.00 5,048.36 100.00
公司销售费用主要包括运杂费、认证费、职工薪酬和佣金等费用。
报告期内，运杂费随销售规模的扩大而上升，与营业收入配比关系具体如下：
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
运杂费占营业收入的比例 0.98% 0.97% 0.91%
2018 年度运输费用率小幅上升，主要是由于省内外销售量稳步增长的同时，
销售价格下降较快，导致运费占当期销售额比例上升。2019 年度运输费用率较
2018 年度基本持平。
2018 年度认证费有所下降，主要原因系公司主打产品 KPF 型背板市场销售
较为成熟，新产品认证需求相对以前年度有所下降。2019 年度认证费下降明显
主要系 2019 年度新客户、新产品开发较少，相应的产品认证测试支出减少。
2018 年度和 2019 年度销售人员职工薪酬总额较上年度有所增加，主要是由
于背板销量持续增长，发行人对于销售人员发放的业绩奖金增加。
2016 年起发行人开始采用销售居间模式开发客户，按居间行为促成的交易
量乘以约定的佣金费率计提销售佣金。2018 年度因公司产品售价下降，主要居
间服务商的佣金费率相应下调，佣金支出下降；2019 年度居间模式销售收入较
2018 年度显著增长，导致佣金支出增长较多。
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②认证费变动分析
2015 年 10 月起，公司客户在采购过程中增设对新产品的认证环节，部分新
开发客户以及公司更新产品材料时均需要对公司产品进行认证测试，包括在客户
单位与组件匹配性检测，以及通过第三方认证机构检测。
认证费的确认依据为第三方认证机构或客户先提供认证检测的报价单，公司
认可后将产品样品送到客户或认证机构后，经过一定周期的认证测试，产品经认
证合格后认证机构会出具认证结果报告单，公司依据报价单金额剔除税金后确认
认证费金额。
单位：万元；%
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
认证客户数量（家） 14 18 17
认证费 认证费金额 441.02 709.81 770.22
较上期变动比例 -37.87 -7.84 -9.97
认证客户收入 82,689.36 117,206.75 68,332.40
较上期变动比例 -29.45 71.52 15.04
认证客户收入
营业收入 213,549.16 193,105.72 180,700.26
认证收入比重 38.72 60.70 37.82
报告期内，需认证客户数量分别为 17 家、18 家和 14 家，发生的认证费分
别为 770.22 万元、709.81 万元和 441.02 万元。2018 年认证费较 2017 年有所下
降，原因系公司主打产品 KPF 型背板市场销售较为成熟，新产品认证需求相对
2017 年度有所下降，需认证的客户销售额较 2017 年度进一步上升。2019 年度认
证费下降明显主要系 2019 年新客户、新产品开发较少，相应的产品认证测试支
出减少。
报告期内，随着客户对产品测试、认证需求增加，认证费相应增长，当产品
性能稳定且得到市场广泛认同后测试认证费相对减少，认证费的支出符合公司实
际情况。
③佣金变动分析
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2016 年起发行人开始采用销售居间模式开发客户，按居间行为促成的销售
量或销售额乘以约定的佣金单价或比率计提销售佣金，佣金的收取方式主要为在
销售行为促成并收回货款后支付。
报告期内佣金变动情况及居间模式收入如下：
单位：万元；%
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
居间模式客户数量 29 19 18
销售佣金 佣金金额 669.97 275.25 534.96
较上期变动比例 143.40 -48.55 74.40
居间模式收入 38,357.56 19,902.61 20,138.72
较上期变动比例 92.73 -1.17 82.40
居间收入
营业收入 213,549.16 193,105.72 180,700.26
居间收入比重 17.96 10.31 11.14
2018 年度背板产品销售价格下降较多，与个别服务商协商降低了佣金费率
标准，报告期内平均佣金费率呈下降趋势，因此导致 2018 年度居间模式收入稳
定而佣金支出有所下降。2019 年度居间模式销售收入显著增长，导致佣金支出
增长较多。
综上所述，2016 年发行人引入销售居间模式，对销售规模的扩大有一定的
推动作用，支付的佣金金额与扩大的销售规模基本匹配，综合佣金费率处于合理
水平，销售佣金的计提与支付符合正常的商业逻辑，具有合理性。
④咨询费变动分析
报告期内发行人销售费用中咨询费主要为开拓美国市场支付的顾问费、市场
推广服务费、供应链服务费以及零星技术咨询和业务咨询费。发行人为开拓美国
市场，报告期内与美国 BGBROWNELL LLC 签订咨询服务合同，BGBROWNELL
LLC 负责在北美和南美的光伏行业推广赛伍技术的产品，同时制作商业报告，
包括建立客户开发计划（如月计划，周计划等）以及客户开发报告等。发行人与
BGBROWNELL LLC 公司顾问费计算依据包括 BGBROWNELL LLC 开展日常业
务必要的费用支出、人工薪酬等，发行人根据 BGBROWNELL 实际业务开展情
况对每月费用发票进行审核，并与之结算顾问费。
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2018 年度支付给美国 BGBROWNELL LLC 的咨询费根据其实际开展业务发
生的费用结算，未发生大额专项费用，因此咨询费支出整体降幅较大。
2019 年度发行人未发生大额咨询费。
⑤其他费用变动分析
报告期内，发行人销售费用中其他费用主要由办公费、差旅费、样品费及相
关服务费等组成，以上四项费用占其他费用比例超过 80%。其中，办公费主要系
销售环节发生的各项办公用品、设施等的采购支出，差旅费为销售人员出差所发
生的各项支出，样品费主要包括公司试制的新产品展示、客户试用、选样送样等
支出，服务费为销售环节发生的业务咨询等劳务性支出。
2018 年起发行人加强费用管控，降低部门经理费用审核权限，减少不必要
的差旅费、办公支出，2018 年其他费用下降 36.95%，2019 年度未发生显著波动。
报告期内其他费用占销售费用比重较小，无大额异常费用发生，其他费用支出合
理、真实。
⑥与同行业上市公司比较
公司销售费用率（占比销售费用率=销售费用/营业收入）与同行业可比公司
对比如下：
单位：%
销售费用占营业收入的比例
同行业公司
2019 年度 2018 年度 2017 年度
中来股份（母公司）【注 1】 2.07 2.45 1.77
明冠新材 3.41 2.96 4.60
福斯特（603806） 1.70 1.81 1.70
乐凯胶片（600135） 5.11 5.07 5.26
回天新材（300041） 8.66 8.37 8.30
平均值 4.19 4.13 4.33
扣除回天新材后平均值 3.07 3.07 3.33
发行人 2.42 2.35 2.79
注 1：中来股份光伏背板业务主要集中在其母公司，选其母公司作为可比公司；
注 2：回天新材主要产品及销售模式与发行人相异，销售费用率显著高于同行业，计算均值时予以剔
除；
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注 3：截至本招股意向书签署日，上述可比公司尚未披露 2019 年年报，上述数据为 2019 年 1-6 月的数
据。
发行人创立之初确立了不依靠高额销售费用开拓市场，依靠产品创新，提升
产品竞争力的经营理念。发行人报告期内销售费用率持续保持较低水平，报告期
内销售费用率与同行业可比公司相比差异较小，呈略微下降趋势主要是由于发行
人营业收入不断增长，规模效应逐渐体现。
发行人销售费用率高于中来股份母公司，主要由于中来股份背板业务客户集
中在江浙沪地区，而发行人外省客户占比相对较多，导致发行人运杂费等费用占
营业收入比例相对较高。
明冠新材的销售费用率高于发行人，主要是由于其出货量、市场占有率和品
牌影响力小于发行人，大宗客户数量较少，导致其销售人员的薪资、差旅费、运
输费等费用占营业收入比例较高。发行人相对于明冠新材具有一定规模效应。
福斯特销售费用率低于发行人，主要由于福斯特在 EVA 胶膜领域的地位和
品牌比发行人在光伏背板领域的地位更高，品牌影响力更强，其在光伏封装胶膜
市场份额超 50%，大宗客户多，因此其销售费用率比发行人更低。福斯特 EVA
胶膜和光伏背板的销售对象都是光伏组件厂商，客户开发费用相对较小，总体规
模效应更为显著。
乐凯胶片销售费用率较高，主要是由于其收入占比最大的彩色相纸业务属于
生活消费品，销售费用率远高于光伏背板类工业品，因此其综合销售费用率高于
发行人。
回天新材销售费率较高，主要由于回天新材业务中背板业务占比较小，而有
机硅胶业务占比约 50%左右，硅胶业务具有品种多、客户分散、单笔金额较小的
特点。回天新材终端客户众多、遍布全国各地，主要采取一级经销商模式，销售
网络基本覆盖全国所有地级以上城市和重要的县级城市，其销售费用率远高于其
他主营背板的可比公司，因此计算同行业可比公司平均值时予以剔除。
综上所述，发行人销售费用率略低于同行业可比公司，基本保持一致，符合
发行人实际经营情况。
（2）管理费用
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①管理费用明细及变动情况
报告期内，公司管理费用明细如下：
单位：万元，%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
职工薪酬 1,144.75 30.37 872.37 22.17 1,075.22 28.35
股份支付 1,657.67 43.98 1,657.67 42.12 796.90 21.01
折旧与摊销 205.33 5.45 177.89 4.52 205.39 5.42
咨询费 145.31 3.86 339.18 8.62 840.30 22.16
差旅费 119.33 3.17 167.68 4.26 156.10 4.12
修理费 32.13 0.85 110.24 2.80 137.60 3.63
办公费用 164.32 4.36 200.84 5.10 171.01 4.51
其他费用 300.05 7.96 409.87 10.41 409.64 10.80
合计 3,768.88 100.00 3,935.74 100.00 3,792.15 100.00
发行人管理费用主要由职工薪酬、股份支付、折旧与摊销、咨询费及其他费
用等组成。
2018 年发行人进一步优化年终奖分配机制，提高了部分骨干员工的每月固
定收入，结合年初制定的预算，在年终奖金的设计上，大额部分的奖金激励放在
超额完成预算后的奖励，由于 2018 年公司业绩未达到年初预算，因此 2018 年年
终奖计提比例较 2017 年有所下降。2018 年新增基层管理人员薪酬较低，进一步
拉低了管理人员平均薪酬。2017 年和 2018 年管理费用中分别确认了股份支付
796.90 万元、1,657.67 万元进一步导致管理费用增加。
2019 年度管理费用较 2018 年度有所下降主要系公司加强对费用的管控，各
项费用均较 2018 年度有所下降。
报告期内，发行人研发费用率保持平稳，研发投入的资金主要用于研发新产
品、改进现有产品和提高生产效率。发行人加大研发投入与人才培养的力度，提
高自身软实力良好的研发实力，为发行人获得客户认同、进一步打开市场提供了
良好的技术支撑。
②股份支付
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2017 年 6 月，公司新增发行股份 2,880 万股，由员工持股平台苏州苏宇和苏
州赛盈以货币资金认购，此次增资价格均为 2.46 元/股，本次增资涉及股权激励
事项，需按股份支付的规定处理，具体股份支付费用确定如下：
公司为了实现核心团队的稳定性、长期激励效果，2017 年 6 月由员工持股
平台苏州苏宇和苏州赛盈认购发行人新增股份 2,880 万股，同时与员工签订《员
工持股协议》, 约定了员工五年的服务期限。
公司股份尚未上市流通，亦不存在外部其他投资者的入股价格。公司本轮增
资前一次增资或股东股权转让距离本次增资达 24 个月。公司管理层综合考虑
2017 年 6 月增资时发行人整体估值情况、拟 IPO 企业 2017 年 6 月前一年内入股
的公允价值的平均市盈率等因素，以 2017 年增资后股数计算的每股收益为基础，
按 10 倍市盈率确定增资股权的公允价值为 6.72 元/股。
基于谨慎性原则，公司对实际控制人通过持股平台增持股份全部进行股份支
付处理。同时公司将授予股份公允价值与增资金额之间的差额作为股份支付费用
总额，在五年等待期内，分摊确认为股份支付费用。2017 年度、2018 年度和 2019
年度，公司分别确认股份支付费用 1,226.52 万元、2,453.04 万元和 2,453.04 万元。
③与同行业上市公司比较
发行人管理费用（包含研发费用）率（管理费用率=管理费用/营业收入）与
同行业可比公司对比如下：
单位：%
管理费用（包含研发费用）占营业收入的比例
同行业公司
2019 年度 2018 年度 2017 年度
中来股份（300393）【注 1】 7.31 8.30 6.61
明冠新材 6.28 5.92 5.98
福斯特（603806） 5.09 5.48 5.06
乐凯胶片（600135） 7.21 7.34 7.60
回天新材（300041） 9.02 9.12 10.62
平均值 6.98 7.23 7.17
扣除回天新材后平均值【注 2】 6.47 6.76 6.31
本公司 5.17 5.71 5.99
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注 1：中来股份太阳能背板业务主要集中在其母公司，选取母公司作为可比公司；
注 2：回天新材主要产品和销售模式与发行人相异，计算均值时予以剔除；
注 3：截至本招股意向书签署日，上述可比公司尚未披露 2019 年年报，上述数据为 2019 年 1-6 月的
数据；
注 4：2018 年起根据最新财务报表格式，研发费用单独列示，为保持报告期统计口径一致，2018 年起
仍将可比公司和本公司研发费用纳入管理费用中进行对比分析。
发行人管理费用率与同行业上市公司平均水平接近，管理费用率相对较低，
主要原因如下：
A、发行人机构精简，管理人员数量少
发行人机构精简高效，业务主要集中在发行人母公司，组织结构简单，管理
人员数量较少，职工薪酬、办公费、差旅费等费用占营业收入的比例较低。
可比上市公司均为集团公司，子公司较多，组织结构较为复杂，管理人员人
数较多，发行人与同行业可比公司集团内公司数量及管理人员占比对比如下：
发行
项目 时间 中来股份 明冠新材 福斯特 乐凯胶片 回天新材
人
合并范围 2019 年末 5 5
内公司数 2018 年末 4 26 4 13 4 15
量 2017 年末 3 30 3 10 5 14
2019 年末 612 406
员工总数 2018 年末 592 1,720 342 1,698 1,982 1,245
2017 年末 548 1,481 340 1,559 1,918 1,200
管理人员 2019 年末 8.33% 16.01%
（财务、 2018 年末 7.94% 16.05% 9.89% 13.55% 13.42% 16.39%
行政人
员）占比 2017 年末 9.12% 13.44% - 15.59% 13.76% 16.00%
注 1：中来股份采用其合并报表口径人数；截至本招股意向书签署日，上述可比公司尚未披露 2019 年
年报，2019 年半年报中无上述数据信息。明冠新材最新的招股说明书披露的为截至 2019 年 6 月 30 日的数
据。
注 2：发行人合并报表范围包含项目公司赛纷新创、赛腾能源、连云港昱瑞和赛盟能源，项目公司无
管理人员。
B、发行人市场占用率高，规模效益显著
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发行人在太阳能背板行业市场占有率高，品牌影响力大，出货量领先，规模
效益显著，导致发行人管理费用率较低。同行业可比公司中福斯特是光伏胶膜市
场的龙头企业，市场占有率高，管理费用率同样较低。
C、发行人采用轻资产经营模式，减少了资产折旧摊销费用
发行人采用轻资产模式，管理用房产、设备及办公系统较少，减少了折旧摊
销占营业收入的比例。发行人采用外协加工模式，一定程度上降低了管理负担，
减少了管理费用支出。
综上所述，发行人管理费用率与同行业可比公司不存在较大差异，管理费用
率相对较低符合发行人实际经营情况。
（3）研发费用
①研发费用明细及变动情况
报告期内，公司加大研发投入与人才培养的力度，提高自身软实力。其中，
研发投入的资金主要用于研发新产品、改进现有产品和提高生产效率。良好的研
发实力，为公司获得客户认同、进一步打开市场提供了良好的技术支撑。
报告期内，公司研发费用的具体构成如下：
单位：万元，%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
职工薪酬 1,415.23 19.46 1,222.45 17.22 1,059.36 15.05
股份支付 795.38 10.94 795.38 11.21 429.62 6.10
直接投入 4,434.37 60.97 4,270.74 60.17 4,805.76 68.26
折旧与摊销 422.35 5.81 638.05 8.99 561.83 7.98
咨询服务费 - - 5.66 0.08 7.83 0.11
差旅费 76.29 1.05 42.32 0.60 55.99 0.80
专利申请费 56.39 0.78 27.73 0.39 58.65 0.83
场地租赁费 - - - - 13.42 0.19
其他 72.71 1.00 95.20 1.34 47.97 0.68
合计 7,272.72 100.00 7,097.53 100.00 7,040.43 100.00
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报告期内，发行人研发项目分项明细及研发阶段如下：
单位：万元
研发
研发项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
阶段
金属基散热片的开发及应用 116.97 130.71 81.09 研究
柔性电路板应用材料及树脂的开发 162.39 649.85 447.19 研究
一种保护膜用聚氨酯胶粘剂的制备方法 - - 19.99 研究
一种导电性粘结胶膜 - - 11.25 终止
一种聚合物涂覆皮膜及含有该聚合物涂覆皮
2.02 406.29 3,261.51 研究
膜的太阳能电池背板
一种适用于 TP 保护材料系列的开发及应用 102.20 143.63 100.02 研究
一种太阳能电池用 UV 阻隔封装胶膜（EVA 透
86.13 117.43 151.26 研究
明）
一种太阳能电池用 UV 阻隔封装胶膜（POE 透
570.18 367.47 752.69 研究
明）
一种太阳能电池不同应用方案的背板 1,197.90 1,091.66 340.36 研究
一种应用于散热的超薄胶带系列的开发及解
255.99 120.50 178.73 研究
决方案
一种用于叠层母线排的绝缘胶膜及叠层母线
92.84 118.40 80.71 研究
排
背光模组遮光应用材料的开发及解决方案 23.27 23.87 23.44 研究
一种高阻水透明太阳能组件用背板和前板 1,041.40 632.27 78.44 研究
一种利用于缝隙传递热量的解决方案 446.97 186.06 153.11 研究
一种适用于 FFC 绝缘胶带的底涂涂层及 FFC
- 70.25 52.03 终止
绝缘胶带
一种适用于光伏组件新型解决方案应用材料
18.19 30.69 68.79 研究
的开发
一种太阳能电池使用的新型功能性结构的背
99.27 1,181.08 112.99 研究
板
一种太阳能电池用封装胶膜（EVA 白色）及其
114.42 96.13 89.15 研究
制备方法和应用
一种太阳能电池用封装胶膜（POE 白色）及其
31.62 82.03 55.78 研究
制备方法和应用
一种太阳能电池组件用隔离条 681.68 762.82 357.45 研究
一种太阳能电池的背板 32.53 37.06 37.86 研究
一种用于电子产品散热的网格胶带 10.90 17.14 13.41 研究
一种置入太阳能双玻组件上下层玻璃中间的
- - 22.13 终止
双面封边胶带
一种光伏组件背板用高性能修补胶带及制备
123.09 196.42 273.34 研究
方法
一种光伏组件电池片定位用耐高温胶带及其
50.86 37.09 21.96 研究
制备方法
一种光伏组件汇流条绝缘胶带 84.64 101.42 80.96 研究
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研发
研发项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
阶段
一种光伏组件用高反光条及光伏组件 14.95 27.06 27.40 研究
一种高阻水高反射含铝箔太阳能组件背板 17.18 18.71 22.20 研究
一种轻质光伏组件 16.66 15.25 16.56 研究
一种适用于微型声学应用的解决方案 106.93 120.32 108.35 研究
无溶剂辐射能固化工业特种胶带 401.73 124.03 - 研究
一种应用于工业电子的密封解决方案 28.57 28.54 - 研究
一种用于光伏电池背板的薄膜及其制备方法
48.52 113.43 - 研究
和使用方法
一种高反射超薄自制白色 PVDF 光伏膜的研发 18.62 49.92 0.26 研究
一种 OLED 薄膜封装制程用 PU 胶保护膜 13.05 - - 研究
一种动力锂电侧板绝缘膜 143.73 - - 研究
一种双面发电光伏组件 1,108.07 - - 研究
一种锂电池保护胶带及其制备方法 3.74 - - 研究
一种软磁屏蔽片及其所用胶带的制备 5.51 - - 研究
合计 7,272.72 7,097.53 7,040.43
（4）财务费用
①财务费用明细及变动情况
报告期内，公司财务费用明细如下：
单位：万元，%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
利息支出 1,622.93 164.76 841.86 270.18 1,131.27 72.58
减：利息收入 431.37 43.79 180.86 58.04 117.27 7.52
汇兑损益 -283.70 -28.80 -402.95 -129.32 475.73 30.52
金融机构手续费 77.18 7.83 53.54 17.18 69.00 4.43
合计 985.04 100.00 311.59 100.00 1,558.73 100.00
公司财务费用主要包括利息支出和汇兑损益。
报告期内，随着生产经营规模的扩大，公司对经营营运资本的需求增加，因
此公司适度增加了对外负债，短期借款利息支出也逐年增长；随着公司现金流的
增加，票据贴现的利息支出逐渐减少，因此总体利息支出逐年下降。
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2017 年公司实现汇兑损失 475.73 万元，占利润总额的比例为 1.87%，对公
司整体利润影响较小，主要是由于当年美元汇率呈下降趋势，相对人民币不断贬
值，导致美元资产汇兑损失大幅增加，使财务费用呈增长趋势。报告期内，汇兑
损益占公司的利润总额比例较小，对公司的盈利状况不产生重大影响。2018 年
公司实现汇兑收益 402.95 万元，占利润总额的比例为 1.88%，对公司整体利润影
响较小，主要是由于当年美元汇率保持强劲走势，相对人民币不断升值，导致美
元资产汇兑收益大幅增加，使财务费用呈下降趋势。2019 年度公司实现汇兑收
益 283.70 万元，占利润总额的比例为 1.30%，对公司整体利润影响较小，主要是
由于当年美元汇率呈上升趋势，相对人民币不断升值，形成美元资产汇兑收益。
②与同行业上市公司比较
公司财务费用占比与同行业可比公司对比如下：
单位：%
财务费用占营业收入的比例
同行业公司
2019 年度 2018 年度 2017 年度
中来股份（300393）【注 1】 6.52 2.33 3.58
明冠新材 0.52 0.32 1.92
福斯特（603806） 0.33 -0.11 0.31
乐凯胶片（600135） -0.30 0.20 0.36
回天新材（300041） 0.27 0.03 0.06
平均值 1.47 0.55 1.25
本公司 0.46 0.16 0.86
注 1：中来股份太阳能背板业务主要集中在其母公司，选取母公司作为可比公司；
注 2：截至本招股意向书签署日，上述可比公司尚未披露 2019 年年报，上述数据为 2019 年 1-6 月的
数据。
报告期内，公司财务费用占营业收入的比例分别为 0.86%、0.16%和 0.46%，
因公司为非上市公司，融资渠道有限，主要通过债务融资支持发展。报告期内，
公司因流动资金需求较大，相应债务融资金额较高，导致财务费用率较高。发行
人亟待通过股权融资调整财务结构，降低财务杠杆。中来股份债务融资较多，因
此财务费用占营业收入比重较高，且其 2019 年发行可转债导致利息增加较多，
2019 年财务费用占比涨幅较大。
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3、资产减值损失情况
（1）信用减值损失
根据财政部发布的《关于印发修订<企业会计准则第 22 号—金融工具确认和
计量>的通知》（财会[2017]7 号）、《关于印发修订<企业会计准则第 37 号—金
融工具列报>的通知》（财会[2017]14 号）以及《关于修订印发 2019 年度一般企
业财务报表格式的通知》（财会[2019]6 号）的规定，发行人自 2019 年 1 月 1 日
起执行上述新金融工具准则，坏账损失在“信用减值损失”科目列示（损失以
“-”号填列）。根据准则要求本次会计政策变更不涉及以前年度的追溯调整，
不影响发行人 2017 至 2019 年度相关财务指标。
报告期内，公司信用减值损失如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
坏账损失 -330.50 - -
（2）资产减值损失
报告期内，公司资产减值损失如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
坏账准备 - -1,424.37 -527.59
存货跌价准备 -303.85 -163.10 -709.89
无形资产减值损失 - - -630.23
商誉减值损失 - - -593.38
合计 -303.85 -1,587.47 -2,461.08
注：根据《关于修订印发 2019 年度一般企业财务报表格式的通知》（财会[2019]6 号）的规定，“资
产减值损失”损失金额以“-”号填列。
报告期内，公司已按企业会计准则及公司会计政策和会计估计足额计提了资
产减值损失，资产质量进一步夯实。
报告期内资产减值损失的变动情况说明分别详见本招股意向书本节之“一、
财务状况分析”之“（一）资产结构分析”的相关内容。
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4、投资收益情况
报告期内，公司投资收益明细如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
权益法核算的投资收益 -49.59 73.39 141.41
理财产品收益 31.22 41.42 15.61
合计 -18.37 114.82 157.01
报告期内，公司的投资收益主要来自于权益法核算下联营企业苏州赛通实现
的损益。
5、其他收益情况
报告期内，公司其他收益的情况如下：
单位：万元，%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
其他收益 788.85 0.37 454.09 0.24 210.56 0.12
注：上表的占比指其他收益占营业收入的比例。
报告期内，其他收益为计入当期损益的政府补助，公司政府补助项目列示如
下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
高成长创新型培育企业 2019 年度研发后补助 200.00 - -
吴江开发区 2018 年度智能工业高质量发展奖励 107.86 - -
2018 年度吴江经济技术开发区企业资本运作项目奖励 150.00 - -
2018 年吴江经济技术开发区企业高质量发展等经济工作
139.91 - -
先进奖励
开发区博士后科研工作站经费 43.00 - -
2018 年度吴江经济技术开发区科技创新奖励经费 40.30 - -
开发区 2018 年省级商务发展专项资金 14.00 - -
企业加快发展等经济工作先进奖励 - 115.00 -
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项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
IPO 上市奖励 - 100.00 -
2017 年度纳税大户奖励 - 50.00 -
重点产业技术创新-重点研发产业化项目经费 - 35.00 -
省工程技术研究中心建设项目奖励 - 30.00 -
吴江区商务发展奖励资金 9.80 21.59 -
2017 年度转型升级扶持资金 - 15.63 -
企业加快转型发展经济补助 - - 40.00
科技发展计划项目经费 20.00 - 34.90
太阳能电池背板材料研发及产业化补助 16.08 16.36 29.41
开发区第二批吴江新科技领军人才项目经费 12.50 18.75 18.75
开放型经济转型升级奖励 - - 15.91
企业诚信建设补助 - - 10.00
海鸥计划资助 9.88 15.00 -
其他补助 25.53 36.76 61.59
合计 788.85 454.09 210.56
6、营业外收支情况
报告期内，公司营业外收支及其分别占营业收入比例的情况如下：
单位：万元，%
2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
营业外收入 58.03 0.03 263.53 0.14 287.13 0.16
营业外支出 353.05 0.17 187.90 0.10 763.67 0.42
注：上表的占比指营业外收支出占营业收入的比例。
报告期内，营业外收支占营业收入比例较小，对公司的盈利能力无重大影响。
（1）营业外收入情况
报告期内，公司营业外收入具体如下：
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单位：万元
是否计入当期非
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
经常性损益
非流动资产处置利得 - - 0.45 是
赔款收入 15.17 234.97 28.06 是
债务豁免 - - 250.60 是
其他 42.86 28.56 8.02 是
合计 58.03 263.53 287.13
（2）营业外支出情况
报告期内，公司营业外支出具体如下：
单位：万元
是否计入当期非
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
经常性损益
赔款、违约金支出 232.29 157.05 360.04 是
捐赠、赞助支出 100.00 1.00 142.60 是
非流动资产报废损失 2.09 6.35 141.03 是
存货报废损失 - - 46.45 是
债务重组损失 - - 18.54 是
各项罚款及滞纳金 0.08 2.53 17.53 是
各项基金 14.24 15.84 15.87 否
其他 4.35 5.13 21.62 是
合计 353.05 187.90 763.67
公司报告期内营业外支出金额较小，对公司利润的影响较小。
7、所得税费用情况
报告期内，公司所得税费用的情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
所得税费用 2,799.72 2,786.12 3,776.31
其中：当期所得税费用 2,704.39 2,959.52 3,410.54
递延所得税费用 95.33 -173.40 365.77
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2011 年度公司被认定为高新技术企业，2017 年 12 月 7 日公司通过高新技术
企业复审，取得高新技术企业证书，证书编号为 GR201732003204，有效期三年。
报告期内，本公司按应纳税所得额的 15%计缴企业所得税，昊华光伏、赛纷新创、
赛腾能源、连云港昱瑞和赛盟能源按 25%的税率计缴企业所得税。
三、资本性支出分析
（一）公司报告期内重大资本性支出
报告期内，公司的资本性支出围绕主营业务进行，不存在跨业投资的情况。
报告期内，资本性支出主要为购建固定资产，支付的现金额分别为 5,781.96 万元、
13,716.26 万元和 7,739.87 万元。
（二）未来可预见的重大资本性支出计划及资金需求量
公司未来可预见的重大资本性支出主要为本次发行股票募集资金拟投资的
项目和年产光固化高性能胶带 5,000 万平方米项目。
其中，本次发行股票募集资金拟投资项目的具体情况详见本招股意向书“第
十三节募集资金运用”。
年产光固化高性能胶带 5,000 万平方米项目已完成苏州市吴江区发展和改革
委员会备案，备案文号为吴发改行外备发【2019】70 号，备案通知书有效期两
年，待办理生态环境、应急管理、自然资源和规划、建设等相关手续后方可开工
建设。本项目备案总投资 32,420 万元，建设地点为吴江经济技术开发区长浜路
以东、长港路以南。
公司各项资本性支出计划均围绕公司主营业务，不存在跨行业投资的情况。
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四、重大会计政策或会计估计的差异或变更对公司利润影响的分
析
（一）与可比上市公司的差异比较
报告期内，公司的重大会计政策或会计估计与可比上市公司不存在重大差
异，因此也不存在对公司利润的影响。
（二）按规定需要变更的重大会计政策或会计估计
截至本招股意向书签署日，公司按规定需要变更的重大会计政策或会计估计
详见本招股意向书“第十节 财务会计信息”之“四、报告期内采用的主要会计
政策和会计估计”之“（二十五）报告期内的会计政策或会计估计变更”。
公司管理层认为，前述变更不会对公司的财务报表或利润产生重大影响。
五、重大担保、诉讼、其他或有事项和重大期后事项对公司的影
响
（一）重大担保
公司截至本招股意向书签署日的重大担保及其对公司财务状况、盈利能力和
持续经营的影响情况，详见本招股意向书“第十五节 其他重要事项”之“三、
对外担保情况”。
（二）诉讼
公司截至本招股意向书签署日的诉讼及其对公司财务状况、盈利能力和持续
经营的影响情况，详见本招股意向书“第十五节 其他重要事项”之“四、重大
诉讼或仲裁”。
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（三）其他或有事项和重大期后事项
公司截至本招股意向书签署日的其他或有事项、重大期后事项及两者对公司
财务状况、盈利能力和持续经营的影响情况，详见本招股意向书“第十节 财务
会计信息”之“十三、日后事项、承诺事项、或有事项和其他重要事项”。
六、财务状况和盈利能力的未来趋势分析
（一）主要财务优势及困难分析
1、主要财务优势
（1）公司资产结构与公司所处行业及公司自身业务经营特点合理匹配，资
产质量良好，主要固定资产运行良好，盈利能力较强，公司在主营业务领域的前
期投入为公司未来可持续发展打下坚实的基础。
（2）公司财务管理制度健全，制定了严格的成本核算制度和费用控制制度，
产品成本和期间费用得到有效控制，进一步增强了公司的盈利能力。从负债结构
和偿债能力来看，公司资产结构较合理，偿债能力较好。
（3）公司近年来紧紧围绕主营业务持续做大做强，主营业务突出，盈利能
力较强，各项收益指标均保持较高水平，随着募集资金投资项目的投产，公司盈
利能力和市场竞争力将进一步提高。
2、主要财务困难
目前公司融资渠道单一，业务发展主要依靠自身商业信用、自身积累和股东
投入，银行债务融资能力因受银行授信政策的影响而呈不强的态势。
总体而言，公司缺乏长期稳定的资金融资渠道，未能很好的满足公司不断扩
大的生产规模需求和不断启动的新项目需求，若继续依靠上述模式进行发展，将
加大资金运营压力。因此，公司拟通过发行股票募集资金，解决公司发展所需的
资金问题，同时也有利于提高公司盈利能力，增强公司竞争力。
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（二）盈利能力的未来趋势
1、经过多年成功的经营，公司在品牌形象、经营管理、行业地位、供应商
与客户的关系维护和技术积累等方面积聚了较为明显的竞争优势和核心竞争力。
公司积累的核心竞争力是公司持续增长的动力。
2、募投项目的建设与达产初期，公司每股收益和净资产收益率可能被摊薄，
随着募投项目的全部建成与达产，销售收入、净利润将随之上升，每股收益和净
资产收益率也将稳步提高。
3、公司本次上市募集资金投资项目，是公司战略发展的关键一步。募投项
目的顺利实施，将有效扩张产能。本公司成功公开发行股票并上市，将加速公司
发展战略的实施，增强公司的盈利能力和抵御风险的能力，推动公司未来发展迈
上新台阶。
七、本次发行对即期回报摊薄的影响及公司采取的填补措施
为保护投资者利益，增强公司的盈利能力和持续回报能力，根据《国务院关
于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发【2014】17 号）、《国务
院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（国办
发【2013】110 号）和证监会颁布的《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即
期回报有关事项的指导意见》（证监会公告【2015】31 号）要求，为保障中小
投资者利益，公司就本次发行对即期回报摊薄的影响进行了认真分析，并于 2017
年 8 月 30 日召开临时股东大会，审议通过了公司本次融资填补即期回报措施及
相关承诺等事项。
公司制定填补回报措施不等于对公司未来利润作出保证。公司在本次公开发
行股票后，将在定期报告中持续披露填补即期回报措施的完成情况及相关承诺主
体承诺事项的履行情况。敬请投资者关注。
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（一）本次发行对即期回报摊薄的影响
根据公司本次 A 股发行上市方案，公司拟公开发行新股不超过 4,001 万股，
不超过发行完成后公司总股本的 10.00%。按照本次发行 4,001 万股计算，发行完
成后公司总股本将由 36,000 万股扩大至 40,001 万股。
鉴于募集资金运用产生效益需要一定时间，预计募集资金到位当年股东回报
仍将主要通过公司现有业务规模产生的利润实现。受宏观经济、产业政策等因素
的影响，若募集资金到位当年公司营业利润较上年度未有显著增长，则公司每股
收益（扣除非经常性损益后的基本每股收益、稀释每股收益）将受股本扩大的影
响，较上年度呈现下降趋势，从而导致公司即期回报被摊薄。
（二）董事会选择本次融资的必要性和合理性分析
本次发行的募集资金将用于太阳能背板项目，压敏胶带、电子电气领域高端
功能材料、散热片及可流动性导热界面材料项目、研发中心项目和补充流动资金
项目。上述募投项目均围绕本公司主营业务展开。
本次募集资金运用的主要目的在于丰富公司产品结构、扩大自身产能，增强
产品市场竞争力，进一步推动公司巩固市场地位，强化和拓展公司的核心竞争力，
提高公司的盈利水平。
尽管公司业务保持持续稳定增长，但公司现有资本规模可能难以满足公司长
期发展的需求。选择首次公开发行股票进行融资，一方面能够有效增强公司资本
实力；另一方面通过募集资金投资项目的实施，将进一步提升公司盈利能力、核
心竞争力和可持续发展能力。
由于本次发行后公司的总股本、净资产将会增加，而募集资金投资项目建设、
达产并逐步释放利润需要一定时间，短期内会对公司每股收益和净资产收益率形
成一定的摊薄，但从长远发展来看，本次融资将对公司提高每股收益和净资产收
益率产生积极影响，有利于实现并维护全体股东的长远利益。
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本次发行的必要性和合理性详见本招股意向书“第十三节 募集资金运用”
之“二、本次募集资金投资项目的可行性分析及其与发行人现有主要业务、核心
技术的关系”。
（三）本次募集资金投资项目与公司现有业务的关系及公司从事
募集资金投资项目的人员、技术、市场等方面的储备情况
1、本次募集资金投资项目与公司现有业务的关系
公司主要从事薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售。公司将“材
料设计、树脂改性、胶粘剂配方、界面技术、测试评价”的基干技术与“涂布、
复合、流延制膜”的工艺技术构成技术平台，在同一技术平台上不断开发适用不
同应用领域的功能性材料，实现同心圆多元化经营模式，形成了光伏和非光伏业
务板块，建立了光伏材料、工业胶带材料、电子电气材料三类产品体系，产品广
泛应用于光伏、智能手机、声学产品、高铁车辆和智能空调等领域。其中光伏领
域为报告期内主要领域，该领域内的主要产品为太阳能背板产品。
报告期内，光伏领域的销售收入占当年度主营业务收入的比例均在 96%以
上，主营业务未发生重大变化。
本次募投项目是对公司现有业务的拓展、延伸、保障和补充，具体而言，“年
产太阳能背板 3,300 平方米项目”将实现公司光伏领域背板产品的产能扩张，缓
解公司产能不足的局面，进一步扩大经营规模，巩固公司的市场领先地位；“年
产压敏胶带 705 万平方米、电子电气领域高端功能材料 300 万平方米、散热片
500 万片、可流动性导热界面材料 150 吨项目”将提高公司非光伏领域产品的生
产能力，进一步丰富公司产品结构，提高抗风险能力，进而提升公司主营业务规
模和综合竞争实力；“新建功能性高分子材料研发创新中心项目”虽不直接产生
效益，但项目的实施将进一步完善公司的研发体系，有效增强公司的技术和研发
优势，其效益将最终体现在公司研发实力增强、生产技术水平提高、新产品快速
投放所带来的生产成本的降低与盈利水平的提升等方面，并为公司的持续经营提
供有力支撑；“补充流动资金项目”用于补充公司日常生产经营所需，缓解下游
客户账期较长带来的资金压力，同时也为公司的持续经营提供有力保障。
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因此，募投项目实施后，对公司现有经营模式没有重大影响，将进一步巩固
公司的行业地位，丰富公司的产品结构，提升公司的经营规模，进而全面提升公
司的综合竞争力。
2、公司从事募投项目在人员、技术、市场等方面的储备情况
目前，公司在人员、技术、市场等方面已经具备了实施募投项目的各项条件，
预计募投项目的实施不存在重大障碍。具体如下：
（1）人员储备
近年来，公司已为本项目的启动做了前期人才储备工作，保障项目的顺利开
展。
报告期各期末，公司（包括昊华光伏）在册员工总数分别为 548 人、592 人
和 612 人，其中母公司层面在册员工总数分别为 511 人、572 人和 602 人。
截至 2019 年 12 月 31 日，公司（包括昊华光伏）研发人员 66 人，占当期末
公司员工总数的 10.78%；本科及以上学历 99 人，占当期末公司员工总数的
16.18%。
公司核心人员通过员工持股平台间接持有公司股份，公司的发展与其利益直
接相关，公司核心团队稳定。
（2）技术储备
截至 2019 年 12 月 31 日，公司已获得专利 63 项，其中发明专利 22 项，为
项目实施提供了良好的技术支持。
公司目前掌握的主要核心技术情况详见“第六节 业务和技术”之“七、发
行人技术和研发情况”之“（一）主要产品核心技术”。
（3）市场储备
公司在光伏领域，特别是背板产品方面，保持着良好的市场口碑，也积累了
丰富的产品开发、设计、生产、销售和服务经验，公司产品在与市场上同类产品
竞争中具有一定的优势。
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（四）公司首次公开发行股票摊薄即期回报的填补措施
公司首次公开发行股票可能导致投资者的即期回报被摊薄，公司将采取多种
措施以提升公司经营业绩，增强公司的持续回报能力，采取的具体措施如下：
1、公司现有业务板块运营状况、发展态势、面临的主要风险及
改进措施
公司主要从事薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售。公司将“材
料设计、树脂改性、胶粘剂配方、界面技术、测试评价”的基干技术与“涂布、
复合、流延制膜”的工艺技术构成技术平台，在同一技术平台上不断开发适用不
同应用领域的功能性材料，实现同心圆多元化经营模式，形成了光伏和非光伏业
务板块，建立了光伏材料、工业胶带材料、电子电气材料三类产品体系，产品广
泛应用于光伏、智能手机、声学产品、高铁车辆和智能空调等领域。其中光伏领
域为报告期内主要领域，该领域内的主要产品为太阳能背板产品。
报告期内，光伏领域的销售收入占当年度主营业务收入的比例均在 96%以
上，主营业务未发生重大变化。
报告期内，公司营业收入分别为 180,700.26 万元、193,105.72 万元和
213,549.16 万元，净利润分别为 21,684.78 万元、18,655.20 万元和 19,050.04 万元，
总体呈上升趋势，体现出公司良好的发展态势。
公司现有业务面临的主要风险详见本招股意向书“第四节 风险因素”。面
对上述风险，公司拟采取以下改进措施：积极进行技术和产品创新，巩固和提升
公司的市场地位；合理、持续的加大技术投入、有效的把握行业技术走向；持续
加强对应收账款质量的监控力度和回收的控制力度；加强优秀人才的培养和引
进，保证核心团队的稳定，进一步提高公司创新能力、管理能力和市场拓展能力，
确保公司业务发展目标的实现。
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2、提高公司日常运营效率、降低公司运营成本、提升公司经营
业绩
公司将持续利用信息化技术提升公司的管理、研发和销售流程控制，提高公
司日常运营效率；利用自动化技术提升公司的生产效率，降低运营成本。随着研
发、制造能力的提升，销售网络的完善，公司的销售规模有望进一步扩大，伴随
经营管理能力的提升，公司将进一步实现规模效应，提升公司经营业绩。
3、加快募投项目投资与建设进度，尽快实现预期收益
本次公开发行募集资金投资项目紧紧围绕公司主营业务，具有良好的盈利前
景，有利于提高长期回报。公司已在募集资金投资项目上进行了前期投入，本次
募集资金到位后，公司将积极调配资源促进募集资金投资项目尽快实现预期效
益，促进被摊薄的即期回报尽快得到填补，增强公司的持续回报能力。
4、加强募集资金管理，防范募集资金使用风险
为规范公司募集资金的使用与管理，确保募集资金的使用规范、安全、高效，
根据《公司法》、《证券法》和《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资
金管理和使用的监管要求》等相关法律法规的规定，公司制定了《苏州赛伍应用
技术股份有限公司募集资金管理制度》。本次发行募集资金到位后，公司董事会
将根据相关法律法规规定监督公司对募集资金进行专项存储、保障募集资金用于
指定的投资项目、配合保荐机构对募集资金使用的检查和监督，以保证募集资金
规范使用，合理规范募集资金使用风险。
5、加强经营管理和内部控制
公司已根据法律法规和规范性文件的规定建立健全了股东大会、董事会及其
各专门委员会、监事会、独立董事、董事会秘书和高级管理层的管理结构，夯实
了公司经营管理和内部控制的基础。未来公司将进一步提高经营管理水平，提升
公司的整体盈利能力。另外，公司将努力提高资金的使用效率，完善并强化投资
决策程序，设计更为合理的资金使用方案，合理运用各种融资工具和渠道，控制
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公司资金成本，节省财务费用支出。同时，公司也将继续加强企业内部控制，加
强成本管理并强化预算执行监督，全面有效地控制公司经营和管控风险。
6、在符合利润分配条件情况下，强化投资者回报机制
公司 2017 年第五次临时股东大会修订了上市后适用的《苏州赛伍应用技术
股份有限公司章程（草案）》，进一步确定了公司利润分配的总原则，明确了利
润分配的条件与方式，制定了现金分红的具体条件、比例，股票股利分配的条件，
完善了公司利润分配的决策程序、考虑因素和利润分配政策调整的决策程序，健
全了公司分红政策的监督约束机制。
同时，公司制定了《苏州赛伍应用技术股份有限公司上市后三年内股东分红
回报规划》，保障和增加投资者合理投资的回报，保持公司利润分配政策的连续
性和稳定性。
综上，本次发行完成后，公司将提升管理水平，合理规范使用募集资金，提
高资金使用效率，采取多种措施持续改善经营业绩，加快募投项目实施进度，尽
快实现项目预期效益。在符合利润分配条件的前提下，积极推动股东的利润分配，
以强化投资者回报机制，有效降低股东即期回报被摊薄的风险。
虽然本公司为应对未来即期回报被摊薄而制定了上述填补回报措施，但所制
定的填补回报措施不等于对公司未来利润作出保证。
（五）公司控股股东、实际控制人和董事、高级管理人员对公司
首次公开发行摊薄即期回报采取填补措施的承诺
1、控股股东、实际控制人的承诺
公司的控股股东苏州泛洋、实际控制人吴小平和吴平平根据中国证监会相关
规定，对公司填补回报措施能够得到切实履行分别作出如下承诺：
（1）任何情形下，本公司/本人均不会滥用控股股东/实际控制人地位，均不
会越权干预公司正常经营管理活动，不会侵占公司利益；
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（2）本公司/本人将切实履行作为控股股东、实际控制人的义务，忠实、勤
勉地履行职责，维护公司和全体股东的合法权益；
（3）本公司/本人不会无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，
也不采用其他方式损害公司利益；
（4）本公司/本人将严格遵守公司的预算管理，本公司/本人的任何职务消费
行为均将在为履行本公司/本人职责之必须的范围内发生，并严格接受公司监督
管理，避免浪费或超前消费；
（5）本公司/本人不会动用公司资产从事与履行本公司/本人职责无关的投
资、消费活动；
（6）本公司/本人将尽最大努力促使公司填补即期回报的措施实现；
（7）本公司/本人将尽责促使由董事会或薪酬与考核委员会制定的薪酬制度
与公司填补回报措施的执行情况相挂钩；
（8）本公司/本人将尽责促使公司未来拟公布的公司股权激励的行权条件
（如有）与公司填补回报措施的执行情况相挂钩；
（9）本公司/本人将支持与公司填补回报措施的执行情况相挂钩的相关议
案，并愿意投赞成票（如有投票权）；
（10）本承诺函出具日后，如监管机构作出关于填补回报措施及其承诺的相
关规定有其他要求的，且上述承诺不能满足监管机构的相关要求时，本公司/本
人承诺届时将按照相关规定出具补充承诺。如违反上述承诺，将遵守如下约束措
施：
①在监管机构指定媒体上公开说明未履行承诺的原因，并向投资者道歉；
②如因非不可抗力事件引起违反承诺事项，且无法提供正当且合理的理由
的，因此取得收益归公司所有，公司有权要求本公司/本人于取得收益之日起 10
个工作日内将违反承诺所得支付到公司指定账户；
③本公司/本人暂不领取现金分红和 50%薪酬，公司有权将应付的现金分红
和 50%薪酬予以扣留，直至本公司/本人实际履行承诺或违反承诺事项消除；
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④如因本公司/本人的原因导致公司未能及时履行相关承诺，本人将依法承
担连带赔偿责任。
2、董事、高级管理人员的承诺
公司董事、高级管理人员根据中国证监会相关规定，对公司填补回报措施能
够得到切实履行作出如下承诺：
（1）本人不会无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不采
用其他方式损害公司利益；
（2）本人将严格遵守公司的预算管理，本人的任何职务消费行为均将在为
履行本人职责必需的范围内发生，并严格接受公司监督管理，避免浪费或超前销
售；
（3）本人不会动用公司资产从事与履行本人职责无关的投资、消费活动；
（4）本人将尽最大努力促使公司填补即期回报的措施实现；
（5）本人将尽责促使由董事会或薪酬与考核委员会制定的薪酬制度与公司
填补回报措施的执行情况相挂钩；
（6）本人将尽责促使公司未来拟公布的公司股权激励的行权条件（如有）
与公司填补回报措施的执行情况相挂钩；
（7）本人将支持与公司填补回报措施的执行情况相挂钩的相关议案，并愿
意投赞成票（如有投票权）；
（8）本承诺函出具日后，如监管机构作出关于填补回报措施及其承诺的相
关规定有其他要求的，且上述承诺不能满足监管机构的相关要求时，本人承诺届
时将按照相关规定出具补充承诺。如违反上述承诺，将遵守如下约束措施：
①在监管机构指定媒体上公开说明未履行承诺的原因，并向投资者道歉；
②如因非不可抗力事件引起违反承诺事项，且无法提供正当且合理的理由
的，因此取得收益归发行人所有，发行人有权要求本人于取得收益之日起 10 个
工作日内将违反承诺所得支付到发行人指定账户；
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③本人暂不领取现金分红和 50%薪酬，发行人有权将应付本人及本人持股的
发行人股东的现金分红和 50%薪酬予以暂时扣留，直至本人实际履行承诺或违反
承诺事项消除。
（六）保荐机构对发行人填补被摊薄即期回报的措施的核查意见
保荐机构查阅了公司针对首次公开发行股票摊薄即期回报的影响分析及填
补措施相关事项所形成的董事会决议和临时股东大会决议，走访了控股股东及实
际控制人，访谈了公司的董事和高级管理人员，并获取了控股股东、实际控制人、
公司的董事及高级管理人员关于填补被摊薄即期回报保障措施的书面承诺。
经核查，保荐机构认为：发行人针对填补被摊薄即期回报的措施分别召开了
第一届董事会第六次会议、2017 年第五次临时股东大会，履行了必要的程序。
发行人制定了具体的填补被摊薄即期回报的措施，公司控股股东及实际控制人、
董事、高级管理人员分别对公司填补即期回报措施能够得到切实履行作出承诺，
相关承诺主体对违反承诺制定了处理机制。发行人填补被摊薄即期回报的措施符
合《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意
见》以及《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》
中关于保护投资者权益的规定。
八、财务报告审计截止日后的主要财务信息和经营状况
（一）财务报告审计截止日后的主要经营状况
公司主要从事薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售，产品广泛应
用于光伏、智能手机、声学产品、高铁车辆和智能空调等领域，下游市场较为平
稳。
最近一期财务报告审计截止日为 2019 年 12 月 31 日，财务报告审计截止日
至招股意向书签署日，公司经营情况良好，经营模式、主要原材料的采购规模及
采购价格、主要产品的生产销售规模及销售价格、主要客户及供应商的构成、税
收政策以及其他可能影响投资者判断的重大事项均未发生重大变化。
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（二）2020 年一季度的预计经营情况
公司预计 2020 年一季度的营业收入约为 50,732.45 万元-51,732.45 万元，较
2019 年同期增长 0.87%-2.86%；预计 2020 年一季度扣除非经常性损益后归属于
母公司所有者的净利润约为 4,198.64 万元-4,615.14 万元，较 2019 年同期增长
3.04%-13.26%。公司预计 2020 年一季度不存在业绩大幅下滑的情况，上述 2020
年一季度业绩预计中的相关财务是公司财务部门初步测算的结果，不构成公司的
盈利预测及利润承诺。
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第十二节 业务发展目标
一、未来发展战略和目标
（一）公司未来发展战略
公司以打造国际水准的人才、国际水准的技术、国际水准的产品为企业使命，
以材料设计、树脂改性、胶粘剂配方、界面技术、测试评价等基干技术为核心，
以涂布、复合、流延制膜等工艺技术为实现手段，不断开发薄膜的附加价值形成
功能性材料，持续拓展产品的应用领域，致力于将公司发展成为同心多元化的、
依靠创新驱动的、在细分化市场中达到国际领先水平的功能性高分子材料综合厂
商。
未来五年，公司在现有的技术储备基础上增加新的技术工具，实施平台化的
研发作业模式，同时导入创新工程，以此实现业务的全球化、应用领域的多元化
和公司运营质量的国际化。
（二）公司的总体经营目标
根据上述发展战略，公司制定以下经营目标：
在光伏领域，一方面公司将继续深耕太阳能背板市场，加强公司与全球领先
组件厂商的合作关系，持续强化公司在太阳能背板市场的领先地位，把 KPF 型
背板作为模块技术延伸产品线，开发适用于不同场景不同功能的其他背板产品，
保持并提升公司在光伏背板领域的市场份额；另一方面，公司将产品线横向扩展，
将封装胶膜、反光条、绝缘小条、密封胶带、汇流条绝缘胶膜、双玻组件的玻璃
着色剂以及背板修补胶带作为公司在光伏业务领域的新的增长点进行重点开拓，
进而整体提升公司在光伏领域的产品覆盖能力和客户粘度，向光伏领域高分子材
料解决方案商的模式的发展。
在非光伏领域，公司将针对我国未来成长性市场，移动通信、声学、高铁车
辆、智能空调、新能源汽车等领域对薄膜形态功能性材料的需求，大力充实技术
平台和营销组织，快速实现技术的商业化，实现在上述领域对进口产品的替代，
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同时加大实践在背板业务中所积累的“跟随、超越、领先”的创新工程三步法，
力争在诸多新的细分市场中也实现国际领先。
（三）未来三年发展规划
为了实现企业的总体经营目标，公司将加快制定和实现以下各项业务规划：
1、产品线拓展计划
公司围绕核心技术平台，采取应用领域拓展的同心多元化经营模式，依靠持
续的创新和研发能力，不断推出具有差异化竞争优势的新产品，满足下游不同领
域对薄膜形态功能性高分子材料的需求。
（1）光伏材料业务拓展计划
公司制定了在光伏领域的持续成长战略，脱离单一背板产品独立运营的模
式，向光伏材料综合厂商的模式演进，除在背板产品上纵向深耕外，不断横向扩
大产品线和产品种类。
①新市场开拓计划
针对光伏产业的全球化趋势及新兴市场的新增需求，公司未来将针对印度、
土耳其、巴西等新兴市场，加强背板产品的出口，巩固和提高公司在全球背板领
域的市场占有率。
②新产品开发计划
在光伏背板产品方面，公司将继续加强公司与全球领先组件厂商的合作关
系，持续强化公司在太阳能背板市场的领先地位，把 KPF 型背板作为模块技术
延伸产品线，开发适用于不同场景不同功能的其他背板产品，保持并提升公司在
光伏背板领域的市场份额。同时，针对双玻组件的兴起，公司将扩大 POE 封装
胶膜的生产规模和销售规模；针对高功率组件新需求，公司将扩大绝缘条和白色
EVA 封装膜的生产规模和销售规模；针对光伏的渔光互补新需求，公司将推广
高阻水背板的销售；针对光伏分布式发电的新需求，公司将推广双面电池反光薄
膜和屋顶防水胶带，针对光伏后市场的需求，公司将推广背板修补胶带的市场；
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针对光伏发电平价上网的趋势，公司将采用新的工艺方式提高背板的生产效率，
降低背板生产成本。
③光伏后市场业务开拓计划
在光伏产业历经多年的建设高潮后，随着建设数量和容量的快速增加，光伏
发电面临质量控制、运维管理和效率提升等亟待解决的热点、难点问题，传统运
维管理方式将逐渐不适应行业快速发展的要求，建立与完善后市场运维体系已是
大势所趋，也将成为光伏材料需求再次释放的新空间。从目前来看，后市场主要
是大电站的后期运维、提效、检修、智能监控等，但分布式光伏对电网的要求非
常高，诸如稳定性控制、无缝对接、智能调控等，今后也将成为一个巨大的市场。
（2）非光伏材料业务拓展计划
全球领先的薄膜形态高分子材料企业 3M 公司和日东电工，在售产品达几万
种，分别在电子、半导体、液晶和 OLED 显示、电气绝缘、家电、汽车、建筑、
金属加工、研磨、医用、日用品等行业均有应用，2018 年分别实现销售收入 327.65
亿美元和 8,065 亿日元（约 502 亿元人民币）。虽然国内有巨大的市场需求，具
有众多的单项产品优秀企业，但是鲜有像 3M 公司、日东电工这样的综合性企业，
鲜有企业自身的差异化和独创性。
借鉴于上述优秀企业，公司采用“同心圆”战略，在与背板同一个技术平台
上开展工业胶带材料和电子电气材料两个新产品新业务，用于移动通信、声学、
高铁车辆、智能空调、新能源汽车等领域。当前，公司由于产能不足限制，优先
满足快速增长的光伏背板需求，而在多用途领域中布局多品种的研发以实现产品
储备，仅发展该领域的龙头企业作为主要客户，以实现待扩产后用龙头企业的示
范效应迅速在该领域扩大用户群，以便下一步扩产扩销后销售额和市场占有率迅
速提升。公司未来拟着力于非光伏材料业务的产能扩张。公司已有初具规模的工
业胶带材料和电子电气材料业务，尽管目前产能有限、现有业务规模不大、产品
数量不多，但公司已经拥有人数超过光伏材料业务的研发队伍，储备了大量产品。
目前，公司已形成销售的非光伏产品有低热阻及高粘性丙烯酸压敏超薄胶
带、高透无残胶性的 PU 压敏胶保护膜、耐高温热固型绝缘胶膜、铜箔基环氧热
固型散热胶膜、声波选择性丙烯酸压敏型声学胶膜、声波选择性环氧热固型声学
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胶膜和动力锂电池绝缘胶带等产品，合作终端客户有碳元科技、欧菲光、中国中
车、歌尔股份、格力电器、宁德时代等知名企业，在各领域内均储备了一定的优
质客户，拥有一定的品牌影响力。
此外，公司还拥有液晶显示器扁平电子信号传输带、光学等级胶粘剂 OCA、
半导体胶带等技术储备。
随着核心技术平台的逐步形成，公司在智能手机、高铁车辆等非光伏领域的
产品线拓展不断取得进展，超薄胶带、PU 保护膜、叠层母线排绝缘胶膜等产品
已经通过客户产品认证并实现初步规模化供应，公司正朝着综合性材料方案提供
商的方向持续努力。
2、技术研发计划
公司未来将继续加大技术开发和自主创新力度，在现有技术研发资源的基础
上完善研发平台建设，规范技术研究和产品开发流程，引进先进的实验、测试等
软硬件设备，提高公司技术成果转化能力和产品开发效率，提升公司新产品开发
能力和技术竞争实力，为公司的持续稳定发展提供源源不断的技术动力。
公司将本着中长期规划和近期目标相结合、前瞻性技术研究和产品应用开发
相结合的原则，以研发中心为平台，以市场为导向，进行技术开发和产品创新，
健全和完善技术创新机制，从人、财、物和管理机制等方面确保公司的持续创新
能力，努力实现公司新技术、新产品、新工艺的持续开发。具体计划如下：
（1）强化技术和产品开发
公司瞄准未来成长性领域，建立短、中、长期的研发计划，并成立商业与技
术评议委员会，对产品立项和开发进程进行监控。同时，学习国外先进企业的做
法，采用技术平台的运营模式，将一个新产品的诞生周期从需求发现、产品概念
设计、技术开发、产品开发、工艺设备开发、测试评价、客户应用体验，分解在
不同的专业部门实施并以集成的方式完成。
在技术开发方面，公司加强合成树脂、胶粘剂母配方、界面处理剂、薄膜的
研发和信息收集，建立内部数据库，为产品开发提供技术工具等方案，以提高产
品开发的速度。
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在产品开发方面，按应用领域划分不同的小组，以保证对目标应用市场需求
的理解更深刻，同时实行项目制和门槛管理模式，以提高开发效率和精度。
在研发平台方面，为提高产品可靠性，公司拟加强测试和分析实验设备的投
入，并扩充测试分析人员队伍，进一步提高公司综合研发能力。
公司建立客户应用方案中心，基于客户使用的性能要求和工况条件，建立各
类模拟实验，在此基础上向客户推荐各类材料解决方案，以此提高客户对公司的
信任度和粘性。
（2）推广全球协同创新计划
借鉴国外先进企业经验，公司拟在全球各国寻找下游不同应用领域中的龙头
企业，进行协同创新与研发，以获得创新的信息源头、创新的种子，并提高客户
粘度。目前公司在光伏行业内已实施了与美国、印度、韩国等代表性企业的共同
创新项目，积累了一定的经验，今后在其他应用领域也将推广该创新模式。
为实现上述创新计划，公司拟投资搭建研发协同创新信息平台，引入全球优
质资源，实现全球研发资源及信息的共享，推动研发实现本地化运作，并充分了
解市场需求及行情，促进公司在技术创新方面形成先发优势，强化快速反应能力；
同时，通过对全球人才、信息、合作及材料等资源的合理高效利用，能够有效节
约成本，并持续拓宽公司内部研发人才技术视野，提升其技术素养和技术能力，
从而不断强化公司在新技术和新产品方面的竞争力，推动自身技术实力和品牌效
应的日益凸显。
（3）推广产品技术标准
作为薄膜形态功能性高分子材料技术创新企业，公司在多个产品领域引领行
业技术发展，部分产品性能指标及评价方法已经成为行业标杆，因此公司主导起
草《晶体硅太阳电池组件用绝缘背板》、《叠层母线排用绝缘胶膜》两项国家标
准。另外，目前公司在声学材料、动力锂电池等方面已经通过客户验证，未来公
司也将积极推进相关产品国家及行业标准的推行，不断规范行业发展，并提升行
业技术的整体标准水平。
（4）实施知识产权保护
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自主创新、自主知识产权历来为公司持续发展的关键因素。自主知识产权是
自主创新的保障，公司未来三年将重点关注专利的保护，靠自主创新技术和自主
知识产权，提高盈利水平。截至 2019 年 12 月 31 日，发行人及子公司获得授权
专利共 63 项。未来公司将继续积极进行专利申请，并促进技术的成果转化。
3、市场开发规划
在光伏业务领域，公司将迎合太阳能发电需求增长的趋势，加大对各组件厂
商的营销服务力度，一方面满足市场日益增长的太阳能背板产品需求，另一方面
公司将对现有客户需求进行深入挖掘，推动公司 POE 及 EVA 封装胶膜产品的规
模化配套，实现公司在光伏产品线内各产品类别的互利发展；在非光伏业务领域，
公司将以下游需求领域的龙头企业作为主要销售对象，并通过对该类客户的技术
验证及批量供货，不断强化公司在新产品线领域的良好口碑和品牌影响力，从而
逐步推动新产品在其所属市场的全面铺开。
4、人才发展规划
人才是公司发展的核心资源，为了实现公司总体战略目标，公司将健全人力
资源管理体系，制定一系列科学的人力资源开发计划，进一步建立完善的培训、
薪酬、绩效和激励机制，最大限度的发挥人力资源的潜力，为公司的可持续发展
提供人才保障。
（1）加快人才引进
公司将立足于未来发展需要，进一步加快人才引进。通过专业化的人力资源
服务和评估机制，满足公司的发展需要。一方面，公司将根据不同部门职能，有
针对性的招聘专业化人才：管理方面，公司将建立规范化的内部控制体系，根据
需要招聘行业内部专业的管理人才，提升公司整体管理水平；技术方面，公司将
从国内外引进优秀的研发人员和工程技术人员，提高技术人才的待遇，从而提升
公司的技术创新性，增加公司核心技术储备，并有效转化科技成果，确立公司技
术研发的领先地位。另一方面，公司将建立人才梯队，以培养管理和技术骨干为
重点，有计划地吸纳各类专业人才进入公司，形成高、中、初级人才的塔式人才
结构，为公司的长远发展储备力量。
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（2）强化人才培训
公司计划在未来三年内建立自主培训机制，提高研发人员素养，培训内容主
要是需求识别、概念设计、实验设计、数理分析、六西格玛、项目管理等。同时
公司将通过与高校、科研机构联合，实行对口培训等形式，强化技术人员知识更
新，保证公司快速发展对人才的需要通过强化人才培训将大幅提升员工的整体素
质，促使员工队伍进一步适应公司的快速发展步伐。
（3）推行激励政策
公司将制定符合公司文化特色、具有市场竞争力的薪酬结构，制定和实施有
利于人才培养的激励政策。根据员工的服务年限及贡献，逐步提高员工待遇，激
发员工的创造性和主动性，为员工提供良好的用人机制和广阔的发展空间，全力
打造出团结协作、拼搏进取、敬业爱岗、开拓创新的员工队伍，从而有效提高公
司凝聚力和市场竞争力。
5、管理体系规划
完善的管理体系流程，是企业在日趋激烈的市场中生存和发展的关键因素之
一。为此，公司针对现有管理体系进行了以下规划：
（1）完善财务核算及财务管理体系
公司将进一步加强财务核算的基础工作，提高会计信息质量，完善各项会计
核算、预算、成本控制、审计及内控制度，充分发挥财务在预测、决策、计划、
控制、考核等方面的作用，控制好企业的成本、现金流、利润率等财务指标，为
财务管理和企业决策奠定良好的基础。
（2）建立有效的内控及风险防范制度
内控建设不仅是上市公司监管规范的需要，更是企业长远稳健发展的需要。
未来公司将进一步完善公司内部审计、风险控制机制、出资人的监督机制、责任
追究制度、风险预防和保障体系，实行合同集中管理，完善内部合同管理体系，
并建立公司内部各类经济合同管理体系，制定并完善管理标准、管理流程及管理
制度，按照分级分类的原则，对公司内部各类经济合同实行集中管理，规范经营
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行为，强化合同意识，从经济合同源头、到授权委托事宜，从而形成一套规避经
营风险的机制，提高公司经营管理水平。
二、公司实现发展目标的前提条件
公司上述的发展计划是基于本公司现有市场地位、业务规模、发展趋势等各
方面因素综合制定的，其拟定依据了以下条件：
1、公司所处的宏观经济、政治、法律和社会环境比较稳定，在计划期内没
有对公司发展产生重大不利的事件出现；
2、本公司所在行业及拟投资领域处于正常发展状态，没有出现对公司发展
产生重大影响的不可抗力事件；
3、公司能够持续保持现有管理层、核心技术人员的稳定性和连续性；
4、公司产品的市场需求、经营所需原材料的供应和能源供应不会出现重大
的突发性变化。
三、实施上述发展计划面临的主要困难和拟采取的措施
（一）实施上述发展计划面临的主要困难
1、公司自有资金难以满足上述规划的需要
随着公司业务领域的逐步拓展，以及所属行业技术的快速发展，公司需要大
量资金用于产品的研发及生产规模的扩建，以适应日益激烈的市场竞争。目前公
司的融资渠道较为缺乏，依靠经营积累和银行贷款进一步获取的资金有限。根据
市场需求和公司的发展规划，未来三年公司规划项目的实施需要大规模的资金投
入，因此本次公开发行对本公司实现各项业务发展的计划、目标以及整体业务的
可持续发展十分重要。
2、经营管理水平需进一步提升
根据公司的发展规划，未来几年内公司的资产规模、业务规模、人员规模、
资金运用规模都将有较大幅度的增长。随着业务和规模的快速发展，公司的管理
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水平将面临较大的考验，尤其在公司迅速扩大经营规模后，公司的组织结构和管
理体系将进一步复杂化，在战略规划、组织设计、资源配置、营销策略、资金管
理和内部控制等问题上都将面对新的挑战。
3、人才引进需进一步加强
公司未来的迅速扩张将对高级管理人才、营销人才、服务人才的引进和培养
提出更高要求，公司需进一步提高管理应对能力，才能保持持续发展，实现业务
发展目标。
（二）公司确保实现上述计划拟采取的措施
1、募集资金及时到位，募投项目顺利实施
如果本次公开发行股票计划圆满成功，将为公司实现上述业务目标提供资金
支持，公司将认真组织募集资金投资项目的实施，争取尽快投产，促进公司扩大
生产规模，提高设备技术水平，增强公司的综合竞争力。
2、加快对优秀人才的培养和引进
公司将加快对各方面优秀人才的引进和培养，同时加大对人才的资金投入并
建立有效的激励机制，确保公司发展规划和目标的实现。一方面，公司将继续加
强员工培训，加快培育一批素质高、业务强的营销人才、服务人才、管理人才；
对营销人员进行沟通与营销技巧方面的培训，对管理人员进行现代企业管理方法
的教育。另一方面，不断引进外部人才。对于行业管理经验杰出的高端人才，要
加大引进力度，保持核心人才的竞争力。其三，逐步建立、完善包括直接物质奖
励、职业生涯规划、长期股权激励等多层次的激励机制，充分调动员工的积极性、
创造性，提升员工对企业的忠诚度。
3、深化改革和组织机构调整计划
公司将严格按照《公司法》、《证券法》等法律法规对上市公司的要求规范
运作，持续完善公司的法人治理结构，建立适应现代企业制度要求的决策和用人
机制，充分发挥董事会在重大决策、选择经理人员等方面的作用。
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公司将进一步完善内部决策程序和内部控制制度，强化各项决策的科学性和
透明度，保证财务运作合理、合法、有效。公司将根据客观条件和自身业务的变
化，及时调整组织结构和促进公司的机制创新。
四、上述发展规划与现有业务之间的关系
（一）现有业务为实现发展规划提供了坚实的基础
公司现有的核心技术、产品知名度、市场影响力、客户资源是在长期经营发
展过程中逐渐积累起来的，既是公司重要的无形资产，也是公司的竞争优势，为
实现未来的业务发展目标打下了坚实基础。
（二）业务发展规划是现有业务的延伸和发展
公司的发展规划是在现有具体业务的基础上，按照发展战略和发展目标的要
求，有层次、有计划地展开的。公司业务发展规划的实施，将促进现有产品的优
化升级、扩展业务领域，巩固公司的技术优势和行业地位，促使公司规模化发展。
因此，公司现有业务是发展规划的基石，发展规划是现有业务的深化、完善和提
高，将使公司跨上更高的发展层次。
五、本次发行对实现业务发展目标的作用
本次发行募集的资金是实现公司业务发展目标的资金保障，有助于强化公司
的可持续发展能力和抗风险能力，将大幅提升公司业务规模和技术研发能力。
本次发行后，公司将利用募集资金投资扩产项目，扩大公司产能，进一步巩
固公司的薄膜形态功能性高分子材料在光伏领域和非光伏领域的领先地位。
本次发行后，公司将利用部分募集资金投资建设研发中心，通过对行业内前
瞻性课题的研究，提升公司的技术实力、研发能力，巩固公司在行业内领先的核
心技术优势。
本次发行后，公司可实施股权激励制度，对公司管理层、核心技术人员和业
务骨干实施股权激励，稳定人才，增强公司凝聚力，确立公司的人才聚集优势。
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第十三节 募集资金运用
一、本次募集资金运用概况
公司本次募集资金投资项目主要围绕现有主营业务薄膜形态功能性高分子
材料的研发、生产和销售业务，募集资金投资项目建成后公司的经营模式不会发
生变化。同时，本次募集资金投资项目符合国家产业政策和公司发展战略，项目
的实施有助于进一步增强公司的综合实力，并提升公司的核心竞争力。
公司本次募集资金投资项目已经公司 2017 年 8 月 15 日召开的第一届董事会
第六次会议及 2017 年 8 月 30 日召开的 2017 年第五次临时股东大会审议通过。
（一）本次募集资金投资项目
若公司本次成功公开发行股票，募集资金扣除发行费用后的净额将全部以赛
伍技术为实施主体用于如下投资项目：
单位：万元
序 拟使用的
投资项目 投资总额 建设期 项目备案情况 环评批复 实施主体
号 募资金额
年产太阳能背
吴发改行外备 吴环建
1 板 3,300 万平 17,840.85 17,840.85 24 个月 赛伍技术
发[2017]51 号 [2017]429 号
方米项目
年产压敏胶带
705 万平方米、
电子电气领域
高端功能材料
吴发改行外备 吴环建
2 300 万平方米、 10,316.75 9,599.17 36 个月 赛伍技术
发[2017]52 号 [2017]433 号
散热片 500 万
片、可流动性
导热界面材料
150 吨项目
新建功能性高
吴发改行外备 吴环建
3 分子材料研发 9,215.20 9,215.20 24 个月 赛伍技术
发[2017]92 号 [2017]401 号
创新中心项目
补充流动资金
4 30,000.00 - - - - 赛伍技术
项目
合计 67,372.80 36,655.22 - - -
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如未发生重大的不可预测的市场变化，本次公开发行股票所募集资金将根据
项目的轻重缓急按以上排列顺序进行投资。募集资金到位前，公司将根据上述项
目的实际付款进度，以自筹资金先行投入；募集资金到位后，将用部分募集资金
置换前期投入的自筹资金。
若本次发行的实际募集资金量少于项目的资金需求量，公司将通过自有资金
或其他融资途径自行解决资金缺口，从而保证项目的顺利实施。如募集资金有剩
余，将用于补充公司与主营业务相关的营运资金。
（二）募集资金专户存储安排
公司成功公开发行股票并上市后，将严格遵照《上海证券交易所上市规则》、
《上海证券交易所上市公司募集资金管理办法》、《关于进一步规范上市公司募
集资金使用的通知》等法律法规，以及本公司《募集资金使用管理办法》的规定，
规范使用募集资金。公司在募集资金到账后将安排专户存储，专款专用。
（三）募集资金投资项目的合规性
本次募集资金投资项目符合国家产业政策、环境保护、土地管理方面的相关
规定，具体如下：
1、产业政策方面
国家近年来密集出台一系列政策法规，鼓励功能性高分子材料产业发展。根
据发改委和商务部发布的《外商投资产业指导目录（2017 年修订）》，本公司
主营业务属于“鼓励类”之“三、制造业”之“（十三）橡胶和塑料制品业”。
公司本次募集资金投资项目的建设有利于公司扩大产能，提高产品技术水平，符
合国家政策产业导向。
2、环境保护方面
“年产太阳能背板 3,300 万平方米项目”已于 2017 年 10 月 13 日取得苏州
市吴江区环境保护局出具的《关于对苏州赛伍应用技术股份有限公司建设项目环
境影响报告书的审批意见》（吴环建[2017]429 号）；
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“年产压敏胶带 705 万平方米、电子电气领域高端功能材料 300 万平方米、
散热片 500 万片、可流动性导热界面材料 150 吨项目”已于 2017 年 10 月 17 日
取得苏州市吴江区环境保护局出具的《关于对苏州赛伍应用技术股份有限公司建
设项目环境影响报告书的审批意见》（吴环建[2017]433 号）；
“新建功能性高分子材料研发创新中心项目”已于 2017 年 9 月 26 日取得苏
州市吴江区环境保护局出具的《关于对苏州赛伍应用技术股份有限公司建设项目
环境影响报告表的审批意见》（吴环建[2017]401 号）。
3、土地管理方面
“年产太阳能背板 3,300 万平方米项目”、“年产压敏胶带 705 万平方米、
电子电气领域高端功能材料 300 万平方米、散热片 500 万片、可流动性导热界面
材料 150 吨项目”和“新建功能性高分子材料研发创新中心项目”实施地点均位
于苏州市吴江经济开发区叶港路 369 号，公司已经以出让方式取得项目建设用地
使用权，土地使用权为工业用地，权证编号为“苏（2018）苏州市吴江区不动产
权第 9048912 号”。
保荐人和发行人律师认为本次募集资金投资项目符合国家产业政策、环境保
护、土地管理以及其他法律、法规和规范性文件的相关规定。
（四）董事会对募集资金投资项目的可行性分析意见
公司董事会审议通过了《苏州赛伍应用技术股份有限公司关于本次公开发行
人民币普通股(A 股)股票募集资金投向的议案》，并对本次募集资金投资项目的
可行性进行了充分的研究，认为本次募集资金投资项目可行。
董事会认为：公司本次募集资金投资项目与公司现有主营业务、技术水平和
管理能力等相适应，投资项目具有较好的市场前景和盈利能力，公司能够有效使
用募集资金，提高公司经营效益。
经营规模方面，2018 年度公司实现营业收入 193,105.72 万元，2019 年度公
司实现营业收入 213,549.16 万元。截至 2019 年 12 月 31 日公司的资产总额达到
223,876.37 万元，本次募集资金投资项目的金额为 67,372.80 万元，占最近一期
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末资产总额的比例为 30.09%，公司本次募集资金投资项目与公司现有经营规模
相适应。
财务状况方面，2017 年度、2018 年度和 2019 年度，公司分别实现营业收入
180,700.26 万元、193,105.72 万元和 213,549.16 万元，实现净利润 21,684.78 万元、
18,655.20 万元和 19,050.04 万元，经营活动现金流量净额 8,145.09 万元、8,633.42
万元和 15,461.16 万元。报告期内，公司具有较强的持续盈利能力，财务状况良
好。本次募集资金到位后，将为公司业务规模进一步扩张提供有力的资金支持，
公司的盈利能力将进一步得到增强。
生产能力方面，本次募投项目的实施短期内不涉及发行人生产模式的调整，
不会导致发行人生产模式发生重大变化。在本次募投项目的实施达到一定阶段
后，公司将逐步减少外协加工在公司总体生产中的比重。
管理能力方面，公司主要管理层在薄膜形态功能性高分子材料行业均具有丰
富的管理经验，对行业的发展变革有着深刻认识，能够比较准确地把握行业发展
方向，报告期内公司的盈利水平持续快速上升。公司目前已经建立了合理的运营
架构，形成了有效的管理体系，能够支撑本次募集资金投资项目的实施与运营。
（五）本次募集资金投资项目实施后不会产生同业竞争或者对发
行人的独立性产生不利影响
本次募集资金主要是围绕公司现有主营业务进行，项目实施后可以扩大现有
产能，优化产品结构，对研发中心进行全面升级。投资项目实施后，一方面将继
续巩固太阳能背板的市场优势地位，逐步扩大市场占有率；另一方面提升公司在
非光伏业务中的市场竞争力和整体实力，进一步突出公司多元化薄膜形态功能性
高分子材料综合厂商的定位。公司本次募集资金投资项目实施后不会产生同业竞
争，也不会对公司的独立性产生不利影响。
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二、本次募集资金投资项目的可行性分析及其与发行人现有主要
业务、核心技术的关系
（一）本次募集资金投资项目的必要性
1、年产太阳能背板 3,300 万平方米项目的必要性
（1）提高背板生产能力，满足下游市场需求
太阳能作为一种清洁能源为各个国家所重视，并在欧美、亚洲等地开展大规
模光伏发电设施建设，推动太阳能背板等相关组件需求持续释放。随着太阳能背
板需求的增加，公司不断通过提升生产效率、委托外部加工等方式扩大产品生产
规模。从产品供给的角度来看，公司太阳能背板产品产量逐年递增，但公司自身
产能局限较大，因此部分产品通过外部加工实现产品供给；从产品需求的角度来
看，报告期内公司产能利用率存在超 100%的情形。由此可见，目前公司生产能
力已经不能够满足下游市场对太阳能背板产品需求，公司急需持续扩充产能，进
一步拓展太阳能背板市场。
本项目将通过新建生产车间，引进先进设备和生产人员等方式，扩大公司太
阳能背板产品生产规模。项目实施后，公司太阳能背板产品供给能力将得到有效
扩充，能够充分满足现有客户对太阳能背板产品的新增需求；同时，利用新增的
产品供给能力，公司还能够持续对其他潜在客户进行发掘，实现更大需求的市场
覆盖。
（2）采用新型生产工艺，全面提高生产效率
目前公司主要生产 KPF 型背板和 KPK 型背板，而自有的背板生产线主要采
用单面复合 KP 层和单面涂覆 PF 层的方式，效率较低。而本项目实施后，采购
的均为一体化背板涂布线，即采用双涂头一次性完成 KPF 型背板的 KP 层复合和
PF 层的涂覆，效率大大提升。
公司一方面新增背板产线，另一方面采用新型高效工艺技术，全面提升了公
司的产能和效率，增强了产品质量保障，在太阳能背板市场的竞争中进一步巩固
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了优势地位。同时，在自有产能和效率增加的背景下，公司可以逐步降低外协加
工的比例，从而降低管理成本和核心技术外流的风险。
（3）深化现有主营业务，巩固行业领先地位
企业通常会非常注重其核心业务的持续发展，一方面，核心业务板块通常经
过长时间积累，已经形成较为成熟的产品技术体系和市场营销渠道，通过对该业
务的持续深耕，能够有效保证企业业务规模的持续稳定发展；另一方面，专注于
某一细分市场，并不断扩大其市场占有率，有利于提升企业在行业内的市场地位，
增强其在该领域的品牌效应和市场话语权。
公司在太阳能背板领域深耕多年，凭借 KPF 型背板迅速打开市场销路，并
占据太阳能背板领域龙头位置，促使太阳能背板产品成为目前公司收入、利润贡
献最大的产品系列。公司有必要继续深化在太阳能背板领域的经营能力，通过利
润持续驱动其在太阳能背板及其他业务板块的技术研发能力，推动公司业务全面
发展；同时，随着市场竞争的日益激烈，公司有必要进一步加强在太阳能背板领
域的技术和生产能力，持续提升市场占有率，继续保持在该领域的领先地位。
2、年产压敏胶带 705 万平方米、电子电气领域高端功能材料 300
万平方米、散热片 500 万片、可流动性导热界面材料 150 吨项目的必
要性
（1）充分利用现有技术，发挥最大技术价值
技术是企业保持旺盛盈利能力的重要动力，通过某项技术及相似技术的合理
延伸应用，能够使得利用该技术生产的产品具有差异化功能，满足更多领域的市
场需求。因此，企业在掌握某项创新技术后，通常围绕该技术进行应用方面的拓
展研究，深化该技术的创新属性，同时不断拓宽该技术的应用领域，实现产品类
别和产品线的双向拓展，从而促使其创新技术能够发挥最大的市场价值。
公司是薄膜形态功能性高分子材料的综合厂商，经过多年的技术积累，在高
分子材料领域形成独家配方，在太阳能背板产品中得到有效验证；同时，公司利
用该技术不断拓展非光伏领域，对所需材料配方进行针对性改进，逐步成功应用
在手机、高铁等领域。从公司目前现有的合成技术及涂布工艺角度来看，目前仍
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有诸多领域的产品需求能够以上述技术及工艺为基础，进行深度的技术研究及开
发，实现公司合成材料技术价值的进一步发挥。因此，公司有必要对合成材料技
术应用产品进行持续拓展，最大化发挥其市场价值，从而促使公司获得更多的经
济效益。
（2）扩大产品生产规模，提升细分市场地位
技术为开拓市场的重要源泉，而充足的生产能力则是客户需求得以满足的重
要保障，因此各领域企业不断强化其生产规模，一方面能够不断降低单位产品生
产成本，提升产品盈利能力，促进企业利润增长；另一方面，在技术创新的支持
下，扩大产品生产能力有利于企业在细分市场领域抢占更多市场份额，强化其在
该市场的竞争地位。
目前，公司已将产品线拓展至非光伏产品领域，主要形成了胶带、保护膜、
绝缘胶膜、结构胶膜等产品。公司非光伏领域产品收入在整体主营业务收入中的
比例较低，生产能力不足，难以满足日益扩大的市场需求；同时，根据客户订单
频繁切换不同类型产品的生产制造，降低了生产线的整体效率，不能有效的持续
的降低产品生产成本。因此，公司有必要扩大非光伏产品生产线建设，有效控制
产品生产成本，迅速提升公司在智能手机、高铁、声学产品等领域的市场占有率，
不断对进口产品形成替代，强化国产材料产品竞争能力，从而提升公司在上述细
分市场的竞争地位。
（3）优化公司产品结构，提升整体盈利能力
多产品线经营历来为企业广为采用的经营策略，通过产品线的不断丰富和延
伸，一方面有利于帮助企业分散经营风险，个别产品领域处于不景气周期时，通
过多元的产品结构合理布局，弱化市场低迷所带来的不利影响，使其整体保持持
续的增长态势；另一方面，不同领域的产品往往利润水平存在较大差异，不断扩
大高利润水平的产品供给，能够整体提升企业利润水平，强化其盈利能力。
综合报告期内财务数据来看，公司非光伏产品毛利率总体高于光伏产品的毛
利率，可见公司有必要增加非光伏产品产能，不断扩大高利润产品比例，优化现
有业务机构，从而持续提升盈利能力，强化公司整体竞争力。
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本项目将在现有非光伏产品基础上，进一步丰富其产品类别并扩大其产品供
应规模。项目实施后，公司高利润率的产品供应量将得到明显增加，产品结构将
得到持续优化，促进公司光伏领域与非光伏领域双业务驱动，整体提升公司盈利
能力，推动公司健康稳定发展。
3、新建功能性高分子材料研发创新中心项目的必要性
（1）升级技术研发平台，顺应规模扩张需求
公司已建立了较为完善的研发管理体系和创新方法，搭建了内部技术研发平
台，然而随着公司规模的不断扩大和各应用领域的深入拓展，现有技术研发平台
已经难以满足未来业务发展需求。因此，公司为进一步提升研发成果转化为产品
的能力，迫切需要引进更为先进的研发实验设备和扩展目前的研发平台内容，以
此来提高公司分析和评价技术能力，强化对产品用途精密把控能力和预见质量隐
患能力，提升产品开发效率和成功率，以及强化精准确定客户需求和整合全球技
术资源能力，帮助实现公司大量研发、多元应用、降低成本、快速实现的经营战
略，推动公司步入持续创新和持续成长的道路。
本项目一方面将通过建设新的研发创新中心，购置先进的实验、检测、分析、
工艺试做、用途工况模拟实验等硬件设备，增加专业的技术研发人员，升级公司
现有技术研发平台；另一方面将搭建全球研发协同的 IT 系统平台，建立一个“移
动、实时、多点对多点、可视化的世界性内部通讯网络系统”，借助全球顶尖技
术研发人才及平台推动前沿技术的协同高效开发，将公司打造成为具有国际化研
发视野及能力的功能性高分子综合厂商。项目实施后，公司在成果转化、分析评
价、用途把控、开发效率、需求确定和整合资源等整体技术能力将得到增强，为
研发新技术、新产品营造更加良好的条件，有利于推动公司持续的技术创新，并
引领行业技术发展。
（2）加速核心技术开发，落实多元差异战略
基于同源技术进行深入研究和开发是企业提升创新能力的重要手段，一方
面，基于相似的技术企业能够较容易实现技术突破，并实现差异化技术的多领域
应用，通过技术成果转化能够加快技术变现；另一方面，对基干技术的延伸研究，
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有利于丰富自身技术储备，使得追随者难以模仿整个技术体系，从而为其自身技
术保护及多元化、差异化产品发展路线奠定基础。
随着聚酯聚氨酯系胶粘剂、丙烯酸系胶粘剂、环氧树脂系胶粘剂、硅胶系胶
粘剂等四个技术平台的逐步形成，公司不断地开发各种材料性能，并在这些性能
和各种需求的矩阵中寻找交点，持续开发新用途、新产品、新市场。公司除在光
伏领域开展大量的检测试验及技术研发工作外，智能手机、声学产品、高铁车辆
及智能空调等领域也不断加大技术开发力度。因此，公司需要进一步引进先进的
研发检测设备和工艺试做设备，一方面进一步巩固在光伏业务领域的技术创新能
力，持续强化对光伏领域产品用途精密把控能力，加速核心技术在各应用领域的
开发应用，落实公司的多元化、差异化发展战略；另一方面，扩大在非光伏领域
的技术开发，并加速新技术成果转化，推动公司在非光伏领域各细分市场技术领
先地位的确立。
（3）整合全球研发资源，强化技术竞争实力
创新的源头在于获得更广泛、更丰富、更精确的需求信息，并针对性地实现
需求，然而对大多数中小企业而言，在有限的资源中难以配置大量的研发人员和
技术专家来实现需求的挖掘和解决。而随着经济全球化趋势的逐步形成，企业所
面对的竞争环境已从区域竞争发展到全球竞争，当企业为应对不断缩短的产品生
命周期、日趋复杂的产品零件以及不断推陈出新的相关技术等问题时，研发设计
部门就必须在全球范围内进行资源整合，促使企业必然实行协同研发的运作模
式，即通过组织内部和外部的高端研发人才共同完成新技术、新产品的开发过程。
因此，如何通过组织之间资源互补达成共同目标成为企业未来把握竞争优势的关
键所在。
公司自成立以来，即以国际化视野网罗功能性高分子材料领域的高端人才，
并组建了优秀的研发团队，促使公司形成较强的技术创新能力。然而，受制于自
身资金及规模限制，公司无法将行业内的顶尖科研人才全部引进。因此为了坚持
自主创新、自主研发的公司理念，同时低成本地吸取需求信息和动员广泛的研发
资源，公司有必要建设一个全球研发协同系统平台，建立“移动、实时、多点对
多点、可视化的世界性内部通讯网络系统”，以帮助公司低成本实现上述两个目
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标，从而最大化利用全球优质资源，助力公司在功能性高分子材料领域技术能力
进一步得到增强。
（4）优化内部技术环境，引进高端技术人才
技术创新是企业发展的持续动力，而技术人才则是企业技术创新的必要保
证。公司通过多年的经营，聚集了一批优秀的技术人才，支持公司技术研发进一
步发展以满足客户需求。然而随着公司规模的扩张和研发人员数量的增加，现有
研发设备、研发场地将难以满足新增研发项目及研发人员的需求，公司迫切需要
增加先进设备、扩大研发办公场地、改善研发人员的办公条件和办公环境，吸引
更多高端的技术人才，为公司技术的持续创新奠定人才基础。
本项目实施后，公司将大量购进先进的研发及检测设备，优化研发试验场地，
为技术研发人员提供良好的研究开发环境，为吸引优秀人才奠定坚实的基础。随
着高端技术人才的持续引进及内部人员技术水平的不断提升，未来公司在功能性
高分子材料领域的研发及检测实力将不断增强，技术储备将更加雄厚，科技成果
转化能力将持续提升。
4、补充流动资金项目的必要性
（1）满足业务持续发展的流动资金需求
公司主要从事以胶粘剂配方为基础的薄膜形态功能性高分子材料的研发、生
产和销售，形成了光伏和非光伏业务板块。随着光伏行业的快速增长和非光伏行
业的稳步增长，公司对流动资金的需求随着公司业务规模的扩大而增加。随着公
司未来三年的业务进一步扩张和公司发行上市后募投项目的顺利陆续投产，预计
公司未来资产规模和经营规模还将继续扩大，对流动资金的需求将会进一步增
加。公司综合考虑了行业特点、经营规模、财务状况以及市场融资环境等自身及
外部条件合理确定了补充流动资金计划，以支持生产、销售规模的扩大。
（2）缓解下游客户账期较长带来的资金压力
公司的客户主要为大型光伏组件企业，信用良好、偿还能力强，但应收账款
账期相对较长，导致公司期末应收账款余额较高，资金压力较大。通过使用本次
募集资金部分用于补充流动资金，可以缓解下游客户账期较长带来的流动资金压
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力，节省利息费用，为公司各项经营活动的顺利开展提供流动资金保障，有利于
公司的持续健康发展。
（3）推动研发创新能力持续发展
公司自成立以来便开始进行薄膜形态功能性高分子材料的研究与开发，目前
已在太阳能背板领域占据领先地位。公司致力于成为多元化的薄膜形态功能性高
分子材料综合厂商，不断加强研发投入，增强企业的技术研发与创新能力，是公
司未来发展的重要保证。公司所提供之产品属于技术密集型，其研发、调试周期
较长，研发团队的扩充建设、人才的激励、先进技术于储备项目的开发等都需要
大量的资金投入，因此需充足资金的大力支持来推动公司研发创新能力的持续发
展。
（二）本次募集资金投资项目的可行性
1、广阔的市场前景，为项目的实施提供了良好保证
（1）光伏领域
近年来，太阳能作为一种高效的清洁能源为各国政府所重视，而光伏发电成
为太阳能领域的重要构成。根据欧洲光伏产业协会数据显示，2018 年全球光伏
产业新增装机容量 102GW，累计装机容量达 509GW，行业整体发展势头良好。
未来，随着世界能源结构向多元化、清洁化、低碳化的方向转型，各国政府
仍将大力发展光伏行业，光伏行业仍将保持较快的增长态势。根据欧洲光伏产业
协会发布的《Global Market Outlook 2019-2023》报告预测，2019 年-2023 年期间，
中性预测下全球光伏发电系统新增装机容量将以复合年增长率约 12%的速度增
长，到 2023 年全球新增装机容量将达到 180GW，较 2018 年的全球新增装机容
量增加 77.6GW。
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2019 年-2023 年全球光伏发电系统新增装机容量预测
数据来源：SolarPower Europe，《Global Market Outlook 2019-2023》
因此，光伏领域在未来较长时间内，仍将保持广阔的市场前景，为项目实施
提供良好保证。
（2）非光伏领域
项目所生产非光伏产品主要有压敏胶带、功能性膜材料等，处于工业胶带行
业和电子电气行业，主要用于智能手机、高铁动车组、智能空调等领域。
在工业胶带材料领域，公司主要产品为应用于智能手机的压敏胶带，根据中
国产业信息网和 IDC 数据显示，2010-2018 年全球智能手机出货量从 2010 年的
3.05 亿台迅猛增长至 2018 年的 14.05 亿台，预计到 2021 年该出货量规模将达到
17.7 亿部。由此可见，智能手机市场广阔，未来前景将保持稳定增长。
在电子电气材料领域，根据 Choice 数据显示，2011 年我国电气机械和器材
制造业市场规模为 49,608 亿元，到 2018 年该市场规模增长至 62,676 亿元，复合
年增长率达到 3.4%，保持良好发展态势。
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目前，国内已有少量企业通过研发平台的建设，已经在胶带及绝缘材料等方
面建立技术传导机制，实现技术资源的共享，并开发出国际领先的绝缘材料产品，
如叠层母线排绝缘胶膜、空调金属散热片、FFC 胶膜等，在高铁、家用电器、电
子产品等领域不断渗透，并逐步实现对进口产品的替代。
2、优质的客户资源，为项目产品消化提供了重要渠道
（1）光伏领域
公司在太阳能背板领域深耕多年，凭借创新的 KPF 型背板产品，与全球范
围内诸多领先的光伏组件制造商形成稳定的合作关系，包括全球主要光伏组件制
造商天合光能、阿特斯、晶科能源、晶澳太阳能、协鑫集成等，公司与上述光伏
组件制造商保持多年的稳定合作；另外，公司也不断开拓光伏领域新客户，并与
乐叶光伏、常州亿晶光电科技有限公司、深圳市比亚迪供应链管理有限公司等国
内大型光伏企业开展合作，进一步拓宽了公司在太阳能光伏发电领域的客户覆盖
能力，不断强化公司在行业内的市场占有率。
可见，公司在光伏领域拥有优质而稳定的客户资源，并且已经具有稳定的太
阳能背板产品需求，随着全球太阳能产业的进一步发展，其势必将进一步扩大对
公司背板产品需求，从而为项目产品消化提供必要的支持。
（2）非光伏领域
目前，公司已经将非光伏领域作为经营发展的重要业务板块，而公司通过市
场拓展也在智能手机、高铁车辆、声学产品、智能空调等领域推动超薄胶带、PU
保护膜、耐高温热固型绝缘胶膜等产品的应用，并直接或间接与中国中车、碳元
科技、欧菲光、格力电器、歌尔股份等知名企业形成紧密合作，帮助上述企业实
现胶带及绝缘材料的技术创新，逐步替代其进口材料供应商，降低其对进口产品
的依赖，也促使公司产品在三星、华为、OPPO、小米等全球知名品牌中得以应
用。
3、雄厚的技术和研发实力，为项目的实施提供了技术支持
技术创新是推动公司产品应用领域逐步扩大的重要基石，因此自成立起，公
司即将技术创新作为公司发展第一要务，不断强化自身技术基础、搭建适应公司
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发展规模的技术研发平台，建立高效的技术分析评价体系，推动公司保持旺盛的
自主技术研发和创新活力，并促使公司形成大量的核心技术储备，为公司技术的
持续开发和产品生产提供充分的技术支持。
（1）研发平台建设情况
在研发平台建设方面，公司非常注重基础研发平台的建设，先后获得江苏省
创新型企业、苏州市企业技术中心等荣誉，并成为全国博士后管委会办公室认定
的博士后科研工作站分站。公司研发平台不断吸纳国际领先高分子材料人才，拥
有多名外籍技术专家顾问，多名博士、硕士等核心技术人员。公司始终坚持核心
技术四层扩散的经营理念，由内向外分别为基干技术层、工艺技术层、产品特性
层和技术应用层，核心模式为在同一技术平台和同一生产设施平台上，实现不同
领域的应用产品。
（2）技术分析评价能力
在技术分析评价方面，公司通过多年的高分子材料研究，能够对技术性能、
功能、影响等作出快速、准确的分析评价：第一，公司以高技术标准作为牵头起
草人推动《晶体硅太阳电池组件用绝缘背板》、《叠层母线排用绝缘胶膜》两项
国家标准的制定，国家标准中的各项指标要求早已成为公司内部的固化标准；第
二，公司技术研发人员素质较高，并在高分子材料领域具有多年技术开发经验，
形成了丰富的技术开发经验，能够从性能、结构、功能等方面快速分析评价新技
术、新工艺，同时公司通过 ERP 信息化系统将过往技术数据存储分析，对技术
人员分析形成数据支持，大幅提高公司整体技术评价效率和精准性；第三，公司
拥有热分析仪、傅里叶变化红外仪、万能拉力机等较为先进的检测实验设备，能
够一定程度模拟新产品、新技术的应用环境，提升技术分析评价工作的可靠性。
（3）技术创新能力
在技术创新能力方面，公司已具备较强的技术创新能力，曾先后获得江苏省
创新型企业、江苏省科技型中小企业、中国光伏行业创新示范单位、2016 中国
光伏领跑者创新论坛杰出贡献奖等殊荣，并形成多项技术创新：在光伏领域，公
司创新开发 KPF 型背板，满足背板抗紫外线、阻水等高性能要求的同时大幅降
低产品价格，该产品已通过高新技术产品认定，并先后获得 KPF 最具创新背板
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奖和 2016 年度中国光伏领跑者技术创新贡献奖（氟皮膜技术及 KPF 结构背板）；
同时，白色 EVA 和 POE 胶膜也为公司自主知识产权产品；另外，背板修复胶带
为公司自主创新产品，为太阳能背板修复提供便利。在非光伏领域，公司创新开
发叠层母线排绝缘胶膜；同时，自主开发空调变频器散热片和声学胶膜产品，在
空调制造及声学产品领域得以实现对国外产品的替代。
（4）技术成果积累
在技术成果积累方面，公司积极对创新技术通过知识产权的方式予以保护，
截至 2019 年 12 月 31 日，发行人及子公司获得授权专利共 63 项，另外还有部分
专利正在申请当中，技术成果的不断积累进一步夯实公司在行业内的领先地位。
综上所述，公司在薄膜形态高分子材料领域具有雄厚的技术实力，能够为项
目的产品生产提供必要的技术支持，从而在技术层面确保项目的可行性。
4、殷实的管理积淀，为项目的运营提供了管理保障
管理体系的建立是保障公司产品生产规模化、规范化的重要基础，公司注重
管理经验的总结与借鉴，通过流程固化实现生产管理的标准化、流程化，促使公
司形成丰富的生产管理经验积淀，推动公司产品线日益稳定拓展，各细分产品生
产游戏开展，能够为本项目产品的生产提供坚实的生产管理保障。
（1）业务管理方面
在业务管理方面，公司以材料设计、树脂改性、胶粘剂配方、界面技术、测
试评价等基干技术为基础，以涂布、复合、流延制膜等工艺为产品实现手段，确
立了光伏与非光伏两大业务模块的多线产品生产经营体系，上述两大业务模块由
两线人员分别进行管理，研发、生产、销售自成体系，紧密结合市场及客户需求
为其提供差异化、定制化产品，因此在光伏与非光伏业务领域均形成适合产业需
求的标准化管理流程，从而能够为本项目产品生产提供成熟的管理经验。
（2）人员管理方面
在人员管理方面，公司诸多管理人员具有行业内知名跨国企业从业管理经
验，一方面深知市场需求，不断调整优化产品生产结构，促使所生产产品能够适
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应客户需求；另一方面，其将先进的管理经验引入公司，不断提升公司生产管理
效率，推动公司在生产环节已经能够比肩国际领先管理水平，为本项目的顺利实
施提供必要的管理支持。
（3）质量管理方面
在质量管理方面，公司一向注重产品品质，为客户持续提供高性价比的薄膜
形态功能性高分子材料。通过多年的生产管理经验总结，公司已形成标准化的管
理流程，并建立科学的质量管理体系，目前公司及子公司均已通过 ISO9001 质量
管理体系认定，能够充分保障整个生产工艺环节的品质管理，从而将为本项目太
阳能电池背板的生产提供充分的质量保证；另外，公司牵头起草制定的《晶体硅
太阳电池组件用绝缘背板》国家标准，证明公司在该产品领域的高性能、高品质
起点，也为本项目太阳能背板的高质量生产提供必要佐证。
（4）研发管理方面
在研发管理方面，公司制定了研发人员绩效考核管理办法对部门架构、研发
人员职责、试验程序、试验结果反馈等方面进行明确规定，确保公司技术研发工
作有序进行；同时，公司制定了研发投入管理制度，对研发成本、费用进行预测
和控制，促使公司合理使用研发费用，提升技术研发转化效率。在标准工作流程
方面，公司制定一系列操作指导书，如设计和开发控制程序、各个部门岗位责任
书等，对公司新产品开发、试产等流程做明晰规定，确保开发的产品能满足客户
性能指标、品质，同时提高公司检测试验效率。
（三）募集资金投资项目与现有主要业务、核心技术的关系
公司主要从事薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售，是行业领先
的太阳能背板生产企业。自成立以来，公司发挥了研发创新、人才队伍建设等优
势，实现了企业规模和效益的快速增长。
公司本次发行股票计划实施四个募集资金投资项目，其中“年产太阳能背板
3,300 万平方米项目”将实现公司光伏领域太阳能背板产品的产能扩张，缓解公
司产能不足与市场需求增长的日益突出的矛盾，进一步扩大经营规模，提高市场
占有率，巩固公司的市场领先地位；“年产压敏胶带 705 万平方米、电子电气领
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域高端功能材料 300 万平方米、散热片 500 万片、可流动性导热界面材料 150 吨
项目”将实现公司非光伏领域已有成熟产品和新开发产品的批量生产，是对现有
主营业务的进一步拓展，将进一步丰富公司产品结构，提高抗风险能力，提升公
司的主营业务规模和综合竞争实力；“新建功能性高分子材料研发创新中心项目”
项目虽不直接产生效益，但项目的实施将进一步完善公司的研发体系，有效增强
公司的技术和研发优势，其效益将最终体现在公司研发实力增强、生产技术水平
提高、新产品快速投放所带来的生产成本的降低与盈利水平的提升等方面，成为
公司持续发展的核心动力；“补充流动资金项目”为公司原有业务和上述新业务
的顺利开展提供了必要的资金支持和保障。
综上，本次募集资金投资项目符合公司业务的未来发展目标和战略规划，项
目的实施不会对公司现有的生产经营和商业模式造成重大变化，将会进一步提升
公司的盈利能力和增强公司的核心竞争力。
三、募集资金投资项目具体情况
（一）年产太阳能背板 3,300 万平方米项目具体情况
1、项目概述
本项目由公司实施，项目拟投资 17,840.85 万元，项目建成并达产后可使公
司每年新增 3,300 万平方米高性能太阳能背板，为公司缓解当前产能不足提供重
要支持。
2、项目建设背景
（1）全球环境资源变化推动太阳能光伏产业发展
当前，在全球气候变暖、污染严重、人类生态环境恶化、常规能源短缺的形
势下，探索和开发其他新兴能源利用方式，解决日益严重的能源短缺和环境污染
等问题，成为全世界各国共同关注的话题。太阳能作为一种清洁、可再生的能源，
资源丰富、分布广泛，是 21 世纪最具发展潜力的可再生能源之一。
（2）全球光伏产业转移促进国内光伏市场发展向好
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目前，光伏产业已发展成为我国具有国际竞争优势的战略新兴产业，而随着
全球光伏产业向我国的不断转移，也带动光伏相关上游产业快速发展，并迅速占
领全球光伏材料市场。
（3）国内技术进步助力太阳能组件国产化趋势形成
太阳能电池组件主要由玻璃、电池片、封装胶膜、背板、铝边框、接线盒等
材料组成，其中背板和封装胶膜主要用于对电池片的保护，是太阳能组件的重要
组成部分，用以确保太阳能电池组件使用寿命能够达到 25 年以上。随着太阳能
电池技术发展日新月异，国内高性能太阳能电池背板及封装胶膜相关技术也不断
发展创新，部分技术已处于世界领先水平。
（4）国家政策扶持拉动国内光伏应用的可持续发展
公司的最主要产品为太阳能背板，属于国家鼓励的光伏行业。近年来国家颁
布了一系列政策与法规，通过对光伏发电上网价格的补助，为光伏行业的发展提
供了良好的宏观市场环境。
3、投资概算
本项目预计投资总额为 17,840.85 万元，其中建设投资 6,251.65 万元、设备
投资 6,058.00 万元、软件投资 100.00 万元，预备费 620.48 万元、铺底流动资金
4,810.72 万元。具体如下表：
单位：万元
序号 项目 金额 比例
1 建设投资 6,251.65 35.04%
2 设备投资 6,058.00 33.96%
3 软件投资 100.00 0.56%
4 预备费 620.48 3.48%
5 铺底流动资金 4,810.72 26.96%
6 总投资金额 17,840.85 100.00%
4、质量标准、技术工艺及设备选择
（1）质量标准
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公司依据 ISO9001 的标准的要求，建立了质量管理体系，并通过了
ISO9001:2008 质量管理体系认证，本项目将执行该标准。
（2）技术工艺
本项目采用公司自主研发的拥有自主知识产权的成熟技术，具体详见本招股
意向书“第六节 业务和技术”之“七、发行人技术和研发情况”。
本项目采用的工艺流程详见本招股意向书“第六节 业务和技术”之“四、
发行人主营业务的具体情况”之“（二）主要产品生产工艺流程”。
（3）主要设备
序号 设备名称 单位 单价（万元） 数量 总价（万元） 产地
1 背板涂布机 台 1,000.00 3 3,000.00 中国
2 自动隧道烘箱 台 340.00 2 680.00 中国
3 电晕分切机 台 190.00 3 570.00 中国
4 自动升降移载系统 套 200.00 2 400.00 中国
5 自动仓储系统 套 270.00 1 270.00 中国
6 自动分选包装机 台 120.00 2 240.00 中国
7 复卷机 台 18.00 12 216.00 中国
8 投料分散系统 套 40.00 5 200.00 中国
9 裁片机 台 25.00 5 125.00 中国
10 上料系统 套 15.00 5 75.00 中国
11 气体检测仪 台 17.00 4 68.00 日本
12 上料系统 套 10.00 5 50.00 中国
13 显微镜 套 48.00 1 48.00 日本
14 粘结力测试仪 台 15.00 2 30.00 中国
15 高低温环境箱 台 25.00 1 25.00 日本
16 高压加速老化试验机 台 10.00 2 20.00 中国
17 高温高湿环境箱 台 17.00 1 17.00 日本
18 溶剂残留量测试机 套 17.00 1 17.00 日本
19 绝缘耐压测试仪 套 7.00 1 7.00 日本
合计 58 6,058.00
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5、主要原辅料及能源的供应情况
公司生产所需主要原材料是 PET 基膜、PVDF 薄膜和合成树脂等。公司已建
立完善的物料采购及管理系统，确保采购及时、控制质量、有效降低采购成本。
目前，公司拥有良好的采购和配套渠道，与多家材料供应商建立了长期、稳定的
合作关系。
本项目公用工程包括配电、循环水供应、污水单元以及消防等。所使用能源
种类为：水、电、天然气。
公司所在地区辅助设施、物流运输、环境保护和管理服务等的资源整合和基
础设施建设、消防、供水、供电、通讯、排污管网污水处理厂等公用设施齐全。
本项目公用工程可充分依托公用配套设施，可满足项目所需的水、电等能源需求。
6、项目建设期
本项目建设期为 24 个月。
7、环境保护
（1）项目主要污染物及所采取的环保措施
内容 污染源 主要污染物 处置措施
5#排气筒 颗粒物 脉冲布袋除尘器
6#排气筒 乙醇脂类、VOCs RTO 废气焚烧装置
二氧化硫、氮氧化物、烟
废气 7#-9#排气筒 排气筒有组织规范排放
尘
废气处理设施未收集的 增强通风，保证集气效率，
生产车间
乙酸酯类、颗粒物、VOCs 减少排放环节
食堂烟道 食堂油烟 油烟净化器处理
接入吴江经济开发区运东
生活污水 污水处理厂（以下简称“运
废水 COD、SS、氨氮、总磷 东处理厂”）
经隔油池预处理后
食堂废水
接入运东处理厂
边角料、不合格品、废弃
收集后出售
一般固废 包装材料
固废 废布袋、生活垃圾 环卫部门定期清运
拟委托具有资质的
危险固废 废无尘布、废包装桶
危废处理单位处理
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内容 污染源 主要污染物 处置措施
隔声、减震、降噪，
噪声 设备 等效 A 声级
设置单独操作室等
（2）项目所采取环保措施的资金来源和金额
本项目所采取的环保措施需约 650 万元，资金来源主要为募集资金，如募集
资金不足时发行人通过自筹方式解决。
本项目已取得苏州市吴江区环境保护局出具的《关于对苏州赛伍应用技术股
份有限公司建设项目环境影响报告书的审批意见》（吴环建[2017]429 号）。
8、选址情况
本项目实施地点位于吴江经济技术开发区叶港路 369 号，实施本项目所需的
场地为公司自有用地，公司已经以出让方式取得项目建设用地使用权，土地使用
权为工业用地，权证编号为“苏 2017 吴江区不动产权第 9023288 号”。
9、项目组织方式及实施进展情况
本项目计划建设期 24 个月，设自 T 年年初开始，则 T＋2 年结束建设。项
目第 T+2 年、第 T+3 预计将分别释放 40%、80%产能，第 T+4 年项目完全达产。
T 为本项目开始建设的时点。本项目进度计划表如下：
T+1 T+2
项目
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
研发设计阶段
工程施工
设备采购及安装
人员招聘及培训
设备调试及试产
10、项目效益分析
本项目建设 2 年，达产年预计年可实现销售收入 50,160.00 万元，项目最后
一年可实现销售收入 45,269.40 万元。本项目内部收益率（税后）为 35.66%，静
态回收期（税后）为 4.82 年。
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（二）年产压敏胶带 705 万平方米、电子电气领域高端功能材料
300 万平方米、散热片 500 万片、可流动性导热界面材料 150 吨项目
具体情况
1、项目概述
本项目由公司实施，项目拟投资 10,316.75 万元，项目建成并达产后可年产
705 万平方米压敏胶带、300 万平方米电子电气领域衍生高端绝缘材料、500 万
片散热片及 150 吨可流动性导热界面材料。
本项目将通过对现有生产车间进行改造，并添置先进的生产设备，一方面扩
大现有非光伏领域产品生产能力，满足日益扩大的市场需求，并不断确立公司在
电子电气细分领域中的产品竞争地位，进一步强化公司在胶带及绝缘胶膜市场的
品牌地位；另一方面，公司将在现有非光伏产品基础上，进一步丰富其产品类别
并扩大其产品供应规模，促进公司光伏领域与非光伏领域双业务驱动，整体提升
公司盈利能力，推动公司健康稳定发展。
2、项目建设背景
（1）智能手机发展带动压敏胶带需求释放
压敏胶带（PSA）是一类只需施加轻度压力，即可与被粘物粘合牢固的胶带。
由于其初粘性和持粘性，在无污染的情况下可反复使用，剥离后对被粘表面无污
染等特性，被广泛应用于电子绝缘、电子元件加工、医疗、汽车内饰及彩色扩印
等诸多领域。
手机和电脑等电子设备运行中所产生的热量不易散发，降低了电子设备的性
能、可靠性和使用寿命，因此要求压敏胶带在提供粘结性的同时，能够减少其对
散热片导热效应的影响。另外，压敏胶带也为电子产品提供了保护、遮光、安全、
清洁等作用。
根据 IDC 数据显示，2018 年全球智能手机出货量约为 14.05 亿部，预计到
2021 年该出货量规模将达到 17.7 亿部。由此可见，智能手机虽有一定下滑，但
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总市场广阔，未来前景将保持稳定增长。未来随着手机等电子设备技术的进一步
上升，高性能的压敏胶带需求还将进一步得到释放。
（2）电子电气领域衍生高端绝缘材料需求
随着科学技术的深入发展，电子电气技术在日常生活中的应用日益广泛，小
到日常生活中用到的空调等电器产品、打印机等办公用品，大到汽车、高铁等出
行交通工具，电子电气技术均在其中起到重要作用，一方面，不断对产品应用进
行优化，提升其工作效率；另一方面，也有利于缩小功能部件，促使电子电气产
品日益小型化、便携化，从而为产品结构设计提供更多可能性，实现产品功能和
结构的整体优化升级。
根据 Choice 数据显示，2011 年我国电气机械和器材制造业市场规模为 49,608
亿元，到 2018 年该市场规模增长至 62,676 亿元，复合年增长率达到 3.4%，保持
良好发展态势。
电子电气产品均以电能为驱动动力，产品中部分构件对绝缘性能要求较高，
以保证产品能够安全、高效运作；同时，电子电气产品在运行过程中，功能部件
不断生成热量，对其散热也形成较高要求，需要通过具备良好导热性能的材料对
其实现高效散热，确保产品能够安全、稳定运行。因此，电子电气领域不断衍生
出对高性能高端绝缘材料的需求，如家用电器产品中的绝缘散热片、高铁车辆中
的叠层母线排绝缘胶膜、电子设备中的绝缘及补强材料柔性扁平电缆（FFC）胶
膜等。随着电子电气领域产品及功能的持续创新，未来该领域对高性能绝缘材料
的需求还将不断涌现和提升。
（3）国内胶带技术发展促使材料进口替代
长期以来，我国电子产品及电气工程领域对高端功能性胶带及绝缘材料的供
给均为国外企业所垄断，但随着国内部分企业不断整合行业内技术资源，逐步形
成形成自主创新的核心技术，开法能够满足粘结、固定、绝缘、保护等功能需求
的产品，国产胶带及绝缘材料产品正在逐步替代进口材料，打破少数国外企业在
上述材料领域的垄断。
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在功能性胶带方面，我国自 1984 年第一条胶带涂布线被引进以来，经过多
年的迅速发展，压敏胶工业已经逐渐走向成熟，无论是从产量、产品种类、商品
竞争力都在不断提高，但在电子产品高端胶带产品领域，3M 等国际巨头仍占据
主要竞争地位。随着国内电子市场竞争的日益激烈，部分电子设备制造商已掌握
核心技术工艺，但在材料方面仍然受制于国外技术限制，因此其对核心材料的国
产化需求日益迫切。鉴于此，国内企业不断对优化合成材料配方和涂布工艺进行
技术研究，其中部分企业已经实现技术创新和突破，如在手机散热胶带领域实现
超薄技术的应用，保证粘结性的同时也最大化发挥石墨片的散热功能；另外，在
声学胶带领域，少数企业已经将产品性能指标提升至国际水平，帮助电子设备制
造商降低进口材料依赖，并有效控制产品成本。
在绝缘材料方面，绝缘材料顾名思义强调材料不导电的特性，但在电子电气
领域，由于应用产品结构、使用环境等因素限制，对绝缘材料提出了更高的要求。
从材料结构角度来看，随着电子电气产品的日益轻薄化、小型化发展，要求绝缘
材料在保证绝缘性能的前提下，不断缩减材料体积，或通过产品柔性结构改造提
升其适用性；从材料功能上来看，电子电气产品散热一直是该领域研究的重点方
向，因此要求材料具备良好的导热性能，确保产品保持高效的散热。目前，国内
已有少量企业通过研发平台的建设，已经在胶带及绝缘材料等方面建立技术传导
机制，实现技术资源的共享，并开发出国际领先的绝缘材料产品，如叠层母线排
胶膜、空调金属散热片、FFC 胶膜等，在高铁、家用电器、电子产品等领域不断
渗透，并逐步实现对进口产品的替代。
（4）国家产业政策鼓励利好行业稳定发展
工业胶带材料、电子电气材料等均属于功能性高分子材料，为国家鼓励类行
业，近年来国家颁布了一系列政策与法规对本行业进行直接支持，同时制定了相
关鼓励政策及法规，对本行业发展形成间接支持，这些均为公司主营业务的发展
提供了良好的宏观市场环境。
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3、投资概算
项目投资预算为 10,316.75 万元，包含建设投资 1,810.00 万元、设备投资
5,773.20 万元、软件投资 40.00 万元，预备费 396.16 万元、铺底流动资金 2,297.39
万元。具体如下表：
项目建设总投资估算表
单位：万元
序号 项目 金额 比例
1 建设投资 1,810.00 17.54%
2 设备投资 5,773.20 55.96%
3 软件投资 40.00 0.39%
4 预备费 396.16 3.84%
5 铺底流动资金 2,297.39 22.27%
总投资金额 10,316.75 100.00%
4、质量标准、技术工艺及设备选择
（1）质量标准
公司依据 ISO9001 的标准的要求，建立了质量管理体系，并通过了
ISO9001:2008 质量管理体系认证，本项目将执行该标准。
（2）技术工艺
本项目采用公司自主研发的拥有自主知识产权的成熟技术，具体详见本招股
意向书“第六节 业务和技术”之“七、发行人技术和研发情况”。
本项目采用如下工艺流程：
原材料 涂布 熟化
分切
入库 包装 检查
（3）主要设备
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本项目设备购置费为 5,773.20 万元，新增的主要设备如下表所示：
单位：万元
序号 设备名称 单位 单价 数量 总价 产地
1 涂布线 条 2,000.00 1 2,000.00 日本
2 涂布线 条 600.00 3 1,800.00 美国
3 影像检测设备 台 80.00 6 480.00 中国
5 涂布机（幅宽 650mm） 条 300.00 1 300.00 日本
6 热压机（650*650mm） 台 100.00 2 200.00 中国
7 分切机 台 40.00 3 120.00 中国
8 热复合设备 台 50.00 2 100.00 中国
9 程序升温箱 台 50.00 2 100.00 中国
10 真空脱泡搅拌机 台 50.00 2 100.00 中国
11 剖切机 台 30.00 2 60.00 中国
12 烘房 间 30.00 2 60.00 中国
13 货架 层 10.00 6 60.00 中国
14 行星上料设备 套 50.00 1 50.00 日本
15 元素分析检测仪 台 50.00 1 50.00 中国
16 铜板表面处理涂布线 条 30.00 1 30.00 中国
17 冲床 台 30.00 1 30.00 中国
18 铜表面处理涂布线 条 30.00 1 30.00 德国
19 灵德电动叉车 台 28.00 1 28.00 中国
20 铜板整平+裁切机 台 25.00 1 25.00 中国
21 下料桶 个 4.00 6 24.00 中国
22 电动叉车 台 3.00 8 24.00 中国
23 搅拌+真空脱泡+供胶 套 20.00 1 20.00 中国
24 柴油叉车 台 7.00 2 14.00 中国
25 表面涂层测厚仪 台 14.00 1 14.00 中国
26 铜板处理烘箱 个 10.00 1 10.00 中国
27 接着剂投料分散机 台 10.00 1 10.00 日本
28 千分尺 台 0.15 60 9.00 中国
29 拉力机 台 3.00 2 6.00 日本
30 静电电位测量表 台 3.00 2 6.00 中国
31 冲压模具 个 5.00 1 5.00 中国
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序号 设备名称 单位 单价 数量 总价 产地
32 平台车 台 1.00 3 3.00 中国
33 电动吊臂 台 2.00 1 2.00 中国
34 重锤式阻抗仪 台 1.00 2 2.00 中国
35 液压车 台 0.30 4 1.20 中国
合计 134 5,773.20
5、主要原辅料及能源的供应情况
公司生产所需主要原材料包括 PET 聚酯膜、PET 离形膜、PP 保护膜及丙烯
酸树脂等。公司已建立完善的物料采购及管理系统，确保采购及时、控制质量、
有效降低采购成本。目前，公司拥有良好的采购和配套渠道，与多家材料供应商
建立了长期、稳定的合作关系。
本项目公用工程包括配电、循环水供应、污水单元以及消防等。所使用能源
种类为：水、电、天然气。
项目所在地区辅助设施、物流运输、环境保护和管理服务等的资源整合和基
础设施建设、消防、供水、供电、通讯、排污管网污水处理厂等公用设施齐全。
本项目公用工程可充分依托公用配套设施，可满足项目所需的水、电等能源需求。
6、项目建设期
本项目建设期为 36 个月。
7、环境保护
（1）项目主要污染物及所采取的环保措施
内容 污染来源 主要污染物 处置措施
5#排气筒 颗粒物 脉冲布袋除尘器
6#排气筒 甲苯、丁酮、乙酸乙酯、VOCs RTO 废气焚烧装置
废气 废气处理设施未收集的无组织
增强通风，保证集气效
生产车间 颗粒物、乙酸乙酯、乙酸丁酯、
率，减少排放环节
VOCs
食堂烟道 食堂油烟 油烟净化器处理
废水 生活污水 COD、SS、氨氮、总磷 接入运东处理厂
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经隔油池预处理后接入
食堂废水
运东处理厂
边角料、不合格品、
收集后出售
一般固废 废弃包装材料
固废 废离型纸、生活垃圾 环卫部门定时清运
拟委托具有资质的危废
危险固废 废无尘布、废包装桶
处理单位处理
隔声、减震、降噪，设置
噪声 设备 等效 A 声级
单独操作室等
（2）项目所采取环保措施的资金来源和金额
本项目所采取的环保措施需约 80 万元，资金来源主要为募集资金，如募集
资金不足时发行人通过自筹方式解决。
本项目已取得苏州市吴江区环境保护局出具的《关于对苏州赛伍应用技术股
份有限公司建设项目环境影响报告书的审批意见》（吴环建[2017]433 号）。
8、选址情况
本项目实施地点位于吴江经济技术开发区叶港路 369 号，实施本项目所需的
场地为公司自有用地，公司已经以出让方式取得项目建设用地使用权，土地使用
权为工业用地，权证编号为“苏 2017 吴江区不动产权第 9023288 号”。
9、项目组织方式及实施进展情况
本项目计划建设期 36 个月，设自 T 年年初开始，则 T＋3 年结束建设。项
目第 T+2 年其开始逐步释放产能，至第 T+4 年项目完全达产。T 为本项目开始
建设的时点。本项目进度计划表如下：
T+1 T+2 T+3
项目
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
研发设计阶段
工程施工
设备采购及安装
人员招聘及培训
设备调试及试产
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10、项目效益分析
本项目建设 3 年，达产年预计年可实现销售收入 16,452.50 万元，项目最后
一年可实现销售收入 15,067.76 万元。本项目内部收益率（税后）为 42.95%，静
态回收期（税后）为 4.46 年。
（三）新建功能性高分子材料研发创新中心项目具体情况
1、项目概述
本项目计划总投资 9,215.20 万元，将通过装修、扩建现有实验楼和办公区域，
购置先进的实验、检测、分析、工艺试做、用途工况模拟实验等硬件设备，搭建
“全球协同营销+研发协同”的 IT 系统平台，扩展目前的研发平台内容，帮助公
司步入持续创新和持续成长的道路。
2、项目建设背景
（1）光伏产业持续增长促使公司丰富产品
2006 年前后，欧洲是全球光伏市场的主要推动力，然而随着欧盟国家先后
减少或取消光伏发电市场补贴和国内政策对光伏产业的大力支持，我国已经成为
光伏产业的新兴力量，并逐步取代欧洲市场成为全球光伏市场增长的主要动力。
截至 2018 年底，我国光伏累计装机容量 174.5GW，新增和累计装机容量均为全
球第一。
为顺应产业快速发展的市场趋势，公司制定了在光伏领域的持续成长战略，
脱离单一背板产品独立运营的模式，向多元化的薄膜形态功能性高分子材料综合
厂商的模式演进，不断横向扩大产品线，形成了太阳能背板、太阳能电池封装胶
膜、背板修补胶带等产品。
（2）功能材料技术发展促使材料进口替代
薄膜形态功能性高分子材料除了在光伏领域之外，在电子、半导体、液晶和
OLED 显示、电气绝缘、家电、汽车、建筑、金属加工、研磨、医用、日用品等
行业也存在着广泛的应用。我国薄膜形态功能性高分子材料具有巨大的市场需
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求，随着国内企业技术的提高，目前已经形成了一批的单项产品优秀企业，但是
产品仍缺乏差异化和独创性，高端材料仍主要依赖于国外大型企业。公司将通过
创新研发平台继续提高自主创新能力，坚持差异化产品线路，逐步向非光伏领域
渗透。
（3）信息技术发展助力企业实现资源协同
随着信息技术的快速发展，信息化系统已成为诸多企业日常经营的重要辅助
手段，其能够有效帮助企业高效管理内部资源和业务流程，推动企业日趋规范化
发展。而在全球化技术研发协同发展的趋势下，信息技术能够帮助企业在寻找合
作资源、获取前沿信息等方面具有更快的反应，在短时间内促成具有相同技术研
发目标的多方资源达成合作，并通过信息化平台固化协同研发项目的流程化管
理，推动整体项目开发效率的显著提升。目前，全球众多知名跨国企业通过研发
本地化等方式，汇集世界高端技术研发人才，并协同整合合作商、供应商、趋势
信息等行业资源，以保证其技术能够始终符合市场需求发展。另外，在远程高清
可视化技术的带动下，远程技术研究、指导也为协同开发提供了便利环境，进一
步助力世界范围内的多方资源实现技术研发资源的协同发展。
（4）国家产业政策鼓励利好行业稳定发展
功能性高分子材料为国家鼓励类行业，近年来国家颁布了一系列政策与法规
对本行业进行直接支持，同时制定了相关鼓励政策及法规，对本行业发展形成间
接支持，这些均为公司主营业务的发展提供了良好的宏观市场环境。
3、投资概算
项目投资预算为 9,215.20 万元，包含建设投资 740.00 万元、设备投资 5,250.00
万元、软件投资 1,800.00 万元，预备费 390.00 万元、铺底流动资金 1,035.20 万
元。具体如下表：
项目建设总投资估算表
单位：万元
序号 项目 金额 比例
1 建设投资 740.00 8.03%
2 设备投资 5,250.00 56.97%
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3 软件投资 1,800.00 19.53%
4 预备费 390.00 4.23%
5 铺底流动资金 1,035.20 11.23%
总投资金额 9,215.20 100.00%
4、主要设备及软件投入
（1）设备投入
根据研发创新中心建设后的功能需求，本项目拟引进的设备情况如下：
单位：万元，台、套
序号 设备名称 单价 数量 金额 产地
1 工业机器人 150.00 6 900.00 进口
2 等离子体增强化学气相沉积设备 500.00 1 500.00 进口
3 6 层共挤双拉试验机 500.00 1 500.00 进口
4 试验用涂布机 400.00 1 400.00 进口
5 远程视频会议系统 300.00 1 300.00 进口
6 扫描电子显微镜（带元素分析） 200.00 1 200.00 进口
7 氙灯紫外线+喷淋水汽试验箱 150.00 1 150.00 进口
8 氧气透过率测量仪 100.00 1 100.00 进口
9 水汽透过率测试仪 100.00 1 100.00 进口
10 气相色谱仪 100.00 1 100.00 进口
11 凝胶渗透色谱仪 80.00 1 80.00 进口
12 温度循环+湿冻老化试验箱 80.00 1 80.00 进口
13 激光法导热测试仪 80.00 1 80.00 进口
14 旋转流变仪 80.00 1 80.00 进口
15 热动态分析仪 80.00 1 80.00 进口
16 火焰蔓延性能测试仪 80.00 1 80.00 进口
17 吹膜试验机 80.00 1 80.00 进口
18 5 层共挤试验机 80.00 1 80.00 进口
19 光学分光光度计 50.00 1 50.00 进口
20 高分辨率大景深光学显微镜 50.00 1 50.00 进口
21 有害物质分析仪 50.00 1 50.00 进口
22 阻燃燃烧测试仪 50.00 1 50.00 进口
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序号 设备名称 单价 数量 金额 产地
23 盐雾测试仪 50.00 1 50.00 进口
24 电磁兼容和电磁屏蔽测试仪 50.00 1 50.00 进口
25 介电因子和介电损耗测试仪 50.00 1 50.00 进口
26 相对耐漏电起痕指数测试仪 20.00 1 20.00 进口
27 声学谐波失真测试仪 20.00 1 20.00 进口
进口设备小计 32 4,280.00
28 服务器 10.00 60 600.00 国产
29 核心交换机 50.00 3 150.00 国产
30 防火墙 40.00 3 120.00 国产
31 数据库主机 15.00 4 60.00 国产
32 混料机（500kg） 20.00 1 20.00 国产
33 干燥机 20.00 1 20.00 国产
国产设备小计 72 970.00
合计 104 5,250.00
（2）软件投入
根据研发创新中心建设后的功能需求，本项目拟引进的软件情况如下：
单位：万元、套
序号 软件名称 型号 单价 数量 金额
1 产品生命周期管理系统 定制 500.00 1 500.00
2 协同研发系统架构 定制 200.00 1 200.00
3 大数据分析系统 定制 300.00 1 300.00
4 研发多方互动协同模块 定制 300.00 1 300.00
5 实验室管理平台 定制 500.00 1 500.00
合计 5 1,800.00
5、主要研发课题及研发平台
（1）POE 型一体化封装背板的研究与开发
本课题以公司现有背板及 POE 封装胶膜技术为基础，对 POE 型一体化封装
背板进行研究开发，通过高可靠性、低成本、易回收的材料应用，从而将光伏组
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件的 POE 封装材料与背板材料进行融合，有效简化产品生产工艺，帮助组件及
发电企业降低生产及度电成本。
（2）环氧纯胶膜铝基胶带及其制成的微型扬声器用振膜材料的研究与开发
本课题拟研究和开发一种环氧纯胶膜以及制成的铝基胶带及其制成的微型
扬声器用振膜材料，是一种高耐热、阻尼系数高，声学保真度极好的复合材料，
广泛应用于声学产品中。
（3）导热硅凝胶及垫片的研究与开发
本课题涉及的导热硅凝胶及垫片也叫界面导热材料，是一种普遍用于 IC 封
装和电子散热的材料，主要用于填补两种材料接合或接触时产生的微空隙和表面
凹凸不平的孔洞，减少传热热阻，提高散热性能。
（4）散热基板(铜基板)的研究与开发
本课题涉及一种功率模块用散热片及功率模块，所述的散热片包括铜层，铜
层的一面上覆盖一层抗氧化涂层，所述的抗氧化涂层由氧化硅为主成分，铜层的
另外一面上复合着既绝缘又散热且加热后具有粘着力的树脂层。本课题的散热片
具有优异的导热性能和绝缘性能且便于导电层和树脂层的贴装，用其制成的功率
模块具有稳定的变频工作效率和使用寿命。
（5）全球研发协同系统平台建设
项目在坚持自主创新、自主研发的理念下，将搭建全球研发协同的 IT 系统
平台，建立一个移动、实时、多点对多点、可视化的内部通讯网络系统。本平台
致力于为全球运作的应用材料企业提供一个更广泛、更丰富、更精确的需求信息
交流平台，低成本地吸取需求信息和动员广泛的研发资源，优化规模化技术研发
成本。
该平台以获取全球客户需求信息和整合全球研发资源为目标，以大数据及机
器人等应用为手段，及时了解行业客户需求，并借助全球顶尖技术研发人才及平
台推动前沿技术的协同高效开发，将公司打造成为具有国际化研发视野及能力的
多元化薄膜形态功能性高分子材料综合厂商。
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6、项目建设期
项目建设期为 24 个月。
7、环境保护
（1）项目主要污染物及所采取的环保措施
内容 污染源 主要污染物 处置措施
通风厨收集后，排气筒有组织
废气 实验室 VOCs
排放
废水 生活污水 COD、SS、NH3-N、TP 接入运东处理厂
废品（研发产品） 收集后出售
一般固废
固废 生活垃圾 由环卫部门定期清运
拟委托具有资质的危废处理单
危险固废 废包装桶
位处理
噪声 设备 等效 A 声级 隔声减振、距离衰减
（2）项目所采取环保措施的资金来源和金额
本项目所采取的环保措施需约 12 万元，资金来源主要为募集资金，如募集
资金不足时发行人通过自筹方式解决。
本项目已取得苏州市吴江区环境保护局出具的《关于对苏州赛伍应用技术股
份有限公司建设项目环境影响报告表的审批意见》（吴环建[2017]401 号）。
8、选址情况
本项目实施地点位于吴江经济技术开发区叶港路 369 号，实施本项目所需的
场地为公司自有用地。公司已经以出让方式取得项目建设用地使用权，土地使用
权为工业用地，权证编号为“苏 2017 吴江区不动产权第 9023288 号”。
9、项目组织方式及实施进展情况
本项目计划建设期 24 个月，本项目进度计划表如下：
第一年 第二年
建设周期
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
建设及装修
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设备采购
人员招聘及培训
10、项目效益分析
本项目不直接产生经济效益，但对公司的持续经营和盈利能力将产生积极意
义，将进一步提高公司的运营和盈利能力。
（四）补充流动资金项目具体情况
1、补充流动资金项目概述
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，公司营业收入分别为 180,700.26 万元、
193,105.72 万元和 213,549.16 万元，2017 年度至 2019 年度年均复合增长率为
8.71%，对应营运资金的需求也同步增长。
为促进公司主营业务持续健康发展，结合行业特点、公司业务规模及未来业
务发展规划，公司拟补充流动资金。
2、补充流动资金的合理性
公司主要从事薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售，形成光伏和
非光伏业务板块。
一方面，随着光伏产业的快速发展，公司依靠太阳能背板产品实现了营业收
入的飞速增长，2017 年度、2018 年度和 2019 年度，公司的主营业务收入分别为
180,690.65 万元、193,104.80 万元和 213,549.16 万元，2018 年度和 2019 年度的
年增长率分别为 6.87%和 10.59%。公司未来将继续加大光伏业务的投入，扩大
生产，因此对流动资金的需求会进一步增强。
另一方面，为对现有主营业务的进一步拓展和继续丰富公司产品结构，公司
将大力发展非光伏业务板块，以提高抗风险能力，提升公司的主营业务规模和综
合竞争实力，也将加大对流动资金的需求。
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3、补充流动资金的管理安排
本次募集资金到位后，公司将严格按照《上海证券交易所上市公司募集资金
管理办法》、《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监
管要求》等规章制度制定公司《募集资金管理制度》，对募集资金的使用加以规
范管理。对于用以补充流动资金的募集资金，公司将根据实际经营活动与发展规
划，合理投入使用，并将全部用于主营业务。
四、募集资金运用对公司财务状况与经营成果的影响
（一）募集资金运用对公司财务状况的影响
上述募集资金投资项目的建成将稳定提高公司的销售收入和利润水平，增强
资金实力，增加净资产规模，公司净资产及每股净资产均将得到增长，每股净资
产的大幅增加将使公司股票的内在价值显著提高。
同时，本公司的资产负债率将得到显著改善与优化，提升了公司后续持续融
资能力和抗风险能力。若募集资金超过项目资金需求，超过部分将用于补充公司
流动资金或偿还银行贷款。补充流动资金或偿还银行贷款将有利于优化公司债务
结构，有效降低融资成本，提高负债管理水平。
（二）募集资金运用对公司经营成果的影响
1、新增固定资产折旧等对公司未来经营成果的影响
根据公司现行会计政策，本次募集资金投资项目达产后，公司新增固定资产
折旧和土地、软件摊销具体如下：
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单位：万元
机器设备折旧
项目 房屋折旧 土地摊销 合计
与软件摊销
年产太阳能背板 3,300 万平方米项目 474.55 253.45 10.41 738.41
年产压敏胶带 705 万平方米、电子电气
领域高端功能材料 300 万平方米、散热
470.59 73.48 5.12 549.19
片 500 万片、可流动性导热界面材料 150
吨项目
新建功能性高分子材料研发创新中心
557.69 30.00 5.77 593.46
项目
补充流动资金项目 - - - -
合计 1,881.06
2017 年度、2018 年度和 2019 年度，公司主营业务毛利率分别为 25.55%、
20.06%和 18.75%。按平均毛利率 21.45%测算，募投项目建成达产后，在经营环
境不发生重大变化的情况下，年营业收入将比项目建成前增加 66,612.50 万元，
毛利增加 14,288.38 万元，能够消化新增固定资产折旧及无形资产摊销。上述固
定资产投资折旧额的增加不会对公司未来经营成果产生不利影响。
2、研发支出对未来经营成果的影响
公司始终重视技术研发投入，经过多年的自主研发与行业应用实践，公司拥
有多项行业领先的核心技术，掌握了胶粘剂调配、涂布、熟化等多种技术，奠定
了公司在薄膜形态高分子材料领域的技术领先优势。
随着本次募集资金投资项目的实施，未来研发支出将继续加大。持续的研发
投入有助于进一步提升公司的市场竞争力，取得更为优异的经济效益，为股东创
造良好的投资回报。
3、募集资金运用对公司未来盈利能力的影响
本次募集资金投资完成后，将有效促进公司经营业绩的提高，公司将继续保
持主营业务的良好发展态势。公司将进一步应用先进技术提升产品品质，满足市
场和客户多方面的需求，提升公司的综合竞争能力。
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第十四节 股利分配政策
一、发行人近三年股利分配政策
根据《公司章程》规定，本公司缴纳所得税后的利润，按下列顺序分配：
（一）弥补以前年度亏损；
（二）提取 10%的法定公积金；
（三）经股东大会决议，提取任意公积金；
（四）按照股东持股比例分配股利，但本章程规定不按持股比例分配的除外。
公司法定公积金累计额为公司注册资本的 50%以上的，可不再提取。提取法
定公积金后，是否提取任意公积金由股东大会决定。公司不在弥补亏损和提取法
定公积金之前向股东分配利润。公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生
产经营或者转为增加公司资本。但法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金
将不少于转增前公司注册资本的 25%。
二、报告期内股利分配情况
1、2017 年 2 月 22 日，赛伍有限召开临时董事会，审议通过将累计未分配
利润中人民币 4,747.27 万元按股权比例分配给公司全体股东。
2、经第一届董事会第十一次会议决议及 2017 年度股东大会审议通过：公司
将累计未分配利润中人民币 5,000.00 万元，以现金分红的形式，按股权比例分配
给公司全体股东。
截至本招股意向书签署日，发行人上述现金股利已派发完毕。
三、发行后的股利分配政策
公司于 2017 年 8 月 30 日召开 2017 年第五次临时股东大会，审议通过了《关
于修订〈苏州赛伍应用技术股份有限公司章程（草案）〉的议案》和《关于首次
公开发行股票并上市后分红回报规划的议案》。公司发行后的股利分配政策如下：
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（一）利润分配原则
公司重视对投资者的合理投资回报，将实行持续、稳定的股利分配政策，同
时努力积极地实行现金分红。公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围，不
得损害公司持续经营能力。
（二）利润分配方式
公司采取现金、股票或现金与股票相结合的方式分配股利。在公司盈利并兼
顾正常经营和长期发展的前提下，公司将积极采取现金方式分配股利。
（三）利润分配顺序
公司将在可分配利润范围内，充分考虑投资者的需要，并根据有关法律、法
规和公司章程，以公司缴纳所得税后的利润，按下列顺序分配：
1、公司分配当年利润时，应当提取利润的 10%列入公司法定公积金；
2、公司法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定
公积金以前，应当先用当年利润弥补亏损；
3、公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后
利润中提取任意公积金；
4、公司弥补亏损和提取公积金所余税后利润以后，按照股东持有的股份比
例分配。
（四）利润分配时间间隔
每年度进行一次分红，公司董事会可以根据公司的资金状况提议公司进行中
期现金分红。
（五）现金分红的条件和比例
1、公司主要采取现金分红的利润分配政策，即公司当年度实现盈利，在依
法弥补亏损、提取法定公积金后有可分配利润的，则公司应当进行现金分红。
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2、公司如无重大投资计划或重大现金支出发生，三年内以现金方式累计分
配的利润不少于三年年均可分配利润的 30%。公司重大投资计划或者重大现金支
出指经公司股东大会审议通过且达到以下情形之一：
（1）公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或购买设备累计支出达到
或超过公司最近一期经审计净资产的 10%且超过 3,000 万元；
（2）公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或购买设备累计支出达到
或超过公司最近一期经审计总资产的 5%。
3、公司董事会将综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利
水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照公司章程规定
的程序提出差异化的现金分红政策：
（1）公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，
现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 80%；
（2）公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，
现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 40%；
（3）公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，
现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 20%。
公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可按照前项规定处理。
4、为保证能够严格执行上述分红条款，公司公开发行股票并上市后将要求
全资子公司相应修订公司章程分红条款，同时还将提议召开控股子公司股东会审
议关于修订控股子公司公司章程的有关事项，以确保子公司在当年度实现盈利，
依法弥补亏损、提取法定公积金、盈余公积金后有可分配利润时，进行足额的现
金分红。如无重大投资计划或重大现金支出发生，子公司单一年度以现金方式分
配的利润不少于当年度实现的可分配利润的 15%。
5、公司将根据当年经营的具体情况及未来正常经营发展的需要，确定当年
以现金方式分配的利润占当年实现的可供分配利润的具体比例及是否采取股票
股利分配方式，相关议案经公司董事会审议后提交公司股东大会审议通过。
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（六）发放股票股利的条件
公司在经营情况良好且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配、发
放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，且在满足上述现金分红的条件下，
公司可以采用发放股票股利方式进行利润分配。
（七）利润分配政策的决策机制和程序
公司董事会根据既定的利润分配政策制订利润分配方案的过程中，需与独立
董事、外部监事（如有）充分讨论，在考虑对全体股东持续、稳定、科学的回报
基础上，形成利润分配方案。公司利润分配方案应当由出席股东大会的股东过半
数以上表决通过。公司在召开审议分红的股东大会上应为股东提供网络投票方
式。
公司在制定现金利润分配方案时，公司董事会应当认真研究和论证公司现金
分红的时机、条件和最低比例、调整的条件及其决策程序要求等事宜，独立董事
应当发表明确意见。股东大会对现金分红具体方案进行审议时，应当通过多种渠
道主动与股东特别是中小股东进行沟通和交流，充分听取中小股东的意见和诉
求，并及时答复中小股东关心的问题。
公司董事会未做出现金利润分配方案的，应该征询监事会的意见，并在定期
报告中披露原因，独立董事应当对此发表独立意见。
公司的利润分配政策不得随意变更，并应严格执行公司章程确定的现金分红
政策以及股东大会审议批准的现金分红具体方案。如外部经营环境或自身经营状
况发生较大变化而确需调整利润分配政策，应根据公司章程履行修改利润分配政
策的决策程序。
（八）股利分配方案的实施时间
公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后
2 个月内完成股利（股份）的派发事项。出现派发延误的，公司董事会应当就延
误原因作出及时披露。
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（九）上市后三年的股利分配计划
公司上市后三年内，以现金方式累计分配的利润不少于上市后三年实现年均
可分配利润的 30%。
四、发行前滚存利润的安排
经公司 2017 年第五次临时股东大会决议，公司在首次公开发行人民币普通
股（A 股）前滚存的未分配利润安排如下：若发行新股成功，则公司在发行前实
现的所有累计滚存未分配利润，由本次发行新股完成后的全体新老股东按持股比
例共享。
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第十五节 其他重要事项
一、信息披露制度及投资者关系安排
（一）信息披露制度
本公司已按《证券法》、《公司法》、《上市公司信息披露管理办法》、《上
海证券交易所股票上市规则》等中国证监会及证券交易所关于信息披露的有关要
求并结合公司实际情况制订了《信息披露管理制度》，本公司成功发行并上市后
将严格按照该制度进行信息披露。
该制度就信息披露的原则、信息披露的内容和标准、信息传递、审核及披露
流程、信息披露事务管理部门的职责、董事、监事和高级管理人员信息披露职责、
信息保密措施等作了详细的规定，明确董事长是公司信息披露的第一责任人；董
事会秘书是信息披露的直接责任人，负责协调和组织公司的信息披露事务；公司
董事和董事会、监事和监事会、高级管理人员应当配合董事会秘书关于信息披露
的相关工作。
（二）投资者关系的相关安排
公司设立了专门的机构、人员、电话，负责投资者的接待工作，解答投资者
提出的问题，更好地为投资者提供服务。具体联系方式如下：
董事会秘书：陈小英
地址：吴江经济技术开发区叶港路 369 号
电话：0512-82878808
传真：0512-82878811
电子邮箱：sz-cybrid@cybrid.net.cn
公司互联网网址：http://www.cybrid.com.cn
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二、重要合同
截至本招股意向书签署日，本公司合同金额在 500 万元以上或虽未达到 500
万元但对公司生产经营活动、未来发展或财务状况具有重要影响的正在履行或将
要履行的合同情况如下：
（一）重要销售合同
公司销售业务与部分客户签订有框架协议，公司根据框架协议以订单方式向
该部分客户进行销售，该部分信息披露如下：
序号 客户名称 合同标的 有效期间 合同编号
2019-10-28 至
1 东方日升 背板 RSCZPU-191028-09-SZSW-P
2020-10-31
背板等适用于太
2018-05-01 至
2 晶澳太阳能 阳能光伏组件生 Pue-20180628009
2020-09-30
产的主辅材
晋能清洁能
2018-04-09 至
3 源科技有限 背板 JNSW2018041531
2020-04-08
公司
背板、POE、绝 2020-01-01 至
4 阿特斯 CSI-100310000520191225
缘小条、胶带等 2020-12-31
（二）重要采购合同
公司采购业务与主要供应商签订框架协议，根据框架协议以订单方式完成采
购，该部分信息披露如下：
序号 供应商名称 采购产品 有效期间
1 杭福科技 PVDF 薄膜 2018-3-1 至 2020-12-31
2 双星新材 PET 基膜 20201-1 至 2020-12-31
3 四川东方 PET 基膜 2020-1-1 至 2020-12-31
4 嘉兴高正 PVDF 薄膜 2020-1-1 至 2020-12-31
5 南洋科技 PET 基膜 2020-1-1 至 2020-12-31
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（三）委托加工合同
公司委托加工业务与主要外协供应商签订有框架协议，主要外协供应商根据
框架协议以订单方式向公司提供服务，该部分信息披露如下：
序号 外协供应商名称 合同标的 有效期间 合同编号
苏州龙马新能源 加工光伏组件背板及 2020-01-01 至
1 SW-LM2019121601
有限责任公司 背板相关半成品业务 2020-12-31
注：苏州龙马新能源有限责任公司原名苏州赛电新能源有限公司，系纳艾特股东新设的法人主体并承
接原有全部业务。
（四）银行借款及授信合同
1、银行借款合同
截至本招股意向书签署日，发行人尚在履行的重大银行借款合同如下：
单位：万元
序号 借款人 贷款人 借款金额 年利率 借款期限 合同编号
中国银行股份
2019-03-22 至 吴江借字
1 赛伍技术 有限公司吴江 1,200.00 4.785%
2020-03-21 2019034-1 号
分行
中国建设银行
500.00 2019-04-23 至 KJRZXFC-WJ-
2 赛伍技术 股份有限公司 3.2%
2020-04-21 2019-012
吴江分行
中国民生银行 公借贷字第
2019-05-30 至
3 赛伍技术 股份有限公司 1,000.00 4.785% ZX1900000014
2020-05-30
苏州分行 8132 号
招商银行股份
2019-05-30 至 512HT2019061
4 赛伍技术 有限公司苏州 2,200.00 4.785%
2020-05-28 317
分行
浦发银行苏州 2019-06-28 至 8916201928037
5 赛伍技术 1,018.50 4.785%
分行吴江支行 2020-06-27 2
中国民生银行
2019-07-15 至 公借贷字第
6 赛伍技术 股份有限公司 150.00 4.05%
2020-06-29 sw20190715 号
苏州分行
浦发银行苏州 3.80688 2019-08-01 至 8916201928042
7 赛伍技术 253.638
分行吴江支行 % 2020-01-31 0
招商银行股份 2019-08-02 至 512HT2019094
8 赛伍技术 2,000.00 4.785%
有限公司苏州 2020-05-28 503
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序号 借款人 贷款人 借款金额 年利率 借款期限 合同编号
分行
苏州农村商业 苏农商银借字
2019-08-06 至
9 赛伍技术 银行股份有限 253.26 3.75% （J1020190880
2020-02-06
公司松陵支行 2）第 10071 号
浦发银行苏州 2019-08-21 至 8916201928045
10 赛伍技术 166.32 3.6236%
分行吴江支行 2020-02-17 5
浦发银行苏州 2019-08-27 至 8916201928046
11 赛伍技术 2,000.00 4.35%
分行吴江支行 2020-08-26 6
中国民生银行
2019-09-06 至 公借贷字第
12 赛伍技术 股份有限公司 950.00 4.50%
2020-09-06 sw20190906 号
苏州分行
苏州农村商业 苏农商银借字
2019-09-17 至
13 赛伍技术 银行股份有限 83.16 3.75% （J1020190980
2020-03-17
公司松陵支行 2）第 10296 号
浦发银行苏州 2019-09-20 至 8916201928057
14 赛伍技术 83.16 3.684%
分行吴江支行 2020-03-18 3
浦发银行苏州 2019-09-25 至 8916201928059
15 赛伍技术 83.16 3.663%
分行吴江支行 2020-03-23 6
浦发银行苏州 2019-09-27 至 8916201928059
16 赛伍技术 1,000.00 4.35%
分行吴江支行 2020-09-26 9
浦发银行苏州 3.52263 2019-11-08 至 8916201928064
17 赛伍技术 83.16
分行吴江支行 % 2020-05-06 5
苏州农村商业 苏农商银借字
2019-11-27 至
18 赛伍技术 银行股份有限 177,77 3.70% （J1020191180
2020-05-27
公司松陵支行 2）第 10748 号
浦发银行苏州 2020-01-03 至 8916202028000
19 赛伍技术 114,01 3.5095%
分行吴江支行 2020-07-01 4
注：除序号 6、7、9、10、13、14、15、17、18、19 的借款以美元为计价单位外，其余借款均以人民
币为计价单位。
2、银行授信合同
截至本招股意向书签署日，发行人尚在有效期内的重大银行授信合同情况如
下：
单位：万元
被授
序号 授信银行 授信额度 合同有效期 合同编号
信人
赛伍 江苏银行股份有限公 2019-03-12 至
1 5,000.00 SX031419003943
技术 司苏州金阊支行 2020-03-11
1-1-620
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被授
序号 授信银行 授信额度 合同有效期 合同编号
信人
赛伍 中国银行股份有限公 2019-03-25 至 吴江授字 2019034
2 10,000.00
技术 司吴江分行 2020-03-13 号
赛伍 中国民生银行股份有 2019-05-17 至 2019 年苏（营）综
3 5,000.00
技术 限公司苏州分行 2020-05-17 字第 0714 号
赛伍 招商银行股份有限公 2019-12-17 至
4 20,000.00 512XY2019034682
技术 司苏州分行 2022-12-16
（五）保险合同
发行人为了增加房屋建筑物、机器设备、在建工程、存货等的安全性，减少
经营风险，购买了财产保险一切险。截至本招股意向书签署日，发行人正在履行
的重大保险合同如下：
单位：万元
被保
序号 保险人 保险单号 保费 保险金额 保险期限
险人
中国太平洋财产保 ASUZM1002
赛伍 2019.07.10—2
1 险股份有限公司吴 419Q000170 23.5858 52,588.00
技术 020.07.09
江中心支公司 K
（六）其他重大合同
截至本招股意向书签署日，发行人尚在履行的其他重大合同如下：
单位：万元
签约
序号 合同名称 对方名称 合同主要内容 合同金额 签约日期
主体
苏州金韦
《加工承 赛伍 购买 2 台 EVA、POE
1 尔机械有 680.00 2018-10-08
揽合同》 技术 胶膜生产线
限公司
苏州金韦
《加工承 赛伍 购买 4 台 EVA、POE
2 尔机械有 1,360.00 2018-11-06
揽合同》 技术 胶膜生产线
限公司
三、对外担保情况
截至本招股意向书签署日，公司不存在为合并报表范围外的主体进行对外担
保的情况。
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四、重大诉讼或仲裁
截至本招股意向书签署日，公司不存在未决诉讼和仲裁事项，也不存在可以
预见的诉讼和仲裁事项。
五、发行人控股股东或实际控制人、控股子公司，发行人董事、
监事、高级管理人员和核心技术人员作为一方当事人的重大诉讼或仲
裁
截至本招股意向书签署日，本公司控股股东或实际控制人、控股子公司，发
行人董事、监事、高级管理人员和核心技术人员作为一方当事人均未涉及任何重
大诉讼或仲裁事项。
六、发行人董事、监事、高级管理人员和核心技术人员涉及刑事
诉讼的情况
截至本招股意向书签署日，本公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人
员不存在涉及刑事诉讼的情况。
七、其他事项
公司实际控制人吴小平和唐超于 2008 年 4 月及 2008 年 10 月分别签订《股
份转让协议》《股份转让协议修订协议》等文件，约定唐超入职苏州泛洋或公司
后，吴小平拟将其持有至多不超过 11%的苏州泛洋股权作价转让给唐超，唐超须
在苏州泛洋或公司工作满一定年限，并作出一定贡献，年限未满或违反相关约定
的，吴小平有权行使回购权。
唐超于公司设立时入职，因公司设立初期经营困难，双方未按照《股份转让
协议》、《股份转让协议修订协议》等协议的约定进行股权转让或股权购入，未
实际履行上述协议约定的内容，双方未办理工商变更登记手续，唐超亦未向吴小
平支付股权转让款。
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唐超于 2011 年 3 月因个人原因离职，其在公司任职期间，未实际持有苏州
泛洋任何股权，未享有苏州泛洋任何权益、利润分配及任何其他权益。
经吴小平与唐超、苏州泛洋签署文件确认，上述协议未实际履行，自唐超从
赛伍有限离职后，上述协议从事实上已终止，唐超自始至终不享有苏州泛洋或赛
伍有限任何股权或相关权益，不存在任何股权纠纷或潜在纠纷。
保荐机构及发行人律师认为，吴小平与唐超、苏州泛洋之间的上述股权转让
协议已经全部终止，吴小平与唐超关于苏州泛洋及发行人的股权不存在任何纠纷
或者潜在纠纷，不会对发行人股权稳定性产生影响，不会对发行人本次发行构成
法律障碍。
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第十六节 董事、监事、高级管理人员及
有关中介机构声明
一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本招股意向书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连
带的法律责任。若招股意向书有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，致使投资者
在证券交易中遭受损失的，本公司及全体董事、监事、高级管理人员将依法赔偿
投资者损失。
全体董事签名：
吴小平 陈洪野 高畠博 严文芹
陈浩 崔巍 徐坚 王俊
李丹云
全体监事签名：
邓建波 任富钧 沈莹娴
其他高级管理人员签名：
吴小平 陈洪野 高畠博 严文芹
陈小英
苏州赛伍应用技术股份有限公司
年月日
1-1-624
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二、保荐人（主承销商）声明
本公司已对招股意向书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。因我公
司为发行人首次公开发行制作、出具文件具有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
致使投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。
项目协办人（签字）：
周祥
保荐代表人（签字）：
周伟
朱国柱
法定代表人（签字）：
范力
东吴证券股份有限公司
年月日
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招股意向书的声明
本人已认真阅读苏州赛伍应用技术股份有限公司招股意向书的全部内容，确
认招股意向书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对招股意向书真实
性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
保荐机构总经理（签字）：
范力
保荐机构董事长（签字）：
范力
东吴证券股份有限公司
年月日
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三、发行人律师声明
本所及经办律师已阅读招股意向书及其摘要，确认招股意向书及其摘要与本
所出具的法律意见和律师工作报告无矛盾之处。本所及经办律师对发行人在招股
意向书及其摘要中引用的法律意见和律师工作报告的内容无异议，确认招股意向
书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准
确性和完整性承担相应的法律责任。如本所为发行人首次公开发行制作、出具文
件具有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，致使投资者造成损失的，本所将依法
赔偿投资者损失。
经办律师（签字）：
许平文
童楠
张永丰
律师事务所负责人（签字）：
童楠
上海市广发律师事务所
年月日
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四、审计机构声明
本所及签字注册会计师已阅读招股意向书及其摘要，确认招股意向书及其摘
要与本所出具的审计报告、内部控制鉴证报告及经本所核验的非经常性损益明细
表无矛盾之处。本所及签字注册会计师对发行人在招股意向书及其摘要中引用的
审计报告、内部控制鉴证报告及经本所核验的非经常性损益明细表的内容无异
议，确认招股意向书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。如因本机构为发行人首次
公开发行制作、出具文件具有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，致使投资者造
成损失的，本机构将依法赔偿投资者损失。
签字注册会计师（签字）：
吕丛平
朱吉辉
会计师事务所负责人（签字）：
余瑞玉
天衡会计师事务所（特殊普通合伙）
年月日
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五、资产评估机构声明
本机构及签字注册资产评估师已阅读招股意向书及其摘要，确认招股意向书
及其摘要与本机构出具的资产评估报告无之处。本机构及签字注册资产评估师对
发行人在招股意向书及其摘要中引用的资产评估报告的内容无异议，确认招股意
向书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、
准确性和完整性承担相应的法律责任。如因本机构为发行人首次公开发行制作、
出具文件具有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，致使投资者造成损失的，本机
构将依法赔偿投资者损失。
经办注册资产评估师（签字）：
周雷刚
于景刚
资产评估机构负责人（签字）：
谢肖琳
江苏中企华中天资产评估事务所有限公司
年月日
1-1-629
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六、验资机构声明
本机构及签字注册会计师已阅读招股意向书及其摘要，确认招股意向书及其
摘要与本机构出具的验资报告无矛盾之处。本机构及签字注册会计师对发行人在
招股意向书及其摘要中引用的验资报告的内容无异议，确认招股意向书不致因上
述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整
性承担相应的法律责任。如因本机构为发行人首次公开发行制作、出具文件具有
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，致使投资者造成损失的，本机构将依法赔偿
投资者损失。
签字注册会计师（签字）：
孙伟
朱吉辉
会计师事务所负责人（签字）：
余瑞玉
天衡会计师事务所（特殊普通合伙）
年月日
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第十七节 备查文件
一、备查文件
在本次发行承销期间，下列文件均可在发行人和保荐人（主承销商）办公场
所查阅：
（一）发行保荐书和发行保荐工作报告；
（二）财务报表及审计报告；
（三）内部控制鉴证报告；
（四）经注册会计师核验的非经常性损益明细表；
（五）法律意见书及律师工作报告；
（六）公司章程（草案）；
（七）中国证监会核准本次发行的文件；
（八）其他与本次发行有关的重要文件。
二、备查文件的查阅
（一）备查文件的查阅时间
除法定节假日以外的每日上午 9:30-11:30，下午 1:30-4:30。
（二）备查文件的查阅地点
1、发行人
名称：苏州赛伍应用技术股份有限公司
联系地址：吴江经济技术开发区叶港路 369 号
电话：0512-82878808
传真：0512-82878811
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联系人：陈小英
2、保荐机构（主承销商）
名称：东吴证券股份有限公司
联系地址：苏州工业园区星阳街 5 号
电话：0512-62938168
传真：0512-62938500
联系人：周伟、朱国柱、周祥
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