仙鹤股份有限公司
              接待机构投资者调研活动会议纪要


    一、机构调研情况
    调研时间：2019年11月12日
    调研地点：公司五楼会议室（衢江区天湖南路69号）
    调研形式：现场接待
    来访机构：西藏东方财富证券 邓娟、杨昀丰、唐靖、裴涛、姜天宇、刘飞
萤、程晓蕾和孙翠华；天风证券 范张翔；申万宏源证券 柴程森；东方证券 吴
瑾；海通证券 赵洋。
    公司接待人员：王敏良、王敏岚、王昱哲、叶青等。


    二、调研行程安排
    2019年11月12日上午参观公司本次可转债募投项目——常山生产基地，实地
察看募投项目的建设情况和智能化特种纸生产线的现场。 下午进行现场交流。


    三、调研会议纪要
    （一）公司概况介绍环节：
    会议开始，由公司董事会秘书王昱哲先生向与会者介绍了公司目前的发展概
况。公司自2001年创办以来，到如今已成为国内特种纸行业内门类最全、品种最
多、规模最大的企业之一。公司及其合营公司和控股子公司拥有特种纸及纸制品
的年生产能力已经超72万吨，产品涉及烟草行业用纸、家居装饰用纸、商务交流
及防伪用纸、食品与医疗包装用纸、标签离型用纸、电气及工业用纸、热转印用
纸、低定量出版印刷用纸、特种浆及其他等九大系列产品。公司及其子公司现有
特种纸机生产线39条，涂布、超压线20多条，并拥有化工、制浆、能源、原纸及
纸制品等全产业链布局，产业宽度和产业深度布局相对完善。同时，公司也以特
种纸研发制造为核心， 积极推动新材料、新能源等多元化产业的发展。公司在
扩大主业发挥规模优势的同时，公司的产品多元化优势、技术优势、环保治理优
势、管理创新优势、品牌客户优势以及公司的“家文化”优势都是仙鹤股份得以
稳定发展的重要保障。同时，仙鹤也非常注重可持续性发展，并正在与产业链上
下游的供应商和客户一同为产业的可持续性发展作出贡献。


    （二）会议问答环节，交流的主要问题及公司回复概要：
    1、请问：我们注意到公司三季度业绩有了较为明显的增长，我们募投的项
目已经全部投产并产生效益了吗？
    答：从公司披露的三季报可以看出，经营业绩以及财务状态都有明显的改观。
今年 1-9 月份营业收入达到 32.87 亿元，比上年同期增长 12.62%，归属于母公
司股东的净利润 2.68 亿元，比上年同期增长 7.14%。一改今年一季度、半年度
体现出的营收增长利润同比下降的局面，三季度单季利润达到 1.3733 亿元，比
去年同期增长了 81.5%。尤其是公司的现金流，经过公司管理创新和全面调整已
有了彻底的改观，上年同期末的经营活动现金流净额为-3.6670 亿元，今年三季
度末的财报显示，经营活动现金流净额为 1.9987 亿元。
    公司 IPO 募投项目现已全面投产，年产 10.8 万吨特种纸项目、年产 5 万吨
数码喷绘热转印纸、食品包装原纸、电解电容器纸技改项目、常山县辉埠新区燃
煤热电联产项目均已正常运行并产生了相应的效益。


    2、请问：三季度公司业绩增长较快，与今年进口木浆的价格下降有很大关
系，请问目前国际浆价波动大吗？
    答：木浆是公司主要大宗原材料，木浆的价格对公司的经营业绩产生重要的
影响。公司的木浆基本从国外进口，国际浆价受国际经济变化和市场波动的影响，
近几年木浆价格逐步攀升，至 2018 年底达到高点，所以大家也看到了去年三季
度以后，木浆成本的上升对公司利润的影响。进入 2019 年，国际浆价开始回落，
目前基本趋于稳定。国际浆价的回落，导致主要原材料成本的降低，其效益已在
公司三季报上有了明显的体现。目前国际浆价已基本处于近几年较低位置，且处
于相对稳定期，这将对公司的持续盈利能力有很大的帮助。当然，公司也会采取
一系列的措施，诸如制定采购计划、调整库存指数、利用期货工具等来稳定公司
的木浆采购成本，提高公司的抗风险能力，以此确保公司的经营业绩的稳步发展。


    3、请问：我们关注到公司正在谋求发行可转债，是否能够介绍一下本次可
转债的募投项目情况？
    答：公司于 2019 年 4 月 9 日召开第二届董事会第二次会议，2019 年 4 月 30
日召开 2018 年年度股东大会，审议通过了《公开发行可转换公司债券预案》，目
前公司的可转债申报已获得证监会发审会审核通过。这次发行可转债计划募集资
金 12.5 亿元，募投的项目为年产 22 万吨高档纸基新材料项目，目前该项目的前
期备案、审批、环评手续都已结束，并进入了设备采购、土建施工阶段。
    该项目包含 4 条特种纸生产线，主要生产格拉辛纸、液体包装纸、烘焙纸、
热升华转印原纸等特种纸，完成后可新增年产 22 万吨产能，可使公司权益造纸
产能增长超过 40%，当前就新产能进入市场的业务开发均已全面展开，按照计划
明年上半年将有 2 条生产线率先投入运行，整个项目预计在 2021 年一季度结束。


    4、请问：我们在公司半年报中关注到公司有全球化、国际化产业链布局的
战略思考，请问有具体的项目实施吗？
    答：参与国际化竞争，着眼全球化布局是公司未来发展的战略途径，在这个
战略思想的指导下，今年，公司已经对东南亚、南美、北美、欧洲、非洲等地进
行了相关市场调查，围绕公司上下游产业链，寻求合适的资源，在浆厂的布局、
企业的并购、和国际性大公司的强强合作等领域寻求机会。
    这是一个长期投资布局的战略谋划，公司将本着“积极、谨慎、稳步”的方
针有计划的推进，因此，这些思路尚存在很多不确定因素，一旦具体计划落地，
公司一定会按照上市规则的要求履行披露义务，让投资者都公平的知晓，请广大
投资者以公司的实际公告为准。




                                                   仙鹤股份有限公司董事会
                                                         2019 年 11 月 14 日