证券代码：605007                                     证券简称：五洲特纸


                   衢州五洲特种纸业股份有限公司

                         投资者关系活动记录表

  编号：20210827


                 □特定对象调研           □分析师会议
投资者关系活动 □媒体采访                 □业绩说明会
    类别         □新闻发布会             □路演活动

                 □现场参观                电话会议
                 □其他 （请文字说明其他活动内容）
                 兴业证券-王凯丽、中信保诚-万力、交银施罗德-陆骊、偕丰资
参与单位名称及
                 产-方骄华、光大保德信-马鹏飞、南方基金-车育文、平安养老-
  人员姓名
                 徐唯俊、万家基金-王晨曦

  会议时间       2021 年 8 月 27 日   15:00

  会议地点       衢州五洲特种纸业股份有限公司会议室

上市公司接待人 董事会秘书：张海峡先生
   员姓名        副总经理：曹亮先生

                     问 1:公司近期情况、目前产能和新增产能的介绍？
                     答: 公司上半年运行情况良好，公司 1H21 机制纸产销量分
                 别为 28.76/25.16 万吨，同比增长 40.22%/38.47%。单季度来
                 看，公司 Q2 单季度实现收入 8.74 亿元，同比增长 42.12%，

投资者关系活动 环比增长 14.78%，归母净利润 1.48 亿元，同比增长 112.90%，
主要内容介绍     环比增长 31.18%，Q2 收入利润环比持续提升。1H21 经营现金
                 流 2.75 亿元，同比增长 462.40%，现金流状况明显改善。
                     目前产能情况：食品包装纸 28 万吨、格拉辛纸 21 万吨、转
                 移印花纸 5 万吨、特种文化纸 30 万吨以及描图纸 0.7 万吨；目

                 前在建一条 50 万吨食品包装纸生产线，预计今年 10 月份建成，
到今年年底，公司将形成 135 万吨原纸的生产能力。
    问 2:食品包装纸和格拉辛纸等市场规模和未来增长情况判
断？
    答: 食品包装纸主要分为涂布类和未涂布类，公司目前生产
的食品包装纸属于未涂布类。下游主要用途为方便面面碗、咖啡

杯、打包盒餐类，目前市场规模约 110 万吨左右。限塑令、禁塑
令政策主要利好未涂布类食品包装纸，预测未来有 200-300 万吨
的增量，我们新增 50 万吨食品白卡的产线也是基于对这个市场
的看好。
    格拉辛纸目前市场规模大概在 55 万吨左右，公司衢州基地

有 6 万吨产能、江西五星 15 万吨产能，格拉辛纸主要应用于物
流标签、超市物品标签类等等，预计每年 15-20%的增量。
    问 3：博汇、APP 等大厂新增食品卡产能，行业竞争会不会
更加激烈？产品价格有没有压力？
    答：食品白卡和社会白卡相比，行业进入门槛高，主要在于:

（1）以销定产，食品卡规格型号繁多，需要科学地排抄，特大
型机台如果生产食品白卡，生产成本没有优势；（2）客户要求存
在差异，需要根据不同客户不同的要求，做定制化开发，没有行
业长时间的积累，很难进入；（3）下游客户因对其自身品牌的重
视和对食品包装安全的考虑，对供应商的生产能力、技术水平、

资金实力、生产工艺、卫生条件、产品品质、人员素质及管理能
力都有很高的要求，考核时间较长，一旦双方达成合作，便能建
立长期稳定的合作关系。
    白卡纸后期市场有新增产能，但公司聚焦食品白卡业务，和
大类白卡纸存在明显区别。

    问 4：主要客户情况？
    答：我们的客户主要是工厂客户，且为大型高端企业客户，
比如康师傅、统一体系、艾利等。以康师傅为例，康师傅 90%以
上的面碗用纸采购量由公司提供。这类大型客户特别是欧美系客
户，对产品质量和食品安全要求严格，要求原材料溯源（FSC 认
证）等等，我们的产品在客户中享有很高的美誉度。
       问 5：新增客户和订单的开拓进展？如何消化新增产能？
       答：我们是国内高端纸品的供应商，市场的认可度很高，这
有助于减少新客户对供应商的认证时间，是我们开发新客户的显

著优势。
       目前因为产能瓶颈的原因，某些高端客户只能把我们作为辅
助供应商，所以扩产是必须的，以拿到更多的市场份额。
       50 万吨食品卡计划分成非涂布和涂布类两大类。目前衢州
基地生产非涂布类，尚有缺口无法满足客户需求。50 万吨食品

卡投产后，这部分缺口订单可以得到满足。公司之前没有涂布类
食品卡，但现有客户中有较大的涂布类需求，因此涂布类食品卡
投产后，通过挖掘现有客户产能可以达到消化，同时牛奶液包类
客户也在积极开发中。
       问 6：特种纸的销售方式和定价周期？

       答：特种纸行业比较特殊，因为涉及服务和专业度比较大，
目前公司以直销为主。定价周期行业惯例为一个季度议一次价
格。
       问 7：社会卡和食品卡的区别？
       答：主要区别一是客户对象不同，社会卡一般通过大贸易商

经销，食品白卡直接面对客户；二是产品质量要求不一样，食品
卡客户因对其自身品牌的重视和对食品包装安全的考虑，要求严
格，如产品中不能有任何荧光增白剂等严格规定；三是生产模式
不同，食品卡因规格种类多，是定制化生产；四是应用场景不同，
食品白卡主要应用在和食品直接接触的包装，也有部分医药包装

使用食品卡，社会卡则是普通外包装使用；五是客户对价格的敏
感度不同，客户对供应安全性和产品质量考虑比重大，食品卡客
户粘性好，而社会卡的竞争以成本和价格为主。
       问 8：技改优势？
                      答：行业里一般投入产出比为 1:1，即固定资产投入和销售
                收入之比，我们的目标是 1:4 甚至 1:5。能够实现这一目标的核
                心在于公司拥有一支以创始人为核心，专业涵盖机械、设备、自
                动化、电气仪表、软件开发、产品研发等各个方面的专业团队。
                通过对引进二手纸机进行技改，达到降低固定资产投入和生产成

                本的目的。
                      问 9：目前的库存情况？
                      答：与去年年末库存相比，6 月末存货总金额变化不大，去
                年年底有相当比重的库存木浆，今年上半年文化纸刚投产，该纸
                种库存商品有一定增量。同时为迎接三季度可能到来的较大需

                求，公司进行合理有效的库存准备。
                      问 10：下半年浆价和纸价走势？
                      答：最近已有白卡纸生产商发出提价函，判断白卡纸价格已
                经稳定，下半年具体价格还要看纸浆价格走势和白卡供需情况。
                纸浆方面，下半年国外大厂阔叶浆新增产能投放量比较大，预判

                价格有下降的概率，针叶浆则供应量稳定，价格下降概率较小。

附件清单（如有） 无
日期            2021 年 8 月 27 日