证券代码：605007                                证券简称：五洲特纸


                   衢州五洲特种纸业股份有限公司

                          投资者关系活动记录表

  编号：20211221


                 □特定对象调研           □分析师会议
投资者关系活动 □媒体采访                 □业绩说明会
     类别        □新闻发布会             □路演活动
                  现场参观                 电话会议
                 □其他 （请文字说明其他活动内容）

参与单位名称及
                 国金轻工-尹新悦、兴聚睿郡资产-丁晨霞、谭一苇
  人员姓名
  会议时间       2021 年 12 月 21 日   13:30
  会议地点       衢州五洲特种纸业股份有限公司会议室
上市公司接待人
                 董事会秘书：张海峡先生
    员姓名
                 问 1：从厚纸到薄纸，纸种逐渐增多，从技术、客户结构角度，
                 这两个哪个比较难？
                 答：公司拥有一支专业性强、技术好的生产核心队伍，厚纸和薄
                 纸的生产技术都能轻松调控，下游应用领域也有所区别，各有千
                 秋。
投资者关系活动
主要内容介绍
                 问 2：食品卡的门槛和普通社卡相比，体现在哪里？我们和其他
                 特种纸企业相比，在客户那边的竞争优势是什么？
                 答：食品卡和普通社卡相比，行业进入门槛高，主要在于:（1）
                 以销定产，食品卡规格型号繁多，需要科学地排抄，特大型机台
                 如果生产食品白卡，存在切换的可能，会导致生产成本没有优势；
（2）客户要求存在差异，需要根据不同客户不同的要求，做定
制化开发，没有行业长时间的积累，很难进入；（3）下游客户
因对其自身品牌的重视和对食品包装安全的考虑，对供应商的生
产能力、技术水平、资金实力、生产工艺、卫生条件、产品品质、
人员素质及管理能力都有很高的要求，考核时间较长，一旦双方
达成合作，便能建立长期稳定的合作关系。
公司目前的优势是在食品卡纸细分行业里耕耘多年，已经囊括行
业里的中高端客户，未来市场的增量主要来自于这些客户的需
求，公司将通过新增产能配套消化新增市场需求。公司目前已经
处于较好的竞争地位，随着整个市场的扩大，公司的竞争优势将
会体现。


问 3：纸机各纸种之间的转换?如可以转换，转换效率如何?
答：特定纸之间可以切换。大型机台会有成本规模效应，小机台
生产会更灵活等等。但食品卡纸与大宗卡纸之间切换会造成食品
安全的隐患，不建议切换。


问 4：销售渠道是什么？多少是直销、多少是经销？
答：公司食品包装纸、格拉辛纸、描图纸都是直接对接工厂客户，
转移印花纸和文化纸主要是通过贸易商销售的模式。


问 5：新扩产能投产节奏？食品卡纸预计什么时候投产?产能爬
坡速度？新扩产能中有多少提供给原有客户，多少需要新找客
户？
答：公司今年刚投产的 50 万吨食品白卡生产线，明年预估大概
产量达到 35 万吨左右，原来公司有较大的产能瓶颈，这 35 万吨
的产能将大部分通过公司现有的客户来消化，同时也有新的客户
的获取。
问 6：设备的来源？单吨的 Capex 水平？定制化程度
答：公司根据造纸板块市场景气度，进口匹配的二手纸机设备，
进行技术改造完成新生产线投产。目前我们的每万吨产能固定资
产投入约为 2000 万元，在行业内属于较好的水平。


问 7：四季度的提价情况？如何看未来？和下游不同类型客户的
定价周期如何？
答：四季度行业内各纸种发出涨价函，公司也有类似动作，食品
卡纸四季度销售旺盛，预估景气度会延续。行业惯例一般为 3 个
月左右议一次价格。


问 8：对浆价的判断如何？未来是否会自建浆线？向上游原材料
拓展？
答：木浆价格目前处于相对稳定状态，但因受到海运、前期限电
限产、针叶浆期货价格等各种因素影响，明确判断走势比较困难。
公司未来产业布局浆、纸一体化建设，木浆供自用。


问 9：成本浆的库存周期？
答：公司原材料库存一般维持 1 个月左右的使用量，一般根据原
材料价格走势、公司订单需求等因素进行备货。


问 10：从整个特种纸投产来看，相较于大宗纸更为激进，如何
看待未来竞争格局的变化？
答：从特种纸的细分产品来看，特种纸和大宗纸有所差异，主要
表现为产品的毛利水平波动较小。公司资产运营好，ROE 行业居
首；固定资产投入产出比优于同行业平均水平；公司通过不断改
善产品生产工艺、降低生产成本，形成竞争优势与品牌效应，进
而带动公司新客户的开拓，形成良性循环。
                问 11：食品白卡公司目前主要的竞争对手？食品纸这一块，如
                果我们做新的下游客户认证的话，周期大概需要多久？
                答：食品纸生产企业有太阳纸业、APP、宜宾纸业等。食品纸的
                客户主要是工厂客户，且为大型高端企业客户，比如康师傅、统
                一体系等。这类大型客户特别是高端欧美系客户，对产品质量和
                食品安全要求严格，要求原材料溯源（FSC 认证）等等，认证周
                期较长。


                问 12：格拉辛纸的竞争很激烈，未来如何看待盈利趋势？
                答：格拉辛纸是公司的龙头产品之一，在行业里有一定的定价主
                导权，未来公司立足做好龙头产品，降低生产成本，形成竞争优
                势与品牌效应。


                问 13：行业整合角度：未来是否会并购一些项目？
                答：目前无这方面打算。


                问 14：限电的影响？
                答：限电政策对公司的经营没有造成实质性影响。


                问 15：下游产业链延伸的计划？
                答：公司目前没有往下游产业链延伸的计划，未来主要立足于做
                好特种纸产业。


                问 16：下游的账期有多长？
                答：公司的主要客户规模较大，商业信用记录良好，下游客户账
                期一般 60 天左右。


附件清单（如有） 无
日期            2021 年 12 月 21 日