证券代码：605007                                证券简称：五洲特纸

        债券代码：111002                                债券简称：特纸转债


                 五洲特种纸业集团股份有限公司

                          投资者关系活动记录表

  编号：20220830-1


                 □特定对象调研          □分析师会议
投资者关系活动 □媒体采访                □业绩说明会
     类别        □新闻发布会            □路演活动
                 现场参观                  电话会议
                 □其他 （请文字说明其他活动内容）

                 华安证券、国金证券、平安基金、养正投资、工银安盛、中庚基
参与单位名称
                 金、东吴人寿、养正 1 号、建信保险资管、万家基金

  会议时间       2022 年 8 月 30 日   10：00

  会议地点       五洲特种纸业集团股份有限公司会议室（电话会议）
上市公司接待人
                 董事会秘书：张海峡先生
    员姓名
                 基本情况介绍：
                 随去年江西基地投产，今年主要任务是产能释放和消化，上半年
                 产量 50.91wt，同比增长 77.01%；销量 49.46wt，去年同期约为
                 28wt，销量同增 96.59%，产销率 97%。符合特纸行业以销定产
投资者关系活动
                 特点。
主要内容介绍
                 销量来看，预计全年销量在 100-105wt 区间，从上半年 49wt 结
                 果来看基本符合预期。49.5wt 里面，主要产品食品卡销量超 26wt，
                 格拉辛超 9wt。
                 上半年浙江基地对销量的增量贡献较好，当前浙江基地满负荷；
主要的增量贡献来源于江西基地。上半年江西基地贡献 34wt，
上半年来看，产销量符合预期，下半年继续努力完成年初制定的
超百万吨销量目标。
收入成本毛利率分析：销量提升下，营收增长 81.5%，成本+105%。
可以看到受浆价上涨影响，成本增速高于收入增速，毛利率同比
下滑，净利率同步下滑。环比指标来看，毛利率相比 Q1 略有下
滑，主因成本端影响，因为 Q2 木浆采购成本提高。
三季度来看， 8 月浙江衢州受限电限产影响，略微影响出货量，，
但是整体出货量还是在正常水平。
对于 Q3-Q4 盈利预期：目前来看，成本端还是会有上升，主因
浆价影响。在没有提价的情况下，Q3 会有压力。
下半年重点：1）转印花纸产线 2wt 会投产，以及江西基地转印
花纸产线改造接近尾声，预计 9 月中旬投产；2）食品卡的继续
爬坡；3）江西基地化机浆继续加快投建；4）新基地：湖北新基
地开建也是下半年重点。
当前我们主要精力还是在成本挖潜和产能释放上，主要会通过 1）
调整产品结构，包括会对微利产线进行调整。2）提高自制浆供
应能力，加快 30wt 化机浆投建，平滑木浆波动；3）提高集采效
率降低成本。


1、江西基地和衢州基地成本区别比较？
最明显是格拉辛产线，江西 15wt 产线现在是满负荷，衢州也是
满负荷。综合来比较的话，江西基地单位生产成本节约效率还是
很明显的。食品白卡这条线等满产才能去比较。


2、50wt 白卡产能利用率及爬坡情况，上半年产能爬坡是受技术
端影响还是销售端淡季影响？
我们客户资源比较优质，上半年销量情况也比较好，所以不是刻
意去压低产量。产能爬坡主要是机器调试，人机磨合方面需要时
间。


3、Q2 疫情是否对食品卡出货有影响？
Q2 食品卡出货情况比 Q1 环比有提升，我们重点还是在生产端，
提升产能利用率。消费端来看，公司在行业深耕多年，我们也积
累了很多中高端客户资源，销售是我们第二层次考虑的问题。


4、食品卡中高低端不同客户，今年需求有没有区别？
我们中高端客户占比较高，随着产能规模越来越大，最终目标要
把整个销售结构全部迁移到中高端客户去。


5、疫情带来产品结构变化，面碗系 Q2/Q3 占比需求的变化？
上半年面碗系相当可观，今年方便面景气度好于预期。


6、出口方面的边际变化？
分产品来说，上半年出口集中于食品白卡和格拉辛纸。三季度来
看，食品卡相对稳定出货，格拉辛纸景气度更好，当前格拉辛出
口订单处于饱满状态。


7、格拉辛今年供需旺盛的原因？是否存在缺口？
我们格拉辛存在缺口。格拉辛供需旺盛原因：欧洲格拉辛供应受
到战争、限电等影响，造纸成本增加，中国性价比高，叠加中欧
间海运费大幅回落 40%，也增加企业产品竞争力。需求来看，医
疗、食品、新能源行业景气度高，很多需要标签，这个市场增量
还是比较大的。东南亚、中亚地区都有很大需求增长。我们格拉
辛中高端产品出口都有很大增长，我们认为趋势还能维持。


8、出口情况较好，格拉辛出口价格和国内相比，中长期出口规
划？
                原来欧洲客户都是单一采购，全部是以欧洲供应商为主的采购，
                受今年特殊情况，比如 UPM 罢工，使得欧洲客户对供应链稳定
                性有所担忧，改为追求供应链多元化，增加其他地区供应。我们
                有机会成为欧洲供应链重要合作伙伴。


                9、当前社会卡量价承受压力，公司食品卡是否有同样趋势感受，
                主要逻辑和展望如何？
                社卡最近价格回落较多，我们食品卡价格变化比较稳定。我们了
                解到社会卡当前价格也到了底部，现在社卡出货量在恢复，我们
                觉得未来继续下跌可能性较小。食品卡稳定在一个比较好的价
                格，整体来说目前优于社卡市场。


                10、关于木浆产能规划，木浆产能 ROI 和纸的差异，木浆对成
                本的节约可能在一个什么样的范围波动？
                化机浆现在价格很贵，在 5400-5500 元/吨左右。综合考虑自备浆
                的话，我们一吨自备浆预计节约成本在 700-1000 元/吨。因为化
                机浆在食品卡中的用量在 50%以上，所以这部分成本节约还是很
                大的。



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日期            2022 年 8 月 30 日