证券代码：605007                                证券简称：五洲特纸

        债券代码：111002                                债券简称：特纸转债


                 五洲特种纸业集团股份有限公司

                        投资者关系活动记录表

  编号：20220830-3


                 □特定对象调研          □分析师会议
投资者关系活动 □媒体采访                □业绩说明会
     类别        □新闻发布会            □路演活动
                 现场参观                  电话会议
                 □其他 （请文字说明其他活动内容）
                 华创证券、东方证券、华商基金、银华基金、五地投资、交银施
                 罗德、财信证券、睿亿投资、长信基金、浙商证券、荷和投资、
参与单位名称     西部利得基金、国金基金、国泰基金、睿郡资产、磐厚动量、平
                 安基金、甬兴证券、东证融汇证券、海富通基金、杭银理财、工
                 银瑞信基金、人寿养老、好奇资产
  会议时间       2022 年 8 月 30 日   13：30
  会议地点       五洲特种纸业集团股份有限公司会议室（电话会议）
上市公司接待人
                 董事会秘书：张海峡先生
    员姓名
                 基本情况介绍：
                 产销情况：今年上半年纸品产出 51 万吨，同比接近+77%；销量
                 49.5 万吨，同比+96%，H1 产销率 97%，行业的特点是以销定产。
投资者关系活动
                 年初定的全年销量目标是 100~105 万吨，目前来看对于达到目标
主要内容介绍
                 较有信心。
                 盈利情况：今年成本端增速大于收入端增速，毛利率下滑，而去
                 年 H1 造纸行业景气，浆价上行带动售价急升，但成本影响滞后，
去年达到 24%-25%的毛利率。Q2 毛利率环比 Q1 下滑，因为（1）
Q2 木浆成本高于 Q1，且 Q1 有去年年底的低价浆；（2）Q2 营
收规模增大，毛利接近，营收里有一块增量来自于微利状态的箱
板纸产线，拉低整体毛利率。
Q3 情况：（1）产销量方面，7、8 月情况良好；（2）成本端，
Q3 浆价高企；（3）价格端，无提价动作。整体看 Q3 成本端承
压持续。
H2 工作重点：（1）江西基地老的转印纸产线盈利水平不及食品
白卡与格拉辛纸，上两个月对其改造，预计 Q4 重新投产，以后
会生产各种薄纸系的产品，提升盈利弹性；（2）浙江衢州基地
新投建 2 万吨的转印纸产线，预计 Q4 投产；（3）江西基地投
建 30 万吨化机浆，大概 23Q4 初投产；（4）50 万吨食品卡产能
爬坡，产能利用率提升有助 H2 食品白卡综合成本的改善；（5）
新基地的建设，湖北汉川新项目投建开始，希望 24Q4 投产。


1、去年 12 月份投产的 50 万吨食品卡现在还没有完全的达到满
产的状态是吧？现在大概的产能利用率的是多少？预计到什么
时间节点能够满产？
今年 H1 从 0 开始爬坡，现在月产量接近 3 万吨，希望今年年底
前做到 3.5-4 万的月产能水平。
2、食品卡行业的在需求端是否有变化？
一般六七月是淡季，出货量有所下降，订单从 8 月以后回升到淡
季前的水平。公司龙头地位明显，从公司角度来看需求较好。我
们预判以纸代塑这个行业大的发展逻辑没有变化，我们会利用自
己的产能优势扩大市场份额。


3、上半年公司产品的出口情况如何？近期有何变化？
H1 出口方面，（1）食品卡同比超过+50%，预计 H2 稳定；（2）
格拉辛纸同比+100%，现在来看 H2 出口需求较好。
                4、能否介绍下公司江西基地的格拉辛纸产线，相比于浙江基地
                的产线有哪些优势？
                目前江西基地以及浙江衢州基地的 15 万吨以及 6 万吨格拉辛纸
                产线产能利用率非常高，江西基地的产线优势在于（1）大基地
                配套热电联产，自产蒸汽和电成本更低；（2）大机台单吨能耗
                较低，整体上还有规模效应带来的其他成本分摊优势。


                5 、格拉辛纸的行业竞争格局是怎样的？行业发展的契机有哪
                些？
                目前我们是第一供需格局稳定。近年国外能源危机与停工停产现
                象，格拉辛纸生产量收缩，格拉辛纸是不干胶的主要材料，不干
                胶标签生产厂商重视原料供应稳定而部分切换到中国来采购，国
                内的出口契机显现。目前欧洲能源成本高涨未有改善迹象，H2
                海运费下降明显，叠加人民币贬值的影响，国内产品出口成本优
                势凸显。


                6、食品卡行业里有不少公司后续投产，公司如何看未来竞争格
                局的演变？
                切入行业的难度较高，销售模式以及客户对接等方面与大类纸有
                很大差异，而且我们有先发优势，抢占市场份额。行业的增量主
                要来自于以纸代塑的大政策背景，从近期的业绩表现来看行业的
                韧性十足。



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日期            2022 年 8 月 30 日