宁波容百新能源科技股份有限公司



             关于
  韩国年产两万吨高镍正极项目
        可行性分析报告




        二零二零年十月
一、   项目概述

   公司拟由韩国全资子公司 JS 株式会社投资建设容百韩国高镍正极材料产业基地，预计

2025 年将规划建成自动化、智能化达到国际先进水平，总产能 7 万吨/年高镍正极材料生产

产线，一期建设 2 万吨/年。

   该项目将引进国内外先进的三元正极材料生产和研究设备，生产以 NCM811 和 NCA 为

主的高镍正极材料。一期建设将完成 6 条高镍正极生产线的工厂厂房、办公基地以及相关

智能运输及仓储等配套设施。公司将根据客户开发进度和市场需求等情况，及时推进后续产

能建设。

二、   项目实施背景

       1. 各国政府加大新能源汽车政策支持力度

    欧洲碳排放趋严与补贴加码。2020 年欧洲迎来最严碳排放环保法规，法规要求 2020

年 95%新车平均碳排放量小于 95g/km，2021 年该要求扩展适用至全部新车。同时，欧盟

主要国家如德国、法国、荷兰刺激政策加码，英国也在延长补贴期限，汽车制造商顺势加速

推进电动化。欧盟总体推出绿色复苏计划，包括尚在计划中的新能源汽车采购、投资、基建

计划、免购置税等政策，节能减排是欧盟最重要的战略方向之一。

    中国新能源汽车补贴政策延续至 2022 年，双积分制度将长期助力新能源汽车成长。根

据《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》（征求意见稿），到 2025 年，中国新能源

汽车销量占比将达 25%左右。新能源汽车相关充电桩建设被纳入新基建规划，充电基础设

施的完善将更有利于新能源汽车推广。

       2. 新能源汽车全球化进程加速

    为了满足欧洲及中国日益提升的环保及能耗法规的要求，汽车制造商正在加快新能源汽

车推广。上半年新冠疫情的爆发及蔓延推迟了部分计划的执行，但到 2022 年，全球各知名

厂商将陆续推出 500 余种新型电动汽车上市。随着电池能量密度的提升、电池价格的下降

以及快充技术的不断发展，新能源汽车同传统汽车对比竞争力将不断增强，促进更多的消费

者倾向购买电动汽车。

    在政策及消费推动下，新能源乘用车销量增长迅速，2015 年全球新能源乘用车销量仅

45 万辆，到 2019 年全球新能源乘用车销量已经达到 210 万辆。根据彭博新能源对全球新

能源汽车市场预期，2025 年全球销量将达到 580 万辆，2040 年将达到 5400 万辆。
        图 1：全球 EV 占比短期及长期预期




      3. 锂电池带动正极增长，高镍需求扩大

    锂离子电池因其易于制造、高能量密度、低自放电率和长寿命等关键优势，已成为新能

源汽车目前最常用的储能部件，随着锂电池的技术进展与规模生产实现的成本降低，价格将

进一步下降。锂电池性能的大幅提升和成本的快速降低将推进新能源汽车的普及。根据彭博

新能源预期，2020 年因新冠疫情影响，新能源汽车对锂离子电池需求量同比 2019 年预期

下跌 14%左右，但到 2030 年新能源汽车对锂离子电池的需求量将增长近 14 倍，达到

1,755GWh。


        图 2：全球 EV 对锂离子电池需求预期




   在锂电池需求的带动下，锂电池正极材料将保持高速增长，其中三元正极材料直接受益。

根据中国化学及物理电源协会（简写为 CIAPS）统计数据，2019 年全球动力电池装机总量

达 112Gwh，其中三元动力电池装机占比达到 81%。
          图 3：2019 年全球动力电池装机占比




    在三元动力电池中，高镍动力电池的发展速度最快，未来也将占据更大的市场空间。根

据 CIAPS 统计，2020 年上半年全球动力电池装机量排名前五占据了装机份额的 78%，其

中 LG、松下、宁德时代、SDI 都明确将高镍材料作为未来重要的技术路线之一。未来高镍

材料明确将会是三元材料动力电池的技术发展方向。

         4. 公司产品和技术在国内高镍领域具有绝对领先优势

    公司在国内最先开发完成高镍三元正极材料产品，并于 2016 年在国内实现首批

NCM811 批量量产。目前公司已在湖北、遵义建设完成 4 万吨高镍产能。公司具有三元高

镍 811 最先进的工程工艺，在产线设计、装备自动化、生产环境管控能力已达到全球第一

梯队。

    凭借技术先发优势，公司率先通过国内外多家主流锂电池厂商的认证程序，与国内外多

家知名大型锂电池厂商达成深度合作，包括宁德时代、力神、比亚迪、中航锂电、亿纬锂能、

孚能科技等。根据 GGII 数据，公司 2019 年高镍材料出货量占中国高镍材料出货比例超过

60%，居国内第一。


          图 4：2019 年中国高镍 NCM811 材料销量占比
      5. 海外客户开发，具有重要的战略意义

    在 2020 年上半年全球动力电池装机量排名前五的大型电池厂商中，海外客户占装机总

量的比例达到 50%，国内客户占装机总量比例 28%。随着产能的全球配置和欧洲电动汽车

的高速发展，海外市场需求将进一步增加。目前公司客户主要集中在国内市场，为综合提升

公司竞争力与盈利能力，由国内客户转向全球分布。因此，全球战略性的第一步是在韩国建

设正极制造基地，开发韩国及欧美客户。


        图 5：2020 年上半年全球动力电池装机占比




                       数据来源：中国化学与物理电源协会

      6. 公司在韩深耕多年，具备人才团队及研发优势

    公司拥有 300 余人的国际化研发团队，研发人员分布在中、日、韩。公司总裁刘相烈

先生、首席材料专家李琮熙博士均为公司韩籍核心技术人员。韩国研发团队定位于前驱体、

资源再生方向的开发，通过持续研发投入，跨国研发团队连续攻克了动力电池三元正极材料

领域的多项关键核心技术。韩国目前已有三家子公司，EMT 主要覆盖锂电池三元正极材料
前驱体研发、制造及销售，TMR 主要从事锂电池再生材料的加工、废弃资源的回收利用业

务，JS 为公司控股及参股韩国公司的持股平台，从事相关锂电材料贸易等业务。

    公司具备在韩的技术、人力、资本优势，以及适应韩国法律、政策体系与商业环境的专

业管理人员，在韩投资建设正极材料基地具有明显的先发优势。

三、   项目实施必要性

    1. 加快海外布局，应对全球化竞争

    本次正极建设项目有助于公司开拓韩国三元正极材料市场，适应终端市场的全球竞争格

局。从客户角度来说，LG、SK、三星等电池产业巨头均位于韩国，韩国作为公司海外扩展

的第一站，既能夯实公司与韩国新能源行业的战略合作关系，又能进一步加强与欧美客户的

交流合作，意义重大。为进一步贴近国际客户，公司启动本期海外正极材料基地建设，形成

国内国外合理、优化的产能布局，发挥规模效应与协同效应。

    2. 优先开发大客户，整合技术优势

    公司韩国正极产能，已与部分国际客户达成初步合作意向。全球前五大锂电池厂商有三

家分布在韩国，通过优先开发大客户，实现客户的战略性合作，带动技术、生产和市场地位

提升。在韩国建立制造基地能够加强中国与日韩的技术交流，有效整合韩国技术、管理等方

面的优势，提升公司在三元材料领域的综合竞争力。

    3. 降低出口关税，提升产品竞争力

    因中美贸易冲突及中国同欧洲间贸易协议影响，中国大陆出口锂离子电池正极材料到美

国市场及欧洲市场将需要承担较高的关税。在韩国建立正极材料生产基地，由韩国直接向欧

美出口锂离子电池正极材料，能够大幅降低关税，整体上将有利于提升公司向海外供货的产

品竞争力，加速出口业务的扩张。

    4. 建设韩国正极基地，打造循环产业链

    公司在韩国已有废料回收和前驱体的产业，现新增正极材料产线建设，可以形成废料回

收-前驱体-正极的循环产业链，促进韩国现有的前驱体和废料回收业务发展，增大公司在韩

国正极及前驱体的市场供应份额，提升公司在全球新能源汽车三元正极材料的核心地位。

四、   项目投资概算

    本项目总投资额 119,252.06 万元，包含设备及电仪购置 55,151.77 万元、机电安装工

程费 6,600.00 万元、土地租金及保证金费用 858 万元、土地建设 28,171.56 万元，其他

8,470.73 万元，补充运营流动资金 20,000.00 万元，具体投资规划如下：
                                                             单位：万元

         序号                    募集资金投资项目              项目投资总额

          1       设备+电仪                                         55,151.77

          2       机电安装                                           6,600.00

          3       土地                                                 858.00

          4       土建                                              28,171.56

          5       其他                                               8,470.73

          6       补充流动资金                                      20,000.00

                                      合计                         119,252.06

注：投资金额明细以最终审批及实际投资为准。

五、     项目实施主体及实施地点

    本项目实施主体为公司韩国全资子公司 JS 株式会社，涉及新增土地事项，项目建设地

点预计为：韩国忠清北道忠州市 Megapolis 产业园区 BL11。

六、     项目建设周期

       项目建设周期 24 个月左右。

七、     项目预期收益

    本项目预计达产后年销售可实现年收入 25 亿元，年净利润为 2 亿元，项目内部收益率

19.1%（税后），整个项目回收期为 6.2 年，战略探索意义重大。

八、     项目的政府审批情况

    该项目在国内尚未完成国家发改委备案、浙江省商务厅境外投资批准和环评批复等审批

程序。同时，公司正在办理韩国厂房土地租赁等事项，尚需韩国相关部门最终批复。

九、     项目相关风险提示

    本次对外投资尚需政府相关主管部门备案或批准，能否取得相关的备案或审批，以及最

终取得备案或审批时间存在不确定性的风险。此外，国外的法律、政策体系、商业环境、文

化特征均与我国存在较大差异，境外子公司在办理土地、立项、环评等前置手续流程中存在

不确定性，如因国家或地方有关政策调整、项目审批等实施条件发生变化，该项目的实施可

能存在顺延、变更、中止甚至终止的风险。

十、     可行性分析结论

    本项目符合相关政策和公司战略需求，以韩国作为海外扩展的第一站，走向欧美，有利
于接近动力电池和整车的终端客户，进一步提升公司的核心竞争力，促进公司长期可持续发

展。本项目盈利模式清晰，规划合理、可行，符合公司及全体股东的利益。


                                           宁波容百新能源科技股份有限公司董事会


                                                               2020 年 10 月 29 日