公司代码：688266 公司简称：泽璟制药
苏州泽璟生物制药股份有限公司
2023 年年度报告摘要
第一节 重要提示
1 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规
划，投资者应当到 www.sse.com.cn 网站仔细阅读年度报告全文。
2 重大风险提示
公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本
报告第三节“管理层讨论与分析”之“四、风险因素”。
3 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、
完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
4 公司全体董事出席董事会会议。
5 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
6 公司上市时未盈利且尚未实现盈利
√是 □否
截至 2023 年 12 月 31 日，公司甲苯磺酸多纳非尼片治疗晚期肝癌和进展性、局部晚期或转移
性放射性碘难治性分化型甲状腺癌均已纳入医保目录、重组人凝血酶于 2023 年 12 月 26 日获批上
市。由于多纳非尼片仍需持续投入团队扩建和市场拓展等费用、重组人凝血酶获批时间很短还未
产生销售收入，以及其它产品还处于上市申请或研发阶段需要较大研发投入，因此公司尚未盈利
且存在累计未弥补亏损。
未来一段时间，公司将存在累计未弥补亏损及可能持续亏损，并将面临如下潜在风险：公司
多个产品仍处于研发阶段,研发支出较大，公司虽有药品获得商业销售批准，但销售收入可能无法
弥补亏损，公司未来一定期间可能无法盈利或无法进行利润分配。公司未来亏损净额的多少将取
决于公司药品商业化是否成功、药品研发项目的数量及相关投入、与该等项目有关的成本、获批
产品进行商业化生产的成本、公司产生收入的能力等方面。如公司后续在研药品未能完成临床试
验或未能取得监管部门批准、未能获得市场认可或商业化不及预期，公司可能仍将无法盈利；即
使公司未来某些时间段能够盈利，但由于新药研发项目需要持续研发投入和商业化推广投入，因
此亦可能无法保持持续盈利。公司短期内无法现金分红，将对股东的投资收益造成一定程度不利
影响。
截至本报告期末，公司营运资金仍大部分依赖于外部融资，如果经营发展所需开支超过可获
得的外部融资，将会对公司的资金状况造成压力，将影响公司的产品研发和在研药品商业化进度，
影响公司研发和生产设施的建设、未来人才引进和现有团队的稳定，可能导致公司放弃具有更大
商业潜力的药品研发，不利于公司在研药品有关的销售及市场推广等商业化进程。
7 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
公司 2023 年度利润分配预案为：不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本。以
上利润分配预案已经公司第二届董事会第十三次会议审议通过，尚需公司 2023 年年度股东大会审
议通过。
8 是否存在公司治理特殊安排等重要事项
□适用 √不适用
第二节 公司基本情况
1 公司简介
公司股票简况
√适用 □不适用
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所及板块 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所科创板 泽璟制药 688266 不适用
公司存托凭证简况
□适用 √不适用
联系人和联系方式
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 高青平 马伟豪
办公地址 江苏省昆山市玉山镇晨丰路262号 江苏省昆山市玉山镇晨丰路262号
电话 0512-57011882 0512-57011882
电子信箱 zelgen01@zelgen.com zelgen01@zelgen.com
2 报告期公司主要业务简介
(一) 主要业务、主要产品或服务情况
泽璟制药是一家专注于肿瘤、出血及血液疾病、免疫炎症性疾病和肝胆疾病等多个治疗领域
的创新型制药企业。为进一步丰富公司的产品管线，公司不断推进新的产品或适应症研究项目。
截至本报告披露日，公司已上市和主要在研药物管线如下图所示：
以下为已经上市或处于临床阶段的主要在研药品的进展情况：
1、甲苯磺酸多纳非尼片
多纳非尼是中国制药企业研发上市的第一个一线治疗晚期肝细胞癌的小分子靶向创新药物，
是国家重大新药创制科技重大专项立项支持项目。作为公司首个上市的创新小分子靶向药，多纳
非尼片于 2021 年 6 月获批用于一线治疗晚期肝细胞癌患者，并于 2022 年 8 月获批用于进展性、
局部晚期或转移性放射性碘难治性分化型甲状腺癌患者。
2023 年 12 月，多纳非尼片用于既往未接受过全身系统性治疗的不可切除肝细胞癌患者的适
应症通过国家医保谈判，继续纳入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2023 年）》，
并新增用于进展性、局部晚期或转移性放射性碘难治性分化型甲状腺癌患者的适应症范围。多纳
非尼片同时被纳入卫健委《原发性肝癌诊疗指南（2022 年版）》（证据等级 1，推荐 A）、《中国临
床肿瘤学会（CSCO）原发性肝癌诊疗指南（2022）》（为 I 级专家推荐和 1A 类证据）、《中国肝细胞
癌经动脉化疗栓塞（TACE）治疗临床实践指南（2023 年版）》《中国肿瘤整合诊治指南（CACA 指南）》
《中国肝细胞癌合并门静脉癌栓诊疗指南》《中国原发性肝细胞癌放射治疗指南（2020 年版）》《肝
癌术后辅助治疗中国专家共识（2023 版）》《靶向免疫联合局部治疗中晚期肝细胞癌中国专家共识》
《肝细胞癌全程管理中国专家共识（2023 版）》《肝癌肝切除围手术期管理中国专家共识（2021
年版）》（为一级推荐）、《肝癌新辅助治疗中国专家共识（2023 版）》《中国肝癌多学科综合治疗专
家共识》《肝细胞癌分子靶向药物临床应用中国专家共识》《肝癌靶向治疗专家共识》《晚期原发性
肝癌精细化诊疗管理专家共识》《原发性肝细胞癌经动脉内用药与联合用药中国专家共识》《局部
进展期甲状腺癌新辅助治疗中国专家共识（2023 版）》《晚期甲状腺癌靶向药物不良反应管理专家
共识（2023 年版）》《新型抗肿瘤药物临床应用指导原则（2022 年版）》等多个肝癌和甲状腺癌治
疗领域的指南/共识。2022 年 9 月，中国临床肿瘤学会肝癌专家委员会和中国临床肿瘤学会抗肿
瘤药物安全管理专家委员会发布了《多纳非尼治疗肝细胞癌临床应用专家共识》，将为临床医生提
供应用多纳非尼片的重要参考，从而进一步促进肝细胞癌诊疗规范，使得患者长期获益。
此外，多纳非尼片具有广谱抗肿瘤效果和良好的安全性，具有显著的调节肿瘤免疫微环境的
作用，使得其具有与肿瘤免疫治疗药物（I/O）联合治疗多种肿瘤的潜力，有望进一步提升疗效。
2、盐酸杰克替尼片
杰克替尼是一种相对广谱的 JAK 抑制剂类小分子 1 类新药。盐酸杰克替尼片用于治疗骨髓纤
维化的临床研究获得了“十三五”国家重大新药创制科技重大专项立项支持。
2022 年 10 月，公司提交的盐酸杰克替尼片治疗中、高危骨髓纤维化适应症的 NDA 申请已获
NMPA 受理，杰克替尼片成为第一个提交 NDA 的国产 JAK 抑制剂类创新药物。公司积极与药监部门
开展沟通，稳步推进杰克替尼片治疗中高危骨髓纤维化适应症的新药上市工作。
在自身免疫性疾病领域，杰克替尼片治疗重症斑秃的 III 期临床研究已经完成入组，目前正
处于观察期；同时，杰克替尼片治疗中重度特应性皮炎和强直性脊柱炎 III 期临床试验也在加快
推进中，杰克替尼片治疗特发性肺纤维化、中重度斑块状银屑病等自身免疫相关疾病的 II 期临床
试验正在开展中。
此外，盐酸杰克替尼片治疗骨髓纤维化获得了美国 FDA 的孤儿药资格认定，用于治疗重症斑
秃的临床试验申请已获得美国 FDA 批准。
3、重组人凝血酶
重组人凝血酶是基于公司复杂重组蛋白新药和抗体新药研发及产业化平台开发的一种高度特
异性人丝氨酸蛋白酶，是目前国内唯一采用重组基因技术生产的重组人凝血酶。2023 年 12 月，
重组人凝血酶的新药上市申请获得 NMPA 批准，用于“成人经标准外科止血技术（如缝合、结扎或
电凝）控制出血无效或不可行，促进手术创面渗血或毛细血管和小静脉出血的止血”。
凝血酶是一种重要的局部外用止血药物。动物源性及人源性的凝血酶均存在一定的安全性风
险和免疫原性风险。根据卫健委 2020 年 12 月 20 日发布的《关于印发国家短缺药品清单的通知（国
卫办药政发〔2020〕25 号）》，凝血酶属于《国家临床必需易短缺药品重点监测清单》中的品种。
重组人凝血酶是以多中心双盲对照 III 期临床试验为注册临床试验并获批上市的重组蛋白质类止
血产品，其具有更高的生物安全性优势和更高的凝血活性，将填补国内市场空白，满足迫切的临
床需求。
4、注射用重组人促甲状腺激素
注射用重组人促甲状腺激素（rhTSH）是公司自主研发的生物大分子药物，是中国首批取得用
于甲状腺癌的辅助诊断和治疗临床试验批件的新药，中国尚未有重组人促甲状腺激素用于在分化
型甲状腺癌患者的随访中用作放射性碘（131I）全身成像检查和血清甲状腺球蛋白（Tg）监测诊
断药物获批上市。rhTSH 生产技术复杂，具有很高的技术壁垒。公司已建立 rhTSH 规模化生产的
完整工艺，并建立了相应的质量控制方法和质控标准，生产成本可控。
2023 年 9 月，《重组人促甲状腺激素（rhTSH）对比停服甲状腺激素疗法用于分化型甲状腺癌
患者术后辅助诊断的有效性和安全性的开放、单臂、自身对照、多中心的 III 期临床研究》（方案
编号：ZGTSH004）达到了方案预设的主要终点。临床研究结果表明：ZGTSH004 试验的有效性和安
全性结果符合预期。公司已经向 CDE 提交 Pre-BLA 沟通交流申请，将推进 rhTSH 的上市进程。
同时，公司正在开展 rhTSH 用于分化型甲状腺癌术后辅助放射性碘清甲治疗的 III 期临床研
究。
5、8 个处于临床 I/II 期阶段的产品
盐酸杰克替尼乳膏是公司自主研发的外用 JAK 激酶小分子抑制剂，属于 1 类创新药物，其治
疗轻中度斑秃（外用）和轻中度特应性皮炎（外用）适应症处于 I/II 期临床试验阶段。目前国内
尚无已获批上市的外用 JAK 抑制剂类制剂用于治疗轻中度斑秃和轻中度特应性皮炎，本品临床进
度在国内处于领先地位。同时，杰克替尼乳膏用于治疗 12 岁及以上青少年和成人非节段型白癜风
患者的 II/III 期临床试验已经获得批准。
ZG19018 片是一个 KRAS G12C 选择性共价抑制剂，属于 1 类创新药物。ZG19018 片用于治疗携
带 KRAS G12C 突变的晚期实体瘤的临床试验已获 NMPA 和 FDA 批准，目前已经完成临床 I 期剂量爬
坡研究，其在中国的 I/II 期临床试验正在开展中。
ZG005 粉针剂是由公司自主研发的一种重组人源化抗 PD-1/TIGIT 双特异性抗体。ZG005 粉针
剂用于治疗实体瘤患者的临床试验已获 NMPA 和 FDA 批准，其在中国的 I 期剂量爬坡已经完成，I/II
临床试验正在开展中；公司同时获得了 ZG005 粉针剂联合多纳非尼治疗晚期实体瘤、ZG005 粉针
剂联合紫杉醇、铂类和贝伐珠单抗方案治疗晚期宫颈癌和 ZG005 粉针剂联合依托泊苷及顺铂治疗
晚期神经内分泌癌的临床试验批文。公司正在积极推进 ZG005 单药治疗复发难治肿瘤、联合化疗
和/或其它靶向治疗药物治疗多种实体瘤的临床适应症的探索研究。
注射用 ZG006 是全球第一个针对 DLL3 表达肿瘤的三特异性抗体（CD3×DLL3×DLL3），具有成
为同类首创（First-in-Class）分子的潜力。ZG006 衔接肿瘤细胞和 T 细胞，将 T 细胞拉近肿瘤
细胞，从而利用 T 细胞特异性杀伤肿瘤细胞，用于治疗晚期实体瘤的临床试验申请已获 FDA 和 NMPA
批准，其在中国的 I/II 期临床试验正在开展中。
注射用 ZGGS15 是一个人源化抗 LAG-3 和 TIGIT 的双特异性抗体，为创新型肿瘤免疫治疗生物
制品，用于治疗晚期实体瘤的临床试验申请已获 FDA 和 NMPA 批准，其在中国的 I 期剂量爬坡已经
完成，I/II 期临床试验正在开展中。
注射用 ZGGS18 是一种重组人源化抗 VEGF/TGF-β 的双功能抗体融合蛋白，用于治疗晚期实体
瘤的临床试验申请已获 FDA 和 NMPA 批准，其在中国的 I 期剂量爬坡已经完成，I/II 期临床试验
正在开展中。
注射用 ZG0895 是公司自主研发的一种新型的高活性、高选择性的 Toll 样受体 8（TLR8）激
动剂，属于 1 类小分子新药，适应症为晚期实体瘤。另外，基于 TLR8 激动剂可激活机体的先天性
免疫系统，由此 TLR8 激动剂也有望用于抗乙肝病毒感染等抗病毒治疗。ZG0895 用于治疗实体瘤
患者的临床试验已获 NMPA 和 FDA 批准，其在中国的 I/II 期临床试验正在开展中。
ZG2001 片可以高选择性地抑制 SOS1，阻断多种 KRAS 突变体的活性，从而具有治疗多种 KRAS
突变实体瘤的可能性。ZG2001 用于治疗泛 KRAS 突变肿瘤的临床试验已获 NMPA 和 FDA 批准，其在
中国的 I/II 期临床试验正在开展中。
(二) 主要经营模式
公司拥有独立完整的研发、采购体系，拥有满足 GMP 要求的生产设施，并已建立具备扎实临
床推广经验和丰富上市经验的专业化销售团队。公司根据自身情况、市场规则和运作机制，独立
进行经营活动。
1、研发模式
新药研发过程可以分为药物发现、药物 CMC 研究、临床前研究、临床研究、新药上市申请、
批准上市销售和上市后研究等阶段。公司在江苏昆山、上海张江和美国加州拥有 3 个新药研发中
心，分别从事生物新药、化学新药和创新抗体的研发。公司的新药研发工作采用内部研发和外包
服务相结合的模式。
新药在正式上市销售之前，公司需要建立与未来商业化生产一致的生产工艺、质量控制标准
和 GMP 生产管理系统，并经监管机构现场检查和核准。
2、采购模式
根据公司各项目的研究计划和相关部门的工作计划，采购的主要内容包括原料药、药用辅料、
培养基、层析介质、包装材料、各类实验耗材和试剂、仪器设备、固定资产、外包服务业务等。
公司制定了整套采购相关的标准化操作规程，包括《采购标准操作规程》《供应商管理标准操
作规程》《物资验收标准操作规程》《业务外包管理办法》等，以规范化管理采购和业务外包管理
相关工作。针对物资和外包业务的采购，包括采购计划提出、采购计划审核、预算管理、供应商
选择、供应商管理、合同管理、过程控制、物资/外包业务验收、验收管理、库存管理、质量监控
与跟踪管理、财务监督和绩效考核等在内的相关工作内容均按流程操作，以严格控制采购成本、
提高采购效率。
3、生产模式
公司拥有两处生产厂房（4 个生产车间），均已按 GMP 标准建成，获得《药品生产许可证》，
可以满足当前公司商业化生产和临床试验用药生产需求，具体包括：口服固体制剂车间 1（用于
商业化生产多纳非尼片）和口服固体制剂车间 2（拟用于商业化生产杰克替尼片），具备生产化学
药品的片剂和胶囊剂的生产线及相应生产能力；重组蛋白药物生产车间 1 用于商业化生产重组人
凝血酶，重组蛋白药物生产车间 2 可以满足重组人促甲状腺激素的生产需求。
公司尚不具备化学原料药的生产设施和生产能力。对于公司多纳非尼原料药及其它小分子新
药产品原料药，公司目前均采用委托或合作生产模式，委托有资质的原料药生产企业进行生产。
4、销售模式
公司已组建并发展了一支具备丰富临床上市及推广经验的核心运营团队，主要功能包括销售、
市场医学和商务及多元化。公司首个产品多纳非尼片获批上市半年之后即纳入国家医保报销目录，
可使更多患者受益，并有利于提高公司产品的市场渗透率。
（1）经销模式
公司按行业惯例采取经销模式进行药品销售。在经销模式下，公司与多家具有 GSP 资质的经
销商签订产品经销协议，将药品销售给经销商，通过经销商网络将产品在其授权区域内调拨、配
送至医院或者药店，并最终销售给患者。药品销售需要经由具有 GSP 资质的经销商配送至医疗机
构或第三方终端，与公司签约的国药集团、上药集团、华润医药等大型医药流通企业具备渠道流
通优势，其专业化、规模化物流管理体系有助于公司新药商业化拓展。
（2）专业化销售推广模式
公司产品的市场推广主要由公司负责统筹、规划，公司自建的具备专业化经验的销售、市场
医学和商务及多元化团队进行销售推广。
（3）独家销售推广合作模式
针对重组人凝血酶，公司于 2023 年 12 月与远大生命科学集团有限公司全资子公司远大生命
科学（辽宁）有限公司签署了《重组人凝血酶独家市场推广服务协议》，公司授权远大辽宁作为重
组人凝血酶在大中华区（中国大陆地区、中国香港特别行政区、中国澳门特别行政区和中国台湾
地区）的独家市场推广服务商。在围术期和止血领域，远大生命科学深耕多年，在止血药品入院
和销售方面具有丰富的经验，力争实现产品的快速市场准入、推广和覆盖。
(三) 所处行业情况
1. 行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
公司主营业务为化学新药及生物新药的研发、生产及销售。根据中国证监会《上市公司行业
分类指引（2012 年修订）》分类，公司所处行业为“医药制造业”（C27）；根据《国民经济行业
分类代码（GB/4754-2017）》分类，公司所处行业为“C 制造业”中“医药制造业（C27）”小类。
（1）公司产品管线所在领域的中国市场和行业概况
1）中国肿瘤药物市场及行业概况
根据弗若斯特沙利文数据，中国抗肿瘤药物市场规模由 2016 年的 1,250 亿元增长至 2022 年
的 2,336 亿元，年均复合增长率达 10.98%，预计 2025 年中国抗肿瘤药物市场规模将达 4,005 亿
元，2022 年至 2025 年复合增长率为 19.69%，到 2030 年将达到 6,513 亿元，2025 年至 2030 年复
合增长率为 10.21%，市场规模持续扩大。
中国小分子抗肿瘤药物市场的发展速度快于全球市场，由 2017 年的人民币 98 亿元增至 2022
年的人民币 623 亿元，复合增长率为 44.8%。预计 2022 年至 2030 年，中国小分子抗肿瘤药物市
场的复合增长率将达到 16.6%，于 2030 年达到人民币 2,128 亿元。
中国肿瘤药物市场发展驱动力主要包括：①增长的癌症病人数量；②未满足的临床需求；③
增长的支付能力；④利好的政府政策；⑤创新型生物制药企业的蓬勃发展。因此，可以预见可获
得的新型肿瘤治疗方法和创新药物将变得越来越多样化，有利于促进市场规模的增长。
根据 IQVIA 的《2023 年全球肿瘤市场趋势和展望》报告，2022 年总部在中国的公司开发的在
研产品占肿瘤研发管线的 23%，高于五年前的 10%和 2007 年的 3%，首次超过欧洲。这些公司活跃
的肿瘤管线在过去五年中的增长超 1 倍，预示其未来将在全球新产品的开发中发挥重要作用。
2）自身免疫疾病药物市场及行业概况
在个性化治疗需求不断增长、风湿免疫科数量增加和购药可及性提高等因素的驱动下，中国
自身免疫疾病药物市场规模预计将持续增长，鉴于中国庞大的患者群体及自身免疫疾病创新疗法
的进步，中国自身免疫疾病药物市场有望快速增长，由 2018 年的 20 亿美元增长至 2022 年的 29
亿美元，复合年增长率为 9.8%，估计于 2025 年将达至 61 亿美元，2022 年至 2025 年的复合年增
长率为 28.1%，并于 2030 年将达到 199 亿美元，2025 年至 2030 年的复合年增长率为 26.7%。
中国自身免疫疾病药物市场发展驱动力包括：①个性化治疗的需求；②风湿免疫科及专科医
师数量的增加；③药物可及性的提高。新医保谈判的进展、新型创新药物的持续研发、中国居民
平均收入水平的提高等因素将不断提升治疗自身免疫疾病药物的可及性，从而促进自身免疫疾病
药物市场的发展。
3）多靶点抗体药物市场及行业概况
2023 年度，FDA 共批准 4 款双特异抗体：（1）BCMA/CD3 双特异性抗体 Elrexfio，该药可用于
治疗复发或难治性多发性骨髓瘤（RRMM）的成人患者；（2）GPRC5D/CD3 双抗药物 Talvey，用于治
疗接受过三线或更多线治疗的复发或难治性多发性骨髓瘤成人患者；（3）CD20/CD3 双特异性抗体
Columvi，该药可用于治疗接受过 2 线及以上系统性治疗的复发/难治性（R/R）非特指型弥漫性大
B 细胞淋巴瘤（DLBCL）或滤泡性淋巴瘤引起的大 B 细胞淋巴瘤（LBCL）；（4）CD20/CD3 T 细胞接
合双特异性抗体 Epkinly，该药可用于经过两线或多线系统性治疗后复发或难治性（R/R）弥漫性
大 B 细胞淋巴瘤（DLBCL），包括由惰性淋巴瘤引起的 DLBCL 和经过两个或更多系统治疗后的高级
B 细胞淋巴瘤。中国有 1 款双特异性抗体药物在 2023 年 11 月获批：格菲妥单抗注射液靶向
CD20/CD3，用于治疗既往接受过至少两线系统性治疗的复发或难治性弥漫大 B 细胞淋巴瘤成人患
者。
2014-2022 年全球双抗药物市场规模从 0.03 亿美元增长至 2022 年 57.93 亿美元，2022 年同
比增长 45.2%。2022 年中国首个双特异性抗体药物获批上市，预计到 2025 年中国双多抗药物市场
规模将快速增长至 121 亿元。
4）手术止血
根据国家卫健委统计，在过去五年中，中国外科手术台数经历了较快的增长，由 2016 年的
5,082.2 万台增长到 2020 年的 6,324.6 万台，年复合增长率为 5.6%。根据《2022 中国卫生健康
统计年鉴》，2021 年中国住院病人手术 7,573.8 万台手术。预计在未来，这一数字将保持平稳增
长，以 9.8%的 5 年年均复合增长率于 2025 年达到 10,110.3 万台并以 4.9%的年复合增长率于 2030
年达到 12,828.9 万台。
随着中国外科手术台数的增长，外科手术局部止血药物市场呈现出较为稳定的增长，由 2016
年的 63.1 亿元增长为 2020 年的 70.7 亿元，年复合增长率为 2.9%。预计在未来，外科手术局部
止血药物市场将持续增长，并于 2025 年及 2030 年分别达到 123.5 亿元及 161.6 亿元，年复合增
长率分别为 11.8%及 5.5%。
（2）公司肿瘤产品管线所在领域的全球市场和行业概况
近年来，人口老龄化加剧等因素导致全球癌症呈高发趋势，同时，生物技术的进步使肿瘤治
疗方法得到快速发展有效改善了肿瘤的治疗手段并提高了患者生存获益，推动肿瘤药物市场的快
速扩张。全球接受治疗的癌症患者数量在过去五年中平均增长了 5%，并且随着新型药物的使用范
围进一步扩大，预计数据在未来五年会加速增长。即便如此，各国为患者提供新型癌症疗法的进
程各不相同，包括生物标志物检测率、新型疗法的采用程度以及提供最先进疗法的基础设施能力。
此外，许多新型肿瘤药物在过去十年中展现出显著的临床价值，但各国在药物的获取和使用方面
存在很大差异。
根据 IQVIA 的《2023 年全球肿瘤市场趋势和展望》报告，肿瘤治疗行业的发展现状显示出显
著的增长和创新。2022 年肿瘤试验启动率维持在历史高位，比 2018 年增长了 22%。在过去五年中，
全球接受治疗的患者人数平均每年增加 5%。这一趋势预示着未来几年内，肿瘤治疗领域将继续经
历显著的发展。在过去的十年中，肿瘤研发管线逐渐聚焦于靶向药物，具有创新作用机制的新治
疗模式发展迅速。以 PD-1/PD-L1 抑制剂药物为例，尽管 2022 年管线数有所回落，但近五年启动
的相关临床试验数量增幅仍高达 54%。同时，双特异性抗体疗法，抗体偶联药物，以及包含细胞
疗法、RNA 癌症疫苗在内的新一代生物疗法增长迅猛。
预计到 2027 年，全球癌症药物支出将从 2022 年的 1,960 亿美元增长至 3,750 亿美元，并预
计进一步增长至 2030 年的 4,825 亿美元，支出增长由持续的创新所驱动，这一显著增长反映了对
肿瘤治疗药物需求的不断上升，以及新治疗方法和药物的不断涌现。
（3）主要技术门槛
公司在研多款抗肿瘤多靶点抗体新药和化学新药，所处细分市场为抗肿瘤多特异性抗体药物
和生物药市场。
生物制药属于知识密集型行业，新产品的研发是行业发展的关键，且对资金投入要求较高，
生物制药领域的技术壁垒包括：作用靶点和分子设计；生物药的工艺开发流程总耗时长，投入资
金大，临床开发的不确定性多，带来比较高的难度和挑战；生物药规模化生产的资本投入要求很
高，对建立符合 cGMP 标准的生物药生产设施的投资非常重要，同时，生物药规模化生产对工艺技
术的要求也很高，生物大分子的分子量和结构的复杂性增加了对质量控制的挑战。除此以外，生
物药规模化生产的法律法规监管也越来越严格，特别是 cGMP 制造标准和更灵敏准确的新检测技术
的应用。
在小分子靶向治疗药物的研发以及技术方面，相较于传统仿制医药行业，其对技术和知识产
权的依赖更重。小分子靶向药物在开发目标的设定上参考相关研究结果进行首创机制和差异化的
研发，以及针对不可成药靶点进行药物设计、筛选和优化。小分子药物研发存在诸多挑战，最为
核心的就是需要同时兼顾效果和成药性。近年来，中国的很多企业自主研发多个具有自主知识产
权的小分子靶向药物已获批上市，更有许多药物正在研发过程中。由于中国本土药企研发主要集
中于相对成熟的靶点，竞争亦较为激烈，从临床前研究、临床研究、上市后安全性研究和适应症
拓展的药物发展过程、再到规模放大、工艺优化等商业化过程都有着较高的技术和专利要求。
抗肿瘤双/多特异性抗体是目前肿瘤治疗领域最炙手可热的方向之一。双/多特异性抗体通过
同时结合不同的抗原或表位而表现出双重特异性，它们在肿瘤治疗领域受到了广泛的关注，主要
有四种作用：（a）重新定向特异性免疫效应细胞，选择性地破坏癌细胞；（b）靶向多种细胞表面
抗原，从而提高靶向特异性；（c）向肿瘤内输送药物；以及（d）通过阻断两种生物学途径来提高
治疗效力和持久性。在这些功能中，最常用的一种功能是使免疫效应细胞靠近癌细胞，从而降低
全身毒性，规避耐药性，进入该领域的研发壁垒包括： ①结构设计。抗体结构设计无疑是双特异
抗体开发的难点之一。在开发之初需要注意如何平衡和协调两个靶点的安全性和有效性、给药剂
量和周期、与不同抗原表位的亲和力等方面，专利问题也需要提前考虑。特定的结构调整需要后
续的临床考察、积累和验证。②技术平台。技术平台是双特异性抗体开发的关键成功因素之一。
现阶段开发的双特异性抗体技术平台各具特色，目前已有数十种，但仍有不小的改进空间，需要
不断地摸索和优化，开发出兼具成药性、生产工艺可行性和可放大性的平台技术。③商业化生产。
由于双特异性抗体的结构特殊，基于功能所需的结构特征实现难度较高，并且由于结构调整造成
了分子稳定性的改变，因此，与单克隆抗体相比，双特异性抗体的产业化难度更大。④还需要更
多的临床试验来探索最佳给药途径和最佳剂量，以提高靶组织的浓度，减少全身副作用。
2. 公司所处的行业地位分析及其变化情况
公司是一家创新型制药公司，自创立以来就建立了研究和开发具有自主知识产权、安全、有
效、患者可负担的创新药物的战略目标。公司在研药品注重肿瘤、出血及血液疾病、免疫炎症性
疾病和肝胆疾病等领域，专注同类最佳（Best-in-class）或同类首创（First-in-Class）药物研
发，填补国内空白，为尚未满足的临床需求提供更佳的治疗选择。公司同时布局大病种疾病和罕
见病，注重药品的广谱性或特效性，注重实现在研药品领先性和可及性，从而形成产品管线的差
异化综合竞争优势。
公司拥有的小分子药物研发及产业化平台、复杂重组蛋白生物新药和抗体新药研发及产业化
平台两个自主研发平台覆盖了新药发现、药学研究、临床前研究、临床研究、药品注册和药品生
产等方面，确保了可持续的创新能力以及完整的创新药研发能力。公司的在研药物均来自于自主
研发平台的开发。
截至本报告披露日，除多纳非尼片和重组人凝血酶已经获批上市外，公司拥有 14 个主要在研
药品，其中 2 个在研药品（盐酸杰克替尼片和注射用重组人促甲状腺激素）的 8 项适应症处于新
药上市申请、III 期或注册临床试验阶段，8 个在研药品（盐酸杰克替尼乳膏、ZG19018 片、ZG005
粉针剂、注射用 ZG006、注射用 ZGGS18、注射用 ZGGS15、甲苯磺酸 ZG2001 片和注射用盐酸 ZG0895）
处于 I 或 II 期临床试验阶段。
公司在骨髓纤维化治疗领域处于领先地位，盐酸杰克替尼片治疗骨髓纤维化适应症于 2022
年提交了上市申请。盐酸杰克替尼片用于芦可替尼不耐受患者的安全性和有效性的 IIB 期临床试
验已经完成随访，结果达到预设终点；盐酸杰克替尼片用于芦可替尼复发/难治的骨髓纤维化患者
的安全性和有效性的 IIB 期临床试验已经完成随访，结果良好。
盐酸杰克替尼片在免疫炎症性疾病的多个适应症进入了 III 期临床研究阶段，重症斑秃、中
重度特应性皮炎和强直性脊柱炎适应症的 II 期临床试验结果显示了显著的疗效和良好的安全性
特征。杰克替尼片是 JAK 抑制剂类药物中布局适应症广泛和进度领先的国产创新药。
公司在肿瘤新药布局方面注重肿瘤免疫治疗和肿瘤微环境分子靶向治疗的多层次联合、系统
性和局部特异性抗肿瘤相结合、大分子和小分子联合策略的发展。公司进一步布局新一代、全新
分子靶向小分子化学新药，包括 ZG19018 片、ZG2001 片、注射用 ZG0895 均已进入 I/II 期临床试
验阶段。公司积极开发具有全球领先性和竞争力的系列双/三特异性抗体，其中 ZG005、ZGGS18、
ZGGS15 已经完成了剂量爬坡并进入 I/II 期临床试验，ZG006 在 I/II 期临床试验阶段。随着拥有
差异化竞争优势产品管线的逐步扩展，公司进入了肿瘤免疫治疗的竞争阵容，为实现公司“小分
子靶向新药-肿瘤免疫疗法”的联合治疗战略夯实基础，从而发挥公司小分子靶向新药和新一代抗
体产品管线的双重优势，保证公司在抗肿瘤药物研发领域的持续竞争力和领先地位，也为公司未
来在国内外多维战略合作提供了强有力的基础。
公司同时积极布局产品的国际化开发，从而增强参与全球竞争和国际合作的能力。ZG005、
ZGGS18、ZGGS15、ZG006、ZG19018 片、ZG2001 片、注射用 ZG0895、杰克替尼片治疗重症斑秃和
杰克替尼治疗骨髓纤维化已获得 FDA 的临床试验许可。
2023 年度，公司先后入选第二届华夏大健康产业高峰论坛 2022 年度十大创新药企、2022 年
度中国小分子药物企业创新力 TOP30 排行榜、2023 科创板全球科创竞争力 20 强、2023 中国医药
创新企业 100 强（位列第一梯级）等多个榜单。
2023 年 7 月，公司生物新药产业化基地建设开工，将为公司在生物新药产业化和商业化拓展
提供更加有力的支撑。
医药行业是一个竞争激烈的行业，公司将聚焦主营业务，保持公司的可持续发展创新动力，
努力构建并继续丰富在研产品管线，并大力推进更多产品实现商业化销售，成为一个更具竞争力
的创新型制药企业。
3. 报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
公司重点布局了抗肿瘤治疗领域、自身免疫疾病治疗领域和止血领域等 3 大领域。
（1）中国肿瘤药物市场未来发展趋势
1）精准癌症治疗：为了给不同亚型的患者提供精准的治疗，靶向性肿瘤治疗应运而生，并实
现迅速发展，随着对创新靶向药物的不断探索，癌症的精准治疗将应用于更广泛的肿瘤相关靶点，
成为未来的发展趋势。2）肿瘤免疫药物、细胞治疗等新治疗药物的发展：新型疗法是继手术、放
疗、化疗等传统治疗方法后快速发展的新一代肿瘤治疗方法。伴随着全球范围内参与肿瘤新型疗
法的企业持续增加和各国政府投入和扶持力度逐步增强，肿瘤新型治疗方式将是未来的发展趋势。
3）联合疗法的广泛应用：联合治疗的疗效较单一治疗方法有所提高，取得了较好的治疗效果，反
映了未来的发展方向。创新药企正在不断尝试新的药物和新的组合，这将进一步鼓励和促进潜在
的有效组合在临床实践中得到更广泛的应用。4）慢性病治疗理念及相关技术的推广：较新的治疗
方式延长了癌症患者生存期和积极治疗的时间。此外，无法接受当前癌症治疗或对初始治疗产生
耐药性的患者将可能从新的治疗方案和末线治疗中获益，从而延长寿命，癌症患者的 5 年生存率
有望得到提升。慢性病治疗理念及相关技术的推广预计将有助于癌症患者的治疗。
（2）自身免疫疾病药物市场未来趋势
1）个性化治疗的需求：几十年以来，大量患有自身免疫疾病的患者遭受了因药物毒性作用带
来的不良反应，患者对个性化治疗方案需求的不断增长以及药物研发科技水平的持续发展将推动
治疗自身免疫疾病的个性化药物的研发。2）风湿免疫科及专科医师数量的增加：目前，由于中国
的风湿免疫病学科创建时间短，在学科建设方面也较为滞后，风湿免疫科专科医师无论从数量上
还是质量上都无法满足患者的需求，存在较大缺口。基于卫建委在 2019 年 10 月印发的《综合医
院风湿免疫科建设与管理指南（试行）的通知》，越来越多的中国医院开始设立独立风湿免疫科并
扩充风湿免疫病专科医师队伍，这一趋势将大大提高系统性疾病的医疗资源供给，并将在未来提
供给患者更早、更及时的疾病诊断和治疗。3）药物可及性的提高：最新的国家医保目录包含了多
数治疗自身免疫疾病的抗体药物，大大提升了此类药物的可及性。新医保谈判的进展、新型创新
药物的持续研发、中国居民平均收入水平的提高等因素将不断提升治疗自身免疫疾病药物的可及
性，从而促进自身免疫疾病药物市场的发展。
（3）多靶点抗体市场的未来发展趋势
1）持续拓展适应症。在研的双/三特异性抗体适应症包括肝癌、非小细胞肺癌、小细胞肺癌、
胆管癌、神经内分泌癌等，将来会有针对更多癌种适应症的双/三特异性抗体获批临床以及上市。
2）作用机制多样化。挖掘双/三特异性抗体新的作用机制，进一步提升双特异性抗体药效和安全
性是药物发展的趋势之一。随着蛋白质工程技术的不断进步，双/三特异性抗体结构类型也越发多
样，这些双/三特异性抗体研究的进步可实现新的作用机制，有利于双/三特异性抗体药物作用机
制的多样化。
（4）止血治疗领域的未来发展趋势
外科手术局部止血药物市场由多个种类的生化药物组成。中国现有的外科手术局部生物止血
药物主要为人血来源/动物血来源提取的凝血酶、蛇毒血凝酶以及纤维蛋白粘合剂。凝血酶是一种
重要的局部外用止血药物。然而由于血浆来源的日益缺乏、血浆提取产品潜在的残留病毒或免疫
原性等安全性风险和血浆提取产品的生产成本日益升高等原因，中国市场上血源生化提取的多数
凝血酶产品已经停产，且市场上也没有进口和国产的重组人凝血酶产品。重组人凝血酶由于其快
速止血的特点和安全性上的优势，预计在未来也会成为外科手术局部止血药物中的重要产品。
3 公司主要会计数据和财务指标
3.1 近 3 年的主要会计数据和财务指标
单位：元 币种：人民币
2022年 本年比上年 2021年
2023年
调整后 调整前 增减(%) 调整后 调整前
总资产 2,887,206,825.31 1,668,311,215.22 1,668,311,215.22 73.06 1,745,961,586.88 1,745,961,586.88
归 属 于 上 市 公司 股 东的
1,632,852,717.68 759,118,102.66 759,118,102.66 115.10 1,195,879,032.18 1,196,323,124.03
净资产
营业收入 386,438,784.02 302,305,057.49 302,305,057.49 27.83 190,360,565.54 190,360,565.54
扣 除 与 主 营 业务 无 关的
业 务 收 入 和 不具 备 商业
383,557,256.20 301,844,880.50 301,844,880.50 27.07 190,185,365.54 190,185,365.54
实 质 的 收 入 后的 营 业收
入
归 属 于 上 市 公司 股 东的
-278,582,744.17 -457,327,720.54 -457,771,812.39 不适用 -451,443,261.92 -450,999,170.07
净利润
归 属 于 上 市 公司 股 东的
扣 除 非 经 常 性损 益 的净 -348,745,151.79 -494,365,461.61 -494,809,553.46 不适用 -498,228,263.08 -497,784,171.23
利润
经 营 活 动 产 生的 现 金流
-232,750,649.57 -370,342,567.26 -370,342,567.26 不适用 -454,623,223.39 -454,623,223.39
量净额
加 权 平 均 净 资产 收 益率
-20.00 -46.31 -46.35 不适用 -32.05 -32.01
（%）
基本每股收益（元／股） -1.09 -1.91 -1.91 不适用 -1.88 -1.88
稀释每股收益（元／股） -1.09 -1.91 -1.91 不适用 -1.88 -1.88
研 发 投 入 占 营业 收 入的
128.44 164.64 164.64 减少36.20个百分点 267.59 267.59
比例（%）
3.2 报告期分季度的主要会计数据
单位：元 币种：人民币
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
（1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份）
营业收入 108,110,475.27 111,817,679.06 62,176,650.16 104,333,979.53
归属于上市公司股
-57,227,635.33 -57,001,091.31 -87,860,683.13 -76,493,334.40
东的净利润
归属于上市公司股
东的扣除非经常性 -63,921,861.10 -66,087,718.57 -113,271,104.86 -105,464,467.26
损益后的净利润
经营活动产生的现
-30,605,429.71 -103,110,679.73 -95,503,354.00 -3,531,186.13
金流量净额
季度数据与已披露定期报告数据差异说明
□适用 √不适用
4 股东情况
4.1 普通股股东总数、表决权恢复的优先股股东总数和持有特别表决权股份的股东总数及前 10
名股东情况
单位: 股
截至报告期末普通股股东总数(户) 9,848
年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数(户) 8,931
截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户） 不适用
年度报告披露日前上一月末表决权恢复的优先股股东总数（户） 不适用
截至报告期末持有特别表决权股份的股东总数（户） 不适用
年度报告披露日前上一月末持有特别表决权股份的股东总数（户） 不适用
前十名股东持股情况
质押、标
记或冻
包含转融通 结情况
持有有限售
股东名称 报告期内增 期末持股数 比例 借出股份的 股东
条件股份数 股
（全称） 减 量 (%) 限售股份数 性质
量 份 数
量
状 量
态
境外
ZELIN SHENG
0 49,910,527 18.85 49,636,620 49,636,620 无 0 自然
（盛泽林）
人
宁波泽奥股
权投资管理
0 16,500,600 6.23 16,500,600 16,500,600 无 0 其他
合伙企业（有
限合伙）
境内
陆惠萍 +11,304 12,631,644 4.77 12,565,440 12,565,440 无 0 自然
人
JACKIE ZEGI 境外
SHENG（盛泽 +6,624 12,292,164 4.64 12,285,540 12,285,540 无 0 自然
琪） 人
昆山市工业
技术研究院 国有
-80,000 6,842,900 2.59 0 0 无 0
有限责任公 法人
司
苏州博澳股
权投资合伙
0 5,542,000 2.09 0 0 无 0 其他
企业（有限合
伙）
境内
刘曙光 +454,089 4,248,287 1.60 0 0 无 0 自然
人
中国工商银
行股份有限
公司－广发
多因子灵活 +4,000,677 4,000,677 1.51 0 0 无 0 其他
配置混合型
证券投资基
金
宁波璟晨投
资合伙企业 0 3,904,740 1.48 3,904,740 3,904,740 无 0 其他
（有限合伙）
济南江山投
资 合 伙 企 业 +3,242,665 3,242,665 1.22 0 0 无 0 其他
（有限合伙）
上述股东关联关系或一致行动 ZELIN SHENG（盛泽林）、陆惠萍、宁波泽奥、宁波璟晨为一致
的说明 行动人，陆惠萍为宁波泽奥、宁波璟晨执行事务合伙人，ZELIN
SHENG（盛泽林）与 JACKIE ZEGI SHENG（盛泽琪）为兄妹关系；
昆山市工业技术研究院有限责任公司、昆山市工业技术研究院
小核酸生物技术研究所有限责任公司的实际控制人均为昆山市
政府国有资产监督管理办公室。除上述之外，公司未接到上述
其他股东存在关联关系或一致行动协议的声明。
表决权恢复的优先股股东及持 不适用
股数量的说明
存托凭证持有人情况
□适用 √不适用
截至报告期末表决权数量前十名股东情况表
□适用 √不适用
4.2 公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图
√适用 □不适用
4.3 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
√适用 □不适用
4.4 报告期末公司优先股股东总数及前 10 名股东情况
□适用 √不适用
5 公司债券情况
□适用 √不适用
第三节 重要事项
1 公司应当根据重要性原则，披露报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对
公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
1、本报告期，公司实现营业收入 38,643.88 万元，同比上年增长 27.83%，主要系公司 1 类
新药多纳非尼片商业化推广稳步推进，市场覆盖范围进一步扩大，销量增加所致。此外，公司第
二款创新药重组人凝血酶于 2023 年底获批，报告期内尚未产生销售收入。
2、报告期内，公司的新药研发管线进一步优化，重点研发项目加快推进，研发费用持续投入，
由于单一药品销售收入暂时无法覆盖多个研发项目的投入及费用，因此本报告期公司净利润仍然
为负。
3、报告期内，公司进一步加强预算管理，注重高效运营，各方面成本费用均有不同程度降低；
同时，政府补助同比增加及冲回股权激励计提股份支付费用。本报告期，归属于上市公司股东的
净利润为-27,858.27 万元，亏损同比减少 17,874.50 万元（调整后），归属于上市公司股东的扣
除非经常性损益的净利润为-34,874.52 万元，亏损同比减少 14,562.03 万元（调整后）。加权平
均净资产收益率-20.00%，亏损同比减少 26.31 个百分点（调整后）。
4、报告期末，公司总资产 288,720.68 万元，同比增长 73.06%（调整后），归属于母公司的
所有者权益 163,285.27 万元，同比增长 115.10%（调整后），主要系报告期内向特定对象发行股
票新增募集资金所致。
2 公司年度报告披露后存在退市风险警示或终止上市情形的，应当披露导致退市风险警示或终
止上市情形的原因。
□适用 √不适用
