双钱集团股份有限公司关于本次发行可转换公司债券
募集资金投资项目的可行性研究报告
一、本次募集资金运用计划
公司本次公开发行可转换债券计划募集资金总额不超过 102,000 万元，募集
资金拟向新疆昆仑轮胎有限公司增资用于扩建年产 120 万条高性能全钢载重子
午线轮胎项目和双钱集团（江苏）轮胎有限公司年产 60 万条高性能全钢丝子午
线载重胎技术改造项目，项目所需资金不足部分由公司自筹解决。
二、募集资金投资项目的可行性分析
（一）新疆昆仑轮胎有限公司项目
1、项目名称
扩建年产 120 万条高性能全钢载重子午线轮胎项目。
2、项目基本情况
由于高速公路的发展和国内汽车车辆档次的提高，使国内高速集卡、豪华
大巴、高速客运、长途快客等轮胎 OEM（配套）市场和替换胎市场均有大幅度的
增长，因此，为满足市场的需求，本项目将扩建 120 万条高性能全钢载重子午胎
的生产能力。
针对国际市场，本项目将重点发展有潜力的产品。经对新疆毗邻的中亚五
国及巴基斯坦轮胎市场相关情况调查，以及对周边中亚五国汽车保有量及维修胎
需求量预测，本项目国际市场的拓展具有很大的发展空间。
3、产品方案及生产规模
根据市场预测与产品竞争力分析、资源配置与保证程度、建设条件与运输
条件、技术设备满足程度与水平、筹资能力、环境保护以及产业政策等确定本项
目生产规模和产品方案。
产品方案和生产规模
产品名称及规格 单位 年产量 备注
12.00R20 条 80000 有内胎
11.00R20 条 50000 有内胎
10.00R20 条 100000 有内胎
9.00R20 条 120000 有内胎
小计 条 350000
8R22.5 条 70000 无内胎
9R22.5 条 80000 无内胎
10R22.5 条 100000 无内胎
11R22.5 条 150000 无内胎
12R22.5 条 200000 无内胎
295/80R22.5 条 150000 无内胎
315/80R22.5 条 100000 无内胎
小计 条 850000 无内胎
合计 条 1200000
4、项目建设周期
项目建设期共需 15 个月，生产期第一年达到设计能力的 40% ，第二年达到
设计能力的 80%，从第三年起达到设计能力的 100%。
5、项目回收期
所得税前的投资回收期为 7.58 年，所得税后的投资回收期为 8.27 年。
6、项目批文取得情况
本次募集资金投资项目已取得新疆自治区乌鲁木齐市发展和改革委员会的
项 目 备 案 （ 备 案 编 码 13041502920345 ）， 并 取 得 新 疆 自 治 区 环 保 厅 新 环
[2013]1289 号文的环境影响评价批复。
7、项目投资估算及运用
该项目总投资 98,783 万元，其中，建设投资 78,270 万元，建设期利息 1,088
万元，流动资金 19,425 万元。预计项目投资进度如下：
单位： 万元
项 目 合计 第一年 第二年 第三年 第四年
总投资 98,783 59,390 28,548 7,423 3,422
人民币 97,159 58,172 28,142 7,423 3,422
外币 267 200 67
建设投资 78,270 58,703 19,568
人民币 76,646 57,485 19,162
外币 267 200 67
建设期利息(含
1,088 687 401
其他融资费用)
人民币 1,088 687 401
外币
流动资金 19,425 8,580 7,423 3,422
人民币 19,425 8,580 7,423 3,422
外币
8、项目经济效益分析
项目建成后，平均每年增加营业收入 149,280 万元，年均增加净利润 9,303
万元。项目总投资利润率达到 12.28%。
主要静态指标：
1 年均营业收入 149,280 万元
2 所得税前年均利润总额 10,945 万元
3 所得税后年均利润总额 9,303 万元
4 总投资利润率 12.28%
主要动态指标：
1 所得税前财务内部收益率 15.34%
2 税前投资回收期 7.58 年
3 所得税后财务内部收益率 13.47%
4 税后投资回收期 8.27 年
（二）双钱集团（江苏）轮胎有限公司项目
1、项目名称
年产 60 万条高性能全钢丝子午线载重胎技术改造项目。
2、项目基本情况
轮胎是汽车等车辆的关键配件，在斜交胎逐步趋于淘汰的情况下，全钢丝子
午线轮胎是我国轮胎工业的发展方向，也是我国轮胎行业产品结构调整的重点。
国家已将高等级子午线轮胎列为重点鼓励发展的产业之一。因此，通过项目建设
提高全钢子午线轮胎的生产能力和技术水平，符合国家的产业政策导向。
公司于 2004 年 3 月 8 日开工，2005 年 3 月 18 日第一条轮胎下线，2005 年
11 月 19 日公司正式开业，目前已实施完成了五期项目建设。
2010 年 10 月 18 日，公司 180 万套全钢子午线载重轮胎项目可研报告获得
华谊集团批准（沪华谊投规字【2010】44 号）；2010 年 10 月 28 日，双钱集团第
六届董事会第十七次会议审议通过了该项目议案。该项目在上报如皋市发改委
时，分为 30 万套、90 万套、60 万套三个独立的项目进行申报；并分别于 2009
年 8 月 23 日、2010 年 5 月 25 日、2010 年 8 月 5 日予以了核准通过。
2010 年 10 月，公司启动了 30 万套技改项目，现已建成投产，形成了年产
270 万套全钢丝载重子午轮胎和 10 万套全钢丝子午线工程轮胎的生产规模。90
万套和 60 万套技改项目部分也已于 2011 年 12 月启动，预计项目建成后，将最
终具备 420 万套全钢丝载重子午轮胎和 10 万套全钢丝子午线工程轮胎的生产规
模。
考虑到近几年载重胎市场的发展变化，节能减排已成为企业对社会重要承
诺，劳动力资源越来越短缺，劳动力成本不断上升等因素，本项目为应对内外环
境的变化，提升项目投产后竞争能力，故在本项目启动建设初期，按照打造世界
级工厂的要求，对项目节能、项目用工、装备配置、信息化管理等进行了优化，
进一步提升物流自动化水平，减少辅助用工，进一步提升装备自动化水平，提升
劳动生产率，导入信息化管理，提升管理效率，进一步能源优化，打造节能型工
厂。确保项目投产运营后整体竞争能力。
3、产品方案及生产规模
根据市场预测与产品竞争力分析、资源配置情况、建设条件与运输条件、
技术设备满足程度与水平、筹资能力、环境保护以及产业政策等情况确定在现有
年产 270 万条规模的基础上扩建年产 60 万条高性能全钢丝子午线载重轮胎，并
拟定本项目的产品方案。
生产规模和产品方案表
序号 成品名称 代表规格 单位 年产量
1 全钢丝载重子午线轮胎 12.00R20-18 条 39,000
2 全钢丝载重子午线轮胎 11.00R20-18 条 93,334
3 全钢丝载重子午线轮胎 10.00R20-18 条 11,667
4 全钢丝载重子午线轮胎 8.25R20-14 条 33,333
5 全钢丝载重子午线轮胎 8.25R16-16 条 27,333
6 全钢丝载重子午线轮胎 8R22.5-14 条 27,333
7 全钢丝载重子午线轮胎 9R22.5-14 条 15,667
8 全钢丝载重子午线轮胎 10R22.5-14 条 15,667
9 全钢丝载重子午线轮胎 11R22.5-16 条 35,000
10 全钢丝载重子午线轮胎 12R22.5-16 条 143,333
11 全钢丝载重子午线轮胎 13R22.5-18 条 35,000
12 全钢丝载重子午线轮胎 275/80R22.5-16 条 50,000
13 全钢丝载重子午线轮胎 295/80R22.5-16 条 46,667
14 全钢丝载重子午线轮胎 315/80R22.5 条 26,666
合计 条 600,000
4、项目建设周期
项目建设拟用 18 个月，第 2 年投产，达产负荷为 40%，第 3 年达产，以后
各年均为满负荷生产年。
5、项目回收期
所得税前的投资回收期为 7.82 年，所得税后的投资回收期为 8.55 年。
6、项目批文取得情况
本次募集资金投资项目已经于 2010 年 8 月 5 日获得如皋市发改委的核准通
过（皋发改投资【2010】193 号，并于 2010 年 7 月 20 日取得如皋市环保局关于
该项目的环境影响批复（皋环发[2010]95 号）。
7、项目投资估算及运用
该项目总投资 65,275 万元，其中，建设投资 53,391 万元，建设期利息 1,648
万元，流动资金 10,236 万元。预计项目投资进度如下：
单位： 万元
项目 合计 1 2 3 4 5
总投资 65,275 32,741 26,408 5,933 67 127
人民币 60,419 29,827 24,465 5,933 67 127
外币 796 478 318 0 0 0
建设投资 53,391 32,035 21,357 0 0 0
人民币 48,535 29,121 19,414 0 0 0
外币 796 478 318 0 0 0
建设期利息 1,648 706 942 0 0 0
人民币 1,648 706 942 0 0 0
外币 0 0 0 0 0 0
流动资金 10,236 0 4,110 5,933 67 127
人民币 10,236 0 4,110 5,933 67 127
外币 0 0 0 0 0 0
8、项目经济效益分析
项目建成后，平均每年增加营业收入 81,860 万元，年均增加净利润 4,743
万元。项目总投资利润率达到 9.97%。
主要静态指标：
1 年均营业收入 81,860 万元
2 所得税前年均利润总额 5,580 万元
3 所得税后年均利润总额 4,743 万元
4 总投资利润率 9.97%
主要动态指标：
1 所得税前财务内部收益率 14.38%
2 税前投资回收期 7.82 年
3 所得税后财务内部收益率 12.5%
4 税后投资回收期 8.55 年
三、本次公开发行 A 股可转债对公司经营管理和财务状况的影响
（一）本次公开发行 A 股可转债对公司经营管理的影响
本次公开发行 A 股可转债募集资金不超过 10.2 亿元，将用于新疆及江苏的
高性能全钢载重子午线轮胎项目。此次公开发行可转换债券募集资金投向符合国
家产业政策，能够充分利用公司已有的技术优势、规模优势、品牌优势等有利条
件，进行产品升级和结构调整，有利于提高企业综合竞争力，扩张公司核心业务，
提高公司盈利水平，是公司做大做强的重要举措。
（二）本次公开发行 A 股可转债对公司财务状况的影响
1、增强公司的资本实力，为公司的业务发展提供资金保障
随着公司主营业务的发展，对公司资金规模的要求逐步提高。本次可转债募
集资金总额不超过 10.2 亿元，为公司的进一步发展提供了资金保障。
2、提升主营业务收入及净利润
本次募投资金到位并且募投项目实施完成后，公司主营业务收入及净利润将
会有明显提升。随着公司生产能力的提高、技术实力的增强和竞争优势的加强，
营业收入和盈利能力将进一步提升。
3、合理利用财务杠杆，优化公司资本结构，增加公司核心竞争力
本次公开发行 A 股可转债完成后，公司的资产总额和负债同时增加，公司的
资本实力进一步提升，合理运用财务杠杆，优化了资本结构。
综上，本次公开发行 A 股可转债可以提升公司的盈利能力，同时优化公司的
资本结构，为后续业务发展提供保障，本次募集资金投资项目具有良好的可行性。
双钱集团股份有限公司
董 事 会
二○一四年二月十二日
