本次发行股票拟在创业板市场上市，创业板公司具有创新投入大、新旧产
业融合存在不确定性、尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高
等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板的投资风险及
本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。
广东思泉新材料股份有限公司
（东莞市企石镇江边村金磊工业园区 A 栋 1-2 楼）
首次公开发行股票并在创业板上市
招股说明书
保荐人（主承销商）
（深圳市福田区福田街道金田路 2026 号能源大厦南塔楼 10-19 层）
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
声明及承诺
中国证监会、深圳证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明
其对发行人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也
不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或
保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承
担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
发行概况
发行股票类型 人民币普通股（A 股）
本次公开发行股票数量不超过 1,442.0334 万股，公司本次公开发
本次发行股数 行股票数量占公司发行后总股本的比例不低于 25%。本次发行全
部为新股发行，公司原有股东不公开发售股份
每股面值 人民币 1.00 元
每股发行价格 人民币 41.66 元/股
发行日期 2023 年 10 月 12 日
拟上市的交易所和板块 深圳证券交易所创业板
发行后总股本 5,768.1334 万股
保荐人（主承销商） 长城证券股份有限公司
招股说明书签署日期 2023 年 10 月 18 日
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
目录
声明及承诺 ................................................................................................................... 1
发行概况 ....................................................................................................................... 2
目录................................................................................................................................ 3
第一节 释义 ................................................................................................................. 7
一、普通术语释义................................................................................................. 7
二、专业术语释义............................................................................................... 10
第二节 概览 ............................................................................................................... 12
一、重大事项提示............................................................................................... 12
二、发行人及本次发行的中介机构基本情况................................................... 15
三、本次发行概况............................................................................................... 16
四、发行人的主营业务经营情况....................................................................... 18
五、发行人板块定位情况................................................................................... 20
六、发行人报告期主要财务数据和财务指标................................................... 22
七、公司财务报告审计截止日后的经营情况................................................... 23
八、发行人选择的上市标准............................................................................... 23
九、发行人公司治理特殊安排等重要事项....................................................... 23
十、募集资金用途与未来发展规划................................................................... 23
十一、其他对发行人有重大影响的事项........................................................... 24
第三节 风险因素 ....................................................................................................... 25
一、与发行人相关的风险................................................................................... 25
二、与行业相关的风险....................................................................................... 29
三、其他风险....................................................................................................... 30
第四节 发行人基本情况 ........................................................................................... 32
一、发行人的基本情况....................................................................................... 32
二、公司的设立情况和报告期内的股本和股东变化情况............................... 32
三、发行人股权结构图....................................................................................... 53
四、发行人控股子公司、分公司情况............................................................... 54
五、主要股东及实际控制人的基本情况........................................................... 58
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
六、发行人股本情况........................................................................................... 64
七、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简要情况....................... 72
八、公司与董事、监事、高级管理人员、核心技术人员所签订的协议及其所
持公司股份质押或冻结情况............................................................................... 80
九、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员在最近两年内的变动情况
............................................................................................................................... 81
十、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的对外投资情况和以上人员
及其近亲属持有发行人股份情况....................................................................... 82
十一、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的薪酬情况................... 84
十二、发行人员工情况....................................................................................... 87
第五节 业务与技术 ................................................................................................... 92
一、发行人主营业务、主要产品或服务的情况............................................... 92
二、发行人所处行业的基本情况..................................................................... 103
三、公司在行业中的竞争地位......................................................................... 122
四、销售情况和主要客户................................................................................. 127
五、采购情况和主要供应商............................................................................. 134
六、主要固定资产和无形资产等资源要素..................................................... 137
七、发行人的核心技术情况............................................................................. 147
八、生产经营中涉及的主要环境污染物、主要处理设施及处理能力......... 155
九、境外经营情况............................................................................................. 156
第六节 财务会计信息与管理层分析 ..................................................................... 157
一、经审计的财务报表..................................................................................... 157
二、注册会计师意见......................................................................................... 162
三、财务报表的编制基础、合并财务报表范围及变化情况......................... 164
四、主要会计政策和会计估计......................................................................... 166
五、适用的各种税项及税率............................................................................. 212
六、分部信息..................................................................................................... 214
七、非经常性损益............................................................................................. 214
八、主要财务指标............................................................................................. 214
九、经营成果分析............................................................................................. 216
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
十、资产质量分析............................................................................................. 252
十一、偿债能力、流动性与持续经营能力分析............................................. 274
十二、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项............................. 287
十三、发行人盈利预测报告披露情况............................................................. 287
十四、财务报告审计基准日后的经营情况..................................................... 287
第七节 募集资金运用与未来发展规划 ................................................................. 290
一、本次募集资金运用概况............................................................................. 290
二、募集资金投资项目简介............................................................................. 293
三、战略规划..................................................................................................... 293
第八节 公司治理与独立性 ..................................................................................... 296
一、报告期内公司治理存在的缺陷及改进情况............................................. 296
二、公司管理层对内部控制的自我评估意见及注册会计师鉴证意见......... 296
三、报告期内公司违法、违规情况................................................................. 297
四、公司最近三年资金占用和对外担保情况................................................. 298
五、公司独立运营情况..................................................................................... 298
六、同业竞争..................................................................................................... 299
七、关联方及关联关系..................................................................................... 301
八、关联交易情况............................................................................................. 311
九、报告期内关联交易的执行情况及独立董事意见..................................... 316
十、报告期内关联方的变化情况..................................................................... 316
第九节 投资者保护 ................................................................................................. 318
一、本次发行前滚存利润的分配安排和决策程序......................................... 318
二、本次发行前后的股利分配政策的差异情况............................................. 318
三、有关现金分红的股利分配政策、决策程序及监督机制......................... 318
四、发行人不存在特别表决权股份、协议控制架构或类似特殊安排，不存在
尚未盈利或累计未弥补亏损的情况................................................................. 321
第十节 其他重要事项 ............................................................................................. 322
一、重要合同..................................................................................................... 322
二、对外担保情况............................................................................................. 327
三、重大诉讼或仲裁事项................................................................................. 327
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
第十一节 有关声明 ................................................................................................. 329
发行人全体董事、监事、高级管理人员声明................................................. 329
发行人控股股东、实际控制人声明................................................................. 330
保荐机构（主承销商）声明............................................................................. 331
保荐机构（主承销商）总经理声明................................................................. 332
保荐机构（主承销商）法定代表人声明......................................................... 333
发行人律师声明................................................................................................. 334
会计师事务所声明............................................................................................. 335
评估机构声明..................................................................................................... 336
签字资产评估师离职说明................................................................................. 337
验资复核机构声明............................................................................................. 338
第十二节 附件 ......................................................................................................... 339
一、备查文件目录............................................................................................. 339
二、备查文件查阅时间..................................................................................... 339
三、备查文件查阅地址..................................................................................... 340
四、落实投资者关系管理相关规定的安排、股利分配决策程序、股东投票机
制建立情况......................................................................................................... 340
五、与投资者保护相关的承诺......................................................................... 342
六、发行人及其他责任主体作出的与发行人本次发行上市相关的其他承诺事
项......................................................................................................................... 362
七、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全及
运行情况............................................................................................................. 365
八、审计委员会及其他专门委员会的设置情况............................................. 367
九、募集资金具体运用情况............................................................................. 368
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
第一节 释义
在本招股说明书中，除非文意另有所指，下列词语或简称具有如下含义：
一、普通术语释义
公司/本公司/发行人/
指 广东思泉新材料股份有限公司
股份公司/思泉新材
思泉有限 指 东莞市思泉实业有限公司，本公司前身
香港思泉 指 东莞市思泉实业有限公司（香港），本公司全资子公司
重庆华碳 指 华碳（重庆）新材料产业发展有限公司，本公司控股子公司
思泉热管理 指 广东思泉热管理技术有限公司，本公司全资子公司
众森投资 指 深圳众森投资合伙企业（有限合伙），本公司股东
深圳市富海新材二期创业投资基金合伙企业（有限合伙），
富海新材 指
本公司股东
上海东熙 指 上海东熙投资发展有限公司，本公司股东
上海小橡 指 上海小橡创业投资合伙企业（有限合伙），本公司股东
深圳英晟 指 深圳市英晟投资有限公司，本公司股东
鹏欣资源 指 鹏欣环球资源股份有限公司，本公司股东
上海鹏欣生态科技有限公司，曾用名上海鹏欣科技发展有限
鹏欣生态 指
公司
深圳信永泰 指 深圳信永泰创业投资合伙企业（有限合伙），本公司股东
深信华远 指 苏州深信华远创业投资合伙企业（有限合伙），本公司股东
闻勤华御 指 厦门闻勤华御股权投资合伙企业（有限合伙），本公司股东
南山基金 指 中小企业发展基金（深圳南山有限合伙），本公司股东
苏州华业致远一号创业投资合伙企业（有限合伙），曾用名：
苏州华业 指
平潭华业成长投资合伙企业（有限合伙），本公司股东
毕方一号 指 深圳市毕方一号投资中心（有限合伙），本公司股东
长沙华业高创私募股权基金合伙企业（有限合伙），本公司
长沙华业 指
股东
宁波显诺 指 宁波显诺企业管理合伙企业（有限合伙），本公司股东
深圳晶磁 指 深圳市晶磁材料技术有限公司
中石科技 指 北京中石伟业科技股份有限公司及其下属公司
碳元科技 指 碳元科技股份有限公司及其下属公司
飞荣达 指 深圳市飞荣达科技股份有限公司及其下属公司
深圳垒石 指 深圳垒石热管理技术股份有限公司及其下属公司
Panasonic 指 日本松下电器产业株式会社
Kaneka 指 KANEKA CORPORATION
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
Graftech 指 Graftech International Ltd.
SKPI 指 PI Advanced Materials Co.,Ltd
达迈科技 指 达迈科技股份有限公司
小米、小米通讯 指 小米集团及其下属公司
vivo 指 维沃移动通信有限公司及其下属公司
OPPO 指 OPPO 广东移动通信有限公司及其下属公司
三星、韩国三星 指 Samsung Electronics Co., Ltd.及其下属公司
深天马 指 天马微电子股份有限公司及其下属公司
比亚迪 指 比亚迪股份有限公司及其下属公司
富士康 指 富士康科技集团及其下属公司
ABB 指 瑞士 Asea Brown Boveri 集团公司及其下属公司
华为 指 华为投资控股有限公司及其下属公司
谷歌 指 美国 Google 公司 Google Inc 及其下属公司
闻泰通讯 指 闻泰科技股份有限公司及其下属公司
华勤通讯 指 华勤技术股份有限公司及其下属公司
龙旗电子 指 上海龙旗科技股份有限公司及其下属公司
华星光电 指 TCL 华星光电技术有限公司及其下属公司
伟创力 指 Flex Ltd.及其下属公司
隆利科技 指 深圳市隆利科技股份有限公司
欣旺达 指 欣旺达电子股份有限公司及其控股子公司
通达集团 指 通达集团控股有限公司及其控股子公司
澳普林特 指 天津澳普林特科技股份有限公司及其控股子公司
德仓科技 指 深圳市德仓科技有限公司及其控股子公司
宝明科技 指 深圳市宝明科技股份有限公司
弘汉光电 指 厦门弘汉光电科技有限公司
瑞声科技 指 瑞声科技控股有限公司及其控股子公司
JWORLD 指 JWORLD CO.,LTD 及其控股子公司
SHIN SUNG 指 SHIN SUNG C&T CO.,LTD 及其控股子公司
金响国际 指 金响（天津）国际贸易有限公司
瑞华泰 指 深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司
中天电子 指 中天电子材料有限公司
包括东莞得丰光电材料有限公司、深圳得丰通讯材料有限公
得丰材料 指
司等同一控制下的公司
美艾仑 指 苏州美艾仑新材料科技有限公司
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
时代新材 指 株洲时代新材料科技股份有限公司及其下属公司
羽玺新材 指 四川羽玺新材料股份有限公司及其控股子公司
以辰科技 指 深圳以辰科技有限公司
苏州市奥贝新材料科技有限公司及其同一控制下的东莞市奥
苏州奥贝 指
贝实业有限公司
国兴祥 指 深圳国兴祥胶粘材料有限公司
新型农村社会养老保险，是以保障农村居民年老时的基本生
新农保 指
活为目的，由政府组织实施的一项社会养老保险制度
新型农村合作医疗，由政府组织、引导、支持，农民自愿参
新农合 指 加，个人、集体和政府多方筹资，以大病统筹为主的农民医
疗互助共济制度
International Data Corporation，是一家从事市场研究、分析和
IDC 指
咨询的公司
Yole 指 Yole Developpement，国际知名市场调研公司
证监会、中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
深交所 指 深圳证券交易所
股转公司 指 全国中小企业股份转让系统有限责任公司
国家发展和改革委员
指 中华人民共和国国家发展和改革委员会
会
工业和信息化部 指 中华人民共和国工业和信息化部
股票或 A 股 指 本公司发行的每股面值人民币 1.00 元的人民币普通股
公司本次拟公开发行面值为 1.00 元的不超过 1,442.0334 万股
本次发行 指
人民币普通股的行为
股东大会 指 广东思泉新材料股份有限公司股东大会
董事会 指 广东思泉新材料股份有限公司董事会
监事会 指 广东思泉新材料股份有限公司监事会
《公司章程》 指 现行有效的广东思泉新材料股份有限公司章程
本次发行的 A 股股票在深圳证券交易所挂牌交易后生效并实
《公司章程（草案）》 指
施的广东思泉新材料股份有限公司章程
长 城证券 /保荐机 构 /
指 长城证券股份有限公司
主承销商
律师、中银律师 指 北京中银律师事务所
会计师、致同会计师 指 致同会计师事务所（特殊普通合伙）
评估师、中林评估 指 北京中林资产评估有限公司
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《股票上市规则》 指 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》
报告期、报告期内 指 2020 年、2021 年、2022 年
元、万元、亿元 指 人民币元、万元、亿元
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
二、专业术语释义
人工合成石墨散热材
指 包括人工合成石墨散热片和人工合成石墨散热膜
料
主链上含有酰亚胺环（-CO-NH-CO-）的一类聚合物。作为一
聚酰亚胺、聚酰亚胺薄
指 种特种工程材料，已广泛应用在航空、航天、微电子、纳米、
膜、PI 膜
液晶、分离膜、合成石墨制备、激光等领域
是由一种高度定向的聚合物薄膜在特殊烧结条件下制成的一
高导热石墨膜 指 种高取向高结晶的石墨薄膜，具备极高平面内导热率，是一
种能将点热源快速热传导转换为面热源的新型材料
是一种以 sp杂化连接的碳原子紧密堆积成单层二维蜂窝状
石墨烯 指
晶格结构的新材料
是指利用鳞片石墨为原料，通过插层膨胀、氧化、涂布、还
原、石墨化制备而来的石墨烯堆叠导热薄膜，其内部的石墨
石墨烯导热膜 指
烯微片具备高定向排列的特性，通常其本质为经由氧化石墨
烯制备而来的石墨膜
是一种以低介电填料、高分子基体等为原材，通过先进的混
SLDT、低介电常数导
指 合分散工艺、精密涂布工艺、定向成型工艺加工而成的散热
热薄膜
功能产品
CPU 指 Central processing Unit 的缩写，中央处理器
Graphics Processing Unit 的缩写，图形处理器，也就是常说的
GPU 指
显卡芯片
电子电气产品 PCBA
表面防护 CVD 涂覆、
使用化学气相沉积技术，在电子电气产品的电路板上表沉积
电子电气产品电路板 指
一层高分子聚合物，使得电子设备电路板能够耐受恶劣环境
表面防护化学气相沉
积涂覆
印刷电路板，又称印制电路板，英文全拼 Printed circuit board，
PCB 指 是重要的电子部件，是电子元件的支撑体，是电子元器件线
路连接的提供者。
PCBA 指 PCB 空板经过表面贴装和双列直插封装后的整个制程
电子电气产品 PCBA
表面防护 PECVD 涂
使用等离子增强化学气相沉积技术，在电子电气产品表涂覆
覆、电子电气产品带器
指 一层氟聚合物，膜层能够实现卓越的防水及疏水性能，使得
件电路板表面防护等
电子设备具备防水能力
离子增强化学气相沉
积涂覆
化学气体或蒸汽在基质表面反应合成涂层或纳米材料的方
CVD、化学气相沉积 指 法，是半导体工业中应用最为广泛的用来沉积多种材料的技
术
PECVD、等离子增强 借助微波或射频等使含有薄膜成分原子的气体电离，在局部
指
化学气相沉积 形成等离子体，在基片上沉积出所期望的薄膜
Automatic Optic Inspection，基于光学原理来对生产中遇到的
AOI、自动光学检测 指
常见缺陷进行检测
CCD 指 自动对位系统
mark 线 指 标记线
消费电子 指 围绕着消费者应用而设计的与生活、工作娱乐息息相关的电
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
子类产品，最终实现消费者自由选择资讯、享受娱乐的目的
安装具有开放式操作系统，使用宽带无线移动通信技术实现
互联网接入，通过下载、安装应用软件和数字内容为用户提
智能终端 指
供服务的终端产品，包括智能手机、笔记本电脑、PDA、平
板电脑等
比热容 指 单位质量的某种物质升高单位温度所需的热量
晶体结构 指 晶体中实际质点（原子、离子或分子）的具体排列情况
有机化合物在隔绝空气下，通过高热处理，脱去其他小分子
碳化 指
最终全部转化成碳
根据预定形状通过精密加工和切割使材料形成大小不同的定
模切 指
制零部件，以配合客户在装配时的需求
把 PI 等材料通过真空加温热解碳化以及后续在惰性气体气氛
烧结 指
环境下石墨化过程的统称
已经石墨化完成的合成石墨材料通过一系列相向旋转着的水
压延 指 平辊筒间隙，使物料承受挤压和延展作用，成为具有一定厚
度、宽度与表面光洁的薄片状制品的工艺过程
ERP 指 Enterprise Resource Planning 企业资源计划系统的简称
工业发展的最新阶段，又称之为第四次工业革命，或智能化
工业 4.0 指
时代
注：1、除特别说明外，本招股说明书所有财务数值均保留二位小数，若出现总数与各分项
数值之和尾数不符，均为四舍五入原因所致；
2、本招股说明书披露的第三方数据并非专门为本次发行准备，发行人未为此支付费用或提
供帮助。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
第二节 概览
声明
本概览仅对招股说明书全文做扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅
读招股说明书全文。
一、重大事项提示
发行人提醒投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本招股说明书
全文，并特别注意下列重大事项：
（一）本次发行相关主体做出的重要承诺
本公司提示投资者认真阅读发行人及其股东、实际控制人、董事、监事、高
级管理人员以及本次发行的保荐机构及证券服务机构等做出的各项重要承诺，具
体承诺事项参见“第十二节附件”之“五、与投资者保护相关的承诺”和“六、发行
人及其他责任主体作出的与发行人本次发行上市相关的其他承诺事项”。
（二）特别提醒投资者关注公司及本次发行的风险因素
本公司提醒投资者仔细阅读“第三节风险因素”全文，并提醒投资者特别关
注以下风险。
1、产品价格下降风险
报告期内，公司人工合成石墨散热材料（包括人工合成石墨散热片和人工合
成石墨散热膜）收入占营业收入的比例分别为 95.41%、90.60%和 81.72%，占比
较高，人工合成石墨散热材料系公司收入主要来源。随着人工合成石墨生产技术
的不断成熟，市场竞争日益加剧，公司面临行业竞争压力和客户降价压力，报告
期内，人工合成石墨散热材料销售价格下降，未来存在持续下降的风险。未来如
果公司通过提高自动化程度、增加研发投入、改进工艺水平、提高规模化效应、
开发新产品等措施不能有效对冲产品价格下降的影响，将对公司未来的盈利能力
产生不利影响。
2、产品毛利率持续下降的风险
报告期内，公司综合毛利率分别为 34.67%、27.61%和 25.82%，逐年下降。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
目前公司主要产品人工合成石墨散热材料（包括人工合成石墨散热片和人工合成
石墨散热膜）主要应用于消费电子领域，该领域竞争逐渐加剧，毛利率在 2021
年快速下滑，未来如果公司不能采取有效措施对冲产品价格下降，以及主要原材
料价格波动的影响，公司综合毛利率可能会出现持续下降风险，从而对公司未来
的盈利能力产生不利影响。
3、创新风险
消费电子等下游行业具有产品更新快、迭代周期短等特点，对导热材料的技
术水平和产品性能要求较高，需要公司不断研发新技术、新工艺、新产品等以满
足下游市场快速变化的需求。近年来，公司不断加大研发投入，积极推动技术研
发和产品创新，取得了多项研发成果，产品得到客户的广泛认可。但由于市场需
求变化快，技术创新存在不确定性，若公司未来创新发展未达预期，或新产品、
新技术等创新成果未能得到市场认可，将给公司的发展带来不利影响。
4、核心技术泄密风险
高导热功能性材料系新型材料，涉及热能与动力、材料学、物理学、化学、
电子信息工程、电气及机械自动化等不同学科，具有较高的技术壁垒。经过多年
发展，公司已成为具有一定优势的高导热功能性材料和散热解决方案提供商，拥
有多项自主研发的核心技术，相关技术一旦泄露，会对公司的市场竞争力及盈利
能力造成不利影响。
5、核心人员流失风险
维持核心团队稳定并不断吸引优秀人才是公司保持行业地位并不断发展的
重要保障，公司坚持以人为本的发展战略，建立了良好的人才引进机制和激励约
束机制，并积极为研发人员提供良好的科研条件。但随着行业内对优秀技术人才
的争夺愈加激烈，如果出现核心人员大量流失的情况，可能导致公司在相关领域
丧失竞争优势，对公司的经营发展带来不利影响。
6、下游行业及客户集中度风险
公司是一家以热管理材料为核心的多元化功能性材料提供商，致力于提高电
子电气产品的稳定性及可靠性，产品主要应用于智能手机、平板电脑、笔记本电
脑、智能穿戴设备等消费电子产品领域，终端用户主要为小米、vivo、三星等消
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
费电子行业的客户，收入来源的行业较为集中，如果消费电子行业未来发展出现
重大不利变化，将对公司的经营造成较大的不利影响。
公司下游客户主要为消费电子产品终端品牌厂商或其组装厂、零部件生产商
等，报告期内，公司对前五大客户销售金额占营业收入比例分别为 29.69%、32.95%
和 27.62%，客户集中度相对较高，具有一定的客户集中风险。如果未来宏观经
济形势发生重大不利变化，行业景气度下降或者主要客户资信状况发生不利变化，
将对公司正常生产经营产生不利影响。
7、原材料采购集中及价格波动风险
公司下游消费电子行业对产品质量要求较高，稳定的上游供应商有利于公司
对原材料性能及质量稳定性的控制。同时，公司在现有生产规模下通过批量集中
采购，有利于节约采购成本。基于上述原因，公司报告期内主要原材料 PI 膜的
供应商较为集中，主要包括 SKPI、达迈科技、金响国际（采购韩国 SKPI 的 PI
膜）、瑞华泰、中天电子和时代新材，2022 年公司向前述供应商采购 PI 膜合计
占 PI 膜采购总额的比例超过 90%，公司存在核心原材料采购较为集中的风险，
若因不可预见因素导致公司难以及时获得足够的主要原材料供应，将对公司的生
产经营造成不利影响。
报告期内，主要原材料供应稳定且采购价格整体呈下降趋势，但如果市场环
境发生变化，原材料采购价格发生大幅波动或原材料出现短缺，公司的经营将受
到不利影响。
（三）公司财务报告审计截止日后的经营情况
1、审计截止日后主要经营状况
财务报告审计截止日至本招股说明书签署日，公司主要经营状况正常，主要
原材料采购情况、主要产品销售情况、主要客户及供应商的构成情况、税收政策
以及其他可能影响投资者判断的重大事项方面未发生重大变化。
2、会计师事务所的审阅意见
公司财务报告审计截止日为 2022 年 12 月 31 日。根据致同会计师事务所出
具的公司 2023 年 1-6 月审阅报告（致同审字（2023）第 441A026730 号），公司
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
2023 年 1-6 月实现收入 19,420.01 万元，同比上升 2.05%；归属于母公司股东的
净利润为 2,386.14 万元，同比上升 25.54%；扣除非经常性损益后归属于母公司
股东的净利润为 2,345.55 万元，同比上升 33.81%。
公司财务报告审计截止后至本招股说明书签署日主要财务信息和经营状况
的具体内容详见本招股说明书“第六节 财务会计信息与管理层分析”之“十四、财
务报告审计基准日后的经营情况”。
3、2023 年 1-9 月经营业绩预估情况
2023 年 1-9 月，公司预计实现营业收入 30,285.01 万元至 31,920.01 万元，同
比上升 4.22%至 9.84%；预计实现归属于母公司股东的净利润 3,362.48 万元至
3,643.89 万元，同比上升 1.17%至 9.63%；预计实现扣除非经常性损益后归属于
母公司股东的净利润 3,321.88 万元至 3,603.30 万元，同比上升 10.03%至 19.35%。
上述 2023 年 1-9 月业绩情况仅为公司预测数据，未经会计师审计或审阅，
不构成公司的盈利预测或业绩承诺。
二、发行人及本次发行的中介机构基本情况
（一）发行人基本情况
广东思泉新材料
发行人名称 成立日期 2011 年 6 月 2 日
股份有限公司
注册资本 4,326.10 万元 法定代表人 任泽明
东莞市企石镇江
东莞市企石镇江边村金磊工业园
注册地址 边村金磊工业园 主要生产经营地址
A 栋 1-2 楼
A 栋 1-2 楼
控股股东 任泽明 实际控制人 任泽明
公司曾于 2016 年 11 月 4 日起在全
在其他交易场所（申 国中小企业股转系统公开挂牌转
C397 电子器件制
行业分类 请）挂牌或上市的情 让，后于 2020 年 3 月 5 日起终止
造
况 在在全国中小企业股份转让系统
挂牌
（二）本次发行的有关中介机构
保荐人 长城证券股份有限公司 主承销商 长城证券股份有限公司
发行人律师 北京中银律师事务所 其他承销机构 无
致同会计师事务所（特殊 北京中林资产评估有限公
审计机构 评估机构
普通合伙） 司
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
截至本招股说明书签署日，发行人与本次发
发行人与本次发行有关的保荐人、承销机构、
行有关的保荐人（主承销商）、证券服务机构
证券服务机构及其负责人、高级管理人员、
及其负责人、高级管理人员、经办人员之间
经办人员之间存在的直接或间接的股权关系
不存在直接或间接的股权关系或其他权益关
或其他利益关系
系。
（三）其他与本次发行有关的机构
中 国 证 券 登 记结 算 有限 兴业银行股份有限公司深
股票登记机构 承销商收款银行
责任公司深圳分公司 圳分行
三、本次发行概况
（一）本次发行的基本情况
股票种类 人民币普通股（A 股）
每股面值 人民币 1.00 元
占发行后总股本
发行股数 1,442.0334 万股 25.00%
比例
占发行后总股本
其中：发行新股数量 1,442.0334 万股 25.00%
比例
股东公开发售股份数 占发行后总股本
无 无
量 比例
发行后总股本 5,768.1334 万股
每股发行价格 41.66 元
46.60 倍（按发行价格除以每股收益计算，其中每股收益按照 2022
发行市盈率 年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司所有者的净
利润除以本次发行后总股本计算）
1.19 元（按照 2022 年
9.46 元（以截至 2022 年
度经审计的扣除非经
12 月 31 日经审计的归
常性损益前后孰低的
发行前每股净资产 属于母公司股东净资产 发行前每股收益
归属于母公司股东的
除以发行前总股本计
净利润除以本次发行
算）
前总股本计算）
16.34 元（以截至 2022 0.89 元（按照 2022 年
年 12 月 31 日经审计的 度经审计的扣除非经
归属于母公司股东净资 常性损益前后孰低的
发行后每股净资产 发行后每股收益
产加上本次发行募集资 归属于母公司股东的
金净额除以发行后总股 净利润除以本次发行
本计算） 后总股本计算）
发行市净率 2.55 倍（按每股发行价格除以发行后每股净资产计算）
本次发行采用向参与战略配售的投资者定向配售（如有）、网下向符
合条件的投资者询价配售和网上向持有深圳市场非限售 A 股股份
发行方式
和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式进
行
符合资格的参与战略配售的投资者（如有）、网下机构投资者和符合
发行对象
投资者适当性要求且在深交所开户并开通创业板市场交易账户的境
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
内自然人、法人和其他机构等投资者（国家法律、行政法规、证监
会及深交所规范性文件禁止购买者除外）
承销方式 余额包销
募集资金总额 60,075.11 万元
募集资金净额 53,337.12 万元
高性能导热散热产品建设项目（一期）
募集资金投资项目 新材料研发中心建设项目
补充流动资金
保荐及承销费用 4,936.01 万元
审计及验资费用 730.53 万元
律师费用 518.87 万元
用于本次发行的信息披
507.08 万元
露费用
发行费用概算
发行手续费用及其他 45.51 万元
本次发行费用总额 6,737.99 万元
1、以上发行费用均为不含增值税金额；
2、发行手续费用中包含本次发行的印花
备注
税，税基为扣除印花税前的募集资金净额,
税率为 0.025%。
高级管理人员、员工
不适用
拟参与战略配售情况
如本次发行价格超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加
权平均数以及剔除最高报价后公募基金、社保基金、养老金、年金
保荐人相关子公司拟
基金、保险资金和合格境外投资者资金报价中位数、加权平均数孰
参与战略配售情况
低值，保荐人相关子公司将按照相关规定参与本次发行的战略配售，
跟投主体为深圳市长城证券投资有限公司。
拟 公 开 发 售 股
份 股 东 名称、持股
数量及拟公开发售股 无
份数量、发行费用的
分摊原则
（二）本次发行上市重要日期
刊登询价公告日期 2023 年 9 月 25 日
初步询价日期 2023 年 9 月 28 日
刊登发行公告日期 2023 年 10 月 11 日
申购日期 2023 年 10 月 12 日
缴款日期 2023 年 10 月 16 日
本次股票发行结束后公司将尽快申请在深圳
股票上市日期
证券交易所创业板上市
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
四、发行人的主营业务经营情况
（一）主要业务及产品
公司是一家以热管理材料为核心的多元化功能性材料提供商，致力于提高电
子电气产品的稳定性及可靠性。主营业务为研发、生产和销售热管理材料、磁性
材料、纳米防护材料等，是国内专注于电子电气功能性材料领域的高新技术企业。
报告期内，公司主要销售的产品为人工合成石墨散热膜、人工合成石墨散热
片等热管理材料，主要应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴设备
等消费电子应用领域。自成立以来，公司一直聚焦在电子电气产品热管理领域应
用的高导热材料，并逐步向磁性材料、纳米防护材料等功能性材料方向拓展，积
累了丰富的行业经验，凭借优异的产品品质和良好的服务，获得了行业内主流客
户的广泛认可。目前，公司已成为小米、vivo、三星、谷歌、ABB、伟创力、比
亚迪、富士康、华星光电、深天马、闻泰通讯、华勤通讯、龙旗电子等的合格供
应商。
公司是国家高新技术企业，拥有高效务实的研发团队、健全的研发体系和自
主研发的核心技术，汇集了热能与动力、材料学、物理学、化学、电子信息工程、
电气及机械自动化等不同学科背景和多元化从业经验的优秀研发人才。公司是广
东省工业和信息化厅认定的 2021 年省级企业技术中心，是《整流器件用无铅钎
料回流焊焊接推荐工艺规范》（T/CWAN 0005-2021）团体标准的起草单位之一，
拥有广东省科学技术厅认定的“广东省石墨散热复合材料工程技术研究中心”、
广东省人力资源和社会保障厅认定的“广东省博士工作站”。公司被广东知识产
权保护协会认定为“2020 年度广东省知识产权示范企业”。公司完成的“高导
热柔性石墨膜的高温烧结技术及其应用研究”和“高导热绝缘复合材料的涂布
定向成型技术及其应用研究”两项科学技术成果被广东省材料研究学会认定为
具有国内领先水平。依托先进材料技术和生产工艺，公司生产的人工合成导热石
墨片、石墨散热膜、合成石墨卷材、金属晶体散热片、高分子包覆合成石墨均热
板被评为“广东省高新技术产品”，高导热柔性石墨膜产品被评为“2021 年广东
省名优高新技术产品”。
近年来，公司通过持续不断的自主创新和产品研发，积累了丰富的技术成果，
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
截至 2022 年 12 月 31 日，公司拥有专利 73 项，其中发明专利 22 项（含 1 项与
无关联第三方共有的发明专利）。公司产品线日益丰富，新开发的均热板、热管、
导热垫片、导热凝胶、导热脂、纳米晶软磁合金、纳米防护膜等产品已具备批量
供货能力，产品可广泛应用于消费电子、汽车电子、通信基站等诸多领域，为公
司保持持续快速健康发展提供了有力保障。
（二）主要原材料及重要供应商
公司主要原材料包括 PI 膜、胶带、保护膜、离型膜等。报告期内，公司重
要供应商包括 SKPI、瑞华泰、达迈科技、时代新材等。
（三）主要经营模式
公司具有稳定的经营模式，具体参见本招股说明书“第五节 业务与技术”
之“一、发行人主营业务、主要产品或服务的情况”之“（四）主要经营模式”。
（四）行业竞争情况及发行人在行业中的竞争地位
1、行业竞争情况
人工合成石墨导热材料的兴起源于消费电子产品的快速发展，2011 年人工
合成石墨散热膜开始大规模应用于智能手机，随后在平板电脑、笔记本电脑等产
品领域得到拓展。发达国家人工合成石墨导热材料产业起步较早，拥有丰富技术
积累及应用推广经验。人工合成石墨导热材料在消费电子行业应用之初，市场主
要由 Panasonic、美国 Graftech、日本 Kaneka 等知名生产厂商占据，形成寡头垄
断的竞争格局。
人工合成石墨导热材料的发展与下游行业紧密相关，随着消费电子产业链向
亚洲转移，以及国内相关产业配套设施逐步完善，以中石科技、碳元科技、思泉
新材等为代表的国内企业在人工合成石墨导热材料领域实现技术突破，凭借价格、
区位及服务优势开始对海外龙头企业形成冲击，行业竞争格局从垄断竞争向市场
化竞争转变。
2、发行人在行业中的竞争地位
在国内导热材料市场，中石科技、碳元科技、飞荣达、深圳垒石与发行人的
市场占有率情况如下表：
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
单位：亿元
2021 年导热材 占全国导热材
公司名称 导热材料业务内容
料销售收入 料市场比例
高导热人工合成石墨材料、热管/均热板、
中石科技 11.27 7.21%
导热界面材料
导热界面器件、石墨片、导热石墨膜、散
热模组、吹胀板、热管、VC、散热风扇、
飞荣达 11.13 7.12%
半固态压铸、特种散热器、汽车液冷板、
汽车端板
碳元科技 高导热石墨膜、超薄热管和超薄均热板等 2.57 1.64%
深圳垒石 石墨散热膜、热管、均温板等 3.86 2.47%
人工合成石墨散热片、人工合成石墨散热
思泉新材 4.36 2.79%
膜以及其他热管理材料等
注：1、同行业可比公司导热材料销售收入来源于各公司年报、招股说明书等公开披露信息；
2、占全国导热材料市场比例系根据头豹研究院统计的 2021 年中国导热材料市场规模 156.3
亿元测算；
3、深圳垒石 2021 年导热材料销售收入系根据其 2020 年上半年主营业务收入占比及 2021
年上半年主营业务收入金额测算得出。
目前，国内生产热管理材料的企业众多，发行人 2021 年热管理材料销售额
为 4.36 亿元，占全国导热材料市场规模的 2.79%，且报告期内销售规模呈稳定增
长态势，在国内热管理材料行业拥有一定的市场占有率，并进入了小米、三星、
vivo 等主流智能手机品牌供应链。
五、发行人板块定位情况
根据《首次公开发行股票注册管理办法》第三条规定：发行人申请首次公开
发行股票并上市，应当符合相关板块定位。创业板深入贯彻创新驱动发展战略，
适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，
支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。公司符合创业板的
市场定位，具体如下：
（一）创新、创造和创意特征
自成立以来，公司始终坚持自主创新的发展道路，依靠自主研发和技术创新
形成核心技术，开展生产经营。公司是国家高新技术企业，《整流器件用无铅钎
料回流焊焊接推荐工艺规范》（T/CWAN 0005-2021）团体标准的起草单位之一，
已被国家工业和信息化部授予专精特新“小巨人”企业称号、被广东省工业和信
息化厅认定为 2021 年广东省专精特新中小企业、被广东省工业和信息化厅认定
为 2021 年省级企业技术中心，拥有广东省科学技术厅认定的“广东省石墨散热
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
复合材料工程技术研究中心”、广东省人力资源和社会保障厅认定的“广东省博
士工作站”等科研平台，通过多年的研发积累和行业应用实践，不断强化自身技
术创新能力，掌握了高温烧结、定向成型、表面改性、纳米合成、精密涂覆、真
空镀膜等核心技术，公司完成的“高导热柔性石墨膜的高温烧结技术及其应用研
究”和“高导热绝缘复合材料的涂布定向成型技术及其应用研究”两项科学技
术成果被广东省材料研究学会认定为具有国内领先水平。截至 2022 年 12 月 31
日，公司拥有专利 73 项，其中发明专利 22 项（含 1 项与无关联第三方共有的发
明专利）。
公司现已培养出了一支经验丰富、创新力强、高效务实的研发团队，汇集了
涉及热能与动力、材料学、物理学、化学、电子信息工程、电气及机械自动化等
不同学科背景和多元化从业经验的优秀研发人才，为公司技术研发提供了良好支
持。截至 2022 年 12 月 31 日，公司拥有研发与技术人员 71 名，占公司员工总数
的 14.17%。报告期内，公司研发费用支出分别为 1,606.52 万元、2,735.11 万元和
2,326.91 万元，占营业收入比重分别为 5.44%、6.09%和 5.51%，保持在较高水平。
（二）创新与产业融合情况
导热材料系消费电子产业的重要组件，与下游消费电子行业的经营状况和应
用需求密切相关，产业发展受到消费电子市场变化的深刻影响。近年来，以智能
手机为代表的消费电子产业蓬勃发展，产品结构日趋紧凑，功能日益丰富，技术
升级层出不穷，对导热材料的需求持续增长，技术要求也不断提升。发行人积极
顺应消费电子产品市场的发展趋势，在原有人工合成石墨散热片、人工合成石墨
散热膜等产品的基础上，通过持续的技术研发和产品创新，推出了热管、均热板、
纳米晶软磁合金、纳米防护膜等新型产品，不断将科技成果与消费电子产业深入
融合，推动行业发展和进步。
（三）符合创业板行业领域要求的情况
公司主营业务为研发、生产和销售热管理材料、磁性材料、纳米防护材料等。
根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司所属的行业为“C39 计算机、
通信和其他电子设备制造业”中的“C397 电子器件制造”。根据证监会《上市公
司行业分类指引》（2012 年修订），公司所属的行业为“C39 计算机、通信和其
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
他电子设备制造业”。公司所处行业不属于《深圳证券交易所创业板企业发行上
市申报及推荐暂行规定》中规定的不支持申报在创业板发行上市的行业。
创业板定位于深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、
创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，并支持传统产业与新技术、新产
业、新业态、新模式深度融合。公司所处行业符合创业板定位要求。
（四）符合创业板定位相关指标要求的情况
公司满足《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2022
年修订）》第三条第二款的要求，符合成长型创新创业企业相关指标，具体说明
如下：
创业板定位相关指标二 是否符合 指标情况
最近三年累计研发投入金 2020 年至 2022 年，公司研发费用合计金
是√否□不适用□
额不低于 5,000 万元 额为 6,668.54 万元
2022 年，公司营业收入 42,267.24 万元，
最近三年营业收入复合增
是□否□不适用√ 最近一年营业收入达到 3 亿元，不适用
长率不低于 20%
关于营业收入复合增长率的要求
六、发行人报告期主要财务数据和财务指标
根据致同会计师出具的“致同审字（2023）第 441A003352 号”《审计报告》，
公司最近三年的主要财务数据和财务指标如下：
2022.12.31/ 2021.12.31/ 2020.12.31/
项目
2022 年度 2021 年度 2020 年度
资产总额（万元） 66,928.22 52,307.16 41,497.56
归属于母公司所有者权益
40,913.93 35,074.75 31,412.31
（万元）
资产负债率（母公司） 40.15% 35.34% 24.67%
营业收入（万元） 42,267.24 44,887.74 29,514.29
净利润（万元） 5,847.71 5,812.82 5,369.52
归属于母公司所有者的净
5,839.75 5,738.81 5,299.17
利润（万元）
扣除非经常性损益后归属
于母公司所有者的净利润 5,156.76 5,448.18 5,132.97
（万元）
基本每股收益（元） 1.35 1.33 1.34
稀释每股收益（元） 1.35 1.33 1.34
加权平均净资产收益率 15.37% 17.26% 26.45%
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
经营活动产生的现金流量
6,487.34 2,491.17 2,133.97
净额（万元）
现金分红（万元） - 2,076.53 -
研发投入占营业收入的比
5.51% 6.09% 5.44%
例
七、公司财务报告审计截止日后的经营情况
财务报告审计截止日至本招股说明书签署日，公司主要经营状况正常，主要
原材料采购情况、主要产品销售情况、主要客户及供应商的构成情况、税收政策
以及其他可能影响投资者判断的重大事项方面未发生重大变化。具体参见本招股
说明书“第二节 概览”之“一、重大事项提示”之“（三）公司财务报告审计截止
日后的经营情况”。
八、发行人选择的上市标准
发行人本次上市选择的上市标准为《深圳证券交易所创业板股票上市规则
（2023 年修订）》第 2.1.2 条第一款，即“最近两年净利润均为正，且累计净利润
不低于 5,000 万元”。
根据致同会计师出具的标准无保留意见的《审计报告》（致同审字（2023）
第 441A003352 号），发行人 2021 年、2022 年归属于母公司股东的净利润（以扣
除非经常性损益前后较低者为计算依据）分别为 5,448.18 万元、5,156.76 万元，
最近两年累计超过人民币 5,000 万元，满足前述上市标准。
九、发行人公司治理特殊安排等重要事项
截至本招股说明书签署日，发行人公司治理不存在特殊安排以及其他未披露
的重要事项。
十、募集资金用途与未来发展规划
（一）募集资金用途
若本次股票发行成功，募集资金将用于投资下列项目：
单位：万元
序号 项目名称 投资总额 募集资金投资金额 实施主体
高性能导热散热产品建设
1 26,997.81 26,997.81 思泉新材
项目（一期）
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
2 新材料研发中心建设项目 8,200.00 8,200.00 思泉新材
3 补充流动资金 12,100.00 12,100.00 思泉新材
合计 47,297.81 47,297.81 -
公司将严格按照中国证监会、深交所关于募集资金管理和使用的相关规定及
公司《募集资金管理制度》的要求使用募集资金，若本次实际募集资金净额不能
满足以上投资项目的资金需求，则不足部分由公司通过自筹资金解决。若实际募
集资金净额超过预计募集资金数额，公司将严格按照《公司章程》以及相关规定
履行必要的审议程序，规划、安排和管理募集资金并将全部用于主营业务发展。
在本次募集资金到位前，公司如以自有资金或借款资金提前投入上述项目建设，
本次募集资金到位后公司将根据有关规定，以募集资金对前期投入部分进行置换。
（二）未来发展规划
公司是国内高导热功能性材料领域的高新技术企业，致力于成为导热材料行
业领导者。
未来几年，公司将聚焦客户需求和行业发展趋势，继续加大研发创新投入，
不断改进生产工艺和生产管理，进一步丰富产品线，朝着更优的导热性能、更合
理的产品设计、更高效的散热方案方向发展，提高产品在性能、质量、服务等方
面的市场竞争力，将公司打造成为国内一流的散热解决方案提供商。
十一、其他对发行人有重大影响的事项
截至本招股说明书签署日，公司不存在对公司财务状况、经营成果、声誉、
业务活动、未来前景等可能产生重大影响的诉讼事项。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
第三节 风险因素
投资者在评价公司本次发行的股票时，除本招股说明书提供的其他资料外，
应特别认真地考虑下述各项风险因素。下列风险是根据重要性原则或可能影响投
资者投资决策程度大小排序，但该排序并不表示风险因素会依次发生。公司提请
投资者仔细阅读本节全文。
一、与发行人相关的风险
（一）创新风险
消费电子等下游行业具有产品更新快、迭代周期短等特点，对导热材料的技
术水平和产品性能要求较高，需要公司不断研发新技术、新工艺、新产品等以满
足下游市场快速变化的需求。近年来，公司不断加大研发投入，积极推动技术研
发和产品创新，取得了多项研发成果，产品得到客户的广泛认可。但由于市场需
求变化快，技术创新存在不确定性，若公司未来创新发展未达预期，或新产品、
新技术等创新成果未能得到市场认可，将给公司的发展带来不利影响。
（二）核心技术泄密风险
高导热功能性材料系新型材料，涉及热能与动力、材料学、物理学、化学、
电子信息工程、电气及机械自动化等不同学科，具有较高的技术壁垒。经过多年
发展，公司已成为具有一定优势的高导热功能性材料和散热解决方案提供商，拥
有多项自主研发的核心技术，相关技术一旦泄露，会对公司的市场竞争力及盈利
能力造成不利影响。
（三）核心人员流失风险
维持核心团队稳定并不断吸引优秀人才是公司保持行业地位并不断发展的
重要保障，公司坚持以人为本的发展战略，建立了良好的人才引进机制和激励约
束机制，并积极为研发人员提供良好的科研条件。但随着行业内对优秀技术人才
的争夺愈加激烈，如果出现核心人员大量流失的情况，可能导致公司在相关领域
丧失竞争优势，对公司的经营发展带来不利影响。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
（四）客户集中度风险
公司下游客户主要为消费电子产品终端品牌厂商或其组装厂、零部件生产商
等，报告期内，公司对前五大客户销售金额占营业收入比例分别为 29.69%、32.95%
和 27.62%，客户集中度相对较高，具有一定的客户集中风险。如果未来宏观经
济形势发生重大不利变化，行业景气度下降或者主要客户资信状况发生不利变化，
将对公司正常生产经营产生不利影响。
（五）主要原材料采购集中及价格波动风险
公司下游消费电子行业对产品质量要求较高，稳定的上游供应商有利于公司
对原材料性能及质量稳定性的控制。同时，公司在现有生产规模下通过批量集中
采购，有利于节约采购成本。基于上述原因，公司报告期内主要原材料 PI 膜的
供应商较为集中，主要包括 SKPI、达迈科技、金响国际（采购韩国 SKPI 的 PI
膜）、瑞华泰、中天电子和时代新材，2022 年公司向前述供应商采购 PI 膜合计
占 PI 膜采购总额的比例超过 90%，公司存在核心原材料采购较为集中的风险，
若因不可预见因素导致公司难以及时获得足够的主要原材料供应，将对公司的生
产经营造成不利影响。
报告期内，主要原材料供应稳定且采购价格整体呈下降趋势，但如果市场环
境发生变化，原材料采购价格发生大幅波动或原材料出现短缺，公司的经营将受
到不利影响。
（六）房产租赁风险
报告期内，公司办公经营场所及员工宿舍均通过租赁方式取得，均已签订房
屋租赁合同。若公司的房屋租赁合同到期无法续租或其他原因导致不能继续履行，
亦或租金价格大幅上涨，公司需重新选择生产经营场所并进行搬迁，可能对公司
的经营造成一定影响。
（七）环保处罚风险
报告期内，公司生产的磁性材料、纳米防护材料、导热垫片涉及未经批准擅
自开工建设以及未验收先投入少量生产的违规情形，针对上述情形，公司已于
2020 年 8 月 11 日取得东莞市生态环境局核发的东环建【2020】9469 号《第三次
改扩建项目环境影响报告表的批复意见》核准上述产品生产线的建设，并于 2021
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
年 1 月 7 日和 2021 年 3 月 10 日完成项目的自主验收并予以公示，并已完成全国
建设项目竣工环境保护验收信息系统的备案。
报告期内，公司未受到环保部门处罚，已取得环保部门出具的无重大违法违
规证明。但随着国家对环保要求的日益提升，公司存在受到环保部门处罚的风险。
公司的控股股东、实际控制人任泽明出具承诺函，如公司因违反环境保护方
面的法律、法规、规章及规范性文件的规定而受到行政处罚的，本人将无条件承
担发行人的一切损失。
（八）产品价格下降风险
报告期内，公司人工合成石墨散热材料（包括人工合成石墨散热片和人工合
成石墨散热膜）收入占营业收入的比例分别为 95.41%、90.60%和 81.72%，占比
较高，人工合成石墨散热材料系公司收入主要来源。随着人工合成石墨生产技术
的不断成熟，市场竞争日益加剧，公司面临行业竞争压力和客户降价压力，报告
期内，公司人工合成石墨散热材料销售价格下降，未来存在持续下降的风险。未
来如果公司通过提高自动化程度、增加研发投入、改进工艺水平、提高规模化效
应、开发新产品等措施不能有效对冲产品价格下降的影响，将对公司未来的盈利
能力产生不利影响。
（九）应收账款坏账风险
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 11,505.78 万元、11,676.72 万
元和 14,188.98 万元，金额较大。未来若公司不能有效控制应收账款规模或加强
应收账款的回收，将面临应收账款不断扩大和发生坏账风险，从而对公司的现金
流和财务状况产生不利影响。
（十）经营活动现金流量净额低于净利润的风险
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别 2,133.97 万元、2,491.17
万元和 6,487.34 万元，同期净利润分别为 5,369.52 万元、5,812.82 万元和 5,847.71
万元，2020-2021 年公司经营活动产生的现金流量净额低于同期净利润水平。如
果未来公司在业务发展中不能合理安排资金使用，将对公司营运资金的正常周转
带来不利影响。
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（十一）存货余额增大的风险
报告期各期末，公司存货账面价值分别为 6,929.84 万元、9,483.42 万元和
9,360.63 万元，占流动资产的比例分别为 21.05%、27.90%和 25.24%。随着公司
生产规模的不断扩大，未来存货余额可能进一步增加。公司已依据审慎原则，对
可能发生跌价损失的存货足额计提了存货跌价准备。但如果下游行业发生不利变
化或产品出现滞销等情况，公司将面临存货积压及跌价风险，给公司经营和财务
状况带来不利影响。
（十二）产品毛利率持续下降的风险
报告期内，公司综合毛利率分别为 34.67%、27.61%和 25.82%，逐年下降。
目前公司主要产品人工合成石墨散热材料（包括人工合成石墨散热片和人工合成
石墨散热膜）主要应用于消费电子领域，该领域竞争逐渐加剧，毛利率在 2021
年快速下滑，未来如果公司不能采取有效措施对冲产品价格下降，以及主要原材
料价格波动的影响，公司综合毛利率可能会出现持续下降风险，从而对公司未来
的盈利能力产生不利影响。
（十三）汇率波动风险
公司主要经营位于中国境内，主要业务以人民币结算。报告期内，公司外销
收入占主营业务收入的比例分别为 7.61%、21.97%和 11.60%，报告期内，公司
汇兑损益分别为 66.88 万元、45.42 万元和 107.62 万元。公司外销业务采用美元
结算，美元与人民币之间的汇率可能随着国内外政治、经济环境的变化而波动，
具有较大的不确定性，使公司面临汇率变动风险。
（十四）业务规模扩大带来的管理风险
报告期内，公司业务发展较快，经营规模持续扩大，总资产从 2020 年末的
41,497.56 万元增长到 2022 年末的 66,928.22 万元，员工人数持续增加，从 2020
年末的 398 人增长到 2022 年末的 501 人。随着公司应用领域的不断拓展以及产
品线的逐步丰富，预计公司业务规模将持续扩大，这将增加公司经营活动、组织
架构及管理体系的复杂程度，对公司经营管理和内部控制提出更高要求。未来，
如果公司的管理体系不能及时调整以适应业务发展需要，将对公司的经营发展带
来不利影响。
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（十五）产品质量风险
公司下游客户主要为知名消费电子品牌商或其组装厂、零部件生产商等，对
产品质量有着严格的要求。公司一直高度重视产品品质，已建立起完善的质量控
制体系，包括原材料检验、生产设备定期调校、关键工序的质量控制等，报告期
内未发生过因产品质量导致的重大纠纷或诉讼情况。但随着公司业务规模的不断
扩大，如果公司不能有效控制产品质量，一旦出现严重质量问题，将影响公司的
品牌形象，削弱公司的市场竞争力。
（十六）控制权风险
公司实际控制人任泽明直接持有公司 24.23%的股份，并通过众森投资间接
控制公司 10.79%的股份表决权，合计控制公司 35.02%的股权，持股比例较低。
本次公开发行完成后，公司实际控制人持股比例进一步降低，公司股东持股比例
较为分散，未来可能出现导致控制权不稳定的情况，给公司生产经营和未来发展
带来潜在风险。
二、与行业相关的风险
（一）下游行业风险
公司是一家以热管理材料为核心的多元化功能性材料提供商，致力于提高电
子电气产品的稳定性及可靠性，产品主要应用于智能手机、平板电脑、笔记本电
脑、智能穿戴设备等消费电子产品领域，终端用户主要为小米、vivo、三星等消
费电子行业的客户，收入来源的行业较为集中，如果消费电子行业未来发展出现
重大不利变化，将对公司的经营造成较大的不利影响。
（二）经营业绩波动变化风险
公司生产的导热材料目前主要应用于消费电子行业，经营业绩受下游手机等
消费电子产品市场波动的影响较大。近年来，我国经济保持快速发展，居民收入
水平不断提高，消费电子产品市场需求情况良好。但若未来受到国际、国内经济
环境恶化、经济增速放缓、居民收入减少等因素的影响，消费电子行业等下游市
场发展低迷，将给公司发展带来不利影响。
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（三）贸易摩擦风险
受国际贸易争端、美国加大对中国芯片业务限制等因素影响，2020 年度，
公司部分下游客户出现芯片短缺、产能不足、出货量下降情况，给公司产品销售
造成一定影响。如果未来贸易摩擦继续升级，美国进一步加大对中国芯片等业务
的限制，导致客户受到严重影响，也将给公司经营业绩带来不利影响。
（四）市场竞争风险
公司凭借产品稳定可靠的质量和优异的服务获得市场广泛认可，市场地位逐
步提升。随着公司不断探索新工艺、新产品和新的应用场景，公司产品线不断延
伸，未来将在更多领域面临市场竞争，竞争程度将有所增加。如果公司未来不能
准确研判市场动态及行业发展趋势，在技术研发、应用创新等方面不能保持优势，
将面临市场竞争加大的风险。
三、其他风险
（一）募集资金投资项目风险
本次募集资金将投资于高性能导热散热产品建设项目（一期）和新材料研发
中心建设项目等。
本次募集资金投资项目可行性分析是基于当前国内外市场环境、技术发展趋
势、公司研发能力、技术水平和下游市场情况等因素做出的。虽然公司对募投项
目进行了审慎、充分的论证，但项目建设尚需一定时间，存在不确定性。如果在
项目实施过程中，市场环境、技术发展、产业政策等方面发生不利变化，可能导
致募投项目无法实现预期收益，公司盈利能力将受到一定影响。
（二）净资产收益率下降的风险
本次发行完成后，公司净资产、总资产均将大幅增加，而募投项目存在资金
投入、项目建设、竣工验收、产能逐步释放等过程，需要一定的建设及运营周期，
并且项目预期效益的实现存在一定的不确定性。本次发行完成后，预计公司净利
润增长幅度将小于净资产增长幅度，导致净资产收益率有所下降，公司存在净资
产收益率下降风险。
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（三）税收优惠政策变化风险
报告期内，公司为高新技术企业，按照税法规定享受 15%的所得税优惠税率。
公司所享受的税收优惠政策具有一定的稳定性和持续性，预计未来调整的可能性
较小。但如果国家调整相应的税收政策，或公司未能持续被评定为高新技术企业
等，将对公司未来经营成果造成一定不利影响。
（四）发行失败风险
根据相关法规要求，若本次发行时有效报价投资者或网下申购的投资者数量
不足法律规定要求，本次发行应当中止，或者存在其他影响发行的不利情形，将
会出现发行失败的风险。
（五）对赌协议风险
公司及股东任泽明、廖骁飞、吴攀曾与富海新材、宁波显诺、毕方一号、闻
勤华御、南山基金、深信华远、苏州华业、长沙华业签署的对赌协议、股份回购、
优先权等特殊权利条款均已通过《补充协议》约定自《补充协议》签署之日或公
司首次递交首次公开发行并上市申报材料签署日的前一日解除或终止执行，不存
在任何纠纷或潜在纠纷，提请投资人关注相关风险。
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第四节 发行人基本情况
一、发行人的基本情况
公司名称 广东思泉新材料股份有限公司
英文名称 Guangdong Suqun New Material Co.,Ltd.
注册资本 4,326.10 万元人民币
法定代表人 任泽明
有限公司成立日期 2011 年 6 月 2 日
股份公司成立日期 2016 年 7 月 8 日
住所 东莞市企石镇江边村金磊工业园 A 栋 1-2 楼
邮政编码 523507
电话号码 （0769）82218098
传真号码 （0769）81627183
互联网网址 www.suqun-group.com
电子信箱 guozhichao@suqun-group.com
负责信息披露和投资者关系的部门 董事会办公室
负责信息披露和投资者关系的部门 负责人 郭智超
负责人及联系方式 联系方式 （0769）82218098
二、公司的设立情况和报告期内的股本和股东变化情况
发行人前身思泉有限于 2011 年 6 月成立，设立时的注册资本为 50.00 万元
人民币，2016 年 7 月整体改制设立股份公司。
（一）有限公司的设立情况
2011 年 5 月 10 日，思泉有限股东共同制定并签署公司章程，约定公司注册
资本人民币 50.00 万元，其中张花美认缴注册资本人民币 25.00 万元，骆凌云认
缴注册资本人民币 25.00 万元。
2011 年 5 月 18 日，广东诚安信会计师事务所东莞分所出具了粤诚莞验字
[2011]第 11157 号《验资报告》，对申请设立登记的注册资本的实收情况进行了审
验。
2011 年 6 月 2 日，思泉有限完成了设立的工商登记手续，取得东莞市工商
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行政管理局核发的注册号为 441900001082361 的《企业法人营业执照》。
思泉有限设立时的股权结构如下：
序号 股东名称 出资金额（万元） 出资比例 出资方式
1 张花美 25.00 50% 货币
2 骆凌云 25.00 50% 货币
合计 50.00 100% -
骆凌云系任泽明弟媳，其持有思泉有限 50%股权系代任泽明持有，任泽明为
实际出资人。2015 年 7 月，骆凌云将全部代持股权无偿转让给了任泽明，转让
后代持解除。双方对股权代持及解除出具了《股权代持说明与声明函》，承诺代
持股权解除后不存在纠纷或潜在纠纷。
（二）股份公司的设立情况
2016 年 5 月 16 日，中审华寅五洲会计师事务所（特殊普通合伙）出具《审
计报告》（CHW 证审字[2016]0359 号）确认，截至 2016 年 3 月 31 日，思泉有限
经审计的净资产为 44,316,222.26 元。
2016 年 5 月 18 日，北京中林资产评估有限公司出具了中林评字[2016]70 号
《资产评估报告书》确认，以 2016 年 3 月 31 日为评估基准日，思泉有限净资产
评估值为 45,512,900.00 元。
2016 年 5 月 26 日，思泉有限全体股东签署了《发起人协议》。全体发起人
同意以截至 2016 年 3 月 31 日经审计的有限公司净资产 44,316,222.26 元折合股
本 30,000,000 股，剩余部分计入资本公积。
2016 年 6 月 15 日，股份公司全体发起人召开股份公司创立大会暨 2016 年
第一次股东大会，一致同意以有限公司截至 2016 年 3 月 31 日经中审华寅五洲会
计师事务所（特殊普通合伙）出具的《审计报告》（CHW 证审字[2016]0359 号）
审计的账面净资产 44,316,222.26 元，折合股份总额为 30,000,000 股，每股面值
人民币 1.00 元，折合股本后超出股本部分的余额计入资本公积。
中审华寅五洲会计师事务所已出具《验资报告》（CHW 验字[2016]0055 号）
确认：公司已收到全体出资者所拥有的截至 2016 年 6 月 15 日止思泉有限经审计
的净资产 44,316,222.26 元，根据《公司法》的有关规定，按照公司的折股方案，
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将上述净资产折合股本为 30,000,000.00 元，折股后的余额计入资本公积。
公司于 2016 年 7 月 8 日取得了东莞市工商行政管理局换发的《营业执照》
（统一社会信用代码：91441900576432316T）。
本次整体变更为股份有限公司后公司股权结构如下：
序号 股东姓名/名称 股份数量（股） 持股比例
1 任泽明 11,236,440 37.45%
2 廖骁飞 5,903,220 19.68%
3 吴攀 5,603,220 18.68%
4 众森投资 4,966,000 16.55%
5 叶宏 741,120 2.47%
6 李海燕 450,000 1.50%
7 刘琪 350,000 1.17%
8 欧阳朝晖 350,000 1.17%
9 苏强 300,000 1.00%
10 叶静 100,000 0.33%
合计 30,000,000 100%
（三）报告期内的股本和股东变化情况
思泉新材由思泉有限于 2016 年 7 月 8 日整体变更设立。
2016 年 10 月 19 日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司发出《关于
同意广东思泉新材料股份有限公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌的函》
（股转系统函[2016]7512 号），同意思泉新材在全国中小企业股份转让系统挂牌，
转让方式为协议转让。
2016 年 11 月 4 日起，思泉新材在全国中小企业股转系统挂牌公开转让，股
票代码为 839556。
思泉新材于 2017 年 6 月通过股转系统增发 70 万股，增发后总股本为 3,070
万股。
报告期内，思泉新材的股本和股东变化如下：
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1、2018 年 1 月股份转让情况
依据公司主要股东证券账户交易思泉新材的明细表以及发行人的《证券持有
人名册》，2018 年 1 月，发行人在股转系统转让的情况如下：
序号 转让时间 转让方 转让价格（元） 转让数量（股） 受让方
1 2018 年 1 月 2 日 吴攀 6.90 100,000 林淑美
2 2018 年 1 月 2 日 任泽明 6.90 200,000 林淑美
3 2018 年 1 月 5 日 吴攀 6.90 100,000 林淑美
4 2018 年 1 月 5 日 任泽明 6.90 296,000 林淑美
5 2018 年 1 月 10 日 吴攀 6.90 95,000 林淑美
股份转让完成后，思泉新材的股权结构情况如下：
序号 股东姓名/名称 股份数量（股） 持股比例
1 任泽明 11,236,440 36.60%
2 廖骁飞 6,201,340 20.20%
3 吴攀 5,603,220 18.25%
4 众森投资 4,966,000 16.18%
5 林淑美 893,000 2.91%
6 李海燕 450,000 1.47%
7 卢显东 400,000 1.30%
8 车绪亮 300,000 0.98%
9 苏强 300,000 0.98%
10 刘琪 300,000 0.98%
11 林启鹏 50,000 0.16%
合计 30,700,000 100%
2、2018 年 5 月，思泉新材股份发行情况
2018 年 1 月 29 日，思泉新材召开 2018 年第一次临时股东大会，出席本次
股东大会的全体股东（包含授权代表）审议通过《关于<广东思泉新材料股份有
限公司 2018 年第一次股票发行方案>的议案》、《关于因本次发行股票修订<公司
章程>的议案》、《关于提请股东大会授权董事会全权办理本次股票发行相关事宜
的议案》和《关于与认购方签署附条件生效的<股票发行认购协议>的议案》。本
次以非公开定向发行股票的方式发行数量不超过 340.00 万股股票，募集资金总
额不超过 2,492.20 万元，发行价格为 7.33 元/股。
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2018 年 2 月 11 日，思泉新材收到认购股东富海新材以货币方式实际缴纳出
资款人民币 2,492.20 万元，其中新增注册资本人民币 340.00 万元，余额计入资
本公积。
2018 年 3 月 23 日，中审华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的（CAC 验
字[2018]0010 号）《验资报告》对本次出资情况予以审验。
2018 年 4 月 9 日，思泉新材收到全国中小企业股份转让系统有限责任公司
出具的《关于广东思泉新材料股份有限公司股票发行股份登记的函》（股转系统
函[2018]1271 号），对本次股票发行的备案申请予以确认。
2018 年 5 月 21 日，思泉新材办理完成本次增资的工商变更登记手续。
本次股票发行完成后，思泉新材的股权结构情况如下：
序号 股东姓名/名称 股份数量（股） 持股比例
1 任泽明 11,236,440 32.95%
2 廖骁飞 6,201,340 18.19%
3 吴攀 5,603,220 16.43%
4 众森投资 4,966,000 14.56%
5 富海新材 3,400,000 9.97%
6 林淑美 893,000 2.62%
7 李海燕 450,000 1.32%
8 卢显东 400,000 1.17%
9 车绪亮 300,000 0.88%
10 苏强 300,000 0.88%
11 刘琪 300,000 0.88%
12 林启鹏 50,000 0.15%
合计 34,100,000 100%
2017 年 12 月 29 日，发行人股东任泽明、廖骁飞、吴攀与富海新材签署《广
东思泉新材料股份有限公司之股东协议》，就股权回购、相关股东权利进行了约
定。2021 年 2 月 27 日，发行人股东任泽明、廖骁飞、吴攀与富海新材签署《广
东思泉新材料股份有限公司之股东协议之补充协议》，约定自公司首次递交首次
公开发行并上市申报资料签署日的前一日起，终止《股东协议》中股份回购及优
先权等特殊权利或类似安排的条款。《股东协议》中约定的股份回购及优先权等
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
特殊权利终止履行后，各方不存在其他任何形式的对赌协议、股份回购、优先权
等特殊权利或类似安排。《股东协议》的履行不存在任何纠纷。
3、思泉新材 2018 年 7 月-2019 年 7 月股份转让情况
2018 年 7 月-2019 年 7 月，任泽明、廖骁飞、吴攀、林淑美、林启鹏等通过
全国中小企业股份转让系统对所持股份进行转让，具体如下：
序号 转让时间 转让方 转让价格（元） 转让数量（股） 受让方
1 2018 年 7 月 11 日 廖骁飞 3.70 3,000 焦春梅
2 2018 年 7 月 13 日 苏强 2.50 300,000 任泽明
3 2018 年 12 月 6 日 - 10.00 3,000 任泽明
4 2019 年 5 月 22 日 任泽明 8.00 625,000 上海东熙
5 2019 年 6 月 5 日 廖骁飞 8.00 375,000 深圳英晟
6 2019 年 6 月 27 日 吴攀 8.00 488,000 上海小橡
7 2019 年 7 月 2 日 任泽明 8.00 650,000 上海东熙
8 2019 年 7 月 2 日 廖骁飞 8.00 350,000 上海东熙
9 2019 年 7 月 3 日 林淑美 5.00 268,000 廖骁飞
10 2019 年 7 月 3 日 李海燕 5.00 150,000 廖骁飞
11 2019 年 7 月 8 日 林淑美 5.00 625,000 任泽明
12 2019 年 7 月 9 日 众森投资 5.00 200,000 任泽明
13 2019 年 7 月 9 日 任泽明 8.00 175,000 上海小橡
14 2019 年 7 月 9 日 众森投资 5.00 689,000 吴攀
15 2019 年 7 月 9 日 吴攀 8.00 237,000 上海小橡
16 2019 年 7 月 10 日 众森投资 5.00 667,000 廖骁飞
17 2019 年 7 月 15 日 林启鹏 5.00 50,000 任泽明
18 2019 年 7 月 16 日 众森投资 5.00 125,000 廖骁飞
2019 年 6 月，股东车绪亮意外去世，车绪亮的妻子张春瑾继承了其所持有
的公司全部股份 30.00 万股，中国证券登记结算有限公司完成了相关股份的过户
手续。以上继承事项已经过相关公证部门的公证。本次继承完成后，张春瑾持有
公司 30.00 万股股份。
股份转让完成后，思泉新材的股权结构情况如下：
序号 股东姓名/名称 股份数量（股） 持股比例
1 任泽明 10,964,440 32.15%
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序号 股东姓名/名称 股份数量（股） 持股比例
2 廖骁飞 6,683,340 19.60%
3 吴攀 5,567,220 16.33%
4 富海新材 3,400,000 9.97%
5 众森投资 3,285,000 9.63%
6 上海东熙 1,625,000 4.77%
7 上海小橡 900,000 2.64%
8 卢显东 400,000 1.17%
9 深圳英晟 375,000 1.10%
10 李海燕 300,000 0.88%
11 张春瑾 300,000 0.88%
12 刘琪 300,000 0.88%
合计 34,100,000 100%
4、2019 年 9 月，思泉新材股票发行
2019 年 7 月 4 日，思泉新材召开 2019 年第四次临时股东大会，出席本次股
东大会的全体股东（包含授权代表）审议通过《关于<广东思泉新材料股份有限
公司 2019 年第一次股票发行方案>的议案》、《关于与认购方签署附条件生效的<
股票发行认购协议>的议案》、关于开立募集资金专项账户并签署<募集资金三方
监管协议>的议案》、《关于因本次发行股票修订<公司章程>的议案》、《关于提请
股东大会授权董事会全权办理本次股票发行相关事宜的议案》。本次以非公开定
向发行股票的方式发行数量不超过 1,552,367 股股票，募集资金总额不超过
12,418,936.00 元，发行价格为 8.00 元/股。
截至 2019 年 9 月 3 日，思泉新材收到认购股东鹏欣资源以货币方式缴纳出
资款人民币 12,418,936.00 元，其中新增注册资本人民币 1,552,367.00 元，余额计
入资本公积。2019 年 9 月 10 日，致同会计师事务所（特殊普通合伙）出具的致
同验字（2019）第 441ZC0145 号《验资报告》，对本次增资情况予以审验。
2019 年 9 月 17 日，思泉新材办理完成本次增资的工商变更登记手续。
2019 年 9 月 20 日，思泉新材收到全国中小企业股份转让系统有限责任公司
出具的《关于广东思泉新材料股份有限公司股票发行股份登记的函》（股转系统
函[2019]4303 号），对本次股票发行的备案申请予以确认。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
本次股票发行完成后，思泉新材股权结构情况如下：
序号 股东姓名/名称 股份数量（股） 持股比例
1 任泽明 10,964,440 30.75%
2 廖骁飞 6,683,340 18.75%
3 吴攀 5,567,220 15.62%
4 富海新材 3,400,000 9.54%
5 众森投资 3,285,000 9.21%
6 上海东熙 1,625,000 4.56%
7 鹏欣资源 1,552,367 4.35%
8 上海小橡 900,000 2.52%
9 卢显东 400,000 1.12%
10 深圳英晟 375,000 1.05%
11 李海燕 300,000 0.84%
12 张春瑾 300,000 0.84%
13 刘琪 300,000 0.84%
合计 35,652,367 100%
5、思泉新材 2019 年 12 月至新三板摘牌股份转让情况
2019 年 12 月至新三板摘牌，发行人在全国股转系统交易情况如下：
序号 转让时间 转让方 转让价格（元） 转让数量（股） 受让方
1 2019 年 12 月 30 日 吴攀 10.00 1,000 廖骁飞
2 2019 年 12 月 31 日 吴攀 12.00 165,000 罗樱
3 2020 年 1 月 9 日 吴攀 12.00 165,000 方红燕
股份转让完成后，思泉新材的股权结构情况如下：
序号 股东姓名/名称 股份数量（股） 持股比例
1 任泽明 10,964,440 30.75%
2 廖骁飞 6,684,340 18.75%
3 吴攀 5,236,220 14.69%
4 富海新材 3,400,000 9.54%
5 众森投资 3,285,000 9.21%
6 上海东熙 1,625,000 4.56%
7 鹏欣资源 1,552,367 4.35%
8 上海小橡 900,000 2.52%
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
序号 股东姓名/名称 股份数量（股） 持股比例
9 卢显东 400,000 1.12%
10 深圳英晟 375,000 1.05%
11 李海燕 300,000 0.84%
12 张春瑾 300,000 0.84%
13 刘琪 300,000 0.84%
14 方红燕 165,000 0.46%
15 罗樱 165,000 0.46%
合计 35,652,367 100%
6、2020 年 3 月 5 日，公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌
2020 年 2 月 28 日，思泉新材收到全国中小企业转让系统有限责任公司出具
的《关于同意广东思泉新材料股份有限公司股票终止在全国中小企业股份转让系
统挂牌的函》，同意公司股票自 2020 年 3 月 5 日起终止在全国中小企业股份转让
系统挂牌。
7、思泉新材终止挂牌后第一次股份转让
2020 年 3 月 6 日，任泽明、廖骁飞、吴攀、刘琪与深圳信永泰签订《股份
转让协议》，分别将 48.20 万股、43.90 万股、10.90 万股、30.00 万股转让给深圳
信永泰，每股价格 12.00 元，共计 1,596.00 万元。2020 年 3 月 20 日、3 月 24 日，
深圳信永泰分别向上述股东支付了股份受让款。本次转让后，深圳信永泰持有公
司的股份数量为 133.00 万股，持股比例为 3.73%。
序号 转让方 转让价格（元） 转让数量（股） 受让方
1 任泽明 12.00 482,000
2 廖骁飞 12.00 439,000
深圳信永泰
3 吴攀 12.00 109,000
4 刘琪 12.00 300,000
股份转让完成后，思泉新材的股权结构情况如下：
序号 股东姓名/名称 股份数量（股） 持股比例
1 任泽明 10,482,440 29.40%
2 廖骁飞 6,245,340 17.52%
3 吴攀 5,127,220 14.38%
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
序号 股东姓名/名称 股份数量（股） 持股比例
4 富海新材 3,400,000 9.54%
5 众森投资 3,285,000 9.21%
6 上海东熙 1,625,000 4.56%
7 鹏欣资源 1,552,367 4.35%
8 深圳信永泰 1,330,000 3.73%
9 上海小橡 900,000 2.52%
10 卢显东 400,000 1.12%
11 深圳英晟 375,000 1.05%
12 李海燕 300,000 0.84%
13 张春瑾 300,000 0.84%
14 方红燕 165,000 0.46%
15 罗樱 165,000 0.46%
合计 35,652,367 100%
8、2020 年 5 月，思泉新材终止挂牌后第一次增资扩股
2020 年 4 月 11 日，思泉新材召开 2020 年第二次临时股东大会，审议通过
《关于公司增资扩股的议案》，增加股本 4,835,000 股，增资价格为 12.00 元/股，
合计增资 58,020,000.00 元，每股面值 1.00 元，公司注册资本由 35,652,367.00 元
增至 40,487,367.00 元。各投资人认缴情况具体如下：
序号 发行对象 认购股份（股） 认缴金额（元）
1 深信华远 910,000 10,920,000.00
2 闻勤华御 835,000 10,020,000.00
3 南山基金 835,000 10,020,000.00
4 苏州华业 640,000 7,680,000.00
5 长沙华业 510,000 6,120,000.00
6 秦勇 420,000 5,040,000.00
7 宁波显诺 250,000 3,000,000.00
8 任耀东 195,000 2,340,000.00
9 查恒旺 100,000 1,200,000.00
10 王庆泽 80,000 960,000.00
11 众森投资 60,000 720,000.00
合计 4,835,000 58,020,000.00
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
2020 年 4 月 18 日，发行人股东任泽明、廖骁飞、吴攀、发行人与闻勤华御、
南山基金、深信华远、苏州华业、长沙华业签署《广东思泉新材料股份有限公司
之股东协议》，就股权回购、相关股东权利等进行了约定。
2020 年 12 月 31 日，发行人股东任泽明、廖骁飞、吴攀、发行人与闻勤华
御签署《广东思泉新材料股份有限公司之股东协议之补充协议》，约定自发行人
首次递交首次公开发行股票并上市申报资料签署日前一日起，解除/终止上述《广
东思泉新材料股份有限公司之股东协议》的全部条款，《广东思泉新材料股份有
限公司之股东协议》解除后各方不存在其他任何形式的对赌协议、股份回购、优
先权等特殊权利或类似安排。
2021 年 1 月 16 日，发行人股东任泽明、廖骁飞、吴攀、发行人与南山基金
签署《广东思泉新材料股份有限公司之股东协议之补充协议》，约定自发行人首
次递交首次公开发行股票并上市申报资料签署日前一日起，解除/终止上述《广
东思泉新材料股份有限公司之股东协议》的全部条款，《广东思泉新材料股份有
限公司之股东协议》解除后各方不存在其他任何形式的对赌协议、股份回购、优
先权等特殊权利或类似安排。
2021 年 2 月 22 日，发行人股东任泽明、廖骁飞、吴攀、发行人与深信华远、
苏州华业、长沙华业签署《广东思泉新材料股份有限公司之股东协议之补充协议》，
约定自发行人首次递交首次公开发行股票并上市申报资料签署日前一日起，解除
/终止上述《广东思泉新材料股份有限公司之股东协议》的全部条款，《广东思泉
新材料股份有限公司之股东协议》解除后各方不存在其他任何形式的对赌协议、
股份回购、优先权等特殊权利或类似安排。
2020 年 4 月 21 日，发行人股东任泽明、廖骁飞、吴攀、发行人与宁波显诺
签署《广东思泉新材料股份有限公司之股东协议》，就股权回购、相关股东权利
进行了约定。2021 年 3 月 3 日，发行人股东任泽明、廖骁飞、吴攀、发行人与
宁波显诺签署《广东思泉新材料股份有限公司之股东协议之补充协议》自约定自
发行人首次递交首次公开发行并上市申报资料签署日前一日起，解除《广东思泉
新材料股份有限公司之股东协议》的全部条款，各方就《股东协议》的履行不存
在任何纠纷，《股东协议》解除后各方不存在其他任何形式的对赌协议、股份回
购、优先权等特殊权利或类似安排。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
各股东于 2020 年 4 月 11 日至 2020 年 4 月 30 日期间分别以货币方式缴纳认
缴 的 投 资 款 共 58,020,000.00 元 。 本 次 增 资 后 思 泉 新 材 的 注 册 资 本 变 更 为
40,487,367.00 元。本次增资已经致同会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并于
2020 年 5 月 26 日出具致同验字（2020）第 441ZC00141 号《验资报告》。
2020 年 5 月 11 日，思泉新材完成本次增资的工商变更登记手续。
本次增资扩股完成后，思泉新材股权结构情况如下：
序号 股东姓名/名称 股份数量（股） 持股比例
1 任泽明 10,482,440 25.89%
2 廖骁飞 6,245,340 15.43%
3 吴攀 5,127,220 12.66%
4 富海新材 3,400,000 8.40%
5 众森投资 3,345,000 8.26%
6 上海东熙 1,625,000 4.01%
7 鹏欣资源 1,552,367 3.83%
8 深圳信永泰 1,330,000 3.28%
9 深信华远 910,000 2.25%
10 上海小橡 900,000 2.22%
11 闻勤华御 835,000 2.06%
12 南山基金 835,000 2.06%
13 苏州华业 640,000 1.58%
14 长沙华业 510,000 1.26%
15 秦勇 420,000 1.04%
16 卢显东 400,000 0.99%
17 深圳英晟 375,000 0.93%
18 李海燕 300,000 0.74%
19 张春瑾 300,000 0.74%
20 宁波显诺 250,000 0.62%
21 任耀东 195,000 0.48%
22 方红燕 165,000 0.41%
23 罗樱 165,000 0.41%
24 查恒旺 100,000 0.25%
25 王庆泽 80,000 0.20%
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序号 股东姓名/名称 股份数量（股） 持股比例
合计 40,487,367 100%
9、2020 年 7 月，思泉新材终止挂牌后第二次增资扩股
2020 年 6 月 3 日，思泉新材召开 2019 年年度股东大会，审议同意通过《关
于公司增资扩股的议案》，增加股本 470,000 股，增资价格 12.00 元/股，合计增
资 5,640,000.00 元，每股面值 1.00 元，公司注册资本由 40,487,367.00 元增至
40,957,367.00 元，各投资人认缴情况具体如下：
序号 发行对象 认购股份（股） 认缴金额（元）
1 王铁连 360,000 4,320,000.00
2 鞠金培 60,000 720,000.00
3 众森投资 50,000 600,000.00
合计 470,000 5,640,000.00
各股东于 2020 年 7 月 6 日同日以货币方式缴纳认缴的投资款共 5,640,000 元。
本次增资后思泉新材的注册资本变更为 40,957,367.00 元。本次增资已经致同会
计师事务所（特殊普通合伙）审验，并于 2020 年 7 月 8 日出具致同验字（2020）
第 441ZC00225 号《验资报告》。
2020 年 7 月 13 日，思泉新材完成本次增资的工商变更登记手续。
本次增资扩股完成后，思泉新材股权结构情况如下：
序号 股东姓名/名称 股份数量（股） 持股比例
1 任泽明 10,482,440 25.59%
2 廖骁飞 6,245,340 15.25%
3 吴攀 5,127,220 12.52%
4 富海新材 3,400,000 8.30%
5 众森投资 3,395,000 8.29%
6 上海东熙 1,625,000 3.97%
7 鹏欣资源 1,552,367 3.79%
8 深圳信永泰 1,330,000 3.25%
9 深信华远 910,000 2.22%
10 上海小橡 900,000 2.20%
11 闻勤华御 835,000 2.04%
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
序号 股东姓名/名称 股份数量（股） 持股比例
12 南山基金 835,000 2.04%
13 苏州华业 640,000 1.56%
14 长沙华业 510,000 1.25%
15 秦勇 420,000 1.03%
16 卢显东 400,000 0.98%
17 深圳英晟 375,000 0.92%
18 王铁连 360,000 0.88%
19 张春瑾 300,000 0.73%
20 李海燕 300,000 0.73%
21 宁波显诺 250,000 0.61%
22 任耀东 195,000 0.48%
23 方红燕 165,000 0.40%
24 罗樱 165,000 0.40%
25 查恒旺 100,000 0.24%
26 王庆泽 80,000 0.20%
27 鞠金培 60,000 0.15%
合计 40,957,367 100%
10、2020 年 9 月，思泉新材终止挂牌后第三次增资扩股
2020 年 8 月 11 日，思泉新材召开 2020 年第五次临时股东大会，审议同意
通过《关于公司增资扩股的议案》，增加股本 212,633 股，增资价格为 12.00 元/
股，合计增资 2,551,596.00 元，每股面值 1.00 元，公司注册资本由 40,957,367.00
元增至 41,170,000.00 元。各投资人认缴情况具体如下：
序号 发行对象 认购股份（股） 认缴金额（元）
1 众森投资 182,633 2,191,596.00
2 鞠金培 30,000 360,000.00
合计 212,633 2,551,596.00
众森投资和鞠金培分别于 2020 年 9 月 4 日和 2020 年 8 月 27 日以货币方式
缴纳认缴的投资款共 2,551,596.00 元。本次增资后思泉新材的注册资本变更为
41,170,000.00 元。本次增资已经致同会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并于
2020 年 9 月 8 日出具致同验字（2020）第 441ZC00332 号《验资报告》。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
2020 年 9 月 16 日，思泉新材完成本次增资的工商变更登记手续。
本次增资扩股完成后，思泉新材股权结构情况如下：
序号 股东姓名/名称 股份数量（股） 持股比例
1 任泽明 10,482,440 25.46%
2 廖骁飞 6,245,340 15.17%
3 吴攀 5,127,220 12.45%
4 众森投资 3,577,633 8.69%
5 富海新材 3,400,000 8.26%
6 上海东熙 1,625,000 3.95%
7 鹏欣资源 1,552,367 3.77%
8 深圳信永泰 1,330,000 3.23%
9 深信华远 910,000 2.21%
10 上海小橡 900,000 2.19%
11 闻勤华御 835,000 2.03%
12 南山基金 835,000 2.03%
13 苏州华业 640,000 1.55%
14 长沙华业 510,000 1.24%
15 秦勇 420,000 1.02%
16 卢显东 400,000 0.97%
17 深圳英晟 375,000 0.91%
18 王铁连 360,000 0.87%
19 张春瑾 300,000 0.73%
20 李海燕 300,000 0.73%
21 宁波显诺 250,000 0.61%
22 任耀东 195,000 0.47%
23 方红燕 165,000 0.40%
24 罗樱 165,000 0.40%
25 查恒旺 100,000 0.24%
26 鞠金培 90,000 0.22%
27 王庆泽 80,000 0.19%
合计 41,170,000 100%
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
11、2020 年 9 月，思泉新材终止挂牌后第四次增资扩股
2020 年 9 月 4 日，思泉新材召开 2020 年第六次临时股东大会，审议同意通
过《关于公司增资扩股的议案》，增加股本 2,091,000 股，增资价格为 12.00 元/
股，合计增资 25,092,000.00 元，每股面值 1.00 元，公司注册资本由 41,170,000.00
元增至 43,261,000.00 元。各投资人认缴情况具体如下：
序号 发行对象 认购股份（股） 认缴金额（元）
1 毕方一号 1,000,000 12,000,000.00
2 众森投资 1,091,000 13,092,000.00
合计 2,091,000 25,092,000.00
2020 年 9 月 8 日，发行人、发行人股东任泽明、廖骁飞、吴攀与毕方一号
签署《股东协议》，就股权回购、相关股东权利等进行了约定。2020 年 12 月 11
日，发行人股东任泽明、廖骁飞、吴攀、发行人与毕方一号签署《广东思泉新材
料股份有限公司之股东协议之补充协议》，约定自本补充协议签署日解除上述《股
东协议》的全部条款，《股东协议》解除后各方不存在其他任何形式的对赌协议、
股份回购、优先权等特殊权利或类似安排，各方就履行上述《股东协议》过程不
存在任何纠纷。
毕方一号和众森投资分别于 2020 年 9 月 23 日和 2020 年 10 月 19 日以货币
方式缴纳认缴的投资款共 25,092,000.00 元。本次增资后思泉新材的注册资本变
更为 43,261,000.00 元。本次增资已经致同会计师事务所（特殊普通合伙）审验，
并于 2020 年 10 月 20 日出具致同验字（2020）第 441ZC00386 号《验资报告》。
2020 年 9 月 27 日，思泉新材完成本次增资的工商变更登记手续。
本次增资扩股完成后，思泉新材股权结构情况如下：
序号 股东姓名/名称 股份数量（股） 持股比例
1 任泽明 10,482,440 24.23%
2 廖骁飞 6,245,340 14.44%
3 吴攀 5,127,220 11.85%
4 众森投资 4,668,633 10.79%
5 富海新材 3,400,000 7.86%
6 上海东熙 1,625,000 3.76%
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
序号 股东姓名/名称 股份数量（股） 持股比例
7 鹏欣资源 1,552,367 3.59%
8 深圳信永泰 1,330,000 3.07%
9 毕方一号 1,000,000 2.31%
10 深信华远 910,000 2.10%
11 上海小橡 900,000 2.08%
12 闻勤华御 835,000 1.93%
13 南山基金 835,000 1.93%
14 苏州华业 640,000 1.48%
15 长沙华业 510,000 1.18%
16 秦勇 420,000 0.97%
17 卢显东 400,000 0.92%
18 深圳英晟 375,000 0.87%
19 王铁连 360,000 0.83%
20 张春瑾 300,000 0.69%
21 李海燕 300,000 0.69%
22 宁波显诺 250,000 0.58%
23 任耀东 195,000 0.45%
24 方红燕 165,000 0.38%
25 罗樱 165,000 0.38%
26 查恒旺 100,000 0.23%
27 鞠金培 90,000 0.21%
28 王庆泽 80,000 0.18%
合计 43,261,000 100%
（四）发行人成立以来的重要事件
报告期内，公司未发生重大资产重组情形。
为缓解产能不足，公司于 2019 年 6 月 18 日召开第二届董事会第一次会议，
并于 2019 年 7 月 4 日召开 2019 年第四次临时股东大会，审议通过了《关于公司
拟收购华碳（重庆）新材料产业发展有限公司股权的议案》，决定：公司拟以现
金收购重庆华碳 73.05%股权。
2020 年 10 月，公司与鹏欣生态签署了股权转让协议，鹏欣生态将其持有的
重庆华碳 73.05%股权作价 12,426,242.40 元转让给公司。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
根据中水致远资产评估有限公司出具的以 2020 年 8 月 31 日为评估基准日的
中水致远评报字[2020]第 090077 号《广东思泉新材料股份有限公司拟进行股权
收购所涉及的华碳（重庆）新材料产业发展有限公司股东全部权益投资价值资产
评估报告》，重庆华碳 100%股权的评估价值合计为 1,780.00 万元。以上述资产评
估 结 果 为 依 据 ， 双 方协 商 确 定 重 庆 华 碳 73.05% 股 权 的 交 易 价 格 为 人 民 币
12,426,242.40 元。
2020 年 11 月 25 日 ， 重 庆 华 碳 换 发 了 统 一 社 会 信 用 代 码 为
91500107MA5UGTYD2W 的《营业执照》。
本次交易完成后，重庆华碳的股东及出资情况如下：
股东名称 出资金额（万元） 占注册资本比例（%）
思泉新材 3,835.26 73.05
重庆科学城产业发展有限公司 988.62 18.83
逄絮 426.12 8.12
合计 5,250.00 100.00
经致同会计师审计，资产重组前一年重庆华碳资产总额、营业收入、净资产
占公司相应项目的比例如下表：
单位：万元
项目 资产总额 净资产 营业收入
重庆华碳 1,990.63 1,267.32 1,695.75
公司 27,688.35 16,982.48 27,265.57
比例 7.19% 7.46% 6.22%
资产重组前一年重庆华碳资产总额、净资产和营业收入占公司相应项目的比
例均在 50%以下，此次收购不构成重大资产重组。
公司收购重庆华碳后，对其业务、资产、人员等方面进行了有效整合，整体
纳入公司体系进行统筹管理。上述重组交易发生前后，公司主营业务、管理团队
未发生重大变化。
（五）公司在其他证券市场的上市或挂牌情况
1、发行人在股份转让系统的挂牌、挂牌期间的信息披露违规及摘牌情况
公司曾在全国中小企业股份转让系统挂牌，具体情况如下表所示：
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
挂牌简称 思泉新材
证券代码 839556
挂牌时间 2016 年 11 月 4 日
挂牌地点 全国中小企业股份转让系统（新三板）
1、公司曾因未按时披露 2017 年年度报告被采取自律监管措施；
2、公司曾因 2019 年期间的关联交易未及时履行审议程序及信
挂牌期间受到处罚的情况 息披露被采取监管工作提示；
上述情况详见本招股说明书“第八节 公司治理与独立性”之
“三、报告期内公司违法、违规情况”
摘牌情况 经股转公司同意，2020 年 3 月 5 日公司股票从新三板摘牌
除上述情况外，公司并无在其他证券市场的上市或挂牌情形。
2、发行人挂牌期间的信息披露文件与本次发行上市申请文件的差异情况
（1）非财务披露信息差异情况
新三板挂牌期间信息披
差异内容 本次申报信息披露情况 差异说明
露情况
为增强招股说明书
可读性增加或完善
第一节释
释义 普通术语及专业术语 了部分简称及专业
义
术语，不存在实质性
差异
1、发行人及本次发行的中介机
构基本情况、本次发行概况、
主要财务数据和财务指标、主
营业务情况、创新情况、上市
第二节概 标准、公司治理特殊安排、募 申报材料根据创业
发行人基本情况
览 集资金用途等； 板相关要求披露
2、本次发行的基本情况、本次
发行有关的机构、发行人与中
介机构关系说明、与本次发行
上市有关的重要日期等
披露 3 大项、25 小项风险，对
《公开转让说明书》披 根据发行人目前的
风险进行归纳分类，新增创新
露电子产品行业风险、 实际经营情况及创
第三节风 风险、募集资金投资项目风险、
房屋租赁风险、原材料 业板要求，对风险因
险因素 发行失败风险等，同时对原材
价格波动风险等 7 项风 素进行了重新评估
料价格波动风险等进行重新表
险 并披露
述
第四节发行人基本情况
申报材料根据发行
发行人基 公司名称、注册资本、
公司名称、注册资本、地址等 人最新情况及创业
本情况 地址等
板相关要求披露
发行人的 2018 年，公司向富海新 披露了任泽明、廖骁飞、吴攀 新三板挂牌期间未
设立情况 材定向发行时，未披露 与富海新材签署《广东思泉新 按照规定进行披露，
和报告期 任泽明、吴攀、廖骁飞 材料股份有限公司之股东协 本次在《招股
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
新三板挂牌期间信息披
差异内容 本次申报信息披露情况 差异说明
露情况
内的股本 与富海新材签署的对赌 议》，就股权回购、相关股东权 说明书（申报稿）》
和股东变 协议 利进行了约定 中补充披露
化情况
申报材料根据发行
发行人的 按股东类型披露发行人股权结
前十名股东情况 人最新情况及创业
股权结构 构及对外情况投资
板相关要求披露
发行人控 申报材料根据发行
子公司、分公司基本情 子公司、分公司基本情况及财
股子公司、 人最新情况及创业
况 务数据
参股公司 板相关要求披露
有限公司设立之时，任
泽明与张花美签订了
《一致行动人协议书》，
双方共同控制公司，
申报材料根据发行
2011 年 6 月-2015 年 7 控股股东、实际控制人为任泽
人最新情况及创业
月，公司实际控制人为 明
主要股东 板相关要求披露
任泽明和张花美；2015
及实际控
年 7 月，双方解除了股
制人的基
权代持，任泽明为公司
本情况
实际控制人
申报材料根据创业
控股股东、实际控制人
控股股东、实际控制人的及持 板相关要求披露申
的基本情况及持股
股 5%以上股东的持股数量及 报时控股股东、实际
5%以上股东的持股数
基本情况 控制人及持股 5%以
量
上股东的基本情况
发行前后股本结构、前十名股
东情况、自然人股东情况、申 申报材料根据发行
发行人股 股本结构及前十名股东
报前一年新增股东情况、股东 人最新情况及创业
本情况 情况
关系情况、私募基金股东情况 板相关要求披露
等
《公开转让说明书》披
露董事、监事、高管任 披露董事、监事、高管任泽明、 根据创业板招股书
泽明、吴攀、刘琪、廖 吴攀、廖骁飞、王懋、居学成、 的披露要求及公司
骁飞、任泽永、叶宏、 邹业锋、苗应建、李鹏、廖岳 实际变化情况对简
董事、监 叶静、骆凌志、欧阳朝 慧、刘湘飞、郭智超、郭扬、 历情况进行了更新，
事、高级管 晖的简历；2018 年年报 王号的简历；披露副总经理、 对之前年度信息披
理人员及 中，披露董事会秘书郭 董事会秘书郭智超为大专学历 露错误进行修正
核心技术 智超的学历为研究生
人员的简 2016 年年报中披露
要情况 的核心技术团队为：任 明确核心技术人员，
招股说明书中未界定核心技术
泽永、伍辉、张飞龙、 与新三板披露
团队或核心员工，而是根据准
杨定福； 中的核心技术团队、
则披露了公司的核心技术人员
2017 年报中披露的核心 核心员工界定不同
人员为：张飞龙。
董事、监
事、高级管 董事、监事、高级管理 申报材料根据发行
董事、监事、高级管理人员及
理人员及 人员及核心技术人员的 人最新情况及创业
核心技术人员的变动情况
核心技术 变动情况 板相关要求披露
人员在最
1-1-51
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
新三板挂牌期间信息披
差异内容 本次申报信息披露情况 差异说明
露情况
近两年内
的变动情
况
董事、监
事、高级管
理人员及
其他核心
人员的对 董事、监事、高级管理 董事、监事、高级管理人员及 申报材料根据发行
外投资情 人员及其他核心人员对 其他核心人员对外投资、亲属 人最新情况及创业
况和以上 外投资、亲属持股情况 持股情况 板相关要求披露
人员及其
近亲属持
有发行人
股份情况
第五节业务与技术
本次描述“公司是一家以热管
理材料为核心的多元化功能性
材料提供商，致力于提高电子
电气产品的稳定性及可靠性。
根据公司主营业务
主营业务为研发、生产和销售
《公开转让说明书》描 的实际情，对主要产
热管理材料、磁性材料、纳米
产品和服 述“公司主营业务为电 品进行细化描述，主
防护材料等，是国内专注于电
务情况 子散热材料开发、生产 要经营模式进行了
子电气功能性材料领域的高新
和销售。” 更加系统、准确的披
技术企业。”产品进行了更系
露
统的分类；根据创业板招股书
的披露要求，增加了主要生产
经营中涉及的主要环境污染
物、主要处理设施及处理能力
披露 6 项核心技术，增加披露
《公开转让说明书》披
在研项目、科研实力及成果情
露产品技术和产品生产 根据公司实际变化
技术和研 况等内容，根据最新情况披露
过程中的设备技术共 9 情况，对技术和研发
发情况 22 项发明专利（含 1 项与无关
项主要技术，披露 9 项 情况进行了更新
联第三方共有的发明专利）、51
实用新型专利
项实用新型专利
第八节公司治理与独立性
根据创业板相关法
律法规对关联方进
《公开转让说明书》披
关联方及 新增、修订报告期曾经存在关 行了重新认定；本次
露控股股东、实际控制
关联关系 联关系的主要关联方 申报时对关联方及
人等 19 名关联方
关联关系根据实际
情况进行了更新
1、《思泉新材关于补充 申报文件补充披露
确认向晶磁材料购买资 了关联方为公司提
新增报告期内任泽明、熊婷、
产暨偶发性关联交易的 供担保的情况，新增
关联交易 廖骁飞、颜赵娟、吴攀、张花
公告》披露了 2019 年公 了关联交易交易金
美等人为公司提供担保的情况
司向深圳晶磁购买原材 额、对关联方的期末
料、设备及无形资产， 应收应付余额数据
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
新三板挂牌期间信息披
差异内容 本次申报信息披露情况 差异说明
露情况
订单约定金额为 500 万
元；
2、《思泉新材关于补充
确认向重庆华碳采购商
品暨偶发性关联交易的
公告》披露了 2019 年公
司向重庆华碳采购商
品，订单总金额 960 万
元。
上述非财务披露信息差异主要系由于发行人申请在全国股转系统挂牌时及
挂牌期间按照《非上市公众公司监督管理办法》、《全国中小企业股份转让系统业
务规则（试行）》、《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露规则》等相关
业务规则的要求进行披露，而本次发行上市的申请文件按照深圳证券交易所创业
板相关配套的业务规则的要求进行披露，两者在信息披露规则、披露细节、信息
披露覆盖期间等方面要求不同所致，部分差异由于新三板挂牌期间信息披露存在
错误。
（2）财务披露信息差异情况
公司于 2020 年 3 月从新三板终止挂牌，挂牌期间公开披露了 2016 年年度报
告、2017 年半年度报告、2017 年年度报告、2018 年半年度报告、2018 年年度报
告、2019 年半年度报告。
公司本次申请公开发行的报告期为 2020 年、2021 年和 2022 年。财务信息
部分，公司本次申请文件与在股权系统公开披露信息不存在重大差异。
综上，上述信息差异主要由于披露规则及披露口径的不同导致，不构成信息
披露的违法违规。
三、发行人股权结构图
截至本招股说明书签署日，公司股权结构如下：
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
四、发行人控股子公司、分公司情况
截至本招股说明书签署日，发行人共有 5 家子公司和 1 家分公司，具体如下：
（一）重庆华碳
公司名称 华碳（重庆）新材料产业发展有限公司
统一社会信用代码 91500107MA5UGTYD2W
成立日期 2017 年 4 月 7 日
注册资本 5,250.00 万元
实收资本 5,250.00 万元
住所 重庆市九龙坡区凤笙路 27 号附 3 号
主要生产经营地址 重庆市九龙坡区凤笙路 27 号附 3 号
法定代表人 任泽永
股东名称 出资比例
广东思泉新材料股份有限公司 73.05%
股东构成及控制情况
重庆科学城产业发展有限公司 18.83%
逄絮 8.12%
石墨烯、碳纤维、碳纳米管、石墨及其应用产品的生产、销售及
经营范围 技术服务、技术咨询、技术转让（国家有专项管理规定的除外）。
（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
主要业务及其与发行人
补充发行人人工合成石墨散热膜烧结工艺流程的产能
主营业务的关系
最近一年，重庆华碳的主要财务数据如下：
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
单位：万元
项目 2022 年 12 月 31 日/2022 年度
总资产 2,392.84
净资产 1,995.23
营业收入 1,694.16
净利润 59.63
注：上述财务数据经致同会计师审计。
（二）思泉热管理
公司名称 广东思泉热管理技术有限公司
统一社会信用代码 91441900MA56HYWF3F
成立日期 2021 年 6 月 1 日
注册资本 2,000 万元
实收资本 2,000 万元
住所 广东省东莞市企石镇江边东江南一路 32 号 4 号楼 401 室
主要生产经营地址 广东省东莞市企石镇江边东江南一路 32 号 4 号楼 401 室
法定代表人 任泽明
股东名称 出资比例
股东构成及控制情况
广东思泉新材料股份有限公司 100.00%
有色金属压延加工；新材料技术研发；汽车零部件及配件制造；
石墨及碳素制品销售；高性能有色金属及合金材料销售；技术服
经营范围 务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；货
物进出口；技术进出口。（依法须经批准的项目，经相关部门批
准后方可开展经营活动。）
主要业务及其与发行人 热管、均热板、散热器件的研发、生产和销售；为公司主要业务
主营业务的关系 之一。
最近一年，思泉热管理的主要财务数据如下：
单位：万元
项目 2022 年 12 月 31 日/2022 年度
总资产 3,568.94
净资产 1,686.29
营业收入 1,992.84
净利润 -375.17
注：上述财务数据经致同会计师审计。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
（三）香港子公司——东莞市思泉实业有限公司
中文名称 东莞市思泉实业有限公司
英文名称 Dong Guan Suqun Industrial Co., Limited
成立日期 2015 年 2 月 27 日
公司编号 2206956
股本 10,000 港币
注册地址 9/F., Tung Ning Building, 249-253 Des Voeux Road Central，HK
主要生产经营地址 9/F., Tung Ning Building, 249-253 Des Voeux Road Central， HK
董事 任泽明
股东名称 出资比例
股权结构及控制情况
广东思泉新材料股份有限公司 100%
主 要业 务及 其与 发行 人
国际贸易，主要销售产品为石墨散热片；目前未实际经营。
主营业务的关系
最近一年，东莞市思泉实业有限公司的主要财务数据如下：
单位：万元
项目 2022 年 12 月 31 日/2022 年度
总资产 19.08
净资产 -6.71
营业收入 -
净利润 0.01
注：上述财务数据经致同会计师审计。
香港思泉系思泉有限 2015 年 11 月收购的香港子公司，鉴于相关经办人员对
境内企业对外投资相关的法律法规不熟悉，思泉有限收购香港思泉时未履行发展
与改革部门的备案手续存在程序瑕疵。通过对企石镇相关监管部门的咨询及走访
获知备案系事前行为后续无法进行补办。2021 年 2 月 2 日，东莞市发展和改革
局出具《证明》，思泉新材不存在违法违规情况的记录。
鉴于思泉有限收购香港子公司的程序瑕疵发生于报告期前，香港思泉仅曾代
收过发行人的海外销售的货款，未实际开展经营。发行人报告期内并未受到相关
主管部门的行政处罚，因此思泉有限收购香港思泉未向其主管的发展与改革部门
办理备案手续的瑕疵不构成本次上市的实质性障碍。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
（四）广东思泉金属材料有限公司
公司名称 广东思泉金属材料有限公司
统一社会信用代码 91441900MACRD3ED8P
成立日期 2023 年 8 月 8 日
注册资本 1,000 万元
实收资本 0 万元
住所 广东省东莞市企石镇江边东江南一路 32 号
主要生产经营地址 广东省东莞市企石镇江边东江南一路 32 号
法定代表人 任泽明
股东名称 出资比例
广东思泉新材料股份有限公司 51.00%
股东构成及控制情况
王亮 35.00%
任泽向 14.00%
金属材料销售；金属材料制造；新型陶瓷材料销售；电子专用材
料研发；电子专用材料制造；电子专用材料销售；五金产品研发；
五金产品制造；五金产品零售；模具制造；模具销售；橡胶制品
销售；橡胶制品制造；电子产品销售；日用品销售；家用电器研
发；家用电器销售；家用电器制造；机械设备研发；机械设备销
经营范围
售；办公设备耗材销售；文化、办公用设备制造；化工产品生产
（不含许可类化工产品）；化工产品销售（不含许可类化工产品）；
石墨及碳素制品制造；石墨及碳素制品销售；货物进出口；技术
进出口。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展
经营活动）
主要业务及其与发行人 消费电子产品结构件、材料的研发、生产和销售；为公司主营业
主营业务的关系 务的重要组成部分。
（五）思泉金属材料（南通）有限公司
公司名称 思泉金属材料（南通）有限公司
统一社会信用代码 91320621MACXB4HN6G
成立日期 2023 年 9 月 26 日
注册资本 1,000 万元
实收资本 0 万元
住所 海安市胡集街道长江西路 288 号
主要生产经营地址 海安市胡集街道长江西路 288 号
法定代表人 任泽明
股东名称 出资比例
股东构成及控制情况
广东思泉金属材料有限公司 80.00%
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
惠州市普盈金属科技有限公司 20.00%
金属材料制造；金属材料销售；金属结构制造；金属结构销售；
有色金属压延加工；钢压延加工；模具制造；模具销售；金属成
形机床制造；金属成形机床销售；通信设备制造；通信设备销售；
工业自动控制系统装置制造；工业自动控制系统装置销售；金属
经营范围
表面处理及热处理加工；五金产品批发；五金产品零售；技术服
务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；新
材料技术研发；新材料技术推广服务（除依法须经批准的项目外，
凭营业执照依法自主开展经营活动）
主要业务及其与发行人 消费电子产品结构件、材料的研发、生产和销售；为公司主营业
主营业务的关系 务的重要组成部分。
（六）深圳分公司
截至本招股说明书签署日，发行人的分公司为深圳分公司，具体情况如下：
序号 名称 经营场所 成立时间 经营范围
广东思泉
深圳市宝安区新
新材料股
安街道新湖路华 电子元件及配件、五金制品、模具、
1 份有限公 2015.11.18
美居 D 区一号楼 胶粘制品的销售；货物及技术进出口
司深圳分
413
公司
报告期内，公司无子公司注销情况。
五、主要股东及实际控制人的基本情况
（一）控股股东及实际控制人基本情况
公司控股股东、实际控制人为任泽明。截至本招股说明书签署日，任泽明直
接持有公司 10,482,440 股，占本次发行前公司总股本的 24.23%；其担任普通合
伙人、执行事务合伙人的众森投资持有公司 4,668,633 股，占本次发行前公司总
股本的 10.79%。任泽明直接或间接控制着公司 35.02%的表决权股份，已足以对
公司股东大会决议产生重大影响。因此，任泽明为公司的控股股东、实际控制人。
现任本公司董事长、总经理，简历参见本招股说明书“第四节发行人基本情
况”之“七、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简要情况”之“（一）
董事简介”。
截至本招股说明书签署日，公司控股股东、实际控制人任泽明持有的思泉新
材股份不存在质押、冻结或其他有争议、纠纷的情况。
公司控股股东、实际控制人任泽明报告期内不存在贪污、贿赂、侵占财产、
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪，也不存在欺诈发行、重大
信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众健
康安全等领域的重大违法行为。
（二）其他主要股东的基本情况
除上述控股股东、实际控制人任泽明外，其他持有公司 5%以上股份的股东
包括廖骁飞、吴攀两名自然人股东及富海新材、众森投资两家合伙企业股东。此
外，公司股东富海新材和南山基金系深圳市东方富海投资管理股份有限公司控制
的不同基金管理人管理的私募基金。
1、自然人股东廖骁飞
截至本招股说明书签署日，廖骁飞直接持有公司 14.44%的股份，通过众森
投资间接持有公司 0.25%的股份，其基本情况参见本招股说明书“第四节发行人
基本情况”之“七、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简要情况”之
“（一）董事简介”。
2、自然人股东吴攀
截至本招股说明书签署日，吴攀直接持有公司 11.85%的股份，通过众森投
资间接持有公司 0.69%的股份，其基本情况参见本招股说明书“第四节发行人基
本情况”之“七、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简要情况”之
“（一）董事简介”。
3、富海新材
（1）基本情况
截至本招股说明书签署日，富海新材持有公司 340 万股，持股比例为 7.86%，
其基本情况如下：
公司名称 深圳市富海新材二期创业投资基金合伙企业（有限合伙）
统一社会信用代码 91440300MA5EHA1A76
成立日期 2017 年 5 月 8 日
出资额 150,000.00 万元
企业类型 有限合伙企业
合伙期限 2017 年 5 月 8 日至 2024 年 5 月 8 日
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
深圳市富海鑫湾股权投资基金管理企业（有限合伙）（委
执行事务合伙人
派代表：陈玮）
深圳市南山区粤海街道高新区社区高新南九道 10 号深圳
主要生产经营场地
湾科技生态园 10 栋 501
受托管理股权投资基金（不得从事证券投资活动；不得以
公开方式募集资金开展投资活动；不得从事公开募集基金
经营范围 管理业务）；对未上市企业进行股权投资；股权投资；投
资咨询。（以上经营范围法律、行政法规、国务院规定禁
止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营）。
与发行人主营业务关系 与发行人主营业务不存在同业竞争或其他关系
（2）合伙人出资情况
序号 合伙人姓名/名称 出资额（万元） 出资比例 合伙人类别
深圳市富海鑫湾股权投资
1 500.00 0.33% 普通合伙人
基金管理企业（有限合伙）
深圳市引导基金投资有限
2 30,000.00 20.00% 有限合伙人
公司
招商证券资产管理有限公
3 30,000.00 20.00% 有限合伙人
司
工银（深圳）股权投资基
4 20,000.00 13.33% 有限合伙人
金合伙企业（有限合伙）
深圳市鲲鹏股权投资有限
5 10,000.00 6.67% 有限合伙人
公司
珠海格力创业投资有限公
6 10,000.00 6.67% 有限合伙人
司
深圳市云能基金管理有限
7 10,000.00 6.67% 有限合伙人
公司
深圳市东方富海投资管理
8 9,500.00 6.33% 有限合伙人
股份有限公司
远海明晟（苏州）股权投
9 6,000.00 4.00% 有限合伙人
资合伙企业（有限合伙）
芜湖亿科菲投资管理中心
10 4,000.00 2.67% 有限合伙人
（有限合伙）
厦门市天地股权投资有限
11 3,000.00 2.00% 有限合伙人
公司
宁波梅山保税港区钜励投
12 3,000.00 2.00% 有限合伙人
资合伙企业（有限合伙）
宁波梅山保税港区则久投
13 3,000.00 2.00% 有限合伙人
资有限公司
14 袁或然 2,000.00 1.33% 有限合伙人
15 深圳市德涵科技有限公司 2,000.00 1.33% 有限合伙人
16 卢争望 1,000.00 0.67% 有限合伙人
17 叶茂 1,000.00 0.67% 有限合伙人
18 陈署初 1,000.00 0.67% 有限合伙人
19 黄燕玲 1,000.00 0.67% 有限合伙人
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
序号 合伙人姓名/名称 出资额（万元） 出资比例 合伙人类别
20 曾嵘 1,000.00 0.67% 有限合伙人
21 张银虎 1,000.00 0.67% 有限合伙人
深圳哈匹八号投资企业
22 1,000.00 0.67% 有限合伙人
（有限合伙）
合计 150,000.00 100% -
富海新材已于 2018 年 2 月 6 日完成私募投资基金备案登记，基金编号为
SCC616；其基金管理人深圳市富海鑫湾股权投资基金管理企业（有限合伙）已
于 2015 年 8 月 13 日完成私募投资基金管理人登记，登记编号为 P1020562。
4、众森投资
（1）基本情况
众森投资为公司员工持股平台，截至本招股说明书签署日，众森投资持有公
司 466.8633 万股，持股比例为 10.79%，其基本情况如下：
公司名称 深圳众森投资合伙企业（有限合伙）
统一社会信用代码 91440300359406541U
成立日期 2015 年 12 月 2 日
出资额 7,944,476.00 元
企业类型 有限合伙企业
合伙期限 2015 年 12 月 2 日至 5000 年 1 月 1 日
执行事务合伙人 任泽明
主要生产经营场地 深圳市宝安区新安街道新湖路华美居 D 区一号楼 413
股权投资（不得从事信托、金融资产管理、证券资产管理
经营范围
等业务）
与发行人主营业务关系 与发行人主营业务不存在同业竞争或其他关系
（2）持股平台出资及任职情况
序号 合伙人姓名 出资额（万元） 出资比例 在公司任职情况 合伙人类别
董事长、总经理、核
1 任泽明 97.17 12.23% 普通合伙人
心技术人员
副总经理、研发总监、
2 王号 76.50 9.63% 有限合伙人
核心技术人员
注1
3 任泽永 60.52 7.62% 公司骨干员工 有限合伙人
注2
4 辛薇 51.00 6.42% 外部投资者 有限合伙人
注3
5 吴登 51.00 6.42% 外部投资者 有限合伙人
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
序号 合伙人姓名 出资额（万元） 出资比例 在公司任职情况 合伙人类别
6 宋铁龙 51.00 6.42% 公司骨干员工 有限合伙人
7 吴攀 51.00 6.42% 董事、副总经理 有限合伙人
8 贺超 39.10 4.92% 核心技术人员 有限合伙人
9 郭扬 37.40 4.71% 财务总监 有限合伙人
公司骨干员工、监事
10 李鹏 26.97 3.39% 有限合伙人
会主席
注2
11 黄江华 25.50 3.21% 外部投资者 有限合伙人
注4
12 任美丽 20.40 2.57% 公司骨干员工 有限合伙人
13 廖骁飞 18.70 2.35% 董事、副总经理 有限合伙人
14 余长勇 17.00 2.14% 公司骨干员工 有限合伙人
注2
15 徐晓虹 17.00 2.14% 外部投资者 有限合伙人
16 黄永元 11.90 1.50% 公司骨干员工 有限合伙人
17 夏勇 11.90 1.50% 公司骨干员工 有限合伙人
18 任力 11.22 1.41% 公司骨干员工 有限合伙人
19 杨应彬 10.71 1.35% 公司骨干员工 有限合伙人
20 廖岳慧 10.20 1.28% 公司骨干员工、监事 有限合伙人
注5
21 熊亮 10.20 1.28% 前员工 有限合伙人
注6
22 王海笼 8.50 1.07% 前员工 有限合伙人
23 沈勇 8.50 1.07% 公司骨干员工 有限合伙人
24 洪黎明 8.50 1.07% 公司骨干员工 有限合伙人
25 姜腾芳 5.10 0.64% 公司骨干员工 有限合伙人
26 王龙 5.10 0.64% 公司骨干员工 有限合伙人
27 顾洲杰 4.93 0.62% 公司骨干员工 有限合伙人
28 徐丹 4.42 0.56% 公司骨干员工 有限合伙人
注7
29 唐志奇 4.08 0.51% 前员工 有限合伙人
30 李晴勇 3.57 0.45% 公司骨干员工 有限合伙人
31 余丝路 3.40 0.43% 公司骨干员工 有限合伙人
32 陈益飞 3.40 0.43% 公司骨干员工 有限合伙人
33 吴兆龙 3.40 0.43% 公司骨干员工 有限合伙人
34 袁碧 3.40 0.43% 公司骨干员工 有限合伙人
35 张伦勇 3.40 0.43% 公司骨干员工 有限合伙人
36 张建辉 2.21 0.28% 公司骨干员工 有限合伙人
37 秦军 1.70 0.21% 公司骨干员工 有限合伙人
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序号 合伙人姓名 出资额（万元） 出资比例 在公司任职情况 合伙人类别
38 肖高雄 1.70 0.21% 公司骨干员工 有限合伙人
39 廉京哲 1.70 0.21% 公司骨干员工 有限合伙人
40 邓伟伟 1.70 0.21% 公司骨干员工 有限合伙人
41 林克强 1.70 0.21% 公司骨干员工 有限合伙人
42 周娟娟 1.70 0.21% 公司骨干员工 有限合伙人
43 孙媛媛 1.70 0.21% 公司骨干员工 有限合伙人
44 许建丽 0.85 0.11% 公司骨干员工 有限合伙人
45 梅钱君 0.85 0.11% 公司骨干员工 有限合伙人
46 汤学 0.51 0.06% 公司骨干员工 有限合伙人
47 廖吉庆 0.51 0.06% 公司骨干员工 有限合伙人
48 魏天开 0.51 0.06% 公司骨干员工 有限合伙人
49 杨敏媚 0.51 0.06% 公司骨干员工 有限合伙人
50 杨院屯 0.51 0.06% 公司骨干员工 有限合伙人
合计 794.45 100% -
注 1：任泽永为公司实际控制人、董事长、总经理任泽明的弟弟；
注 2：辛薇、黄江华、徐晓虹未在发行人处任职，系发行人的控股股东任泽明朋友，鉴于看
好发行人前身思泉有限的发展于众森投资设立初期即为众森投资的有限合伙人；
注 3：吴登为公司董事、副总经理吴攀的弟弟；
注 4：任美丽为公司职工监事刘湘飞的配偶；
注 5：熊亮为公司实际控制人、董事长、总经理任泽明配偶的兄弟，已离职；
注 6：王海笼为公司原销售经理，已于 2020 年 12 月 31 日由发行人处离职；
注 7：唐志奇已由发行人处离职。
5、南山基金
（1）基本情况
截至本招股说明书签署日，南山基金持有公司 83.50 万股，持股比例为 1.93%，
其基本情况如下：
公司名称 中小企业发展基金（深圳南山有限合伙）
统一社会信用代码 91440300MA5DR2J60E
成立日期 2016 年 12 月 21 日
出资额 450,000.00 万元
企业类型 有限合伙企业
合伙期限 2016 年 12 月 21 日至 2026 年 12 月 21 日
深圳市富海中小企业发展基金股权投资管理有限公司（委
执行事务合伙人
派代表：陈玮）
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
深圳市南山区粤海街道高新区社区高新南九道 10 号深圳
主要生产经营场地
湾科技生态园 10 栋 508
对中小企业发展创业投资业务，股权投资及相关业务（不
经营范围 得从事证券投资活动、不得以公开方式募集资金开展投资
活动、不得从事公开募集基金管理业务）
与发行人主营业务关系 与发行人主营业务不存在同业竞争或其他关系
（2）合伙人出资情况
出资额（万
序号 合伙人名称 出资比例 合伙人类型
元）
1 国家中小企业发展基金有限公司 110,000.00 24.44% 有限合伙人
2 深圳市引导基金投资有限公司 109,500.00 24.33% 有限合伙人
3 新余市华邦投资管理中心（有限合伙） 46,000.00 10.22% 有限合伙人
4 深圳市汇通金控基金投资有限公司 45,000.00 10.00% 有限合伙人
5 山证创新投资公司 30,000.00 6.67% 有限合伙人
6 万科企业股份有限公司 30,000.00 6.67% 有限合伙人
7 安信证券股份有限公司 25,000.00 5.56% 有限合伙人
8 深圳市创东方富盛投资企业（有限合伙） 20,000.00 4.44% 有限合伙人
9 山西交通产业基金合伙企业（有限合伙） 10,000.00 2.22% 有限合伙人
10 舟山保泰盈股权投资合伙企业（有限合伙） 10,000.00 2.22% 有限合伙人
11 中信保诚人寿保险有限公司 10,000.00 2.22% 有限合伙人
深圳市富海中小企业发展基金股权投资管
12 4,500.00 1.00% 普通合伙人
理有限公司
合计 450,000.00 100% -
南山基金已于 2017 年 3 月 16 日完成私募投资基金备案登记，基金编号为
SR5570；其基金管理人深圳市富海中小企业发展基金股权投资管理有限公司已
于 2016 年 6 月 8 日完成私募投资基金管理人登记，登记编号为 P1031644。
六、发行人股本情况
（一）本次发行前后股本情况
本次发行前，公司总股本为 4,326.10 万股，本次公开发行新股不超过
1,442.0334 万股（不含采用超额配售选择权发行的股票数量），占发行后总股本
的比例不低于 25.00%。如果本次发行采用超额配售选择权的，则行使超额配售
选择权而发行的股票数量不超过本次公开发行新股数量的 15.00%，且为本次发
行的一部分，本次发行股票数量的上限应当根据超额配售选择权的行使结果相应
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
增加。
本次发行仅限公司公开发行新股，公司原有股东本次不公开发售股份。股东
大会授权董事会可根据具体情况调整发行数量，最终以中国证券监督管理委员会
同意注册的发行数量为准。
假设本次公开发行的股票数量为 1,442.0334 万股，本次发行前后，公司股本
变动情况如下表：
本次发行前股本结构 本次发行后股本结构
股东名称
持股数量（股） 持股比例 持股数量（股） 持股比例
一、发行前股东 43,261,000 100.00% 43,261,000 75.00%
任泽明 10,482,440 24.23% 10,482,440 18.17%
廖骁飞 6,245,340 14.44% 6,245,340 10.83%
吴攀 5,127,220 11.85% 5,127,220 8.89%
众森投资 4,668,633 10.79% 4,668,633 8.09%
富海新材 3,400,000 7.86% 3,400,000 5.89%
上海东熙 1,625,000 3.76% 1,625,000 2.82%
鹏欣资源 1,552,367 3.59% 1,552,367 2.69%
深圳信永泰 1,330,000 3.07% 1,330,000 2.31%
毕方一号 1,000,000 2.31% 1,000,000 1.73%
深信华远 910,000 2.10% 910,000 1.58%
上海小橡 900,000 2.08% 900,000 1.56%
闻勤华御 835,000 1.93% 835,000 1.45%
南山基金 835,000 1.93% 835,000 1.45%
苏州华业 640,000 1.48% 640,000 1.11%
长沙华业 510,000 1.18% 510,000 0.88%
秦勇 420,000 0.97% 420,000 0.73%
卢显东 400,000 0.92% 400,000 0.69%
深圳英晟 375,000 0.87% 375,000 0.65%
王铁连 360,000 0.83% 360,000 0.62%
张春瑾 300,000 0.69% 300,000 0.52%
李海燕 300,000 0.69% 300,000 0.52%
宁波显诺 250,000 0.58% 250,000 0.43%
任耀东 195,000 0.45% 195,000 0.34%
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
本次发行前股本结构 本次发行后股本结构
股东名称
持股数量（股） 持股比例 持股数量（股） 持股比例
方红燕 165,000 0.38% 165,000 0.29%
罗樱 165,000 0.38% 165,000 0.29%
查恒旺 100,000 0.23% 100,000 0.17%
鞠金培 90,000 0.21% 90,000 0.16%
王庆泽 80,000 0.18% 80,000 0.14%
二、社会公众股 - - 14,420,334 25.00%
合计 43,261,000 100% 57,681,334 100%
（二）本次发行前的前十名股东
本次发行前，发行人前十名股东持股情况如下：
序号 股东名称 持股数量（股） 持股比例
1 任泽明 10,482,440 24.23%
2 廖骁飞 6,245,340 14.44%
3 吴攀 5,127,220 11.85%
4 众森投资 4,668,633 10.79%
5 富海新材 3,400,000 7.86%
6 上海东熙 1,625,000 3.76%
7 鹏欣资源 1,552,367 3.59%
8 深圳信永泰 1,330,000 3.07%
9 毕方一号 1,000,000 2.31%
10 深信华远 910,000 2.10%
合计 36,341,000 84.00%
（三）本次发行前的前十名自然人股东及其在发行人处担任的职务
截至本招股说明书签署之日，本次发行前公司前十大自然人股东及其在发行
人处担任的职务情况如下：
序号 股东名称 持股数量（股） 持股比例 在公司担任职务
1 任泽明 10,482,440 24.23% 董事长、总经理
2 廖骁飞 6,245,340 14.44% 董事、副总经理
3 吴攀 5,127,220 11.85% 董事、副总经理
4 秦勇 420,000 0.97% 销售部经理
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序号 股东名称 持股数量（股） 持股比例 在公司担任职务
5 卢显东 400,000 0.92% 外部投资者
6 王铁连 360,000 0.83% 销售部经理
7 张春瑾 300,000 0.69% 外部投资者
8 李海燕 300,000 0.69% 外部投资者
9 任耀东 195,000 0.45% 外部投资者
方红燕 165,000 0.38% 外部投资者
10
罗樱 165,000 0.38% 外部投资者
合计 24,160,000 55.85%
（四）发行人国有股份及外资股份情况
截至本招股说明书签署日，本公司不含国有股份或外资股份。
（五）发行人申报前十二个月新增股东情况
公司提交上市申请前 12 个月内存在新增股东的情况。
1、公司提交上市申请前 12 个月内新增股东及其定价、原因的情况如下：
认购数量
时间 股东名称 认购原因 价格 定价依据
（万股）
王铁连 36.00 参照公司前次增资价
格协商确定，前次增资
2020.7.13 员工股权激励 12.00 元/股 价格系按照 2019 年扣
鞠金培 6.00 非后净利润市盈率约
10 倍估值协商确认
2020.9.16 鞠金培 3.00 员工股权激励 参照公司前次增资价
格协商确定，前次增资
看好发行人的前 12.00 元/股 价格系按照 2019 年扣
2020.9.27 毕方一号 100.00 非后净利润市盈率约
景和后续发展
10 倍估值协商确认
2、新增股东基本情况：
（1）王铁连
王铁连，男，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号 65412119821003****，
住所为广东省深圳市南山区。现任职于发行人销售部。
（2）鞠金培
鞠金培，男，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号 32068219821015****，
住所为广东省深圳市南山区。现任职于发行人应用开发部。
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（3）毕方一号
毕方一号成立于 2020 年 3 月 13 日，现持有深圳市市场监督管理局福田监管
局核发的统一社会信用代码为 91440300MA5G39GX34 的《营业执照》，主要经
营场所深圳市福田区福保街道福保社区金花路 29 号安骏达仓储大厦 2 层 210 室，
执行事务合伙人深圳市前海德弘联信投资管理有限公司（委派代表：章焕城），
企业类型有限合伙企业，经营范围一般经营项目是：投资咨询，投资兴办实业、
创业投资。（法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得
许可后方可经营）。
截至本招股说明书出具之日，毕方一号的出资人情况如下：
序号 合伙人名称 出资额（万元） 出资比例 合伙人类型
1 王明旺 2,400.00 27.73% 有限合伙人
2 郎洪平 2,200.00 25.42% 有限合伙人
3 赖民德 2,050.00 23.69% 有限合伙人
4 杨学明 1,800.00 20.80% 有限合伙人
5 刘会龙 100.00 1.16% 有限合伙人
6 汪小娟 100.00 1.16% 有限合伙人
深圳市前海德弘联信投资
7 5.00 0.06% 普通合伙人
管理有限公司
合计 8,655.00 100% -
毕方一号已于 2020 年 7 月 8 日完成私募投资基金备案登记，基金编号为
SLH864；其基金管理人深圳市前海德弘联信投资管理有限公司已于 2015 年 12
月 2 日完成私募投资基金管理人登记，登记编号为 P1028376。
经核查，上述新增股东与发行人其他股东、董事、监事、高级管理人员、本
次发行中介机构及其负责人、高级管理人员、经办人员不存在亲属关系、关联关
系、委托持股、信托持股或其他利益输送安排。上述新增股东不存在股份代持情
形。
（六）本次发行前各股东间的关联关系、一致行动关系及关联股东的各自持股
比例
序号 股东名称 持股数量（股） 持股比例 关联关系
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序号 股东名称 持股数量（股） 持股比例 关联关系
1 任泽明 10,482,440 24.23%
任泽明为众森投资普通合伙人
2 众森投资 4,688,633 10.79%
3 富海新材 3,400,000 7.86% 富海新材与南山基金系深圳市东方富海
投资管理股份有限公司控制的不同基金
4 南山基金 835,000 1.93% 管理人管理的私募基金
5 上海东熙 1,625,000 3.76%
上海东熙系上海小橡的有限合伙人
6 上海小橡 900,000 2.08%
7 深信华远 910,000 2.10% 深信华远、苏州华业、长沙华业的执行事
务合伙人均为深圳市恒信华业股权投资
8 苏州华业 640,000 1.48% 基金管理有限公司，深圳市恒信华业股权
投资基金管理有限公司同时是深信华远
9 长沙华业 510,000 1.18%
和苏州华业的私募基金管理人
（七）发行人股东公开发售股份情况
本次股票发行不涉及发行人股东公开发售股份（即“老股转让”）的情况。
（八）发行人私募基金股东情况
截至本招股说明书签署日，发行人现有股东中共有 14 名非自然人股东。发
行人的非自然人股东均不属于契约型基金、信托计划、资产管理计划，发行人不
存在三类股东。
众森投资、上海东熙、鹏欣资源、深圳英晟、宁波显诺共 5 名为非私募投资
基金、非私募基金管理人的非自然人股东。其中众森投资为公司员工持股平台，
鹏欣资源为 A 股上市公司（代码：600490），其他三名股东情况如下：
序号 股东名称 股东背景
自然人凌超持股 30%，上海宇海企业发展集团有限公司持
1 上海东熙
股 70%（自然人凌超 100%持股）
2 深圳英晟 自然人李杰、李佳琦父女 100%持股的有限公司
3 宁波显诺 由陆清源、张哲铭、李丽等 10 名自然人成立的合伙企业
根据三家公司提供的调查表、承诺函，以及其股东或合伙人向上述三家公司
的出资流水，上述三名非自然人股东的出资来源于其股东或合伙人的自有资金，
不存在以非公开方式向投资者募集资金的行为，不属于《证券投资基金法》、《私
募投资基金监督管理暂行办法》及《私募投资基金登记备案办法》等相关法律法
规和自律规则规定的私募投资基金或私募基金管理人。
富海新材、深圳信永泰、深信华远、上海小橡、闻勤华御、南山基金、苏州
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
华业、长沙华业、毕方一号共 9 名为中国境内设立的私募基金的非自然人股东。
上述股东均已履行私募基金备案程序和基金管理人登记程序，符合相关法律
法规的规定。
发行人现有股东中属于私募基金的备案、登记情况及其私募基金管理人名称、
登记情况如下：
管理人登
序号 股东名称 基金编号 基金类型 备案时间 基金管理人
记编号
深圳市富海
深圳市富海新材
鑫湾股权投
二期创业投资基 创业投资
1 SCC616 2018-02-06 资基金管理 P1020562
金合伙企业（有限 基金
企业（有限合
合伙）
伙）
深圳信永泰创业 广东汇信资
股权投资
2 投资合伙企业（有 SJU368 2020-03-17 产管理有限 P1031620
基金
限合伙） 公司
深圳市恒信
苏州深信华远创
创业投资 华业股权投
3 业投资合伙企业 SJJ402 2019-12-05 P1063820
基金 资基金管理
（有限合伙）
有限公司
上海小橡创业投 上海小橡投
创业投资
4 资合伙企业（有限 SEF858 2019-01-07 资管理有限 P1068603
基金
合伙） 公司
厦门闻勤华御股 宁波闻勤投
创业投资
5 权投资合伙企业 SJX136 2020-04-13 资管理有限 P1065603
基金
（有限合伙） 公司
深圳市富海
中小企业发展基 中小企业发
股权投资
6 金（深圳南山有限 SR5570 2017-03-16 展基金股权 P1031644
基金
合伙） 投资管理有
限公司
深圳市恒信
苏州华业致远一
股权投资 华业股权投
7 号创业投资合伙 SX8287 2017-11-10 P1063820
基金 资基金管理
企业（有限合伙）
有限公司
浏阳高鑫私
长沙华业高创私
创业投资 募股权基金
8 募股权基金合伙 SGU878 2019-07-15 P1070998
基金 管理有限公
企业（有限合伙）
司
深圳市前海
深圳市毕方一号
创业投资 德弘联信投
9 投资中心（有限合 SLH864 2020-07-08 P1028376
基金 资管理有限
伙）
公司
（九）发行人股东人数是否累计超过二百人
截至招股说明书签署日，公司经穿透后的股东人数合计 84 人，未超过 200
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
人。
（十）发行人历史沿革中存在的股份代持及解除情况
1、直接股东代持情况
代持形成过程：2011 年 6 月 2 日，思泉有限成立，注册资本 50 万元，骆凌
云出资 25 万元，持有 50%股权；2014 年 11 月 6 日，思泉有限增资，注册资本
变更为 500 万元，骆凌云出资 225 万元，持有 50%股权；骆凌云出资均来源于任
泽明，持有思泉有限的股权系替任泽明代持。
代持解除过程：2015 年 7 月 1 日，骆凌云将其代持的 50%股权全部无偿转
让给了任泽明，解除了代持关系。
代持原因：在思泉有限设立时，任泽明尚在深圳市世家实业有限公司任职，
尚未办理完成离职手续，为便于工商登记办理，由骆凌云代持。
经访谈任泽明、骆凌云，以及查阅双方出具的《股权代持说明与声明函》：
骆凌云股权代持已解除，被代持股权的还原不存在任何权属纠纷，骆凌云不享有
任何向任泽明主张曾所代持股权的权利、也不享有向任泽明主张支付股权转让款
的权利。
2、众森投资持股平台间接代持情况
（1）任泽明与骆凌志、任美丽之间的股权代持情况
①任泽明与骆凌志之间的股权代持及解除情况
代持形成过程：在众森投资设立时，骆凌志实缴出资 110.5 万元，2016 年 2
月减资到 88.5904 万元，2017 年 2 月骆凌志向众森投资增资 23.8 万元，增资后
骆凌志共向众森投资实缴出资 112.3904 万元，其中 103.8904 万元出资来源于任
泽明，该部分出资份额为众森投资持股平台的预留股，系替任泽明代持。
代持解除过程：2016 年 3 月，骆凌志将替任泽明代持的出资额份额 46.0904
万元转让给曹晓明，2017 年 6 月骆凌志将替任泽明代持的出资额份额 57.8 万元
转让给任美丽（未支付对价），转让完成后代持解除。
②任泽明与任美丽之间的股权代持及解除情况
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
代持形成过程：任美丽于 2017 年 6 月由骆凌志处受让的众森投资 57.8 万元
出资额（未支付对价），由李世桂处受让的众森投资 1.7 万元出资份额（实际由
任泽明出资），由叶宏处受让 1.3596 万元出资份额（实际由任泽明出资），共计
60.8596 万元出资份额系替任泽明代持。
代持解除过程：2017 年 10 月，任美丽将替任泽明代持的出资份额 35.35966
万元分别转让给了廖继雄、任泽明和吴攀；2017 年 12 月，任美丽将替任泽明代
持的出资份额 25.49994 万元转让给了任泽明，转让完成后代持解除。
③骆凌志及任美丽替任泽明代持原因
骆凌志系实际控制人任泽明弟媳骆凌云的哥哥、任美丽系实际控制人任泽明
的堂妹，其替任泽明代持众森投资持股平台的出资份额是代持的预留股。
（2）赵根伟与王嵩之间的股权代持及解除情况
代持形成过程：赵根伟于 2020 年 9 月以 240 万元增资入伙众森投资持股平
台，购买出资份额 34 万元，间接认购发行人 20 万股股票，赵根伟的出资来源为
朋友借款，以及被代持人王嵩的出资，王嵩打给赵根伟的 24 万元是用于间接购
买思泉新材 2 万股的股份并口头约定由赵根伟代持。
代持解除过程：2021 年 5 月，赵根伟因个人发展原因已从发行人处离职，
其所持有的众森投资平台出资份额已由公司的实际控制人任泽明以 12.56 元/股
全部收回并自己持有。赵根伟将其所持众森投资平台出资份额转让后，退还了王
嵩投资款，至此赵根伟替王嵩的股份代持解除。
代持原因：王嵩与赵根伟系朋友关系，故王嵩向赵根伟转款 24 万元借此机
会隐名认购发行人 2 万股股份。
经对任泽明、任美丽、赵根伟、王嵩的访谈，以及查阅任泽明、任美丽出具
的《股权代持说明与声明函》等，确认上述出资份额代持解除后不存在纠纷和潜
在纠纷。
七、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简要情况
公司共有董事 7 名；监事 3 名；高级管理人员 6 名；核心技术人员 3 名。所
有董事、监事、高级管理人员及核心技术人员均已了解股票发行上市相关法律法
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
规及其法定义务责任。截至本招股说明书签署日，公司董事、监事、高级管理人
员和核心技术人员均符合法律法规规定的任职资格。
（一）董事简介
截至本招股说明书签署日，发行人本届董事会由 7 名董事组成，其中独立董
事 3 名，其构成情况如下：
序号 姓名 职务 任期
1 任泽明 董事长、总经理 2022 年 6 月-2025 年 6 月
2 吴攀 董事、副总经理 2022 年 6 月-2025 年 6 月
3 廖骁飞 董事、副总经理 2022 年 6 月-2025 年 6 月
4 王懋 董事 2022 年 6 月-2025 年 6 月
5 居学成 独立董事 2022 年 6 月-2025 年 6 月
6 邹业锋 独立董事 2022 年 6 月-2025 年 6 月
7 苗应建 独立董事 2022 年 6 月-2025 年 6 月
1、任泽明
公司董事长、总经理，男，1983 年 3 月出生，中国国籍，无境外永久居住
权，本科学历。2006 年 9 月至 2011 年 7 月，任深圳市世家实业有限公司销售经
理；2011 年 8 月至 2015 年 6 月，任东莞市思泉实业有限公司副总经理；2013 年
1 月至 2014 年 5 月，任东莞市锦杯电子有限公司执行董事、经理；2015 年 7 月
至 2016 年 6 月，任东莞市思泉实业有限公司执行董事、总经理；2016 年 6 月至
今，任广东思泉新材料股份有限公司董事长。2021 年 3 月至今，任广东思泉新
材料股份有限公司总经理。
2、吴攀
公司董事、副总经理，男，1980 年 4 月出生，中国国籍，无境外永久居住
权，大专学历。2003 年 9 月至 2008 年 5 月，任东莞恒泰金属制品厂生产经理；
2008 年 6 月至 2011 年 7 月，任深圳市世家实业有限公司生产经理，2011 年 7 月
至 2016 年 6 月，任东莞市思泉实业有限公司副总经理；2016 年 6 月至 2021 年 3
月，任广东思泉新材料股份有限公司董事、总经理；2021 年 3 月至今，任广东
思泉新材料股份有限公司董事、副总经理。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
3、廖骁飞
公司董事、副总经理，男，1972 年 11 月出生，中国国籍，无境外永久居住
权，本科学历。1994 年 10 月至 2001 年 7 月，任莞捷泰股份有限公司资材部经
理；2001 年 8 月至 2005 年 5 月，东莞竟越电子有限公司市场部高级经理；2005
年 6 月至 2014 年 7 月，任北京中石伟业股份有限公司市场总监；2014 年 9 月至
2016 年 6 月，任深圳我家健康管理有限公司总经理；2015 年 5 月至 2016 年 6 月，
任崴鸿科技有限公司总经理；2015 年 10 月至 2016 年 6 月，任东莞市思泉实业
有限公司副总经理；2016 年 6 月至 2019 年 6 月，任广东思泉新材料股份有限公
司董事、副总经理、董事会秘书；2019 年 6 月至 2020 年 3 月，任广东思泉新材
料股份有限公司董事、副总经理、财务负责人；2020 年 3 月至今，任广东思泉
新材料股份有限公司董事、副总经理。
4、王懋
公司董事，男，1973 年 6 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研
究生学历。1995 年 7 月至 2000 年 1 月在深圳财经学校任职讲师；2000 年 1 月至
2003 年 8 月创办深圳市傲立思特管理咨询有限公司并担任总经理；2003 年 8 月
至 2004 年 12 月任深圳市仁仁医疗发展有限公司担任市场部经理；2004 年 12 月
至 2008 年 1 月任一童数码（深圳）有限公司副总裁；2008 年 1 月至 2011 年 9
月任深圳市仁仁医疗发展有限公司副总裁；2011 年 9 月至 2015 年 12 月任玉成
有限公司常务副总裁；2015 年 12 月至今，任深圳市东方富海投资管理股份有限
公司投资总监；2018 年 7 月至今，任广东思泉新材料股份有限公司董事。
5、居学成
公司独立董事，男，1970 年 7 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，理
学博士，高级工程师，深圳市新材料行业协会执行会长。1991 年至 2006 年期间
历任上海大学（原上海科技大学）射线所讲师，深圳市长园新材料股份有限公司
任研发中心主任，广东长园电缆附件有限公司董事、总经理助理，深圳市三益科
技有限公司总经理，深圳市旭生三益科技有限公司总经理等职务；2006 年 8 月
至今任深圳市旭生三益科技有限公司执行董事；2010 年 7 月至 2017 年 9 月任深
港产学研基地研究合作部部长；2011 年 2 月至 2019 年 4 月任深圳市人居科技有
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
限公司董事；2012 年 8 月至今任深圳环境材料研发与检测公共服务平台主任；
2016 年 9 月至 2019 年 9 月任北京大学深圳研究院院长助理；2017 年 4 月至今，
任深圳北大深研科技发展有限公司董事、总经理；2020 年 7 月至今，任广东思
泉新材料股份有限公司独立董事。
6、邹业锋
公司独立董事，男，1983 年 6 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本
科学历。2009 年 8 月至今，先后担任广东生龙律师事务所执业律师、副主任；
2021 年 6 月至今，任广东思泉新材料股份有限公司独立董事。
7、苗应建
公司独立董事，男，1968 年 10 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕
士研究生学历。1996 年 9 月至 2001 年 3 月任深圳中华会计师事务所审计经理；
2001 年 4 月至 2006 年 3 月任深圳市金海马实业股份有限公司财务经理；2006 年
3 月至 2008 年 3 月深圳市千色店百货用品有限公司副总经理；2008 年 3 月至 2012
年 12 月任波司登国际控股深圳杰西服装有限责任公司副总经理；2014 年 5 月至
2016 年 9 月任深圳市穗晶光电股份有限公司董事、财务总监、董事会秘书；2016
年 10 月至今任大信会计师事务所安徽分所审计师；2020 年 7 月至今任广东思泉
新材料股份有限公司独立董事。
（二）监事简介
截至本招股说明书签署日，发行人本届监事会由 3 名监事组成，其中职工监
事 1 名，其构成情况如下：
序号 姓名 职务 任期
1 李鹏 监事会主席、石墨制造部总监 2022 年 6 月-2025 年 6 月
2 廖岳慧 监事、粉体开发科开发工程师 2022 年 6 月-2025 年 6 月
3 刘湘飞 职工监事、石墨生产部主任 2022 年 6 月-2025 年 6 月
1、李鹏
公司监事会主席，男，1984 年 7 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，
本科学历。2010 年至 2017 年任深圳领胜电子科技深圳有限公司工程师；2017 年
加入广东思泉新材料股份有限公司，历任工程部总监、总经理助理、总经办主任；
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
2019 年 9 月起，任广东思泉新材料股份有限公司监事会主席、IT 流程部总监、
石墨制造部总监等。
2、廖岳慧
公司监事，男，1981 年 11 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学
历。2007 年 3 月至 2009 年 9 月任欣瑞联集团深圳分公司设计师；2009 年 10 月
至至 2013 年 11 月任深圳市纽尚数码科技有限公司外贸业务员；2013 年 12 月至
2014 年 4 月任东莞市硕鸿实业有限公司生产部经理；2014 年 5 月至今任东莞市
思泉实业有限公司粉体开发科开发工程师；2017 年 2 起任广东思泉新材料股份
有限公司监事。
3、刘湘飞
公司职工监事，男，1981 年 6 月出生，中国国籍，无境外永久居住权，高
中学历。2003 年 3 月至 2005 年 5 月任东莞市长安台联印刷纸品厂技术工程师；
2009 年 4 月至 2016 年 6 月任汕头新恒星印刷有限公司生产经理；2016 年 9 月至
今任广东思泉新材料股份有限公司石墨生产部主任；2019 年 6 月起任广东思泉
新材料股份有限公司职工监事。
（三）高级管理人员简介
截至本招股说明书签署日，发行人共有 6 名高级管理人员，具体情况如下：
序号 姓名 职务 任期
1 任泽明 董事长、总经理 2022 年 6 月-2025 年 6 月
2 吴攀 董事、副总经理 2022 年 6 月-2025 年 6 月
3 廖骁飞 董事、副总经理 2022 年 6 月-2025 年 6 月
4 郭智超 副总经理、董事会秘书 2022 年 6 月-2025 年 6 月
5 郭扬 财务总监 2022 年 6 月-2025 年 6 月
6 王号 副总经理、研发总监 2022 年 6 月-2025 年 6 月
1、任泽明
现任本公司总经理，简历参见本节“七、董事、监事、高级管理人员及核心
技术人员的简要情况”之“（一）董事简介”。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
2、吴攀
现任本公司副总经理，简历参见本节“七、董事、监事、高级管理人员及核
心技术人员的简要情况”之“（一）董事简介”。
3、廖骁飞
现任本公司副总经理，简历参见本节“七、董事、监事、高级管理人员及核
心技术人员的简要情况”之“（一）董事简介”。
4、郭智超
公司副总经理、董事会秘书，女，1986 年 10 月出生，中国国籍，无境外永
久居住权，大专学历。2005 年 10 月至 2013 年 8 月任广东东阳光科技控股股份
有限公司职员；2015 年 5 月至 2016 年 3 月任深圳博美德机器人股份有限公司董
事会秘书、董事长助理；2016 年 3 月至 2017 年 5 月任深圳市鼎泰智能装备股份
有限公司证券事务代表； 2018 年 2 月至 2018 年 12 月任广东思泉新材料股份有
限公司总经理助理；2018 年 12 月至今任广东思泉新材料股份有限公司董事会秘
书，2020 年 8 月至今任广东思泉新材料股份有限公司副总经理。
5、郭扬
公司财务总监，男，1963 年 12 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本
科学历，高级会计师。1985 年 8 月至 1999 年 7 月任江西华声通讯集团总会计师；
1999 年 8 月至 2005 年 11 月任江西联创光电科技股份有限公司财务部副经理；
2005 年 12 月至 2008 年 2 月任惠州格林塑胶电子有限公司财务总监；2008 年 3
月至 2013 年 5 月任深圳市联建光电股份有限公司财务总监；2013 年 5 月至 2019
年 10 月任深圳市鼎泰智能装备股份有限公司董事、副总经理、财务总监；2019
年 11 月加入公司，2020 年 3 月至今任广东思泉新材料股份有限公司财务总监。
6、王号
公司副总经理、研发总监，男，1983 年 7 月出生，中国籍，无境外永久居
住权，本科学历。2006 年 7 月至 2010 年 5 月任广东华方工程设计有限公司结构
设计工程师；2010 年 5 月至 2016 年 6 月任清远方圆建筑设计有限公司设计部经
理；2016 年 6 月至今任广东思泉新材料股份有限公司研发总监；2017 年 2 月至
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
今任广东思泉新材料股份有限公司副总经理、研发总监。
（四）核心技术人员简介
截至本招股说明书签署日，发行人共有 3 名核心技术人员，具体情况如下：
序号 姓名 职务
1 任泽明 董事长、总经理
2 王号 副总经理、研发总监
3 贺超 高级工程师
1、任泽明
现任本公司董事长、总经理，简历参见本节“七、董事、监事、高级管理人
员及核心技术人员的简要情况”之“（一）董事简介”。
2、王号
公司副总经理、研发总监，简历参见本节“七、董事、监事、高级管理人员
及核心技术人员的简要情况”之“（三）高级管理人员简介”。
3、贺超
男，1984 年 10 月出生，中国国籍，无境外永久居住权，博士研究生学历。
2012 年 3 月至 2013 年 5 月任深圳市海洋王照明技术有限公司发展研究院高级研
究员；2013 年 6 月至 2015 年 2 月任东莞市明天纳米科技有限公司研发经理；2015
年 3 月至 2020 年 9 月就职于北京大学深圳研究生院，历任博士后、助理研究员；
2020 年 9 月至今任广东思泉新材料股份有限公司高级工程师。
（五）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的兼职情况
截至本招股说明书签署日，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员
除在本公司任职外，其他对外兼职情况如下：
在本公司 兼职单位与公司
姓名 兼职企业名称 兼职职务
任职 关系
华碳（重庆）新材料产业发展有
发行人子公司 董事
限公司
董事长、总 东莞市思泉实业有限公司 发行人香港子公司 董事
任泽明
经理 深圳众森投资合伙企业（有限合 发行人员工持股平 执行事务合
伙） 台 伙人
广东思泉热管理技术有限公司 发行人子公司 执行董事、
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在本公司 兼职单位与公司
姓名 兼职企业名称 兼职职务
任职 关系
经理
东莞市岳恒企业管理合伙企业 执行事务合
无其他关联关系
（有限合伙） 伙人
执行董事、
广东思泉金属材料有限公司 发行人子公司 经理、财务
负责人
思泉金属材料（南通）有限公司 发行人子公司 执行董事
董事、副总 华碳（重庆）新材料产业发展有
吴攀 发行人子公司 董事
经理 限公司
董事、副总 华碳（重庆）新材料产业发展有
廖骁飞 发行人子公司 董事
经理 限公司
公司持股 5%以上
基金股东富海新材
的执行合伙人深圳
深圳市东方富海投资管理股份有
市富海鑫湾股权投 投资总监
限公司
资基金管理企业
（有限合伙）的执
行合伙人
东莞长联新材料科技股份有限公
无其他关联关系 董事
司
王懋 外部董事 深圳市商德先进陶瓷股份有限公
无其他关联关系 董事
司
常州光洋轴承股份有限公司 无其他关联关系 董事
玉成有限公司 无其他关联关系 董事
深圳市汇创达科技股份有限公司 无其他关联关系 董事
深圳市航智精密电子有限公司 无其他关联关系 董事
深圳市富海中瑞私募股权投资基 董事长、总
无其他关联关系
金管理有限责任公司 经理
执行董事、
深圳市赛欣瑞科技发展有限公司 无其他关联关系
总经理
深圳市前海四海新材料投资基金
无其他关联关系 董事
管理有限公司
深圳市未名北科环境材料有限公 总经理、执
无其他关联关系
司 行董事
深圳市旭生三益科技有限公司 无其他关联关系 执行董事
董事长、总
居学成 独立董事 云杉新材料（深圳）有限公司 无其他关联关系
经理
云杉教育科技（深圳）有限公司 无其他关联关系 董事长
深圳市藤松元培投资有限公司 无其他关联关系 董事
总经理、董
深圳北大深研科技发展有限公司 无其他关联关系
事
深圳市深研汇智创业服务有限公
无其他关联关系 董事
司
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在本公司 兼职单位与公司
姓名 兼职企业名称 兼职职务
任职 关系
江苏正威新材料股份有限公司 无其他关联关系 独立董事
注1 董事长、总
深圳市三益科技有限公司 无其他关联关系
经理
深圳市星源材质科技股份有限公
无其他关联关系 独立董事
司
深圳市燃气集团股份有限公司 无其他关联关系 独立董事
深圳市尚水智能股份有限公司 无其他关联关系 监事会主席
顾地科技股份有限公司 无其他关联关系 独立董事
苗应建 独立董事 东莞市思索技术股份有限公司 无其他关联关系 独立董事
大信会计师事务所（特殊普通合
无其他关联关系 审计师
伙）安徽分所
高级合伙人
邹业锋 独立董事 广东生龙律师事务所 无其他关联关系
/副主任
监事会主
李鹏 广东思泉热管理技术有限公司 发行人子公司 监事
席
华碳（重庆）新材料产业发展有
刘湘飞 职工监事 发行人子公司 监事
限公司
郭扬 财务总监 新余市鑫众和投资咨询有限公司 无其他关联关系 监事
注：深圳市三益科技有限公司由于未在规定的期限内年检，已于 2008 年 1 月 31 日被吊销了
营业执照。
（六）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员之间的亲属关系
截至本招股说明书签署日，本公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人
员之间不存在亲属关系。
（七）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员诚信记录情况
截至本招股说明书签署日，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员
诚信记录良好，最近三年不存在涉及行政处罚、监督管理措施、纪律处分或自律
监管措施、被司法机关立案侦查、被中国证监会立案调查等情况。
八、公司与董事、监事、高级管理人员、核心技术人员所签订的协议
及其所持公司股份质押或冻结情况
（一）发行人与董事、监事、高级管理人员及核心技术人员签订的协议及其履
行情况
公司董事（除外部董事、独立董事外）、监事、高级管理人员和核心技术人
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员均与公司签订了《劳动合同》、《竞业限制协议》以及《保密协议》。
截至本招股说明书签署日，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员
与公司签署的上述协议履行情况良好。
（二）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员所持股份发生被质押、冻结
或发生诉讼纠纷等情形
截至本招股说明书签署日，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员
所持股份不存在被质押、冻结或发生诉讼纠纷等情形。
九、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员在最近两年内的变动
情况
（一）董事会成员近两年变动情况
时间 董事构成 变动 变动原因
独立董事熊政平因个
任泽明、吴攀、廖骁飞、 独立董事熊政平辞
人原因辞职，增选邹业
2021 年 6 月 王懋、居学成、邹业锋、 职，增选邹业锋为独
锋作为独立董事系完
苗应建 立董事
善公司治理结构
（二）监事会成员近两年变动情况
近两年，公司监事会成员没有发生变化。
（三）高级管理人员近两年变动情况
时间 高级管理人员构成 变动 变动原因
董事会任命任泽明
任泽明、吴攀、廖骁飞、
2021 年 3 月 为公司总经理，吴攀 公司组织架构的调整
王号、郭智超、郭扬
为公司副总经理
（四）核心技术人员近两年变动情况
截至本招股说明书签署日，发行人核心技术人员为任泽明、王号、贺超。最
近两年，公司核心技术人员未发生变动。
（五）董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的变动对公司生产经营的影
响
董事的变动主要是因为董事由于自身原因辞职以及本公司为进一步完善公
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司治理结构而增选独立董事；高级管理人员的变动主要是公司经营发展需要而进
行的正常人员调整。上述人员调整未对公司正常经营造成不利影响。
十、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的对外投资情况和以
上人员及其近亲属持有发行人股份情况
（一）董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的对外投资情况
截至本招股说明书签署日，公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员
的其他直接对外投资情况如下：
姓名 职务 其他对外投资对象 持股比例
众森投资 12.23%
任泽明 董事长、总经理
东莞市岳恒企业管理合伙企业（有限合伙） 4.69%
众森投资 6.42%
吴攀 董事、副总经理
东莞市岳恒企业管理合伙企业（有限合伙） 4.69%
深圳我家健康管理有限公司 40.00%
廖骁飞 董事、副总经理 众森投资 2.35%
东莞市岳恒企业管理合伙企业（有限合伙） 4.69%
玉成有限公司 0.91%
注1
王懋 董事 深圳市傲立思特企业管理咨询有限公司 90.00%
深圳市富海中瑞私募股权投资基金管理有
25%
限责任公司
深圳市赛欣瑞科技发展有限公司 95.00%
深圳市未名北科环境材料有限公司 75.00%
深圳市旭生三益科技有限公司 40.00%
云杉新材料（深圳）有限公司 17.00%
居学成 独立董事
云杉教育科技（深圳）有限公司 11.43%
四川久远电力技术有限公司 6.00%
深圳市科奕顿生物医疗科技有限公司 0.75%
注2
深圳市三益科技有限公司 40.00%
邹业锋 独立董事 广东生龙律师事务所 7.70%
苗应建 独立董事 深圳市穗晶光电股份有限公司 0.52%
监事会主席、石墨 众森投资 3.39%
李鹏
制造部总监 深圳市佳贝乐教育投资管理有限公司 50.00%
监事、粉体开发科
廖岳慧 众森投资 1.28%
开发工程师
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
姓名 职务 其他对外投资对象 持股比例
众森投资 4.71%
郭扬 财务总监 新余市鑫众和投资咨询有限公司 6.33%
深圳市鼎泰智能装备股份有限公司 0.52%
众森投资 9.63%
副总经理、研发总
王号 清远方圆建筑设计有限公司 10.00%
监
东莞市岳恒企业管理合伙企业（有限合伙） 15.63%
众森投资 4.92%
贺超 高级工程师
东莞市岳恒企业管理合伙企业（有限合伙） 4.69%
注 1：深圳市傲立思特企业管理咨询有限公司已于 2009 年 11 月 6 日被吊销了营业执照。
注 2：深圳市三益科技有限公司由于未在规定的期限内年检，已于 2008 年 1 月 31 日被吊销
了营业执照。
除上述情况外，公司其他董事、监事、高级管理人员与其他核心人员均不存
在其他重大对外投资情况。公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的上
述对外投资与发行人均不存在利益冲突。
（二）董事、监事、高级管理人员、其他核心人员及其近亲属持有发行人股份
的情况
截至本招股说明书签署日，公司董事、监事、高级管理人员、其他核心人员
及其近亲属持有发行人股份情况如下：
单位：万股
公司职务或者与董监 直接持 直接持股 间接持股 间接持股 合计持有股
姓名
高的亲属关系 股数量 比例 数量 比例 权比例
任泽明 董事长、总经理 1,048.24 24.23% 57.10 1.32% 25.55%
廖骁飞 董事、副总经理 624.53 14.44% 10.99 0.25% 14.69%
吴攀 董事、副总经理 512.72 11.85% 29.97 0.69% 12.54%
王号 副总经理、研发总监 - - 44.96 1.04% 1.04%
任耀东 董事王懋之姐的配偶 19.50 0.45% - - 0.45%
董事长、总经理任泽
任泽永 - - 35.57 0.82% 0.82%
明之弟
董事、副总经理吴攀
吴登 - - 29.97 0.69% 0.69%
之弟
核心技术人员、高级
贺超 - - 22.98 0.53% 0.53%
工程师
郭扬 财务总监 - - 21.98 0.51% 0.51%
李鹏 监事会主席 - - 15.85 0.37% 0.37%
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
公司职务或者与董监 直接持 直接持股 间接持股 间接持股 合计持有股
姓名
高的亲属关系 股数量 比例 数量 比例 权比例
职工监事刘湘飞之配
任美丽 - - 11.99 0.28% 0.28%
偶
廖岳慧 监事 - - 5.99 0.14% 0.14%
董事长、总经理任泽
熊亮 - - 5.99 0.14% 0.14%
明之配偶的兄弟
截至本招股说明书签署之日，本公司董事、监事、高级管理人员、其他核心
人员及其近亲属直接或间接所持有的公司股份不存在质押、冻结情况。
十一、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的薪酬情况
（一）薪酬组成、确定依据及履行程序
公司董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员及其他核心人员的薪酬主
要包含：基本工资、绩效工资和年终奖等；公司独立董事居学成、邹业锋、苗应
建每年在公司领取独立董事津贴。公司董事和监事薪酬由公司股东大会决议，高
级管理人员薪酬由公司董事会决议，其他核心人员薪酬由公司遵照内部决策程序
与员工签署劳动合同确定。公司董事会薪酬与考核委员会设立后，负责制定绩效
评价标准、程序和薪酬及奖惩办法。
（二）报告期内薪酬总额占发行人利润总额的比重
报告期内，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的薪酬情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
董事、监事、高级管理人员和核心
350.65 388.28 308.25
技术人员税前薪酬
利润总额 6,224.44 6,319.57 6,085.18
董事、监事、高级管理人员和核心
技术人员税前薪酬占发行人利润 5.63% 6.14% 5.07%
总额的比例
（三）最近一年从发行人及其关联企业领取收入的情况
2022 年度，公司现任董事、监事、高级管理人员及其他核心人员在公司及
其关联方领取薪酬的情况如下：
单位：万元
姓名 职务 在公司领取薪酬 是否在关联方领取薪酬 备注
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
姓名 职务 在公司领取薪酬 是否在关联方领取薪酬 备注
任泽明 董事长、总经理 47.71 否 -
吴攀 董事、副总经理 43.73 否 -
廖骁飞 董事、副总经理 43.96 否 -
王懋 董事 - 是 -
居学成 独立董事 5.04 是 独董津贴
邹业锋 独立董事 5.04 否 独董津贴
苗应建 独立董事 5.04 否 独董津贴
监事会主席、石
李鹏 29.54 否 -
墨制造部总监
监事、粉体开发
廖岳慧 16.73 否 -
科开发工程师
职工监事、石墨
刘湘飞 25.62 否 -
生产部主任
副总经理、研发
王号 43.00 否 -
总监
副总经理、董事
郭智超 22.33 否 -
会秘书
郭扬 财务总监 39.38 否 -
贺超 高级工程师 23.52 否 -
公司外部董事王懋未在公司领取薪酬，独立董事在公司领取津贴，其他董事、
监事、高级管理人员、其他核心人员均在公司领取薪酬，薪酬的具体内容包括基
本工资、绩效工资和年终奖等。
2022 年度，除公司独立董事和外部董事王懋外，公司董事、监事、高级管
理人员及其他核心人员未在关联企业领取收入。
除上述披露的情况外，公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员不存
在于公司及其关联方享受其他待遇和退休金计划的情况。
（四）本次公开发行申报前已制定或实施的股权激励及相关安排情况
1、已实施的股权激励基本情况
2016 年部分人员出资设立众森投资作为员工持股平台，以受让原股东股份
的方式间接持有公司股份。众森的基本情况参见本节“五、主要股东及实际控制
人的基本情况”之“（二）其他主要股东的基本情况”之“4、众森投资”。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
2、已实施的股权激励对公司经营状况、财务状况、控制权变化等方面的影
响
公司于 2018 年和 2019 年通过员工持股平台众森投资的投资份额转让分别实
施了股权激励，具体如下：
（1）2018 年股份支付情况
2018 年 1 月由任泽明、吴攀、廖骁飞通过众森投资间接转让股权的形式对
廖继雄间接进行股权激励，转让价格对应思泉新材的股票为 2.5 元/股，参照 2018
年 2 月 11 日的定增价格 7.33 元/股计算了股权激励费用 367.56 万元。
（2）2019 年股份支付情况
2019 年 8 月，通过间接股权转让的形式，对王号、李鹏等 10 人进行股权激
励，股票转让数量 67.00 万股，价格为 5.00 元/股，参照 2019 年 9 月 20 日的定
增价格 8.00 元/股计算了股权激励费用 201.00 万元；2019 年 12 月，通过间接股
权转让的形式，对郭扬、任美丽、任泽永等 29 人进行股权激励，股票转让数量
48.00 万股，价格为 5.80 元/股，参照 2019 年 12 月 30 日的股份转让价格 12.00
元/股计算了股权激励费用 297.60 万元；2019 年共发生股权激励费用 498.60 万元。
发行人确认股份支付费用时，对增资或受让的股份立即授予或转让完成且没有明
确约定服务期等限制条件的，一次性计入发生当期，并作为偶发事项计入非经常
性损益。
发行人的股权激励安排有助于增强骨干员工对公司的归属感，实现骨干员工
与公司未来利益的一致性从而促进发行人的良性发展，有利于发行人的经营、发
展。股份支付不涉及实际支出，未对财务状况造成重大影响。公司实际控制人任
泽明持有众森投资 11.38%出资份额并担任众森投资普通合伙人，能够对众森投
资实施控制；因此，上述股权激励不会影响公司控制权的稳定性。
除上述情况外，发行人不存在其他已实施或正在执行的股权激励情况。
经核查，发行人的股权激励安排有助于增强骨干员工对公司的归属感，实现
骨干员工与公司未来利益的一致性从而促进发行人的良性发展，有利于发行人的
经营、发展，未对财务状况造成重大影响，不会影响公司控制权的稳定性。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
3、上市后的行权安排
本次公开发行申报前，公司不存在已制定或实施的股权激励计划及相关安排，
因此无上市后的行权安排。
十二、发行人员工情况
（一）员工人数及变化情况
报告期各期末，公司正式员工总数（合并口径）分别为 398 人、590 人和 501
人（正式员工人数为报告期末花名册中的正式员工人数，不包含报告期末当日离
职员工）。
（二）员工构成情况
截至 2022 年 12 月 31 日，公司及子公司员工构成情况如下：
1、专业结构划分
类别 人数 占比
研发及技术人员 71 14.17%
财务人员 12 2.40%
销售人员 31 6.19%
生产人员 347 69.26%
管理人员 40 7.98%
合计 501 100.00%
2、教育程度划分
受教育程度 人数 占总员工比例
博士 3 0.60%
硕士 10 2.00%
本科 55 10.98%
大专 79 15.77%
大专以下 354 70.66%
合计 501 100.00%
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
3、年龄分布
年龄区间 人数 占总员工比例
30 岁及以下 197 39.32%
31 岁-40 岁 221 44.11%
41 岁-50 岁 70 13.97%
51 岁及以上 13 2.59%
合计 501 100.00%
（三）社会保险和住房公积金缴纳情况
1、社会保险缴纳及住房公积金缴纳情况
报告期各期末，公司员工社会保险和住房公积金的缴纳情况如下：
时间 项目 员工人数 实缴人数 未缴人数 未缴占比
社会保险 398 382 16 4.02%
2020.12.31
住房公积金 398 388 10 2.51%
社会保险 590 568 22 3.73%
2021.12.31
住房公积金 590 565 25 4.24%
社会保险 501 494 7 1.40%
2022.12.31
住房公积金 501 488 13 2.59%
报告期内，公司基本实现全员缴纳社会保险和住房公积金。
截至 2022 年末，发行人及其控股子公司在册员工人数合计 501 人，其中缴
纳社保人数 494 人，剩余 7 人未缴纳社保，未缴纳原因：自行异地购买 2 人，退
休返聘 1 人，原单位未退保 2 人，当月入职 2 人。其中住房公积金缴纳人数 488
人，剩余 13 人未缴纳住房公积金，未缴纳原因：次月离职主动停缴 2 人，当月
离职 5 人，当月入职 2 人，自行异地购买 2 人，退休返聘 1 人，自愿放弃缴纳 1
人。
2、相关政府主管部门出具的证明情况
2021 年 4 月 12 日，东莞市人力资源和社会保障局出具证明，思泉新材自 2018
年 1 月 1 日至 2021 年 3 月 31 日期间，在东莞市不存在违反人力资源和社会保障
法律法规而受到行政处罚的记录。
2021 年 10 月 27 日，东莞市人力资源和社会保障局已出具证明，思泉新材
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
自 2021 年 1 月 1 日至 2021 年 10 月 7 日期间，在东莞市不存在违反人力资源和
社会保障法律法规而受到行政处罚的记录。
2021 年 10 月 18 日，东莞市住房公积金管理中心已出具证明，思泉新材自
2016 年 3 月设立住房公积金账户以来，在东莞市不存在住房公积金重大违法违
规记录。
根据思泉新材于 2022 年 7 月 12 日、2023 年 2 月 2 日在信用中国（广东）
查询的《法人和其他组织信用记录报告（无违法违规证明专用版）》，2021 年 7
月 1 日至 2022 年 7 月 1 日及 2022 年 1 月 19 日至 2023 年 1 月 19 日期间，未发
现思泉新材在人力资源和社会保障领域、住房公积金领域因违反相关法律法规而
受到行政处罚的记录。
2021 年 10 月 27 日，东莞市人力资源和社会保障局已出具证明，思泉热管
理自 2021 年 1 月 1 日至 2021 年 10 月 7 日期间，在东莞市不存在违反人力资源
和社会保障法律法规而受到行政处罚的记录。
2021 年 10 月 18 日，东莞市住房公积金管理中心已出具证明，思泉热管理
材自 2021 年 7 月设立住房公积金账户以来，在东莞市不存在住房公积金重大违
法违规记录。
根据思泉热管理于 2022 年 7 月 12 日、2023 年 2 月 2 日在信用中国（广东）
查询的《法人和其他组织信用记录报告（无违法违规证明专用版）》，2021 年 7
月 1 日至 2022 年 7 月 1 日及 2022 年 1 月 19 日至 2023 年 1 月 19 日期间，未发
现思泉热管理在人力资源和社会保障领域、住房公积金领域因违反相关法律法规
而受到行政处罚的记录。
2021 年 1 月 6 日，重庆高新区政务服务和社会事务中心社会保障事务部出
具证明，重庆华碳自 2018 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日期间养老保险及工伤
保险无欠费记录。
2021 年 4 月 19 日，重庆市九龙坡区人力资源和社会保障局出具证明，自 2018
年 4 月至 2019 年 12 月，重庆华碳不存在因违反相关法律法规受到该局行政处罚
的情形。
2021 年 4 月 21 日，重庆高新区政务服务和社会事务中心出具证明，自 2020
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
年 1 月至 2021 年 4 月，重庆华碳不存在因违反相关法律法规受到该中心行政处
罚的情形。
2023 年 2 月 2 日，重庆高新区政务服务和社会事务中心出具证明，截止 2022
年 12 月，重庆华碳养老保险、医疗保险、工伤保险、失业保险无欠费。
2023 年 2 月 6 日，重庆市住房公积金管理中心出具证明，重庆华碳按照国
家《住房公积金管理条例》（国务院 350 号令）及相关规定于 2017 年 4 月起为职
工缴存住房公积金，缴至 2023 年 1 月，目前缴纳人数为 32 人。
3、发行人实际控制人出具的承诺
发行人实际控制人任泽明承诺：“如果因公司及子公司在发行上市日前未及
时、足额为员工缴纳社会保险、住房公积金而受到任何追缴、处罚或损失，控股
股东、实际控制人将及时、无条件地足额补偿发行人因此发生的支出或所受的损
失，以确保不会给发行人造成任何经济损失。”
（四）劳务派遣相关情况
报告内发行人为满足生产旺季的用工需求，对部分辅助性、临时性和替代性
的岗位采取劳务派遣用工的方式进行补充。
报告期各期末，发行人使用劳务派遣人员的情况如下：
2020.12.31 2021.12.31 2022.12.31
思泉新材劳务派遣人数 15 9 -
思泉新材正式员工数 372 374 394
思泉新材总用工人数 387 383 394
思泉新材劳务派遣人数占比 3.88% 2.35% -
思泉热管理劳务派遣人数 - 13 -
思泉热管理正式员工数 - 183 74
思泉热管理总用工人数 - 196 74
思泉热管理劳务派遣人数占比 - 6.63% -
重庆华碳劳务派遣人数 - - -
重庆华碳正式员工数 26 33 33
重庆华碳总用工人数 26 33 33
重庆华碳劳务派遣人数占比 - - -
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
报告期内，发行人曾存在劳务派遣用工数量超过其用工总量 10%的情形，不
符合《劳务派遣暂行规定》的相关规定，但鉴于发行人用工主要用于包装全检车
间等临时性、辅助性或者替代性的用工需求，发行人已采取增加正式员工、委托
外协加工等方式进行整改，截至 2022 年 12 月 31 日，发行人母公司及子公司均
不存在劳务派遣人员。
发行人控股股东、实际控制人出具承诺：如果发行人因劳务派遣用工超过法
定比例而受到处罚，控股股东、实际控制人将全额承担该等处罚。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
第五节 业务与技术
一、发行人主营业务、主要产品或服务的情况
（一）公司的主营业务
公司是一家以热管理材料为核心的多元化功能性材料提供商，致力于提高电
子电气产品的稳定性及可靠性。主营业务为研发、生产和销售热管理材料、磁性
材料、纳米防护材料等，是国内专注于电子电气功能性材料领域的高新技术企业。
报告期内，公司主要销售的产品为人工合成石墨散热膜、人工合成石墨散热
片等热管理材料，主要应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴设备
等消费电子应用领域。自成立以来，公司一直聚焦在应用在电子电气产品热管理
领域的高导热材料，并逐步向磁性材料、纳米防护材料等功能性材料方向拓展，
积累了丰富的行业经验，凭借优异的产品品质和良好的服务，获得了行业内主流
客户的广泛认可。目前，公司已成为小米、vivo、三星、谷歌、ABB、伟创力、
比亚迪、富士康、华星光电、深天马、闻泰通讯、华勤通讯、龙旗电子等的合格
供应商。
公司是国家高新技术企业，拥有高效务实的研发团队、健全的研发体系和自
主研发的核心技术，汇集了热能与动力、材料学、物理学、化学、电子信息工程、
电气及机械自动化等不同学科背景和多元化从业经验的优秀研发人才。公司是广
东省工业和信息化厅认定的 2021 年省级企业技术中心，是《整流器件用无铅钎
料回流焊焊接推荐工艺规范》（T/CWAN 0005-2021）团体标准的起草单位之一，
已被国家工业和信息化部授予专精特新“小巨人”企业称号、被广东省工业和信
息化厅认定为 2021 年广东省专精特新中小企业，拥有广东省科学技术厅认定的
“广东省石墨散热复合材料工程技术研究中心”、广东省人力资源和社会保障厅
认定的“广东省博士工作站”。公司被广东知识产权保护协会认定为“2020 年
度广东省知识产权示范企业”。公司完成的“高导热柔性石墨膜的高温烧结技术
及其应用研究”和“高导热绝缘复合材料的涂布定向成型技术及其应用研究”
两项科学技术成果被广东省材料研究学会认定为具有国内领先水平。依托先进材
料技术和生产工艺，公司生产的人工合成导热石墨片、石墨散热膜、合成石墨卷
材、金属晶体散热片、高分子包覆合成石墨均热板被评为“广东省高新技术产品”，
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
高导热柔性石墨膜产品被评为“2021 年广东省名优高新技术产品”。
近年来，公司通过持续不断的自主创新和产品研发，积累了丰富的技术成果，
截至 2022 年 12 月 31 日，公司拥有专利 73 项，其中发明专利 22 项（含 1 项与
无关联第三方共有的发明专利）。公司产品线日益丰富，新开发的均热板、热管、
导热垫片、导热凝胶、导热脂、纳米晶软磁合金、纳米防护膜等产品已具备批量
供货能力，产品可广泛应用于消费电子、汽车电子、通信基站等诸多领域，为公
司保持持续快速健康发展提供了有力保障。
（二）公司的主要产品
公司现有热管理材料、磁性材料、纳米防护材料三大产品系列，具体如下：
1、热管理材料
公司的热管理材料主要包括以下几种，这些产品主要应用于电子电气产品的
热管理，具体如下：
产品名称 产品图片 功能特点及用途
是以人工合成石墨散热膜、胶带、保护膜、
人工合成
离型膜等为原料，采用精密模切技术加工而
石墨散热片
成的复合导热散热材料
人工合成 是一种利用专用聚酰亚胺薄膜为原材料，通
石墨散热膜 过高温合成技术制成的新型导热散热材料
是一种内壁具有毛细结构与液体介质的真空
均热板（VC）
腔体金属散热材料
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
产品名称 产品图片 功能特点及用途
是一种内部含有液体介质，并具有毛细结构
热管
的金属散热材料
导热垫片 是一种高分子导热固态材料
导热凝胶 是一种高分子导热凝胶材料
导热脂 一种高分子导热膏状材料
2、磁性材料
产品名称 产品图片 功能特点及用途
纳米晶软磁合 是一种通过热处理获得的纳米晶结构的软磁
金 合金，主要在无线充电行业中具有广泛应用。
3、纳米防护材料
产品名称 产品图片 功能特点及用途
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
是一种在器件表面气相沉积而成的超薄高分
纳米防护膜 子聚合物，主要应用于电子电气产品的防水
防尘。
4、公司主要产品在下游领域应用示例
公司主要产品在下游领域的应用，以智能手机为例：
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（三）主营业务收入的主要构成
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目 产品名称
金额 比例 金额 比例 金额 比例
人工合成石墨散热片 25,483.69 60.75% 28,482.43 64.00% 24,851.56 84.36%
热管理材
人工合成石墨散热膜 9,058.05 21.59% 12,185.66 27.38% 3,307.57 11.23%
料
其他热管理材料 4,687.24 11.17% 2,910.45 6.54% 428.45 1.45%
磁性
纳米晶软磁合金 256.72 0.61% 306.11 0.69% 608.71 2.07%
材料
纳米防护
纳米防护膜 443.33 1.06% 258.56 0.58% 198.34 0.67%
材料
其他 2,018.44 4.81% 360.00 0.81% 65.19 0.22%
合计 41,947.46 100% 44,503.22 100% 29,459.82 100%
报告期内，公司主营业务收入主要由人工合成石墨散热片和人工合成石墨散热膜构成，来自人工合成石墨散热片和人工合
成石墨散热膜的收入占各期主营业务收入的比重超过 80%。
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（四）主要经营模式
1、采购模式
公司采购原材料主要包括 PI 膜、保护膜、胶带、离型膜等。为保证生产所
需原材料的质量和供货及时性，公司建立了标准化采购模式，并借助 ERP 系统
加强对原材料采购规模、采购时间及安全库存量的管理。公司原材料采购实行
“以产订购”的采购模式，计划部每月底根据客户订单、物料库存状况、损耗情
况等确定所需采购物料及采购数量，交由采购部执行采购。
公司制定了规范的供应商管理制度，从产品品质、交期、价格、生产环境、
环保质量、服务质量等多个方面对供应商进行严格考核，并根据考核结果选择合
格供应商。公司主要生产物料一般会选取 2-3 家合格供应商，签订采购框架合同，
并通过订单方式进行采购。公司与供应商每半年进行一次调价动议，或者根据市
场行情波动对采购价格进行协商调整。针对主要原材料如聚酰亚胺薄膜、保护膜、
离型膜、单/双面胶等采取一年一次的现场监督审核，以确保供应商保持高品质
的供应服务能力。
2、生产模式
公司采取“以销定产”的生产模式，根据客户需求进行产品方案设计、样品
试制，客户认证合格后进行批量生产。
公司产品主要采取自行生产的方式生产。报告期内，因产能、交货期紧张，
曾委托重庆华碳代加工人工合成石墨散热膜，并将模切等部分生产工序委外加工。
公司根据生产计划安排，对外协的质量标准、工期要求等做出约定，提供技术文
件，并将物料发送至外协厂商，外协厂商按要求进行生产加工，产品经公司检测
合格后入库。
（1）发行人主要客户指定供应商的基本情况
智能手机等消费电子产品朝着智能化、轻薄化、便携化方向发展，对热管理
材料提出了更高要求，为保证产品品质，终端品牌商会对发行人用于生产热管理
材料的部分原材料的规格型号及供应商提出明确要求。发行人向终端品牌商指定
供应商采购的原材料仅为发行人生产销售产品的部分零部件，对应产品的生产加
工主要由发行人完成。购买和销售相互独立，采购价格与市场价格基本一致，发
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行人与相应供应商就采购数量等条款进行独立商务谈判，并独立结算。采购原材
料后，发行人对原材料进行后续管理与核算，终端品牌商对原材料没有管理权。
因此，发行人对上述业务按照独立购销业务处理。
（2）发行人向指定供应商采购情况
报告期内，发行人向指定供应商的采购情况如下：
单位：万元
采购内容 项目 2022 年 2021 年 2020 年
铜箔、胶带、导 采购金额 1,021.68 1,947.19 1,179.92
电布、泡棉等 占采购总额比例 4.47% 7.11% 6.33%
报告期内，公司向指定供应商采购金额占采购总额比例较低。
（3）向加工商提供原材料，加工后再予以购回的情形
报告期内，发行人销售增长较快，且订单分布不均匀，在交货高峰期存在产
能限制。为有效利用外部资源，发行人采取外协方式委托加工部分人工合成石墨
散热膜、人工合成石墨散热片、热管等产品，具体如下：
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
项目 加工费总 加工费总
占比 占比 加工费总额 占比
额 额
人工合成
石墨散热 - - - - 772.95 69.34%
膜
人工合成
石墨散热 50.61 28.31% 203.32 58.86% 329.48 29.56%
片
热管 90.38 50.56% 107.05 30.99% 1.70 0.15%
其他 37.75 21.12% 35.07 10.15% 10.61 0.95%
合计 178.73 100.00% 345.43 100.00% 1,114.74 100.00%
经核查，报告期内，发行人存在由客户提供或指定原材料供应，生产加工后
向客户销售的情形和向加工商提供原材料的委托加工业务，发行人的会计处理符
合企业会计准则规定，与同行业可比公司处理方法不存在较大差异。
3、销售模式
公司产品通过直销方式进行销售，下游客户主要为知名消费电子品牌商或其
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组装厂、零部件生产商等。为保证产品质量和稳定性，大型消费电子终端品牌商
通常采取严格的供应商认证制度，供应商需要通过多环节综合审核方可成为合格
供应商。公司目前已成为小米、vivo、三星、谷歌、ABB、伟创力、比亚迪、富
士康、华星光电、深天马、闻泰通讯、华勤通讯、龙旗电子等的合格供应商。客
户主要采取招标的方式进行采购，公司凭借合格供应商认证资格直接参与项目投
标，确认中标后，公司与消费电子品牌商或其组装厂、零部件生产商签订销售合
同，依据合同组织生产并交货。
4、公司采用目前经营模式的原因、影响经营模式的因素及未来变化趋势
公司采取目前经营模式主要受行业特性和发展状况、下游客户需求特点、原
材料供求情况等外部因素，以及公司规模和资金实力、客户获取能力、人才资源
等内部因素的影响。
报告期内，影响发行人经营模式的关键因素未发生重大不利变化，发行人经
营模式未发生重大变化。在可预见的一段时间内，预计发行人的经营模式及其关
键影响因素亦不会发生重大变化。
（五）设立以来主营业务、主要产品、主要经营模式的演变情况
公司自成立以来，一直聚焦于应用在电子电气产品热管理领域的高导热材料，
并逐步向磁性材料、纳米防护材料等功能性材料方向拓展，报告期内销售的主要
产品为人工合成石墨散热片和人工合成石墨散热膜，主营业务和主要产品未发生
重大变化。
（六）公司主要业务经营情况和核心技术产业化情况
报告期内，公司营业收入分别为 29,514.29 万元、44,887.74 万元和 42,267.24
万元，复合增长率达 19.67%，具有较好的成长性，经营情况良好。
通过多年的研发积累和行业应用实践，公司已掌握了具有自主知识产权的高
温烧结、定向成型、表面改性、纳米合成、精密涂覆、真空镀膜等核心技术，并
已实现产业化，具体情况如下：
序 技术 技术
技术特征 对应的知识产权 产品应用
号 名称 来源
高温 针对人工合成石墨 自主 （1）ZL201720712365.6 一种立式烧 人工合成
1
烧结 散热膜、纳米晶带 研发 结炉用石墨化工装 石墨散热
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序 技术 技术
技术特征 对应的知识产权 产品应用
号 名称 来源
技术 材、热管、均热板等 （2）ZL201720712364.1 一种石墨烧 膜、
产品，开发 PI 受控 结炉用双卷芯自适应烧结工装 纳米晶软
热解、石墨化高温烧 （3）ZL201720712907.X 一种用于制 磁合金、
结、纳米晶带材热处 备石墨卷材的烧结炉结构 均热板
理、均热板钎焊等高 （4）ZL201610823659.6 一种超薄石
温烧结技术，通过优 墨片的制作方法
化炉体结构、设计开 （5）ZL201710465593.2 一种双卷芯
发高效工装、优化 石墨卷材的制备方法
PID 参数以及建立 （6）ZL201710562067.8 一种石墨片
中央集控温度偏差 的制备方法
报警系统，实现烧结
温度精细化控制。
利用高速剪切技术
使各项异性导热填
料在高分子基体中
发生取向排列，同时 （1）ZL 202010920031.4 一种三维导
定向 结合原位固化成型 热网络结构的热界面材料
自主
2 成型 和后处理，得到具有 （2）ZL202110514873.4 一种定向导 导热垫片
研发
技术 定向导热及优异的 热片及其制备方法、及半导体散热装
压缩性和回弹性的 置
热界面材料，实现半
导体的高效导热散
热
通过固相法、液相
法、气相法对不同的
粉体进行表面改性
处理，解决粉体容易 （1）ZL202011147623.3 一种具有毛
低介电导
表面 发生团聚、与有机物 细效应的三明治结构超亲水泡沫铜的
自主 热薄膜，
3 改性 相容性较差等问题， 制备方法
研发 吸波材料
技术 使粉体与不同的有 （2）ZL202011281970.5 一种石墨烯/
等
机机体形成均质体 硅复合微球及其制备方法
系，为制备性能优异
的复合材料打下坚
实的基础。
针对各种功能性材
料有机基体，合作制
纳米 备硅橡胶、热塑性聚
自主 纳米防护
4 合成 氨酯弹性体橡胶、丙 非专利技术
研发 膜
技术 烯酸塑料等，提供优
秀的可填充、抗拉强
度、压缩回弹等性能
针对各种表面防水、
绝缘、疏水、亲水涂
精密 （1）201910114657.3 一种多层石墨 均热板
层制备，可以制备提 自主
5 涂覆 均温板及其制备方法（已进入实质审 纳米防护
供绝缘防护涂层、超 研发
技术 核阶段） 膜
亲水毛细涂层以及
超疏水防水涂层。
6 真空 针对化学气相沉积、 自主 （1）ZL201920172761.3 一种 CVD 镀 电子电气
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序 技术 技术
技术特征 对应的知识产权 产品应用
号 名称 来源
镀膜 离子增强化学气相 研发 膜蒸发控制装置 产品
技术 沉积工艺，优化材料 （2）ZL201920173369.0 一种 CVD 设 PCBA 表
以及工艺配方，制备 备的裂解仓结构 面防护
优良的防水隔汽、耐 （3）ZL201920069754.0 一种电子烟 CVD 涂
化学腐蚀的防护涂 结构 覆，电子
层。 （4）ZL201921451037.0 一种路由器 电气产品
的高耐候性结构 PCBA 表
（5）201910039652.9 一种电子烟及 面防护
其处理方法（已进入实质审核阶段） PECVD
（6）201910039653.3 一种电子烟结 涂覆、共
构及其处理方法（已进入实质审核阶 形涂覆合
段） 成石墨片
（七）主要产品的工艺流程图
人工合成石墨散热片的生产工艺流程如下：
人工合成石墨散热膜的生产工艺流程如下：
热管的生产工艺流程如下：
均热板的生产工艺流程如下：
纳米晶软磁合金的生产工艺流程如下：
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纳米防护材料的生产工艺流程如下：
（八）公司具有代表性的业务指标及其变动情况
报告期内，公司主营业务收入主要由人工合成石墨散热片和人工合成石墨散
热膜构成，来自人工合成石墨散热片和人工合成石墨散热膜的收入占各期主营业
务收入的比重超过 80%。报告期内，公司人工合成石墨散热片和人工合成石墨散
热膜的收入、销量情况如下：
单位：万元、万平方米
产品 项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
销售收入 25,483.69 28,482.43 24,851.56
人工合成石墨散热片
销量 229.03 254.48 184.52
销售收入 9,058.05 12,185.66 3,307.57
人工合成石墨散热膜
销量 147.75 164.43 45.50
注：上表中人工合成石墨散热片销量数据为人工合成石墨散热片实际销售面积，未折算为人
工合成石墨散热膜的面积。
报告期内，公司人工合成石墨散热片和人工合成石墨散热膜的收入、销量总
体保持增长。受宏观经济波动、消费不景气等因素影响，2022 年，人工合成石
墨散热片和人工合成石墨散热膜的收入、销量有所下降。
（九）公司符合产业政策和国家经济发展战略的情况
中共中央、国务院发布的《质量强国建设纲要》提出：“推进特种材料、功
能材料、复合材料等设计制造技术研发和质量精确控制技术攻关。”
工业和信息化部、科学技术部、自然资源部发布的《“十四五”原材料工业
发展规划》提出：“提升先进制造基础零部件用钢、高强铝合金、稀有稀贵金属
材料、特种工程塑料、高性能膜材料、纤维新材料、复合材料等综合竞争力。”
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国务院发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和
2035 年远景目标纲要》提出：“聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新材
料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产
业，加快关键核心技术创新应用，增强要素保障能力，培育壮大产业发展新动能。”
国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2019 年本）》明确将信息产业
中“新型电子元器件制造”、“电子产品用材料”列为鼓励类产业。
根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所属行业归属
于战略性新兴产业中的“电子核心产业”之“高储能和关键电子材料制造”之“石
墨及碳素制品制造”。
综上，公司符合产业政策和国家经济发展战略。
二、发行人所处行业的基本情况
根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司所属的行业为“C39 计
算机、通信和其他电子设备制造业”中的“C397 电子器件制造”。根据证监会
《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司所属的行业为“C39 计算机、
通信和其他电子设备制造业”。
（一）行业主管部门、监管体制、主要法律法规政策
1、行业主管部门及监管体制
公司所处行业主管部门为工业和信息化部，行业内部自律性管理组织为中国
材料研究协会。
工业和信息化部的主要职责为：制定并组织实施行业规划和产业政策，提出
优化产业结构的政策建议；起草相关法律法规草案，制定规章；拟定行业技术规
范和标准并组织实施，指导行业质量管理工作，引导、组织研发与生产，协调各
部位对产业的支持，促进新兴技术的推广应用。
中国材料研究学会的业务范围包括：组织与开展国内和国际材料科学与工程
领域的学术交流；为国家在发展新材料和材料科学技术重大决策提供科学论证和
咨询，为从事材料科学技术研究、材料生产企业等有关部门和单位提供技术咨询
和服务；编辑、出版、发行材料科学领域和材料科学技术研究前沿的出版物、技
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术资料、会议论文集及有关技术资料；开展有关材料科学技术方面的科学普及、
继续教育和科技人员培训工作；接受委托，承担材料科学技术方面的项目评审、
技术评价、成果评价以及专业技术职务资格评审等；进行有关材料科学技术的开
发及成果转让等。
2、行业主要法律法规及相关产业政策
序号 文件名称 发布部门 发布时间 主要内容
推进特种材料、功能材料、复合材料等
《质量强国建设 中共中央、
1 2023.02 设计制造技术研发和质量精确控制技术
纲要》 国务院
攻关。
引导企业在优化生产工艺的基础上，利
工业和信
用工业互联网等新一代信息技术，提升
息化部、科
《“十四五”原材 先进制造基础零部件用钢、高强铝合金、
2 学技术部、 2021.12
料工业发展规划》 稀有稀贵金属材料、特种工程塑料、高
自然资源
性能膜材料、纤维新材料、复合材料等
部
综合竞争力。
聚焦新一代信息技术、生物技术、新能
《中华人民共和
源、新材料、高端装备、新能源汽车、
国国民经济和社
绿色环保以及航空航天、海洋装备等战
3 会 发 展 第 十 四 个 国务院 2021.03
略性新兴产业，加快关键核心技术创新
五年规划和 2035
应用，增强要素保障能力，培育壮大产
年远景目标纲要》
业发展新动能。
支持电子元器件上游电子陶瓷材料、磁
基础电子元器件 性材料、电池材料等电子功能材料，电
工业和信
4 产业发展行动计 2021.01 子浆料等工艺与辅助材料的研发和生
息化部
划（2021-2023 年） 产。提升配套能力，推动关键环节电子
专用材料研发与产业化。
加快在高温合金、高强高导耐热材料、
关于扩大战略性 发展改革 耐腐蚀材料等领域实现突破。实施新材
新兴产业投资培 委、科技 料创新发展行动计划，提升稀土、石墨
5 育壮大新增长点 部、工业和 2020.09 等特色资源在开采、冶炼、深加工等环
增长极的指导意 信息化部 节的技术水平，加快拓展石墨烯、纳米
见 和财政部 材料等在光电子、航空装备、新能源、
生物医药等领域的应用。
广东省培育前沿 广东省科
新材料战略性新 学技术厅、 支持龙头企业围绕石墨烯、超材料、新
6 兴产业集群行动 广 东 省 发 2020.09 型显示、高温超导、非晶合金等领域开
计 划 （ 2021-2025 展和改革 展专利导航，加强知识产权储备和运营。
年） 委等
《产业结构调整 明确将信息产业中“新型电子元器件制
国家发改
7 指 导 目 录 （ 2019 2019.10 造”、“电子产品用材料”列为鼓励类
委
年本）》 产业。
质检总局、 加快构建新材料产业标准体系，新材料
新材料标准领航
工业和信 产业标准体系由先进基础材料、关键战
8 行 动 计 划 2018.03
息化部、发 略材料、前沿新材料等三个标准子体系
（2018-2020 年）
展改革委 构成。其中前沿新型标准子体系聚焦石
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序号 文件名称 发布部门 发布时间 主要内容
等 墨烯、超导材料等。
以石墨烯、金属及高分子增材制造材料，
形状记忆合金、自修复材料、智能仿生
与超材料，液态金属、新型低温超导及
工信部、国
低成本高温超导材料为重点，加强基础
《新材料产业发 家发改委、
9 2016.12 研究与技术积累，注重原始创新，加快
展指南》 科技部、财
在前沿领域实现突破。同时，把握新材
政部
料技术与信息技术、纳米技术、智能技
术等融合发展趋势，抢占未来新材料产
业竞争制高点。
加快基础材料升级换代，做好战略前沿
材料提前布局和研制，关注颠覆性新材
《产业技术创新
料对传统材料的影响，开发智能材料、
10 能 力 发 展 规 划 工信部 2016.10
超导材料、纳米材料、石墨烯、超材料、
（2016-2020 年）》
生物基材料、3D 打印材料、极端环境用
材料等前沿新材料。
实施工业产品质量提升行动计划，针对
关键原材料、基础零部件、电子元器件
等重点行业，组织攻克一批长期困扰产
品质量提升的关键共性质量技术，加强
11 《中国制造 2025》 国务院 2015.05
可靠性设计、试验与验证技术开发应用，
推广采用先进成型和加工方法、在线检
测装置、智能化生产和物流系统及检测
设备等。
3、报告期初以来新制定或修订、预期近期出台的法律法规、行业政策对公
司经营发展的影响
报告期内，我国出台的法律法规、行业政策主要侧重于推动行业健康发展，
对公司经营资质、准入门槛、运营模式、行业竞争格局无重大影响。
（二）行业概况和发展趋势
1、行业发展背景
电子元器件的稳定性和可靠性是影响电子电气产品发展的基础，对于消费者
而言，电子电气产品的可靠性越高，稳定性越强，使用体验感就越强。数据表明
温度、湿度、灰尘是影响电子电气产品稳定性和可靠性的主要因素。
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电子设备失效原因分析
6%
19%
55%
20%
温度 震动 湿度 灰尘
资料来源：美国空军航空电子整体研究项目
2、热管理材料行业
（1）散热方式及原理
散热性能的高低直接决定了电子产品运行的稳定性及可靠性。电子元器件故
障发生率随工作温度的提高呈指数增长，温度每升高 10℃，系统可靠性降低 50%。
因此，电子电气产品的导热、散热能力强弱是影响产品性能的关键因素之一。
目前，电子产品主流散热方式主要包括人工合成石墨散热膜、导热凝胶、热
管、均热板、散热片、风扇、液冷等，各种散热方式的优缺点如下：
散热方式 优点 缺点
导热系数高、比热容大、占用空 生产工艺要求较高，且需要根据
人工合成石墨散热膜
间小、可塑性强。 设备情况进行模切。
优异导热性和电绝缘性，同时具
备低游离度、耐高低温、耐水、
导热凝胶 多用于 CPU、内存模块
耐气候老化等性能特点；不需要
模切，填充好，产品适应性高。
具有极高的导热性、优良的均温
性、热流密度可变性、热流方向 价格一般比较高，技术有待提高，
可逆性、环境的适应性等特点， 仍然需要配合其他冷却方式带走
热管
可以满足散热装置紧凑、可靠控 热量，产品耐老化及耐振动性能
制灵活、高散热效率、不需要维 仍有待提升。
修等要求。
热扩散系数高，内部热阻极低、
均热板 结构相对复杂，工艺难度大
热通量高、重量轻
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散热方式 优点 缺点
一般以铜制和铝制为主，产品成
散热片 体积较大
熟可靠，导热性能较好
可靠性较低，风扇可能会将空气
结构简单，技术成熟，安全可靠， 中存在的尘土吹进电子设备当
风扇
且成本相对较低。 中，需要经常维护，噪音大，占
用空间相对较大。
外围“支持系统”较庞大，易结
散热效率较高，降温速度快，无
液冷 露，成本太高，一旦散热设备出
振动，噪音小。
现漏液现象，可能会导致漏电。
得益于 5G、物联网等技术的快速发展，电子产品呈现超薄化、高性能化、
智能化、功能集成化的发展趋势，产品内部集成的发热组件数量增多，单一散热
材料将逐渐被多种散热组件构成的散热模组替代，以人工合成石墨散热膜、热管、
均热板等为代表的新型导热材料方案将成为市场主流的散热解决方案，具体内容
如下：
名称 原理 图示
人工合 具有独特的晶体结构，能够以最大的有效表面
成石墨 积，通过将电子设备发热器件表面上热力均匀
散热膜 的分布在二维平面，从而有效的将热量转移。
利用工作流体的蒸发与冷凝来传递热量。将铜
管内部抽真空后充入工作流体，流体以蒸发--
热管 冷凝的相变过程在内部反复循环，不断将热端
的热量传至冷却端，从而形成将热量从管子的
一端传至另一端的传热过程。
发热源运行时产生的热量传导至均热板的蒸发
端，内部的冷凝液会迅速吸收这些热量并转化
为蒸汽，从而带走大量的热能。由于水蒸气的
潜热性，均热板的热蒸汽会由高压区扩散到低
均热板
压区（冷凝端），当蒸汽接触温度较低的内壁时
会迅速凝结为液体并释放热能。最后，这些液
体会利用毛细作用流回蒸发端，最终形成一个
水气并存的双相循环系统。
（2）热管理材料行业现状
热管理材料是帮助产品提高散热效果的功能性材料，用于提高热传导效率，
使得热量均匀分散，是消费电子、汽车电子、通信设备等领域不可或缺的材料。
随着下游行业的不断发展，全球热管理行业保持持续发展态势，根据 QY Research
统计数据显示，2022 年，全球热管理材料市场为 115.80 亿美元，预计到 2028 年
全球热管理材料市场将达到 139.80 亿美元，年复合增长率达 3.2%。
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近年来，随着我国导热材料行业技术不断进步，在下游应用领域快速发展的
推动下，中国导热材料市场规模不断扩大。根据头豹研究院数据，2021 年，中
国导热材料市场规模为 156.3 亿元，预计 2024 年将达到 186.3 亿元。
目前，应用较为广泛的热管理材料主要包括人工合成石墨散热膜、导热垫片、
导热凝胶、导热脂、热管、均热板等，上述热管理材料主要集中应用在消费电子
领域（包括智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴设备等），除消费电子
领域外，其应用范围将逐渐拓展至汽车电子、通信基站等领域，宽广的应用领域
为热管理材料行业提供了广阔的发展空间。
（3）行业技术发展趋势
①超厚型或多层结构逐步替代薄的或单层结构的人工合成石墨散热膜
随着电子产品功能逐渐增加，内部结构更加复杂，产品内部功率密度加大，
对人工合成石墨散热膜的性能提出了更高要求。超厚型或多层复合人工合成石墨
散热膜依托于石墨膜的高导热系数，通过增加厚度或设计多层结构叠合，提高整
体或者局部厚度，大幅度加大热量传递方向的热通量，具有高效散热性、易于加
工等特性，能够满足复杂环境下对于电子产品的散热需求，未来将逐渐替代现有
薄的或单层结构产品。
②以人工合成石墨散热膜为基础的多材料散热解决方案需求将快速增长
随着电子产品散热技术的不断发展，市场中的散热解决方案日趋多样。为增
强散热效果，多种散热组件构成的散热模组将取代单一散热材料成为市场主流。
以智能手机市场为例，人工合成石墨散热膜未来将作为基础性导热材料，与均热
板、热管等组件形成具备更高效散热性能的多材料散热方案。
项目 散热方案
高端智能手机 人工合成石墨散热膜+均热板+导热凝胶
中低端智能手机 人工合成石墨散热膜+热管，多层人工合成石墨散热膜
未来，随着消费电子、汽车电子、5G 基站等应用领域的散热方案逐步朝着
多材料的散热方式发展，以人工合成石墨散热膜为基础的多材料散热模组市场有
望在电子产品散热需求的不断提升下实现快速增长。
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3、磁性材料行业
公司纳米晶软磁合金属于磁性材料中软磁材料，常见的软磁材料主要为软磁
铁氧体和纳米晶软磁合金。
名称 描述 应用领域 优点 缺点
磁导率较低，饱和磁
软磁铁氧体 通常用作发射端或大功率 在不同频率下
软 磁 感应强度不高，需要
是 以 Fe2O3 设备的接收端。主要应用于 磁导率相对稳
铁 氧 更高的厚度，发热量
为主成分的 工业自动化和汽车、航空、 定，生产成本
体 大；加工成薄片容易
磁性氧化物 航天及军事领域等 低
断裂破碎，成品率低
纳米晶软磁 适合在集成化、小型化、复 高磁导率、高
纳 米 磁导率随频率上升
合金是以铁 杂温度等场景下使用，目前 饱和磁感应强
晶 软 降低的较快；
元素为主成 主要应用于智能手机、智能 度、低损耗、
磁 合 价格相对铁氧体略
分的非晶态 穿戴等消费类电子产品的 良好的温度稳
金 高
材料 无线充电领域 定性
近年来，无线充电在智能手机领域逐渐应用。纳米晶软磁合金作为无线充电
产品的关键材料，其需求将随着无线充电行业快速发展而持续提升。目前，纳米
晶软磁合金市场规模尚小，根据 QYResearch 数据显示，全球纳米晶软磁合金市
场规模呈现持续增长的态势，市场规模预计将从 2022 年的 2.90 亿美元增长至
2028 年的 5.34 亿美元，年均复合增长率达到 10.7%。
4、纳米防护材料行业
湿度、灰尘导致电子元器件失效的比例为 25%，因此，防水防尘是影响产品
性能的关键因素之一。
在电子电气产品防护中，纳米防护膜起关键性作用，通过对产品内部器件或
壳体表面提供隔绝、疏水等防护功能，不影响电导通的前提下，可以抵御多种腐
蚀、短路、水汽渗透等失效因素，纳米真空镀膜技术可针对不同级别和类型的防
水防潮、抗氧化、耐汗液、耐腐蚀、耐霉菌、耐水下电击穿等需求，提供高度可
扩展和灵活的定制化解决方案。随着纳米真空镀膜技术的快速发展，纳米防护膜
将迎来广阔的应用场景和市场空间。
（三）终端应用市场发展状况及趋势
公司的热管理材料、磁性材料、纳米防护材料主要应用于消费电子、汽车电
子和通信基站等领域。上述行业的发展对公司产品需求有着重要的影响。
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1、消费电子市场
（1）智能手机市场发展状况及趋势
①智能手机销售量变动趋势
根据 IDC 的统计和预测，2016-2027 年全球智能手机出货量情况如下：
2016-2027 年（E）全球智能手机销量
16.00 14.73 14.66 8.00%
14.03 13.73 13.55 13.71
14.00 12.81 6.00%
12.10
12.00 4.00%
10.00 2.00%
8.00 0.00%
6.00 -2.00%
4.00 -4.00%
2.00 -6.00%
0.00 -8.00%
2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2027年E
全球智能手机出货量（亿部） 增长率（%）
资料来源：IDC
伴随着 5G 商业化部署不断加速以及手机消费市场需求变化，5G 手机将成
为全球智能手机市场增长的新动能，带动智能手机市场逐步回暖。根据观研报告
网及红塔证券数据，2019 年全球 5G 手机出货量达到 0.19 亿台，占全球智能手
机出货量 1.39%，根据 IDC 数据，2022 年全球 5G 智能手机出货量攀升至 6.88
亿台，2019 年至 2022 年 5G 手机出货量年复合增长率达 230.84%，为散热材料
行业的快速发展提供广阔的市场空间。
②智能手机散热需求的变化趋势
5G 手机拥有更快的数据传输速率、更多的功能、更强的性能等，相比于 4G
手机，5G 手机功耗明显提升，散热需求大幅增加，主要体现在以下几方面：
项目 5G手机与4G手机相比
基带 额外携带5G调制解调器，功耗提高
5G速率达10Gbps，传输速率更高，具有更强大的数据处理能力，相应的
速率
功耗和发热量也较高
带宽 100M及其以上，带宽更宽
4G为2*2MIMO，5G更多采用4*4MIMO天线方案，5G智能手机天线数量
MIMO
可达4G的5-10倍。
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项目 5G手机与4G手机相比
功耗 5G Soc芯片耗电量较4G提升2.5倍
多摄模组，无线充电模组，NFC模组，双扬声器、高分辨率屏幕已逐渐
元器件数量
成为5G智能手机的标准配置，集成度更高，内部堆叠更紧凑
5G手机背板非金属化趋势明显，采用的玻璃、陶瓷等非金属材料导热散
背板
热性能比金属材料差，对散热材料性能提出更高要求
手机内部精密器件数量增多和内部器件集成化程度提升，要求提升手机
防尘防水
整体结构防尘、防水等级，密封程度带来更高散热需求
随着智能手机超薄化、高性能化、智能化、功能集成化的发展，产品内部集
成的发热组件数量增多，智能手机对以人工合成石墨散热膜、热管、均热板等为
代表的新型导热材料的需求不断提升。
③智能手机散热市场规模
根据 Yole 预测，2018 年全球手机散热市场规模为 14.20 亿美元，预计到 2022
年市场规模将增长至 35.80 亿美元，比 2021 年增加了 35.61%。2019 年至 2022
年全球手机散热市场的年复合增长率高达 29.72%。
2016-2022 年（E）全球手机散热市场规模情况
40 35.8 40%
30 26.4 30%
21.1
20 16.4 20%
14.2
10.8
8.9
10 10%
0 0%
2016 2017 2018 2019 2020E 2021E 2022E
手机散热市场规模（亿美元） 增长率（%）
资料来源：Yole
④智能手机无线充电及防水防护等需求的变化趋势
近年来，随着无线充电技术在智能手机的应用逐渐普及，以及无线充电在家
居、办公室、公共场所、交通工具等多种应用场景的不断拓展，无线充电市场需
求将逐步释放；纳米晶软磁合金作为无线充电的关键材料之一，其市场需求也将
进一步扩大。此外，随着智能手机无孔化趋势的形成，防水防尘的需求持续提升，
传统的防水技术和材料难以满足市场需求，纳米真空镀膜技术及纳米防护膜将迎
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来新的发展机遇。
（2）笔记本电脑市场发展状况及趋势
根据 IDC 统计，2019 年全球笔记本电脑出货量达 1.73 亿台，2022 年全球笔
记本电脑出货量为 2.07 亿台，年复合增长率达 6.16%。
2016-2027 年（E）全球笔记本电脑出货量
3.00 30.00%
2.57 25.00%
2.50
2.18 20.00%
2.07 2.12
15.00%
2.00
1.73
1.57 1.62 1.62 10.00%
1.50 5.00%
0.00%
1.00
-5.00%
-10.00%
0.50
-15.00%
0.00 -20.00%
2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2027年E
出货量（亿台） 增长率（%）
资料来源：IDC
随着 5G 和云计算技术的普及，计算处理云端化的趋势将推动笔记本电脑朝
更加轻薄的方向发展，笔记本电脑的散热材料的需求将进一步扩大，为散热材料
市场的快速发展提供广阔的发展空间。
（3）平板电脑市场发展状况及趋势
根据 IDC 统计，2022 年，全球平板电脑出货量为 1.63 亿台，最近几年全球
平板电脑出货量情况如下：
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2016-2022 年全球平板电脑出货量
出货量（亿台） 增长率（%）
2.00 15.00%
1.75 1.68
1.80 1.64 1.64 1.63
1.50 10.00%
1.60 1.45
1.40 5.00%
1.20 0.00%
1.00
0.80 -5.00%
0.60 -10.00%
0.40
-15.00%
0.20
0.00 -20.00%
2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年
资料来源：IDC
未来，随着在线教育、线上办公市场的快速增长，以及平板电脑专用系统的
陆续推出，平板电脑在办公协同、教育等领域的潜力有望得到进一步发掘，预计
平板电脑市场景气度也将随之提升，从而能有效推动散热材料市场的持续发展。
（4）智能可穿戴设备
据 IDC 预测，2022 年全球智能可穿戴设备出货量将达到 5.16 亿台，预计到
2026 年全球智能可穿戴设备出货量将达到 6.28 亿台，2022 年至 2026 年年复合
增长率为 5.03%。
2016-2026 年全球智能可穿戴设备出货量
7.00 6.28 120.00%
6.00 5.34 100.00%
5.16
5.00 4.45 80.00%
4.00 3.46 60.00%
3.00 40.00%
1.72
2.00 1.26 20.00%
1.02
1.00 0.00%
0.00 -20.00%
2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2026年
全球可穿戴设备出货量（亿台） 增长率（%）
资料来源：IDC
智能可穿戴设备中的芯片、屏幕、电池等均对新型导热材料存在需求，智能
可穿戴设备的快速发展为导热材料的需求打开了广阔的市场空间。
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2、汽车电子市场
（1）汽车电子市场发展状况
根据中汽协数据显示，我国汽车电子市场 2019 年规模为 7,200 亿元，随着
新能源汽车市场保有量持续增加，未来汽车电子渗透率将进一步提高，预计到
2022 年中国汽车电子市场规模有望达到 9,783 亿元，2019 年至 2022 年年复合增
长率可以达到 10.76%。
2016 年-2022 年（E）全球汽车电子规模
25,000
21,399
20,189
20,000 18,999
17,732
15,833
14,568
15,000
12,762
9,783
10,000 8,894
8,085
7,200
6,073
5,400
4,681
5,000
-
2016年 2017年 2018年 2019年 2020年E 2021年E 2022年E
全球汽车电子规模（亿元） 中国汽车电子规模（亿元）
资料来源：中国汽车工业协会、赛迪智库
（2）汽车电子对导热材料及防水防护材料的需求趋势
随着汽车向新能源化和自动化方向发展，汽车内电子设备数量增多，结构更
为复杂。新能源汽车对电子设备的设计更加成熟化和标准化，其内部电子设备大
多具有散热、防水防护的需求。根据 2020 年 10 月 9 日国务院常务会议审议通过
的《新能源汽车产业发展规划》，到 2025 年，中国新能源汽车新车销量占比达到
25%左右，新能源汽车的快速发展将为导热材料及防水防护材料市场带来新的增
长空间。
3、通信基站
（1）通信基站市场发展状况
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根据工信部数据显示，截至 2022 年末，全国移动通信基站总数达 1,083 万
个，较 2021 年增长 8.73%。其中，5G 基站 231.2 万个，新建 5G 基站 88.7 万个。
随着 5G 商用的普及，未来 5G 基站的建设体量将进一步扩大。
2016-2022年移动电话基站数与4G基站数发展情况
1200
1083
1100
996
1000 931
900 841
800
667
700 619 603
559 575 590
600 544
500
372
400 328
300 263
200
100
0
2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年
移动电话基站数 4G基站数
资料来源：工信部《2022 年通信业统计公报》
（2）通信基站对散热的需求趋势
5G 基站较 4G 基站在天线数量、容量功耗、内部空间等均有显著变化，其
中 5G 基站的数量将是 4G 基站的 1.5-2 倍，5G 基站功耗是 4G 基站的 2.5-4 倍，
同时 5G 基站通常被安装在楼顶的铁架、野外的高处，缩小体积、降低重量对设
备的安装便捷性至关重要，对散热需求更加迫切。未来，随着 5G 基站建设量快
速增长，预计导热材料市场规模将快速扩张。
（四）行业特点
1、行业经营特点
（1）原材料供应方面
人工合成石墨散热膜、人工合成石墨散热片的主要原材料为聚酰亚胺（PI
膜），具有较高的技术壁垒，高性能 PI 膜生产厂商主要集中于美国、日本、韩国
等发达国家。随着下游行业快速发展，近年来国内厂商不断加大研发投入，涌现
了部分优秀的 PI 膜供应商，部分实现国产替代。
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（2）生产制造方面
碳化、石墨化、压延、模切等生产环节系人工合成石墨导热材料生产的核心
环节，具有较高的技术含量，同时，产品良率和生产效率需要公司在长期的生产
实践中不断积累经验、提高工艺水平并进行精细化管理才能得到提升，只有行业
中优秀的企业才能在保证质量和交货期的前提下，实现稳定、高效的规模化生产
供货，目前国内具备大批量、高品质人工合成石墨导热材料供应能力的企业较少。
（3）研发方面
下游市场需求呈现多样化、定制化特点，为了满足终端品牌厂商的需求，需
要不断推陈出新，这对公司的材料研发能力、定制化散热方案设计能力提出更高
的要求。公司需要根据产品的散热需求，结合自身的开发能力、生产工艺，提出
建设性解决方案并试制出满足终端品牌厂商要求的散热材料或模组。通过充分了
解客户的产品需求，有针对性地进行研发和生产，缩短研发周期，从而更好地满
足客户需求。
（4）销售方面
目前，人工合成石墨导热材料的客户主要为消费电子产品终端品牌厂商或其
组装厂、零部件生产商等，其通常采取严格的供应商认证制度，供应商需要通过
多环节综合审核方可成为合格供应商。大型消费电子品牌商的供应商认证周期较
长，通常不低于 6 个月，一旦认证合格，为保证产品质量和稳定性，客户通常不
会轻易更换供应商，该行业具有较强的客户粘性特征。
2、公司所处行业与上、下游行业之间的关系
人工合成石墨导热材料的兴起源于消费电子产品的快速发展，2011 年开始
大规模应用于智能手机，随后应用领域逐步拓展至平板电脑、笔记本电脑、显示
面板、汽车电子、通信基站等领域，形成了较为完备的产业链分布。
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导热材料产业链
石墨导热材料产业链上游主要为生产过程中所使用的原辅材料，包括原材料
聚酰亚胺薄膜，以及保护膜、离型膜、单/双面胶、惰性气体等辅料，碳化炉、
石墨化炉、压延机、模切机等主要生产设备。产业链上游的原材料和生产设备供
应充足，不存在供应受到限制影响本行业发展的情形。
人工合成石墨导热材料下游应用广泛，具有巨大的发展空间。当前，人工合
成石墨散热膜主要应用于消费电子领域，未来将逐步拓展至汽车电子、通信基站
等领域。
3、行业的周期性、区域性或季节性特点。
（1）周期性
随着中国经济快速发展，人们的生活水平、消费水平逐步提高以及产品功能
的不断完善，以智能手机为代表的消费电子产品已经成为人们生活中不可缺少的
部分，呈现一定的刚性需求特性，本行业不具有明显的周期性。
（2）区域性
本行业与下游消费电子产业联系紧密，我国经济发展在区域分布上存在一定
不平衡，经济发达地区电子制造业企业集聚，产学研一体化配套较为齐全，行业
企业主要分布在珠三角地区、长三角地区，行业下游客户主要集中在东南沿海等
电子制造业发达地区，本行业存在一定区域性特征。
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（3）季节性
导热材料行业存在一定的季节性，公司产品主要应用于消费电子产品中，每
年的暑假、国庆节、感恩节、圣诞节、元旦、春节等中外节假日，以及“双十一”、
“双十二”、“黑色星期五”等购物节为消费类电子产品的销售旺季，相关消费
类电子生产厂商往往提前进行生产备货，为销售旺季做准备。基于上述行业特点，
公司的销售收入呈现一定季节性波动，下半年为销售旺季。
4、行业壁垒
（1）技术壁垒
①制造商需要具备较强的新产品开发能力、专业技术服务能力、丰富的产品
应用经验，与下游客户共同进行产品测试，提供针对性的散热解决方案；
②烧结是人工合成石墨散热膜生产过程中的关键环节，对生产效率及产品良
率具有重要影响。该环节需要精准控制温度、压力、工作时间等多种参数指标，
要求公司具备较强的技术研发实力，在长期的生产实践中逐步积累经验，改进工
艺水平；
③本行业具有批量销售、产品定制化和交货周期短的特点，对公司的自动化
水平、规模化生产、质量控制及产品交付及时性均有较高要求。
（2）认证壁垒
基于人工合成石墨导热材料是消费电子产品的关键性功能材料，大型消费电
子制造商对供应商的研发技术能力、产品质量、成本控制、交货及时性等因素都
有严格的认证体系，并且认证周期较长，认证成本较高，为保证供应链稳定，下
游客户不会轻易更换供应商，构成较高的认证壁垒。
（3）规模壁垒
①采购方面，较高的采购规模能够增强企业对供应商的议价能力，降低采购
成本。
②生产方面，大规模、批量化生产能够有效的分摊固定成本及各项费用，降
低生产成本。
③销售方面，下游客户对导热材料的需求量较大，且对质量一致性和稳定性
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要求较高。
为保证产品质量及交付及时性，客户通常选择少数几家优质供应商持续合作，
只有具备丰富经验、大规模生产和及时供货能力的才能进入主流市场，成为知名
客户的长期供应商。
（4）资金壁垒
规模化生产的实现需要大量生产、检测等设备作为支撑，对资金投入要求较
高。同时，消费电子行业发展较快，为满足不断变化的下游需求，持续性的技术
研发和产品升级同样需要较大的研发投入和资金支持。因此，行业存在较高的资
金壁垒。
5、行业竞争格局
（1）行业总体竞争状况
人工合成石墨导热材料的兴起源于消费电子产品的快速发展，2011 年人工
合成石墨散热膜开始大规模应用于智能手机，随后在平板电脑、笔记本电脑等产
品领域得到拓展。发达国家人工合成石墨导热材料产业起步较早，拥有丰富技术
积累及应用推广经验。人工合成石墨导热材料在消费电子行业应用之初，市场主
要由 Panasonic、美国 Graftech、日本 Kaneka 等知名生产厂商占据，形成寡头垄
断的竞争格局。
人工合成石墨导热材料的发展与下游行业紧密相关，随着消费电子产业链向
亚洲转移，以及国内相关产业配套设施逐步完善，以中石科技、碳元科技、思泉
新材等为代表的国内企业在人工合成石墨导热材料领域实现技术突破，凭借价格、
区位及服务优势开始对海外龙头企业形成冲击，行业竞争格局从垄断竞争向市场
化竞争转变。
在国内导热材料市场，中石科技、碳元科技、飞荣达、深圳垒石与发行人的
市场占有率情况如下表：
单位：亿元
2021 年导热材 占全国导热材
公司名称 导热材料业务内容
料销售收入 料市场比例
高导热人工合成石墨材料、热管/均热板、
中石科技 11.27 7.21%
导热界面材料
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2021 年导热材 占全国导热材
公司名称 导热材料业务内容
料销售收入 料市场比例
导热界面器件、石墨片、导热石墨膜、散
热模组、吹胀板、热管、VC、散热风扇、
飞荣达 11.13 7.12%
半固态压铸、特种散热器、汽车液冷板、
汽车端板
碳元科技 高导热石墨膜、超薄热管和超薄均热板等 2.57 1.64%
深圳垒石 石墨散热膜、热管、均温板等 3.86 2.47%
人工合成石墨散热片、人工合成石墨散热
思泉新材 4.36 2.79%
膜以及其他热管理材料等
注：1、同行业可比公司导热材料销售收入来源于各公司年报、招股说明书等公开披露信息；
2、占全国导热材料市场比例系根据头豹研究院统计的 2021 年中国导热材料市场规模 156.3
亿元测算；
3、深圳垒石 2021 年导热材料销售收入系根据其 2020 年上半年主营业务收入占比及 2021
年上半年主营业务收入金额测算得出。
目前，国内生产热管理材料的企业众多，发行人 2021 年热管理材料销售额
为 4.36 亿元，占全国导热材料市场规模的 2.79%，且报告期内销售规模呈稳定增
长态势，在国内热管理材料行业拥有一定的市场占有率，并进入了小米、三星、
vivo 等主流智能手机品牌供应链。
（2）行业内的主要企业
①Panasonic
成立于 1918 年，总部位于日本，世界 500 强企业，全球性电子产品厂商，
合成石墨材料领导者，应用领域包括移动通信、新能源、汽车和医疗等。
②Kaneka
成立于 1949 年，总部位于日本，日本大型化工产品上市公司，主要产品包
括化学产品、功能性树脂、发泡树脂制品、食品、生命科学、电子材料、合成纤
维等。
③Graftech
Graftech 创立于 1886 年，总部位于美国，世界知名的石墨电极生产商，在
石墨材料领域处于世界领先地位，主要产品为石墨电极等。
④中石科技
中石科技成立于 1997 年，深圳证券交易所上市公司（300684.SZ），主要研
发和生产导热材料、EMI 屏蔽材料、电源滤波器等。
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⑤碳元科技
碳元科技成立于 2010 年，上海证券交易所上市公司（603133.SH），主要研
发和生产高导热石墨膜等导热材料等。
⑥飞荣达
飞荣达成立于 1993 年，深圳证券交易所上市公司（300602.SZ），主要从事
电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件的研发、生产与销售。
⑦深圳垒石热管理技术股份有限公司
深圳垒石热管理技术股份有限公司成立于 2012 年，总部位于广东深圳，是
一家专注于电子产品散热材料研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品包括
石墨散热膜、热管、均温板等，产品广泛应用于智能手机、笔记本电脑、智能家
居、智能手表等消费电子产品。
6、面临的机遇与挑战
（1）面临的机遇
①国家政策大力支持
新材料产业在国民经济中占有重要地位，在多个行业均有广泛应用，是实现
产业结构优化升级和制造业转型提升的基础，未来发展前景广阔。近年来，国务
院、工信部等政府部门颁布了一系列法律法规及政策措施支持行业发展，为行业
的发展创造了良好的产业政策环境。
②下游行业快速发展
以 5G 智能手机为代表的 5G 终端在产品性能、功耗上都有较大幅度提升，
叠加消费电子产品智能化、多功能化、轻薄化的发展趋势，如何解决散热问题成
为决定消费电子等产品能否稳定立足于市场的关键问题。人工合成石墨散热膜、
人工合成石墨散热片等导热材料为消费电子散热问题提供了良好的解决方案，在
消费电子产品中的重要性日益凸显。5G 产业等下游行业需求的不断扩展为导热
材料行业的发展带来良好的市场机遇。
③从单一产品向整体散热解决方案转变催生产业升级
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随着消费电子市场的快速发展，导热材料的需求及应用环境日趋复杂，单一
品种、单一规格的导热材料越来越难以满足客户需求，定制化、整体化的散热解
决方案逐渐成为市场主流。整体化散热解决方案的发展将推动整个行业的产业升
级和技术进步，提升产品差异化水平，有利于行业领先企业依托自身研发实力和
经验积累，提供优质产品和服务，扩大市场份额，实现快速增长。
（2）遇到的挑战
①下游行业可能受到不利影响
经过多年发展，智能手机等消费电子产品品种日益丰富，更新换代快，多品
牌、多型号产品共存，市场竞争较为激烈。同时，随着近年来贸易保护主义逐渐
抬头，对我国智能手机品牌商造成一定不利影响，下游客户的经营波动将给本行
业发展带来一定压力。
②人工成本上升
随着我国经济的高速发展，人口红利的逐渐消失，我国劳动力成本也呈快速
上涨趋势。人工成本的不断上升给对企业管理提出更高要求，可能给公司的生产
成本等带来一定的不利影响。
③原材料市场价格波动
人工合成石墨散热膜、人工合成石墨散热片的主要原材料系 PI 膜，具有较
高的技术壁垒，国内厂商已经部分实现国产替代，但高性能 PI 膜的生产厂商较
少，仍主要集中于美国、日本、韩国等发达国家。近年来，PI 膜的价格不断下
降，但未来可能出现 PI 膜等原材料价格波动的情况，对公司造成不利影响。
三、公司在行业中的竞争地位
（一）公司的市场地位
公司作为热管理材料提供商，主要产品包括人工合成石墨散热膜、人工合成
石墨散热片、热管、均热板、导热垫片、导热凝胶、导热脂等。
公司产品获得市场广泛认可，具有较强的竞争力，主要应用于智能手机、平
板电脑、笔记本电脑、智能穿戴设备等消费电子产品散热领域。凭借良好的产品
质量和优异的服务，公司与多家国内外知名企业建立了良好的业务合作关系，已
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
成为小米、vivo、三星、谷歌、ABB、伟创力、比亚迪、富士康、华星光电、深
天马、闻泰通讯、华勤通讯、龙旗电子等的合格供应商。
公司是国家高新技术企业，坚持自主创新，密切跟踪行业发展趋势，不断加
强技术研发和积累，提升研发水平。公司具有较强的技术实力和科研力量，是广
东省工业和信息化厅认定的 2021 年省级企业技术中心，是《整流器件用无铅钎
料回流焊焊接推荐工艺规范》（T/CWAN 0005-2021）团体标准的起草单位之一，
已被国家工业和信息化部授予专精特新“小巨人”企业称号、被广东省工业和信
息化厅认定为 2021 年广东省专精特新中小企业，拥有广东省科学技术厅认定的
“广东省石墨散热复合材料工程技术研究中心”、广东省人力资源和社会保障厅
认定的“广东省博士工作站”。公司被广东知识产权保护协会认定为“2020 年
度广东省知识产权示范企业”。公司完成的“高导热柔性石墨膜的高温烧结技术
及其应用研究”和“高导热绝缘复合材料的涂布定向成型技术及其应用研究”
两项科学技术成果被广东省材料研究学会认定为具有国内领先水平。公司的人工
合成导热石墨片、石墨散热膜、合成石墨卷材、金属晶体散热片、高分子包覆合
成石墨均热板等产品均被评为“广东省高新技术产品”，高导热柔性石墨膜产品
被评为“2021 年广东省名优高新技术产品”。
（二）公司的竞争优势与劣势
1、竞争优势
（1）电子产品的散热解决方案优势
随着电子产品性能、功能的逐步增强不断提升，单一散热产品难以满足电子
产品不断增强的散热需求。公司目前已拥有人工合成石墨散热膜、人工合成石墨
散热片、均热板、热管、导热垫片、导热凝胶、导热脂等较为完整的导热材料产
品，可以针对电子产品不同的散热需求提供系统化的散热解决方案，是行业内为
数不多的能够提供消费电子产品系统化散热解决方案的提供商。
（2）技术优势
公司自成立以来，一直注重技术研究和工艺改进，经过长期的研发投入和技
术积累，公司掌握了高温烧结、定向成型、表面改性、纳米合成、精密涂覆、真
空镀膜等核心技术，在该等技术上拥有完全自主知识产权，并已量产出业内相对
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领先产品：
产品名称 特点描述
100μm 单层合成石墨 为业内单层厚度较高的产品
是一种替代传统导热硅脂的热界面材料，其具有低密度、高压
高厚度的发泡石墨膜 缩性、低界面热阻、高耐候性等特点，其工作温度-40℃-400℃，
无干裂滑移等风险
面内导热系数 70W/m.K，具备柔性，介电常数≤3.5，是业内相
70W 低介电常数导热膜
对领先的高分子陶瓷导热复合材料
是一种利用高分子沉积工艺完全共形包覆的石墨散热片/板，
包覆层厚度≤5μm，包覆层与石墨结合力≥90gf，在同等结构的
高分子共形包覆合成石墨
情况下相比传统石墨片包覆工艺其散热片热通量提升最高达
30%
是一款利用合成石墨微片定向填充的硅橡胶热界面产品，具有
30W 高导热硅胶垫片
低界面热阻低内部热阻的特点
具有 8-10W/m.k 的导热系数，同时具备低垂流低挥发性的特
8W-10W 导热凝胶
点
公司是国家高新技术企业，广东省工业和信息化厅认定的 2021 年省级企业
技术中心，《整流器件用无铅钎料回流焊焊接推荐工艺规范》（T/CWAN 0005-2021）
团体标准的起草单位之一，已被国家工业和信息化部授予专精特新“小巨人”企
业称号、被广东省工业和信息化厅认定为 2021 年广东省专精特新中小企业，拥
有广东省科学技术厅认定的“广东省石墨散热复合材料工程技术研究中心”、广
东省人力资源和社会保障厅认定的“广东省博士工作站”。公司被广东知识产权
保护协会认定为“2020 年度广东省知识产权示范企业”。公司完成的“高导热
柔性石墨膜的高温烧结技术及其应用研究”和“高导热绝缘复合材料的涂布定
向成型技术及其应用研究”两项科学技术成果被广东省材料研究学会认定为具
有国内领先水平。公司研发的人工合成导热石墨片、石墨散热膜、合成石墨卷材、
金属晶体散热片、高分子包覆合成石墨均热板被评为“广东省高新技术产品”，高
导热柔性石墨膜产品被评为“2021 年广东省名优高新技术产品”。
报告期内研发投入占营业收入的比例均在 5%以上，高投入使得公司建立了
一支高效、务实的研发团队，汇集了涉及热能与动力、材料学、物理学、化学、
电子信息工程、电气及机械自动化等不同学科背景和多元化从业经验的优秀研发
人才。截至 2022 年底，公司研发及技术人员共有 71 人，占员工总数的 14.17%，
其中博士 3 人。同时，公司十分重视人才培养与对外交流合作，在业务发展过程
中与四川大学、广东工业大学、南昌航空大学、东莞理工学院建立了良好的产学
研及合作研发关系，对公司科研体系形成有效支持。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
（3）工艺的不断改进及成本控制优势
经过多年经验积累和研究投入，公司在产品生产的下料、分切、碳化、石墨
化、压延、模切环节，不断优化生产流程，提高工艺水平。
生产流程 具体内容 效果
自主开发智能下料计算软件，该系统可根据订单类 减少人力成本及人为因素造成
下料环节
型、数量、尺寸等一键生成最优化的分切排版 的边角料损失
提高分切效率，减少边角料损
公司有针对性的开发了大型分切机，能够实现大尺
分切环节 耗，有效降低成本，同时大尺
寸材料的分切加工
寸材料采购的单位成本更低
通过精细化控制烧结温度、降低真空系统在冷却期
间的运行功率、优化工艺降低烧结时间等方式降低 提高烧结设备内部空间利用
碳化环节 能耗水平； 率，提高单炉产量，有效降低
对碳化炉工装进行仿真计算，优化设计 PI 绕卷内外 了单位平方米产出的能耗
径、间隙、单卷长度等关键参数
建立了中央智能集控温度偏差报警系统，迭代优化
PID 参数，对烧结温升进行精细化控制，稳定设备
石墨化环
输出功率； 减少设备损耗、降低能耗
节
通过温度偏差报警系统有效提高各炉体温场一致
性，提高了产品一致性及良率
自主开发合成石墨自动纠偏及实时张力控制系统，
有效提升了合成石墨压延效率
压延环节 彻底解决了石墨易断以及容易偏位的问题；
及良率，节省了人力成本
开发了压延机在线式 AOI 检测系统
自主开发剥废机，对部分生产过程中使用的离型膜、
辅助性保护膜等材料回收处理重复利用； 提高材料利用率，降低成本，
模切环节
自主开发模切机的实时校正系统，通过实时检测， 提高良率
提高产品尺寸精度
公司通过上述工艺的不断改进，提高了材料利用率及产品良率，降低了能耗
水平，全面提升了成本控制能力，提高同质化产品性价比，增强公司的盈利能力。
报告期内，公司的人工合成石墨散热片单位成本逐年下降，分别为 88.35 元/平方
米、83.30 元/平方米和 83.27 元/平方米，其对人工合成石墨散热膜的单耗整体下
降，分别为 1.17、1.16 和 1.16。
（4）客户资源优势
公司下游客户多为大型知名企业，这些企业拥有一套严格的供应商认证体系，
认证标准高、审查内容多、认证周期长。供应商一旦进入这些大型企业的供应链
体系，双方通常会保持较为长期稳定合作关系。公司经过多年积累，凭借良好的
产品性能和优质的服务，已成为小米、vivo、三星、谷歌、ABB、伟创力、比亚
迪、富士康、华星光电、深天马、闻泰通讯、华勤通讯、龙旗电子等的合格供应
商。
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公司与该等大型客户建立合作，保障了企业经营的稳定，降低了企业经营风
险；同时，有利于公司借助服务于大客户的品牌优势，快速进入新的应用领域。
相对于行业后进入者，公司具有明显的客户资源优势。
（5）综合服务能力优势
公司围绕电子电气产品的稳定性及可靠性布局，是行业内为数不多的同时具
有热管理材料、磁性材料、纳米防护材料等功能性材料核心技术和生产能力的提
供商之一。公司产品系列丰富，可一并解决电子电气产品的散热、无线充电、防
水等多功能性需求，降低客户供应链管理成本。
公司产品广泛应用于消费电子、汽车电子、通信基站等电子电气产品，凭借
优异的产品品质和良好的服务，获得了行业内主流客户的广泛认可。
丰富的产品结构以及应用领域，使得公司积累了丰富的行业应用经验，能够
为下游客户提供完善的产品和服务，形成综合服务能力优势。
2、竞争劣势
（1）融资渠道单一
近年来，公司业务快速发展，在技术升级、产品研发、渠道建设等方面均需
要大量的资金投入。自成立以来，公司业务发展所需资金主要依靠自身经营积累、
银行贷款和股东投入，融资渠道较为单一，融资渠道受限是阻碍公司当前快速发
展的主要因素。
（2）产能不足
近年来公司业务发展迅速，但受限于资金、土地等方面的约束，公司产能扩
张速度难以满足业务发展需求，这在一定程度上制约了公司的发展，亟需建设新
的生产基地解决现有产能不足问题。
（三）公司自身的创新、创造、创意特征，科技创新、模式创新、业态创新和
新旧产业融合情况
公司是高新技术企业，主营业务具有一定的创新、创造、创意属性，与消费
电子为代表的 3C 电子产品制造业深度融合，具体情况详见本招股说明书“第二
节概览”之“五、发行人板块定位情况”。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
（四）公司与同行业可比公司的比较情况
按照上市公司主要经营的产品类型以及主营业务收入的构成，选取了上市公
司中经营产品与发行人较为类似的碳元科技、中石科技、飞荣达、深圳垒石作为
可比公司。思泉新材与同行业可比公司在市场地位、技术实力及关键业务指标等
方面的比较情况如下：
公司名称 市场地位 技术实力
拥有授权专利 89 项，其中发明专利 41 项；
品牌客户主要有三星、华为、
2022 年研发投入 958.55 万元，占营业收
碳元科技 OPPO、vivo 等；2022 年散热
入的 8.95%；研发人员 27 人，占员工总
材料销售额 0.56 亿元。
数的 7.74%。
拥有授权专利 108 项，其中发明专利 16
将行业前五大客户作为目标服
项；2022 年研发投入 9,889.80 万元，占营
中石科技 务客户；2022 年导热材料销售
业收入的 6.21%；研发人员 259 人，占员
额 14.82 亿元。
工总数的 26.92%。
主要客户有华为、爱立信、思
科、诺基亚、中兴、三星、 已获得专利共计 641 项，其中发明专利
FACEBOOK 以及 GOOGLE， 161 项；2022 年研发投入 24,935.53 万元，
飞荣达
并且已取得多家新能源汽车厂 占营业收入的 6.05%；研发人员 1,142 人，
商的认证资质；2022 年导热材 占员工总数的 15.74%。
料及器件销售额 14.05 亿元。
产品已应用 于 vivo、 华为 、
已取得 1 项发明专利、48 项实用新型专
Google、小米、OPPO、联想、
利，2020 年研发投入 2,457.13 万元，占营
深圳垒石 大疆创新、三星、facebook 等
业收入的 5.23%；截至 2021 年 6 月 30 日，
全球知名品牌智能终端；2020
技术人员 57 人，占员工总数的 9.83%。
年导热材料销售额 4.69 亿元。
公司已成为小米、vivo、三星、 拥有授权专利 73 项，其中发明专利 22 项
谷歌、ABB、伟创力、比亚迪、 （含 1 项与无关联第三方共有的发明专
富士康、华星光电、深天马、 利）；2022 年研发投入 2,326.91 万元，占
思泉新材
闻泰通讯、华勤通讯、龙旗电 营业收入的 5.51%；截至 2022 年末，研
子等的合格供应商；2022 年导 发 及 技 术 人 员 71 人 ， 占 员 工 总 数 的
热材料销售额 3.92 亿元 14.17%。
资料来源：各公司年报、半年报、招股说明书等公开披露信息。
四、销售情况和主要客户
（一）主要产品规模情况
1、主要产品产能、产量、产能利用率情况
公司主要产品为人工合成石墨散热片和人工合成石墨散热膜，其中，人工合
成石墨散热膜可作为产品直接销售，亦可作为生产人工合成石墨散热片的原材料，
经过分条、贴合、模切等加工后即变成人工合成石墨散热片产品。人工合成石墨
散热膜的导热性能直接决定了人工合成石墨散热片的产品质量，是公司主要生产
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
瓶颈。报告期内，公司人工合成石墨散热膜的产能、产量情况如下：
单位：万平方米
产品名称 项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
产能 526.38 513.84 239.94
人工合成石墨
产量 415.03 479.20 189.11
散热膜
产能利用率 78.85% 93.26% 78.81%
注：2020 年 11 月，公司收购了重庆华碳，人工合成石墨散热膜的产能大幅提升。2020 年度
公司产能及产量数据为思泉新材东莞本部生产基地的产能、产量及重庆华碳 2020 年 11 月和
12 月人工合成石墨散热膜的产能、产量之和。
公司 2020 年度产能利用率较低，主要原因系 2020 年上半年本公司及上下游
生产受到了较为严重的影响，上半年开工不足，导致 2020 年产能利用率偏低。
受宏观经济波动、手机等下游市场不景气等影响，2022 年，公司人工合成石墨
散热膜产量有所下降，产能利用率有所降低。
与公司产能产量以及经营规模密切相关的主要固定资产为机器设备。报告期
内，公司机器设备与产能产量的匹配情况如下：
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
人工合成石墨散热膜产能（万
526.38 513.84 386.87
平方米）
人工合成石墨散热膜产量（万
415.03 479.20 280.63
平方米）
期末机器设备原值（万元） 14,643.24 11,839.58 6,911.97
产能/机器设备原值（倍） 0.04 0.04 0.06
产量/机器设备原值（倍） 0.03 0.04 0.04
注：为使 2020 年度人工合成石墨散热膜的产能与期末机器设备原值的匹配具有合理性，表
中 2020 年产能、产量数据为思泉新材、重庆华碳全年合计数。
由上表：
（1）报告期内，公司人工合成石墨散热膜产能与产量总体增长，公司机器
设备原值虽然也保持同样的增长趋势，但因产能、产量与生产人员的配置和作业
时间及效率高度相关，机器设备增长幅度与产能与产量不完全一致；
（2）报告期内，公司每万元机器设备投入所贡献的产能、产量指标有所下
降，主要原因系公司加强产品布局，开展热管、均热板等其他产品的研发和生产，
相关机器设备有所增加，导致以人工合成石墨散热膜产能、产量计算的指标下降。
综上，公司机器设备规模与产能产量存在一定的匹配关系，报告期内两者之
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
间的匹配情况符合公司实际经营状况。
选取同样以人工合成石墨散热膜为主要产品的同行业可比公司，比较报告期
内产量/机器设备指标情况如下：
单位：倍
公司名称 2022 年度 2021 年度 2020 年度
中石科技 - 0.03 0.04
碳元科技 - - 0.01
深圳垒石 - 0.02 0.04
可比公司平均值 - 0.02 0.03
本公司 0.03 0.04 0.04
注：1、飞荣达未披露其人工合成石墨散热膜的产量，因此未选取飞荣达进行对比；
2、中石科技未披露人工合成石墨散热膜产量，表中计算取的是用于消费电子行业的生产量，
2022 年，中石科技未披露消费电子行业产品“平方米”单位的产量，因此表中未进行对比。
公司产量/机器设备指标高于可比公司平均水平，主要原因：产品类型及产
品结构存在差异。尽管公司与中石科技、碳元科技、深圳垒石均以热管理材料为
主要产品，但在具体产品类型及产品结构上存在差异。除热管理材料外，公司主
要产品还包括磁性材料、纳米防护材料等，中石科技主要产品还包括 EMI 屏蔽
材料和电源滤波器等；除散热系统外，碳元科技的产品还包括五恒系统、外观结
构件等。不同类型的产品在制造方式、生产工艺、设备投入等方面存在差异，因
此产量/机器设备指标存在差异，公司与中石科技、深圳垒石指标较为接近，高
于碳元科技。
综上，公司机器设备规模与产能产量存在一定的匹配关系，符合公司实际经
营状况；公司机器设备投入产出比高于同行业平均水平，主要是产品类型及产品
结构等存在差异所致。
2、主要产品产量、销量、产销率情况
单位：万平方米
产品名称 项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
产量 415.03 479.20 280.63
人工合成石墨
销量 413.90 460.24 260.87
散热膜
产销率 99.73% 96.04% 92.96%
注 1：人工合成石墨散热膜可作为产品直接销售，亦可作为生产人工合成石墨散热片的原材
料用于生产。为真实反应人工合成石墨散热膜的生产、销售情况，将人工合成石墨散热片的
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
销量折算为人工合成石墨散热膜的销量进行列示；
注 2：为解决产能不足问题，2019 年起，公司委托重庆华碳生产人工合成石墨散热膜，上表
中 2020 年度产量包含了当年委托重庆华碳生产的人工合成石墨散热膜。
3、主要产品销售收入及价格情况
单位：万元、万平方米、元/平方米
产品 项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
销售收入 25,483.69 28,482.43 24,851.56
人工合成石墨散热片 销量 229.03 254.48 184.52
平均售价 111.27 111.92 134.68
销售收入 9,058.05 12,185.66 3,307.57
人工合成石墨散热膜 销量 147.75 164.43 45.50
平均售价 61.31 74.11 72.70
注：上表中人工合成石墨散热片销量数据为人工合成石墨散热片实际销售面积，未折算为人
工合成石墨散热膜的面积。
（二）主要客户情况
1、报告期各期前五大客户情况
报告期内，公司向主要客户销售产品情况如下（属于同一实际控制人的客户，
合并计算销售金额）：
单位：万元
2022 年度
序号 客户名称 销售金额 占当期营业收入比例
1 vivo 3,499.65 8.28%
2 通达集团 2,575.60 6.09%
3 澳普林特 2,146.63 5.08%
4 欣旺达 1,805.75 4.27%
5 华勤通讯 1,645.65 3.89%
合计 11,673.28 27.62%
2021 年度
序号 客户名称 销售金额 占当期营业收入比例
1 vivo 3,818.07 8.51%
2 JWORLD 3,412.22 7.60%
3 通达集团 2,829.61 6.30%
4 比亚迪 2,455.82 5.47%
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5 SHIN SUNG 2,274.06 5.07%
合计 14,789.78 32.95%
2020 年度
序号 客户名称 销售金额 占当期营业收入比例
1 隆利科技 2,439.07 8.26%
2 欣旺达 1,977.06 6.70%
3 通达集团 1,574.92 5.34%
4 澳普林特 1,400.99 4.75%
5 小米 1,370.27 4.64%
合计 8,762.31 29.69%
报告期内，公司不存在向单一销售客户或受同一实际控制人控制的客户累计
销售比例超过总额 50%的情形，也不存在严重依赖少数客户的情形。
欣旺达的实际控制人王明旺系公司股东毕方一号的有限合伙人，王明旺通过
毕方一号间接持有发行人 0.64%的股份。澳普林特的实际控制人系曹晓明，2016
年 4 月-2019 年 8 月，曹晓明曾系发行人股东众森投资的有限合伙人，曾持有众
森投资合伙份额 46.09 万元，曹晓明已于 2019 年 8 月退出众森投资，此后未持
有发行人股份。
除上述情况外，发行人、发行人控股股东、实际控制人、董事、监事、高级
管理人员及其关系密切的家庭成员、核心技术人员、主要关联方、持有发行人
5%以上股份的股东，在发行人的主要客户中均不拥有任何权益，也不存在任何
关联关系，也不存在发行人主要客户及其控股股东、实际控制人是发行人前员工、
前关联方、前股东、发行人实际控制人的密切家庭成员等可能导致利益倾斜的情
形。
2、新增前五大客户的情况
2021 年较 2020 年新进入的前五大客户为 vivo、JWORLD、比亚迪和 SHIN
SUNG，2022 年较 2021 年新进入的前五大客户为澳普林特、欣旺达和华勤通讯。
2021 年、2022 年新增前五大客户均为以前年度的存续客户，随着合作的深入，
交易规模扩大，成为了发行人的前五大客户。
（1）2021 年相比 2020 年新增前五大客户的原因及可持续性
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vivo、JWORLD、比亚迪和 SHIN SUNG 2021 年销售收入占比上涨，进入发
行人当期前五大客户。具体原因如下：
客户 与该客户订单的
客户情况 与该客户新增交易的原因
名称 连续性和持续性
成 立 于 2003
年，公司主要 发行人自 2019 年 7 月通过 vivo 供应商认证以
vivo
通过招投标获 来，来源于 vivo 的订单逐年增长
取订单
成 立 于 2012 JWORLD、SHIN SUNG 均为三星的零部件生
智能手机行业客户
JWO 年，公司主要 产商，公司对境外客户加急订单或设计变更产
对供应商产品质量
RLD 通过招投标项 品能快速响应，交货速度较快；同时，公司具
的要求较为严格，
目获取订单 备为客户提供完善的热管理材料产品和服务
一旦进入下游客户
成 立 于 2000 的能力，客户粘性不断加强。良好的产品品质
SHIN 的合格供应商名
年，公司主要 和快速的响应能力获得了三星的认可。
SUN 录，将会与客户形
通过招投标项 JWORLD 和 SHIN SUNG 根据获取订单情况向
G 成稳定而长期的合
目获取订单 发行人增加了采购
作关系
发行人对比亚迪的销售收入的提升来源于对
成 立 于 2013
终端客户 vivo 和小米项目的拓展，比亚迪系
比亚 年，公司主要
vivo 和小米供应链锂电池模组和精密结构件
迪 通过招投标项
的核心供应商，发行人根据 vivo 和小米指令向
目获取订单
比亚迪发货量增加
（2）2022 年相比 2021 年新增前五大客户的原因及可持续性
2022 年，澳普林特、欣旺达和华勤通讯销售收入占比上升，进入公司当期
前五大客户。具体原因如下：
客户 与该客户订单的
客户情况 与该客户新增交易的原因
名称 连续性和持续性
全球领先的手机 ODM 公司，
公司于 2020 年通过华勤通讯认 智能手机行业客户
专注于手机、平板电脑、可穿
华 勤 证，正式成为华勤通讯的合格供 对供应商产品质量
戴设备等智能产品的研发设
通讯 应商，随着合作的不断深入，销 的要求较为严格，
计、生产制造，公司主要通过
售额逐渐增加 一旦进入下游客户
招投标项目获取订单
的合格供应商名
澳 普 成立于 2006 年，公司主要通 2022 年公司外销占比下降，部分
林特 过主动开发获取订单 录，将会与客户形
内销客户重新成为前五大客户，
成稳定而长期的合
欣 旺 成立于 1997 年，公司主要通 澳普林特及欣旺达 2020 年均为
作关系
达 过招投标项目获取订单 公司前五大客户
3、报告期内客户与供应商重叠的情况
（1）相关交易情况
报告期内发行人存在客户与供应商重叠的情形，具体如下：
①2022 年客户与供应商重叠的情形
单位名称 项目 金额（万元） 主要交易内容
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采购金额 180.21 胶带、铜箔
澳普林特 人工合成石墨散热片、导
销售金额 2,146.63
热垫片
东莞市合众导热科技 采购金额 28.90
热管
有限公司 销售金额 326.07
深圳和创磁性材料有 采购金额 1.48
吸波材料
限公司 销售金额 23.53
东莞市仲宣五金制品 采购金额 8.93 委托加工
有限公司 销售金额 193.96 热管
东莞市毅鑫电子有限 采购金额 39.43 PI 膜
公司 销售金额 177.43 PI 膜
注：东莞市合众导热科技有限公司系惠州硕贝德无线科技股份有限公司（深圳证券交易所上
市公司，股票代码：300322）控股子公司，上表中销售金额仅为公司向东莞市合众导热科技
有限公司销售产生，未包括公司向其他同一控制下公司销售金额，下同。
②2021 年客户与供应商重叠的情形
单位名称 项目 金额（万元） 交易内容
采购金额 77.06 单面胶、铜箔
澳普林特 人工合成石墨散热片、导
销售金额 1,249.77
热垫片
东莞市合众导热科技 采购金额 1.52
热管
有限公司 销售金额 812.73
宁波中科毕普拉斯新 采购金额 19.72
纳米晶软磁合金
材料科技有限公司 销售金额 6.10
深圳和创磁性材料有 采购金额 1.20
吸波材料
限公司 销售金额 29.69
熙科（深圳）材料科 采购金额 0.05 热管耗材
技有限公司 销售金额 0.27 导热垫片
③2020 年度客户与供应商重叠的情形
单位名称 项目 金额（万元） 交易内容
采购金额 21.29 铜箔
澳普林特 人工合成石墨散热片、导
销售金额 1,400.99 热垫片、人工合成石墨散
热膜
（2）交易原因、交易的合理性及必要性
报告期内公司存在向客户少量采购公司目前不能生产的辅料等。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
①公司向澳普林特采购胶带、铜箔等辅料，系公司向其采购客户指定型号的
辅料。
②公司向东莞市合众导热科技有限公司采购少量热管产品系因公司热管业
务发展初期，尚无法生产个别型号热管产品，因此向其少量采购。
③公司主要向宁波中科毕普拉斯新材料科技有限公司采购纳米晶材料用于
生产，同时受其委托对纳米晶产品进行模切加工。
④公司与深圳和创磁性材料有限公司的业务均涉及吸波材料，但双方生产吸
波材料的磁导率范围不同，因此同时存在吸波材料的采购与销售。
⑤东莞市仲宣五金制品有限公司系公司客户，因其具有成本、工艺等优势，
公司将部分散热模组产品委托其进行加工。
⑥东莞市毅鑫电子有限公司系材料销售商，公司利用自身供应链优势向其销
售少量 PI 膜材料，同时向其采购少量具有价格优势的 PI 膜材料用于生产。
公司各期向客户采购金额总体较小且占当期采购额比例较低，符合公司实际
生产及业务需求，属于正常业务往来，商业背景合理。
五、采购情况和主要供应商
（一）主要原材料及能源供应情况
1、主要原材料采购情况
报告期内，公司主要原材料采购情况如下：
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
主要原材料
采购金额 占比 采购金额 占比 采购金额 占比
PI 膜 13,868.47 60.65% 17,691.36 64.59% 10,002.54 53.64%
胶带 2,464.40 10.78% 3,234.85 11.81% 2,974.39 15.95%
保护膜 2,841.23 12.42% 2,413.44 8.81% 2,323.26 12.46%
离型膜 1,638.62 7.17% 1,835.80 6.70% 1,592.68 8.54%
其他 2,055.26 8.99% 2,215.98 8.09% 1,754.77 9.41%
合计 22,867.97 100.00% 27,391.44 100.00% 18,647.64 100.00%
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
2、主要原材料价格变化
报告期内，公司主要原材料采购价格变化情况如下：
单位：元/千克、元/平方米
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
平均单价 变动幅度 平均单价 变动幅度 平均单价
PI 膜 301.73 1.18% 298.20 -3.28% 308.31
胶带 3.81 -8.63% 4.17 -6.08% 4.44
保护膜 2.39 10.65% 2.16 -5.68% 2.29
离型膜 1.50 -12.79% 1.72 -7.53% 1.86
3、主要能源消耗情况
公司所需要的能源主要为电力。报告期内，公司主要的能源采购情况如下：
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目 占主营业
占主营业务 采购 占主营业务
采购金额 务成本比 采购金额
成本比例 金额 成本比例
例
电费 2,078.04 6.67% 1,696.80 5.27% 661.04 3.43%
因电价上涨，且公司加强产品布局，开展热管、均热板等其他产品的研发和
生产，报告期内，公司电费占主营业务成本的比例有所提高。
（二）主要供应商情况
1、报告期各期前五大供应商情况
报告期内，公司向前五名供应商采购原材料情况如下（属于同一实际控制人
的供应商，合并计算采购金额）：
单位：万元
2022 年度
占采购总额
序号 供货单位 采购金额 主要采购标的
比例
1 SKPI 4,934.94 21.58% PI 膜
2 时代新材 2,833.44 12.39% PI 膜
3 瑞华泰 2,780.92 12.16% PI 膜
4 达迈科技 2,777.06 12.14% PI 膜
单面胶、双面胶、
5 国兴祥 964.16 4.22%
离型膜
1-1-135
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
合计 14,290.53 62.49% -
2021 年度
占采购总额
序号 供货单位 采购金额 主要采购标的
比例
1 SKPI 7,455.60 27.22% PI 膜
2 达迈科技 4,078.04 14.89% PI 膜
3 金响国际 2,797.40 10.21% PI 膜
4 瑞华泰 2,531.73 9.24% PI 膜
5 苏州奥贝 1,062.80 3.88% 离型膜
合计 17,925.56 65.44% -
2020 年度
占采购总额
序号 供货单位 采购金额 主要采购标的
比例
1 金响国际 6,349.96 34.05% PI 膜
2 瑞华泰 1,230.73 6.60% PI 膜
3 中天电子 1,227.63 6.58% PI 膜
4 得丰材料 1,000.36 5.36% 单面胶、双面胶
5 美艾仑 903.65 4.85% 保护膜
合计 10,712.34 57.45% -
报告期内，公司不存在向单一供应商或受同一实际控制人控制的供应商累计
采购比例超过总额 50%的情形，也不存在严重依赖少数供应商的情形。
发行人、发行人控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员及其关
系密切的家庭成员、核心技术人员、主要关联方、持有发行人 5%以上股份的股
东，在发行人的主要供应商中均不拥有任何权益，也不存在任何关联关系，也不
存在发行人主要供应商及其控股股东、实际控制人是发行人前员工、前关联方、
前股东、发行人实际控制人的密切家庭成员等可能导致利益倾斜的情形。
2、新增前五大供应商的情况
2021 年较 2020 年度新进入前五大供应商为 SKPI、达迈科技和苏州奥贝，
2022 年较 2021 年新进入前五大供应商为时代新材和国兴祥。
公司通过多年的经营，积累了一批稳定、可靠的原材料供应商资源，公司结
合实际经营需要，综合考虑采购成本、供应商的市场地位及声誉、原料品质等多
种因素确定供应商。报告期内发行人与主要供应商维持良好的合作关系，视实际
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
生产需求等因素变化调整当期对特定供应商的采购金额、采购比例，与主要供应
商合作稳定。
报告期内，公司和主要供应商的合作受实际原材料价格、质量、终端客户指
定等综合因素影响，各期采购金额有所变动，供应商排名相应发生变动。但公司
与主要供应商合作关系整体保持稳定，公司报告期内前五大供应商增减变动情况
分析如下：
（1）2021 年相比 2020 年新增前五大供应商的原因
供应商 主营采 成立 采购结
合作历史 新增交易的原因
名称 购产品 时间 算方式
公司原通过 SKPI 的代理商金响国际
自 2021 年
银行 采购 PI 膜，随着公司 PI 膜采购规模
SKPI PI 膜 2008.6.2 起与其开
转账 的持续扩大，2021 年，公司开始直接
展合作
向 SKPI 进行采购
发行人综合考量当期采购价格、产品
质量、供货稳定等因素后在 2021 年扩
自 2018 年
达迈 银行 大了向达迈科技采购 PI 膜的规模，达
PI 膜 2000.6.22 起与其开
科技 转账 迈科技与 SKPI、金响国际、瑞华泰、
展合作
中天电子等 PI 膜供应商存在相互竞
争替代的情形
自 2017 年 发行人综合考量当期采购价格、产品
苏州 承兑+银
离型膜 2014.3.24 起与其开 质量、供货稳定等因素后在 2021 年扩
奥贝 行转账
展合作 大了向苏州奥贝采购离型膜的规模
（2）2022 年相比 2021 年新增前五大供应商的原因
供应商 主营采 成立 采购结
合作历史 新增交易的原因
名称 购产品 时间 算方式
自 2017 年
时代新 承兑+银 2022 年发行人增加向时代新材采购
PI 膜 1994.5.24 起与其开
材 行转账 厚度较厚的 PI 膜
展合作
自 2017 年 发行人综合考量当期采购价格、产品
承兑+银
国兴祥 胶带 2012.6.1 起与其开 质量、供货稳定等因素后在 2022 年扩
行转账
展合作 大了向国兴祥采购胶带的规模
注：报告期内，公司与株洲时代新材料科技股份有限公司参股公司株洲时代华鑫新材料技术
有限公司存在交易，上表中时代新材的成立时间系株洲时代新材料科技股份有限公司成立时
间。
六、主要固定资产和无形资产等资源要素
（一）主要固定资产
1、主要固定资产
截至 2022 年 12 月 31 日，公司拥有的固定资产包括机器设备、运输工具、
1-1-137
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
电子设备、办公设备等，公司各类固定资产的状况如下：
单位：万元
固定资产类别 折旧年限（年） 原值 净值 成新率
机器设备 5-10 14,643.24 10,983.55 75.01%
电子设备 5 422.62 134.93 31.93%
运输设备 5 463.93 146.98 31.68%
其他 3-10 289.09 201.63 69.74%
2、房屋建筑物
报告期内公司不存在自有房屋建筑物。
截至本招股说明书签署之日，本公司租赁的房产情况如下：
序 租赁面积
出租人 房屋地址 租赁期限 用途
号 （㎡）
东莞市鸿容投资 东莞市企石镇江边 办公、厂
1 31,845.72 2021.01.01-2025.12.31
有限公司 村金磊工业园 房、宿舍
深圳市宝安新中心
深圳市丰泰政通
区新湖路华美居装
2 物业管理有限公 103.00 2023.9.1-2024.8.31 办公
饰材料城 D 区 1 号
司
楼四楼 413
重庆科学城产业 重庆金凤园区新材 办公、厂
3 3,963.99 2019.06.01-2024.05.31
发展有限公司 料产业园 7 号厂房 房
重庆科学城产业 重庆金凤镇凤笙路
4 7间 2022.02.01-2023.12.31 宿舍
发展有限公司 21 号 2 幢
东莞市企石镇碧桂
5 黄柳娥 园风华东方 6 幢 98.71 2023.10.1-2023.12.1 宿舍
504
发行人及其控股子公司就以上租赁物业与出租人均签署了书面房屋租赁合
同，该等租赁合同合法有效。除上述第 2 项深圳分公司使用的租赁物业外，发行
人及其子公司承租的物业均已取得房屋产权证书。
深圳市新安裕丰股份合伙公司系深圳市宝安新中心区新湖路华美居装饰材
料城 D 区 1 号楼房产的所有权人，该房产系农村集体企业的房产，未取得产权
证书，深圳市新安裕丰股份合作公司已将上述物业委托深圳市丰泰政通物业管理
有限公司对外经营、管理。公司租赁该房产主要用于深圳分公司办公使用，租赁
面积较小，且搬迁的成本较低，该租赁房产未取得产权证书对公司的经营不存在
重大影响。
上表第 2、4、5 项的房屋租赁未按照《商品房屋租赁管理办法》办理房屋租
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
赁登记备案存在法律瑕疵，存在被房屋主管部门处罚的风险；但根据《中华人民
共和国民法典》规定，发行人及子公司租赁的房屋未办理房屋租赁登记备案手续
不影响该等房屋租赁合同的有效性，该等租赁合同合法、有效。发行人及其控股
子公司上述租赁房屋未办理租赁登记备案不影响其已签订的房屋租赁合同的效
力及履行。
此外，发行人实际控制人出具承诺：若因出租方未办理房屋租赁备案登记等
原因，导致发行人无法继续承租房产，使发行人遭受处罚或其他任何损失的，则
本承诺人承诺将对发行人因此遭受的上述损失予以全额补偿，以确保发行人不会
因此遭受任何损失。上述房屋租赁合同未办理租赁备案事宜不会对发行人的持续
经营造成重大不利影响，对本次发行上市不会构成实质性障碍。
（二）主要无形资产
1、商标
截至 2022 年 12 月 31 日，公司拥有商标共 36 项，具体情况如下：
序号 权利人 商标图样 注册号 商标类别 使用期限
1 发行人 15642716 第1类 20151221-20251220
2 发行人 15645237 第7类 20151228-20251227
3 发行人 15645377 第9类 20151228-20251227
国际分类
4 发行人 36263742 20191014-20291013
第1类
国际分类
5 发行人 36275955 20191014-20291013
第 17 类
国际分类
6 发行人 36280106 20191014-20291013
第 40 类
7 发行人 53134626 国际分类 20210907-20310906
第 17 类
8 发行人 53132089 国际分类 20210907-20310906
第 17 类
9 发行人 53130292 国际分类 20210907-20310906
第 17 类
国际分类
10 发行人 55417247 20211114-20311113
第1类
国际分类
11 发行人 56402656 20211214-20311213
第 17 类
1-1-139
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
序号 权利人 商标图样 注册号 商标类别 使用期限
国际分类
12 发行人 56379492 20211214-20311213
第 40 类
国际分类
13 发行人 56372142 20211221-20311220
第1类
国际分类
14 发行人 56402645 20211221-20311220
第1类
国际分类
15 发行人 56388760 20211221-20311220
第1类
国际分类
16 发行人 56401363 20211228-20311227
第7类
国际分类
17 发行人 56375150 20211228-20311227
第9类
国际分类
18 发行人 56375535 20211221-20311220
第9类
国际分类
19 发行人 56370431 20211221-20311220
第9类
国际分类
20 发行人 56399297 20211221-20311220
第 10 类
国际分类
21 发行人 56374126 20211221-20311220
第 10 类
国际分类
22 发行人 56388703 20211221-20311220
第 17 类
国际分类
23 发行人 56370402 20211221-20311220
第 36 类
国际分类
24 发行人 56370442 20211221-20311220
第 36 类
国际分类
25 发行人 56397857 20211221-20311220
第 36 类
国际分类
26 发行人 56399317 20211221-20311220
第 40 类
国际分类
27 发行人 56379472 20211221-20311220
第 40 类
国际分类
28 发行人 56399322 20211221-20311220
第 41 类
国际分类
29 发行人 56379430 20211221-20311220
第 42 类
1-1-140
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
序号 权利人 商标图样 注册号 商标类别 使用期限
国际分类
30 发行人 56402643 20211221-20311220
第 42 类
国际分类
31 发行人 56388765 20220207-20320206
第 17 类
国际分类
32 发行人 56388781 20220207-20320206
第7类
国际分类
33 发行人 53146103 20220228-20320227
第1类
国际分类
34 发行人 56379434 20220407-20320406
第1类
国际分类
35 发行人 56397832 20220407-20320406
第 17 类
国际分类
36 发行人 56406682 20220407-20320406
第 40 类
2、专利
截至 2022 年 12 月 31 日，公司拥有的专利情况如下：
（1）境内专利
序 专利 专利 取得方
专利名称 专利号 有效期限
号 权人 类型 式
一种功能化
思泉 POSS 与 聚 吡 2013.12.04- 受让取
1 ZL201310643410.3 发明
新材 咯复合吸波材 2033.12.03 得
料的制备方法
思泉 2015.06.30- 受让取
2 安全插头组件 ZL201510374089.2 发明
新材 2035.06.29 得
思泉 一种隔磁片的 2016.01.15- 受让取
3 ZL201610030542.2 发明
新材 连续破碎装置 2036.01.14 得
一种薄片型磁
思泉 2016.01.15- 受让取
4 性材料的分选 ZL201610030526.3 发明
新材 2036.01.14 得
系统
数位板用隔磁
思泉 2016.08.12- 受让取
5 片及其制造方 ZL201610662953.3 发明
新材 2036.08.11 得
法
思泉 一种超薄石墨 2016.09.15- 原始取
6 ZL201610823659.6 发明
新材 片的制作方法 2036.09.14 得
一种还原氧化
思泉 石墨烯薄膜及 2017.02.24- 受让取
7 ZL201710104395.3 发明
新材 其制备方法和 2037.02.23 得
应用
1-1-141
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
序 专利 专利 取得方
专利名称 专利号 有效期限
号 权人 类型 式
一种 NFC 模组
思泉 2017.03.31- 受让取
8 用隔磁片及其 ZL201710205357.7 发明
新材 2037.03.30 得
制造方法
思泉 一种制备石墨 2017.06.19- 原始取
9 ZL201710465063.8 发明
新材 烯粉体的方法 2037.06.18 得
一种双卷芯石
思泉 2017.06.19- 原始取
10 墨卷材的制备 ZL201710465593.2 发明
新材 2037.06.18 得
方法
思泉 一种石墨片的 2017.07.11- 原始取
11 ZL201710562067.8 发明
新材 制备方法 2037.07.10 得
思泉 一种石墨烯散 2017.09.27- 受让取
12 ZL201710892840.7 发明
新材 热片 2037.09.26 得
一种石墨烯淡
思泉 2018.06.13- 受让取
13 化膜的制备方 ZL201810604348.X 发明
新材 2038.06.12 得
法
一种具有毛细
效应的三明治
思泉 2020.10.23- 原始取
14 结构超亲水泡 ZL202011147623.3 发明
新材 2040.10.22 得
沫铜的制备方
法
一种石墨烯/
思泉 2020.11.17- 原始取
15 硅复合微球及 ZL202011281970.5 发明
新材 2040.11.16 得
其制备方法
一种定向导热
思泉 片及其制备方 2021.05.12- 原始取
16 ZL202110514873.4 发明
新材 法、及半导体 2041.05.11 得
散热装置
一种石墨吸液
思泉 原始取
17 芯超薄均热板 ZL202010600178.5 发明 2020.06.28-2040.06.27
新材 得
及其制备方法
一种三维导热
思泉 原始取
18 网络结构的热 ZL202010920031.4 发明 2020.09.04-2040.09.03
新材 得
界面材料
一种硼掺杂天
重庆 原始取
19 然石墨散热膜 ZL201910290746.3 发明 2019.04.11-2039.04.10
华碳 得
及其制备方法
思泉
一种三明治结
新材、
构电磁屏蔽复 原始取
20 西北 ZL202110311773.1 发明 2021.03.24-2041.03.23
合膜及其制备 得
工业
方法
大学
思泉 CVD 镀 膜 设 原始取
21 ZL202111611578.7 发明 2021.12.27-2041.12.26
新材 备 得
思泉 复合石墨散热 实用 2015.06.12- 原始取
22 ZL201520404680.3
新材 片 新型 2025.06.11 得
思泉 石墨真空碳化 实用 2015.06.12- 原始取
23 ZL201520404687.5
新材 炉 新型 2025.06.11 得
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
序 专利 专利 取得方
专利名称 专利号 有效期限
号 权人 类型 式
思泉 石墨片压延转 实用 2015.06.12- 原始取
24 ZL201520404688.X
新材 贴一体机 新型 2025.06.11 得
思泉 多层式复合石 实用 2015.06.12- 原始取
25 ZL201520404719.1
新材 墨散热片 新型 2025.06.11 得
思泉 复合石墨散热 实用 2015.06.12- 原始取
26 ZL201520405013.7
新材 片工装夹具 新型 2025.06.11 得
思泉 石墨片高速模 实用 2015.06.12- 原始取
27 ZL201520405074.3
新材 切机 新型 2025.06.11 得
思泉 导热材料散热 实用 2015.06.12- 原始取
28 ZL201520405935.8
新材 功率测试仪 新型 2025.06.11 得
思泉 合成石墨生产 实用 2015.06.29- 原始取
29 ZL201520459970.8
新材 设备 新型 2025.06.28 得
思泉 实用 2015.06.29- 原始取
30 温升测试支架 ZL201520460492.2
新材 新型 2025.06.28 得
思泉 实用 2015.06.30- 受让取
31 真空喷雾装置 ZL201520459503.5
新材 新型 2025.06.29 得
一种薄片型磁
思泉 实用 2016.01.15- 受让取
32 性材料的分选 ZL201620041990.8
新材 新型 2026.01.14 得
系统
思泉 数位板用隔磁 实用 2016.08.12- 受让取
33 ZL201620877734.2
新材 片 新型 2026.08.11 得
思泉 一种导热石墨 实用 2016.09.15- 原始取
34 ZL201621055966.6
新材 泡棉 新型 2026.09.14 得
思泉 一种石墨导热 实用 2016.11.29- 原始取
35 ZL201621292949.4
新材 片 新型 2026.11-28 得
思泉 一种材料混合 实用 2016.11.29- 原始取
36 ZL201621293458.1
新材 装置 新型 2026.11.28 得
思泉 一种带金属层 实用 2016.11.29- 原始取
37 ZL201621293480.6
新材 的导热垫片 新型 2026.11.28 得
思泉 一种 NFC 模组 实用 2017.03.31- 受让取
38 ZL201720329529.7
新材 用隔磁片 新型 2027.03.30 得
一种用于石墨
思泉 实用 2017.06.19- 原始取
39 化工装的自锁 ZL201720711778.2
新材 新型 2027.06.18 得
吊杆
思泉 一种均温板结 实用 2017.06.19- 原始取
40 ZL201720712909.9
新材 构 新型 2027.06.18 得
思泉 一种石墨水平 实用 2017.06.19- 原始取
41 ZL201720712908.4
新材 烧结碳化工装 新型 2027.06.18 得
一种用于制备
思泉 实用 2017.06.19- 原始取
42 石墨卷材的烧 ZL201720712907.X
新材 新型 2027.06.18 得
结炉结构
一种用于石墨
思泉 实用 2017.06.19- 原始取
43 碳化烧结的自 ZL201720712376.4
新材 新型 2027.06.18 得
锁吊钩
一种立式烧结
思泉 实用 2017.06.19- 原始取
44 炉用石墨化工 ZL201720712365.6
新材 新型 2027.06.18 得
装
1-1-143
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
序 专利 专利 取得方
专利名称 专利号 有效期限
号 权人 类型 式
一种石墨烧结
思泉 实用 2017.06.19- 原始取
45 炉用双卷芯自 ZL201720712364.1
新材 新型 2027.06.18 得
适应烧结工装
思泉 一种卷料厚度 实用 2017.07.11- 原始取
46 ZL201720836272.4
新材 检测装置 新型 2027.07.10 得
一种用于石墨
思泉 实用 2017.07.11- 原始取
47 卷料划线的装 ZL201720836271.X
新材 新型 2027.07.10 得
置
思泉 一种用于石墨 实用 2017.07.11- 原始取
48 ZL201720835610.2
新材 片组装的装置 新型 2027.07.10 得
思泉 一种排废料用 实用 2017.07.11- 原始取
49 ZL201720835022.9
新材 吹气装置 新型 2027.07.10 得
思泉 实用 2019.01.16- 原始取
50 一种电子烟 ZL201920070107.1
新材 新型 2029.01.15 得
思泉 一种电子烟结 实用 2019.01.16- 原始取
51 ZL201920069754.0
新材 构 新型 2029.01.15 得
一种 CVD 设
思泉 实用 2019.01.31- 原始取
52 备的裂解仓结 ZL201920173369.0
新材 新型 2029.01.30 得
构
思泉 一种膨胀石墨 实用 2019.01.31- 原始取
53 ZL201920173386.4
新材 分散剪切装置 新型 2029.01.30 得
一种 CVD 镀
思泉 实用 2019.01.31- 原始取
54 膜蒸发控制装 ZL201920172761.3
新材 新型 2029.01.30 得
置
思泉 一种石墨均温 实用 2019.02.14- 原始取
55 ZL201920197220.6
新材 板 新型 2029.02.13 得
思泉 一种摄像模组 实用 2019.02.18- 原始取
56 ZL201920210445.0
新材 的隔磁装置 新型 2029.02.17 得
一种云计算板
思泉 实用 2019.07.24- 原始取
57 卡及其冷却机 ZL201921165622.4
新材 新型 2029.07.23 得
构
思泉 一种路由器的 实用 2019.09.03- 原始取
58 ZL201921451037.0
新材 高耐候性结构 新型 2029.09.02 得
思泉 热管二除封口 实用 原始取
59 ZL202122589738.4 2021.10.27-2031.10.26
新材 定向治具 新型 得
裂解管、裂解
思泉 实用 原始取
60 室及其材料沉 ZL202220326251.9 2022.02.17-2032.02.16
新材 新型 得
积系统
思泉 实用 原始取
61 真空镀膜设备 ZL202220324993.8 2022.02.17-2032.02.16
新材 新型 得
思泉 镀膜载架及其 实用 原始取
62 ZL202220325868.9 2022.02.17-2032.02.16
新材 真空镀膜机 新型 得
用于镀膜设备
思泉 实用 原始取
63 的尾气过滤装 ZL202220326222.2 2022.02.17-2032.02.16
新材 新型 得
置
CVD 和
思泉 实用 原始取
64 PECVD 复 合 ZL202220326254.2 2022.02.17-2032.02.16
新材 新型 得
镀膜设备
1-1-144
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
序 专利 专利 取得方
专利名称 专利号 有效期限
号 权人 类型 式
思泉 一种屏蔽散热 实用 原始取
65 ZL202221130877.9 2022.05.11-2032.05.10
新材 片 新型 得
思泉 一种铜管上料 实用 原始取
66 ZL202221181553.8 2022.05.17-2032.05.16
新材 设备 新型 得
思泉 一种管状工件 实用 原始取
67 ZL202221181555.7 2022.05.17-2032.05.16
新材 供料装置 新型 得
思泉 一种管状工件 实用 原始取
68 ZL202221181544.9 2022.05.17-2032.05.16
新材 移料加热装置 新型 得
思泉 一种阶梯式滚 实用 原始取
69 ZL202221272358.6 2022.05.25-2032.05.24
新材 压设备 新型 得
一种机械涨缩
思泉 轴、机械卷绕 实用 原始取
70 ZL202221351766.0 2022.05.31-2032.05.30
新材 机构及复卷设 新型 得
备
思泉 实用 原始取
71 真空镀膜机 ZL202221439703.0 2022.06.09-2032.06.08
新材 新型 得
思泉 一种热管产品
实用 原始取
72 热管 温差长度测试 ZL202222392809.6 2022.09.08-2032.09.07
新型 得
理 一体机
（2）境外专利
申请 取得
序号 专利权人 专利名称 专利号 专利类型 授权日期
国家 方式
方向性熱伝導シー
ト及びその製造方 特許 原始
1 思泉新材 发明 2022.06.22 日本
法、並びに半導体 7093902 取得
放熱装置
3、著作权
截至 2022 年 12 月 31 日，公司拥有的著作权情况如下：
他项
序号 著作权人 名称 登记号 取得方式 登记日期
权利
华碳（重庆） 渝作登字
1 重庆华碳 原始取得 2017.07.12 无
logo -2017-F-00223761
4、土地使用权
截至本招股说明书签署日，公司拥有土地使用权情况如下：
权利 使用权
土地使用权证号 地址 面积（㎡） 用途 终止日期
人 类型
国有建
思泉 粤（2021）东莞不动 东莞市企石 工业
22,362.27 2071-3-9 设用地
新材 产权第 0076203 号 镇清湖村 用地
使用权
公司拥有的商标、专利等无形资产不存在抵押、质押或优先权等权利瑕疵或
1-1-145
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
限制，不存在权属纠纷和法律风险。
5、其他
截至本招股说明书签署日，公司拥有的其他重要证书、资格如下：
（1）高新技术企业证书
企业名称 证书编号 发证时间 有效期 批准机关
广东省科学技术厅、广东省财政
思泉新材 GR202244001890 2022-12-19 三年
厅、国家税务总局广东省税务局
（2）质量管理、安全生产、环境管理、职业健康安全管理证书
序号 企业名称 证书名称 注册号/证书编号 发证时间 有效期 认证范围
硅胶散热膜、
石墨散热膜的
质量管理体
1 思泉新材 0364246 2020-1-15 三年半 设计、生产；
系认证证书
线路板的真空
镀膜和设计
质量管理体 散热材料（石
2 思泉新材 21ACM12399Q 2021-4-12 三年
系认证证书 墨散热膜、铜
环境管理体 热管）和导热
3 思泉新材 21ACM12399R 2021-4-12 三年
系认证证书 垫片（导热硅
胶）的生产、
职业健康安
镀膜板（PCB
4 思泉新材 全管理体系 21ACM12399O 2021-4-12 三年
板表面镀膜）
认证证书
的研发和加工
散热材料（石
墨散热膜、铜
信息安全管
2021-12-1 热管）和导热
5 思泉新材 理体系认证 21ACM12399I 三年
7 硅胶垫片的生
证书
产 PCB 板镀膜
服务
石墨散热膜、
导热硅胶垫片
质量管理体 2022-12-2 的设计和生
6 思泉新材 T179391/0464918 三年
系认证证书 5 产，热管、纳
米防护镀膜件
的生产
（3）其他业务资质
公司名称 资质、许可证书名称 资质、许可证书具体情况
发证机关：中华人民共和国黄埔海关
《中华人民共和国海关报
思泉新材 注册登记日期：2014年11月28日
关单位注册登记证书》
海关注册编号：44199648C5
1-1-146
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
公司名称 资质、许可证书名称 资质、许可证书具体情况
经营类别：进出口货物收发货人
有效期：长期
备案登记表编号：04801873
《对外贸易经营者备案登
登记日期：2020年10月14日
记表》
统一社会代码：91441900576432316T
发证机关：中华人民共和国生态环境部（全国排污
许可证管理信息平台）
固定污染源排污登记回执 登记日期：2021年7月29日
登记编号：91441900576432316T001W
发证机关：中华人民共和国生态环境部（全国排污
许可证管理信息平台）
重庆华碳 固定污染源排污登记回执 登记日期：2021年7月20日
登记编号：91500107MA5UGTYD2W002W
七、发行人的核心技术情况
（一）公司主要核心技术及技术来源
发行人自成立以来，一直聚焦在电子电气产品热管理领域应用的高导热材料，
并逐步向磁性材料、纳米防护材料等功能性材料方向拓展，通过自主研发方式掌
握了主要产品的核心技术。
公司主要产品核心技术与公司所拥有的专利技术或非专利技术的对应关系
如下：
序 技术 技术
技术特征 对应的知识产权 产品应用
号 名称 来源
针对人工合成石墨
散热膜、纳米晶带 （1）ZL201720712365.6 一种立式烧
材、热管、均热板等 结炉用石墨化工装
产品，开发 PI 受控 （2）ZL201720712364.1 一种石墨烧
热解、石墨化高温烧 结炉用双卷芯自适应烧结工装 人工合成
结、纳米晶带材热处 （3）ZL201720712907.X 一种用于制 石墨散热
高温
理、均热板钎焊等高 自主 备石墨卷材的烧结炉结构 膜、
1 烧结
温烧结技术，通过优 研发 （4）ZL201610823659.6 一种超薄石 纳米晶软
技术
化炉体结构、设计开 墨片的制作方法 磁合金、
发高效工装、优化 （5）ZL201710465593.2 一种双卷芯 均热板
PID 参数以及建立 石墨卷材的制备方法
中央集控温度偏差 （6）ZL201710562067.8 一种石墨片
报警系统，实现烧结 的制备方法
温度精细化控制。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
序 技术 技术
技术特征 对应的知识产权 产品应用
号 名称 来源
利用高速剪切技术
使各项异性导热填
料在高分子基体中
发生取向排列，同时 （1）ZL202010920031.4 一种三维导
定向 结合原位固化成型 热网络结构的热界面材料
自主
2 成型 和后处理，得到具有 （2）ZL202110514873.4 一种定向导 导热垫片
研发
技术 定向导热及优异的 热片及其制备方法、及半导体散热装
压缩性和回弹性的 置
热界面材料，实现半
导体的高效导热散
热
通过固相法、液相
法、气相法对不同的
粉体进行表面改性
处理，解决粉体容易 （1）ZL202011147623.3 一种具有毛
低介电导
表面 发生团聚、与有机物 细效应的三明治结构超亲水泡沫铜的
自主 热薄膜，
3 改性 相容性较差等问题， 制备方法
研发 吸波材料
技术 使粉体与不同的有 （2）ZL202011281970.5 一种石墨烯/
等
机机体形成均质体 硅复合微球及其制备方法
系，为制备性能优异
的复合材料打下坚
实的基础。
针对各种功能性材
料有机基体，合作制
纳米 备硅橡胶、热塑性聚
自主 纳米防护
4 合成 氨酯弹性体橡胶、丙 非专利技术
研发 膜
技术 烯酸塑料等，提供优
秀的可填充、抗拉强
度、压缩回弹等性能
针对各种表面防水、
绝缘、疏水、亲水涂
精密 （1）201910114657.3 一种多层石墨 均热板
层制备，可以制备提 自主
5 涂覆 均温板及其制备方法（已进入实质审 纳米防护
供绝缘防护涂层、超 研发
技术 核阶段） 膜
亲水毛细涂层以及
超疏水防水涂层。
（1）ZL201920172761.3 一种 CVD 镀 电子电气
膜蒸发控制装置 产品
（2）ZL201920173369.0 一种 CVD 设 PCBA 表
针对化学气相沉积、 备的裂解仓结构 面防护
离子增强化学气相 （3）ZL201920069754.0 一种电子烟 CVD 涂
真空 沉积工艺，优化材料 结构 覆，电子
自主
6 镀膜 以及工艺配方，制备 （4）ZL201921451037.0 一种路由器 电气产品
研发
技术 优良的防水隔汽、耐 的高耐候性结构 PCBA 表
化学腐蚀的防护涂 （5）201910039652.9 一种电子烟及 面防护
层。 其处理方法（已进入实质审核阶段） PECVD
（6）201910039653.3 一种电子烟结 涂覆、共
构及其处理方法（已进入实质审核阶 形涂覆合
段） 成石墨片
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
（二）核心技术产品收入占营业收入的比例
报告期内，公司核心技术产品收入来源包括热管理材料、磁性材料、纳米防
护材料等产品的销售，该等产品销售收入占营业收入比例如下：
单位：万元
项 目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
核心技术产品销售收入 41,947.46 44,503.22 29,459.82
营业收入 42,267.24 44,887.74 29,514.29
核心技术产品占营业收入比例 99.24% 99.14% 99.82%
（三）研发投入情况
报告期内，公司研发费用占营业收入的比重情况如下表：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
研发费用 2,326.91 2,735.11 1,606.52
营业收入 42,267.24 44,887.74 29,514.29
研发费用占营业收入的比重 5.51% 6.09% 5.44%
（四）核心技术的科研实力和成果情况
近年来，公司所获得的重要荣誉和奖项情况如下：
序号 取得单位 荣誉名称 颁发单位 年份
最具创新力十大功能材料供
1 思泉新材 新材料在线 2018 年
应商
2 思泉新材 广东省工程技术研究中心 广东省科学技术厅 2018 年
广东省经济学家企业联谊
3 思泉新材 广东省优秀企业 2018 年
会、广东企业家理事会
江苏省石墨烯产业技术创
4 思泉新材 理事单位 2019 年
新战略联盟
5 思泉新材 第一届会员单位 东莞市高新技术产业协会 2019 年
6 思泉新材 专精特新“小巨人”企业 工业和信息化部 2020 年
广东省人力资源和社会保
7 思泉新材 广东省博士工作站 2020 年
障厅
东莞市人力资源和社会保
8 思泉新材 东莞市技师工作站 2020 年
障局
9 思泉新材 理事单位 中国复合材料学会 2021 年
2021 年创新东莞科技进步奖
10 思泉新材 东莞市高新技术产业协会 2021 年
二等奖
11 思泉新材 第五届会员单位 广东省电子信息行业协会 2021 年
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
序号 取得单位 荣誉名称 颁发单位 年份
12 思泉新材 2021 年广东省专精特新企业 广东省工业和信息化厅 2021 年
2020 年度东莞市百强创新型
13 思泉新材 东莞市科学技术局 2020 年
企业
14 思泉新材 2021 年省级企业技术中心 广东省工业和信息化厅 2021 年
2022 年度国家知识产权优势 国家知识产权局运用促进
15 思泉新材 2022 年
企业 司
东莞市高性能热传导新材料
16 思泉新材 东莞市科学技术局 2022 年
重点实验室
（五）在研项目情况
目前公司正在从事的研发项目情况如下：
序 进展 研发 经费 与行业技术
项目名称 研发内容 拟达到的目标
号 情况 人员 预算 水平比较
电子产品 1、热管制造成型工艺；1 、 热 管 厚 度
超薄热管 2、热管热设计模型； ≤0.4mm； 王号等
1 中试阶段 260 万元 行业先进
成型工艺 3、热管测试标准 2、热管导热功率 5人
的研发 及检测手段。 ≥5W。
1、均热板 VC 制造成
电子产品 型工艺； 1 、 VC 厚 度
超薄均热 2、均热板 VC 热设计 ≤0.4mm； 王号等
2 中试阶段 300 万元 行业先进
板成型工 模型； 2、VC 导热功率 5人
艺的研发 3、均热板 VC 测试标 ≥5W。
准及检测手段。
1、导热吸波材配方，
1、导热系数：
研究氧化铝、铝铁硼、
2~4W/mK；
0~10G 高 羰 基铁材 料表面改 性
2、电磁反射率损
频段导热 以及与硅胶的比例； 试量产阶 王号等
3 耗 ： 120 万元 行业先进
吸波材的 2、导热吸波材成型工 段 5人
-20dB@1GHz；
研发 艺；
3、产品具备小规
3、导热吸波材在高频
模工业生产条件。
下的测试。
1、研发电子聚氨酯与
亚 克力泡 棉水性聚 氨 1、泡棉厚度：
酯、水性丙烯酸树脂体 0.08-0.5mm；
电子聚氨
系； 2、25%压缩变形
酯与亚克
2、研发物理发泡工艺；荷重≥1.6KPa； 试量产阶 贺超等 国内行业
4 力泡棉材 200 万
3、研发完成其配方中 3、50%压缩变形 段 3人 先进
料及工艺
交联剂、颜料等组分的 荷重≥5.5KPa；
的研发
最佳配比，发泡倍率、 4、达到工业生产
干燥温度、干燥时间等 要求。
加工工艺条件。
0~40G 高 研 制新型 导热兼具 吸 1、导热系数：
频段导热 波材料，应用于热源与 2~4W/mK；
贺超等
5 吸波材材 散热器件之间，在导出 2、电磁反射率损 中试阶段 260 万元 行业先进
3人
料及工艺 热量的同时，保护元器 耗 ：
的研发 件 不被外 界电磁波 干 -20dB@20GHz；
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
序 进展 研发 经费 与行业技术
项目名称 研发内容 拟达到的目标
号 情况 人员 预算 水平比较
扰，达到兼备散热和电 3、产品具备小规
磁屏蔽的目的。 模工业生产条件。
1、研究导热填料、吸
波 填料表 面改性及 可
填充特性；
2、研究混合无机、有
机混合体成型工艺。
1、研发低介电常数高
导热薄膜，突破有机基
体 配方体 系的选型 及
1、导热系数≥80
优化；
SLDT 导热 （W/m*k） ；
2、研究低介电常数导 王号等
6 薄膜的研 2、介电常数≤3； 小试阶段 280 万元 行业先进
热 粉体选 型及表面 改 3人
发 3、产品具备工业
性；
生产能力。
3、低介电常数高导热
薄 膜制备 工艺参数 的
优化。
1、合成石墨单层
1、研发高热扩撒系数
超高热通 厚度≥80μm；
合成石墨烧结工艺；
量合成石 2、密度
2、研发高密度合成石 任泽明
7 墨工艺及 ≥2.0g/cm3； 中试阶段 300 万元 行业先进
墨烧结工艺； 等3人
材料的研 3、超厚 PI 可控热
3、研发高密度合成石
发 解工业化烧结工
墨压延工艺。
艺。
低密度高 1、研发低密度合成石
压缩量热 墨发泡工艺； 1、密度
界面型合 2、研发合成石墨高回 ≤0.7g/cm3； 任泽明
8 小试阶段 80 万元 行业先进
成石墨膜 弹闭孔发泡烧结工艺； 2、压缩比≥70%； 等3人
工艺及材 3、合成石墨解界面材 3、回弹力≥25%。
料的研发 料量产工艺路径。
1、PECVD 真空系统设 1、PECVD 整机系
计研发； 统集成；
PECVD 真 已调试完
2、四路原料蒸发系统 2、防水镀膜厚度 余长勇 国内行业
9 空镀膜机 成，投入量 150 万元
设计研发； 均匀性±10%； 等3人 先进
的研发 产
3、自动化可控制系统 3、多种材料组合
研发。 防水镀层。
1 、 导 热 系 数
1、氧化石墨烯（GO）
≥1400W/m.k2、密
GO 制备高 制备工艺研发；
度≥2.0g/cm3
导热厚石 2、氧化石墨烯厚膜成 贺超等 国内行业
10 3 、 单 层 厚 度 中试阶段 400 万元
墨烯膜的 型工艺研发； 5人 先进
≥150μm
研发 3、氧化石墨烯还原石
4、产品具备工业
墨化烧结工艺。
生产能力。
1、多元醇与异氰酸酯 1 、 导 热 系 数
聚氨酯双
基料配方及工艺； ≥2W/m.k
组份导热 贺超等 国内行业
11 2、导热粉体选型及表 2 、 剪 切 强 度 中试阶段 220 万元
结构胶的 5人 先进
面改性； ≥7MPa
研发
3、性能及老化评价与 3、产品具备工业
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序 进展 研发 经费 与行业技术
项目名称 研发内容 拟达到的目标
号 情况 人员 预算 水平比较
改进。 生产能力。
1、硅油脱低处理技术；1 、 导 热 系 数 ≥
2、导热粉体复配和级 1.2W/m.K;
低挥发低
配技术； 2 、 锥 入 度 ：
油离度导 张伦勇 国内行业先
12 3、导热粉体表面处理 260-310（0.1mm）；中试阶段 100 万
热硅脂的 等3人 进
技术； 3、挥发：＜0.5%；
研发
4、性能及老化评价与 油离度：＜1%
改进。 4、粒径：＜25 μm
（六）合作研发及产学研合作情况
1、合作研发情况
截至本招股说明书签署日，公司参与的主要合作研发项目情况如下：
合作协议/项
序号 合作单位 合作期间 研发项目 研究内容
目名称
辅助思泉新材进行“石墨
2021 年 1 月
东莞理工学 东莞市科技特 石墨烯散热 烯散热膜”项目的实施，
1 -2022 年 12
院 派员派驻协议 膜 对项目中出现的技术问题
月
进行技术支持。
开发一种软硬适中、导热
系数可调控、粘接强度高
新能源动力
2021 年 9 月 的新能源动力电池组用导
技术开发（委 电池组用导
2 福州大学 -2022 年 9 热结构胶，在电池包中起
托）合同 热结构胶开
月 到缓冲、热传导和电绝缘
发
作用，从而解决电池包的
散热问题，提高电池寿命。
2、产学研合作情况
（1）与四川大学合作
2021 年 1 月 10 日，公司与四川大学签订《先进热管理材料产学研联合研究
中心共建合作协议书》，约定公司与四川大学共建“先进热管理材料产学研联合
研究中心”。
（2）与南昌航空大学材料科学与工程学院合作
2019 年 12 月 28 日，公司与南昌航空大学材料科学与工程学院签订《产学
研合作框架协议》，约定公司与南昌航空大学材料科学与工程学院在人才培养、
科学研究、科技创新、技术咨询、人员培训等方面开展全面合作。
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（七）研发人员及核心技术人员情况
公司拥有一支专业素质高、行业经验丰富、持续创新能力强的研发团队，汇
集了涉及热能与动力、材料学、物理学、化学、电子信息工程、电气及机械自动
化等不同学科背景和多元化从业经验的优秀研发人才。截至 2022 年 12 月 31 日，
公司共有研发及技术人员 71 人，占公司员工总数的 14.17%，其中博士 3 人。
公司核心技术人员的具体情况如下：
在公司直接/间接持
姓名 学历 专业背景 所任职务
股比例
任泽明 本科 土木工程专业 董事长、总经理 25.55%
王号 本科 土木工程专业 副总经理、研发总监 1.04%
贺超 博士 材料物理与化学 高级工程师 0.53%
上述公司核心技术人员的简历参见本招股说明书“第四节发行人基本情况”
之“七、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简要情况”之“（四）核
心技术人员简介”。
1、核心技术人员的约束激励机制
公司与核心技术人员在签订劳动协议的同时签订了保密协议和竞业禁止协
议，并给予部分核心技术人员一定的股权激励，王号、贺超通过众森投资分别间
接持有公司 1.04%、0.53%的股份。
2、核心技术人员的变动情况
截至本招股说明书签署日，公司核心技术人员为任泽明、王号、贺超。最近
两年，公司核心技术人员未发生变动。
（八）技术创新机制、技术储备及技术创新安排
1、技术创新机制
公司所处行业为技术密集型行业，技术创新对于公司的经营和发展至关重要，
公司自设立以来始终高度重视技术创新，建立了一套较为成熟的创新机制，主要
包括以下几方面：
（1）完善的研发体系
公司设立研发中心负责热管理材料等相关产品的研发工作，研发中心下设系
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统开发部、材料开发部和应用开发部，系统开发部负责信息系统的完善与开发等，
材料开发部负责制定项目开发计划，测试计划，人员分配，项目模块划分等项目
开发及实施等，应用开发部负责与客户的技术交流，为客户提供产品设计解决方
案等。各部门分工明确、高效协作，共同形成了高效、有序的研发组织体系，保
证公司技术不断创新。公司研发体系设置健全、合理，能够对公司技术、产品、
方案等研发工作提供有效支撑。
（2）良好的人才引进和培养机制
研发是公司生存和发展的重要基础，公司一直高度重视人才的引进和培养，
始终坚持把人才队伍建设放在第一位，注重人才的发掘、吸引、培养，为人才成
长创造宽松的环境。同时，公司采取组织技术研讨、开展内部讲座、邀请专家培
训、与高校进行产学研合作等多种方式加强技术交流与合作，跟进技术发展趋势，
提高研发人员技术水平和业务能力，为公司持续快速发展提供坚实保障。
（3）高效的客户沟通机制
公司产品主要应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴设备等消
费电子领域，消费电子产品具有结构紧凑、技术更新快、对散热要求高等特点，
不同产品在导热材料的选材、设计等方面存在较大差异，需要公司与客户紧密合
作，及时了解客户最新需求，有针对性的开发散热产品。公司高度重视与客户的
沟通交流，针对主要客户建立了专门的技术团队，并与客户建立了定期、专题、
现场、线上等多种方式的沟通机制。公司客户主要为行业知名品牌厂商，引领消
费电子产品发展潮流，公司通过及时跟进下游行业发展趋势，实现技术和产品的
发展创新。
2、技术储备与创新安排
公司未来将在现有技术的基础上积极研发，丰富核心技术和产品种类，提升
产品性能，拓展产品下游应用，增强产品核心竞争力，为客户提供优质的导热材
料和散热解决方案。
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八、生产经营中涉及的主要环境污染物、主要处理设施及处理能力
（一）环保情况
公司所处行业不属于《关于对申请上市的企业和申请再融资的上市企业进行
环境保护核查的通知》（环发[2003]101 号）、《上市公司环保核查行业分类管理名
录》中规定的重污染行业，在生产过程中仅产生少量废气、废水和废弃边角料、
不良品等固体废弃物，以及部分生活垃圾和生活污水。
在生产过程中产生的少量废气，经管道收集后经喷淋、活性炭处理后引至高
空排放。
生产过程中的废水、固体废弃物均在分类收集后交由有资质的单位处理，生
活垃圾由环卫部门清运或废旧回收部门处理，生活污水经市政污水管道排放，符
合环保要求，不会对周边环境造成污染和其他不利影响。
公司已通过 ISO14001:2015 环境管理体系认证，严格遵守国家有关环境保护
的法律法规，生产经营活动符合国家有关环保要求。报告期内，公司及其子公司
不存在因违反环境保护方面的规定而被环境保护主管部门行政处罚的情形。
（二）环评审批
报告期内，公司生产的磁性材料、纳米防护材料、导热垫片涉及未经批准擅
自开工建设以及未验收先投入少量生产的违规情形，针对上述情形，公司已于
2020 年 8 月 11 日取得东莞市生态环境局核发的东环建【2020】9469 号《第三次
改扩建项目环境影响报告表的批复意见》核准上述产品生产线的建设，并于 2021
年 1 月 7 日和 2021 年 3 月 10 日完成项目的自主验收并予以公示，并已完成全国
建设项目竣工环境保护验收信息系统的备案。
公司的控股股东、实际控制人任泽明出具承诺函，如公司因违反环境保护方
面的法律、法规、规章及规范性文件的规定而受到行政处罚的，本人将无条件承
担发行人的一切损失。
截至本招股说明书签署之日，公司及其子公司未因上述情形受到环保主管部
门的处罚，且公司实际控制人已承诺承担由此产生的损失，上述事宜不会对本次
发行上市构成法律障碍。
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根据公司及其子公司环保主管部门出具的证明文件、法人和其他组织信用记
录报告（无违法违规证明版），报告期内，发行人及其子公司不存在因违反环境
保护法律、法规的行为而受到重大行政处罚的情形。
九、境外经营情况
截至本招股说明书签署日，公司境外子公司为注册于香港的东莞市思泉实业
有限公司，其基本情况参见本招股说明书“第四节发行人基本情况”之“四、发
行人控股子公司、分公司情况”。除此外，公司不存在中国大陆以外的其他子公
司、分公司或办事机构。
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第六节 财务会计信息与管理层分析
本节的财务会计数据非经特别说明均引用自经致同会计师审计的财务报告
或根据其中相关数据计算得出。公司提醒投资者，若欲对公司的财务状况、经营
成果及其会计政策进行更详细的了解，应当认真阅读相关财务报告及审计报告全
文。
公司在本节披露的与财务会计信息相关重大事项或重要性水平的判断标准
为当年利润总额的 5%，或金额虽未达到当年利润总额的 5%但公司认为较为重
要的相关事项。
公司管理层结合经审计的财务报表及其附注和其他相关的财务、业务数据对
公司报告期内的财务状况、经营成果和现金流量情况进行了讨论和分析。公司财
务数据除特别说明外，均为合并财务报表口径。管理层讨论分析部分采用了结合
公司经营模式特点以及与同行业公司对比分析的方法，以便投资者更深入理解公
司的财务及非财务信息。可比公司的相关信息均来自其公开披露资料。
一、经审计的财务报表
（一）合并资产负债表
合并资产负债表
单位：元
项目 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
流动资产：
货币资金 78,504,367.06 77,502,289.25 102,069,960.30
应收票据 12,994,699.36 28,172,744.51 22,175,253.10
应收账款 141,889,821.82 116,767,239.40 115,057,799.65
应收款项融资 29,893,961.88 14,326,567.57 12,628,602.13
预付款项 346,382.46 1,702,786.06 4,600,422.54
其他应收款 3,271,300.55 2,259,487.73 1,124,640.32
存货 93,606,303.70 94,834,152.04 69,298,367.34
一年内到期的非流动
-
资产
其他流动资产 10,372,676.91 4,369,815.69 2,226,585.97
流动资产合计 370,879,513.74 339,935,082.25 329,181,631.35
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项目 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
非流动资产：
可供出售金融资产 -
固定资产 114,670,947.97 99,043,496.99 58,228,471.57
在建工程 131,674,062.02 23,620,235.36 1,453,941.20
使用权资产 15,761,791.91 21,444,416.72 -
无形资产 17,620,444.20 17,817,064.42 1,475,646.98
商誉 1,668,487.84 1,668,487.84 1,668,487.84
长期待摊费用 8,079,823.90 9,431,259.19 5,436,527.04
递延所得税资产 1,796,289.23 1,977,639.29 2,141,531.71
其他非流动资产 7,130,888.02 8,133,892.24 15,389,320.80
非流动资产合计 298,402,735.09 183,136,492.05 85,793,927.14
资产总计 669,282,248.83 523,071,574.30 414,975,558.49
合并资产负债表（续）
单位：元
项目 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
流动负债：
短期借款 92,981.34 37,516,060.45 -
应付票据 22,161,314.39 8,563,736.01 -
应付账款 72,595,211.62 55,524,948.42 72,322,858.33
预收款项 -
合同负债 52,362.62 10,097.35 32,490.49
应付职工薪酬 6,067,874.47 6,308,865.56 4,628,516.76
应交税费 311,800.50 3,561,423.17 5,043,386.52
其他应付款 750,424.02 795,070.93 1,363,742.12
一年内到期的非流动
5,740,776.60 5,873,219.37 -
负债
其他流动负债 9,467,896.43 20,130,890.30 10,956,117.79
流动负债合计 117,240,641.99 138,284,311.56 94,347,112.01
非流动负债：
长期借款 121,124,697.23 10,011,405.21
租赁负债 11,052,132.31 16,374,026.87
预计负债 102,897.00 - -
递延收益 1,912,293.52 2,228,136.17 1,819,343.16
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项目 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
递延所得税负债 3,204,544.69
非流动负债合计 137,396,564.75 28,613,568.25 1,819,343.16
负债合计 254,637,206.74 166,897,879.81 96,166,455.17
股东权益
股本 43,261,000.00 43,261,000.00 43,261,000.00
资本公积 148,428,960.26 148,428,960.26 148,428,960.26
其他综合收益 -553.09 5,193.25 3,534.36
盈余公积 24,319,685.29 18,125,427.30 12,668,246.48
未分配利润 193,130,173.91 140,926,964.49 109,761,335.32
归属于母公司股东权
409,139,266.37 350,747,545.30 314,123,076.42
益合计
少数股东权益 5,505,775.72 5,426,149.19 4,686,026.90
股东权益合计 414,645,042.09 356,173,694.49 318,809,103.32
负债和股东权益总计 669,282,248.83 523,071,574.30 414,975,558.49
（二）合并利润表
合并利润表
单位：元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
一、营业收入 422,672,388.17 448,877,428.71 295,142,939.32
减：营业成本 313,529,490.34 324,958,330.02 192,828,744.64
税金及附加 1,516,751.62 715,872.66 1,147,458.80
销售费用 8,918,170.40 14,403,916.48 9,810,764.54
管理费用 12,793,122.15 17,257,088.72 14,589,907.11
研发费用 23,269,108.58 27,351,125.38 16,065,201.17
财务费用 1,622,332.51 937,324.26 960,208.74
加：其他收益 3,809,229.34 3,593,899.79 1,473,543.96
投资收益 115,038.36 - 898,445.57
信用减值损失 -411,550.62 -1,510,276.56 -503,585.80
资产减值损失 -1,965,701.08 -1,966,862.40 -339,196.43
资产处置收益 -19,542.79 118,653.69
二、营业利润 62,570,428.57 63,350,989.23 61,388,515.31
加：营业外收入 127,409.25 15,405.76 -
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项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
减：营业外支出 453,455.89 170,737.03 536,716.80
三、利润总额 62,244,381.93 63,195,657.96 60,851,798.51
减：所得税费用 3,767,287.99 5,067,445.68 7,156,633.69
四、净利润 58,477,093.94 58,128,212.28 53,695,164.82
其中：归属于母公司股东
58,397,467.41 57,388,089.99 52,991,705.53
的净利润
少数股东损益 79,626.53 740,122.29 703,459.29
五、其他综合收益的税后
-5,746.34 1,658.89 2,965.99
净额
归 属 于 母公 司 股东 的 其
-5,746.34 1,658.89 2,965.99
他综合收益的税后净额
归 属 于 少数 股 东的 其 他
- - -
综合收益的税后净额
六、综合收益总额 58,471,347.60 58,129,871.17 53,698,130.81
归 属 于 母公 司 股东 的 综
58,391,721.07 57,389,748.88 52,994,671.52
合收益总额
归 属 于 少数 股 东的 综 合
79,626.53 740,122.29 703,459.29
收益总额
七、每股收益
（一）基本每股收益 1.35 1.33 1.34
（二）稀释每股收益 1.35 1.33 1.34
（三）合并现金流量表
合并现金流量表
单位：元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
一、经营活动产生的现金
流量：
销售商品、提供劳务收到
305,267,946.24 341,707,612.82 163,677,094.98
的现金
收到的税费返还 3,580,697.08 8,303,086.60 391,938.41
收到其他与经营活动有
5,173,303.65 8,264,761.62 3,533,190.88
关的现金
经营活动现金流入小计 314,021,946.97 358,275,461.04 167,602,224.27
购买商品、接受劳务支付
161,439,964.55 245,597,640.13 79,157,774.68
的现金
支付给职工以及为职工
61,751,913.12 61,858,310.14 36,583,285.46
支付的现金
支付的各项税费 18,608,120.03 11,014,486.28 15,829,131.26
支付其他与经营活动有
7,348,587.08 14,893,289.17 14,692,334.32
关的现金
1-1-160
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
经营活动现金流出小计 249,148,584.78 333,363,725.72 146,262,525.72
经营活动产生的现金流
64,873,362.19 24,911,735.32 21,339,698.55
量净额
二、投资活动产生的现金
流量：
收回投资收到的现金 45,000,000.00 - 253,400,000.00
取得投资收益收到的现
115,038.36 - 898,445.57
金
处置固定资产、无形资产
和其他长期资产收回的 - 124,000.00 2,538,273.00
现金净额
投资活动现金流入小计 45,115,038.36 124,000.00 256,836,718.57
购置固定资产、无形资产
和其他长期资产支付的 128,857,519.04 66,724,059.98 25,737,177.72
现金
投资支付的现金 45,000,000.00 - 253,400,000.00
取得子公司及其他营业
- 7,306.40 6,503,399.31
单位支付的现金净额
投资活动现金流出小计 173,857,519.04 66,731,366.38 285,640,577.03
投资活动产生的现金流
-128,742,480.68 -66,607,366.38 -28,803,858.46
量净额
三、筹资活动产生的现金
流量：
吸收投资收到的现金 - 91,303,596.00
取得借款收到的现金 130,853,100.00 47,316,299.53 6,500,000.00
收到其他与筹资活动有
9,216,350.83 1,326,861.34 40,516,203.41
关的现金
筹资活动现金流入小计 140,069,450.83 48,643,160.87 138,319,799.41
偿还债务支付的现金 59,397,896.16 - 20,500,000.00
分配股利、利润或偿付利
567,375.93 20,781,899.44 344,420.98
息支付的现金
支付其他与筹资活动有
14,693,778.30 11,818,839.52 30,904,383.13
关的现金
筹资活动现金流出小计 74,659,050.39 32,600,738.96 51,748,804.11
筹资活动产生的现金流
65,410,400.44 16,042,421.91 86,570,995.30
量净额
四、汇率变动对现金及现
476,083.18 -339,555.81 234,374.75
金等价物的影响
五、现金及现金等价物净
2,017,365.13 -25,992,764.96 79,341,210.14
增加额
加：期初现金及现金等价
76,076,191.85 102,068,956.81 22,727,746.67
物余额
六、期末现金及现金等价
78,093,556.98 76,076,191.85 102,068,956.81
物余额
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二、注册会计师意见
（一）审计意见
公司聘请致同会计师作为本次发行的审计机构，对公司 2020 年 12 月 31 日、
2021 年 12 月 31 日、2022 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表， 2020 年
度、2021 年、2022 年的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表和合并
及母公司股东权益变动表以及相关财务报表附注进行了审计，并出具了“致同审
字（2023）第 441A003352 号”标准无保留意见的审计报告。
（二）关键审计事项
关键审计事项是会计师根据职业判断，认为对 2020 年度、2021 年度和 2022
年度财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计
并形成审计意见为背景，会计师不对这些事项单独发表意见。
1、收入确认
（1）事项描述
相关会计期间： 2020 年度、2021 年度、2022 年度。
思泉新材于 2020 年度、2021 年、2022 年分别实现销售收入 29,514.29 万元、
44,887.74 万元、42,267.24 万元。根据思泉新材公司根据思泉新材公司收入确认
的具体方法，对于境内产品销售，根据订单或合同，发出货物并将货物送达客户，
由客户验收合格并核对无误后确认收入；对于境外产品销售，根据订单或合同，
在公司发出货物、办理了货物交运并取得海关出口货物报关单、装货单后，以出
口报关单载明的日期作为销售收入确认日期。
会计师重点关注销售收入确认的真实性和准确性。主营业务收入金额重大且
为关键的业绩目标，存在公司管理层为了完成业绩目标从而高估收入的风险，因
此我们将收入确认作为关键审计事项。
（2）审计中的应对
针对收入确认，实施的审计程序主要包括：
①了解、评估并测试了管理层与收入确认相关的内部控制设计和运行的有效
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性；
②审阅销售合同与收入确认相关的主要条款并与管理层沟通，评价收入确认
会计政策是否符合企业会计准则的要求，包括：分析履约义务的识别、交易价格
的分摊、相关商品控制权转移时点的确定等是否符合行业惯例和思泉新材公司的
经营模式；
③对报告期的收入、成本、毛利率分月度、年度、产品等执行分析性程序。
同时结合同行业公司，识别收入、毛利率是否出现异常波动，并且对报告期内收
入、毛利率波动的合理性进行分析；
④对报告期主要客户应收账款的余额及当期销售金额进行函证，检查与之相
关的销售合同（订单）、出库单、发票、报关单、物流单、签收单、回款情况等，
以评价收入确认的准确性，判断确认销售收入的依据是否充分；
⑤对报告期内主要客户进行了实地走访或视频访谈，查询主要客户的工商信
息，以进一步确认销售的真实性和交易实质；
⑥对临近资产负债表日前后的收入记录，选取样本，核对了收入确认的相关
依据，以评价收入是否计入恰当的会计期间。
2、应收账款坏账准备的计提
（1）事项描述
相关会计期间： 2020 年度、2021 年度、2022 年度。
在思泉新材公司合并财务报表中，于 2019 年 12 月 31 日、2020 年 12 月 31
日、2021 年 12 月 31 日、2022 年 12 月 31 日的应收账款余额分别为 12,516.39 万
元、12,413.27 万元、15,037.16 万元，坏账准备余额分别为 1,010.61 万元、736.55
万元、848.18 万元。思泉新材公司在资产负债日评估应收账款的信用风险特征，
以信用风险特征为基础，将应收账款划分为不同组合，以账龄组合为基础，按照
相当于整个存续期内的预期信用损失金额计量其损失准备，参考历史信用损失经
验并结合当前实际状况以及前瞻性信息预测，确认预期信用损失率，计算预期信
用损失。
由于管理层在确定应收账款坏账准备时需要运用重大会计估计和判断，且影
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响金额重大，因此我们将应收账款坏账准备的计提作为关键审计事项。
（2）审计中的应对
在 2020 年度、2021 年度、2022 年度的财务报表审计中，针对应收账款坏账
准备的计提实施的审计程序主要包括：
①了解、评价并测试了与应收账款日常管理及预期信用损失确定相关的内部
控制的设计和运行的有效性；
②对评估应收账款发生违约的风险为权重的信用损失的加权平均值相关的
参数和假设进行复核；
③对于单项计提坏账准备的应收账款选取样本，复核确定预期信用损失率的
相关会计估计的依据及合理性；
④对按照信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款，复核组合划分的合理
性以及账龄划分的准确性，复核基于迁徙率模型所测算出的历史损失率及前瞻性
调整是否合理，检查坏账准备计提的准确性；
⑤通过分析思泉新材公司应收账款的账龄和客户信誉情况，执行应收账款函
证程序并检查期后回款情况，评价应收账款预期信用损失计提的合理性；
⑥根据思泉新材公司预期信用风险测算表，检查计提方法是否按照会计政策
执行并重新计算预期信用损失计提金额是否准确。
三、财务报表的编制基础、合并财务报表范围及变化情况
（一）财务报表的编制基础
本财务报表按照财政部颁布的企业会计准则及其应用指南、解释及其他有关
规定（统称“企业会计准则”）编制。此外，本公司还按照中国证监会《公开发
行证券的公司信息披露编报规则第 15 号—财务报告的一般规定》2014 年修订）
披露有关财务信息。
本财务报表以持续经营为基础列报。
本公司会计核算以权责发生制为基础。除某些金融工具外，本申报财务报表
均以历史成本为计量基础。资产如果发生减值，则按照相关规定计提相应的减值
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准备。
（二）合并财务报表的编制方法
1、合并范围
合并财务报表的合并范围以控制为基础予以确定。控制，是指本公司拥有对
被投资单位的权力，通过参与被投资单位的相关活动而享有可变回报，并且有能
力运用对被投资单位的权力影响其回报金额。子公司，是指被本公司控制的主体
（含企业、被投资单位中可分割的部分、结构化主体等）。
2、合并财务报表的编制方法
合并财务报表以本公司和子公司的财务报表为基础，根据其他有关资料，由
本公司编制。在编制合并财务报表时，本公司和子公司的会计政策和会计期间要
求保持一致，公司间的重大交易和往来余额予以抵销。
在报告期内因同一控制下企业合并增加的子公司以及业务，视同该子公司以
及业务自同受最终控制方控制之日起纳入本公司的合并范围，将其自同受最终控
制方控制之日起的经营成果、现金流量分别纳入合并利润表、合并现金流量表中。
在报告期内因非同一控制下企业合并增加的子公司以及业务，将该子公司以
及业务自购买日至报告期末的收入、费用、利润纳入合并利润表，将其现金流量
纳入合并现金流量表。
子公司的股东权益中不属于本公司所拥有的部分，作为少数股东权益在合并
资产负债表中股东权益项下单独列示；子公司当期净损益中属于少数股东权益的
份额，在合并利润表中净利润项目下以“少数股东损益”项目列示。少数股东分
担的子公司的亏损超过了少数股东在该子公司期初所有者权益中所享有的份额，
其余额仍冲减少数股东权益。
（三）合并财务报表范围
报告期内，公司纳入合并财务报表范围的子公司情况如下：
子公司名称 主要经营地 业务性质 持股比例 取得方式 合并期间
东莞市思泉实业 非同一控制 2015 年 11 月
香港 国际贸易 100%
有限公司（香港） 下企业合并 至今
华碳（重庆）新 重庆 制造业 73.05% 非同一控制 2020 年 11 月
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材料产业发展有 下企业合并 至今
限公司
广东思泉热管理 2021 年 6 月至
东莞 制造业 100% 新设
技术有限公司 今
香港思泉成立于 2015 年 2 月，公司于 2015 年 11 月收购香港思泉 100%股权，
自收购之日起纳入合并报表范围。
公司于 2020 年 11 月收购重庆华碳 73.05%股权，自收购之日起纳入合并报
表范围。
四、主要会计政策和会计估计
（一）同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法
1、同一控制下的企业合并
对于同一控制下的企业合并，合并方在合并中取得的被合并方的资产、负债，
按合并日被合并方在最终控制方合并财务报表中的账面价值计量。合并对价的账
面价值与合并中取得的净资产账面价值的差额调整资本公积（股本溢价）资本公
积（股本溢价）不足冲减的，调整留存收益。
通过多次交易分步实现同一控制下的企业合并
在个别财务报表中，以合并日持股比例计算的合并日应享有被合并方净资产
在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作为该项投资的初始投资成本；
初始投资成本与合并前持有投资的账面价值加上合并日新支付对价的账面价值
之和的差额，调整资本公积（股本溢价）资本公积不足冲减的，调整留存收益。
在合并财务报表中，合并方在合并中取得的被合并方的资产、负债，按合并
日在最终控制方合并财务报表中的账面价值计量；合并前持有投资的账面价值加
上合并日新支付对价的账面价值之和，与合并中取得的净资产账面价值的差额，
调整资本公积（股本溢价）资本公积不足冲减的，调整留存收益。合并方在取得
被合并方控制权之前持有的长期股权投资，在取得原股权之日和合并方与被合并
方同处于同一方最终控制之日孰晚日起至合并日之间已确认有关损益、其他综合
收益和其他所有者权益变动，应分别冲减比较报表期间的期初留存收益或当期损
益。
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2、非同一控制下的企业合并
对于非同一控制下的企业合并，合并成本为购买日为取得对被购买方的控制
权而付出的资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券的公允价值。在购买
日，取得的被购买方的资产、负债及或有负债按公允价值确认。
对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，
确认为商誉，按成本扣除累计减值准备进行后续计量；对合并成本小于合并中取
得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，经复核后计入当期损益。
通过多次交易分步实现非同一控制下的企业合并
在个别财务报表中，以购买日之前所持被购买方的股权投资的账面价值与购
买日新增投资成本之和，作为该项投资的初始投资成本。购买日之前持有的股权
投资因采用权益法核算而确认的其他综合收益，购买日对这部分其他综合收益不
作处理，在处置该项投资时采用与被投资单位直接处置相关资产或负债相同的基
础进行会计处理；因被投资方除净损益、其他综合收益和利润分配以外的其他所
有者权益变动而确认的所有者权益，在处置该项投资时转入处置期间的当期损益。
购买日之前持有的股权投资采用公允价值计量的，原计入其他综合收益的累计公
允价值变动在改按成本法核算时转入留存收益。
在合并财务报表中，合并成本为购买日支付的对价与购买日之前已经持有的
被购买方的股权在购买日的公允价值之和。对于购买日之前已经持有的被购买方
的股权，按照该股权在购买日的公允价值进行重新计量，公允价值与其账面价值
之间的差额计入当期收益；购买日之前已经持有的被购买方的股权涉及其他综合
收益、其他所有者权益变动转为购买日当期收益，由于被投资方重新计量设定收
益计划净负债或净资产变动而产生的其他综合收益除外。
3、企业合并中有关交易费用的处理
为进行企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关
管理费用，于发生时计入当期损益。作为合并对价发行的权益性证券或债务性证
券的交易费用，计入权益性证券或债务性证券的初始确认金额。
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（二）合并财务报表编制方法
1、合并范围
合并财务报表的合并范围以控制为基础予以确定。控制，是指本公司拥有对
被投资单位的权力，通过参与被投资单位的相关活动而享有可变回报，并且有能
力运用对被投资单位的权力影响其回报金额。子公司，是指被本公司控制的主体
（含企业、被投资单位中可分割的部分、结构化主体等）。
2、合并财务报表的编制方法
合并财务报表以本公司和子公司的财务报表为基础，根据其他有关资料，由
本公司编制。在编制合并财务报表时，本公司和子公司的会计政策和会计期间要
求保持一致，公司间的重大交易和往来余额予以抵销。
在报告期内因同一控制下企业合并增加的子公司以及业务，视同该子公司以
及业务自同受最终控制方控制之日起纳入本公司的合并范围，将其自同受最终控
制方控制之日起的经营成果、现金流量分别纳入合并利润表、合并现金流量表中。
在报告期内因非同一控制下企业合并增加的子公司以及业务，将该子公司以
及业务自购买日至报告期末的收入、费用、利润纳入合并利润表，将其现金流量
纳入合并现金流量表。
子公司的股东权益中不属于本公司所拥有的部分，作为少数股东权益在合并
资产负债表中股东权益项下单独列示；子公司当期净损益中属于少数股东权益的
份额，在合并利润表中净利润项目下以“少数股东损益”项目列示。少数股东分
担的子公司的亏损超过了少数股东在该子公司期初所有者权益中所享有的份额，
其余额仍冲减少数股东权益。
3、购买子公司少数股东股权
因购买少数股权新取得的长期股权投资成本与按照新增持股比例计算应享
有子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资产份额之间的差额，以及在不丧
失控制权的情况下因部分处置对子公司的股权投资而取得的处置价款与处置长
期股权投资相对应享有子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资产份额之
间的差额，均调整合并资产负债表中的资本公积（股本溢价）资本公积不足冲减
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的，调整留存收益。
4、丧失子公司控制权的处理
因处置部分股权投资或其他原因丧失了对原有子公司控制权的，剩余股权按
照其在丧失控制权日的公允价值进行重新计量；处置股权取得的对价与剩余股权
公允价值之和，减去按原持股比例计算应享有原有子公司自购买日开始持续计算
的净资产账面价值的份额与商誉之和，形成的差额计入丧失控制权当期的投资收
益。
与原有子公司的股权投资相关的其他综合收益等，在丧失控制权时转入当期
损益，由于被投资方重新计量设定收益计划净负债或净资产变动而产生的其他综
合收益除外。
（三）合营安排的分类及共同经营的会计处理方法
合营安排，是指一项由两个或两个以上的参与方共同控制的安排。本公司合
营安排分为共同经营和合营企业。
1、共同经营
共同经营是指本公司享有该安排相关资产且承担该安排相关负债的合营安
排。
本公司确认与共同经营中利益份额相关的下列项目，并按照相关企业会计准
则的规定进行会计处理：
A、确认单独所持有的资产，以及按其份额确认共同持有的资产；
B、确认单独所承担的负债，以及按其份额确认共同承担的负债；
C、确认出售其享有的共同经营产出份额所产生的收入；
D、按其份额确认共同经营因出售产出所产生的收入；
E、确认单独所发生的费用，以及按其份额确认共同经营发生的费用。
2、合营企业
合营企业是指本公司仅对该安排的净资产享有权利的合营安排。
本公司按照长期股权投资有关权益法核算的规定对合营企业的投资进行会
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计处理。
（四）现金及现金等价物的确定标准
现金是指库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金等价物，是指本公司
持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。
（五）外币业务和外币报表折算
1、外币业务
本公司发生外币业务，采用按照系统合理的方法确定的、与交易发生日即期
汇率近似的汇率折算为记账本位币金额。
资产负债表日，对外币货币性项目，采用资产负债表日即期汇率折算。因资
产负债表日即期汇率与初始确认时或者前一资产负债表日即期汇率不同而产生
的汇兑差额，计入当期损益；对以历史成本计量的外币非货币性项目，仍采用交
易发生日的即期汇率折算；对以公允价值计量的外币非货币性项目，采用公允价
值确定日的即期汇率折算，折算后的记账本位币金额与原记账本位币金额的差额，
根据非货币性项目的性质计入当期损益或其他综合收益。
2、外币财务报表的折算
资产负债表日，对境外子公司外币财务报表进行折算时，资产负债表中的资
产和负债项目，采用资产负债表日的即期汇率折算，股东权益项目除“未分配利
润”外，其他项目采用发生日的即期汇率折算。
利润表中的收入和费用项目，采用按照系统合理的方法确定的、与交易发生
日即期汇率近似的汇率折算。
现金流量表所有项目均按照系统合理的方法确定的、与现金流量发生日即期
汇率近似的汇率折算。汇率变动对现金的影响额作为调节项目，在现金流量表中
单独列示“汇率变动对现金及现金等价物的影响”项目反映。
由于财务报表折算而产生的差额，在资产负债表股东权益项目下的“其他综
合收益”项目反映。
处置境外经营并丧失控制权时，将资产负债表中股东权益项目下列示的、与
该境外经营相关的外币报表折算差额，全部或按处置该境外经营的比例转入处置
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当期损益。
（六）金融工具
金融工具，是指形成一方的金融资产，并形成其他方的金融负债或权益工具
的合同。
1、金融工具的确认和终止确认
本公司于成为金融工具合同的一方时确认一项金融资产或金融负债。
金融资产满足下列条件之一的，终止确认：
（1）收取该金融资产现金流量的合同权利终止；
（2）该金融资产已转移，且符合下述金融资产转移的终止确认条件。
金融负债的现时义务全部或部分已经解除的，终止确认该金融负债或其一部
分。本公司（债务人）与债权人之间签订协议，以承担新金融负债方式替换现存
金融负债，且新金融负债与现存金融负债的合同条款实质上不同的，终止确认现
存金融负债，并同时确认新金融负债。
以常规方式买卖金融资产，按交易日进行会计确认和终止确认。
2、金融资产分类和计量
本公司在初始确认时根据管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金
流量特征，将金融资产分为以下三类：以摊余成本计量的金融资产、以公允价值
计量且其变动计入其他综合收益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入当期
损益的金融资产。
（1）以摊余成本计量的金融资产
本公司将同时符合下列条件且未被指定为以公允价值计量且其变动计入当
期损益的金融资产，分类为以摊余成本计量的金融资产：
①本公司管理该金融资产的业务模式是以收取合同现金流量为目标；
②该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和
以未偿付本金金额为基础的利息的支付。
初始确认后，对于该类金融资产采用实际利率法以摊余成本计量。以摊余成
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本计量且不属于任何套期关系的一部分的金融资产所产生的利得或损失，在终止
确认、按照实际利率法摊销或确认减值时，计入当期损益。
（2）以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产
本公司将同时符合下列条件且未被指定为以公允价值计量且其变动计入当
期损益的金融资产，分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资
产：
①本公司管理该金融资产的业务模式既以收取合同现金流量为目标又以出
售该金融资产为目标；
②该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和
以未偿付本金金额为基础的利息的支付。
初始确认后，对于该类金融资产以公允价值进行后续计量。采用实际利率法
计算的利息、减值损失或利得及汇兑损益计入当期损益，其他利得或损失计入其
他综合收益。终止确认时，将之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综
合收益中转出，计入当期损益。
（3）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
除上述以摊余成本计量和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金
融资产外，本公司将其余所有的金融资产分类为以公允价值计量且其变动计入当
期损益的金融资产。在初始确认时，为消除或显著减少会计错配，本公司将部分
本应以摊余成本计量或以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产
不可撤销地指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。
初始确认后，对于该类金融资产以公允价值进行后续计量，产生的利得或损
失（包括利息和股利收入）计入当期损益，除非该金融资产属于套期关系的一部
分。
管理金融资产的业务模式，是指本公司如何管理金融资产以产生现金流量。
业务模式决定本公司所管理金融资产现金流量的来源是收取合同现金流量、出售
金融资产还是两者兼有。本公司以客观事实为依据、以关键管理人员决定的对金
融资产进行管理的特定业务目标为基础，确定管理金融资产的业务模式。
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本公司对金融资产的合同现金流量特征进行评估，以确定相关金融资产在特
定日期产生的合同现金流量是否仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息
的支付。其中，本金是指金融资产在初始确认时的公允价值；利息包括对货币时
间价值、与特定时期未偿付本金金额相关的信用风险、以及其他基本借贷风险、
成本和利润的对价。此外，本公司对可能导致金融资产合同现金流量的时间分布
或金额发生变更的合同条款进行评估，以确定其是否满足上述合同现金流量特征
的要求。
仅在本公司改变管理金融资产的业务模式时，所有受影响的相关金融资产在
业务模式发生变更后的首个报告期间的第一天进行重分类，否则金融资产在初始
确认后不得进行重分类。
金融资产在初始确认时以公允价值计量。对于以公允价值计量且其变动计入
当期损益的金融资产，相关交易费用直接计入当期损益；对于其他类别的金融资
产，相关交易费用计入初始确认金额。因销售产品或提供劳务而产生的、未包含
或不考虑重大融资成分的应收账款，本公司按照预期有权收取的对价金额作为初
始确认金额。
3、金融负债分类和计量
本公司的金融负债于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期
损益的金融负债、以摊余成本计量的金融负债。对于未划分为以公允价值计量且
其变动计入当期损益的金融负债的，相关交易费用计入其初始确认金额。
（1）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，包括交易性金融负债和
初始确认时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。对于此类
金融负债，按照公允价值进行后续计量，公允价值变动形成的利得或损失以及与
该等金融负债相关的股利和利息支出计入当期损益。
（2）以摊余成本计量的金融负债
其他金融负债采用实际利率法，按摊余成本进行后续计量，终止确认或摊销
产生的利得或损失计入当期损益。
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4、金融负债与权益工具的区分
金融负债，是指符合下列条件之一的负债：
①向其他方交付现金或其他金融资产的合同义务。
②在潜在不利条件下，与其他方交换金融资产或金融负债的合同义务。
③将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的非衍生工具合同，且企业根
据该合同将交付可变数量的自身权益工具。
④将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的衍生工具合同，但以固定数
量的自身权益工具交换固定金额的现金或其他金融资产的衍生工具合同除外。
权益工具，是指能证明拥有某个企业在扣除所有负债后的资产中剩余权益的
合同。
如果本公司不能无条件地避免以交付现金或其他金融资产来履行一项合同
义务，则该合同义务符合金融负债的定义。
如果一项金融工具须用或可用本公司自身权益工具进行结算，需要考虑用于
结算该工具的本公司自身权益工具，是作为现金或其他金融资产的替代品，还是
为了使该工具持有方享有在发行方扣除所有负债后的资产中的剩余权益。如果是
前者，该工具是本公司的金融负债；如果是后者，该工具是本公司的权益工具。
5、金融工具的公允价值
金融资产和金融负债的公允价值确定方法见本节“四、主要会计政策和会计
估计”之“（七）公允价值计量”。
6、金融资产减值
本公司以预期信用损失为基础，对下列项目进行减值会计处理并确认损失准
备：
①以摊余成本计量的金融资产；
②以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收款项和债权投资；
③《企业会计准则第 14 号——收入》定义的合同资产（2020 年 1 月 1 日以
后）；
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④租赁应收款；
⑤财务担保合同（以公允价值计量且其变动计入当期损益、金融资产转移不
符合终止确认条件或继续涉入被转移金融资产所形成的除外）。
（1）预期信用损失的计量
预期信用损失，是指以发生违约的风险为权重的金融工具信用损失的加权平
均值。信用损失，是指本公司按照原实际利率折现的、根据合同应收的所有合同
现金流量与预期收取的所有现金流量之间的差额，即全部现金短缺的现值。
本公司考虑有关过去事项、当前状况以及对未来经济状况的预测等合理且有
依据的信息，以发生违约的风险为权重，计算合同应收的现金流量与预期能收到
的现金流量之间差额的现值的概率加权金额，确认预期信用损失。
本公司对于处于不同阶段的金融工具的预期信用损失分别进行计量。金融工
具自初始确认后信用风险未显著增加的，处于第一阶段，本公司按照未来 12 个
月内的预期信用损失计量损失准备；金融工具自初始确认后信用风险已显著增加
但尚未发生信用减值的，处于第二阶段，本公司按照该工具整个存续期的预期信
用损失计量损失准备；金融工具自初始确认后已经发生信用减值的，处于第三阶
段，本公司按照该工具整个存续期的预期信用损失计量损失准备。
对于在资产负债表日具有较低信用风险的金融工具，本公司假设其信用风险
自初始确认后并未显著增加，按照未来 12 个月内的预期信用损失计量损失准备。
整个存续期预期信用损失，是指因金融工具整个预计存续期内所有可能发生
的违约事件而导致的预期信用损失。未来 12 个月内预期信用损失，是指因资产
负债表日后 12 个月内（若金融工具的预计存续期少于 12 个月，则为预计存续期）
可能发生的金融工具违约事件而导致的预期信用损失，是整个存续期预期信用损
失的一部分。
在计量预期信用损失时，本公司需考虑的最长期限为企业面临信用风险的最
长合同期限（包括考虑续约选择权）。
本公司对于处于第一阶段和第二阶段、以及较低信用风险的金融工具，按照
其未扣除减值准备的账面余额和实际利率计算利息收入。对于处于第三阶段的金
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融工具，按照其账面余额减已计提减值准备后的摊余成本和实际利率计算利息收
入。
（2）应收票据、应收账款
对于应收票据、应收账款，无论是否存在重大融资成分，本公司始终按照相
当于整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备。
当单项金融资产无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，本公司依据信
用风险特征对应收票据、应收账款划分组合，在组合基础上计算预期信用损失，
确定组合的依据如下：
①应收票据
应收票据组合 1：银行承兑汇票；
应收票据组合 2：商业承兑汇票。
②应收账款
应收账款组合 1：应收合并范围内关联方；
应收账款组合 2：应收客户。
对于划分为组合的应收票据，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况
以及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和整个存续期预期信用损失率，
计算预期信用损失。
对于划分为组合的应收账款，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况
以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄/逾期天数与整个存续期预期信
用损失率对照表，计算预期信用损失。
（3）其他应收款
当单项其他应收款无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，本公司依据
信用风险特征将其他应收款划分为若干组合，在组合基础上计算预期信用损失，
确定组合的依据如下：
①其他应收款组合 1：应收押金、保证金及外部往来款
②其他应收款组合 2：代扣代缴社保、公积金、备用金
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③其他应收款组合 3：应收合并范围内关联方
④其他应收款组合 4：应收出口退税款
对划分为组合的其他应收款，本公司通过违约风险敞口和未来 12 个月内或
整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。
（4）债权投资、其他债权投资
对于债权投资和其他债权投资，本公司按照投资的性质，根据交易对手和风
险敞口的各种类型，通过违约风险敞口和未来 12 个月内或整个存续期预期信用
损失率，计算预期信用损失。
（5）信用风险显著增加的评估
本公司通过比较金融工具在资产负债表日发生违约的风险与在初始确认日
发生违约的风险，以确定金融工具预计存续期内发生违约风险的相对变化，以评
估金融工具的信用风险自初始确认后是否已显著增加。
在确定信用风险自初始确认后是否显著增加时，本公司考虑无须付出不必要
的额外成本或努力即可获得的合理且有依据的信息，包括前瞻性信息。本公司考
虑的信息包括：
①债务人未能按合同到期日支付本金和利息的情况；
②已发生的或预期的金融工具的外部或内部信用评级（如有）的严重恶化；
③已发生的或预期的债务人经营成果的严重恶化；
④现存的或预期的技术、市场、经济或法律环境变化，并将对债务人对本公
司的还款能力产生重大不利影响。
根据金融工具的性质，本公司以单项金融工具或金融工具组合为基础评估信
用风险是否显著增加。以金融工具组合为基础进行评估时，本公司可基于共同信
用风险特征对金融工具进行分类，例如逾期信息和信用风险评级。
（6）已发生信用减值的金融资产
本公司在资产负债表日评估以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量
且其变动计入其他综合收益的债权投资是否已发生信用减值。当对金融资产预期
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未来现金流量具有不利影响的一项或多项事件发生时，该金融资产成为已发生信
用减值的金融资产。金融资产已发生信用减值的证据包括下列可观察信息：
①发行方或债务人发生重大财务困难；
②债务人违反合同，如偿付利息或本金违约或逾期等；
③本公司出于与债务人财务困难有关的经济或合同考虑，给予债务人在任何
其他情况下都不会做出的让步；
④债务人很可能破产或进行其他财务重组；
⑤发行方或债务人财务困难导致该金融资产的活跃市场消失。
（7）预期信用损失准备的列报
为反映金融工具的信用风险自初始确认后的变化，本公司在每个资产负债表
日重新计量预期信用损失，由此形成的损失准备的增加或转回金额，应当作为减
值损失或利得计入当期损益。对于以摊余成本计量的金融资产，损失准备抵减该
金融资产在资产负债表中列示的账面价值；对于以公允价值计量且其变动计入其
他综合收益的债权投资，本公司在其他综合收益中确认其损失准备，不抵减该金
融资产的账面价值。
（8）核销
如果本公司不再合理预期金融资产合同现金流量能够全部或部分收回，则直
接减记该金融资产的账面余额。这种减记构成相关金融资产的终止确认。这种情
况通常发生在本公司确定债务人没有资产或收入来源可产生足够的现金流量以
偿还将被减记的金额。但是，按照本公司收回到期款项的程序，被减记的金融资
产仍可能受到执行活动的影响。
已减记的金融资产以后又收回的，作为减值损失的转回计入收回当期的损益。
7、金融资产转移
金融资产转移，是指将金融资产让与或交付给该金融资产发行方以外的另一
方（转入方）。
本公司已将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方的，终止
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确认该金融资产；保留了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，不终止确
认该金融资产。
本公司既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，
分别下列情况处理：放弃了对该金融资产控制的，终止确认该金融资产并确认产
生的资产和负债；未放弃对该金融资产控制的，按照其继续涉入所转移金融资产
的程度确认有关金融资产，并相应确认有关负债。
8、金融资产和金融负债的抵销
当本公司具有抵销已确认金融资产和金融负债的法定权利，且目前可执行该
种法定权利，同时本公司计划以净额结算或同时变现该金融资产和清偿该金融负
债时，金融资产和金融负债以相互抵销后的金额在资产负债表内列示。除此以外，
金融资产和金融负债在资产负债表内分别列示，不予相互抵销。
（七）公允价值计量
公允价值是指市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售一项资产所能收
到或者转移一项负债所需支付的价格。
本公司以公允价值计量相关资产或负债，假定出售资产或者转移负债的有序
交易在相关资产或负债的主要市场进行；不存在主要市场的，本公司假定该交易
在相关资产或负债的最有利市场进行。主要市场（或最有利市场）是本公司在计
量日能够进入的交易市场。本公司采用市场参与者在对该资产或负债定价时为实
现其经济利益最大化所使用的假设。
存在活跃市场的金融资产或金融负债，本公司采用活跃市场中的报价确定其
公允价值。金融工具不存在活跃市场的，本公司采用估值技术确定其公允价值。
以公允价值计量非金融资产的，考虑市场参与者将该资产用于最佳用途产生
经济利益的能力，或者将该资产出售给能够用于最佳用途的其他市场参与者产生
经济利益的能力。
本公司采用在当前情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的估
值技术，优先使用相关可观察输入值，只有在可观察输入值无法取得或取得不切
实可行的情况下，才使用不可观察输入值。
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在财务报表中以公允价值计量或披露的资产和负债，根据对公允价值计量整
体而言具有重要意义的最低层次输入值，确定所属的公允价值层次：第一层次输
入值，是在计量日能够取得的相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价；第
二层次输入值，是除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入
值；第三层次输入值，是相关资产或负债的不可观察输入值。
每个资产负债表日，本公司对在财务报表中确认的持续以公允价值计量的资
产和负债进行重新评估，以确定是否在公允价值计量层次之间发生转换。
（八）存货
1、存货的分类
本公司存货分为原材料、半成品、在产品、低值易耗品、库存商品、发出商
品、委托加工物资等。
2、发出存货的计价方法
本公司存货取得时按实际成本计价。原材料、发出商品、库存商品等发出时
采用加权平均法计价。
3、存货可变现净值的确定依据及存货跌价准备的计提方法
存货可变现净值是按存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估
计的销售费用以及相关税费后的金额。在确定存货的可变现净值时，以取得的确
凿证据为基础，同时考虑持有存货的目的以及资产负债表日后事项的影响。
资产负债表日，存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备。本公司
通常按照单个存货项目计提存货跌价准备，资产负债表日，以前减记存货价值的
影响因素已经消失的，存货跌价准备在原已计提的金额内转回。
4、存货的盘存制度
本公司存货盘存制度采用永续盘存制
5、低值易耗品和周转材料的摊销方法
本公司低值易耗品和周转材料领用时采用一次转销法摊销。
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（九）长期股权投资
长期股权投资包括对子公司、合营企业和联营企业的权益性投资。本公司能
够对被投资单位施加重大影响的，为本公司的联营企业。
1、初始投资成本确定
形成企业合并的长期股权投资：同一控制下企业合并取得的长期股权投资，
在合并日按照取得被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价
值份额作为投资成本；非同一控制下企业合并取得的长期股权投资，按照合并成
本作为长期股权投资的投资成本。
对于其他方式取得的长期股权投资：支付现金取得的长期股权投资，按照实
际支付的购买价款作为初始投资成本；发行权益性证券取得的长期股权投资，以
发行权益性证券的公允价值作为初始投资成本。
2、后续计量及损益确认方法
对子公司的投资，采用成本法核算，除非投资符合持有待售的条件；对联营
企业和合营企业的投资，采用权益法核算。
采用成本法核算的长期股权投资，除取得投资时实际支付的价款或对价中包
含的已宣告但尚未发放的现金股利或利润外，被投资单位宣告分派的现金股利或
利润，确认为投资收益计入当期损益。
采用权益法核算的长期股权投资，初始投资成本大于投资时应享有被投资单
位可辨认净资产公允价值份额的，不调整长期股权投资的投资成本；初始投资成
本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，对长期股权投资
的账面价值进行调整，差额计入投资当期的损益。
采用权益法核算时，按照应享有或应分担的被投资单位实现的净损益和其他
综合收益的份额，分别确认投资收益和其他综合收益，同时调整长期股权投资的
账面价值；按照被投资单位宣告分派的利润或现金股利计算应享有的部分，相应
减少长期股权投资的账面价值；被投资单位除净损益、其他综合收益和利润分配
以外所有者权益的其他变动，调整长期股权投资的账面价值并计入资本公积（其
他资本公积）。在确认应享有被投资单位净损益的份额时，以取得投资时被投资
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单位各项可辨认资产等的公允价值为基础，并按照本公司的会计政策及会计期间，
对被投资单位的净利润进行调整后确认。
因追加投资等原因能够对被投资单位施加重大影响或实施共同控制但不构
成控制的，在转换日，按照原股权的公允价值加上新增投资成本之和，作为改按
权益法核算的初始投资成本。原股权分类为以公允价值计量且其变动计入其他综
合收益的非交易性权益工具投资的，与其相关的原计入其他综合收益的累计公允
价值变动在改按权益法核算时转入留存收益。
因处置部分股权投资等原因丧失了对被投资单位的共同控制或重大影响的，
处置后的剩余股权在丧失共同控制或重大影响之日改按《企业会计准则第 22 号
—金融工具确认和计量》进行会计处理，公允价值与账面价值之间的差额计入当
期损益。原股权投资因采用权益法核算而确认的其他综合收益，在终止采用权益
法核算时采用与被投资单位直接处置相关资产或负债相同的基础进行会计处理；
原股权投资相关的其他所有者权益变动转入当期损益。
因处置部分股权投资等原因丧失了对被投资单位的控制的，处置后的剩余股
权能够对被投资单位实施共同控制或施加重大影响的，改按权益法核算，并对该
剩余股权视同自取得时即采用权益法核算进行调整；处置后的剩余股权不能对被
投资单位实施共同控制或施加重大影响的，改按《企业会计准则第 22 号—金融
工具确认和计量》的有关规定进行会计处理，其在丧失控制之日的公允价值与账
面价值之间的差额计入当期损益。
因其他投资方增资而导致本公司持股比例下降、从而丧失控制权但能对被投
资单位实施共同控制或施加重大影响的，按照新的持股比例确认本公司应享有的
被投资单位因增资扩股而增加净资产的份额，与应结转持股比例下降部分所对应
的长期股权投资原账面价值之间的差额计入当期损益；然后，按照新的持股比例
视同自取得投资时即采用权益法核算进行调整。
本公司与联营企业及合营企业之间发生的未实现内部交易损益按照持股比
例计算归属于本公司的部分，在抵销基础上确认投资损益。但本公司与被投资单
位发生的未实现内部交易损失，属于所转让资产减值损失的，不予以抵销。
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3、确定对被投资单位具有共同控制、重大影响的依据
共同控制，是指按照相关约定对某项安排所共有的控制，并且该安排的相关
活动必须经过分享控制权的参与方一致同意后才能决策。在判断是否存在共同控
制时，首先判断是否由所有参与方或参与方组合集体控制该安排，其次再判断该
安排相关活动的决策是否必须经过这些集体控制该安排的参与方一致同意。如果
所有参与方或一组参与方必须一致行动才能决定某项安排的相关活动，则认为所
有参与方或一组参与方集体控制该安排；如果存在两个或两个以上的参与方组合
能够集体控制某项安排的，不构成共同控制。判断是否存在共同控制时，不考虑
享有的保护性权利。
重大影响，是指投资方对被投资单位的财务和经营政策有参与决策的权力，
但并不能够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定。在确定能否对被投
资单位施加重大影响时，考虑投资方直接或间接持有被投资单位的表决权股份以
及投资方及其他方持有的当期可执行潜在表决权在假定转换为对被投资方单位
的股权后产生的影响，包括被投资单位发行的当期可转换的认股权证、股份期权
及可转换公司债券等的影响。
当本公司直接或通过子公司间接拥有被投资单位 20%（含 20%）以上但低
于 50%的表决权股份时，一般认为对被投资单位具有重大影响，除非有明确证据
表明该种情况下不能参与被投资单位的生产经营决策，不形成重大影响；本公司
拥有被投资单位 20%（不含）以下的表决权股份时，一般不认为对被投资单位具
有重大影响，除非有明确证据表明该种情况下能够参与被投资单位的生产经营决
策，形成重大影响。
4、减值测试方法及减值准备计提方法
对子公司、联营企业及合营企业的投资，计提资产减值的方法见本节之“四、
主要会计政策和会计估计”之“（十五）资产减值”。
（十）固定资产
1、固定资产确认条件
本公司固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使
用寿命超过一个会计年度的有形资产。
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与该固定资产有关的经济利益很可能流入企业，并且该固定资产的成本能够
可靠地计量时，固定资产才能予以确认。
本公司固定资产按照取得时的实际成本进行初始计量。
与固定资产有关的后续支出，在与其有关的经济利益很可能流入本公司且其
成本能够可靠计量时，计入固定资产成本；不符合固定资产资本化后续支出条件
的固定资产日常修理费用，在发生时按照受益对象计入当期损益或计入相关资产
的成本。对于被替换的部分，终止确认其账面价值。
2、各类固定资产的折旧方法
本公司采用年限平均法计提折旧。固定资产自达到预定可使用状态时开始计
提折旧，终止确认时或划分为持有待售非流动资产时停止计提折旧。在不考虑减
值准备的情况下，按固定资产类别、预计使用寿命和预计残值，本公司确定各类
固定资产的年折旧率如下：
类别 使用年限（年） 残值率% 年折旧率%
机器设备 5-10 5.00 19.00-9.50
电子设备 5 5.00 19.00
运输设备 5 5.00 19.00
其他 3-10 5.00 31.67-9.50
其中，已计提减值准备的固定资产，还应扣除已计提的固定资产减值准备累
计金额计算确定折旧率。
3、减值测试方法及减值准备计提方法
固定资产的减值测试方法、减值准备计提方法见本节之“四、主要会计政策
和会计估计”之“（十五）资产减值”。
4、融资租入固定资产的认定依据、计价方法和折旧方法（2021 年 1 月 1 日
以前）
当本公司租入的固定资产符合下列一项或数项标准时，确认为融资租入固定
资产：
（1）在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给本公司。
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（2）本公司有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价款预计将远低于行
使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定本公司将会
行使这种选择权。
（3）即使资产的所有权不转移，但租赁期占租赁资产使用寿命的大部分。
（4）本公司在租赁开始日的最低租赁付款额现值，几乎相当于租赁开始日
租赁资产公允价值。
（5）租赁资产性质特殊，如果不作较大改造，只有本公司才能使用。
融资租赁租入的固定资产，按租赁开始日租赁资产公允价值与最低租赁付款
额的现值两者中较低者，作为入账价值。最低租赁付款额作为长期应付款的入账
价值，其差额作为未确认融资费用。在租赁谈判和签订租赁合同过程中发生的，
可归属于租赁项目的手续费、律师费、差旅费、印花税等初始直接费用，计入租
入资产价值。未确认融资费用在租赁期内各个期间采用实际利率法进行分摊。
融资租入的固定资产采用与自有固定资产一致的政策计提租赁资产折旧。能
够合理确定租赁期届满时将会取得租赁资产所有权的，在租赁资产尚可使用年限
内计提折旧；无法合理确定租赁期届满时能够取得租赁资产所有权的，在租赁期
与租赁资产尚可使用年限两者中较短的期间内计提折旧。
5、每年年度终了，本公司对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法
进行复核
使用寿命预计数与原先估计数有差异的，调整固定资产使用寿命；预计净残
值预计数与原先估计数有差异的，调整预计净残值。
6、固定资产处置
当固定资产被处置、或者预期通过使用或处置不能产生经济利益时，终止确
认该固定资产。固定资产出售、转让、报废或毁损的处置收入扣除其账面价值和
相关税费后的金额计入当期损益。
（十一）在建工程
本公司在建工程成本按实际工程支出确定，包括在建期间发生的各项必要工
程支出、工程达到预定可使用状态前的应予资本化的借款费用以及其他相关费用
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等。
在建工程在达到预定可使用状态时转入固定资产。
在建工程计提资产减值方法见本节之“四、主要会计政策和会计估计”之
“（十五）资产减值”。
（十二）借款费用
1、借款费用资本化的确认原则
本公司发生的借款费用，可直接归属于符合资本化条件的资产的购建或者生
产的，予以资本化，计入相关资产成本；其他借款费用，在发生时根据其发生额
确认为费用，计入当期损益。借款费用同时满足下列条件的，开始资本化：
（1）资产支出已经发生，资产支出包括为购建或者生产符合资本化条件的
资产而以支付现金、转移非现金资产或者承担带息债务形式发生的支出；
（2）借款费用已经发生；
（3）为使资产达到预定可使用或者可销售状态所必要的购建或者生产活动
已经开始。
2、借款费用资本化期间
本公司购建或者生产符合资本化条件的资产达到预定可使用或者可销售状
态时，借款费用停止资本化。在符合资本化条件的资产达到预定可使用或者可销
售状态之后所发生的借款费用，在发生时根据其发生额确认为费用，计入当期损
益。
符合资本化条件的资产在购建或者生产过程中发生非正常中断、且中断时间
连续超过 3 个月的，暂停借款费用的资本化；正常中断期间的借款费用继续资本
化。
3、借款费用资本化率以及资本化金额的计算方法
专门借款当期实际发生的利息费用，减去尚未动用的借款资金存入银行取得
的利息收入或进行暂时性投资取得的投资收益后的金额予以资本化；一般借款根
据累计资产支出超过专门借款部分的资产支出加权平均数乘以所占用一般借款
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的资本化率，确定资本化金额。资本化率根据一般借款的加权平均利率计算确定。
资本化期间内，外币专门借款的汇兑差额全部予以资本化；外币一般借款的
汇兑差额计入当期损益。
（十三）无形资产
本公司无形资产包括土地使用权、软件、专利、著作等。
无形资产按照成本进行初始计量，并于取得无形资产时分析判断其使用寿命。
使用寿命为有限的，自无形资产可供使用时起，采用能反映与该资产有关的经济
利益的预期实现方式的摊销方法，在预计使用年限内摊销；无法可靠确定预期实
现方式的，采用直线法摊销；使用寿命不确定的无形资产，不作摊销。
使用寿命有限的无形资产摊销方法如下：
类别 使用寿命（年） 摊销方法 备注
土地使用权 50.00 直线法
软件 10.00 直线法
专利 10.00 直线法
著作权 10.00 直线法
本公司于每年年度终了，对使用寿命有限的无形资产的使用寿命及摊销方法
进行复核，与以前估计不同的，调整原先估计数，并按会计估计变更处理。
资产负债表日预计某项无形资产已经不能给企业带来未来经济利益的，将该
项无形资产的账面价值全部转入当期损益。
无形资产计提资产减值方法见本节之“四、主要会计政策和会计估计”之
“（十五）资产减值”。
（十四）研究开发支出
本公司将内部研究开发项目的支出，区分为研究阶段支出和开发阶段支出。
研究阶段的支出，于发生时计入当期损益。
开发阶段的支出，同时满足下列条件的，才能予以资本化，即：完成该无形
资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；具有完成该无形资产并使用或
出售的意图；无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产
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的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，能够证明
其有用性；有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，
并有能力使用或出售该无形资产；归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地
计量。不满足上述条件的开发支出计入当期损益。
本公司研究开发项目在满足上述条件，通过技术可行性及经济可行性研究，
形成项目立项后，进入开发阶段。
已资本化的开发阶段的支出在资产负债表上列示为开发支出，自该项目达到
预定用途之日转为无形资产。
（十五）资产减值
对子公司的长期股权投资、固定资产、在建工程、使用权资产、无形资产、
商誉等（存货、按公允价值模式计量的投资性房地产、递延所得税资产、金融资
产除外）的资产减值，按以下方法确定：
于资产负债表日判断资产是否存在可能发生减值的迹象，存在减值迹象的，
本公司将估计其可收回金额，进行减值测试。对因企业合并所形成的商誉、使用
寿命不确定的无形资产和尚未达到可使用状态的无形资产无论是否存在减值迹
象，每年都进行减值测试。
可收回金额根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现
金流量的现值两者之间较高者确定。本公司以单项资产为基础估计其可收回金额；
难以对单项资产的可收回金额进行估计的，以该资产所属的资产组为基础确定资
产组的可收回金额。资产组的认定，以资产组产生的主要现金流入是否独立于其
他资产或者资产组的现金流入为依据。
当资产或资产组的可收回金额低于其账面价值时，本公司将其账面价值减记
至可收回金额，减记的金额计入当期损益，同时计提相应的资产减值准备。
就商誉的减值测试而言，对于因企业合并形成的商誉的账面价值，自购买日
起按照合理的方法分摊至相关的资产组；难以分摊至相关的资产组的，将其分摊
至相关的资产组组合。相关的资产组或资产组组合，是能够从企业合并的协同效
应中受益的资产组或者资产组组合，且不大于本公司确定的报告分部。
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减值测试时，如与商誉相关的资产组或者资产组组合存在减值迹象的，首先
对不包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，计算可收回金额，确认相
应的减值损失。然后对包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，比较其
账面价值与可收回金额，如可收回金额低于账面价值的，确认商誉的减值损失。
资产减值损失一经确认，在以后会计期间不再转回。
（十六）长期待摊费用
本公司发生的长期待摊费用按实际成本计价，并按预计受益期限平均摊销。
对不能使以后会计期间受益的长期待摊费用项目，其摊余价值全部计入当期损益。
（十七）职工薪酬
1、职工薪酬的范围
职工薪酬，是指企业为获得职工提供的服务或解除劳动关系而给予的各种形
式的报酬或补偿。职工薪酬包括短期薪酬、离职后福利、辞退福利和其他长期职
工福利。企业提供给职工配偶、子女、受赡养人、已故员工遗属及其他受益人等
的福利，也属于职工薪酬。
根据流动性，职工薪酬分别列示于资产负债表的“应付职工薪酬”项目和
“长期应付职工薪酬”项目。
2、短期薪酬
本公司在职工提供服务的会计期间，将实际发生的职工工资、奖金、按规定
的基准和比例为职工缴纳的医疗保险费、工伤保险费和生育保险费等社会保险费
和住房公积金，确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。如果该负债预期
在职工提供相关服务的年度报告期结束后十二个月内不能完全支付，且财务影响
重大的，则该负债将以折现后的金额计量。
3、离职后福利
离职后福利计划包括设定提存计划和设定受益计划。其中，设定提存计划，
是指向独立的基金缴存固定费用后，企业不再承担进一步支付义务的离职后福利
计划；设定受益计划，是指除设定提存计划以外的离职后福利计划。
（1）设定提存计划
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设定提存计划包括基本养老保险、失业保险等。
在职工提供服务的会计期间，根据设定提存计划计算的应缴存金额确认为负
债，并计入当期损益或相关资产成本。
（2）设定受益计划
对于设定受益计划，在年度资产负债表日由独立精算师进行精算估值，以预
期累积福利单位法确定提供福利的成本。本公司设定受益计划导致的职工薪酬成
本包括下列组成部分：
①服务成本，包括当期服务成本、过去服务成本和结算利得或损失。其中，
当期服务成本，是指职工当期提供服务所导致的设定受益计划义务现值的增加额；
过去服务成本，是指设定受益计划修改所导致的与以前期间职工服务相关的设定
受益计划义务现值的增加或减少。
②设定受益计划净负债或净资产的利息净额，包括计划资产的利息收益、设
定受益计划义务的利息费用以及资产上限影响的利息。
③重新计量设定受益计划净负债或净资产所产生的变动。
除非其他会计准则要求或允许职工福利成本计入资产成本，本公司将上述第
①和②项计入当期损益；第③项计入其他综合收益且不会在后续会计期间转回至
损益，在原设定受益计划终止时在权益范围内将原计入其他综合收益的部分全部
结转至未分配利润。
4、辞退福利
本公司向职工提供辞退福利的，在下列两者孰早日确认辞退福利产生的职工
薪酬负债，并计入当期损益：本公司不能单方面撤回因解除劳动关系计划或裁减
建议所提供的辞退福利时；本公司确认与涉及支付辞退福利的重组相关的成本或
费用时。
实行职工内部退休计划的，在正式退休日之前的经济补偿，属于辞退福利，
自职工停止提供服务日至正常退休日期间，拟支付的内退职工工资和缴纳的社会
保险费等一次性计入当期损益。正式退休日期之后的经济补偿（如正常养老退休
金），按照离职后福利处理。
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5、其他长期福利
本公司向职工提供的其他长期职工福利，符合设定提存计划条件的，按照上
述关于设定提存计划的有关规定进行处理。符合设定受益计划的，按照上述关于
设定受益计划的有关规定进行处理，但相关职工薪酬成本中“重新计量设定受益
计划净负债或净资产所产生的变动”部分计入当期损益或相关资产成本。
（十八）预计负债
如果与或有事项相关的义务同时符合以下条件，本公司将其确认为预计负债：
（1）该义务是本公司承担的现时义务；
（2）该义务的履行很可能导致经济利益流出本公司；
（3）该义务的金额能够可靠地计量。
预计负债按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数进行初始计量，并综
合考虑与或有事项有关的风险、不确定性和货币时间价值等因素。货币时间价值
影响重大的，通过对相关未来现金流出进行折现后确定最佳估计数。本公司于资
产负债表日对预计负债的账面价值进行复核，并对账面价值进行调整以反映当前
最佳估计数。
如果清偿已确认预计负债所需支出全部或部分预期由第三方或其他方补偿，
则补偿金额只能在基本确定能收到时，作为资产单独确认。确认的补偿金额不超
过所确认负债的账面价值。
（十九）股份支付及权益工具
1、股份支付的种类
本公司股份支付分为以权益结算的股份支付和以现金结算的股份支付。
2、权益工具公允价值的确定方法
本公司对于授予的存在活跃市场的期权等权益工具，按照活跃市场中的报价
确定其公允价值。对于授予的不存在活跃市场的期权等权益工具，采用期权定价
模型等确定其公允价值。选用的期权定价模型考虑以下因素：A、期权的行权价
格；B、期权的有效期；C、标的股份的现行价格；D、股价预计波动率；E、股
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份的预计股利；F、期权有效期内的无风险利率。
3、确认可行权权益工具最佳估计的依据
等待期内每个资产负债表日，本公司根据最新取得的可行权职工人数变动等
后续信息作出最佳估计，修正预计可行权的权益工具数量。在可行权日，最终预
计可行权权益工具的数量应当与实际可行权数量一致。
4、实施、修改、终止股份支付计划的相关会计处理
以权益结算的股份支付，按授予职工权益工具的公允价值计量。授予后立即
可行权的，在授予日按照权益工具的公允价值计入相关成本或费用，相应增加资
本公积。在完成等待期内的服务或达到规定业绩条件才可行权的，在等待期内的
每个资产负债表日，以对可行权权益工具数量的最佳估计为基础，按照权益工具
授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关成本或费用和资本公积。在可行
权日之后不再对已确认的相关成本或费用和所有者权益总额进行调整。
以现金结算的股份支付，按照本公司承担的以股份或其他权益工具为基础计
算确定的负债的公允价值计量。授予后立即可行权的，在授予日以本公司承担负
债的公允价值计入相关成本或费用，相应增加负债。在完成等待期内的服务或达
到规定业绩条件以后才可行权的以现金结算的股份支付，在等待期内的每个资产
负债表日，以对可行权情况的最佳估计为基础，按照本公司承担负债的公允价值
金额，将当期取得的服务计入成本或费用和相应的负债。在相关负债结算前的每
个资产负债表日以及结算日，对负债的公允价值重新计量，其变动计入当期损益。
本公司对股份支付计划进行修改时，若修改增加了所授予权益工具的公允价
值，按照权益工具公允价值的增加相应地确认取得服务的增加；若修改增加了所
授予权益工具的数量，则将增加的权益工具的公允价值相应地确认为取得服务的
增加。权益工具公允价值的增加是指修改前后的权益工具在修改日的公允价值之
间的差额。若修改减少了股份支付公允价值总额或采用了其他不利于职工的方式
修改股份支付计划的条款和条件，则仍继续对取得的服务进行会计处理，视同该
变更从未发生，除非本公司取消了部分或全部已授予的权益工具。
在等待期内，如果取消了授予的权益工具（因未满足可行权条件的非市场条
件而被取消的除外），本公司对取消所授予的权益性工具作为加速行权处理，将
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剩余等待期内应确认的金额立即计入当期损益，同时确认资本公积。职工或其他
方能够选择满足非可行权条件但在等待期内未满足的，本公司将其作为授予权益
工具的取消处理。
（二十）收入
2020 年 1 月 1 日以前
1、一般原则
（1）销售商品
在已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方，既没有保留通常与所
有权相联系的继续管理权，也没有对已售商品实施有效控制，收入的金额能够可
靠地计量，相关的经济利益很可能流入企业，相关的已发生或将发生的成本能够
可靠地计量时，确认商品销售收入的实现。
（2）提供劳务
对在提供劳务交易的结果能够可靠估计的情况下，本公司于资产负债表日按
完工百分比法确认收入。
劳务交易的完工进度按已经发生的劳务成本占估计总成本的比例确定。
提供劳务交易的结果能够可靠估计是指同时满足：A、收入的金额能够可靠
地计量；B、相关的经济利益很可能流入企业；C、交易的完工程度能够可靠地
确定；D、交易中已发生和将发生的成本能够可靠地计量。
如果提供劳务交易的结果不能够可靠估计，则按已经发生并预计能够得到补
偿的劳务成本金额确认提供的劳务收入，并将已发生的劳务成本作为当期费用。
已经发生的劳务成本如预计不能得到补偿的，则不确认收入。
（3）让渡资产使用权
与资产使用权让渡相关的经济利益能够流入及收入的金额能够可靠地计量
时，本公司确认收入。
2、具体方法
本公司收入确认的具体方法如下：
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境内产品销售：根据订单或合同，发出货物并将货物送达客户，由客户验收
合格并核对无误后确认收入。公司以客户验收合格并经双方对账确认的对账单作
为收入确认依据。
境外产品销售：根据订单或合同，在公司发出货物、办理了货物交运并取得
海关出口货物报关单、装货单后，以出口报关单载明的日期作为销售收入确认日
期。
2020 年 1 月 1 日以后
1、一般原则
本公司在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品或服务的控制权
时确认收入。
合同中包含两项或多项履约义务的，本公司在合同开始日，按照各单项履约
义务所承诺商品或服务的单独售价的相对比例，将交易价格分摊至各单项履约义
务，按照分摊至各单项履约义务的交易价格计量收入。
满足下列条件之一时，本公司属于在某一时段内履行履约义务；否则，属于
在某一时点履行履约义务：
（1）客户在本公司履约的同时即取得并消耗本公司履约所带来的经济利益。
（2）客户能够控制本公司履约过程中在建的商品。
（3）本公司履约过程中所产出的商品具有不可替代用途，且本公司在整个
合同期间内有权就累计至今已完成的履约部分收取款项。
对于在某一时段内履行的履约义务，本公司在该段时间内按照履约进度确认
收入。履约进度不能合理确定时，本公司已经发生的成本预计能够得到补偿的，
按照已经发生的成本金额确认收入，直到履约进度能够合理确定为止。
对于在某一时点履行的履约义务，本公司在客户取得相关商品或服务控制权
时点确认收入。在判断客户是否已取得商品或服务控制权时，本公司会考虑下列
迹象：
（1）本公司就该商品或服务享有现时收款权利，即客户就该商品负有现时
付款义务。
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（2）本公司已将该商品的法定所有权转移给客户，即客户已拥有该商品的
法定所有权。
（3）本公司已将该商品的实物转移给客户，即客户已实物占有该商品。
（4）本公司已将该商品所有权上的主要风险和报酬转移给客户，即客户已
取得该商品所有权上的主要风险和报酬。
（5）客户已接受该商品或服务。
（6）其他表明客户已取得商品控制权的迹象。
本公司已向客户转让商品或服务而有权收取对价的权利（且该权利取决于时
间流逝之外的其他因素）作为合同资产，合同资产以预期信用损失为基础计提减
值（参见本节之“四、主要会计政策和会计估计”之“（六）金融工具”之“7、
金融资产减值”）。本公司拥有的、无条件（仅取决于时间流逝）向客户收取对
价的权利作为应收款项列示。本公司已收或应收客户对价而应向客户转让商品或
服务的义务作为合同负债。
同一合同下的合同资产和合同负债以净额列示，净额为借方余额的，根据其
流动性在“合同资产”或“其他非流动资产”项目中列示；净额为贷方余额的，
根据其流动性在“合同负债”或“其他非流动负债”项目中列示。
2、具体方法
本公司收入确认的具体方法如下：
境内产品销售：根据订单或合同，发出货物并将货物送达客户，由客户验收
合格并核对无误后确认收入。公司以客户验收合格并经双方对账确认的对账单作
为收入确认依据。
境外产品销售：根据订单或合同，在公司发出货物、办理了货物交运并取得
海关出口货物报关单、装货单后，以出口报关单载明的日期作为销售收入确认日
期。
3、同行业可比公司内销收入确认方法及对比
同行业可比公司内销收入确认的具体方法如下：
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可比公司 内销收入确认方法
深圳垒石 根据合同约定将产品交付给购货方，对方签收后确认销售收入
1、预收款方式销售商品：公司在发出商品时确认销售收入；
中石科技 2、订货方式销售商品：公司在发出货物并取得客户收到货物的确认凭据
时确认收入
本公司已根据合同约定将产品交付给客户且客户已接受该商品，已经收
碳元科技 回货款或取得了收款凭证且相关的经济利益很可能流入，商品所有权上
的主要风险和报酬已转移，商品的法定所有权已转移
公司在发出货物，客户签收确认后确认收入，即公司根据客户的货物采
飞荣达 购需求将货物发送至其指定地点后，待客户验收并提供结算明细后，公
司确认为当期销售收入
苏州天脉导热科技股
以按照合同条款约定将产品交付客户，经客户签收并与客户对账完成时
份有限公司（以下简
作为收入的确认时点
称“苏州天脉”）
根据订单或合同，发出货物并将货物送达客户，由客户验收合格并核对
发行人 无误后确认收入。公司以客户验收合格并经双方对账确认的对账单作为
收入确认依据
公司将货物交付给客户时，客户仅对货物的数量及外观等进行初步检查签收，
根据合同约定，客户对货物进行检验后，与公司确定验收合格数量，签发验收合
格对账单，此时公司产品的主要风险、控制权才真正转移，才拥有从客户方获得
最终收取确定金额货款的权利，公司内销业务在与客户完成对账核对无误后确认
产品销售收入谨慎、合理。同行业可比公司中，碳元科技、飞荣达、苏州天脉内
销采用取得收款凭证、客户验收并提供结算明细或与客户对账完成等作为收入的
确认时点，与发行人的收入确认时点一致，发行人收入确认政策谨慎合理，符合
行业惯例。
4、公司与收入确认相关的内部控制措施完善并有效执行
公司制定了《广东思泉新材料股份有限公司销售管理办法》、 对账业务流程》、
《广东思泉新材料股份有限公司销售管理办法》等对对账单确认、提交、审核、
异常处理、发票开具、收入确认、销售回款各关键控制点进行详细的规定，并使
用 ERP 系统进行流程管控。公司设立了相应的收入核算岗位，明确相关岗位的
职责和权限，确保不相容岗位相互分离、制约和监督，保证收入确认核算的规范
性和准确性。
致同会计师事务所对公司内部控制的有效性进行了鉴证，出具了“致同专字
（2023）第 441A003306 号”《内部控制鉴证报告》，认为公司“于 2022 年 12 月
31 日在所有重大方面有效地保持了按照《企业内部控制基本规范》建立的与财
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务报表相关的内部控制。”
综上所述，公司已根据相关规定建立健全了内部控制制度并有效执行，收入
确认严格按照内部控制一贯执行。
（二十一）合同成本
合同成本包括为取得合同发生的增量成本及合同履约成本。
为取得合同发生的增量成本是指本公司不取得合同就不会发生的成本（如销
售佣金等）。该成本预期能够收回的，本公司将其作为合同取得成本确认为一项
资产。本公司为取得合同发生的、除预期能够收回的增量成本之外的其他支出于
发生时计入当期损益。
为履行合同发生的成本，不属于存货等其他企业会计准则规范范围且同时满
足下列条件的，本公司将其作为合同履约成本确认为一项资产：
（1）该成本与一份当前或预期取得的合同直接相关，包括直接人工、直接
材料、制造费用（或类似费用）、明确由客户承担的成本以及仅因该合同而发生
的其他成本；
（2）该成本增加了本公司未来用于履行履约义务的资源；
（3）该成本预期能够收回。
合同取得成本确认的资产和合同履约成本确认的资产（以下简称“与合同成
本有关的资产”）采用与该资产相关的商品或服务收入确认相同的基础进行摊销，
计入当期损益。
当与合同成本有关的资产的账面价值高于下列两项的差额时，本公司对超出
部分计提减值准备，并确认为资产减值损失：
（1）本公司因转让与该资产相关的商品或服务预期能够取得的剩余对价；
（2）为转让该相关商品或服务估计将要发生的成本。
确认为资产的合同履约成本，初始确认时摊销期限不超过一年或一个正常营
业周期，在“存货”项目中列示，初始确认时摊销期限超过一年或一个正常营业
周期，在“其他非流动资产”项目中列示。
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确认为资产的合同取得成本，初始确认时摊销期限不超过一年或一个正常营
业周期，在“其他流动资产”项目中列示，初始确认时摊销期限超过一年或一个
正常营业周期，在“其他非流动资产”项目中列示。
（二十二）政府补助
政府补助在满足政府补助所附条件并能够收到时确认。
对于货币性资产的政府补助，按照收到或应收的金额计量。对于非货币性资
产的政府补助，按照公允价值计量；公允价值不能够可靠取得的，按照名义金额
1 元计量。
与资产相关的政府补助，是指本公司取得的、用于购建或以其他方式形成长
期资产的政府补助；除此之外，作为与收益相关的政府补助。
对于政府文件未明确规定补助对象的，能够形成长期资产的，与资产价值相
对应的政府补助部分作为与资产相关的政府补助，其余部分作为与收益相关的政
府补助；难以区分的，将政府补助整体作为与收益相关的政府补助。
与资产相关的政府补助，冲减相关资产的账面价值，或者确认为递延收益在
相关资产使用期限内按照合理、系统的方法分期计入损益。与收益相关的政府补
助，用于补偿已发生的相关成本费用或损失的，计入当期损益或冲减相关成本；
用于补偿以后期间的相关成本费用或损失的，则计入递延收益，于相关成本费用
或损失确认期间计入当期损益或冲减相关成本。按照名义金额计量的政府补助，
直接计入当期损益。本公司对相同或类似的政府补助业务，采用一致的方法处理。
与日常活动相关的政府补助，按照经济业务实质，计入其他收益或冲减相关
成本费用。与日常活动无关的政府补助，计入营业外收支。
已确认的政府补助需要返还时，初始确认时冲减相关资产账面价值的，调整
资产账面价值；存在相关递延收益余额的，冲减相关递延收益账面余额，超出部
分计入当期损益；属于其他情况的，直接计入当期损益。
取得的政策性优惠贷款贴息，如果财政将贴息资金拨付给贷款银行，以实际
收到的借款金额作为借款的入账价值，按照借款本金和政策性优惠利率计算借款
费用。如果财政将贴息资金直接拨付给本公司，贴息冲减借款费用。
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（二十三）递延所得税资产及递延所得税负债
所得税包括当期所得税和递延所得税。除由于企业合并产生的调整商誉，或
与直接计入所有者权益的交易或者事项相关的递延所得税计入所有者权益外，均
作为所得税费用计入当期损益。
本公司根据资产、负债于资产负债表日的账面价值与计税基础之间的暂时性
差异，采用资产负债表债务法确认递延所得税。
各项应纳税暂时性差异均确认相关的递延所得税负债，除非该应纳税暂时性
差异是在以下交易中产生的：
（1）商誉的初始确认，或者具有以下特征的交易中产生的资产或负债的初
始确认：该交易不是企业合并，并且交易发生时既不影响会计利润也不影响应纳
税所得额；
（2）对于与子公司、合营企业及联营企业投资相关的应纳税暂时性差异，
该暂时性差异转回的时间能够控制并且该暂时性差异在可预见的未来很可能不
会转回。
对于可抵扣暂时性差异、能够结转以后年度的可抵扣亏损和税款抵减，本公
司以很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性差异、可抵扣亏损和税款抵减的未来应纳
税所得额为限，确认由此产生的递延所得税资产，除非该可抵扣暂时性差异是在
以下交易中产生的：
（1）该交易不是企业合并，并且交易发生时既不影响会计利润也不影响应
纳税所得额；
（2）对于与子公司、合营企业及联营企业投资相关的可抵扣暂时性差异，
同时满足下列条件的，确认相应的递延所得税资产：暂时性差异在可预见的未来
很可能转回，且未来很可能获得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额。
于资产负债表日，本公司对递延所得税资产和递延所得税负债，按照预期收
回该资产或清偿该负债期间的适用税率计量，并反映资产负债表日预期收回资产
或清偿负债方式的所得税影响。
于资产负债表日，本公司对递延所得税资产的账面价值进行复核。如果未来
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期间很可能无法获得足够的应纳税所得额用以抵扣递延所得税资产的利益，减记
递延所得税资产的账面价值。在很可能获得足够的应纳税所得额时，减记的金额
予以转回。
（二十四）租赁
2021 年 1 月 1 日以前
本公司将实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁确认为
融资租赁，除融资租赁之外的其他租赁确认为经营租赁。
（1）本公司作为出租人
融资租赁中，在租赁期开始日本公司按最低租赁收款额与初始直接费用之和
作为应收融资租赁款的入账价值，同时记录未担保余值；将最低租赁收款额、初
始直接费用及未担保余值之和与其现值之和的差额确认为未实现融资收益。未实
现融资收益在租赁期内各个期间采用实际利率法计算确认当期的融资收入。
经营租赁中的租金，本公司在租赁期内各个期间按照直线法确认当期损益。
发生的初始直接费用，计入当期损益。
（2）本公司作为承租人
融资租赁中，在租赁期开始日本公司将租赁资产公允价值与最低租赁付款额
现值两者中较低者作为租入资产的入账价值，将最低租赁付款额作为长期应付款
的入账价值，其差额作为未确认融资费用。初始直接费用计入租入资产价值。未
确认融资费用在租赁期内各个期间采用实际利率法计算确认当期的融资费用。本
公司采用与自有固定资产相一致的折旧政策计提租赁资产折旧。
经营租赁中的租金，本公司在租赁期内各个期间按照直线法计入相关资产成
本或当期损益；发生的初始直接费用，计入当期损益。
2021 年 1 月 1 日以后
（1）租赁的识别
在合同开始日，本公司作为承租人或出租人评估合同中的客户是否有权获得
在使用期间内因使用已识别资产所产生的几乎全部经济利益，并有权在该使用期
间主导已识别资产的使用。如果合同中一方让渡了在一定期间内控制一项或多项
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已识别资产使用的权利以换取对价，则本公司认定合同为租赁或者包含租赁。
（2）本公司作为承租人
在租赁期开始日，本公司对所有租赁确认使用权资产和租赁负债，简化处理
的短期租赁和低价值资产租赁除外。
使用权资产的会计政策详见本招股说明书“第六节财务会计信息与管理层分
析”之“四、主要会计政策和会计估计”之（二十五）使用权资产。
租赁负债按照租赁期开始日尚未支付的租赁付款额采用租赁内含利率计算
的现值进行初始计量，无法确定租赁内含利率的，采用增量借款利率作为折现率。
租赁付款额包括：固定付款额及实质固定付款额，存在租赁激励的，扣除租赁激
励相关金额；取决于指数或比率的可变租赁付款额；购买选择权的行权价格，前
提是承租人合理确定将行使该选择权；行使终止租赁选择权需支付的款项，前提
是租赁期反映出承租人将行使终止租赁选择权；以及根据承租人提供的担保余值
预计应支付的款项。后续按照固定的周期性利率计算租赁负债在租赁期内各期间
的利息费用，并计入当期损益。未纳入租赁负债计量的可变租赁付款额在实际发
生时计入当期损益。
短期租赁：
短期租赁是指在租赁期开始日，租赁期不超过 12 个月的租赁，包含购买选
择权的租赁除外。
本公司将短期租赁的租赁付款额，在租赁期内各个期间按照直线法的方法计
入相关资产成本或当期损益。
对于短期租赁，本公司按照租赁资产的类别将下列资产类型中满足短期租赁
条件的项目选择采用上述简化处理方法。
低价值资产租赁：
低价值资产租赁是指单项租赁资产为全新资产时价值低于 4 万元的租赁。
本公司将低价值资产租赁的租赁付款额，在租赁期内各个期间按照直线法的
方法计入相关资产成本或当期损益。
对于低价值资产租赁，本公司根据每项租赁的具体情况选择采用上述简化处
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理方法。
租赁变更：
租赁发生变更且同时符合下列条件的，本公司将该租赁变更作为一项单独租
赁进行会计处理：①该租赁变更通过增加一项或多项租赁资产的使用权而扩大了
租赁范围；②增加的对价与租赁范围扩大部分的单独价格按该合同情况调整后的
金额相当。
租赁变更未作为一项单独租赁进行会计处理的，在租赁变更生效日，本公司
重新分摊变更后合同的对价，重新确定租赁期，并按照变更后租赁付款额和修订
后的折现率计算的现值重新计量租赁负债。
租赁变更导致租赁范围缩小或租赁期缩短的，本公司相应调减使用权资产的
账面价值，并将部分终止或完全终止租赁的相关利得或损失计入当期损益。
其他租赁变更导致租赁负债重新计量的，本公司相应调整使用权资产的账面
价值。
（3）本公司作为出租人
本公司作为出租人时，将实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬
的租赁确认为融资租赁，除融资租赁之外的其他租赁确认为经营租赁。
融资租赁：
融资租赁中，在租赁期开始日本公司按租赁投资净额作为应收融资租赁款的
入账价值，租赁投资净额为未担保余值和租赁期开始日尚未收到的租赁收款额按
照租赁内含利率折现的现值之和。本公司作为出租人按照固定的周期性利率计算
并确认租赁期内各个期间的利息收入。本公司作为出租人取得的未纳入租赁投资
净额计量的可变租赁付款额在实际发生时计入当期损益。
应收融资租赁款的终止确认和减值按照《企业会计准则第 22 号——金融工
具确认和计量》和《企业会计准则第 23 号——金融资产转移》的规定进行会计
处理。
经营租赁：
经营租赁中的租金，本公司在租赁期内各个期间按照直线法确认当期损益。
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发生的与经营租赁有关的初始直接费用应当资本化，在租赁期内按照与租金收入
确认相同的基础进行分摊，分期计入当期损益。取得的与经营租赁有关的未计入
租赁收款额的可变租赁付款额，在实际发生时计入当期损益。
租赁变更：
经营租赁发生变更的，本公司自变更生效日起将其作为一项新租赁进行会计
处理，与变更前租赁有关的预收或应收租赁收款额视为新租赁的收款额。
融资租赁发生变更且同时符合下列条件的，本公司将该变更作为一项单独租
赁进行会计处理：①该变更通过增加一项或多项租赁资产的使用权而扩大了租赁
范围；②增加的对价与租赁范围扩大部分的单独价格按该合同情况调整后的金额
相当。
融资租赁发生变更未作为一项单独租赁进行会计处理的，本公司分别下列情
形对变更后的租赁进行处理：①假如变更在租赁开始日生效，该租赁会被分类为
经营租赁的，本公司自租赁变更生效日开始将其作为一项新租赁进行会计处理，
并以租赁变更生效日前的租赁投资净额作为租赁资产的账面价值；②假如变更在
租赁开始日生效，该租赁会被分类为融资租赁的，本公司按照《企业会计准则第
22 号——金融工具确认和计量》关于修改或重新议定合同的规定进行会计处理。
（二十五）使用权资产
（1）使用权资产确认条件
使用权资产是指本公司作为承租人可在租赁期内使用租赁资产的权利。
在租赁期开始日，使用权资产按照成本进行初始计量。该成本包括：租赁负
债的初始计量金额；在租赁期开始日或之前支付的租赁付款额，存在租赁激励的，
扣除已享受的租赁激励相关金额；本公司作为承租人发生的初始直接费用；本公
司作为承租人为拆卸及移除租赁资产、复原租赁资产所在场地或将租赁资产恢复
至租赁条款约定状态预计将发生的成本。本公司作为承租人按照《企业会计准则
第 13 号——或有事项》对拆除复原等成本进行确认和计量。后续就租赁负债的
任何重新计量作出调整。
（2）使用权资产的折旧方法
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本公司采用直线法计提折旧。本公司作为承租人能够合理确定租赁期届满时
取得租赁资产所有权的，在租赁资产剩余使用寿命内计提折旧。无法合理确定租
赁期届满时能够取得租赁资产所有权的，在租赁期与租赁资产剩余使用寿命两者
孰短的期间内计提折旧。
（3）使用权资产的减值测试方法、减值准备计提方法详见本招股说明书“第
六节财务会计信息与管理层分析”之“四、主要会计政策和会计估计”之“（十
五）资产减值。”
（二十六）重大会计判断和估计
本公司根据历史经验和其它因素，包括对未来事项的合理预期，对所采用的
重要会计估计和关键假设进行持续的评价。
很可能导致下一会计年度资产和负债的账面价值出现重大调整风险的重要
会计估计和关键假设列示如下：
1、金融资产的分类
本公司在确定金融资产的分类时涉及的重大判断包括业务模式及合同现金
流量特征的分析等。
本公司在金融资产组合的层次上确定管理金融资产的业务模式，考虑的因素
包括评价和向关键管理人员报告金融资产业绩的方式、影响金融资产业绩的风险
及其管理方式、以及相关业务管理人员获得报酬的方式等。
本公司在评估金融资产的合同现金流量是否与基本借贷安排相一致时，存在
以下主要判断：本金是否可能因提前还款等原因导致在存续期内的时间分布或者
金额发生变动；利息是否仅包括货币时间价值、信用风险、其他基本借贷风险以
及与成本和利润的对价。例如，提前偿付的金额是否仅反映了尚未支付的本金及
以未偿付本金为基础的利息，以及因提前终止合同而支付的合理补偿。
2、应收账款预期信用损失的计量
本公司通过应收账款违约风险敞口和预期信用损失率计算应收账款预期信
用损失，并基于违约概率和违约损失率确定预期信用损失率。在确定预期信用损
失率时，本公司使用内部历史信用损失经验等数据，并结合当前状况和前瞻性信
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息对历史数据进行调整。在考虑前瞻性信息时，本公司使用的指标包括经济下滑
的风险、外部市场环境、技术环境和客户情况的变化等。本公司定期监控并复核
与预期信用损失计算相关的假设。
3、商誉减值
本公司至少每年评估商誉是否发生减值。这要求对分配了商誉的资产组的使
用价值进行估计。估计使用价值时，本公司需要估计未来来自资产组的现金流量，
同时选择恰当的折现率计算未来现金流量的现值。
4、递延所得税资产
在很有可能有足够的应纳税利润来抵扣亏损的限度内，应就所有未利用的税
务亏损确认递延所得税资产。这需要管理层运用大量的判断来估计未来应纳税利
润发生的时间和金额，结合纳税筹划策略，以决定应确认的递延所得税资产的金
额。
（二十七）重要会计政策、会计估计的变更
1、重要会计政策变更
2020 年度会计政策变更
（1）新收入准则
财政部于 2017 年发布了《企业会计准则第 14 号——收入（修订）》（以下简
称“新收入准则”），本公司自 2020 年 1 月 1 日起执行该准则，对会计政策相关
内容进行了调整。
本公司在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品或服务的控制权
时确认收入。在满足一定条件时，本公司属于在某一时段内履行履约义务，否则，
属于在某一时点履行履约义务。合同中包含两项或多项履约义务的，本公司在合
同开始日，按照各单项履约义务所承诺商品或服务的单独售价的相对比例，将交
易价格分摊至各单项履约义务，按照分摊至各单项履约义务的交易价格计量收入。
本公司依据新收入准则有关特定事项或交易的具体规定调整了相关会计政
策。例如：合同成本、质量保证、附有销售退回条款的销售、预收款项等。
本公司已向客户转让商品而有权收取对价的权利，且该权利取决于时间流逝
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之外的其他因素作为合同资产列示。本公司已收或应收客户对价而应向客户转让
商品的义务作为合同负债列示。
本公司根据首次执行新收入准则的累积影响数，调整本公司 2020 年年初留
存收益及财务报表其他相关项目金额，未对比较财务报表数据进行调整。本公司
仅对在 2020 年 1 月 1 日尚未完成的合同的累积影响数调整本公司 2020 年年初留
存收益及财务报表其他相关项目金额。
单位：元
会计政策变更的内容和原因 受影响的报表项目 影响金额（2020.1.1）
合同负债 12,152.32
将与销售商品相关的预收款项重分类至合同
预收款项 -14,096.69
负债
其他流动负债 1,944.37
与原收入准则相比，执行新收入准则对 2020 年度财务报表相关项目的影响
如下：
单位：元
受影响的资产负债表项目 影响金额（2020.12.31）
合同负债 32,490.49
预收款项 -36,714.25
其他流动负债 4,223.76
存货-合同履约成本 120,880.75
单位：元
受影响的利润表项目 影响金额（2020 年度）
营业成本 2,238,703.82
销售费用 -2,359,584.57
（2）企业会计准则解释第 13 号
财政部于 2019 年 12 月发布了《企业会计准则解释第 13 号》（财会〔2019〕
21 号）（以下简称“解释第 13 号”)。
解释第 13 号修订了构成业务的三个要素，细化了业务的判断条件，对非同
一控制下企业合并的购买方在判断取得的经营活动或资产的组合是否构成一项
业务时，引入了“集中度测试”的方法。
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解释第 13 号明确了企业的关联方包括企业所属企业集团的其他共同成员单
位（包括母公司和子公司）的合营企业或联营企业，以及对企业实施共同控制的
投资方的合营企业或联营企业等。
解释第 13 号自 2020 年 1 月 1 日起实施，本公司采用未来适用法对上述会计
政策变更进行会计处理。
2021 年度会计政策变更
（1）新租赁准则
财政部于 2018 年发布了《企业会计准则第 21 号——租赁（修订）》，要求在
境内外同时上市的企业以及在境外上市并采用国际财务报告准则或企业会计准
则编制财务报表的企业，自 2019 年 1 月 1 日起施行；其他执行企业会计准则的
企业自 2021 年 1 月 1 日起施行。本公司于 2021 年 1 月 1 日起执行新租赁准则，
对会计政策相关内容进行了调整。变更后的会计政策参见本招股书“第六节财务
会计信息与管理层分析”之“四、主要会计政策和会计估计”之“（二十四）租赁、
（二十五）使用权资产”。
对于首次执行日前已存在的合同，本公司在首次执行日选择不重新评估其是
否为租赁或者包含租赁。对首次执行日之后签订或变更的合同，本公司按照新租
赁准则中租赁的定义评估合同是否为租赁或者包含租赁。
新租赁准则中租赁的定义并未对本公司满足租赁定义的合同的范围产生重
大影响。
作为承租人：
新租赁准则要求承租人对所有租赁确认使用权资产和租赁负债，简化处理的
短期租赁和低价值资产租赁除外，并分别确认折旧和利息费用。
对于首次执行日前已存在的合同，本公司在首次执行日选择不重新评估其是
否为租赁或者包含租赁。
新租赁准则允许承租人选择下列方法之一对租赁进行衔接会计处理：
按照《企业会计准则第 28 号——会计政策、会计估计变更和差错更正》的
规定采用追溯调整法处理。
1-1-207
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
根据首次执行本准则的累积影响数，调整首次执行本准则当年年初留存收益
及财务报表其他相关项目金额，不调整可比期间信息。
本公司按照新租赁准则的规定，对于首次执行日新租赁准则与现行租赁准则
的差异追溯调整入 2021 年年初留存收益。同时，本公司未对比较财务报表数据
进行调整。
对于首次执行日之前的融资租赁，本公司按照融资租入资产和应付融资租赁
款的原账面价值，分别计量使用权资产和租赁负债；
对于首次执行日之前的经营租赁，本公司根据剩余租赁付款额按首次执行日
的增量借款利率折现的现值计量租赁负债，并对于所有租赁按照与租赁负债相等
的金额，并根据预付租金进行必要调整计量使用权资产。
在首次执行日，本公司按照本招股说明书“第六节财务会计信息与管理层分
析”之“四、主要会计政策和会计估计”之“（十五）资产减值”，对使用权资
产进行减值测试并进行相应的会计处理。
本公司对首次执行日之前租赁资产属于低价值资产的经营租赁或将于 12 个
月内完成的经营租赁，采用简化处理，未确认使用权资产和租赁负债。
本公司对于首次执行日之前的经营租赁，采用了下列简化处理：
计量租赁负债时，具有相似特征的租赁可采用同一折现率；使用权资产的计
量可不包含初始直接费用；
存在续租选择权或终止租赁选择权的，本公司根据首次执行日前选择权的实
际行使及其他最新情况确定租赁期；
作为使用权资产减值测试的替代，本公司评估包含租赁的合同在首次执行日
前是否为亏损合同，并根据首次执行日前计入资产负债表的亏损准备金额调整使
用权资产；
首次执行日前的租赁变更，本公司根据租赁变更的最终安排进行会计处理。
执行新租赁准则对 2021 年 1 月 1 日合并资产负债表项目的影响如下：
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单位：元
调整前账面金额 调整后账面金额
项 目 重分类 重新计量
（2020年12月31日） （2021年1月1日）
资产：
使用权资产 - 27,157,630.32 27,157,630.32
资产总额 414,975,558.49 27,157,630.32 442,133,188.81
负债
应付账款 72,322,858.33 -79,279.80 72,243,578.53
一年内到期的
5,410,195.88 5,410,195.88
非流动负债
租赁负债 21,826,714.24 21,826,714.24
负债总额 96,166,455.17 5,330,916.08 21,826,714.24 123,324,085.49
执行新租赁准则对 2021 年财务报表项目的影响如下：
单位：元
2021.12.31 假设按原租赁
合并资产负债表项目 增加/减少（-）
报表数 准则
资产：
使用权资产 21,444,416.72 21,444,416.72
资产总计 523,071,574.30 501,627,157.58 21,444,416.72
负债
应付账款 55,524,948.42 55,596,656.25 -71,707.83
应交税费 3,561,423.17 3,665,543.43 -104,120.26
一年内到期的非流动负债 5,873,219.37 5,873,219.37
租赁负债 16,374,026.87 16,374,026.87
负债总计 166,897,879.81 144,826,461.66 22,071,418.15
2021年 假设按原租赁
合并利润表项目 增加/减少（-）
报表数 准则
营业成本 324,958,330.02 325,119,009.55 -160,679.53
财务费用 937,324.26 4,341.72 932,982.54
管理费用 17,257,088.72 17,286,846.26 -29,757.54
研发费用 27,351,125.38 27,359,312.23 -8,186.85
销售费用 14,403,916.48 14,407,153.41 -3,236.93
所得税费用 5,067,445.68 5,171,565.94 -104,120.26
作为出租人：
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根据新租赁准则，本公司无需对其作为出租人的租赁按照衔接规定进行调整，
但需自首 次执行新租赁准则之日按照新租赁准则进行会计处理。
2022 年度会计政策变更
（1）企业会计准则解释第 15 号
财政部于 2021 年 12 月发布了《企业会计准则解释第 15 号》（财会〔2021〕
35 号）（以下简称“解释第 15 号”）。
解释 15 号明确了“关于企业将固定资产达到预定可使用状态前或者研发过
程中产出的产品或副产品对外销售的会计处理（以下简称 试运行销售）”。企业
发生试运行销售的，应当按照《企业会计准则第 14 号-收入》和《企业会计准则
第 1 号-存货》等规定，对试运行销售相关收入和成本分别进行会计处理，计入
当期损益，不应将试运行销售相关收入抵消相关成本后的净额冲减固定资产成本
或研发支出。“试运行销售”的相关会计处理规定自 2022 年 1 月 1 日起施行，并
追溯调整比较财务报表。
解释 15 号明确了“关于亏损合同的判断（以下简称 亏损合同）”。判断亏损
合同时，履行该合同的成本包括履行合同的增量成本和与履行合同直接相关的其
他成本的分摊金额。“亏损合同”相关会计处理规定自 2022 年 1 月 1 日起施行；
累积影响数调整首次执行解释第 15 号当年年初留存收益及其他相关的财务报表
项目，不调整前期比较财务报表数据。
采用解释第 15 号未对本公司财务状况和经营成果产生重大影响。
本公司对 2022 年 1 月 1 日尚未履行完所有义务的合同按照解释 15 号的规定
判断是否属于亏损合同时，未影响本公司 2021 年年初留存收益及财务报表其他
相关项目金额。
2、重要会计估计变更
报告期内本公司未发生重要会计估计变更。
3、首次执行新租赁准则调整首次执行当年年初财务报表相关项目情况
（1）首次执行新收入准则调整首次执行当年年初财务报表相关项目情况
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合并资产负债表
单位：元
项目 2019.12.31 2020.01.01 调整数
预收款项 14,096.69 - -14,096.69
合同负债 - 12,152.32 12,152.32
其他流动负债 - 1,944.37 1,944.37
母公司资产负债表
单位：元
项目 2019.12.31 2020.01.01 调整数
预收款项 14,096.69 - -14,096.69
合同负债 - 12,152.32 12,152.32
其他流动负债 - 1,944.37 1,944.37
（2） 首次执行新租赁准则调整首次执行当年年初财务报表相关项目情况-
未追溯调整前期比较报表
合并资产负债表
单位：元
项目 2020.12.31 2021.01.01 调整数
流动资产：
流动资产合计 329,181,631.35 329,181,631.35 -
非流动资产：
使用权资产 - 27,157,630.32 27,157,630.32
非流动资产合计 85,793,927.14 112,951,557.46 27,157,630.32
资产总计 414,975,558.49 442,133,188.81 27,157,630.32
流动负债：
应付账款 72,322,858.33 72,243,578.53 -79,279.80
一年内到期的非流动负债 - 5,410,195.88 5,410,195.88
流动负债合计 94,347,112.01 99,678,028.09 5,330,916.08
非流动负债：
租赁负债 - 21,826,714.24 21,826,714.24
非流动负债合计 1,819,343.16 23,646,057.40 21,826,714.24
负债合计 96,166,455.17 123,324,085.49 27,157,630.32
负债和股东权益总计 414,975,558.49 442,133,188.81 27,157,630.32
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母公司资产负债表
单位：元
项目 2020.12.31 2021.01.01 调整数
流动资产：
流动资产合计 327,018,464.74 327,018,464.74
非流动资产：
使用权资产 24,778,445.89 24,778,445.89
非流动资产合计 87,490,618.36 112,269,064.25 24,778,445.89
资产总计 414,509,083.10 439,287,528.99 24,778,445.89
流动负债：
一年内到期的非流动负债 4,664,477.86 4,664,477.86
流动负债合计 100,455,314.98 105,119,792.84 4,664,477.86
非流动负债：
租赁负债 20,113,968.03 20,113,968.03
非流动负债合计 1,819,343.16 21,933,311.19 20,113,968.03
负债合计 102,274,658.14 127,053,104.03 24,778,445.89
负债和股东权益总计 414,509,083.10 439,287,528.99 24,778,445.89
五、适用的各种税项及税率
（一）主要税种及税率
税种 计税依据 法定税率
增值税 应税收入 13%、9%
城市维护建设税 应纳流转税额 7%、5%
教育费附加 应纳流转税额 3%
地方教育费附加 应纳流转税额 2%
企业所得税 应纳税所得额 15%、25%、16.5%
报告期本公司及本公司子公司所得税税率如下：
纳税主体名称 所得税税率
广东思泉新材料股份有限公司 15%
东莞市思泉实业有限公司（香港） 16.5%
华碳（重庆）新材料产业发展有限公司 25%
广东思泉热管理技术有限公司 25%
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（二）税收优惠及批文
本公司于 2016 年 11 月通过国家高新技术企业认定，取得《高新技术企业证
书》（证书编号：GR201644000139），有效期为 3 年；公司于 2019 年 12 月通过
高 新 技术企业重新认 定，取得了新的《高 新技术企业证书》（ 证书编号：
GR201944003126），有效期为 3 年。公司于 2022 年 12 月通过高新技术企业重新
认定，取得了新的《高新技术企业证书》（证书编号：GR 202244001890），有效
期为 3 年。
根据《中华人民共和国企业所得税法》及其实施条例规定，国家需要重点扶
持的高新技术企业，减按 15％的税率征收企业所得税。公司报告期内享受国家
关于高新技术企业的相关优惠政策，按 15%的税率计算、缴纳企业所得税。
（三）税收优惠对公司经营成果的影响
报告期内，公司享受的税收优惠及对利润总额的影响情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
高新技术企业所得税优惠 52.59 392.15 502.44
利润总额 6,224.44 6,319.57 6,085.18
税收优惠占利润总额比例 0.84% 6.21% 8.26%
2022 年公司高新技术企业所得税优惠金额降低的主要原因：2022 年 9 月 22
日，财政部、税务总局、科技部联合发布了《关于加大支持科技创新税前扣除力
度的公告》（财政部税务总局科技部公告 2022 年第 28 号），规定：“一、高新技
术企业在 2022 年 10 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日期间新购置的设备、器具，允
许当年一次性全额在计算应纳税所得额时扣除，并允许在税前实行 100%加计扣
除……”。公司执行上述税收优惠政策，应纳税所得额较 2021 年减少，高新技术
企业所得税优惠相应减少。
报告期内，公司所享受的高新技术企业所得税优惠符合国家有关法律法规的
规定，属于国家统一执行的长期优惠政策，公司经营成果对税收优惠不存在严重
依赖。
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六、分部信息
公司按照产品类别、销售区域进行分类的收入情况详见本节之“九、经营成
果分析”之“（一）营业收入分析”。
七、非经常性损益
根据中国证监会《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号—非经常
性损益》（“中国证券监督管理委员会公告[2008]43 号”）以及致同会计师出具
的《非经常性损益鉴证报告》（致同专字（2023）第 441A003308 号），公司最近
三年非经常性损益明细情况如下：
单位：元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
非流动性资产处置损益 - -121,272.16 87,892.51
计入当期损益的政府补助（与公司
正常经营业务密切相关，符合国家
3,643,479.34 3,593,899.79 1,473,543.96
政策规定、按照一定标准定额或定
量持续享受的政府补助除外）
委托他人投资或管理资产的损益 115,038.36 - 898,445.57
处置交易性金融资产、金融负债和
- - -
债权投资取得的投资收益
单独进行减值测试的应收款项、合
664,883.25 - -
同资产减值准备转回
除上述各项之外的其他营业外收
-326,046.65 -53,601.90 -505,955.62
入和支出
越权审批，或无正式批准文件，或
3,370,294.69 - -
偶发性的税收返还、减免
非经常性损益总额 7,467,648.99 3,419,025.73 1,953,926.42
减：非经常性损益的所得税影响数 606,208.34 512,747.38 294,608.47
非经常性损益净额 6,861,440.65 2,906,278.35 1,659,317.95
归属于少数股东的非经常性损益
31,620.30 -2.03 -2,729.80
净影响数（税后）
归属于公司普通股股东的非经常
6,829,820.35 2,906,280.38 1,662,047.75
性损益
八、主要财务指标
（一）主要财务指标
公司报告期内其他财务指标如下：
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指标 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
流动比率（倍） 3.16 2.46 3.49
速动比率（倍） 2.36 1.77 2.75
资产负债率（合并） 38.05% 31.91% 23.17%
归属于发行人股东的每股净资产（元） 9.46 8.11 7.26
指标 2022 年度 2021 年度 2020 年度
应收账款周转率（次） 3.27 3.87 2.75
存货周转率（次） 3.33 3.96 3.46
息税折旧摊销前利润（万元） 8,836.84 8,267.25 6,770.34
利息保障倍数（倍） 21.04 68.92 177.68
归属于发行人股东的净利润（万元） 5,839.75 5,738.81 5,299.17
归属于发行人股东扣除非经常性损益
5,156.76 5,448.18 5,132.97
后的净利润（万元）
每股经营活动产生的现金流量（元/股） 1.50 0.58 0.49
每股净现金流量（元/股） 0.05 -0.60 1.83
研发投入占营业收入的比例 5.51% 6.09% 5.44%
注：上述指标的计算公式如下：
1、流动比率=流动资产/流动负债；
2、速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；
3、资产负债率=总负债/总资产；
4、归属于发行人股东的每股净资产=期末归属于母公司股东权益/期末股本总额；
5、应收账款周转率=营业收入/应收账款平均净额；
6、存货周转率=营业成本/存货平均净额；
7、息税折旧摊销前利润=合并利润总额+利息支出+折旧费用+摊销费用；
8、利息保障倍数=（合并利润总额+利息支出）/利息支出；
9、归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润=归属于发行人股东的净利润-归属于发
行人股东的非经常性损益；
10、每股经营活动产生的现金流量=经营活动产生的现金流量净额/期末股本总额；
11、每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/期末股本总额；
12、研发投入占营业收入的比例=研发费用/营业收入。
（二）净资产收益率和每股收益
根据中国证监会《公开发行证券公司信息编报规则第 9 号—净资产收益率和
每股收益的计算及披露》（2010 年修订）的规定，公司报告期内的净资产收益率
及每股收益情况如下：
每股收益（元）
加权平均净资
期间 报告期利润计算口径 基本每股 稀释每股
产收益率（%）
收益 收益
归属于公司普通股股东的净
2022 年度 15.37 1.35 1.35
利润
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每股收益（元）
加权平均净资
期间 报告期利润计算口径 基本每股 稀释每股
产收益率（%）
收益 收益
扣除非经常性损益后归属于
13.57 1.19 1.19
公司普通股股东的净利润
归属于公司普通股股东的净
17.26 1.33 1.33
利润
2021 年度
扣除非经常性损益后归属于
16.39 1.26 1.26
公司普通股股东的净利润
归属于公司普通股股东的净
26.45 1.34 1.34
利润
2020 年度
扣除非经常性损益后归属于
25.62 1.29 1.29
公司普通股股东的净利润
注：上述指标的计算公式如下：
1、加权平均净资产收益率=P0/（E0＋NP÷2＋Ei×Mi÷M0– Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0）
其中：P0 分别对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于公司普
通股股东的净利润；NP 为归属于公司普通股股东的净利润；E0 为归属于公司普通股股东的
期初净资产；Ei 为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产；
Ej 为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产；M0 为报告期月份
数；Mi 为新增净资产次月起至报告期期末的累计月数；Mj 为减少净资产次月起至报告期期
末的累计月数；Ek 为因其他交易或事项引起的、归属于公司普通股股东的净资产增减变动；
Mk 为发生其他净资产增减变动次月起至报告期期末的累计月数。
2、基本每股收益=P0÷S
S=S0＋S1＋Si×Mi÷M0–Sj×Mj÷M0-Sk
其中： 0 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利
润；S 为发行在外的普通股加权平均数；S0 为期初股份总数；S1 为报告期因公积金转增股本
或股票股利分配等增加股份数；Si 为报告期因发行新股或债转股等增加股份数；Sj 为报告期
因回购等减少股份数；Sk 为报告期缩股数；M0 报告期月份数；Mi 为增加股份次月起至报告
期期末的累计月数；Mj 为减少股份次月起至报告期期末的累计月数。
3、稀释每股收益=P1/（S0＋S1＋Si×Mi÷M0–Sj×Mj÷M0–Sk+认股权证、股份期权、可转换
债券等增加的普通股加权平均数）
其中，P1 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东
的净利润，并考虑稀释性潜在普通股对其影响，按《企业会计准则》及有关规定进行调整。
九、经营成果分析
（一）营业收入分析
1、营业收入构成及变动分析
报告期内，公司营业收入构成情况如下：
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
主营业务收入 41,947.46 99.24% 44,503.22 99.14% 29,459.82 99.82%
其他业务收入 319.78 0.76% 384.52 0.86% 54.47 0.18%
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2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
合计 42,267.24 100.00% 44,887.74 100% 29,514.29 100%
公司营业收入主要来源于主营业务收入，报告期各年度主营业务收入占营业
收入的比例均在 99%以上，主营业务突出，其他业务收入主要系废品销售收入和
租赁收入，金额较小，占营业收入的比例较低。报告期内，公司主营业务收入分
别为 29,459.82 万元、44,503.22 万元和 41,947.46 万元，2020 年-2022 年年复合增
长率达 19.33%，增长态势良好。
2、主营业务收入按产品类别分析
报告期内，公司主营业务收入按产品类别列示如下：
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目 产品名称
金额 比例 金额 比例 金额 比例
人工合成石
25,483.69 60.75% 28,482.43 64.00% 24,851.56 84.36%
墨散热片
热管理 人工合成石
9,058.05 21.59% 12,185.66 27.38% 3,307.57 11.23%
材料 墨散热膜
其他热管理
4,687.24 11.17% 2,910.45 6.54% 428.45 1.45%
材料
磁性材 纳米晶软磁
256.72 0.61% 306.11 0.69% 608.71 2.07%
料 合金
纳米防
纳米防护膜 443.33 1.06% 258.56 0.58% 198.34 0.67%
护材料
其他 2,018.44 4.81% 360.00 0.81% 65.19 0.22%
合计 41,947.46 100% 44,503.22 100% 29,459.82 100%
报告期内，公司主营业务收入主要来自于人工合成石墨散热片和人工合成石
墨散热膜销售，两者合计收入占比均高于 80%，是公司主营业务收入的主要来源。
2021 年度人工合成石墨散热片销售收入较 2020 年增长了 3,630.87 万元，增
幅 14.61%，增速有所上涨，主要系（1）公司于 2020 年 11 月收购了重庆华碳，
并积极采购生产设备扩大产能，2021 年产能大幅提高，有效的缓解了公司产能
不足的情形；（2）随着公司大客户战略的实施，公司与终端客户的合作进一步
加深，下游终端客户的采购量增加；（3）2021 年单价进一步下降了 16.90%，导
致在销量增长 37.91%的情况下，收入增长幅度小于销量增幅。
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2021 年人工合成石墨散热膜销售收入较 2020 年度增长 8,878.09 万元，增幅
268.42%，主要系公司对三星的销售持续增长，2021 年公司对三星的销售额增长
了 6,823.66 万元。
2022 年公司主营业务收入较 2021 年同期保持稳定，主要原因：（1）受宏观
经济波动、手机等下游市场不景气等影响，公司对 vivo、三星、小米等品牌商及
其指定的模切厂等销售的主要产品石墨片、石墨膜收入均有所下降；（2）为应对
手机品牌厂商采购需求下降的影响，公司通过加大方案商的拓展力度、开发新应
用领域以及加大新产品的销售力度等方式予以积极应对。2022 年，公司适当调
整经营策略，对闻泰通讯、华勤通讯等知名 ODM 方案商的收入大幅增长；（3）
经过前期生产磨合及经验积累，热管生产能力逐步提升，2022 年公司热管收入
大幅增长，同时，除手机外的其他应用领域业务获得快速增长，导热垫片类产品
也有所增长，综合导致公司主营业务收入较去年同期保持稳定。
3、主要产品销量及价格变动分析
报告期内，公司主要产品的销量及销售价格变动情况如下：
单位：万平方米、元/平方米
2022 年度 2021 年度 2020 年度
产品类别
销量 单价 销量 单价 销量 单价
内销 225.52 108.77 253.41 111.27 184.32 134.44
人工合成石墨散热片 外销 3.52 271.61 1.07 267.92 0.20 356.61
合计 229.03 111.27 254.48 111.92 184.52 134.68
内销 96.98 54.87 51.63 52.42 21.80 52.24
人工合成石墨散热膜 外销 50.77 73.61 112.81 84.03 23.70 91.51
合计 147.75 61.31 164.43 74.11 45.50 72.70
（1）销量变动分析
2021 年，人工合成石墨散热片的销量增长了 37.91%，增长迅速，主要系①
公司于 2018 年开始陆续通过了小米、vivo 等客户的供应商体系资格认证，优质
客户数量不断增加，客户结构逐渐从中小客户向大型客户转型，大型客户采购呈
规模化，随着公司与大型客户合作的不断深入，销售规模快速增长。②消费电子
产品向超薄化、智能化和多功能化发展，产生热量大幅增加，散热需求升级，人
工合成石墨散热片从单层向多层复合型转变，对导热材料需求量快速增加。③公
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司通过多年技术创新以及行业应用经验积累，综合服务能力提升，能快速适应并
满足下游市场不断变化的需求。
2022 年，受终端手机出货量下降及宏观经济波动影响，公司对 vivo、小米
等品牌商及其指定的模切厂的人工合成石墨散热片销量均有所下滑。
2021 年，人工合成石墨散热膜销量增长 261.38%，2022 年有所下滑。变动
原因参见本招股说明书之“第六节财务会计信息与管理层分析”之“九、经营成果
分析”之“（一）营业收入分析”之“2、主营业务收入按产品类别分析”相关
内容。
（2）单价变动分析
报告期内，公司人工合成石墨散热片以内销为主，终端用户主要为小米、vivo、
三星等智能手机厂商。受主要原材料采购价格不断下降及国内市场竞争日趋激烈
的影响，公司在积极拓展国内市场的同时，在产品价格方面也作出了一定的调整，
2021 年公司人工合成石墨散热片的销售价格下跌幅度较大。
2022 年，公司人工合成石墨散片单价保持相对稳定。
2021 年，人工合成石墨散热膜单价较 2020 年提高，主要受内外销结构变动
及销售价格波动影响。报告期内，公司人工合成石墨散热膜内销主要通过询价采
购的方式进行，单次采购金额较小，公司有较强的议价权，故内销单价基本保持
稳定。2021 年人工合成石墨散热膜外销单价保持在较高水平，但整体呈下降趋
势。2021 年外销收入占比自 68.61%提高至 77.79%，从而导致在内外销价格均呈
下降趋势的情况下，总体价格仍然保持平稳。
2022 年，受智能手机出货量下降及物流不畅影响，公司外销人工合成石墨
膜的占比下降幅度较大，且外销产品结构有所改变，单价下降，使得人工合成石
墨散热膜的单价下跌幅度较大。
4、主营业务收入按地区分布分析
报告期内，公司主营业务收入按销售区域分布如下：
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单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
地区
金额 比例 金额 比例 金额 比例
华北 1,351.39 3.22% 2,096.05 4.71% 1,537.91 5.22%
华东 8,809.49 21.00% 6,729.82 15.12% 3,509.43 11.91%
华南 24,981.32 59.55% 25,023.40 56.23% 21,730.63 73.76%
华中 1,603.88 3.82% 458.77 1.03% 237.23 0.81%
其他 335.12 0.80% 419.32 0.94% 203.62 0.69%
境内小计 37,081.20 88.40% 34,727.36 78.03% 27,218.82 92.39%
韩国 1,952.57 4.65% 3,123.62 7.02% 534.64 1.81%
越南 2,599.06 6.20% 6,496.09 14.60% 1,634.33 5.55%
香港 305.78 0.73% 155.59 0.35% 68.30 0.23%
其他 8.85 0.02% 0.56 0.00% 3.74 0.01%
境外小计 4,866.26 11.60% 9,775.86 21.97% 2,241.01 7.61%
合计 41,947.46 100% 44,503.22 100% 29,459.82 100%
从销售区域来看，公司产品销售以内销为主。报告期内，境内收入占主营业
务收入的比重分别为 92.39%、78.03%和 88.40%。目前，国内消费电子产品终端
品牌厂商或其组装厂、零部件生产商分布显现出一定的区域性，主要分布在珠三
角、长三角地区，报告期内，公司在华南和华东地区的销售占主营业务收入的比
重均超过 70%。2021 年，公司对越南的销售金额增加，主要系由于公司外销客
户指定其越南的模切厂向公司采购增加所致。
5、主营业务收入季节性分析
报告期内，公司主营业务收入的季节性分布情况如下：
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
期间
金额 占比 金额 占比 金额 占比
一季度 10,435.64 24.88% 9,842.53 22.12% 4,498.96 15.27%
二季度 8,439.13 20.12% 9,412.78 21.15% 6,488.30 22.02%
三季度 9,924.53 23.66% 12,521.71 28.14% 7,357.41 24.97%
四季度 13,148.16 31.34% 12,726.20 28.60% 11,115.16 37.73%
合计 41,947.46 100% 44,503.22 100% 29,459.82 100%
公司人工合成石墨散热材料主要应用于消费电子产品，终端客户主要包括小
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米、vivo、三星等消费电子品牌厂商及其代工厂和零部件生产商，人工合成石墨
散热材料的生产和销售受下游终端需求波动的影响较大。受消费者消费习惯等因
素影响，智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴设备等消费电子产品一般
在节假日为销售旺季，国庆节、春节、“双 11”等都会大幅度带动电子产品的
消费，尤其是春节，作为中国的传统假期，消费力旺盛，电子产品品牌厂商往往
会在消费旺季来临前提前准备新机型、并充分备货，同时考虑到春节假期会影响
企业的生产及交付，往往会提前向供应商下单，提前备货，每年下半年电子产品
厂商也会集中发布新品。以上原因综合导致公司下半年销售收入一般会高于上半
年，与公司所处行业、客户需求相匹配。
2020 年上半年，因出行、物流等方面原因，公司生产受到了较大影响，客
户订单下降，公司第一季度销售收入较上年同期有所下降，随着不利因素不断缓
解，公司销售在第二、三季度开始逐步恢复，在国内疫情得到了良好控制的情况
下，下游供需得到了充分释放，第四季度产销量达到了高峰。
2021 年下半年销售收入占比与 2020 年相比有所回落，2021 年三季度销售显
著提升，占比高于前两个季度，同时第四季度销售及占比与第三季度基本持平。
根据 Omdia 公开数据显示，二季度三星和 vivo 出货量为全年最低，三季度回升，
公司对其销售收入在三季度相应增长，小米和华为因部分项目延期到三季度交货
及开拓了新项目等原因使得三季度公司对其销售较高；四季度各品牌商手机出货
量略有下滑，但下滑幅度较小，叠加四季度因春节备货等因素影响，使得公司四
季度收入与三季度基本持平。
2022 年，在消费电子行业不景气的背景下，公司积极开拓潜在市场，在新
能源、平板电脑领域均有所突破，与部分新客户合作时间较短，项目集中在第四
季度交付，使得第四季度的收入占比上升。
6、与同行业可比公司收入季节性情况比较分析
报告期内，公司与同行业可比公司营业收入按季度分布的情况如下所示：
单位：万元
中石科技 碳元科技 飞荣达 深圳垒石 公司
期间
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
2022 一 27,070.12 17.00% 2,137.60 19.95% 75,345.59 18.27% 未披露 未披露 10,435.64 24.88%
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年度 二 29,607.25 18.60% 3,217.50 30.03% 96,925.78 23.50% 未披露 未披露 8,439.13 20.12%
三 55,848.11 35.08% 3,112.24 29.05% 107,514.73 26.07% 未披露 未披露 9,924.53 23.66%
四 46,691.95 29.33% 2,246.10 20.97% 132,664.99 32.17% 未披露 未披露 13,148.16 31.34%
一 28,449.08 22.80% 13,489.38 41.74% 62,636.59 20.48% 11,310.58 57.76% 9,842.53 22.12%
2021 二 30,457.69 24.41% 8,301.99 25.69% 58,090.78 19.00% 8,269.94 42.24% 9,412.78 21.15%
年度
三 35,921.02 28.79% 5,761.49 17.83% 80,695.22 26.39% 未披露 未披露 12,521.71 28.14%
四 29,931.92 23.99% 4,765.05 14.74% 104,378.28 34.13% 未披露 未披露 12,726.20 28.60%
一 17,417.79 15.16% 11,351.42 20.18% 57,885.91 19.76% 9,838.92 21.00% 4,498.96 15.27%
2020 二 22,251.80 19.37% 14,105.13 25.07% 89,391.72 30.52% 13,906.95 29.68% 6,488.30 22.02%
年度
三 37,152.80 32.35% 19,279.76 34.27% 76,798.88 26.22% 12,713.31 27.13% 7,357.41 24.97%
四 38,037.59 33.12% 11,521.60 20.48% 68,857.36 23.51% 10,397.53 22.19% 11,115.16 37.73%
注 1：公司的数据为主营业务收入按季度分布的情况；
注 2：中石科技、碳元科技、飞荣达数据取自其各年度披露的年度报告、半年报、季报，深
圳垒石数据取自其披露的招股说明书。
（1）公司与中石科技对比情况
公司的热管理材料主要应用于消费电子领域，而中石科技的导热材料除应用
于消费电子行业外，还应用于通讯及工业电子行业。根据中石科技披露的年报，
2020-2021 年，中石科技下半年销售占比均高于上半年，其中 2020 年第四季度销
售为全年最高，2021 年第四季度占比有所下降，但下半年占比仍然高于上半年。
受北美大客户的需求影响，中石科技 2022 年第三季度收入远高于其他季度，中
石科技的季节性与公司较为相似。
（2）公司与碳元科技对比情况
碳元科技的散热材料（高导热石墨膜）主要用于消费电子产品领域，终端客
户属于消费电子行业，产品类型和应用领域与公司人工合成石墨散热膜产品相似
度较高。根据碳元科技 2020 年 7 月 22 日的公告，碳元科技于 2020 年 7 月 21 日
被美国列入实体清单。根据碳元科技披露的 2020 年年度报告，由于国内外局势
的变化，部分智能终端客户的销量大幅下滑，销售收入未达预期，四季度营业收
入较三季度大幅减少 40.24%，较 2019 年同期下滑 42.15%。根据碳元科技 2021
年及 2022 年年报，受国内外环境及消费电子行业市场竞争加剧的影响，销量大
幅下降，2021 年收入呈逐季度下降趋势，2022 年各季度收入占比保持相对稳定。
（3）公司与飞荣达对比情况
1-1-222
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
飞荣达导热材料及器件的石墨膜、石墨片主要适用于 LED 照明、移动设备、
LCD、PDP、LED 电视、笔记本电脑、电源、投影仪、大型通信设备等，与公司
应用领域不同。根据其披露的年报， 2020 年上下半年销售基本相当， 2021 年
下半年销售高于上半年。2022 年下半年受新能源及基站天线业务收入增加的影
响，第三季度、第四季度营业收入较一、二季度有较大幅度的增长。
（4）公司与深圳垒石对比情况
深圳垒石的产品包括石墨散热膜、热管、均温板（又称“均热板”）等，主
要应用终端行业主要包括智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能家居等消费电
子行业，季节性主要受下游市场需求的影响。
7、现金交易情况
经核查，保荐机构认为：发行人报告期不存在使用现金交易的情形。
（二）营业成本分析
1、营业成本构成
报告期内，公司营业成本总体构成情况如下：
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
主营业务
31,148.26 99.35% 32,181.28 99.03% 19,265.58 99.91%
成本
其他业务
204.69 0.65% 314.55 0.97% 17.29 0.09%
成本
合计 31,352.95 100% 32,495.83 100% 19,282.87 100%
报告期内，公司营业成本分别为 19,282.87 万元、32,495.83 万元和 31,352.95
万元，其中主营业务成本占营业成本的比重分别为 99.91%、99.03%和 99.35%，
其他业务成本占比较小。
2、主营业务成本按产品类别分析
报告期内，公司主营业务成本按产品类别构成如下：
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目 产品名称
金额 比例 金额 比例 金额 比例
人工合成石墨散热片 19,071.93 61.23% 21,197.06 65.87% 16,301.64 84.62%
热管理材料 人工合成石墨散热膜 6,331.97 20.33% 7,958.92 24.73% 2,144.46 11.13%
其他热管理材料 3,633.19 11.66% 2,265.40 7.04% 265.29 1.38%
磁性
纳米晶软磁合金 213.06 0.68% 220.78 0.69% 424.76 2.20%
材料
纳米防护材料 纳米防护膜 307.67 0.99% 230.76 0.72% 107.21 0.56%
其他 1,590.43 5.11% 308.35 0.96% 22.23 0.12%
合计 31,148.26 100% 32,181.28 100% 19,265.58 100%
报告期内，公司主营业务成本主要由人工合成石墨散热片和人工合成石墨散
热膜构成，公司主营业务成本整体增长，与收入规模相匹配。
3、主营业务成本按成本因素构成分析
报告期内，公司主营业务成本按成本因素构成如下：
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
直接材料 23,044.91 73.98% 24,576.36 76.37% 15,055.34 78.15%
直接人工 2,424.74 7.78% 2,362.64 7.34% 794.61 4.12%
制造费用 5,513.69 17.70% 4,891.43 15.20% 2,461.26 12.78%
外协加工
164.93 0.53% 350.86 1.09% 954.37 4.95%
费
合计 31,148.26 100% 32,181.28 100% 19,265.58 100%
注：直接材料中包括运费。
报告期内，公司主营业务成本包括直接材料、直接人工、制造费用和外协加
工费，其中，直接材料占主营业务成本的比例超过 70%，是公司主营业务成本的
主要组成部分。
直接材料主要包括 PI 膜、离型膜、保护膜和胶带等。报告期内，公司直接
材料占主营业务成本的比重分别为 78.15%、76.37%和 73.98%，呈下降趋势，主
要原因系：（1）主要原材料采购成本下降；（2）随着主要产品人工合成石墨散热
片向多层复合结构升级，单位人工合成石墨散热片消耗的辅材离型膜、保护膜和
胶带下降；（3）随着生产工艺和技术逐渐成熟，主要产品良品率持续提升。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
报告期内，受员工人数增加及薪资水平提升因素影响，公司主营业务成本中
人工成本整体有所增加。
报告期内，公司制造费用金额逐年增加，主要系公司新购置机器设备导致设
备折旧相应增加、生产管理人员数量增加及相应辅材耗用量增加所致，与发行人
业务规模增长趋势一致。
自 2019 年下半年开始，因业务规模快速扩大，公司将部分产品的烧结、模
切等工艺环节委托外协供应商完成，2020 年外协加工费较高。2020 年 11 月，公
司收购了重庆华碳，原委托重庆华碳进行外协加工的石墨膜变为自产，外协加工
费有所下降。
4、主要原材料和能源的采购情况
报告期内，公司主要原材料和能源的采购情况参见本招股说明书之“第五节
业务与技术”之“五、采购情况和主要供应商”之“（一）主要原材料及能源供
应情况”相关内容。
（三）毛利和毛利率分析
1、综合毛利构成
报告期内，公司综合毛利具体情况如下：
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
主营业务毛
10,799.20 98.95% 12,321.94 99.44% 10,194.24 99.64%
利额
其他业务毛
115.09 1.05% 69.97 0.56% 37.18 0.36%
利额
合计 10,914.29 100% 12,391.91 100% 10,231.42 100%
报告期内，公司毛利总额分别为 10,231.42 万元、12,391.91 万元和 10,914.29
万元。主营业务毛利是公司毛利的主要来源，各年度主营业务毛利占比均在 98%
以上。
2、主营业务毛利构成
报告期内，公司主营业务毛利构成情况如下：
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单位：万元
产品 2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
名称 金额 比例 金额 比例 金额 比例
人工合成石
6,411.77 59.37% 7,285.37 59.13% 8,549.92 83.87%
墨散热片
热管
人工合成石
理材 2,726.07 25.24% 4,226.75 34.30% 1,163.10 11.41%
墨散热膜
料
其他热管理
1,054.04 9.76% 645.05 5.23% 163.16 1.60%
材料
磁性 纳米晶软磁
43.66 0.40% 85.32 0.69% 183.95 1.80%
材料 合金
纳米
防护 纳米防护膜 135.65 1.26% 27.80 0.23% 91.14 0.89%
材料
其他 428.00 3.96% 51.65 0.42% 42.96 0.42%
合计 10,799.20 100.00% 12,321.94 100.00% 10,194.24 100.00%
报告期各期，公司主营业务毛利额分别为 10,194.24 万元、12,321.94 万元和
10,799.20 万元。主营业务毛利主要来源于人工合成石墨散热片和人工合成石墨
散热膜，两者占比合计约 90%。
3、毛利率分析
（1）综合毛利率情况
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目 收入 收入 收入
毛利率 毛利率 毛利率
占比 占比 占比
主营业务 25.74% 99.24% 27.69% 99.14% 34.60% 99.82%
其他业务 35.99% 0.76% 18.20% 0.86% 68.26% 0.18%
综合 25.82% 100% 27.61% 100% 34.67% 100%
报告期内，公司综合毛利率分别为 34.67%、27.61%和 25.82%。从上表看，
其他业务收入占比较小，对综合毛利率影响很小，报告期各期综合毛利率与主营
业务毛利率基本一致，综合毛利率变动由主营业务毛利率变动所决定。
（2）毛利率分产品分析
报告期内，公司按产品分类的毛利率情况如下：
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2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目 产品名称 收入占 毛利率 收入占 毛利率 收入占 毛利率
毛利率 毛利率 毛利率
比 贡献 比 贡献 比 贡献
人工合成石墨散
25.16% 60.75% 15.29% 25.58% 64.00% 16.37% 34.40% 84.36% 29.02%
热片
热 管 理 材 人工合成石墨散
料 30.10% 21.59% 6.50% 34.69% 27.38% 9.50% 35.16% 11.23% 3.95%
热膜
其他热管理材料 22.49% 11.17% 2.51% 22.16% 6.54% 1.45% 38.08% 1.45% 0.55%
磁性材料 纳米晶软磁合金 17.01% 0.61% 0.10% 27.87% 0.69% 0.19% 30.22% 2.07% 0.62%
纳米防护
纳米防护膜 30.60% 1.06% 0.32% 10.75% 0.58% 0.06% 45.95% 0.67% 0.31%
材料
其他 21.20% 4.81% 1.02% 14.35% 0.81% 0.12% 65.90% 0.22% 0.15%
注：各类产品毛利率贡献=各类产品毛利率*各类产品主营业务收入占比
报告期内，公司人工合成石墨散热片对毛利率的贡献值分别为 29.02%、16.37%
和 15.29%；人工合成石墨散热膜对毛利率的贡献值分别为 3.95%、9.50%和 6.50%。
公司主营业务毛利率的贡献主要来源于人工合成石墨散热片和人工合成石墨散
热膜。
①人工合成石墨散热片毛利率变动分析
报告期内，公司人工合成石墨散热片的毛利率分别为 34.40%、25.58%和
25.16%，整体呈下降趋势，有关影响因素情况如下：
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
平均单位售价（元/㎡） 111.27 111.92 134.68
平均单位售价变动率 -0.58% -16.90% -16.82%
平均单位成本（元/㎡） 83.27 83.30 88.35
平均单位成本变动率 -0.04% -5.72% -19.03%
单位毛利（元/㎡） 28.00 28.63 46.33
毛利率 25.16% 25.58% 34.40%
毛利率变动 -0.42% -8.83% 1.79%
其中：单价变动影响 -0.44% -13.34% -13.63%
单位成本变动影响 0.02% 4.51% 15.43%
注 1：平均单位售价变动率=（本期平均单位售价–上期平均单位售价）/上期平均单位售价；
注 2：平均单位成本变动率=（本期平均单位成本–上期平均单位成本）/上期平均单位成本；
注 3：单价变动对毛利率的影响=（本期单价-上期单位成本）/本期单价-上期毛利率；
注 4：单位成本变动对毛利率的影响=本期实际毛利率-（本期单价-上期单位成本）/本期单
价。
2021 年，公司人工合成石墨散热片平均单位成本下降幅度低于平均销售单
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价下降幅度，毛利率下降 8.83 个百分点；2022 年，公司人工合成石墨散热片平
均销售单价、平均单位成本小幅下降，毛利率下降 0.42 个百分点。
A、单位售价变动分析
报告期内，公司人工合成石墨散热片的单位售价分别为 134.68 元/㎡、111.92
元/㎡和 111.27 元/㎡，其中 2021 年较 2020 年下降 16.90%，2022 年较 2021 年下
降 0.58%。
人工合成石墨散热片单位售价逐年下降，主要原因系公司人工合成石墨散热
片主要应用于消费电子行业，消费电子市场具有规模大、竞争激烈的特点。从市
场竞争角度看，随着供应厂商的逐渐增多，市场竞争加剧，导致产品价格走低，
虽然公司拥有良好的品牌信誉和产品质量，但受市场环境影响，为满足客户要求，
公司也相应调整了定价策略，对产品进行了一定幅度的降价。从上游原材料供应
端看，主要原材料采购价格整体呈下降趋势，材料采购价格的下降，使得公司有
调整价格的空间。
B、单位成本变动分析
报告期内，公司人工合成石墨散热片单位成本情况如下：
单位：元/平方米
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 变化率 金额 变化率 金额
单位材料 64.35 -2.43% 65.95 -5.34% 69.67
单位制费 13.66 20.04% 11.38 5.57% 10.78
单位人工 5.04 -1.37% 5.11 55.79% 3.28
单位外协 0.23 -72.94% 0.85 -81.60% 4.62
单位成本合计 83.27 -0.04% 83.30 -5.72% 88.35
报告期内，公司人工合成石墨散热片单位成本分别为 88.35 元/㎡、83.30 元/
㎡和 83.27 元/㎡，呈逐年下降趋势。因原材料采购价格下降、生产工艺优化等，
单位材料逐年下降。受产能限制，2020 年公司将部分产品的烧结和模切工艺环
节委托外协供应商完成，单位外协较高、单位制造费用、单位人工较低，2020
年下半年，公司收购了重庆华碳，原委托重庆华碳进行外协加工的石墨膜改为自
产， 导致 2021 年单位外协有所下降，单位制造费用、单位人工有所提高。2022
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年，人工合成石墨散热片销量有所下降，公司当期委外加工减少，主要由自身完
成石墨片的模切工作，导致单位制造费用上升、单位外协费用下降。
a、主要原材料采购价格下降，导致直接材料成本下降
公司主要原材料采购单价报告期内整体呈下降趋势，具体如下表：
单位：元/千克、元/平方米
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
平均单价 变动幅度 平均单价 变动幅度 平均单价
PI 膜 301.73 1.18% 298.20 -3.28% 308.31
胶带 3.81 -8.63% 4.17 -6.08% 4.44
保护膜 2.39 10.65% 2.16 -5.68% 2.29
离型膜 1.50 -12.79% 1.72 -7.53% 1.86
随着公司上游主要原材料生产技术不断进步，供应能力提升，采购价格逐年
下降；以及随着公司生产规模的不断扩大，原材料采购规模不断提升，议价能力
提高，从而导致了公司主要原材料采购价格整体下降。
b、生产效率的提高使得主材的单耗整体呈下滑趋势
人工合成石墨散热膜为人工合成石墨散热片耗用的主要原材料，报告期内公
司生产人工合成石墨散热片的人工合成石墨散热膜的实际单耗（即每生产 1 平方
米人工合成石墨散热片需耗用的人工合成石墨散热膜面积）整体呈下滑趋势，分
别为 1.17 平方米、1.16 平方米和 1.16 平方米。
人工合成石墨散热片系人工合成石墨散热膜经模切加工后的产品，主要生产
工艺系根据预定形状通过精密加工和切割使材料形成大小不同的定制零部件，以
配合客户在装配时的需求。模切工艺环节效率的高低直接决定了生产人工合成石
墨散热片的人工合成石墨散热膜的实际单耗情况。报告期内，随着公司生产的磨
合及工艺改良，管理精细化程度、生产工艺不断完善，人工合成石墨散热片的设
计产出率不断提升，从而提高了人工合成石墨散热膜的设计有效利用率，减少了
人工合成石墨散热膜的用量。
报告期内，发行人在模切工序环节进行了一系列的技改工程，有效提高了模
切工序的制程良品率，从而提高了人工合成石墨散热膜的有效利用率，减少了人
工合成石墨散热膜的用量。
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c、人工合成石墨散热片向多层复合结构升级导致单位面积人工合成石墨散
热片辅材使用量下降
为了有效降低整机温度，保证整机受热趋于均匀，提高稳定性及使用寿命，
电子产品的散热设计也逐渐由单层结构向多层复合结构方向升级。报告期内，多
层产品占比逐年提升，具体如下：
2022 年度 2021 年度 2020 年度
层数
销售面积占比 销售面积占比 销售面积占比
1层 31.15% 32.23% 55.90%
2层 37.02% 37.88% 27.70%
3层 20.00% 12.98% 2.68%
4 层及以上 11.83% 16.90% 13.72%
合计 100.00% 100.00% 100.00%
在多层复合结构人工合成石墨散热片的原材料配比中，主材人工合成石墨散
热膜消耗量与产成品复合层数成正比例关系，但辅材离型膜、保护膜和胶带消耗
量上升幅度低于主材人工合成石墨散热膜消耗量上升幅度。例如单层人工合成石
墨散热片上下两面均需要胶带和离型膜（或保护膜），主材人工合成石墨散热膜
与胶带、离型膜（或保护膜）的配比关系为 1:2:2，双层人工合成石墨散热片，
主材人工合成石墨散热膜与胶带、离型膜（或保护膜）的配比关系为 2:3:2，三
层人工合成石墨散热片，主材人工合成石墨散热膜与胶带、离型膜（或保护膜）
的配比关系为 3:4:2，以此类推，单位面积的人工合成石墨散热片消耗的辅材在
不断下降。
d、公司加大了技术改造升级和自动化设备投入，生产效率提高，有效节省
了原材料及电能消耗
报告期内公司对主要生产环节进行了技术改造升级，相关内容详见本招股说
明书“第五节业务与技术”之“三、公司在行业中的竞争地位”之“（二）公司
的竞争优势与劣势”之“1、竞争优势”之“（3）工艺的不断改进及成本控制优
势”。
e、2020 年度国家实行减免社保政策，公司在 2020 年度直接人工成本相应
下降
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受国家实行减免社保政策影响，公司在 2020 年度社保减免金额约为 162.64
万元，根据当期生产人员工资占比测算，对营业成本影响为-99.11 万元，占当期
主营业务成本的比例为 0.51%，国家实行社保减免政策进一步降低了公司 2020
年度的人工成本，提高了公司 2020 年度的毛利率。
②人工合成石墨散热膜毛利率变动分析
报告期内，公司人工合成石墨散热膜的毛利率分别为 35.16%、34.69%和
30.10%。人工合成石墨散热膜系人工合成石墨散热片未经模切加工工序的前段产
品。公司人工合成石墨散热膜毛利率影响因素情况如下：
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
平均单位售价（元/㎡） 61.31 74.11 72.70
平均单位售价变动率 -17.27% 1.94% -4.98%
平均单位成本（元/㎡） 42.86 48.40 47.13
平均单位成本变动率 -11.45% 2.69% -15.28%
单位毛利（元/㎡） 18.45 25.70 25.57
毛利率 30.10% 34.69% 35.16%
毛利率变动 -4.59% -0.48% 7.86%
其中：单价变动影响 -13.64% 1.23% -3.82%
单位成本变动影响 9.05% -1.71% 11.68%
注 1：平均单位售价变动率=（本期平均单位售价 – 上期平均单位售价）/上期平均单位售
价；
注 2：平均单位成本变动率=（本期平均单位成本 – 上期平均单位成本）/上期平均单位成
本；
注 3：单价变动对毛利率的影响=（本期单价-上期单位成本）/本期单价-上期毛利率；
注 4：单位成本变动对毛利率的影响=本期实际毛利率-（本期单价-上期单位成本）/本期单
价。
A、单位售价变动分析
报告期内，公司人工合成石墨散热膜销售单价分别为 72.70 元/㎡、74.11 元/
㎡和 61.31 元/㎡，变动主要系收入结构变动及行业整体价格波动所致，具体影响
因素如下：
单位：元/平方米
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
收入占比 单价 收入占比 单价 收入占比 单价
内销 58.74% 54.87 22.21% 52.42 34.43% 52.24
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
外销 41.26% 73.61 77.79% 84.03 65.57% 91.51
合计 100% 61.31 100% 74.11 100% 72.70
注：各类人工合成石墨散热膜收入占比=各类人工合成石墨散热膜收入/人工合成石墨散热膜
总收入
报告期内，人工合成石墨散热膜内销单价小幅提高，分别为 52.24 元/平方米、
52.42 元/平方米和 54.87 元/平方米，其中 2021 年较 2020 年上升 0.36%，2022 年
较 2021 年上升 4.67%，2022 年单价上升的主要原因：公司当年新开发的北美大
客户对产品品质要求较高，公司对其销售价格相对较高，导致当年单价提高。
报告期内，人工合成石墨散热膜外销单价分别为 91.51 元/平方米、84.03 元/
平方米和 73.61 元/平方米，其中 2021 年较 2020 年下降 8.17%，主要原因系主要
原材料价格下降，石墨膜销售价格相应下降；2022 年较 2021 年下降 12.40%，主
要原因系销售结构变化，2022 年，公司外销人工合成石墨散热膜产品中单价较
低的 17μm、25μm 产品销售占比提高，导致当年人工合成石墨散热膜外销单价下
降。
综上，报告期内，人工合成石墨散热膜内销单价小幅提高，外销单价逐年下
降，但由于外销单价高于内销单价，内外销比重变化导致人工合成石墨散热膜单
价随之波动。
B、单位成本变动分析
报告期内，公司人工合成石墨散热膜单位成本情况如下：
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目 金额 金额 金额
变化率 变化率
（元/㎡） （元/㎡） （元/㎡）
单位材料 34.09 -13.41% 39.37 3.99% 37.86
单位制费 7.20 -3.49% 7.46 25.80% 5.93
单位人工 1.57 0.64% 1.56 41.82% 1.10
单位外协 - - - - 2.25
单位成本合计 42.86 -11.45% 48.40 2.69% 47.13
报告期内，公司人工合成石墨散热膜单位成本分别为 47.13 元/㎡、48.40 元/
㎡和 42.86 元/㎡，整体呈下降趋势。报告期内，单位材料有所波动，其中，因单
位材料较低的内销收入占比提高，2022 年人工合成石墨散热膜单位材料有所下
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
降，导致当年人工合成石墨散热膜单位成本下降。受产能限制，2020 年公司将
部分产品的烧结工艺环节委托外协供应商完成，单位外协较高、单位制造费用、
单位人工较低。2021 年，人工合成石墨散热膜单位直接人工、单位制造费用有
所提高，单位外协下降，主要原因系公司收购了重庆华碳，原委托重庆华碳进行
外协加工的石墨膜改为自产所致。2022 年，因单位制造费用较低的内销收入占
比提高，单位制造费用有所下降。
a、主要原材料采购价格下降，导致直接材料成本下降
人工合成石墨散热膜单位材料成本整体呈下降趋势，变动趋势与人工合成石
墨散热片一致。公司主要原材料价格变化参见本招股说明书“第五节业务与技术”
之“五、采购情况和主要供应商”。
b、2020 年减免社保，单位人工较低
2020 年，国家减免了社保，单位人工成本较低。
C、内外销比重的影响
报告期内，人工合成石墨散热膜的内外销比重及毛利率情况如下表：
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
收入 收入 收入
毛利率 毛利率 毛利率
占比 占比 占比
内销 58.74% 27.28% 22.21% 30.17% 34.43% 33.10%
外销 41.26% 34.11% 77.79% 35.98% 65.57% 36.25%
合计 100% 30.10% 100% 34.69% 100% 35.16%
从上表看，报告期内，公司人工合成石墨散热膜外销毛利率分别为 36.25%、
35.98%和 34.11%，内销毛利率分别为 33.10%、30.17%和 27.28%，外销毛利率高
于内销毛利率，2020-2021 年人工合成石墨散热膜外销比重提升，拉高了人工合
成石墨散热膜的综合毛利率。2022 年，人工合成石墨散热膜内销占比提高，导
致人工合成石墨散热膜毛利率有所下降。
4、与同行业可比公司毛利率比较分析
报告期内，公司综合毛利率与同行业可比公司比较情况如下：
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
公司名称 2022 年度 2021 年度 2020 年度
中石科技 27.48% 24.53% 31.96%
碳元科技 -24.14% 7.78% 17.88%
飞荣达 18.17% 15.24% 22.07%
深圳垒石 - 28.74% 33.01%
平均值 7.17% 19.07% 26.23%
本公司 25.82% 27.61% 34.67%
注：1、中石科技数据取自其各年度披露的年度报告中的“导热材料”毛利率数据；
2、碳元科技数据取自其各年度披露的年度报告中的“散热材料”（包括单层高导热膜、复
合型高导热膜和多层高导热膜）毛利率数据；
3、飞荣达数据取自其各年度披露的年度报告中的“导热材料及器件”、 热管理材料及器件”
毛利率数据；
4、深圳垒石数据取自招股说明书的“主营业务毛利率”，2021 年为其 2021 年 1-6 月数据。
（1）公司与中石科技毛利率对比情况
报告期内，2020 年公司毛利率与中石科技基本处于同一水平，2021 年中石
科技导热材料毛利率与公司石墨片的毛利率基本相当，2022 年，公司毛利率低
于中石科技。公司的热管理材料主要应用于消费电子领域，中石科技的导热材料
除应用于消费电子领域外，还应用于通讯工业电子领域。其“通讯工业电子”领
域的毛利率明显高于“消费电子”领域的毛利率，具体如下：
主体 类别 指标 2022 年度 2021 年度 2020 年度
导热材料 毛利率 27.48% 24.53% 31.96%
毛利率 - 22.27% 31.04%
消费电子行业
中石科技 收入占比 - 84.17% 86.37%
毛利率 - 47.24% 50.08%
通讯工业电子
收入占比 - 14.92% 13.31%
注：1、收入占比为占当期营业收入的比例；
2、通讯工业电子 2021 年数据为其“数字基建（含通讯）数据”；
3、2022 年，中石科技未披露其消费电子行业及通讯工业电子行业数据，因此上表未列示。
报告期内，公司主要产品人工合成石墨散热片收入占比和毛利率均呈下降趋
势，人工合成石墨散热膜毛利率较高、收入占比整体呈上升趋势，产品销售结构
的变化导致综合毛利率变动。中石科技未披露经模切和未经模切的石墨产品的收
入结构，产品结构的差异致使公司与中石科技的毛利率存在一定差异。
（2）公司与碳元科技毛利率对比情况
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
2020-2021 年碳元科技散热材料（高导热石墨膜）收入占比在 80%左右，2022
年有所下降，其散热材料主要用于消费电子产品散热，终端客户属于消费电子行
业。碳元科技的高导热石墨膜产品类型和应用领域与发行人人工合成石墨散热膜
产品相似度较高。
发行人人工合成石墨散热产品与碳元科技高导热石墨膜产品报告期内的毛
利率对比情况如下：
主体 类别 指标 2022 年度 2021 年度 2020 年度
人工合成石墨 毛利率 26.45% 28.31% 34.49%
发行人
散热产品 收入占比 81.72% 90.60% 95.41%
碳元科 毛利率 -24.14% 7.78% 17.88%
散热材料
技 收入占比 52.67% 79.55% 84.36%
注：1、收入占比为占当期营业收入的比例。
碳元科技与公司在投入产出上存在差异，具体情况如下：
单位：万元、万平方米
较 2021 年
2022 年度 2021 年度 较 2020 年度 2020 年度
主体 项目 度变动比
金额 金额 变动比例 金额
例
散热材料营
碳元 7,004.80 -70.45% 23,708.70 -39.17% 38,975.79
业成本
科技
销售量 39.24 -71.93% 139.80 -45.91% 258.48
石墨散热材
发行 25,403.90 -12.87% 29,155.98 58.06% 18,446.10
料营业成本
人
销售量 376.78 -10.06% 418.91 82.12% 230.02
注 1：碳元科技主营业务成本、销售量数据取自其各年度披露的年度报告中“散热材料”相
关数据；
注 2：发行人石墨散热材料营业成本、销售量数据取自发行人“人工合成石墨散热片”、“人
工合成石墨散热膜”相关数据。
从上述分析看，公司与碳元科技毛利率的不同，主要系两家公司销售产品的
结构不同，报告期内公司人工合成石墨散热材料的销售比重有所下降，碳元科技
未披露石墨散热材料的销售比重；内外销比重不同，报告期内公司人工合成石墨
散热膜的外销比重先提升后下降，内外销毛利率有所下降，导致公司人工合成石
墨散热膜毛利率下降，碳元科技未披露导热材料内外销比重情况。此外，两家公
司的投入产出率上存在一定差异，2021 年公司销量增幅高于主营业务成本增幅，
碳元科技当年销售未达预期，产能未完全释放，拉低了整体毛利率水平；2022
年，公司和碳元科技相关营业成本、销量均下降，碳元科技降幅大于公司，且因
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
当年销售收入未达预期、产能未完全释放、市场竞争激烈、产品价格下跌及原材
料价格上涨等因素，导致产品毛利率下降。
（3）公司与飞荣达毛利率对比情况
公司热管理材料产品与可比公司飞荣达“导热材料及器件”中部分产品类
似，公司毛利率高于飞荣达“导热材料及器件”毛利率，主要系产品结构差异导
致，公司产品与飞荣达“导热材料及器件”产品的具体比较如下：
主体 产品名称 应用领域及主要客户
人工合成石墨散热片、人工合成石墨
散热膜、导热垫片、热管及 VC（其
主要应用于消费电子行业，已进入小米、
发行人 中人工合成石墨散热片、人工合成石
三星、vivo 等终端品牌厂商的供应链
墨散热膜报告期内合计收入占比均
在 95%左右）
导热界面器件应用于网络与通讯设备、电
源、工控系统、照明系统、汽车电子、家
用电器等；
石墨片、导热石墨膜应用于 LED 照明，移
动设备，LCD、PDP、LED 电视，笔记本
导热界面器件、石墨片、导热石墨膜、
电脑，电源，投影仪，大型通信设备等；
飞荣达 散热模组、吹胀版、热管、VC、散
散热模组、吹胀版、热管、VC、散热风扇
热风扇、半固态压铸
应用于网络与通讯设备、电脑、手机终端、
汽车、家用电器等；
半固态压铸应用于通信、汽车配件、电机、
齿轮箱、医院器械和清洁设备等。
（未披露具体类别的客户构成）
注：飞荣达信息取自其披露的年度报告。
根据飞荣达披露的招股说明书，飞荣达在收购苏州格优后进入导热石墨膜领
域，苏州格优在导热石墨膜领域具有一定的技术优势，可生产卷材导热石墨膜，
产品毛利率较高，而传统产品导热界面器件毛利率低于石墨膜毛利率。公司人工
合成石墨散热片、人工合成石墨散热膜营业收入合计占比显著高于飞荣达导热石
墨膜营业收入占比，且公司开发的其他新材料产品，毛利率更高。
2022 年 2021 年
主体 项目 2020 年度 2019 年度
度 度
71.08%（飞荣达
苏州格优营业收入/飞荣达 仅披露 2019 年
飞荣达 未披露 未披露 未披露
导热材料及器件营业收入 1-6 月苏州格优
收入占比）
人工合成石墨散热片、人工
发行人 合成石墨散热膜营业收入合 82.35% 91.38% 95.58% 94.48%
计/主营业务收入
注：1、飞荣达未单独披露 2019 年度全年苏州格优营业收入；
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2、苏州格优数据来源于《深圳市飞荣达科技股份有限公司关于收购控股子公司江苏格优碳
素新材料有限公司少数股东股权的公告》；
3、根据飞荣达披露的公告，其人工合成石墨散热膜主要由江苏格优生产销售。
从上述分析看，公司与飞荣达毛利率的差异，主要系两家公司销售产品的结
构不同，公司主要销售的产品为人工合成石墨散热片和人工合成石墨散热膜，且
销售的其他热管理材料毛利率更高，飞荣达传统产品导热界面器件毛利率较低且
占有一定份额拉低了飞荣达导热材料及器件的整体毛利率。
（4）公司与深圳垒石毛利率对比情况
公司主营业务收入主要来自于人工合成石墨散热片和人工合成石墨散热膜
销售，两者合计收入占比超过 90%，是公司主营业务收入的主要来源。深圳垒石
销售产品主要为石墨散热膜、热管和均温板，为使数据具有可比性，以下选取公
司与深圳垒石石墨散热材料毛利率进行对比分析。
报告期内，公司与深圳垒石石墨散热材料毛利率对比情况如下：
同行业公司 2022 年度 2021 年度 2020 年度
深圳垒石 - 27.17% 27.97%
本公司 26.45% 28.31% 34.49%
其中：人工合成石墨片 25.16% 25.58% 34.40%
人工合成石墨膜 30.10% 34.69% 35.16%
注：深圳垒石数据取自其招股说明书，2021 年度数据系其 2021 年 1-6 月数据。
报告期内，公司以人工合成石墨散热片销售为主，人工合成石墨散热膜销售
比例相对较小，深圳垒石未披露石墨膜与石墨散热片的销售比重。2020 年公司
销售毛利率较高主要原因系公司人工合成石墨散热膜外销比重大幅提高，拉高了
公司的整体毛利率。2021 年，公司人工合成石墨散热材料的毛利率与深圳垒石
较为接近。
另外，不同应用领域与不同终端品牌的毛利率有所不同，内外销毛利率以及
投入产出率不同亦会导致毛利率不同。
综上，产品销售结构的不同，在各应用领域及终端品牌客户销售比重的不同，
内外销比重不同，以及投入产出率上的差别综合导致了两个公司的毛利率差异。
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5、毛利率敏感性分析
报告期内，影响公司主营业务毛利率的主要因素为产品销售价格和直接材料
价格，其变动对毛利率影响的敏感性分析如下：
毛利率变动
项目
2022 年度 2021 年度 2020 年度
销售价格上涨 1% 0.74% 0.72% 0.65%
销售价格上涨 5% 3.54% 3.44% 3.12%
直接材料采购价格上涨 1% -0.55% -0.55% -0.51%
直接材料采购价格上涨 5% -2.75% -2.76% -2.55%
报告期内，当产品销售价格上涨 1%时，毛利率上涨 0.65~0.74 个百分点；当
产品销售价格上涨 5%时，毛利率上涨 3.12~3.54 个百分点。当直接材料价格上涨
1%时，毛利率下降 0.51~0.55 个百分点；当直接材料价格上涨 5%时，毛利率下
降 2.55~2.76 个百分点。
（四）期间费用分析
报告期内，公司期间费用及占营业收入比例的情况如下：
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目 占营业收入 占营业收 占营业收
金额 金额 金额
比例 入比例 入比例
销售费用 891.82 2.11% 1,440.39 3.21% 981.08 3.32%
管理费用 1,279.31 3.03% 1,725.71 3.84% 1,458.99 4.94%
研发费用 2,326.91 5.51% 2,735.11 6.09% 1,606.52 5.44%
财务费用 162.23 0.38% 93.73 0.21% 96.02 0.33%
合计 4,660.27 11.03% 5,994.94 13.36% 4,142.61 14.04%
其中：股份
- - - - - -
支付
扣除股份支
4,660.27 11.03% 5,994.94 13.36% 4,142.61 14.04%
付后
报告期内，公司期间费用分别为 4,142.61 万元、5,994.94 万元和 4,660.27 万
元，公司在收入大幅增长的情况下，管理水平不断提高，加强了对费用的管控。
期间费用占营业收入比重分别为 14.04%、13.36%和 11.03%，整体呈下降趋势。
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1、销售费用
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目 占营业收 占营业收入 占营业收
金额 金额 金额
入比例 比例 入比例
销售费用 891.82 2.11% 1,440.39 3.21% 981.08 3.32%
报告期内，公司销售费用金额分别为 981.08 万元、1,440.39 万元和 891.82
万元，分别占营业收入的比例为 3.32%、3.21%和 2.11%。2021 年，公司积极开
拓新业务，并加强与居间服务商的合作，外销收入大幅增长，导致职工薪酬、服
务费及佣金等增加。2022 年，人员出行减少，招待费及差旅费有所下降；此外，
公司外销销售额同比下降，相应服务费及佣金减少。
（1）销售费用构成及变动分析
报告期内，公司销售费用构成情况如下：
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
职工薪酬 584.75 65.57% 630.46 43.77% 467.48 47.65%
服务费及佣金 89.84 10.07% 386.10 26.81% 138.49 14.12%
业务招待费 108.82 12.20% 287.31 19.95% 267.28 27.24%
差旅费 25.27 2.83% 56.28 3.91% 42.81 4.36%
车辆使用费 30.38 3.41% 25.16 1.75% 26.29 2.68%
固定资产折旧及摊销 41.38 4.64% 39.87 2.77% 18.09 1.84%
租金及水电 1.82 0.20% 1.34 0.09% 11.58 1.18%
其他 9.56 1.07% 13.88 0.96% 9.05 0.92%
合计 891.82 100.00% 1,440.39 100.00% 981.08 100.00%
由上表，销售费用主要由职工薪酬、服务费及佣金、业务招待费组成，上述
费用合计占销售费用的比例分别 89.01%、90.53%和 87.84%。报告期内，公司销
售费用随业务规模增长而增加，具体分析如下：
① 职工薪酬
报告期内，销售费用中职工薪酬分别为 467.48 万元、630.46 万元和 584.75
万元，占销售费用的比例分别为 47.65%、43.77%和 65.57%，是公司销售费用的
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重要组成部分。报告期内，公司计入销售费用的职工薪酬总体呈上升趋势，主要
系随着公司经营规模的扩大，销售人员的工资及提成不断提升，与收入增长趋势
一致。
② 服务费及佣金
报告期内，销售费用中服务费及佣金分别为 138.49 万元、386.10 万元和 89.84
万元。服务费及佣金系公司为拓展客户资源，与第三方服务商签订营销推广服务
合同，服务商主要职能包括为公司开发客户并促成公司与客户的交易、客户关系
维护、反馈客户对产品的建议及意见等服务，公司根据产品销售情况给予服务商
一定的销售佣金作为服务费。2022 年，受消费电子行业不景气的影响，公司外
销收入下降，服务费及佣金下降。
③ 业务招待费
报告期内，销售费用中业务招待费分别为 267.28 万元、287.31 万元和 108.82
万元，2021 年随着公司销售规模的变化和公司拓展新客户的需要，公司销售过
程中发生的招待费用增加，与公司收入增长情况相匹配，符合公司的实际生产经
营情况。2022 年公司人员与客户等直接交流沟通减少，招待费有所下降。
④差旅费
报告期内，公司计入销售费用的差旅费分别为 42.81 万元、56.28 万元和 13.38
万元。报告期内，公司减少了客户拜访，导致差旅费支出相应下降。
（2）与同行业可比公司比较分析
报告期内，公司销售费用率与同行业可比公司比较情况如下：
公司名称 2022 年度 2021 年度 2020 年度
中石科技 2.38% 2.77% 2.30%
碳元科技 8.24% 3.91% 3.10%
飞荣达 2.92% 3.10% 2.74%
深圳垒石 - 1.21% 1.46%
可比公司平均值 4.51% 2.75% 2.40%
本公司 2.11% 3.21% 3.32%
注：深圳垒石 2021 年度为 2021 年 1-6 月数据；
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报告期内，公司的销售费用率相对稳定，与同行业可比公司的销售费用率相
比处于合理范围内，不存在重大异常。 2021 年，公司销售费用率略高于同行业
可比公司平均水平，主要是由于公司处于快速发展阶段，业务规模相对偏小，在
业务拓展及客户服务等方面投入相对较多所致。2022 年，受消费电子行业不景
气的影响，公司外销收入下降，服务费及佣金下降，销售费用率低于同行业。
2、管理费用
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目 占营业收入 占营业收入 占营业收入
金额 金额 金额
比例 比例 比例
管理费用 1,279.31 3.03% 1,725.71 3.84% 1,458.99 4.94%
报告期内，公司管理费用金额分别为 1,458.99 万元、1,725.71 万元和 1,279.31
万元，分别占营业收入的比例为 4.94%、3.84%和 3.03%。2021 年管理费用率下
降，主要系随着收入大幅增长的规模效应和管理水平提升，管理费用呈下降趋势，
拉低了管理费用率。
（1）管理费用构成及变动分析
报告期内，公司管理费用的明细构成情况如下：
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
职工薪酬 755.95 59.09% 1,042.01 60.38% 850.55 58.30%
中介服务费 133.79 10.46% 203.74 11.81% 176.08 12.07%
租金及水电 58.67 4.59% 44.65 2.59% 147.69 10.12%
办公费 23.97 1.87% 28.68 1.66% 62.78 4.30%
低值易耗品 6.62 0.52% 26.96 1.56% 10.00 0.69%
装修费 85.54 6.69% 55.21 3.20% 38.56 2.64%
业务招待费 30.81 2.41% 71.28 4.13% 33.34 2.29%
折旧与摊销 121.48 9.50% 141.12 8.18% 36.03 2.47%
交通运输 22.36 1.75% 42.57 2.47% 31.94 2.19%
差旅费 14.32 1.12% 41.89 2.43% 36.40 2.49%
其他 25.79 2.02% 27.60 1.60% 35.62 2.44%
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
合计 1,279.31 100.00% 1,725.71 100.00% 1,458.99 100.00%
由上表，管理费用主要由职工薪酬、中介服务费、租金及水电、折旧与摊销
组成，报告期内上述费用合计占比分别为 82.96%、82.96%和 83.36%。具体分析
如下：
① 职工薪酬
报告期内，公司计入管理费用的职工薪酬分别为 647.15 万元、850.55 万元、
1,042.01 万元和 755.95 万元，占管理费用的比例分别为 58.30%、60.38%和 59.09%，
是公司管理费用的重要组成部分。2021 年度，公司计入管理费用的职工薪酬分
别较上一年度增长 191.46 万元，主要系为适应公司经营规模的扩大，提高公司
管理水平，公司增加了管理人员数量并提高了平均薪资。2022 年随着公司管理
水平的提高，管理人员数量减少，职工薪酬有所下降。
② 中介服务费
报告期内，公司中介服务费分别为 176.08 万元、203.74 万元和 133.79 万元，
中介服务费主要系审计费、法律咨询费、公司为上市准备发生的中介机构专业服
务费及其他费用。
③ 租金及水电、折旧与摊销
公司管理费用中的租赁费主要是租赁办公室和管理人员宿舍的费用。报告期
内，公司租金及水电分别为 147.69 万元、44.65 万元和 58.67 万元，2021 年起租
金及水电减少，主要原因系公司 2021 年起执行新的租赁准则，新增确认使用权
资产，导致折旧增加、计入房租的管理费用减少。
（2）与同行业可比公司比较分析
报告期内，公司管理费用占营业收入比例与同行业可比公司比较情况如下：
公司名称 2022 年度 2021 年度 2020 年度
中石科技 5.79% 6.59% 5.05%
碳元科技 24.89% 48.20% 12.05%
飞荣达 7.00% 7.72% 6.86%
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公司名称 2022 年度 2021 年度 2020 年度
深圳垒石 - 4.28% 2.65%
可比公司平均值 12.56% 16.70% 6.65%
本公司 3.03% 3.84% 4.94%
注：深圳垒石 2021 年度数据为 2022 年 1-6 月数据。
报告期内，公司管理费用整体低于选取的同行业可比公司平均水平，主要是
由于公司处于成长期，经营规模小于同行业上市公司，在收入增长较快的同时加
强了对管理费用的控制，经营管理日趋完善，管理费用率开始下降。2021 年，
碳元科技因子公司停产，固定资产折旧及租赁厂房装修一次性摊销，管理费用率
大幅提高，导致可比公司管理费用率平均值较高。
3、研发费用
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目 占营业收入 占营业收 占营业收
金额 金额 金额
比例 入比例 入比例
研发费用 2,326.91 5.51% 2,735.11 6.09% 1,606.52 5.44%
报告期内，公司研发费用金额分别为 1,606.52 万元、2,735.11 万元和 2,326.91
万元，分别占营业收入的比例为 5.44%、6.09%和 5.51%，金额总体呈稳定上升
趋势。随着公司业务规模的扩大，公司持续增加研发投入。
（1）研发费用构成及变动分析
报告期内，公司研发费用构成情况如下：
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
职工薪酬 1,040.89 44.73% 873.68 31.94% 536.91 33.42%
直接材料 786.06 33.78% 1,377.72 50.37% 774.01 48.18%
低值易耗品 36.23 1.56% 52.05 1.90% 72.76 4.53%
折旧与摊销 298.52 12.83% 242.82 8.88% 116.73 7.27%
租金及水电 21.81 0.94% 16.70 0.61% 45.98 2.86%
服务费 75.19 3.23% 116.82 4.27% 25.07 1.56%
其他 68.21 2.93% 55.32 2.02% 35.05 2.18%
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2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
合计 2,326.91 100.00% 2,735.11 100.00% 1,606.52 100.00%
由上表，公司研发费用主要由职工薪酬和直接材料组成，上述费用合计占研
发费用的比例分别为 81.60%、82.31%和 78.51%。报告期内，公司研发支出全部
计入当期损益，不存在资本化的情况。
① 职工薪酬
报告期内，计入研发费用的职工薪酬分别为 536.91 万元、873.68 万元和
1,040.89 万元，占当期研发费用的比例分别为 33.42%、31.94%和 44.73%，是研
发费用的重要构成部分。报告期内，计入研发费用的职工薪酬逐年增长，主要系
公司为满足客户日益多样化的市场需求、提高自身产品的核心竞争力，持续增加
研发投入力度，不断加强研发队伍的建设与管理，增加公司研发人员规模，并优
化研发人员的激励机制。
② 直接材料、低值易耗品
报告期内，计入研发费用的直接材料和低值易耗品合计分别为 846.77 万元、
1,429.77 万元和 786.06 万元，2021 年增长较大，主要系公司 2021 年大力开发新
产品、新工艺，且公司的产品基本为定制化，对材料的需求增加，导致 2021 年
直接材料占比上升。
③ 折旧与摊销
报告期内，计入研发费用的折旧与摊销费用分别为 116.73 万元、242.82 万
元、298.52 万元，主要由折旧、软件和专利权摊销等构成。折旧摊销增加主要系
公司新增研发设备所致， 2021 年及 2022 年分别新增研发设备 873.34 万元和
176.05 万元。此外，公司 2021 年起执行新的租赁准则，新增确认使用权资产，
导致折旧增加、计入房租的研发费用减少。
（2）与同行业可比公司比较分析
报告期内，公司研发费用占营业收入比例与同行业可比公司比较情况如下：
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公司名称 2022 年度 2021 年度 2020 年度
中石科技 6.21% 6.44% 6.38%
碳元科技 8.95% 7.71% 9.69%
飞荣达 6.05% 6.59% 6.83%
深圳垒石 - 6.45% 5.23%
可比公司平均值 7.07% 6.80% 7.03%
本公司 5.51% 6.09% 5.44%
注：2021 年深圳垒石信息为其 2021 年 1-6 月数据。
由上表，报告期内公司的研发费用支出基本保持稳定，研发费用率略低于同
行业可比公司平均水平，主要系公司处于发展中阶段，研发人员数量低于同行业
可比上市公司。
4、财务费用
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目 占营业收入 占营业收入 占营业收入
金额 金额 金额
比例 比例 比例
财务费用 162.23 0.38% 93.73 0.21% 96.02 0.33%
报告期内，公司财务费用明细构成情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
利息支出 310.55 93.04 34.44
减：利息资本化 201.27 2.80 -
减：利息收入 -68.36 52.48 12.70
汇兑损益 107.62 45.42 66.88
手续费及其他 13.70 10.57 7.40
合计 162.23 93.73 96.02
由上表，财务费用主要由利息支出和汇兑损益组成。报告期内，公司财务费
用金额分别为 96.02 万元、93.73 万元和 162.23 万元，分别占营业收入的比例为
0.33%、0.21%和 0.38%，占比较少。报告期内利息支出不断增加，主要系公司为
建设清湖研发中心以借款先行投入，以及 2021 年起执行新的租赁准则，新增确
认使用权资产，利息支出增加所致。2022 年，人民币持续贬值，公司外币借款
产生的汇兑损益金额较大，导致财务费用增加。
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（五）利润表其他项目分析
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
信用减值损失 -41.16 -151.03 -50.36
资产减值损失 -196.57 -196.69 -33.92
其他收益 380.92 359.39 147.35
投资收益 11.50 - 89.84
资产处置收益 - -1.95 11.87
营业外收入 12.74 1.54 -
营业外支出 45.35 17.07 53.67
所得税费用 376.73 506.74 715.66
1、信用减值损失
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
应收票据坏账损失 83.50 -32.10 -21.60
应收账款坏账损失 -123.07 -112.45 -61.72
其他应收款坏账损失 -1.59 -6.48 32.96
合计 -41.16 -151.03 -50.36
上表信用减值损失具体情况参见本节“十、资产质量分析”之“（二）流动
资产分析”相关内容。
2、资产减值损失
报告期内，公司资产减值损失明细如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
存货跌价损失 -196.57 -196.69 -33.92
合计 -196.57 -196.69 -33.92
上表资产减值损失具体情况参见本节“十、资产质量分析”之“（二）流动
资产分析”相关内容。
3、其他收益
报告期内，公司其他收益为确认的与日常活动相关的政府补助等，具体如下：
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单位：万元
补助项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度 补助性质
石墨散热膜的自动化生产升
2.20 2.36 2.20 与资产相关
级改造
石墨散热膜的自动化生产升
1.43 1.52 1.43 与资产相关
级改造（倍增）
石墨散热片的自动化生产升
3.64 5.45 9.17 与资产相关
级改造（倍增）
石墨散热片的自动化生产升
2.01 3.01 5.08 与资产相关
级改造
高分子散热膜生产线自动化
1.86 1.86 1.86 与资产相关
改造项目
高分子散热膜生产线自动化
1.91 1.91 1.91 与资产相关
改造项目（倍增）
个税返款 - 0.98 3.91 -
东莞市“倍增计划”试点企业 -
- 42.44 与收益相关
服务包奖励
广东省石墨散热复合材料工 -
- 40.00 与收益相关
程技术研究中心
市场监督管理局 2019 年度 -
- 1.00 与收益相关
发明专利资助
东莞市财政局企石分局社保 -
- 1.70 与收益相关
就业补贴款
2019 年企石镇“倍增计划”服 -
- 35.73 与收益相关
务包奖励
高导热产品自动生产线升级
8.21 38.18 0.94 与资产相关
改造项目
企石镇“倍增计划”专项资金 -
10.00 - 与收益相关
管理办法
“专精特新”企业技术改造项
10.33 29.91 - 与资产相关
目
收东莞市科学技术局科技金 -
1.99 - 与收益相关
融发展补贴款
东莞市职业训练指导中心技 -
15.00 - 与收益相关
师工作站补贴款
企业职工适岗培训补贴 - 7.05 - 与收益相关
2021 东莞市工业和信息化专 -
项资金“专精特新”企业认定
50.00 - 与收益相关
奖励项目和“专精特新”企业
技改项目
2020 年度广东省知识产权示 -
10.00 - 与收益相关
范企业配套奖励项目资金
东莞市“广东省博士工作站” -
70.00 - 与收益相关
建站资助
2021 年东莞市工业和信息化 -
专项资金绿色制造专题清洁 5.00 - 与收益相关
生产项目
企石镇引进人才补贴 - 1.60 - 与收益相关
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补助项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度 补助性质
2019 年东莞市高新技术企业 -
44.95 - 与收益相关
首次晋级奖励
2021 年东莞市“倍增计划”服 -
15.47 - 与收益相关
务包奖励项目
东莞市重点工业企业市场开 -
13.64 - 与收益相关
拓扶持项目
2021 年东莞市工业和信息化 -
专项资金信息化发展专题两 18.26 - 与收益相关
化融合应用项目资助
2021 年东莞市工业和信息化
专项资金信息化发展专题两 - 9.14 - 与收益相关
化融合应用项目资助（倍增）
东莞市工业和信息化局 2022
年东莞市“倍增计划”服务 36.95 - - 与收益相关
包奖励项目补贴
稳岗补贴 1.37 0.10 - 与收益相关
2020 年研发人才四项奖补用
- 2.00 - 与收益相关
人单位引才补贴
2020 年东莞市技师工作站补
10.00 - - 与收益相关
贴款
2022 年东莞市培育企业利用
150.00 - - 与收益相关
资本市场项目
东莞市科技保险保费补贴项
0.58 - - 与收益相关
目
2022 年创新型企业研发投入
77.97 - 与收益相关
补助
一次性留工补助 28.35 - 与收益相关
吸纳贫困人口补助 1.50 - 与收益相关
一次性扩岗补助 0.30 - 与收益相关
第二十三届中国专利奖嘉奖
10.00 - - 与收益相关
和第九届广东专利奖补贴
东莞市市场监督管理局关于
2021 年下半年东莞市发明专 0.75 - - 与收益相关
利资助
东莞市市场监督管理局第九
10.00 - - 与收益相关
届广东省专利奖补助
2022 年度东莞市卓越绩效管
5.00 - - 与收益相关
理优秀单位项目资助款
增值税税费减免 16.58
合计 380.92 359.39 147.35
4、投资收益
报告期内，公司的投资收益明细如下：
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单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
理财收益 11.50 - 89.84
合计 11.50 - 89.84
5、资产处置收益
报告期内，公司资产处置收益明细如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
固定资产处置利得 - -1.95 11.87
6、营业外收入
2021 年、2022 年公司营业外收入分别为 1.54 万元、12.74 万元，金额较小，
2020 年无发生额。
7、营业外支出
报告期内，公司的营业外支出明细内容如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
租赁违约金 - - 22.70
预付款项无法履约收回 - - 16.34
非流动资产毁损报废损失 0.01 10.17 3.08
罚款支出 20.14 6.89 0.62
捐献支出 10.00 - -
其他 15.19 0.01 10.94
合计 45.35 17.07 53.67
非流动资产毁损报废损失主要系生产设备报废损失；公司租赁违约金系公司
将租赁的厂房江边村海口工业区提前退租，无法收回的押金；预付款项无法履约
收回主要为公司与设备供应商签订定制设备的采购合同，后因供应商无法履约达
到要求，预付定金无法收回；2022 年的罚款支出主要为产品的品质扣款。
8、所得税费用
报告期内，公司的所得税费用具体参见本节“九、经营成果分析”之“（七）
纳税情况分析”。
1-1-249
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（六）非经常性损益
报告期内，公司非经常性损益明细如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
非流动性资产处置损益 - -12.13 8.79
计入当期损益的政府补助等（与公司正常经营业务
密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额 364.35 359.39 147.35
或定量持续享受的政府补助除外）
委托他人投资或管理资产的损益 11.50 - 89.84
单独进行减值测试的应收款项、合同资产减值准备
66.49 - -
转回
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -32.60 -5.36 -50.60
越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返
337.03 - -
还、减免
非经常性损益总额 746.76 341.90 195.39
减：非经常性损益的所得税影响数 60.62 51.27 29.46
非经常性损益净额 686.14 290.63 165.93
减：归属于少数股东的非经常性损益净影响数（税
3.16 - -0.27
后）
归属于公司普通股股东的非经常性损益 682.98 290.63 166.20
2022 年公司非经常性损益金额增长幅度较大，主要系公司按照税收优惠政
策将固定资产在计算应纳税所得额时一次性扣除所致。
报告期内公司非经常性损益主要为计入当期损益的各种政府补助，具体参见
本节“十、经营成果分析”之“（五）利润表其他项目分析”中其他收益和营业
外收支相关内容。
报告期内，归属于母公司股东的非经常性损益占归属于母公司股东净利润的
比例分别为 3.14%、5.06%和 11.70%。公司主营业务具有较强的盈利能力和成长
性，经营成果不依赖于非经常性损益。
（七）纳税情况分析
1、税金缴纳情况
报告期内，公司企业所得税、增值税的缴纳情况如下：
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单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
应缴 实缴 应缴 实缴 应缴 实缴
企业所得税 38.14 581.51 495.93 739.85 748.42 708.06
增值税 641.61 888.74 199.43 107.95 739.04 750.25
合计 679.75 1,470.25 695.36 847.80 1,487.46 1,458.31
2、税金及附加
公司税金及附加由城市维护建设税、教育费附加及地方教育附加、土地使用
税、房产税、印花税等和国外其他税种构成。报告期内，公司税金及附加发生额
分别为 114.75 万元和 71.59 万元和 151.68 万元，占营业收入比例分别为 0.39%、
0.16%和 0.36%，对公司经营成果影响较小。
3、所得税费用
报告期内，公司所得税费用构成情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年 2020 年度
当期所得税费用 38.14 490.36 748.42
递延所得税费用 338.59 16.39 -32.75
所得税费用合计 376.73 506.74 715.66
所得税费用与利润总额的勾稽关系如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
利润总额 6,224.44 6,319.57 6,085.18
按法定/适用税率计算的所得税费用 933.67 947.93 912.78
子公司适用不同税率的影响 -31.57 33.75 26.46
对以前期间当期所得税的调整 17.54
不可抵扣的成本、费用和损失影响 8.17 21.07 23.02
未确认可抵扣亏损和可抵扣暂时性
93.79 0.23 0.38
差异的纳税影响
研究开发费加成扣除的纳税影响（以
-314.17 -410.26 -180.73
“-”填列）
固定资产购置加成扣除的纳税影响 -320.45
安置残疾人员所支付的工资加计扣
- - -
除影响（以“-”填列）
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项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
其他 -10.24 -85.99 -66.23
所得税费用 376.73 506.74 715.66
由上表，公司所得税费用与按法定/适用税率计算的所得税费用之间存在的
差额主要系子公司适用不同税率的影响以及研发费用加计扣除影响所致。
公司主要税种及税率情况参见本节“六、适用的各种税项及税率”之“（一）
主要税种及税率”。
（八）利润的主要来源分析
报告期内，公司简要合并利润表的情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
营业收入 42,267.24 44,887.74 29,514.29
营业利润 6,257.04 6,335.10 6,138.85
利润总额 6,224.44 6,319.57 6,085.18
净利润 5,847.71 5,812.82 5,369.52
其中：归属于母公司股东的净
5,839.75 5,738.81 5,299.17
利润
报告期内，公司营业收入、营业利润及归属于母公司股东的净利润均保持快
速增长态势，公司具备良好的成长性和持续盈利能力。
公司营业利润为利润总额的主要组成部分，报告期内营业利润占利润总额的
比重超过 100%，公司经营成果主要来自主营业务等日常经营活动；公司有一定
金额的营业外收支，但金额较小，对公司业绩无显著影响。
十、资产质量分析
（一）资产总体情况
报告期内，公司资产总体构成情况如下：
单位：万元
2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
流动资产 37,087.95 55.41% 33,993.51 64.99% 32,918.16 79.33%
1-1-252
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2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
非流动资产 29,840.27 44.59% 18,313.65 35.01% 8,579.39 20.67%
合计 66,928.22 100.00% 52,307.16 100.00% 41,497.56 100.00%
截至 2022 年，公司资产总额较 2020 年末增加了 25,430.67 万元，增长了
61.28%。公司主要通过内部经营积累、股东资本金投入等方式，实现资产规模的
不断扩大和主营业务的快速发展。
报告期各期末，公司流动资产占资产总额的比例分别为 79.33%、64.99%和
55.41%，占比较高。公司资产具备良好的流动性，经营风险较低。自 2021 年起
流动资产占比降低主要系公司为发展热管产线采购了较多固定资产，且 2021 年
起适用新租赁准则，对符合租赁准则的合同确认了使用权资产，使得非流动资产
增加所致。
（二）流动资产分析
报告期内，公司流动资产构成情况如下：
单位：万元
2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
货币资金 7,850.44 21.17% 7,750.23 22.80% 10,207.00 31.01%
应收票据 1,299.47 3.50% 2,817.27 8.29% 2,217.53 6.74%
应收账款 14,188.98 38.26% 11,676.72 34.35% 11,505.78 34.95%
应收款项融资 2,989.40 8.06% 1,432.66 4.21% 1,262.86 3.84%
预付款项 34.64 0.09% 170.28 0.50% 460.04 1.40%
其他应收款 327.13 0.88% 225.95 0.66% 112.46 0.34%
存货 9,360.63 25.24% 9,483.42 27.90% 6,929.84 21.05%
其他流动资产 1,037.27 2.80% 436.98 1.29% 222.66 0.68%
合计 37,087.95 100.00% 33,993.51 100.00% 32,918.16 100.00%
由上表，公司流动资产主要由货币资金、应收票据、应收账款、应收款项融
资和存货构成，报告期各期末上述资产合计占流动资产的比例分别为 97.58%、
97.55%和 96.23%。流动资产具体分析如下：
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
1、货币资金
报告期各期末，公司货币资金账面价值分别为 10,207.00 万元、7,750.23 万
元和 7,850.44 万元，占流动资产的比例分别为 31.01%、22.80%和 21.17%，为流
动资产的主要组成部分。货币资金构成具体如下：
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
银行存款 7,809.36 7,607.62 10,206.90
其他货币资金 41.08 142.61 0.10
合计 7,850.44 7,750.23 10,207.00
由上表，公司货币资金主要为银行存款。其他货币资金为银行承兑汇票保证
金和少量借款保证金及 ETC 保证金。公司 2020 年末货币资金余额较大，主要系
股东以现金增资所致。2021 年末银行存款较 2020 年末减少，主要原因：（1）原
材料采购增加； 2）增加新产品生产线和扩充原有产品产能购买了较多固定资产。
2、应收票据及应收款项融资
（1）应收票据及应收款项融资的构成情况
报告期内，公司应收票据及应收款项融资账面价值合计分别为 3,480.39 万元、
4,249.93 万元和 4,288.87 万元，两者合计占流动资产的比例分别为 10.57%、12.50%
和 11.56%，为流动资产的重要组成部分。
报告期各期末，公司应收票据及应收款项融资情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
未重分类的银行承兑汇票：
账面余额 1,364.56 2,862.03 1,718.36
坏账准备 65.09 143.39 85.83
账面价值 1,299.47 2,718.65 1,632.53
商业承兑汇票：
账面余额 - 103.83 615.66
坏账准备 - 5.20 30.66
账面价值 - 98.63 585.00
应收票据小计 1,299.47 2,817.27 2,217.53
1-1-254
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项目 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
重分类至应收款项融资的银
行承兑汇票：
账面余额 2,989.40 1,432.66 1,262.86
坏账准备 - - -
账面价值 2,989.40 1,432.66 1,262.86
应收款项融资小计 2,989.40 1,432.66 1,262.86
合计 4,288.87 4,249.93 3,480.39
注：公司根据日常资金管理需要将部分银行承兑汇票进行贴现和背书，以收取合同现金流量
和出售为目标。按照新金融工具准则的相关规定，公司 2019 年起将该部分应收票据重分类
为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，以应收款项融资科目列示。
公司应收票据及应收款项融资主要系客户开具的用于支付货款的银行承兑
汇票和商业承兑汇票。公司接受部分规模较大且长期合作客户的商业承兑汇票。
2021 年应收票据余额增加，主要系业务规模增大，收入增长，且票据结算增加
所致。
公司采用预期信用损失风险特征组合对应收票据计提坏账准备，在坏账准备
计提时，公司以票据相应收入的确认时点作为账龄的起算时点连续计算账龄。报
告期各期末，公司应收票据不存在因出票人未履约而转为应收账款的情况，坏账
准备计提充分。
（2）期末已背书或贴现且未到期的应收票据
报告期各期末，公司背书或贴现且尚未到期的应收票据具体如下：
单位：万元
2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目 终止确认 未终止确认金 终止确认金 未终止确认金 终止确认金 未终止确认金
金额 额 额 额 额 额
银行承兑
- 955.41 - 1,963.91 - 1,095.19
汇票
商业承兑
- - - 49.05 - -
汇票
合计 - 955.41 - 2,012.96 - 1,095.19
公司仅在背书或贴现时终止确认部分国有大型商业银行和部分其他商业银
行承兑的汇票。其中国有大型商业银行 6 家，分别为中国银行、农业银行、工商
银行、建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行；商业银行 10 家，分别为招商
银行、浦发银行、中信银行、光大银行、华夏银行、民生银行、平安银行、兴业
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银行、浙商银行、渤海银行。
（3）期末已背书或贴现且未到期的应收款项融资
报告期各期末，公司背书或贴现且终止确认的应收款项融资具体如下：
单位：万元
2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
终止确认金额 终止确认金额 终止确认金额
银行承兑汇票 2,325.71 2,579.96 3,274.53
合计 2,325.71 2,579.96 3,274.53
报告期内，公司用于背书或贴现的银行承兑汇票是由信用等级较高的银行承
兑，信用风险和延期付款风险很小，并且票据相关的利率风险已转移给银行，各
期末终止确认的已背书或贴现票据未实际发生到期未能兑付的情况，公司终止确
认相关票据符合企业会计准则的谨慎性原则。
3、应收账款
报告期内，公司应收账款账面价值分别为 11,505.78 万元和 11,676.72 万元和
14,188.98 万元，占流动资产的比例分别为 34.95%、34.35%和 38.26%，为流动资
产的主要组成部分。
（1）应收账款余额及变动情况分析
报告期内，公司应收账款余额及其与营业收入的比较情况如下：
单位：万元
2022 年 12 月 31 日（2022 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
年度） （2021 年度） （2020 年度）
应收账款余额 15,037.16 12,413.27 12,516.39
应收账款余额增
21.14% -0.82% 14.92%
长率
营业收入 42,267.24 44,887.74 29,514.29
营业收入增长率 -5.84% 52.09% 8.25%
占营业收入比例 35.58% 27.65% 42.41%
报告期内，公司主要终端客户资信情况良好，回款较为及时。
（2）应收账款坏账准备计提情况
①按账龄
报告期内，公司应收账款及坏账准备计提情况如下：
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单位：万元
2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
账龄
金额 比例 金额 比例 金额 比例
1 年以内 14,941.42 99.36% 12,161.55 97.97% 11,890.44 95.00%
1至2年 6.88 0.05% 171.28 1.38% 53.47 0.43%
2至3年 8.43 0.06% 50.87 0.41% 377.90 3.02%
3 年以上 80.44 0.53% 29.57 0.24% 194.58 1.55%
小计 15,037.16 100.00% 12,413.27 100.00% 12,516.39 100.00%
减：坏账准备 848.18 736.55 1,010.61
合计 14,188.98 11,676.72 11,505.78
公司根据客户资信和具体订单情况，采用给予 1-4 个月信用期等方式进行结
算。报告期内，公司应收账款账龄较短，其中账龄在 1 年以内的应收账款余额占
比基本在 95%以上，不能收回的风险较低。
②按坏账计提方法
报告期内，公司应收账款及坏账准备计提情况如下：
单位：万元
账面余额 坏账准备
类别 预期信用损 账面价值
金额 比例 金额
失率
2022 年 12 月 31 日
按单项计提 55.30 0.37% 55.30 100.00% -
按组合计提 14,981.87 99.63% 792.89 5.29% 14,188.98
其中：应收客户组合 14,981.87 99.63% 792.89 5.29% 14,188.98
合计 15,037.16 100.00% 848.18 5.64% 14,188.98
2021 年 12 月 31 日
按单项计提 77.92 0.63% 77.92 100.00% -
按组合计提 12,335.35 99.37% 658.63 5.34% 11,676.72
其中：应收客户组合 12,335.35 99.37% 658.63 5.34% 11,676.72
合计 12,413.27 100.00% 736.55 5.94% 11,676.72
2020 年 12 月 31 日
按单项计提 442.91 3.54% 386.52 87.27% 56.39
按组合计提 12,073.48 96.46% 624.10 5.17% 11,449.39
其中：应收客户组合 12,073.48 96.46% 624.10 5.17% 11,449.39
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合计 12,516.39 100.00% 1,010.61 8.07% 11,505.78
公司采用按单项和按应收客户组合计提坏账准备。对应收客户组合，采用预
期信用损失计提。
报告期内，公司应收账款坏账准备按组合计提情况如下：
单位：万元
款项信用特征 应收账款 坏账准备 预期信用损失率
2022 年 12 月 31 日
1 年以内 14,886.12 710.07 4.77%
1-2 年（含 1 年） 6.88 0.69 10.01%
2-3 年（含 2 年） 8.43 1.69 20.03%
3 年以上 80.44 80.44 100.00%
合计 14,981.87 792.89 5.29%
2021 年 12 月 31 日
1 年以内 12,156.93 609.06 5.01%
1-2 年（含 1 年） 97.98 9.82 10.02%
2-3 年（含 2 年） 50.87 10.18 20.01%
3 年以上 29.57 29.57 100.00%
合计 12,335.35 658.63 5.34%
2020 年 12 月 31 日
1 年以内 11,890.44 592.71 4.98%
1-2 年（含 1 年） 53.47 5.43 10.16%
2-3 年（含 2 年） 129.20 25.58 19.80%
3 年以上 0.37 0.37 100.00%
合计 12,073.48 624.10 5.17%
公司根据货款结算政策、历年销售回款情况等制定了合理的坏账准备计提政
策。并在会计期末按照个别认定、账龄分析、预期信用损失情况对应收账款充分
计提坏账准备，公司管理层认为目前坏账准备计提政策和计提比例符合谨慎性原
则。
（3）公司与同行业可比公司坏账准备计提情况比较分析
报告期内，公司应收账款坏账准备计提比例与同行业可比公司比较情况如下：
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公司名称 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
中石科技 2.38% 2.33% 2.43%
碳元科技 7.00% 10.56% 8.48%
飞荣达 5.16% 5.53% 5.23%
深圳垒石 - 5.00% 5.00%
可比公司平均值 4.85% 5.86% 5.29%
本公司 5.64% 5.93% 8.07%
注：2021 年深圳垒石数据为其 2021 年 6 月末数据。
由上表，可比公司中石科技应收账款坏账准备计提比例较低，主要系其预期
信用损失率整体比例较低。公司应收账款坏账准备计提比例高于同行业平均水平，
较为谨慎。
（4）应收账款前 5 名客户情况
截至 2022 年 12 月 31 日，公司应收账款前五名客户明细如下：
单位：万元
占应收账款余
单位名称 与公司关系 金额
额的比例
欣旺达 非关联方 1,123.88 7.47%
领益智造 非关联方 922.66 6.14%
荆门启思新能源材料有限公司 非关联方 829.86 5.52%
通达集团 非关联方 776.52 5.16%
闻泰通讯 非关联方 535.51 3.56%
合计 4,188.44 27.85%
截至 2021 年 12 月 31 日，公司应收账款前五名客户明细如下：
单位：万元
占应收账款余
单位名称 与公司关系 金额
额的比例
比亚迪 非关联方 1,550.30 12.49%
通达集团 非关联方 764.96 6.16%
华勤通讯 非关联方 676.61 5.45%
惠州硕贝德无线科技股份有限公司 非关联方 599.14 4.83%
蓝思科技 非关联方 470.50 3.79%
合计 4,061.51 32.72%
截至 2020 年 12 月 31 日，公司应收账款前五名客户明细如下：
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
单位：万元
占应收账款
单位名称 与公司关系 金额
余额的比例
澳普林特 非关联方 826.17 6.60%
隆利科技 非关联方 822.89 6.57%
东莞市锦洲塑胶制品有限公司 非关联方 755.80 6.04%
欣旺达 非关联方 633.05 5.06%
通达集团 非关联方 572.37 4.57%
合计 3,610.28 28.84%
截至 2022 年 12 月 31 日，公司应收账款中无持有公司 5%（含 5%）以上表
决权股份的股东单位及其他关联方欠款。
（5）逾期账款情况
①报告期各期末应收账款逾期账龄表及期后回款情况
报告期内，发行人给予客户的信用期主要为 1-4 个月，如果超出信用期尚未
回款，则将其认定为逾期，具体情况如下：
单位：万元
2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
应收账款余额 15,037.16 100.00% 12,413.27 100.00% 12,516.39 100.00%
截至 2023 年 2 月 28
7,249.56 48.21% 12,310.81 99.17% 12,051.25 96.28%
日回款
逾期金额 3,018.92 20.08% 1,365.04 11.00% 2,468.08 19.72%
其中：逾期 1 年以
2,923.18 19.44% 1,113.32 8.97% 1,859.24 14.85%
内
逾期 1 年以上 95.74 0.64% 251.72 2.03% 608.84 4.86%
根据上表，报告期各期末，公司应收账款中逾期一年以上的金额分别为
608.84 万元、251.72 万元和 95.74 万元，分别占各期末应收账款余额的 4.86%、
2.03%和 0.64%，占比较小。
②报告期各期末逾期的主要客户及其信用情况
发行人应收账款主要对象为信誉良好的上市公司及子公司或行业内知名企
业，其资金实力以及信誉度高，不能回收的风险较小。报告期各期末，公司 95%
以上的应收账款账龄在 1 年以内，应收账款坏账风险较小，质量较高。
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发行人逾期一年以上的应收账款情况对应的主要客户较为分散。部分客户因
经营不善，进入破产清算或与多家企业存在因逾期支付货款导致的买卖合同纠纷，
发行人判断其已无力支付货款，对其按单项全额计提坏账准备；其他客户经营正
常，但迫于自身资金压力，尚未回款，发行人对其按账龄组合计提坏账准备。
③坏账准备计提的充分性
截至报告期各期末，逾期 1 年以上应收账款的坏账准备计提情况如下：
单位：万元
2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
逾期 1 年以上应收账
95.74 100.00% 251.72 100.00% 608.84 100.00%
款
逾期 1 年以上应收账
82.82 86.50% 122.86 48.81% 472.56 77.62%
款坏账准备
发行人根据货款结算政策、历年销售回款情况等制定了合理的坏账准备计提
政策，并在会计期末按照个别认定、账龄分析、预期信用损失情况对应收账款充
分计提坏账准备。
发行人对于应收账款逾期 1 年以上的客户，按照信用风险特征计提坏账转变。
发行人对因经营不善而无力支付货款的客户按单项全额计提坏账准备；对其他客
户经营正常，但迫于自身资金压力尚未回款的客户按账龄组合计提坏账准备。
根据上表，发行人对逾期 1 年以上应收账款计提的坏账准备分别为 472.56
万元、122.86 万元和 82.82 万元，占逾期 1 年以上应收账款余额的 77.62%、48.81%
和 86.50%，发行人坏账准备计提政策和计提比例符合谨慎性原则。
4、预付款项
公司预付款项主要为预付的原材料采购款。报告期各期末，公司预付款项账
面价值分别为 460.04 万元、170.28 万元和 34.64 万元，占流动资产的比例分别为
1.40%、0.50%和 0.09%，占比较低。预付款项账龄情况如下：
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
账龄 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
金额 比例 金额 比例 金额 比例
1 年以内 34.64 100.00% 170.28 100.00% 457.01 99.34%
1至2年 - - - - 2.95 0.64%
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2022 年 2021 年 2020 年
账龄 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
金额 比例 金额 比例 金额 比例
2至3年 - - - - 0.09 0.02%
3 年以上 - - - - - -
合计 34.64 100.00% 170.28 100.00% 460.04 100.00%
截至 2022 年 12 月 31 日，公司预付账款余额前五名单位情况如下：
单位：万元
占预付账款
单位名称 与公司关系 金额
余额的比例
中科纳通（山东）新材料有限公司 非关联方 26.64 76.91%
联合电子（粤通卡） 非关联方 4.41 12.74%
中国石油化工股份有限公司广东东莞石油分
非关联方 2.46 7.12%
公司
上海携程宏睿国际旅行社有限公司 非关联方 0.69 1.98%
北京京东世纪贸易有限公司 非关联方 0.43 1.25%
合计 34.64 100.00%
截至 2022 年 12 月 31 日，公司预付款项余额中无持有本公司 5%（含 5%）
以上股份的股东单位及其他关联方的账款。
5、其他应收款
单位：万元
2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
款项性质
金额 比例 金额 比例 金额 比例
押金、保证金 168.90 50.28% 170.34 72.13% 62.89 54.13%
外部往来款 7.22 2.15% 33.90 14.35% 11.72 10.09%
员工备用金 - - - - 17.50 15.06%
代垫款（员工社保等） 23.44 6.98% 31.92 13.52% 24.09 20.73%
出口退税 136.38 40.60% - - - -
合计 335.94 100.00% 236.16 100.00% 116.19 100.00%
公司其他应收款主要为押金、保证金、外部往来款、员工备用金、代垫款（员
工社保）等。
报告期内，其他应收款账龄结构和坏账准备计提情况如下：
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单位：万元
2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
账龄
金额 比例 金额 比例 金额 比例
1 年以内 167.14 49.75% 167.47 70.91% 51.97 44.72%
1至2年 104.65 31.15% 5.23 2.21% 2.01 1.73%
2至3年 1.26 0.38% 1.76 0.75% 61.22 52.68%
3至4年 1.76 0.52% 60.70 25.70% 1.00 0.86%
4至5年 60.13 17.90% 1.00 0.42% - -
5 年以上 1.00 0.30% - - - -
小计 335.94 100.00% 236.16 100.00% 116.19 100.00%
减：坏账准备 8.81 10.21 3.73
合计 327.13 225.95 112.46
截至 2022 年 12 月 31 日，公司其他应收款前五名单位情况如下：
单位：万元
其他应收 占其他应
坏账准
单位名称 款项性质 款期末余 账龄 收款期末
备
额 余额比例
国家税务总局 出口退税 136.38 1 年以内 40.60% -
东莞市鸿容投资有限公
房屋押金 94.65 1-2 年 28.17% 4.73
司企石分公司
重庆科学城科技产业发
房屋押金 57.78 4-5 年 17.20% 2.89
展有限公司
社保、公积金、个人所得
员工代垫款 23.76 1 年以内 7.07% -
税
烽火通信科技股份有限
投标保证金 10.00 1-2 年 2.98% 0.50
公司
合计 322.56 - 96.02% 8.12
上表中，其他往来单位与公司不存在关联关系。截至 2022 年 12 月 31 日，
公司其他应收款余额中无持有本公司 5%（含 5%）以上股份的股东单位及其他
关联方的欠款。
6、存货
报告期各期末，公司存货账面价值分别为 6,929.84 万元、9,483.42 万元和
9,360.63 万元，占流动资产的比例分别为 21.05%和 27.90%和 25.24%，为流动资
产重要组成部分。
（1）存货构成及变动分析
报告期内，公司存货构成情况如下：
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单位：万元
跌价准备/减值
项目 账面余额 余额占比 账面价值
准备
2022 年 12 月 31 日
原材料 4,190.32 43.82% 21.85 4,168.47
在产品 629.94 6.59% - 629.94
自制半成品 2,302.36 24.07% 12.25 2,290.12
库存商品 663.82 6.94% 59.12 604.70
发出商品 1,744.45 18.24% 109.60 1,634.86
委托加工物资 8.05 0.08% - 8.05
低值易耗品 24.48 0.26% - 24.48
合同履约成本 - - - -
合计 9,563.44 100.00% 202.81 9,360.63
2021 年 12 月 31 日
原材料 4,131.36 42.65% 15.31 4,116.05
在产品 373.57 3.86% - 373.57
自制半成品 2,093.27 21.61% 24.80 2,068.47
库存商品 721.17 7.44% 54.32 666.86
发出商品 2,308.29 23.83% 108.88 2,199.41
委托加工物资 14.30 0.15% - 14.30
低值易耗品 30.94 0.32% - 30.94
合同履约成本 13.82 0.14% - 13.82
合计 9,686.72 100.00% 203.30 9,483.42
2020 年 12 月 31 日
原材料 2,113.41 29.92% 8.65 2,104.77
在产品 265.01 3.75% - 265.01
自制半成品 1,851.28 26.21% 25.41 1,825.87
库存商品 800.49 11.33% 67.71 732.78
发出商品 1,988.84 28.15% 32.48 1,956.35
委托加工物资 24.05 0.34% - 24.05
低值易耗品 8.91 0.13% - 8.91
合同履约成本 12.09 0.17% - 12.09
合计 7,064.09 100.00% 134.25 6,929.84
由上表，公司的存货主要由原材料、在产品、自制半成品、库存商品、发出
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
商品、委托加工物资构成，合计占存货余额的 99%以上。报告期内公司取得了良
好的销售业绩，随着经营规模的扩大、销售金额的增长，存货余额不断增加。
① 原材料
公司原材料主要包括 PI 膜、胶带、保护膜和离型膜等。报告期各期末，原
材料账面余额分别为 2,113.41 万元、4,131.36 万元和 4,190.32 万元。2021 年末增
幅较大，主要原因系公司原主要通过 SKPI 的代理商金响国际采购 SKPI 的 PI 膜，
由金响国际直接向公司发货；随着公司采购规模的不断扩大，2021 年起公司逐
步转为向生产商 SKPI 直接采购，需由境外发货，公司综合考虑 SKPI 的生产周
期及航运时间，提前备货以应对生产；同时，鉴于通胀预期，公司预期原材料存
在涨价可能，为降低采购成本，公司进行了适当的备货。
② 在产品
报告期各期末，公司在产品账面余额分别为 265.01 万元、373.57 万元和
629.94 万元。报告期各期末，在产品账面余额逐渐上升，主要系 2021 年随着公
司收入的大幅增长，公司在手订单保持在较高水平，须及时生产以应对客户的采
购需求。2022 年末，公司预计春节前订单数量较同期有所增加，为完成订单交
付，提前准备以应对生产。
③ 自制半成品
公司自制半成品主要为人工合成石墨材料中间产品。报告期各期末，自制半
成品账面余额分别为 1,851.28 万元、2,093.27 万元和 2,302.36 万元。公司半成品
主要为石墨膜，2022 年 12 月，公司预计春节前订单数量较同期有所增加，为完
成订单交付，提前准备以应对生产，自制半成品金额增加。
④库存商品
公司采用订单模式进行生产，成品库存较少。报告期各期末，库存商品余额
分别为 800.49 万元、721.17 万元和 663.82 万元，金额及占存货期末余额的比例
较低。
④ 发出商品
报告期各期末，公司发出商品账面余额分别为 1,988.84 万元、2,308.29 万元
1-1-265
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
和 1,744.45 万元，占存货的比例分别为 28.15%、23.83%和 18.24%，占存货的比
例较高。公司定期与客户对账或及时取得出口报关单据，报告期内，公司发出商
品基本在期后 1-3 月内确认收入。
2022 年 12 月 31 日，发出商品对应的前五大客户情况如下：
单位：万元
占发出
发出商品金
时间 客户 商品比 确认收入尚需履行的后续程序
额
例
vivo 266.59 15.28% 取得客户确认的对账单
深圳市领略数控设备
149.96 8.60% 取得客户确认的对账单
有限公司
2022 昆山睿翔讯通通信技
81.77 4.69% 取得客户确认的对账单
年 12 术有限公司
月 31 东莞平佳商贸有限公
80.23 4.60% 取得客户确认的对账单
日 司
深圳市旺鑫电子材料
67.28 3.86% 取得客户确认的对账单
制品有限公司
合计 645.83 37.02%
根据公司收入确认方法，境内产品销售以客户验收合格并核对无误后确认收
入，境外产品销售以出口报关单载明的日期作为确认收入的时点。报告期末的发
出商品尚未达到收入确认条件，后期经客户验收合格并核对无误或取得出口报关
单可确认收入。
（2）存货跌价准备分析
报告期各期末，公司存货跌价准备计提情况具体如下：
单位：万元
对应的存货跌价准备/合
存货库龄
项目 金额 同履约成本减值准备
一年以内 一年以上 一年以内 一年以上
2022 年末 9,563.44 9,537.89 25.55 177.26 25.55
2021 年末 9,686.72 9,656.31 30.40 172.90 30.40
2020 年末 7,064.09 7,033.69 30.40 103.85 30.40
由上表可知，公司存货库龄较短，一年以内库龄存货金额占比较高。公司采
取“以销定产”的订单生产模式，库龄超过 1 年的存货中不存在滞销或销售退回
的情况。
鉴于电子材料更新比较快，谨慎起见，公司对一年以上的存货全部计提跌价
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
准备。同时，公司对一年以内存货根据单项成本与可变现净值孰低的原则，对于
可变现净值低于成本的部分计提存货跌价准备。存货跌价准备计提充分且符合会
计准则的谨慎性原则。
7、其他流动资产
报告期各期末，公司其他流动资产账面价值分别为 222.66 万元、436.98 万
元和 1,037.27 万元，占流动资产比例分别为 0.68%、1.29%和 2.80%，金额和占
比很小。主要为待抵扣进项税额、预缴企业所得税和上市辅导费，具体如下：
单位：万元
2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
待认证、抵扣得
276.23 26.63% 116.42 26.64% 222.66 100.00%
进项税额
上市辅导费 449.15 43.30% 320.57 73.36% - -
预缴企业所得税 311.88 30.07% - - - -
合计 1,037.27 100.00% 436.98 100.00% 222.66 100.00%
（三）非流动资产分析
报告期内，公司非流动资产金额及构成如下：
单位：万元
2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
固定资产 11,467.09 38.43% 9,904.35 54.08% 5,822.85 67.87%
在建工程 13,167.41 44.13% 2,362.02 12.90% 145.39 1.69%
使用权资产 1,576.18 5.28% 2,144.44 11.71% - -
无形资产 1,762.04 5.90% 1,781.71 9.73% 147.56 1.72%
商誉 166.85 0.56% 166.85 0.91% 166.85 1.94%
长期待摊费
807.98 2.71% 943.13 5.15% 543.65 6.34%
用
递延所得税
179.63 0.60% 197.76 1.08% 214.15 2.50%
资产
其他非流动
713.09 2.39% 813.39 4.44% 1,538.93 17.94%
资产
合计 29,840.27 100.00% 18,313.65 100.00% 8,579.39 100.00%
注：使用权资产为公司根据新租赁准则调整后确认，均为租赁的房屋及建筑物。
由上表，公司非流动资产主要是固定资产及在建工程，报告期各期末固定资
产及在建工程占非流动资产的比例分别为 69.56%、66.98%和 82.55%。公司非流
动资产具体情况如下：
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1、固定资产
报告期内，公司固定资产原值、折旧及净值情况如下：
单位：万元
项目 原值 累计折旧 净值 成新率
2022 年 12 月 31 日
机器设备 14,643.24 3,659.69 10,983.55 75.01%
电子设备 422.62 287.69 134.93 31.93%
运输设备 463.93 316.94 146.98 31.68%
其他 289.09 87.47 201.63 69.74%
合计 15,818.89 4,351.79 11,467.09 72.49%
2021 年 12 月 31 日
机器设备 11,839.58 2,386.71 9,452.87 79.84%
电子设备 396.58 217.54 179.04 45.15%
运输设备 417.34 272.88 144.46 34.61%
其他 192.66 64.67 127.99 66.43%
合计 12,846.16 2,941.81 9,904.35 77.10%
2020 年 12 月 31 日
机器设备 6,911.97 1,443.51 5,468.46 79.12%
电子设备 336.51 152.32 184.18 54.73%
运输设备 331.11 228.06 103.05 31.12%
其他 111.66 44.50 67.15 60.14%
合计 7,691.25 1,868.40 5,822.85 75.71%
注：成新率=固定资产净值/固定资产原值
公司固定资产主要为机器设备、电子设备和运输工具，是固定资产的主要组
成部分。报告期各期末，固定资产账面价值分别为 5,822.85 万元、9,904.35 万元
和 11,467.09 万元。2021 年末固定资产较 2020 年末大幅增加，主要系公司新增
热管和均热板生产线，扩大人工合成石墨散热膜产能等，2021 年购置了机器设
备 4,773.93 万元。2022 年，公司获得了北美大客户的合格供应商认证，在认证
过程中，按照大客户的生产要求对产线进行升级改造，使得固定资产进一步增加。
报告期内，公司主要固定资产的状况良好，成新率较高，不存在闲置情况及
其他减值情形，无需计提减值准备。
公司固定资产折旧政策与同行业可比公司比较情况如下：
1-1-268
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类别 折旧方法 折旧年限（年） 残值率（%） 年折旧率（%）
中石科技
机器设备 年限平均法 10 5.00 9.50
电子设备 年限平均法 3-5 5.00 31.67-19.00
运输设备 年限平均法 4 5.00 23.75
其他 年限平均法 3-5 5.00 31.67-19.00
碳元科技
机器设备 年限平均法 10 5.00 9.50
电子设备 年限平均法 3 5.00 31.67
运输设备 年限平均法 4 5.00 23.75
其他 年限平均法 3-5 5.00 31.67-19.00
飞荣达
机器设备 年限平均法 10 5.00 9.50
电子设备 年限平均法 5 5.00 19.00
运输设备 年限平均法 5 5.00 19.00
其他 年限平均法 5 5.00 19.00
深圳垒石
机器设备 年限平均法 3-10 5.00 31.67-9.50
电子设备 年限平均法 3-5 5.00 31.67-19.00
运输设备 年限平均法 4 5.00 23.75
其他 年限平均法 3-5 5.00 31.67-19.00
思泉新材
机器设备 年限平均法 5-10 5.00 19.00-9.50
电子设备 年限平均法 5 5.00 19.00
运输设备 年限平均法 5 5.00 19.00
其他 年限平均法 3-10 5.00 31.67-9.50
由上表，公司固定资产折旧政策与同行业可比公司不存在明显差异，符合行
业惯例和公司实际情况。
2、在建工程
公司在建工程具体情况如下表所示：
1-1-269
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单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
清湖生产及研发中心建设项目 13,008.11 2,362.02 145.39
设备改造工程 159.29 - -
合计 13,167.41 2,362.02 145.39
报告期各期末，不存在在建工程价值减损情况，未计提减值准备。公司清湖
生产及研发中心建设进度良好，目前主体建筑已完成封顶。公司根据项目建设需
要，通过专门借款以自筹资金先行投入。
3、使用权资产
报告期内，公司使用权资产原值、累计折旧、净值情况如下所示：
单位：万元
项目 原值 累计折旧 净值
2022 年 12 月 31 日
房屋及建筑物 2,700.47 1,124.29 1,576.18
合计 2,700.47 1,124.29 1,576.18
2021 年 12 月 31 日
房屋及建筑物 2,715.76 571.32 2,144.44
合计 2,715.76 571.32 2,144.44
报告期各期末，不存在使用权资产价值减损情况，未计提减值准备。
4、无形资产
报告期内，公司无形资产原值、累计摊销、净值情况如下所示：
单位：万元
项目 原值 累计摊销 净值
2022 年 12 月 31 日
土地使用权 1,658.30 60.80 1,597.50
软件 228.54 94.01 134.53
专利权 39.48 9.54 29.94
著作权 0.10 0.02 0.08
合计 1,926.41 164.37 1,762.04
2021 年 12 月 31 日
土地使用权 1,658.30 27.64 1,630.66
1-1-270
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
项目 原值 累计摊销 净值
软件 191.78 74.71 117.07
专利权 39.48 5.59 33.89
著作权 0.10 0.01 0.09
合计 1,889.65 107.95 1,781.71
2020 年 12 月 31 日
软件 174.52 56.97 117.55
专利权 32.05 2.14 29.91
著作权 0.10 0.00 0.10
合计 206.67 59.11 147.56
2021 年末和 2022 年末公司无形资产主要为清湖生产及研发中心建设项目的
土地使用权，2020 年主要为软件。截至 2022 年末，公司不存在研发支出资本化
形成的无形资产。报告期各期末，公司未发现因遭受毁损而不具备生产能力和转
让价值、长期闲置或技术落后受淘汰等需计提减值准备的情形。
5、商誉
报告期内，公司商誉余额均为 166.85 万元，系 2020 年 11 月收购重庆华碳
形成的。
6、长期待摊费用
公司长期待摊费用主要系厂房及办公室装修支出。报告期内，长期待摊费用
账面价值分别为 543.65 万元、943.13 万元和 807.98 万元，占非流动资产的比例
分别为 6.34%、5.15%和 2.71%。2020 年及 2021 年随着公司经营规模的不断扩大，
公司整体承租了金磊工业园，对办公楼和厂房进行了装修。2022 年，公司获得
了北美大客户的合格供应商认证，在认证过程中，按照大客户的生产要求对产线
进行升级改造，装修费用相应增加，长期待摊费用维持在较高水平。
7、递延所得税资产
报告期各期末，公司递延所得税资产占非流动资产的比例分别为 2.50%、1.08%
和 0.60%，占非流动资产的比例较低，具体明细如下：
1-1-271
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
资产减值准备 149.40 164.34 186.86
政府补助 28.68 33.42 27.29
预计负债 1.54 - -
合计 179.63 197.76 214.15
由上表，公司递延所得税资产系资产减值准备、政府补助及预计负债产生的
可抵扣暂时性差异。
8、其他非流动资产
公司其他非流动资产系预付设备款和预付投资款。报告期各期末，公司其他
非流动资产账面价值分别为 1,538.93 万元、813.39 万元和 713.09 万元，占非流
动资产的比例分别为 17.94%、4.44%和 2.39%，具体如下：
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
预付设备款 501.88 664.40 1,502.10
预付工程款 196.21 148.99 -
预付软件款 15.00 - -
预付投资款 - - 36.84
合计 713.09 813.39 1,538.93
预付设备款为公司预付的设备采购款。预付投资款为公司收购重庆华碳的股
权收购款。预付工程款为公司建设清湖项目的工程款。
（四）资产周转能力分析
报告期内，公司的应收账款周转率和存货周转率情况如下：
营运指标 2022 年度 2021 年度 2020 年度
应收账款周转率（次） 3.27 3.87 2.75
存货周转率（次） 3.33 3.96 3.46
注：上述指标的计算公式如下：
1、应收账款周转率=营业收入/应收账款平均净额；
2、存货周转率=营业成本/存货平均净额；
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1、应收账款周转率分析
报告期内，公司应收账款周转率分别为 2.75、3.87 和 3.27，2022 年有所下
降， 2021 年以来公司应收账款回收加快，使得应收账款周转率在营业收入大幅
增长的情况下大幅提高，应收账款周转率保持在较高水平。2022 年收入的增长
主要发生在下半年，尤其是第四季度，由于销售的回款需要一定的周期，从而导
致期末应收账余额较大，相应拉低了应收账款周转率。
报告期内，公司的信用政策保持稳定，不存在通过放宽信用政策而增加销售
的情形。
2、存货周转率分析
报告期内，公司存货周转率分别为 3.46、3.96 和 3.33，2021 年末，为保障
供应稳定及应对涨价预期，进行了原材料备货，导致期末存货余额较大，在公司
收入大幅增长的综合影响下，存货周转率有所提升。2022 年末，公司预计春节
前订单数量较同期有所增加，此外，公司通过了北美大客户的合格供应商认证，
为加强相应能力，及时完成订单交付，公司提前准备以应对生产，存货余额较大，
存货周转率相应下降。
3、与同行业可比公司资产周转率的比较
报告期内，公司的应收账款周转率、存货周转率与同行业可比公司对比如下：
单位：次/年
2022 年度 2021 年度 2020 年度
公司名称 应收账
应收账款 存货周转 应收账款 存货周转 存货周
款周转
周转率 率 周转率 率 转率
率
中石科技 4.26 6.66 3.56 6.86 3.79 8.19
碳元科技 2.49 2.64 3.79 3.82 3.81 4.28
飞荣达 3.03 4.14 2.97 3.80 2.90 4.33
深圳垒石 - - 2.82 17.22 2.67 11.78
可比公司平均值 3.26 4.48 3.29 7.92 3.29 7.15
本公司 3.27 3.33 3.87 3.96 2.75 3.46
注 1、上表中深圳垒石应收账款周转率来源于其招股说明书，本公司及其他公司应收账款周
转率=营业收入/应收账款平均净额，存货周转率=营业成本/存货平均净额。
2、2021 年深圳垒石信息为其 2021 年 1-6 月数据。
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从上表可知，公司应收账款周转率与行业平均水平较为接近；存货周转率因
深圳垒石周转率水平较高，拉高了行业平均水平，扣除深圳垒石影响，公司与同
行业水平较为接近。
十一、偿债能力、流动性与持续经营能力分析
（一）负债结构总体分析
报告期内，公司负债总体构成情况如下：
单位：万元
2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
流动负债 11,724.06 46.04% 13,828.43 82.86% 9,434.71 98.11%
非流动负债 13,739.66 53.96% 2,861.36 17.14% 181.93 1.89%
合计 25,463.72 100.00% 16,689.79 100.00% 9,616.65 100.00%
报告期各期末，公司负债总额分别为 9,616.65 万元、16,689.79 万元和
25,463.72 万元。
（二）流动负债分析
报告期内，公司流动负债构成情况如下：
单位：万元
2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
短期借款 9.30 0.08% 3,751.61 27.13% - -
应付票据 2,216.13 18.90% 856.37 6.19% - -
应付账款 7,259.52 61.92% 5,552.49 40.15% 7,232.29 76.66%
合同负债 5.24 0.04% 1.01 0.01% 3.25 0.03%
应付职工薪酬 606.79 5.18% 630.89 4.56% 462.85 4.91%
应交税费 31.18 0.27% 356.14 2.58% 504.34 5.35%
其他应付款 75.04 0.64% 79.51 0.57% 136.37 1.45%
一 年 内 到期 的
574.08 4.90% 587.32 4.25% - -
非流动负债
其他流动负债 946.79 8.08% 2,013.09 14.56% 1,095.61 11.61%
合计 11,724.06 100.00% 13,828.43 100.00% 9,434.71 100.00%
由上表，公司流动负债主要由短期借款、应付票据、应付账款和其他流动负
债构成，报告期各期末上述项目合计占流动负债的比例分别为 88.27%、88.03%
和 88.98%。
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1、短期借款
报告期各期末，公司短期借款具体情况如下：
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
质押借款 - - -
未终止确认的银行承兑
9.30 - -
汇票贴现
保证借款 - 1,710.53 -
信用借款 - 2,021.10 -
借款利息 - 19.98 -
合计 9.30 3,751.61 -
2021 年末和 2022 年末，公司短期借款分别为 3,751.61 万元和 9.30 万元，占
流动负债的比例分别为 27.13%和 0.08%。
2、应付票据
报告期内，公司应付票据全部为银行承兑汇票，主要用于原材料采购款的支
付，2021 年末及 2022 年末公司应付票据余额为 856.37 万元和 2,216.13 万元，占
流动负债的比例为 6.19%和 18.90%。
3、应付账款
报告期各期末，公司应付账款具体构成情况如下：
单位：万元
2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
货款 6,174.47 85.05% 4,475.76 80.61% 6,092.12 84.24%
工程款 287.19 3.96% 24.17 0.44% 8.88 0.12%
服务费 205.79 2.83% 497.07 8.95% 253.69 3.51%
设备款 592.08 8.16% 554.62 9.99% 545.44 7.54%
其他 - - 0.88 0.02% 332.16 4.59%
合计 7,259.52 100.00% 5,552.49 100.00% 7,232.29 100.00%
报告期各期末，公司应付账款分别为 7,232.29 万元、5,552.49 万元和 7,259.52
万元，占流动负债的比例分别为 76.66%、40.15%和 61.92%，为流动负债的主要
组成部分。应付账款主要系应付供应商货款， 2021 年，公司对 SKPI 采用预付
货款方式进行采购，导致应付账款余额下降。2022 年，公司为应对生产在年末
采购了一批 PI 膜，应付账款余额相应增加。
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截至 2022 年 12 月 31 日，公司应付账款前五名单位如下
单位：万元
占应付账款
单位名称 金额 款项性质
余额比例
时代材料 1,104.90 PI 膜 15.22%
瑞华泰 772.88 PI 膜 10.65%
达迈科技 524.45 PI 膜 7.22%
国兴祥 490.26 单面胶、双面胶 6.75%
东莞市奥贝实业有限公司 307.91 离型膜 4.24%
合计 3,200.40 - 44.09%
截至 2021 年 12 月 31 日，公司应付账款前五名单位如下：
单位：万元
占应付账款
单位名称 金额 款项性质
余额比例
东莞市奥贝实业有限公司 451.03 离型膜 8.12%
国兴祥 448.15 单面胶、双面胶 8.07%
瑞华泰 415.67 PI 膜 7.49%
美艾仑 326.28 保护膜 5.88%
东莞市冠城新材料有限公司 247.39 保护膜 4.46%
合计 1,888.52 34.01%
截至 2020 年 12 月 31 日，公司应付账款前五名单位如下：
单位：万元
占应付账款
单位名称 金额 款项性质
余额比例
得丰材料 651.81 单面胶、双面胶 9.01%
美艾仑 565.77 保护膜 7.82%
国兴祥 530.91 单面胶、双面胶 7.34%
保护膜、离型膜、
羽玺新材 512.92 7.09%
双面胶
东莞市冠城新材料有限公司 369.02 保护膜 5.10%
合计 2,630.43 36.37%
截至 2022 年 12 月 31 日，无应付持有公司 5%（含 5%）以上表决权股份的
股东单位及其他关联方款项。
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4、合同负债
报告期内，公司预收账款及合同负债主要为预收交易金额较小的客户的销售
款 ， 报 告 期 各 期 末 ， 公 司 合 同 负 债 分 别 为 3.25 万 元 、 1.01 万 元 和
5.24 万元，金额较小。合同负债余额中无持有公司 5%（含 5%）以上表决权股
份的股东及其他关联方的账款。
5、应付职工薪酬
报告期各期末，公司应付职工薪酬分别为 462.85 万元、630.89 万元和 606.79
万元。公司应付职工薪酬期末余额主要系当月计提次月发放的工资、奖金、津贴
和补贴等。2021 年及 2022 年应付职工薪酬较 2020 年末增加，主要系员工数量
随公司经营规模的扩大而增加所致。
6、应交税费
报告期各期末，公司应交税费构成情况如下：
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
税种
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
企业所得税 - 231.49 480.98
增值税 5.56 92.88 1.40
城市维护建设税 2.47 4.65 5.23
教育费附加 1.48 2.79 3.14
地方教育费附加 0.99 1.86 2.09
印花税 6.21 2.43 1.93
个人所得税 14.47 18.19 9.57
土地使用税 - 1.86 -
合计 31.18 356.14 504.34
公司缴纳的税种主要为企业所得税和增值税，期末余额随企业经营规模、盈
利水平，以及预缴情况而变动。
7、其他应付款
报告期各期末，公司其他应付款占流动负债的比例分别为 1.45%、0.57%和
0.64%，占比较低，具体构成如下：
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单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
往来款 71.27 75.59 120.75
费用报销款 0.97 1.53 7.40
代扣代缴款 - 0.38 2.23
保证金 2.80 2.00 5.99
合计 75.04 79.51 136.37
其他应付款主要系预提的水电费和员工报销款等。
8、一年内到期的非流动负债
2021 年末及 2022 年末，公司一年内到期的非流动负债 587.32 万元和
574.08 万元，为按照新租赁准则确认的租赁负债。
9、其他流动负债
报告期各期末，公司其他流动负债具体构成如下：
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
已背书但尚未终止确认的
946.11 1,963.91 1,095.19
银行承兑汇票
已背书但尚未终止确认的
- 49.05 -
商业承兑汇票
合同负债应税义务 0.68 0.13 0.42
合计 946.79 2,013.09 1,095.61
报告期各期末，公司其他流动负债分别为 1,095.61 万元、2,013.09 万元和
946.79 万元，主要为期末已背书但尚未终止确认的银行承兑汇票和商业承兑汇票。
（三）非流动负债分析
报告期内，公司非流动负债构成情况如下：
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
项目 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
金额 比例 金额 比例 金额 比例
递延收益 191.23 1.39% 222.81 7.79% 181.93 100%
租赁负债 1,105.21 8.04% 1,637.40 57.22% - -
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2022 年 2021 年 2020 年
项目 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
金额 比例 金额 比例 金额 比例
长期借款 12,112.47 88.16% 1,001.14 34.99% - -
预计负债 10.29 0.07% - - - -
递延所得税
320.45 2.33% - - - -
负债
合计 13,739.66 100.00% 2,861.36 100.00% 181.93 100%
2020 年末，公司非流动负债全部由递延收益构成。2021 年末及 2022 年末，
公司非流动负债主要为按照新租赁准则确认的租赁负债、长期借款及递延收益，
具体如下：
1、长期借款
报告期各期末，公司长期借款具体情况如下：
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
抵押、担保借款 12,100.00 1,000.00 -
借款利息 12.47 1.14 -
减：一年内到期的长期
- -
借款
合计 12,112.47 1,001.14 -
公司自 2021 年起新增长期借款，为公司清湖生产及研发中心建设产生的专门
借款，目前项目进度良好，主体建筑已封顶。
2、租赁负债
2022 年 2021 年 2021 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 1月1日
长期租赁负债 1,679.29 2,224.72 2,723.69
小计 1,679.29 2,224.72 2,723.69
减：一年内到期的租赁负债 574.08 587.32 541.02
合计 1,105.21 1,637.40 2,182.67
公司自 2021 年起执行新租赁准则，按照新租赁准则确认租赁负债。
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3、预计负债
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
未决诉讼 10.29 - -
合计 10.29 - -
2022 年，公司就产品质量纠纷形成的未决诉讼计提预计负债 10.29 万元。
4、递延收益
报告期内，公司递延收益为收到的尚未确认为损益的政府补助，具体如下：
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
项目 补助性质
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
石墨散热膜的自动化生产升级改造 3.88 6.08 8.44 财政拨款
石墨散热膜的自动化生产升级改造（倍增） 2.48 3.91 5.43 财政拨款
石墨散热片的自动化生产升级改造（倍增） 12.05 15.69 21.13 财政拨款
石墨散热片的自动化生产升级改造 6.40 8.41 11.43 财政拨款
高分子散热膜生产线自动化改造项目 10.46 12.32 14.18 财政拨款
高分子散热膜生产线自动化改造项目（倍
10.76 12.68 14.59 财政拨款
增）
高导热产品自动生产线升级改造项目 60.34 68.55 106.73 财政拨款
“专精特新”企业技术改造项目 84.85 95.18 - 财政拨款
合计 191.23 222.81 181.93
5、递延所得税负债
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
固定资产一次性抵扣 320.45 - -
合计 320.45 - -
2022 年产生的递延所得税负债为公司按照税法一次性抵扣固定资产产生的
暂时性差异造成。
（四）股利分配情况
公司于 2021 年 6 月 6 日召开 2020 年年度股东大会审议通过了利润分配方案：
以总股本 4,326.10 万股为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利 4.8 元（含税），
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共计分配 2,076.53 万元现金红利。
（五）现金流量分析
报告期内，公司的现金流量情况如下：
单位：万元
现金流量项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
经营活动产生的现金流量净额 6,487.34 2,491.17 2,133.97
投资活动产生的现金流量净额 -12,874.25 -6,660.74 -2,880.39
筹资活动产生的现金流量净额 6,541.04 1,604.24 8,657.10
汇率变动对现金及现金等价物的
47.61 -33.96 23.44
影响
现金及现金等价物净增加额 201.74 -2,599.28 7,934.12
加：期初现金及现金等价物余额 7,607.62 10,206.90 2,272.77
期末现金和现金等价物余额 7,809.36 7,607.62 10,206.90
1、经营活动现金流分析
报告期内，公司经营活动产生的现金流量情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
销售商品、提供劳务收到的现金 30,526.79 34,170.76 16,367.71
收到的税费返还 358.07 830.31 39.19
收到的其他与经营活动有关的现
517.33 826.48 353.32
金
经营活动现金流入小计 31,402.19 35,827.55 16,760.22
购买商品、接受劳务支付的现金 16,144.00 24,559.76 7,915.78
支付给职工以及为职工支付的现
6,175.19 6,185.83 3,658.33
金
支付的各项税费 1,860.81 1,101.45 1,582.91
支付的其他与经营活动有关的现
734.86 1,489.33 1,469.23
金
经营活动现金流出小计 24,914.86 33,336.37 14,626.25
经营活动产生的现金流量净额 6,487.34 2,491.17 2,133.97
报告期内，公司经营活动现金流量不断改善，现金流量净额增加，主要因为
公司加强了对经营性应收、应付款项的管理，使得销售商品、提供劳务收到的现
金流入相对购买商品、接受劳务支付的现金流出增加。
公司净利润调整为经营活动产生的现金流量净额的过程如下：
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
净利润 5,847.71 5,812.82 5,369.52
加：信用减值损失 41.16 151.03 50.36
资产减值损失 196.57 196.69 33.92
固定资产折旧 1,449.13 1,081.97 580.94
使用权资产折旧 567.97 571.32 -
无形资产摊销 23.26 21.20 19.59
长期待摊费用摊销 261.50 180.15 50.19
处置固定资产、无形资产和其他长期
- 1.95 -11.87
资产的损失（收益以“－”号填列）
固定资产报废损失（收益以“－”号
0.01 10.17 3.08
填列）
公允价值变动损失（收益以“－”号
- - -
填列）
财务费用（收益以“－”号填列） 160.15 113.82 21.82
投资损失（收益以“－”号填列） -11.50 - -89.84
递延所得税资产减少（增加以“－”
36.27 16.39 -32.75
号填列）
递延所得税负债增加（减少以“－”
320.45 - -
号填列）
存货的减少（增加以“－”号填列） 314.42 -2,860.69 -2,814.96
经营性应收项目的减少（增加以
-4,788.69 -4,701.73 -4,123.11
“－”号填列）
经营性应付项目的增加（减少以
2,068.95 1,896.08 3,077.10
“－”号填列）
其他 - - -
经营活动产生的现金流量净额 6,487.34 2,491.17 2,133.97
由上表，2020 年及 2021 年公司经营活动产生的现金流量净额低于当期净利
润主要原因系期末存货和应收款项增加以及应付项目减少导致。具体如下：
（1）存货的增加
2020-2021 年，公司存货账面余额分别为 7,064.09 万元和 9,686.72 万元，存
货余额增加主要系随着经营规模扩大，存货相应增加。
（2）应收票据、应收款项融资及应收账款增加
2020 年-2021 年，公司应收票据、应收款项融资及应收账款账面价值合计分
别为 14,986.17 万元和 15,926.66 万元，整体呈增长趋势，主要系期末未结算应收
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款项随收入规模的扩大不断增加所致。
综上所述，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润存在差异
主要是由于公司存货、经营性应收项目的变动引起的。报告期内，公司的销售政
策、采购政策、信用政策较为稳定，公司经营活动现金流量净额与净利润存在差
异具有合理性。
2022 年，随着公司经营规模的扩大及管理水平的提升经营活动产生的现金
流量净额已高于当期净利润。未来，随着经营规模的进一步扩大，公司盈利能力
将进一步提升，公司将通过加大货款催收力度、加快提升生产技术水平和生产能
力、精细化管理库存、优化并充分利用采购账期以减少资金占用等措施，进一步
改善和提高经营活动现金流量净额。
2、投资活动现金流分析
报告期内，公司投资活动产生现金流量情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
收回投资所收到的现金 4,500.00 - 25,340.00
取得投资收益收到的现金 11.50 - 89.84
处置固定资产、无形资产和
其他长期资产收回的现金净 - 12.40 253.83
额
投资活动现金流入小计 4,511.50 12.40 25,683.67
购建固定资产、无形资产和
12,885.75 6,672.41 2,573.72
其他长期资产支付的现金
投资支付的现金 4,500.00 - 25,340.00
取得子公司及其他营业单位
- 0.73 650.34
支付的现金净额
投资活动现金流出小计 17,385.75 6,673.14 28,564.06
投资活动产生的现金流量净
-12,874.25 -6,660.74 -2,880.39
额
2020 年，公司投资活动现金流入、流出主要系收回对深圳晶磁的投资、生
产设备采购支出以及购买银行理财产品产生的现金流入、流出。2021 年公司投
资活动主要流出为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，主要系
公司于 2021 年扩大产能，增加热管产线，购置了较多的固定资产。2022 年投资
活动现金流入、流出主要为清湖生产及研发中心的建设支出以及购买银行理财产
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品产生的现金流入、流出。
3、筹资活动现金流分析
报告期内，公司筹资活动产生现金流量情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
吸收投资收到的现金 - - 9,130.36
取得借款收到的现金 13,085.31 4,731.63 650.00
收到其他与筹资活动有关的
921.64 132.69 4,051.62
现金
筹资活动现金流入小计 14,006.95 4,864.32 13,831.98
偿还债务支付的现金 5,939.79 - 2,050.00
分配股利、利润或偿付利息
56.74 2,078.19 34.44
支付的现金
支付其他与筹资活动有关的
1,469.38 1,181.88 3,090.44
现金
筹资活动现金流出小计 7,465.91 3,260.07 5,174.88
筹资活动产生的现金流量净
6,541.04 1,604.24 8,657.10
额
除内部经营积累外，公司还通过股权融资、银行借款等方式筹措资金用于长
期资产购置和日常运营，以支持企业的发展。报告期内，公司筹资活动现金流入
主要为新股东缴纳增资款和银行借款形成；筹资活动现金流出主要系偿还银行借
款本金及利息形成。
（六）偿债能力分析
报告期内，公司偿债能力指标如下：
2022 年 2021 年 2020 年
指标
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
流动比率（倍） 3.16 2.46 3.49
速动比率（倍） 2.36 1.77 2.75
资产负债率（母公司） 40.15% 35.34% 24.67%
资产负债率（合并） 38.05% 31.91% 23.17%
指标 2022 年度 2021 年度 2020 年度
息税折旧摊销前利润（万
8,836.84 8,267.25 6,770.34
元）
利息保障倍数（倍） 21.04 68.92 177.68
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1、流动比率、速动比率分析
报告期内，公司流动比率分别为 3.49、2.46 和 3.16，速动比率分别为 2.75、
1.77 和 2.36，2021 年随着公司业务规模扩大，流动比率与速动比率稳步提升。
公司与可比公司流动比率和速动比率比较情况如下：
2022 年 2021 年 2020 年
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
公司名称
流动 速动 流动 速动 流动 速动
比率 比率 比率 比率 比率 比率
中石科技 2.84 2.49 4.68 4.16 5.66 5.24
碳元科技 0.82 0.60 0.94 0.74 0.92 0.72
飞荣达 1.14 0.84 1.25 0.92 1.66 1.32
深圳垒石 - - 5.73 5.59 4.40 4.22
可比公司平均值 1.60 1.31 3.15 2.85 3.16 2.88
本公司 3.16 2.36 2.46 1.77 3.49 2.75
由上表，流动比率、速动比率 2020 年末与可比公司平均值基本一致，2021
年因公司增加了短期借款，流动负债规模扩大，导致相关比例下降，低于行业的
平均值。2022 年，公司偿还了短期借款，流动比率总体高于行业平均值。
2、资产负债率
报告期各期末，公司资产负债率（合并）分别为 23.17%、31.91%和 38.05%，
总体维持在较低水平。2021 年及 2022 年资产负债率有所提高，主要系公司为建
设热管产线及清湖研发中心新增借款所致。
未来随着公司的营业收入和盈利能力的持续提升，以及募集资金的到位，公
司的资产负债率将进一步降低。
3、息税折旧摊销前利润、利息保障倍数
报告期内，公司息税折旧摊销前利润分别为 6,770.34 万元、8,267.25 万元和
8,836.84 万元，利息保障倍数分别为 177.68、68.92 和 21.04。自 2021 年起，公
司为建设清湖项目新增借款，利息费用有所提高，利息保障倍数下降。
4、偿债能力总体评价
报告期内，公司主营业务盈利能力持续增长，息税折旧摊销前利润和利息保
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障倍数整体较高，公司具备较强的偿债能力。
公司管理层坚持稳健经营的策略，报告期内资产负债率维持在较低水平，财
务风险较小。本次发行募集资金到位后，公司资产负债率和财务风险进一步降低，
为公司后续业务发展留有充足的空间。
公司银行资信状况良好，在银行无任何不良记录，亦无或有负债、表外融资
等其他影响偿债能力的事项。公司与银行建立了良好的银企合作关系，并且有较
大的授信空间，可以及时从银行获得短期融资。
综合公司的偿债能力指标，管理层认为，公司秉承较为稳健的财务政策，负
债结构合理，资产负债率保持在合理水平，公司偿债能力较强。
（七）重大资本性支出分析
报告期内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为
2,573.72 万元、6,672.41 万元和 12,885.75 万元，主要为购建机器设备支出及建设
清湖项目发生的支出。公司投资活动围绕主营业务展开，报告期内的资本性支出
为公司后续发展提供了坚实基础，有利于公司盈利能力和竞争实力的提高。
截至本招股说明书签署日，公司未来可预见的重大资本性支出主要为本次募
集资金投资项目的投资支出，具体情况请参见本招股说明书“第七节募集资金运
用与未来发展规划”之“二、募集资金投资项目简介”。
（八）流动性风险分析
报告期各期末，公司流动比率分别为 3.49、2.46 和 3.16，速动比率分别为
2.75、1.77 和 2.36，资产负债率（合并）分别为 23.17%、31.91%和 38.05%。公
司流动比率、速动比率保持相对稳定，资产负债率总体维持在较低水平。报告期
期末，公司负债规模较小，利息保障倍数较高，还本付息压力较轻。随着公司客
户不断拓展、销售规模不断扩大，公司未来的经营性现金流入具有稳定性和可持
续性。
未来公司将进一步通过股权融资、债务融资等手段，优化公司资本结构及债
务结构，公司流动性风险较低。
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（九）持续盈利能力分析
报告期内，公司营收规模及盈利水平不断提升，预计公司将继续保持稳健增
长，此外，本次募集资金投资项目实施将进一步提升公司产品的生产能力，有助
于公司继续扩大经营规模，不断提升经营业绩和盈利水平，实现公司的可持续发
展。另外，随着公司的上市，法人治理结构将得到进一步完善，各项制度将得到
更加有效的执行，从而有利于公司市场竞争力的提升和盈利能力的加强，公司具
备持续经营能力。
十二、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项
（一）资产负债表日后事项
截至本招股说明书签署之日，公司无需要披露的重大资产负债表日后事项。
（二）或有事项
截至本招股说明书签署日，本公司无应披露未披露的重大或有事项。
（三）其他重要事项
截至本招股说明书签署日，本公司无应披露未披露的其他重要事项。
十三、发行人盈利预测报告披露情况
公司未编制盈利预测报告。
十四、财务报告审计基准日后的经营情况
（一）审计截止日后主要经营情况
财务报告审计截止日至本招股说明书签署日，公司主要经营状况正常，主要
原材料采购情况、主要产品销售情况、主要客户及供应商的构成情况、税收政策
以及其他可能影响投资者判断的重大事项方面未发生重大变化。
（二）会计师事务所的审阅意见
公司财务报告审计截止日为 2022 年 12 月 31 日。致同会计师事务所对公司
2023 年 6 月 30 日的合并及母公司资产负债表，2023 年 1-6 月的合并及母公司利
润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及财务报表
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附注进行了审阅，并出具了《审阅报告》（致同审字（2023）第 441A026730 号）。
1、主要财务数据
根据致同会计师出具的审阅报告，公司 2023 年 1-6 月主要财务数据如下：
单位：万元
项目 2023 年 6 月 30 日 2022 年 12 月 31 日 变动幅度
资产总额 77,910.17 66,928.22 16.41%
所有者权益 43,815.46 41,464.50 5.67%
归属于母公司股东权益 43,299.85 40,913.93 5.83%
项目 2023 年 1-6 月 2022 年 1-6 月 变动幅度
营业收入 19,420.01 19,029.88 2.05%
营业利润 2,742.18 2,093.57 30.98%
利润总额 2,738.67 2,079.96 31.67%
净利润 2,351.17 1,929.47 21.86%
归属于母公司股东的净利润 2,386.14 1,900.76 25.54%
扣除非经常性损益后归属于母
2,345.55 1,752.87 33.81%
公司股东的净利润
经营活动产生的现金流量净额 10,996.27 1,276.57 761.39%
2023 年 1-6 月，公司营业收入同比小幅上升，净利润保持有所增长，主要原
因系公司提升管理效率，加强费用管控，优化人员结构，同时，在人民币相对美
元贬值的背景下，公司汇兑收益和利息收入有所增加，财务费用有所下降。
2、纳入非常性损益的项目和金额
单位：万元
项目 2023 年 1-6 月 2022 年 1-6 月
非流动资产处置损益 -0.66 -
计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业
务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标 35.32 177.74
准定额或定量持续享受的政府补助除外）
委托他人投资或管理资产的损益 - 11.50
单独进行减值测试的应收款项、合同资产减值
- -
准备转回
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -3.51 -13.61
其他符合非经常性损益定义的损益项目 16.00 -
小计 47.15 175.64
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减：所得税影响额 6.55 24.59
少数股东权益影响额（税后） - 3.16
合计 40.60 147.89
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第七节 募集资金运用与未来发展规划
一、本次募集资金运用概况
（一）本次募集资金投资计划
经公司第二届董事会第十五次会议审议通过，并经公司 2020 年年度股东大
会批准，公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股不超过 1,442.0334 万股，
不低于发行后总股本的 25%，募集资金总额根据市场环境和询价情况最终确定。
本次募集资金投向经公司股东大会审议确定，由董事会负责实施。实际募集
资金扣除发行费用后的净额全部用于公司主营业务相关的项目及主营业务发展
所需的营运资金，公司拟投入以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 实施主体 总投资 拟投入募集资金
1 高性能导热散热产品建设项目（一期） 思泉新材 26,997.81 26,997.81
2 新材料研发中心建设项目 思泉新材 8,200.00 8,200.00
3 补充流动资金 思泉新材 12,100.00 12,100.00
合计 47,297.81 47,297.81
本次发行上市募集资金到位前，公司可根据项目建设需要适当以自筹资金先
行投入。本次发行上市募集资金到位后，公司将严格按照有关制度使用募集资金，
募集资金可用于置换前期投入募集资金投资项目的自筹资金以及支付项目剩余
款项。若本次发行实际募集资金低于募集资金项目投资额，公司将通过自筹资金
解决。
（二）本次募投项目批准、核准程序情况
本次募集资金投资项目的环评及备案情况如下：
序号 项目名称 项目备案情况 项目环评情况
高性能导热散热产品建设 项目代码：
1 东环建【2021】1753 号
项目（一期） 2106-441900-04-01-369094
项目代码：
2 新材料研发中心建设项目 东环建【2021】1439 号
2101-441900-04-01-169647
（三）募集资金管理制度
公司制定了《募集资金管理制度》，明确了募集资金的专户储存、使用、实
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施管理、报告和披露，以及监督和责任追究等管理措施。公司将严格依照中国证
监会、深圳证券交易所及公司关于募集资金管理的规定，将募集资金存放于董事
会决定的专项账户集中管理，专款专用。
（四）募集资金投资项目与公司现有业务、核心技术的关系
本次募集资金投资项目符合公司主营业务发展方向，有利于进一步提升公司
的技术创新能力，增强公司核心竞争力和盈利能力。
“高性能导热散热产品建设项目（一期）”主要是通过引入先进的机器设备
与高素质、经验丰富的生产人员，依托公司积累的导热散热产品生产工艺经验以
及核心技术，紧跟行业发展趋势，打造高性能导热散热产品生产基地，突破产能
瓶颈，有效提升公司生产能力和订单承接能力，提升公司核心技术的产业融合程
度，以满足公司未来业务发展的需要。
“新材料研发中心建设项目”符合公司坚持核心技术与行业应用并重的研
发策略，公司将进一步加强对高导热功能性材料导热性能及相关技术的研究，进
一步提升公司的行业竞争优势。
（五）公司主营业务发展的贡献、对未来经营战略的影响，对公司业务创新创
造创意性的支持作用
公司是一家拥有自主研发核心技术并将其融合进产品和服务的创新型科技
企业，自成立以来，公司坚持以创意创新为发展驱动力，专注于高导热功能性材
料的研发、生产和销售，产品和服务得到了国内外客户的认可。
本次募投项目实施将大幅提高公司产能，帮助公司把握下游行业发展趋势，
提升市场占有率和盈利能力。此外，本次募投项目还将进一步加强公司在高导热
功能性材料领域的研发能力，有利于公司在导热材料及散热解决方案等相关领域
不断拓展，深入推进研发创新成果的产业化。
公司此次募集资金投资项目均能够加强公司科技创新能力，对公司业务的创
新性和创造性具有支持作用，其中“高性能导热散热产品建设项目（一期）”将
大幅提升公司核心技术产品的生产能力，有利于提升生产效率和产品性能，为技
术创新提供充足的产能支持；“新材料研发中心建设项目”将配备先进的研发实
验及检测设备并引进专业技术人才，在加速公司现有核心技术产业融合进度的基
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础上，继续加强高导热功能性材料核心技术创新研发，优化技术指标，提升产品
性能，拓展应用场景，增强公司核心竞争力，提升公司创新创造能力。
（六）募投项目的实施不新增构成重大不利影响的同业竞争且对公司独立性不
产生不利影响
本次募集资金投资项目的实施主体均为思泉新材，项目实施内容均是围绕公
司现有主营业务开展，是公司主营业务的拓展和深化，项目的实施不会新增构成
重大不利影响的同业竞争，不会对公司的独立性产生不利影响。
（七）本次募投项目与公司现有情况相适应
公司结合现有主营业务、生产经营规模、财务状况、技术条件、管理能力、
发展目标确定本次募投项目实施计划，具体分析情况入如下：
1、募投项目是公司主营业务的拓展和延续
公司是一家以热管理材料为核心的多元化功能性材料提供商，报告期内，公
司主要销售的产品为人工合成石墨散热膜、人工合成石墨散热片等热管理材料，
本次募投项目均围绕公司主营业务开展，拟达到增加产品产能、提升产品性能、
拓展产品品类、提升核心技术应用场景等目标，从而提升公司整体竞争力。
2、募投项目与公司现有生产经营规模相匹配
报告期内，公司生产经营规模逐年增长，营业收入年复合增长率达 19.67%，
随着高导热功能性材料的应用不断拓展，导热材料需求快速增长，公司产能不足
在一定程度上制约了公司的快速发展。本次募投项目的实施将为公司提供有效的
产能补充，与公司现有的生产经营规模相匹配。
3、募投项目与公司现有财务状况相适应
截至 2022 年 12 月 31 日，公司总资产为 66,928.22 万元，净资产为 41,464.50
万元，资产负债率（合并）为 38.05%，公司财务状况良好。本次拟募集资金金
额为 47,297.81 万元，募集资金的到位将提升公司净资产规模和抵御风险能力，
满足公司持续科技创新与业务发展对资金的需求，募集资金规模与公司现有财务
状况相适应。
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4、募投项目的实施有利于提升公司技术水平
公司通过自主研发方式掌握了主要产品的核心技术，且公司技术水平在细分
行业中具有一定的竞争优势。本次募投项目拟建设新材料研发中心，该项目的建
设有利于公司在技术创新层面的可持续性发展，在巩固现有技术先进性的同时积
极探索全新的技术领域，全面提升公司的研发和测试水平，拓展核心技术应用范
围，公司在技术、设备、人才等方面的储备可以满足募投项目的实施条件。
5、募投项目与公司现有管理能力相适应
公司拥有一支成熟的管理团队，主要管理人员均具有高导热功能性材料的知
识储备及管理经验，对行业发展具有较为深刻的洞察和理解能力，能够准确把握
行业发展态势。此外，公司建立了较为完善的内部管理制度，在采购、生产、销
售、研发等方面制定了标准业务流程。公司管理团队和管理制度的稳定完善为募
投项目的实施奠定了良好的基础。
6、募投项目与公司发展目标一致
本次募投项目均根据公司发展目标制定，募投项目的实施将从生产能力技术
研发等方面提升公司核心竞争力，与公司的发展目标一致。
二、募集资金投资项目简介
高性能导热散热产品建设项目（一期）、新材料研发中心建设项目及补充流
动资金项目具体运用情况参见本招股说明书“第十二节附件”之“九、募集资金
具体运用情况”。
三、战略规划
（一）公司未来发展规划
公司是国内高导热功能性材料领域的高新技术企业，致力于成为导热材料行
业领导者。
未来几年，公司将聚焦客户需求和行业发展趋势，继续加大研发创新投入，
不断改进生产工艺和生产管理，进一步丰富产品线，朝着更优的导热性能、更合
理的产品设计、更高效的散热方案方向发展，提高产品在性能、质量、服务等方
面的市场竞争力，将公司打造成为国内一流的散热解决方案提供商。
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（二）报告期内为实现战略目标已采取的措施及实施效果
1、加大研发投入
报告期内，公司研发费用金额分别为 1,606.52 万元、2,735.11 万元和 2,326.91
万元，整体呈增长态势，研发费用占营业收入的比重分别为 5.44%、6.09%和 5.51%。
伴随研发投入的增加，公司研发实力持续增强。截至 2022 年 12 月 31 日，公司
已取得专利 73 项，其中发明专利 22 项（含 1 项与无关联第三方共有的发明专利）。
2、加强新产品开发力度
以人工合成石墨散热片和人工合成石墨散热膜为代表的石墨导热材料系公
司营业收入的主要来源。为扩大市场份额，提升公司竞争实力，公司加大了新产
品开发力度，推出了均热板、热管、纳米晶软磁合金、纳米防护膜等新型产品，
拓展了公司产品线，为公司持续发展提供了有力支撑。
3、引入外部股权融资
报告期内，公司进行了多轮外部股权融资，进一步增强了资金实力，优化了
股权结构，为未来公司快速发展奠定了基础。
（三）未来规划拟采取的措施
1、加大市场开拓力度
公司将继续深化与现有客户的合作关系，增强客户粘性，密切追踪行业发展
和技术变化趋势，深入分析目标客户需求，进一步提升客户需求响应速度，不断
丰富产品线，努力开拓新市场，提升市场占有率。
2、扩张产能
报告期内，公司导热产品产能利用率维持在较高水平。随着 5G 等下游产业
快速发展，导热产品的市场需求日益旺盛，公司亟需扩大产能以满足市场需求。
公司未来计划通过上市募集资金进行高性能导热散热产品建设项目（一期）建设，
该项目建成投产后，公司导热产品产能将大幅增加，进一步提高公司的生产能力
和市场占有率，增强公司的综合竞争实力和盈利能力。
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3、提升研发实力
技术创新是企业发展的核心推动力。随着行业的快速发展，公司研发创新需
求持续扩大，现有研发中心已不能充分满足技术研发需求。本次募集资金投资项
目实施后，公司将购置先进的研发、试验和检测设备，引进一批高端专业技术人
才，建立一个结构更完善、研发测试能力更强的研发中心。项目建成后，公司在
产品设计、工艺水平和研发能力上将得到进一步提升，具有行业领先的研发和测
试水平。
4、拓宽融资渠道
未来公司计划在创业板公开发行上市，通过建立直接融资渠道增强直接融资
能力，进一步优化目前公司的财务结构，增强资金实力。同时，综合利用自有资
金、银行借款等方式筹集公司发展所需资金，使公司资本结构保持在合理水平，
为公司的可持续发展提供有力保障。
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第八节 公司治理与独立性
一、报告期内公司治理存在的缺陷及改进情况
公司在整体变更为股份有限公司前，未制定股东会、董事会、监事会相关的
议事规则，未设置董事会各专门委员会，公司治理结构有待进一步完善。
公司整体变更为股份有限公司以来，已根据《公司法》、《证券法》等相关法
律法规的要求，制定了《公司章程》，建立健全了《股东大会议事规则》、《董事
会议事规则》、 监事会议事规则》、 独立董事工作细则》、 董事会秘书工作细则》、
《总经理工作细则》等公司治理规范性文件，逐渐形成了以股东大会、董事会、
监事会、管理层各司其职，相互制衡的公司治理结构。
截至本招股说明书签署日，发行人公司治理规范，不存在重大缺陷。公司股
东大会、董事会、监事会和高级管理人员均能按照相关法律法规以及公司治理制
度文件的要求履行职责。公司各项重大决策严格依据公司相关文件规定的程序和
规则进行，公司法人治理结构和制度运行有效。
二、公司管理层对内部控制的自我评估意见及注册会计师鉴证意见
（一）公司管理层对内部控制完整性、合理性及有效性的自我评估意见
管理层对公司的内部控制制度进行了自查和评估后认为：根据公司财务报告
内部控制重大缺陷的认定情况，于内部控制评价报告基准日，不存在财务报告内
部控制重大缺陷。董事会认为，公司已按照企业内部控制规范体系和相关规定的
要求在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。
根据公司非财务报告内控控制重大缺陷的认定情况，于内部控制评价报告基
准日，公司未发现非财务报告内部控制重大缺陷。
（二）注册会计师对公司内部控制的鉴证意见
致同会计师事务所对本公司内部控制的有效性进行了鉴证，出具了“致同专
字（2023）第 441A003306 号”《内部控制鉴证报告》，认为公司“于 2022 年 12
月 31 日在所有重大方面有效地保持了按照《企业内部控制基本规范》建立的与
财务报表相关的内部控制。”
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
（三）公司内部控制不规范事项及整改措施
报告期内，公司存在关联交易未及时履行审议程序和信息披露的情况，具体
情况参见本招股说明书“第八节 公司治理与独立性”之“三、报告期内公司违
法、违规情况”。
三、报告期内公司违法、违规情况
2020 年 2 月 13 日，公司收到全国股转系统公司监管一部出具的《关于对广
东思泉新材料股份有限公司及相关责任主体的监管工作提示》（公司监管部一发
[2020]提示 040 号）文件显示：2019 年期间，公司与深圳市晶磁材料技术有限公
司发生关联交易 500 万元，与华碳（重庆）新材料产业发展有限公司发生关联交
易 960 万元，合计 1,460 万元，占公司 2018 年期末净资产的 12.33%，以上行为
未及时履行审议程序及信息披露。上述行为违反了《全国中小企业股份转让系统
挂牌公司信息披露规则》（2020 年 1 月 3 日发布）第四十二条、《全国中小企业
股份转让系统挂牌公司信息披露规则》（2017 年 12 月 22 日发布）（以下简称《信
息披露规则》）第三十八条及四十八条的规定。公司董事长任泽明、董事会秘书
郭智超对上述事项未能忠实、勤勉地履行职责，违反了《全国中小企业股份转让
系统业务规则（试行）》（以下简称《业务规则》）第 1.4、1.5 条的规定。
鉴于上述违规事实和情节，全国股转系统公司监管一部对公司及时任董事长
任泽明、董事会秘书郭智超进行监管工作提示。公司及相关责任人员应当充分重
视上述问题并吸取教训，按照《业务规则》《信息披露规则》等相关规定，诚实
守信，规范运作，进一步健全内部控制制度，认真、准确和及时地履行信息披露
义务，完善公司治理，杜绝类似问题再次发生。
2020 年 1 月 21 日，发行人召开 2020 年第一次临时股东大会对上述关联交
易事项进行了补充审议并披露。
保荐机构、发行人律师认为：全国股转系统对发行人、董事长任泽明和董事
会秘书郭智超采取自律监管措施的决定不属于《中华人民共和国行政处罚法
（2017 年修订）》规定的行政处罚，上述情形不属于重大违法违规行为，不构成
本次发行上市的实质性法律障碍。
除上述事项外，思泉在挂牌过程中和挂牌期间，在信息披露、股权交易、董
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
事会及股东大会决策等方面合法合规。
公司已依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事和董事会秘书制
度，完善了相关信息披露制度。自报告期初以来，公司按照相关法律法规及《公
司章程》的规定开展经营，不存在重大违法违规行为。
四、公司最近三年资金占用和对外担保情况
报告期内，发行人不存在资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业
占用情形，亦不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业提供担保的情
况。
五、公司独立运营情况
公司设立以来，严格按照《公司法》、《证券法》等法律法规和公司章程的要
求规范运作，逐步建立健全法人治理结构，在资产、业务、人员、财务、机构等
方面与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业完全分离，公司具有独立完整
的采购、生产及销售系统，具备直接面向市场、自主经营以及独立承担风险的能
力。
（一）资产完整情况
公司的资产独立于股东单位及其他关联方，具备与生产经营有关的生产系统、
辅助生产系统和配套设施，合法拥有与经营有关的业务体系以及土地、房屋、办
公设备的所有权或者使用权，具有独立采购、生产和销售的能力，具有独立于控
股股东的经营体系。公司不存在资产、资金被股东占用，为股东和其他个人提供
担保等损害公司利益的情况。
（二）人员独立情况
公司的董事、监事及高级管理人员均按照《公司法》、《公司章程》的相关规
定产生。公司的总经理、副总经理、财务总监、董事会秘书等高级管理人员均未
在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职
务，均未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业领薪；公司的财务人员亦
未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中兼职。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
（三）财务独立情况
公司设立了独立的财务部门，配备了专职财务人员，已按照企业会计准则的
要求建立了一套独立、完整、规范的财务会计核算体系和财务管理制度，并建立
了相应的内部控制制度，能够独立做出财务决策。公司在银行单独开立账户，不
存在与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业共用银行账户的情况。公司作
为独立的纳税人，依法独立纳税。
（四）机构独立情况
公司设有股东大会、董事会、监事会等机构，各机构均独立于公司股东，依
法行使各自职权。公司已建立了能够高效运行的组织机构，公司所有的组织机构
均与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业分开，不存在机构混同、混合经
营、合署办公的情形，公司的生产经营活动依法独立进行。
（五）业务独立情况
公司具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力，不存在与控股股
东、实际控制人及其控制的其他企业间的同业竞争，以及严重影响公司独立性或
者显失公允的关联交易。
（六）公司主营业务、控制权、管理团队的稳定性
发行人主营业务、控制权和管理团队稳定，最近 2 年内主营业务和董事、
高级管理人员没有发生重大不利变化。发行人的股份权属清晰，最近 2 年实际
控制人没有发生变更，不存在导致控制权可能变更的重大权属纠纷。
（七）其他对公司持续经营有重大影响的事项
发行人不存在主要资产、核心技术、商标等的重大权属纠纷，重大偿债风险，
重大担保、诉讼、仲裁等或有事项，亦不存在经营环境已经或者将要发生重大变
化等对持续经营有重大不利影响的事项。
六、同业竞争
（一）发行人与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业不存在同业竞争
本公司控股股东、实际控制人为任泽明，除控制本公司、员工持股平台众森
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投资、东莞市岳恒企业管理合伙企业（有限合伙）外，任泽明未持有其他经营性
资产或对外投资。因此，本公司控股股东、实际控制人及其控制的其他企业与本
公司不存在同业竞争的情形。
（二）避免同业竞争的承诺
为避免今后与本公司之间可能出现的同业竞争，维护本公司的利益和保证本
公司的长期稳定发展，公司控股股东、实际控制人任泽明出具了《避免同业竞争
的承诺函》，承诺如下：
（1）本人目前除持有公司股份、众森投资、东莞市岳恒企业管理合伙企业
（有限合伙）出资额外，没有其他直接或间接控制的公司及企业；
（2）本人及本人直接或间接控股或有重大影响的公司或者企业（附属公司
或企业）目前没有，将来亦不会在中国境内外，以任何方式直接或间接控制任何
导致或可能导致与公司主营业务直接或间接产生竞争业务或活动的企业，本人、
本人控制或有重大影响的公司或企业亦不生产、使用任何与公司相同或相似或可
以取代公司产品、技术的产品或技术；
（3）如果公司认为本人或本人对外投资的各控股、有重大影响的公司或企
业从事了对公司的业务构成竞争的业务，本人控制或有重大影响的其他公司、企
业将及时转让或者终止该等业务。若公司提出受让请求，本人控制或有重大影响
的其他公司、企业将无条件按公允价格和法定程序将该等业务优先转让给公司；
（4）如果本人将来可能存在任何与公司主营业务产生直接或间接竞争的业
务机会，应立即通知公司并尽力促使该业务机会按公司能合理接受的条件提供给
公司；
（5）本人将不利用公司控股股东、实际控制人的身份对公司及其控股子公
司的正常经营活动进行不正当的干预。
本人承诺，因违反该承诺函的任何条款而导致公司和其他股东遭受的一切损
失、损害和开支，将予以赔偿。该承诺函自本人签字盖章之日起生效，直至本人
不再为公司控股股东/实际控制人之日止。
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七、关联方及关联关系
根据《公司法》、《企业会计准则》、《上市公司信息披露管理办法》、《股票上
市规则》关于关联方和关联关系的有关规定，公司的关联方主要包括：
（一）公司控股股东、实际控制人
序号 关联方姓名 关联关系
公司控股股东、实际控制人，直接持有公司 1,048.244 万股，
占本次发行前公司总股本的 24.23%；其担任普通合伙人、执
1 任泽明 行事务合伙人的众森投资持有公司 466.8633 万股，占本次发
行前公司总股本的 10.79%，实际支配的有表决权股份合计占
公司股本的 35.02%。
公司控股股东、实际控制人为任泽明。控股股东及实际控制人具体情况详见
“第四节发行人基本情况”之“七、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的
简要情况”之“（一）董事简介”。
（二）其他持有公司 5%以上股份的股东
1、持有公司 5%以上股份的自然人
序号 股东名称 直接持股比例 间接持股比例 合计持股比例
1 廖骁飞 14.44% 0.25% 14.69%
2 吴攀 11.85% 0.69% 12.54%
上述主要股东的具体情况详见本招股说明书“第四节发行人基本情况”之
“七、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简要情况”之“（一）董事
简介”。
2、持有公司 5%以上股份的法人或其他组织
序号 股东名称 持股比例 注释
1 众森投资 10.79% 实际控制人控制的合伙企业
2 富海新材 7.86% 深圳市东方富海投资管理股份有限公
司控制的不同基金管理人管理的私募
3 南山基金 1.93% 基金
（三）公司参控股企业
截至本招股说明书签署日，公司共有 5 家子公司，分别为重庆华碳、思泉热
管理、广东思泉金属材料有限公司、思泉金属材料（南通）有限公司和香港子公
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司东莞市思泉实业有限公司。
（四）控股股东、实际控制人投资或控制的其他企业
控股股东、实际控制人任泽明，投资或控制的企业为员工持股平台众森投资、
东莞市岳恒企业管理合伙企业（有限合伙）。
（五）公司董事、监事、高级管理人员，及其控制或担任董事、高级管理人员
的其他企业
1、本公司的董事、监事、高级管理人员
序号 关联方名称 关联关系
1 任泽明 董事长、总经理
2 吴攀 董事、副总经理
3 廖骁飞 董事、副总经理
4 王懋 董事
5 居学成 独立董事
6 邹业锋 独立董事
7 苗应建 独立董事
8 李鹏 监事
9 廖岳慧 监事
10 刘湘飞 监事
11 王号 副总经理、研发总监
12 郭扬 财务总监
13 郭智超 副总经理、董事会秘书
14 熊政平 报告期内曾担任独立董事
2、本公司的董事、监事、高级管理人员直接或间接控制、或担任董事、高
级管理人员的其他企业
序号 企业名称 经营范围/主营业务 关联关系
企业管理；企业管理咨询；以自有资金从事投资 董事长、总经理任
东莞市岳恒企
活动；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服 泽明担任执行事
1 业管理合伙企
务）。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依 务合伙人并持有
业（有限合伙）
法自主开展经营活动） 4.69%合伙份额
计算机与电子技术的研发及销售；计算机软硬件
深圳我家健康 董事、副总经理廖
2 技术咨询；经营电子商务；农产品及种植、养殖
管理有限公司 骁飞持股 40%
技术的研发；初级农产品销售；文化用品、工艺
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序号 企业名称 经营范围/主营业务 关联关系
美术品、电子产品、工艺礼品的购销及其他国内
贸易；体育用品、文体器材的、服装、鞋帽、纺
织面料、纺织品、的销售；货物及技术进出口；
从事广告业务；投资兴办实业（具体项目另行申
报）。日用品销售；第一类医疗器械销售；日用
家电零售；家用电器销售；化妆品批发；化妆品
零售；日用百货销售；钟表销售；眼镜销售（不
含隐形眼镜）；卫生用杀虫剂销售；消毒剂销售
（不含危险化学品）；园艺产品销售；企业管理
咨询；健康咨询服务（不含诊疗服务）；国内贸
易代理。第二类医疗器械销售；食品销售；食品
销售（仅销售预包装食品）；消毒器械销售；保
健食品（预包装）销售。
一般经营项目是：计算机与电子产品的研发及销
深圳市伍陆信 售；计算机软硬件的技术咨询；信息技术开发； 深圳我家健康管
3 息技术有限公 股权投资；投资兴办实业（具体项目另行申报）； 理有限公司持股
司 国内贸易；货物及技术进出口。许可经营项目是： 90%
从事广告业务
环保型、生态型水性印花胶浆、水性网印油墨、
印花粘合剂、水性树脂、水性涂料、数码墨水、
东莞长联新材 水性感光胶、硅胶、水性木器漆、水性工业漆、
董事王懋兼任董
4 料科技股份有 水性印刷油墨、功能助剂及其他化工产品（不含
事
限公司 危险化学品）和配套生产设备仪器的研发、产销、
购销；环保型印花、水性涂料制造、面料印染加
工；货物或技术进出口。
许可经营项目是：生产经营工业陶瓷制品；电子
元器件、机械设备、陶瓷材料及工业陶瓷产品的
深圳市商德先
批发、进出口及相关配套业务（不涉及国营贸易 董事王懋兼任董
5 进陶瓷股份有
管理商品，涉及配额、许可证管理及其它专项规 事
限公司
定管理的商品，按国家有关规定办理申请）；经
济信息咨询（不含人才中介服务）
轴承、汽车配件、金属加工机械、工具、模具、
机械零部件的制造，销售；汽车的销售；轴承的
常州光洋轴承 董事王懋兼任董
6 技术咨询、技术服务；自营和代理各类商品和技
股份有限公司 事
术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口
的商品和技术除外。
项目投资；销售汽车零部件及配件、机电产品、
董事王懋持股
7 玉成有限公司 金属材料；技术开发；专业承包；经济信息咨询；
0.91%兼任董事
房地产开发；互联网信息服务；从事拍卖业务。
一般经营项目是：兴办实业（具体项目另行申
深圳市汇创达 报）；国内贸易；进出口业务；房屋租赁。许可
董事王懋兼任董
8 科技股份有限 经营项目是：研发、生产、销售电子开关、金属
事的企业
公司（300909） 薄膜按键、导光膜、背光模组、数码配件、皮套
键盘。
深圳市傲立思 董事王懋持股
9 特企业管理咨 企业管理咨询（不含限制项目） 90%（已处于吊销
询有限公司 状态）
深圳市航智精 一般经营项目是：高精度电流传感器、高精度电 董事王懋兼任董
10
密电子有限公 压传感器、高精度检测计量仪器仪表、能源互联 事的企业
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序号 企业名称 经营范围/主营业务 关联关系
司 网大数据系统软件的研发、销售、方案设计；货
物及技术进出口。（法律、行政法规或者国务院
决定禁止和规定在登记前须经批准的项目除
外），许可经营项目是：高精度电流传感器、高
精度检测计量仪器仪表、能源互联网电流大数据
系统软件的生产；仪器仪表设备及配件生产加
工。
深圳市富海中
私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务 董事王懋持股
瑞私募股权投
11 （须在中国证券投资基金业协会完成登记备案 25%，任董事长、
资基金管理有
后方可从事经营活动） 总经理
限责任公司
一般经营项目：投资兴办实业（具体项目另行申
报）；从事信息技术、电子产品、生物技术、化
工产品、建筑建材、机械设备领域内的技术开发、
深圳市赛欣瑞 独立董事居学成
技术咨询；高新技术企业孵化服务项目；科技企
12 科技发展有限 持股 95%；任执行
业孵化器；企业管理咨询（不含人才中介服务）；
公司 董事、总经理
自有物业租赁、物业管理；创新交流活动策划，
展览展示策划。许可经营项目：教育培训、教育
信息咨询
独立董事居学成
深圳市前海四
通过深圳市赛欣
海新材料投资 受托管理股权投资基金；创业投资业务、受托管
13 瑞科技发展有限
基金管理有限 理创业投资企业或个人的创业投资业务
公司间接持股兼
公司
任董事
深圳市未名北 环境材料及其制品、绝缘材料及其制品、工程塑 独立董事居学成
14 科环境材料有 料的研发、销售（不含生产加工）及相关技术咨 持股 75%；任执行
限公司 询；货物及技术进出口 董事、总经理
电子信息材料、装饰印刷材料、电工材料、功能
深圳市旭生三 改性高分子材料、环境材料的研究开发与销售； 独立董事居学成
15 益科技有限公 技术咨询、服务（不含施工项目）；高压绝缘硅 持股 40%；任执行
司 脂、绝缘导热硅脂的生产与销售；货物及技术进 董事
出口
金属材料、石墨烯复合材料、高性能塑料、其他 独立董事居学成
云杉新材料（深
16 复合材料等各类新型材料的研发、销售及相关业 持股 17%；兼任董
圳）有限公司
务的咨询服务 事长、总经理
从事教育、软件科技领域内的技术开发、技术咨
询、技术转让、技术服务，计算机技术、网络工
程技术领域内的技术开发、技术咨询、技术服务
商务信息咨询，计算机、软件及辅助设备的销售；
企业形象策划，文化艺术交流与策划，体育赛事
云杉教育科技 独立董事居学成
活动策划，展览展示服务，会务服务，文化办公
17 （深圳）有限公 持股 11.43%兼任
用品、体育用品的销售；教育咨询、教育项目开
司 董事长
发、教育项目投资、教育文化活动策划、教育软
件的开发；从事广告业务，文化艺术交流策划，
会务服务，展览展示活动策划，商务信息咨询，
翻译服务。，许可经营项目是：从事互联网文化
活动
深圳北大深研 一般经营项目：从事信息技术、电子产品、生物 独立董事居学成
18
科技发展有限 技术、机械设备等领域内的技术开发、技术咨询、 兼任董事、总经理
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序号 企业名称 经营范围/主营业务 关联关系
公司 技术服务、技术转让；投资科技型企业或其它企
业和项目；投资咨询（不含限制项目）。教育咨
询服务（不含涉许可审批的教育培训活动）；劳
务服务（不含劳务派遣）；版权代理；企业形象
策划；广告设计、代理；国内贸易代理；贸易经
纪；贸易代理；信息咨询服务（不含许可类信息
咨询服务）；社会经济咨询服务；市场营销策划；
企业管理咨询；咨询策划服务；组织文化艺术交
流活动；会议及展览服务；广告发布；技术服务、
技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技
术推广；计算机系统服务；计算机软硬件及外围
设备制造；卫星移动通信终端制造。许可经营项
目是：人力资源服务（不含职业中介活动、劳务
派遣服务）。
深圳市藤松元
独立董事居学成
19 培投资有限公 创业投资业务、创业投资咨询
兼任董事
司
创业园项目策划；创业投资业务；企业管理咨询；
文化交流活动策划；物业管理及相关信息咨询；
深圳市深研汇
物业租赁；日用百货、工艺品（象牙及其制品除 独立董事居学成
20 智创业服务有
外）、服装、鞋帽、文具用品、体育用品、文化 兼任董事
限公司
用品、电子产品的销售；网络技术咨询；经营电
子商务。
电子信息材料、装饰印刷材料、电工材料、功能 独立董事居学成
深圳市三益科 改性高分子材料及环境材料的研究开发、技术咨 持股 40%兼任董
21
技有限公司 询、技术服务（不含限制项目）及销售（不含专 事长、总经理（吊
控、专卖、专营商品） 销状态）
玻璃纤维纱、织物及制品、玻璃钢制品、其他产
业纤维的织物及制品、建筑及装饰增强材料的设
计、生产、销售、安装；防腐保温工程、环保工
程的施工；自营和代理各类商品及技术的进出口
江苏正威新材
业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准 独立董事居学成
22 料股份有限公
后方可开展经营活动）一般项目：集成电路设计； 兼任独立董事
司（002201）
集成电路制造；集成电路销售；集成电路芯片设
计及服务；集成电路芯片及产品制造；集成电路
芯片及产品销售。（除依法须经批准的项目外，
凭营业执照依法自主开展经营活动）
一般经营项目是：锂离子电池隔膜及各类功能膜
的研发和销售；计算机软件开发（以上均不含国
深圳市星源材 家规定需前置审批项目及禁止项目）；从事货物、
质科技股份有 技术进出口业务（不含分销、国家专营专控商 独立董事居学成
23
限公司 品）。许可经营项目是：锂离子电池隔膜及各类 兼任独立董事
（300568） 功能膜的生产（凭环保许可经营）；普通货运（凭
道路运输经营许可证经营）；医用熔喷布研发生
产和销售。
深圳市燃气集 一般经营项目是：燃气输配管网的投资、建设；
独立董事居学成
24 团股份有限公 自有物业租赁；电脑软硬件开发、销售、实施和 兼任独立董事
司（601139）
相关售后服务，信息系统集成，技术服务，技术
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
序号 企业名称 经营范围/主营业务 关联关系
转让，技术咨询和企业管理咨询，计算机软件及
设备的销售和代理；智慧能源、智慧燃气技术研
发、建设、运营、推广及咨询服务；物联网应用、
工业互联网及互联网信息安全技术开发、技术服
务、技术咨询、技术转让及技术推广。
许可经营项目是：管道燃气业务的经营，包括以
管道输送形式向用户供应液化石油气（LPG）、
液化天然气（LNG）、天然气、掺混气、人工
煤气及其他气体燃料，并提供相关服务；燃气输
配管网的经营；深圳市城市天然气利用工程的开
发、建设和经营；液化石油气，天然气，燃气，
燃气用具，钢瓶检测；经营性道路危险货物（液
化石油气、液化天然气）运输；承担燃气管道安
装工程；燃气综合“保险兼业代理（代理险种：
责任保险、人身意外险、家庭财产保险）”；燃
气分布式能源及气电一体化、清洁能源综合配套
产业、燃气设计咨询；燃气设备研发、制造和销
售。
生产销售：塑料管道、钢塑复合管道、铝塑复合
顾地科技股份
管道、水处理器材及塑料制品；销售：化工原料 独立董事苗应建
25 有限公司
（不含危险化学品）；管道安装；从事货物与技 兼任独立董事
（002694）
术进出口业务。
一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技
术交流、技术转让、技术推广；电力电子元器件
制造；电力电子元器件销售；汽车零部件研发；
汽车零部件及配件制造；五金产品研发；五金产
东莞市思索技
品制造；五金产品批发；五金产品零售；金属制 独立董事苗应建
26 术股份有限公
品研发；金属制品销售；橡胶制品制造；橡胶制 兼任独立董事
司
品销售；塑料制品制造；塑料制品销售；模具制
造；模具销售；机械设备研发；机械设备销售；
专用设备制造（不含许可类专业设备制造）；住
房租赁；货物进出口；技术进出口。
一般经营项目：设计、制作、代理发布各类广告；
各类媒体平台运营及管理；教育产业项目运营及
管理；文体活动项目组织策划；文化创意项目；
文化艺术交流活动策划；舞台艺术造型策划；户
深圳市龙岗区 外媒体平台运营、摄影服务；企业形象策划；市
融媒文化传播 独立董事邹业锋
27 场营销策划；企业管理咨询；商务信息咨询；文 兼任董事
发展集团有限
公司 化产业项目投资；文化传媒技术开发、技术服务、
技术咨询；在合法取得使用权的土地或物业上从
事融媒相关产业经营、创新产业园区运营管理
等。文化创意产品、工业产品、工艺礼品的设计、
经营与销售；日用百货批发零售；经营进出口业
1-1-306
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
序号 企业名称 经营范围/主营业务 关联关系
务；佣金代理（拍卖除外）及相关售后服务；为
餐饮企业提供管理服务；会议展览、广告类:企
业形象策划；策划、组织各类活动；礼仪服务、
会务服务；市场营销策划；展览展示策划；文化、
旅游、体育产业项目的开发、建设、运营；经营
电子贸易；国内贸易；室内装饰工程设计与安装、
饰物装饰设计、展台设计搭建；文化、体育用品
类:文具用品、体育用品、首饰、工艺美术品的
销售。
许可经营项目：报纸专题专刊、电影电视视频、
专题片和宣传片的制作生产；报刊印刷及发行；
影视制作和发行；出版物（含音像制品）批发、
零售；餐饮服务；演出经纪、文艺表演；预包装
食品、散装食品、农副产品的销售、批发、零售；
动漫及衍生产品设计、生产与销售；停车场经营。
（六）持股 5%以上的自然人股东、董事、监事和高级管理人员关系密切的家庭
成员，及其控制或担任董事、高级管理人员的法人或其他组织
持股 5%以上自然人股东、董事、监事和高级管理人员关系密切的家庭成员
为本公司关联方，包括配偶、父母、年满 18 周岁的子女及其配偶、兄弟姐妹及
其配偶，配偶的父母、兄弟姐妹，子女配偶的父母。上述关联自然人控制或担任
董事、高级管理人员的其他法人或组织均为本公司关联方。主要情况如下：
序 直接/间接持有
关联方名称 关联关系
号 公司股份比例
控股股东、实际控制人、董事长、总经理任泽明
1 任泽永 0.82%
之弟弟
2 吴登 0.69% 董事、副总经理吴攀之弟弟
3 任耀东 0.45% 董事王懋之姐姐之配偶
4 任美丽 0.28% 监事刘湘飞之配偶
控股股东、实际控制人、董事长、总经理任泽明
5 熊亮 0.14%
之配偶的弟弟
清远方圆建筑 副总经理王号持股 10%，其岳父持股 80%并担任
6 -
设计有限公司 执行董事，王号曾担任经理
深圳二九商务 董事王懋配偶持股 80%担任执行董事，其岳父持
7 -
服务有限公司 股 20%的企业
玛丽莎安德儿
8 童用品（深圳） - 独立董事苗应建配偶担任财务总监的企业
有限公司
1-1-307
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
（七）报告期内曾经存在的其他关联方
序号 公司名称 经营范围 关联关系
计算机与电子技术的研发与销售；电子
软硬件的技术咨询；经营电子商务；农
董事、副总经理廖骁飞曾
产品及种植、养殖技术的研发；初级农
通过深圳我家健康管理
产品的销售；文化用品、工艺美术品、
深圳市武绿电 有限公司间接持股且兼
电子产品、工艺礼品的销售；体育用品、
1 子商务有限公 任董事，深圳我家健康管
文化器材、服装、鞋帽、纺织面料、纺
司 理有限公司已于 2020 年
织品的销售；投资兴办实业；投资咨询；
8 月转让其股权，廖骁飞
健康养生管理咨询；国内贸易；货物及
辞任董事
技术进出口。许可经营项目：从事广告
业务
磁性材料、新型材料、电子产品周边配
件及辅助材料和其他电子产品材料的研 发行人曾持有 10%股权，
发、销售及相关技术输出服务；国内贸 廖骁飞兼任董事；发行人
2 深圳晶磁 易；货物及技术进出口。许可经营项目 已于 2019 年 11 月将其持
是：磁性材料、新型材料、电子产品周 有股权转出，廖骁飞辞任
边配件及辅助材料和其他电子产品材料 董事
的生产
销售：家庭保健电子设备，电子产品及
元器件，家用啤酒机设备配件及辅料，
广东汇云健康 初级农产品、机械设备及配件；网上销 曾经的财务负责人刘琪
3
科技有限公司 售：预包装食品（不含冷藏冷冻食品）； 曾兼任经理的公司
货物或技术进出口（国家禁止或涉及行
政审批的货物和技术进出口除外）。
一般经营项目是：嵌入式软件的开发；
国内贸易，投资兴办实业（具体项目另
深圳鹏昱光电 前独立董事熊政平任总
4 行申报）。许可经营项目是：5G 高速通
科技有限公司 经理
讯光模块研制与生产；光通讯系统的开
发与生产；数模转换器件的研发与生产
江西德元科技
协同创新有限 二代半、三代半导体材料技术研发与推
前独立董事熊政平间接
5 公司（已于 广；半导体器件材料制造与销售；半导
持股并兼任副董事长
2022 年 9 月注 体激光器件销售
销）
深圳修能资本
受托资产管理、投资管理、财富管理（不 前独立董事熊政平持股
管理有限公司
6 得从事信托、金融资产管理、证券资产 39.41%，兼任董事长、总
（简称“修能
管理等业务）；开展股权投资 经理
资本”）
半导体材料、光电材料的研发、生产及
江西德义半导 前独立董事熊政平持股
销售；稀有、贵金属（危险化学品和国
7 体科技有限公 14.55%，并兼任董事（已
家限制、禁止的除外）循环回收及提纯；
司 退出）
从事货物和技术的进出口业务。
一般项目：工程和技术研究和试验发展；
技术服务、技术开发、技术咨询、技术
湖北兴旭科技
8 交流、技术转让、技术推广；酒店管理； 修能资本持股 58.83%
有限公司
非居住房地产租赁；金属矿石销售；化
肥销售；肥料销售；建筑材料销售；电
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
序号 公司名称 经营范围 关联关系
子产品销售；建筑用石加工；煤炭及制
品销售（不得面向禁燃区）；贸易经纪；
销售代理；进出口代理；国内贸易代理；
贸易代理；木材销售；建筑用木料及木
材组件加工；物业管理；石墨及碳素制
品销售；石油制品销售（不含危险化学
品）；技术玻璃制品销售；非金属矿及制
品销售；金属材料销售。许可项目：农
药零售。
前独立董事熊政平作为
深圳市修能新 有限合伙人出资比例
一般经营项目是：投资兴办实业（具体
9 琪安投资企业 43.48%，修能资本作为普
项目另行申报）
（有限合伙） 通合伙人出资比例
56.52%
前独立董事熊政平作为
深圳市修能一
有限合伙人出资比例
号能源投资有 创业投资；投资兴办实业；（具体项目另
10 30.37%，修能资本作为普
限合伙（有限 行申报）；投资能源产业
通合伙人出资比例
合伙）
15.93%
前独立董事熊政平作为
深圳市修能上 有限合伙人出资比例
11 潮投资企业 投资兴办实业 26.76%，修能资本作为普
（有限合伙） 通合伙人出资比例
14.08%
环氧材料等复合材料的研究开发、生产、
销售及技术服务；有机化学品研发、生
湖北绿色家园
产、销售；工业盐及氯碱系列产品研发、 前独立董事熊政平兼任
12 材料技术股份
生产、销售；环保工程及技术服务；化 董事
有限公司
工设备制造、销售及服务；货物进出口、
技术进出口
研制开发、生产和销售汽车电子类系列
产品、变频调速装置系列产品、仪器仪
表、电脑外设设备、信息服务系统设备
深圳市航盛电
及其它电子产品；电子元件的购销；自 前独立董事熊政平兼任
13 子股份有限公
营进出口业务（按深贸管登证字第 201 独立董事（已辞任）
司
号生产企业自营进出口业务登记证书
办）；房屋租赁；普通货运。许可经营项
目：机动车停放服务
一般经营项目是：LED 应用与照明产品
及其配件、LED 光电元器件、红外线光
电元器件及 LED 太阳能产品研发、设
计、销售 ；经营 LED 产品相关原材料；
深圳万润科技 室内外照明工程的设计与施工；节能技
前独立董事熊政平兼任
14 股份有限公司 术推广与服务；合同能源管理；软件开
独立董事
（002654） 发；企业管理服务；设备租赁（不配备
操作人员的机械设备租赁，不包括金融
租赁活动）；自有物业租赁及物业管理服
务；从事广告业务（法律、行政法规、
国务院决定规定需另行办理广告经营项
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
序号 公司名称 经营范围 关联关系
目审批的，需取得许可后方可经营）；货
物及技术进出口（以上不含法律、行政
法规、国务院规定需前置审批及禁止的
项目）。许可经营项目是：LED 应用与
照明产品及其配件、LED 光电元器件、
红外线光电元器件及 LED 太阳能产品
生产。
一般项目：核电设备成套及工程技术研
发；新能源原动设备制造；新能源原动
设备销售；特种设备销售；炼油、化工
生产专用设备制造；炼油、化工生产专
用设备销售；石油钻采专用设备制造；
石油钻采专用设备销售；环境保护专用
四川科新机电 设备制造；环境保护专用设备销售；技
前独立董事熊政平兼任
15 股份有限公司 术服务、技术开发、技术咨询、技术交
独立董事
（300092） 流、技术转让、技术推广；对外承包工
程；技术进出口；货物进出口（除依法
须经批准的项目外，凭营业执照依法自
主开展经营活动）。许可项目：民用核安
全设备制造；Ⅰ类放射性物品运输容器
制造；特种设备设计；特种设备制造；
特种设备安装改造修理。
光电子器件制造；光电子器件销售；光
黄山市光锐通 通信设备制造；光通信设备销售；光纤
前独立董事熊政平配偶
16 信股份有限公 制造；光纤销售；电子专用材料研发；
持股 18.81%
司 安防设备销售；互联网安全服务；互联
网设备销售。
教育投资咨询，企业管理咨询（不含人
才中介）；心理咨询（不含医疗行为），
企业形象策划，文化活动策划（不含卡 已注销，监事李鹏持股
深圳市佳贝乐
拉 OK，歌舞厅）；书法培训、舞蹈培训、 50%并兼任监事，李鹏
17 教育投资管理
美术培训；教育软件的技术开发；家政 姐姐持股 50%，担任执
有限公司
服务；提供翻译服务；办公用品、体育 行董事、总经理
器材、文化用品、工艺美术品、电子产
品、礼品的购销及其他国内贸易
深圳市骏达光 经营进出口业务。许可经营项目：触控
独立董事居学成曾兼任
18 电股份有限公 嵌入式软件、触摸屏及显示模块的设计、
董事（已辞任）
司 技术开发、生产及销售
（八）其他关联方
序号 公司名称 经营范围 关联关系
许可项目：货物进出口；技术进出口；各
类工程建设活动。（依法须经批准的项目，
经相关部门批准后方可开展经营活动，具 持股 3.59%的股东鹏
1 鹏欣生态
体经营项目以相关部门批准文件或许可证 欣资源的全资子公司
件为准）一般项目：技术服务、技术开发、
技术咨询、技术交流、技术转让、技术推
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
序号 公司名称 经营范围 关联关系
广，生态恢复及生态保护服务，生态资源
监测，生态保护区管理服务，自然生态系
统保护管理，水污染治理，土壤污染治理
与修复服务，土壤环境污染防治服务，土
地整治服务，园林绿化工程施工，新材料
技术推广服务，信息技术咨询服务，环保
咨询服务，电子专用材料研发，生物基材
料技术研发，规划设计管理，工程管理服
务。
八、关联交易情况
根据相关交易的性质及金额大小，公司将以下交易事项认定为重大关联交易：
与关联法人之间发生的年度汇总交易金额在 300 万元以上，且占公司最近一期经
审计净资产绝对值 0.5%以上的关联交易或与关联自然人之间发生的年度汇总交
易金额在 30 万元以上的关联交易。
（一）重大经常性关联交易
1、材料采购
单位：万元
关联方名称 交易内容 2022 年度 2021 年度 2020 年度
重庆华碳 向其支付加工费 - - 772.95
报告期内，公司业务快速发展，产能无法满足快速增长的市场需求。重庆华
碳人工合成石墨散热膜的产能较为充足，公司向其委托加工，有效缓解了产能不
足问题。公司与重庆华碳的交易定价遵循市场化原则，通过商业谈判的方式确定，
交易价格公允。
2020 年 11 月，公司完成对重庆华碳的收购，重庆华碳纳入公司合并报表范
围。
2、董事、监事、高级管理人员薪酬
报告期内，公司董事、监事、高级管理人员的薪酬总额分别为 300.65 万元、
363.94 万元和 327.14 万元。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
（二）重大偶发性关联交易
1、接受关联方担保
报告期内，关联方为公司贷款提供担保情况如下：
单位：万元
是否
被担保 担保
债权人 担保方 主债权期限 担保方式 履行
方 金额
完毕
工商银行 任泽明、熊婷、吴攀、 保证担保、
思泉新 2019.05.29- 注
东莞企石 张花美、廖骁飞、颜赵 10.00 抵押担保 是
材 2020.05.28
支行 娟 3
工商银行 任泽明、熊婷、吴攀、 保证担保、
思泉新 2019.06.05- 注
东莞企石 张花美、廖骁飞、颜赵 340.00 抵押担保 是
材 2020.06.03
支行 娟 3
建设银行
思泉新 任泽明、熊婷、吴攀、 2019.09.30-
东莞企石 750.00 保证担保 是
材 廖骁飞 2020.09.29
支行
花旗银行 思泉新 2019.10.25-
任泽明、吴攀 100.00 保证担保 是
深圳分行 材 2020.04.22
花旗银行 思泉新 2019.10.31-
任泽明、吴攀、廖骁飞 550.00 保证担保 是
深圳分行 材 2020.04.28
中国银行
思泉新 注 2020.01.10-
东莞企石 2 400.00 保证担保 是
材 2021.01.07
支行
建设银行
思泉新 任泽明、熊婷、吴攀、 2020.03.04- 注4
东莞企石 250.00 保证担保 是
材 廖骁飞 2021.03.03
支行
144.44
花旗银行 思泉新
任泽明、吴攀、廖骁飞 万美 2021.7.23-2022.1.18 保证担保 是
深圳分行 材
元
83.85
花旗银行 思泉新
任泽明、吴攀、廖骁飞 万美 2021.7.28-2022.1.27 保证担保 是
深圳分行 材
元
40.00
花旗银行 思泉新
任泽明、吴攀、廖骁飞 万美 2021.10.14-2022.4.11 保证担保 是
深圳分行 材
元
建设银行 思泉新 保证担保、
任泽明、吴攀、廖骁飞 500 2021.11.24-2026.11.23 否
东莞分行 材 抵押担保
建设银行 思泉新 保证担保、
任泽明、吴攀、廖骁飞 500 2021.12.15-2026.11.23 否
东莞分行 材 抵押担保
建设银行 思泉新 保证担保、
任泽明、吴攀、廖骁飞 1,000 2022.1.14-2026.11.23 否
东莞分行 材 抵押担保
144.44
花旗银行 思泉新
任泽明、吴攀、廖骁飞 万美 2022.1.18-2022.7.15 保证担保 是
深圳分行 材
元
83.85
花旗银行 思泉新
任泽明、吴攀、廖骁飞 万美 2022.1.27-2022.7.26 保证担保 是
深圳分行 材
元
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
是否
被担保 担保
债权人 担保方 主债权期限 担保方式 履行
方 金额
完毕
建设银行 思泉新 保证担保、
任泽明、吴攀、廖骁飞 500 2022.3.10-2026.11.23 否
东莞分行 材 抵押担保
建设银行 思泉新 保证担保、
任泽明、吴攀、廖骁飞 600 2022.3.31-2026.11.23 否
东莞分行 材 抵押担保
工商银行 300.00
思泉新
东莞企石 任泽明、吴攀、廖骁飞 万美 2022.4.11-2022.5.7 保证担保 是
材
支行 元
建设银行 思泉新 保证担保、
任泽明、吴攀、廖骁飞 800 2022.4.27-2026.11.23 否
东莞分行 材 抵押担保
建设银行 思泉新 保证担保、
任泽明、吴攀、廖骁飞 800 2022.6.23-2026.11.23 否
东莞分行 材 抵押担保
建设银行 思泉新 保证担保、
任泽明、吴攀、廖骁飞 2,000 2022.7.31-2026.11.23 否
东莞分行 材 抵押担保
建设银行 思泉新 保证担保、
任泽明、吴攀、廖骁飞 1,000 2022.9.8-2026.11.23 否
东莞分行 材 抵押担保
建设银行 思泉新 保证担保、
任泽明、吴攀、廖骁飞 1,200 2022.10.25-2026.11.23 否
东莞分行 材 抵押担保
建设银行 思泉新 保证担保、
任泽明、吴攀、廖骁飞 1,600 2022.11.30-2026.11.23 否
东莞分行 材 抵押担保
建设银行 思泉新 保证担保、
任泽明、吴攀、廖骁飞 1,600 2022.12.16-2026.11.23 否
东莞分行 材 抵押担保
注 1：任泽明与熊婷系夫妻关系、吴攀与张花美系夫妻关系、廖骁飞与颜赵娟系夫妻关系；
注 2：2020 年 1 月 3 日，公司作为借款人，任泽明、熊婷、吴攀、张花美、廖骁飞、颜赵娟
作为共同借款人与中国银行股份有限公司东莞分行签订了《借款合同》，借款金额为 400 万
元，借款期限为 12 个月（自实际提款日起算），借款用途为补充流动资金，主要用于支付货
款，上述借款于 2020 年 7 月提前偿还；
注 3：抵押担保的抵押物为任泽明拥有的权证号为“粤房地权证莞字第 0400750411 号”、
“粤房地权证莞字第 0400750415 号”的商品房和“粤房地权证莞字第 0400750413 号”、
“粤房地权证莞字第 0400750412 号”的车位、廖骁飞拥有的权证号为“粤房地权证莞字第
0400378347 号”的商铺；
注 4：该借款于 2020 年 11 月提前偿还。
2、与鹏欣生态的交易
公司与鹏欣生态之间关于重庆华碳的股权转让交易情况详见本招股书之
“第四节发行人基本情况”之“二、公司的设立情况和报告期内的股本和股东变
化情况”之“（四）发行人成立以来的重要事件”。
（三）一般关联交易
1、材料采购与固定资产租赁
1-1-313
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
单位：万元
关联方名称 交易内容 2022 年度 2021 年度 2020 年度
向其采购纳米晶
深圳晶磁 - - 52.48
软磁合金等
向其出租固定资
重庆华碳 - - 13.96
产
（1）与深圳晶磁的关联交易
2020 年，公司向深圳晶磁采购少量纳米导磁片等，用于生产纳米晶软磁合
金。
（2）与重庆华碳的关联交易
因生产场地有限，公司部分拟用于扩产的石墨化炉、碳化炉等生产设备暂时
闲置。为使设备得到充分利用，提高效率，2020 年，公司将该部分设备租赁给
重庆华碳。公司与重庆华碳发生租金金额合计 13.96 万元，金额较小，设备租金
按照设备折旧金额确定，定价公允。
2、关联资产收购
（1）与深圳晶磁的交易
单位：万元
关联方名称 交易内容 2022 年度 2021 年度 2020 年度
深圳晶磁 购买专利 - - 32.05
深圳晶磁主要从事纳米晶导磁片业务，因经营不善，深圳晶磁业务发展缓慢，
连年亏损，2019 年拟停止经营。公司看好纳米晶材料的发展前景，希望继续从
事该项业务。2020 年，公司以 32.05 万元收购了深圳晶磁拥有的部分专利。
2019 年 12 月 10 日，中铭国际资产评估（北京）有限责任公司出具了“中铭
评报字[2019]第 6033 号”《广东思泉新材料股份有限公司拟资产收购事宜涉及的
深圳市晶磁材料技术有限公司部分资产资产评估报告》，确认纳入评估范围的深
圳晶磁的固定资产、无形资产于评估基准日（2019 年 9 月 30 日）的评估值为 183.90
万元。
2020 年 1 月 21 日，发行人 2020 年第一次临时股东大会审议通过《关于补
充确认向深圳晶磁采购商品暨偶发性关联交易的议案》，补充确认发行人收购深
圳晶磁的无形资产。
1-1-314
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
根据《采购入库单》以及《国家知识产权局手续合格通知书》，深圳晶磁已
于 2020 年 3 月将本次收购的专利交给发行人，具体情况如下：
序号 专利号 专利名称 专利类型 有效期限
一种隔磁片的连续破
1 ZL201610030542.2 发明专利 2016.01.15-2036.01.14
碎装置
一种薄片型磁性材料
2 ZL201610030526.3 发明专利 2016.01.15-2036.01.14
的分选系统
数位板用隔磁片及其
3 ZL201610662953.3 发明专利 2016.08.12-2036.08.11
制造方法
一种 NFC 模组用隔磁
4 ZL201710205357.7 发明专利 2017.03.31-2037.03.30
片及其制造方法
一种薄片型磁性材料
5 ZL201620041990.8 实用新型 2016.01.15-2026.01.14
的分选系统
6 数位板用隔磁片 ZL201620877734.2 实用新型 2016.08.12-2026.08.11
一种 NFC 模组用隔磁
7 ZL201720329529.7 实用新型 2017.03.31-2027.03.30
片
上述与深圳晶磁的无形资产收购价格参考中铭国际资产评估（北京）有限责
任公司出具的资产评估报告由双方协商确定，收购价格公允。此后，深圳晶磁未
实际经营。
（四）关联方往来余额
1、应收项目
单位：万元
2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
项目名称 关联方 账面 坏账 账面 坏账 账面 坏账
余额 准备 余额 准备 余额 准备
其他应收款 熊婷 - - - - 1.00 -
2、应付项目
单位：万元
项目名称 关联方 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
应付账款 深圳晶磁 7.65 7.65 7.65
其他应付款 鹏欣生态 - - 53.87
（五）关联交易对财务状况和经营成果的影响
公司具备独立的采购、生产和销售系统，具有完整的业务体系和直接面向市
场独立经营的能力。报告期内，与公司发生交易的关联方主要系深圳晶磁和重庆
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
华碳，关联交易对公司财务状况和经营成果的影响如下：
单位：万元
交易对
交易类型 项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
方
金额 - - 52.48
深圳晶
存货采购
磁 占营业成本的比例 - - 0.27%
金额 - - 772.95
重庆华 支付
碳 加工费 占营业成本的比例 - - 4.01%
报告期内，公司与深圳晶磁、重庆华碳关联交易金额占比较低，主要系 2020
年为解决产能不足问题，向重庆华碳委托加工支付的加工费。公司已停止了与深
圳晶磁、重庆华碳的关联交易，重庆华碳已被公司收购。
公司交易价格参照市场价格确定，价格公允，对公司的财务状况和经营成果
不构成重大影响。
九、报告期内关联交易的执行情况及独立董事意见
（一）报告期内关联交易的执行情况
公司已制定并通过了《公司章程》、 股东大会议事规则》、 董事会议事规则》、
《关联交易管理制度》及《独立董事制度》等制度，建立了相应的关联交易审议
程序，自本公司整体变更为股份公司以来，本公司发生的关联交易均已履行了关
联交易审议程序。
（二）独立董事对关联交易的意见
独立董事对公司报告期内的关联交易发表了独立意见，认为报告期内公司的
关联交易内容真实，交易价格公允，履行的决策和审批程序符合《中华人民共和
国公司法》、公司章程及相关关联交易管理制度的规定，不存在损害公司及其他
股东利益的情形；公司不存在依赖关联方的情形，关联交易不影响公司经营独立
性。
十、报告期内关联方的变化情况
报告期内，公司关联方发生变化的主要为深圳晶磁、重庆华碳、深圳市武绿
电子商务有限公司、广东汇云健康科技有限公司。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
深圳晶磁 2020 年将主要资产卖给公司以后，已停止经营，发行人与其主要
经营人员已无业务往来。
重庆华碳于 2020 年 11 月被公司收购，已成为公司子公司。
深圳市武绿电子商务有限公司为公司董事、副总经理廖骁飞曾通过深圳我家
健康管理有限公司间接持股且兼任董事的公司，廖骁飞已于 2020 年 8 月转让其
股权，并辞任其董事。报告期内，发行人与其未发生过业务往来。
广东汇云健康科技有限公司为公司曾经的财务负责人刘琪曾兼任经理的公
司，刘琪于 2019 年 2 月辞任财务负责人职务。报告期内，发行人与其未发生过
业务往来。
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第九节 投资者保护
一、本次发行前滚存利润的分配安排和决策程序
经公司 2020 年年度股东大会审议通过：“为兼顾新老股东的利益，公司首次
公开发行股票前滚存利润由公司本次发行完成后的新老股东共同享有。”
二、本次发行前后的股利分配政策的差异情况
本次发行前后股利分配政策不存在重大差异。
三、有关现金分红的股利分配政策、决策程序及监督机制
公司 2020 年度股东大会审议通过上市后适用的《公司章程（草案）》，其中
有关现金分红的股利分配政策、决策程序及监督机制如下：
（一）有关现金分红的股利分配政策
1、利润分配原则
公司的利润分配政策应重视对投资者的合理投资回报，利润分配政策将保持
连续性和稳定性。公司的利润分配不得超过累计可分配利润的范围，同时兼顾公
司的长远利益、全体股东的整体利益及公司的可持续发展。
2、利润分配形式
公司可以采取现金、股票或二者相结合的方式分配利润，现金分红优先于其
他分红方式。具备现金分红条件的，应当采用现金分红进行利润分配。采用股票
或现金股票相结合的方式进行利润分配的，应当具有公司成长性、每股净资产的
摊薄等真实合理因素。
3、现金分红条件
（1）该年度实现盈利且该年度实现的可分配利润（即公司弥补亏损、提取
公积金后的税后利润）为正，现金分红后公司现金流仍然可以满足公司正常生产
经营的需要；
（2）审计机构对公司该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告（中
期现金分红无需审计）；
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（3）公司未来十二个月内无重大对外投资计划或重大现金支出（公司首次
公开发行股票或再融资的募集资金投资项目除外）。
重大投资计划或重大现金支出是指以下具体情形：
（1）公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或购买设备累计支出达到
或者超过公司最近一期经审计净资产的 50%且超过 3,000 万元人民币；
（2）公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或购买设备累计支出达到
或超过公司最近一期经审计总资产的 30%；
4、现金分红的比例和间隔
公司原则上每年进行一次现金分红，公司每年以现金方式分配的利润不少于
当年实现的可分配利润的 10%，公司董事会可以根据公司的盈利状况及资金需求
提议进行中期现金分红。
公司董事会应当综合考虑公司所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈
利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照本章程规定
的程序，提出差异化的现金分红政策：
公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分
红在本次利润分配中所占比例最低应达到 80%；
公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分
红在本次利润分配中所占比例最低应达到 40%；
公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分
红在本次利润分配中所占比例最低应达到 20%；
公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。
股东大会授权董事会每年在综合考虑公司所处行业特点、发展阶段、自身经
营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，根据上述原则提出当年
利润分配方案。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
（二）有关现金分红的决策程序和监督机制
1、公司利润分配的决策机制和程序
（1）董事会、监事会审议利润分配需履行的程序和要求：利润分配方案由
董事会制定，董事会在制定利润分配方案时应当认真研究和论证公司现金分红的
时机、条件和最低比例、调整的条件、决策程序等事宜，利润分配方案经独立董
事认可后方能提交董事会、监事会审议；独立董事应当发表明确意见。利润分配
预案经董事会过半数以上表决通过且经二分之一以上独立董事表决同意，监事会
经全体监事过半数以上表决同意，方可提交股东大会审议。
（2）股东大会审议利润分配方案需履行的程序和要求：股东大会对现金分
红具体方案进行审议时，应当通过多种渠道主动与股东特别是中小股东进行沟通
和交流（包括但不限于提供网络投票表决、邀请中小股东参会等方式），充分听
取中小股东的意见和诉求，并及时答复中小股东关心的问题。
2、利润分配政策调整的决策机制与程序
（1）如遇到战争、自然灾害等不可抗力，或公司外部经营环境变化并对公
司生产经营造成重大影响，或公司自身经营状况发生较大变化时，公司可对利润
分配政策进行调整，调整后的利润分配政策应以股东权益保护为出发点且不得违
反中国证监会和证券交易所的有关规定。
（2）有关调整利润分配政策的议案由董事会以及实际情况制定，应当充分
考虑独立董事、监事会和公众投资者的意见。董事会在审议调整利润分配政策时，
须经全体董事过半数表决同意，且经公司二分之一以上独立董事表决同意；监事
会在审议利润分配政策调整时，须经全体监事过半数以上表决同意。
（3）调整利润分配政策的议案应分别经董事会和监事会审议通过后方能提
交股东大会审议。公司应以股东权益保护为出发点，在股东大会提案中详细论证
和说明原因。股东大会审议调整利润分配政策的议案需经出席股东大会的股东所
持表决权的 2/3 以上通过。公司调整利润分配政策，应当提供网络投票等方式为
公众股东参与股东大会表决提供便利。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
3、股东存在违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所分配的现金
红利，以偿还其占用的资金。
四、发行人不存在特别表决权股份、协议控制架构或类似特殊安排，
不存在尚未盈利或累计未弥补亏损的情况
报告期内，发行人不存在特别表决权股份、协议控制架构或类似特殊安排，
不存在尚未盈利或累计未弥补亏损的情况。
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第十节 其他重要事项
一、重要合同
本节重大合同指公司已履行和目前正在履行的交易金额超过 500 万元的合
同，或者交易金额虽未超过 500 万元，但对公司生产经营活动、未来发展或财务
状况具有重要影响的合同。
（一）销售合同
截至本招股说明书签署日，公司已履行或正在执行的重大销售合同如下：
序号 客户名称 合同标的 合同类型 签订时间 履行情况
1 vivo 以订单为准 框架合同 2022 年 7 月 正在履行
东莞市锦洲塑胶制品
2 以订单为准 框架合同 2022 年 7 月 正在履行
有限公司
3 JWORLD 以订单为准 框架合同 2021 年 1 月 正在履行
4 小米 以订单为准 框架合同 2020 年 10 月 正在履行
东莞景丰塑胶制品有
5 以订单为准 框架合同 2020 年 2 月 正在履行
限公司
6 比亚迪 以订单为准 框架合同 2020 年 1 月 正在履行
7 华勤通讯 以订单为准 框架合同 2019 年 11 月 正在履行
8 小米 以订单为准 框架合同 2019 年 2 月 履行完毕
东莞洲煌塑胶五金制
9 以订单为准 框架合同 2018 年 11 月 正在履行
品有限公司
10 vivo 以订单为准 框架合同 2018 年 8 月 履行完毕
11 闻泰通讯 以订单为准 框架合同 2018 年 6 月 正在履行
12 闻泰通讯 以订单为准 框架合同 2017 年 8 月 正在履行
惠州硕贝德无线科技
13 以订单为准 框架合同 2018 年 6 月 正在履行
股份有限公司
Samsung
14 Electro-Mechanics 以订单为准 框架合同 2017 年 4 月 履行完毕
Co.,Ltd
15 小米 以订单为准 框架合同 2018 年 4 月 履行完毕
江西联创致光科技有
16 以订单为准 框架合同 2017 年 12 月 履行完毕
限公司
17 德仓科技 以订单为准 框架合同 2017 年 12 月 履行完毕
18 弘汉光电 以订单为准 框架合同 2017 年 12 月 履行完毕
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（二）采购合同
截至本招股说明书签署日，公司已履行或正在执行的重大采购合同如下：
序号 供应商名称 采购产品 合同类型 签订时间 履行情况
1 SKPI 聚酰亚胺薄膜 框架合同 2021 年 2 月 履行完毕
2 SKPI 聚酰亚胺薄膜 框架合同 2022 年 5 月 履行完毕
上海鸿若实业有限公
3 聚酰亚胺薄膜 框架合同 2020 年 1 月 履行完毕
司
东莞市冠城新材料有
4 保护膜 框架合同 2019 年 11 月 正在履行
限公司
5 时代新材 聚酰亚胺薄膜 框架合同 2019 年 8 月 正在履行
6 时代新材 聚酰亚胺薄膜 框架合同 2018 年 5 月 履行完毕
7 以辰科技 保护膜 框架合同 2017 年 9 月 正在履行
8 羽玺新材 膜材 框架合同 2017 年 6 月 正在履行
广东弘擎电子材料科 离型膜、保护膜、
9 框架合同 2017 年 1 月 正在履行
技有限公司 离型纸
10 瑞华泰 聚酰亚胺薄膜 框架合同 2016 年 11 月 正在履行
11 金响国际 聚酰亚胺薄膜 框架合同 2014 年 11 月 正在履行
（三）借款合同
截至本招股说明书签署日，公司已履行或正在执行的重大银行借款合同情况
如下：
序 贷款 合同金额 担保方 履行
借款银行 合同名称 借款期间
号 人 （万元） 式 情况
工商银行 抵押担
小企业借 思 泉 履行
1 东莞企石 500 2017.11.20-2018.11.2 保、保证
款合同 新材 完毕
支行 担保
工商银行
小企业借 思 泉 保证担 履行
2 东莞企石 500 2018.11.6-2019.11.1
款合同 新材 保 完毕
支行
建设银行 人民币流 质押担
思 泉 履行
3 东莞企石 动资金贷 750 2019.9.30-2020.9.29 保、保证
新材 完毕
支行 款合同 担保
花旗银行 贷款确认 思 泉 保证担 履行
4 550 2019.10.31-2020.4.28
深圳分行 通知书 新材 保 完毕
花旗银行 贷款确认 思 泉 144.44 万 保证担 履行
5 2021.7.23-2022.1.18
深圳分行 通知书 新材 美元 保 完毕
花旗银行 贷款确认 思 泉 83.85 万美 保证担 履行
6 2021.7.28-2022.1.27
深圳分行 通知书 新材 元 保 完毕
流动资金
民生银行 思 泉 132.30 万 履行
7 贷款借款 2021.8.13-2022.7.12 -
东莞分行 新材 美元 完毕
合同
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序 贷款 合同金额 担保方 履行
借款银行 合同名称 借款期间
号 人 （万元） 式 情况
流动资金
民生银行 思 泉 134.70 万 履行
8 贷款借款 2021.9.15-2022.8.14 -
东莞分行 新材 美元 完毕
合同
保证担
建设银行 固定资产 思 泉 正在
9 500 2021.11.24-2026.11.23 保、抵押
东莞分行 贷款合同 新材 履行
担保
保证担
建设银行 固定资产 思 泉 正在
10 500 2021.12.15-2026.11.23 保、抵押
东莞分行 贷款合同 新材 履行
担保
保证担
建设银行 固定资产 思 泉 正在
11 1,000 2022.1.14-2026.11.23 保、抵押
东莞分行 贷款合同 新材 履行
担保
花旗银行 贷款确认 思 泉 144.44 万 保证担 履行
12 2022.1.18-2022.7.15
深圳分行 通知书 新材 美元 保 完毕
花旗银行 贷款确认 思 泉 83.85 万美 保证担 履行
13 2022.1.27-2022.7.26
深圳分行 通知书 新材 元 保 完毕
保证担
建设银行 固定资产 思 泉 正在
14 500 2022.3.10-2026.11.23 保、抵押
东莞分行 贷款合同 新材 履行
担保
保证担
建设银行 固定资产 思 泉 正在
15 600 2022.3.31-2026.11.23 保、抵押
东莞分行 贷款合同 新材 履行
担保
工商银行
流动资金 思 泉 300 万美 保证担 履行
16 东莞企石 2022.4.11-2022.5.7
借款合同 新材 元 保 完毕
支行
保证担
建设银行 固定资产 思 泉 正在
17 800 2022.4.27-2026.11.23 保、抵押
东莞分行 贷款合同 新材 履行
担保
保证担
建设银行 固定资产 思 泉 正在
18 800 2022.6.23-2026.11.23 保、抵押
东莞分行 贷款合同 新材 履行
担保
保证担
建设银行 固定资产 思 泉 正在
19 2,000 2022.7.31-2026.11.23 保、抵押
东莞分行 贷款合同 新材 履行
担保
保证担
建设银行 固定资产 思 泉 正在
20 1,000 2022.9.8-2026.11.23 保、抵押
东莞分行 贷款合同 新材 履行
担保
保证担
建设银行 固定资产 思 泉 正在
21 1,200 2022.10.25-2026.11.23 保、抵押
东莞分行 贷款合同 新材 履行
担保
保证担
建设银行 固定资产 思 泉 正在
22 1,600 2022.11.30-2026.11.23 保、抵押
东莞分行 贷款合同 新材 履行
担保
保证担
建设银行 固定资产 思 泉 正在
23 1,600 2022.12.16-2026.11.23 保、抵押
东莞分行 贷款合同 新材 履行
担保
建设银行 固定资产 思 泉 保证担 正在
24 800 2023.1.12-2026.11.23
东莞分行 贷款合同 新材 保、抵押 履行
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
序 贷款 合同金额 担保方 履行
借款银行 合同名称 借款期间
号 人 （万元） 式 情况
担保
保证担
建设银行 固定资产 思 泉 正在
25 1,000 2023.2.24-2026.11.23 保、抵押
东莞分行 贷款合同 新材 履行
担保
保证担
建设银行 固定资产 思 泉 正在
26 1,000 2023.4.3-2026.11.23 保、抵押
东莞分行 贷款合同 新材 履行
担保
保证担
建设银行 固定资产 思 泉 正在
27 1,100 2023.5.12-2026.11.23 保、抵押
东莞分行 贷款合同 新材 履行
担保
保证担
建设银行 固定资产 思 泉 正在
28 1,310 2023.6.28-2026.11.23 保、抵押
东莞分行 贷款合同 新材 履行
担保
保证担
建设银行 固定资产 思 泉 正在
29 730 2023.8.4-2026.11.23 保、抵押
东莞分行 贷款合同 新材 履行
担保
保证担
建设银行 固定资产 思 泉 正在
30 930 2023.9.6-2026.11.23 保、抵押
东莞分行 贷款合同 新材 履行
担保
（四）授信合同
截至本招股说明书签署日，公司已履行或正在执行的重大银行授信合同情况
如下：
序 授信银 授信额度 担保方 履行
合同名称 受信人 授信期间
号 行 （万元） 式 情况
花旗银 非承诺性短
思泉新 等值 100 万 2017.11.14- 保证担 履行
1 行深圳 期循环融资
材 美元 2019.2.27 保 完毕
分行 协议
平安银
综合授信额 思泉新 2017.12.15- 保证担 履行
2 行东莞 500
度合同 材 2018.12.14 保 完毕
分行
花旗银 非承诺性短
思泉新 2019.2.28- 保证担 履行
3 行深圳 期循环融资 650
材 2019.11.5 保 完毕
分行 协议
花旗银 非承诺性短
思泉新 2019.11.6- 保证担 履行
4 行深圳 期循环融资 1,500
材 2021.1.18 保 完毕
分行 协议
花旗银 非承诺性短
思泉新 2021.1.19- 保证担 履行
5 行深圳 期循环融资 1,750
材 2022.1.18 保 完毕
分行 协议
民生银
综合授信合 思泉新 2021.4.22- 履行
6 行东莞 3,000 -
同 材 2022.4.21 完毕
分行
建设银 固定资产贷 思泉新 24,500 万 2021.11.8- 保证担 正在
7
行东莞 款合同 材 元 2026.11.7 保、抵 履行
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
序 授信银 授信额度 担保方 履行
合同名称 受信人 授信期间
号 行 （万元） 式 情况
市分行 押担保
花旗银 非承诺性短
思泉新 2022.4.12- 履行
8 行深圳 期循环融资 3,000 -
材 2023.4.11 完毕
分行 协议
中信银
综合授信合 思泉新 履行
9 行东莞 2,000 2022.9.8-2023.9.8 -
同 材 完毕
分行
中信银
综合授信合 思泉新 质押担 履行
10 行东莞 10,000 2022.10.17-2023.10.17
同 材 保 完毕
分行
招商银
票据池业务 思泉新 质押担 正在
11 行东莞 20,000 2023.1.6-2026.1.5
授信协议 材 保 履行
分行
民生银
综合授信合 思泉新 正在
12 行东莞 4,000 2023.1.10-2024.1.9 -
同 材 履行
分行
民生银
企业票据管 思泉新 质押担 正在
13 行东莞 10,000 2023.6.20-2024.6.19
家服务协议 材 保 履行
分行
（五）质押、抵押合同
截至本招股说明书签署日，公司已履行或正在执行的重大质押、抵押合同情
况如下：
抵押人 抵押
序 合同 抵/质
/出质 权人/ 担保事项 履行情况
号 名称 押物
人 质权人
建设银 为思泉新材与建设银行东莞市分
权利质 思泉
1 行东莞 专利权 行 在 履行完毕
押合同 新材
市分行 “HTZ440770000LDZJ201900240
”的《人民币流动资金贷款合同》
保证金 建设银
思泉 形成的债务提供质押担保，主合同
2 质押合 行东莞 保证金 履行完毕
新材 履行期间为 2019.9.30-2020.9.29，
同 市分行
债务本金额为 750 万元
为思泉新材与建设银行东莞市分
行 在
建设银 “HTZ440770000GDZC2021N003
抵押合 思泉 土地使
3 行东莞 ”的《固定资产贷款合同》形成的 正在履行
同 新材 用权
市分行 债务提供抵押担保，主合同履行期
间为 2021.11.8-2026.11.7，债务本
金额为 24,500 万元
票据、保
资产池 为思泉新材与中信银行东莞分行
中信银 证金账
业务最 思泉 在 2022 年 10 月 17 日至 2023 年 10
4 行东莞 户及账 履行完毕
高额质 新材 月 17 日期间所签署的主合同而享
分行 户内资
押合同 有的一系列债权提供担保
金、存
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
单、结构
性存款
等资产
银行承 为招商银行东莞分行根据《票据池
兑汇票、 业务授信协议》在授信额度内向思
票据池 电子承 泉新材提供的贷款及其他授信本
招商银
业务最 思泉 兑汇票、 金余额之和（最高限额为人民币 2
5 行东莞 正在履行
高额质 新材 商业承 亿元整），以及利息、罚息、复息、
分行
押合同 兑汇票、 违约金、迟延履行金、保理费用、
保证金、 追讨债权及实现质权费用和其他
存单 相关费用提供担保
合格银
票、电子
为思泉新材与民生银行东莞分行
存单及
最高额 民生银 签署的《企业票据管家服务协议》
思泉新 各池质
6 质押合 行东莞 （编号：2023-票管-21（企业版） 正在履行
材 押专用
同 分行 号）下发生的全部债务提供最高额
保证金
质押担保。
账户内
保证金
（六）其他重要合同
2021 年 2 月 5 日，公司与东莞市自然资源局签订《国有建设用地使用权出
让合同》，合同项下出让宗地面积 22,362.27 平方米，出让宗地坐落于东莞市企石
镇清湖村，出让价款为 1,610.00 万元。
二、对外担保情况
截至本招股说明书签署日，本公司不存在对外担保事项。
三、重大诉讼或仲裁事项
（一）公司的诉讼或仲裁事项
参照《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2023 年修订）》，结合公司实
际情况，本招股说明书列示的重大诉讼或仲裁事项指：（1）涉案金额超过 1,000
万元，且占最近一期经审计净资产绝对值 10%以上；（2）涉及股东大会、董事会
决议被申请撤销或者宣告无效的诉讼；（3）没有具体涉案金额，但对公司产生重
大不利影响的诉讼、仲裁事项。
截至本招股说明书签署日，公司无尚未了结的重大诉讼或仲裁事项。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
（二）公司控股股东、实际控制人的诉讼或仲裁事项
截至本招股说明书签署日，公司控股股东、实际控制人不存在作为一方当事
人的重大诉讼或仲裁事项。
（三）公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员的诉讼或仲裁事项
截至本招股说明书签署日，公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员
均不存在重大诉讼或仲裁事项。
1-1-328
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
第十一节 有关声明
发行人全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本招股说明书的内容真实、准
确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，
并承担相应的法律责任。
全体董事：
任泽明 吴攀 廖骁飞
王懋 居学成 邹业锋
苗应建
全体监事：
李鹏 廖岳慧 刘湘飞
除兼任董事以外的高级管理人员：
王号 郭扬 郭智超
广东思泉新材料股份有限公司
年 月 日
1-1-329
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
发行人控股股东、实际控制人声明
本公司承诺本招股说明书的内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导
性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承担相应的法律责任。
控股股东、实际控制人：
任泽明
年 月 日
1-1-330
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
保荐机构（主承销商）声明
本公司已对广东思泉新材料股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上
市招股说明书进行了核查，确认招股说明书的内容真实、准确、完整，不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
项目协办人签字：
游琦
保荐代表人签字：
王广红 姜南雪
法定代表人签字：
王军
长城证券股份有限公司
年 月 日
1-1-331
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
保荐机构（主承销商）总经理声明
本人已认真阅读广东思泉新材料股份有限公司招股说明书的全部内容，确认
招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股说明书真实性、
准确性、完整性、及时性承担相应的法律责任。
总经理（总裁）签名：
李翔
长城证券股份有限公司
年 月 日
1-1-332
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
保荐机构（主承销商）法定代表人声明
本人已认真阅读广东思泉新材料股份有限公司招股说明书的全部内容，确认
招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股说明书真实性、
准确性、完整性、及时性承担相应的法律责任。
法定代表人签名：
王军
长城证券股份有限公司
年 月 日
1-1-333
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
发行人律师声明
本所及经办律师已阅读招股说明书，确认招股说明书与本所出具的法律意见
书无矛盾之处。本所及经办律师对发行人在招股说明书中引用的法律意见书的内
容无异议，确认招股说明书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏，并承担相应的法律责任。
律师事务所负责人签名：
陈永学
经办律师签名：
李宝梁 冯向伟
北京中银律师事务所
年 月 日
1-1-334
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
会计师事务所声明
【】号
本所及签字注册会计师已阅读招股说明书，确认招股说明书与本所出具的广
东思泉新材料科技股份有限公司【】号审计报告、【】号内部控制鉴证报告、【】
号非经常性损益鉴证报告、【】号纳税情况鉴证报告、【】号申报财务报表与原始
财务报表差异比较表的鉴证报告无矛盾之处。本所及签字注册会计师对广东思泉
新材料股份有限公司在招股说明书中引用的专业报告的内容无异议，确认招股说
明书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法
律责任。
会计师事务所负责人：
李惠琦
经办注册会计师签名：
王忠年 樊江南
致同会计师事务所（特殊普通合伙）
年 月 日
1-1-335
广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
评估机构声明
本机构及签字注册资产评估师已阅读招股说明书，确认招股说明书与本机构
出具的资产评估报告无矛盾之处。本机构及签字注册资产评估师对发行人在招股
说明书中引用的资产评估报告的内容无异议，确认招股说明书不致因上述内容而
出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
评估机构负责人签名：
霍振彬
注册评估师签名：
周俊彦 魏婧
北京市中林资产评估有限公司
年 月 日
1-1-336
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签字资产评估师离职说明
本资产评估机构于 2016 年 5 月 18 日出具的《东莞市思泉实业有限公司拟股
改所涉及的净资产价值评估项目资产评估报告书》（中林评字【2016】70 号）中
的签字资产评估师周俊彦、魏婧已离职，故广东思泉新材料股份有限公司首次公
开发行股票并在创业板上市招股说明书资产评估机构声明中周俊彦、魏婧未签字，
特此说明。
评估机构负责人签名：
霍振彬
北京中林资产评估有限公司
年 月 日
1-1-337
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验资复核机构声明
【】号
本所及签字注册会计师已阅读招股说明书，确认招股说明书与本所出具的【】
号《广东思泉新材料股份有限公司历次验资复核报告》无矛盾之处。本所及签字
注册会计师对广东思泉新材料股份有限公司在招股说明书中引用的验资复核报
告的内容无异议，确认招股说明书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述
或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
会计师事务所负责人：
李惠琦
经办注册会计师签名：
王忠年 樊江南
致同会计师事务所（特殊普通合伙）
年 月 日
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第十二节 附件
一、备查文件目录
（一）发行保荐书；
（二）上市保荐书；
（三）法律意见书；
（四）财务报表及审计报告；
（五）公司章程（草案）；
（六）落实投资者关系管理相关规定的安排、股利分配决策程序、股东投票
机制建立情况；
（七）与投资者保护相关的承诺
（八）发行人及其他责任主体作出的与发行人本次发行上市相关的其他承诺
事项；
（九）内部控制鉴证报告；
（十）经注册会计师鉴证的非经常性损益明细表；
（十一）股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健
全及运行情况说明；
（十二）审计委员会及其他专门委员会的设置情况说明；
（十三）募集资金具体运用情况；
（十四）其他与本次发行有关的重要文件。
二、备查文件查阅时间
查阅时间为周一至周五，上午 9:00-下午 5:00。备查文件同时将在深圳证券
交易所指定披露网站（www.cninfo.com.cn）上披露。
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三、备查文件查阅地址
（一）发行人
名称：广东思泉新材料股份有限公司
地址：广东省东莞市企石镇江边村金磊工业园 A 栋 1-2 楼
电话号码：（0769）82218098 传真号码：（0769）81627183
联系人：郭智超
（二）保荐机构（主承销商）
名称：长城证券股份有限公司
办公地址：广东省深圳市福田区福田街道金田路 2026 号能源大厦南塔楼
10-19 层
电话号码：（0755）23934001 传真号码：（0755）28801392
联系人：游琦
四、落实投资者关系管理相关规定的安排、股利分配决策程序、股东
投票机制建立情况
（一）落实投资者关系管理相关规定的安排
1、信息披露制度
发行人按照监管机构的有关规定建立了信息披露制度。发行上市后，发行人
将严格履行信息披露义务，及时公告应予披露的重要事项，确保披露信息的真实
性、准确性、完整性和及时性，保证投资者能够公开、公正、公平地获取公开披
露的信息。
2、投资者沟通渠道的建立情况
发行人董事会秘书处负责公司信息披露，与证券监管部门的联系，解答投资
者的有关问题。董事会秘书郭智超负责信息披露事务，联系方式如下：
董事会秘书 郭智超
联系地址 东莞市企石镇江边村金磊工业园 A 栋 1-2 楼
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邮政编码 523507
联系电话 （0769）82218098
传真号码 （0769）81627183
电子邮箱 guozhichao@suqun-group.com
3、投资者服务计划
（1）对投资者提出的获取发行人资料的要求，在符合法律法规和公司章程
的前提下，发行人将尽力给予满足；
（2）对投资者对发行人经营情况和其他情况的咨询，在符合法律法规和公
司章程并且不涉及发行人商业秘密的前提下，董事会秘书负责尽快给予答复；
（3）建立完善的资料保管制度，收集并妥善保管投资者有权获得的资料，
保证投资者能够按照有关法律法规的规定，及时获得需要的信息；
（4）加强对有关人员的培训工作，从人员上保证服务工作的质量。
（二）股利分配决策程序
1、董事会、监事会审议利润分配需履行的程序和要求：利润分配方案由董
事会制定，董事会在制定利润分配方案时应当认真研究和论证公司现金分红的时
机、条件和最低比例、调整的条件、决策程序等事宜，利润分配方案经独立董事
认可后方能提交董事会、监事会审议；独立董事应当发表明确意见。利润分配预
案经董事会过半数以上表决通过且经二分之一以上独立董事表决同意，监事会经
全体监事过半数以上表决同意，方可提交股东大会审议。
2、股东大会审议利润分配方案需履行的程序和要求：股东大会对现金分红
具体方案进行审议时，应当通过多种渠道主动与股东特别是中小股东进行沟通和
交流（包括但不限于提供网络投票表决、邀请中小股东参会等方式），充分听取
中小股东的意见和诉求，并及时答复中小股东关心的问题。
（三）股东投票机制建立情况
公司目前已按照证监会的有关规定建立了股东投票机制，其中公司章程中对
累积投票制选举公司董事、征集投票权的相关安排等进行了约定。发行上市后，
公司将进一步对中小投资者单独计票机制，法定事项采取网络投票方式召开股东
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大会进行审议表决等事项进行约定，建立完善的股东投票机制。
经公司 2020 年年度股东大会审议通过，公司于《广东思泉新材料股份有限
公司章程（草案）》中规定：
1、累积投票机制
股东大会就选举董事、监事进行表决时，根据《广东思泉新材料股份有限公
司章程（草案）》的规定或者股东大会的决议，可以实行累计投票制。
累积投票制是指股东大会选举董事或者监事时，每一股份拥有与应选董事或
者监事人数相同的表决权，股东拥有的表决权可以集中使用。
2、中小投资者单独计票机制
股东大会审议影响中小投资者利益的重大事项时，对中小投资者表决应当单
独计票。单独计票结果应当及时公开披露。
3、网络投票方式安排
本公司召开股东大会的地点为：公司住所地或股东大会会议通知制定的地点。
股东大会将设置会场，以现场会议形式召开。公司还将提供网络投票的方式为股
东参加股东大会提供便利。股东通过上述方式参加股东大会的，视为出席。
4、征集投票权的相关安排
公司董事会、独立董事和符合相关规定条件的股东可以公开征集股东投票权。
征集股东投票权应当向被征集人充分披露具体投票意向等信息。禁止以有偿或者
变相有偿的方式征集股东投票权。公司不得对征集投票权提出最低持股比例限制。
五、与投资者保护相关的承诺
（一）本次发行前股东所持股份的限售安排、自愿锁定股份、延长锁定期限以
及股东持股及减持意向的承诺
1、控股股东、实际控制人承诺
公司控股股东、实际控制人任泽明承诺如下：
“一、自公司的股票上市之日起三十六个月内，本人不转让或者委托他人管
理本人直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购上
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述股份。
二、公司上市后六个月内如公司股票连续二十个交易日的收盘价均低于发行
价，或者上市后六个月期末收盘价低于发行价，本人直接或间接持有公司股票的
锁定期限自动延长六个月。
三、本人在公司首次公开发行股票前持有的公司股份在锁定期满后两年内减
持的，减持价格不得低于公司首次公开发行价格。如发生中国证券监督管理委员
会及证券交易所规定不得减持股份情形的，本人不得减持股份。
四、本人在公司首次公开发行股票前持有的公司股份在锁定期满后两年内，
本人减持股份将遵守相关法律法规及证券交易所规则要求，减持方式包括二级市
场集中竞价交易、大宗交易等证券交易所认可的合法方式；拟减持公司股票的，
将在减持前三个交易日通过公司公告减持意向，并按照《上市公司股东、董监高
减持股份的若干规定》等减持规则履行信息披露义务。
五、上述锁定期满后，在本人担任董事/监事/高级管理人员期间每年转让的
股份不超过本人所持有公司股份总数的百分之二十五，且在本人离职后半年内不
转让持有的公司股份。若本人在担任公司董事/监事/高级管理人员的任职届满前
离职的，本人承诺在原任职期内和原任职期满后六个月内，仍遵守上述规定。
六、若公司股票首次公开发行后发生权益分派、公积金转增股本、配股等情
况的，发行价和股份数进行相应的处理。
七、本人不会因职务变更、离职等原因而拒绝履行上述承诺。
八、若中国证监会和深圳证券交易所在本人减持公司股份前有其他规定的，
则本人承诺将严格遵守本人减持公司股份时有效的规定实施减持。
上述承诺为本人真实意思表示，本人自愿接受监管机构、自律组织及社会公
众的监督，本人如违反上述股份锁定期及减持承诺，违规减持所得归公司所有。
如本人未将违规减持所得上缴公司，则公司有权将应付本人现金分红中与违规减
持所得相等的金额收归公司所有。”
2、担任公司董事/高级管理人员的 5%以上股东承诺
担任公司董事、高级管理人员的 5%以上股东吴攀、廖骁飞承诺如下：
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
“一、自公司股票上市之日起十二个月内，本人不转让或者委托他人管理本
人直接或间接持有的公司本次公开发行股票前已持有的股份，也不由公司回购本
人持有的公司公开发行股票前已发行的股份。
二、公司上市后六个月内如公司股票连续二十个交易日的收盘价均低于发行
价，或者上市后六个月期末收盘价低于发行价，本人直接或间接持有公司股票的
锁定期限自动延长六个月。
三、本人在公司首次公开发行股票前持有的公司股份在锁定期满后两年内减
持的，减持价格不得低于公司首次公开发行价格。如发生中国证券监督管理委员
会及证券交易所规定不得减持股份情形的，本人不得减持股份。
四、本人在公司首次公开发行股票前持有的公司股份在锁定期满后两年内，
本人减持股份将遵守相关法律法规及证券交易所规则要求，减持方式包括二级市
场集中竞价交易、大宗交易等证券交易所认可的合法方式；拟减持公司股票的，
将在减持前三个交易日通过公司公告减持意向，并按照《上市公司股东、董监高
减持股份的若干规定》等减持规则履行信息披露义务。
五、上述锁定期满后，在本人担任董事/监事/高级管理人员期间每年转让的
股份不超过本人所持有公司股份总数的百分之二十五，且在本人离职后半年内不
转让持有的公司股份。若本人在担任公司董事/监事/高级管理人员的任职届满前
离职的，本人承诺在原任职期内和原任职期满后六个月内，仍遵守上述规定。
六、若公司股票首次公开发行后发生权益分派、公积金转增股本、配股等情
况的，发行价和股份数进行相应的处理。
七、本人不会因职务变更、离职等原因而拒绝履行上述承诺。
八、若中国证监会和深圳证券交易所在本人减持公司股份前有其他规定的，
则本人承诺将严格遵守本人减持公司股份时有效的规定实施减持。
上述承诺为本人真实意思表示，本人自愿接受监管机构、自律组织及社会公
众的监督，本人如违反上述股份锁定期及减持承诺，违规减持所得归公司所有。
如本人未将违规减持所得上缴公司，则公司有权将应付本人现金分红中与违规减
持所得相等的金额收归公司所有。”
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3、担任公司监事/高级管理人员的股东承诺
担任公司监事/高级管理人员的股东李鹏、廖岳慧、王号、郭扬承诺如下：
“一、自公司股票上市之日起十二个月内，本人不转让或者委托他人管理本
人直接或间接持有的公司本次公开发行股票前已持有的股份，也不由公司回购其
持有的公司公开发行股票前已发行的股份。
二、公司上市后六个月内如公司股票连续二十个交易日的收盘价均低于发行
价，或者上市后六个月期末收盘价低于发行价，本人直接或间接持有公司股票的
锁定期限自动延长六个月。本人在公司首次公开发行股票前持有的公司股份在锁
定期满后两年内减持的，减持价格不得低于公司首次公开发行价格。
三、上述锁定期满后，在本人担任董事/监事/高级管理人员期间每年转让的
股份不超过本人所持有公司股份总数的百分之二十五，且在本人离职后半年内不
转让持有的公司股份。若本人在担任公司董事/监事/高级管理人员的任职届满前
离职的，本人承诺在原任职期内和原任职期满后六个月内，仍遵守上述规定。
四、本人减持公司股份将遵守相关法律、法规及规范性文件的规定。
五、若公司股票首次公开发行后发生权益分派、公积金转增股本、配股等情
况的，发行价和股份数进行相应的处理。
六、本人不会因职务变更、离职等原因而拒绝履行上述承诺。
若本人未能履行上述承诺，则本人愿意按有关法律、法规及规范性文件的规
定及监管部门的要求承担相应的责任。”
4、股东众森投资承诺
股东众森投资承诺如下：
“一、自公司的股票上市之日起三十六个月内，本企业不转让或者委托他人
管理本企业直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回
购上述股份。
二、公司上市后六个月内如公司股票连续二十个交易日的收盘价均低于发行
价，或者上市后六个月期末收盘价低于发行价，本企业直接或间接持有公司股票
的锁定期限自动延长六个月。
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三、本企业在公司首次公开发行股票前持有的公司股份在锁定期满后两年内
减持的，减持价格不得低于公司首次公开发行价格。如发生中国证券监督管理委
员会及证券交易所规定不得减持股份情形的，本企业不得减持股份。
四、本企业在公司首次公开发行股票前持有的公司股份在锁定期满后两年内，
本企业减持股份将遵守相关法律法规及证券交易所规则要求，减持方式包括二级
市场集中竞价交易、大宗交易等证券交易所认可的合法方式；拟减持公司股票的，
将在减持前三个交易日通过公司公告减持意向，并按照《上市公司股东、董监高
减持股份的若干规定》等减持规则履行信息披露义务。
五、若公司股票首次公开发行后发生权益分派、公积金转增股本、配股等情
况的，发行价和股份数进行相应的处理。
六、若中国证监会和深圳证券交易所在本企业减持公司股份前有其他规定的，
则本企业承诺将严格遵守本企业减持公司股份时有效的规定实施减持。
上述承诺为本企业真实意思表示，本企业自愿接受监管机构、自律组织及社
会公众的监督，本企业如违反上述股份锁定期及减持承诺，违规减持所得归公司
所有。如本企业未将违规减持所得上缴公司，则公司有权将应付本企业现金分红
中与违规减持所得相等的金额收归公司所有。”
5、股东富海新材、南山基金承诺
股东富海新材承诺如下：
“一、自公司的股票上市之日起十二个月内，本企业不转让或者委托他人管
理本企业直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购
上述股份。
二、本企业在公司首次公开发行股票前持有的公司股份在锁定期满后两年内
减持的，减持股份将遵守相关法律法规及证券交易所规则要求，减持方式包括二
级市场集中竞价交易、大宗交易等证券交易所认可的合法方式；在本企业持有公
司 5%以上股份期间，拟减持公司股票的，将在减持前三个交易日通过公司公告
减持意向，并按照《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》等减持规则履
行信息披露义务。
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三、若公司股票首次公开发行后发生权益分派、公积金转增股本、配股等情
况的，发行价和股份数进行相应的处理。
四、若中国证监会和深圳证券交易所在本企业减持公司股份前有其他规定的，
则本企业承诺将严格遵守本企业减持公司股份时有效的规定实施减持。
上述承诺为本企业真实意思表示，本企业自愿接受监管机构、自律组织及社
会公众的监督，本企业如违反上述股份锁定期及减持承诺，违规减持所得归公司
所有。如本企业未将违规减持所得上缴公司，则公司有权将应付本企业现金分红
中与违规减持所得相等的金额收归公司所有。”
股东南山基金承诺如下：
“一、自公司的股票上市之日起十二个月内，本企业不转让或者委托他人管
理本企业直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购
上述股份。
二、本企业在公司首次公开发行股票前持有的公司股份在锁定期满后两年内
减持的，减持股份将遵守相关法律法规及证券交易所规则要求，减持方式包括二
级市场集中竞价交易、大宗交易等证券交易所认可的合法方式；在本企业持有公
司 5%以上股份期间，拟减持公司股票的，将在减持前三个交易日通过公司公告
减持意向，并按照《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》等减持规则履
行信息披露义务。
三、若公司股票首次公开发行后发生权益分派、公积金转增股本、配股等情
况的，发行价和股份数进行相应的处理。
四、若中国证监会和深圳证券交易所在本企业减持公司股份前有其他规定的，
则本企业承诺将严格遵守本企业减持公司股份时有效的规定实施减持。
上述承诺为本企业真实意思表示，本企业自愿接受监管机构、自律组织及社
会公众的监督，本企业如违反上述股份锁定期及减持承诺，违规减持所得归公司
所有。如本企业未将违规减持所得上缴公司，则公司有权将应付本企业现金分红
中与违规减持所得相等的金额收归公司所有。”
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6、申报前一年新增股东承诺
申报前一年新增股东毕方一号、王铁连、鞠金培承诺如下：
“一、自公司股票上市之日起十二个月内，本企业/本人不转让或者委托他
人管理本企业/本人所持有的本次发行上市前已发行的公司股份，也不由公司回
购该部分股份。
二、本企业/本人在公司申报前十二个月内通过增资扩股方式取得的公司股
份，自公司完成增资扩股工商变更登记手续之日起三十六个月内不转让，也不由
公司回购该部分股份。
三、本企业/本人减持公司股份将遵守相关法律、法规及规范性文件的规定。
若本企业/本人未能履行上述承诺，则本企业/本人愿意按有关法律、法规及
规范性文件的规定及监管部门的要求承担相应的责任。”
7、其他股东承诺
其他股东上海东熙、鹏欣资源、深圳信永泰、深信华远、上海小橡、闻勤华
御、苏州华业、长沙华业、秦勇、卢显东、深圳英晟、张春瑾、李海燕、宁波显
诺、任耀东、方红燕、罗樱、查恒旺、王庆泽承诺如下：
“一、自公司股票上市之日起十二个月内，本企业/本人不转让或者委托他
人管理本企业/本人所持有的本次发行上市前已发行的公司股份，也不由公司回
购该部分股份。
二、本企业/本人减持公司股份将遵守相关法律、法规及规范性文件的规定
若本企业/本人未能履行上述承诺，则本企业/本人愿意按有关法律、法规及
规范性文件的规定及监管部门的要求承担相应的责任。”
（二）稳定股价的措施和承诺
1、发行人承诺
发行人承诺如下：
“一、启动稳定股价措施的条件
公司上市后三年内，如公司股票连续 20 个交易日收盘价低于公司最近一期
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经审计的每股净资产值（如最近一期末审计基准日后公司因派发现金红利、送股、
转增股本、增发新股等导致净资产发生变化的，每股净资产相应进行调整，下同）
则公司应按下述规则启动稳定股价措施。
二、稳定股价的具体措施和程序
公司稳定股价的具体措施为：公司回购股份，公司控股股东增持公司股份，
在公司领取薪酬的董事（不包括独立董事）和高级管理人员增持公司股份。上述
具体措施执行的优先顺序为本公司回购股份为第一顺位，控股股东增持股份为第
二顺位，董事、高级管理人员增持股份为第三顺位。
1、公司回购
（1）公司为稳定股价的目的回购股份，应符合《上市公司回购社会公众股
份管理办法（试行）》及《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规
定》等相关法律、法规的规定，且不应导致公司股权分布不符合上市条件。
（2）公司董事会应在公司回购启动条件触发之日起的 15 个交易日内做出回
购股份预案（包括回购数量、价格区间、回购期限及其他回购内容）的决议，并
提交股东大会审议并履行相应的公告程序；公司股东大会对回购股份作出决议，
须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过，控股股东承诺就该等回购
事宜在股东大会中投赞成票。
（3）公司为稳定股价的目的进行股份回购的，除应符合相关法律法规之要
求外，还应符合下列各项：
A、公司单次或者连续十二个月回购股份不超过公司总股本的 2%；（若有冲
突以本条为准）；
B、公司单次用于回购股份的资金总额不低于上一会计年度经审计的归属于
母公司股东净利润的 10%，且单一会计年度用于回购股份的资金总额累计不超过
最近一个会计年度经审计的归属于母公司股东净利润的 30%；
C、公司用于回购股份的资金总额累积不超过公司首次公开发行新股所募集
资金的总额；
D、回购价格不高于公司最近一期经审计的每股净资产。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
（4）公司应在增持公告后 5 个交易日内开始启动增持，并应在履行相关法
定手续后的 3 个月内实施完毕。回购方案实施完毕后，公司应在 2 个工作日内公
告本公司股份变动情况，并依法注销所回购股份，办理工商变更登记手续。
2、控股股东增持
（1）在公司无法实施稳定股价预案或者公司股东大会审议未通过或者公司
回购股份措施完成后连续 10 个交易日的收盘价仍均低于上一年度末经审计的每
股净资产时，则启动公司控股股东增持股份：公司控股股东应在符合《上市公司
收购管理办法》及《创业板信息披露业务备忘录第 5 号－股东及其一致行动人增
持股份业务管理》等法律法规的条件和要求的前提下，对公司股份进行增持：
（2）触发控股股东增持公司股份的条件时，公司控股股东在触发启动稳定
股价措施条件之日起 5 个交易日内向公司提交增持具体方案并由公司公告。
（3）控股股东实施稳定股价议案时，应当符合下列各项：
A、单次增持总金额不应少于控股股东、实际控制人上一年度从公司所获得
税后薪酬/津贴及税后现金分红总额之和的 20%；单一会计年度累计用于增持公
司股份的资金不高于其上一年度从公司获得的税后薪酬/津贴及税后现金分红总
额之和的 40%；
B、单次及连续十二个月增持公司股份数量不超过公司总股本的 2%。（如有
冲突，以本条为准）；
C、增持价格不高于公司最近一期经审计的每股净资产。
（4）控股股东应在增持公告后 5 个交易日内开始启动增持，并应在履行相
关法定手续后的 3 个月内实施完毕。
3、在公司领取薪酬的董事（不包括独立董事）、高级管理人员增持
（1）在公司、控股股东增持措施完成后公司连续 10 个交易日的收盘价仍均
低于上一年度末经审计的每股净资产时，在公司领取薪酬的董事（不包括独立董
事）、高级管理人员应在符合《上市公司收购管理办法》及《上市公司董事、监
事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》等法律法规的条件和要求
的前提下，对公司股份进行增持：
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
（2）公司应在董事、高级管理人员增持启动条件触发之日起 5 个交易日内
向公司提交增持具体方案并由公司公告；
（3）有义务增持的公司董事、高级管理人员承诺，其用于增持公司股份的
货币资金不少于该等董事、高级管理人员上年度领取的现金分红和薪酬总和的
20%，十二个月内累计不超过该等董事、高级管理人员上年度的现金分红和薪酬
总和 50%；
（4）在公司领取薪酬的董事（独立董事除外）、高级管理人员应在增持公告
后 5 个交易日内开始启动增持，并应在履行相关法定手续后的 3 个月内实施完毕。
三、终止稳定股价措施的条件
在稳定股价具体方案的实施期间内，出现下列情形之一，则终止执行该次稳
定股价的方案：
1、通过实施稳定股价方案，公司股份连续 10 个交易日的收盘价高于公司最
近一期经审计的每股净资产；
2、公司、控股股东、在公司领取薪酬的董事（独立董事除外）及高级管理
人员用于回购或增持资金金额已达上限；
3、继续实施稳定股价方案将导致公司不满足法定上市条件。
四、稳定公司股价的承诺
如启动条件满足时，公司、公司的控股股东、在公司领取薪酬的董事（独立
董事除外）、高级管理人员未能按照预案的规定履行稳定股价的义务，将接受以
下约束措施：
1、公司、公司的控股股东、在公司领取薪酬的董事（独立董事除外）、高级
管理人员未按照预案的规定履行稳定股价义务的，相关责任主体将在公司股东大
会及中国证监会指定的信息披露媒体上公开说明未履行承诺的具体原因并向公
司股东和社会公众投资者道歉；及时提出新的实施股价稳定措施方案，并提交公
司股东大会表决，直至股东大会审议通过为止；
2、公司的控股股东未履行稳定股价义务的，则公司有权将对控股股东的分
红予以扣留，直至其履行增持义务；
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
3、在公司领取薪酬的董事（独立董事除外）、高级管理人员未履行稳定股价
义务的，则公司有权将对其从公司领取的收入及分红（如有）予以扣留，直至其
履行增持义务；
4、因违反承诺给公司或投资者造成损失的，将依法进行赔偿。
本预案在公司完成首次公开发行股份并在创业板上市之日起生效，有效期三
年。本稳定股价预案对未来新进入公司的董事、高级管理人员同样具有约束力。”
2、控股股东、实际控制人承诺
控股股东、实际控制人任泽明承诺如下：
“1、本人将严格按照《关于公司股票上市后三年内稳定公司股价预案》的
规定，全面且有效地履行本人的各项义务和责任；同时，本人将敦促其他相关方
严格按照该预案的规定，全面且有效地履行其各项义务和责任。
2、在公司上市后三年内，如公司根据该预案就公司回购股份事宜召开股东
大会，如不涉及回避表决事项，本人承诺将在股东大会上对符合有关法律、法规、
规范性文件及该预案规定的公司回购股票等稳定股价方案的相关决议投赞成
票。”
3、公司董事（不含独立董事）承诺
公司董事任泽明、吴攀、廖骁飞、王懋承诺如下：
“1、本人将严格按照《关于公司股票上市后三年内稳定公司股价预案》的
规定，全面且有效地履行本公司的各项义务和责任；同时，公司将敦促其他相关
方严格按照该预案的规定，全面且有效地履行其各项义务和责任。
2、在公司上市后三年内，如公司根据该预案就公司回购股份事宜召开董事
会，如不涉及回避表决事项，本人承诺将在公司董事会上对符合有关法律、法规、
规范性文件及该预案规定的公司回购股票等稳定股价方案的相关决议投赞成
票。”
4、公司高级管理人员承诺
公司高级管理人员任泽明、吴攀、廖骁飞、王号、郭扬、郭智超承诺如下：
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
“本人将严格按照《关于公司股票上市后三年内稳定公司股价预案》的规定，
全面且有效地履行本人的各项义务和责任；同时，本人将敦促其他相关方严格按
照该预案的规定，全面且有效地履行其各项义务和责任。”
（三）关于招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述、重大遗漏的承诺
1、发行人承诺
发行人承诺如下：
“1、公司招股说明书所载内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
本公司对招股说明书所载内容的真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律
责任。
2、若公司招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，对判断公司
是否符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的，本公司将在中国证监会等
有权部门作出最终认定或司法机关作出生效判决之日起十日内制定并公告回购
公司首次公开发行股票全部新股的计划，回购价格不低于首次公开发行股票时的
发行价并加算同期银行活期存款利息（如发生除权、除息行为，须按照中国证监
会、深交所的有关规定作相应调整），并提交公司股东大会审议通过后实施回购
计划。
3、若公司招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者
在证券交易中遭受损失，本公司将依法赔偿投资者损失。本公司将在中国证监会
等有权部门或人民法院依法确定投资者损失数额后依法赔偿投资者损失。
如本公司未履行上述承诺，应在中国证监会或股东大会指定的信息披露平台
上公开说明未履行承诺的原因并公开道歉，本公司将立即停止制定或实施现金分
红计划、停止发放本公司董事、监事和高级管理人员的薪酬、津贴，直至本公司
履行相关承诺。”
2、控股股东、实际控制人承诺
公司控股股东、实际控制人任泽明承诺如下：
“1、公司招股说明书所载内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
本人对招股说明书所载内容的真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
任。
2、若中国证监会等有权部门或司法机关认定公司首次公开发行股票并在创
业板上市招股说明书存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，对判断公司是否
符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的，在中国证监会等有权部门作出
最终认定或司法机关作出生效判决后，本人将促使公司召开股东大会回购首次公
开发行的全部新股，并在股东大会中投赞成票。同时依法回购已转让的原限售股
份。
3、若公司招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者
在证券交易中遭受损失，本人将依法赔偿投资者损失。本人将在中国证监会等有
权部门或人民法院依法确定投资者损失数额后依法赔偿投资者损失。
如本人未履行上述承诺，将在中国证监会或股东大会指定的信息披露平台上
公开说明未履行承诺的原因并公开道歉，公司有权扣减本人所获分配的现金分红
用于承担前述赔偿责任。同时，在本人未承担前述赔偿责任期间，本人不得转让
所持公司股份，因继承、被强制执行、上市公司重组、为履行保护投资者利益承
诺等必须转股的情形除外。”
3、公司董事、监事、高级管理人员承诺
公司董事任泽明、吴攀、廖骁飞、王懋、居学成、邹业锋、苗应建，监事李
鹏、廖岳慧、刘湘飞，高级管理人员王号、郭扬、郭智超承诺如下：
“1、公司招股说明书所载内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
本人对招股说明书所载内容的真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责
任。
2、若公司招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏致使投资者在
证券交易中遭受损失，本人将依法赔偿投资者损失。本人将在中国证监会等有权
部门或人民法院依法确定投资者损失数额后依法赔偿投资者损失。
3、本人不因职务变更、离职等原因而放弃履行上述承诺。
本人未履行上述承诺，将在中国证监会或股东大会指定的信息披露平台上公
开说明未履行承诺的原因并公开道歉，公司有权扣减本人薪酬及分红（若有）用
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
于承担前述赔偿责任。同时，在本人未承担前述赔偿责任期间，本人不得转让所
持公司股份（若有）。因继承、被强制执行、上市公司重组、为履行保护投资者
利益承诺等必须转股的情形除外”。
（四）填补被摊薄即期回报的措施及承诺
1、公司采取的填补即期回报的措施
为降低本次公开发行摊薄即期回报的影响，增强本公司持续回报能力，充分
保护中小股东的利益，本公司针对自身经营特点制定了如下措施与承诺：
（1）加强募集资金管理，保证募集资金合理合法使用
为规范公司募集资金的使用与管理，确保募集资金的使用规范、安全、高效，
本公司制定了《募集资金管理制度》，对募集资金的存放、使用、管理等事项进
行了规范，以保证募集资金存放和使用的安全，防止募集资金被控股股东、实际
控制人等关联方占用或挪用。本次公开发行股票结束后，募集资金将存放于董事
会指定的专项账户中，专户专储，专款专用，切实保证募集资金的合理合法使用。
（2）完善利润分配制度，强化投资者回报制度
为了明确本次发行后对投资者的回报，《公司章程》明确了有关利润分配政
策的决策制度和程序的相关条款；为更好的保障全体股东的合理回报，进一步细
化公司章程中有关利润分配政策的相关条款，制定了《公司上市后三年分红回报
规划》。公司上市后将严格按照章程的规定，完善对利润分配事项的决策机制，
重视对投资者的合理回报，积极采取现金分红等方式分配股利，吸引投资者并提
升公司投资价值。
（3）加快募集资金投资项目投资进度，尽快实现项目预期效益
本次募集资金紧密围绕公司主营业务，符合公司未来发展战略，有利于提高
公司持续盈利能力。公司对募集资金投资项目进行了充分论证，本次发行募集资
金到位前，为尽快实现募投项目效益，本公司将积极调配资源，提前实施募投项
目的前期准备工作；本次发行募集资金到位后，本公司将加快推进募投项目建设，
争取募投项目早日达产并实现预期效益，增强以后年度的股东回报，降低本次发
行导致的股东即期回报摊薄的风险。
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（4）着力提升经营业绩，积极推进公司业务发展
公司将健全和完善技术创新机制，努力实现公司产品技术含量和质量性能的
突破，有效提升产品附加值；通过进一步巩固在优势领域的产品以及新产品的开
发，奠定长期稳定发展的基础。在充分把握行业发展趋势的基础上，公司将采取
各种措施保证合理整合内外部资源，加大研发管理创新力度，提升公司的核心竞
争能力和整体盈利水平。
制定上述填补被摊薄即期回报具体措施不等于对本公司未来利润做出保证，
但为保障本公司、全体股东及社会公众投资者的合法利益，本公司承诺将积极推
进上述填补被摊薄即期回报的措施。若未履行前述承诺，本公司将及时公告未履
行的事实及理由，除因不可抗力或其他非归属于本公司的原因外，将向本公司股
东和社会公众投资者道歉，并承担相应的法律责任。
2、控股股东、实际控制人承诺
控股股东、实际控制人任泽明承诺如下：
“本人作为广东思泉新材料股份有限公司（以下简称“公司”）的控股股东
/实际控制人，现公司拟申请首次公开发行股票并上市，根据《关于进一步促进
资本市场健康发展的若干意见》及《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期
回报有关事项的指导意见》等相关规定和文件精神，为公司填补回报措施能够得
到切实履行，本人作出如下承诺：
本人在作为公司控股股东、实际控制人期间，不得越权干预公司经营管理活
动，不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不得采用其他方式
损害公司利益，不得动用公司资产从事与其履行职责无关的投资、消费活动。
若本人未履行上述承诺，本人将在公司股东大会及中国证券监督管理委员会
指定报刊上公开作出解释并道歉，并接受中国证券监督管理委员会和证券交易所
等证券监管机构按照其制定或发布的有关规定、规则，对本人作出相关处罚或采
取相关监管措施。若本人未履行上述承诺给公司或者公司其他股东造成损失，本
人将依法承担补偿责任。”
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3、公司董事、高级管理人员承诺
公司董事任泽明、吴攀、廖骁飞、王懋、居学成、邹业锋、苗应建，高级管
理人员郭扬、郭智超、王号承诺如下：
“1、本人承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或个人输送利益，也不采
用其他方式损害公司利益；
2、本人承诺对职务消费行为进行约束；
3、本人承诺不动用公司资产从事与其履行职责无关的投资、消费活动；
4、本人承诺由董事会或薪酬与考核委员会制定的薪酬制度与公司填补回报
措施的执行情况相挂钩；
5、若公司后续推出公司股权激励政策，本人承诺拟公布的股权激励的行权
条件与公司填补回报措施的执行情况相挂钩。
若本人未履行上述承诺，本人将在公司股东大会及中国证券监督管理委员会
指定报刊上公开作出解释并道歉，并接受中国证券监督管理委员会和证券交易所
等证券监管机构按照其制定或发布的有关规定、规则，对本人作出相关处罚或采
取相关监管措施。若本人未履行上述承诺给公司或者公司股东造成损失，本人将
依法承担补偿责任。”
（五）利润分配政策的承诺
1、发行人承诺
发行人承诺如下：
“本公司拟申请首次公开发行股票并上市，本公司承诺在首次公开发行股票
并上市后，将严格执行《广东思泉新材料股份有限公司章程》中规定的利润分配
政策。若本公司未能执行的，本公司承诺将采取下列约束措施：
一、本公司将在股东大会及中国证券监督管理委员会指定报刊上公开说明未
履行的具体原因并向股东和社会公众投资者道歉。
二、如果因本公司未执行利润分配政策导致招股说明书存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏，并因此给投资者造成直接经济损失的，本公司将在该等事
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实被中国证券监督管理委员会等有权部门或有管辖权的人民法院作出最终认定
或生效判决后，依法赔偿投资者损失。”
2、公司控股股东、实际控制人承诺
公司控股股东、实际控制人任泽明承诺如下：
“一、本人承诺将督促公司在首次公开发行股票并上市后严格执行《广东思
泉新材料股份有限公司章程》中规定的利润分配政策。
二、若公司董事会对利润分配作出决议后，本人承诺就该等表决事项在股东
大会中以本人所控制的股份投赞成票。
三、本人保证将严格履行本承诺函中的承诺事项。若本人作出的承诺未能履
行的，本人承诺将采取下列约束措施：
1. 将在股东大会及中国证券监督管理委员会指定报刊上公开说明未履行的
具体原因并向股东和社会公众投资者道歉。
2. 若因本人未履行承诺事项导致招股说明书存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏，并因此给投资者造成直接经济损失的，本人将在该等事实被中国证
券监督管理委员会等有权部门或有管辖权的人民法院作出最终认定或生效判决
后，依法赔偿投资者损失。”
（六）依法承担赔偿或赔偿责任的承诺
1、发行人承诺
发行人承诺如下：
“1、如果本公司未履行招股说明书中披露的承诺事项，本公司将在股东大
会及中国证监会指定信息披露媒体上公开说明未履行承诺的原因以及未履行承
诺时的补救及改正情况并向股东和社会公众投资者道歉；
2、如果因本公司未履行相关承诺事项，致使投资者在证券交易中遭受损失
的，本公司将依法向投资者赔偿相关损失；
3、如因不可抗力导致本公司未能履行本公司在招股说明书中披露的承诺事
项，本公司将采取以下措施：及时、充分披露本公司承诺未能履行的原因；向本
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公司投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护投资者的权益。”
2、公司控股股东、实际控制人承诺
公司控股股东、实际控制人任泽明承诺如下：
“1、如本人未履行招股说明书中披露的承诺事项，本人将在股东大会及中
国证监会指定信息披露媒体上公开说明未履行承诺的原因以及未履行承诺时的
补救及改正情况并向股东和社会公众投资者道歉；
2、如果因本人未履行相关承诺事项，致使投资者在证券交易中遭受损失的，
本人将依法向投资者赔偿相关损失；
3、如果本人因未履行相关承诺事项而获得收益的，所获收益归公司所有。
本人在获得收益或知晓未履行相关承诺事项之日起十个交易日内，应将所获收益
支付至公司指定账户；
4、如因不可抗力导致未能履行本公司招股说明书中披露的承诺事项，本人
将采取以下措施：及时、充分披露承诺未能履行的原因；向公司投资者提出补充
承诺或替代承诺，以尽可能保护投资者的权益。”
3、公司董事、监事、高级管理人员承诺
公司董事任泽明、吴攀、廖骁飞、王懋、居学成、邹业锋、苗应建，监事李
鹏、廖岳慧、刘湘飞，高级管理人员郭扬、郭智超、王号承诺如下：
“1、如果本人未履行招股说明书中披露的相关承诺事项，本人将在股东大
会及中国证监会指定信息披露媒体上公开说明未履行承诺的原因并向股东和社
会公众投资者道歉；
2、如果本人因未履行相关承诺事项而获得收益的，所获收益归公司所有。
本人在获得收益或知晓未履行相关承诺事项之日起十个交易日内，应将所获收益
支付至公司指定账户；
3、如果因本人未履行相关承诺事项而给公司或者其他投资者造成损失的，
本人将向公司或者投资者依法承担赔偿责任；
4、如因不可抗力导致未能履行本公司招股说明书中披露的承诺事项，本人
将采取以下措施：及时、充分披露承诺未能履行的原因；向公司投资者提出补充
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承诺或替代承诺，以尽可能保护投资者的权益。”
（七）关于避免同业竞争的承诺
1、公司控股股东、实际控制人承诺
公司控股股东、实际控制人任泽明承诺如下：
“1、本人目前除持有公司股份、众森投资出资额外，没有其他直接或间接
控制的公司及企业；
2、本人及本人直接或间接控股或有重大影响的公司或者企业（附属公司或
企业）目前没有，将来亦不会在中国境内外，以任何方式直接或间接控制任何导
致或可能导致与公司主营业务直接或间接产生竞争业务或活动的企业，本人、本
人控制或有重大影响的公司或企业亦不生产、使用任何与公司相同或相似或可以
取代公司产品、技术的产品或技术；
3、如果公司认为本人或本人对外投资的各控股、有重大影响的公司或企业
从事了对公司的业务构成竞争的业务，本人控制或有重大影响的其他公司、企业
将及时转让或者终止该等业务。若公司提出受让请求，本人控制或有重大影响的
其他公司、企业将无条件按公允价格和法定程序将该等业务优先转让给公司；
4、如果本人将来可能存在任何与公司主营业务产生直接或间接竞争的业务
机会，应立即通知公司并尽力促使该业务机会按公司能合理接受的条件提供给公
司；
5、本人将不利用公司控股股东、实际控制人的身份对公司及其控股子公司
的正常经营活动进行不正当的干预。
本人承诺，因违反该承诺函的任何条款而导致公司和其他股东遭受的一切损
失、损害和开支，将予以赔偿。该承诺函自本人签字盖章之日起生效，直至本人
不再为公司控股股东/实际控制人之日止。”
（八）对欺诈发行上市的股份购回承诺
1、发行人承诺
发行人承诺如下：
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“1、本公司本次公开发行股票并在创业板上市不存在任何欺诈发行的情形。
2、如本公司不符合发行上市条件，以欺骗手段骗取发行注册并已经发行上
市的，本公司将在中国证监会等有权部门确认欺诈发行后 5 个工作日内启动股份
购回程序，购回本公司本次公开发行的全部新股。”
2、公司控股股东、实际控制人承诺
公司控股股东、实际控制人任泽明承诺如下：
“一、公司本次公开发行股票并在创业板上市不存在任何欺诈发行的情形。
二、如公司不符合发行上市条件，以欺骗手段骗取发行注册并已经发行上市
的，本人将在中国证监会等有权部门确认欺诈发行后 5 个工作日内启动股份购回
程序，购回公司本次公开发行的全部新股。”
（九）中介机构关于制作、出具的文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大
遗漏的承诺
1、保荐机构及主承销商承诺
发行人保荐机构及主承销商长城证券承诺：
“如因本保荐机构为思泉新材首次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。”
2、发行人律师承诺
发行人律师中银律师承诺：
“本所为广东思泉新材料股份有限公司首次公开发行股票并上市所制作、出
具的文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；若因本所未能勤勉尽责致
使出具的法律文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失
的，将依法赔偿投资者损失。”
3、发行人审计机构承诺
发行人审计机构致同会计师承诺：
“因本所为广东思泉新材料股份有限公司首次公开发行股票制作并出具了致
同审字（2023）第 441A003352 号审计报告、致同专字（2023）第 441A003306
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
号内部控制鉴证报告、致同专字（2023）第 441A003308 号非经常性损益鉴证报
告、致同专字（2023）第 441A003305 号纳税情况鉴证报告、致同专字（2023）
第 441A003307 号申报财务报表与原始财务报表差异比较表的鉴证报告有虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法按照相关监管机构
或司法机关认定的金额赔偿投资者损失，如能证明无过错的除外。”
4、发行人评估机构承诺
发行人评估机构中林评估承诺：
“本机构及签字资产评估师阅读了广东思泉新材料股份有限公司首次公开
发行股票申请文件中由本机构出具的中林评字（2016）70 号资产评估报告，确
认本机构出具的资产评估报告中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承
担相应的法律责任。”
5、发行人验资复核机构承诺
发行人验资复核机构致同会计师承诺：
“因本所为广东思泉新材料股份有限公司首次公开发行股票制作并出具了
致同专字（2021）第 441A010859 号《广东思泉新材料股份有限公司验资复核报
告》的鉴证报告有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，
将依法按照相关监管机构或司法机关认定的金额赔偿投资者损失，如能证明无过
错的除外。”
六、发行人及其他责任主体作出的与发行人本次发行上市相关的其他
承诺事项
（一）关于规范关联交易的承诺
1、公司控股股东、实际控制人承诺
公司控股股东、实际控制人任泽明承诺如下：
“1、本人以及本人控制的企业与公司及其下属企业之间不存在其他任何依
照法律法规和中国证监会的有关规定应披露而未披露的关联交易。
2、在本人作为公司实际控制人/持股 5%以上股东/董监高期间，本人及本人
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控制的其他企业将尽可能避免、减少与公司及其附属企业之间不必要的关联交易；
3、对于无法避免或者因合理原因发生的关联交易，本人将严格遵守有关法
律、法规、深圳证券交易所有关上市规则及《广东思泉新材料股份有限公司章程》
的规定，遵循等价、有偿、公平交易的原则，履行合法程序并订立相关协议或合
同，及时进行信息披露，保证关联交易的公允性；
4、本人承诺不会利用对公司的控制地位，谋求公司及其下属企业在业务经
营等方面给予本人及其关联方优于独立第三方的条件或利益；
5、本人承诺不通过关联交易转移公司的资产、利润，不会利用控股股东、
实际控制人地位谋取不当的利益，损害公司及其他股东的合法权益；
6、本人有关关联交易承诺将同样适用于本人直接或间接控制的其他企业，
以及与本人关系密切的家庭成员（包括配偶、父母、配偶的父母、兄弟姐妹及其
配偶、年满 18 周岁的子女及其配偶、配偶的兄弟姐妹和子女配偶的父母）等重
要关联方，本人将在合法权限内促成持股或控制的其他企业及上述人员履行关联
交易承诺；
7、如本人或本人控制的其他企业违反上述承诺而导致公司或其他股东权益
受到损害，本人将依法承担相应的赔偿责任。”
2、持有发行人 5%以上股份的股东承诺
持有发行人 5%以上股份的股东廖骁飞、吴攀、众森投资、富海新材、南山
基金承诺如下：
“1、本人/本企业以及本人/本企业控制的企业与公司及其下属企业之间不存
在其他任何依照法律法规和中国证监会的有关规定应披露而未披露的关联交易。
2、在本人/本企业作为公司持股 5%以上股东期间，本人/本企业及本人/本企
业控制的其他企业将尽可能避免、减少与公司及下属企业之间的关联交易；
3、对于无法避免或者因合理原因发生的关联交易，本人/本企业将严格遵守
有关法律、法规、深圳证券交易所有关上市规则及《广东思泉新材料股份有限公
司章程》的规定，遵循等价、有偿、公平交易的原则，履行合法程序并订立相关
协议或合同，及时进行信息披露，保证关联交易的公允性；
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4、本人/本企业不会谋求公司及其下属企业在业务经营等方面给予本人/本企
业及其关联方优于独立第三方的条件或利益；
5、本人/本企业承诺不通过关联交易损害公司及其他股东的合法权益；
6、本人/本企业有关关联交易承诺将同样适用于本人/本企业直接或间接控制
的其他企业，以及与本人/本企业直接或间接控制的其他企业的重要关联方，本
人/本企业将在合法权限内促成持股或控制的其他企业及相关人员履行关联交易
承诺。
如果本人/本企业未履行上述承诺给公司或者其他投资者造成损失的，本人
将向公司和其他投资者依法承担赔偿责任。”
（二）关于股东信息披露的承诺
发行人承诺如下：
“公司股东不存在如下事项：
（一）法律法规规定禁止持股的主体直接或间接持有公司股份；
（二）本次发行的中介机构或其负责人、高级管理人员、经办人员直接或间
接持有公司股份；
（三）以公司股权进行不当利益输送。”
（三）关于环境保护事项的承诺
公司控股股东、实际控制人任泽明承诺如下：
“如公司因违反环境保护方面的法律、法规、规章及规范性文件的规定而受
到行政处罚的，本人将无条件承担发行人的一切损失。”
（四）关于社会保险及住房公积金缴纳的承诺
公司控股股东、实际控制人任泽明承诺如下：
“如果因公司及子公司在发行上市日前未及时、足额为员工缴纳社会保险、
住房公积金而受到任何追缴、处罚或损失，控股股东、实际控制人将及时、无条
件地足额补偿发行人因此发生的支出或所受的损失，以确保不会给发行人造成任
何经济损失。”
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（五）关于劳务派遣事项的承诺
公司控股股东、实际控制人任泽明承诺如下：
“如果公司因劳务派遣用工超过法定比例而被行政主管部门处以行政处罚，
因此给公司造成经济损失的，本人将及时、无条件地就公司实际遭受的经济损失
承担全部赔偿责任，以确保公司不会因此遭受任何损失。”
（六）关于房屋租赁备案登记事项的承诺
公司控股股东、实际控制人任泽明承诺如下：
“若因出租方未办理房屋租赁备案登记等原因，导致公司或控股子公司无法
继续承租房产，或致使公司或控股子公司遭受处罚或其他任何损失的，则本人承
诺将对公司或控股子公司因此遭受的上述损失予以全额补偿，以确保公司或控股
子公司不会因此遭受任何损失。”
七、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立
健全及运行情况
公司按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》、《上市公司股东大会
规则》、《上市公司章程指引》等法律法规及《公司章程》的规定，逐步建立并完
善了由股东大会、董事会、监事会、独立董事和管理层组成的治理架构，并分别
制定了股东大会、董事会和监事会的议事规则，具体规定独立董事及董事会秘书
的职责和权限，形成了权力机构、决策机构、监督机构和管理层之间权责明确、
运作规范的相互协调和相互制衡机制，为公司的高效、规范运行提供了制度保证。
公司董事会下设战略委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会，
为董事会重大决策提供咨询、建议。
上述机构和人员严格按照国家法律法规和公司章程的规定履行权利和义务，
公司重大生产经营决策、财务决策、关联交易决策、投资决策等均能严格按照公
司章程及其他内部规章规定的程序进行，能够切实保护中小股东的利益，未出现
重大违法违规行为。
（一）股东大会制度的建立健全及运行情况
2016 年 6 月 15 日，公司创立大会审议通过了《公司章程》和《股东大会议
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事规则》，对股东大会的职权、召开方式、表决方式等作出明确规定。《公司章程》、
《股东大会议事规则》符合《公司法》、《上市公司治理准则》等相关法律法规的
要求。
自股份公司设立至本招股说明书签署日，公司股东大会严格按照有关法律、
法规、《公司章程》和《股东大会议事规则》等有关规定规范运作。
（二）董事会制度的建立健全及运行情况
2016 年 6 月 15 日，公司创立大会审议通过了《董事会议事规则》，对董事
会办公室、定期会议、临时会议、会议的通知、提案、会议的召集及主持、会议
的召开、决议的形成等事项进行了详细的规定。公司董事严格按照《公司章程》
和《董事会议事规则》的规定行使自己的权利和履行自己的义务。公司本届董事
会由 7 名董事组成，其中包括 3 名独立董事，设董事长 1 名。董事任期 3 年，任
期届满可以连选连任。
自股份公司设立至本招股说明书签署日，董事会一直严格按照有关法律、法
规、《公司章程》和《董事会议事规则》等有关规定规范运作。
（三）监事会制度的建立健全及运行情况
2016 年 6 月 15 日，公司创立大会审议通过了《监事会议事规则》，对监事
会办公室、定期会议、临时会议、会议的通知、会议的召集及主持、会议的召开、
决议等事项进行了详细的规定。监事会规范运行。公司监事严格按照《公司章程》
和《监事会议事规则》的规定行使自己的权利和履行自己的义务。公司本届监事
会由 3 名监事组成，其中 1 名为职工代表。职工代表由职工代表大会选举产生，
非职工代表由股东大会选举产生。监事会设主席 1 名，由全体监事过半数选举产
生。每届任期 3 年，任期届满可以连选连任。
自股份公司设立至本招股说明书签署日，公司监事会严格按照《公司法》、
《公司章程》、《监事会议事规则》等有关规定规范运作。
（四）独立董事制度的建立健全及运行情况
为完善公司董事会结构、加强董事会决策功能，公司根据《公司法》及《公
司章程》的有关规定，参照中国证监会《上市公司治理准则》、《关于在上市公司
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建立独立董事制度的指导意见》，制定了《独立董事工作细则》，独立董事规范运
行。公司独立董事严格按照《公司章程》和《独立董事工作细则》的规定行使自
己的权利和履行自己的义务。公司本届董事会设 3 名独立董事，达到董事会总人
数的三分之一。
公司独立董事严格按照《公司章程》、《董事会议事规则》、《独立董事工
作细则》等相关制度的规定行使自己的权利，履行自己的职责。公司独立董事参
与了公司重大经营决策，对本次募集资金投资项目、公司经营管理和计划、完善
公司内部控制、决策机制等方面提出了积极的建议。截至本招股说明书签署日，
未发生独立董事对公司有关事项提出异议的情况。
（五）董事会秘书制度建立健全及运行情况
公司制定了《董事会秘书工作细则》，公司董事会秘书严格按照《公司章程》
和《董事会秘书工作细则》等规定行使自己的权利和履行自己的义务。
公司设董事会秘书，由董事长提名，经董事会聘任或者解聘。董事会秘书为
公司的高级管理人员，对公司和董事会负责。公司现任董事会秘书自就任以来，
严格按照《公司章程》和《董事会秘书工作细则》的有关规定开展工作，很好地
履行了相关职责。董事会秘书在公司法人治理结构的完善、与中介机构的配合协
调、与监管部门的沟通协调、公司重大经营决策、主要管理制度的制定、与股东
建立良好关系等方面亦发挥了重大作用。
八、审计委员会及其他专门委员会的设置情况
公司董事会下设战略委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会
四个专门委员会，并制定了各专门委员会的议事规则。董事会各专门委员会组成
如下：
专门委员会名称 召集人、主任委员 委员
战略委员会 任泽明 任泽明、廖骁飞、邹业锋
审计委员会 苗应建 苗应建、居学成、王懋
提名委员会 居学成 廖骁飞、邹业锋、居学成
薪酬与考核委员会 邹业锋 任泽明、邹业锋、苗应建
自公司董事会专门委员会成立以来，各专门委员会能够根据《公司法》、《上
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市公司治理准则》等法律、法规和《公司章程》、《董事会议事规则》、各专门委
员会工作细则等规定，勤勉尽职地履行职责。各专门委员会的日常运作、会议的
召集、召开、表决程序符合公司《公司章程》、《董事会议事规则》及各专门委员
会工作细则的有关规定，规范、有效。
九、募集资金具体运用情况
（一）高性能导热散热产品建设项目（一期）
1、项目概况
本项目预计投资总额为 26,997.81 万元，主要用于厂房建设和设备购置，本
项目建成后，将提升公司人工合成石墨散热片和人工合成石墨散热膜的生产能力，
持续提升公司规模化经营优势，增强公司整体盈利能力，促进公司可持续发展。
2、项目实施的必要性
（1）满足下游市场快速发展需求，扩大市场占有率
随着 5G 商用化进程加速推进，我国 5G 行业进入快速发展阶段。5G 时代下
电子产品设计朝着轻薄化、智能化和多功能化方向发展，传输速度提高、数据量
增大、功耗增加，发热量随之上升，上述发展对电子产品的散热性能提出了更高
要求，电子产品的导热和散热能力成为决定产品市场竞争力的关键因素。以石墨
材料为基础的散热模组具有优良的导热性能，广泛应用于智能手机、平板电脑、
笔记本电脑、智能穿戴设备等消费电子领域，并逐步拓展至通讯基站、新能源汽
车等新兴领域，下游行业的快速发展为散热模组打开了广阔的市场空间。
公司是国内高导热功能性材料领域的高新技术企业，具有较高的品牌知名度、
较强的技术积累和优质的客户资源。5G 等下游行业的快速发展给公司提供了新
的市场机遇，本项目的建设实施，有利于公司进一步扩大市场占有率和品牌影响
力，满足市场需求，巩固行业地位。
（2）扩大生产能力，缓解产能不足问题
报告期内，公司产能利用率处于较高水平。随着 5G 等下游市场的快速发展，
公司产能已经无法满足业务规模快速增长的需求，限制了公司的发展壮大。公司
预计未来较长时间内销售仍将保持较快增长态势，若不能有效扩张产能，产品的
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供需矛盾将更加突出，产能不足将成为制约公司发展的重大瓶颈。
本项目的建设实施，将极大提高公司高性能导热散热产品的生产能力，有效
缓解公司面临的产能不足问题，有利于公司保持持续快速健康发展。
（3）丰富产品线，增强盈利能力
目前，公司产品以人工合成石墨散热片和人工合成石墨散热膜为主，主要应
用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴设备等消费电子产品。随着下
游应用领域的不断拓展，国内高导热功能性材料正经历快速发展期。公司不断丰
富产品线，在巩固人工合成石墨导热材料市场竞争力的同时，积极拓展均热板、
热管、纳米晶软磁合金、纳米防护膜等产品市场，保持公司盈利的可持续性。本
项目的建设，将引进先进的生产和检测设备，扩大高性能导热散热产品的产能，
增强公司竞争实力和盈利能力。
3、投资概算
本项目总投资 26,997.81 万元，拟全部使用募集资金进行投资。总投资的构
成情况如下：
单位：万元
序号 名称 金额 比例
1 建设投资总额 24,926.64 92.33%
1.1 建筑工程费 10,820.19 40.08%
1.2 设备购置费 11,685.96 43.28%
1.3 设备安装费 584.30 2.16%
1.4 工程建设其他费用 649.21 2.40%
1.5 预备费 1,186.98 4.40%
2 铺底流动资金 2,071.17 7.67%
合计 26,997.81 100.00%
4、项目进度和安排
本项目建设期为 2 年，主要工作内容包括基础建设和厂房装修工程、设备购
置及安装调试、原有设备搬迁、人员招聘与培训及试生产与验收等，具体建设进
度安排如下：
项目进度安排 建设期（月）
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2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24
实施方案设计
工程及设备招标
基础建设及装修工程
设备购置及安装调试
原有设备搬迁
人员招聘及培训
试生产
项目验收
5、技术、设备方案
（1）项目技术水平
本项目技术为公司现有成熟技术，项目产品所采用的原理、设计和工艺为公
司自主研发，在行业中处于先进水平。
（2）产品工艺流程
本项目具体生产工艺流程参见本招股说明书“第五节业务与技术”之“一、发
行人主营业务、主要产品或服务的情况”之“（七）主要产品的工艺流程图”。
（3）主要设备选择
本项目设备选择主要遵循保证产品质量、优化工艺流程、降低生产成本、减
少环境污染等原则。本项目购置的主要设备如下：
单位：万元
序号 设备名称 单价 数量（台、套） 总价
1 单管全自动切台 7.50 5 37.50
2 直切机 7.50 5 37.50
3 双伺服分卷料机 7.50 9 67.50
4 高温炉 30.00 62 1,860.00
5 碳化炉 40.00 40 1,600.00
6 压延机 45.00 41 1,845.00
7 冲切机 0.80 59 47.20
8 覆合机 12.00 39 468.00
9 三座贴合机 7.51 130 976.00
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序号 设备名称 单价 数量（台、套） 总价
10 小孔套位模切机 14.83 43 637.50
11 模切机 14.23 37 526.50
12 裁切机 3.00 21 63.00
13 圆刀机 100.00 31 3,100.00
14 收料全检机 1.10 12 13.20
15 热分析测试仪 65.00 1 65.00
16 除尘流水线 3.45 5 17.25
17 X 荧光光滑分析仪 4.50 2 9.00
18 薄膜测厚仪 38.00 2 76.00
19 水滴角测试仪 2.10 2 4.20
20 台式压力机 0.65 2 1.30
21 恒湿试验机 6.85 1 6.85
22 冷热冲击测试机 13.50 1 13.50
23 氦质谱仪 18.00 4 72.00
24 LCR 测试仪 1.80 7 12.60
25 2.5D 二次元影像测量仪 2.80 1 2.80
26 清洗槽 1.28 9 11.56
27 水塔 11.00 3 33.00
28 冷却水塔 8.20 10 82.00
合计 584 11,685.96
6、项目选址
公司拟在广东省东莞市企石镇实施本项目，已取得项目所需土地的国有土地
使用证，证号为粤（2021）东莞不动产权第 0076203 号。
7、环境保护
本项目不属于重污染项目，生产过程中产生的少量废气，管道收集后经水喷
淋、活性炭处理后引至高空排放；废水、固体废弃物均在分类收集后交由专业处
理机构进行处理，对环境不造成较大负面影响，符合国家环保法律法规的规定，
已取得东莞市生态环境局出具的《关于高性能导热散热产品建设项目环境影响报
告表的批复》（东环建（2021）1753 号）。
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8、主要原材料及能源的供应情况
本项目生产过程中所需的胶带、保护膜和离型膜等原材料市场供应稳定，原
材料 PI 膜生产厂商较少，主要集中于美国、日本、韩国等发达国家，近年来已
涌现一些国内厂商，部分实现 PI 膜的国产替代。公司已有的材料供应渠道可满
足本建设项目的材料需求。项目主要消耗能源为电力，供应充足。
9、项目经济效益分析
本项目经济效益良好，本项目建成达产后主要经济指标如下：
序号 指标名称 数值
1 达产后年均销售收入（万元） 48,417.73
2 达产后年均净利润（万元） 7,131.63
3 税后内部收益率 16.11%
4 税后静态投资回收期（含建设期）（年） 7.99
5 税后动态投资回收期（含建设期）（年） 11.21
（二）新材料研发中心建设项目
1、项目概况
项目预计投资总额为 8,200.00 万元，将新建研发办公楼，引进一批先进研发
检测设备，配备相应的技术研发人员，进一步提升公司新材料产品的研发能力与
工艺水平。
2、项目实施的必要性
（1）增强创新能力，促进公司可持续发展的需要
随着公司业务不断发展，研究领域逐步扩大，研发项目不断增加，现有的研
发场地、设备条件、实验环境等已难以满足现实需要，研发条件不足已成为制约
公司研发效率提升的重要因素。公司亟需建设更高标准的研发平台，配置先进的
研发设备、仪器等，改善研发环境，增强公司研发创新能力。
研发中心的建设将极大提升公司新技术开发、工艺改进创新、产品性能检测
等研发能力，为公司持续快速健康发展提供有力保障。
（2）应对市场变化，提升公司市场竞争力的需要
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公司主要产品为人工合成石墨散热膜、人工合成石墨散热片等高导热功能性
材料，近年来，公司不断加大产品开发力度，推出了均热板、热管、纳米晶软磁
合金、纳米防护膜等一系列新型产品。下游消费电子等行业存在技术升级快、产
品更新换代周期短等特征，需要公司具有较强的研发实力，捕捉行业发展动态，
对下游行业的新技术、新产品做出及时反映，提供符合客户要求的产品和解决方
案。
研发中心的建设有助于提高公司在高导热功能性材料领域的研发实力，升级
优化公司产品，对下游行业需求变化做出快速响应，提升公司市场竞争力。
3、投资概算
本项目总投资 8,200.00 万元，拟全部使用募集资金投入。总投资的构成情况
如下：
单位：万元
序号 名称 金额 比例
1 建筑工程费 2,029.38 24.75%
2 设备购置费 4,029.90 49.15%
3 设备安装费 201.50 2.46%
4 工程建设其他费用 121.76 1.48%
5 预备费 319.13 3.89%
6 研发费用 1,498.33 18.27%
合计 8,200.00 100.00%
4、项目实施计划和建设进度
本项目的建设周期为 2 年，主要建设内容包括基础建设及装修工程、设备采
购及安装调试、原有研发中心整体搬迁、人员招聘及培训和新产品技术开发，具
体进度安排如下：
建设期（月）
项目进度安排（月）
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24
实施方案设计
工程及设备招标
基础建设及装修工程
设备采购及安装调试
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原有研发中心整体搬迁
人员招聘及培训
新产品技术开发
项目验收
5、设备配置方案
单位：万元
序号 设备名称 单价 数量（台、套） 总价
1 SEM 扫描电镜 376.00 1 376.00
2 热常数分析仪 80.00 1 80.00
3 激光拉曼光谱仪 212.00 1 212.00
4 质谱分析仪 80.00 1 80.00
5 红外光谱仪 28.00 1 28.00
6 核磁共振波谱仪 260.00 1 260.00
7 金相显微镜 41.50 1 41.50
8 网络分析仪 76.00 1 76.00
9 同步热分析仪 63.00 1 63.00
10 高精度电阻测试仪 1.30 1 1.30
11 绝缘电阻测试仪 1.50 1 1.50
12 绝缘强度测试仪 2.20 1 2.20
13 直流电源 0.50 1 0.50
14 形状测量激光显微系统 70.00 1 70.00
15 3D 轮廓测量仪 56.00 1 56.00
16 小型微波暗室 600.00 1 600.00
17 综合测试仪 67.80 1 67.80
18 搅拌分散机 18.00 3 54.00
19 物理气相镀膜设备 262.00 1 262.00
20 化学气相镀膜设备 72.00 8 576.00
21 等离子体增强化学气相镀膜设备 178.00 2 356.00
22 原子层沉积设备 58.00 1 58.00
23 智能恒温恒湿测试箱 22.80 4 91.20
24 冷热冲击试验箱 25.00 4 100.00
25 UV 加速老化试验箱 20.00 1 20.00
26 盐雾测试箱 15.00 2 30.00
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序号 设备名称 单价 数量（台、套） 总价
27 混合气体测试箱 30.00 1 30.00
28 真空测试箱 5.00 1 5.00
29 石墨化试验炉 40.00 2 80.00
30 涂布试验线 60.00 1 60.00
31 紫外可见分光光度计 17.50 1 17.50
32 元素分析仪 111.00 1 111.00
33 热重分析仪 65.00 1 65.00
34 等离子清洗机 28.60 1 28.60
35 压延机 42.00 1 42.00
36 隧道烤炉 13.80 1 13.80
37 裁切机 6.40 1 6.40
38 热压机 3.80 1 3.80
39 烘干除湿机 0.80 1 0.80
40 冷却水塔 3.00 1 3.00
合计 58 4,029.90
6、研发方向
项目建设完成以后，公司将利用新的研发中心及相关设备，针对公司主营产
品相关的新技术和新工艺进行研究，致力于高导热功能性材料、电子产品散热模
组等一系列新产品和新技术的研发，并形成一系列产品和技术专利，实现研发成
果在产品上的大规模应用。
7、项目选址
公司拟在广东省东莞市企石镇实施本项目，已取得项目所需土地的国有土地
使用证，证号为粤（2021）东莞不动产权第 0076203 号。
8、环境保护
本项目不属于重污染项目，主要污染物为研发过程中的少量固体废弃物，将
交由专业处理机构进行处理，对环境不构成较大负面影响，符合国家环保法律法
规的规定，已取得东莞市生态环境局出具的《关于新材料研发中心建设项目环境
影响报告表的批复》（东环建（2021）1439 号）。
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广东思泉新材料股份有限公司 招股说明书
9、项目经济效益分析
本项目的建设不直接产生经济效益，通过本项目的实施，公司的技术研发能
力将得到进一步提升，有利于公司拓展产品应用领域，降低产品成本，提高产品
性能，提升客户服务水平，增强公司在高导热功能性材料领域的市场竞争力。
（三）补充流动资金
1、补充流动资金使用安排
公司拟使用 12,100.00 万元募集资金补充流动资金，用于支持公司生产经营
资金需要。本次补充流动资金将有效满足公司经营规模扩张所带来的资金需求，
增强公司的资金实力并提升公司的市场竞争力。
2、补充流动资金的必要性和合理性
（1）生产经营规模扩大，对运营资金存在较大需求
报告期内，公司处于快速发展阶段，营业收入持续增长，对日常运营资金的
需求不断增加。如果能够成功登陆资本市场，募投项目建成投产将使公司生产经
营规模进一步扩大，对营运资金的需求也将随之增加，公司需要补充流动资金满
足生产经营需要。
（2）降低资产负债率，提高偿债能力
报告期内，公司的资产负债率（母公司）分别为 24.67%、35.34%和 40.15%，
流动比率分别为 3.49 倍、2.46 倍和 3.16 倍，速动比率分别为 2.75 倍、1.77 倍和
2.36 倍。本次使用部分募集资金补充流动资金可降低公司资产负债率，进一步提
高公司偿债能力。
（3）提高市场竞争力需要大量资金投入
充足的营运资金是公司业务发展的基础，也是抵御市场竞争风险、应对市场
变化、实现公司战略的需要。随着导热材料行业的整体发展，为保持并增强市场
竞争力，公司需投入大量资金用于产品研发、设备购置、人员招聘、营销推广等，
不断推进公司产品在更多市场领域的运用。本项目的实施有利于公司加大对研发、
生产、营销等方面的投入力度，具有合理性和必要性。
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