证券代码：603577 证券简称：汇金通 公告编号：2023-047
青岛汇金通电力设备股份有限公司
关于上海证券交易所对公司 2022 年年度报告
的信息披露监管工作函的回复公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
重要内容提示：
业绩承诺未能实现的风险：承诺方河北津西型钢有限公司对重庆江电电
力设备有限公司 2022 年度、2023 年度和 2024 年度的净利润作出承诺，就重庆
江电在业绩承诺期间实现的累计净利润数不足承诺净利润总数的部分进行现金
补偿。但在未来的生产经营过程中仍可能会受到市场政策及竞争环境、管理风险、
安全环保等多种因素影响，不排除存在重庆江电业绩承诺期间实际业绩低于承诺
业绩的情形，提请投资者注意业绩承诺未能实现带来的风险。
商誉减值的风险：本公告所述股权收购事项在合并报表中形成约 1.38
亿元的商誉，如重庆江电未来经营状况不及预期或盈利预测未能实现，则存在商
誉减值的风险，从而对公司损益造成不利影响，提请投资者注意商誉减值风险。
根据上海证券交易所下发的《关于青岛汇金通电力设备股份有限公司 2022
年年度报告的信息披露监管工作函》（上证公函[2023]0533 号）（以下简称《工
作函》）要求，青岛汇金通电力设备股份有限公司（以下简称“公司”“汇金通”）
会同相关中介机构对《工作函》关注的问题逐项进行了分析及核实，具体回复和
说明内容如下：
问题 1.关于商誉。年报及前期公告显示，公司控股股东津西股份下属子公
司河北津西型钢有限公司（以下简称津西型钢）于 2020 年 12 月收购重庆江电
电力设备有限公司（以下简称重庆江电），并由公司托管经营。公司于 2022 年 4
月采用收益法以 2.84 亿元收购重庆江电 80%的股权以解决同业竞争问题，溢价
1
率为 159.59%，并形成商誉 1.38 亿元。评估师以市场法中的上市公司比较法对
重庆江电进行了评估，认为重庆江电资产组公允价值减去处置费用后的净额
6.27 亿元。会计师据此认定，重庆江电公允价值减去处置费用后的净额高于包
含商誉的重庆江电资产组或资产组组合账面价值，不需要计提商誉减值。
请公司：（1）补充披露评估师对于重庆江电评估报告全文，并说明所选取
“上市公司比较法”的对标对象、行业、估值方式以及可比较性等；（2）说明
重庆江电的本次评估未采用收益法而改用市场法的原因及其合理性，是否存在
为调高评估值而改变评估方法的情形；（3）说明以评估师对重庆江电的评估值
作为可回收金额的合理性及依据，并结合重庆江电经营情况、以“预计未来现
金净流量的现值”测算的可回收金额等，进一步说明未计提商誉减值的合理性。
请评估师对问题（1）（2）发表意见；请年审会计师对问题（3）发表意见。
公司回复：
一、补充披露评估师对于重庆江电评估报告全文，并说明所选取“上市公
司比较法”的对标对象、行业、估值方式以及可比较性等。
（一）可比公司的选择
重庆江电主要业务为输电线路铁塔，评估人员选择了与重庆江电的业务构成
更为接近的三家上市公司，具体如下：
1、东方铁塔：
公司名称：青岛东方铁塔股份有限公司
成立日期：1996 年 08 月 01 日
法定代表人：韩方如
股票代码：002545.SZ
公司简介：东方铁塔成立于 1996 年，是一家主营钢结构与钾肥业务的双主
业上市公司，主营业务为全系列电压等级的输变电铁塔、广播电视塔及高端钢结
构制造和氯化钾。钢结构产品主要应用于电力、新能源、广播通信、石油化工、
民用建筑、市政建设等多领域。
2、风范股份：
公司名称：常熟风范电力设备股份有限公司
2
成立日期：1993 年 07 月 15 日
法定代表人：范立义
股票代码：601700.SH
公司简介：风范股份成立于 1993 年，主要从事 1000kV 及以下各类超高压输
电线路角塔、钢管组合塔、各类管道、变电站构支架、220kV 以下钢管及各类钢
结构件等产品的研发、生产和销售，是国内少数几家能生产最高电压等级 1000kV
输电线路铁塔的企业之一。
3、汇金通：
公司名称：青岛汇金通电力设备股份有限公司
成立日期：2004 年 04 月 06 日
法定代表人：张春晖
股票代码：603577.SH
公司简介：汇金通成立于 2004 年，主要业务包括输电线路铁塔、紧固件、
通讯塔、光伏支架等设备的研发、生产和销售，以及电力项目总承包、检验检测
服务等业务，产品应用领域广泛，如电力、通讯、新能源、轨道交通等产业领域。
公司是国内能够生产最高电压等级 1000kV 输电线路铁塔的企业之一，并参与多
项行业标准及国家标准的制定。
（二）估值方式
1、市场法测算的委估资产组公允价值减去处置费用后的净额
本次评估选择采用上市公司比较法。
资产组价值评估值=委估企业相关指标×参考企业相应的价值比率×修正系
数
（1）选择可比企业
选择与重庆江电属于同一行业，从事相同或相似的业务、交易类型一致、时
间跨度接近、受相同经济因素影响的交易实例。同时关注可比企业业务结构、经
营模式、企业规模、资产配置和使用情况、企业所处经营阶段、成长性、经营风
险、财务风险等因素，恰当选择与重庆江电进行比较分析的可比企业。
重庆江电与可比公司的主营业务均为输电线路铁塔，主营业务高度相似，企
业所处经营阶段、成长性等均处于成熟期。重庆江电与可比公司均为上市公司或
3
其下属公司，经营风险和财务风险具有可比性。
（2）分析调整财务报表
从公开渠道获得的所选择的可比企业的经营业务和财务各项信息，与重庆江
电的情况进行比较、分析，并做必要的调整。
（3）选择、调整、计算价值比率
在选择、计算、应用价值比率时，应当考虑：
选择的价值比率有利于合理确定评估对象的价值；
计算价值比率的数据口径及计算方式一致；
应用价值比率时尽可能对可比企业和重庆江电间的差异进行合理调整。
价值比率选择的一般原则：①对于亏损性企业可能选择资产基础价值比率比
选择盈利基础价值比率效果好；②对于可比对象与目标企业资本结构存在较大差
异的，则一般应该选择全投资口径的价值比率；③对于一些高科技行业或有形资
产较少但无形资产较多的企业，盈利类价值比率可能比资产类价值比率效果好；
④如果企业的各类成本比较稳定，销售利润水平也比较稳定，则可以选择销售收
入价值比率；⑤如果可比对象与目标企业税收政策存在较大差异，则可能需要选
择税后收益的价值比率。
目前重庆江电盈利水平稳定，另考虑到重庆江电与可比公司之间所得税税率、
折旧摊销政策可能有一定差异，本次评估价值比率选取企业价值/息税折旧摊销
前利润（EV/EBITDA）指标。
三家可比公司 EV/EBITDA 具体列表如下：
序号 证券代码 证券简称 EV/EBITDA
1 002545.SZ 东方铁塔 9.98
2 601700.SH 风范股份 43.90
3 603577.SH 汇金通 23.16
平均值 25.68
（4）运用价值比率
在调整并计算可比企业的价值比率后，与评估对象相应的财务数据或指标相
乘，计算得到需要的资产组公允价值。
重庆江电与可比公司 EV/EBITDA 修正系数的确定
4
①修正因素的确定
本次市场法评估中对可比公司比率乘数比较调整所选择修正的因素从盈利
能力、营运能力、偿债能力、成长能力、企业规模管理共五个方面进行分析。具
体指标及权重如下表所示：
指标分类 指标名称 权重
销售毛利率 15
盈利能力
总资产报酬率 15
流动资产周转率 10
营运能力
总资产周转率 10
已获利息倍数 10
偿债能力
资产负债率 10
营业收入增长率 10
成长能力
资本保值增值率 10
规模因素 资产规模、收入规模 10
合计 100
②盈利能力指标
A.销售毛利率
销售毛利率=（销售营业收入-销售营业成本）/销售营业收入
销售毛利率，表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项
期间费用和形成盈利。销售毛利率是销售净利率的基础，没有足够多的毛利率便
不能盈利。销售毛利率越高，说明企业销售成本在销售收入净额中所占的比重越
小，在期间费用和其他业务利润一定的情况下，营业利润就越高。销售毛利率还
与企业的竞争力和企业所处的行业有关。
经 ifind 咨询查询的上市公司财务数据计算如下：
公司简称 2022 年销售毛利率 2021 年销售毛利率 平均销售毛利率
东方铁塔 40.28 25.67 32.98
风范股份 8.55 11.54 10.05
汇金通 12.59 12.54 12.56
5
公司简称 2022 年销售毛利率 2021 年销售毛利率 平均销售毛利率
重庆江电 11.50 12.06 11.78
注：因评估报告日可比上市公司尚未公布 2022 年年报,故本题回复中可比上市公司选用
的为 2022 年三季报数据。
B.总资产报酬率
总资产报酬率=EBIT/资产平均总额×100%
总资产报酬率又称资产所得率，是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产
平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，
用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指
标。该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。
经 ifind 咨询查询的上市公司财务数据计算如下：
公司简称 2022 年总资产报酬率 2021 年总资产报酬率 平均总资产报酬率
东方铁塔 10.51 4.72 7.62
风范股份 2.05 3.39 2.72
汇金通 3.45 3.22 3.33
重庆江电 4.44 4.60 4.52
③营运能力指标
A.流动资产周转率
流动资产周转率=主营业务收入净额/平均流动资产总额
平均流动资产总额=（流动资产年初数+流动资产年末数）/2，即平均流动资
产总额是指企业流动资产总额的年初数与年末数的平均值。
流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额
的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的一个重要指标。通过对该指标
的对比分析，可以促进企业加强内部管理，充分利用流动资产，如调动暂时闲置
的货币资金用于短期的投资创造收益等，促进企业采取措施扩大销售，提高流动
资产的综合使用率。一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，
利用越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，相当于流动资产投入的
增加，在一定程度上增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，则需要补充流动资
6
金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。
经 ifind 咨询查询的上市公司财务数据计算如下：
公司简称 2022 年流动资产周转率 2021 年流动资产周转率 平均流动资产周转率
东方铁塔 0.75 0.70 0.73
风范股份 0.72 0.81 0.76
汇金通 0.77 0.89 0.83
重庆江电 1.07 1.06 1.06
B.总资产周转率
总资产周转率=主营业务收入净额/平均总资产总额
平均总资产总额=（总资产年初数+总资产年末数）/2，即平均总资产总额是
指企业总资产总额的年初数与年末数的平均值。
总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期
间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效
率。通过该指标的对比分析，可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效
率和变化，发现企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极
创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率。一般情况下，该数值越高，表
明企业总资产周转速度越快，销售能力越强，资产利用效率越高。
经 ifind 咨询查询的上市公司财务数据计算如下：
公司简称 2022 年总资产周转率 2021 年总资产周转率 平均总资产周转率
东方铁塔 0.28 0.24 0.26
风范股份 0.56 0.64 0.60
汇金通 0.57 0.67 0.62
重庆江电 0.77 0.75 0.76
④偿债能力指标
A.已获利息倍数
已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出
已获利息倍数是指上市公司息税前利润相对于所需支付债务利息的倍数，可
用来分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力。这个比率越高说明偿债能
力越强。
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经 ifind 咨询查询的上市公司财务数据计算如下：
公司简称 2022 年已获利息倍数 2021 年已获利息倍数 平均值已获利息倍数
东方铁塔 33.76 10.10 21.93
风范股份 2.31 2.95 2.63
汇金通 1.48 2.16 1.82
重庆江电 1.28 1.54 1.41
B.资产负债率
资产负债率=总负债/总资产
资产负债率又称举债经营比率,它是用以衡量企业利用债权人提供资金进行
经营活动的能力,以及反映债权人发放贷款的安全程度的指标,通过将企业的负
债总额与资产总额相比较得出,反映在企业全部资产中属于负债比率。
在企业管理中，资产负债率的高低也不是一成不变的，它要看从什么角度分
析，债权人、投资者（或股东）、经营者各不相同；还要看国际国内经济大环境
是顶峰回落期还是见底回升期；还要看管理层是激进者中庸者还是保守者，所以
多年来也没有统一的标准，但是对企业来说，一般认为，资产负债率的适宜水平
是 40%～60%。
经 ifind 咨询查询的上市公司财务数据计算如下：
公司简称 2022 年资产负债率 2021 年资产负债率 平均资产负债率
东方铁塔 36.06 31.98 34.02
风范股份 45.55 49.64 47.60
汇金通 67.16 58.14 62.65
重庆江电 91.56 90.64 91.10
⑤成长能力指标
A.营业收入增长率
营业收入增长率=(营业收入增长额/上年营业收入总额)×100%
营业收入增长额=营业收入总额-上年营业收入总额
营业收入增长率大于零，表明企业营业收入有所增长。该指标值越高，表明
企业营业收入的增长速度越快，企业市场前景越好。
营业收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶
8
段。一般来说，如果营业收入增长率超过 10%，说明公司产品处于成长期，将继
续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于成长型公司。如果营业
收入增长率在 5%～10%之间，说明公司产品已进入稳定期，不久将进入衰退期，
需要着手开发新产品。如果该比率低于 5%，说明公司产品已进入衰退期，保持
市场份额已经很困难，业务利润开始滑坡，如果没有已开发好的新产品，将步入
衰落。
经 ifind 咨询查询的上市公司财务数据计算如下：
公司简称 2022 年营业收入增长率 2021 年营业收入增长率 平均营业收入增长率
东方铁塔 28.03% 4.92% 16.47%
风范股份 -8.98% 22.96% 6.99%
汇金通 39.50% 28.98% 34.24%
重庆江电 28.78% 17.90% 23.34%
B.资本保值增值率
资本保值增值率=扣除客观因素后的期末所有者权益÷期初所有者权益
x100%。
资本保值增值率是指企业本年末所有者权益扣除客观增减因素后同年初所
有者权益的比率。该指标表示企业当年资本在企业自身的努力下的实际增减变动
情况，是评价企业财务效益状况的辅助指标，反映了投资者投入企业资本的保全
性和增长性，该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，
债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强。
经 ifind 咨询查询的上市公司财务数据计算如下：
公司简称 2022 年资本保值增值率 2021 年资本保值增值率 平均资本保值增值率
东方铁塔 5.55% 1.50% 3.53%
风范股份 1.55% 0.87% 1.21%
汇金通 -12.88% 49.88% 18.50%
重庆江电 10.13% 14.52% 12.32%
⑥企业规模、内部管理指标
可比公司均为上市企业，资产规模、收入规模均较大，内部管理制度健全；
被估值单位资产规模、收入规模相对可比公司均较小，部分制度尚不完善，据此
9
做适当修正。
⑦对比因素设定说明
通过对上述各项能力分析板块各指标进行分析比较后对其进行了打分，打分
原则为被投资单位为 100，以被投资单位为中心等距划分指标区间，每个指标区
间对应一个分数，相邻两个指标区间相差 2 分；劣于目标公司指标的则分数小于
100，优于目标公司指标的则分数大于 100。按每个指标区间相差两分设置。单
项因素的调整以 10 为限。打分情况如下：
可比公司 东方铁塔 风范股份 汇金通
销售毛利率 110 98 101
总资产报酬率 103 98 99
流动资产周转率 93 94 95
总资产周转率 90 97 97
已获利息倍数 110 110 110
资产负债率 110 109 106
营业收入增长率 97 93 104
资本保值增值率 96 96 102
企业规模修正 105 105 105
加权后修正系数 102 100 102
⑧重庆江电企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）的确定
经对可比公司 EV/EBITDA 指标进行修正，本次对三家可比公司按照一定权重
加权后计算得出目标公司的 EV/EBITDA。计算结果如下表：
可比公司 东方铁塔 风范股份 汇金通
可比公司 EV/EBITDA 9.9794 43.9022 23.1606
修正系数 1.02 1.00 1.02
修正后 EV/EBITDA 9.7838 43.9022 22.7065
权重 1/3 1/3 1/3
加权后 EV/EBITDA 25.4642
（5）处置费用
10
由于资产组受其处置时间、处置方式、买卖双方谈判能力等因素的影响，本
次评估处置费用按资产组公允价值的一定比重进行确认。
评估师意见：
我们复核了评估报告和评估说明，以及上市公司比较法的计算过程。
经核查，本次上市公司比较法选取的对标对象和行业均是可比的，与本次评
估计算过程相符。
二、说明重庆江电的本次评估未采用收益法而改用市场法的原因及其合理
性，是否存在为调高评估值而改变评估方法的情形。
（一）评估准则关于评估方法选择的规定
根据《以财务报告为目的的评估指南》，执行以财务报告为目的的评估业务，
应当根据评估对象、价值类型、资料收集情况和数据来源等相关条件，参照会计
准则关于评估对象和计量方法的有关规定，选择评估方法。资产评估专业人员应
当参照会计准则的规定，关注所采用的评估数据，并知晓公允价值获取层级受评
估方法选择及评估数据来源的影响。选择评估方法时应当与前期采用的评估方法
保持一致。如果前期采用评估方法所依据的市场数据因发生重大变化而不再适用，
或者通过采用与前期不同的评估方法使得评估结论更具代表性、更能反映评估对
象的公允价值或者特定价值，可以变更评估方法。
《以财务报告为目的的评估指南》规定：资产评估专业人员协助企业进行资
产减值测试，应当关注评估对象在减值测试日的可收回金额、“资产预计未来现
金流量的现值”以及“公允价值减去处置费用的净额”之间的联系及区别。可收
回金额等于“资产预计未来现金流量的现值”或者“公允价值减去处置费用的
净额”孰高者。在已确信“资产预计未来现金流量的现值”或者“公允价值减去
处置费用的净额”其中任何一项数值已经超过所对应的账面价值，并通过减值测
试的前提下，可以不必计算另一项数值。
计算“资产预计未来现金流量的现值”时，对资产预计未来现金流量的预测
应基于特定实体现有管理模式下可能实现的收益。预测一般只考虑单项资产或者
资产组内主要资产项目在简单维护下的剩余经济年限，即不考虑单项资产或者资
产组内主要资产项目的改良或重置；资产组内资产项目于预测期末的变现净值应
11
当纳入资产预计未来现金流量现值的计算。
计算“公允价值减去处置费用的净额”时，会计准则允许直接以公平交易中
销售协议价格，或者与评估对象相同或相似资产在其活跃市场上反映的价格，作
为计算公允价值的依据。当不存在相关活跃市场或者缺乏相关市场信息时，资产
评估专业人员可以根据企业以市场参与者的身份，对单项资产或者资产组的运营
作出合理性决策，并适当地考虑相关资产或者资产组内资产有效配置、改良或重
置前提下提交的预测资料，参照企业价值评估的基本思路及方法，分析及计算单
项资产或者资产组的公允价值。计算“公允价值减去处置费用的净额”时，应当
根据会计准则的具体要求合理估算相关处置费用。
（二）评估方法选择
评估对象是商誉所在资产组，评估师首先考虑是否采用收益法测算资产组预
计未来现金流量的现值。重庆江电管理层提供了当年的财务数据和未来五年盈利
预测，评估师发现评估对象的营运周转速度不及预期，但收购日至年报日的时间
不到一年，评估师认为至少需要一个完整年度的评估对象的财务数据，才能对其
营运周转速度作出较准确的估算，才判断收购后经营政策调整是否有效。因此，
在本次评估基准日，评估师判断管理层提供的未来预测的营运资金可靠性不足以
满足收益法的使用前提。
基于上述考虑，评估师优先选择测算“资产组公允价值减处置费用的净额”
作为本次评估对象的可回收金额。通常情况下估算资产的公允价值，持续在用的
资产组不存在销售协议价格和对应的资产活跃市场时，可参考同行业类似资产的
最新交易价格进行计算，即采用市场法评估确认资产组的公允价值。
重庆江电主要从事电力设备生产业务，目前 A 股市场有多家同行业上市公司，
可以相对充分可靠地获取可比公司的价值比率、经营和财务数据，故本次评估选
择采用上市公司比较法确认资产组的公允价值。
本次采用市场法计算资产组公允价值减去处置费用后的净额，重庆江电主要
业务为输电线路铁塔，评估人员选择了与重庆江电的业务构成更为接近的三家上
市公司，具体为东方铁塔、风范股份、汇金通，根据重庆江电所处行业的特点，
本次市场法选取的倍数是 EV/EBITDA，根据市场法测算结果，“公允价值减处置
费用的金额”大于资产组账面值，商誉未发生减值，不存在为调高评估值而改变
12
评估方法的情形。
根据《企业会计准则第 8 号-资产减值测试》第三章第七条规定：“资产的公
允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值，只要有一项超过
了资产的账面价值，就表明资产没有发生减值，不需再估计另一项金额”，故本
次不再采用收益法测算资产组预计未来现金流量的现值。
评估师意见：
经核查，重庆江电的本次评估未采用收益法而改用市场法是合理的，不存在
为调高评估值而改变评估方法的情形。
三、说明以评估师对重庆江电的评估值作为可回收金额的合理性及依据，
并结合重庆江电经营情况、以“预计未来现金净流量的现值”测算的可回收金
额等，进一步说明未计提商誉减值的合理性。
（一）评估师对重庆江电的评估值作为可回收金额的合理性及依据
根据《企业会计准则第 8 号-资产减值测试》第三章第七条规定：“资产的公
允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值，只要有一项超过
了资产的账面价值，就表明资产没有发生减值，不需再估计另一项金额”。根据
万隆（上海）资产评估有限公司出具的万隆评财字（2023）第 40002 号《青岛汇
金通电力设备股份有限公司以财务报告为目的商誉减值测试涉及的收购重庆江
电电力设备有限公司后商誉所在资产组可收回金额资产评估报告》，评估师以市
场法对重庆江电资产组价值进行了评估， 修正后的可比上市公司加权平均
EV/EBITDA 为 25.46，重庆江电资产组可收回金额为 62,700.00 万元，大于期末
相关资产组账面价值与商誉价值合计金额。综上，以评估师对重庆江电的评估值
作为可回收金额具备合理性。
（二）评估师未优先测算“资产预计未来现金净流量的现值”的原因
重庆江电管理层提供了 2022 年度当年的财务数据和未来五年盈利预测，评
估师发现重庆江电的营运周转速度不及预期，但收购日至年报日的时间不到一年，
评估师认为至少需要一个完整年度的重庆江电的财务数据，才能对其营运周转速
度作出较准确的估算，才能判断收购后经营政策调整是否有效。因此，在本次评
估基准日，评估师判断管理层提供的未来预测的营运资金可靠性不足以满足收益
13
法的使用前提。综上，评估师未优先使用测算“资产预计未来现金净流量的现值”
的方法。
（三）若基于企业提供的盈利预测，假设预测的收入、利润、营运资金需求
等数据均能如期实现，“资产预计未来现金净流量的现值”测算的过程和结果如
下：
1、营业收入的分析预测
公司收入为角钢塔收入、钢管塔收入、其他钢结构收入及其他业务收入。
历史收入情况如下：
项目/年度 2022 年 2021 年 2020 年
角钢塔单价/元 7,992.18 7,962.58 8,064.84
角钢塔销量/吨 101,388.14 81,202.18 76,832.15
角钢塔收入/万元 81,031.19 64,657.86 61,963.91
钢管塔单价/元 9,459.88 9,269.21 9,627.75
钢管塔销量/吨 15,357.18 6,233.22 1,512.46
钢管塔收入/万元 14,527.70 5,777.70 1,456.16
其他钢结构收入/万元 4,257.55 5,706.48 267.88
其他业务收入/万元 5,981.59 6,010.36 5,994.53
合计 105,798.03 82,152.40 69,682.48
公司主要业务为角钢塔、钢管塔、其他钢结构及其他业务。2020-2022 年营
业收入呈上升趋势。
角钢塔销量：角钢塔业务为重庆江电传统重点业务，产销率均处于稳定状态，
根据公司经营计划，预计 2023 年新增厂房投入运营后，2023 年角钢塔产能将有
较大的提升。结合角钢塔订单的稳定性及未来加大钢管塔业务，预测从
2024-2026 年，角钢塔的销量均较上一年增长 5%。
钢管塔销量：2022 年重庆江电加大了钢管塔产能的投入，2022 年钢管塔销
量较 2021 年有所增加。根据重庆江电历史年度中标量情况及营销策略，未来钢
管塔将保持较高增长率，2024 年至 2026 年，钢管塔投入较上一年分别增加 20%、
20%、12%，2027 年较上一年增加 5%后，达到稳定状态。
通过对未来年度角钢塔、钢管塔业务的销量、单价进行分析预测，最终确定
14
了上述业务未来年度的收入。
其他钢结构业务包括其他钢结构业务照明类及其他钢结构类产品。2021 年，
由于原材料价格波动影响导致毛利率过低，且根据管理层预测，未来年度业务重
心位于角钢塔及钢管塔，其他钢结构业务将减少，其中照明类后期不进行预测。
其他业务收入：其他业务收入有外镀锌加工收入、废料销售收入及其他收入。
营业收入具体预测如下：
项目/年度 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年
角钢塔单价/元 7,522.55 7,522.55 7,522.55 7,522.55 7,522.55
角钢塔销量/吨 130,000.00 136,500.00 143,325.00 150,491.25 158,015.81
角钢塔收入/万元 97,793.13 102,682.78 107,816.92 113,207.77 118,868.16
钢管塔单价/元 8,535.97 8,535.97 8,535.97 8,535.97 8,535.97
钢管塔销量/吨 53,500.00 64,200.00 77,040.00 86,284.80 90,599.04
钢管塔收入/万元 45,667.45 54,800.94 65,761.13 73,652.47 77,335.09
其他钢结构单价/元 8,341.07 8,341.07 8,341.07 8,341.07 8,341.07
其他钢结构销量/吨 16,500.00 17,325.00 18,191.25 19,100.81 20,055.85
其他钢结构收入/万元 13,762.76 14,450.90 15,173.44 15,932.12 16,728.72
其他业务收入/万元 7,383.01 7,018.86 6,979.85 6,877.22 6,768.32
合计 164,606.35 178,953.49 195,731.34 209,669.57 219,700.29
2、营业成本的分析预测
公司营业成本按照业务类型，主要分为角钢塔业务成本、钢管塔业务成本、
其他钢结构业务成本及其他业务成本。各项成本明细如下：
单位：万元
项目/年度 2022 年 2021 年 2020 年
角钢塔成本 75,885.19 59,508.89 53,293.48
钢管塔成本 12,523.96 5,336.64 923.10
其他钢结构成本 3,566.85 5,399.60 61.98
其他业务成本 1,656.82 1,997.24 4,837.75
合计 93,632.83 72,242.38 59,116.31
占收入比重 88.50% 87.94% 84.84%
15
角钢塔成本及钢管塔成本的预测：2020 年四季度开始，角钢、钢板等原材
料价格上涨较快，截至目前，原材料价格仍处于不稳定状态，钢材价格呈周期波
动，但 2020-2021 年的平均毛利率可以体现企业的正常毛利水平。而 2022 年的
原材料采购价格变化较大，导致毛利水平异常，故管理层出于谨慎性考虑，本次
角钢塔业务毛利按照在 2020-2021 年平均毛利率的基础上扣减 0.8%来进行预测
未来两年的毛利率水平。对于钢管塔，根据管理层预测，钢管塔的毛利水平略高
于角钢塔，故在角钢塔的毛利预测上加 0.2%来确定 2023 年的钢管塔毛利率。考
虑到未来年度钢材价格趋于稳定，且公司招投标认可度提升，规模效应将带来人
工、制造费用等成本占比的下降，毛利率会逐步趋近于上市公司水平，故 2024
年至 2025 年毛利率呈上升趋势，2026-2027 年及稳定期保持在 2025 年毛利水平。
其他钢结构成本：2022 年，由于原材料价格波动影响导致毛利率过低，根
据公司经营计划，未来年度其他钢结构业务稳步发生，毛利率按照 8%进行计算。
其他业务成本，由外镀锌加工成本及其他成本构成。
营业成本具体预测如下：
单位：万元
项目/年度 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年
角钢塔成本 87,839.69 91,820.94 95,118.18 99,874.09 104,867.80
钢管塔成本 40,928.06 48,894.47 57,884.23 64,830.33 68,071.85
其他钢结构成本 12,661.74 13,294.83 13,959.57 14,657.55 15,390.42
其他业务成本 2,240.00 1,568.00 1,097.60 658.56 329.28
合计 143,669.48 155,578.23 168,059.58 180,020.53 188,659.35
占收入比重 87.28% 86.94% 85.86% 85.86% 85.87%
3、税金及附加的预测
公司涉及的税金及附加主要为房产税和土地使用税等。历史数据如下：
单位：万元
项目/年度 2022 年 2021 年 2020 年
税金及附加 568.67 409.98 630.64
由于重庆江电历史年度税金及附加占营业收入比例较小且较为稳定，故未来
年度税金及附加按照 2021-2022 年度营业税金与附加占营业收入之比的平均值
16
0.57%进行预测。
4、销售费用的分析预测
公司销售费用主要为职工薪酬、折旧摊销、办公及差旅费、业务招待费、咨
询费及其他销售费用等，历史销售费用明细如下：
单位：万元
项目/年度 2022 年 2021 年 2020 年
职工薪酬 417.55 553.20 335.93
折旧摊销 1.21
办公及差旅费 99.25 66.47 154.60
招待费 11.43 57.99 128.85
中标服务费 528.73 642.72 605.61
咨询费 81.12 126.82
其他销售费 47.08 136.03 225.31
销售费用合计 1,105.24 1,537.53 1,577.11
职工薪酬的预测：由于外镀锌加工业务的整合，2022 年销售人员数量较 2020
年减少；随着企业业务量增加增大，2023 年根据企业经营数据预测人员数量为
40 人，2024 年预计增长 5 人，2025-2027 年考虑到企业业务规模扩张放缓，预
测期人员数量保持在 2024 年水平。未来年度年人均工资按照 5%的增长率进行预
测。
折旧摊销的预测：根据企业固定资产折旧摊销的实际情况预测。
办公及差旅费、业务招待费、咨询费及其他销售费用：2022 年重庆江电被
收购后，对财务管理制度进行强化，精简费用，故未来年度按照 2022 年各项费
用占收入比进行预测。
5、管理费用的分析预测
公司管理费用主要为职工薪酬、折旧摊销、办公及差旅费、业务招待费、咨
询费、租赁费及其他管理费用等，历史管理费用明细如下：
单位：万元
项目/年度 2022 年 2021 年 2020 年
职工薪酬 1,300.65 1,606.16 1,259.93
17
折旧摊销 345.50 485.80 376.68
办公及差旅费 299.09 220.35 331.89
业务招待费 72.58 97.25 434.70
咨询费 166.05 405.14 545.96
租赁费 1.55
其他管理费用 215.18 128.10 224.49
管理费用合计 2,399.04 2,942.79 3,175.20
职工薪酬的预测：2023 年根据企业经营数据预测人员数量为 160 人，随着
企业业务量增加增大，2024 年预计增长 3 人，2025-2027 年考虑到企业业务规模
扩张放缓，预测期人员数量保持在 2024 年水平。未来年度年人均工资按照 5%的
增长率进行预测。
折旧摊销的预测：根据企业实际固定资产折旧摊销情况预测。
办公及差旅费：因业务的不断扩大，办公及差旅费也逐步增加，故未来年度
按照 10%的增长率进行预测。
咨询费：2021 年度重庆江电交付汇金通 300 万的托管费，故历史年度咨询
费较高，收购后不再支付托管费，因此未来年度按照 2022 年费用占收入的比重
来进行预测。
业务招待费及其他管理费用：历史年度发生额较能反映实际经营情况，故未
来年度按照历史三年 2020-2022 年各项费用占收入比的平均值进行预测。
6、研发费用的分析预测
公司研发费用主要为职工薪酬、折旧摊销、材料费及其他研发费用等，历史
研发费用明细如下：
单位：万元
项目/年度 2022 年 2021 年 2020 年
研发费用 2,221.72 485.98 223.11
研发费用：由于重庆江电为高新技术企业，且未来研发力度加大，故未来年
度研发费用按照收入占比的 2.5%进行预测。
7、营运资金预测分析预测
（1）本次营运资金预测参照资产负债表的财务数据，根据 2020-2022 年数据
18
对企业历史营运资金情况进行分析，具体如下：
单位：万元
项目 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
应收账款（含应收票据） 41,150.34 26,099.61 22,444.74
预付账款 10,617.47 12,218.23 9,777.11
存货 43,406.36 37,397.07 12,121.59
应付账款（含应付票据） 21,285.37 34,880.15 26,355.33
预收账款（含合同负债） 2,960.49 5,304.83 966.00
应付职工薪酬 731.62 817.14 440.03
应交税费 299.14 995.37 548.75
营业收入 105,798.03 82,152.40 69,682.48
营业成本 93,632.83 72,242.38 59,116.31
应收项目周转天数 141.97 115.96 117.57
预付账款周转天数 41.39 61.73 60.37
存货周转天数 169.21 188.95 74.84
应付项目周转天数 82.97 176.23 162.72
预收账款周转天数 10.21 23.57 5.06
应付职工薪酬周转天数 30.43 40.02 33.97
说明：
应收账款周转包含了应收账款、应收票据及应收账款融资；
应付账款周转包含了应付账款及应付票据；
最低货币资金保有量：本次按照 1 个月的付现成本计算；
应收账款：按 2020-2022 年周转天数的平均值 125.16 天进行预测；
预付账款：按 2020-2022 年周转天数的平均值 54.50 天进行预测；
公司预计经过架构筹划，在装备制造、集中采购、数字化升级等方面着力加
强对重庆江电的支持与协同，着力将存货和应付账款的周转回升到重庆江电
2020 年的水平，预测未来年度存货周转天数为 80 天；未来年度应付账款周转天
数为 160 天；
预收账款和合同负债：按 2020-2022 年周转天数的平均值 12.95 天进行预测；
19
应付职工薪酬：按 2022 周转天数 30.43 天进行预测；
应交税费：参照预测年度增值税、税金及附加及所得税的预测数据，按
照增值税、税金及附加、所得税的缴纳天数进行预测。
（2）2023—2027 年营运资金预测如下：
单位：万元
项目 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年
应收账款（含应收票据） 56,446.24 61,366.10 67,119.51 71,899.16 75,338.85
预付账款 21,450.37 23,228.39 25,091.90 26,877.71 28,167.52
存货 31,489.20 34,099.34 36,834.98 39,456.55 41,349.99
应付账款（含应付票据） 62,978.40 68,198.68 73,669.95 78,913.11 82,699.99
预收账款（含合同负债） 5,839.05 6,347.99 6,943.14 7,437.57 7,793.39
应付职工薪酬 697.02 757.93 797.54 838.33 880.15
应交税费 301.85 454.40 706.24 766.19 823.58
营业收入 164,606.35 178,953.49 195,731.34 209,669.57 219,700.29
营业成本 143,669.48 155,578.23 168,059.58 180,020.53 188,659.35
应收项目周转天数 125.16 125.16 125.16 125.16 125.16
预付账款周转天数 54.50 54.50 54.50 54.50 54.50
存货周转天数 80 80 80 80 80
应付项目周转天数 160 160 160 160 160
预收账款周转天数 12.95 12.95 12.95 12.95 12.95
应付职工薪酬周转天数 30.43 30.43 30.43 30.43 30.43
8、资本性支出
更新资本性支出是为了保证企业生产经营可以正常发展的情况下，企业每年
需要进行的资本性支出（更新、改造、扩产等）。本次预计主要考虑每年的更新
资本性支出，具体预测如下：
单位：万元
未来预测
项目
2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年
更新资本性支出 25,680.91 2,164.65 2,164.65 2,164.65 2,164.65
20
9、折现率的确定
折现率，又称期望投资回报率，是基于收益法确定评估价值的重要参数。
按照收益额与折现率口径一致的原则，因本次评估采用的收益额口径为企业
自由现金流量，则折现率应选取加权平均资本成本(WACC)，即包括考虑债务及权
益成本的综合资本成本。
公式：WACC=Ke×E/(E+D)+Kd×(1-T)×D/(E+D)
（1）权益资本成本
权益资本成本按国际通常使用的 CAPM 模型进行求取，
即：Ke=Rf1＋βL×MRP＋Rc
式中：Ke：权益资本成本；
Rf1：无风险利率；
βL：权益的系统风险系数；
Rm：市场预期收益率；
MRP：市场风险溢价；
Rc：企业特定风险调整系数。
①具体步骤
A.计算目前的无风险利率；
B.计算市场风险溢价 MRP；
C.选择与被评估企业具有可比性的参考企业；
D.计算各参考企业的财务杠杆系数（Di/Ei），其中：Ei 为各参考企业的股
权价值（总股本×基准日收盘价），Di 为各参考企业付息债务的市值（在参考企
业的付息债务不进行上市流通时，采用付息债务的账面价值来计算）；
E.计算各参考企业的平均财务杠杆系数（算术平均），确定被评估企业的目
标财务杠杆系数（D/E）；
F.评估人员通过查询各参考企业、沪深 300 指数的基准日前 60 个月的月末
收盘价，计算各参考企业具有财务杠杆的 Beta 系数（βLi），再将其换算为没有
财务杠杆的 Beta 系数（βUi）；
G.计算各参考企业 βUi 的平均值（βU，算术平均），直接作为系数 βL；
H.结合对被评估企业和参考企业的财务数据分析、行业分析，确定被评估企
21
业特定风险调整系数 Rc；
I.计算权益资本成本 Ke。
βUi=βLi÷[1+（1-ti）×Di/Ei]，ti 为参考企业的所得税率。
②βL 的确定过程
A.可比参考企业选取
a.无风险利率 Rf1 的确定
无风险收益率取沪深两市交易的到期日距评估基准日 10 年以上（短期无形
资产取 5-10 年）的且在评估基准日当月有交易记录的全部国债在评估基准日的
到期收益率（复利）的算术平均值。
经计算 Rf1=3.92%
b.市场风险溢价 MRP 的确定
Rm 计算基数为 2002 年 12 月 31 日的沪深 300 收盘指数；
计算起点为 2003 年 12 月（即据计算基点满 12 个月），计算终点为评估基准
日；
计算每个月的年化市场收益率，计算的平均方法为几何平均，如 2004 年 3
月的年化市场收益率为：（2004 年 3 月 31 日收盘指数÷2002 年 12 月 31 日收盘
指数）^(1/(15 个月/12))-1=（1384.95/1103.64）^(1/(15/12))-1=19.92%。
取 2003 年 12 月至评估基准日当月所有月份的年化市场收益率的平均数作为
评估基准日的期望市场报酬率 Rm。
取沪深两市交易的到期日距评估基准日 10 年以上（短期无形资产取 5-10
年）的且在评估基准日当月有交易记录的全部国债在评估基准日的到期收益率
（复利）的算术平均值。
评估基准日市场风险溢价 MRP 为评估基准日的 Rm-Rf。
无风险收益率 MRP=Rm 几 无风险收益率 ERf(距 MRP=Rm
Rm 几何
项目 ERf(距到期剩余 何平均值 到期剩余年限超过 5 几何平
平均值
年限超过 10 年） -Rf 年不到 10 年） 均值-Rf
2022-12-31 9.28% 3.92% 5.36% 3.34% 5.94%
经上述测算，市场风险溢价 MRP 为 5.36%。
c.权益的系统风险系数 β 的确定
可比参考企业选取
22
由于被评估企业是一家非上市公司，因此不能直接确定其市场价值，也无法
直接计算其风险回报率等重要参数。为了能估算出该公司的市场价值、经营风险
和折现率，我们采用在国内上市公司中选用对比公司并通过分析对比公司的方法
确定委估企业的经营风险和折现率等因素。在本次评估中对比公司的选择标准如
下：
对比公司近年为盈利公司；
对比公司必须为至少有两年上市历史；
对比公司只发行人民币 A 股；
剔除 ST 类上市公司；
对比公司所从事的行业或其主营业务为铁塔行业；
资产规模、收入规模与被评估单位接近。
参考评估师选取的可比公司，具体如下：
股票代码 股票名称 主营行业
002545.SZ 东方铁塔 铁塔行业
601700.SH 风范股份 铁塔行业
603577.SH 汇金通 铁塔行业
调整 β 值
股票代码 股票名称 βLi
002545.SZ 东方铁塔 0.8623
601700.SH 风范股份 0.8089
603577.SH 汇金通 0.8834
剔除财务杠杆系数的调整 β 值
Ei 为各参考企业的股权市场价值，Di 为各参考企业付息债务的市值（在参
考企业的付息债务不进行上市流通时，采用付息债务的账面价值来计算）。
③βL 的确定
单位：万元
参考公司 βLi βUi
付息债务价 税率
股票代码 （可比上 股权价值 Ei Di/Ei （调 （整
值 Di ti
市公司） 整） 理）
23
002545.SZ 东方铁塔 238,202.43 1,031,327.47 23.10% 0.8623 0.1500 0.720
601700.SH 风范股份 172,615.45 583,479.58 29.58% 0.8089 0.1500 0.6463
603577.SH 汇金通 166,688.16 349,313.27 47.72% 0.8834 0.1500 0.6285
平均 33.47% 0.6652
④被评估企业目标财务杠杆 D/E
被评估单位基准日及预测期内有付息债务，D/E 取行业平均数据 33.47%。
βL=βU×[1+（1-t）×D/E]
=0.6652×[1+（1-15%）×33.47%]
=0.8544
⑤被评估单位 Rc 的确定
经对沪、深两市的 1000 多家上市公司 1999 年至 2006 年的数据进行分析研
究，将样本点按调整后净资产账面价值进行排序并分组，得到以下结论：
A.规模超额收益率在净资产规模低于 10 亿时呈现下降趋势；
B.规模超额收益率在净资产规模超过 10 亿后不再符合下降趋势。
根据有关机构对沪深两市 1000 多家上市公司 1999～2006 年数据分析，净资
产账面值小于 10 亿元时，规模风险报酬率＝3.139％－0.2486％×净资产账面值。
被评估单位基准日账面净资产为 128,381,846.32 元，则：
Rc（企业）＝2.82%
再单独考虑企业经营风险及非流动性因素，取 1%的特别风险风险。
Rc＝2.82%+1.00%=3.82%
⑥权益资本成本 Ke 的确定
Ke=Rf1＋βL×MRP＋Rc
=3.92%＋0.8544×5.36%＋3.82%
=12.32%
（2）债务资本成本：基于评估基准日中国人民银行于 2022 年 9 月 20 日颁布
的五年以上贷款市场报价利率 LPR，取值 4.30%。
（3）税率：基于适应的永续期间的企业所得税率 15%。
（4）最终税后 WACC 的计算结果为 10.15%
（5）税前折现率的确定
24
税前折现率=税后折现率/（1-15.00%）
=10.15%/（1-15.00%）
=11.94%
经计算税前折现率为 11.94%。
10、资产预计未来现金流的现值的计算结果
单位：万元
项目 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年 永续期
营业收入 164,606.35 178,953.49 195,731.34 209,669.57 219,700.29 219,700.29
营业成本 143,669.48 155,578.23 168,059.58 180,020.53 188,659.35 188,659.35
营业税金 950.73 1,033.59 1,130.50 1,211.00 1,268.94 1,268.94
销售费用 2,178.16 2,417.92 2,617.05 2,789.52 2,923.91 2,923.91
管理费用 3,871.14 4,129.10 4,349.94 4,696.50 4,510.33 4,510.33
研发费用 4,115.16 4,473.84 4,893.28 5,241.74 5,492.51 5,492.51
利润总额 9,821.69 11,320.81 14,681.00 15,710.28 16,845.25 16,845.25
财务费用 3,646.07 3,866.07 3,866.07 3,866.07 3,866.07 3,866.07
净利润 6,175.62 6,969.36 9,526.68 10,425.35 11,407.20 11,407.20
折旧与摊销 5,064.48 5,227.35 5,400.91 6,063.23 4,502.92 4,502.92
资本性支出 25,680.91 2,164.65 2,164.65 2,164.65 2,164.65 2,164.65
营运资本增加 51,966.94 4,415.55 5,090.26 4,362.56 3,247.55
自由现金流量 -62,761.67 9,967.96 12,827.00 15,246.30 15,935.98 16,845.25
折现率 11.94% 11.94% 11.94% 11.94% 11.94% 11.94%
折现系数 0.9452 0.8443 0.7543 0.6738 0.6019 0.6019
折现值 -59,319.79 8,416.31 9,674.99 10,273.06 9,592.33 84,913.36
折现值合计 63,550.26
公司基于对未来市场的判断，资产预计未来现金流的现值的计算结果为
63,550.26 万元，高于账面值。因此，以“预计未来现金净流量的现值”测算的
可回收金额，未计提商誉减值具备合理性。
会计师意见：
（一）核查程序
25
1、我们对评估机构的工作进行了复核，包括评价其独立性、客观性、经验
和资质；复核评估过程中涉及相关参数和假设的合理性；验证商誉减值测试计算
过程的准确性；查询了企业会计准则对商誉减值测试的相关规定。
2、我们复核了公司以“预计未来现金净流量的现值”测算重庆江电资产组
可回收金额的测算过程、测算参数及依据。
（二）核查意见
经核查，我们认为：
1、汇金通公司聘请具有业务资格的评估机构按照以财务报告商誉减值测试
为目的进行评估的过程合理，根据会计准则关于计算资产组可收回金额的相关规
定，结合评估目的、评估结论，以评估值作为重庆江电资产组的可回收金额符合
会计准则规定。
2、公司对重庆江电资产组以预计未来现金净流量的现值测算的可回收金额
大于包含商誉的资产组账面价值，期末未计提商誉减值准备具有合理性。
问题 2.关于业绩承诺。年报及前期公告显示，公司称“重庆江电经营管理
和盈利状况已有明显改善”，并于 2022 年 4 月收购重庆江电 80%的股权。同时，
津西型钢承诺重庆江电 2022 年度、2023 年度和 2024 年度净利润数分别不低于
3,242.44 万元、3,678.52 万元和 4,240.71 万元，业绩承诺期净利润合计数不
低于 11,161.67 万元。公司 2024 年年度报告披露后，津西型钢就不足部分向汇
金通以现金方式进行补偿。2022 年度，重庆江电实现营业收入 10.58 亿元，归
母净利润 1180.45 万元，实际完成当年业绩承诺的 30.03%。
请公司：（1）结合重庆江电 2022 年 1 月至 4 月主要财务指标、经营数据等，
补充说明公司对“重庆江电经营管理和盈利状况已有明显改善”的判断依据，
以及与业绩承诺相关的盈利预测主要参数及依据；（2）补充披露重庆江电 2021
年、2022 年利润表主要数据及同比变动情况，并结合主要产品售价、销量、毛
利率以及费用率变动情况，说明重庆江电业绩变化及未能完成业绩承诺的原因，
实际经营情况与收购时点假设预期存在的差异，以及公司前后信息披露是否存
在不一致情形；（3）列示 2021 年至 2022 年重庆江电前五大客户及供应商情况，
包括但不限于具体名称、关联关系、是否为本年新增、实际销售或采购内容、
交易金额、期末应收、应付款余额情况，说明是否可能存在回款等经营风险；（4）
26
结合行业变化情况、重庆江电过往经营情况及发展趋势等，说明重庆江电 2023
年、2024 年业绩承诺的可实现性，并进行必要的风险提示。请年审会计师问题
（1）（2）（3）发表意见。
公司回复：
一、结合重庆江电 2022 年 1 月至 4 月主要财务指标、经营数据等，补充说
明公司对“重庆江电经营管理和盈利状况已有明显改善”的判断依据，以及与
业绩承诺相关的盈利预测主要参数及依据。
（一）重庆江电主要财务指标、经营数据
根据中天运会计师事务所（特殊普通合伙）出具的模拟审计报告（中天运
[2022]审字第 90055 号）及审阅报告（中天运[2022]阅字第 00001 号），重庆江
电 2020-2021 年经审计的模拟财务数据及 2022 年一季度财务指标如下：
单位：万元
项目 2022 年 3 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
资产总额 130,701.13 124,536.50 95,910.25
净资产 11,768.33 11,657.73 10,179.71
项目 2022 年 1-3 月 2021 年度 2020 年度
营业收入 14,804.34 82,152.40 69,682.48
净利润 110.60 1,481.24 648.01
扣除非经常性损益后
76.50 1,142.24 849.97
的净利润
说明：公司 2022 年第二次临时股东大会于 2022 年 3 月 11 日审议通过公司
全资子公司收购关联方津西型钢持有的重庆江电 80%股权事项，并于 2022 年 4
月 2 日完成工商变更登记手续。鉴于上述股权收购事项的决策时点，本回复采用
了重庆江电 2022 年 1 月至 3 月的主要指标及经营数据。
公司自 2021 年初接受津西型钢的委托对重庆江电进行管理经营，托管期间，
公司对针对重庆江电的区位优势，通过技改、扩建厂房和更新设备、优化管理等
措施解决了产能提升瓶颈问题。2021 年度、2022 年 1-3 月重庆江电产量、销量、
新签订单及在手订单不断提升。
1、技改方面：重庆江电对原有镀锌生产线进行技改，其中重庆厂区镀锌产
27
能由 5 万吨/年提升至 12 万吨/年，江苏厂区镀锌产能由 5 万吨/年提升至 12 万
吨/年，有效解决了产能提升的瓶颈问题，同时也为产能释放奠定了基础。
2、扩建厂房及设备更新方面：对重庆江电一期厂房新扩建 1.8 万㎡，并对
设备进行升级换代，增加了 2 万吨产能的同时提高了生产效率。
3、优化管理方面：公司对原有管理制度及流程进行优化，降低了管理成本。
单位：吨
项目 2022 年 1-3 月 2021 年度 2020 年度
产量 18,012.09 99,140.86 65,233.14
销量 14,531.00 88,482.00 75,959.00
新签订单 56,745.00 153,973.00 50,109.00
项目 2022 年 3 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
在手订单 98,540.00 63,792.63 23,986.00
2021 年，重庆江电营业收入较上年增长 17.90%，净利润较上年增长 128.58%，
扣非后净利润较上年增长 34.39%，经营管理和盈利状况已有明显改善。基于在
手订单情况及对 2022 年及以后年度预测情况，公司预计产能将逐步提升，盈利
能力将会进一步提高。
（二）与业绩承诺相关的盈利预测主要参数及依据
1、营业收入的分析预测
公司收入为角钢塔收入、钢管塔收入、其他钢结构收入及其他业务收入。历
史收入情况如下：
项目/年度 2021 年 2020 年
角钢塔单价/元 7,962.58 8,064.84
角钢塔销量/吨 81,202.18 76,832.15
角钢塔收入/万元 64,657.86 61,963.91
钢管塔单价/元 9,269.21 9,627.75
钢管塔销量/吨 6,233.22 1,512.46
钢管塔收入/万元 5,777.70 1,456.16
其他钢结构收入/万元 5,706.48 267.88
28
其他业务收入/万元 6,010.36 5,994.53
合计 82,152.40 69,682.48
公司主要业务为角钢塔、钢管塔、其他钢结构及其他业务。2020-2021 年营
业收入呈上升趋势。
角钢塔及钢管塔单价：角钢塔及钢管塔单价受原材料价格影响较大，2021
年 5 月至评估基准日，原材料价格大幅波动并出现下行趋势。受原材料价格的影
响，管理层预计 2022 年新增订单价格亦呈下行趋势。
2021 年 12 月 31 日重庆江电未下生产计划在手订单金额共计 55,728.25 万
元，销量 63,792.63 吨，以下为主要产品在手订单明细：
钢管塔订单总金额/万元 3,934.52
钢管塔订单总销量/吨 3,965.56
钢管塔单价/万元 0.99
角钢塔订单金额/万元 49,594.38
角钢塔订单销量/吨 57,451.58
角钢塔单价/万元 0.86
角钢塔销量：角钢塔业务为重庆江电传统重点业务，产销率均处于稳定状态，
根据公司经营计划，预计 2023 年新增厂房投入运营后，2023 年角钢塔产能将有
较大的提升。结合角钢塔订单的稳定性及未来加大钢管塔业务，预测 2024-2026
年，角钢塔的销量均较上一年增长 5%。
钢管塔销量：2022 年重庆江电加大了钢管塔产能的投入，2022 年钢管塔销
量较 2021 年有所增加。根据重庆江电历史年度中标量情况及营销策略，未来钢
管塔将保持较高增长率，2024 年至 2026 年，钢管塔投入较上一年分别增加 20%、
20%、12%，2027 年较上一年增加 5%后，达到稳定状态。
通过对未来年度角钢塔、钢管塔业务的销量、单价进行分析预测，最终确定
了上述业务未来年度的收入。
其他钢结构业务包括其他钢结构业务照明类及其他钢结构类产品。2021 年，
由于原材料价格波动影响导致毛利率过低，且根据管理层预测，未来年度业务重
心位于角钢塔及钢管塔，会减少其他钢结构业务，故预测 2022 年的业务收入下
降较大，后期不进行预测。
29
其他业务收入：其他业务收入有外镀锌加工收入、废料销售收入及其他收入。
营业收入具体预测如下：
项目/年度 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年
角钢塔单价/元 7,876.61 7,876.61 7,876.61 7,876.61 7,876.61
角钢塔销量/吨 101,500.00 106,575.00 111,903.75 117,498.94 123,373.88
角钢塔收入/万元 79,947.59 83,944.97 88,142.22 92,549.33 97,176.80
钢管塔单价/元 8,699.80 8,699.80 8,699.80 8,699.80 8,699.80
钢管塔销量/吨 12,550.00 17,570.00 23,719.50 26,091.45 27,396.02
钢管塔收入/万元 10,918.24 15,285.54 20,635.48 22,699.03 23,833.98
其他钢结构单价/元 8,647.28
其他钢结构销量/吨 1,950.00
其他钢结构收入/万元 1,686.22
其他业务收入/万元 3,222.80 3,135.01 3,372.44 3,512.09 3,635.25
合计 95,774.85 102,365.52 112,150.14 118,760.45 124,646.03
2、营业成本的分析预测
公司营业成本按照业务类型，主要分为角钢塔业务成本、钢管塔业务成本、
其他钢结构业务成本及其他业务成本。各项成本明细如下：
单位：万元
项目/年度 2021 年 2020 年
角钢塔成本 59,508.89 53,293.48
钢管塔成本 5,336.64 923.10
其他钢结构成本 5,399.60 61.98
其他业务成本 1,997.24 4,837.75
合计 72,242.38 59,116.31
占收入比重 87.94% 84.84%
营业成本主要为角钢塔成本、钢管塔成本、其他钢结构成本及其他业务成本
等，公司 2019 年毛利率较高，2020 年由于新冠疫情影响，毛利率较上年度有所
下降。
角钢塔成本及钢管塔成本的预测：2020 年四季度起，角钢、钢板等原材料
30
价格上涨较快，截至目前，原材料价格仍处于不稳定状态，钢材价格呈周期波动，
按照 2020-2021 年平均毛利率进行预测更能体现未来两年的毛利率水平。考虑到
未来年度钢材价格趋于稳定，且公司招投标认可度提升，规模效应及人工、制造
费用等占比的下降，毛利率会逐步趋近于上市公司水平，故 2024 年至 2025 年毛
利率呈上升趋势，2026 年及稳定期保持在 2025 年毛利水平。
其他钢结构成本：2021 年，由于原材料价格波动影响导致毛利率过低，根
据管理层预测，未来年度将减少此类业务，预测 2022 年的业务收入下降较大，
故毛利率按照 10%进行计算。
其他业务成本，其他业务成本由外镀锌加工成本、废料成本及其他成本构成。
营业成本具体预测如下：
单位：万元
项目/年度 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年
角钢塔成本 71,170.90 74,729.44 78,201.49 81,278.62 85,342.55
钢管塔成本 9,719.63 13,607.49 18,308.20 19,934.73 20,931.46
其他钢结构成本 1,517.60
其他业务成本 504.42 252.21 201.77 161.41 129.13
合计 82,912.55 88,589.14 96,711.46 101,374.76 106,403.15
占收入比重 86.57% 86.54% 86.23% 85.36% 85.36%
3、净利润预测
单位：万元
项目 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 永续期
营业收入 95,774.85 102,365.52 112,150.14 118,760.45 124,646.03 124,646.03
营业成本 82,912.55 88,589.14 96,711.46 101,374.76 106,403.15 106,403.15
营业税金 735.21 785.80 860.91 911.65 956.83 956.83
销售费用 1,755.43 1,935.71 2,162.87 2,283.03 2,396.55 2,396.55
管理费用 3,332.88 3,539.87 3,762.35 3,922.68 4,104.53 4,104.53
研发费用 608.92 649.06 705.98 744.22 780.06 780.06
财务费用 3,187.42 3,187.42 3,187.42 3,187.42 3,187.42 3,187.42
利润总额 3,242.44 3,678.52 4,759.15 6,336.69 6,817.48 6,817.48
31
项目 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 永续期
所得税 518.44 922.11 992.88 992.88
净利润 3,242.44 3,678.52 4,240.71 5,414.58 5,824.60 5,824.60
公司基于历史经营情况，结合已取得的主要业务合同、业务渠道进行分析形
成上述盈利预测情况。
二、补充披露重庆江电 2021 年、2022 年利润表主要数据及同比变动情况，
并结合主要产品售价、销量、毛利率以及费用率变动情况，说明重庆江电业绩
变化及未能完成业绩承诺的原因，实际经营情况与收购时点假设预期存在的差
异，以及公司前后信息披露是否存在不一致情形。
（一）重庆江电 2021 年、2022 年利润表主要数据及同比变动情况
单位：万元
科目名称 2022 年度 2021 年度 变动比例
营业收入 105,798.03 82,152.40 28.78%
营业成本 93,632.83 72,242.38 29.61%
税金及附加 568.67 409.98 38.71%
销售费用 1,105.24 1,537.53 -28.12%
管理费用 2,399.04 2,942.79 -18.48%
研发费用 2,221.72 485.98 357.16%
财务费用 4,725.01 3,339.97 41.47%
其他收益 305.69 128.09 138.65%
投资收益 24.12 211.69 -88.61%
信用减值损失 -217.16 310.07 不适用
资产减值损失 154.50 -129.27 不适用
净利润 1,180.45 1,481.24 -20.31%
2022 年度，营业收入、营业成本分别较 2021 年度增长 28.78%、29.61%，销
售毛利率下降由 12.06%下降至 11.50%，下降 0.56 个百分点；研发及财务费用较
2021 年度增幅较大，最终导致净利润下降 20.31%，为 1,180.45 万元。
（二）重庆江电 2022 年实际经营业绩与预测比较差异分析
1、主要产品售价、销量、毛利率的实际情况与预测对比情况
32
产品类型 项目 2022 年预测 2022 年实际 实际与预期增减
销量/吨 101,500.00 101,796.80 0.29%
销售单价/元 7,876.61 7,989.91 1.44%
销售收入/万元 79,947.59 81,334.77 1.74%
角钢塔
成本单价/元 7,011.91 7,454.58 6.31%
销售成本/万元 71,170.90 75,885.19 6.62%
毛利率 10.98% 6.70% 降低 4.28 个百分点
销量/吨 12,550.00 15,357.18 22.37%
销售单价/元 8,699.79 9,459.88 8.74%
销售收入/万元 10,918.24 14,527.70 33.06%
钢管塔
成本单价/元 7,744.73 8,155.12 5.30%
销售成本/万元 9,719.63 12,523.96 28.85%
毛利率 10.98% 13.79% 提高 2.81 个百分点
角钢塔：通过对比分析，2022 年角钢塔产品收入完成预测目标，由于销售
单价较预测上升，角钢塔销售收入较预测上升 1.74%。但由于生产成本较高，导
致角钢塔毛利下降较大，毛利率较预测降低了 4.28 个百分点。
钢管塔：通过对比分析，2022 年钢管塔产品收入完成预测目标，由于销售
单价和销售数量均较预测上升，钢管塔销售收入较预测上升 33.06%。钢管塔销
售单价上升幅度大于成本上升幅度，钢管塔毛利率提高了 2.81 个百分点。但由
于钢管塔占主营产品比例较小，并未扭转主营产品整体毛利下降的趋势。
影响生产成本升高的主要因素：2021 年末重庆江电管理层判断上游原材料
价格将趋于稳定，为确保在手订单的如期履约，加大了原材料库存数量。2022
年的采购策略与实际市场走势发生了偏离，导致公司库存原材料价格较高，最终
导致 2022 年度当期所消耗的原材料价格超过预测。
2、费用率的实际情况与预测对比情况
单位：万元
2022 年预测 2022 年实际
项目
金额 占销售收入比重 金额 占销售收入比重
营业收入 95,774.85 100% 105,798.03 100%
33
销售费用 1,755.43 1.83% 1,105.24 1.04%
管理费用 3,332.88 3.48% 2,399.04 2.27%
研发费用 608.92 0.64% 2,221.72 2.10%
财务费用 3,187.42 3.33% 4,725.01 4.47%
（1）销售费用
2022 年度实际完成与预测差异如下：
单位：万元
项目/年度 2022 年预测 2022 年实际 差异
职工薪酬 607.88 417.55 -190.33
折旧摊销 1.21 1.21
办公及差旅费 77.49 99.25 21.76
招待费 67.61 11.43 -56.18
中标服务费 749.3 528.73 -220.57
咨询费 94.57 -94.57
其他销售费 158.58 47.08 -111.50
销售费用合计 1,755.43 1,105.24 -650.19
销售费用实际数比预测数少，主要是职工薪酬、因下游客户订单匹配不及预
期导致中标服务费与预测数据差距较大。
（2）管理费用
单位：万元
项目/年度 2022 年预测 2022 年实际 差异
职工薪酬 1,717.70 1,300.65 -417.05
折旧摊销 623.26 345.50 -277.76
办公及差旅费 256.89 299.09 42.20
业务招待费 113.37 72.58 -40.79
咨询费 472.32 166.05 -306.27
其他管理费用 149.34 215.18 65.84
管理费用合计 3,332.88 2,399.04 -933.84
实际数比预测数减少，主要是职工薪酬、折旧、咨询费与预测数差距较大。
34
公司收购完成之后，通过业务的整合，降低了销售费用和管理费用，最大限
度发挥了业务的协同作用。
（3）研发费用
研发费用 2022 年实际与预测差异如下：
单位：万元
项目/年度 2022 年预测 2022 年实际 差异
职工薪酬 252.60 612.51 359.91
折旧及摊销 47.95 171.31 123.35
材料费 308.36 1,406.03 1,097.66
其他研发费用 31.88 31.88
研发费用合计 608.92 2,221.72 1,612.80
实际数比预测数增加，主要是材料、职工薪酬与预测数差距较大。
公司收购完成之后，为拓展重庆江电的业务规模，增加产品线，公司加强了
研发方面的投入。
（4）财务费用
利息支出 2022 年度实际完成与预测差异如下：
单位：万元
项目/年度 2022 年预测 2022 年实际 差异
利息支出 3,187.42 4,420.83 1,233.41
实际数比预测数增加 1,233.41 万元，主要是 2022 年度融资规模增加所致。
影响融资规模的主要因素如下：
单位：万元
2022 年实际比预
类别 项目名称 2022 年预测 2022 年实际
测多占用资金
应收账款 30,638.26 33,295.71 2,657.45
预付款项及合同资产 13,867.79 10,617.47 -3,250.32
资产
存货 18,172.61 43,406.36 25,233.75
固定资产及在建工程 20,908.64 28,453.98 7,545.34
负债 应付账款 45,431.53 21,285.37 24,146.16
合计 56,332.37
35
2022 年末，应收账款项目比预测增加 2,657.45 万元；预付款项及合同资产
项目比预测减少 3,250.32 万元；存货项目比预测增加 25,233.75 万元；固定资
产及在建工程项目比预测增加 7,545.34 万元； 应付款项项目比预测减少
24,146.16 万元。上述因素导致 2022 年末实际比预测多占用资金为 56,332.37
万元，重庆江电全年加权平均融资成本为 4.2%，最终导致全年利息支出比预测
多 1,233.41 万元。
综上，2022 年度重庆江电主营产品所消耗原材料价格与上年同期相比处于
高位，导致本期主营成本超过预测；产能处于爬坡期导致单位折旧及摊销成本上
升；为应对原材料价格波动带来的风险，重庆江电增加库存保有量，同时根据总
体产能规划，增加了固定资产投资，导致重庆江电有息负债增加，财务费用增加
较大，导致重庆江电未完成 2022 年度业绩承诺。
（三）实际经营情况与收购时点假设预期存在的差异，公司前后信息披露是
否存在不一致情形
收购时点对重庆江电盈利预测一是基于对行业前景的判断，市场潜力可观，
长期来看具备较稳定的发展前景，二是基于对公司历史数据分析及管理层对未来
经营预测的判断。但随着行业市场竞争的加剧叠加成本压力上升等因素导致重庆
江电 2022 年度实际经营情况与预测存在较大差异。收购时点假设预期为根据彼
时实际情况分析做出的预测，不存在公司前后信息披露不一致的情形。
三、列示 2021 年至 2022 年重庆江电前五大客户及供应商情况，包括但不
限于具体名称、关联关系、是否为本年新增、实际销售或采购内容、交易金额、
期末应收、应付款余额情况，说明是否可能存在回款等经营风险。
（一）前五大客户情况
1、2021 年度
单位：元
关联 是否本 销售 应收账款
序号 客户名称 交易金额
关系 年新增 内容 期末余额
南网融资租赁有限 非关
1 否 铁塔 134,732,801.23 53,061,564.92
公司 联方
国网江苏省电力有 非关
2 否 铁塔 118,852,739.06
限公司物资分公司 联方
36
非关
3 国家电网有限公司 否 铁塔 61,753,486.51 3,943,373.97
联方
CHALEUN SEKONG EN 非关
4 否 铁塔 59,266,216.00 2,500,943.60
ERGY CO., LTD 联方
母公
5 汇金通 否 铁塔 58,939,077.62 13,895,251.63
司
2、2022 年度
单位：元
关联 是否本 销售 应收账款
序号 客户名称 交易金额
关系 年新增 内容 期末余额
南网融资租赁有限公 非关
1 否 铁塔 202,278,797.29 31,055,178.13
司 联方
母公
2 汇金通 否 铁塔 147,305,430.31 63,818,969.99
司
非关
3 国家电网有限公司 否 铁塔 146,165,594.12 24,514,866.49
联方
国网浙江省电力有限 非关
4 否 铁塔 82,696,390.00 6,782,101.63
公司物资分公司 联方
中国能源建设集团云 非关
5 是 铁塔 70,531,040.88 17,129,746.81
南火电建设有限公司 联方
公司近两年主要客户为国家电网、南方电网等央企、国企，主要客户资信状
况良好，回款风险较低。
（二）前五大供应商
1、2021 年度
单位：元
是否本 采购 应付账款
序号 客户名称 关联关系 交易金额
年新增 内容 期末余额
受同一实
角钢/
际控制人
1 津西国贸 否 钢板/ 328,493,027.43 265,277,237.49
控制的其
锌锭
他企业
青岛润强电力
2 非关联方 否 角钢 41,959,904.34 18,834,657.51
装备有限公司
三水实业有限
3 非关联方 否 锌锭 29,779,918.24
公司
重庆渝攀物资
4 非关联方 否 钢板 25,433,867.58 1,434,319.67
有限公司
石横特钢集团
5 非关联方 否 角钢 24,166,475.59 802,617.42
有限公司
37
2、2022 年度
单位：元
是否本 采购内 应付账款
序号 客户名称 关联关系 交易金额
年新增 容 期末余额
泰安鑫兴和经
1 非关联方 否 角钢 228,765,858.92 16,645,112.00
贸有限公司
原材料
2 汇金通 母公司 否 87,919,885.11 28,331,631.87
/铁塔
受同一实
角钢/
际控制人
3 津西国贸 否 钢板/ 85,965,332.87
控制的其
锌锭
他企业
重庆渝攀物资
4 非关联方 否 钢板 49,288,425.99 1,191,064.78
有限公司
重庆香霖昇物
5 非关联方 否 锌锭 36,443,682.05
资有限公司
会计师意见：
（一）核查程序
1、我们复核了重庆江电电力设备有限公司2022年1-3月的财务报表，分析了
主要财务指标、经营数据；复核了重庆江电与业绩承诺相关的盈利预测主要参数
及依据。
2、我们复核了重庆江电电力设备有限公司2021年、2022年利润表主要数据，
分析了利润表的变动情况；访谈重庆江电管理人员，了解重庆江电行业状况、生
产经营情况以及与业务承诺相关事项，了解重庆江电未完成业绩承诺的原因。
3、我们查询了2021年至2022年重庆江电前五大客户及供应商的工商资料，
取得相关业务的经济合同进行检查，包括检查销售出库单据、验收单据，检查销
售客户与供应商的账务明细，检查收款与付款情况，向客户和供应商进行函证，
复核相关往来账龄情况，测算坏账准备的计提情况等。
（二）核查意见
经核查，我们认为：
1、公司补充披露的重庆江电主要财务指标、经营数据，以及与业绩承诺相
关的盈利预测主要参数及依据与我们了解的情况一致。
2、公司补充披露的重庆江电2021年、2022年利润表主要数据及同比变动情
况与我们了解的情况一致，不存在前后信息披露不一致的情形。
38
3、公司补充列示的2021年至2022年重庆江电前五大客户及供应商情况与我
们了解的情况一致，重庆江电主要应收账款单位为国家电网、南方电网等资信情
况较好的大型企业，回款等经营风险较小。
四、结合行业变化情况、重庆江电过往经营情况及发展趋势等，说明重庆
江电 2023 年、2024 年业绩承诺的可实现性，并进行必要的风险提示。
（一）行业发展趋势分析
我国经济的持续稳定向好将驱动电力行业未来投资保持长期增长，逐年增长
的用电需求为电力投资带来稳定的内生需求，庞大的电力投资为输电线路铁塔行
业长期可持续发展奠定坚实的市场基础；双碳目标下，新基建之特高压规划超预
期，为输电线路铁塔行业带来重大战略机遇；一带一路建设的持续推进，为输电
线路铁塔的出口提供巨大市场空间。“十四五”期间，国家电网计划投入 3500
亿美元（约合 2.23 万亿元人民币），推进电网转型升级，规划建设特高压工程
“24 交 14 直”，涉及线路 3 万余公里，变电换流容量 3.4 亿千伏安，总投资 3,800
亿元。
在国家双碳战略背景与稳增长目标下，我国电力需求持续刚性增长，2022
年电网投资再创新高，但随着行业市场竞争的加剧叠加成本压力上升等因素导致
行业毛利阶段性承压，行业发展机遇与挑战并存。行业盈利低谷期将加速竞争格
局的重构，行业集中化趋势明显，头部企业凭借规模优势、资源优势、技术优势、
组织效率等，将具备更强的市场竞争力，有望受益于行业市场容量及市场份额的
双重提升。公司聚焦主业，保持战略定力，抓管理、炼内功，在行业盈利低谷期
完成区域布局和产能储备，为公司在未来抢抓市场机遇积蓄了充足动能及先发优
势，2022 年行业地位和综合竞争力得到进一步提升。
（二）重庆江电 2023 年、2024 年业绩承诺的可实现性
根据中天运会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《重庆江电电力设备有限
公司 2022 年度审计报告》（中天运[2023]审字第 00848 号），重庆江电 2022 年实
现归属于母公司所有者的净利润 1,180.45 万元，扣除非经常性损益 206.83 万元
后 2022 年度归属于母公司所有者的净利润为 973.62 万元，业绩承诺完成数为
973.62 万元，低于当年业绩承诺 2,268.82 万元，实际完成当年业绩承诺的 30.03%。
业绩承诺累计完成数为 973.62 万元，完成业绩承诺累计 11,161.67 万元的 8.72%。
39
鉴于重庆江电在 2022 年度经审的净利润未达到业绩承诺，公司将督促重庆
江电管理层多措并举，确保完成业绩承诺：
1、优化重庆江电资本结构，降低有息负债融资规模，降低财务费用。
2、提升重庆江电产能，通过重庆厂区和江苏厂区扩产项目，扩充重庆江电
整体产能，强化生产配套能力。
3、充分发挥协同优势，利用控股股东、母公司搭建的平台，在装备制造、
集中采购、数字化升级等方面着力加强对重庆江电的支持与协同，降低采购成本，
提高运营效率。
4、持续优化人力资源，着力解决重要产品尤其是特高压产品和钢管塔产品
的人力资源配置问题。
5、提升中标能力，扩大在国家电网、南方电网等主要客户的中标品类，增
加中标量。
6、公司加强全面预算管理，将财务指标转化为执行层面的业务指标，以成
本管控为核心，加强存货及应收账款管控，持续提升运行效率，降低营运资金沉
淀成本，促进盈利能力回升。
7、通过“定目标、细指标”深化绩效考核管理机制，实现员工绩效目标与
公司战略目标一致，激发经营管理积极性，增强公司凝聚力，夯实经营主体责任，
保障 2023 年、2024 年业绩承诺的完成。
（三）风险提示
1、业绩承诺未能实现的风险
承诺方津西型钢对重庆江电 2022 年度、2023 年度和 2024 年度的净利润作
出承诺，就重庆江电在业绩承诺期间实现的累计净利润数不足承诺净利润总数的
部分进行现金补偿。但在未来的生产经营过程中仍可能会受到市场政策及竞争环
境、管理风险、安全环保等多种因素影响，不排除存在重庆江电业绩承诺期间实
际业绩低于承诺业绩的情形，提请投资者注意业绩承诺未能实现带来的风险。
2、商誉减值的风险
在公司合并资产负债表中形成约 1.38 亿元的商誉，如重庆江电未来经营状
况不及预期或盈利预测未能实现，则存在商誉减值的风险，从而对公司损益造成
不利影响，提请投资者注意商誉减值风险。
40
问题 3.关于其他应付款。年报显示，公司 2022 年末其他应付款期末余额
12.08 亿元（其中资金拆借及利息 11.68 亿元），上年同期为 0.04 亿元，其中对
关联方其他应付款期末余额 11.69 亿元，对津西贸易其他应付款期末余额 4.01
亿元，对津西型钢其他应付款期末余额 3.87 亿元，津西股份其他应付款期末余
额 3.80 亿元。请公司：（1）逐笔披露其他应付款的情况，包括但不限于具体业
务背景、业务模式、交易金额、发生时间、约定偿还时间等，并说明进行相关
业务往来的必要性；（2）涉及关联方资金拆借的，逐笔披露发生时间、交易对
方、拆借或偿还金额、拆借资金用途、拆借利率、发生利息情况等，核实期间
是否存在资金先拆出再收回的情形；（3）结合上述情况及其他明细项目的交易
背景，说明 2022 年其他应付款大幅上升的原因及合理性。请年审会计师发表意
见。
公司回复：
一、逐笔披露其他应付款的情况，包括但不限于具体业务背景、业务模式、
交易金额、发生时间、约定偿还时间等，并说明进行相关业务往来的必要性。
截至 2022 年末，公司其他应付款基本情况如下：
单位：万元
序号 客户 关联关系 业务内容 往来余额
1 津西股份 控股股东 资金拆借 37,992.14
受同一实际控制人
2 津西型钢 资金拆借 30,213.81
控制的其他企业
受同一实际控制人
3 津西国贸 资金拆借 26,049.51
控制的其他企业
受同一实际控制人
4 津西国贸 资金拆借 14,065.05
控制的其他企业
受同一实际控制人
5 津西型钢 股权收购款 8,520.00
控制的其他企业
6 青岛春煦钢铁物流有限公司 非关联方 其他 2,500.00
7 安阳市大新钢铁贸易有限公司 非关联方 其他 1,000.00
8 青岛诚威智能装备有限公司 非关联方 其他 96.00
9 小额-保证金押金 非关联方 保证金、押金 132.92
10 小额-代收代付 非关联方 代收代付款 7.93
41
序号 客户 关联关系 业务内容 往来余额
11 小额-应付费用 非关联方 应付费用款 245.85
合计 120,823.22
其他应付款具体情况：
1、2022 年 3 月，公司第四届董事会第三次会议及 2021 年年度股东大会审
议通过《关于控股股东向公司及下属子公司提供财务资助暨关联交易的议案》，
同意公司及下属子公司接受控股股东津西股份以借款形式提供的总额度不超过
人民币 10 亿元的财务资助，借款期限不超过 5 年，利率不高于 2021 年 12 月 31
日公司存续的国内中长期银行借款综合资金成本。
2022 年 8 月，公司第四届董事会第八次会议及 2022 年第三次临时股东大会
审议通过《关于控股股东向公司及下属子公司提供财务资助暨关联交易的议案》，
同意公司及下属子公司接受控股股东津西股份以借款形式提供的总额度不超过
人民币 10 亿元的财务资助，借款期限不超过 5 年，利率不超过 4.1%。
（1）汇金通 2022 年 5 月、6 月、10 月分别向津西股份拆借资金 0.85 亿元、
0.89 亿元、2 亿元，合计 3.74 亿元，借款期限 1 年，到期本金一次付清。截至
2022 年 12 月 31 日共拆借资金 3.74 亿元，应付利息 592.14 万元。
（2）重庆江电 2020 年 12 月、2021 年 1 月、5 月分别向津西型钢拆借资金
0.9 亿元、1 亿元、1 亿元。截至 2022 年 12 月 31 日共拆借资金 2.9 亿元，应付
利息 1,213.81 万元。
（3）江苏江电 2022 年 1 月向津西国贸拆借资金 2.5 亿元，借款期限 1 年，
到期本金一次付清。截至 2022 年 12 月 31 日共拆借资金 2.5 亿元，应付利息
1,049.51 万元。
（4）重庆江电于 2021 年 2 月、3 月共向津西国贸拆借 1.35 亿元，借款期限
1 年，到期后重庆江电进行展期。截至 2022 年 12 月 31 日共拆借资金 1.35 亿元，
应付利息 565.05 万元。
截至本公告披露日，控股股东对公司提供的财务资助均在上述授权范围内执
行。
2、2022 年 2 月，公司全资子公司青岛华电海洋装备有限公司（以下简称“青
岛华电”）与津西型钢签订股权转让协议，收购重庆江电 80%股权，交易价格 2.84
42
亿元，截至 2022 年 12 月 31 日，剩余股权转让款 8,520 万元，于 2023 年 4 月
26 日已支付该笔款项。
3、青岛春煦钢铁物流有限公司、安阳市大新钢铁贸易有限公司、青岛诚威
智能装备有限公司是公司主要材料供应商及设备供应商。公司经营用款需求频率
高、每笔用款金额不一，而银行受托支付贷款通常以单笔大额资金支付为主，放
款时间、金额与公司实际用款需求存在错配。2022 年末，经银行受托支付向供
应商支付原材料采购款及设备购置款，预付款部分由供应商转回本公司。
4、小额款项：保证金押金 132.92 万元为暂收的保证金与押金；代收代付
7.93 万元为代收尚未支付的住房公积金；应付费用款 245.85 万元为未支付的各
类小额经营费用。
二、涉及关联方资金拆借的，逐笔披露发生时间、交易对方、拆借或偿还
金额、拆借资金用途、拆借利率、发生利息情况等，核实期间是否存在资金先
拆出再收回的情形。
1、其他应付款中涉及资金拆借的具体情况如下：
出借 资金 拆借
拆入方 金额/万元 借款日期 还款日期 发生利息/元
方 用途 利率
津西 购买
汇金通 8,900.00 2022-06-13 2022-08-31 4.1% 790,616.67
股份 资产
津西 购买
汇金通 8,900.00 2022-09-01 2023-08-31 4% 1,206,444.44
股份 资产
津西 日常
汇金通 8,500.00 2022-05-30 2022-08-31 5.5% 1,207,708.33
股份 经营
津西 日常
汇金通 8,500.00 2022-09-01 2023-08-31 4% 1,152,222.22
股份 经营
津西 日常
汇金通 8,000.00 2022-10-24 2023-10-23 4% 604,444.44
股份 经营
津西 日常
汇金通 12,000.00 2022-10-20 2023-10-19 4% 960,000.00
股份 经营
重庆 津西 日常
29,000.00 2022-01-01 2022-03-31 4.35% 3,153,750.00
江电 型钢 经营
重庆 津西 日常
29,000.00 2022-04-01 2022-08-31 4.1% 5,053,250.00
江电 型钢 经营
重庆 津西 日常
29,000.00 2022-09-01 2023-08-31 4% 3,931,111.11
江电 型钢 经营
重庆 津西 日常
13,500.00 2022-01-01 2022-03-31 4.35% 1,468,125.00
江电 国贸 经营
43
重庆 津西 日常
13,500.00 2022-04-01 2022-08-31 4.1% 2,352,375.00
江电 国贸 经营
重庆 津西 日常
13,500.00 2022-09-01 2023-08-31 4% 1,830,000.00
江电 国贸 经营
江苏 津西 日常
25,000.00 2022-01-19 2022-03-31 5.5% 2,750,000.00
江电 国贸 经营
江苏 津西 日常
25,000.00 2022-04-01 2022-08-31 4.1% 4,356,250.00
江电 国贸 经营
江苏 津西 日常
25,000.00 2022-09-01 2023-08-31 4% 3,388,888.89
江电 国贸 经营
合计 34,205,186.11
2、公司涉及关联方资金拆借的，不存在资金先拆出再收回的情形。
三、结合上述情况及其他明细项目的交易背景，说明 2022 年其他应付款大
幅上升的原因及合理性。
根据对其他应付款的分析检查，公司期末其他应付款余额大幅度上升的主要
原因，一是由于公司业务发展扩大，日常经营资金需求增加导致的关联方资金拆
借增加；二是因股权收购款及支付广西华电资产收购款向关联方资金拆借所致。
综上，公司2022年其他应付款大幅上升是合理的。
会计师意见：
（一）核查程序
1、检查其他应付款相关的合同、银行往来单据等；选取重要项目进行函证；
了解具体业务背景、业务模式、交易金额、发生时间、约定偿还时间以及业务往
来的必要性。
2、检查关联方资金拆借合同，了解业务发生时间、交易对方、拆借或偿还
金额、拆借资金用途、拆借利率等情况，测算资金利息，关注是否存在资金先拆
出再收回的情形。
3、分析了2022年其他应付款大幅上升的原因及合理性。
（二）核查意见
经检查，我们认为：
1、其他应付款期末余额主要是控股股东及其关联方向公司提供的借款、尚
未支付的股权收购款以及银行借款受托支付给供应商后预付部分转回子公司的
44
金额，相关交易金额、发生时间、偿还时间符合合同约定，相关业务往来均为公
司生产经营过程中形成，具有必要性。
2、关联方资金拆借不存在资金先拆出再收回的情形。
3、公司其他应付款期末余额增加主要是控股股东及其关联方向公司提供的
借款增加、尚未支付的股权收购款的影响，具有合理性。
问题 4.关于应收账款。年报显示，2022 年末公司应收账款规模为 14.87 亿，
同比增长 40.25%，占总资产比例为 25.05%，其中前五名的应收账款合计 3.30
亿元，占 20.36%。报告期末，公司对应收账款计提减值准备 1.65 亿元，计提比
例 10.17%，其中按单项计提坏账准备 4345 万元，计提比例 80.62%。请公司补
充披露：（1）按欠款方归集的前五名应收对象名称、是否为关联方、销售产品、
交易金额、交易时间、期末应收账款余额、账龄及坏账计提情况等，并结合其
资信情况说明是否存在回款风险；（2）按单项计提坏账准备的应收对象名称、
与公司关联关系、历年交易金额、销售产品、回款情况、各期末应收账款余额、
坏账计提情况，并结合应收对象经营情况、财务状况说明公司对有关应收账款
大比例计提减值准备的原因及合理性；（3）结合同行业可比公司坏账计提比例，
进一步说明公司应收账款坏账准备计提比例合理性，以及是否存在坏账准备计
提不充分的情况。请年审会计师发表意见。
公司回复：
一、按欠款方归集的前五名应收对象名称、是否为关联方、销售产品、交
易金额、交易时间、期末应收账款余额、账龄及坏账计提情况等，并结合其资
信情况说明是否存在回款风险。
2022 年末，应收账款前五名具体如下：
单位：元
占应收账款
已计提
单位名称 关联关系 期末余额 期末余额的
坏账准备
比例(%)
中电建武汉铁塔有限公司 非关联方 84,571,570.54 5.21 4,228,578.53
德州汇鑫通交通设施有限公
非关联方 82,387,491.26 5.07 4,178,651.35
司
广东电网有限责任公司 非关联方 68,396,559.36 4.21 3,419,827.97
45
HJT STEEL TOWER(NORTH AM
非关联方 52,242,375.84 3.22 41,793,900.67
ERICA)CO.,LTD
德州广鑫铁塔制造有限公司 非关联方 42,994,854.00 2.65 2,149,742.70
合计 330,592,851.00 20.36 55,770,701.22
（一）中电建武汉铁塔有限公司 2022 年末应收账款余额为 84,571,570.54
元，按账龄计提坏账准备 4,228,578.53 元，具体销售情况如下：
单位：元
序号 交易时间 交易内容 交易金额（含税） 回款情况
1 2022 年 1 月 1,009,676.23
2 2022 年 2 月 角钢塔 11,600,394.72 644,506.64
3 2022 年 3 月 角钢塔 1,101,297.00 1,262,394.94
4 2022 年 4 月 393,805.06
5 2022 年 5 月 角钢塔 15,194,440.34
6 2022 年 6 月 角钢塔 9,762,669.63 2,664,750.00
7 2022 年 7 月 角钢塔 2,573,654.69 9,183,455.16
8 2022 年 8 月 角钢塔 33,023,590.14 1,577,363.94
9 2022 年 9 月 角钢塔 2,323,270.72 7,778,913.27
10 2022 年 10 月 角钢塔 6,632,964.90 316,728.46
11 2022 年 11 月 角钢塔 6,989,355.44 15,225,811.34
12 2022 年 12 月 角钢塔 20,414,774.32 2,812,246.99
合计 109,616,411.90 42,869,652.03
（ 二 ） 德 州 汇 鑫 通 交 通 设 施 有 限 公 司 2022 年 末 应 收 账 款 余 额 为
82,387,491.26 元，按账龄计提坏账准备 4,178,651.35 元，具体销售情况如下：
单位：元
序号 交易时间 交易内容 交易金额（含税） 回款情况
1 2022 年 1 月 铁路接触网支架 5,143,346.93
2 2022 年 3 月 铁路接触网支架 3,237,971.07 3,000,000.00
3 2022 年 4 月 铁路接触网支架 4,097,068.89
4 2022 年 5 月 铁路接触网支架 2,399,059.38
46
序号 交易时间 交易内容 交易金额（含税） 回款情况
5 2022 年 6 月 铁路接触网支架 7,183,761.65
6 2022 年 7 月 铁路接触网支架 6,169,778.48
7 2022 年 8 月 铁路接触网支架 8,832,701.65
8 2022 年 9 月 铁路接触网支架 9,080,337.64
9 2022 年 10 月 铁路接触网支架 8,301,690.86 95,091.15
10 2022 年 11 月 铁路接触网支架 8,604,617.52
11 2022 年 12 月 铁路接触网支架 18,151,621.46 3,000,000.00
合计 81,201,955.53 6,095,091.15
（三）广东电网有限责任公司 2022 年末应收账款余额为 68,396,559.36 元，
按账龄计提坏账准备 3,419,827.97 元，具体销售情况如下：
单位：元
序号 交易时间 交易内容 交易金额（含税） 回款情况
1 2022 年 1 月 20,050,929.75
2 2022 年 2 月 角钢塔 14,590,283.82 14,387,339.71
3 2022 年 3 月 角钢塔 48,962,631.09 19,062,097.97
4 2022 年 4 月 角钢塔 25,317,348.81 41,445,729.13
5 2022 年 5 月 角钢塔 635,183.78 7,727,137.45
6 2022 年 6 月 角钢塔 14,062,381.51 6,591,633.84
7 2022 年 7 月 角钢塔 7,998,768.30 2,504,080.74
8 2022 年 8 月 角钢塔 10,749,692.71 5,685,247.90
9 2022 年 9 月 角钢塔 10,130,480.18 28,121,455.27
10 2022 年 10 月 角钢塔 66,124,967.25 1,183,862.41
11 2022 年 11 月 角钢塔 5,931,440.13 40,470,360.13
12 2022 年 12 月 角钢塔 50,170,118.27 23,586,519.56
合计 254,673,295.85 210,816,393.86
（四）HJT STEEL TOWER(NORTH AMERICA)CO.,LTD 2022 年末应收账款余额为
52,242,375.84 元，已根据该客户具体情况按单项计提坏账准备 41,793,900.67
47
元，具体销售情况如下：
单位：元
序号 交易时间 交易内容 交易金额（含税） 回款情况
1 2017 年度 铁塔 79,885,949.18 15,699,697.66
2 2018 年度 铁塔 97,801,177.46 110,765,805.22
3 汇兑损益 1,020,752.08
合计 178,707,878.72 126,465,502.88
（五）德州广鑫铁塔制造有限公司 2022 年末应收账款余额为 42,994,854.00
元，按账龄计提坏账准备 2,149,742.70 元，具体销售情况如下：
单位：元
序号 交易时间 交易内容 交易金额（含税） 回款情况
1 2022 年 1 月 20,000,000.00
2 2022 年 2 月 角钢塔 30,002,700.00
3 2022 年 3 月 10,000,000.00
4 2022 年 4 月 角钢塔 34,225,100.00 5,000,000.00
5 2022 年 6 月 角钢塔 874,268.98 15,000,000.00
6 2022 年 7 月 5,874,268.98
合计 65,102,068.98 55,874,268.98
中电建武汉铁塔有限公司、德州汇鑫通交通设施有限公司、广东电网有限责
任公司、德州广鑫铁塔制造有限公司应收账款账龄多数在一年以内，根据公司的
会计政策以及公司获取的客户资信信息，未发现上述公司应收款项存在特别减值
风险，故按账龄组合法计提坏账。上述客户发生回款风险较低。
HJT STEEL TOWER(NORTH AMERICA)CO.,LTD 情况详见问题 4、二。
二、按单项计提坏账准备的应收对象名称、与公司关联关系、历年交易金
额、销售产品、回款情况、各期末应收账款余额、坏账计提情况，并结合应收
对象经营情况、财务状况说明公司对有关应收账款大比例计提减值准备的原因
及合理性。
公司单项计提减值损失的应收账款情况：
单位：元
48
关联 计提比例
应收账款单位 账面余额 坏账准备 计提理由
关系 （%）
HJT STEEL TOWER(NORT 非关 预计部分
52,242,375.84 41,793,900.67 80.00
H AMERICA)CO.,LTD 联方 无法收回
上海恒中实业发展有限 非关 预计全部
1,659,677.99 1,659,677.99 100.00
公司 联方 无法收回
合计 53,902,053.83 43,453,578.66
（一）HJT STEEL TOWER(NORTH AMERICA)CO.,LTD 具体销售情况如下：
单位：元
序 销售 销售
销售金额（含税） 回款 期末应收余额 坏账准备
号 时间 产品
2017
1 铁塔 79,885,949.18 15,699,697.66 64,186,251.52 3,209,312.58
年度
2018
2 铁塔 97,801,177.46 110,765,805.22 51,221,623.76 2,561,081.19
年度
2019
3 54,312,347.17 8,146,852.08
年度
2020
4 52,014,638.32 26,007,319.16
年度
2021
5 50,881,034.18 25,440,517.09
年度
2022
6 52,242,375.84 41,793,900.67
年度
2020 年 4 月，本公司就国际货物买卖合同纠纷一案，向山东省青岛市中级
人民法院提交了《民事起诉状》，请求法院判令被告 HJT STEEL TOWER（NORTH
AMERICA）CO.LTD 支付所欠公司货款人民币 51,389,487.84 元及相关利息。
2021 年 11 月，公司收到山东省青岛市中级人民法院送达的《民事判决书》
（2020）鲁 02 民初 872 号，判决如下：
被告 HJT STEEL TOWER (NORTH AMERICA) CO.LTD.于本判决生效之日起十日
内给付原告青岛汇金通电力设备股份有限公司货款人民币 48,354,041.19 元及
利息（自 2018 年 5 月 13 日至 2019 年 8 月 19 日按照中国人民银行同期贷款利率
计算利息金额为人民币 2,960,341.86 元；自 2019 年 8 月 20 日至判决生效之日
的利息按照同期中华人民共和国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率
计算）。
截至本公告披露日，被告未履行上述判决，公司已向山东省青岛市中级人民
49
法院提请强制执行。公司已就相关款项单项计提信用减值损失，公司判断计提的
减值损失能够涵盖预计的减值损失。
（二）上海恒中实业发展有限公司，具体销售情况如下：
单位：元
序 销售 销售产 销售金额（含
回款 期末应收余额 坏账准备
号 时间 品 税）
2017
1 钢管塔 1,844,086.65 184,408.66 1,659,677.99 82,983.90
年度
2018
2 1,659,677.99 165,967.80
年度
2019
3 1,659,677.99 829,839.00
年度
2020
4 1,659,677.99 1,659,677.99
年度
2021
5 1,659,677.99 1,659,677.99
年度
2022
6 1,659,677.99 1,659,677.99
年度
2017 年 10 月 8 日，公司与上海恒中实业发展有限公司签订铁塔加工合同，
因上海恒中实业发展有限公司长时间未支付货款，公司于 2019 年 1 月 29 日向胶
州市人民法院提起诉讼，胶州市人民法院于 2019 年 7 月 26 日判决，判决上海恒
中实业发展有限公司支付公司货款 1,659,677.99 元。判决后被告未履行上述判
决，公司于 2020 年 1 月 3 日向胶州市人民法院申请强制执行，但上海恒中实业
发展有限公司暂无可执行财产，因此公司于 2020 年度全额计提坏账准备。
三、结合同行业可比公司坏账计提比例，进一步说明公司应收账款坏账准
备计提比例合理性，以及是否存在坏账准备计提不充分的情况。
（一）坏账准备计提的充分性
报告期内公司计提坏账准备情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
应收账款余额 162,395.04 113,832.12 65,914.51
其中：按单项计提坏账准备 5,390.21 5,254.07 5,404.59
按组合计提坏账准备 157,004.83 108,578.05 60,509.92
50
项目 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
坏账准备 16,464.96 11,017.41 7,130.39
其中：按单项计提坏账准备 4,345.36 2,710.02 2,803.86
按组合计提坏账准备 12,119.61 8,307.39 4,326.53
计提所占比例 10.14% 9.68% 10.82%
（二）坏账计提政策与同行业可比上市公司比较情况
公司根据自身业务销售结算模式、分析历史应收款的回收情况，并参考同行
业上市公司惯例，在综合考虑的基础上，按照谨慎性原则，制定了坏账准备计提
政策。公司按照账龄分析法计提坏账准备的政策与同行业可比上市公司相比不存
在重大差异，具体情况如下表所示：
坏账准备计提比例
账龄
东方铁塔 风范股份 汇金通
1 年以内 5% 5% 5%
1-2 年 10% 10% 10%
2-3 年 30% 30% 30%
3-4 年 50% 50% 50%
4-5 年 80% 80% 80%
5 年以上 100% 100% 100%
（三）坏账覆盖倍数测试
一般情况，账龄 2 年以上的应收款项发生坏账的可能性较大，报告期内公司
账龄 2 年以上的应收账款余额和计提的坏账准备比较如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
坏账准备余额 12,119.61 8,307.39 4,326.53
账龄 2 年以上应收账款余额 8,352.56 6,741.69 3,066.88
坏账覆盖倍数 1.45 1.23 1.41
公司报告期内各期末坏账准备金额均大于账龄 2 年以上的应收账款余额。
综上所述，公司应收账款的坏账准备计提是充分的。
51
会计师意见：
（一）核查程序
1、查询应收账款相关客户的工商资料进行检查；获取客户相关客户的销售
合同检查，检查销售明细账及客户验收单等相关资料；检查相关客户的销售回款
情况，复核账龄及坏账准备计提情况。
2、检查单项计提坏账准备的应收对象的相关的诉讼资料，分析对有关应收
账款大比例计提减值准备的原因及合理性。
3、查询同行业上市公司坏账准备计提比例，对比分析公司应收账款坏账准
备计提比例的合理性和计提金额的充分性。
（二）核查意见
经检查，我们认为：
1、公司按欠款方归集的前五名应收对象不属于公司的关联方；销售产品、
交易金额、交易时间与合同约定相符；期末应收账款余额、账龄经复核无误；坏
账计提金额较为充分，除已进入诉讼程序的应收账款之外，应收账款不存在重大
回款风险。
2、按单项计提坏账准备的应收对象与公司不存在关联关系，历年交易金额、
销售产品符合合同约定，由于对方未按约定时间向公司支付货款，公司已根据法
院判决、应收对象经营情况和财务状况充分计提坏账准备，具有合理性。
3、与同行业上市公司相比，公司应收账款坏账准备计提比例合理、计提金
额充分。
问题 5.关于偿债能力及资本结构。报告期末，公司资产负债率为 69.83%，
较上年大幅上升约 20 个百分点，长期借款 5.11 亿元，同比增加 455.85%，公司
短期借款 9.97 亿元，1 年内到期的非流动负债 1.89 亿元。同时，公司期末货币
资金 4.13 亿元，全年利息收入为 222 万元。请公司补充披露：（1）长期借款主
要借款方、借款金额、借款用途；（2）结合负债结构、货币资金及现金流情况，
分析偿债能力及流动性风险；（3）结合日均货币资金余额说明利息收入与货币
资金规模的匹配性。
公司回复：
52
一、长期借款主要借款方、借款金额、借款用途
2022 年 12 月 31 日，公司及子公司长期借款余额为 51,137.80 万元，明细
如下：
单位：万元
借款单位名 借款单位与本
贷款银行 借款金额 借款用途
称 公司关系
汇金通 本公司 浦发银行青岛分行 4,800.00 购买原材料
汇金通 本公司 光大银行青岛胶州支行 5,000.00 购买原材料
汇金通 本公司 民生银行青岛分行 10,000.00 购买原材料
汇金通 本公司 北京银行青岛分行 3,950.00 购买原材料
青岛强固 全资子公司 中国银行胶州支行 2,900.00 购买原材料
青岛强固 全资子公司 胶州中成村镇银行 361.00 购买原材料
重庆江电 控股子公司 建设银行重庆江津支行 3,500.00 购买原材料
重庆江电 控股子公司 建设银行重庆江津支行 7,000.00 购买原材料
江苏江电 控股子公司 江苏兴化农村合作银行营业部 200.00 购买原材料
江苏江电 控股子公司 江苏兴化农村合作银行营业部 400.00 购买原材料
江苏江电 控股子公司 江苏兴化农村合作银行营业部 500.00 购买原材料
江苏江电 控股子公司 江苏兴化农村合作银行营业部 3,800.00 购买原材料
汇金通 本公司 兴业银行青岛分行 206.80 购置固定资产
青岛华电 全资子公司 浦发银行青岛分行 8,520.00 并购贷款
合计 51,137.80
如上表所示，公司长期借款期末余额中，购买原材料等日常生产经营借款金
额合计为 42,411.00 万元，固定资产改造项目借款金额为 206.80 万元，并购重
庆江电借款金额为 8,520.00 万元。
二、结合负债结构、货币资金及现金流情况，分析偿债能力及流动性风险。
（一）公司负债结构
截至 2022 年 12 月 31 日，公司负债结构如下：
单位：万元
项目 金额 占比
53
流动负债：
短期借款 99,662.57 24.05%
应付票据 10,080.00 2.43%
应付账款 69,419.00 16.75%
预收款项 102.77 0.02%
合同负债 20,408.10 4.92%
应付职工薪酬 5,539.40 1.34%
应交税费 10,797.36 2.61%
其他应付款 120,823.22 29.16%
一年内到期的非流动负债 18,973.43 4.58%
其他流动负债 2,404.40 0.58%
流动负债合计 358,210.27 86.44%
非流动负债：
长期借款 51,137.80 12.34%
长期应付款 4,139.44 1.00%
递延所得税负债 918.91 0.22%
非流动负债合计 56,196.15 13.56%
负债合计 414,406.42 100.00%
2022 年末，公司负债结构中，短期借款、应付账款、其他应付款、长期借
款金额较大，合计占负债总额的比例为 82.30%，其中短期借款主要是从金融机
构借入的生产经营用流动资金；应付账款主要是尚在信用期内的应付原材料款；
其他应付款主要是应付控股股东及关联方款项以及受托支付款项；长期借款包括
从金融机构借入的用于采购原材料的经营性借款以及并购借款，其中主要是采购
原材料的经营性借款。
（二）公司货币资金及现金流情况
1、货币资金情况
截至 2022 年 12 月 31 日，公司货币资金情况如下：
单位：万元
项目 期末余额 占比
54
项目 期末余额 占比
现金 3.95 0.01%
银行存款 34,150.55 82.68%
其他货币资金 7,148.79 17.31%
合计 41,303.30 100.00%
其中：存放在境外的款项总额 66.98 0.16%
期末货币资金余额中，使用权受到限制的金额为 7,149.09 万元，其中银行
存款使用受限金额 0.3 万元，资金用途为办理高速 ETC 设备保证金；其他货币资
金使用受限金额 7,148.79 万元，资金用途主要为履约保证金、银行承兑保证金
和信用证保证金。
2、经营活动产生的现金流量情况
2022 年度，公司经营活动产生的现金流量情况如下：
单位：万元
项目 金额
销售商品、提供劳务收到的现金 282,761.98
收到的税费返还 660.96
收到其他与经营活动有关的现金 33,845.49
经营活动现金流入小计 317,268.44
购买商品、接受劳务支付的现金 278,018.05
支付给职工以及为职工支付的现金 32,677.22
支付的各项税费 7,086.27
支付其他与经营活动有关的现金 18,408.59
经营活动现金流出小计 336,190.13
经营活动产生的现金流量净额 -18,921.70
公司 2022 年度经营活动现金流量为负数，主要原因如下：
（1）成本支出方面
公司产品成本主要由材料费、人工费、制造费用和其他直接费用构成，其中
除制造费用外，其他项目主要为付现成本，付现成本占比较高。
公司所处的输电线路铁塔制造业属于资金密集型行业。在生产过程中，需要
55
根据销售合同采购生产所对应的钢材、锌锭等主要原材料。钢材生产企业的销售
政策一般采取“预付款+全款提货”的方式，通常由下游用钢企业支付 30%左右
的预付款订货，支付剩余全部款项后发货。公司为确保对下游客户的交货期、锁
定钢价波动风险，按照钢材生产企业的销售政策支付原材料采购款，导致成本支
出金额快速上升。
（2）销售收款方面
根据公司与客户签订的合同，付款进度一般约定为 4 个阶段，分别为预付款、
到货款、投运款及质保金。公司产品在出厂交货并经验收合格后确认收入，此时
预付款已经收取，应收账款所对应的金额为尚未支付的到货款、投运款及质保金。
其中，投运款在输电线路安装完毕且投运后支付，与到货款之间并无明确的
时间间隔规定，不同项目的安装进度也有所不同。根据公司历史投运款的收款记
录，该时间间隔一般在 6 个月左右。质保金一般约定于项目投运后 12 个月内支
付，即确认收入后 18 个月。公司账龄 1 年以内的应收账款包括到货款、投运款
和质保金，账龄 1 年以上的应收账款主要为质保金。产品销售收款的时间点明显
滞后于为取得收入而发生的付现支出的时点。同时，公司处于规模扩张期，需要
大量流动资金促进销售规模持续增长。
综上，公司经营性现金流持续为负主要因公司销售回款周期较长、采购付款
周期较短，且上市以来公司规模快速扩张，营业收入增长较快，使得年度收支不
匹配，导致经营活动现金流入低于经营活动现金流出。
（三）偿债能力及流动性风险分析
项目 2022 年 2021 年
流动比率 1.22 1.34
速动比率 0.74 0.77
现金比率 0.15 0.18
资产负债率 69.83% 58.14%
息税前利润/万元 15,797.94 16,302.57
利息支出/万元 12,353.98 9,055.92
利息保障倍数 1.28 1.80
2022 年度，公司因生产经营规模扩大，所需经营资金增长，本公司增加了
56
向控股股东及关联方的借款额度，应付控股股东及关联方的借款本金及利息增加
63,926.25 万元；期末应付账款、合同负债（预收货款）、应交税金合计较期初
增长 26,805.88 万元。受以上因素影响，公司短期偿债指标和长期偿债指标均有
所下降。短期偿债能力方面，应付账款在信用期内可循环使用，其他应付款主要
是向控股股东及关联方的借款，因此短期债务不能按期偿还的风险较小；长期偿
债能力方面，长期借款主要用于购买生产经营所需原材料，生产经营活动资金周
转速度相对较快，因此长期借款对流动性风险的影响相对较小。同时，公司优化
融资渠道、降低融资成本，加强应收账款及存货管理，提升运行效率，降低营运
资金沉淀成本，多措并举以增强偿债能力并将流动性风险控制在可控范围内。
三、结合日均货币资金余额说明利息收入与货币资金规模的匹配性。
2022 年度，公司银行存款及其他货币资金日均余额与利息收入明细如下：
单位：万元
项目 日均存款余额 利息收入 平均年利率
银行存款 18,806.80 161.88 0.86%
其他货币资金 8,748.61 51.02 0.58%
其他 9.70
合计 27,555.41 222.60
注：日均存款余额=各银行账户每日存款平均余额之和
平均年利率=利息收入/日均存款余额
其他为利息收入，系公司通过诉讼程序收回货款，对方支付的利息。
报告期内，中国人民银行公布的存款基准利率情况如下：
项目 活期存款 三个月存款 半年期存款 一年期存款
存款基准利率 0.35% 1.10% 1.30% 1.50%
数据来源：中国人民银行
如上表所示，公司 2022 年度银行存款和其他货币资金的平均年利率分别为
0.86%和 0.58%，整体处于合理区间。2022 年度，公司银行存款主要为活期存款，
其他货币资金主要为银行承兑汇票保证金、信用证保证金和履约保证金，保证金
存款时间一般为 3 个月至 12 个月不等，部分保证金账户与活期账户关联，银行
57
将保证金账户结息转入关联的活期账户。公司货币资金产生的利息收入的平均年
利率处于中国人民银行公告的存款基准利率区间，利率水平合理，利息收入与货
币资金规模具有匹配性。
问题 6.关于预付款项。年报及前期公告显示，公司报告期期末预付款项为
2 亿元，同比增加 470.82%，系因预付材料款增加。请公司：（1）列示报告期前
十大预付对象的名称、预付金额及比例、账龄、交易事项、付款结算安排等情
况，并说明预付对象是否涉及控股股东及关联方，是否与控股股东及关联方存
在业务或资金往来；（2）结合公司的在手订单、业务结构变动情况、采购模式
变动情况等，说明预付款项增加的原因及合理性。请年审会计师发表意见。
公司回复：
一、列示报告期前十大预付对象的名称、预付金额及比例、账龄、交易事
项、付款结算安排等情况，并说明预付对象是否涉及控股股东及关联方，是否
与控股股东及关联方存在业务或资金往来。
（一）2022 年末前十大预付对象的名称、预付金额及比例、账龄、交易事项、
付款结算安排等情况
单位：万元
序号 供应商名称 预付账款余额 占比 账龄 交易事项 付款结算安排
1 津西型钢 1,979.56 9.88% 1 年以内 采购钢材 预付款，款到发货
济南市钢城区烨 款到发货，到货开
2 1,942.74 9.70% 1 年以内 采购钢材
晖经贸有限公司 票后付款
安阳市大新钢铁 预付部分货款，货
3 1,884.65 9.41% 1 年以内 采购钢材
贸易有限公司 到开票后付款
青岛春煦钢铁物 预付部分货款，货
4 1,644.26 8.21% 1 年以内 采购钢材
流有限公司 到开票后付款
唐山正丰钢铁有
5 1,157.89 5.78% 1 年以内 采购钢材 预付款发货
限公司
泰安市惠利通机 预付部分货款，货
6 1,070.48 5.34% 1 年以内 采购钢材
械科技有限公司 到开票后付款
潍坊特钢集团销
7 1,007.74 5.03% 1 年以内 采购钢材 预付款发货
售有限公司
春煦钢铁贸易（上
8 1,000.00 4.99% 1 年以内 采购钢材 预付款发货
海）有限公司
58
泰安顺和铁塔科 预付部分货款，货
9 843.71 4.21% 1 年以内 采购钢材
技有限公司 到开票后付款
上海新蓝海贸易
10 575.66 2.87% 1 年以内 采购锌锭 款到发货
有限公司
合计 13,106.69 65.42%
公司生产经营所需原材料主要是钢材和锌锭，供货方主要是大型钢厂或大型
钢材贸易公司，合同约定的结算条款多为“预付款+全款提货”的方式，上述预
付款项供应商已在期后向公司全额交付货物；因属于银行受托支付形成的资金错
配，供应商亦转回公司。
（二）预付控股股东及关联方款项情况
截至 2022 年 12 月 31 日，预付控股股东及关联方款项情况如下：
单位：万元
预付账款余
2022 年度 期后
预付对 与本公司关 预付账款 额占 2022 年
账龄 业务内容 采购金额 结算
象名称 系 余额 度采购金额
（含税） 情况
的比例
受同一实际
1年 说明
津西型钢 控制人控制 1,979.56 采购钢材 5,246.61 37.73%
以内 1
的其他企业
北京德汇
采购塔云
伟业技术 关联自然人 1年 说明
360.32 数字化管 1,146.12 31.44%
服务有限 控制的公司 以内 2
理平台
公司
合计 2,339.88 6,392.73
说明 1：如上表所示，预付控股股东及关联方款项中，预付账款余额占当年
从该单位采购金额的比例为 37.73%，从期后到货情况分析，津西型钢截至 2023
年 2 月已向公司供应全部预付款货物，处于合理水平。
说明 2：公司于 2021 年 12 月与北京德汇伟业技术服务有限公司签订《综合
技术服务合同》，合同金额为 1,201.05 万元。该项目按照合同进度推进尚未全部
交付，公司按照合同约定支付项目进度款 360.32 万元。
二、结合公司的在手订单、业务结构变动情况、采购模式变动情况等，说
明预付款项增加的原因及合理性。
（一）在手订单情况
59
截至 2022 年 12 月 31 日，公司在手订单及预付账款情况如下：
单位：万元
项目 2022 年末 2021 年末 增长比率
在手订单（含税） 210,792.90 182,097.66 15.76%
预付款项 20,036.22 3,510.10 470.82%
预付款项占在手订单比例 9.51% 1.93% 7.58%
（二）业务结构及采购模式情况
公司产品可应用在电力、通讯、新能源、轨道交通等产业领域，其中公司主
营产品输电线路铁塔主要应用于电网建设，电力行业为本行业的主要下游产业。
2022 年度，公司在继续巩固、提升输电线路铁塔市场地位的同时，针对新能源
钢结构、轨道交通、5G 通讯、光伏等市场，制定了市场拓展计划，积极向上述
产业领域拓展。
公司执行销售订单采购与备料采购相结合的采购模式。公司生产过程中采购
的原材料有两大类：一类是直接用于生产的主要原材料，包括钢材、板材等，另
一类是对产品性能有一定影响的辅助材料，包括锌锭、紧固件等。公司制定了供
应商管理体系和物资采购流程体系，公司一般采取比价采购模式，询价、确定供
应商并签订采购合同。对于钢材等重要原材料，公司一般与主要供应商每年年初
签订采购框架合同，约定每年保证供货量，在该合同约定的数量内，公司根据实
际生产需要通知卖方，卖方按市场价格在约定的时间内保证货源供应。除按照订
单执行采购之外，为控制未来钢材市场价格波动风险，公司还执行备料采购，提
前储备部分钢材。公司的采购结算模式分为现款结算模式和信用结算模式，其中
采购钢材和锌锭等大宗商品一般采用现款结算模式，双方签订合同后，公司需支
付一定比例的预付款，提货前全额付款或保留部分货款于提货后结算。
（三）预付款项增加的原因及合理性分析
公司期末预付账款增加的原因如下：
1、因为公司营业收入规模扩大、期末在手订单增加，公司根据销售合同约
定或预计交付时间安排原材料采购，预付账款随之增加。
2、公司为应对原材料价格大幅波动对公司利润空间的影响，针对通用原材
料采取提前锁定采购价格备货，针对锁价原材料需支付30%左右的预付款。综上，
60
预付款较同期有所增加是合理的。
3、公司经营用款需求频率高、每笔用款金额不一，而银行受托支付贷款通
常以单笔大额资金支付为主，放款时间、金额与公司实际用款需求存在错配而形
成预付账款。2022年末，经银行受托支付向供应商支付原材料采购款及设备购置
款，预付款部分由供应商转回本公司。
会计师意见：
（一）核查程序
1、了解和测试采购与付款相关的关键内部控制的设计的合理性和运行的有
效性。对期末大额预付款项执行细节测试，获取采购合同、银行回单等原始凭证，
核查业务的真实性；执行函证程序，检查期末余额准确性；检查预付款项所采购
货物在期后的到货验收情况以及部分受托支付业务单位期后回款情况；对预付关
联方款项，根据采购合同检查了业务内容，通过计算预付账款余额占 2022 年度
采购金额的比例，分析了预付款项期末余额的合理性，检查了预付款项所采购货
物或服务在期后的验收情况。
2、向管理层了解期末在手订单情况，并选取部分在手合同进行检查；向管
理层了解公司 2022 年度业务结构、采购模式及相关变动情况，分析预付款项增
加的原因及合理性。
（二）核查意见
经核查，我们认为：
1、公司预付款项主要是预付采购原材料款项，预付账款对象期后已向公司
交付货物、服务或办理结算。预付控股股东及关联方的款项具有真实业务背景，
不存在控股股东及关联方占用公司款项的情况。
2、预付款项增加主要是因为营业收入规模扩大、期末在手订单增加的影响，
原材料备货预付采购款增加的影响以及银行受托向供应商支付款项的影响，具有
合理性。
问题 7.关于经营活动净现金流量。年报及前期公告显示，公司 2016 年上市
以来经营活动净现金流量净额连续 7 年为负，2022 年度经营活动流量净额为
-1.89 亿元。请公司结合与主要客户及供应商的结算方式、信用政策、应收预付
61
情况等，说明公司经营行现金流净额连续 7 年为负的原因，并说明目前公司现
金流能否满足正常生产经营的需要及拟采取的措施。请年审会计师发表意见。
公司回复：
一、请公司结合与主要客户及供应商的结算方式、信用政策、应收预付情
况等，说明公司经营行现金流净额连续 7 年为负的原因。
公司 2016 年至 2022 年经营活动现金流量如下表所示：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
销售商品、提供劳务收到的现金 282,761.98 306,668.78 136,624.31
收到的税费返还 660.96 2,296.80 162.91
收到其他与经营活动有关的现金 33,845.49 18,655.54 756.81
经营活动现金流入小计 317,268.44 327,621.12 137,544.03
购买商品、接受劳务支付的现金 278,018.05 307,272.72 117,427.86
支付给职工及为职工支付的现金 32,677.22 26,128.55 15,644.08
支付的各项税费 7,086.27 5,173.65 5,901.00
支付其他与经营活动有关的现金 18,408.59 23,716.48 5,008.91
经营活动现金流出小计 336,190.13 362,291.40 143,981.85
经营活动产生的现金流量净额 -18,921.70 -34,670.28 -6,437.81
续表：
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度 2016 年度
销售商品、提供劳务收到的现金 157,409.41 103,133.37 84,699.51 79,466.44
收到的税费返还 569.72 1,020.15 1,009.93 5.20
收到其他与经营活动有关的现金 1958.18 966.66 1,614.10 779.26
经营活动现金流入小计 159,937.31 105,120.18 87,323.54 80,250.90
购买商品、接受劳务支付的现金 131,073.22 94,195.32 95,015.51 68,617.84
支付给职工及为职工支付的现金 14,463.80 8,740.15 9,077.27 7,211.52
支付的各项税费 2,207.29 1,959.23 2,610.33 4,185.83
支付其他与经营活动有关的现金 13,220.01 8,622.19 8,808.76 5,774.77
62
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度 2016 年度
经营活动现金流出小计 160,964.32 113,516.88 115,511.88 85,789.96
经营活动产生的现金流量净额 -1,027.01 -8,396.70 -28,188.34 -5,539.05
2016 年至 2022 年，公司经营活动产生的现金流量持续为负，主要原因如下：
（一）行业特性
1、上游付款政策
公司所处的输电线路铁塔制造业属于资金密集型行业。在生产过程中，需要
根据销售合同采购生产所对应的钢材、锌锭等主要原材料。公司的钢材供应商主
要包括两种，钢材生产企业和钢材贸易企业。钢材生产企业一般采用现款结算方
式，双方签订合同后，公司支付一定比例的预付款，提货前全额付款。钢材贸易
企业一般采取信用结算方式，供应商按合同约定将货物运至公司并经检验确认无
质量异议后，公司于收到发票一定期间内付款。
2、下游收款政策
根据公司与客户签订的合同，付款进度一般约定为 4 个阶段，分别为预付款、
到货款、投运款及质保金。公司产品在出厂交货并经验收合格后确认收入，此时
预付款已经收取，应收账款所对应的金额为尚未支付的到货款、投运款及质保金。
其中，投运款在输电线路安装完毕且投运后支付，与到货款之间并无明确的时间
间隔规定，不同项目的安装进度也有所不同。根据公司历史投运款的收款记录，
该时间间隔一般在 6 个月左右。质保金一般约定于项目投运后 12 个月内支付。
上述销售收款与采购付款的特点，造成产品销售收款时点明显滞后于为取得
收入而发生的付现支出时点，导致公司的经营活动现金流为负数。
（二）公司规模快速扩张，营业收入持续增长
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
营业收入 360,934.37 321,368.85 193,706.30
营业收入较上年增长 12.31% 65.91% 19.70%
应收账款、合同资产及存货 357,430.09 312,200.99 170,861.88
流动资产 438,178.97 370,016.85 193,454.66
应收账款、合同资产及存货/流动资产 81.57% 84.37% 88.32%
63
续表：
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度 2016 年度
营业收入 161,832.39 95,824.10 80,270.73 65,228.78
营业收入较上年增长 68.88% 19.38% 23.06% 17.99%
应收账款、合同资产及存货 147,998.63 115,572.88 95,687.76 67,154.73
流动资产 187,115.70 152,119.12 121,846.23 119,336.31
应收账款、合同资产及存货/
79.09% 75.98% 78.53% 56.27%
流动资产
1、2016 年以来，公司的产量逐年增加，营业收入持续增长，在上述行业特
性下，营业规模的增加，需要不断补充营运资金。
2、随着销售规模的增加，应收账款和存货持续增加。公司应收账款、合同
资产及存货的规模较大，2016 年至 2022 年各期末合计分别为 67,154.73 万元、
95,687.76 万元、115,572.88 万元、147,998.63 万元、170,861.88 万元、
312,200.99 万元及 357,430.09 万元，占各期末流动资产总额的比例分别为
56.27%、78.53%、75.98%、79.09%、88.32%、84.37%及 81.57%，占用了大量的
营运资金。
综上，公司经营性现金流持续为负主要因公司销售回款周期较长、采购付款
周期较短，且上市以来公司规模快速扩张，营业收入增长较快，使得年度收支不
匹配，导致经营活动现金流入低于经营活动现金流出。
二、说明目前公司现金流能否满足正常生产经营的需要及拟采取的措施。
公司经营活动现金流净额为负数主要是由于产品销售收款的时间点明显滞
后于为取得收入而发生的付现支出的时点，符合行业特点及公司所处的战略发展
阶段，具有合理性。
针对经营活动现金流净额为负的情况，公司采取如下措施积极应对：
1、加强应收账款管理，按照合同约定尽快提供相应的付款申请单据，积极
与客户沟通，缩短应收账款的回款周期。
2、对供应商付款周期进行细分，合理安排材料采购计划及付款进度。
3、加强对存货的管理，建立合理的库存保有量，优化存货资金占用。
4、公司流动资金需求授信额度充足，根据生产经营需求，适时启用银行授
64
信额度。
5、充分利用控股股东资金优势，控股股东已为公司提供20亿元财务资助额
度，可充分满足公司生产经营资金需求。
通过以上措施，随着公司规模增速的趋缓，公司现金流状况会逐步得到改善，
公司现金流能满足正常生产经营的需要。
会计师意见：
（一）核查程序
1、我们了解了公司销售与收款、采购与付款的内部控制与业务模式；结合
合同条款了解了销售收款政策与采购付款政策；核对了公司2016年到2022年经营
现金流数据，对比分析公司近年财务报表数据。
2、向管理层人员进行了访谈，了解现金流满足正常生产经营的情况及拟采
取的措施。
（二）核查意见
经核查，我们认为：
1、公司经营性现金流持续为负主要因公司销售回款周期较长、采购付款周
期较短，且上市以来公司规模快速扩张，营业收入增长较快，使得年度收支不匹
配，导致经营活动现金流入低于经营活动现金流出。
2、公司拟通过生产经营产生的现金以及银行借款、控股股东提供资金等渠
道满足正常生产经营资金需求，公司已采取改善经营活动现金流量的措施。
特此公告。
青岛汇金通电力设备股份有限公司董事会
2023年6月13日
报备文件
（一）中天运会计师事务所（特殊普通合伙）关于青岛汇金通电力设备股份
有限公司 2022 年年度报告的信息披露监管工作函的专项意见
（二）万隆（上海）资产评估有限公司关于上海证券交易所下发的《关于青
岛汇金通电力设备股份有限公司 2022 年年度报告的信息披露监管工作函》的回
复
65
（三）《关于青岛汇金通电力设备股份有限公司 2022 年年度报告的信息披露
监管工作函》（上证公函[2023]0533 号）
66
