证券代码：002596 证券简称：海南瑞泽 公告编号：2024-036
海南瑞泽新型建材股份有限公司
关于深圳证券交易所对公司 2023 年年报问询函的回复公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏。
海南瑞泽新型建材股份有限公司（以下简称“公司”、“本公司”或“海南瑞泽”）董事
会于 2024 年 5 月 13 日收到深圳证券交易所上市公司管理一部下发的《关于对海南瑞
泽新型建材股份有限公司 2023 年年报的问询函》（公司部年报问询函〔2024〕第 120
号），公司已按照相关要求向深圳证券交易所做出回复，现就问询函所提问题及公司相
关回复说明公告如下：
一、关于持续经营能力。年报显示，2023 年你公司实现营业收入 171,324.08 万元，
同比下降 11.37%，实现归属于上市公司股东的净利润-50,683.90 万元，同比下降 2.76%，
扣非后归属上市公司股东的净利润-50,311.57 万元，同比增长 27.53%，你公司净利润
及扣非后净利润已连续三年为负值。中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简
称“年审机构”）对你公司 2022 年度财务报表出具了带持续经营重大不确定性段落的无
保留意见审计报告，而本次针对 2023 年度财务报表出具了标准无保留意见的审计报告。
你公司在“关于 2022 年度审计报告中与持续经营相关的重大不确定性段落的无保留意
见涉及事项已消除的说明”中称“2023 年，针对罗甸 PPP 项目部分子项目延期，地方政
府 PPP 项目运营缺口性补助支付延期的情况，公司积极与项目所在地政府、业主单位
及融资金融机构沟通、协调，调整了原合同的项目长期借款分期还款计划（根据调整后
还款计划，2024 年度仅需偿还 10 万元借款本金），以使项目长期借款分期还款计划与
项目运营应收政府缺口性补助资金相适应，减少了公司 PPP 项目长期借款在短期内到
期的还款规模，大幅度减少了公司在 PPP 项目上的短期还款压力”。
请你公司：
（一）结合行业环境、公司主营业务发展情况、现金流情况、债务情况等，说明你
公司持续经营能力是否存在重大不确定性，是否触及本所《股票上市规则（2024 年修
订）》第 9.8.1 条规定的其他风险警示情形，采取持续经营假设为基础编制年报的依据
及合理性。
回复说明：
公司业务主要包括商品混凝土、市政环卫、其他业务—园林绿化业务。2023 年度
公司商品混凝土业务营业收入占合并报表营业收入 73.85%，市政环卫业务营业收入占
合并报表营业收入 23.88%，其他业务—园林绿化业务营业收入占合并报表营业收入
0.35%。
公司商品混凝土生产、销售业务位于海南省内；市政环卫业务包括垃圾清扫、收
集、运输、分拣、压缩、填埋、绿化管养等，分布于佛山、江门地区。
1、公司各板块行业环境、业务发展情况
（1）商品混凝土业务
1）行业环境
2018 年 9 月 24 日，国务院批复同意设立中国（海南）自由贸易试验区，并印发《中
国（海南）自由贸易试验区总体方案》，随着海南自贸港政策持续深化，自贸港市政道
路、基础设施、商业地产投资持续增加，为海南省区域市场商品混凝土需求提供了保障。
但另一方面，近年来，商品混凝土行业自身发展面临诸多问题，商品混凝土企业行
业门槛低，产品同质化现象严重，全局性的产能过剩带来以降低价格为代价的恶性竞争。
同时，水泥、砂石等原材料价格上涨，导致采购成本上升。行业整体施工周期长、结算
周期长，资金占用大。此外下游客户资金紧张，无法按合同约定按期支付货款，导致回
款周期长。商品混凝土行业持续增加的资金压力使行业运行艰难程度不断增加，上述多
种因素综合作用易对商品混凝土行业产生不利影响，对商品混凝土行业今后 发展提出
了严峻挑战。
2）业务发展情况
目前，公司在海南省共计拥有 10 家商品混凝土搅拌站，26 条生产线，设计产能达
780 万立方米，覆盖海南省各主要市县，包括海口、三亚、琼海、陵水、澄迈、儋州等。
公司商品混凝土业务的市场占有率约 12%，区位优势显著。2024 年 4 月末公司在手合
同方量 293 万方，占公司 2023 年混凝土销量的 122.61%。
公司商品混凝土业务主要通过订单和招投标相结合的方式取得，订单取得以后，根
据搅拌站分布情况开展生产、配送，由公司配送至客户项目现场，按月进行结算。商品
混凝土产品受自身的特性限制，具有一定的销售半径。
公司针对不同的客户建立了客户档案，随时了解客户履行合同的情况、客户的信用
情况，针对不同的客户制定了不同的信用政策，对于长期合作的大客户，根据其信用情
况，在风险可控的范围内给予一定额度的信用政策，控制赊销总额及款项结算期限，对
于新的客户及小型客户一般不提供信用政策的支持。
综上，公司商品混凝土业务生产、销售全部位于海南省内，为传统的建材行业，受
益于海南自贸港政策的深入推进，自贸港市政道路、基础设施、商业地产投资持续增加，
公司 2021-2023 年商品混凝土板块营业收入基本稳定。
（2）市政环卫业务
1）行业环境
2013 年以来，环卫服务进入市场化全面推广阶段。2013 年 9 月 30 日国务院办公
厅发布《关于政府向社会力量购买服务的指导意见》（国发办【2013】96 号文件），同
年 11 月，党的十八届三中全会召开，通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问
题的决定》，要求加大政府购买公共服务力度，市政环卫行业市场化改革进入大规模推
广阶段，该阶段市政环卫市场正从中小型规模企业向大型规模企业的方向迈进。
2016 年 10 月 22 日，住建部、国家发改委、国土资源部、环境部联合出台《关于
进一步加强城市生活垃圾焚烧处理工作的意见》（建城〔2016〕227 号），明确到 2020
年底，全国设市城市垃圾焚烧处理能力占总处理能力 50%以上，全部达到清洁焚烧标
准。
2022 年 1 月，国务院转发国家发展改革委、生态环境部、住房城乡建设部、国家
卫生健康委《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》，《意见》明确，2025
年城镇环境基础设施建设主要目标：生活垃圾分类收运能力达到 70 万吨/日左右，城镇
生活垃圾焚烧处理能力达到 80 万吨/日左右。城市生活垃圾资源化利用率达到 60%左
右，城市生活垃圾焚烧处理能力占无害化处理能力比重达到 65%左右。
以 2013 年国务院办公厅发布《关于政府向社会力量购买服务的指导意见》（国发
办）〔2013〕96 号文件）和十八届三中全会通过了《中共中央关于全面深化改革若干
重大问题的决定》为分水岭，我国城市运营产业正式从政府行政职能主导管理阶段过渡
到市场化推广发展阶段，从一二线、沿海城市推广至三四线城市、中西部地区及县城、
村镇等，市场化运营企业规模从中小型向大型企业的方向发展，一些综合实力强的企业
从区域走向全国，参与全国范围内的环境服务市场竞争。
市场竞争格局逐步呈现以下特点：①随着竞争格局的改变，国有企业占据单体高金
额项目比例持续增大。①市场竞争加速白热化。国有企业加速渗透和物业企业大规模进
入角逐，互联网公司多元主体跨界入局，市场竞争加剧。根据环境司南数据，2023 年
上半年“两个 TOP10 榜单”（年化额和合同额榜单）的 13 家上榜企业（7 家上市公司、
6 家国有企业），“非上市民营企业”首次集体缺席半年度 TOP10 榜单。①竞争壁垒抬高，
强者愈强，马太效应日趋凸显。随着城市综合管理走向精细化、机械化、智能化、信息
化、新能源化，项目以资本加持、运营品质、提质增效、科技赋能为核心的竞争壁垒日
益抬高。
广东绿润目前业务集中于广东佛山、江门地区，为地方区域性企业，所在区域环卫
市场市场化率已超过 90%，崛起于广东省的玉禾田、侨银股份等抢占佛山、江门地区的
市场份额，各环卫企业进入存量空间市场化竞争，环卫市场同质化高，存量空间主要依
靠替换需求，市场竞争更加激烈。广东绿润在资金实力、技术、人员和管理经验等方面
不具有优势，目前更多的还是以维持原有业务、原有市场份额为主，近年来在当地市场
占比有较大萎缩。
2）业务发展情况
公司市政环卫业务主要是通过政府招投标流程中标取得，主要客户都是 政府机构
部门，营业收入确认依据中标服务合同规定每月完成的服务指标及垃圾量确认，合同约
定按季度或月份收取服务费用。
近年来，环卫服务行业运作模式，由简单的清扫保洁、垃圾清运等单类型模式承包
向城市管家、城市综合管理的一体化转变，通过整合环卫、园林、市政等多维度的作业
内容进行公开招标，并按照考核结果进行付费。它对企业的多范围技术、跨行业管理运
营经验、政企资源背景、资本实力和报价等多个方面提出更高的要求，项目更多的是往
头部的具备多行业经营范围的大型环卫上市公司以及国有企业聚集。
故此在目前一体化服务模式的影响下，广东绿润主要以加强与国企合作、拓展社会
项目的模式开展业务，在原本优势领域内与领先企业共寻合作领域，在综合性一体化大
项目趋势下，通过优势互补的方式争取更多的市场份额。
综合上述经营环境及业务开展情况，加之广东绿润原实控人在 2020 年度业绩承诺
到期后退出企业管理，公司虽然早已派副总裁、总裁等组成新的管理层，对广东绿润生
产经营进行管理。但是广东绿润主营业务主要是通过政府招投标的方式取得，受市场竞
争加剧、招投标工作特点、政企关系减弱等因素影响，新任管理层未能实现合同延续中
标的预期，广东绿润取得业务能力连年下降。
（3）其他业务—园林绿化业务
1）行业环境
2017 年 4 月，住房城乡建设部办公厅发布《关于做好取消城市园林绿化企业资质
核准行政许可事项相关工作的通知》（建办城[2017]27 号），取消了城市园林绿化企业
资质。该项通知的出台，拆除了园林绿化经营的门槛，园林绿化经营企业数量大量增多，
行业竞争十分激烈，呈现出“大产业、小公司”的特点，行业集中度低。造就了目前园林
绿化行业市场门槛低，行业内部竞争加剧、单一企业所占市场份额均不高的现状。且园
林绿化企业普遍面临前期垫资施工以及工程结算回款周期长等问题，企业应 收款项增
加，信用风险加大，不仅对企业资金造成一定的压力，还影响企业的经营业绩，园林绿
化企业发展仍然面临不小的压力。
同时，园林绿化行业受经济发展周期和宏观经济调控的影响较大，对于市政园林项
目，在经济紧缩和地方债务压力下，地方财政减少园林绿化投资或推迟付款，导致行业
内施工项目减少、坏账准备计提增加等；对于地产园林项目，近年来，在国家宏观经济
调控下房地产投资周期性下滑，房地产配套园林项目逐渐减少并导致园林企 业合同减
少、收入下降。此外，受制于园林行业 PPP 项目政策变化，前期取得的 PPP 项目在结
算、付款等合同履行出现较大障碍，导致计提合同资产减值不断增加，严重影响了企业
经营业绩。
2）业务发展情况
园林绿化业务（主要包括市政园林、地产园林）主要通过招投标流程中标取得，主
要流程包括：投标立项、投标、签订合同、编制施工组织、安排施工队、施工、竣工验
收、工程结算等，营业收入根据履约进度进行确认，按合同约定收取工程进度款。
目前，公司园林绿化业务主要在海南及贵州，近 3 年业务逐渐减少，公司对园林绿
化业务主要做前期项目的施工、竣工结算及款项催收和承做一些小规模、回款风险较小
的项目。
受政策变化、行业市场竞争加剧、行业垫资压力加大以及公司资金紧张等因素的综
合影响，2021 年至 2023 年，公司园林绿化业务在市场竞争中逐渐处于劣势，取得业务
能力逐年下降，园林绿化业务营业收入自 2021 年的 2.80 亿元下降至 2023 年的 0.06 亿
元，下降 97.86%。
2、公司现金流情况
单位：元
项目 2023 年度 2024 年一季度
销售商品、提供劳务收到的现金 1,384,062,484.12 441,535,118.61
收到的税费返还 130,155.28 73,293.63
收到其他与经营活动有关的现金 75,583,740.57 28,070,620.86
经营活动现金流入小计 1,459,776,379.97 469,679,033.10
购买商品、接受劳务支付的现金 803,932,834.50 264,759,961.78
支付给职工以及为职工支付的现金 308,386,397.69 87,547,782.00
支付的各项税费 99,234,880.05 21,340,529.38
支付其他与经营活动有关的现金 152,995,311.67 56,253,642.99
经营活动现金流出小计 1,364,549,423.91 429,901,916.15
经营活动产生的现金流量净额 95,226,956.06 39,777,116.95
投资活动产生的现金流量净额 -6,871,712.36 -5,540,836.94
筹资活动产生的现金流量净额 -148,303,196.06 -9,433,007.72
现金及现金等价物净增加额 -59,947,952.36 24,803,272.29
2023 年度、2024 年一季度公司经营性净现金流持续为正，公司通过对资金集
中、统筹使用，平衡营业收入、净现金流等财务指标，确保公司资金链安全。
3、债务情况
2023 年末，公司债务总额为 29.76 亿元，其中：流动负债余额为 17.39 亿元，具
体项目如下：
单位：万元
项目 2023 年 12 月 31 日 项目 2023 年 12 月 31 日
货币资金 7,224.31 短期借款 10,934.08
应收票据 697.84 应付票据 2,470.00
应收账款 183,679.24 应付账款 114,310.14
应收款项融资 35.00 合同负债 2,285.55
预付款项 766.36 应付职工薪酬 6,110.63
其他应收款 17,765.57 应交税费 4,753.98
存货 6,300.54 其他应付款 17,409.86
合同资产 62,726.42 应付股利 129.51
一年内到期的非流动资产 157.56 一年内到期的非流动负债 10,133.69
其他流动资产 8,124.90 其他流动负债 5,456.36
流动资产合计 287,477.75 流动负债合计 173,864.28
流动比率=流动资产/流动负债=1.65。
通过上表可以看出，公司2023年末流动资产远高于流动负债，公司可持续经营能
力不存在重大不确定性。
通过以上对行业环境、公司主营业务发展情况、现金流、债务情况等情况的综合
分析，公司认为在可以预见的将来（2023 年资产负债表日后的 12 个月内），公司将
会按当前的规模和状态继续经营下去，不会停业，也不会大规模削减业务，持续经营
能力不存在不确定性，未触及深交所《股票上市规则（2024 年修订）》第 9.8.1 条规
定的其他风险警示情形，采取持续经营假设为基础编制年报具有充分的依据及合理
性。
（二）请详细说明罗甸 PPP 项目长期借款具体分期还款计划，包括未来每年需
要支付的本金及利息，如何与项目运营应收政府缺口性补助资金匹配适应，相关补助
资金是否确认为政府补助，如是,请分析说明确认条件，提供政府审批文件;如否,请说
明原因及相关补助资金的会计处理。
回复说明：
1、罗甸 PPP 项目长期借款具体分期还款计划
单位：万元
年度 本金 利息 本息合计
2024 年度 10 2,911.83 2,921.83
2025 年度 10 2,902.83 2,912.83
2026 年度 42,222 1,419.43 43,641.43
合计 42,242 7,234.09 49,476.09
2、项目运营应收政府缺口性补助资金及相关补助资金的会计处理
罗甸PPP项目包括45个子项目，其中24个项目已完成项目移交，并进入项目运
营，21个项目正在办项目移交，预计2024年6月底可完成项目移交。按照罗甸县财政
局下达的年度预算经费的通知，截止2022年度应支付的可行性缺口补助15,828万元，
实际支付1,500万元；公司申报的2023年可行性缺口补助8,435.29万元正在走审批流
程。
可行性缺口补助=年度可用性服务费+年度运营维护服务费-该年度实际服务费-该
年度运营维护绩效考核不达标违约金-该年度本合同约定的其他违约金。
年度可用性服务费（A）的计算公式：
A=
N
其中：P为经审计确定的项目投资总额，r为年度折现率，i为合理利润率7%，N为
本项目合作期。
项目可行性缺口补助资金系根据PPP项目合同约定的投资总额、合理回报及运营
服务费计算得出，是纯市场化定价下合同对价的一部分，与《企业会计准则第16号—
政府补助》中规定的政府补助具有无偿性的特征不符，缺口性补助资金不属于政府补
助资金，目前项目竣工结算正在进行，相关会计处理为：借：合同资产，贷：营业收
入。
（三）请结合对（一）的回复，说明你公司 2023 年度持续经营能力是否改善。
请年审机构结合公司 2023 年度经营情况，说明是否严格按照审计准则履行审计程
序，审计证据的获取是否充分、适当，审计意见是否恰当。
回复说明：
如前表所列，公司2023年经营性净现金流已由负转正，净流入9,522.70万元，与
上年同期相比增长453.25%；扣非后归母净利润-50,311.57万元，与2022年相比，同比
减亏19,110.32万元。2024年一季度，公司经营性现金净流入3,977.71万元，与上年同
期相比增长98.95%；实现归母净利润为-1,651.12万元，与上年同期相比，减亏958.22
万元。
整体看，公司目前基本面向好，以公司营业收入占比高达73.85%的商品混凝土业
务为例，2024年4月末公司在手合同方量293万方，占公司2023年混凝土销量的
122.61%，该项业务回款保障性强，发生坏账可能性较小，上述订单的实施将为公司
获取持续稳定的现金流和收益；与此同时，近年来政府部门不断优化营商环境，专项
清理政府欠款，公司也通过诉讼等方式主张权益，截止目前，经由法院判决、法院裁
定以及第三方审定的金额约3.2亿元，有望快速回款。订单的实施及前期欠款的收回均
将极大改善本公司的持续经营能力和盈利能力。
中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）出具了相关说明，详见《<关于对海南瑞
泽 新 型 建 材 股 份 有 限公 司 2023 年 年 报 的 问询 函 >有 关 问 题的 回 复 》 （ 众环 专 字
[2024]1700052 号）。
二、关于偿债能力。年报显示，近三年，你公司资产负债率分别为 63.21%、
67.34%、75.44%，呈逐年增长趋势，其中流动负债占负债比例分别为 60.30%、
60.26%、58.42%。报告期末，你公司货币资金较期初减少 37.51%，短期借款较期初
增长 28.79%，货币资金无法覆盖短期债务。
请你公司：说明短期借款资金用途、借款利率、偿还计划、到期日期、是否逾期
等，并结合你公司货币资金及现金流情况、有息债务规模、债务还款计划、日常经营
资金需求等，分析你公司是否存在流动性风险。
回复说明：
（一）2023 年末，公司短期借款为 10,934.08 万元，包括银行贷款及附有追索权
的应收票据贴现两部分组成，详见下表：
单位：万元
项目 期末余额 期初余额
短期借款 8,490.00 8,490.00
工银 e 信、建信融通贴现 2,444.08 -
合计 10,934.08 8,490.00
1、短期借款资金用途、借款利率、偿还计划、到期日期、是否逾期情况
单位：万元
是否 偿还计
借款主体 借款机构 金额 借款用途 利率 到期日 备注
逾期 划
海南瑞泽新型
日常经营 2024 年 10 还旧
建材股份有限 海南银行三亚分行 5,000 7.50% 否
周转 月 12 日 借新
公司
广东绿润环境 广东顺德农村商业银行 日常经营 2024 年 5 月 还旧 已于
490 5.80% 否
科技有限公司 股份有限公司大良支行 周转 10 日 借新 2024
广东绿润环境 广东顺德农村商业银行 日常经营 2024 年 7 月 还旧 年4
490 5.80% 否
科技有限公司 股份有限公司大良支行 周转 19 日 借新 月提
广东绿润环境 广东顺德农村商业银行 日常经营 2024 年 8 月 还旧 前实
490 5.80% 否
科技有限公司 股份有限公司大良支行 周转 21 日 借新 施还
还旧 旧借
广东顺德农村商业银行
广东绿润环境 日常经营 2024 年 9 月 借新 新，
股份有限公司大良升支 2,020 5.80% 否
科技有限公司 周转 18 日 期限
行
一年
合计 8,490
2、应收商业票据贴现
2023 年末，公司将报告期通过银行贴现的、附追索权的建信融通等电子商业汇票
贴现取得的资金确认为一项借款，金额为 2,444.08 万元，电子商业汇票的付款期限为
1 年以内，截止 2024 年 3 月 31 日已到期 360 万元，并已由承兑人按期全额承兑，未
出现承兑人未按期承兑付款，发生贴现银行要求公司偿还借款的情况。
（二）公司货币资金及现金流情况
（1）公司货币资金情况
2023 年 12 月 31 日公司货币资金余额为 7,224.31 万元，2024 年 3 月 31 日公司货
币资金余额为 11,382.86 万元。
（2）如前文所述，2023年度公司经营活动现金流量净额为95,226,956.06元，2024年
一 季 度 为39,777,116.95 元 ， 2024 年 一 季 度 末 ，公 司现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 为
24,803,272.29元。目前公司在手订单充足，且增势明显，随着进度推进，将持续获得丰
沛现金。
公司前述8,490万元短期借款中金额最大的5,000万元系2024年10月到期，公司已
与相关银行就到期后还旧借新达成一致；其余借款金额较小，且均于2024年4月提前
实施还旧借新，目前无逾期借款。综上，公司货币资金及经营过程中积累的资金足以
清偿未来到期债务，不存在流动性风险。
（三）除上述短期借款外，其他有息债务规模及还款计划
单位：万元
借款主体 借款机构 金额 1 年内偿还 还款计划
2024 年 6 月偿还本金 5 万
贵州罗甸兴旅投资开
贵阳银行罗甸支行 42,242.00 10 元；2024 年 12 月偿还本金 5
发有限公司
万元。
预计 2024 年 7 月 31 日前收到
鹤山市绿盛环保工程
建设银行鹤山支行 5,818.73 387.42 补偿款，并将补偿款用于偿还
有限公司
借款本金 5,818.73 万元。
2024 年 5 月偿还本金 400 万
六枝特区民兴环境投 中国农业发展银行六枝特区
32,350.00 900 元，2024 年 10 月偿还本金
资发展有限公司 支行
500 万元。
佛山市宏顺环境管理 顺德农村商业银行股份有限 按月还款，每月还 48 万元，
1,759.16 576
有限公司 公司大良支行 1-5 月份已按期偿还。
2024 年 1 月偿还本金 85 万元
海南瑞泽双林建材有 海口联合农村商业银行股份
1,700.00 170 （已按期偿还）；2024 年 7
限公司 有限公司
月偿还本金 85 万元。
2024 年 5 月偿还 2,300 万元；
三亚大兴园林苗木繁 中国农业发展银行海南省分
41,300.00 4,800 2024 年 10 月偿还 2,500 万
殖基地有限责任公司 行三亚市分行
元。
2024 年 4 月偿还本金 400 万
海南瑞泽双林建材有 三亚农村商业银行股份有限 元（已按期偿还）；2024 年 5
1,350.00 1,350
限公司 公司 月偿还本金 500 万元；2024
年 11 月偿还本金 450 万元。
（四）日常经营资金需求
2023年度公司日常经营资金支出为136,454.94万元，其中：1）购买商品、接受劳
务资金需求80,393.28万元，2）支付员工薪酬资金需求30,838.64万元，3)支付的各项税
费资金需求9,923.48万元，4)支付销售费用、管理费用、研发费用及其他保证金、资金
往来资金需求15,299.53万元；2023年度公司日常经营资金收入145,977.64万元，日常
经营资金收入大于资金需求9,522.70万元，有效地填补了公司筹资活动产生的资金缺
口，公司的经常性现金流持续改善，不存在流动性风险。
2024年一季度公司日常经营资金支出为42,990.19万元，其中：1）购买商品、接
受劳务资金需求26,475万元，2）支付员工薪酬资金需求8,754.77万元，3)支付的各项
税费资金需求2,134.05万元，4)支付销售费用、管理费用、研发费用及其他保证金、资
金往来资金需求5,625.36万元；2024年一季度公司日常经营资金收入46,967.90万元，
日常经营资金收入大于资金需求3,977.71万元。公司的经常性现金流持续改善，不存
在流动性风险。
随着各地房地产去库存政策的密集出台，放宽甚至取消房地产限购政策，优化住
房信贷，降低购房成本，房地产市场将逐渐复苏、走出低谷，对房地产行业的投资将
逐步增加，地方政府财力的改善对销售回款将产生积极影响。
（五）公司是否具有流动性风险
基于以上所述，我们认为公司未来的经营性现金流将持续改善，公司的流动性风
险将彻底化解。
中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）出具了相关说明，详见《<关于对海南瑞
泽 新 型 建 材 股 份 有 限公 司 2023 年 年 报 的 问询 函 >有 关 问 题的 回 复 》 （ 众环 专 字
[2024]1700052 号）。
三、关于商誉。年报显示，报告期内你公司就广东绿润环境科技有限公司（以下简
称“广东绿润”）、江西绿润投资发展有限公司（以下简称“江西绿润”）及江门市绿顺环
境管理有限公司（以下简称“江门绿顺“），计提商誉减值损失为 23,171 万元。去年同
期你公司就广东绿润、江西绿润及江门绿顺计提商誉减值损失为 9,509.97 万元。
请你公司：
（一）说明本年度对上述公司进行减值测试时资产组构成及关键假设的内容，并
对比 2022 年末商誉减值测试的关键参数，包括但不限于各预测期营业收入增长率、净
利率、折现率等，详细分析参数选取依据、差异原因及合理性。
回复说明：
1、资产组构成情况分析
2022 年末、2023 年末广东绿润进行减值测试时资产组详细构成情况如下表所
示：
单位：万元
2022 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
CGU 资产组范围 变动情况说明
账面价值 账面价值
一年内到期的非流动资产 727.28 157.56 未发生变动
长期应收款 154.61 0.00 未发生变动
长期股权投资 4,895.05 6,414.63 未发生变动
固定资产 7,002.54 4,909.82 未发生变动
在建工程 48.88 0.00 未发生变动
使用权资产 1,773.77 1,404.44 未发生变动
无形资产 11,285.70 9,081.54 未发生变动
长期待摊费用 2,319.39 1,778.25 未发生变动
资产合计 28,207.23 23,746.24
经调整的完全商誉 32,977.67 23,381.51
其中：归属于母公司的合并商誉 32,681.48 23,171.51
未确认归属少数股权的商誉 296.19 210.00
2022 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
CGU 资产组范围 变动情况说明
账面价值 账面价值
资产组（含商誉）合计 61,184.90 47,127.75
2、2023年商誉减值测试的关键假设情况分析
2023 年末商誉减值测试中关键假设内容如下：
（1）一般假设
① CGU 产权持有单位所处的社会经济环境无重大变化，国家及 CGU 产权持有
单位所处地区的有关法律、法规、政策无重大变化；
② 假设委托人和 CGU 产权持有单位提供的资料真实、完整、可靠，不存在应
提供而未提供、资产评估专业人员已履行必要评估程序仍无法获知的其他可能影响评
估结论的瑕疵事项、或有事项等；
③ 假设评估基准日后不发生影响 CGU 产权持有单位经营的不可抗拒、不可预
见事件；
④ 除评估基准日政府已经颁布和已经颁布尚未实施的影响 CGU 产权持有单位
经营的法律、法规外，假设收益期内与 CGU 产权持有单位经营相关的法律、法规不
发生重大变化；
⑤ 假设评估基准日后 CGU 产权持有单位经营所涉及的汇率、利率、税赋及通
货膨胀等因素的变化不对其收益期经营状况产生重大影响；
⑥ 假设未来收益期内 CGU 产权持有单位所采用的会计政策与评估基准日在重
大方面保持一致，具有连续性和可比性；
⑦ 假设 CGU 产权持有单位经营者是负责的，且管理层有能力担当其责任，在
未来收益期内 CGU 产权持有单位主要管理人员和技术人员基于评估基准日状况，不
发生影响其经营变动的重大变更，管理团队稳定发展，管理制度不发生影响其经营的
重大变动；
⑧ 假设 CGU 产权持有单位未来收益期不发生对其经营业绩产生重大影响的诉
讼、抵押、担保等事项；
⑨ 无其它不可抗力及不可预见因素对企业造成重大不利影响。
（2）本次评估假设
① CGU 产权持有单位经营范围、经营方式、管理模式等在保持一贯性的基础
上，能随着市场和科学技术的发展，进行适时调整和创新；
② CGU 产权持有单位所申报的资产负债不存在产权纠纷及其他经济纠纷事项；
③ CGU 产权持有单位的生产经营及与生产经营相关的经济行为符合国家法律法
规；
④ 未来的增值税和附加税率等不发重大变化；
⑤ 本次评估不考虑评估基准日后 CGU 产权持有单位发生的对外股权投资项目
对其价值的影响；
⑥ CGU 产权持有单位未来研发支出来源及成本不会对企业造成重大不利影响；
⑦ 除评估基准日有确切证据表明期后生产能力将发生变动的固定资产投资外，
假设 CGU 产权持有单位未来收益期不进行影响其经营的重大固定资产投资活动，企
业产品生产能力以评估基准日状况进行估算；
⑧ 假设 CGU 产权持有单位未来收益期保持与历史年度相近的应收账款和应付
账款周转情况，不发生与历史年度出现重大差异的拖欠货款情况；
⑨ 假设 CGU 产权持有单位未来收益期经营现金流入、现金流出为均匀发生，
不会出现年度某一时点集中确认收入的情形。
3、2022 年末与 2023 年末商誉减值测试的关键参数对比分析
（1）各预测期营业收入增长率及息税前利润增长率变动情况分析
1）2022 年末与 2023 年末商誉减值测试各预测期营业收入增长率及息税前利润增
长率变动情况如下表所示：
单位：万元
项目 基期 预测期第 1 年 预测期第 2 年 预测期第 3 年 预测期第 4 年 预测期第 5 年
营业收入 52,601.02 44,351.42 44,444.73 44,194.97 43,017.61 43,017.61
2022
营业收入增长率 -15.68% 0.21% -0.56% -2.66% 0.00%
年度
息税前利润 5,610.64 5,552.99 5,848.29 5,969.41 6,465.30 6,644.28
息税前利润增长率 -1.03% 5.32% 2.07% 8.31% 2.77%
项目 基期 预测期第 1 年 预测期第 2 年 预测期第 3 年 预测期第 4 年 预测期第 5 年
营业收入 40,911.85 43,598.38 43,454.04 43,338.77 43,331.15 43,331.16
2023
营业收入增长率 6.57% -0.33% -0.27% -0.02% 0.00%
年度
息税前利润 1,289.25 2,301.02 2,373.15 2,483.89 3,137.39 2,801.14
息税前利润增长率 78.48% 3.13% 4.67% 26.31% -10.72%
2）2023 年营业收入预测增长率及息税前利润率变动差异分析
广东绿润 2023 年实现营业收入 40,911.85 万元，较 2022 年预测营业收入 44,351.42
万元减少 3,439.57 万元。同时，2023 年营业收入同比下降 11,689.17 万元，下降百分比
为 22.22%，其中，工业垃圾处理业务同比减少 3,363.13 万元，减少幅度 15.09%；环境
工程治理业务同比减少 640.82 万元，减少幅度 100%，广东绿润 2023 年工业垃圾处理
业务持续减少，环境治理工程业务无相关收入发生。
综上，根据对历史业绩及未来市场分析，广东绿润的收益状况逐渐趋于稳定，广东
绿润未来发展更多的还是以维持原有业务、原有市场份额为主，2023 年营业收入预测
主要来源于管理层根据在手订单、预计可能性较大的新增合同，以及行业发展增长率、
市场供需情况综合确定，最终确定 2024 年、2025 年、2026 年、2027 年、2028 年营业
收入增长率分别为 6.58%、-0.33%、-0.27%、-0.02%、0.00%。
3）对比 2022 年末商誉减值测试预测期息税前利润率变动分析
息税前利润的差异主要是由毛利率预测的变动引起的，2023 年广东绿润毛利率整
体呈波动性下降，但降幅较小，使得各预测期息税前利润率变动不大。
2023 年，广东绿润实现毛利率 17.23%，较预测毛利率 21.72%下降了 4.49%，分业
务看，市政环卫保洁绿化养护业务 2023 年的毛利率 18.30%，同比下降 4.67%。市政环
卫保洁绿化养护业务毛利率未发生较大变化，其下降主要原因系受经济下行影响，政府
采购价格偏低，2023 年人员工资上升以及 2023 年油料价格的持续在高位等原因造成。
（2）各预测期税前折现率变化分析
①商誉减值测试折现率的技术路线及详细参数分析
根据企业会计准则的规定，为了资产减值测试的目的，计算资产未来现金流量现值
时所使用的折现率应当是反映当前市场货币时间价值和资产特定风险的税前 利率。该
折现率是企业在购置或者投资资产时所要求的必要报酬率。商誉减值测试评 估在确定
折现率时，首先考虑以该资产的市场利率为依据，但鉴于该资产的利率无法从市场获得，
因此使用替代利率估计。
2023 年末与 2022 年商誉减值测试，在估计替代利率时，均选用了税前加权平均资
本成本（RWACC）作为折现率计算模型。
加权平均资本成本是将企业多种长期资金的风险和收益结合考虑确定的资 金成本；
企业长期资金来源包括股东投资、债券、银行贷款、融资租赁和留存收益等；债权人和
股东将资金投入某一特定企业，都期望其投资的机会成本得到补偿；加权平均成本是指
以某种筹资方式所筹措的资本占资本总额的比重为权重，对各种筹资方式获 得的个别
资本的成本进行加权平均计算得到资本成本。计算公式如下：
Re [E /(E D )] Rd (1 T ) [D /(E D )]
RWACC
1-T
其中：E—权益的市场价值
D—债务的市场价值
Re—权益资本成本
Rd—债务资本成本
T—法定所得税率
其中，权益资本成本均采用资本资产定价模型（CAPM）计算，计算公式如下：
Re Rf （Rm－Rf） Rs
其中：Rf—无风险报酬率
β—权益的系统风险系数
Rm—市场平均收益率
ERP（Rm－Rf）—市场风险溢价
Rs—特定风险收益率
◆资本结构
本次评估对广东绿润资产组（含商誉）的资本结构估算是从企业的经营战略出发，
通过对市场价值中权益和债务的比率进行计算确定。
结合广东绿润实际情况，持续经营期内的企业实际资本结构与目标资本 结构相一
致，资本结构分别为股权 E/(E+D)=54.96%，债权 D/(D+E)=45.04%。
◆无风险报酬率 Rf
无风险利率是对资金时间价值的补偿，这种补偿分两个方面，一方面是在无通货膨
胀、无风险情况下的平均利润率，是转让资金使用权的报酬；另一方面是通货膨胀附加
率，是对因通货膨胀造成购买力下降的补偿。它们共同构成无风险利率。
按照中评协发布的《资产评估专家指引第 12 号—收益法评估企业价值中折现率的
测算》、以及中国证监会《监管规则适用指引—评估类第 1 号》的要求，采用国债的到
期收益率（Yield to Maturate Rate）作为无风险利率。首先选择每年年末距到期日剩余年
限超过 5 年的国债，然后根据国债每年年末距到期日的剩余年限的长短将国债分为两
部分，分别为每年年末距国债到期日剩余年限超过 5 年但少于 10 年的国债和每年年末
距国债到期日剩余年限超过 10 年的国债，最后分别计算上述两类国债到期收益率的平
均值作为每年年末的距到期剩余年限超过 10 年无风险收益率 Rf 和距到期剩余年限超
过 5 年但小于 10 年的 Rf。
综上，结合广东绿润的实际情况，参照 Wind 资讯，取待偿期为 10 年以上国债到
期利率加权平均值为 3.49%，确定无风险报酬率 Rf。
◆权益的系统风险系数β
该系数是衡量企业相对于资本市场整体回报的风险溢价程度，也用来衡 量个别股
票受包括股市价格变动在内的整个经济环境影响程度的指标。由于广东绿润 为非上市
公司，一般情况下难以直接对其测算出该系数指标值，故本次通过选定与广东绿润处于
同行业的可比上市公司于基准日的β系数即指标平均值作为参照。
根据 IFIND 资讯查询的与企业类似的沪深 A 股股票上市公司贝塔参数估计值计算
确定，具体确定过程如下：
首先根据公布的类似上市公司 Beta 计算出各公司无财务杠杆的 Beta，然后得出无
财务杠杆的平均 Beta 及上述计算的企业的目标资本结构 D/E，计算出目标企业的 Beta。
计算公式如下：
βL = 1 + (1 - T) × D/E ×βu
公式中：βL—有财务杠杆的 Beta
D/E—根据公布的类似上市公司债务与股权比率
βU—无财务杠杆的 Beta
T—所得税率
广东绿润的行业分类为环境治理行业，因此，取上市交易的 3 家环境治理相关公司
在评估基准日最近 36 个月（深沪 300）原始 β 值的加权平均值，经资本结构修正后作
为本次评估 β 值的取值，为：β＝0.4355。
本次选取的 3 家上市公司分别是启迪环境、瀚蓝环境、侨银股份，其主营业务与被
评估企业相比，是目前上市公司中与广东绿润经营指标较接近的，这三家上市公司的基
本情况如下表：
所有者权益公平市场价值
证 券代码 证 券简称 主 营业务 带 息债务（万元）
（ 万元）(E)
000826.SZ 启迪环境 环境治理 （ 万元）407,651.03 810,999.13
600323.SH 瀚蓝环境 固废处理 1,412,996.60 1,588,073.06
002973.SZ 侨银股份 环境治理 448,305.45 372,781.23
◆市场超额收益率 ERP（Rm-Rf）
股权风险收益率是投资者投资股票市场所期望的超过无风险收益率的部 分。收益
率计算年期的选择：所谓收益率计算年期就是考虑到股票价格是随机波动的，存在不确
定性，因此为了合理稀释由于股票非系统波动所产生的扰动，需要估算一定长度年限股
票投资的平均收益率，以最大程度地降低股票非系统波动所可能产生的差异。考虑到中
国股市股票波动的特性，选择 10 年间隔期作为 ERP 的计算年期，也就是说每只成份股
的投资回报率都是需要计算其十年的平均值投资回报率作为其未来可能的期 望投资回
报率。
指数成份股的确定：估算时采用每年年底时沪深 300 指数的成份股
数据的采集：ERP 测算借助 Wind 的数据系统提供所选择的各成份股每年年末的交
易收盘价。由于成份股收益中应该包括每年分红、派息等产生的收益，为此我们选用的
年末收盘价是 Wind 数据中的年末“复权”价。
年收益率的计算采用算术平均值和几何平均值两种计算方法：
A.算术平均值计算方法
设：每年收益率为 Ri，则：Ri＝(Pi－Pi-1)/Pi (i=1,2,3,……,N)
式中：Ri 为第 i 年收益率，Pi 为第 i 年年末交易收盘价(复权)
设第 1 年到第 n 年的收益平均值为 An，则：
式中：An 为第 1 年到第 n 年收益率的算术平均值，n=1,2,3,……,9，N 是计算每年
ERP 时的有效年限。
B.几何平均值计算方法
设第 1 年到第 i 年的几何平均值为 Ci，则：
(i=2, 3, N)
式中：Pi 为第 i 年年末交易收盘价(后复权)
C.估算结论
将每年沪深 300 指数成份股收益算术平均值或几何平均值计算出来后，需要将 300
个股票收益率计算平均值作为本年算术或几何平均值的计算 ERP 结论，采用加权平均
的方式计算，权重则选择每个成份股在沪深 300 指数计算中的权重；每年 ERP 的估算
分别采用如下方式：
算术平均值法：ERPi=Ai－Rfi (i=1,2,……,N)
几何平均值法：ERPi=Ci－Rfi (i=1,2,……,N)
估算后，由于几何平均值可以更好表述收益率的增长情况，以及广东绿润公司理论
上的寿命期为无限年期，因此评估采用 10 年期以上的比较恰当。本次采用 10 年期以
上的 ERP=7.07%，作为市场超额收益率 EPR。
◆特定风险报酬率（Rs 或 Rc）
采用资本定价模型一般被认为是估算一个投资组合（Portfolio）的组合投资回报率，
资本定价模型不能直接估算单个公司的投资回报率，一般认为单个公司的投 资风险要
高于一个投资组合的投资风险，因此，在考虑一个单个公司或股票的投资收益时应该考
虑该公司的针对投资组合所具有的全部特有风险所产生的超额回报率。
目前国际上将公司全部特有风险超额收益率进一步细化为规模溢价（Size Premium）
RPs 和特定风险溢价 RPu，即：
Rs=RPs RPu
其中：规模溢价 RPs 为公司规模大小所产生的溢价，主要针对小公司相对大公司
而言，由于其规模较小，因此对于投资者而言其投资风险相对较高。
◆◆规模溢价 RPs
按超额收益率 RPs 与总资产的自然对数和总资产报酬率 ROA 进行二元一次线性回
归分析，得到如下结论：
RPs = 3.73% - 0.717% × Ln(S) - 0.267% × ROA
其中：RPs—特有风险超额回报率
S—公司总资产账面值（按亿元单位计算）
ROA—总资产报酬率
Ln—自然对数
根据以上结论，以企业数据分别代入上述回归方程即可计算广东绿润的 规模超额
收益率 RPs 值为 2.11%。
◆◆其他特定风险溢价 RPu 的估算
对于其他特定风险溢价目前尚没有一个定量的模型，目前都是采用综合 分析的方
式估算，考虑企业生产经营阶段、企业的优势和劣势、财务风险、内部管理及控制机制
等，确定其他特定风险溢价 RPu 的测算详见下表：
公司其他特有风险溢价标准
取值
项目 低 中 高
客户聚集度过高特别风险 0%-0.5% 0.5%-1% 1%-1.5% 0.80%
产品单一特别风险 0%-0.5% 0.5%-1% 1%-1.5% 1.00%
市场过于集中特别风险 0%-0.5% 0.5%-1% 1%-1.5% 1.00%
原材料供应聚集度过高特别风险 0%-0.5% 0.5%-1% 1%-1.5% 0.00%
管理者特别风险 0%-0.5% 0.5%-1% 1%-1.5% 0.50%
合计 3.30%
通过对广东绿润生产经营阶段、优势和劣势、财务风险、内部管理及控制机制的分
析，确定其他特定风险溢价 RPu 为 3.3%。
综上，企业 Rs 特定风险报酬率计算如下：
Rs=RPs RPu=2.11%+3.3%=5.41%
◆Re 权益资本成本
根据以上数据测算结果，套入以下公式：
Re Rf （Rm－Rf） Rc
=3.49%+7.07%×0.4355+5.41%
则，权益资本成本 Re 为 11.98%。
◆Rd 债务资本成本
根据官方公布的贷款利率并结合实际，本次评估采用 5 年期 LPR4.20%确定债务
资本成本 Rd。
◆折现率的确定
根据以上数据测算结果，计算 RWACC 为：
RWACC＝（Re×We＋Rd×（1－T）×Wd）/(1-T)=9.81%
②2023 年末与 2022 年末折现率详细参数及变化分析
2023 年末与 2022 年商誉减值测试预测期折现率详细参数对比如下表所示：
年度 2022 年 2023 年
折现率模型选取 WACC WACC
权益资本成本模型 CAPM CAPM
主要参数
①无风险报酬率 Rf 3.68% 3.49%
②系统风险系数 βL 0.6701 0.4355
③市场风险溢价（Rm－Rf） ERP 6.98% 7.07%
④特定风险收益率 Rs 2.39% 5.41%
⑤权益资本成本 13.43% 11.98%
⑥债务资本成本 4.30% 4.20%
⑦加权平均资本成本 WACC 8.29% 7.36%
⑧税前加权平均资本成本 RWACC 11.05% 9.81%
◆系统风险系数 βL 下降
经对比分析，2023 年相比 2022 年末权益的系统风险系数 β 值下降，详见下表：
代码 简称 Beta 参数 2022 年 2023 年
000826.SZ 启迪环境 剔除杠杆调整 Beta 0.22528 0.1808
600323.SH 瀚蓝环境 剔除杠杆调整 Beta 0.35786 0.2165
002672.SZ 东江环保 剔除杠杆调整 Beta 0.14642 0.1683
000035.SZ 中国天楹 剔除杠杆调整 Beta 0.52369 0.5122
002573.SZ 清新环境 剔除杠杆调整 Beta 0.20882 0.1317
300190.SZ 维尔利 剔除杠杆调整 Beta 0.45026 0.2380
603568.SH 伟明环保 剔除杠杆调整 Beta 0.29509 0.2969
平均值 0.3153 0.2492
从上表可看出，选取的可比上市公司 Beta 值逐年下降，说明环卫行业系统风险整
体逐年下降。2023 年，选取的可比公司中，剔除了资本结构差异较大的几家后，最终
选取的 3 家可比上市公司剔除杠杆调整 Beta 平均值为 0.2138。
①债务资本成本持续下行
2022 年至 2023 年末，5 年以上 LPR 由 4.30%下调至 4.20%，如下表：
项目 2022 年度 2023 年度
债务资本成本 4.30% 4.20%
2022 年 12 月 20 日全国银行间同业 2023 年 12 月 20 日全国银行间同业
取值依据 拆借中心受权公布贷款市场报价利率 拆借中心受权公布贷款市场报价利
5 年期以上 LPR 为 4.30%。 率，5 年期以上 LPR 为 4.2% 。
经对比分析，2022 年与 2023 年商誉减值测试过程中，预测期营业收入增长率、净
利率系基于公司实际经营数据及在手订单等数据分析得出，各参数选取的依据充分，符
合公司目前的经营情况及市场走势；同时，折现率的变动，主要受行业系统风险及债务
资本成本的影响，行业系统风险系根据 IFIND 资讯查询的与企业类似的沪深 A 股股票
上市公司贝塔参数估计值计算确定，债务资本成本系来自人民银行定期公布的 LPR 确
定，各参数选取依据充分、合理。
（二）请结合前述回复，核实你公司报告期及上期商誉减值准备计提的准确性、充
分性、合理性，是否符合企业会计准则的规定。
回复说明：
综上，通过对资产组未来现金净流量、折现率、预测期等关键参数的核实，公司报
告期及上期选用的关键参数合理，各期计算的商誉减值准备依据充分、合理，符合企业
会计准则的规定。
中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）出具了相关说明，详见《<关于对海南瑞
泽 新 型 建 材 股 份 有 限公 司 2023 年 年 报 的 问询 函 >有 关 问 题的 回 复 》 （ 众环 专 字
[2024]1700052 号）。
四、关于应收账款。年报显示，报告期内你公司计提信用减值准备合计 12,462.86
万元,其中计提应收账款坏账准备 11,114.33 万元。报告期末，你公司应收账款账面价值
183,679.24 万元,占资产总额的比重为 45.56%，应收账款周转天数为 373.72 天，比去年
同期增加 61.73 天。
请你公司：
（一）结合市场情况、客户信用政策及结算条款等，说明报告期内是否发生变化。
回复说明：
公司应收账款余额主要由商品混凝土、市政环卫、园林绿化三大业务形成。公司各
业务市场情况、客户信用政策及结算条款详见前文“一、关于持续经营能力”回复中“1、
公司各板块行业环境、业务发展情况”所述，报告期内公司的业务模式以及与主要客户
关于信用期的约定未发生变化。
（二）说明预期信用损失模型的具体参数、确定依据以及信用减值损失的测算过
程，结合主要客户履约能力、期后回款情况和同行业公司坏账计提情况等，说明应收账
款坏账准备计提是否充分。
回复说明：
1、公司预期信用损失模型对应收款项计提坏账准备的具体方法
对于客观证据表明存在减值，以及其他适用于单项评估的应收票据、应收账款、其
他应收款及长期应收款等单独进行减值测试，确认预期信用损失，计提单项减值准备。
当应收票据、应收账款、其他应收款及长期应收款无客观证据表明其存在减值或当单项
金融资产无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，公司依据信用风险特 征将应收
票据、应收账款、其他应收款及长期应收款等划分为若干组合，计算预期信用损失。确
定组合的依据如下：
（1）应收账款
对于不含重大融资成分的应收账款，本公司按照相当于整个存续期内的 预期信用
损失金额计量损失准备。
对于包含重大融资成分的应收账款，本公司始终按照相当于存续期内预 期信用损
失的金额计量损失准备。
除了单项评估信用风险的应收账款外，基于其信用风险特征，将其划分为不同组合，
对于划分为组合的应收账款，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来
经济状况的预测，计算预期信用损失：
项目 确定组合的依据
应收账款：
组合1：关联方组合 本组合为本公司合并范围内关联方款项。
组合2：账龄组合 本组合以应收款项的账龄作为信用风险特征。
自 2019 年 1 月 1 日起，公司执行新金融工具准则，对应收款项采用简化模型计提
坏账准备，按照整个存续期预期信用损失的金额计量应收账款损失准备。公司参考历史
信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和整个存
续期预期信用损失率，计算预期信用损失。公司以账龄为依据划分应收账款组合，相同
账龄的客户一般具有类似预期损失率。
2、应收账款预期信用损失模型确定的参数及计提比例
公司按迁徙法测算了各板块的预期信用损失率，并与账龄组合计提的预期信用损失
率进行了对比，计算过程如下：
（1）商品混凝土板块
①计算迁徙率、损失率
2020 年至 2021 2021 年至 2022 2022 年至 2023 近 3 年平均 历史损失
账龄
年迁徙率 年迁徙率 年迁徙率 迁徙率 率
1 年以内（含 1 年） 28.30% 44.88% 44.95% 39.38% 4.71%
1 至 2 年（含 2 年） 38.25% 55.02% 64.24% 52.50% 11.96%
2 至 3 年（含 3 年） 51.35% 56.55% 44.40% 50.77% 22.77%
3 至 4 年（含 4 年） 60.25% 72.50% 62.23% 64.99% 44.86%
4 至 5 年（含 5 年） 95.15% 73.15% 79.17% 82.49% 69.02%
5 年以上 90.00% 80.00% 81.00% 83.67% 83.67%
注：当年迁徙率为上年末该账龄余额至下年末仍未收回的金额占上年末该账龄余额的比重 。
（下同）
①结合前瞻性等因素，调整 2023 年末应收账款的预期损失率
历史损失率 前瞻性调整 预期损失率=A* 调整后的预期信用
账龄
（A ） （B） （1+B% ） 损失率
1 年以内（含 1 年） 4.71% 3.00% 4.85% 5.00%
1 至 2 年（含 2 年） 11.96% 3.00% 12.31% 10.00%
2 至 3 年（含 3 年） 22.77% 3.00% 23.46% 20.00%
3 至 4 年（含 4 年） 44.86% 3.00% 46.20% 50.00%
4 至 5 年（含 5 年） 69.02% 3.00% 71.09% 80.00%
5 年以上 83.67% 3.00% 86.18% 100.00%
①公司按账龄信用组合及迁徙法分别测算了混凝土业务板块信用风险特征 组合应
计提的坏账准备，测算结果如下：
调整后的预期信用损失率及对应的坏
理论预期损失率及对应的坏账准备
2023 年 12 月 31 日 账准备
账龄
余额（元） 预期损失准备
预期损失率 预期损失准备（元） 预期损失率
（元）
1 年以内
（含 1 849,441,127.39 4.85% 41,197,894.68 5.00% 42,472,056.37
年）
1至2年
（含 2 319,952,457.71 12.31% 39,386,147.54 10.00% 31,995,245.77
年）
2至3年
（含 3 222,756,798.62 23.46% 52,258,744.96 20.00% 44,551,359.72
年）
3至4年
（含 4 50,412,171.28 46.20% 23,290,423.13 50.00% 25,206,085.64
年）
4至5年
（含 5 33,975,107.23 71.09% 24,152,903.73 80.00% 27,180,085.78
年）
5 年以上 66,082,921.47 86.18% 56,950,261.72 100.00% 66,082,921.47
合计 1,542,620,583.70 237,236,375.76 237,487,754.76
混凝土板块测算结果为按公司信用政策计提坏账准备金额为 237,487,754.76 元，按
迁徙法计提的预期信用损失金额为 237,236,375.76 元，两者相差 251,379.00 元，前者略
大于后者，公司计提信用损失金额充分。
（2）市政环卫板块
①计算迁徙率、损失率
2020 年至 2021 2021 年至 2022 2022 年至 2023 近 3 年平均 历史损失
账龄
年迁徙率 年迁徙率 年迁徙率 迁徙率 率
1 年以内（含 1 年） 25.55% 33.61% 29.24% 29.47% 4.76%
1 至 2 年（含 2 年） 68.53% 79.12% 70.88% 72.84% 16.15%
2 至 3 年（含 3 年） 56.90% 36.40% 87.17% 60.16% 22.17%
3 至 4 年（含 4 年） 60.19% 56.73% 80.81% 65.91% 36.86%
4 至 5 年（含 5 年） 86.67% 88.64% 25.10% 66.81% 55.92%
5 年以上 100.00% 90.00% 61.10% 83.70% 83.70%
①结合前瞻性等因素，调整 2023 年末应收账款的预期损失率
历史损失率 前瞻性调整 预期损失率=A* 调整后的预期信用
账龄
（A ） （B） （1+B% ） 损失率
1 年以内（含 1 年） 4.76% 3.00% 4.90% 5.00%
1 至 2 年（含 2 年） 16.15% 3.00% 16.63% 10.00%
2 至 3 年（含 3 年） 22.17% 3.00% 22.84% 20.00%
3 至 4 年（含 4 年） 36.86% 3.00% 37.96% 50.00%
4 至 5 年（含 5 年） 55.92% 3.00% 57.60% 80.00%
5 年以上 83.70% 3.00% 86.21% 100.00%
①公司按账龄信用组合及迁徙法分别测算了市政环卫业务板块信用风险特 征组合
应计提的坏账准备，测算结果如下：
调整后的预期信用损失率及对应的
理论预期损失率及对应的坏账准备
2023 年 12 月 31 日 坏账准备
账龄
余额（元） 预期损失准备 预期损失准备
预期损失率 预期损失率
（元） （元）
1 年以内
289,950,084.55 4.90% 14,207,554.14 5.00% 14,497,504.23
（含 1 年）
1至2年
93,798,635.25 16.63% 15,598,713.04 10.00% 9,379,863.53
（含 2 年）
2至3年
58,832,975.25 22.84% 13,437,451.55 20.00% 11,766,595.05
（含 3 年）
3至4年
52,995,028.97 37.96% 20,116,913.00 50.00% 26,497,514.49
（含 4 年）
4至5年
7,790,260.20 57.60% 4,487,189.88 80.00% 6,232,208.16
（含 5 年）
5 年以上 502,801.62 86.21% 433,465.28 100.00% 502,801.62
合计 503,869,785.84 68,281,286.89 68,876,487.07
市政环卫板块测算结果为按公司信用政策计提的金额略大于迁徙法计提 的坏账准
备金额，两者相差 595,450.37 元，公司计提信用损失金额充分，对差异部分不作调整。
（3）其他板块-园林绿化业务
①计算迁徙率、损失率
2020 年至 2021 2021 年至 2022 2022 年至 2023 近 3 年平均 历史损失
账龄
年迁徙率 年迁徙率 年迁徙率 迁徙率 率
1 年以内（含 1 年） 50.83% 18.94% 66.20% 45.32% 28.95%
1 至 2 年（含 2 年） 84.53% 95.62% 73.31% 84.49% 63.87%
2 至 3 年（含 3 年） 89.08% 82.11% 92.87% 88.02% 75.59%
3 至 4 年（含 4 年） 97.41% 87.73% 99.12% 94.76% 85.88%
4 至 5 年（含 5 年） 99.54% 98.36% 97.94% 98.61% 90.64%
5 年以上 82.72% 97.32% 95.70% 91.91% 91.91%
①结合前瞻性等因素，调整 2023 年末应收账款的预期损失率
账龄 历史损失率 前瞻性调整 预期损失率=A* 调整后的预期信用
（A ） （B） （1+B% ） 损失率
1 年以内（含 1 年） 28.95% 1.00% 29.24% 5.00%
1 至 2 年（含 2 年） 63.87% 1.00% 64.51% 10.00%
2 至 3 年（含 3 年） 75.59% 1.00% 76.35% 20.00%
3 至 4 年（含 4 年） 85.88% 1.00% 86.74% 50.00%
4 至 5 年（含 5 年） 90.64% 1.00% 91.54% 80.00%
5 年以上 91.91% 1.00% 92.83% 100.00%
①公司按账龄信用组合及迁徙法分别测算了其他板块-园林绿化业务信用 风险特征
组合应计提的坏账准备，测算结果如下：
调整后的预期信用损失率及对应的坏
理论预期损失率及对应的坏账准备
2023 年 12 月 31 账准备
账龄
日余额（元） 预期损失准备
预期损失率 预期损失率 预期损失准备（元）
（元）
1 年以内
（含 1 4,977,349.75 29.24% 1,455,377.07 5.00% 248,867.49
年）
1至2年
（含 2 15,232,206.03 64.51% 9,826,296.11 10.00% 1,523,220.60
年）
2至3年
（含 3 5,936,089.11 76.35% 4,532,204.04 20.00% 1,187,217.82
年）
3至4年
（含 4 34,024,524.60 86.74% 29,512,872.64 50.00% 17,012,262.30
年）
4至5年
（含 5 43,164,492.17 91.54% 39,512,776.13 80.00% 34,531,593.74
年）
5 年以上 423,947,035.37 92.83% 393,550,032.93 100.00% 423,947,035.37
合计 527,281,697.03 478,389,558.92 478,450,197.32
不同账龄段，按迁徙法计算的理论预期损失率与公司采取的预期损失率 虽然存在
差异。但是，其他业务-园林绿化业务按公司信用政策计提坏账准 备 金 额 为
478,450,197.32 元，按迁徙法计提的金额 478,389,558.92 元，相差 60,638.40 元，二者基
本一致，公司计提信用损失金额充分，对差异部分不作调整。
3、公司主要客户履约能力、期后回款情况
2023 年度公司前十大主要客户营业收入为 50,456.28 万元，占公司 2023 年度营业
收入的 30.79%，均为老客户，报告期末应收账款余额为 37,867.61 万元，截止 2024 年
3 月 31 日，期后回款 10,844.62 万元。
单位：万元
序 业务内 年 初应收 应 收账款 应 收账款 应 收账款 逾 期
客户名称 营业收入 期后回款
号 容 账款 增加 收回 余额 情况
中国建筑一局（集团）有 商品混 部 分
1 9,734.11 8,399.60 10,026.13 8,354.08 10,0761.66 2,366.43
限公司 凝土 逾期
河北雄安寨里混凝土有 商品混 部 分
2 6,450.87 579.99 6,837.92 5,927.64 1,490.28 1,308.86
限公司 凝土 逾期
佛山市顺德区城市管理 市政环 部 分
3 5,872.76 839.99 6,225.13 4,479.78 2,585.34 1,560.59
和综合执法局 卫 逾期
台山市城市管理和综合 市政环 部 分
4 5,814.09 2,632.51 6,162.94 4,687.11 4,108.34 1,022.54
执法局 卫 逾期
佛山市顺德区大良街道 市政环 部 分
5 4,889.56 1,439.35 5,036.25 3,802.58 2,673.02 1,603.89
综合行政执法办公室 卫 逾期
肇庆市端州区环境卫生 市政环 部 分
6 4,070.06 2,066.00 4,334.76 3,770.35 2,630.40 361.73
管理中心 卫 逾期
商品混 部 分
7 中建三局集团有限公司 3,832.35 2,268.12 3,947.32 1,575.86 4,639.58 778.01
凝土 逾期
深圳市建工集团股份有 商品混 部 分
8 3,507.41 1,305.03 3,612.63 2,417.61 2,500.05 1,200.00
限公司 凝土 逾期
中国建筑第八工程局有 商品混 部 分
9 3,264.16 3,103.63 3,362.09 1,638.71 4,827.01 382.50
限公司 凝土 逾期
佛山市南海区桂城街道 市政环 部 分
10 3,020.91 1,503.43 3,202.17 2,363.67 2,341.93 260.06
城市运维中心 卫 逾期
小计 50,456.28 24,137.66 52,747.33 39,017.38 37,867.61 10,844.62
2023 年公司前 10 大客户中，行政单位 3 个，事业单位 2 个，央企国企 4 个，民企
1 个，履约能力相对较强，回款有保障。针对逾期客户，公司实施一企一策，由主管领
导直接负责，指定专人负责跟进、催收。
4、同行业可比公司的对比情况
（1）商品混凝土板块
公司代码 公司简称 1 年以内 1至2年 2至3年 3至4年 4至5年 5 年以上
混凝土行业
002302 西部建设 3.48% 7.98% 18.53% 37.02% 57.97% 100.00%
行业平均 小计 3.48% 7.98% 18.53% 37.02% 57.97% 100.00%
002596 海南瑞泽 5.00% 10.00% 20.00% 50.00% 80.00% 100.00%
商品混凝土同行业中专业化从事商品混凝土生产、销售的上市公司数量较少，通过
已披露的 2023 年上市公司年报信息分析，同行业中 2023 年度只有西部建设的业务与
本公司混凝土业务可比性较高；西部建设的商品砼销售 2022、2023 年分别占营业收入
97.49%、96.97%，与公司商品混凝土板块的业务基本一致，故公司选择西部建设作为本
公司商品混凝土业务的可比同行业公司进行比较。
西部建设为央企控股的上市公司，业务范围覆盖全国主要省区（包括海南省），公
司商品混凝土板块业务集中于海南省，更容易受到所在地区的经济发展、市场环境的影
响，风险相对要高，本公司的应收账款坏账准备计提比例略高于西部建设，与同行业可
比上市公司不存在较大差异。
（2）市政环卫板块
公司代码 公司简称 1 年以内 1至2年 2至3年 3至4年 4至5年 5 年以上
300815 玉禾田 5.00% 10.00% 20.00% 50.00% 80.00% 100.00%
002973 侨银股份 3.55% 30.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
行业平均 小计 4.28% 20.00% 60.00% 75.00% 90.00% 100.00%
002596 海南瑞泽 5.00% 10.00% 20.00% 50.00% 80.00% 100.00%
公司通过对 2023 年度市政环卫行业上市公司年报进行分析，发现：玉禾田的物业
清洁、市政环卫业务 2022 年、2023 年分别占营业收入 99.94%、99.71%，与公司市政
环卫板块的业务基本一致；侨银股份的环境卫生管理业务与公司市政环卫板 块所从事
的业务相同，相同业务 2022 年、2023 年营业收入占比营业收入比重分别为 99.58、
99.60%，与公司市政环卫板块的业务基本一致。因此，本公司选取上述两家公司作为市
政环卫板块的可比公司。
公司市政环卫板块的应收账款坏账准备计提比例略低于同行业可比上市 公司的平
均水平，主要是公司市政环卫板块业务集中于佛山、江门地区，客户单位（地方政府）
资金状况相对较好，发生坏账的风险相对较小。
（3）其他板块-园林绿化业务
公司代码 公司简称 1 年以内 1至2年 2至3年 3至4年 4至5年 5 年以上
300536 *ST 农尚 5.00% 10.00% 20.00% 30.00% 50.00% 100.00%
001267 汇绿生态 7.95% 17.13% 22.07% 40.52% 49.63% 84.10%
002775 文科股份 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 50.00% 100.00%
行业平均 小计 5.98% 12.38% 19.02% 30.17% 49.88% 94.70%
002596 海南瑞泽 5.00% 10.00% 20.00% 50.00% 80.00% 100.00%
公司通过对 2023 年度园林绿化行业上市公司年报进行分析，发现：农尚环境的园
林绿化工程业务 2022 年、2023 年分别占营业收入 94.19%、91.34%，与公司园林绿化
板块的业务基本一致；汇绿生态主营业务为园林工程、园林设计、苗木销售业务，三项
主营业务 2022 年、2023 年分别占营业收入比重为 99.97%、99.97%；与公司园林绿化
板块的业务基本一致；文科股份的生态环境业务 2022 年、2023 年分别占全年营业收入
比重 99.16%、94.49%。以上三家公司与本公司园林绿化业务基本相同，故本公司选取
上述三家公司作为园林绿化业务的可比公司。
公司园林绿化业务的应收账款坏账准备计提比例略高于同行业可比上市 公司的平
均水平，与同行业可比上市公司不存在较大差异。
综上分析，结合采取迁徒法与按公司坏账准备计提政策对计提应收账款 预期信用
损失的测算结果的比较、与同行业可比上市公司账龄信用组合计提预期信用 损失比例
的比较，公司的应收账款坏账准备计提会计政策是谨慎的，计提是充分的。
（三）请列示按欠款方归集的期末余额前五名、账龄在 3 年以上的应收账款情况，
包括但不限于交易背景，形成时间，账龄，交易对方和你公司、董事、监事、高级管理
人员、5%以上股东及其关联方是否存在关联关系，是否逾期、坏账准备计提情况及依
据等。
回复说明：
单位：万元
应收账款期末 是否存在关
单位名称 坏账准备计提 交易背景 是否逾期 计提依据
余额 联关系
三亚市园林环卫管理
21,907.81 21,907.81 园林绿化工程 否 部分逾期 按账龄组合
局
江苏苏兴建设工程有 商品混凝土、 按账龄组合
11,586.75 3,606.02 否 部分逾期
限公司 园林绿化工程 及单项
中国建筑一局（集
10,071.66 1,136.76 商品混凝土 否 部分逾期 按账龄组合
团）有限公司
中国建筑第六工程局
6,157.33 644.86 商品混凝土 否 部分逾期 按账龄组合
有限公司
北京东方园林环境股 园林绿化工
5,324.54 5,324.54 否 部分逾期 按账龄组合
份有限公司 程、苗木销售
合计 55,048.09 32,619.99
续表：
账龄
单位名称 形成时间
1 年以内 1-2 年 2-3 年 3-4 年 4-5 年 5 年以上
三亚市园林环卫管 应收园林绿化工程款在
2014-2018 年间陆续形 21,907.81
理局 成
应收园林绿化工程款在
江苏苏兴建设工程 2017 年形成、
3,317.51 4,536.06 3,733.18
有限公司 应收商品混凝土货款在
2022 年起陆续形成
中国建筑一局（集 应收商品混凝土货款在
6,669.87 1,214.92 1,472.08 641.14 34.35 39.30
2018 年起陆续形成
团）有限公司
中国建筑第六工程 应收商品混凝土货款在
3,050.59 1,452.70 1,599.87 54.17
2020 年起陆续形成
局有限公司
北京东方园林环境 应收园林绿化工程款、
苗木销售款在 2017- 5,324.54
股份有限公司 2018 年间形成
合计 13,037.97 7,203.67 3,071.95 695.31 34.35 31,004.83
（四）请结合前述回复，核实报告期及上期你公司应收款项坏备计提的准确性、充
分性、合理性。
回复说明：
综上分析，通过对分别按迁徒法与按公司坏账准备政策计提预期信用损失的测算结
果的比较、与同行业可比上市公司账龄信用组合计提预期信用损失比例的比较，对比发
现两者差异较小且对当年利润总额影响较小，为保持会计政策的一贯性未进行调整。公
司的应收账款坏账准备计提合理、充分，符合行业和公司的实际情况。
中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）出具了相关说明，详见《<关于对海南瑞
泽 新 型 建 材 股 份 有 限公 司 2023 年 年 报 的 问询 函 >有 关 问 题的 回 复 》 （ 众环 专 字
[2024]1700052 号）。
五、关于 PPP 项目。年报显示，《鹤山市马山生活垃圾填埋场减量化 PPP 项目合
同》因不可抗力因素终止履行，已将该 PPP 项目的投入支出转入其他非流动资产，期
末余额为 8,961.30 万元，计提减值准备为 1,737.18 万元。
请你公司：
（一）请说明该项目终止履行的时间，终止履行的具体原因、总投入金额及已经收
回金额，涉及的相关赔偿金额及偿还期限。
回复说明：
1、项目终止履行的时间
2024 年 1 月 30 日，鹤山市绿盛环保工程有限公司（以下简称“绿盛环保”）与鹤山
市固体废弃物处理中心（以下简称“甲方”）签署了《鹤山市马山生活垃圾填埋场减量化
PPP 项目提前终止协议》（以下简称“《提前终止协议》”），自《提前终止协议》签署
之日起，鹤山市马山生活垃圾填埋场减量化 PPP 项目（以下简称“本项目”）提前终止，
《鹤山市马山生活垃圾填埋场减量化 PPP 项目合同》解除。
2、项目终止履行的具体原因
本项目终止原因主要是生活垃圾处理方式政策的变化。根据《城镇生活垃圾分类和
处理设施补短板强弱项实施方案》（发改环资〔2020〕1257 号），生活垃圾日清运量超
过 300 吨的地区，要加快发展以焚烧为主的垃圾处理方式，适度超前建设与生活垃圾清
运量相适应的焚烧处理设施，到 2023 年基本实现原生生活垃圾“零填埋”的要求。自 2019
年开始，鹤山垃圾量已经超过 400 吨/日，按照《城镇生活垃圾分类和处理设施补短板
强弱项实施方案》要求，鹤山需要配置焚烧处理设施，而本项目为分选填埋，与新政策
要求不符，故需要终止。
3、总投入金额及已经收回金额
公司对本项目的总投入资金为 8,961.30 万元(不含税)，已经收回金额 0 元。
4、相关补偿金额及偿还期限
按照《提前终止协议》，约定补偿金额 7,224.12 万元（不含税），甲方或甲方指定
主体应在 2024 年 1 月 31 日前，向乙方一次性支付全部提前终止补偿金。因政府资金
预算调整的原因，甲方无法在约定日期支付补偿金。目前甲方与政府正在积极协调资金，
预计 2024 年 7 月 31 日前可一次性收到全部提前终止补偿款。
（二）结合前述问题回复分析并说明计提的减值准备是否准确、完整。
回复说明：
如前文所述政策变化，双方提前终止本项目，在与甲方的持续沟通过程中，公司发
现由于近几年地方财力紧张，甲方希望打折回收，双方在补偿金数额上差额较大，最终
双方商定由双方认可的第三方评估机构出具资产评估报告，以评估值作为签 定终止补
偿协议的对价依据。2023 年 6 月，在与第三方评估机构的沟通中，公司发现评估机构
评估时将项目发生的前期费用、设备调试费用、项目建设期专门借款利息等未构成项目
实体的项目支出予以扣除，公司预计评估的对价将低于公司项目资产账面价值，项目存
在减值迹象，2023 年 6 月，公司以账面价值与预计可收回金额的差额 1,737.18 万元计
提资产准备。
为维护与政府部门关系，同时为减少公司项目贷款持续发生的利息支出，尽快回收
投入的资金，公司最终同意以评估公司出具的评估报告的评估值作为项目终 止的补偿
对价，双方于 2024 年 1 月 30 日最终签定《提前终止协议》，项目补偿金（项目可收回
金额）确定为 7,224.12 万元（不含税），与公司原账面价值的差额为 1,737.18 万元。
综上，该项目 2023 年计提的减值准确、合理，符合实际情况。
（三）你公司对鹤山项目是否存在担保，如有请说明实际担保金额，担保期限，项
目终止对担保事项是否产生影响。
回复说明：
公司子公司广东绿润对绿盛环保存在两笔担保事项，具体内容如下：
1、贷款连带责任担保事项
2019 年 9 月 25 日，绿盛环保与中国建设银行股份有限公司鹤山支行（以下简称
“建设银行鹤山支行”）签订了《固定资产贷款合同》，绿盛环保向建设银行鹤山支行申
请固定资产贷款额度人民币 12,000 万元，贷款期限为 216 个月，即从 2019 年 9 月 25
日至 2037 年 9 月 25 日；贷款用于建设鹤山市马山生活垃圾填埋场减量化 PPP 项目。
同日，广东绿润与建设银行鹤山支行签订了《本金最高额保证合同》，广东绿润为绿盛
环保上述贷款提供连带责任保证担保，担保金额本金不超过人民币 12,000 万元，实际
担保金额以建设银行鹤山支行向绿盛环保实际提供的贷款金额为准，担保期 限为自单
笔授信业务的主合同签订之日起至债务人在该主合同项下的债务履行期限届 满日后三
年止。本次担保事项经公司 2018 年年度股东大会审议批准。具体内容见《关于全资公
司广东绿润为鹤山市绿盛环保工程有限公司提供担保的公告》（公告编号：2019-095）。
截至本回复出具日，绿盛环保上述贷款余额为 5,818.73 万元，对应的担保余额为
5,818.73 万元。
按照《提前终止协议》的约定：鹤山市固体废弃物处理中心应向绿盛环保支付本项
目的提前终止补偿金7,224.12万元（不含税）。经与贷款银行、政府部门沟通，上述项
目补偿款到位后，将优先安排偿还该项目贷款，项目贷款本息结清后，解除广东绿润的
担保责任。因此，本项目的提前终止、项目贷款提前归还，使得广东绿润担保责任能够
提前解除。
2、质量保函反担保事项
因鹤山市马山生活垃圾填埋场减量化 PPP 项目需要，2024 年 3 月 25 日，绿盛环
保、广东绿润与广东中盈盛达保证担保有限公司（以下简称“中盈盛达担保公司”）签
订了《保函担保服务合同》，中盈盛达担保公司向鹤山市固体废弃物处理中心出具了《质
量保函》，保证金额 3,000 万元，保证期限自保函开具之日起至 2025 年 1 月 30 日止。
广东绿润为上述质量保函提供连带责任保证反担保，保证金额本金 3,000 万元，保证期
间为中盈盛达担保公司履行代偿之日起三年。本次担保事项已经公司 2023 年第一次临
时股东大会审议批准。具体内容见《关于全资子公司为其子公司提供反担保的公告》（公
告编号：2023-052）。
上述质量保函的开具是为保证绿盛环保交付的本项目-分选车间的质量，在《提前
终止协议》之后开具，因此项目终止对本次担保事项不产生影响。
六、关于高比例质押。报告期末，你公司控股股东及一致行动人持有你公司股份比
例为 35.96%，股份质押率为 74.89%，累计被司法冻结及轮候冻结比率为 65.93%。
请你公司：
（一）结合控股股东及一致行动人的债务情况、相关诉讼仲裁进展、质押股份及所
获得资金的主要用途等情况，说明上述事项对你公司生产经营、公司治理等产生的影
响。
回复说明：
1、公司实际控制人及一致行动人股份质押及冻结情况
（1）股份质押情况、债务情况及所获得资金的主要用途
占公司 质押融资金额
股东 持股 持股 质押股份数 占其所持
总股本 （债务情况，万
名称 数量（股） 比例 量（股） 股份比例
比例 元）
冯活灵 129,510,000 11.29% 25,924,000 20.02% 2.26% -
张海林 123,660,000 10.78% 123,660,000 100% 10.78% 44,575.67
张艺林 53,249,900 4.64% 53,249,900 100% 4.64% 21,605.31
三亚大兴集团有
95,132,742 8.29% 95,130,000 99.9971% 8.29% 38,800.00
限公司
三亚厚德投资管
11,061,948 0.96% 11,040,000 99.80% 0.96% 5,800.00
理有限公司
合计 412,614,590 35.96% 309,003,900 74.89% 26.93% 110,780.98
上述质押中，张海林先生、张艺林先生、三亚大兴集团有限公司（以下简称“大兴
集团”）以及三亚厚德投资管理有限公司主要质押融资用于投资三亚水稻国家公园项目；
冯活灵先生质押的 1,000 万股是为公司向海南银行股份有限公司申请贷款提供质押担
保；冯活灵先生质押的 1,592.40 万股是为三亚瑞兴合泰旅游控股有限公司贷款提供质
押担保。
（2）股份累计被司法冻结及轮候冻结情况
累计被轮候
持股数量 累计冻结数 占其所持股 占公司总股
股东名称 持股比例 冻结数量
（股） 量（股） 份比例 本比例
（股）
冯活灵 129,510,000 11.29% 0 0 0% 0%
张海林 123,660,000 10.78% 123,660,000 123,660,000 100% 10.78%
张艺林 53,249,900 4.64% 53,249,900 53,249,900 100% 4.64%
三亚大兴
95,132,742 8.29% 95,132,742 95,132,742 100% 8.29%
集团有限公司
三亚厚德投资
11,061,948 0.96% 0 0 0% 0%
管理有限公司
合计 412,614,590 35.96% 272,042,642 272,042,642 65.93% 23.71%
2、相关诉讼仲裁进展
（1）2022 年 5 月 17 日，公司收到实际控制人张海林先生、张艺林先生以及大兴
集团发来的《告知函》：公司实际控制人张海林先生、张艺林先生、大兴集团及其他关
联方于近日收到广东省广州市中级人民法院发来的《执行通知书》（〔2022〕粤 01 执
1971 号、〔2022〕粤 01 执 1972 号、〔2022〕粤 01 执 1974 号）。具体内容见《关于
公司实际控制人收到法院执行通知书的公告》（公告编号：2022-030）。
（2）2022 年 6 月 2 日，公司收到实际控制人张海林先生的通知，获悉张海林先生
于 2022 年 6 月 1 日收到广东省广州市中级人民法院出具的《执行裁定书》（〔2022〕
粤 01 执恢 157 号之一）以及《拍卖公告》（第一次）。具体内容见《关于公司实际控
制人所持部分股份拟被司法拍卖暨可能被动减持的提示性公告》（公告编号：2022-035）。
（3）2022 年 6 月 24 日，公司收到实际控制人张海林先生的通知，获悉张海林先
生收到广东省广州市中级人民法院出具的《执行裁定书》（〔2022〕粤 01 执 1972 号之
一）。具体内容见《关于公司实际控制人收到法院执行裁定书的公告》（公告编号：2022-
040）。
（4）2022 年 7 月 1 日，根据淘宝网络司法拍卖平台公示的《网络竞价成功确认书》
显示，用户姓名张宇通过阿里拍卖平台以 53,235,456 元竞买取得广东省广州市中级人
民法院拍卖的 1,626 万股海南瑞泽股份（占公司总股本的比例为 1.42%）。具体内容见
《关于公司实际控制人所持部分股份被司法拍卖的进展公告》（公告编号 2022-041）。
（5）2023 年 2 月 17 日，公司收到大股东大兴集团转来的《延边朝鲜族自治州中
级人民法院传票》（〔2023〕吉 24 民初 23 号、〔2023〕吉 24 民初 24 号、〔2023〕吉
24 民初 25 号）。具体内容见《关于公司大股东收到法院传票的公告》（公告编号 2023-
005）。
（6）2023 年 5 月 16 日，公司收到大股东大兴集团的通知，获悉大兴集团收到延
边朝鲜族自治州中级人民法院出具的《民事判决书》（〔2023〕吉 24 民初 23 号、〔2023〕
吉 24 民初 24 号、〔2023〕吉 24 民初 25 号）。具体内容见《关于公司大股东收到法院
民事判决书的公告》（公告编号 2023-031）。
（7）2024 年 5 月 16 日，公司收到大股东大兴集团的通知，获悉大兴集团收到吉
林省延边朝鲜族自治州中级人民法院出具的（2024）吉 24 执 50 号《执行通知书》。具
体内容见《关于公司大股东收到法院执行通知书的公告》（公告编号 2024-034）。
经核查，除上述诉讼进展情况外，公司实际控制人及其一致行动人所持公司股份涉
及的诉讼暂未有其他进展。
3、上述事项对公司生产经营、公司治理等产生的影响
（1）上述事项对公司生产经营的影响
综合考虑公司实际控制人及一致行动人的上述债务情况、相关诉讼仲裁进展、质押
股份及所获得资金的主要用途等情况，因相关债务属于实际控制人及一致行 动人的个
人债务，与公司不存在关系，上述事项不会影响公司主营业务的开展。因此上述事项未
对公司生产经营产生重大影响。
（2）上述事项对公司治理的影响
公司严格遵照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所股票
上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引》等法律法规和规范性文件的规定，
建立了完善的法人治理结构以及健全的公司内部控制体系，公司三会依法依 规规范运
作；公司各组织机构及主要管理人员职责明确；公司信息披露公开、透明；公司在资产、
人员、财务、机构和业务等方面与实际控制人及其控制的企业相互独立，具有独立完整
的业务体系及自主经营的能力。因此上述事项暂时不会对公司治理水平产生较大影响。
但截至目前，公司实际控制人及其一致行动人合计质押公司股份数量占 其合计持
有公司股份数量的比例较高，且存在多笔质押逾期及被司法冻结、轮候冻结及存在被法
院裁定执行的情况，因此公司实际控制人张海林先生、张艺林先生及其控制的大兴集团、
三亚厚德目前面临质押股份被平仓的风险或者被质押权人司法拍卖的风险， 未来对公
司股价、控制权的稳定可能会造成一定的影响。
公司将持续关注实际控制人及其一致行动人股份质押、冻结等变动情况，并按规定
及时做好信息披露工作。
（二）你公司就防范大股东资金占用或违规担保相关内部控制制度的执行情况，
并进一步核查说明是否存在未披露的违规担保或资金占用。
回复说明：
1、公司防范大股东资金占用或违规担保相关内控制度的执行情况
公司制订有《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《关联交易管
理办法》《对外担保管理办法》《内部控制基本制度》《内部审计工作制度》《信息披
露管理制度》等一系列内控管理制度，有规范完善的规章制度体系并得到有效执行。
（1）资金管理与关联交易
1）资金管理
公司制订有《公司章程》《关联交易管理办法》《内部审计工作制度》等，严格限
制控股股东及其他关联方在与公司发生的经营性资金往来中占用资金，明确 占用资金
的责任后果以及解决措施，主要内容包括但不限于：
《公司章程》“第四十条......控股股东应严格依法行使出资人的权利，控股股东不得
利用利润分配、资产重组、对外投资、资金占用、借款担保等方式损害公司和社会公众
股股东的合法权益，不得利用其控制地位损害公司和社会公众股股东的利益。董事会发
现控股股东及实际控制人存在侵占公司资产的情形时，应对控股股东及实际 控制人所
持公司股份启动“占用即冻结”的机制，即：一经发现控股股东及实际控制人存在侵占
公司资产的情形，董事会应立即依法向有关人民法院申请对控股股东及实际 控制人所
持股份予以司法冻结，凡不能以现金清偿的，通过变现股权偿还侵占资产。”
《关联交易管理办法》“第三条公司应采取有效措施防止实际控制人、控股股东
及其他关联人以各种形式占用或转移公司的资金、资产及其他资源。”
《内部审计工作制度》“第二十条审计委员会应当督导内审部至少每半年对下列
事项进行一次检查，出具检查报告并提交审计委员会。检查发现公司存在违法违规、
运作不规范等情形的，应当及时向深圳证券交易所报告:（一）公司募集资金使用、提
供担保、关联交易、证券投资与衍生品交易等高风险投资、提供财务资助、购买或者
出售资产、对外投资等重大事件的实施情况；（二）公司大额资金往来以及与董事、
监事、高级管理人员、控股股东、实际控制人及其关联人资金往来情况。……”，按
照本制度的规定，公司内审部每季度组织有关人员对公司控股股东及其他关联方非经
营性资金占用及其他关联方资金往来情况出具内部审核报告，并提交公司董事会审计
委员会审议。
2）关联交易
公司制订有《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《关联交易管
理办法》，明确划分股东大会、董事会、总经理办公会对关联交易的决策权限并对关联
交易的披露问题做出了明确清晰的规定，主要内容包括但不限于：
《公司章程》“第一百一十条董事会可在下列权限范围内，决定公司包括对外投资、
收购与出售资产、资产抵押及质押、对外担保、委托理财、关联交易、对外捐赠等在内
的交易事项：......（八）与关联自然人发生的交易金额在 30 万元以上的关联交易；与关
联法人发生的交易金额占公司最近一期经审计净资产绝对值 0.5%以上且绝对金额超过
300 万元的关联交易；与关联人发生的交易（上市公司获赠现金资产和提供担保除外）
金额占公司最近一期经审计净资产绝对值 5%以上且绝对金额超过 3,000 万元的关联交
易，应当聘请具有从事证券、期货相关业务资格的中介机构，对交易标的进行评估或者
审计，并将该交易提交股东大会审议。”
《关联交易管理办法》“第十四条关联交易的审批程序：（一）公司总经理办公会
有权批准以下关联交易：1、公司与关联自然人发生的交易金额低于 30 万元的关联交
易；2、公司与关联法人之间发生的交易金额低于 300 万元，或低于公司最近一期经审
计净资产绝对值 0.5%的关联交易。（二）公司董事会有权批准的关联交易：1、公司与
关联自然人发生的交易金额达到 30 万元以上关联交易；2、公司与关联法人之间发生的
交易金额达到 300 万元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值 0.5%及以上的关
联交易。（三）下列关联交易由公司董事会审议通过后，提交公司股东大会审 议：1、
公司与关联人之间发生的的交易金额在 3,000 万元以上，且占公司最近经审计净资产绝
对值 5%以上的关联交易；……等。”
公司每年按《上市公司监管指引第 8 号——上市公司资金往来、对外担保的监管要
求》的要求编制《非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表》，并由年审会计
师出具专项审核报告，公司对汇总表及审核报告均进行了信息披露。
综上，公司与大股东之间的资金管理及关联交易均严格遵照各规章制度 并得到了
有效执行。公司与大股东发生的交易均为日常经营性关联交易，公司与大股东发生的资
金往来均为正常的经营性往来。公司所有关联交易事项均履行了相应的审批 程序并对
外披露。公司不存在大股东非经营性占用公司资金的情形。
（2）对外担保
公司制订有《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《对外担保管
理办法》等，明确了对外担保的审查与决策权限，并对对外担保的事前审批、事后监控
以及法律责任做出了明确清晰的规定，主要内容包括但不限于：
《公司章程》“第四十二条公司下列对外担保行为，须经股东大会审议通过：（一）
本公司及本公司控股子公司的对外担保总额，超过最近一期经审计净资产的 50%以后
提供的任何担保；（二）公司的对外担保总额，超过最近一期经审计总资产的 30%以后
提供的任何担保；（三）为资产负债率超过 70%的担保对象提供的担保；（四）单笔担
保额超过最近一期经审计净资产 10%的担保；（五）对股东、实际控制人及其关联方提
供的担保；（六）公司在一年内担保金额超过公司最近一期经审计总资产的 30%的担
保。第一百一十条董事会可在下列权限范围内，决定公司包括对外投资、收购与出售资
产、资产抵押及质押、对外担保、委托理财、关联交易、对外捐赠等在内的交易事项：......
（七）除本章程第四十二条规定的应由股东大会批准的对外担保行为之外的 其他对外
担保事宜。......”
《对外担保管理办法》“第六条公司下列对外担保行为，须经股东大会审议通过：
（一）公司及控股子公司的对外担保总额，超过最近一期经审计净资产的 50%以后提
供的任何担保；（二）公司的对外担保总额，达到或超过最近一期经审计总资产的 30%
以后提供的任何担保；……等。第八条除《公司章程》及本办法规定的必须由股东大会
审议通过的对外担保事项外，公司其他对外担保事项需经董事会审议通过。第九条担保
必须订立书面担保合同。第二十四条公司董事会应当在董事会或股东大会对 公司对外
担保事项作出决议后，按《深圳证券交易所股票上市规则》、《公司章程》等有关规定
的要求，将有关文件及时报送深圳证券交易所并在指定信息披露报刊上进行信息披露，
认真履行对外担保情况的信息披露义务。第二十七条董事会违反法律、法规、《公司章
程》或本办法规定的权限和程序做出对外担保决议，致使公司或股东利益遭受损失的，
参加表决的董事应对公司或股东承担连带赔偿责任，但明确表示异议且将异议记载于会
议记录的董事除外，……等。”
综上，公司严格按照对外担保相关的规章制度，控制对外担保风险。截至本回复出
具日，公司发生的对外担保全部为公司与子公司之间的担保，公司所有担保事项均履行
了相应的审批程序并进行了信息披露，公司不存在为控股股东及其他关联方提供担保
的情形。
2、核查并说明是否存在未披露的违规担保或资金占用
综合上述情况并经自查，公司不存在控股股东及其他关联方对公司非经 营性资金
占用及违规担保的情形，也不存在应披露而未披露的违规担保或资金占用，公司为防范
大股东资金占用或违规担保相关的内控制度健全且得到了有效执行。
根据中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《海南瑞泽新型建材股份有限
公司内部控制审计报告》（众环审字【2024】1700044 号），公司于 2023 年 12 月 31 日
按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部
控制。
（三）说明除上述冻结、质押股份外，你公司控股股东及实际控制人所持有的你公
司股份是否还存在其他权利受限的情形，如是，请说明具体情况并按规定及时履行信
息披露义务。
经公司核查并向实际控制人问询，除上述冻结、质押股份情形外，公司实际控制人
及其一致行动人所持有的公司股份不存在其他权利受限的情形。
中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）出具了相关说明，详见《<关于对海南瑞
泽 新 型 建 材 股 份 有 限公 司 2023 年 年 报 的 问询 函 >有 关 问 题的 回 复 》 （ 众环 专 字
[2024]1700052 号）。
特此公告。
海南瑞泽新型建材股份有限公司
董事会
二〇二四年五月二十日
