目 录
一、关于业绩……………………………………………………… 第 1—20 页
二、关于在建工程和募投项目……………………………………第 20—26 页
三、关于存货………………………………………………………第 26—37 页
四、关于预付账款…………………………………………………第 37—41 页
关于浙江华友钴业股份有限公司
2024 年半年度报告的信息披露监管工作函中
有关财务事项的说明
天健函〔2024〕1170 号
上海证券交易所：
由浙江华友钴业股份有限公司（以下简称华友钴业公司或公司）转来的《关
于浙江华友钴业股份有限公司 2024 年半年度报告的信息披露监管工作函》（上
证公函〔2024〕3499 号，以下简称监管工作函）奉悉。我们已对监管工作函中
需要我们说明的财务事项进行了审慎核查，现汇报说明如下。
一、关于业绩
半年报披露，公司主营业务为新能源锂电材料和钴新材料产品的研发制造
业务，主要产品为正极材料、三元前驱体、钴、镍、铜、贸易及其他。2024 年
上半年，公司实现营业收入 300.50 亿元，同比下降 9.88%，归母净利润 16.71
亿元，同比下降 19.87%，公司称业绩下滑主要系镍、锂等主要金属市场价格出
现较大幅度的下跌。其中，贸易及其他业务收入 57.25 亿元，同比增长 10.33%，
与公司整体收入变动方向相反。2022 年至 2024 年半年度，贸易及其他业务收入
分别为 91.81 亿元、114.72 亿元、57.25 亿元，占各期营业收入的比重分别为
14.56%、17.30%、19.05%，规模及占比较大。
请公司：（1）……；（2）补充披露贸易及其他业务的主要内容、业务模
式、最近三年及一期前十大客户和供应商名称、关联关系、交易金额、应收账
款或预付款项余额、权利义务约定、货物风险责任归属等，说明收入确认时点
和方法的依据及合理性，并结合前述指标，说明本报告期该业务与公司整体收
入变动方向相反、且占比逐年提升的原因。请会计师就问题（2）发表意见。（监
管工作函第 1 条）
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回复：
(一) 贸易及其他业务的主要内容、业务模式、最近三年及一期前十大客户
和供应商名称、关联关系、交易金额、应收账款或预付款项余额、权利义务约
定、货物风险责任归属等
1. 公司贸易及其他业务的主要内容为有色金属贸易、其他自产产品销售等，
主要业务的业务模式说明如下：
项 目 业务模式
公司开展的有色金属贸易业务经营的品种与公司主业经营品种相同，
主要包括电解铜等大宗金属商品。公司通过金属大宗交易的细分市
场，深入了解有色金属宏观基本面及趋势，洞察大宗商品的供需情况，
优化资源配置和战略决策，有助于增强核心竞争力。公司开展上述贸
易业务以交付商品对应的货权凭证（海运提单或者仓单）为主要交易
有色金属贸易
模式。业务过程中，公司与供应商、客户自主谈判，自主决定采购和
销售商品的合同价格，定价普遍采用点价方式，定价公式为LME基础
价格+-升贴水。
另外，公司根据生产及销售计划，阶段性地将部分外采矿料、金属产
品等对外出售
公司产业链长，板块较多，除主要产品外，还存在其他自产产品的销
售。主要包括：资源板块结合后续生产计划，适时将部分自产矿料对
其他自产产品销售 外出售；新材料、新能源板块将产出的其他金属产品及副产品对外销
售；循环回收板块通过拆解废旧蓄电池进一步加工形成相关产品对外
销售
其中，公司2023年、2024年1-6月有色金属贸易收入构成如下：
单位：万元
2024 年 1-6 月 2023 年度
项 目
收入 占比(%) 收入 占比(%)
电解铜 393,448.04 98.65 971,205.96 95.44
矿料及其他金属品 5,369.78 1.35 46,379.82 4.56
合 计 398,817.82 100.00 1,017,585.78 100.00
注：2024年1-6月数据未经审计，以下同
2023年及2024年1-6月，公司有色金属贸易以电解铜为主，电解铜贸易收入
占比分别为95.44%、98.65%。公司有色金属贸易将电解铜作为主要品种，原因为
电解铜等铜产品系公司自产的主要产品之一。受矿料原料中铜钴伴生的特性及业
务拓展因素影响，电解铜等铜产品的销售也是公司主营业务收入的重要组成部分。
第 2 页 共 41 页
为加强公司对铜产品市场与渠道的控制能力，公司通过电解铜大宗商品交易，深
入了解铜金属宏观基本面及趋势，洞察市场供需情况，优化资源配置和战略决策，
有助于增强核心竞争力。
2. 最近三年及一期前十大贸易及其他业务客户名称、关联关系、交易金额、
应收账款余额、权利义务约定、货物风险责任归属等情况如下：
单位：万元
应收账款 风险责任 是否存在关联关
期间 序号 客户名称 涉及业务 交易额 权利义务约定
金额 归属 系
卖方交付货权凭证
后，买方电汇支付款
货权凭证
项，双方在合同约定 否 ， TRAFIGURA
交付或货
TRAFIGURA PTE. 有色金属 的点价期内完成点价 PTE. LTD.是全球
1 122,787.99 1,382.50 交承运人
LTD. 贸易 并结算或货物装车后 领先的大宗商品
后风险转
卖方开具发票，买方3 贸易商
移
个工作日之内电汇支
付款项
买方在见单后电汇支
付款项，卖方在收到
货权凭证
有色金属 款项后交付货权凭
40,376.46 交付后风
贸易 证，双方在合同约定
险转移
的点价期内完成点价 否，控股股东为
2 巨化集团 并结算 巨化集团有限公
买方自提合同项下所 司，国有企业
需 方 自
有货物后，卖方开具
2024 年 其他自产 提，货物
1,965.37 224.00 发票，买方在收到发
1-6 月 产品 装车后风
票 30 日内电汇支付所
险转移
有款项
买方在见单后电汇支
HEBEI JIWU METAL 付款项，卖方在收到 否，控股股东为
货权凭证
INTERNATIONAL 有色金属 款项后交付货权凭 河北省物流产业
3 29,609.66 交付后风
(HONGKONG) CO., 贸易 证，双方在合同约定 集团有限公司，
险转移
LIMITED 的点价期内完成点价 国有企业
并结算
买方在见单后电汇支 否，控股股东为
JIN LI
付款项，卖方在收到 河南金利金铅集
INDUSTRIAL 货权凭证
有色金属 款项后交付货权凭 团有限公司，主
4 (HONG KONG) 27,436.20 交付后风
贸易 证，双方在合同约定 营有色金属及贵
INTERNATIONAL 险转移
的点价期内完成点价 金属产品的冶炼
LIMITED
并结算 和进出口贸易
YTSH SINGAPORE 有色金属 买方在见单后电汇支 货权凭证 否，控股股东为
5 25,656.99
PTE. LTD. 贸易 付款项，卖方在收到 交付后风 山金国际黄金股
第 3 页 共 41 页
款项后交付货权凭 险转移 份有限公司，A 股
证，双方在合同约定 上市公司，国有
的点价期内完成点价 企业
并结算
买方开具不可撤销信
否，控股股东为
RICH FORTUNE 用证，卖方于信用证
货权凭证 中基宁波集团股
INT’L 有色金属 开具后10日内交付货
6 18,579.13 交付后风 份有限公司，主
INDUSTRIAL 贸易 权凭证，双方在合同
险转移 营大宗商品全球
LIMITED 约定的点价期内完成
贸易等业务
点价并结算
否，控股股东为
需方在确认收到货物 DAP，在需
Glencore
后两个工作日内支付 方指定的
有色金属 International
7 嘉能可有限公司 17,864.12 3,218.56 预估货值的90%，在最 港口仓库
贸易 AG，系全球最大
终金额确认后结清剩 交付后风
的多元化自然资
余款项 险转移
源公司之一
买方在见单后电汇支
YANCOAL 付款项，卖方在收到 否，控股股东为
货权凭证
INTERNATIONAL 有色金属 款项后交付货权凭 山东能源集团有
8 17,339.59 交付后风
TRADING CO., 贸易 证，双方在合同约定 限公司，国有企
险转移
LIMITED 的点价期内完成点价 业
并结算
买方在见单后电汇支
付款项，卖方在收到 否，该公司于
METAL RESOURCE 货权凭证
有色金属 款项后交付货权凭 2011 年成立，主
9 INTERNATIONAL 13,653.01 交付后风
贸易 证，双方在合同约定 营有色金属等大
HOLDINGS LTD. 险转移
的点价期内完成点价 宗商品国际贸易
并结算
买方在见单后电汇支
否，控股股东为
付款项，卖方在收到
货权凭证 物产中大集团股
物产中大化工集 有色金属 款项后交付货权凭
10 12,152.74 交付后风 份有限公司，A 股
团有限公司 贸易 证，双方在合同约定
险转移 上市公司，国有
的点价期内完成点价
企业
并结算
合 计 327,421.26 4,825.06
卖方交付货权凭证
后，买方电汇支付款
货权凭证
项，双方在合同约定 否 ， TRAFIGURA
交付或货
2023 年 TRAFIGURA PTE. 有色金属 的点价期内完成点价 PTE. LTD.是全球
1 193,313.32 2,466.10 交承运人
度 LTD. 贸易 并结算或货物装车后 领先的大宗商品
后风险转
卖方开具发票，买方3 贸易商
移
个工作日之内电汇支
付款项
第 4 页 共 41 页
买方在见单后电汇支
付款项，卖方在收到
货权凭证
有色金属 款项后交付货权凭
141,435.92 84.50 交付后风
贸易 证，双方在合同约定
险转移
的点价期内完成点价 否，控股股东为
2 巨化集团 并结算 巨化集团有限公
需方自提合同项下所 司，国有企业
需 方 自
有货物后，供方开具
其他自产 提，货物
4,698.12 375.20 发票，需方在收到发
产品 装车后风
票 30 日内电汇支付所
险转移
有款项
买方在见单后电汇支
YANCOAL 付款项，卖方在收到 否，控股股东为
货权凭证
INTERNATIONAL 有色金属 款项后交付货权凭 山东能源集团有
3 113,575.85 交付后风
TRADING CO., 贸易 证，双方在合同约定 限公司，国有企
险转移
LIMITED 的点价期内完成点价 业
并结算
买方开具不可撤销信
否，控股股东为
RICH FORTUNE 用证，卖方于信用证
货权凭证 中基宁波集团股
INT’L 有色金属 开具后 10 日内交付货
4 83,299.73 交付后风 份有限公司，主
INDUSTRIAL 贸易 权凭证，双方在合同
险转移 营大宗商品全球
LIMITED 约定的点价期内完成
贸易等业务
点价并结算
买方在见单后电汇支
付款项，卖方在收到
货权凭证 否，该公司于
RAINBOW METALS 有色金属 款项后交付货权凭
5 54,953.41 交付后风 2020 年成立，主
PTE. LTD. 贸易 证，双方在合同约定
险转移 营有色金属贸易
的点价期内完成点价
并结算
买方在见单后电汇支
否，该公司于
付款项，卖方在收到
EAGLE METAL 货权凭证 2013 年成立，主
有色金属 款项后交付货权凭
6 INTERNATIONAL 46,120.33 交付后风 营有色金属贸
贸易 证，双方在合同约定
PTE.LTD. 险转移 易，在行业内有
的点价期内完成点价
一定的知名度
并结算
买方在见单后电汇支
NORIN MINING 付款项，卖方在收到 否，控股股东为
货权凭证
INTERNATIONAL 有色金属 款项后交付货权凭 北方矿业有限责
7 44,086.80 交付后风
TRADING (HONG 贸易 证，双方在合同约定 任公司，国有企
险转移
KONG) LIMITED 的点价期内完成点价 业
并结算
SINGAPORE 买方在见单后电汇支 货权凭证 否，控股股东为
有色金属
8 (COGENERATION) 37,887.49 付款项，卖方在收到 交付后风 杭州热联集团股
贸易
STEEL PTE.LTD. 款项后交付货权凭 险转移 份有限公司，国
第 5 页 共 41 页
证，双方在合同约定 有企业
的点价期内完成点价
并结算
买方在见单后电汇支
付款项，卖方在收到 否，控股股东为
货权凭证
LSR GLOBE 有色金属 款项后交付货权凭 上海伦沪商贸有
9 30,076.19 交付后风
PTE.LTD. 贸易 证，双方在合同约定 限公司，主营有
险转移
的点价期内完成点价 色金属贸易
并结算
根据不同合同的约
CIF，在装
ETERNAL 其他(工程 定，卖方在合同约定 否，主要负责统
船时越过
10 TSINGSHAN GROUP 物资及备 27,570.30 28,161.18 的期限内发货，买方 筹青山集团在海
船舷后风
LIMITED 件) 在合同约定的期限内 外的项目
险转移
付款
合 计 777,017.46 31,086.98
卖方交付货权凭证
后，买方电汇支付款
货权凭证
项，双方在合同约定 否 ， TRAFIGURA
交付或货
TRAFIGURA PTE. 有色金属 的点价期内完成点价 PTE. LTD.是全球
1 170,763.89 172.89 交承运人
LTD. 贸易 并结算或货物装车后 领先的大宗商品
后风险转
卖方开具发票，买方3 贸易商
移
个工作日之内电汇支
付款项
买方在见单后电汇支
付款项，卖方在收到
货权凭证
有色金属 款项后交付货权凭
110,700.42 交付后风
贸易 证，双方在合同约定
险转移
的点价期内完成点价 否，控股股东为
2022 年 2 巨化集团 并结算 巨化集团有限公
度 需方自提合同项下所 司，国有企业
需 方 自
有货物后，供方开具
其他自产 提，货物
6,883.12 336.35 发票，需方在收到发
产品 装车后风
票 30 日内电汇支付所
险转移
有款项
买方在见单后电汇支
YANCOAL 付款项，卖方在收到 否，控股股东为
货权凭证
INTERNATIONAL 有色金属 款项后交付货权凭 山东能源集团有
3 46,202.02 交付后风
TRADING CO., 贸易 证，双方在合同约定 限公司，国有企
险转移
LIMITED 的点价期内完成点价 业
并结算
SAMSUNG C&T 买方在见单后电汇支 货权凭证 否，控股股东为
有色金属
4 HONGKONG 29,162.16 付款项，卖方在收到 交付后风 韩国三星物产集
贸易
LIMITED 款项后交付货权凭 险转移 团，系全球知名
第 6 页 共 41 页
证，双方在合同约定 的有色金属及矿
的点价期内完成点价 产、黑色金属和
并结算 化工产品的贸易
商
买方在收到货权凭证
否，该公司于
METAL RESOURCE 2 日内电汇支付款项， 货权凭证
有色金属 2011 年成立，主
5 INTERNATIONAL 28,163.15 双方在合同约定的点 交付后风
贸易 营有色金属等大
HOLDINGS LTD. 价期内完成点价并结 险转移
宗商品国际贸易
算
原系联营企业，
根据不同合同的约 2022年4月，公司
CIF，在装
其他(工程 定，卖方在合同约定 对其持股比例增
PT HUAFEI NICKEL 船时越过
6 物资及备 26,964.80 的期限内发货，买方 加 至 51% ， 故 自
COBALT 船舷后风
件) 在合同约定的期限内 2022年5月起，该
险转移
付款 公司纳入合并范
围
买方在见单后电汇支
否，该公司于
付款项，卖方在收到
货权凭证 2014 年成立，主
MINGDA HOLDING 有色金属 款项后交付货权凭
7 21,923.69 交付后风 营有色金属和电
PTE. LTD. 贸易 证，双方在合同约定
险转移 池正极材料的贸
的点价期内完成点价
易
并结算
买方在见单后电汇支 否，控股股东为
付款项，卖方在收到 远大物产集团有
HONGKONG FLOW 货权凭证
有色金属 款项后交付货权凭 限公司，主营石
8 RESOURCE 21,833.38 交付后风
贸易 证，双方在合同约定 油化工、能源化
COMPANY LIMITED 险转移
的点价期内完成点价 工、有色金属等
并结算 大宗商品的贸易
买方开具不可撤销信
用证，卖方于信用证 否，该公司于
货权凭证
揭阳市中富经贸 有色金属 开具后交付货权凭 1999 年成立，主
9 18,763.98 交付后风
有限公司 贸易 证，双方在合同约定 营化工原料及有
险转移
的点价期内完成点价 色金属贸易
并结算
买方在见单后电汇支
付款项，卖方在收到 否，该公司于
CONCORD FORTUNE 货权凭证
有色金属 款项后交付货权凭 2018 年成立，主
10 BASE METALS PTE 15,398.39 交付后风
贸易 证，双方在合同约定 营有色金属等大
LIMITED 险转移
的点价期内完成点价 宗商品国际贸易
并结算
合 计 496,759.00 509.24
2021 年 TRAFIGURA PTE. 有色金属 卖方交付货权凭证 货权凭证 否 ， TRAFIGURA
1 191,377.76 636.21
度 LTD. 贸易 后，买方电汇支付款 交付或货 PTE. LTD.是全球
第 7 页 共 41 页
项，双方在合同约定 交承运人 领先的大宗商品
的点价期内完成点价 后风险转 贸易商
并结算或货物装车后 移
卖方开具发票，买方3
个工作日之内电汇支
付款项
买方在见单后电汇支
付款项，卖方在收到
货权凭证
有色金属 款项后交付货权凭
124,440.29 交付后风
贸易 证，双方在合同约定
险转移
的点价期内完成点价 否，控股股东为
2 巨化集团 并结算 巨化集团有限公
需方自提合同项下所 司，国有企业
需 方 自
有货物后，供方开具
其他自产 提，货物
7,091.27 1,323.00 发票，需方在收到发
产品 装车后风
票 30 日内电汇支付所
险转移
有款项
买方在见单后电汇支
付款项，卖方在收到 否，中国兵工物
货权凭证
有色金属 款项后交付货权凭 资集团有限公司
3 中国兵工 78,648.24 交付后风
贸易 证，双方在合同约定 及子公司，国有
险转移
的点价期内完成点价 企业
并结算
买方开具不可撤销信
用证，卖方于信用证 否，控股股东为
货权凭证
有色金属 开具后交付货权凭 厦门建发集团有
4 建发集团 65,342.74 交付后风
贸易 证，双方在合同约定 限公司，国有企
险转移
的点价期内完成点价 业
并结算
买方在见单后电汇支
付款项，卖方在收到 否，该公司于
货权凭证
有色金属 款项后交付货权凭 1995 年成立，主
5 RAFFEMET PTE LTD 56,672.35 交付后风
贸易 证，双方在合同约定 营有色金属等大
险转移
的点价期内完成点价 宗商品国际贸易
并结算
买方在见单后电汇支
否，西安迈科金
付款项，卖方在收到
货权凭证 属国际集团有限
有色金属 款项后交付货权凭
6 迈科集团 37,523.59 交付后风 公司及子公司，
贸易 证，双方在合同约定
险转移 主营金属和矿物
的点价期内完成点价
贸易
并结算
根据交易主体不同， 货权凭证 否，控股股东为
有色金属
7 厦门象屿 35,302.13 买方开具不可撤销信 交付后风 厦门象屿股份有
贸易
用证，卖方于信用证 险转移 限公司，A 股上市
第 8 页 共 41 页
开具后交付货权凭证 公司，国有企业
或买方在收到货权凭
证 2 日内电汇支付款
项，双方在合同约定
的点价期内完成点价
并结算
买方在见单后电汇支 否，该公司于
付款项，卖方在收到 2010 年成立，主
货权凭证
ARC RESOURCES 有色金属 款项后交付货权凭 营有色金属等大
8 24,675.13 交付后风
COMPANY LIMITED 贸易 证，双方在合同约定 宗商品国际贸
险转移
的点价期内完成点价 易，在行业内有
并结算 一定的知名度
买方在见单后电汇支
付款项，卖方在收到 否，该公司于
METAL RESOURCE 货权凭证
有色金属 款项后交付货权凭 2011 年成立，主
9 INTERNATIONAL 21,947.38 交付后风
贸易 证，双方在合同约定 营有色金属等大
HOLDINGS LTD. 险转移
的点价期内完成点价 宗商品国际贸易
并结算
买方在见单后电汇支
付款项，卖方在收到 否，控股股东为
货权凭证
有色金属 款项后交付货权凭 洛阳栾川钼业集
10 洛阳钼业 20,962.15 交付后风
贸易 证，双方在合同约定 团股份有限公
险转移
的点价期内完成点价 司，A 股上市公司
并结算
合 计 663,983.03 1,959.21
注 1：巨化集团包括：JUHUA GROUP (HONG KONG) LIMITED、浙江巨化集团
进出口有限公司等；中国兵工包括：中国兵工物资集团有限公司、上海迅邦投资
有限公司、HONG KONG KINCO INTERNATIONAL DEVELOPMENT CO., LTD 等；建发
集团包括：CHEONGFULI (HONG KONG) COMPANY LIMITED、C&D (SINGAPORE) BUSINESS
PTE. LTD.等；迈科集团包括：TRIWAY INTERNATIONAL LIMITED、西安迈科金属
国际集团有限公司、上海迈科金属集团有限公司等；厦门象屿包括：厦门象屿新
能 源 有 限 责 任 公 司 、 福 建 象 屿 新 能 源 有 限 责 任 公 司 、 HONGKONG XIANGYU
DEVELOPMENT CO., LIMITED 等；洛阳钼业包括：埃珂森（上海）企业管理有限
公司、IXM S.A.等
注 2：2021 年末、2022 年末、2023 年末及 2024 年 6 月末，前十大贸易及其
他业务客户的应收账款余额分别为 1,959.21 万元、509.24 万元、31,086.98 万
元及 4,825.06 万元，各期末应收账款期后回款金额（截至 2024 年 9 月末）分别
第 9 页 共 41 页
为 1,959.21 万元、509.24 万元、31,086.98 万元及 1,606.50 万元，期后回款比
例分别为 100%、100%、100%及 33.29%。截至 2024 年 9 月末，部分 2024 年 6 月
末应收账款尚未到信用期，故回款比例相对较低
最近三年及一期，公司前十大贸易及其他业务客户主要系有色金属贸易客户，
包括山东能源集团有限公司、山金国际黄金股份有限公司、TRAFIGURA PTE. LTD.
等国有企业和跨国公司。
3. 最近三年及一期前十大贸易及其他业务供应商名称、关联关系、交易金
额、预付款项余额、权利义务约定、货物风险责任归属等情况如下：
单位：万元
供应商 风险责 是否存在关联
期间 序号 涉及业务 交易额 预付账款 权利义务约定
名称 任归属 关系
根据不同交易合同买
方在见单后电汇支付
否，控股股东
款项，卖方在收到款项 货 权 凭
为江西铜业股
有色金属 后交付货权凭证或买 证 交 付
1 江西铜业 62,198.30 份有限公司，A
贸易 方在收到货权凭证 2 后 风 险
股上市公司，
日内电汇支付款项，双 转移
国有企业
方在合同约定的点价
期内完成点价并结算
买方在见单后电汇支
货 权 凭 否，中国兵工
付款项，卖方在收到款
有色金属 证 交 付 物资集团有限
2 中国兵工 47,601.96 项后交付货权凭证，双
贸易 后 风 险 公司及子公
方在合同约定的点价
转移 司，国有企业
期内完成点价并结算
2024 年 JIDONG 买方收到发票后 3 日
货 权 凭 否，控股股东
1-6 月 DEVELOPMENT 内付款，卖方在收到款
有色金属 证 交 付 为冀东发展集
3 (HK) 31,205.62 项后交付货权凭证，双
贸易 后 风 险 团有限责任公
INTERNATIONAL 方在合同约定的点价
转移 司，国有企业
LIMITED 期内完成点价并结算
买方在见单后电汇支
货 权 凭 否，该公司于
POLYMOUNT 付款项，卖方在收到款
有色金属 证 交 付 2009 年成立，
4 INTERNATIONAL 27,060.16 项后交付货权凭证，双
贸易 后 风 险 主营铜、钢铁
LTD. 方在合同约定的点价
转移 等金属的贸易
期内完成点价并结算
买方在见单后电汇支
货 权 凭 否，控股股东
付款项，卖方在收到款
Grand Future 有色金属 证 交 付 为山东能源集
5 26,691.53 2,921.74 项后交付货权凭证，双
Group Limited 贸易 后 风 险 团有限公司，
方在合同约定的点价
转移 国有企业
期内完成点价并结算
第 10 页 共 41 页
否，Glencore
买方在见单后电汇支
货 权 凭 Internationa
Glencore 付款项，卖方在收到款
有色金属 证 交 付 l AG 系全球最
6 International 19,269.98 项后交付货权凭证，双
贸易 后 风 险 大的多元化自
AG 方在合同约定的点价
转移 然资源公司之
期内完成点价并结算
一
买方在见单后电汇支 否，该公司于
货 权 凭
BAYSTONE 付款项，卖方在收到款 2002 年成立，
有色金属 证 交 付
7 INTERNATIONAL 16,507.62 项后交付货权凭证，双 主营有色金属
贸易 后 风 险
LTD 方在合同约定的点价 等大宗商品贸
转移
期内完成点价并结算 易
否，该公司为
买方在见单后电汇支
货 权 凭 全球大宗商品
付款项，卖方在收到款
有色金属 证 交 付 贸易商，为香
8 MRI 集团 15,031.34 项后交付货权凭证，双
贸易 后 风 险 港上市公司
方在合同约定的点价
转移 CWT 国 际 公 司
期内完成点价并结算
的子公司
买方在见单后电汇支
货 权 凭
付款项，卖方在收到款 否，控股股东
VANDING INNOVA 有色金属 证 交 付
9 13,280.06 项后交付货权凭证，双 为万向集团公
SG PTE. LTD. 贸易 后 风 险
方在合同约定的点价 司
转移
期内完成点价并结算
买方在见单后电汇支
货 权 凭
付款项，卖方在收到款 否，该公司为
TRAXYS EUROPE 有色金属 证 交 付
10 11,033.27 项后交付货权凭证，双 全球知名的商
S.A. 贸易 后 风 险
方在合同约定的点价 品贸易公司
转移
期内完成点价并结算
合 计 269,879.84 2,921.74
买方在见单后电汇支
货 权 凭 否，该公司于
POLYMOUNT 付款项，卖方在收到款
有色金属 证 交 付 2009 年成立，
1 INTERNATIONAL 193,394.04 311.64 项后交付货权凭证，双
贸易 后 风 险 主营铜、钢铁
LTD. 方在合同约定的点价
转移 等金属的贸易
期内完成点价并结算
买方在见单后电汇支
货 权 凭 否，中国兵工
付款项，卖方在收到款
有色金属 证 交 付 物资集团有限
2023 年度 2 中国兵工 155,593.26 项后交付货权凭证，双
贸易 后 风 险 公司及子公
方在合同约定的点价
转移 司，国有企业
期内完成点价并结算
买方在见单后电汇支 否，控股股东
货 权 凭
付款项，卖方在收到款 为江西铜业股
有色金属 证 交 付
3 江西铜业 100,206.10 项后交付货权凭证，双 份有限公司，A
贸易 后 风 险
方在合同约定的点价 股上市公司，
转移
期内完成点价并结算 国有企业
第 11 页 共 41 页
否，该公司为
买方在见单后电汇支
货 权 凭 全球大宗商品
付款项，卖方在收到款
有色金属 证 交 付 贸易商，为香
4 MRI 集团 63,280.56 项后交付货权凭证，双
贸易 后 风 险 港上市公司
方在合同约定的点价
转移 CWT 国 际 公 司
期内完成点价并结算
的子公司
买方在见单后电汇支 否，该公司于
货 权 凭
HITENT METALS 付款项，卖方在收到款 2013 年成立，
有色金属 证 交 付
5 TRADING PTE. 54,940.14 项后交付货权凭证，双 主营铜、锌、
贸易 后 风 险
LTD. 方在合同约定的点价 镍等有色金属
转移
期内完成点价并结算 贸易
买方在见单后电汇支 否，控股股东
货 权 凭
付款项，卖方在收到款 为无锡国开金
ASK RESOURCES 有色金属 证 交 付
6 38,792.06 项后交付货权凭证，双 属资源集团有
Ltd 贸易 后 风 险
方在合同约定的点价 限公司，国有
转移
期内完成点价并结算 企业
买方在见单后电汇支
HONYO 货 权 凭 否，控股股东
付款项，卖方在收到款
INTERNATIONAL 有色金属 证 交 付 为杭州金鱼电
7 37,879.03 项后交付货权凭证，双
(HONG KONG) 贸易 后 风 险 器集团有限公
方在合同约定的点价
CO., LIMITED 转移 司，国有企业
期内完成点价并结算
买方在见单后电汇支
货 权 凭 否，控股股东
付款项，卖方在收到款
有色金属
Grand Future 证 交 付 为山东能源集
8 31,145.02 项后交付货权凭证，双
Group Limited 后 风 险 团有限公司，
贸易
方在合同约定的点价
转移 国有企业
期内完成点价并结算
买方在见单后电汇支 否，控股股东
货 权 凭
付款项，卖方在收到款 为中国铝业股
有色金属 证 交 付
9 中国铝业 27,322.80 项后交付货权凭证，双 份有限公司，A
贸易 后 风 险
方在合同约定的点价 股上市公司，
转移
期内完成点价并结算 国有企业
买方在见单后电汇支 否，控股股东
货 权 凭
付款项，卖方在收到款 为中信金属股
CITIC METAL 有色金属 证 交 付
10 20,135.25 项后交付货权凭证，双 份有限公司，A
(HK) LIMITED 贸易 后 风 险
方在合同约定的点价 股上市公司，
转移
期内完成点价并结算 国有企业
合 计 722,688.26 311.64
买方电汇支付款项，卖
货 权 凭 否，中国兵工
方在收到款项后交付
有色金属 证 交 付 物资集团有限
1 中国兵工 111,827.52 货权凭证，双方在合同
2022 年度 贸易 后 风 险 公司及子公
约定的点价期内完成
转移 司，国有企业
点价并结算
2 POLYMOUNT 有色金属 74,607.33 买方在见单后电汇支 货 权 凭 否，该公司于
第 12 页 共 41 页
INTERNATIONAL 贸易 付款项，卖方在收到款 证 交 付 2009 年成立，
LTD. 项后交付货权凭证，双 后 风 险 主营铜、钢铁
方在合同约定的点价 转移 等金属的贸易
期内完成点价并结算
买方在预定交单日电
汇支付款项，卖方在收 货 权 凭
到款项后交付货权凭 证 交 付
证，双方在合同约定的 后 风 险
否，北方矿业
点价期内完成点价并 转 移 或
有色金属 有限责任公司
3 北方矿业 71,928.18 结算或卖方每月按合 货 物 在
贸易 及子公司，国
同约定交付货物，买方 MIKAS 公
有企业
每月底按卡车装货单 司 装 车
和临时发票支付临时 后 风 险
货值的 100%，待最终 转移
结算后多退少补
否 ， ANGLO
ANGLO AMERICAN 买方在见单后电汇支 AMERICAN
货 权 凭
MARKETING 付款项，卖方在收到款 MARKETING
有色金属 证 交 付
4 LIMITED 58,308.47 项后交付货权凭证，双 LIMITED 系世
贸易 后 风 险
SINGAPORE 方在合同约定的点价 界上采矿和自
转移
BRANCH 期内完成点价并结算 然资源领域的
著名公司
买方在见单后电汇支 否，控股股东
货 权 凭
付款项，卖方在收到款 为江西铜业股
有色金属 证 交 付
5 江西铜业 54,728.36 204.39 项后交付货权凭证，双 份有限公司，A
贸易 后 风 险
方在合同约定的点价 股上市公司，
转移
期内完成点价并结算 国有企业
否，该公司为
买方在见单后电汇支
货 权 凭 全球大宗商品
付款项，卖方在收到款
有色金属 证 交 付 贸易商，为香
6 MRI 集团 42,952.55 366.46 项后交付货权凭证，双
贸易 后 风 险 港上市公司
方在合同约定的点价
转移 CWT 国 际 公 司
期内完成点价并结算
的子公司
否，控股股东
HONG KONG 买方在见单后电汇支
货 权 凭 为铜陵有色金
TONGYUAN 付款项，卖方在收到款
有色金属 证 交 付 属集团股份有
7 TRADING 36,602.32 项后交付货权凭证，双
贸易 后 风 险 限公司，A 股
DEVELOPMENT 方在合同约定的点价
转移 上市公司，国
LIMITED 期内完成点价并结算
有企业
货 权 凭
买方点价后电汇支付 否，该公司系
J.P. MORGAN 有色金属 证 交 付
8 31,494.44 款项，卖方收到款项后 世界著名的综
SECURITIES PLC 贸易 后 风 险
交付货权凭证 合性金融公司
转移
9 CORPORACION 有色金属 28,620.80 341.27 买方在见单后电汇支 货 权 凭 否，智利国家
第 13 页 共 41 页
NACIONAL DEL 贸易 付款项，卖方在收到款 证 交 付 铜业公司，是
COBRE DE CHILE 项后交付货权凭证，双 后 风 险 全球最大的铜
方在合同约定的点价 转移 生产企业之一
期内完成点价并结算
买方在见单后电汇支 否，控股股东
货 权 凭
付款项，卖方在收到款 为中国铝业股
有色金属 证 交 付
10 中国铝业 24,410.64 项后交付货权凭证，双 份有限公司，A
贸易 后 风 险
方在合同约定的点价 股上市公司，
转移
期内完成点价并结算 国有企业
合 计 535,480.61 912.12
根据具体交易合同，买
方需在卖方交付货权
凭证前以电汇的形式
货 权 凭
支付给卖方或在买方
证 交 付
银行收到货权凭证正
后 风 险
本后 5 个工作日内付 否，中国兵工
转 移 或
有色金属 款，双方在合同约定的 物资集团有限
1 中国兵工 185,844.78 货 物 在
贸易 点价期内完成点价并 公司及子公
MIKAS 公
结算或卖方每月按合 司，国有企业
司 装 车
同约定交付货物，买方
后 风 险
每月底按卡车装货单
转移
和临时发票支付临时
货值的 100%，待最终
结算后多退少补
买方在见单后电汇支
货 权 凭 否，该公司于
POLYMOUNT 付款项，卖方在收到款
有色金属 证 交 付 2009 年成立，
2021 年度 2 INTERNATIONAL 98,008.05 项后交付货权凭证，双
贸易 后 风 险 主营铜、钢铁
LTD. 方在合同约定的点价
转移 等金属的贸易
期内完成点价并结算
否，控股股东
买方在见单后电汇支
货 权 凭 为厦门国贸集
POINTER 付款项，卖方在收到款
有色金属 证 交 付 团股份有限公
3 INVESTMENT 75,213.71 项后交付货权凭证，双
贸易 后 风 险 司，A 股上市
(H.K.) LTD. 方在合同约定的点价
转移 公司，国有企
期内完成点价并结算
业
货 权 凭
买方点价后电汇支付 否，该公司系
J.P. MORGAN 有色金属 证 交 付
4 72,801.71 款项，卖方收到款项后 世界著名的综
SECURITIES PLC 贸易 后 风 险
交付货权凭证 合性金融公司
转移
LA GENERALE 卖方每月按合同约定 货 物 在 否，刚果国有
DES CARRIERES 有色金属 交付货物，买方在货物 MIKAS 公 矿业公司,刚
5 60,735.94
ET DES MINES 贸易 交付后 5 日内支付 司 装 车 果最大的矿业
SARL 90%，剩余 10%在最终 后 风 险 公司
第 14 页 共 41 页
结算后支付 转移
否，控股股东
货 权 凭 为中国工商银
买方点价后电汇支付
ICBC STANDARD 有色金属 证 交 付 行股份有限公
6 57,143.49 款项，卖方收到款项后
BANK PLC 贸易 后 风 险 司，A 股上市
交付货权凭证
转移 公司，国有企
业
买方在见单后电汇支
货 权 凭 否，智利国家
CORPORACION 付款项，卖方在收到款
有色金属 证 交 付 铜业公司，是
7 NACIONAL DEL 55,132.16 255.03 项后交付货权凭证，双
贸易 后 风 险 全球最大的铜
COBRE DE CHILE 方在合同约定的点价
转移 生产企业之一
期内完成点价并结算
买方在获取所有货权 否，该公司于
货 权 凭
BAYSTONE 凭证后，2 日内电汇付 2002 年成立，
有色金属 证 交 付
8 INTERNATIONAL 35,825.06 款，双方在合同约定的 主营有色金属
贸易 后 风 险
LTD 点价期内完成点价并 等大宗商品贸
转移
结算 易
买方在见单后电汇支 否，控股股东
货 权 凭
付款项，卖方在收到款 为洛阳栾川钼
有色金属 证 交 付
9 洛阳钼业 28,392.46 项后交付货权凭证，双 业集团股份有
贸易 后 风 险
方在合同约定的点价 限公司，A 股
转移
期内完成点价并结算 上市公司
否，该公司为
买方在见单后电汇支
货 权 凭 全球大宗商品
付款项，卖方在收到款
有色金属 证 交 付 贸易商，为香
10 MRI 集团 27,391.26 项后交付货权凭证，双
贸易 后 风 险 港上市公司
方在合同约定的点价
转移 CWT 国 际 公 司
期内完成点价并结算
的子公司
合 计 696,488.62 255.03
注：江西铜业包括：江铜鸿天实业有限公司、JIANGXI COPPER HONG KONG CO.,
LIMITED、SURE SPREAD LIMITED、JIANGTONG INTERNATIONAL (SINGAPORE) PTE.
LTD. 等 ； 中 国 兵 工 包 括 ： 中 国 兵 工 物 资 集 团 有 限 公 司 、 HONG KONG KINCO
INTERNATIONAL DEVELOPMENT CO., LTD.、上海迅邦投资有限公司、万宝矿产有
限公司等；MRI 集团包括：MRI TRADING AG.、MRI GROUP PTE. LTD.等；中国铝
业包括：CHALCO TRADING HONG KONG CO., LIMITED、CHINA COPPER INDUSTRY GROUP
LIMITED 等 ； 北 方 矿 业 包 括 ： 北 方 矿 业 有 限 责 任 公 司 、 NORIN MINING
INTERNATIONAL TRADING (HONG KONG) LIMITED 等；洛阳钼业包括：埃珂森（上
海）企业管理有限公司、IXM S.A.等
最近三年及一期，公司前十大贸易及其他业务供应商主要系有色金属贸易供
第 15 页 共 41 页
应商，包括江西铜业、中国兵工、中国铝业等国有企业和跨国公司。
(二) 收入确认时点和方法的依据及合理性
公司贸易及其他业务的主要内容为有色金属贸易、其他自产产品销售等，主
要业务属于在某一时点履行的履约义务。公司有色金属贸易、其他自产产品收入
确认时点和方法的依据及合理性说明如下：
项 目 收入确认时点和方法 合同约定主要条款 合理性说明
公司在约定时间内将商
公司将商品（或提取商品的 根据合同约定，公司将商品交付给客
品交付给客户，客户按照
有色金属 货权凭证）交付给客户时确 户时，商品的控制权已转移给客户，
合同约定支付款项，双方
贸易 认收入，公司对有色金属贸 故交付完成时确认收入，公司采用总
在合同约定的点价期内
易采用总额法确认收入 额法确认收入的合理性见下说明
完成点价并结算
根据合同约定，对于内销收入，公司
内销收入在公司将产品运
将产品运送至合同约定交货地点并
送至合同约定交货地点并
公司在合同约定时间内 由客户签收时，商品的控制权已转移
其他自产 由客户签收时确认收入；外
将产品交付给客户，客户 给客户，故以签收确认收入；对于外
产品 销收入在公司已根据合同
按照合同约定支付款项 销收入，公司将产品报关且取得提单
约定将产品报关且取得提
时，商品的控制权已转移给客户，故
单时确认收入
在报关且取得提单确认收入
公司采用总额法确认有色金属贸易收入的合理性说明
1. 会计准则的相关规定
根据《企业会计准则第14号——收入》（2017年修订）第三十四条规定：
企业应当根据其在向客户转让商品前是否拥有对该商品的控制权，来判断其
从事交易时的身份是主要责任人还是代理人。企业在向客户转让商品前能够控制
该商品的，该企业为主要责任人，应当按照已收或应收对价总额确认收入。否则，
该企业为代理人，应当按照预期有权收取的佣金或手续费的金额确认收入，该金
额应当按照已收或应收对价总额扣除应支付给其他相关方的价款后的净额，或者
按照既定的佣金金额或比例等确定。
企业向客户转让商品前能够控制该商品的情形包括：
(1) 企业自第三方取得商品或其他资产控制权后，再转让给客户。
(2) 企业能够主导第三方代表本企业向客户提供服务。
(3) 企业自第三方取得商品控制权后，通过提供重大的服务将该商品与其他
商品整合成某组合产出转让给客户。
在具体判断向客户转让商品前是否拥有对该商品的控制权时，企业不应仅局
第 16 页 共 41 页
限于合同的法律形式，而应当综合考虑所有相关事实和情况，这些事实和情况包
括：
(1) 企业承担向客户转让商品的主要责任。
(2) 企业在转让商品之前或之后承担了该商品的存货风险。
(3) 企业有权自主决定所交易商品的价格。
(4) 其他相关事实和情况。
2. 合理性说明
公司从事有色金属贸易时，与供应商、客户分别签订商品购销合同约定双方
的权利义务、货物风险责任归属等，公司取得商品控制权后再转让给客户，作为
主要责任人，符合采用总额法确认收入的要求，具体原因如下:
(1) 实际控制商品。在有色金属贸易中，公司作为供货方，需要对商品的名
称、规格、质量及交货地等承担责任，即承担了向客户转让商品的主要责任。公
司在转让商品之前，持有相应的货权凭证，能够实际控制该商品，对商品具有自
主处置权利；
(2) 承担存货风险。根据合同约定，公司将商品交付给客户时，商品的控制
权已转移给客户。在转让商品前，公司有能力主导该商品的使用，并从中取得几
乎全部的经济利益，即公司在转让商品前承担了该商品的存货风险；
(3) 自主决定价格。公司在与客户进行的有色金属贸易业务中，能够自主与
客户谈判确定商品交易价格，即有权自主决定所交易商品的价格。
此外，查询同行业可比公司洛阳钼业、格林美2023年年度报告、2024年半年
度报告可知，同行业可比公司洛阳钼业、格林美亦采用相同方法确认贸易业务收
入。
综上所述，按照公司购销合同约定，公司有色金属贸易业务符合《企业会计
准则第14号——收入》（2017年修订）第三十四条规定的“企业向客户转让商品
前能够控制该商品或服务的情形”中的第一种情形——企业自第三方取得商品或
其他资产控制权后，再转让给客户，因而判断公司从事相关交易时的身份是主要
责任人,符合采用总额法确认收入的要求，收入确认时点和方法合理。
(三) 本报告期贸易及其他业务与公司整体收入变动方向相反、且占比逐年
提升的原因
第 17 页 共 41 页
1. 本报告期贸易及其他业务收入与公司整体收入变动方向相反的原因
2024年1-6月，公司营业收入、贸易及其他业务收入较上年同期比较情况如
下：
单位：万元
项 目 2024年1-6月 2023年1-6月 变动比例（%）
营业收入 3,005,031.46 3,334,553.75 -9.88
其中：钴产品 221,819.03 231,905.43 -4.35
铜产品 295,955.69 251,987.27 17.45
镍产品 540,405.07 313,200.61 72.54
锂产品 165,093.51 65,921.56 150.44
三元前驱体 331,975.88 498,242.52 -33.37
正极材料 547,743.61 1,072,021.27 -48.91
镍中间品 329,278.25 382,041.85 -13.81
贸易及其他 572,517.56 518,889.49 10.34
租赁收入 242.87 343.76 -29.35
2024 年 1-6 月，公司营业收入 3,005,031.46 万元，较上年同期下降 9.88%，
主要系三元前驱体、正极材料价格及销量有所下滑，导致三元前驱体、正极材料
收入大幅下降。而公司在镍、锂资源开发及一体化产能建设上纵深推进，本期电
解镍、碳酸锂等产品销量同比大幅增长，抵消金属价格下跌的影响后，镍产品、
锂产品的收入大幅增长。同时，受铜需求增长的影响，铜金属价格上涨，有色金
属贸易中的电解铜价格、销量均有所增长，导致有色金属贸易收入较上年同期有
所增长。上述因素综合后，公司本期营业收入有所下降。
2. 贸易及其他业务收入占比逐年提升的原因
2022年至2024年半年度，公司贸易及其他业务收入及占营业收入比例情况如
下：
单位：万元
项 目 2024年1-6月 2023年度 2022年度
营业收入 3,005,031.46 6,630,404.75 6,303,378.55
其中：贸易及其他[注] 572,517.56 1,285,596.57 1,052,638.38
第 18 页 共 41 页
贸易及其他业务收入占营
19.05 19.39 16.70
业收入比例(%)
[注]系营业收入中贸易及其他业务收入。2022年度、2023年度及2024年上半
年，主营业务收入中贸易及其他业务收入分别为91.81亿元、114.72亿元和50.18
亿元
2022年至2024年半年度，公司贸易及其他业务收入分别为1,052,638.38万元、
1,285,596.57万元和572,517.56万元，占各期营业收入的比例分别为16.70%、
19.39%和19.05%，2023年、2024年1-6月该占比较2022年有所上升，主要系2023
年以来，镍、钴、锂等金属价格整体呈大幅下滑趋势，而公司有色金属贸易中的
主要商品电解铜的价格稳中有涨，导致有色金属贸易收入占营业收入的比例有所
上升，贸易及其他业务收入占营业收入比例相应上升。
(四) 核查程序及结论
1. 核查程序
(1) 获取公司贸易及其他业务的销售明细，访谈该业务相关负责人，了解该
业务主要内容、业务模式；
(2) 获取公司贸易及其他业务最近三年及一期前十大客户和供应商销售明
细、采购明细，检查公司与该等客户、供应商签订的主要合同，了解主要交易内
容、合同中的权利和义务约定、风险责任归属等；
(3) 查询最近三年及一期前十大客户和供应商的工商信息，核实其与公司是
否存在关联关系；
(4) 结合业务模式、合同条款，判断公司从事相关交易时的身份，查询同行
业可比公司收入确认时点和方法，分析收入确认时点和方法的合理性；
(5) 了解公司贸易及其他业务收入、整体收入变动的原因，结合金属价格变
动趋势，分析公司贸易及其他业务与公司整体收入变动方向相反、占比提升的原
因及合理性。
2. 核查结论
经核查，我们认为：
(1) 公司贸易及其他业务收入确认时点和方法合理，符合企业会计准则的规
定；
(2) 公司贸易及其他业务收入与公司整体收入变动方向相反主要系有色金
第 19 页 共 41 页
属贸易中的电解铜价格、销量均有所增长，导致有色金属贸易收入较上年同期有
所增长，而三元前驱体、正极材料价格及销量有所下滑导致整体收入有所下降；
贸易及其他业务收入占比提升主要系2023年以来，镍、钴、锂等金属价格整体呈
大幅下滑趋势，而公司有色金属贸易中的主要商品电解铜的价格稳中有涨，导致
贸易及其他业务收入占营业收入比例有所上升。
二、关于在建工程和募投项目
根据披露，2023 年 9 月 12 日，公司将公开发行可转债募投项目“三元正极
材料子项”部分募集资金变更投入至“年产 5 万吨（镍金属量）电池级硫酸镍
项目”、“年处理 15000 吨电池绿色高值化综合循环建设项目”（以下简称“综
合循环项目”）、“年处理 12000 吨电池黑粉高值化绿色循环利用项目”（以
下简称“绿色循环项目”），涉及金额 17.10 亿元，其中“综合循环项目”、
“绿色循环项目”拟分别投入 0.96 亿元、4.67 亿元，但截至 2024 年 6 月末，
两个项目均尚未建设。同时，近年公司开展多笔大额投资，2022 年至 2024 年半
年度，在建工程余额分别为 142.82 亿元、108.20 亿元、120.22 亿元，截至本
报告期末在建工程预算总数高达 227.84 亿元。但关注到，有媒体报道称，当前
新能源锂电池的正极材料、前驱体等细分行业已出现产能过剩风险。
请公司：（1）……；（2）补充披露主要或重点投资项目名称、项目所在地、
建设时间、项目进展，并补充主要产品，包括三元前驱体、正极材料、镍和钴
等产品的产能、产能利用率等；（3）结合问题（2）相关指标、经营业绩、行
业趋势、同行业可比公司等，说明公司大规模扩产的原因及必要性，是否存在
未来新增产能无法消纳风险，并说明在建工程是否存在减值风险，是否需计提
减值损失；（4）……。请会计师就问题（3）发表意见。（监管工作函第 3 条）
回复：
(一) 结合问题（2）相关指标、经营业绩、行业趋势、同行业可比公司等，
说明公司大规模扩产的原因及必要性，是否存在未来新增产能无法消纳风险，
并说明在建工程是否存在减值风险，是否需计提减值损失
1. 公司前期大规模扩产符合行业发展趋势，同行业可比公司亦进行大规模
扩产融资
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在“碳达峰、碳中和”总体目标引领“能源清洁化、交通电动化”发展趋势
的大背景下，全球各国政府及主要汽车厂商大力发展新能源汽车产业；作为主要
中游产业，动力电池进入爆发期，全球动力电池出货量从 2011 年的 1.08GWh 上
升至 2020 年的 137GWh，年复合增长率约为 60%。作为锂电池产业链的关键环节，
三元前驱体及三元正极材料亦受新能源汽车及锂电池产业的快速增长带动而获
得巨大的市场空间。根据权威市场研究机构 GGII 调研数据，2019 年全球三元正
极材料出货 34.3 万吨，同比增长 44.7%，带动全球三元前驱体材料出货量 33.4
万吨，同时其预测 2025 年全球三元正极材料及前驱体出货量将超过 150 万吨，
增长空间巨大，亦将带动锂、钴、镍等金属材料需求量大幅提升。在该市场环境
及对未来的乐观预期大背景下，行业内企业纷纷在 2019 年前后陆续启动多渠道
融资，推动产能扩张，以满足不断增长的下游需求。
同行业可比公司同类产品近年产能扩张情况如下：
上市公司 投资项目 同类产品产能扩充规模 公告时间
刚果（金）TFM 铜钴矿混合矿开发 铜年均产量约 20 万吨，新增钴
洛阳钼业 2021 年 8 月
项目 年均产量约 1.7 万吨
仙桃一期年产 10 万吨锂电正极材
10 万吨/年锂电正极材料
料项目
容百科技 2022 年非 遵义 2-2 期年产 3.4 万吨锂电正极
3.4 万吨/年锂电正极材料 2022 年 3 月
公开 材料项目
韩国忠州 1-2 期年产 1.5 万吨锂电
1.5 万吨/年锂电正极材料
正极材料项目
刚果（金）年产 30,000 吨电铜、
盛屯矿业 2019 年公 3 万吨/年电铜、5,800 吨/年粗
5,800 吨粗制氢氧化钴（金属量） 2019 年 6 月
开发行可转债 制氢氧化钴
湿法冶炼项目
盛屯矿业 2021 年非
卡隆威项目 3 万吨/年铜、3600 吨钴/年 2021 年 6 月
公开
年产 30 万吨电池级硫酸镍、30 万
30 万吨/年电池级硫酸镍、1
吨电池级磷酸铁及 1 万金属吨电 2021 年 9 月
万金属吨/年电池级钴产品
池级钴产品新能源材料项目
盛屯矿业
年产 4 万吨镍金属量高冰镍项目 4 万吨/年镍金属量高冰镍 2021 年 12 月
年产 20 万吨高镍三元正极材料锂 20 万吨/年高镍三元正极材料
2022 年 8 月
电池新材料项目 锂电池新材料
印尼红土镍矿生产电池级镍化学
品（硫酸镍晶体）（5 万吨镍/年） 5 万吨镍/年硫酸镍晶体 2019 年 1 月
格林美 项目
与韩国 ECOPRO 公司签署动力电池 48000 吨/年 NCA&NCM 高镍前驱
2020 年 4 月
用 NCA 和 NCM 高镍前驱体材料 体
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上市公司 投资项目 同类产品产能扩充规模 公告时间
年产 10 万吨电池级高纯镍钴盐晶
10 万吨电池级高纯镍钴盐晶
体（硫酸镍、硫酸钴和氯化钴晶体） 2021 年 6 月
体
项目
中伟股份首次公开 高性能动力锂离子电池三元正极
6 万吨三元前驱体 2020 年 12 月
发行 材料前驱体西部基地项目
三元前驱体产能 18 万吨/年，
中伟股份 2021 年向 广西中伟新能源科技有限公司北 硫酸镍溶液产能 11 万金吨/年
2021 年 6 月
特定对象发行 部湾产业基地三元项目一期 （包括镍溶解与 MSP 产线），
硫酸钴溶液 1 万金吨/年
印尼基地红土镍矿冶炼年产 6 万
6 万金吨高冰镍
金吨高冰镍项目
中伟股份 2022 年向 贵州西部基地年产 8 万金吨硫酸
8 万金吨硫酸镍 2022 年 6 月
特定对象发行 镍项目
广西南部基地年产 8 万金吨高冰
8 万金吨高冰镍
镍项目
在持续增长的市场与较为激烈的竞争环境中，产能为行业内各大公司抢占市
场份额的驱动力之一。公司作为锂电材料行业的头部企业，在行业高速发展过程
中大幅扩产符合行业当时的发展趋势，在产能规划时并不存在产能过剩的情形，
系顺应行业发展趋势、符合加强公司自身竞争力需要的举措，有利于驱动公司抢
占市场份额、扩大竞争力，具备合理性。
2. 公司已根据市场供需变化及时调整下游锂电材料端产能建设节奏和产业
空间布局
公司已根据市场供需变化情况，及时调整了下游锂电材料端的产业空间布局，
在暂缓投建国内产能的同时推进锂电材料的国际化进程。
国内方面，自我国锂电材料行业 2023 年开始出现三元正极材料渗透率下降、
下游去库存等情形导致三元正极材料及三元前驱体的供需关系发生变化，相关环
节产能出现过剩情形开始，公司已及时根据市场最新情况进行调整，暂缓国内三
元前驱体及三元正极材料新增产能建设。
在国内行业竞争加剧、海外产业保护政策频出、供应链主导权争夺日益激烈
的大背景下，公司积极推进产业链开放、国际化合作、全球化布局，与世界新能
源汽车产业深度融合，产业互连、优势互补，推动公司国际化高质量发展。在印
尼，依托上游资源开发优势，公司推进产业链向下游延伸，华翔年产 5 万吨硫酸
镍项目有序推进，华能年产 5 万吨三元前驱体项目主体竣工并成功投料，进一步
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增强了印尼镍产业协同优势，新能源锂电材料一体化发展模式在印尼逐步落地；
在韩国，公司与 LG 合作的龟尾正极项目部分产线投产，进军北美市场；在欧洲，
匈牙利正极材料一期 2.5 万吨项目开工建设，公司挺进欧洲市场迈出实质性步伐。
3. 公司新增产能消纳风险相对较低，在建工程不存在减值风险，无需计提
减值损失
截至 2024 年 6 月末，公司在建工程账面价值为 118.93 亿元，其中属于三元
前驱体、正极材料相关的在建工程账面价值为 52.58 亿元，占比为 44.21%，剩
余部分以上游资源端项目为主。
上游资源端项目方面，最近两年一期公司钴产品产能较为稳定，伴随市场需
求增加，钴产品产销规模稳步增长，产能利用率持续保持在较高水平，2024 年
上半年产能利用率超过 95%；镍产品产能快速增加，伴随锂电材料高镍化发展趋
势，市场需求快速增长，2022 年和 2023 年产能利用率均在 90%以上，2024 年上
半年受新建产线产能爬坡期影响，产能利用率暂时有所下滑，但仍在 70%以上。
公司上游资源端项目产能利用率较高，且资源端项目产出的产品成本优势明显，
新增产能的消纳风险相对较低。
三元前驱体和正极材料方面，2022 年公司三元前驱体产能利用率超过 80%，
正极材料产能利用率接近 100%，但 2023 年和 2024 年上半年，伴随下游新能源
汽车市场增速放缓以及全产业链各环节产能的逐步释放，动力电池、锂电材料的
供求关系发生逆转，出现阶段性、结构性叠加的产能过剩，行业相关企业产能利
用率均出现明显下滑。根据市场研究机构数据统计，2023 年我国三元前驱体及
三元正极材料产能利用率不足 50%，2024 年上半年产能利用率情况进一步下滑。
2023 年，公司三元前驱体材料产能利用率超过 60%，正极材料产能利用率超过
80%，均高于行业平均水平，主要系因公司纵向一体化产业链的多年投资布局，
构建了规模化、低成本的领先竞争优势，因而相关产品市场竞争力相对较强；2024
年上半年，锂电材料市场竞争程度进一步加剧，公司适当控制了部分低毛利订单
的承接节奏和规模，因而在相关产品产能进一步增加的同时，产销规模并未同比
例增长，产能利用率水平阶段性有所下滑，后续伴随锂电材料市场行情逐步好转，
公司相关产品的产能利用率水平有望稳步提升。
第 23 页 共 41 页
公司三元前驱体、正极材料相关新增产能的消纳风险相对较低，具体分析如
下：
(1) 新能源锂电行业依然具备长期增长潜力，为公司前期大规模扩产提供了
广阔的消纳空间
2014 至 2023 年，我国汽车销售量由 2014 年的 2,349 万辆增长至 2023 年的
3,009 万辆，十年间销量增长 660.21 万辆。而新能源汽车发展迅猛，产销量不
断增长，渗透率不断提升。2023 年，我国新能源汽车销量达到 949.52 万量，同
比增长 37.88%，维持高速增长趋势，新能源汽车整体渗透率达到 31.55%，较 2022
年提升 6 个百分点。其中新能源乘用车渗透率达到 35.7%，较 2021 年提升 8.1
个百分点。2024 年 1-6 月，我国新能源汽车销量达到 494.4 万辆，同比增长 32%，
新能源汽车渗透率已达到 35.2%，较 2023 年提升 3.6 个百分点。中汽协预测，
2024 年新能源乘用车销量将达到 1,150 万辆，预计未来新能源车的渗透率仍会
持续提升。根据高工产研预测，至 2025 年我国新能源汽车渗透率预计达到 44.8%。
新能源汽车广阔的市场前景带来了锂电材料全产业链的巨大商机。报告期内，
锂电产业延续增长态势，据 GGII 数据，2024 上半年全球动力电池装机量约
346.5GWh，同比增长 15%。但受电池降本因素影响，磷酸铁锂电池凭借低成本优
势抢占部分市场，三元电池装机占比有所下行，对三元材料需求拉动有限。据
GGII 数据，2024 上半年国内锂电正极材料市场出货量 134 万吨，其中三元正极
材料出货 30 万吨，同比微减 1%。但高镍、高电压三元材料因在能量密度、轻量
化和低温性能等方面具备显著优势，随着镍、钴、锂等核心金属原料价格大幅回
落，三元材料性价比将明显提升，三元材料的市场份额有望回升。同时，在新能
源车、储能系统及 eVTOL 低空飞行器等产业技术路径向高能量密度发展的趋势下，
半固态、固态电池产业化提速，材料体系全面优化，驱动正极材料向高性能方向
迭代升级，高镍三元电池有望得到加速推广与普及，硫酸镍及上游镍原材料的需
求预计将恢复高速增长。
(2) 领先的行业地位、一体化的产业链布局、行业内一流的客户资源为公司
新建产能的消化提供保障
行业地位方面，公司是全球锂电正极材料和三元前驱体产品主要供应商之一，
产销规模和技术开发能力处于行业前列；公司是中国最大的钴产品供应商，产销
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规模位居世界前列。
产业链布局方面、经过多年的发展，已形成从镍钴锂资源开发、有色精炼、
新能源材料研发制造上、中、下游一体化的产业链条，链条间紧密连接、高效协
同，实现从资源开发到镍钴锂化学品到三元材料的协调协同。公司统筹海外资源、
国内制造、全球市场，全力以赴拓市场、增订单、提负荷，主营产品出货量稳中
有增，经营业绩企稳回升，产业一体化优势进一步凸显。
客户资源方面，公司全面深化客户合作，在深入巩固国内市场的基础上，持
续加大海外市场开拓力度。与 LGES、大众等世界知名电池、整车企业共同探索
锂电材料产业一体化新路径，与远景 AESC、亿纬锂能、BMW 等客户签订项目定点
协议，推动产业链深度合作，增强客户粘性。截至目前，公司主要产品已覆盖宁
德时代、LGES、三星 SDI、国轩高科、亿纬锂能、远景 AESC 等全球动力电池品
牌企业，广泛应用于特斯拉、BMW、Stellantis、大众、现代、通用、福特、戴
姆勒、雷诺、极氪、长安、吉利汽车等国内外知名电动汽车，市场地位进一步提
升。
综上，公司目前虽然受到原料金属市场行情下行以及行业阶段性、结构性产
能过剩的影响，导致公司三元前驱体和正极材料产能利用率有所下降，但是公司
资源端项目产能利用率处于较高水平，且资源端项目产出的产品成本优势明显，
相关在建工程减值风险较低。而三元前驱体及正极材料项目虽受到行情影响较大，
但新能源锂电行业具备长期增长潜力和消纳空间，公司领先的行业地位、一体化
的产业链布局、行业内一流的客户资源能为公司新建产能的消化提供保障，因此
公司新增产能消纳风险相对较低，在建工程不存在减值风险，无需计提减值损失。
(二) 核查程序及结论
1. 核查程序
(1) 访谈公司管理层，了解公司前期大规模扩产的原因，结合新能源汽车行
业发展趋势、同行业可比公司扩产情况，判断公司大规模扩产的必要性；
(2) 了解公司主要产品的产能利用率，结合行业发展趋势和公司领先的行业
地位等，判断公司新增产能的消纳风险以及在建工程的减值风险。
2. 核查结论
经核查，我们认为：
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公司在行业高速发展过程中大幅扩产符合行业当时的发展趋势，同行业可比
公司亦大幅扩产，在产能规划时并不存在产能过剩的情形，系顺应行业发展趋势、
符合加强公司自身竞争力需要的举措，有利于驱动公司抢占市场份额、扩大竞争
力，具备合理性。公司新增产能消纳风险相对较低，进而在建工程不存在减值风
险，无需计提减值准备。
三、关于存货
根据披露，2022 年末至 2024 年半年度，公司存货账面余额分别为 182.68
亿元、161.36 亿元、144.53 亿元，占流动资产的比重均超 25%，占比较高；分
别计提存货跌价准备 5.76 亿元、3.73 亿元、2.39 亿元，计提比例分别为 3.16%、
2.31%、1.66%，计提比例逐年下降，其中原材料余额 93.62 亿元，计提比例由
0.78%降至 0.54%。但公司称报告期内镍、锂等主要金属市场价格出现较大幅度
下跌，与公司计提比例变动趋势不一致。
请公司：（1）分产品类别列示存货的具体内容，包括名称、数量、金额、
库龄等，并结合采购备货政策、同行业可比公司、历史销售情况、在手订单等，
说明公司存货规模较大的原因及合理性；（2）结合原材料的成本及价格变化等，
说明对原材料跌价准备计提测算过程，并结合公司存货构成、下游需求、减值
测试过程等，说明存货跌价准备计提比例下降的原因及合理性，相关计提是否
准确、充分。请会计师发表意见。（监管工作函第 4 条）
回复：
(一) 分产品类别列示存货的具体内容，包括名称、数量、金额、库龄等，
并结合采购备货政策、同行业可比公司、历史销售情况、在手订单等，说明公
司存货规模较大的原因及合理性
1. 分产品类别列示存货的具体内容
2024 年 6 月末，公司分类别存货明细情况如下：
(1) 原材料
单位:万元
项 目 金额 1 年以内 1 年以上
钴原料 59,943.87 57,212.83 2,731.04
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铜原料 74,527.41 74,527.41
钴铜原料 7,093.31 3,963.92 3,129.39
镍原料 256,212.43 256,212.43
锂原料 103,362.02 102,125.92 1,236.10
再生料 14,086.02 14,086.02
三元前驱体原料 6,484.71 6,484.71
正极材料原料 124,799.78 122,819.37 1,980.41
辅料及备品备件 289,731.80 222,239.55 67,492.25
小 计 936,241.35 859,672.16 76,569.19
2024 年 6 月末公司原材料中，正极材料原料实物量为 11,495.48 吨，其余
金属原料所含金属量合计为 167,296.93 吨。
(2) 委托加工物资
单位:万元
项 目 金额 1 年以内 1 年以上
钴原料 130.77 130.77
镍原料 15,221.26 15,221.26
锂原料 2,772.44 2,772.44
三元前驱体原料 9,587.07 9,587.07
正极材料原料 562.63 562.63
其他 5,157.39 5,157.39
小 计 33,431.56 33,431.56
2024 年 6 月末公司委托加工物资中，正极材料原料实物量为 77.62 吨，其
余金属原料所含金属量合计为 2,235.57 吨。
(3) 在产品
单位:万元
项 目 金额 1 年以内 1 年以上
钴金属 48,700.51 48,700.51
镍金属 113,497.29 113,497.29
铜金属 7,242.50 7,242.50
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锂金属 6,837.05 6,837.05
再生料 14,174.77 14,174.77
正极材料在产品 11,498.14 11,498.14
三元前驱体在产品 20,234.12 20,234.12
其他 5,308.42 5,308.42
小 计 227,492.80 227,492.80
2024年6月末公司在产品中，正极材料在产品实物量为1,163.99吨，其余金
属原料所含金属量合计为28,429.72吨。
(4) 库存商品
单位:万元
项 目 金额 1 年以内 1 年以上
镍产品 125,749.75 125,749.75
钴产品 44,615.05 41,882.67 2,732.38
铜产品 5,589.15 5,580.93 8.22
锂产品 9,687.58 9,683.52 4.06
三元前驱体 31,047.08 26,215.89 4,831.19
正极材料 26,284.40 25,529.77 754.63
其他 5,126.53 5,126.53
小 计 248,099.54 239,769.06 8,330.48
2024年6月末公司库存商品实物量合计为27,444.74吨。
2024 年 6 月末，公司原材料、库存商品中存在部分库龄 1 年以上的存货，
库龄 1 年以上的存货金额为 84,899.67 万元，占期末存货余额的比例分别为
5.87%，占比较低。库龄 1 年以上的原材料主要包括辅料及备品备件、部分金属
原料，其中，库龄 1 年以上的辅料及备品备件期末余额为 67,492.25 万元，金额
较大，主要系公司资源业务布局在刚果（金）、津巴布韦及印尼等国家，当地生
产所需的辅料、备品备件基本依赖国内供应，由于该等物资不易变质或损坏，且
考虑到国内供应周期较长、物流成本较高等因素，为确保正常生产，公司储备较
多辅料及备品备件。部分物资消耗较慢，导致库龄 1 年以上的辅料及备品备件余
额较大。库龄 1 年以上的金属原料期末余额为 9,076.94 万元，主要系部分原料
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因配料等原因未及时投入生产所致。金属原料性质稳定，不易因时间推移而变质
或失效。库龄 1 年以上的库存商品期末余额为 8,330.48 万元，主要系三元前驱
体。部分客户由于下游需求调整，要求公司延期发货所致。
2. 公司采购备货政策
公司构建了从镍钴锂资源开发、绿色冶炼加工、三元前驱体和正极材料制造
到资源循环回收利用的一体化产业链布局，各产业采购模式详见本监管工作函回
复四（二）1 之说明。公司外部采购的原材料根据生产计划进行采购，并综合考
虑钴镍锂矿等原料海运进口时间等，且会根据市场价格走势采取灵活机动的采购
备货策略。
公司一体化产业链长，近几年产能快速扩张，生产规模不断扩大，库存储备
规模相应扩大。同时，公司生产所需钴镍锂矿等原材料主要从非洲和印尼进口，
采购周期通常为 2-3 个月，时间相对较长，因而为确保产品生产稳定有序开展，
原材料库存储备相对较多。
3. 同行业可比公司
2022 年末、2023 年末及 2024 年 6 月末，同行业可比公司存货账面余额及占
流动资产比例情况如下：
单位：万元
2024.6.30 2023.12.31 2022.12.31
项 目
占流动资产 占流动资产 占流动资产
存货账面余额 存货账面余额 存货账面余额
比例(%) 比例(%) 比例(%)
洛阳钼业 2,133,363.74 22.30 2,605,272.49 31.15 2,250,191.28 26.26
盛屯矿业 779,495.75 40.99 699,382.46 38.86 677,843.49 41.74
中伟股份 849,536.83 26.84 805,478.56 26.88 972,530.54 29.84
格林美 847,468.90 36.17 899,959.49 36.61 784,593.82 35.59
容百科技 158,255.06 10.55 163,700.94 10.89 331,772.19 19.38
平均值 953,624.06 27.37 1,034,758.79 28.88 1,003,386.26 30.56
华友钴业 1,445,265.26 28.85 1,613,608.55 32.84 1,826,845.69 36.85
2022 年末、2023 年末及 2024 年 6 月末，公司存货账面余额占流动资产的比
例略高于同行业可比公司平均值，主要系公司受构建的新能源锂电材料产业链一
体化投资扩产项目陆续投产影响，生产规模扩大，库存储备规模相应扩大。
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4. 历史销售情况及存货周转率
2022 年、2023 年及 2024 年 1-6 月，公司各期销售情况及存货周转率如下：
单位：万元
项 目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度
营业收入 3,005,031.46 6,630,404.75 6,303,378.55
营业成本 2,507,208.43 5,694,877.33 5,131,370.42
期初存货 1,576,340.13 1,769,202.27 903,495.70
期末存货 1,421,335.82 1,576,340.13 1,769,202.27
存货周转率（次/年） 1.67 3.40 3.84
注：2024 年 1-6 月，存货周转率指半年周转次数，以下同
2022 年、2023 年及 2024 年 1-6 月，公司存货周转率与同行业可比公司对比
情况如下：
单位：次/年
项 目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度
洛阳钼业 2.65 5.28 5.30
盛屯矿业 1.23 3.28 3.79
中伟股份 2.14 3.36 3.72
格林美 1.81 3.36 3.61
容百科技 4.14 8.58 11.01
平均值 2.39 4.77 5.49
华友钴业 1.67 3.40 3.84
上述各期内，公司存货周转率总体水平偏低，且低于同行业可比公司平均值，
主要系与公司采购模式和产业链多环节布局等因素相关。公司原材料主要从非洲、
印尼等进口。受海运物流影响，采购期相对较长，为确保生产经营稳定有序开展，
原材料库存储备较多。同时由于公司构建从镍钴锂资源开发、有色精炼、新能源
材料研发制造上、中、下游一体化的产业链条，生产规模扩大，原材料备货需求
增加。
5. 在手订单
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公司主要销售钴产品、铜产品、镍产品、锂产品、三元前驱体、正极材料和
镍中间品等产品，主要产品在手订单情况如下：
(1) 钴产品
公司钴产品包括四氧化三钴、氢氧化钴、硫酸钴、氯化钴等，产品均为行业
内标准化产品，销售合同基本以具体订单形式。
(2) 铜产品
公司铜产品主要为电积铜，具有较强的市场流通性。与大型铜冶炼企业相比，
公司铜产量规模相对较小。公司铜产品主要生产基地在刚果（金），为提高管理
效率，公司与国际知名大宗贸易商荷兰托克签订框架协议，将刚果（金）生产的
铜产品集中销售给荷兰托克。
(3) 镍产品
公司镍产品主要包括电解镍、硫酸镍等。其中，公司所产电解镍为伦敦金属
交易所、上海期货交易所注册交割品牌，具有较强的市场流通性，可用于期货合
约的履约交割，产品易变现。硫酸镍为行业内标准化产品，销售合同基本以具体
订单形式。
(4) 锂产品
公司锂产品主要为碳酸锂，碳酸锂为行业内标准化产品，销售合同基本以具
体订单形式。
(5) 三元前驱体
公司三元前驱体产品销售多为框架性长单合同，合同签订一段时间内的销售
总量，同时根据市场行情动态调整实际销售量。如 2023 年公司与 POSCO CHEMICAL
CO.,LTD 签订执行期间为 2023-2025 年的框架性长单合同。
(6) 正极材料
公司正极材料销售多为框架性长单合同，合同约定双方在一定期间内开展战
略合作，合同未约定具体销售量，根据市场行情开展销售业务，实际销售以具体
订单为准。2023 年、2024 年公司与多家头部电池企业签订框架性长单合同。
(7) 镍中间品
公司印尼资源业务板块所产镍中间品由股东包销，根据包销协议约定的比例，
公司将产品销售给各股东。公司产出后，即按照约定比例销售给股东，不存在变
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现压力。
综上，公司存货规模较大主要受一体化产业链长、生产规模扩大和原料采购
周期较长等因素的影响，符合公司业务模式，具有商业合理性。
(二) 结合原材料的成本及价格变化等，说明对原材料跌价准备计提测算过
程，并结合公司存货构成、下游需求、减值测试过程等，说明存货跌价准备计
提比例下降的原因及合理性，相关计提是否准确、充分。请会计师发表意见。
1. 主要金属市场价格变化
公司主要原材料在采购计价方面，钴、镍、铜原料的采购定价主要与国际市
场金属交易价格挂钩，碳酸锂等原材料采购价格主要参考电池级碳酸锂市场价格，
三元前驱体采购价格主要参考镍、钴等金属的市场价格，结合产品的技术含量和
市场供需情况来综合定价。2022年至2024年上半年，钴、镍、铜、碳酸锂市场价
格趋势如下：
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(1) MB钴价
随着刚果（金）、印尼钴产量增加带来供给量增加，新能源汽车增速放缓等
导致需求下降，供需关系变化导致钴价大幅回落。
(2) LME 镍价
LME 镍价在 2022 年 3 月因逼仓事件等因素出现短期暴涨，受全球经济增速
放缓以及印尼镍供货量增加等因素影响，镍价整体大幅下跌。
(3) LME 铜价
2022 年，受全球经济和市场环境影响，LME 铜价经历了快速上升再触底反弹
的阶段，并于 2023 年窄幅震荡。2024 年上半年，受美联储降息、风电等新兴产
业发展等影响，铜需求持续增长，而全球多个国家铜矿产量低于预期，供需格局
的变动导致铜价短期大幅上涨。
(4) 碳酸锂价格
2022 年，随着新能源汽车和储能市场的增长，锂电池需求旺盛，碳酸锂价
格持续走高。2023 年以来，行业供给增加，新能源汽车增速放缓等导致需求下
降，供需结构变化导致碳酸锂价格整体大幅下跌。
2. 存货跌价准备计提过程
2024年6月末，公司存货跌价准备计提过程如下：
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(1) 库存商品
单位：万元
预计加
结存金额 估计售价 预计销售税费 可变现净值 跌价准备
存货名称 单位 结存实物量 工成本
a b c d e=b-c-d f=a-e
三元前驱体 T 4,090.66 31,047.08 24,572.66 1,662.09 22,910.57 8,136.51
钴酸锂 T 495.66 6,193.82 6,230.34 293.31 5,937.03 256.79
三元正极材料 T 1,415.45 20,090.58 15,994.58 794.35 15,200.23 4,890.35
小 计 6,001.77 57,331.48 46,797.58 2,749.75 44,047.83 13,283.65
(2) 在产品
单位：万元
预计加工 预计销售税 可变现净
结存实物 结存金属量 结存金额 估计售价 跌价准备
存货名称 单位 成本 费 值
量
钴 镍 铜 锂 a b c d e=b-c-d f=a-e
三元前驱体
T 238.51 2,227.02 20,234.12 91,249.01 66,552.93 5,849.92 18,846.16 1,387.96
在产品
正极材料在
T 1,163.99 11,498.14 10,270.77 755.60 87.30 9,427.87 2,070.27
产品
小 计 1,163.99 238.51 2,227.02 31,732.26 101,519.78 67,308.53 5,937.22 28,274.03 3,458.23
(3) 委托加工物资
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单位：万元
预计加工 预计销售 可变现净
结存实物 结存金属量 结存金额 估计售价 跌价准备
存货名称 单位 成本 税费 值
量
钴 镍 铜 锂 a b c d e=b-c-d f=a-e
三元前驱体原料 T 213.34 257.74 9,587.07 13,814.86 4,541.78 1617.63 7,655.45 1,931.62
正极材料原料 T 87.68 562.63 558.13 180.61 11.04 366.48 196.15
小 计 87.68 213.34 257.74 10,149.70 14,372.99 4,722.39 1,628.67 8,021.93 2,127.77
(4) 原材料
单位：万元
预计销售
结存实物 结存金属量 结存金额 估计售价 预计加工成本 可变现净值 跌价准备
存货名称 单位 税费
量
钴 镍 铜 锂 a b c d e=b-c-d f=a-e
再生料 T 409.86 866.71 30.43 903.64 14,086.02 18,430.53 3,908.17 1,561.61 12,960.75 1,125.27
正极材料
T 11,495.48 124,799.78 236,398.97 112,246.92 3,286.79 120,865.26 3,934.52
原料
小 计 11,495.48 409.86 866.71 30.43 903.64 138,885.80 254,829.50 116,155.09 4,848.40 133,826.01 5,059.79
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3. 说明存货跌价准备计提比例下降的原因及合理性
2022 年末、2023 年末及 2024 年 6 月末，公司存货跌价准备及其计提比例如
下：
单位：万元
项 目 2024.6.30 2023.12.31 2022.12.31
存货跌价准备(A) 23,929.44 37,268.43 57,643.43
存货余额(B) 1,445,265.26 1,613,582.81 1,826,845.69
存货跌价计提比例(A/B) 1.66% 2.31% 3.16%
2022年末、2023年末及2024年6月末，公司存货跌价准备计提比例分别为
3.16%、2.31%、1.66%，逐年下降，主要原因如下：
(1) 存货结构变化
为公司发展提供更具成本竞争优势的原料保障，近几年公司布局印尼镍资源
开发业务、津巴布韦锂矿项目开发。2022年，印尼年产6万吨镍金属量氢氧化镍
钴项目于2022年上半年正常生产，印尼年产4.5万吨镍金属量高冰镍项目于2022
年四季度正常生产；2023年，印尼年产12万吨镍金属量氢氧化镍钴项目于2023
年下半年正常生产，津巴布韦Arcadia 锂矿项目于2023年上半年正常生产。随着
津巴布韦锂矿项目投产运营、印尼镍资源开发纵深推进，公司2023年末、2024
年6月末存货构成中，资源业务端供给的低成本的原料及其形成的产品占比较
2022年末明显提高，该部分存货不存在跌价，故2023年末、2024年6月末存货跌
价准备计提比例较2022年末下降。
(2) 价格变化
2022年至2024年上半年，钴、镍、铜、碳酸锂下游需求及市场价格变化详见
本监管工作函回复三（二）1之说明。2023年末、2024年6月末，公司存货跌价准
备主要系三元前驱体、正极材料产品及其原料形成。2023年，钴价总体仍呈现下
跌趋势，镍价持续下跌，锂价整体大幅下跌，受基础金属价格下跌及市场供需关
系影响，三元前驱体、正极材料价格整体大幅下跌；2024年1-6月，镍、钴、锂
金属价格变动幅度较小，相应三元前驱体、正极材料价格整体变动幅度较小，故
公司2024年6月末存货跌价准备计提比例较2023年末下降。受2023年、2024年1-6
月金属价格变动幅度变化的影响，2024年6月末存货跌价准备计提比例较2023年
末有所下降。
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(三) 核查程序及结论
1. 核查程序
(1) 了解公司与存货相关的内部控制制度，评价其设计是否有效，并测试相
关内部控制的运行有效性；
(2) 获取公司各期末存货结存清单、库龄统计表，并结合公司采购备货政策、
同行业可比公司、历年销售及存货周转率、在手订单等，分析公司存货规模较大
的原因及合理性；
(3) 获取主要金属市场价格统计表，复核公司存货跌价准备计提过程，检查
公司存货跌价准备的准确性、充分性，并结合存货构成、下游需求及价格变化等，
分析存货跌价准备计提比例下降的原因及合理性。
2. 核查结论
经核查，我们认为：
(1) 公司存货规模较大主要受一体化产业链长、生产规模扩大和原料采购周
期较长等因素的影响，符合公司业务模式，具有商业合理性；
(2) 存货跌价准备计提比例下降主要系受存货结构变化及价格变化影响，原
因合理，相关计提准确、充分。
四、关于预付账款
2021 年末至 2024 年半年度，公司预付款项余额分别为 10.50 亿元、16.35
亿元、18.11 亿元、23.39 亿元，连年增长，前五名预付款项期末余额占比为 48.06%。
其中，账龄 1 年以内、1-2 年、2-3 年、3 年以上的余额分别为 21.54 亿元、1.46
亿元、0.06 亿元、0.34 亿元。
请公司：（1）补充披露预付款项前五名对象的具体情况，包括但不限于名
称、关联关系、交易内容、交易金额、预付账龄、预付比例、相关资产或服务
交付周期等；（2）结合采购模式、采购对象及内容、资金安排、同行业可比公
司情况等，说明预付款项连续多年增长的原因，并说明预付款项是否实际流向
关联方。请会计师发表意见。（监管工作函第 5 条）
回复：
(一) 补充披露预付款项前五名对象的具体情况，包括但不限于名称、关联
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关系、交易内容、交易金额、预付账龄、预付比例、相关资产或服务交付周期
等
截至 2024 年 6 月 30 日，预付款项前五名对象具体情况如下：
单位：万元
是否 2024 年 1-6 月
单位名称 交易内容 账面余额 预付账龄
关联方 交易金额
惠 州 亿纬 锂 能 股份 有
否 镍湿法中间品 34,617.11 1 年以内 45,087.53
限公司
采购矿料预付进
中华人民共和国海关 否 34,473.39 1 年以内 32,803.36
口增值税
KUVIMBA MINING HOUSE
否 锂精矿等 17,817.00 1 年以内 0.00
(PVT) LTD
TRAFIGURA PTE. LTD. 否 镍湿法中间品 15,942.25 1 年以内 21,773.57
埃珂森（上海）企业管 镍、钴湿法中间
否 8,810.33 1 年以内 396.61
理有限公司 品
（续上表）
单位名称 预付比例 相关资产或服务交付周期 期后到货情况
惠州 亿纬 锂能 股份 有 长期合作协议，根据船期分月交付，提
100%临时价格电汇 期后均已到货入库
限公司 货前需支付货款
按照目前海关审批流程，进口原料至厂
区检验结算时，预先按照临时数据进行 矿料均已报关进口，
以临时价款*税率为
中华人民共和国海关 首次申报，按照规定预缴进口增值税保 待结算后海关开具增
基准进行预缴
证金，待结算数据确定进行二次报关 值税发票
后，预缴保证金方转为进口增值税
KUVIMBA MINING HOUSE 固 定 预 付 USD2,500 预期从项目公司生产的锂精矿和其他
项目公司尚在设立中
(PVT) LTD 万元 产品采购款中抵扣
长期合作协议，根据船期分月交付，需
TRAFIGURA PTE. LTD. 100%即期信用证 在收到形式发票或预计装运前孰早日 期后均已到货入库
开立信用证支付
长期合作协议，根据船期分月交付/根
埃珂森（上海）企业管 100% 即 期 信 用 证 据备货及付款通知显示时间交付，需在
期后均已到货入库
理有限公司 /110%临时价格电汇 开具形式发票后开立信用证支付或提
货前电汇支付临时价款
(二) 结合采购模式、采购对象及内容、资金安排、同行业可比公司情况等，
说明预付款项连续多年增长的原因，并说明预付款项是否实际流向关联方
1. 采购模式、采购对象及内容、资金安排
公司矿料原料采购主要以非洲自有矿山、非洲和印尼当地采购（矿企和中间
商）以及向国际矿业公司或大型贸易商采购三种采购方式相结合的方式。其中，
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由刚果（金）子公司向刚果（金）当地矿业企业和中间商采购矿料原料，一般根
据情况采取短单收购方式，在矿料到厂完成过磅、化验等流程后，根据重量、含
量以及价格等确定采购金额并安排货款支付；由印尼子公司向印尼当地矿业企业
和中间商采购，则采取长单方式锁定矿山货源或直接向当地矿业企业采购。不同
的物流方式下，付款安排有所不同，陆运方式下供应商发货后次月付款，海运方
式下公司取得提单后先付款 70%，结算后再支付剩余款项；公司与国际矿业公司
或大型贸易商一般以长单方式采购，协议中约定采购量以及价格确定方式，根据
船期分月交付。公司以信用证或电汇方式付款，供应商收到货款后交付海运提单
或仓单。公司经过多年经营，已形成了相对成熟稳定的采购网络，目前主要原料
的供应能够保障公司正常生产经营需要。外购矿料原料的采购计价方式一般参考
原料中含钴、镍、铜金属的重量和品位高低等因素，与国际市场金属交易价格挂
钩。
公司三元前驱体所需的硫酸钴、硫酸镍等原材料大部分由公司自有钴、镍冶
炼产能供给，少量向外采购，信用期到期后再付款；三元正极材料所需的三元前
驱体、碳酸锂等原材料部分由公司自有产能供给，部分向外采购，根据市场供需
关系和双方协商结果采用预付或信用期到期后再付款的方式。生产三元前驱体及
正极材料所需的其他原辅材料按市场价格从供应商处采购。
2. 同行业可比公司情况
2021 年末、2022 年末、2023 年末及 2024 年 6 月末，公司与同行业可比公司
预付款项和资产总额对比情况如下：
单位：万元
公司名称 项目 2024.6.30 2023.12.31 2022.12.31 2021.12.31
预付款项 187,042.25 118,177.04 212,954.50 147,306.87
洛阳钼业 资产总额 18,587,988.21 17,297,453.07 16,501,921.95 13,744,977.26
比例(%) 1.01 0.68 1.29 1.07
预付款项 135,924.88 95,503.20 81,447.38 128,845.54
盛屯矿业 资产总额 3,910,860.51 3,768,445.83 3,253,877.32 2,734,095.07
比例(%) 3.48 2.53 2.50 4.71
容百科技 预付款项 34,894.21 33,397.94 77,209.00 18,863.50
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资产总额 2,469,153.56 2,463,909.66 2,566,004.63 1,470,141.66
比例(%) 1.41 1.36 3.01 1.28
预付款项 243,681.81 210,082.62 236,367.69 147,723.19
格林美 资产总额 5,925,428.24 5,263,237.98 4,412,960.74 3,438,228.72
比例(%) 4.11 3.99 5.36 4.30
预付款项 246,194.33 192,120.19 82,364.24 28,255.52
中伟股份 资产总额 6,816,496.80 6,218,628.38 5,387,997.49 2,819,976.23
比例(%) 3.61 3.09 1.53 1.00
预付款项 233,925.40 181,082.56 163,471.99 104,973.44
华友钴业 资产总额 13,124,614.30 12,552,027.73 11,059,241.87 5,798,905.63
比例(%) 1.78 1.44 1.48 1.81
如上表数据所示，同行业可比公司预付款项亦处于相对较高水平。公司预付
款项占资产总额的比例在同行业可比公司范围内，且预付款项总体随着业务规模
的扩大而有所增长。
公司期末预付款项主要系预付矿料采购款、海关进口增值税保证金等。矿料
原料采购周期长，且供应偏紧张，为保证矿料供应稳定，公司往往通过预付货款
方式以提前锁定货源，符合行业惯例。而近年来公司进一步扩大了其在新能源锂
电材料纵向一体化产能建设上的布局，经营规模不断扩张，原料需求随之增加，
因而公司预付款项连续多年增长。公司预付款项均与公司生产经营相关，不存在
实际流向关联方的情况。
(三) 核查程序及结论
1. 核查程序
(1) 取得公司预付款项明细表，了解预付款项前五名具体情况，检查预付款
项前五名相关采购合同，核实款项是否根据合同约定支付及期后到货情况；
(2) 访谈公司采购相关负责人，了解公司主要采购模式、采购对象及内容和
资金安排，对比同行业可比公司的预付款项情况，了解公司预付款项增长的原因；
(3) 检查期末预付款明细表，了解交易对手相关信息和预付款项内容，判断
预付款项是否实际流向关联方。
2. 核查结论
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经核查，我们认为：
公司期末预付款项主要系预付矿料采购款、海关进口增值税保证金等。随着
公司业务规模的扩大，原料需求增加，公司预付款项连续多年增长。公司预付款
项均与公司生产经营相关，不存在实际流向关联方的情况。
专此说明，请予察核。
天健会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师：
中国杭州 中国注册会计师：
二〇二四年十一月七日
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