中证鹏元资信评估股份有限公司
                                          中证鹏元公告【2025】40 号



 中证鹏元关于下调深圳市中装建设集团股份有限公司主体
            信用等级和“中装转 2”信用等级的公告


    中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称“中证鹏元”）对中
装建设（以下简称“中装建设”或“公司”，股票代码：002822.SZ）
及其发行的下述债券开展评级。除评级委托关系外，中证鹏元及评级
从业人员与公司不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关
联关系。
                                        上一次评级结果
债券简称    上一次评级时间
                             主体等级       债项等级     评级展望
 中装转 2     2024-12-06         BB             BB         稳定

    近期，中证鹏元关注到：

    1、公司经营继续承压，2024 年预计产生大额亏损，且亏损金额

同比大幅增加，资产面临较大减值压力

    根据公司于 2025 年 1 月 20 日出具的《2024 年度业绩预告》，

预计 2024 年度净利润仍为负值，归属于上市公司股东的净利润亏损

13.60 亿元-16.60 亿元，同比增加 93.71%-136.43%，扣除非经常性

损 益 后 的 净 利 润 亏 损 13.80 亿 元 -16.80 亿 元 ， 同 比 增 加

105.20%-149.80%。

    经营亏损的主要原因包括：1）因公司处于预重整程序中，主要

银行账户被冻结，资金链紧张，在建项目推动放缓，工程周期延长，
施工收入减少；为加速回款，推动存量项目快速结算，挤压利润空间；

2）公司对于到期后没有及时完成续贷合同造成逾期，已按照合同约

定计提了利息和罚息，导致财务费用大幅度增加；3）公司优化管理

结构、精简员工队伍，并按有关规定支付经济补偿金，导致工资薪金

大幅度增加；4）因部分应收账款回收不及预期，基于谨慎性原则，

对可能发生减值损失计提相应减值准备；5）公司对部分因资金链断

裂、进展缓慢或市场政策变更等因素影响的资产，进行减值测试，并

基于谨慎性原则，计提相应减值准备。

    截至 2024 年 9 月末，公司应收账款账面价值为 19.09 亿元，合

同资产账面价值为 21.36 亿元，应收账款和合同资产规模仍较大。在

下游房企及地方政府资金紧张的背景下，公司应收款项回收时间存在

不确定性，资产面临较大的减值风险。

    2、公司能否进入正式重整程序存在重大不确定性

    截至 2024 年 12 月 22 日，公司公开招募和遴选重整投资人报名

已经截止，管理人就本次投资人招募情况仍在整理中；截至 2025 年

1 月 22 日，有资格参与遴选的适格意向重整投资人有两家（均为联

合体报名），同时，该两家意向重整投资人均已缴纳保证金 5,000 万

元，公司尚未收到法院关于进入重整程序的相关法律文书。本次预重

整投资人尚未确定，预重整投资协议的具体条款亦尚未确定，公司与

最终中选的预重整投资人能否就预重整投资协议具体内容达成一致

及能否签订预重整投资协议尚存在不确定性。虽然目前公司处于预重

整阶段，但预重整能否成功，以及后续法院能否受理公司的重整申请
尚存在重大不确定性。此外，即使法院裁定受理重整申请，后续仍然

存在因重整失败而被宣告破产并被实施破产清算的风险；如果公司因

重整失败而被宣告破产，将面临被终止上市的风险。

    3、公司被中国证监会立案调查

    2023 年 12 月 15 日，公司因信息披露违法违规等被中国证券监

督管理委员会（以下简称“中国证监会”）立案调查，截至 2025 年

1 月 22 日，中国证监会调查工作仍在进行中，公司尚未收到中国证

监会就上述立案事项的结论性意见或决定。

    4、公司主要银行账户被冻结、累计涉诉/仲裁事项较多，且被执

行案件较多、且被列为失信被执行人，流动性压力及债务压力很大

    截至 2025 年 1 月 22 日，公司基本银行账户已解除冻结，但公司

仍然面临主要银行账户被冻结解除时间不确定风险。根据公司于 2024

年 11 月 26 日出具的《关于累计诉讼、仲裁情况的公告》（以下简称

“该公告”），截至该公告披露日，除已披露过的诉讼/仲裁案件外，

公司及控股子公司连续十二个月内累计诉讼、仲裁事项涉案金额合计

约为人民币 30,879.70 万元，约占公司最近一期经审计净资产绝对值

的 10.85%。截至该公告日，公司本次披露 5 宗涉案金额 1,000 万元

以上诉讼、仲裁案件，均为 2024 年 6 月以来新增案件，涉及金额合

计 1.95 亿元，以金融借款纠纷为主。如果本次披露案件败诉，公司

及子公司作为被告的未判决诉讼事项将对本期或期后利润产生较大

负面影响，且公司资产存在被强制执行的可能。截至 2025 年 1 月 22

日，公司存在 80 余条被执行记录，且被列为失信被执行人；截至 2024
年 12 月 31 日，公司仍被列入票据承兑人逾期名单，逾期余额 0.65

亿元。

    截至 2024 年 9 月末，公司短期债务（短期借款+应付票据+一年

内到期的非流动负债）为 12.41 亿元，货币资金减少至 2.04 亿元，

且存在银行账户冻结情形，债务偿付压力很大，流动性紧张。

    5、实际控制人及其一致行动人的股权冻结比例高

    截至 2024 年 9 月末，控股股东、实际控制人庄小红女士及其一

致行动人庄展诺先生合计持有公司 249,067,278 股，庄小红女士及庄

展诺先生合计持有公司股份占比 34.90%；庄小红女士及庄展诺先生

所持股份合计累计被冻结 220,886,888 股，占其所持股份比例为

88.69%，占公司股份比例为 30.95%。

    根据公司于 2025 年 1 月 20 日、22 日出具的《关于实际控制人

部分股份将被司法拍卖的提示性公告》，公司于近日收到控股股东、

实际控制人庄小红女士和庄展诺先生的通知，深圳市福田区人民法院

将于 2025 年 2 月 20 日至 3 月 7 日期间对上述两位实际控制人持有的

合计 65,464,220 股陆续进行公开拍卖，上述拟拍卖股份占其所持股

份比例为 26.28%，占公司总股本比例为 8.99%。截至 2025 年 1 月 22

日，庄小红女士、庄展诺先生合计持有公司股份占公司总股本 34.20%，

同时实际控制人及其一致行动人的股权冻结比例高，若股东股份持续

拍卖，公司控制权可能发生变更。

    中证鹏元认为，公司预计 2024 年产生大额亏损，将大幅降低净

资产规模，进一步加大公司经营及资金压力。同时，近期公司仍持续
新增诉讼、仲裁案件，且大部分为金融借款纠纷案件，存在较多被执

行及失信被执行案件，债务逾期及涉诉事项的增加对公司再融资能力

造成较大不利影响。此外，公司主要银行账户仍未解除冻结，预重整

事项推进缓慢，能否进入正式重整程序仍存在重大不确定性。上述事

项对公司经营、财务和信用状况产生了较大不利影响。

    综合考虑公司现状，中证鹏元决定将公司主体信用等级下调为

B+，评级展望维持为稳定，“中装转 2”信用等级下调为 B+。评级结

果有效期为 2025 年 2 月 7 日至“中装转 2”存续期。

    中证鹏元将密切关注公司的经营和财务状况、偿债压力变化及诉

讼仲裁解决进展等风险事项、预重整进展、中国证监会立案调查结果

等，并持续跟踪上述事项对公司主体信用等级、评级展望以及“中装

转 2”信用等级可能产生的影响。

    特此公告。



                                 中证鹏元资信评估股份有限公司

                                            二〇二五年二月七日
附表       本次评级模型打分表及结果
 评分要素      指标                 评分等级       评分要素         指标             评分等级
               宏观环境                    4/5                      初步财务状况            2/9
               行业&运营风险状况           3/7                        杠杆状况              3/9
  业务状况                                          财务状况
                   行业风险状况            3/5                        盈利状况           非常弱
                   经营状况                3/7                      流动性状况              3/7
业务状况评估结果                           3/7   财务状况评估结果                           2/9
               ESG 因素                                                                       0
调整因素       重大特殊事项                                                                   -2
               补充调整                                                                       0
个体信用状况                                                                                b+
外部特殊支持                                                                                  0
主体信用等级                                                                                B+
注：（1）本次评级采用评级方法模型为: 园林工程及装饰安装施工企业信用评级方法和模型（版本号：
cspy_ffmx_2023V1.0）、外部特殊支持评价方法和模型（版本号：cspy_ffmx_2022V1.0）；（2）各指标得分
越高，表示表现越好。