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研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
东富龙 机械行业 2011-05-18 31.18 -- -- 31.29 0.35%
34.58 10.90%
详细
冻干粉针机和冻干系统是公司利润的主要来源:公司自成立以来的主营业务一直为医用冻干机及冻干系统的研发、设计、生产、销售与服务,从2010年的收入结构来看,冻干粉针机是公司收入的主要来源,其次是公司大力发展的包括自动进出料系统、无菌隔离系统在内的冻干系统产品,营业收入较去年同期大幅提升。 受益于新版GMP改造,冻干设备行业迎来黄金五年:08年冻干设备行业的市场规模达到12.43亿元,受益于新版GMP改造带来的设备更新需求以及国内药企走向国际市场带来的设备升级需求的增加,冻干设备行业将迎来黄金五年,预计到2012年冻干设备行业的市场规模将至少达到38亿元。 冻干系统有望实现进口替代:由冻干机、自动进出料系统和隔离系统组成的冻干系统是冻干注射剂生产的未来发展方向。自动进出料系统和隔离系统能够避免操作人员与产品接触,从而切断污染源,实现对产品的无菌控制并提高生产效率。 我国大部分药企都没有采用冻干系统,少数采用冻干系统中的自动进出料系统和隔离装置都是依赖进口产品。公司2007年研制出自动进出料装置,2009年研发出系列自动进出料装置、无菌隔离装置等新产品,因此成为国内首家拥有自动进出料系统、无菌隔离系统技术的企业。我们认为未来几年公司冻干系统产品将逐步替代进口产品,占据市场主导地位。 一季报业绩低于预期,全年增长无忧:一季报业绩低于预期的主要原因在于一是春节放假影响了内销产品的收入确认及产品生产,二是高新技术企业认证过期所得税率暂调整为25%。从预收款项看公司订单饱满,全年完成6.5亿营业收入的目标问题不大;年底所得税率将重新调整为15%,全年业绩增长无忧。 盈利预测与估值:我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为1.49、1.96、2.36元,对应市盈率分别为28倍、21倍、17倍;按照我们估算,公司归属母公司净利润三年复合增长率达到38.39%,如果按照PEG=1给予38倍市盈率,按照11年每股收益计算对应的合理股价应为56元,因此给予“强烈推荐”评级。 风险提示:公司人才储备无法满足公司业务增长的风险;生产成本因为不锈钢价格大幅上涨而增加的风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名