金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/24715 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
汉钟精机 机械行业 2021-06-21 23.71 34.00 39.17% 24.14 1.81% -- 24.14 1.81% -- 详细
深耕压缩机及真空泵领域: 成立于 1994年, 专注于设计及制造压缩机与真 空泵的世界级大厂之一。 公司的发展战略目标为流体机电产业的全球领军企业。 压缩机及真空产品占据公司收入比重 90%以上, 公司近年来业绩保持稳定提升。 2020年公司不畏疫情影响,积极推动真空泵产品在光伏和半导体产业的市场拓 展, 整体营收及净利润分别实现了 25.75%、 47.47%的增长。 真空产品已成为新的业绩增长极:公司真空泵产品下游主要为半导体及光伏两个 市场。 2020年全球半导体设备市场规模超 700亿美元,中国市场为全球最大市 场。 半导体领域国产设备自给率低, 进口替代空间大。 2021年国内真空泵市场 规模约为 40亿(人民币) 。 公司真空泵产品技术卓越,布局半导体真空泵市场, 下游客户覆盖机台商、单晶厂、晶圆厂、封装厂四个领域。光伏领域,公司真空 泵主要应用在拉晶及电池片制程中,我们测算光伏领域真空泵的市场规模 2023年有望达到 15亿元(人民币) 。 公司光伏真空泵产品成熟,依靠优异的性价比 取得了较大的市场份额。 2021年在光伏头部客户继续扩产、潜在资本切入光伏 市场、原有设备升级改造三个驱动因素下,公司光伏业务有望进一步提升。 压缩机业务稳健发展,冷链市场发展潜力巨大: 公司压缩机产品主要应用在制冷 行业上。 我国冷链物流市场发展迅速, 市场规模由 2016年的 2210亿元增长到 了 2019年的 3391亿元。 螺杆式与离心式压缩机技术均为新型压缩机技术,代 表未来行业的发展方向。 在螺杆制冷压缩机市场中,公司龙头地位十分显著。 公 司在冷链市场上的压缩机产品种类丰富,竞争力突出,未来发展值得期待。 盈利预测、估值与评级: 公司发展以压缩机与真空产品双轮驱动为核心,未来发 展空间广阔。公司真空产品技术卓越, 在光伏、 半导体的拓展已步入成熟期;冷 链市场的发展有望推动公司压缩机业务实现稳健发展。我们预测公司 2021-2023年净利润分别为 4.99、 6.11、 7.72亿元,对应 EPS 为 0.93、 1.14、 1.44元。 根 据相对估值法以及绝对估值法,我们给予公司 34元的目标价(对应 2021年 PE 为 37x) ,首次覆盖给予“买入” 评级。 风险提示: 市场竞争加剧风险:公司产品的技术风险。
荣盛石化 基础化工业 2021-06-21 16.30 -- -- 16.73 -- -- 16.73 -- -- 详细
支撑评级的要点荣盛石化为石化-化纤行业领军企业之一, 控股的浙石化炼化一体化项目 炼油能力共 4000万吨/年, 一期 2000万吨/年装置已经于 2019年底全面投 产,二期 2000万吨/年装置将于 2021年陆续投产。公司全资子公司中金 石化芳烃生产能力 210万吨/年,控股和参股的 PTA 产能目前共 1300万吨 /年,规模居全球首位,且 2021年仍有 660万吨/年新产能投放。另外, 产业链下游聚酯长丝、瓶片及薄膜公司产能合计 450万吨/年,扩建项目 在积极推进中。 浙石化装置、 政策及地理优势显著: 中国成品油市场需求见顶,供求过 剩已见端倪,而烯烃及芳烃下游化工品市场仍存在较大的缺口。浙石化 项目设计多化少油, 其产品结构符合石化市场中长期发展格局和国家战 略需求。 其次, 浙石化的低硫燃料油出口退税以及成品油出口配额和加 油站资源, 对于民营炼厂成品油的终端销售途径至关重要。 另外, 浙石 化项目地处舟山,拥有绝佳港口资源且毗邻化工品下游华东消费中心, 地理位置优势亦十分显著。 传统主营业务景气回升:公司传统优势产品芳烃和长丝行业经历了 2020年周期底部后, 供应增速放缓而需求旺盛。 随着产业链现金流价差再分 配, 未来芳烃及涤纶长丝盈利有望回暖。中金石化参股逸盛新材料将于 2021年投产两套 330万吨/年 PTA 新装置,逸盛新投产能存在规模及技术 优势,有望继续抢占市场份额,淘汰落后产能,提高行业集中度。 估值 基于浙石化二期投产以及芳烃 、聚酯板块回暖的预期,预计公司 2021-2023年每股收益分别为 1.11元, 1.46元, 1.59元,对应的 PE 分别为 16.0, 12.3, 11.2, 首次覆盖给予买入评级。 评级面临的主要风险原油价格出现大幅波动; 浙石化二期投产不及预期;疫情出现再次反复 导致宏观经济形势变化等。
中公教育 社会服务业(旅游...) 2021-06-18 24.30 32.95 59.56% 22.24 -8.48% -- 22.24 -8.48% -- 详细
职业教育龙头,多赛道快速成长。 中公教育成立 20年来已成为以公务员、事业单位、教师招录为核心,综合序列为新增长点的职业教育平台型企业。 2020年面对疫情实现收入 112.0亿元(yoy+22.1%),3年复合增速 40.6%。 归母净利润 23亿(yoy+27.7%), 3年复合增速 63.7%,成长性突出。 教研教学、产品、营销能力行业领先。教研&教学体系成熟,已形成规模化老师的管理能力,教学教研深入三四线城市本地化,行业领先。 产品通过师资、课时、班型等多层次设计满足差异化需求, 体现强大的内部资源整合能力。 营销方面,依托规模领先的销售团队和全国化网点,实现自然和付费流量的转化,高效聚集分散流量。 管理模式在教研、产品和营销形成可复制经验,保证了多赛道的下产品的品牌可持续性。 协议班产品提升盈利能力,基地模式构建长期竞争壁垒。对比行业,协议班高退费率追求高市占率带动公司收入增长。 边际对比 20&21两年产品, 21年以来对产品退费率适当下调并加大 OAO 比例,参数假设下核心产品毛利率同比提升。另外高客单价现金流是收入的 2.7倍,现金流价值贡献理财收益。 长期来看,虽然协议班属性和市占率存在矛盾,公司进一步有望通过基地模式形成成本优势,实现职业教育高性价比的赛道扩张。 核心赛道空间充足,职业培训大有可为。 对比海外,国内公共服务人员占比仍低于欧美,预计考试招录类赛道 25年将达到 1396亿元。职教市场持续受益于政策支持,市场空间大且格局分散。 品牌和管理能力保证公司在新赛道强有力的用户获取、流量转化、课程匹配能力,支撑公司长期成长。 财务预测与投资建议 职业教育赛道绝对龙头,品牌、管理能力壁垒深厚。我们预测公司 2021-2023年归母净利润 28.5/36.3/45.1亿元,公司长期成长确定性高,采用自由现金流折现方法进行估值, 对应市值 2032亿,对应目标价 32.95元,给予“买入”评级。 风险提示 粉笔华图激烈投入致竞争加剧、新赛道扩展不及预期,产品参数假设波动
爱普股份 休闲品和奢侈品 2021-06-18 18.66 30.00 53.22% 19.31 3.48% -- 19.31 3.48% -- 详细
工业化替代进程加快,食品配料行业景气上行。工业巧克力:2010-2019年中国巧克力终端规模CAGR达5.8%。工业巧克力消费量约70万吨,近30万吨为专业巧克力厂商生产,其余为下游企业自主生产。原材料价格持续上涨(客户外采成本优势更高)、下游自主生产产能利用率不足、客户对研发迭代要求提高等因素促使下游客户放弃自主生产转向外采,引发行业代工潮。行业价格战暂缓,巧克力价格逐步恢复,目前代脂巧克力价格约1.6万元/吨。果酱:烘焙、乳制品、连锁饮品对于果酱类产品的需求量近400万吨,行业需求广阔。近年来果酱行业消费升级趋势明显,朝高端化发展(如含果肉果酱兴起)。 巧克力价格回升&纯脂占比提升,产能投放&切入烘焙餐饮,进入量价齐升爆发阶段。印尼天舜保障上游原料采购,天舜借助爱普的连锁烘焙、茶饮渠道进行销售,销售团队服务响应迅速且能参与研发设计,拥有多家大客户(如伊利、蒙牛、艾雪等)背书,同时在性价比上高于海外龙头,多重优势构建核心竞争力。目前巧克力产能3.8万吨,未来计划扩产5.6万吨,打破增长瓶颈。公司主要客户如伊利、艾雪、蒙牛、好时、雀巢等巧克力需求量合计约20万吨,下游潜在需求大。天舜近期切入高利润率的餐饮和烘焙渠道,有望贡献增量。行业价格战暂缓,价格回升叠加纯脂占比有望持续提升,巧克力业务将进入量价齐升的爆发期。 盟泽保障果酱原材料供应链稳定,下游乳企需求广阔,转型高端和切入烘焙餐饮渠道。公司通过盟泽掌握上游优质原材料保障供应链稳定,同时比欧拥有先进生产工艺,叠加爱普科技优秀的销售渠道,实现了原料&生产&销售一体化布局。果酱主要客户是伊利、蒙牛、光明龙头乳企,三家果酱类产品需求量合计在20万吨以上,并保持10%-15%的增速。公司目前产能1.2万吨,预计计划新增5万吨产能。目前果酱产品向高端化方向发展同时积极拓展烘焙、茶饮和餐饮客户(如日本山崎、香飘飘、奈雪、喜茶等),未来烘焙和茶饮高毛利渠道有望实现较快增长。 盈利预测:预计2021-2023年EPS为0.79、0.99、1.22元,PE为24X、20X、16X。巧克力价格逐步回升,上调盈利预测,给予“买入”评级。 风险提示:食品安全事件;原材料供应短缺; 风险提示:食品安全事件;原材料供应短缺;新产能投产不及预期 风险提示:新产能投放不及预期;行业价格战;
陕西建工 建筑和工程 2021-06-18 4.57 6.09 35.03% 4.54 -0.66% -- 4.54 -0.66% -- 详细
建筑业产值持续增长,政策支持为行业稳步发展奠定基础。2020年相关政策延续了对基建投资大力支持的主基调,基建领域资金面持续改善。 在国家层面的带动下,陕西省住房和城乡建设厅出台了《关于进一步促进建筑业企业“稳增长、扩投资、促发展”的十条措施》等一系列文件,推动相关政策在建筑领域落实落地。在相关政策的支持和引导下,陕西省建筑业企业市场开拓成效显著,建筑业蓬勃发展。 陕西省工程行业龙头,重组资源整合势头强劲。2020年,在石油化工工程业务板块低迷的背景下,公司主动拓展新的业务方向,完成了吸收合并“陕建有限”(原陕建股份)的重大资产重组。重组前,公司主要业务为石油化工工程承包业务。重组完成后,公司主营业务包括建筑安装工程业务和石油化工工程业务。2020年,公司实现营业收入1277.23亿元,同比增长22.18%;实现归属于上市公司股东净利润28.29亿元,同比增加83.95%,业绩表现再创新高。 继承石油化工资质,拓展主营业务。公司实施重组、吸收合并陕建有限后,由主营石油化工工程施工的企业转变为资质齐全的区域龙头建筑企业。利用经营多年的品牌优势,公司合同订单实现规模扩张,三大市场齐头并进,对企业经营形成有力支撑。2020年末在手订单金额近3000亿元,2021年全年公司计划完成合同签约额3200亿元。另一方面,石油化工行业景气度提升,公司原主营业务业绩也将得到有力提升。 公司价值被低估,国企改革推动公司健康发展。从市值的角度来看,公司在国有建筑业上市公司中2020年营收规模排名第六位,是位列第七的四川路桥总市值大约一半;从市盈率的角度看,公司截至最新收盘日的PE(TTM)低于同行业代表性公司,公司处于被低估的洼地,未来提升空间较大。2021年3月,《陕西省深化国资国企改革三年行动方案》印发实施,方案从8个方面提出41项重点改革任,并提出确保2022年6月底前完成重点改革任务。该方案有利于提高公司的效率和活力,实现健康发展。 风险提示:订单回款不及预期,业绩预测和估值判断不及预期的风险
精锻科技 机械行业 2021-06-18 12.22 17.00 25.28% 13.20 8.02% -- 13.20 8.02% -- 详细
21H1公司第一大客户大众受缺芯影响较大,导致公司股价大幅回调,目前公司股价处于底部,缺芯问题预期缓解,预计Q3业绩有望改善,建议底部配置。 投资要点大众缺芯影响,部股价处于底部大众是公司第一大客户,南北大众合计占公司营收的30%左右,2021年上半年受芯片供应不足影响,南北大众出现不同程度的停产,Q2南北大众+奥迪芯片缺口预计5%-10%,大客户的悲观预期导致公司股价大幅回调,目前股价位于底部,安全边际较高。 2021下半年芯片供应预期改善2020年11月汽车行业出现芯片供应问题,整车厂向上游提高芯片采购量,芯片产能扩张一般需要6个月,根据台积电近期公告,预计21年MCU出货量较20年同比增长60%。台积电21Q1汽车业务营收较20/19年同期分别增长16.7%/32.6%,占比由3%提升至4%。因此我们认为21H2芯片供应不足问题将得到解决。下游客户主动补库存,产量和销量有望超预期,公司基本面修复。 新能源客户订单逐渐落地公司天津工厂投产后,产能充足,海外订单快速增长;在新能源车业务方面,一方面公司加强与新能源客户的合作,陆续拿到大众MEB、沃尔沃、造车新势力等订单,未来有望获得更多新能源项目的定点;另一方面公司依托在锻造领域的积累,积极拓展新能源车铝合金轻量化零部件控制臂和转向节,预计1-2年后有望获得大客户的订单。 盈利预测及估值预计21-23年归母净利润2.64/3.26/4.12亿元,对应PE22.5/18.2/14.4倍。考虑到公司未来3年高增长,给予公司22年25倍PE,对应短期目标价17元,维持“买入”评级。 风险提示汽车销量不及预期;芯片供应不及预期;海外客户受疫情冲击较大
爱尔眼科 医药生物 2021-06-18 80.90 104.59 25.12% 85.35 5.50% -- 85.35 5.50% -- 详细
筚路蓝缕十八载,构筑全球最大的眼健康集团爱尔眼科创立至今已逾18年。眼科赛道的高成长性及公司矢志不渝的耕耘助力公司逐步成长为全球规模最大、诊疗量最多的眼科医疗连锁机构。截至2020年底,公司及并购基金在全球共有645家医疗机构,其中中国内地537家,海外108家,业务遍及亚欧美三大洲。爱尔眼科规模业务持续放量,自2009年公司上市到2020年底,十一年间上市公司体系内门诊量和手术量分别上升8.47倍和6.71倍,上市公司的营收及归母净利润增长到上市初的18.66倍和17.74倍。公司的网络布局和业务体量构筑起眼科诊疗领域的深厚护城河。 三驾马车驱动布局长远我们将上市公司体系的医院拆解为三个部分:老牌医院(8家核心成熟医院),新增医院(绝大部分为上市后大陆新增医院)以及海外医院(香港、欧洲、美国和新加坡的医疗机构)。通过分析公司收入及利润结构的演化,公司发展的主要驱动因素已完成老牌医院向新增医院的转化,2020年新增医院的营收占比达70%,净利润占比达52%,已成为公司业绩的核心支撑。 六大业务共举持续发展随着中国老龄化程度的加深以及青少年不良用眼习惯问题的持续,推动中国眼科诊疗人次持续攀升,眼科市场不断扩容。公司提供屈光、视光、白内障、眼前段、眼后段及其他等六类诊疗项目。2020年屈光、视光及白内障三大板块的营收占比达74%。公司可提供眼科全系统解决方案,通过业务持续升级保证各项业务均保持在较高的盈利水平。 二次创业豪情不减,开启高质量发展新十年公司从三个维度聚焦高质量发展。一在广度上,通过分级连锁生态、同城网络生态及眼科互联网生态三位一体的布局,建立高质量的眼科医疗服务体系;二在高度上二在高度上,努力打造8-9家世界级、国家级区域眼科医学中心,2021年3月公司定增募资拟用于打造七家区域性眼科中心,有助于提高区域整体的眼科医疗能力;三在深度上,通过国内培育和全球化布局,已形成“五院八所两站两基地三中心”的科教研体系。完善的人才发展路径和全面的激励体制吸引全球眼科人才持续汇聚。 盈利预测与估值:在高质量发展的新十年节点,公司通过纵向分级连锁体系、横向同城分级诊疗体系和全球资源协同体系的战略布局,将进一步强化眼科服务领域的龙头地位。我们预测公司2021-2023年营业收入分别为155.43/201.82/260.78亿元,归母净利润分别为23.27/30.37/39.49亿元;EPS分别为0.56/0.73/0.95元。参考可比公司估值区间,给予公司2021年27.73倍PS,目标价104.59元,维持“买入”评级。 风险提示:扩张速度低于预期;医疗事故风险;估值下行风险;疫情反复风险;估值差异风险
马莉 7 3
莱克电气 家用电器行业 2021-06-18 49.84 66.52 23.53% 53.80 7.95% -- 53.80 7.95% -- 详细
公司积极布局自主品牌建设,在清洁电器细分市场持续发力,产品端积累多年代工优势,品牌端拥抱线上营销;同时ToB端公司核心零部件业务有望在汽车市场快速放量,我们看好公司业绩快速成长。 投资要点世界吸尘器出货龙头,向自主品牌转型公司成立于1994年,于2015年在上交所上市,以吸尘器代工业务起家,并逐渐拓展为ODM+自主品牌+核心零部件三大业务矩阵,产品涵盖清洁电器、厨房小家电、园林工具以及电机等。公司目前正在向自主品牌转型、确立高端战略,预计未来公司盈利能力将会大幅提升。 行业:小家电需求向多元细分发展,成长性优异清洁电器:从海外市场来看,疫情催化海外需求,利好吸尘器出口业务。从国内市场来看,疫情背景下中国消费者更重视清洁需求,需求分化更加细致,产品形态更迭速度快,对企业的研发能力与产能有更高要求。净水机:行业处于发展阶段,线下渠道高端趋势明显,需求向场景化发展。厨房小家电:长尾单品红利逐渐褪去,集成性功能产品、例如智能烹饪机等更有望成为爆款。 ToC自主品牌:清洁电器领跑,以产品力为基础打造爆款逻辑公司实行多品牌线运营,每个子品牌定位清晰,围绕小家电市场实现全面覆盖。 公司旗下有五大自主品牌,包括LEXY莱克、JIMMY吉米、bewinch碧云泉、黄小厨和西门蒂克。其中莱克和吉米分别定位中高端和中低端的环境清洁电器市场,碧云泉专攻净水机市场,黄小厨和西门蒂克则定位平价与高端的厨房小电市场。公司产品端研发实力领先,在净水机细分赛道做到行业龙头,未来有望在洗地机和智能烹饪机产品上打造爆款品类,成为业绩新增长点。 ToB业务:ODM业务稳健发展,核心零部件业务成为新增量核心零部件:公司为下游客户提供高速数码电机、精密加工、精密模具等核心技术,目前公司进军新能源车零部件业务,在铝合金零部件和电机产品上成长性十足;ODM:ODM业务是公司第一大业务,公司为shark、必胜等国际知名清洁电器品牌代工,目前ODM业务主要面向海外市场,收入增长稳健,未来通过产品形态升级和品类拓展有望进一步提升营收空间和毛利水平。 盈利预测及估值我们预计21-23年公司营收为80.4/95.4/111.2亿元,同比增速分别为28%/19%/17%;归母净利润分别为8.3/10.4/11.8亿元,同比增速分别为152%/26%/14%;对应PE分别为24.3x/19.4x/17.0x。考虑到公司业务结构改善、具有较大的向上弹性,但同时代工业务仍然占比较大,给予公司21年33倍PE,21年目股价66.52元,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示原材料波动风险,新品推广不及预期,疫情影响产线出货,汇率波动风险
纳思达 电力设备行业 2021-06-18 25.98 33.60 15.94% 29.09 11.97% -- 29.09 11.97% -- 详细
国内打印行业龙头,打破海外垄断格局:通过内生外延,纳思达完成从零部件、芯片、耗材到打印机设备,以及打印管理服务的完整产业链布局。利盟+奔图已经成为全球前五大激光打印机生产厂商,也是唯一突破国外巨头打印机技术垄断的国内厂商,同时其在通用耗材和通用耗材芯片领域是全球龙头。受益于国内对信息安全可控的需求,公司有望迎来高速发展期。 打印机双品牌布局协同效应初步显现,通用耗材和耗材芯片稳坐龙头:在打印机业务,利盟和奔图分别定位中高端和中低端,并在产品、客户、研发、供应链和销售渠道多维度形成协同效应。打印机商业模式类似于“剃须刀+刀片”模式,打印机利润较低,原装耗材利润丰厚,原装耗材销量随着打印机保有量的增长而快速增长,增强公司盈利能力。公司通用耗材芯片布局早、实力强,能够快速破解新型号打印机,领先于同行推出产品,享受芯片引入初期的高回报。公司耗材芯片毛利率高于同行,市占率高达61%。芯片的强势也保证了公司通用耗材40%份额的领先地位,毛利率高于同行。 入切入IoT芯片新蓝海,大基金助力发展:公司在芯片设计领域已经积累了近20年的经验,2017年开始IoT芯片研发,逐渐形成独具特色的IoT芯片产品。公司已经成为专业的工业级通用微控制器、低功耗蓝牙芯片及工业物联网SoC-eSE大安全芯片产品和方案提供商。2020年12月,纳思达原全资子公司艾派克以投后190亿元估值、增资和转让混合的方式引进国家集成电路大基金二期15亿元战略投资(同时引入其他投资者总计募集32亿元),纳思达仍持有艾派克85%以上的股权,大基金一期早在2015年就以定增方式买入公司约5亿元股权,两期大基金的入股体现了公司芯片技术实力和战略地位。 财务预测与投资建议虽然公司过去几年盈利波动大,但经营性现金流健康。不考虑奔图并表,我们预测21-23年公司每股收益分别为0.80、1.12、1.60元。根据可比公司21年42倍估值,对应目标价33.60元,给予买入评级。此外,公司当前股价对应2021年EV/EBITDA仅为12.2倍。 风险提示商誉减值风险;行业需求不及预期;并购不及预期的风险;汇兑损益风险。
联创光电 电子元器件行业 2021-06-18 26.11 33.00 14.98% 27.88 6.78% -- 27.88 6.78% -- 详细
4+1业务架构基本形成,各板块蓄势待发。公司在“进而有为、退而有序”的战略指导下,梳理业务体系,形成四大创利板块(电子、军工、激光、高温超导)+参股公司(宏发电声)的业务格局。 电子板块作为公司传统业务,基本盘扎实,主打产品智能控制器已在家用电器、工业设备等领域取得广泛应用,作为万物互联的关键桥梁,将持续受益于物联网发展带来的行业高景气度。手机背光源产品竞争力强,服务下游多家一线手机品牌厂商,市占率稳定; 军工板块以军用硅结型场效应晶体管、通信指控产品为代表,与国内军工主机厂强强联合,受益于军工行业高景气度,订单充足,有望成为公司业绩增长的稳定器; 激光板块公司与中物院10所深度合作,打破了国外的技术封锁,成功研发大功率高亮度尾纤LD泵浦源产品并实现产品的定型与量产,为公司向激光芯片、特种激光装备总装等方向延伸奠定基础; 高温超导板块公司历时6年成功研制出了兆瓦级超导磁体感应加热装置和该装置用的大口径高温超导磁体,整体技术达到国际领先水平。目前产品试用情况良好,节能效果显著。碳中和背景下,公司高温超导产业化进程值得期待; 参股厦门宏发电声股份有限公司20.0001%股权,对应宏发股份(600885)市值达101.5亿元,而公司目前市值围绕百亿元震荡,投资安全边际凸显; 投资建议:公司电子板块业务已形成稳定生态,随着新增产能落地,预计实现年均10%-15%的增长;军工以及特种激光板块随着产业景气度高增,即将迎来加速增长期;同时,看好公司高温超导业务从0-1的跨越,产业化落地为公司业绩高增注入新动力。基于公司四大业务板块与重要参股公司业绩测算,我们预测公司2021-2023年实现营业收入47.56/62.62/79.04亿元,实现归母净利润4.43/5.79/8.56亿元,对应EPS为0.97/1.27/1.88元,对应PE为27.13/20.79/14.05倍,维持“买入”评级。 风险提示:超导产业化不及预期、LED市场竞争加剧、军品周期波动
金龙鱼 食品饮料行业 2021-06-18 86.98 99.00 13.01% 89.28 2.64% -- 89.28 2.64% -- 详细
1) 国内千亿粮油龙头,平台综合实力显著,受益限制政策取消,迎来发展良机。公司的战略目标是致力于成为中国最大的综合性农产品及食品公司之一。公司食用油品牌国内市占率排名第一、包装面粉/包装米现代渠道市场份额排名第一。 2020 年,公司实现营业收入1949 亿元,同比增长14.2%。公司筑就平台综合实力,在品牌、渠道、产品、成本四大方面竞争优势显著,奠定实现战略目标基石。随着外商投资限制取消,公司扩张阻力解除,新老业务协同共进,毛利率逐年提升,迎来发展良机。 2) 公司长期业绩看点:1、公司食用油产品结构升级,市占率有提升空间;2、国内包装大米市场规模提升空间近三倍,公司米面业务值得期待;3、公司将受益国内调味品、饲料市场集中度提升;4、公司中央厨房业务有望注入业绩增长新动力。 3) 公司短、中期业绩看点:1、公司食用油产品仍有提价空间;2、公司大部分募投项目近两年投产,将贡献业绩增长;3、公司饲料原料业务短期将继续受益生猪产能恢复;4、套期保值对公司业绩的不利影响有望逐步淡化。 4) 盈利预测与投资评级。2021-2023 年,我们预测公司EPS 分别为1.41 元、1.73 元、2.06 元,对应PE 分别为61.5/50/42倍。公司估值有吸引力:2021 年,可比平台类上市公司(海天味业、农夫山泉)PE 均值为76 倍,考虑产品属性差别,给予公司2021 年70 倍PE 估值,对应目标价为99 元;我们采用绝对估值法对公司进行估值,对应每股股价为100.9 元。 我们看好公司作为国内厨房食品平台类龙头,长期可复制食用油业务的成功模式及经验。公司通过大力发展大市场集中度低的米面、调味品等产品,拓展品类,加之市场空间广阔的中央厨房业务助力,将给业绩增长注入动力。我们首次覆盖,综合考虑,给予公司“增持”评级。 5) 风险提示:套期保值影响业绩风险;存货余额较大风险;原材料价格波动风险等。
谱尼测试 计算机行业 2021-06-18 74.22 102.00 12.00% 91.67 23.51% -- 91.67 23.51% -- 详细
事件: 公司发布2021年限制性股票激励计划(草案),拟向激励对象授予权益总计不超过262.86万股,约占公司股本总额的1.921%,首次授予第一类限制性股票及第二类限制性股票的授予价格为36.39元/股。 点评: 股票激励总数达262.86万股,激励对象数量占公司员工的5.46%。本激励计划拟向激励对象授予权益总计不超过262.86万股,约占本激励计划草案公告时公司股本的1.921%,其中首次授予210.29万股,占公司股本总额的1.537%,首次授予部分占本次授予权益总额的80%;预留52.57万股,占公司股本总额的0.384%,预留部分占本次授予权益总额的20%。本次激励范围广泛,激励对象合计不超过358人,占公司2020年底总人数的5.46%。根据激励对象对公司贡献度不同,将激励对象分为两类,第一类激励对象不超过334人,第二类激励对象不超过24人。其中董事长宋薇、董事刘永梅和董事会秘书李小冬分别授予权益数量为8、3.5和3万股,其他人员授予权益数量为195.79万股。 激励考核标准符合预期,利润年均增速达28%。激励计划以2020年度营业收入或净利润值为业绩基数,对各考核年度的营业收入或净利润值定比2020年度营业收入或净利润值的营业收入增长率或净利润增长率进行考核,根据任一指标完成情况确定公司层面解除限售比例。对营业收入的考核目标值是2021、2022和2023年度营业收入需达到2020年收入的1.27、1.61和2.05倍;对净利润的考核目标值是2021、2022和2023年度净利润需达到2020年净利润的1.28、1.64和2.1倍,意味着若公司2021-2023年净利润能够达到2.1、2.69和3.44亿(年均增速达28%),则有望解除全部股票限售。 激励有望绑定核心员工,有望促进公司经营效率进一步提升。本次股权激励是公司上市后的首次激励措施,涵盖人员达到358人,激励范围广泛,使得核心员工的利益同公司利益实现绑定。同华测检测和广电计量相比,公司费用率仍然偏高,股权激励有望使得公司员工积极性进一步提高,促进公司经营效率提升,达到增效降费的效果,使得公司盈利能力逐步向行业龙头靠拢。 投资建议:考虑到股权激励费用,略微下调盈利预测,预测公司2021-2023年实现归母净利润2.12、 2.73和 3.48亿(原值为 2.14、 2.79和 3.63亿), 对应 PE 为 47.1、 36.6和 28.7倍,维持公司“买入”评级。 风险提示: 行业需求不及预期、新业务拓展不及预期、行业竞争加剧、原 材料大幅波动、 品牌和公信力受到不利影响、产业政策变动、业务扩张带 来的管理风险
中兴通讯 通信及通信设备 2021-06-18 32.08 38.00 11.63% 34.50 7.54% -- 34.50 7.54% -- 详细
事件: 近期,公司先后中标中国移动集中网络云资源池三期工程计算型服务器采购项目和2021年至2022年高端路由器和高端交换机产品集中采购项目。 点评: 近期公司中标中国移动多个项目, 政企业务持续发力: 6月8日,公司中标中国移动集中网络云资源池三期工程计算型服务器采购项目,标包1中X86平台项目60%份额,排名第一,中标金额约8.54亿元。 6月9日,公司中标中国移动2021年至2022年高端路由器和高端交换机产品集中采购项目,其中12T高端路由器中标份额14%排名第三,作为新晋厂商中标取得突破; 400G高端路由器中标份额为30%,排名第二,中标金额合计约1974万元。 2020年公司政企业务实现营收112.72亿元,同比增长23.13%, 已有包括数通、云计算、传输、宽带接入等多个具有竞争力的产品。 本次公司中标份额稳中有升, 随着国内企业数字化转型升级需求的持续释放, 公司政企业务有望延续快速增长态势。 国内5G投资建设稳步推进, 公司毛利率有望显著改善: 2020年国内三大电信运营商资本开支合计3330亿元,同比增长11.04%,其中5G总投资为1757亿元; 根据电信运营商资本开支计划,预计2021年全年资本开支合计约3406亿元,同比增长2.28%,其中5G总投资1847亿元,同比增长5.12%。 投资建设稳步推进, 5G建设维持高景气。 2020年国内5G产品招标由于市场竞争激烈,公司为抢占市场导致运营商业务毛利率同比下降8.82个百分点,业绩短期承压。 预计随着5G网络的不断扩容和基站侧制造成本的下降,市场竞争压力趋缓,公司运营商业务毛利率有望同比明显改善,助力公司业绩实现快速增长。 盈利预测: 国内外 5G 投资建设持续推进,公司显著受益行业景气度提高,在全球市场份额有望持续提升。 随着公司毛利率的不断改善,未来业绩弹性大。 我们预计公司 2021/2022年实现净利润 60.61/71.15亿元, yoy+42.29%/+17.39%,折合 EPS 为 1.31/1.54元,目前 A 股股价对应的 PE 为 25/21倍, H 股股价对应 PE 为 18和 15倍, 给予“买进”评级。 风险提示: 1、 5G 建设进度不及预期; 2、 市场竞争加剧的风险; 3、 全球疫情持续对公司海外业务的影响。
五粮液 食品饮料行业 2021-06-18 291.11 299.26 1.52% 297.00 2.02% -- 297.00 2.02% -- 详细
事件:近日,全球权威品牌价值评估机构 Brand Finance 发布《BrandFinance2021年度全球最具价值烈酒品牌 50强》榜单,五粮液以 257.68亿美元品牌价值位居榜单第二,较去年同比增长 23.5%,获 AAA(最高等级)评级。 主品牌结构持续优化,系列酒发力聚焦四大单品。主品牌方面,公司坚持“三性一度”原则,进一步完善 501五粮液、经典五粮液、第八代五粮液、五粮液 1618、低度五粮液为主的产品体系。2021年在保持第八代普五总体稳定增长的基础上,重点打造经典五粮液,拟推出经典 20/30/50,聚焦高地和重点市场,注重培育意见领袖和高端消费圈层营销。系列酒方面,集中力量打造五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄四个全国性大单品,通过产品结构调整、强化核心终端建设、真实有效使用费用、优化渠道价差分配、打造营销铁军团队,规划 2021年系列酒营收超百亿元,十四五末力争突破 200亿元。 品牌、产品、渠道将同发力,经营进入正循环,2021年以“高质量市场份额提升”为目标。进入十四五,公司产品体系进一步完善,品牌建设进一步夯实。渠道上通过数字化赋能,动态优化经销商配额,实现传统渠道精细化管理;加码团购、新零售,推动渠道多元发展,同时掌控量价政策,把握核心终端,培育消费者意见领袖。今年批价有望站上千元,届时渠道利润更厚,经销商动力更足,改革红利释放更充分。而新推出的经典五粮液和小五粮,预计今年开始将有亮眼表现。公司品牌、产品、渠道将同发力,经营进入正循环,从而实现高质量发展的目标。 投资建议:公司围绕“三性一度”、“三个聚焦“原则,产品体系清晰,品牌建设进一步夯实,传统、团购、创新三大渠道持续优化,经营进入正循环,看好 2021实现高质量市场份额提升目标。我们预测公司 2021-2023年 EPS 为 6.36、7.51、8.75元/股,当前股价对应 2021-2023年 PE 分别为47.0X、39.9X、34.2X,基于行业集中度提高,高档酒行业壁垒带来头部企业的增速保证,维持”增持“评级。 风险提示:局部地区疫情反复;价格走势不如预期;利润率提升不如预期;食品安全问题。
协鑫能科 电力、煤气及水等公用事业 2021-06-18 9.22 -- -- 10.12 9.76% -- 10.12 9.76% -- 详细
事件:公司发布非公开发行A股股票预案,拟募集资金不超过50亿元,其中拟使用33亿元用于488个新能源汽车换电站建设项目,拟使用2亿元用于信息系统平台及研发中心建设项目,15亿元拟用于补充流动资金。本次非公开发行股票数量不超过本次发行前公司总股本的30%,按此计算,股票数量不超过4.05亿股(含本数)。 换电业务持续推进,拓宽业务空间。新能源汽车换电站建设项目计划在江苏、浙江、广东、广西、新疆等地区进行,拟通过租赁场地的方式新建约313个乘用车换电站和175个重卡车换电站,合计488个换电站,同时引进相关辅助配套设施。单个乘用车换电站的设计产能为100辆/天,提供换电运营里程为1155万公里/年;单个重卡车换电站的设计产能为40辆/天,提供换电运营里程为374.4万公里/年。根据项目可行性研究报告,单个乘用车换电站的全投资内部收益率(税后)为10.74%,投资回收期(税后)为5.14年;单个重卡车换电站的全投资内部收益率(税后)为13.90%,投资回收期(税后)为4.92年,总体经济效益良好。长期来看,随着换电业务落地,业务空间拓宽,该项业务将为公司带来新的收入增长。 信息研发同建设,积极提升竞争力。信息系统平台及研发中心建设项目计划使用2亿元,规划使用面积1100平方米,通过引进国内外先进研发实验设备,改善公司研发办公环境,招聘国内外优秀行业技术人才,增强公司整体信息化水平及换电站技术研发能力,从而提升公司在行业中的竞争地位。 改善公司财务结构,分红规划彰显信心。截至到2021Q1,公司的资产负债率为69.93%,处于偏高水平,本次定增预案募集资金用于补充公司流动资金,将改善公司资本结构,降低财务风险。同时公司也发布了2021-2023年股东分红回报规划,在满足现金分红的条件下,每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的10%,且任何三个连续年度内,公司以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%,该分红规划彰显了公司长期发展的信心及对股东投资的良性回馈。 盈利预测与投资建议。预计2021-2023年EPS分别为0.73/0.85/1.02元,对PE为13x/11x/9x,维持“买入”评级。 风险提示:成本端价格或大幅波动、换电业务拓展不及预期、资产负债率过高偿债压力大风险等。
首页 上页 下页 末页 1/24715 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名