9月销量 42万辆、环增 12%、超市场预期。 比亚迪 1-9月销 274.8万辆，同增 32%，其中 9月销 41.9万辆，同环比+46%/+12%，含海外销3.3万辆，同环比+18%/+4.9%。 DM5.0新车周期+价格下探推动市占率提升， 8月零部件产能瓶颈缓解，随着金九银十旺季到来，销量预计持续向上， 24年预计销超 400万辆，同增 32%， 25年维持 20%+增速。结构来看， 24年出口预计 40-45万辆，同增 65%+，占比 10%+， 25年预计 80万辆+，翻倍左右增长。 插混份额略有提升、豹 8预计 10月上市。 比亚迪 9月插混乘用车销 25.3万辆，同环比+86%/+14%，占比 60.5%，同环比+13/+0.5pct；纯电乘用车销 16.5万辆，同环比+9%/+11%，占比 39.5%，同环比-13.2/-0.5pct。 高端车型方面，腾势 9月销量 1.0万辆，环增 3%， Z9GT 售价 33.48万起， 36小时大定 5000辆；仰望销 310辆，环比持平；方程豹销 5422辆，环增 11.2%，降价后销量有所提升，豹 8预计 10月即将上市，搭载华为智驾 ADS3.0，有望进一步催化销量。结构方面，比亚迪 1-9月本土销量 245万辆，同增 26.7%，海外销 29.8万辆，同增 105%，高端销量12.7万辆，同增 37%，出口+高端化进一步贡献增量。 1-9月电池装机 128GWh、同增 27%。比亚迪 1-9月累计装机 127.7GWh，同增 27%，其中 9月装机 19.8GWh，同环比+38%/+5%。比亚迪 23年装机 151gwh，实际出货 190gwh，其中动力自供 160gwh，动力外供10gwh，储能 20gwh。 24年看，销量中插电占比提升，单车带电量小幅下降，我们预计电池出货 240gwh，同增 25-30%。 盈利预测与投资评级： 由于公司销量超预期， 我们上修公司 24-26年归母净利至 381/481/591亿元，同增 27%/26%/23%，对应 PE 23/18/15x，考虑到公司海外+高端化持续增长， 给予 25年 25x，目标价 414元，维持“买入”评级。 风险提示： 销量不及预期、行业竞争加剧。

首次覆盖，给予“增持”评级。预计2024-2026年EPS为0.56/0.60/0.66元，同比+6%/+8%/+9%，结合绝对估值法和相对估值法，考虑到地产政策对实际销量的拉动具有不确定性，基于谨慎性原则，给予公司目标价9.5元，“增持”评级。 9月月29日广州市解除限购，其他城市有望进一步更进，有望促进房地产的量和价企稳。此外，24日宣布调降存量房贷利率，利好地产端改善，超跌的地产后周期家电个股迎来反弹机会。9月24日国新办举行新闻发布会：1）宣布。5降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例。引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由当前的25%下调到15%。厨电销售表现与地产端呈现较强的相关性。 随着地产宽松政策持续落地，有望盘活整体后周期市场的需求，家电板块有望持续迎来戴维斯双击，后周期相关的板块公司有望补涨。 套系化及集成化成为行业主趋势，公司新品开启第二增长曲线。在行业下行周期中，利用套系化、集成化产品提升客单价无疑成为各企业的重要抓手。公司集成烹饪中心在推出不到一年的时间内，2023年销额约3600万，预计后续随着公司营销端的不断投入及新品增加，有望持续贡献增量；热水器行业增速企稳，且公司已深耕燃气领域多年，在燃热替代电热的过程中，相对优势显著，配合自身品牌及营销投入逐渐加大，产品矩阵逐步完善，后续有望持续提升；与此同时，公司在线下渠道以零售为导向，进行扁平化改革，已成立“销售运营中心”“渠道运营中心”、“零售管理中心”以提高管理精度，鼓励增加代理商直营门店的比例，且逐步将运营能力较弱的二级经销商转为运营商，经销层级扁平化有望促进整体运营效率提升。 催化剂：地产宽松政策加速推进、公司新品销量超预期。 风险提示：原材料价格波动风险；市场竞争加剧；竣工下行为后续厨电销售带来一定压力

精耕电缆连接件十八载，拓展GIL、模块化变电站等新型业务。公司创建于2006年，成立初期致力于高压及超高压电缆连接件的国产化研发和生产，经过十八年在电缆连接件领域的精耕，公司已成电缆连接件行业领跑者；电缆连接件业务已经相对稳定，公司拓展的GIL、模块化变电站等新业务成为公司成长的主要驱动，其中18-22年增长主要贡献来自GIL业务，23年增长主要贡献来自模块化变电站业务。 GIL（气体绝缘输电线路）:大型蓝海市场，公司已经具备技术与市场先发优势，订单饱满。?1.GIL是一种大容量、高安全的输电方式，在国内外已经得到长期验证，目前应用场景已经从早期的水、核电站逐步拓展到输电网、城市电网和工业客户等场景，预计各类场景合计带来潜在千亿级市场空间。?2.公司在2015年公司在国内率先研发出220-1000kvGIL，首创220kv三相共箱GIL技术，是国家级GIL单项制造冠军。2018-2023年，公司累计公告GIL相关项目订单约15亿元，客户类型涵盖含工业、城市电网等多类型客户，产品也走出江苏，在浙江、重庆等省外市场屡获订单，公司已经在GIL领域获得技术研发与市场推广的先发优势。 受益电网扩容升级，模块化变电站等新业务打造新增长极。随着社会用电量的持续增加以及数据中心、汽车充电站等高耗能场所不断扩张，城市配电或持续承压。公司的模块化变电站具有土建工作量低、占用空间小、工程周期短、质量稳定可靠、日常维护便利等优点，20-23年公司公告合同金额超5.7亿元，包括3个超1亿元的大规模代表性订单，应用场景覆盖大数据产业园、各类工业园和城市电网等，2023年公司模块化变电站业务实现营收3.16亿，同比增长475.8%。 投资建议：公司电缆连接件业务稳定向好，新产品GIL和模块化变电站是未来成长的主要驱动力，我们预计公司2024-2026年营收分别为12.9/14.2/15.7亿元，归母净利分别为2.3、2.6、3.0亿元，参考可比公司估值，我们给予公司2024年25倍PE，目标价34.8元，首次覆盖，给予“推荐”评级。 风险提示：电网、电源投资不及预期；GIL推广进度不及预期；行业竞争加剧削弱盈利。

Q3业绩预喜，关注公司盈利兑现能力Q3公司预计盈利90~100亿元、同比高增，在成本下降、猪价上涨的助力下单头商品肥猪盈利或超600元。考虑到二育近期或伺机补栏、冬季猪肉消费旺季逐步来临，行业补栏母猪积极性不高，高猪价持续时间或值得期待；同时，公司持续降成本、稳健增母猪，未来盈利兑现能力强。我们维持盈利预测，预计公司2024/25/26年归母净利润188/399/368亿元，对应BVPS为14.94/22.03/28.56元，参考可比公司Wind一致预期2024年2.89xPB，考虑到公司龙头优势稳固、持续降本增效、母猪存栏稳定增加，我们维持公司24年3.65xPB，目标价54.53元，维持“买入”评级。 Q3成本持续改善，猪价上涨助创佳绩公司发布业绩预告，预计2024年前三季度实现盈利100~110亿元、同比扭亏，其中Q3实现盈利90~100亿元、同比+861%~967%。养殖业务方面，公司前三季度合计出栏生猪5014万头、同比+6.67%，估算单头盈利约180~230元。单季度来看，24Q3出栏生猪1776万头、同比+6%，估算单头盈利约450~550元；其中商品肥猪1615万头，在成本持续下降（估算Q3平均完全成本约13.7~14元/公斤、环比下降0.5元/公斤以上）、售价加速上涨（Q3肥猪均价18.89元/公斤，同比+23%、环比+18%）的助力下，估算单头肥猪盈利超600元。屠宰业务方面，公司Q3屠宰生猪256万头、同比-29%，可能主要系市场开拓尚需时间，我们估算Q3屠宰或仍小亏。 二育近期或伺机补栏，行业补栏母猪积极性不高近期猪价回落较多、后续消费旺季以及较为坚挺的肥标价差或有望带动部分养户对后市猪价的预期向好、饲料成本仍处于低位等或驱动二育养殖主体在10月伺机进行一定的补栏操作。2024年1~4月能繁母猪持续去化奠定Q4生猪供应压力不大、叠加天气转凉及消费旺季来临有望支撑Q4猪价。2024年5~7月养殖转盈后有所补栏但幅度偏小，8月在养殖盈利高居589元/头的背景下再度转为去化，表明养殖端补栏母猪的积极性并不高，高猪价、高养殖盈利持续时间或值得期待。 降成本增母猪，盈利兑现能力强公司持续降成本、稳健增母猪，未来盈利兑现能力强。成本端，公司公告8月完全成本已降至13.7元/公斤，公司养殖各项生产指标仍有一定提升空间，年底13元/公斤的目标可实现性较强；母猪端，Q3末公司能繁母猪存栏约332万头、环比仍有小幅增加。同时，公司已进入稳健发展阶段，资本开支或保持在较低水平、现金流或愈发充裕，未来投资者回报或更加积极。 风险提示：生猪出栏量不达预期，猪价不达预期，爆发大规模动物疾病等。

维持“增持”评级，上调目标价至61.40元/股，对应2024年P/EV为为0.70倍：新华保险发布2024年前三季度业绩预增公告，预计前三季度归母净利润在186.07-205.15亿元，同比增长95%-115%，根据测算三季度单季归母净利润预计为75.24-94.32亿（23年同期为亏损4.36亿元），超市场预期。预计主要为投资业绩改善带来。考虑到当前资本市场回暖下公司投资端提振带来利润显著改善，上调2024-2026年EPS预测为9.00（4.80，87.4%）/9.54（5.65，68.8%）/10.28（6.21，65.6%）元。预计公司受益于投资端高弹性推动价值改善超预期，给予0.7倍P/EV，上调目标价至61.40元/股。 投资收益超预期增长，预计得益于资本市场回暖以及提升权益配置比例。投资收益大幅提升是利润改善主要原因，预计两大驱动因素：1）得益于924以来中央、国务院部委围绕股市和房市出台系列新政的刺激，权益市场超预期上涨，截至24年9月末沪深300指数较年初17.1%（23年同期为-4.7%），其中Q3单季度16.1%（23年同期为-4.0%）;上证指数较年初12.2%（23年同期为0.7%），其中Q3单季度12.4%（23年同期为-2.9%）。2）预计公司24年前三季度适度把握市场底部机会提升权益资产的配置比例，24H1公司核心权益（股票+基金）的配置占比18.1%（同比3.8pt），领先上市同业。 计客户需求好于预期叠加价值率改善，预计NBV维持较快增长。需求侧看，24年前三季度客户保险储蓄需求旺盛，供给侧看，公司新任管理层推动以绩优人力为导向的个险新基本法改革，预计推动队伍产能显著提升，预计新单高基数压力好于预期；另一方面，产品定价利率切换、银保“报行合一”以及公司拉长缴费期限三大因素影响下，预计公司24年前三季度新业务价值率延续改善。预计NBV同比约61.9%。 催化剂：经济复苏预期下资本市场回暖及利率上行。 风险提示：资本市场波动；长端利率下行；寿险转型不及预期。

10月9日，公司发布2024Q1-Q3业绩预告，预计24Q1-Q3营收实现187.41-189.91亿元（按中值计算YoY+25.1%）,预计归母净利22.67-24.67亿元（中值YoY+542.50%）。从三季度来看，公司预计营收实现66.50-69.00亿元（中值YoY+8.87%，QoQ+5.08%）,预计公司归母净利实现9.0-11.0亿元（中值YoY+364.49%，QoQ+23.58%）。 公司推出的OV50H大底CIS已上量小米14、华为Nova12等机型；24年3月推出全球首款搭载LOFIC技术的OV50K40，已于荣耀Magic至臻版首发，预计将搭载于小米15Pro，并有望上量华为Mate70。手机副摄方面，公司预计将推出更多应用于长焦的小像素产品，并通过调整主摄和长焦CIS配置使其应用于超广角和前摄，实现手机摄像头的全方位覆盖。此外，手机高端CIS产能偏紧，苹果CIS升级对索尼产能造成挤压，国内手机厂商对国产CIS替代意愿较为强烈，预计公司产品将切入更多高端机型，带来较大业绩弹性。 汽车自动驾驶等级提升将带动车载CIS用量需求，尤其是特斯拉的Robotaxi和萝卜快跑进入实质性的商业化阶段，L4自动驾驶应用加速推进，叠加中国发放L3测试牌照将促进L3车型的大规模落地，预计车载CIS将进入放量期。此外，车载环视已进入底部反弹阶段，1.3M+ISP价格逐步进入底部，且环视镜头上高像素CIS渗透率加速，环视单车价值量有望翻倍。 ADAS方面，公司有望随着地平线、黑芝麻等公司推出的前视方案切入ADAS市场。 我们预测公司全年营收261.46亿元,全年归属母公司净利润为31.91亿元，平均毛利率在29.6%水平。在中性/乐观的情况下，给予公司38x/45x估值，对应目标价138/163元，维持“买入”评级。风险提示上行风险：下游景气度加速提升；手机CIS加速导入高端市场；自动驾驶渗透率提速下行风险：新产品导入客户不及预期；下游需求不及预期；其他系统性风险

深圳机场发布2024年前三季度业绩预告。前三季度公司预计实现归母净利润3.02-3.56亿元，同比增长84.34%-117.28%；扣非归母净利润2.28-2.72亿元，同比增盈3.66-4.10亿元。其中Q3预计实现归母净利润1.28-1.82亿元，同比下降16.96%-41.61%，主要系上年同期深江铁路房屋征收项目计提资产处置收益下的高基数影响；但扣非归母净利润1.07-1.51亿元，同比增盈1.26-1.70亿元。 业务增长势头强劲，经营效益快速提升。据公司生产经营快报，24年前三季度机场航班起降架次、旅客吞吐量、货邮吞吐量分别达到31.64万架次/yoy+10%、4523万人次/yoy+19%、134.15万吨/yoy+17%，相当于19年同期的115%、115%、145%；其中24Q3分别达到11.01万架次/yoy+10%、1585万人次/yoy+15%、47.99万吨/yoy+17%，相当于19年同期的118%、117%、143%。业务强势恢复带动下，公司营业收入同比增长，经营效益持续提升。 深中通道引流新起点，期待非航弹性显现。航空业务方面，作为世纪工程的深中通道正在为机场强势引流，当前深中和深江航空港均已启用，进一步增大了深圳机场的腹地深度。据深圳发布，6月30日至10月7日，深中通道通车百日总车流量已达到890万车次，车流量持续高位运行。非航方面，当前深圳机场在有税方面已形成大牌精品云集品牌矩阵，伴随宏观发力和预期改善，待消费回暖后经营弹性可以期待。 盈利预测与投资建议：预计公司24-26年归母净利润4.37、6.39、7.59亿元，基于DCF模型测算（WACC5.79%，永续增长率2%），公司合理价值为8.33元/股，维持“增持”评级。 风险提示：宏观经济波动；行业政策变动；招商不及预期；基建进度不及预期。

核电双寡头之一，业绩稳健增长。 公司成立于 2008年 1月，前身为秦山核电厂，于 2015年上市，经营范围涵盖核能、风能、太阳能等清洁能源项目及配套设施的开发、建设与运营管理。 2023年公司实现营收、归母净利润为749.6、 106.2亿元， YOY+5.2%、 +17.9%； 24H1公司实现营收、归母净利润为 374.4、 58.8亿元， YOY+3.2%、 -2.7%。 核电资源储备充足， 24年新获核准 3台机组。 截至 2024年半年报，公司在运核电机组 2375万千瓦，在建、核准待建机组分别为 1392.3、 671.8万千瓦。 2024年 8月 19日，公司新获批江苏徐圩核能供热发电厂一期工程，工程拟建 2台“华龙一号”压水堆核能发电机组和 1组高温气冷堆核能发电机组，总计 307.6万千瓦。 根据机组投产规划，预计 2024-26年投产核电装机将达 2496、 2617、 2756万千瓦， 若目前已核准机组在 2030年前全部投产，公司核电装机将达 4439万千瓦，较 2023年 CAGR+9.3%。 新能源装机高增， 电价略承压。 截至 2024年半年报，公司在运新能源装机达 2237万千瓦，在建装机 1472万千瓦； 根据 2022年 4月 2日投资者关系记录表，公司规划十四五末新能源装机将达 3000万千瓦，新能源装机将保持高增。按照中核汇能经营数据测算，公司 24H1新能源电价约 0.375元/度，同比下降 0.065元/度，测算度电净利约 0.105元/度，同比下降 0.051元/度，主要系新增平价机组及市场化交易影响。 定增助力核电建设， REITs 发行盘活资产。 （1） 7月 11日，公司发布公告，拟以 8.52元/股的价格向社保基金会与中核集团定向增发 16.43亿股，募集资金不超过 140亿元，扣除发行费用后将全部用于辽宁徐大堡核电站 1-4号机组、福建漳州核电站 3、 4号机组以及江苏田湾核电站 7、 8号机组建设，我们认为，社保等长期资金的参与，有望支撑公司长期价值的形成。 （2）公司今年已发布权益型并表类 REITs 一期、二期规模达 75、 50亿元。 所募集资金将用于偿还底层资产的外部负债、并购其他新能源项目，可有效降低资产负债率，盘活存量资产，增强资产流动性，全面改善财务指标。 盈利预测与估值。 我们预计公司 2024-26年实现归母净利 110.8、 117.7、128.0亿元。参考可比公司估值， 中国广核 24年 PE 估值为 19倍，随着核电发展逐渐走向成熟期，核电现金流和估值均有望向大水电靠拢，可以给予一定的估值溢价，给予公司 2024年 20-22倍 PE，对应合理价值区间11.8-12.98元，首次覆盖给予优于大市评级。 风险提示。 核电装机建设进度不及预期，新能源收益波动影响公司业绩。

事件： 公司发布 2024年三季报预告， 预计 2024年前三季度实现归母净利润 11.00-11.75亿元， 同比增长 40%-50%； 实现扣非净利润 10.15-10.90亿元， 同比增长45%-56%。 Q3高景气维持， 业绩大超预期。 单三季度，公司预计实现归母净利润 3.62-4.37亿元， 同比+43%~73%； 中值为 3.99亿元、 同比+58%； 预计实现扣非净利润 3.15-3.90亿元， 同比+50%~85%； 中值为 3.53亿元， 同比+68%； 业绩大幅超出市场预期。 我们预计， 随着 9月开始逐渐进入秋冬滋补旺季， 下游零售药店备货需求旺盛， 公司阿胶系列产品产销两旺， 带动业绩的亮眼表现。 药品+健康消费品双轮驱动， 打造国内滋补赛道领导者。 十四五期间， 公司进一步巩固“滋补国宝东阿阿胶”顶流品牌地位，全面落地药品+健康消费品“双轮驱动”业务增长模式， 一方面做强做优做大阿胶主业， 另一方面积极拓展滋补新赛道、 培育外延品种， 致力于成为国内滋补健康引领者。 积极响应号召， 大手笔分红回馈股东。 8月， 公司发布 2024年中期利润分配方案，以 2024年 6月 30日总股本为基数，向全体股东每 10股派发现金 11.44元（含税），现金分红总额为 7.37亿元，占上半年归母净利润的 99.77%。 盈利预测和投资建议： 根据三季报预告， 我们对公司盈利预测略作调整， 预计 2024-2026年公司实现营业收入 58.76、 70.74、 81.35亿元（前值为 57.76、 68.7 4、 80.85亿元），同比增长 24.62%、 20.39%、 14.99%，实现归母净利润 14.80、 17.82、 20.92亿元（前值为 14.51、 17.46、 20.98亿元）， 同比增长 28.64%、 20.34%、 17.45%。 考虑到公司为中药滋补老字号，核心产品阿胶系列维持高景气，正在逐渐形成药品+健康消费品双轮驱动增长， 维持“买入”评级。 风险提示事件： 原材料价格波动的风险；阿胶块、复方阿胶浆恢复不及预期风险；政策变化风险；研报使用信息数据更新不及时的风险。

事件：东阿阿胶发布2024年前三季度业绩预告，报告期内预计实现归母净利润11.00-11.75亿元(同比增长40%-50%，中值为11.38亿元，同比增长45%)，扣非归母净利润10.15-10.90亿元(同比增长45%-56%，中值为10.52亿元，同比增长50%）；其中单Q3预计实现归母净利润3.62-4.37亿元(同比增长43%-73%，中值为3.99亿元，同比增长58%)，扣非归母净利润3.15-3.90亿元(同比增长50%85%，中值为3.53亿元，同比增长68%）；业绩超预期。 经营业绩稳步提升。2024年，公司紧紧围绕“增长·质量”年度发展主题，以打造东阿阿胶特色新质生产力为重要着力点，深度践行“价值重塑、业务重塑、组织重塑、精神重塑”，各项工作稳步有序推进。坚持以消费者为中心，结合整合营销与数字化投放，持续提升品牌势能，强化品牌渗透以促进消费转化；系统构建药品+健康消费品“双轮驱动”增长模式，统筹推进“一中心三高地”研发布局落地，积极拓展胶类产业链协同发展，公司迈入可持续高质量发展新轨道。 主要产品渠道库存保持良性，价格体系不断规范，盈利能力表现稳健，投资回报能力显著增强，研发投入进一步加大，经营质量全方位提升。 致力于成为大众最信赖的滋补健康引领者。未来，东阿阿胶将坚定扛起中医药文化传承创新的使命担当，坚持以“1238”战略为指引，进一步巩固“滋补国宝东阿阿胶”顶流品牌地位，全面落地药品+健康消费品“双轮驱动”业务增长模式，全方位持续夯实药品基石业务价值引领，全体系立体打造健康消费品创新业务发展格局。通过全面科学系统布局，持续做强做优做大阿胶主业，积极拓展滋补新赛道，统筹培育外延品种，大力发展“阿胶+”“+阿胶”，全面释放新质生产力发展新动能，致力于成为大众最信赖的滋补健康引领者。 维持“买入”评级。我们预计2024-2026年归母净利润14.59/17.56/20.86亿元，同比增长26.76%/20.39%/18.77%，EPS为2.27/2.73/3.24元，对应PE25.43/21.12/17.78x。考虑到公司是老字号滋补类中药龙头，核心产品集中采购降价可能性低，第一期限制性股票激励计划（草案）激发管理层动力，改革成效显著，维持“买入”评级。 风险提示：政策调整风险、成本波动风险、二线产品放量不及预期。

2024年年9月，长安汽车实现合计批发销量为213,180辆，同环比分别-9.98%/+13.93%。9月销量环比复苏，自主出口率+新能源率同比维持增长。其中合肥长安批发销量为31,418辆，同比+2.03%；重庆长安批发销量为78,883辆，同比-13.31%；河北长安批发销量7,609辆，同比-5.60%；长安福特批发销量24,213辆，同比-5.76%。2024年1-9月自主品牌海外销量287,722辆，同比+65.5%。2024年9月自主乘用车销量129,286辆，同环比分别-9.96%/+14.91%。 9月集团销量21.32万辆，新能源渗透率31.5%，出口率17.7%，自主品牌海外、自主品牌新能源销量同比均增长。1）国内：长安汽车9月批发销量为213,180辆，同环比分别-9.98%/+13.93%；整体来看，9月自主品牌销量172,636辆，同环比分别-8.49%/+14.11%，其中乘用车销售129,286辆，同环比分别-9.96%/+14.91%；重点车型来看，1-9月深蓝汽车交付143,419辆，阿维塔交付40,904辆，长安启源交付109,851辆，长安福特销量172,448辆，长安马自达销量51,510辆。2）海外：公司9月海外市场销量为30,550辆，同环比分别+58.18%/+6.95%，出口占集团销量17.7%，同环比分别+7.46/-1.18pct。3）新能源：9月长安自主品牌新能源汽车销量54,383辆，同环比分别+6.65%/+11.55%，新能源渗透率为31.5%，同环比分别+4.47/-0.72pct。 9月长安新车聚焦智能化，为华为ADS3.0上车。1）新车维度，深蓝L07上市，官方指导价15.19万起，搭载深蓝超级增程+华为乾崑智能，深蓝L07成为20万内首搭华为乾崑智驾ADSSE的中型轿车；9月26日阿维塔07上市，官方指导价21.99万起，定位智美都市豪华SUV，华为ADS3.0和鸿蒙座舱上车；长安启源E07全球预售，售价24.99万起，首发搭载长安高阶智驾。2）智驾维度，华为乾崑智驾ADS3.0上车阿维塔07，硬件端搭载27颗高感知传感器+192线激光雷达，软件端采用端到端架构，后续OTA可实现车位到车位领航辅助和泊车代驾。 盈利预测与投资评级：我们维持公司2024-2026年盈利预测，营业收入为1578/2001/2220亿元，分别同比+4%/+27%/+11%，归母净利润为80/102/122亿元，分别同比-30%/+28%/+20%，对应EPS分别为0.80/1.03/1.23元，对应PE分别为19/15/12倍，维持“买入”评级。 风险提示：全球地缘政治风险；国内乘用车市场竞争激烈。