金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/276 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
梅花生物 食品饮料行业 2025-01-28 9.84 -- -- 10.09 2.54% -- 10.09 2.54% -- 详细
核心投资观点: 氨基酸是典型的农产品复合周期性行业, 行业进入和扩产壁垒并不高,但这并不意味着该行业里企业的阿尔法偏弱和投资价值的降低。 多年来大浪淘沙,市场集中度逐步提升, 局中企业对产品和资金的周期判断把握至关重要。 具体体现在经营成本的控制、对扩产时点的把控、对大品种和小品种的平衡、生产地的选择、并购重组的方向等。 尤其是经历本轮扩产周期, 我们看到了梅花生物氨基酸大品种的现金流和盈利韧性,看到了小品种从传统发酵向精密定向发酵的过渡, 更看到了企业在资本开支上的谨慎和出海的果决,这绝非仅仅是关税或海外需求的单一原因,更多的是企业发展的必由之路。 所以说,市场对于行业的壁垒或是企业经营的难点、 政府施与的政策、热点新技术的追捧、出海的内在缘由均有较大的分歧和预期差。 此时已是 2025 年,而市场需要重新认识这个行业领先企业的内在价值。 多年深耕氨基酸合成, 从味精到氨基酸实现多品类发展氨基酸行业领先企业, 兼顾氨基酸、鲜味剂等多品类发展。 梅花生物是以氨基酸为主营产品的全链条合成生物学公司, 形成了动物营养氨基酸、鲜味剂及医药氨基酸、胶体多糖等多个优势产品为核心的平台型业务结构,有助于强化公司抗风险能力。 公司赖、苏氨酸产能位居全球第一,味精位居全球第二,随未来赖氨酸、黄原胶等扩产项目投产,公司领先地位将得到进一步巩固。 此外,高分红政策和多期股权激励也在彰显公司的发展信心。 氨基酸市场规模持续扩大, 拓宽“海外市场+产品品类”双版图成为新趋势氨基酸海外市场广阔, 小品种氨基酸国产化率提升。 在全球肉类市场保持增长,养殖业朝规模化发展趋势下, 氨基酸市场规模持续扩大。 据Polaris Market Research 预测, 2030 年全球氨基酸市场规模预计将达到 494.2 亿美元, CAGR(2023-2030) 为 7.5%。 中国在赖、苏氨酸市场话语权不断加大, 2023 年中国饲用氨基酸产量占比达 70.4%,国内供给已完全满足内需,面对海外旺盛的需求和国际贸易限制,出海成为行业发展新趋势。同时, 中国企业在占据中低端氨基酸市场显著份额的基础上, 开始逐步进入小品种氨基酸的高附加值市场。 广阔的海外市场和高附加值氨基酸品类所提供的业绩增量将为行业带来新机遇。 出海战略加速推进, 高附加值氨基酸推动业绩新增长公司收购“协和发酵”开启“国际化”新征程,高附加值氨基酸产品矩阵将得到扩增。 2024 年 11 月底,公司宣布将以 5 亿元收购“协和发酵”的食品、医药氨基酸、 HMO 业务和资产, 在全球经济宽松,海外需求增加的背景下,此举将助力公司快速占领海外的广阔市场。 此外,高附加值氨基酸产品矩阵的扩增也将为公司带来全新业绩增长极。 随着未来出海进程的推进,凭借公司的规模化优势,将有望增强中国在全球生物发酵行业的话语权,并逐步成为国际型领军企业。 玉米和煤炭突出成本优势, 规模一体化提高资源综合利用率公司三大基地毗邻玉米和煤炭主产区, 区位优势和规模一体化产线建设助力公司打赢成本战。 标品市场中成本是关键, 玉米和煤炭约占公司成本的 6 成左右。 公司生产基地位于内蒙古、新疆及吉林, 均为玉米生产大省和煤矿毗邻地区,保证原料供应且运输成本较低,特别是新疆的煤炭成本约为全国平均水平的三分之一, 贡献公司成本优势。 公司是国内产业链最长、资源综合利用率最高的现代化生产企业之一, 各基地均拥有资源综合利用一体化生产线,实现能源的梯级循环利用并进一步节约生产成本。 投资建议预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 30.16/35.02/36.92 亿元,同比增速-5.2%/16.1%/5.4%,对应 PE 为 9/8/8 倍,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示(1) 黄原胶产品与阜丰集团的诉讼纠纷风险;(2) 海外收购项目交割进展、新建项目投产进度不及预期风险;(3) 海外关税变化、反倾销调查活动带来的出口风险;(4) 农产品价格波动导致成本抬升或产品价格下跌风险;(5)同行头部企业间竞争加剧风险;(6)下游养殖业低迷所带来的需求疲软风险;(7) 环境、安全等合规以及行业监管政策变化风险。
海力风电 机械行业 2025-01-27 56.80 -- -- 58.75 3.43% -- 58.75 3.43% -- 详细
海力风电:高弹性海风标的,深耕海风塔筒/桩基/导管架公司成立于 2009年,产品线涵盖塔筒、单桩、导管架、升压站、漂浮式风机基础、过渡段及套笼等风电设备,同时,公司涉足新能源开发以及施工和运维领域,形成了三大业务板块并驱的业务形态。 2023年公司业务收入主要来源于风电设备,占比高达 97%,其他业务收入占比3%; 在风电设备中,桩基业务收入最高,桩基/塔筒/导管架收入占营收比重 66%/23%/8%。 公司以 “海上+海外” 的两海战略为指导理念,在海上风电领域深耕,积极主动地开拓海外市场。公司有望受益于 2025年国内海风高增,实现量利齐升。 行业: 2025年国内海风有望高增, 塔筒/桩基环节直接受益我们预计 24/25年国内海风装机 6/13-15GW, 25年 yoy+117%~150%。 预计 25年高增主要系 1) 24年底国内海风装机压制因素消除,原本预期 24年开工的部分项目延至 25年; 2) 25年为十四五收官之年,十四五共规划国内海风 60GW, 21/22/23/24E 年分别装机 17/5/6/6GW,合计 34GW,仍有 26GW 项目未并网, 25-26年海风需求高增趋势明确。 塔筒/桩基是风电项目建设的最前方, 对行业景气敏感度高。 据海力风电招股书, 2019年公司海上塔筒/桩基产品市占率分别为 25.69%/23.03%,市场地位领先。塔筒/桩基是成本加成定价, 价格与行业景气度共振。 竞争优势: 国内海风管桩领先企业, 2025年有望量利齐升1) 产能布局:多地区小产能,总产能行业领先,且自有码头资源。 公司的海风产能立足江苏、 进军山东、 规划出口。 同时公司具备自有码头,具备订单获取优势、交付优势、成本优势,叠加增值服务创收。 2) 经验丰富: 公司海风经验积累丰富,公司成立于 2009年,基本和中国海风行业起步同期,此后公司专注于海风塔筒、桩基的产品生产和销售,凭借其产品口碑、交付能力持续获得客户订单。 3) 业务拓宽:合资打造海上施工船、 并购切入风力发电。 投资建议我们预计公司 2024/2025/2026年收入分别为 17.0/62.7/91.8亿元,同比 1.1%/267.7%/46.4%,归母净利润分别为 0.6/9.0/10.1亿元,同比169.3%。 1381.9%/11.8%,对应 2025年 PE 估值 14倍。 首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示风电装机不及预期风险; 项目合同延期风险; 基地投建进度不及预期风险。
巨化股份 基础化工业 2025-01-27 25.68 -- -- 25.97 1.13% -- 25.97 1.13% -- 详细
事件描述1月 22日,巨化股份发布 2024年业绩预告。 预计 2024年公司实现归母净利润 18.7~21.0亿元,同比+98%~+123%; 实现扣非归母净利润17.21~19.51亿元,同比+109%~+137%。 预计 4Q24公司实现归母净利润 6.12~8.42亿元,同比+211%~+327%,环比+45%~+99%;实现扣 非 归 母 净 利 润 +5.36~+7.66亿 元 , 同 比 +300%~+472% , 环 比+37%~+96%。 主营产品制冷剂量价齐升, 24年业绩同比大幅增长2024年公司预计实现归母净利润 18.7~21.0亿元,同比+98%~+123%。 主要原因是公司主要产品的外销量、价格齐升,主营业务收入、产品毛利率上升。 公司第二、三代氟制冷剂在生产配额制下,供需格局、竞争格局、竞争秩序优化,下游需求改善等,产品价格合理性回归上行,涨幅较大。 2024年公司制冷剂平均售价和外销量分别为 2.68万元/吨和35.3万吨,同比分别为+32.69%和+22.61%。 非制冷剂化工产品总体“供强需弱”,竞争激烈,价格下行。 其中: 氟聚合物材料、食品包装材料、基础化工产品销售均价同比分别下跌 16.71%、 14.14%、 14.27%,对公司盈利带来不利影响。 2025年制冷剂延续涨价趋势, 看好制冷剂价格长景气周期配额制背景下,制冷剂供给受限,同时下游空调排产同比继续保持增长,2025年制冷剂延续涨价趋势。 据百川盈孚数据,截至 2025年 1月 23日, 公司主营制冷剂产品 R32、 R125、 R134a 市场均价较 2025年 1月 2日分别提升 1.16%、 2.38%、 3.53%至 4.35、 4.30、 4.40、 3.30万元/吨,价差较 2025年 1月 2日分别提升 3.44%、 2.45%、 4.65%至 3.0、2.58、 2.96万元/吨,主流制冷剂盈利能力大幅提升。 在供给强约束叠加需求刚性背景下, 三代制冷剂有望保持长景气周期,公司未来有望充分受益。 投资建议我们坚定看好三代制冷剂价格上行带来的业绩增量以及巨化氟氯联动带来的成本优势。同时公司布局含氟新材料,高附加值拉升公司毛利率中枢。 考虑到制冷剂价格涨价趋势延续,且外贸价格向内贸价格靠拢,我们上调公司 2025-2026年业绩预期。 预计公司 2024-2026年归母净利润分别为 20.27、38.70、54.76(原 2025-2026年分别为 23.58、 32.16、42.10亿元),同比增速为+114.8%、 +90.9%、 +41.5%。对应 PE 分别为 34、 18、 13倍。维持“买入”评级。 风险提示 (1) 宏观政策风险; (2)下游需求不及预期; (3)新产能投产进度不及预期; (4)四代制冷剂替代速度加快。
中国铝业 有色金属行业 2025-01-27 7.85 -- -- 8.06 2.68% -- 8.06 2.68% -- 详细
中国铝业发布 2024年业绩预增公告公司预计 2024年实现归母净利润 120亿元至 130亿元,同比+79%至+94%; 预计扣非后净利润 115亿元至 125亿元,同比+74%至+89%。 公司业绩高增主要得益于氧化铝价格上行2024年现货铝价和氧化铝价格分别为19942.55元/吨和4078.05元/吨,较上年同期分别+6.58%和+39.71%, 2024年氧化铝价格上行助力公司业绩提升。 2025年 1月 23日铝价和氧化铝价格分别为 20230元/吨和4129元/吨, Q1业绩仍有望保持。 公司氧化铝完全自给,且在国内和几内亚均有铝土矿供给,一体化优势显著。 持续优化产业布局,电解铝产能有望提升公司依托央企平台,获取国内外优质铝土矿资源并取得阶段性进展。 产能方面,公司广西华昇二期 200万吨氧化铝项目、内蒙古华云三期 42万吨电解铝项目、青海分公司 50万吨电解铝项目有序推进,后续氧化铝、电解铝产能持续提升,带动未来业绩增长。 投资建议我们预计公司 2024-2026年归母净利润分别为 123.18/139.08/154.55亿元(前值为 140.32/161.86/169.57亿元,由于成本上行下调),对应PE 分别为 11/10/9倍,维持“买入”评级。 风险提示电解铝和氧化铝价格大幅波动; 能源等成本大幅波动; 产能释放不及预期等。
九号公司 家用电器行业 2025-01-27 50.97 -- -- 52.79 3.57% -- 52.79 3.57% -- 详细
公司发布 2024年预告: 24Q4: 归母净利润-0.2~1.5亿元( 同比-109%~-31.4%),扣非归母净利润-0.1~1.6亿元( 同比-111.3%~+149.6%)。 24年: 归母净利润 9.5~11.2亿元( 同比+58.9%~+87.3%),扣非归母净利润 9.3~11.0亿元( 同比+125.2%~+166.4%)。 以中值计, 全年归母净利润/扣非归母净利润增速各+73%/146%; Q4扣非归母净利润同比+19%符合预期, 23Q4有 1亿+投资收益致归母净利润同比波动。 收入分析: 根据我们预计, 全年收入约 142亿, 利润可能落在预告偏上限 11亿,两者均符合预期。 两轮车: 预计全年顺利完成 250万台目标,对应 Q4约 40万台,新国标落地前主动控制供给出货节奏。 滑板车: 预计 2C 全年同比约+10%/2B 全年持平,因 Q3出货有所延迟, 对应 Q42C 同比高增/2B 显著修复; 全地形车: 预计全年有望达 10亿( 同比+46%),对应 Q4收入约 2.5亿,且有望微盈。 割草机: 预计 Q4收入约 1亿,相比 Q3微亏,盈利环比改善。 利润分析: 我们综合预计 Q4收入同比+22%,扣非归母净利润同比+19%,对应Q4扣非净利率 2.4%同比持平,其中割草机盈利或有改善,而归母净利润由于 23Q4存 1亿投资收益基数等原因导致表观下滑。 投资建议: 维持买入 我们的观点: 第一利润源两轮车 24年爆发, 25年看点为推新拓店;割草机盈利Q4环比改善,远期盈利弹性较大, 25年看割草机新品贡献;全地形预计微盈;滑板车则维稳为主。 盈利预测 : 我们略调盈利预测, 预计 2024-2026年公司收入142/179/214亿 元 ( 前 值 138/174/206亿 元 ) , 同 比+39%/+26%/+20% , 归 母 净 利 润 11.1/16.1/22.9亿 元 ( 前 值11.3/14.6/18.2亿元),同比+85%/ +45%/ +43%; 对应 PE 34/24/17X,维持“买入”评级。 风险提示: 行业景气度波动,行业竞争加剧,新品不及预期。
三美股份 基础化工业 2025-01-27 41.99 -- -- 43.66 3.98% -- 43.66 3.98% -- 详细
事件描述1月 23日, 三美股份发布 2024年业绩预告。 公司预计 2024年实现归母净利润 7.02~8.14亿元,同比+150.87%~+191.01%;实现扣非归母净利润 6.72~7.84亿元,同比+221.27%~+274.92%。 4Q24公司实现归母净利润 1.41~2.53亿元,同比+238%~+508%,环比-21%~+43% ; 实 现 扣 非 归 母 净 利 润 1.24~2.36亿 元 , 同 比+215%~+501%,环比-29%~+35%。 主营产品制冷剂量价齐升, 24年业绩同比大幅增长公 司 预 计 2024年 实 现 归 母 净 利 润 7.02~8.14亿 元 , 同 比+150.87%~+191.01%。 主要原因是受配额约束影响, 公司主营产品制冷剂价格大幅增长。 据百川盈孚数据, 2024年公司主营制冷剂产品 R32、 R125、 R134a、 R22市场均价分别为 3.30、 3.68、 3.30、2.75万元/吨, 同比分别增长 122%、 47%、 37%、 42%; 价差分别为1.98、 2.07、 1.81、 1.84万元/吨,同比分别增长 826%、 126%、 159%、75%。 2025年制冷剂延续涨价趋势,看好制冷剂价格长景气周期配额制背景下,制冷剂供给受限,同时下游空调排产同比继续保持增长, 2025年制冷剂延续涨价趋势。 据百川盈孚数据,截至 2025年 1月 23日, 公司主营制冷剂产品 R32、 R125、 R134a 市场均价较 2025年 1月 2日分别提升 1.16%、 2.38%、 3.53%至 4.35、 4.30、 4.40、3.30万元/吨,价差较 2025年 1月 2日分别提升 3.44%、 2.45%、4.65%至 3.0、 2.58、 2.96万元/吨,主流制冷剂盈利能力大幅提升。 在供给强约束叠加需求刚性背景下,三代制冷剂有望保持长景气周期,公司未来有望充分受益。 积极拓展氟化工产业链,稳步推进项目建设公司依托新材料产业园的资源优势、现有产品、品牌和资金优势,以含氟新材料为主要方向,在现有产业布局基础上,延伸氟化工产业链,丰富公司产品结构,推动产业转型升级。目前,公司已布局的项目有: 年产 3,000t/a(一期为 500t/a)双氟磺酰亚胺锂( LiFSI)项目、 5,000t/a聚全氟乙丙烯( FEP)及 5,000t/a 聚偏氟乙烯( PVDF)项目、 6,000t/a六氟磷酸锂( LiPF6)及 100t/a 高纯五氟化磷( PF5)项目、 1,200t/a六氟乙烷(R116)项目、 20,000t/a 高纯电子级氢氟酸项目。未来随着公司氟材料产品陆续投产,公司盈利空间将进一步打开。 投资建议在供给强约束和需求刚性的背景下,制冷剂景气度持续提升,公司作为制冷剂头部企业,盈利中枢有望持续上行, 但考虑到公司氟发泡剂和氟化氢业务不利影响,我们下调公司 2024年盈利预期, 同时考虑到 2025年制冷剂涨价趋势延续,我们上调了 2025-2026年业绩预期, 预计公司 2024年-2026年分别实现归母净利润 7.6、13.6、 19.0亿元(原预测值为 8.1、 12.1、 15.2亿元) ,对应 PE分别为 34X、 19X、 14X。 维持公司“买入”评级。 风险提示( 1)原材料及主要产品价格波动引起的各项风险; ( 2)安全生产风险; ( 3)环境保护风险; ( 4)项目投产进度不及预期。
东鹏饮料 食品饮料行业 2025-01-27 242.12 -- -- 245.45 1.38% -- 245.45 1.38% -- 详细
如何看待东鹏饮料出海机会?本文从核心问题出发,解读1.全球化背后的增量空间、 2.公司可能的行为曲线与估值定价。 全球化背后的增量空间?再造1.5个中国市场。 能量饮料天然适配东南亚,东鹏已具第一梯队潜力。 东南亚的密集劳动力与高温环境,天然适合能饮开拓, 24年已相当于1/2个中国体量且增速更快,核心市场越南/柬埔寨/缅甸享高成长机会,潜力市场印尼/马来享提渗透机会。相对百事Sting和泰国三巨头红牛/M150/卡拉宝,东鹏以性价比优势突显;相较当地区域品牌,东鹏品牌力、大包装及产品附加值皆占优;当前机会在于快速本土化以抢占其成长红利。远期如公司东南亚开拓顺利,还可进一步试水以中东非印为代表的新兴市场(24年体量已等同中国)。我们考量全球化战略的背后是再造1.5个中国市场。 公司的行为曲线出海准备?短期重在组织机制和要素准备。 我们预计收入盈利非短期重心,组织机制, 成立海外事业部及服务处,管理人员公司外派+基层人员当地招募; 产能准备, 除广东基地外规划多家工厂为出海服务,未来昆明海南印尼工厂落成后进一步降低物流成本; 产品准备, 采取反向定价突出性价比,大包装PET瓶特色亦能契合当地需求,未来还可针对当地嗜甜及高咖啡因含量进行配方本土化; 渠道准备, 率先以连锁渠道711快速入场,赞助24Teqball越南世锦赛,结合试饮及社媒推广、公交广告、扫码红包一元乐享强化终端曝光。 远期如H股募资成功,更可借鉴Monster等的出海+并购并行策略。 有关估值定价的再次探讨: 我们此前专题已分别论证主业空间超200亿、 第二曲线空间100亿判断(因补水啦超预期拓展),加之全球化战略对应远期出海空间约100亿增量(届时终局维度海外占比达25%),相较国际化先驱Monster海外占比38%/卡拉宝48%仍有空间,综上我们认为东鹏饮料中长期收入400亿/利润80亿/对应PE仅15.8x,维持“买入” 评级。 风险提示: 海外拓展不及预期; 新品不及预期;全国化不及预期;原材料成本上涨;市场竞争加剧
盛达资源 有色金属行业 2025-01-27 13.78 -- -- 14.44 4.79% -- 14.44 4.79% -- 详细
盛达资源发布 2024年业绩预告公司 2024年预计实现归母净利润 3.5至 4亿元,同比+136.51%至+170.29%;预计扣非后归母净利润 2.6至 3.1亿元,同比+85.55%至+121.23%。公司利润增长主要得益于: 1)金属价格上涨带动矿山产品售价上涨; 2) 收到相关诉讼的资金占用费及违约金。 主要金属价格上行, 带动公司盈利提升根据生意社的数据, 2024年铅、锌、黄金、白银现货均价分别为 1.73万元/吨、 2.34万元/吨、 557.36元/克、 7218.63元/千克,较 2023年同比分别+10.28%、 +8.21%、 +23.83%、 +29.91%。 2025年以来,降息及再通胀带动贵金属价格持续走高, 1月 22日黄金、白银现货价分别为 637.48元/克和 7734.67元/千克,较 2024年有所增长,公司业绩有望持续提升。 资源项目推进, 增储增量未来可期根据公司公告,金山矿业最新评审备案资源储量, 累计查明矿石资源量增加 182.09万吨,银金属量增加 608.67吨,伴生金金属量增加 5046.19千克,铅/锌金属量分别增加 7527.39/7018.44吨。公司目前持有金山矿业全部股权,并推动技改提升采矿能力、降低选矿成本、提升经济效益。 鸿林矿业菜园子金矿预计 2025年 7-9月开始试生产, 东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿 25万吨/年采矿项目亦在建设中,公司资源开发增量可观。 投资建议我们预计公司 2024-2026年归母净利润分别为 3.75/5.23/6.74亿元( 前值为2.74/3.71/4.85亿元,考虑银价上涨上调),对应PE分别为25/18/14倍,维持“买入”评级。 风险提示金属价格大幅波动;项目开发进展不及预期;矿山安全风险等。
益生股份 农林牧渔类行业 2025-01-24 8.85 -- -- 9.02 1.92% -- 9.02 1.92% -- 详细
全国最大白羽祖代肉种鸡养殖企业,2024年二元种猪上市公司成立于1989年,以高代次畜禽种源供应为核心竞争力,祖代肉种鸡饲养规模近20年位居全国第一,约占进口白羽肉鸡市场1/3份额,商品代鸡苗的销量也已位居全国第一。白羽肉鸡苗业务一直是公司主要的收入和利润来源,2015-2023年白羽肉鸡苗业务占公司总收入79%-93%,1H2024白羽肉鸡苗业务收入占比88%,1H2024公司实现毛利3.8亿元,其中,白羽肉鸡苗毛利3.6亿元。公司在发展种鸡业务的同时,大力扩展种猪产业,原种猪产能已于2023年底释放,2024年二元种猪开始上市销售。 多因素推升鸡苗价格,公司鸡苗业务稳步扩张2023-2024年,我国白羽肉鸡祖代更新量维持高位,与之背离的是,父母代鸡苗价格、商品代鸡苗价格稳步上行,我们认为,这与祖代引种量持续偏低、安伟捷种鸡快慢羽引发的种鸡性能下降问题、以及白羽鸡需求量提升直接相关。我们判断,2025年种鸡性能下降的问题将延续,鸭疫传播会支撑鸡产品价格,并进一步抬升鸡苗价格,美国、新西兰封关则将利好中期白羽鸡产业链的价格,白羽肉鸡产业链有望持续受益。公司专注肉种鸡产业三十余年,也是我国唯一一家引种并繁育哈伯德的白羽肉种鸡企业,2024年,公司哈伯德祖代更新量23万套,占全国祖代更新量的15.3%,占全国祖代引种量的35%。公司鸡苗业务稳步发展:2019-2024年,公司父母代和商品代鸡苗销量从3.73亿只震荡上行至5.86亿只;2022-2024年,公司909小型白羽肉鸡苗销量从7644万只上升至8299万只;2023-2024年,公司哈伯德祖代更新量同比分别增长76%、48%,我们预计2025年公司鸡苗销量同比稳步增长。 原种猪养殖经验丰富,种猪销售步入释放期公司在原种猪养殖方面,已积累二十多年的丰富经验,在疾病防疫、研发育种、生产管理、现代化猪舍及自动化养殖、规模及品系等方面具备一定优势。2021-2024年,公司种猪销量从0.2亿头上升至3亿头,年复合增长率145.5%,公司种猪收入从1141万元上升至7522万元,年复合增长率87.5%,2025年公司规划种猪出栏量15万头,满产后种猪销量可达到20万头。公司现阶段种猪销售主要采用直销方式,直接对接客户,与规模化养殖场采购人员洽谈,并由种畜营销部为种猪销售提供育种及疾病防控等相关服务。未来随着种猪业务规模的增加,公司将采取直销与经销相结合的模式,以进一步拓宽市场渠道。 投资建议公司是我国最大的祖代肉种鸡养殖企业,祖代肉种鸡饲养规模约占进口白羽肉鸡市场1/3份额,公司商品代鸡苗销量也居于全国首位,将充分受益鸡苗价格的上涨。我们预计2024-2026年公司实现主营业务收入32.6亿元、50.56亿元、55.0亿元,同比分别增长1.1%、55.1%、8.8%,对应归母净利润5.59亿元、13.79亿元、14.39亿元,同比分别增长3.3%、146.8%、4.4%,对应EPS分别为0.51元、1.25元、1.3元,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示疫情、原材料价格波动风险、畜禽产品价格波动风险。
明阳电气 电力设备行业 2025-01-23 49.00 -- -- 52.74 7.63% -- 52.74 7.63% -- 详细
业绩预告公司发布 2024年年度业绩预告,预计实现归母净利 6.0-7.0亿元,同比 增 长 21.18-41.37%%, 扣 非 归 母 净 利 5.9-6.9亿 元 , 同 比 增 长21.10-41.63%。2024Q4预计实现归母净利润 1.64-2.64亿元,中值2.14亿元,中值同比增长 19.78%,环比增长 13.20%,预告业绩符合预期。此外,公司 2024年度拟计提减值准备 1.53亿元,已计入 2024年度损益,相较于 2023年计提减值准备 1.22亿元,同比增长 25.2%。 海外、海风进展有望落地双轮驱动业绩,数据中心提供新弹性海外、海风:公司海外业务以间接出海为主,公司积极布局直销渠道,瞄准欧洲、中东、东南亚、北美等市场,有望实现“1-10”的快速发展,支撑毛利率提升。海风方面,公司是国内有一次海上升压产品落地的公司,有望实现对海外品牌的进口替代。此外,公司募投项目顺利实施,有望向更高电压等级产品扩展,丰富产品矩阵,且规模化生产效应逐步显现,带动经营业绩稳步提升。 数据中心:此前,公司中标火山引擎数据中心项目,是明阳电气首次与字节跳动合作,也是公司自 2024年 5月推出 MyPower 数据中心电力模块以来金额最大的单笔订单。公司连续中标第三方 IDC 运营商项目,充分彰显 MyPower 电力模块已得到 IDC 用户的充分认可,产品力处于行业领先水平,未来有望为公司提供新的业绩弹性。 投资建议考虑到公司在手订单充足,有望支撑业绩稳步提升,我们预计 24-26年 收 入 分 别 为 65.24/83.69/103.92亿 元 ; 归 母 净 利 润 分 别 为6.69/8.58/10.63亿元,对应 PE 分别 24.2/18.9/15.2倍,维持“买入”评级。 风险提示行业竞争格局恶化;国内装机需求不及预期;原材料价格波动风险等。
双林股份 交运设备行业 2025-01-16 37.13 -- -- 40.63 9.43% -- 40.63 9.43% -- 详细
事件: 公司发布 2024年业绩预告, 预计 2024年实现归母净利润 4.67-4.97亿元、同比+477%至+514%,扣非归母净利润 3.00-3.30亿元、同比+284%至+322%。 对应 24Q4实现归母净利润 1.01-1.31亿元、同比扭亏、环比-15%至+10%,扣非归母净利润 0.60-0.90亿元、同比+12~18倍、环比-26%至+11%。 报告期内,公司收到了重大资产重组项目业绩承诺方宁海金石股权投资基金合伙企业(有限合伙)及其有限合伙人履行的现金补偿款,预计增加公司报告期非经常性损益 1.62亿元。 2024年公司在新产品丝杠上的布局快准狠, 2025年推进节奏有望再超预期。 目前公司在丝杠产品上包括车用滚珠丝杠、 人形机器人行星滚柱丝杠,我们预计两种丝杠产品在 2025年均会实现较大突破,具体节奏上: 1)滚珠丝杠: 2023年 7月,公司对滚珠丝杠轴承单元项目进行立项,启动相关研发及制造工作,计划从 EHB制动用滚珠丝杠轴承到 EMB 制动用滚珠丝杠、转向用滚珠丝杠轴承产品逐步进行开发。目前, 公司已完成车用滚珠丝杠样件制造,样件在三方验证中,预计 2025年实现 EHB 制动用滚珠丝杠轴承项目定点。 2)行星滚柱丝杠: 2024年 4月,公司在 2023年年报中表示将逐步推进机器人滚柱丝杠产品; 2024年 8月,公司在2024年中报中表示已经完成正式研发立项、正在推进样件制作和设备投资等; 2024年 10月,公司在 2024年三季报中表示已研发出滚柱丝杠产品样品; 2025年 1月,公司在公告中表示滚柱丝杠产品试制产线已建设完成。 2024年公司业绩反转逻辑兑现,预计 2025年基本盘业务继续稳健增长。 基本盘业务上, 1)座椅部件: HDM 产品已与头部座椅公司深度合作,间接配套北美新能源头部汽车品牌、比亚迪、理想、 赛力斯等车企,市占率保持领先;另外,积极开拓水平滑轨电机、丝杆抬高电机、侧抬高电机、电动头枕升降电机总成等新产品。 2)轮毂轴承: 国内市场上, 2024年公司新取得上汽奥迪的配套项目,实现了高端合资客户的突破,未来有望在高端市场获取更多配套机会; 海外市场上,公司境外投资新火炬泰国工厂,未来有望缓解出口北美的关税压力。 3)新能源电驱动系统: 2024年公司的扁线电机三合一产品加速上量,同时新获取北汽福田电机项目、五菱商用车电机电控二合一电桥项目,并积极与广汽、零跑、奇瑞等客户做技术交流和方案制定, 我们预计未来收入、毛利率将继续提升。 2024年公司传统业务座椅部件、轮毂轴承稳健增长,新能源电驱动系统加速上量,整体业绩大幅增长、业绩反转逻辑兑现, 我们认为 2025年公司将通过新项目落地、进一步成本管控,在盈利端仍有超预期的可能。 投资建议: 过去市场担忧主要集中在公司业绩的稳定性与成长性,我们认为目前公司的实际经营业绩已改善并有进一步向上的驱动力。随着应用前景更好的新产品逐步推进,将进一步打开公司的成长空间。我们将公司 2024-2026年归母净利润预期调整为 4.8亿、 4.0亿、 4.8亿元( 前值 4.6亿、 4.0亿、 4.8亿元),对应增速+497%、 -18%、 +20%,对应 PE 30、 36、 30倍, 维持“买入”评级。 风险提示: 宏观经济波动,海外贸易摩擦加剧,汽车行业竞争加剧,新产品开发和落地节奏不及预期,客户开拓不及预期等。
通威股份 食品饮料行业 2025-01-03 22.16 -- -- 22.60 1.99%
23.07 4.11% -- 详细
通威股份:硅料+电池片双领先,或受益于光伏行业拐点向上通威股份为光伏制造行业领先公司,主营业务分为光伏和农业两大板块。 其中,光伏板块业务主要包括硅料、太阳能电池、组件产品的研发、生产、销售,2023年光伏板块收入占比73.92%;农业板块业务主要包括水产、畜禽饲料等产品的研发、生产和销售,2023年农业板块收入占比25.51%。2020-2023年公司营收CAGR为46.55%,其中光伏板块营收CAGR为65.94%,农业板块营收CAGR为19.23%;归母净利润CAGR为55.53%。 硅料业务:2024年硅料行业景气触底,2025行业涨价在即2024H1光伏硅料环节供过于求形势延续,硅料价格快速下跌,行业库存增加,企业面临全面亏损,2024下半年行业开始逐步进入出清阶段。 通威股份产能、成本在行业内均处于领先水平,2024上半年公司实现硅料销量22.89万吨,同比+28.82%。根据光伏行业协会于2024年12月19日公布的光伏主产业链产品成本分析测算,2024年12月硅料成本合计(不含折旧,不含税)为34.37元/kg,根据硅业分会于2024年12月18日公布的数据显示,N型复投料、致密料均价(含税)分别为40.3元/kg、36.3元/kg。因此,时至2024年12月,N型致密料亏损现金成本2.2元/kg,考虑到折旧后的N型复投料仍处于亏损状态。硅料行业亏现金状态从2024年中已持续近半年,硅料企业主动减产,我们预计在2024年12月开始看到硅料库存向下拐点,叠加硅料期货在2024年12月上市,期现货商帮助消耗社会库存,硅料库存或在2025年一、二季度降至合理水平,硅料价格有望逐步恢复。通威股份作为硅料行业领先公司,受益于硅料价格修复,或对2025年业绩产生积极影响。 电池片业务:2025年或率先走出过剩格局,新技术布局前瞻通威股份光伏电池片产能位居行业领先水平,新技术布局前瞻,考虑到电池片环节产能或最先恢复到平衡状态,我们预计2025年公司电池片业务盈利同比改善。截至2024年中,公司全球创新研发中心新建的TOPCon、HJT、XBC、钙钛矿电池及组件中试线均投入使用。 投资建议我们预计公司2024/2025/2026年实现营收846/972/1139亿元,同比-39%/15%/17%,实现归母净利润-47/42/83亿元,同比-135%/189%/101%,对应当下-/24/12倍PE,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示光伏行业需求不及预期风险、光伏产品库存去化不及预期风险、技术路径变化超预期风险。
宏发股份 机械行业 2025-01-03 31.80 -- -- 35.17 10.60%
35.17 10.60% -- 详细
深耕继电器领域,铸就全球继电器行业领先地位宏发股份是全球继电器领先企业,市占率多次稳居全球第一。公司坚持“质量+效率”核心理念,持续扩大继电器领先优势,加大力度推进“扩大门类”战略。公司营业收入持续增长,盈利能力稳步提升。 印尼宏发工厂投入使用,海外布局落地公司推进海外制造策略, 2024年公司第一家海外工厂——印尼宏发取得突出业绩,销售回款达到 2.44亿人民币,同比增长 157%,净利润突破 3000万人民币,同比增长 89%。 坚守宏发底色,前道配套+拓展品类助力后续增量公司布局前道零件自主配套能力,为成品制造企业,特别是为新门类产品发展提供有力支撑。公司以自动化生产能力提升产品质量,推进模具整合助力零件制造能力拓展,助力推进新门类产品落地。 投资建议公司作为继电器行业领先公司,具备继电器多种产品的规模化生产能力,有望充分受益于行业的增长、提升市场份额。我们预计公司 2024-2026年归母净利润分别为 16.83/18.53/20.87亿元,对应 2024-2026年 PE 倍数分别为 19.6/17.8/15.8倍,首次覆盖给予“买入”评级 风险提示原材料价格上涨风险;公司订单交付不及预期;行业竞争加速风险,继电器份额扩张不及预期;公司新业务扩张不及预期;
圣泉集团 基础化工业 2025-01-03 23.56 -- -- 27.22 15.53%
27.22 15.53% -- 详细
合成树脂行业头部企业,生物质、电子化学品板块有望快速发展公司是国内合成树脂领域头部企业, 30年磨一剑,逐步打通“玉米芯—糠醛—糠醇—呋喃树脂”产业链以及酚醛树脂产业,产能及产品结构均处于行业领先水平。独创“圣泉法”生物质精炼一体化技术,使得秸秆有效利用率达到最大化。电子化学品行业随着 AI 高频高速快速发展,公司 PPO 成为国内少数能够满足电子级水平的国产化公司,随着大庆生物质项目以及 1000吨 PPO 项目的投产,公司在生物质及电子化学品领域将迎来快速发展期。 合成树脂行业市场相对稳定,公司产品结构优化竞争力持续提升酚醛树脂及呋喃树脂下游需求受房地产及经济增速放缓影响,酚醛模塑料、木材加工和层压板、工程机械等领域需求均出现下滑,行业消费市场整体保持稳定,公司合成树脂经过多年开发,具有明显技术优势,轮胎橡胶用酚醛树脂、空心微球以及改性呋喃树脂等产品技术保持领先,同时产能处于行业第一梯队,具有成本及技术双重优势,随着周期底部逐步改善,预计未来合成树脂板块盈利有所修复。 生物质技术环保低碳具有优势,大庆生物质项目打开新的增长空间公司 2013年投产 10万吨秸秆生物化工、新材料一体化项目,随后历经10余年,独创“圣泉法”生物质精炼一体化技术,具备较高技术壁垒,于2023年在大庆投产大庆生物质项目,经过技改, 2024年成功重新投产,大庆生物质项目的成功投产,未来有望在其他地区同等复制,为生物质板块快速发展奠定坚实基础。 AI 服务器带动高频高速树脂需求,公司内生外延重点布局新材料AI 服务器对算力要求更高, PCB 需要低损耗电子树脂,带动超低损耗电子树脂的需求增长。 2023年公司成功实现了 5G/6G 通讯 PCB 板用特种电子树脂量产,并率先通过终端客户认证,通过产业链上下游合作,解决了国内高端电子原材料瓶颈制约问题。同时公司 1000吨新产线已建成投产,目前正在现有及潜在客户进行验证测试,产能将陆续释放。此外,高频高速用碳氢树脂正在积极进行研发,目前在相关产品上获得突破,未来电子材料板块将成为公司发展新动力。 投资建议公司作为国内合成树脂及生物质行业的头部企业,随着电子材料、 大庆生物质项目的相继投产,产业链一体化程度大幅提升,成本与规模优势显著,预计公司 2024-2026年归母净利润分别为 8.78、 12.16、 13.94亿元,同比增速为 11.2%、 38.5%、 14.6%。当前股价对应 PE 分别为 23、17、 15倍,首次覆盖,给予“买入”评级。
中信博 电子元器件行业 2025-01-01 70.90 -- -- 74.00 4.37%
74.00 4.37% -- 详细
中信博:跟踪支架领先企业,BIPV重塑增长极公司深耕支架十余载,平价时代以来再迎发展良机。中信博成立于2009年,2012年涉足光伏支架市场,2013年开始专注于深耕跟踪支架方向。 2014年-2019年期间,公司管理层正确审时度势,判断出海外跟踪支架高渗透趋势,快速渗透海外跟踪支架市场,为公司积累了丰富项目经验和品牌优势。据伍德麦肯兹发布的《GlobalsolarPVtrackermarketsharereport2024》报告显示,中信博2023年度跟踪支架系统出货量全球市占率达9%,位列全球第五,是全球排名前五中唯一中国企业。 跟踪支架:海外市场持续增长,中国市场蓄势待发随着组件价格的下降,全球地面电站装机需求上升,海外跟踪支架安装量呈递增趋势,预计2022-2030年安装量将超过660GW。据伍德麦肯兹数据显示,2023年全球光伏跟踪支架出货量同比增长28%,达到92GW。由于市场使用习惯、产品技术、电站建设环境、电站投资成本等综合因素影响,我国跟踪支架渗透率与海外市场差异较大,2023年中国跟踪支架安装量仅为4.3GW。未来随着我国风光大基地建设项目加速(搭配特高压建设的大基地项目将会是跟踪支架增量的主力军)、电力消纳等问题的解决以及政策端的大力支持下,国内跟踪支架市场有望迎来更大的发展空间。 BIPV:塑造分布式光伏赛道增长极BIPV既具备建材的属性,又承担发电的功能。BIPV即光伏建筑一体化,是与建筑物同时设计、同时施工和安装,与建材完全结合的太阳能光伏发电系统。它作为建筑物外部结构的一部分,既具有发电功能,又具有建筑构件和建筑材料的功能。BAPV是指附着在建筑物上的太阳能光伏发电系统,其主要功能是发电,不承担建材的功能,也不破坏或削弱原有建筑物的功能。中信博早在2016年正式开始布局研发BIPV之时,便明确了BIPV方案设计必须对标建筑标准,首先需要保障其建筑功能,而后才是发电功能的集成。2023年公司BIPV业务实现营收6.5亿元,毛利率9.18%,销售量245.87MW。随着BIPV产品的逐渐放量,公司有望创造第二增长曲线,实现业绩长期增长。 投资建议我们预计公司2024/2025/2026年实现营收90.35/116.24/139.66亿元,同比41.4%/28.7%/20.1%,实现归母净利润6.78/9.73/12.25亿元,同比96.4%/43.5%/26.0%%,对应当下23/16/13倍PE,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示国际贸易环境不及预期风险、汇率波动风险、原材料价格波动风险。
首页 上页 下页 末页 1/276 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名