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甘肃能化 能源行业 2024-04-19 3.42 -- -- 3.63 6.14% -- 3.63 6.14% -- 详细
事件: 2024 年 4 月 15 日,公司发布 2023 年年报。 2023 年,公司实现营业收入 112.59 亿元,同比下降 8.17%;归母净利润 17.38 亿元,同比减少45.16%。 23Q4 盈利同环比均降。 23Q4,公司实现营业收入 26.53 亿元,同比下降6.09%,环比下降 6.94%;归母净利润 1.78 亿元,同比减少 59.55%,环比下降36.22%。 23Q4 公司资产减值损失 1.70 亿元,对业绩形成拖累。 现金股利支付率 30.79%,股息率 2.87%。 公司拟每股派发现金红利 0.10元(含税),共计派发现金股利 5.35 亿元,占当年合并报表实现的归母净利润的 30.79%,以 2024 年 4 月 16 日收盘价 3.48 元计算,股息率为 2.87%。 煤炭产销大幅增长, 成本降幅不及售价, 毛利率同比下滑。 2023 年,公司所属煤炭业务实现煤炭产量 1967.68 万吨,同比增长 31.70%;煤炭销量 1926.73万吨,同比增长 36.13%;煤炭产品吨煤收入 448.52 元/吨,同比下降 33.93%;原煤单位制造成本 335.46 元/吨,同比大幅下降 16.25%;吨煤毛利为 191.33元/吨,同比下降 49.31%。煤炭业务毛利率同比下滑 12.94pct 至 42.66%。 公司景泰煤业白岩子矿已进入联合试运转,酒泉肃北红沙梁露天矿和井工矿各产能核增至 300 万吨/年并按计划推进建设。 此外,公司王家山矿、红会一矿尚未满产,未来仍有提产空间,公司煤炭产量增量可期。 电力业务盈利改善, 兰州新区热电项目开工建设。 2023 年,公司完成火力发电量 37.79 亿度 ,同比减少 10.02%; 度电收入 0.3908 元/度,同比增长10.46%;度电成本 0.3223 元/度,同比增长 6.32%;度电毛利 0.0684 元/度,同比增长 35.29%。电力业务毛利率同比抬升 3.21pct 至 17.51%。 公司兰州新区热电联产项目设计年发电量 33.02 亿度,供热量 1362.41 万吉焦,现已正式开工建设,项目有助于公司夯实煤电主业,促进煤炭资源转化消纳和保价增值。 煤化工项目投运可期, 有望贡献业绩增量。 公司 2020 年发行可转债投资建设的清洁高效气化气综合利用项目, 目前一期工程顺利进入单机试车调试阶段,2024 年有望进入试运转贡献业绩增量。气化气项目有助于公司完善下游产业链,据此前公告气化气二期项目建设也已启动,公司布局煤化工业务将消纳部分长协动力煤,所生产的高附加值化工品有助于保障公司未来盈利。 投资建议: 我们预计 2024-2026 年公司归母净利为 19.54/21.57/23.78 亿元,对应 EPS 分别为 0.37/0.40/0.44 元/股,对应 2024 年 4 月 16 日收盘价的PE 分别均为 10/9/8 倍。 维持“谨慎推荐”评级。 风险提示: 煤炭价格大幅下跌;在建矿井投产不及预期
洁美科技 计算机行业 2024-04-19 20.30 -- -- 20.18 -0.59% -- 20.18 -0.59% -- 详细
事件: 2024 年 4 月 15 日,公司发布 2023 年年度报告。公司 2023 年实现营业收入 15.72 亿元,同比增长 20.83%;实现归母净利润 2.56 亿元,同比增长54.11%;实现扣非后归母净利润 2.55 亿元,同比增长 73.18%。 降本增效助推业绩增长,需求回暖带动业绩持续改善。 23Q4,公司实现营业收入 4.46 亿元,同比增长 44.37%,环比增长 7.68%;实现归母净利润 0.83亿元,同比增长 416.85%,环比增长 15.28%;实现扣非归母净利润 0.84 亿元,同比增长 1674.39%。公司 2023 年业绩增长的主要原因系(1)受到行业积极因素影响,公司订单量持续回升并保持平稳;(2)部分原材料成本有所回落,降低营业成本;(3)进一步优化产业基地布局,完善产业链一体化各个环节,推动智能制造及精细化管理,实现降本增效;(4)产品结构持续优化,高附加值产品的产销量增长较快,日韩客户的份额稳步提升。体现在毛利率方面,公司 23 年毛利率为 35.82%,相比 22 年增长 6.37pct,盈利能力提升。随着消费电子等下游行业需求持续复苏,新能源、智能制造、 5G 商用技术等产业的逐步起量为电子元器件行业提供了新的需求增长点,预计公司经营业绩持续改善。 纸质载带产品结构持续优化,紧跟趋势加速技术迭代。 公司顺应电子元器件小型化趋势,持续优化纸质载带系列产品的结构,持续增加高精密压孔纸带专用设备,提高高附加值产品的产销量。同时,为进一步降低制造成本和电子专用原纸与后加工工序之间的物流搬运成本,公司抓住行业调整窗口期,持续优化改进生产环境,扩建安吉电子专用原纸生产厂区纸质载带后加工车间,加速技术迭代,紧跟数字化转型时代步伐,建设高净化等级的智能化数字工厂,以实现集约化生产,适应小型化、车载、半导体类载带产品的生产要求。结合行业需求恢复情况,公司第五条电子专用原纸生产线项目加快推进,于 2023 年 12 月开始试生产。同时,江西生产基地技改升级项目作为当地“退城入园”项目正在按计划推进,公司的生产基地战略布局进一步优化和完善。 膜材料客户拓展顺利,产能高速增长。 23 年公司膜材料收入同比增长48.38%。 MLCC 离型膜实现了向国巨、华新科、风华高科、三环集团等主要客户稳定批量供货,同时在韩日系大客户推进顺利。华南地区产研总部基地项目离型膜产能翻倍,提升至年产能 2 亿平方米。 BOPET 膜二期项目设备预计 2024 年底进行安装,投产后年产能将增加一倍以上。流延膜项目处于满产满销状态,二期项目预计 2024 年二季度投产,项目达产后公司流延膜总产能将实现翻番。 投资建议: 公司行业龙头地位稳固,扩产计划稳定推进,综合竞争能力较强。预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 3.56/5.03/6.03 亿元,现价对应 PE 分别为 25/18/15 倍,维持“推荐”评级。 风险提示: 终端需求不及预期、产能建设不及预期、主要原材料价格波动
科思股份 基础化工业 2024-04-19 82.30 -- -- 82.90 0.73% -- 82.90 0.73% -- 详细
事件:1)2023年实现营收24.00亿元/yoy+35.99%,归母净利润7.34亿元/yoy+89.02%,归母扣非净利润7.15亿元/yoy+89.11%,现金分红2.54亿元,分红比率34.6%。2)1Q24实现营收7.12亿元/yoy+21.10%,归母净利润2.20亿元/yoy+37.16%,扣非净利润2.04亿元/yoy+29.78%。化妆品活性原料及合成香料产销率持续提高,境外收入占比扩大。1)分产品看,①化妆品活性成分及其原料实现收入20.70亿元/yoy+43.68%,占总营收比重86.25%/+4.6pct;②合成香料实现收入3.08亿元/yoy+6.83%,占总营收比重12.83%/-3.53pct;③其他产品实现收入0.21亿元/yoy-40.06%,占总营收比重0.88%/-1.11pct。2)分地区看,境内收入2.41亿元/yoy+22.51%,境外收入21.59亿元/yoy+37.68%,占总营收比重89.96%/+1.13pct。3)产能方面,截止23年底,化妆品活性成分及其原料产能3.32万吨/年,产能利用率75.05%,产销率78.41%,销量同比增长17.52%,在建产能0.56万吨/年;合成香料总产能1.64万吨/年,产能利用率64.64%,产销率67.51%,销量同比增长21.71%。毛利率同比提升12.17pct,需求增长、产能释放等助力毛利率水平提高。1)毛利率方面,2023年公司毛利率水平上升12.17pct至48.83%,主要得益于化妆品活性成分及其原料业务的下游市场需求增加、以新型防晒剂为代表的产品持续放量,以及公司新产品产能快速释放和整体产能利用率逐步提升。其中化妆品活性成分及其原料、合成香料分别实现毛利率53.06%/+12.95pct、23.60%/+0.38pct。境内、境外毛利率分别为34.95%/+8.40pct、50.38%/+12.45pct。24Q1毛利率为47.82%/-1.21pct,环比+1.19pct。2)费率方面,2023公司实现销售/管理/研发费用率1.37%/6.81%/4.72%,同比+0.40/+0.78/+0.16pct,主要系市场推广费用、职工薪酬和物料耗用增加所致。3)净利率方面,2023公司实现净利率30.57%,同比+8.58pct。24Q1净利率30.87%/+3.61pct,环比-0.68pct。积极推动海外产能投建,市占率有望进一步提升。公司在马来西亚建设1万吨防晒剂项目,生产产品以传统防晒剂AVB和新型防晒剂P-S为主,项目建设期为2年,预计于2025年下半年投放市场。扩产及新品产能陆续落地,进一步打开成长空间。 公司23年完成了马鞍山科思5000吨/年扩产项目部分产线的建设和试生产,AVB、PA、EHT的产能规模进一步提升。当前在建项目包括安庆科思高端个护品及合成香料(一期)和3200吨/年高端个护品项目,首批项目1.28万吨/年氨基酸表活、3000吨/年去屑剂PO相继建成并投产,2600吨/年高端个护品项目基本建设完成。在研项目包括二氧化钛和氧化锌物理防晒剂、高端润肤剂、高效保湿剂等。投资建议:公司市场地位稳步提升,防晒需求持续增长。看好24年新型防晒剂P-S、氨基酸表活以及PO贡献收入,以及未来2-3年的新项目不断放量,预计24-26年净利润为9.56/11.63/13.93亿元,同比增长30.3%/21.8%/19.7%,对应PE为15/12/10X,维持“推荐”评级。风险提示:海外需求不及预期,新项目落地不及预期,出口成本大幅变化。
亨通光电 通信及通信设备 2024-04-19 13.06 -- -- 13.35 2.22% -- 13.35 2.22% -- 详细
老牌光通信龙头,股权兼并收购实现新业务拓展。上市以来,公司组成光通信、智能电网、海上能源与海洋通信、智慧城市等产品与解决方案几大业务板块。 设立之初,公司主营光纤光缆生产,后通过成立/定增收购/股权收购子公司进入海洋能源/智能电网/海洋通信领域,新业务拓展带来新的业绩增长点。同时,公司保持自身光通信领域优势,不仅在光纤光缆多项技术领域保持先发优势,并且2017年和英国洛克利公司成立亨通洛克利切入硅光光模块和光芯片领域,当前公司400G光模块产品已在国内外市场获得小批量应用,800G光模块产品已在领先交换机设备厂商通过测试。 光纤光缆行业平稳向好,海缆+特高压电网建设需求增速较强。普通光纤光缆依旧是运营商2024年在光纤光缆板块集采的主力产品,预计三大运营商2024年集采需求规模与2023年基本持平。与此同时数据中心、400G骨干网建设带动特种光纤光缆以及光纤升级到G654.E产品采购需求。2024年国网电网投资总额预计同比增长10%,其中特高压电网依然是国家建设投资的重要领域,电缆线缆行业竞争格局分散,但是头部市占率提升叠加行业规模提升,仍将为上市企业带来较大增长确定性。2024年政策推动与前期积压海风项目需求释放共振,海缆板块预计迎来高速发展期,当前各地建设规划以及招标项目发布数量或表明2024年国内将迎来海风装机高峰,同时海外尤其是欧洲在海风装机需求大幅增长的背景下,供应链产能不足为国内海缆等风电设备龙头带来出海机遇。国内一线海缆企业在技术/服务/资产等相比二线均具备明显优势,在海风向深远海发展的趋势下,一线海缆企业将更加受益于当前行业发展方向。 公司保持光纤光缆领先优势,海缆+电网业务或迎加速发展。公司稳坐光纤光缆前三强企业,同时积极布局海外产能,下游采购趋势的变化带来公司整体产品结构升级,同时在多年技术和制造经验积累下,规模效应显现,公司光通信产品毛利率提升。智能电网业务方面,根据公司披露2023年特高压和智能电网领衔各项业务增长。2024年国家电网两次输变电项目采购中,子公司已实现中标约3亿元,2024年中标进程加快。海缆业务方面,公司当前技术/资产/服务优势助力受益此轮海风建设增长,截至目前,公司公布2024年以来海缆和海工中标项目约11.86亿元,开年来规模行业领先。 投资建议:公司整体业务发展稳健,其中光通信业务迎毛利率持续上升周期,海缆和智能电网板块迎增速发展期,我们预计2023/2024/2025年公司实现归母净利润21.49/26.26/31.04亿元,同比增长35.7%/22.2%/18.2%,同期EPS分别为0.87/1.06/1.26元,对应PE为15/12/10倍,维持“推荐”评级。 风险提示:国内海风发展具备限制性因素风险,国内海缆公司出海业务或受限,2024年运营商光纤光缆采购力度不及预期。
移远通信 计算机行业 2024-04-19 37.90 -- -- 41.88 10.50% -- 41.88 10.50% -- 详细
事件: 2024 年 4 月 17 日, 移远通信发布收到项目定点函的公告, 收到约为 7.42 亿美元—13.09 亿美元项目定点函。 公司车载业务获海外大额订单,远期将有望产生积极影响。 移远通信近日收到全球知名汽车零部件供应商(基于保密协议,无法披露名称)的定点函,选择公司作为其汽车模组供应商。根据该客户规划,此次定点项目预计从 2026 年逐步开始量产交付,交付周期为 2026 年至 2033 年,共 8 年。项目生命周期总销售金额预估约为 7.42 亿美元-13.09 亿美元。上述项目定点通知并不反映该客户最终的实际采购数量,目前仅为客户预计金额,该事项预计对 2024 年度、 2025年度的经营业绩不会产生影响。该事项将对公司未来的经营业绩产生积极影响,具体影响金额及时间将视实施情况确定。 公司 2023 年全球市场份额占比达 34%,行业领军地位稳固。 根据Counterpoint 最新发布的按应用划分的全球蜂窝物联网模组和芯片追踪报告,2023 年全球蜂窝物联网模组出货量首次出现年度下滑,同比下降 2%。供应链中断后库存调整以及工业和企业等一些关键市场垂直领域的需求减少是导致下降的一些主要因素。 2023 年 4G Cat.1 bis 增长最快,占出货量的 22% 以上。得益于性价比和能效比, 4G Cat.1 bis 已成为中国 POS、智能表计、车联网和定位跟踪器 市场的主要蜂窝标准。市场正缓慢地从 4G Cat.1 和 NB-IoT 过渡到更具效率的 4G Cat.1 bis。 据 Counterpoint 数据, 2023 年移远通信全球市场份额达 34.0%,大幅领先于排名第二的广和通(7.8%)和中国移动(6.7%),行业龙头地位稳固。 股权激励绑定核心团队,高标准下公司后续发展可期。 2023 年 7 月 25 日公司发布股权激励计划,以 2022 年净利润基数, 2024/2025/2026 年归母净利润增长率分别不低于 10%、 30%、 60%。公司 2022 年净利润为 6.23 亿元,根据股权激励目标指引预计 2024/2025/2026 年公司归母净利润目标分别不低于6.85 亿元、 8.10 亿元、 9.97 亿元,或可期待公司后续业绩高速增长。 投资建议: 我们看好物联网行业的后续发展,同时认为移远通信作为物联网模组领域全球龙头有望依托自身优势持续向上下游延伸拓展,海外市场有望为公司继续带来可观业绩增量,公司市场领先地位或将进一步得到巩固。我们基于2023 年公司面对复杂外部环境因素调整公司盈利预测, 预计公司 2023-2025年营业收入有望分别达 139.40 亿元、 165.20 亿元和 194.39 亿元,归母净利润有望分别达 0.84 亿元、 6.75 亿元、 8.45 亿元,对应 PE 倍数 122x/15x/12x。我们预期后续股权激励下公司业绩有望持续高增。维持“推荐”评级。 风险提示: 行业竞争加剧的风险;市场需求不及预期风险;海外客户开拓不及预期风险。
东鹏饮料 食品饮料行业 2024-04-19 188.73 -- -- 194.80 3.22% -- 194.80 3.22% -- 详细
事件: 公司 4 月 14 日发布 2023 年年报, 2023 年全年实现营业收入 112.63亿元,同比+32.42%;归母净利润 20.40 亿元,同比+41.60%,接近此前业绩预告上限; 扣非归母净利润 18.70 亿元,同比+38.29%,符合业绩预告中枢, 公司经营活动产生的现金流量净额 32.81 亿元,同比增长 61.95%,销售收现增加,业绩质量高。 其中,单 23Q4 实现营业收入 26.22 亿元,同比+40.88%;归母净利润 3.84 亿元,同比+39.69%; 扣非归母净利润 3.68 亿元,同比 27.72%。 大单品营收破百亿, 全国化战略持续推进。 分产品看, 23 年东鹏特饮/其他饮料分别实现营收 103.36/9.14 亿元,同比+26.48%/186.65%。 东鹏特饮收入占比为 91.87%, 其他饮料收入占比显著提升, 由 22 年的 3.76%提升至 23 年8.13%,其中东鹏补水啦及东鹏大咖合计收入占比为 5.11%。 分区域看, 23 年广 东 / 非 广 州 区 域 / 线 上 直 营 营 收 分 别 为 37.6/60.2/14.7 亿 元 , 同 比+12.1%/+41.4%/+67.0%。其中大本营市场广东仍有双位数增长,全国化战略持续推进下,公司对基地市场的依赖逐渐减弱,广东市场营收占比从 22 年39.50%降至 23 年 33.43%。同时华北/华东/西南收入增长迅速, 同比增长64.83%/48.41%/64.71%, 区域事业部通过不断夯实业务基础、完善经销体系、持续开拓终端网点、加强终端陈列及把握新消费机会等方式促进销量快速增长。分 销 售 模 式 看 , 公 司 在 经 销 / 直 营 / 线 上 / 其 他 营 收 同 比 +28.72%/+71.39%/+44.48%/-18.40%。 其中直营和线上模式增速显著快于公司整体。 经销商数量上: 23 年末公司共有经销商 2,981 家,全年增加 202 家,稳定合作经销商覆盖全国 100%地级市, 渠道建设工作成绩斐然。 公司活跃的终端销售网点数目在 2022 年度已超 300 万家的基础上,持续稳定增长至 340 多万家。 原材料成本端压力可控, 利润弹性持续释放。 23 年毛利率 43.07%,同比0.75pcts, 主因原材料价格下降,聚酯切片、纸箱等其他原材料采购价格较 22 年同期下降较多, 弥补白砂糖采购价的增长。 归母净利率 18.11%,同比 1.17pcts。费用端 23 年公司销售/管理费用率 17.36%/3.27%,同比+0.32/+0.27pcts。 其中单 Q4 分别为 20.40%/4.21%,同比+0.85/+1.16pcts。 公司为推进全国化战略实施,进一步扩大销售规模、增加销售人员、 加大冰柜投入导致 23 年销售费用增长。 投资建议: 公司产品端不断优化产品结构夯实第二曲线, 满足不同人群的差异化需求,渠道上持续开拓全国市场, 提升产品的整体铺市率与覆盖广度, 通过线上线下多维度推广, 提升复购。 预计公司 24-26 年归母净利润分别为27.75/35.92/43.93 亿元,同比+36.1%/29.4%/22.3%,当前股价对应 P/E 分别为 28/21/18X,维持“推荐”评级。 风险提示: 新品推广效果不及预期, 行业竞争加剧,食品安全问题
金种子酒 食品饮料行业 2024-04-18 14.99 -- -- 15.24 1.67% -- 15.24 1.67% -- 详细
事件:公司于2024年4月16日发布2023年业绩快报,2023全年:公司实现营收14.69亿元,同增23.92%(其中:白酒销售收入9.82亿元,同增43.43%,药业销售收入4.17亿元,同减13.59%);实现归母净利润-2,206.96万元,同增88.21%。单季度看:公司23Q4实现营收3.96亿元,同增6.84%;实现归母净利润1278.98万元,去年同期亏损5145.80万元。公司同日发布2024年第一季度业绩预盈公告,预计24Q1实现归母净利润1,300-1,900万元,同比增加5,416.15-6,016.15万元,23Q1为亏损4116.15万元,单季度实现扭亏为盈。 产品端:馥合香、头号种子新品稳健培育,底盘产品维持增长。公司重塑产品结构,主力培育馥合香差异化战略新品,升级“馥合香系列”,加大中高端培育力度,2023年4月金种子馥合香推出馥7、馥9、馥20三款产品,今年3月,馥合香馥16上市发布,次高端价位产品矩阵持续完善。公司推出光瓶酒头号种子产品,同时稳固柔和、祥和等低端老产品基本盘。公司产品体系不断梳理,大量低价位、低毛利SKU持续削减,产品结构有望持续提升;加快降本增效,聚焦高毛利产品,“一体两翼”的产品线梳理逐步清晰。 渠道端:华润渠道持续赋能,厂商共建运营市场。公司优化原有经销商体系,借助华润覆盖全国的渠道经销网络,实现馥合香、头号种子新品及底盘产品的快速铺市,通过华润资源嫁接目前馥合香在安徽市场有效网点铺货已超一万家。公司上线数字化系统,实行“五码关联、严管严控、稳价提价“,让权渠道、保障渠道利润及经销商积极性。同时加速厂商共建:公司负责打造品牌,利用资源赋能经营管理、市场扩展和队伍培养;经销商专注于做强市场,分工明确。 组织端:内部组织重塑基本完成,控费增效成果显现。公司自引入华润高管全面介入公司治理,借助华润“三三制”管理原则,内部经营管理体系不断理顺。 目前公司坚持精细化管理,降本增效效果明显;强化营销举措,实施“春节大会战”等营销举措取得了较好效果,费用精益、成本管控改革效果显现,2024顺利实现开门红,业绩扭亏为盈。 投资建议:公司优化整合职能部门、生产和营销组织,重塑产品结构,培育馥合香系列次高端及年轻化光瓶酒头号种子产品,稳固基本盘产品,叠加华润的经营管理经验及渠道资源,有望承接人口回流及市场扩容红利。我们预计公司23~25年营收分别为14.69/19.32/26.14亿元,归母净利润分别为-0.22/0.55/1.59亿元,当前股价对应P/E分别为-/179/62X,维持“推荐”评级。 风险提示:安徽白酒市场竞争加剧风险;内部管理调整不达预期;渠道铺设不及预期;馥合香产品培育进展缓慢。
天润乳业 造纸印刷行业 2024-04-18 9.34 -- -- 9.69 3.75% -- 9.69 3.75% -- 详细
事件:4月16日公司发布2023年年报,23年全年实现营收27.14亿元,同增12.62%;实现归母净利润1.42亿元,同减27.71%。单季度看,23年第四季度公司实现营收6.31亿元,同增13.04%;实现归母净利润-47.34万元,同减101.11%。 奶价下行影响畜牧业表现,疆外扩张稳步推进。公司23年实现乳制品销量28.45万吨,较上年同期增长6.21%。分产品看,公司23Q4常温产品实现收入3.60亿元,产品占比57.48%,同增13.01%;低温产品实现收入2.52亿元,产品占比40.21%,同增18.61%。23全年公司常温、低温产品占比分别为56.67%、40.01%,增速分别为18.65%、7.57%。短期行业上游奶价持续下行,公司畜牧业产品23Q4实现收入1.12亿元,同减41.61%,拖累整体增速。分渠道看,23Q4疆内市场实现营收3.19亿元,同增1.65%;疆外市场持续发力,实现营收3.07亿元,同增28.57%,增速表现亮眼。23全年疆内、疆外市场占比分别为53.73%、46.27%,增速分别为6.03%、20.84%,疆外市场贡献不断提升。 专卖店持续扩张,奶源自给率不断提升。经销商方面,23Q4疆内/疆外市场环比增加6家/46家,期末经销商合计930家。公司疆外销售重要渠道为专卖店,实行数字化统一管理模式,打造稳定的会员销售体系。截至23年末,公司专卖店数量达1000家。产能方面,公司拥有天澳牧业、沙湾天润、新农乳业牧业分公司等九家奶牛养殖企业共计26个牧场,牛只总存栏数约6.5万头,23年末公司自有奶源率达到92.36%。23年天润山东齐源年产15万吨乳制品加工项目一期建成投产试运营;天润科技20万吨产能建设推进,保障长期增长需求。 扩张期费用支出增加,新农并表及处置牛只影响公司业绩。公司23Q4实现毛利率17.58%,同减0.07pcts。23Q4销售费用率5.21%,同增1.89pcts;管理费用率5.99%,同增0.69pcts,扩张期费用支出增加;公司23Q4净利率为-0.88%,同减8.52pcts。公司收购新农乳业并表,造成资产减值损失,2023年新农乳业对公司利润影响为-9,535万元;如剔除新农影响,公司全年利润总额应为2.68亿元,同增24.65%。此外,公司淘汰部分生物性资产,增加非流动性资产处置损益7558.55万元,拖累短期利润表现。 投资建议:公司为疆内龙头乳企,仍处于疆外扩张阶段,畜牧业板块伴随奶价回升有望恢复增长,同时加速整合新农乳业,成长红利有望释放。公司经营计划:2024年实现乳制品销量32万吨,同增12.48%;预计实现营收30亿元,同增10.54%。我们预计公司24~26年营收分别为30.22/33.98/38.26亿元,归母净利润分别为1.86/2.26/2.62亿元,当前股价对应P/E分别为16/13/11X,维持“推荐”评级。 风险提示:上游奶源供应风险;疆外扩张竞争加剧;食品安全问题等。
昊华能源 能源行业 2024-04-18 8.30 -- -- 8.80 6.02% -- 8.80 6.02% -- 详细
事件: 2024年 4月 16日,公司发布 2023年年报和 2024年一季报。 2023业绩符合预期, 23Q4、 24Q1营收均环比增长。 2023年,公司实现营业收入 84.37亿元,同比下降 9.15%;归母净利润 10.40亿元,同比下降22.60%。 23Q4,公司实现营业收入 23.17亿元,同比下降 6.39%,环比增长17.48%;归母净利润 2922.83万元,同比增长 115.82%,环比下降 90.34%,其中计提减值准备减少归母净利润 2.91亿元。 24Q1, 公司实现营业收入 24.13亿元,同比增长 7.58%; 归母净利润 4.52亿元,同比增长 5.12%。 拟派发每股现金股利 0.35元(含税),分红比例 48.46%,股息率 4.2%。 公司拟向全体股东派发每股现金股利 0.35元(含税),合计拟派发现金红利 5.04亿元(含税),占 2023年归母净利润的 48.46%,以 2024年 4月 15日股价计算,股息率 4.2%。 2023煤炭产销增加、毛利率小幅下滑, 24Q1产销延续增势。 2023年, 公司实现煤炭产销量 1706.35/1705.18万吨,同比+14.50%/+14.52%。 2023年公司吨煤售价 448.76元/吨,同比下降 21.98%; 吨煤成本 187.14元/吨,同比下降 18.77%; 煤炭业务毛利率为 58.30%,同比下降 1.65pct。 24Q1, 公司实现 煤 炭 产 销 量 484.07/487.92万 吨 , 同 比 +9.22%/+10.86% , 环 比+12.78%/+14.09%。 24Q1公司吨煤售价 440.20元/吨,同比下降 7.01%, 环比下降 4.99%;吨煤成本 190.91元/吨,同比下降 1.37%,环比增长 16.11%; 煤炭业务毛利率为 56.63%,同比下滑 2.48pct,环比下滑 7.88pct。 2023年公司 240万吨/年红一煤矿顺利通过竣工验收,累计销售煤炭 201万吨, 240万吨/年红二煤矿于 2023年 12月联合试运转, 2024年有望贡献产量增量。此外,公司确定了“十四五”末实现煤炭产能 3000万吨的规划目标,正积极在煤炭资源富集区寻找优质煤矿项目,未来产能规模有望持续提升。 2023甲醇业务亏损拖累盈利,铁路毛利率下滑; 24Q1甲醇减亏,铁路盈利同比抬升。 1)甲醇: 2023, 受停机检修影响, 公司甲醇产销量 32.47/32.08万吨,同比-24.15%/-25.78%; 甲醇售价 1836.74元/吨,同比下降 8.14%;甲醇成本 2550.76元/吨,同比下降 0.74%。 2023公司甲醇业务毛利-2.29亿元。 24Q1, 公司甲醇产销量 12.44/12.76万吨,同比+26.55%/+41.46%,环比+18.14%/24.12%;甲醇售价 1765.96元/吨,同比下降 5.23%,环比下降 2.66%; 甲醇成本 1996.62元/吨,同比下降 16.00%,环比下降 37.28%。 24Q1甲醇业务毛利-2943.2万元,环比减亏幅度 79.09%。 2)铁路: 2023, 公司铁路专用线运量 621.72万吨,同比下降 13.74%; 运价为 23.47元/吨,同比增长 5.03%; 成本为 7.76元/吨,同比增长 11.55%。 2023铁路专用线业务毛利率为 66.92%,同比下降 1.93pct。 24Q1, 公司铁路专用线运量 175.59万吨,同比下降 2.42%,环比下降 12.77%; 运价为 24.53元/吨,同比增长 5.15%,环比下降 0.81%; 成本为 7.02元/吨,同比增长 2.77%,环比增长 13.54%。 24Q1铁路专用线业务毛利率为 71.38%, 同比抬升 0.66pct,环比下滑 3.62pct。 投资建议: 考虑 24年公司煤炭产销有望增长、甲醇业务有望减亏, 我们预计 2024-2026年公司归母净利润为 12.45/14.88/16.89亿元,对应 EPS 分别为0.86/1.03/1.17元/股,对应 2024年 4月 15日收盘价的 PE 分别均为 10/8/7倍, 维持“谨慎推荐”评级。 风险提示: 煤炭价格大幅下跌; 在建矿井投产不及预期。
智明达 电子元器件行业 2024-04-18 34.00 -- -- 35.70 5.00% -- 35.70 5.00% -- 详细
事件:公司2024年4月16日发布了2024年一季报,1Q24实现营收0.5亿元,同比减少28.4%;归母净利润-0.1亿元,上年同期为-0.01亿元。公司1Q24业绩下降主要有2点原因:1)受行业环境影响,部分预期订单延迟,导致收入减少;2)公司收到的政府补贴较上年同期减少。我们认为,随着行业需求的逐步恢复,公司业绩或有望得到改善。综合点评如下:23Q2~24Q1四个季度毛利率稳定在一定区间;重视技术研发且卓有成效。 盈利能力方面,公司1Q24毛利率为46.6%,同比减少4.94ppt;因1Q24亏损净利率不做分析。此前公司毛利率下降主要受销售结构变化、产品降价以及国产化率提高等多种因素影响。但我们观察到公司23Q2/23Q3/23Q4/24Q1毛利率分别为43%、46%、41%、47%,后续毛利率水平或将稳定在一定区间。费用方面,公司1Q24期间费用率同比增加24.24ppt至93.1%,其中:1)销售费用率同比增加2.85ppt至14.2%;2)管理费用率同比增加7.27ppt至21.3%;3)财务费用率同比增加1.12ppt至1.7%;4)研发费用率同比增加12.99ppt至55.9%。公司重视技术研发,在下一代航电总线、超高速板间互联总线、图像感知与智能处理、惯导信号采集与处理等多个技术方向上取得持续性进步。 存货较年初增长14%;经营活动净现金流有所改善。截至1Q24末,公司:1)应收账款及票据7.7亿元,较年初减少5.9%;2)存货2.5亿元,较年初增长13.7%。公司Q1收入同比有所下降,但存货规模增加,或说明下游需求仍在增长;3)货币资金0.3亿元,较年初减少70.1%;4)合同负债0.08亿元,较年初减少10.1%;5)经营活动净现金流-0.2亿元,上年同期为-0.5亿元。 加强卫星/无人机/航天发射配套等新兴领域发展。经营策略方面,公司对内控制经营规模和扩张节奏,实施降本增效系列措施;对外加强供应链管理,降低原材料成本,提高产品交付效率,同时大力开拓卫星/无人机/航天发射配套等新兴领域,精选高价值项目,单个项目价值量得到提升。可转债方面,公司公告将本次向不特定对象发行可转债事宜的授权有效期自2023年第二次临时股东大会决议的有效期届满之日起延长十二个月,旨在保障发行工作的顺利开展,同时也符合公司经营发展的需要。除延长上述有效期外,本次发行的其他内容不变。 投资建议:公司是特种嵌入式计算机行业的民企龙头,深耕机载、弹载等领域多年。近年来,公司还重点加强了在低空经济(无人机)、低成本精确制导装备、商业卫星、航天发射配套等领域的研发投入,并已经与客户实现了深度合作,公司未来或将继续保持较强的发展动力。我们预计,公司2024~2026年归母净利润为1.34亿元、1.82亿元、2.42亿元,当前股价对应2024~2026年PE为21x/15x/11x,维持“推荐”评级。 风险提示:下游需求不及预期;产品降价风险等。
贝特瑞 非金属类建材业 2024-04-18 19.04 -- -- 19.88 4.41% -- 19.88 4.41% -- 详细
事件。 2024年 4月 15日,公司发布 2023年年报, 23年公司全年实现营收 251.19亿元,同比变动-2.18%,实现归母净利润 16.54亿元,同比变动-28.42%,扣非后归母净利润 15.80亿元,同比变动-2.59%。 23Q4业绩拆分。营收和净利:公司 2023Q4营收 48.09亿元,同比-40.71%,环比-30.18%,归母净利润为 2.89亿元,同比-69.62%,环比-44.10%,扣非后归母净利润为 2.83亿元,同比-21.61%,环比-51.79%。 毛利率: 2023Q4毛利率为 22.30%,同比+9.74pct,环比+2.64pct。净利率:2023Q4净利率为 6.82%,同比-4.85pcts,环比-1.60pcts。 费用率: 公司 2023Q4期间费用率为 11.58%,同比+2.78pcts,其中销售、管理、研发、财务费用率分别为 0.29%、 4.30%、6.05%、 0.94%。 负极市场地位稳固,正极稳定增长。 1)负极: 23年公司负极材料出货超 36万吨,对应营收 122.96亿元,同比变动-15.96%。 根据鑫椤资讯数据, 23年公司负极市场占有率达 22%,位列全球第一,龙头地位稳固。产能方面, 公司子公司山东瑞阳年产 4万吨新能源锂电池材料一体化项目于 23年 6月正式投产。随着公司石墨化自供率提升及负极产能有序释放,负极业务有望增长; 2) 正极: 2023年公司正极材料出货量达 4万吨,对应营收 123.12亿元,同比增长19.52%。 产能方面,截止 23年末,公司已投产正极材料年产能达 6.2万吨,常州贝特瑞 2万吨高镍正极项目预计于 24年陆续建成投产。 前瞻性布局新型电池材料,增量可期。 1) 硅碳负极: 截止 23年末,公司硅基负极年产能已达 5000吨,出货领先行业。 公司已开发第五代硅碳负极产品,比容量超 2000mAh/g, 硅氧负极比容量达 1500mAh/g。 2) 钠电池正负极材料: 23年 5月,公司发布钠离子电池正负极材料--“探钠 350”硬碳负极和“贝钠-O3B”正极材料,其中“探钠 350”比容量可达 350mAh/g,首次充放电效率达 90%,“贝钠-O3B”比容量可达 145mAh/g。 推进海外基地建设,供应链进一步完善。 1)正极材料: 23年 12月,公司发布公告拟在摩洛哥投建年产 5万吨锂电池正极材料项目。 2)负极材料: 公司积极规划和建设印尼年产 16万吨负极材料(一、二期)项目,其中一期已处于建设中。随着公司海外基地建设推进,全球市占率有望进一步提高。 投资建议: 我们预计公司 2024-2026年实现营收 307.82、 378.00、 443.58亿元,同比增速分别为 22.5%、 22.8%、 17.3%,归母净利润 21.87、 29.32、36.25亿元,同比增速分别为 32.2%、 34.1%、 23.7%,对应 PE 为 10、 7、 6倍,考虑到公司正负极产能持续释放,双轮驱动,维持“推荐”评级。 风险提示: 产能建设进度不及预期、原材料价格波动超预期、新材料研发进度不及预期。
燕京啤酒 食品饮料行业 2024-04-18 9.35 -- -- 9.97 6.63% -- 9.97 6.63% -- 详细
事件: 公司发布 2023 年年报。 2023 年公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 142.13/6.45/5.00 亿元, 分别同比+7.66%/+83.0%/+84.2%;经测算, 23Q4 营收 17.97 亿元,同比-4.41%,归母净利润-3.11 亿元, 同比 22Q4实现减亏 891 万元;扣非后归母净利润-3.66 亿元, 22Q4 为-3.58 亿元, 非经方面主要系政府补助影响。 销量增速跑赢行业, U8 维持强劲势能。 2023 年公司销量同比增 4.57%至394 万千升,显著优于行业水平,其中 U8 销量同比增超 36%, 在 23 年整体消费弱复苏的背景下仍维持良好势能,公司中高档产品收入占比提升 3.4pct,驱动吨价增 2.82%至 3322 元。单 23Q4, 营收高基数下公司量、每千升营收分别同比-2.4%/-2.1%。 子公司层面, 2023 年漓泉净利率同比+2.93pct 至 17.03%,表现亮眼,展望未来预计作为省内超高市占率企业盈利能力仍有上升空间。 改革之下利润高弹性, 人员结构持续优化, 一次性事项影响表观管理费用。2023 年公司员工结构持续优化,全年公司总员工数量下降 2303 人,其中生产/销售/技术/财务&后勤分别下降 1798/240/23/242 人, 驱动多项财务指标改善,如 1) 生产成本中人工工资总额 8.62 亿元(vs 22 年 10 亿元+),吨人工成本同比-18%; 2)人均薪酬提升,尤其销售团队同比+7%, 激励机制加强。 23 年公司啤酒吨成本同比+2.1%, 主要系原材料价格压力较大( 吨原料成本同比+5%) , 展望 24 年澳麦双反政策取消后成本压力有望缓解。得益于吨价提升,全年公司啤酒毛利率同比改善 0.45pct 至 38.89%。费用端, 23 年销售/管理费用率同比-1.3pct/+0.7pct,其中销售费用中广宣费节约较多,体现使用效率提升;管理费率抬头主要是一次性员工安置费用(应付职工薪酬中辞退福利同比 22年增加 8500 万元) +非生产设施费(同比 22 年增加 7735 万元) 影响,若还原扰动则优化显著。此外,公司所得税率同比-3.2pct 至 17.7%, 系子公司减亏显效。 综上,公司 23 年扣非后归母净利率同比+1.5pct 至 3.52%。 结构持续改善+改革红利释放,看好公司利润率弹性。 近几年燕京通过推出U8 抓住 8-10 元升级红利+通过改革提升经营效率,利润弹性在板块内具备明显阿尔法,无论是 U8 的成长速度还是改革落地后财务指标在报表层面的显著优化都在持续兑现其改善和成长逻辑。展望未来, U8 全国化仍有较大空间,且公司整合中低档产品线夯实塔基, 产品组合有望更趋良性发展, 驱动公司量价齐升。同时,公司将坚持卓越管理, 强化组织、 优化供应链、 提升人效, 后续弱势子公司有望稳步减亏,盈利子公司有望强化,看好公司“十四五”期间利润率弹性。 投资建议: 基于大单品持续全国化以及公司改革深化, 我们预计 2024-2026年公司营收 152.71/162.04/170.71 亿元,同比增长 7.4%/6.1%/5.4%;归母净利润分别为 9.49/12.81/15.52 亿元,同比增长 47.2%/35.1%/21.1%;当前市值对应 PE 分别为 28/20/17x,维持“推荐”评级。 风险提示: 原材料价格上涨超预期、啤酒高端竞争加剧、食品安全问题等
皖能电力 电力、煤气及水等公用事业 2024-04-17 8.85 9.49 8.96% 9.16 3.50% -- 9.16 3.50% -- 详细
事件: 4 月 15 日,公司发布 2023 年度报告,报告期内实现营业收入 278.67亿元,同比增长 8.26%(经重述);归母净利润 14.30 亿元,同比增长 186.37% (经重述);扣非归母净利润 12.83 亿元,同比增长 220.43%(经重述);公司拟向全体股东每股派发现金股利 0.221 元,合计派发现金红利 5.01 亿元,现金分红比例约 35.08%。 新机组贡献增量, 控、参煤电业绩双增: 收入端, 公司华润二期(2*66 万千瓦)在 23 年年初投产, 新疆江布电厂(2*66 万千瓦) 2023 年 9 月上旬双机投运, 新增项目贡献增量下, 2023 年公司整体发电量同比增发 81.60 亿千瓦时至512.6 亿千瓦时(含环保发电) ,增幅 18.9%。成本端, 煤价中枢下移,公司参、控股发电企业煤炭成本压力缓解, 业绩大幅上修; 2023 年,公司安徽省内控股煤电厂合计实现净利润 3.50 亿元,同比增加 9.32 亿元;参股(中煤新集与国能神皖)两座煤电厂合计实现净利润 24.01 亿元,同比增加 4.39 亿元,对应公司对两座参股标的投资收益同比增加 1.25 亿元至 10.61 亿元。 减值与费用增加影响业绩释放: 2023 年,公司管理费用同比增加 0.75 亿元至 1.70 亿元,增幅 79.3%;财务费用支出同比增加 2.45 亿元至 8.12 亿元,增幅 43.3%,两项费用增加导致公司期间费用率提升 0.7 个百分点至 4.3%。 此外,2023 年公司计提资产&信用减值 1.30 亿元,同比增加 0.89 亿元,费用增加以及减值影响公司全年业绩释放。 24 年迎机组投产大年,新增权益装机有望达 2.92GW: 煤电方面, 公司参股的中煤板集电厂 2*66 万千瓦机组计划 24 年 6-7 月份投产, 控股的新疆西黑山 2*66 万千瓦机组以及钱营孜二期 1*100 万千瓦机组计划 24 年年底实现双投; 气电方面, 公司两台 9F 级天然气调峰电站正在建设中,预计 24 年双机投运; 新能源方面, 公司宿州褚兰 30 万千瓦风电年初已经开工建设, 新疆奇台 80万光伏项目取得建设指标; 暂不考虑宿州风电投产进度, 我们测算 2024 年公司有望新增火电权益装机 291.8 万千瓦。 投资建议: 23 年投产机组与 24 年新增机组进一步贡献 24 年增量, 当前煤价仍处于下行通道, 公司业绩有望持续改善。 根据电量、电价调整 对公司盈利预测, 预计 24/25 年 EPS 分别为 0.73/0.76 元(前值 0.66/0.67 元),新增 26 年EPS 为 0.79 元,对应 2024 年 04 月 15 日收盘价 PE 分别 12.3/11.7/11.3 倍。参考公司历史估值水平,给予公司 2024 年 13.0 倍 PE,目标价 9.49 元, 维持“谨慎推荐”评级。 风险提示: 1)用电需求下降; 2)燃料价格上涨提高运营成本; 3)电力市场竞争降低上网电价; 4)供应结构调整压制机组出力
烽火电子 通信及通信设备 2024-04-17 6.78 -- -- 7.74 14.16% -- 7.74 14.16% -- 详细
事件:2024年4月12日晚,烽火电子发布2023年年报,2023年公司实现营收14.7亿元,同比-8.11%,归母净利润为5234.19万元,同比-46.41%。 公司各项业务发展平稳,利润侧短期承压。2023年公司盈利能力下滑明显,通信产品及配套毛利率较去年同期下滑4.50%,电声器件毛利率较去年同期下滑7.78%,我们认为主要系公司下游军工客户采购需求影响所致。公司业务开拓层面,2023年公司通信主业发展稳健;机通产品完成研制并配套多个重点项目;集成业务稳步推进,完成多项专项任务;多型产品获得出口立项,外贸业务得到进一步恢复。电声业务完成新型降噪送受话器等多型新产品科研工作,有源降噪项目取得实质性进展。多项短波通信项目顺利完成科研工作,搜救保障系统及配套设备转入科研阶段,航空搜救项目开展系统工程研制,数字机通、民航飞机配套设备等均按照计划节点完成研制。 公司子公司克服行业影响,多项工作稳步推进。陕通公司多型产品完成试验等待评审;某型短波通信系统等产品均已完成项目验收交付,新开辟了中海油短波通信市场以及消防短波通信市场,为业务的拓展奠定了基础;宏声科技进一步加强市场发展能力建设,持续跟进重点客户和重点项目,加大新产品开发投入力度,加快新产品市场转化速度等举措,在逆境下实现收入增长。2024年公司子公司将按照公司发展战略,聚焦有效成长,着力质量、效率、改革和创新,持续不断打造核心竞争力,推进企业更有质量有效益可持续发展。 2024年是“十四五”重要窗口期,公司有望深度受益。2024年是新中国成立七十五周年,是实现“十四五”发展目标的攻坚之年。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标的建议》中提出,要加快国防和军队现代化,加快机械化信息化智能化融合发展,加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展,军事通信作为国防信息化先行的基础设施,市场空间可期。公司紧跟装备信息化发展趋势,多领域开展下一代通信关键技术的预研工作。公司着眼未来五到十年的装备需求,形成了预研一代、研制一代、装备一代的完整的科研生产能力布局,更好地满足用户信息化建设需求,有望凭借先发优势及深厚技术积累率先受益装备的更新迭代。 投资建议:我们认为伴随我国“十四五“期间装备的更新换代,公司作为重点短波通信及搜救设备核心厂商有望充分受益。我们预计公司2024-2026年营收分别达18.02亿元、23.42亿元、30.78亿元,归母净利润分别达0.64亿元、0.75亿元、0.92亿元,对应PE分别为65X、55X、45X。维持“推荐”评级。 风险提示:“十四五”期间短波通信订单落地不及预期;搜救领域下游客户拓展不及预期。
海利得 基础化工业 2024-04-17 4.20 -- -- 4.49 6.90% -- 4.49 6.90% -- 详细
事件。2024年4月15日,海利得发布2023年年报。2023年全年,公司实现营收56.22亿元,同比增长2.00%;实现归母净利润3.49亿元,同比增长5.14%;实现扣非后归母净利润5.14亿元,同比下降0.05%。其中23Q4,公司实现营收13.60亿元,同比增长4.83%;实现归母净利润0.77亿元,同比增长50.27%;实现扣非后归母净利润0.79亿元,同比增长63.80%。 价格下行拖累全年业绩,产能提升利好未来表现。1)工业丝:23年公司涤纶丝设计产能达到32万吨,产量、销量分别实现28.79万吨、22.84万吨。23年内,越南年产11万吨差别化涤纶工业长丝(一期)项目全面释放,23年下半年实现满产满销;价格方面,据百川盈孚,23年涤纶工业丝价格整体呈现“M”式震荡下跌的走势,涤纶工业丝年均价为8764.05元/吨,分别于3月末及9月前期出现价格高点,均系原料端走高带来的价格提升。2)帘子布:23年公司帘子布设计产能达到6万吨,产量、销量分别实现6.35万吨、6.65万吨。此外,根据公司在23年8月披露的《关于在越南实施年产1.8万吨高性能轮胎帘子布项目暨越南生产基地扩建的公告》,公司拟投资0.52亿美元,形成年产1.8万吨高性能轮胎帘子布越南(一期)的建设规模,该项目已完成初期设计、规划、平面布置等前期工作,整体项目正在有序推进中。 科技型新材料企业转型,“环境+新能源+石塑地板”未来可期。公司坚持差异化竞争策略,力争在3-5年完成由相对传统的加工制造向科技型新材料企业的转型,其中新材料产业对应目前的环境材料、新能源材料、石塑地板材料等。 1)环境材料:公司不仅在灯箱广告材料、PVC膜等传统业务保持稳定盈利,而且在环境友好材料、新型减碳建筑材料等前沿领域也实现了营收增长和创新突破。23年年产47000吨高端压延膜项目已完成四条产线的安装调试,该项目主要聚焦在技术含量较高的窄幅薄膜产品应用中,新设备的投产将进一步扩大高端市场占有率;2)新能源材料:公司在原有涂层材料的技术基础上创新研发出光伏反射膜材料,尽管今年以来整体光伏反射材料低于预期,但始终对光伏反射材料市场前景保持乐观,未来也将成为公司业绩增长的强劲动力;3)石塑地板材料:公司年产1200万平方米石塑地板项目已于22年实现投产,此外新产品PP地板、PET地板、SPC地板等均取得较大进步,未来发展空间广阔。 投资建议:公司是国内涤纶公司丝差异化龙头企业,越南工厂布局具备长期战略优势,反射膜实现新能源光伏产业布局,未来业绩发展受益下游发展快速增长。我们预计公司2024-2026年将实现归母净利4.33亿元、4.76亿元和5.16亿元,EPS分别为0.37元、0.41元和0.44元,对应4月15日收盘价的PE分别为11、10和10倍,维持“推荐”评级。 风险提示:产品价格波动、下游需求不及预期、行业竞争加剧。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名