金融事业部 搜狐证券 |独家推出
李哲

安信证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S1450518040001...>>

20日
短线
10.34%
(第84名)
60日
中线
31.03%
(第108名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/7 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
精测电子 电子元器件行业 2019-08-12 47.18 57.75 20.39% 48.80 3.43% -- 48.80 3.43% -- 详细
事件:公司发布公告,于7月31日与日本WINTEST株式会社签订《资本合作合同书》。公司通过全额认购WINTEST定向增发新股的形式,向WINTEST投资26亿日元。增资完成后,公司持有WINTEST2,000万股,占WINTEST总股份的60.53%。 控股WINTEST,战略协同可期。WINTEST成立于1993年,在东京证券交易所二部上市(股票代码:6721),是日本专注半导体自动检测装置的研发公司。 WINTEST主营业务覆盖CCD&CMOS成像器件,LCD&OLED平板显示器,以及模拟、混合信号IC用检测装置的研发,销售,技术成熟,生产管理经验丰富。根据公告披露,WINTEST2019Q1实现营业收入910万元人民币,净利润-1,962万元人民币。精测电子此次增资后,将跃升为WINTEST第一大股东,双方有望在半导体技术、资源、市场等取得较大战略协同。 新业务持续加码,研发储备提升动能。公司18年开启半导体测试和新能源领域两项新业务布局。1)半导体检测:设立武汉精鸿,参股韩国IT&T,ATE设备研发进行中,上海全资子公司精测完成光学、激光、电子显微镜等三个产品方向完成团队组建工作。2)新能源测试:设立武汉精能,开发完成针对锂电池行业的电芯化成分容制程、模组检测系统和BMS检测系统,实现批量订单。19Q1研发费用0.52亿元,较同期大幅增长91.42%。 OLED检测设备优势显著,订单产能齐升。1)公司是国内为数不多的前中后道面板检测设备提供商,在Array制程和Cell制程的检测形成自有技术,信号发生器等性能赶超日韩厂商,逐步进口替代。2018年公司推出一体化的OLED全自动工站,检测产品整合更进一步。2)受益国内OLED产线投资高景气,公司检测设备订单饱满,京东方等客户订单持续落地。3)公司4月4日完成可转债募集,3.75亿投入苏州精濑年产340台套新型显示智能装备项目,OLED的Array制程检测量产能力将大幅提升,中长期国产化替代逻辑持续验证。 投资建议:公司是国内面板检测设备领先厂商,半导体检测布局持续加码,成长空间不断突破。我们预计公司2019年-2021年净利润增速分别为41.4%、32.3%、30.0%,成长性突出;给予买入-A的投资评级,6个月目标价为57.75元,相当于2019年35倍动态市盈率。 风险提示:经营性现金流风险、毛利率下滑风险、新业务开拓不及预期风险等。
杰瑞股份 机械行业 2019-08-09 26.06 29.75 13.81% 27.68 6.22% -- 27.68 6.22% -- 详细
事件:公司发布2019年半年报,公司2019H1实现收入亿25.78元,同比增长49.07%;归母净利润5.00亿元,同比增长168.61%。公司2019Q2单季度实现收入15.67亿元,同比增长64.34%;归母净利润3.90亿元,同比增长156.13%。 业绩高增长超预期,下游需求旺盛保障订单落地。受益于国家能源安全战略推动下,我国对非常规油气资源尤其是页岩气资源加大勘探开发投资力度,油气设备及服务市场需求旺盛,公司钻完井设备、油田技术服务等产品线订单、收入持续高速增长。分产品来看,公司2019年H1油气装备制造及技术服务实现收入18.71亿元,同比增长51.79%;维修改造及配件销售实现收入5.34亿元,同比增长45.07%;环保工程服务1.64亿元,同比增长34.47%。据公司公告,2019年H1公司获取新订单34.73亿元(不含税),同比增长30.56%,其中钻完井设备订单增幅超过100%。(不包括框架协议、中标但未签订合同),随着压裂产能提升,我们预期订单交付有望持续优化,保障全年业绩稳定增长。 精细化管理成效显著,期间费用率持续优化。公司业绩大幅增长超出市场预期,主要由于行业景气度提升进而提振公司毛利率,以及公司期间费用率进一步降低。公司2019年H1毛利率、净利率为34.83%、19.82%,分别同比增长7.71、8.66个pct。公司期间费用率为14.03,同比降低4.47个pct;其中销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用为6.49%、4.63%、3.29%、-0.37%,分别同比变动-2.29、-1.76、0.82、-1.24个pct,其中财务费用率降低主要系美元升值产生汇兑收益所致。公司经营性现金流为-9.13亿元,同比大幅下滑,主要系:1.公司订单增长、国外进口件交货期长,需提前订货预付货款。2.公司客户三大油公司确认收入周期长。3.公司储备电驱压裂成套设备所需部件等。公司目前积极改善现金流紧张情况,预计下半年会有好转。 页岩气开发经济性提升,设备市场需求持续增长。据EIA统计,我国页岩气地质资源量达134.4万亿立方米,技术可采资源量为31.6万亿立方米,占全球可采资源量的17%,仅次于美国成为全球第二大页岩气资源国。但早期由于我国页岩气多位于川渝地区,开采难度、成本相对较高,盈利能力未达到商业化水平。随着页岩气开采规模以及设备技术的持续提升,据产业信息网数据,我国页岩气开采经济性在不断增强,18年单井成本已经从1亿元上下降低至6000万-8000万,核算到单位成本每方气折旧约0.9-1.1元,操作成本0.3-0.5元/方,页岩气开采总成本估算为1.2-1.6元/方,我国目前天然气的开采成本在1元/方以内,我们预计页岩气开采成本下降30%以上将达到平价水平。随着后续页岩气开采成本进一步下降,经济性将持续凸显。公司于今年推出电驱压裂成套装备配备5000QPN的柱塞泵,相当于2台传统的2500型压裂车,一台设备即可满足大排量页岩气压裂,经济优势显著,有望充分受益于下游页岩气景气度提升。 投资建议:预计2019-2021年公司净利润分别为11.38亿元、15.66亿元和20.80亿元,对应EPS分别为1.19元、1.63元、2.17元。维持买入-A评级,6个月目标价29.75元,相当于2019年25倍动态市盈率。 风险提示:市场竞争加剧,公司钻完井设备订单低于预期。
克来机电 机械行业 2019-08-06 27.32 32.00 9.66% 29.27 7.14% -- 29.27 7.14% -- 详细
中报增长略超预期,各项指标均有改善:2019H1公司继续深耕主业并不断提升核心竞争力,收入、利润均同比大幅提升。公司2019H1净利率15.79%,同比增长1.68pct。随着公司上半年交付高难度技术订单,以及众源国六产品陆续投放市场,后续盈利能力有望进一步提升。公司2019年H1期间费用率11.55%,同比减少0.91pct;其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.97%、5.20%、5.19%、0.20%,同比增减-0.23、-2.69、1.31、0.71个pct,体现公司良好经营管理能力。公司经营净现金流实现0.54亿元,环比扭亏为正,相较去年同期的50万元改善显著,主要得益于公司前期投入生产线验收并回款。 持续加大研发投入,拓展能力边界增强发展动能:公司2019H1研发费用为1800万元,相较去年同期翻倍增长,积极布局和发展新技术产品,在多个高端领域进展迅速,打造成长新动能。其中在IGBT方面,公司已成功研发了散热基板的激光蚀刻清洁装备、IGBT模块与散热基板的热压连接设备实现了多个IGBT模块的封装、平面低电感封装设备、机器人化自动测试设备,部分技术已成功应用到联合汽车电子的PM4项目中。在光通讯和5G无线通信领域,公司成功开发了光纤收发器柔性自动化装配测试单元,实现了光通讯EMI胶水、PCB散热胶水精密涂覆、通讯模组、上下盖的机器人自动装配,M2微型螺丝的自动锁付,所研发的装备已供货至全球光通讯器件著名生产商Finisar。 客户董事会延期致新签订单下降,后续订单将逐步落地:公司2019H1柔性自动化装备与工业机器人系统业务新签订单1.70亿元,同比下滑40.97%,由于公司主要客户司董事会由4月份延迟至6月份召开,导致采购计划批复延后2个月。客户董事会已于6月28日召开,有望保持较高强度资本开支,一般董事会通过预算后会进行招投标,预计新一批订单招标将逐步落地。 投资建议:从并表口径,预计2019-2021年公司收入增速分别为39.4%、38.5%、28.0%,净利润增速分别为72.9%、51.4%、28.8%,对应EPS分别为0.64、0.97、1.25元。公司作为汽车电子装备领域龙头,下游景气且竞争格局优秀,享受工程师红利,逐步蚕食国外对手市占率,成长持续稳健,长期看好公司发展。维持买入-A评级,给予6个月目标价32元,相当于2019年50倍市盈率。 风险提示:下游需求波动,新业务拓展不及预期。
安车检测 电子元器件行业 2019-07-30 46.94 50.40 7.92% 48.90 4.18% -- 48.90 4.18% -- 详细
事件:公司发布 2019半年报,2019H1公司实现收入 4.10亿元,同比增长 73.40%; 实现归母净利润 1.11亿元,同比增长 85.76%;实现经营净现金流 1.59亿元。其中 Q2单季度公司实现归母净利润 0.8亿元,环比大幅增长 159%中报增长符合预期,环检升级厚增业绩: 公司 2019H1收入、业绩增长整体符合预期,其中机动车检测系统实现收入 3.9亿元,同比增长 72.13%;检测监管系统实现收入 0.15亿元,同比增长 53.71%。公司业绩实现高增长主要来自于环检新标准的出台带来检测系统升级,据公司公告,升级更新对应市场增长空间约为 20亿元,改造截止期限为明年 5月,期间公司相关订单有望持续落地、厚增业绩。此外,公司去年签订的尾气遥感订单在今年逐步确认收入,打造业绩新增长点。目前各地政府已经陆续开始尾气遥感检测招投标,公司尾气遥感订单未来有望进一步释放。 期间费率环比下降,盈利能力稳步提升: 2019年 H1公司毛利率为 44.75%,同比减少 4.79个 pct,我们判断主要系公司产品结构发生变化;公司净利率为26.56%,同比增长 1.26个 pct。 2019H1公司期间费用率合计 18.40%,同比下降6.02个 pct;其中销售、管理(含研发)、财务费率分别为 6.49%、 12.37%、 -0.46%,分别同比变动-1.57、 -4.99、 0.54个 pct。公司 2019H1经营现金流为 1.59亿元,同比大幅增长 564%,主要系主要原因系公司产销规模扩大、收款增加所致。 加快外延收购涉足机动车检测站运营领域,向产业链下游延伸: 公司 6月 10日公告,拟以现金方式收购兆方投资、海中投资合计持有的中检汽车 75%的股权,计 7500万股中检汽车股份;中检汽车估值为 3.5亿元,拟收购部分股权作价为人民币 2.63亿元,公司布局车辆检测站业务获重大突破,同时中检承诺2019-2023年业绩不低于 0.1、 0.22、 0.26、 0.32、 0.37亿元。 2018年,公司收购兴车检测 70%股权切入机动车检测站运营之后,参与设立德州常盛新动能产业基金主要进行机动车检测站收购,公司业务由传统机动车检测系统供应向机动车检测服务运营延伸,未来公司将积极寻找具有发展前景的项目,加速产业发展布局。 投资建议: 我们预计公司 2019年-2021年的收入增速分别为 70.6%、 35.9%、29.1%; 净利润增速分别为 73.8%、 36.8%、 29.7%,成长性突出; 给予买入-A的投资评级, 6个月目标价为 50.4元,相当于 2019年 45倍动态市盈率。 风险提示:尾气遥感监测系统推广缓慢;机动车检测运营业务竞争加剧
三一重工 机械行业 2019-07-23 13.67 17.16 29.41% 14.69 7.46% -- 14.69 7.46% -- 详细
事件:公司发布中报业绩预告,预计2019年上半年度实现归属于上市公司股东净利润为65~70亿元,同比增长91.82%~106.58%,超出市场预期。 由于基建需求拉动、国家加强环境治理、设备更新需求增长、人工替代效应等多重因素推动,工程机械行业持续快速增长。根据中国工程机械工业协会行业统计数据,2019年1-6月纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品137207台,同比增长14.2%。另外,在起重机方面,2019年上半年主要企业(统计11-13家左右主要汽车起重机企业)起重机销量为21965台,同比增长63.1%。在混凝土机械方面,受益于环保升级、治超从严、基建补短板、市场扩容、存量更新等多重因素,市场需求依旧旺盛。整体来看,公司作为行业龙头,受益于工程机械行业景气,业绩保持了快速增长。 公司核心竞争力持续增强,挖掘机械、起重机械、混凝土机械等主导产品市场份额持续提升。挖掘机方面,2019年1~5月公司挖掘机销量为31286台,同比增长34.08%,市场份额在26%左右,同比增加3.12个百分点。其中,大挖销量为3113台,同比增长131.28%,市场份额从15~16%提升到23~24%。起重机方面,2019年1-4月公司汽车起重机销量为4380台,同比增长118.0%,市场份额提升到24.9%,预计上半年销量增速达100%以上,市场份额与行业龙头的差距不断缩小。混凝土机械方面,产品销量保持快速增长,预计上半年增速维持在70%以上。 公司产品具备强大的全球竞争力,国际市场份额快速提升。挖掘机方面,2019年1月到5月,公司出口数量为3222台,同比增长38.76%,维持了比较快的增长。从整体来看,公司在新兴市场国家发展迅速,特别是在印度、印尼、南非和拉美市场增长比较快。其中,在印度市场,公司绝大部分的产品已占据当地市场份额第一(挖掘机第二),在印尼市场,公司大部分产品已占据当地市场份额第一位,特别是公司的混凝土机械在印尼市占率已达60~70%。 投资建议:预计2019~2021年公司净利润分别为102.71亿元、118.88亿元和124.06亿元,对应EPS分别为1.23元、1.42元、1.48元。维持买入A评级,6个月目标价17.16元,相当于2019年13X市盈率。 风险提示:基建投资不及预期、海外业绩增速放缓
华宏科技 机械行业 2019-07-08 9.71 10.81 14.39% 12.46 28.32%
12.46 28.32% -- 详细
事件:公司于7月4日发布重组预案,公司拟以7.7元/股价格收购鑫泰科技100%股权,交易价格暂定为7.8亿元至8.4亿元之间。同时,公司拟向不超过10名特定投资者非公开发行股份的方式配套融资。 稀土利用龙头企业,市场份额高达20%。鑫泰科技的主要业务为稀土废料综合利用,即利用钕铁硼废料、荧光粉废料生产高纯度稀土氧化物,产品可广泛应用于磁性材料、计算机、通讯设备、三基色荧光粉等高科技领域。此外,公司通过全资子公司中杭新材开展稀土永磁材料生产业务,主要为各类电机、医疗核磁共振设备提供磁钢零部件或者磁钢零部件半成品。 鑫泰科技拥有5000吨钕铁硼废料、1000吨荧光粉废料综合利用生产资质,金诚新材拥有4800吨钕铁硼废料综合利用生产资质。据公司官网信息,目前公司已打造钕铁硼废料-稀土氧化物提取-稀土金属生产-钕铁硼磁材产业链闭环,在稀土资源综合利用的市场占有率约20%。2017年和2018年,该公司营收分别为5.16亿元、6.33亿元,实归母净利润分别为5331.44万元和3977.42万元。 国家战略支持稀土行业,公司有望充分受益。稀土作为不可再生的稀缺性战略资源,是较多高科技产品和军工产品必备的原材料。目前我国是全球最大稀土生产、应用、出口国,在当前国际贸易摩擦频繁背景下,稀土资源对我国战略意义凸显,国家出台了系列政策予以支持。 今年6月4-5日,发改委相关司局分别召开稀土行业专家座和稀土企业谈会,促进稀土高端应用产业发展,支持稀土绿色开采冶炼,稀土热点不断发酵。鑫泰科技年回收利用氧化镨钕1200吨相当于少开采5000吨稀土原矿,提高了稀缺资源利用效率,并减少了开采中的环节污染问题,有望充分受益于国家政策支持。 收购契合公司发展主线,整合协同效应显著。本次收购契合公司长期发展主线,2018年8月收购北京中物博切入汽车拆解运营领域,而报废汽车中的磁材废料可以作公司鑫泰科技原材料。目前公司在汽车拆解回收运营领域积极布局,本次收购合并鑫泰科技后协同效应显著。未来公司将进一步将废弃资源综合利用业务拓展到稀土废料综合利用领域,形成新的业务增长点。 投资建议:我们预计公司2019年-2021年净利润增速分别为28.8%、42.4%、23.2%,成长性突出;给予买入-A的投资评级,6个月目标价为10.81元,相当于2019年23倍的动态市盈率。 风险提示:行业需求下降,行业竞争加剧,原材料价格上涨。
捷佳伟创 机械行业 2019-06-28 26.59 31.50 15.89% 29.70 11.70%
32.45 22.04% -- 详细
事件:证券时报网消息,捷佳伟创近日与通威太阳能公司签署设备购销合同,合同金额超过4亿人民币,合同标的物全部用于成都通威四期项目。 PECVD二合一产品获得认可,渗透率提升放量可期。据报道,本次订单合同主要包括三大亮点:1)所选扩散炉和PECVD产能进一步增大。扩散炉每小时产能提高33.3%,PECVD每小时产能提高7.6%;2)全面采用碱抛光设备。碱抛光技术可以大幅降低污水处理成本,同时提升电池转换效率;3)全部选用管式PECVD氧化铝二合一设备。从已验证的数据看,氧化铝二合一设备对电池转换效率有较大增益。目前PERC电池较传统电池片多了背面氮化硅、氧化铝镀膜工艺,其中氮化硅主要用PECVD镀膜,而氧化铝ALD和PECVD两种技术路线,其中PECVD较ALD能够实现二合一,投资成本相对较低。前期管式PECVD二合一设备主要依赖进口、成本较高,随着公司本次成功推出产品且获得龙头厂商通威认可,预计将产生风向标效应对其他厂商提供参考指导,随着新产品渗透率持续提升,公司订单放量可期。 PERC产能快速扩张,公司份额稳定保障订单落地。本次通威成都四期订单金额共计4亿元,合计产能3.8GW,对应1GW订单1.05亿元,公司基本覆盖镀膜设备主要份额。据光伏变迁见证者数据统计,2019年底PERC产能有望达到134.35GW,各家厂商扩产进度快速推进。目前公司前道设备市占率达到50%以上,随着新产品的推出相应环节市占率有望快速提升,保障公司后续订单落地。 先进技术及优质客户,助力公司可持续成长。公司在扩散炉、PECVD、制绒设备等核心设备的技术指标上均处于国际先进水平,并且在HIT、TOPCon等多个代表未来2-3年高效电池技术发展的设备的研发上取得进展,部分设备进入工艺验证、样机调试阶段。我国光伏行业设备国产化率已超过70%,且主要集中在晶体硅太阳能电池领域,国产设备已有较高认可度。公司的客户是主流的晶体硅太阳能电池生产企业,如天合集团、阿特斯阳光、隆基股份、晶科能源等。 在光伏平价上网背景下,光伏产业加速技术升级、行业集中度不断提升,公司的技术领先优势以及优质客户资源将助力公司可持续发展。 投资建议:我们预计公司2019年-2021年的收入增速分别为39.5%、24.7%、20.5%,净利润增速分别为37.3%、23.9%、21.1%,成长性突出;给予买入-A的投资评级,6个月目标价为31.5元,相当于2019年30的动态市盈率。
先导智能 机械行业 2019-06-27 31.51 40.32 21.41% 36.55 15.99%
37.73 19.74% -- 详细
事件:公司官方公众号显示,6月24日与欧洲燃料电池研发与生产公司BlueWorldTechnologies签署战略合作协议;公司作为BlueWorldTechnologies主要设备供应商,将帮助其实现建设年产能5万组燃料电池系统的生产基地项目。 战略携手欧洲龙头,燃料电池设备崭露头角:该项目位于丹麦奥尔堡港,将于今年9月正式启动,其燃料电池生产线包括质子交换膜、电极和双极板的生产和电堆组装以及平台测试等。厂区面积5285㎡,计划于2020Q2正式投产,届时产能还将逐步扩增,建成后将成为欧洲最大的甲醇重整燃料电池工厂。公司凭借在锂电池、燃料电池和光伏行业多年丰富的智能制造经验,战略携手欧洲甲醇重整燃料电池龙头,是燃料电池设备的重要进展。 BlueWorldTechnologies系统优势明显,未来计划进军中国。BlueWorldTechnologies总部位于丹麦,2019年初完成第一轮融资(出资方包括中国智能电动车企业爱驰汽车)。官网显示,其三位创始人燃料电池产业资源丰富,拥有在巴拉德(电池系统)、SerEnergy(质子交换膜)的工作背景,其中CTO更是拥有燃料电池领域9项专利(不同族)、14个公开出版物,技术背景深厚。BlueWorldTechnologies将一个较小的电池模组与甲醇燃料电池系统相结合,在保持电动车现有优势的同时,还能实现超过1000公里的续航里程、快速加注燃料等优势。 按照公司发展规划,未来计划将产能扩展至包括中国在内的重点需求市场。 Northvolt将获大众助力,投资加速设备需求旺盛:6月13日大众集团宣布将与Northvolt开展9亿欧元包括产能建设、入股合作,合资工厂规划年产能16GWh;同时,Northvolt此前已计划在瑞典建设一锂电超级工厂,初期产能规划16GWh,2018年时已获得建设环境许可,预计近期将开始动工;此瑞典工厂规划到2023年总产能达32GWh。公告显示公司2019年已与Northvolt签订总金额约19.39亿元的锂电设备合作框架协议,随着Northvolt在欧洲锂电项目的陆续落地,预计公司将逐步收到设备订单。 投资建议:预计2019-2021收入增速分别为24.9%、45.2%和33.1%,净利润增速分别为50.1%、39.1%和25.4%,对应EPS分别为1.26元、1.76元和2.20元。锂电新一轮扩产浪潮开启,公司作为设备龙头将实现持续、快速发展。 维持买入-A评级,6个月目标价40.32元,相当于2019年32倍动态市盈率。 风险提示:行业竞争加剧,原材料价格上涨,下游需求波动。
帝尔激光 电子元器件行业 2019-05-31 123.92 134.61 -- 135.52 9.36%
155.68 25.63% -- 详细
光伏激光国际领先企业,核心竞争力保障毛利率水平。 公司主营业务为光伏精密激光加工解决方案的设计及其配套设备的研发、生产和销售,公司作为全球光伏激光设备领先企业,产品覆盖了高效太阳能电池的 PERC、 MWT、 SE、 LID/R 等多个工艺环节。近年来,公司的业绩增速保持较高增长, 2016-2018年营业收入和归母净利润复合增长率分别达 117.74%、 135.78%;毛利率分别为 64.07%、 65.88%和62.07%,平均高出同行业约 25个 pct。公司毛利率远超同行主要由于公司产品技术门槛高且专注定制化,彰显公司核心竞争力。 高效光伏电池技术加速渗透,市场规模不断扩大。 随着光伏平价上和相关政策持续出台驱动光伏行业效率不断提升,加速高效电池技术渗透率提升。以 PERC 电池为代表的高效光伏电池能够有效提升效率,降低发电成本,为光伏电站和光伏电池厂商带来可观收益。在产业趋势、政策影响及高收益驱动下,高效太阳能电池市场迅速扩容。根据 PV Infolink 研究报告,至 2021年全球光伏电池产能将达到约187GW,其中 PERC 电池产能预计约为 126GW 左右,占比约 67%。 此外, SE 技术具有与电池片产线兼容强的优势,能给 PERC 电池片发展带来更多上升的空间,至 2021年预计将有 110GW 左右电池产能搭载 SE 工艺,因此 PERC、SE 高效太阳能电池工艺对应的激光加工设备市场容量合计超过 38亿元。加上MWT、 LID/R、半片、叠瓦、扩硼等高效太阳能电池工艺,高效太阳能电池激光加工设备的市场总量有望超过 58亿元,市场空间十分广阔。 绑定核心客户市占率高,打造坚强竞争壁垒。 根据 EnergyTrend 统计,截至 2018年底,主要光伏电池厂商的 PERC 工艺产能中约 77%采用了公司的设备, SE 工艺产能中约 86%采用了公司的设备,保持较高市占率水平。此外, 公司拥有优质客户资源,晶科、天合、晶澳、隆基、阿特斯、韩华、东方日升等 2018年全球光伏组件出货量前十企业目前均与公司开展合作,近三年公司与其销售金额占当期销售收入比例分别为 47.21%、 47.73%和 35.56%。据公司公告,截至 2018年底, 2018年全球光伏组件出货量前十企业与公司之间签订的在手订单金额合计达 4.66亿元(不含税),占公司在手订单的 46.53%,保障公司业绩持续增长。 投资建议: 我们预计公司 2019年-2021年的收入增速分别为 99.3%、 44.8%、44.9%,净利润增速分别为 89.5%、 42.8%、 42.9%, 公司作为全球光伏激光设备领先企业, 成长性突出,拥有下游优质客户群体;首次给予买入-A 的投资评级, 6个月目标价为 134.61元,相当于 2019年 21倍的动态市盈率。 风险提示: 光伏电池片新技术推广不及预期,行业竞争加剧
三一重工 机械行业 2019-05-10 11.56 16.03 20.89% 12.84 8.91%
14.69 27.08%
详细
事件:公司公告,拟以不低于8亿元且不超过10亿元自有资金以集中竞价交易方式回购A股股份,回购价格为不超过14元/股,期限为自公司股东大会审议通过预案之日起不超过3个月。 拟以自有资金回购股份,用于员工持股/股权激励,彰显信心:按回购资金总额上限10亿元、回购价格上限14元/股进行测算,若全部以最高价回购,预计最大回购股份数量约7143万股,占总股本的0.85%。公告同时表示,此次回购股份后续拟用于员工持股或股权激励,若公司未能在回购完成之后的36个月内将回购股份用于此用途,回购的股份将依法予以注销。此次回购彰显公司对未来持续稳定发展的信心,后续员工持股或股权激励的推出,将进一步健全公司长效激励机制,激发发展动力。 基建投资回暖,房地产投资再加速,2019工程机械行业需求韧性强:统计局发布的最新投资数据显示,2019年1-3月份,基建投资累计增速2.95%,明显回暖;房地产投资累计增速11.4%,高景气基础上再提速;下游投资数据表现良好,结合草根调研情况,我们预计2019工程机械行业起重机、挖掘机、混凝土机械等下游需求仍将保持稳健增长;公司作为龙头厂商将深度受益。同时,环保标准不断升级将带来强制更新需求,预计2019年开始,存量的国一、国二标准机型将逐渐被淘汰。工程机械行业协会数据显示,2019年1-3月公司挖机销量市占率26.2%,比2018全年23.1%的市占率再提升3.1个pct;预计后续公司市场份额仍将继续提升,以高于行业增速水平继续增长。 财务费用大幅下降,经营质量显著改善:截至2019年1季度公司有息负债继续下降至124.59亿元,较上年末下降14%;财务费率仅0.57%,同比大幅下降2.92个pct,盈利能力显著提升。2019Q1公司经营现金流净额38.23亿元,为仅次于2012Q4的次高峰水平,主要系2019一季末公司总资产周转率0.78环比2018年末0.76继续提升。公司资产负债端不断修复,预计未来业绩弹性将继续释放。 投资建议:预计2019年-2020年公司收入增速分别为20.3%、10.5%和9.7%,预计净利润增速分别为49.0%、12.4%、10.6%,对应EPS分别为1.09元、1.22元、1.35元。工程机械行业竞争格局加速向龙头集中,公司综合竞争力不断增强,由于资产质量持续改善,净利润弹性持续扩大;维持买入-A 评级,6个月目标价为16.35元,相当于2019年15倍动态市盈率。 风险提示:行业竞争加剧,下游需求波动,原材料价格上涨。
海源复材 机械行业 2019-04-25 9.49 11.70 89.32% 9.57 0.84%
9.57 0.84%
详细
短期业绩承压,系收入确认延后、计提资产减值:公司此前发布2018业绩快报,2018年实现收入2.41亿元,同比下降11.6%;归母净利润亏损1.64亿元。主要受以下两方面因素影响:(1)金融去杠杆政策下PPP公共基础设施工程进度滞后,使得建筑轻量化订单收入确认延后,影响收入的同时,由于规模效应下降对毛利率、期间费用等造成影响;(2)全面清查及资产减值测试后,公司2018年拟计提各项资产减值准备7737.55万元。公司公告的一季度业绩预告显示,2019Q1收入基本持平,PPP项目延后的影响逐步削减;公司此前公告2018上半年汽车轻量化业务累计接单14.05~17.58亿元,此部分订单的执行和收入确认将对后续收入增长提供支撑。 携手海港集团,加速汽车轻量化落地:随着新能源汽车消费市到来和汽车排放政策趋严,汽车轻量化势在必行。公司整车及电池厂客户资源丰富,目前已批量配套宁德时代、宇通客车、东风柳汽等客户,同时收到吉利商用车、宝马中国、国轩高科等多个订单。2018年10月公告全资子公司海源新材料与浙江海港产融签订《战略合作框架协议》,目前新区内已有上海大众、吉利等整车厂落地;预计公司将于新区整车企业协同并进,提速发展。 复合材料全产业链优势明显,下游应用空间广阔:公司为全自动液压机龙头厂商,全自动液压成型领域技术积累丰富。依托装备优势,同时整合国内外资源构建了从复合材料装备、工艺、材料、模具开发、制品设计到制品生产的完整产业链,具有综合领先优势。除汽车轻量化外,建筑轻量化方面已与中国交通、中国中铁、万科、绿地等建立长期合作,仍在积极开拓其他大型建筑企业。地铁等基建项目近期有望加速建设,公司产品在公建领域销售有望快速提升。 投资建议:预计2018-2020年公司收入增速分别为-11.6%、150.2%、23.5%,净利润增速分别为-2440.3%、119.8%、50.8%,对应EPS分别为-0.63元、0.13元和0.19元。公司具备复合材料全产业链优势,伴随新能源车的普及和快速发展,下游应用空间广阔。给予“增持-A”评级,6个月目标价11.70元。 风险提示:建筑板材收入确认不及预期,原材料价格上涨。
天通股份 电子元器件行业 2019-04-24 8.45 11.03 62.92% 8.68 2.12%
9.50 12.43%
详细
事件:4月22日公司发布2019年一季报,实现收入5.34亿元,同比下滑9.7%;实现归母净利润0.83亿元,同比增长0.69%。收入和业绩增速出入主要系公司政府补助同比大幅提升所致。 一季度收入同比下滑,在手订单保障全年增长。公司2019年Q1实现收入5.34亿元,同比下滑9.7%;实现归母净利润0.83亿元,同比增长0.69%;实现扣非归母净利润0.41亿元,同比下滑43.12%。我们判断公司2019年业绩调整主要系LED市场增速放缓,公司蓝宝石相关业务波动所致。公司2019年Q1预收账款0.89亿元,同比增长106.88%,我们预计公司在手订单饱满,全年业绩稳定增长可期。 盈利能力稳定提升,费用率小幅下滑。公司2019年Q1毛利率、净利率分别为28.76%、15.51%,同比增长1.74、1.12个pct,公司盈利能力稳定提升。费用率方面,公司合计费用率16.53%,同比增长2.94pct;销售、管理、研发、财务费用率分别为2.15%、6.56%、6.07%、1.74%,分别增减-0.03、2.09、0.21、0.68pct,其中管理费用提升主要系报告期职工薪酬增加所致。 孵化多年,显示设备、光伏设备有望迎来收获期。公司在面板设备领域深耕多年,此前在传统打码、曝光、搬运等设备领域与京东方保持良好合作关系,目前正积极向主设备升级;海宁日报消息,公司子公司天通吉成引进技术人才开发的AMOLED邦定设备在2018年二季度开始试制;今年3月公司在互动平台表示,在AMOLED产线上已有相关设备获得批量采购使用。光伏产业下游需求回暖迅速,公司拥有硅生长炉、切磨抛等多个生产设备,预计将受益行业迎来较快发展。 5G通信技术快速普及,布局压电晶体打造新增长级。公司自2016年起开始投入研发压电晶体业务,主要用作制作声表面波(SAW)器件、红外探测器高频宽带滤波器、高频高温换能器等各种不同功能器件。随着物联网、智能手机、可穿戴终端、5G等先进电子通信技术普及,压电晶体材料市场需求也将保持增长趋势。根中国压电晶体协会预测,到2020年底全球压电晶体需求有望上升至206亿美元。近日公司在互动平台表示,SAW滤波器在5G上有大量应用。公司压电晶体材料已形成小批量供货。 投资建议:预计2019年-2021年公司收入增速分别为51.5%、24.3%和25.7%,净利润增速分别为30.8%、26.1%、26.6%,对应EPS分别为0.37元、0.47元和0.59元。公司材料与设备业务协同发展,战略方向清晰,新业务逐步培育成熟,预计未来将持续保持较快增长。维持买入-A评级,6个月目标价11.10元,相当于2019年30倍动态市盈率。 风险提示:新业务进展不顺,行业需求下降.
华宏科技 机械行业 2019-04-22 8.04 10.46 10.69% 10.74 1.42%
12.46 54.98%
详细
国务院新政策利好汽车拆解,新管理办法呼之欲出。今年1月30日,国务院通过《报废机动车回收管理办法(修订草案)》,国务院新闻办公室在2月22日举行就该政策吹风会,本次管理办法主要有以下两点政策变化对汽车拆解企业形成重大利好:1. 取消报废汽车回收行业一城一牌照限制,使得大型回收拆解企业得以迅速扩张市场份额,而过去政策企业扩张只能依靠并购;2.允许五大总成进行再制造,过去政策规定其只能作为废旧金属回炉,正规回收企业难以覆盖成本,此举将显著提升正规企业盈利能力。 我国报废汽车回收水平较低,未来市场空间广阔。据公安部统计,2018年我国汽车保有量2.4亿辆,预计报废汽车数量预计907万辆,而其中汽车回收数量仅167万辆,不到报废数量的20%。主要由于2001年的老报废回收规定五大总成智能作为废金属回收,正规企业难以盈利,大部分报废汽车流入黑市交易回收。 而新政放开牌照和五大总成之后,将显著利好汽车拆解回收企业,正规企业得以迅速扩张规模并显著提升回收收入。我们按一辆汽车五大总成回收价值5000-7000元,报废汽车回收率5%测算,目前我国汽车拆解市场规模高达600-840亿元,市场空间十分广阔。 拆解设备、回收运营双轮驱动,公司有望充分受益。公司是国内领先的废钢处理设备企业,主要产品包括废钢破碎线、剪切机、打包机等,是汽车拆解的主要设备。目前公司在汽车拆解回收运营领域积极布局,2018年8月收购北京中物博切入汽车拆解运营领域。中物博是北京8大汽车拆解企业之一,回收量居于行业前列。 新汽车拆解政策一方面是打破了以前汽车拆解牌照各地的垄断形式,改为资质认定制度,资质认定强调企业的场地、处理能力等,有利于促进民营资本进入这个领域,另一方面也会增加企业对于优质设备、大型设备的需求,公司有望率先受益。另一方面允许具备再制造条件的“五大总成”出售给具有再制造能力的企业,有利于增强汽车拆解企业的盈利能力,充分利好对公司的运营业务。我们预期在行业景气度增强的背景下,公司业绩有望继续快速增长。 投资建议:我们预计公司2018年-2020年净利润增速分别为27.1%、28.3%、42.3%,成长性突出;给予买入-A 的投资评级,6个月目标价为13.78元,相当于2019年14倍的动态市盈率。 风险提示:政策推进不及预期,公司订单不及预期
天通股份 电子元器件行业 2019-04-12 8.53 11.03 62.92% 8.94 4.20%
9.50 11.37%
详细
事件:4月9日公司发布2018年报,实现收入26.10元,同比增长19.77%;实现归母净利润2.84亿元,同比增长80.76%。公司同时发布2018年利润分配预案,拟每10股派发现金红利0.50元(含税)。 战略聚焦“材料+设备”,协同效应良好快速成长:。公司主业包含粉体及晶体材料两大主线,聚焦“材料+设备”两大领域。根据年报,2018年公司装备业务实现收入10.78亿元,同比增长61.09%;主要系环保设备、压机设备、周边磨设备增长较快;毛利率27.39%,同比提升3.18个pct,主要系新研发产品市场反馈良好,提升整体毛利率。未来,随着公司显示设备、光伏设备、半导体设备的孵化持续成熟,将带来全新增长点。材料板块,2018年公司蓝宝石材料业务实现收入5.57亿元,同比增长54.93%;毛利率39.3%,同比提升6.03个pct。前期行业寒冬时期大量竞争对手淘汰,公司竞争实力逐步凸显;随着规模效应持续提升,公司成本将持续下降,盈利能力有望继续提升。 研发投入强度继续提升,现金流显著好转:2018年公司销售、管理、研发、财务费率分别为2.38%、6.63%、6.07%、1.15%,同比变动分别为-0.41、0.58、0.48、0.58个pct,研发费用占比继续提升,系研发人员薪酬及技术服务费增加所致。2018Q1-4单季度公司经营性净现金流分别为-1.26亿元、-0.68亿元、0.8亿元和2.07亿元,呈现逐季大幅好转趋势;表明公司战略聚焦材料+设备两大主业后,经营质量显著提升。 孵化多年,显示设备、光伏设备有望迎来收获期。公司在面板设备领域深耕多年,此前在传统打码、曝光、搬运等设备领域与京东方保持良好合作关系,目前正积极向主设备升级;海宁日报消息,公司子公司天通吉成引进技术人才开发的AMOLED 邦定设备在2018年二季度开始试制;今年3月公司在互动平台表示,在AMOLED 产线上已有相关设备获得批量采购使用。光伏产业下游需求回暖迅速,公司拥有硅生长炉、切磨抛等多个生产设备,预计将受益行业迎来较快发展。 投资建议:预计2019年-2021年公司收入增速分别为51.5%、24.3%和25.7%,净利润增速分别为30.8%、26.1%、26.6%,对应EPS 分别为0.37元、0.47元和0.59元。公司材料与设备业务协同发展,战略方向清晰,新业务逐步培育成熟,预计未来将持续保持较快增长。维持买入-A 评级,6个月目标价11.10元,相当于2019年30倍动态市盈率。 风险提示:新业务进展不顺,行业需求下降。
赢合科技 电力设备行业 2019-04-09 26.20 33.56 39.25% 26.67 1.79%
26.67 1.79%
详细
事件:(1)4月1日公司发布2018年报,实现收入20.87亿元,同比增长31.58%;实现归母净利润3.25亿元,同比增长46.9%;对应EPS0.92元/股。 公司同时发布2018年利润分配预案,拟向全体股东每10股派发现金红利0.35元(含税)。 (2)公司发布2019一季度业绩预告,预计Q1将实现归母净利润6017.44万元-7822.67万元,同比增长0%~30%。 锂电扩产刺激设备需求,公司在手订单充裕:公告显示2018年,公司锂电专用设备实现收入13.77亿元,同比增长17.69%。锂电行业自2018Q4起进入新一轮扩产,呈现以下三方面特征:(1)龙头企业产能严重不足,加速扩产满足下游需求;(2)欧洲市场景气度提升,电池厂扩产热情高涨。国内电池龙头加速欧洲建厂,海外设备需求增长;(3)锂电企业竞争格局仍未完全确定,二线厂商、潜在进入者竞争性扩产,长尾需求弹性或超预期。公告显示2018年公司实现订单28.5亿元,同比增长27.28%,为后续收入稳健增长奠定基础。 费用管控效果明显,经营现金流大幅好转:2018年公司销售、管理、财务费率分别下降0.55、0.49、0.04个pct,费用管控良好。经营性净现金流7837.7万元(去年同期为-4720.74万元),现金流的大幅扭正得益于(1)对上游付现成本下降;(2)订单回款情况良好。 不断加深与龙头客户合作,竞争实力提升。公司锂电设备种类齐全,已成功实施20多条整线。2018年公司卷绕机获得LG化学批量订单;涂布机、激光模切机进入CATL供应链,涂布机份额和类型持续提升;比亚迪加大对公司前终端设备采购力度,体现公司竞争力逐步增强。 投资建议:预计2019年-2021年公司收入增速分别为32.2%、25.3%、24.1%,净利润增速分别为29.9%、23.0%和21.0%,对应EPS分别为1.12元、1.38元和1.67元。锂电行业迎来新一轮扩产高峰,行业高景气;公司设备种类齐全、技术领先,未来将保持较快增长。维持买入-A评级,6个月目标价33.60元,对应2019年30倍动态市盈率。 风险提示:行业竞争加剧,锂电扩产进度放缓,坏账风险。
首页 上页 下页 末页 1/7 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名