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复旦微电
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计算机行业
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2025-02-17
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39.40
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41.76
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5.99% |
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41.76
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5.99% |
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存量市场竞争激烈,盈利能力短期承压2024年前三季度公司实现营收26.84亿元,同比下降1.99%,归母净利润4.27亿元,同比下降34.29%。其中第三季度实现营收8.90亿元,同比下降5.55%。前三季度,公司各产品线所面对的存量市场竞争激烈,为巩固和拓展市场份额,公司调整了部分产品的销售价格,销售量有所提升。受产品销售价格下降和产品结构调整影响,前三季度公司的综合毛利率下降,营业收入同比小幅减少。 FPGA布局全面,新一代产品稳步推进公司FPGA产品线技术领先,目前已可提供千万门级、亿门级和十亿门级FPGA产品和PSoC产品,具备全流程自主知识产权FPGA配套EDA工具ProciseTM,以及面向人工智能应用的融合现场可编程(FPGA)和人工智能(AI)的可重构芯片(FPAI)。目前该产品线正在推进基于1xnmFinFET先进制程的新一代FPGA和PSoC产品,新一代FPGA产品完成样片测试,已针对部分导入客户小批量销售,并同步开展良率提升工作,产品谱系化工作也正在推进。 存储产线协同发展,上半年销量大幅增长公司已形成EEPROM、NORFlash、NANDFlash三大产品线,建立了完整的利基非挥发存储器产品架构,拥有包括FLOTOX、ETOX、SONOS等多种技术平台的研发储备。经过2023年的调整,2024年上半年由于终端及渠道库存消化,存储产品逐步回暖。公司存储产品线受益于行业变化,销量有较大增长,消费及工业级SPINAND、NOR产品线价格止跌回升。目前阶段,存储产品的价格比较稳定。公司丰富的存储器产品线,与FPGA、MCU、安全与识别等产品线相结合,产品满足商用、高工规和车规等客户需求,为工控仪表、医疗、通讯、汽车、消费电子等应用领域提供一站式解决方案。 盈利预测预测公司2024-2026年收入分别为37.66、43.78、49.96亿元,EPS分别为0.78、1.03、1.30元,当前股价对应PE分别为51、39、30倍。公司是国内FPGA领域技术较为领先的公司之一,在FPGA领域形成了明显的技术集群优势,构建了核心技术壁垒,夯实了竞争优势,维持“买入”投资评级。 风险提示宏观经济的风险,产品研发不及预期的风险,行业竞争加剧的风险,下游需求不及预期的风险。
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柳工
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机械行业
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2025-02-14
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11.42
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11.42
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0.00% |
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11.42
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0.00% |
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柳工 2025年 1月 27日发布 2024年年度业绩预告:2024年实现归母净利润约 12.58亿元至 14.75亿元(同比增长 45%–70%), 扣非归母净利润约 10.66亿元至 12.83亿元(同比增长 88%– 126%)。 投资要点 土方机械行业筑底回暖及整体运营效率提升, 助推公司经营业绩大幅增长据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计, 2024年 12月各类挖掘机销量 19369台,同比增长 16%, 各类装载机销量 9410台,同比下降 0.08%; 2024全年挖掘机的销量为20.11万台,同比增长 3.13%, 各类装载机的销量为 10.82万台,同比增长 4.14%, 土方机械市场需求呈回升态势。 此外, 公司还在报告期内根据“十四·五”战略规划,围绕“盈利增长、业务增长、能力成长”三大核心任务采取灵活应对策略,同时持续加大各项重点工作变革创新力度, 实现了整体运营效率的显著提升。 受益于土方机械行业需求筑底回暖以及公司整体运营效率的提升, 公司经营业绩实现大幅度增长。 混改激发公司内在活力,持续回购彰显管理层对公司发展的信心柳工混改完成并实现整体上市后,柳工有限旗下建筑机械、农业机械、混凝土机械及工程机械生产配套资产整体注入公司,公司的主营业务进一步向非工程机械业务板块延伸,产业布局更完善, 战略投资者的引入和员工持股计划等还进一步实现了股东结构多元化和治理结构的优化, 激发了公司的内在活力。 此外, 公司还于 2024年 7月以集中竞价交易方式实施了首次股份回购, 用于新一期的股权激励或员工持股计划, 累计回购股份数量约 1932万股, 成交总金额约为 2亿元(不含交易费用) ; 2024年 12月再次实施股份回购, 截至2025年 1月 31日累计回购约 2904万股,约占公司目前总股本(约 20.19亿股)的 1.44%, 持续的回购彰显了公司管理层对公司持续稳健发展的信心。 电动化产品持续突破, 已基本实现全系列产品新能源化公司是行业内首家实现全系列全电动技术应用的企业,电动产品销量在全球市场处于领先地位, 覆盖 11条产品线,涵盖装载机、挖掘机、矿卡、工业车辆(高压) 等领域,动力包括纯电动、混合动力、甲醇燃料多种组合,配合有纯电、混动、拖线、换电、送电等多技术路线产品推向市场,全系列新能源化产品基本形成。 同时, 报告期内公司最大电动挖掘机 995FE 在研制及实际运用上取得新突破,电动挖掘机产品序列进一步向上拓宽; 电动化产品在研、样机成功研制等工作也在稳步推进,近 20款新产品上市; 公司在无人驾驶工程机械领域也取得了显著进展,电动无人驾驶装载机和无人压路机机群在商业应用中表现优异。 盈利预测预测公司 2024-2026年收入分别为 302.57、 349.18、 405.89亿元, EPS 分别为 0.72、 1.01、 1.30元,当前股价对应 PE分别为 15.8、 11.3、 8.8倍, 维持“买入” 投资评级。 风险提示宏观经济环境和相关行业经营环境变化的风险;市场竞争风险;主要原材料价格波动的风险; 电动化产品研发不及预期; 土方机械行业发展不及预期; 挖掘机需求不及预期; 装载机需求不及预期; 混改效果不及预期。
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开特股份
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机械行业
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2025-02-13
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18.30
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19.19
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4.86% |
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19.19
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4.86% |
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产能快速扩张,奠定成长基础受益于汽车电动化、智能化浪潮,公司新客户、新产品连续开拓量产,在手订单充足。 鉴于现有场地对产能的限制以及订单交付的紧迫性,公司连续扩产、奠定成长基础:①子公司云梦电子二期扩建项目主楼已封顶,项目达产后可提升5,000万只温度传感器的产能;②公司募投项目用途已变更为车用执行器建设项目,已施工建设近三个月,达产后可年产 1,300万只执行器,单班产值约 2.1亿元;③此外,公司已在园区新租赁约 4,000平方米厂房, 2025年可投入使用。 由热管理到智能化,执行器成长飞轮加速营收盈利双增,执行器成长为公司支柱性业务。 系国内知名的汽车热系统产品提供商,主要从事传感器类、控制器类和执行器类等产品的研发、生产和销售,其中执行类产品主要包括空调、 AGS 进气格栅、水阀电机、出风口电机执行器。 2021年以来,随着第一大客户比亚迪销量快速增长、 T 客户等新客户持续贡献增量,公司执行器收入进入成长快通道,2021-2023年 和 2024上 半 年 收 入 分 别 为0.92/1.62/2.11/1.27亿 元 ,YoY 分 别 为37.2%/77.2%/29.9%/42.0% , 收 入 占 比 分 别 为24.0%/31.5%/32.2%/36.7%,稳步提升。受益于规模效应,盈利 能 力 亦 快 速 提 升 , 2021-2023年 毛 利 率 分 别 为14.6%/17.3%/23.3%;2024年上半年进一步改善为 24.8%,YoY+2.8pct。 由热管理到智能化,执行器前景广阔。 智能电动化时代,车用执行器应用场景和单车使用数量越来越多:①在热管理领域, AGS 进气格栅、电子水阀以及冷媒阀执行器等被引入; ②在智能座舱领域,包括电动出风口、储物盒电机、香芬系统执行器、座椅舒适电动调节装置、媒体屏幕旋转机构和伸缩机构用执行器、音响电动调节装置以及电动遮阳帘等产品;③也包含一系列新型执行器的应用,诸如隐藏式门把手、充电口盖、充电枪电子锁、后视镜折叠、电动踏板执行器以及电子驻车、电子制动以及电动尾门、电动尾翼等执行器。根据贝哲斯咨询数据, 2023年全球汽车执行器市场规模为 1658亿元,预计 2029年达到 2759亿元,复合增长率为8.9%。 以温度传感器为基础,逐步向人形机器人等领域扩张温度传感器为公司基石业务,盈利能力强劲。 公司掌握 NTC温度传感器的芯片配方调制、烧结、切片、封装检测的完整流程,通过产业链的完整覆盖,实现了高达 50%的毛利率,是公司盈利的核心来源。 2023年和 2024年上半年,公司传感 器 收 入 占 比 分 别 为 39.5%/37.1% , 毛 利 贡 献 分 别 为60.8%/57.6%。 积极探索人形机器人传感器新赛道。公司在保持温度传感器优势之余,积极布局压力传感器、二氧化碳热泵空调用的温压一体传感器,为人形机器人的六维力矩传感器、电子皮肤等环节奠定技术基础。根据公司调研公告,公司针对包括机器人和人工智能在内的具有未来增长潜力的新兴市场方向,正进行深入的跟踪和积极的推进,以期把握市场机遇。 客户资源优势凸显,比亚迪与北美新能车客户双轮驱动依托在温度传感器领域的领先优势,公司客户覆盖面广,主要包括:大众、奥迪、宝马、丰田、日产、比亚迪、上汽集团、广汽、一汽、吉利、长城、长安等汽车整车厂;蔚来、理想、小鹏等造车新势力;电装、翰昂集团、捷温集团、法雷奥集团、松芝股份、三电控股、马瑞利、南方英特、爱斯达克、豫新等国内外知名的汽车热系统厂商。 比亚迪为公司第一大客户, 2023年收入占比达 29.0%。 公司与比亚迪的合作始于 2005年,至今已有近 20年,供应其传感器、控制器、执行器等全系列产品。受益于比亚迪新能源汽车快速放量, 2022-2023年其分别贡献收入 1.31/1.89亿元,占比 25.4%/29.0%,稳居第一大客户。 2022年,公司新进入某北美新能源汽车品牌的供应链体系,供应执行器类产品,当前进展顺利。 盈利预测预测公司 2024-2026年收入分别为 8.2/10.8/13.7亿元, EPS分 别 为 0.77/1.03/1.35元 , 当 前 股 价 对 应 PE 分 别 为25.8/19.2/14.6倍。 公司执行器成长飞轮加速,传感器扩张潜力十足积极布局人形机器人,有望走入成长快通道, 维持“买入”投资评级。 风险提示下游需求不及预期,人形机器人产业发展不及预期,原材料价格上涨风险,地缘政治风险。
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杰瑞股份
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机械行业
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2025-02-12
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37.65
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38.27
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1.65% |
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38.27
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1.65% |
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行业景气度维持高位,公司充分受益2024年上半年,全球油气行业维持高景气度, 布伦特国际原油期货均价为 83.42美元/桶,维持相对高位运行,推动油气公司资本开支持续回暖。 Spears&Associates 预测 2024年全球油田服务市场规模同比增长 7.1%。受益于上游资本开支提升,油气设备及服务行业需求增加,景气度也持续回升。国内“增储上产”政策持续推进,页岩油气开发提速,带动油气装备需求增长。杰瑞股份作为国内油气装备龙头,充分受益于行业红利,上半年订单饱满,尤其是压裂设备及天然气装备需求强劲。 2024年 H1公司获取新订单 71.79亿元,较上年同期增长 18.92%,为业绩增长奠定坚实基础。 多元化经营助力公司稳健发展,国际化战略稳步推进公司业务拓展加速推进,国际化战略稳步推进,为长期增长注入新动能。 2024年 6月,公司中标中石油电驱压裂设备采购项目,助力国内油气开发降本增效;自主研发的燃气直驱涡轮压裂橇在川渝页岩气井场成功作业,标志着中国新能源压裂技术的重大突破;在海工领域,公司在 FPSO 和 FLNG 领域取得重要进展,深水作业设备持续交付。公司还积极拓展海外市场,成功交付北美首套中国电驱压裂装备并获得老客户新订单,进一步打开成长空间,海外收入也持续增长。 2024年 H1公司海外市场收入达 23.81亿元,占比达48.04%,随着海外销售产品结构的优化,毛利率同比提升1.25%,新增订单同比保持高速增长。公司现已在全球重要油气市场中国、北美、中东等地建有高端装备制造基地,辐射全球油气市场,这一布局将加快推进公司国际化战略的深入实施,进一步强化公司在全球油气行业的影响力。 持续性技术创新驱动公司发展,新能源业务加速落地公司技术创新驱动的发展战略成效显著,未来增长潜力巨大。 2021年公司正式确定“油气产业”和“新能源产业”双主业战略,进军新能源领域,新能源锂离子电池负极材料项目全产线拉通; 2023年公司开拓锂电池资源化回收业务,进一步丰富业务板块,在各领域的研发创新不断突破; 2024年H1公司研发投入同比增长 15.7%,达到 2.03亿元,进一步加深技术护城河。报告期内公司推出了新一代杰瑞涡轮压裂车,能够实现高效、绿色环保的油气开发作业,还推出了Greenwell 分布式危废处理设备,大幅提升废物处理效率。 公司正在从传统装备制造业向新能源科技型企业转型,未来有望进一步巩固其行业领先地位,并实现油气与新能源业务的协同发展。 盈利预测预测公司 2024-2026年收入分别为 146.78、 170.37、 193.86亿元, EPS 分别为 2.63、 3. 12、 3.60元,当前股价对应 PE分别为 14.6、 12.3、 10.7倍。 公司主要从事高端装备制造、油气工程及油气田技术服务、环境治理和新能源领域,考虑到公司在海外市场持续突破及新能源业务前瞻性布局,其行业领先地位有望得到进一步巩固;首次覆盖,给予“买入”投资评级。 风险提示原油天然气价格波动加剧;市场竞争加剧;海外业务拓展不及预期; 油气行业发展不及预期;新能源业务发展不及预期; 汇率波动; 美国关税风险; 产业部分转型失败等。
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重庆啤酒
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食品饮料行业
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2025-02-12
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55.92
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57.50
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2.83% |
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57.50
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2025年02月06日,重庆啤酒发布2024年业绩快报。 投资要点业绩低于预期,量价同比下滑业绩不及预期,Q4利润承压。2024年公司总营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为146.45/12.45/12.22亿元,同比-1.15%/-6.84%/-7.04%;其中,2024Q4分别为15.82/-0.87/-0.84亿元,营收同比-11.45%,利润增亏。现饮渠道受损,量价同比下降。2024/2024Q4销量分别同比-0.75%/-8.03%至297.50/31.80万千升,主要受餐饮与娱乐渠道等现饮场景承压,及部分基地市场极端天气影响;均价分别同比-0.40%/-3.72%,主要系非现饮渠道高端化结构较现饮渠道更低。 坚定高端化战略,加大非现饮渠道开发产品方面,2024年高端产品占比仍提升,其中嘉士伯、乐堡、大理等产品销量预计实现增长,乌苏、1664、重庆等品牌同比下滑;2025年将坚定高端化战略,减少非现饮渠道中低端产品占比,加大非啤酒产品推广力度。渠道方面,2024年公司将非现饮渠道细分为9个渠道与团队,加大精细化管理;2025年将继续加大对非现饮渠道开发力度,持续提升罐化率。成本方面,2025年预计仍受益于大麦成本下行,同时需考虑佛山工厂折旧摊销费用增长与运费优化。 盈利预测公司大城市2.0计划加速落地,不断提升终端覆盖规模;现饮渠道在高端化发展与精细化运营下实现市场份额与销量的平稳增长,同时加大非现饮渠道开拓力度。根据公告,我们调整公司2024-2026年EPS分别为2.57/2.71/2.92(前值为2.98/3.30/3.60)元,对应PE分别为21/20/19倍,基于公司中长期发展的广阔空间,维持“买入”投资评级。 风险提示宏观经济下行风险、成本下降幅度不及预期、渠道拓展与终端动销不及预期等。
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华曙高科
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机械行业
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2025-02-11
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26.50
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32.60
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23.02% |
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3D打印技术民用化加速,行业长期成长空间广阔3D打印技术凭借其在复杂结构制造、零部件设计创新、节能环保等领域的独特优势,广泛应用于汽车、医疗、工业模具等民用领域。当前行业整体渗透率仍处于低位,但民用领域已出现多场景应用突破:以2024年快速增长的模具行业为例,3D打印技术通过减少反复工艺试验和开模时间、提升粉末利用率及降低能耗,契合ESG导向的绿色制造需求,成为产业化量产的重要技术储备。未来随着技术迭代、成本下降及ESG需求催化,行业长期成长空间广阔。公司通过持续研发巩固技术优势,紧密跟踪下游应用市场需求动态,有望优先承接产业化红利,最终实现行业红利向业绩增量的传导。 全球化布局成果显著,核心竞争力持续凸显公司持续开拓海外市场,在美国奥斯汀和德国斯图加特设有子公司,销售网络覆盖30多个国家和地区,全球化布局核心优势凸显。具体表现为:1)技术领先:在金属设备尺寸方面,已经超越了目前欧美的技术和应用水平,产品更新迭代速度快,满足不同终端应用场景的需求;2)成本优势:在同等技术条件下,相较于国外公司的设备,公司设备在大批量产业化规模制造方面具备明显的生产成本优势;3)全产业链自主可控:自主知识产权体系+自研软件,建立选区激光熔融(SLM)和选区激光烧结(SLS)技术路线的“设备-软件-材料-工艺-应用”全链条一体化自主技术体系。未来随着全球市场的进一步拓展,公司有望凭借其技术领先优势、规模制造优势和全产业链自主可控能力,持续提升市场份额和盈利能力。 新基地产能释放+3D打印场景驱动,利润修复可期公司预计2024年年度经营业绩同比下降,营业收入同比减少14.82%至22.93%,归母净利润同比减少37.11%至57.55%。主要由于:1)个别下游应用行业受业内周期影响,产品需求波动,且相关行业在手订单回款账期延长,公司对不符合收入确认条件的订单暂缓确认收入,导致销售收入规模同比下滑;2)2024年研发投入持续加大,研发费用同比增加,经营成本上升,拖累归母净利润表现。尽管公司业绩短期承压,但未来随着新基地投入使用、3D打印逐步拓展应用,公司业绩有望恢复增长。 盈利预测华曙高科是全球极少数同时具备3D打印设备、材料及软件自主研发与生产能力的增材制造企业,销售规模位居全球前列,有望持续提升市场份额和盈利能力。预测公司2024-2026年收入分别5.16、6.75、8.47亿元,EPS分别为0.16、0.28、0.37元,当前股价对应PE分别为153.9、89.7、67.5倍,给予“买入”投资评级。 风险提示宏观经济环境和相关行业经营环境变化的风险;政策效用不及预期的风险;海外市场拓展不及预期的风险;3D打印产业化进度不及预期的风险;行业周期风险;汇率变动风险;地缘政治风险。
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泓淋电力
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机械行业
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2025-02-10
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17.34
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21.27
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22.66% |
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21.27
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22.66% |
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深耕电源线与特种线缆,产品结构丰富公司专业从事电源线组件和特种线缆的研发、生产和销售,是全球电源线组件行业龙头企业之一,专业为计算机、家用电器客户提供电源线组件产品,并为家用电器、船舶及焊枪、新能源电动汽车等客户提供精密电器配线、橡胶线、特种电缆、新能源电动汽车充电连接产品等产品。 公司提供的产品主要包括电源线组件与特种线缆两大类别。 2024年上半年,公司电源线组件和特种线缆分别实现营业收入 9.61亿元和 5.45亿元,占比 63.39%和 35.94%。其中,电源线组件包括计算机及家用电器电源线组件、智能家居用电源线组件、通路式电源线组件;特种线缆包括精密电器配线、橡胶线、船舶及焊枪等工业设备用特种电缆、新能源电动汽车充电连接产品。此外,公司自 2015年进入新能源汽车及充电领域,主要产品包括中国、美国、欧洲、日本标准的充放电枪、转换头、充电枪电缆、车内高压线、充电插座等产品,成为公司新业绩增长点。 2024前三季度公司实现营收 25.38亿元,同比增长 34.16%; 归母净利润 1.38亿元,同比下降 11.53%。盈利能力来看,公司 2024前三季度毛利率/净利率分别为 5.52%/11.84%,同比-2.72pct/-4.59pct,主要因国内外宏观经济环境及市场竞争情况影响,导致公司募投项目效益未达满产状态下的预计效益。 持续加码新能源链接产品,推动特种线缆高增公司新能源产品主要包括充电枪、充电枪线、车内高压线、充电座、随车充电桩等。截至 2024年上半年,公司已具备生产 350万套充电连接产品的年产能,主要客户有比亚迪、上汽通用五菱、吉利汽车、小米汽车、麦田能源等国内一流主机厂及充电设施制造商。 公司持续加快新能源业务布局:推进“泓淋电力新能源产业园项目”,该项目主要生产新能源行业线缆、组件及充电装置等产品,项目总投资约 10亿元人民币, 2028年项目全部投产后预计年可实现产值 50亿元;推进“电源连接装置-泰国生产基地扩建项目”,利用泰国生产基地,通过现有零售渠道(如沃尔玛等商超)销售电动汽车充电系列产品,并配套供货给国内整车厂的东南亚海外基地,迅速进入国际新能源电动汽车充电市场,投资总额为 3.85亿元,完全达产后预计将为公司年新增产值 16.23亿元,年均净利润 1.17亿元。 同时,公司将通过新设全资子公司青岛泓淋电力科技有限公司、惠州市泓淋新能源科技有限公司、重庆市泓淋新能源科技有限公司,扩大产能规模并形成与整车厂最佳的合作半径。目前公司新能源电动汽车连接产品发展势头良好,推动特种线缆业绩稳步增长。 2024年上半年,公司特种线缆实现营业收入 54,483.22万元,较上年同期增长 41.71%。 控股达为互联,发力高速线缆市场2025年 1月 27日深圳达为互联科技有限公司发生股东变更,新增股东为威海市泓淋电力技术股份有限公司。变更后,泓淋电力为其控股股东,持股比例达 54.16%,佘晓磊为其实际控制人,持股比例达 14.61%。达为互联主要从事高速电线、电缆的研发、生产和销售,并持续加码高速率数据线缆生产。根据寻标宝网, 2024年 12月 2日,公司高速率数据线缆生产线扩建工程获得立项批复,该项目主要用于公司主导产品 “高速率数据线缆” 的生产,并采用智能化、自动化生产线,计划总投入 4500万元,产能新增 123000Km /年,预计将为公司带来最低 1.2亿元年度新增产值。 此外,达为互联作为专业高速铜缆线材制造商,业务规模相对较小,但其客户已包括安费诺、莫仕及泰科等知名公司。 此次资本注入有望整合达为互联高速率数据线缆优势、开拓电缆领域业务范围。 盈利预测预测公司 2024-2026年收入分别为 30.79、 37.56、 42.84亿元, EPS 分别为 0.57、 0.66、 0.77元,当前股价对应 PE 分别为 28.1、 24.0、 20.7倍。 基于公司目前在特种线缆快速发展、持续加码新能源链接产品的情况,首次覆盖, 给予“买入”投资评级。 风险提示公司技术和资源整合不及预期; 宏观经济波动导致市场需求不及预期; 政策支持力度不及预期。
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海光信息
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电子元器件行业
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2025-02-05
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136.00
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146.55
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7.76% |
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146.55
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7.76% |
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海光信息发布 2024年业绩预告: 公司 2024年度预计实现营业收入 872,000.00万元到 953,000.00万元,同比增长45.04%-58.52%;预计实现归母净利润为 181,000.00万元到201,000.00万元, 同比增长 43.29%-59.12%。 投资要点 通用计算国内领先, DCU 产品快速迭代发展2024年,公司的 CPU 产品进一步拓展市场应用领域、扩大市场份额,支持了广泛的数据中心、云计算、高端计算等复杂应用场景;在 AIGC 的时代背景下,公司 DCU 产品快速迭代发展,得到市场更广泛认可,以高算力、 高并行处理能力、良好的软件生态支持了算力基础设施、商业计算等 AI行业应用,进一步促进了公司业绩的较快增长, 预计实现营业收入 872,000.00万元到 953,000.00万元,同比增长45.04%-58.52%。 公司始终围绕通用计算市场,通过高强度研发投入,不断实现技术创新、产品性能提升,保持了国内领先的市场地位。 深算系列进展顺利, 持续加大 DCU 投入公司的深算系列产品进展顺利, 且公司持续加大在 DCU 软件方面投入。 公司 DCU 产品打造了自主开放的完整软件栈,包括“DTK (DCU Toolkit)”、开发工具链、模型仓库等,其完全兼容“ CUDA”、“ ROCm”生态,支持 TensorFlow、Pytorch 和 PaddlePaddle 等主流深度学习框架与主流应用软件。依托开放式生态,公司构建了拥有完善的层次化软件栈的统一底层硬件驱动平台,其能够适配不同 API 接口和编译器,并支持常见的函数库、 AI 算法与框架等。 DeepSeek V3和 R1模型完成海光 DCU 适配并正式上线DeepSeek V3和 R1模型基于 Transformer 架构,采用了Multi-Head Latent Attention(MLA)和 DeepSeek MoE 两大核心技术。 MLA 通过减少 KV 缓存显著降低了内存占用,提升了推理效率; DeepSeek MoE 则通过辅助损失( auxiliaryloss)实现了专家负载的智能平衡,进一步优化了模型性能。 此外, DeepSeek 还引入了多令牌预测、 FP8混合精度训练等创新技术,显著提升了模型的训练效率和推理性能。 DeepSeek R1还引入了强化学习技术,进一步增强了模型的思考能力和决策效率,使其在复杂任务处理中表现出色,尤其适用于需要高智能决策的场景。 近日,海光信息技术团队成功完成 DeepSeek V3和 R1模型与海光 DCU 的国产化适配,并正式上线。 海光 DCU 技术团队还将持续推动大模型迭代适配与优化更新, 凭借卓越的算力性能和完备的软件生态, 海光 DCU 已在科教、金融、医疗、政务、智算中心等多个领域实现规模化应用。 盈利预测预测公司 2024-2026年收入分别为 87.72、 123. 11、 163.96亿元, EPS 分别为 0.82、 1.18、 1.58元,当前股价对应 PE分别为 156、 108、 81倍, 公司持续推进 DCU 产品研发巩固算力性能的同时, 加快与大模型适配形成完备生态, 有望在 AI时代持续受益于算力需求, 首次覆盖, 给予“买入” 投资评级。 风险提示宏观经济的风险,产品研发不及预期的风险,行业竞争加剧的风险,下游需求不及预期的风险。
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妙可蓝多
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食品饮料行业
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2025-01-28
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17.91
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18.40
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2.74% |
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利润实现高增,业绩弹性释放根据预告,2024年公司归母净利润预计为0.90-1.30亿元,同增41.87%-104.92%;扣非归母净利润预计为0.38-0.53亿元,同增429.90%~639.06%。2024Q4归母净利润预计为0.05-0.45亿元,去年同期为0.30亿元;扣非归母净利润预计为-0.24~-0.09亿元,去年同期为0.09亿元。 成本费用改善,并表优化利润成本同比改善,费用优化力度大。公司毛利率同比上升主要系原材料采购成本下降,另外积极推进降本增效措施,销售费用率同比下降;同时金融资产公允价值同比上升,去年同期存在少数股东权益,归母净利同比大幅上升。并表蒙牛奶酪,增厚报表利润。公司收购控股股东蒙牛乳业所持有蒙牛奶酪100%股权,2024年7月1日正式并表,蒙牛奶酪2024年归母净利润较上年同期增加约840万元。 盈利预测我们看好公司作为奶酪龙头企业,开拓常温奶酪棒系列产品挖掘市场新增量,关注公司与蒙牛奶酪整合后的业务协同与效率提升,随着产能爬坡/费用管控效果释放,公司盈利能力有望进一步改善。根据公告,我们调整2024-2026年EPS为0.21/0.38/0.48(前值为0.16/0.22/0.31)元,当前股价对应PE分别为84/47/37倍,维持“买入”投资评级。 风险提示宏观经济下行风险、常温奶酪棒推广不及预期、奶酪板块增长不及预期、市场竞争加剧、整合效果低于预期风险等。
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迈信林
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机械行业
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2025-01-28
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37.30
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65.62
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75.92% |
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业绩预告传递算力业务正增长信号,未来规模可期公司预计2024年年度实现营业收入为4.85-5.18亿元,同比上年增长65.15%-76.39%;公司预计2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润为0.40-0.60亿元,同比增长163.55%-295.40%。收入同比增长的主要原因系公司相关精密零部件业务新客户的导入及原有存量客户业务量的持续增长;同时公司新增算力服务及销售业务,销售收入有所增加。净利润同比增长的主要原因系收入规模增长及新增算力服务相关业务收益。 一体两翼,航空零部件板块军用&民品两线发展公司致力于航空零部件板块十余年,军用&民品两线发展。公司成立于2010年,始终专注于航空航天零部件的工艺研发和加工制造,主营业务可分为航空航天零部件及工装、民用多行业精密零部件两大板块,基本形成了“军品为主、民品为辅”的两翼发展格局。目前公司已承担多种型号航空航天零部件的工艺设计和加工制造,涉及飞机机身、机翼、尾翼、发动机、起落架、机电系统、航电系统等,是同时具备机体零部件、发动机零部件和机载设备零部件综合配套加工能力的民营航空航天零部件制造商。2019年以来,公司着力拓展航空发动机、飞机起落架领域的业务。公司依靠自主研发,已掌握机匣、整体涡轮盘等航空发动机零部件及起落架主架体的加工制造能力。 加速扩张力度,算力业务或成公司第二成长曲线2024年9月,公司为进一步拓展业务领域,引入战略投资者白冰先生与徐迎辉先生。白冰先生所创立的光子算数(北京)科技有限责任公司专注于光互联算力集群系统的构建、交付与运营,徐迎辉先生及其团队在国产算力中心机房建设、配套采购、客户服务层面有着较大的优势。双方一致同意通过控股股东、实际控制人张友志先生转让10.00%股权,白冰先生与徐迎辉先生各受让5.00%股权来达成合作,共同推动上市公司战略发展。 此外,瑞盈智算与北京城建智控科技股份有限公司在2024年11月25日签订了金额约为人民币2.4亿元的合同服务,内容包括算力资源及算力网络,瑞芯智能与北京城建签订了金额约为人民币1.2亿元的合同服务,内容包括算力资源及算力网络。若本次签订的销售合同顺利履行,预计将会对公司2024-2025年度业绩产生积极影响,有利于提升公司的持续盈利能力和核心竞争力。 盈利预测公司依托自主研发能力,在传统航空零部件业务上聚势提质,并进一步在算力业务建设上赋能升级。其中,算力业务未来增长迅猛,新进战略投资者将持续助力公司算力业务稳步发展。我们预测公司2024-2026年收入分别为4.87、25.56、34.71亿元,EPS分别为0.41、1.34、2.04元,当前股价对应PE分别90.0、27.5、18.0倍,给予“买入”投资评级。 风险提示市场拓展不及预期、新产品开发不及预期、下游市场复苏不及预期。
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太辰光
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电子元器件行业
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2025-01-27
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117.00
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122.68
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4.85% |
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122.68
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4.85% |
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太辰光发布2024年业绩预告:公司2024年度预计实现归母净利润为23,000万元-27,500万元,同比增长48.30%-77.32%;预计实现扣非后净利润为21,500万元-26,000万元,同比增长57.37%-90.31%。 投资要点数据中心建设推动光器件需求,利润预期同比高增随着AI技术的不断进步,算力需求日益攀升,全球数据中心建设步伐加快,拉动了光器件产品需求的持续且稳定增长。在此背景下,公司凭借光通信领域的深厚技术积淀与战略布局,实现营收显著增长。公司在密集连接产品领域拥有先进的制造工艺,在交付与品质保障能力等方面的优势突出,市场对密集连接产品的需求增长有力推动了公司经营业绩提升,预计2024年度实现归母净利润为23,000万元27,500万元,同比增长48.30%-77.32%。 掌握MT插芯核心技术,大幅扩产响应市场需求AI的发展推升了市场对公司密集连接产品的需求,从而也推升了市场对于公司MT插芯及陶瓷插芯的需求。MT插芯的主要技术难点是通过模具设计及制造、成型工艺等保障产品关键参数的尺寸精度。经过多年潜心努力,公司已经掌握了相关核心技术。公司采用自产MT插芯制造的MPO连接器已通过国外重大客户的质量认证,并实现批量供应。公司MT短跳线的产销实现大幅增长。公司2024年内实施了MT插芯的大幅扩产,并将积极响应市场需求的变化。 未来CPO技术有望推动保偏MPO、光柔性板新需求AI的发展推动了大型数据中心的建设,对高密度的MPO连接器需求大增,光模块升级周期缩短也推动了MPO产品的需求增长,未来CPO技术的发展有望催生保偏MPO需求的启动。目前公司保偏MPO产品已实现小批量出货。公司同时具备MT插芯的供应能力,未来份额有望进一步提高。在CPO未来份额有望进一步提高。在CPO
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万辰集团
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农林牧渔类行业
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2025-01-27
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98.01
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104.04
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6.15% |
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104.04
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6.15% |
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2025年 1月 24日, 万辰集团发布 2024年度业绩预告。 投资要点 门店数量持续扩张, 利润延续改善公司 2024年预计营收 300-340亿元,同增 223%-266%, 主要系门店数量扩张所致, 归母净利润 2.40-3.00亿元, 2023年同期为亏损 0.83亿元,扣非归母净利润 2.10-2.70亿元,2023年同期为亏损 0.84亿元。 其中 2024年量贩零食业务预计实现营收 300-330亿元,同增 243%-277%, 剔除股份支付费用后, 2024年量贩零食业务预计净利润 7.9亿元-8.8亿元,净利率为 2.50%-2.75%。 2024Q4公司预计营收 93.87-133.87亿元,同增 114%-205%,归母净利润 1.56-2.16亿元, 2023Q4为亏损 0.26亿元,扣非归母净利润为 1.34-1.94亿元, 2023Q4为亏损 0.21亿元。 食用菌价格边际回暖, 布局省钱超市尝试新业态食用菌业务, 受市场行情、供需关系变化影响,金针菇销售整体较为低迷, 2024H2价格有所回暖,关注后续食用菌价格走势。 零食量贩业务来看, 2025年 1月 10日来优品省钱超市在合肥开业, SKU 数量从 1800+扩充至约 3000+种, 增加酒水冻品、短保烘焙、米面粮油、日化用品、咖啡烤肠、鲜卤食品等品类, 整体上, 省钱超市以零食为核心扩充民生需求产品,并加大自有品牌开发力度, 公司持续整合商品和供应链优势, 拓展业务边界, 充分发挥社区门店优势,未来有望持续提高客单价、增加消费者粘性,打开未来增长空间。 盈利预测零食量贩行业延续高景气扩张,万辰作为行业龙头加速开店实现市场占领,随着供应链效率优化、数字化管理推进,盈利能力弹性较大,中长期净利率改善确定性仍强。 根据业绩预告,我们调整公司 2024-2026年 EPS 为 1.51/2.66/4.28(前值为 1.09/2.59/4.17) 元,当前股价对应 PE 分别为67/38/24倍,维持“买入”投资评级。 风险提示宏观经济下行风险、行业增速放缓风险、门店扩张不及预期、市场竞争加剧风险等。
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莲花控股
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食品饮料行业
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2025-01-27
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5.24
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8.20
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56.49% |
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8.20
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规模效应释放,盈利势能延续公司预计2024年实现归母净利润2.00-2.30亿元,同增54%-77%,主要系调味品主营业务竞争优势提升带动销量与收入大幅提升,叠加产品、渠道结构持续优化所致,扣非归母净利润2.04-2.34亿元,同增73%-98%。其中2024Q4归母净利润0.35-0.65亿元,同减1%-同增84%,扣非归母净利润0.38-0.68亿元,同增56%-178%。 莲花品牌效应释放,积极关注并购重组机会根据马上赢数据,2024年味精市场规模同增13.7%,主要系市场舆论持续好转带动品类消费恢复。分品牌来看,2024年莲花味精线下市占率超25%(位列第一),为TOP5味精品牌中唯一市场份额同比增长企业;分sku来看,在味精TOP5SKU中,莲花味精200g/400g/100g包装市场份额分别为8.35%/7.18%/5.40%,包揽前三位置。公司首先受益于行业需求恢复,且品牌效应持续释放,行业规模增加叠加市占率提升推进味精主业领先于行业增长。在并购重组规划方面,公司全资控股孙公司莲花水业2024年11月20日于阿里拍卖平台竞拍得加加食品股票93.77万股,成交价格为443.37万元,公司相关并购工作仍在持续推进中。 设立产业基金储备增长点,入围融资融券标的彰显投资价值2024年12月27日,公司拟与东证资本共同投资设立东证莲花控股产业并购基金合伙企业,合伙企业认缴出资总额5亿元,其中公司认缴3.5亿元(占比70%),借助专业投资机构的资源和优势,培育和储备增长点。2025年1月10日,上海证券交易所将莲花控股列入融资融券标的,一方面表明公司基本面良好,具备长期投资价值;另一方面代表市场对公司成长性和投资价值的认可。 盈利预测公司持续进行内部改革,调味品主业市占率稳步提升,同时积极开拓算力第二增长曲线,随着降本增效成果释放,算力业务拓展不断优化业务结构,盈利增势延续确定性强。根据业绩预告,我们调整2024-2026年EPS分别为0.12/0.16/0.21(前值为0.13/0.19/0.26)元,当前股价对应PE分别为44/33/25倍,维持“买入”投资评级。 风险提示宏观经济下行风险、食品安全风险、主业增长不及预期、股权激励进展低于预期、算力业务进展不及预期的风险、成本上涨风险等。
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翱捷科技
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计算机行业
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2025-01-27
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68.88
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86.80
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26.02% |
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翱捷科技发布 2024年业绩预告,公司预计 2024年度实现营业收入约为 33.86亿元,同比增长约 30.23%。公司预计 2024年度实现归母净利润为-6.73亿元左右,亏损同比增加33.14%左右,主要系股权激励形成的股份支付费用同比大幅增加、公允价值变动、资产减值、信用减值等因素影响;预计 2024年度实现扣非后净利润为-6.94亿元左右,亏损同比增加 5.49%左右。 投资要点 无线通信技术广泛布局,掌握超低功耗 SoC 芯片设计公司是一家提供无线通信、超大规模芯片的平台型芯片企业。同时拥有全制式蜂窝基带芯片 及多协议非蜂窝物联网芯片研发设计实力,且具备提供超大规模高速 SoC 芯片定制及半导体 IP 授权服务能力。公司在完成从 2G 到 5G 的蜂窝基带技术积累的同时,掌握了 WiFi、蓝牙、 LoRa、全球导航定位等多种非蜂窝无线通信技术,构建起丰富、完整的无线通信芯片研发体系,在信号处理、高性能模拟/射频电路、通信协议栈、低功耗电路设计等多个方面拥有了大量的自研 IP,掌握了超大规模数模混合集成电路、射频芯片、基带射频一体化集成技术及超低功耗 SoC 芯片设计等多项核心设计技术。 芯片产品持续迭代,大额研发投入增强核心竞争力公司芯片产品在 2024年持续迭代,产品系列日趋丰富,竞争优势逐步体现,同时公司继续加大市场开拓力度,尤其是在蜂窝物联网某些细分市场取得突破,芯片销量大幅增长,带动公司整体营业收入较上年同期有较大增长。公司在研发方面继续保持大额投入,以蜂窝基带技术为核心,深化不同应用领域的产品布局,加大对智能手机芯片平台的研发投入,增强了公司核心竞争力。公司预计 2024年研发投入约为 12.41亿元,同比增长约 11.18%。 盈利预测预测公司 2024-2026年收入分别为 33.86、 44.05、 61.18亿元, EPS 分别为-1.61、 -0.65、 0.41元,当前股价对应 PE 分别为-41、 -101、 162倍。我们看好公司在无线通信技术的广泛布局,以及在超低功耗 SoC 芯片设计方面的能力, 维持“买入”评级。 风险提示宏观经济的风险,产品研发不及预期的风险,行业竞争加剧的风险,下游需求不及预期的风险。
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巴比食品
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食品饮料行业
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2025-01-27
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18.00
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19.18
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6.56% |
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19.18
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6.56% |
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2025年1月23日,巴比食品发布2024年度业绩预告。 投资要点营收稳健增长,利润大幅改善公司预计2024年营业收入16.71亿元(同增3%),归母净利润2.77亿元(同增30%),主要系公司加强精细化管理、推动单店模型改善,叠加间接持有东鹏饮料股票受二级市场价格波动的影响,公允价值变动收益同比增加所致,扣非归母净利润2.10亿元(同增18%)。其中2024Q4营业收入4.61亿元(同增4%),归母净利润0.83亿元(同增40%),扣非归母净利润0.63亿元(同增14%)。 单店缺口持续收窄,区域拓展思路清晰预计2024Q4公司单店缺口环比收窄,主要系基数效应叠加门店模型存在经营韧性,团餐业务全年预计实现双位数增长目标,2025年计划通过扩充产品品类维持团餐增量。在开店规划上,预计公司2025年延续每年1000家门店任务,同时针对优秀店铺给灵活的市场政策,优化经营方案,门店端强调产品品质,强化产品新鲜概念打造竞争力。在区域拓展上,安徽市场开店节奏稳定,持续优化产品结构;湖南市场拓店加速;蒸全味目前完成供应链切换与品牌管理,后续持续在南京、华东区域拓展。 盈利预测我们看好公司开店节奏继续保持,单店表现预计企稳回升,闭店情况将随着经济基本面恢复后逐步改善,同时团餐顺利切入也将为公司贡献新业绩增长点。根据业绩预告,我们调整2024-2026年EPS分别为1.12/1.03/1.10(前值为0.94/1.00/1.04)元,当前股价对应PE分别为16/18/17倍,维持“买入”投资评级。 风险提示宏观经济下行风险、开店不及预期、团餐增长不及预期、原材料上涨风险等。
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