金博股份发布 2022年年报以及 2023年一季报，2022年实现营业收入 14.50亿元，同比增长 8.39% ；实现归母净利润5.51亿元，同比增长 9.99%。2023年 Q1实现营业收入 3.01亿元，同比下降 32.93%；实现归母净利润 1.18亿元，同比下降 41.76%。 投资要点热场售价逐步见底，一季度净利率环比提升2022年公司实现营业收入 14.50亿元，同比增长 8.39%，实现归母净利润 5.51亿元，同比增长 9.99%。公司主要产品热场价格持续下降，2022年热场销量 2481吨，同比增加59.7%，全年热场销售均价约为 58.3万元/吨，同比下降32.3% 。 2023Q1实 现 营 业 收 入 3.01亿 元 ， 同 比 下 降32.93%；实现归母净利润 1.18亿元，同比下降 41.76%。 2023Q1毛利率 36%，环比下降 3.1pcts；净利率 39%，环比提高 21.2pcts，公司净利率提高的主要原因为政府电力补贴提高，其与公司经营规模相关，预计未来有较强持续性。 公司采取了主动的价格调整来扩大产品市占率和提升产品渗透率，目前该策略已达预期效果，落后产能正在逐步出清，预计热场的价格有望逐步见底，随着产能释放带来的规模效应，以及碳纤维价格下降和技术进步，公司热场产品盈利能力有望改善。 新业务：产能有望释放，贡献业务新增长点公司多领域布局拓展碳基材料应用领域，2023年起新业务有望快速放量。锂电业务：公司对锂电池负极材料用碳粉制备一体化示范线布局，形成年产 10万吨锂电池负极材料用碳粉一体化制备能力。目前产品处于产业化与下游验证阶段，在满足自身对负极材料制备领域用碳基热场材料需求的同时开展对外销售。预计公司负极代工业务预计 2023年产出 5-6万吨。碳陶制动：公司布局新能源汽车制动领域，2022年已取得广汽、比亚迪公司定点供应商资质，碳陶刹车盘产品出货有望快速提升。 盈利预测预测公司 2023-2025年收入分别为 20/37.4/61.1亿元，EPS分别为 7.3/10.84/15.83元，当前股价对应 PE 分别为23/15/11倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

智能制造领域领先的制造商和系统集成服务商上海海得控制系统股份有限公司成立于1994 年，于2007 年上市，是国内工业信息化和自动化领域领先的产品制造商和系统集成服务商。公司围绕“智能制造”技术将其应用于自动化、信息化以及绿色发展领域，其业务包括工业信息化业务、工业电气自动化业务、新能源业务三大核心业务板块。 公司将通过内生与外延双轮驱动的方式快速提升主营业务的规模和营业利润。内生发展主要源于新能源以及储能业务的快速成长，外延发展主要源于加快电气自动化业务和信息化业务投资兼并的步伐。 2023 年3 月，公司宣布拟以发行股份及支付现金的方式购买行芝达75%的股权。行芝达是一家工业自动化领域解决方案提供商，主营业务包括工业自动化产品分销、工业自动化自有品牌产品生产与销售及系统集成等。由于其下游行业客户具有良好的发展前景，因此有望与上市公司下游客户覆盖的领域能够形成优势互补。 传统业务：外延式发展，加快工控业务投资兼并步伐公司作为国家高新技术企业，紧紧围绕“智能制造”的发展主战略。其中，工业信息化业务着力于帮助客户实现智能化为目标的工业数据基础建设，为设备制造与基础设施等行业客户提供基于安全增效、管控一体的自动化与信息化相融合的产品应用、系统集成和解决方案等服务。工业电气自动化业务主要是为机械设备制造行业OEM 用户和电力、交通、市政等项目市场的电气成套商与系统集成商等用户，提供可帮助用户实现自动化、数字化等智能制造基础能力的电气与自动化产品的配套与服务。公司在工业信息化、工业大数据助力人工智能技术发展。 此外，公司坚持通过内外部资源的整合优化与协同合作，加快互补性投资兼并的步伐，稳步扩大主营业务规模。公司于2022 年6 月参与了长扬科技（北京）股份有限公司的E 轮融资。同年7 月，公司与长扬科技成立了合资公司-上海海得网络信息技术有限公司。2023 年3 月，公司宣布拟以发行股份及支付现金的方式购买行芝达75%的股权。我们预计公司将持续加快此类投资兼并步伐，实现公司的长期发展战略规划。 储能业务：内生式发展，储能业务放量在即PCS 技术同源，快速孵化储能产品。公司拥有数十年变流器产品技术经验，拥有风机变桨、变流和主控控制的核心技术、完整的知识产权系列产品和行业解决方案。储能逆变器、风电变流器、光伏逆变器本质上都是用来直流电和交流电之间转换的电子设备。十几年变流器的研发经验促使公司储能类产品实现快速突破，仅用1 年时间就成功孵化PCS、EMS、BMS 等多种储能相关产品。同时，公司原新能源风机变流器产品业务和新能源风光电站EPC 业务的市场资源与储能电站的市场资源具备相似性，故市场销售团队对储能市场资源的开发具备一定的比较优势；海外储能市场方面，公司将结合国内外资源或将通过代理方式拓展海外市场。 先发优势明显，“市场技术两手抓”策略推动储能迅猛发展。从2021 年下半年开始公司进行储能业务相关产品的开发与孵化，并同期进行储能业务的市场开发，使公司成为储能市场赛道较早的参与者。公司也在2022 年中标多个储能工程项目，包括甘肃瓜州北大桥光伏项目20MWh、甘肃玉门50MW并网光伏项目储能工程等。此外，公司于2022 年12 月公告对外设立控股子公司浙江海得智慧能源有限公司并完成了工商业登记，主要从事新能源储能系统及配套产品的研发、生产、销售、系统集成服务。其中，公司以自有资金出资7,650 万元，占合资公司注册资本的51%；郭孟榕先生出资3,150 万元，占合资公司注册资本的21%。“浙江海得智慧能源有限公司”是公司未来从事储能相关业务的主体。合资公司是按照市场资源高效配置原则所共同组建的专业从事新能源储能业务的控股子公司，储能相关业务有望快速放量。 盈利预测预测公司2022-2024 年收入分别为25.2、38.6、55.7 亿元，EPS 分别为0.40、0.55、0.70 元（暂不考虑收购行芝达的影响），当前股价对应PE 分别为35、25、20 倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。 风险提示经济复苏不及预期风险、储能业务发展不及预期风险、传统业务投资兼并步伐放缓风险、大盘系统性风险、增发进展不及预期；

欧晶科技发布 2022年年度报告，2022年实现营业收入 14.33亿元，同比增长 69.01%；实现归母净利润 2.38亿元，同比增长 78.67%。 投资要点量利齐升推动公司业绩高速增长公司 2022年实现营业收入 14.33亿元，同比增长 69.01%； 实现归母净利润 2.38亿元，同比增长 78.67%。其中，2022Q4营业总收入为 4.95亿元，同比增长 136.85%，环比增长 38.55%；实现归母净利润 0.84亿元，同比增长 355.89%，环比增长 33.96%。公司主营业务石英坩埚产销规模上升，叠加产品售价提高，量利齐升推动公司业绩持续高速增长。 分产品看，公司石英坩埚以及光伏配套加工服务分别实现营收 7.56/6.11亿元，对应同比增长 151%/24%，毛利率分别为42.58%/12.44%。公司 2022石英坩埚销量为 12.1万只，同比增长 44.28%，平均销售单价达 0.62万元/只，同比增长74%。 高纯石英砂供需偏紧，石英坩埚充分受益光伏装机增长迅速带动高纯石英砂供不应求，截至 4月 7日，根据 SMM 报价，高纯石英砂（石英坩埚中外层用）均价已达 10万元/吨，较上周上涨 10000元/吨。自 2022年下半年以来涨势迅猛，由于全球仅有三家企业可以稳定生产光伏用高纯石英砂，且海外两家供应商扩产进度低于预期，预计2023年高纯石英砂供应持续偏紧，价格有望进一步上涨。而公司作为国内为数不多的具备量产大尺寸石英坩埚能力的厂商之一，技术工艺领先，与下游龙头企业 TCL 中环合作稳定（2022年 TCL 中环为公司第一大客户，占公司全年销售额87.3%），可获得较为稳定的高纯石英砂供应，从而顺利传导上游涨价带来的成本压力，持续提高产品售价，充分受益于石英砂短缺带来的盈利提升。 盈利预测预测公司 2023-2025年收入分别为 43、54、65亿元，EPS 分别为 6.2、8、10元，当前股价对应 PE 分别为 20、16、13倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

TCL 中环发布2022 年年度报告，2022 年实现营业收入670.1亿元，同比增长63.02% ；实现归母净利润68.19 亿元，同比增长69.21%。 投资要点 业绩持续高增，硅片龙头地位稳固2022 年公司实现营业收入670.1 亿元，同比增长63.02%，实现归母净利润68.19 亿元，同比增长69.21%，其中2022Q4实现营收171.65 亿元，同比增长42.86%，环比下降5.41%，实现归母净利润18.18 亿元，同比增长44.06%，环比下降12.72%。业绩符合此前业绩预告。受益于下游光伏装机迅速增长，叠加公司产能规模持续提升，产品结构不断优化，公司业绩高速增长。公司全年销售光伏硅片106 亿片（折算成M6 产品），龙头地位稳固。 分产品看，公司光伏硅片/光伏组件/其他硅材料/光伏电站分别实现营业收入509/108.4/32.6/0.62 亿元，对应同比增长60.08%/77.20%/53.57%/16.22% ， 对应毛利率分别为18.95%/7.36%/25.20%/56.20%。从盈利能力看，2022 年公司毛利率为17.82%，净利率为10.56%。 硅片：大尺寸、薄片与N 型技术领先，硅片盈利有望维持高位在硅片技术方面，公司保持了强有力的产品竞争力和协同效应，在大尺寸、薄片化、N 型硅片等方面均形成了独特的领先优势，2022 年末公司晶体产能达140GW，硅片外销市场市占率全球第一，随着银川项目继续投产与技术能力提升，预计2023 年末公司晶体产能将达到180GW。 目前光伏装机高速增长带动硅片需求增长，而硅片辅材坩埚上游高纯石英砂供应较为紧缺，价格持续上涨，公司作为硅片行业龙头，有望通过提前锁定优质石英坩埚供应从而取得成本优势，维持较高硅片盈利。 组件：全球化产业布局，工业4.0 赋能智能制造公司2015 年与Sunpower 合资成立环晟，后于2020 年入股美国上市公司Maxeon，布局组件业务，向产业链下游延伸。公司组件主要采用叠瓦技术，采用导电胶实现电池片叠层互联，能够有效降低热损耗，2022 年末环晟光伏高效叠瓦组件产能已达12GW，出货量超7GW。此外，公司实践工业4.0 制造转型，工业自动化、柔性制造、智能物流、工业大数据平台等建设成果显著，组件业务竞争力未来有望逐步增强。 盈利预测预测公司2023-2025 年收入分别为895/1130/1289 亿元，EPS分别为3.15/3.56/3.95 元， 当前股价对应PE 分别为16/14/12 倍，维持“买入”投资评级。 风险提示硅片竞争加剧风险； N 型硅片发展与石英坩埚供应不及预期；光伏需求不及预期；大盘系统性风险

石英股份发布2022年年度报告，2022年实现营业收入20.04亿元，同比增长108.62%；实现归母净利润10.52亿元，同比增长274.48%。 投资要点量利齐升推动公司业绩持续高速增长2022年，公司实现营业收入20.04亿元，同比增长108.62%，其中，2022Q4营业总收入为7.71亿元，同比增长174.08%，环比增长43.61%。2022年公司实现归母净利润10.52亿元，同比增长274.48%，其中2022Q4归母净利润为4.82亿元，同比增长356.61%。受益于光伏用高纯石英砂需求增加，叠加公司新产能逐步释放，公司业绩高速增长。分产品看，公司石英管棒/石英砂/石英坩埚分别实现营业收入7.7/12.1/0.06亿元，对应同比增长23%/302%/-62%，毛利率分别为51%/79%/9%；分行业看，公司光源/光伏/光纤半导体分别实现营业收入3.3/12.9/3.7亿元，对应同比增长1%/283%/23%，毛利率分别为48%/78%/55%。 从盈利能力看，2022年公司毛利率为68.37%，同比增长13.44pcts，净利率为52.81%，同比增长26.79pcts，盈利能力大幅提高，主要原因系公司高纯石英砂售价持续上涨。 2022年公司高纯石英砂外销3.1万吨，同比增长119%，平均售价达3.94万元/吨，同比增长约84%。 光伏：高纯石英砂产销两旺，产能扩张迅速光伏装机增长迅速带动高纯石英砂供不应求，截至3月22日，根据SMM报价，高纯石英砂（石英坩埚中外层用）均价已达9万元/吨。由于全球仅有三家企业可以稳定生产光伏用高纯石英砂，且海外两家供应商扩产进度低于预期，预计2023年高纯石英砂供应持续偏紧，价格有望进一步上涨。而公司作为国内唯一的高纯石英砂龙头企业预计将新增年化60000吨石英砂产能，并于2023年全面达产，预计2023年公司销量将持续高速增长。 半导体：产品销售快速增长，有望打开新的增长空间公司持续推进半导体产品认证工作，2019年公司通过东京电子（TEL）扩散环节认证，随后在2021年通过TEL刻蚀环节认证；2020年通过美国Lam的刻蚀石英认证，公司半导体石英产品正在进入国际主流半导体企业的供应链。同时，当前我国半导体石英产品主要依赖进口，为保证供应链安全，下游厂商正在加快国产替代进程，公司电子级半导体石英产品或将获得更大市场份额。同时，公司太湖15万吨半导体级高纯石英砂、5800吨半导体石英制品项目建设工作也在推进中，我们预计半导体业务将打开公司新的增长空间。 盈利预测预测公司2023-2025年收入分别为56、84、102亿元，EPS分别为9.9、15.1、18.2元，当前股价对应PE分别为11、7、6倍，维持“买入”投资评级。 风险提示下游光伏需求不及预期风险；上游原材料供应短缺风险；大盘系统性风险。

金盘科技发布2022年度业绩快报：公司2022年实现营业收入47.5亿元，同比增长43.7%；实现归母净利润2.82亿元，同比增长20.38%；实现扣非净利润2.35亿元，同比增长16.42%；剔除股份支付影响，归母净利润同比增长28.75%。 投资要点业绩符合预期，盈利能力提升根据公司快报，公司2022年实现营业收入47.5亿元，同比增长43.7%；实现归母净利润2.82亿元，同比增长20.38%；实现扣非净利润2.35亿元，同比增长16.42%；剔除股份支付影响，归母净利润同比增长28.75%。对应2022Q4实现营收15.58亿元，同比增长53%，环比增长28%；实现归母净利润1.14亿元，同比增长70%，环比增长58%。公司业绩符合预期，四季度盈利能力持续提升。 新能源业务持续高速增长，储能与数字化工厂形成收入受益于“双碳”政策的稳步推进，公司数字化转型升级提效后产能扩充，公司销售增长明显，其中新能源行业销售收入增长49.88%，占比进一步提高，新型基础设施销售收入增长113.24%，工业企业电气配套销售收入增长122.17%。另外，公司高低压储能产品和数字化工厂整体解决方案均已形成收入，预计随着2023年年中武汉工厂竣工，公司储能业务与数字化工厂业务产能均有进一步提升，打造新增长极。 盈利预测考虑到公司下半年经营受到疫情影响，适当调整公司盈利预测，预测公司2022-2024年收入分别为47.46、79.42、113.3亿元，EPS分别为0.66、1.2、2.01元，当前股价对应PE分别为58、32、19倍，维持“买入”投资评级。 风险提示储能业务推进不及预期；风电及装机光伏装机不及预期；可转债项目进展不及预期；原材料价格大幅上涨的风险；大盘系统性风险等。

深耕各类电连接器业务，业绩稳步增长永贵电器专注于各类电连接器、连接器组件及精密智能产品，主要产品为轨道交通与工业（连接器、减振器、门系统等）、车载与能源信息（高压连接器及线束组件、PDU/BDU、充/换电接口及线束、交/直流充电枪、大电流液冷直流充电枪等）、特种装备。公司在国内轨道交通连接器细分领域占据龙头地位，近几年不断纵深拓展；在车载与能源信息领域，产品已进入国产一线品牌及合资品牌供应链体系，在行业内占据领先地位。 2022前三季度公司实现营业总收入 10.47亿元，同比上升36.05%，实现归母净利润 1.18亿元，同比上升 30.66%；毛利率为 31.01%，净利率为 11.29%。其中 Q3单季度实现营业收入 3.68亿元，同比上升 21.92%，实现归母净利润 0.36亿元 ， 同 比 上 升 10.89% ； 毛 利 率 为 29.51% ， 环 比 下 降3.15pcts，净利率为 9.56%，环比下降 1.92pcts，主要系公司产品结构变化，毛利率较低的非连接器业务以及新能源业务占比提升所致。 轨交连接器业务平稳发展，持续拓展新品类2022H1公司轨道交通与工业业务实现营业收入 3.51亿元，毛利率为 40.76%，占营业总收入的 51.75%。随着疫情逐步恢复，轨交行业投资逐步提升，公司轨交业务体量有望持续增长。同时，公司在保证连接器业务市场份额稳定的情况下，持续扩展新的业务增长点，贯通道、车门系统、受电弓、计轴系统、减震器等非连接器产品逐步投入市场，相较公司传统的连接器产品，非连接器产品价值量较高，潜在空间较大。 新能源业务持续高速增长，看好液冷充电枪未来放量公司积极开拓车载业务，受行业高速发展的利好影响，公司新能源汽车连接器、充电枪等拳头产品出货量不断提升,公司车载产品已进入比亚迪、吉利、长城、长安、上汽、一汽、广汽、北汽、本田等国产一线品牌及合资品牌供应链体系。 2022H1公司车载与能源信息业务实现收入 2.99亿元，同比增长 100.62%，营收占比为 44%，较去年全年提升 8.2pcts，其中新能源汽车业务收入 2.63亿元，同比增长 108.62%。 大功率充电枪是未来的充电技术趋势，公司掌握大功率液冷充电枪的核心技术，并拥有自主知识产权，是国内首家液冷充电枪商业化量产的企业。公司生产的大功率液冷充电枪可以实现电动汽车极速充电，并解决在高压大电流环境下快速 充电的散热问题。公司率先在国内市场推广应用，目前为汽车厂家定制开发的液冷大功率充电枪已进入量产阶段，已形成市场先发优势。 盈利预测预测公司 2022-2024年收入分别为 14.7、21.4、30亿元，EPS 分别为 0.44、0.62、0.89元，当前股价对应 PE 分别为36、26、18倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。 风险提示新能源车连接器推广进度不及预期风险，原材料价格大幅上升风险，轨交业务发展低于预期风险。

新风光发布2022年度业绩快报：公司2022年实现营业收入12.97亿元，同增37.61%；实现归母净利润1.25亿元，同增7.29%；实现扣非净利润1.08亿元，同增16.16%。 投资要点业绩符合预期，疫情影响逐渐消弭根据公司快报，2022年公司实现营业收入12.97亿元，同增37.61%；实现归母净利润1.25亿元，同增7.29%；扣非净利润1.08亿元，同增16.16%。对应2022Q4实现营业收入5.78亿元，同增51%，环增146%；实现归母净利润0.45亿元，同增18%，环增90%。可以看出公司在三季度受到的疫情影响已经消退，四季度业绩环比三季度有大幅提高，公司整体经营较为稳健，发展持续向好。 国内大储方兴未艾，静待储能业务放量近期储能相关利好政策在持续出台，国家发展改革委提出将积极安排中央预算内投资支持国家储能技术产教融合创新平台建设。同时，随着相关电池产能的逐步投产，叠加不断下降的原材料锂盐价格，预计2023年储能系统的成本压力将得到明显缓解。目前来看2023年1月份2小时储能系统的平均报价已环比下降9.82%。据储能与电力市场测算，2023年国内大储市场将继续保持翻倍增长，新增装机规模有望达到41.1GWH。我们预计公司储能业务有望充分受益，叠加上股东的赋能，公司储能业务有望贡献较大增量。 盈利预测考虑到公司下半年经营受到疫情影响，适当下调公司盈利预测，预测公司2022-2024年收入分别为12.97、23.27、35.64亿元，EPS分别为0.89、1.48、2.13元，当前股价对应PE分别为46、27、19倍，维持“买入”投资评级。 风险提示原材料价格波动的风险、储能行业竞争过于激烈、高压级联技术推广不达预期、新能源业务发展不达预期等风险。

聚焦电力能源领域，业绩稳健增长四方股份专注于电力能源领域发展，致力于为智能电网发、输、配、用各个环节以及火电、水电、核电、新能源发电企业、大型工业用户提供产品和解决方案，主营产品包括电站自动化系统、继电保护、船舶电气综合自动化系统、调度自动化系统等。 2022前三季度公司实现营业总收入36亿元，同比上升16%，实现归母净利润4.39亿元，同比上升14%；毛利率为34.3%，净利率为12.2%。其中Q3单季度实现营业收入12.09亿元，同比上升6.15%，实现归母净利润1.35亿元，同比上升0.5%；毛利率为33.72%，环比提升0.19pcts，净利率为11.19pcts，环比下降2.07pcts。 传统电力设备整体持稳，紧抓电力系统转型机遇公司智能电网业务格局相对稳定，行业集中度高。2022年截止目前，公司智能电网业务在国网集招中中标份额约占18%，行业排名第二，在南网框招中中标份额约占17%，行业排名第三。在新型电力系统建设背景下，电网投资规模的增加及行业政策的助力将为公司带来更多发展机遇。 受益于双碳背景，储能业务加速发展公司储能业务主要以产品与集成协同发展，核心产品储能变流器、能量管理系统、协调控制器等相关产品均为自研。其中公司的储能变流器技术处于行业领先，主要以集中式、链式和模块化三种技术路线并行，覆盖从发电到用电各种储能场景，已在近百个储能项目中实际应用。公司荣获“2022年度最佳储能EMS供应商奖”，储能EMS累积应用的储能规模已超过1GWh，在发电侧、电网侧和配用侧都有广泛实践，应用领域全面。 盈利预测预测公司2022-2024年收入分别为52.2、63.1、76.1亿元，EPS分别为0.67、0.87、1.12元，当前股价对应PE分别为23、18、13倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。 风险提示政策支持不及预期，电网投资金额不及预期，储能业务发展不及预期。

根植电力电子领域，疫情影响逐步消退新风光电子科技股份有限公司深耕电力电子设备领域，主要产品包括高压动态无功补偿装置、各类高中低压变频器、智慧储能系统装置，其中高压SVG与高压变频器为公司主要产品，储能系统产品主打高压级联技术方案，自2021年开始逐步放量，未来占比将持续上升。 2022前三季度公司实现营业总收入7.19亿元，同比上升28.23%，实现归母净利润0.79亿元，同比上升2.15%；毛利率为27.69%，净利率为11.08%。其中Q3单季度实现营业收入2.35亿元，同比上升0.15%，实现归母净利润0.24亿元，同比下降36.26%；毛利率为28.61%，环比上升3.07pcts，净利率为10.06%，环比下降1.36pcts。虽然受疫情影响三季度业绩不如预期，但进入四季度以来，随着疫情影响逐步消退，预计公司环比将有所改善。 国内大储方兴未艾，公司储能订单爆发增长公司储能产品主要是包括10kV、35kV高压级联、1500V中压以及400V低压PCS装置等，同时重点推出面向央企集采储能逆变一体舱等产品配套。2022年11月，公司中标中国电建集团30万千瓦光伏发电储能系统建设项目，该系统容量为60MW/120MWh，合同总额为1.61亿元。今年公司已获得总额超过4亿元的储能产品订单，同比增长了4倍，预计明年公司储能业务将持续爆发增长。 盈利预测考虑到公司下半年经营受到疫情影响，适当下调2022年盈利预测，维持2023-2024年盈利预测不变，预测公司2022-2024年收入分别为13.5、24.1、37.2亿元，EPS分别为0.99、1.6、2.33元，当前股价对应PE分别为45、28、19倍，维持“买入”投资评级。 风险提示原材料价格波动与供给风险、储能行业竞争过于激烈、高压级联技术推广不达预期、新能源业务发展不达预期等风险。

深耕母线产品业务，业绩稳步增长威腾电气以母线产品业务主营业务，主要产品包括高低压母线、光伏焊带、中低压成套设备和铜铝制品，可应用于电力电网、新能源、数据通讯、轨道交通、工业制造、商业地产等领域。 2022前三季度公司实现营业总收入11.23亿元，同比上升22.03%，实现归母净利润0.50亿元，同比上升13.02%；毛利率为18.28%，净利率为4.74%。其中Q3单季度实现营业收入3.87亿元，同比上升6.64%，实现归母净利润0.18亿元，同比上升25.21%；毛利率为19.75%，环比上升2.12pcts，净利率为4.84%，环比上升0.23pcts。 受益下游需求增长，光伏焊带业务大幅增长公司深耕光伏焊带业务，主要客户包括晶澳、晶科、天合光能等业内知名企业。2022H1，公司光伏焊带产品实现营业收入2.63亿元，比去年同期增长151.09%，占营业总收入的35.75%。业绩大幅增长主要系光伏行业景气度较高且公司产品销售单价上涨。我们预计随着公司新增产能逐步落地，公司光伏焊带业务将受益于下游需求高景气，持续高速增长。 定增大幅扩充产能，积极布局光储业务2022年以来，公司积极布局储能相关业务，公司储能系统产品具有定制化、非标准化的特点，目前相关产线已逐步建设完成，并已实现储能系统的交付应用。 2022年12月，公司发布公告，拟募集资金不超过10.02亿元，用于年产5GWh储能系统建设项目及年产2.5万吨光伏焊带智能化生产项目。其中，储能系统项目建设期为2年，光伏焊带项目建设期为1年，募投项目建成后有望给公司打开新的增长空间。 盈利预测预测公司2022-2024年收入分别为14.9、26.5、41亿元，EPS分别为0.58、0.96、1.43元（未考虑增发影响），当前股价对应PE分别为45、27、18倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。 风险提示募投项目不及预期风险，市场竞争加剧风险，下游需求下降风险。