金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/976 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
东方财富 计算机行业 2019-10-17 15.60 20.40 33.86% 15.54 -0.38% -- 15.54 -0.38% -- 详细
维持目标价20.4元,对应19P/E 70倍,维持“增持”评级。公司预计前3季度实现归母净利润13.55亿至14.15亿,同比+69.2%至+76.7%,预计Q3归母净利润4.85亿至5.45亿,同比+100%至+125%,较Q2增长0%至12.4%,业绩增速略超市场预期,符合我们预期。市场交易活跃度同比大增、公司经纪和两融市占率持续扩张驱动公司营收增长,维持公司2019-2021年EPS预期0.29/0.39/0.49元,同比+57.8%/+33.2%/+25.6%。资本市场迎来发展机遇期,公司流量优势和规模效应不断强化,财富管理转型深化下强者恒强,增持。 预计 Q3公司经纪业务市占率继续上行。1)在 3季度两市股基交易额环比-13.5%背景下,公司业绩环比增长 0%至 12.4%,预计公司 Q3经纪业务市占率进一步提升(我们估算 Q2市占率为 2.74%)。2)Q3股市日均两融余额为 9251亿,环比-1.5%,公司 Q2两融市占率较年初增加 0.3pct 至 1.41%,随市场利率回落,两融业务利差有望逐步扩张,预计 Q3公司利息净收入延续 2季度增势。3)业绩预告中公司披露前 3季度互联网平台基金销售业务实现稳定增长,中报披露,19H1公司基金电销收入同比-3%。 发力指数基金,财富管理转型深化。公司获得公募牌照后率先在指数型基金产品发力,证监会官网显示,9月东财基金已上报上证 50指数型发起式基金。基于公司流量和销售优势,叠加资本市场迎来机遇期,预计公司依靠指数型产品扩容,公募基金有望成业绩新增长点。 催化剂:流动性宽松、市场交易机制放宽;公募基金产品发行超预期。 风险提示:证券业务市占率扩张不达预期;成本率变化具有不确定。
祁连山 非金属类建材业 2019-10-16 10.27 14.50 42.58% 10.46 1.85% -- 10.46 1.85% -- 详细
维持“增持”评级。公司发布 2019年三季报业绩预告,预计 1-9月实现归母净利 10.3亿元,同增 87%,扣非后归母净利约 9.15亿元,同增 68%,超市场预期。上修公司 19-21年 EPS 至 1.57(+0.26)、1.98(+0.57)、2.15(+0.58)元,同增 86%、26%、9%,按 EPS 变动等比例上调目标价至 14.5元。 需求旺盛,8-9月水泥熟料满产满销。测算 Q3单季度归母净利约 5.3亿元,同增 59%,扣非后归母净利约 5亿元,同增约 51%,主要源于销量同比大幅增长,估算公司 Q3水泥熟料销量约 750万吨,同增 90万吨,其中 8、9两月满产满销,销量超市场预期。 Q3均价略高于去年同期,成本下行亦增厚利润。测算 19Q3公司均价同增约 10元/吨,同时因销量增加、煤炭价格下降及会计政策的变更(固定资产折旧时间拉长),成本明显下降,测算 Q3吨毛利超 110元,同比增加约 15元。 政府补助增厚业绩。测算公司 Q3非经常性经营收益约 3000万元,主要源于公司收到“僵尸企业”职工分流安置的财政补助资金和“三供一业”分离移交费用政府补助资金分别 6496、3355万元,而公司于报告期内对控股子公司酒钢(集团)宏达部分资产计提减值准备5526.35万元,持股兰石重装对公司 Q3业绩贡献并不显著。 风险提示:异地置换线无序落地、甘肃青海基建不及预期
光大银行 银行和金融服务 2019-10-16 4.58 5.12 14.54% 4.72 3.06% -- 4.72 3.06% -- 详细
投资建议:市场认为光大基本面不行,但实际上光大基本面已有实质性提升,且改善有望持续。光大转债若顺利转股,将进一步补充资本。维持19/20/21年净利润增速预测为10.13%/9.94%/8.57%,EPS0.68/0.76/0.83元,BVPS6.08/6.67/7.30元,现价对应6.35/5.67/5.22倍PE,0.71/0.65/0.59倍PB。维持目标价5.12元,对应19年0.84倍PB,增持评级。 新的认识:盈利能力追赶同业,理财有望再铸辉煌 市场认为光大银行盈利能力持续劣势,实际上盈利能力追赶同业。表现为:①19H1光大归母净利润同比+13%,增速为上市股份行第二高;②2017年以来ROA与可比同业的差距逐步收窄。 市场认为光大银行资负结构相对较差,实际上资负结构深度优化。 ①资产端回归贷款,重视信用卡和消费类贷款,17A至19H1非按揭贷款占零售贷款比重+9pc,提升幅度为上市股份行最高。②负债端紧抓存款,17A至19H1存款占比+8pc,提升幅度居上市股份行第一。 市场认为光大银行理财业务贡献较低,实际上理财有望再铸辉煌。 前期理财业务深度调整导致理财贡献低。理财子公司为股份行首家获批开业,测算19H1理财贡献手续费收入比重若达到同业平均水平(12%),则税前利润在实际金额基础上增长6.6%。
齐翔腾达 基础化工业 2019-10-16 7.18 8.40 14.44% 7.20 0.28% -- 7.20 0.28% -- 详细
维持增持评级 ,上调目标价至 8.40元。我们维持 2019-2021年 EPS为0.42、0.53和0.76元,对应PE 为17/14/10。我们看好公司新增产能的投放,考虑公司的主要产品景气向上,价格回升,给予20倍PE,上调目标价至8.40元(原值8.02元),维持增持评级。 主要产品价格回升,公司业绩符合我们预期。公司2019年前三季度的净利润为5.24亿元,同比下降24.9%,但是2019Q3单季度净利润1.69亿元,盈利逐渐复苏,主要盈利产品甲乙酮、顺酐、丙烯等价格和价差环比上升,其中甲乙酮、顺酐、丙烯价格同比上升4.1%、-2.3%、6.0%,价差同比上升10.8%、1.8%、60.6%,公司的盈利能力逐渐提升,并且4季度为公司主要产品的销售旺季,公司的盈利能力有望持续提升。 MMA、PDH、PO、己二腈等项目逐渐落地。目前MMA 项目部分土建已基本完工,等待设备到位;丙烷脱氢项目相关手续已办理完成,等待设计施工图纸;环氧丙烷项目正在办理相关手续;己二腈项目正在进行土地平整。公司的项目逐渐落地,进入实施阶段,未来2-3年期间是公司产品结构逐渐从原有的传统周期产品向精细化产品转变。 与中国化学和赢创共同合作实现共赢。与中国化学合作的己二腈项目和德国赢创的PO 项目(包括双氧水技术的转让),不仅能解决海外公司对国内的技术封锁,同时公司对技术进行消化,也进一步提升公司的技术实力,丰富公司的产品线。 风险提示:原材料价格大幅上涨,主要产品价格大幅下降,新建产能投产及需求不及预期。
坚朗五金 有色金属行业 2019-10-14 23.80 29.08 17.16% 25.31 6.34% -- 25.31 6.34% -- 详细
上调目标价至29.08元,维持增持评级。考虑公司前期多品类扩张、集成供应、品牌搭建、渠道拓展、客户拓展等投入将进入收获期,盈利水平提升,“研发+制造+服务”全链条建筑五金集成供应商的协同和规模效应有望显现,上调2019~2021年EPS至1.02(+0.18)/1.32(+0.24)/1.59(+0.25),参考同业给予2020年22倍PE,上调目标价至29.08元,维持增持评级。 2019年前三季度业绩预告略超预期,利润规模显著增长。公司发布2019年三季报业绩预告,预计前三季度实现归母净利约24,979.70~27,144.39万元,同增113.23%~131.71%,Q3单季度归母净利润约同增50.69%~75.95%,环比Q2同增约13.61%~32.65%,业绩略超预期。公司生产经营状况良好,基于销售渠道布局和产品线延伸,规模扩大带来费用有效摊薄,利润增加。 前期销售渠道布局和管理体系建设进入收获期,营收规模与盈利水平显著提升。建筑五金下游客户数量众多、订单分散、产品繁杂,公司全国范围自建营销渠道,持续提升销售服务能力及管理体系,深度挖掘客户需求。培育新品类趋于成熟带来增量,持续对三四线市场渠道拓展初有成效。 一站式采购建筑配套件需求提升,“研发+制造+服务”集成供应商持续整合业内优势资源。一站式采购建筑配套件需求提升,催生建筑五金中高端集中化供应。公司充分利用销售渠道共享和坚朗品牌带动,扩大门控五金、智能家居等市场,积极通过战略投资与合作方式整合建筑行业内优势资源,提升产业发展能力,战略代理国外高端品牌以满足消费升级需求。 风险提示:下游产业波动风险,原材料价格波动风险,新市场开拓风险。
捷顺科技 计算机行业 2019-10-14 9.18 12.48 34.92% 9.50 3.49% -- 9.50 3.49% -- 详细
首次覆盖给予 “增持”评级,目标价12.48元。市场普遍认为捷顺科技是智慧停车设备制造龙头,但忽视了公司新业务捷停车、城市项目运营、天启平台等新业务逐步从行业中脱颖而出为公司贡献盈利,以及国家高层对停车场运营相关政策持续出台。我们认为,一方面随着互联网企业逐步退出智慧停车领域,公司主营业务智慧停车智能硬件设备方面毛利逐步回暖提升。另一方面,公司新业务捷停车、城市项目运营、天启平台商业模式逐渐清晰,开始贡献收入盈利并且2019年8月,中央政治局会议将城市停车场作为补短板工程,预计会持续有政策出台,扩大相关需求。预计2019-2021年营业收入分别为12.69、17.92、23.84亿元,归母净利润1.69、2.33、3.19亿元,对应EPS 0.26、0.36、0.49元。考虑公司所处行业快速增长以及产品具备核心竞争力,给予公司目标价12.48元,对应2019年48倍PE.首次覆盖给予“增持”评级。 公司智慧停车品牌捷停车商业模式逐渐清晰,获得蚂蚁金服战略投资。公司旗下智慧停车品牌捷停车截至2019年8月日交易订单超100万笔、智慧停车场超9000个、涉及车道超33000条,车位超305万个,并于2018年获得蚂蚁金服战略投资,目前商业模式逐渐清晰,有望逐渐盈利.城市项目运营、天启平台的新业务逐渐发力,国家政策不断落实,增加建设需求。城市运营、天启等解决方案业务在2019H1实现收入3,044.62万元,较上年同期增长27.49%。城市项目运营,公司中标惠州、承德、临沂等多个地方政府运营平台,随着2019年8月政治局会议补短板工程政策逐渐推进,此块业务未来有望进一步突破。 催化剂:中标大的城市项目,捷停车日交易订单不断高速增长风险提示:三免模式卷土重来,城市项目订单不确定性
博通集成 计算机行业 2019-10-14 110.00 144.07 33.78% 118.99 8.17% -- 118.99 8.17% -- 详细
维持“增持”评级,维持目标价至 144.07元。预测 2019-2021年 EPS3.19、3.63、4.19元。考虑公司 ETC 领域竞争优势明显,结合车联网长期成长性,根据 PE 和 PS 估值法,维持目标价 144.07元,维持“增持”评级。 中短期内公司 ETC 产品从后装走向前装催化业绩提升,长期因其基于 DSRC 协议在车联网应用中空间广阔。前装 ETC 短期助力公司产品单价与毛利率齐升并且随着产品应用场景的扩展, 公司业绩受益提升。长期来看,公司 ETC 芯片的背后是车联网关键协议 DSRC(专用短程通信) ,该类产品未来将朝着多功能化的高度集成 SoC 发展并且逐步对接车联网应用。公司将借此迈入空间广阔的车联网市场。 无线通讯技术领先叠加汽车产品协同与产业链联动,公司在车联网领域兼具发展潜力与独特优势。首先,公司基于目前在 5.8GHz 以及其他频段的无线通讯芯片的技术积累将助力其车联网芯片的进一步开发。其次,公司积极布局北斗导航芯片进一步促进汽车产品协同。 最后,公司下游大客户金溢科技与腾讯达成意向合作,积极拓展ETC+互联网并布局车联网,进一步推动了我国车联网技术发展以及相关产品需求,博通集成预计将深度受益。 催化剂:ETC 政策催化,车联网应用落地。 风险提示。新业务开拓不及预期;中美贸易摩擦带来的不确定性;技术替代风险;存货减值风险。
众信旅游 社会服务业(旅游...) 2019-10-14 5.18 6.44 27.78% 5.25 1.35% -- 5.25 1.35% -- 详细
事件: 事件:公司将向控股子公司U-Top投资56万美元,以获取塞班军舰岛独家特许运营权。合资公司将独家经营军舰岛上特定区域,包括餐饮、器材、纪念品、水上及水下活动项目等。 评论: 特许经营权期限5年且可续签。①U-Top对军舰岛的特许经营期限为5年,未来可续期,特许经营费用包括基础费用和每年毛收入按一定比例支付佣金;②U-Top将承担岛上经营管理以及环境保护在内的一系列义务;②U-Top为公司香港全资子公司与塞班岛当地最大地接社TDI合资成立,众信持股99%,TDI持股1%,上述股权结构将会在未来调整,但众信仍将保留控股地位。 军舰岛位于塞班岛西侧,为著名旅游度假目的地,潜水胜地。军舰岛是塞班岛必游景点之一,2018年塞班岛接待游客51.8万人,其中中国游客21.6万人,占比41.7%,塞班岛允许中国公民免签入境。塞班岛此前运营权掌握在日本旅行社手中,近期随着日本国内老龄化加剧以及塞班岛日本游客渗透率的饱和,中国游客成为新的增量。 首次切入景区运营领域,目的地资源布局加速。①公司此前已开始加速目的地资源布局,先后在日本当地布局购物店、地接社、大巴公司、酒店公寓管理等业务;②此次获得军舰岛运营权系公司首次独立完整承包海外目的地运营业务,在能够获取较高运营回报的同时,将为今后获取更多目的地运营权,全面进军目的地资源运营打下基础。 全产业链布局,向要素端发展是旅行社必经之路。①参考海外旅行社龙头TUI、托马斯库克、以及JTB经验,向产业链上游要素端发展,布局海外目的地资源是旅行社发展壮大的必经之路;②目的地资源运营的利润率、对自由行群体的覆盖程度均优于旅行社传统的出境跟团游。 风险提示:宏观经济波动对高端可选出境游需求影响;目的地突发事件及国际关系对特定线路客流影响。
牧原股份 农林牧渔类行业 2019-10-14 81.19 100.00 20.71% 85.40 5.19% -- 85.40 5.19% -- 详细
投资建议:一方面,公司下调2019年出栏目标,下调2019年业绩预测;另一方面,猪价上涨超预期,2020年单头盈利有望达到1300元,我们上调后续业绩预测,2019-2021年调整后EPS分别为1.83、12.61和12.49元(前期预测分别为1.97、5.57和6.48元),给公司2020年8倍PE,上调目标价为100元。 出栏企稳回升,整体表现超市场预期。公司9月份生猪销售72.5万头,环比增加2%;9月份销售均价26.17元/公斤,环比增长29%,整体数据超市场预期。公司年底能繁母猪有望达到130万头,对应2020年至少2000万头的出栏目标,后续业绩迎来量价齐升利好。 三季度业绩超预期,龙头优势继续扩大。公司单三季度销售生猪212万头,单头盈利区间为680到780元,我们测算下来公司完全成本约为13.5元/公斤,在疫情干扰的背景下依然保持行业领先地位;公司特有的育种体系,更有利于快速提升产能,保障后续的出栏量。 利空出尽,板块边际好转,龙头率先受益。从生猪板块来看,10月前,各大上市公司基本完成了2019年度出栏目标下修调整和降低三季度业绩预期,利空出尽。此外,猪价在假期出现淡季不淡,反而继续快速度上涨,猪价预期将进一步上调,同时在四季度通胀预期进一步发酵背景下,养猪股预计将受到资金进一步青睐,公司作为龙头将率先受益。 风险提示:上市公司对于非洲猪瘟疫情不可控造成出栏量大幅下滑。
用友网络 计算机行业 2019-10-11 31.56 39.35 28.22% 32.61 3.33% -- 32.61 3.33% -- 详细
维持增持评级,维持目标价为39.35元。维持未来三年EPS预测为0.35/0.38/0.48元,维持目标价39.35元。 公司停售NC系列软件,相关需求将转向NCCloud,云服务占比将超预期。2019年用友网络宣布停售NC,主推NCCloud,属于公司云转型战略的一次加速,企业的ERP需求将迁移到NCCloud,由于NCCloud属于云ERP,相关收入将计入云服务收入,因此用友的云服务收入占比将快速提升,超出市场预期。 公司发布云原生ERP产品YonSuite,技术架构获得突破。云原生的重要特点是容器、微服务和DevOps,YonSuite基于云原生技术,对标OracleNetSuite,实现纯公有化部署+纯SaaS服务。我们认为,YonSuite属于战略级产品,不仅实现了技术架构突破,完善了公司ERP产品线,而且对于公司全球化战略有重要意义。 数字化、国产化和国际化,三大时代机遇打开公司成长空间。其中国产化是最近的机遇,根据我们的产业调研,相关市场空间超过50亿人民币;根据Forrest的数据,全球ERP市场空间超过500亿美元;而根据IDC数据,中国数字经济2021年将达到8万亿美元。三大时代机遇打开用友成长空间,未来公司将不再仅仅是一个本土ERP厂商,而是向全球企业级服务巨头进军。 风险提示:云业务发展不及预期,企业管理软件行业竞争激烈。
中环股份 电子元器件行业 2019-10-10 12.50 15.41 29.28% 13.30 6.40% -- 13.30 6.40% -- 详细
维持“增持”评级。中环股份发布三季报预告,三季度单季度实现归母净利润 2.3-2.6亿元,同比增长 83%-107%;前三季度实现净利润 6.8-7.1亿元 , 同 比 增 长 60%-67% 。 业 绩 符 合 预 期 。 维 持 2019-2021年EPS0.54/0.73/1.09元的预测,维持“增持”评级,维持目标价 15.41元。 单晶硅片景气是基础,公司苦练内功是核心原因。由于 2019年 PERC 电池进入高速扩产期,单晶硅片需求旺盛,而单晶硅片产能扩张滞后,导致单晶硅片持续供不应求,尽管 PERC 电池等有不同程度的降价,单晶硅片价格持续保持坚挺。2019年起公司苦练内功,严格成本费用控制,实施精细化管理,提升内部经营管理和智能制造水平,随着公司产品结构持续优化,议价能力、盈利能力稳步提升,在全球光伏硅片市场实现全面领先光伏半导体双轮驱动,体制变革激发活力。单晶硅片环节是双寡头格局长期盈利能力可持续。中环目前光伏硅片产能已经突破 30GW,五期25GW 项目也已开工,将生产革命性的 12寸大硅片。半导体方面客户拓展方面已取得重大成效,已累计通过 58个全球客户共 9个大品类产品认证并实现批量供应,而且 8寸客户与 12寸客户有较高的重叠度,有利于12寸产品认证销售。公司的一期股权激励已经完成,董事长也已经增持后面连续 4年都有股权激励,创新式长期激励将重塑公司治理。定增也已拿到批文,预计将获得充足资金发力半导体硅片扩产。 催化剂。12寸工厂投产并形成销售。 风险提示。光伏产品遭遇贸易保护、汇率波动等国际贸易风险。
恒顺醋业 食品饮料行业 2019-10-10 13.39 18.44 28.32% 14.65 9.41% -- 14.65 9.41% -- 详细
公司公告拟出资 4424.49万元收购控股股东江苏恒顺集团有限公司所属全资子公司镇江恒顺商场有限公司 100%股权,构成关联交易。 评论: 投资建议:公司收购镇江恒顺商场有助于减少日常关联交易、完善治理结构,有助于健全营销管理体系、加强品牌专营店建设,品牌形象和业务协同发展能力有望得到进一步提升。维持 2019-2021年 EPS 为0.45/0.51/0.56元,维持目标价 18.44元,增持评级。 本次收购对公司治理完善、业务协同具有积极意义。公司本次收购的标的公司镇江恒顺商场为租赁所得的零售门店,原本就是公司在镇江大本营市场线下销售渠道的重要组成部分,此次收购将有助于减少公司与控股股东恒顺集团之间每年近 2000万元的日常关联交易,优化公司治理结构。收购完成后,公司作为镇江城市名片的品牌形象将继续提升,专营店建设将得到强化,营销管理体系趋于完善,产销业务协同能力有望得到进一步提升。 标的资产估值倍数合理。截至 2019年 7月 31日,恒顺商场资产总额3426.41万元,其中流动资产 3394.1万元,负债总额 736.16万元;公司采用收益法评估标的公司市场价值为 4424.49万元,较其账面净资产 2690.25万元增值 1734.24万元,增值率 64.46%;我们认为,标的公司是恒顺系列产品在镇江本地市场的直营终端,经营模式成熟、业务情况稳定、销售管理团队稳定,经营业绩、盈利能力总体呈现稳定向好趋势,公司对其的盈利预测结合了历史业绩和业务特征,并参考了零售行业可比公司,采用收益法对其作出的估值基本合理,能够较为全面充分地反映其在品牌、管理、销售等方面的无形资产价值。 公司 Q2已现全年业绩低点,下半年将改善。结合半年报情况和渠道调研反馈,年初提价刺激经销商备货过多等主要拖累因素已基本消化完成,Q3以来动销已出现明显改善,营收增速有望实现回升。我们判断 Q2为全年业绩增速低点,预计主业全年销售收入将实现 10%以上增速,配置价值凸显。 风险提示:原材料价格上涨过快、行业竞争加剧、食品安全问题等。
伯特利 机械行业 2019-10-10 16.24 20.25 27.84% 16.90 4.06% -- 16.90 4.06% -- 详细
目标价 20.25元,首次覆盖给予“增持”评级。公司目前核心产品是盘式制动器、电控制动产品、轻量化制动零部件。公司电控制动产品业务比例迅速提升,营收占比由 2014年的 0.22%提升至 2018年的27.65%,带领公司逐渐驶入智能驾驶赛道。预计 2019/2020/2021年EPS 分别为 0.82/0.93/1.07元,参考可比公司给予公司 2019年 24.7倍PE,目标价 20.25元。 电控制动产品是公司未来利润增量主要来源。电控制动产品是目前公司增长最迅速的业务, 2018年营收比例已达 27.65%, 2015-2017年销量增速均超 100%,2018年销量增速超 90%。公司电控制动产品主要包括 EPB、ABS、ESC、WCBS,公司 EPB 产品拥有独特的智能控制策略、快速开发能力、提高驾驶的舒适性、更高的安全性等优点,在市场上拥有较强竞争力。 公司轻量化制动零部件业务占营收比例已超过 20%。公司的轻量化制动零部件产品包括铸铝转向节、铸铝支架及铸铝控制臂等,业务毛利率始终高于 30%,是公司核心产品中毛利率最高的业务。轻量化制动零部件业务主要客户为通用汽车和福特汽车,接下来主要目标为拓宽国内市场。 催化剂:电控制动产品放量、WCBS 业务快速推广l 风险提示:行业下滑幅度超预期、原材料价格波动过大、电动化产品市场开拓不及预期
壹网壹创 计算机行业 2019-10-10 73.41 78.70 -- 130.05 77.16% -- 130.05 77.16% -- 详细
投资建议:预计2019-2021年EPS为2.55、3.35、4.20元,首次覆盖,参考可比公司给予目标价78.7元,增持评级。 电商服务行业高速发展,天猫服务商GMV剑指三年翻两倍。2018年电商服务行业规模1613亿元,同比增长46%,2014-2018年CAGR高达58%,行业处于快速成长期。天猫作为中国最大的B2C交易平台,2018年共有近1000家服务商,贡献了1500亿元GMV,天猫2019年提出未来三年天猫服务商交易规模计划翻两倍,创造5000亿规模市场,新开放2000家品牌招商名额,电商服务行业有望维持快速增长。 百雀羚电商服务一战成名,助力多品牌夺冠类目,整合营销与产品开发优势凸显。公司自2012年开始为百雀羚提供电商服务,助力品牌夺得2015-2018年双十一天猫全网美妆类目三连冠。近年来公司又新增宝洁、露得清、伊丽莎白雅顿、爱茉莉、佰草集等国内外重量级客户,2016-2017年公司助力宝洁连续两年获得“双十一”天猫全网洗护品类目第一名,2018年公司助力OLAY获得“双十一”天猫全网美妆类目第二名。优异的成绩彰显了公司在整合营销、产品开发等方面的独特优势。IPO提升资金实力,有望加速公司客户拓展。 盈利能力优于同行,运营效率行业领先。2018年公司净利率16%,是行业平均的2.2倍,受益于较高的盈利能力和运营效率,2018年公司的ROA和ROE达38%和41%,是行业平均的3.2倍和2.4倍。 风险提示:百雀羚品牌占比较高合作协议不可持续,行业竞争加剧等。
上海梅林 食品饮料行业 2019-10-02 8.50 10.80 24.28% 8.82 3.76% -- 8.82 3.76% -- 详细
投资建议:近年公司聚焦肉类核心主业战略明确,精简架构有望带来经营效率提升。我们认为,公司肉类板块拥有完整产业链, “电商+商超+专卖店”全方面渠道网络优势明显;短期猪价上行带来业绩弹性,疫情反推加快行业集中带来长远发展;食品业务品牌力深厚,梅林罐头和冠生园蜂蜜市占率均居行业首位,借助产品升级和渠道深耕,盈利能力有望提升。预计 2019-21EPS0.4、0.52、0.63元,综合安琪酵母、好想你、汤臣倍健等多家公司 2020年平均 PE 22X 和 PS 3X 两种估值,考虑跨多行业经营按照一定估值折价,给予对应 2020年 20XPE,目标价 10.8元,增持评级猪肉业务处于上行周期,牛肉业务收购形成协同效应。猪肉产业以冷鲜肉为主,拥有完整产业链。短期看,在猪瘟疫情的推动下,行业产能加速出清,猪价步入上行周期,公司有望实现量价齐升。长期看,公司全产业链的优势抵御行业周期波动能力强,有望受益猪行业集中度提升。牛羊肉业务上,收购海外优质上游资源,进军中高端进口牛肉,成本优势凸显。经过近三年的管理整合,渠道管理协同效应逐步显现。受猪价上行影响,国内牛羊肉需求缺口扩大,业务有望维持高景气度。 食品业务借力营销,老品牌焕发新生机。梅林罐头借助深厚的产品积淀海外新兴市场发展潜力大,国内市场在产品升级和渠道深耕的支撑下,业绩表现良好。冠生园业务中,高毛利率产品大白兔借助跨界合作等创新型营销,老品牌绽放新活力,表现亮眼;蜂蜜业务收入有下滑趋势。总体而言,休闲食品业务毛利率高,盈利能力逐年提升,现金奶牛特征显著。 催化剂:收购业务协同效应超预期、亏损企业清理进度超预期; 风险因素:猪瘟疫情风险、猪价上涨不达预期、食品安全;
首页 上页 下页 末页 1/976 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名