金融事业部 搜狐证券 |独家推出
万联证券股份有限公司
20日
短线
10.74%
(第13名)
60日
中线
40.5%
(第54名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/64 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
神州信息 通信及通信设备 2020-08-04 16.79 -- -- 18.00 7.21% -- 18.00 7.21% -- 详细
核心系统中标数量创历史新高,获各界高度认可:公司是银行核心系统的领导者,持续保持市场占有率和中标率领先,自主研发的新一代分布式核心系统Sm@rtEnsemble2019年持续中标,签约中国邮政储蓄银行、北京银行、营口沿海银行、广西北部湾银行、柬埔寨瑞丽银行等16家金融机构,业务类型涵盖核心系统咨询、核心系统建设、核心系统升级等多个层面,中标、签约数量创历史新高。 联手华为京东,共建金融科技生态:公司为华为鲲鹏智能数据联盟成员,于2019年与华为联合发布“银行关键业务系统联合解决方案”和“云化开放银行联合解决方案”,有望在国内银行核心业务系统中广泛应用。公司还与京东金融宣布战略携手,面向中小银行推出融信云金融科技服务,助力中小银行连接用户,拓展场景,强化风控,高效运营,全面解决中小银行互联网化转型的痛点。 “科技+产业+金融”三方赋能,创新业务有望成为公司成长新引擎:公司引领开放银行建设新高度,连续中标多家银行;公司还抓紧乡村振兴机遇,以自主研发的银农直连平台为基础拓展金融服务版图;此外,公司在区块链领域具备自主研发的区块链平台级解决方案Sm@rtGAS,受益区块链及银行数字货币的持续推进;公司与国盾量子、国翔辰瑞密切合作打开量子通信领域新市场。 盈利预测与投资建议:预计公司20-22年营业收入分别为118.13、140.05和166.56亿元,归母净利润分别为5.92、5.70和7.20亿元,对应EPS(最新摊薄)分别为0.61、0.59和0.74元,对应PE分别为27.31、28.41和22.47倍,对比可比公司估值及考虑公司在行业领先地位,首次覆盖给予“买入”评级。 风险因素:市场竞争加剧;人力成本大幅提高;产品研发创新不及预期;银行核心业务系统更替升级不及预期。
银轮股份 交运设备行业 2020-08-04 14.97 -- -- 15.50 3.54% -- 15.50 3.54% -- 详细
事件:公司发布2020年半年度业绩快报,报告期内公司实现营业总收入30.1亿元,同比增长11.7%,归属于上市公司股东的净利润2.0亿元,同比增长0.3%。 投资要点: 下游商用车及工程机械高景气带动公司Q2业绩高增长:分季度业绩情况来看,2020Q2公司实现营业总收入17.3亿元(同比+32.7%,环比+36.1%),归属于上市公司股东的净利润1.1亿元(同比+17.8%,环比+17.5%),相对于一季度来看,均有较大程度的提升,我们认为下游商用车及工程机械销量的高景气是促使公司二季度业绩实现高增长的主因,一方面受疫情影响一季度抑制的汽车消费需求在二季度得到了较好的回补,尤其是商用车,二季度基建投资加码、各地工程加速开工带动工程车需求快速提升,及随着经济平稳复苏物流运输需求阶段旺盛促使物流车需求快速增加,二季度商用车产量增速高达50%有效带动公司商用车热换的良好增长。另一方面,尾气处理业务受益于国六标准的执行,相关产品集中放量及毛利率的持续提升带动商用车尾气处理业绩的回升,且去年下半年乘用车EGR产品开始落地贡献新的增量。 新能源热管理前景广阔,有望成为公司中长期业绩增长的核心:得益于公司在汽车热换领域的深厚技术经验积累,公司较早布局新能源热管理领域,且产品品类丰富,具备Chiller(电池深冷器)、电池冷却板、电机冷却器、PTC加热器、电子水泵、电子阀、热泵空调系统等,全球电动化大趋势及电动车高爆发式增长将有望促使公司热管理业务的快速成长,当前公司热管理在手订单60亿元且处于持续提升阶段,中长期中性预估能够贡献15亿元/年的营收增量,有望成为公司业绩增长的核心,尤其是进入特斯拉供应链,将深度受益于特斯拉国产配套率的提升及产能的持续扩张。 盈利预测及投资建议:我们预计公司2020-2022年营业收入分别为63.3亿元、80.2亿元和104.8亿元,同比分别增长14.65%、26.70%和30.70%,归属于上市公司股东的净利润分别为3.5亿元、4.6亿元和6.2亿元,同比分别增长10.5%、29.8%和35.9%,EPS分别为0.44元、0.58元和0.78元,对应的PE分别为31.7倍、24.4倍和18.0倍,考虑到公司Q2季度业绩的良好增长及新能源热管理广阔前景,维持“增持”评级。 风险提示:汽车销量不及预期,新能源热管理发展不及预期。
万华化学 基础化工业 2020-07-31 68.10 -- -- 69.80 2.50% -- 69.80 2.50% -- 详细
事件:2020年7月28日晚公司发布公告:按照年度检修计划,本公司子公司匈牙利宝思德化学公司(BorsodChemZrt.)MDI装置(30万吨/年)、TDI装置(25万吨/年)将于2020年8月8日开始陆续停车检修,预计检修40天左右,本次停产检修是根据年度计划进行的例行检修。 投资要点: 需求复苏叠加装置连续检修,MDI供需结构明显改善:从供给来看,近期检修计划接连不断,2020年7月28日公司发布公告,子公司匈牙利宝思德化学公司MDI、TDI装置将于8月8日开始陆续停产检修,预计检修40天,此前万华已经有过公告,万华烟台工业园的MDI、TDI装置从7月1日起开始为期45天的停产检修。这两次检修累计涉及MDI装置90万吨/年,加上8月科思创也会对其相应装置检修,而巴斯夫和亨斯迈目前来看没有明显的供应消息,MDI供应短期出现一个约10万吨的产能下滑;从需求来看,随着国内疫情的逐步缓解,MDI需求回暖,主流厂家MDI价格都有所上升,烟台万华聚合MDI新公布的8月工厂价为15500元/吨,上海巴斯夫、上海科思创、上海亨斯迈价格分别为14500元/吨、12500元/吨、14500元/吨,均较4月底有15%左右的上涨,因此我们认为MDI行业已过周期低点,伴随着下半年销售旺季“金九银十”的到来,行业景气将持续上行。 DI市场同样复苏:回顾过往历史,相比于MDI市场,TDI市场格局相对较差,尽管其也是生产技术壁垒较高的品种,但早在上世纪九十年代就有TDI生产商不断外售完整技术,整个行业呈现生产厂家小而多、长期供大于求的局面。但随着疫情的不断加剧,行业不断洗牌,成本高、规模小的落后产能加速退出市场,龙头市占率将逐年提升,预计2021年随着项目的投产,万华将具有61万吨/年的产能,成为继巴斯夫、科思创以后的第三大龙头,这三家企业的产能也将达到全球的61%,同比2015的50%有较大提升,行业格局优化明显。从价格来看,也同样佐证行业景气改善的逻辑,相比4月,TDI市场均价呈现500-1000元/吨的上涨。 盈利预测与投资建议:预计公司2020-2022年营收为755.64/848.71/975.36亿元,P/E分别为12.22、9.58、8.46,对应EPS分别为3.38、4.31、4.87。维持“买入”评级。 风险因素:国内疫情加剧风险、金九银十销售不佳风险。
欧比特 计算机行业 2020-07-30 10.97 -- -- 13.38 21.97% -- 13.38 21.97% -- 详细
多卡位布局宇航卫星产业链:公司以研发生产Soc、SIP、EMBC等航空航天核心元器件为基础,以“珠海一号”遥感微纳卫星星座及卫星大数据的采集、运维、处理、应用为支撑,以人工智能、地理测绘、智能安防等为战略延伸,逐步形成了多卡位布局的宇航卫星业务格局。 公司发展长远向好,稳定增长预期较大:2019年因子公司铂亚信息和智建电子业绩下滑、法律诉讼及商誉减值等影响,公司业绩表现欠佳,营收下降5.99%,归母净利润下降346.26%。但公司作为较早布局并成功发射遥感微纳卫星星座的企业,技术实力强,如今国家大力鼓励卫星遥感产业发展,公司已走在行业领先位置,随着技术的成熟,公司预计将获得更多发展机会。 赛道优质前景向好,公司竞争优势显著:公司各业务线发展前景良好,芯片国产替代趋势延续,卫星大数据发展势头不减,围绕人工智能产业链的相关应用需求旺盛,预计公司所处行业仍有较大发展空间;公司目前积累了技术优势、人才优势、业务布局完善等优势,有望率先把握宇航电子及相关下游行业的发展机遇。 盈利预测与投资建议:预计2020、2021、2022年公司分别实现归母净利润1.31亿元、1.81亿元和2.22亿元,对应EPS分别为0.19元、0.26元和0.32元,对应当前股价的PE分别为61.67倍、44.55倍和36.33倍。我们认为公司仍属于相对低估标的,故首次覆盖给予公司“增持”评级。 风险因素:技术创新速度不及预期的风险、技术人才流失的风险、商誉减值风险。
贵州茅台 食品饮料行业 2020-07-30 1690.00 -- -- 1705.00 0.89% -- 1705.00 0.89% -- 详细
事件: 昨晚,公司发布2020年半年度财务报告,报告期内公司实现营业总收入456.34亿元,同增10.84%,营业收入439.53亿元,同比增长11.31%;实现归母净利226.02亿元,同比增长13.29%。其中,Q2营业总收入203.36亿元,同增8.79%;营业收入195.47亿元,同增9.55%;归母净利95.08亿元,同增8.92%。综上,公司2020H1业绩基本符合公司指引及预期。 投资要点: 茅台酒稳健增长,价增为主要驱动。分品类看,20H1茅台酒实现营收392.61亿元,同增12.84%,Q2实现营收170.39亿元,同增11.39%;20H1系列酒实现营收46.50亿元,同减0.10%;Q2实现营收24.82亿元,同减1.63%。量价拆分:20H1茅台酒/系列酒基酒产量分别为3.67/1.14万吨,同增6.7%/4.6%,疫情下公司积极推进复工复产,生产受到的影响有限。茅台酒20H1报表销量同增5%左右,直营扩张及产品结构升级间接提升吨价,为茅台酒收入增长的主要贡献。 直营渠道加速放量,渠道优化调整仍在进行中。分渠道看,20H1公司直销收入51.53亿元,同增221.63%,占比11.7%,同增7.7pct;20Q2直销渠道实现营收32.14亿元,同增529.72%,占比16.47%,同增13.6pct,主因KA及电商合作不断落地,直营布局持续推进,1月与山东、江苏、重庆、四川、北京、上海、广东等地的区域KA卖场进行签约,6月新增16家区域KA卖场、4家酒类垂直电商和2家烟草零售连锁总计22家直销渠道商;批发收入387.59亿元,同增2.41%;20H1公司经销商减少327家,其中酱香系列酒经销商增加1家,减少293家。截至第二季度末,茅台国内经销商数量为2051家,国外经销商数量为105家。 盈利预测与投资建议:我们维持预测2020-2022年公司营业总收入为983.14/1146.10/1287.41亿元,同比增长10.65%/16.58%/12.33%,归母净利为464.02/553.37/628.89亿元,同比增长12.61%/19.26%/13.65%,对应EPS为36.94/44.05/50.06元,7月28日收盘价对应PE为45.21/37.91/33.36倍,维持“增持”评级。 费用投放及盈利能力:20H1公司销售费用率为2.7%,同比降低2.4pct,主因疫情下费用投放减少及运输费调整到主营业务成本重核算;管理费用率同降0.1pct至6.8%。报告期内酒类业务毛利率为91.5%,同减0.4pct,主因运输费核算方法调整;净利率为49.5%,同增1.07pct,盈利能力稳步提升。 预收账款及现金流:二季度末公司合同负债及其他流动负债(公司将预收账款调整为于上述两科目列示)合计105.71亿元,环比增加28.63亿元。销售商品、提供劳务收到的现金为464.46亿元,同比增长7.19%,疫情压力下稳健增长。 展望:短期看,上半年顺利完成经营目标,全年业绩几乎不受疫情影响,茅台疫情下提出“四不”目标,基础建设年下完成“换帅”及领导班子调整,顺利完成业绩目标的底气更足。近年实际投放量均超计划量,不排除20年实际投放量再超计划的可能,下半年中秋旺季可期,直营渠道预计继续放量,叠加非标投放,吨价也有望进一步提升。随着疫情防控形势进一步向好,系列酒有望迎来增长。长期看,高端酒行业扩容、马太效应的大逻辑不变,疫情有望加速行业集中。茅台作为高端酒的价值标杆,品牌力极强,产能天花板下供给偏紧的局面仍存。量的层面,产能处于逐步释放阶段;价的层面,后疫情时代,普飞批价呈上涨之势,目前已涨至2530-2555元左右,高渠道利润带来较厚的安全垫,直接提价预期升温,直营推进+非标放量仍可完成间接提价,量价逻辑兼备,业绩确定性较强,渠道掌控能力和抗风险能力也在不断提升。估值层面,当前不确定性环境下具较强确定性的高端龙头茅台有望获得估值溢价,估值中枢有望抬升。 风险因素:1、经济下行风险2、疫情风险3、食品安全风险4、直营推进不及预期。
岭南控股 社会服务业(旅游...) 2020-07-24 9.12 -- -- 12.54 37.50% -- 12.54 37.50% -- 详细
旅行社业务从地域领先向全国扩张,疫情加速集中度提升。广之旅通过线下、线上布局的打造,拥有华南地区最具规模的实体销售网络,但还只是区域性龙头。旅行社行业分散且竞争激烈,利润率偏低,政策出清低价低质旅游产品,行业竞争趋于品牌化,龙头企业纷纷通过整合和新设进行扩张,获取规模效应。近年来广之旅先后并购皇冠美途、武汉飞途假期、四川新界,并新设运营中心,初步完成全国布局。疫情导致大量中小旅行社纷纷倒闭,有助于广之旅的扩张和市场份额提升。 酒店业务从“重资产+高端”转型“轻资产+中端”。公司酒店业务分为重资产的酒店自营业务(东方宾馆+花园酒店+中国大酒店)和轻资产的酒店管理业务(岭南酒店)。公司自营酒店为老牌五星级及白金五星级酒店,盈利稳定,现金流丰富。在中产阶层崛起、理性消费升级、高端消费受限的驱动下,中端酒店需求快速增长,岭南酒店重点打造中端和高星品牌,以管理输出的形式进行轻资产模式扩张,将华南地区或邻近省份的二三线城市作为突破口进行重点布局。近两年,岭南酒店盈利规模增长迅速,营收和净利润均保持了两位数增长,未来有望继续保持快速增长。 打造泛旅游生态圈,受益于粤港澳大湾区建设。公司以轻资产运营模式,进行纵向和横向整合,有序构建涵盖“酒店、旅游、会展、汽车服务、零售终端、景区服务”于一体的“泛旅游生态圈”,发挥e_协Su同mm效a应ry],酒店、旅游、会展业务是公司重点发展领域。随着粤港澳大湾区建设推进,旅游行业将充分受益,成为发展活力最强的服务领域之一。公司地处粤港澳大湾区中心城市广州,业务布局聚焦大湾区,有望充分受益于粤港澳大湾区建设。 大股东申请免税经营资格,打开公司新的发展空间。我国免税市场有数千亿增长空间,国家引导境外消费回流政策叠加境外疫情影响,免税行业迎来黄金发展期。我国免税采用国企专营牌照管理,具有免税品经营资质的企业只有8家,免税经营资格极具含金量。如果岭南集团能拿到免税经营资格,将在有限的竞争对手中充分享受免税盛宴。控股股东岭南集团正在申请免税业务经营牌照,岭南控股是岭南集团旗下唯一的旅游产业的运营整合平台和资本运作平台,如果岭南集团拿到免税牌照,有望注入岭南控股,岭南控股旗下旅游资源可以与免税业务协同发展,有望打开新的发展空间。 投资建议:预计公司2020年-2022年归母净利润分别为0.53亿元、2.67亿元、3.29亿元,EPS分别为0.08元、0.40元、0.49元,目前股价对应PE分别为113.3倍、22.6倍、18.3倍。长期看,公司从单一的酒店经营企业转型为旅游综合运营商,预计未来还将深化产业链协同效应,并进一步整合旅游业优质资源,有望保持稳定的发展,并受益于粤港澳大湾区建设;短期看,跨省游的重新开放以及控股股东申请免税牌照对股价形成催化作用。首次覆盖,给予“增持”投资评级。 风险因素:疫情控制不及预期风险;行业竞争加剧风险;不可抗力风险。
广日股份 钢铁行业 2020-07-23 8.20 -- -- 8.15 -0.61% -- 8.15 -0.61% -- 详细
公司业绩稳健增长,日立电梯盈利大幅提升;2019年公司实现营业收入61.22亿元,同比增长12.1%;实现归母净利润4.27亿元,同比大幅增长218.2%。2019年广日股份的扣非后归母净利润为3.91亿元,其中日立电梯为公司带来的投资收益高达3.86亿元,占扣非后归母净利润的98.7%。近五年来日立电梯的营收规模变化不大,基本稳定在190亿元左右。2019年日立电梯的盈利情况出现了明显的好转,全年实现净利润18.51亿元,同比大幅增长41.2%,同时公司的净利率回升至9.5%。横向对比来看,2019年日立电梯的净利润及净利率均实现的对三菱电梯的反超。 地产竣工需求爆发在即,旧改+轨交打开成长新空间:2019年下半年开始房屋开竣工剪刀差收窄,电梯产量增速也在竣工拐点出现的前半年快速回升,房地产竣工面积的回升对电梯行业的拉动明显。2020年房屋竣工面积有望持续好转,带动电梯行业持续向好发展。旧改加装电梯需求以及轨交电扶梯需求也为行业打开了新的成长空间。在旧改方面,日立电梯为全国超过7300栋老旧住宅加装了电梯,广州地区65%以上的旧楼加装电梯服务由日立提供。在轨交领域,广日电梯、日立电梯在2018年到2020年上半年分别中标轨交电扶梯项目33.2亿元、37.1亿元,对公司未来的盈利形成有力支撑。 我国巨大的电梯存量孕育广阔的后市场空间;2019年我国电梯保有量达到709.8万台。目前我国的电梯市场的发展已进入了相对成熟的阶段,行业将进入后市场时代,老旧电梯的更换及电梯维保将成为行业发展的主要驱动力。旧梯更换方面,预计2030年的旧梯更换需求将达到51.1万台,2020-2030年的CAGR将达到20.8%。电梯维保方面,根据我们的测算2019年的电梯维保市场规模在340亿元左右,且70%的电梯维保市场被第三方占据。随着行业的逐步规范,缺乏竞争力的小维保商将逐渐退出市场,同时维保费的增加也将做大行业的蛋糕,广日股份及日立电梯的维保服务有望步入高速成长的轨道。 盈利预测与投资建议:我们预计,公司2020、2021、2022年归母净利润分别为4.9、5.5、6.5亿元,对应的EPS分别为0.57、0.64、0.76元,首次覆盖给予“增持”评级。 风险因素:地产、轨交投资不及预期风险、行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险、投资收益不及预期风险等。
广汽集团 交运设备行业 2020-07-23 9.57 -- -- 11.33 18.39% -- 11.33 18.39% -- 详细
自主品牌暂时承压,业绩预期有望改善:广汽传祺自主具备爆发增长的基因,2010-2018年自主品牌销量由1.7万辆增长至53.5万辆,CAGR高达63.7%发展迅猛,其中2016年首次实现扭亏为盈,2016-2018年连续三年实现盈利,2019年受核心车型传祺GS4达到生命周期尾部及行业整体景气度下行的影响,广汽乘用车销售收入407.2亿元,同比下降26.9%,自主暂时性承压。面对行业景气度下行及SUV竞争加剧的影响,公司加大自主品牌投资开发力度,推动研产一体化,轻装上阵主动去渠道库存,同时坚持正向开发打造全新GPMA平台模块架构并及时推出第二代广汽传祺GS4,另外大力发展新能源及智能网联汽车,广汽新能源AionsS及AionsLX销量持续火爆印证公司在“新四化”领域的布局能够获得市场认可,预计在在多款重磅车型及新能源汽车销量带动下,自主有望扭亏为盈。 日系迎来品质发展新时代,“两田”产销稳步提升:国内汽车步入低增长阶段,消费者二次需求的增加促进汽车消费品质的提升,日系车质量有保障、可靠性更高、保值率高、燃油经济性好等优点导致“两田”品牌在国内迎来稳定发展新时代,广汽丰田、广汽本田纷纷丰富SUV产品线及新能源车的布局,短期来看皓影、威兰达等全新SUV的推出有望保障“两田”销量的稳步提升;中长期来看,“两田”近三年产能利用率超过100%,产能供不应求,“两田”产能有序扩张及稳定良好的产品竞争力有望促进日系合资品牌市占率的持续提升。 盈利预测及投资建议:预计公司2020-2022年营业总收入分别为562.74亿元、629.46亿元和686.48亿元,归属于上市公司股东的净利润47.39亿元、67.15亿元和87.79亿元,EPS分别为0.46、0.66和0.86元/股,对应的PE分别为20.50、14.47和11.07倍,考虑到日系合资品牌稳健发展及自主业绩预期的改善,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示:汽车销量不及预期,自主品牌发展不及预期,新能源汽车销量不及预期。
天奥电子 计算机行业 2020-07-20 25.00 -- -- 32.67 30.68% -- 32.67 30.68% -- 详细
报告关键要素:公司是国内领先的军用时间频率产品研发生产企业之一,是我国原子钟、军用时间同步设备和系统的主要供应商,公司研发生产的铷原子钟、Branch 等产品持续批量供应华为公司。背靠国资委下属的中国电子科技集团公司第十研究所,公司技术积累深厚、坚持技术创新,掌握中高端晶体器件、原子钟、时间同步、北斗授时及短报文通信等关键技术。公司近年来发展稳健,研发投入逐步加大,适逢北斗三号组网完成及5G 建设进一步加速的契机,公司业绩有望迎来更快增长。 投资要点:时间频率行业龙头:公司拥有完整的时间频率产品线,主营三大系列产品,技术性能国内领先,为前不久完成的北斗三号组网及30余次卫星发射提供星载铷原子钟物理系统;公司的时间同步系列产品具备时间同步板卡、模块、设备、系统全系列生产能力,是军用时间同步产品的主要供应商;在北斗卫星应用方面,公司率先推出北斗卫星手表和北斗应急预警终端及系统,与时间同步技术结合,军民两用市场同开拓,前景可期。 公司稳健增长,加码研发投入:公司近5年营收保持稳健增长态势,CAGR 为4.3%。 2019年公司实现营收8.67亿元,同比增长0.34%。对原子钟和中高端晶体器件的研发投入及其市场需求上升为公司的营收增长做出了重要贡献;今年一季度受疫情影响,营收同比出现下滑,但随着疫情在国内接近尾声,公司下游企业基本恢复至疫前水平,预计公司业绩将在近月恢复至正常水平。 行业前景迎来利好:原子钟市场规模不断扩张,公司拥有铷原子钟和高稳晶振两种核心频率源的研发生产能力,有望凭借先进技术实力在原子钟市场中占据更多的市场份额;5G 建设对时间同步产品的要求更高,公司的时间同步产品精度可达毫秒甚至纳秒量级,预计能够协同5G 发展获得市场红利;随着北斗全球组网的完成,北斗卫星应用产品的基础将更加稳固、发展更加迅速。 盈利预测与投资建议:预计2020、2021、2022年公司分别实现归母净利润1.3亿元、1.56亿元和1.81亿元,对应EPS 分别为0.63元、0.75元和0.87元,对应当前股价的PE 分别为41.8倍、34.9倍和30.1倍。对应公司当前股价,我们认为公司仍属于相对低估标的,故首次覆盖给予公司“增持”评级。 风险因素:市场竞争加剧、核心人才流失的可能性、资金募集结果不确定。
康龙化成 医药生物 2020-07-20 104.44 -- -- 117.70 12.70% -- 117.70 12.70% -- 详细
事件:近日,公司发布2020H1中期业绩预告:报告期内公司实现营收约20.95-22.83亿,同比增长28%-38%;实现归母净利4.52亿-5亿,同比增长180%-210%;实现扣非净利3.37亿-3.85亿,同比增长116%-147%。整体业绩继续保持快速增长态势。 投资要点: 公允价值变动增厚净利,业绩高增长势头延续今年H1公司归母净利增速180%-210%,主要是报告期内公司参股公司Zentalis四月份纳斯达克上市,实现公允价值收益约1亿元(截止6月30日收盘),剔除非经常性损益后,上半年公司扣非增速为116%-147%,公司内生增长依旧强劲。分季度看:Q1公司营收、归母净利、扣非增速分别为25%、87%、128%;按业绩预测中值测算,Q2公司营收、归母净利、扣非增速分别为40.9%、249%、135%,今年突发疫情对公司整体影响极其有限,随着二季度国内疫情逐步改善,公司业绩呈现加速增长势头,预计实验室业务和CMC业务均实现快速增长,同时考虑到公司浙江基地的产能陆续释放,公司业绩高增长态势仍将持续。 规模效应及管理效率提升下,盈利能力逐步提高公司以实验室合成和生物分析为起始核心业务,并逐步向下游CMC及临床业务拓展,实现“端对端”业务衔接,下游CMC和临床业务受益于业务不断增大的规模效应,毛利率及项目盈利能力不断提升,同时伴随公司整体经营管理效率的提升,公司整体盈利能力提升显著:2020Q1公司扣非净利率12.6%,预计Q2扣非净利率20%左右。 盈利预测与投资建议:预计2020-2022年,公司分别实现归母净利8.54亿、11.32亿、15.25亿,对应EPS分别为1.07元、1.43元、1.92元;对应当前股价PE分别为98、74、55倍;继续推荐,维持“买入”评级。 风险因素:市场竞争加剧、新业务拓展不及预期的风险
明阳智能 电力设备行业 2020-07-13 14.65 18.00 15.98% 16.37 11.74% -- 16.37 11.74% -- 详细
事件:公司发布20H1业绩预告,预计实现归母净利润4.5-5.6亿元,同增34.8%-67.75%;实现扣非归母净利润4.38-5.48亿元,同比增长55.93%-95.08%。 投资要点: 风机销量大增,发电业务稳步增长:受疫情和淡季影响,今年1-5月全国风电新增装机4.9GW,同比下降28.78%。但公司上半年销量逆势同比大增,其中Q1风机对外销容量0.72GW,销售额27.07亿元,同增84.51%;预计2020H1实现风机销量约2.1GW,销售额约80亿元,同增139.38%。随着疫情缓解、市场需求释放,我们认为上半年风机毛利率有望增长至20%以上。发电业务方面,公司20H1持有电站并网容量预计约0.9-1GW,预计实现发电收入5-5.5亿元,同增17.1%-28.81%。 在手订单充足,订单结构持续优化:截至20Q1,公司在手订单15.23GW,同增95%,其中陆上机组61%,海上机组39%。公司订单结构持续优化,单机功率3MW以上订单占比高达92.42%,5MW以上订单占比超过38%,今年1-4月新增订单中,5MW以上订单占比已经高达72.25%。大兆瓦风机占比的持续提升有望优化公司盈利能力,毛利率有望进一步提升。 发布11MW半直驱机组,海上风电持续领先:7月7日,公司发布MySE11-203半直驱海上机组,叶轮直径203米,单机容量高达11MW,预计21年安装试验风机、22年实现商用。该机型采用碳纤维叶片,扫风面积32365平方米,将大幅降低海上风电LCOE水平。公司持续大兆瓦机型研发,暨年初发行可转债投资2.25亿元用于10MW以上整机及零部件研发后,公司近期发布定增预案,拟投入7.25亿元研发10MW海上漂浮式风机,公司持续研发投入,海上技术优势有望长期保持领先。 盈利预测与投资建议:预计公司20-22年营业收入分别为208.60、255.94、286.59亿元,归母净利润14.99、16.79、17.09亿元,同比增长110.3%、12.0%、1.8%,EPS分别为1.07/1.20/1.22元/股,考虑到公司龙头地位,给予6个月目标价18元/股,维持买入评级。 风险因素:风机价格上涨不及预期;原材料和零部件价格上涨风险;疫情反弹风险;公司后续订单量不及预期。
长亮科技 计算机行业 2020-07-13 23.20 -- -- 24.24 4.48% -- 24.24 4.48% -- 详细
长亮科技专注于金融IT领域,产品已广泛应用于银行、互联网金融、消费金融等诸多领域,累计服务客户超800家。公司重视人才激励机制和自主研发创新,业绩保持稳健增长,海外市场2019年实现首次盈利。 投资要点::行业景气度旺盛,加强战略合作开发新产品:在银行业数字化升级及金融IT政策的持续利好下,公司紧抓行业机遇,持续加强战略合作,联合腾讯、华为开发新产品,如张家港农商行项目中首次运用了腾讯TDSQL分布式数据库,以及与华为共同开发了基于华为GaussDB的数据仓库和鲲鹏生态分布式核心系统。 引领产品创新升级,持续中标彰显竞争优势:公司是银行核心系统的领导者,持续保持市场占有率和中标率领先,最新推出了全国首个“微服务+单元化”架构的新一代分布式银行核心系统SunLttsV8,并迅速中标了昆山农商行、东莞银行等。公司的大数据解决方案也连续中标多个重点大数据项目,彰显了公司的产品竞争优势。 紧跟政策引导,坚持“出海”战略:公司是业内率先提出并落地商业银行互联网转型解决方案的企业,实现了从互联网核心乃至银行双核心架构模式的首创。公司积极响应国家政策,成立了关于央行数字货币(DCEP)的专项研究项目小组。公司还是第一个在东南亚大型银行成功落地中国国产核心解决方案的领导者,目前海外业务已经从港澳、东南亚地区拓展到了中东地区,打破了美欧科技巨头长期以来在该地区的主导地位。 盈利预测与投资建议:预计公司20-22年营业收入分别为16.64、20.80和25.99亿元,归母净利润分别为2.55、3.47和4.38亿元,对应EPS(最新摊薄)分别为0.35、0.48和0.61元,对应PE分别为65.26、48.04和38.07倍,对比可比公司估值及考虑公司在行业领先地位,首次覆盖给予“买入”评级。 风险因素:市场竞争加剧;技术人员流失;产品研发创新不及预期;疫情影响下海外业务发展不及预期。
宏大爆破 建筑和工程 2020-07-03 35.69 -- -- 58.00 62.51%
60.78 70.30% -- 详细
矿服、民爆板块龙头企业,向军工板块战略转型,入选深圳中游产业指数:宏大爆破在矿服和民爆领域是享有诸多盛名的龙头企业。在积极整合矿服、民爆两大业务板块资源、提升公司在海内外影响力的同时,公司向高端军工市场战略转型。公司现已打造成了主营矿服、民爆以及军工三大板块的“军民融合”企业。公司计划未来继续通过资源整合,促使各业务板块集团化发展。现公司整体业绩表现良好,2019年营业收入达到59.02亿元。2020年,公司成功入选MSCI中国A股指数和深圳中游产业指数,充分证明了公司经营稳健、极具发展潜力。 开创矿山民爆一体化服务模式,主打“大项目、大客户”模式,受市场周期影响较小:70%的民爆器材用于矿山开采,因此民爆与矿山开采行业具有较强的相关性。加之国家鼓励民爆行业纵向整合,公司以此为契机,将产业链延伸至民爆器材研发、生产和销售领域,开创了我国“矿山民爆一体化”先河,赢得了国内诸多大中型矿企的认可。现公司矿服民爆板块主打“大项目、大客户”模式,这种模式受市场周期影响较小,能够提升公司的持续发展能力。2019年公司矿服、民爆两板块收入分别高达42.94亿元和11.82亿元。在行业集中度上升的大环境趋势下,公司将继续享受矿服、民爆龙头企业的品牌效应和规模效应带来的行业红利,后期公司在两大板块的市场占有率将再度提升。 打造军民融合标杆企业,军贸市场空间广阔:在国家将军民融合上升为国家战略、鼓励“民参军”的背景下。公司2016年起以子公司明华公司为平台,向军工板块战略转型。在拓宽传统军工产品业务范围的基础上,公司以HD-1和JK两型导弹进军军贸市场。目前公司军工板块的传统军品业绩可观,2016-2019年军工板块营业收入复合增长率高达68%,且2020年1月传统军品业务斩获了高达3.58亿元的订单。主打军贸的两型导弹也于2019年相继出口立项获批,目前各项工作仍在稳步推进中,待订单落地,公司军工板块业务将迎来更大增长。 盈利预测与投资建议:预计公司2020-2022年营业收入分别为72.74/91.36/122.22亿元EPS分别为0.65/0.91/1.39,P/E分别为57.07/40.57/26.60。首次覆盖,给与“增持”评级。 风险因素:宏观经济下行风险、矿服民爆板块市场竞争风险、军工板块升级风险。
九阳股份 家用电器行业 2020-07-02 37.56 -- -- 38.31 2.00%
39.81 5.99% -- 详细
消费升级带来小家电行业的发展机会,小家电渗透率低,未来市场空间广阔:随着国民可支配收入的提高,家电消费会逐渐从必选的白电领域转向代表品质生活的可选小家电。目前我国大部分小家电相较于发达国家,普及率仍然偏低,未来发展的潜力巨大。 疫情刺激小家电短期需求:疫情期间居民被迫滞留在家,自己下厨做饭的需求井喷,从而带动了厨用小家电领域的行业需求,进一步促使20年一季度企业的经营情况超预期。 公司是厨用小家电领域的龙头企业,多条产品线都享有行业前三的市场占有率:公司从豆浆机起家,发展到现在已经完成了在小家电领域的全面布局。公司从18年开始明确高端的产品定位,先后推出了单价高、性能强“SKY”系列,通过技术上的创新抬高产品的单价,也在市场上获得了不错的反馈。 公司收购美国高端小家电品牌SharkNinja,正式涉足清洁小家电领域:清洁小家电的渗透率和发达国家相比存在巨大的差距,中国未来的市场空间可期。公司收购美国知名吸尘器品牌Shark后,完成了在清洁小家电领域卡位。Shark也依托九阳的市场和品牌优势,加快本土化的布局。 盈利预测及投资建议:我们预计公司20-22年归母净利润为9.12/10.56/11.89亿元,同比增长10.62%/15.84%/12.55%,对应EPS分别为1.19/1.38/1.55元,6月29日股价对应PE为31.30/27.03/24.01倍。我们采用PE相对估值法,根据可比公司估值分析,首次覆盖给予“增持”评级。 风险因素:市场风险;宏观经济风险;竞争加剧风险;疫情风险。
海格通信 通信及通信设备 2020-07-02 12.93 -- -- 14.78 14.31%
15.80 22.20% -- 详细
事件: 2020年6月28日晚,海格通信发布公告,公司近日与用户签订无线通信、北斗导航及配套设备经营合同,合同总金额约2.83亿元,约占公司最近一个经审计会计年度营业总收入的6.14%。随着北斗导航全球组网任务的完成,全球用户将获得更精准的时空信息,同时北斗产业链将迎来加速发展,围绕‘上游核心器件—中游终端和系统—下游解决方案和运维服务’的产业布局料将持续受益,上游器件发展牢牢把握高精度、国产化需求,中游来自军民领域的市场需求不断扩大,下游的运营服务和系统集成业或将迎来高速发展期。 投资要点: 万物互联+5G技术推广,北斗产业链迎来快速发展:在云计算、物联网等新技术的推动下,与互联网的融合成为新的市场发展趋势,而北斗作为能够精准获取空间与时间的技术手段,未来将逐渐与其他技术实现集成与融合,在物联网、智能城市中发挥巨大的应用价值。5G带来的移动物联网革命,将推动北斗及时空信息应用的泛在化,继移动位置服务经济和共享经济之后,极有可能结合北斗应用形成重大商业机遇。 北斗导航相关的业务订单持续增加,对公司的利好效应显著:海格通信在2020年上半年累计收到北斗导航相关合同6.21亿元,北斗导航对海格通信的红利效应十分显著。海格通信首发面向北斗三号应用的卫星导航高精度射频+基带全芯片解决方案,可为测量测绘、智能无人系统、应急救援及智慧城市等应用提供自主可控的核心产品。随着北斗导航全球组网的进一步完善,相关订单合同将加速释放,海格通信凭借自身过硬技术和行业地位,有望捕获更多订单机会,积极开拓“北斗+5G”领域应用,精心布局并推进北斗规模化发展。 全面参与国家5G网络建设,同行中占据比较优势:子公司海格怡创全面参与5G网络建设,2020年以来签订通信服务合同约4.67亿元,预中标合同约8.97亿元,将对公司2020年--2021年业绩增长带来积极促进作用,有利于进一步巩固公司及海格怡创在通信服务行业的地位;公司利用自身全频段覆盖、全产业链布局以及一揽子系统解决方案优势,积极巩固和提升市场份额;同时,公司将加大布局卫星互联网、无人系统、5G等新兴领域,进一步提升行业应用和大众应用的市场竞争力,为未来的可持续发展奠定坚实基础。 维持高比例研发投入,积极应对新冠疫情:海格通信聚焦“无线通信、北斗导航、航空航天、软件与信息服务”四大板块,持续高比例研发投入,新产品科研转化率高。面对前所未有的新冠疫情,海格通信研发出国内首款利用北斗定位技术提供智能化防疫监管服务的产品——海格北斗智慧防疫定位服务系统,成功在自身企业和员工中开展运行,为企业安全运营保驾护航,面对突发新冠肺炎疫情,海格通信坚持“全力抗疫情、合力保生产”两手抓,做到防疫和经营两不误,公司经营管理各项工作取得了积极的成效。同时海格通信的碳纤维复合材料和航空发动机零部件的国产化替代符合国家政策导向和市场需求,在国产替代化浪潮中有望占据更大份额;军改落地后军品订单释放和民用科技市场拓展有望进一步拓展市场需求,成为公司的基本业绩增长点。 盈利预测与投资建议:预计2020、2021、2022年公司分别实现归母净利润5.41亿元、5.82亿元、6.20亿元,对应EPS分别为0.23元、0.25元、0.27元,对应当前股价的PE分别为47.67倍、44.32倍、41.63倍,维持“买入”评级。 风险因素:北斗产业链成熟速度不及预期、全球卫星导航系统终端竞争激烈。
首页 上页 下页 末页 1/64 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名