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孙灿

川财证券

研究方向: 煤炭行业

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工作经历: 证书编号:S1100517100001,曾就职于东方证券、方正证券和国金证...>>

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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
露天煤业 能源行业 2015-09-03 8.34 9.85 18.67% 10.30 23.50%
10.98 31.65%
详细
投资逻辑 公司煤炭业务盈利良好,体现出在行业下行周期中的安全边际。2015年中报受益油价下行,毛利逆势修复。公司体现出在行业下行周期中褐煤的业绩安全边际,受益于稳定的销售合作关系和蒙东区位优势。 公司新能源转型步伐坚定,火电业务贡献业绩超预期。公司2014年火电业务注入后,盈利情况良好,我们预计2015年收入贡献可达20%,净利润贡献可达48%,转型步伐超预期。分布式光伏发电业务2015年开始贡献业绩,公司仍在稳步推进风电及其他新能源业务。 大股东资产注入预期仍十分强烈,且受益实际控制人资产重组,是煤炭行业中国企改革概念股。蒙东能源仍有白音华二号露天矿、白音华三号露天矿和通辽第二发电有限责任公司、内蒙古大板发电有限责任公司,在避免同业竞争规划中满足条件后规划注入。2015年7月15日,公司实际控制人中国电力投资集团公司与国家核电技术公司重组组建国家电力投资集团公司在北京举行揭牌仪式,宣布正式成立,国家电力投资集团资产整合仍在持续推进中。 估值与投资建议 公司市值偏小,向新能源方向转型坚定,而且公司依然存在集团资产注入和国企改革预期,我们认为应给予高于行业平均的溢价,给予公司PB2-2.21X,目标价10.66-11.78元,对应2015年PE27-30X。我们仍然看好煤炭板块在3季度的阶段性机会,我们仍然建议投资者重点关注,我们给予公司“增持”评级。 风险提示 A股市场系统风险,基建和房地产投资低于预期,煤价走势持续弱于预期,新能源业务推进低于预期。
安源煤业 能源行业 2015-08-13 7.32 7.06 192.95% 8.99 22.81%
8.99 22.81%
详细
投资逻辑 煤炭业务主业经营困难,公司积极向新能源业务方向拓展,计划成为江西省的大能源整合平台,国企整合和改革预期强烈。 公司转型战略明确:以江西煤炭交易中心为平台,发展现代物流服务。全力推进交易中介、物权交割、代办运输、代理结算、融资信贷和期货贸易综合配套服务。公司向大宗商品供应链服务平台转型,是以九江储备中心为核心,加速布局物流基础设施和交易中心的电商平台。 2015年下半年,通用码头和储配煤场工程计划开始试运行,专用铁路则计划年底建成,2016年物流配送体系将正式投产协作运行。电商平台盈利模式先进,通过交易免费吸引客户线上交易;通过设计较先进的风控模式而引入PvP 网络金融模式和银行授信协作,一定程度上较好地解决了供应链风险融资问题,交易中心电商平台有望2015年开始贡献收益。 估值与投资建议 2015年以来,煤炭板块PB-TTM 均值为1.53X,相对沪深300折价23.12%,最高为2.21X,我们给予公司PB2.00-2.21X,目标价7.06-7.80元。公司公司市值偏小,有市值管理的动力,涉及互联网+概念,而且公司依然存在集团资产注入、大能源转型和国企改革预期,以及我们看好煤炭板块在3季度的阶段性机会,我们仍然建议投资者重点关注,我们给予公司“增持”评级。 风险 A 股市场牛市逻辑无法持续。基建和房地产投资低于预期,煤价走势持续弱于预期,供应链业务布局低于预期,供应链金融发展低于预期,央行对第三方支付业务的限制。
安源煤业 能源行业 2015-08-10 6.58 9.10 277.59% 8.99 36.63%
8.99 36.63%
详细
投资逻辑 煤炭业务主业经营困难,公司积极向新能源业务方向拓展,计划成为江西省的大能源整合平台,国企整合和改革预期强烈。 公司转型战略明确:以江西煤炭交易中心为平台,发展现代物流服务。全力推进交易中介、物权交割、代办运输、代理结算、融资信贷和期货贸易综合配套服务。公司向大宗商品供应链服务平台转型,是以九江储备中心为核心,加速布局物流基础设施和交易中心的电商平台。2015年下半年,通用码头和储配煤场工程计划开始试运行,专用铁路则计划年底建成,2016年物流配送体系将正式投产协作运行。电商平台盈利模式先进,通过交易免费吸引客户线上交易;通过设计较先进的风控模式而引入PvP网络金融模式和银行授信协作,一定程度上较好地解决了供应链风险融资问题,交易中心电商平台有望2015年开始贡献收益。 估值与投资建议 公司稳步推进煤炭供应链平台,中期给予平台市值50亿,公司未来1年合理市值90.01-120.01亿元,对应股价9.09-12.12元。公司公司市值偏小,有市值管理的动力,涉及互联网+概念,而且公司依然存在集团资产注入、大能源转型和国企改革预期,以及我们看好煤炭板块在3季度的阶段性机会,我们仍然建议投资者重点关注,我们给予公司“买入”评级。 风险 A股市场牛市逻辑无法持续。基建和房地产投资低于预期,煤价走势持续弱于预期,供应链业务布局低于预期,供应链金融发展低于预期。
阳泉煤业 能源行业 2015-04-13 9.98 -- -- 12.04 20.64%
13.65 36.77%
--
南方汇通 交运设备行业 2014-03-20 10.06 -- -- 10.53 4.67%
10.94 8.75%
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新莱应材 钢铁行业 2014-01-16 13.87 -- -- 16.98 22.42%
19.50 40.59%
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中化国际 批发和零售贸易 2013-11-22 6.83 -- -- 7.36 7.76%
8.28 21.23%
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开能环保 家用电器行业 2013-11-21 13.35 -- -- 14.30 7.12%
18.42 37.98%
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久立特材 钢铁行业 2013-10-30 19.18 -- -- 19.10 -0.42%
19.10 -0.42%
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盘江股份 能源行业 2013-10-30 8.66 -- -- 8.96 3.46%
8.96 3.46%
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久立特材 钢铁行业 2013-08-01 19.26 -- -- 23.12 20.04%
23.79 23.52%
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惠博普 能源行业 2013-07-18 13.40 -- -- 14.04 4.78%
14.04 4.78%
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恒泰艾普 能源行业 2013-07-16 19.27 -- -- 21.32 10.64%
23.95 24.29%
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海油工程 建筑和工程 2013-07-15 7.45 -- -- 7.85 5.37%
8.22 10.34%
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海油工程 建筑和工程 2013-06-10 7.33 -- -- 7.67 4.64%
8.21 12.01%
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1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
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