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最新买入评级

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(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
滨化股份 基础化工业 2015-02-18 7.38 5.71 5.94% 12.93 15.55%
10.78 46.07%
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核心观点事件: 公司公告2014 年报。报告期内实现营业收入48.89 亿元,同比增长19.23%,实现归属母公司的净利润3.62 亿元,同比增长43.15%;每股收益0.55 元。公司同时拟每10 股分红1.70 元(含税),每10 股转增5 股。 主要产品盈利向好。公司业绩增长主要依靠环氧丙烷,其销售额30.27亿元,占主业收入的62%,毛利率为19.42%,同比增长7.51 个百分点。 公司另一产品烧碱销售额9.48 亿元,毛利率27.27%,受行业过剩影响,毛利率同比下降8.34 个百分点。 现金流良好,财务费用增加。公司全年经营活动产生的现金流量净额达到10.35 亿元,同比增加545%,主要由于公司销售商品、提供劳务收到的现金比2013 年度增加11.80 亿所致。另公司财务费用同比增加97.35%,主要原因系银行借款及发行中期票据增多,利息支出增加。 竞争力有望进一步提升。环氧丙烷和烧碱产能有所提高;2014 年公司环氧丙烷销售26.98 万吨,并目标确保2015 年28.4 万吨产量。公司发挥循环经济一体化产业链优势,产品结构不断优化,随着产能的增加,能耗物耗有望进一步降低。同时我们认为环氧丙烷未来国内仍有较大的需求缺口,且伴随着丙烯供应增加,盈利能力有望继续回升。 估值与投资建议:我们预计公司2015-17 年每股收益分别为0.92、1.12、1.25,根据可比公司估值,仍给14.64 元目标价及买入评级。
怡亚通 社会服务业(旅游...) 2015-02-12 22.03 18.94 337.41% 31.11 41.22%
49.96 126.78%
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大市场中的小公司:公司核心业务380平台的目标市场为贴近消费者的类便利店/类社区店,以贩售食品饮料和日用品为主,电商渠道替代性低(该等品类消费者购买随机性强,产品运费/价格比重较高,且相对于购买成本,无论是金钱还是时间方面,退换货成本较高)。我们预估2016年该等市场容量为21,545亿元,而公司目前市值仅为199亿元,潜在空间大。 类平台商特质,可轻资产快速扩张:380平台为开放的平台,对品牌商家和下游终端零售店均开放(增加品类和下游终端无需大规模资本支出,仅需其接入平台的IT系统),可轻资产快速扩张。 2015年经营性现金流转负为正:我们预估随公司经营规模的扩大以及和乐店的陆续开出(和乐店可实现提前定货甚至预付款),公司的经营性现金流将明显改善,正向循环加速中。 我们首次覆盖予以买入的投资评级,目标价设定为39.15元,目前隐含上涨空间94%。
拓邦股份 电子元器件行业 2015-02-05 15.20 5.64 -- 18.28 19.63%
23.81 56.64%
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核心观点 公司是智能控制器行业的龙头。公司目前主要有三个产业方向:智能控制器产业、新能源产业、高效电机产业。智能控制器是公司目前利润流、现金流的主要来源,而新能源产业对于业绩的贡献也在逐年增加。 智能控制器相关公司的毛利水平处于持续下滑的趋势当中。公司于2012年开始积极进行战略转变,进行产品结构和客户结构的调整。产品结构方面,目前智能控制器业务中OEM产品份额逐渐减少,ODM产品份额上升。客户结构方面,目前公司已形成几个特大客户加一批中大型客户的格局。公司的这种战略转变已经扭转毛利率下滑趋势。 智能控制器是智能家居产品的核心部件。随着智能化家居产品的比例不断提升,智能控制器的渗透率也将持续提高,这将会利好于智能控制器的相关企业。投资者对于智能家居概念的关注度持续处于高位,这将有利于产业链上公司获得较高的估值。 公司的锂电池业务依托于深圳的新能源客车市场,我们预计2015年新能源汽车的销量仍将实现大幅上涨。公司现有锂电池产能约3000万Ah,定增方案通过后产能扩张预计产能可达到6000万Ah。我们预计在需求快速扩张的情况下,公司的产能可以全部消化。 我们预计公司2014-16年每股收益分别为0.31,0.50,0.72元。公司所处的智能家居和新能源汽车行业都属于极具发展前景的行业,给予公司2015年40倍PE,对应目标价20元,首次给予公司买入评级。
长青股份 基础化工业 2015-01-30 18.26 15.79 82.12% 18.64 2.08%
21.30 16.65%
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核心观点 公司是国内农化行业的优质成长公司。公司立足于原药生产,主要生产的产品有10多种,产品结构良好、商业模式稳定、未来成长明确。 公司与跨国公司合作时间长,定单的保障性高,生产能力强。我们认为公司的未来的发展主要在南通项目,其中麦草畏已顺利投产,未来仍有持续的新产品投入保持长期成长性。 转基因作物推广利好。公司麦草畏主要受益于相关转基因作物的推广,市场供不应求。目前麦草畏全球表观需求量约2万吨,参考最近5年全球转基因种植面积7.1%的平均增速,及未来代替草甘膦在相关作物中的推广,预计未来麦草畏保守年需求在5万吨以上。我们认为公司的麦草畏仍有扩建可能,且公司产品规划中的草铵磷也将同样受益于相关转基因作物的推广。 原材料及产品协同,具备成本竞争力。公司生产所需原材料主要为基础化工产品,原材料占生产成本的70%左右,主要包括咪唑烷、2.6-二异丙基苯胺、间甲酚、丙烯腈等。我们认为公司的产品收率高,能耗及物耗低,同时随着生产规模的扩大,未来原材料及产品的协同效应增强,成本具备竞争力。同时公司的原材料与油价关联度高,未来成本有望进一步降低。 估值与投资建议:我们预计公司2014-16年每股收益分别为0.749、0.968、1.221,根据可比公司2015年27倍PE,对应目标价26.13,首次给予公司买入评级。
滨化股份 基础化工业 2015-01-21 6.30 5.71 5.94% 11.27 18.01%
10.78 71.11%
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事件:公司1 月19 日下跌6.3%,收盘于9.52 元;同期沪深300 下跌7.7%。 基本面向好长期趋势不改。公司的主要产品为环氧丙烷和烧碱,近期环氧丙烷一直维持良好的盈利能力,在丙烯的主要下游产品中盈利能力一枝独秀;我们认为主要是原材料丙烯成本下跌、氯醇法环保趋严、下游需求稳定、双氧水法工艺开工不稳定等因素有关。 烧碱未来有望受氧化铝行业整合向好。工信部近日公告了第二批49 家符合《铝行业规范条件》企业名单,将全国大多数电解铝产能纳入了行业规范管理,有望对氧化铝行业形成整合。烧碱的价格与氧化铝关联度高,且未来烧碱的隔膜法产能的淘汰和小企业关停有望对烧碱行业带来整合利好。 新环保法实施有望控制氯醇法环氧丙烷产量。氯醇法工艺的环氧丙烷生产中会产生大量的废水、废渣;由于我国有约200 万吨的氯醇法产能,2015 年起新环保法的实施有望控制相应环氧丙烷的产量。而公司的氯醇法工艺采用循环经济一体化,以自有水库烯释处理,废渣用于制砖,仍将受益于行业的环保趋严。 估值与投资建议:我们预计公司2014-16 年每股收益分别为0.61、0.92、1.12,根据可比公司估值,对应目标价14.64,仍给予公司买入评级。
辉丰股份 基础化工业 2014-11-26 17.98 5.78 95.93% 31.50 75.19%
33.22 84.76%
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核心观点 农业信息化助力再次腾飞。公司是国内主要的农药原药生产企业,参股50%的农一网作为农药制剂分销平台于11月正式上线,有望突破微笑曲线上端,助力于公司的再次腾飞。公司进军电商平台,除有利于公司推广产品外,在模式创新方面可以减少农药分销环节;线上定单避免了假货、伪劣货的流通;避免了赊销等。 完善农药产业链,协同效应增强。公司在产品细分领域完善产业链,形成了咪唑-咪鲜胺产业链、功夫酸/联苯醇-菊酯产业链、氟化工-氟环唑/吡氟酰草胺/氰氟草酯产业链、对羟基苯甲酸-辛酰溴苯腈产业链、光气化产品产业链等。我们认为公司未来农药的增长确定,主要来自于嘉隆化工光气化产品、制剂业务、原药新产能投放等。 仓储业务未来大有作为。公司一期13.8万立方储罐有望在年内投入使用。我们认为公司发展仓储业务具有较高的前瞻性,所处大丰港为沿海港口,由于江苏沿江地区未来环境容量有限,发展沿海物流是大势所趋;公司周边的化工园区林立,且主要是精细化工产品,公司的仓储业务有望受益于承接苏北地区基础化工原料的分销。 估值与投资建议:我们预计公司2014-16年每股收益分别为0.71、0.95、1.26,根据可比公司2015年27倍PE,对应目标价25.65,首次给予公司买入评级。
滨化股份 基础化工业 2014-10-17 9.16 5.00 -- 9.18 0.22%
11.08 20.96%
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氯醇法环氧丙烷未来环保趋严,公司将受益于循环一体化优势。公司是国内主要的环氧丙烷、烧碱生产商。目前我国的环氧丙烷约300 万吨的产能中,有一半以上是氯醇法工艺生产,废水、废渣等排放量大;随着其他环氧丙烷生产工艺的投产,预计对氯醇法工艺的限制将会加大,而公司产品有望受益于循环经济一体化优势。 丙烯供给增加,原材料成本受益。丙烯是全球化的产品,近年来我国的丙烯一直存在较大缺口;随着丙烷脱氢、煤化工等项目投产,预计全球范围内丙烯供给将会大大增加。除环氧丙烷外,丙烯其他下游主要有PP、丙烯腈、丙烯酸、丁辛醇等产品,行业竞争均比较激烈,原材料价格难以转嫁。我们认为环氧丙烷在丙烯下游中盈利有望一枝独秀,直接受益于原材料成本的降低。 烧碱未来供给放缓,行业有望回暖。2013 年我国烧碱表观需求量约2648 万吨,同比增长约6.3%。我们认为烧碱行业已经处于底部,未来向上概率大,主要由于:1)2013 年中国烧碱的产能同比增长约3%,是近年来增幅最小的年份;2)行业集中度提升,落后产能退出;3)下游化纤、日化等行业需求增长稳定,同时烧碱出口比重增加等。 估值与投资建议:我们预计公司2014-16 年每股收益分别为0.61,0.68,0.85,根据可比公司2014 年21 倍PE,对应目标价12.81,首次给予公司买入评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名