辽宁通达华锦化工股份有限公司
关于非公开发行募集资金运用的可行性分析报告




          辽宁通达华锦化工股份有限公司

                  2012 年 6 月
                                                    目录


一、本次募集资金运营的总体情况 .................................................................3

二、本次募集资金投资项目的基本情况及可行性分析 .....................................3

（一）项目基本情况 ......................................................................................3

（二）项目发展前景 ......................................................................................4

（三）项目实施主体 ......................................................................................6

（四）项目建设用地 ......................................................................................6

（五）项目投资概算 ......................................................................................6

（六）项目投资收益 ......................................................................................6

（七）项目资格文件取得情况 ........................................................................7

三、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响 ..................................7

（一）本次非公开发行对公司经营管理的影响 ................................................7

（二）本次非公开发行对公司财务状况的影响 ................................................7

四、结论 .......................................................................................................7
一、本次募集资金运营的总体情况

    为促进公司的进一步发展，巩固公司在行业内的领先地位，辽宁华锦通达化
工股份有限公司（以下简称：公司、本公司）拟向特定对象非公开发行股票筹集
资金。本次募集资金将全部用于100万吨/年合成氨、160万吨/年尿素项目。项目
实施后，能够进一步扩张公司产能，完善公司区域市场布局，促进公司规模化效
益进一步提升，提高公司的抗风险能力，巩固公司的行业地位，增强公司的持续
盈利能力。本次非公开发行预计募集资金总额不超过30亿元，扣除发行费用后
用于以下项目：

                                                          单位：万元
  序号                                     项目总投资   拟投入募集资
                    项目名称
                                               额           金
         向内蒙古华锦化工有限公司增资用
   1     于实施100万吨/年合成氨、160万吨      81,1087        300,000
         /年尿素项目
                    合计                      81,1087        300,000

    本次非公开发行实际募集资金不能满足项目投资需要的部分将由公司自筹
资金解决。本次发行募集资金到位之前，公司可根据项目进展情况以自筹资金先
行投入，并在募集资金到位之后予以置换。

二、本次募集资金投资项目的基本情况及可行性分析

（一）项目基本情况

    化肥工业是我国国民经济的基础产业，尿素作为主要化肥品种，近十年得到
迅速发展。目前我国是世界上最大的尿素生产国和消费国，随着国家加大宏观政
策支持力度，农业需求持续增长，尿素产量和消费量将会进一步提高。

    尿素的主要生产原料是天然气或油品、煤炭。由于国际能源价格居高不下，
以天然气和油品为原料的多数尿素企业缺乏市场竞争力，凸现了以煤为原料的企
业的优势。我国是“缺油少气富煤”的国家，发展煤化工是我国化学工业的发展
方向。公司利用内蒙古东乌旗丰富的褐煤资源、水、电资源，发达的交通运输体
系和优越地理区位等优势，并以东北地区为目标市场，建设100万吨/年合成氨、
160万吨/年尿素项目，实现煤炭资源就地转化，提高产品附加值，不仅符合我国
化肥工业发展的行业和地区规划，也符合国家产业政策和产业布局原则。本项目
的建设，不仅有利于公司的发展，也将为改变建设地的产业结构、带动地方经济
发展做出较大的贡献，因此本项目的建设是必要的。

    本项目以褐煤为原料，在煤气化、酸性气体脱除、氨合成、尿素等主要工艺
技术上，采用国内外的先进技术，以安全、环保、低耗、节能、节水为本，实现
生产操作高水平自动化和机械化，生产中间产品液氨100万吨/年，最终产品尿素
160万吨/年，副产硫磺、焦油、粗酚。本项目涉及的主要工艺装置包括预干燥及
型煤装置、空分装置、煤气化装置、合成氨装置、尿素装置。

（二）项目发展前景

    1、本项目符合国家节能减排、产业升级的政策

    我国尿素生产企业分布较广，除北京、上海、广东、青海和西藏自治区外，
其他各省、直辖市和自治区均生产尿素，但主要集中在华东、中南和西南及东北
地区，产能虽然较大，但年生产能力小于30万吨规模的中、小企业占总产能的
比例较高。国家《石化产业调整和振兴规划》已明确了上大压小，淘汰落后产能，
合理配置资源，提高资源利用效率等产业政策，面对当前的市场形势，化肥企业
面临新一轮结构调整和产业升级，国家将鼓励上一批大化肥项目以替代和淘汰落
后产能。

    我国尿素生产企业的成本情况根据原料的来源不同而差别较大，目前尿素生
产主要采用的原料有三种，一是以天然气为原料，二是以油为原料，三是以煤为
原料，原材料价格的高低及供应状况将对尿素生产成本乃至尿素价格产生明显影
响。在目前阶段，由于石油和天然气价格的迅速上涨，以煤为原料的企业最具有
成本优势，许多以天然气为原料的尿素生产企业纷纷开展“煤代气”改造工作。

    本项目规模为100万吨/年合成氨、160万吨/年尿素，由2套50万吨/年合成氨、
80万吨/年尿素装置组成。80万吨/年尿素装置为目前国内单系列最大规模的尿素
生产系列，具有规模优势。
    2、本项目市场潜力巨大

    本项目主要目标市场为内蒙古本地区及东北三省。东北三省中尤其是与其比
邻的黑龙江省、吉林省均是我国农业大省，两省耕地面积均超过1亿亩以上，而
且根据“十一五”农业发展要求，每亩平均化肥尿素施用量将由10公斤提高到
15—20公斤，加之由于天然气价格上涨和供应不足，部分产能将面临淘汰或技
术改造，预计未来东北三省化肥尿素供应将存在较大缺口。此外，周边邻国日本、
朝鲜和韩国均为尿素进口的国家，尤其是日本，因其天然气的匮缺，随着世界天
然气价格的上涨，迫使尿素工厂亏本而停止生产，日本所需尿素完全依赖进口，
主要从俄罗斯、东亚、中国等尿素生产国进口，年进口量最大超过100万吨。

    3、本项目原材料供应有保障

    本项目地处内蒙古锡林郭勒盟东乌珠穆沁旗，拥有原料煤供应优势。当地煤
炭资源十分丰富，储量大于100亿吨的有额合宝力格煤田、高力罕煤田，10－100
亿吨的褐煤煤田有乌尼特煤田。煤田均具有埋藏浅、煤层厚、易开发的特点，且
结构稳定、开采结构好、适合于综合技术的应用和集约化生产。原材料价格的高
低及供应状况将对项目竞争力起到关键影响，因此本项目采用当地价格低廉的优
质煤资源为原料，大大提高了项目盈利能力。

    4、本项目充分贴近终端市场

    本项目产品的目标市场除内蒙古地区外，主要面向东北三省及周边的邻国日
本、朝鲜和韩国，本项目的产品离目标市场近，运输距离短，运输成本低廉，使
得项目产品具有较强竞争力，能够根据目标市场情况快速做出反应，更好的为客
户服务。

    5、本公司在经营管理和人员方面准备充分

    自1997年实现上市以来，本公司一方面不断完善企业公司治理、内部控制，
并且进一步形成了具有较强凝聚力和实干精神的企业文化；另一方面，在经营管
理和科研技术人才的培养和积累方面取得了较大进展，形成了一支具有长期实践
经验和较高专业素质的经营管理和专业技术队伍。本公司已经具备进一步扩大生
产规模，丰富产品结构，实施异地发展的管理基础和人员基础，将为本项目的顺
利实施提供有力保障，为项目市场拓展提供有力支持。

    因此，本项目具有良好的发展前景，项目实施对促进当地经济结构调整和公
司产业优化升级、进一步巩固和提高公司化肥行业市场地位、提高公司的盈利能
力和可持续发展能力具有重要意义。

（三）项目实施主体

    本项目的实施主体为内蒙古华锦化工有限公司，公司将以本次发行募集资金
向内蒙古华锦化工有限公司进行增资，并由内蒙古华锦化工有限公司利用增资资
金建设该项目。内蒙古华锦化工有限公司原为北方华锦化学工业集团有限公司全
资子公司，公司于2012年7月2日召开第五届董事会第四次会议作出收购内蒙古
华锦化工有限公司100%股权的决议，目前已完成收购工作，工商变更登记正在
办理工程中，待工商变更登记完成后，内蒙古华锦化工有限公司将成为公司的全
资子公司。

（四）项目建设用地

    本项目厂址位于内蒙古锡林郭勒盟东乌珠穆沁旗乌里雅斯太工业区，项目厂
区用地面积50公顷。厂区场地建设条件良好，原、辅材料及公用工程等基础设
施配套完善，道路畅通，已具备了“十通一平”的条件。本项目建设用地的土地
使用权证目前正在办理中。

（五）项目投资概算

    本项目建设期3年，项目总投资81,1087万元，其中建设投资764,996万元，
建设期贷款利息40,149万元，铺底流动资金5,942万元。

（六）项目投资收益

    根据五环科技股份有限公司制作的《内蒙古华锦化工有限公司100万吨/年合
成氨、160万吨/年尿素项目可行性研究报告》测算，本项目总投资81,1087万元，
年均销售收入为 287,390万元（含税），年均利润总额68011万元，年均净利润
51008万元。项目投资利润率8.24%，所得税前财务内部收益率为11.77%，投资
回收期为9.19年（含三年建设期）。因此，该项目实施之后，具有良好的经济效
益。

（七）项目资格文件取得情况

    本次非公开发行募投项目100万吨/年合成氨、160万吨/年尿素项目已经在内
蒙古自治区发展和改革委员会完成备案手续，并取得内发改产业字[2012]107号
备案，正在向主管环保部门申请项目环境影响评价事项。

三、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响

（一）本次非公开发行对公司经营管理的影响

    本次募投项目建成投产后，公司将新增规模为100万吨/年合成氨、160万吨
/年尿素的生产能力。公司通过新增以煤为原料的尿素生产产能，将大大缓解由
于国际能源价格居高不下，以天然气和油品为原料的尿素竞争力薄弱的问题。同
时，本次募投项目建成和投产后，公司的业务规模、技术水平都将进一步提升，
核心竞争力将进一步增强，将提高企业整体的盈利能力，增强企业的核心竞争力，
有利于实现并维护股东的长远利益。

（二）本次非公开发行对公司财务状况的影响

       1、降低公司资产负债率，缓解短期偿债压力，提高公司抵御风险能力

       本次非公开发行完成后，公司资产负债率将有所下降，资产负债结构更加合
理，有利于增强公司抵御财务风险的能力。

       2、提升公司的营业收入与盈利能力

    本次非公开发行募集资金投资项目具有广阔的市场前景。随着本公司生产能
力的提高、技术实力的增强和在相关行业竞争优势的加强，本公司的营业收入有
望进一步提高，盈利能力也将获得进一步提升。

四、结论

    综上所述，本次发行募集资金投资项目实施能够实现煤炭资源就地转化，产
品市场前景良好，不仅符合我国化肥工业发展的行业和地区规划，也符合国家能
源发展战略和国家产业政策；项目工艺技术先进、成熟、可靠，能耗低，安全、
卫生、环保等各项措施完善、符合国家标准；项目盈利能力较强，不仅有利于公
司的可持续发展，也将增加地区和国家税收，扩大就业岗位，拉动社会需求，促
进地区社会繁荣，具有良好的经济效益和较佳的社会效益，符合本公司及本公司
全体股东的利益。