山推股份：2020年度非公开发行A股股票募集资金使用可行性分析报告2020-11-27
山推工程机械股份有限公司 2020 年度非公开发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告
股票代码：000680 股票简称：山推股份
山推工程机械股份有限公司
2020 年度非公开发行 A 股股票
募集资金使用可行性分析报告
二〇二〇年十一月
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山推工程机械股份有限公司 2020 年度非公开发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告
一、募集资金使用计划
本次发行募集资金总额不超过 68,171.21 万元（含本数）人民币，扣除发行
费用后的募集资金净额将全部用于以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 投资总额 拟投入募集资金金额
1 高端大马力推土机产业化项目 48,886.00 44,600.00
2 补充流动资金及偿还银行借款 23,571.21 23,571.21
合计 72,457.21 68,171.21
在本次非公开发行股票募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况
以自有资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。若本次募集资金净额少于
上述项目拟投入募集资金总额，公司将根据实际募集资金数额，按照项目的轻重
缓急等情况，调整并最终决定募集资金投入的优先顺序及各项目的具体投资额，
募集资金不足部分由公司以自有资金解决。
在上述募集资金投资项目范围内，公司董事会可根据项目的实际需求，按照
相关法规规定的程序对上述项目的募集资金投入金额进行适当调整。
二、本次募集资金投资项目的必要性和可行性
（一）高端大马力推土机产业化项目
1、项目概况
本项目总投资额为 48,886.00 万元，投资于高端大马力推土机产业化项目，
其中包括加工设备、热处理设备、装配设备、焊接设备、试验设备、检测设备、
工装设备、信息化软件、环保除尘设备、工程建设其他费用投资、基本预备费等，
本项目不涉及新的土建工程。
本项目实施主体为山推股份，实施地点位于山东省济宁市高新区 327 国道
58 号，项目建设周期为 24 个月。
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2、项目实施的必要性
（1）高端装备制造业系国家战略新兴产业
高端装备制造业是以高新技术为引领，处于价值链高端和产业链核心环节，
决定着整个产业链综合竞争力的战略性新兴产业，是现代产业体系的脊梁，是推
动工业转型升级的引擎。大力培育和发展高端装备制造业，是提升我国产业核心
竞争力的必然要求，是抢占未来经济和科技发展制高点的战略选择，对于加快转
变经济发展方式、实现由制造业大国向制造业强国转变具有重要战略意义。
工程机械行业是高端装备制造业的重要组成部分。高端大马力推土机产业化
项目中产品属于发展改革委修订发布的《产业结构调整指导目录（2019 年本）》
中 320 马力及以上履带推土机等装备，属于鼓励类项目。高端大马力推土机是山
推股份综合设计、制造实力的体现，对推土机产业结构调整、促进行业技术进步、
实现国产重大装备的自主配套保障及战略安全具有重要的战略意义，符合国家长
远的战略规划和需求。
（2）打造山推股份国际一流品牌，提升国际竞争力的必然要求
目前高端大马力推土机产品基本上被国外企业（日本小松、美国卡特彼勒、
德国利勃海尔等公司）主导，整机及配件主要依赖进口，采购、维修及外汇成本
高昂。公司研制的 SD90 型号推土机是中国工程机械高端制造的典型代表，是目
前国内最大马力、最高效率、最智能化的推土机。该款产品性能达到国际先进水
平，打破了国外公司的技术封锁，形成了中国高端大马力推土机的整机技术标准
及推土机大马力传动系统等关键部件的技术标准。
公司现有生产设备已无法保证大马力推土机的扩能扩产，本项目的建设将进
一步提高公司的自研自产能力，推进高端大马力推土机走出国门，对于提升我国
高端大马力推土机产品的国际竞争力具有重要的意义。同时，也可进一步提升高
端大马力推土机的核心零部件技术发展，带动相关产业技术进步，提升山推股份
国际一流品牌效应。
（3）“一带一路”为工程机械带来机遇
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“一带一路”从 2013 年的倡议变为现实，截至 2020 年 1 月底，中国已经同
138 个国家和 31 个国际组织签署 200 份共建“一带一路”合作文件，涵盖基础设
施、产能、投资、经贸、金融、科技、社会等合作领域。“一带一路”为中国工程
机械企业“走出去”搭建了重要平台，通过借船出海、海外并购、海外投资建厂等
方式，让越来越多的工程机械企业走出国门，主动参与全球竞争，为唱响工程机
械民族品牌，推动中国工程机械实现可持续发展创造了条件。
随着我国工程机械产品核心竞争力的持续提高，国际化竞争力的提升，工程
机械行业企业实力在不断地增强。中国的工程机械产能扩张与全球经济发展相联
系，中国工程机械产能过剩局面的化解，一方面需要通过扩大内需，另一方面可
以主动创造外需拉动出口和经济发展。“一带一路”沿线许多国家亟需工业化和
资金支持，这为中国工程机械产能过剩的化解和工业能力的持续发展提供出路。
（4）有利于提升产品质量稳定性，增强盈利能力
目前，公司大马力推土机年产量区间为 10~20 台，关键零部件质量提升急需
大而精加工设备及负荷试验平台投入才能保证，本项目开展后，将有力解决这一
问题。大马力推土机毛利率水平较高，其销量增长能有效提升公司盈利能力。同
时随着大马力推土机进入矿山市场，将有利于带动其他产品进入这一市场领域，
不断开拓公司发展潜力。
山推股份将紧紧抓住产品结构调整和工艺调整两条主线，完成产品链的升级
优化，树立名牌战略，走精品之路，打造高性能、高技术含量、高附加值的大马
力推土机产品体系，提高产品的市场竞争力和盈利水平；围绕大马力推土机制造
特点，配套合适的工艺制造资源，完善和优化工艺结构，提高生产效率，全面提
高核心竞争力。
3、项目实施的可行性
（1）符合国家政策及产业发展方向
近年来，我国先后出台了《中国制造 2025》《中共中央关于制定国民经济和
社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》等一系列旨在促进高
端装备、智能制造发展的政策，为机械行业转型升级创造了宽松良好的政策环境。
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2020 年是我国实现第一个百年目标,全国建成小康社会的收官之年。尽管国
际环境依然复杂，我国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期，经济运行主要
矛盾仍然是供给侧结构性的，经济长期向好的态势不会改变。中央经济工作将继
续做好“四个坚持一个统筹”，以稳字当头，实现量的合理增长和质的稳步提升。
2020 年 2 月份以来，江苏省、河南省和云南省等省份陆续发布了 2020 年重大项
目投资计划清单，其中基建投资仍是重要部分。近期中共中央政治局会议也再次
提出要积极扩大内需，稳定外需，加快推动建设一批重大项目。
（2）大马力推土机发展前景广阔，为本项目提供良好的市场环境
大马力推土机主要用于大型露天煤矿、铁矿、铜矿以及石灰石矿等矿山，属
于工程机械的重要组成部分。近年来，随着国家基础建设的不断推进及大型工程
（包括大型露天矿）的持续开展、人口红利的逐步消减、国家环境保护措施的不
断加强，对性能稳定、节能高效的大马力推土机高端产品的需求量不断增加，推
土机替代矿山爆破等作业方式已成为未来发展的一种趋势。同时根据市场调查，
用户对性能稳定、质量可靠、价格适中的国产推土机的期望越来越高。
根据 AEM 协会统计，自 2010 年以来，400 马力以上推土机的年销售量平均
在 1,000 台左右，其中 2012 年达至约 1,757 台，主要销售市场包括俄罗斯、澳大
利亚、印度、印尼、加拿大、中国等；从设备更新角度看，未来五年内全球主要
矿山的现役大马力推土机即将进入淘汰更新期，大马力推土机市场即将迎来新一
轮波峰销售周期。随着“一带一路”深入推进，工程机械行业在海外及“一带一
路”相关市场将会取得更大成就。工程机械行业面临难得的发展机遇，增长势头
明显。
（3）具备实施募投项目的技术实力和人才储备等条件
公司作为高新技术企业，拥有国家级企业技术中心等多项研发平台，近年来
公司围绕大马力推土机技术平台建设，先后与吉林大学、浙江大学、同济大学、
长安大学、山东理工大学等多家高校、科研院所建立长期合作关系，取得丰硕科
研成果。公司先后主持承担 10 余项国家级、省部级平台建设的科技攻关项目和
一些大型工程项目，获得多项国家和省部级成果奖励。目前在大马力推土机技术
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平台上已拥有 30 多项国家专利，这些科研成果确保了公司大马力推土机产品的
技术水平和可靠性在国内领先优势进一步巩固和加大，主要技术指标达到或接近
当代国际先进水平。
公司一直重视内部管理水平的提升，建立了较好的管理基础。公司一直十分
重视加强核心技术人员培养与储备，通过建立有竞争力的薪酬福利体系，确保核
心人员的持续稳定；通过建立优秀人才培养模式，内外相结合的培训体系，实现
核心人员的成长和梯队建设，有效地降低人才流失的风险。
4、项目投资概算
本项目的主要建设内容包括设备投资、工程建设其他费用投资、基本预备费
等。本项目新增固定资产建设投资 48,886.00 万元，投资概算如下：
序号 投资类别 投资规模（万元） 占比
1 设备投资 44,600.00 91.23%
1.1 加工设备 25,840.00 52.86%
1.2 热处理设备 8,140.00 16.65%
1.3 装配设备 4,840.00 9.90%
1.4 焊接设备 1,830.00 3.74%
1.5 试验设备 1,360.00 2.78%
1.6 检测设备 890.00 1.82%
1.7 工装设备 770.00 1.58%
1.8 信息化软件 700.00 1.43%
1.9 环保除尘设备 230.00 0.47%
2 工程建设其他费用投资 665.00 1.36%
3 基本预备费 3,621.00 7.41%
合计 48,886.00 100.00%
5、项目经济效益
基于公司历史数据及市场预测，项目建成后的项目税后内部收益率为
16.69%，税后投资回收期 7.85 年，经济效益良好。
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6、项目备案环评事项
本项目相关备案、环评等事项尚在办理过程中，公司将根据相关要求履行审
批或备案程序。
（二）补充流动资金及偿还银行借款
1、项目概况
本次非公开发行，公司拟使用不超过 23,571.21 万元募集资金用于补充流动
资金及偿还银行借款，以增强公司资金实力和抗风险能力，为公司未来业务发展
提供可靠的流动资金需求保障。本次募集资金补充流动资金及偿还银行借款的规
模综合考虑了公司现有资金情况、公司未来运营资金需求缺口以及公司发展战略
等因素，整体规模适当。
2、项目实施的必要性
（1）增加公司营运资金，提升公司行业竞争力
公司所处行业为工程机械行业，随着国家基建、房地产和采矿等下游客户对
产品品质要求的不断提高，公司需要对相关工程机械产品的设计和工艺持续改进，
以保证业务的持续增长。近年来，随着工程机械行业市场规模不断攀升，公司经
营规模也在进一步扩张，因此在原材料采购、研发支出等方面存在较大的流动资
金需求。通过本次募集资金补充流动资金及偿还银行借款的实施，能有效缓解公
司快速发展带来的资金压力，有利于增强公司竞争能力，降低经营风险，是公司
实现持续健康发展的切实保障。
（2）降低资产负债率，优化公司资本结构，提高抗风险能力
本次发行完成后，公司资本实力将得以增强，总资产和净资产规模相应增加，
资产负债率下降，资本结构将进一步优化。公司营运资金得到有效补充，有助于
节省公司财务费用，降低公司财务风险，提高偿债能力，公司的经营规模和盈利
能力将进一步提升，有利于实现全体股东利益的最大化。
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三、本次非公开发行对公司经营管理、财务状况等的影响
（一）本次非公开发行对公司经营管理的影响
本次非公开发行募集资金将用于高端大马力推土机产业化项目。项目建成后，
将扩大高端大马力推土机产能，提升产品性能，降低产品生产成本，增强公司产
品市场竞争力。同时，可以提升研发系统管理能力，带动其他产品发展，有助于
公司提升研发技术实力，实现产品升级，进一步巩固公司的行业地位，对公司可
持续发展具有重要意义。
（二）本次非公开发行对公司财务状况的影响
本次非公开发行完成后，公司的资本实力与资产规模将得到提升，资金流动
性及偿债能力将有所提高，资本结构和抗财务风险能力也将得到改善和增强。
（三）本次非公开发行对即期回报的影响
本次非公开发行完成后，公司总股本将有所增加，募集资金投资项目产生的
经营收益需要一定的时间才能体现，因此公司存在每股收益在短期内被摊薄的可
能性。公司拟通过加快募投项目投资进度、加强募集资金管理、完善公司治理、
进一步完善并严格执行利润分配政策、优化投资者回报机制等措施，提升资产质
量，实现公司的可持续发展，以填补股东回报。
四、可行性分析结论
综上所述，本次非公开发行募集资金投资项目符合相关政策和法律法规，符
合公司的现实情况和战略需求，有利于增强公司产品市场竞争力，扩大公司业务
规模，提升公司行业地位，符合全体股东的根本利益。
山推工程机械股份有限公司董事会
二〇二〇年十一月二十六日
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