浙江万马股份有限公司
       关于开展外汇套期保值业务的可行性分析报告


    一、公司开展外汇套期保值业务的背景

    浙江万马股份有限公司（以下简称“公司”）开展的外汇套期保值业务与日常经营需求

紧密相关，随着公司外汇收入的不断增长，为有效规避外汇市场的风险，防范汇率大幅波动

对公司造成不良影响，提高外汇资金使用效率，合理降低财务费用，公司拟开展外汇套期保

值业务。

    二、公司拟开展的外汇套期保值业务概述

    公司本次拟开展的外汇套期保值业务交易的内容主要是货币互换、远期购汇、结售汇、

外汇互换及其他外汇衍生产品或上述产品的组合。外汇套期保值业务的基础资产包括汇率、

利率、货币、商品、其他标的；既可采取实物交割，也可采取现金差价结算；既可采用保证

金或担保进行杠杆交易，也可采用无担保、无抵押的信用交易。

    三、公司开展外汇套期保值业务的必要性和可行性

    公司产品需要出口海外市场，同时公司需要从海外进口原材料及设备。受国际政治、经

济不确定因素影响，外汇市场波动较为频繁，公司经营不确定因素增加。为防范外汇市场风

险，公司有必要根据具体情况，适度开展外汇套期保值业务。

    公司开展的外汇套期保值业务与公司业务紧密相关，基于公司外汇资产、负债状况及外

汇收支业务情况，能进一步提高公司应对外汇波动风险的能力，更好地规避和防范公司所面

临的外汇汇率、利率波动风险，增强公司财务稳健性。

    四、公司开展外汇套期保值业务的基本情况

    1.合约期限：与基础业务期限相匹配，一般不超过一年。

    2.交易对手：有外汇套期保值业务交易资格的商业银行和金融机构。

    3.流动性安排：外汇套期保值业务以正常外汇资产、负债为背景，业务金额和业务期限
与预期外汇收支期限相匹配。

    五、公司开展外汇套期保值业务的风险分析

    公司开展外汇套期保值业务遵循锁定汇率、利率风险原则，不做投机性、套利性的交易

操作，但外汇套期保值业务的交易操作仍存在一定的风险。

    1.汇率、利率波动风险：在外汇汇率波动较大时，公司判断汇率大幅波动方向与外汇套

期保值合约方向不一致时，将造成汇兑损失；若汇率在未来发生波动时，与外汇套期保值合

约偏差较大也将造成汇兑损失；

    2.内部控制风险：外汇套期保值业务专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内控制度

不完善而造成风险；

    3.交易违约风险：外汇套期保值交易对手出现违约，不能按照约定支付公司套期保值盈

利从而无法对冲公司实际的汇兑损失，将造成公司损失；

    4.客户违约风险：客户应收账款发生逾期、客户调整订单等情况将使货款实际回款情况

与预期回款情况不一致，可能使实际发生的现金流与已操作的外汇套期保值业务期限或数额

无法完全匹配，从而导致公司损失。

    六、公司对外汇套期保值业务采取的风险控制措施

    1.公司开展的外汇套期保值业务以减少汇率波动对公司影响为目的，禁止任何风险投机

行为；公司外汇套期保值业务交易额不得超过经董事会或股东大会批准的授权额度上限；公

司不得进行带有杠杆的外汇套期保值业务交易。

    2.公司已制定严格的《外汇套期保值业务管理制度》，对外汇套期保值业务交易的操作

原则、审批权限、内部操作流程、信息隔离措施、内部风险控制处理程序、信息披露等作了

明确规定，控制交易风险。

    3.公司将审慎审查与银行等金融机构签订的合约条款，严格执行风险管理制度，以防范

法律风险。

    4.公司财务部门将持续跟踪外汇套期保值业务公开市场价格或公允价值变动，及时评估

外汇套期保值业务的风险敞口变化情况，并定期向公司管理层报告，发现异常情况及时上报，
提示风险并执行应急措施。

    5.公司内部审计部门对开展外汇套期保值业务的决策、管理、执行等工作的合规性进行

监督检查。

    七、公司开展的外汇套期保值业务可行性分析结论

    公司开展外汇套期保值业务是为了充分运用外汇套期保值工具降低或规避汇率波动出

现的汇率风险、减少汇兑损失、控制经营风险，具有一定的必要性。公司已制定了《外汇套

期保值业务管理制度》，完善了相关内控制度，公司采取的针对性风险控制措施是可行的。

公司通过开展外汇套期保值，可以在一定程度上规避外汇市场的风险，防范汇率大幅波动对

公司造成不良影响，提高外汇资金使用效率，合理降低财务费用。




                                                     浙江万马股份有限公司董事会

                                                             2018 年 6 月 28 日