证券代码：002365 证券简称：永安药业 公告编号：2018-38
潜江永安药业股份有限公司
关于对深圳证券交易所 2017 年年报问询函回复的公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假
记载、误导性陈述或重大遗漏。
潜江永安药业股份有限公司（以下简称“公司”）于近日收到深圳证券交易
所出具的《关于对潜江永安药业股份有限公司 2017 年年报的问询函》（中小板年
报问询函【2018】第 299 号）,公司对问询函中关注的事项进行了认真核查和分
析，并及时向深圳证券交易所作出书面回复，公司年审会计师事务所对相关问题
出具了核查意见。现将回复内容公告如下：
1、报告期内，你公司实现营业收入 9.33 亿元，较上年同期增长 69.78%。
其中牛磺酸 7.26 亿元，较上年同期增长 56.72%，环氧乙烷 1.33 亿元，较上年
同期增长 294.39%。请结合行业状况及相关政策、产品价格、你公司业务拓展
等因素，并对比同行业可比公司，详细说明你公司牛磺酸和环氧乙烷营业收入
大幅增长的原因。
回复：
牛磺酸营业收入大幅增长的原因。随着重点行业抓环保、去产能等各项措施
的持续深入推进，相关行业供给侧改革逐步深化，2017 年牛磺酸行业迎来了市
场价格全面上调的局面，公司牛磺酸销售均价同比上涨 53.28%。同时公司调节
好生产，尽量减少设备检维修时间，开足产能，当年牛磺酸销量达到 30296.13
吨，同比增长 2.24%。牛磺酸销售价格及销量均同比增长的情况下，相关营业收
入同比增长 56.72%。根据公开信息，公司竞争对手江阴华昌食品添加剂有限公
司（以下简称“江阴华昌”）2017 年牛磺酸营业收入同比亦增长 57.26%。具体数
据如下表：
牛磺酸 2017 年 2016 年 增长幅度
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销售均价（元/吨） 23,972.48 15,639.21 53.28%
销售数量（吨） 30,296.13 29,631.14 2.24%
营业收入（万元） 72,627.33 46,340.75 56.72%
华昌营业收入（万元） 23,398.21 14,878.77 57.26%
注：江阴华昌的数据来源于浙江嘉澳环保科技股份有限公司关于对上海证券交易所《关
于对浙江嘉澳环保科技股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案信
息披露的问询函》回复的公告。以下引用江阴华昌数据时，未特别注明，相关信息均来自前
述公告。
环氧乙烷营业收入大幅增长的原因。2017 年原油价格企稳及下半年价格进
一步上涨，改善了整个石油及化工行业的市场情绪，导致对环氧乙烷等相关产品
需求增强，进而推动毛利率上涨。由于环氧乙烷产品及生产原料间价格差距的扩
大，生产装置运行产生的边际贡献逐步为正。为减少亏损，公司做出自产并对外
销售环氧乙烷的决策，2017 年环氧乙烷装置运行 7 个月，运行时间同比增加，
产量同比增长 249.89%（环氧乙烷属于易燃易爆品，不宜大量储存，就公司来说
产量约 1/3 自用，其余外销），销量同比增长 265.21%，并且销售均价同比增长
7.99%，导致环氧乙烷营业收入同比增长 294.39%。2017 年公司环氧乙烷营业收
入大幅增长，主要是装置运行时间长所致，由于公司环氧装置未长期运行，相关
数据与行业内其他公司可比性不强。具体数据如下表：
环氧乙烷 2017 年 2016 年 增长幅度
装置运行时间（月） 7 1.8 288.89%
销量（吨） 16,482.99 4,513.32 265.21%
销售均价（元/吨） 8,073.67 7,476.34 7.99%
营业收入（万元） 13,307.82 3,374.31 294.39%
三江化工销售均价（元/吨） 8,132.00 7,331.00 10.93%
注：三江化工系在香港联交所挂牌的上市公司，其数据来自公开披露的定期报告。
2、2015 年至 2017 年，你公司环氧乙烷毛利率分别为-43.13%、-131.99%和
-22.31%。请结合行业供求状况、产品价格、环氧乙烷装置开工时间及成本归集
等因素，并对比同行业可比公司，详细说明近三年毛利率大幅波动的原因及合
理性。
回复：
环氧乙烷市场行情与国际原油价格呈现一定的正相关。2015 年国际原油价
格一路下跌，由约每桶 100 美元下跌至每桶 35 美元。2016 年，原油价格持续维
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持在相对较低的水平。2017 年，原油价格逐步回升，至年底达到约每桶 60 美元。
公司环氧乙烷装置地处内陆，原料运输成本优势不明显，产能只有 4 万吨，规模
效应不足，生产装置是否开车一直在原料乙烯或乙醇与环氧乙烷价格之间寻求空
间，以期减少亏损。一般来说，当原油价格相对较高时，容易产生正的边际贡献。
在前述形势下，2015-2017 年公司环氧乙烷装置运行时间分别为 4.2 个月、
1.8 个月、7 个月。公司环氧乙烷装置一直处于亏损状态，由于生产装置运行时
间短，产量偏低，相关折旧和人工等固定成本难以分摊，导致单位成本很高，因
此产量越低，毛利率倒挂越严重。过去三年环氧乙烷装置运行时间的波动，使销
售收入和产品毛利率呈现先降后升的趋势。具体数据如下表：
环氧乙烷 2017 年 2016 年 2015 年
装置运行时间（月） 7 1.8 4.2
产量（吨） 22,361.42 6,390.98 16,522.71
销量（吨） 16,482.99 4,513.32 12,389.51
销售均价（元/吨） 8,073.67 7,476.34 7,437.94
营业收入（万元） 13,307.82 3,374.31 9,215.25
营业成本（万元） 16,277.34 7,828.10 13,189.80
毛利率 -22.31% -131.99% -43.13%
三江化工环氧乙烷毛利率 22.30% 26.70% 12.30%
三江化工净利润 62,313.70 59,885.10 -22,723.20
注：三江化工生产装置长期运行，我司间歇运行，特别是三江化工近年来调整产品结构，
改变了过去环氧乙烷为主的单一模式，以及调整了生产工艺，相关财务数据可比性不强。
3、你公司环氧乙烷装置产能为 4 万吨，主要目的是为了保障牛磺酸生产原
料的供应，确保牛磺酸持续稳定生产。该项目长期产销倒挂，持续亏损。报告
期内，环氧乙烷装置运行 7 个月，开车时间较上年同期增加较多。请结合你公
司行业状况、公司未来经营计划、牛磺酸对原料环氧乙烷的需求等因素，详细
说明环氧乙烷装置增加开车时间的必要性，以及增加开车时间却导致更多亏损
的原因及合理性。
回复：
公司主要产品为牛磺酸，对该产品具有自主知识产权，工艺先进，多年保持
市场领先地位，保障牛磺酸正常的生产销售在公司具有优先级地位。建设年产 4
万吨的环氧乙烷装置，一是保障牛磺酸生产原料的供应，二是延伸产业链，培育
增长点。由于国际原油价格剧烈波动等多方面原因，环氧乙烷装置未达到预期目
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的。环氧乙烷在牛磺酸领域的应用占其总市场的份额较小，公司装置产能不大，
主要采取跟随策略，尽量减少亏损，避免对整体业绩造成大的拖累。目前，国际
原油价格在复苏，“年产 3 万吨牛磺酸食品添加剂项目”建成并逐步达产也将提高
牛磺酸的产销规模，进而增加环氧乙烷的自用量，均有利于公司环氧乙烷装置长
时间的持续运行。
一般来说，环氧乙烷的市价与原料乙烯或乙醇的采购价格保持一定差距，装
置生产能够有持续的边际贡献，公司均会选择开车。因此，增加开车时间有利于
减少亏损。近三年装置运行时间及环氧乙烷毛利如下表：
环氧乙烷 2017 年 2016 年 2015 年
装置运行时间（月） 7 1.8 4.2
毛利（万元） -2,969.52 -4,453.79 -3,974.55
4、报告期末，你公司库存商品账面余额 4,031.72 万元，跌价准备 132.6 万
元。请按产品类别对库存商品及跌价准备进行分类列示，若库存商品存在环氧
乙烷，请详细说明其跌价准备计提的充分性，并请会计师进行核查并明确发表
意见。
回复：
报告期末，公司库存商品跌价准备 132.6 万元，均系对子公司过期及近效期
的保健产品计提减值准备所致。按产品类别对公司库存商品及跌价准备分类列示
如下：
库存商品 期末账面余额 跌价准备 账面价值
牛磺酸 12,095,729.98 12,095,729.98
环氧乙烷 3,833,763.87 3,833,763.87
保健品 24,197,756.27 1,325,997.53 22,871,758.74
其他 189,928.18 189,928.18
合计 40,317,178.30 1,325,997.53 38,991,180.77
资产负债表日，在不含其它杂费的情况下，公司环氧乙烷自产成本和外购成
本基本持平，并且 2018 年 1-5 月卓创资讯中石化华中公司环氧乙烷挂牌价格分
别为 10,600.00 元/吨、10,700.00 元/吨、10,700.00 元/吨、10,900.00 元/吨、10,900.00
元/吨，继续走高。因此，环氧乙烷不存在明显减值迹象。
【会计师核查意见】：经核查我们认为，2017 年 12 月 31 日公司库存的环氧乙烷不存在
减值迹象，无需计提存货跌价准备。
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5、报告期内，你公司实现归属于上市公司股东的净利润 1.33 亿元，较上年
同期增长 113.74%。请结合你公司产品毛利率、期间费用变动等因素，详细说明
净利润与营业收入变动不匹配的原因。
回复：
报告期内，公司营业收入同比增长 69.78%，而归属于上市公司股东的净利
润同比增长 113.74%，净利润的增长高于营业收入的增长比率：
1) 净利润的增长主要来自于营业利润的增长。报告期内，实现营业利润 1.52
亿元，同比增长 142.65%。
2) 营业利润的增长主要来自于毛利的增加和产品毛利率增长。报告期内，牛
磺酸销售价格同比增长 53.28%，环氧乙烷装置运行时间同比增加较多，营业总
收入同比增长了 69.78%，而营业成本仅增长 45.05%，以致毛利同比增加 1.99 亿
元，增长率达到 141.43%，产品毛利率达到 36.48%，同比增加了 10.83 个百分点。
2017 年 2016 年
销售毛利率 36.48% 25.66%
销售净利率 14.25% 11.28%
3) 管理费用、销售费用、资产减值损失、资产处置损失等成本费用虽有大幅
增长，但总的增加金额为 1.1 亿元，增长率 140.46%，与毛利的增长幅度相近，
因此营业利润的增长幅度与毛利的增长幅度几乎持平。
4) 毛利大幅增加和毛利率增长，使销售净利率达到 14.25%，同比增加 2.97
个百分点。销售净利率同比增长是净利润与营业收入变动不匹配的主要原因。
具体数据如下表：
单位：万元
项 目 2017 年 2016 年 增加金额 增长率
营业收入 93,277.17 54,939.97 38,337.20 69.78%
营业成本 59,246.54 40,844.54 18,402.00 45.05%
毛利 34,030.64 14,095.43 19,935.20 141.43%
成本费用 18,848.42 7,838.60 11,009.82 140.46%
税金及附加 925.67 723.42 202.25 27.96%
销售费用 5,483.05 4,472.66 1,010.39 22.59%
管理费用 10,044.28 4,773.23 5,271.05 110.43%
财务费用 1,280.88 -807.43 2,088.31 -258.64%
资产减值损失 1,529.61 155.85 1,373.76 881.47%
公允价值变动收益 -49.59 51.87 -101.46 -195.62%
投资收益 1,896.89 1,464.93 431.95 29.49%
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资产处置收益 -1,868.51 -37.68 -1,830.83 4859.50%
其他收益 436.28 0.00 436.28
营业利润 15,182.22 6,256.83 8,925.39 142.65%
6、报告期末，你公司应收账款 1.43 亿元，较上年同期增长 100.96%。请结
合你公司信用政策、应收账款形成时间等因素，详细说明应收账款与营业收入
增长幅度不一致的原因及合理性。
回复：
报告期内，公司实现营业收入 9.33 亿元，同比增长 69.78%，而报告期末公
司应收账款 1.43 亿元，同比增长 100.96%，应收账款增长幅度与营业收入的增长
幅度不一致：
1) 报告期内，牛磺酸价格持续上涨，在账期未有显著变化时，应收账款余额
会有所增加。根据巨潮资讯网数据，2017 年公司应收账款周转 8.71 次，高于 2016
年的 7.45 次。假设 2017 年应收账款维持上年同期的周转率，营业收入增长 69.78%
时，应收账款规模将达到 1.79 亿元。由于周转率上升，应收账款规模有所下降。
2) 报告期内，实现营业收入 9.33 亿元，销售商品、提供劳务收到的现金流
入 9.18 亿元。营业收入与相应的现金流入基本匹配。
3) 报告期内，实现净利润 1.33 亿元，经营活动现金净流入 1.97 亿元。经营
活动的现金流量比较正常。
7、报告期末，你公司预付工程及设备款 9,145.5 万元。请结合工程项目进
度、相关合同约定等，详细说明预付工程及设备的具体内容和大额预付的合理
性。
回复：
报告期末，公司预付工程及设备款 9145.5 万元，主要是“年产 3 万吨牛磺酸
食品添加剂项目”预付款。预付工程款的具体内容包括各类安全、环保相关工程、
消防工程等。预付设备款的具体内容包括机械式蒸汽再压缩设备、各类反应釜及
储罐、自动包装线、立体仓库、各类自动化仪器仪表、电线电缆等。
该项目总投资 5.4 亿元，于 2017 年 3 月 21 日正式破土动工。截至 2017 年
12 月 31 日，该工程进度达到 80%。根据通行的商务合同谈判条件，主要设备、
施工等合同生效后预付 30%、发货前或到货支付 30%或 60%、设备调试运行合
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格或施工完毕支付 30%或 60%、余 10%质保金。因此，主要设备到货及施工方
材料进场后，相关付款比例可能达到 60%-70%。上述 9145.5 万元的预付工程及
设备款仅占投资总额的 16.9%，期末公司存在大额预付基本合理。
特此公告。
潜江永安药业股份有限公司
董 事 会
二〇一八年六月七日
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