证券代码：002508 证券简称：老板电器 公告编号：2017-032
杭州老板电器股份有限公司
关于深圳证券交易所 2016 年年报问询函的回复公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏。
杭州老板电器股份有限公司（以下简称“公司”或“老板电器”）于 2017
年 6 月 5 日收到深圳证券交易所中小板公司管理部《关于对杭州老板电器股份有
限公司 2016 年年报的问询函》（中小板年报问询函【2017】第 258 号）。公司对
此高度重视，根据《2016 年年报的问询函》要求，经对相关事项核查后，公司
就所涉问题答复并公告如下：
问题一：报告期内，你公司实现营业收入 57.95 亿元，较上年同期增长
27.56%，归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）12.1 亿元，较上
年同期增长 45.32%。请补充披露净利润与营业收入增长不一致的原因。
回复如下：
公司 2016 年度及上年同期利润主要构成情况如下:
单位：万元
同比增减
利润表项目 2016 年度 2015 年度 增减额
(%)
营业收入 579,489.79 454,271.80 125,217.99 27.56%
毛利 332,085.15 264,271.98 67,813.17 25.66%
毛利率 57.31% 58.17% -0.86%
销售费用 154,511.33 135,347.28 19,164.05 14.16%
管理费用 44,915.93 35,426.88 9,489.05 26.78%
财务费用 -7,863.53 -6,595.79 -1,267.74 19.22%
三项期间费用总额 191,563.72 164,178.37 27,385.35 16.68%
非经常性损益 5,970.36 1,305.04 4,665.32 357.48%
归属于上市公司股东的净
120,683.39 83,049.12 37,634.27 45.32%
利润
扣除非经常性损益后归属
114,713.03 81,744.08 32,968.95 40.33%
于上市公司股东的净利润
2016 年度，公司全年实现营业收入 57.95 亿元，同比增长 27.56%，归属于
-1-
上市公司股东的净利润 12.1 亿元，较上年同期增长 45.32%。净利润增长快于营
业收入增长的主要原因为：
（1）非经常性损益大幅增加：报告期内，公司发生非经常性损益 5,970.36
万元，占公司扣除非经常性损益后净利润的 5.20%，扣除非经常性损益后归属于
上市公司股东的净利润同比增长 40.33%。2016 年公司非经常性损益同比增加
4,665.32 万元，主要来源于政府补助，2016 年取得政府补助总额 7,037.22 万元，
而 2015 年政府补助总额为 1,708.39 万元。
（2）销售费用有效控制：随着公司销售规模的增长，销售费用率从 2015
年的 29.79%下降至 26.66%，下降了 3.13 个百分点。
（3）电商渠道盈利增长：电商渠道快速增长，其销售额占比同比提升 2.65
个百分点，而电商渠道毛利率明显高于其它渠道。
综上所述，2016 年公司净利润增长快于营业收入增长。
问题二：报告期内，你公司分季度营业收入分别为 10.16 亿元、15.09 亿
元、14.60 亿元和 18.09 亿元，净利润分别为 1.63 亿元、2.60 亿元、2.78 亿元
和 5.06 亿元。请结合行业特点、公司销售策略、期后销售退回等情况，并对比
上年同期及同行业可比公司情况，补充披露第四季度营业收入和净利润较前三
季度大幅增加的原因及合理性。
回复如下：
1、公司 2016 年第四季度营业收入、净利润较前三季度对比情况
单位：万元
项目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 2016 年度
营业收入 101,647.67 150,879.87 146,019.05 180,943.20 579,489.79
占比 17.54% 26.04% 25.20% 31.22% 100.00%
政府补助 1,020.90 527.50 479.92 5,008.90 7,037.22
利息收入 766.85 2,773.85 1,188.38 3,126.35 7,855.43
归属于母公司
16,306.20 25,977.67 27,847.57 50,551.95 120,683.39
股东的净利润
占比 13.51% 21.53% 23.07% 41.89% 100.00%
2016 年第四季度，公司实现营业收入 180,943.20 万元，占全年营业收入比
重为 31.22%；归属于母公司股东的净利润 50,551.95 万元，占全年净利润比重
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为 41.89%，相关原因说明如下：
（1）营业收入因素：受季度性销售淡旺季影响，第四季度为公司销售旺季，
由于国庆节线上线下销售大促以及电商线上双十一双十二大促，使得第四季度营
业收入增长迅速，导致营业收入较前三季度有明显提升。
（2）利息收入因素：第四季度收到利息收入 3126.35 万元，较前三季度有
所上升，利息收入占营业收入的比例为 1.73%，环比提升 0.91%。
（3）政府补助因素：第四季度收到政府补助 5,008.90 万元，较前三季度大
幅增长，政府补助占营业收入的比例为 2.77%，环比提升 2.44%。
2、公司近三年第四季度营业收入、归属于母公司股东的净利润比较情况
单位：万元
项 目 营业收入 归属于母公司股东的净利润
第四季度 180,943.20 50,551.95
2016 年 年度 579,489.79 120,683.39
占比 31.22% 41.89%
第四季度 142,146.80 34,235.53
2015 年 年度 454,271.80 83,049.12
占比 31.29% 41.22%
第四季度 109,558.29 22,846.59
2014 年 年度 358,894.01 57,440.19
占比 30.53% 39.77%
上表可以看出，通过近三年数据比较，公司第四季度营业收入、归属于母公
司股东的净利润的比例均保持稳定。
3、公司与同行业上市公司 2016 年分季度营业收入、净利润比较情况
单位：万元
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
营业收入 占比 营业收入 占比 营业收入 占比 营业收入 占比
老板电器 101,647.67 17.54% 150,879.87 26.04% 146,019.04 25.20% 180,943.20 31.22%
华帝股份 87,577.20 19.92% 120,115.56 27.33% 104,140.22 23.70% 127,660.64 29.05%
浙江美大 9,457.68 14.21% 14,456.01 21.71% 18,662.58 28.04% 23,992.10 36.04%
万和电气 129,469.37 26.11% 108,522.83 21.88% 107,713.61 21.72% 150,245.40 30.29%
数据来源：上市公司公开资料
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单位：万元
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
净利润 占比 净利润 占比 净利润 占比 净利润 占比
老板电器 16,306.20 13.51% 25,977.67 21.53% 27,847.57 23.07% 50,551.95 41.89%
华帝股份 4,794.95 14.64% 10,654.31 32.53% 4,671.60 14.26% 12,631.31 38.57%
浙江美大 2,861.96 14.12% 3,703.48 18.28% 5,724.71 28.25% 7,975.46 39.35%
万和电气 10,656.43 25.30% 12,374.42 29.38% 6,337.41 15.05% 12,748.50 30.27%
数据来源：上市公司公开资料
上表可以看出，通过同行业上市公司比较，均呈现第四季度营业收入与净利
润明显高于前三季度的特征，且公司第四季度占比与其他上市公司并无明显差异。
问题三：你公司销售模式为代理制，在原有渠道基础上，推进多元渠道融
合。请补充披露代理制的具体内容、多元渠道的具体情况及融合情况、不同销
售模式下的收入确认原则。
回复如下：
1、公司代理制的具体内容
（1）代理制销售模式：公司将全国划定销售区域，除北京、上海作为公司
的战略销售区域设立销售子公司进行直接销售外，其他区域均设立区域总代理，
区域总代理负责完成在该区域的产品销售、专卖店开设、渠道维护、市场拓展、
安装维修等工作。销售子公司和区域总代理主要面向的终端渠道为 KA、地方性
通路、专卖店、橱柜专营等。
（2）代理制销售模式分布情况：截止 2016 年底，公司共有 2 家销售子公司
和 79 家区域总代理，销售子公司和区域总代理已覆盖中国大陆全部省级行政区
划。公司依据目标市场的经济发展水平、市场容量等划定代理商销售区域。通常
情况下，公司以省级行政区划分销售区域，但对于经济发展水平较高、市场容量
较大的重点省份，公司会对代理商的销售区域进一步细分。
（3）代理制销售模式收入确认原则：根据公司与区域总代理签订的代理销
售合同及日常的交易处理，公司在收到区域总代理代销清单或销售清单汇总表后
方可确认销售收入，在产品未销售给最终消费者时，公司始终未将产品所有权上
的主要风险和报酬转移给代理商，因此公司总代理模式采用的是代销方式。
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2、多元渠道的具体情况及融合情况
公司目前已建立了线下零售/代理商（KA、地方性通路、专卖店、橱柜专营）、
电子商务、电视购物、工程精装修（B2B）、国际贸易等多元化的渠道结构。公司
积极推进多元渠道融合，积极促进传统线下渠道和线上电商渠道的同步发展、多
元融合，巩固 KA 等核心渠道，拓展专卖店体系，以“厨源”为载体推进专卖店
向用户体验店转型，为厨电产品营造应用场景，深化和用户的互动，将门店打造
成 O2O 服务平台和虚实融合的导流平台。2016 年，一二线市场新建和改造 89 家
厨源体验店；三四级市场全面提升专卖店覆盖率，新建专卖店 449 家。
3、不同销售模式下的收入确认原则
公司根据线下零售（代理制）、工程精装修（B2B）、电子商务（线上）、电视
购物和国际贸易等不同渠道下的收入确认原则详见下表：
销售模式 收入确认原则
线下零售 公司将商品发给各代理商并委托各代理商进行销售，收到
（代理制） 各代理商的委托代销结算单当月确认收入。
1）天猫系列注 1 渠道以及京东 POP 注 2 渠道为消费者收到公
司产品后立即确认收入；
电子商务（线上）
2）京东注 3 与苏宁注 4 是公司在收到对方确认的结算订单信
息后确认收入。
电视购物公司将销售信息发给公司，由公司进行发货后收
电视购物 到电视购物公司确认的销售信息后，给公司出具结算清单
后确认收入。
依据各房地产商所下的订单进行发货，根据订单的收货及
工程精装修（B2B）
完成情况进行收入的确认。
国际贸易 报关装船后即确认收入。
注 1：天猫系列指淘宝老板电器旗舰店以及淘宝老板电器分销商；
注 2：京东 POP 指北京京东世纪贸易有限公司；
注 3：京东指北京京东世纪信息技术有限公司；
注 4：苏宁指苏宁云商集团股份有限公司苏宁采购中心。
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问题四：报告期内，你公司前五大客户分别为北京京东世纪信息技术有限
公司、淘宝老板电器旗舰店、淘宝老板电器分销商、北京京东世纪贸易有限公
司(POP)和杭州老板贸易有限公司，销售额合计 15.71 亿元，占年度销售总额比
例 27.86%。请补充披露：
（1）你公司与前五大客户的合作模式、对前五大客户的收入确认原则及销
售退回情况；
（2）淘宝老板电器旗舰店、淘宝老板电器分销商和杭州老板贸易有限公司
与你公司是否存在关联关系；如是，请补充披露关联定价的依据及公允性、关
联交易的内部审批程序及信息披露情况。
回复如下：
1、报告期内公司的前五大客户分别为北京京东世纪信息技术有限公司、淘
宝老板电器旗舰店、淘宝老板电器分销商、北京京东世纪贸易有限公司（POP）、
杭州老板贸易有限公司。
（1）其合作模式与收入确认原则如下表：
客户名称 合作模式 收入确认原则
北京京东世纪
经销，即公司依据京东的订单给其供货，京东 公司依据京东提供的订
信息技术有限
在其平台上进行销售 单进行结算，确认收入
公司
公司在天猫上开立的销售店铺，公司在此店铺
淘宝老板电器 消费者收到商品后，公
上发布商品信息，消费者购买后，由公司进行
旗舰店 司确认收入
发货或者委托天猫旗下的物流宝进行发货
公司在天猫上招募的分销商的总称，分销商在
淘 宝 老 板 电 器 天猫各自的店铺上发布公司商品，消费者在其 消费者收到商品后，公
分销商 店铺内进行购买，由公司进行发货或者委托天 司确认收入
猫旗下的物流宝进行发货
北 京 京 东 世 纪 公司在京东平台上开设的销售店铺，其销售模
消费者确认收货后，公
贸 易 有 限 公 司 式与淘宝老板电器旗舰店相同，商品由公司发
司确认收入
（POP） 给消费者
公司线下的杭州区域总代理，其负责代理浙江
杭 州 老 板 贸 易 省杭州市、金华市、衢州市等行政区域的销售。 公司收到其委托代销结
有限公司 公司将商品发给杭州老板贸易有限公司并委 算单当月确认收入
托其进行销售
-6-
注：公司 2009 年就与淘宝开展合作，在淘宝商城开设淘宝老板电器旗舰店以及淘宝商
城招募分销商。2012 年淘宝商城正式宣布更名为“天猫”，而公司未将在其上开设的旗舰店
与分销商名称做变更，故“淘宝老板电器旗舰店”和“淘宝老板电器分销商”沿用至今。
（2）关于前五大客户销售退回情况的说明
公司产品为国内的高端厨房电器产品，一直以来公司非常重视产品的适销对
路和质量品质控制。同时，由于公司的各销售渠道的终端零售价较高，并与代理
商的结算价价差较大，各代理商不愿将下市产品与下样产品退回，可自行打折销
售处理。良好的产品品质和售后服务、高售价使公司的各种销售模式的销售退回
比例均较小，其中最大退回比例为电子商务的销售模式，大约为 1.5%的退货率，
均为正常的合理的退货，公司在收到退货时冲减当期的销售收入。
2、淘宝老板电器旗舰店，为公司在天猫平台上开设的销售店铺，属于公司
直营。淘宝老板电器分销商为公司在天猫平台上的代理商，杭州老板贸易有限公
司为公司代理商，均无关联关系。
问题五：会计师出具的《年度关联方资金占用专项审计报告》显示，其他
关联方对你公司存在两笔非经营性资金占用，期末合计余额 558.01 万。请详细
说明非经营性资金占用形成的原因、时点、截至目前的具体情况及你公司拟采
取的解决措施。
回复如下：
《年度关联方资金占用专项审计报告》中两笔非经营性资金占用 558.01 万
元，分别为德地氏贸易（上海）有限公司 152.11 万元、帝泽家用电器贸易(上海)
有限公司 405.90 万元，具体占用情况说明如下：
1、德地氏贸易（上海）有限公司系公司与外方 GROUPE BRANDT 共同投资，
于 2016 年 6 月 16 日在上海注册成立的中外合资有限公司，注册资本 1050 万元，
2016 年 7 月 8 日开立银行账户， 2016 年 11 月 11 日收到第一笔投资款 525 万元
（其中老板电器入资 267.75 万元），第二笔投资款 525 万元（其中老板电器
267.75 万元）于 2017 年 3 月 6 日投入。由于德地氏贸易（上海）有限公司在筹
备期间无银行账户，且投资款尚未投入，因此公司在 2016 年 4 月 10 召开的总经
理办公会上审议了《关于垫付德地氏贸易（上海）有限公司场地租赁费及押金的
-7-
议案》，其发生的场地租赁费及押金由公司进行垫付，从而在 2016 年 1-10 月形
成关联方资金占用 241.77 万元，截止 2016 年 12 月 31 日，应收德地氏贸易（上
海）有限公司余额为 152.11 万元。德地氏贸易（上海）有限公司 2016 年 12 月
2 日召开董事会形成决议，上述 152.11 万元代垫款将于 2017 年度归还公司。由
于外方股东人事变动，德地氏贸易（上海）有限公司将于 2017 年 7 月 5 日召开
董事会，在该会议上审议董事变更事宜，在董事变更确认后进行支付。
2 、 帝 泽 家 用 电 器 贸 易 ( 上 海 ) 有 限 公 司 系 公 司 与 外 方 FAGOR
ELECTRODOMESTICOS,S.COOP（以下简称“法格电器”）共同投资，于 2012 年 7
月 25 日在上海注册成立的中外合资有限公司。注册资本为人民币 8000 万元，公
司出资额占注册资本的 51%，法格电器出资额占注册资本的 49%，首期出资 4000
万元，老板电器以货币出资人民币 2040 万元，法格电器以货币出资人民币 1960
万元（出资方式为欧元现汇 2,379,449.33 欧元），为公司的控股子公司。2014
年，由于法格电器破产重组，第二笔出资无法到位，出于生产经营需要，帝泽家
用电器贸易(上海)有限公司向公司借款 525 万元，截止 2016 年 12 月 31 日，公
司应收帝泽家用电器贸易(上海)有限公司借款余额为 405.90 万元。由于目前帝
泽家用电器贸易(上海)有限公司已进入破产清算程序，公司预计其将无法偿还该
笔借款，故已全额计提坏账准备。
问题六：报告期末，你公司存货 9.14 亿元，未计提存货跌价准备，其中发
出商品 5.14 亿元，占存货的比例为 56.24%。请补充披露：
（1）请结合发出商品内部管理制度、发出商品的收入确认政策及成本结转
政策、客户需求及订单等情况，补充披露发出商品具体分布、占存货比重较高
的原因及合理性；
（2）结合存货性质特点、市场行情以及你公司对存货的内部管理制度等，
按项目逐一说明存货跌价准备计提的充分性和合理性。
回复如下：
1、发出商品的具体分布情况
公司发出商品按销售模式的分布情况如下表：
销售模式分布 金额（万元） 备注
线下零售 42,339 子公司 2 家，代理商 79 家，其下面分布 200
-8-
（代理商） 家办事处，同时有 6000 家门店
电子商务 天猫 33 家仓库，京东 50 家仓库，苏宁 30 家
4,428
（线上） 仓库
工程精装修 恒大地产 300 余家在建房产工地、碧桂园 200
4,603
（B2B） 余家在建工地及其他全国大盘房地产工地
总计 51,369
（1）线下零售（代理商）：该渠道占比近 60%，采用的是按代理商销售产品
给消费者，并将销售清单返还给公司后，公司再根据销售清单及时确认销售收入
的方式。这与其他同行业上市公司的按发货确认收入的方式有所差异，这也是造
成公司随着销售规模的增长，发出商品占存货比重不断上升的主要原因。
（2）电子商务（线上）：为更加快速的满足消费者对于物流速度的需求，公
司与天猫旗下的物流宝进行合作，物流宝依据公司的订单，在第一时间将商品发
给消费者。在将货物发给物流宝仓库进行储存和周转过程中，随着销售量的快速
增长，势必会产生更大库存周转需求。同时，在与京东的合作过程，由于先发货
到京东仓库，根据对方确认的订单收货情况来确认收入，从而也会需要较大的发
出商品存量。
（3）工程精装修是随着房屋整体装修进度结算的，商品发出后，在结算前
也会产生一定量的发出商品。
公司对于发出商品进行十分严格的管控，落实到责任代理商和具体渠道负责
人，定期对账核对确认其准确性和真实性。
公司对于销售收入的确认原则一直保持一致性与连贯性，发出商品的成本结
转与收入确认严格保持一致，成本结转按月末加权平均法进行结转。
2、关于公司未计提存货跌价准备的说明：
（1）原材料：严格执行先进先出，日常执行过程良好；原材料周转速度相
对较快；由于近几年大宗原材料价格处于历史低位，内部分析不存在继续减值基
础。呆滞原材料处理有专项处理制度，按月清理、专人跟踪考核，使其得到快速
处理。
（2）在产品：在产品严格执行先进先出，日常执行过程良好；在产品周转
速度相对较快；另外，呆滞在产品处理有专项处理制度，按月清理、专人跟踪考
核，能得到快速的处理。
-9-
（3）库存商品（产成品）：公司有着非常严格的管理制度，每月进行抽盘，
每半年进行全部盘点，核对确认其准确性和真实性，并对保管状态进行复核，确
保存货处于良好状态。对于下市产品，及时进行降价销售处理，由于产品的毛利
率较高，不存在低于成本价出售的情况。
（4）发出商品：通过定期的对账以确保发出商品的准确性和真实性。发出
商品没有计提存货跌价准备，主要系公司的商品的零售价格和毛利率较高，售价
不会低于成本价。另外，各代理商的下市产品和门店下样的样机，由于公司产品
的终端售价和与各代理商的结算价较大价差，各代理商以降价销售打折方式处理，
但仍高于成本价，故对这部分商品未计提存货跌价准备。
公司产品毛利率高达 57.31%，销售费用占收入的比例为 26.66%，期末存货
不存在可变现净值低于成本的现象，不存在需要计提存货跌价准备的情况。
综上所述，公司的存货管理严格，状态良好，呆滞的原材料和半成品均能及
时处理。产成品和发出商品中以及下市、退回商品和样机均能以高于成本价的售
价销售，故公司存货各项目均不存在计提跌价准备的情况。
问题七：报告期内，你公司销售费用 15.45 亿元，占营业收入的比例为
26.66%。请结合你公司的销售模式、具体营销服务工作等，并对比同行业可比
公司，补充披露销售费用占营业收入比例的合理性。
回复如下：
1、公司 2014-2016 年销售费用占营业收入的比例如下表：
单位：万元
项 目 2016 年度 2015 年度 2014 年度
营业收入 579,489.79 454,271.80 358,894.01
销售费用 154,511.33 135,347.28 111,510.40
销售费用占营业收入比 26.66% 29.79% 31.07%
近三年来公司销售费用占营业收入比重逐年下降，其主要原因系公司销售
规模扩大带来的规模效应，以及公司对销售费用的有效控制。销售费用占营业收
入比例的变化，较为合理，符合公司经营情况。
2、公司与同行业公司 2014-2016 年销售费用比较如下表：
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单位：万元
2016 年度 2015 年度 2014 年度
销售费 销售费 销售费
销售费用 毛利率 销售费用 毛利率 销售费用 毛利率
用率 用率 用率
老板
154,511.33 26.66% 57.31% 135,347.28 29.79% 58.17% 111,510.40 31.07% 56.55%
电器
华帝
113,836.79 25.90% 42.54% 89,902.02 24.17% 38.56% 89,171.06 21.08% 36.35%
股份
浙江
5,548.39 8.33% 54.82% 6,262.99 12.09% 52.84% 5,912.42 12.59% 53.34%
美大
万和
87,670.09 17.68% 33.28% 66,129.29 15.77% 31.00% 61,669.38 15.50% 29.71%
电气
数据来源：上市公司公开资料
同行业上市公司中，由于产品品类和定位不同，销售费用的组成情况有所不
同，其中华帝股份在品类、渠道上与公司最为接近，因此最具可比性。华帝股份
2016 年销售费用 11.38 亿元，占当期营业收入 25.90%，其销售费用率以及毛利
率均呈现出逐年升高的趋势。公司定位高端，在品牌建设及渠道推广方面投入较
大，2016 年毛利率为 57.31%，相较于行业其他企业呈现出高毛利率高费用率的
特征。
特此公告。
杭州老板电器股份有限公司
董事会
2017 年 6 月 8 日
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