中宠股份：2020年非公开发行A股股票募集资金使用可行性分析报告2020-03-21
股票代码：002891 股票简称：中宠股份
债券代码：128054 债券简称：中宠转债
烟台中宠食品股份有限公司
Yantai China Pet Food Co., Ltd.
（注册地址：山东省烟台市莱山经济开发区蒲昌路 8 号）
2020 年非公开发行 A 股股票募集资金使用
可行性分析报告
二〇二〇年三月
烟台中宠食品股份有限公司 2020 年非公开发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告
一、本次募集资金的使用计划
本次非公开发行拟募集资金不超过 65,150.00 万元（含本数），扣除发行费
用后的募集资金净额将全部用于以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 项目投资总额 募集资金拟投入额
1 年产6万吨宠物干粮项目 23,700.00 23,700.00
2 年产2万吨宠物湿粮新西兰项目 23,039.00 23,039.00
3 营销中心建设及营销渠道智能化升级项目 11,411.00 11,411.00
4 补充流动资金 7,000.00 7,000.00
合计 65,150.00 65,150.00
在本次募集资金到位前，公司可以根据募集资金投资项目的实际情况，以自
筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。募集资金到位后，若扣除发行
费用后的实际募集资金净额少于拟投入募集资金总额，不足部分由公司以自筹资
金解决。
二、本次非公开发行股票募集资金投资项目的具体情况
（一）年产 6 万吨宠物干粮项目
1、项目基本情况
为适应宠物食品市场快速增长的需要，公司计划在烟台市莱山区新兴生态产
业园新建年产 6 万吨宠物干粮项目，由发行人实施，该项目建设期为 2 年，项
目总投资金额为 23,700.00 万元，拟使用本次发行募集资金 23,700.00 万元。
2、项目实施的必要性
（1）本项目建设系适应国内市场需求快速增长的必然选择
发展至今，宠物行业在发达国家已有百余年的历史，目前已成为一个相对成
熟的市场，宠物食品市场规模一直保持在较高水平。宠物食品可分为宠物主粮和
宠物零食，宠物主粮又包括干粮、半干粮和湿粮。宠物主粮出现时间较长，已成
为宠物饲养的必需品，目前占据宠物食品市场的主要份额。在美国市场，自 2006
年至 2016 年间，宠物食品年均增长率约为 5.12%，至 2016 年末，美国宠物食
品的市场规模约为 372.74 亿美元；在欧洲和日本市场，宠物食品需求一直保持
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在较高水平，至 2017 年末，欧盟国家的
宠物食品销售额达到 132.43 亿欧元，至 2018 年末，日本宠物食品市场规
模约为 3,440.58 亿日元。
在中国市场，随着我国经济的快速增长，人民生活水平不断提高，人们对宠
物健康喂养的也在理念逐渐提升，我国宠物食品市场进入快速增长期。2018 年
宠物食品已成为中国食品饮料板块中销量增速最快的子品类，销量增速超过
15%，2019 年中国宠物食品市场规模达到 1,242,74 亿元，较 2018 年增加 351.16
亿元。
宠物干粮作为宠物日常生活的必需品，是宠物食品的主要品类。近年来公司
制订了大力开拓国内市场、建设自主品牌的市场策略，在线上线下各渠道均进行
了布局。线下渠道方面，公司在沃尔玛、大润发等商超渠道、综合性宠物医院瑞
鹏集团等专业渠道均已展开战略布局，线上渠道方面，公司投资了威海好宠、领
先宠物等聚焦线上渠道的销售公司，还与苏宁易购、阿里巴巴以及京东达成战略
合作，此外，公司还战略投资了聚焦线上线下融合发展的宠物新零售企业云宠智
能。随着公司营销体系的拓展，品牌认可度持续提升，干粮产品的销量预计将快
速提升。
宠物干粮建设项目的实施，将进一步提高公司宠物干粮的生产能力和生产效
率，从而适应市场需求的快速增长。
（2）公司干粮装备水平不足，急需实施本次募投项目
近年来人们对宠物“健康”的高关注度以及需求的多元化推动了宠粮消费的
日益细分，无谷粮、定制粮、功能粮、小型犬专用粮成为宠物干粮发展的新趋势。
为满足市场对宠物干粮日渐丰富的需求，公司细化产品种类，针对各细分领域推
出多种宠物干粮，如鸡肉配方添加苹果和樱桃的全价全期犬粮、添加肠道呵护配
方的贵宾犬幼犬粮、幼猫奶糕粮、无谷低敏贵宾犬成犬粮等。公司现有宠物干粮
生产线建设于 2012 年，随着公司业务规模的不断扩大和产品种类的逐渐细化，
现有的装备水平已无法满足公司业务发展的需要。
（3）进一步完善公司宠物食品结构，满足客户一站式采购需求
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目前公司宠物食品销售以宠物零食和宠物湿粮为主，干粮生产线由于装备水
平不足无法很好地满足干粮市场细分化的需求。而本募投项目的实施将大幅改善
这一状况，能更好地适应日益细分的宠物干粮市场发展趋势，满足“客户一站式
采购需求”，提升公司宠物干粮销量，进一步完善公司的宠物食品结构。
3、项目实施的可行性
（1）公司具备技术和研发实力
本项目采用的技术和工艺均为成熟技术和工艺，能够保证项目的建设和顺利
实施，适应宠物食品行业快速增长的市场需求，为公司带来更好地经济效益。 2）
公司具备丰富的工厂建设经验及运营能力
目前，公司在全球拥有 12 间现代化的宠物食品加工厂，涵盖宠物食品的各
个品类。公司已建立完备的业务管理流程，涵盖了研发、采购、生产、销售和质
量控制在内的所有重大方面，对公司的生产经营活动进行了有效地控制，建立了
完善的法人治理机制，并不断完善公司内部控制各项措施，提升了公司的管理能
力。公司在工厂建设及运营等方面丰富的经验，可以保证公司现有技术、生产和
营销优势得到良好的融合和发挥，为募集资金投资建设项目的产品生产提供了有
力保障。
（3）客户资源及营销网络保障
为适应国内宠物食品市场快速发展的趋势，近年来公司制订了大力开拓国内
市场、建设自主品牌的市场策略。目前，公司在沃尔玛、大润发等商超渠道、下
游综合性宠物医院瑞鹏集团等专业渠道均已展开线下战略布局，并投资了威海好
宠、领先宠物等聚焦线上渠道的销售公司和线上线下融合发展的宠物新零售企业
云宠智能，此外，公司还与苏宁易购、阿里巴巴以及京东达成战略合作，在线上
渠道以及新零售方面展开合作。通过一系列国内市场开发，公司形成了线上线下
协同发展的销售网络。
与此同时，公司经历多年发展，凭借稳定的产品质量和良好的商业信誉，公
司在美洲、欧洲、亚洲、大洋洲及非洲等 30 多个国家和地区积累了一批优质的
品牌客户，并形成了长期、良好的合作关系，通过与这些优质客户的合作、在美
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国、加拿大、设厂，收购有较高品牌知名度和良好销售渠道的新西兰子公司 NPTC
和 ZPF 等措施，公司建立了稳定的销售渠道，形成了覆盖全球的销售网络。现
有客户资源及营销网络为募集资金投资建设项目的产品销售提供了有力保障。
4、经济效益评价
本项目投资税后财务内部收益率达 25.70%，税后投资回收期 6.10 年（含建
设期），经济效益良好。
5、项目报批情况
本项目的项目投资备案证、环境影响评价等报批事项正在积极办理中。
（二）年产 2 万吨宠物湿粮新西兰项目
1、项目基本情况
本项目计划在新西兰纳皮尔租赁地块内建设年产 2 万吨高端湿粮项目，由发
行人子公司 NPTC 实施。该项目建设期约 2 年，总投资金额为 23,039.00 万元，
拟使用本次发行募集资金 23,039.00 万元。本项目建成后，每年将增加 2 万吨宠
物湿粮产能。
2、项目实施的必要性
（1）本项目建设系扩大公司全球协同战略化布局的重要举措
公司已在美国设立两家子公司，在加拿大和荷兰分别设立一家子公司，在新
西兰收购了两家公司，在柬埔寨参股一家公司，本次非公开发行募投项目“年产 2
万吨宠物湿粮新西兰项目”即在新西兰子公司实施，该项目的实施将有助于扩大
和优化公司全球协同的战略化布局，推动公司全球化战略发展。
（2）本项目建设是公司拓展高端宠物湿粮市场的重要途径
新西兰是世界上最重要的畜牧业国家之一，以牛、羊为主，拥有大量优质的
原料资源；同时新西兰政府对动植物商品实施非常严格的检疫制度，有效地保障
了当地的食品安全。随着人们对食品安全的日益关注，产品的安全性已成为消费
者选择购买的重要因素，因此产自新西兰的宠物食品在全球宠物食品市场中拥有
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较高的认可度和美誉度。本项目将充分利用新西兰天然丰富和安全的原材料资源
生产宠物湿粮，拓展高端产品市场，以进一步增强公司核心竞争力。
3、项目实施的可行性
（1）新西兰具有较为宽松的营商环境
新西兰经济的市场化、法制化程度较高，政府管理较为透明、高效，政治稳
定、社会较为安全，自由贸易、利用外资是促进新西兰经济发展和繁荣的关键因
素。世界经济论坛《2016-2017 年全球竞争力报告》显示，新西兰在全球最具竞
争力的 138 个经济体中，排第 13 位；根据世界银行发布的《2020 年营商环境
报告》中，新西兰在全世界 190 个经济体中排名第 1。
2017 年 3 月，中新两国签订《中华人民共和国政府和新西兰政府关于加强“一
带一路”倡议合作的安排备忘录》，指出在双边合作方面要加大相互投资力度，积
极开展包括基础设施、制造业、农业技术等领域互利合作，深化双方经贸合作。
2019 年 7 月，中国—新西兰优化营商环境研讨会在京举行，双方共同就中新两
国深化优化营商环境合作、共同打造市场化、法治化、国际化的一流营商环境进
行了深入探讨。
新西兰宽松的营商环境及中新双方良性的投资互动为本项目的顺利实施和
效益实现提供了有力保障。
（2）公司在技术、工程建设和运营、以及客户资源和营销网络等方面均能
够充分保障项目的顺利实施，并取得良好的经济效益
年产 2 万吨宠物湿粮新西兰项目所采用的技术和工艺均为成熟技术和工艺，
具备充足的技术实力和人员储备。
公司在工程建设和运营，以及客户资源和营销网络等方面的积累和经验也完
全能够保障该项目的顺利实施。
4、经济效益评价
本项目投资税后财务内部收益率达 20.20%，税后投资回收期 6.70 年（含建
设期），经济效益良好。
5、项目报批情况
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截至目前，“年产 2 万吨宠物湿粮新西兰项目”的投资备案证书正在办理过程
中。
（三）营销中心建设及营销渠道智能化升级项目
1、项目基本情况
本项目主要由国内市场营销中心建设和营销渠道智能化升级两部分组成，均
由发行人实施。
公司计划在杭州、上海、北京三个城市投资建设市场营销中心展厅，并分别
在以上三个城市聘请电商直播团队，在天猫、京东、苏宁等电商平台，通过网络
直播的形式，为消费者挑选、推荐展厅中的商品。
营销渠道智能化升级包括信息化咨询、围绕企业资源管理系统（ERP）搭建
信息化营销管理平台、企业 IDC 级独立机房、搭建大数据分析的客户画像分析
系统及客户关系管理体系、开发移动端的应用和建设快速供应链体系共六部分。
该项目总投资金额为 11,411.00 万元，拟使用本次发行募集资金 11,411.00
万元，建设期为 2 年。
2、项目实施的必要性
（1）本项目符合宠物食品行业品牌化的发展趋势
受益于人们对宠物健康喂养理念的逐渐提高和电商宠物食品经济的快速发
展，我国宠物食品市场进入快速增长期，吸引了国内外越来越多有实力的竞争对
手参与其中，市场竞争日趋激烈。与此同时，宠物食品生产企业为了实现从生产
制造商到品牌化经营商的蜕变，宠物食品行业的市场竞争呈现出从单纯的价格竞
争、渠道竞争逐渐演变为品牌竞争的趋势。
营销中心建设项目的实施一方面可以使客户直接进店体验了解公司品牌定
位、产品品质，塑造专属的品牌价值感，提升品牌形象；另一方面可以通过电商
直播方式进行人、货、场的连接，主播运用专业宠物食品知识为消费者挑选、推
荐商品，凭借专业直播技能和特色吸引消费者，迅速建立消费者对品牌的认同感，
进一步缩短用户的交易时长和购买决策时间，实现公司销售快速增长。本募投项
目的顺利实施将为公司推广“WANPY”、“ZEAL”等自主品牌奠定良好的市场开发
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基础，更好地实现公司从生产制造商向全球品牌运营商的转变。
（2）有助于进一步培育顾客忠诚度
营销中心展厅集企业文化、产品展示和用户体验于一体，让客户了解企业的
文化、产品品质、服务等各个方面，通过不断强化客户公司品牌、产品品质的熟
悉度和认同感，提高客户的忠诚度，构筑客户的品牌依赖性。此外，不论是营销
中心展厅展示，还是电商直播销售模式，都能使公司直接获得客户反馈，掌握现
实的市场需求，对产品进行升级更新，提升客户体验，增强客户黏性。
（3）营销渠道的智能化升级是提升营销效率必要手段
随着现代互联网技术的快速发展，大数据、云计算等技术的应用愈加广泛，
也给宠物行业的经营和营销模式带来巨大变化。营销渠道智能化升级项目的实施，
将实现对公司人财物进行集中管理，提升公司整体信息化水平，加强供产销各个
环节之间的联系，建立市场快速反应机制，强化客户关系管理；另一方面可以通
过互联网大数据平台完成对客户群体定位及群体特征的勾画，进而对客户群体精
准营销管理，提高公司的营销效率。本项目实施后，将通过大数据分析及时了解
客户群体的偏好，为公司制定精准营销提供数据支撑，促进公司营销管理的智能
化，另一方面还可以对人财物进行集中管理，形成覆盖公司各领域并被有机整合
的信息资源库，强化市场快速反应能力，提高公司营销决策效率。
3、项目实施的可行性
（1）公司已塑造良好的品牌形象
公司自 2002 年成立以来，一直从事宠物食品的研发、生产和销售，公司秉
承“全球共享、同一品质”的经营理念，致力于经营与维护良好的宠物食品品牌形
象，并凭借优异的产品质量与售后服务获得了较高的产品知名度和美誉度，公司
自主品牌“Wanpy 顽皮”先后被评为“山东省著名商标”、“最受欢迎宠物品牌”、“山
东国际知名品牌”、“金品牌奖”，2014 年被评为“中国驰名商标”。经过多年深耕
宠物食品行业，目前公司旗下已拥有“Wanpy”、“ZEAL”、“Dr.Hao”“Happy 100”
等 11 个自主品牌，覆盖不同的品牌定位迎合各细分市场的需求。良好的品牌形
象为国内市场开发奠定了良好的基础，为项募投目的顺利实施提供有效保障。
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（2）公司具备完善的运营管理经验及体系
公司已建立完备的业务管理流程，涵盖了研发、采购、生产、销售和质量控
制在内的所有重大方面，对公司的生产经营活动进行了有效地控制，建立了完善
的法人治理机制，并不断完善公司内部控制各项措施，提升了公司的管理能力。
公司在运营管理方面丰富的经验，可以保证公司现有技术、生产和营销优势得到
良好的融合和发挥，在保障产品质量的基础上，通过广告投放支持、展厅展示、
直播推广等手段，不断传递和提升公司品牌形象，增加品牌知名度，拓展市场影
响力，为募集资金投资建设项目的顺利实施提供了坚实的基础。
（3）公司拥有丰富的信息化运用经验和人才储备
在数字经济的引领下，公司的发展与信息化程度保持着密切联系，信息技术
的运用以及信息化战略的制定与执行均与公司的业务深度结合，信息化已从最初
的财务管理延伸至公司采购、生产、销售等各个环节。经过多年信息化建设的探
索，公司不但积累了丰富的信息化管理经验，还造就了一批经验丰富的信息化人
才，形成了强有力的执行团队。该团队能够凭借自身过硬的专业素质、丰富的经
验储备积极参与到系统的构建、工作实施，进而为信息化系统的建设奠定坚实的
基础。
4、经济效益评价
本项目旨在加强公司品牌建设的同时，对自有品牌营销渠道进行智能化改造
升级。本项目实施后，将进一步提升公司品牌形象及运营效率，进而增强公司核
心竞争力，符合公司长期发展战略。由于本项目不能准确测算实施后的增效收益
情况，不能单独测算财务效益回报，故未作具体的财务效益测算评价。
5、项目报批情况
本项目不属于固定资产投资项目，不涉及备案程序。
（四）补充流动资金
1、项目基本情况
为满足公司业务发展对流动资金的需求，公司拟使用本次非公开发行募集资
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金 7,000.00 万元补充流动资金。
2、项目实施的必要性和可行性
（1）现有业务的持续发展，需要相应的营运资金支持
随着公司国内外业务的快速发展，公司收入增长保持在较高水平，
2017-2019 年 分 别 实 现 营 业 收 入 101,535.17 万 元 、 141,225.83 万 元 和
171,623.86 万元（2019 年营业收入数据来源于公司《2019 年度业绩快报》），
三年复合增长率为 29.46%。销售规模的快速增长需要公司在采购、生产、销售
等经营环节投入更多的营运资金支持，以支付原材料购买、工资发放、库存商品
和经营性应收项目的资金占用以及管理费用和销售费用等必要支出。
（2）加强产品的研究开发与人才的引进，需要持续的资金支持
良好的产品开发能力是公司产品能够在激烈的市场竞争中保持一定竞争优
势的重要原因。随着宠物食品行业的日益发展，一方面，人们对宠物健康喂养的
理念逐渐提高，另一方面，国内市场的快速发展吸引了越来越多具有较强研发实
力的竞争对手参与其中，在此市场环境下，保持公司的产品开发优势、适时推出
适应市场需求的新产品，对公司的业务发展具有重要意义。公司需要持续投入资
金加强产品的研究开发，引进优秀的研发人员，为公司提升研发水平提供新的活
力，以保障公司在激烈的市场竞争中持续具有较强的研发优势。
（3）优化资本结构，提高公司抗风险能力
近年来，随着公司业务规模的逐步扩大，公司资产负债率也逐步增高。
2017-2019 年各期末，公司合并口径资产负债率分别为 23.36%、40.76%和 44.32%
（2019 年数据未经审计）。本项目实施可以大幅提升公司净资产规模，降低公
司的资产负债率，有利于降低公司财务风险，增强公司抗风险能力，进而提升公
司综合竞争力。
特此公告。
烟台中宠食品股份有限公司
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董 事 会
2020 年 3 月 21 日
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