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关于浙江兆丰机电股份有限公司
申请向特定对象发行股票的审核问询函中
有关财务事项的说明
天健函〔2020〕1676 号
深圳证券交易所：
由东吴证券股份有限公司转来的《关于浙江兆丰机电股份有限公司申请向特
定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2020〕020269 号，以下简称问询函）
奉悉。我们已对问询函中需要我们说明的财务事项进行了审慎核查，现汇报说明
如下。
一、发行人前次募集资金总额 95,759.40 万元，已投入使用募集资金
37,048.49 万元，占前次募集资金总额的比例为 38.69%。截至 2020 年 6 月 30
日，年产 360 万套汽车轮毂轴承单元扩能项目、企业技术中心升级改造项目、
汽车轮毂轴承单元装备自动化及管理智能化技术改造项目、年产 3000 万只汽车
轮毂轴承单元精密锻车件智能化工厂建设项目等前次募集资金项目累计投资金
额占预计投资金额比例分别为 44.76%、29.92%、20.73%、34.30%，项目达到预
定可使用状态日期均为 2020 年 12 月 31 日。发行人本次拟向特定对象发行股票
募集资金不超过 6 亿元，拟用于年产 48 万套商用车免维护轮毂轴承单元及远程
运维平台（一期）项目、年产 230 万套新能源汽车轮毂轴承单元项目，两个项
目税后内部收益率分别为 20.39%、18.02%。
请发行人补充说明或披露：（1）说明前募项目缩减投资、变更的原因及合
理性，履行审议程序及信息披露的情况，项目投资进展缓慢的原因，是否可如
期完成项目建设，项目可行性是否发生重大变化，是否会对本次募投项目产生
影响；（2）以通俗易懂的语言披露本次各募投项目的主要产品、产能及其与前
次募投项目、现有业务之间的联系与区别，是否涉及开发新产品或新技术，鉴
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于前次募投项目仍在建设中，本次进行大额融资建设新项目的必要性、合理性
和谨慎性，是否存在重复建设情况，说明本次募投项目是否依赖前次募投的研
究成果；（3）结合相关进口国政策、境内外客户储备、在手订单、市场空间、
现有产能规模及产能利用率、相关领域海外倾销与反倾销政策等情况，说明前
募及本募新增产能的消化措施，请结合上述内容完善产能消化风险的表述，并
进行特别风险提示；（4）披露本次募投项目是否已经投入实际应用，人员技术
市场储备情况，发行人最近三年及一期末员工人数由 751 人下降至 611 人，未
来多个募投项目达产后是否存在较大的人员缺口，远程运维平台搭建是否具有
项目可行性；（5）项目建成后预计每年平均新增折旧摊销合计 5,744.30 万元，
请结合前次和本次募投项目实行情况说明折旧数额计算过程及依据是否审慎，
说明新增折旧的财务影响；（6）结合产品销售单价变动情况、毛利率变动情况、
同行业可比公司情况，披露本次募投项目预计效益的具体测算过程、测算依据，
效益测算的谨慎性和合理性。请保荐人和会计师核查并发表明确意见（问询函
第 1 条）
(一) 说明前募项目缩减投资、变更的原因及合理性，履行审议程序及信息
披露的情况，项目投资进展缓慢的原因，是否可如期完成项目建设，项目可行
性是否发生重大变化，是否会对本次募投项目产生影响
1. 前募项目缩减投资、变更的原因及合理性
公司前次募集资金经中国证券监督管理委员证监许可[2017]1446 号文批准，
于 2017 年 8 月 28 日在深圳证券交易所公司发行人民币普通股 1,667.77 万股，
发行价为每股人民币 62.67 元，共计募集资金 104,519.15 万元，扣除发行费用
后，募集资金净额为 95,759.40 万元。
根据公司首次公开发行股票招股说明书披露的募集资金运用方案，前次发行
募集资金扣除发行费用后，用于以下投资项目：
单位：万元
募集资金
序号 项目名称 投资总额
投入金额
1 年产 360 万套汽车轮毂轴承单元扩能项目 48,669.00 48,669.00
2 企业技术中心升级改造项目 9,983.00 9,983.00
3 电动汽车轮毂电机驱动及控制系统研发项目 16,939.00 16,939.00
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募集资金
序号 项目名称 投资总额
投入金额
4 汽车轮毂轴承单元装备自动化、管理智能化技术改造项目 15,169.00 15,169.00
5 补充与主营业务相关的营运资金 5,000.00 4,999.40
合计 95,760.00 95,759.40
为了提高募集资金的使用效率，根据公司发展战略，从实际经营出发，经
2018 年第一次临时股东大会审议批准，公司变更部分募集资金用途。其中，缩
减年产 360 万套汽车轮毂轴承单元扩能项目和汽车轮毂轴承单元装备自动化、管
理智能化技术改造项目的投资规模，若项目实际投资总额超过拟使用募集资金金
额的，公司将以自有资金投入；电动汽车轮毂电机驱动及控制系统研发项目改以
自有资金投入，合计变更募集资金用途 48,869.00 万元投入新增募投项目年产
3,000 万只汽车轮毂轴承单元精密锻车件智能化工厂建设项目。
经 2020 年第二次临时股东大会审议批准，公司变更部分募集资金用途。将
汽车轮毂轴承单元装备自动化、管理智能化技术改造项目尚未使用的募集资金余
额改为与陕西东铭车辆系统股份有限公司（以下简称“陕西东铭”）、陕西华航密
封件有限责任公司合资设立陕西陕汽兆丰科技有限公司的出资款；汽车轮毂轴承
单元装备自动化、管理智能化技术改造项目改以自有资金投入。
上述变更前后公司募集资金用途具体情况如下：
变更前募集资金项目 变更后募集资金项目
投资预算 募集资金使 投资预算 募集资金使 备注
项目名称 项目名称
（万元） 用量（万元） （万元） 用量（万元）
年产 360 万套汽车轮 年产 360 万套汽车轮 缩减投资
48,669.00 48,669.00 23,669.00 23,669.00
毂轴承单元扩能项目 毂轴承单元扩能项目 额
企业技术中心升级改 企业技术中心升级改
9,983.00 9,983.00 9,983.00 9,983.00 -
造项目 造项目
电动汽车轮毂电机驱 改为以自
动及控制系统研发项 16,939.00 16,939.00 - - - 有资金投
目 入
缩减投资
汽车轮毂轴承单元装 汽车轮毂轴承单元装
额、改为以
备自动化、管理智能 15,169.00 15,169.00 备自动化、管理智能 8,239.00 2,115.02
自有资金
化技术改造项目 化技术改造项目
投入
设立合资公司“陕西
7,200.00 7,200.00 新增募投
- - - 陕汽兆丰科技有限公
项目
司”项目
- - - 年产 3000 万只汽车 48,869.00 48,869.00 新增募投
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变更前募集资金项目 变更后募集资金项目
投资预算 募集资金使 投资预算 募集资金使 备注
项目名称 项目名称
（万元） 用量（万元） （万元） 用量（万元）
轮毂轴承单元精密锻 项目
车件智能化工厂建设
项目
补充与主营业务相关 补充与主营业务相关
5,000.00 4,999.40 5,000.00 4,999.40 -
的营运资金 的营运资金
合计 95,759.40 合计 96,835.42
注：汽车轮毂轴承单元装备自动化、管理智能化技术改造项目原募集资金使用量为 8,239.00 万元，变
更后汽车轮毂轴承单元装备自动化、管理智能化技术改造项目与设立合资公司“陕西陕汽兆丰科技有限公
司”项目合计募集资金使用量 9,315.02 万元，差异 1,076.02 万元系历年累计收到的银行存款利息及理财
收益扣除银行手续费等的净额
(1) 2018 年 2 月新增年产 3000 万只汽车轮毂轴承单元精密锻车件智能化工
厂建设项目的原因及合理性
2018 年 2 月，公司新增年产 3000 万只汽车轮毂轴承单元精密锻车件智能化
工厂建设项目，主要存在以下几方面的原因：
1) 完善产业链，保持核心竞争优势
汽车轮毂轴承单元行业竞争日趋激烈，为提升产品质量水平，实现差异化竞
争，及早布局先进产业上游，以保持行业领先地位，有必要向产业链上游前移，
为此拥有自己完整的供应链（锻造、车加工、热处理等）以保持公司的核心竞争
优势，已成为公司进一步快速发展的必由之路。
2) 促进转型升级，提升产品质量和交付能力
随着公司智能制造转型升级的需要，对锻、车件供应商的配套协作水平提出
了更高的要求，而目前为公司配套的锻造、车加工工厂由于自身经济实力有限，
改善工艺和引进先进设备的意愿不高，较难满足公司对产品质量的持续提升要求。
公司投资新建的精密锻件智能化工厂，利用智能制造技术，采用行业领先的设备
和工艺，与公司现有管理流程融合，能更充分保障生产供应，提高交付效率，满
足客户需求。同时项目最大限度地满足节能环保的要求，可以为行业转型升级提
供样板。
3) 解决供货紧张，降低成本，提升效率
近年来随着政府在节能环保等方面的严格监管，部分锻件、车件配套供应商
逐步转行或减产，导致锻车件供应较为紧张，长期下去将无法满足公司正常的生
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产需要。由于机械产品生产运输的特殊性，寻求外地的供应商会大幅增加成本和
响应速度，有必要就近新建精密锻件智能化工厂以满足自身扩大产能需要。
(2) 2018 年 2 月部分募投项目缩减投资、变更的原因及合理性
年产 360 万套汽车轮毂轴承单元扩能项目原计划采用的主要设备为德国和
韩国进口设备，随着“中国制造 2025”行动纲领的提出，在项目实施过程中，
经过对比论证，部分国产设备亦能达到设计质量与产能的要求，且价格显著低于
同类进口设备；为提高项目投资收益率，公司将根据要求，在保证项目质量的前
提下，使用部分国产设备替代进口设备，从而大大节约项目建设成本。同时该项
目当中的部分前道加工工序调整至新增募投项目“年产 3000 万只汽车轮毂轴承
单元精密锻车件智能化工厂建设项目”中实施，也会相应缩减部分设备投资。
电动汽车轮毂电机驱动及控制系统研发项目属于研发类项目，在公司前次募
集资金到位后，以电动汽车为代表的新能源汽车得以迅速发展，目前已经初步确
定了与传统燃油车相同的动力传动系统的技术模式。公司结合当前新能源汽车发
展现状和未来趋势，轮毂电机驱动及控制系统的技术的应用尚不成熟，项目研发
进展不确定性较大，需要根据政策环境和技术发展逐步投入，预计该项目短期内
难以有效提高公司效益。为提高募集资金使用效率，合理高效地利用募集资金，
公司将该项目调整为使用自有资金投入，该项目原计划研发内容未来将根据研发
进展逐步投入。
汽车轮毂轴承单元装备自动化、管理智能化技术改造项目原计划采用部分进
口设备，经过对比论证，同类国产设备亦能达到设计质量与产能的要求，且价格
显著低于同类进口设备；在保证项目质量的前提下，使用部分国产设备替代进口
设备，可以节约项目建设成本；另一方面由于公司投资规模较大，设备集中采购
议价能力提升，设备采购价格较预算价格有大幅降低，节约部分投资。
(3) 2020 年 9 月变更募投项目的原因及合理性
自 2018 年起，公司确立实施双轮驱动战略，在继续深耕售后市场的基础上，
有针对性地精准切入主机市场。售后业务的深耕发展，加之主机业务的持续拓展，
能够有力提升公司增量业务，以及市场占有率，从而提升企业整体的综合实力。
汽车轮毂轴承单元装备自动化、管理智能化技术改造项目原计划在公司现有
厂区内实施装备自动化、管理智能化技术改造。面对公司上市以来复杂的国际经
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贸环境和汽车产业变化等不确定性变化，为降低募集资金的投资风险，公司审慎
把控项目投资进度，结合现有装备水平进行了局部改造提升；根据目前对产品、
市场和项目已投入情况的分析，公司现有装备配置的自动化水平可以基本满足售
后市场业务当前实际生产需要。公司新设子公司陕西陕汽兆丰科技有限公司（以
下简称“陕汽兆丰”）主要业务面向商用车主机市场，主要客户为陕汽集团，为
进一步加快开拓商用车主机市场，提高募集资金的使用效率，公司将汽车轮毂轴
承单元装备自动化、管理智能化技术改造项目后续建设改为以自有资金持续投入，
未来根据实际需求具体实施；将该项目剩余募集资金用于投资设立陕西陕汽兆丰
科技有限公司，作为公司认缴陕汽兆丰首期注册资本的出资。
根据合作各方签署的《合作框架协议》，陕汽集团承诺合作期间，给予陕汽
兆丰一定比例的采购份额的保证。在陕汽兆丰经营期限内，且陕汽集团或陕西东
铭持续作为陕汽兆丰直接股东或间接股东期间，上述承诺不受协议有效期限制，
陕汽集团承诺持续给予陕汽兆丰采购业务量支持。陕汽集团是我国大型重型汽车
制造企业，位居中国 500 强第 276 位，中国制造企业 500 强第 122 位，综合实力
雄厚。陕汽集团对于采购份额的保证，是陕汽兆丰未来业务量的有力保障，能够
为陕汽兆丰发展奠定坚实基石。
综上所述，公司前次募投项目变更原因合理，符合公司实际情况。
2. 前次募投变更履行审议程序及信息披露的情况
2018 年 2 月 8 日，兆丰股份召开了第三届董事会第十一次会议，审议通过
了《关于变更部分募集资金用途的议案》，监事会、独立董事和保荐机构均发表
了明确的同意意见。2018 年 2 月 9 日，兆丰股份披露了《关于变更部分募集资
金用途的公告》（公告编号：2018-013）。
2018 年 2 月 26 日，兆丰股份召开了 2018 年第一次临时股东大会，审议通
过了《关于变更部分募集资金用途的议案》。
2020 年 9 月 11 日，兆丰股份召开了第四届董事会第十二次会议，审议通过
了《关于变更部分募集资金用途的议案》，监事会、独立董事和保荐机构均发表
了明确的同意意见。2020 年 9 月 12 日，兆丰股份披露了《关于变更部分募集资
金用途的公告》（公告编号：2020-048）。
2020 年 9 月 28 日，兆丰股份召开了 2020 年第二次临时股东大会，审议通
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过了《关于变更部分募集资金用途的议案》。
3. 项目投资进展缓慢的原因，是否可如期完成项目建设
截至 2020 年 9 月 30 日，公司前次募投的资金使用进度情况如下表所示：
单位：万元
拟使用募集 已支付募集 已支付票据待 已签订合同 募集资金合
序
项目名称 资金投入金 资金金额 到期后划转募 尚未支付尾 计使用比例
号
额（A） （B） 集资金金额（C） 款金额（D） （B+C+D）/A
年产 360 万套汽车轮毂
1 23,669.00 11,330.48 1,723.69 5,069.96 76.57%
轴承单元扩能项目
企业技术中心升级改
2 9,983.00 3,093.35 25.80 2,910.38 60.40%
造项目
汽车轮毂轴承单元装
3 备自动化、管理智能化 2,115.02 1,869.35 91.93 92.49 97.10%
技术改造项目
设立合资公司“陕西
7,200.00
4 陕汽兆丰科技有限公 7,200.00 100.00%
[注]
司”项目
年产 3000 万只汽车轮
毂轴承单元精密锻车
5 48,869.00 19,175.23 552.96 5,838.83 52.32%
件智能化工厂建设项
目
补充与主营业务相关
6 4,999.40 4,999.40 100.00%
的营运资金
合计 96,835.42 40,467.81 2,394.38 21,111.66 66.06%
[注]公司已于 2020 年 10 月 20 日完成了陕西陕汽兆丰科技有限公司的出资
如上表所示，截至 2020 年 9 月 30 日，包括已支付募集资金金额、已支付票
据待到期后划转募集资金金额及已签订合同尚未支付尾款金额，公司前次募集资
金合计使用的金额占公司前次募集资金拟投入金额的比例为 66.06%。
公司前次募集资金使用进展缓慢主要包括以下几方面的原因：
(1) 公司前次募集资金投资项目中年产 360 万套汽车轮毂轴承单元扩能项
目和汽车轮毂轴承单元装备自动化、管理智能化技术改造项目主要针对的是公司
现有的售后市场业务的扩产。2018 年以来，由于受到中美贸易摩擦的影响，公
司海外售后市场业务受到了较大影响，海外售后市场业务增长未达预期。针对上
述情况，公司放缓了年产 360 万套汽车轮毂轴承单元扩能项目和汽车轮毂轴承单
元装备自动化、管理智能化技术改造项目的实施进度，同时，加大对国内售后市
场和北美市场以外的其他海外售后市场的开拓力度，拓展公司售后市场的销售渠
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道。
(2) 年产 3000 万只汽车轮毂轴承单元精密锻车件智能化工厂建设项目投入
的是汽车轮毂轴承单元用锻造毛坯件，主要包括轮毂轴承内、外圈锻件、法兰盘
锻件等，是公司现有业务轮毂轴承单元的上游。该项目实施进度晚于预期的主要
原因系由于该项目建设用地取得时间比原计划推迟较长时间，且项目的基建施工
与规划设计涉及的审批流程较为复杂、相关工作计划有所滞后，导致项目不能按
计划开工建设，基建工作整体进度比预期延迟。同时，今年因为受到了新冠疫情
的影响，公司采购的进口设备的物流运输受到了一定影响，境外的设备调试人员
入境受到了限制，从而也导致了实施进度较慢。
(3) 公司密切关注全球范围内汽车轮毂轴承单元技术发展趋势，紧随行业前
沿发展，对研发设备的选型有着严苛的要求，多为定制化开发，需要一定的开发
周期；同时综合考虑宏观经济环境及行业发展趋势下，公司整体技术创新的需求
和协同效益、其他募投项目的实施情况，审慎把控企业技术中心升级改造项目实
施进度。公司的企业技术中心升级改造项目为研发类项目，购买的设备技术含量
要求较高，具有定制化的需求，公司在采购设备时，与设备供应商反复沟通确认
设备相关技术细节，采购周期较长是本项目投入进度晚于预期的主要原因。
2020 年 11 月 10 日，公司召开第四届董事会第十四次会议、第四届监事会
第十四次会议，审议通过了《关于部分募集资金投资项目延期的议案》，同意公
司在募集资金投资项目实施主体、募集资金投资用途及规模不发生变更的情况下，
对部分募集资金投资项目进行延期。
本次进行延期的募集资金投资项目为年产 360 万套汽车轮毂轴承单元扩能
项目、企业技术中心升级改造项目和年产 3,000 万只汽车轮毂轴承单元精密锻车
件智能化工厂建设项目。上述项目截至 2020 年 9 月 30 日募集资金投入情况，及
本次延期前后项目达到预定可使用状态日期如下：
单位：万元
拟投入 累计投入 原预计达到预定 延期后预计达到预
项目名称
募集资金总额 募集资金金额 可使用状态日期 定可使用状态日期
年产 360 万套汽车轮毂轴承单
23,669.00 11,330.48 2020-12-31 2021-12-31
元扩能项目
企业技术中心升级改造项目 9,983.00 3,093.35 2020-12-31 2021-12-31
年产 3,000 万只汽车轮毂轴承 48,869.00 19,175.23 2020-12-31 2021-12-31
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拟投入 累计投入 原预计达到预定 延期后预计达到预
项目名称
募集资金总额 募集资金金额 可使用状态日期 定可使用状态日期
单元精密锻车件智能化工厂
建设项目
经审议，董事会认为公司本次部分募集资金投资项目延期的事项未改变公司
募集资金的用途和投向，募集资金投资项目投资总额、建设内容未发生变化，不
存在改变或变相改变募集资金投向和其他损害公司股东利益的情形，符合中国证
监会、深圳证券交易所关于上市公司募集资金管理的有关规定，符合公司及全体
股东的利益，同意公司将部分募集资金投资项目进行延期。公司监事会、独立董
事、保荐机构均发表了明确的同意意见。
4. 项目可行性是否发生重大变化，是否会对本次募投项目产生影响
公司前次募投项目实施进度晚于预期的原因主要是受到了中美贸易摩擦的
影响，公司与北美地区客户共同探讨应对策略，以满足市场需求。由于境外售后
市场业务开拓进展晚于预期，公司董事会本着对全体股东负责的态度，以审慎和
效益最大化为原则，把控募集资金投资项目的实施进度，放缓了相关募投项目的
建设进度。
近年来，公司主动开拓国内售后市场业务，积极布局“兆丰”自主品牌在国
内售后市场的销售渠道，在满足海外境外售后市场需求的同时，积极拓展国内售
后市场的业务布局；同时，加大对北美市场以外的其他境外国家和地区的市场拓
展力度，积极拓展境内外售后市场渠道。
综上所述，公司前次募投项目拟继续投入，募集资金使用进度晚于预期主要
系受到了中美贸易摩擦的影响，公司放缓了相关募投项目的建设进度，随着公司
积极拓展境内外售后市场渠道，前次募投项目的可行性未发生重大变化。
公司本次募投项目为年产 48 万套商用车免维护轮毂轴承单元及远程运维平
台（一期）项目和年产 230 万套新能源汽车轮毂轴承单元项目，本次募投项目针
对的目标市场为国内的主机市场，随着国内新冠疫情的迅速控制，经济建设迅速
恢复，本次募投预计不会受到新冠疫情的影响；公司前次募投主要针对的是境内
外售后市场，与本次募投项目的目标市场不同，前次募投项目进度晚于预期不会
对本次募投项目产生影响。
(二) 以通俗易懂的语言披露本次各募投项目的主要产品、产能及其与前次
募投项目、现有业务之间的联系与区别，是否涉及开发新产品或新技术，鉴于
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前次募投项目仍在建设中，本次进行大额融资建设新项目的必要性、合理性和
谨慎性，是否存在重复建设情况，说明本次募投项目是否依赖前次募投的研究
成果
1. 本次各募投项目的主要产品、产能及其与前次募投项目、现有业务之间
的联系与区别，是否涉及开发新产品或新技术
公司本次向特定对象发行股票的募集资金拟用于年产 48 万套商用车免维护
轮毂轴承单元及远程运维平台（一期）项目和年产 230 万套新能源汽车轮毂轴承
单元项目，具体的产品和产能情况如下：
项目名称 主要产品 产能（万套）
年产 48 万套商用车免维护轮毂轴承单元及远程 商用车免维护轮毂轴承单元 42.00
运维平台（一期）项目 商用车智能轮毂轴承单元 6.00
年产 230 万套新能源汽车轮毂轴承单元项目 新能源汽车轮毂轴承单元 230.00
公司深耕汽车轮毂轴承单元主业，在发展初期由于受到资金规模等限制，主
要服务于较高毛利、订单型号多、单型号生产量较小的乘用车售后市场。随着全
球汽车零部件行业竞争日趋激烈，对零部件厂商规模化、协同能力和产品技术的
要求越来越高。近年来，公司在生产、研发方面的投入不断加大，通过前次募集
资金项目的建设，在柔性生产基础上，自动化水平有所提高；同时，通过本次募
投项目的建设，预计将逐步具备快速大规模生产能力，可以满足主机厂的大批量
配套需求。
公司现有业务和前次募投、本次募投产品的主要区别和联系情况如下：
业务情况 主要产品 产品之间的区别和联系
公司现有的第一、二、三代轮毂轴承单元具有型号多、
第一、二、三代轮毂轴承 单型号产量少的特点，产线的自动化水平相对较低，
公司现有业务
单元 适合定制化、柔性化生产，主要针对乘用车售后市场
的需求。
公司前次募投对第二、三代轮毂轴承单元进行了扩
第二、三代轮毂轴承单元 产，对主要针对乘用车售后市场的现有业务进行了产
能的扩充。
公司前次募投
该项目主要用于生产汽车轮毂轴承单元用锻造毛坯
汽车轮毂轴承单元用锻造
件，主要包括轮毂轴承内、外圈锻件、法兰盘锻件等，
毛坯件
是公司现有业务轮毂轴承单元的上游。
商用车免维护轮毂轴承单 该项目的主要产品是公司在现有乘用车轮毂轴承单
公司本次募投 元、商用车智能轮毂轴承 元制造的经验基础上，自主创新研发的商用车免维护
单元 轮毂轴承单元，并通过搭建运维平台对轮毂轴承进行
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业务情况 主要产品 产品之间的区别和联系
智能监测，形成商用车智能轮毂轴承单元产品。该项
目主要针对国内的商用车主机市场，具有单型号产量
高、产线自动化水平高等特点。
该项目的主要产品主要是针对国内新能源汽车领域
的主机市场，通过自动化程度较高的加工生产线，从
新能源汽车轮毂轴承单元
热处理工艺到成品生产，产线生产效率将显著提升，
实现大规模、同型号的快速加工能力。
本次募集资金投向的商用车免维护轮毂轴承单元已经完成前期研发工作，并
已经向汉德车桥、安徽华菱、比亚迪等部分主机客户批量供货；商用车智能轮毂
轴承单元产品、新能源汽车轮毂轴承单元产品的工艺技术研发也已经完成，已经
具备大规模生产的技术基础，并为部分客户完成了产品开发与样品试制，不涉及
需要通过本次募投项目开发新产品或新技术的需求。
2. 鉴于前次募投项目仍在建设中，本次进行大额融资建设新项目的必要性、
合理性和谨慎性，是否存在重复建设情况，说明本次募投项目是否依赖前次募投
的研究成果
公司前次募集资金中年产 360 万套汽车轮毂轴承单元扩能项目和汽车轮毂
轴承单元装备自动化、管理智能化技术改造项目的投向主要针对现有业务的乘用
车售后市场的扩产需求，乘用车售后市场具有型号多、单型号产量少的特点，产
线的自动化水平相对较低，比较适合定制化、柔性化生产；年产 3,000 万只汽车
轮毂轴承单元精密锻车件智能化工厂建设项目主要用于生产汽车轮毂轴承单元
用锻造毛坯件，主要包括轮毂轴承内、外圈锻件、法兰盘锻件等，是公司现有业
务轮毂轴承单元的上游。
公司本次募投项目年产 48 万套商用车免维护轮毂轴承单元及远程运维平台
（一期）项目和年产 230 万套新能源汽车轮毂轴承单元项目的目标市场均为国内
主机市场，具有单型号产量高、产线自动化水平高等特点，通过自动化程度较高
的加工生产线，从热处理工艺到成品生产，产线生产效率将显著提升，实现大规
模、同型号的快速加工能力。
本次募集资金建设项目与前次募集资金投资项目在产线性能、目标市场等方
面具有明确的区别，通过建设本次募集资金建设项目，公司将有效扩大在商用车、
新能源汽车等高景气度细分行业的主机市场业务产品的相关产能，建设本次募集
资金投资项目是公司坚持主机市场和售后市场双轮驱动战略的重要布局，新建本
2-12
次募投项目具有必要性。募集资金投资方案经过了前期审慎论证，具有合理性和
谨慎性，不存在重复建设的情况。
本次募集资金投向的商用车免维护轮毂轴承单元已经完成前期研发工作，并
已在现有产线上向汉德车桥、安徽华菱、比亚迪等部分主机客户小规模批量生产
供货；商用车智能轮毂轴承单元产品、新能源汽车轮毂轴承单元产品的工艺技术
研发也已经完成，已经具备大规模生产的技术基础，并为部分客户完成了产品开
发与样品试制，不存在依赖前次募投的研究成果的情况。
(三) 结合相关进口国政策、境内外客户储备、在手订单、市场空间、现有
产能规模及产能利用率、相关领域海外倾销与反倾销政策等情况，说明前募及
本募新增产能的消化措施，请结合上述内容完善产能消化风险的表述，并进行
特别风险提示
1. 本次募集资金投资项目新增产能的消化措施
本次募集资金投资项目包括年产 48 万套商用车免维护轮毂轴承单元及远程
运维平台（一期）项目和年产 230 万套新能源汽车轮毂轴承单元项目，针对的下
游目标市场主要为在细分领域具有高景气度的国内商用车、新能源汽车主机市场，
而公司现有产能主要针对境内外售后市场，因此本次募投项目的产能消化受国际
贸易摩擦、公司现有产能规模、产能利用率的影响较小。
(1) 本次募投项目的客户储备情况
本次募投项目拟投资于年产 48 万套商用车免维护轮毂轴承单元及远程运维
平台（一期）项目和年产 230 万套新能源汽车轮毂轴承单元项目，目前公司已经
进入了部分商用车、新能源汽车主机厂的供应商名单，与部分主机厂、车桥厂签
订了保密协议、框架协议等意向性合同，近年来已陆续有少量订单开始生产，并
积极开拓争取增量市场。
截至本回复出具日，已与公司签署意向合同等的主机厂、车桥厂情况如下：
序号 客户名称 与客户对接的主要领域 签署协议
1 商用车客户 A 商用车 《工业品买卖合同》
2 商用车客户 B 商用车 《采购合同》
3 商用车客户 C 商用车 《质量保证协议》
4 商用车客户 D 商用车 《汽车零部件采购合同》
5 商用车客户 E 商用车 《采购合同》
2-13
序号 客户名称 与客户对接的主要领域 签署协议
6 商用车客户 F 商用车 《保密和不披露协议》
7 商用车客户 G 商用车 《采购质量协议》
8 乘用车客户 A 新能源乘用车 《采购合同通用条款》
9 乘用车客户 B 新能源乘用车 《保密协议》
《采购合同》《研发项目技术保密
10 乘用车客户 C 新能源乘用车
协议书》
11 乘用车客户 D 新能源乘用车 《保密协议》
由于公司所处汽车零部件的行业性质决定自建设完毕至获取订单的周期较
长，往往需要经过验厂、初期产品开发、生产件批准、量产批准等流程。因此，
公司在相关生产线建设完毕并基本达到量产要求之前，销售订单并不充分。但是
由于商用车、新能源汽车行业发展前景良好，随着与主机厂合作的持续深入，公
司充分利用自身良好市场基础和人员、技术、市场、供应商等相关储备，预计公
司与主机厂合作的产品供应量持续增长，本次募投项目新增产能能够顺利消化。
(2) 在手订单情况
截至本回复出具日，公司在商用车领域已经获取且尚未全部执行完毕的在手
订单情况如下：
单位：万元
客户名称 订单金额
商用车客户 A 816.22
商用车客户 B 1,313.51
商用车客户 C 58.70
商用车客户 D 54.21
商用车客户 E 32.80
商用车客户 H 49.78
合 计 2,325.22
(3) 本次募投项目的市场空间情况
1) 年产 48 万套商用车免维护轮毂轴承单元及远程运维平台（一期）项目市
场空间情况
①商用车市场发展情况
2019 年，在基建投资回升、国三汽车淘汰、新能源物流车快速发展、治超
2-14
加严等利好因素促进下，商用车产销好于乘用车，商用车产销分别完成 436 万辆
和 432.4 万辆，产量同比增长 1.9%，销量下降 1.1%。分车型销售情况来看，货
车的情况要好于客车，同时货车中的重型货车在 2019 年销售 117.4 万辆，同比
增长 2.3%。
2010-2019 年国内商用车市场销量及增速（单元：万辆，%）
数据来源：中国汽车工业协会
2010-2019 年中国汽车产销量（单位：万辆）
2-15
数据来源：中国汽车工业协会
近年来，随着互联网、人工智能、电动化等新技术的兴起和国家政策的推动，
汽车工业进入了快速变革时期，新一轮科技革命推动着传统汽车工业的转型升级，
传统汽车制造的价值链面临格局重塑，智能网联汽车、新能源汽车正逐步成为未
来汽车的全新定义。
②商用车轮毂轴承市场情况
汽车轮毂轴承是应用于汽车轮轴处用来承重和为轮毂的转动提供精确引导
的核心零部件。在汽车行驶过程中，汽车轮毂轴承既承受径向力，又承受轴向力，
同时高速运转，是汽车驱动结构中的关键零部件之一，也是关系到汽车行驶安全
的核心零部件之一。
2019 年，我国商用车产量达到 436 万辆，同比增长 1.9%，全国商用车保有
量达到约 5300 万辆，同比增长 3.9%。假设未来五年，商用车市场年复合增长率
为 5%，商用车保有量年复合增长率为 3%，每辆商用车需要 6 套轮毂轴承，2019
年商用车轮毂轴承配套和售后市场需求量达到 8,976 万套，2025 年预计达到
11,100 万套。
2016-2025 年商用车轮毂轴承市场（单位：万套）
2) 新能源汽车轮毂轴承单元预计市场情况
①全球新能源汽车发展情况
2-16
新能源汽车在初期难以在成本、技术上与传统燃油汽车进行竞争，其前期技
术积累、市场导入期间需要政府大力支持。目前全球主要国家和地区都相继出台
了各种扶持政策，促进新能源汽车的技术提升和市场推广。受政府激励政策、公
共充电网络改善、技术成熟成本下降、车型更加丰富等因素影响，全球新能源汽
车近年来呈井喷状发展态势。从长期来看，包括纯电动、燃料电池技术在内的纯
电驱动将是新能源汽车的主要技术方向，在短期内，油电混合、插电式混合动力
将是重要的过渡路线。
根据 EVTank 数据，2019 年全球新能源汽车销量达到 221 万，预计到 2025
年将增长至 1,200 万辆，年均复合增长率将达到 32.6%。2025 年中国仍是全球新
能源乘用车市场的重要组成部分，其销量占比将达到 45.8%。
2020-2025 年全球新能源乘用车销量预测（单位：万辆）
数据来源：EVTank，伊维经济研究院
在世界各国对以电动汽车为代表的新能源汽车的支持下，新能源汽车产业市
场竞争能力、消费者的认可度和接受程度及新车占比不断提升。数据显示，一些
国家的新能源汽车替代效应已十分显著。挪威新能源汽车的渗透率一直处于世界
领先地位，2019 年的新能源汽车销售占比超过 50%，目标到 2025 年将禁止汽油
和柴油汽车销售；2019 年我国新能源汽车销售占比达到 4.68%，根据新能源汽车
产业规划，到 2025 年新能源汽车新车销售占比达到 20%左右。
2-17
总体而言，新能源汽车在全球范围内已进入快速发展期，全球主要车企将新
能源汽车作为重要战略，逐渐加大布局与投入，到 2025 年各国主要车企在新能
源汽车领域的规划销量合计将达到 570 到 820 万辆。未来，全球市场将随着我国
积分制考核、电动汽车制造商产能提升以及全球主流车企的新能源车型集中投放
而进入新一轮快速增长期。
②中国新能源汽车发展情况
作为我国战略性新兴产业之一，政府高度重视新能源汽车产业发展，先后出
台了全方位激励政策，从研发环节的政府补助、生产环节的双积分，到消费环节
的财政补贴、税收减免，再到使用环节的不限牌不限购、运营侧的充电优惠等，
几乎覆盖了新能源汽车整个生命周期。其中补贴政策与双积分政策对行业发展影
响最为深远。
2020 年 4 月，财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委发布了《关
于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，“将新能源汽车推广应用财政
补贴政策实施期限延长至 2022 年底”，以支持新能源汽车产业高质量发展，保障
行业长期稳定的发展。根据《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》，到 2025
年，新能源汽车新车销售占比达到 20%左右。新能源汽车产业虽然补贴政策调整，
但仍是国家重要支持的产业方向，是走向汽车强国的重要路线。未来有望出台更
完善的配套政策，推动产业高质量发展。我国新能源汽车产业经过十年的规划和
培育，已具备一定先发优势和规模优势，在资本投入和市场体量上领先于欧美，
在技术和产品上基本与国际处于同一水平线上。
2019 年我国新能源汽车产销量分别达到 124.2 万和 120.6 万辆，同比分别
下降 2.3%和 4.0%，增速有所放缓，但 2013-2019 年产量复合增长率依然达到
103.4%，产量占据全球新能源汽车约一半。据公安部统计，截至 2019 年底，全
国新能源汽车保有量达 381 万辆，占汽车总量的 1.46%，同比增长 46.05%，呈快
速增长趋势。
2013-2019 年中国新能源汽车产销量（单位：万辆）
2-18
数据来源：中国汽车工业协会
公司本次募集资金投向具有高景气度的商用车、新能源汽车细分板块，细分
板块总体需求保持在高位运行，为公司本次新增产能消化提供了广阔的空间。
2. 前次募集资金投资项目新增产能的消化措施
(1) 积极应对中美贸易摩擦的影响，与客户一起共克时坚
公司前次募投项目主要针对公司现有的售后市场进行扩产，受中美贸易摩擦
影响，美国对中国产品进口加征关税，导致公司出口产品的整体关税税率呈上升
趋势。自 2018 年以来，中美贸易摩擦对公司境外销售业务产生影响的主要产品
出口美国的关税税率情况事件如下表所示：
序号 日期 主要事项
美国政府发布了加征关税商品清单，将对从我国进口合计 500 亿 美元的商品
1 2018 年 7 月
加征 25%的关税。
2 2018 年 9 月 美国政府宣布将对从我国进口合计 2000 亿美元的商品加征 10%的关税。
美国政府宣布自 2019 年 5 月 10 日起，对从我国进口的 2,000 亿美元清单商品
3 2019 年 5 月
加征的关税税率由 10%提高到 25%。
2016 年 8 月、2018 年 7 月，美国商务部两次对中国出口的圆锥滚子轴承及
其零件产品发起了反倾销税命令的行政复审，裁定公司与其它未取得单独税率资
格的企业适用中国 92.84%普遍税率。公司认为美国商务部的裁决偏离事实、不
公正，就美国商务部此次裁决向美国国际贸易法院进行上诉，以维护公司正常权
益。根据美国国际贸易法院的最终裁定，公司符合单独税率资格。美国商务部最
终裁定兆丰股份符合单独税率资格，适用 7.04%单独税率，但 2015-2016 年度适
2-19
用税率为中国 92.84%普遍税率。反倾销税为美国海关和边境保护局向美国当地
进口商征收，不会对公司过往经营业绩产生影响。
公司深耕北美售后市场多年，对市场需求有着深入了解，拥有引领市场的产
品迭代创新能力，并与主要客户建立了长期稳定的战略合作关系，基于各自优势
共同开发适销对路的产品已成为常态，为市场龙头客户的“战略供应商”。公司
多年建立的产品开发能力、质量保证能力和客户粘性构筑了业务壁垒。虽然中美
贸易摩擦在短期内对公司的经营情况构成了较大影响，但随着公司的积极应对，
预计未来中美贸易摩擦对公司的不利影响将有所减弱。公司前次募投项目的未来
产能消化预计不会受到中美贸易摩擦的较大冲击。
(2) 现有产能规模及产能消化
报告期内，公司现有主要产品的产能产量情况如下：
单位：万套
期间 产品名称 产能 产量 产能利用率
第一代轮毂轴承单元 90.00 97.78 108.65%
第二代轮毂轴承单元 90.00 69.55 77.28%
2020 年 1-9 月 第三代轮毂轴承单元 225.00 189.97 84.43%
转向节 2.25 1.03 45.92%
分离轴承 3.75 2.63 70.24%
第一代轮毂轴承单元 120.00 119.02 99.18%
第二代轮毂轴承单元 120.00 55.15 45.96%
2019 年度 第三代轮毂轴承单元 300.00 237.30 79.10%
转向节 3.00 0.57 19.09%
分离轴承 5.00 3.54 70.76%
第一代轮毂轴承单元 120.00 131.06 109.21%
第二代轮毂轴承单元 120.00 63.25 52.71%
2018 年度 第三代轮毂轴承单元 275.00 220.23 80.09%
转向节 3.00 2.27 75.76%
分离轴承 - - -
第一代轮毂轴承单元 120.00 136.05 113.37%
第二代轮毂轴承单元 120.00 114.25 95.21%
2017 年度
第三代轮毂轴承单元 250.00 259.80 103.92%
转向节 - - -
2-20
分离轴承 - - -
2018 年后，公司产能利用率有所下降，主要原因包括以下两个方面：（1）
受到中美贸易摩擦的影响，公司对北美售后市场的销量受到一定影响有所下滑，
由于公司的生产方式为以销定产，因此销量的下滑带动了产量的下滑；（2）由于
中美对抗的不可预计性，公司未能预计到中美贸易摩擦对公司产生的影响，因此，
虽然公司主动放缓了前次募投项目产能扩充的速度，但通过前次募投的逐步实施，
2017 年扩充了第二代轮毂轴承单元年产 20 万套的产能以及 2018 年、2019 年陆
续扩充第三代轮毂轴承单元年产 50 万套的产能，产能扩充的同时，产量未能相
应增加导致了产能利用率的下降。
但随着公司逐步适应了中美贸易摩擦带来的挑战，以及全球在新冠疫情的影
响下仍然逐步的复工复产，全球疫情的逐步控制，预计中美贸易摩擦和新冠疫情
对公司境外售后市场的影响将逐步减少。同时，随着公司加大力度对国内售后市
场的拓展、北美市场以外的境外其他国家和地区售后市场的拓展，预计前次募投
的产能可以得到有效消化。
(3) 国内售后市场及海外其他地区售后市场拓展情况
近年来，公司坚持主机市场和售后市场双轮驱动，加大力度开拓国内乘用车
和商用车主机市场，以及布局“兆丰”自主品牌在国内外售后市场的销售渠道。
针对境外售后市场的拓展，公司正积极开拓欧洲、东南亚等地区的售后市场
销售渠道。目前，公司已与欧洲地区及东南亚地区的相关企业签署了《独家品牌
推广及产品经销协议》，今年以来向两家经销商开始批量供货。
针对国内售后市场，公司快速推进“兆丰”自主品牌产品，通过授权经销等
形式组建全国汽车售后市场营销网络，契合“国内大循环为主体、国内国际双循
环相互促进”的新发展格局。公司建立了严格的经销商准入标准和政策，已发展
20 余家一级经销商，基本覆盖全国重要市场。今年以来，公司正着力建立二级
分销渠道。公司在为经销商提供高质量产品的同时，提供全方位的服务与支持，
采取多种形式的培训，增进经销商对于公司产品的认知，以及对兆丰股份企业文
化的认同，推动与经销商的合作共赢。
(四) 披露本次募投项目是否已经投入实际应用，人员技术市场储备情况，
公司最近三年及一期末员工人数由 751 人下降至 611 人，未来多个募投项目达
产后是否存在较大的人员缺口，远程运维平台搭建是否具有项目可行性
2-21
1. 本次募投项目是否已经投入实际应用
本次募集资金投向的商用车免维护轮毂轴承单元已经完成前期研发工作，并
已在现有产线上向汉德车桥、安徽华菱汽车、比亚迪等部分主机客户小规模批量
生产供货；商用车智能轮毂轴承单元产品、新能源汽车轮毂轴承单元产品的工艺
技术研发也已经完成，已经具备大规模生产的技术基础，并为部分客户完成了产
品开发与样品试制。
2. 本次募投项目的人员技术市场储备情况
公司就本次募投项目在人员、技术及市场等方面均进行了充分的准备，相关
情况如下：
(1) 人员储备情况
公司历来注重对人才的培育，经过多年运营，目前公司拥有一支优秀的管理、
营销、技术人员团队。随着公司逐步拓展国内主机市场，实施双轮驱动的战略布
局，同时积极布局“兆丰”自主品牌在国内售后市场的销售渠道，公司成立了汽
车主机事业部和国内售后事业部。
其中，为了保证本次募投项目顺利实施，公司近年来已经设立汽车主机事业
部，招聘专职人员，负责汽车主机业务的前期开发、项目跟进、客户协调及客户
日常关系维护等工作。
截至 2020 年 9 月 30 日，公司技术人员 99 人，拥有一支正向开发的研发队
伍。研发人员多长期从事汽车零部件或轴承产品的研发、工艺研究，具有深厚的
专业理论知识及丰富的实践经验；同时公司还聘请有较高知名度的行业专家和学
者教授担任技术顾问，对研发人员进行指导提升。
公司拥有一支在汽车轮毂轴承行业具有多年研发、设计及制造工作经验的团
队，可以为公司积极布局国内商用车、新能源汽车主机市场的发展战略及本次募
投项目的顺利实施提供良好的人力保障。
(2) 技术储备情况
公司在新产品开发上有着丰富的经验，完成了重型卡车中桥主动齿轮轴承单
元开发、双列圆锥型第三代汽车轮毂轴承单元开发及产业化、环形霍尔式轮速传
感器开发及产业化，以及第四代汽车轮毂轴承单元研发的技术储备。
本次募投项目拟生产的商用车免维护轮毂轴承单元和智能轮毂轴承单元，已
2-22
获得相关授权发明专利 5 项、实用新型专利 5 项，另外 3 项发明专利正在申请。
已获得授权的运用于商用车智能轮毂轴承单元的相关技术专利如下：
序号 专利名称 专利类型 专利号 申请日
1 圆锥滚子型驱动轮轮毂轴承单元 发明 2009101023584 2009.09.07
2 汽车轮毂轴承单元 发明 2011100736863 2011.03.25
3 复合型汽车轮毂轴承单元 发明 2011100740799 2011.03.25
4 一种新型的汽车轮速传感器 发明 2012100116051 2012.01.14
5 一种汽车轮毂轴承单元密封件 发明 2014102125266 2014.05.19
6 一种机械振动及温度检测装置 实用新型 2017208119107 2017.07.06
7 一种商用车轮毂轴承单元及密封结构 实用新型 2018201242942 2018.01.25
一种安装在轮毂轴承上的多功能传感器及
8 实用新型 2019205336680 2019.04.18
其轮毂轴承
9 一种汽车智能轮毂轴承单元监测预警系统 实用新型 2019205340440 2019.04.18
一种安装在轮毂轴承单元上的传感器及其
10 实用新型 2019205566288 2019.04.18
轮毂轴承单元
公司是省级重点企业研究院、省级企业技术中心和省级高新技术研究开发中
心，拥有国家级博士后科研工作站和通过 CNAS（中国合格评定国家认可委员会）
认可的检测研究中心。公司长期与海外跨国公司和研究机构建立合作关系，聘请
专家进行咨询和现场指导，同时与浙江大学、浙江工业大学、浙江农林大学、浙
江科技学院、河南科技大学、大连理工大学、洛阳轴研所等大学和科研院所有着
紧密的“产学研”协作关系。公司具备新技术研究、新产品开发、试制、检测、
试验、验证全流程的设计和检测能力，能够为客户提供完整的汽车轮毂轴承单元
的解决方案。
扎实的技术基础、经验丰富的专业核心技术团队，优秀的产品开发能力，成
熟的生产工艺和质量检验经验，为本次项目的顺利实施打下坚实的基础。
(3) 市场储备情况
本次募投项目拟投资于年产 48 万套商用车免维护轮毂轴承单元及远程运维
平台（一期）项目和年产 230 万套新能源汽车轮毂轴承单元项目，目前公司已经
进入了部分商用车、新能源汽车主机厂的供应商名单，与部分主机厂、车桥厂签
订了保密协议、框架协议等意向性合同，近年来已陆续有少量订单开始生产，并
积极开拓争取增量市场。
由于公司所处汽车零部件的行业性质决定自建设完毕至获取订单的周期较
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长，往往需要经过验厂、初期产品开发、生产件批准、量产批准等流程，因此公
司在相关生产线建设完毕并基本达到量产要求之前，销售订单并不充分。但是由
于商用车、新能源汽车行业发展前景良好，随着与主机厂合作的持续深入，公司
在充分利用其具备的良好市场基础和人员、技术、市场、供应商等相关储备的情
况下，预计公司与主机厂合作的产品供应量将持续增长，本次募投项目新增产能
能够顺利消化。
3. 未来多个募投项目达产后是否存在较大的人员缺口
各报告期末，公司员工专业结构如下表所示：
2020 年 9 月末 2019 年末 2018 年末 2017 年末
专业构成类别
人数 占比 人数 占比 人数 占比 人数 占比
生产人员 438 74.62% 470 77.81% 500 77.88% 601 80.03%
销售人员 16 2.73% 15 2.48% 15 2.34% 9 1.20%
技术人员 99 16.87% 82 13.58% 92 14.33% 95 12.65%
财务人员 6 1.02% 5 0.83% 5 0.78% 7 0.93%
行政人员 28 4.77% 32 5.30% 30 4.67% 39 5.19%
合计 587 100.00% 604 100.00% 642 100.00% 751 100.00%
由上表所示，报告期内，公司员工人数下降主要系生产人员下降所致，技术
人员和销售人员等重要岗位人数有所上升。报告期内，公司生产人员人数下降主
要包括以下几方面的原因：
(1) 随着前次募投项目汽车轮毂轴承单元装备自动化、管理智能化技术改造
项目的逐步投入，公司现有生产设备产线的自动化水平有所改善，对现有产线对
生产人员的需求有所下降；
(2) 受到中美贸易摩擦和新冠疫情等因素的影响，公司北美地区售后业务受
到一定影响，公司一方面从开拓国内主机市场、国内售后市场、境外其他国家售
后市场等方面积极拓展业务布局，另一方面从节省成本等角度压缩各项成本费用。
对生产环节部分可替代性较强的岗位，公司从专职聘请生产人员转为采取劳务外
包的方式采购劳务，也是导致报告期内生产人数下降的重要原因。；
(3) 受到中美贸易摩擦的影响，公司主要产品的产销量 2018 年较 2017 年有
所下滑，所需要的生产人员工作工时有所下降；
随着未来募投项目的逐步达产，公司对生产、销售、技术等人员的需求将有
所上升。近年来，随着公司积极开拓国内主机市场业务，以及加大对商用车、新
2-24
能源汽车等细分领域的研发投入，销售人员和技术人员的人数有所增加。随着未
来募投项目的逐步达产，预计销售人员、技术人员的人数会稳定增长。
报告期内，虽然生产人员的人数有所下滑，但随着募投项目的逐步投产，新
增产线的逐步开工，公司对生产人员的需求将有所扩大，公司拥有较为完善的生
产操作培训体系，公司重要岗位的生产人员较为稳定，基层生产人员上岗操作可
以得到较为完善及迅速的操作培训，未来基层生产岗位新员工的迅速上岗不会对
公司产品质量产生重大影响。
4. 远程运维平台搭建是否具有项目可行性
远程运维平台（一期）是公司商用车智能轮毂轴承单元产品投产的重要组成
部分，商用车智能轮毂轴承单元是在商用车免维护轮毂轴承单元的基础上，将实
时工况参数传感器安装在轮毂轴承上，采集运转数据并上传云端，作为远程运维
系统的基础数据，实现对产品全生命周期的监测，以便采取预警措施来减少引起
轴承损坏的因素。
(1) 整体架构
系统三大模块为 X*N+N+1 局域网模型，1 代表浙江兆丰机电股份有限公司的
远程运维平台，实时监管 N 台服役车辆，每台车配备一个系统接收器、X 个传感
器。
(2) 远程运维平台方案
远程运维平台主要是接收车辆发送轮毂轴承的实时数据和轮毂轴承全寿命
数据，并对数据进行统计分析和实时保存监管，同时还具有数据清洗、储存和提
取功能，算法平台主要是对数据进行分析计算，可以计算得到剩余轴承寿命、即
时和历史里程等数据。
监测中心管理平台
2-25
(3) 拟投入的主要设备和软件
远程运维平台投入的主要设备和软件合计金额为 2,080 万元。
远程运维平台拟投入的主要设备为私有云服务器，具体投资情况如下：
序号 设备名称 规格型号 数量 单位
1 私有云服务器 IaaS 1 套
远程运维平台拟投入的主要软件为智能监测平台、模式识别、宽度学习等，
具体投资情况如下：
序号 项目 类型 数量 单位
1 智能监测平台 SaaS 1 套
2 模式识别 智能应用 1 套
3 宽度学习 智能应用 1 套
4 数字孪生 智能应用 1 套
5 大屏驾驶舱 智能 BI 1 套
远程运维平台及其对应的商用车智能轮毂轴承单元产品是公司近年来重要
的研发成果之一，目前公司的商用车智能轮毂轴承产品已与部分客户合作进行产
品开发、样品试制和产品测试，技术可行性方面已经较为成熟，具有较强的可行
性。
(五) 项目建成后预计每年平均新增折旧摊销合计 5,744.30 万元，请结合
前次和本次募投项目实行情况说明折旧数额计算过程及依据是否审慎，说明新
增折旧的财务影响
1. 前次和本次募投项目实行情况
截至 2020 年 9 月 30 日，公司前次募集资金投资项目合计投入 40,467.81 万
元，其中购买土地投入 4,132.37 万元、厂房建设投资和工艺设备投资等工程费
用投入 30,033.29 万元，资本性投资金额占前次募集资金已使用金额的比例为
84.43%。
2-26
截至本回复出具日，本次募集资金投资项目尚未投入。
2. 本次募投项目折旧和摊销数额计算过程及依据
(1) 本次募投项目折旧和摊销数额的计算依据
本次募投项目折旧和摊销数额的计算依据与公司固定资产的折旧方法保持
一致，各类资产的折旧和摊销方法如下表所示：
类别 使用年限（年） 残值率（%） 年折旧/摊销率（%）
房屋建筑物 20 10% 4.50%
专用设备 10 10% 9.00%
通用设备 10 10% 9.00%
软件设备 10 0% 10.00%
(2) 本次募投项目折旧和摊销的计算过程
公司本次募集资金投向年产 48 万套商用车免维护轮毂轴承单元及远程运维
平台（一期）项目和年产 230 万套新能源汽车轮毂轴承单元项目，募投项目折旧
和摊销的计算过程具体如下：
单位：万元
年产 48 万套商用车免维
年产 230 万套新能源汽车
项目 护轮毂轴承单元及远程 合计
轮毂轴承单元项目
运维平台（一期）项目
厂房建设新增原值 963.30 963.30 1,926.60
厂房建设年折旧额 43.35 43.35 86.70
设备投入新增原值 32,793.45 26,710.88 59,504.33
设备投入年折旧额 2,951.41 2,403.98 5,355.39
软件投入新增原值 2,251.56 770.66 3,022.22
软件投入年摊销额 225.16 77.07 302.23
新增固定资产无形资产原
36,008.31 28,444.85 64,453.16
值合计
折旧摊销合计 3,219.91 2,524.39 5,744.30
综上所述，本次募投项目折旧和摊销数额的计算依据与公司固定资产的折旧、
无形资产摊销方法保持一致，折旧摊销数额计算过程及依据具有审慎性。
3. 本次募投新增折旧的财务影响
本次募集资金投资项目实施后，新增资产所增加的折旧摊销情况如下表所示：
单位：万元
2-27
序号 项目名称 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6
1 新增折旧摊销费用 5,744.30 5,744.30 5,744.30 5,744.30 5,744.30
2 新增营业收入 29,280.00 47,580.00 73,200.00 73,200.00 73,200.00
3 占比 19.62% 12.07% 7.85% 7.85% 7.85%
注：T 年、T+1 年为建设期，T+2 年开始为投产期
如上表所示，新增折旧摊销费用占新增营业收入的比例较低，不会对经营业
绩造成重大影响。随着项目市场的日益成熟，项目未来效益的不断提高，新增固
定资产折旧和无形资产摊销对公司经营成果的影响将逐渐减小。
(六) 结合产品销售单价变动情况、毛利率变动情况、同行业可比公司情况，
披露本次募投项目预计效益的具体测算过程、测算依据，效益测算的谨慎性和
合理性
1. 年产 48 万套商用车免维护轮毂轴承单元及远程运维平台（一期）项目的
效益测算情况
根据测算，项目全部达产后，预计新增年均营业收入 38,700.00 万元，年均
净利润 9,092.61 万元，税后全部投资回收期为 6.51 年（含建设期），税后内部
收益率为 20.39%，具有良好的经济效益。
上述预计效益测算是根据目前市场现状及公司实际情况谨慎测算的，具有合
理性，公司本次项目测算的计算方式、计算基础和依据如下：
(1) 营业收入的测算
本项目建设期为 24 个月，建成后第一年达产 40%，第二年达产 65%，第三年
达产 100%。达产年预计各细分产品类别的销量和收入为：
产品 销量（万件） 单价（元/件） 营业收入（万元）
商用车免维护轮毂轴承单元 42.00 800.00 33,600.00
商用车智能轮毂轴承单元 6.00 850.00 5,100.00
合计 48.00 38,700.00
根据各年销售量，以代表产品的销售价格来计算各年销售收入，经计算，项
目完成后可实现年销售收入 38,700.00 万元。项目建成投产后，随着生产线逐步
接近产能限制以及市场竞争的加剧，产销量将进入平稳期。
公司在确定商用车免维护轮毂轴承单元产品单价时，主要以公司现行生产销
售的主要型号的商用车免维护轮毂轴承单元的单价作为参考，公司目前已经生产
并销售的商用车免维护轮毂轴承单元的主要型号及产品单价情况如下：
2-28
序号 产品型号 销售单价（元）
1 型号 A 1,244.39
2 型号 B 723.20
3 型号 C 748.06
平均值 905.22
本次募投商用车免维护轮毂轴承单元预估售价 800.00
公司本次募投项目的商用车免维护轮毂轴承单元预估售价较公司目前已经
生产并销售的主要型号商用车免维护轮毂轴承单元的平均售价低，单价确定具有
合理性。商用车智能轮毂轴承单元的销售单价在商用车免维护轮毂轴承单元的基
础上综合考虑了加装传感器的生产成本、远程运维平台的综合建设成本以及客户
可以接受的价格范围，预估售价确定为 850 元/套。
公司参考同类或相似产品的售价，结合产品成本和一定利润因素综合考虑后
确定了本次募投项目的预估售价，是公司根据目前市场现状，结合市场未来发展
的预期综合考虑后确定，预估售价谨慎合理。
(2) 成本费用的测算
1) 直接材料费根据公司提供的材料 BOM 清单的用量及其市场价格进行计算。
具体估算如下：
序号 材料名称 单位 总用量 单价
1 外圈 万只 96 12 元/只
2 内圈 万只 96 18 元/只
3 螺栓 万颗 480 4 元/颗
4 球壳 万只 48 160 元/只
5 密封件 万只 96 22 元/只
6 保持架 万只 96 3 元/只
7 滚子 万颗 2688 5000 元/万颗
8 O 型圈 万只 96 3 元/只
9 锁扣 万只 48 2 元/只
10 润滑脂 吨 48 40000 元/吨
11 传感器 万只 6 40 元/只
2) 工资及福利费按照项目需要新增的人数及其合理年平均工资进行估算。
序号 岗位工种 员工数量（人） 人均工资（万元/年） 总工资（万元/年）
1 生产人员 71 10 710.00
2-29
2 管理人员 3 15 45.00
3 研发人员 8 18 144.00
4 销售人员 3 20 60.00
合计 85 11.28 959.00
3) 制造费用包含折旧与摊销、直接燃料及动力费和其他制造费用组成，折
旧与摊销采用直线法，其中专用设备类残值率为 5%，按 10 年期折旧，软件设备
没有残值率，按 10 年摊销。
直接燃料及动力费中本项目每年用电量 818.00 万 kWh，预计电费单价与公
司 2019 年平均电价 0.79 元/kWh 一致，年用电费用为 646.22 万元；每年用水量
6 万吨，单价 2.43 元/吨与公司 2019 年平均用水价格一致，年用水费用 14.58
万元。
其他制造费用按照公司 2017 年至 2019 年相关费用占营业收入的比重的平均
值 6.80%进行估算。
项目达产后，每年制造费用总额为 6,512.31 万元，其中折旧与摊销 3,219.91
万元，直接燃料及动力费 660.80 万元，其他制造费用 2,631.60 万元。
4) 期间费用中的销售费用（扣除工资）、管理费用（扣除工资）和研发费用
（扣除工资）参考公司 2017 年-2019 年比重的平均值进行估算，销售费用（扣
除工资）、管理费用（扣除工资）和研发费用（扣除工资）占营业收入的比重分
别为 1.60%、3.00%和 3.50%。
项目达产后，每年新增销售费用（扣除工资）、管理费用（扣除工资）和研
发费用（扣除工资）分别为 619.20 万元、1,161.00 万元和 1,354.50 万元。
(3) 税费测算
产品增值税、城市维护建设税、教育费附加按国家有关规定计算，经计算，
正常年增值税为 3,469.83 万元，销售税金及附加为 416.38 万元。公司为高新技
术企业，享受 15%的企业所得税率。
(4) 项目利润
本项目达产后年税前利润为 10,847.32 万元，年所得税费用为 1,463.63 万
元，净利润为 9,383.69 万元。
2. 年产 230 万套新能源汽车轮毂轴承单元项目的效益测算情况
根据财务测算，项目全部达产后，预计新增年均营业收入 34,500.00 万元，
2-30
年均净利润 6,351.61 万元，税后全部投资回收期为 6.89 年（含建设期），税后
内部收益率为 18.02%，具有良好的经济效益。
上述预计效益测算是根据目前市场现状及公司实际情况谨慎测算的，具有合
理性，公司本次项目测算的计算方式、计算基础和依据如下：
(1) 营业收入的测算
本项目建设期为 24 个月，建成后第一年达产 40%，第二年达产 65%，第三年
达产 100%。达产年预计各细分产品类别的销量和收入为：
产品 销量（万件） 单价（元/件） 营业收入（万元）
新能源汽车轮毂轴承单元 230.00 150.00 34,500.00
根据各年销售量，以代表产品的销售价格来计算各年销售收入，经计算，项
目完成后可实现年销售收入 34,500.00 万元。项目建成投产后，随着生产线逐步
接近产能限制以及市场竞争的加剧，产销量将进入平稳期。
公司在确定新能源汽车轮毂轴承单元产品单价时，主要以公司现有的第三代
轮毂轴承单元的销售单价为基础进行估算。报告期内，公司现有主要产品的销售
单价及其变动情况如下：
单位：元/套
2017 年
2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度
度
项目
较上期 较上期变 较上期变 平均单
平均单价 平均单价 平均单价
变动 动 动 价
第一代轮毂轴承单元 33.87 1.14% 33.49 -0.51% 33.66 -8.16% 36.65
第二代轮毂轴承单元 131.65 32.05% 99.70 37.08% 72.73 0.50% 72.37
第三代轮毂轴承单元 185.31 -7.68% 200.73 14.80% 174.85 -10.08% 194.44
转向节 431.38 -7.77% 467.74 5.37% 443.92
分离轴承 44.54 -1.61% 45.27
公司本次募投项目的产品新能源汽车轮毂轴承单元均为第三代轮毂轴承单
元产品，报告期内，公司第三代轮毂轴承单元产品的销售单价分别为 194.44 元/
套、174.85 元/套、200.73 元/套和 185.31 元/套。考虑到公司现有第三代轮毂
轴承单元主要针对境外乘用车售后市场，毛利率和销售单价较高，本次募投产品
新能源汽车轮毂轴承单元产品的精度和质量要求比现有第三代轮毂轴承单元更
高，但主要针对境内乘用车主机市场，由于主机客户较为强势，主机市场的毛利
率和销售单价与售后市场相比较低，因此预估售价确定为 150 元/套。
2-31
公司参考同类或相似产品的售价，结合产品成本和一定利润因素综合考虑后
确定了本次募投项目的预估售价，是公司根据目前市场现状，结合市场未来发展
的预期综合考虑后确定的预估售价，预估售价谨慎合理。
(2) 成本费用的测算
1) 直接材料费根据公司提供的材料 BOM 清单的用量及其市场价格进行计算。
具体估算如下：
序号 材料名称 单位 总用量 单价
1 外圏 万只 230 14 元/只
2 内圏 万只 230 3 元/只
3 芯轴 万只 230 23 元/只
4 保持架 万只 460 0.5 元/只
5 钢球 万颗 6210 2000 元/万颗
6 密封圈 万只 460 3 元/只
7 磁性圏 万只 230 5 元/只
8 润滑脂 吨 230 40000 元/吨
9 传感器 万只 230 18 元/只
2) 工资及福利费按照项目需要新增的人数及其合理年平均工资进行估算。
序号 岗位工种 员工数量（人） 人均工资（万元/年） 总工资（万元/年）
1 生产人员 58 10 580.00
2 管理人员 5 15 75.00
3 研发人员 6 18 108.00
4 销售人员 3 20 60.00
合计 72 11.43 823.00
3) 制造费用包含折旧与摊销、直接燃料及动力费和其他制造费用组成，折
旧与摊销采用直线法，其中专用设备类残值率为 5%，按 10 年期折旧，软件设备
没有残值率，按 10 年摊销。
直接燃料及动力费中本项目每年用电量 580.00 万 kWh，预计电费单价与公
司 2019 年平均电价 0.79 元/kWh 一致，年用电费用为 458.20 万元；每年用水量
5 万吨，单价 2.43 元/吨与公司 2019 年平均用水价格一致，年用水费用 12.15
万元。
其他制造费用按照公司 2017 年至 2019 年相关费用占营业收入的比重的平均
值 6.80%进行估算。
2-32
项目达产后，每年制造费用总额为 5,340.74 万元，其中折旧与摊销 2,524.39
万元，直接燃料及动力费 470.35 万元，其他制造费用 2,346.00 万元。
4) 期间费用中的销售费用（扣除工资）、管理费用（扣除工资）和研发费用
（扣除工资）参考公司 2017 年-2019 年比重的平均值进行估算，销售费用（扣
除工资）、管理费用（扣除工资）和研发费用（扣除工资）占营业收入的比重分
别为 1.60%、3.00%和 3.50%。
项目达产后，每年新增销售费用（扣除工资）、管理费用（扣除工资）和研
发费用（扣除工资）分别为 552.00 万元、1,035.00 万元和 1,207.50 万元。
(3) 税费测算
产品增值税、城市维护建设税、教育费附加按国家有关规定计算，经计算，
正常年增值税为 2,753.79 万元，销售税金及附加为 330.45 万元。公司为高新技
术企业，享受 15%的企业所得税率。
(4) 项目利润
本项目达产后年税前利润为 7,562.39 万元，年所得税费用为 991.28 万元，
净利润为 6,571.12 万元。
3. 与现有产品的毛利率相比，具有谨慎性和合理性
报告期内，主营业务毛利率及其变动情况与本项目测算毛利率的对比情况如
下：
2017 年
2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度
度
项目
较上期变 较上期变 较上期变
毛利率 毛利率 毛利率 毛利率
动 动 动
第一代轮毂轴承单元 24.89% -11.22% 36.10% 1.00% 35.10% -4.80% 39.91%
第二代轮毂轴承单元 39.64% 1.89% 37.74% -0.70% 38.44% -7.66% 46.10%
第三代轮毂轴承单元 51.64% 1.13% 50.51% 4.71% 45.79% -10.33% 56.12%
转向节 45.86% 6.71% 39.16% -1.00% 40.15% - -
分离轴承 26.34% 6.33% 20.00% - - - -
主营业务收入毛利率 47.28% -2.17% 48.17% 4.09% 44.08% -9.49% 53.57%
年产 48 万套商用车免维护轮
毂轴承单元及远程运维平台 36.91%
（一期）项目测算毛利率
年产 230 万套新能源汽车轮
30.88%
毂轴承单元项目测算毛利率
2018 年，公司毛利率有所下滑，主要系由于市场竞争日趋激烈的形势，同
2-33
时受美国圆锥滚子轴承反倾销和中美贸易战影响，为进一步提升产品终端市场竞
争力，公司适时调整销售策略，自 2018 年 1 月起对部分产品降价销售；另一方
面由于 2018 年度公司产品的产销量下降，导致产品的单位固定成本上升，两方
面因素综合导致公司 2018 年度的产品毛利率下降。2019 年以来公司毛利率水平
与 2018 年相比基本保持稳定。
年产 48 万套商用车免维护轮毂轴承单元及远程运维平台（一期）项目测算
毛利率为 36.91%，年产 230 万套新能源汽车轮毂轴承单元项目测算毛利率为
30.88%，均低于公司现有业务的毛利率，主要系由于公司本次募投项目的目标市
场为国内下游主机市场，而公司现有业务主要针对境外售后市场，主机市场的客
户较为强势，从而导致主机业务的毛利率较低，公司根据生产产品适用的目标市
场不同，确定了比现有业务更低的毛利率水平，具有谨慎性；同时，由于公司商
用车免维护轮毂轴承单元产品和商用车智能轮毂轴承单元产品针对的是商用车
中的高端市场，具有较高的技术含量，且乘用车市场的竞争环境较商用车更为激
烈，因此年产 48 万套商用车免维护轮毂轴承单元及远程运维平台（一期）项目
测算毛利率较年产 230 万套新能源汽车轮毂轴承单元项目测算毛利率相对更高，
具有合理性。
4. 与同行业上市公司相比，效益测算具有谨慎性和合理性
公司本次募投项目与同行业上市公司相似募投项目的效益测算情况对比如
下：
税后静态
税后内部收
公司 项目 主要产品 投资回收
益率（%）
期（年）
万向钱潮 新增 3000 万套轮毂轴承单 第一代、第二代、第三代轮
15.84 7.32
（SZ.000559） 元项目 毂轴承单元
冠盛股份 年产 240 万套轿车用传动
轿车用传动轴总成 21.20 [注]
（SH.605088） 轴总成建设项目
年产 150 万只精密轮毂轴
冠盛股份
承单元智能化生产线技术 汽车轮毂轴承单元 23.60 [注]
（SH.605088）
改造项目
同行业类似项目平均值 20.21 [注]
年产 48 万套商用车免维护 商用车免维护轮毂轴承单
公司 轮毂轴承单元及远程运维 元、商用车智能轮毂轴承单 20.39 6.51
平台（一期）项目 元
公司 年产 230 万套新能源汽车 新能源汽车轮毂轴承单元 18.02 6.89
2-34
轮毂轴承单元项目
[注]冠盛股份未披露募投项目的税后静态投资回收期
由上表所示，公司年产 48 万套商用车免维护轮毂轴承单元及远程运维平台
（一期）项目和年产 230 万套新能源汽车轮毂轴承单元项目测算的税后内部收益
率和税后静态投资回收期与同行业上市公司相比基本保持一致。公司本次募投项
目测算效益与同行业上市公司类似公司相比，具有谨慎性和合理性。
(七) 核查情况
1. 核查程序
针对上述事项，我们履行了以下核查程序：
(1) 取得并核查了公司对前次募集资金投资项目缩减投资、变更的相关公告
文件，对公司管理层进行了访谈，了解了前次募集资金投资项目变更的原因，投
资进展晚于预期的原因，对项目可行性是否发生重大变化进行了访谈了解；
(2) 取得并核查了公司前次募集资金投资项目变更的相关审议程序及信息
披露文件；
(3) 取得并核查了公司前次募集资金使用情况的报告，取得了公司已支付募
集资金以及近期拟支付募集资金的相关台账文件，并抽取了较大金额的采购合同
和凭证文件进行核查；
(4) 对公司管理层就本次募投项目的产品、产能与前次募投、现有业务之间
的联系和区别，本次融资建设的必要性、合理性和谨慎性进行了访谈，
(5) 取得并核查了公司与客户签订的意向性合同、在手订单情况、本次募集
资金投资项目的可行性研究报告，并对管理层就本次募投项目的产能消化措施进
行了访谈；
(6) 网络检索了对公司构成影响的中美贸易摩擦相关事件，取得并核查了美
国商务部对公司产品反倾销调查的相关公告和文件，公司现有产能规模及产能利
用率统计表，取得了公司在售后市场拓展的相关意向性合同、在手订单，并对管
理层就前次募投项目的产能消化措施进行了访谈；
(7) 取得并核查了公司报告期内员工专业结构统计表，本次募投项目的可行
性研究报告，本次募投项目已经签署的意向性合同和在手订单，并对管理层就本
次募投项目是否已经投入实际应用，人员技术市场储备情况、人员缺口情况、远
程运维平台搭建可行性进行了访谈；
2-35
(8) 取得并核查了公司前次募集资金使用情况报告及相关核算文件、本次募
投项目的可行性研究报告，对本次募投项目折旧数额计算过程及依据的审慎性进
行了复核，计算并复核了新增折旧的财务影响；
(9) 取得并核查了本次募投项目的可行性研究报告，公司报告期内销售单价
变动情况表、毛利率变动情况表，并与同行业可比公司的同类型项目进行了比较
分析，对本次募投项目预计效益的具体测算过程、测算依据，效益测算的谨慎性
和合理性进行了复核。
2. 核查意见
经核查，我们认为：
(1) 公司前次募投项目变更原因合理，符合公司实际情况，前次募投项目的
变更履行了相应的审议程序，信息披露完整；公司前次募投项目拟继续投入，募
集资金使用进度晚于预期主要系受到了中美贸易摩擦和新冠疫情的影响，公司主
动放缓了相关募投项目的建设进度，随着公司积极拓展境内外售后市场渠道，前
次募投项目的可行性未发生重大变化。
(2) 本次募集资金投向的产品已经完成前期研发工作，已经具备大规模生产
的技术基础，不涉及需要通过本次募投项目开发新产品或新技术的需求，不存在
依赖前次募投的研究成果的情况。本次募集资金建设项目与前次募集资金投资项
目在产线性能、目标市场等方面具有明确的区别，通过建设本次募集资金投资项
目，公司将有效扩大在商用车、新能源汽车等高景气度细分行业的主机市场业务
产品的相关产能，建设本次募集资金投资项目是公司坚持主机市场和售后市场双
轮驱动战略的重要布局，新建本次募投项目具有必要性。募集资金投资方案经过
了前期审慎论证，具有合理性和谨慎性，不存在重复建设的情况。
(3) 本次募集资金投资项目的客户储备、在手订单较为充足，行业发展空间
前景良好，具有良好的产能消化措施；公司前次募投项目的未来产能消化预计不
会受到中美贸易摩擦的较大冲击，随着公司加大力度对国内售后市场、北美市场
以外的境外其他国家和地区售后市场的拓展，预计前次募投的产能可以得到有效
消化。
(4) 本次募集资金投向的产品已经完成前期研发工作，已经具备大规模生产
的技术基础，募投项目所需的人员、技术、市场储备充足，可以有效支撑本次募
2-36
投的产能消化；报告期内，虽然生产人员的人数有所下滑，但随着募投项目的逐
步投产，预计公司对生产人员的需求将迅速扩大，由于基层生产人员上岗所需的
培训时间较短，可替代性较强，生产岗位新员工的迅速上岗不会对公司产品质量
产生重大影响；远程运维平台及其对应的商用车智能轮毂轴承单元产品是公司近
年来重要的研发成果之一，技术可行性方面已经较为成熟，具有较强的可行性。
(5) 本次募投项目折旧和摊销数额的计算依据与公司固定资产的折旧、无形
资产摊销方法保持一致，折旧摊销数额计算过程及依据具有审慎性；新增折旧摊
销费用占新增营业收入的比例较低，不会对营业业绩造成重大影响。随着项目市
场的日益成熟，项目未来效益的不断提高，新增固定资产折旧和无形资产摊销对
公司经营成果的影响将逐渐减小。
(6) 本次募投项目的预计效益测算是根据目前市场现状及公司实际情况谨
慎测算的，具有谨慎性和合理性。
二、最近一年及一期其他非流动金融资产 8,200 万元、9,100 万元，货币资
金余额 142,894.70 万元、140,208.13 万元。
请发行人补充说明：（1）自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，
公司实施或拟实施的财务性投资（包括类金融投资，下同）情况，是否存在最
近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、
借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形；（2）结合发行人的账面货币资
金余额、资产负债率、运营资金需求、银行授信情况、应付（应付账款、预收
账款及应付票据）及存货科目对流动资金的占用情况、应收账款的回款情况等，
说明本次募集资金的必要性和合理性，测算依据及测算过程是否谨慎，募资金
额是否与现有资产、业务规模相匹配；（3）说明本次募投项目各项投资构成（特
别是设备购置及安装费、工程预备费、铺底流动资金等），是否存在用于支付人
员工资、货款等非资本性支出，补充流动资金或偿还银行贷款的比例是否符合
《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》的有关规定。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
(一) 自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施的
财务性投资（包括类金融投资，下同）情况，是否存在最近一期末持有金额较
2-37
大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托
理财等财务性投资的情形
1. 财务性投资的认定依据
根据中国证监会《再融资业务若干问题解答（2020 年 6 月修订）》以及《深
圳证券交易所创业板上市公司证券发行上市审核问答》，财务性投资的界定如下：
(1) 财务性投资的类型包括不限于：类金融；投资产业基金、并购基金；拆
借资金；委托贷款；以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；购买收益
波动大且风险较高的金融产品；非金融企业投资金融业务等。
(2) 围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收购
或整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的委托贷款，如符合公司主
营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。
(3) 金额较大指的是，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并
报表归属于母公司净资产的 30%。期限较长指的是，投资期限或预计投资期限超
过一年，以及虽未超过一年但长期滚存。
2. 自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施的财
务性投资的具体情况
2020 年 7 月 24 日，公司召开第四届董事会第十次会议，审议通过了关于公
司向特定对象发行股票的有关议案，自本次发行董事会决议日前六个月（2020
年 1 月 24 日）至本回复报告出具日，公司不存在金额较大的实施或拟实施的财
务性投资。具体情况如下：
(1) 金融或类金融业务
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复报告出具日，公司不存在经营或
投资金融或类金融业务的情形。
(2) 投资产业基金、并购基金
2018 年 8 月 28 日，公司第三届董事会第十七次会议审议通过了《关于投资
杭州云栖创投股权投资合伙企业（有限合伙）的议案》，拟以自有资金投资
7,000.00 万元。2018 年 9 月 28 日，公司支付首期出资款 3,500.00 万元；2019
年 6 月 27 日，公司支付第二期出资款 3,500.00 万元。
2018 年 10 月 24 日，公司第三届董事会第十九次会议审议通过了《关于投
2-38
资苏州耀途进取创业投资合伙企业（有限合伙）的议案》，拟以自有资金投资
3,000.00 万元。2018 年 11 月 19 日，公司支付完成首期出资款 1,200.00 万元；
2020 年 6 月 22 日，公司支付第二期出资款 900.00 万元；第三期出资款 900.00
万元预计于 2021 年支付。
上述产业基金投资的投资目的具体如下：
序号 被投资单位 投资目的
杭州云栖创投股权投资合伙企
1 投资重点为互联网产业的早期项目
业（有限合伙）
在互联网与大数据应用（底层传感器、芯片、物
苏州耀途进取创业投资合伙企 联网平台、AI 技术，尤其是 AI 和大数据再金融
2
业（有限合伙） 科技、智能驾驶和机器人等领域）等行业进行股
权及准股权投资
杭州云栖创投股权投资合伙企业（有限合伙）、苏州耀途进取创业投资合伙
企业（有限合伙）为公司投资的产业基金，设立的目的主要用于投资互联网产业
以及大数据应用等相关行业公司，由于与公司的主业汽车轮毂轴承单元的关联性
相对较弱，上述投资为财务性投资。截至 2020 年 9 月 30 日，上述财务性投资的
期末余额为 9,100.00 万元，占最近一期末合并报表归属于母公司净资产的比例
为 5.05%，若考虑公司将于 2021 年出资的 900 万元后，公司已持有和拟持有的
财务性投资的金额为 10,000.00 万元，占公司最近一期末合并报表归属于母公司
净资产的比例为 5.55%，占比较小。
(3) 拆借资金
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复报告出具日，公司不存在对外拆
借资金的情形。
(4) 委托贷款
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复报告出具日，公司不存在委托贷
款的情形。
(5) 以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复报告出具日，公司不涉及集团财
务公司的情形。
(6) 购买收益波动大且风险较高的金融产品
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复报告出具日，为了提高资金使用
效率，公司存在购买银行结构性存款、理财产品的情形。公司购买的银行结构性
2-39
存款、理财产品均为保本浮动收益型产品，期限较短，安全性高，风险较低，不
属于收益波动大且风险较高的金融产品。
(7) 拟实施的财务性投资
截至本回复报告出具日，除根据合伙协议于 2021 年履行的对苏州耀途进取
创业投资合伙企业（有限合伙）的 900.00 万元出资义务外，公司不存在其他拟
实施的财务性投资及类金融投资。
综上所述，自本次发行董事会决议日前六个月至本回复报告出具日，公司不
存在金额较大的实施或拟实施的财务性投资的情形。
3. 最近一期末不存在持有金额较大财务性投资的情形
截至 2020 年 9 月 30 日，公司实施的财务性投资认定分析过程如下：
单位：万元
项目 2020 年 9 月 30 日
货币资金 124,121.82
其中：未到期委托理财 55,100.00
其他流动资产 313.95
其他非流动金融资产 9,100.00
其他非流动资产 3,389.57
交易性金融负债 684.04
注：上表中的数据未经审计
(1) 未到期委托理财
公司的未到期委托理财全部为购买的保本浮动收益型理财产品，不属于财务
性投资。截至 2020 年 9 月 30 日，具体情况如下：
序 产品类 投资金额
银行 产品名称 起始日 到期日
号 型 （万元）
2020 单位结构性存款 保本浮
1 宁波银行 1,500.00 2020/7/22 2020/10/22
208816 动型
保 本 浮
2 江苏银行 苏银杭结构（2020）144 动 收 益 17,000.00 2020/7/2 2021/1/2
型
保 本 浮
3 江苏银行 宝溢融 D3 机构 30 动 收 益 3,000.00 2020/7/22 2020/10/21
型
中信理财之共赢利率结构 保本浮
4 中信银行 33505 期人民币结构性理 动收益 5,000.00 2020/4/9 2020/10/9
财-C206T01BA 型
2-40
中信理财之共赢智信利率 保本浮
5 中信银行 结构 35712 期人民币结构 动收益 8,000.00 2020/7/9 2021/1/11
性存款产品-C207Q019N 型
中信理财之共赢智信汇率 保本浮
6 中信银行 挂钩人民币结构性存款结 动收益 5,000.00 2020/7/31 2021/1/28
构 00257 期-C207Q01OR 型
中信理财之共赢智信汇率 保本浮
7 中信银行 挂钩人民币结构性存款结 动收益 5,000.00 2020/8/19 2021/2/23
构 00564 期-C207Q01ZZ 型
中信理财之共赢智信汇率 保本浮
8 中信银行 挂钩人民币结构性存款结 动收益 1,000.00 2020/8/21 2021/2/23
构 00625 期-C207R011V 型
中信理财之共赢智信汇率 保本浮
9 中信银行 挂钩人民币结构性存款结 动收益 5,000.00 2020/8/19 2020/11/25
构 00570 期-C207R0105 型
中信理财之共赢智信汇率 保本浮
10 中信银行 挂钩人民币结构性存款结 动收益 4,600.00 2020/8/21 2021/2/23
构 00625 期-C207R011V 型
合计 55,100.00
公司购买的上述委托理财产品系旨在不影响正常生产经营的前提下提高暂
时闲置资金的使用效率和管理水平，为公司及股东获取更多回报。且公司购买均
为保本浮动收益型产品，期限较短，安全性高，风险较低，不属于收益波动大且
风险较高的金融产品，不属于财务性投资。
(2) 其他流动资产
截至 2020 年 9 月 30 日，公司的其他流动资产余额为 313.95 万元，主要为
应收退税款 313.56 万元，不属于财务性投资。
(3) 其他非流动金融资产
截至 2020 年 9 月 30 日，公司其他非流动金融资产余额为 9,100.00 万元，
详见本回复之问题二之“（一）自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，
公司实施或拟实施的财务性投资（包括类金融投资，下同）情况，是否存在最近
一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予
他人款项、委托理财等财务性投资的情形”之“2. 自本次发行相关董事会决议
日前六个月起至今，公司实施或拟实施的财务性投资的具体情况”的相关内容。
杭州云栖创投股权投资合伙企业（有限合伙）、苏州耀途进取创业投资合伙
企业（有限合伙）为公司投资的产业基金，设立的目的主要用于投资互联网产业
2-41
以及大数据应用等相关行业公司，由于与公司的主业汽车轮毂轴承单元的关联性
相对较弱，为财务性投资。
截止 2020 年 9 月 30 日，上述财务性投资的期末余额为 9,100.00 万元，占
最近一期末合并报表归属于母公司净资产的比例为 5.05%，未超过 30%，占比较
小。若考虑公司将于 2021 年出资的 900 万元后，公司已持有和拟持有的财务性
投资的金额为 10,000.00 万元，占公司最近一期末合并报表归属于母公司净资产
的比例为 5.55%（未超过 30%），占比较小，不存在持有金额较大、期限较长的财
务性投资的情形。
(4) 其他非流动资产
截至 2020 年 9 月 30 日，公司的其他非流动资产余额为 3,389.57 万元，主
要为公司预付的设备、软件款等，不属于财务性投资。
(5) 交易性金融负债
截至 2020 年 9 月 30 日，公司合并报表交易性金融负债余额为 684.04 万元。
上述交易性金融负债为公司办理的远期结售汇业务产生。公司开展外汇衍生品交
易的主要原因是为了减少汇率波动对经营业绩的影响，锁定汇率以防范外汇汇率
风险，增强财务稳健性。该等交易与日常经营需求紧密相关，不以获取投资收益
为目的，不属于财务性投资。
综上所述，截至 2020 年 9 月 30 日，公司不存在持有金额较大、期限较长的
交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资
的情形。
(二) 结合公司的账面货币资金余额、资产负债率、运营资金需求、银行授
信情况、应付（应付账款、预收账款及应付票据）及存货科目对流动资金的占
用情况、应收账款的回款情况等，说明本次募集资金的必要性和合理性，测算
依据及测算过程是否谨慎，募资金额是否与现有资产、业务规模相匹配
1. 公司货币资金余额、资产负债率、银行授信情况
截至 2020 年 9 月末，公司货币资金的构成情况如下：
单位：万元
项目 2020.9.30
货币资金总额 124,121.82
其中：募集资金 64,336.42
2-42
受限资金 9,826.68
可支配的自有资金 49,958.73
截至 2020 年 9 月 30 日，公司货币资金总额为 124,121.82 万元，其中，受
限资金为 9,826.68 万元，受限原因为银行承兑汇票保证金以及公司进行汇率管
理购买银行结售汇产品的外汇期权交易保证金；前次募集资金账户余额为
64,336.42 万元，拟继续用于年产 360 万套汽车轮毂轴承单元扩能项目、企业技
术中心升级改造项目、年产 3,000 万只汽车轮毂轴承单元精密锻车件智能化工厂
建设项目和设立合资公司“陕西陕汽兆丰科技有限公司”项目，剩余 49,958.74
万元为公司可支配的自有资金。
2017 年末、2018 年末、2019 年末以及 2020 年 9 月 30 日，公司合并报表的
资产负债率分别为 17.79%、14.14%、15.46%和 15.61%，公司的资产负债率较低，
公司的财务结构较为安全。截至目前，公司银行授信总额为 1.65 亿元，公司的
银行授信拟主要用于日常经营中开具银行承兑汇票使用。
2. 公司未来运营资金需求测算
公司未来运营资金需求测算如下：
2017-2019 年度，公司营业收入平均增长率为 16.47%；假设公司未来经营模
式、市场需求等内外部条件没有重大变化的情况下，未来三年营业收入年增长率
均为 16.47%（该营业收入增长率仅用于测算营运资金追加额，不代表公司对未
来经营业绩作出承诺）。
以公司 2017-2019 年度财务数据为基础，在公司资产及负债结构比例不变的
情况下，按上述假设对公司未来三年的营运资金进行预测，公司预计未来三年内，
运营资金需求约为 16,091.19 万元，具体计算过程如下：
单位：万元
2019 年 占营业收入 2020 年 2021 年 2022 年
项目
（实际） 比重 （测算） （测算） （测算）
营业收入 55,919.66 100.00% 65,129.63 75,856.48 88,350.05
应收款项融资 311.90 0.56% 363.27 423.10 492.79
应收账款 28,351.98 50.70% 33,021.56 38,460.21 44,794.60
预付款项 60.21 0.11% 70.13 81.68 95.13
存货 8,037.50 14.37% 9,361.28 10,903.08 12,698.82
经营性流动资产小计（A） 36,761.60 65.74% 42,816.23 49,868.07 58,081.34
2-43
应付票据 7,566.41 13.53% 8,812.59 10,264.03 11,954.51
应付账款 18,804.00 33.63% 21,901.02 25,508.12 29,709.31
预收款项 206.54 0.37% 240.56 280.18 326.33
经营性流动负债小计（B） 26,576.95 47.53% 30,954.17 36,052.33 41,990.14
流动资金需求量（C=A-B） 10,184.65 18.21% 11,862.06 13,815.74 16,091.19
注：假设未来三年各项经营性资产、经营性负债占当年度营业收入的比例按 2019 年年末销售百分比计
算
1. 流动资金需求量=经营性流动资产-经营性流动负债；
2. 上述测算不代表公司对未来三年盈利预测，投资者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决
策造成损失的，公司不承担赔偿责任
根据测算，公司未来三年的日常运营资金需求约为 16,091.19 万元。
截至 2020 年 9 月 30 日，公司的可自由支配的货币资金金额为 49,958.74 万
元，公司对可支配的自有资金的使用规划情况如下：
项目 资金需求（万元）
运营资金需求 16,091.19
本次募集资金建设项目的自有资金投入 21,292.08
汽车轮毂轴承单元装备自动化、管理智能化技术改造项目投入 6,123.98
陕西陕汽兆丰科技有限公司二期出资款 2,400.00
与国家工业信息安全发展研究中心等联合体共同参加国家工信部《2019 年工
业互联网创新发展工程—工业互联网企业内 5G 网络化改造及推广服务平台 924.00
项目》出资款
苏州耀途进取创业投资合伙企业（有限合伙）剩余出资款 900.00
公司控股子公司杭州益丰汽车部件有限公司剩余出资款 480.00
合计 48,211.25
注：汽车轮毂轴承单元装备自动化、管理智能化技术改造项目的投入（该项目原计划使用募集资金投
入，经公司第四届董事会第十二次会议审议通过改为以自有资金投入
经测算，公司可支配的自有资金在未来均有明确的资金使用规划，公司的自
有资金无法支持本次募投项目的建设，本次向特定对象发行股票，有利于缓解公
司现有业务规模扩张带来的资金压力，保证公司未来稳定可持续发展。
3. 应付（应付账款、预收款项及应付票据）及存货科目对流动资金的占用
情况、应收账款的回款情况等
报告期内，公司的应付款项、存货科目占公司流动资产的比重情况如下：
单位：万元
项目 2020-9-30 2019-12-31 2018-12-31 2017-12-31
2-44
应付票据 12,665.42 7,566.41 6,668.78 10,116.94
应付账款 13,167.10 18,804.00 13,348.75 15,930.42
预收款项 206.54 251.94 68.43
合同负债 755.18
应付款项合计 26,587.70 26,576.95 20,269.48 26,115.79
存货 10,255.85 8,037.50 5,650.42 6,367.46
流动资产 157,759.39 180,163.20 168,557.44 175,453.71
应付款项占流动资产比例 16.85% 14.75% 12.03% 14.88%
存货占流动资产比例 6.50% 4.46% 3.35% 3.63%
报告期内，公司应付款项占流动资产的比例在波动中呈上升趋势，存货占流
动资产的比例也呈上升趋势，存货的增长速度明显快于应付款项的增长速度，存
货的增长导致对公司流动资金的需求也呈上升趋势。
报告期内，公司的应收账款周转率分别为 2.93、2.32、2.22 和 1.31，由于
公司部分新增客户的信用期较长，导致公司的应收账款周转率呈下降趋势，回款
周期变长，对公司流动资金的需求也将增长。
综上分析，公司可支配的自有资金大部分在未来均有明确的资金使用规划，
随着公司业务规模的扩大，存货的增长以及应收账款回款周期变长均会增加公司
的资金压力，公司的自有资金无法支持本次募投项目的建设，本次募集资金具有
必要性和合理性。
本次向特定对象发行股票，主要用于年产 48 万套商用车免维护轮毂轴承单
元及远程运维平台（一期）项目和年产 230 万套新能源汽车轮毂轴承单元项目，
顺应公司的战略发展方向，深度布局商用车市场，契合商用车智能化、电子化趋
势，引领轮毂轴承的智能化，同时可以满足客户新产品的新需求，创造新的利润
增长点，具有必要性和合理性。本次募集资金的测算依据及测算过程具有谨慎性，
募资金额与现有资产、业务规模相匹配。
(三) 说明本次募投项目各项投资构成（特别是设备购置及安装费、工程预
备费、铺底流动资金等），是否存在用于支付人员工资、货款等非资本性支出，
补充流动资金或偿还银行贷款的比例是否符合《发行监管问答——关于引导规
范上市公司融资行为的监管要求》的有关规定
1. 年产 48 万套商用车免维护轮毂轴承单元及远程运维平台（一期）项目的
投资构成
2-45
本项目总投资额 45,229.06 万元。项目建设投资 40,493.25 万元，其中建筑
工程费 1,000.00 万元，设备购置及安装费 37,565.00 万元，工程预备费 1,928.25
万元，铺底流动资金 4,735.81 万元。具体投资资金数额情况如下：
序号 项目名称 投资金额(万元) 占总投资额的比例
1 建设投资合计 40,493.25 89.53%
1.1 工程费用 38,565.00 85.27%
1.1.1 建筑工程费 1,000.00 2.21%
1.1.2 设备购置及安装费 37,565.00 83.06%
1.2 工程预备费 1,928.25 4.26%
2 铺底流动资金 4,735.81 10.47%
合计 45,229.06 100.00%
(1) 固定资产投资明细
本项目设备购置合计 35,292.00 万元，具体明细如下：
序号 设备名称 规格型号 单机功率 数量 单位
1 外圈双端磨床 KVD-300 45KW 2 台
2 外圈无心面磨床 M10200 45KW 2 台
3 外圈滚道磨床 3MZ2110 24KW 8 台
4 外圈外径磨床 3MZ2120 15KW 4 台
5 外圈滚道磨床 3MZ2320 24KW 4 台
6 外圈滚道超精 定制 6KW 4 台
7 外圈外径超精 定制 5KW 4 台
8 外径检测机 定制 5KW 4 台
9 立式双端面磨床 KVD-300 45KW 4 台
10 内圈滚道磨床 3MZ2110 15KW 4 台
11 内圈外径磨床 3MZY2110 15KW 4 台
12 内圈挡边磨床 3MZ2210 24KW 4 台
13 内圈内径磨床 3MZ2010 24KW 4 台
14 内圈滚道磨床 3MZ2110 15KW 4 台
15 内圈外径磨床 3MZY2110 15KW 4 台
16 内圈挡边磨床 3MZ2210 24KW 4 台
17 内圈内径磨床 3MZ2010 24KW 4 台
18 内圈超精机 定制 10KW 4 台
19 内径检测机 定制 5KW 4 台
2-46
序号 设备名称 规格型号 单机功率 数量 单位
20 重卡轴承装配线 定制 200KW 2 条
21 轮毂加工数控车床 PUMA500 20KW 20 台
22 轮毂加工数控加工中心 MYNX6500 10KW 20 台
23 轮毂清洗机 定制 100KW 2 台
24 重卡总成装配线 定制 200KW 2 条
25 AGV 智能物流装备 - - 21 台
26 设备数据采集系统 - - 2 套
27 弱电综合网络系统 - - 1 批
28 自动化连线设备 定制 100KW 2 套
29 集中供气系统 DF-120 120KW 2 套
30 集中供水系统 XY-100 100KW 1 套
31 手持扫码终端 - - 1 批
32 台式电脑 戴尔 - 10 台
33 台式电脑 联想 - 30 台
34 笔记本 联想 - 10 台
35 私有云服务器 IaaS - 1 套
36 工作站 - - 5 台
本项目软件购置合计 2,273.00 万元，主要软件明细如下：
序号 项目 类型 数量 单位
1 智能监测平台 SaaS 1 套
2 模式识别 智能应用 1 套
3 宽度学习 智能应用 1 套
4 数字孪生 智能应用 1 套
5 大屏驾驶舱 智能 BI 1 套
6 MES - 1 套
除上述主要软件外，本次募投项目另采购设计软件、办公软件若干套。
(2) 建筑工程费明细
本项目建筑工程费总投入金额为 1,000.00 万元，均为厂房装修费用。
(3) 基本预备费和铺底流动资金
本项目的基本预备费为建筑工程费用、设备购置费用和设备安装工程费用的
5%，合计 1,928.25 万元。项目所需流动资金按照项目建设期结束至达产年所需
2-47
经营性流动资产和经营性流动负债逐项计算，铺底流动资金按照流动资金本期增
加额的 30%测算，预计投入铺底流动资金为 4,735.81 万元。具体测算情况如下：
单位：万元
序号 项目 T+2 T+3 T+4 T+5 及以后
1 流动资产 12,989.66 20,668.20 31,421.00 31,421.00
1.1 现金 3,870.00 6,288.75 9,675.00 9,675.00
1.2 应收帐款 6,192.00 10,062.00 15,480.00 15,480.00
1.3 预付帐款 35.75 52.72 76.52 76.52
1.4 存货 2,891.91 4,264.72 6,189.48 6,189.48
2 流动负债 7,294.26 10,766.62 15,634.96 15,634.96
2.1 应付帐款 7,229.76 10,661.81 15,473.71 15,473.71
2.2 预收帐款 64.50 104.81 161.25 161.25
3 流动资金 5,695.39 9,901.58 15,786.04 15,786.04
4 自有流动资金 - - - -
5 流动资金本期增加额 5,695.39 4,206.18 5,884.47 -
6 铺底流动资金 1,708.62 1,261.85 1,765.34 -
注：T 年和 T+1 年为建设期，T+2 年开始为运营期
2. 年产 230 万套新能源汽车轮毂轴承单元项目的投资构成
本项目总投资额 36,063.02 万元。项目建设投资 32,050.20 万元，其中建筑
工程费 1,000.00 万元，设备购置及安装费 29,524.00 万元，工程预备费 1,526.20
万元，铺底流动资金 4,012.82 万元。具体投资资金数额情况如下：
单位：万元
序号 项目名称 投资金额 占总投资额的比例
1 建设投资合计 32,050.20 88.87%
1.1 工程费用 30,524.00 84.64%
1.1.1 建筑工程费 1,000.00 2.77%
1.1.2 设备购置及安装费 29,524.00 81.87%
1.2 工程预备费 1,526.20 4.23%
2 铺底流动资金 4,012.82 11.13%
合计 36,063.02 100.00%
(1) 固定资产投资明细
本项目设备购置合计 28,760.00 万元，具体明细如下：
2-48
序号 设备名称 规格型号 单机功率 数量 单位
1 视觉码垛机器人 IRB 460 5KW 4 套
2 热处理 DKK-250 400KW 2 套
3 涡流探伤 定制 10KW 4 台
4 数控车床 MW120 30KW 16 台
5 钻孔中心 R450 15KW 16 台
6 钻孔配合机器人 IRB 460 5KW 16 台
7 外圈磨床 T-11L57 24KW 8 台
8 外圈超精机 定制 10KW 8 台
9 芯轴磨床 T-236CNC 15KW 8 台
10 芯轴超精机 定制 10KW 4 台
11 内圈外径磨床 3MZA136 15KW 4 台
12 内圈内径磨床 3MZD206 24KW 4 台
13 内圈外径磨床 3MZA136 15KW 4 台
14 内圈内径磨床 3MZD206 24KW 4 台
15 内圈超精机 定制 6KW 4 台
16 内径检测机 定制 5KW 4 台
17 自动化连线设备 定制 100KW 2 套
18 装配线 定制 200KW 2 条
19 集中供气系统 DF-120 120KW 2 套
20 集中供水系统 XY-100 100KW 1 套
21 AGV 智能物流装备 20 台
22 设备数据采集系统 1 套
23 弱电综合网络系统 1 批
24 手持扫码终端 1 批
25 台式电脑 戴尔 10 台
26 台式电脑 联想 20 台
27 笔记本 联想 10 台
本项目软件购置合计 778.00 万元，主要采购一套 MES 系统，另采购设计软
件、办公软件若干套。
(2) 建筑工程费明细
本项目建筑工程费总投入金额为 1,000.00 万元，均为厂房装修费用。
(3) 基本预备费和铺底流动资金
2-49
本项目的基本预备费为建筑工程费用、设备购置费用和设备安装工程费用的
5%，合计 1,526.20 万元。项目所需流动资金按照项目建设期结束至达产年所需
经营性流动资产和经营性流动负债逐项计算，铺底流动资金按照流动资金本期增
加额的 30%测算，预计投入铺底流动资金为 4,012.82 万元。具体测算情况如下：
单位：万元
序号 项目 T+2 T+3 T+4 T+5 及以后
1 流动资产 11,723.16 18,707.68 28,485.14 28,485.14
1.1 现金 3,450.00 5,606.25 8,625.00 8,625.00
1.2 应收帐款 5,520.00 8,970.00 13,800.00 13,800.00
1.3 预付帐款 33.62 50.45 74.00 74.00
1.4 存货 2,719.54 4,080.98 5,986.13 5,986.13
2 流动负债 6,856.35 10,295.88 15,109.09 15,109.09
2.1 应付帐款 6,798.85 10,202.44 14,965.34 14,965.34
2.2 预收帐款 57.50 93.44 143.75 143.75
3 流动资金 4,866.81 8,411.80 13,376.05 13,376.05
4 自有流动资金
5 流动资金本期增加额 4,866.81 3,544.99 4,964.25
6 铺底流动资金 1,460.04 1,063.50 1,489.28
注：T 年和 T+1 年为建设期，T+2 年开始为运营期
3. 是否存在用于支付人员工资、货款等非资本性支出，补充流动资金或偿
还银行贷款的比例是否符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为
的监管要求》的有关规定
本次募投项目不存在支付人员工资、贷款等非资本性支出，非资本性支出项
目均为预备费和铺底流动资金。
根据中国证监会于 2020 年 2 月 14 日发布的《发行监管问答——关于引导规
范上市公司融资行为的监管要求（修订版）》的相关规定，上市公司应综合考虑
现有货币资金、资产负债结构、经营规模及变动趋势、未来流动资金需求，合理
确定募集资金中用于补充流动资金和偿还债务的规模。通过配股、发行优先股或
董事会确定发行对象的非公开发行股票方式募集资金的，可以将募集资金全部用
于补充流动资金和偿还债务。通过其他方式募集资金的，用于补充流动资金和偿
2-50
还债务的比例不得超过募集资金总额的 30%；对于具有轻资产、高研发投入特点
的企业，补充流动资金和偿还债务超过上述比例的，应充分论证其合理性。
公司本次募投项目合计投资金额 81,292.08 万元，其中建筑工程费、设备购
置及安装费等资本性支出项目合计金额为 72,543.45 万元，预备费和铺底流动资
金等非资本性支出项目合计金额为 8,748.63 万元，非资本性支出项目占投资总
额的比重为 10.76%，未超过 30%，符合《发行监管问答——关于引导规范上市公
司融资行为的监管要求（修订版）》的相关规定。
(四) 核查情况
1. 核查程序
针对上述事项，我们履行了以下核查程序：
(1) 结合主管部门关于财务性投资及类金融业务的相关规定，对公司董事会
决议日前六个月至今实施的对外投资、理财产品购买情况进行了核查；
(2) 查阅公司相关董事会、股东大会会议文件，检查公司是否存在相关财务
性投资的情况；
(3) 取得公司购买的银行结构性存款、理财产品明细及相关合同或协议；
(4) 访谈公司财务总监，了解公司财务性投资及业务发展的情况；
(5) 查阅公司财务报告，获取其他流动资产、其他非流动金融资产、其他非
流动资产、交易性金融负债的明细表；
(6) 访谈公司财务总监，了解公司未来资金使用规划情况；
(7) 获取并核查了公司本次募集资金投资项目的可行性研究报告，与《发行
监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订版）》的相关要
求进行了比对核查。
2. 核查意见
经核查，我们认为：自本次发行董事会决议日前六个月至本回复报告出具日，
公司不存在金额较大的实施或拟实施的财务性投资的情形；本次募集资金具有必
要性和合理性，测算依据及测算过程谨慎，募资金额与现有资产、业务规模相匹
配；公司本次募集资金不存在用于支付人员工资、货款等非资本性支出情况，非
资本性支出项目占投资总额的比重为 10.76%，未超过 30%，符合《发行监管问答
——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订版）》的相关规定。
2-51
三、发行人境外销售收入占比较高，主要面向北美地区等海外客户，近一
年及一期境外营业收入 36,169.32 万元、20,365.22 万元，占主营业务收入的
64.68%、80.07%。
请发行人补充披露或说明：（1）披露公司境外销售涉及的产品类型、各类
产品境外销售占比、销售地区、市场开拓等具体情况，国际贸易摩擦是否对公
司境外销售及本次募投产品产生重大不利影响，是否存在应对措施；（2）结合
主要国外客户受新冠疫情的影响情况、相关订单的合作稳定性、2020 年下游行
业需求增长等情况，说明新冠疫情对公司境外销售及本次募投产品是否产生重
大不利影响，是否存在应对措施。请结合上述内容完善海外销售风险的表述，
并做特别风险提示。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
(一) 披露公司境外销售涉及的产品类型、各类产品境外销售占比、销售地
区、市场开拓等具体情况，国际贸易摩擦是否对公司境外销售及本次募投产品
产生重大不利影响，是否存在应对措施
1. 公司境外销售涉及的产品类型、各类产品境外销售占比、销售地区、市
场开拓等具体情况
(1) 境外销售的产品类型及销售占比情况
报告期内，公司境外销售均涉及公司各类主要产品，各类产品的境外销售收
入占该类产品的总收入的比重情况如下表所示：
单位：%
产品类别 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
第一代轮毂轴承单元 76.03 80.64 68.03 74.52
第二代轮毂轴承单元 26.99 42.02 61.62 54.66
第三代轮毂轴承单元 97.77 98.90 99.59 99.74
转向节 100.00 100.00
分离轴承 12.34
注：上表中各类产品的境外销售收入占该类产品的总收入的比重按照产品最终应用市场情况进行统计
由上表所示，公司第一代轮毂轴承单元、第三代轮毂轴承单元和转向节外销
占比较大。公司近年来加大力度对国内商用车轮毂轴承单元的拓展，而国内商用
2-52
车轮毂轴承单元大部分属于第二代轴承单元产品，从而导致了近年来第二代轮毂
轴承单元产品境外收入的占比下降明显。
(2) 境外销售地区及开拓情况
报告期内，公司境外销售收入分地区占比情况如下：
单位：%
地区 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
北美洲 83.92 90.29 92.14 90.61
南美洲 4.88 4.93 3.89 3.96
亚洲 7.19 2.68 0.85 1.72
欧洲 3.27 1.48 2.20 2.88
大洋洲 0.74 0.62 0.92 0.83
合计 100.00 100.00 100.00 100.00
注：上表中公司境外销售收入分地区占比按照产品最终应用地区进行统计
由上表所示，公司境外销售的主要地区主要为美国、加拿大、墨西哥等北美
洲地区，受中美贸易摩擦的影响较大。
公司具备较强的技术开发能力，且主要采用 ODM 的销售模式，具有较强的客
户粘性。在中美贸易摩擦的大背景下，公司一方面积极维护与现有客户的合作关
系，采取了渠道拓展、与客户共同协商让利减少关税增加的影响等积极应对措施；
同时，公司积极拓展北美市场以外的海外其他地区的售后市场和国内售后市场。
公司正积极开拓欧洲、东南亚等地区的售后市场销售渠道。目前，公司已与欧洲
地区及东南亚地区的相关企业签署了《独家品牌推广及产品经销协议》，今年以
来向两家经销商开始批量供货。与此同时，公司在继续做深产品与服务的差异化、
增加客户粘性、深度绑定客户的基础上，持续拓展海外新市场、新客户。公司在
保持原有销售渠道优势的基础上进一步加大头部客户布局，同时创新商务模式，
与阿里巴巴国际站合作，积极拓展“HZF”自主品牌海外线上营销渠道，提升公
司产品的国际影响力和知名度。
2. 国际贸易摩擦对公司的不利影响及其应对措施
公司本次募投项目为年产 48 万套商用车免维护轮毂轴承单元及远程运维平
台（一期）项目和年产 230 万套新能源汽车轮毂轴承单元项目，主要投向商用车、
新能源汽车等高景气细分行业的国内主机市场，不会受到国际贸易摩擦的不利影
2-53
响。
(1) 国际贸易摩擦对公司境外销售的不利影响
目前影响公司境外销售实施的国际贸易摩擦主要来自中美贸易摩擦，自 2018
年以来，中美贸易摩擦对公司境外销售业务产生影响的主要事件如下表所示：
序号 日期 主要事项
美国政府发布了加征关税商品清单，将对从我国进口合计 500 亿美元的商品
1 2018 年 7 月
加征 25%的关税
2 2018 年 9 月 美国政府宣布将对从我国进口合计 2000 亿美元的商品加征 10%的关税
美国政府宣布自 2019 年 5 月 10 日起，对从我国进口的 2,000 亿美元清单商
3 2019 年 5 月
品加征的关税税率由 10%提高到 25%
2016 年 8 月、2018 年 7 月，美国商务部两次对中国出口的圆锥滚子轴承及
其零件产品发起了反倾销税命令的行政复审，裁定公司与其它未取得单独税率资
格的企业适用中国 92.84%普遍税率。公司认为美国商务部的裁决偏离事实、不
公正，就美国商务部此次裁决向美国国际贸易法院进行上诉，以维护公司正常权
益。根据美国国际贸易法院的最终裁定，公司符合单独税率资格。美国商务部最
终裁定兆丰股份符合单独税率资格，适用 7.04%单独税率，但 2015-2016 年度适
用税率为中国 92.84%普遍税率。反倾销税为美国海关和边境保护局向美国当地
进口商征收，不会对公司过往经营业绩产生影响。
公司深耕北美售后市场多年，对市场需求有着深入了解，公司主要采用 ODM
的销售模式，具有较强的客户粘性，并与主要客户建立了长期稳定的战略合作关
系，基于各自优势共同开发适销对路的产品已成为常态，为市场龙头客户的“战
略供应商”。公司多年建立的产品开发能力、质量保证能力和客户粘性构筑了业
务壁垒。虽然中美贸易摩擦在短期内对公司的经营情况构成了较大影响，但随着
公司的积极应对，预计未来中美贸易摩擦对公司的不利影响将有所减弱。
(2) 公司的应对措施
1) 通过实施本次募投项目，加大力度开拓国内主机市场
为了积极应对中美贸易摩擦、新冠疫情的影响，公司从业务端、技术端、生
产端，将售后业务和主机业务分别专项管理，分设了国内售后事业部和汽车主机
事业部；针对 2020 年全力开拓的主机市场业务，公司积极引入相关人才，并配
备相应的产品工程、应用工程以及质量验证团队，严格按照主机厂的审核体系要
求提升主机业务的日常生产管理。
2-54
公司本次发行募集资金将用于年产 48 万套商用车免维护轮毂轴承单元及远
程运维平台（一期）项目和年产 230 万套新能源汽车轮毂轴承单元项目。本次募
集资金投向的商用车免维护轮毂轴承单元已经完成前期研发工作，并已经向汉德
车桥、安徽华菱汽车、比亚迪等部分主机客户小规模批量供货；商用车智能轮毂
轴承单元产品、新能源汽车轮毂轴承单元产品的工艺技术研发也已经完成，已经
具备大规模生产的技术基础，并为部分客户完成了产品开发与样品试制。通过建
设本次募集资金建设项目，公司将有效扩大在商用车、新能源汽车等高景气度细
分行业的主机市场业务产品的相关产能，建设本次募集资金投资项目是公司坚持
主机市场和售后市场双轮驱动战略的重要布局；同时，通过本次募投项目的建设，
公司加大力度开拓国内主机市场，扩大国内主机业务的占比，也可以有效应对中
美贸易摩擦带来的不确定性。
2) 加大其他地区售后市场的开拓力度
近年来，公司坚持主机市场和售后市场双轮驱动，积极布局“兆丰”自主品
牌在国内外售后市场的销售渠道。
针对境外售后市场的拓展，公司正积极开拓欧洲、东南亚等地区的售后市场
销售渠道。目前，公司已与欧洲地区及东南亚地区的相关企业签署了《独家品牌
推广及产品经销协议》，今年以来向两家经销商开始批量供货。与此同时，公司
在继续做深产品与服务的差异化、增加客户粘性、深度绑定客户的基础上，持续
拓展海外新市场、新客户。公司在保持原有销售渠道优势的基础上进一步加大头
部客户布局，同时创新商务模式，与阿里巴巴国际站合作，积极拓展“HZF”自
主品牌海外线上营销渠道，提升公司产品的国际影响力和知名度。
同时，公司已在国内售后市场快速推进“兆丰”自主品牌产品，通过授权经
销等形式组建全国汽车售后市场营销网络，契合“国内大循环为主体、国内国际
双循环相互促进”的新发展格局。公司建立了严格的经销商准入标准和政策，已
发展 20 余家一级经销商，基本覆盖全国重要市场。今年以来，公司正着力建立
二级分销渠道。公司在为经销商提供高质量产品的同时，提供全方位的服务与支
持，采取多种形式的培训，增进经销商对于公司产品的认知，以及对兆丰股份企
业文化的认同，推动与经销商的合作共赢。
3) 继续注重技术研发，结合目前行业发展趋势不断扩展公司业务领域、提
2-55
升服务能力
公司基于数字化和大数据应用上的深厚积累，致力于推进产品智能化。目前
已成功研发商用车智能轮毂轴承单元，利用传感技术采集数据并上传云端，实现
对产品全生命周期的监测。公司已确定“年产 48 万套商用车免维护轮毂轴承单
元及远程运维平台（一期）项目”和“年产 230 万套新能源汽车轮毂轴承单元项
目”作为 2020 年度向特定对象发行股票的募投项目，将对产品进一步优化升级，
迎合汽车智能化的发展趋势。公司将继续针对客户需求深入研发，满足行业发展
需求，不断提升产品质量和服务质量，从而进一步增强客户黏性，应对中美贸易
摩擦带来的不确定性。
(二) 结合主要国外客户受新冠疫情的影响情况、相关订单的合作稳定性、
2020 年下游行业需求增长等情况，说明新冠疫情对公司境外销售及本次募投产
品是否产生重大不利影响，是否存在应对措施
1. 新冠疫情对公司主要境外客户的影响
2020 年 1-9 月，公司前五大境外客户分季度销售情况如下：
单位：万元
二季度环比 三季度环比
客 户 一季度金额 二季度金额 三季度金额 合计
增长（%） 增长（%）
客户 A 3,836.70 3,414.56 3,343.31 10,594.58 -11.00 -2.09
客户 B 2,098.57 2,469.69 2,203.09 6,771.35 17.68 -10.79
客户 C 3,496.36 155.64 339.57 3,991.56 -95.55 118.18
客户 D 188.98 626.82 325.22 1,141.01 231.69 -48.12
客户 E 366.67 384.59 363.48 1,114.74 4.89 -5.49
合 计 9,987.27 7,051.30 6,574.67 23,613.24 -29.40 -6.76
随着境外新冠疫情的蔓延，受新冠疫情影响较大地区居民的出行受到了政府
的管控，居民出行需求的下滑也导致了乘用车售后市场需求的下滑。由于各地区
受疫情影响不同、应对疫情的政策也存在差异，从而导致了公司客户受到疫情的
影响的程度也不尽相同。部分客户所在地区受到疫情影响较大，物流运输等情况
受到了较大影响；部分客户所在地区迅速的复工复产，物流运输影响较小，向公
司采购未有明显下滑。
随着各国各地区对新冠疫情管控经验的累积和复工复产的进度加快，疫情对
2-56
境外销售造成的影响逐渐改善，公司三季度开始境外销售下滑幅度降低并逐渐企
稳。
2. 主要境外客户相关订单的稳定性
2020 年 1-9 月，公司前五大境外客户分季度订单情况如下表所示：
单位：万元
二季度环比 三季度环比
客 户 一季度金额 二季度金额 三季度金额 合计
增长（%） 增长（%）
客户 A 2,282.83 2,432.24 4,931.02 9,668.37 6.54 102.74
客户 B 3,185.06 984.43 2,044.90 6,212.19 -69.09 107.72
客户 C 1,365.08 152.06 539.37 2,056.51 -88.86 254.71
客户 D 366.39 415.61 188.94 977.90 13.43 -54.54
客户 E 599.33 161.53 388.91 1,149.77 -73.05 140.77
合 计 7,798.69 4,145.87 8,093.14 20,037.70 -46.84 95.21
从上表可以看出，受到新冠疫情的影响，公司境外主要客户二季度订单下滑
明显，三季度开始，主要境外客户的订单逐渐恢复。
公司的主要客户在 2020 年均持续合作，不存在因疫情影响取消合同及订单
的情形。公司与主要客户均已签订中长期的合作协议，主要采用 ODM 的销售模式，
具有较强的客户粘性，疫情期间始终密切沟通，保持稳定的交易往来。公司深耕
北美售后市场多年，对市场需求有着深入了解，并与主要客户建立了长期稳定的
战略合作关系，基于各自优势共同开发适销对路的产品已成为常态，为市场龙头
客户的“战略供应商”。公司多年建立的产品开发能力、质量保证能力、技术创
新能力和客户粘性构筑了业务壁垒。
3. 新冠疫情对公司的不利影响及其应对措施
公司本次募投项目为年产 48 万套商用车免维护轮毂轴承单元及远程运维平
台（一期）项目和年产 230 万套新能源汽车轮毂轴承单元项目，主要投向商用车、
新能源汽车等高景气细分行业的国内主机市场，随着国内疫情的控制以及全面的
复工复产，国内汽车行业的景气度恢复较快，新冠疫情不会对公司本次募投项目
的实施产生不利影响。
(1) 新冠疫情对公司境外销售的不利影响
2-57
随着境外新冠疫情的蔓延，公司境外客户受到不同程度的影响，北美地区疫
情于第二季度集中爆发，受其影响，主要客户二季度销售下滑明显；同时，受到
新冠疫情的影响，公司境外主要客户二季度订单下滑明显，三季度开始，主要境
外客户的订单逐渐恢复。
本次新冠疫情为突发公共卫生事件，公司的境外销售受到了新冠疫情的短期
冲击，随着疫情的逐步控制，公司三季度以来境外客户的订单逐渐恢复，新冠疫
情对公司境外销售的不利影响将逐渐减弱。
(2) 公司的应对措施
公司的应对措施详见问题三回复之“（一）披露公司境外销售涉及的产品类
型、各类产品境外销售占比、销售地区、市场开拓等具体情况，国际贸易摩擦是
否对公司境外销售及本次募投产品产生重大不利影响，是否存在应对措施”之“2.
国际贸易摩擦对公司的不利影响及其应对措施”之“（2）公司的应对措施”的相
关内容。
(三) 核查情况
1. 核查程序
针对上述事项，我们履行了以下核查程序：
(1) 取得并分析公司各报告期的销售收入明细表；
(2) 取得公司与境外客户签署的品牌推广及产品经销协议；
(3) 对公司相关人员进行了访谈，了解国际贸易摩擦对公司的影响及公司的
应对措施，以及新冠疫情对公司主要境外客户的影响；
(4) 对中美贸易摩擦的重要事件进行网络查询；
(5) 查阅公司的反倾销诉讼的公告情况；
(6) 取得并分析公司 2020 年度境外客户的订单取得情况。
2. 核查意见
经核查，我们认为：
(1) 公司境外销售的主要地区为北美洲地区，受中美贸易摩擦的影响较大。
虽然中美贸易摩擦在短期内对公司的经营情况构成了较大影响，但随着公司的积
极应对，预计未来中美贸易摩擦对公司的不利影响将有所减弱。公司本次募投项
目主要投向商用车、新能源汽车等高景气细分行业的国内主机市场，不会受到国
2-58
际贸易摩擦的不利影响。公司已就相关不利影响采取了相应的应对措施；
(2) 公司的境外销售受到了新冠疫情的短期冲击，随着疫情的逐步控制，公
司三季度以来境外客户的订单逐渐恢复，新冠疫情对公司境外销售产生的不利影
响逐渐减弱。公司本次募投项目主要投向商用车、新能源汽车等高景气细分行业
的国内主机市场，随着国内疫情的控制以及全面的复工复产，国内汽车行业的景
气度恢复较快，新冠疫情不会对公司本次募投项目的实施产生不利影响。
专此说明，请予察核。
天健会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师：
中国杭州 中国注册会计师：
二〇二〇年十一月十六日
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