桐昆集团股份有限公司 2013 年年度报告摘要
桐昆集团股份有限公司
2013 年年度报告摘要
一、 重要提示
1.1 本年度报告摘要摘自年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载
于上海证券交易所网站等中国证监会指定网站上的年度报告全文。
1.2 公司简介
股票简称 桐昆股份 股票代码 601233
股票上市交易所 上海证券交易所
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 周军 宋海荣
电话 0573-88187878 0573-88182269
传真 0573-88187838 0573-88187776
电子信箱 zj@zjtkgf.com freedomshr@126.com
二、 主要财务数据和股东变化
2.1 主要财务数据
单位：元 币种：人民币
本年(末)比上
2013 年(末) 2012 年(末) 年(末)增减 2011 年(末)
（%）
总资产 15,409,516,809.96 13,068,288,587.66 17.92 5,734,631,508.54
归属于上市公司股东的
6,716,855,999.35 6,770,048,084.42 -0.79 2,642,786,589.52
净资产
经营活动产生的现金流
237,897,943.17 186,189,162.36 27.77 686,407,645.91
量净额
营业收入 22,137,874,817.99 18,420,572,465.65 20.18 20,118,468,327.29
归属于上市公司股东的
71,946,368.46 257,400,671.07 -72.05 1,120,239,990.62
净利润
归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净 10,020,002.40 246,149,003.62 -95.93 1,083,015,697.35
利润
加权平均净资产收益率 减少 2.81 个百
1.07 3.88 22.71
（%） 分点
基本每股收益（元／股） 0.07 0.27 -74.07 1.23
稀释每股收益（元／股） 0.07 0.27 -74.07 1.23
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2.2 前 10 名股东持股情况表
单位：股
年度报告披露日前第 5 个交
报告期股东总数 33,512 31,695
易日末股东总数
前 10 名股东持股情况
持股比例 持有有限售条 质押或冻结的股份数
股东名称 股东性质 持股总数
(%) 件股份数量 量
浙江桐昆控股集团 境内非国
37.62 362,485,010 362,485,010 质押：41,600,000
有限公司 有法人
MS FIBER
HOLDING 境外法人 8.68 83,600,000 无
LIMITED
境内自然
陈士良 7.82 75,352,560 75,352,560 无
人
嘉兴盛隆投资股份 境内非国
6.08 58,620,810 无
有限公司 有法人
嘉兴益星投资股份 境内非国
6.08 58,620,810 无
有限公司 有法人
嘉兴元畅投资股份 境内非国
6.08 58,620,810 无
有限公司 有法人
招商银行股份有限
公司－光大保德信 境内非国
4.39 42,343,784 无
优势配置股票型证 有法人
券投资基金
中国建设银行－上
境内非国
投摩根阿尔法股票 0.38 3,664,071 无
有法人
型证券投资基金
境内自然
周建英 0.33 3,144,019 无
人
境内非国
通乾证券投资基金 0.31 3,000,004 无
有法人
上述股东关联关系或一致行动 未知上述股东之间是否存在关联关系，也未知是否属于《上市公
的说明 司股东持股变动信息披露管理办法》规定的一致行动人。
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2.3 以方框图描述公司与实际控制人之间的产权及控制关系
三、 管理层讨论与分析
一、 董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
2013 年，化纤行业继续处于深度调整期，行业低迷发展，产能区域性过剩、结构性过
剩、阶段性过剩导致行业陷入困局。一年来，在严峻的行业形势下，公司经营层紧紧围绕公
司年初确定的目标任务和"质量效益年"的总体要求，企业生产基本保持稳定，技改项目稳步
推进，但经营工作比较艰难，整体经济效益严重滑坡，主要经济预期指标没有完成年初目标，
生产经营形势依然严峻，劳动力制约状况日趋严重，企业发展质量没有明显改善。总体来说，
2013 年公司整体经营业绩乏善可陈。报告期内，公司实现营业收入 221.38 亿元，同比上升
20.18%，实现利润总额 1.32 亿元，同比下降 63.07%；实现归属于母公司股东的净利润 7195
万元，同比下降 72.05%，实现基本每股收益 0.07 元，同比下降 74.07%。
(一) 主营业务分析
1、 利润表及现金流量表相关科目变动分析表
单位：元 币种:人民币
科目 本期数 上年同期数 变动比例（%）
营业收入 22,137,874,817.99 18,420,572,465.65 20.18
营业成本 21,308,338,623.41 17,339,295,284.33 22.89
销售费用 46,251,781.48 52,765,287.26 -12.34
管理费用 598,243,325.51 535,933,960.90 11.63
财务费用 139,437,179.80 139,638,516.71 -0.14
经营活动产生的现金流量净额 237,897,943.17 186,189,162.36 27.77
投资活动产生的现金流量净额 -2,227,164,247.37 -2,428,049,705.34 8.27
筹资活动产生的现金流量净额 1,998,803,443.88 1,180,701,437.59 69.29
研发支出 225,471,494.57 230,227,391.75 -2.07
2、 收入
(1) 驱动业务收入变化的因素分析
报告期内，公司年产 27 万吨差别化纤维项目开始完全达产，长兴恒腾公司年产 40 万吨
差别化纤维项目在年中陆续全部投产，因此报告期内产品的销量同比有所增加，销售收入也
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相应增长。
(2) 以实物销售为主的公司产品收入影响因素分析
报告期内，公司主要产品的销量有所增加，销售收入也相应增加。
(3) 主要销售客户的情况
报告期内，公司产品销售的主要区域为浙江、江苏等地的大型专业市场，拥有的客户资
源非常丰富，客户群分布广泛。报告期内，公司对前 5 大客户的产品销售收入合计为
1765870997.14 元，占公司全部营业收入的比例为 7.98%。
3、 成本
(1) 成本分析表
单位:元
分行业情况
本期金额
本期占总 上年同期
成本构成项 较上年同
分行业 本期金额 成本比例 上年同期金额 占总成本
目 期变动比
(%) 比例(%)
例(%)
化纤 原料 17,978,808,060.52 87.28 14,927,216,473.49 87.58 20.44
燃料动力 856,753,964.16 4.16 673,856,003.80 3.95 27.14
直接人工 292,132,005.62 1.42 226,924,213.01 1.33 28.74
其他 1,470,956,160.91 7.14 1,216,104,586.21 7.14 20.96
合计 20,598,650,191.22 100.00 17,044,101,276.51 100.00 20.86
石化 原料 186,343,317.92 93.76
燃料动力 4,546,190.48 2.29
直接人工 564,504.07 0.28
其他 7,285,329.55 3.67
合计 198,739,342.03 100.00 0.00 0.00
分产品情况
本期金额
本期占总 上年同期
成本构成项 较上年同
分产品 本期金额 成本比例 上年同期金额 占总成本
目 期变动比
(%) 比例(%)
例(%)
FDY 原料 4,399,655,652.78 85.10 3,833,409,795.30 86.99 14.77
燃料动力 269,219,152.59 5.21 196,539,920.53 4.46 36.98
直接人工 70,404,002.83 1.36 51,558,678.70 1.17 36.55
其他 430,964,598.88 8.34 325,216,281.06 7.38 32.52
小计 5,170,243,407.09 100.00 4,406,724,675.59 100.00 17.33
DTY 原料 2,591,105,483.93 85.51 2,730,480,027.06 85.53 -5.10
燃料动力 155,456,394.26 5.13 159,399,207.57 4.99 -2.47
直接人工 64,225,672.27 2.12 62,955,098.13 1.97 2.02
其他 219,381,270.14 7.24 239,606,607.13 7.51 -8.44
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小计 3,030,168,820.60 100.00 3,192,440,939.89 100.00 -5.08
POY 原料 10,339,181,375.08 88.97 7,763,079,926.51 89.22 33.18
燃料动力 376,962,041.33 3.24 256,256,150.82 2.94 47.10
直接人工 125,518,893.49 1.08 78,382,234.90 0.90 60.14
其他 779,638,337.88 6.71 603,739,193.47 6.94 29.13
小计 11,621,300,647.78 100.00 8,701,457,505.70 100.00 33.56
复合 原料 323,044,219.29 79.69 362,674,049.25 80.18 -10.93
燃料动力 36,254,248.01 8.94 39,027,617.80 8.63 -7.11
直接人工 20,445,832.07 5.04 20,471,623.86 4.53 -0.13
其他 25,642,311.20 6.33 30,176,072.04 6.67 -15.02
小计 405,386,610.57 100.00 452,349,362.95 100.00 -10.38
平牵 原料 98,950,496.28 76.91 148,417,948.76 77.59 -33.33
燃料动力 13,344,700.64 10.37 19,373,652.93 10.13 -31.12
直接人工 9,620,138.94 7.48 12,642,166.17 6.61 -23.90
其他 6,748,982.76 5.25 10,857,806.77 5.68 -37.84
小计 128,664,318.62 100.00 191,291,574.63 100.00 -32.74
切片等其
原料 226,870,833.16 93.41 89,154,726.61 89.30 154.47
他
燃料动力 5,517,427.34 2.27 3,259,454.15 3.26 69.27
直接人工 1,917,466.01 0.79 914,411.25 0.92 109.69
其他 8,580,660.05 3.53 6,508,625.74 6.52 31.84
小计 242,886,386.56 100.00 99,837,217.75 100.00 143.28
化纤合计 20,598,650,191.22 17,044,101,276.51 20.86
精对苯二
原料 186,343,317.92 93.76
甲酸
燃料动力 4,546,190.48 2.29
直接人工 564,504.07 0.28
其他 7,285,329.55 3.67
石化合计 198,739,342.03 100.00 0.00 0.00 0.00
(2) 主要供应商情况
报告期内，公司主要向中国石化、沙伯亚太有限公司等单位采购 PX、MEG 等大宗原料，
2013 年，公司向前 5 大供应商采购的商品总金额为 6154415342.94 元，占公司总采购金额
的比例为 31.49%。
4、 研发支出
(1) 研发支出情况表
单位：元
研发支出合计 225,471,494.57
研发支出总额占净资产比例（%） 3.19
研发支出总额占营业收入比例（%） 1.02
5、 现金流
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筹资活动产生的现金流量净额同比增长 69.29%，主要系发行公司债券所致。
6、 其它
(1) 公司前期各类融资、重大资产重组事项实施进度分析说明
一、经 2012 年 2 月 3 日召开的公司第五届董事会第五次会议审议，并经 2012 年 2 月
20 日公司 2012 年度第一次临时股东大会决议通过的《关于公司公开发行可转换公司债券发
行方案的议案》，公司拟采用公开发行的方式向社会公众发行不超过 1,450.00 万张可转换公
司债券，募集资金总额不超过 14.50 亿元，用于投资建设公司年产 27 万吨差别化纤维项目，
该项目投资总额 149,800.00 万元，其中建设投资 115,135.30 万元。根据 2013 年 2 月 1 日公
司 2013 年度第一次临时股东大会决议，本次发行可转换公司债券决议的有效期延长 12 个月，
至 2014 年 2 月 19 日。2013 年 5 月下旬，公司收到中国证券监督管理委员会《行政许可申
请终止审查通知书》（ 【2013】216 号），中国证监会决定终止对公司拟向社会公开发行可
转换公司债券申请文件的审查。公司拟发行可转换公司债券事宜终止执行。二、经 2012 年
8 月 29 日召开的公司第五届董事会第十次会议审议，并经 2012 年 9 月 15 日召开的 2012 年
度第三次临时股东大会审议，通过了关于公司拟发行总额为 13 亿元的公司债券的事项。2012
年 10 月 31 日，中国证券监督管理委员会发行审核委员会对公司本次发行公司债券的申请进
行了审核。根据审核结果，公司本次发行公司债券的申请获得有条件通过。2012 年 12 月 5
日公司收到中国证券监督管理委员会《关于核准桐昆集团股份有限公司公开发行公司债券的
批复》。2013 年 1 月 21 日，公司发行完毕总额为 13 亿元的公司债券，并于 2013 年 2 月份
在上海证券交易所上市。
(二) 行业、产品或地区经营情况分析
1、 主营业务分行业、分产品情况
单位:元 币种:人民币
主营业务分行业情况
营业收入 营业成本 毛利率比
毛利率
分行业 营业收入 营业成本 比上年增 比上年增 上年增减
（％）
减(%) 减(%) （%）
减少 2.07
化 纤 21,426,064,180.73 20,598,650,191.22 3.86 18.25 20.86
个百分点
石 化 200,923,928.59 198,739,342.03 1.09
主营业务分产品情况
营业收入 营业成本 毛利率比
毛利率
分产品 营业收入 营业成本 比上年增 比上年增 上年增减
（％）
减(%) 减(%) （%）
涤纶预取 减少 2.83
12,000,369,075.95 11,621,300,647.78 3.16 29.65 33.56
向丝 个百分点
涤纶加弹 减少 0.21
3,239,458,538.20 3,030,168,820.60 6.46 -5.30 -5.08
丝 个百分点
涤纶牵伸 减少 0.68
5,422,548,355.00 5,170,243,407.09 4.65 16.49 17.33
丝 个百分点
减少 15.48
复合丝 379,656,991.73 405,386,610.57 -6.78 -23.37 -10.38
个百分点
精对苯二
200,923,928.59 198,739,342.03 1.09
甲酸
减少 1.54
切片 169,018,868.73 169,668,682.81 -0.38 4,280.95 4,349.09
个百分点
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增加 0.21
平牵丝 137,245,240.62 128,664,318.62 6.25 -32.59 -32.74
个百分点
增加 18.83
其他 77,767,110.50 73,217,703.75 5.85 -8.50 -23.75
个百分点
减少 2.10
合计 21,626,988,109.32 20,797,389,533.25 3.84 19.36 22.02
个百分点
2、 主营业务分地区情况
单位:元 币种:人民币
地区 营业收入 营业收入比上年增减（％）
内 销 21,011,899,465.77 23.51
外 销 615,088,643.55 -44.46
合计 21,626,988,109.32 19.36
(三) 资产、负债情况分析
1、 资产负债情况分析表
单位:元
本期期末金
上期期末数
本期期末数占总 额较上期期
项目名称 本期期末数 上期期末数 占总资产的
资产的比例（%） 末变动比例
比例（%）
（%）
交易性金融
45,764,945.00 0.30
资产
应收票据 2,527,030,481.79 16.40 1,507,827,046.97 11.54 67.59
应收账款 156,604,034.06 1.02 60,621,513.53 0.46 158.33
预付款项 193,477,320.95 1.26 359,834,728.88 2.75 -46.23
其他应收款 14,865,663.83 0.10 10,109,746.96 0.08 47.04
存货 2,015,926,961.88 13.08 1,798,462,227.22 13.76 12.09
其他流动资
721,069,859.78 4.68 565,307,398.16 4.33 27.55
产
长期股权投
9,600,000.00 0.06
资
在建工程 629,794,564.01 4.09 999,623,225.29 7.65 -37.00
工程物资 9,323,076.92 0.07 -100.00
应付票据 180,000,000.00 1.17 260,000,000.00 1.99 -30.77
预收款项 117,353,855.81 0.76 90,192,451.03 0.69 30.11
应付利息 78,416,655.16 0.51 5,152,242.26 0.04 1,421.99
一年内到期
的非流动负 48,775,200.00 0.32 12,571,000.00 0.10 288.00
债
长期借款 104,800,000.00 0.68 158,568,750.00 1.21 -33.91
应付债券 1,291,019,292.85 8.38
递延所得税
757,551.70 0.00 365,240.12 0.00 107.41
负债
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外币报表折
-1,434,205.27 -0.01 -270,619.61 0.00 429.97
算差额
交易性金融资产：主要系期末持仓的期货合约所致
应收票据：主要系本期营业收入增加，以承兑结算的货款增加，期末在库尚未托收票据
增加所致。
应收账款：主要系公司未到结算期的货款增加所致。
预付款项：主要系公司及恒腾化纤等在建项目陆续完工，预付设备款结转至长期资产所
致。
其他应收款：主要系本期期末应收出口退税款增加较多所致。
存货：主要系恒腾化纤本期投产、公司年产 27 万吨差别化纤维项目全面投产，期末存
货增加所致。
其他流动资产：主要系本期待抵扣增值税进项税及预缴企业所得税增加较多所致。
长期股权投资：系嘉兴石化本期投资于联营企业嘉兴港独山港口化工物流有限公司，持
有其 24%股权所致。
在建工程：主要系恒腾差别化年产 40 万吨差别化纤维项目结转至固定资产所致。
工程物资：主要系本期子公司嘉兴石化工程物资结转至固定资产所致。
应付票据：主要系本期已开立尚未解付的银行承兑汇票减少所致。
预收款项：主要系本期预收货款增加所致
应付利息：主要系本期发行公司债券，计提利息较多所致。
一年内到期的非流动负债：主要系期末一年内到期长期借款增加所致。
长期借款：主要系本期长期借款转一年内到期的非流动资产所致。
应付债券：系本期发行公司债券所致
递延所得税负债：主要系合并财务报表抵销未实现内部销售损益减少较多所致。
外币报表折算差额：主要系本期恒隆国际及桐昆纱线外币报表折算差额增加所致。
(四) 核心竞争力分析
桐昆股份自 1982 年的一家微小型化纤企业起步，三十年来一直专注于化纤主业的做大、
做强、做精，成长为国内化纤行业的领军企业之一，有其自身的核心竞争力所在：
一、技术优势。公司现有两家下属企业为国家高新技术企业，同时公司也为国家新合纤
产品开发基地，拥有国家认证实验室和省级企业技术中心。以此为平台，公司拥有一流的技
术研发团队，多项产品、技术开发成果达到国内领先乃至世界领先水平。截止本报告期末，
公司拥有获得授权的专利 260 余项，已申请尚未获得授权的专利有 60 余项。公司绝大部分
关键设备为德国、日本引进，达到国际一流装备水平，优良的装备为公司的产品创新、技术
创新提供了强大保障。
二、产品优势。公司涤纶长丝产品包含 POY、FDY、DTY、复合丝、中强丝等五大系
列 300 多个品种，规格齐全，被称为化纤行业的"沃尔玛"超市，产品差别化率连续多年高于
行业平均水平。基于产品结构和技术装备的优势，公司充分利用既有大容量的熔体纺设备，
又有灵活可调的切片纺设备，针对市场需求的变动，快速调整其生产计划和产品结构以响应
市场，满足不同客户的需求。
三、规模优势。公司系国内产能、产量、销量最大的涤纶长丝制造企业，2001-2013 年
公司连续 13 年在我国涤纶长丝行业中销量名列第一，具有较大的市场话语权。公司未来将
在进一步提高产品差别化率的基础上继续扩充产能，保持产品市场占有率的稳中有升，不断
巩固市场竞争优势地位。
四、品牌优势。公司历来重视品牌建设，主导产品"GOLDEN COCK"牌涤纶长丝在 1999
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桐昆集团股份有限公司 2013 年年度报告摘要
年 9 月评为"浙江省名牌产品"，2007 年 9 月被评为"中国名牌产品"，同年 12 月被评为"国家
免检产品"，在国内外市场上拥有较高的知名度和美誉度。
五、管理优势。公司决策层拥有 30 多年的从业经验，能对行业发展做出准确及时的判
断，稳健驾驭企业，保持平稳发展。随着企业不断适应新形势下发展的需要，公司近年来在
企业中大力推行"5S"管理、"TPM"管理、"六西格玛管理"、"精益生产"等新型的管理方法，
促进了公司各项管理水平的提升。此外，公司还拥有一支高度认同桐昆文化的管理团队和员
工团队，确保公司战略决策的高效执行。
六、地理优势。长三角地区的涤纶长丝消费量约占国内总量的 80%。公司位于浙江嘉兴
桐乡，地处浙江北部杭嘉湖平原；东距上海 110 公里，北临苏州 74 公里，西邻杭州 56 公里，
属以上海为中心的长江三角洲经济区；紧邻中国绍兴钱清轻纺原料市场、中国柯桥轻纺城、
萧绍化纤市场、盛泽化纤市场等专业市场和海宁马桥经编基地、许村家纺基地、长兴白坯布
基地。优越的地理位置极大地方便了公司提升市场影响，节约物流成本。此外，公司在嘉兴
港区布点的嘉兴石化有限公司，利用其发达的水运、陆运交通，极大的降低了公司的 PTA
运输物流成本。
七、产业链整合优势。嘉兴石化年产 80 万吨 PTA 项目的建成投产，使公司上达 PTA，
下到纺丝、加弹，形成了 PTA----聚酯----纺丝----加弹一条龙的生产、销售格局，一方面增
强了公司的整体综合实力，另一方面，公司的原料 PTA 采购于本公司的全资子公司嘉兴石
化，运距短、成本低且供应稳定，与其他外购 PTA 的涤纶长丝企业相比，公司拥有更强的
成本优势。公司在湖州长兴设立的恒腾公司，符合公司贴近市场办企业的战略规划，在产品
布局、市场布局方面也为公司走出去的战略奠定了坚实的基础。
(五) 投资状况分析
1、 对外股权投资总体分析
(1) 证券投资情况
持有数 期末账 占期末
序 证券 证券 证券 最初投资 量 面价值 证券总 报告期损
号 品种 代码 简称 金额（元） 投资比 益（元）
（股） （元） 例（％）
1 0
合计 0 / 0 100 0
2、 非金融类公司委托理财及衍生品投资的情况
(1) 委托理财情况
本年度公司无委托理财事项。
(2) 委托贷款情况
本年度公司无委托贷款事项。
3、 募集资金使用情况
(1) 募集资金总体使用情况
单位:万元 币种:人民币
募集年 募集方 募集资 本年度已使用 已累计使用 尚未使用募 尚未使用募
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桐昆集团股份有限公司 2013 年年度报告摘要
份 式 金总额 募集资金总额 募集资金 集资金总额 集资金用途
总额 及去向
2013 公司债 130,000
合计 / 130,000 /
4、 主要子公司、参股公司分析
单位：人民币（美元）元
公司名称 主要产品或服务 注册资本 持股比例 总资产 净资产 净利润
桐 乡 市 中 洲 化 纤 各种规格的涤纶
50000000 100% 171756092.88 153705687.01 4455455.42
有限责任公司 长丝
上海益彪国际贸
国际贸易 5000000 100% 54089446.89 53660122.40 3932442.84
易有限公司
桐乡市恒昌纸塑
纸管、纸箱 650000 51.15% 130366149.75 73591924.35 10696434.90
有限公司
桐 乡 市 三 星 化 纤 各种规格的涤纶
10000000 51% 72824507.91 61115410.47 26489753.33
有限公司 长丝
嘉兴石化有限公
PTA 1200000000 100% 6558103506.74 3829608662.41 12702215.03
司
桐 乡 市 恒 源 化 工 化纤油剂、表面
10000000 100% 71830494.93 62708470.75 6214583.62
有限公司 活性剂等
桐 昆 集 团 浙 江 恒 各种规格的涤纶 37800000
75% 1683086368.09 925864350.84 17380435.06
通化纤有限公司 长丝 美元
桐 昆 集 团 浙 江 恒 各种规格的涤纶
390000000 100% 2544160508.23 1116354421.28 -12226800.45
盛化纤有限公司 长丝
桐 乡 市 恒 隆 化 工 化纤油剂、表面
20000000 100% 138723415.90 129196485.35 33737841.60
有限公司 活性剂等
恒隆国际贸易有 4750000 美
国际贸易 100% 88226182.03 39381627.35 1728104.05
限公司 元
桐 乡 市 恒 基 差 别 各 种 规 格 DTY
12000000 100% 118681033.06 32559783.56 8064074.57
化纤维有限公司 丝
桐 乡 锦 瑞 化 纤 有 各 种 规 格 DTY 2150000 美
75% 148674352.79 137261671.31 13600603.82
限公司 丝 元
国内贸易，主要
桐 乡 市 中 洲 贸 易 为公司提供各种
1000000 100% 55573435.22 1168670.83 -426100.35
有限责任公司 设备配件的批发
业务
桐 昆 集 团 浙 江 恒 各种规格的涤纶 90000000
100% 2364729414.29 515267549.03 -48245665.80
腾化纤有限公司 长丝 美元
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桐昆集团股份有限公司 2013 年年度报告摘要
桐 昆 纱 线 贸 易 工 各 种 规 格 DTY 3628000 美
96.472% 23710839.23 9864332.79 -6413826.61
业有限公司 丝 元
5、 非募集资金项目情况
单位:万元 币种:人民币
本年度 累计实际 项目收益
项目名称 项目金额 项目进度
投入金额 投入金额 情况
11 月 10 日聚合一次投料
公 司 年 产 27 试车成功，长丝 2013 年
万吨差别化纤 115,135.3 1 月底止已成功开车 4 条 34,159.06 106,877.61 767.06
维项目 线，其余 13 年底前全部
投产。
10 年 10 月 12 日聚合一
公 司 年 产 30 次投料试车成功，长丝
万吨差别化纤 113,002 2012 年 10 月底止已成功 4,760.07 118,471.84 2518.87
维项目 开车 16 条线，其余 2 条
13 年底前全部投产。
恒腾差别化年
现长线生产线已全部开
产 40 万吨差 147,290.67 50,574.20 158,926.63 -5158.35
车投产。
别化纤维项目
合计 375,427.97 / 89,493.33 384,276.08 /
二、 董事会关于公司未来发展的讨论与分析
(一) 行业竞争格局和发展趋势
聚酯涤纶行业自 2011 年四季度调整以来，已经历时两年多的时间。2013 年，聚酯行业
的产能增长速度虽有所放缓，但在前期较大总量的基础上，产能释放的绝对量相当可观，整
个涤纶长丝行业仍处于结构性的深度调整期。随着行业调整的继续，预计部分竞争力较差，
实力较弱的涤纶长丝企业将在市场竞争中被淘汰出局，行业的洗牌将有利于部分具有成本优
势和产业链优势的企业获得长远的发展。
(二) 公司发展战略
一、影响公司发展的有利因素
（一）国民经济的持续快速发展，形成潜力巨大的市场需求。2011 年下半年开始，受
发达经济体增长疲软甚至衰退的拖累，加之此前政府对房地产市场调控的后续影响，中国经
济经历了较明显的增速下滑，但在积极的财政政策和稳健的货币政策推动下，长远来看中国
经济有望逐步企稳回升，内需市场基本面没有发生根本变化，各种改善民生和扩大内需政策
措施也将继续落实。在此背景下，随着人们生活水平不断提高，人均纤维消费量将保持快速
增长，加之我国人口基数庞大，巨大的需求空间将为公司化纤产业持续发展提供最为坚实的
保证。同时，我国土地资源有限、粮棉争地的矛盾日显突出，也决定了化纤仍将长期作为主
要的纺织原料在纺织加工链中占有较大比重，这也为化纤产业的持续发展提供了重要支撑。
因此从长期来看，我国化纤产业发展仍具有广阔空间。
（二）从技术发展趋势看，化纤产品的应用领域不断拓展，为化纤产业发展不断创造
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桐昆集团股份有限公司 2013 年年度报告摘要
出新的经济增长点。目前 PET 纤维除用于传统的服装面料加工，其他在家纺、毛毯、地毯、
产业用等方面的用量也越来越大，产品的功能性、差别化水平日益提高。同时，在非纤类制
品领域的应用也在不断拓展，这都为公司化纤产业的发展提供了更广阔的市场空间。
（三）全球经济一体化进程的加快以及公司对外贸易和对外交往的日益频繁，都将加
快公司的国际化进程的步伐，有利于公司的经营管理、运作机制、人才培养与国际接轨。同
时，通过借鉴国外优秀公司的管理经验，公司可以进一步推进思维、技术、体制创新，提高
产品档次，降低运营成本，改进营销策略，加强品牌建设，把公司的制造优势稳步转化为技
术优势和品牌优势。
（四）我国政府把纺织工业定义为"民生"产业，出台了《纺织工业调整和振兴规划》，
化纤作为纺织工业的重要子产业，必将从中获得相应利好，有利于企业外部发展环境的改善。
同时，从浙江省到桐乡市的情况看，化纤是社会工业经济的重要组成部分，公司作为行业龙
头骨干企业，在浙江省提出加快大企业、大集团培育，建设现代产业集群的导向下，完全可
以争取到更多的扶持政策，以进一步加快公司做大做强的步伐。
二、影响公司发展的不利因素
（一）行业尚未走出下行的通道。自 2011 年四季度以来，化纤行业运行进入下行周期，
历时两年多的时间，但由于各种因素的影响，何时能够走出下行的通道，行业的充分调整，
现在看来还迹象不明显。
（二）国际国内经济存在的不确定因素，如整体国民经济下行的压力，人民币汇率双
向波动的压力、房地产泡沫等问题，都增加了公司未来外部发展环境的复杂性。
（三）资源环境压力和生产要素成本继续上升。在国家"十二五"环境保护的总体要求下，
化纤行业"十二五"可持续发展目标为万元增加值能耗下降 15%，万元增加值用水量下降
10%，主要污染物排放总量下降 10%。化纤产能主要集中在东部沿海，这些地区（特别是江
苏、浙江等）土地、电力等资源都非常紧张，当地的环境承载能力已很有限，化纤行业节能
减排任重道远。同时，今年通胀压力仍然存在，劳动力和燃料动力等生产要素成本会继续上
升，这都将在一定期程度上影响产业整体竞争力。
三、公司今后发展的方向
作为涤纶长丝行业中的龙头企业，公司通过多年在行业中的发展，在技术研发、经营
管理、生产能力等方面积累了一定的领先优势。此外，相比于下游纺织品服装企业，公司在
规模上显著大于公司客户，因此具有较强的定价能力，能够将部分经营压力传导至下游企业。
2013 年，公司虽然经济效益不如人意，但通过积极实施管理效益年活动，在科技创新、管
理创新、营销方式创新等方面还是取得了一定的成效。2014 年，公司将继续以改革创新和
提升经济效益为中心，把"稳中求进，降本创收"作为 2014 年工作总基调，既要发挥企业的
优势，又要对趋好的态势有坚定的信心，更要看到国际国内以及行业内各种不利因素的长期
性、复杂性、曲折性，做到不回避矛盾，不掩盖问题，增强忧患意识和底线思维，抓源头、
抓过程、抓促销、抓效益，从坏处准备，争取最好的结果，努力实现公司的健康稳定发展。
(三) 经营计划
收入计划 成本费用计划
新年度经营目标 为达目标拟采取的策略和行动
（亿元） （亿元）
270.02 264.01 2014 年，公司将继续以改革 1、立足改革创新，全面提升企业竞
创新和提升经济效益为中心，争优势，要在企业的经营管理、考
把"稳中求进，降本创收"作为 核机制、生产技术等方面改革创新，
2014 年工作总基调，既要发 取得突破；
挥企业的优势，又要对趋好的 2、大力拓展盈利空间，全面推进"
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桐昆集团股份有限公司 2013 年年度报告摘要
态势有坚定的信心，通过抓源 降本创收增效年"活动，深入挖掘降
头、抓过程、抓促销、抓效益，本潜力和成果，大力拓展创收的空
努力实现公司的健康稳定发 间和潜力，全面落实增效的办法和
展。 措施；
3、继续推进项目建设，全面实现企
业战略规划，以项目的推进促进企
业综合实力的增强；
4、切实强化安全管理，全面遏制事
故上升态势，营造良好的工作环境
和氛围。
(四) 因维持当前业务并完成在建投资项目公司所需的资金需求
2014 年，公司将继续推进项目建设，通过项目建设推动公司的进一步发展和实现做大
做强做精主业，延伸产业链的发展理念。2014 年主要的建设项目有：
一、股份公司恒邦厂区年产 40 万吨超仿棉差别化纤维项目（恒通四期）：该项目计划
在 2013 年开始整体启动，主装置将在 2014 年四月份建成投产，后续配套建设 20 条熔体纺
长丝生产线。项目总投资为 18.6 亿元，计划由公司以自有资金加部分银行贷款作为项目的
建设资金。
二、恒腾公司年产 40 万吨差别化纤维项目，该项目主装置及后道配套长丝装置已经基
本达产，2014 年将完成后续的零星扫尾工作。项目总投资 171000 万元，公司将以自有资金
外加银行贷款支撑该项目的建设。
三、嘉兴石化二期项目、恒腾公司二期项目、股份公司年产 38 万吨 DTY 差别化纤维
项目，公司将在充分认证的基础上，开展前期的方案设计、整体规划等工作，并将视项目的
实际进展情况，配套相应的资金以支撑项目的建设。
(五) 可能面对的风险
一、宏观经济环境变化引发的风险
公司所处的民用涤纶长丝行业受宏观经济环境、市场供需状况以及行业发展等因素影响
较大。2014 年，国内经济依然处于深度调整期，总体经济趋稳向好，"稳"是经济增长底部
趋稳，"好"是经济结构调整在优化，但由于基础不牢，经济增长还存在第三次探底可能，经
济结构性调整远未结束，因此，国内严峻的经济形势依然不会有明显改观。从化纤行业看，
产能过剩的总体情况没有改变，淘汰落后产能、实现转型升级的任务依然艰巨，行业依然处
于深度调整期。公司面临的复杂的宏观经济环境和行业调整期，将对公司的生产经营工作带
来诸多的挑战与不确定性。
二、经营风险
（一）原材料和产品价格波动的风险
报告期内，公司涤纶长丝产品的主要原材料为石化产品中的 PTA、MEG 和 PET，约占
产品成本的 85%。另外，"嘉兴石化年产 80 万吨 PTA 工程"投产后，将采购 PX 原材料生产
PTA。报告期内，受国际原油价格和 PTA 期货炒作等因素影响，PX、PTA、MEG 价格呈宽
幅波动，并推动涤纶长丝产品价格作相应变动。
来看，公司可以将部分原材料价格波动的风险转嫁给下游客户，但原材料和产品价格宽
幅波动仍将增大公司存货管理的难度，引致存货跌价损失的风险，并且会造成公司产品毛利
率一定幅度的波动。
（二）产业链延伸和拓展的风险
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桐昆集团股份有限公司 2013 年年度报告摘要
公司通过实施"嘉兴石化年产 80 万吨 PTA 工程"，形成 PTA、聚酯、纺丝、加弹上下游
一体化的涤纶长丝全产业链。此外，公司通过实施"恒腾公司年产 40 万吨差别化纤维项目"
等建设项目，进一步提升了差别化、功能化纤维的产能。虽然公司突显了全产业链优势、优
化了产品结构，但同时，产业链的延伸和拓展对公司的管理、营销、技术等方面也提出了更
高要求，同时也增加了公司库存产品和资金的压力。
三、安全风险
作为 PTA 和涤纶长丝的生产型企业，工艺流程复杂，在生产、运输、销售过程中存在
一定的安全风险。今后公司将进一步加大在安全方面的投入，不断提高生产设备和作业环境
的安全度，持续改进和完善各种安全预防措施，保证企业安全稳定运行。
四、环保风险
公司生产过程中会产生一定量的废水、废气和废渣等污染物。长期以来，公司采取积极
的环保措施，高度重视在环保项目方面的投入和实施，目前公司的各类污染物通过处理后达
标排放，符合政府目前有关环保法律法规的要求。但是随着整个社会环境保护意识的不断增
强，政府可能会颁布更为严格的环保法规，从而加大公司经营成本。公司也可能因管理疏忽、
操作不当、不可抗力等因素造成环境污染而受到政府主管部门的行政处罚。今后公司将进一
步增加在环保方面的投入，致力于更为完善的环保设施及监测管理系统建设，以满足今后可
能日趋严格的环保法律、法规和规定的要求。
五、劳动力成本持续上升的风险
公司所处的聚酯涤纶长丝行业为劳动密集型行业。随着我国人口红利的逐渐消失，劳动
力成本持续上升的趋势将长期存在，一定程度上将压缩公司的利润空间。为此，公司一方面
将积极采用“机器换人”的措施，解放劳动力的密集使用，另一方面，也将持续提高装备的
技术水平和自动化程度，提升劳动的生产效率。
董事长：陈士良
桐昆集团股份有限公司
2014 年 4 月 16 日
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