证券代码：688659                                        证券简称：元琛科技

                         安徽元琛环保科技股份有限公司
                                 投资者关系活动记录表
                                                                     编号：2022-005

                 □特定对象调研           □分析师会议

                 □媒体采访               □业绩说明会
投资者关系活
                 □新闻发布会             □路演活动
动类别
                 □现场参观

                  其他 （电话会议）

                 中加基金、华商基金、天治基金、Golden Nest Capital Management (Hong
                 Kong) Co. Limited、上投摩根基金、长信基金、银河基金、中欧基金、华宝

                 基金、南方基金、太平养老保险、Aspex Management (HK) Limited、上海合

                 远私募基金、泉果基金、兴证全球基金、上海复胜资产、华泰柏瑞基金、

                 景顺长城基金、诺安基金、海南进化论私募基金、富达基金、圆信永丰基

                 金、永赢基金、北京源峰私募基金、银华基金、Pinpoint Asset Management

                 Limited、鹏华基金、嘉实基金、深圳展博投资、诺德基金、前海人寿保险、
参与单位名称
                 中国人寿资产、上海瓴仁私募基金、Bosera Asset Management (International)
及人员姓名
                 Co., Limited 、 东 吴 基金 、 深圳 多鑫 投资 、兴 业 基金 、 Polymer Capital

                 Management (HK) Limited、东方基金、建信基金、招银理财、中信证券、

                 长城基金、富安达基金、易方达基金、Strategic Vision Investment Limited、

                 上海浦泓私募基金、申万菱信基金、中国人寿养老保险、光大保德信基金、

                 Parantoux Capital、华夏基金、万家基金、相聚资本、华安基金、国泰基金、

                 上海东方证券、广发基金、中庚基金、太平资产、博时基金等 120 余名投

                 资者
时间             2022 年 11 月
地点             电话会议
上市公司接待 元琛科技董事会秘书蒯贇先生
人员姓名
               一、董事会秘书蒯贇先生介绍公司基本情况:

                   主营产品是高分子过滤滤袋、膜材料和催化剂，主营服务是第三方检

               测服务和双碳服务，从 19 年到 21 年的连续增长率保持稳健，今年业绩受

               疫情影响波动，Q3 业绩下滑系上半年原材料价格波动，公司转型研发费用

               和管理费用大增以及开工项目延迟确认收入，根据股权激励目标，今年业

               绩预计增速 20%-25%，明年会恢复到预期增速；

                   电力改造拉动主营业务增长:催化剂业务主要来源电力，钢铁和小锅炉

               业务，过滤材料业务主要来自于电力，垃圾焚烧和小锅炉，未来电力灵活

               性改造和新建电力机组会带来新增长，老电力机组的环保需求也会给业绩

               带来正面影响；

                   水泥脱硝催化和垃圾焚烧拉动催化剂增长:一些省份陆续出台水泥脱

               硝超低排放改造，明年水泥脱硝改革市场进一步发展，垃圾焚烧使用的过

               滤材料以及催化剂在做国产替代；第三方检测服务快速增长。
投资者关系活       新材料业务进展：2020 年开始关注复合集流体领域，具有相应膜技术、
动主要内容介 人才储备、场地以及供应链布局，去年年底正式立项集流体项目，第一条
绍             量产中试线预计今年 11 月完成设备安装及调试。

                   新布局产业情况:与中科院及中科大相关高校研究所合作，并通过设立

               科创研究院和材料研究院，去做前瞻性工作及相关共性技术研究；



               二、互动问答

               Q:三季度主业下滑，是因为哪一块的需求产生了影响?

               A:整体来说这块业绩其实并没有下滑，保持正常的增速。但是利润端有一

               定的下滑，主要来源于原材料的波动。上半年基本的原材料都有 30%以上

               的波动，这个波动在短时间内无法传导到下游，所以在 Q3 才体现出来。

               第二，是公司在做战略转型，管理费用和研发费用有大幅增长。第三，今

               年其实整体的业绩收入增速都低于预期，可能受疫情影响，一些开工的项

               目的收入要等到之后才能确认，所以整体业绩受到影响。之前业绩的预计

               增速是 40%以上，但是现在业绩增速下降到 20%-25%。这些原因也影响了
               利润端。
Q:未来业绩展望?

A:明年在公司主业这一块，受益于电力机组的新增项目，包括灵活性改造，

以及水泥脱硝改造的加速，基于公司目前在手订单来看，明年的业绩能够

得到一定保证，而且增速应该是高于预期。此外，利润端也会得到一定回

升，因为 8、9 月份之后，原材料的价格也在陆续回落。所以公司有信心明

年的业绩可以达到预期增速，利润这块恢复到 2021 年的盈利水准。

Q:PPS 膜有进入电解水制氢的电解槽的市场里吗?

A:目前没有。关于 PPS，PTFE 以及 PI 膜材料，基本是基于公司自身的研

发需求，公司在电解水制氧以及质子交换膜领域也进行了一些研发。但目

前还是实验室阶段，没有进行市场推广。关于 PTFE 膜，这是公司本身需

要使用的过滤膜材料，公司也有自己的异步双拉产线，PTFE 膜已经进入了

市场。

Q:关于公司转型是怎么考虑的?

A:公司关于复合集流体做了一些准备工作。2020 年，公司就已经关注到功

能性膜材料在新能源领域的利用。当时的关注点是功能膜材料在电容膜，

电容器以及光伏电容这一块的应用。当时公司也与附近的设备厂家进行了

沟通，了解到复合集流体在电芯中的一些应用，但是在当时(2020 年)还是

比较初期的。公司做了一些关于复合集流体的调研，并于 2021 年拿到了一

块 130 亩的化工用地，就此准备积极转型。特别针对于新型材料的应用，

公司也是积极就材料在不同领域的应用做了一些工作，不仅仅是环保领域

的应用，也是新能源领域的应用。公司在 2021 年关于功能性膜材料立项，

归入了 130 亩循环材料产业园这个大项目里面。去年年底，公司正式立项

集流体项目，积极与上，下游产业链对接，在资金，土地，，厂房，人才和

产业链上都进行了积极的布局，以面对市场的变化。复合箔材市场在 2020

年的时候还不明朗，但在 2021 年底的时候已经能看到一个比较积极的变

化以及确定性的信号，包括下游厂商，电芯厂商的积极需求。所以公司针

对这个业务也进行了一定的布局和准备。

Q:复合集流体的进展，是否已经开始接触客户，送样?
A:上半年期间公司是在实验室针对这些材料进行一些实验。6、7 月份复合
箔材产业突然火起来，有很多人来交流过，公司也对自己的实验材料以及

委外加工的材料做了一些验证。但是公司通过自己的测试，认为实验室设

备和后面的中试样产线的设备的整体概念还是不同的。所以公司也是积极

跟下游的电池厂商做技术交流，但并没有进行相关的送样。公司的第一批

设备预计今年十月底落地，但是受合肥疫情影响，公司的布局和设备进场

有一些滞后，但是随着现在逐渐开放，公司还是按照原计划去进行，第一

条线的设备安装可能预计 11 月完成。

Q:如何看待复合箔材市场呢?公司的核心优势与竞争能力?

A:第一点，复合箔材涉及很多方向，材料、中间的真空设备、磁控设备、

最终的电镀设备、离子置换，以及这几个环节的链接，都是很重要的。关

于公司的优势，第一，就是材料上有共性技术。针对膜材料，公司有数年

相关膜材料制备以及改性的经验在膜材料的制备和改性这一块，公司是有

比较深厚的技术和人才积累的。第二，就是公司目前处于合肥市新能源产

业链的中心区域，一些落地过程都得到了政府的大力支持。目前，公司也

是在积极补齐核心材料产业这块。公司距离下游厂商，电池厂商，以及上

游设备厂商，膜材料厂商很近，基本上都布局在公司方圆 100 公里以内的

一个区域内。所以针对整个产业链的落地和下一阶段的布局，公司是有信

心的。第三，是时间优势。公司是进入复合箔材比较早的，2020 年就开始

这一块的接触，去年也进行了相关的立项。所以在时间这块，无论是与设

备广家的接触，还是土地布局，人才储备，以及现在的进度，公司应该还

是处于第一梯队的。按照公司的节奏，陆陆续续在今年年底以及明年年初

能得到一些重大成果。第四，基本要素这一块公司也有相关的储备。关于

人才，公司有一些材料领域的人才，包括之前从事过相关行业的人员，针

对真空设备，电镀设备，以及以前从事过卷对卷相关材料的技术专家。所

以整体来说，公司对于自己能做好这件事情是比较有信心的。现在的核心

点还是在于什么时候出产品，效率，以及产品出来的良率和成本。

Q:磁控和水平电镀设备分别用的是哪家的？

A:水平电镀是东威的设备，目前第一批到位的磁控设备是腾胜的，其他部
分现在不方便说。
Q:关于下游送样的看法与打算?

A:虽然尚未进行送样，但是公司跟下游的相关电池厂商以及研究院都有积

极的沟通。他们对公司的送样也是比较欢迎。虽然实验室产品送样也可以，

但是用量产线产品送样比较好一些。因为未来的送样过程可能持续 3-6 个

月，并且需要不断迭代去送样，所以公司觉得现在不用太着急这个事，等

到把自己的产品打磨到不错的阶段再去送样也是可以的。

Q:后面会给哪些企业送样？

A:CR5 客户都会去送样。目前跟部分电池厂商也有沟通，宁德和国轩对外

部送样是很欢迎的。因为目前说实话，复合箔材这一块没有哪一家能提供

特别稳定的，高良率，高质量的产品，这块产业还是在不断发展过程中。

上游电池厂商肯定是欢迎更多的这些企业进入，才能真正推动这个产业。

Q:预计什么时候开始送样?

A:公司预计可能是在元旦左右。具体时间还取决于公司内部的进度，以及

跟下游的沟通情况。

Q:公司做 PET 铜箔还是 PP 铜箔？

A:两块材料都在做，最早做 PET 多一点，当时第一批材料是用的 PET。后

面公司也做了 PP，但是 PP 相较于 PET，加工难度确实是上升了。后面两

个都会做。

Q:后续考虑做复合铝箔吗？

A:关于复合铝箔公司目前也在交流和布局中，但目前第一步还是做复合铜

箔，现在第一批设备以铜箔为主。

Q:复合箔材前段磁控溅射，后段 PCB 这一块的技术能力是怎么去搭建的？

A:关于这个真空设备这部分，就是 PVD 这一块，公司通过相关的设备厂家

做一些储备。关于电镀这一块，公司储备了一些之前从事过相关 FPC 软板

以及半导体行业，有电镀经验的技术人员。此外，公司也有一些之前从事

过集流体行业的人员。

Q:主业现金流一直不是很好的原因？

A:公司前段时间的现金流还可以，今年可能受到一些特殊的原因，包括疫
情方面的影响。以及公司主业所处行业整体存在账期，因为公司的一些项
目是通过工程公司去做招投标，工程公司跟下游的账期也会直接影响到公

司，有时会对现金流造成一定的影响。公司现在也开始积极布局，跟终端

客户直接联系，减少工程公司的相对占比。现在工程公司在业务收入结构

的相对占比大概 50%。公司未来会提高终端客户的占比，也可以不断提升

现金流水平。

Q:想了解公司的下游的状况，是看网上的招投标信息还是有一些其他的指

标？

A:公司下游比较分散，从电力，钢铁焦化，小锅炉，以及水泥，垃圾焚烧，

光伏玻璃。如果细分行业，至少可能要细分到 7、8 个，所以总体来说，没

有一个比较整合的关注目标。但是可以关注，电力行业，整体的新的装机

容量，新的装机机组，这些都是增量，因为以前电力这块大部分都是对已

有的电力机组的更换，是存量。另外可以关注招投标信息。

Q:公司布局了很多新业务和领域，比如氢能和复合箔材，人员上如何安排?

A:一部分是公司跟高校的合作，依赖高校的研发力量以及基础，有一些东

西的市场还没有成熟，公司在进行一些前期性的研究，比如氢能，传感器，

电解水制氢等等。公司会根据相关高校，比如科大，中科院的一些技术进

行产学研推进。另外，公司也成立了自己的科创研究院，和马上要落地的

材料研究院。公司也进行了相关人员的储备，近些年也加大了科研经费，

研发经费的投入。公司既要依靠高校力量，也要有自己的基础积累。总体

来说，在人员这块的储备还是比较不错的。公司也会根据优先级，包括成

熟程度，进行分组，一些共性的研发会同时进行。

Q:未来 2-3 年收入端大概的增长如何？

A:根据公司目前的股权激励目标，收入端年复合增长率 25%。至于新业务

端，公司会有一些预期，但还是要取决于下游的需求，需要订单去支撑。

前面提到的 25%的增长率是既有主业务的收入增长，也会有一些额外的增

速来自于新业务的转型。

Q:从膜的角度来看，PP 比较紧张，布鲁克纳设备上量的速度也会比较慢，

这在复合箔材明年起量的时候会不会成为瓶颈？
A:公司与布鲁克纳之前沟通过，布鲁克纳设备目前排产应该到了 2026 年。
               相关的一些材料厂家也去进行设备的采购，用于 BOPP，用同步双拉产线

               做，应用于电容膜。关于现阶段会不会产生供给或需求的变化，目前感受

               是没有的。现在这个产线不仅仅布鲁克纳可以生产，一些国内的相关公司，

               大连有一家公司，北京有一家公司，合肥也有一家公司，也在做同步双伸

               线的预投。国内的交付周期大概是 15 个月，也有一些公司在进行预生产。

               所以公司判断，在明年以及后年，可能在某一短期过程中会产生一些供需

               变化，但是在后年，比如说 2024 年，公司认为 PP 是不会产生供应紧张的。

               Q:PP 做复合铜箔有粘黏性的问题,现在有没有解决？

               A:PP 材料在磁控端和水平电镀端确实有加工难度，因为材料比较软，还有

               粘黏性，断膜，以及受热不均的问题，公司现在都在努力解决。公司觉得

               未来最大的问题还是一致性的问题，如何解决后续产品的一致性问题是公

               司未来努力的方向，一致性问题就包括了粘黏性的问题。通过努力可以在

               一批材料上达到一定附着力水平，但是如何在连续化生产过程中，保证所

               有产品都能达到这种附着力水平，或者其他性能指标，这才是后续要解决

               的问题，就是保证产品的一致性和连续化生产过程中的一致性。如果是仅

               仅是一个粘黏性问题，是可以解决的，但是如何保证未来在良率达到一定

               程度，连续化生产过程中，保持产品的一致性，这是未来要解决的问题。
附件清单（如
               无
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日期           2022 年 11 月