证券代码：002791 证券简称：坚朗五金
广东坚朗五金制品股份有限公司
Guangdong Kinlong Hardware Products Co., LTD.
（广东省东莞市塘厦镇坚朗路 3 号）
关于广东坚朗五金制品股份有限公司
申请向特定对象发行股票的
审核问询函之回复
（修订稿）
保荐人（主承销商）
（深圳市福田区福田街道福华一路111号）
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
深圳证券交易所：
贵所《关于广东坚朗五金制品股份有限公司申请向特定对象发行股票的审
核问询函》（审核函〔2023〕120110 号）（以下简称“问询函”）已收悉。
广东坚朗五金制品股份有限公司（以下简称“坚朗五金”、“公司”、“发行
人”）会同保荐机构招商证券股份有限公司及北京国枫律师事务所、大华会计师
事务所（特殊普通合伙），对贵所问询函中提出的问题进行了认真的调查、取
证、回复，补充了有关资料，并对募集说明书等申请文件进行了相应的修改、
补充（修改、补充部分用楷体加粗的字体标明）。
现就贵所问询函中提出的问题回复如下，请予审核（以下回复顺序与贵所
问询函中的问题顺序相同；序号“问题 2-1”，表示问题“2”的第一个要点，其他
序号以此类推）。
说明：
（1）如无特别说明，本问询函回复中使用的简称和释义与募集说明书的释
义相同；
（2）本问询函回复中部分合计数或各数值直接相加之和若在尾数上存在差
异，为四舍五入所致。
1-1
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
目 录
问题 1：......................................................................................................................... 3
问题 2：....................................................................................................................... 71
其他问题：................................................................................................................ 119
1-2
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
问题 1：
2022 年发行人扣非归母净利润同比下滑 95.64%。最近三年末，公司应收
账款账面余额分别为 192,971.92 万元、366,882.14 万元和 426,110.41 万元，应
收账款周转率分别为 4.15、3.15 和 1.93。截至 2023 年 3 月 31 日，发行人共有
27 家参股公司，均认定为不属于财务性投资。
请发行人补充说明：（1）结合最近一年原材料价格波动、产品定价模
式、产品销量及价格变动、期间费用率等，说明 2022 年扣非归母净利润大幅下
滑的原因及合理性，与同行业可比公司变动趋势是否一致，相关不利因素是否
持续，是否会对本次募投项目实施造成重大不利影响；（2）结合账龄、截至
目前期后回款、同行业可比公司情况、房地产客户应收账款占比及经营情况
等，说明应收账款坏账准备计提是否充分；（3）结合投资目的、投资时点、
认缴金额、实缴金额、业务协同等情况，充分论证相关投资是否为发行人围绕
产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收购或整合为目
的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委托贷款，是否符合发
行人主营业务及战略发展方向；（4）自本次发行董事会决议日前六个月至
今，公司发行人已实施或拟实施的财务性投资情况，新投入和拟投入的财务性
投资金额是否已从本次募集资金总额中扣除。
请发行人补充披露（1）（2）涉及的相关风险。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
1-1 结合最近一年原材料价格波动、产品定价模式、产品销量及价格变
动、期间费用率等，说明 2022 年扣非归母净利润大幅下滑的原因及合理性，与
同行业可比公司变动趋势是否一致，相关不利因素是否持续，是否会对本次募
投项目实施造成重大不利影响；
回复：
2022 年，公司扣非归母净利润大幅下滑，主要原因有二：1、2022 年，受
房地产行业下行和宏观经济增速下行等的不利影响，下游客户需求疲软所致，
公司各类产品的销量及销售价格同比下降；而同期，不锈钢、铝合金、锌合金
1-3
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
等主要原材料市场价格有所上涨，公司主要原材料采购价格同比上升导致，公
司营业收入、毛利率均同比下降；2、2022 年，公司持续推动销售渠道下沉并
充实销售团队，销售费用同比增长，但因同期营业收入增长未达公司预期，导
致销售费用未能有效摊薄，销售费用率同比上升。2022 年，公司扣非归母净利
润大幅下滑的变动趋势与同行业可比公司变动趋势保持一致。
2022 年 4 季度以来房地产支持政策不断出台，我国 2023 年经济运行呈现企
稳回升态势，公司的经营环境得到了有效改善；且不锈钢、铝合金、锌合金等
主要原材料的市场行价格呈现下降趋势，公司主要原材料采购价格相应下降。
因此，影响公司 2022 年扣非归母净利润大幅下滑的不利因素已经有所改善，不
会对本次募投项目实施造成重大不利影响。
一、公司最近一年原材料价格的波动情况
公司生产经营所需的主要原材料包括不锈钢、铝合金、锌合金和零配件，
零配件材料亦主要由不锈钢、铝合金和锌合金等构成。最近一年，不锈钢、铝
合金和锌合金的采购均价情况如下：
单位：元/吨
2022 年度 2021 年度
项目
采购均价 变动率 采购均价
不锈钢 18,586.94 11.45% 16,677.29
锌合金 23,195.73 12.61% 20,598.88
铝合金 19,698.84 4.56% 18,840.00
根据上表可见，最近一年，公司主要原材料采购价格上升，主要系不锈
钢、铝合金、锌合金市场价格总体呈上涨趋势。
2020 年至 2022 年，不锈钢、铝合金、锌合金市场价格走势情况如下：
单位：元/吨
1-4
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
单位：元/吨
单位：元/吨
1-5
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
二、公司产品定价模式
公司产品定价主要以产品供需关系为导向，结合考虑原材料价格、产品成
本及合理利润，市场竞争情况与产品竞争力、工艺技术复杂程度、与客户合作
情况等因素，确定具体的产品销售价格。
对于部分订单执行周期长且易受原材料价格波动的产品，公司实施弹性价
格机制，根据原材料的波动幅度，在执行合同时与客户协商调整价格。
三、公司最近一年产品销量及价格变动情况
最近一年，公司主要产品的销售量、销售价格和销售收入的情况如下：
单位：万套、元/套、万元
2022 年度 2021 年度
产品分类 项目
数值 变动 数值
销量 7,328.14 -13.09% 8,431.83
门窗五金系统 单价 48.52 -2.01% 49.51
收入 355,533.15 -14.84% 417,474.30
销量 239.38 -3.82% 248.89
家居类产品 单价 571.64 -1.50% 580.34
收入 136,842.13 -5.26% 144,441.28
1-6
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
2022 年度 2021 年度
产品分类 项目
数值 变动 数值
销量 819.19 -17.22% 989.62
门窗配套件 单价 78.00 -5.68% 82.70
收入 63,896.97 -21.93% 81,841.35
销量 419.32 -12.83% 481.03
门控五金系统 单价 91.94 -1.42% 93.27
收入 38,552.39 -14.07% 44,864.33
销量 248.50 -23.97% 326.85
点支承玻璃幕
单价 175.29 -3.46% 181.58
墙构配件
收入 43,559.77 -26.60% 59,347.69
销量 252.38 0.28% 251.68
不锈钢护栏构
单价 96.40 -4.29% 100.72
配件
收入 24,329.28 -4.02% 25,349.41
2022 年各类产品销售量和销售价格下降的主要原因系房地产行业下行、宏
观经济增速下行等的不利影响，下游客户需求疲软，导致公司各类产品销售量
和销售价格相应下降。
在坚持房地产行业“房住不炒”的总基调下，为控制住宅房地产的非居住性
需求、遏制房价过快上涨、解决传统的高杠杆发展模式，我国政府在 2020 年和
2021 年连续出台了“三道红线”、“五档分类”、“集中供应土地”等相关房地产调
控政策。受国家房地产政策调控下，2021 年以来，我国房地产开发投资金额、
房屋新开工面积出现下滑，我国房地产行业下行。
2010 年至 2022 年，我国房地产开发投资金额情况如下：
1-7
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
数据来源：国家统计局
2010 年至 2022 年，我国房屋新开工面积情况如下：
数据来源：国家统计局
此外，2022 年，我国宏观经济增速下行，房地产产业链中的部分下游产业
经营主体货物周转不畅，导致我国消费者消费需求疲软。根据国家统计局发布
的《2022 年 12 月社会消费品零售总额下降 1.8%》，2022 年，我国建筑及装潢
材料类零售额为 1911 亿元，较 2021 年同比下降 6.2%。
1-8
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
四、公司最近一年期间费用率的变动情况
最近一年，公司的期间费用率的变动情况如下：
2022 年度 2021 年度
项目
数值 变动额 数值
销售费用率 16.69% 4.11% 12.58%
管理费用率 5.04% 0.93% 4.11%
研发费用率 3.75% 0.23% 3.52%
财务费用率 0.65% 0.46% 0.19%
期间费用率 26.13% 5.73% 20.40%
如上表所示，最近一年，公司期间费用率的增加主要系销售费用率大幅增
加所致。2022 年，公司销售费用率为 16.69%，较 2021 年的 12.58%增加了 4.11
个百分点。主要原因系：2022 年，公司持续推动销售渠道下沉并充实销售团
队，2022 年末，公司销售联络点为 985 个，较 2021 年的 838 个同比增加 147
个；2022 年，公司销售人员的平均数量（即期初销售人员数量/2+期末销售人员
数量/2）为 6,694 人，较 2021 年的 5,940 人同比增加 754 人。但是，同期营业收
入同比下降 13.16%，未达公司预期，销售费用未能有效摊薄，导致销售费用率
同比上升。
五、公司 2022 年扣非归母净利润大幅下滑的原因及合理性分析
2022 年度和 2021 年度，公司营业收入、营业成本、期间费用、归母净利
润、扣非归母净利润的变动情况如下：
单位：万元
2022 年度 2021 年度
项目 占 当期营业收 占 当期营业
金额 变 动率 金额
入 比例 收 入比例
营 业收入 764,827.03 100.00% -13.16% 880,682.54 100.00%
营 业成本 533,830.92 69.80% -6.40% 570,309.69 64.76%
销 售费用 127,630.87 16.69% 15.16% 110,833.45 12.58%
管 理费用 38,575.09 5.04% 6.61% 36,184.63 4.11%
研 发费用 28,662.99 3.75% -7.56% 31,008.26 3.52%
财 务费用 4,958.15 0.65% 202.02% 1,641.66 0.19%
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坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
2022 年度 2021 年度
项目 占 当期营业收 占 当期营业
金额 变 动率 金额
入 比例 收 入比例
归 母净利润 6,555.94 0.86% -92.63% 88,938.28 10.10%
扣 非归母净利润 3,838.72 0.50% -95.64% 88,097.52 10.00%
根据上表可见，2022 年，公司扣非归母净利润为 3,838.72 万元，较 2021 年
的 88,097.52 万元大幅减少 84,258.80 万元。其中，2022 年，公司营业收入扣除
营业成本及期间费用后的金额为 31,169.01 万元，较 2021 年的 130,704.85 万元
大幅减少 99,535.84 万元，是公司 2022年扣非归母净利润大幅下滑的主要因素。
2022 年，公司营业收入扣除营业成本及期间费用后的变动率的定量分析过
程如下：
序号 项目 2022 年度 2021 年度
A 2022 年营业收入变动率 -13.16% -
B 毛 利率 30.20% 35.24%
C 销 售费用率 16.69% 12.58%
D 管 理费用率 5.04% 4.11%
E 研 发费用率 3.75% 3.52%
F 财 务费用率 0.65% 0.19%
营 业收入扣除营业成本及期间费用后
G -76.15% -
的 变动率
注：2022 年营业收入扣除营业成本及期间费用后的变动率=（1+2022 年营业收入变动
率）×（2022 年毛利率—2022 年期间费用率）/（2021 年毛利率—2021 年期间费用率）—
1。
根据上表可见，公司营业收入变动率、毛利率和各期间费用率是影响 2022
年营业收入扣除营业成本及期间费用后金额变动情况的主要因素。结合上述定
量分析情况，2022 年营业收入的下降、毛利率的下降和销售费用率的上升是公
司 2022 年营业收入扣除营业成本及期间费用大幅下降的主要原因，也是公司
2022 年扣非归母净利润大幅下滑的主要因素。具体而言：
2022 年，公司扣非归母净利润大幅下滑，主要原因系：1、2022 年，受房
地产行业下行和宏观经济增速下行等的不利影响，下游客户需求疲软所致，公
司各类产品的销量及销售价格同比下降；而同期，不锈钢、铝合金、锌合金等
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坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
主要原材料市场价格有所上涨，公司主要原材料采购价格同比上升，导致公司
营业收入、毛利率均同比下降；2、2022 年，公司持续推动销售渠道下沉并充
实销售团队，销售费用同比增长，但因同期营业收入增长未达公司预期，导致
销售费用未能有效摊薄，销售费用率同比上升。
（一）2022 年，公司营业收入同比下降的原因分析
2022 年，公司营业收入为 764,827.03 万元，较 2021 年的 880,682.54 万元同
比下降 13.16%，主要原因系各类产品销售量和销售价格的下降，各类产品销售
量和销售价格下降的主要原因系房地产行业下行、宏观经济增速下行等的不利
影响，下游客户需求疲软，导致公司各类产品销售量和销售价格相应下降。
2022 年，公司各类产品销量及销售价格同比下降的原因详见本问询函回复
本题之“1-1 结合最近一年原材料价格波动、产品定价模式、产品销量及价格变
动、期间费用率等，说明 2022 年扣非归母净利润大幅下滑的原因及合理性，与
同行业可比公司变动趋势是否一致，相关不利因素是否持续，是否会对本次募
投项目实施造成重大不利影响”之“三、公司最近一年产品销量及价格变动情况”
的分析。
（二）2022 年，公司毛利率同比下降的原因分析
2022 年，公司主营业务毛利率为 30.29%，较 2021 年的 35.35%同比下降
5.06 个百分点，主要原因系公司各类产品的销售价格总体呈下降趋势，而各类
主要产品的单位成本总体呈上升趋势。
2022 年，公司主要产品售价和单位成本变动及对毛利率影响的分析如下：
单位：元/套
2022 年度 2021 年度
产品分类 项目
金额 变动情况 金额
单位售价 48.52 -2.01% 49.51
门窗五金系统 单位成本 30.82 4.72% 29.43
毛利率 36.48% - 40.57%
单位售价 571.64 -1.50% 580.34
家居类产品 单位成本 390.65 6.54% 366.68
毛利率 31.66% - 36.82%
门窗配套件 单位售价 78.00 -5.68% 82.7
1-11
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
单位成本 66.59 -0.06% 66.63
毛利率 14.63% - 19.43%
单位售价 91.94 -1.42% 93.27
门控五金系统 单位成本 58.06 4.40% 55.61
毛利率 36.85% - 40.38%
单位售价 175.29 -3.46% 181.58
点支承玻璃幕
单位成本 129.10 5.52% 122.34
墙构配件
毛利率 26.35% - 32.62%
单位售价 96.40 -4.29% 100.72
不锈钢护栏构
单位成本 76.86 6.42% 72.22
配件
毛利率 20.27% - 28.29%
根据上表可见，2022 年，公司各类产品的销售价格总体呈下降趋势，而各
类产品的单位成本总体呈上升趋势，从而导致公司各类产品毛利率下降，公司
主营业务毛利率相应下滑。
最近三年，公司各类产品销售价格下降的主要原因系受房地产行业下行、
宏观经济增速下行等的不利影响，下游客户需求疲软所致，具体详见本问询函
回复本题之“1-1 结合最近一年原材料价格波动、产品定价模式、产品销量及价
格变动、期间费用率等，说明 2022 年扣非归母净利润大幅下滑的原因及合理
性，与同行业可比公司变动趋势是否一致，相关不利因素是否持续，是否会对
本次募投项目实施造成重大不利影响”之“三、公司最近一年产品销量及价格变
动情况”的分析。
最近一年，材料成本占主营业务成本的比例为 82.07%，是公司最主要的成
本科目。因此，原材料价格的变动对公司主营业务成本影响较大，是导致公司
单位成本变动的最主要原因。最近一年，公司单位成本上升主要原因系主要原
材料采购价格上升所致，具体详见本问询函回复本题之“1-1 结合最近一年原材
料价格波动、产品定价模式、产品销量及价格变动、期间费用率等，说明 2022
年扣非归母净利润大幅下滑的原因及合理性，与同行业可比公司变动趋势是否
一致，相关不利因素是否持续，是否会对本次募投项目实施造成重大不利影响”
之“一、公司最近一年原材料价格的波动情况”的分析。
综上所述，公司主营业务毛利率下滑具有合理性。
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坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
（三）2022 年，公司销售费用率同比上升的原因分析
2022 年，公司销售费用率同比上升的原因详见本问询函回复本题之“1-1 结
合最近一年原材料价格波动、产品定价模式、产品销量及价格变动、期间费用
率等，说明 2022 年扣非归母净利润大幅下滑的原因及合理性，与同行业可比公
司变动趋势是否一致，相关不利因素是否持续，是否会对本次募投项目实施造
成重大不利影响”之“四、公司最近一年期间费用率的变动情况”的分析。
六、公司 2022 年扣非归母净利润大幅下滑变动与同行业可比公司变动趋势
一致
2022 年，公司扣非归母净利润变动情况与同行业可比公司的对比情况如
下：
单位：万元
2022 年度 2021 年度
项目
扣非归母净利润 同比变动 扣非归母净利润
帝欧家居 -150,857.28 -2,180.74% 7,250.16
蒙娜丽莎 -42,091.71 -241.08% 29,835.39
东方雨虹 180,276.33 -53.39% 386,742.72
三棵树 22,156.61 139.43% -56,197.84
科顺股份 4,312.71 -92.46% 57,215.40
平均 - -485.65% -
发行人 3,838.72 -95.64% 88,097.52
根据上表可见，2022 年，公司扣非归母净利润大幅下滑的变动趋势与同行
业可比公司保持一致，不存在较大差异。
七、相关不利因素已有所改善，不会对本次募投项目实施造成重大不利影
响
（一）相关不利因素影响已有所改善
1、2023 年一季度业绩已有所改善
单位：万元
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坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
项目 2023 年 1-3 月 2022 年 1-3 月 同期增减
营业收入 135,447.92 129,208.18 4.83%
营业利润 -6,787.48 -9,644.83 29.63%
归属于上市公司股东的净利润 -5,605.15 -8,943.60 37.33%
归属于上市公司股东的扣除非
-5,995.77 -9,294.32 35.49%
经常性损益的净利润
根据上表可见，2023 年 1-3 月，公司归属于上市公司股东的净利润较 2022
年 1-3 月同比增长 37.33%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润
较 2022 年 1-3 月同比增长 35.49%，未在持续下滑。
2、2022 年 4 季度以来房地产支持政策不断出台，我国 2023 年经济运行呈
现企稳回升态势，公司的经营环境得到了有效改善
2021 年以来，房地产基本面的持续下行、我国经济增速的下降，对建筑材
料行业冲击较大，公司 2022 年收入、利润承压。但是，随着 2022 年 4 季度以
来房地产支持政策不断出台，我国 2023 年经济运行呈现企稳回升态势，公司的
经营环境得到了有效改善。
2022 年 4 季度以来，我国多部门出台政策支持房地产企业合理融资需求和
房地产稳定发展，房地产融资环境等明显改善。2022 年 11 月以来，中国人民
银行牵头，联合银保监会、证监会等多个部门已发布多重政策推动房地产企业
健康平稳发展，信贷、债券、股权融资“三箭齐发”。中国人民银行联合银保监
会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，要求
金融机构保持房地产融资平稳有序；中国银行间市场交易商协会发布《“第二支
箭”延期并扩容支持民营企业债券融资再加力》，继续推进并扩大民营企业债券
融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资；中国证监会决
定恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司的再
融资。2022 年 12 月以来，刘鹤副总理两次强调“房地产业是中国国民经济的支
柱产业”，并指出“未来一个时期，中国城镇化仍处于较快发展阶段，有足够需
求空间为房地产业稳定发展提供支撑”；2023 年 1 月，人民银行、银保监会建立
首套住房贷款利率政策动态调整机制，指出“新建商品住宅销售价格环比和同比
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连续 3 个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率
政策下限。”
此外，根据国家统计局发布的《1-2 月份国民经济企稳回升》，2023 年 1-2
月，全国规模以上工业增加值同比增长 2.4%，比 2022 年 12 月份加快 1.1 个百
分点，结束了自 2022 年 4 季度以来的逐月回落态势。随着经济循环加快畅通，
生产需求明显改善，我国 2023 年经济运行企稳回升。
3、不锈钢、铝合金、锌合金等主要原材料的市场价格呈现下降趋势，公
司主要原材料采购价格下降
2023 年 1-3 月，公司主要原材料采购价格变动情况如下：
单位：元/吨
2023 年 1-3 月 2022 年度
项目
采购均价 变动率 采购均价
不锈钢 16,960.00 -8.75% 18,586.94
锌合金 21,530.00 -7.18% 23,195.73
铝合金 18,650.00 -5.32% 19,698.84
2023 年 1-3 月，因不锈钢、铝合金、锌合金等主要原材料市场行价格下
降，公司主要原材料采购价格相应下降。2020 年至 2023 年 3 月，不锈钢、铝合
金、锌合金市场价格走势情况如下：
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综上所述，2023 年 1-3 月，公司归属于上市公司股东的净利润较 2022 年 1-
3 月同比增长 37.33%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较
2022 年 1-3 月同比增长 35.49%，未在持续下滑。2022 年 4 季度以来房地产支持
政策不断出台，我国 2023 年经济运行呈现企稳回升态势，公司的经营环境得到
了有效改善；且不锈钢、铝合金、锌合金等主要原材料的市场行价格呈现下降
趋势，公司主要原材料采购价格相应下降。因此，影响公司 2022 年净利润大幅
下滑的不利因素已经有所改善。
（二）相关不利因素影响已有所改善，不会对本次募投项目实施造成重大
不利影响
结合前述分析，影响公司 2022 年扣非归母净利润大幅下滑的不利因素已经
有所改善，不会对本次募投项目实施造成重大不利影响。
1-2 结合账龄、截至目前期后回款、同行业可比公司情况、房地产客户应
收账款占比及经营情况等，说明应收账款坏账准备计提是否充分；
回复：
结合公司应收账款账龄优于同行业可比公司、公司应收账款期后回款情况
良好、公司房地产客户应收账款余额占比较低、公司坏账计提政策与组合计提
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坏账准备的比例与同行业可比公司不存在重大差异、公司单项计提坏账准备的
比例高于同行业可比公司、公司对房地产客户单项计提的比例与其他上市公司
不存在较大差异、公司房地产客户应收账款规模及占比较小、公司已建立了客
户风险评估体系且主要房地产客户的坏账准备计提比例具有合理性等情况，报
告期内，公司应收账款坏账准备计提是充分的。
一、公司应收账款的账龄情况
2022 年末，公司应收账款账龄与同行业可比公司的对比情况如下：
项目 帝欧家居 蒙娜丽莎 东方雨虹 三棵树 科顺股份 平均 发行人
金额（万元） 175,751.72 97,585.13 810,050.71 343,590.40 274,121.93 - 351,909.65
1年以内
占比 61.64% 61.06% 67.27% 64.72% 49.36% 60.81% 82.59%
金额（万元） 90,649.90 58,827.64 299,625.99 116,440.67 179,910.24 - 64,327.94
1至2年
占比 31.79% 36.81% 24.88% 21.93% 32.40% 29.56% 15.10%
金额（万元） 15,330.96 2,535.93 48,387.39 62,408.01 69,336.33 - 6,922.77
2至3年
占比 5.38% 1.59% 4.02% 11.76% 12.48% 7.05% 1.62%
金额（万元） 1,824.68 600.96 19,161.90 8,410.13 18,988.65 - 1,787.23
3至4年
占比 0.64% 0.38% 1.59% 1.58% 3.42% 1.51% 0.42%
金额（万元） 1,590.61 262.37 13,833.80 - 6,319.71 - 362.95
4至5年
占比 0.56% 0.16% 1.15% - 1.14% 0.75% 0.09%
金额（万元） 0.00 0.00 13,072.18 - 6,684.05 - 799.88
5年以上
占比 0.00% 0.00% 1.09% - 1.20% 0.57% 0.19%
注：三棵树仅披露 1 年以上、1 至 2 年、2 至 3 年以及 3 年以上应收账款的账龄情况，
此次三棵树 3 至 4 年的应收账款直接取自其 3 年以上的应收账款；计算平均值时未将三棵
树 4 年以上应收账款占比计算在内，下同。
2021 年末，公司应收账款账龄与同行业可比公司的对比情况如下：
项目 帝欧家居 蒙娜丽莎 东方雨虹 三棵树 科顺股份 平均 发行人
金额（万元） 330,367.69 127,195.89 812,364.92 367,324.01 290,388.57 - 341,786.91
1年以内
占比 89.21% 91.80% 83.72% 79.77% 72.52% 83.40% 93.16%
金额（万元） 35,747.30 8,834.38 83,640.22 80,428.04 71,360.67 - 20,740.85
1至2年
占比 9.65% 6.38% 8.62% 17.47% 17.82% 11.99% 5.65%
2至3年 金额（万元） 2,588.90 2,094.80 30,729.12 9,546.59 24,088.90 - 2,591.75
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占比 0.70% 1.51% 3.17% 2.07% 6.02% 2.69% 0.71%
金额（万元） 1,202.00 298.75 21,106.90 3,200.18 8,952.09 - 847.07
3至4年
占比 0.32% 0.22% 2.18% 0.69% 2.24% 1.13% 0.23%
金额（万元） 425.89 130.19 5,615.45 - 3,101.53 - 364.29
4至5年
占比 0.12% 0.09% 0.58% - 0.77% 0.39% 0.10%
金额（万元） - - 16,824.19 - 2,523.18 - 551.27
5年以上
占比 - - 1.73% - 0.63% 0.59% 0.15%
2020 年末，公司应收账款账龄与同行业可比公司的对比情况如下：
项目 帝欧家居 蒙娜丽莎 东方雨虹 三棵树 科顺股份 平均 发行人
金额（万元） 306,811.09 80,890.37 538,627.29 268,498.09 219,776.93 - 173,455.73
1年以内
占比 95.62% 93.14% 79.21% 90.17% 79.96% 87.62% 89.89%
金额（万元） 9,126.66 4,603.61 80,233.49 22,314.88 34,999.82 - 14,538.51
1至2年
占比 2.84% 5.30% 11.80% 7.49% 12.73% 8.03% 7.53%
金额（万元） 3,206.56 665.88 30,481.54 5,247.92 12,524.97 - 2,478.09
2至3年
占比 1.00% 0.77% 4.48% 1.76% 4.56% 2.51% 1.28%
金额（万元） 977.68 251.81 8,797.41 1,701.75 4,217.77 - 1,369.86
3至4年
占比 0.30% 0.29% 1.29% 0.57% 1.53% 0.80% 0.71%
金额（万元） 758.52 433.20 6,994.07 - 1,773.19 - 425.20
4至5年
占比 0.24% 0.50% 1.03% - 0.65% 0.60% 0.22%
金额（万元） 0.00 0.00 14,826.92 - 1,578.44 - 704.53
5年以上
占比 0.00% 0.00% 2.18% - 0.57% 0.69% 0.37%
根据上表可见，受房地产企业资金压力、资金紧张的状况并传导到各个下
游产业的影响，公司及同行业可比公司的账龄在 1 年以内的应收账款占比均有
所下降，显示了公司及同行业可比公司的应收账款回收周期均有所延长。
但是，最近三年末，公司账龄在 1 年以内的应收账款占比分别为 89.89%、
93.16%和 82.59%，优于同行业可比公司的 87.62%、83.40%和 60.81%，显示了
公司应收账款质量良好。
二、公司应收账款的期后回款情况
报告期内，公司应收账款期后回款情况如下：
单位：万元
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项目 2023.3.31 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
应收账款余额 415,988.28 426,110.41 366,882.14 192,971.92
项目 2023 年 4-5 月 2023 年 1-5 月 2022 年度 2021 年度
期后回款金额 97,421.83 204,751.32 292,681.37 167,876.69
期后回款占比 23.42% 48.05% 79.78% 87.00%
报告期内，公司应收账款余额分别为 192,971.92 万元、366,882.14 万元、
426,110.41 万元和 415,988.28 万元，应收账款期后回款比例分别为 87.00%、
79.78%、48.05%和 23.42%，公司应收账款期后回款情况良好。
报告期各期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为 559,494.27 万
元、718,112.33 万元、762,724.30 万元和 160,130.70 万元，占当期营业收入的比
例分别为 83.05%、81.54%、99.73%和 118.22%，无论是销售商品、提供劳务收
到的现金总额还是占当期营业收入的比例，均呈现上升趋势，显示了公司销售
回款情况良好。
三、公司房地产客户应收账款余额占比较低
最近三年末，公司房地产客户应收账款余额及占比情况如下：
项目 2022年度 2021年度 2020年度
金额（万元） 72,414.06 60,990.17 25,870.84
应收账款账面余额
占比 16.99% 16.62% 13.41%
根据同行业可比公司公开披露的信息，最近三年末，同行业可比公司单项
计提坏账准备的情况如下：
公司名称 单项计提坏账准备的企业类型 单 项计提坏账准备的情况
公 司 根 据 下 游 房 地产 市场 形势 的最 新实际情
况，对部分会计估计事项进行动态审慎判断，
本着谨慎性原则，围绕客户财务状况、注册资
本 、 企 业 登 记 注 册类 型、 机构 评级 、基本实
力、行业地位、商业类诉讼记录、合作关系紧 2022 年末，帝欧家居单项计提坏账准
密度、合作关系配合度、结算方式、收款账期 备的前十五名客户均为国内大型房地
等 方 面 对 房 地 产 开发 商客 户重 新进 行风险评 产开发商客户，以上房地产客户应收
帝欧家居
估。2022 年帝欧家居结合房地产行业 的现 状和 账款余额为 180,202.55 万元，占单项
趋势，继续增加单项计提坏账准备客户家数， 计提坏账准备应收账款 184,509.81 万
并对坏账计提比例进行了较大调整。2022 年末 元的 97.67%。
单项计提坏账准备的前十五名客户均为国内大
型房地产开发商客户，分别为融创中国、中国
恒大、当代置业、富力地产、华夏幸福、荣盛
发展、泰禾集团、蓝光发展、碧桂园、合景泰
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富 、 雅 居 乐 、 绿 地控 股、 龙光 集团 、领地控
股、旭辉集团。
2022 年上半年，部分房地产企业资金 流动 性出
现 问 题 ， 公 开 债 务违 约的 房地 产企 业陆续增
加，预期违约风险扩大，本报告期公司应收账
2022 年末，蒙娜丽莎单项计提信用减
款和应收票据逾期显著增加。蒙娜丽莎管理层
值 准 备均发生于战略地产业务客户。
对截至 2022 年 6 月 30 日应收款项的可回收性进
2022 年单项计提信用减值准备的前十
蒙娜丽莎 行分析评估，认为减值迹象明显，故部分房地
名 应 收账款账面金额为 98,825.96 万
产客户的应收账款、应收票据、其他应收款等
元 ， 占单项计提信用减值准备应收账
债权进行信用减值损失单项计提，客户包括：
款 110,177.01 万元的 89.70%。
融创、金科、绿地、阳光城、世茂、正荣、荣
盛、奥园、恒大、花样年、富力、以及其他出
现债务违约的地产客户。
2022 年末，三棵树进行单项计提坏账
的主要房地产客户的应收账款余额为
基于已经出现恒大地产、蓝光地产、华夏地产
109,828.25 万元，占单项计提 坏 账 准
财务暴雷以及恒泰地产涉诉事项的基础上，公
备 应 收 账 款 114,600.79 万 元 的
司对上述地产及其下属公司进行单项计提减值
三棵树 95.84%。
准备。除此之外，对截至报告期末债权余额在
2021 年末，三棵树进行单项计提坏账
500 万以上的其他地产集团考虑是否需单项计提
的主要房地产客户的应收账款余额为
减值。
80,100.29 万元，占单项计提坏账准备
应收账款 82,529.98 万元的 97.06%。
科顺股份参考公开市场信息、违约事件情形、
财务状况、企业性质、应收款项回款及保障情 2023 年 3 月末，科顺股份直销房地产
况、业务贡献等多个维度，将主要房地产客户 客户应收账款余额 295,750.83 万元，
分为不同风险等级。根据风险管理制度对客户 占总应收账款余额 618,790.23 万元的
确定的不同风险等级，并充分参考同行业计提 47.80%。其中，科 顺股份总应收账款
情况等因素，综合确定应收款项计提方法，科 余 额 中单项计提应收账款客户应收账
顺股份已对华夏幸福、荣盛发展、佳兆业、中 款余额为 71,572.81 万元，占总应收账
国奥园、阳光城、恒大地产、蓝光发展等房地 款余额的 11.56%。
科顺股份
产客户及部分零星单位应收款项单项计提减值 2022 年末，科顺股份直销房地产客户
准备，未对融创中国、龙湖集团、中梁控股、 应收账款余额 284,817.24 万元，占总
金科股份、绿地控股、万达地产等客户单项计 应 收 账 款 余 额 555,360.91 万 元 的
提坏账准备，主要系公司综合考虑上述客户的 51.29%。其中，科 顺股份总应收账款
经营情况、风险等级、还款意愿、以房抵债或 余 额 中单项计提应收账款客户应收账
其他保障措施的落实情况，综合评估其风险， 款余额为 70,882.66 万元，占总应收账
认为回款风险相对可控，根据账龄计提坏账准 款余额的 12.76%。
备。
注：上述内容来源于同行业可比公司公开披露的信息。
根据同行业可比公司已有的公开披露信息，2022 年末，同行业可比公司主
要房地产客户占其应收账款余额的比例情况如下：
同 行业可比公司对比口径下 发 行人对比口径下房地产客
公 司名称 对 比口径
房 地产客户应收账款占比 户 应收账款占比
帝 欧家居 前 十五大房地产客户 63.20% 4.37%
蒙 娜丽莎 前 十大房地产客户 61.84% 3.68%
三 棵树 前 九大房地产客户 20.69% 3.49%
前 十大房地产客户 27.66% 3.68%
科 顺股份
房 地产客户 51.29% 16.99%
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注：1、除科顺股份外，帝欧家居、蒙娜丽莎、三棵树披露的前十五大房地产客户、
前十大房地产客户、前九大房地产客户均为其单项计提的前十五大、前十大、前九大；而
发行人的统计口径为全部房地产客户的前十五大、前十大、前九大。
2、科顺股份的房地产客户统计口径为直销房地产客户，发行人的统计口径为全部房
地产客户。
根据上表可见，按照相同口径对比，公司房地产应收账款余额占比显著小
于同行业可比公司。因此，在我国房地产企业资金压力增大、资金紧张的行业
背景下，公司房地产客户较少，使得公司的应收账款因房地产客户发生信用风
险事件而需单项计提坏账准备的金额较小。
四、公司应收账款坏账准备计提充分
（一）公司应收账款坏账计提政策与同行业可比公司不存在重大差异
公司应收账款坏账计提政策与同行业可比公司的对比情况如下：
公司名称 应收账款坏账准备计提方法
本公司以单项或组合的方式对以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计
入其他综合收益的金融资产（债务工具）和财务担保合同等的预期信用损失进行估计。
帝欧家居 对于划分为组合的应收账款，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来
经济状况的预测，按照应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损
失。
根据各项应收账款的信用风险特征，以单项应收账款或应收账款组合为基础，按照相当
于整个存续期内的预期信用损失金额计量其损失准备。对于以单项为基础计量预期信用
损失的应收账款，管理层综合考虑有关过去事项、当前状况以及未来经济状况预测的合
蒙娜丽莎 理且有依据的信息，估计预期收取的现金流量，据此确定应计提的坏账准备；对于以组
合为基础计量预期信用损失的应收账款，管理层以账龄为依据划分组合，参照历史信用
损失经验，并根据前瞻性估计予以调整，编制应收账款账龄与预期信用损失率对照表，
据此确定应计提的坏账准备。
对于应收票据、应收账款、合同资产，无论是否存在重大融资成分，本公司始终按照相
当于整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备。
东方雨虹
当单项金融资产无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，本公司依据信用风险特征
对应收票据和应收账款划分组合，在组合基础上计算预期信用损失。
对于应收票据、应收账款、合同资产，无论是否存在重大融资成分，本公司始终按照相
当于整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备。当单项金融资产无法以合理成
本评估预期信用损失的信息时，本公司依据信用风险特征对应收票据和应收账款划分组
三棵树 合，在组合基础上计算预期信用损失。
对于划分为组合的应收账款，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来
经济状况的预测，编制应收账款账龄/逾期天数与整个存续期预期信用损失率对照表，计
算预期信用损失。
根据合并范围内关联方、账龄、相同客户类别的应收款项具有类似信用风险特征确定组
合依据，参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收
科顺股份
账款/合同资产账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，通过违约风险敞口和整个存续
期预期信用损失率，计算预期信用损失。
公司对单项金额重大且在初始确认后已经发生信用减值的应收账款单独确定其信用损
发行人
失。
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当在单项工具层面无法以合理成本评估预期信用损失的充分证据时，本公司参考历史信
用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的判断，依据信用风险特征将应收账款
划分为若干组合，在组合基础上计算预期信用损失。
根据上表可见，公司应收账款坏账计提政策与同行业可比公司不存在重大
差异。
（二）公司应收账款按照组合计提的坏账准备比例与同行业可比公司不存
在重大差异
报告期内，公司应收账款按照组合计提的坏账准备比例与同行业可比公司
不存在重大差异，具体对比情况如下：
2022 年末，公司应收账款按照组合计提的坏账准备比例与同行业可比公司
的对比情况如下：
日期 帝欧家居 蒙娜丽莎 东方雨虹 三棵树 科顺股份 平均 公司
1 年以内 计提比例 5.00% 5.00% 2.80% 5.00% 4.45% 5.00%
1至2年 计提比例 10.00% 10.00% 12.23% 10.00% 10.56% 10.00%
2至3年 计提比例 30.00% 30.00% 30.08% 30.00% 30.02% 20.00%
9.70%
3至4年 计提比例 50.00% 50.00% 50.34% 50.00% 50.09% 50.00%
4至5年 计提比例 100.00% 100.00% 72.26% 80.00% 88.07% 80.00%
5 年以上 计提比例 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
注：蒙娜丽莎计提比例取自预期信用损失率，下同。
2021 年，公司应收账款按照组合计提的坏账准备比例与同行业可比公司的
对比情况如下：
日期 帝欧家居 蒙娜丽莎 东方雨虹 三棵树 科顺股份 平均 公司
1 年以内 计提比例 5.00% 5.00% 4.11% 5.00% 4.78% 5.00%
1至2年 计提比例 10.00% 10.00% 15.18% 10.00% 11.30% 10.00%
2至3年 计提比例 30.00% 30.00% 32.58% 30.00% 30.65% 20.00%
7.66%
3至4年 计提比例 50.00% 50.00% 56.68% 50.00% 51.67% 50.00%
4至5年 计提比例 100.00% 100.00% 80.02% 80.00% 90.01% 80.00%
5 年以上 计提比例 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
2020 年末，公司应收账款按照组合计提的坏账准备比例与同行业可比公司
的对比情况如下：
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日期 帝欧家居 蒙娜丽莎 东方雨虹 三棵树 科顺股份 平均 公司
1 年以内 计提比例 5.00% 5.00% 4.92% 5.00% 4.98% 5.00%
1至2年 计提比例 10.00% 10.00% 11.63% 10.00% 10.41% 10.00%
2至3年 计提比例 30.00% 30.00% 29.20% 30.00% 29.80% 20.00%
6.29%
3至4年 计提比例 50.00% 50.00% 51.90% 50.00% 50.48% 50.00%
4至5年 计提比例 100.00% 100.00% 80.19% 80.00% 90.05% 80.00%
5 年以上 计提比例 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
（三）公司坏账计提情况与同行业可比公司的对比分析
最近三年末，公司坏账计提情况与同行业可比公司的对比情况如下：
2022 年末 2021 年末 2020 年末
公司名称 类型
占比 计提比例 占比 计提比例 占比 计提比例
按单项计提坏账
64.71% 38.52% 10.32% 43.30% 0.06% 100.00%
准备的应收账款
帝欧家居 按组合计提坏账
35.29% 9.69% 89.68% 5.90% 99.94% 5.70%
准备的应收账款
合计 100.00% 28.35% 100.00% 9.76% 100.00% 5.76%
按单项计提坏账
68.94% 51.19% 8.54% 32.72% - -
准备的应收账款
蒙娜丽莎 按组合计提坏账
31.06% 6.86% 91.46% 5.72% 100.00% 6.06%
准备的应收账款
合计 100.00% 37.42% 100.00% 8.02% 100.00% 6.06%
按单项计提坏账
20.30% 14.82% 4.96% 16.53% 0.08% 100.00%
准备的应收账款
东方雨虹 按组合计提坏账
79.70% 8.34% 95.04% 9.32% 99.92% 10.20%
准备的应收账款
合计 100.00% 9.66% 100.00% 9.68% 100.00% 10.27%
按单项计提坏账
21.59% 58.01% 17.92% 51.78% 0.58% 100.00%
准备的应收账款
三棵树 按组合计提坏账
78.41% 9.70% 82.08% 7.66% 99.42% 6.29%
准备的应收账款
合计 100.00% 20.13% 100.00% 15.57% 100.00% 6.83%
按单项计提坏账
12.76% 46.81% 16.22% 45.90% 6.89% 87.99%
准备的应收账款
科顺股份 按组合计提坏账
87.24% 11.42% 83.78% 8.51% 93.11% 7.57%
准备的应收账款
合计 100.00% 15.94% 100.00% 14.57% 100.00% 13.11%
按单项计提坏账
37.66% 41.87% 11.59% 38.05% 1.52% 77.60%
准备的应收账款
平均值 按组合计提坏账
62.34% 9.20% 88.41% 7.42% 98.48% 7.16%
准备的应收账款
合计 100.00% 22.30% 100.00% 11.52% 100.00% 8.41%
按单项计提坏账
发行人 4.24% 60.08% 1.45% 75.00% 2.78% 100.00%
准备的应收账款
1-24
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2022 年末 2021 年末 2020 年末
公司名称 类型
占比 计提比例 占比 计提比例 占比 计提比例
按组合计提坏账
95.76% 6.18% 98.55% 5.54% 97.22% 5.85%
准备的应收账款
合计 100.00% 8.46% 100.00% 6.55% 100.00% 8.46%
注：同行业可比公司未披露 2023 年 1-3 月坏账准备数据。
最近两年，公司坏账计提比例低于同行业可比公司平均值，主要原因有
二：
一是公司应收账款账龄优于同行业可比公司，导致公司应收账款按照组合
计提的坏账准备少于同行业可比公司。
报告期各期末，公司及同行业可比公司的应收账款主要集中在 2 年以内，
公司及同行业可比公司的应收账款按照组合计提的 1 年以内和 1-2 年的坏账准
备比例不存在差异。但是，最近三年末，公司账龄在 1 年以内的应收账款占比
分别为 89.89%、93.16%和 82.59%，优于同行业可比公司的 87.62%、83.40%和
60.81%，导致公司应收账款按照组合计提的坏账准备少于同行业可比公司，公
司坏账计提比例相应低于同行业可比公司。
二是公司客户中的房地产客户应收账款余额占比较低，导致公司需单项计
提坏账准备的金额较小。
报告期内，公司主要产品为中高端建筑五金产品，由于我国建筑五金行业
市场容量巨大、产品种类极其繁多、应用领域广泛、功能和结构复杂多变、客
户需求多元、单品价值较低，公司客户、订单呈现“客户量大但单笔订单额小”
的特征，最近三年，公司客户数量分别为 39,306 个、47,914 个和 49,645 个，客
户非常的分散。此外，公司产品被广泛应用于住宅建筑及商业综合体、体育建
筑、轨道交通、酒店/度假村、学校/幼儿园、医疗建筑、工厂建筑等公共建筑，
产品应用领域非常广泛。因此，最近三年，公司客户中房地产客户的销售收入
占比较小，房地产客户应收账款余额占比也相应较低。
最近三年末，房地产客户应收账款余额占比详见本问询函回复本题之“1-2
结合账龄、截至目前期后回款、同行业可比公司情况、房地产客户应收账款占
1-25
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
比及经营情况等，说明应收账款坏账准备计提是否充分”之“三、公司房地产客
户应收账款余额占比较低”的回复。
综上所述，最近三年，公司坏账计提比例低于同行业可比公司平均值的主
要原因系公司应收账款账龄优于同行业可比公司、公司客户中的房地产客户应
收账款余额占比较低，具有合理性。
（四）公司房地产客户应收账款计提坏账的充分性分析
1、公司单项计提坏账准备的比例高于同行业可比公司平均值
最近三年，公司单项计提坏账准备的明细如下：
项目 2022年末 2021年末 2020年末
按单项计提坏账准备
1,582.29 817.60 -
恒大地产 金额（万元）
计提比例 100.00% 80.00% -
按单项计提坏账准备
1,454.81 - -
蓝光地产 金额（万元）
计提比例 80.00% - -
按单项计提坏账准备
426.69 - -
绿地集团 金额（万元）
计提比例 30.00% - -
按单项计提坏账准备
322.96 - -
阳光城 金额（万元）
计提比例 30.00% - -
按单项计提坏账准备
853.15 554.74 378.84
其他地产 金额（万元）
计提比例 60.38% 94.45% 100.00%
最 近 三 年 ， 公 司 单 项 计 提 坏 账 准 备 的 比 例 分 别 为 100.00% 、75.00% 和
60.08%，高于同行业可比公司平均值 77.60%、38.05%和 41.87%。
2、公司房地产客户应收账款坏账准备整体分析
最近三年末，公司房地产客户按账龄组合计提坏账准备的应收账款和按单
项计提坏账准备的应收账款金额及占比如下：
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2022 年末 2021 年末 2020 年末
类型 金额 占 应收账款 金额 占应收账款 金额 占 应收账款
（ 万元） 余 额比例 （ 万元） 余 额比例 （ 万元） 余 额比例
按 单项计提坏账
7,312.68 1.72% 1,609.35 0.44% 378.84 0.20%
准 备的应收账款
按 组合计提坏账
65,101.38 15.28% 59,380.82 16.19% 25,492.00 13.21%
准 备的应收账款
合计 72,414.06 16.99% 60,990.17 16.62% 25,870.84 13.41%
最近三年末，公司房地产客户按照账龄组合计提的坏账准备金额和按单项
计提坏账准备的金额及占比如下：
2022 年末 2021 年末 2020 年末
类型
金额 占 坏账准备 金额 占 坏账准备 金额 占 坏账准备
（ 万元） 余 额比例 （ 万元） 余 额比例 （ 万元） 余 额比例
按 单项计提
4,639.91 12.87% 1,372.34 5.71% 378.84 2.32%
的 坏账准备
按 组合计提
4,387.83 12.17% 3,327.79 13.85% 1,544.11 9.45%
的 坏账准备
合计 9,027.74 25.04% 4,700.13 19.56% 1,922.94 11.77%
（1）同行业可比公司按单项计提坏账准备的房地产客户主要为其主要房
地产客户，而非全部房地产客户；非主要房地产客户主要按照账龄组合计提坏
账准备
根据同行业可比公司公开披露的信息，同行业可比公司计提单项减值准备
的房地产客户主要为其主要房地产客户，而非全部房地产客户，具体对比情况
如下：
客 户名称 关 于房地产客户的单项计提坏账准备的选择口径
基于已经出现恒大地产、蓝光地产、华夏地产财务暴雷以及恒泰地产涉诉事项的基
三 棵树 础上，三棵树对上述地产及其下属公司进行单项计提减值准备。除此之外，对截至
报 告期末债权余额在 500 万以上的其他地产集团考虑是否需单项计提减值。
蒙 娜丽莎 蒙 娜丽莎单项计提信用减值准备均发生于战略地产业务客户。
科 顺股份参考公开市场信息、违约事件情形、财务状况、企业性质、应收款项回款
及 保障情况、业务贡献等多个维度，将主要房地产客户分为不同风险等级。根据风
科 顺股份
险 管理制度对客户确定的不同风险等级，并充分参考同行业计提情况等因素，综合
确 定应收款项计提方法。
根据上表可见，同行业可比公司计提单项减值准备的房地产客户主要为其
主要房地产客户，而非全部房地产客户。
对于非主要房地产客户，同行业可比公司、其他上市公司主要按照账龄组
合计提坏账准备，具体情况如下：
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公 司名称 非 主要房地产客户应收账款坏账准备计提方式
蒙 娜丽莎 按 照账龄组合计提
三 棵树 主 要按照账龄组合计提
仅 对恒大及云家通商贸有限公司单项计提 50%坏账准备，未对其他房地产客户应收账
梦 天家居
款 单项计提坏账准备，对其他房地产客户的坏账按照账龄计算
赛 力克 未 对房地产客户应收账款单项计提坏账准备
对 于认为信用风险较高的地产客户，包括融创中国、龙光集团、金科集团、中南集团、
索 菲亚 合 景泰富、世茂房地产等地产客户，以单项的方式对应收账款的预期信用损失进行估计
并 计提坏账准备，其他房地产地产公司主要按照账龄计算
注：上表中的同行业可比公司、其他上市公司均未披露其非主要房地产客户按照单项
计提坏账准备的应收账款金额及占比情况。
根据上表可见，同行业可比公司、其他上市公司对非主要房地产客户主要
按照账龄组合计提坏账准备。
（2）公司按单项计提坏账准备的房地产客户应收账款余额占公司应收账
款余额比例相对较低主要原因系公司房地产客户应收账款的占比显著较低
2022 年末，公司房地产客户中按单项计提坏账准备金额占公司应收账款余
额比例为 1.72%，相对较低，主要原因系相比同行业可比公司，公司应收账款
中房地产客户应收账款余额较小，占公司应收账款余额的比例显著较低。
2022 年末，同行业可比公司主要房地产客户占其全部应收账款余额的比例
情况如下：
同 行业可比公司对比口径下 发 行人对比口径下房地产客
公 司名称 对 比口径
房 地产客户应收账款占比 户 应收账款占比
帝 欧家居 前 十五大房地产客户 63.20% 4.37%
蒙 娜丽莎 前 十大房地产客户 61.84% 3.68%
三 棵树 前 九大房地产客户 20.69% 3.49%
前 十大房地产客户 27.66% 3.68%
科 顺股份
直 销房地产客户 51.29% 16.99%
注：1、除科顺股份外，帝欧家居、蒙娜丽莎、三棵树披露的前十五大房地产客户、
前十大房地产客户、前九大房地产客户均为其单项计提的前十五大、前十大、前九大；而
发行人的统计口径为全部房地产客户的前十五大、前十大、前九大。
2、科顺股份的房地产客户统计口径为直销房地产客户，发行人的统计口径为全部房
地产客户。
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根据上表可见，按照相同口径对比，公司房地产客户应收账款余额占比显
著小于同行业可比公司。
（3）公司按单项计提坏账准备的房地产客户应收账款余额占公司房地产
客户应收账款余额比例相对较低主要原因系公司房地产客户非常分散且平均单
个房地产客户的应收账款余额较小、非主要房地产客户应收账款期后现金回款
覆盖比例较高、非主要房地产客户回款能力相对较强
①公司房地产客户非常分散且平均单个房地产客户的应收账款余额较小，
与同行业可比公司相比，房地产客户应收账款整体回收风险相对较低
2022 年末，公司房地产客户应收账款的构成情况如下：
类型 金 额（万元） 占比
应 收账款余额在 1,000 万元以上的 9 家主要房地产客户 14,871.71 20.54%
应 收账款余额在 1,000 万元以下 2,000 余家非主要房地产客户 57,542.34 79.46%
合计 72,414.06 100.00%
根据上表可见，公司房地产客户的应收账款非常分散，2022 年末，应收账
款余额在 1,000 万元以上的地产公司仅 9 家，平均应收账款余额为 1,652.41 万
元；其他房地产客户主要为中小地产公司，经营区域多集中于区、县等下沉市
场，平均应收账款余额低于 28.77 万元。
根据同行业可比公司已有的公开披露信息，2022 年末，同行业可比公司主
要房地产客户平均应收账款余额的情况如下：
公 司名称 对 比口径 同 行业可比公司（万元） 发 行人（万元）
帝 欧家居 前 十五大房地产客户 12,013.50 1,242.54
蒙 娜丽莎 前 十大房地产客户 9,882.60 1,566.17
三 棵树 前 九大房地产客户 12.203.14 1,652.41
科 顺股份 前 十大房地产客户 15.362.15 1,566.17
注：除科顺股份外，帝欧家居、蒙娜丽莎、三棵树披露的前十五大房地产客户、前十
大房地产客户、前九大房地产客户均为其单项计提的前十五大、前十大、前九大；而发行
人的统计口径为全部房地产客户的前十五大、前十大、前九大。
根据上表可见，按照相同口径对比，公司主要房地产客户平均应收账款余
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额显著小于同行业可比公司。
②公司非主要房地产客户应收账款期后现金回款覆盖比例较高，显示了非
主要房地产客户总体信用情况较好，应收账款坏账风险相对较低
2022 年末，公司非主要房地产客户的应收账款期后回款情况如下：
现 金回款占应收账款 以 房抵债回款占应收 正 在签署以房抵债协
期 后回款 合计
的 比例 账 款的比例 议 占应收账款的比例
2023 年 4 月末 38.94% 0.33% - 39.27%
2023 年 6 月末 53.31% 0.63% 0.17% 54.12%
根据上表可见，公司非主要房地产客户的应收账款期后回款情况较好，尤
其是非主要房地产客户应收账款期后现金回款覆盖比例较高，且持续回款。部
分房地产客户还与公司达成了以房抵债协议，构成了对应收账款偿付的保障，
显著降低了应收账款的信用风险。因此，上述情况也显示了公司非主要房地产
客户总体信用情况较好，应收账款坏账风险相对较低。
③与主要房地产客户相比，公司非主要房地产客户主要集中在下沉区域，
受“三道红线”、“银行贷款集中度管理”等信贷供给端政策影响较小，回款
能力相对较强
公司主要房地产客户均为全国性大型房地产企业，而公司非主要房地产客
户相对分散，主要集中于下沉区域，多为当地的中、小型房地产企业。全国性
大型房地产企业因之前经营中杠杆力度过大、扩张速度过快而导致表内外债务
金额过高，受“三道红线”、“银行贷款集中度管理”等信贷供给端政策影响相对
较大。
而各地的中、小型房地产企业快速扩张规模较小、杠杆力度较小，受“三
道红线”、“银行贷款集中度管理”等信贷供给端政策影响影响相对较小。同时，
该类地产公司在当地一般具有一定的知名度，在当地区域深耕度较高，各地方
政府、地方银行也给予这类企业一定程度的帮扶。因此，整体而言，资金相对
充裕，公司应收账款回收风险相对较低。
各券商研究报告中关于中、小型房地产客户经营风险较低的描述情况如下：
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券 商名称 报 告名称 报 告时间 主 要观点
《 房地产行业研
究 周报：6 月基本 从 确认情绪低谷到走出低谷花费多久，以及哪些城市和房
2023 年 7
申 港证券 面 持续走弱，政 企 能率先转暖，我们认为优质土储、历史包袱轻、高成长
月 24 日
策 宽松预期渐 空 间的中小房企仍会有相对更亮眼表现。
强》
中 小市值房企此前多数不过分追求规模增长，因而周转速
《 中小房企机会 度 偏低，杠杆水平可控，量价假设相对合理，货值聚焦高
盘 点：拾珠，寻 2023 年 5 能 级城市，在市场下行受拖累小，资金相对充裕，可充分
申 港证券
找 下一个优等 月 15 日 把 握土地市场机会窗口，实现高质量土地获取并扩张规
生》 模 ；此外，由于自身规模相对小，管理难度低效率高，可
实 现相对高速成长。
本轮地产行情下行的起始点是“三道红线”、“银行贷款集中
度管理”等供给端政策，针对的主要是过去加杠杆力度大、
资 金周转过快导致表内外债务不易计算的房企，而“小而
2022 年
《 地产择券：“小 美”房企在历史上并没有快速扩大规模的需求，从数据上看
德 邦证券 12 月 18
而 美”房企》 负 债率也不高，后续仍然承担了区域内的拿地主力、商品
日
房 和保障房建设主力、招商引资等重要角色。全国性布局
的 房企项目资金腾挪风险更大，区域性小房企项目集中，
资 金使用的安全性高。
《 房地产行业专
2022 年抱紧 K 型分化思路，政策和需求分化均利好头部和
题 报告：鉴以往 2022 年
小 而美房企。我们认为本轮周期和以往周期相比，购买潜
浙 商证券 知 未来之房地产 10 月 24
力 不同、政策和需求利好分化态势明显，利好偏向央国企
周 期底部特征研 日
和 区域型稳健的小而美公司。
究》
2018 年以来，房地产行业在高周转模式下，大型房企不断
通 过扩大管控半径，持续下沉低能级城市的经营模式，牺
牲 盈利空间换取快速规模增长的经营模式难以持续。相较
《 小房企的大机 2022 年 5 之 下，区域性中小型房企，凭借融资环境中的信用地位提
中 泰证券
会》 月 24 日 升 以及小管控半径嗲来的成本及效率优势，不断在市场环
境 变化中，强化相对竞争优势。持续在拿地端提升拿地强
度 ，在目前市场供需出现边际改善的过程中，实现竞争地
位 的底部反转。
（4）公司与科顺股份主要房地产客户的应收账款按照单项计提坏账准备
的对比情况
2022 年末，公司与科顺股份主要房地产客户的应收账款按照单项计提坏账
准备的对比情况如下：
公 司名称 科 顺股份 发 行人
前 十大房地产客户中单项计提应收账款余额占前十大
35.04% 37.67%
房 地产客户应收账款余额比例
注：帝欧家居、蒙娜丽莎、三棵树、东方雨虹公开披露的信息未披露其 2022 年末前十
大房地产客户应收账款余额、前十大房地产客户中单项计提应收账款余额等数据，故难以
直接对比。
根据上表可见，公司前十大房地产客户中单项计提应收账款余额占前十大
房地产客户应收账款余额比例与科顺股份不存在较大差异。
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（5）定量分析因同行业可比公司与房地产客户应收账款金额及占比之差
所带来的风险暴露倍数与单项计提坏账准备倍数的匹配关系
根据《企业会计准则第 22 号—金融工具的确认和计量》规定，企业应当按
照准则规定，以预期信用损失为基础，对应收款项进行减值会计处理并确认损
失准备。预期信用损失，是指以发生违约的风险为权重的金融工具信用损失的
加权平均值。
由于公司、各同行业可比公司应收账款中房地产客户的应收账款金额及占
比不同，房地产客户的应收账款给公司、各同行业可比公司的经营风险、财务
风险、信用损失风险等风险暴露是存在显著差异的。
一般而言，房地产客户应收账款金额越大，则意味着该企业收回房地产客
户应收账款的难度更大、可能性越低，该企业应收账款总体的坏账损失金额相
应越大。房地产客户应收账款占比越高，则意味着该企业经营风险、财务风险、
违约风险等风险暴露就越大，该企业应收账款总体的坏账损失比例相应越高。
因此，房地产客户应收账款金额及占比越大，整体的预期信用损失也越大，需
要考虑单项计提坏账准备的应收账款占比及单项计提坏账准备的比例应越高。
2022 年末，同行业可比公司的房地产客户相比发行人房地产客户的风险暴
露倍数情况如下：
同行业可比公司对比口径下 发 行人对比口径下房地 风险暴露倍
公司名称 对 比口径
房 地产客户应收账款占比 产 客户应收账款占比 数
帝欧家居 前 十五大房地产客户 63.20% 4.37% 14.46
蒙娜丽莎 前 十大房地产客户 61.84% 3.68% 16.80
三 棵树 前 九大房地产客户 20.69% 3.49% 5.93
科顺股份 直 销房地产客户 51.29% 16.99% 3.02
注：1、除科顺股份外，帝欧家居、蒙娜丽莎、三棵树披露的前十五大房地产客户、
前十大房地产客户、前九大房地产客户均为其单项计提的前十五大、前十大、前九大；而
发行人的统计口径为全部房地产客户的前十五大、前十大、前九大。
2、科顺股份的房地产客户统计口径为直销房地产客户，发行人的统计口径为全部房
地产客户。
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根据上表可见，帝欧家居、蒙娜丽莎的房地产客户应收账款占比最高，相
比三棵树、科顺股份和发行人，其风险暴露也相应越高；三棵树、科顺股份的
房地产客户应收账款占比低于帝欧家居、蒙娜丽莎，但高于发行人，故其风险
暴露也相应低于帝欧家居、蒙娜丽莎，但高于发行人；发行人的房地产客户应
收账款占比最低，其风险暴露也相应最低。
2022 年末，同行业可比公司相比发行人单项计提坏账准备的倍数情况下：
同 行业可比公司单项计提坏账准备 发 行人单项计提坏账准备 单 项计提坏账准备倍
公 司名称
比例 比例 数
帝 欧家居 64.71% 4.24% 15.26
蒙 娜丽莎 68.94% 4.24% 16.26
三 棵树 21.59% 4.24% 5.09
科 顺股份 12.76% 4.24% 3.01
根据上表可见，各同行业可比公司、公司的单项计提坏账准备比例都差异
很大。帝欧家居、蒙娜丽莎最高；三棵树、科顺股份远低于帝欧家居、蒙娜丽
莎，但高于发行人；发行人最低。该情况的主要原因即在于各同行业可比公司、
公司因房地产客户应收账款规模大小及占比存在显著差异而造成风险暴露情况
差异较大。
同行业可比公司相比发行人的风险暴露倍数与单项计提坏账准备倍数对比
情况如下：
公 司名称 风 险暴露倍数 单 项计提坏账准备倍数
帝 欧家居 14.46 15.26
蒙 娜丽莎 16.80 16.26
三 棵树 5.93 5.09
科 顺股份 3.02 3.01
根据上表可见，经对比同行业可比公司相比发行人的风险暴露倍数与单项
计提坏账准备倍数，风险暴露倍数与单项计提坏账准备倍数是相互匹配的，不
存在显著差异。
综上，虽然相比同行业可比公司，公司按单项计提坏账准备的房地产客户
应收账款余额占公司应收账款余额比例相对较低、公司按单项计提坏账准备的
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房地产客户应收账款余额占公司房地产客户应收账款余额比例相对较低，但是
其主要原因在于相比同行业可比公司，公司房地产客户应收账款规模显著较小、
房地产客户应收账款占比显著较小，公司受房地产客户应收账款影响的经营风
险、财务风险、信用损失风险等风险暴露相对较小，整体的预期信用损失也相
对较小。因此，公司按单项计提坏账准备的房地产客户应收账款占比较小是合
理的，结合前述公司单项计提坏账准备的比例高于同行业可比公司平均值的情
况，公司应收账款坏账计提、房地产客户应收账款坏账计提是充分的。
3、公司已建立了客户风险评估体系，根据对客户确定的不同风险等级，
确定应收款项计提方法和计提比例
为加强应收账款信用风险及坏账计提的管理，公司已制定了《应收账款坏
账管理办法》。在该内控制度下，公司建立了客户风险评估体系，参考企业信
用分类、三条红线情况、资产负债率、企业运营情况、期后回款情况、以房抵
债情况、配合意愿、诉讼情况、暴雷情况以及管理层评价等，将客户分为不同
等级。根据对客户确定的不同风险等级，计算对应客户风险系数，并参考其他
上市公司对同类客户计提情况等因素，综合确定应收款项计提方法和计提比例。
公司对客户风险等级评定标准主要包括：
序号 评 分项目 权重 评 分标准 风 险系数
严 重失信客户 10
1 信 用类别 5% 高 风险 5
无 失信情况 0
红档 10
橙档 6
2 三 条红线情况 5%
黄档 4
绿档 2
资 产负债率超过 100% 10
资 产负债率 95%-100% 8
资 产负债率 90%-95% 6
3 资 产负债率 10%
资 产负债率 80%-90% 4
资 产负债率 60%-80% 2
资 产负债率 60%以下 0
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坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
序号 评 分项目 权重 评 分标准 风 险系数
无 实质性经营改善措施 10
正 在债务重组 8
4 企 业运营概况 5%
积 极盘剥资产，采取自救措施 4
无 重大不利因素 0
无 期后回款（含已签协议以房抵债） 10
期 后回款（含已签协议以房抵债）覆盖应收账
9
款 比例不高于 2%
期 后回款（含已签协议以房抵债）覆盖应收账
8
款 比例 2%-10%
期 后回款（含已签协议以房抵债）覆盖应收账
5 期 后回款情况 20% 款 比例 10%-30%
6
期 后回款（含已签协议以房抵债）覆盖应收账
4
款 比例 30%-50%
期 后回款（含已签协议以房抵债）覆盖应收账
2
款 比例 50%-70%
期 后回款（含已签协议以房抵债）覆盖应收账
0
款 比例 70%以上
期 后未有正签署的以房抵债协议 10
6 以 房抵债情况 10%
期 后正签署以房抵债协议 0
配 合度及意愿差 10
配 合度及意愿较差 8
配 合度及意愿一般 6
7 配 合意愿 10%
配 合度及意愿高 4
配 合度及意愿较高 2
配 合度及意愿极高 0
清 欠阶段 10
起 诉阶段，尚未开庭 8
8 诉 讼情况 10% 判 决胜诉，无财产可执行 6
判 决胜诉，有财产可执行，但尚未回款 4
不 涉及诉讼 0
已 暴雷 10
9 暴 雷情况 15%
未 暴雷 0
无 回款能力 10
回 款能力差 8
回 款能力较差 6
10 管 理层评价 10%
回 款能力一般 4
回 款能力高 2
回 款能力较高 0
1-35
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
序号 评 分项目 权重 评 分标准 风 险系数
合计 100.00% - -
根据“客户风险等级评定标准”的多种因素和维度进行风险系数分析，并结
合其他上市公司对同类客户计提情况及应收账款余额情况等因素，综合确定客
户风险等级，具体如下：
序号 风 险系数评分 客 户评级档位 回 款风险判断 客 户评级档位
1 0-60 A 相 对可控 0的批复》
已取得卫辉市环境保护局（新乡市生态环境局卫辉分局）出具的“卫
环监［2023］11 号”《卫辉市环境保护局关于<广东坚朗五金制品股
坚朗五金装配式金属复合
2 份有限公司坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目环境影响报
装饰材料建设项目
告表>的批复》以及《关于增加河南坚朗作为项目实施主体无需重新
办理环评的说明函》
坚朗五金信息化系统升级 已取得东莞市生态环境局塘厦分局出具的《关于对广东坚朗五金制
3
建设项目 品股份有限公司信息化系统升级改造项目豁免环评管理的意见》
坚朗五金总部自动化升级 已取得东莞市生态环境局塘厦分局出具的《关于对广东坚朗五金制
4
改造项目 品股份有限公司总部自动化升级改造项目豁免环评管理的意见》
据此，本次募集资金投资项目已完成生态环境主管部门环评程序。
3、本次募集资金投资项目履行节能审查主管部门相关程序的情况
坚朗五金中山数字化智能化产业园项目需要按照《固定资产投资项 目节能
审查办法》及《广东省固定资产投资项目节能审查实施办法》的规定进 行节能
审查并取得节能审查意见。其他募集资金投资项目无需取得节能审查意见。
根据现行有效的《固定资产投资项目节能审查办法》第三条，“企业投资项
目，建设单位需在开工建设前取得节能审查机关出具的节能审查意见。”
截至本问询函回复签署日，坚朗五金中山数字化智能化产业园项目 尚未投
资建设，故公司暂未取得节能审查意见，并将于开工建设前取得。
二、坚朗五金中山数字化智能化产业园项目用地的具体安排及目前进度，
如无法取得募投项目用地拟采取的替代措施以及对募投项目实施的影响
（一）坚朗五金中山数字化智能化产业园项目用地的具体安排及目前进度
坚朗五金中山数字化智能化产业园项目位于广东省中山市小榄镇永 宁工业
大道。为落实本项目用地、保证本项目顺利实施，2023 年 5 月，中山市小榄镇
人民政府出具了《关于广东中山坚朗科技有限公司项目用地事宜的说明函》（以
下称“《说明函》”），说明的主要内容如下：
“目标地块正在完善土地出让前期手续，目前处于待征收阶段，预计一期约
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坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
67 亩，在 2023 年 9 月及之前完成招拍挂程序；二期约 40 亩，在 2024 年 4 月及
之前完成招拍挂程序。预留目标地块予中山坚朗投资建设“坚朗五金中山数字化
智能化产业园项目”，我方将协助中山坚朗在竞得项目地块后 1 个月内 (或尽快)
与相关部门签订土地出让合同，并协助中山坚朗在交地手续完成后办理 土地权
属证明文件/不动产权证。
中山坚朗在合法合规程序下取得前述项目规划用地的土地使用权不 存在实
质性障碍。截至该说明出具之日，各方正在积极推进项目土地取得应履 行的各
项手续。如该项目用地无法按照计划取得，我方将与相关部门积极协调 附近其
他可用地块，以满足中山坚朗项目的用地需求，保证中山坚朗项目的顺利实
施。”
根据上述《说明函》，公司取得该地块的具体安排为在 2023 年 9 月及之前
完成一期约 67 亩土地的招拍挂程序；在 2024 年 4 月及之前完成二期约 40 亩土
地的招拍挂程序”。
根据中山市小榄镇人民政府于 2023 年 6 月 20 日发布的《关于公布实施〈中
山市小榄镇永宁工业大道片区城市更新片区策划（单元规划）〉成果的公告》等
公告并经发行人确认，截至本问询函回复签署日，项目一用地所在片区 的更新
规划已于 2023 年 5 月 30 日经中山市人民政府批准并已进行结果公告，正在完善
土地出让前期手续。
（二）无法取得募投项目用地拟采取的替代措施以及对募投项目实施的影
响
根据中山市小榄镇人民政府出具的《说明函》：“中山坚朗在合法合规 程序
下取得前述项目规划用地的土地使用权不存在实质性障碍”“如该项目用地 无法
按计划取得，我方将与相关部门积极协调附近其他可用地块，以满足中 山坚朗
项目用地需求，保证中山坚朗项目的顺利实施”。
据此，如果广东中山坚朗科技有限公司无法取得上述募投项目用地 ，中山
市小榄镇人民政府将协调其他地块作为替代，以满足坚朗五金中山数字 化智能
化产业园项目的用地需求。
1-103
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
因此，公司尚未取得坚朗五金中山数字化智能化产业园项目用地不 会对本
次募投项目的实施产生重大不利影响。
2-3 结合公司在手订单或意向性合同、竞争对手、同行业同类或类似项目
情况，募投项目收益情况的测算过程、测算依据，包括各年预测收入构成、销
量、毛利率、净利润、项目税后内部收益率的具体计算过程等，说明募投项目
效益测算的合理性及谨慎性；
回复：
结合本次募投项目效益测算过程及依据合理、本次募投项目预测的效益指
标与同行业可比公司的案例不存在较大差异、公司在手订单储备充足等情况，
本次募投项目效益的测算具有合理性及谨慎性。
一、募投项目收益情况的测算过程与测算依据合理
本次募投项目中的坚朗五金中山数字化智能化产业园项目和坚朗五金装配
式金属复合装饰材料建设项目为本次募投项目中的生产项目，直接产生经济效
益。而坚朗五金信息化系统升级建设项目、坚朗五金总部自动化升级改造项目
和补充流动资金项目，不直接产生经济效益。
坚朗五金中山数字化智能化产业园项目和坚朗五金装配式金属复合装饰材
料建设项目效益测算过程及依据合理，具体效益测算过程与测算依据如下：
（一）坚朗五金中山数字化智能化产业园项目
坚朗五金中山数字化智能化产业园项目建设期为 24 个月，计算期为 10 年
（含项目建设期）。本项目预计建设完成并全部达产后，可实现年均销售收入
336,448.91 万元，年均净利润 23,998.24 万元。本项目的动态投资回收期（税
后）为 9.64 年；内部收益率（税后）为 14.97%。本项目的效益测算具有合理性
及谨慎性。效益测算的主要计算过程如下：
1、销售收入
本项目各产品的销量按照年产能及产能利用率进行预测，第 1 年和第 2 年
为建设期，无销量；第 3 年产能利用率达 60%；第 4 年产能利用率达 80%；第
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坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
5 年完全达产。本项目各产品的销售单价主要依据各产品 2022 年的销售价格进
行预测。本项目达产后，公司能够新增智能锁年产能 324 万套、机械电子锁
274.5 万套及配套合页 684 万副、照明灯具年产能 309 万套、淋浴房年产能 59.4
万套、水龙头年产能 33 万件、地漏年产能 99 万件、保护膜 4,320.00 吨，可实
现年均销售收入 336,448.91 万元。
本项目计算期内预计营业收入情况如下：
T+1 至 T+2 T+5 年至 T+10
产品类别 项目 T+3 年 T+4 年
年 年
销量（万套） - 194.40 259.20 324.00
智能锁
营业收入（万元） - 89,473.04 118,074.58 146,080.62
销量（万套） - 164.70 219.60 274.50
机械电子锁
营业收入（万元） - 35,126.25 46,835.00 58,543.76
销量（万副） - 410.40 547.20 684.00
合页
营业收入（万元） - 13,404.82 17,873.09 22,341.36
销量（万套） - 185.40 247.20 309.00
照明灯具
营业收入（万元） - 16,047.91 21,397.21 26,746.52
销量（万套） - 35.64 47.52 59.40
淋浴房
营业收入（万元） - 38,459.58 51,279.44 64,099.30
销量（万套） - 19.80 26.40 33.00
水龙头
营业收入（万元） - 3,950.48 5,267.31 6,584.13
销量（万件） - 59.40 79.20 99.00
地漏
营业收入（万元） - 1,590.67 2,120.89 2,651.11
销量（吨） - 2,592.00 3,456.00 4,320.00
保护膜
营业收入（万元） - 5,641.27 7,521.69 9,402.11
营业收入合计 - 203,694.01 270,369.21 336,448.91
2、成本、费用及税金
（1）营业成本
本项目的营业成本主要包括原材料、直接人工、制造费用等。原材料成本
主要依据本项目的营业成本主要包括原材料、直接人工、制造费用等。本项目
各产品的营业成本主要依据各产品 2022 年单位成本及产量计算得出，智能锁中
的公寓智能锁主要根据前期研发打样及产品物料清单预测得出。
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坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
（2）期间费用
本项目的期间费用主要包括销售费用、管理费用和研发费用。各期间费用
率主要依据公司 2020 年至 2022 年的平均费率得出。
（3）税金及附加
本项目的税金及附加包括城市维护建设税、教育费附加、地方教育费附加
和印花税。城市维护建设税=应交增值税×5%，教育费附加=应交增值税×3%，
地方教育费附加=应交增值税×2%，印花税=营业收入×0.03%。
（4）企业所得税
本项目的企业所得税率为 25%。
3、毛利率及净利润
根据上述销售收入、成本、费用及税金的效益测算，本项目计算期 内预计
的毛利率及净利润情况如下：
单位：万元
项目 T+1 至 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年至 T+10 年
一、主营业务收入 - 203,694.01 270,369.21 336,448.91
减：主营业务成本 - 135,629.52 180,839.36 226,049.20
税金及附加 - 584.66 1,800.94 2,231.05
销售费用 - 29,250.71 38,825.35 48,314.47
管理费用 176.34 9,234.36 12,257.04 15,252.73
研发费用 - 7,630.64 10,128.37 12,603.80
二、利润总额 -176.34 21,364.13 26,518.16 31,997.65
减：所得税 - 5,341.03 6,629.54 7,999.41
三、净利润 -176.34 16,023.10 19,888.62 23,998.24
四、毛利率 - 33.42% 33.11% 32.81%
4、项目内部收益率计算
本项目预计的内部收益率情况如下：
单位：万元
序号 项目 T+1 年 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年
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坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
1.0 现金流入 - - 230,174.24 305,517.21 380,187.27
1.1 营业收入 - - 203,694.01 270,369.21 336,448.91
1.2 回收资产余值 - - - - -
1.3 回收流动资金 - - - - -
1.4 销项税 - - 26,480.22 35,148.00 43,738.36
2.0 现金流出 52,577.66 43,016.25 248,902.63 295,782.19 366,060.43
2.1 项目建设投资 52,577.66 43,016.25 - - -
2.2 流动资金投入 - - 47,701.30 15,320.99 15,038.80
2.3 应交增值税 - - 5,235.52 17,198.27 21,301.19
2.4 进项税 - - 13,462.30 17,949.73 22,437.17
2.5 经营成本 - - 176,577.82 236,882.72 297,052.80
2.6 税金及附加 - - 584.66 1,800.94 2,231.05
2.7 所得税 - - 5,341.03 6,629.54 7,999.41
3.0 税后净现金流量 -52,577.66 -43,016.25 -18,728.40 9,735.02 14,126.84
序号 项目 T+6 年 T+7 年 T+8 年 T+9 年 T+10 年
1.0 现金流入 380,187.27 380,187.27 380,187.27 380,187.27 499,797.28
1.1 营业收入 336,448.91 336,448.91 336,448.91 336,448.91 336,448.91
1.2 回收资产余值 - - - - 41,548.91
1.3 回收流动资金 - - - - 78,061.10
1.4 销项税 43,738.36 43,738.36 43,738.36 43,738.36 43,738.36
2.0 现金流出 351,021.63 351,021.63 351,411.79 351,411.79 351,411.79
2.1 项目建设投资 - - - - -
2.2 流动资金投入 - - - - -
2.3 应交增值税 21,301.19 21,301.19 21,301.19 21,301.19 21,301.19
2.4 进项税 22,437.17 22,437.17 22,437.17 22,437.17 22,437.17
2.5 经营成本 297,052.80 297,052.80 297,442.96 297,442.96 297,442.96
2.6 税金及附加 2,231.05 2,231.05 2,231.05 2,231.05 2,231.05
2.7 所得税 7,999.41 7,999.41 7,999.41 7,999.41 7,999.41
3.0 税后净现金流量 29,165.64 29,165.64 28,775.48 28,775.48 148,385.49
按照上述所得税后净现金流量计算，本项目的内部收益率（税后）为
14.97%。
（二）坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目
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项目建设期为 24 个月，计算期为 10 年（含项目建设期）。本项目预计建
设完成并全部达产后，可实现年均销售收入 33,206.65 万元，年均净利润
2,846.59 万元。本项目的动态投资回收期（税后）为 9.78 年；内部收益率（税
后）为 13.70%。本项目的效益测算具有合理性。效益测算的主要计算过程如
下：
1、销售收入
本项目各产品的销量按照年产能及产能利用率进行预测，第 1 年和第 2 年
为建设期，无销量；第 3 年产能利用率达 60%；第 4 年产能利用率达 80%；第
5 年完全达产。本项目各产品的销售单价主要依据同类型产品生产企业的市场
售价进行预测。本项目达产后，公司能够新增钢制装饰板 105 万平方、钢制门
9 万樘，可实现年均销售收入 33,206.65 万元。
本项目计算期内预计营业收入情况如下：
T+1 至 T+2 T+5 年至 T+10
产品类别 项目 T+3 年 T+4 年
年 年
销量（万平方） - 63.00 84.00 105.00
钢制装饰板
营业收入（万元） - 14,326.87 19,102.49 23,878.12
销量（万樘） - 5.40 7.20 9.00
钢制门
营业收入（万元） - 5,597.12 7,462.82 9,328.53
营业收入合计 - 19,923.99 26,565.32 33,206.65
2、成本费用、费用及税金
（1）营业成本
本项目的营业成本主要包括原材料、直接人工、制造费用。原材料成本主
要依据近期原材料采购价格、生产损耗及产量计算得出。直接人工主要依据劳
动定员数量及人均薪酬计算得出。制造费用主要依据公司 2022 年水电费、折旧
摊销等费用及产量计算得出。
（2）期间费用测算
本项目的期间费用主要包括销售费用、管理费用和研发费用。各期间费用
率主要依据公司 2020 年至 2022 年的平均费率得出。
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（3）税金及附加
本项目的税金及附加包括城市维护建设税、教育费附加、地方教育费附加
和印花税。城市维护建设税=应交增值税×5%，教育费附加=应交增值税×3%，
地方教育费附加=应交增值税×2%，印花税=营业收入×0.03%。
（4）企业所得税
本项目的企业所得税率为 25%。
3、毛利率及净利润
根据上述销售收入、成本、费用及税金的效益测算，本项目计算期 内预计
的毛利率及净利润情况如下：
单位：万元
项目 T+1 至 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年至 T+10 年
一、主营业务收入 - 19,923.99 26,565.32 33,206.65
减：主营业务成本 - 13,017.76 17,357.02 21,696.27
税金及附加 - - 143.75 197.03
销售费用 - 2,861.11 3,814.81 4,768.51
管理费用 19.24 903.24 1,204.32 1,505.41
研发费用 - 746.38 995.17 1,243.96
二、利润总额 -19.24 2,395.49 3,050.24 3,795.46
减：所得税 - 598.87 762.56 948.86
三、净利润 - 1,796.62 2,287.68 2,846.59
四、毛利率 - 34.66% 34.66% 34.66%
4、项目内部收益率计算
本项目预计的内部收益率情况如下：
序号 项目 T+1 年 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年
1.0 现金流入 - - 22,514.11 30,018.81 37,523.51
1.1 营业收入 - - 19,923.99 26,565.32 33,206.65
1.2 回收资产余值
1.3 回收流动资金
1.4 销项税 - - 2,590.12 3,453.49 4,316.86
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坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
2.0 现金流出 7,331.08 7,156.24 23,749.56 28,425.11 35,509.65
2.1 项目建设投资 7,331.08 7,156.24
2.2 流动资金投入 - - 5,072.32 1,690.77 1,690.77
2.3 经营成本 - - 16,670.45 22,513.28 28,356.11
2.4 应交增值税 1,437.52 1,970.35
2.5 进项税 - - 1,407.91 1,877.21 2,346.52
2.6 税金及附加 - - - 143.75 197.03
2.7 所得税 - - 598.87 762.56 948.86
3.0 税后净现金流量 -7,331.08 -7,156.24 -1,235.45 1,593.70 2,013.86
序号 项目 T+6 年 T+7 年 T+8 年 T+9 年 T+10 年
1.0 现金流入 37,523.51 37,523.51 37,523.51 37,523.51 52,316.05
1.1 营业收入 33,206.65 33,206.65 33,206.65 33,206.65 33,206.65
1.2 回收资产余值 6,338.67
1.3 回收流动资金 8,453.87
1.4 销项税 4,316.86 4,316.86 4,316.86 4,316.86 4,316.86
2.0 现金流出 33,818.88 33,818.88 33,848.37 33,848.37 33,848.37
2.1 项目建设投资
2.2 流动资金投入 - - - - -
2.3 经营成本 28,356.11 28,356.11 28,385.61 28,385.61 28,385.61
2.4 应交增值税 1,970.35 1,970.35 1,970.35 1,970.35 1,970.35
2.5 进项税 2,346.52 2,346.52 2,346.52 2,346.52 2,346.52
2.6 税金及附加 197.03 197.03 197.03 197.03 197.03
2.7 所得税 948.86 948.86 948.86 948.86 948.86
3.0 税后净现金流量 3,704.63 3,704.63 3,675.14 3,675.14 18,467.68
按照上述所得税后净现金流量计算，本项目的内部收益率（税后）为
13.70%。
二、经与同行业可比公司的案例、发行人最近三年效益指标比对，本次募
投项目效益测算合理
（一）本次募投项目预测的效益指标与同行业可比公司的案例不存在较大
差异
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坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
公司本次募投项目的毛利率、净利率、内部收益率、投资回收期与同行业
可比公司的案例的对比情况如下：
内部收益率 投资回收期（税
公司名称 项目名称 毛利率 净利率
（税后） 后）（年）
欧神诺八组年产 5000 万平方高端墙地砖
35.60% 12.47% 7.52% 12.80
智能化生产线（节能减排、节水）项目
帝欧家居
两组年产 1300 万㎡高端陶瓷地砖智能化
40.01% 17.26% 14.57% 6.46
生产线项目
年产 2 万吨新型节能保温密封材料项目 未披露 未披露 17.72% 未披露
广东东方雨虹建筑材料有限公司花都生
未披露 未披露 19.81% 未披露
产基地项目
保定东方雨虹建筑材料有限公司生产基
未披露 未披露 18.95% 未披露
地项目
东方雨虹海南洋浦绿色新材料综合产业
未披露 未披露 17.76% 未披露
园项目
南通东方雨虹建筑材料有限公司生产基
未披露 未披露 15.54% 未披露
地项目
东方雨虹 年产 13.5 万吨功能薄膜项目 未披露 未披露 13.64% 未披露
年产 15 万吨非织造布项目 未披露 未披露 14.69% 未披露
唐山年产 10 万吨聚氨酯防水涂料项目 未披露 未披露 17.57% 未披露
芜湖新型建筑防水、防腐和保温材料生
未披露 未披露 16.42% 未披露
产研发项目（一期）
杭州东方雨虹生产研发基地建设项目
未披露 未披露 14.32% 未披露
（一期）
青岛东方雨虹生产研发基地建设项目
未披露 未披露 18.08% 未披露
（一期）
湖北三棵树年产 100 万吨涂料及配套建
42.64% 10.30% 24.47% 5.80
设项目
福建省三棵树新材料有限公司高新材料
三棵树 41.12% 9.30% 26.82% 5.66
综合产业园项目（一期一阶段）
安徽三棵树涂料有限公司涂料生产及配
38.69% 7.51% 20.59% 6.46
套建设四期项目
安徽滁州防水材料扩产项目一期 22.85% 6.93% 14.86% 7.47
安徽滁州防水材料扩产项目二期 22.33% 6.52% 17.20% 7.03
科顺股份 福建三明防水材料扩产项目 22.06% 6.01% 14.68% 8.15
重庆长寿防水材料扩产项目 22.37% 6.60% 18.47% 6.91
智能化升级改造项目 23.63% 8.28% 18.33% 6.68
坚朗五金中山数字化智能化产业园项目 32.81% 7.13% 14.97% 9.64
发行人
坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设
34.66% 8.57% 13.70% 9.78
项目
根据上表可见，公司本次募投项目的效益指标与同行业可比公司的 案例不
存在较大差异。
（二）本次募投项目预测的效益指标低于相似产品上市公司投资项目案例
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坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
公司本次募投项目的毛利率、净利率、内部收益率、投资回收期与相似产
品上市公司投资项目案例的对比情况如下：
内部收益率 投 资回收期（税
公 司名称 项 目名称 毛 利率 净 利率
（ 税后） 后 ）（年）
佛 山照明自动化改造与数字化转型建设
未 披露 18.89% 17.67% 6.31（静态）
项目
佛 山照明海南产业园一期 未 披露 14.57% 16.29% 6.86（静态）
佛 山照明
智 慧路灯建设项目 未 披露 9.23% 23.48% 5.29（静态）
车 灯模组生产建设项目 未 披露 6.89% 18.06% 6.10（静态）
华 体科技 智 慧路灯智能制造项目 未 披露 未 披露 22.72% 6.52（静态）
聚 飞光电 惠 州 LED 产品扩产项目 未 披露 未 披露 16.58% 6.98（静态）
新 增年产 36 万套物联网智能家居生产基
王 力安防 未 披露 10.98% 20.82% 7.64
地 建设项目
美 科科技 精 密结构件智能制造扩产项目 未 披露 未 披露 13.35% 8.66
智 能家居产品产能技术改造项目 未 披露 11.24% 21.55% 6.12
箭 牌家居 年 产 1000 万套水龙头、300 万套花洒项
未 披露 11.42% 20.50% 5.88
目
坚 朗五金中山数字化智能化产业园项目 32.81% 7.13% 14.97% 9.64
发 行人 坚 朗五金装配式金属复合装饰材料建设
34.66% 8.57% 13.70% 9.78
项目
注：1、美科科技目前上市委会议通过，尚未注册；
2、精密结构件智能制造扩产项目包含锁具产品；
3、数据来源：上市公司公开披露的信息。
根据上表可见，总体而言，公司本次募投项目的效益指标不存在显著高于
相似产品上市公司投资项目案例的情况，显示了本次募投项目效益测算的合理
性及谨慎性。
（三）本次募投项目预测的毛利率、期间费用率与公司最近三年毛利率平
均值、期间费用率平均值不存在较大差异
公司本次募投项目的毛利率与公司最近三年毛利率平均值的对比情况如
下：
项目 毛利率
2022 年度 30.27%
2021 年度 35.24%
2020 年度 39.25%
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项目 毛利率
平均值 34.92%
坚朗五金中山数字化智能化产业园项目 32.81%
坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目 34.66%
注：上表本次募投项目的毛利率为该募投项目达产年的毛利率。
根据上表可见，公司本次募投项目的毛利率与公司最近三年毛利率 平均值
不存在较大差异，公司本次募投项目的各期间费用率主要依据公司 2020 年至
2022 年的平均费率得出，故与公司最近三年期间费用率平均值也不存在较大差
异。
公司本次募投项目的毛利率与略高于公司 2022 年毛利率，主要原因系公司
产品品类众多，除本次募投项目涉及的智能锁、机械电子锁、照明灯具和卫浴
产品（含淋浴房）等外，公司生产的产品还包括门窗五金系统、其他家居类产
品、门窗配套件系统、点支承玻璃幕墙构配件、门控五金系统、不锈钢护拦构
配件等，使得本次募投项目涉及的产品与公司 2022 年销售的产品并非完全一致，
故两者毛利率有所差异。若按照本次募投项目涉及的产品口径，2022 年，本次
募投项目涉及的产品的毛利率为 39.53%，略高于本次募投项目的毛利率，显示
了本次募投项目效益测算的合理性及谨慎性。
三、公司现有订单储备充足
2022 年末和 2023 年 5 月末，公司在手订单金额情况如下：
单位：万元
项目 2023 年 5 月末 2022 年末
在手订单金额 409,429.66 312,709.81
其中：涉及募投产品在手订单金额 99,622.84 82,700.75
2022 年末和 2023 年 5 月末，公司的在手订单金额保持在 30 亿元以上，维
持在较高水平，其中涉及募投产品的在手订单金额保持在 8 亿元以上，亦维持
在较高水平。公司在手订单储备充足，本次募投项目效益测算具备合理性。
综上所述，结合本次募投项目效益测算过程及依据合理、本次募投项目预
测的效益指标与同行业可比公司的案例不存在较大差异、本次募投项目的效益
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坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
指标不存在显著高于相似产品上市公司投资项目案例的情况、公司在手订单储
备充足等情况，本次募投项目效益的测算具有合理性及谨慎性。
2-4 量化分析募投项目新增折旧摊销对发行人经营业绩的影响
回复：
本次募投项目达产后，本次募投项目年新增的折旧摊销总额占公司 2022 年
营业收入及本次募投项目预计收入比例较低，不会对公司经营业绩造成 重大不
利影响。
本次募投项目新增折旧摊销对发行人业绩的影响测算情况如下：
单位：万元
T+9-
项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7 T+8
T+10
新增折旧摊销
712.05 2,490.59 9,998.85 10,237.26 10,237.26 10,016.10 9,016.14 7,614.27 7,603.51
（A）
2022 年营业收入
764,827.03
（B）
新增营业收入
- - 226,208.12 300,388.02 373,972.42
（C）
新增折旧摊销占
现有营业收入比 0.09% 0.33% 1.31% 1.34% 1.34% 1.31% 1.18% 1.00% 0.99%
（D=A/B）
新增折旧摊销占
新增营业收入比 - - 4.42% 3.41% 2.74% 2.68% 2.41% 2.04% 2.03%
（E=A/C）
注：上述假设仅为测算本次募投项目相关折旧或摊销对公司未来经营业绩的影响，不代表公司对以后
年度盈利情况的承诺，也不代表公司对以后年度经营情况及趋势的判断。投资者不应据此进行投资决策，
投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任。
公司本次募集资金用于坚朗五金中山数字化智能化产业园项目、坚 朗五金
装配式金属复合装饰材料建设项目、坚朗五金信息化系统升级建设项目 、坚朗
五金总部自动化升级改造项目及补充流动资金。除补充流动资金外，公 司其余
募投项目总投资规模为 161,435.91 万元，该些募投项目全部建成达产后，公司
预计每年新增最大折旧摊销 10,237.26 万元，占 2022 年营业收入的比例为 1.34%。
2-5 请发行人补充披露相关风险。
回复：
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公司已在募集说明书之“重大事项提示”之“一、重大风险提示”之“（ 三）募
投项目产能消化风险”和“（八）募集资金投资项目新增折旧和摊销的风险”以及
“第七节 与本次发行相关的风险因素”之“一、募投项目相关的风险”之“（一）募
投项目产能消化风险”和“（三）募集资金投资项目新增折旧和摊销的风险”补充
披露了募投项目产能消化风险、募集资金投资项目新增折旧和摊销的风 险，具
体情况如下：
“（三）募投项目产能消化风险
公司本次募集资金投资的项目中涉及生产类的项目分别为“坚朗五金中山
数 字化智能化产业园项目”和“坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目”，
项目建成后将增加智能锁、机械电子锁具、照明灯具、卫浴产品、装配式金属
复合装饰材料等产品的产能。
最近三年，智能锁、机械电子锁、照明灯具、卫浴产品（含淋浴房）已有
年产能及产能利用率情况如下：
产品分类 项目 单位 2022 年度 2021 年度 2020 年度
产能 万套 120.00 120.00 88.00
智能锁
产能利用率 / 90.35% 98.86% 85.26%
产能 万套 115.00 115.00 80.00
机械电子锁
产能利用率 / 81.28% 88.93% 85.96%
产能 万套 80.00 80.00 40.00
照明灯具
产能利用率 / 80.53% 85.68% 80.55%
卫浴产品（含 产能 万套 16.00 16.00 12.00
淋浴房） 产能利用率 / 78.50% 86.31% 80.33%
注：报告期内，公司无装配式金属复合装饰材料（钢制装饰板、钢制门）的产能。
坚朗五金中山数字化智能化产业园项目达产后，将新增智能锁年产能 324
万套、机械电子锁 274.5 万套及配套合页 684 万副、照明灯具年产能 309 万套、
淋浴房年产能 59.4 万套、水龙头年产能 33 万件、地漏年产能 99 万件等；坚朗
五金装配式金属复合装饰材料建设项目达产后，将新增钢制装饰板 105 万平方、
钢制门 9 万樘等。
因此，坚朗五金中山数字化智能化产业园项目将大幅提升智能锁、机械电
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坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
子锁、照明灯具、卫浴产品等的产能，具体扩张幅度如下：
序号 产 品分类 现 有产能（万套） 本 次募投新增产能（万套） 扩 张幅度
1 智 能锁 120.00 324.00 270.00%
2 机 械电子锁 115.00 274.50 238.70%
3 照 明灯具 80.00 309.00 386.25%
卫 浴产品（含淋浴
4 16.00 59.40 371.25%
房）
注：1、合页为机械电子锁配套件，故本次募投新增的机械电子锁具产能按照 274.50
万套计算；
2、水龙头、地漏为淋浴房配件，故本次募投新增的卫浴产品产能按照 59.40 万套计
算。
由于本次募投项目将大幅新增产能，未来若下游市场需求缩减或公司采取
的各类产能消化措施不及预期，则依然面临新增产能无法及时消化的风险，进
而对公司业绩产生重大不利影响。此外，若国内外经济环境、国家产业政策、
市场竞争状况、行业发展趋势等发生重大不利变化，或者公司在设计研发、经
营管理、市场开拓等方面不能与扩张后的业务规模相匹配，则可能导致公司新
建募投项目的产能无法完全消化，进而对公司业绩产生重大不利影响。
此外，坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目将新增钢制装饰板、钢
制门等新产品的产能，具体扩张情况如下：
序号 产 品分类 现 有产能 本 次募投新增产能
1 钢 制装饰板（万平方） - 105.00
2 钢 制门（万樘） - 9.00
坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目涉及新增钢制装饰板、钢制门
产能是公司对涉及相关业务的上市及非上市公司进行调研后，并结合自身经营
规模、销售渠道以及市场需求等情况进行确定的。若国内外经济环境、国家产
业政策、市场竞争状况、行业发展趋势等发生重大不利变化，或者公司钢制装
饰板、钢制门销售渠道开拓、市场需求等不达预期，则可能导致钢制装饰板、
钢制门等新产品的产能无法完全消化，进而对公司业绩产生重大不利影响。
（八）募集资金投资项目新增折旧和摊销的风险
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公司本次募集资金用于坚朗五金中山数字化智能化产业园项目、坚朗五金
装配式金属复合装饰材料建设项目、坚朗五金信息化系统升级建设项目、坚朗
五金总部自动化升级改造项目及补充流动资金。除补充流动资金外，公司其余
募投项目总投资规模为 161,435.91 万元，该些募投项目全部建成达产后，公司
预 计 每年将新增折旧摊销费用 10,237.25 万元，占 2022 年营业收入的比例为
1.34%。
若未来建筑五金行业市场环境发生重大不利变化，或募集资金投资项目在
投产后未能及时产生预期效益，公司将面临收入增长不能消化每年新增折旧及
摊销费用的风险，募集资金投资项目实现效益较低或出现项目初期亏损，将对
公司未来的经营业绩产生较大的不利影响。”
2-6 请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（3）（4）并发表明确
意见，请发行人律师核查（2）并发表明确意见。
回复：
一、核查程序
针对上述事项，保荐人、会计师和发行人律师主要履行了以下核查程序：
1、通过网络检索等方式查询本次募投项目对应产品的研究报告、了解募投
产品市场空间情况，访谈发行人各业务部门负责人了解发行人竞争优势 、在手
订单情况及客户储备情况，查阅本次募投项目的可行性研究报告了解本 次募投
项目产能扩张幅度，通过公开网络检索的方式了解同行业可比公司的扩产 情况，
了解发行人募投项目产品过去销售收入及在手订单情况，了解发行人工程储备
情况；
2、查阅本次募投项目的企业投资项目备案证、环境影响评价报告表、环评
批复文件、可行性分析报告，查阅环境保护方面的法律法规和政策文件 ，查阅
发行人与本次发行相关的会议文件，检索信用中国、广东省生态环境厅 、东莞
市生态环境局等政府网站有关公开信息并查阅中山市小榄镇人民政府关 于坚朗
五金中山数字化智能化产业园项目土地的相关说明；
3、通过公开网络检索等方式了解发行人竞争对手、同行业可比公司、募投
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相关产品的募投项目效益测算情况，取得并查阅了本次募投项目的可行 性研究
报告及相关测算底稿，了解发行人募投项目效益的测算过程、测算依据等；
4、取得并查阅了本次募投项目的可行性研究报告及相关测算底稿，了解发
行人募投项目固定资产和无形资产折旧摊销情况和会计政策，了解发行 人募投
项目折旧摊销的具体情况，查阅了发行人 2022 年审计报告并计算募投项目折旧
摊销占 2022 年营业收入比例。
二、核查结论
经核查，保荐人认为：
1、本次募投项目产能扩张幅度较大，但是结合本次募投产品的市场空间巨
大、发展空间广阔、发行人竞争优势明显、客户储备丰富及在手订单充 足、产
能利用率较高、同行业可比公司也存在扩产、产能消化定量分析等情况，本次
募投项目不存在产能过剩风险，且发行人拟采取的产能消化措施，将利 于本次
新增产能的有效消化；
2、本次募投项目需履行投资主管部门备案程序，且已办理主管部门备案；
本次募投项目中，坚朗五金中山数字化智能化产业园项目、坚朗五金装 配式金
属复合装饰材料建设项目应履行生态环境主管部门审批程序，且已取得 主管部
门批复，其他募投项目已取得主管部门出具的豁免环评审批手续的意见 ；本次
募投项目中，坚朗五金中山数字化智能化产业园项目应履行节能审查部 门审批
程序，将于开工建设前履行相关程序，其他募投项目无需履行节能审查 主管部
门相关程序；如无法取得募投项目用地，中山市小榄镇人民政府将协调 其他地
块作为替代，以满足募投项目的用地需求，因此，发行人尚未取得坚朗 五金中
山数字化智能化产业园项目用地不会对本次募投项目的实施产生重大不利 影响；
3、结合本次募投项目效益测算过程及依据合理、本次募投项目预测的效益
指标与同行业可比公司的案例不存在较大差异、本次募投项目的效益指标不存
在显著高于相似产品上市公司投资项目案例的情况、发行人在手订单储备充足
等情况，本次募投项目效益的测算具有合理性及谨慎性；
4、本次募投项目达产后，本次募投项目年新增的折旧摊销总额占发行人
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2022 年营业收入及本次募投项目预计收入比例较低，不会对发行人经营业绩造
成重大不利影响；
5、发行人募集说明书已披露了涉及的相关风险。
经核查，发行人律师认为：
本次募投项目需履行投资主管部门备案程序，且已办理主管部门备案；本
次募投项目中，坚朗五金中山数字化智能化产业园项目、坚朗五金装配式金属
复合装饰材料建设项目应履行生态环境主管部门审批程序，且已取得主管部门
批复，其他募投项目已取得主管部门出具的豁免环评审批手续的意见；本次募
投项目中，坚朗五金中山数字化智能化产业园项目应履行节能审查部门审批程
序，将于开工建设前履行相关程序，其他募投项目无需履行节能审查主管部门
相关程序；如无法取得募投项目用地，中山市小榄镇人民政府将协调其他地块
作为替代，以满足募投项目的用地需求，因此，发行人尚未取得坚朗五金中山
数字化智能化产业园项目用地不会对本次募投项目的实施产生重大不利影响。
经核查，发行人会计师认为：
1、发行人在手订单储备充足，本次募投项目的营业收入、销量、毛利率、
净利润、项目税后内部收益率的计算过程合理，与同行业可比公司不存在较大
差异，本次募投项目效益的测算是谨慎、合理的；
2、本次募投项目达产后，各年度新增折旧摊销总额占发行人 2022 年营业
收入及本次募投项目预计收入比例较低。
其他问题：
请发行人在募集说明书扉页重大事项提示中，按重要性原则披露对发行人
及本次发行产生重大不利影响的直接和间接风险。披露风险应避免包含风险对
策、发行人竞争优势及类似表述，并按对投资者作出价值判断和投资决策所需
信息的重要程度进行梳理排序。
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同时，请发行人关注社会关注度较高、传播范围较广、可能影响本次发行
的媒体报道情况，请保荐人对上述情况中涉及本次项目信息披露的真实性、准
确性、完整性等事项进行核查，并于答复本审核问询函时一并提交。若无重大
舆情情况，也请予以书面说明。
3-1 请发行人在募集说明书扉页重大事项提示中，按重要性原则披露对发
行人及本次发行产生重大不利影响的直接和间接风险。披露风险应避免包含风
险对策、发行人竞争优势及类似表述，并按对投资者作出价值判断和投资决策
所需信息的重要程度进行梳理排序。
回复：
公司已在募集说明书扉页重大事项提示中，按重要性原则重新披露了对公
司及本次发行产生重大不利影响的直接和间接风险，并按对投资者作出价值判
断和投资决策所需信息的重要程度进行了梳理排序。
3-2 同时，请发行人关注社会关注度较高、传播范围较广、可能影响本次
发行的媒体报道情况，请保荐人对上述情况中涉及本次项目信息披露的真实
性、准确性、完整性等事项进行核查，并于答复本审核问询函时一并提交。若
无重大舆情情况，也请予以书面说明。
一、主要媒体报道情况
截至本问询函回复签署日，主要媒体报道及关注事项如下：
序号 日期 媒体名称 文章标题 主要关注内容
好消息！广东坚朗五金成为金 金沙集团与广东坚朗五金制品股份有
1 2023-06-16 老家柘城
沙集团战略合作伙伴！ 限公司签署战略合作协议
坚朗五金成为国内第一家符合团体标
中国建研院为广东坚朗五金制
中国建研 准《装配式支吊架认证通用技术要
品股份有限公司颁发全国首张
2 2023-06-15 院认证中 求》T/CECS10141-2021 并获得
CABR 抗震支吊架产品性能认
心 CABR 承重支吊架和抗震支吊架产品
证证书
性能认证证书的企业
坚朗五金(002791.SZ)：定增申
3 2023-06-13 南方网 本次发行申请获深交所受理
请获深交所受理
坚朗五金一季度销售人员减少
4 2023-06-08 房财经 关注发行人销售人员数量变动
近 300 人，海外市场不降反增
1-120
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
序号 日期 媒体名称 文章标题 主要关注内容
广东坚朗五金制品股份有限公
5 2023-05-11 证券时报 司 关于举行 2022 年度网上业 2022 年年度报告
绩说明会的公告
上海证券
6 2023-05-07 “坚朗”为何不“坚朗”？ 关注发行人股价近期下跌的情况
报
文章回顾了坚朗五金近年来的发展历
7 2023-05-04 十年纬度 坚朗五金逆周期扩张
程，并对公司核心竞争优势进行阐述
中国证券 坚朗五金：2023 年一季度亏损
8 2023-04-29 关注发行人 2023 年一季度财务数据
报 5605.15 万元
坚朗五金（002791）2023 年一
9 2023-04-28 证券之星 季报简析：营收净利润双双增 关注发行人 2023 年一季度财务数据
长，盈利能力上升
坚朗五金最新公告：拟定增募
10 2023-04-14 证券之星 关注发行人向特定对象发行股票情况
资不超过 19.9 亿元
坚朗五金最新公告：与中山市
关注发行人与中山市小榄镇签订投资
11 2023-03-16 证券之星 小榄镇人民政府签订投资合作
协议并用于建设募投项目的情况
框架协议
坚朗五金收购路泽新材料 55%
12 2023-03-14 乐居财经 关注发行人收购股权的情况
股权
为深入贯彻落实党中央、国务院关于
高校毕业生就业工作的决策部署，深
化校企交流合作，拓宽毕业生就业渠
深化产教双融合协同育人谋共 道，推进访企拓岗促就业专项行动的
龙建院校
13 2023-03-08 赢—学院领导带队走访广东坚 要求，3 月 23 日下午学院副院长汤
企合作
朗五金股份有限公司 延庆带领工商管理系主任刘硕、建筑
工程技术系主任张琨、教务处副处长
李玥瑾一行走访了广东坚朗五金股份
有限公司
2022 年中国钢结构大会暨粤港澳大
湾区钢结构发展峰会在广州举行，会
上进行了隆重的颁奖仪式。我会常务
副会长单位广东坚朗五金制品股份有
坚朗荣获“中国钢结构协会科
14 2023-02-16 世界莞商 限公司（简称“坚朗”）参与完成的
学技术奖一等奖”
“不规则倾斜铰接柱-平面环桁架支承
轮辐式索桁架结构建造关键技术”项
目荣获“中国钢结构协会科学技术奖
一等奖”
坚朗五金于中山成立科技公
15 2023-02-03 乐居财经 关注发行人成立新子公司的情况
司，注册资本 2 亿元
坚朗五金：杭州亚运会赛事建
16 2023-01-17 界面新闻 关注发行人产品的下游客户情况
有多个运动场馆及配套工程
2022 年广东省制造业企业 500 强榜
单中坚朗五金（002791）凭借优异的
同花顺财 坚朗荣列“2022 年广东省制造
17 2023-01-05 成绩以及在业界中的出色表现，荣列
经 业企业 500 强第 62 位”
“2022 年广东省制造业企业 500 强第
62 位”，较去年上升了 21 名
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坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
序号 日期 媒体名称 文章标题 主要关注内容
深圳地铁四期工程 12 号线、14 号线
助力民生工程—深圳地铁 16
18 2023-01-04 深装新网 均有使用坚朗五金生产的不锈钢护栏
号线及 6 号支线
等产品
总投资 31 亿元！东莞塘厦这
19 2022-12-09 搜狐 关注发行人生产项目情况
两个重大项目摘牌动工
坚朗五金计划投资建设智能家
20 2022-11-04 新京报 关注发行人生产项目情况
居及智慧安防产品制造项目
坚朗五金与海康威视签署战略
21 2022-11-03 界面新闻 关注发行人与其他公司战略合作情况
合作协议
“2022 广东企业 500 强”公布，
22 2022-10-19 搜狐 箭牌、东鹏等多家厨卫企业上 关注发行人日常经营情况与资质荣誉
榜
股东泪崩！十倍大牛股闪崩跌
23 2022-09-05 金融界 停，今年股价跌超 50%！最新 关注发行人股价下跌的情况
TOPCon 电池核心标的一览
坚朗五金跌停，称期权激励营
24 2022-09-05 新浪网 收考核目标完不成，上半年亏 关注发行人股价下跌的情况
损
十倍大牛股闪崩跌停，今年股
25 2022-09-05 凤凰网 价跌超 50%，净利润下滑 关注发行人股价下跌的情况
122%
坚朗五金上半年出现亏损 其称
26 2022-09-05 中华网 完成今年的业绩目标还较为困 关注发行人 2022 年上半年财务数据
难
27 2022-08-30 乐居财经 坚朗五金：利润不坚挺 关注发行人 2022 年上半年财务数据
坚朗五金上半年净利润下降
28 2022-08-23 金融界 122.5%，主营产品毛利率全线 关注发行人 2022 年上半年财务数据
下滑
东方财富 坚朗五金上半年业绩首亏 货币
29 2022-08-19 关注发行人 2022 年上半年财务数据
网 资金缩水仍大手笔投资
归因房产增速放缓、原材料价
北京商报
30 2022-08-17 格上涨 坚朗五金 2022 年上半 关注发行人 2022 年上半年财务数据
网
年亏损 8529.11 万元
截至本问询函回复签署日，上述媒体主要关注问题为公司日常经营 情况、
财务数据变动情况、股价变动情况及本次发行情况，对公司不构成重大 不利影
响，对公司本次发行上市也不构成实质性障碍。公司自本次向特定对象 发行股
票申请受理以来，不存在影响本次发行上市的重要舆情信息。
二、核查程序及核查结论
（一）核查程序
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坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
针对上述情况，保荐人履行了以下核查程序：
1、通过网络检索等方式对发行人本次发行相关媒体报道情况进行了自查，
确认有无影响本次发行的舆情；
2、查阅本次发行相关申请文件，与媒体报道情况进行比对。
（二）核查结论
经核查，保荐人认为：截至本问询函回复签署日，发行人不存在影响本次
发行上市的重要舆情信息。相关媒体对发行人及本次发行的主要关注问题为发
行人日常经营情况、财务数据变动情况、股价变动情况及本次发行情况，对发
行人不构成重大不利影响，对发行人本次发行上市也不构成实质性障碍。
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坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
（本页无正文，为广东坚朗五金制品股份有限公司《关于广东坚朗五金制品股
份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函之回复》之盖章页）
广东坚朗五金制品股份有限公司
2023 年 月 日
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坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
（本页无正文，为招商证券股份有限公司《关于广东坚朗五金制品股份有限公
司申请向特定对象发行股票的审核问询函之回复》之签章页）
保荐代表人：
张 燚 汤 玮
保荐机构法定代表人：
霍 达
招商证券股份有限公司
2023 年 月 日
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坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
问询函回复报告的声明
本人已认真阅读广东坚朗五金制品股份有限公司本次问询函回复报告的全
部内容，了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认
本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，问询函回复报告不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承
担相应法律责任。
保荐机构法定代表人：
霍 达
招商证券股份有限公司
2023 年 月 日
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